6月6日, 2025 注册声明编号333-270004及333-270004-01；规则424（b）（2）
2023年4月13日产品补充第4-I号之定价补充，基础补充第5-II号我约会了202年3月5日5,招股章程及
招股章程补充，每份日期为2023年4月13日，以及日期为2024年6月3日的招股章程增编
摩根大通金融公司LLC
结构性投资
$1,563,000
汽车可赎回特遣队利息笔记挂钩到的
MerQube美国科技+卷优势指数到期6月10日, 2032
由摩根大通 & Co.提供全额无条件担保。
• 这些票据是为寻求就每个月利息支付或有利息的投资者设计的
审核日期为此MerQube US Tech + Vol Advantage Index，即我们所说的指数的收盘水平，
是大于或等于至70.00%的初始值，我们称之为利息壁垒.
• 票据将被自动调用，如果指数在任何每日AutoCall Review上的收盘水平日期大于或
平等到初始值。在一个自动赎回，投资者将收到其票据的本金金额加 a
或有利息支付，如果自动调用将按比例分配审核日期触发自动调用的是
不是一个利息审查日期。
• 可能发起自动呼叫的最早日期是2027年6月7日。
• 投资者应愿意承担损失相当一部分或全部本金的风险和不
或有利息支付可能就部分或全部利息审查日期作出。
• 投资者也应愿意放弃固定的利息和股息支付，以换取获得的机会
或有利息支付。
• 该指数受制于6.0%的每年数日扣非、丨景顺丨QQQ信托业绩快报SM,
系列1（“QQQ基金”） 是受名义融资成本影响。这些扣除将抵消任何升值
的组成部分指数，将会加剧那些的任何贬值组件，并且通常会成为拖累
关于指数的表现。指数将落后于没有这样的相同指数的表现
扣除。见“精选风险注意事项—与票据有关的一般风险—的水平
指数将包括每年6.0%的每日扣除"和“选定的风险注意事项—相关风险
一般的笔记— 指数的水平将包括扣除一笔名义融资成本”在这
定价补充。
• 这些票据是摩根大通 Financial Company LLC的无担保和非次级债务，我们指的是
As JPMorgan Financial，the payment on由摩根大通股份有限公司提供全额无条件担保。任何
票据的支付受制于摩根金融的信用风险，作为票据发行人，和信用
摩根大通公司作为票据担保人的风险。
• 最低面额1000美元及其整数倍
• 票据定价日期为2025年6月6日，预期将于2025年6月11日或前后结算。
• CUSIP：48136EAM7
投资票据涉及一个风险数量。 见“风险因素”从随附的第S-2页开始
招股说明书补充、附件A到随附的招股章程增编，“风险Factors " page开头 PS-11
随附的产品补充，“风险因素”开始于第US-4页随附的底层
补充and“精选风险考虑”开始于PS页-10这个的定价补充。
既不是证券交易委员会（the“SEC”）或任何国家证券监督管理委员会已批准或不批准
的票据或通过本定价补充或随附产品补充的准确性或充分性，
正股补充、招股章程补充、招股章程及招股章程增编。 任何相反的陈述都是
刑事犯罪。
价格对公（1）
费用及佣金（二）
发行人所得款项
每注
$1,000
$20
$980
合计
$1,563,000
$31,260
$1,531,740
(1)有关价格构成部分的信息，请参见本定价补充文件中的“所得款项的补充使用”公众
笔记.
（2）J.P. Morgan Securities LLC，我们称之为JPMS，代理作为JPMorgan Financial的代理，将支付所有出售
佣金$它从我们收到的给其他关联或非关联交易商的每1,000美元本金票据20.00。 见“计划
分销（利益冲突）”在随附的产品补充.
的估计价值票据，在设定票据条款时，为9美元24每1,000美元本金票据30。
见“票据的估计价值”在这个定价补充更多信息。
票据不是银行存款，是未获联邦存款保险保险Corporation或任何其他政府机构
不是银行的义务，也不是由银行担保的。
PS-1 |结构性投资
与MerQube US Tech +挂钩的自动可赎回或有利息票据
VolAdvantage Index
键条款
发行人： 摩根大通金融公司有限责任公司，a直接，完全
拥有财务子公司摩根大通&公司。
保证人： 摩根大通公司。
指数：The MerQube US Tech +VolAdvantage指数（彭博
股票代码：MQUSTVA）。的水平该指数反映了扣除
6.0%每年那每日累积，和性能的
QQQ基金受产生的名义融资成本每天。
特遣队利息支付： 如果笔记没有被
先前自动调用及（a）就任何利息审查日期
（包括任何AutoCall审核日期那是一种兴趣审查
日期），收盘水平指数更大比或等于
利息屏障，你会收到关于适用的利息支付
每1000美元本金的日期注意a特遣队利息
付款平等到14.375美元（等值或有权益率
的17.25%每年，应付于a率1.4 375%每月）或
(b)在任何自动呼叫上审核日期that不是一种兴趣审查
日期，收盘水平指数更大大于或等于
初值，你将收到适用的赎回结算日
为每1,000美元本金注意a或有利息
付款计算为以下：
$ 1,000 ×特遣队利息率× 1/12×日数分数。
如果收盘水平指数任何利益审查日期较少
比利息障碍，无特遣队利息付款将是
用尊重对该利益审查日期.此外，如果
收盘水平任何指数AutoCall审核日期不是
利息审核日期低于初值，无或有
利息付款将作出关于该AutoCall审查
日期。
特遣队利率：17.25%每annum，应付于a率
1.4375%每月，须按比例分摊为如上文所述，如果
适用
日数分数：实际数字的日历天后但
不包括第一个日历日利息期至及
包括Autocall审查日期自动调用是
已触发分裂 由总数利益的日子期
利息期间：开始的时期但不包括利息
紧接AutoCall审核日期前的审核日期
which an automatic call被触发并结束于并包括的
下一个接续权益审核日期
利息障碍：70.00%初值为7,342.44
触发值： 60.00%初值，即6,293.52
定价日期：6月6日，2025
原发行日期（结算日）：上或约6月11日,
2025
利息审查日期*:7月7, 2025,8月6,2025年9月
8,2025年10月2025年11月6日6, 2025,12月8日，2025,
1月6日，2026年2月6, 2026,3月6日，2026,4月6日，2026,
5月6日，2026年6月8日，2026,7月6,2026,8月6, 2026,
9月8,2026年10月6日，11月6日，2026,
12月7日，2026,2027年1月6日，2027年2月8日，3月8日，
2027年4月6日，2027,5月6日，2027年6月7日，2027年7月6日，2027,
8月6日，2027,9月7,2027年10月2027年11月8日6日，
2027年12月6, 2027,1月6日，2028,2月7日，2028,
三月6,2028年4月6日，2028年5月8日，2028年6月6日，2028年7月6日，
2028年8月7,2028,9月6日，2028年10月6日，2028,
11月6日，2028,12月6,2028年1月8, 2029,2月
6,2029年3月6日，4月6日，2029年5月7, 2029,2029年6月6日，
7月6日，2029年8月6日，2029年9月6, 2029,10月8,2029,
11月6日，2029,12月6,2029年1月7, 2030,2月
6,2030年3月6日，4月8日，2030年5月6, 2030,2030年6月6日，
7月8日，2030,8月6日，2030年9月6, 2030,10月7,2030,
11月6日，2030,12月6,2030年1月6, 2031,2月
6,2031年3月6日，4月7日，2031年5月6, 2031,2031年6月6日，
7月7日，2031年8月6日，2031年9月8, 2031,10月6,2031,
11月6日，2031,12月8,2031年1月6, 2032,2月
6,2032年3月8日，4月6日，2032年5月2032年6月和6月7日，
2032(“最终审查日期”)
自动呼叫审查日期*:每个预定交易日起及
包括六月7, 2027到包括6月6日，2032
利息付款日期*:7月10日，2025年8月11,2025,
9月11,2025年10月9日，2025年11月12日，2025,
12月11日，2025年1月9, 2026,2月2026年3月11日
11,2026年4月9, 2026,5月11日，2026年6月11日，2026年7月9日，2026,
8月11日，2026,9月11日，2026年10月9, 2026,11月
12,2026年12月10日，2026年1月2027年2月11日，
2027年3月11日，2027,4月9日，2027年5月11, 2027,2027年6月10日，
7月9日，2027年8月11日，2027年9月10, 2027,10月12,
2027年11月12, 2027,12月9日，2027年1月11, 2028,
2月10日，2028,3月9日，2028年4月11日，5月11,2028,
6月9日，2028年7月11日，8月2028年9月10日11, 2028,
10月12日，2028年11月9日，2028年12月11, 2028,一月
11,2029年2月9日，2029年3月9, 2029,4月11日，2029年5月10,
2029年6月11日，2029年7月11日，2029,8月9日，2029年9月11日，
2029年10月11日，2029,11月9, 2029,12月11日，2029,
1月10日，2030,2030年2月11日，2030年3月11日，4月11日，
2030年5月9, 2030,6月11日，2030,7月11日，2030,8月9日，2030,
9月11,2030,10月10日，2030,11月12日，2030,
12月11日，2030年1月9, 2031,2月2031年3月11日
11,2031年4月10, 2031,5月9日，2031年6月11日，2031年7月10日，
2031年8月11, 2031,9月11,2031年10月9日，2031,
11月12日，2031年12月11日，一月9, 2032,
2月11日，2032,3月11日，2032年4月9日，2032,2032年5月11日
和到期日
到期日*:6月10日，2032
呼叫结算日期*: 如果笔记是自动调用任何
AutoCall审核日期，紧接其后的第三个营业日
那自动呼叫审核日期，提供了那如果那个AutoCall Review
日期是利息审查日期，赎回结算日将是
第一个付息日紧随该自动呼叫之后
审核日期
自动调用：
如果t他的收盘水平任何AutoCall审核日期的指数是
更大大于或等于初始值，笔记将是
自动调用a现金支付，为每1,000美元本金
金额注意，等于（a）1000美元加(b)或有权益
付款适用于那个AutoCall审核日期，应付
适用的赎回结算日期。不会再支付任何款项
在笔记上。
如果自动呼叫是已触发在自动调用中审核日期为
不是利息审查日期，特遣队利息付款
在适用的赎回结算时支付日期会反映按比例分配
基于日数分数，如上所述。
付款于成熟度：
如果笔记没有被自动调用和决赛价值
更大比或等于触发值，您将收到一个现金
付款在成熟，为每1,000美元本金金额注意，平等
到(a)$1,000加(b)或有利息支付，如果有的话，
适用于最终审查日期。
如果笔记没有被自动调用和决赛价值
小于触发值，您的付款到期时每$1,000
本金金额note will be calculated as以下：
$1,000 + ($1,000×指数收益）
如果笔记没有被自动调用和决赛价值
小于触发值，你会亏损超过40.00%
您的本金金额成熟时可能会失去所有你的校长
金额在成熟。
指数回报： （终值–初值）
初值
初始值： 收盘水平定价日的指数，
哪个为10,489.20
决赛值：终评指数收市水平日期
*如发生市场中断事件，可延期
如下所述“补充票据条款—
推迟确定日期—Notes linked solely to
A Index”在随附的基础补充文件中 和“一般
票据条款—推迟付款日期”在
伴随产品补充
PS-2 |结构性投资
与MerQube US Tech +挂钩的自动可赎回或有利息票据
VolAdvantage Index
The MerQube US Tech +卷优势指数
The MerQube US Tech + Vol AdvantageIndex（“指数”）由MerQube（“指数赞助商”和“指数计算
Agent”），与JPMS协调，由指数赞助商维护，并由指数Calcu计算和发布lation
特工。该指数成立于2021年6月22日。我们的一家关联公司目前拥有10%的股权指数赞助商，与
有权任命我们的另一家关联公司JPMS的员工担任指数赞助商的董事会成员。
自2024年2月9日（第“修订生效日”），标的资产经指数挂钩（“标的资产”）
一直一个没有资金的职位QQQ资金，计算为超过QQQ总回报基金超过a名义融资
成本。之前的修正生效日，标的资产为E-Mini纳斯达克100无资金滚动持仓期货（the
“期货合约”）。
QQQ基金的投资目标是寻求跟踪纳斯达克100指数在扣除费用和开支前的投资结果
指数®.有关QQQ基金的更多信息和纳斯达克-100指数®，详见“关于景顺丨QQQ信托的背景SM,系列
1”和“纳斯达克的背景-100指数®，”分别在随附的基础增补中。
该指数试图为基础资产提供基于规则的动态敞口，同时以隐含波动率水平为目标，与
对标的资产的最大敞口为500%，对标的资产的最小敞口为0%。该指数受
a 6.0%每年按日扣减，标的资产业绩按日扣减名义融资成本。
在每周的指数再平衡日，对标的资产的敞口设置为等于（a）35%的隐含波动率目标（the
“目标波动率”）除以（b）QQQ基金的一周隐含波动率，最高暴露500%。为
例如，如果QQQ基金的隐含波动率等于17.5%，则对标的资产的敞口等于200%（或35%/
17.5%）以及如果QQQ基金的引伸波幅等于至40%，对标的资产的敞口将等于87.5%（或35%/
40%).当QQQ基金的隐含波动率为以下
35%，而指数对标的资产的敞口将低于100%时QQQ基金的隐含波动率是一博夫
35%.总体而言，该指数的目标波动特征预计将导致指数的波动性更加稳定e随着时间的推移而不是if
没有采用目标波动率特征。没有保证可提供指数的波动随时稳定。The
指数以QQQ基金的隐含波动率作为标的已实现波动率的代资产。
该指数跟踪QQQ基金的业绩表现，以分配，如果有的话，名义上再投资，较少每日扣减a
名义融资成本。名义融资成本意在近似维持头寸的成本QQQ基金
以等于SOFR的利率使用借入资金加年息差0.50%。SOFR，有担保的隔夜融资
利率，意在广泛衡量以国库券作抵押的隔夜现金借贷成本。该指数是一个
“超额收益”指数而不是“总收益”指数，因为，作为指数的水平计算，表现rmance of the
QQQ基金由名义融资成本。名义融资成本已从业绩中扣除QQQ的
自修订生效之日起基金。
6.0%每年的每日扣减和名义融资成本将抵消标的资产的任何升值，将提高
基础资产的任何贬值，一般都会拖累指数的表现。该指数将落后于
业绩没有此类扣除的相同指数。
举行估计的价值票据和市场条件不变，或有利率，利息障碍，触发
价值和其他可用的经济术语票据上对投资者更有利，而不是将提供的条款a
发行的假设票据由我们链接到一个没有每日扣减的相同指数。然而，不能保证任何
日扣款衍生票据条款改善将抵销日扣款负面影响
业绩的指数。票据的回报可能是低于A的回报率美国发行的假设性票据与一
没有每日扣减的相同指数。
指数的每日推演和波动（受指数目标波动特征影响）是p的两个主要变量
这会影响票据的经济条款。此外，指数的每日演绎和波动是两个我们的投入
关联公司的内部定价模型用于对导数进行估值或票据的经济条款所依据的衍生工具目的
确定估计本定价补充文件封面所载票据的价值。每日扣款将有效
减少衍生工具或基础衍生工具的价值票据的经济条款。见“票据的估计价值"
和“精选风险考虑—— 与票据的估计价值和二级市场价格有关的风险”在本次定价中
补充。
该指数受制于与使用显着的杠杆作用。扣除每日wi的名义融资成本ll
被指数提供的任何杠杆放大。此外，该指数在任何一天都可能大幅未投资，
并且，在这种情况下，将只实现任何收益当日标的资产增值所致。The工业前
扣除额按日扣减年利率6.0%，即使当指数不完全投入。
PS-3 |结构性投资
与MerQube US Tech +挂钩的自动可赎回或有利息票据
VolAdvantage Index
不能保证用于构建指数的投资策略将实现其预期结果或
指数将成功或将跑赢任何替代指数或可能参考的策略标的资产。
有关该指数的更多信息，请参见“The MerQube Vol Advantage Index Series”in the accompanied underlying
补充。
PS-4 |结构性投资
与MerQube US Tech +挂钩的自动可赎回或有利息票据
VolAdvantage Index
票据的补充条款
包含在本定价补充文件中的指数的任何价值及其衍生的任何价值可能会被更正，如果发生
显错误或不一致，通过修改本定价补充和票据相应条款。尽管
任何事与管理票据的契约相反，该修订将未经持有人同意而生效
票据或任何其他方。
如何笔记工作
与利息审查日期有关的付款在最终审核日期和AutoCall审核日期之前
收盘水平的指数是更大比或
等于的利息屏障。
收盘 水平指数是较少比利息
屏障。
第一届至第二十三届 利息审查日期
对比收盘指数水平对利益每个利益上的障碍审查日期。
你将收到一支特遣队利息付款
适用利息付款日期。
继续到下一个兴趣审查日期。
没有特遣队利息将付款尊重到
适用的利息审查日期。
继续到下一个兴趣审查日期。
笔记将自动叫了上适用通知结算约会，你会
收到（a）1000美元加(b)的适用特遣队利息适用的付款到那
自动呼叫审查日期。
无进一步付款将作出上笔记。
利息 审核日期（第一至二十三期及末期利息审核日期除外）
自动调用
收盘 水平的
指数是更大比或
等于的初始价值。
收盘 水平的
指数是较少比 的
初值。
初始
价值你将收到一支特遣队利息
就适用的付款利息
付款日期。
继续到下一个兴趣审查
日期。
收盘 水平的
指数是更大比或
等于的利息
屏障。
无
自动
呼叫没有特遣队利息付款将
以尊重的态度作出到适用的
利息审查日期。
继续到下一个兴趣审查
日期。
收盘 水平指数
是较少比利息
屏障。
对比收盘 指数水平 到初始价值和的利息每一项的障碍利息审查日期（即 也是一个
自动呼叫审查日期）至任何较早的自动打电话。
PS-5 |结构性投资
与MerQube US Tech +挂钩的自动可赎回或有利息票据
VolAdvantage Index
未自动收回票据的到期付款
或有利息支付总额
桌子下文说明了假设的每1000美元本金票据在期限内的或有利息支付总额
笔记以每年或有利率17.25%为基准，视或有利息支付次数而定做了
在自动调用或到期之前。 下表假设自动调用为未在任何AutoCall审核中触发
不是利息审查日期的日期。如果在不属于利息的AutoCall审核日期触发自动调用
复核日期，或有利息支付总额将少于适用的由于按比例分配，如下所示的金额
最终的或有利息支付。
特遣队人数
利息支付
或有利息总额
付款
84
$1,207.500
83
$1,193.125
82
$1,178.750
81
$1,164.375
80
$1,150.000
79
$1,135.625
收盘水平的指数是更大比或
等于的初始 价值.
收盘 水平指数是较少比初始
价值.
不属于利息审核的AutoCall审核日期 日期
对比收盘指数水平到初始价值每个自动呼叫审查日期那不是一种兴趣审查日期恩特il任何早些时候
自动打电话。
笔记将自动叫了上适用通知结算
日期和您将获得（a）$ 1,000加（b）a或有利息
付款计算如下：
$1,000×特遣队利息率×1/12×日数分数。
没有进一步付款将是制作于笔记。
笔记不会自动 叫了。
继续到下一个Autocall审查日期。
AutoCall审核日期
您将获得（a）$ 1,000加（b）该
特遣队利息付款，如果有的话，
适用到终审日期。
笔记都不是
自动 叫了。
继续至成熟
最终审核日期 到期付款
决赛价值是大于或等于的
触发器价值。
您将收到：
$1,000+ ($1,000×指数返回）
下这些情况， 你将
失去一个重大 部分 或你所有的
校长金额在成熟。
决赛价值是小于的触发器价值。
PS-6 |结构性投资
与MerQube US Tech +挂钩的自动可赎回或有利息票据
VolAdvantage Index
78
$1,121.250
77
$1,106.875
76
$1,092.500
75
$1,078.125
74
$1,063.750
73
$1,049.375
72
$1,035.000
71
$1,020.625
70
$1,006.250
69
$991.875
68
$977.500
67
$963.125
66
$948.750
65
$934.375
64
$920.000
63
$905.625
62
$891.250
61
$876.875
60
$862.500
59
$848.125
58
$833.750
57
$819.375
56
$805.000
55
$790.625
54
$776.250
53
$761.875
52
$747.500
51
$733.125
50
$718.750
49
$704.375
48
$690.000
47
$675.625
46
$661.250
45
$646.875
44
$632.500
43
$618.125
42
$603.750
41
$589.375
40
$575.000
39
$560.625
38
$546.250
37
$531.875
36
$517.500
35
$503.125
34
$488.750
33
$474.375
32
$460.000
31
$445.625
PS-7 |结构性投资
与MerQube US Tech +挂钩的自动可赎回或有利息票据
VolAdvantage Index
30
$431.250
29
$416.875
28
$402.500
27
$388.125
26
$373.750
25
$359.375
24
$345.000
23
$330.625
22
$316.250
21
$301.875
20
$287.500
19
$273.125
18
$258.750
17
$244.375
16
$230.000
15
$215.625
14
$201.250
13
$186.875
12
$172.500
11
$158.125
10
$143.750
9
$129.375
8
$115.000
7
$100.625
6
$86.250
5
$71.875
4
$57.500
3
$43.125
2
$28.750
1
$14.375
0
$0.000
假设支付示例
以下示例说明了在与假设指数挂钩的笔记，假设该指数的一系列表现
利率审查日期和AutoCall审查日期的假设指数。The下文所述的假设付款假设
以下：
• 初值100.00;
• 70.00的利息障碍（等于假设的70.00%初值）；
• a触发值60.00（等于假设初始值的60.00%）； 和
• a或有利率年息17.25%。
选择了假设的初始值100.00仅用于说明目的d不代表实际的初始价值。
实际初值为指数在定价日的收盘水平，并在“关键条款—— 初值”在这
定价补充。对于有关的历史数据实际收盘指数的水平，请看所列的历史信息
在“假设的背-经测试的数据和历史信息”在本定价补充.
下文所列的每笔假设付款仅用于说明目的，可能不是适用于购买者的实际付款
的笔记。 以下示例中出现的数字已四舍五入为了便于分析。
例1—Notes在第一个AutoCall审核日期自动调用。
日期
收盘水平
付款（每1000美元本金票据）
PS-8 |结构性投资
与MerQube US Tech +挂钩的自动可赎回或有利息票据
VolAdvantage Index
第一次兴趣审查日期
105.00
$14.375
第二次利息审查日期
110.00
$14.375
第三届至第二十三届
利息审查日期
大于初值
$14.375
第二十四期利息
审核日期（First Autocall
审核日期）
110.00
$1,014.375
付款总额
$1,345.00（34.50%回报率）
因为指数在第一个AutoCall审核日的收盘水平，其中也是第二十四个利息审核日，是更大
大于或等于初始值，票据将于自动催缴现金为每张1,000美元本金票据支付
1014.375美元（或1000美元加适用的或有利息支付至该AutoCall审核日期），在适用的Call上支付
结算日期。当加上就先前利息审查日期收到的或有利息付款时，总
支付的金额，每1,000美元本金票据，为1,345.00美元。没有进一步的付款将在笔记上做。
例2—Notes在Autocall Review上自动调用对应15的日期第日历日后的
首次AutoCall审核日期*（“假设的AutoCall审核日期”），假设一个利息期由30日历
天。
日期
收盘水平
付款（每1000美元本金票据）
第一次兴趣审查日期
80.00
$14.375
第二届至第二十三届
利息审查日期
小于利息壁垒
$0
第二十四次兴趣回顾
日期（First AutoCall审核日期）
50.00
$0
第二次AutoCall审核日期
通过AutoCall审核日期
紧接在前
假设AutoCall审查
日期
低于初值
$0
假设AutoCall审查
日期
110.00
$1,007.1875
付款总额
1021.56 25美元（2.15625%回报率）
*为了这个例子的目的，我们一直假设15第第一个AutoCall审核日期后的日历日是AutoCall审核
日期。
由于假设AutoCall审核日期指数的收盘水平大于或等于初始价值，票据
将自动被要求为每张1000美元本金票据支付1007.1875美元（或1000美元加特遣队
适用于该AutoCall的利息支付复核日期），计算如下，应于适用时支付赎回结算日：
$1,000 + ($1,000 × 17.25% × 1/12×15/30) = $1,007.1875
当添加到已收到的或有利息付款时先前的利息审查日期，支付的总金额，为
每张1,000美元本金票据，为1,0 21.56 25美元。没有进一步的付款将在笔记上做。
例3—notes have not been automatically called and the final value is greater than or equal to the触发值和
利益壁垒。
日期
收盘水平
付款（每1000美元本金票据）
第一次兴趣审查日期
95.00
$14.375
第二届至第二十三届
利息审查日期
小于利息壁垒
$0
第二十四期利息
审核日期（First Autocall
审核日期）
85.00
$14.375
第二至决赛
AutoCall审核日期
（包括第二十五届
通过第八十三次利息
审核日期）
低于初值
和利息障碍
$0
最终审核日期
90.00
$1,014.375
PS-9 |结构性投资
与MerQube US Tech +挂钩的自动可赎回或有利息票据
VolAdvantage Index
付款总额
$1,043.125（4.3125%回报率）
因票据未被自动赎回且最终价值大于或等于触发值及利息
障碍，到期支付，为每1,000美元本金金额票据，将为1014.375美元（或1000美元加或有权益
适用于最终审核日期的付款）。当加上之前收到的或有利息付款
利息审查日期，为每张1000美元本金票据支付的总金额为1043.125美元。
例4—票据未被自动赎回最终价值小于利息壁垒但大于
或等于触发器价值.
日期
收盘水平
付款（每1000美元本金票据）
第一次兴趣审查
日期
90.00
$14.375
第二到二十岁-
第三次利息审查
日期
小于利息壁垒
$0
第二十四期利息
审核日期（第一
AutoCall审核日期）
80.00
$14.375
第二至决赛
AutoCall审核日期
（包括二十大-
第五届至第八届-
第三次利息审查
日期）
低于初值和
利息壁垒
$0
最终审核日期
65.00
$1,000.00
付款总额
$1,028.75(2.875%回报）
因票据未被自动赎回且最终价值小于利息障碍但大于或等于
每1,000美元本金票据的触发价值，即到期付款，将为1,000.00美元。当添加到特遣队
就先前的利息审查日期收到的利息付款，支付的总金额，每1,000美元本金
注意，是$1,028.75.
例5—notes have not been automatically called and the final value is less than the trigger价值。
日期
收盘水平
付款（每1000美元本金票据）
第一次兴趣审查
日期
40.00
$0
第二到二十岁-
第三次利息审查
日期
小于利息壁垒
$0
第二十四期利息
审核日期（第一
AutoCall审核日期）
45.00
$0
第二至决赛
AutoCall审核日期
（包括二十大-
第五届至第八届-
第三次利息审查
日期）
低于初值和
利息壁垒
$0
最终审核日期
40.00
$400.00
付款总额
$ 400.00（-60.00 %回报率）
因票据未被自动赎回，最终价值低于触发值和指数回报率为-60.00 %,
第e到期付款将为每1,000美元本金400.00美元金额票据，计算如下：
$1,000 + [$1,000 × (-60.00%)]=$400.00
上述票据的假设回报及假设付款适用只有当你在整个任期内都持有这些笔记
或直到自动调用。 这些假设并未反映费用或开支与任何销售相关在
二级市场。 如果包括这些费用和开支，上面显示的假设回报和假设支付会
可能更低。
PS-10|结构性投资
与MerQube US Tech +挂钩的自动可赎回或有利息票据
VolAdvantage Index
已选定风险考虑
对票据的投资涉及重大风险。这些风险是更详细地解释在“风险因素”板块ns的
随附的招股说明书补充、产品补充和基础补充以及随附的附件A
招股说明书增编。
与票据有关的一般风险
• 您的投资票据可能结果在a损失—
票据不保证本金的任何返还。如果notes have not been automatically called and the Final值小于
触发值，y欧会输1%你的票据本金每1%的最终价值低于初始
价值。 相应地，在这些情况下，你将损失超过40.00%您的本金金额在成熟度和可以
全输了到期时的本金金额。
• 票据不保证利息的支付，可能根本不支付任何利息—
如果notes没有被自动调用，我们将就（a）利息审查作出或有利息支付
日（包括任何AutoCall审核日即为利息审核日），只有当收市水平有关该权益的指数
审核日期大于或等于利息障碍或（b）并非仅利息审查日期的AutoCall审查日期
如果指数在该AutoCall审核日期的收盘水平大于或等于到初始值。如果收盘水平的
于利息覆核日期（包括任何属于利息覆核的AutoCall覆核日期日期）小于利息
障碍，不进行或有利息支付关于该利息审查日期。此外，如果收盘水平为
AutoCall审核日期的指数这不是兴趣审查日期小于初值，无或有利息
将就该AutoCall审核日期进行付款。据此，如果指数在每个利息上的收盘水平
审核日期小于利息壁垒和指数上的收盘水平每个不属于权益的AutoCall审核日期
审核日期低于初始值，您将不会收到任何利息支付超过任期笔记。
• 这该指数的水平将包括每年6.0%的每日扣除—
该指数须按年按日扣减6.0%。因此，水平的Index will track the value of an identifically
构成不受任何此类扣除的合成投资组合。
这一扣减将对该指数的表现造成重大拖累，可能会抵消该指数的正收益。指数的
投资策略，加剧其投资策略的负收益并导致指数水平稳步下降if
回报的投资策略相对平淡。指数不会升值，除非回归其投资策略是
足以抵消这一扣减的负面影响，然后仅在其投资策略的收益为
大于这一扣减。这样推演的结果，指数的水平可能会下降甚至如果其投资的回报
战略不是这样积极的。
每日扣费是我们的关联公司内部定价模型用来评估衍生品或衍生品underlying
票据的经济条款，以确定本定价封面所载票据的估计价值
补充。每日扣减将有效降低衍生工具或基础衍生工具的价值经济条款
笔记。见“估计票据的价值”和“—的估值和二级市场价格相关的风险
本定价补充文件中的“票据”.
• 这指数的水平将包括扣除名义融资成本—
自修订生效日期，标的资产的表现已受制于名义融资成本
按日扣除。名义融资成本意在近似于维持QQQ基金仓位的成本，使用
以等于每日SOFR利率的利率借入资金加固定价差。The维持头寸的实际成本
随时可以使用的QQQ基金可能低于名义融资成本。作为这一推演的结果，该指数的水平将落后于
不受任何此类扣除的相同构成的合成投资组合的价值。
• JPMorgan Finance和JPMorgan CHASE & CO的信用风险。 —
投资者正在依赖于我们和摩根大通公司。’s支付全部的能力票据到期金额。 任何实际或潜在
改变在我们的或摩根大通公司。’s信用度或信用利差，由获取该信用的市场确定
风险，很可能对票据价值产生不利影响。 如果我们和摩根大通公司拖欠我们的款项
义务，您可能不会收到任何根据以下条款欠您的款项notes and you could lose your entire investment.你可能会失去全部投资。你可能会失去全部投资。
PS-11|结构性投资
与MerQube US Tech +挂钩的自动可赎回或有利息票据
VolAdvantage Index
• 作为金融子公司，摩根大通金融没有独立运营，资产有限
—
作为摩根大通股份有限公司的财务子公司，我们有没有独立运营超越的发行和管理
我们的证券和公司间债务的收集。除了最初的资本摩根大通的贡献&
Co.，substantially all我们的资产与摩根大通公司在所提供贷款下的付款义务有关由我们到
摩根大通 & Co.或根据其他公司间协议。结果，我们依赖于摩根大通的付款
Chase & Co.履行我们在票据项下的义务。我们不是摩根大通公司的关键运营子公司，并且在
摩根大通公司破产或解决。我们是没想到有有足够的资源来履行我们在
尊重到期时的笔记。如果摩根大通公司不向我们付款并且我们无法
付款票据的情况下，您可能需要寻求由摩根大通 & Co.提供关联担保项下的付款，并且该
担保将排名pari passu与摩根大通的所有其他无担保和非次级义务& Co.更多
信息，详见随附的招股说明书增编。
• 的升值潜力这些票据仅限于任何或有利息付款的总和
可能会通过支付任期笔记,
不管指数升值多少，哪个可能很重要。 你不会参与任何赞赏的指数。
• 好处由触发器提供的值可能会在最终审查日期终止 —
如果决赛值小于触发值且票据有未被自动调用，由提供的福利
触发值将终止，您将充分暴露于任何贬值的指数。
• 自动调用功能可能强制潜在的提前退出—
如果你的票据被自动赎回，票据的期限可能会缩短至大约两年，你不会
在适用的赎回结算日之后收取任何或有利息付款。 不能保证你一定能
以可比较的回报和/或以类似的可比较利率将投资于票据的收益再投资
水平风险。 甚至在以下情况下票据到期前赎回，您无权获得任何所述费用和佣金
上本定价补充的封面。
• 如果自动调用被触发在不是利息审查日期的自动调用审查日期，
应付的或有利息付款适用的调用结算日期将反映
分寸—
如果自动调用在不是利息审核日的AutoCall审核日触发，或有利息支付
在适用的赎回结算日支付的款项将反映基于比例的上日计数分数并将小于t他
于其后的付息日可能须支付的或有利息付款（如指数收盘水平
相关利益审查日期大于或等于到利益壁垒）。此外，你将无权领取任何
适用的赎回结算日之后的进一步或有利息支付。
• 您将不会收到QQQ基金的股息或由QQQ基金或有任何
权利关于QQQ基金或那些证券。
• 风险的收盘水平这指数低于利息壁垒或触发值
如果指数的水平是波动的，则更大。
• JPMS和其附属机构可能已发表研究报告、表达意见或提供
与投资不一致的建议或持有笔记，并可能在
这未来—
任何研究、意见或建议都可能影响票据的市场价值。投资者应自行承担
独立调查投资于票据、指数和指数的组成部分。
• 缺乏流动性—
笔记不会在任何证券交易所上市。因此，您可能要支付的价格能够交易你的票据是
可能取决于JPMS愿意购买的价格（如果有的话）笔记。你可能卖不掉你的笔记。笔记
并非设计为短期交易工具。因此，您应该能够并且愿意持有您的票据到期。
PS-12|结构性投资
与MerQube US Tech +挂钩的自动可赎回或有利息票据
VolAdvantage Index
与冲突有关的风险感兴趣的
• 潜在冲突—
我们和我们的附属公司在与笔记的联系。 在履行这些职责时，我们和摩根大通 &
公司。’s经济利益可能对您作为投资者的利益造成不利影响笔记。 这是可能的对冲或交易
我们或我们的关联公司与票据相关的活动可能会为我们或我们的关联公司带来可观的回报，而
票据价值下降。 请参考“风险因素—相关风险利益冲突”在伴随产品
补充。
我们的一家关联公司目前拥有指数保荐人10%的股权，有权任命JPMS的一名员工，另
我们的关联公司，作为会员指数赞助商董事会。The指数保荐人可落实政策，make
判断或颁布可能对指数表现产生负面影响的指数方法变更。指数
保荐机构也可以变更、中止或者暂停计算或传播指数。这些行动中的任何一个都可能不利
影响笔记的价值。指数保荐人没有义务在计算、维护或修正时考虑您的利益
指数，而我们、JPMS、我们的其他关联公司和我们各自的员工没有义务将您的利益视为
中的票据投资者与我们的关联公司作为股权所有者的角色指数赞助商或角色
JPMS的一名雇员，担任指数赞助商的董事会成员。
此外，JPMS还与指数赞助商合作制定了指导成分的指导方针和政策and
指数的计算。尽管有关该指数的判断、政策和决定是由JPMS、JPMorgan
大通公司作为JPMS的母公司，最终控制了JPMS。JPMS的政策和判断
负责任的本可以影响，积极或负，在指数的水平和你的笔记的价值。JPMS处于no
义务考虑你作为投资者的利益说明其在制定指导方针和政策方面的作用
索引或作出可能影响水平的指数。
与票据的估计价值和二级市场价格有关的风险
• 的估计价值笔记更低了比最初的发行价格（对公众的价格）
注意事项 —
票据的估计价值仅为通过参考几个确定的估计因素。 原发行价格的
票据超过了票据的估计价值，因为与出售、构建和对冲票据相关的成本是
包括在票据原发行价格.这些成本包括销售佣金、预计利润，如果有的话，我们的
关联公司预计将因承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险以及对冲的估计成本而实现
我们在票据下的义务。 见“The票据的估计价值” 在这一定价补充。
• 的估计价值这些票据不代表未来的价值注意到并可能有所不同
从其他’估计数—
见“票据的估计价值” 在这一定价补充。
• 的估计价值这些票据是通过参考内部资金利率得出的—
在确定估计价值时使用的内部供资率notes may differ from the市场隐含资金
由摩根大通公司或其关联机构发行的类似期限的普通固定收益工具费率。任何差异都可能
被基于除其他外，我们和我们的关联公司’对票据的融资价值以及较高的发行量的看法，
票据的运营和持续负债管理成本与传统固定收益的这些成本相比
摩根大通 & Co.的工具.这一内部资金利率是基于某些市场投入和假设，这可能
证明是不正确，旨在近似现行市场置换资金利率笔记。使用一个
内部资金利率和对th的任何潜在变化在利率可能对票据条款和任何
票据的二级市场价格。见 “The票据的估计价值” 在这一定价补充。
• 价值的说明JPMS发布的（和这可能反映在客户账户上
报表）可能高于这当时的估计价值有限时间的票据
期—
我们普遍预计，一些票据原发行价格中包含的费用由部分支付回到你在
与JPMS对您的票据的任何回购有关，其金额将在最初的预定期间内降至零。
见“票据的二级市场价格” 在本定价补充文件，以获取与此初始期相关的更多信息。
因此，贵国在这一初始期间的票据估计价值可能低于由
JPMS（以及可能显示的在您的客户账户报表上）。
PS-13|结构性投资
与MerQube US Tech +挂钩的自动可赎回或有利息票据
VolAdvantage Index
• 中国的二级市场价格Notes很可能会低于的原始发行价格
注意事项 —
票据的任何二级市场价格将可能低于原创发行价格的票据，因为，除其他外
事，二级市场价格考虑了我们内部二级市场结构性债务发行资金利率以及，
还有，因为二级市场价格可能不包括卖出佣金、预计的对冲利润（如果有的话）和估计的对冲
计入票据原始发行价格的费用。因此，价格，如果有的话，在哪个JPMS将愿意购买
你的笔记在二级市场交易，如果有的话，很可能低于原始问题价格。您之前的任何销售
到期日可以导致你遭受重大损失。
• 中国的二级市场价格票据将受到许多经济和市场因素的冲击—
期内票据的二级市场价格他们的任期将受到一些经济和市场因素的影响，这些因素
可能会相互抵消或放大，除了卖出佣金，预计的对冲利润，如果有的话，估计的对冲
成本和指数的水平。此外，独立定价供应商和/或第三方经纪交易商可能会公布价格为
笔记，也可能反映在客户账户报表上。这个价格可能与th不同（更高或更低）e
JPMS可能愿意购买的票据的价格（如果有的话）你在二级市场的笔记。见“风险因素—
与估计有关的风险票据的价值及二级市场价格—票据的二级市场价格将被
受诸多经济和市场因素影响”在随附的产品补充中。
与指数相关的风险
• 这指数赞助者可以调整指数在a影响其水平的方式，指数赞助商已
没有义务考虑你的利益 —
指数发起人负责维护指数。指数发起者可以添加、删除或替换组件of
指数或制造可能影响指数水平的其他方法变化。指数保荐人没有义务
在计算中考虑你的兴趣或修订指数。
• 这指数可能不会成功或优于任何替代策略可能会被雇用
关于标的资产—
不能保证该指数所依据的投资策略将是成功或指数将
优于可能针对基础资产采用的任何替代策略。
• 这指数可能并不近似其目标波动性—
不能保证该指数将保持一个接近其目标波动率的年化已实现波动率为
35%.该指数的目标波动率是隐含波动率的一个水平，因此是Inde的实际已实现波动率x可能是
大于或小于目标波动率。在每周的指数再平衡日，指数的敞口对标的资产已设置
平等至（a）35%的引伸波幅目标分裂 由（b）QQQ基金的一周引伸波幅，最高受
曝光500%。该指数使用暗示QQQ基金波动率作为标的已实现波动率的代理
资产。然而，无法保证所使用的方法由索引来确定QQQ基金的隐含波动率
将代表QQQ基金的已实现波动率。标的资产在任何一天的波动率都可能发生变化
快速且意外的、已实现的波动率可能与隐含波动率存在显着差异。总的来说，随着时间的推移，已实现的
QQQ基金的波动率往往低于其隐含波动率；但是，在任何时候，已实现波动率可能超过
其隐含波动率，尤其是在市场波动期间。据此，指数的实际年化已实现波动率
可能是大于或小于目标波动率，可能对指数水平和票据价值产生不利影响。
• 这指数是受制于与之相关的风险使用大量杠杆—
关于每周指数再平衡日，指数将采用杠杆增加指数对标的资产的敞口，如果
隐含的波动性QQQ基金在35%以下，最高暴露500%。正常情况下市场情况in
过去，QQQ基金的隐含波动率往往低于35%。因此，该指数总体上采用了
过去的杠杆，但在高杠杆时期除外波动性。当使用杠杆时，价格的任何变动
与不使用杠杆相比，基础资产将导致指数水平发生更大的变化。特别是，使用
杠杆将放大基础资产的任何负面表现，这反过来又会对资产的表现产生负面影响
指数。因为指数的杠杆仅按周调整，在显著增加的情况下在vo纬度是
伴随着标的资产价格的显著下跌，标的资产的水平指数或将下行显着前
在指数重新平衡日之后，当指数的敞口对标的资产将进行减持。此外，名义上
每日扣除的融资成本将被指数提供的任何杠杆放大。
PS-14|结构性投资
与MerQube US Tech +挂钩的自动可赎回或有利息票据
VolAdvantage Index
• 这指数可能大量未投资—
关于每周指数再平衡日，指数对标的资产的敞口将低于100%，当隐含波动率伊蒂
QQQ基金的持股比例都在35%以上。如果指数对标的资产的敞口低于100%，则指数不会完全
投资，任何未投资的部分都将赚不到任何回报。该指数可能在任何给定的投资上显着未投资天，和will
在任何该等日仅实现因标的资产升值而产生的任何收益的一部分。每年6.0%的扣除额为
每日扣除，即使在指数没有完全投资的情况下也是如此。
• 投资这些票据将面临与非美国证券相关的风险—
QQQ基金持有的部分权益证券有由非美国公司发行。与证券相关的证券投资
这样的价值非美国股票证券涉及与这些非美国股票发行人的母国相关的风险
证券。非美国公司发行的证券价格可能受政治、经济、金融和社会
因素这些发行人的母国，或全球区域，包括政府、经济和财政政策的变化
和货币兑换法。
• 存在风险与QQQ基金—
QQQ基金存在管理风险，即QQQ基金投资策略发生
顾问，其实施受到多项限制，可能无法产生预期的结果。这些
约束可能会对QQQ基金份额的市场价格产生不利影响，从而影响其价值笔记。
• 的业绩和市场价值这QQQ基金，特别是在市场波动期间
波动，可能与QQQ基金的基础指数表现以及
每股净资产价值—
QQQ基金不完全复制其标的指数，可能持有与其标的所包含证券不同的证券
索引。此外，QQQ基金的表现将反映额外的交易不包括在
其基础指数的计算。所有这些因素都可能导致两国之间缺乏相关性。QQQ基金的业绩表现
及其基础指数。此外，与QQQ基金所涉权益证券标的有关的公司行为（如
合并和spin-offs）可能会影响之间的差异QQQ基金及其标的指数的表现。最后，
因为QQQ基金份额在证券交易所交易并受制于市场供给和投资者需求，
市值QQQ的一股股份基金可能与资产净值不同每股QQQ基金的成员。
市场波动期间，QQQ基金底层证券二级市场可能买不到，市场
参与者可能无法到准确计算资产净值每持有一份QQQ基金份额及QQQ的流动性
基金可能受到不利影响。这种市场波动还可能扰乱市场参与者创造和
赎回QQQ基金份额。此外，市场波动可能会产生不利影响，有时甚至会产生重大影响。哪个市场的价格
参与者愿意买卖QQQ基金份额。结果，在这种情况下，市值
QQQ基金份额可能与QQQ基金的每股资产净值存在较大差异。为所有人上述的
原因，QQQ基金的业绩表现可能与其标的指数表现以及净资产
每股价值QQQ基金的负债，这可能会对票据价值在二级市场
和/或减少票据的任何付款。
• 与指数相关的假设回测数据不代表实际的历史数据和
受到固有限制，并且这历史和假设的回测
该指数的表现并不是其未来表现的指标—
假设的背面-在“假设Back”下列出的指数的测试表现-经测试的数据和历史信息”
在这个定价补充纯粹是理论上的并不代表实际历史表现的指数，并没有
经独立第三方核实。假设的回测绩效度量具有固有的局限性。
假设回测性能是通过追溯应用已被
以事后诸葛亮的方式设计。替代建模技术可能会产生明显不同的结果，并可能证明
更合适。过去的表现，以及特别是假设回测性能，并不表示未来的结果。
这类信息有先天的局限性，你应该在依赖这些限制之前要仔细考虑这些限制
信息。
此外，在修正生效日，QQQ基金替换期货合约作为标的资产。无
保证可以提供的是，QQQ基金是合适的替代期货合约。本次置换可能
不利地影响指数的表现和值的笔记，作为QQQ基金，受制于名义融资成本，
可能比期货合约表现更差，甚至可能明显更差。该指数缺乏任何与Q的运行历史QQ
基金作为标的资产前修正生效日期，并可能以意想不到的方式执行。投资者在
PS-15|结构性投资
与MerQube US Tech +挂钩的自动可赎回或有利息票据
VolAdvantage Index
笔记应该牢记这一差异，当评估在此显示的历史和假设回测表现
定价补充。
• 其他关键风险：
o 该指数于2021年6月22日成立，可能会以意想不到的方式运行。
请参考“风险因素”部分有关上述内容的更多详细信息，请参阅随附的基础补充-上市和
其他风险。
PS-16|结构性投资
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VolAdvantage Index
假设回测数据和历史信息
下图阐述了基于假设的每周回测指数的假设回测表现
自20年1月3日以来该指数的收盘水平20截至2021年6月18日基于指数的历史表现上
2021年6月25日至2025年6月6日该指数的每周历史收盘水平。 该指数成立于2021年6月22日，作为
中的垂直线表示下图。垂直线左侧的所有数据都反映了假设的回测
业绩的指数。全部数据到该垂直线的右侧反映了该指数的实际历史表现.的收盘水平
2025年6月6日的指数为10,489.20。 我们获得了Bloomberg Professional的收盘水平高于和低于®服务
(“彭博”），未经独立核查。
下图列出的指数假设回测表现的数据纯粹是理论上的，不
代表指数的实际历史表现。见“精选风险注意事项—与指数相关的风险—
与指数相关的假设回测数据不代表实际历史数据，受到固有限制，
和历史与假设回溯-测试性能的指数并不是其未来表现的指标”上述.
假设的回测和该指数的历史收盘水平不应被视为未来表现的指标，并且
不能保证指数的收盘水平上任何利息审核日期或任何AutoCall审核日期。 可以有
不保证指数的表现将导致您的任何本金金额的回报或任何利息的支付。
该指数假设的回测收盘水平具有固有的局限性，并且没有得到验证独立第三
派对。这些假设的回测收盘水平是通过追溯应用回测模型的方式确定的
以事后诸葛亮的方式设计。假设的回测结果既不是指标，也不是未来的保证返回。 无
表示投资于notes will or is likely to achieve returns similar to those shows。 另类建模
技术或假设将产生不同的假设回测指数收盘水平，这可能会被证明更
合适，这可能与上述假设的回溯测试的指数收盘水平有很大不同。
PS-17|结构性投资
与MerQube US Tech +挂钩的自动可赎回或有利息票据
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税治疗
您应该仔细查看随附产品中题为“重大美国联邦所得税后果”的部分
补充第4号-i.在确定我们的报告责任时，我们打算将（i）用于美国联邦所得税目的的票据视为
与关联公司的预付远期合约或有息票和（ii）作为普通收入的任何或有利息支付，作为
一节中描述的有权“美国联邦所得税的重大后果——对美国持有者的税务后果—笔记
在随附的产品补充中被视为带有相关或有券的预付远期合同”。基于上
Davis Polk & Wardwell LLP的建议，我们的特别税务顾问，我们认为这是一种合理的治疗方法，但认为还有其他
美国国税局或法院可能采取的合理处理，在这种情况下，票据上任何收入或损失的时间和性质
可能会受到重大影响。此外，2007年财政部和美国国税局发布通知，要求就美国联邦
“预付远期”的所得税处理合约”和类似文书。通知重点在特别是关于是否要求
这些工具的投资者应计他们投资期限内的收入。它还要求就一些相关的
主题，包括收入的性质或与这些文书有关的损失以及这些因素的相关性作为本质
标的财产的仪器是相联的。虽然该通知要求就适当的过渡规则和
生效日期、经考虑后颁布的任何财政部条例或其他指导这些问题可能实质性影响
票据投资的税务后果，可能具有追溯效力。上述讨论和随附的
产品补充不涉及根据第451（b）条对受特别税务会计规则约束的纳税人造成的后果
代码。你应咨询您的税务顾问有关投资的美国联邦所得税后果笔记，包括
可能的替代疗法和上述通知提出的问题。
非-美国持有者—税务考虑。 美国联邦所得税对或有利息支付的处理具有不确定性，且
虽然我们相信采取或有利息支付是合理的立场不需缴纳美国预扣税（至少
如提供适用的W-8表格），预计扣缴义务人将（而我们，如果我们是扣缴义务人，打算）
扣留已支付的任何或有利息付款一般以30%的比率向非美国持有人或以经指定的减让费率
“其他收入”或类似条款下适用的所得税条约。我们将不会被要求支付任何额外的金额与
关于扣留的金额。为申请豁免或减少30%的预扣税，非美国持有
票据必须符合认证要求，以证明其不是美国人，并且有资格获得此类豁免或
减少根据适用的税收协定。如果你是非美国持有者，你应该关于税务处理，请咨询您的税务顾问
的票据，包括获得任何预扣税退款的可能性和上述认证要求。
科守则第871（m）条及根据该条例颁布的财政部条例（“第871（m）条”）一般规定预扣30%ing
股息税（除非适用所得税条约）就某些事项向非美国持有人支付或视为支付的等值
与美国股票或包括美国股票的指数挂钩的金融工具。科871（m）对此提供了某些例外
预扣税制度，包括与某些基础广泛的指数挂钩、符合适用条款中规定要求的工具
财政部规定。此外，美国国税局最近的一份通知将1月份之前发行的第871（m）节工具排除在外
1, 2027对于基础证券而言，delta不为1，可以为美国联邦支付美国来源的股息
所得税用途（每个“基础证券”）。基于在某些我们作出的决定，我们的特别税务顾问是
认为第871（m）条不应适用于有关给非美国持有者。我们的决心对
美国国税局，以及美国国税局可能不同意这一认定。科871（m）是复杂的，其应用可能取决于你的特别
情况，包括您是否就基础证券进行其他交易。你应该咨询一下你的税
关于潜在申请的顾问科的注871（m）。
如果对票据进行任何预扣，我们将不需要就如此预扣的金额支付任何额外金额。
票据的估计价值
所列票据的估计价值本次定价补充的覆盖范围等于以下各项价值之和
假设成分：（1）与票据相同期限的固定收益债务成分，使用内部资金估值
利率如下所述，以及（2）票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具。 的估计价值
笔记不代表JPMS愿意在任何二级市场（如果存在）购买您的票据的最低价格at
任何时候。 在确定票据的估计价值时使用的内部资金利率可能与市场隐含的
资金摩根大通发行的类似期限的普通固定收益工具的利率Chase & Co.或其关联公司。任何区别
可能是基于，除其他外，我们的和我们的关联公司’视图票据的融资价值以及更高的发行量，
票据的运营和持续负债管理成本与传统固定收益的这些成本相比
摩根大通 & Co.的工具。此内部资金利率是基于某些市场输入和假设，其可能证明
不正确，意在近似于票据的现行市场置换资金利率。使用一个内部
资金利率和该利率的任何潜在变化可能会对票据条款和任何二级市场产生不利影响
票据的价格。用于额外信息，见“精选风险考虑—相关风险到估计价值和
PS-18|结构性投资
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票据的二级市场价格—票据的估计价值是根据参考内部资金利率”在这
定价补充。
票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具的价值，是根据我们的内部定价模型得出的
附属公司。 这些模型依赖于输入这样的作为可比衍生工具的交易市场价格和上
各种其他输入，其中一些是市场可观察的，可以包括波动性、股息率、利率和其他
因素，以及对未来市场事件和/或环境的假设。 因此，票据的估计价值为
确定何时票据条款为根据市场条件和当时存在的其他相关因素和假设设定
时间。
票据的估计价值不代表未来票据的价值，并可能与其他票据不同’估计数.定价不同
模型和假设可以为票据提供估值高于或低于票据的估计价值。 在
此外，未来的市场状况和其他相关因素可能会发生变化，任何假设都可能被证明是不正确的。 上
未来日期，票据的价值可能会发生重大变化，基于关于（其中包括）市场条件的变化，我们或
摩根大通公司。’s信誉、利率变动等相关因素，其中可能会影响价格，如果有的话，在
哪个JPMS会愿意向你购买票据在二级市场交易中。
票据的估计价值低于票据的原始发行价格，因为与出售、结构
及套期保值票据计入票据原发行价格。这些成本包括支付给JPMS的销售佣金
和其他关联或非关联经销商，我们的关联公司预期实现的预计利润（如果有）用于承担固有风险
对冲我们在票据下的义务和对冲我们在票据下的债务的估计成本。因为套期保值我们的
义务会带来风险，可能会受到我们无法控制的市场力量的影响，这种对冲可能会导致更多的利润或
不及预期，或导致亏损.为对冲我们在票据下的义务而实现的利润的一部分（如果有的话）可能是
允许其他关联或非关联交易商，我们或我们的一个或多个关联公司将保留任何剩余的套期保值利润。 见
“精选风险考虑—与票据的估计价值和二级市场价格有关的风险—估计
票据价值低于原始发行票据的价格（公开定价）” 在这一定价补充。
次级市场价格笔记
有关将影响票据任何二级市场价格的因素的信息，see“风险因素—与风险相关的风险
估计价值和票据的二级市场价格—票据的二级市场价格将受到多
经济和市场因素”在随附的产品补充中。 此外，我们普遍预期，一些费用中
包括在票据原发行价格为部分支付与您的票据的任何回购有关的返回给您
JPMS在一金额将在最初的预定期间内下降为零。 这些费用可以包括销售佣金，
预计的对冲利润，如果有的话，并且，在一些情况，预计对冲成本和我们内部二级市场资金利率
用于结构性债务发行。 这个初始预定时间段旨在为较短的六个月和二分之一的
声明的期限笔记。 任何此类初始期的长度反映了票据的结构，我们的关联公司是否期望获得
利润在联系我们的套期保值活动，套期保值的估计成本笔记和当这些费用发生时，如
由我们的关联公司决定。 见“精选风险考虑—与预估值相关的风险和二级市场价格
票据的—JPMS公布的票据价值（可能反映在客户账户报表上）可能
高于票据当时在限定时间内的估计价值”在这一定价补充。
补充使用所得款项
发行这些票据是为了满足投资者对反映风险收益状况和市场敞口的产品的需求。
笔记。 见“笔记的工作原理” 和“假设支付实例”在这份用于说明风险收益的定价补充
笔记的简介和“The MerQube US Tech + Vol Advantage指数”在这份定价补充文件中对市场的描述
曝光由笔记提供。
票据的原始发行价格等于票据的估计价值加上支付给JPMS的销售佣金和其他
关联或非关联经销商，加（减）我们的关联公司预期为承担固有风险而实现的预计利润（亏损）
在对冲我们在票据下的义务，加上对冲我们在票据下的义务的估计成本。
票据的有效性和担保
在Davis Polk & Wardwell LLP看来，作为特殊产品咨询致JPMorgan Financial和摩根大通公司，当
笔记本定价补充提供的已由JPMorgan Financial根据契约、受托人和/或payin发行g
agent has made，according to theJPMorgan Financial的说明，其记录中有关的适当条目或符号
到代表这类笔记的主全局笔记（the“master note”），and such笔记已经以付款方式交付
在此设想，此类票据将是有效的，并且JPMorgan Financial的约束性义务及相关担保将构成
PS-19|结构性投资
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有效和摩根大通的约束性义务大通& Co.，可根据其条款强制执行，但须适用破产，
破产和一般影响债权人权利的类似法律、合理性概念和geneEquality原则总务
适用性（包括但不限于善意、公平交易和缺乏恶意的概念），提供了这样的律师
对（i）欺诈性转让、欺诈性转让或适用法律的类似规定对
上述结论或（二）任何规定声称要避免的契约的欺诈运输的影响，欺诈
转让或适用法律的类似规定，通过限制摩根大通 & Co.在证券交易委员会下的义务金额相关保证。
本意见自本协议之日起提出，仅限于纽约州法律、该州一般公司法
特拉华州和特拉华州有限公司责任公司法。此外，这一意见受制于关于
受托人对契约的授权、执行和交付及其对主票据的认证和有效性，绑定自然
及与受托人有关的契约的可执行性，均如该大律师日期为2023年2月24日的函件所述，其中
于2月24日作为JPMorgan Financial和摩根大通 & Co.在表格S-3上的注册声明的证据提交，
2023.
特定于笔记
您应将本定价补充文件连同随附的招股说明书一并阅读，并由随附的
与我们的A系列中期票据有关的招股章程补充文件，这些票据是其中的一部分，随附的招股章程
增编和随附的产品补充和随附的基础中包含的更详细的信息
补充。这个定价补充，连同下面列出的文件，包含条款笔记并取代所有
其他既往或同期口服声明以及任何其他书面材料包括初步或指示性定价条款，
通信、贸易思想、实施结构、样本结构、概况介绍、小册子或其他教育材料
我们的。你应该仔细考虑，其中其他事项，载列于accompa的“风险因素”部分nying
招股说明书补充、随附的产品补充和随附的基础补充以及附件A中的
随附的招股章程增编，因为票据涉及与常规债务证券无关的风险。我们敦促您to
咨询您的投资、法律、税务、会计和你投资票据前的其他顾问。
您可以在网站上访问这些文档SEC网站www.sec.gov如下（或如果此类地址已更改，通过审查我们的
SEC网站上相关日期的文件）：
• 临2023年4月13日管道补充第4-I号：
• 2025年3月5日第5-III号基础补充文件：
• 招股章程补充文件及招股章程，每份日期2023年4月13日:
• 2024年6月3日招股增编：
我们在SEC网站上的中央指数密钥，即CIK，是1665650，而摩根大通公司。’s CIK为19617。 如本定价所用
补充，“我们，” “我们” 和“我们的”参考JPMorgan Financial。