美国证券交易委员会华盛顿特区20549表格10-K（标记一）根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的截至2025年12月31日的财政年度的年度报告或根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的从___到____的过渡期的☐过渡报告委员会文件编号001-40653 多邻国公司（注册人的确切名称在其章程中指定）特拉华州45-3055872（州或其他司法管辖区Pennsylvania 15206（412）567-6602（注册人主要执行办公室的地址，包括邮政编码，电话号码，包括区号）根据该法第12（b）节注册的证券：各类名称的每个类别的名称TERM0交易代码注册A类普通股的每个交易所的名称，每股0.0001美元丨纳斯达克纳斯达克 Stock Market LLC如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名的经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是否☐如果根据该法案第13条或第15（d）条的规定注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐否用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告；和（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。是否☐用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。大型加速申报人加速申报人☐非加速申报人☐如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐用复选标记表明注册人是否已就其管理层对编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。如果证券是根据该法第12（b）节进行登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。☐用复选标记表明注册人是否为壳公司（定义见该法第12b-2条）。是☐没有截至2025年6月28日，也就是注册人最近完成的第二财季的最后一个交易日，注册人的非关联公司持有的注册人普通股的总市值约为13,342，902,822美元，基于该日期普通股的收盘价410.02美元。截至2026年2月25日，注册人A类普通股的流通股为40,594，239股，注册人B类普通股的流通股为6,356，052股。以引用方式纳入的文件
注册人打算不迟于注册人截至2025年12月31日的财政年度后120天内根据第14A条向证券交易委员会提交的注册人2026年年度股东大会最终代理声明的部分内容以引用方式并入本年度报告第III部分的10-K表格。
目录页关于前瞻性陈述的特别说明................................................................................................2关于关键经营指标的特别说明................................................................................................................4风险因素汇总................................................................................................................................4第一部分................................................................................................................................................6项目1。业务...................................................................................................................................................6项目1a。风险因素..................................................................................................................................................15项目1b。未解决的工作人员意见......................................................................................................................54项目1c。网络安全......................................................................55第2项。属性....................................................................................................................................56第3项。法律程序....................................................................................................................................56第4项。矿山安全披露.......................................................................................................................................56第二部分财务信息................................................................................................................................57项目5。市场为注册人的普通股权、相关股东事项和发行人购买股本证券...................................................................................................................................57第6项。【保留】......................................................................................................................................................58项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析..............58第7a项。关于市场风险的定量和定性披露......................................................................75项目8。财务报表......................................................................................................................76项目9。与会计师在会计和财务披露方面的变更和分歧.............112第9a项。控制和程序....................................................................................................................1 12第9b项。其他信息.....................................................................................................................................11 3第9C项。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露......................................................1 13第三部分.....................................................................................................................................................................................11 3第10项。董事、执行官和公司治理.....................................................................11 3第11项。高管薪酬.....................................................................................................................11 3第12项。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项.....................................................................................................................................11 3第13项。若干关联关系及关联交易、董事独立性......................11 4项目14。首席会计师费用和服务..................................................................................................................1 14项目15。展品， 财务报表附表..................................................................................................1 14项目16。表格10-K摘要......................................................................................................................................1 14个附件指数......................................................................................................................................................................1 14个签名......................................................................................................................................................................1 171
关于前瞻性陈述的特别说明本10-K表格年度报告包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。我们打算将这些前瞻性陈述纳入经修订的1933年《证券法》第27A条（“证券法”）和经修订的1934年《证券交易法》第21E条（“交易法”）中包含的前瞻性陈述的安全港条款。除本年度报告中关于表格10-K的历史事实陈述之外的所有陈述，包括但不限于关于我们的商业模式和战略计划的陈述，包括新产品的推出及其实施；关于我们的期望、信念、计划、目标、前景、假设、未来事件或预期业绩的陈述，包括我们在行业中的竞争能力；我们的现金、现金等价物和投资是否充足；以及管理层对未来运营和资本支出的计划和目标均为前瞻性陈述。在不限制上述一般性的情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含诸如“可能”、“将”、“应”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“可能”、“打算”、“目标”、“项目”、“考虑”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜力”、“目标”、“目标”、“寻求”或“继续”等词语的否定或与我们的预期、战略、计划或意图相关的其他类似术语或表达方式。此类前瞻性陈述既不是承诺也不是保证，而是涉及许多已知和未知的风险、不确定性和假设，由于各种因素，这些因素可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的存在重大差异，包括，但不限于：•我们有能力留住和发展我们的用户，并维持他们对我们产品的参与度；•在线语言学习行业的竞争；•我们保持盈利能力的能力；•递延税项资产的估值备抵释放对我们收入的影响；•我们对我们的有效税率波动的预期，包括估值备抵的变化，以及我们的储备是否充足；•我们管理增长并以如此规模运营的能力；•我们投资的成功；•我们准确预测季度经营业绩和其他经营指标的能力；•我们准确衡量用户指标和其他经营指标的能力；•我们依赖第三方平台来存储和分销我们的产品并收取收入；•我们发展的成功，实施和使用人工智能和机器学习技术；•我们对第三方托管和云计算提供商的依赖；•我们竞争广告的能力；•教育组织接受基于技术的教育；•我们的业务和宏观经济状况发生变化；2
•第三方数据抓取服务发布的关于公司的市场研究的准确性；以及•第II部分第7项中确定的那些。“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析及第一部分第1A项。本10-K表格年度报告中的“风险因素”。我们提醒您，上述列表并不包含本年度报告中关于10-K表格的所有前瞻性陈述。您不应依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。我们将本年度报告中包含的10-K表格的前瞻性陈述主要基于我们当前的预期、估计、预测和对未来事件和趋势的预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的业务、财务状况、运营结果和前景。这些陈述是基于截至本年度报告10-K表格之日我们可以获得的信息，尽管我们认为我们对本年度报告10-K表格中包含的每项前瞻性陈述都有合理的依据，但这些信息可能有限或不完整，我们的陈述不应被解读为表明我们对所有可能获得的相关信息进行了详尽的调查或审查。我们不能保证前瞻性陈述中反映的未来结果、活动水平、业绩或事件和情况将会实现或发生。此外，我们在竞争非常激烈且瞬息万变的环境中运营。前瞻性陈述中反映的结果、事件和情况可能无法实现或发生，实际结果、事件或情况可能与前瞻性陈述中描述的内容存在重大差异。您不应过分依赖我们的前瞻性陈述。本年度报告中关于10-K表格的前瞻性陈述仅涉及截至做出陈述之日的事件。虽然我们可能会选择在未来某个时候更新此类前瞻性陈述，但除非适用法律要求，我们不承担这样做的任何义务，即使后续事件导致我们的观点发生变化。您应该完整地阅读这份关于表格10-K的年度报告以及我们在这份关于表格10-K的年度报告中引用的文件，并理解我们未来的实际结果可能与我们的预期存在重大差异。我们通过这些警示性声明对本年度报告中的10-K表格中的所有前瞻性声明进行限定。除非文意另有所指，否则本年度报告10-K表格中对“多邻国”、“公司”、“我们”、“我们的”、“我们”或类似术语的所有提及均指多邻国，Inc.及其子公司。3
关于关键运营指标的特别说明我们通过跟踪几个运营指标来管理我们的业务，包括月活跃用户（MAU）、日活跃用户（DAU）、付费订阅者、订阅预订量和总预订量。我们认为，这些运营指标中的每一个都为投资者和其他人提供了有用的信息。有关我们衡量的这些指标的信息，请参见第二部分，第7项。“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-关键运营指标和非GAAP财务指标。”虽然这些指标是基于我们认为对适用的衡量期间的用户基础的合理估计，但在衡量我们的平台如何使用方面存在固有的挑战。这些指标是通过使用我们开发和运营的未经独立第三方验证的分析平台上收集的内部数据确定的。该平台跟踪用户账户和会话活动。如果我们未能维护有效的分析平台，我们的指标计算可能不准确。我们认为，这些指标是对我们适用的衡量期间的用户基础的合理估计，我们为创建这些指标而采用和不时更新的方法是识别用户行为趋势的合理基础。由于我们更新了用于创建指标的方法，我们的运营指标可能无法与之前的时期进行比较。请参阅本10-K表格年度报告第一部分第1A项中包含的“风险因素——我们的用户指标和其他运营指标在衡量方面受到固有挑战，这些指标中的真实或感知的不准确可能会对我们的声誉和业务产生负面影响”。其他公司，包括我们行业的公司，可能会以不同的方式计算这些指标。风险因素摘要以下是可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响的主要风险的摘要，所有这些在第一部分第1a项中有更全面的描述。“风险因素。”本摘要应与第一部分第1a项一并阅读。“风险因素”，不应被视为我们业务面临的重大风险的详尽总结。•如果我们未能留住现有用户或增加新用户，或者如果我们的用户降低了对我们产品的参与程度，或者没有转化为或保持付费用户，我们的收入、财务业绩和业务可能会受到重大损害。•在线语言学习行业竞争激烈，转换成本低，新产品和进入者源源不断，竞争对手的创新可能会扰乱我们的业务。•改变我们现有的品牌和产品，或引入新的品牌或产品，可能无法吸引或留住用户或产生收入和利润。•我们过去有经营亏损，未来可能无法实现或保持盈利。•我们近年来增长迅速，在目前的经营规模下运营经验有限。如果我们不能有效地管理我们的增长，我们的品牌、公司文化和财务业绩可能会受到影响。•我们的成本正在持续增长，我们的一些投资具有降低我们的营业利润率和盈利能力的效果。如果我们的投资不成功，我们的业务和财务业绩可能会受到损害。4
•我们的经营业绩和其他经营指标可能会因季度而波动，这使得这些指标难以预测。•我们的用户指标和其他运营指标在衡量方面受到固有挑战，这些指标中的真实或感知不准确可能会对我们的声誉和业务产生负面影响。•我们主要依靠有限的第三方平台，如苹果应用商店和谷歌Play商店来分发我们的产品和收款。如果我们无法与这些平台提供商保持良好关系，如果他们的条款和条件或定价发生变化对我们不利，如果我们违反，或者如果平台提供商认为我们违反了其平台的条款和条件，或者如果这些平台中的任何一个失去市场份额或失宠或长期无法使用，我们的业务将受到影响。•我们依赖第三方托管和云计算提供商，如亚马逊网络服务（“AWS”）和谷歌云，来运营我们业务的某些方面。我们产品流量的很大一部分由数量有限的供应商托管，我们的网络或托管和云服务的任何故障、中断或重大中断都可能对我们的运营产生不利影响并损害我们的业务。•如果我们不能保持我们品牌的价值和声誉，我们扩大用户群的能力可能会受到损害，我们的业务和财务业绩可能会受到损害。•我们的增长和盈利部分依赖于我们通过具有成本效益的营销努力吸引和留住用户的能力，包括通过我们的社交媒体存在、使用社交媒体影响者和绩效营销。这些努力的任何失败都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。•我们的业务受制于复杂且不断变化的美国和国际法律法规。其中许多法律法规可能会发生变化和不确定的解释，并可能导致索赔、改变我们的业务做法、罚款、增加运营成本，或用户增长或参与度下降，或以其他方式损害我们的业务。•我们的成功部分取决于我们访问、保护、收集、使用和以其他方式处理个人数据的能力，而我们未能或被认为未能遵守跨司法管辖区关于隐私和数据保护的不同且快速发展的监管框架，可能会导致索赔或其他形式的责任、运营成本增加、声誉受损或用户增长或参与度下降，或以其他方式对我们的业务产生重大不利影响。•我们开发、实施和使用人工智能（“AI”）和机器学习技术，包括第三方技术，可能不会成功，这可能会损害我们有效竞争的能力，导致声誉损害，并对我们的业务产生不利影响。此外，关于使用人工智能和机器学习的监管和立法发展可能会对我们在产品和服务中使用此类技术以及我们的经营业绩产生不利影响。•我们可能不时成为知识产权的一方，包括版权、相关诉讼和诉讼，这些诉讼和诉讼的辩护成本高昂且耗时，如果得到不利解决，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。•我们可能无法充分获得、保护和维护我们的知识产权，或阻止第三方未经授权使用此类权利。•我们普通股的双重类别结构具有将投票控制权集中于数量有限的关联股东的效果，这将限制或排除您影响需要股东批准的公司事务或交易的能力。5
第一部分第1项。商业我们的使命是发展世界上最好的教育，并使之普及。尽管教育可以打开经济机会的大门，但它也是不平等的主要根源之一：特权阶层可以获得世界上最好的教育，而那些资源较少的人，尤其是发展中国家的人，可能连基本的教育都上不了。这就是我们入手多邻国的原因。我们认为，每个人，无论多么富有，都应该有机会接受高质量的教育。今天，实现这一目标所需的技术掌握在数十亿人手中，以智能手机的形式出现。在多邻国，我们构建智能手机原生产品——一口大小、按需且引人入胜——让学习变得容易且有效，为每个人都打开了大门。我们是谁多邻国是一家技术公司，由两位工程师，Luis von Ahn和Severin Hacker创立。Luis和Severin在卡内基梅隆大学相识，Luis是该校计算机科学系教授，Severin是他的博士生。路易斯，麦克阿瑟研究员，在危地马拉长大，亲眼目睹了获得高质量教育可以对人们生活产生的巨大影响。Luis和Severin因建立一个智能学习系统的梦想而结缘，该系统由海量的用户参与数据提供信息，可以提供卓越的学习成果。我们的团队，截至2025年12月31日，由900多名充满激情的员工组成，其中包括430多名工程师，旨在打造世界上最先进的教育平台。我们相信，通过结合现代技术、最优秀的人才和使命驱动的方法，我们可以创造更好的学习体验和有意义的功效改进。我们的产品由复杂的数据分析和人工智能提供支持，并提供世界一流的艺术、动画和设计，让学习者更容易保持动力，掌握新材料，并实现他们的学习目标。我们的业务我们的旗舰应用程序已有机地成为世界上最受欢迎的学习语言的方式和应用程序商店中收入最高的教育应用程序。对许多人来说，多邻国已经成为语言学习的代名词：例如，在谷歌上，人们搜索“多邻国”一词的频率远远高于“学习西班牙语”。我们特别自豪的是，我们的学习者来自整个社会经济领域，从亿万富翁和名人到最近重新安置的难民，这是一个罕见的例子，在这种情况下，更多的钱并不意味着更好地获得高质量的教育平台。我们一开始就专注于语言教学，因为学习一门新语言可以对人们的生活产生深远的影响，以及巨大的市场机会。根据HoloniQ在2024年1月的数据，到2027年，消费者在线上和线下语言学习上的支出预计将达到约1230亿美元。推动大部分语言学习需求的现实是，英语可以释放巨大的经济机会。而语言学习的力量并不局限于经济的进步。学习另一种语言可以解锁新的体验并加深人际关系，从第一次去另一个国家导航到与老一辈的家人交流。截至2025年12月31日，多邻国为超过1.3亿的月活跃用户提供超过250门语言课程。为了透视我们的影响力，在美国（“U.S.”），使用多邻国学习一种语言的人数多于在学校上外语课的K-12学生人数，并且在多邻国上学习某些语言的人，比如爱尔兰语和夏威夷语，比世界各地以这些语言为母语的人还多。6
虽然语言仍然是我们的核心重点，但我们开始扩展到与我们的使命相一致的其他学科，以发展世界上最好的教育并使其普遍可用。我们现在提供数学和音乐课程，最近还推出了国际象棋，随着学习者在多邻国平台上拥抱这些新科目，国际象棋正在迅速增长。多邻国是为移动世代打造的学习产品：一口大小、按需、有趣。我们认为，学习新事物最难的部分是保持积极性，因此我们在平台中内置了游戏化功能来激励学习者，我们运行了数千个A/B测试来优化每个功能，以实现最大的参与度。我们对用户体验的痴迷在我们的学习者中产生了亲和力和忠诚度，这反过来又帮助我们培养了数百万品牌倡导者，他们向他们的朋友和家人讲述了我们的产品。我们的品牌已经成为流行文化的一部分，出现在网络模因和深夜喜剧节目的小品中。所有这些都让我们能够有机地发展我们的业务，主要由口碑和品牌热度驱动，并辅之以有选择性和有针对性的付费用户获取。我们数以百万计的学习者每天完成近20亿次练习，创造了我们认为是世界上最大的学习数据集。这些数据为大容量的A/B测试和人工智能驱动的系统提供了动力，我们用这些数据不断提高我们的教学水平。根据一项内部研究，完成了五个部分的多邻国的学习者，其熟练程度可以与大学五个学期的语言教育相媲美。独立研究证实了这一发现：发现多邻国学习者的口语技能与大学生相匹配，并且在标准化语言能力测试中，在多邻国上学习英语的用户表现优于在传统课堂环境中的学生。研究还发现，我们的教学质量不断提高，角色扮演、Explain My Answer、DuoRadio和Video Call等新的学习功能有助于提高学习者的信心，并在听说技能方面获得可衡量的收益。我们相信，人工智能（“AI”）的快速发展将从根本上改变人们的学习方式。作为一家科技公司和全球教育平台，我们相信我们有能力在这项创新中发挥引领作用。人工智能在我们如何提供有效的学习体验和大规模生成内容方面发挥着越来越重要的作用。比如角色扮演、解释我的答案、视频通话，都是AI驱动的学习功能。在使用AI增强学习体验并支持大规模产品创新的同时，它还需要增加对计算基础设施和相关成本的投资，我们在不断扩展这些能力时积极管理这些成本。我们大规模运营的能力支持我们的免费增值业务模式，这意味着允许用户免费访问我们的内容并收取额外功能的订阅费用，这是我们成功的核心，因为它能够实现显着的用户规模。我们有意不把我们的学习内容放在付费墙后面。任何人都可以下载多邻国 APP，喜欢用多久就用多久，选择多少门我们的课程就完成多少门，一切都无需支付任何费用。免费使用多邻国的学习者会在每节课的结尾处看到一则广告，而购买我们其中一项付费订阅的学习者则可以享受无广告体验并获得额外功能。截至2025年12月31日，我们的月活跃用户中约有9%是付费用户。自我们于2017年推出付费订阅以来，我们的付费用户渗透率已显着提高，并且结合我们的用户增长，自那以来每年都推动了强劲的收入增长。我们有一个强大的功能改进和优化的未来路线图，并相信我们的用户群在未来有强劲的增长。我们的增长和竞争差异化是由两个相互加强的飞轮驱动的：我们的学习飞轮和我们的投资飞轮。•学习飞轮：我们的学习者基础规模越大，我们就越能利用来自数据的洞察力来提高参与度和效率。我们通过不断的试验来做到这一点。目录7
我们的产品越吸引人，我们的教学越有效，我们的学习者就越多地向他们的朋友们讲述多邻国，我们就越能不断扩大我们的学习者基础。•投资飞轮：学习者基础的规模和口碑增长使我们能够将资本投资集中在产品创新和数据分析上，而不是主要依靠品牌或绩效营销。学习者使用多邻国并转化为付费订阅者的次数越多，我们就越能够投资于创造更加令人愉快、更具吸引力和更有效的学习体验。反过来，这增加了我们的受欢迎程度和用户规模，以及我们的数据分析和人工智能系统的有效性，进一步拓宽了我们的护城河。2016年推出线上、按需测评英语水平的多邻国英语考试。每年，全球有数百万人出于各种原因寻求展示英语水平，包括大学录取、工作签证、工作申请等。我们开发多邻国英语考试是因为语言测评一直缺乏创新，最流行的英语水平测试仍然在物理测试中心进行，通常每次测试要花费数百美元。通过提供一个更容易获得的、既严格又准确的在线选项，我们为有抱负的学生和依赖于成功完成这些高风险评估的专业人士提供了更多机会。截至2025年12月31日，全球有超过6100个教育项目接受多邻国英语考试成绩作为国际学生入学的英语水平证明，其中超5300个为高等教育项目。其中包括按国际招生排名的美国前25个本科项目中的24个，以及常春藤联盟、麻省理工学院和斯坦福大学的所有项目。我们相信，有一个重要的机会，可以将我们平台的范围从语言学习扩展到各种科目，使用同样的以产品为中心、移动优先、游戏化的教育方法。2022年，我们推出了一门数学课程，激励儿童和成人提高他们的心智数学技能，并继续开发符合标准的课程。2023年，我们推出了音乐课程，旨在教授音乐素养，包括如何阅读音符和播放歌曲。2025年，我们推出了新的国际象棋课程，教授世界上最受欢迎的游戏之一。这些课程已全部整合到多邻国 APP中。我们相信，新产品将利用我们可扩展的技术平台，并受益于我们在产品开发、游戏化和使用先进的数据驱动分析方面的核心竞争力，以提供可量化的功效。我们相信，将我们的平台范围扩大到更多的学习科目将进一步扩大我们的目标市场。多邻国学习经历多邻国学习经历坐落在乐趣与自强的难得交汇处。我们相信学习者喜欢多邻国是因为：•它很有趣。多邻国给人的感觉更像是一款手游，而不是一款教育产品。我们一口大小的课程和游戏化功能激励学习者每天回来继续学习。截至2025年12月31日，7天连胜或更长时间的日活跃用户约为4300万，365天连胜或更长时间的日活跃用户约为1500万。连胜表示一节课连续完成的天数。•有效。学习者坚持使用多邻国，一开始是因为它很有趣，后来随着时间的推移也因为他们发现它有效。我们由专家设计的课程帮助学习者建立强大的技能，我们的人工智能技术为个性化提供动力，从而带来卓越的学习成果。欲了解更多信息，请访问https://www.duolingo.com/efficiency。•免费。多邻国上的每一门课程都是免费上的。学习者可以花尽可能多的时间学习，并完成任何和每一门课程，而无需付费。这降低了开始学习和不断学习的障碍。目录8
在一个人们越来越多地参与沉浸式、一口大小、移动优先的体验的世界里，我们提供的体验也导致学习有价值的技能。多邻国方法多邻国方法，这是我们的教学方法，包括五项原则，这些原则指导我们如何创造新的学习内容、设计引人入胜的课程以及构建与乐趣一样有效的课程。我们的学习、产品和设计团队通过结合对教学和学习的研究、我们作为教师的经验以及十多年来研究我们的自主学习者如何学习最好的结果，开发了这种方法。•边干边学。每节多邻国课都设计有互动练习，把学习者放在自己学习的中心，让他们可以立即使用所学到的东西。这种类型的边做边学吸引了大脑，并利用其自然的能力来选择周围环境中存在的模式，通常没有意识到——这是我们大脑运作的一种基本方式。多邻国课程将学习者的注意力吸引到重要的模式上（例如语言的动词变位或语序规则，或者数学的分数创建），有助于随着时间的推移巩固这些概念，以便学习者准备好在现实世界中使用他们所学到的东西。•以个性化的方式学习。量身定制的课程使学习者能够按照自己的节奏进步，使材料适应他们个人的长处和短处。我们的AI模型跟踪他们的学习旅程，调整他们看到的练习的顺序和难度，以便他们始终看到熟悉和更具挑战性的内容之间的平衡。研究表明，给学习者恰到好处的难度——就在他们所知道的边缘——会推动他们发展新技能，并带来更高的参与度。我们还使用算法创建独特的练习课程，帮助学习者在他们可以使用最多帮助的地方加强技能。•专注于重要的事情。我们的课程以国家和国际标准为依据，全面覆盖被认为对每个知识领域都很重要的内容。然后，我们用我们的学习专家的经验补充这些记录在案的标准，以开发全面的课程，为学习者提供强大的基础和所有工具，将他们的学习带到世界各地。•保持积极性。整个多邻国体验旨在支持学习者长期保持学习习惯。只需要几分钟就能完成的一口大小的课程，让学习适应繁忙的日程就变得毫不费力。每门课程中的游戏化元素旨在鼓励回归学习：完成课程奖励积分和延伸连胜，同时提供与其他学习者合作和友好竞争的无数机会。这些特征不仅帮助学习者感受到成就感并保持动力以实现目标，而且研究还表明，他们因此更投入，学习更有效。•感受喜悦。我们知道，当人们有快乐的经历时，他们会学得更好，所以我们将轻松的学习融入每一门课程和每一课。我们开朗的角色，有着自己的个性和背景故事，贯穿课程始终，让学习经历更有趣、更有意义。学习者还能从猫头鹰朵朵那里找到鼓励的话语和支持的信息。这种有趣的精神也存在于课程中，因为有趣的内容会让学习变得更加难忘。我们的技术平台技术是我们所做一切的核心。我们利用人工智能、机器学习和数据分析方面的最新技术，以及对A/B测试的不懈关注，为我们的差异化学习体验提供动力。目录9
我们技术平台的亮点包括：•大型数据护城河。在我们的平台上每天完成近20亿次练习，我们相信我们已经建立了世界上最大的语言学习数据集合。我们通过在机器学习、自然语言处理和认知科学的交叉领域开发新颖的AI模型来利用这些数据，这些模型能够实现个性化教学，并为推动参与度和效率的新产品功能提供动力。•稳健的测试框架。我们产品战略的基础是我们不懈地专注于通过A/B测试提高学习者参与度，我们每个季度对新产品功能进行数百次A/B测试。实验可以很简单，比如改变一个按钮的文字或颜色，也可以很复杂，比如添加一个重要的新功能，比如视频通话。我们的A/B测试能力的速度是一项核心竞争力，我们认为这使我们能够快速优化多邻国学习体验，并导致DAU和付费用户等核心业务指标的复合增长。•先进的人工智能、机器学习和数据分析能力。我们的机器学习能力使我们能够利用我们的数据来优化学习体验。这方面的一个例子是我们的机器学习工具，它每天评估每个学习者对每个练习的答案，并学习预测任何学习者正确回答任何给定练习的概率。我们使用这些工具自适应地构建课程，其中每个练习对于每个学习者来说难度都“恰到好处”。而我们在AI和机器学习方面的专业知识也让我们能够高效整合外部AI模型，以改进我们的产品。例如，由于利用了人工智能，我们能够以更快的速度生成高质量的课程内容，而人工智能为众多新的学习功能提供了动力，有助于提高学习者的成果。•共享基础设施。我们平台上的产品，例如我们的旗舰多邻国 App（包括我们的数学、音乐和国际象棋课程），以及多邻国英语考试，共享一个独特的技术基础设施，这使我们能够利用运营效率为每个新功能实施新功能。有了我们共享的基础设施，我们能够以更高的速度进行创新。•严格数据保护和隐私标准。我们致力于遵守最严格的隐私标准，不向外界出售个人数据。我们的解决方案The 多邻国 APP The 多邻国 APP是世界上最流行的语言学习方式。免费访问，截至2025年12月31日，它为超过1.3亿月活跃用户提供超过250门语言课程。它也是Google Play和Apple App Store上全球教育类票房最高的应用。台式计算机也可以通过网页浏览器访问多邻国，网址为https://duolingo.com。数学、音乐、国际象棋课程也被整合到了多邻国 APP中。超级多邻国虽然多邻国的所有课程内容都可以免费访问，但我们的订阅服务Super 多邻国为学习者提供了额外的功能，以增强他们的学习体验。2021年，我们推出了家庭计划，其中包括一个年度计划下最多六个订户。多邻国 Max 多邻国 Max是一款于2023年推出的高级订阅层，提供给我们的一部分用户群，价格高于超级多邻国。除了由AI技术提供支持的增量功能和练习外，它还让学习者能够访问超级多邻国的现有功能。目录10
多邻国英语考试：AI驱动的语言测评启动于2016年的多邻国英语考试是一项在线、按需、高风险（例如用于大学招生）的英语水平测评。要参加考试，个人必须同时拥有（i）配备网络摄像头的计算机和（ii）智能手机，以及可靠的互联网连接。测试可以在任何地方、任何时间进行。这项考试是“计算机自适应”的，这意味着根据考生的表现变得更难或更容易，不到一小时就能完成。其他举措多邻国也为学校和多邻国 ABC提供了多邻国。学校版多邻国是一款基于网络的工具，旨在使教师能够更轻松地在结构化学习环境中，例如课堂中使用多邻国平台。多邻国 ABC是一款教授幼儿早期识字技能的APP。人和文化吸引和留住令人惊叹的人才是我们成功的关键。我们相信，位于硅谷之外，帮助我们培养了独特的公司文化。扎根于多邻国文化，是我们的使命导向。我们的使命往往会吸引某种人。我们的员工有非常强烈的社会责任感，有兴趣为人类的利益解决困难的问题。随着时间的推移，我们制定了一套原则，这些原则定义了我们作为一家公司所看重的东西，并指导我们如何做出决策和花费时间。我们的原则•放眼长远。如果短期有帮助，长期却伤害了多邻国，那就不对了。•提高标准。要改变世界的学习方式，我们必须做世界一流的工作。•发货。好的想法要变成现实，需要以紧迫感而动。所以走，走，走！•显示不告诉。我们使用以数据和真实影响为基础的清晰、简洁的沟通方式。•让它变得有趣。我们为我们所做的每一件事都带来了幽默感、喜悦感和想象力。由于我们的使命、我们的文化以及我们每天工作的挑战，我们相信我们在吸引最优秀的人才方面取得了巨大成功。我们有一个非常有选择性的招聘流程：我们从全国顶尖的计算机科学、设计、商业项目中招聘实习生和应届毕业生。我们还从顶尖科技公司招聘经验丰富的专业人士——他们中的许多人从其他主要科技中心迁往匹兹堡。我们很自豪地说，多邻国是由两位移民创立的，我们的员工代表了广泛的国家和背景，代表了我们全球学习者社区的多样性。我们认为，一个包容和归属感的环境，无论背景如何，个人都能出类拔萃，这对我们的长期业绩和价值很重要。我们也认识到以合法合理的方式开展这种努力的重要性。我们的政策是不根据任何受法律保护的特征作出就业（包括雇用、晋升或补偿）决定，并通过合法合规的镜头考虑我们的努力。目录11
销售与营销将近十年的时间，多邻国的学习者社区通过口碑病毒式传播实现了有机增长。近年来，我们在营销方面进行了投资，以补充我们的有机模式，并放大现有用户的声音。我们销售和营销战略的关键要素包括：•品牌建设。我们的品牌营销通过带动新闻、社交分享和更多口碑病毒式传播的线上和线下活动来提高对多邻国的认识。对我们品牌的投资使我们能够通过吸引新的学习者加入我们的平台并保持现有学习者的参与来推动长期增长。我们在社交媒体平台上利用我们的标志性品牌，通过娱乐性内容来推动有机的新用户增长和参与，而不是利用病毒式趋势和我们社区创建的多邻国模因的促销内容。•自有媒体营销。我们自有媒体营销吸引了我们的学习者社区，创造了数百万品牌倡导者，他们通过在自己的网络内分享他们对多邻国的热爱来推动口碑病毒式传播。我们向学习者发送个性化的电子邮件和推送通知，提供进度报告、课程提醒，有时还有一条简单的积极信息，以鼓励他们保持参与。•有偿收购。我们通过战略性和有针对性的付费用户获取来补充和加速我们的有机用户增长。我们的绩效营销策略专注于瞄准全球范围内更有可能留住用户和/或订阅的高质量用户群。•地域扩张。在我们的有机意识相对较低且增长机会很强的市场，我们聘请经验丰富的本地营销经理，并参与本地化的社交媒体和网红主导的活动、应用商店优化和付费广告，以激发对我们产品的兴趣并推动新学习者的增长。行业趋势我们相信以下市场趋势将有助于我们平台的持续成功：• AI将越来越多地塑造在线学习。人工智能的快速发展，尤其是大型语言模型，将改变人们使用技术学习的方式。我们认为，这一趋势将继续加速，它将为处于技术和教育关系的公司提供一组几乎无法想象的机会，以实现规模化教学。•在线学习者寻求引人入胜的、移动优先的体验。消费者越来越习惯于社交媒体应用和手机游戏的极具吸引力的设计。我们认为，消费者转向在线学习不仅会更喜欢移动应用提供的便利和控制，还会期望体验具有高度的吸引力。竞争我们相信，我们坚持不懈地专注于打造一个引人入胜且有效的学习产品，并由我们的免费增值模式提供支持，从而以下载量、活跃用户和品牌知名度衡量，取得了领先的市场地位。然而，学习者在选择学习一门语言时有多种选择。我们不仅与其他线上和基于APP的语言学习平台，还与线下的语言学习形式竞争学习者的时间、注意力和钱包份额。由于多邻国平台在语言学习之外的可扩展性，我们还与语言学习测评提供商、识字平台以及数学、音乐、国际象棋学习产品展开竞争。我们认为，我们成功竞争的能力主要取决于以下因素：•全球互联网接入和移动应用的持续增长；目录12
•我们有能力通过我们的免费用户体验提供的有机、口碑和持续参与来继续增加我们的学习者基础；•我们有能力维护我们品牌的价值和声誉；•我们获得、保护和维护我们的知识产权和专有技术的能力；•我们的学习者相对于竞争对手的规模、增长和参与度；•我们有能力针对竞争、学习者偏好引入新的、并改进现有的功能和产品，以及市场和行业趋势；以及•我们继续开发新的货币化功能和改进现有功能的能力。知识产权我们拥有多个商标，这些商标已在美国以及多个外国司法管辖区注册，或正在申请注册申请。这些商标包括（其中包括）中文文字标记“多邻国”和多邻国，以及与我们的业务相关使用的某些徽标，包括我们的吉祥物Duo。这些商标的注册在不同时期内有效，并且可以定期续期，前提是我们遵守所有适用的续期要求，包括在必要时在适用的司法管辖区继续使用与某些商品和服务相关的商标。如果我们认为此类注册将有利于我们的业务并具有成本效益，我们可能会考虑为额外的标记和额外的司法管辖区进行商标注册。我们已经注册了多个域名，包括www.duolingo.com，我们拥有多个版权（包括已注册和未注册），涵盖我们业务中使用的徽标和字符，包括Duo。我们还与我们的员工、顾问、承包商和业务合作伙伴订立并依赖保密和所有权协议，以保护我们的商业秘密、专有技术和其他机密信息。我们通过我们网站上的用户使用条款以及我们与服务提供商的协议中的规定，进一步保护我们专有技术和知识产权的使用。除了所描述的商标和域名保护外，多邻国还提交了两项专利申请，这些专利涉及我们开发的用于生成语言能力试题和评估语言能力的专有技术，作为识别和保护公司开发的创新的持续计划的一部分。我们预计，这一计划将继续下去，并在未来扩大规模。有关与我们的知识产权相关的风险的信息，请参阅“风险因素——与我们的知识产权相关的风险。”政府监管我们受许多美国联邦、州和外国法律法规的约束，包括与隐私、公开权、数据保护、支付处理、残疾人权利、数字无障碍标准、内容监管、知识产权、健康和安全、竞争、未成年人保护、消费者保护和税收相关的法律法规。这些法律法规在不断发展，可能会以可能损害我们业务的方式进行解释、应用、创建或修改。此外，这些法律法规的适用和解释往往具有不确定性，特别是在新兴和快速发展的行业中。我们收集和使用个人信息来创建在线账户，处理电子商务交易，提供客户服务、支持，以及用于其他目的。数据保护的监管框架，目录13
隐私和信息安全正在迅速发展。例如，美国联邦贸易委员会（“FTC”）和许多州检察长正在应用联邦和州消费者保护法，要求数据的在线收集、使用和传播，网站或其他电子内容的呈现，以及广泛的商业和数字营销活动，遵守通知、选择、安全和访问等方面的某些标准。法院也可以采用这些发展中的标准。包括但不限于加利福尼亚州和弗吉尼亚州在内的多个州已颁布法律或正在考虑颁布管理从消费者那里收到的个人信息的法律，并围绕收集、使用、共享和处理从消费者或其设备收集或有关的数据提出新的要求。在许多情况下，这些标准规定的具体限制由法院和其他政府当局解释。此外，联邦和州监管机构将各种规章制度解读为要求像我们这样的公司实施合理的数据安全控制和措施。我们还受监管特定类型数据和/或特定类型营销或其他消费者参与活动的法律的约束。例如，《儿童在线隐私保护法》（“COPPA”）适用于面向13岁以下美国儿童收集儿童个人信息的商业网站和在线服务的运营商，适用于实际知道他们正在向13岁以下美国儿童收集信息的普通受众网站的运营商。我们的多邻国 APP面向普通受众，我们采用年龄选通程序，根据该程序，任何在注册过程中表明自己未满13岁的美国人都可以获得该服务的无广告版本，其中包含特殊的注册程序和受限制的信息做法。我们还根据外国法律对多邻国 App的非美国用户适用年龄门控。对于13岁以下的用户，多邻国英语考试服务需要征得家长同意。多邻国 ABC应用针对的是13岁以下的用户，但不直接从用户那里收集超出使用该应用所需的个人信息。其他法律，如《恢复在线购物者信心法案》（“ROSCA”）和类似的州法律，除其他外，要求针对经常性付款和基于订阅的产品或服务建立某些和同意机制。这些规则由联邦和州监管机构执行，可能会对公司施加重大处罚、罚款和禁令救济。此外，联邦和州机构定期调查并根据与广泛的销售、营销和广告活动相关的一般不公平或欺骗性行为或做法法（简称“UDAP”法规）提起执法行动。我们还有很多用户从美国境外访问我们的服务并为其付费。外国数据保护、电子商务、隐私、消费者保护、内容监管等法律法规往往比美国境内的法律法规更具限制性或负担更重，这些政府可能会试图在域外或通过与美国政府实体的条约或其他安排来适用此类法律。例如，在欧洲经济区（“EEA”），我们受通用数据保护条例2016/679（“GDPR”）的约束，在英国（“英国”），我们受英国GDPR的约束。GDPR和英国GDPR规定了严格的数据保护合规要求，包括：提供关于如何收集和处理个人数据的详细披露（以简明、易懂和易于获取的形式）；证明有适当的法律依据或以其他方式存在以证明数据处理活动的合理性；遵守数据主体关于其个人数据的权利（包括被“遗忘”的权利和数据可移植权），通知数据保护监管机构或监管机构（在某些情况下，受影响的个人）的重大数据泄露事件；确认在个人数据被转移出欧洲经济区和英国的情况下有适当的保障措施；限制个人数据的保留；保持处理活动的记录；遵守问责原则和通过政策、程序、培训和审计证明合规的义务。巴西还颁布了Lei Geral de Prote çã o de Dados（“巴西通用数据保护法”），该法律于2020年8月生效，对产品提出了大致类似于GDPR的要求目录14
以及向巴西用户提供的服务。我们还可能在中国受到2017年6月生效的《网络安全法》和2020年10月生效的《个人信息安全规范》修订的约束，这些具有不确定性但适用范围广泛，并规定了一些新的隐私和数据安全义务。2021年夏，中国通过《中华人民共和国数据安全法》，自2021年9月1日起施行。中国还通过了《中华人民共和国个人信息保护法》（简称“PIPL”），该法于2021年11月1日生效。PIPL在许多方面类似于GDPR，但将为在中国开展业务的公司创造新的具有挑战性的义务。根据这些新规，在中国经营的实体如有违法行为，监管机构可责令其采取纠正行动、发出警告、没收违法所得、暂停服务、吊销经营许可证或营业执照，或开出罚单。罚款最高可达5000万日元或一个组织上一财政年度年收入的5%。广泛的其他国家继续探索新的隐私和数据安全法或修改现有法律。可用信息我们的网站地址是www.duolingo.com。我们网站的内容或可通过我们网站访问的信息不属于本10-K表格年度报告的一部分。对我们网站地址的引用并不构成通过引用将我们网站上包含或可通过我们网站获得的信息并入，您不应将此类信息视为本10-K表格年度报告的一部分。我们向SEC提交文件，包括我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告、代理声明，根据《交易法》第16条提交的报告以及对这些报告的所有修订，在我们向SEC提交或向SEC提供此类报告后，在合理可行的范围内尽快在我们的网站上免费提供。项目1a。风险因素我们的业务、经营和财务业绩受到各种风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和我们A类普通股的交易价格产生重大不利影响。您应该仔细考虑以下描述的风险和不确定性，以及本年度报告中包含的10-K表格的所有其他信息，包括第II部分第7项。《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析》及财务报表及相关附注。如果实际发生以下任何风险，可能会损害我们的业务、前景、财务状况、经营业绩和未来前景。在这种情况下，我们A类普通股的市场价格可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。这份关于10-K表格的年度报告还包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于下文和本年度报告其他部分描述的因素，我们的实际结果可能与前瞻性陈述中的预期存在重大差异。与我们的业务和行业相关的风险如果我们未能保留现有用户或增加新用户，或者如果我们的用户降低了他们对我们产品的参与程度或不转换为或保持付费用户，我们的收入、财务业绩和业务可能会受到重大损害。我们用户群的规模以及用户的参与度和付费转化水平对我们的成功至关重要。我们的财务业绩一直并将继续在很大程度上取决于我们是否成功地增加、保持和吸引了我们产品的用户，并将他们转化为仍然是持续付费用户的付费用户。我们预计，我们的用户群规模将不时在一个或多个市场波动或下降。如果人们不认为我们的产品有用、有效、可靠或值得信赖，我们可能无法吸引或留住用户，或以其他方式维持或增加他们参与的频率和持续时间，或转化为或保持付费用户的用户百分比。不能保证我们不会经历对我们目录的侵蚀15
用户或用户群或参与度水平。用户参与可能很难衡量，特别是当我们推出新的和不同的产品和服务时。任何数量的因素都可能对用户粘性、增长、参与度和转化产生负面影响，包括如果：•用户越来越多地使用其他有竞争力的产品或服务，而不是我们自己的产品或服务；•用户对我们任何产品的行为发生变化，包括使用我们的产品和服务的频率和持续时间减少；•用户感到他们的体验因我们在频率、突出度、格式方面做出的决定而减少，我们展示的内部或外部广告的大小和质量；•用户对我们教授语言的能力失去信心，或由于用户不再有兴趣追求在线语言学习或达到他们认为我们的产品无法提升他们的语言能力的程度而导致用户粘性下降；•用户不再愿意为订阅或应用内购买（“IAP”）付费，或者我们无法提高我们的订阅或IAP的价格；•用户难以安装，由于我们或第三方在移动设备上更新或以其他方式访问我们的产品，而我们依赖这些行为来分销我们的产品和提供我们的服务；•我们未能推出用户觉得有吸引力或广受好评的新功能、产品或服务，或者如果我们推出新产品或服务，或对现有产品和服务进行更改，这些功能、产品或服务不受欢迎或我们无法获利；•旨在吸引和留住用户并提高参与度的举措不成功或停止，无论是由于我们、第三方或其他方面的行动；•可能使我们的产品得到更多使用的第三方举措，包括低成本或打折的数据计划，被终止；•我们采用与用户数据或广告等领域相关的条款、政策或程序，这些领域被我们的用户或公众视为负面；•用户开始担心我们的用户数据做法或其他与隐私相关的事项，安全和用户数据共享；•我们未能打击我们平台上的不当或滥用活动；•我们未能向用户、营销人员或其他合作伙伴提供充分的客户服务；•我们未能保护我们的品牌形象或声誉；•我们、我们的合作伙伴或我们行业内的公司成为负面媒体报道或其他负面宣传的对象，包括由于我们或他们的用户数据做法；•技术或其他问题阻止我们以快速可靠的方式交付我们的产品或以其他方式影响用户体验，例如由于我们的故障或我们所依赖的第三方系统故障导致的计划外站点中断、安全漏洞、分布式拒绝服务攻击或未能防止或限制垃圾邮件或类似内容；•由于互联网关闭或政府的其他行动影响了我们产品在我们任何市场的可访问性，因此与我们产品的互动减少；目录16
•与我们产品的互动减少，或未能接受我们的服务条款，这是我们已经实施或未来可能实施的与法规、监管行动或其他相关的变更的一部分；•由于我们经营所在市场的普遍社会、文化或政治偏好发生变化，与我们产品的互动减少；或•立法、监管机构或诉讼规定的变更对我们的产品或用户产生不利影响。这些因素中的某些因素不时对用户粘性、增长和参与度产生不同程度的负面影响。如果我们无法维持或增加我们的用户基础和用户参与度，我们的收入和财务业绩可能会受到重大不利影响。此外，在移动设备普及率高的国家，我们可能不会经历快速的用户增长或参与，但由于缺乏足够的基于蜂窝的数据网络，消费者严重依赖Wi-Fi，可能无法全天定期访问我们的产品。用户粘性、增长或参与度的任何下降都可能对我们的收入、业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。如果我们的用户增长率放缓或下降，我们将越来越依赖付费营销来吸引用户，以及我们维持或提高用户参与和货币化水平的能力，以推动收入增长。在线语言学习行业竞争激烈，转换成本低，新产品和进入者源源不断，竞争对手的创新可能会扰乱我们的业务。在线语言学习行业竞争激烈，新产品和进入者源源不断。因此，无论是在美国还是在国外，新产品、进入者和商业模式都可能不断涌现。一款新产品有可能通过利用一项新技术（例如生成人工智能“GenAI”），或者一个新的或现有的分销渠道，创造一种新的或不同的方式来连接人们或其他一些手段，从而以牺牲现有品牌为代价获得快速规模。我们不仅与其他在线和基于APP的语言学习平台竞争学习者的时间、注意力和花费，还与线下形式的语言学习竞争。由于多邻国平台在语言学习和公司的国际象棋、数学和音乐课程之外的可扩展性，我们还与语言学习评估提供商和识字平台以及其他类型的在线学习平台进行竞争，并且可能在未来与其他类型的学习平台进行竞争。当前和潜在的竞争对手，无论是国内还是国际，可能比我们拥有更多的资金、技术、销售、营销和其他资源，在某些情况下，还有更低的成本。一些竞争对手提供了更具差异化的产品（例如，在线学习以及实体教室和教科书），这可能使他们能够更灵活地满足不断变化的客户偏好。我们的一些竞争对手可能在某些地理区域、用户人口统计或我们目前服务或未来可能服务的其他关键领域，或在他们教授某些语言或教授某些语言的人其他语言的能力方面享有更好的竞争地位。这些优势可以使这些竞争对手提供比我们的产品更能吸引用户和潜在用户的产品，对新的或不断变化的机会、新的或正在出现的技术或客户要求和偏好的变化做出比我们更快或更具成本效益的反应，或者提供比我们更低的价格或提供免费的语言学习产品或服务。有多个免费在线语言学习机会，通过播客和移动应用程序、音频课程和课程、视频、游戏、聊天机器人、故事、新闻、数字教科书，以及通过其他方式学习语法、发音、词汇（包括医学和商业等领域的专业）、阅读和会话，与我们的产品竞争。我们估计，语言学习的免费移动应用有上千个；目录中提供了免费产品17
私营公司、大学和政府机构提供至少50种语言。较低的进入壁垒让成本较低、盈利压力较小的初创公司与我们展开竞争。更注重用户获取而不是盈利能力的竞争对手可能能够以明显更低的价格或免费提供产品。随着翻译服务和产品，例如提供翻译的可穿戴设备，得到改进并变得更加广泛可用和使用，人们通常可能会对语言学习变得不那么感兴趣。如果我们不能成功吸引这些产品和服务的用户，并将这些用户的足够部分转化为付费用户，我们的业务可能会受到不利影响。如果其他产品和服务变得更具吸引力和竞争力或获得公众的广泛认可，对我们产品的需求可能会下降，或者我们可能不得不降低价格，这可能会对我们的收入和其他结果产生不利影响。潜在的竞争对手还包括更大的公司，它们可以投入更多的资源来推广或营销其产品和服务，更容易利用收购或其他机会，或者比我们更快地开发和扩展其产品和服务。潜在的竞争对手还包括可能开发可能与我们或移动操作系统和应用商店运营商竞争的产品、功能或服务的成熟社交媒体公司。这些社交媒体和移动平台竞争对手可以利用在一个或多个市场的强势或主导地位，并随时可以访问现有的大量潜在用户和有关这些用户的个人信息，从而获得对我们的竞争优势。这些可能包括提供用户可能更喜欢的不同产品功能、服务或定价模式，这可能使他们能够以牺牲我们的用户增长或参与度为代价来获取和吸引用户。如果我们无法与当前或未来的竞争对手以及可能出现的产品或服务进行有效竞争，我们的用户群规模和参与程度可能会下降，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。改变我们现有的品牌和产品，或引入新的品牌或产品，可能无法吸引或留住用户，或产生收入和利润。我们保持、增加和吸引用户群以及增加收入的能力在很大程度上取决于我们继续发展现有品牌和产品以及创造成功的新品牌和产品的能力。我们可能会对我们现有的品牌和产品进行重大变革，或收购或引入新的未经验证的品牌、产品和产品扩展，包括使用我们之前很少或没有开发或运营经验的技术，或监管环境仍未解决的技术。此外，我们经常推出一款新产品，并将其货币化延迟到产品更成熟、用户基础更好建立时。我们还投资并预计将继续投资大量资源来发展我们的产品，以支持越来越多的使用，以及新的业务线、新产品、新产品扩展和其他创造收入的举措。例如，我们分别于2022年和2023年在多邻国 App中推出了数学和音乐课程，然而，这两门课程都没有为我们带来实质性收入。最近，我们推出了由GenAI技术提供支持的多邻国 Max以及我们的国际象棋课程。无法保证对新业务线、新产品、新产品功能、新产品扩展和其他举措的投资一定会成功。如果我们的新品牌或增强品牌、产品、功能或产品扩展未能吸引用户，我们可能无法吸引或留住用户，或无法产生足够的收入、营业利润率或其他价值来证明我们的投资是合理的，我们的业务可能会受到重大不利影响。我们未来可能无法保持或提高盈利能力。不能保证我们将继续保持或增加我们的盈利能力。随着我们加大销售和营销力度并继续投资于产品和服务的开发，我们的收入成本或运营费用在未来可能会继续增加。这些努力的成本可能比我们预期的要高，我们不能保证我们一定能够增加我们的收入来抵消目录18
我们的运营费用。此外，我们的收入增长可能放缓或我们的收入可能因多种可能的原因而下降，包括对我们的产品或服务的需求减少、竞争加剧、我们整体市场的增长减少或规模缩小、我们如何优先考虑用户参与和长期增长的战略运营决策，或者如果我们因任何原因未能利用我们的增长机会。如果我们未来无法保持或提高盈利能力，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。如果我们不能有效地管理我们的增长，我们的品牌、公司文化和财务业绩可能会受到影响。自成立以来，我们经历了对我们服务的快速增长和需求。随着我们的成长，我们增加了员工人数，我们预计在可预见的未来，员工人数将继续增长。此外，随着我们的成长，我们的业务变得越来越复杂。要有效管理和利用我们的增长，我们必须继续扩大我们的销售和营销，专注于创新产品和内容开发，升级我们的管理信息系统和其他流程，并为我们不断扩大的员工获得更多空间。我们的持续增长可能会使我们现有的资源紧张，我们在管理跨多个司法管辖区的业务时可能会遇到持续的运营困难，包括在招聘、培训和管理分散且不断增长的员工基础方面的困难。未能随着我们的增长有效扩展规模可能会损害我们的品牌、我们的产品和服务质量、我们留住和招聘人员以及有效专注于和追求我们的企业目标的能力，以及我们未来的成功。此外，在我们快速发展的早期阶段，我们一直，并且可能在未来，受到由我们的系统和控制、内容或劳动力产生的遗留索赔或责任的约束。我们在这一规模上的有限运营经验，加上我们经营所在市场的快速演变性质、这些市场可能如何发展的重大不确定性，以及我们无法控制的其他经济因素，降低了我们准确预测季度或年度收入的能力。未能有效管理我们未来的增长可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们的成本不断增加，我们的一些投资具有降低我们的营业利润率和盈利能力的效果。如果我们的投资不成功，我们的业务和财务业绩可能会受到损害。从历史上看，自2011年以来，我们的成本每年都在增加。我们预计，随着我们扩大用户群、开发和实施新产品、营销新产品和现有产品并推广我们的品牌、继续扩大我们的技术基础设施和实体办公室，以及继续雇用更多的员工和承包商来支持我们不断扩大的业务，包括我们努力专注于隐私、安全和安保，我们的费用将在未来继续增加。此外，我们可能会不时受到与可能对我们的业务具有重要意义的法律和监管发展有关的和解、判决、罚款或其他罚款。我们也可能会投资新的平台和技术。其中一些投资可能只会产生有限的收入，并降低我们的营业利润率和盈利能力。如果这些努力不成功，我们增加收入的能力将受到损害，这可能会对我们的业务和财务业绩产生重大不利影响。我们的经营业绩和其他经营指标可能会因季度而波动，这使得这些指标难以预测。我们的季度经营业绩和其他经营指标在过去有波动，可能会继续季节性波动，并逐季波动，这使得它们很难预测。我们的财务目录19
任何特定季度的状况和经营业绩都可能受到许多因素的影响，其中许多因素我们无法预测或超出我们的控制范围，例如：•我们研发工作的时机、规模和有效性；•我们营销工作的时机、规模和有效性；•我们或我们的竞争对手推出新产品、服务和功能的时机和成功或我们市场竞争格局的任何其他变化；•我们吸引新用户的速度波动，此类用户的参与程度以及此类用户订阅我们的品牌或购买单点功能的倾向；•成功扩展到国际市场；•我们对我们的产品和服务的需求预测出现错误，这可能导致收入下降或成本增加，或两者兼而有之；•销售和营销增加，我们为发展和扩大业务并保持竞争力而可能产生的产品开发或其他运营费用；•我们收入来源的多样化和增长；•我们维持毛利率和运营利润率的能力；•货币汇率的波动以及我们以外币计价的费用比例的变化；•我们的有效税率的变化；•会计准则、政策、指导意见、解释或原则的变化；•我们开发并提高了多邻国语言APP和多邻国英语考试的质量，其他多邻国经历，包括，增强现有产品、服务、技术和功能并创造新的产品、服务、技术和功能；•我们的技术平台持续开发和升级；•系统故障或安全或隐私遭到破坏；•我们获得、维护、保护和执行知识产权的能力，并成功抗辩侵犯、盗用或其他侵犯第三方知识产权的索赔；•不利的诉讼判决、和解或其他与诉讼相关的费用；•立法或监管环境发生变化，包括在隐私、知识产权、消费品安全和广告方面，或由政府监管机构执行，包括罚款、命令、或同意法令；以及•商业或宏观经济状况发生变化，消费者对我们的业务或在线学习行业的信心普遍下降，经济衰退状况、通货膨胀加剧、利率上升、失业率上升、工资停滞或下降、政治动荡、武装冲突或自然灾害。上述任何一个因素或上述某些因素的累积影响都可能导致我们的经营业绩出现大幅波动。目录20
我们的季度经营业绩或其他经营指标的可变性和不可预测性可能导致我们未能达到我们的预期或覆盖我们或投资者的分析师对特定时期的收入或其他经营业绩的预期。如果我们未能达到或超过这样的预期，我们A类普通股的市场价格可能会大幅下跌，我们可能会面临代价高昂的诉讼，包括证券集体诉讼。我们的用户指标和其他运营指标在衡量方面受到固有挑战，这些指标中真实或感知的不准确可能会对我们的声誉和业务产生负面影响。我们跟踪某些关键运营指标，例如MAU、DAU、付费订户、订阅预订、总预订量，以及某些非GAAP财务指标，例如调整后EBITDA、自由现金流、固定汇率指标和非GAAP运营费用，以评估增长趋势、衡量我们的业绩并做出战略决策。我们的用户指标是使用我们开发和运营的分析平台上收集的公司内部数据计算得出的，这些数据未经独立第三方验证，并且由于来源、方法或我们所依赖的假设的差异，可能与第三方发布的估计或类似指标不同。我们的用户指标还受到某些移动设备上的技术的影响，当使用其他电话功能时，这些移动设备会自动在我们的应用程序后台运行，这种活动可能会导致我们的系统错误计算在这些情况下相关的用户指标。用于衡量这些指标的方法需要做出重大判断，并且容易受到算法或其他技术错误的影响。我们不断寻求提高此类数据的准确性和追踪此类数据的能力，但鉴于所涉及的系统的复杂性以及移动设备和系统快速变化的性质，我们预计将继续遇到挑战，特别是如果我们继续在世界上移动数据系统和连接不太稳定的部分地区扩张。此外，随着时间的推移，我们可能会改进或改变我们跟踪这些指标的方法，这可能会导致我们的指标发生意想不到的变化，包括我们公开披露的指标。因此，虽然任何未来期间都可能受益于此类改进或变化，但以前的期间可能不那么准确或可比，或者我们可能需要调整这些以前的期间。如果我们用来跟踪这些指标的内部系统和工具低估或高估了性能，或者包含算法或其他技术错误，我们报告的数据可能不准确。虽然这些数字是基于我们认为对适用测量期间我们的指标的合理估计，但在衡量我们的产品如何在全球范围内的大量人群中使用方面存在固有的挑战。我们的指标或数据中的错误或不准确也可能导致错误的业务决策和低效率。例如，如果发生了对活跃用户的重大低估或夸大，我们可能会花费资源来实施不必要的业务措施，或者没有采取必要的行动来吸引足够数量的用户来满足我们的增长战略。我们努力解决我们记录此类数据和提高准确性的能力方面的技术问题可能并不总是成功的。鉴于所涉及的系统的复杂性以及移动设备和系统迅速变化的性质，我们预计这些问题将继续存在，特别是如果我们继续在世界上移动数据系统和连接不太稳定的部分地区扩张的话。如果我们的运营指标不能准确反映我们的业务，或者如果投资者认为这些指标不准确，或者如果我们发现这些数据存在重大不准确之处，我们的声誉可能会受到重大损害，我们的股价可能会下跌，我们可能会受到股东诉讼，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。我们主要依靠有限的第三方平台，如苹果应用商店和谷歌Play商店来分发我们的产品和收款。如果我们无法与这些平台提供商保持良好关系，如果他们的条款和条件或定价发生变化对我们不利，如果我们违反，或者如果平台提供商认为我们违反了，目录21
其平台的条款和条件，或者如果这些平台中的任何一个失去市场份额或失宠或长期无法使用，我们的业务将受到影响。我们的产品依赖于移动应用商店和其他第三方如数据中心服务提供商，以及第三方支付聚合器、计算机系统、互联网中转提供商和其他通信系统和服务提供商。我们的移动应用程序几乎完全通过并依赖于苹果应用商店和谷歌Play商店进行访问。我们依赖苹果和谷歌批准我们的移动应用程序在各自平台上分发。虽然我们的移动应用程序通常可以从这些商店免费下载，但我们为用户提供了通过这些应用程序购买订阅和某些单点功能的机会。我们确定这些订阅和功能的销售价格。通过我们的移动应用程序购买这些订阅和功能，主要通过苹果和谷歌提供的应用内支付系统进行处理。截至2025年12月31日，我们向苹果和谷歌（如适用）支付了我们在这一年通过应用内支付系统处理的交易收到的付款的有意义的份额（一般为15-30 %）。在截至2025年12月31日的十二个月中，我们62%的收入和61%的总预订量来自Apple App Store，20%的收入和21%的总预订量来自Google Play Store。他们付款的时间也可能发生变化，这可能会对我们的现金收入和营运资金产生负面影响。他们的分销平台或接受客户付款的能力的任何中断，甚至是暂时的，都可能对我们的业务和运营产生重大影响。我们受制于第三方平台的标准政策和服务条款，这些政策和条款管辖平台上APP的推广、分发、内容、变现和一般运营。每个平台提供商都有广泛的自由裁量权，可以对其操作系统或支付服务进行更改，或更改其移动操作系统的运作方式，以及更改和解释其服务条款和其他与我们和其他开发者相关的政策，而这些更改可能对我们不利。例如，这些变化可能会限制、消除或以其他方式干扰我们的产品、我们通过其商店分发应用程序的能力、我们更新应用程序的能力，包括进行错误修复或其他功能更新或升级、我们提供的功能、我们营销应用内产品的方式、我们访问原生功能或移动设备其他方面的能力，以及我们访问他们收集的用户信息的能力。此外，我们与苹果和谷歌的分销协议一般可由苹果或谷歌在提前30天书面通知（在适用的当地法律允许的范围内）的情况下无故终止。苹果和谷歌也可能在某些情况下立即终止我们与他们的协议（除非适用法律要求更长的期限），包括在我们未治愈的违反此类协议的情况下。如果我们所依赖的苹果、谷歌或其他第三方平台提供商进行此类更改或终止我们与它们的协议，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。平台提供商还可能改变其收费结构，征收与访问或使用其平台相关的额外费用，改变广告做法，修改向应用程序开发商提供用户数据的方式，限制将个人信息用于广告或归属目的，或限制用户如何在平台上或跨平台共享信息。这些变化可能会对我们如何营销和货币化我们的产品、衡量我们广告的有效性或覆盖和吸引用户产生重大影响，并可能为这些平台上的出版商和广告商创造一个更具挑战性的环境。如果我们违反，或者平台提供商认为我们违反了其服务条款（或者如果我们与这些平台提供商的关系发生任何变化或恶化），该平台提供商可以限制或停止我们对平台的访问。如果平台提供商与我们的一个或多个竞争对手建立了更有利的关系，或者确定我们是竞争对手，它也可以限制或停止我们对平台的访问。对我们访问任何平台的任何限制或中断都可能是目录22
显着降低我们向用户分发产品的能力，减少我们可以转化为付费用户的用户群规模，或减少我们从付费用户或广告商获得的付款，每一项都将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们还依赖第三方平台的持续受欢迎程度、客户采用率和功能性。在过去，这些平台提供商中有一些曾在短时间内无法使用或在应用内购买功能方面遇到问题。此外，我们依靠这些第三方平台的准确及时报告来准确报告我们的财务状况。如果这些事件中的任何一个长期发生，甚至是短期发生，或出现其他类似问题，影响用户访问我们的应用程序、访问社交功能或我们获得准确财务数据的能力，我们的业务、财务状况、运营结果或声誉可能会受到损害。我们依赖第三方托管和云计算提供商，例如Amazon Web Services（“AWS”）和Google Cloud，来运营我们业务的某些方面。我们产品流量的很大一部分由数量有限的供应商托管，我们的网络或托管和云服务的任何故障、中断或重大中断都可能对我们的运营产生不利影响并损害我们的业务。我们的技术基础设施对我们产品的性能和用户满意度以及我们的企业职能至关重要。我们的产品和公司系统运行在复杂的分布式系统上，或者俗称的云计算。我们拥有、运营和维护该系统的元素，但该系统的重要元素由我们无法控制的第三方运营，这将需要大量时间和费用来替换。我们预计这种对第三方的依赖将持续下去。我们过去曾遭受服务中断，包括在发布新软件版本或错误修复时，如果任何此类中断是重大的或延长的，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果或声誉产生不利影响。特别是，我们的产品流量、数据存储、数据处理和其他计算服务和系统的很大一部分（如果不是几乎全部的话）由AWS和Google Cloud托管。AWS和Google Cloud根据协议为我们提供计算和存储容量，这些协议将持续到任何一方终止。这些协议要求AWS和谷歌云向我们提供其标准计算和存储容量以及相关支持，以换取我们及时付款。我们经历过，并可能在未来经历，由于多种因素造成的中断、中断和其他性能问题，包括基础设施变化、人为或软件错误以及容量限制。如果当用户尝试访问特定应用程序或通过产品导航的速度比他们预期的要慢时，该应用程序不可用，则用户可能会停止使用该应用程序，并且可能不太可能经常返回该应用程序，如果有的话。任何故障、中断或干扰我们使用由第三方（如AWS或Google Cloud）提供的托管云计算服务和系统，都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。例如，2025年10月20日，AWS平台美东-1区域发生停电事故，导致多邻国下线超12小时。如果我们没有有效应对任何此类中断，根据需要升级我们的系统并不断开发我们的技术和网络架构以容纳流量，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到不利影响。此外，我们的灾难恢复系统和与我们有业务往来的第三方的系统可能无法按预期运行，或者在发生重大业务中断时可能无法充分保护我们的关键业务信息，这可能会导致我们的产品服务中断、安全漏洞或数据或功能丢失，从而对我们的业务、财务状况或运营结果产生负面影响。目录23
此外，我们依赖于我们的用户访问互联网的能力。目前，这种接入由在宽带和互联网接入市场拥有重要市场力量的公司提供，包括现有的电话公司、有线电视公司、移动通信公司、政府拥有的服务提供商、设备制造商和操作系统提供商，其中任何一家都可能采取降低、扰乱或增加用户访问我们的产品或服务的成本的行动，这反过来将对我们的业务产生负面影响。通过或废除任何对互联网的增长、普及或使用产生不利影响的法律或法规，包括限制互联网中立性的法律或做法，可能会减少对我们产品和服务的需求或使用，增加我们开展业务的成本，并对我们的经营业绩产生不利影响。我们的一部分收入来自广告。如果我们无法继续竞争这些广告，或者发生任何对我们与广告网络的关系产生负面影响的事件，我们的广告收入和经营业绩将受到负面影响。我们通过销售通过广告印象交付的展示和视频广告产生广告收入。截至2025年12月31日止年度，我们总收入的约7.7%来自广告。我们一般与主要程序化广告网络订立安排，以将我们的广告库存货币化。我们需要与这些广告网络保持良好的关系，为我们提供充足的广告库存。在线广告，包括通过移动应用程序，是一个竞争激烈的行业。许多大公司，如亚马逊、Facebook和谷歌，在数据分析方面进行了大量投资，以使其网站和平台对广告商更具吸引力。我们的广告收入主要取决于免费用户的参与次数和小时数，以及我们提供与用户相关的创新广告产品的能力，维持或提高用户对我们产品的参与度和满意度，并提高我们广告合作伙伴的回报。如果我们与任何广告合作伙伴的关系因任何原因终止，或者如果我们关系的商业条款发生变化或不继续以优惠条款续签，或者如果我们无法获得与我们的品牌或产品体验一致的高质量广告，我们将需要获得新广告合作伙伴的资格，这可能会对我们的收入产生负面影响，至少在短期内是这样。此外，由第三方控制的联网设备和操作系统越来越多地包含允许设备用户禁用允许在其设备上投放广告的功能或降低提供个性化或定向广告的能力的功能，从而导致广告价值降低。设备和浏览器制造商可能会将这些功能包括或扩展为其标准设备规格的一部分。例如，当苹果宣布，一些应用程序中使用的标准设备标识符UDID将被取代，不再支持时，应用程序开发人员被要求更新他们的应用程序，以利用替代设备标识符，例如普遍唯一的标识符，或者最近的标识符换广告，这简化了苹果用户选择退出行为定位的过程。此外，法律法规也可能使投放个性化或定向广告变得更加困难，或提出要求，导致更多用户进行选举，以阻止我们投放定向广告的能力。例如，美国许多州已颁布法律，允许其居民选择不使用其个人数据进行定向广告宣传。如果用户不选择参与支持在其设备上投放定向广告的功能，我们投放有效广告活动的能力可能会受到影响，这可能会导致我们的业务、财务状况或运营结果受到影响。类似潜在的未来操作系统变化或潜在的未来监管对定向广告的影响具有高度不确定性。目录24
如果我们不能保持我们品牌的价值和声誉，我们的业务和财务业绩可能会受到损害。我们相信，我们的品牌为我们的口碑病毒式传播做出了显着贡献，这反过来也为我们业务的成功做出了贡献。我们还认为，维护、保护和提升我们的品牌对于扩大我们的用户群至关重要，如果我们未能做到这一点，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。我们认为，鉴于语言学习应用的数量不断增加，以及提供语言学习产品和服务的公司进入门槛较低，品牌认知度的重要性将继续提高。我们的许多新用户是由现有用户推荐的，或者是由不相关的第三方创建的关于我们的产品、服务和品牌的内容获得的。维护我们的品牌将在很大程度上取决于我们能否继续提供有用、可靠、值得信赖和创新的产品，而我们可能无法成功做到这一点。此外，我们已经并可能在未来经历媒体、立法或监管机构对我们有关用户隐私、加密、内容、贡献者、广告和其他问题的行动或决定的审查，这可能会对我们的声誉和品牌产生重大不利影响。此外，我们可能无法对我们的应用程序中的令人反感的内容或用户的做法做出迅速或适当的回应，或以其他方式解决用户的担忧，这可能会削弱对我们品牌的信心。维护和提升我们的品牌将需要我们进行大量投资，而这些投资可能不会成功。我们的增长和盈利部分依赖于我们通过具有成本效益的营销努力吸引和留住用户的能力，包括通过我们的社交媒体存在、使用社交媒体影响者和绩效营销。这些努力的任何失败都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。随着时间的推移，我们增加了营销支出，以吸引和留住用户并维持我们的增长。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们的销售和营销费用分别为1.257亿美元和9050万美元。不断变化的消费者行为会影响到有利可图的营销机会的可得性。例如，随着消费者更少通过电子邮件进行交流，而更多地通过短信、消息应用程序和其他虚拟方式进行交流，旨在为我们的产品吸引新用户和重复用户（并保持现有用户）的电子邮件活动的覆盖面受到了不利影响。为了继续接触潜在用户并发展我们的业务，我们必须确定并将我们的整体营销活动和支出用于新的和不断发展的广告渠道，例如移动和在线视频和社交媒体平台以及有针对性的活动，在这些活动中，我们通过新的虚拟方式与潜在、以前和现在的用户直接沟通。一般来说，较新的广告渠道中的机会和复杂程度相对未开发和未经证实，无法保证我们将能够继续适当管理和微调我们的营销努力，以应对广告行业的这些和其他趋势。此外，这些较新的广告渠道往往变化迅速，包括政策和算法的变化，并且可能由于我们无法控制的原因（例如，美国政府对TikTok平台的潜在限制或限制）而受到干扰。任何未能成功且经济高效地管理我们在我们开始依赖于营销的社交媒体平台上的营销努力或中断，包括由于立法、法规或指令（包括行政命令），都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，随着法律法规和公众舆论迅速演变以管理这些社交媒体平台的使用，我们、我们的员工、与我们合作的社交媒体影响者或按照我们的指示行事的第三方在使用这些平台时未能遵守适用的法律法规或以其他方式可能会使我们受到监管调查、集体诉讼、责任、罚款或目录25
其他处罚，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，作为营销战略的一部分，我们还参与了网红主导的活动。使用社交媒体进行营销的增加可能会增加我们对此类材料的合规性进行监控的负担，并增加此类材料可能包含违反适用法规的问题产品或营销声明的风险。例如，在某些情况下，如果代言未能明确和显眼地披露有影响力的人与广告商之间的财务关系或实质性联系，联邦贸易委员会就会寻求执法行动。虽然我们要求我们的网红遵守FTC规定和我们的指导方针，但我们不会定期监控我们的网红发布的内容，如果我们对他们的帖子内容负责，我们可能会被迫改变我们的做法，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。关于我们、我们的产品或影响者以及与我们有关联的其他第三方的负面评论也可能会发布在社交媒体平台上，并可能对我们的声誉或业务造成不利影响。与我们保持关系的影响者可能会从事行为或使用他们的平台与我们的客户直接沟通，这种方式对我们的品牌反映不佳，可能会归因于我们或以其他方式对我们产生不利影响。不可能阻止这种行为，我们为检测这种活动而采取的预防措施也不一定在所有情况下都有效。伤害可能是立竿见影的，而不会给我们提供补救或纠正的机会。请参阅“不利的媒体报道可能会对我们的业务、品牌形象或声誉产生重大不利影响。”作为一家以使命为本的公司，我们面临着一定的风险。我们认为，我们成功的一个关键因素是我们致力于在全球范围内提供免费的语言学习，以努力帮助世界各地的人们改善他们的经济成果。多邻国的使命是我们业务战略的重要组成部分，也是我们作为一家公司的身份。我们相信，多邻国用户重视我们对使命的承诺。但是，因为我们对自己抱有如此高的标准，也因为我们相信用户已经开始对我们有很高的期望，所以如果我们未能，或者被认为未能不辜负多邻国的使命，我们可能会受到更严重的负面报道或宣传的影响。例如，维护一个既有效又令人愉快的免费版APP就是多邻国使命的核心。因此，我们采取的任何被视为有悖于该使命的行动，包括被视为破坏其乐趣或有效性的纯付费功能或对产品的更改，都可能损害我们的品牌和声誉。这些影响对我们来说可能比对其他没有基于使命的品牌的公司更显着或更持久。如果我们认为多邻国的使命和价值观可能会降低我们的短期或中期经营业绩，例如根据我们的使命保持或改进聚合用户体验，我们已经根据并且在未来可能会根据这些使命和价值观就我们的业务和产品做出可能会降低我们的短期或中期经营业绩的决策。然而，这可能不会导致我们预期的长期价值和财务表现，无论是在我们预期的时间范围内还是根本不会，特别是由于长期预期中固有的不确定性和变数。不利的媒体报道可能会对我们的业务、品牌形象或声誉产生重大不利影响。不利的宣传或媒体报道，包括在社交媒体平台上，关于我们、我们的隐私做法、我们的社交媒体活动、数据安全妥协或破坏、产品变更、产品或服务质量或功能、诉讼或监管活动或关于我们的合作伙伴、我们的用户、我们的员工或我们行业内其他公司的行为，可能会对我们的品牌形象或声誉产生重大不利影响，无论此类宣传或媒体报道的真实性如何。如果我们未能保护我们的目录26
品牌形象或声誉，我们可能会遇到对我们用户群的规模、人口统计、参与度和忠诚度的重大不利影响，从而导致收入下降、应用程序安装量减少（或应用程序卸载量增加），或用户增长率放缓。例如，2025年4月，该公司公开发布了一份关于在其运营中使用人工智能的备忘录，这可能导致了不利的宣传、对公司品牌和社交媒体存在的不利影响以及用户增长的减速。我们的品牌或声誉受到损害也可能对教育机构接受多邻国英语考试的意愿产生不利影响，这反过来可能会减缓我们来自多邻国英语考试的收入增长或减少。此外，如果证券分析师或投资者认为任何媒体对我们的报道是负面的，我们A类普通股的价格可能会受到重大不利影响。上述任何情况都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们未来的成功取决于我们关键员工的持续努力，以及我们吸引和留住高技能人才和高级管理层的能力。我们目前依赖于我们关键人员的持续服务和表现，包括Luis von Ahn和Severin Hacker。如果我们的一名或多名执行官或关键员工无法或不愿意继续受雇于我们，我们可能无法轻松、及时或根本无法替换他们。随着我们不断打造品牌并变得更加知名，竞争对手或其他公司可能挖走我们人才的风险也在增加。我们的关键人员一直并可能继续受到竞争对手和其他互联网和高增长公司的挖角努力，包括社交媒体和消费互联网领域资本充足的参与者。关键人员的流失，包括管理层成员以及关键工程、产品开发、设计和营销人员，可能会扰乱我们的运营，并对我们的业务产生重大不利影响。我们品牌的成功还取决于我们关键人员对我们使命的承诺。如果我们的任何关键人员的行为方式不符合我们的使命，我们的声誉可能会受到重大不利影响。请参阅“我们的员工、顾问和第三方供应商可能会从事对我们产生重大不利影响的不当行为。”我们未来的成功将取决于我们在全球范围内识别、雇用、发展、激励和留住高技能人才的持续能力，我们高级管理层的持续贡献对我们的成功尤为关键。我们行业中对合格、高技能员工的竞争非常激烈，我们持续有效竞争的能力部分取决于我们吸引和留住新员工的能力。我们为吸引新员工和提供激励措施以留住现有员工，特别是我们的高级管理层而建立的计划可能会导致额外的费用，并且可能不会产生预期的效果。例如，对某些人力资本举措和团体激进主义的审查日益严格，这两种举措都是那些寻求促进和限制此类举措的人，这可能需要我们承担成本，使我们面临诉讼或激进主义，或对员工招聘、敬业度和留任造成不利影响。我们不能保证我们将来能够吸引新员工或保留我们的高级管理层或任何其他关键员工的服务。此外，我们认为，我们的文化和核心价值观一直是并将继续是我们成功的关键因素，也是我们培养创新、创造力和团队合作能力的关键因素，我们认为我们需要支持我们的运营。如果我们未能有效管理我们的招聘需求并成功整合我们的新员工，或者如果我们未能有效管理远程工作安排，我们实现预测的效率和能力以及我们维持文化、员工士气、生产力和保留的能力可能会受到影响，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。有效的继任规划对我们未来的成功也很重要。如果我们未能规划高级管理人员知识的有效转移和涉及高级管理人员的平稳过渡，我们执行短期和长期战略、财务和经营目标的能力，以及我们的业务、财务状况和总体经营业绩，可能会受到重大不利影响。目录27
如果学校、政府和其他机构对基于技术的评估价值的认可没有继续增长，或者如果这些机构总体上减少了对多邻国英语考试或评估的依赖，我们从我们的评估（包括我们的多邻国英语考试）中产生收入的能力可能会受到损害。截至2025年12月31日止年度，我们从中获得约4.0%的总收入，这部分取决于学校、政府和其他机构对技术为本评估的持续认可和接受，以及总体上对评估的持续利用。如果学校、政府和其他机构减少对标准化考试的依赖，或完全停止将标准化考试作为招生过程的一部分或以其他方式使用，或减少或消除对标准化考试的依赖，将对我们的多邻国英语考试业务产生重大不利影响，从而可能对我们的收入和经营业绩产生不利影响。例如，一个国家决定限制或减少移民，特别是国际学生移民，可能会减少为移民到该国而参加的多邻国英语考试的次数。同样，如果国际教育的趋势从讲英语的目的地国转移，比如美国，那里接受了多邻国英语考试，我们可能会看到参加多邻国英语考试的人数减少。见“我们在各种国际市场开展业务，包括我们经验有限的某些市场。因此，我们在某些国际业务方面面临额外风险。”同样，我们不断寻求扩大接受多邻国英语考试的学校、政府和其他机构的数量，包括通过直接参与、政府招标等渠道。如果我们无法做到这一点，则可能会对我们增加通过多邻国英语考试的考试数量的能力产生重大不利影响。某些学校、政府和其他机构过去已取消接受多邻国英语考试，如果这样做的机构数量增加，可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。例如，对多邻国英语考试的有效性、安全性或其他特征失去信心可能导致受理机构的数量减少，进而可能降低多邻国英语考试对考生的吸引力，并对我们的收入和经营业绩产生不利影响。请参阅“不利的媒体报道可能会对我们的业务、品牌形象或声誉产生重大不利影响。”。我们在各种国际市场开展业务，包括我们经验有限的某些市场。因此，我们面临与我们的某些国际业务相关的额外风险。我们的学习应用程序和多邻国英语考试都可以在世界各地进行，我们在各个国际市场都有业务。在国际上开展业务，特别是在我们经验有限的国家开展业务，使我们面临一些额外风险，包括：•距离、语言、法律和文化差异造成的运营和合规挑战；•将我们的平台和服务本地化所需的成本和资源，这通常需要将我们的平台翻译成外语并适应当地做法和监管要求；•在人员配置和管理国际业务方面遇到困难；•我们的产品的社会和技术接受程度不同或普遍缺乏接受程度；•外汇波动，特别是，外币相对于美元的贬值幅度；目录28
•对我们的产品征收关税或在我们销售产品的地区提出其他监管要求或采取报复行动•限制资金在各国之间转移并返回美国，以及与将资金汇回美国相关的成本；•不同且可能不利的税法，包括由于外国公司所得税制度、增值税（“VAT”）制度、预扣税款规则和其他间接税、征税或汇款义务的复杂性以及对汇回收益的限制；•多重、相互冲突和不断变化的法律、规则和条例，以及我们无法控制的员工和用户理解并确保遵守这些法律、规则和法规的困难；•由于不同的法律和监管环境，尤其是在隐私、数据安全和内容方面的合规挑战，这些问题很复杂，有时不一致，并可能发生意想不到的变化；•有利于当地企业的竞争环境；•在一些国家减少或不同程度地保护我们的知识产权；•互联网连接的消费电子设备使用率或普及率较低；•政治紧张或社会动荡和经济不稳定，特别是在我们开展业务的国家；•贸易制裁、政治动荡、恐怖主义、战争、健康和安全流行病或任何这些事件的威胁；•违反或违反适用于我们业务的任何反腐败法律、规则或条例，包括但不限于经修订的1977年《反海外腐败法》。此外，我们经营所在国家（例如中国）的地缘政治紧张局势或监管不确定性可能会阻止我们在某些国家开展业务或增加我们在这些国家开展业务的成本。此外，如果执法当局要求访问我们的用户数据或要求我们难以获得当地许可证，我们未能遵守这些要求或获得这些许可证可能会导致我们无法在这些国家开展业务或其他惩罚性行为。除了上述因素外，我们还投资扩大了我们在中国的业务，这是一个竞争激烈的市场，无论是在消费者方面还是从人才角度来看。我们在中国设有办事处，员工主要从事研发和营销相关活动。在中国开展业务使我们面临额外风险，包括加强监管审查、不断变化的数据安全和隐私要求、对跨境数据转移的限制以及合规成本增加。中国的监管机构也可能寻求访问用户数据或施加与我们的做法或其他司法管辖区的法律法规相冲突的要求，这可能会限制我们跨市场一致运营服务的能力。此外，地缘政治条件的变化、政府对外资或外国附属技术公司的政策，或更广泛的政治或经济发展，可能会扰乱我们的运营，影响我们的员工队伍，或要求我们改变我们的产品和内部系统在中国的运营方式。虽然我们之前在中国的应用程序可用性遇到了暂时的中断，但未来可能会发生类似的行动。目录29
上述任何或所有事件的发生或影响可能对我们的国际业务产生重大不利影响，进而可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们IT系统的安全漏洞、对我们机密信息的不当或未经授权的访问或披露、对我们IT系统或服务的其他黑客和社会工程或网络钓鱼攻击，或其他网络事件可能会扰乱我们的服务或损害与我们业务相关的机密信息并使我们承担责任，这可能会损害我们的声誉并对我们的业务产生重大不利影响。我们的产品和服务以及我们业务的运营涉及数据的收集、存储、处理和传输，包括与用户和其他人相关的个人数据，以及属于我们业务的专有信息（统称“机密信息”）。我们依赖计算机系统、硬件、软件、技术基础设施以及在线站点和网络来进行对我们的业务至关重要的内部和外部运营（统称“IT系统”）。我们拥有并管理其中一些IT系统，但也依赖第三方提供一系列IT系统及相关产品和服务。我们的IT系统和机密信息，以及我们所依赖的第三方的信息系统，很容易受到不断演变的网络安全风险的日益增加的威胁。特别是，我们的行业很容易受到第三方的网络攻击，寻求未经授权访问机密信息或破坏我们提供服务的能力。我们面临越来越多来自广泛的威胁行为者对我们的IT系统和机密信息的威胁，包括外国政府、罪犯、竞争对手、计算机黑客、网络恐怖分子和出于政治动机的团体或个人。我们此前曾经历过访问我们的IT系统和机密信息的各种尝试。这些威胁包括物理或电子入侵、我们的员工、承包商、顾问或其他具有合法访问我们的系统、网站或设施的第三方的无意或故意行为造成的安全漏洞，或恶意第三方的网络攻击可能会扰乱我们的IT系统或影响我们的机密信息。随着威胁行为者在使用技术和工具——包括人工智能——来规避安全控制、逃避检测和移除法医证据方面变得越来越复杂，预计全球范围内的网络攻击将在频率和规模上加速。无法保证我们的网络安全风险管理计划和流程，包括我们的政策、控制或程序，将得到充分实施、遵守或有效保护我们的IT系统和机密信息。任何损害我们IT系统或机密信息的此类违规行为都可能导致、中断、延迟、操作故障，或以其他方式影响我们IT系统和机密信息的机密性、完整性和可用性，进而可能对我们的声誉、业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。此类安全漏洞或中断过去在我们的IT系统上发生过，未来也会在我们的IT系统上发生。尽管迄今为止没有任何事件对我们的运营或财务业绩产生重大影响，但我们无法保证未来不会发生重大事件。与安全漏洞或中断相关的风险，包括通过勒索软件、分布式拒绝服务（“DDoS”）攻击、计算机恶意软件、病毒、社会工程（主要是鱼叉式网络钓鱼攻击）、AI模型提示注入、AI模型反转和一般黑客攻击，在我们的行业中变得更加普遍，并且随着来自世界各地的攻击和入侵未遂事件的数量、强度和复杂程度的增加而普遍增加。我们还经常遇到试图在我们的平台上创建虚假或不受欢迎的用户帐户和广告或出于令人反感的目的采取其他行动的情况。由于我们的突出地位、我们的用户群规模、我们系统上的机密信息量、我们的社交媒体账户的覆盖范围和受欢迎程度，以及我们的产品和服务不断演变的性质（包括我们涉及新技术和新兴技术的努力），我们可能是一个特别的目录30
此类攻击的有吸引力的目标，包括来自高度老练、国家资助或其他资金充足的犯罪行为者。我们为解决平台上不良活动所做的努力也增加了报复性攻击的风险。对我们或我们的第三方服务提供商的此类违规和攻击可能会导致我们提供的服务中断，降低用户体验，导致用户或营销人员对我们的产品失去信心和信任并减少使用我们的产品或完全停止使用我们的产品，损害我们的IT系统，影响我们的机密信息，或对我们造成财务损害。此外，我们的一些合作伙伴可能通过与我们的应用程序集成的移动或Web应用程序接收或存储我们或我们的用户提供的机密信息，并且我们使用第三方服务提供商代表我们存储、传输和以其他方式处理某些机密信息。如果这些第三方未能采用或遵守适当的数据安全做法，或在其网络遭到破坏的情况下，我们的机密信息（包括我们用户的数据）可能会被不当地访问、使用或披露，这可能会使我们承担法律责任。我们无法控制这样的第三方，也无法保证他们的系统不会发生安全漏洞。尽管我们可能有旨在为我们的第三方服务提供商、承包商和顾问提供保护的合同条款，但任何实际或感知到的安全漏洞都可能损害我们的声誉和品牌，使我们面临潜在的责任或要求我们在数据安全和应对任何此类实际或感知到的违规方面花费大量资源。我们可能从我们的第三方服务提供商、承包商或顾问获得的任何合同保护可能不足以充分保护我们免受任何此类责任和损失，我们可能无法执行任何此类合同保护。对我们IT系统或机密信息的可用性、完整性或保密性的任何不利影响都可能导致法律索赔或诉讼（例如集体诉讼）、监管调查和执法行动、罚款和处罚、导致我们失去现有或未来客户的负面声誉影响，或重大事件响应、系统恢复或补救以及未来的合规成本。上述任何或所有情况都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。虽然我们的保险单包括对其中某些事项的责任承保，但受制于可能相当大的保留金额，如果我们遇到重大安全事故，我们可能会承担超出我们保险范围的责任或其他损害，我们无法确定此类保险单将继续以经济上合理的条款提供给我们，或者根本无法确定，或者任何保险公司不会拒绝对未来的任何索赔提供承保。成功对我们提出一项或多项超出可用保险范围的大额索赔，或我们的保单发生变化，包括保费增加或施加大额免赔额或共保要求，可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。我们面临与支付卡相关的多项风险，包括我们或第三方经历的数据安全漏洞和欺诈或额外监管，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。除了通过Apple App Store和Google Play Store购买外，我们还接受用户通过支付卡交易、某些在线支付服务提供商以及移动支付平台进行的支付。因此，我们受支付卡行业数据安全标准（“PCI-DSS”）的约束，该标准由支付卡行业安全标准委员会发布。PCI-DSS包含有关我们围绕持卡人数据的物理和电子存储、处理和传输的安全性的合规指南。遵守PCI-DSS并实施相关程序、技术和信息安全措施需要大量资源和持续关注。如果我们或现在的服务提供商无法遵守目录31建立的安全标准
银行和支付卡行业，包括PCI-DSS，我们可能会受到罚款、限制和被卡受理计划驱逐，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。当我们或第三方遇到涉及账户数据或其他支付信息的数据安全漏洞时，受影响的持卡人往往会注销或更换他们的卡号。在第三方遭遇违约的情况下，第三方客户群越庞大，受影响的支付卡或账户数量越多，我们的用户就越有可能受到此类违约的影响。如果我们的用户曾经受到我们或第三方经历的此类违规行为的影响，则需要联系受影响的用户以获取新的支付卡信息并处理任何待处理的交易。我们很可能无法接触到所有受影响的用户，即使我们可以，也可能无法获得一些用户的新支付卡信息，并且可能无法处理一些待处理的交易，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。即使我们的用户没有受到特定数据安全漏洞的直接影响，他们也可能对服务提供商保护其个人信息的能力失去信心，这可能导致他们停止在线使用他们的支付卡，并选择对我们来说不那么方便的替代支付方式，或者限制我们在没有重大成本或用户努力的情况下处理支付的能力。此外，如果我们未能充分防止欺诈性支付卡交易，我们可能会面临诉讼、罚款、政府执法行动、民事责任、公众对我们的安全措施的看法减弱、支付卡相关成本和大量补救成本显着增加，或支付卡处理商拒绝继续代表我们处理付款，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。最后，能够实时访问与支付相关的信息，而无需在我们每次处理自动续订付款或购买我们任何产品的高级功能的付款时主动联系消费者，这对于我们的成功以及为我们的用户提供无缝体验至关重要。任何影响服务提供商定期向消费者收取（其中包括）经常性订阅付款的能力的立法或法规的通过或通过，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们受制于与上述相关的立法和法规，例如加利福尼亚州的自动续订法，美国许多州正在考虑进一步的立法和法规，或对有关订阅付款和自动续订订阅的现有立法或法规进行更改。虽然我们监测并试图遵守这些法律发展，但我们过去以及将来可能会受到这类立法或条例下的索赔要求的约束。我们的成功部分取决于我们IT系统和基础设施的完整性，以及我们以及时和具有成本效益的方式增强、扩展和调整这些系统和基础设施的能力。为了让我们取得成功，我们的IT系统和基础设施必须在始终如一的基础上表现良好。我们的产品和系统依赖于高度技术性和复杂性的软件和硬件，并依赖于此类软件和硬件存储、检索、处理和管理大量数据的能力。我们过去曾经历，而且我们可能会在未来不时经历系统中断，使我们的部分或全部IT系统或数据（包括机密信息）暂时无法获得，并妨碍我们的产品为我们的用户正常运行；任何此类中断都可能因多种原因而出现，包括软件错误和人为错误。此外，我们的IT系统和基础设施很容易受到火灾、电力损失、硬件和操作软件错误、网络攻击、技术限制、电信故障、天灾和类似事件的破坏。并非我们所有的IT系统和基础设施，包括我们在运营的某些方面拥有的备份系统，都是完全多余的。我们的计划和系统备份，包括我们的正式目录32
灾难恢复计划，不考虑所有可能发生的情况和我们的财产和业务中断保险范围可能不足以充分赔偿我们可能遭受的任何损失。任何中断或中断，无论原因如何，都可能对我们的用户对我们产品的体验产生负面影响，损害我们品牌的声誉并减少对我们产品的需求，其中任何一项或所有这些都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，即使检测到，此类中断的解决可能需要很长时间，在此期间，客户可能无法访问服务，或者访问服务可能受到限制。请参阅“我们IT系统的安全漏洞、不当或未经授权访问或披露我们的机密信息、对我们IT系统或服务的其他黑客和社会工程或网络钓鱼攻击，或其他网络事件可能会扰乱我们的服务或危及与我们业务相关的机密信息并使我们承担责任，这可能会损害我们的声誉并对我们的业务产生重大不利影响。”我们还不断努力扩展和增强我们的技术和网络系统的效率和可扩展性，以改善用户的体验，容纳我们各种产品的流量大幅增长，为我们的产品提供可接受的负载时间，并跟上技术和用户偏好的变化。任何未能及时和合算地这样做都可能对我们的用户对我们各种产品的体验产生重大不利影响，从而对我们产品的需求产生负面影响，并可能增加我们的成本，其中任何一种都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们可能会遇到与收购相关的运营和财务风险。我们过去和将来可能会寻求潜在的收购候选者，以增加互补的公司、产品或技术。例如，2025年7月，我们通过购买英国实体Music Learning Services Limited完成了对NextBeat背后团队的收购；2024年7月，我们完成了对位于密歇根州底特律的动画和动作设计工作室Hobbes的收购。确定合适的收购候选人可能是困难、耗时和昂贵的，我们可能无法成功完成已确定的收购。如果我们无法：•对未来收购进行适当估值；•根据适用的法律法规准确审查收购候选人的业务实践，并在适用的情况下实施适当的补救控制、程序和政策；•成功整合运营，以及会计、财务控制、管理信息、技术、人力资源和其他行政系统，采用我们现有运营和系统的收购业务；•克服与将被收购公司的员工融入我们组织相关的文化挑战；•充分识别与收购业务相关的潜在风险和责任；或•保留或雇用被收购业务的高级管理人员和其他关键人员。此外，我们可能无法成功应对与我们的收购相关的其他挑战。我们的一项或多项收购的预期收益可能无法实现，或者收购的商誉和其他无形资产的价值可能会受到一项或多项持续不利事件或趋势的影响，这可能会导致重大减值费用。任何这些事件的发生都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。目录33
此外，收购的整合需要大量的时间和资源，我们可能无法成功管理这些流程。我们成功整合复杂收购的能力尚未得到证明，尤其是对于那些拥有重要业务或开发我们之前没有经验的产品的公司而言。我们可能会进行大量资源投资以支持我们的收购，这可能会导致大量持续运营费用，并从我们业务的其他领域转移资源和管理层的注意力。如果我们未能成功整合我们收购的公司，我们可能无法实现预期的交易收益，我们的业务可能会受到损害。外币汇率波动可能对我们的经营业绩产生不利影响。我们的报告货币和我们的功能货币是美元，我们的运营费用以我们业务所在国家的货币计价，这些国家主要在美国、中国、德国和英国。因此，我们的综合经营业绩和现金流量受外币汇率变动的影响而波动，并可能在未来因外汇汇率变动而受到不利影响。此外，我们的某些支付提供商在结算时将我们的付款从当地货币转换为美元，这意味着在美元走强期间，我们的国际收入可能会减少。此外，随着外币汇率波动，我们的国际收入换算成美元会影响我们经营业绩的期间可比性，并可能导致外币汇兑损益。我们并无就外汇风险或其他衍生金融工具订立任何对冲安排。就我们未来选择这样做的程度而言，使用此类对冲活动可能无法抵消外汇汇率不利变动的任何或部分不利财务影响，如果我们无法使用此类工具构建有效的对冲，则可能会引入额外风险。我们对市场机会的估计和对市场增长的预测可能被证明是不准确的，即使我们竞争的市场实现了预测的增长，我们的业务也可能无法以类似的速度增长，如果有的话。我们用来管理业务和分配资源的市场机会估计和对市场增长的预期受到重大不确定性的影响，并且基于可能被证明不准确的假设和估计。即使我们竞争的市场达到了规模估计和增长预期，我们的业务也可能由于各种原因而无法增长，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。我们面临与气候变化的物理影响相关的风险。无论在哪里开展业务，都存在与生俱来的气候相关风险。我们和我们的第三方供应商的业务位于经历并预计将继续经历各种自然灾害和气象现象（例如干旱、飓风、热浪、野火、风暴和洪水等）或其他灾难性事件的地区，这些事件可能会扰乱我们或我们所依赖的第三方的运营，要求我们产生额外的运营或资本支出，或以其他方式对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。气候变化可能会增加此类事件的频率或强度，或导致物理环境的各种慢性变化，例如海平面上升或环境温度或降水模式的变化，其中任何一种都可能对我们或我们的第三方的运营产生不利影响。与法律和监管合规相关的风险我们的业务受制于复杂且不断发展的美国和国际法律法规。其中多项法律法规存在变更和不确定解释，可目录34
导致索赔、改变我们的业务做法、罚款、运营成本增加，或用户增长或参与度下降，或以其他方式损害我们的业务。我们受美国和国外涉及对我们的业务重要或可能以其他方式影响的事项的各种法律法规的约束，其中包括（其中包括）宽带互联网接入、在线商务、广告、用户隐私、数据保护、中介责任、未成年人保护、消费者保护、可访问性、移民和大学招生、税收和证券法合规。推出新产品、扩大我们在某些司法管辖区的活动或我们可能采取的其他行动可能会使我们受到额外的法律、法规或其他政府审查。此外，外国法律法规可以规定不同的义务，或者比美国的限制更多。这些美国联邦、州、市和外国法律法规，在某些情况下除了政府实体外，还可以由私人团体执行，它们正在不断演变，可能会发生重大变化。此外，引入新品牌和产品，或改变我们现有的品牌和产品，可能会导致新的或加强的政府或监管审查。因此，这些法律法规的适用、解释和执行往往具有不确定性，特别是在我们经营所在的新的和快速发展的行业中，并且可能在各州之间和国家之间被不一致地解释和应用，并且与我们当前的政策和做法不一致。这些法律法规，包括行政命令等行政部门行动，以及任何相关的询问或调查或任何其他政府行动，遵守成本可能很高，可能会延迟或阻碍新产品的开发，要求我们改变或停止某些商业惯例，导致负面宣传，增加我们的运营成本，需要大量的管理时间和关注，并使我们面临可能损害我们业务的补救措施，包括罚款、要求或要求我们修改或停止现有商业惯例的命令。例如，多种法律法规对用户取消订阅和自动付费续订的能力进行了规范。我们过去和将来可能会受到此类法律法规下的索赔，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。新法律或法规的颁布，或对现有法律法规的新解释，在每种情况下，限制或以其他方式对我们的业务产生不利影响，或我们提供服务的能力或我们提供服务的方式，可能要求我们改变业务和运营的某些方面以促进合规，这可能会减少对服务的需求、减少收入、增加成本并使我们承担额外的负债。采取任何对互联网或我们服务的使用的普及或增长产生不利影响的法律或法规，包括破坏开放和中立管理的互联网接入的法律或法规，可能会减少用户对我们的服务产品的需求并增加我们开展业务的成本，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们未能遵守美国和外国的出口管制、制裁和其他贸易法律法规可能会对我们的业务产生重大不利影响。我们受美国和其他相关当局有关出口管制和经贸制裁的规则和规定的约束，包括美国财政部下属的外国资产管制办公室（“OFAC”）实施的制裁，以及商务部实施的出口管理条例（即出口管制）。这些法律法规限制了我们营销、销售、分销或以其他方式转让我们的产品、软件或目录的能力35
技术，或以其他方式交易或处理，某些国家、领土、政府和个人，没有美国政府的许可或豁免。我们历来向美国制裁目标的某些国家的用户提供并将继续提供服务。我们实施了各种控制机制，旨在在我们提供这些服务时保持对适用法律的遵守，但是，我们遵守这些规则和规定的努力可能不会成功。我们未能遵守的认定，无论是有意还是无意，都可能导致重大处罚，包括罚款、强制执行行动、民事或刑事制裁、利润的追缴，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们的成功部分取决于我们访问、保护、收集、使用和以其他方式处理个人数据的能力，而我们未能或被认为未能遵守跨司法管辖区的不同且快速发展的隐私和数据保护监管框架可能会导致索赔或其他形式的责任、运营成本增加、声誉受损或用户增长或参与度下降，或以其他方式对我们的业务产生重大不利影响。就经营我们的业务而言，我们接收、存储、使用和以其他方式处理与个人有关或构成适用数据隐私法下的“个人数据”、“个人信息”、“个人身份信息”或类似术语的信息（统称为“个人数据”），包括来自或关于实际和潜在用户，以及我们的员工和业务联系人。我们和我们的供应商须遵守各种联邦、州和外国数据隐私法律、规则、法规、行业标准、合同义务和其他要求，包括普遍适用于个人数据处理的要求，以及特定于某些行业、部门、环境或地点的要求。加强对个人数据处理的监管，包括自律框架、法律、规则和法规，可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。数据隐私法的范围在不断变化，在某些情况下，由于提出并通过了这种性质的新法律，因此存在不一致和冲突并受到不同的解释。这些法律也正变得越来越严格，其解释和适用方式可能要求我们承担大量成本、实施新流程或改变我们对信息和业务运营的处理，这最终可能会阻碍我们通过从数据资产中提取价值来发展业务的能力。例如，GDPR和英国GDPR对在欧洲经济区/英国境内设立的实体提出了严格的数据保护合规要求，并包括：提供关于如何收集和处理个人数据的详细披露，证明有适当的法律依据或以其他方式存在，以证明数据处理活动的合理性；遵守数据主体关于其个人数据的权利；通知数据保护监管机构或监管机构（在某些情况下，受影响个人）的重大数据泄露；确保在个人数据被转移出欧洲经济区和英国的情况下有适当的保障措施；限制个人数据的保留；保持处理活动的记录；遵守问责原则和通过政策、程序、培训和审计证明合规的义务，这些政策、程序、培训和审计产生了合规义务，这些义务也适用于在欧洲经济区/英国以外设立的实体，这些实体向位于欧洲经济区/英国的个人提供商品或服务，或观察位于欧洲经济区/英国的个人的行为。这给我们造成了更大的合规负担，因为法律制度可能会对不合规的实体处以巨额罚款。由于我们受到GDPR和英国GDPR下的相关数据保护机构的监督，我们可能会因同一违规行为而根据这些制度中的每一个被单独罚款。除了潜在的巨额罚款外，不遵守规定还可能导致监管调查、声誉受损、停止/更改命令目录36
处理个人资料、强制执行通知书及/或评估通知书（强制审核）。我们还可能面临民事索赔，包括代表诉讼和其他集体诉讼类型的诉讼（个人遭受损害），可能构成重大赔偿或损害赔偿责任，以及相关成本和内部资源的转移。我们依靠多种机制将个人数据从欧洲经济区和英国转移到美国和其他被认为不充分的司法管辖区，并继续评估可能需要哪些额外机制来为个人数据建立充分的保护措施。随着与数据传输相关的监管指导和执法环境继续发展，我们如何遵守欧洲经济区和英国隐私法将存在不确定性，我们可能会遭受额外的成本、投诉或监管调查或罚款。如果我们无法在我们经营所在的国家和地区之间和之间传输个人数据，这可能会影响我们提供服务的方式，我们可能会发现有必要在欧洲经济区和英国建立系统来维护源自欧洲经济区和英国的个人数据，这可能会涉及大量费用并分散我们业务其他方面的注意力。其他国家也已经通过或正在考虑通过法律，要求当地数据驻留或限制数据的国际转移，这将给我们在这些国家造成类似的风险。我们还受到欧洲经济区和英国关于cookie、跟踪技术和电子营销的不断演变的隐私法的约束。监管机构越来越注重遵守在线行为广告生态系统中的此类要求，实施电子隐私指令的现行国家法律可能会被一项名为《电子隐私条例》的欧盟法规所取代，该法规将大幅提高对违规行为的罚款。如果监管机构继续对除基本用例之外的所有用例实施严格的选择加入同意办法，正如最近的指导和决定所表明的那样，这可能会导致大量成本，需要进行重大的系统更改，限制我们营销活动的有效性，转移我们技术人员的注意力，对我们的利润率产生不利影响，增加成本并使我们承担额外的责任。对cookie和类似技术的监管，以及作为识别和潜在锁定用户以及个性化消费者体验的手段的cookie或类似在线跟踪技术的任何下降，都可能导致我们的营销和个性化活动受到更广泛的限制和损害，并可能对我们了解和为用户定制我们的产品的努力产生负面影响。我们的在线广告合作伙伴也可能会因应这些法律发展而改变自己的政策；例如，谷歌最近对欧洲经济区和英国的广告商颁布了新的同意管理平台要求。这些政策可能会限制我们个性化和投放广告的能力。此外，在美国，我们受制于的众多联邦和州法律对个人数据的隐私和安全进行了监管。例如，CCPA要求涵盖的公司向加州消费者提供披露信息，并向这类消费者提供某些隐私权，包括选择不披露某些个人数据的能力，以及其他义务。CCPA规定了对违规行为的民事处罚，以及对某些数据泄露行为的私人诉讼权。其他许多州已经颁布或正在考虑制定与CCPA类似的州综合法律。此外，联邦贸易委员会和州检察长等美国政府机构强制执行各种数据隐私问题，例如在隐私政策中做出的承诺或未能适当保护有关个人的信息，这是违反《联邦贸易委员会法》或类似州法律的不公平或欺骗性商业行为或做法或影响商业的行为或做法。我们通过我们的隐私政策、我们网站上提供的信息和新闻声明就我们使用和披露个人数据发表公开声明，如果发现此类政策或声明具有欺骗性、不公平或歪曲我们的实际做法，我们可能会受到潜在的监管或其他法律行动。目录37
无数国际和美国的隐私和数据安全法律并不一致，遵守很困难，可能代价高昂。除了政府监管，隐私倡导者和行业团体已经并可能在未来不时提出自律标准。这些和其他行业标准可能会合法或以合同方式适用于我们，或者我们可能会选择遵守这些标准。我们预计将继续有新的拟议法律法规涉及数据隐私和安全，我们尚无法确定这些未来法律法规和标准可能对我们的业务产生的影响。由于数据保护法律、法规、标准和其他义务的解释和适用仍不确定，并且可能相互矛盾且不断变化，因此这些法律的范围和要求可能会以与我们的做法不一致的方式解释和适用，并且我们遵守不断演变的数据保护规则的努力可能不会成功。此外，人们可能不时会对我们的产品和服务是否损害我们的用户和其他人的隐私表示担忧。对我们的数据隐私和安全做法的任何担忧（即使没有根据），或我们未能遵守我们发布的隐私政策或任何法律或监管要求、标准、认证或命令或适用于我们的其他与隐私或消费者保护相关的法律法规的任何真实或感知的失败，都可能导致我们的用户减少对我们产品和服务的使用。此外，隐私维权团体此前已经并可能继续提供资源，以支持希望追求隐私主张或向公司施加压力以改变数据处理做法的个人。像我们这样的知名品牌有可能成为这类团体的目标，如果用户对我们的数据处理做法不满，他们可能会利用这类隐私维权团体的支持采取法律行动、发起监管调查或为其事业获得宣传。任何此类活动都可能需要大量资源来做出回应，并可能导致负面宣传和监管机构的潜在调查，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们还依赖于与我们的业务运营相关的一些第三方，其中一些第三方代表我们处理个人数据。虽然我们采取了旨在减轻使用第三方的相关风险的措施，但无法保证这些措施以及我们自己的隐私和安全相关保障措施将保护我们免受与第三方处理、存储和传输个人数据相关的风险。我们的第三方处理商违反数据或安全法的任何行为都可能对我们的业务产生重大不利影响。此外，与数据安全事件和侵犯隐私相关的执法行动和监管部门调查不断增加。我们过去曾收到，并可能继续收到监管机构关于我们的数据隐私做法的询问。我们（或与我们订约处理此类信息的第三方）未能遵守适用的数据、隐私和安全法律、政策或相关合同义务或任何导致未经授权访问、使用或传输个人数据的安全损害，可能会导致针对我们的各种索赔，包括政府执法行动和调查、集体诉讼隐私诉讼和数据保护当局的诉讼。我们可能会进一步受到巨额罚款、其他诉讼、第三方的违约和赔偿索赔以及负面宣传。当此类事件发生时，我们的声誉可能会受到损害，我们可能会失去当前和潜在用户，我们各个品牌的竞争地位可能会受到削弱，其中任何或所有这些都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。此外，如果我们的做法不一致或被视为不符合法律和监管要求，包括法律、法规和标准的变化或对现有法律、法规和标准的新解释或应用，我们可能会受到审计、询问、举报人投诉、负面媒体报道、调查、失去出口特权或严厉的刑事或民事制裁，所有这些都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。目录38
在线申请受有关儿童隐私和保护的各种法律法规的约束，如果违反这些法律法规，我们可能会面临诉讼和监管行动。颁布了COPPA等旨在保护使用互联网的未成年人/儿童的多种法律法规，美国各州法律如《德克萨斯州通过父母赋权（“ScoPE”）法案》、《GDPR》第8条和《英国GDPR》，以及英国《适龄设计规范》（又称《儿童规范》）和中国《互联网未成年人保护条例》，已于2024年1月1日生效。美国各州已颁布法律，严格限制未成年人个人数据的使用，多个州最近还颁布或正在考虑颁布与年龄验证相关的法律。由于其中一些法律法规适用于我们或我们的申请，我们实施某些为我们遵守这些法律法规而设计的预防措施。尽管我们作出了努力，但不能保证这些措施就足够了。不遵守这些法律可能会使我们面临重大责任、处罚、声誉损害和收入损失，或者迫使我们改变处理个人数据的方式等。上述任何情况都可能对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。我们还预计会有更多的司法管辖区采用这些类型的法律法规，这将进一步增加这些风险，并可能需要我们花费额外的资源来遵守。我们开发、实施和使用人工智能和机器学习技术，包括第三方技术，可能不会成功，这可能会损害我们有效竞争的能力，导致声誉损害，并对我们的业务产生不利影响。我们在整个业务中使用机器学习和人工智能技术，包括我们内部开发的技术以及通过与第三方的人工智能技术集成开发的技术。例如，我们使用AI和机器学习技术来帮助我们为学习应用程序和多邻国英语考试制作内容。此外，我们在最高订阅层中使用了AI驱动的产品增强功能Video Call，允许用户通过与我们的角色之一进行视频通话来练习对话技巧。与许多技术创新一样，维护和部署这些技术涉及重大风险和挑战，无法保证此类技术的使用将始终增强我们的产品或服务或有利于我们的业务，包括我们的效率或盈利能力。特别是，如果这些人工智能或机器学习模型（i）设计或实施不正确；（ii）受过训练或依赖不完整、不充分、不准确、有偏见或其他质量差的数据或我们没有足够权利获得的数据；或（iii）受到不可预见的缺陷、技术挑战、网络安全威胁或材料性能问题的不利影响，我们的产品、服务和业务的性能以及我们的声誉可能会受到损害，或者我们可能会因违反我们作为一方当事人或民事索赔的法律或合同而承担责任。我们将GenAI，包括可以根据从它收到的数据中得出的推论来生产和输出新内容、软件代码、数据和信息的AI，以及特性融入我们的解决方案中，例如多邻国 Max。GenAI技术可能会在输出中受到准确性问题的影响，引入无意的偏见，以侵犯第三方知识产权或隐私权的方式接受内容培训，产生侵犯知识产权或隐私权的输出，以无意的方式披露敏感信息，否则会导致歧视性结果。GenAI技术可能产生不准确或误导性内容或其他歧视性或意外结果或行为的风险，例如可以产生无关、荒谬或事实上不正确结果但以看似准确的方式出现的幻觉行为，所有这些都可能损害我们的声誉、业务或客户关系。我们为此类AI生成内容的准确性而设计的措施可能并不总是成功的，在某些情况下，我们可能需要依赖最终用户或其他第三方来报告此类不准确之处。关于全部或部分由GenAI工具生产的产出的版权所有权，以及人类作者的级别，该法律在各个司法管辖区也存在不确定性目录39
这是必要的，这样的输出是可受版权保护的。美国版权局此前曾否认对AI技术产生的内容进行版权保护，美国专利商标局也同样表示，AI工具不能是专利的“发明者”，导致仅由AI技术创造的发明无法获得专利保护。此外，如果我们被认为对我们用来训练我们的AI技术的数据没有足够的权利，我们可能会受到构成此类数据的内容或其他材料的所有者的诉讼，类似于目前美国各法院针对其他GenAI技术开发商的未决诉讼，并且此类诉讼的结果是不确定的。此外，我们继续开发、维护或使用此类技术的能力可能取决于对特定第三方软件和基础设施的访问，例如用于训练我们自己的机器学习模型或使用第三方人工智能模型的处理基础设施。我们无法控制此类第三方软件和基础设施的可用性或定价，尤其是在竞争激烈的环境中，我们可能无法与适用的供应商谈判优惠的经济条款。如果我们不能采购最新的人工智能和机器学习技术并将其集成到我们的产品和服务中，我们的产品和服务可能无法与替代产品和服务进行有效竞争。此外，如果任何此类第三方人工智能和机器学习技术与我们的解决方案不兼容或无法使用，或者如果此类模型的提供商不利地更改了提供其人工智能和机器学习技术的条款或终止了与我们的关系，我们的解决方案可能会降低对我们客户的吸引力，我们的业务将受到损害。此外，市场接受度和消费者对人工智能和机器学习技术的看法是不确定的，对此类技术的接受或看法的负面趋势可能会使我们遭受品牌或声誉损害，即使我们对实施此类技术的方式进行了改进，这种损害也可能持续存在。关于使用人工智能和机器学习的监管和立法发展可能会对我们在产品和服务中使用此类技术以及我们的经营业绩产生不利影响。随着机器学习技术和人工智能监管框架的发展，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。我们可能并不总是能够预测如何应对这种快速发展的人工智能专用法律或法规。美国、中国和欧洲等多个司法管辖区颁布了监管人工智能的新法律，其他司法管辖区也有可能通过新的法律法规。在美国，适用于人工智能技术开发和使用的适用法规一直存在不确定性。特朗普政府对人工智能技术的投资和监管方法已经并预计将继续偏离上届政府的做法，我们将需要适应这种方法可能导致的任何变化，包括新的或不断变化的行政命令的结果。例如，联邦政府在寻求管理涉及人工智能的某些主题时，可能会寻求抢占各州法律的先机，特朗普政府于2025年12月11日签署的“确保人工智能国家政策框架”行政命令就证明了这一点。这项命令要求制定联邦标准和立法，以优先考虑相互冲突的州人工智能法规，并成立一个联邦诉讼工作组，专注于在法庭上挑战州人工智能法律。特朗普政府可能会继续实施新的或撤销现有的与人工智能技术相关的联邦命令和/或行政政策。联邦一级的任何此类变化都可能要求我们花费大量资源来修改我们的产品、服务或运营，以便我们遵守或让我们保持合规和竞争力。在州一级，许多州已经颁布了规范人工智能的法律。例如，加州制定了各种与人工智能相关的法律法规，包括与安全协议、报告和透明度相关的法律法规。此外，科罗拉多州的《人工智能法案》将要求“高风险”人工智能系统的开发人员和部署人员实施针对算法歧视的某些保障措施（以及其他要求），德克萨斯州《负责任的人工智能治理法案》禁止在建立监管沙盒的同时为某些目的开发和部署人工智能系统。而且，状态目录40
科罗拉多州的《人工智能法案》和包括CCPA在内的多个州隐私法等人工智能法律对自动决策技术的使用进行了规范，这些技术会对个人产生法律或类似的重大影响，并在自动决策方面为个人提供权利。这些法规，以及这些新法律的解释方式，可能会影响我们未来开发、使用、采购和商业化人工智能和机器学习技术的能力。此外，现有法律法规的解释方式可能会影响我们的学习平台、在线测试业务和数据分析的运营，以及我们使用人工智能和机器学习技术的方式。此外，遵守此类法律或法规的成本可能很高，并将增加我们的运营费用，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。例如，在欧洲，《欧盟人工智能法案》（简称“欧盟AI法案”）为欧盟市场的人工智能建立了基于风险的治理框架。欧盟AI法案于2024年8月1日生效，大部分实质性要求预计将从2026年8月2日起适用，尽管欧盟委员会已提议将延期至2027年12月2日，但此类延期尚未最终确定或生效。该框架将人工智能应用分为“不可接受”、“高”、“有限”、“最小”等风险类别。我们当前或未来的一些人工智能应用可能属于“高”或“有限”风险类别。“高”风险类别的人工智能应用需要接受新的事前符合性评估和一系列新要求，特别是在风险管理、测试、技术文档和稳健性、数据培训和数据治理以及日志记录、透明度、人工监督和网络安全方面，而“有限”风险类别的人工智能应用预计将成为新的透明度和产出标签义务的约束。欧盟AI法案还包括对通用AI和基础模型的具体要求，例如透明度、训练数据义务以及GenAI系统的标签。违反欧盟AI法案的罚款最高可扩大至全球年营业额的7%。中国已经实施了多项监管AI、算法推荐和深度合成技术的法规，分别是《生成式人工智能服务管理暂行规定》、《互联网信息服务算法推荐管理规定》和《互联网信息服务深度合成管理规定》。此类法规对服务提供商以及其他实体在提供和使用人工智能、算法推荐和深度合成技术方面规定了严格的义务。此外，中国对AI生成的合成内容的标签措施要求对深度合成输出进行显式AI标签，这可能会对其他输出造成混淆和隐含的、基于元数据的标签。中国当局已通过一系列国家标准发布了关于生成式AI使用的进一步指南，解决了训练生成式AI模型背景下的as数据标签要求、模型训练和AI部署阶段的数据安全问题。欧盟人工智能法案和中国的监管框架预计将对欧盟和中国的人工智能监管方式产生重大影响，连同在该领域制定的指导和决定，可能会影响我们对人工智能的使用以及我们提供和改进服务的能力，需要额外的合规措施以及对我们的运营和流程的更改，导致合规成本增加以及对我们的民事索赔或罚款可能增加，并可能对我们的业务、财务状况和运营产生不利影响。我们面临诉讼，此类诉讼的不利结果可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们是，并可能不时成为，受诉讼和各种法律程序，包括与知识产权事务、隐私和消费者保护法有关的诉讼和程序，以及股东派生诉讼、集体诉讼、前雇员的诉讼和其他目录41
事项，涉及对大量资金或其他救济的索赔，或可能需要改变我们的业务或运营的事项。对这些行动的辩护可能会耗费时间和成本，并可能分散我们的人员对其正常职责的注意力。我们评估这些诉讼索赔和法律程序，以评估不利结果的可能性，并在可能的情况下估计潜在损失的金额。根据这些评估和估计，我们可能会在需要或适当的时候建立准备金或披露相关的诉讼索赔或法律程序。这些评估和估计是基于管理层在进行此类评估或估计时可获得的信息，并涉及大量判断。因此，实际结果或损失可能与我们目前的评估和估计所设想的结果大不相同。我们未能成功抗辩或解决任何这些诉讼或法律诉讼，可能会导致在我们的保险未涵盖的范围内可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响的责任。见第一部分，第3项。法律程序。我们受制于多个司法管辖区的税务相关风险。我们是一家总部位于美国的跨国公司，须在多个美国和外国税务管辖区缴税。在确定我们的所得税、递延税项资产或负债的全球拨备以及在全球范围内评估我们的税务状况时，需要做出重大判断。虽然我们认为我们的税务立场与我们开展业务的司法管辖区的税法一致，但这些立场可能会受到司法管辖区税务当局的质疑，这可能会对我们的全球所得税拨备产生重大影响。全球正在重新审查和评估税法。新的法律和对法律的解释在其适用的季度或年度的财务报表目的中被考虑在内。见“税法的变化可能会影响我们的财务业绩和运营。”税务部门越来越多地审查企业的税务状况。这些变化和审查可能会对我们的业务、经营业绩和现金流产生重大不利影响。与我们的知识产权相关的风险我们可能会不时成为与知识产权相关的诉讼和诉讼的一方，这些诉讼和诉讼的辩护成本高且耗时，如果得到不利解决，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们的商业成功部分取决于避免侵权、盗用或其他侵犯第三方知识产权的行为。然而，我们可能会不时成为第三方所持有知识产权的权利和义务纠纷的一方，我们可能不会在这些纠纷中胜诉。互联网、科技和社交媒体行业的公司经常因侵权、盗用或其他侵犯知识产权的指控而受到诉讼。此外，拥有专利和其他知识产权的各种“非执业实体”经常试图主张权利主张，以便从技术公司中提取价值，并且鉴于这些专利持有公司或其他不利的知识产权权利人通常没有相关的产品收入，我们自己已发布或正在申请的专利和其他知识产权可能很少或根本没有威慑这些权利人向我们提出知识产权索赔。我们不时收到并可能继续收到来自第三方的索赔，这些索赔声称我们侵犯了他们的知识产权。此外，我们可能会不时推出新产品、产品功能和服务，包括在我们目前没有产品的领域，这可能会增加我们面临来自竞争对手、非执业实体和其他权利持有人的专利和其他知识产权索赔的风险。例如，我们可能会在我们新推出的音乐课程、营销活动和其他地方许可和使用音乐内容，并且可能会收到与我们使用这些音乐内容有关的知识产权索赔。此外，我们与第三方合作伙伴的一些协议要求我们对他们的某些内容进行赔偿42
针对他们的知识产权索赔，这可能要求我们在为此类索赔辩护时承担相当大的费用，并可能要求我们在出现不利裁决时支付重大损害赔偿。此类第三方合作伙伴也可能因禁令或其他原因而终止与我们的关系，这可能导致收入损失并对我们的业务运营产生不利影响。我们可能会受到声称，我们或我们的雇员或顾问无意或以其他方式使用或披露了前雇主或其他第三方的知识产权，包括商业秘密、软件代码或其他专有信息。可能需要诉讼来抗辩这些索赔，如果我们未能为任何此类索赔进行抗辩，除了支付金钱损失外，我们可能会失去宝贵的知识产权或人员。此外，我们要求可能参与知识产权构想或开发的员工和承包商执行的协议可能无法成功地确定他们构想或开发的知识产权是我们的。此外，任何此类知识产权转让可能不会自动执行，或者转让协议可能被违反，我们可能会被迫向第三方提出索赔，或者为他们可能向我们提出的索赔进行辩护，以确定我们认为属于我们的知识产权的所有权。随着我们面临日益加剧的竞争和开发新产品，我们预计针对我们的专利和其他知识产权索赔的数量可能会增长。可能有他人持有的知识产权或其他权利，包括已发布或正在申请中的专利，涵盖我们产品和服务的重要方面，我们无法确定我们没有侵权或侵犯，也没有侵犯或侵犯任何第三方知识产权，或者我们不会被认为已经这样做或在未来被指控这样做。任何声称我们侵犯或以其他方式侵犯了第三方的知识产权或其他权利的索赔或诉讼，无论是否有根据，也无论是否庭外和解或是否对我们有利，解决和解决都可能是耗时和昂贵的，并可能转移我们的管理和技术人员的时间和注意力。任何诉讼的结果本质上都是不确定的，不能保证在所有案件中都会获得有利的最终结果。此外，第三方可能会在任何此类诉讼过程中寻求，并且我们可能会成为受制于初步或临时裁决，包括要求我们停止部分或全部业务的潜在初步禁令。我们可能会决定以对我们不利的条款解决此类诉讼和纠纷。同样，如果我们作为一方当事人的任何诉讼被不利地解决，我们可能会受到不利的判决，在上诉时可能不会被推翻，包括受到永久禁令的约束，如果我们被发现故意侵犯了一方当事人的知识产权，我们将被要求支付巨额的金钱损失，包括三倍的损害赔偿、惩罚性赔偿和律师费。此类和解或判决的条款可能要求我们停止部分或全部业务，向另一方支付大量款项，或承认责任。此外，作为任何和解或其他妥协的一部分，以避免复杂、旷日持久的诉讼，我们可能同意不对第三方进行未来的索赔，包括与涉嫌侵犯我们的知识产权有关的索赔。与另一方达成的任何和解或其他妥协的一部分可能会解决潜在代价高昂的纠纷，但也可能对我们捍卫和保护知识产权的能力产生未来影响，进而可能对我们的业务、财务状况以及运营结果和前景产生不利影响。此外，我们可能不得不寻求许可，以继续被发现侵犯第三方权利的做法。如果我们被要求，或选择订立特许权使用费或许可安排，这些安排可能无法以合理的条款提供，或根本无法提供，并可能显着增加我们的运营成本和开支。此类安排也可能仅在非排他性基础上提供，这样第三方，包括我们的竞争对手，可以获得与我们竞争的相同许可知识产权。因此，我们还可能被要求开发或采购替代的非侵权知识产权，这可能需要大量的努力、时间和费用，或者停止使用知识产权。也无法保证我们将能够开发或许可合适的目录43
替代技术，以允许我们继续提供目前提供的受影响的产品或服务。如果我们无法为我们业务的任何涉嫌侵权方面开发或许可替代技术，我们可能会被迫限制我们的产品、服务或做法，并可能无法有效竞争。此外，由于知识产权诉讼所需的大量发现，存在我们的一些机密信息可能因在这类诉讼期间披露而受到损害的风险。上述任何情况，以及此类纠纷和诉讼的任何不利解决，都将对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。我们可能无法充分获得、保护和维护我们的知识产权或阻止第三方未经授权使用此类权利。我们的知识产权是我们业务的重要资产，我们的成功部分取决于我们保护我们的专有信息和技术以及多种形式的知识产权的能力。例如，我们严重依赖我们的商标、设计、版权、相关域名、社交媒体句柄和徽标来营销我们的品牌，并建立和保持品牌忠诚度和认知度。我们还依靠专有技术和商业秘密，以及法律和合同限制的组合，包括与员工、客户、供应商、关联公司和其他人的保密协议，来建立、保护和执行我们的各种知识产权。我们一般已注册并继续申请注册和更新，或酌情通过合同保护开发和使用的商标、服务标记和版权，并在我们认为适当时保留、注册和更新域名和社交媒体句柄。如果我们的商标和商品名称没有得到充分保护，那么我们可能无法在我们感兴趣的市场中建立和维持名称识别，我们的业务可能会受到不利影响。在提供我们产品的每个国家、在我们经营的每一类商品和服务中，可能无法获得或可能无法寻求有效的商标保护，合同纠纷可能会影响受私人合同管辖的商标的使用。我司已注册或未注册的商标、商号或其他知识产权可能被质疑、侵犯、规避或被宣布为有限、无效或不可执行或被确定为侵犯其他商标。此外，有时，竞争对手可能会采用与我们相似或相同的商号或商标，从而阻碍我们建立或扩展品牌标识的能力，并可能导致市场混乱。同样，并不是域名或社交媒体句柄的每一个变体都可能可用或被我们注册，即使可用。任何这些事件的发生都可能导致我们的品牌受到侵蚀，限制我们使用我们的各种域名和社交媒体句柄营销我们的品牌的能力，并阻碍我们与拥有类似技术或产品的竞争对手进行有效竞争的能力，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们也是某些协议的缔约方，这些协议可能会限制我们在某些司法管辖区的商标权；虽然我们认为这些协议不太可能像目前那样对我们的业务产生重大影响，但我们未来在新业务领域使用现有商标的能力可能会受到限制。我们还依赖于为我们开发的关键技术或方法寻求专利保护，这些技术或方法使我们能够交付或增强我们提供的产品和服务。我们为这些类型的创新寻求专利保护，主要是为了最好地保护我们自己或作为联合开发项目的一部分利用这些创新的能力。我们不能保证我们获得和维护知识产权的努力是充分的，我们已经或将能够为我们使用或依赖的所有知识产权获得适当的许可或保护。此外，即使我们能够获得知识产权，对我们的知识产权提出的任何质疑都可能导致其范围缩小或被宣布为无效或不可执行。此外，其他方可自主开发属于目录44的技术
与我们的基本相似或优越，我们可能无法阻止此类各方使用此类自主开发的技术与我们进行有效竞争。我们还依赖非专利的专有信息和其他商业秘密来保护可能无法注册的知识产权，或者我们认为通过不需要公开披露的方式得到最佳保护的知识产权。虽然我们的政策是与员工和第三方签订保密协议以保护我们的专有专业知识和其他商业秘密，但我们不能保证我们已与拥有或可能已经获得我们的专有信息或商业秘密的每一方签订了此类协议，并且即使签订了这些协议，否则这些协议可能无法有效防止专有信息的披露，可能会受到其期限的限制，或者在未经授权披露或使用专有信息的情况下可能无法提供充分的补救措施。监测未经授权的使用和披露是困难的，我们不知道我们为保护我们的专有技术而采取的措施是否有效。强制执行一方非法披露或盗用商业秘密的索赔可能是困难的、昂贵的和耗时的，而且结果是不可预测的。此外，美国境内外的一些法院可能不太愿意或不愿意保护商业机密。此外，商业秘密可能被他人以可能阻止我们进行法律追索的方式独立开发。如果我们的任何机密或专有信息，例如我们的商业秘密被披露或盗用，或者任何此类信息是由竞争对手独立开发的，我们的竞争地位将受到重大不利损害。我们的知识产权以及此类权利的执行或辩护可能会受到与知识产权相关的法律法规的发展或不确定性的影响。例如，人工智能领域知识产权保护的多个方面目前都在演变，不同司法管辖区对于人工智能系统和相关系统输入输出所需保护的程度和程度存在不确定性和正在进行的诉讼。如果我们未能就有关我们的AI技术或此类技术的输出的知识产权获得保护，或后来我们的知识产权被作废或以其他方式减少，我们的竞争对手可能会利用我们的研发努力开发竞争产品，这可能会对我们的业务、声誉和财务状况产生不利影响。此外，许多公司在外国司法管辖区保护和捍卫知识产权方面遇到了重大问题。某些国家，特别是某些发展中国家的法律制度可能不赞成强制执行商标、版权、商业秘密和其他知识产权保护，这可能使我们难以阻止侵犯、盗用或其他侵犯我们的知识产权或普遍侵犯我们的知识产权的竞争产品的营销。我们还可能被迫向第三方提出索赔，以确定我们视为我们知识产权的所有权，或针对第三方的侵权、假冒、盗用或其他侵权行为强制执行我们的知识产权。然而，我们为保护我们的知识产权免受他人未经授权的使用而采取的措施可能并不有效，并且无法保证我们的知识产权将足以保护他人免受提供与我们的产品或服务实质上相似或优于我们或与我们的业务存在竞争的产品或服务。在我们针对第三方发起的知识产权相关诉讼中，我们可能不会胜诉。此外，在此类诉讼中或在专利、商标和版权代理机构的诉讼中，我们所主张的知识产权可能被认定为无效、不可执行或范围有限，在这种情况下，我们可能会失去宝贵的知识产权。此外，即使我们成功地对第三方强制执行我们的知识产权，所判的损害赔偿或其他补救措施，如果有的话，可能没有商业意义。无论任何此类诉讼是否以有利于我们的方式解决，此类诉讼都可能导致我们产生大量费用，并可能分散我们的人员对其正常责任的注意力。据此，我们努力在世界各地强制执行我们的知识产权目录45
可能不足以从我们开发或许可的知识产权中获得显着的商业优势。我们为保护我们的知识产权而采取的措施可能并不总是成功的，我们的知识产权可能仍然没有得到充分和有意义的保护，可能会出现对合同权利的挑战，第三方可能会在未经授权的情况下复制或以其他方式获得和使用我们的知识产权，或者有关现有知识产权的可执行性的法律和法律解释可能会随着时间的推移以提供较少保护或引入不确定性的方式发生变化。任何这些事件的发生都可能阻碍我们与拥有类似技术的竞争对手进行有效竞争的能力，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们使用“开源”软件和材料可能会使我们的专有软件受到普遍发布，对我们销售产品和服务的能力产生不利影响，并使我们面临可能的诉讼。我们使用开源软件、内容和材料（“开源材料”）连接我们的部分专有软件和我们的服务产品，我们预计未来将继续使用开源材料。在某些情况下，一些开源许可要求开源材料的用户应要求向第三方提供用户自己的专有源代码，为制作衍生作品的目的许可用户自己的专有源代码或其他材料，禁止用户就用户专有代码的使用向第三方收取费用，或要求根据适用许可条款重新许可开源材料及其衍生品。虽然我们采用旨在监控我们遵守第三方开源材料许可并保护我们专有源代码和内容的做法，但我们不能保证我们会成功，所有开源材料在我们的产品中使用之前都经过审查，我们的开发人员没有将开源材料纳入我们的产品中，或者他们将来不会这样做。因此，我们可能会面临其他人对我们使用开源材料提出质疑或寻求强制执行适用于此类开源材料的许可条款的索赔，包括要求公开发布与此类开源材料相关的开源材料或衍生作品或我们的专有源代码和内容。此类索赔还可能要求我们购买商业许可或要求我们投入额外的研发资源来更改我们的软件和内容，其中任何一项都会对我们的业务和运营结果产生负面影响。此外，如果开放源代码的许可条款发生变化，我们可能会被迫重新设计我们的软件、修改我们的内容或以其他方式产生额外费用。此外，我们受制于的许多开源许可的条款没有得到美国或外国法院的解释。存在这样的风险，即开源许可的解释方式可能会对我们营销或提供产品的能力施加意想不到的条件或限制。此外，与使用第三方商业软件相比，使用开源软件可能会带来更大的风险，因为开源许可机构通常不会就侵权索赔或代码质量提供保证或其他合同保护。就我们的平台依赖于我们使用的开源软件的成功运行而言，这个开源软件中任何未被检测到的错误或缺陷都可能阻止部署或损害我们平台的功能，延迟引入新的解决方案，导致我们的平台失败，并损害我们的声誉。例如，开源软件中未被检测到的错误或缺陷可能会使其容易受到漏洞或安全攻击，并使我们的系统更容易受到数据泄露的影响。我们面临的这些风险可能会增加，因为我们会发展我们的核心源代码库、引入新的内容和产品、整合获得的公司技术或制作其他目录46
业务变化，包括在我们目前没有竞争的领域。上述任何情况都可能对我们知识产权的价值或可执行性产生不利影响，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。与我们A类普通股所有权相关的风险无论我们的经营业绩如何，我们A类普通股股票的市场价格都可能波动或下降，这可能导致您的投资价值下降。我们A类普通股的交易价格一直并可能继续高度波动，并受到宽幅波动的影响。世界各地的证券市场经历了显着的价格和数量波动。这种市场波动，以及总体经济、市场或政治状况，可能会降低我们A类普通股股票的市场价格，无论我们的经营业绩如何。此外，由于若干潜在因素，我们的经营业绩可能低于公开市场分析师和投资者的预期，这些因素包括，例如，我们的季度经营业绩的差异、关键管理人员的新增或离职、未能达到分析师的盈利预期、发布有关我们行业的研究报告、诉讼和政府调查、法律或法规的变化或拟议的变化或影响我们业务的不同解释或执行、类似公司的市场估值变化或新闻界或投资界的猜测、我们的竞争对手宣布重大合同、收购、处置，战略伙伴关系、合资企业或资本承诺、对我们参与的行业的负面宣传，以及作为回应，我们A类普通股股票的市场价格可能会大幅下降。过去，随着整体市场和公司证券市场价格的波动时期，经常会对这些公司提起证券集体诉讼。如果对我们提起这一诉讼，可能会导致大量成本，并转移我们管理层的注意力和资源。如果证券或行业分析师不继续发布关于我们业务的研究或报告，或者如果他们下调关于我们A类普通股的建议，我们的股价和交易量可能会下降。我们A类普通股的交易市场部分依赖于行业或证券分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。如果覆盖我们的任何分析师下调我们的A类普通股评级或发布关于我们业务的不准确或不利的研究，我们的A类普通股价格可能会下跌。如果分析师停止对我们的报道或未能定期发布关于我们的报告，我们可能会在金融市场上失去知名度，进而可能导致我们的A类普通股价格或交易量下降，我们的A类普通股的流动性降低。我们普通股的双重类别结构具有将投票控制权集中于数量有限的关联股东的效果，这将限制或排除您影响需要股东批准的公司事项或交易的能力。在我们普通股的双重类别结构下，我们的B类普通股每股有20票，我们的A类普通股每股有一票。截至2025年12月31日，我们的董事、执行官和5%的股东及其关联机构合计持有我们股本的76.3%的投票权。由于我们的B类和A类普通股之间的投票比例为20比1，我们的B类普通股持有人可以继续控制我们普通股合并投票权的相当大的百分比，因此能够控制提交给我们的股东批准的所有事项，直到A类和B类普通股的所有流通股自动转换为单一类别普通股的股份。本目录47
集中控制可能会限制或阻止您在可预见的未来影响公司事务的能力，包括选举董事、修订我们的组织文件，以及任何合并、合并、出售我们的全部或几乎全部资产，或其他需要股东批准的重大公司交易。此外，这可能会阻止或阻止对我们股本的主动收购提议或要约，而您可能认为这些提议或要约符合您作为我们股东之一的最佳利益。此外，B类普通股持有人未来的转让通常会导致这些股份转换为A类普通股，但有有限的例外情况，例如为遗产规划目的而进行的某些转让。未来任何B类普通股的发行都将在转换时对A类普通股的持有人造成稀释。我们无法预测我们的双重类别结构可能对我们的A类普通股的市场价格产生的影响。我们无法预测我们的双重类别结构是否会导致我们的A类普通股的市场价格更低或更波动，在负面宣传或其他不利后果。某些投资者，包括大型机构投资者，可能更喜欢那些没有多个股票类别的公司，或者可能有投资准则阻止他们投资拥有多个股票类别的公司。此外，某些指数提供商此前已经实施，并可能在未来确定实施限制，将多个类别份额的公司纳入其某些指数。指数拥有重新评估和实施有关多类别不同投票权结构的此类政策的自由裁量权。在任何此类政策下，我们的双重类别资本结构将使我们没有资格被纳入这些指数中的任何一个。因此，我们A类普通股的市场价格可能会受到重大不利影响。我们可能会发行优先股，其条款可能会对我们A类普通股的投票权或价值产生重大不利影响。我们经修订和重述的公司注册证书授权我们在未经我们的股东批准的情况下发行一个或多个类别或系列的优先股，这些优先股具有我们的董事会可能决定的指定、优先权、限制和相关权利，包括在股息和分配方面对我们的A类普通股的优先权。一个或多个类别或系列优先股的条款可能会对我们A类普通股的投票权或价值产生不利影响。例如，我们可能会授予优先股持有人在所有事件中或在特定事件发生时选举一定数量的董事的权利或否决特定交易的权利。同样，我们可能赋予优先股持有人的回购或赎回权或清算优先权可能会影响A类普通股的剩余价值。未来在公开市场发行和出售我们的普通股可能会导致我们普通股的市场价格大幅下跌，即使我们的业务表现良好。在公开市场上出售大量我们的普通股或认为这些出售可能大量发生，可能会导致我们A类普通股的市场价格下跌，并可能削弱我们通过出售额外股本证券筹集资金的能力。此外，截至2025年12月31日，我们有未行使的期权，如果完全行使，将导致发行632,650股A类普通股和226,000股B类普通股，以及1,406，000股A类普通股可在归属和结算未行使的RSU时发行。我们已根据《证券法》在表格S-8上登记了我们的普通股股份，这些股份受未行使的股票期权的约束，这些股票将根据我们的股权激励计划授予的未来奖励而发行。这些股份在发行时可在公开市场上自由出售，但须遵守适用的目录48
归属要求、关联公司遵守规则144以及根据适用计划条款或与参与者订立的授予协议规定的其他限制。我们可能会不时发行我们的普通股或可转换为我们普通股的证券，与融资、收购、投资或其他有关。后续交易中的新投资者可以获得优先于我们A类普通股持有人的权利、优先权和特权。任何此类发行都可能导致我们现有股东的大幅稀释，并导致我们A类普通股的交易价格下降。我们不打算在可预见的未来派发股息。因此，投资于我们的A类普通股的任何收益很可能取决于我们的A类普通股价格是否上涨。我们不打算在可预见的未来为我们的A类普通股支付任何股息。我们预计，我们将保留所有未来收益，用于我们业务的运营和增长以及一般公司用途。未来派发股息的任何决定将由我们的董事会酌情决定。因此，投资者必须依赖在价格升值后出售其A类普通股，这可能永远不会发生，作为实现其投资未来收益的唯一途径。我们经修订和重述的公司注册证书和经修订和重述的章程中包含的反收购条款，以及特拉华州法律的规定，可能会损害收购企图。我们经修订和重述的公司注册证书以及经修订和重述的章程包含和特拉华州法律包含的条款可能会导致我们的董事会认为不可取的收购变得更加困难、延迟或阻止。我们的公司治理文件规定：•双重等级结构；•三年交错任期的分类董事会，只能因故罢免，这可能会延迟股东改变我们董事会过半数成员的能力；•在选举董事时没有累积投票，这限制了少数股东选举董事候选人的能力；•我们的董事会拥有设定董事会规模和选举一名董事填补空缺的专属权利，无论发生什么，包括通过扩大董事会，这使股东无法填补我们董事会的空缺；•我们的董事会授权发行优先股股票并确定这些股票的价格和其他条款的能力，包括投票权或其他权利或优先权，而无需股东批准，可用于大幅稀释敌对收购方的所有权；•我们的董事会有能力在未获得股东批准的情况下修改我们经修订和重述的章程；•除了我们的董事会有能力通过、修改或废除我们经修订和重述的章程外，我们的股东只有在我们当时所有流通股本的至少662/3%投票权的持有人的赞成票下，才能通过、修改或废除我们经修订和重述的章程；目录49
•所需批准（i）在选举董事时有权普遍投票的已发行股本股份的至少662/3%的投票权，作为单一类别一起投票，以采纳、修订或废除我们重述的公司注册证书的某些规定，以及（ii）只要任何B类普通股的任何股份已发行在外，在该投票时持有至少80%已发行B类普通股的股份，作为单独的系列投票，以采纳、修订，或废除我们重述的公司注册证书的某些规定；•股东只有在我们的B类普通股持有人至少持有我们股本50%的投票权的情况下才能以书面同意的方式行事；•要求股东特别会议只能由我们公司的一名高级管理人员根据我们当时在任的董事会多数成员或我们董事会主席通过的决议召集；以及•提前通知程序为了向我们的董事会提名候选人或在股东大会上提出拟采取行动的事项，股东必须遵守该规定，这可能会阻止或阻止潜在的收购方进行代理征集以选举收购方自己的董事名单或以其他方式试图获得我们的控制权。这些规定，单独或一起，可能会延迟或阻止恶意收购和控制权变更或我们管理层的变化。作为一家特拉华州公司，我们还须遵守特拉华州法律的规定，包括《特拉华州一般公司法》（“特拉华州一般公司法”）第203条，该条禁止一些持有我们已发行普通股15%以上的股东在未经我们几乎所有已发行普通股持有人批准的情况下从事某些业务合并。我们的公司注册证书、章程或特拉华州法律中任何具有延迟或阻止控制权变更效果的条款都可能限制我们的股东获得我们普通股股份溢价的机会，也可能影响一些投资者愿意为我们的普通股支付的价格。我们的董事和高级管理人员提出的赔偿索赔可能会减少我们的可用资金，以满足成功的第三方对我们的索赔，并可能减少我们可用的金额。我们经修订和重述的公司注册证书以及经修订和重述的章程规定，我们将在特拉华州法律允许的最大范围内对我们的董事和高级职员进行赔偿。此外，在特拉华州一般公司法第145条允许的情况下，我们修订和重述的章程以及我们与董事和高级职员订立或打算订立的赔偿协议规定：•我们将在特拉华州法律允许的最大范围内赔偿我们的董事和高级职员以这些身份为我们服务或应我们的请求为其他商业企业服务。特拉华州法律规定，公司可对此人作出赔偿，前提是该人出于善意行事，且其行事方式被合理地认为符合或不违背注册人的最佳利益，并且就任何刑事诉讼而言，没有合理理由认为该人的行为是非法的；•在适用法律允许赔偿的情况下，我们可酌情对雇员和代理人作出赔偿；目录50
•我们被要求在发生时向我们的董事和高级管理人员预付与为诉讼辩护有关的费用，但如果最终确定该人无权获得赔偿，这些董事或高级管理人员应承诺偿还此类预付款；•我们经修订和重述的章程中授予的权利不是排他性的，我们被授权与我们的董事、高级管理人员签订赔偿协议，雇员和代理人，并获得保险以赔偿这些人；•我们不得追溯修订我们经修订和重述的章程条款，以减少我们对董事、高级职员、雇员和代理人的赔偿义务。我们的董事和高级职员责任保险单可能无法在未来以合理的费率提供给我们，可能无法涵盖所有潜在的赔偿索赔，并且可能不足以赔偿我们可能承担的所有责任。我们经修订和重述的公司注册证书以及经修订和重述的章程规定，在特拉华州衡平法院就我们与我们的股东之间的某些纠纷提供一个专属论坛，美国联邦地区法院将是解决根据《证券法》提出诉讼理由的任何投诉的专属论坛，这可能会限制我们的股东就与我们或我们的董事、高级职员或雇员的纠纷获得有利的司法论坛的能力。我们经修订和重述的公司注册证书以及经修订和重述的章程规定，特拉华州衡平法院是代表我们提起的任何派生诉讼或程序、任何声称违反信托义务的诉讼、根据特拉华州一般公司法、我们经修订和重述的公司注册证书或我们经修订和重述的章程对我们提出索赔的任何诉讼或根据内政原则对我们提出索赔的任何诉讼的专属法院；但前提是，专属法院地条款将不适用于为强制执行《交易法》产生的任何责任或义务或联邦法院拥有专属管辖权的任何其他索赔而提起的诉讼；并进一步规定，当且仅当特拉华州衡平法院因缺乏标的管辖权而驳回任何此类诉讼时，可在特拉华州开庭的另一州或联邦法院提起此类诉讼。我们经修订和重述的公司注册证书以及经修订和重述的章程还规定，美国联邦地区法院将是解决根据《证券法》对我们或我们的任何董事、高级职员或雇员提出诉讼理由的任何投诉的唯一论坛。根据适用法律，我们经修订和重述的公司注册证书或经修订和重述的章程中的任何规定均不排除根据《交易法》主张索赔的股东向州或联邦法院提出此类索赔。我们认为，这些条款可能会使我们受益，因为在适用的情况下，财政大臣和法官在适用特拉华州法律和联邦证券法方面提供了更高的一致性，特别是在解决公司纠纷方面经验丰富，相对于其他论坛以更快的时间表高效管理案件，并保护免受多法院诉讼的负担。这一法院地选择条款可能会限制股东在其认为有利于与我们或我们的任何董事、高级职员、其他雇员或股东发生纠纷的司法法院提起索赔的能力，这可能会阻止与此类索赔相关的诉讼。如果法院发现将包含在我们经修订和重述的公司注册证书或经修订和重述的章程中的法院地选择条款在诉讼中不适用或无法执行，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决此类诉讼相关的额外费用，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。目录51
一般风险因素未能对财务报告保持有效的内部控制可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和股价产生重大不利影响，并可能对投资者对我们公司的信心产生不利影响，从而影响我们A类普通股的价值和您的投资。《萨班斯-奥克斯利法案》第404节要求我们评估截至每个财政年度结束时我们对财务报告的内部控制的有效性，包括评估我们对财务报告的内部控制有效性的管理报告，以及我们的独立注册公共会计师事务所就该评估发布的报告。我们遵守年度内部控制报告要求的能力将取决于我们的财务报告和数据系统以及整个公司的控制的有效性。随着我们变得越来越复杂和业务增长，我们预计这些系统和控制将需要额外的投资。为了有效管理这种复杂性，我们将需要继续维持和修订我们的运营、财务和管理控制，以及我们的报告系统和程序。某些弱点或缺陷或未能实施所需的新的或改进的控制，或在实施或操作这些控制时遇到的困难，可能会损害我们的经营业绩并导致我们未能履行我们的财务报告义务，或导致我们的财务报表出现重大错报，这可能会对我们的业务产生不利影响并降低我们的股价。此外，我们无法向你保证，我们迄今为止采取的措施以及我们未来可能采取的行动，将足以防止或避免未来潜在的实质性弱点。我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，可能会导致欺诈的可能性增加、客户的潜在损失、来自我们股东的诉讼、我们获得融资的能力降低，并需要额外的支出来补救。我们未能实施和维持对财务报告的有效内部控制可能会导致我们的财务报表出现错误，从而可能导致投资者对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，并导致我们的股价下跌，我们可能会受到SEC或其他监管机构的制裁或调查。如果我们对关键会计政策的估计或判断是基于发生变化或被证明不正确的假设，我们的经营业绩可能会低于我们公开宣布的指引或证券分析师和投资者的预期，从而导致我们普通股的市场价格下跌。按照美国公认会计原则编制财务报表要求我们做出估计和假设，这些估计和假设会影响截至财务报表日期的资产和负债的报告金额以及或有负债的披露以及报告期间的收入和支出的报告金额。例如，我们对这些原则的解释以及我们的非现金股票补偿费用和与我们的财务报表相关的义务的会计处理做出了某些假设。如果这些假设被证明是没有根据的，我们基于股票的补偿费用可能会大大高于当前和未来期间的预期，这可能会对我们的净收入（亏损）产生重大不利影响。我们根据历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他因素进行估计和假设，其结果构成对从其他来源不易看出的资产、负债、权益、收入和费用的账面价值作出判断的基础。我们可能会对会计处理仍不确定的活动进行估计。实际结果可能与这些估计不同。如果我们的假设发生变化或实际情况与我们的假设不同，我们的经营业绩可能会受到不利影响，并可能低于我们公开宣布的指引或证券分析师和投资者的预期，从而导致我们普通股的市场价格下跌。目录52
会计原则的变更或其对我们的应用可能会导致不利的会计费用或影响，从而可能对我们的经营业绩和前景产生不利影响。我们根据美国普遍接受的会计原则编制合并财务报表。我们业务的会计核算可能会根据我们业务模式的演变、相关会计原则的解释、现有或新法规的执行以及政策、规则、法规的变化以及SEC或其他监管机构对会计和财务报告要求的解释而发生变化。这些原则或指南中的任何一项发生变化，或对我们的解释或应用发生变化，可能会对我们报告的结果以及我们的流程和相关控制产生重大影响，并可能追溯影响先前报告的结果，这可能会对我们的财务报表产生负面影响，进而可能对我们的前景产生不利影响。很难预测未来会计原则和会计政策变更对财务报告的影响，其中任何一项都可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响，并可能需要对系统和人员进行大量投资。我们的所得税费用和有效税率可能会因税法、经营成果和递延所得税资产的可变现性的变化而波动。我们的业务须在美国和多个外国司法管辖区缴纳所得税和交易税。如果我们开展业务的司法管辖区的税法发生变化，包括税率增加、收入或费用项目处理的不利变化或我们拥有大量递延所得税资产的司法管辖区的税率下降，可能会导致税收费用的实质性增加。此外，由于所需付款时间以及我们需要支付的总体费率的变化，税法的变化可能会影响经营现金流。税收法律及相关法规的适用受法律和事实的解释、判断和不确定性的制约。我们无法确定是否可以将任何立法建议颁布为法律，或者在这些建议颁布为法律之前可以对这些建议进行哪些修改（如果有的话）。如果美国或国际税法以增加我们的纳税义务的方式发生变化，可能会对我们的经营业绩和财务状况造成重大不利影响。美国最近的税收立法修改了《国内税收法》第174条规定的研究和开发支出处理规则，包括允许立即支出某些国内研究和开发成本，我们已经实施了这些规则。适用这些规则的任何进一步变化或不确定性都可能对我们的经营业绩和现金流产生重大影响。由美国等38个国家组成的国际协会经济合作与发展组织（简称“经合组织”）已提议修改多项长期存在的税收原则，其中包括一项全球最低税收倡议。2022年12月12日，欧盟成员国同意对营收至少为7.5亿欧元的企业实施OECD第二支柱全球企业最低税率15%，该税率于2024年生效。2026年1月5日，经合组织发布“并排”一揽子计划，一般规定对美国跨国公司免征15%的全球最低税。然而，一揽子计划的实施取决于经合组织成员国的国内立法和法规，并需接受随后的审查。我们将继续监测和评估第二支柱和经合组织“并肩”一揽子计划对我们长期财务状况的潜在影响。欧盟许多国家，以及经合组织等其他一些国家和组织，正在积极考虑并颁布对现有税法的额外修改，这些修改一旦颁布或生效，可能会增加我们在开展业务的国家的纳税义务。这些提案和新法律包括对现有框架计算所得税的修改，以及对目录53的提案
改变或征收新类型的非所得税，包括按收入百分比征税。例如，欧盟的几个国家已经提议或颁布了适用于数字服务的税收，其中包括社交媒体平台和在线市场上的商业活动，并可能适用于我们的业务。关于这些数字服务税的制定、形式和适用，还有很多问题。对各种数字服务税的解释和实施（特别是如果这些税在跨税务管辖区的应用不一致）可能会对我们的业务、经营业绩和现金流产生重大不利影响。我们被要求评估我们的递延税项资产的可变现性，如果这些资产很可能无法变现，我们可能会记录估值备抵。截至2025年12月31日止年度，我们根据管理层对持续正面证据的评估，发布了递延税项资产的估值备抵。然而，无法保证我们将继续产生足够的应税收入，以在未来期间变现我们的递延所得税资产。如果我们的经营业绩下降，如果我们对未来应课税收入的预测未能实现，或者如果出现其他负面证据，我们可能需要针对我们的部分或全部递延税项资产记录估值备抵。任何此类决定都可能导致所得税费用大幅增加，并可能对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。我们面临一系列与审查环境、社会、可持续性和相关企业责任事项相关的风险。跨行业公司正面临来自与其环境、社会、可持续性和相关企业责任（“ESG”）实践相关的各种利益相关者越来越多的审查。不同的利益相关者群体对ESG事项的看法越来越不同（或相互冲突），这增加了至少一些利益相关者对ESG事项采取任何行动或缺乏行动的负面看法的风险。某些ESG问题的倡导者和反对者都越来越多地诉诸一系列行动主义形式，包括媒体运动和诉讼，以推进他们的观点。任何未能成功驾驭此类利益相关者期望的行为都可能导致成本、声誉损害（包括在各种评级中）、不利的利益相关者参与、吸引/留住员工和客户方面的问题，或对我们的业务产生其他不利影响。虽然我们已经并预计将继续参与某些举措（例如披露、认证或目标），以改善我们公司和产品的ESG形象或回应利益相关者的担忧，但此类举措可能代价高昂，可能无法产生预期的效果。例如，许多ESG举措依赖于复杂的方法和数据，这些方法和数据会受到不同的解释，并且会持续发展。与其他公司一样，我们处理ESG事务的方法也在不断发展，无法保证我们的方法将与任何特定利益相关者的期望或偏好保持一致。例如，推进我们倡议的任何失败（或被认为的失败）都可能导致各种不利影响，包括声誉受损、潜在的利益相关者参与或诉讼，即使这些倡议目前是自愿的。此外，包括欧盟和加利福尼亚州在内的多个政策制定者已通过（或正在考虑通过）关于气候或ESG相关事项的披露或其他行动的要求。此类要求并不统一，可能无法统一解释或应用，这可能会导致合规成本和复杂性增加，以及任何相关风险。这种和其他利益相关者的期望可能会导致成本增加以及审查，这可能会加剧这一风险因素中确定的所有风险。此外，我们的客户、业务合作伙伴和供应商可能会受到类似的预期，这可能会增加或产生额外的风险，包括我们可能不知道的风险。项目1b。未解决员工意见目录54
没有。项目1c。网络安全网络安全风险管理、战略和治理披露网络安全风险管理和战略我们制定并实施了一项网络安全风险管理计划，旨在保护我们关键系统和信息的机密性、完整性和可用性。我们根据各种网络安全框架和准则设计和评估我们的程序。这并不意味着我们满足任何特定的技术标准、规范或要求，只是我们使用这些框架和指南作为指南，以帮助我们识别、评估和管理与我们的业务相关的网络安全风险。我们的网络安全风险管理计划被整合到我们的整体风险管理计划中，并共享适用于整个风险管理计划的其他法律、合规、战略、运营和财务风险领域的通用方法、报告渠道和治理流程。我们的网络安全风险管理计划的关键要素包括：•旨在帮助识别网络安全威胁对我们的关键系统和信息造成的重大风险的风险评估；•一个专门的信息安全团队，主要负责管理（1）我们的网络安全风险评估流程，（2）我们的安全控制，以及（3）我们对网络安全事件的响应；•酌情使用外部服务提供商来评估、测试或以其他方式协助我们的安全流程和控制的各个方面；•对我们的员工（包括事件响应人员）进行网络安全意识培训，和高级管理层；•网络安全事件应对计划，其中包括应对网络安全事件的程序；•基于我们对关键服务提供商对我们运营的关键程度和各自风险状况的评估，为关键服务提供商制定第三方风险管理流程。我们没有发现来自已知网络安全威胁的风险，包括由于任何先前的网络安全事件，这些风险对我们产生了重大影响，包括我们的运营、业务战略、财务状况或运营结果。我们面临来自网络安全威胁的风险，这些威胁如果实现，有合理可能对我们产生重大影响，包括我们的运营、业务战略、财务状况或运营结果。见第一部分，项目1a。“风险因素——与我们的业务和行业相关的风险——我们的IT系统的安全漏洞、对我们的机密信息的不当或未经授权的访问或披露、对我们的IT系统或服务的其他黑客和社会工程或网络钓鱼攻击，或其他网络事件可能会扰乱我们的服务或损害与我们的业务相关的机密信息并使我们承担责任，这可能会损害我们的声誉并对我们的业务产生重大不利影响。”网络安全治理我们的董事会将网络安全风险视为其风险监督职能的一部分，并得到其审计委员会（“委员会”）的协助，该委员会定期审查我们的网络安全计划，包括管理层和目录55
向董事会报告。委员会的网络安全审查一般每季度进行一次，或在确定为可取的情况下更频繁地进行。委员会成员还从我们的信息安全管理负责人、内部网络安全工作人员或外部专家那里获得有关网络安全主题和趋势的介绍，作为委员会就影响上市公司的主题进行继续教育的一部分。我们的管理团队通过我们的信息安全管理系统治理委员会监督我们的网络安全风险管理，该委员会由我们的信息安全管理负责人担任主席，包括我们的首席技术官、首席工程官和总法律顾问，以及法律、隐私、工程和网络安全方面的员工主题专家。这个治理委员会还包括我们的信息安全主管，他与我们专门的信息安全团队一起管理预防、检测和缓解网络安全事件所需的日常活动，并通过治理委员会向高级管理层报告。这位信息安全负责人已在网络安全领域担任多个职务超过15年，包括在多个组织担任安全领导职务，并拥有信息安全和法证本科学位。我们的管理团队通过各种手段监督预防、检测、缓解和补救网络安全风险和事件的努力，其中可能包括内部安全人员的简报；从政府、公共或私人来源获得的威胁情报和其他信息，包括我们聘请的外部顾问；以及由部署在IT环境中的安全工具生成的警报和报告。第2项。物业我们在宾夕法尼亚州匹兹堡的多个设施中租赁约195,254平方英尺，我们在那里运营我们的总部，并在纽约市租赁约85,666平方英尺的办公空间。我们还根据员工的需要在世界各地租赁其他办公空间，包括在班加罗尔、北京、柏林、底特律、伦敦、东京和西雅图。我们相信，我们现有的设施足以应付我们目前的需要。我们认为，将根据需要提供适当的额外或替代空间，以适应我们运营的变化。项目3。法律程序我们可能不时涉及在我们的业务过程中产生的索赔和诉讼。任何此类索赔或诉讼的结果，无论案情如何，本质上都是不确定的。我们目前没有参与任何重大法律诉讼。项目4。矿山安全披露不适用。目录56
第二部分财务资料项目5。市场为注册人的普通股权、相关股东事项和发行人购买股权A类普通股的证券市场信息我们的A类普通股在纳斯达克全球精选市场上市，代码为“DUOL”。我们普通股的持有者截至2026年2月25日，我们A类普通股的在册股东0人。股东的实际数量大于记录持有人的这一数量，其中包括实益拥有人但其股份由经纪人和其他被提名人以街道名义持有的股东。截至2026年2月25日，我们B类普通股的在册股东0人。股息政策我们从未就我们的普通股宣布或支付任何现金股息，我们目前也不打算在可预见的未来就我们的普通股支付任何现金股息。我们目前打算保留所有可用资金和任何未来收益，以支持运营并为我们业务的增长和发展提供资金。任何与股息政策有关的未来决定将由我们的董事会酌情决定，但须遵守适用的法律和我们任何合同协议中规定的限制，并将取决于（除其他因素外）财务状况、运营结果、合同限制和资本要求。我们未来支付普通股现金股息的能力也可能受到我们可能发行的任何未来债务或优先证券的条款或我们可能签订的任何未来信贷安排的限制。未登记销售权益证券无。发行人购买股本证券无。业绩图表下图比较了我们A类普通股的累计总股东回报率与标普 500指数（“标普 500”）以及标普软件与服务指数的累计总回报率。该图假设在2021年7月28日收盘时投资了100美元，这是我们的A类普通股开始交易的第一天。标普 500指数和标普 500信息技术指数的数据假设股息再投资。该图使用2021年7月28日的收盘价每股134.26美元作为我们A类普通股的初始值。下图中的比较基于历史数据，并不表示，也不打算预测我们A类普通股的未来表现。目录57
累计总回报对比丨多邻国标普 500 丨标普软件与服务指数07/28/2109/30/2112/31/2103/31/2206/30/2209/30/2212/31/2203/31/2306/30/2309/30/2312/31/2303/31/2406/30/2409/30/2412/31/2403/31/2506/30/2509/30/2512/31/25 $ — $ 100.00 $ 200.00 $ 300.00 $ 400.00项目6。【保留】项目7。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的合并财务报表和本年度报告其他地方的10-K表格中包含的相关说明一起阅读。以下讨论包含前瞻性陈述，例如与我们的计划、目标、期望、意图和信念相关的陈述，其中涉及风险、不确定性和假设。由于许多因素，包括第一部分第1A项中讨论的因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异。“风险因素”、“关于前瞻性陈述的特别说明”，并包含在本年度报告10-K表格的其他地方。我们的历史结果不一定代表未来任何时期可能预期的结果。以百万为单位报告的金额根据以千为单位的金额四舍五入。因此，由于四舍五入的原因，以百万为单位报告的成分之和可能不等于以百万为单位报告的总金额。此外，所列百分比是根据以千为单位的基本数字计算的，由于四舍五入，可能不会与各自的总数相加。概览我们的旗舰应用程序已有机地成为全球最受欢迎的语言学习方式和应用商店中收入最高的教育应用程序，在截至2025年12月31日的三个月内为超过1.3亿月活跃用户提供超过250门语言课程。我们相信，由于我们设计精美的产品、出色的用户参与度以及展示的学习功效，我们已经成为语言学习的卓越在线目的地。我们的商业模式目录58
我们如何产生收入我们使用免费增值业务模式，该模式依靠优质订阅产品、广告和应用内购买（IAP）来产生收入。我们认为，我们的免费增值订阅业务模式的以下关键属性是我们成功的核心。•大市场：全球潜在语言学习者群体庞大，HolonIQ估计约有20亿人。•免费用户：由于我们的大多数学习内容都不是在付费墙后面，因此任何人都可以下载多邻国 APP，喜欢用多久就用多久，并免费完成我们的任何课程。我们的用户由新用户和重新参与的用户组成，我们从庞大的学习者市场中汲取这些用户。我们还致力于保持现有用户对该产品的参与。这使得我们在截至2025年12月31日的三个月内的MAU规模超过了1.3亿。我们已经看到这些数以百万计的学习者为我们的商业模式提供了两个好处：⑤他们成为多邻国的倡导者，并通过我们产品的正面口碑支持我们的增长，这使我们能够进行非常有选择性、高效和有针对性的营销投资。⑤我们的用户每天完成近20亿次练习，产生大量数据，为我们的高容量A/B测试和新颖的AI技术提供动力。我们利用这些数据和从中获得的洞察力，不断提高参与度和效率。•付费订阅用户转换：随着时间的推移，我们将免费用户转换为付费订阅用户。我们看到最近加入或重新与平台互动的用户有更强的转化，但也看到在决定订阅之前使用我们产品数月甚至数年的学习者。这让我们可以很好地享受用户在平台任职期间带来的经济利益。截至2025年12月31日，订阅用户占我们过去十二个月平均MAU的9.2%，而截至2024年12月31日止年度，订阅用户占我们平均MAU的8.8%。申购截至本备案之日，我们的申购产品分别称为Super 多邻国和多邻国 Max。超级多邻国为学习者提供了额外的功能来增强他们的学习体验。多邻国 Max让学习者可以访问超级多邻国的现有功能，此外还有增量功能和练习，比如视频通话。其他收入对于无法或不愿意支付订阅费的用户，我们提供免费访问我们的产品，并通过销售通过广告展示交付的展示和视频广告产生广告收入。我们一般与主要程序化广告网络订立安排，以将我们的广告库存货币化。我们的广告收入主要取决于我们免费用户的数量、我们免费用户完成的课程，以及我们提供与我们的用户相关的创新广告展示位置并为我们的广告合作伙伴提高回报的能力。我们还提供应用内购买，（“IAP”），包括学习者在应用内购买一次性福利，例如“Streak Freezes”和“Timer Boosts”。除了将多邻国 App变现外，我们还通过向考生收取一次性费用从多邻国英语考试中获得收入。大学项目验收是多邻国英语考试收入的驱动因素。截至2025年12月31日，全球有超过6100个教育项目接受多邻国英语考试成绩作为国际学生入学的英语水平证明，其中超5300个为高等教育项目。这些包括目录中排名前25的本科项目中的24个59
美国按国际招生排名，以及耶鲁、斯坦福、麻省理工学院、杜克大学和哥伦比亚大学等顶尖学校。管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析中的演示项目的基础包括对截至2025年12月31日和2024年的年度之间变化的讨论。有关截至2024年12月31日止年度至截至2023年12月31日止年度的变动的讨论，请参阅我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（于2025年2月28日向SEC提交）第二部分第7项中管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析。关键运营指标和非GAAP财务指标我们定期审查一些关键运营指标和非GAAP财务指标，以评估我们的业务、衡量我们的业绩、确定趋势、编制财务预测并做出业务决策。以下措施应作为我们根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的财务业绩的补充而非替代或孤立考虑。月活跃用户（MAU）和日活跃用户（DAU），以及付费订阅者、订阅预订量和总预订量，是有助于向管理层通报我们平台用户潜在增长的运营指标，也是我们货币化努力的衡量标准。为了计算给定期间的MAU和DAU的同比变化，我们将前一年同期的平均值从当年同期的平均值中减去，然后将结果除以上一年同期的平均值。其他公司，包括我们行业的公司，可能会对这些度量进行不同的计算或根本不计算，这降低了它们作为比较度量的有用性。截至12月31日止三个月，（百万）20252024运营指标月活跃用户（MAU）....................................................................13 3.11 16.7日活跃用户（DAU）....................................................................5 2.74 0.5付费用户（期末）....................................................1 2.29.5截至12月31日止年度，（单位：千）20252024年运营指标订阅预订量......................................................................................996,268美元730,737美元总预订量......................................................................................1,158，425美元870,601美元非公认会计准则财务指标净收入（GAAP）（1）......................................................41 4,065美元88,574美元调整后EBITDA........................................................................ 305,878美元191,942美元经营活动提供的现金净额（GAAP）........................................ 387,823美元285,513美元自由现金流（2）......................................................................................... 360,424美元264,373__________________（1）截至2025年12月31日止年度，公司解除了先前针对其联邦和州递延所得税资产记录的估值备抵，导致一次性收入-目录60
（2）对前期进行了重铸，以符合自由现金流的当期列报。有关更多信息，请参见下面自由现金流的定义。运营指标月活跃用户（MAU）。MAU定义为每月使用我们的多邻国 App或我们网站的学习版块进行互动的独立用户。通过对该测量期内每个日历月的MAU进行平均来报告该测量期的MAU。MAU的衡量期间为截至2025年12月31日的三个月和适用的上一年同期，结果分析以这些期间为基础。MAU是衡量我们在多邻国上全球活跃用户社区规模的一个尺度。截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月，我们的MAU分别约为1.331亿和1.167亿，较上年同期增长14%。我们通过产品计划和营销相结合来增加MAU。产品改进，例如让应用程序更具社交性和吸引力，有助于吸引新用户、留住现有用户并重新吸引以前的用户，同时营销扩大了我们的影响力。每日活跃用户（DAU）。DAU定义为每个日历日使用我们的多邻国 App或我们网站的学习版块进行互动的独立用户。DAU是通过获取该测量周期内每一天DAU的平均值来报告该测量周期的DAU。DAU的衡量期间为截至2025年12月31日的三个月和适用的上一年同期，结果分析以这些期间为基础。DAU是衡量我们全球用户社区对多邻国持续参与度的一个指标。截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月，我们的DAU分别约为5270万和4050万，较上年同期增长30%，主要是由于新用户和重新参与用户的适度增长支持了当前用户的保留率增加。我们认为是用户参与度指标的日活用户/MAU比率从一年前的34.7%增加到39.6%。我们通过许多与MAU相同的产品和营销举措来增加DAU，重点是提高参与度并鼓励更频繁地使用。付费订阅用户。付费认购人的定义是为接入任意一笔多邻国认购发行付费且截至计量期结束时认购活跃的用户。每个唯一用户账户都被视为单一付费用户，无论该用户是否购买多个订阅，且付费用户的数量不包括当前正在免费试用或家庭计划的非付费成员的用户。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的付费用户分别约为1220万和950万，较上年同期增长28%。我们通过旨在使我们的订阅产品更具吸引力的产品计划来增加付费用户，这有助于吸引新用户并留住现有用户。订阅预订量和总预订量。认购预订代表我们从购买任何多邻国认购产品中获得的金额。总预订量包括订阅预订量、向我们的用户提供的广告的广告网络收入、多邻国英语考试的购买以及虚拟商品（“IAP”）的应用内购买。我们认为，预订提供了我们经营业绩趋势的指示，包括现金流，这些趋势不一定反映在我们的收入中，因为我们在订阅的整个存续期内按比例确认订阅收入，其中大部分是十二个月的存续期。目录61
截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们分别产生了9.963亿美元和7.307亿美元的订阅预订，增加了2.655亿美元或36%。订阅预订量增加，受首次订阅和续订订阅增长的推动。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们的总预订量分别为11.584亿美元和8.706亿美元，较上年同期增加287.8美元或33%。如上所述，我们主要通过订阅预订量的增长来增加总预订量。非GAAP财务指标我们使用某些非GAAP财务指标来补充我们的合并财务报表，这些报表是按照GAAP列报的。这些非GAAP财务指标包括调整后EBITDA、自由现金流和固定货币指标。我们将这些非GAAP财务指标用于财务和运营决策，并作为评估期间比较的一种手段。通过排除某些可能不代表我们经常性核心经营业绩的项目，我们认为调整后的EBITDA、自由现金流和固定货币提供了有关我们业绩的有意义的补充信息。货币汇率对我们业务的影响是理解期间与期间比较的重要因素。我们使用非公认会计准则固定货币计量和非公认会计准则固定货币计量的百分比变化进行财务和运营决策，并作为评估期间比较的一种手段。因此，我们认为这些非公认会计准则财务指标对投资者和其他人是有用的，因为它们允许有关管理层在财务和运营决策中使用的财务指标的额外信息，我们的机构投资者和分析师社区可能会使用它们来帮助他们分析我们业务的健康状况。然而，在使用非GAAP财务指标方面存在一些限制，这些非GAAP财务指标应作为我们根据GAAP编制的财务业绩的补充考虑，而不是作为替代或孤立考虑。其他公司，包括我们行业的公司，可能会以不同的方式计算这些非GAAP财务指标或根本不计算，这降低了它们作为比较指标的有用性。调整后EBITDA。调整后EBITDA定义为不包括利息收入、所得税、折旧和摊销、与股权奖励相关的基于股票的补偿费用、与收购相关的交易成本、收购盈利成本和资本化软件减值的净收入。从2025年第三季度开始，我们更新了调整后EBITDA的定义，将与收购相关的整合成本包括在内。我们在2025年之前的时期没有产生整合成本。管理层使用调整后的EBITDA来评估我们业务的财务业绩，我们提出调整后的EBITDA是因为我们认为它有助于突出我们经营业绩的趋势，并且分析师、投资者和其他感兴趣的各方经常使用它来评估我们行业的公司。目录62
下表列出了我们的净收入（根据公认会计原则提出的最直接可比的财务指标）与调整后EBITDA的对账。截至12月31日止年度，（单位：千）20252024年净收入（1）$ 414,065 $ 88,574加（减）：.....................................................................................................。利息收入.........................................................................（45,231）（42,697）（受益）所得税拨备（1）.........................................（231,655）13,732折旧和摊销......................................................14,39110，854与股权奖励相关的基于股票的补偿费用（2）......148,643120，267收购交易和整合成本（3）......................................4,847774收购盈利成本（4）......................................................8 18200资本化软件减值（5）......................................................................— 238调整后EBITDA........................................................................................ 305,878美元191,942美元____________________（1）截至2025年12月31日止年度，公司解除了先前根据其联邦和州递延记录的估值备抵（2）除截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的股票补偿费用分别为1.374亿美元和1.105亿美元外，这还包括与就股权交易支付的税款相关的成本如下：截至12月31日止年度，（单位：千）20252024研究与开发......................................................................................................4,258美元2,318美元销售和营销.......................................................................................2 7130一般和行政.......................................................................................6,7117，342总计......................................................................................................................11,206美元9,790美元（3）是指收购交易成本，包括法律和会计费用以及整合成本，两者均包含在我们的综合经营报表和综合收益报表中，如下所示。与2025年7月的收购相关的整合成本始于2025年第三季度。截至12月31日止年度，（单位：千）20252024年交易费用...................................................................................................。一般和行政................................................................................................1,338774整合成本...................................................................................................。研发...................................................................................2,798美元—销售和营销......................................................................................................13 3 —一般和行政......................................................................................................578 —总整合......................................................................................................3,5090总交易和整合成本......................................................................................4,847美元774（4）是与收购的盈利支付相关的成本，包含在我们的综合运营和综合收益报表的一般和行政费用中。（5）代表资本化软件的减值，计入我们的综合经营和综合收益报表中的研发费用。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们的净收入分别为4.141亿美元和8860万美元，增加了3.255亿美元。2025年的净收入包括一次性所得税优惠，扣除反映我们税收计算方法改进的拨备回报率调整，为2.567亿美元。净收益增加，剔除估值影响目录63
与可比期间相比，备抵主要是由于收入增长，但部分被较高的运营费用所抵消，这主要是由于员工人数增长、营销支出增加以及软件和技术成本，包括人工智能成本。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们分别产生了3.059亿美元和1.919亿美元的调整后EBITDA，增加了1.139亿美元。由于上述净收益中提到的原因，调整后的EBITDA与比较期间相比有所增加，并根据基于股票的补偿费用、购置成本以及折旧和摊销的增加进行了调整。自由现金流。自由现金流定义为经营活动提供的净现金，减去资本化的软件开发成本以及购买财产和设备。在2025年第一季度之前，自由现金流增加了与基于股票的补偿股权奖励、收购交易成本和收购盈利支付相关的已支付税款。从2025年第一季度开始，我们对自由现金流的计算与这一定义保持一致，本年度报告中关于10-K表格的上一期间已被重新调整以符合这一表述。我们认为，自由现金流是衡量流动性的一个指标，它为我们的管理层、投资者和其他人提供了有用的信息，以了解和评估我们的流动性强度以及未来产生可用于战略机会或投资于我们业务的现金的能力。自由现金流有一定的局限性，因为它并不代表我们用于可自由支配支出和非可自由支配承诺的剩余现金流。下表列出了经营活动提供的现金净额（按照公认会计原则计算的最直接可比的财务指标）与自由现金流的对账情况：截至12月31日止年度，（单位：千）20252024年经营活动提供的现金净额........................................................................ 387,823美元285,513美元减：资本化的软件开发成本和购买无形资产....................................................................................（9,303）（9,024）减：购买财产和设备....................................................（18,096）（12,116）自由现金流（1）......................................................................................... 360,424美元264,373________________（1）对上一期间进行了重铸，以符合自由现金流当期的列报方式。有关更多信息，请参见下面自由现金流的定义。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们分别产生了3.878亿美元和2.855亿美元的经营活动提供的净现金，增加了1.023亿美元。与可比上一期间相比增加的主要原因是营业收入增加，并根据基于股票的薪酬等非现金项目进行了调整。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们分别产生了3.604亿美元和2.644亿美元的自由现金流，增加了9610万美元。自由现金流随经营现金流增加，反映出经营活动提供的现金的基本驱动因素相同，但部分被更高的资本投资所抵消。不变的货币。货币汇率对我们业务的影响是理解期间与期间比较的重要因素。我们将不计外币汇率波动影响的固定货币收入和预订的非GAAP百分比变化用于财务和运营决策，并作为评估期间比较的一种手段。我们相信这些信息对投资者有用，以促进比较并更好地识别我们业务的趋势。外币变动的影响在不同时期可能有很大差异，这种变动一般不在我们管理层的控制范围内。我们通过使用适用的上一年汇率换算当期外币收入来计算固定货币收入目录64
在整个收入确认期间保持一致。我们通过使用当期外币预订量并使用上一年可比期间汇率将其换算为固定货币来计算固定货币预订量。收入和预订的固定货币百分比变化是通过将固定货币金额与上一年可比期间金额之间的差额除以上一年可比期间金额计算得出的。下表提供了在报告基础上和固定货币基础上的预订量和收入变化：截至12月31日止年度，（单位：千）20252024%变化固定货币变化%收入...................................................................................................................................。订阅.................................................................................................... $ 873,442 $ 607,53144% 44%总收入.................................................................................................... $ 1,037，589 $ 748,0 2439%预订...................................................................................。订阅....................................................................................................996,268美元730,73736% 35%总预订量....................................................................................................1,158，425美元870,60133% 32%季节性我们在平台上的用户增长和货币化方面都经历了一些季节性。从历史上看，我们平台上的用户数量和订阅人数在年初有所增加，然后在整个第一季度和第二季度有所缓和。在第三季度，从历史上看，我们看到我们平台上的用户数量有所增加，部分原因是我们的产品被某些地区的返校学生所使用。最后，在12月下旬，随着新年的临近，我们看到随着人们制定新年决议，包括学习语言等新事物的决议，使用量有所增加。货币化，通过增加订户，也增加了在12月底和进入1月份时，我们运行与新年假期绑定的促销活动。我们经营业绩收入的组成部分我们主要通过销售订阅产生收入。我们的订阅协议的期限主要是每月或每年，家庭计划提供为年度订阅。我们还从广告、虚拟商品的应用内销售以及多邻国英语考试中获得收入。我们可能会进行实验，从而在未来产生来自这些杠杆的不同收入组合。收入成本收入成本除托管费和人工智能（“AI”）成本外，主要包括各种分销渠道收取的第三方支付处理费。在较小程度上，收入成本包括客户支持成本，例如承包商费用、工资和某些从事客户支持工作的员工的股票薪酬。它还包括产生收入的资本化软件的摊销，以及某些财产和设备的折旧。我们打算继续在我们的基础设施上投入额外的资源，以扩展我们平台的能力，并让我们的用户实现我们产品的全部利益。这些领域的水平、时机和相对投资可能会影响我们未来的收入成本。目录65
毛利和毛利率毛利代表收入减去收入成本。毛利率是以收入百分比表示的毛利润。我们的毛利可能会随着我们的收入波动而在不同时期波动，这也是我们在与收入成本相关的项目上进行投资的时间和金额的结果。运营费用我们的运营费用包括研发、销售和营销以及一般和管理费用。人事成本是运营费用中最重要的组成部分，由工资、福利和基于股票的薪酬费用组成。运营费用还包括设施的间接费用，包括折旧费用。研发。我们大力投资于研发，以创造新的产品和产品功能，旨在帮助我们扩大用户群、吸引用户、将用户货币化并教给用户。反过来，这可能会影响我们付费用户的增长和终身价值，以及来自我们免费用户的展示的广告收入增加。费用主要由在初步产品开发阶段在我们的应用程序中开发新的和改进的产品和功能所产生的成本组成。此类费用包括工程师、设计师和产品经理的与员工相关的薪酬，包括基于股票的薪酬，此外还包括与设计相关的材料、差旅和直接成本、我们的平台所需的测试以及某些财产和设备的折旧。我们希望在可预见的未来，工程师、设计师和产品经理将代表我们员工的很大一部分。我们通常会在产品进入应用开发阶段后，将一部分研发成本资本化，主要包括工资，每个时期在特定工作推出新产品时投入资本化软件，或者对我们现有的产品或平台进行重大升级。我们定期与用户一起测试产品改进。其中许多测试都是从对产品进行小的改动开始的，这些改动会影响到少量用户。随着测试的发展，它们可能需要增加投资，并可能影响更多用户。这个不断测试的过程是我们如何实现我们的许多新产品和对我们平台的改进，总的来说，需要大量投资，并涉及大量时间和风险来开发和推出。其中一些产品和产品改进可能不会受到好评，或者可能需要很长时间才能被用户采用。因此，我们的研发投资产生的影响可能难以预测。销售和市场营销。销售和营销费用在发生时计入费用，主要包括新用户获取、品牌营销、数字和社交媒体内容，以及与员工相关的薪酬，包括从事销售和营销职能的人员的股票薪酬、用于推广多邻国的未产生收入的资本化软件的摊销以及某些财产和设备的折旧。一般和行政。一般和行政费用主要包括与员工相关的薪酬，包括基于股票的薪酬，用于管理和行政职能，包括我们的财务和会计、法律和人员团队。一般和行政费用还包括某些专业服务费、一般公司及董事和高级职员保险、我们的设施成本、遵守美国证券交易委员会（“SEC”）规则和条例以及纳斯达克全球精选市场上市规则的上市公司成本，以及支持我们运营的其他一般管理费用。利息收入目录66
利息收入包括我们的现金和货币市场基金赚取的收入，包括在现金和现金等价物中，以及我们的有价证券赚取的收入和净增值。其他收入（费用）净额其他收入（费用）净额主要由外币汇兑损益构成。所得税所得税代表根据我们经营所在司法管辖区的税法与我们的经营相关的税收影响。除了美国，我们还在有不同法定费率的外国司法管辖区开展业务。我们的有效税率将根据国外收入与国内收入的相对比例、我们的递延所得税资产和负债的估值变化以及税法的变化而有所不同。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的经营业绩比较下表列出了我们在所示期间的合并经营报表和综合收益数据，包括同比变化：截至12月31日止年度，（单位：千）20252024%变化收入.................................................................................... $ 1,037，589 $ 748,0 2439%收入成本（1）（2）...................................................................288,132203，64541毛利润................................................................................749,457544，37938营业费用：...................................................。研发（1）（2）......................................................306,323235，29830销售和市场营销（1）（2）......................................................... 125,67790，49439一般和行政（1）（2）........................................ 181,887155，99217营业费用总额......................................................6 13,887481，78427营业收入135,57062，595 > 100其他收入（费用），净额..................................................................1,609（2,986）nm未计利息收入和所得税前收入.................................... 137,17959，609 > 100利息收入45,23142，6976所得税前收入...................................................18 2,410102，30678（受益于）所得税拨备....................................（231,655）13,732 nm净收入和综合收益.................................... $ 414,065 $ 88,574 > 100__________________（1）包括以下基于股票的补偿费用：截至12月31日止年度，（单位：千）20252024年收入成本......................................................................................................................96美元68美元研发......................................................................................................84,87460，076销售和营销......................................................................................................................6,3584，912一般和行政.......................................................................................46,10945，421总计......................................................................................................................... 137,437美元110,477美元目录67
（2）包括资本化软件的摊销以及财产和设备的折旧如下：截至12月31日止年度，（单位：千）20252024年收入成本（a）......................................................................................................................8,658美元5,310美元研发......................................................................................................3,3282，358销售和营销（a）......................................................................................9 37860一般和行政......................................................................1,4682，326总计......................................................................................................14,391美元10,854美元_______________（a）资本化软件的摊销分别记入收入成本以及收入和不产生收入的资本化软件的销售和营销。下表列出各期间我们的综合经营报表及综合收益表的构成部分，以收入百分比呈列：截至2025年12月31日止年度2024年收入......................................................................................................................100 % 100%收入成本.....................................................................................28 27毛利润.....................................................................................................7 273营业费用：研发......................................................................................3031销售和营销......................................................................................12 12一般和行政......................................................................18 21总营业费用...................................................................................5964营业收入138其他收入（费用），净额.................................................................................... ——利息收入和所得税前收入.................................... 138利息收入......................................................................46所得税前收入.....................................................................18 14（受益于）所得税拨备....................................................（22）2净收益和综合收益.................................................... 40% 12%收入收入增加2.896亿美元，即39%，至截至2025年12月31日止年度的10.376亿美元，而截至2024年12月31日止年度的收入为7.480亿美元。增长的主要驱动因素是：•截至2025年12月31日止年度，订阅收入增加2.659亿美元，或44%，至8.734亿美元，主要是由于该期间平均付费订阅人数增加；•截至2025年12月31日止年度，其他收入增加2370万美元，或17%，至1.641亿美元，主要是由于DAU增加导致广告收入增加，从而导致服务的广告增加。目录68
下表提供了按产品类型划分的收入变化：截至12月31日止年度，（单位：千）20252024年变化%变化订阅........................................................................................ $ 873,442 $ 607,531 $ 265,91144其他（1）........................................................................ 16 4,147140，49323,65417总收入......................................................................... $ 1,037，589 $ 748,0 24 $ 289,56539________________（1）其他收入主要包括广告、多邻国英语考试、IAP。收入成本和毛利率。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，总毛利率从72.8%下降至72.2%。下降的主要原因是订阅毛利率下降，反映出视频通话等功能使用的人工智能成本增加，以及收入组合转向广告，广告的利润率低于订阅。下表提供了收入成本的变化，以及相关的毛利率：截至2025年12月31日止年度2024年变化（单位：千，毛利率除外）成本毛利率成本毛利率成本毛利率总收入成本.................................................... $ 288,13272.2% $ 203,64572.8% $ 84,487（0.6）%营业费用研发。研发费用从截至2024年12月31日止年度的2.353亿美元增加到截至2025年12月31日止年度的3.063亿美元，增幅为71.0百万美元，增幅为30%。增加的主要原因是：•人事费用净额增加5960万美元，主要是由于员工人数增加，包括与股权奖励相关的股票薪酬费用增加2940万美元和与购置相关的费用增加260万美元；•网页服务和技术费用增加880万美元，其中包括GenAI费用增加360万美元；•差旅和其他费用增加260万美元。研发仍然是我们最大的运营支出，因为我们正在测试和试验新产品和产品功能，并希望改进现有的产品和功能，以推动参与度和功效。我们认为，参与度和效率的提高有助于推动MAU和DAU的有机增长、付费订阅者的增长和更好的保留率，以及增加免费用户的广告机会。销售和市场营销。销售和营销费用从截至2024年12月31日止年度的9050万美元增加到2025年12月31日止年度的1.257亿美元，增幅为3520万美元，增幅为39%。这一增长主要是由于：•直接营销和其他费用增加2580万美元；•主要由于员工人数增加导致人员成本增加680万美元，其中包括基于股票的薪酬费用增加160万美元；•网页服务和技术成本增加250万美元。目录69
一般和行政。一般和行政费用从截至2024年12月31日止年度的1.560亿美元增加到截至2025年12月31日止年度的1.819亿美元，增加了2590万美元，即17%。增加的主要原因是：•人员费用增加880万美元；•网页服务和技术费用增加630万美元；•差旅和膳食费用增加440万美元；•设施和办公费用增加300万美元；•专业和购置相关费用增加420万美元。上述增加部分被税收和其他费用减少0.8百万美元所抵消。利息收入利息收入从截至2024年12月31日止年度的4,270万美元增加250万美元或6%至截至2025年12月31日止年度的4,520万美元，原因是平均计息余额增加，部分被略低的利率所抵消。其他收入（费用）净额截至2025年12月31日止年度的其他收入（费用）净额为160万美元，主要来自外币汇率变动的影响，而截至2024年12月31日止年度的费用为300万美元。所得税截至2025年12月31日止年度的所得税优惠为2.317亿美元，而截至2024年12月31日止年度的拨备为1370万美元。截至2025年12月31日止年度的所得税优惠主要与我们对某些递延税项资产和其他离散税项的美国估值免税额的释放有关。有关进一步详情，请参阅本年度报告第10-K表第II部分第8项所载财务报表附注中的附注9“所得税”。年初至今的税收优惠也反映了“一大美丽法案法案”税收立法的影响，该法案修改了国内研发支出的处理方式，现在允许国内研发费用立即费用化。虽然这些变化对我们2025年的业绩没有实质性影响，但未来的立法变化或解释性指导可能会影响我们未来期间的税务费用和现金流。有效税率可能会在不同时期之间大幅波动，可能并不代表未来的结果。公司的有效税率受多个因素影响，包括国内外收益的相对组合、可抵税的股票补偿金额、研发税收抵免的产生和利用、税法变化以及估值备抵变化等离散项目。截至2025年12月31日止年度的有效税率反映了与公司的递延税项资产和其他离散税项的估值备抵解除相关的重大离散所得税优惠，并不一定表明公司未来期间的有效税率。流动性和资本资源我们主要通过收入和我们从发行股票中获得的净收益为我们的运营提供资金。目录70
截至2025年12月31日，我们拥有10.364亿美元的现金和现金等价物，以及1.041亿美元的短期投资。我们的现金和现金等价物主要包括银行存款和货币市场基金。我们的短期投资主要包括公司债务证券、美国国债和商业票据。我们认为，我们现有的现金和现金等价物、短期投资和运营现金流将足以支持营运资本和资本支出需求，以及任何未来的股票回购，至少在未来12个月内。我们未来的资本需求将取决于许多因素，包括我们的订阅增长率和续订活动、从我们的支付处理平台收到现金的时间、我们的销售和营销投资的扩展和效率、与推出新产品和增强现有产品相关的研发投资，以及当前全球市场的不确定性影响，例如消费者支出、通货膨胀和外汇汇率。如果我们无法满足未来的资本要求，我们可能会被要求寻求额外的流动性。如果我们无法筹集额外资金或产生扩大业务和投资持续创新所需的现金流，我们可能无法成功竞争，这将损害我们的业务和财务状况以及经营业绩。在截至2025年12月31日的一年中，我们对匹兹堡总部租约进行了修订，增加了我们的租赁空间，并将期限延长至2036年。因此，我们确认了一笔额外的经营租赁使用权资产和租赁负债，总额约为3900万美元。该修正案还提供了680万美元的租户改善津贴，这将减少未来的现金租赁付款。我们运营现金的很大一部分来源来自递延收入，这包括在我们合并资产负债表的负债部分。递延收入包括客户账单的未实现部分，根据我们的收入确认政策确认为收入。截至2025年12月31日，我们的递延收入为4.962亿美元，记录为流动负债，预计将在未来12个月内确认为收入，前提是所有其他收入确认标准均已满足。下表汇总了我们列报期间的现金流量：截至12月31日止年度，（单位：千）20252024年经营活动提供的现金净额.................................................................... 387,823美元285,513美元用于投资活动的现金净额....................................................（107,678）（217,330）用于筹资活动的现金净额....................................................（29,547）（30,002）现金、现金等价物和受限制现金的净增加额........................ 250,598美元38,181美元经营活动产生的经营活动现金流量可能会因付款和现金收款的时间而在不同时期出现大幅波动。我们最大的经营现金来源是向用户销售订阅的现金收款。我们对经营活动现金的主要用途是人员费用、营销费用、托管费用和管理费用。经营活动提供的现金从截至2024年12月31日止年度的2.855亿美元增加1.023亿美元，至2025年12月31日止年度的3.878亿美元，增幅为36%。这一增长主要是由于营业收入增加，并根据基于股票的薪酬等非现金项目进行了调整。目录71
投资活动用于投资活动的现金从截至2024年12月31日止年度的2.173亿美元减少1.097亿美元至截至2025年12月31日止年度的1.077亿美元。这一下降主要是由于2025年投资净购买量减少。2025年期间，我们的净购买量为4720万美元，而2024年的净购买量为1.896亿美元。这一减少被与购置所支付的现金有关的增加2650万美元和资本化较高的软件以及财产和设备采购增加630万美元部分抵消。融资活动用于融资的现金从截至2024年12月31日止年度的3000万美元减少50万美元至截至2025年12月31日止年度的2950万美元。这两个期间用于融资活动的现金是由于截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度分别为4160万美元和4940万美元的股份补偿奖励净股份结算所支付的税款。这些金额被截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度分别为1260万美元和1940万美元的股票期权行使收益部分抵消。合同义务下表汇总了截至2025年12月31日我们的合同义务和承诺：按期间划分的应付款项总额少于1年1-3年3-5年超过5年经营租赁承诺（1）137,818美元13,931美元30,575美元29,270美元64,042美元其他承诺（2）44,37744，377 ————合同义务总额182,195美元58,308美元30,575美元29,270美元64,042______________（1）包括经营租赁义务项下未来不可取消的最低租金付款，不包括短期租赁。（2）其他业务采购承诺包括托管成本、网页服务和AI成本。表外债务我们在列报期间没有，目前也没有任何表外融资安排或与未合并实体或金融合伙企业的任何关系，包括有时被称为结构性融资或特殊目的实体的实体，这些实体是为促进表外安排或其他合同范围狭窄或有限的目的而设立的。关键会计估计根据公认会计原则编制我们的合并财务报表要求管理层对影响我们合并财务报表和相关附注中报告的金额的未来事件以及在财务报表日期对或有资产和负债的相关披露作出估计和假设。管理层持续评估其会计政策、估计和判断。管理层的估计和判断基于历史经验、当前趋势以及在编制综合财务报表时认为相关的各种其他因素。在不同的假设和条件下，实际结果可能与这些估计不同。到了我们的目录有差异的程度72
估计和实际结果，我们未来的财务报表列报、财务状况、经营业绩、现金流量都会受到影响。管理层评估了其关键会计估计的制定和选择，认为以下涉及更高程度的判断、复杂性或不确定性，对报告我们的经营业绩和财务状况最为重要，因此被视为至关重要。以下关键会计政策反映了在编制我们的合并财务报表时使用的重大估计和判断。基于股权的薪酬我们按照ASC 718，薪酬-股票薪酬，来核算我们基于股权的薪酬。基于股票的薪酬ASC 718要求向员工支付的所有基于股票的款项，包括授予员工股票期权和限制性股票单位，应根据其公允价值在损益表中确认。从历史上看，我们曾授予期权奖励，我们会使用Black-Scholes定价模型衡量我们在授予日的期权的公允价值，该模型需要使用几个估计，包括我们股价的波动性、期权的预期寿命、无风险利率和预期股息收益率。在Black-Scholes定价模型中使用不同的假设会导致基于股权的补偿费用金额不同。虽然我们目前不授予期权，但如果我们在未来授予期权，并在未来期间使用不同的假设来计算Black-Scholes值，我们基于股权的补偿费用可能会在未来受到重大影响。在我们完成IPO之前，我们不是一家上市公司，只有关于我们普通股价格以及员工期权行使行为的有限历史信息。因此，我们不能仅依靠历史经验来为我们的股价波动制定假设。因此，我们的股价波动是参考一组同行公司估计的。在我们完成IPO之后，我们过渡到使用我们公开交易股票的收盘价来确定我们的波动性。我们使用SEC员工会计公告主题14，基于股份的支付中描述的简化方法确定了期权的预期寿命，该方法将预期寿命定义为合同期限和归属期的平均值。无风险利率以期权授予日的零息美国国债收益率曲线为基础，期限等于期权授予的预期期限。我们没有也不期望支付我们普通股的股息。有关基于股权的薪酬的讨论，请参阅本年度报告第10-K表第II部分第8项中包含的合并财务报表附注中的合并财务报表附注中的附注10，“基于股票的薪酬”。限制性股票单位（RSU）我们于2020年11月开始授予RSU。RSU的公允价值是根据我们普通股在授予日的公允价值估计的。每个RSU的归属基于服务年限的满意度。我们根据估计的奖励公允价值计量和确认所有基于股票的奖励的基于股票的补偿费用。基于绩效的RSU在2021年6月，我们向创始人授予了总计180万个基于绩效的RSU（“创始人奖”）。创始人奖励在满足基于服务的条件和基于绩效的条件时归属，一般在归属后一年结算。以服务为基础的条件在首次公开发行的每个周年日，即2021年7月30日满足25%的创始人奖励，但以创始人在适用日期之前的持续服务为前提。基于绩效的条件将仅在目录73上就十个等档中的每一个满足
在自授予之日起的十年期间内实现每个此类批次的指定股票价格障碍。创始人奖的公允价值是使用基于多个股票价格路径的模型确定的，该模型是通过使用蒙特卡洛模拟开发的，该模拟在估值中纳入了股票价格障碍可能无法满足的可能性。关联的基于股票的薪酬在派生服务期内记录，使用加速归属法。如果股票价格障碍在必要的服务期之前得到满足，则基于股票的补偿费用将被调整为在剩余的派生服务期内前瞻性地确认剩余费用。如果创始人继续为我们提供服务，则基于股票的薪酬费用在派生服务期内确认，无论股价障碍是否实现。所得税递延税项资产（“DTA”）和负债主要根据资产和负债的计税基础与其报告金额之间的暂时性差异的预期税务后果，使用现行颁布的税率确认。如果递延所得税资产的部分或全部很可能无法实现，则递延所得税资产的计量将在必要时减少估值备抵。在评估适当估值备抵的必要性和幅度时需要作出重大判断。我们递延所得税资产的变现取决于产生未来应纳税所得额和现有暂时性差异的转回。有关未来应税收入的税法和假设的变化可能会导致对这些免税额的调整。在截至2025年9月30日的三个月中，公司解除了之前针对其联邦和州DTA记录的估值备抵，从而在该期间产生了一次性所得税优惠，扣除了拨备收益调整，为2.567亿美元。在得出这一结论时，管理层考虑了（其中包括）连续的季度税前盈利能力、三年累计收入状况以及持续的运营盈利能力等因素。管理层将继续监测季度经营业绩、预计应纳税所得额和其他相关证据，如果实际结果或其他信息与当前预期不同，可能会在未来期间记录估值备抵。此外，只有当我们认为仅根据税务状况的技术优点在审计中更有可能维持该立场时，我们才承认对不确定的税务状况的税收优惠。我们在考虑所有可用信息后评估不确定的税务状况。内部使用资本化软件我们将与开发我们的平台和其他软件应用程序相关的某些成本资本化以供内部使用。根据权威指导，当初步开发工作顺利完成，管理层已授权并承诺项目资助，很可能完成项目并按预期使用软件时，我们开始将我们的成本资本化以开发软件。当软件基本完成并可供其预期使用时，包括完成所有重要测试时，我们将停止将这些成本资本化。这些成本在相关资产的预计使用寿命内按直线法摊销，一般预计为三年。当支出很可能会导致维护和小型升级和增强产生额外的功能和费用成本时，我们还会将与特定升级和增强相关的成本资本化。在达到这些标准之前发生的成本以及培训和维护所产生的成本在发生时计入费用，并在我们的综合运营报表中记录在研发费用中。我们在确定各种项目可能资本化的时点、评估资本化成本的持续价值以及确定摊销成本的估计使用寿命方面进行判断。如果我们改变了我们开发和测试与我们的平台相关的新特性和功能的方式，评估资本化资产的持续价值或确定目录74
成本摊销的估计使用寿命，我们资本化和摊销的内部使用软件开发成本的金额可能会在未来期间发生变化。最近的会计公告见附注1，“业务和列报基础的说明”，以及附注2，“重要会计政策摘要”，载于本年度报告第10-K表第II部分第8项中的合并财务报表附注，以讨论最近的会计公告。项目7a。关于市场风险的定量和定性披露利率风险截至2025年12月31日，我们有8.805亿美元的现金等价物投资于货币市场基金和商业票据，以及2.392亿美元的投资，主要投资于公司债务证券、美国国债、资产支持证券和商业票据。我们的现金和现金等价物除了用于未来对我们产品的投资外，还用于营运资金用途。我们不会出于交易或投机目的进行投资。我们的投资因利率波动而面临市场风险，这可能会影响我们的利息收入和我们投资的公平市场价值。截至2025年12月31日，假设利率10%的相对变化不会对我们的合并财务报表产生重大影响。外币兑换风险我们的报告货币和我们的全资外国子公司的功能货币是美元。我们的某些支付提供商在结算时将我们的付款从当地货币转换为美元，这意味着在美元走强期间，我们的国际收入可能会减少。我们的运营费用以我们业务所在国家的货币计价，这些国家主要在美国、中国、英国和德国。因此，我们的综合经营业绩和现金流量受外币汇率变动的影响而波动，并可能在未来因外汇汇率变动而受到不利影响。此外，随着外币汇率波动，我们的国际收入换算成美元会影响我们经营业绩的期间可比性，并可能导致外币汇兑损益。迄今为止，我们尚未就外汇风险或其他衍生金融工具订立任何对冲安排，尽管我们可能会选择在未来这样做。假设美元对其他货币的相对价值增加或减少10%，不会对我们的经营业绩产生实质性影响。通胀风险成本增加等通胀因素可能会对我们的经营业绩产生不利影响。我们不认为通货膨胀对我们的业务、财务状况或迄今为止的经营业绩产生了实质性影响。如果我们的成本受到重大通胀压力的影响，我们可能无法通过价格上涨完全抵消这种更高的成本。我们无法或未能这样做可能会损害我们的业务、财务状况或经营业绩。目录75
项目8。财务报表DUOLINGO，INC。独立注册会计师事务所经审计的合并财务报表目录报告（PCAOB ID第34号）及子公司指数.................................77合并资产负债表......................................................................................83合并经营和综合收益表......................................................................84合并股东权益表......................................................................................85合并现金流量表......................................................................................................86补充披露现金流量信息.......................................................................................87合并财务报表附注....................................................................................88目录76
独立注册会计师事务所致多邻国公司股东和董事会关于财务报表的意见的报告我们审计了所附的多邻国，Inc.及其子公司（“公司”）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三个年度各相关的合并经营报表和综合收益表、股东权益表、现金流量表及相关附注（统称“财务报表”）。我们认为，财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允地反映了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。我们还根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制——综合框架（2013）》中确立的标准以及我们2026年2月26日的报告，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，对公司财务报告内部控制发表了无保留意见。意见依据本财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以获取关于财务报表是否不存在重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这类程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。关键审计事项下文通报的关键审计事项是财务报表当期审计产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。无形资产：资本化软件–参见财务报表附注7关键审计事项说明目录77
公司开发软件供内部使用，将应用开发阶段产生的软件开发费用资本化。成本在初步开发工作顺利完成、管理层已授权并承诺项目资金、很可能完成项目并按预期使用软件时资本化。当软件基本完成并可供其预定使用，包括完成所有重要测试时，公司将停止将这些成本资本化。成本在相关资产的预计使用寿命内按直线法摊销，一般预计为三年。当支出很可能会导致维护和小型升级和增强所产生的额外功能和费用成本时，公司还会将与特定升级和增强相关的成本资本化。在达到这些标准之前发生的成本以及培训和维护所发生的成本在发生时计入费用，并在综合经营和综合收益报表的研发费用中入账。截至2025年12月31日止年度，该公司资本化了920万美元的软件开发成本，其中大部分成本为员工工资。截至2025年12月31日，资本化软件开发成本总额为4480万美元。我们将资本化软件确定为关键审计事项，因为管理层在确定软件开发项目所产生的成本是否符合资本化标准时做出了判断，而这反过来又需要更高程度的审计师判断。确定要资本化的成本具有主观性，因为它要求管理层确定与已进入应用程序开发阶段的项目相关的成本（1），（2）导致了额外的功能，以及（3）该项目很可能将完成并用于执行预期功能的成本。审计中如何处理关键审计事项我们与资本化软件相关的审计程序包括以下内容，其中包括：•我们测试了对确定和记录拟资本化的软件开发项目所产生的成本的控制的有效性。•我们了解了管理层评估软件开发成本的流程以及软件开发成本资本化的性质。•我们评估了管理层根据资本化劳动力成本的分配计算资本化软件开发成本所使用的方法。我们对项目成员进行了一定的询问，以进一步评估分配给选定项目的时间的合理性。•我们在抽样基础上测试了研发中产生的与工资相关的个人成本，并根据所从事工作的性质和阶段以及是否满足必要的资本化标准，评估这些成本是否适当资本化或费用化。•我们就资本化软件项目相关成本的性质和功能对参与软件开发的公司人员进行了确证访谈。•我们通过审查公开信息（例如公司新闻稿公告、匹兹堡当地新闻广播和社交媒体平台）对新项目进行了独立搜索，并确定在管理层对资本化软件开发成本的评估中是否应考虑新启动的项目。所得税—递延所得税资产的可变现性—参见财务报表附注9目录78
关键审计事项说明公司就税务属性以及资产和负债的财务报表和计税基础之间的差异按预期结算或实现递延所得税负债或资产的年度有效的已颁布法定税率确认递延所得税。如果根据现有证据，递延所得税资产的部分或全部很可能无法变现，则提供估值备抵以抵消递延所得税资产。未来递延所得税资产的变现取决于是否存在足够的适当性质的应纳税所得额。应纳税所得额的来源包括递延所得税资产和负债的未来转回、预期未来应纳税所得额、在税法允许的情况下以前结转年度的应纳税所得额以及税收筹划策略。管理层已确定，未来很有可能产生足够的应课税收入以变现其递延税项资产；因此，没有记录估值备抵。截至2025年9月30日止三个月，公司发布估值备抵。截至2025年12月31日，该公司的递延所得税资产净额为2.273亿美元。由于管理层做出的与应纳税所得额相关的重大判断和估计，我们将管理层关于未来更有可能产生足够的应纳税所得额以实现递延所得税资产的认定为关键审计事项。这需要在执行审计程序以评估递延所得税资产的可变现性时，有高度的审计师判断和更大程度的努力，包括需要让我们的所得税专家参与进来。审计中如何处理关键审计事项我们的审计程序涉及确定未来很可能产生足够的应纳税所得额以实现递延所得税资产的情况包括以下内容，其中包括：•我们测试了对递延所得税资产控制的有效性，包括管理层对应纳税所得额估计的控制以及确定是否很可能实现递延所得税资产。•我们评估了管理层用来确定递延所得税资产估值备抵是否必要的方法、假设和判断的合理性。•在我们的税务专家的协助下，我们评估了管理层的估计应税收入来源是否具有适当的性质，并足以利用相关税法下的递延所得税资产。•我们通过将实际结果与管理层的历史估计进行比较，评估是否有任何变化会影响管理层继续准确估计应纳税所得额的能力，从而评估管理层准确估计应纳税所得额的能力。•我们通过将估计数与以下方面进行比较，检验了管理层对应纳税所得额估计数的合理性：▪历史应税收入，按非经常性项目调整。▪与管理层和董事会的内部沟通。▪公司新闻稿以及公司和某些同行公司的分析师和行业报告中包含的预测信息。•我们评估了未来应纳税所得额的估算是否与审计其他领域取得的证据一致。•我们验证了估值备抵释放和递延所得税资产的数学准确性。目录79
•我们客观评估了所有相关的、可核查的正面和负面证据，包括公司是否处于三年累计亏损。/s/Deloitte & Touche LLP New York，New York 2026年2月26日我们自2018年起担任公司的审计师。目录80
独立注册会计师事务所向股东和多邻国公司董事会提交的关于财务报告内部控制的意见的报告我们根据Treadway委员会（COSOO）发起组织委员会发布的《内部控制—集成框架（2013）》中确立的标准，对丨多林哥多邻国股份有限公司及其子公司（“公司”）截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，根据COSOO发布的《内部控制——综合框架（2013）》中确立的标准，截至2025年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。我们亦已根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，对公司截至2025年12月31日止年度的合并财务报表及我们日期为2026年2月26日的报告进行审计，对该等财务报表发表无保留意见。意见依据公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。财务报告内部控制的定义和限制公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行的；以及（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测均以风险目录81为准
控制可能会因为条件的变化而变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。/s/Deloitte & Touche LLP纽约、纽约2026年2月26日目录82
DUOLINGO，INC。及子公司合并资产负债表（金额以千为单位，面值金额除外）2025年12月31日2024年12月31日资产流动资产现金及现金等价物.................................................................... 1,036，389美元785,791美元短期投资.................................................................... 104,07891，854应收账款.................................................................................................... 162,827128，923递延收入成本.................................................................................... 102,66380，162应收所得税....................................................................14,06727预付费用和其他流动资产......................................................................16,58214，831流动资产总额....................................................................................................1,436，6061,101，588经营租赁使用权资产....................................................................................80,38047，495长期投资...................................................................................................。净额.......................................................................................36,29718，943商誉.......................................................................................................35,33510，538受限制现金................................................................................................2,7352，735递延所得税资产，净额....................................................................................2 27,339675其他资产....................................................................................10,0831，563总资产1,992，182美元1,301，728美元负债和股东权益流动负债递延收入.......................................................................................................496,205美元372,884美元应付账款......................................................................................................7,9986，381应交所得税......................................................................................1,2576，591应计费用和其他流动负债.......................................................45,68836，375流动负债总额.......................................................................................................................45,68836，A类普通股，面值0.0001美元；截至2025年12月31日和2024年12月31日授权的2,000，000股；分别于2025年12月31日和2024年12月31日已发行和流通的40,368股和38,730股，B类普通股，面值0.0001美元；截至2025年12月31日和2024年12月31日授权的30,000股；截至2025年12月31日和2024年12月31日已发行和流通的6,260股和6,206股，分别为.................................................................................... 54 额外实收资本......................................................................................1,058，783950,393留存收益（累计亏损）.....................................................288,218（125,847）股东权益总额1,347，006824,550负债和股东权益总额1,992，182美元1,301，728美元见合并财务报表附注。目录83
DUOLINGO，INC。和子公司合并经营报表和综合收益（以千为单位的金额，每股金额除外）截至2025年12月31日的年度20242023年收入......................................................... 1,037，589美元748,0 24美元531,109美元收入成本......................................................................288,132203，645142,105毛利润................................................................749,457544，379389,004营业费用：研发...................................................306,323235，298194,352销售和市场营销......................................................................125,67790，49475,788一般和行政..................................................181,887155，992132,123总营业费用................................................................613,887484净额....................................1,609（2,986）（55）利息收入和所得税前收入（亏损）..。137,17959，609（13,314）利息收入...................................................................45,23142，69731,091所得税前收入....................................................（231,655）18,410102，30617,777（受益于）所得税拨备....................................（231,655）13,7321，710净收益和综合收益.................... $ 414,065 $ 88,574 $ 16,067归属于A类和B类普通股股东的每股净收益，基本.................................... $ 9.05 $ 2.04 $ 0.39归属于A类和B类普通股股东的每股净收益，稀释后.................................... $ 8.57 $ 1.88 $ 0.35见合并财务报表附注。目录84
DUOLINGO，INC。和子公司合并股东权益报表（单位：千）普通股股份金额额外实收资本留存收益（累计赤字）总余额— 1月1日，2023......................................................40,361 $ 4 $ 772,562 $（230,488）$ 542,078基于股票的补偿费用......................................................... — $ — $ 95,221 $ — $ 95,221释放业绩股票单位.................................................... 180 $ — $ — $ — $ —与以股份为基础的补偿奖励的净股份结算相关的已支付的税款....................................................（84）$ — $（11,482）$ — $（11,482）已行使的股票期权......................................................1,396 $ — $ 13,617 $ — $ 13,617解除限制性股票单位.......................................................................673 $ — $ — $ — $ —净收入......................................................................................... — $ — $ 16,067 $ 16,067余额— 12月2023年3月31日......................................................42,5264869，918 $（214,421）$ 655,501余额— 2024年1月1日......................................................42,526 $ 4 $ 869,918 $（214,421）$ 655,501基于股票的补偿费用......................................................... —— 110,477 — 110,477释放业绩股票单位................................................................270 ————与以股份为基础的补偿奖励的净股份结算相关的已支付的税款.....................................................................（143）—（49,358）—（49,358）已行使的股票期权....................................................................1,462 — 19,356 — 19,356解除限制性股票单位....................................................................8 21 ————净利润......................................................................................................... ———— 88,57488，574余额—2024年......................................................44,936 $ 4 $ 950,393 $（125,847）$ 824,550余额— 2025年1月1日......................................................44,936 $ 4 $ 950,393 $（125,847）$ 824,550基于股票的补偿费用......................................................... —— 137,437 — 137,437释放业绩股票单位................................................3 60 ————与以股份为基础的补偿奖励的净股份结算相关的已支付的税款....................................................（168）—（41,617）—（41,617）已行使的股票期权.....................................................................66 4112,570 — 12,571解除限制性股票单位......................................................................8 36 ————净利润......................................................................................................... ———— 414,065414，065余额— 12月31日，2025年.....................................................46,628美元5美元1,058，783美元288,218美元1,347，0 06美元见合并财务报表附注。目录85
DUOLINGO，INC。和子公司合并现金流量表（以千为单位）截至2025年12月31日的年度20242023年经营活动产生的现金流量：净收入.....................................................................414,065美元88,574美元16,067美元调整净收入与经营活动提供的现金净额：递延所得税....................................................（225,185）——基于股票的补偿费用......................................... 137,437110，47795,221折旧和摊销......................................14,39110，854美元— 7,095有价证券增值，净额....................................（1,851）（551）—其他— 238333资产负债变动：递延收入......................................................123,321123，69291,642应收账款....................................................（33,904）（39,917）（42,247）递延收入成本....................................（22,501）（26,231）（18,890）预付费用和其他流动资产.........................（15,791）（7,570）（48）应付账款....................................................1,6173，9341,261应计费用和其他流动负债....................25516,8503，444非流动资产和负债....................................（4,031）5,163（264）经营活动提供的现金净额....................3 87,823285，513153,614投资活动产生的现金流量：和投资的偿还...................................................115,7473，705 —资本化软件费用和购买无形资产....................................................................（9,303）（9,024）（10,493）购买财产和设备....................................（18,096）（12,116）（3,191）出售资本化软件的收益.................................... —— 100次公司收购，净额0美元和5美元现金收购，分别....................................................................（33,100）（6,595）—用于投资活动的现金净额....................................（107,678）（217,330）（13,584）筹资活动现金流量：行使股票期权所得款项...................................12,57019，35613,617与股份补偿奖励的股份净额结算相关的已付税款....................................................（41,617）（49,358）（11,482）支付与前次收购相关的盈利.....................（500）——用于筹资活动的现金净额.........................（29,547）（30,002）2,135现金、现金等价物和限制性现金净增加额....。250,59838，181142,165现金、现金等价物和受限制现金-期初...................................................................................................788,526750，345608,180现金、现金等价物和受限制现金-期末....。1039124美元788526美元750345美元见合并财务报表附注。目录86
DUOLINGO，INC。和子公司补充披露现金流信息（金额以千为单位）截至12月31日止年度，202520242023补充披露现金流信息：为所得税支付的现金...................................................................14,405美元7,620美元2,320美元补充披露非现金投资活动：财产和计入流动负债的设备..................4,453美元— 165美元房东奖励计入其他资产...................................6,809美元— —以新的经营租赁负债交换而获得的使用权资产......................................................................................39,202美元33,039美元—因修改经营租赁负债而处置或调整的使用权资产......................................................................................... — 1,303美元— 2,024美元见合并财务报表附注。目录87
DUOLINGO，INC。及附属公司合并财务报表附注1。介绍业务及依据说明多邻国公司（“公司”或“多邻国”）成立于2011年8月18日，多邻国 APP已于2012年6月19日向公众推出。该公司的总部位于宾夕法尼亚州的匹兹堡。多邻国是一家总部位于美国的移动学习平台，也是一项数字英语语言能力评估考试。该公司拥有免费增值的商业模式：该应用程序和网站均可免费访问，尽管多邻国也提供收取订阅费的优质服务。截至提交本文件之日，多邻国提供超过250门语言课程，包括西班牙语、英语、法语、德语、意大利语、葡萄牙语、日语和汉语。我们在美国、中国、英国和德国设有办事处。合并原则——合并财务报表包括公司及公司控制的子公司的账目。所有公司间交易和余额均已消除。列报基础——随附的合并财务报表是根据美国公认会计原则（“GAAP”）根据公司会计记录编制的，反映了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并财务状况和经营业绩。除非另有说明，所有美元金额（每股金额除外）均以千为单位。合并财务报表是根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规则和条例编制的。2.重要会计政策摘要会计原则——合并财务报表和附注是根据公认会计原则编制的。估计的使用——按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层做出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。综合财务报表中反映的重大估计和假设包括但不限于财产和设备的使用寿命、递延税项资产和负债的估值、基于股票的补偿、经营租赁使用权资产和负债、内部开发软件的资本化以及相关的使用寿命和或有负债、投资的公允价值以及收购产生的商誉和无形资产的估值。实际结果可能与此类估计存在重大差异。管理层认为，根据他们在作出这些估计和判断时可获得的信息，这些估计和他们所依赖的判断是合理的。如果这些估计与实际结果存在重大差异，公司的合并财务报表将受到影响。收入确认—该公司有四个主要收入来源：基于时间的订阅、第三方的应用内广告植入、多邻国英语考试以及应用内购买（“IAP”）。收入在承诺的产品或服务的控制权转让给用户时确认，金额反映了公司预期为换取这些服务而获得的对价。公司不与客户订立包含多项承诺的合同目录88
导致多项履约义务。收入的记录是扣除政府当局评估的、对多邻国与其用户之间的特定收入交易征收的以及同时征收的税款。基于时间的订阅收入包括提供客户在订阅期内使用的托管服务的待命义务。用户可以按月购买多邻国，也可以购买为期一年的订阅，并在购买时支付订阅费用。在为期一年的订阅下，用户还可以购买单一计划或家庭计划。该家庭计划包括一次订阅最多六个用户。此类付款最初记入递延收入。用户可以离线下载有限的内容。然而，由于与线上功能存在显着程度的整合和相互依赖，公司认为该服务是线上和线下内容的单一履约义务。公司与广告网络订立安排，以将应用内广告库存变现。应用内广告投放的收入在投放广告的时间点确认，并以收到的金额为基础。多邻国英语考试收入一般在考试经过监考程序并作出认证决定后即予确认。在测试完成并上传后，这一过程通常不到48小时。客户一般自购买之日起有21天时间参加考试或其购买到期确认收入。几乎所有客户都在到期前完成考试。有时，组织可能会通过有效期为一年的优惠券批量购买测试。公司将推迟所有既未监督也未到期的测试的收入。该公司的用户可以选择购买消耗性应用内虚拟商品。公司在用户消费虚拟商品的期间内确认收入，一般在一个月内。该公司还确认了来自Dos Lenguas LLC“Duo's”的收入，这是一家于2022年开业的餐厅，位于匹兹堡多邻国总部附近的空间。来自Duo’s的收入在销售完成的时间点确认。主要代理考虑事项—公司通过第三方数字分发服务提供商提供其应用程序以供下载。购买订阅的用户也通过各自的应用商店进行支付。该公司评估通过第三方支付处理商进行的采购，以确定其收入应报告毛额还是扣除支付处理商保留的费用。由于控制、托管和整合向最终用户交付虚拟物品，公司是与最终用户进行交易的委托人。该公司将收入总额记录为本金，并将支付给第三方支付处理商的费用记录为收入成本。递延收入—收入在订阅的整个生命周期内确认，或者在多邻国英语考试的情况下，在监考时确认收入。该公司在合并资产负债表中将递延收入分类为短期负债的申购计划期限最长为十二个月，且多邻国英语考试购买需在21天内参加。收入成本——收入成本主要由各分销渠道收取的第三方支付处理费和托管费构成。在较小程度上，包括某些员工在客户支持能力方面的工资和基于股票的薪酬，创收资本化软件的摊销，以及某些财产和设备的折旧。目录89
递延收入成本——递延收入成本包括按确认收入比例在订阅条款内摊销的第三方支付处理费。对于超过一个月的认购收取费用的情况，成本递延并在认购的整个存续期内确认，归类为流动资产。公司将递延收入成本归类为公司合并资产负债表上的短期资产，因为最长认购计划为十二个月。现金和现金等价物——现金主要包括库存现金和银行存款。现金等价物主要包括在收购之日到期的三个月或更短的货币市场账户，按成本列报，成本接近公允价值。公司在金融机构的现金存款有时可能超过联邦保险限额。投资——投资主要包括公司债务证券、美国国债、资产支持证券和商业票据。管理层根据管理层对这类投资的意图，在购买时确定投资的适当分类。公司的投资在购买时被归类为持有至到期，并在每个资产负债表日对此类分类进行重新评估。购买时原始期限为90天或更短的所有高流动性投资都被视为现金等价物。自资产负债表日起剩余合同期限在一年或一年以下的投资，不被视为现金等价物，分类为短期投资，自资产负债表日起剩余合同期限在一年以上的投资，分类为长期投资。所有投资均按摊余成本入账。已实现的销售损益和投资到期日根据特定识别方法确定，并在综合经营和综合收益表中确认。我们进行定期评估，以确定投资的公允价值低于成本的任何下降是否是非暂时性的。评估包括有关未实现损失的严重性和持续时间的定性和定量因素，以及公司持有投资直至预测的复苏发生的能力和意图。如果减值与信用风险恶化有关，或者如果基础证券很可能在其成本基础完全恢复之前被出售或到期，则该减值被视为非临时性减值。非暂时性公允价值减值（如有）根据特定识别方法确定，并在其他收入（费用）中列报，净额在综合经营和综合收益报表中——限制性现金——限制性现金包括与公司于2023年12月签署的纽约分租租赁协议相关的抵押信用证。自资产负债表日起一年以上到期的租赁，受限制现金计入非流动资产。应收账款——应收账款在综合资产负债表中按经任何信用损失准备金和任何冲销调整后的未偿本金金额列报。公司提供信贷损失备抵，以将贸易应收款项减少至其估计可变现净值等于预期收取的金额。该备抵是根据历史收款经验、应收账款账龄、具体当前和预期未来宏观经济和市场情况，以及对客户当前资信和经济状况的评估进行估算的。如果相关发票期限届满后仍未付款，公司认为是应收款项拖欠。经管理层合理催收努力后仍未清偿的余额予以核销。该公司每季度审查其信贷损失准备金。截至2025年12月31日和2024年12月31日，鉴于公司没有历史核销，公司没有录得准备金。目录90
财产和设备——财产和设备按成本减去累计折旧后列报。折旧按直线法计算。资产类别估计可使用年限家具、固定装置和设备......................................................................4至6年租赁物改良....................................................................................5至10年租赁物改良按租赁年限或租赁物改良的估计可使用年限中的较短者摊销。与不延长资产使用寿命的维护和维修相关的成本在发生时计入费用。收购事项——公司对企业合并交易采用收购法进行会计处理，并据此在公司合并财务报表中确认所收购资产和承担的负债的公允价值。购买对价的公允价值超过这些可辨认资产和负债价值的部分，记为商誉。与收购被收购公司相关的交易成本在发生时计入费用。随着相对于截至收购日期的公允价值获得更多信息，公允价值的分配可能会在初始分配后进行长达一年的调整。合并财务报表包括任何被收购公司自收购之日起的经营业绩。商誉——公司将购买价款超过购买日取得的可辨认净资产公允价值的部分确认为商誉。商誉不摊销，但每年都会进行减值审查，如果发生的事件或情况发生变化，很可能会使报告单位的公允价值低于其账面价值，则会更频繁地进行审查。公司将每年在每个会计年度的10月1日或每当有事件或情况变化表明可能存在减值时，对商誉进行减值审查。公司将首先进行定性评估，以确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性是否更大。如果报告单位未通过定性评估，则将报告单位的账面价值与其公允价值进行比较。如果报告单位的公允价值大于报告单位的账面价值，则报告单位的账面价值被视为可收回。如果报告单位的账面价值大于报告单位的公允价值，则商誉减值并减记至报告单位的公允价值。无形资产——截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司的无形资产包括资本化的软件、获得的技术和其他无形资产。公司开发软件供内部使用，将应用开发阶段产生的软件开发费用资本化。应用程序开发阶段之前和之后发生的成本计入费用。当软件达到预定可使用状态时，停止资本化，并在预计使用寿命内按直线法摊销该等费用，一般为三年。平台的相对较小的升级、增强和维护在发生时计入费用。所得税—公司按照资产负债法计提所得税。在这种方法下，递延税项资产和负债确认为财务报告和所得税报告的现有资产和负债的账面值之间的差异导致的未来税务后果。递延所得税资产或负债代表这些差额的未来纳税申报后果，这些差额将在资产和负债被收回或结算时予以课税或扣除。对确定部分或全部递延所得税资产很可能无法变现的任何递延所得税资产，建立估值备抵。公司限定确认的与某些高级职员薪酬相关的递延所得税资产目录91
根据《国内税收法》（“IRC”）第162（m）节，它估计在未来期间可以扣除的金额。公司采用两步法确认和计量按照资产负债法核算的不确定税务头寸。第一步是通过确定是否有证据表明，如果由税务机关审查，一个职位更有可能得到维持，来评估确认的税务状况。第二步，将税收优惠衡量为与税务机关结算时实现的可能性为50%的最大金额。在2025年12月31日和2024年12月31日，没有与不确定的税务状况相关的金额记录。外币——公司及子公司的记账本位币为美元。以记账本位币以外货币计值的交易，按交易发生之日的通行汇率折算为记账本位币。以外币计价的货币资产和负债，采用资产负债表日的通行汇率换算。非货币性资产和负债采用交易发生日的历史汇率换算。这些外币交易换算产生的所有汇兑损益均计入当年净亏损。截至本综合财务报表日期，公司并无订立衍生工具以抵销外币波动的影响。金融工具的公允价值——公司根据适用于公允价值计量和披露的会计准则，以公允价值对某些资产和负债进行会计处理。现金、现金等价物、应收账款、应付账款、应计费用的账面价值因其短期性，被认为是对其公允价值的合理估计。研发费用——研发费用是由于公司维护和增强其软件以及评估和开发其他潜在应用而产生的。此类费用包括工程、产品设计和测试人员的补偿，包括基于股票的补偿、材料、差旅和与我们平台的设计和所需测试相关的直接费用以及某些财产和设备的折旧。销售和营销—销售和营销费用在发生时计入费用，主要包括新用户获取、品牌营销、数字和社交媒体内容，以及与员工相关的薪酬，包括对从事销售和营销职能的人员的股票薪酬、用于推广多邻国的未产生收入的资本化软件的摊销以及某些财产和设备的折旧。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的广告费用分别约为86,872美元、62,373美元和52,969美元。一般和行政——一般和行政费用主要包括管理和行政职能的雇员相关薪酬（包括基于股票的薪酬），包括我们的财务和会计、法律和人员团队。一般和行政费用还包括某些专业服务费用、一般公司和董事及高级职员保险、设施成本，以及支持我们运营的其他一般间接费用，以及某些财产和设备的折旧。信用风险集中——公司信用风险集中涉及持有公司现金及现金等价物的金融机构及存在重大应收账款余额和收入往来的平台。目录92
公司在金融机构的现金存款有时可能超过联邦保险限额。管理层认为，持有公司存款的金融机构在财务上具有信用价值，因此，这些余额的信用风险很小。我们的大部分收入来自于我们的订阅和广告流，并且通过服务提供商向多邻国付款。前三大服务商苹果、谷歌、Stripe分别占截至2025年12月31日应收账款总额的62.5%、22.7%、11.4%。截至2024年12月31日，前两大服务提供商苹果和谷歌分别占应收账款总额的64.7%、21.2%和以股票为基础的补偿——公司按照《ASC 718，补偿——股票补偿》中的规定，采用公允价值法对股权补偿进行会计处理，该规定要求所有以股票为基础的支付奖励均以估计的公允价值为基础计量和确认补偿费用。该方法要求公司在授予期权时，采用期权定价模型对授予日的股权报酬公允价值进行估值。历史上，公司曾使用Black-Scholes定价模型估计授予日每笔期权奖励的公允价值。Black-Scholes模型根据授予日标的普通股的公允价值确定基于股权的支付奖励的公允价值，并要求使用估计和假设，包括公司普通股的公允价值、股票期权的行权价格、预期波动率、预期寿命、无风险利率和股息率。公司通过取一组可比上市公司在一段时期内的平均历史波动率与期权的预期寿命相等来估计其股票期权的预期波动率；由于缺乏历史价格，公司估计其自身的波动率并不实际。期权的预期期限是根据现有股权协议确定的，因为假设标的期权在时间流逝时被行使。无风险利率是基于美国国债零息票据的估计平均利率，其条款与奖励的预期期限一致。预期股息收益率为零，因为公司预期在可预见的未来不会支付任何经常性现金股息。公司对发生的没收进行会计处理。限制性股票单位（RSU）公司于2020年11月开始授予RSU。RSU的公允价值是根据授予日公司普通股的公允价值估计的。一般来说，这些奖励的大部分基于服务的归属条件在四年内得到满足。基于绩效的RSU在2021年6月，公司向公司创始人授予了1,800（百万八十万）基于绩效的RSU（“创始人奖”）。创始人奖分为十个相等的部分，每一部分在达到指定的股价障碍时就有资格归属。创始人奖励在满足基于服务的条件和基于绩效的条件时归属，一般在归属后一年结算。基于服务的条件在IPO完成的每个周年日满足25%的创始人奖励，但以创始人在适用日期之前的持续服务为前提。创始人奖的公允价值采用蒙特卡洛模拟模型确定。关联的基于股票的薪酬在派生服务期内记录，使用加速归属法。如果股票价格障碍在必要的服务期之前得到满足，基于股票的补偿费用将被调整为在剩余的派生服务期内前瞻性地确认剩余费用。在创始人持续为我们提供服务的前提下，基于股票的薪酬费用在派生服务期内确认，无论股价障碍是否为目录93
实现了。第一期及第二期已于截至二零二一年十二月三十一日止年度举行。第三期和第四期已于截至2023年12月31日止年度满足。第五期和第六期已于截至2024年12月31日止年度满足。第七期和第八期已于截至2025年12月31日止年度满足。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司分别确认了与这些裁决相关的股票补偿费用11,059美元、19,799美元和26,622美元，这些费用包含在综合运营和综合收益报表的一般和行政费用中。或有事项——公司在很可能已经发生负债且金额可以合理估计时，记录与损失或有事项有关的预期发生的或有事项和法律诉讼的应计费用。如果损失或有事项不是很可能发生，但合理可能发生，或很可能发生但无法估计，则将披露或有负债的性质，连同对可能损失范围的估计。分部—公司作为单一经营分部运营，通过基于时间的订阅、第三方的应用内广告投放、多邻国英语考试以及应用内购买等方式从客户获得收入。首席执行官作为首席运营决策者，根据损益表中列示的合并净收益评估公司业绩并分配资源，并辅以分类收入详情。重大分部开支是指在综合经营报表和综合收益报表中列报的开支。分部资产的计量在资产负债表中作为合并资产总额列报。据此，公司已确定其具有单一的可报告分部和经营分部结构，并作为一个报告单位运营。租赁—公司根据ASC 842对租赁进行会计处理，即租赁，这要求几乎所有的租赁，除了符合短期租赁定义的租赁外，都必须在资产负债表中记录使用权（“ROU”）资产和相应的租赁负债。每当出现事件或情况变化时，ROU资产都会定期进行减值审查。于截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度，公司并无就使用权资产产生减值开支。在租赁开始日，每项租赁被归类为融资或经营，这取决于某些标准。由于融资租赁分类标准均未达到，公司认定仅有经营租赁。经营租赁费用按直线法在综合经营报表和综合收益报表中确认为一般及行政费用。在合并现金流量变动表上，经营租赁的付款，计入经营活动。作为一项会计政策选择，公司选择不对所有资产类别分离租赁和非租赁部分，并对短期租赁作出了不要求在租赁开始时将期限为12个月或以下的租赁资本化的会计政策选择。计算租赁负债时使用的贴现率是租赁内含的利率（如已知）；否则，使用预期租赁期限的增量借款利率（“IBR”）。该公司的IBR近似于该公司在抵押基础上必须支付的利率，以在类似条款下借入与租赁付款相等的金额。长期资产减值——每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时，公司都会审查其长期资产的减值情况。如果使用和最终处置一项资产预计产生的估计未贴现未来现金流量之和低于该资产的账面值，则确认减值损失。减值损失的计量以资产的公允价值为基础。截至2024年12月31日止年度，公司录得资本化软件减值238美元，无目录94
截至2025年12月31日和2023年12月31日止年度的减值，这是在向用户群推出之前注销内部使用软件项目资本化的减值。信用损失准备——公司对现金等价物、应收账款和持有至到期的有价证券金融资产进行预期信用损失评估。预期信用损失是指金融资产的摊余成本基础中，实体预期不会收取的部分。预期信用损失备抵旨在反映即使遥远的损失风险，而与从特定发行人或债务证券收款的预期无关。公司历史上未发生任何金融资产的信用损失。关于现金等价物和应收账款，考虑到其期限较短、没有历史损失和当前环境，公司得出结论，这些金融资产一般不存在预期信用损失。对于由债务证券构成的持有至到期有价证券，公司根据具有类似信用风险特征的发行人类型，对预期信用损失进行集合评估。信贷损失备抵对所有呈报期间都不重要。最近发布的公告尚未采纳公司没有最近发布的尚未采纳其认为适用或将对公司财务报表产生重大影响的会计公告。2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表-报告综合收入-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类。该修正案要求新的财务报表披露提供某些类型费用的分类信息，包括收入成本、销售和营销、一般和管理费用等常见费用标题中的员工薪酬、折旧和摊销。本ASU中的修订对2026年12月15日之后开始的年度报告期和2027年12月15日之后开始的财政年度内的中期有效。公司正在评估采用这些准则将对其合并财务报表产生的影响。2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06，无形资产——商誉和其他——内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计处理。本次更新中的修订删除了整个子主题350-40中对规定性和顺序软件开发阶段（称为“项目阶段”）的所有提及。本次更新中的修订对2027年12月15日之后开始的年度报告期间的所有实体以及这些年度报告期间内的中期报告期间有效。公司正在评估采用该准则可能对其合并财务报表产生的影响。最近于2023年12月通过了会计公告，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2023-09，所得税（主题740），其中包括对所得税披露的改进。该标准在2024年12月15日之后开始的财政年度对公共实体有效。允许提前收养。公司在预期基础上采纳了该指引，自2025年1月1日起生效。请参阅我们在附注9“所得税”脚注下的讨论。3.公允价值公司根据适用于公允价值计量和披露的会计准则，以公允价值对某些资产和负债进行会计处理。现金的账面价值、现金目录95
等价物、应收账款、应付账款、应计费用由于其短期性，被认为是对其公允价值的合理估计。公司对财务报表中以公允价值确认或披露的所有金融资产和负债以及非金融资产和负债采用经常性和非经常性的公允价值会计。本公司将公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。在确定要求以公允价值入账的资产和负债的公允价值计量时，公司考虑了公司将进行交易的主要或最有利的市场以及市场参与者在资产或负债定价时将使用的基于市场的风险计量或假设，例如固有风险、转移限制和信用风险。公司采用以下公允价值层次结构，将用于计量公允价值的输入值优先分为三个层次，并将层次结构内的分类基于可获得且对公允价值计量具有重要意义的最低层次输入值：第1级——可观察输入值，例如公司有能力获得的相同投资在活跃市场中的报价。第2级——投入包括：•活跃市场中相同或类似资产或负债的报价；•不活跃市场中相同或类似资产或负债的报价；•除活跃市场中的报价外，可直接或间接观察到的投入；•主要来自或通过相关性或其他方式得到可观察市场数据证实的投入。第3级——资产或负债很少或没有市场活动的不可观察输入值，这要求报告实体自行制定与资产或负债定价相关的估计和假设，包括有关风险的假设。下表列示了截至2025年12月31日和2024年12月31日按主要证券类型和资产负债表分类的摊余成本、未实现损益毛额、公允价值：目录96
截至12月31日，2025年（单位：千）摊余成本未实现收益毛额未实现损失毛额公允价值现金等价物短期投资长期投资现金$ — $ — $ — $ 155,840 $ 155,840 $ — $ — Level 1商业票据$ 4,318 $ — $ — $ 4,318 $ 1,993 $ 2,324 $ —货币市场基金878,556 —— 878,556 ——小计$ 882,874 $ — $ — $ 882,874 $ 880,549 $ 2,324 $ — Level 2资产支持证券$ 26,794 $ 44 $ — $ 26,838 $ — $ 347 $ 26,447公司债务证券182,417237（19）182,635 — 93,99788，420美国国债26,241154 — 26,395 — 7,41018，831小计$ 235,452 $ 435 $（19）$ 235,868 $ — $ 101,754 $ 133,698外管局第3级投资$ — $ — $ — $ 1,400 $ — $ 1,400小计$ — $ — $ 1,400 $ — $ 1,400总计$ 1,118，326 $ 435 $（19）$ 1,275，982 $ 1,036，389 $ 104,078 $ 135,098目录97
截至12月31日，2024年（千）摊余成本未实现收益毛额未实现损失毛额公允价值现金等价物短期投资长期投资现金$ — $ — $ — $ 73,351 $ 73,351 $ — $ — Level 1商业票据$ 15,659 $ 2 $（1）$ 15,661 $ — $ 15,659 $ —货币市场基金712,440 —— 712,440712，440 ——小计$ 728,099 $ 2 $（1）$ 728,101 $ 712,440 $ 15,659 $ — Level 2 Asset-backed Securities $ 16,280 $ 10 $（1）$ 16,289 $ — $ 697 $ 15,583存单11,521 —（14）11,507 — 11,521 —公司债务证券126,0317（494）125,543 — 55,01371，018美国国债19,2552（61）19,195 — 8,96410，291小计173,087美元19美元（570）172,534美元— 76,195美元96,892美元3级投资于外管局$ — $ — $ — $ 1,400 $ — $ 1,400小计$ — $ — $ — $ 1,400合计$ 901,186 $ 21 $（571）$ 975,386 $ 785,791 $ 91,854 $ 98,292截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司所有短期投资的合同期限均在一年及一年以下，公司所有长期投资的合同期限均在一年至四年之间。公司选择在合并资产负债表的预付费用和其他流动资产内列报应计利息。截至2025年12月31日和2024年12月31日，应计利息分别为2099美元和1487美元。市场利率、借款人信用风险和整体市场流动性等因素的变化，可能导致短期和长期债权投资低于其摊余成本基础，从而产生未实现亏损。对于截至2025年12月31日处于未实现亏损状态的债务证券，公司不打算在收回摊余成本基础之前出售，也不太可能被要求出售此类证券。截至2025年12月31日和2024年12月31日止期间，持有至到期债务证券的财务报表中未确认信用损失准备金。现金等价物主要包括在收购之日到期的三个月或更短的货币市场账户，属于第1级。公司对公司债务证券、美国国债、存款证和资产支持证券的投资，统称为持有至到期债务证券的投资，属于第2级，因为它们的估值需要活跃市场中类似工具的报价、不活跃市场中相同或类似工具的报价和/或市场中所有重要输入均可观察到或可通过可观察市场数据加以证实的基于模型的估值技术。目录98
4.收购事项在2024年7月期间，公司完成了两项收购，这两项收购除了开发的技术外，还为多邻国的现有团队带来了新的设计师、插画、动画和工程人才。总对价为7500美元，其中7100美元是分配给所购资产和承担负债公允价值的购买价格，详情如下。其中，6600美元在交割时以现金支付，500美元被扣留，直到某些收购后条件得到满足。这500美元在截至2024年12月31日的年度合并资产负债表中作为流动负债入账。总对价中剩余的400美元取决于某些雇员一年的持续服务，并在综合运营和综合收益报表的一般和行政期间内支出。截至2024年12月31日止年度，公司发生了与尽职调查和估值相关的736美元收购成本，这些成本包含在综合运营和综合收益报表的一般和行政费用中。我们最终确定了截至2024年12月31日止年度所收购资产和为收购承担的负债的估值。截至2024年12月31日止年度，我们没有记录任何测量期调整。下表汇总了公司根据收购日所收购资产和承担的负债的公允价值分配购买对价的情况：（单位：千）2024年7月现金及现金等价物5美元收购的其他流动资产37 无形资产，净值技术1007商誉6,488承担的其他负债（437）购买总价7,100美元商誉归属于由收购产生的集结劳动力、未来技术和一般持续经营。确认的商誉中预计有3600美元可用于所得税扣除。在2025年7月期间，公司完成了一项收购，通过引进更多的设计和工程人才来加强其内部能力。总对价为34500美元，其中33100美元是分配给无形资产和商誉公允价值的购买价格，详情如下。收购价格在交易完成时以现金支付，1400美元一直被扣留，直到某些收购后条件得到满足。这1,400美元取决于某些雇员持续服务一年的情况，将在综合运营和综合收益报表的一般和行政范围内的期间内支出。2025年期间，公司发生了与尽职调查和估值相关的1338美元收购成本，这些成本包含在综合运营和综合收益报表的一般和行政费用中。我们最终确定了截至2025年12月31日止年度为收购而收购的资产和承担的负债的估值。年内我们未录得任何量测期调整目录99
截至2025年12月31日。下表汇总了公司根据收购日所收购资产和承担的负债的公允价值分配购买对价的情况：（单位：千）2025年7月无形资产，净值知识产权$ 8,303商誉24,797购买总价$ 33,100商誉归因于集结的劳动力、预期的未来技术以及预期的收购产生的协同效应。已确认商誉中的11,697美元预计可用于所得税抵扣。5.收入拆分收入按照ASC 606，客户合同收入，该公司将客户合同收入拆分为收入流，其中最密切地描述了收入和现金流的性质、金额、时间以及不确定性如何受到经济因素的影响。截至12月31日止年度，（单位：千）202520242023收入：订阅.....................................................................873,442美元607,531美元404,684美元其他（1）...................................................................16 4,147140，493126,425总收入1,037，589美元748,0 24美元531,109______________（1）其他收入包括以下各项。截至12月31日止年度，（单位：千）202520242023广告宣传......................................................................79,725美元54,907美元49,858美元多邻国英语考试......................................................................42,0 0645,64041，212份IAP......................................................................40,47938，65334,673其他......................................................................................1,9371，293682其他收入总额......................................................................... 164,147美元140,493美元126,425美元三家服务提供商Apple、Google和Stripe分别处理了截至2025年12月31日止年度总收入的61.6%、23.4%和10.3%。苹果、谷歌和Stripe这三家服务提供商分别处理了截至2024年12月31日止年度总收入的60.8%、23.4%和11.7%。目录100
有关收入地理位置的信息是基于用户所在的位置，或者，在参加多邻国英语考试的情况下，考试地点：截至2025年12月31日的年度20242023美国......................................................................................392,214美元311,539美元238,759美元世界其他地区................................................................645,375436，485292,350总计......................................................................................1,037，589美元748,0 24美元531,109美元位于美国的客户分别占截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度总收入的38%、42%和45%。没有其他国家在呈列期间的收入占比超过10%。递延收入多为收入确认前收到的款项，多与分时段订阅有关，将在下一年度（超过12个月或更短时间内确认）的过程中确认为收入。此外，多邻国英语考试已将已购买的考试相关的收入递延，但要等到考试完成监考后才能确认。递延收入变动情况如下：截至12月31日止年度，（单位：千）20252024年初余额— 1月1日.................................................................... 372,884美元249,192美元从期初余额确认为收入的金额....................................（372,434）（248,667）确认递延收入....................................................（572,589）（402,937）收入递延................................................................1,068，345775,296期末余额— 12月31日.................................................................... 496,205美元372,884美元6。财产和设备净额财产和设备净额由下列各项组成：（单位：千）2025年12月31日2024年12月31日租赁物改良.......................................................................44,773美元26,938美元家具、固定装置和设备......................................................13,0958，415财产和设备总额.......................................................................57,86835，353减：累计折旧....................................................................（21,571）（16,410）财产和设备总额，净额...................................................36,297美元18,943美元折旧费用包含在公司综合经营和综合收益表的以下财务报表项目中。截至12月31日止年度，（单位：千）202520242023研发...................................................3,328美元2,358美元1,650美元销售和营销........................................................................ 399281190一般和行政.....................................................1,4682，3262,260总计....................................................................................5,195美元4,965美元4,100美元目录101
7.无形资产和商誉无形资产，净值净额由以下部分组成：（单位：千）2025年12月31日2024年12月31日资本化软件.....................................................................................44,849美元35,681美元收购的无形资产.....................................................................9,3101，007其他无限期无形资产.....................................................................252117无形资产总额......................................................................54,41136，805减：累计摊销....................................................................（26,102）（16,906）无形资产，净值....................................................................................28,309美元19,899美元公司在截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度分别资本化了9,168美元和9,024美元的软件开发成本，其中大部分成本为员工工资。在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度内，公司分别在公司的综合运营报表和综合收益（亏损）中确认了研发中资本化软件的未减值和238美元的减值，这是在向用户群推出之前注销内部使用软件项目资本化的减值。摊销费用包含在公司合并经营和综合收益表的以下财务报表项目中。截至12月31日止年度，（单位：千）202520242023收入成本......................................................................8,658美元5,310美元2,0 20美元销售和营销......................................................................5 38579975总计......................................................................9,196美元5,889美元2,995美元截至2025年12月31日，资本化软件和获得的具有确定寿命的技术的估计未来摊销费用如下：（单位：千）摊销费用2026年....................................................................................................................12,0842027年....................................................................................................................8,7782028年................................................................................................................................4,3962029年....................................................................................................................................1,7262030年....................................................................................................1,073预计未来摊销费用总额......................................................................................................................... 28,057美元目录102
下表列示截至2025年12月31日止十二个月的商誉变动情况：截至2024年12月31日的账面金额余额......................................................................................................... 10,538美元的收购款......................................................................................................................................... 24,797截至2025年12月31日的余额.........................................................................截至2025年12月31日和2024年12月31日的35,335美元，分别有17,720美元和6,923美元的商誉可用于税收抵扣。8.租赁公司已就其办公空间签订了多项经营租赁，到期时间为2025财年至2036财年。某些租赁协议包含公司续租期限最长为五年的选择权。公司在逐个租赁的基础上确定租赁期限时考虑这些可由公司全权酌情选择的选项。2024年2月，公司与Bullitt Center LLC签订了位于华盛顿州西雅图的7,940平方英尺办公空间的租约。租期为63个月，自2024年3月1日起，至2029年5月31日止。2024年3月，公司与5704 Penn Office，LLC（“业主”）就位于宾夕法尼亚州匹兹堡南圣克莱尔街141号Liberty East（“处所”）的办公空间订立办公室租赁协议的第一次和第二次修订（“修订”），其中包括自2025年上半年开始建造租赁物改良工程时起，租赁面积增加110,008平方英尺至总数148,266平方英尺，到期日为2036年4月30日。根据修订条款，业主将向公司提供高达约6,800美元的改善津贴，用于与房地改善的设计、许可和建造有关的费用。2024年5月，公司与北京恒实华融控股有限公司签订了位于中国北京的16,314平方英尺办公空间的租约。租期为39个月，由2024年5月20日开始，至2027年7月15日届满。2025年5月，公司与5704 Penn Office，LLC（“业主”）就位于宾夕法尼亚州匹兹堡南圣克莱尔街141号Liberty East（“处所”）的办公空间签订了办公室租赁协议的修订（“第三次修订”）。第三修正案授予公司进入和控制扩展空间的权限，以便自2025年5月生效之日起开始租户改善工作。由于获得了对该处所的控制权，该租赁于2025年第二季度按照ASC 842在公司资产负债表上确认。35592美元被确认为使用权资产，38964美元被确认为租赁负债，作为公司合并报表修正的一部分。根据第三次修订条款，业主向公司提供租户改善津贴，以支付与改善处所的设计、许可和建造有关的费用。截至2025年12月31日，与此项备抵相关的6809美元已在其他资产的合并资产负债表中确认。整个租期延长至2036年4月30日，包括约148,266平方英尺的租赁空间。目录103
以下是截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度租赁成本的组成部分，以及补充披露的现金流信息、租赁期限和贴现率：截至12月31日止年度，202520242023经营租赁成本......................................................................12,071美元9,982美元7,459美元短期租赁成本......................................................................3658348可变租赁成本......................................................4 18468252总租赁成本....................................................................12,854美元10,533美元7,759美元为计入租赁负债计量的金额支付的现金....................................................4,598美元5,727美元7,512美元获得的使用权资产，以换取新的经营租赁负债39,202美元33,039美元—处置或调整的使用权资产，修改经营租赁负债................................................... $ — 1,302美元2,0 24美元2025年12月31日2024年12月31日，2023加权平均剩余租赁期限....................9年9年9年加权平均贴现率......................................6.91% 7.16% 7.38%下表对经营租赁的未来最低未贴现租金承诺与截至12月31日合并资产负债表中记录的经营租赁负债进行了调节，2025：2026财年......................................................................................................................13,9312027美元......................................................................................................................................15,9692028......................................................................................................................14,6062029......................................................................................................................15,0532030年......................................................................................................14,217年后......................................................................................................64,042未贴现租赁付款总额......................................................................... 137,818美元现值调整.........................................................................................（36,835）经营租赁负债......................................................................................................... 100,983美元的流动租赁负债7,204美元和2,581美元在应计费用和其他负债中列报，而非流动租赁负债93,779美元和54,656美元在经营租赁项下的长期义务中列报目录104
9.截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的所得税税前收入包括以下组成部分：截至2025年12月31日止年度20242023国内.................................................................................... 167,873美元97,051美元16,501美元国外.................................................................... 14,5375，2551,276总计.................................................................... 182,410美元102,306美元17,777美元截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司确认了以下所得税拨备：截至12月31日止十二个月，202520242023当前：联邦......................................................................................... $（6,243）$ 10,652 $ 895美元州....................................................................................（313）2,639607外国......................................................1,630284341总计......................................................................... $（4,926）$ 13,575 $ 1,843递延：联邦......................................................................... $（207,587）$ — $ —州......................................................................... $（17,556）——外国.................................................................... $（1,586）157（133）总计.................................................................................... $（226,729）$ 157 $（133）（受益）所得税准备金$（231,655）$ 13,732 $ 1,710采用ASU 2023-09，改进所得税披露，截至2025年12月31日止年度如下：联邦................................................................................................................................9,700美元州................................................................................................................................................3,955外国.......................................................................................................................................702截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，为所得税支付的现金总额，扣除退款后的净额分别为7,620美元和2,320美元。目录105
如附注2“重要会计政策摘要”中所述，在采用ASU 2023-09（对所得税披露的改进）后，截至2025年12月31日止年度按联邦法定税率征收的税款与我们的所得税收益的对账情况如下：金额百分比按联邦法定税率征收的预期所得税费用38,30621.0%州税，扣除联邦所得税影响（1）（17,799）（9.8）%外国税收影响诱导支付（2,651）（1.5）%其他9200.5%外国衍生无形收入扣除6,4263.5%研发信贷8,3604.6%估值津贴变动（233,479）（128.0）%非应税或不可扣除项目：股权补偿（81,847）（44.9）%第162（m）节限制47,05025.8%餐饮和娱乐2,9001.6%其他1590.1%有效所得税率（231,655）（127.0）%______________（1）加利福尼亚州、宾夕法尼亚州和伊利诺伊州的州税占该类别税收影响的大部分（超过50%）。根据ASU2023-09通过前的指导，联邦法定税率的税收与我们截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的税收拨备的对账如下：20242023按联邦法定税率计算的预期所得税费用.................................... 21.0% 21.0%州税，扣除联邦所得税影响....................................................................（3.8）（35.1）第162（m）条限制58.15 6.5股权补偿....................................................................................（97.9）（208.4）餐饮和娱乐.................................................................................... 1.25.6外国衍生的无形收入扣除....................................................（13.5）（13.4）其他永久性调整......................................................................................1.8 2.2研究和开发信贷....................................................................（23.5）（76.4）估值备抵......................................................................7 0.02 57.6实际所得税率......................................................................................1 3.4% 9.6% 2025年和2024年有效税率与法定税率不同主要是由于可抵税的股票补偿和研发税收抵免的产生。2025年的有效税率也受到公司递延所得税净资产估值备抵释放的显著影响，而2024年的有效税率则反映了估值备抵的变化。公司截至2025年12月31日、2024年12月31日递延所得税资产（负债）情况如下：目录106
2025-2024年净营业亏损结转......................................................................27,541美元4,491美元第174款研究和开发资本化......................................................11 8,009190，768研究和开发信贷......................................................................74,94361，198租赁负债....................................................................22,20113，004以股票为基础的补偿...................................................................6,8814，755营销和广告宣传......................................................1,124674销售税/增值税（“增值税”）准备金..................................................905560其他递延所得税资产51670估值备抵....................................................................................................... —（256,728）递延所得税资产总额....................................................................................25 2,12018，792 ROU资产.........................................................................................................................（17,551）（10,757）资本化软件...............................。和设备....................................................................（2,440）（2,885）其他递延税项负债....................................................................（788）（322）递延税项负债总额....................................................................（25,030）（18,408）递延税项净额.................................................................................... 227,090美元384美元截至2025年12月31日止年度，公司解除了之前根据其联邦和州DTA记录的估值备抵，产生了256,728美元的一次性所得税优惠。在得出这一结论时，管理层考虑了（其中包括）连续的季度税前盈利能力、三年累计收入状况以及持续的运营盈利能力等因素。管理层将继续监测季度经营业绩、预计应税收入和其他相关证据，如果实际结果或其他信息与当前预期不同，可能会在未来期间记录估值备抵。截至2025年12月31日止年度的所得税优惠反映了该期间确认的估值-免税额释放和其他离散税项的综合影响，这些影响并不代表持续经营业绩。释放估值备抵的决定主要基于持续和可核实的积极证据。截至2025年12月31日，公司已累计由我们的外国子公司产生的未分配收益，其中大部分此前已被征收美国税。我们打算无限期地将这些收益以及我们外国子公司的未来收益再投资，为我们的国际业务提供资金。此外，我们预计未来美国的现金生成将足以满足未来美国的现金需求。2025年7月4日，一大美丽法案法案签署成为法律。该立法中包括允许国内研发费用立即支出的条款，该公司在2025年期间实施了这些条款。这些变化对截至2025年12月31日止年度的整体财务报表没有重大影响。公司的税前收入、所得税拨备或福利及实际税率如下。期间间有效税率的巨大差异主要反映了截至2025年12月31日止年度的估值-免税额释放和其他离散税收优惠的确认。目录107
下表列出了我们截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的估值备抵活动：截至2025年12月31日止年度2024年期初余额— 1月1日......................................................................... $（256,728）$（156,870）估值备抵增加......................................................... —（99,858）释放估值备抵......................................................................... 256,728 —期末余额— 12月31日......................................................................... $ — $（256,728）公司在2024年使用了剩余的联邦净营业亏损结转，但在2025年期间产生了111,199美元的联邦净营业亏损，并无限期结转。该公司还有大约72,425美元的州净营业亏损结转。州净营业亏损结转有不同的法定结转期限，一般为10年至30年，某些司法管辖区允许无限期结转。截至2025年12月31日，这些州净营业亏损结转将在2035年开始到期，并持续到2047年。该公司拥有大约76,419美元的联邦和州一般商业信贷，可用于抵消到2045年的未来应税收入。公司分析了IRC第382和383条对这些税收属性的影响，并确定没有发生先前的所有权变更，这将限制公司利用NOL和研发税收抵免的能力。公司截至2025纳税年度的纳税年度仍需接受联邦和州税务机关的审查。该公司在财务报表中确认税收优惠时采用了一种可能性更大的标准。2025年、2024年和2023年分别没有记录到不确定的税收优惠。10.基于股票的补偿在首次公开募股之前，公司根据公司2011年股权激励计划向员工、董事和顾问授予了购买公司普通股和限制性股票单位（“RSU”）股份的期权。就IPO而言，公司采纳了2021年激励奖励计划（“2021年计划”）和2021年员工股票购买计划（“ESPP”），两者均于2021年7月26日生效。2021年计划和ESPP包括截至2031年1月1日的年度股份增加条款，但须遵守限制和董事会酌处权。2026年1月1日，2021年计划下的A类股份数量增加了2,331股普通股。根据ESPP，尚未开始任何发行，并且在2025年2月，董事会放弃了ESPP下所有未来的自动份额增加。公司的股票期权通常基于对公司及其子公司的持续服务而在四年内归属。每份期权的期限为十年。根据2021年计划授予的任何股票期权通常必须具有不低于授予日标的A类普通股的估计公允市场价值的行权价格，但截至2025年12月31日，没有根据2021年计划授予任何期权。目录108
截至2025年12月31日的股票期权活动汇总如下：（单位：千，价格和年份除外）期权加权数量-平均行权价加权-平均剩余合同期限（年）截至2025年1月1日未行使的总内在价值期权1,523美元18.73 4.67美元465,985美元已授予（1）......................................... ——已行使.........................................（664）19.06被没收和到期（2）......................... ——截至2025年12月31日未行使的期权......................................... 859美元18.38美元3.77美元135,938美元可于12月31日行使的期权，2025年.....................................................859 $ 18.38 $ 135,938________________（1）截至2025年12月31日止年度没有授予股票期权。（2）截至2025年12月31日止年度有名义金额的没收和到期。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止期间，行使期权的总内在价值分别约为213,805美元、365,484美元和192,456美元。公司于2020年11月开始授予RSU。RSU的公允价值是根据我们的A类普通股在授予日的公允价值估计的。每个RSU的归属基于服务年限的满意度。公司根据估计的奖励公允价值计量并确认所有基于股票的奖励的基于股票的补偿费用。截至2025年12月31日的受限制股份单位活动摘要如下：（单位：千，价格除外）限制性股票单位加权-平均授予日截至2025年1月1日已发行在外的每股公允价值......................................................................................1,802美元143.96已授予.......................................................................................................5 98391.09已发布....................................................................................................（836）140.38被没收....................................................（158）217.11截至2025年12月31日未偿还....................................................1,406美元242.94截至2025年12月31日，不存在与根据计划授予的股票期权相关的未确认的基于股票的补偿费用。截至2025年12月31日，RSU未确认的基于股票的补偿费用金额为311,428美元，加权平均期间约为三年。截至2025年12月31日，共有10,926股股份可供授予。2021年6月，公司向创始人授予合计1,800个基于业绩的限制性股票单位（“创始人奖励”）。创始人奖授予基于服务的条件和基于绩效的条件的满足。服务条件自首次公开发行周年日（2021年7月30日）起每年归属25%，但须持续服务。以业绩为基础的条件是在自授予日起的十年业绩期间内实现特定的股票价格障碍时满足。奖励一般在归属后一年结算。截至2025年12月31日，与创始人奖相关的某些业绩条件已经实现，而其他仍取决于未来的股价表现。目录109
创始人奖的公允价值是在授予日使用蒙特卡洛模拟模型估计的，该模型纳入了与股价波动、预期期限、无风险利率和其他因素相关的假设。与创始人奖励相关的基于股票的补偿费用使用加速归属法在派生的服务期内确认，并且在服务条件持续得到满足的情况下，无论最终是否实现了股价障碍，均记录在案。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司分别确认了与创始人奖相关的股票补偿费用11,059美元、19,799美元和26,622美元。截至2025年12月31日，仍有5877美元未确认的股票薪酬费用。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，股票薪酬支出总额分别为137,437美元、110,477美元和95,221美元。基于股票的补偿费用包含在合并经营和综合收益表中，如下表所示：截至12月31日止年度，（单位：千）202520242023收入成本......................................................................96美元68美元55美元研发...................................................84,87460，07645,119销售和营销...................................................6,3584，9123,908一般和行政......................................................46,10945，42146,139总计......................................................................... 137,437美元110,477美元95,221美元的基于股票的补偿费用的名义金额资本化为截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的无形资产。11.承诺和意外情况法律诉讼——公司在日常业务过程中可能不时卷入各种法律诉讼，并可能受到第三方侵权索赔。任何此类索赔或诉讼的结果，无论案情如何，本质上都是不确定的。公司目前未参与任何重大法律诉讼。关联方——截至2025年12月31日止年度，公司与一家供应商发生了约680美元的费用，该供应商由公司董事会的某些成员和执行官担任供应商董事会成员。截至2025年12月31日，仍需向供应商支付约831美元。这些交易是在正常业务过程中按照公司认为与非关联第三方提供的条款相当的条款进行的，并根据公司的关联人交易政策进行了审查和批准。信用证——公司有一份与经营租赁有关的备用信用证。本信用证作为我们忠实履行租赁协议所有条款、契诺和条件的担保。信用证金额等于六个月租金442美元，总计2656美元。信用证的现金抵押品在综合资产负债表中被确认为受限制现金，相当于信用证的103%，总额为2735美元。12.员工福利计划目录110
该公司为符合条件的员工发起一项具有401（k）特征的利润分享计划，即多邻国退休计划（“计划”）。现行计划自2021年1月1日起生效，规定公司安全港匹配供款为雇员选择性延期的前4%的100%和后2%的50%，自受雇第一天开始归属。公司亦有选择作出酌情配比或利润分享贡献。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，该公司分别提供了约8,298美元、6,965美元、5,908美元的安全港匹配捐款。截至2025年12月31日、2024年或2023年12月31日止年度，公司未作出任何酌情配比或利润分成贡献。13.每股收益归属于普通股股东的基本和稀释每股净收益按照参与证券所要求的两类方法列报。归属于普通股股东的基本每股净收益的计算方法是将净收益除以该期间已发行普通股的加权平均数，减去可回购的股份。归属于普通股股东的稀释后每股净收益是通过将该期间所有潜在的稀释普通股等价物生效计算得出的。A类和B类普通股持有人的权利，包括清算和股息权，是相同的，但投票和转换除外。A类普通股每股有权投一票，B类普通股每股有权投20票。每一股B类普通股可由持有人在任何时候自愿转换为A类普通股，并在某些情况下自动转换。A类普通股没有转换权。由于A类和B类普通股的清算权和分红权相同，未分配收益按比例分配，因此，A类和B类普通股在单独或合并的基础上产生的归属于普通股股东的每股净收益将相同。截至12月31日止年度，（单位：千，每股数据除外）202520242023分子：...................................................................。归属于A类和B类普通股股东的净利润.................................................................... 414,065美元88,574美元16,067美元分母：...................................................................。加权平均股计算归属于A类和B类普通股股东的每股净收益，基本.....................................................45,77343，50441,451稀释性证券的影响...................................................。业绩达到要求的创始人奖励.......360360270未行使股票期权的稀释效应（1）7691,4352，774个未行使受限制股份单位................................................................1,4061，8022,027个稀释后每股普通股净收益的分母-加权平均股份.......................................................48,30847，10146,522个普通股基本收益......................................9.05美元2.04美元0.39美元每股普通股摊薄收益......................................................... 8.57美元1.88美元0.35美元______________（1）截至2025年12月31日，公司有90万个未行使期权。估计的摊薄影响的计算方法是，在归属或行使时预计发行的股份数量，并根据公司收到的并假设用于回购多邻国普通股股份的行使价收益进行调整。目录111
14.后续事件多邻国董事会已授权一项最高4亿美元的股票回购计划。该计划反映了公司对资本配置的承诺，包括向股东返还资本和管理稀释，同时保持投资于长期增长的灵活性。该计划下的回购可能会不时在公开市场上进行，通过私下协商交易或其他方式进行。实际回购股份的时间、数量和价值取决于市场条件、公司资金和流动性状况、合同要求等多种因素。任何回购的时间和金额将由公司酌情决定，该计划不要求公司收购任何特定数量的股份。该计划没有到期日，可随时终止、修改或终止。项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧无。项目9a。控制和程序对控制和程序有效性的限制我们对财务报告的披露控制和程序以及内部控制旨在为实现其预期目标提供合理保证。然而，管理层并不期望我们的披露控制和程序或我们对财务报告的内部控制将防止或发现所有错误和欺诈。任何控制系统，无论设计和操作得多么好，都是基于某些假设，只能提供合理的，而不是绝对的，保证其目标将得到实现。此外，任何对控制的评估都不能绝对保证不会发生由于错误或欺诈造成的错报，或者公司内部的所有控制问题和欺诈事件（如果有的话）都已被发现。对披露控制和程序的评估我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，对我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估，如《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e）所定义，截至本年度报告所涵盖的10-K表格期间结束时。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序在本年度报告所涵盖的10-K表格期间结束时是有效的，以提供合理保证，我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息（i）在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，以及（ii）积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，酌情允许及时就所需披露作出决定。管理层关于财务报告内部控制的报告管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，因为该术语在《交易法》规则13a-15（f）或规则15d-15（f）中定义。在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制–综合框架（2013）》，对我们的财务报告内部控制的有效性进行了评估。目录112
基于此评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论：截至2025年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。此外，独立注册会计师事务所德勤会计师事务所（Deloitte & Touche LLP）对本年度报告中包含的10-K表格财务报表进行了审计，并就我们对财务报告的内部控制出具了鉴证报告。本报告载于截至2025年12月31日的本年度报告第II部分第8项表格10-K。财务报告内部控制的变化在截至2025年12月31日的三个月内，根据《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f）的定义，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能重大影响我们对财务报告的内部控制的变化。项目9b。其他信息（a）无。（b）交易计划2025年12月11日，我们董事会成员William“Bing”Gordon修改了他最初于2025年6月13日采用的规则10b5-1销售计划（“Gordon 10b5-1销售计划”），将到期日期延长至2026年12月31日。修改后的交易安排旨在满足《交易法》第10b5-1（c）条的肯定性抗辩，并规定出售最多40,000股公司A类普通股。交易安排将继续有效，直至（i）2026年12月31日、（ii）所有授权交易完成或（iii）根据其条款终止，以较早者为准。截至2025年12月31日止三个月内，没有其他“高级职员”（定义见《交易法》第16a-1（f）条）或公司董事采用、修改或终止“第10b5-1条交易安排”和/或“非第10b5-1条交易安排”（定义见S-K条例第408项）。项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露无。第三部分第10项。董事、执行官和公司治理本项目所要求的信息通过引用公司将在2025年12月31日后的120天内向SEC提交的2026年代理声明（“2026年代理声明”）并入。项目11。高管薪酬本项目所要求的信息通过引用纳入2026年代理声明，该声明将在2025年12月31日之后的120天内提交给SEC。项目12。某些受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项本项目要求的信息通过引用并入将在2025年12月31日后120天内向SEC提交的2026年代理声明。目录113
项目13。某些关系和关联交易、董事独立性本项目所要求的信息通过引用于2025年12月31日后120天内向SEC提交的2026年代理声明并入。项目14。首席会计师费用和服务本项目要求的信息通过引用并入2026年代理声明，该声明将在2025年12月31日之后的120天内提交给SEC。项目15。展品、财务报表附表（a）作为本年度报告一部分以表格10-K提交的文件：（1）合并财务报表我们的合并财务报表列于本年度报告第10-K表第II部分第8项下的“合并财务报表索引”中。（2）财务报表附表所有财务报表附表均被省略，因为它们不适用，不重要，或者所需信息列于第II部分，表格10-K上的本年度报告第8项。（3）附件本年度报告的表格10-K上的附件索引中所列的文件通过引用并入或与表格10-K上的本年度报告一起归档，在每种情况下均如本文所示（根据S-K条例第601项编号）。项目16。表格10-K摘要无。由参考纳入的附件指数附件编号附件说明表文件编号兹提交日期附件 3.1经修订及重述的法团注册证明书，现行有效8-K 001-40653 7/30/20213.1 3.2经修订及重述的附例，现行有效8-K 001-40653 12/08/20233.3 4.1 A类普通股证书表格S-1/A 333-257483 7/19/20214.2 4.2经修订及重述的投资者权利协议，日期为2020年11月6日，由登记人与其中所列投资者S-1/A 333-257483 7/19/20214.34.3登记证券的说明10-K 001-40653 3/04/20224.3 10.1（a）# 2021年激励奖励计划S-1/A 333-257483 7/19/202110.3（a）10.1（b）# 2021年激励奖励计划S-1/A 333-257483 7/19/202110.3（b）目录114
10.1（c）# 2021年激励奖励计划S-1/A 333-257483 7/19/202110.3（c）10.2（a）# 2011年股权激励计划经修订的S-1/A 333-257483 7/19/202110.2（a）# 2011年股权激励计划经修订的S-1/A 333-257483 7/19/202110.2（a）10.2（b）# 2011年股权激励计划经修订的S-1/A 333-257483 7/19/202110.2（b）10.2（c）# 2011年股权激励计划项下限制性股票授予通知书及TERM3授予协议的形式，经修订的S-1/A 333-257483 7/19/202110.2（c）10.3 #非雇员董事薪酬方案10-Q 001-40653 5/08/202410.3 10.4 #董事和高级职员赔偿协议表格S-1/A 333-257483 7/19/202110.12 10.5（a）5704 Penn Office，LLC和多邻国 Inc.于2021年11月16日和之间的租赁10-K 001-40653 3/04/202210.5 10.5（b）5704 Penn Office，LLC和注册人10-K 001-40653 3/01/202310.8（h）10.5（c）办公室租赁协议第一修正案，日期为2024年3月4日，由5704 Penn Office和之间，LLC和注册人10-Q 001-406535/08/202410.1 10.5（d）办公室租赁协议第二修正案，日期为2024年3月15日，由5704 Penn Office，LLC和注册人10-Q 001-406535/08/202410.2 10.5（e）办公室租赁协议第三修正案，日期为2025年5月19日，由5704 Penn Office，LLC和注册人10-Q 001-406538/07/202510.5 10.6 #控制权变更和遣散协议表格S-1/A 333-257483 7/19/202110.14 10.7（a）办公室租赁协议，日期为2015年11月18日，由Alpha 4，L.P.和注册人S-1/A 333-257483 7/19/202110.1（a）10.7（b）办公室租赁协议修正案，日期为2016年6月16日，由Alpha 4，L.P.与注册人S-1/A 333-257483 7/19/202110.1（b）10.7（c）2017年10月16日办公租赁协议第二修正案，由Alpha 4，L.P.与注册人S-1/A 333-257483 7/19/202110.1（c）10.7（d）2017年12月31日办公租赁协议第三修正案，由Alpha 4，L.P.与注册人S-1/A 333-257483 7/19/202110.1（d）10.7（e）办公租赁协议第四修正案，日期为2018年8月10日，由Alpha 4，L.P.与注册人S-1/A 333-257483 7/19/202110.1（e）10.7（f）办公租赁协议第五修正案，日期为2018年，Alpha 4，L.P.与注册人S-1/A 333-257483 7/19/202110.1（f）10.7（g）Alpha 4，L.P.与注册人S-1/A 333-257483 7/19/202110.1（g）10.8 Spotify-Duolingo分租，日期为2023年12月18日10-K 001-40653 2/29/202410.9 #目录115
10.9 #注册人与Luis von Ahn S-1/a 333-257483 7/19/202110.5 10.10 #注册人与Severin Hacker S-1/a 333-257483 7/19/202110.6 10.11 #注册人与Robert Meese S-1/a 333-257483 7/19/202110.7 10.12 #注册人与TERM3 S-1/a 333-257483 7/19/202110.7 10.12 #注册人与TERM3 S-1/a 333-257483 7/19/202110.8 10.13 #注册人与Natalie Glance S-1/a 333-257483 7/19/202110.9 10.14 #注册人与TERM4 S-1/a 333-257483 7/19/202110.9 10.14 #以及公司与Matthew Skaruppa之间的协议，日期为2026年1月9日。8-K 001-40653 1/12/202610.1 10.16 #公司与Gillian Munson的要约函，日期为2026年1月9日8-K 001-40653 1/12/202610.2 10.17 #员工股票购买计划S-1/A 333-257483 7/19/202110.4 19.1内幕交易政策10-K 001-40653 2/28/202519.12 1.1子公司名单x 23.1 Deloitte & Touche LLP同意，独立注册公共会计师事务所x31.1根据《交易法》第13a-14（a）条对首席执行干事进行认证x31.2根据《交易法》第13a-14（a）条对首席财务干事进行认证x32.1*根据18 U.S.C.第1350 X97条对首席执行官和首席财务官进行认证，Inc.Policy for recovering of wrongly awarded compensation 10-K 001-40653 2/29/202497 101.INS inline XBRL instance document-instance document does not appear in the interactive data file because its XBRL tags are embedded in the inline XBRL document x 101.SCH inline XBRL taxonomy extension schema document x 101.CAL inline XBRL taxonomy extension calculation linkbase document x 101.DEF inline XBRL taxonomy extension definition linkbase document x 101。并载于附件 101）X*根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的根据18 U.S.C.第1350条以表格10-K随附的作为附件 32.1的证明不被视为注册人根据经修订的1934年《证券交易法》第18条的目的“提交”。#表示管理合同或补偿方案。目录116
签署根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。DUOLINGO，INC。日期：2026年2月26日by：/s/Luis von AhnLuis von Ahn首席执行官（首席执行官）日期：2026年2月26日by：/s/Gillian Munson首席财务官（首席财务官兼首席会计官）根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示身份和日期签署如下：签名标题日期/s/Luis von Ahn首席执行官兼董事2月26日，2026年Luis von Ahn（首席执行官）/s/Gillian MunsonGillian Munson（首席财务官兼首席会计官）/s/Amy Bohutinsky董事2026年2月26日Amy Bohutinsky/s/Sara Clemens董事2026年2月26日Sara Clemens/s/Bing Gordon董事2026年2月26日Bing Gordon/s/Severin Hacker首席技术官兼董事2026年2月26日Severin Hacker/s/John Lilly董事2026年2月26日John Lilly/s/Bonnie2026年Jim Shelton目录117
董事会Luis von AhnSeverin HackerAmy Bohutinsky联合创始人、首席执行官联合创始人、首席技术运营合伙人、TCV官兼董事会主席官兼董事会董事Sara ClemensTERM3Bing Gordon John Lilly前首席财务官、Twitch合伙人、Kleiner Perkins风险投资合伙人、Caufield & Byers Greylock Partners Bonnie Ross Mario Schlosser Jim Shelton前公司副联合创始人兼首席。首席执行官、Blue Meridian Partners总裁、微软技术官、Oscar Health公司截至2025年12月31日的执行领导层首席财务官官兼董事会主席兼董事Stephen ChenNatalie Glance CEM Kansu总法律顾问首席工程官首席产品官Robert Meese Manu Orssaud Ryan Sims首席商务官首席营销官首席设计官普通股上市投资者关系公司总部挂牌：纳斯达克全球市场ir@duolingo.com 5900 Penn Avenue符号：DUOL PittsburghPA 15206 Transfer Agent & Registrar Independent Accountants Equiniti Trust Company，LLC Deloitte & Touche LLP 55 Challenger Road，2nd Floor 30 Rockefeller Plaza，41 Floor Ridgefield Park，NJ 07660 New York，NY 10112 Virtual Annual Meeting June 03,2026 www.virtualshareholdermeeting.com/DUOL2026公司向SEC提交的10-K表格以及通知和代理声明的副本将根据要求免费提供给任何股东。通过互联网：www.proxyvote.com通过电话：（800）690-6903目录118