附件 99.3
Cenovus Energy Inc.
合并财务报表
截至2025年12月31日止年度
（加元）
合并财务报表
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截至2025年12月31日止年度
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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管理报告
管理层对合并财务报表的责任
随附的Cenovus能源 Inc.的合并财务报表由管理层负责。合并财务报表由管理层根据国际会计准则委员会颁布的国际财务报告会计准则以加元编制，其中包括反映管理层最佳判断的某些估计。
董事会已批准综合财务报表所载的资料。董事会主要通过其由五名独立董事组成的审计委员会履行有关财务报表的责任。审计委员会的书面授权符合加拿大证券立法和美国2002年《萨班斯-奥克斯利法案》的现行要求，并在原则上自愿遵守纽约证券交易所的审计委员会准则。审计委员会至少每季度与管理层和独立审计师举行一次会议，在中期综合财务报表和管理层的讨论和分析公开发布前审查并向董事会建议批准，每年审查年度综合财务报表和管理层的讨论和分析并向董事会建议批准。
管理层对财务报告内部控制的评估
管理层还负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。内部控制系统旨在就综合财务报表的编制和列报向管理层提供合理保证。
内部控制制度，无论设计得多么好，都有先天的局限性。因此，即使那些被确定为有效的制度，也只能在财务报表编制和列报方面提供合理保证。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
管理层评估了截至2025年12月31日财务报告内部控制的设计和有效性。在进行评估时，管理层已使用Treadway委员会内部控制框架发起组织委员会–综合框架（2013年）来评估财务报告内部控制的设计和有效性。根据他们的评估，管理层得出结论，财务报告的内部控制于2025年12月31日有效。
管理层在截至2025年12月31日的财务报告内部控制评估中排除了公司于2025年通过业务合并获得的业务的内部控制活动（见附注4）。管理层对财务报告内部控制的评估中排除的被收购业务的总资产和总收入分别占截至2025年12月31日止年度相关合并财务报表金额的18%和1%。
Cenovus能源 Inc.于2025年12月31日及2024年12月31日以及截至2025年12月31日止两个年度各年度的合并财务报表以及截至2025年12月31日止财务报告内部控制的有效性，均已获独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所出具于其日期为2026年2月18日的报告所述的无保留意见的审计及无保留意见。
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/s/Jonathan M. McKenzie
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/s/Karamjit S. Sandhar
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Jonathan M. McKenzie
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Karamjit S. Sandhar
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总裁兼首席执行官
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执行副总裁兼首席财务官
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Cenovus Energy Inc.
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Cenovus Energy Inc.
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2026年2月18日
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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独立注册会计师事务所报告
向Cenovus Energy Inc.董事会和股东
关于财务报表和财务报告内部控制的意见
我们审计了随附的Cenovus能源及其附属公司（本公司）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表，以及相关的截至该日止年度的综合全面收益（亏损）、权益及现金流量表，包括相关附注（统称为合并财务报表）。我们还根据Treadway Commission（COSO）发起组织委员会发布的《内部控制——综合框架（2013）》中确立的标准，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。
我们认为，上述合并财务报表按照国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则，在所有重大方面公允地反映了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况以及该日终了年度的财务业绩和现金流量。我们还认为，截至2025年12月31日，公司根据COSOO发布的《内部控制——综合框架（2013）》中确立的标准，在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。
意见的依据
公司管理层负责这些合并财务报表，负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层对财务报告内部控制的评估中。我们的责任是在审计的基础上，对公司合并报表和公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就合并财务报表是否不存在重大错报、是否由于错误或欺诈，以及是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制取得合理保证。
我们对合并财务报表的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
正如管理层对财务报告内部控制的评估中所述，管理层已将MEG Energy Corp.排除在截至2025年12月31日的财务报告内部控制评估之外，因为该公司是在2025年期间通过业务合并收购的。我们还将MEG Energy Corp.排除在我们对财务报告内部控制的审计之外。MEG Energy Corp.是一家全资子公司，其不包括在管理层评估和我们对财务报告内部控制的审计中的总资产和总收入分别占截至2025年12月31日止年度相关合并财务报表金额的18%和1%。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及（iii）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是合并财务报表本期审计产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，（i）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（ii）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
原油和天然气储量（合称储量）对油砂板块内物业、厂房和设备、净（PP & E）的影响
如综合财务报表附注1、3、16和35所述，截至2025年12月31日，油砂部门的PP & E余额为341亿美元。截至2025年12月31日止年度，公司总计确认了34亿美元与油砂部门相关的折旧、损耗和摊销（DD & A）费用。管理层根据估计的探明储量，使用单位产量法计算油砂部分PP & E的消耗。可能耗尽的成本包括开发这些已探明储量将产生的估计未来开发成本。估算探明储量需要使用管理层的关键假设和判断，包括预期的未来产量、未来开发和运营费用，以及远期商品价格。管理层对用于计算与油砂部门PP & E相关的DD & A费用的已探明储量的估计是由管理层的专家，特别是独立的合格储量评估人员制定的。
我们确定在油砂部门内执行与探明储量对PP & E的影响相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是（i）管理层在制定探明储量估计时需要做出大量判断，包括使用管理层的专家；（ii）在执行与预期未来产量、未来开发和运营费用相关的程序和评估所获得的审计证据方面具有高度的审计师判断力、主观性和努力，以及远期商品价格；（iii）审计工作涉及使用具有专门技能和知识的专业人员。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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处理该事项涉及就形成我们对合并财务报表的总体意见履行程序和评估审计证据。这些程序包括测试与管理层的探明储量估计相关的控制措施的有效性，以及计算与油砂部门的PP & E相关的DD & A费用。除其他外，这些程序还包括测试管理层确定油砂部分DD & A费用的过程，其中包括针对某些资产（i）评估管理层在作出这些探明储量估计时使用的方法的适当性；（ii）测试管理层对探明储量估计所使用的基础数据的完整性和准确性；（iii）评估与预期未来产量、未来开发和运营费用以及远期商品价格相关的关键假设的合理性，以及（iv）测试用于计算DD & A费用的单位产率。管理层专家的工作被用于执行程序，以评估在计算油砂部门与PP & E相关的DD & A费用时使用的估计探明储量的合理性。作为使用这项工作的基础，了解了专家的资质，并评估了公司与专家的关系。执行的程序还包括，对于油砂部分内的某些资产，评估专家使用的方法和关键假设，测试专家使用的数据，以及评估专家的调查结果。具备专门技能和知识的专业人员在适用情况下协助进行此项评估。评估管理层专家使用的与预期未来产量、未来开发和运营费用以及远期商品价格相关的关键假设涉及评估所使用的关键假设是否合理，考虑到油砂部门当前和过去的表现以及与行业定价预测和审计其他领域获得的证据（如适用）的一致性。
与收购MEG Energy Corp.相关的收购物业、厂房和设备（PP & E）的估值。
如综合财务报表附注1、3、4及35所述，于2025年11月13日，公司收购MEG Energy Corp.（MEG）的一项收购采用收购法作为企业合并入账，该收购要求所收购的资产和承担的负债在收购日以公允价值计量，购买价格超过所收购净资产估计公允价值的任何部分记录为商誉。MEG已发行和流通普通股的总对价，包括之前由公司拥有的普通股，总对价为79亿美元。收购的资产包括PP & E，其估值为97亿美元。管理层使用贴现现金流模型估计了收购PP & E在收购日的公允价值。这一公允价值评估要求管理层使用重大判断，包括与远期商品价格、预期未来产量、储量数量、未来开发和运营费用以及贴现率相关的关键假设。储备的数量由管理层的专家开发，包括独立的合格储备评估人员。
我们确定履行与收购MEG Energy Corp.相关的已收购PP & E估值相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是（i）管理层的重大判断，包括在开发所收购PP & E的公允价值时使用管理层的专家（如适用）；（ii）审计师在履行程序和评估用于对所收购PP & E进行估值的贴现现金流模型中使用的关键假设方面的高度判断力、主观性和努力，这些假设与远期商品价格、预期未来产量、储量数量、未来发展和运营费用及贴现率；（iii）审计工作涉及使用具有专门技能和知识的专业人员。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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处理该事项涉及就形成我们对合并财务报表的总体意见履行程序和评估审计证据。这些程序包括测试与管理层对所收购PP & E的估计公允价值相关的控制措施的有效性。这些程序还包括（其中包括）测试管理层确定所收购PP & E公允价值的过程，其中包括（i）评估管理层在作出这一估计时使用的贴现现金流模型的适当性；（ii）测试管理层确定公允价值时使用的基础数据的完整性和准确性，以及（iii）评估与远期商品价格、预期未来产量、储量数量、未来开发和运营费用以及贴现率相关的关键假设的合理性。管理层专家的工作被用于执行评估储备数量合理性的程序。作为使用这项工作的基础，了解了专家的资质，并评估了公司与专家的关系。执行的程序还包括评估专家使用的方法和关键假设，测试专家使用的数据，以及评估专家的调查结果。具有专门技能和知识的专业人员在适用的情况下协助进行此项评估。评估管理层专家使用的关键假设还涉及评估所使用的关键假设是否合理，考虑到MEG和公司当前和过去的表现，以及与行业定价预测和审计其他领域获得的证据（如适用）的一致性。使用具有专门技能和知识的专业人员协助评估管理层确定的所收购PP & E公允价值的总体合理性，包括贴现率。
/s/
普华永道会计师事务所
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特许专业会计师
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2026年2月18日
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我们自2008年起担任公司的核数师。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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综合收益（亏损）合并报表
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截至12月31日止年度，
（百万美元，每股金额除外）
| 笔记 |
2025
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2024
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| 收入 |
1
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| 费用 | 1 | ||||||||||||||||
| 采购产品、运输和混合 |
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| 运营中 |
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| 风险管理（收益）损失 | 31 | (
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| 折旧、损耗、摊销和勘探费用 |
15,16,17
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| （收入）权益核算附属公司的亏损 | 18 | (
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(
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| 一般和行政 | 5 |
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| 财务成本，净额 |
6
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| 整合、交易和其他成本 | 4 |
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| 外汇（收益）损失，净额 | 7 | (
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| 资产剥离（收益）损失 |
4,8
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(
|
(
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| 重新计量或有付款 |
|
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| 其他（收入）损失，净额 | (
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(
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| 所得税前盈利（亏损） |
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| 所得税费用（回收） | 10 |
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| 净收益（亏损） |
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| 其他综合收益（亏损），税后净额 | 27 | ||||||||||||||||
| 不会重分类进损益的项目： | |||||||||||||||||
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与养老金和其他离职后福利有关的精算利得（损失）
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25 |
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FVOCI权益工具公允价值变动(1)
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31 | (
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| 可能重分类进损益的项目： | |||||||||||||||||
| 外币换算调整 | (
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| 其他综合收益（亏损）总额，税后净额 | (
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| 综合收益（亏损） |
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每股普通股净收益（亏损） ($)
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11 | ||||||||||||||||
| 基本 |
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| 摊薄 |
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(1)
公允价值变动计入其他综合收益（亏损）（“FVOCI”）。
见所附合并财务说明 声明。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并资产负债表
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截至12月31日，
（百万美元）
| 笔记 |
2025
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2024
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| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | 12 |
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| 应收账款和应计收入 | 13 |
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| 应收所得税 |
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| 库存 | 14 |
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| 流动资产总额 |
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| 受限现金 | 23 |
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| 勘探和评估资产，净额 |
1,15
|
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| 物业、厂房及设备，净额 |
1,16
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| 使用权资产，净额 |
1,17
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| 应收所得税 |
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| 对股权核算关联公司的投资 | 18 |
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| 其他资产 | 19 |
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| 递延所得税 | 10 |
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| 商誉 |
1,20
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| 总资产 |
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| 负债和权益 | |||||||||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||||||||
| 应付账款和应计负债 |
21
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| 应交所得税 |
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| 短期借款 | 22 |
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| 长期负债 | 22 |
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| 租赁负债 | 17 |
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| 流动负债合计 |
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| 长期负债 | 22 |
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| 租赁负债 | 17 |
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| 退役负债 | 23 |
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| 其他负债 | 24 |
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| 递延所得税 | 10 |
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| 负债总额 |
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| 股东权益 |
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| 非控股权益 |
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| 总负债和权益 |
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| 承诺与或有事项 | 34 |
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见所附合并财务说明 声明。
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/s/Alexander J. Pourbaix
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/s/Jane E. Kinney
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Alexander J. Pourbaix
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Jane E. Kinney
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董事
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董事
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Cenovus Energy Inc.
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Cenovus Energy Inc.
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2026年2月18日
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并权益报表
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（百万美元）
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股东权益
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| 普通股 | 财政部 股份 |
优先股 | 认股权证 |
已支付
盈余
|
保留
收益
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AOCI(1)
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合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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（注26）
|
（注26）
|
（注26）
|
（注26）
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（注26）
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（注27）
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截至2023年12月31日
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| 净收益（亏损） | — | — | — | — | — |
|
— |
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| 其他综合收益
（亏损），税后净额
|
— | — | — | — | — | — |
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| 综合收益总额（亏损） | — | — | — | — | — |
|
|
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| 根据以下规定发行的普通股
股票期权计划
|
|
— | — | — | (
|
— | — |
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|
购买普通股
NCIB(2)
|
(
|
— | — | — | (
|
— | — | (
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| 购买普通股
员工福利计划
|
— | (
|
— | — | — | — | — | (
|
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| 优先股赎回 | — | — | (
|
— | (
|
— | — | (
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 认股权证获行使 |
|
— | — | (
|
— | — | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | — | — | — | — |
|
— | — |
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| 普通股基本股息 | — | — | — | — | — | (
|
— | (
|
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| 普通股可变股息
股份
|
— | — | — | — | — | (
|
— | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 优先股股息 | — | — | — | — | — | (
|
— | (
|
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|
截至2024年12月31日
|
|
(
|
|
|
|
|
|
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| 净收益（亏损） | — | — | — | — | — |
|
— |
|
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| 其他综合收益
（亏损），税后净额
|
— | — | — | — | — | — | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 综合收益总额（亏损） | — | — | — | — | — |
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
已发行普通股（注4）
|
|
— | — | — | — | — | — |
|
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| 根据以下规定发行的普通股
股票期权计划
|
|
— | — | — | (
|
— | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
购买普通股
NCIB(2)
|
(
|
— | — | — | (
|
(
|
— | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 购买普通股
员工福利计划
|
— | (
|
— | — | — | — | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 根据以下规定发行的普通股
员工福利计划
|
— |
|
— | — | (
|
— | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 优先股赎回 | — | — | (
|
— | (
|
— | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 认股权证获行使 |
|
— | — | (
|
— | — | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | — | — | — | — |
|
— | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股基本股息 | — | — | — | — | — | (
|
— | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 优先股股息 | — | — | — | — | — | (
|
— | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
截至2025年12月31日
|
|
(
|
|
|
|
|
|
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|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)
累计其他综合收益（亏损）（“AOCI”）。
(2)正常课程发行人投标（“NCIB”）。包括购买股票应缴纳的税款。
见所附合并财务说明 声明。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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10
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合并现金流量表
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截至12月31日止年度，
（百万美元）
| 笔记 |
2025
|
2024
|
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| 经营活动 | |||||||||||||||||
| 净收益（亏损） |
|
|
|||||||||||||||
| 折旧、损耗和摊销 |
16,17
|
|
|
||||||||||||||
| 递延所得税费用（回收） | 10 | (
|
(
|
||||||||||||||
| 风险管理未实现（收益）损失 | 31 | (
|
|
||||||||||||||
| 未实现外汇（收益）损失 | 7 | (
|
|
||||||||||||||
| 已实现非经营性项目汇兑（收益）损失 |
|
|
|||||||||||||||
| 资产剥离（收益）损失 |
4,8
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 重新计量或有付款 |
|
|
|||||||||||||||
| 解除对退役负债的贴现 | 23 |
|
|
||||||||||||||
| （收入）权益核算附属公司的亏损 | 18 | (
|
(
|
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| 从权益占比关联公司收到的分配 | 18 |
|
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| 以股票为基础的薪酬，付款净额 |
|
(
|
|||||||||||||||
| 其他 | (
|
(
|
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| 退役负债的结算 | 23 | (
|
(
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| 非现金营运资本净变动 | 33 | (
|
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| 来自（用于）经营活动的现金 |
|
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| 投资活动 | |||||||||||||||||
| 收购，扣除已收购现金 | 4 | (
|
(
|
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| 资本投资 | 1 | (
|
(
|
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| 资产剥离收益 | 8 |
|
|
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| 收购MEG Energy Corp.的所有权权益。 | 4 | (
|
|
||||||||||||||
| 投资和其他净变化 | (
|
(
|
|||||||||||||||
| 非现金营运资本净变动 | 33 | (
|
(
|
||||||||||||||
| 来自（用于）投资活动的现金 | (
|
(
|
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| 融资活动前提供（使用）的现金净额 |
|
|
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| 融资活动 | 33 | ||||||||||||||||
| 短期借款净发行（偿还）额 |
|
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| 发行长期债务 | 22 |
|
|
||||||||||||||
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偿还长期债务
|
22 | (
|
|
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| 偿还租赁本金 | 17 | (
|
(
|
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| 回购协议所得款项净额（偿还） |
|
|
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| 根据股票期权计划发行的普通股 |
|
|
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| 根据NCIB购买普通股 | 26 | (
|
(
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| 根据员工福利计划购买普通股 | 26 | (
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(
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| 赎回优先股 | 26 | (
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(
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| 行使认股权证所得款项 |
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| 已支付股息 | 11 | (
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(
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| 来自（用于）融资活动的现金 | (
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(
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外汇对现金及现金等价物的影响
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(
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| 现金及现金等价物增加（减少）额 | (
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| 现金及现金等价物，年初 |
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| 现金及现金等价物，年底 |
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见所附合并财务说明 声明。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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11
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
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1.业务描述及分部披露
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Cenovus Energy Inc.（“Cenovus”或“公司”）是一家综合性能源公司，在加拿大和亚太地区拥有原油和天然气生产业务，在加拿大和美国（“美国”）拥有升级、精炼和营销业务。
Cenovus是根据《加拿大商业公司法》注册成立的，其普通股在多伦多证券交易所（“TSX”）和纽约证券交易所上市。Cenovus的累积可赎回优先股系列1和2在多伦多证券交易所上市。行政和注册办事处位于4100,2256 Avenue S.W.，Calgary，Alberta，Canada，T2P 1N2。有关本公司编制本综合财务报表的基础的资料载于附注2。
管理层已根据Cenovus首席运营决策者为决策、分配资源和评估运营业绩而定期审查的信息确定运营分部。公司的经营分部根据其地理位置、业务性质或这些因素的组合进行汇总。公司主要根据营业利润率评估其经营分部的财务业绩。
公司通过以下可报告分部运营：
上游细分市场
•油砂，包括在艾伯塔省北部和萨斯喀彻温省开发和生产沥青和重油。Cenovus的油砂资产包括Foster Creek、Sunrise、Lloydminster Thermal和Lloydminster常规重油资产，以及Christina Lake，其中包括通过安排计划收购MEG Energy Corp.（“MEG”）的结果（“MEG收购”）（见附注4）。Cenovus通过对赫斯基中游有限合伙企业（“HMLP”）的股权投资，共同拥有并运营管道集输系统及终端。Cenovus生产和第三方商品交易量的销售和运输通过在加拿大和美国的第三方管道和存储设施上获得容量进行管理和营销，以优化产品组合、交付点、运输承诺和客户多样化。
•常规，包括艾伯塔省和不列颠哥伦比亚省埃德森、克利尔沃特和彩虹湖作业区富含天然气液体（“NGLs”）和天然气的资产，此外还有包括Elmworth和Wapiti在内的北部走廊。该部门还包括众多天然气处理设施的权益。Cenovus的NGLs和天然气生产通过进入第三方管道、出口终端和储存设施的能力进行营销和运输，并增加第三方商品交易量。这些为市场准入提供了灵活性，以优化产品组合、交付点、运输承诺和客户多样化。
•离岸，包括代表中国在加拿大东海岸和亚太地区的海上作业、勘探和开发活动，以及对Husky-CNOOC Madura Limited（“HCML”）的股权投资，该公司在印度尼西亚近海从事NGLs和天然气的勘探和生产。
下游细分领域
•加拿大炼油，包括拥有和运营的劳埃德明斯特升级和沥青精炼综合体，将重油和沥青转化为合成原油、柴油、沥青和其他辅助产品。Cenovus还拥有并经营Bruderheim原油铁路终点站和
two
乙醇工厂。该公司在加拿大各地的商业燃料业务包括在这一部分中。Cenovus将其生产和第三方商品交易量进行营销，以期利用其综合资产网络实现价值最大化。
•美国炼油，包括在全资拥有的利马、苏必利尔和托莱多炼油厂提炼原油生产汽油、柴油、航煤、沥青等产品。2025年9月30日，Cenovus剥离了其全部
50
通过与运营商WRB（Phillips 66）共同持有的WRB Refining LP（“TERM1”）持有的共同拥有的Wood River和Borger炼油厂的百分比权益（见附注8）。美国炼油部门包括截至资产剥离日期的WRB结果。Cenovus销售自己和第三方的精炼产品。
企业和淘汰
企业和消除，包括Cenovus范围内的一般和行政费用、融资活动、与企业相关的衍生工具和外汇的风险管理损益。消除包括调整原料和美国内部GE of crude oil，natURAL气体、凝析油、其他NGLs和分部之间的精炼产品；公司的铁路原油码头向油砂分部提供的转运服务；销售从加拿大炼油分部的混合原油生产中提取并出售给油砂分部的凝析油；以及库存中的未实现利润。消除是根据市场价格记录的。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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12
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
a）营运结果–分部及营运资料
| 上游 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 油砂 | 常规 | 离岸 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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截至12月31日止年度，
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2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总销售额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对外销售 |
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| 分部间销售 |
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版税
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| 收入 |
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| 费用 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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购买产品
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运输和混合
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运营中
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| 风险已实现（收益）损失 管理 |
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|
(
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(
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| 营业利润率 |
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风险未实现（收益）损失
管理
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(
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(
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(
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| 折旧、损耗和 摊销 |
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| 勘探费用 |
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| （收益）权益亏损- 应占附属公司 |
(
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(
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(
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| 分部收入（亏损） |
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| 下游 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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加拿大炼油
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美国炼油
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合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
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截至12月31日止年度，
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2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总销售额 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对外销售 |
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| 分部间销售 |
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| 版税 |
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| 收入 |
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| 费用 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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购买产品
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运输和混合
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运营中
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| 风险管理已实现（收益）损失 |
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(
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| 营业利润率 |
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(
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(
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(
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(
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风险管理未实现（收益）损失
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(
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| 折旧、损耗和摊销 |
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| 勘探费用 |
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| （收入）权益核算附属公司的亏损 |
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| 分部收入（亏损） |
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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13
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
| 企业和淘汰 | 合并 | ||||||||||||||||||||||
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截至12月31日止年度，
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2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 总销售额 | |||||||||||||||||||||||
| 对外销售 |
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| 分部间销售 | (
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| (
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(
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| 版税 |
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(
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(
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| 收入 | (
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(
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| 费用 | |||||||||||||||||||||||
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购买产品
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(
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(
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运输和混合
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(
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(
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| 采购产品、运输和混合 | (
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(
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运营中
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(
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(
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| 风险管理已实现（收益）损失 | (
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(
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风险管理未实现（收益）损失
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(
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(
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| 折旧、损耗和摊销 |
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| 勘探费用 |
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| （收入）权益核算附属公司的亏损 |
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(
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(
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(
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| 分部收入（亏损） | (
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(
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| 一般和行政 |
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| 财务成本，净额 |
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| 整合、交易和其他成本 |
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| 外汇（收益）损失，净额 | (
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(
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| 资产剥离（收益）损失 | (
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(
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(
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(
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| 重新计量或有付款 |
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| 其他（收入）损失，净额 | (
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(
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(
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| 所得税前盈利（亏损） |
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| 所得税费用（回收） |
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| 净收益（亏损） |
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b）分产品对外销售情况
| 上游 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 油砂 | 常规 | 离岸 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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截至12月31日止年度，
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2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 原油 |
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| 天然气及其他 |
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NGLs(1)
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| 对外销售 |
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| 下游 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 加拿大炼油 | 美国炼油 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
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截至12月31日止年度，
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2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 汽油 |
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馏分(2)
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| 合成原油 |
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| 沥青 |
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| 其他产品和服务 |
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| 对外销售 |
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(1)第三方凝析油销售包含在NGLs内。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
C）地理信息
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收入(1)
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| 截至12月31日止年度， |
2025
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2024
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| 加拿大 |
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| 美国 |
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| 中国 |
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| 合并 |
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(1)按国家分列的来自外部客户的收入根据销售实体所在的司法管辖区进行分类都位于。
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非流动资产(1)
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| 截至12月31日， |
2025
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2024
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| 加拿大 |
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| 美国 |
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| 中国 |
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| 印度尼西亚 |
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| 合并 |
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主要客户
d）按分部划分的资产
| E & E资产 | PP & E | ROU资产 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， |
2025
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2024
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2025
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2024
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2025
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2024
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| 油砂 |
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| 常规 |
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离岸
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| 加拿大炼油 |
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| 美国炼油 |
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| 企业和淘汰 |
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| 合并 |
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| 商誉 | 总资产 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， |
2025
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2024
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2025
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2024
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| 油砂 |
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| 常规 |
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| 离岸 |
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| 加拿大炼油 |
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| 美国炼油 |
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| 企业和淘汰 |
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| 合并 |
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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15
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
e）资本支出(1)
| 截至12月31日止年度， |
2025
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2024
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| 资本投资 | |||||||||||
| 油砂 |
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| 常规 |
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| 离岸 | |||||||||||
| 大西洋 |
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| 上游合计 |
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加拿大炼油
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美国炼油
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| 企业和淘汰 |
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收购
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油砂（注4）
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| 常规 |
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| 资本支出总额 |
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(1)包括PP & E、E & E资产和资本化利息的支出。不包括与公司合资企业相关的资本支出。
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2.编制依据和遵守情况说明
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这些合并财务报表以加元列报。所有提到C $或$的都是指加元，提到US $的都是指美元。
这些合并财务报表是根据国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的国际财务报告准则（“IFRS”）（“IFRS会计准则”）和国际财务报告解释委员会的解释编制的。
这些合并财务报表是根据历史成本基础编制的，但附注35中披露的公司会计政策中有详细说明的除外。
这些合并财务报表由董事会批准，自2026年2月18日起生效。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
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3.关键会计判断和估计不确定性的关键来源
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按照国际财务报告准则会计准则及时编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，并对合并财务报表日期的资产和负债的呈报金额和或有资产和负债的披露以及该期间收入和支出的呈报金额进行判断。这些估计数主要涉及截至合并财务报表之日的未结算交易和事项。金融资产和负债的估计公允价值，就其本质而言，具有计量不确定性。因此，随着未来确认事件的发生，实际结果可能与估计金额不同。
a）应用会计政策的关键判断
关键判断是指管理层在应用会计政策过程中做出的那些对公司合并财务报表中记录的金额影响最大的判断。
现金产生单位的识别
现金产生单位（“CGU”）被定义为最低级别的综合资产，其存在在很大程度上独立于来自其他资产或资产组的现金流量的可单独识别的现金流量。对企业资产进行分类，将企业资产配置为CGU，需要进行重大的判断和解读。分类中考虑的因素包括资产之间的整合、共享基础设施、共同销售点的存在、地理位置、地质结构以及管理层对其运营进行监控和决策的方式。公司上游、炼油、铁路原油、轨道车、储罐和企业资产的可回收性在CGU层面进行评估。因此，现金产生单位的确定可能会对减值损失和减值转回产生重大影响。
评估减值指标或减值转回
PP & E、E & E资产和ROU资产按季度或当事实和情况表明账面值可能超过其可收回金额时，分别审查减值指标。除商誉减值外，在以往各期确认的减值损失在每个报告日评估减值损失可能不再存在或可能已经减少的任何指标。减值指标的识别或减值转回需要重大判断。
勘探和评估资产
在活动未达到可以合理确定技术可行性和商业可行性的阶段时，应用公司的E & E支出会计政策需要判断是否有可能存在未来的经济利益。考虑了钻井结果、未来资本计划、未来运营费用以及预计储量和资源量等因素。此外，管理层使用判断来确定E & E资产何时重新分类为PP & E。在作出这一决定时，考虑了各种因素，包括储备的存在，以及是否已收到监管机构的适当批准和公司的内部批准程序。
联合安排
将单独持有的合营安排归类为共同经营或合营企业需要判断。
2025年9月30日，Cenovus剥离了其全部
50
在WRB中的百分比权益，而该公司是共同控制的实体（见附注8）。合营安排符合IFRS 11下合营经营的定义，“联合安排”（“IFRS 11”）；因此，公司在截至资产剥离日期的综合业绩中确认其在资产、负债、收入和费用中的份额。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
在确定其联营安排在IFRS 11下的分类时，公司考虑了以下几点：
•联合安排的初衷是形成一体化的北美重油业务。伙伴关系是“流动的”实体。
•这些协议要求，如果资金不足以满足公司和合伙企业的义务或责任，合伙人必须作出贡献。WRB过去和未来的发展依赖于合作方以出资承诺、应付票据和贷款的方式提供资金。
•WRB拥有第三方债务融资来满足短期营运资金需求。
•由于协议禁止合作伙伴自己承担这些角色，作为WRB的运营商，Phillips 66直接或通过全资子公司，代表合作伙伴提供营销服务、购买必要的原料以及安排运输和储存。此外，联合安排没有雇员，因此无法履行这些职责。
•在该安排中，产出由合作伙伴获取，表明合作伙伴有权获得资产的经济利益，并有义务为该安排的负债提供资金。
b）估计不确定性的关键来源
关键会计估计是指那些要求管理层对本质上不确定的事项作出特别主观或复杂判断的估计。对估计和基本假设进行持续审查，对会计估计的任何修订均记录在修订估计的期间。
全球对能源不断变化的需求和非化石燃料来源的替代能源的全球进步可能会改变用于确定公司可回收量的假设’s PP & E和E & E资产并可能影响这些资产的账面价值，可能影响勘探前景的未来发展或可行性，可能会缩短石油和天然气资产的预期使用寿命从而加速折旧费用，并可能加速退役义务，从而增加相关拨备的现值。全球能源市场从碳基能源向替代能源过渡的时间高度不确定。通过使用用于估计公允价值的关键假设，包括远期商品价格、远期裂解价差、可再生识别号码（“RINS”）的净额，和贴现率。能源转型可能会影响大宗商品的未来价格。用于确定可回收量的定价假设包含了市场预期和不断变化的全球能源需求。
以下是报告期末的关键估计、假设和判断，这些估计、假设和判断如果发生变化，可能导致下一个财政年度内对资产和负债的账面金额进行重大调整。
原油和天然气储量
There是与估算原油和天然气储量相关的一些固有的不确定性。储量估计取决于变量，包括预期的未来产量、未来开发和运营费用、远期商品价格、估计的特许权使用费和税收。这些变量的变化可能会对储量估计产生重大影响，这将影响公司在油砂、常规和海上部门的原油和天然气资产的减值测试可收回金额以及折旧、损耗和摊销（“DD & A”）费用。公司的储量每年进行评估，并由其独立的合格储量评估师（“IQRES”）向公司报告。
可收回金额
确定现金产生单位或单个资产的可收回金额需要使用估计和假设，这些估计和假设可能会随着新信息的出现而发生变化。对于公司的上游资产，这些估计包括储量数量、预期未来产量、未来开发和运营费用、远期商品价格和贴现率。可回收量f或公司下游资产使用精炼产品生产等假设，远期原油价格，远期裂解价差、净RINS、未来运营费用、未来资本支出和贴现率。用于确定可收回金额的假设变动可能会影响相关资产的账面价值。
退役费用
计提拨备，用于公司上游资产、炼油资产和铁路原油码头在其经济寿命结束时的未来退役和恢复。管理层用判断来评估负债的存在，并估计未来的价值。退役和恢复的实际成本是不确定的，成本估计可能会因应众多因素而改变，包括法律要求的变化、技术进步、通货膨胀以及预期退役和恢复的时间。此外，管理层在每个报告期末确定适当的贴现率。这一贴现率是经信贷调整的，用于确定清偿债务所需的估计未来现金流出的现值，并可能因应众多市场因素而发生变化。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
企业合并中取得的资产和承担的负债的公允价值
企业合并中所收购的资产、承担的负债和放弃的资产的公允价值，包括或有对价和商誉（如有），是根据收购之日可获得的信息估计的。公允价值计量采用了包括市场可比交易、现金流折现等多种估值技术。对于公司的上游资产，用于估计公允价值的贴现现金流模型中的关键假设包括远期商品价格、预期未来产量、储量数量、贴现率以及未来开发和运营费用。获得的石油和天然气资产的估计生产量和储量数量由内部地质和工程专业人员以及IQRES开发。这些变量的变化可能会对所收购净资产的账面价值产生重大影响。
所得税拨备
确定公司的收入和其他税务负债需要对复杂的法律法规进行解释，这些法律法规通常涉及多个司法管辖区。通常有若干税务事项正在审查中；因此，所得税存在计量不确定性。
递延所得税资产在未来期间很可能收回可抵扣暂时性差异的情况下入账。可收回性评估涉及大量的估计，包括对暂时性差异何时转回的评估、对未来应纳税所得额的分析、发生转回时抵补税收资产的现金流的可获得性以及税法的适用。有一些交易的最终税收确定是不确定的。如果可收回性评估中使用的假设发生变化，可能会对未来期间的合并财务报表产生重大影响。
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4.MEG能源公司。收购
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a）收购事项摘要
2025年11月13日，Cenovus完成了MEG收购，据此，Cenovus收购了MEG的所有已发行在外流通普通股，但Cenovus已拥有的MEG普通股除外，总收购对价为$
7.1
十亿，包括$
3.4
十亿现金，
143.9
百万股Cenovus普通股和$
32
百万假定的基于股票的补偿。在完成MEG收购之前，公司共持有
25.0
百万股MEG普通股，收购日期公允价值为$
775
百万。
MEG收购为Cenovus提供了额外的油砂资产，这些资产与公司的Christina Lake资产直接相邻，并在油砂部门的Christina Lake结果下报告。
MEG收购事项根据IFRS 3使用收购方法入账，“业务组合”（“IFRS 3”）。在收购法下，资产和负债在收购日以公允价值入账，但ROU资产、租赁负债、所得税和基于股票的补偿除外。总代价分配予所收购的资产及承担的负债。给予的对价超过所收购净资产公允价值的部分（如有）记为商誉。根据IFRS 3的分步收购处理，之前持有的MEG权益需要在收购日重新计量为公允价值，并在净收益（亏损）中确认任何收益或损失。
b）取得的可辨认资产和承担的负债
初步采购价格分配是基于管理层对公允价值的最佳估计。在最终确定所收购净资产的公允价值后，可能需要对包括商誉在内的初步估计进行调整。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
下表汇总了收购之日所收购资产和承担的负债的对价和确认金额的详细情况。
| 截至 |
2025年11月13日
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| 考虑 | |||||
| 现金 |
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普通股(1)
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| 股票补偿 |
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| 购买总对价 |
|
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| 预先存在的所有权权益的公允价值 |
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总对价
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| 取得的可辨认资产和承担的负债 | |||||
| 现金 |
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| 应收账款和应计收入 |
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| 应收所得税 |
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| 库存 |
|
||||
|
勘探和评估资产
|
|
||||
| 物业、厂房及设备 |
|
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|
使用权资产
|
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| 其他资产 |
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| 应付账款和应计负债 | (
|
||||
| 应交所得税 | (
|
||||
|
长期负债
|
(
|
||||
|
租赁负债
|
(
|
||||
| 退役负债 | (
|
||||
|
其他负债
|
(
|
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| 递延所得税负债，净额 | (
|
||||
| 可辨认净资产合计 |
|
||||
| 商誉 |
|
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获得的应收账款和应计收入的公允价值和合同毛额为$
571
万，全部收齐。
C）预先存在的所有权权益的公允价值
此前持有的MEG普通股的收购日期公允价值估计为$
775
万，账面净值为$
752
百万。Cenovus确认重估收益$
23
百万，计入净收益（亏损）中资产剥离收益（亏损）。
d）交易成本
截至2025年12月31日止年度，与购置$
72
万元计入净收益（亏损）。
e）收入和利润贡献
被收购业务贡献收入$
623
百万，分部收入$
29
2025年11月13日至2025年12月31日期间的百万。
如果MEG收购的交割发生在2025年1月1日，Cenovus截至2025年12月31日止年度的合并备考收入和分部收入将为$
53.4
十亿美元
6.0
分别为十亿。这些金额是根据假设自2025年1月1日起对PP & E进行公允价值调整将收取的额外DD & A以及会计政策差异的收购业务调整结果计算得出的。如果MEG收购实际上发生在2025年1月1日，这种备考信息并不一定表明会获得什么结果。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
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5.一般和行政
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| 截至12月31日止年度， |
2025
|
2024
|
|||||||||
| 薪金和福利 |
|
|
|||||||||
| 行政及其他 |
|
|
|||||||||
|
以股票为基础的补偿费用（追讨）（附注28）
|
|
|
|||||||||
|
|
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||||||||||
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6.财务费用，净额
|
||
| 截至12月31日止年度， |
2025
|
2024
|
|||||||||
| 利息支出–短期借款和长期债务 |
|
|
|||||||||
|
长期债务赎回净溢价（折价）(1)
|
|
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利息开支–租赁负债（附注17）
|
|
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|||||||||
|
退役负债贴现的解除（附注23）
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|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 资本化利息 | (
|
(
|
|||||||||
| 财务成本 |
|
|
|||||||||
| 利息收入 | (
|
(
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
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7.外汇（收益）损失，净额
|
||
| 截至12月31日止年度， |
2025
|
2024
|
|||||||||
| 折算未实现外汇（收益）损失： | |||||||||||
| 美元债 | (
|
|
|||||||||
| 其他 | (
|
|
|||||||||
| 未实现外汇（收益）损失 | (
|
|
|||||||||
| 已实现外汇（收益）损失 |
|
(
|
|||||||||
| (
|
|
||||||||||
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8.资产剥离
|
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A）2025年资产剥离
2025年9月30日，公司剥离了全部
50
在美国炼油部门报告的WRB中的百分比权益，收益为美元
1.3
十亿（加元
1.9
亿元）收盘调整后。税前收益$
119
万美元的资产剥离反映了收益与公司在净资产中所占份额的差额$
3.0
亿元以及直接归属于WRB的累计外币折算调整款$
1.3
十亿（见注27），在剥离时被回收。
该公司还完成了油砂部门中某些劳埃德明斯特热力资产的出售，总收益为$
75
百万现金和可变对价$
29
万，导致税前亏损$
58
百万。
b）2024年资产剥离
该公司完成了与阿萨巴斯卡石油公司（“阿萨巴斯卡”）的交易，以创建共同控制的Duvernay能源公司（“Duvernay”）。Cenovus出资的非货币性资产公允价值为$
94
百万和现金$
18
万，收盘调整前，以换取一
30
Duvernay的百分比股权。公司确认投资$
84
百万美元的Duvernay和资产剥离的税前收益$
65
百万，反映了在Athabasca份额范围内贡献资产的账面价值和公允价值之间的差异。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
|
9.减值费用和转回
|
||
a）上游现金产生单位
减值费用
公司于2025年12月31日、2024年12月31日对有关联商誉的现金产生单位进行减值测试，有
无
减值。于2025年12月31日及2024年12月31日，余下的现金产生单位并无发现任何减值指标。
关键假设
Cenovus的油砂CGU与关联商誉的可收回金额（第3级）都是使用公允价值减去处置成本（“FVLCOD”）估算。用于估计来自储备的未来净现金流现值的关键假设包括预期未来产量、储备数量、远期商品价格、未来开发和运营费用，所有这些都与Cenovus的IQRE一致，以及贴现率。生产物业的公允价值是根据已探明储量和概略储量的折现税后现金流，使用截至2025年12月31日的IQRE远期价格和成本估计计算得出的。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司的IQRE对所有储量进行了评估。
原油、NGLs和天然气价格
截至2025年12月31日，用于确定来自原油、NGLs和天然气储备的未来现金流的远期商品价格为：
| 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
此后年均增
（百分比）
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
WTI(1) （美元/桶）(2)
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
WCS(3) （加元/桶）
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
埃德蒙顿凝析油（加元/桶）
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
艾伯塔省Energy Company天然气（加元/千立方英尺）(4)
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
(1)西德克萨斯中质原油（“WTI”）。
(2)桶（“bbl”）。
(3)Hardisty（“WCS”）的Western Canadian Select。
(4)一千立方英尺（“McF”）。
截至2024年12月31日，用于确定来自原油、NGLs和天然气储备的未来现金流的远期商品价格为：
| 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 |
此后年均增
（百分比）
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
WTI（美元/桶）
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
WCS （加元/桶）
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
埃德蒙顿凝析油（加元/桶）
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
艾伯塔省Energy Company天然气（加元/千立方英尺）
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
贴现率
未来现金流折现采用折现率为
13
百分比（2024 –
14
百分数).
敏感度
|
Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
b）下游现金产生单位
i）2025年减值费用及转回
截至2025年12月31日，公司下游现金产生单位不存在减值或减值转回的迹象。
ii）2024年减值费用及转回
截至2024年12月31日，较低的远期芝加哥3-2-1裂解价差（扣除RINs）将导致精炼产品利润率下降，被确定为利马、托莱多和伍德河CGU的减值指标。因此，对这些现金产生单位进行了减值测试。
Lima、Toledo及Wood River现金产生单位的可收回金额超出其各自账面值，并无录得减值。其余下游CGU无减值迹象，Superior和Borger CGU无减值转回迹象。
关键假设
使用FVLCOD确定每个CGU的可回收量（第3级）。FVLCOD是根据使用远期价格和成本估算的折现税后现金流计算得出的。确定未来现金流的关键假设包括精炼产品产量、远期原油价格、远期裂解价差、RINS净额、未来资本支出、未来运营成本和贴现率。远期价格基于第三方顾问预测。
原油和精选炼油基准价格
截至2024年12月31日，用于确定未来现金流的远期价格为：
| （美元/桶） | 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | ||||||||||||||||||||||||
|
WTI
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
差分WTI – WCS
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 芝加哥3-2-1裂解价差 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
可续期识别号码
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
后续预计现金流采用定价增长率确定介于
一
百分比和
六个
截至2034年的百分比。
贴现率
贴现的未来现金流是通过应用折现率确定的
15
百分数和
16
百分比基于现金产生单位的个体特征以及经济和运营因素。
敏感度
下文的敏感性分析显示了贴现率或远期价格的变化对截至2024年12月31日美国炼油现金产生单位的减值金额的影响：
| 减值金额增加（减少）额 | ||||||||||||||
|
贴现率
|
|
|||||||||||||
| 利马和伍德河CGU |
|
|
||||||||||||
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
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10.所得税
|
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a）所得税费用（回收）
| 截至12月31日止年度， |
2025
|
2024
|
|||||||||
| 当前税 | |||||||||||
| 加拿大 |
|
|
|||||||||
| 美国 | (
|
|
|||||||||
| 亚太地区 |
|
|
|||||||||
| 其他国际 |
|
|
|||||||||
| 当期税费总额（回收） |
|
|
|||||||||
| 递延税项开支（追讨） | (
|
(
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
下表将按合并的联邦和加拿大省法定税率计算的所得税与记录的所得税进行了核对：
| 截至12月31日止年度， |
2025
|
2024
|
|||||||||
| 所得税前盈利（亏损） |
|
|
|||||||||
|
加拿大法定利率（百分比）
|
|
|
|||||||||
| 预期所得税费用（回收） |
|
|
|||||||||
| 对税收的影响产生于： | |||||||||||
| 法定和其他费率差异 | (
|
(
|
|||||||||
| 非应税资本（收益）损失 | (
|
|
|||||||||
| 不确认资本（收益）损失 | (
|
|
|||||||||
| 上一年度税务申报引起的调整 | (
|
(
|
|||||||||
| 承认美国税基 | (
|
(
|
|||||||||
| 累计换算调整 | (
|
|
|||||||||
| 其他 | (
|
|
|||||||||
| 税费总额（回收） |
|
|
|||||||||
|
实际税率 （百分比）
|
|
|
|||||||||
2025年有效税率为
12.2
百分比（2024 –
22.8
百分比）。2025年实际税率较低的主要原因是与WRB剥离相关的累计外币折算调整（见附注8）进行了重新分类，该调整未受税收影响。
2024年，加拿大颁布了《全球最低税法》，以实施新的全球最低税收框架（“第二支柱”），该框架将追溯适用于自2023年12月31日或之后开始的财政期间。公司受制于第二支柱，已应用IAS12的强制性临时豁免，“所得税”进而未在递延所得税计算中确认第二支柱的影响。
截至2025年12月31日止年度，第二支柱税项未对净收益产生重大影响。公司预计尚未颁布第二支柱立法的公司经营所在司法管辖区不会产生重大影响。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
b）递延所得税资产和负债
公司截至2025年12月31日、2024年12月31日止年度的递延所得税费用（回收）和截至2025年12月31日、2024年12月31日的递延所得税（资产）负债的重要组成部分如下：
| 递延所得税费用（回收） |
递延所得税（资产）负债
|
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||
|
物业、厂房及设备，净额
|
(
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 使用权资产，净额 | (
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 退役负债 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 未使用的税收损失 |
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 租赁负债 |
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
薪酬和福利
|
(
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 其他 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
|
递延所得税费用（回收）和负债净额
|
(
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||
递延所得税余额变动
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 递延所得税负债净额，年初 |
|
|
|||||||||
| 在递延所得税费用中确认（追回） | (
|
(
|
|||||||||
| 在其他综合收益中确认 |
|
|
|||||||||
| 外币换算调整 |
|
(
|
|||||||||
| 在收购时确认 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税负债净额，年末 |
|
|
|||||||||
其他综合收益中的递延所得税
|
截至12月31日止年度，
|
2025 | 2024 | |||||||||
|
OCI中的递延所得税费用（回收）(1)
|
|||||||||||
|
养老金和其他退休后福利
|
|
|
|||||||||
|
私募股权工具
|
(
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
(1)其他综合收益（“OCI”）。
$的递延所得税资产
1.6
截至2025年12月31日的十亿（2024年12月31日– $
1.1
十亿）表示美国司法管辖区的可抵扣暂时性差异净额，已被充分确认为预期实现的概率因预测的应税收入。
无
递延所得税负债于2025年12月31日或2024年12月31日就公司能够控制暂时性差异转回时间且在可预见的未来不太可能转回的与子公司投资相关的暂时性差异和合营安排确认。
C）税池
可用的税池的大致金额，包括税收损失，是：
| 截至12月31日， |
2025
|
2024
|
|||||||||
| 加拿大 |
|
|
|||||||||
| 美国 |
|
|
|||||||||
| 亚太地区 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
|
Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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|
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
截至2025年12月31日，该公司的加拿大净资本损失总额为$
96
百万（2024年12月31日– $
85
万元），可用于结转减少未来资本利得。公司未确认$
210
百万（2024年12月31日– $
362
百万）与其美元计价债务的未实现外汇损失相关的可抵扣暂时性差异。
|
11.每股金额
|
||
a)
每股普通股净收益（亏损）–基本和稀释
| 截至12月31日止年度， |
2025
|
2024
|
|||||||||
| 净收益（亏损） |
|
|
|||||||||
| 累计分红对优先股的影响 | (
|
(
|
|||||||||
| 净收益（亏损）–基本 |
|
|
|||||||||
| 基于股票的补偿的效果 | (
|
|
|||||||||
| 净收益（亏损）–摊薄 |
|
|
|||||||||
|
基本–加权平均股数（千）
|
|
|
|||||||||
| 认股权证的摊薄效应 |
|
|
|||||||||
| 基于股票的薪酬的稀释效应 |
|
|
|||||||||
|
稀释后–加权平均股数（千）
|
|
|
|||||||||
|
每股普通股净收益（亏损）–基本 ($)
|
|
|
|||||||||
|
每股普通股净收益（亏损）–摊薄(1)($)
|
|
|
|||||||||
(1)截至2025年12月31日止年度，
9.0
百万普通股（2024 –
9.8
万）与假设行使股票薪酬相关的影响被排除在计算稀释每股净收益（亏损）之外，因为其影响是反稀释的。
b）普通股股息
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
|
截至12月31日止年度，
|
每股 | 金额 | 每股 | 金额 | |||||||||||||||||||
| 基本股息 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 可变股息 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 宣布和支付的普通股股息总额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
宣布普通股股息由公司董事会全权酌情决定，每季度审议一次。
2026年2月18日，公司董事会宣布第一季度基本股息$
0.200
每股普通股，于2026年3月31日支付给截至2026年3月13日登记在册的普通股股东。
c）优先股股息
| 截至12月31日止年度， |
2025
|
2024
|
|||||||||
| 系列1第一优先股 |
|
|
|||||||||
| 系列2第一优先股 |
|
|
|||||||||
| 系列3第一优先股 |
|
|
|||||||||
| 系列5第一优先股 |
|
|
|||||||||
| 系列7第一优先股 |
|
|
|||||||||
| 宣布的优先股股息总额 |
|
|
|||||||||
宣布优先股股息由公司董事会全权酌情决定，并按季度考虑。
截至2025年12月31日止年度，公司支付$
14
百万优先股股息（2024年12月31日– $
45
百万）。
2026年2月18日，公司董事会宣布第一季度优先股股息$
2
百万元于2026年3月31日支付给截至2026年3月13日登记在册的优先股股东。
|
Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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26
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
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12.现金及现金等价物
|
||
| 截至12月31日， | 2025 |
2024
|
|||||||||
| 现金 |
|
|
|||||||||
| 短期投资 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
|
13.应收账款和应计收入
|
||
| 截至12月31日， | 2025 |
2024
|
|||||||||
| 贸易和应计费用 |
|
|
|||||||||
| 预付款项和存款 |
|
|
|||||||||
| 联合行动应收账款 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
|
14.库存
|
||
| 截至12月31日， | 2025 | 2024 | |||||||||
| 产品 | |||||||||||
| 原油 |
|
|
|||||||||
| 稀释剂 |
|
|
|||||||||
|
天然气和NGLs
|
|
|
|||||||||
| 精制产品 |
|
|
|||||||||
| 总产品 |
|
|
|||||||||
| 零件及用品 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
截至2025年12月31日止年度，约$
36.6
十亿生产和购买的库存，不包括DD & A，记为费用（2024年–约$
42.8
十亿）。
|
15.勘探和评估资产，净额
|
||
| 合计 | |||||
|
截至2023年12月31日
|
|
||||
| 收购 |
|
||||
| 新增 |
|
||||
|
转入PP & E（注16）
|
(
|
||||
|
减记(1)
|
(
|
||||
| 退役负债的变化 | (
|
||||
| 汇率变动及其他 |
|
||||
|
截至2024年12月31日
|
|
||||
(1)截至2024年12月31日止年度，先前资本化的E & E成本为$
37
万在海上分部，作为勘探费用核销，因为账面价值被认为无法收回。
|
Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
|
27
|
||||
合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
| 合计 | |||||
|
截至2024年12月31日
|
|
||||
|
收购（注4）
|
|
||||
| 新增 |
|
||||
|
转入PP & E（注16）
|
(
|
||||
|
减记(1)
|
(
|
||||
| 汇率变动及其他 |
|
||||
|
截至2025年12月31日
|
|
||||
|
16.物业、厂房及设备净额
|
||
| 原油和天然气属性 | 加工、运输和储存资产 |
炼油资产
|
其他资产(1)
|
合计 | |||||||||||||||||||||||||
| 成本 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
截至2023年12月31日
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 收购 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 新增 |
|
|
|
|
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||||||||||||||||||||||||
|
转自E & E（注15）
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 退役负债的变化 |
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
资产剥离（注8）
|
(
|
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
汇率变动及其他(2)
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
截至2024年12月31日
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
收购（注4）
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 新增 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
转自E & E（注15）
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 退役负债的变化 |
|
(
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
资产剥离（注8）
|
(
|
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
汇率变动及其他(2)
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 累计折旧、损耗和摊销 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
截至2023年12月31日
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 折旧、损耗和摊销 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
资产剥离（注8）
|
(
|
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
汇率变动及其他(2)
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
截至2024年12月31日
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 折旧、损耗和摊销 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
资产剥离（注8）
|
(
|
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
汇率变动及其他(2)
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 账面价值 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
截至2024年12月31日
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
截至2025年12月31日
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
(1)包括商业燃料业务、办公家具、固定装置、租赁物改良、信息技术和飞机内的资产。
|
Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
|
28
|
||||
合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
在建资产
PP & E就不受DD & A约束的在建资产包括以下金额：
| 截至12月31日， |
2025
|
2024
|
|||||||||
| 原油和天然气属性 |
|
|
|||||||||
| 炼油资产 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
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17.租赁
|
||
a）使用权资产，净额
| 房地产 |
运输和仓储资产(1)
|
炼油资产
|
其他资产(2)
|
合计 | |||||||||||||||||||||||||
| 成本 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
截至2023年12月31日
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 新增 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 汇率变动及其他 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
截至2024年12月31日
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
收购（注4）
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 新增 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 修改 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
资产剥离（注8）
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 汇率变动及其他 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
截至2025年12月31日
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 累计折旧 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
截至2023年12月31日
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 折旧 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 汇率变动及其他 |
|
(
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
截至2024年12月31日
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 折旧 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
资产剥离（注8）
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 汇率变动及其他 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
截至2025年12月31日
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 账面价值 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
截至2024年12月31日
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
截至2025年12月31日
|
|
|
|
|
|
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(1)包括管道、储罐、码头、轨道车、船只、天然气加工厂和洞穴。
(2)包括商业燃料业务、车队车辆、营地和其他设备方面的资产。
|
Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
|
29
|
||||
合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
b）租赁负债
|
2025
|
2024
|
||||||||||
| 租赁负债，年初 |
|
|
|||||||||
|
收购（注4）
|
|
|
|||||||||
| 新增 |
|
|
|||||||||
|
利息支出（注6）
|
|
|
|||||||||
| 租赁付款 | (
|
(
|
|||||||||
|
资产剥离（注8）
|
(
|
|
|||||||||
| 修改 |
|
|
|||||||||
| 汇率变动及其他 | (
|
|
|||||||||
| 租赁负债，年末 |
|
|
|||||||||
| 减：当前部分 |
|
|
|||||||||
| 长期部分 |
|
|
|||||||||
租赁条款是根据个人情况进行协商的，包含范围广泛的不同条款和条件。公司有与房地产合同的物业税相关的可变租赁付款。当公司有权酌情延长租期并合理确定行使延长选择权时，公司在计算租赁负债时包括延长选择权。公司没有任何重大的终止选择，剩余金额并不重要。
|
18.联合安排
|
||
a）联合行动
b）合资企业
哈士奇-中海油马杜拉有限公司
公司持有一
40
在共同控制实体HCML中的百分比权益。公司应占与合营企业相关的股权投资收益（亏损）记入权益核算关联企业的（收益）亏损。
下文总结了HCML采用权益法核算的财务信息。
经营成果
| 截至12月31日止年度， | 2025 | 2024 | |||||||||
| 收入 |
|
|
|||||||||
| 费用 |
|
|
|||||||||
| 净收益（亏损） |
|
|
|||||||||
资产负债表
| 截至12月31日， | 2025 | 2024 | |||||||||
|
流动资产(1)
|
|
|
|||||||||
| 非流动资产 |
|
|
|||||||||
| 流动负债 |
|
|
|||||||||
|
非流动负债
|
|
|
|||||||||
| 净资产 |
|
|
|||||||||
(1)包括现金和现金等价物$
82
百万（2024年12月31日– $
108
百万）。
截至2025年12月31日止年度，公司应占权益入账附属公司的收入为$
31
百万（2024 – $
53
百万）。截至2025年12月31日，公司应占净资产的账面金额为$
202
百万（2024年12月31日– $
294
百万）。这些金额不等于
40
%共同控制HCML的收入、费用和净资产，原因是合营企业与公司在投资和会计政策上的价值存在差异。
截至2025年12月31日止年度，公司收到$
94
百万来自HCML的分配（2024 – $
107
万），并支付了$
无
捐款（2024 – $
无
).
|
Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
|
30
|
||||
合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
其他合营企业
该公司在一些个别并不重要的合资企业中拥有权益，这些合资企业包括HMLP和Duvernay。公司与该等合营企业相关的股权投资收益（亏损）合计份额计入权益核算关联企业的（收益）亏损。
汇总财务信息如下：
|
截至12月31日止年度，
|
2025
|
2024
|
|||||||||
|
Cenovus在净收益（亏损）中所占份额
|
(
|
(
|
|||||||||
| Cenovus应占其他综合收益（亏损） |
|
(
|
|||||||||
|
Cenovus在综合收益总额中所占份额（亏损）
|
(
|
(
|
|||||||||
公司应占与HMLP相关的股权投资收益，超过累计未确认损失、收到的分配款项和已支付的出资的，计入对权益入账的关联公司的（收益）损失。Cenovus未确认的收益和OCI累计亏损，税后净额为$
58
百万元截至2025年12月31日（2024 – $
48
百万）与HMLP有关。
截至2025年12月31日止年度，公司收到$
40
百万元来自HMLP的分配（2024 – $
65
万），并支付了$
2
百万捐款（2024 – $
51
百万）。
于2025年12月31日，公司于该等合营企业的投资的总账面价值为$
93
百万（2024年12月31日– $
105
百万）。
|
19.其他资产
|
||
| 截至12月31日， |
2025
|
2024
|
|||||||||
|
私募股权投资（附注31）
|
|
|
|||||||||
| 贵金属 |
|
|
|||||||||
|
长期应收款和预付款项
|
|
|
|||||||||
| 融资租赁净投资 |
|
|
|||||||||
| 无形资产 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
|
20.商誉
|
||
| 2025 |
2024
|
||||||||||
| 账面价值，年初 |
|
|
|||||||||
| 商誉处置 | (
|
|
|||||||||
| 账面价值，年末 |
|
|
|||||||||
商誉账面值分配予以下现金产生单位：
| 截至12月31日， |
2025
|
2024
|
|||||||||
| Primrose（福斯特溪） |
|
|
|||||||||
| 克里斯蒂娜湖 |
|
|
|||||||||
| 劳埃德明斯特热力 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
|
Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
|
31
|
||||
合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
|
21.应付账款和应计负债
|
||
| 截至12月31日， |
2025
|
2024
|
|||||||||
| 贸易和应计费用 |
|
|
|||||||||
| 应付联合行动 |
|
|
|||||||||
| 员工长期激励 |
|
|
|||||||||
| 利息 |
|
|
|||||||||
| 繁重和不利合同的准备金 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
|
22.债务和资本结构
|
||
截至2025年12月31日止年度，包括公司按比例分摊的短期借款在内的未偿债务的年化加权平均利率为
4.5
百分比（2024 –
4.5
百分比）。
a）短期借款
| 截至12月31日， | 笔记 |
2025
|
2024
|
||||||||||||||
| 未承诺的需求设施 | i |
|
|
||||||||||||||
| WRB未承诺的需求设施 | 二、 |
|
|
||||||||||||||
| 总债务本金 |
|
|
|||||||||||||||
截至2025年12月31日，公司有未承付的需求设施$
1.5
亿（2024年12月31日– $
1.7
亿元）到位，其中$
1.4
亿元可用于一般用途，或可全额开出信用证。截至2025年12月31日，未结信用证总额为$
341
百万（2024年12月31日– $
355
百万）和
无
直接借款（2024年12月31日– $
无
).
ii）WRB未承诺的需求设施
2025年9月30日，Cenovus完成剥离其全部
50
在WRB中的百分比权益，其中包括公司在WRB未承诺需求融资中的比例份额，即美元
225
百万（加元
313
百万）（见附注8）。截至2024年12月31日，Cenovus在WRB未承诺需求融资中的比例份额为美元
120
百万（加元
173
百万）。
b）长期债务
| 截至12月31日， | 笔记 |
2025
|
2024
|
||||||||||||||
|
承诺的信贷安排
|
i |
|
|
||||||||||||||
| 定期贷款工具 | 二、 |
|
|
||||||||||||||
| 美元计价高级无抵押票据 | 三、 |
|
|
||||||||||||||
| 加元高级无抵押票据 | 三、 |
|
|
||||||||||||||
| 总债务本金 |
|
|
|||||||||||||||
| 债务溢价（折价）、净额、交易成本 | (
|
|
|||||||||||||||
| 长期负债 |
|
|
|||||||||||||||
| 减：当前部分 |
|
|
|||||||||||||||
| 长期部分 |
|
|
|||||||||||||||
i）承诺的信贷便利
2025年9月19日，Cenovus将其现有的承诺信贷额度展期，将到期日延长一年以上。截至2025年12月31日，承诺的信贷额度由$
3.3
2029年9月19日到期的10亿美元
2.2
2028年9月19日到期的10亿元。截至2025年12月31日，
无
从信贷安排中提取的金额（2024年12月31日– $
无
).
承诺的信贷额度可能包括加拿大隔夜回购平均利率（“CORRA”）贷款、有担保隔夜融资利率（“SOFR”）贷款、最优惠利率贷款和美国基准利率（“USBR”）贷款。
|
Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
|
32
|
||||
合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
二）定期贷款便利
Cenovus获得了$
2.7
2029年2月28日到期的10亿定期贷款融资，为MEG收购的部分现金对价提供资金（见附注4）。定期贷款融资是无抵押的，按公司选择的CORRA、SOFR、最优惠贷款利率或USBR计息，加上适用的定价保证金，这些保证金根据公司的信用评级而有所不同。
iii）美元计价和加元计价的高级无抵押票据
于2025年7月15日到期时，公司偿还了其
5.38
本金为美元的优先无抵押票据百分比
133
百万，全额。
在MEG收购完成时，公司承担了MEG的美元高级无担保票据，公允价值为$
843
百万（名义价值–美元
600
百万）（见注4）。这些票据随后于2025年12月1日全额赎回。
2025年11月20日，公司在加拿大和美国结束公开发行高级无抵押票据$
2.6
亿，由$
650
百万
4.25
2033年到期票据百分比，$
550
百万
4.60
2035年到期票据百分比，美元
500
百万
4.65
2031年到期票据百分比与美元
500
百万
5.40
2036年到期票据百分比。
2025年12月1日，公司赎回了其
4.25
本金为美元的优先无抵押票据百分比
373
百万，全额。2025年12月22日，公司赎回了其
3.60
本金为美元的优先无担保票据百分比
750
百万，全额。截至2025年12月31日止年度，赎回溢价（扣除摊销成本）为$
9
百万计入财务成本。
公司未偿还的优先无抵押票据的本金金额为：
|
2025
|
2024
|
||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 美元本金 | C $本金及等值 | 美元本金 | C $本金及等值 | |||||||||||||||||||
| 美元计价高级无抵押票据 | |||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
|
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|||||||||||||||||||
|
|
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|||||||||||||||||||
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|||||||||||||||||||
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|
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|||||||||||||||||||
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|||||||||||||||||||
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|||||||||||||||||||
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|
|
|||||||||||||||||||
|
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|
|
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|||||||||||||||||||
|
|
|
|
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||||||||||||||||||||
| 加元高级无抵押票据 | |||||||||||||||||||||||
|
|
|
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|||||||||||||||||||||
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|
|
|||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||
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|
|||||||||||||||||||||
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||||||||||||||||||||||
| 高级无抵押票据总额 |
|
|
|||||||||||||||||||||
截至2025年12月31日，公司遵守其债务协议的所有条款。根据Cenovus的承诺信贷额度和定期贷款额度的条款，公司需要保持协议中定义的总债务与资本化比率不超过
65
百分比。该公司低于这一限额。
|
Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
|
33
|
||||
合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
C）强制性债务支付
| 美元高级 无担保票据 |
加元高级无抵押票据 | 定期贷款工具 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||
|
截至2025年12月31日
|
美元本金 | C $本金等值 | C $本金 | C $本金 | C $本金及等值 | ||||||||||||||||||||||||
| 2026 |
|
|
|
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||||||||||||||||||||||||
| 2027 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 2028 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 2029 |
|
|
|
|
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||||||||||||||||||||||||
| 2030 |
|
|
|
|
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||||||||||||||||||||||||
| 此后 |
|
|
|
|
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||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
d）资本Structure
Cenovus的资本结构由股东权益和净债务组成。净债务包括公司的短期借款，以及长期债务的当期和长期部分，扣除现金和现金等价物，以及短期投资。净债务用于管理公司的资本结构。公司在管理其资本结构时的目标是保持财务灵活性，保持进入资本市场的机会，确保其为内部产生的增长提供资金的能力和为潜在收购提供资金的能力，同时保持履行公司到期财务义务的能力。为确保财务弹性，Cenovus可能会采取其他行动，其中包括调整资本和运营支出、管理营运资金、提取其信贷额度或偿还现有债务、调整支付给股东的股息、购买公司普通股或优先股以供注销、发行新债务或发行新股。
Cenovus监控其资本结构和融资需求，其中包括总债务、净债务与调整后的利息、税项和DD & A前利润（“调整后EBITDA”）、净债务与调整后的资金流动和净债务与资本化。这些措施被用来管理Cenovus的整体债务状况，作为Cenovus整体财务实力的衡量标准。
Cenovus的目标是净债务与调整后EBITDA的比率和净债务与调整后资金流动比率约为
1.0
倍和净债务处于或低于$
4.0
亿元，长期以WTI美元价格
45.00
每桶。由于大宗商品价格持续处于高位或低位或加元相对于美元走强或走弱等因素，这些措施可能会在该区间之外周期性波动。
2025年11月28日，Cenovus提交了一份基本货架招股说明书，允许公司在法律允许的情况下，不时在加拿大、美国和其他地方发售债务证券、普通股、优先股、认购收据、认股权证、股份购买合同和单位。基础货架招股说明书将于2028年12月到期。根据基本货架招股章程进行的发售须按一份或多份招股章程补充文件所载的条款受市场条件所规限。
为向公司提供管理流动性和优化营运资金方面的额外灵活性，Cenovus利用与金融机构签订的未承诺应收款项购买协议（“应收款项购买协议”），该协议可能不时被用作公司营运资金管理战略的一部分。应收款项购买协议一旦使用，将使公司能够酌情出售某些贸易和应计应收款项的权益。根据应收账款购买协议进行的交易的结构使得公司保持对应收账款的持续参与，包括服务活动，并继续在其综合资产负债表中反映相关应收账款。于2025年12月31日，概无根据应收账款购买协议执行的交易。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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34
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
净债务与调整后EBITDA之比
| 截至12月31日， |
2025
|
2024
|
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| 短期借款 |
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| 长期债务的当前部分 |
|
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| 长期债务的长期部分 |
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| 总债务 |
|
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| 减：现金及现金等价物 | (
|
(
|
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| 净债务 |
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| 净收益（亏损） |
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| 加（减）： | |||||||||||
| 财务成本，净额 |
|
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| 所得税费用（回收） |
|
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| 折旧、损耗和摊销 |
|
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| 勘探和评估资产减记 |
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|||||||||
| （收入）权益核算附属公司的亏损 | (
|
(
|
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| 风险管理未实现（收益）损失 | (
|
|
|||||||||
| 外汇（收益）损失，净额 | (
|
|
|||||||||
| 资产剥离（收益）损失 | (
|
(
|
|||||||||
| 重新计量或有付款 |
|
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| 其他（收入）损失，净额 | (
|
(
|
|||||||||
|
经调整EBITDA(1)
|
|
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|
净债务与调整后EBITDA之比（次）
|
|
|
|||||||||
(1)按过去12个月计算。
调整后基金净债务F低
| 截至12月31日， |
2025
|
2024
|
|||||||||
| 净债务 |
|
|
|||||||||
| 来自（用于）经营活动的现金 |
|
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| （加）扣除： | |||||||||||
| 退役负债的结算 | (
|
(
|
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| 非现金营运资本净变动 | (
|
|
|||||||||
|
调整后资金流(1)
|
|
|
|||||||||
|
调整后资金流动的净债务 （次）
|
|
|
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(1)按过去12个月计算。
净债务与资本化比率
| 截至12月31日， |
2025
|
2024
|
|||||||||
| 净债务 |
|
|
|||||||||
| 股东权益 |
|
|
|||||||||
| 大写 |
|
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净债务与资本化比率（百分比）
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|
|
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
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23.解除委托负债
|
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|
2025
|
2024
|
||||||||||
| 退役负债，年初 |
|
|
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|
取得的负债（注4）
|
|
|
|||||||||
| 发生的负债 |
|
|
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| 已结算负债 | (
|
(
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|||||||||
| 预计未来现金流量变动 |
|
|
|||||||||
| 贴现率变动 | (
|
|
|||||||||
|
退役负债贴现的解除（注6）
|
|
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|||||||||
|
已处置负债（附注8）
|
(
|
(
|
|||||||||
| 汇率变动及其他 | (
|
|
|||||||||
| 退役负债，年底 |
|
|
|||||||||
截至2025年12月31日，结清债务所需的未来现金流量估计数未贴现金额为$
17.7
亿（2024年12月31日– $
15.6
十亿）。这些债务中的大多数预计在几年或几十年内都不会支付，到期时将通过一般资源提供资金。该公司计划结算约$
222
未来一年的百万退役负债。估计未来现金流量的修订是由于在储备金的估计寿命内退役负债的时间发生变化以及成本估计增加。这些债务使用经信贷调整的无风险利率贴现
5.5
百分比（2024年12月31日–
5.2
%），并假设通货膨胀率为
two
百分比（2024年12月31日–
two
百分比）。
公司将现金存入受限制账户，这些账户将根据中华人民共和国条例的规定，用于为中国近海的退役负债提供资金。截至2025年12月31日，公司拥有$
256
百万长期受限制现金（2024年12月31日– $
241
百万）。
敏感度
信贷调整后的无风险利率或通货膨胀率的变化将对退役负债产生以下影响：
| 灵敏度 |
2025
|
2024
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 范围 | 增加 | 减少 | 增加 | 减少 | ||||||||||||||||||||||||
| 信贷调整后无风险利率 |
±
|
(
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 通货膨胀率 |
±
|
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
|
24.其他负债
|
||
| 截至12月31日， |
2025
|
2024
|
|||||||||
|
可再生量义务，净额(1)
|
|
|
|||||||||
| 养老金和其他离职后福利计划 |
|
|
|||||||||
| 员工长期激励 |
|
|
|||||||||
| 繁重和不利合同的准备金 |
|
|
|||||||||
|
西白玫瑰扩建项目拨备
|
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
(1)可再生能源总量义务（“RVO”）和RINS资产总额为$
853
百万美元
618
百万，分别（2024年12月31日– $
652
百万美元
368
分别为百万）。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
|
25.养老金和其他离职后福利
|
||
公司向广大员工提供固定缴款养老金计划（“DC养老金计划”）。公司还向退休人员提供其他离职后福利（“OPEB”）计划，并在加拿大和美国发起固定福利养老金计划（合称“DB养老金计划”）。
DB养老金计划根据服务年限和最终平均收入在退休时提供养老金福利。在加拿大，未来的入学人数仅限于一小群符合条件的雇员，他们可能会选择从固定缴款部分转移到固定福利部分，以供其未来服务。在美国，固定福利养老金不对新成员开放。该公司的OPEB计划为某些退休员工提供医疗保健和牙科福利。
公司是req被要求定期向监管机构提交其注册的固定福利养老金计划的精算估值。最近提交的估值加拿大固定福利养老金计划的日期为2023年12月31日，下一次所需的精算估值将截至2026年12月31日。美国固定福利养老金计划最近提交的估值日期为2025年1月1日，下一次要求的精算估值日期为2026年1月1日。
a）计划义务、资产和资金状况
| DB养老金计划 | OPEB计划 | ||||||||||||||||||||||||||||
|
2025
|
2024
|
2025
|
2024
|
||||||||||||||||||||||||||
| 设定受益义务 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 设定受益义务，年初 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 当前服务成本 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
利息成本(1)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 支付的福利 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||
| 计划参与者贡献 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 重新测量： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 经验调整（收益）损失 | (
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 财务假设变动产生的（收益）损失 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||
| 汇率变动及其他 | (
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 设定受益义务，年底 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 计划资产 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产公允价值、年初 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 雇主供款 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 计划参与者贡献 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 支付的福利 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||
|
利息收入(1)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 重新测量： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 不计利息收入的计划资产回报率 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 汇率变动及其他 | (
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 计划资产公允价值，年末 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
固定福利养老金和OPEB资产（负债）(2)
|
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||
(1)以年初设定受益义务折现率为基准。
(2)DB养老金计划和OPEB计划的负债计入其他负债。
DB养老金计划和OPEB计划的债务加权平均期限为
15
年和
13
年，分别。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
b）成本
| DB养老金计划和 DC养老金计划 |
OPEB计划 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， |
2025
|
2024
|
2025
|
2024
|
|||||||||||||||||||||||||
| 设定受益计划成本 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 当前服务成本 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 净利息成本 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 重新测量： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 不计利息收入的计划资产回报率 | (
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 经验调整（收益）损失 | (
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 财务假设变动产生的（收益）损失 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||
| 设定受益计划成本（回收） | (
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
定义贡献计划成本(1)
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
| 总计划成本 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
(1)包括固定缴款和美国401（k）计划。
c）计划资产的投资目标和公允价值
资产配置的目标是在适当的风险水平下管理DB养老金计划的资金状况，同时考虑到资产的安全性和市场回报的潜在波动性，以及由此产生的对缴款要求和养老金费用的影响。长期回报预期将实现或超过由适当市场指数的被动投资组成的综合基准的回报。资产配置结构受制于多元化要求和约束，通过限制对个人股权投资和信用评级类别的敞口来降低风险。
定期监测各类投资基金之间的资产配置情况，并视需要重新平衡。加拿大固定收益养老金计划和美国固定收益养老金计划相互独立管理，相应地，目标资产配置反映了各自不同的负债状况。公司不使用衍生工具管理计划资产的风险。公司用来管理这些风险的流程与以往期间没有任何变化。
以公允价值层级表示的DB养老金计划资产的公允价值如下：
| 截至12月31日， |
2025
|
2024
|
|||||||||
| 第1级–现金和现金等价物 |
|
|
|||||||||
| Level 2 – Equity and Fixed Income Funds |
|
|
|||||||||
| Level 3 – Real Estate Funds and Other |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
d）资金
DB养老金计划是根据适用的养老金立法提供资金的。向独立受托人管理的信托基金提供捐款。公司对DB养老金计划的供款是基于最近的精算估值以及董事会管理层养老金委员会和人力资源与薪酬委员会的指示。
参加加拿大固定福利养老金的雇员须缴款
四个
他们的应计养老金收入的百分比，最高可达年度上限，公司提供必要的资金余额，以确保在退休时充分提供福利。截至2026年12月31日止年度，公司预计贡献$
12
百万给DB养老金计划。
OPEB计划按要求提供资金。截至2026年12月31日止年度，公司预计贡献$
12
百万给OPEB计划。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
e）精算假设和敏感性
精算假设
用于确定福利义务的主要加权平均精算假设如下：
| 设定受益计划 | OPEB计划 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日止年度， | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
|
贴现率（百分比）
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
未来薪资增长率（百分比）
|
|
|
不适用 | 不适用 | |||||||||||||||||||||||||
|
平均寿命（年）
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
医疗保健费用趋势率（百分比）
|
不适用 | 不适用 |
|
|
|||||||||||||||||||||||||
贴现率基于到期期限与福利义务相当的优质公司债务工具的市场收益率。
敏感度
DB养老金计划和OPEB计划义务对a
一
未来工资增长率、医疗保健费用趋势率或a的百分比变化
一年
假设预期寿命的变化是
标称
.
下面的敏感性分析显示了影响a
一
在保持所有其他假设不变的情况下，贴现率的百分比变化将对DP养老金计划和OPEB计划义务产生影响：
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 增加 | 减少 | 增加 | 减少 | |||||||||||||||||||
| 贴现率 | (
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
|
26.股本及认股权证
|
||
a）授权
Cenovus被授权发行无限数量的普通股，以及第一和第二优先股，合计不超过，
20
占已发行和已发行普通股数量的百分比。第一和第二优先股可按一个或多个系列发行，其权利和条件由董事会在发行前确定，并受公司章程的约束。
b）已发行和未发行–普通股
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
|
数量
共同
股份
（千）
|
金额 |
数量
共同
股份
（千）
|
金额 | ||||||||||||||||||||
| 优秀，年初 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
根据MEG收购事项发行，扣除发行成本（注4）
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 认股权证行使时发行 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 根据股票期权计划发行 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 根据NCIB购买普通股 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 未结清，年底 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
截至2025年12月31日
24.9
根据股票期权计划可供未来发行的百万股普通股。
|
Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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39
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
C）正常课程发行人投标
截至2025年12月31日止年度，公司购买并注销
89.4
百万普通股（2024–
55.9
百万)通过NCIB。这些股票是以成交量加权平均价格$
21.87
每股普通股（2024年– $
25.38
)共计$
2.0
亿（2024– $
1.4
十亿）.与Encana Corporation（现名Ovintiv Inc.）（“Ovintiv”）拆分前的留存收益所支付的盈余全额减少了$
541
百万。留存收益随后减少$
683
百万。累计减少到已付盈余和留存收益为$
1.2
亿，这与普通股购买价格超过其平均账面价值和股票回购税$
38
百万。
截至2024年12月31日止年度，已支付盈余减少$
966
百万，代表购买普通股的价格超过其平均账面价值$
939
百万和股票回购税$
27
百万。
2025年11月7日，公司收到TSX的批准，延长公司的NCIB计划，以购买高达
120.3
2025年11月11日至2026年11月10日期间的百万股普通股。
2026年1月1日至2026年2月13日，公司增购
5.0
百万股普通股，价格为$
126
百万。截至2026年2月13日，公司可进一步购买最多
107.9
NCIB下的百万股普通股。
d）库存股
Cenovus有一个员工福利计划信托（“信托”）。该信托通过独立受托人在公开市场上收购Cenovus的普通股，持有这些普通股是为了履行公司在某些基于股票的补偿计划下的义务。
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
|
数量
共同
股份
（千）
|
金额 |
数量
共同
股份
（千）
|
金额 | ||||||||||||||||||||
| 优秀，年初 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 根据员工福利计划购买普通股 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 根据员工福利计划分配 | (
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 未结清，年底 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
支付盈余减少$
6
万，为长期激励义务与结算时库存股加权平均账面价值的差额。
e）已发行及未偿还–优先股
第一优先股
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
|
优先股数量 （千）
|
金额 |
数量
首选
股份
（千）
|
金额 | ||||||||||||||||||||
| 优秀，年初 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 优先股赎回 | (
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 未结清，年底 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
2025年3月31日、2025年6月30日，Cenovus行使赎回权全部
8.0
万公司系列5优先股和所有
6.0
分别为百万股公司系列7优先股。优先股以$
25.00
每股共计$
350
百万。支付盈余减少$
107
万，代表优先股购买价格超过其账面价值的部分。
2024年12月31日，Cenovus行使赎回权，赎回全部
10.0
万的公司系列3优先股，价格为$
25.00
每股共计$
250
百万。支付盈余减少$
87
万，代表系列3优先股购买价格超过其账面价值的部分。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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40
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
截至2025年12月31日，公司有以下已发行优先股：
| 截至2025年12月31日 | 股息重置日期 |
股息率
（百分比）
|
优先股数量 （千）
|
||||||||||||||
| 系列1第一优先股 | 2026年3月31日 |
|
|
||||||||||||||
|
系列2第一优先股(1)
|
季刊 |
|
|
||||||||||||||
(1)浮动利率股息为
5.21
2024年12月31日至2025年3月30日（2023年12月31日至2024年3月30日–
6.77
百分比）；
4.57
2025年3月31日至2025年6月29日（2024年3月31日至2024年6月29日–
6.71
百分比）；
4.37
2025年6月30日至2025年9月29日（2024年6月30日至2024年9月29日–
6.60
百分比）；和
4.39
2025年9月30日至2025年12月30日（2024年9月30日至2024年12月30日–
5.94
百分比）。
每一个年，在特定条件下，如果公司选择不赎回股份，第一优先股持有人将有权根据自己的选择将其股份转换为特定系列的第一优先股。2026年3月31日、3月31日每
五年
此后，系列1和系列2第一优先股的持有人将拥有将其股份转换为其他系列的这种选择权。
在Cenovus董事会宣布的情况下，每一系列已发行的第一优先股有权获得累计季度股息，在每年3月、6月、9月和12月的最后一天支付。对于系列1首次优先股，这样的股息率重置每年，利率等于适用计算日的五年期加拿大政府债券收益率之和加上
1.73
百分比。对于系列2首次优先股，这样的股息率每季度重置一次，利率等于适用计算日的90天加拿大政府国库券收益率之和加上
1.73
百分比。
每一个年，在符合某些条件的情况下，在适用的转换日期，Cenovus可以根据自己的选择，通过为每一股将被赎回的股份支付相当于$
25.00
.此外，在符合某些条件的情况下，Cenovus可以选择在任何其他日期赎回全部或任何数量的当时尚未发行的系列2第一优先股，方式是为每一股将被赎回的股份支付相当于$
25.50
.在每种情况下，此类支付还应包括截至但不包括固定赎回日期的所有应计和未支付的股息（减去任何需要扣除和代扣的税款或其他金额）。
如果任何优先股的股息未在任何股息支付日全额支付，则对普通股适用股息限制。优先股股息是累积的。
第二优先股
有
无
截至2025年12月31日已发行的第二优先股（2024年12月31日–
无
).
F）
已发行未偿–认股权证
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
|
数量
认股权证
（千）
|
金额 |
数量
认股权证
（千）
|
金额 | ||||||||||||||||||||
| 优秀，年初 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 已锻炼 | (
|
(
|
(
|
(
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| 未结清，年底 |
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认股权证的行使价为$
6.54
每股。认股权证于2026年1月1日到期。
|
Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
|
41
|
||||
合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
g）以盈余支付
| Ovintiv拆分前的留存收益 | 股票补偿 | 合计 | |||||||||||||||
|
截至2023年12月31日
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|
||||||||||||||
| 因行使股票期权而发行的普通股 |
|
(
|
(
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| 根据NCIB购买普通股 | (
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(
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| 优先股赎回 | (
|
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(
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| 基于股票的补偿费用 |
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截至2024年12月31日
|
|
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||||||||||||||
| 因行使股票期权而发行的普通股 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 根据NCIB购买普通股 | (
|
|
(
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||||||||||||||
| 根据雇员福利计划发行的普通股 | (
|
|
(
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||||||||||||||
| 优先股赎回 | (
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(
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| 基于股票的补偿费用 |
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截至2025年12月31日
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27.累计其他综合收入（损失）
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||
| 养老金和其他退休后福利 | 私募股权工具 | 外币换算调整 | 合计 | ||||||||||||||||||||
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截至2023年12月31日
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| 其他综合收益（亏损），税前 |
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| 所得税（费用）回收 | (
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(
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(
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截至2024年12月31日
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| 其他综合收益（亏损），税前 |
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(
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(
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(
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关于资产剥离的重新分类（注8）
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(
|
(
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| 所得税（费用）回收 | (
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(
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截至2025年12月31日
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28.基于股票的赔偿计划
|
||
Cenovus有多项基于股票的薪酬计划，包括净结算权（“NSR”）、业绩份额单位（“PSU”）、限制性股票单位（“RSU”）和递延股票单位（“DSU”）。
a）员工股票期权
Cenovus有一个员工股票期权计划，为员工提供行使购买公司普通股的选择权的机会。期权行使价格近似于期权发行之日普通股的市场价值。授予的期权可于
30
后授予数量的百分比
一年
，额外的
30
后授予数量的百分比
两年
并在之后完全可以行使
三年
.期权到期后
七年
.
公司发行的期权有相关的NSR。代替行使期权的NSR赋予期权持有人权利，以Cenovus普通股在行使时的市场价格超过期权行使价格的超额价值获得可以获得的普通股数量。或者，持有人可以选择行使期权，并获得相当于出售普通股所得市场价格超过期权行使价格的净现金支付。
NSRs根据标的期权的相同条款和条件归属和到期。
|
Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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42
|
||||
合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
关联净额结算权的股票期权
2025年12月31日终了年度批出的国家战略资源加权平均单位公允价值为$
2.64
在考虑没收之前，这是在确定该期间的总成本时考虑的。
每份NSR的公允价值在其授予日使用Black-Scholes-Merton估值模型并采用加权平均假设估计如下：
|
无风险利率（百分比）
|
|
||||
|
预期股息收益率（百分比）
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|
预期波动 (1)（百分比）
|
|
||||
|
预期寿命（年）
|
|
||||
(1)预期波动已基于公司的历史股份波动。
截至2025年12月31日止年度，
328
千份NSR，加权平均行权价为$
9.48
，获行使及结算
328
千股普通股。
|
数量
股票期权
与关联净额结算权
|
加权 平均 行权价格 |
||||||||||
|
截至2025年12月31日止年度
|
（千） | （美元/单位） | |||||||||
| 优秀，年初 |
|
|
|||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||
| 已锻炼 | (
|
|
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| 没收 | (
|
|
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| 过期 | (
|
|
|||||||||
| 未结清，年底 |
|
|
|||||||||
| 优秀 | 可行使 | ||||||||||||||||||||||||||||
|
截至2025年12月31日
|
数量 关联净额结算权的股票期权 |
加权平均剩余合同年限 | 加权平均行权价 | 数量 关联净额结算权的股票期权 |
加权平均行权价 | ||||||||||||||||||||||||
|
行权价范围（美元/单位）
|
（千） | （年） | （美元/单位） | （千） | （美元/单位） | ||||||||||||||||||||||||
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Cenovus置换股票期权
截至2025年12月31日止年度，
317
千份Cenovus置换股票期权，加权平均行权价为$
3.54
被行使并以现金净额结算，并
12
千份Cenovus置换股票期权行权，加权均价$
3.54
并安顿下来
10
千股普通股。
b）业绩分成单位
Cenovus根据其员工绩效份额单位计划向某些员工授予PSU。PSU是时间归属的整股单位，员工有权在归属时获得Cenovus的普通股或相当于Cenovus普通股价值的现金付款。根据亚太区本地雇员绩效份额单位计划授予的PSU只能以现金结算。
有资格归属的PSU数量由乘数确定，乘数范围从
零百分比
到
200
百分比，并基于公司实现关键的预先确定的绩效衡量标准。PSU背心后
三年
.
公司已录得负债of$
128
百万元截至2025年12月31日，（2024年12月31日– $
80
百万）为PSU，基于Cenovus的普通股在年底的市值。PSU在归属时支付，因此，内在价值为$
无
截至2025年12月31日。
|
Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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43
|
||||
合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
| 业绩份额单位数 | |||||
|
截至2025年12月31日止年度
|
（千） | ||||
| 优秀，年初 |
|
||||
| 已获批 |
|
||||
| 已归属并已支付 | (
|
||||
| 没收 | (
|
||||
| 代替基本股息而授出的单位 |
|
||||
| 未结清，年底 |
|
||||
c）受限制股份单位
Cenovus根据其员工限制性股票单位计划向某些员工授予RSU。RSU是整股单位，员工有权在归属时获得Cenovus的普通股或相当于Cenovus普通股价值的现金付款。RSU归属
三年
.根据亚太区本地雇员受限制股份单位计划授出的受限制股份单位，只能以现金结算。
就MEG收购而言，公司承担了所有未在收盘时加速的MEG限制性股票奖励。MEG限制性股票奖励继续受制于相应遗留MEG计划的条款和条件，这些计划由Cenovus承担。根据传统MEG计划，将不会授予额外的股份奖励。截至2025年12月31日，
1,748
根据传统MEG计划，有数千个限制性股票单位尚未发行。
公司录得负债$
161
百万元截至2025年12月31日，（2024年12月31日– $
105
百万）的RSU，基于Cenovus普通股在年底的市值。由于RSU在归属时支付，已归属RSU的内在价值为$
无
作为截至2025年12月31日。
| 受限制股份单位数目 | |||||
|
截至2025年12月31日止年度
|
（千） | ||||
| 优秀，年初 |
|
||||
| 已获批 |
|
||||
|
根据MEG收购假设（注4）
|
|
||||
| 已归属并已支付 | (
|
||||
| 没收 | (
|
||||
| 代替基本股息而授出的单位 |
|
||||
| 未结清，年底 |
|
||||
d）递延股份单位
下
two
递延股份单位计划、Cenovus董事、高级职员和某些员工可能会收到DSU，其价值相当于公司的普通股。符合条件的员工可以选择转换任一
零
,
25
,
50
,
75
或
100
他们的年度奖金奖励的百分比进入DSU。DSU立即归属，以现金结算，并根据协议条款赎回，并在停止担任董事或受雇的次年的12月15日到期。
公司录得负债$
43
百万元截至2025年12月31日（2024年12月31日– $
38
百万）为DSU，基于Cenovus的普通股在年底的市值。既得DSU的内在价值等于授予时作为DSU归属的账面价值。
|
Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
|
44
|
||||
合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
| 递延数量 股份单位 |
|||||
|
截至2025年12月31日止年度
|
（千） | ||||
| 优秀，年初 |
|
||||
| 授予董事 |
|
||||
| 已获批 |
|
||||
| 代替基本股息而授出的单位 |
|
||||
| 已赎回 | (
|
||||
| 未结清，年底 |
|
||||
e）基于股票的薪酬总额
| 截至12月31日止年度， |
2025
|
2024
|
|||||||||
| 关联净额结算权的股票期权 |
|
|
|||||||||
| Cenovus置换股票期权 | (
|
|
|||||||||
| 业绩份额单位 |
|
|
|||||||||
| 受限制股份单位 |
|
|
|||||||||
| 递延股份单位 |
|
|
|||||||||
| 基于股票的补偿费用总额（回收） |
|
|
|||||||||
|
29.雇员薪金和福利开支
|
||
| 截至12月31日止年度， |
2025
|
2024
|
|||||||||
| 工资、奖金和其他短期员工福利 |
|
|
|||||||||
| 养老金和离职后福利 |
|
|
|||||||||
|
以股票为基础的薪酬（附注28）
|
|
|
|||||||||
| 解雇福利 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
|
30.关联方交易
|
||
a）关键管理人员薪酬
关键管理层包括董事（执行和非执行）、执行官、高级副总裁和副总裁。支付或应付关键管理人员的报酬为：
| 截至12月31日止年度， |
2025
|
2024
|
|||||||||
| 薪酬、董事费及其他短期福利 |
|
|
|||||||||
| 养老金和离职后福利 |
|
|
|||||||||
| 股票补偿 |
|
|
|||||||||
| 解雇福利 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
b）其他关联交易
该公司向HMLP收取建设和管理服务费用，并产生使用HMLP管道系统的费用，以及运输和仓储服务费用。接入费以及运输和存储服务基于与HMLP签订的合同协议费率。
下表汇总了与HMLP相关的收入和相关费用：
|
截至12月31日止年度，
|
2025
|
2024
|
|||||||||
| 建筑及管理服务收入 |
|
|
|||||||||
| 交通费用 |
|
|
|||||||||
|
Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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|
||||
合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
|
31.金融工具
|
||
a）非衍生金融工具的公允价值
现金及现金等价物、应收账款和应计收入、应付账款和应计负债以及短期借款的公允价值由于这些工具的短期到期而与其账面值相近。
由于这些工具的特定不可交易性质，受限制现金、其他资产的某些部分和其他负债的某些部分的公允价值与其账面值相近。
长期债务按摊余成本列账。长期债务的预计公允价值根据长期债务在二级市场的期末交易价格（第二级）确定。截至2025年12月31日，Cenovus长期债务的账面价值为$
11.0
亿，公允价值为$
10.6
亿（2024年12月31日账面价值– $
7.5
亿，公允价值– $
6.9
十亿）。
公司将某些私募股权投资归类为FVOCI，因为它们不是为交易而持有的，公允价值变动不能反映公司的经营情况。这些资产在其他资产中按公允价值列账。公允价值是根据最近的市场活动确定的，其中可能包括可用时实体的股权交易（第3级）。
下表提供了分类为FVOCI的私募股权投资公允价值变动的对账：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 公允价值，年初 |
|
|
|||||||||
| 收购 |
|
|
|||||||||
| 转入对股权核算关联公司的投资 | (
|
|
|||||||||
| 公允价值变动 | (
|
|
|||||||||
| 公允价值，年末 |
|
|
|||||||||
b）风险管理资产和负债的公允价值
风险管理资产和负债在应收账款和应计收入、应付账款和应计负债（针对短期头寸）以及其他资产和其他负债（针对长期头寸）中按公允价值列账。公允价值变动计入风险管理（收益）损失。
公司风险管理资产和负债由凝析油和精炼产品期货；原油和天然气期货和掉期；以及可再生电力、电力和外汇合约组成。公司还可能订立远期和期权，以管理商品、外汇和利率风险。
原油、天然气、凝析油、精炼产品和电力合同根据合同价格与同一商品的期末远期价格之间的差额，采用市场报价或同一商品的期末远期价格，外推至合同期限结束时（第2级），按其估计的公允价值入账。外汇汇率合约的公允价值是使用纳入可观察市场数据和外汇远期曲线的外部估值模型计算的（第2级）。
可再生能源电力合同的公允价值是使用内部估值模型计算的，该模型包含了相关市场的经纪人定价、一些可观察的市场价格以及带有通胀假设的外推市场价格（第3级）。可再生电力合同的公允价值由Cenovus的内部估值团队计算，该团队由熟悉公允价值技术并具有经验的个人组成。
风险管理岗位汇总
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 风险管理 | 风险管理 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 资产 | 责任 | 净 | 资产 | 责任 | 净 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 原油、凝析油、天然气和成品油 |
|
|
(
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 电力合同 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 可再生电力合同 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 外汇汇率合约 |
|
|
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
|
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|
||||
合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
下表列示了公司以公允价值计量的风险管理资产和负债的公允价值层次结构：
| 截至12月31日， |
2025
|
2024
|
|||||||||
| 第2级–来自可观察数据或市场佐证的价格 | (
|
|
|||||||||
| 第3级–价格来自部分不可观察的数据 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
下表提供了Cenovus风险管理资产和负债公允价值变动的对账：
|
2025
|
2024
|
||||||||||
| 合同公允价值，年初 |
|
|
|||||||||
| 年初到位合同公允价值变动 |
|
(
|
|||||||||
| 年内订立合约的公允价值变动 |
|
(
|
|||||||||
| 年内已实现合约的公允价值 | (
|
|
|||||||||
| 美元合约未实现外汇损益 |
|
(
|
|||||||||
| 合约公允价值，年底 |
|
|
|||||||||
抵销金融资产和负债
Cenovus在交易对手、币种和结算时点相同的情况下冲销风险管理资产和负债。
|
2025
|
2024
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 风险管理 | 风险管理 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 资产 | 责任 | 净 | 资产 | 责任 | 净 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 公认的风险管理岗位 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛额 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 金额抵销 | (
|
(
|
|
(
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净额 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
衍生负债不具备信用风险相关的或有特征。由于信用惯例根据交易对手的信用质量限制交易，金融负债信用风险变动导致的公允价值变动计入损益并不重要。
Cenovus就其中某些风险管理合同质押现金抵押品，不与相关金融负债相抵销。随着商品价格的变化，在这些风险管理合同的有效期内，所需的现金抵押品数量每天都会变化。截至2025年12月31日，$
26
万作为现金抵押（2024年12月31日– $
18
百万）。
C）风险管理职位的（收益）损失对盈利的影响
| 截至12月31日止年度， |
2025
|
2024
|
|||||||||
| 已实现（收益）亏损 | (
|
|
|||||||||
| 未实现（收益）损失 | (
|
|
|||||||||
|
风险管理（收益）损失
|
(
|
|
|||||||||
风险管理的已实现和未实现损益记入衍生工具所涉及的可报告分部。
d）或有付款的公允价值
与BP加拿大能源集团ULC交易相关的可变支付（Level 3）购买剩余
50
Sunrise Oil Sands Partnership的百分比权益于2024年8月31日结束。
|
2024
|
||||||||
| 或有付款，年初 |
|
|||||||
| 已结算或应付负债 | (
|
|||||||
|
重新计量
|
|
|||||||
| 或有付款，年底 |
|
|||||||
|
Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
|
47
|
||||
合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
|
32.风险管理
|
||
Cenovus面临金融风险，包括与商品价格、外汇汇率、利率和商品电力价格相关的市场风险，以及信用风险和流动性风险。
为管理从生产或购买产品到销售给客户或由Cenovus使用之间的商品价格变动风险，公司可能会定期建立财务头寸，作为持续运营的一部分，以营销公司的原油、天然气、凝析油、精炼产品和电力消费的生产和实物库存头寸。公司还可能订立安排，例如可再生电力合同或电力交换，以管理未来碳合规成本、电力价格、与原油生产、运输和精炼相关的能源成本的风险，或抵消特定的碳排放。
为管理利率波动风险及短期借款的利息成本，公司可能订立利率掉期合约。为减轻公司的外汇汇率波动风险，公司定期订立外汇合约。
截至2025年12月31日，风险管理头寸的公允价值为净资产$
10
百万（见附注31）。截至2025年12月31日
无
未完成的外汇合约或利率合约。截至2024年12月31日were名义价值为美元的外汇合约
250
百万和
无
未完成的利率合同。
风险管理头寸公允价值净值
|
截至2025年12月31日
|
概念量(1) (2)
|
条款
|
加权
平均
价格(2)
|
公允价值资产（负债） | |||||||||||||||||||
|
与混合物相关的WTI合约(3)
|
|||||||||||||||||||||||
| WTI固定–出售 |
|
2026年1月-2026年12月 |
美元
|
|
|||||||||||||||||||
| WTI固定–买入 |
|
2026年1月-2026年12月 |
美元
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 电源触点 |
|
||||||||||||||||||||||
| 可再生电力合同 |
|
||||||||||||||||||||||
|
其他财务状况(4)
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 公允价值总额 |
|
||||||||||||||||||||||
(1)百万桶（“MMBBLS”）。
（2）名义交易量和加权平均价格是基于不同时间段内不同金额和条款的多个合约；因此，名义交易量和加权平均价格可能会在每个月之间波动。
（3）WTI期货合约用于帮助管理用于混合的凝析油的价格敞口。包括各不同期限的WTI合约，其中期限最长的为
12
几个月。
a）商品价格和外汇汇率风险
i）商品价格风险
商品价格风险产生于远期商品价格波动可能对金融资产和负债的公允价值或未来现金流量产生的影响。为部分减轻商品价格风险敞口，公司已订立各种金融衍生工具。
这些衍生工具的使用受正式政策的约束，并受董事会规定的限制。
公司已使用原油、凝析油、精炼产品、电力和天然气风险管理合同、掉期，并可能订立期权或远期。此外，可能会使用各种价格和地点的原油、天然气和凝析油基差合同。这些衍生工具被用于部分减轻其原油和凝析油交易的商品价格风险敞口，并保护近期和未来的现金流。Cenovus已达成多项交易，以帮助防止轻质/重质原油价格差异扩大，并管理产品生产或购买时与销售给客户或由Cenovus使用时之间的商品价格变动风险。此外，公司已进入风险管理岗位，以帮助降低预计在产品销售时在未来期间收到的增量保证金的风险。该公司已使用商品期货和掉期，以及差别价格风险管理合约，以部分减轻其凝析油交易的商品价格风险敞口。天然气固定价格和基差工具被用于部分缓解其天然气商品价格风险。
|
Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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48
|
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
二）外汇风险
外汇风险产生于可能影响Cenovus金融资产或负债的公允价值或未来现金流量的外汇汇率变动。由于Cenovus在北美开展业务，美元/加元之间的汇率波动可能会对报告的结果产生重大影响。
Cenovus的外汇（收益）损失主要包括加拿大发行的美元债务换算产生的未实现外汇损益（见附注7）。截至2025年12月31日，Cenovus拥有美元
4.3
亿美元债（2024年12月31日–美元
3.8
十亿）。
就这些金融工具而言，加元兑美元汇率变动的影响将导致外汇（收益）损失变动如下：
| 截至12月31日， |
2025
|
2024
|
||||||||||||
|
$
|
|
|
||||||||||||
|
$
|
(
|
(
|
||||||||||||
三）商品价格和外汇汇率敏感性
下表汇总了Cenovus风险管理头寸公允价值对商品价格和外汇汇率独立波动的敏感性，所有其他变量保持不变。管理层认为，下表中确定的波动是衡量波动性的合理尺度。
大宗商品价格和外汇汇率波动对公司未平仓风险管理头寸的影响可能导致未实现收益（亏损）影响所得税前收益如下：
|
截至2025年12月31日
|
灵敏度范围 | 增加 | 减少 | |||||||||||
| 原油和凝析油商品价格 |
±美元
|
|
|
|||||||||||
|
原油和凝析油差比价(1)
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±美元
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(
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| WCS（Hardisty）差别价格 |
±美元
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(
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| 成品商品价格 |
±美元
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(
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| 天然气商品价格 |
±美元
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| 天然气基差价格 |
±美元
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| 电力商品价格 |
± C $
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(
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截至2024年12月31日
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灵敏度范围 | 增加 | 减少 | |||||||||||
| 原油和凝析油商品价格 |
±美元
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原油和凝析油差比价(1)
|
±美元
|
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(
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| WCS（Hardisty）差别价格 |
±美元
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(
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| 成品商品价格 |
±美元
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(
|
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| 天然气商品价格 |
± $
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| 天然气基差价格 |
±美元
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(
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| 电力商品价格 |
± C $
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(
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| 美元兑加元汇率 |
± $
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(
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(1)不包括Hardisty的WCS。
(2)每小时一千千瓦电力（“MWh”）。
b）信用风险
信用风险产生于如果金融工具的交易对手未能按照约定条款履行其财务或履约义务，公司可能会产生财务损失。Cenovus制定了经审计委员会和董事会批准的信贷政策，旨在确保其信贷敞口在可接受的风险水平范围内。信贷政策概述了与信贷风险相关的角色和责任，为如何计量、监测和减轻信贷敞口设定了框架，并围绕信贷集中度限额设定了参数。
Cenovus评估新交易对手的信用风险，并持续对所有交易对手进行基于风险的监控。Cenovus的应收账款有很大一部分是与石油和天然气行业的客户发生的，存在正常的行业信用风险。Cenovus对其交易对手的风险敞口在其信贷政策容忍范围内。与应收账款和应计收入、融资租赁净投资、风险管理资产和长期应收款相关的最大信用风险敞口为总账面价值。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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49
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
截至2025年12月31日，约
81
百分比（2024年12月31日–
79
%）的公司应收账款和应计收入与投资级交易对手，并
99
百分之公司应收账款的未偿金额低于
60
天。这些账户上相关的平均预期信用损失（“ECL”）为
0.3
截至2025年12月31日的百分比（2024年12月31日–
0.4
百分比）。
c）流动性风险
流动性风险是指公司无法履行全部到期财务义务的风险。流动性风险还包括不能以合理价格及时清算资产的风险。
如附注22所披露，长期来看，Cenovus的目标是净债务与调整后EBITDA比率和净债务与调整后资金流动比率约为
1.0
倍，WTI价格为美元
45.00
每桶来管理公司的整体债务状况。
截至2025年12月31日，公司资金来源包括：
•$
2.7
亿现金及现金等价物。
•$
5.5
其承诺的信贷额度可动用10亿美元。
•$
1.2
其未承诺的需求融资可用的10亿美元，其中$
1.1
亿元可用于一般用途，或可全额开出信用证。
•基础货架招股书，其可用性取决于市场情况。
与金融负债有关的未贴现现金流出为：
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截至2025年12月31日
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1年 | 第2年和第3年 | 第4和第5年 | 此后 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||
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应付账款和应计负债
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长期负债(1)
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租赁负债(1)
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截至2024年12月31日
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1年 | 第2年和第3年 | 第4和第5年 | 此后 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||
| 应付账款和应计负债 |
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短期借款
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长期负债(1)
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租赁负债(1)
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(1)本金及利息，包括流动部分（如适用）。
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33.补充现金流动信息
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a)
营运资金
| 截至12月31日， |
2025
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2024
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| 流动资产总额 |
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| 流动负债合计 |
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| 营运资金 |
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b)
非现金营运资本变动
| 截至12月31日止年度， |
2025(1)
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2024
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| 应收账款和应计收入 | (
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| 应收所得税 | (
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| 库存 |
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(
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| 应付账款和应计负债 | (
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| 应交所得税 | (
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| 非现金营运资本变动总额 | (
|
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|||||||||
| 非现金营运资本净变动–经营活动 | (
|
|
|||||||||
| 非现金营运资本净变动–投资活动 | (
|
(
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| 非现金营运资本变动总额 | (
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(1)不包括收购（见附注4）和剥离WRB（见附注8）的影响。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
c)
与利息和税收相关的现金流
| 截至12月31日止年度， |
2025
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2024
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| 已付利息 |
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| 收到的利息 |
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缴纳的所得税
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d）负债的调节
下表提供了负债与筹资活动产生的现金流量的对账：
| 应付股息 |
应付回购协议(1)
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短期借款 | 长期负债 | 租赁负债 | |||||||||||||||||||||||||
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截至2023年12月31日
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| 融资现金流变化： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 短期借款净发行（偿还）额 | — | — |
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— | — | ||||||||||||||||||||||||
| 偿还租赁本金 | — | — | — | — | (
|
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| 已支付股息 | (
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— | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
| 非现金变动： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 财务和交易成本 | — | — | — | (
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— | ||||||||||||||||||||||||
| 新增租赁 | — | — | — | — |
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| 普通股宣布的基本股息 |
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— | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
| 就普通股宣派的可变股息 |
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— | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
| 就优先股宣派的股息 |
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— | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
| 汇率变动及其他 | — | — | (
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截至2024年12月31日
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| 收购 | — | — | — |
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— | ||||||||||||||||||||||||
| 融资现金流变化： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 短期借款净发行（偿还）额 | — | — |
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— | — | ||||||||||||||||||||||||
| 发行长期债务 | — | — | — |
|
— | ||||||||||||||||||||||||
|
偿还长期债务
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— | — | — | (
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— | ||||||||||||||||||||||||
| 偿还租赁本金 | — | — | — | — | (
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| 回购协议所得款项 | — |
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— | — | — | ||||||||||||||||||||||||
| 偿还回购协议 | — | (
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— | — | — | ||||||||||||||||||||||||
| 已支付股息 | (
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— | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
| 非现金变动： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 剥离短期借款 | — | — | (
|
— | — | ||||||||||||||||||||||||
| 财务和交易成本 | — | — | — | (
|
— | ||||||||||||||||||||||||
| 租赁收购 | — | — | — |
|
|||||||||||||||||||||||||
| 新增租赁 | — | — | — | — |
|
||||||||||||||||||||||||
| 租赁剥离 | — | — | — | — | (
|
||||||||||||||||||||||||
| 租赁修改 | — | — | — | — |
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| 普通股宣布的基本股息 |
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— | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
| 就优先股宣派的股息 |
|
— | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
| 汇率变动及其他 | — | (
|
(
|
(
|
(
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截至2025年12月31日
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
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34.承诺与或有事项
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||
a）承诺
Cenovus在正常运营过程中订立了多项承诺。原期限在一年以内的承诺不包括在下表中。
公司承诺的未来付款情况如下：
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截至2025年12月31日
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1年 | 2年 | 3年 | 4年 | 5年 | 此后 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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运输和储存(1) (2)
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房地产
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为HCML提供资金的义务
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| 其他长期承诺 |
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承诺总额
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截至2024年12月31日
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1年 | 2年 | 3年 | 4年 | 5年 | 此后 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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运输和储存(1) (2)
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| 产品采购 |
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房地产
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为HCML提供资金的义务
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| 其他长期承诺 |
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承诺总额
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(1)包括须经监管机构批准或已获批准但尚未服务的运输承诺$
7.7
亿（2024年12月31日– $
854
百万），其中$
1.6
十亿是从MEG收购中假设的。条款达
15
开始数年。
(2)截至2025年12月31日，包括$
1.7
与HMLP有关的运输和储存承诺的十亿（2024年12月31日– $
1.8
十亿）。
通过MEG收购，公司承担了$
8.3
亿的各种运输和储存承诺。
有未结信用证总额为$
341
百万（2024年12月31日– $
355
百万）作为某些合同下的财务和履约条件的担保而发行。
b）或有事项
法律程序
Cenovus涉及与正常运营过程相关的数量有限的法律索赔。Cenovus认为，此类事项可能产生的任何负债，在未计提的范围内，不太可能对其合并财务报表产生重大影响。
所得税事项
Cenovus运营所在的各个司法管辖区的税收法规和立法及其解释正在不断变化。因此，通常有一些税务事项正在审查中。管理层认为，对税收的拨备是足够的。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
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35.材料会计政策
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A
)
收入确认
收入基于合同中规定的对价，并在产品或服务的控制权根据合同条款转移给客户时记录。履约义务在很大程度上是在原油、NGLs、天然气以及石油和精炼产品交付时的某个时间点上履行的。Cenovus通常根据可变价格合同出售其生产的原油、NGLs、天然气以及石油和精炼产品。变价合同的交易价格以商品价格为基础，根据质量、位置等因素进行调整。原油和天然气加工收入、运输服务和转运服务的履约义务随着服务的提供而随着时间的推移而得到履行。与原油和天然气加工、运输服务和转运服务相关的收入通常基于固定价格合同。
收入通常在交付后的一个月内收取。因此，Cenovus选择不对融资部分的影响进行调整。公司未披露原预计存续期限为一年及以下的剩余履约义务信息且除与HMLP的部分施工合同和照付不议合同外，不存在任何长期合同中存在未履行履约义务的情况。
与同一交易对手在相互考虑中订立的产品的购买和销售按净额记录为非货币交换。
Cenovus有照付不议合同，要求客户采取或支付最低数量。如果客户有权将交付推迟到以后的日期，Cenovus的履约义务未得到履行。只有在产品交付时才会递延确认收入，或者不能再延长递延拨备。
B
）购买的产品、运输和混合
购买产品
采购产品包括为优化活动购买的精炼原料、原油和稀释剂的成本，以及与将精炼产品运往市场相关的成本。
运输和混合
C
)
员工福利计划
公司向员工提供养老金计划，其中包括固定缴款或固定福利部分。OPEB计划也提供给符合条件的员工。在某些情况下，福利是通过医疗保健计划提供的，公司、员工和退休人员可能会为此做出贡献。在一些计划中，福利在员工退休前是没有资金的。
固定缴款养老金计划的成本记录为所赚取的福利。设定受益养老金和OPEB计划的成本采用预计单位贷记法精算确定。估计费用基于服务年限，反映了管理层对工资上涨、延年率、员工退休年龄和预期未来医疗保健费用的最佳估计。设定受益养老金和OPEB计划的负债为设定受益义务的现值减去计划资产的公允价值。
养老金福利成本记录在运营中，一般和管理费用，以及PP & E和E & E资产，对应于提供服务的员工的工资记录在哪里。净债务（资产）上的利息成本（收入）被列为养老金福利成本的一部分。重新计量变动，包括与计划资产和设定受益义务相关的精算损益、资产上限和计划资产收益率变动的影响，在发生时在其他综合收益中确认。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
D
)
递延所得税
Cenovus采用负债法核算递延所得税。在这种方法下，递延所得税是针对资产或负债的会计基础和所得税基础之间的任何暂时性差异的影响而记录的，使用预期在资产变现或清偿负债时适用的实质性颁布的所得税税率。已颁布的税率或法律的变化的影响在发生变化的期间内确认为净收益（亏损），但与权益或其他综合收益中记录的项目有关的情况除外，在这种情况下，递延所得税也分别记录在权益或其他综合收益中。
对子公司投资产生的暂时性差异确认递延所得税，但暂时性差异转回时间由公司控制，且该暂时性差异在可预见的未来很可能不会转回或可进行分配而不产生所得税的情形除外。
E
)
库存
F
)
勘探和评估资产
E & E资产包括一般有待确定探明储量的原油、NGLs和天然气勘探项目。收购非生产油气资产、勘探许可、钻探探井的成本以及评估资源商业潜力的成本初步资本化为E & E资产。在取得勘探区域的合法权利之前发生的费用（勘探前费用）在发生时记为勘探费用。
一旦E & E资产的技术可行性和商业可行性确立，账面价值就转移到PP & E。如果管理层认为E & E资产在技术上和商业上不可行，则相关资本成本将作为勘探费用注销。
G
)
物业、厂房及设备
PP & E按成本减累计DD & A入账，并经减值损失和减值转回调整。资本化成本包括购买价格、建设或开发支出、可直接归属的内部成本、退役负债，就符合条件的资产而言，包括借款成本。为安装该资产并使其达到预定用途而产生的成本也被资本化。提高生产能力或延长资产寿命的支出被资本化，而维护成本和维修则在发生时计入费用。
原油和天然气属性
开发和生产资产按面积资本化。成本包括与开发原油和天然气资产及相关基础设施相关的所有支出，以及从E & E资产转移的支出。
开发和生产资产以使用远期价格和成本确定的估计储量为基础，采用单位产量法消耗。单位产量耗减率考虑了迄今为止发生的支出，以及开发储量所需的未来开发支出。陆上资产是根据估计的探明储量消耗的。海上资产是根据估计的探明已开发生产储量或探明加概略储量消耗的。
炼油资产
该公司的炼油厂和工厂由高度一体化和相互依赖的原油和其他原料加工设施和配套基础设施组成。设施、设备，包括主要部件，相对于资产的总成本具有重大意义且使用寿命不同的，在各部件的预计使用寿命内按直线法计提折旧。主要部件折旧如下：
•土地改良及建筑物：
10
到
40
年。
•办公设备和车辆：
3
到
15
年。
•铁路设施：
10
到
40
年。
•炼油设备：
5
到
60
年。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
加工、运输和仓储资产、商业燃料业务及其他
H
)
资产减值
非金融资产的减值和减值转回
PP & E、E & E资产和ROU资产按季度或当事实和情况表明资产或现金产生单位的账面值可能超过其可收回金额时，分别审查减值指标。商誉至少每年进行一次减值测试。E & E资产也在转移到PP & E之前进行减值测试。
Cenovus在测试减值时将E & E资产分配给包含开发和生产资产的相关现金产生单位。ROU资产可以作为CGU的一部分、作为单独的CGU或作为单个资产进行测试。商誉分配给从历史业务合并中受益的现金产生单位。
资产或现金产生单位的可收回金额估计为使用价值（“VIU”）和FVLCOD两者中的较大者。VIU估计为预期因持续使用一项资产或现金产生单位而产生的未来现金流量的现值。FVLCOD是在知情且有意愿的各方之间的公平交易中，通过处置资产或现金产生单位而实现的金额。上游资产的FVLCOD是根据准备金的税后现金流折现，使用远期价格、未来运营成本和与Cenovus的IQRES一致的未来资本支出进行估计，并可能考虑对可比资产交易进行评估。下游资产FVLCOD按折现税后现金流估精炼产品生产、远期原油价格、远期裂解价差、RINS净额、未来资本支出、未来运营成本和贴现率。远期价格基于第三方顾问预测。
如果资产或现金产生单位的可收回金额低于账面值，则确认减值损失。减值损失首先减少分配给现金产生单位的商誉（如果有的话），然后减少现金产生单位中剩余资产的账面金额。PP & E和ROU资产的减值损失确认为额外的DD & A。E & E资产减值或减记确认为勘探费用。
除商誉减值外，在以往各期确认的减值损失在每个报告日评估减值损失可能不再存在或可能已经减少的指标。如果存在此类迹象，则资产或现金产生单位的账面值将增加至其可收回金额的修订估计，但仅限于账面值不超过在以前期间未确认减值损失的情况下本应确定的金额。这一逆转被认为是对DD & A的削减。
金融资产减值
在每个报告日，公司评估与其以摊余成本计量的金融资产相关的预期信用损失。对于应收账款，Cenovus以等于整个存续期预期信用损失的金额计量损失准备。预期信用损失估计为应付公司的现金流量与公司预期收到的现金流量之间的差额，按初始确认时的实际利率折现。预期信用损失变动计入其他收益（亏损）。
I
)
租约
作为承租人
公司在租赁资产可供使用时确认一笔ROU资产和一笔租赁负债。
租赁负债以租赁付款额现值和拆除、移除标的租赁资产的预计成本计量。租赁负债使用租赁内含利率进行折现，如果该利率无法轻易确定，则使用公司的增量借款利率进行折现。租赁付款包括固定付款，以及基于指数或费率的可变付款。当未来租赁付款额因某一指标或费率变动而发生变化时，租赁负债重新计量。如果预期残值担保发生变化或公司重新考虑行使其控制范围内的购买、延期或终止选择权，也将发生重新计量。在重新计量租赁负债时，还对ROU资产的账面价值进行了调整。
ROU资产以成本进行初始计量，成本包括租赁负债的初始计量和初始直接成本。成本在资产的预计使用寿命或租赁期中较短者按直线法折旧。
期限少于十二个月的租赁，或价值较低的资产租赁，在租赁期内确认为经营、运输或一般及行政费用。公司已选择不为储罐分离非租赁部件。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
作为出租人
公司将标的资产所有权产生的风险和报酬基本全部转移的租赁，分类为融资租赁。公司确认应收款项的金额等于租赁投资净额，即出租人应收租赁付款总额的现值。Cenovus将经营租赁的租赁付款在租赁期内按直线法确认为其他收入。
J
)
业务合并和商誉
企业合并采用收购会计法进行会计核算，在该会计法中，所收购的可辨认资产、承担的负债和非控股权益（如有）按其在收购日的公允价值确认和计量，但ROU资产、租赁负债、所得税和基于股票的补偿等某些例外情况除外。
当分阶段实现企业合并时，公司将按收购日的公允价值重新计量其先前存在的权益，并在净收益（亏损）中确认由此产生的收益或损失（如有）。
K
)
规定
如果公司因过去的事件而承担当前的法律或推定义务，则确认一项规定。必须能够可靠地估计债务，而且很可能需要经济利益外流来清偿债务。在适用的情况下，使用信用调整后的无风险利率对拨备的预期未来现金流量进行折现。因时间推移而增加的拨备确认为财务费用。
退役负债
该公司将被要求清退其有形的长期资产，如生产井场、上游加工设施、地面和海底工厂和设备、炼油设施和铁路原油码头。当扰动发生时，公司确认一项退役负债，该负债等于使用信用调整后的无风险利率清偿债务所需的估计未来支出的现值。负债的初步估计数加到相关资产的成本中，在资产使用寿命内摊销。因修订预期时间或未来退役成本而产生的拨备变动确认为退役负债及相关长期资产的变动。实际发生的支出从负债中列支。
可再生燃料义务
该公司在美国的炼油业务产生了RVO，该公司每年使用RINS进行结算。在考虑了手头的RIN之后，RVO按预期市场价格计量，或按结算合规义务所需的额外RIN的合同远期汇率（如适用）计量。使用生物燃料购买的RIN使用购买月份的平均市场价格进行测量。在二级市场上购买的RIN按成本计量。RINs不摊销。净RIN头寸在其他资产中列报，净RVO头寸在其他负债中列报。
L
)
股本及认股权证
普通股、库存股和优先股被归类为股权。当公司购买自己的普通股或优先股时，股本按所购买股份的加权平均账面价值减少。购买价格与账面价值之间的任何差额在可用范围内记录为已支付的盈余，随后记录为留存收益。购买、出售、发行或注销权益工具不确认收益或损失。普通股和优先股在购买时注销。
根据雇员福利计划购买的普通股按其获得成本计量，并记为库存股。当根据员工福利计划分配库存股时，库存股以其加权平均账面价值减去已结算的员工长期激励负债在可得范围内以已付盈余确认的超出部分或不足部分，并随后计入留存收益。
直接归属于发行或回购普通股、库存股和优先股的交易成本被确认为从权益中扣除的任何所得税。
认股权证分类为权益类，发行时按公允价值计量。在行使时，公司收到的现金代价及认股权证的相关账面价值记为股本。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
M
)
股票补偿
Cenovus有许多基于股票的薪酬计划，其中包括与相关的NSR、PSU、RSU和DSU的股票期权。基于股票的补偿成本记入一般和管理费用。
关联净额结算权的股票期权
NSRs作为权益工具入账，使用Black-Scholes-Merton估值模型在授予日以公允价值计量，不在每个报告日重新估值。公允价值在归属期内确认为基于股票的补偿，相应的增加记录为盈余支付。行权时，公司收到的现金对价及支付的关联盈余记为股本。
履约、受限制及递延股份单位
PSU、RSU和DSU作为负债工具入账，并根据每个期末Cenovus普通股的市场价值以公允价值计量。公允价值在归属期内确认为基于股票的补偿。公允价值波动在发生期间在股票补偿中确认。Cenovus有某些PSU和RSU计划，可由公司选择以现金或普通股结算，以及某些计划以现金结算。
N
)
金融工具
金融资产根据管理该工具或一组工具的业务模式的目标，以及下文所述现金流量的合同条款进行分类和计量。金融负债按下述方式以摊余成本或公允价值计量且其变动计入损益。
| 分类 | 仪器类型 | |||||||
| 摊余成本 | 现金及现金等价物、受限制现金、应收账款和应计收入、应付账款和应计负债、短期借款、租赁负债和长期债务。 | |||||||
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公允价值变动计入损益
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风险管理资产和负债、或有付款和对公众公司的股权投资。 | |||||||
| 公允价值通过其他综合 收入（亏损） |
某些在初始确认时作出不可撤销选择的非为交易而持有的股权投资。 | |||||||
所有金融工具在初始确认时均以公允价值计量。后续期间的计量取决于金融工具的分类。
Cenovus在估计金融工具的公允价值时，尽可能使用可观察的市场输入值。输入根据输入的可观察性分为以下几级：
•第1级：相同资产负债活跃市场报价。
•第2级：包含在第1级中的报价以外的输入，可直接或间接观察到的资产或负债。
•第3级：资产或负债的不可观察输入值。
金融资产和负债不进行抵销，除非公司目前具有抵销的法定权利，并拟以净额结算或同时结算资产和负债。
衍生品
衍生金融工具主要用于管理与商品价格、外币汇率和利率相关的市场风险的经济敞口。有关使用衍生金融工具所需的文件和批准的政策和程序已经到位。
衍生金融工具以公允价值计量且其变动计入损益的，除非指定用于套期会计。未被指定为套期保值的衍生工具采用盯市会计进行记录，据此，公允价值的任何变动都被记录为风险管理的收益或损失。衍生工具的估计公允价值基于市场报价，或在没有市场报价的情况下，基于第三方市场指示和预测。
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Cenovus Energy Inc. – 2025年合并财务报表
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合并财务报表附注
所有金额以百万美元计，除非另有说明
截至2025年12月31日止年度
O
）外币换算
公司的记账本位币和列报本位币为加元。公司采用直接并表的方式。与记账本位币不同于列报货币的国外业务相关的折算损益在其他综合收益中确认为累计折算调整。当公司处置国外经营的权益或对国外经营失去控制、共同控制或重大影响时，与国外经营相关的OCI中累计的外币损益在净收益中确认。
外币交易按交易日期的有效汇率换算为各自的功能货币。Cenovus以外币计价的货币资产和负债按报告日的有效汇率折算为其记账本位币。任何收益或损失均在净收益（亏损）中确认。
P）
最近的会计公告
尚未采用的新会计准则和解释
有新会计准则、会计准则修订及解释自2026年1月1日或之后开始的年度期间生效，并未在编制截至2025年12月31日止年度的综合财务报表时应用。适用于Cenovus的标准如下，将在各自日期通过：
金融工具
2024年5月30日，IASB发布了对IFRS 9的修订，“金融工具”，和IFRS 7，“金融工具：披露”。修订包括澄清金融负债的终止确认及若干金融资产的分类。此外，新增被指定为FVOCI的权益工具的披露要求。修订自2026年1月1日或之后开始的年度期间生效，并将追溯适用。国际财务报告准则第9号和国际财务报告准则第7号的修订不会对合并财务报表产生重大影响。
财务报表中的列报和披露
2024年4月9日，国际会计准则理事会发布IFRS 18，“财务报表中的列报和披露”（“IFRS 18”）,将取代国际会计准则1，“财务报表的列报”.IFRS 18将为综合综合收益（亏损）表建立修订结构，并提高各实体和报告期的可比性。
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