Q4 24财报电话会议演示文稿2 Safe Harbor Q4 24财报电话会议演示文稿本演示文稿可能包括1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的某些前瞻性陈述，包括有关未来财务业绩、未来增长和未来收购的陈述。这些陈述基于Pangaea和管理层当前的期望或信念，并受到不确定性和环境变化的影响。由于经济、商业、竞争和/或监管因素的变化，以及影响Pangaea业务运营的其他风险和不确定性，实际结果可能与本文陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。这些风险、不确定性和意外情况包括：商业状况；天气和自然灾害；对GAAP的解释发生变化；政府审查的结果；询问和调查以及相关诉讼；继续遵守政府法规；立法或监管环境；对Pangaea所从事的业务产生不利影响的要求或变化；客户需求的波动；管理快速增长；来自其他物流和航运服务提供商的竞争激烈程度；总体经济状况；地缘政治事件和监管变化；以及Pangaea向美国证券交易委员会提交的文件及其前身提交的文件中规定的其他因素。应结合此类风险阅读本文所述信息。此外，投资者应记住，Pangaea的某些财务业绩未经审计，不符合SEC法规S-X，因此这些信息可能会因许多因素而出现重大波动。因此，Pangaea在任何特定时期的财务业绩可能并不代表未来的业绩。无论是由于新信息、未来事件、假设变化或其他原因，Pangaea没有义务更新或更改其前瞻性陈述，并且明确表示不承担任何义务。3 Q4业绩突显转型年的强劲收官季节性北极贸易需求和灵活的运营模式导致Q4赚取的TCE费率超过基准平均波罗的海巴拿马型船和超灵便型船指数48%。调整后EBITDA在24年第四季度增长18.1%至2320万美元，原因是每日租船租赁费用下降23%，船舶运营费用（扣除技术管理费）增长约9%，抵消了已赚取的TCE费率10%的下降。与M.T. Maritime的Strategic Shipping Inc.（“SSI”）干散货船队完成干散货船队合并，扩展至灵便型航段，干散货船队规模增加60%。继续执行关键的资本配置优先事项，以保持一致和可持续的资本回报策略进入2025年第一季度，市场利率在季节性疲软时期波动较大。截至2025年3月12日，预订4982天，平均11412美元/天。回购ICE-Class 1A船舶合资公司剩余50%股权，定位于最大化专业贸易航线的长期回报4 Q4 & 2024年全年业绩摘要调整后EBITDA以百万计调整后EPS $ s每股TCE rate $ s每个航运日经营现金流$ s以百万计$ 22.3 $ 19.7 $ 83.0 $ 79.74 Q244 Q23 FY 2024 FY 2023 $ 0.16 $ 0.16 $ 0.65 $ 0.69 4 Q244 Q23 FY 2024 FY 2023 $ 15,942 $ 17,685 $ 16,485 $ 15,8494 Q244 Q23 FY 2024 FY 2023 $ 19.2 $ 23.9 $ 65.7 $ 53.8 4 Q244 Q23 FY 2024 FY 2023
5表现优于行业基准我们的TCE在过去5年的基础上平均超过市场29%以货运为重点的商业模式始终提供高于市场的表现•目前的1Q25预订TCE费率为每天11,412美元，比整个季度的市场平均水平溢价40%。*•我们的利基、更高利润率的交易、长期COA和租船入港战略仍然是差异化的关键领域。*第一季度25日根据截至2025年3月12日预订的运输天数估计TCE业绩**已公布的巴拿马型、超灵便型、灵便型指数平均值，扣除佣金后的净额-1,0002，0003,0004，0005,0006，000 $-$ 5,000 $ 10,000 $ 15,000 $ 20,000 $ 25,000 $ 30,000 $ 35,000 D ay S TC E R at e（$ s p er s h p p p in g d ay）PANL Total shipping days TERMTCE rate Market TCE rate**最近的6次船只收购对互补资产MV Bulk Sachuest-Supramax MV Bulk Courageous-Ultramax MV Bulk Promise-Panamax MV Bulk Valor-Supramax MV Bulk Concord-Panamax MV Nordic Nuluujaak – Post Panamax（1）MV Nordic Qinnqua – Post Panamax（1）MV Nordic Sanngijug – PostPanamax（1）MV Nordic Siku – Post Panamax（1）（1）船只通过合资企业拥有，截至2024年9月30日和2023年12月31日，Pangea拥有50%的股份。2024年11月6日，公司从一家非关联公司收购了NBP剩余的50%权益，从而完全拥有NBP的四艘Post Panamax Ice Class 1A干散货船船队。以2.45亿美元购买7艘船以8300万美元购买3艘船&获得15艘为1806万股2023 & 2024 MV Bulk Prudence-Ultramax 2021 & 2022 MV Bulk Brenton-Supramax MV Bulk Patience-Supramax Strategic Handysize船队由15艘船组成7资本回报计划稳定的季度现金股息支持稳定的盈利能力年度股息支付率%的调整后净收入总年度现金股息支付美元每股年度股息经营现金流与已发行股息的比率年度股息覆盖率Ta rg e te d ivid e nd p o lic y is a im e d towa rd sast a ina b ilit y th ro ug h the c yc le divid e nd p ayo ut ha s inc re a se d a m id favo ra b le m a rke t co nd it io ns a nd s t ra te g ic exe c ut io n im p rove d m a rg ins a nd c a sh co nve rs io io n sup o rt d ivid e nd cove ra g e d e sp ite vo la t ile d ry b ulk m a rke t 7.4% 16.5% 58.0% 61.5% 2021202220232024 $ 0.11 $ 0.30 $ 0.40 $ 0.40 0202120222023202411.2x 10.1x 3.0x 3.5x 20212022202320248资产负债表更新充足的流动性支持业务的持续增长o p p o rtunis t ic a lly inve ste d in ow ne d sh ip fle e t d uring 2021 a m id a t ra c t iveM a rke t d yna m ic s re p a id ove r $ 35 m illio n in d e b t d uring 2023 thro ug h o p e ra t ing c a sh flow a nd ve sse l sa le s ca p it a l a llo c a t io n p rio rio rit ie s w ill b e b a la nce d b e twe e n d e b t re p aym e nt，fle e t inve stm e nt，o p p o rtunis t ic M & A a nd sha re ho ld e r re转$ 116.4 $ 255.5 $ 175.6 $ 168.9 $ 311.0 $ 46.9 $ 56.2 $ 128.4 $ 99.0 $ 86.8 $-$ 50.0 $ 100.0 $ 150.0 $ 200.0 $ 250.0 $ 300.0 $ 350.0 $ 400.0 $ 450.0 20202021202220232024*$ s in M ill io n s Total Net Debt Total Cash*注：to t a l ne t d e b t a s o f 12/31/24 re fle c t s$ 1,000万in inc re m e nta l finance le a se o b lig a t io ns a ssum e d a s p a rt o f t he SSI acq uis it io n，w hich c lo se d o n 12/30/24。
9 SSI船队合并：战略理由具有商业吸引力的灵便型船队将增加规模并扩大整个企业的增长基础扩展到灵便型细分市场提供了规模和多样化•目前使用灵便型船以租入方式为某些客户提供服务•额外的船只将使我们能够进一步利用我们的差异化商业模式来提高船队利用率和TCE回报•扩大的船队将使我们有规模和能力扩大与新老客户的存在•在我们的港口内产生协同效应的额外机会和码头部门加强干散货运营团队•增加经验丰富的干散货专业团队将提供经验并创建平台未来增长101313133344897915202120222023 PO st-tra nsa c t io n/ye2024 pa na m a x/po st-pa na m a x ult ra m a x sup ra m a x ha nd ysize按船级编号划分的自有船舶数量dwt year vessel dwt year st ra t e g ic fo rt it ud e 37.8 292016 st ra t e g ic allia nc e 39,8502014 ST ra t e g ic reso lve 38,8532015 ST ra t e g ic Unity 39,8502014 ST ra t e g ic ent it y 39,8562015 ST ra t e g ic Syne rg y 39,8652014 ST ra t e g ic exp lo re r 39,8562015 ST ra t e g ic sa va nna h 35,5422013 ST ra t e g ic ve nture 39,8502014 ST ra t e g ic te na c ity36,8512012 ST ra t e g ic equity 39,8502014 ST ra t e g ic SP irit 37,1372012 ST ra t e g ic ha rm o ny 39,8792014 ST ra t e g ic vis io n 37,1372012 ST ra t e g ic End e a vo r 33,0132010 SSI Handymax Dry Bulk Fleet 10 SSI Fleet合并：执行差异化价值创造战略船队组合与关键股东价值创造目标一致综合航运-物流模式船队利用率高有机投资无机投资资本回报资产负债表选择性扩大货运解决方案规模以支持灵便型船段客户供应链利用船队租船套利船舶头寸并提供更多的收入天数Purcha se ve sse ls in sup p o rt o f e xis t ing lo ng-t e rm CO A’s to m a xim ize re tu rns exp a nd ca p a b ilit ie s t o ffe r ca rg o m o ve m e nt b e yo nd o ce a n t ra nsp o rt a t io n Sustain consistent dividend approach，not a payment formulation promotes historical lending relations，sustainable business plan，和始终如一的业绩以确保有利的贷款条款从Handy到Post Panamax的完全集成的服务产品使用我们独特的商业模式扩大自有车队以实现增长Acq uire lo g is t ic s co m p a nie s to g ro w in lo g is t ic s se c to r为车队更新和机会性增长节省资本保持低净杠杆和大量自由现金产生，以提供融资增长项目的灵活性额外的数量和保证金到海运的产品AP P Y CONSS T E N T A P P ROA CH to E XP A ND A ND RE NE W FLEE T通过保持合理杠杆来弥补干散货市场的波动通过与航运-物流模式的规模化整合改善增长机会提高自有船队的广度提高整体利用率和套利船舶头寸的能力全股票交易保护一致的股息计划，保持流动性并最大限度地降低财务杠杆Ad d d re SSE d th ro ug h SSI fle e t co m b ina t io n 11宏观航运展望专注于提供有针对性的干散货综合物流解决方案近期展望（1H25）中期展望（2025年全年）长期展望（2026-2027）•美国基础设施支出继续增加，为建筑相关原材料创造有利的顺风•美国贸易政策的不确定性造成市场价格波动•在新建建筑活动有限的情况下，预计全球干散货船队增长仍将有限•地缘政治紧张局势导致的贸易中断预计将增加，这可能会创造机会，因为贸易希望避开动荡地区•目前对中期利率改善的风险是更明显的全球衰退•无排放燃料替代品的明朗化为船队更新创造机会和利基产品•供应链重组为公司提供了与新老客户一起增加物流产品的机会•排放法规将继续对市场造成压力，因为在建造有限的新船和合规船只的情况下船队老化12价值创造战略不受宏观波动影响的持久商业模式–专注于部署资本以推动高于行业的增长综合航运-物流模式•为客户供应链问题提供解决方案•更高效， 为客户降低交付的总成本•为PANL海运产品增加数量和利润船队利用率高•利用船队中的包租来套利船只头寸并提供更多的收入天数有机投资•扩大提供海运以外货物运输的能力•利用我们独特的业务计划扩大自有船队以实现增长•采用一致的方法来扩大和更新船队无机投资•购买船只以支持现有的长期COA，以实现回报最大化•收购物流公司以在物流领域实现增长资本回报•可持续的股息方法，不是支付公式•为车队更新和机会性增长节省资本•通过保持合理的流动性资产负债表的可选性来补偿行业的波动性•促进历史借贷关系、可持续的商业计划和一致的业绩，以帮助提供有利的贷款条款•保持较低的净杠杆率和大量的自由现金产生，以提供为增长项目融资的灵活性•考虑建立合资企业，以帮助降低风险并创造协同效应
13投资结论小盘增长发挥稳定的资本回报计划综合航运-物流模式提供持续高于市场的回报专注于持续的高船队利用率以推动经营杠杆定位于在需求持续增长的情况下受益于全球干散货船供应收紧陆上物流产品提供了显着的增量收入机会ICE-Class Trade中的领先地位支持优越的赚取的TCE费率纪律严明的资本配置策略长期货基合同提供了多年需求可见性追求增长的显着资产负债表可选项，低净杠杆Co nfid e n t ia l：PA ng a e a lo g is t ic s so lu t io ns Appendix 15 Selected Balance Sheet Data（in thousands，may not foot due to四舍五入）December 31,2024 December 31,2023 Current Assets Cash and cash equivalents 86,805 $ 99,038 $ Accounts receivable，net 42,37147，892 Other current assets 62,81844，897 Total current assets 191,994191，826 Fixed assets，including financial lease use right of assets，net 736,598504，659 Goodwill 3,1053，105 O应计费用和其他流动负债47,763 $ 35,836 $流动部分长期债务和融资租赁负债44,68752，722其他流动负债16,65816，776流动负债总额109,108105，334有担保的长期债务和融资租赁负债，净额352,685211，713其他长期负债-17,937合计盘古物流解决方案有限公司权益427,822323，886非控股权益46,84346，310股东权益总额474,664370，196负债和股东权益总额936,457 $ 705,180 $ 16选定损益表数据Ad just e d EBITDA re p re se n t s ne t inco m e（o r lo ss），美国公认会计原则下的《国际会计准则》中的《国际会计准则》，《国际会计准则》中的《国际会计准则》中的《国际会计准则》，《国际会计准则》中的《国际会计准则》，《国际会计准则》中的《国际会计准则》，《国际会计准则》中的《国际会计准则》，《国际会计准则》中的《国际会计准则》，《国际会计准则》中的《国际会计准则》，sha re-b ase d co m p e nsa t io n，o the r no n-o p e ra t ing inco m e and/o r e xp e nse，and o the r no n-re curring it e m s，if any。（单位：千，可能因四舍五入原因未足）2024202320242023收入：航次收入137,601美元122,281美元494,107美元468,581美元包机收入6,5887，07930,32623，716码头和装卸工人收入2,9862，51712,1036，971总收入147,175131，877536,536499，268费用：航次费用67,67457，085237,479227，435租船租赁费用34,42533，850130,764111，034船舶运营费用14,25414，71355,54455，784码头费用1,9741，9179,2995，809一般和行政费用6,2775，66624,62622，78及摊销7,7667，52430,37630，070船舶销售亏损-566-1,739费用总额132,370121，322488,088454，651营业收入14,80510，55548,44944，617----其他费用总额，净额（5,752）（8,377）（16,679）（16,079）净收入9,0532，17831,76928，538非控股权益应占收入（618）（1,042）（2,866）（2,214）归属于盘古物流解决方案解决方案有限公司的净利润8,435美元1,136美元28,903美元26,323美元调整后EBITDA（1）23,245美元19,682美元83,040美元79,724美元截至12月31日的
17非公认会计原则措施的调节12/31/202412/31/202312/31/202412/31/2023（未经审计）运输和服务净收入毛利润21,156，847美元16,877，815美元73,184，997美元69,246，559美元加：船舶折旧和摊销7,691，6047,433，68530,265，80729,960，481运输和服务净收入28,848，451美元24,311，500美元103,450，804美元99,207，040美元调整后EBITDA净收入9,053，237美元2,177，900美元31,769，493美元28,537，772美元利息支出，净额4,119，3023,596，40714,050，59113,453，413归属于非控股权益的收入（亏损）记为长期负债利息支出2,682，192（565,648）3,103，018462,150折旧和摊销7,766，4907,524，04530,375，72130,070，395 EBITDA 23,621，22112,732，70479,298，82372,523，730非公认会计原则调整：船舶销售亏损-566,315-1,738，511股份补偿475,005694，2932,788，1902,087，807衍生工具未实现（收益）亏损，净额（851,346）5,685，406953,0422，925,347其他非经常性项目-3,195-448,373调整后EBITDA 23,244，880美元19,681，913美元83,040，055美元79,723，768美元截至18年12个月的三个月非公认会计原则措施收益的调节归属于盘古物流解决方案解决方案有限公司的净收益8,435，392美元1,136，202美元28,903，383美元26,323，300美元加权平均普通股数量-基本45,792，11244,815，28245,391，85544,773，899加权平均普通股数量-稀释后46,527，77545,392，22546,046，044美元45,475，Logistics Solutions Ltd. 8,435，392美元1,136，202美元28,903，383美元26,323，300美元非美国通用会计准则加：船舶减值损失----船舶销售损失-566,315美元-1,738，511美元衍生工具未实现（收益）损失，净额（851,346）5,685，406953,0422，925,347其他非经常性项目-3,195-448,373非美国通用会计准则调整后归属于泛亚物流的净利润7,584，0467,391，11829,856，42531,435，531普通股加权平均数-基本45,792，11244,815，28245,391，85544,773，899普通股加权平均数-