投资者信函2023年第一季度2023年4月27日本投资者信函包含前瞻性陈述和非公认会计原则财务指标，请参阅附录了解更多信息。附件 99.2
2SNAP INC. | 2023年第一季度|投资者来信今年年初，我们非常重视发展我们的社区，加快我们的收入增长，并在增强现实领域处于领先地位。我们的社区继续增长，在第一季度达到3.83亿日活跃用户（日活用户），我们正在努力深化与我们的内容平台的互动，同时构建创新的新功能和服务，如My AI。宏观经济环境仍然是收入增长的不利因素，我们正在利用这个机会对我们的广告平台进行重大改进，包括过渡到一种新的广告格式，在我们平台上的内容Snapchat视图中保持一致，并优化我们的webview体验，以提高会话转换。我们还确定了在机器学习方面投资的新领域，以加快我们的内容和广告平台排名和优化工作，我们对业务的长期潜力感到兴奋，因为我们确定了提高广告客户投资回报的新方法。我们在第一季度创造了9.89亿美元的收入，同比下降了7%，这在我们进入第一季度的预期范围内。正如预期的那样，第一季度的需求受到干扰，原因是我们对广告平台所做的改变，以推动更多的点击率转化，以及广告商调整他们的衡量方案以适应这些新目标。尽管这些变化在短期内具有颠覆性，但我们乐观地认为，我们的广告平台改进正在为未来的增长奠定基础。我们相信，为我们的广告客户提供更高的广告支出回报率（ROAS）和业绩，将使我们能够在这个竞争激烈的环境中随着时间的推移增加我们的钱包份额。我们通过Snapchat +取得了收入多元化的进展，这是我们的订阅服务，提供独家、实验性和预发行功能，目前拥有超过300万订阅用户。我们很高兴推出AR企业服务（ARES），推出我们的首个SaaS产品Shopping Suite，帮助零售商使用我们的增强现实平台来推动销售，并降低他们自己的应用程序和网站的回报。使我们的收入增长多样化是一项重要的战略举措，我们相信我们在AR技术方面的领先地位为构建企业服务提供了坚实的基础，并为已经在使用我们的AR技术进行广告宣传的企业提供了更全面的解决方案。尽管本季度经营环境充满挑战，但我们在实现可持续盈利的道路上继续取得进展，第一季度实现调整后EBITDA为100万美元，产生了1.03亿美元的自由现金流。我们在去年第三季度采取了果断行动来降低我们的成本结构，我们很高兴地与大家分享，我们实现了我们制定的成本削减目标，这是我们调整优先顺序的一部分。我们将继续从长远角度进行投资，特别是在支持我们三个战略优先事项的领域：发展我们的社区和加深他们的参与，加快我们的收入增长并使其多样化，以及投资于增强现实。我们现在正在对基于云的ML基础设施进行战略投资，我们相信这将提高我们的内容和广告平台的排名和个性化，并为我们的广告合作伙伴带来更高的投资回报。尽管还有很多工作要做，但我们庞大且不断增长的社区、创新记录、强大的资产负债表，以及我们为推动重点和降低成本所做的调整
每日活跃用户我们的社区同比增长15%，达到3.83亿日活用户。3SNAP INC. | 2023年第一季度| INVESTOR LETTER结构使我们能够进行长期投资，以最好地支持我们的广告合作伙伴，并为我们的业务做出正确的投资。社区增长我们设计创新产品和服务的努力继续推动我们全球社区的强劲增长。在北美、欧洲和世界其他地区，每季度的DAU都比上季度和上一年有所增加。第一季度，我们的日活用户达到3.83亿，同比增长15%。北美的日活用户同比增长300万，达到1亿，欧洲的日活用户同比增长900万，达到9300万。在世界其他地区，我们看到了社区增长的巨大长期潜力，我们继续以较高的速度增长，日活用户同比增长4000万，达到1.9亿。我们专注于朋友和家人之间的视觉交流，这使我们的平台有别于几乎完全以内容消费为中心的其他互联网平台。在第一季度，我们在这一核心产品的基础上推出了My AI，这是我们新推出的基于AI的聊天机器人。在我们的Snap合作伙伴峰会（SPS）上，我们向世界各地的Snapchat用户提供了My AI，并推出了一系列新功能，包括将My AI添加到与朋友的对话中，提供Snap地图中的Place推荐，以及推荐更相关的AR镜头。很快，Snapchat +的订阅者将能够将他们的Snap发送到My AI，而My AI将生成一个独特的Snap作为回应。借助My AI，我们正在利用Snapchat的核心产品价值——即时通讯——让用户体验变得更好，同时还在努力建立新的护栏，以确保我们社区的安全。自推出以来，Snapchat +的订阅者一直在享受每天向My AI发送超过200万次聊天的乐趣。我们对看到更多创新的机会感到兴奋，尤其是当我们审视我们的应用程序时，我们会看到人工智能如何进一步增强Snapchatter的体验。第一季度，全球观看内容的总时长同比增长
社区社区快照在第一季度平均每天被浏览2400万次。4SNAP INC. | 2023年第一季度| INVESTOR LETTER同比增长，主要是由于观看Spotlight的总时长强劲增长，而Friend Stories仍然是总时长增长的不利因素。全球参与内容的个人观众数量同比增长，我们认为这是创收的一个重要投入，因为广告客户的增量覆盖范围很有价值。我们正致力于深化与我们的内容平台的合作，通过投资于四个关键计划来扩大我们的整体内容货币化机会。首先，我们致力于提高Stories平台的参与度，方法是利用改进的排名和个性化，并增强Stories发布体验。我们还在寻找新的方法来激励Snapchat用户与他们的朋友分享时刻。例如，我们很快就会推出“天黑之后”，这是我们新推出的可观看后的故事格式，目的是为Snapchat用户提供表达自我的新方式。《天黑之后》帮助Snapchat用户在晚上8点到5点之间分享他们晚上的集体故事，只有在该窗口发帖的朋友才能在第二天早上查看《天黑之后》快照。此外，我们继续看到最近推出的Communities的早期进展，这是一种新型的共享故事，允许拥有经过验证的.edu电子邮件地址的学生添加到共享的校园故事中，并与同学建立友谊。在第一季度，这些社区快照平均每天被浏览2400万次。此外，18岁以上的Snapchat用户现在只需轻轻一点，就可以发布到他们的Public Story，这让他们比以往任何时候都更容易与公众分享一个Story。其次，我们正在利用Spotlight所看到的势头。我们一直致力于帮助创作者向Spotlight提交更多样化的内容，而如今，Spotlight为创作者提供了一个机会，让他们能够增加粉丝，并因制作精彩内容而获得奖励。例如，在第一季度，我们围绕黑人历史月、情人节、超级碗周末、纽约时装周和女性历史月等重要活动和节日安排了聚光灯挑战赛，并授予
创作者在美国的收入分成计划中，观看创作者故事的总时长同比增长了100%以上。5SNAP INC. | 2023年第一季度|投资者致创作者数十万美元的原创Spotlight内容。我们还看到更多的Snap Stars加入Spotlight，这使他们能够扩大Snapchat的分销和扩大受众。因此，Spotlight平均每月活跃用户超过3.5亿，同比增长46%，花在Spotlight上的时间增长更快，第一季度同比增长超过170%。第三，我们正在通过构建新的创意工具，如导演模式、双摄像头、声音推荐和混音，来推动创作者生态系统的增长。Snapchat增强了故事性，因此来自不同背景的创作者可以与大量参与的观众分享他们的生活，并通过我们最近扩大的Stories收入分成计划等项目获得成功。例如，Alyssa McKay通过将一整天的时间分享给她的故事，建立了一个强大且高度参与的社区。去年，她在自己的Story上发布的快照产生了超过130亿的浏览量，她已成为Snapchat的顶级创作者之一。此外，该项目的创作者在Snapchat上发帖的频率越来越高，因此，美国收入分成项目的创作者观看故事的总时间同比增长了100%以上。最后，我们继续与新媒体合作伙伴合作，扩大我们内容的选择和本地化，并为世界各地的Snapchat用户提供丰富的内容体验。在第一季度，我们与法国的Canal +、荷兰的Telegraaf Mediahuis、加拿大的罗杰斯体育与媒体以及英国的BBC工作室和一级方程式赛车达成了新的发行协议。第一季度，13家合作伙伴在全球的观众人数均超过5000万。Snap Map提供了一种个性化的体验，让你更容易看到你的朋友在做什么，发现有趣的地方和餐馆，并查看来自Snapchat的内容，这些内容让你深入了解世界各地正在发生的事情。每月有超过3亿Snapchatter用户使用这种独特的、差异化的上下文地图体验。1
3D地图我们最近把我们的地图分成三个维度，以更丰富的风格提供当地的地标、地点和景点。6SNAP INC. | 2023年第一季度|投资者来信近几个月来，我们一直专注于通过提供推动实用性的增量功能来增加对Snap Map的参与度。例如，我们最近通过在基本地图上推出Place Stories和更新Place Profiles使Places可视化，包括来自Snapchatters的视频评论。我们看到了对Place Story景观的积极参与，同比增长超过150%。2我们最近还将我们的地图引入了三个维度，以更丰富的风格提供当地的地标、地点和景点。此外，最新的Map更新通过动态建议您在地图导航时可能喜欢的位置来增强个性化。收入增长第一季度的收入尤其受到挑战，因为我们对广告平台进行了重大改变，这些改变扰乱了需求。虽然宏观经济环境已显示出稳定的迹象，但它仍然是增长的不利因素。我们的品牌导向型业务同比下降12%，直接响应（DR）业务同比下降9%。尽管经营环境仍然充满挑战，但我们看到某些垂直广告客户的表现相对优于其他广告客户，特别是在我们的广告合作伙伴实施了更深入的整合或采用了我们以隐私为中心的衡量解决方案的情况下。这些垂直行业包括零售、CPG、旅游和餐饮。平台政策变化对直接响应广告生态系统产生了重大影响。这些变化限制了使用唯一标识符将Snapchatters采取的行动归因于平台外的广告活动。因此，广告客户越来越依赖最后点击指标作为业绩的代理。我们对我们的广告平台进行了改变，目的是提高广告客户的ROAS和业绩，优化我们的库存使用，并向我们的社区提供更多相关的广告。为了以保护隐私的方式克服平台政策变化带来的限制，我们将继续改进我们的广告平台
我们通过提供销售培训和专注于顶级广告商的工程支持，成功地促进了信号的采用，这使得CAPI集成在过去六个月内翻了一番。7SNAP INC. | 2023年第一季度| INVESTOR LETTER三个关键领域：投资于可观察性和衡量，提高参与和转换质量，以及增加高质量参与和转换的数量。首先，关于可观察性和测量，我们的主要目标是通过采用转换API（CAPI）和合作伙伴集成来增加信号量，并通过与领先广告商的直接合作来提高信号质量。我们通过提供销售培训和专注于顶级广告商的工程支持，成功地促进了信号的采用，这使得CAPI集成在过去六个月内翻了一番。此外，我们正在扩展Conversion Lift的可扩展性和性能，以提高新兴广告客户的可测量性。在整个第一季度，我们继续在选定的主要广告客户中测试SKAN 4.0，并计划在第二季度扩大其应用范围。此外，我们在第一季度就应用相关目标对模型进行了重新训练，目的是利用SKAN、MMP和CAPI数据生成更多由点击驱动的应用转换。其次，我们做了一些改进，以提高参与度和转换质量，其中包括更新我们的ML算法，以优先考虑点击转换。我们相信，这些变化将为广告商提供更好的长期最后点击转化表现，并为Snapchat提供更好的点击后体验。我们还为Snapchat过渡到了一种新的广告格式，这种格式与他们在我们平台上看到的自然内容一致，并将广告交互模式转向点击而不是滑动，这是在Spotlight和Stories上实现一致和统一的内容和广告交互体验的重要输入。现在，我们在有机内容和广告内容上有一个统一的参与模式，我们相信这将帮助我们为广告商提供更好的表现。我们还进行了更改，以增强点击后的体验。优化我们的webview体验使Snapchat用户更容易在Snapchat内进行交易，同时提高了使用第三方工具进行测量的便利性。这导致了改进
广告管理器COURIR内每笔购买成本下降24% ROAS 8SNAP INC.增加43% | 2023年第一季度|投资者来信与我们的网页互动，以及这些页面上更高的非跳出率。我们在webview性能方面的投资使我们能够缩小第三方和第一方衡量指标之间的差距，这对于与我们的广告合作伙伴建立信任非常重要。此外，在第一季度末，我们扩展了自动浏览器优化，以利用外部浏览器覆盖范围来实现Pixel购买目标，从而大幅改进了第三方测量的转换。我们的第三个举措侧重于提高广告排名和相关性，通过在正确的时间向正确的人投放正确的广告，增加高质量的参与和转化的数量。为了实现这一点，我们改进了机器学习模型和训练数据，以确定点击属性转换的优先级。因此，我们推出了7/0 Pixel Purchase产品，该产品允许广告商直接竞标7天的点击转换。通过这种归因模型，广告客户可以在Ads Manager中选择7/0像素购买优化，这与我们基于点击的优化一致，代表了我们的广告合作伙伴要求的最多的优化。例如，电子商务零售商Courir使用了新的7/0像素购买优化，在比较Ads Manager和Google Analytics中的28天点击和1天查看归因模型的性能时，取得了显著的效果。根据Google Analytics的报告，通过采用这种新的优化类型，Courir在Ads Manager内的每次购买成本降低了24%，ROAS提高了43%。虽然这些改进需要时间才能转化为收入增长的改善，因为我们的模型会重新调整以推动更多的点击后转换，广告商也会根据这些新目标调整他们的衡量标准，但我们相信这些变化是我们业务长期增长的基础。我们看到更多直接响应的广告客户使用我们的测量解决方案，适应我们的广告平台变化，并取得积极的结果。第一季度，我们平台上的活跃广告客户数量环比和同比都有所增加。虽然
通用简介背景Snapchat +在第一季度达到了300万付费用户。9SNAP INC. | 2023年第一季度|投资者来信更广泛的DR广告客户正在增加他们的支出，鉴于基数较小的增长，他们需要时间来共同推动我们收入的加速增长。我们相信这些投资将为我们的广告客户带来更强的ROAS和业绩，使我们能够更有效地使用我们的库存，最重要的是，向我们的社区投放更多相关的广告。随着我们继续推动平台和产品创新，我们计划对机器学习基础设施进行增量投资，以加速我们的收入增长。这些对机器学习基础设施的投资将使我们能够加速我们的内容和广告平台的排名和个性化。最近，我们还转向了美洲、欧洲、中东和非洲以及亚太地区的区域总裁模式，罗南·哈里斯领导着欧洲、中东和非洲，阿吉特·莫汉领导着亚太地区，我们最新聘请的罗布·威尔克领导着美洲地区。随着我们的地区总裁们适应了新的结构，我们也确定了增加进入市场投资的领域，我们相信这些领域将使我们能够加快收入增长。我们相信，这些关键的投资将使我们能够吸引新的客户，并加速三个地区的增长。此外，在第一季度，我们通过Snapchat +、赞助AR广告和ARES实现了收入增长的多元化，取得了重大进展。我们的订阅服务Snapchat +提供独家、实验性和预发行功能，在第一季度达到了300万付费用户。Snapchat +让我们有机会在将My AI等新功能引入更广泛的社区之前，对其进行大规模测试。Snapchat +订阅者独有的是我们新的生成配置文件背景，该功能使Snapchat用户能够根据创造性的文本输入生成新的配置文件背景。我们对Snapchat +的采用感到高兴，并继续专注于扩大我们的用户基础，并提供新的创新功能。即将到来的威瑞森通信用户将能够订阅Snapchat +，作为威瑞森通信 + play平台的一部分，用户可以在一个地方管理他们的订阅。
AR ENTERPRISE SERVICES（ARES）移动设备用户转化率提升67%每位购物者收入增长59% 10SNAP INC. | 2023年第一季度|投资者来信我们继续在AR技术方面取得重大进展，这使得广告商比以往任何时候都更容易创建AR资产并发起AR活动。在今年的SPS上，我们宣布了最新的AR购物创新产品Live Garment Transfer。Live Garment Transfer通过上传产品的单个静态图像，在几秒钟内创建一个沉浸式AR镜头，大大简化并加快了AR资产创建过程。此外，通过AR，广告主们发现，他们成功地围绕“触角时刻”推出了AR广告，让他们能够以一种对消费者来说独一无二且令人难忘的方式，用AR放大广告。例如，增长迅速的美国流媒体服务公司Peacock在影院首映七周后，利用Snap Ads、Story Ads和AR Lens宣传环球影业的电影M3GAN。广告和镜头推动品牌认知度提升了+ 10个点，广告认知度提升了+ 30个点，影片名称和服务之间的品牌关联提升了+ 9个点。AR甚至取得了更好的成绩，据报道，品牌协会的成绩提高了11个百分点。ARES是我们的新SaaS产品，将我们的AR技术扩展到Snapchat之外，它提供了一些工具，帮助企业在自己的应用程序、网站和零售店中将他们的产品和体验引入增强现实。我们推出的第一个ARES解决方案是Shopping Suite，它将AR试穿、合体和尺寸技术整合到一个新的、有凝聚力的服务中，帮助企业提高品牌忠诚度，降低产品退货率，并在竞争环境中脱颖而出。Shopping Suite由三项主要服务组成，企业可以从中受益：第一，专门的AR资产创建服务和强大的技术实施支持。其次，企业工具来管理和优化AR资产和集成，衡量性能分析，并获得专用的Shopping Suite支持。第三，将我们的AR、3D查看器、fit和size技术集成到他们自己的应用和网站中。早期客户已经取得了成功。例如，眼镜零售商Goodr发现，他们的移动客户在使用AR试戴后将产品添加到购物车的可能性增加了81%。他们也
GENERATIVE AI LENSES 11SNAP INC. | 2023年第一季度| INVESTOR LETTER为移动设备用户带来了67%的转化率提升，使每位购物者的收入增长了59%。将Fit Finder和Apparel Try-On功能结合在一起的商家发现，产品退货率显著下降，顾客购买量增加。例如，Princess Polly结合了合身和尺码建议和我们的AR图像试穿功能，提供了超过5000万个合身和尺码建议，当购物者使用该技术时，产品退货率降低了24%。此外，Gobi Cashmere还发现，每4名购物者中就有1人使用我们的合身和尺码推荐以及AR Image Try-On技术，而使用这些功能的购物者转化的可能性是前者的4倍。ARES还推出了AR镜，在客户所在地的实体屏幕上展示我们的AR技术，并提供娱乐、互动体验以及产品和服装试穿。增强现实从长远来看，我们正在投资于增强现实的未来，我们正在建设一个差异化的平台，为我们的社区、开发者和企业提供重要价值。在过去几年里，我们的AR技术比以往任何时候都更快、更灵敏。我们通过听取参与社区的反馈和见解，实现了这一目标。我们一直在优化全新的机器学习模型，让Lenses在各种不同的设备上实时运行，看起来更逼真，并释放出令人兴奋的创意可能性。在SPS，我们推出了全新一代的Lenses，这是基于我们在Generative AI上所做的工作。我们的第一个生成式AI镜头是宇宙镜头，它把你的世界变成一个身临其境的动画科幻场景。随着我们改进增强现实技术，我们也在扩展它，让它更容易通过Lens Studio访问。超过30万名AR创作者、开发者和团队通过Lens Studio打造了超过300万个Lenses。在第一季度，我们推出了几个新的Lens Studio功能。Ray Tracing现已在Lens Studio中提供给世界各地的开发人员。我们还推出了支持
REVENUE（$）Q1‘22 1,063M Q1’23 989M 12SNAP INC. | Q1 2023 | INVESTOR LETTER Version Control for project collaboration。借助Version Control，开发人员现在可以在新的或现有的Lens Studio项目上同时协作，同时保持其源代码的完整性。我们引入了Portrait Relighting，它使开发人员能够增强或改变照片的光线和背景，并为照片添加他们自己的自定义照明。Lens Studio的起始屏幕现在有一个专用的Learn Tab，提供视频和指南等教育材料，帮助开发人员更好地学习如何构建Lenses。此外，我们正在通过Camera Kit扩大我们的AR平台在Snapchat之外的影响力和触角，这为我们平台之外的创新提供了支持，并使合作伙伴能够轻松地整合我们的AR技术。例如，Microsoft Teams使用Camera Kit将Snapchat Lenses引入视频会议，帮助同事在讨论项目时进行沟通和协作。此外，我们最近公布了与现场活动可视化和虚拟制作技术的行业领导者Disguise的新整合，这将把Snap AR带到世界上最大的场馆和巡演中。在第一季度早些时候，我们还与英国版《Vogue》合作，通过《Vogue x Snapchat：Redefining the Body》提供沉浸式体验，欢迎参观者来到著名设计师的世界，尝试迪奥、肯尼斯·伊兹、理查德·奎因、斯特拉·麦卡特尼、泰比·马古古和范思哲的标志性数字设计。财务第一季度收入为9.89亿美元，同比下降7%，按固定汇率计算下降6% 3，这与我们在第一季度初传达的预测范围的中点一致。第一季度，我们的品牌广告业务同比下降12%，DR广告业务同比下降9%。Snapchat +订阅业务的增长——该业务于去年第三季度推出，到第一季度末增长到300万订阅用户——部分抵消了我们广告业务遇到的不利影响。我们广告业务的同比下降反映了宏观经营环境的影响。
13SNAP INC. | 2023年第一季度|投资者信函在过去一年中大幅减弱，尽管在第一季度显示出企稳迹象，以及我们在第一季度早些时候实施的广告平台变化的影响。随着本季度的进展，我们的许多广告合作伙伴开始适应广告平台的变化，我们也看到新的合作伙伴因这些变化而获得成功。话虽如此，我们仍有一小部分顶级广告合作伙伴尚未恢复他们之前在我们平台上推动的行动数量。这种动态体现在我们按地区划分的增长率上，北美地区的收入同比下降了16%，而这些顶级广告客户的支出在这些地区最为显著。欧洲的收入下降了3%，而世界其他地区的收入增长了34%，某些市场的宏观经济经营状况相对较好。我们仍然专注于与我们的合作伙伴一起完成这些变革，我们对我们业务的早期进展感到鼓舞。2023年3月，营收环比增长21%，远高于去年业务受到乌克兰冲突影响时的13%，与2021年3月22%的环比增长大致相当。我们的DR平台仍处于过渡期的早期阶段，但我们谨慎乐观地认为，我们在第一季度最后一个月观察到的环比增长可能表明，在1月份的变化的初步影响之后，平台的稳定性有所提高。第一季度，全球印象量同比增长10%，这主要反映了我们的Stories收入分成计划的持续增长，以及Spotlight内广告的扩大。eCPM同比下降18%，这反映了库存的增长以及具有挑战性的广告需求环境的影响。我们很高兴地与大家分享，我们已经实现了作为我们宣布的调整优先次序的一部分而制定的成本削减目标
GAAP毛利率（$）Q1‘226.42亿Q1’235.49亿调整后毛利率（$）456%调整后毛利率Q1‘226.50亿Q1’235.54亿调整后营业费用（$）5 Q1‘225.86亿Q1’235.53亿GAAP营业费用（$）Q1‘229.13亿Q1’239.14亿-6 % year-on-year 14SNAP INC. | Q1 2023 |去年第三季度投资者信函。具体来说，与2022年第二季度相比，我们的固定内容成本年化减少了8400万美元，与2022年第二季度相比，调整后的运营成本年化减少了4.49亿美元，由此带来的综合节省远远超过我们当时设定的5亿美元的目标。值得注意的是，在过去几个月里，我们继续更多地了解广告商如何使用我们的广告平台，并确定了几个投资领域，以加快我们的进展，包括投资于机器学习人才和基础设施，以提高排名和个性化，以及投资于我们的上市努力，以支持我们的广告合作伙伴。我们对这些投资推动我们业务长期增长的潜力感到兴奋，但预计它们将在短期内对毛利率和调整后的EBITDA利润率构成不利影响。第一季度调整后毛利率为56%，同比下降5个百分点。这在很大程度上是由于收入同比下降、我们的全球社区持续强劲增长对基础设施成本的影响、我们为推动广告平台改进和内容优化而对机器学习进行的增量投资，以及我们在Stories收入分成计划中所做的投资，这些投资被前面提到的固定内容成本的减少所抵消。我们在第一季度实现了每日活用户 0.59美元的基础设施成本，高于去年同期的0.58美元和上一季度的0.57美元，这主要是由于机器学习基础设施的适度增量投资，如前所述，这些投资在第一季度后期开始增加。第一季度调整后的运营费用为5.53亿美元，同比下降6%，环比下降4500万美元，即8%，因为我们充分意识到了调整优先顺序的好处。与员工相关的总成本同比下降12%，主要原因是平均员工人数同比下降。截至第一季度，我们的全职员工人数为5201人，与2022年第三季度中期的峰值相比下降了约21%。
调整后EBITDA（$）6 Q1‘22 64M Q1’23 1M GAAP NET INCOME（$）Q1‘22 Q1’23-329M-3.60M FREE CASH FLOW（$）7 Q1‘22 1.06亿Q1’23 1.03亿Operating CASH FLOW（$）Q1‘22 1.27亿Q1’23 1.51亿CASH，CASH EQUIVALENTS，AND MARKETABLE SECURITIES（$）Q1‘22 500 001M Q1’23 41.03M 15SNAP INC. | Q1 2023 | INVESTOR LETTER Adjusted EBITDA在第一季度为100万美元，低于去年第一季度的6400万美元，但符合我们进入本季度的预期。第一季度的净亏损为3.29亿美元，而去年第一季度的净亏损为3.6亿美元。3100万美元的改善主要反映了8900万美元的有利投资影响和3400万美元的净利息收入增加，但由于收入同比下降7%和股票薪酬（SBC）增加3300万美元，调整后EBITDA减少了6400万美元，这部分抵消了这部分影响。第一季度的GAAP SBC和相关费用为3.31亿美元，反映了定价高达每股70美元的遗留股权赠款以及定价更接近当前市场价值的近期赠款的组合。GAAP SBC成本是根据相关股票的授予日公允价值计入费用的，因此，它比第一季度归属的股票市值和我们团队成员的目标股权薪酬都要高得多。根据我们在第一季度10.72美元的加权平均股价计算，这些股票在第一季度归属于我们团队的市值为2.35亿美元。这2.35亿美元的市值比报告的GAAP费用低9600万美元，比GAAP费用更接近我们团队第一季度的目标薪酬，也更好地反映了通过股票回购抵消SBC影响的成本。在很大程度上，由于2022年下半年完成了约10亿美元的股票回购，第一季度净股票数量同比增长不到1%。第一季度的自由现金流为1.03亿美元，而过去12个月的自由现金流为5200万美元。经营现金流为1.51亿美元，而过去12个月的经营现金流为2.08亿美元。第一季度末，我们手头有41亿美元的现金和有价证券，低于一年前的50亿美元。我们现金余额的同比变化反映了10亿美元的股票回购，部分被经营活动产生的正现金流所抵消。当我们展望第二季度时，我们预计将面临持续的中断
16SNAP INC. | Q1 2023 | INVESTOR LETTER in demand related to the advertising platform changes initiated early in Q1。虽然我们许多最成熟的广告客户已经开始适应这些变化并恢复他们在我们这里的支出增长，但我们预计，我们的一些广告客户需要时间才能完全恢复，我们的模型也需要更好地适应他们的新目标。此外，我们还担心，那些依赖后向信号（例如提升研究）的广告客户，可能会对第一季度初的变化做出延迟反应，这可能会影响他们在第二季度的广告支出。我们对第二季度的内部预测是基于日活用户将在3.94到3.95亿之间的假设。在第二季度，我们预计将进行增量投资，我们认为这些投资是加深参与和加速收入增长的关键投入。这些投资将在很大程度上体现为云基础设施支出，我们估计，相对于第一季度0.59美元的实际成本，第二季度每日活用户的基础设施成本可能会增加8至12美分。对基础设施成本的确切影响将在很大程度上取决于我们能够以多快的速度有效地增加对这些项目的投资。这些基础设施投资，再加上我们在Stories收入分成计划中所做的投资，预计将在短期内对毛利率造成下行压力，但随着时间的推移，预计将大幅增加。在2022年第四季度和2023年第一季度，我们对Stories收入分成计划的投资都很大，但到目前为止，这些投资在很大程度上被同期我们对固定内容成本的削减所抵消，因此，从2023年第二季度开始，这些投资将对毛利率产生明显影响。此外，尽管我们希望在调整后的运营成本结构的增长方面保持高度勤奋，但我们预计将为我们的团队增加人才，以支持我们的ML云基础设施投资，并支持我们的广告业务进入市场的努力。预计这些投资将在未来几个季度推动员工人数和人员成本的小幅环比增长，尽管我们的员工人数仍远低于2022年的峰值水平。给定
17SNAP INC. | 2023年第一季度|投资者来信这些计划，我们第二季度的内部收入范围是10亿美元到10.9亿美元，内部预测为10.4亿美元，意味着同比下降6%，环比增长5%。鉴于这一内部收入预测，我们预计调整后的EBITDA将在负1亿美元至负5000万美元之间，而第二季度的内部预测为负7500万美元。当我们进入第二季度时，我们反思我们在业务转型方面取得的进展，以便在一个因平台政策变化、更具挑战性的宏观经济环境和激烈的竞争格局而重塑的运营环境中取得成功。去年夏天，我们认真地开始了这一转变，重新调整了我们的业务优先顺序，专注于扩大我们的社区和深化参与，多样化和加速我们的收入增长，并在增强现实领域处于领先地位。作为调整优先顺序的一部分，我们将年度现金成本结构减少了5亿多美元。由此导致的我们团队规模的缩减是重大而困难的，但对于在当前环境下实现可持续的成本结构并使我们的团队能够专注于未来的任务是必要的。鉴于我们在广告平台方面取得的进展、我们建立的世界级领导团队、我们为调整成本结构所做的工作、以及我们资产负债表的实力，我们相信我们现在处于有利地位，可以负责任地投资于加速我们的收入增长。随着我们开始谨慎地对我们的业务进行再投资，这些投资具有高度针对性，旨在提高广告平台的表现，加深参与度，并支持我们的市场推广努力，我们这样做的同时，我们仍然致力于财务纪律，这为我们在收入增长率下降的情况下实现调整后的EBITDA盈利能力和正的自由现金流奠定了道路。我们对未来的道路感到兴奋，并将继续致力于为我们的社区、我们的合作伙伴、我们的股东和我们的团队的长期利益建立我们的业务。
18SNAP INC. | 2023年第一季度|投资者来信1。我们将Map Active User定义为注册的Snapchat用户，该用户在感兴趣的时间段内至少打开地图一次。在2022年6月之前，我们使用不同的方法报告了Map活跃用户。因此，Map活跃用户无法与之前的用户进行比较。2.Snap Inc.内部数据2023年3月与2022年3月。3.固定货币收入是一种非公认会计原则的衡量标准，我们将其定义为当期的公认会计原则收入，使用以美元以外的货币进行的收入交易的上一期平均每月汇率换算。固定货币收入百分比变化是使用当期固定货币收入和上一期公认会计原则收入确定的。4.调整后的毛利率是一种非GAAP衡量标准，我们将其定义为GAAP收入减去调整后的收入成本除以GAAP收入。调整后的收入成本是一项非公认会计原则的衡量标准，不包括基于股票的薪酬费用、工资以及与基于股票的薪酬、折旧和摊销相关的其他税收费用，以及不时影响净收入（亏损）的某些其他非现金或非经常性项目。5.调整后的运营费用是一项非公认会计原则的衡量标准，不包括基于股票的薪酬费用、与基于股票的薪酬、折旧和摊销相关的工资和其他税收费用，以及不时影响净收入（亏损）的某些其他非现金或非经常性项目。6.调整后的EBITDA是一种非GAAP衡量指标，我们将其定义为净收入（亏损），不包括利息收入；利息支出；其他收入（支出），净额；所得税收益（支出）；折旧和摊销；基于股票的薪酬支出；与基于股票的薪酬相关的工资和其他税收支出；以及不时影响净收入（亏损）的某些其他非现金或非经常性项目。净亏损与调整后EBITDA的对账见附录。7.自由现金流是一种非公认会计原则的衡量标准，我们将其定义为经营活动提供（用于）的净现金，减去购买的财产和设备。经营活动提供（用于）的净现金与自由现金流的对账见附录。
附录
20SNAP INC. | 2023年第一季度|投资者信函本函包含经修订的1933年《证券法》第27A条或《证券法》、经修订的1934年《证券交易法》第21E条或《交易法》所指的涉及重大风险和不确定性的前瞻性陈述。除本函中的历史事实陈述外，所有陈述，包括关于指导、我们未来的经营业绩或财务状况、我们未来的股票回购计划或股票股息、业务战略和计划、用户增长和参与、产品计划、未来经营的管理目标以及广告商和合作伙伴产品的陈述，均为前瞻性陈述。在某些情况下，你可以识别前瞻性陈述，因为它们包含诸如“预期”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜在”、“预测”、“计划”、“应该”、“目标”、“将”或“将”等词语，或者这些词语或其他类似术语或表达的否定。我们提醒你，上述内容可能不包括本信中所作的所有前瞻性陈述。你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。我们在这封信中所载的前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和趋势的预期和预测，包括我们的财务前景、宏观经济不确定性、地缘政治冲突和新冠疫情，我们认为这些事件和趋势可能会继续影响我们的业务、财务状况、业务结果和前景。这些前瞻性陈述受到以下风险和不确定性的影响：我们的财务业绩；我们实现和维持盈利的能力；我们产生和维持正现金流的能力；我们吸引和留住用户、合作伙伴和广告商的能力；竞争和新的市场进入者；管理我们的增长和未来开支；遵守新的法律、法规和行政措施；我们维持和保护的能力，并增强我们的知识产权；我们在现有和新的市场领域取得成功的能力；我们吸引和留住合格团队成员和关键人员的能力；我们偿还未偿债务的能力；未来的收购、资产剥离或投资；气候变化、自然灾害、健康流行病、宏观经济状况、战争或其他武装冲突的潜在不利影响，以及风险、不确定性和我们最近提交给美国证券交易委员会的定期报告中“风险因素”和其他地方描述的其他因素，该报告可在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。更多信息将在Snap Inc.的定期报告中提供，该报告将在本函所述期间提交给SEC，以及我们不时向SEC提交的其他文件。此外，本函中包含的任何前瞻性陈述都是基于我们认为截至该日合理的假设。除法律要求外，我们不承担更新任何前瞻性陈述以反映本函日期之后的事件或情况或反映新信息或意外事件的发生，包括与地缘政治冲突、新冠疫情和宏观经济状况有关的未来发展的义务。前瞻性陈述
21SNAP INC. | 2023年第一季度|投资者信函为了补充我们根据公认会计原则编制和呈报的合并财务报表，我们使用某些非公认会计原则的财务指标，如下文所述，来理解和评估我们的核心经营业绩。这些非GAAP财务指标可能与其他公司使用的类似名称的指标不同，它们的呈现是为了增强投资者对我们财务业绩的整体理解，不应被视为替代或优于根据GAAP编制和呈现的财务信息。我们使用非GAAP财务指标自由现金流，定义为经营活动提供（用于）的净现金，减去购买的财产和设备。我们认为，自由现金流是一项重要的流动性指标，衡量在资本支出后可用于我们业务的运营费用和投资的现金，也是管理层使用的一项关键财务指标。此外，我们认为自由现金流是一项重要的衡量标准，因为我们使用第三方基础设施合作伙伴来托管我们的服务，因此我们不会为支持创收活动而产生大量资本支出。自由现金流作为一种流动性衡量指标对投资者是有用的，因为它衡量我们产生或使用现金的能力。一旦我们的业务需求和义务得到满足，现金就可以用来维持强劲的资产负债表，并投资于未来的增长。我们使用调整后EBITDA的非GAAP财务指标，其定义为净收入（亏损）；不包括利息收入；利息支出；其他收入（支出），净额；所得税收益（支出）；折旧和摊销；基于股票的薪酬支出；与基于股票的薪酬相关的工资和其他税收支出；以及不时影响净收入（亏损）的某些其他非现金或非经常性项目。我们认为，调整后的EBITDA有助于确定我们业务的潜在趋势，否则这些趋势可能会被我们在调整后EBITDA中排除的费用的影响所掩盖。我们使用非GAAP财务指标，即非GAAP净收入（亏损），定义为净收入（亏损）；不包括无形资产摊销；基于股票的薪酬费用；与基于股票的薪酬相关的工资和其他税收费用；不时影响净收入（亏损）的某些其他非现金或非经常性项目；以及相关的所得税调整。然后使用Non-GAAP净收益（亏损）和加权平均稀释股份来计算Non-GAAP稀释每股净收益（亏损）。与调整后的EBITDA类似，我们认为这些指标有助于确定我们业务的潜在趋势，否则这些趋势可能会被我们在该指标中排除的费用的影响所掩盖。我们相信，这些非公认会计原则的财务指标提供了有关我们财务业绩的有用信息，增强了对我们过去业绩和未来前景的整体理解，并使我们的管理层在财务和运营决策中使用的关键指标具有更大的透明度。我们提出这些非公认会计原则的衡量标准是为了帮助投资者通过管理层的眼光来看待我们的财务表现，因为我们相信，这些衡量标准为投资者提供了一个额外的工具，可以用来将我们在多个时期的核心财务表现与我们行业中的其他公司进行比较。有关这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账，请参阅本函附录中的“GAAP与非GAAP财务指标的对账”。Snap Inc.，“Snapchat”，以及我们的其他注册和普通法的商号，商标和服务标志是Snap公司或我们的子公司的财产。非公认会计原则财务措施
22SNAP INC. | 2023年第一季度|投资者信函三个月期末调整后EBITDA对账：3/31/2312/31/229/30/226/30/223/31/22净收益（亏损）$（328,674）$（288,460）$（359,502）$（422,067）$（359,624）加（扣）：利息收入（37,948）（28,698）（18,445）（8,331）（3,123）利息支出5,8855，3125,4255，5495,173其他（收入）支出，净额（11,372）20,043（71,961）16,91077，537所得税（收益）费用6,8454，2069,2416，9998,510折旧和摊销35,22034，97534,06879，29138,100股票薪酬费用314,931446，339312,690318，810275,444与股票薪酬相关的工资和其他税费15,9265，1726,56110，02922,451重组费用1--34,386154，563----调整后的EBITDA 2美元813美元233,275美元72,640美元7,190美元64,468三个月期末自由现金流对账：3/31/2312/31/229/30/226/30/223/31/22经营活动提供和设备（47,630）（46,925）（37,836）（23,370）（21,175）自由现金流3 $ 103,472 $ 78,366 $ 18,109 $（147,451）$ 106,284 GAAP与非GAAP财务指标的对账（千，未经审计）1。重组费用主要包括截至2022年12月31日和2022年9月30日止三个月的遣散费和相关费用，分别为600万美元和9100万美元，股票补偿费用、租赁退出和相关费用、减损费用、合同终止费用和无形资产摊销。这些费用是非经常性的，并不反映我们业务的基本趋势。2.调整后的EBITDA是一种非GAAP衡量指标，我们将其定义为净收入（亏损），不包括利息收入；利息支出；其他收入（支出），净额；所得税收益（支出）；折旧和摊销；基于股票的薪酬支出；与基于股票的薪酬相关的工资和其他税收支出；以及不时影响净收入（亏损）的某些其他非现金或非经常性项目。3.自由现金流是一种非公认会计原则的衡量标准，我们将其定义为经营活动提供（用于）的净现金，减去购买的财产和设备。
