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fcx-20260331
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美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549

表格 10-Q
（标记一）
☒
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告
已结束的季度期间 2026年3月31日
或
☐
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告
对于从到
委托档案号： 001-11307-01
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麦克莫兰銅金公司。
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
特拉华州 74-2480931
（国家或其他司法 （I.R.S.雇主识别号）
公司或组织）  
4340 E. Cotton Center Blvd.，Suite 110
凤凰 AZ 85040-8852
（主要行政办公室地址） （邮编）
(602) 366-8100
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
各类名称 交易代码（s） 注册的各交易所名称
普通股，每股面值0.10美元 FCX 纽约证券交易所
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。☑ 有   ☐无
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。☑ 有   ☐无
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
大型加速披露公司
☑
加速披露公司
☐
非加速披露公司
☐
较小的报告公司
☐
新兴成长型公司
☐
若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。 ☐ 有☑无
2026年4月30日，有已发行未 1,437,559,865 注册人普通股的股份，每股面值0.10美元。


麦克莫兰銅金公司。

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S-1
   

2
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第一部分。财务资料

项目1。财务报表.

麦克莫兰銅金公司。
合并资产负债表（未经审计）
3月31日，
2026		 12月31日，
2025
  （百万）
物业、厂房及设备    
当前资产：    
现金及现金等价物 $ 3,737   $ 3,824  
受限制现金和现金等价物 280   230  
贸易应收账款 681   977  
增值税和其他应收税款 666   686  
库存：  
产品 3,042   3,332  
材料和用品，净额 2,865   2,738  
碾磨和浸出库存 1,513   1,423  
PT Freeport Indonesia（PTFI）泥石流事故保险理赔应收款 699   —  
其他流动资产 609   580  
流动资产总额 14,092   13,790  
物业、厂房、设备及矿山开发成本，净额 41,101   40,736  
长期磨机和浸出库存 1,100   1,173  
长期应收税款 832   810  
其他资产 1,715   1,658  
总资产 $ 58,840   $ 58,167  
负债和权益    
流动负债：    
应付账款和应计负债 $ 4,142   $ 4,565  
应计所得税 725   456  
债务的流动部分 500   466  
环境和资产报废义务的当前部分 323   313  
应付股息-普通股 217   219  
流动负债合计 5,907   6,019  
长期债务，减去流动部分 8,914   8,913  
环境和资产报废义务，减去流动部分 5,592   5,541  
递延所得税 4,641   4,622  
长期租赁，减去流动部分 987   1,010  
其他负债 1,288   1,296  
负债总额 27,329   27,401  
股权：    
股东权益：    
普通股 163   163  
超过面值的资本 23,713   23,680  
留存收益 2,050   1,385  
累计其他综合损失 ( 304 ) ( 305 )
库存中持有的普通股 ( 6,117 ) ( 6,024 )
股东权益合计 19,505   18,899  
非控制性权益 12,006   11,867  
总股本 31,511   30,766  
总负债及权益 $ 58,840   $ 58,167  

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
3
目 录                 

麦克莫兰銅金公司。
合并损益表（未经审计）
三个月结束
3月31日，
  2026 2025
（单位：百万，每股金额除外）
收入 $ 6,234   $ 5,728  
销售成本：  
生产和交付 4,065   3,756  
折旧、损耗和摊销 514   466  
销售总成本 4,579   4,222  
销售、一般和管理费用 162   154  
勘探和研究费用 38   39  
环境义务和关闭成本
17   10  
聚四氟乙烯抢泥事故保险理赔 ( 699 ) —  
总费用和支出 4,097   4,425  
营业收入 2,137   1,303  
利息支出，净额 ( 114 ) ( 70 )
其他收入，净额 11   58  
所得税前收入和关联公司净收益中的权益 2,034   1,291  
准备金 ( 653 ) ( 500 )
附属公司的权益净收益 6   2  
净收入 1,387   793  
归属于非控股权益的净利润 ( 506 ) ( 441 )
归属于普通股股东的净利润 $ 881   $ 352  
归属于普通股股东的每股净收益：
基本
$ 0.61   $ 0.24  
摊薄
$ 0.61   $ 0.24  
已发行普通股加权平均股数：
基本
1,439   1,438  
摊薄
1,444   1,444  
每股普通股宣布的股息 $ 0.15   $ 0.15  
 
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

4
目 录                 

麦克莫兰銅金公司。
综合收益表（未经审计）
三个月结束
3月31日，
2026 2025
（百万）
净收入 $ 1,387   $ 793  
其他综合收益，税后净额：
设定受益计划：
计入净定期福利成本的未确认金额的摊销 1   1  
其他综合收益 1   1  
综合收益总额 1,388   794  
归属于非控股权益的全面收益总额 ( 506 ) ( 441 )
归属于普通股股东的综合收益总额 $ 882   $ 353  

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。



5
目 录                 

麦克莫兰銅金公司。
合并现金流量表（未经审计）
三个月结束
3月31日，
  2026 2025
  （百万）
经营活动现金流：    
净收入 $ 1,387   $ 793  
调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：    
折旧、损耗和摊销 514   466  
聚四氟乙烯抢泥事故保险理赔 ( 699 ) —  
环境和资产报废义务的净费用，包括增值 71   49  
环境和资产报废义务的付款 ( 38 ) ( 50 )
股票补偿 68   54  
确定的养老金和退休后计划的净费用 12   14  
养老金计划缴款 ( 5 ) ( 3 )
递延所得税 19   26  
PTFI社会投资项目收费 11   15  
PTFI社会投资项目的付款 ( 12 ) ( 13 )
其他，净额 28   4  
营运资金变动及其他：
 
应收账款 325   ( 215 )
库存 201   ( 143 )
其他流动资产 —   24  
应付账款和应计负债 ( 671 ) 2  
应计所得税和其他税款缴纳时间 284   35  
经营活动所产生的现金净额 1,495   1,058  
投资活动现金流：  
资本支出：  
美国铜矿 ( 244 ) ( 255 )
南美业务 ( 114 ) ( 85 )
印度尼西亚业务 ( 456 ) ( 704 )
钼矿 ( 29 ) ( 19 )
其他 ( 130 ) ( 109 )
其他，净额 ( 12 ) ( 4 )
投资活动所用现金净额 ( 985 ) ( 1,176 )
筹资活动现金流：    
债务收益 1,137   1,088  
偿还债务 ( 1,102 ) ( 636 )
融资租赁付款 ( 9 ) ( 3 )
支付的现金股利和分配：
普通股 ( 218 ) ( 218 )
非控制性权益 ( 225 ) —  
库存股购买 ( 93 ) ( 55 )
已行权股票期权收益 19   1  
与股票奖励相关的预扣员工税款的付款 ( 43 ) ( 22 )
筹资活动提供的现金净额（用于） ( 534 ) 155  
现金及现金等价物及限制性现金及现金等价物净（减少）增加额 ( 24 ) 37  
年初现金及现金等价物和限制性现金及现金等价物 4,173   4,911  
期末现金及现金等价物和限制性现金及现金等价物 $ 4,149   $ 4,948  
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
6
目 录                 

麦克莫兰銅金公司。
合并权益报表（未经审计）
截至3月31日止三个月
  股东权益    
普通股 留存收益 累计-
迟到了
其他压缩-
沉思者
亏损		 普通股
在财政部持有		 合计
股东权益
数
的
股份		 在同等水平
价值		 资本在
超额
票面价值		 数
的
股份		 在
成本		 非-
控制
利益		 合计
股权
  （百万）
2025年12月31日余额 1,627   $ 163   $ 23,680   $ 1,385   $ ( 305 ) 191   $ ( 6,024 ) $ 18,899   $ 11,867   $ 30,766  
已行使及已发行股票奖励 3   — 19   — — — — 19   — 19  
以股票为基础的补偿，包括要约收购股份 — — 15   — — — — 15   ( 9 ) 6  
库存股购买 — — — — — 2   ( 93 ) ( 93 ) — ( 93 )
股息 — — — ( 216 ) — — — ( 216 ) ( 359 ) ( 575 )
来自非控制性权益的贡献
— — ( 1 ) — — — — ( 1 ) 1   —  
归属于普通股股东的净利润 — — — 881   — — — 881   — 881  
归属于非控股权益的净利润
— — — — — — — — 506   506  
其他综合收益 — — — — 1   — — 1   — 1  
2026年3月31日余额 1,630   $ 163   $ 23,713   $ 2,050   $ ( 304 ) 193   $ ( 6,117 ) $ 19,505   $ 12,006   $ 31,511  
  股东权益    
普通股 （累计赤字）留存收益 累计-
迟到了
其他压缩-
沉思者
亏损		 普通股
在财政部持有		 合计
股东权益
数
的
股份		 在同等水平
价值		 资本在
超额
票面价值		 数
的
股份		 在
成本		 非-
控制
利益		 合计
股权
  （百万）
2024年12月31日余额 1,624   $ 162   $ 23,797   $ ( 170 ) $ ( 314 ) 187   $ ( 5,894 ) $ 17,581   $ 11,197   $ 28,778  
已行使及已发行股票奖励 2   1   1   — — — — 2   — 2  
以股票为基础的补偿，包括要约收购股份 — — 45   — — 1   ( 22 ) 23   —   23  
库存股购买 — — — — — 1   ( 55 ) ( 55 ) — ( 55 )
股息 — — ( 216 ) — — — — ( 216 ) ( 112 ) ( 328 )
归属于普通股股东的净利润 — — — 352   — — — 352   — 352  
归属于非控股权益的净利润
— — — — — — — — 441   441  
其他综合收益 — — — — 1   — — 1   —   1  
2025年3月31日余额 1,626   $ 163   $ 23,627   $ 182   $ ( 313 ) 189   $ ( 5,971 ) $ 17,688   $ 11,526   $ 29,214  
随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
7
目 录                 

麦克莫兰銅金公司。
合并财务报表附注（未经审计）

注1。 一般资料

随附的未经审计综合财务报表是根据表格10-Q的说明编制的，不包括美国（美国）公认会计原则要求的所有信息和披露。因此，这些信息应与麦克莫兰銅金 Inc.（FCX）的综合财务报表和附注一起阅读，该报表和附注包含在其截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告（2025年10-K表格）中。此处提供的信息反映了管理层认为公平陈述所报告的中期业绩所必需的所有调整。管理层认为，所有这些调整都是正常的经常性调整。截至2026年3月31日止三个月期间的经营业绩并不一定表明截至2026年12月31日止年度的预期业绩。表格中的美元金额以百万计，每股金额除外。

后续事件。FCX评估了2026年3月31日之后、直至综合财务报表发布之日的事件，并确定在此期间发生的任何需要确认或披露的事件和交易均在这些综合财务报表中适当处理。

注2。 每股收益

FCX在二分类法下计算其每股普通股基本净收益，并使用二分类法或库存-股票法中更具稀释性的方法计算其稀释后的每股普通股净收益。每股普通股基本净收入的计算方法是，将归属于普通股股东的净收入（扣除累计未分配股息和分配给参与证券的收益）除以该期间已发行普通股的加权平均股数。计算普通股每股摊薄净收益的方法是包括已发行普通股的基本加权平均股份，并根据普通股所有潜在稀释股份的影响进行调整，除非其影响具有反稀释作用。

为计算基本和稀释每股净收益，净收入和已发行普通股加权平均份额的调节如下：
三个月结束
3月31日，
  2026 2025
净收入 $ 1,387   $ 793  
归属于非控股权益的净利润 ( 506 ) ( 441 )
分配给参与证券的未分配股息和收益 ( 7 ) ( 6 )
归属于普通股股东的净利润 $ 874   $ 346  
已发行普通股的基本加权平均股数
1,439   1,438  
增加可在稀释性股票期权和限制性股票单位（RSU）行使或归属时发行的股份 5  
a
6  
已发行普通股的稀释加权平均股
1,444   1,444  
归属于普通股股东的每股净收益：
基本 $ 0.61   $ 0.24  
摊薄 $ 0.61   $ 0.24  
a.不包括大约 1 百万股与具有反稀释性的RSU相关的普通股。

与该期间行权价格高于FCX普通股平均市场价格的未行使股票期权相关的股票，不包括在计算稀释后每股普通股净收益的范围内。在上述两个时期中，均没有排除此类股份。
8
目 录                 

注3。 所得税

FCX的所得税（拨备）优惠的地理来源如下：
三个月结束
3月31日，
  2026 2025
美国 $ ( 5 )

$ 2  
国外 ( 648 ) ( 502 )
合计 $ ( 653 ) $ ( 500 )


FCX的综合有效所得税率是其经营所在司法管辖区各种税率的函数，过去 32 2026年第一季度和 39 2025年第一季度的百分比。

注4。 债务和股权

债务的组成部分如下：
  3月31日，
2026		 2025年12月31日
PT Freeport Indonesia（PTFI）循环信贷额度 $ 250   $ 250  
优先票据和债券：
由FCX发行 5,289   5,287  
PTFI发行 2,987   2,985  
Freeport Minerals公司发行 351   352  
大西洋铜业 515   482  
其他 22   23  
总债务 9,414   9,379  
减去债务的流动部分 ( 500 ) ( 466 )
长期负债 $ 8,914   $ 8,913  

循环信贷便利。FCX和聚四氟乙烯有一个$ 3.0 亿，2027年10月到期的高级无抵押循环信贷额度。根据循环信贷额度的条款，FCX可以获得贷款和签发信用证，总金额最高可达$ 3.0 十亿，以$ 1.5 十亿分限额开立信用证和A $ 500 百万限制PTFI的借贷能力。截至2026年3月31日，有 无 借款和$ 5 根据FCX的循环信贷额度开具的信用证，金额为百万元。

2026年3月31日，PTFI有$ 250 百万美元的未偿还借款 1.75 亿，2028年11月到期的高级无抵押循环信贷安排，Cerro Verde有 无 美元下的未偿还借款 350 百万，2027年5月到期的高级无抵押循环信贷融资。
2026年3月31日，FCX、PTFI和Cerro Verde均遵守了各自的信贷安排契约。

利息支出，净额。合并利息成本（资本化前）总计$ 174 2026年和2025年第一季度均为百万。较低的资本化利息$ 60 2026年第一季度为百万美元，相比之下 104 2025年第一季度的百万，主要反映了2025年将PTFI的冶炼厂和贵金属精炼厂（PMR）（统称为PTFI的下游加工设施）投入使用的影响。

股份回购计划及股息。在2026年第一季度，FCX收购了 1.7 百万股普通股，总成本为$ 93 百万（$ 54.25 每股平均成本）。截至2026年4月30日，FCX已累计获得 53.7 百万股（$ 39.01 每股平均成本）并有$ 2.9 根据其50亿美元的股票回购计划，可获得10亿美元。

2026年3月25日FCX董事会（董事会）宣布派发现金红利共计$ 0.15 每股普通股（包括$ 0.075 每股季度基本现金股息和A $ 0.075 每股季度可变、基于业绩的现金股息），于2026年5月1日支付给2026年4月15日登记在册的普通股股东。

9
目 录                 

任何股份回购的股息（基数或可变）的宣布和支付以及时间和金额由FCX董事会和管理层分别酌情决定，并受制于多项因素，包括不超过FCX的净债务目标、资本可用性、FCX的财务业绩、现金需求、全球经济状况、法律变化、合同限制以及FCX董事会或管理层认为相关的其他因素（如适用）。FCX的股份回购计划可随时由董事会酌情修改、增加、暂停或终止。

注5。 金融工具

除非存在一项现有资产或义务，或者它预计未来可能发生并将导致市场风险敞口的活动，而FCX打算抵消或减轻该活动，否则FCX不会购买、持有或出售衍生金融工具。FCX不出于投机目的而订立任何衍生金融工具，但已在有限的情况下为实现特定目的而订立衍生金融工具。这些目标主要涉及管理与商品价格变化相关的风险，
汇率和利率。

商品合约。FCX不时订立衍生工具合约以对冲与其采购和销售的商品价格波动相关的市场风险。FCX为管理其风险而使用的衍生金融工具不含信用风险相关或有准备。

下面对FCX的衍生品合约和方案进行讨论。

指定为套期工具的衍生工具-公允价值套期保值。
铜期货和掉期合约。部分FCX的北美铜杆和阴极客户要求的是固定的市场价格，而不是商品交易所（Commodity Exchange Inc.，简称：COMEX）出货月份的铜平均价格。FCX对这一价格风险敞口进行套期保值的方式使其能够在客户支付其要求的固定价格的同时收到装运当月的COMEX均价。FCX通过签订铜期货或掉期合约来实现这一点。这些铜期货和掉期合约的套期保值收益或损失记入收入。FCX在2026年和2025年第一季度期间不存在因套期保值无效而导致的重大损益。2026年3月31日FCX持有的符合套期会计处理条件的铜期货和掉期合约 126 百万英镑，合同均价$ 5.51 每磅，到期日至2027年12月。

（亏损）收益汇总表。 与被指定并符合公允价值套期交易条件的商品合同相关的衍生金融工具在收入中确认的已实现和未实现（损失）收益摘要，包括相关被套期项目的收益摘要如下：
  三个月结束
3月31日，
  2026 2025
铜期货和掉期合约：
未实现（亏损）收益：
衍生金融工具 $ ( 49 ) $ 81  
对冲项目–确定的销售承诺 49   ( 81 )
已实现收益：    
到期衍生金融工具 35   20  


不被指定为套期工具的衍生工具。
嵌入式衍生品。某些FCX销售合同规定的临时定价主要基于合同规定的装运时伦敦金属交易所（LME）铜结算价和伦敦金银市场协会（伦敦）下午黄金价格。FCX根据指定的未来月份的价格接收市场价格，这导致在结算日期之前记录在收入中的价格波动。
10
目 录                 

FCX在装运时根据合同中规定的当时LME铜结算价和伦敦PM金价记录收入并向客户开具发票，由此产生嵌入衍生工具（即，一种在交付时间之后最终确定的定价机制）要求与主机合同分叉的定价机制。主机合约是以当时的LME铜结算或伦敦PM黄金价格出售精矿、阴极或阳极泥中所含的金属。FCX根据衍生工具和套期会计准则对其精矿、阴极和阳极煤泥销售协议中的主合同适用正常采购和正常销售范围例外情况，因为这些合同不允许净额结算，并且始终导致实物交付。嵌入衍生工具不符合套期会计条件，每期通过收益调整为公允价值，使用期末LME铜远期价格和调整后的伦敦PM黄金价格，直至最终定价之日。同样，FCX根据提供临时定价的合同购买铜。这些嵌入衍生工具的盯市价格波动通过结算日进行记录，并反映在销售合同的收入和采购合同的库存中。

2026年3月31日FCX嵌入衍生品一览如下：
未平仓合约 平均价格
每单位		 到期日通过
  合同 市场
临时销售合同中嵌入衍生工具：        
铜（百万磅） 239   $ 5.60   $ 5.57   2026年8月
黄金（千盎司） 2   4,834   4,607   2026年5月
临时购买合同中嵌入衍生工具：    
铜（百万磅） 100   5.63   5.59   2026年8月

铜远期合约。Atlantic Copper签订铜远期合约，旨在在其实物采购和销售定价期限不匹配时对冲铜价格风险。这些经济对冲交易旨在对冲铜价变动，按市值计价的对冲收益或损失记入生产和交割成本。2026年3月31日，大西洋铜业持有的净铜远期销售合约为 93 百万英镑，合同均价$ 5.69 每磅，到期日至2026年5月。

（亏损）收益汇总表。 不符合套期保值交易条件的商品合约（包括嵌入式衍生工具）在营业收入中确认的已实现和未实现（亏损）收益汇总如下：
  三个月结束
3月31日，
  2026 2025
临时销售合同中嵌入衍生工具：a
铜 $ ( 21 ) $ 116  
黄金及其他金属 1   38  
铜远期合约b
11   ( 38 )
a.收入中记录的金额。
b.在销售成本中记录为生产和交付成本的金额。

信用风险。当与其发生衍生交易（商品、外汇和利率掉期）的金融机构无法支付款项时，FCX就会面临信用损失风险。为将此类损失的风险降至最低，FCX使用符合一定信用要求的交易对手，并定期审查这些交易对手的资信状况。截至2026年3月31日，与衍生品交易相关的信用敞口最高金额为$ 81 百万。

其他金融工具。其他金融工具包括现金及现金等价物、限制性现金及现金等价物、应收账款、PTFI抢泥事故保险结算应收款、投资证券、法定受限信托资产、应付账款和应计负债、应计所得税、应付股利和债务。分类为流动资产或负债的这些金融工具的账面价值接近公允价值，因为它们具有短期性质，信用损失一般可以忽略不计（投资证券、受法律限制的资金和债务的公允价值参见附注6）。
11
目 录                 

现金及现金等价物和受限制现金及现金等价物。 下表列出综合现金流量表中列报的现金及现金等价物总额与受限制现金及现金等价物的对账情况：
3月31日，
2026		 2025年12月31日
资产负债表组成部分：
现金及现金等价物 $ 3,737   $ 3,824  
受限制现金和现金等价物，当前a
280   230  
受限制现金及现金等价物，长期-计入其他资产 132   119  
合并现金流量表中列报的现金和现金等价物及限制性现金和现金等价物总额 $ 4,149   $ 4,173  
a.反映根据法律和解指定用于滑石粉相关诉讼的现金（进一步讨论请参阅FCX的2025年10-K表附注10）。
12
目 录                 

注6。 公允价值计量

公允价值会计指南包括优先考虑用于计量公允价值的估值技术的输入的层次结构。层次结构给予相同资产或负债在活跃市场中未经调整的报价最高优先级（第1级），给予不可观察输入值最低优先级（第3级）。FCX不存在任何重大的第3级资产或负债。

FCX的金融工具除债务外，均以公允价值记录在合并资产负债表中。 除现金及现金等价物、受限制现金及现金等价物、应收账款、应收聚四氟乙烯泥石流事故保险理赔款、应付账款和应计负债、应计所得税和应付股利（参见附注5）外，FCX金融工具（包括作为实务变通方法以资产净值（NAV）计量的金融工具）的账面金额和公允价值摘要如下：

截至2026年3月31日
  携带 公允价值
  金额 合计 资产净值 1级 2级 3级
物业、厂房及设备        
投资证券：a、b
股本证券 $ 37   $ 37   $ —   $ 37   $ —   $ —  
美国核心固定收益基金 29   29   29   —   —   —  
合计 66   66   29   37   —   —  
受法律限制的基金：a
       
美国核心固定收益基金 71   71   71   —   —   —  
政府抵押贷款支持证券 48   48   —   —   48   —  
政府债券及票据 40   40   —   —   40   —  
公司债券 38   38   —   —   38   —  
货币市场基金 24   24   —   24   —   —  
资产支持证券 10   10   —   —   10   —  
抵押抵押贷款支持证券 1   1   —   —   1   —  
合计 232   232   71   24   137   —  
衍生品：c
       
在总资产头寸的临时销售/购买合同中嵌入衍生工具 44   44   —   —   44   —  
铜期货和掉期合约 25   25   —   16   9   —  
铜远期合约 12   12   —   4   8   —  
合计 81   81   —   20   61   —  
负债        
衍生品：c
       
在总负债头寸的临时销售/购买合同中嵌入衍生工具 46   46   —   —   46   —  
铜期货和掉期合约 2   2   —   1   1   —  
铜远期合约 2   2   —   —   2   —  
合计 50   50   —   1   49   —  
债务d
9,414   9,369   —   —   9,369   —  

13
目 录                 

截至2025年12月31日
  携带 公允价值
  金额 合计 资产净值 1级 2级 3级
物业、厂房及设备        
投资证券：a、b
股本证券 $ 36   $ 36   $ —   $ 36   $ —   $ —  
美国核心固定收益基金 29   29   29   —   —   —  
合计 65   65   29   36   —   —  
受法律限制的基金：a
       
美国核心固定收益基金 71   71   71   —   —   —  
政府抵押贷款支持证券 56   56   —   —   56   —  
政府债券及票据 37   37   —   —   37   —  
公司债券 34   34   —   —   34   —  
货币市场基金 22   22   —   22   —   —  
资产支持证券 11   11   —   —   11   —  
抵押抵押贷款支持证券 1   1   —   —   1   —  
合计 232   232   71   22   139   —  
衍生品：c
       
在总资产头寸的临时销售/购买合同中嵌入衍生工具 217   217   —   —   217   —  
铜期货和掉期合约 72   72   —   50   22   —  
合计 289   289   —   50   239   —  
负债        
衍生品：c
在总负债头寸的临时销售/购买合同中嵌入衍生工具 84   84   —   —   84   —  
铜远期合约 23   23   —   11   12   —  
合计 107   107   —   11   96   —  
债务d
9,379   9,493   —   —   9,493   —  
a.计入其他流动资产的流动部分和计入其他资产的长期部分。
b.不包括2026年3月31日和2025年12月31日与滑石粉相关诉讼相关的近似公允价值的限制性现金和现金等价物中包含的金额。有关进一步讨论，请参阅FCX的2025年10-K表附注10。
c.进一步讨论见附注5。
d.按成本入账，但2007年收购Freeport Minerals公司时承担的债务除外，该债务在收购日按公允价值入账。

估值技术。股本证券按个别证券交易所在的活跃市场报告的收盘价估值，因此被归类为公允价值等级的第1级。

美国核心固定收益基金按NAV估值。该基金的策略主要通过投资于广泛的投资级债务证券，包括美国政府债务、公司债券、抵押贷款支持证券、资产支持证券和货币市场工具，寻求由收入和资本增值组成的总回报。赎回没有限制（通常在通知的一个工作日内）。

固定收益证券（政府证券、公司债券、资产支持证券和抵押抵押贷款支持证券）采用评标价格或中评标价格进行估值。这些评估基于报价（如果有）或使用可观察输入值的模型，因此被归入公允价值等级的第2级。

货币市场基金被归入公允价值等级的第1级，因为它们是使用活跃市场中的市场报价进行估值的。

FCX关于临时铜精矿、阴极铜和黄金购销的嵌入式衍生工具的估值使用每月LME铜远期报价和每次报告时调整后的伦敦下午黄金价格
14
目 录                 

日期基于到期月份（参见附注5）；但是，FCX的合约本身并不在交易所交易。因此，这些衍生工具被归入公允价值等级的第2级。
FCX在各自交易所交易的铜期货和掉期合约以及铜远期合约的衍生金融工具被归类为公允价值等级的第1级，因为它们的估值使用的是基于到期月份的每个报告日的COMEX或LME月度报价（参见附注5）。这些合约中的某些合约在场外交易市场进行交易，并根据COMEX和LME远期价格被归入公允价值等级的第2级。

债务主要使用可用的市场报价进行估值，因此被归类在公允价值等级的第2级。

上述技术可能产生的公允价值可能无法表明可变现净值或反映未来的公允价值。此外，尽管FCX认为其估值技术是适当的，并与其他市场参与者保持一致，但使用不同的技术或假设来确定某些金融工具的公允价值可能会导致在报告日采用不同的公允价值计量。与2025年12月31日使用的技术相比，2026年3月31日使用的技术没有变化。

注7。 突发事件和承诺

印度尼西亚很重要
有关印度尼西亚事项的进一步讨论，请参阅FCX的2025年10-K表附注10。

长期采矿权。2026年2月，FCX和PTFI与印度尼西亚政府签订了一份谅解备忘录（MOU），内容是Grasberg矿区经营权的资源延期期限超过目前的2041年到期日期。

根据谅解备忘录的条款，FCX将维持其目前在PTFI的所有权权益 48.76 %至2041年并持有约 37 2042年开始的百分比。现有的治理和运营结构，以及现有股东协议、特殊采矿业务许可证（IUPK）和其他有效协议的条款将在资源的整个生命周期内持续。PTFI和FCX正与印度尼西亚政府合作完成许可证更新程序。延长经营权和其他商定条款取决于（其中包括）印度尼西亚政府发布经修订的IUPK和签订最终协议。

Grasberg Block洞穴改造。继2025年9月8日外部抢泥事件（抢泥事件）后，PTFI推进了一系列活动，以应对该事件并推进安全和可持续恢复运营的准备工作。

在2026年第一季度，PTFI完成了重启生产区块2和3所需的修复和恢复活动，并于2026年3月底开始了初步的增产活动。PTFI还继续推进有计划的未来启动生产Block 1S的活动，并推进与排水和洞穴管理技术相关的风险缓解策略。

在生产区块2和3的初步产能提升活动期间，继2025年9月至2026年4月的闲置期间之后，PTFI在Grasberg Block洞地下矿山的运营条件发生了变化，将需要对用于将矿石装载到自动列车中的溜槽系统进行改造，以满负荷运营。因此，预计2号和3号生产区块的近期产量将被限制在大约 60 运力%，直到对矿石装载系统进行必要的修改。专门设备的安装已经开始，PTFI预计目前的瓶颈问题可以在2027年年中得到实质性解决。

在抢泥事件之后，直到PTFI的运营恢复正常产能，PTFI的部分销售成本正在被确认为闲置设施成本，这些成本是不可存货的。在2026年第一季度，PTFI记录了与Mud Rush事件相关的闲置设施和恢复成本费用，总计$ 499 百万（包括$ 406 百万生产和交付成本和$ 93 百万折旧、损耗和摊销（DD & A）费用）。

15
目 录                 

2026年第一季度，PTFI确认收益为$ 0.7 10亿美元，用于根据其财产和业务中断政策与Mud Rush事件相关的保险和解。PTFI于2026年4月收集了这项结算。

印度尼西亚税务事项
2026年4月10日，PTFI收到了印度尼西亚税务当局关于所得税和其他税收的各种2022年审计例外情况的评估。PTFI认为，它已适当确定并缴纳了税款，并打算通过反对程序与印度尼西亚税务当局进行讨论。

诉讼
FCX 2025年10-K表附注10中包含的先前报告的法律程序没有重大更新。

注8。 业务部门信息

产品收入。FCX 2026年和2025年第一季度归属于其所售产品的收入如下：
三个月结束
3月31日，
  2026 2025
铜：
阴极 $ 2,050   $ 2,025  
杆及其他精铜产品 1,504   960  
集中 1,083   1,386  
采购铜a
89   298  
黄金 692   475  
钼 613   442  
白银及其他 278   139  
收入调整：
版税费用b
( 53 ) ( 68 )
治疗费用c
( 2 ) ( 28 )
聚四氟乙烯出口关税d
—   ( 55 )
与客户的合同收入 6,254   5,574  
嵌入式衍生工具e
( 20 ) 154  
合并收入总额 $ 6,234   $ 5,728  
a.FCX主要为其美国棒材和精炼业务的加工购买阴极铜。
b.反映了PTFI和Cerro Verde销售的特许权使用费，这将随销售的金属量和价格而变化。
c.我们的铜精矿销售收入在扣除处理费后入账，这将随销售量和铜的价格而变化。2026年第一季度较低的收费主要反映了较低的处理费率，这是由于有利的市场条件以及由于PTFI是一家完全一体化的精炼铜和黄金生产商，印尼铜精矿销量不足。
d.在2025年9月16日出口许可证到期之前，PTFI对铜精矿销售征收的出口关税税率为 7.5 %.有关进一步讨论，请参阅FCX的2025年10-K表附注11。
e.有关FCX临时定价铜精矿和阴极销售合同的嵌入式衍生工具的讨论，请参阅附注5。

可报告分部.FCX已将其采矿业务组织成 四个 初级部门–美国铜矿、南美业务、印尼业务和钼矿。

在美国，FCX运营 七个 铜业务– Morenci（ 72 %持股）、Bagdad、Safford（包括Lone Star）、亚利桑那州的Sierrita和Miami，以及新墨西哥州的Chino和Tyrone，以及 two 钼矿——科罗拉多州的Henderson和Climax。美国铜矿生产的大部分铜是由美国的Rod & Refining业务铸造成铜杆的。

在南美洲，FCX运营 two 铜业务–秘鲁的Cerro Verde和智利的El Abra。

在印度尼西亚，PTFI在Grasberg矿区开展业务。随着下游加工设施在2025年建成，PTFI是一家完全一体化的精炼铜和黄金生产商。
16
目 录                 

经营分部 满足某些门槛的是可报告的部分，包括Cerro Verde铜矿、印度尼西亚业务和美国的Rod & Refining业务。虽然在数量上并不重要，但FCX也自愿在下表中将Morenci铜矿和Atlantic Copper披露为可报告分部。

•莫伦奇。Morenci露天铜矿位于亚利桑那州东南部，生产阴极铜和铜精矿。除了铜，Morenci矿还生产钼精矿。

•塞罗佛得角。位于秘鲁阿雷基帕附近的Cerro Verde露天铜矿生产阴极铜和铜精矿。除了铜，Cerro Verde矿还生产钼精矿和银。

•印尼业务。印尼的业务包括PTFI的Grasberg矿区，该矿区生产含有大量黄金和白银的铜精矿，以及PTFI的下游加工设施。PTFI的冶炼厂将独家接收来自Grasberg矿区的精矿，PMR将接收来自冶炼厂和PT Smelting的阳极泥。

•美国棒材和精炼.美国Rod & Refining部门由位于美国的铜转换设施组成，包括一家精炼厂和两家棒材厂。这些业务将主要由FCX的美国铜矿生产的铜加工成阴极铜和棒状铜。有时，这些操作以收费为基础为客户提炼铜和生产铜杆。收费安排要求收费客户将适当的含铜材料交付给FCX的设施以加工成产品，该产品返回给客户，客户向FCX支付将其材料加工成指定产品的费用。

•大西洋铜业.大西洋铜业公司冶炼和提炼铜精矿，并在煤泥中销售精炼铜和贵金属。

FCX的经营分部之间的分部间销售基于与销售时与第三方的公平交易类似的条款。分部间销售可能无法反映最终实现的实际价格，因为有多种因素，包括额外处理、向非关联客户销售的时间和运输溢价。

FCX为其经营分部分配一定的经营成本、费用和资本支出。然而，并不是适用于一项手术的所有成本和费用都会被分配。因此，以下分部信息反映了管理层的决定，这些决定可能无法表明如果每个可报告分部是一个独立实体，其实际财务业绩将如何。

根据分部报告指引，FCX的首席执行官被确定为其首席运营决策者（CODM）。营业收入（亏损）是主要经营决策者在审查分部业绩时使用的损益财务计量方法，经主要经营决策者审查的重大分部费用与在FCX综合损益表中呈列的营业费用细目一致。主要经营决策者使用营业收入（亏损）根据预测业绩评估分部业绩并分配资源，包括对采矿业务和潜在扩张的资本投资。

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目 录                 

截至二零二六年三月三十一日止三个月按可报告分部划分的财务资料
可报告分部
美国 合计
塞罗 印度尼西亚 杆& 大西洋 可报告
莫伦奇 佛得角 运营 炼制 铜 细分市场
       
分部收入：          
非关联客户 $ 12   $ 1,218   $ 1,072   $ 2,052   $ 966   $ 5,320  
分部间 764   163   —   10   3   940  
776   1,381   1,072   2,062   969   6,260  
收入调节
其他分部的收入-非关联客户a
914  
其他分部的收入-分部间a
1,672  
消除部门间收入 ( 2,612 )
合并收入总额，净额 $ 6,234  
利润的分部计量：
生产和交付 437   651   710  
b
2,046   929  
DD & A 69   86   194  
c
1   7  
销售、一般和管理费用 —   2   25   —   11  
勘探和研究费用 8   4   —   —   —  
聚四氟乙烯抢泥事故保险理赔 —   —   ( 699 ) —   —  
分部营业收入 $ 262   $ 638   $ 842   $ 15   $ 22  

$ 1,779  
营业收入调节
其他分部的营业收入a
477  
d
公司费用及分部间营业收入抵销 ( 119 )
e
合并利息支出，净额 ( 114 )
合并其他收入，净额 11  
所得税前综合收益总额及附属公司权益净收益 $ 2,034  
分部资产 $ 3,434   $ 8,772   $ 27,959   $ 374   $ 1,904   $ 42,443  
分部资产的调节
其他分部资产总额a
36,517  
企业资产及对合并子公司投资的抵销 ( 20,120 )
合并资产总额 $ 58,840  
分部资本支出 $ 44   $ 74   $ 456   $ 14   $ 56   $ 644  
资本支出调节
其他分部的资本支出总额a
324  
企业资本支出 5  
合并资本支出总额 $ 973  
a.包括归属于FCX的其他未达到美国公认会计原则下确定可报告分部的量化门槛的经营分部的金额，包括美国其他铜矿、智利的El Abra矿、钼矿、某些下游加工设施和勘探。还包括传统的石油和天然气资产。
b.包括费用总额$ 406 百万用于与泥浆冲事件相关的闲置设施和修复费用。
c.包括费用总额$ 93 百万用于与“抢泥潮”事件相关的闲置设施成本。
d.包括DD & A的$ 157 万与其他经营分部相关。
e.公司费用包括未分配给个别经营分部的金额。
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目 录                 

截至2025年3月31日止三个月按可报告分部划分的财务资料
可报告分部
美国 合计
塞罗 印度尼西亚 杆& 大西洋 可报告
莫伦奇 佛得角 运营 炼制 铜 细分市场
       
分部收入：          
非关联客户 $ 83   $ 917   $ 1,564   $ 1,624   $ 752   $ 4,940  
分部间 494   174   6   8   3   685  
577   1,091   1,570   1,632   755   5,625  
收入调节
其他分部的收入-非关联客户a
788  
其他分部的收入-分部间a
1,229  
消除部门间收入 ( 1,914 )
合并收入总额，净额 $ 5,728  
利润的分部计量：
生产和交付 419   587   578   1,622   734  
DD & A 50   91   186   1   7  
销售、一般和管理费用 —   2   27   —   9  
勘探和研究费用 6   2   2   —   —  
环境义务和关闭成本 ( 7 ) —   —   —   —  
分部营业收入 $ 109   $ 409   $ 777   $ 9   $ 5  

$ 1,309  
营业收入调节
其他分部的营业收入a
77  
b
公司费用及分部间营业收入抵销 ( 83 )
c
合并利息支出，净额 ( 70 )
合并其他收入，净额 58  
所得税前综合收益总额及附属公司权益净收益 $ 1,291  
分部资产 $ 3,239   $ 8,166   $ 28,006   $ 364   $ 1,448   $ 41,223  
分部资产的调节
其他分部资产总额a
35,467  
企业资产及对合并子公司投资的抵销 ( 20,668 )
合并资产总额 $ 56,022  
分部资本支出 $ 59   $ 74   $ 704   $ 17   $ 43   $ 897  
资本支出调节
其他分部的资本支出总额a
274  
企业资本支出 1  
合并资本支出总额 $ 1,172  
a.包括归属于FCX的其他未达到美国公认会计原则下确定可报告分部的量化门槛的经营分部的金额，包括美国其他铜矿、智利的El Abra矿、钼矿、某些下游加工设施和勘探。还包括传统的石油和天然气资产。
b.包括DD & A的$ 131 万与其他经营分部相关。
c.公司费用包括未分配给个别经营分部的金额。


19
目 录                 

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。

在管理层对财务状况和经营业绩（MD & A）的讨论和分析中，“我们”、“我们”和“我们的”是指麦克莫兰銅金公司（FCX）及其合并子公司。您应该结合我们的合并财务报表、相关的MD & A以及我们向美国（美国）证券交易委员会（SEC）提交的截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告（2025年10-K表格）中对我们业务和财产的讨论来阅读本讨论。下文报告和总结的经营业绩包括前瞻性陈述，这些陈述不是对未来业绩的保证，也不一定是对未来经营业绩的指示（进一步讨论请参阅“警示性声明”）。提及“附注”是我们的合并财务报表附注（未经审计）中包含的附注。在整个MD & A中，所有提及的每股收益或亏损都是在稀释的基础上。对我们网站的任何引用仅供参考，我们网站的内容或与之相关的信息不包含在本10-Q表格中，或以其他方式被视为其中的一部分。

概览

我们是一家领先的国际金属公司，目标是在铜方面处于领先地位。我们总部位于亚利桑那州凤凰城，经营大型、长期、地理位置多样的资产，拥有大量已探明和可能的铜、金和钼矿产储量。我们是全球最大的公开交易铜生产商之一。我们的资产组合包括印度尼西亚的Grasberg矿物区，这是世界上最大的铜和金矿之一；以及在美国和南美的重要业务，包括亚利桑那州的大型Morenci矿物区和秘鲁的Cerro Verde业务。

我们专注于以安全和可持续的方式恢复Grasberg Block Cave地下矿山的运营，推动新技术和效率计划，以提高我们美国和南美业务的盈利能力，并追求我们极具吸引力的有机增长选择组合，为普通股股东创造价值。

我们认为，铜的基本面是有利的，因为铜在电气化举措中的关键作用、发展中国家持续的城市化、数据中心和人工智能（AI）的增长以及全球日益增长的连接性支持了不断增长的需求。

我们继续在美国和南美推进有机铜增长项目。在我们的美国和南美业务中，我们正在将新的应用程序、技术和数据分析纳入我们的浸出过程。我们的目标是在2026年通过这些举措每年生产约3亿磅铜，并相信未来几年可回收金属有进一步显着增加的潜力。此外，在2026年3月，我们向智利监管当局提交了一份环境影响研究报告，以便在我们位于智利的El Abra矿山进行潜在的重大扩建。进一步讨论可参考“Operations – United States”和“Operations – South America”。

我们2026年第一季度的运营和业绩受到了2025年9月印度尼西亚巴布亚中部Grasberg矿区的泥石流事件（Mud Rush事件）的影响。在2026年第一季度，PT Freeport Indonesia（PTFI）推进了一系列活动，以应对Mud Rush事件，并为安全和可持续地恢复Grasberg Block洞穴地下矿山的运营进行提前准备。2026年3月，PTFI开始了Grasberg Block Cave地下矿山的分阶段爬坡，预计的爬坡时间表已进行调整，以纳入对材料处理系统的修改。请参阅“Operations – Indonesia”进一步讨论。

2026年第一季度归属于普通股股东的净利润总计8.81亿美元，而2025年第一季度为3.52亿美元，这主要反映了更高的平均实现铜和黄金价格以及确认了与MUD Rush事件相关的保险和解收益，部分被PTFI铜销量下降所抵消。进一步讨论参考“合并结果”。

截至2026年3月31日，我们的合并债务为94亿美元，合并现金和现金等价物为37亿美元。净债务总额为24亿美元，不包括PTFI的冶炼厂和贵金属精炼厂（PMR）（统称为PTFI的下游加工设施）的32亿美元债务。有关合并债务和合并现金及现金等价物与净债务的对账，请参阅“净债务”。

20
目 录                 

截至2026年3月31日，我们的循环信贷额度下有30亿美元的可用资金，PTFI和Cerro Verde的循环信贷额度下分别有15亿美元和3.5亿美元的可用资金。

在2026年第一季度，我们以9300万美元（每股平均成本54.25美元）的总成本收购了170万股普通股。截至2026年4月30日，我们总共收购了5370万股股票（每股平均成本为39.01美元），在我们50亿美元的股票回购计划下有29亿美元可用。

请参阅附注4和“资本资源与流动性”进一步讨论。
展望

我们的财务业绩因金属市场价格波动而有所不同，主要是铜、黄金，在较小程度上是钼，以及其他因素。这些大宗商品的世界市场价格历来波动，受到我们无法控制的众多因素的影响。请参阅下面的“市场”，以及我们的2025年10-K表第一部分第1A项和第二部分第1A项中的“风险因素”，以供进一步讨论。由于我们无法控制产品的价格，管理层在经营我们的业务时关注的关键措施是销量、单位净现金成本、经营现金流和资本支出。对先前估计的参考参考参考了我们的2025年10-K表中提供的指导。

本10-Q表格下文和其他地方的前瞻性陈述基于当前市场状况，截至本10-Q表格提交日期，基于若干假设，并受到重大风险和不确定性的影响。请参阅下文“警示性声明”。

合并销售量
以下是我们预计的2026年综合销量：
铜（百万可回收镑）：
 
美国铜矿 1,367
南美业务 1,048
印度尼西亚业务 663

合计 3,078

黄金（千可回收盎司）
650

钼（百万可回收磅）
90
a
a.包括由我们的美国铜矿和Cerro Verde矿生产的6000万磅，以及由我们的原生钼矿生产的3000万磅。

预计2026年第二季度的综合销量预计约为6.9亿磅铜、14万盎司黄金和2200万磅钼。2026年的预计销量低于此前预计的34亿磅铜和80万盎司黄金的销量，这主要反映出在对矿石装载系统进行修改之前，预计将推迟实现Grasberg Block Cave地下矿山的全面爬坡。有关进一步讨论，请参阅“Operations – Indonesia”。

预计2026年合并的铜和黄金产量将超过销量，这反映了与PTFI冶炼业务所持库存相关的约1亿磅铜和5万盎司黄金的延期。

预计销量取决于运营业绩；PTFI的Grasberg Block Cave地下矿山的爬坡情况；与天气相关的情况；发货时间和其他因素，详见下文“警告声明”。

合并单位净现金成本
根据目前销量和成本估计的实现情况，并假设2026年剩余时间的平均价格为每盎司黄金4,500美元和每磅钼25.00美元，我们铜矿的合并单位净现金成本（扣除副产品贷记，不包括与PTFI泥浆冲事件相关的闲置设施和修复成本）预计在2026年平均为每磅铜1.95美元（包括2026年第二季度的每磅铜2.24美元）。价格变动对2026年剩余时间的综合单位净现金成本的影响约为每100美元/盎司的铜变化0.02美元/磅。
21
目 录                 

钼平均价格每变化2美元/磅，黄金平均价格和铜平均价格分别为0.03美元/磅。

随着2026年2月下旬中东爆发军事冲突，某些以石油为基础的能源产品、硫磺和硫酸以及其他消耗品的成本显著上升。柴油、硫酸价格波动较大，区域错位明显。目前对2026年的单位净现金成本估计高于先前的估计，反映出修正后的聚四氟乙烯销量以及能源和其他消耗品成本增加，部分被与金属价格假设增加相关的副产品信贷增加所抵消。

在抢泥事件发生后，直到PTFI的运营恢复正常产能，PTFI的生产和交付成本的一部分将被确认为闲置设施成本，这些成本是不可存货的。预计2026年闲置设施和修复费用总计13亿美元（其中包括2026年第二季度的3亿美元）。有关进一步讨论，请参阅“Operations – Indonesia”。

2026年的预计单位净现金成本取决于运营业绩；PTFI的Grasberg Block Cave地下矿山的爬坡；与中东冲突相关的影响，包括能源成本和其他消耗品的变化；与天气相关的条件；发货时间以及下文“警告声明”中详述的其他因素。

合并经营现金流
我们的综合经营现金流随销量而变化；铜、金和钼销售实现的价格；生产成本；所得税；其他营运资金变化；以及其他因素，例如PTFI的Grasberg Block洞地下矿山的产能提升以及与中东冲突相关的影响，包括能源成本和其他消耗品的变化。

根据目前的销量和成本估计，并假设2026年剩余时间的平均价格为每磅铜6.00美元、每盎司黄金4500美元和每磅钼25.00美元，预计2026年的合并经营现金流约为87亿美元，其中包括2亿美元的营运资金和其他来源。预计2026年的综合经营现金流还反映了26亿美元的预计所得税准备金（有关我们2026年预计所得税率的进一步讨论，请参阅“综合业绩-所得税”）。价格变动对2026年剩余时间合并经营现金流的影响将是，铜的平均价格每变动0.10美元/磅，约为2.2亿美元；黄金的平均价格每变动100美元/盎司，约为5000万美元；钼的平均价格每变动2美元/磅，约为9000万美元。

合并资本支出
以下是2026年预期资本支出摘要（单位：十亿）：
重大项目 $ 3.0
a
维持资本及其他 1.3
合计 $ 4.3
a.包括14亿美元用于计划中的项目，主要与Grasberg矿物区的地下矿山开发和配套工厂和电力资本成本有关，以及16亿美元用于可自由支配的增长项目，主要在Grasberg矿物区用于Kucing Liar的持续开发，以及在Bagdad矿用于尾矿基础设施。

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目 录                 

市场

铜、黄金和钼的价格受到我们无法控制的众多因素的影响，可能会出现大幅波动（进一步讨论请参阅我们的2025年10-K表第一部分第1A项和第二部分第1A项中包含的“风险因素”）。
Copper 1Q26.jpg
这张图表展示了伦敦金属交易所（LME）和商品交易所（COMEX）的铜结算价以及2016年1月至2026年3月期间LME、COMEX和上海期货交易所报告的铜库存总和。LME和COMEX铜价由市场驱动，可能会根据当前和未来的关税税率、贸易政策的额外变化、国内库存水平、供需情况以及其他因素而发生变化。

2026年1月，LME和COMEX结算铜价均收于历史高点，分别为6.28美元/磅和6.18美元/磅。铜价走高是受到几种金属投机性买盘增加的影响，受到美元疲软和对需求增长高于趋势的预期等宏观因素的支撑。2026年3月，LME和COMEX结算铜价从这些高位回落，以应对中东冲突，这影响了贸易流动和能源基础设施，导致油价大幅走高、美元走强、通胀担忧重燃和经济预测修正。

我们南美和印尼业务的铜销售一般基于LME月度平均铜结算价报价。2026年第一季度期间，LME铜结算价格平均为每磅5.83美元（从每磅5.36美元的低点到每磅6.28美元的高点不等），2026年3月31日收于每磅5.52美元。2026年4月30日LME铜结算价为5.90美元/磅。

我们美国铜矿的铜销售一般基于现行的COMEX1月平均铜结算价。2026年第一季度，COMEX铜结算价格平均为每磅5.79美元（从每磅5.34美元的低点到每磅6.18美元的高点不等），2026年3月31日收于每磅5.59美元。2026年4月30日COMEX铜结算价为5.93美元/磅。

我们认为铜的基本面是有利的，因为铜在电气化举措中的关键作用、发展中国家持续的城市化、数据中心和人工智能的增长以及全球日益增长的连接性支持了不断增长的需求。
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目 录                 

Gold 1Q26.jpg
这张图表展示了伦敦金银市场协会（London）2016年1月至2026年3月的PM黄金价格。美国进一步降息的前景、地缘政治紧张局势、贸易不确定性以及全球各国央行的强劲需求继续影响着2026年第一季度的金价。2026年1月，伦敦PM金价收于5405美元/盎司的历史高点，随后下滑，因宏观环境收紧，受美元走强、国债收益率上升以及中东冲突导致的能源成本上升推动。

2026年第一季度期间，伦敦PM黄金价格平均为4873美元/盎司（从低点4353美元/盎司到高点5405美元/盎司不等），2026年3月31日收于4608美元/盎司。2026年4月30日伦敦PM黄金价格收于4611美元/盎司。
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目 录                 

Moly 1Q26.jpg
这张图展示了普氏金属日报2016年1月至2026年3月钼经销商Oxide周均价。总体而言，全球对钼的需求受到能源、发电、航空航天和建筑行业的推动。我们认为钼的基本面是积极的，有利的需求驱动因素和有限的供应。

2026年第一季度期间，钼的周均价平均为25.50美元/磅（从低点22.42美元/磅到高点28.11美元/磅不等），2026年3月31日收于26.60美元/磅。The普氏金属日报2026年4月30日钼经销商Oxide周均价收于27.85美元/磅。

合并结果
截至3月31日的三个月，
  2026 2025
汇总财务数据
（百万，每股金额除外）
收入a、b
$ 6,234 $ 5,728
营业收入a、c
$ 2,137

$ 1,303
归属于普通股的净利润b、c
$ 881
d
$ 352
稀释后的普通股每股净收益b、c
$ 0.61
d
$ 0.24
已发行普通股的稀释加权平均股 1,444 1,444
经营现金流e
$ 1,495 $ 1,058
资本支出
$ 973 $ 1,172
3月31日：
现金及现金等价物
$ 3,737 $ 4,385
债务总额，包括流动部分
$ 9,414 $ 9,404
a.按经营分部划分的收入和营业收入汇总，请参阅“业务分部和分部”。
b.包括对2026年第一季度总计3400万美元（1200万美元为归属于普通股的净收入或每股0.01美元）和2025年第一季度总计7000万美元（2400万美元为归属于普通股的净收入或每股0.02美元）的前期临时定价精矿和阴极铜销售额的有利调整。进一步讨论见附注5。
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目 录                 

c.我们推迟确认公司间销售的利润，直到发生向第三方的最终销售。由于公司间交易量的变化，这些递延的变化导致2026年第一季度营业收入净增加总计7000万美元（2300万美元为归属于普通股的净利润或每股0.02美元），2025年第一季度营业收入净增加1.14亿美元（3400万美元为归属于普通股的净利润或每股0.02美元）。
d.归属于普通股的净利润包括总计5100万美元（每股0.04美元）的税后净贷记，主要与Mud Rush事件相关，反映了保险和解的收益，部分被闲置设施和修复成本所抵消（请参阅“运营–印度尼西亚”进行讨论）。有关这些净信贷的进一步讨论，请参见下文。
e.2026年第一季度由（用于）营运资本提供的现金总额为0.1亿美元，2025年第一季度为（0.3）亿美元。

截至3月31日的三个月，
2026 2025
汇总操作数据
铜（百万可回收磅）
生产 662 868
销售，不包括采购 657 872
每磅平均实现价格 $ 5.78 $ 4.44
每磅场地制作和交付成本a
$ 3.29
b
$ 2.59
每磅单位净现金成本a
$ 1.91
b
$ 2.07
黄金（千可回收盎司）
生产 97 287
销售，不包括采购
121 128
平均实现价格每盎司 $ 4,889 $ 3,072
钼（百万可回收磅）
生产 22 23
销售，不包括采购
24 20
每磅平均实现价格 $ 25.21 $ 21.67
a.反映所有铜矿的每磅加权平均生产和交付成本以及单位净现金成本（扣除副产品信用），未扣除净非现金和其他成本。关于按经营部门划分的每磅单位净现金成本（贷项）与适用于我们合并财务报表中报告的销售的生产和交付成本的对账，请参阅“产品收入和生产成本”。
b.不包括每磅0.62美元的闲置设施和与PTFI的泥浆冲事件相关的修复费用。有关进一步讨论，请参阅“Operations – Indonesia”。

收入
2026年第一季度合并营收总计62亿美元，2025年第一季度为57亿美元。我们的收入主要包括阴极铜、铜杆和铜精矿的销售，以及各种形式的黄金和钼。有关产品收入的摘要，请参阅附注8。


26
目 录                 

以下是我们的合并收入在不同时期之间的变化摘要（单位：百万）：
截至3月31日止三个月
合并收入– 2025年期间 $ 5,728
（更低）更高的销量：
铜 (957)
黄金 (22)
钼 85
更高的平均实现价格：
铜 880
黄金 220
钼 84
对前期临时定价铜销售的调整 (36)
大西洋铜业收入增加 214
采购铜收入减少 (209)
降低治疗费用 26
降低特许权使用费和出口关税 70
其他，包括公司间抵销 151
合并收入– 2026年期间 $ 6,234

销量。与2025年第一季度相比，2026年第一季度铜和黄金的综合销量有所下降，这主要反映了Mud Rush事件后PTFI的开工率下降。作为印尼完全一体化的精炼铜和黄金生产商，精炼铜和黄金的生产和销售时间可能存在差异。有关我们采矿业务销量的进一步讨论，请参阅“运营”。

已实现价格。由于铜、黄金和钼的市场价格波动，我们的综合收入可能会有很大差异。与2025年第一季度相比，我们在2026年第一季度的平均实现价格，铜高出30%，黄金高出59%，钼高出16%。

平均实现铜价包括对2026年第一季度总计（55）百万美元和2025年第一季度总计4600万美元的当期临时定价铜销售的净（不利）有利调整。如附注5所述，铜和黄金的某些销售合同提供了特定未来月份的最终定价（一般为自装运日期起的一到四个月）。我们在发货时根据当时LME铜价格或黄金伦敦PM价格记录收入并向客户开具发票，这就产生了临时定价销售的嵌入衍生工具，该衍生工具通过每期收益调整为公允价值，使用期末远期价格，直到结算之日的最终定价。如果最终价格高于或低于临时记录的价格，则在每个报告期记录收入的增加或减少，直至最终定价之日。因此，在铜价和金价上涨时，我们的收入受益于根据前期签订的合同调整临时定价销售的最终定价；在铜价和金价下跌时，情况恰恰相反。

前期暂定价铜销售。 对前期临时定价铜销售的净有利调整（即，2025年12月31日和2024年12月31日的临时定价销售额）在2026年第一季度的合并收入总计为3400万美元，在2025年第一季度为7000万美元。请参阅附注5和8，了解对前期和本期临时定价铜销售的总调整摘要。

截至2026年3月31日，我们对总计1.36亿英镑（扣除公司间销售和非控股权益）的铜销售进行了临时定价，平均价格为每磅5.58美元，具体取决于未来几个月的LME铜最终结算价。我们估计，从2026年3月31日记录的临时价格实现的价格每变化0.05美元，将对2026年的收入（400万美元到2026年归属于普通股的净利润）产生大约1200万美元的影响。2026年4月30日LME铜结算价收于5.90美元/磅。

大西洋铜业收入。 大西洋铜业公司2026年第一季度的收入总计9.69亿美元，而2025年第一季度的收入为7.55亿美元，这主要反映了铜价上涨，部分被铜销量下降所抵消。

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目 录                 

采购铜的销售。 我们采购阴极铜主要用于我们的美国棒材和精炼业务的加工。铜采购量因我们业务的阴极产量而异，2026年第一季度总计1000万磅，2025年第一季度总计6600万磅。与购买的铜的销售相关的收入随铜购买量和铜价变化而变化。在2026年第一季度，我们能够满足客户对铜杆的需求，主要使用我们美国和南美采矿业务生产的阴极铜，导致采购的铜量减少。

治疗费用。我们的铜精矿销售收入在扣除处理费后入账，处理费将随市场状况、销量和铜价而变化。2026年第一季度的处理费总额为200万美元，而2025年第一季度为2800万美元，这主要反映了由于有利的市场条件以及由于PTFI是一家完全一体化的精炼铜和黄金生产商，印尼铜精矿销量不足，导致处理费率降低。

出口关税和特许权使用费。在2025年9月出口许可证到期之前，PTFI按7.5%的税率对铜精矿销售征收出口关税。PTFI在2025年第一季度产生了总计5500万美元的出口关税。有关进一步讨论，请参阅2025年表格10-K的附注11。

PTFI为所有铜和黄金销售支付特许权使用费，其金额随销售量和金属价格而变化。2026年第一季度特许权使用费总额为5300万美元，2025年第一季度为6800万美元。

生产和交付成本
2026年第一季度合并生产和交付成本总计41亿美元，2025年第一季度为38亿美元。

在抢泥事件发生后，直到PTFI的运营恢复正常产能，PTFI的生产和交付成本的一部分将被确认为闲置设施成本，这些成本是不可存货的。2026年第一季度包括与Mud Rush事件相关的4.06亿美元闲置设施和恢复成本，2025年第一季度包括与迈阿密冶炼厂计划维护周转相关的总计7300万美元的费用。

采矿单位现场生产和交付成本每磅。我们铜矿开采业务的现场生产和交付成本主要包括劳动力、能源和其他基于商品的投入，例如硫酸、钢材、试剂、衬板、轮胎和炸药。2026年第一季度，我们铜矿的综合单位现场生产和交付成本（未计净非现金和其他成本）平均为每磅铜3.29美元，2025年第一季度为每磅铜2.59美元。2026年第一季度综合单位现场生产和交付成本不包括每磅铜0.62美元的闲置设施和与泥浆冲事件相关的恢复成本。有关与我们的运营部门相关的单位净现金成本的进一步讨论，请参阅“运营”，有关按运营部门划分的每磅成本与适用于我们合并损益表中报告的销售的生产和交付成本的对账，请参阅“产品收入和生产成本”。

折旧、损耗和摊销
在单位产量（UOP）法下，折旧将因销量变化和我们采矿业务的相关UOP率而有所不同。2026年第一季度合并折旧、损耗和摊销（DD & A）总额为5.14亿美元（其中包括与Mud Rush事件相关的9300万美元非库存闲置设施成本），2025年第一季度为4.66亿美元。与2025年第一季度相比，2026年第一季度DD & A的增加主要反映了与我们的美国铜矿和PTFI在2025年投入使用的资产相关的更高折旧，部分被PTFI较低的开工率导致的较低的UOP折旧所抵消。

根据目前的销量估计，2026年综合DD & A估计约为23亿美元，其中包括与Mud Rush事件相关的闲置设施成本3亿美元。

环境义务和停产成本
环境义务成本反映了对我们长期环境义务的净修正，由于环境法律和法规的变化、环境问题的解决和/或影响我们运营的情况可能导致我们的估计发生重大变化，这些修正在不同时期有所不同。关闭费用包括护理和维护费用以及与关闭设施或运营相关的任何诉讼、补救或相关支出。

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目 录                 

2026年第一季度环境义务和关闭成本的净费用总计1700万美元，2025年第一季度为1000万美元。

PTFI泥浆冲事故保险理赔
2026年第一季度，PTFI根据其财产和业务中断政策确认了与Mud Rush事件相关的保险和解收益7亿美元。PTFI于2026年4月收集了这项结算。

利息支出，净额
2026年和2025年第一季度的合并利息成本（资本化前）总计1.74亿美元。

2026年第一季度的资本化利息为6000万美元，低于2025年第一季度的1.04亿美元，这主要反映了2025年将PTFI的下游加工设施投入使用的影响。有关与我们的主要发展项目相关的资本支出的讨论，请参阅“资本资源和流动性–投资活动”。

其他收入，净额
其他收入净额在2026年第一季度总计1100万美元，在2025年第一季度总计5800万美元，主要包括与利息收入、货币汇兑损益以及用于履行我们新墨西哥州采矿业务财务保证义务的信托资产的按市值计价影响相关的金额。与2025年第一季度相比，2026年第一季度净其他收入减少，主要反映了货币汇兑损失，部分被2026年第一季度确认的与2020年所得税审计结束相关的Cerro Verde将收取的利息收益2200万美元所抵消。

所得税
以下是在计算我们的综合所得税拨备时使用的大致金额摘要（以百万计，百分比除外）：
截至3月31日的三个月，
2026 2025
收入a
有效
税率		 所得税拨备
收入（亏损）a
有效
税率		 所得税（拨备）利益
美国b
$ 434 —% $ (5) $ (75) —% $ 2
南美洲 721 39% (281) 495 39% (193)
印度尼西亚 838 36% (302) 795 36% (288)
消除和其他 41 不适用 (12)

76 不适用 (42)
费率调整c
— 不适用 (53) — 不适用 21
合并FCX $ 2,034 32% $ (653) $ 1,291 39% $ (500)
a.代表所得税前收入（亏损）、附属公司净收益中的权益和非控制性权益。
b.除了我们的美国铜和钼矿，其2026年第一季度的营业收入为7.78亿美元，2025年第一季度的营业收入为3.17亿美元（参考“业务部门和部门”），美国司法管辖区反映了非运营场地和公司层面的费用，其中包括与我们的优先票据相关的利息费用以及一般和管理费用。美国司法管辖区还包括对环境义务估计和与遗留石油和天然气资产相关的费用的净修订。
c.根据适用的会计规则，我们将所得税的中期拨备调整为等于我们的综合税率。

假设实现当前的销量和成本估计，并在2026年剩余时间内实现每磅铜6.00美元、每盎司黄金4500美元和每磅钼25.00美元的平均价格，我们估计2026年的综合有效税率将约为30%（包括约1亿美元的美国公司替代最低税率（CAMT））。2026年预计销量和平均价格的变化将产生税收影响，估计秘鲁的有效税率为40%，印度尼西亚为36%。

考虑到我们在美国的税收状况（包括潜在的CAMT），在铜价上涨时，我们预计我们的综合有效税率将下降，因为我们美国业务的收益份额增加。


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目 录                 

非控制性权益
归属于主要与PTFI、Cerro Verde和El Abra相关的非控制性权益的净收入在2026年第一季度总计为5亿美元，在2025年第一季度为4亿美元。有关我们每个业务分部的归属于非控制性权益的净收入，请参阅下文“业务分部和分部”。

根据当前销量和成本估计的实现情况，并假设2026年剩余时间的平均价格为6.00美元/磅铜、4500美元/盎司黄金和25.00美元/磅钼，我们估计2026年归属于非控股权益的净利润将约为20亿美元。实际金额将取决于多种因素，包括各业务板块的相对表现、商品价格、成本等因素。

业务部门和部门

我们将采矿业务分为四个主要部门——美国铜矿、南美业务、印尼业务和钼矿。有关我们的采矿业务的讨论，请参阅下面的“运营”。

美国Rod & Refining公司由铜转换设施组成，包括一家精炼厂和两家棒材厂。这些操作将我们美国铜矿生产的铜加工，并将采购的铜制成阴极铜和棒状铜。有时，这些操作以收费为基础为客户提炼铜和生产铜杆。

大西洋铜业公司冶炼和提炼铜精矿，并在煤泥中销售精炼铜和贵金属。2026年第一季度，大西洋铜业公司从第三方购买了75%的精矿，从我们的南美业务中购买了25%。

公司、其他和消除包括我们的其他采矿业务、勘探活动、遗留石油和天然气资产、公司和消除项目。其他采矿业务包括迈阿密冶炼厂、美国和欧洲的钼转化设施、美国的五个非运营矿山以及其他采矿支持实体。

分部间销售基于与出售时与第三方的公平交易类似的条款。分部间销售可能无法反映最终实现的实际价格，因为存在多种因素，包括额外加工、向非关联客户销售的时间和运输溢价。

我们将一定的运营成本、费用和资本支出分配给我们的业务部门和分部。然而，并不是适用于一项操作的所有成本和费用都会被分配。美国联邦和州所得税在公司一级记录和管理（包括在下表的公司、其他和消除），而外国所得税在适用的国家一级记录和管理。此外，一些销售、一般和行政成本没有分配给业务部门和分部。因此，以下信息反映了管理层的决定，这些决定可能无法表明如果每个业务部门和分部是一个独立实体，其实际财务业绩将如何。

请参阅附注8，了解我们根据美国公认会计原则（GAAP）确定的可报告分部的摘要。
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目 录                 

按业务分部及分部划分的财务资料
大西洋 企业，
美国铜矿 南美业务 美国 铜 其他
塞罗 印度尼西亚 钼 杆& 冶炼 &以利米- FCX
莫伦奇 其他 合计 佛得角 其他 合计 运营 地雷 炼制 &精炼 各国 合计
截至2026年3月31日止三个月                      
收入：                        
非关联客户 $ 12 $ 8 $ 20 $ 1,218 $ 253 $ 1,471 $ 1,072 $ — $ 2,052 $ 966 $ 653
a
$ 6,234
分部间 764 1,415 2,179 163 — 163 — 212 10 3 (2,567) —
生产和交付 437 854 1,291 651 158 809 710
b
136 2,046 929 (1,856) 4,065
DD & A 69 96 165 86 17 103 194
c
24 1 7 20 514
销售、一般和管理费用 — 1 1 2 — 2 25 — — 11 123 162
勘探和研究费用 8 8 16 4 1 5 — — — — 17 38
环境义务和关闭成本 — — — — — — — — — — 17 17
聚四氟乙烯抢泥事故保险理赔 — — — — — — (699) — — — — (699)
营业收入（亏损） 262 464 726 638 77 715 842 52 15 22 (235) 2,137
利息支出，净额 (1) — (1) (4) — (4) (15) — — (9) (85) (114)
其他（费用）收入，净额 (1) (1) (2) (4) 4 — (2) — — 1 14 11
准备金 — — — (246) (35) (281) (302) — — (3) (67) (653)
附属公司的权益净收益 — — — — — — 5 — — — 1 6
归属于非控股权益的净利润 — — — (182) (19) (201) (292) — — — (13) (506)
归属于普通股股东的净利润 881
2026年3月31日资产总额 3,434 7,512 10,946 8,772 2,301 11,073 27,959 2,006 374 1,904 4,578 58,840
资本支出 44 200 244 74 40 114 456 29 14 56 60 973
截至2025年3月31日止三个月                        
收入：                        
非关联客户 $ 83 $ 108 $ 191 $ 917 $ 212 $ 1,129 $ 1,564

$ — $ 1,624 $ 752 $ 468
a
$ 5,728
分部间 494 945 1,439

174 73 247 6 177 8 3 (1,880) —
生产和交付 419 793 1,212 587 201 788 578 122 1,622 734

(1,300)
d
3,756
DD & A 50 74 124 91 20 111 186 26 1 7 11 466
销售、一般和管理费用 — 1 1 2 — 2 27 — — 9 115 154
勘探和研究费用 6 6 12 2 2 4 2 — — — 21 39
环境义务和关闭成本 (7) — (7) — — — — — — — 17 10
营业收入（亏损） 109 179 288 409 62 471 777 29 9 5 (276) 1,303
利息支出，净额 — — — (4) — (4) (9) — — (11) (46) (70)
其他（费用）收入，净额 (1) 3 2 32 (1) 31 16 — — (5) 14 58
准备金 — — — (171) (22) (193) (288) — — (10) (9) (500)
附属公司权益净收益（亏损） — — — — — — 3 — — — (1) 2
归属于非控股权益的净利润 — — — (126) (17) (143) (275) — — — (23) (441)
归属于普通股股东的净利润 352
2025年3月31日资产总额 3,239 6,950 10,189 8,166 2,073 10,239 28,006 2,021 364 1,448 3,755 56,022
资本支出 59 196 255 74 11 85 704 19 17 43 49 1,172
31
目 录                 

按业务分部及分部划分的财务资料（续）
a.包括来自我们的钼销售公司的收入，其中包括销售原生钼矿以及某些美国铜矿和Cerro Verde矿生产的钼。
b.包括4.06亿美元的闲置设施和与泥浆冲事件相关的修复费用。
c.包括与Mud Rush事件相关的9300万美元闲置设施成本。
d.包括与迈阿密冶炼厂计划维护周转相关的总计7300万美元的费用。

运营

浸出和技术创新倡议
我们正在将新的应用、技术和数据分析纳入我们在美国和南美业务的浸出过程中。2026年第一季度，这些举措带来的铜增量产量总计5400万磅，2025年为2.14亿磅。

我们继续在更大范围内应用运营增强功能，并正在推进创新技术的测试，以通过这些举措提高产量。我们的目标是在2026年通过这些举措每年生产约3亿磅铜，未来几年可回收金属有可能进一步显着增加。我们正在我们的Morenci业务中部署对一种内部开发的添加剂产品进行大规模测试，早期结果令人鼓舞。此外，我们已经确定了其他具有强大潜力的可能添加剂，并计划与新添加剂一起对我们的库存进行加热，以进一步提高回收率。预计这些举措的持续成功将有助于增加浸出库存中的可回收铜，并对平均单位净现金成本产生有利影响。

除了我们创新的浸出计划外，我们正在寻求利用自动化和运营实践中的新技术和分析工具的机会，目标是提高运营效率，降低我们当前运营和未来开发项目的成本和资本密集度。我们认为，这些浸出和技术举措对我们的美国业务特别重要，这些业务的矿石品位较低。

负责任的生产
2025年可持续发展年度报告。2026年4月，我们发布了关于可持续发展的2025年年度报告，这是我们报告进展的第25年。我们致力于在可持续发展方面取得的成就以及我们作为领先的负责任的铜生产商的地位的基础上再接再厉。

铜标。我们通过铜标志展示我们负责任的生产绩效，这是一个专门为铜行业开发的全面保证框架，并扩展到包括钼在内的其他金属。为实现铜标志和钼标志（如适用），每个站点都需要完成独立的外部保证流程，以评估是否符合各种环境、社会和治理标准。获奖场地必须每三年重新审定一次。我们已在全球所有运营场所实现并致力于维护铜标和钼标（如适用）。随着PTFI下游加工设施的建成，我们目前正在努力对其进行初步铜标验证。

可行性和优化研究
我们主要在我们的采矿业务中从事与潜在的未来扩张项目相关的各种研究。我们还在目前的采矿作业中进行优化项目，以提高效率并降低成本。这些研究的成本在发生时计入生产和交付成本，2026年第一季度总计3100万美元，2025年第一季度总计3600万美元。我们估计，2026年这些研究的费用将约为2.2亿美元，具体取决于市场情况和其他因素。

美国关税
我们的成本没有受到美国关税的显着影响，但我们正在继续监测与美国进口产品关税相关的对我们的业务、成本结构和供应链的影响。继续努力确定替代采购选项，以减轻关税未来的潜在影响。

与美国和其他国家的进出口关税和其他管制或贸易协定或政策相关的政府行动难以预测，已经并可能在未来造成我们的显着波动
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目 录                 

财务表现和我们普通股的交易价格。请参阅我们的2025年表格10-K第I部分第1A项和第II部分第1A项中的“风险因素”，以供进一步讨论。

第232款关税。自2025年8月起，根据《贸易扩展法》第232条，针对美国进口的半成品铜产品和铜密集型衍生产品，征收50%的关税。美国政府表示，将在2026年年中之前重新评估从2027年1月开始征收15%的精炼铜关税并在2028年升至30%的可能性。

此外，美国商务部长被指示强制要求美国生产的阴极铜和精矿在2027年有25%在国内销售，2028年可能增加到30%，2029年可能增加到40%。由于我们的一体化运营，这些要求预计不会对我们的业务产生负面影响。

我们是美国领先的铜供应商，通过我们一体化的国内采矿和加工设施提供约70%的美国精炼铜总产量，其中大部分在国内销售。截至2026年3月31日的三个月，我们美国采矿业务的铜以76%的价格作为棒材和24%的价格作为阴极出售。我们在美国处于有利地位，拥有大量资源和机会，可以通过棕地扩张利用现有基础设施。

美国
我们在美国管理着七个铜矿业务—— Morenci、Bagdad、Safford（包括Lone Star）、亚利桑那州的Sierrita和Miami，以及新墨西哥州的Chino和Tyrone。我们还在亚利桑那州迈阿密经营一家铜冶炼厂和棒材厂，在德克萨斯州埃尔帕索经营一家铜精炼厂和棒材厂。我们所有的美国业务都是全资拥有的，除了莫伦奇。我们使用比例合并法记录我们在Morenci中72%的未分割合资企业权益。

我们在美国的铜业务包括露天采矿、硫化物选矿、浸出和溶液萃取/电积（SX/EW）设施。我们美国铜业务生产的大部分铜由我们的美国杆和精炼部门铸造成铜杆。我们美国铜生产的剩余部分作为阴极铜或铜精矿出售，其中一部分运往大西洋铜业公司（我们在西班牙的全资冶炼厂和精炼厂）。钼精矿、黄金和白银也由我们的某些美国铜业务生产.

发展活动。我们在美国拥有与现有业务相关的大量储备、资源和未来有机增长机会。几项举措正在进行中，以瞄准我们美国铜矿业务未来的显着增长，包括上面讨论的浸出和技术创新举措。

我们已经确定了将亚利桑那州西北部Bagdad业务的选矿厂产能提高一倍以上的机会。巴格达的后备寿命目前超过80年，支持扩大行动。我们在2023年末完成了技术和经济研究，并在2026年下半年潜在投资决策之前更新这些研究。这些研究表明，有机会建设新的浓缩设施，以每年增加2亿至2.5亿磅的铜产量。预计将继续审查的增量项目资本成本约为35亿美元。扩大运营将提高效率，并通过规模经济降低单位净现金成本。初步经济学表明，扩张将需要大约每磅4.00美元的激励铜价和三到四年才能完成。潜在扩张的决定和时间将考虑到整体铜市场状况和其他因素。

Bagdad的运输卡车车队转换为自主运输于2025年完成，这使Bagdad成为美国第一个运营完全自主运输车队的大型矿山。我们继续优化巴格达新的自主车队的性能，并正在推进扩建尾矿储存设施和当地基础设施的项目，以增强未来扩张机会的可选性。

我们继续推进Safford/Lone Star区的预可行性研究，以确定潜在的重大扩张机会。近年来进行的积极钻探表明一个大型矿化区有机会进行重大扩建项目。我们预计将在2026年完成这些研究。进行潜在扩张的决定和时间将考虑到技术和经济研究的结果、整体铜市场状况和其他因素。

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目 录                 

运营数据。以下是我们美国铜矿的综合运营数据摘要：
截至3月31日的三个月，
  2026 2025
经营数据，合营权益净额
铜（百万可回收磅）
生产 309 301
销售，不包括采购 327 307
每磅平均实现价格 $ 5.85 $ 4.60
钼（百万可回收磅）
生产a
7 8
100%运营数据
浸出操作
放置在库存中的浸矿（公吨/日） 695,400 583,700
平均铜矿品位（%） 0.21 0.20
铜产量（百万可回收磅） 200 191
磨机操作
碾磨的矿石（公吨/日） 337,900 321,900
平均矿石品位（%）：
铜 0.30 0.29
钼 0.02 0.02
铜回收率（%） 81.8 84.1
铜产量（百万可回收磅） 154 154
a.有关我们的综合钼销量，请参阅“综合业绩”，其中包括我们美国铜矿生产的钼的销量。

我们在2026年第一季度来自美国铜矿的综合铜销量为3.27亿磅，高于2025年第一季度的铜销量3.07亿磅，这主要反映了发货的时间。
预计2026年我们美国矿山的综合铜销量约为14亿磅。预计钼销量参考“展望”。

单位净现金成本。我们认为，每磅铜的单位净现金成本是一种向投资者提供有关我们采矿业务现金产生能力的信息的衡量标准，该信息基于与我们各自业务的初级金属产品相关的基础上表达。我们使用这一措施的目的相同，并用于监测我们的采矿业务的运营绩效。这些信息与根据美国公认会计原则确定的业绩衡量标准不同，不应孤立地考虑或替代根据美国公认会计原则确定的业绩衡量标准。这项措施是由其他金属矿业公司提出的，尽管我们的措施可能无法与其他公司报告的类似标题的措施相比较。


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目 录                 

每磅铜钼毛利
下表汇总了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月我们美国铜矿的单位净现金成本和每磅毛利。有关“副产品”和“联产品”方法的解释以及每磅单位净现金成本与适用于我们合并财务报表中报告的销售的生产和交付成本的对账，请参阅“产品收入和生产成本”。
截至3月31日的三个月，
  2026 2025
  副产品法 联产法 副产品法 联产法
铜
钼-
十二指肠a
铜
钼-
十二指肠a
收入，不包括调整 $ 5.85 $ 5.85 $ 25.56 $ 4.60 $ 4.60 $ 20.16
场地生产和交付，净非现金前
以及如下所示的其他费用		 3.50 3.08 17.63 3.48 3.10 17.05
副产品信贷 (0.70) — — (0.49) — —
治疗费用 0.13 0.12 — 0.12 0.11 —
单位净现金成本 2.93 3.20 17.63 3.11 3.21 17.05
DD & A 0.50 0.41 1.83 0.40 0.36 1.28
非现金和其他成本，净额 0.15
b
0.14 0.44 0.13
b
0.12 0.29
总单位成本 3.58 3.75 19.90 3.64 3.69 18.62
其他收入调整，主要是为了定价
关于前期公开销售		 — — — 0.01 0.01 —
每磅毛利 $ 2.27 $ 2.10 $ 5.66 $ 0.97 $ 0.92 $ 1.54
铜销量（百万可回收磅） 328 328 307 307  
钼销售额（百万可回收磅）a
7     8
a.反映我们某些美国铜矿生产的钼按市场定价销售给我们的钼销售公司。
b.包括2026年第一季度和2025年第一季度用于可行性和优化研究的费用总计每磅铜0.05美元。

我们的美国铜矿由于矿石品位和特性、加工成本、副产品信用等因素的差异，成本结构各不相同。2026年第一季度我们美国铜矿的平均单位净现金成本（扣除副产品信用）为每磅铜2.93美元，低于2025年第一季度的平均单位净现金成本每磅铜3.11美元，主要反映了更高的副产品信用，部分被硫酸、柴油燃料和其他消耗品的成本上涨所抵消。

因为某些资产是按直线法折旧的，美国的平均单位折旧率可能会随着资产增加和铜的生产和销售水平而变化。

收入调整主要是由于前期确认的临时定价铜销售的价格变化。有关前期临时定价铜销售调整的进一步讨论，请参阅“综合业绩–收入”。

根据当前销量和成本估算的实现情况，并假设2026年剩余时间钼的平均价格为每磅25.00美元，预计2026年我们美国铜矿的平均单位净现金成本（扣除副产品信用）约为每磅铜3.02美元。目前对2026年的成本估计反映了近期对能源和其他消耗品的定价影响。在2026年剩余时间里，钼的平均价格每变化2美元/磅，我们美国铜矿2026年的平均单位净现金成本将变化约0.04美元/磅。


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目 录                 

南美洲
我们在南美管理着两个铜矿业务——秘鲁的Cerro Verde（持股55.08%）和智利的El Abra（持股51%）。这些业务合并在我们的财务报表中。除了铜，Cerro Verde矿还生产钼精矿和银。

发展活动。在智利的El Abra业务中，我们有一个重要的机会来扩大业务，包括一个大型工厂设施，类似于Cerro Verde的大型选矿厂。该项目可能导致每年新增超过7亿磅的铜产量。2026年3月，El Abra向智利监管当局提交了一份环境影响研究报告。仍在审查中的初步估计表明，使用低于每磅4.00美元的激励铜价将支持项目经济性。潜在项目的进行决定和时间安排将考虑到所需的许可、市场条件和其他因素。

运营数据。以下是南美洲业务的综合运营数据摘要：
截至3月31日的三个月，
  2026 2025
铜（百万可回收磅）
生产 258 271
销售 248 275
每磅平均实现价格 $ 5.66 $ 4.36
钼（百万可回收磅）
生产a
6 6
浸出操作
放置在库存中的浸矿（公吨/日） 113,200 168,400
平均铜矿品位（%） 0.43 0.39
铜产量（百万可回收磅） 62 77
磨机操作
碾磨的矿石（公吨/日） 420,500 411,300
平均矿石品位（%）：
铜 0.29 0.30
钼 0.01 0.01
铜回收率（%） 83.5 83.7
铜产量（百万可回收磅） 196 194
a.有关我们的综合钼销量，请参阅“综合业绩”，其中包括Cerro Verde矿生产的钼的销量。

我们2026年第一季度来自南美业务的综合铜销量为2.48亿磅，低于2025年第一季度2.75亿磅的铜销量，这主要反映了较低的浸出位置。预计2026年南美业务的铜销量约为10.5亿磅。预计钼销量参考“展望”。

单位净现金成本。我们认为，每磅铜的单位净现金成本是一种向投资者提供有关我们采矿业务现金产生能力的信息的衡量标准，该信息基于与我们各自业务的初级金属产品相关的基础上表达。我们使用这一措施的目的相同，并用于监测我们的采矿业务的运营绩效。这些信息与根据美国公认会计原则确定的业绩衡量标准不同，不应孤立地考虑或替代根据美国公认会计原则确定的业绩衡量标准。这项措施是由其他金属矿业公司提出的，尽管我们的措施可能无法与其他公司报告的类似标题的措施相比较。


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目 录                 

每磅铜毛利
下表汇总了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月我们南美业务的单位净现金成本和每磅铜的毛利润。由于南美业务也有钼和银的销售，每磅铜的单位净现金成本反映在副产法和联产法下。有关“副产品”和“联产品”方法的解释以及每磅单位净现金成本与适用于我们合并财务报表中报告的销售的生产和交付成本的对账，请参阅“产品收入和生产成本”。
截至3月31日的三个月，
  2026 2025
副产品
方法		 共同产品
方法		 副产品
方法		 共同产品
方法
收入，不包括调整 $ 5.66 $ 5.66 $ 4.36 $ 4.36
场地生产和交付，净非现金前
以及如下所示的其他费用
3.15 2.78 2.76 2.50
副产品信贷 (0.79) — (0.44) —
治疗费用 0.01 0.01 0.07 0.07
金属版税 0.01 0.01 0.01 0.01
单位净现金成本 2.38 2.80 2.40 2.58
DD & A 0.41 0.36 0.40 0.36
非现金和其他成本，净额 0.07
a
0.07 0.05
a
0.05
总单位成本 2.86 3.23 2.85 2.99
其他收入调整，主要是为了定价
关于前期公开销售
0.11 0.11 0.22 0.22
每磅毛利 $ 2.91 $ 2.54 $ 1.73 $ 1.59
铜销量（百万可回收磅） 248 248 275 275
a.包括2026年第一季度和2025年第一季度用于可行性和优化研究的费用总计每磅铜0.05美元。

2026年第一季度南美业务的平均单位净现金成本（扣除副产品贷项）为每磅铜2.38美元，低于2025年第一季度的平均单位净现金成本每磅铜2.40美元，主要反映了更高的副产品贷项和更低的处理费用，大部分被较低的铜量和货币汇率对劳动力成本的影响所抵消。

Cerro Verde铜精矿销售收入在扣除处理费后入账，处理费将随市场情况、销量和铜价而变化。

因为某些资产是按直线法折旧的，南美洲的单位折旧率可能会随着资产增加和铜的生产和销售水平而变化。

收入调整主要是由于前期确认的临时定价铜销售的价格变化。有关前期临时定价铜销售调整的进一步讨论，请参阅“综合业绩–收入”。

根据目前销量和成本估计的实现情况，并假设2026年剩余时间钼的平均价格为每磅25.00美元，预计2026年我们南美业务的平均单位净现金成本（扣除副产品信贷）约为每磅铜2.60美元。目前对2026年的成本估计反映了近期对能源和其他消耗品的定价影响。2026年剩余时间钼的平均价格每变化2美元/磅，我们南美业务2026年的平均单位净现金成本将变化约0.04美元/磅。

印度尼西亚
PTFI在印度尼西亚巴布亚中部的Grasberg矿区经营着世界上最大的铜金矿之一。除了铜，Grasberg矿区还出产黄金和白银。随着其下游加工设施的建成，PTFI是一家完全一体化的精炼铜和黄金生产商。我们在PTFI拥有48.76%的所有权权益，并管理其运营。PTFI的业绩在我们的财务报表中合并。

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目 录                 

经营、开发和勘探活动。在多年的投资期内，PTFI已在Grasberg矿区成功调试了三座大型地下矿山（Grasberg Block洞、Deep Mill Level Zone（DMLZ）和Big Gossan），并完成了相关的铣削设施扩建。按正常开工率计算，PTFI的地下业务每年生产约17亿磅铜和130万盎司黄金，是世界上成本最低的业务之一。2026年第一季度铜产量为9500万磅，黄金产量为9.2万盎司，这主要反映了Mud Rush事件后Grasberg Block Cave地下矿山临时停止运营的影响。目前正在对Grasberg Block洞地下矿山进行分阶段重启和爬坡。

PTFI还在Grasberg矿区进行勘探，目标是DMLZ地下矿山下方重要矿化的潜在延伸。

长期采矿权。2026年2月，我们和PTFI与印度尼西亚政府签订了一份谅解备忘录（MOU），将Grasberg矿区的经营权延长至2041年当前到期后的资源期限。延期将使大规模运营得以持续，以造福所有利益攸关方，并通过在极具吸引力的Grasberg矿区增加资源开发机会提供增长选择。

根据谅解备忘录的条款，我们将在2041年之前维持我们目前在PTFI的48.76%的所有权权益，并在2042年开始持有约37%的权益。现有的治理和运营结构，以及现有股东协议、特殊采矿业务许可证（IUPK）和其他有效协议的条款将在资源的整个生命周期内持续。We and PTFI are working with the Indonesia Government to complete the license renewal process.我们和PTFI正在与印尼政府合作完成许可证更新程序。延长经营权和其他商定条款取决于（其中包括）印度尼西亚政府发布经修订的IUPK和签订最终协议。

Grasberg Block洞穴改造。继泥浆冲事件后，PTFI推进了一系列活动，以应对该事件并推进安全和可持续恢复运营的准备工作。

在2026年第一季度，PTFI完成了重启生产区块2和3所需的修复和恢复活动，并于2026年3月底开始了初步的增产活动。PTFI还继续推进有计划的未来启动生产Block 1S的活动，并推进与排水和洞穴管理技术相关的风险缓解策略。

在生产区块2和3的初始爬坡活动期间，PTFI在2025年9月至2026年4月期间的闲置期间后遇到了Grasberg Block洞地下矿山的运营条件变化，导致湿抽点的比率与含有干料的抽点的数量相比显着增加。虽然PTFI现有的在牵引点提取矿石的自动化系统足以支持将产量提升至先前计划的水平，但将需要对用于将矿石装载到自动化列车中的滑道系统进行修改，以实现满负荷运行。因此，在对矿石装载系统进行必要的修改之前，预计2号和3号生产区块的近期产量将被限制在大约60%的产能。

已开始安装专门设备以适应较高百分比的湿矿石，并将在最初进行排序，以优先考虑将从增强措施中受益最大的区域。PTFI预计，目前的瓶颈问题可以在2027年年中得到实质性解决。

PTFI的整体生产率此前预计将在2026年下半年达到约85%的产能，并在2027年底达到100%的产能，现在预计将在2026年下半年达到约65%，到2027年年中达到80%，并在2027年底接近满负荷生产。

鉴于最初增产的早期阶段，产量预测本质上比事件发生前更具可变性。随着未来几个月产量增加的进展，预计可能对PTFI近期预测产生正面或负面影响的一些因素将更加明确。因此，对PTFI生产率的修订导致生产推迟到未来期间，并且没有反映对Grasberg Block洞穴资源回收的预期变化。PTFI对该资源、其安全高效地进行大规模采矿的能力以及运营世界上最成功和最有价值的铜和金矿之一的长期计划充满信心。

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目 录                 

2026年第一季度，PTFI根据其财产和业务中断政策确认了与Mud Rush事件相关的保险和解收益7亿美元。PTFI于2026年4月收集了这项结算。

库采骗子。自2022年以来，PTFI在其位于Grasberg矿区的Kucing Liar矿床开展了长期的矿山开发活动。2025年期间，PTFI完成了研究，以评估扩大该矿床足迹的潜力，该矿床以前设计为以每天90,000公吨矿石的长期速度运行。这些研究确定了一个低成本的扩张机会，可以将Kucing Liar的设计产能提高到每天130,000公吨的矿石，并将Kucing Liar的储量提高约20%。因此，PTFI对Kucing Liar储量的初步估计目前大约有80亿磅铜和800万盎司黄金将在2041年之前被回收，将PTFI的经营权延长到2041年之后将延长项目的寿命。Kucing Liar以全速生产的年均产量约为7.5亿磅铜和73.5万盎司黄金。这些经济研究考虑到了Kucing Liar资本增加约10%（5亿美元）、对Grasberg Block Cave地下矿山开工率的影响以及与PTFI矿山运营相关的资本支出减少，这些资本支出与加工较高的硫铁矿相关。

截至2026年3月31日，PTFI已为Kucing Liar开发支付了约13亿美元，预计到2033年资本投资将增加约40亿美元（平均每年约为5亿美元）。初步生产预计将在2030年的时间框架内开始加速。

下游加工设施。PTFI的冶炼厂和PT Smelting是PTFI在印度尼西亚Gresik拥有66%股权的冶炼厂和精炼厂，从PTFI冶炼和提炼铜精矿，PMR处理来自冶炼厂和PT冶炼的阳极泥。

2024年期间，PTFI在印度尼西亚东爪哇省的冶炼厂建设完成。2024年10月，在启动活动期间，发生了一场火灾，需要临时停止冶炼作业以完成维修。维修完成后，于2025年5月开始运营。2025年7月，PTFI的冶炼厂生产了第一个阴极铜。作为启动活动的一部分，PTFI于2024年12月从PMR开始生产黄金，并在2025年期间有限运营，主要加工来自PT Smelting的阳极泥。

在MUD Rush事件之后，由于铜精矿供应有限，PTFI冶炼厂和PT Smelting在印度尼西亚的冶炼业务都进行了调整。2025年12月下旬，PT Smelting恢复运营，并在2026年第一季度以降低的费率运营。预计到PTFI冶炼厂的发货将在2026年下半年重新开始，具体速度取决于Grasberg Block Cave地下矿山采矿作业中可用的铜精矿。

自MUD Rush事件以来，PMR一直在有限的基础上运行，主要处理来自PT冶炼的阳极泥。

我们预计，在其下游加工设施实现正常化开工率之前，PTFI的生产和销售之间的可变性更高。

天然气设施。聚四氟乙烯计划将其现有能源从煤炭转向天然气，这将有意义地减少聚四氟乙烯在Grasberg矿区的温室气体排放。在抢泥事件发生后，PTFI对新的燃气联合循环设施的计划投资已被推迟，新设施的启动和调试计划于2029年下半年进行。一旦建成，PTFI的双燃料发电厂和新的燃气联合循环设施将由浮式液化天然气储存和再气化装置提供的天然气提供燃料。

劳动很重要。2026年3月，PTFI与其在Grasberg矿区运营的三个员工工会达成了一项新的为期两年的集体劳动协议（CLA）。PTFI没有确认与新CLA相关的任何重大非经常性成本。


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目 录                 

运营数据。以下是印度尼西亚业务的综合运营数据摘要：
截至3月31日的三个月，
  2026 2025
铜（百万可回收磅）
生产 95 296
销售 82 290
每磅平均实现价格 $ 5.89 $ 4.34
黄金（千可回收盎司）
生产 92 284
销售 116 125
平均实现价格每盎司 $ 4,893 $ 3,072
矿石提取和碾磨（公吨/日）：
DMLZ 66,800 60,400
大戈桑 7,300 6,600
Grasberg Block洞穴 4,400 93,600
调整 5,500 1,000
合计 84,000 161,600
平均矿石品位：
铜（%） 0.65 1.11
黄金（克/公吨） 0.48 0.83
回收率（%）：
铜 90.4 87.8
黄金 79.6 76.3

PTFI 2026年第一季度铜和黄金综合销量分别为8200万磅和11.6万盎司，低于2025年第一季度铜和黄金销量分别为2.9亿磅和12.5万盎司，反映出抢泥事件后开工率下降。作为精炼铜和黄金完全一体化的生产商，精炼铜和黄金的生产和销售之间的时间可能存在差异。

历史上，PTFI在装船时确认精矿销售；然而，PTFI未来的精矿生产将由PT Smelting及其冶炼厂进行加工，精炼销售将在金属加工和销售后确认。因此，PTFI可能会在产量和销量之间经历更高的可变性。

预计2026年PTFI的综合销量约为7亿磅铜和65万盎司黄金。预计2026年铜和黄金产量将超过销量，这反映了与PTFI冶炼业务所持库存相关的约1亿磅铜和5万盎司黄金的延期。

单位净现金（贷项）成本。我们认为，每磅铜的单位净现金（贷项）成本是一种衡量标准，它为投资者提供了有关我们采矿业务的现金产生能力的信息，该信息基于与我们各自业务的初级金属产品相关的基础上表达。我们使用这一措施的目的相同，并用于监测我们的采矿业务的运营绩效。这些信息与根据美国公认会计原则确定的绩效衡量标准不同，不应孤立地考虑或替代根据美国公认会计原则确定的绩效衡量标准。这项措施是由其他金属矿业公司提出的，尽管我们的措施可能无法与其他公司报告的类似标题的措施相比较。


40
目 录                 

每磅铜和每盎司黄金的毛利
下表汇总了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月我们印尼采矿业务的单位净现金（信用）成本和每磅铜和每盎司黄金的毛利润。有关“副产品”和“联产品”方法的解释以及每磅单位净现金（贷记）成本与适用于我们合并财务报表中报告的销售的生产和交付成本的对账，请参阅“产品收入和生产成本”。
截至3月31日的三个月，
  2026 2025
  副产法 联产法 副产法 联产法
  铜 黄金 铜 黄金
收入，不包括调整 $ 5.89 $ 5.89 $ 4,893 $ 4.34 $ 4.34 $ 3,072
场地生产和交付，净非现金前
以及如下所示的其他费用
2.91 1.27 1,052 1.49 1.12 797
副产品信贷 (7.65) — — (1.46) — —
治疗费用 0.61
a
0.26 220 0.19 0.15 102
出口关税 — — — 0.19 0.14 102
金属版税 0.60 0.29 210 0.23 0.17 144
单位净现金（贷项）成本 (3.53) 1.82 1,482 0.64 1.58 1,145
DD & A 2.35
b
1.03 851 0.64 0.49 343
非现金和其他成本，净额 5.13
c
2.23 1,855 0.34
d
0.25 179
总单位成本 3.95 5.08 4,188 1.62 2.32 1,667
其他收入调整，主要是为了定价
关于前期公开销售
0.10 0.10 11 0.06 0.07 116
每磅/盎司毛利 $ 2.04 $ 0.91 $ 716 $ 2.78 $ 2.09 $ 1,521
铜销量（百万可回收磅） 82 82   290 290  
黄金销量（千可回收盎司）     116     125
a.反映下游通行费和运营成本，不代表市场处理和精炼费率。与PT冶炼和PTFI下游加工设施产生的增量金属和硫酸相关的有利抵消包括在收入和副产品信贷中。
b.包括与MUD Rush事件相关的闲置设施成本每磅铜1.13美元。
c.包括每磅4.93美元的闲置设施铜以及与Mud Rush事件相关的修复费用。
d.包括与PTFI下游加工设施相关的运营准备和启动成本总计0.15美元/磅铜的费用，与PTFI下游加工设施相关的先前资本化的土地租赁成本的冲销相关的0.08美元/磅铜以及与2024年10月PTFI冶炼厂火灾事件相关的补救成本每磅铜0.08美元。

PTFI的很大一部分成本是固定的，单位成本因数量和其他因素而异。PTFI在2026年第一季度的单位净现金信用（包括副产品信用）为每磅铜3.53美元，与2025年第一季度的单位净现金成本（扣除副产品信用）为每磅铜0.64美元相比是有利的，这主要反映了更高的副产品信用，部分被销量下降的影响所抵消。

在抢泥事件发生后，直到PTFI的运营恢复正常产能，PTFI的生产和交付成本的一部分将被确认为闲置设施成本，这些成本是不可存货的。2026年第一季度，未计入PTFI单位净现金贷记的闲置设施和修复成本总计4.06亿美元（每磅铜4.93美元）。

处理费反映了下游的通行费和运营成本，随金属销售量和铜的价格而变化，特许权使用费随金属销售量和铜和黄金的价格而变化。与2025年第一季度相比，2026年第一季度每磅铜的处理费和特许权使用费有所增加，这主要反映了由于泥浆冲事件后开工率下降以及铜和黄金价格上涨导致的铜产量下降。此外，作为精炼铜和黄金的完全一体化生产商，由于铜销售与黄金和白银销售的比率，每磅铜的特许权使用费比率可能存在差异。

在PTFI的出口许可证于2025年9月16日到期之前，对其铜精矿销售征收的出口关税税率为7.5%。有关进一步讨论，请参阅FCX的2025年10-K表附注11。

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目 录                 

由于某些资产是按直线法折旧的，因此PTFI的单位折旧率可能会随着资产增加和铜量水平以及铜和黄金库存的变化而变化。PTFI 2026年第一季度每磅铜的DD & A包括与Mud Rush事件相关的非库存闲置设施成本每磅铜1.13美元，还反映了铜销量下降以及与2025年将其下游加工设施投入使用相关的折旧增加的影响。

收入调整主要是由于前期确认的临时定价铜销售的价格变化。有关前期临时定价铜销售调整的进一步讨论，请参阅“综合业绩–收入”。

根据当前销量和成本估算的实现情况，并假设2026年剩余时间的平均价格为每盎司黄金4500美元，预计2026年PTFI的平均单位净现金贷记（包括副产品贷记，不包括与泥浆冲事件相关的闲置设施和修复成本）约为每磅铜1.30美元。目前对2026年的成本估计也反映了近期对能源和其他消耗品的定价影响。2026年剩余时间黄金平均价格每变化100美元/盎司，PTFI 2026年的平均单位净现金信用将变化约0.08美元/磅铜。

钼矿
我们在科罗拉多州经营两个全资拥有的原生钼业务—— Climax露天矿和Henderson地下矿。Climax和Henderson矿山生产高纯度化学级钼精矿，通常被进一步加工成增值钼化工产品。Climax和Henderson矿以及我们的美国铜矿和Cerro Verde矿生产的大部分钼精矿在我们的转换设施中进行加工。

经营和发展活动。2026年第一季度和2025年第一季度，钼矿的产量总计900万磅钼。有关我们的综合钼运营数据，请参阅“综合业绩”，其中包括我们的初级钼业务以及我们的美国铜矿和Cerro Verde矿生产的钼的销售。预计综合钼销量参考“展望”，钼价讨论参考“市场”。

每磅钼的单位净现金成本。我们认为，每磅钼的单位净现金成本是一种衡量标准，它为投资者提供了有关我们采矿业务的现金产生能力的信息，该信息基于与我们各自业务的初级金属产品相关的基础上表达。我们使用这一措施的目的相同，并用于监测我们的采矿业务的运营绩效。这些信息与根据美国公认会计原则确定的业绩衡量标准不同，不应孤立考虑或替代根据美国公认会计原则确定的业绩衡量标准。这项措施是由其他金属矿业公司提出的，尽管我们的措施可能无法与其他公司报告的类似标题的措施相媲美。

2026年第一季度我们钼矿的平均单位净现金成本为每磅钼15.69美元，高于2025年第一季度的平均单位净现金成本每磅13.72美元，这主要反映了劳动力、供应和能源成本的增加。

根据目前销量和成本估计的实现情况，预计2026年钼矿的平均单位净现金成本约为每磅钼17.80美元。有关每磅单位净现金成本与适用于我们合并财务报表中报告的销售的生产和交付成本的对账，请参阅“产品收入和生产成本”。

下游加工设施
通过我们的下游整合，我们能够放置我们铜精矿生产的很大一部分。PTFI在印度尼西亚东爪哇的下游加工设施为全资拥有和运营，PTFI拥有PT Smelting 66%的所有权权益，该公司由三菱材料公司运营。我们全资拥有并经营亚利桑那州的迈阿密冶炼厂和棒材厂、德克萨斯州的埃尔帕索精炼厂和棒材厂以及西班牙韦尔瓦的大西洋铜冶炼厂和精炼厂。

我们在美国制杆设施生产连铸铜杆，主要使用美国铜矿和加工设施生产的铜。过去三年，这些设施的棒材产量每年约为10亿磅铜，预计2026年约为10亿磅。
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目 录                 

我们在美国、西班牙和印度尼西亚的冶炼厂以及我们在Safford矿的硫磺燃烧器工厂的硫酸产量通常超过我们的SX/EW浸出操作的要求。因此，近期硫酸价格的波动预计不会对我们的综合业绩产生实质性影响。我们在美国和南美的某些SX/EW浸出业务从第三方购买硫酸，虽然硫酸价格波动可能会影响这些采矿业务的成本，但与我们冶炼厂的硫酸销售相关的有利抵消反映在收入中。

PTFI是一家完全一体化的精炼铜和黄金生产商。PTFI的冶炼厂和PT Smelting从PTFI在Grasberg矿区的矿山中冶炼和提炼铜精矿，PMR处理冶炼厂和PT Smelting的阳极泥。PTFI的处理费，记录在生产和交付成本中，反映了下游的通行费和运营成本，并不代表市场处理和精炼费率。与PT Smelting和PTFI下游加工设施生产和销售的增量金属和硫酸相关的有利抵消计入收入。

我们位于亚利桑那州的迈阿密冶炼厂已经运营了100多年，在此期间进行了无数次升级，以实施新技术、提高产量并符合空气质量要求。2025年第一季度，迈阿密冶炼厂进行了一次重大维护周转，产生了总计7300万美元的维护费用和闲置设施成本。

大西洋铜业公司冶炼和提炼铜精矿，并在煤泥中销售精炼铜和贵金属。在2026年第一季度，大西洋铜业公司从第三方购买了75%的精矿，从我们的南美业务中购买了25%。Atlantic Copper的处理费，包括每磅铜和每盎司黄金的基准费率，一般是固定的，代表我们采矿业务的成本和收入给Atlantic Copper（即，更高的处理费用有利于我们的大西洋铜业业务）。我们的美国铜矿受处理费变化的影响较小，因为这些业务在很大程度上与我们的迈阿密冶炼厂和埃尔帕索炼油厂相结合。

我们推迟确认从我们的采矿业务向大西洋铜业公司销售的利润，直到发生向第三方的最终销售。由于公司间交易量的可变性，这些递延的变化导致2026年第一季度营业收入净增加总计7000万美元（2300万美元为归属于普通股的净利润），2025年第一季度营业收入净增加1.14亿美元（3400万美元为归属于普通股的净利润）。截至2026年3月31日，我们将在未来期间的营业收入中确认的大西洋铜业公司存货递延利润净额总计6800万美元（2200万美元为归属于普通股的净利润）。矿石品位的季度差异、公司间发货的时间以及产品价格的变化将导致我们的净递延利润和季度收益的可变性。

资本资源和流动性

我们的综合经营现金流随销量而变化；铜、金和钼销售实现的价格；生产成本；所得税；其他营运资金变化；以及其他因素。请参阅“合并结果”和项目1a。“风险因素”包含在2025年表格10-K第I部分和第II部分第1A项中，以进一步讨论我们的能源需求和相关成本。

我们仍然专注于高效管理运营和资本成本，并继续推进几项重要的价值提升举措。我们相信，我们近年来为建立稳固的资产负债表、成功扩大低成本运营并在保持充足流动性的同时保持灵活的有机增长选择而采取的行动，将使我们能够在经济不确定时期继续以审慎的方式执行我们的业务计划，同时保持可观的未来资产价值。我们密切监测市场和业务状况，并在必要时调整我们的运营计划，以保护流动性并维护我们的资产价值。我们预计将保持强劲的资产负债表和流动性状况，因为我们专注于在我们的业务中建立长期价值，安全、负责和高效地执行我们的运营计划，并审慎管理运营成本和资本支出。

根据“展望”中讨论的当前销量、成本和金属价格估计以及计划的资本支出，我们的可用现金和现金等价物加上我们预计的2026年87亿美元的综合经营现金流，超过了我们预计的43亿美元的综合资本支出。

我们预计手头有现金，以及为未来12个月的资本支出和我们的其他现金需求提供资金的财务灵活性，包括非控制性利息分配、所得税支付、当前
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目 录                 

普通股股息（基数和可变）以及任何股票或债务回购。未来几年重大项目的计划资本支出主要与Grasberg矿区的地下矿山开发和美国的扩建项目有关。

截至2026年3月31日，我们拥有37亿美元的合并现金和现金等价物，而FCX、PTFI和Cerro Verde在其循环信贷额度下的可用资金分别为30亿美元、15亿美元和3.5亿美元。

金融政策。我们的财务政策与我们保持稳健的资产负债表、为普通股股东提供现金回报和推进未来增长机会的战略目标保持一致。该政策包括基本股息和基于业绩的支付框架，根据该框架，在计划的资本支出和分配给非控股权益后产生的最多50%的可用现金流将分配给股东回报，余额将分配给债务削减和对价值提升增长项目的投资，前提是我们将净债务维持在不超过30亿美元至40亿美元净债务目标的水平（不包括PTFI下游加工设施的债务）。我们的董事会（董事会）至少每年审查一次基于绩效的支付框架的结构。

截至2026年3月31日，我们的净债务总额为24亿美元，其中不包括PTFI下游加工设施的32亿美元债务。进一步讨论参考“净负债”。

有关根据我们当前的股票回购计划在2026年第一季度获得的股票的进一步讨论，请参阅下文附注4和“融资活动”。

2026年3月25日，我们的董事会宣布，我们普通股的现金股息总额为每股0.15美元（包括每股0.075美元的季度基本现金股息和每股0.075美元的季度可变、基于业绩的现金股息），这些股息已于2026年5月1日支付给2026年4月15日登记在册的普通股股东。

宣布和支付股息（基数或可变）以及任何股份回购的时间和金额分别由我们的董事会和管理层酌情决定，并受多项因素的影响，包括不超过我们的净债务目标、资本可用性、财务业绩、现金需求、全球经济状况、法律变化、合同限制以及我们的董事会或管理层认为相关的其他因素（如适用）。我们的股份回购计划可随时由董事会酌情修改、增加、暂停或终止。

现金
以下是截至2026年3月31日母公司可获得的合并现金和现金等价物的美国和国际部分摘要，扣除非控制性权益份额和预扣税（单位：十亿）：
国内公司的现金 $ 1.9
国际业务的现金 1.8

合并现金和现金等价物总额 3.7
非控制性权益的份额 (0.8)
现金，扣除非控制性权益的份额 2.9
预扣税款 (0.1)

可用现金净额 $ 2.8

我们国际业务部门持有的现金一般用于支持我们海外业务的资本支出、运营费用、偿还债务、营运资金或其他现金需求。管理层认为，美国的现金余额和我们循环信贷额度的可用性提供了充足的流动性。我们选择不对我们的外国子公司的收益进行永久再投资，我们记录了可用于汇回美国的外国收益的递延税项负债。我们的外国子公司不时通过需缴纳适用的预扣税和非控制性权益份额的股息将收益分配给美国。

债务
截至2026年3月31日，合并债务总额为94亿美元，加权平均利率为5.2%。基本上我们所有的未偿债务都是固定利率，我们的总债务平均剩余期限约为八年。2026年没有优先票据到期，2027年计划有13亿美元到期。
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目 录                 

截至2026年3月31日，我们在30亿美元的循环信贷额度下没有借款和500万美元的信用证，PTFI在其17.5亿美元的循环信贷额度下有2.5亿美元的未偿借款，Cerro Verde在其3.5亿美元的循环信贷额度下没有借款。截至2026年3月31日，Atlantic Copper在用于营运资金需求的短期信贷额度下有5亿美元的未偿借款。

有关债务的进一步讨论，请参阅附注4。

经营活动
我们在2026年第一季度产生了15亿美元的运营现金流（包括来自营运资金和其他来源的1亿美元），在2025年第一季度产生了11亿美元（扣除营运资金和其他用途的3亿美元）。与2025年第一季度相比，2026年第一季度的经营现金流反映了金属价格上涨的影响，但被Mud Rush事件导致的PTFI铜和黄金销量下降所抵消。

投资活动
资本支出。包括资本化利息在内的资本支出在2026年第一季度总计为10亿美元，在2025年第一季度为12亿美元，其中包括主要项目的金额（2026年第一季度和2025年第一季度均为6亿美元），主要与Grasberg矿区的地下开发活动以及配套的工厂和电力资本成本相关。

融资活动
债务交易。2026年第一季度债务净收益总计3500万美元，2025年第一季度为4.52亿美元，主要与大西洋铜业公司在短期信贷额度下用于营运资金需求的借款有关。

普通股的现金股息。我们在2026年和2025年第一季度为普通股支付了总计2亿美元的现金股息。见附注4，项目1a。“风险因素”包含在我们的2025年表格10-K的第一部分和第二部分，项目1A.中，下面的“警告声明”以及上面对我们财务政策的讨论。

向非控制性权益支付的现金股息和分配。2026年第一季度，向我们国际业务的非控制性权益支付的现金股息和分配总额为2亿美元。2025年第一季度，我们的国际业务没有向非控制性权益支付现金股息。现金分红和向非控股权益的分配根据我们合并子公司的经营业绩和现金需求而有所不同。

库存股购买。根据我们在2026年第一季度的股票回购计划，我们以9300万美元（每股平均成本54.25美元）的总成本收购了170万股普通股，并在2025年第一季度以5500万美元（每股平均成本39.10美元）的总成本收购了140万股普通股。进一步讨论见附注4。

合同义务

自那以来，我们的合同义务没有发生重大变化 2025年12月31日。有关我们的合同义务的信息，请参阅我们的2025年10-K表中的附注11和第二部分，项目7.和7A。

突发事件

环境义务和资产报废义务（AROS）
我们目前和历史上的经营活动受到各种环境法律法规的约束。我们对我们的环境义务和ARO进行全面的年度审查，并且至少每季度审查与这些义务相关的事实和情况的变化。

自2025年12月31日以来，我们的环境义务和ARO没有重大更新。有关环境突发事件和ARO的进一步讨论，请参阅我们的2025年10-K表附注10。

租约
自2025年12月31日以来，我们的租赁承诺没有重大更新。有关租赁承诺的进一步讨论，请参阅我们2025年10-K表的附注11。


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诉讼和其他或有事项
自2025年12月31日以来，我们与法律诉讼和其他事项相关的或有事项没有重大更新。有关诉讼和其他或有事项的进一步讨论，请参阅我们的2025年10-K表格第一部分第3项所载的附注10和“法律程序”。

新会计准则

我们的2025年10-K表附注1中包含的先前报告的会计准则没有重大更新。
关键会计估计

有关我们的关键会计估计的描述，请参阅我们的2025年10-K表，这些估计要求我们做出影响资产、负债、收入和费用的报告金额的估计和假设。与此前披露的这些政策没有变化。

净债务

我们认为，净债务为投资者提供了与我们财务政策中基于绩效的支付框架相关的信息，这要求我们将净债务维持在不超过30亿至40亿美元净债务目标的水平（不包括PTFI下游加工设施的项目债务）。我们将净债务定义为合并债务减去合并现金和现金等价物。该信息与根据美国公认会计原则确定的合并债务不同，不应孤立地考虑或替代根据美国公认会计原则确定的合并债务。我们的净债务，可能无法与其他公司报告的类似标题的衡量标准进行比较，如下（以百万计）：
截至2026年3月31日
债务的流动部分 $ 500
长期债务，减去流动部分 8,914
合并债务 9,414
减：合并现金及现金等价物 3,737
FCX净债务 5,677
减：PTFI下游加工设施的债务 3,236
a
FCX净债务，不包括PTFI下游加工设施的债务 $ 2,441

a.代表PTFI的优先票据和PTFI循环信贷额度下的2.5亿美元借款。

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目 录                 

产品收入和生产成本

采矿产品收入和单位净现金成本（贷项）
我们认为，每磅铜和钼的单位净现金成本（贷项）是旨在向投资者提供有关我们采矿业务的现金产生能力的信息的措施，该信息基于与各自业务的初级金属产品相关的基础上表达。我们使用这一措施的目的相同，并用于监测我们的采矿业务的运营绩效。这些信息与根据美国公认会计原则确定的绩效衡量标准不同，不应孤立地考虑或替代根据美国公认会计原则确定的绩效衡量标准。这些措施是由其他金属矿业公司提出的，尽管我们的措施可能无法与其他公司报告的类似标题的措施相提并论。

我们使用“副产品”法和“联产法”在下表中展示了每磅铜的毛利。我们在列报每磅铜的毛利润时使用副产法，因为（i）我们的大部分收入是铜收入，（ii）我们开采矿石，其中包含铜、金、钼和其他金属，（iii）无法将我们的所有成本具体分配给我们生产的铜、金、钼和其他金属的收入，以及（iv）这是我们的管理层和董事会用来监控我们的采矿业务和在某些行业出版物中比较采矿业务的方法。在联产品方法演示中，共享成本根据不同产品的相对收入价值分配给不同产品，这将随着我们的金属销量和实现价格的变化而有所不同。

我们将前期未结销售的收入调整显示为单独的项目。由于这些调整是由前期销售产生的，因此这些金额已与本期销售收入分开反映。非现金和其他成本净额，在计算单位净现金成本时从现场生产和交付成本中剔除，包括ARO增加和其他调整、库存注销和调整、基于库存的补偿成本、长期资产减值、闲置设施成本、可行性和优化研究成本、运营准备和启动成本、重组和/或不寻常的费用等项目。如上文所述，铜矿的金、钼和其他金属收入在副产法中反映为对现场生产和交付成本的贷记。以下附表是副产法和联产法下的列报以及与我们合并财务报表中报告的金额的对账。
目 录                 

美国铜矿产品收入、生产成本和单位净现金成本
截至2026年3月31日止三个月
（百万） 副产品 联产法
方法 铜
钼a
其他b
合计
收入，不包括调整 $ 1,920 $ 1,920 $ 195 $ 82 $ 2,197
场地生产和交付，净非现金前
以及如下所示的其他费用		 1,149 1,011 135 52 1,198
副产品信贷 (229) — — — —
治疗费用 42 39 — 3 42
净现金成本 962 1,050 135 55 1,240
DD & A 165 136 14 15 165
非现金和其他成本，净额 48
c
44 3 1 48
总成本 1,175 1,230 152 71 1,453
其他收入调整，主要是为了定价
关于前期公开销售		 — — — 1 1
毛利 $ 745 $ 690 $ 43 $ 12 $ 745
铜销量（百万可回收磅） 328 328
钼销售额（百万可回收磅）a
7
每磅铜/钼毛利：
收入，不包括调整 $ 5.85 $ 5.85 $ 25.56
场地生产和交付，净非现金前
以及如下所示的其他费用		 3.50 3.08 17.63
副产品信贷 (0.70) — —
治疗费用 0.13 0.12 —
单位净现金成本 2.93 3.20 17.63
DD & A 0.50 0.41 1.83
非现金和其他成本，净额 0.15
c
0.14 0.44
总单位成本 3.58 3.75 19.90
其他收入调整，主要是为了定价
关于前期公开销售		 — — —
每磅毛利 $ 2.27 $ 2.10 $ 5.66
与报告金额的对账
生产
收入 和交付 DD & A
上述总数 $ 2,197 $ 1,198 $ 165
治疗费用 — 42 —
非现金和其他成本，净额 — 48 —
其他收入调整，主要是为了定价
关于前期公开销售		 1 — —
消除和其他 1 3 —
美国铜矿 2,199 1,291 165
其他矿业d
5,949 4,630 329
公司、其他&消除e
(1,914) (1,856) 20
正如我们在合并财务报表中报告的那样 $ 6,234 $ 4,065 $ 514
a.反映某些美国铜矿生产的钼按市场定价销售给我们的钼销售公司。
b.包括金银产品收入和生产成本。
c.包括总额为1700万美元（每磅铜0.05美元）的可行性和优化研究费用。
d.表示“业务部门和部门”中所示的南美和印度尼西亚业务、钼矿、美国Rod & Refining和大西洋铜业的合并总数。
e.表示“业务部门和部门”中显示的公司、其他&冲销。


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目 录                 

美国铜矿产品收入、生产成本和单位净现金成本
截至2025年3月31日止三个月
（百万） 副产品 联产法
方法 铜
钼a
其他b
合计
收入，不包括调整 $ 1,414

$ 1,414 $ 155 $ 41 $ 1,610
场地生产和交付，净非现金前
以及如下所示的其他费用		 1,070 952 131 34 1,117
副产品信贷 (150) — — — —
治疗费用 37 35 — 2 37
净现金成本 957 987 131 36 1,154
DD & A 124 112 10 2 124
非现金和其他成本，净额 39
c
37 2 — 39
总成本 1,120 1,136 143 38 1,317
其他收入调整，主要是对前期公开销售的定价 4 4 — 1 5
毛利 $ 298 $ 282 $ 12 $ 4 $ 298
铜销量（百万可回收磅） 307 307
钼销售额（百万可回收磅）a
8
每磅铜/钼毛利：
收入，不包括调整 $ 4.60

$ 4.60 $ 20.16
场地生产和交付，净非现金前
以及如下所示的其他费用		 3.48 3.10 17.05
副产品信贷 (0.49) — —
治疗费用 0.12 0.11 —
单位净现金成本 3.11 3.21 17.05
DD & A 0.40 0.36 1.28
非现金和其他成本，净额 0.13
c
0.12 0.29
总单位成本 3.64 3.69 18.62
其他收入调整，主要是为了定价
关于前期公开销售		 0.01 0.01 —
每磅毛利 $ 0.97 $ 0.92 $ 1.54
与报告金额的对账
生产
收入 和交付 DD & A
上述总数 $ 1,610 $ 1,117 $ 124
治疗费用 (4) 33 —
非现金和其他成本，净额 — 39 —
其他收入调整，主要是为了定价
关于前期公开销售		 5 — —
消除和其他 19 23 —
美国铜矿 1,630 1,212 124
其他矿业d
5,510 3,844 331
公司、其他&消除e
(1,412) (1,300) 11
正如我们在合并财务报表中报告的那样 $ 5,728 $ 3,756 $ 466
a.反映某些美国铜矿生产的钼按市场定价销售给我们的钼销售公司。
b.包括金银产品收入和生产成本。
c.包括总额为1400万美元（每磅铜0.05美元）的可行性和优化研究费用。
d.表示“业务部门和部门”中所示的南美和印度尼西亚业务、钼矿、美国Rod & Refining和大西洋铜业的合并总数。
e.表示“业务部门和部门”中显示的公司、其他&冲销。
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目 录                 

南美洲业务产品收入、生产成本和单位净现金成本
截至2026年3月31日止三个月
（百万） 副产品 联产法
方法 铜
其他a
合计
收入，不包括调整 $ 1,401 $ 1,401 $ 202 $ 1,603
场地生产和交付，净非现金前
以及如下所示的其他费用		 779 689 103 792
副产品信贷 (196) — — —
治疗费用 2 2 — 2
金属版税 3 3 — 3
净现金成本 588 694 103 797
DD & A 103 90 13 103
非现金和其他成本，净额 17
b
16 1 17
总成本 708 800 117 917
其他收入调整，主要是为了定价
关于前期公开销售		 28 28 7 35
毛利 $ 721 $ 629 $ 92 $ 721
铜销量（百万可回收磅） 248 248
每磅铜毛利：
收入，不包括调整 $ 5.66 $ 5.66
场地生产和交付，净非现金前
以及如下所示的其他费用		 3.15 2.78
副产品信贷 (0.79) —
治疗费用 0.01 0.01
金属版税 0.01 0.01
单位净现金成本 2.38 2.80
DD & A 0.41 0.36
非现金和其他成本，净额 0.07
b
0.07
总单位成本 2.86 3.23
其他收入调整，主要是为了定价
关于前期公开销售		 0.11 0.11
每磅毛利 $ 2.91 $ 2.54
与报告金额的对账
生产
收入 和交付 DD & A
上述总数 $ 1,603 $ 792 $ 103
治疗费用 (2) — —
金属版税 (3) — —
非现金和其他成本，净额 — 17 —
其他收入调整，主要是为了定价
关于前期公开销售		 35 — —
消除和其他 1 — —
南美业务 1,634 809 103
其他矿业c
6,514 5,112 391
公司、其他&消除d
(1,914) (1,856) 20
正如我们在合并财务报表中报告的那样 $ 6,234 $ 4,065 $ 514
a.包括白银销售0.8百万盎司（平均实现价格每盎司75.66美元）。还反映了Cerro Verde生产的钼按市场定价销售给我们的钼销售公司。
b.包括总额为1100万美元（每磅铜0.05美元）的可行性和优化研究费用。
c.表示“业务部门和部门”中显示的美国铜矿、印尼业务、钼矿、美国Rod & Refining和大西洋铜业的合并总数。
d.表示“业务部门和部门”中显示的公司、其他&冲销。
50
目 录                 

南美洲业务产品收入、生产成本和单位净现金成本
截至2025年3月31日止三个月
（百万） 副产品 联产法
方法 铜
其他a
合计
收入，不包括调整 $ 1,199 $ 1,199 $ 135 $ 1,334
场地生产和交付，净非现金前
以及如下所示的其他费用		 759 688 87 775
副产品信贷 (121) — — —
治疗费用 19 19 — 19
金属版税 2 2 — 2
净现金成本 659 709 87 796
DD & A 111 99 12 111
非现金和其他成本，净额 14
b
14 — 14
总成本 784 822 99 921
其他收入调整，主要是为了定价
关于前期公开销售		 60 60 2 62
毛利 $ 475 $ 437 $ 38 $ 475
铜销量（百万可回收磅） 275 275
每磅铜毛利：
收入，不包括调整 $ 4.36 $ 4.36
场地生产和交付，净非现金前
以及如下所示的其他费用		 2.76 2.50
副产品信贷 (0.44) —
治疗费用 0.07 0.07
金属版税 0.01 0.01
单位净现金成本 2.40 2.58
DD & A 0.40 0.36
非现金和其他成本，净额 0.05
b
0.05
总单位成本 2.85 2.99
其他收入调整，主要是为了定价
关于前期公开销售		 0.22 0.22
每磅毛利 $ 1.73 $ 1.59
与报告金额的对账
生产
收入 和交付 DD & A
上述总数 $ 1,334 $ 775 $ 111
治疗费用 (19) — —
金属版税 (2) — —
非现金和其他成本，净额 — 14 —
其他收入调整，主要是为了定价
关于前期公开销售		 62 — —
消除和其他 1 (1) —
南美业务 1,376 788 111
其他矿业c
5,764 4,268 344
公司、其他&消除d
(1,412) (1,300) 11
正如我们在合并财务报表中报告的那样 $ 5,728 $ 3,756 $ 466
a.包括白银销售0.8百万盎司（平均实现价格每盎司33.79美元）。还反映了Cerro Verde生产的钼按市场定价销售给我们的钼销售公司。
b.包括总额为1500万美元（每磅铜0.05美元）的可行性研究和优化研究费用。
c.表示“业务部门和部门”中显示的美国铜矿、印尼业务、钼矿、美国Rod & Refining和大西洋铜业的合并总数。
d.表示“业务部门和部门”中显示的公司、其他&冲销。

51
目 录                 

印度尼西亚业务产品收入、生产成本和单位净现金（贷项）成本
截至2026年3月31日止三个月
（百万） 联产法
副产法 铜 黄金
白银&其他a
合计
收入，不包括调整 $ 485 $ 485 $ 565 $ 64 $ 1,114
场地生产和交付，净非现金前
以及如下所示的其他费用		 240 104 122 14 240
副产品信贷 (630) — — — —
治疗费用 50 22 25 3 50
金属版税 50 24 24 2 50
净现金（贷项）成本 (290) 150 171 19 340
DD & A 194
b
85 98 11 194
非现金和其他成本，净额 422
c
184 214 24 422
总成本 326 419 483 54 956
其他收入调整，主要是为了定价
关于前期公开销售		 9 9 1 — 10
毛利 $ 168 $ 75 $ 83 $ 10 $ 168
铜销量（百万可回收磅） 82 82
黄金销量（千可回收盎司） 116
每磅铜/每盎司黄金毛利：
收入，不包括调整 $ 5.89 $ 5.89 $ 4,893
场地生产和交付，净非现金前
以及如下所示的其他费用		 2.91 1.27 1,052
副产品信贷 (7.65) — —
治疗费用 0.61 0.26 220
金属版税 0.60 0.29 210
单位净现金（贷项）成本 (3.53) 1.82 1,482
DD & A 2.35
b
1.03 851
非现金和其他成本，净额 5.13
c
2.23 1,855
总单位成本 3.95 5.08 4,188
其他收入调整，主要是为了定价
关于前期公开销售		 0.10 0.10 11
每磅/盎司毛利 $ 2.04 $ 0.91 $ 716
与报告金额的对账
生产
收入 和交付 DD & A
上述总数 $ 1,114 $ 240 $ 194
治疗费用 (2) 48
d
—
金属版税 (50) — —
非现金和其他成本，净额 — 422 —
其他收入调整，主要是为了定价
关于前期公开销售		 10 — —
印度尼西亚业务 1,072 710 194
其他矿业e
7,076 5,211 300
公司、其他&消除f
(1,914) (1,856) 20
正如我们在合并财务报表中报告的那样 $ 6,234 $ 4,065 $ 514
a.包括白银销售0.5百万盎司（平均实现价格每盎司84.38美元）。
b.包括9300万美元（每磅铜1.13美元）与Mud Rush事件相关的闲置设施成本。
c.包括4.06亿美元（每磅铜4.93美元）的闲置设施和与泥浆冲事件相关的修复费用。
d.主要代表支付给PT Smelting的收费成本，不包括计入非现金和其他成本的闲置设施相关收费净额（参见上文附注c）。
e.表示“业务部门和部门”中显示的美国铜矿、南美业务、钼矿、美国Rod & Refining和大西洋铜业的合并总数。
f.表示“业务部门和部门”中显示的公司、其他&冲销。
52
目 录                 

印度尼西亚业务产品收入、生产成本和单位净现金成本
截至2025年3月31日止三个月
（百万） 联产法
副产法 铜 黄金
白银&其他a
合计
收入，不包括调整 $ 1,258 $ 1,258 $ 385 $ 21 $ 1,664
场地生产和交付，净非现金前
以及如下所示的其他费用		 432

326 100 6 432
副产品信贷 (422) — — — —
治疗费用 56 42 13 1 56
出口关税 55 42 12 1 55
金属版税 66 48 18 — 66
净现金成本 187 458 143 8 609
DD & A 186 141 43 2 186
非现金和其他成本，净额 97
b
73 23 1 97
总成本 470 672 209 11 892
其他收入调整，主要是为了定价
关于前期公开销售		 19 19 15 1 35
毛利 $ 807 $ 605 $ 191 $ 11 $ 807
铜销量（百万可回收磅） 290 290
黄金销量（千可回收盎司） 125
每磅铜/每盎司黄金毛利：
收入，不包括调整 $ 4.34 $ 4.34 $ 3,072
场地生产和交付，净非现金前
以及如下所示的其他费用		 1.49 1.12 797
副产品信贷 (1.46) — —
治疗费用 0.19 0.15 102
出口关税 0.19 0.14 102
金属版税 0.23 0.17 144
单位净现金成本 0.64 1.58 1,145
DD & A 0.64 0.49 343
非现金和其他成本，净额 0.34
b
0.25 179
总单位成本 1.62 2.32 1,667
其他收入调整，主要是为了定价
关于前期公开销售		 0.06 0.07 116
每磅/盎司毛利 $ 2.78 $ 2.09 $ 1,521
与报告金额的对账
生产
收入 和交付 DD & A
上述总数 $ 1,664 $ 432 $ 186
治疗费用 (8) 48
c
—
出口关税 (55) — —
金属版税 (66) — —
非现金和其他成本，净额 — 97 —
其他收入调整，主要是为了定价
关于前期公开销售		 35 — —
消除和其他 — 1 —
印度尼西亚业务 1,570 578 186
其他矿业d
5,570 4,478 269
公司、其他&消除e
(1,412) (1,300) 11
正如我们在合并财务报表中报告的那样 $ 5,728 $ 3,756 $ 466
a.包括白银销售0.4万盎司（平均实现价格每盎司34.05美元）。
b.包括总额为4400万美元（每磅铜0.15美元）的费用，用于与PTFI下游加工设施相关的运营准备和启动成本，2400万美元（每磅铜0.08美元）涉及与PTFI下游加工设施相关的先前资本化土地租赁成本的冲销，以及2300万美元（每磅铜0.08美元）用于与PTFI冶炼厂2024年10月事件相关的补救成本。
c.表示支付给PT Smelting的过路费。
d.表示“业务部门和部门”中显示的美国铜矿、南美业务、钼矿、美国Rod & Refining和大西洋铜业的合并总数。
e.表示“业务部门和部门”中显示的公司、其他&冲销。
53
目 录                 

钼矿产品收入、生产成本和单位净现金成本
截至3月31日的三个月，
（百万） 2026 2025
收入，不包括调整a
$ 221 $ 186
场地生产和交付，净非现金前
以及如下所示的其他费用		 129 116
治疗费及其他 9 9
净现金成本 138 125
DD & A 24 26
非现金和其他成本，净额 7 6
总成本 169 157
毛利 $ 52 $ 29
钼销售额（百万可回收磅）a
9 9
每磅钼毛利：
收入，不包括调整a
$ 25.21 $ 20.32
场地生产和交付，净非现金前
以及如下所示的其他费用		 14.73 12.70
治疗费及其他 0.96 1.02
单位净现金成本 15.69 13.72
DD & A 2.80 2.83
非现金和其他成本，净额 0.75 0.62
总单位成本 19.24 17.17
每磅毛利 $ 5.97 $ 3.15
与报告金额的对账
生产
截至2026年3月31日止三个月 收入 和交付 DD & A
上述总数 $ 221 $ 129 $ 24
治疗费及其他 (9) — —
非现金和其他成本，净额 — 7 —
钼矿 212 136 24
其他矿业b
7,936 5,785 470
公司、其他&消除c
(1,914) (1,856) 20
正如我们在合并财务报表中报告的那样 $ 6,234 $ 4,065 $ 514
截至2025年3月31日止三个月
上述总数 $ 186 $ 116 $ 26
治疗费及其他 (9) — —
非现金和其他成本，净额 — 6 —
钼矿 177 122 26
其他矿业b
6,963 4,934 429
公司、其他&消除c
(1,412) (1,300) 11
正如我们在合并财务报表中报告的那样 $ 5,728 $ 3,756 $ 466
a.反映了以市场定价向我公司钼销售公司销售钼矿的生产。在综合基础上，变现是基于向第三方销售的实际合同条款；因此，我们每磅钼的综合平均实现价格将与本表中报告的金额不同。
b.表示“业务部门和部门”中显示的美国铜矿、南美和印度尼西亚业务、美国Rod & Refining和大西洋铜业的合并总数。
c.代表“业务部门和部门”中所列的公司、其他和冲销，其中还包括与我们的钼销售公司相关的金额，包括钼矿和某些美国铜矿和Cerro Verde矿生产的钼的销售。







54
目 录                 

警示性声明

我们的讨论和分析包含前瞻性陈述，其中我们讨论了我们潜在的未来业绩、运营和项目。前瞻性陈述是除历史事实陈述之外的所有陈述，例如与业务前景、战略、目标或指标有关的计划、预测或预期；PTFI的Grasberg Block Block洞地下矿的抢泥事件后的恢复和补救工作，以及生产和下游加工的阶段性重启和爬坡以及对FCX的业务、生产、销售、经营业绩和经营计划的预期影响；全球市场情况，包括贸易政策；矿石品位和碾磨率；产量和销量；PTFI生产和销售之间的更高可变性；单位净现金成本（贷项）和运营成本；资本支出；运营计划，包括矿山排序；现金流；流动性；Grasberg矿区经营权的资源延长期限，包括将PTFI的IUPK延长到2041年之后；库存生产的发货时间；我们与可持续性相关的承诺和目标；我们交付负责任生产的铜和钼的总体承诺，包括计划实施，在特定框架下验证并维持对我们运营场所的验证；实现我们2030年的气候目标和2050年的净零目标；改进运营程序以及技术创新和应用；勘探努力和成果；开发和生产活动、费率和成本；未来的有机增长机会；税率；铜、金和钼价格变化的影响；递延的公司间利润对收益的影响；矿产储量和矿产资源估计；与正在进行的法律和环境诉讼相关的和解的最终解决；债务回购；以及我们正在实施的财务政策和未来对普通股股东的回报，包括股息支付（基数或可变）和股票回购。“预期”、“可能”、“可以”、“计划”、“相信”、“估计”、“预期”、“项目”、“目标”、“打算”、“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“将”、“潜在”、“假设”、“指导”、“期望”、“未来”、“承诺”、“追求”、“倡议”、“目标”、“机会”、“战略”等词语和任何类似表述旨在将这些断言识别为前瞻性陈述。宣布和支付股息（基数或可变），以及任何股份回购的时间和金额分别由我们的董事会和管理层酌情决定，并受多个因素的影响，包括不超过我们的净债务目标、资本可用性、我们的财务业绩、现金需求、全球经济状况、法律变化、合同限制和我们的董事会或管理层认为相关的其他因素（如适用）。董事会可酌情随时修改、增加、暂停或终止我们的股份回购计划。

我们提醒读者，前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，实际结果可能与前瞻性陈述中的预期、预期、预测或假设存在重大差异。可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述中预期的结果存在重大差异的重要因素包括但不限于我们生产的商品（主要是铜和黄金）的供应和需求以及价格；出口关税和关税税率的变化；生产税率；发货和销售的时间安排；PTFI修复与泥石流事件相关的损坏、实施强化操作程序的能力，以阶段性爬坡安全重启，在预期时间线上实现生产和下游加工的全部开工率并优化生产计划；解决不可抗力申报并与商业交易对手保持关系；我们采购的消耗品和组件的价格和可用性以及供应和物流、运输服务的限制；现金需求、财务状况、融资或投资计划的变化；一般市场、经济、地缘政治、监管或行业状况的变化，包括贸易政策和关税不确定性方面的市场波动；流动性和获得资本的机会减少；税法和法规的变化；政治和社会风险，包括印度尼西亚暴力的潜在影响、秘鲁的内乱以及与当地社区和土著人民的关系；采矿固有的运营风险，地下采矿的固有风险更高；矿山排序；矿山计划或运营修改、延迟、推迟或取消的变化，包括冶炼和精炼或库存的能力；技术结果，经济或可行性研究；潜在的库存调整；长期采矿资产的潜在减值；根据PTFI的IUPK满足将采矿权从2031年延长至2041年的要求；印度尼西亚政府批准的延迟或未能获得印度尼西亚政府的批准，包括根据谅解备忘录商定的条款以及与修订IUPK以将PTFI的经营权延长至2041年之后有关的批准；延迟完成谅解备忘录的条款，包括签订任何最终协议；网络安全风险；任何重大公共卫生危机；劳资关系，包括与劳工相关的停工和增加的成本；遵守适用的环境，健康和安全法律法规；与天气和气候相关的风险；环境风险，包括安全供水的可用性；诉讼或调查的影响、费用或结果；尾矿管理；我们在特定框架下遵守负责任生产承诺的能力，以及对此类框架的任何更改以及在我们的2025年表格10-K和第II部分第1A项中包含的“风险因素”标题下更详细描述的其他因素。
55
目 录                 

请投资者注意，我们的前瞻性陈述所依据的许多假设可能会在做出前瞻性陈述之日之后发生变化，例如我们无法控制的商品价格，以及我们可能无法控制的产量和成本或技术解决方案和创新。此外，我们可能会对我们的业务计划进行更改，这可能会影响我们的业绩。我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务，这些陈述截至作出之日，尽管我们的假设有任何变化、业务计划有任何变化、实际经验或其他变化。

这份关于10-Q表格的报告还包含每磅铜和钼的净债务和单位净现金成本（贷项）等衡量标准，这些在美国公认会计原则下不被确认。有关与我们的运营部门相关的单位净现金成本（贷项）的进一步讨论，请参阅“运营–单位净现金成本”和“运营–单位净现金（贷项）成本”，有关按运营部门划分的每磅成本（贷项）与适用于我们合并财务报表中报告的销售的生产和交付成本的对账，请参阅“产品收入和生产成本”。合并债务的对账参考“净债务”，合并现金及现金等价物与净债务的对账。对于每磅铜和钼计量的前瞻性单位净现金成本（贷项），我们无法在不做出不合理努力的情况下提供与最具可比性的美国公认会计原则计量的对账，因为估计此类美国公认会计原则计量并提供有意义的对账极其困难，并且需要这些未来期间无法获得的精确度，而对这些计量进行对账所需的信息取决于未来事件，如上所述，其中许多事件不在我们的控制范围内。前瞻性非美国公认会计原则措施的估计符合相关定义和假设。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露。

截至2026年3月31日的三个月期间，我们的市场风险没有发生重大变化。有关市场风险的进一步讨论，请参阅我们的2025年10-K表第二部分第7项和第7A项中包含的“关于市场风险的披露”。有关我们的经营现金流对商品价格变化的预计敏感性，请参阅本季度报告表格10-Q第一部分第2项中的“展望”；有关我们临时定价的铜销售对商品价格变化的预计敏感性，请参阅本季度报告表格10-Q第一部分第2项中的“综合业绩–收入”。

项目4。控制和程序。

(a)评估披露控制和程序。我们的首席执行官和首席财务官在管理层的参与下，评估了我们的“披露控制和程序”（定义见1934年证券交易法规则13a-15（e）和15d-15（e））截至本季度报告所涵盖的10-Q表格期间结束时的有效性。根据他们的评估，他们得出结论，我们的披露控制和程序于2026年3月31日生效。

(b)财务报告内部控制的变化。在截至2026年3月31日的季度期间，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响，或者合理地可能产生重大影响。

第二部分。其他信息

项目1。法律程序。

我们参与了许多在我们的正常业务过程中出现或与环境问题相关的法律诉讼。我们还定期参与由政府机构发起或涉及政府机构的审查、调查、调查和其他程序，其中一些程序可能会导致不利的判决、和解、罚款、处罚、禁令或其他救济。

根据目前可获得的信息，管理层不认为第一部分第3项报告的任何法律程序的结果。“法律程序”和我们2025年10-K表的附注10，将对我们的财务状况产生重大不利影响；尽管个别或累积结果可能对我们特定时期的经营业绩产生重大影响，这取决于结果的性质和规模以及该时期的经营业绩。

56
目 录                 

第一部分第3项先前披露的法律程序没有重大变化。“法律程序”和我们2025年表格10-K的附注10。

项目1a。风险因素。

我们之前在第一部分第1a项中披露的风险因素没有重大变化。我们的2025年10-K表格的“风险因素”，除了以下对风险因素的更新，标题为“我们的运营受到不断演变的地缘政治、经济、监管和社会风险的影响”，该风险因素补充了我们2025年10-K表格中的相应风险因素，应与该风险因素的全文以及我们的2025年10-K表格中列出的其他风险因素一起阅读。

我们的运营受到不断演变的地缘政治、经济、监管和社会风险的影响。

我们被要求遵守我们经营或开展业务所在国家的广泛法律法规。例如，我们的国际业务必须遵守美国《反海外腐败法》（FCPA）以及我们开展业务的其他司法管辖区的类似反腐败和反贿赂法律。我们正在调查PT Smelting的活动是否可能违反了FCPA或其他法律的某些方面，包括非美国司法管辖区的法律。PT Smelting是PTFI和三菱材料公司（MMC）在印尼的合资企业，MMC的关联公司担任PT Smelting的运营商。正如之前报道的那样，我们自愿通知SEC和美国司法部，我们已聘请外部法律顾问对PT Smelting的活动进行调查。2026年3月17日，SEC通知我们，它不打算采取执法行动。任何认定运营或活动不符合包括《反海外腐败法》在内的现行法律的行为，都可能导致罚款、处罚和公平补救。我们目前无法预测我们的调查结果。

项目2。股权证券的未登记销售及所得款项用途。

截至2026年3月31日的季度，没有未登记的股本证券销售。

下表列出了有关我们在截至2026年3月31日的季度内购买的FCX普通股份额的信息，以及根据我们的股份回购计划可能尚未购买的股份的大约美元价值：

期 （a）共计
数量
购买的股票		 （b）平均
每股支付价格
（c）总数
作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份a
（d）股票的大约美元价值可能
尚未根据计划或计划购买a
2026年1月1日-31日 —   $ — — $ 2,998,744,414
2026年2月1日至28日 — $ — — $ 2,998,744,414
2026年3月1日-31日 1,710,064 $ 54.25 1,710,064 $ 2,905,970,595
合计 1,710,064 $ 54.25 1,710,064
a.2021年11月1日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，授权回购最多30亿美元的普通股。2022年7月19日，我们的董事会授权增加最多50亿美元的股票回购计划。股份回购计划不要求我们收购任何特定数量的股份，也没有到期日。

项目4。矿山安全披露。

我们的最高优先事项是我们员工的健康、安全和福祉。我们还致力于与我们的供应商以及在我们经营所在的社区促进安全。我们认为，健康和安全考虑是我们组织所有其他职能的组成部分，也是其根本所在，我们理解员工队伍的健康和安全对我们的运营效率和长期成功至关重要。我们的全球健康和安全战略“安全生产很重要”的重点是预防死亡，消除事件的系统性根源，并通过强大的管理系统持续改进，这些管理系统得到领导者的支持，使我们的团队能够安全工作。我们的致命风险管理（FRM）计划涵盖了我们在组织所有级别的全球安全战略。我们FRM计划的目标是通过加强预防措施和提高对致命风险以及减轻这些风险所需措施的认识，实现工作场所零死亡。Dodd-Frank Wall第1503（a）节要求的有关矿山安全违规或其他监管事项的信息
57
目 录                 

街道改革和消费者保护法以及S-K条例第104项包含在本季度报告10-Q表格的95.1的附件中。

项目5。其他信息。

截至2026年3月31日的季度内，FCX没有董事或高级管理人员 通过 或 终止 任何“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，这些术语在S-K条例第408（a）项中定义。

项目6。展品。
    已备案  
附件   有了这个 以参考方式纳入
数 附件标题 表格10-Q 表格 档案编号。 提交日期
2.1
FCX、International Support LLC、PT Freeport Indonesia、PT Indocopper Investama和PT Indonesia Asahan Aluminium（Persero）之间截至2018年9月27日的PTFI撤资协议。 10-Q 001-11307-01 11/9/2018
2.2
2018年12月21日FCX、PT Freeport Indonesia、PT Indonesia Papua Metal Dan Mineral（f/k/a PT Indocopper Investama）、PT Indonesia Asahan Aluminium（Persero）和International Support LLC签订的《PTFI撤资协议补充和修订协议》。 10-K 001-11307-01 2/15/2019
3.1
FCX公司注册复合证书。 10-Q 001-11307-01 8/7/2024
3.2
经修订及重列的《FCX附例》，自2024年6月11日起生效。 8-K 001-11307-01 6/12/2024
10.1*
业绩分成单位协议表格（2026年2月生效）。 10-K 001-11307-01 2/13/2026
10.2*
限制性股票协议的格式（2026年2月生效）。 10-K 001-11307-01 2/13/2026
根据细则13a-14（a）/15d-14（a）对首席执行干事进行认证。 X
根据细则13a-14（a）/15d-14（a）对首席财务干事进行认证。 X
根据18 U.S.C.第1350条对首席执行官进行认证。 X
根据18 U.S.C.第1350条对首席财务官进行认证。 X
矿山安全与健康管理局安全数据。 X
印度尼西亚共和国政府、PT Freeport Indonesia和Freeport丨McMoRan Inc.于2026年2月18日签署的谅解备忘录。 8-K/a 001-11307-01 2/27/2026
101.INS XBRL实例文档-XBRL实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。 X
101.SCH 内联XBRL分类法扩展架构。 X
101.CAL 内联XBRL分类学扩展计算linkbase。 X
101.DEF 内联XBRL分类学扩展定义linkbase。 X
101.LAB 内联XBRL分类学扩展标签linkbase。 X
101.PRE 内联XBRL分类学扩展演示linkbase。 X
104 本季度报告的封面表格10-Q，采用内联XBRL格式，包含在附件 101中。 X
*表示管理合同或补偿性计划或安排。
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目 录                 

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
麦克莫兰銅金公司。
签名： /s/Ellie L. Mikes
Ellie L. Mikes
副总裁兼首席财务官
（授权签字人
和首席会计官）



日期：2026年5月8日
S-1