美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告 | ||||
截至本财政年度
12月28日
, 2025
或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告
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委托文件编号
001-41545
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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（成立或组织的州或其他司法管辖区）
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（I.R.S.雇主识别号）
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（主要行政办公室地址）
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（邮编）
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（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
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| （各类名称） | （交易代码） | （注册的各交易所名称） | ||||||
根据该法第12（g）节注册的证券：无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
x无o
如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有o
无
x
用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告；（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。
有
x无o
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
x无o
用复选标记表明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。（勾选一）：
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x
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加速披露公司
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o
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非加速披露公司
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o
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较小的报告公司
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新兴成长型公司
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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
x
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。有
o
无x
截至2025年6月29日，即注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日，注册人的非关联公司持有的有表决权的普通股的总市值为$
1,336,014,734
.
注册人有未结清的
127,537,368
截至2026年2月11日的普通股股份。
以引用方式纳入的文件：
目 录
| 页 | ||||||||
第一部分
项目1。商业
MasterBrand, Inc.（“我们”、“我们”、“我们的”、“MasterBrand”或“公司”），成立于70多年前的1954年，名称为United Cabinet Incorp口述。根据2024年报告的净销售额，我们是北美最大的住宅橱柜制造商。o我们的产品通过三个主要渠道销往美国和加拿大的改造和新建筑市场：经销商、零售商和建筑商。
2022年12月14日，我们以前的母公司财富品牌创新公司（以前称为Fortune Brands Home & Security, Inc. Home & Security，Inc.）（“Fortune Brands”）完成了一项免税分拆交易，将其橱柜部门独立为一家独立的上市公司（“分立”）。此次分拆是通过一系列交易完成的，这些交易的结尾是将Fortune Brands拥有的MasterBrand，Inc.普通股的所有股份按比例分配给Fortune Brands股东，之后我们成为一家独立的上市公司。
2024年7月10日，我们收购了橱柜公司Supreme Cabinetry Brands，Inc.（“Supreme”）的母公司Dura Investment Holdings LLC的所有已发行和未偿还的有限责任权益。Supreme是一家国内住宅橱柜制造商，其产品线组合主要专注于高端产品。Supreme在明尼苏达州、爱荷华州和北卡罗来纳州设有制造工厂，旗下两个品牌Dura Supreme和Bertch橱柜为遍布全国的经销商网络制作有框和无框的橱柜。
2025年8月6日，我们宣布执行一项最终协议，据此，公司将与弗吉尼亚州的公司伍德马克公司（“伍德马克”）在一次全股票交易中合并。公司、Maple Merger Sub，Inc.（“Merger Sub”）（一家弗吉尼亚州公司及公司的直接全资附属公司）与伍德马克订立一份合并协议及合并计划（“合并协议”），据此，在合并协议所载条件达成或获豁免的情况下，合并子公司将与伍德马克合并，而伍德马克在合并后存续并继续作为公司的全资附属公司（“合并”）。预计将于2026年初完成合并，但须根据经修订的1976年《哈特-斯科特-罗迪诺反垄断改进法案》获得批准，并满足或放弃其他惯例完成条件。两家公司均在各自于2025年10月30日召开的特别股东大会上获得了必要的股东批准。
策略
我们卓越的产品品质、创新的设计和卓越的服务，驱动着引人注目的价值主张。我们洞察消费者渴望的时尚和特色，我们用它来跨价位定制我们的产品线。我们在数量上的领先地位使我们能够通过最大限度地标准化产品平台和组件来实现具有优势的成本结构和服务平台——从而产生更灵活的设施足迹和高效的供应链。此外，我们数十年的经验为我们如何利用全球地理位置优化采购和制造成本提供了信息。最后，凭借遍布美国和加拿大的最广泛的经销商网络，我们拥有我们认为无法轻易复制的优势分销模式。我们计划通过使用技术和数据来进一步扩展我们的竞争优势，以增强消费者从可视化和订购到交付和安装的体验。
我们相信，我们才刚刚开始释放规模、运营敏捷性、数据优先的运营模式和强大的持续改进文化的独特组合的潜在价值。我们打算通过利用我们预计将在未来几年推动修复和改造（“R & R”）以及新建筑增长的强大人口趋势，继续区分这一优势平台。我们相信，我们领先的市场地位和规模、战略远见、强大的合作伙伴关系以及对持续改进的承诺将共同推动我们未来的增长。
我们寻求通过MasterBrand方式的严格执行和我们持续的战略转型来实现卓越的财务业绩和增长。
2
MasterBrand之道
我们不断发展的商业体系和文化中心是MasterBrand方式。基于基础精益工具，MasterBrand方式使我们在所有地点和工作级别的员工能够在通用框架和一致的词典下进行操作，从而有效地为复杂的业务问题开发跨职能解决方案。MasterBrand方式围绕三个指导原则组织这些经过验证的精益工具：四个基础、持续改进和员工参与。近年来，我们有纪律地部署这些工具，推动了我们的战略转型以及商业和运营效率的提高。为了获得进一步的效率，我们在MasterBrand方式中增加了三项增量举措：Align to Grow、Lean through Lean和Tech Enabled。
Align to Grow –交付每个客户的独特需求
作为一家历史上通过收购而成长的组织，跨越不同被收购公司的流程本质上是不同的。我们相信，我们有进一步的机会在商业和运营上调整我们的业务，以降低我们向客户提供产品的复杂性。我们专注于降低消费者没有注意到或重视的复杂性，同时不减少可用的选择种类。我们有能力降低产品供应的复杂性，并转向通用平台，这也使我们能够简化我们的制造流程。跨工厂的通用平台和标准工作使我们能够推动供应链效率。除了利用我们整个网络的规模之外，我们相信这些举措将缩短我们的交付周期，允许对不断变化的客户需求和偏好做出更快速的反应，并提高我们应对未来任何宏观经济或其他干扰的能力。我们相信，这些因素将使我们能够以尽可能最有效的方式满足每个客户的独特需求。
Lean through Lean –让团队参与进来，培养解决问题的能力
MasterBrand方式和相关的精益工具不仅可以提高效率，还可以在此过程中让我们的员工参与进来。人力资本的重要性，特别是吸引、留住和发展员工的能力，在大流行后的世界变得更加明显。通过每周在我们的制造设施和办公室举办的持续改进活动，我们为最接近我们业务问题的个人提供解决这些问题所需的培训和工具。通过赋能员工就地补救问题，MasterBrand方式培养解决问题的能力，增强我们持续改进的文化。除了提高敬业度和保留率之外，我们还能够在员工中发现领导潜力，以培养内部人才。随着机会出现在整个组织中，我们有能力在内部为这些角色配备人员。鉴于北美对熟练劳动力的竞争，我们相信我们的Lead Through Lean计划将帮助我们实现卓越的财务业绩。
支持技术-通过数字、数据和分析推动盈利增长并改变我们的工作方式
我们专注于如何转变我们的业务，以及我们如何通过利用技术为我们的客户，最终为最终消费者提供服务。我们看到了在我们的后台办公室、车间以及通过客户互动利用数据和分析的机会。随着消费者和制造商都可以使用新技术，住宅厨房和浴柜的消费者旅程正在演变。在交易过程之外，消费者旅程越来越以关系为基础，从最初的接触或接触点开始，持续整个购买周期，并在安装结束时完成。客户更喜欢能够在这种不断演变的环境中为他们提供支持的合作伙伴，消费者要求改变购买流程。我们正在利用数据优先的策略，如净推广者评分和网页分析，以解锁对客户和消费者趋势的洞察，并推动消费者体验的改善。我们相信，通过继续投资于数字工具和复杂的数据分析能力，我们可以进一步使自己成为这一领域的领导者，这将改善整体体验、上市速度和信息获取，使我们能够服务于消费者不断变化的需求并获得额外的销售增长。
此外，我们认为橱柜和梳妆台的电商渠道存在持续的潜力。我们相信，我们有机会在这一渠道进行扩张，通过俗称的大型电子商务平台、我们现有零售商的网站、数字原生专业电子裁缝或直接面向消费者的机会。由于我们的规模、我们精简的产品供应和我们现有的关系，我们相信我们在电子商务领域具有独特的优势，我们计划成为这一高潜力渠道的市场领导者。
3
执行战略收购，拓宽我们的平台并利用我们已证明的优势。
我们的公司部分是通过战略性、执行良好的收购建立起来的，我们已被证明是一个非常有效的整合平台。2024年7月，我们收购了Supreme，这是一家国内住宅橱柜制造商，其产品线组合显著专注于高端产品。此次收购使我们能够通过高度互补的经销商网络以更高的效率和有效性接触到更多的客户，并扩大了我们在有弹性和有吸引力的厨房和浴室类别中的高级橱柜产品组合。我们相信，我们将有机会通过更多深思熟虑的战略性收购来推动未来的价值创造，包括即将与伍德马克的合并。我们定期监测有吸引力的机会，这可能使我们能够利用我们的运营和强大的客户关系，扩大我们的产品组合并扩展到新的类别和地区。我们期望通过利用有纪律的流程来识别、评估和执行战略收购并整合收购的业务，从而推动长期股东价值。
渠道
我们的产品主要通过三个主要渠道销往美国和加拿大的改造和新建筑市场：经销商、零售商和建筑商。
1.经销商:我们建立了业界最大的、我们认为也是最强大的网络，与美国和加拿大的7,900多家橱柜经销商建立了良好的关系。这些经销商中有许多是几十年的合作伙伴，覆盖了广泛的市场。有的专门改造，有的则为各种新建住宅建造商提供区域服务。我们广泛的经销商网络使我们能够拥有卓越的市场覆盖范围和瞄准关键增长市场的能力.
2.零售商:我们为包括北美顶级大陆零售商在内的各种零售商提供服务，由于我们深思熟虑的品类管理和对一流执行的承诺，我们与他们建立了强大而持久的合作伙伴关系。零售销售发生在店内以及通过各种新兴和成熟的电子商务渠道，包括我们的零售渠道合作伙伴的线上存在.
3.建设者:我们与行业的区域和大型建筑商战略合作，在整个北美进行单户建筑，直接或通过大型分销网络为他们提供服务，使我们能够根据每个建筑商的期望定制我们的服务。我们与我们的关键建筑商和为他们服务的渠道合作伙伴的关系已经存在了几十年，我们继续共同努力打入新的和不断增长的单户建筑市场.
此外，我们正在积极扩大我们在新兴橱柜电子商务渠道的影响力，包括通过我们的零售渠道合作伙伴的线上存在，并积极与领先的参与者合作，以开发在这一不断发展的领域渗透和创新的持续机会。
4
客户
我们的业务基于质量、价格、服务和对经销商、零售商和建筑商需求的响应能力，以及最终用户的消费者偏好进行竞争。我们的市场竞争非常激烈。Lowe’s Companies，Inc.（“Lowe’s”）分别占我们2025、2024和2023财年净销售额的约20%、22%和21%。家得宝公司（“家得宝”）在我们2025、2024和2023财年的净销售额中分别占大约13%、15%和16%。对国际市场的净销售额在我们的2025、2024和2023财年分别约占4%、5%和5%。
产品
我们为厨房、浴室和家庭的其他部分提供全面的领先住宅橱柜产品组合。我们的产品有多种设计、饰面和款式可供选择，涵盖橱柜市场最具吸引力的类别：库存、半定制和高级橱柜。我们独特的产品组合允许房主创造他们梦想的生活空间，为他们的价格点量身定制，并为他们的个人风格个性化。虽然我们提供的产品可能在不同类别中有重叠，但它们一般遵循以下特点：（1）库存产品在入门级定价时为消费者提供了强大的价值主张，这些产品受益于低设计复杂性、标准化组件和更短的交货时间，同时还提供了非凡的质量和可靠性；（2）半定制产品提供了比库存橱柜更多的风格和功能，使消费者能够以比优质产品更低的价格点创造更个性化的空间；最后，（3）优质产品让消费者通过设计高度定制化的橱柜来实现他们的梦想家园，以满足他们确切的规格——如果他们能梦想它，我们就能制造它。
原材料
我们在经营业务时使用原材料，主要是硬木（枫木、桦木和橡木）、胶合板和刨花板。这些材料可从多个来源获得。商品价格的波动和制造和分销我们产品的运输成本，以及贸易政策和相应关税税率的变化，影响了我们产品的制造成本。
知识产权
我们积极维护和保护我们的商标、版权和商业秘密。我们的产品以一系列在我们行业内获得广泛认可的注册和未注册商标进行营销。为保护这些资产，我们将继续监控未经授权的使用，并采取适当措施防止侵权。
除了我们的商标提供的品牌保护外，专利保护通过防止他人在我们拥有专利保护的市场上制造、使用、进口和销售我们的创新产品，有助于区分我们在市场上的独特产品特征。我们拥有美国和外国专利，涵盖我们销售的产品中使用的各种功能。虽然我们依赖为我们提供重要保护的某些专利和专利组，但没有任何一项专利或专利组对我们的整体业务具有重要意义。
季节性
我们的产品全年都有需求。然而，当新房建设和R & R活动处于最低水平时，我们传统上会在今年第一季度经历较低的销售额。由于季节性需求模式和相关的营运资金波动时间，我们的经营活动现金流通常在下半年更高。
环境事项
我们努力成为环境合规和可持续性方面的领导者。自2018年以来，我们与国家森林基金会（“NFF”）合作植树活动。NFF与美国林务局合作，促进我们1.93亿英亩国家森林系统的健康和公众享受。我们支持NFF到2025年底在全国森林中种植5000万棵树的成功运动，截至2025年12月28日，NFF种植了5040万棵树。
5
我们根据联邦和州法律的要求，根据我们对未贴现未来成本的最佳估计，为清理潜在环境责任的补救活动进行储备，不包括可能的保险赔偿或其他第三方的赔偿。截至2025年12月28日和2024年12月29日止年度没有重大环境应计项目。我们认为，在考虑根据SuperFund或类似州法律从其他潜在责任方或从保险获得的估计回收之前，遵守现行环保法律的成本不会对我们的竞争地位、经营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。
政府规章
在我们开展业务的国家，我们受到各种各样的地方、州和联邦法律法规的约束。这些法律法规往往需要员工付出时间和精力，也需要财力。在2025年期间，遵守适用法规不会对我们的资本支出、收益或竞争地位产生重大影响。
人力资本资源
截至2025年12月28日，我们拥有超过12000名全职及兼职员工（不包括合同工）。我们大约81%的员工由小时生产和分销助理组成，其余人员由担任行政职务的助理组成。截至2025年12月28日，我们约有32%的员工根据集体谈判协议工作。以下是截至2025年12月28日按角色划分的联营公司数量摘要：
| 制作与发行 | 办公室 | 合计 | ||||||||||||||||||
| 10,182 | 2,451 | 12,633 | ||||||||||||||||||
我们是一个以价值观为基础的组织，相信我们强大的文化是真正的差异化因素。我们以共同建设伟大经验的宗旨为指引。我们通过MasterBrand的方式来做到这一点，这是一个文化基础，每个人都在其中发挥作用，让团队变得更好，大胆地推动我们的业务向前发展，并在我们所做的一切中倡导改进。我们将机会、目标和奖励融入我们的员工体验中，并创造一种文化，让我们的员工能够茁壮成长，并将MasterBrand的全部力量带到我们所做的一切中。我们投资于我们的团队并发展我们的员工，以成为下一代领导者，他们在我们业务的各个方面寻求持续改进的心态，以释放我们的全部潜力。我们还努力创造一个最佳的工作场所环境，以确保我们的员工安全，重视他们独特的经历和观点，并培养一种道德行为、透明度、诚实、商业诚信、协作和归属感的文化。我们通过以下总结的方案来做到这一点，每个方案的目标和相关风险由我们的董事会或其委员会监督。
健康与安全
安全是我们增长战略的关键要素，是我们文化不可或缺的组成部分，也是我们的核心价值观之一。这反映在我们的安全事故为零的目标中，并通过我们努力创造一个无伤害的工作场所。我们的员工安全与环境政策为我们如何维护安全的工作环境和指导我们的业务运营设定了标准。我们还有一个环境、健康与安全领导团队，由来自我们运营部门的代表组成，他们分享最佳实践，负责推动环境、健康和安全战略。这个团队帮助推动我们一流的项目，旨在加强积极行为，使我们的员工能够积极参与维护安全的工作环境，提高意识并降低关键安全组件的风险。在我们的每个制造和分销设施内，我们都有针对特定地点的安全和环境计划，旨在降低风险。通过持续致力于提高我们的安全绩效，我们历来成功地减少了员工受伤的数量。
我们的两项主要安全措施是总可记录发生率（“TRIR”）和损失时间率（“LTR”）。对于我们的2025财年，我们的TRIR为0.83，而我们的2024财年为0.64，我们的LTR在2025年为0.33，而2024年为0.18。2025年的数据包括2024年7月获得的Supreme地点造成的伤害。通过将我们的TRIR和LTR与美国劳工统计局（“BLS”）行业平均水平进行比较，我们的安全重点也得到了证明。对于我们的2025财年，我们的TRIR和LTR分别低于2024年BLS行业平均水平3.5和1.4。
6
吸引和留住优势人才
为了吸引和留住公司各级的优秀人才，我们将我们的产品设计得具有竞争力，并被视为员工生活和工作所在社区的领导者。我们的总奖励旨在具有市场竞争力，使激励措施与我们的业绩保持一致，并提供身体、情感和财务健康支持，以满足员工的个性化需求。我们拥有强大的按绩效付费文化，并得到考虑到业务结果和员工绩效的激励计划的支持。我们还提供一系列福利，包括退休储蓄计划、全面的医疗保健和心理健康福利，包括医疗、牙科和视力保险、健康储蓄和支出账户、健康和员工援助服务。2024年，我们通过提供全面的心理健康福利加强了我们的福利产品。这项福利提供个性化护理，融入我们为员工及其家人提供的医疗计划、危急事件响应、领导者赋权和支持。
打造团队文化
我们重视培养以团队为基础的文化，并庆祝我们团队的广泛视角和经验。我们相信，吸引和吸引具有不同视角的有才华的员工，使我们能够更具创新性，响应消费者的需求，并实现强劲的业绩和增长。
我们的参与脉搏调查促进了我们的伙伴倾听策略，提供例行反馈和有意义的行动，以推动我们文化的改善。
人才发展与接班
我们的人才哲学指导我们的人才管理方法从招聘实践到人才发展和继任规划。我们认为，事关团队，没有出色的团队表现，个人的成功是无法实现的。我们为员工提供在当前角色中取得成功的工具，并投资于整个组织的一线领导者培训，以确保我们正在开发那些对我们的员工经验影响最大的工具。我们期待高业绩，每年都给自己提高标准。我们在目标设定方面投入巨资，以创造清晰度和一致性，并使用绩效管理计划来支持这种高绩效文化。我们理解，我们最关键的角色充当了交付价值的杠杆点，我们将最优秀的人安置在这些角色中，同时吸引新的人才和能力，以支持我们所做的一切不断改进。行为是基础性的，我们让团队变得更好、大胆和倡导改进的文化嵌入我们的绩效管理计划中，以推动专注于如何完成工作。最后，我们知道，我们在透明中成长，并就期望和发展进行勇敢的对话，以确保我们每天都在帮助彼此变得更好。
关键角色的继任规划是我们人才计划的重要组成部分。制定和监测继承和发展计划，以确保按照既定时间表取得进展。我们在根据近期和未来的人力资本需求评估我们的人才方面进行了重大投资，并确保我们的领导者为承担更高级别的责任做好准备，并能够成功地过渡到新的角色。
法律Structure
MasterBrand，Inc.是一家控股公司，最初于2022年7月组建为特拉华州公司。我们的主要运营子公司包括MasterBrand Cabinets，LLC（“MBC LLC”）、Bertch Cabinets，LLC、Dura-Supreme，LLC、Kitchen Craft of Canada、Norcraft Companies，L.P.和Woodcrafters Home Products，S. de R.L. de C.V。作为一家控股公司，我们是一个独立于我们子公司的法人实体。因此，我们的权利，以及因此我们的债权人（包括债务和其他义务的持有人）和股东参与任何子公司的资产或收益分配的权利受该子公司债权人的债权约束，但我们作为该子公司债权人的债权可能得到承认的情况除外，在这种情况下，我们的债权可能在某些情况下从属于其他人的某些债权。此外，作为一家控股公司，我们未合并收入和资金的来源是子公司的股息和其他付款。我们的子公司在为我们提供资金之前有必须履行的财务义务。这些义务包括还本付息和对贸易债权人的义务等。
7
可用信息
公司在以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）（https://www.sec.gov）提交或提供此类材料后，在合理可行的范围内尽快在其网站上或通过其网站免费提供其关于10-K表格的年度报告、关于10-Q表格的季度报告、关于8-K表格的当前报告以及对根据1934年《证券交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的报告的修订。该公司的网站是http://www.masterbrand.com。公司已采纳每个审计、薪酬、提名和治理委员会的章程、公司治理准则和行为准则，这些准则可在公司网站上查阅，任何向公司投资者关系部提出要求的股东均可查阅。使用我们的网站作为传播公司信息的渠道，我们通过我们的网站发布的信息可能被视为重要信息。投资者和其他人应该监控这个频道，以及我们的收益和新闻稿、SEC文件和网络广播。通过在masterbrand.com/investors注册电子邮件提醒，您可能会自动收到电子邮件提醒和有关公司的其他信息。本公司网站所载或可透过本公司网站查阅的资料，并不以引用方式并入本年度报告的10-K表格，亦不应被视为本报告的一部分。
8
项目1a。风险因素
与我们的业务相关的固有风险和不确定性可能会对我们的经营业绩、现金流和财务状况（统称为我们的“财务业绩”）产生不利影响。下文阐述了我们目前认为重要的风险和不确定性的描述，但下文描述的风险和不确定性并不是可能影响我们财务业绩的唯一风险和不确定性。如果这些风险中的任何一个成为现实，我们的财务业绩可能会受到重大不利影响，我们普通股的交易价格可能会大幅下降。
与我们行业相关的风险
我们的业务主要依赖于美国和加拿大的家装、R & R和新房建设活动水平，所有这些都受到与房地产市场波动相关的风险的影响。一般经济、住房市场、利率、通货膨胀或其他商业条件的不利变化可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
我们的业务主要依赖于家装、R & R和新房建设活动水平，主要是在美国和加拿大。住房市场对经济状况和其他因素的变化很敏感，例如就业水平、获得劳动力的机会和劳动力成本、消费者信心、人口结构变化、消费者收入、政府税收计划、房价、融资的可用性、通货膨胀、关税和利率水平。任何这些条件的普遍不利变化，或我们经营的任何市场的不利变化，都可能减少需求，并可能对我们的业务产生不利影响：导致消费者推迟或减少房屋所有权；使消费者更具价格意识，从而导致需求转向更小、更便宜的房屋；使消费者更不愿意对现有房屋进行投资或导致他们推迟投资，包括大型厨房和浴室R & R项目；或使翻修贷款变得更加困难。经济状况，包括通货膨胀和利率上升的结果，已经并可能继续对我们的业务产生不利影响，导致终端市场对我们产品的需求疲软、客户订单减少、延迟决定购买我们的产品以及消费者的价格意识和“以旧换新”以降低价格的产品。
橱柜行业竞争激烈，进入壁垒相对较低，可能出现市场份额损失。由于当前的经济状况，竞争进一步加剧。我们与众多大型国家和地区公司竞争，其中包括客户、原材料、熟练的管理和劳动力资源。
我们经营的橱柜行业竞争激烈。此外，美国和加拿大的橱柜市场几乎没有进入壁垒，新的竞争对手随时可能进入这些市场。由于我们的竞争对手提供与我们相似的产品，我们面临来自竞争对手的重大价格竞争，这种竞争在经济低迷时期往往会加剧，例如在最近的通胀环境中。这种价格竞争影响了我们实施价格上涨的能力，或者在某些情况下，例如在经济低迷时期，维持价格，这可能会降低我们的利润率。尽管我们认为我们业务的竞争主要基于产品质量、消费者和贸易品牌声誉、客户服务和产品功能，以及时尚趋势、创新和易于安装，但对于消费者以及我们的贸易客户而言，价格是一个重要因素。此外，我们的一些竞争对手可能会诉诸价格竞争来维持或增加市场份额和制造产能利用率。由于橱柜行业的高度竞争性质和我们市场的低进入壁垒，我们不断面临失去市场份额的风险，这可能会对我们的盈利能力和收入水平以及我们的财务业绩产生不利影响。
我们还利用电子商务来销售我们的产品。电子商务为消费者带来了更多的竞争对手和更大的定价透明度，这可能会影响我们的财务业绩。此外，如果我们增加在电子商务渠道交易的业务量，我们与客户包括零售商的关系可能会受到影响。
此外，我们与众多大型国家和地区公司竞争，其中包括客户、原材料、熟练管理和劳动力资源。我们可能面临以下挑战：（1）维护、发展或扩大我们的客户关系；（2）由于持续的全球供应链问题、关税和通胀加剧，及时或以具有成本效益的价格采购原材料；（3）吸引和留住各级合格人员，包括我们的高级管理团队和其他关键员工。
9
我们的一些产品面临来自竞争对手的竞争，这些竞争对手在劳动力和合规成本较低的国家开展业务。这些竞争对手还可能受益于某些地方政府补贴或其他我们无法获得的激励措施。
我们的一些产品面临来自竞争对手的竞争，这些竞争对手在劳动力和合规成本较低的国家开展业务。因此，与我们生产类似产品所产生的成本相比，这些竞争对手可能能够以更低的成本生产他们的产品。这些竞争对手还可能受益于某些地方政府补贴或其他我们无法获得的激励措施。与我们提供的价格相比，这些竞争对手可能能够为其产品提供更低的价格，这可能会损害我们的竞争地位并导致我们的市场份额损失。
如果我们不成功开发新产品或工艺或改进现有产品或工艺，我们可能会失去市场份额。
我们的成功取决于通过成功的新产品和产品改进来满足消费者的需求并预测消费者偏好的变化。我们的目标是主动引入产品和新的或改进的生产工艺，以抵消现有产品的过时和销量下降。我们可能不会在产品开发方面取得成功，我们的新产品也可能不会在商业上取得成功。此外，竞争对手可能会更快或更有效地改进其产品或工艺，这可能会对我们的销售产生不利影响。如果我们推出的产品没有获得广泛认可，或者如果我们的竞争对手比我们更快或更有效地改进他们的产品，我们可能会失去市场份额或被要求降低价格，这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
此外，市场需求可能会因消费者偏好远离我们的品类或在我们的品牌或产品品类内趋于下降而下降。
我们的业务依赖于经销商、零售商和其他营销安排的表现，并可能因业绩不佳或影响我们的分销渠道和客户的其他中断而受到不利影响。
我们依赖由巩固客户组成的分销网络。现有分销渠道的任何中断都可能对我们的财务业绩产生不利影响。经销商或零售商的整合或经销商或其主要客户之一的财务不稳定或违约可能会导致此类中断。除了我们自己的销售队伍，我们通过各种第三方经销商和零售商提供我们的产品。我们的许多客户也可能会推销与我们的产品相竞争的其他产品。此外，一家或多家零售商可能会停止销售我们的某些产品，减少我们产品的采购量和/或将我们的某些产品替换为竞争对手的产品。我们的一个或多个主要经销商或零售商的损失或终止，或销售大幅减少，我们的一个或多个经销商或零售商未能有效推广我们的产品，或这些经销商或零售商的财务或业务状况发生变化，可能会对我们将产品推向市场的能力产生不利影响。
我们任何重要客户的流失或他们购买的产品数量减少都可能影响我们的财务状况。
我们的十大客户分别为我们的2025、2024和2023财年创造了约50%、55%和55%的净销售额。劳氏和家得宝分别占我们2025、2024和2023财年净销售额的约33%、37%和37%。我们不能保证我们将维持或改善我们与这些客户的关系或我们将以历史水平供应这些客户。此外，在任何经济衰退的情况下，我们的一些客户可能会退出或严重限制我们某些市场的活动。
我们失去一个或多个重要客户或我们与其中任何一个客户的关系恶化可能会严重影响我们的财务业绩。此外，我们的客户无需向我们购买任何最低数量的产品。我们与大多数客户订立的合同通常规定，当客户订购时，如果客户订购，我们将在一定时期内供应特定产品。如果我们的客户购买我们产品的数量明显低于过去，这种减少的购买量可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
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我们的某些客户可能会通过整合和内部增长进行扩张，这可能会增加他们的购买力。客户规模的增加可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
我们的某些重要客户是具有强大购买力的大公司，我们的客户已经扩张，并可能通过整合或内部增长继续扩张。合并可能会减少我们产品的潜在重要客户数量，并增加我们对关键客户的依赖。此外，我们客户规模的增加可能会导致我们的客户为他们从我们购买的产品寻求更优惠的条款，包括定价。因此，我们客户规模的增加可能会进一步限制我们未来维持或提高价格的能力。
未能保持我们产品的性能、可靠性和质量，或未能及时交付我们的产品，可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
如果我们的产品存在性能、可靠性或质量问题，我们认为是实质性竞争优势的声誉和品牌资产可能会受到不利影响。我们还可能会遇到增加和意外的保修和服务费用。此外，我们根据客户的具体要求制造很大一部分产品，延迟向客户及时提供他们指定的产品和服务可能会导致订单减少或取消以及应收账款回收的延迟。此外，我们的客户提出的索赔，无论有无依据，都可能导致代价高昂且耗时的诉讼，这可能需要管理层投入大量时间和精力，并涉及重大的金钱损失。
与我们的运营相关的风险
与我们提高组织生产力和全球供应链效率和灵活性的能力相关的风险可能会对我们的财务表现.
如果我们无法及时或以具有成本效益的价格获得足够的组件或原材料，或者如果我们遇到其他制造、供应或分销困难，包括关税的影响，我们的业务和财务表现可能会受到不利影响。我们从全球许多供应商和供应商处采购我们的组件和原材料。我们努力确保我们的组件和材料的连续性，并努力使我们的某些组件和材料来源多样化，但我们不能保证这些努力会成功。供应减少或中断或供应链出现问题，包括由于对我们的采购供应商的任何潜在网络安全攻击以及由于我们无法快速开发可接受的此类供应的替代来源，可能会对我们及时或以具有成本效益的方式制造、分销和销售我们的产品的能力产生不利影响。
我们定期评估我们的组织生产力和全球供应链，并评估增加产能、降低成本和提高质量的机会。我们可能无法提高质量、速度和灵活性，以满足不断变化和不确定的市场条件，以及管理持续的成本膨胀，包括工资和医疗成本。我们的成功部分取决于改进我们的成本结构和供应链，以促进始终如一的灵活和低成本供应链，这些供应链可以响应市场变化，以保护盈利能力和现金流，或快速有效地增加以满足需求。全球供应链中断，包括由于不断变化的政治格局，可能会影响我们及时采购必要组件和投入的能力。进口关税或其他不利贸易行动导致对我们的业务至关重要的原材料、组件和制成品价格上涨，额外关税或其他不利贸易行动可能导致价格进一步上涨。此类不利贸易行动的最终影响仍不确定，因为它受制于若干因素，包括关税的生效日期和持续时间、未来关税的金额、范围和性质的变化、受关税影响的国家可能采取的任何反措施以及我们减轻关税影响的能力。未能达到所需的质量、能力或成本削减水平可能会损害我们的财务表现.
与全球商品和能源供应和价格波动相关的风险，以及持续通胀的可能性，可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
由于我们的组件产品从生产商到生产商几乎没有什么可区分的特性，这些产品的竞争主要基于价格，价格由供应相对于需求决定。我们产品的价格还受到许多我们无法控制的其他因素的影响，例如进口关税。因此，我们对时间和价格变化的影响或控制较少，而这在我们的行业中往往是不稳定的。此外，我们在这些产品方面的利润率部分取决于管理我们的成本，特别是原材料、劳动力（包括合同工）和运输成本，它们是重要的成本组成部分，也会根据市场和我们无法控制的其他因素而波动。
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我们购买的原材料中含有硬木（枫木、桦木和橡木）、胶合板和刨花板等商品。此外，我们的分销成本受到石油和柴油价格的显着影响。这些商品的供应减少、价格上涨或波动，以及用于制造、分销和运输我们产品的能源，可能会增加我们产品的成本。虽然过去我们能够通过提高生产力和随着时间的推移将不断增加的成本转嫁给我们的客户来减轻这些成本增加的影响，但无法保证我们将能够在未来抵消这些成本增加，潜在的持续高通胀水平的风险可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
未能吸引和留住合格人员和其他劳动力限制，包括劳动力成本增加、潜在的劳资纠纷和停工，可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
我们的成功部分取决于各级合格人员的努力和能力，包括我们的高级管理团队和其他关键员工。他们的动机、技能、经验、人脉和行业知识对我们的运营和行政管理大有裨益。
美国的低失业率、工资上涨、对合格人才的竞争以及与在偏远地区吸引和留住人员相关的挑战可能会对我们吸引、激励和留住人员的能力产生不利影响。这些因素可能导致更高的劳动力成本、更高的流失率以及劳动力市场动态和关联预期的变化。我们在寻找和留住合格人员方面可能会面临挑战，尤其是在生产层面，这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
截至2025年12月28日，我们约有32%的员工根据集体谈判协议工作。这些集体谈判协议需要定期谈判和续签。如果我们无法在我们的工会员工协议到期时与他们签订新的、令人满意的劳资协议，我们的运营可能会受到重大干扰，这可能导致我们无法及时向客户交付产品。此类中断可能会导致业务损失和我们的运营费用增加，这可能会降低我们的净销售额和利润率。此外，我们的非工会劳动力可能会成为工会组织努力的对象，这可能导致我们产生额外的劳动力成本，并增加我们现在面临的相关风险。
未来的全球大流行可能会对我们的业务和财务业绩造成干扰。
新冠疫情对我们业务和运营的许多方面产生了不利影响，而且未来的全球大流行可能会产生不利影响，包括影响我们高效运营设施、制造和分销产品的能力、供应商供应和制造关键投入的能力、运输和物流的可用性和成本、国内和国际供应链的运营、原材料和商品成本和竞争、客户行为、我们的员工、销售我们产品的经销商和零售商以及整个市场。如果与全球流行病相关的中断降低了消费者信心和住房投资，或促成长期经济衰退和/或失业率长期上升或工资增长放缓，我们的业务可能会在较长期内受到负面影响，其中任何一种情况都可能降低对我们产品的需求。全球大流行还可能加剧这一“风险因素”部分中描述的某些其他风险。
我们的信息技术系统和计算机网络可能会出现延迟或中断，我们的信息技术或企业资源规划系统可能无法充分发挥作用。我们可能会受到违反我们的信息技术系统的影响，这可能会损害我们的声誉和消费者关系。此类违规行为可能会使我们遭受重大的财务、法律和运营后果。
我们依赖信息技术系统和基础设施，包括第三方提供的支持。特别是，我们依赖制造、客户订单、运输、法规遵从性和其他各种事项的此类系统，以及信息技术系统和基础设施，以帮助我们收集、使用、存储和转移包括机密、商业、财务和个人信息（如客户购买偏好和营销简介）的数据和其他处理。我们，或我们所依赖的第三方系统，可能会因系统更新、自然灾害、恶意攻击和威胁、事故、电力中断、电信故障、恐怖主义或战争行为、计算机病毒、物理或电子入侵或类似事件或中断而导致信息技术系统故障和网络中断。
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此外，我们的业务已实施并可能在未来实施数字化系统或技术、企业资源规划系统或其他应用程序，以取代过时的系统并更有效地运营。我们可能无法在不遇到困难的情况下成功实施这些项目，这可能需要大量的财务和人力资源，并可能影响我们高效服务客户的能力。实施项目的任何预期收益都可能无法实现，或者实施的成本可能超过实现的收益。如果我们的信息技术和其他数字系统遭到破坏或无法正常或可靠地运行，我们可能会产生大量补救成本，并经历数据丢失或被盗、业务运营中断以及我们维持充分内部控制和财务报告的能力受损。此外，我们已经收购并可能在未来收购运营与我们的运营环境不同的信息技术系统的业务和子公司，这可能会导致重大的整合或更换问题或费用。
我们可能会受到安全威胁，包括网络和其他攻击，这些攻击正变得越来越复杂、频繁和适应性强。此外，我们的许多员工都在远程工作，除其他外，这增加了网络安全和我们的信息技术系统的重要性，并使我们面临更大的风险。我们所依赖的第三方系统也可能变得容易受到同样风险的影响，并可能包含设计或制造方面的缺陷或其他可能导致系统中断或危及我们自己系统的信息安全的问题。我们不时不得不处理非物质安全事件。不能保证我们以后不会发生安全事故。安全措施和资源我们致力于网络安全，数据加密和其他安全措施来保护我们的系统和数据不能提供绝对的安全。影响我们的信息技术系统或受保护数据的漏洞和故障可能导致负面宣传、法律索赔、勒索、赎金、盗窃、修改或破坏专有信息或关键信息、关键系统损坏或无法访问、制造有缺陷的产品、生产停机、运营中断、数据泄露索赔、侵犯隐私和其他重大成本。
数据隐私考虑可能会影响我们的业务。
在我们的业务中，我们、我们自己以及通过我们的第三方收集和处理有关我们业务的个人、机密和敏感数据，其中包括有关我们的客户、联营公司、供应商、分销商和其他人的敏感信息，包括我们在线产品参与应用程序的用户。其中一些数据被存储、访问或转移。适用于我们业务的信息安全和隐私法律、规则和条例（统称为“数据保护法”）的解释和应用具有不确定性和演变。有可能以与我们的数据实践不一致的方式解释和适用数据保护法。遵守这些不同的法律是困难的，可能会导致我们产生大量成本或要求我们以不利于我们业务的方式改变我们的业务做法。
此外，无法保证我们旨在管理遵守数据保护法和保护我们数据的内部控制和程序将防止泄露，或者我们的程序将使我们能够完全遵守所有数据保护法。由于安全漏洞、关联错误、供应商或第三方错误、渎职或其他干扰导致的网络安全攻击或破坏仍可能发生并产生数据隐私风险，这可能导致负面宣传、法律索赔、勒索、赎金、盗窃、补救成本和其他重大成本。
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我们在国际上制造、采购和销售产品，并面临与在全球开展业务相关的风险，包括与不确定的贸易环境相关的风险。
我们在世界各地的多个地点制造、采购或销售我们的产品，主要是在美国、墨西哥、加拿大和东南亚。因此，我们面临与政治、经济和社会环境变化造成的潜在破坏相关的风险，包括内乱和政治动荡、宣布为公共卫生紧急情况的疾病（包括全球大流行病）、恐怖主义、征用、当地劳动条件、外国政府的法律、法规和政策变化以及与美国的贸易争端，以及影响美国公司在海外活动的美国法律。我们已经并可能进一步受到国际贸易法规和行政诉讼的不利影响，包括实施制裁和新的或增加的关税和关税，包括反倾销和反补贴税（“AD/CVD”）。例如，美国根据1962年《贸易扩展法案》第232条对厨柜和梳妆台征收25%的关税，自2025年10月14日起生效。此外，美国商务部和美国国际贸易委员会正在对越南、印度尼西亚和中国旗下的硬木和装饰胶合板产品的进口进行AD/CVD调查，尽管最终裁决仍在等待中。国际业务固有的风险包括：潜在不利的税法、与贸易协定或进口关税有关的不利变化或不确定性、知识产权清关和执行方面的不确定性、与《反海外腐败法》和其他反贿赂法律相关的风险、由于政治动态、经济政策或卫生紧急情况的变化以及执行合同的困难而强制或自愿关闭我们的设施或我们的供应商。虽然我们对某些外币交易进行套期保值，但当换算成美元时，货币价值的变化将影响我们的财务报表。此外，货币波动会对我们产品以当地货币计算的成本地位产生不利影响，使我们更难竞争。我们的成功将部分取决于我们通过这些潜在变化的影响有效管理业务的能力。此外，我们从东南亚采购某些原材料、组件和成品，由于更高的关税、货币波动、更高的工资率、劳动力短缺和更高的原材料成本，我们经历了更高的制造成本和更长的交货时间。目前，美国与其他各国未来在贸易实践方面的关系存在不确定性。美国政府对某些外国进口产品征收重大关税或其他限制，并提高了加征额外关税或扩大关税的可能性，以捕获其他国家和类型的外国进口产品，这些增加并可能进一步增加进口到美国的某些原材料和组件的成本。无法保证我们不会遇到与贸易惯例变化相关的业务中断或对我们的财务状况造成损害，并且为了减轻任何此类关税成本而对我们的运营或采购策略进行的任何改变都可能是复杂、耗时和昂贵的。
运营中断可能会对我们的盈利能力和竞争地位产生不利影响。
我们生产我们销售的产品的很大一部分。我们制造业务的任何长期中断，无论是由于技术或劳动力困难、持续的劳动力短缺、与运输相关的短缺、供应链限制、全球流行病、天气条件，包括极端天气的影响、缺乏原材料或组件供应、新业务的启动效率低下、任何设施的破坏或损坏（由于自然灾害、火灾和爆炸、危险材料的使用和储存或其他事件）或其他原因，都可能对我们的盈利能力和竞争地位产生负面影响。
在我们的运营中使用人工智能可能会导致声誉或竞争损害、法律或监管责任以及对我们财务业绩的不利影响。
我们已将人工智能（“AI”）解决方案纳入并预计在未来将继续纳入我们的运营，而使用AI涉及可能对我们的业务或财务业绩产生不利影响的各种风险和挑战。AI系统或第三方AI供应商的AI系统的使用、开发和部署涉及固有的技术复杂性和不确定性，这些AI系统可能会遇到意想不到的技术困难、限制或错误，包括数据处理不准确或算法有缺陷，这可能会损害我们基于AI的产品和服务的可靠性和有效性。此外，我们的竞争对手或其他第三方可能会比我们更快或更成功地将AI融入他们的产品中，这可能会削弱我们有效竞争的能力。
使用人工智能应用程序，包括大型语言模型，已经导致并可能在未来导致网络安全漏洞或事件，这些漏洞或事件涉及此类应用程序的最终用户的个人信息、知识产权、专有数据或其他敏感信息。任何与我们使用人工智能应用程序相关的此类网络安全事件都可能对我们的声誉和财务业绩产生不利影响。人工智能还带来了新出现的道德问题，如果我们对人工智能的使用引起争议，我们可能会经历品牌或声誉损害、竞争损害、监管审查或法律责任。
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在我们的产品和服务中越来越多地采用人工智能技术可能会导致新的或加强的政府或监管审查、诉讼、保密或安全风险或其他复杂情况，从而可能对我们的业务、声誉或财务业绩产生不利影响。管理人工智能技术的监管环境正在迅速演变，包括欧洲和美国某些州在内的各个司法管辖区已经提出或已经通过了管理人工智能技术使用、开发和部署的法律。法律、法规或执法实践的变化可能会施加新的合规要求、限制某些人工智能应用程序或增加我们的监管义务，这可能会对我们的业务和财务业绩产生负面影响。
无法从供应商处以及时和具有成本效益的方式获得原材料和制成品可能会对我们制造和营销产品的能力产生不利影响。
我们采购原材料用于制造我们的产品，也依赖第三方制造商生产我们销售的某些成品。我们经常选择不与我们的供应商或采购合作伙伴签订长期合同。相反，大多数原材料和采购商品都是在“采购订单”的基础上获得的。此外，在某些情况下，我们维持单一来源或有限来源的采购关系，要么是因为无法获得多个来源，要么是由于性能、质量、支持、交付、容量或价格方面的考虑，这种关系是有利的。我们的供应商或采购合作伙伴遇到的财务、运营或其他困难，或我们与他们的关系发生变化，可能会导致制造或采购中断、延误和效率低下，并阻止我们制造或获得满足客户需求所需的成品。
我们依赖第三方供应商和服务提供商。
我们的许多产品和组件以及某些服务都依赖于第三方。我们能否提供种类繁多的产品并为客户提供高水平的服务，取决于我们能否获得充足和及时的产品和组件供应。我们的供应商未能及时以商业上合理的条款向我们提供优质产品或服务，或未能遵守适用的法律和监管要求，可能会对我们的财务表现或可能损害我们的声誉。我们所依赖的第三方的运营可能会受到不断变化的法律、法规和政策的影响，包括与气候、劳动力供应、网络安全攻击相关的法律、法规和政策，以及不利的天气条件、流行病和其他不可抗力事件，其中任何一项都可能导致其运营中断并导致供应短缺、声称不可抗力合同条款以及他们对所生产的原材料、组件和产品收取的价格上涨。从替代供应商（包括来自新地理区域的供应商）采购这些产品和组件，或由于供应商中断而重新设计我们的产品，既耗时又昂贵，并可能导致我们的业务运营效率低下或延误，或可能对我们的产品质量产生负面影响。此外，关键供应商的流失，或我们供应商的产品或组件的供应大幅减少，可能会扰乱我们的业务，并可能对我们的财务表现.我们依赖的供应商，很多都在国外。商业惯例、运输和交付要求的差异、经济状况和贸易政策及法律法规的变化，加上供应商数量有限，增加了我们供应链物流的复杂性，并增加了我们生产调度中断的可能性。我们可能会遇到从我们的国际供应商运输我们的原材料、组件和成品的限制和中断，并且可能不得不支付更高的运输成本。如果我们无法有效管理我们的供应链，或者如果我们遇到运输限制、中断和及时交付我们的产品或组件的更高成本，我们的财务表现可能会受到不利影响。
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我们可能无法成功识别和执行潜在的业务发展交易，例如我们对Supreme的收购或与伍德马克的未决合并，或实现任何历史或潜在业务发展交易时所考虑的财务和战略目标，这可能会对我们实现增长目标的能力产生不利影响。
我们可能会寻求加速我们的增长，不仅通过推进我们自己的产品管道和最大化我们现有产品的价值，而且还通过各种形式的业务发展活动，其中包括我们对Supreme的收购、与伍德马克的未决合并以及任何联盟、许可、合资企业、合作、股权或基于债务的投资、处置、撤资、并购。我们业务发展活动的成功取决于对适当机会的可用性和准确评估、来自正在寻求类似机会的其他人的竞争以及我们成功识别、构建和执行交易的能力，包括在预期时间范围内满足或放弃成交条件的能力，或根本没有，以及我们成功整合收购业务以及开发和商业化收购产品的能力。追求、执行和完成这些交易可能需要大量投资，这可能需要我们获得额外的股权或债务融资，这可能导致杠杆率增加和/或我们的信用评级被下调，或相对于我们目前的头寸限制我们的经营或财务灵活性。我们业务发展交易的成功取决于我们实现这些交易的预期收益的能力，并受到众多风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性超出了我们的控制范围，包括此类交易的预期收益（包括协同效应和成本节约）将无法实现或将无法在预期时间段内实现的可能性。
关于Supreme收购以及与伍德马克的未决合并，估计协同效应所依据的假设和估计本质上是不确定的，尽管公司管理层在收购日期认为合理，但受到重大业务、经济和竞争风险以及不确定性的影响，可能导致实际结果与预期存在重大差异。预期的协同效应是基于对我们在一定成本参数范围内及时实施整合措施的能力的假设。我们实现计划成本协同效应的能力取决于许多因素，其中许多因素超出了我们的控制范围。无法保证实现协同增效的成本不会大幅上升，也无法保证这种协同增效将在我们目前预期的时间范围内或根本不会以预期的数量实现。
此外，监管障碍和商业化挑战可能会对收购产品和业务的收入和收入贡献产生不利影响。我们可能无法为我们现有的产品、产品管线和收购的产品或业务带来预期的收入增长，或者我们可能无法在预期的时间范围内或根本无法实现预期的成本节约，例如与Supreme和与伍德马克的未决合并相关的预期成本节约，这可能会影响我们实现增长目标的能力。我们的业务发展活动可能会转移我们的重点和资源，否则这些资源将投入到维持或发展我们的业务中。同样，交易预期的增值影响可能无法实现或可能被推迟。这些产品或业务的整合可能会导致关键员工的流失，包括第三方关系在内的正在进行的业务中断，或标准、控制、程序和政策不一致。此外，虽然我们寻求通过（其中包括）尽职调查来减轻风险和责任，但我们可能会因业务发展交易而面临风险和责任。无法保证我们将能够以领先于竞争对手的优惠条款收购有吸引力的业务或建立战略业务关系，或此类收购或战略业务发展关系将增加收益或提高我们的竞争地位。
与战略收购和合资企业相关的风险可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
除了收购Supreme以及与伍德马克的未决合并之外，我们将继续考虑将收购和合资作为提高股东价值的一种手段。收购和合资涉及风险和不确定性，包括：整合被收购公司和经营合资企业的困难；难以留住被收购业务的客户；无法实现交易的预期财务结果和收益；被收购公司的关键联营公司的损失；实施和维护一致的标准、控制、政策和信息系统；产生收购和整合成本以及转移管理层对其他业务和战略事项的注意力。未来的收购可能导致我们产生额外的债务或增发股票，从而导致财务杠杆增加、借贷成本增加、每股收益稀释或资本回报率下降。
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减值费用可能对我们的财务业绩产生重大不利影响。
商誉和其他收购的无形资产预计将无限期地为我们的现金流做出贡献，这些资产不会被摊销，但管理层必须至少每年进行一次减值评估。如果账面价值超过商誉的隐含公允价值，则该商誉被视为减值，并通过对收益的非现金费用减少至公允价值。如果无限期无形资产的账面价值高于其公允价值，则该无形资产被视为减值，并通过对收益的非现金费用减至公允价值。未来可能发生对我们的商誉或其他收购的无形资产的公允价值产生不利影响并需要计提减值费用的事件。这类事件可能包括但不限于低于预测的收入增长率、实际新开工和R & R增长率低于我们的假设、关键客户的行动、市场参与者贴现率的增加、持续的经济不确定性、更高的失业率、疲软的消费者信心、更低水平的可自由支配的消费者支出、假设的特许权使用费率下降以及我们普通股的交易价格下降。我们继续评估经济和其他发展的影响，以评估是否存在减值指标。因此，我们可能需要根据经济环境和其他因素的变化进行减值测试，这些测试可能会在未来产生减值费用。
我们有债务义务，并可能在未来产生额外的债务义务，这可能会对我们的业务和盈利能力以及我们履行其他义务的能力产生不利影响。
我们利用各种形式的债务，包括优先票据和循环信贷额度，以及未决的定期贷款A，具体取决于与伍德马克的合并完成情况。这笔债务可能会对我们以及我们的债务和股权投资者产生重要影响，包括：
▪需要我们运营现金流的很大一部分来支付利息和本金，这可能会降低我们的盈利能力；
▪使偿债等义务的履行更加困难；
▪增加未来我们的信用评级被下调的风险，这可能会增加我们未来的债务成本，并限制未来债务融资的可用性；
▪增加我们对不利经济和行业条件的脆弱性，例如不利的利率；
▪减少可用于为资本支出和其他公司目的提供资金以及发展我们的业务的现金流；
▪限制我们在规划或应对业务和行业变化方面的灵活性；
▪相对于我们的竞争对手而言，我们处于竞争劣势，可能没有债务杠杆那么高；和
▪限制我们根据需要借入额外资金或利用出现的商业机会、支付现金股息或回购我们普通股股份的能力。
如果我们产生额外的债务，上述风险可能会增加。此外，我们未来的实际现金需求可能比预期更大。我们的运营现金流可能不足以偿还到期的所有未偿债务，我们可能无法以可接受的条件借钱、出售资产或以其他方式筹集资金，或者根本无法为我们的债务再融资。
此外，我们在未来以可接受的条款和条件获得融资的机会和可得性将受到许多因素的影响，包括但不限于：（1）我们的财务表现；（2）我们的信用评级；（3）整体资本市场的流动性；以及（4）经济状况，包括住房市场。不能保证我们将以我们可以接受的条件进入资本市场。
由于多种原因，包括合并受制于各种完成条件，包括政府和监管部门的批准，以及其他不确定性，以及无法保证是否或何时可能完成，与伍德马克的未决合并可能会延迟或根本不会发生。未能完成合并可能会对我们的业务产生不利影响，财务表现，以及我们股票的市场价格。
于2025年8月5日，公司及Merger Sub与伍德马克订立一份合并协议及计划，订明Merger Sub于交割时与伍德马克作为公司全资附属公司存续的TERM2合并及并入伍德马克。
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合并的完成受到许多风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会对我们的业务产生不利影响，财务表现，以及我们普通股的市场价格。合并受制于各种完成条件，包括收到所需的监管批准，以及其他不确定性。无法保证这些条件将及时满足或完全满足，因此，合并可能会被推迟，可能涉及施加繁重的条件，或者可能无法完成。未能完成合并可能会给公司带来重大成本，包括在没有实现任何预期收益的情况下支付与交易相关的费用、潜在的终止费用，以及将管理层的注意力从正在进行的业务运营中转移。此外，合并的公告和未决可能会对我们的业务造成干扰，包括对与客户、供应商、业务合作伙伴和员工的关系产生潜在的不利影响，并可能导致关键人员的流失。我们普通股的市场价格也可能下降到当前市场价格反映合并将完成的假设的程度。此外，公司一直并可能继续面临与合并相关的诉讼，这可能会导致重大成本、延误或以其他方式对我们的业务和运营产生负面影响。即使合并完成，我们也可能无法在预期的时间范围内实现预期的收益和协同效应，或者根本无法实现，所收购业务的整合可能比预期的更加困难、成本更高、耗时更长。
与诉讼和法规相关的风险
政府和行业监管标准的变化可能会对我们的财务表现.
与贸易协定、健康和安全（包括保护员工和消费者）、税收和环境（包括特定于气候和减少空气和能源排放的法规和政策）有关的政府法规和政策可能会继续在美国出现，在国际上也会出现。有许多政府和行业监管标准侧重于木材，包括《有毒物质控制法》和《莱西法》。特别是对我国进口的原材料、零部件和制成品加征了关税或税。我们有必要遵守当前的要求（包括直到未来某个日期才生效的要求），未来可能会对我们的产品或工艺施加更严格的要求。遵守税收、关税和其他法规的变化可能要求我们进一步改变我们的制造和安装流程以及我们的采购。此类行为可能导致客户过渡到可用的竞争产品、市场份额损失、负面宣传、声誉受损、客户信心丧失或其他负面后果（包括股价下跌），并可能增加我们的资本支出并对我们的财务表现.
来自索赔和诉讼的潜在负债和成本可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
我们不时涉及在我们的日常业务过程中出现并可能对我们产生不利影响的各种索赔、诉讼事项、审计和监管程序。这些事项可能包括合同纠纷、知识产权纠纷、产品召回、人身伤害索赔、建筑缺陷和房屋保修索赔、保修纠纷、环境索赔或诉讼、其他侵权索赔、就业、贸易和税务事项以及其他诉讼和诉讼，包括集体诉讼。无法预测未决或未来索赔、诉讼、审计和监管程序的结果，并且与任何诉讼一样，可能会对某些行动做出不利的决定，并可能对我们的财务业绩产生不利影响。
我们受制于产品安全法规、召回和产品责任的直接索赔，这可能会导致重大责任，并且无论最终结果如何，都可能是昂贵的辩护。由于难以控制从其他制造商采购的产品或组件的质量，我们面临与此类产品质量相关的风险以及我们对此类供应商的追索权受到限制。
未能遵守法律、政府法规和其他要求可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
我们受制于与以下相关的各种联邦、州、地方和外国法律法规：
▪证券事项；
▪税收（含进出口相关税种）；
▪反贿赂/反腐败；
▪就业和劳动事项；
▪工资和工时事项；
▪环境、健康和安全事项；
▪保护员工和消费者；
•无人认领的财产（即向供应商和联营公司发放的过期未用支票、向客户发放的过期未用信贷等）
▪产品安全性和性能；
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▪竞争惯例；
▪贸易，包括关税和关税；
▪数据隐私和信息的收集和存储；以及
▪气候与环境保护。
除了遵守当前的要求和已知的未来要求，我们可能会在未来受到新的或更严格的要求。
由于我们在新的地理区域或渠道销售新型产品或现有产品，我们须遵守适用于这些销售的要求。遵守新的或变更的法律、法规和其他要求，包括作为政府或行业应对环境影响的一部分，可能要求我们改变我们的产品设计、我们的制造工艺、我们的包装或我们的采购。现有的和新的合规活动成本很高或可能很高，需要管理层的大量关注和资源。如果我们不能有效和及时地遵守这些规定和其他要求，我们的财务业绩可能会受到不利影响。
我们可能会承担重大的合规成本，以及环境、健康和安全法律法规规定的责任。
我们过去和现在的运营、资产和产品受到全球范围内联邦、州和地方层面广泛的环境法律和法规的约束。这些法律除其他外，对我国木材来源的可追溯性、空气排放、向环境中排放或释放材料、废物的处理和处置、污染场地的整治、工人的健康和安全以及产品对人类健康和安全以及环境的影响等方面进行了规定。根据其中某些法律，可能会对财产的现任或前任所有者或经营者或产生或安排将废物送至财产进行处置的各方施加受污染财产的责任。这些法律规定的责任可能是连带的，可以不考虑过错或引起污染的活动的合法性而施加。尽管我们做出了合规努力，但我们仍可能因违反环境、健康和安全法律法规而面临重大责任、运营限制、罚款或处罚，包括我们或以前的居住者在我们目前或以前的物业或我们使用的异地处置地点释放受监管材料和污染。
适用的环境、健康和安全法律法规，以及对其或在其执行中的任何变更，可能要求我们就持续遵守或根据这些法律法规进行补救进行重大支出，或要求我们以增加我们的成本和/或降低我们的盈利能力的方式修改我们的产品或工艺。例如，我们的一些设施可能需要额外的污染控制设备、工艺变更或其他环境控制措施，以满足未来的要求。此外，在我们的物业发现目前未知或未预料到的土壤或地下水状况可能会导致重大负债和成本。因此，我们无法预测未来遵守环境、健康和安全法律法规或承担责任的确切成本。
气候变化以及相关的立法和监管举措可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。
对气候变化长期影响的担忧已经导致，而且我们预计将继续导致世界各地政府努力减轻这些影响，包括可能改变木材采购做法。我们将需要对任何新的法律法规以及因气候变化担忧而产生的消费者、投资者和企业偏好做出回应，这可能会增加我们的运营复杂性并给我们带来成本，以便遵守任何新的法律、法规或偏好。此外，气候变化的影响可能会对国际、区域和地方经济活动产生负面影响，这可能会降低对我们产品的需求或扰乱我们的制造或分销业务。此外，气候的持续变化可能会影响我们使用的某些木材品种的生长模式或位置，从而导致成本增加或短缺。总体而言，气候变化、其影响以及由此产生的、未知的对政府监管、消费者、投资者和企业偏好的影响可能会对我们的业务产生长期的不利影响。
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企业可持续发展和责任（“CSR”）事项可能会对我们的业务和声誉产生不利影响，我们可能需要进行重大支出，以响应客户的需求和投资者对CSR事项的期望。
除了财务业绩的重要性外，企业越来越多地被各种CSR事项上的业绩所评判。鉴于对企业社会责任事项的日益关注，我们无法确定我们将成功地管理这些问题，或者我们将成功地满足利益相关者的期望。我们在这方面的任何失败或被认为的失败都可能对我们的业务和声誉产生不利影响，包括降低我们的盈利能力和股价。政府干预和监管改革可能会导致有关CSR事项的大量新法规和披露义务，这可能会导致额外的合规成本，并以我们目前无法预期的方式影响我们经营业务的方式。此外，客户已经并可能继续要求我们和我们的产品遵守其内部CSR相关标准，例如木材采购政策。遵守这些标准可能会给我们带来大量额外成本，我们可能无法再与我们无法遵守标准的客户开展业务。
税法或法规的变化可能会对我们的财务业绩产生负面影响。
我们在美国和各个外国司法管辖区都要缴纳所得税。我们的所得税头寸的确定涉及对不确定性、不断变化的财政政策、税法、法院裁决、法规和相关立法的考虑。
新的收入、销售、使用或其他税法、条约、法规、规则、条例、解释或法院裁决可能随时颁布，这可能会对我们的业务运营和财务业绩产生不利影响。此外，现有的税法、条约、法规、规则、条例或法院裁决可能会被解释、更改、修改或对我们不利地适用。
2024年，我们开展业务的某些司法管辖区颁布或宣布有意颁布与一个或多个经济合作与发展组织全球反基侵蚀示范规则（支柱二）一致的立法。示范规则包括最低国内充值税、收入包容规则和承担利润规则，所有这些规则都旨在确保跨国公司在其经营所在的每个司法管辖区支付15%的最低有效公司税率，其中一些规则将于2024年和2025年生效，或其他规则将于2026年生效。在我们开展业务的某些司法管辖区颁布的第二支柱立法不会对我们的2025年年度有效税率产生重大影响，但预计将对我们2026年的年度有效税率产生不利影响。进一步改变我们的实体结构、颁布当地立法或改变我们经营所在的司法管辖区也可能影响我们的财务业绩。
税务审计可能会产生对我们的财务业绩产生负面影响的调查结果。
我们定期在销售或制造我们产品的各个司法管辖区接受税务审计，包括对间接税、增值税、进出口相关税收、某些司法管辖区的海关和关税的审计。无法保证税务机关同意我们关于税务立场的决定，税务机关不同意并可能不同意我们采取的某些税务立场或可能质疑我们遵守相关规则和规定。我们可能会决定对任何评估提出质疑，如果作出，我们可能会行使我们的上诉权，这可能会导致昂贵和耗时的诉讼，最终可能会不成功。税务机关就任何税务、进出口税、海关和关税审计作出的任何最终裁定，包括相关诉讼、罚款和利息，可能与我们的估计或我们在作出该裁定期间的历史结果存在重大差异。由于此类审计而导致的与审查我们的做法有关的此类决定和额外费用可能会对未来期间的财务业绩产生不利影响。
20
我们无法确保和保护我们的知识产权可能会对收入和品牌声誉产生负面影响。
我们拥有许多专利、商标、品牌名称、商号和商业秘密，总的来说，这些对我们的业务很重要。未经授权使用这些知识产权或我们的知识产权遭受其他损失，不仅可能侵蚀我们产品的销售，还可能导致我们的品牌名称和声誉遭受重大损害，干扰我们向客户、承包商和供应商有效代表自己的能力，并增加诉讼成本。不能保证我们保护知识产权的努力会有效。此外，现有的专利、商业秘密和商标法仅提供有限的保护，我们的产品正在或可能正在开发、制造或销售的一些国家的法律可能无法充分保护我们的知识产权不受他人侵犯。无法保证我们评估可能的第三方知识产权的努力将确保我们在任何特定国家或地区制造、分销、营销或销售我们的产品的能力。此外，其他人可能会对我们或我们的客户提出知识产权侵权、盗用或违规索赔，这可能要求我们为捍卫此类索赔或赔偿我们的客户而承担大量费用。
与分离和分配相关的风险
Fortune Brands可能无法履行作为分立的一部分而执行的各种交易协议下的义务，这可能导致我们产生我们原本不会产生的费用或损失。
就分立事项及分派前，我们与Fortune Brands订立分立及分派协议，亦订立其他多项协议，包括税务分配协议及雇员事宜协议。分离和分配协议、税收分配协议和雇员事项协议确定了分离后公司之间针对这些各自领域的资产和负债分配，并包括与负债和义务相关的任何必要赔偿。雇员事务协议亦就订立或修订若干雇员福利安排及转换或调整股权激励奖励作出规定。我们将依赖Fortune Brands来满足其在这些协议下的履约和付款义务。如果Fortune Brands无法或不愿意履行其在这些协议下的义务，包括其赔偿义务，我们可能会产生运营困难或损失。
就分立而言，Fortune Brands和MasterBrand各自都在就某些责任相互进行赔偿。如果我们被要求根据这些赔款支付给Fortune Brands，我们的财务业绩可能会受到负面影响。Fortune Brands的赔款可能不足以使MasterBrand免受Fortune Brands将被分配责任的全部负债金额的损害，并且Fortune Brands可能无法在未来满足其赔偿义务。
根据分居协议和Fortune Brands与我们之间的某些其他协议，每一方同意就某些责任向对方进行赔偿，在每种情况下均为不设上限的金额。我们可能需要向Fortune Brands提供的赔偿不受任何上限的限制，这可能是重大的，并可能对我们的业务产生负面影响。第三方也可能寻求追究我们对Fortune Brands同意保留的任何责任的责任。根据这些赔偿义务和其他责任，我们需要支付的任何金额都可能要求我们转移本可用于促进我们的经营业务的现金。此外，Fortune Brands为我们的利益提供的赔偿可能不足以保护我们免于承担此类责任的全部金额，并且Fortune Brands可能无法完全履行其赔偿义务，并且我们可能会产生运营困难或损失。
此外，即使我们最终成功地从Fortune Brands追回了我们需要承担责任的任何金额，我们也可能会暂时被要求自己承担这些损失。这些风险中的每一个都可能对我们的财务业绩产生负面影响。
如果此次分配连同某些相关交易不符合美国联邦所得税免税条件，那么我们、Fortune Brands和我们的股东可能会承担重大的纳税义务或税收赔偿义务。
在分立之前，Fortune Brands收到了美国国税局（“IRS”）的私信裁决以及律师的书面意见，大意是，除其他事项外，根据1986年《美国国内税收法》（“法典”），此次分配将有资格成为美国联邦所得税目的免税的交易。
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律师的意见没有涉及任何美国州或地方或外国税收分离的后果。法律顾问的意见和私信裁决依赖于Fortune Brands和我们关于两家公司各自业务和其他事项的过去和未来进行的某些事实、假设、陈述和承诺。如果这些事实、假设、陈述或承诺中的任何一项不正确或未以其他方式得到满足，Fortune Brands及其股东可能无法依赖私信裁决或大律师的意见，并可能需要承担重大的税务责任。律师的意见对IRS或法院没有约束力，不能保证IRS或法院不会采取相反立场。尽管有私信裁决或法律顾问的意见，如果IRS确定这些事实、假设、陈述或承诺中的任何一项不正确或已被违反，或者如果它不同意私信裁决未涵盖的意见中的结论，或者出于其他原因，包括由于在分配后Fortune Brands或我们的股票所有权发生某些重大变化，IRS可以在审计时确定该分配或任何某些相关交易应纳税。
如果根据第355条和《守则》的相关规定，该分配被确定为不符合不确认收益或损失的条件，则在分配中收到我们普通股的每个须缴纳美国联邦所得税的股东通常将被视为已收到的分配金额等于我们收到的普通股的公平市场价值，这通常会导致：（1）在该股东按比例分享财富品牌当期或累计收益和利润的范围内，向该股东支付应税股息；（2）在收到的金额超过该股东在财富品牌收益和利润中所占份额的范围内，减少该股东在财富品牌普通股中的基础（但不低于零）；（3）在收到的金额超过该股东在财富品牌收益和利润中所占份额之和的范围内，交换财富品牌普通股的应税收益以及该股东在其财富品牌普通股中的基础。
与我们的普通股相关的风险
我们普通股股票的市场价格可能会大幅波动。
我们的普通股已经上市，正在纽约证券交易所交易，交易代码为“MBC”。许多因素可能导致我们普通股的市场价格上涨和下跌，包括以下因素：
▪我们投资者基础的转变；
•我们的季度或年度收益，或我们行业或类似行业的其他公司的收益；
•我们经营业绩的实际或预期波动；
•我们经营战略的成败；
•我们根据需要获得融资的能力；
•会计准则、政策、指引、解释或原则的变更；
•影响我们业务的法律法规的变化；
•我们或我们的竞争对手关于重大收购或处置的公告；
•证券分析师未能覆盖我们的普通股；
•证券分析师对盈利预测的变化或我们达到盈利指引的能力；
•其他可比公司的经营和股价表现；以及
•整体市场波动及一般经济及地缘政治情况。
总体而言，股票市场也经历了波动，这种波动往往与特定公司的经营业绩无关。这些广泛的市场波动可能会对我们普通股的交易价格产生负面影响。此外，如果发生上述任何情况，可能会导致我们的股价下跌，并可能使我们面临诉讼，即使成功辩护，也可能会导致辩护成本高昂，并分散管理层的注意力。
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我们修订和重述的公司注册证书以及我们修订和重述的章程和特拉华州法律条款中的规定可能会阻止或延迟对我们的收购，即使我们的一些股东可能认为这种变化是有益的。
我们经修订和重述的公司注册证书（“我们的章程”）、我们经修订和重述的章程（“我们的章程”）和特拉华州法律的某些条款的存在，可能会阻止未来的收购企图，该企图未经我们的董事会批准，但我们的股东可能认为符合他们的最佳利益，或者股东可能会因其股票获得比当时市场价格大幅溢价。这些规定包括但不限于：三年交错任期的分类董事会（不过，从我们的2030年年会开始，所有董事将每年选举一次）；我们的董事会有权在未经股东批准的情况下发行优先股；没有股东能力填补董事空缺；取消我们的股东以书面同意行事和召开特别股东大会的权利；直到我们的董事会不再分类，禁止股东非“因故”罢免董事；关于股东如何在股东大会上提出提案或提名董事进行选举的规定。
此外，我们受《特拉华州一般公司法》（“DGCL”）第203条的约束，该条款可能对未经我们董事会事先批准的交易产生反收购效果，包括阻止可能导致我们普通股股票的市场价格溢价的收购尝试。
即使要约可能被某些股东认为是有益的，并可能延迟或阻止我们的董事会认为不符合我们的最佳利益或股东的最佳利益的收购，这些规定也适用。
我们的章程包含一项专属法院条款，可能会阻止针对我们以及我们的董事和高级职员的诉讼。
我们的章程规定，除非我们书面同意选择替代法院，否则特拉华州内的州法院（或者，如果没有位于特拉华州内的州法院拥有管辖权，则特拉华州联邦地区法院）将是（1）代表我们提起或声称代表我们提起的任何州派生诉讼或程序，（2）任何声称违反我们的任何现任或前任董事或高级管理人员对我们或我们的股东所欠的信托义务的诉讼的唯一和排他性法院，（3）根据DGCL的任何规定、我们的章程或我们的章程而对我们提出索赔的任何诉讼，（4）主张受内部事务原则管辖的与我们有关或涉及我们的索赔的任何诉讼，或（5）主张DGCL第115条中定义的“内部公司索赔”的任何诉讼。
《证券法》第22条规定，联邦法院和州法院对为执行《证券法》或其下的规则和条例所产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼同时拥有管辖权。因此，州法院和联邦法院都有权受理这类索赔。为防止必须在多个司法管辖区就索赔提起诉讼以及不同法院做出不一致或相反裁决的威胁，除其他考虑因素外，我们的章程进一步规定，美国联邦地区法院将是解决任何声称根据《证券法》产生的诉讼因由的投诉的唯一论坛。《交易法》第27条对为执行《交易法》或其下的规则和条例产生的任何责任义务而提起的所有诉讼设定了专属联邦管辖权，因此，专属法院地条款不适用于根据《交易法》或其下的规则和条例产生的诉讼。虽然特拉华州最高法院于2020年3月裁定，根据特拉华州法律，声称要求根据《证券法》向联邦法院提出索赔的联邦法院选择条款“在表面上有效”，但其他法院是否会执行我们的上述联邦法院条款存在不确定性。我们的股东不会被视为放弃遵守联邦证券法及其下的规则和条例。
这一排他地法院条款可能会限制我们的股东在司法法院提起索赔的能力，这些股东认为这些股东有利于与我们或我们的董事或高级职员发生纠纷，这可能会阻止针对我们以及我们的董事和高级职员的此类诉讼。或者，如果法院认定这一专属法院地条款不适用于或无法就上述一种或多种特定类型的诉讼或程序执行，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决此类事项相关的额外费用，这可能会对我们的财务业绩产生负面影响。
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我们不能保证我们的股票回购计划将完全完成或将提高长期股东价值，股票回购可能会增加我们股价的波动性，并可能减少我们的现金储备。
我们的董事会通过了一项股票回购计划，我们可能会根据该计划进行回购。根据我们的回购计划或任何未来回购计划进行回购的实际方式、时间、金额和价值将由管理层酌情决定，并将取决于多个因素，包括我们普通股的市场价格、交易量、其他资本管理目标和机会、适用的法律要求、适用的税收影响以及一般市场和经济条件。任何股票回购都可能影响我们的股票交易价格，增加波动性并减少我们的现金储备，这可能导致我们普通股的交易价格下降。此外，如果我们无法按照我们的回购计划进行回购，那么我们将无法减少我们根据股权激励计划发行股票时所经历的稀释效应，我们也不会获得回购计划所设想的其他好处。
项目1b。未解决的员工评论
没有。
项目1c。网络安全
管理网络安全风险和维护安全、可靠和功能正常的企业网络和数据系统是我们的最高优先事项之一。因此，我们实施了实践、程序、流程和治理机制，以帮助我们实现稳健的网络安全环境。
风险管理和战略
网络安全风险管理是我们整体企业风险管理方案的关键组成部分。我们认为网络安全是一个关键风险，我们优先考虑与网络安全事项相关的风险。
风险评估和识别
我们的网络防御实践优先保护免受网络安全威胁。我们已实施一项书面事件应对计划，旨在评估、识别、应对和管理可能对我们的业务和信息系统的保密性、完整性和可用性造成重大不利影响的网络安全威胁带来的风险。我们使用威胁情报平台定期监测我们组织和第三方的特定风险。我们的事件响应手册和流程在网络防御计划内维护，并用于保持人员培训。定期进行渗透测试，以验证网络防御控制有效性。
我们还为我们公司建立了网络安全分类法和运营参数。这些参数包括可接受的技术和数据使用、数据隐私、访问控制、第三方治理和灾难恢复。漏洞管理也是我们网络安全计划的一个关键重点，该计划包括识别和评估漏洞并采取适当行动来管理风险。我们根据我们的政策定期审查我们的控制和技术使用，并根据NIST网络安全框架评估我们的网络安全计划。
我们实施了多项措施，以增强我们的网络和信息数据系统的安全性和弹性。这些措施包括但不限于：（i）用户访问控制管理；（ii）入侵检测和预防系统；（iii）信息安全连续性措施，包括冗余系统和信息备份；（iv）网络分割；（v）关键信息和数据加密；（vi）事件记录；（vii）实施应用程序修补和更新节奏；（viii）事件响应规划。
我们定期进行网络安全评估，包括在外部第三方的协助下，以识别、评估和优先考虑可能影响我们的信息和数据资产及基础设施的潜在风险。我们识别的风险是根据严重性进行评估的，并通过战术和战略计划酌情解决。风险和安全成熟度评估，以及渗透评估，作为我们网络安全计划的一部分进行。
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第三方风险管理
培训和认识
我们的员工是我们防御潜在网络安全事件暴露的关键部分。通过遵守我们的网络安全运营实践并向我们的网络安全团队报告任何潜在的网络安全事件或风险，我们所有的员工都有责任和作用。
所有适用的员工每年都会以在线模块、例行模拟和时事通讯的形式接受网络安全培训。
重大网络安全风险、威胁和事件
治理
审计委员会协助董事会监督我们的企业风险管理计划。审计委员会审查我们有关信息技术、数据隐私、数据保护和网络安全的战略、政策和内部控制。审计委员会的审查包括我们减轻网络安全风险和应对数据泄露的计划。我们的全体董事会维持广泛的监督。
网络安全团队通过公司使用的威胁情报平台及时接收有关网络安全威胁的通知。此外，该团队利用第三方安全服务和威胁情报合作伙伴来运营和维护我们的网络防御计划，就网络安全风险保持最新状态，并评估我们运营的各个领域。
我们的网络安全和风险副总裁定期向我们的CDTO和其他高级管理层成员提供有关重大网络安全风险的最新信息，并向双方提供报告
审计委员会和董事会
至少一年一次，或根据需要更频繁。审计委员会审查并与我们的管理层讨论关键流程和风险指标、解决关键风险计划的进展情况，以及可能对我们的业务产生负面影响的威胁形势或风险态势的任何重大变化。
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项目2。物业
我们的公司总部位于3300 Enterprise Parkway，Suite 300，Beachwood，Ohio，44122。在2024年2月之前，我们的主要执行办公室位于One MasterBrand Cabinets Drive，Jasper，Indiana，电话：47546。虽然我们的公司总部位于俄亥俄州的比奇伍德，但我们的运营总部仍位于印第安纳州的贾斯珀。
截至2025年12月28日，我们主要在北美运营47个制造设施、配送中心和仓库。
| 设施类型 | 美国 | 墨西哥 | 加拿大 | 合计 | ||||||||||
| 制造设施*............................... | 21 | 4 | 1 | 26 | ||||||||||
| 配送中心和仓库**......... | 15 | 5 | 1 | 21 | ||||||||||
| 合计...................................................................。 | 36 | 9 | 2 | 47 | ||||||||||
*制造设施包括20个自有设施和6个租赁设施。
**配送中心和仓库包括5个为自有，16个为租赁。
我们认为，这些主要物业已得到充分维护，总体状况良好，适合满足我们业务所需的需求和产能。
项目3。法律程序
我们是诉讼的被告，这些诉讼是我们的业务和运营附带的普通日常诉讼事项。此外，其他事项，包括税务评估、审计、索赔以及涉及范围广泛的政府调查和诉讼，都有待对我们提起诉讼。无法预测未决行动的结果，与任何此类事项一样，有可能对我们作出不利的决定。我们认为，这些行动有值得称道的抗辩理由，这些行动不会对我们的经营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响，并且在适当情况下，这些行动正在受到有力的抗辩。因此，我们认为材料损失的可能性微乎其微。然而，这类事项具有内在的不确定性，可能会发生不利的裁决或其他事件。公司定期在我们的产品销售或制造的各个司法管辖区进行税务审计。未来，此类成本或不利结果可能会对我们的综合经营业绩、现金流和财务状况产生重大影响。根据迄今为止的现有信息并以下文为准，我们认为任何此类行动、评估、索赔、调查或程序在“S-K条例第103项”及其指示中使用的该术语的含义内并不重要。
在对2018纳税年度进行审计后，墨西哥税务行政部门Servicio de Administraci ó n Tributaria（“SAT”）向我们的子公司Woodcrafters Home Products，S. de R.L. de C.V.发出了金额为9.448亿墨西哥比索（截至2025年12月28日约合5270万美元）的税务评估，原因是据称未能支付某些税款并及时出口某些商品。该公司对这些调查结果提出异议，SAT于2024年1月11日撤销了他们的决定。为防止SAT对2018纳税年度进行进一步审计，该公司已提起诉讼，要求在新莱昂州蒙特雷市专门贸易和海关法庭、Sala Especializada en Materia de Comercio Exterior y Auxiliar – Noreste、联邦行政司法法庭宣布这一废止最终结果。我们保留了与2018纳税年度审计相关的非实质性金额，作为我们对截至2025年12月28日和2024年12月29日可能负债的最佳估计。虽然我们无法确定地预测与2018纳税年度或其他开放纳税年度相关的任何未来审查的结果，但根据目前已知的信息，我们认为我们的额外损失风险很小，无法估计。
有关我们的法律诉讼的更多信息，请参阅本年度报告10-K表格中我们经审计的合并财务报表附注17，“或有事项和应计损失”。
项目4。矿山安全披露
不适用。
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第二部分
项目5。市场对注册人普通股权、相关股东事项及发行人购买股本证券
市场资讯与股息
我们的普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为“MBC”。
我们目前打算保留未来的收益，如果有的话，为我们的业务融资或减少债务。因此，我们目前预计短期内不会派发任何现金股息。我们的董事会将继续按季度评估股息支付机会。无法保证未来的股息将在何时以及是否支付，或在什么水平上支付，因为股息的支付取决于我们的财务状况、经营业绩、资本要求、债务契约和我们董事会认为相关的其他因素。
作为一家控股公司，我们是一个独立于我们子公司的法人实体。因此，我们未合并收入和资金的来源是子公司的股息和其他付款。我们的子公司不受长期债务或其他协议的限制，其支付现金股息或就其股本进行其他分配或向公司支付其他款项的能力。
持有人
2026年2月11日，我们的普通股有7,094名记录持有人，每股面值0.01美元。我们普通股的更多持有者是“街道名称”或实益持有人，其记录在案的股份由银行、经纪商或其他金融机构持有。
股东回报比较
我们在表格10-K的年度报告中包含了一个折线图演示文稿，比较了自2022年12月15日我们上市交易之日起，我们的股票与标普小型股600指数和标普 600建筑产品行业指数的相对表现，通过2025年12月28日.由于这两个指数中的公司分别在我们的市值和业务线方面具有相似性，我们选择了标普小型股600指数和标普 600建筑产品行业指数进行比较。
下图假设2022年12月15日的投资金额为100美元，并显示了随后每一年年底的累计值。
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发行人及关联购买人购买权益性证券的情况
没有。
项目6。[保留]
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项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
前瞻性陈述
这份10-K表格年度报告包含有关业务战略、市场潜力、未来财务业绩和其他事项的“前瞻性陈述”。前面、后面或以其他方式包含“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“项目”、“估计”、“计划”、“可能增加”、“可能波动”等词语的陈述，以及“将”、“应该”、“将”、“可能”和“可能”等类似表达或未来或条件动词，通常具有前瞻性，而不是历史事实。在任何前瞻性陈述中，我们表达了对未来结果或事件的预期或信念，而这种预期或信念是基于我们管理层当前的计划和期望。尽管我们认为这些陈述是基于合理的假设，但它们受到许多因素、风险和不确定性的影响，这些因素、风险和不确定性可能导致实际结果和结果与此类陈述中所述的结果和结果存在重大差异。这些因素包括本年度报告表10-K第I部分第1A项“风险因素”项下所列的因素。
本文件中包含的前瞻性陈述是在本年度报告的10-K表格日期作出的，除非根据联邦证券法规定的任何披露重大信息的义务，我们不承担更新、修改或澄清任何前瞻性陈述以反映在本年度报告的10-K表格日期之后发生的事件、新信息或情况的义务。
可能导致我们的实际结果与任何此类前瞻性陈述中预测的结果存在重大差异的一些重要因素包括：
•我们发展和扩展业务的能力；
•我们开发新产品或应对不断变化的消费者偏好和购买做法的能力；
•我们预期的财政资源和资本支出；
•我们管理成本的能力；
•我们有效管理制造运营和产能的能力，或无法维持我们产品的质量；
•我们依赖第三方采购原材料的影响以及我们及时获取原材料的能力或原材料成本波动；
•我们对产品进行准确定价的能力；
•我们对未来业绩的预测，包括未来收入、资本支出、毛利率、现金流；
•竞争的影响；
•遵守不断演变的税收和其他监管要求的成本以及实际或涉嫌违反税收、环境或其他法律的影响；
•气候变化和不可预测的季节和天气因素的影响；
•美国、加拿大和墨西哥的住房市场状况；
•我们现有客户和消费者的预期实力以及我们的一个或多个关键客户的任何业务损失或减少或大客户购买力增加；
•信息系统中断或入侵或未经授权发布涉及客户、员工或其他第三方的机密信息；
•全球经济、地缘政治和商业状况以及与在全球范围内开展业务相关的风险，包括与不确定的贸易环境、美国关税政策变化和其他国家征收的报复性关税相关的风险；
•公共卫生危机或其他突发事件的影响；
•关于关闭MasterBrand与伍德马克合并交易（“交易”）的预计时间变化，包括美国政府关门的影响；
•延迟获得、所包含的不利条件或无法获得完成交易所需的必要监管批准或完成监管审查；
•交易公告后可能对MasterBrand或伍德马克提起的任何法律诉讼的结果；
•无法完成交易；
•无法确认或延迟获得交易的预期收益，包括协同效应，这可能受到（其中包括）竞争、合并后公司以成功方式在预期时间段内整合运营、以盈利方式增长和管理增长、维持与客户和供应商的关系以及留住关键员工的能力的影响；
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•我们当前和任何额外的未来债务义务对我们的业务、当前和未来运营、盈利能力以及我们履行其他义务的能力的影响；
•交易未决期间或之后的业务中断；
•在交易相关问题上分流管理时间；
•客户及其他人士对交易的反应；及
•本10-K表格年度报告中包含的有关非历史事实或涉及预测的项目的其他陈述。
简介
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析（“MD & A”）是对随附的MasterBrand及其合并子公司的合并财务报表的补充，并提供了有关我们的业务、近期发展、财务状况、流动性和资本资源、现金流和经营业绩的额外信息。
MD & A组织如下：
•概述：本节提供了对我们业务的一般描述，以及我们认为对理解我们的经营业绩和财务状况或理解预期的未来趋势很重要的近期发展。
•经营成果：我们的合并财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制的，并基于每个日历年12月最后一个星期日结束的52周或53周的财政年度。本节分析了我们在截至2025年12月28日的52周期间与截至2024年12月29日的52周期间的运营结果。除非上下文另有要求，本年度报告中关于10-K表格的年份和季度的提及与我们的财政年度和财政季度有关。此外，除非上下文另有要求，本10-K表格年度报告中提及的：（1）“2025”、“2025财年”或我们的“2025财年”是指我们的2025财年，即截至2025年12月28日的52周期间；（2）“2024”、“2024财年”或我们的“2024财年”是指我们的2024财年，即截至2024年12月29日的52周期间；（3）“2023”、“2023财年”或我们的“2023财年”是指我们的2023财年，即截至2023年12月31日的53周期间。
•流动性和资本资源：本节讨论了我们的财务状况，并分析了我们与2024财年相比的2025财年现金流。本节还讨论了我们在2025年12月28日和2024年12月29日存在的合同义务、其他采购承诺和客户信用风险，并讨论了我们通过内部和外部资本来源为未来承诺和正在进行的经营活动提供资金的能力。
•近期发布的会计准则：本节说明我们采用了最近发布的会计准则。
•关键会计估计：本节识别并总结了那些对我们报告的经营业绩和财务状况产生重大影响并需要管理层在应用这些会计政策时作出重大判断或估计的会计政策。
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概述
我们成立于70多年前，是北美最大的住宅橱柜制造商。我们卓越的产品品质、创新的设计和卓越的服务，驱动着引人注目的价值主张。我们洞察消费者渴望的时尚和特色，我们用它来跨价位定制我们的产品线。我们在数量上的领先地位使我们能够通过最大限度地标准化产品平台和组件来实现具有优势的成本结构和服务平台——从而改善设施足迹和高效的供应链。此外，我们数十年的经验为我们如何利用全球地理位置优化采购和制造成本提供了信息。最后，凭借遍布美国和加拿大的最广泛的经销商网络，我们拥有无法轻易复制的优势分销模式。我们期望通过使用技术和数据来进一步扩展我们的竞争优势，以增强消费者从可视化到订购到交付和安装的体验。
2022年12月14日，我们以前的母公司Fortune Brands完成了一项免税分拆交易，将其橱柜部门独立为一家独立的上市公司。此次分拆是通过一系列交易完成的，这些交易的结尾是将Fortune Brands拥有的MasterBrand，Inc.普通股的所有股份按比例分配给Fortune Brands股东，之后我们成为一家独立的上市公司。将Fortune Brands以前的橱柜部门分离为一家独立的上市公司显着增强了我们公司的长期增长和回报前景，并为股东、客户和联营公司提供了显着更大的长期价值。
2024年7月10日，我们从GHK Capital Partners LP收购了橱柜公司Supreme的母公司Dura Investment Holdings LLC的所有已发行和未偿还的有限责任权益。Supreme是一家国内住宅橱柜制造商，其产品线组合主要专注于高端产品。Supreme在明尼苏达州、爱荷华州和北卡罗来纳州设有制造工厂，其两个品牌Dura Supreme和Bertch橱柜为全国经销商网络制作有框和无框橱柜。合并后的公司正在接触更多的客户，通过其高度互补的经销商网络，以更高的效率和有效性。通过此次交易，MasterBrand扩大了其在具有弹性和吸引力的厨卫品类中的高级橱柜产品组合，进一步多元化了其渠道分布，并增加了其位于战略位置的设施足迹。此次收购的资金来自手头现金和我们循环信贷额度的收益。
2025年8月6日，我们宣布执行一项最终协议，据此，公司将与伍德马克以全股票交易方式合并。公司的直接全资附属公司Merger Sub将与伍德马克合并并入，而伍德马克将在合并中幸存下来并继续作为公司的全资附属公司。预计将于2026年初完成合并，但须根据经修订的1976年《哈特-斯科特-罗迪诺反垄断改进法案》获得批准，并满足或放弃其他惯常的完成条件。两家公司都在各自于2025年10月30日召开的股东特别会议上获得了必要的股东批准。
2026年2月，我们宣布计划实施3000万美元的计划成本削减。主要在销售、一般和管理费用方面的成本削减将从2026年第一季度开始，预计在2026财年末完全实现。
近期动态
关税
公司继续积极监测最近的贸易政策和关税公告，包括最近宣布的关于木材、木材和衍生木制品（包括厨柜、梳妆台和相关木制品）的第232条关税，自2025年10月14日起生效。作为第232条程序的结果，10%的关税适用于软木木材和木材进口，25%的关税适用于厨柜和梳妆台，尽管2027年1月1日之后橱柜和梳妆台的关税可能会增加。对全球贸易的更多限制，包括美国提高关税和对此作出的任何报复性反应，已经导致并可能进一步导致投入成本增加、供应链中断、消费者需求下降以及外汇汇率和金融市场波动等。我们将继续分析这些行动的影响，并调整我们的缓解策略，包括定价、生产力和重新定位我们的供应链，以随着贸易政策的演变抵消关税风险的影响。不确定和不断变化的市场动态和全球贸易环境可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
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欧贝巴
2025年7月4日，“一大美丽法案”（OBBBA）被颁布为美国法律。OBBBA包括对几项公司税收条款的修改，包括对合格研究支出的税收减免、对商业利息支出限制和奖金折旧的修改。OBBBA立法并没有实质性地影响我们的2025年年度有效税率，而是减少了2025年的现金税。
支柱二
2024年，我们开展业务的某些司法管辖区颁布或宣布打算颁布与一个或多个经济合作与发展组织全球反基侵蚀示范规则（“第二支柱”）一致的立法。示范规则包括合格的国内最低补足税、收入纳入规则和承担利润规则，所有这些规则都旨在确保跨国公司在其经营所在的每个司法管辖区支付15%的最低有效公司税率，其中一些规则将于2024年、2025年和2026年生效。在我们开展业务的某些司法管辖区颁布的第二支柱立法不会对我们的2025年年度有效税率产生重大影响，但预计将对我们2026年的年度有效税率产生不利影响。
此外，我们独立的法人实体的税前账面收入和结构、估值备抵、与伍德马克交易相关的不可扣除的收购相关交易成本、颁布的当地立法或我们经营所在司法管辖区的变化发生重大变化，也可能影响我们2026财年的有效税率。
经营成果
以下讨论包括对运营结果的比较截至2025年12月28日的五十二周与截至2024年12月29日的五十二周相比。有关我们2024财年与2023财年的比较，请参阅我们向SEC提交的截至2024年12月29日的财政年度的10-K表格年度报告第II部分第7项中的标题“运营结果”。
与2024财年相比的2025财年
| （百万美元） | 12月28日， 2025 |
$变化 | %变化 | 12月29日， 2024 |
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净销售额
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$ | 2,734.7 | $ | 34.3 | 1.3 | % | $ | 2,700.4 | |||||||||||||||
| 销售产品成本 | 1,907.1 | 83.7 | 4.6 | % | 1,823.4 | ||||||||||||||||||
|
毛利
|
827.6 | (49.4) | (5.6 | %) | 877.0 | ||||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 | 667.8 | 64.7 | 10.7 | % | 603.1 | ||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | 25.6 | 5.4 | 26.7 | % | 20.2 | ||||||||||||||||||
| 重组费用 | 15.2 | (2.8) | (15.6 | %) | 18.0 | ||||||||||||||||||
|
营业收入
|
119.0 | (116.7) | (49.5) | % | 235.7 | ||||||||||||||||||
| 利息支出 | 74.1 | 0.1 | 0.1 | % | 74.0 | ||||||||||||||||||
| 出售资产收益 | — | 4.3 |
n/m(1)
|
(4.3) | |||||||||||||||||||
| 其他收入，净额 | (1.4) | 0.9 | (39.1 | %) | (2.3) | ||||||||||||||||||
|
税前收入
|
46.3 | (122.0) | (72.5 | %) | 168.3 | ||||||||||||||||||
| 所得税费用 | 19.6 | (22.8) | (53.8 | %) | 42.4 | ||||||||||||||||||
|
净收入
|
$ | 26.7 | $ | (99.2) | (78.8) | % | $ | 125.9 | |||||||||||||||
__________
(1)没有意义。
32
净销售额
与2024年的27.004亿美元相比，2025年的净销售额为27.347亿美元，增加了3430万美元，增幅为1.3%。2024年以来净销售额增加的主要原因是2024年7月收购了Supreme，后者在2025年上半年贡献了1.315亿美元的增量销售额。排除Supreme的影响，净销售额较2024年减少9720万美元，主要是由于销售单位数量减少1.565亿美元，部分被价格和组合对我们整体平均售价6070万美元的有利综合净影响所抵消。与2024年相比，维修改造和单户新建筑市场2025年的整体终端市场需求较弱。与2024年相比，2025年的外汇影响不利140万美元。
与2024年相比，在Supreme全年销售额增加的推动下，对经销商的净销售额增加了7910万美元，即5.6%，经销商的最终客户包括建筑商、专业行业和家庭改造商。包括通过各自零售互联网网站门户网站在内的零售商的净销售额下降了4920万美元，降幅为5.3%，直接面向建筑商的净销售额增加了440万美元，增幅为1.3%。
销售产品成本
与2024年的18.234亿美元（净销售额的67.5%）相比，2025年的产品销售成本增加了8370万美元，即4.6%，达到19.071亿美元（净销售额的69.7%）。2025年上半年纳入Supreme导致销售产品的成本增加了8640万美元。不计Supreme的影响，销售产品成本减少270万美元，主要是由于销售单位数量减少1.056亿美元，部分被成本和组合的合并净影响1.029亿美元所抵消。2025年，各种成本削减行动实现的节约被更高的制造成本所抵消，包括不利的固定成本杠杆和总关税.
销售、一般和管理费用
与上一年的6.031亿美元（净销售额的22.3%）相比，2025年的销售、一般和管理费用增加了6470万美元，即10.7%，达到6.678亿美元（净销售额的24.4%）。2025年的增长主要是由于在2025年上半年纳入了Supreme（2610万美元），增加了与联营公司相关的成本，扣除较低的可变薪酬（1020万美元），继续投资于我们的战略举措（790万美元），特别是数字和技术投资和营销，以及增加了专业支持费用（190万美元）。2025年还包括增加的1740万美元坏账费用，这主要是由于公司评估特定客户应收账款余额1710万美元的可收回性而在第四季度产生的一笔费用。由于销售单位数量减少，分销和佣金成本降低（330万美元）部分抵消了这些增加。
重组费用
2025年重组费用为1520万美元，相较 18.0百万美元 2024年。这两个时期的费用主要与遣散费和其他与员工相关的成本有关，以便在我们的制造足迹内更好地使我们的劳动力与我们预测的需求保持一致。
利息支出
利息支出为7410万美元在2025年，与2024年的7400万美元相当.由于2024年第二季度的债务再融资交易，我们2025年的利息支出反映了整个2025年更高的未偿债务余额。2024年的利息支出还包括与债务再融资交易相关的650万美元非经常性利息支出，包括注销递延融资费用。
出售资产收益
出售资产的收益来自于2024年第四季度出售的仓库和土地。该地点此前在合并我们的仓库设施的同时关闭，以提高效率并增加年度节省。该设施以660万美元的购买价格出售，产生了430万美元的收益。
其他收入，净额
2025年其他收入净额为140万美元，与2024年其他收入净额230万美元相比下降了90万美元。这一减少的主要原因是，由于汇率波动，与2024年相比，2025年的交易性外汇收益减少。
33
所得税
截至2025年12月28日和2024年12月29日的财政年度，我们的综合所得税费用、税前收入和有效税率如下：
| （百万美元） | 12月28日， 2025 |
12月29日， 2024 |
||||||||||||
| 税前收入 | $ | 46.3 | $ | 168.3 | ||||||||||
| 所得税费用 | 19.6 | 42.4 | ||||||||||||
| 实际税率 | 42.3 | % | 25.2 | % | ||||||||||
于2025年，公司录得估值备抵费用为440万美元主要是基于无法证明在十年结转期内有足够的普通篮子类别未来外国来源应纳税所得额可用于吸收外国税收抵免结转。该公司还有因与伍德马克的未决合并而产生的不可扣除的收购相关交易成本，这导致2025年的额外所得税费用为430万美元。
2025年，公司的有效税率为42.3%，而2024年的有效税率为25.2%。期间间有效税率的增加主要是由于估值备抵和不可扣除的收购相关交易成本的增加，以及外国收入包括的变化和账面收入的变化，部分被较低的州和地方所得税以及不同税率的司法管辖区的收入组合所抵消。
与美国联邦法定税率21.0%相比，2025年42.3%的有效所得税率主要是由于估值免税额和不可扣除的收购相关交易成本增加，以及外国收入包括、不可扣除补偿以及州和地方所得税净变化的变化，部分被税收抵免和不同税率的司法管辖区的收入组合所抵消。2024年25.2%的有效所得税率受到州和地方所得税净变化以及以更高税率征税的外国所得税的不利影响。
流动性和资本资源
我们的主要流动性需求历来是支持营运资金需求和为资本支出提供资金。我们可能有流动性需求来为收购提供资金并向股东返还现金，例如2024年对Supreme的收购以及未决的伍德马克交易。我们有一种集中的财务方法，包括通过现金池安排进行现金管理。我们的某些实体有未纳入集中现金池安排的独立现金账户。我们具体可识别的所有现金余额均包含在我们的综合资产负债表和现金流量表中。
我们的营业收入是由我们的子公司产生的。我们的子公司向MasterBrand支付股息或进行其他分配的能力通常没有任何限制，除非我们的子公司有在为我们提供资金之前必须履行的财务义务，并且此类股息受适用的当地法律约束，并且可能由于其他合同安排的条款（包括我们的债务）而受到限制。我们定期审查我们的品牌组合、制造和供应链足迹，并评估潜在的战略交易以增加股东价值。然而，我们无法预测我们是否或何时可能进行收购、合资或处置，或任何此类交易可能对我们的经营业绩、现金流或财务状况产生何种影响。我们的运营现金流、借款可用性和整体流动性受到某些风险和不确定性的影响，包括本年度报告第10-K表第I部分第1A项中题为“风险因素”一节中所述的风险和不确定性。
2022年11月18日，我们签订了一份5年期、12.5亿美元的信贷协议，其中包括7.50亿美元的定期贷款和5亿美元的循环信贷额度（“2022年信贷协议”）。2022年信贷协议由若干资产担保，以及我们若干附属公司的担保。
34
2024年6月27日，公司通过完成本金总额为7.00亿美元、于2032年到期的7.00%优先票据（“优先票据”）的非公开发行（“发行”）为这笔债务再融资，并签订了经修订和重述的信贷协议（“2024年信贷协议”）。公司使用再融资交易的资金，以及手头现金，用于：1）为2022年信贷协议再融资（包括偿还现有定期贷款下的所有未偿还金额，包括应计和未付利息），2）为2024年7月10日收购Supreme提供资金，以及3）支付与上述交易相关的所有费用和开支。2024年7月，在交易完成后，我们以手头现金和2024年信贷协议规定的循环信贷额度的4.30亿美元收益（详见附注12，“债务”）为Supreme收购提供了资金。
优先票据根据日期为2024年6月27日的契约（“契约”）发行，将于2032年7月15日到期。优先票据的利息按年利率7.00%计息，将于1月15日和7月15日每半年支付一次。
契约载有若干契诺，包括但不限于对公司及其受限制附属公司（定义见契约）以下能力的限制和限制：（i）产生额外债务和担保债务，（ii）进行受限制的付款，（iii）在其他交易中设立、产生或承担留置权或使用资产作为担保，（iv）合并、合并或出售、转让、租赁或处置其几乎全部资产，（v）出售或转让某些资产，（vi）与公司的联属公司订立或进行交易，及（vii）同意对受限制附属公司支付股息、提供贷款或垫款或以其他方式向公司或其他受限制附属公司转让财产或资产的能力作出某些限制或负担。这些盟约受制于若干重要条件、资格、例外和限制。契约还包括惯常的违约事件。如果（i）优先票据获得惠誉国际评级公司（Fitch Ratings Inc.）、穆迪投资者服务公司（Moody’s Investors Service，Inc.）或标普全球评级中任何两家的投资级评级，以及（ii）没有发生违约或违约事件并且在契约下仍在继续，则上述某些契约将被暂停。截至2025年12月28日，公司遵守了契约下的所有债务契约。
2024年信贷协议项下的循环信贷额度无需摊销，将于2029年6月到期。2024年信贷协议由若干资产担保，以及我们若干附属公司的担保。
循环信贷融资的利率可根据有担保隔夜融资利率（“SOFR”）浮动，或由公司选择，基准参考利率等于（i）联邦基金利率加0.50%、（ii）行政代理人（定义见2024年信贷协议）最后报出的利率作为其“最优惠利率”和（iii）一个月SOFR利率加1.00%（“基准利率”）中的最高者，再加上（如适用），基于SOFR-的贷款的保证金为每年1.625%至2.25%，基于基准利率的贷款的保证金为每年0.625%至1.25%，在每种情况下，取决于公司的净杠杆率。该公司还根据其净杠杆比率，根据循环信贷额度的每日未使用部分每年支付0.20%至0.30%不等的惯常代理费和承诺费。
2024年信贷协议包含惯常的陈述和保证、肯定性契约和限制性契约。限制性契约限制公司及其附属公司（其中包括）（i）产生债务、（ii）对公司或该等附属公司的资产设置留置权、（iii）进行根本性改变、（iv）进行投资、（v）出售或以其他方式处置资产、（vi）进行售后回租交易、（vii）进行限制性付款、（viii）与关联公司进行某些交易以及（ix）订立限制公司附属公司向公司进行分配或对其资产产生留置权的能力的协议。
2024年信贷协议还包含一项财务契约，不允许公司允许其净杠杆比率超过（i）在2024年12月31日或之前结束的任何财政季度的情况下，3.50至1：00和（ii）在2025年3月31日或之后结束的任何财政季度的情况下，3.25至1：00，或者，如果公司完成任何重大收购，则公司的净杠杆比率在完成此类收购的适用财政季度以及其后的连续三个财政季度不得超过3.75至1.00。该公司还被要求保持最低利息覆盖率为3.00至1.00。2024年信贷协议还包含惯常的违约事件。违约事件的发生可能会导致循环信贷额度下的承诺终止，加速所有未偿金额，并要求以现金抵押未偿信用证。截至2025年12月28日，公司遵守了2024年信贷协议项下的所有债务契约。
35
该公司于2025年11月3日修订了2024年信贷协议，以获得3.75亿美元的延迟提取定期贷款承诺，该承诺将用于偿还和终止伍德马克现有的债务，其资金来源取决于合并的完成。延迟提取定期贷款的利率是基于有担保隔夜融资利率（“SOFR”）的浮动利率，加上取决于公司净杠杆率的保证金。延迟提取定期贷款的期限将与2024年信贷协议项下的循环信贷额度于2029年6月一致，修订并未导致2024年信贷协议项下的契诺发生任何重大变化。
截至2025年12月28日，我们有9.745亿美元的未偿还第三方借款，扣除递延融资费用。我们还可能在未来产生额外的债务。
现金流
以下是截至本财政年度的现金流量摘要2025年12月28日和2024年12月29日。
| 结束的岁月 | ||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 195.7 | $ | 292.0 | ||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (74.4) | (580.8) | ||||||||||||
| 筹资活动提供的（用于）现金净额 | (65.7) | 269.6 | ||||||||||||
| 外汇汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | 6.7 | (7.9) | ||||||||||||
| 现金，现金等价物和限制现金的净增加（减少） | $ | 62.3 | $ | (27.1) | ||||||||||
与2024财年相比的2025财年
经营活动提供的现金净额从2024年的2.92亿美元降至2025年的1.957亿美元。净收入为2025年的经营现金流贡献了2670万美元，低于2024年的1.259亿美元。2025年，应收账款减少了2400万美元，原因是2025年第四季度净销售额减少和现金收款时间有所改善，而2024年减少了2130万美元。2025年，由于库存管理努力，库存减少了800万美元，而2024年库存增加了1070万美元。2025年，应付账款增加了1570万美元，而2024年增加了2380万美元。2025年应付账款的好感度降低是库存管理努力的结果。2025年的折旧为6790万美元，而2024年为5710万美元。这一增长是由于将Supreme纳入2025年全年。
2025年用于投资活动的现金净额为7440万美元，而2024年用于投资活动的现金净额为5.808亿美元。2025年的资本支出（7820万美元）与2024年（8090万美元）相当。2024财年包括对Supreme的收购，扣除收购的现金，金额为5.145亿美元。2024财年还包括出售前制造仓库设施场地的收益。
2025年用于筹资活动的现金净额为6570万美元，而2024年提供的现金净额为2.696亿美元。2024年，由于2024年第二季度完成的再融资交易，我们偿还了7.125亿美元的定期贷款，并以7.00亿美元的优先票据取而代之。2024年，我们使用2024年信贷协议规定的循环信贷额度的4.70亿美元收益为Supreme收购提供资金，随后支付了1.50亿美元的首付，净额为我们的循环信贷额度。2024财年还包括支付与再融资交易相关的1780万美元融资费用，而2025年为180万美元。2025年，我们的循环信贷额度净减少了3500万美元。2025财年包括1810万美元的股票回购，而2024年的股票回购为650万美元。
我们相信，我们的现金和现金等价物余额，以及来自经营现金流和信贷额度的可用现金，将足以满足我们的典型需求，包括营运资金需求和预计资本支出。我们还相信，我们可以从资本市场获得额外资金，为战略举措提供资金。
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客户信用风险
我们在正常的业务过程中，对客户进行常规的无担保授信。应收账款净额1.504亿美元和1.9 10亿美元分别截至2025年12月28日和2024年12月29日，并分别按其规定的金额减去贴现和信用损失准备金。信用损失备抵包括在特定确定了违约风险的情况下为某些客户提供的准备金，以及在确定某些违约风险很可能和可估计但尚不能与特定客户相关联时根据一般公式确定的准备金。对客户违约可能性的评估基于多种因素，包括应收账款逾期的时间长度、历史收款经验、现有经济状况和估计的未来收款预期。根据我们的政策，截至目前，我们的信贷损失准备金分别为1740万美元和300万美元2025年12月28日和2024年12月29日，分别。由于公司评估了特定客户截至2025年12月28日的应收账款余额的可收回性，公司将呆账备抵增加了1710万美元。这笔费用完全与2025年确认的销售额有关，是基于公司对客户具体事实和情况的评估，包括其财务前景和流动性。总体来看，t全球经济状况和持续的市场波动可能会降低我们的客户获得足够流动性和资本为其运营提供资金的能力，并使我们对客户违约的估计具有内在的不确定性。虽然我们认为目前的信贷损失准备金是足够的，但持续疲软的经济状况可能会导致未来期间的客户违约和坏账费用水平显着提高。
合同义务和其他商业承诺
下表汇总了截至2025年12月28日：
| 各期到期付款 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 合计 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 此后 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合同义务 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
购买义务(a)
|
$ | 65.6 | $ | 39.3 | $ | 16.6 | $ | 7.1 | $ | 1.3 | $ | 1.3 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 不可撤销的经营租赁 | 256.6 | 33.1 | 32.0 | 30.4 | 27.1 | 24.5 | 109.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不可撤销的融资租赁 | 5.8 | 2.6 | 1.6 | 1.0 | 0.5 | 0.1 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他公司商业承诺 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
债务支付(b)
|
985.0 | — | — | — | 285.0 | — | 700.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支付 | 399.4 | 65.1 | 65.1 | 65.1 | 57.1 | 49.0 | 98.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合同现金债务总额 | $ | 1,712.4 | $ | 140.1 | $ | 115.3 | $ | 103.6 | $ | 371.0 | $ | 74.9 | $ | 907.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||
（a）与经营活动相关的采购义务包括根据合同向供应商追索取消或不履约的协议和合同，或包含将使我们承担违约金的条款。上表中的采购义务包括原材料和制成品采购、销售和行政服务合同以及资本支出。
（b）债务支付包括我们的7.00亿美元优先票据和2024年信贷协议下的7.50亿美元循环信贷额度。
除上述合同义务和承诺外，截至2025年12月28日，我们还有其他公司商业承诺，我们对此负有或有责任。截至2025年12月28日的其他公司商业承诺包括备用信用证2310万美元和未偿还的担保债券1310万美元，其中740万美元将在未来12个月内到期。
我们不currently有任何对我们的财务状况或经营业绩具有重大或合理可能的表外安排。
37
衍生金融工具
根据会计准则编纂（“ASC”）对衍生工具和套期保值的要求，我们在资产负债表上将所有衍生工具合约确认为资产或负债，这些工具的计量采用公允价值。
我们对衍生工具的核算如下：
•指定为现金流量套期的衍生工具-衍生工具的公允价值变动在其他综合收益中列报，并在被套期项目影响收益时在综合收益表中确认。在所有呈列期间，衍生工具的已确认收益或亏损，以及被套期项目的抵销亏损或收益，均在综合收益表的销售产品成本中确认。
•指定为公允价值套期的衍生工具-衍生工具的收益或损失，以及被套期项目的抵销损失或收益，在其他费用中确认，在综合损益表中为净额。
•被指定为净投资套期保值的衍生工具-衍生工具的公允价值变动在出售时或在外国实体的投资完全或基本完全清算时实现时在综合收益表中确认。
210万美元的递延货币收益被重新归类为2025财年的收益。290万美元的递延货币损失被重新归类为2024财年的收益。1020万美元的递延货币收益被重新归类为2023财年的收益。基于截至2025年12月28日，我们估计计入累计其他综合收益的衍生工具净收益为490万美元，截至2025年12月28日，将在未来十二个月内重新分类至收益。
外币风险
我们在国外有业务，主要是加拿大和墨西哥。因此，相关货币的价值变化在换算成美元时会影响我们的财务报表。某些预期交易、资产和负债面临外汇风险。对冲的主要货币包括加元和墨西哥比索。我们定期监测我们的外汇敞口，以便最大限度地提高我们的外汇对冲头寸的整体有效性。
近期发布的会计准则
如我们在本年度报告10-K表格中的经审计综合财务报表附注2“重要会计政策”中所述，采用最近的会计准则没有也预计不会对我们的收入、收益或流动性产生重大影响。
关键会计估计
合并财务报表是根据公认会计原则编制的，这要求我们做出某些估计和假设，这些估计和假设会影响报告期间资产和负债的报告金额以及收入和支出的报告金额。管理层制定了详细的政策和控制程序，旨在确保此类估计和假设的适当性及其在不同时期的一致应用。有关我们重要会计政策的描述，请参阅本年度报告中表格10-K中我们经审计的综合财务报表的附注2，“重要会计政策”。
由于其性质，估计涉及基于现有信息的判断。实际结果或数额可能与估计数不同，差异可能对合并财务报表产生重大影响。因此，理解这些关键的会计估计对于理解我们报告的经营业绩和财务状况非常重要。我们认为，在我们的会计估计和假设中，以下章节中描述的那些涉及高度的判断和复杂性。
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业务组合
我们根据收购之日的估计公允价值，将收购业务的成本分配给收购的资产和承担的负债。收购业务的购买价款超过所收购资产和承担的负债的估计公允价值的部分，确认为商誉。收购资产和负债的估值将影响未来经营业绩的确定。我们使用多种信息来源来确定收购资产和负债的公允价值，包括：第三方评估师对财产、可识别无形资产和存货的价值和寿命进行评估；精算师和其他第三方专家，对工人赔偿和一般及产品负债的价值进行评估，视需要。与收购业务相关的交易成本在发生时计入费用。
我们采用多期超额收益法估算获得的客户关系的公允价值。公允价值估计为资产所有权预期收益的现值，超过实现这些收益所必需的对贡献资产的投资所需的回报。无形资产的预计收益确定为对贡献资产的预计收益进行量化后的剩余收益。这些计算中使用的假设是从市场参与者的角度考虑的，包括预测收入增长率、估计收益、客户流失率和市场参与者贴现率。
我们使用免版税方法估计商号的公允价值，该方法计算与拥有资产而不是许可资产相关的成本节约。假定的特许权使用费率适用于资产剩余使用寿命的预计收入，以估计特许权使用费节省。用于确定商品名称公允价值的假设包括预测的收入增长率、假定的权益费率和市场参与者贴现率。
虽然我们使用我们的最佳估计和假设，但公允价值估计本质上是不确定的，可能会被细化。因此，在计量期内，可能长达自收购之日起一年，我们可能会记录对所收购资产和承担的负债的调整，并相应冲抵商誉。计量期后所需的任何调整均记入综合经营报表。
我们在收购估值和无形资产和商誉减值测试中使用的判断、假设和估计的未来变化，包括市场参与者贴现率或未来经营业绩和相关现金流量预测，可能会导致对未来公允价值的估计存在显着差异。市场参与者贴现率的增加、预计现金流量的减少或两者的结合可能导致估计的公允价值减少，这可能会导致减值费用，这可能会对我们在任何一年的财务报表产生重大影响。
库存
存货拨备是根据对产品的未来需求和适销性、新产品推出的影响、库存水平和周转、产品变质和特定识别项目（例如产品停产、工程和材料变化或与监管相关的变化）的假设，将存货减少至过时或滞销存货的可变现美元净值。按照这一政策，我们的库存备截至2025年12月28日和2024年12月29日分别为1570万美元和1700万美元，分别。
商誉和无限期无形资产
商誉
根据ASC主题350“无形资产——商誉和其他”，商誉在第四季度至少每年进行一次减值测试，并在发生减值时予以减记。如果发生很可能会使报告单位的公允价值低于账面价值的事件或条件发生变化，则进行中期减值测试。
为了评估商誉的可收回性，我们使用收益加权和市场方法进行定量减值测试。对于收益法，我们采用现金流折现模型，对商誉所涉及的报告单位的未来现金流量进行估计，然后按照市场参与者派生的贴现率对未来现金流量进行折现。在确定估计的未来现金流时，我们根据管理层对该业务的计划；业务趋势、前景以及市场和经济状况；以及市场参与者的考虑，考虑当前和预计的未来收入水平。对于市场法，我们将同行群体的市场倍数应用于报告单位的当期经营业绩，以确定报告单位的公允价值。我们的报告单位是我们的经营分部。当报告单位的预计公允价值低于其账面价值时，我们根据该差额计量并确认商誉减值损失的金额。
39
用于确定商誉减值测试估计公允价值的重要假设包括：美国新房开工和家居R & R支出的第三方市场预测；管理层的销售、营业收入和现金流预测；同行公司的息税折旧摊销前利润（“EBITDA”）倍数；基于市场参与者的贴现率；以及永续增长率。我们对报告单位公允价值的估计是基于某些可能与我们的历史和未来实际经营业绩不同的假设。具体而言，与美国家居产品市场的新建筑和R & R市场增长相关的假设，当结合通胀和利率等一般经济数据时，推动我们预测的销售增长。市场预测是使用来自多个来源的独立第三方预测制定的。此外，估计的未来营业收入和现金流考虑了我们在类似销量水平的历史表现以及管理层在年度和长期计划中反映的管理层未来运营计划，这些计划由管理层审查和批准。
无限期无形资产
我们的某些商号被赋予了无限期的生命，因为我们目前预计这些商号将无限期地为我们贡献现金流。使用寿命不确定的无形资产不进行摊销，但至少每年进行一次评估，以确定使用寿命不确定是否合适。我们在收购时计量可识别无形资产的公允价值，并每年在第四季度以及每当市场或商业事件表明该无形资产可能存在潜在减值时进行减值审查。减值损失以无限期无形资产的账面价值超过其公允价值为限入账。用于在收购和后续减值测试时确定无限期无形资产估计公允价值的重要假设是：预测收入增长率；假设的特许权使用费率；以及市场参与者贴现率。
我们用于评估商誉和其他无形资产减值的现金流预测受到我们对美国家居产品市场的预测、我们在每个财年第四季度最终确定的年度运营计划以及我们执行支持运营收入改善的各种计划成本削减举措的能力的显着影响。我们对美国家居产品市场的预测本质上是不确定的，受制于许多因素，例如就业率、房价、利率、信贷可用性、新屋开工和房屋止赎率。
在进行我们的定量测试时，我们使用特许权使用费减免方法来衡量无限期商号的公允价值，该方法估计了通过在剩余使用寿命内将品牌名称授权给第三方可以假设获得的特许权使用费收入的现值。使用这种技术确定公允价值需要使用与预测收入增长率、假定的特许权使用费率和市场参与者贴现率相关的估计和假设。
减值商号的公允价值采用特许权使用费减免法计量。估计公允价值所固有的一些更重要的假设包括预测收入增长率、假设的特许权使用费率和市场参与者贴现率，这些假设反映了与商号预测收入增长率和盈利能力相关的风险水平。我们使用历史数据选择了财务预测中使用的假设，并辅以当前和预期的市场状况、估计的增长率和管理层计划。这些假设代表公允价值层次结构的第3级输入。有关更多信息，请参阅本年度报告10-K表中我们经审计的合并财务报表的附注9，“商誉和可辨认无形资产”，以及附注11，“公允价值计量”。
用于估计截至2025年12月28日、2024年12月29日和2023年12月31日止财政年度定量测试的商号公允价值的重要假设如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不可观察的输入 | 民 | 最大 |
世贸组织
平均(a)
|
民 | 最大 |
世贸组织
平均(a)
|
民 | 最大 |
世贸组织
平均(a)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贴现率 | 10.0 | % | 10.0 | % | 10.0 | % | 12.0 | % | 12.0 | % | 12.0 | % | 10.5 | % | 11.0 | % | 10.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 版税税率（b） | 3.0 | % | 4.0 | % | 2.5 | % | 3.0 | % | 4.0 | % | 3.6 | % | 3.0 | % | 4.0 | % | 3.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(a)按定量测试的商号的相对公允价值加权。
(b)表示市场参与者为许可定量测试的商品名称而支付的销售额的估计百分比。
40
我们的报告单位或我们的任何商品名称的估计公允价值减少可能会在未来期间触发减值费用。可能对我们的报告单位和无限期商号的估计公允价值产生潜在负面影响的事件或情况包括：市场参与者贴现率增加、低于预测的收入增长率、实际的新建筑和维修和改造增长率低于我们的假设、主要客户的行动、持续的经济不确定性、更高的失业率、疲软的消费者信心、更高的利率、更低水平的可自由支配的消费者支出、假设的特许权使用费率下降以及我们普通股的交易价格下降。我们无法确切预测可能对商誉和无限期资产的账面价值产生不利影响的某些事件或情况变化的发生。
在截至2025年12月28日、2024年12月29日或2023年12月31日的财政年度中使用的任何重大假设发生25个基点的变化，不会导致在估计我们无限期商号的公允价值时确认减值。
所得税
我们的所得税拨备是根据我们的经营足迹，以及我们的纳税申报选择和断言计算得出的。对于所有课税期间，我们提交合并的美国联邦所得税申报表以及各种州和地方所得税申报表，我们的外国所得税申报表是按全年提交的。
递延税项资产和负债是根据财务报表和资产和负债的计税基础之间的差异，使用预期该差异将转回的当年有效的已颁布税率确定的。递延所得税资产和负债余额的确认和计量，以及相应的递延所得税费用或收益，由各相关辖区的各纳税组成部分确定。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在新税率颁布期间确认为收入。
如果我们很可能不会实现部分或全部递延所得税资产，我们将减少我们的递延所得税资产的估值备抵。在做出这样的决定时，我们会考虑所有可用的正面和负面证据，包括现有应税暂时性差异的未来转回、预计的未来应税收入、税收筹划策略和最近的财务操作。如果我们确定我们将能够在未来变现我们的递延所得税资产超过其净记录金额，我们将对发生此类变化期间的估值备抵进行调整，这将减少所得税拨备。
客户计划成本
客户计划和激励措施是我们业务中的常见做法。我们的业务产生客户方案成本以获得有利的产品植入、促进产品销售和保持有竞争力的定价。我们记录估计以减少客户计划和激励措施的收入，这被视为可变对价，并包括在确认收入时的价格折扣、基于数量的激励措施、促销和合作广告，以确定我们最终有权获得的对价金额。这些估计是基于每一类客户的历史和预测经验。此外，对于某些客户计划激励，我们收到一项可识别的利益，以换取所给予的对价，并将相关支出记录在销售、一般和管理费用中。批量津贴是根据管理层对客户数量实现的估计以及纳入客户协议的其他因素（例如新产品、商店销售、商品支持、退货水平和客户培训）计提的。管理层定期审查这些回扣和津贴的应计项目，并在情况表明时调整应计项目，通常是由于数量预期发生变化。
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
市场风险
我们面临各种市场风险，包括利率、外币汇率和大宗商品价格的变化。市场风险是指利率、外币汇率和商品价格等市场利率和价格的不利变化所产生的潜在损失。我们不为交易或投机目的订立衍生工具或其他金融工具。我们订立金融工具，以管理和减少外币汇率变动的影响。交易对手为主要金融机构。
41
利率风险
我们有2.85亿美元截至2025年12月28日.假设利率上升100个基点影响我们的对外借款截至2025年12月28日将使我们的借贷成本增加290万美元按年税前基准。
外汇汇率风险
我们订立远期外汇合约主要是为了对冲以某些外币计价的交易中的货币波动，从而限制了我们原本会因汇率变化而产生的风险。远期外汇合约的期限与套期保值交易的期限相对应。
外币合约的估计公允价值是指根据市场报价订立剩余期限相似的抵销合约所需的金额。
汇率变动导致的外汇合约项下的估计潜在损失不会对我们的经营业绩产生重大影响。
商品价格风险
我们受制于天气、供应状况、地缘政治和经济变量以及其他不可预测的外部因素导致的商品价格波动。
|
项目8。财务报表和补充数据
|
||
MasterBrand, Inc.
合并损益表
|
结束的岁月
|
||||||||||||||||||||
|
（以百万美元表示，每股金额除外）
|
2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 销售产品成本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 毛利 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 销售、一般和管理费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 无形资产摊销 |
|
|
|
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| 重组费用 |
|
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| 营业收入 |
|
|
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| 利息支出 |
|
|
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| 出售资产收益 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 其他（收入）费用，净额 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||
|
税前收入
|
|
|
|
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| 所得税费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 已发行普通股的平均股数 | ||||||||||||||||||||
| 基本 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 摊薄 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 每股普通股收益 | ||||||||||||||||||||
| 基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 摊薄 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
见合并财务报表附注。
42
MasterBrand, Inc.
综合收益表
| 结束的岁月 | ||||||||||||||||||||
|
（百万美元）
|
2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损），税前： | ||||||||||||||||||||
| 外币换算调整 |
|
(
|
|
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| 衍生工具未实现收益（亏损）： | ||||||||||||||||||||
| 期间产生的未实现持有收益（损失） |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 减：计入净收入的（收益）损失的重新分类调整 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 衍生工具未实现收益（亏损） |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 设定受益计划： | ||||||||||||||||||||
| 期间产生的精算净收益（损失） |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 减：精算（收益）净损失和限电摊销 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 设定受益计划 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损），税前 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 与其他综合收益项目相关的所得税（费用）利 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损），税后净额 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 综合收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
见合并财务报表附注。
43
MasterBrand, Inc.
合并资产负债表
|
（百万美元）
|
12月28日， 2025 |
12月29日， 2024 |
||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||
| 流动资产 | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
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|
应收账款，净额
|
|
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| 库存 |
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| 其他流动资产 |
|
|
||||||||||||
| 流动资产总额 |
|
|
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| 固定资产、工厂及设备，净值累计折旧净额 |
|
|
||||||||||||
| 经营租赁使用权资产，累计摊销净额 |
|
|
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| 商誉 |
|
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| 其他无形资产，累计摊销净额 |
|
|
||||||||||||
| 其他资产 |
|
|
||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 负债和权益 | ||||||||||||||
| 流动负债 | ||||||||||||||
| 应付账款 |
|
|
||||||||||||
| 当前经营租赁负债 |
|
|
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| 其他流动负债 |
|
|
||||||||||||
| 流动负债合计 |
|
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| 长期负债 |
|
|
||||||||||||
| 递延所得税 |
|
|
||||||||||||
| 养老金和其他退休后计划负债 |
|
|
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| 经营租赁负债 |
|
|
||||||||||||
| 其他非流动负债 |
|
|
||||||||||||
| 负债总额 |
|
|
||||||||||||
|
承付款（附注16）及或有事项和应计损失（附注17）
|
|
|
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| 股权 | ||||||||||||||
|
普通股（面值$
|
|
|
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| 实收资本 |
|
|
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| 库存股票，按成本 | (
|
(
|
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| 累计其他综合收益（亏损） |
|
(
|
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| 留存收益 |
|
|
||||||||||||
| 总股本 |
|
|
||||||||||||
| 负债总额和权益 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
见合并财务报表附注。
44
MasterBrand, Inc.
合并现金流量表
| 结束的岁月 | ||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 经营活动 | ||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | ||||||||||||||||||||
| 折旧 |
|
|
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| 无形资产摊销 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 重组费用，扣除现金支付 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 财务费用核销及摊销 |
|
|
|
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| 股票补偿 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 坏账准备 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 确认精算损失和结算费用 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 递延税款 |
|
|
(
|
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| 经营性资产负债变动情况： | ||||||||||||||||||||
| 应收账款 |
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|
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| 库存 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 其他流动资产 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 应付账款 |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 应计费用和其他流动负债 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他项目 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 投资活动 | ||||||||||||||||||||
|
资本支出(a)
|
(
|
(
|
(
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|||||||||||||||||
| 资产处置收益 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 收购业务，扣除收购现金 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 融资活动 | ||||||||||||||||||||
| 循环信贷融资借款所得款项 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 发行长期债务 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 偿还循环信贷融资借款 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 偿还定期贷款 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 支付融资费用 | (
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 回购普通股 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 支付从股份奖励中预扣的雇员税款 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 其他项目 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 融资活动提供的净现金（用于） | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 外汇汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 |
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 现金，现金等价物和限制现金的净增加（减少） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||
| 现金、现金等价物、期初受限制现金 | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 期末现金、现金等价物、限制性现金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
|
$ |
|
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| 计入其他资产的受限现金 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 现金、现金等价物和受限制现金总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
(a)资本支出$
9.2
百万，$
3.4
百万美元
2.3
截至2025年12月28日、2024年12月29日和2023年12月31日尚未支付的百万元分别被排除在合并现金流量表之外。
见合并财务报表附注。
45
MasterBrand, Inc.
合并权益报表
| 普通股 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
（美元和股票以百万计）
|
股份 | 金额 |
实缴
资本
|
库存股票，按成本 |
累计
其他
综合
（亏损）收入
|
保留
收益
|
合计
股权
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022年12月25日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 综合收益： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — | — | — |
|
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| 其他综合收益 | — | — | — | — |
|
— |
|
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| 股票补偿 |
|
— |
|
(
|
— | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票回购计划 | (
|
— | — | (
|
— | — | (
|
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| 2023年12月31日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 综合收益： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — | — | — |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合损失 | — | — | — | — | (
|
— | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 |
|
— |
|
(
|
— | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票回购计划 | (
|
— | — | (
|
— | — | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月29日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 综合收益： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — | — | — |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益 | — | — | — | — |
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 |
|
— |
|
(
|
— | — |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票回购计划 | (
|
— | — | (
|
— | — | (
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月28日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||
见合并财务报表附注。
46
合并财务报表附注
1.
介绍的背景和依据
背景MasterBrand公司是北美最大的住宅橱柜制造商，拥有用于厨房、浴室和家中其他部分的领先住宅橱柜产品组合。“MasterBrand”、“公司”、“我们”、“我们的”和“我们”是指MasterBrand公司及其合并子公司，除非上下文另有要求。
列报依据我们的合并财务报表是基于在每个日历年的12月最后一个星期日结束的52周或53周的财政年度。2025财政年度和2024两者均包括截至2025年12月28日的52周和2024年12月29日。财政2023包括53周数结束2023年12月31日.这里提到的年份是指我们的财政年度。
合并财务报表是按照公认会计原则编制的。
未决保险索赔在截至2025年12月28日的财政年度，该公司确认了与制造足迹内发生可保事件相关的成本。在2025年期间，我们认识到$
3.0
百万成本，净额$
0.8
百万保险赔偿。这些费用包括修复财产和库存损失的支出，以及与恢复工作相关的赔偿费用。我们将继续追求保险赔偿，收到的任何额外资金将用于在未来期间抵消这些成本。费用和保险赔偿均在综合损益表中作为销售产品成本的组成部分入账。
乔治亚州杰克逊生产工厂的龙卷风2023年1月12日，一场龙卷风袭击了公司在佐治亚州杰克逊租赁的生产设施，导致公司资产受损，并扰乱了某些运营。保险，较少适用的免赔额，涵盖修理或更换遭受损失或损坏的公司资产并提供业务中断保险，包括利润损失，以及补偿与所遭受的损害和损失有关的其他费用和成本。公司发生费用$
9.4
百万只与2023财年龙卷风造成的损失有关。这些费用包括我们继续为杰克逊工厂支付熟练劳动力的补偿费用，以便在2023年3月27日（即我们2023财年第二季度的第一天）重新开放工厂时能够及时提高产量，以及注销受损库存、将产品转移到其他仓库的运费以及保护和维护场地的专业费用。在2023财年，我们收到了$
7.4
百万保险收益用于龙卷风造成的直接费用。费用和保险赔偿均在综合损益表中作为销售产品成本的组成部分入账。在收到2023财年第四季度的最终保险收益后，我们认为这项索赔已经结案。
分离成本 合并损益表包括$
2.4
截至2023年12月31日止年度与Fortune Brands分离相关的成本百万。与离职相关的成本包括咨询费、专业费用和我们直接产生的其他与交易相关的成本，并包含在销售、一般和管理费用中。
2.
重要会计政策
收入确认根据ASC 606“与客户签订的合同产生的收入”，公司根据其对控制权何时转移给我们的客户的评估确认销售商品的收入，这种情况通常发生在产品的装运或交付时。更多信息见附注4，“与客户的合同收入”。
47
客户计划成本客户计划和激励措施是我们业务中的常见做法。我们的业务产生客户方案成本以获得有利的产品植入、促进产品销售和保持有竞争力的定价。这些成本被确认为收入减少或属于销售、一般和管理费用类别，具体取决于成本的基本性质。
所售产品成本产品销售成本包括使产品可销售的所有成本，包括材料成本，以及人工成本、进港运费、进货和收货成本、检验成本和内部转运成本。此外，与用于制造产品并使其可销售的资产相关的所有折旧费用都包含在产品销售成本中。
广告费用，共计$
67.3
百万，$
54.5
百万美元
65.0
2025年、2024年和2023年分别为百万，主要在发生时计入费用。作为定价回扣支付给客户的广告费用包括产品展示、营销管理费用、媒体制作费用和销售点材料。记录为净销售额减少的广告费用，主要是合作广告，为$
23.9
百万，$
18.5
百万美元
27.6
2025年、2024年和2023年分别为百万。销售、一般和行政费用中记录的广告费用为$
43.4
百万，$
36.0
百万美元
37.4
2025年、2024年和2023年分别为百万。
股票补偿我们的一些员工参与了公司发起的基于股票的薪酬计划。基于股票的薪酬计划可能包括股票期权、限制性股票、限制性股票单位、业绩份额、业绩单位、其他类型的基于股票的奖励以及其他基于现金的薪酬。以股票为基础的补偿费用，以授予日的奖励的公允价值计量，在要求联营公司提供服务以换取奖励的期间内在财务报表中确认。以股票为基础的补偿费用在扣除估计没收后入账。每份期权奖励的公允价值在授予日采用Black-Scholes期权定价模型计量。每份业绩份额奖励的公允价值基于授予日的股价高低和达到业绩目标的概率的平均值。授予的每份限制性股票单位的公允价值等于授予日股票价格高低的平均值。更多信息见附注18，“基于股票的薪酬”。
外币换算外币资产负债表账户按资产负债表日的实际汇率折算成美元。对于以本币为记账本位币的境外子公司，收入和费用按当期有效的平均汇率折算。相关的换算调整直接在权益中对累计其他综合损失标题的单独组成部分进行。以子公司功能货币以外的货币计值的交易折算为功能货币，由此产生的交易损益记入其他（收入）费用净额。
所得税该公司须在美国和多个外国司法管辖区缴纳所得税。公司所得税状况的确定涉及对不确定性、不断变化的财政政策、税法、法院裁决、法规和相关立法的考虑。因此，在确定针对递延税项资产记录的所得税、递延税项资产和负债、未确认的税收优惠和估值备抵的拨备时，需要有重大的管理层判断。
48
递延税项资产和负债是根据财务报表和资产和负债的计税基础之间的差异，使用预期该差异将转回的当年有效的已颁布税率确定的。递延所得税资产和负债余额的确认和计量，以及相应的递延所得税费用或收益，由各相关辖区的各纳税组成部分确定。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在新税率颁布期间确认为收入。
公司确认未确认的税收优惠的负债，如果现有证据的权重表明在审查（包括解决相关上诉或诉讼程序（如果有））时不太可能维持这些职位，则确认这些负债。我们根据两步流程记录不确定所得税头寸的负债。第一步是认可，我们根据职位的技术优点，包括解决任何相关的上诉或诉讼程序，评估一个个人税务职位是否有超过50%的可能性在审查后得到维持。对于目前估计持续下去的可能性不到50%的税收职位，不记录任何税收优惠。相当大的管理层判断对于评估与复杂的税法、法规和税务机关裁决的解释相关的内在不确定性是必要的。对于第一步达到认定门槛的纳税岗位，我们进行第二步计量拟入帐利益。最终实现的实际收益可能与我们的估计存在差异。截至每个资产负债表日，如果公司的判断因新的信息、事实或情况的变化而发生变化，则对未确认的税收优惠进行重新评估和调整。确认和计量估计的变动在发生此种变动的期间记录在合并损益表和合并资产负债表中。
如果我们很可能不会实现部分或全部递延所得税资产，我们将减少我们的递延所得税资产的估值备抵。在做出这样的决定时，我们会考虑所有可用的正面和负面证据，包括现有应税暂时性差异的未来转回、预计的未来应税收入、税收筹划策略和最近的财务操作。如果我们确定我们将能够在未来变现我们的递延所得税资产超过其净记录金额，我们将对发生此类变化期间的估值备抵进行调整，这将减少所得税拨备。
公司将净控制的外国公司测试所得税确认为期间成本。
公司将与税收相关的利息和罚款确认为所得税费用的组成部分。
现金及现金等价物我们认为所有购买的期限为三个月或更短的高流动性投资都是现金等价物。我们认为我们没有面临现金和现金等价物的任何重大信用风险。现金及现金等价物的账面值接近公允价值。
信贷损失准备金应收贸易账款按规定金额入账，减去贴现和信贷损失准备金。备抵指与潜在客户违约合同义务相关的估计无法收回的应收款项（通常是由于客户潜在无力偿债）或与我们的客户提前支付应收账款相关的折扣。信用损失备抵包括针对特定客户已具体识别违约风险的备抵。此外，当预期客户违约尚不能与特定客户相关联时，备抵还包括一项基于一般公式的预期客户违约准备金。预期信用损失是使用各种因素估计的，包括应收款逾期的时间长度、历史收款经验和现有经济条件。
49
| 建筑物及租赁物业的改善 |
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| 机械设备 |
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持有待售将通过出售处置的资产和负债（“处置组”）在我们的综合资产负债表上重新分类为其他流动资产和其他流动负债。重新分类发生在所有持有待售标准均已满足的情况下，包括管理层在拥有必要权限的情况下承诺在一年内出售资产的计划。处置组按账面价值或公允价值减去销售成本后的较低者计量，不计提折旧或摊销。处置组的公允价值减去任何出售成本后，在每个报告期间评估其仍被归类为持有待售，任何重新计量为账面价值或公允价值减去出售成本中较低者的重新计量均报告为对账面价值的调整。持有待售资产出售损益计入营业外支出。
长期资产当有事件或情况变化表明其账面值可能无法收回时，对持有使用的长期资产（包括可摊销的可辨认无形资产）或资产组进行可收回性测试。表明其账面值可能无法收回的事件或情况的例子包括数量、保证金、客户和行业的变化。当此类事件发生时，我们将资产或资产组的使用和最终处置预期产生的未折现现金流量之和与长期存在的资产或资产组的账面金额进行比较。现金流是基于我们根据最近的业务预测得出的对未来现金流的最佳估计。如果这一比较表明存在减值，则以公允价值计算减值金额。公允价值主要使用市场参与者基础上的贴现预期未来现金流量进行估计。
租约经营租赁资产和经营租赁负债按租赁期内未来租赁付款额在开始日的现值确认。由于我们的大多数租赁合同没有提供明确的利率，我们使用我们的增量借款利率来确定未来租赁付款的现值。我们的增量借款利率包括与抵押的影响和租赁资产所在的经济环境相关的估计。经营租赁资产还包括任何预付的租赁付款和产生的初始直接成本，但不包括在租赁开始时收到的租赁奖励。我们的租赁条款包括在合理确定我们将行使该选择权时延长或终止租赁的选择权。我们的租约有剩余的租期
1
到
10
年，其中一些可能包括延长或终止租约的选择权。经营租赁费用在租赁期内按直线法确认。
我们不在资产负债表上确认初始期限为十二个月或以下的租赁，而是在租赁期内以直线法在综合损益表中将相关租赁付款确认为费用。我们将租赁和非租赁部分作为所有资产类别的单一租赁部分进行核算。此外，对于某些设备租赁，我们采用组合方法，将多个租赁组件作为单一租赁组件进行核算。
某些租赁协议包括可变租金付款，包括根据通货膨胀定期调整的租金付款。可变租金付款在其发生期间计入费用，因此不包括在我们的租赁资产和负债中。我们的租赁协议不包含任何重大剩余价值保证或重大限制性契约。
商誉和无限期无形资产我们按照ASC 350“无形资产-商誉和其他”的规定对商誉和其他无形资产进行会计处理，并采用收购会计法对企业合并进行会计处理，据此，被收购实体的资产和负债按其在收购日的估计公允价值入账。
50
商誉
商誉在第四季度至少每年进行一次减值测试，并在发生减值时予以减记。如果发生很可能会使报告单位的公允价值低于账面价值的事件或条件发生变化，则进行中期减值测试。
为了评估商誉的可收回性，我们使用收益加权和市场方法进行定量减值测试。对于收益法，我们采用现金流折现模型，对商誉所涉及的报告单位的未来现金流量进行估计，然后按照市场参与者派生的贴现率对未来现金流量进行折现。在确定估计的未来现金流时，我们根据管理层对该业务的计划；业务趋势、前景以及市场和经济状况；以及市场参与者的考虑，考虑当前和预计的未来收入水平。对于市场法，我们将同行群体的市场倍数应用于报告单位的当期经营业绩，以确定报告单位的公允价值。我们的报告单位是我们的经营分部。当报告单位的预计公允价值低于其账面价值时，我们根据该差额计量并确认商誉减值损失的金额。
用于确定商誉减值测试估计公允价值的重要假设包括：美国新屋开工和家居R & R支出的第三方市场预测；管理层的销售、营业收入和现金流预测；同行公司的息税折旧摊销前利润（“EBITDA”）倍数；基于市场参与者的贴现率；以及永续增长率。我们对报告单位公允价值的估计是基于某些可能与我们的历史和未来实际经营业绩不同的假设。具体而言，与美国家居产品市场的新建筑和R & R市场增长相关的假设，当结合通胀和利率等一般经济数据时，推动我们预测的销售增长。市场预测是使用来自多个来源的独立第三方预测制定的。此外，估计的未来营业收入和现金流考虑了我们在类似销量水平的历史表现以及管理层在年度和长期计划中反映的管理层未来运营计划，这些计划由管理层审查和批准。由于对2025年、2024年和2023年进行的年度减值评估，有
无
商誉减值。
无限期无形资产
我们的某些商号已被指定无限期，因为我们目前预计这些商号将无限期地为公司贡献现金流。使用寿命不确定的无形资产不进行摊销，但至少每年进行一次评估，以确定使用寿命不确定是否合适。我们在收购时计量可识别无形资产的公允价值，并每年在第四季度以及每当市场或商业事件表明该无形资产可能存在潜在减值时进行减值审查。减值损失以无限期无形资产的账面价值超过其公允价值为限入账。用于在收购时确定无限期无形资产的估计公允价值以及后续减值测试的重要假设为基于加权平均资本成本的市场参与者贴现率；预测收入增长率；以及假设的特许权使用费率。
用于估计未来现金流公允价值的市场参与者贴现率取决于可比公司价格和市场交易产生的其他相关信息，以及更广泛的市场假设，例如美国国债利率。我们用于评估商誉和其他无形资产减值的现金流预测受到我们对美国家居产品市场的预测、我们在每个财年第四季度最终确定的年度运营计划以及我们执行支持运营收入改善的各种计划成本削减举措的能力的显着影响。我们对美国家居产品市场的预测本质上是不确定的，受制于许多因素，例如就业、房价、利率、信贷供应、新屋开工和房屋止赎率。
我们使用特许权使用费减免法来衡量无限期商号的公允价值，这种方法估计了通过在剩余使用寿命内将品牌名称授权给第三方可以假设获得的特许权使用费收入的现值。使用这种技术确定公允价值需要使用与预测收入增长率、假定的特许权使用费率和市场参与者贴现率相关的估计和假设。
51
可能对我们的报告单位和无限期商号的估计公允价值产生潜在负面影响的事件或情况包括：市场参与者贴现率增加、低于预测的收入增长率、实际的新建筑和维修和改造增长率低于我们的假设、关键客户的行动、持续的经济不确定性、更高的失业率、疲软的消费者信心、可自由支配的消费者支出水平下降、假设的特许权使用费率下降以及我们普通股的交易价格下降。我们无法预测可能对商誉和无限期资产的账面价值产生不利影响的某些事件或情况变化的发生。
业务组合公司不时收购业务和/或资产，以增强和补充我们的业务。根据ASC 805“企业合并”，这些收购在购买会计法下进行会计处理。在该方法下，公司根据收购之日的估计公允价值，将转让的收购对价的公允价值分配给所收购的有形和无形资产及承担的负债。购买对价超过有形和无形资产合计公允价值（扣除承担的负债）的部分，记为商誉。公司对公允价值的估计是基于被认为合理的假设，但这些假设本质上是不确定和不可预测的，因此，实际结果可能与估计不同。
在计量期内，自取得之日起不超过一年，公司可对取得的资产和承担的负债进行调整，如获得与截至取得日已存在的事实和情况相关的新信息，则相应冲减商誉。计量期结束后，任何后续调整均反映在综合损益表中。
公司将与收购及其整合相关的成本归类为与收购相关的成本。这些成本在发生时计入费用，主要包括交易成本、法律和咨询费以及整合成本，并记入综合损益表中的销售、一般和管理费用.
综合财务报表包括自收购日期起该等业务合并的经营业绩。
衍生金融工具根据衍生工具和套期保值的ASC要求，我们在资产负债表上将所有衍生工具合约确认为资产或负债，这些工具的计量采用公允价值。
我们对衍生工具的核算如下：
•指定为现金流量套期的衍生工具-衍生工具的公允价值变动在其他综合收益中列报，并在被套期项目影响收益时在综合收益表中确认。在所有呈列期间，衍生工具的已确认收益或亏损，以及被套期项目的抵销亏损或收益，均在综合收益表的销售产品成本中确认。
•指定为公允价值套期的衍生工具-衍生工具的收益或损失，以及被套期项目的抵销损失或收益，在其他费用中确认，在综合损益表中为净额。
52
保险准备金我们提供与工人赔偿和产品责任义务相关的费用，当这些金额很可能并且可以合理估计时。应计项目会随着新信息的发展或可能影响估计负债的情况变化而调整。
诉讼或有事项我们的业务受到与威胁诉讼或未决诉讼相关的风险的影响，我们经常是与正常业务开展相关的诉讼的被告。与诉讼相关的损失或有事项相关的负债和成本需要根据我们对围绕每一事项的事实和情况的了解以及我们的法律顾问的建议进行估计和判断。我们在很可能发生损失并且能够按照ASC主题450“或有事项”合理估计损失金额的情况下，记录诉讼相关损失的负债。”我们根据当时的事实和每一事项的具体情况评估每个报告期记录负债的计量。与诉讼相关的损失或有事项最终解决时产生的最终损失可能与任何特定资产负债表日记录的估计负债存在重大差异。估计的变动在发生这种变动的期间记录在收益中。
近期发布的会计准则
发布和采用的会计准则
所得税披露的改进
2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，“所得税（主题740）：所得税披露的改进”，旨在增强所得税披露的透明度、决策有用性和有效性。该ASU中的修正案要求公共实体披露表格税率对账，同时使用百分比和货币，并附有特定类别。公共实体还必须提供构成州和地方所得税类别影响的大部分的州和地方司法管辖区的定性描述，并按联邦、州和外国税收分类，也按个别司法管辖区分类。修正案还删除了某些不再被视为成本效益的披露。这些修订在2024年12月15日之后开始的年度期间前瞻性生效，允许提前采用和追溯适用。参考附注14，“所得税，”为我们在预期基础上实施ASU2023-09。采用ASU2023-09对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流没有影响。
会计准则发布，但尚未采用
损益表费用分拆
2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，要求提供更详细的信息，说明在损益表正面呈现的某些费用标题中包含的特定类别的费用（购买库存、员工薪酬、折旧、摊销和损耗）。本ASU对2026年12月15日之后开始的财政年度以及2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。允许提前收养。这些修订可以（1）前瞻性地适用于本ASU生效日期之后的报告期间发布的财务报表，或（2）追溯适用于财务报表中列报的所有以前期间。公司目前正在评估采用该指引对合并财务报表的影响。
应收账款和合同资产信用损失的计量
2025年7月，FASB发布ASU 2025-05，“金融工具-信用损失（主题326）：应收账款和合同资产信用损失的计量（“ASU 2025-05”）。ASU 2025-05中的修订提供了一种实用的权宜之计，允许实体在估计合格金融资产（包括贸易应收款和合同资产）的预期信用损失时，假设截至资产负债表日的当前经济状况将在整个合理和可支持的预测期内保持不变。ASU2025-05在2025年12月15日之后开始的财政期间生效，包括这些财政年度内的过渡期。公司目前正在评估采用这一指导意见对合并财务报表的影响。
53
有针对性地改进内部使用软件的会计核算
2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06，“无形资产-商誉和其他-内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计处理（“ASU 2025-06”）。ASU2025-06中的修订明确并细化了内部使用软件相关成本资本化的标准。根据新的指引，当同时满足以下两个条件时，允许资本化：（i）管理层已授权并承诺为软件项目提供资金，以及（ii）很可能项目将完成，软件将被用于执行预期的功能。ASU2025-06在2027年12月15日之后开始的财政期间以及之后的过渡期间生效。公司目前正在评估采用该指引对合并财务报表的影响。
窄范围改进
2025年12月，FASB发布了ASU 2025-11，“中期报告（主题270）：窄范围改进”，以澄清和重组美国公认会计原则中期报告指南，以在不改变所要求的中期披露的基本性质或数量的情况下提高通过性、适用性和一致性。此次修订明确了ASC 270的适用时间，确立了要求披露自最近一个年度报告期以来发生的重大事件或变化的披露原则，并将其他编纂主题要求的中期披露的综合清单合并纳入ASC主题270。该修正案还澄清了中期财务报表的形式和内容，包括简明中期报告的指导。该修订对公司在2028年中期有效，允许提前采用。公司目前正在评估采用该指引对合并财务报表的影响。
已发布但在2025年12月28日之后才生效的其他新会计公告没有也预计不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响。
3.
收购
伍德马克
2025年8月6日，我们宣布执行一项最终协议，据此，公司将与弗吉尼亚州的公司伍德马克公司（“伍德马克”）在一次全股票交易中合并。公司、Maple Merger Sub，Inc.（“Merger Sub”）（一家弗吉尼亚州公司及公司的直接全资附属公司）与伍德马克订立一份合并协议及合并计划（“合并协议”），据此，在合并协议所载条件获满足或豁免的情况下，合并子公司将与伍德马克合并，而伍德马克在合并后存续并继续作为公司的全资附属公司（“合并”）。
根据合并协议的条款和条件，在合并生效时间（“生效时间”），在紧接生效时间之前已发行和流通的每份伍德马克股权将自动转换为获得公司普通股股份数量等于
5.15
股股份，合共将代表约
37
合并协议执行和交付前合并后公司已发行完全稀释股份的百分比。
预计将于2026年初完成合并，但须根据经修订的1976年《哈特-斯科特-罗迪诺反垄断改进法案》获得批准，并满足或放弃其他惯例完成条件。如先前披露，于2025年11月7日，公司及伍德马克分别收到美国联邦贸易委员会（“FTC”）就合并提出的要求提供额外信息和文件材料的请求（“第二次请求”）。该公司和伍德马克继续与FTC合作，以尽快获得有关合并的监管许可。两家公司都在各自于2025年10月30日召开的特别股东大会上获得了必要的股东批准。
合并协议包含公司和伍德马克各自的某些终止权。在特定情况下终止合并协议时，公司可能需要向伍德马克支付$
30.0
百万或监管终止费$
35.0
百万。此外，在特定情况下终止时，伍德马克可能需要向公司支付$
25.0
百万。
54
该公司于2025年11月3日修订了2024年信贷协议，以获得$
375.0
百万的延迟提取定期贷款承诺，该承诺将用于偿还和终止伍德马克现有的债务，其资金来源取决于合并的完成。有关我们原始信贷协议的进一步讨论，请参见附注12，“债务”。
至尊
2024年7月10日，我们向GHK Capital Partners LP收购了橱柜公司Supreme Cabinetry Brands，Inc.（“Supreme”）的母公司Dura Investment Holdings LLC的所有已发行和未偿还的有限责任权益，价格为$
520.0
百万现金。Supreme是一家国内住宅橱柜制造商，其产品线组合主要专注于高端产品。Supreme在明尼苏达州、爱荷华州和北卡罗来纳州设有制造工厂，旗下有两个品牌Dura Supreme和Bertch橱柜，为遍布全国的经销商网络制作有框和无框的橱柜。合并后的公司正在接触更多的客户，通过其高度互补的经销商网络，以更高的效率和有效性。通过此次交易，MasterBrand扩大了其在具有弹性和吸引力的厨卫品类中的高级橱柜产品组合，进一步多元化了其渠道分销并增加了其位于战略位置的设施足迹。此次收购的资金来自手头现金和我们循环信贷额度的收益。
收购对价为
$
527.3
百万。
| （百万美元） | ||||||||
| 向Supreme股东支付的现金对价 | $ |
|
||||||
| Supreme交易费用支付的现金 |
|
|||||||
| 偿还Supreme现有债务和应计利息 |
|
|||||||
| 现金对价总额 | $ |
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||||||
| 采购价格调整 | (
|
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| 购买总对价 | $ |
|
||||||
Supreme的购买价格是在截至2024年7月10日收盘的基础上初步分配的。在取得会计法下，Supreme取得的可辨认资产和承担的负债以公允价值确认和计量。由于收购完成的时间，初步公允价值估计和假设可能会发生变化，因为我们在自收购之日起长达一年的计量期内获得了额外信息。自对所收购的已识别资产和承担的负债进行初步计量以来，在完成我们的某些额外估值和分析方面取得了进展。我们最终确定了对截至2025年6月29日期间收购的已识别资产和承担的负债的估值。截至2025年6月29日的二十六周内，取得的可辨认资产和承担的负债的初步估值没有调整。
55
下表列出了购买对价对Supreme收购的资产和承担的负债的分配情况，超出部分记入商誉：
| （百万美元） | ||||||||||||||||||||
| 取得的净资产 | 初始购买价格分配 | 计量期变动 | 更新购买价格分配 | |||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ | — | $ |
|
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| 应收账款 |
|
— |
|
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| 库存 |
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(
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| 其他流动资产 |
|
(
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|||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 |
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(
|
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|||||||||||||||||
| 经营租赁使用权资产 |
|
— |
|
|||||||||||||||||
| 其他无形资产 |
|
|
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| 其他资产 |
|
— |
|
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| $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 应付账款 | $ |
|
$ | — | $ |
|
||||||||||||||
| 当前经营租赁负债 |
|
— |
|
|||||||||||||||||
| 其他流动负债 |
|
— |
|
|||||||||||||||||
| 递延所得税 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 经营租赁负债 |
|
— |
|
|||||||||||||||||
| 其他非流动负债 |
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|
|
|||||||||||||||||
| $ |
|
$ | (
|
$ |
|
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| 取得的净资产 | $ |
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$ |
|
$ |
|
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| 商誉 |
|
(
|
|
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| 购买代价 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
物业、厂房及设备的估计价值包括调整总额$
73.2
百万以增加账面净值$
42.2
百万对初步公允价值估计$
115.4
百万.这一估计是基于其他可比收购和历史经验，以及对我们预计从这些资产中实现收益的持续时间的初步预期。
收购的可辨认无形资产的估计公允价值采用收益估值法编制，该方法要求通过使用特许权使用费减免法或多期超额收益法对预期未来现金流量进行预测。估计可使用年限是基于我们的历史经验和对我们预期从这些资产中实现收益的持续时间的预期。我们在确定无形资产的公允价值时应用了重大判断，其中涉及使用第3级投入，包括对预测收入增长率的估计和假设，预计收益，客户流失率，假设的特许权使用费率和市场参与者贴现率（如适用）。
取得的可辨认无形资产的预计公允价值、其预计使用寿命及相关估值方法如下：
| （百万美元） | ||||||||||||||||||||
| 资产类型 | 公允价值 | 有用的生活 | 估值方法 | |||||||||||||||||
| 客户关系 | $ |
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|
多期超额收益 | ||||||||||||||||
| 商标名称 |
|
无限期 | 免版税方法 | |||||||||||||||||
| 其他无形资产合计 | $ |
|
||||||||||||||||||
公司认$
203.4
百万商誉,其中$
180.8
百万可抵税。$
203.4
确认商誉百万归因于协同效应，预计将增强和扩大公司的整体产品组合以及在新市场和现有市场的机会、未来尚未确定的产品以及Supreme的集结员工队伍。
56
备考财务信息
截至2025年12月28日的五十二周和2024年7月10日至12月29日期间，已纳入我们综合损益表的与Supreme运营相关的净销售额和收益，2024年情况如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
下表汇总了截至2022年12月26日Supreme和MasterBrand的合并经营业绩，按备考口径汇总，如同此次收购和相关融资已发生。备考业绩既不一定代表收购Supreme发生在2022年12月26日的实际合并业绩，也不一定代表未来的合并经营业绩。
| （百万美元） | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
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| 净收入 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
这些备考金额是在应用我们的会计政策并作出某些调整后计算的，主要包括：（i）与物业、厂房和设备的公允价值提升有关的折旧调整；（ii）与所收购无形资产的公允价值估计有关的摊销调整；（iii）与部分用于为收购提供资金的循环信贷额度相关的增量利息费用，以及相关的债务发行成本；（iv）与库存的公允价值提升有关的已售产品成本调整；以及（v）MasterBrand和Supreme的交易相关成本。
公司发生$
28.9
百万和$
25.4
百万 截至年度的购置相关成本2025年12月28日及2024年12月29日，分别记入综合收益表的销售、一般及行政开支内。截至本年度的收购成本2025年12月28日主要与收购伍德马克相关的成本有关。截至本年度的收购相关成本2024年12月29日与收购Supreme相关的成本有关。
4.
与客户订立合约的收入
我们的主要履约义务是为厨房、浴室和家中其他部分（统称为“商品”或“产品”）销售优质库存、半定制和高级橱柜以及梳妆台。我们根据我们对控制权何时转移给客户的评估确认销售商品的收入，这通常发生在产品的装运或交付时。收入以我们预期收到的对价金额作为衡量标准，以换取向客户转让商品。我们产品销售的付款条件通常从
30
到
90
天。我们征收的由政府当局评估的税收不计入收入。与我们的合同保证相关的预期成本在产品销售时确认为费用。进一步讨论见附注17，“或有事项和应计损失”。
我们记录估计以减少客户计划和激励措施的收入，这被视为可变对价，并包括在确认收入时的价格折扣、基于数量的激励措施、促销和合作广告，以确定公司最终将有权获得的对价金额。这些估计是基于每一类客户的历史和预测经验。此外，对于某些客户计划激励，我们收到一项可识别的利益（商品或服务），以换取所给予的对价，并将相关支出记录在销售、一般和管理费用中。我们将客户获得产品控制权后发生的运输和处理成本作为履行活动（即作为费用）而不是作为承诺的服务（即作为收入要素）进行核算。这些成本分为销售、一般和管理费用。
57
我们未清应收账款余额的结算通常发生在
30
到
90
原始出售交易日期的天数。我们的义务产生于客户退货的权利，其中包括产品过时、库存轮换、更新产品的以旧换新协议以及客户合同终止时。我们根据历史经验估计未来产品在销售时的回报，并记录相应的退款义务，金额为$
2.1
百万美元
1.9
分别截至2025年12月28日和2024年12月29日的百万。退款义务在我们的综合资产负债表中归类于其他流动负债。与退款义务相关的退货资产按货物在销售时的账面金额减去任何收回货物的预期成本和任何预期价值减少后计量。
对公司两个客户劳氏和家得宝的净销售额分别占公司2025年、2024年和2023年净销售额的10%以上。对劳氏的净销售额为
20
百分数，
22
百分比和
21
分别占2025年、2024年和2023年净销售额的百分比。向家得宝的净销售额为
13
百分数，
15
百分比和
16
分别占2025年、2024年和2023年净销售额的百分比。
公司将与客户签订的合同的收入分为（i）主要销售分销渠道和（ii）按运输地点划分的对客户的销售总额，因为这些类别描述了受经济因素影响的收入和现金流量的性质、金额、时间和不确定性。
下表按主要销售分销渠道和发货地点分列了我们2025年、2024年和2023年的综合收入。
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 各渠道净销售额 | ||||||||||||||||||||
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经销商(a)
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$ |
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$ |
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$ |
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零售商(b)
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建设者（c）
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| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 按运输地点划分的净销售额 | ||||||||||||||||||||
|
美国
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$ |
|
$ |
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$ |
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加拿大
|
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|
墨西哥
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| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
(a)代表对经销商的销售，其最终客户包括建筑商、专业行业和家居改造商，包括通过我们经销商各自的互联网网站门户进行的销售。
(b)代表对“自己动手”零售商的销售，包括我们的两个最大客户：1）Lowe’s和2）Home Depot，包括通过其各自的互联网网站门户进行的销售。
（c）直接代表对建筑商的销售。
实用权宜之计
获得合同的增量成本仅包括公司在未获得合同的情况下本不会发生的成本。这些成本被要求确认为资产，并在相关商品或服务转移给客户的期间内摊销。作为一种实用的权宜之计，当预期摊销期为一年或更短时，我们将费用作为获得合同的已发生成本。这些成本在随附的综合收益表的销售、一般和管理费用中记录。
信贷损失准备金
我们对信用损失的首要备抵是呆账备抵。呆账准备将贸易应收账款余额减至预计可收回的估计可变现净值。备抵是基于对客户当前资信状况、历史收款经验、应收账款账龄等现有证据的评估。如果最终确定无法收回，贸易应收账款余额将从备抵中注销。呆账回收备抵的所有拨备均计入销售、一般及行政开支。
58
下表汇总了截止年度的津贴活动2025年12月28日和2024年12月29日:
| （百万美元） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 期初余额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
|
坏账准备
|
|
|
||||||||||||
| 核销的无法收回的账款，扣除追回款 | (
|
(
|
||||||||||||
| 期末余额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
5.
其他（收入）费用，净额
截至2025年12月28日、2024年12月29日和2023年12月31日止年度的其他（收入）费用净额构成如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
|
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$ | (
|
$ |
|
$ |
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| 外汇损失（收益） |
|
(
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| 其他项目，净额 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 其他（收入）费用合计，净额 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||
6.
每股收益
下表列出截止财政年度的基本每股收益和稀释每股收益的分子和分母调节情况2025年12月28日,2024年12月29日和2023年12月31日:
| （以百万美元表示，每股金额除外） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 分子： | ||||||||||||||||||||
| 基本和稀释每股收益的分子-净收益 | $ |
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$ |
|
$ |
|
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| 分母： | ||||||||||||||||||||
| 基本每股收益的分母-加权平均流通股 |
|
|
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| 稀释性证券的影响-以股票为基础的奖励 |
|
|
|
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|
稀释每股收益的分母-加权平均流通股
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|
|
|
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| 每股收益： | ||||||||||||||||||||
| 基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 摊薄 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
大约
0.4
百万和
0.7
百万股不计入止年度的摊薄每股盈利分别于2025年12月28日和2023年12月31日，因为将它们包括在内将具有反稀释性。没有股份被排除在计算截至年底的每股摊薄收益之外2024年12月29日.
59
7.
资产负债表信息
我们年终合并资产负债表的补充资料如下：
|
（百万美元）
|
2025年12月28日 | 2024年12月29日 | ||||||||||||
| 库存： | ||||||||||||||
| 原材料和用品 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 在制品 |
|
|
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| 成品 |
|
|
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| 总库存 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 物业、厂房及设备： | ||||||||||||||
| 土地和改善 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 建筑物及租赁物业的改善 |
|
|
||||||||||||
| 机械设备 |
|
|
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| 在建工程 |
|
|
||||||||||||
| 物业、厂房及设备，毛额 |
|
|
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| 减：累计折旧 |
|
|
||||||||||||
| 固定资产、工厂及设备，净值累计折旧净额 | $ |
|
$ |
|
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| 其他流动负债： | ||||||||||||||
| 应计工资、工资和其他补偿 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 应付利息 |
|
|
||||||||||||
|
应计收入和其他税
|
|
|
||||||||||||
| 应计产品保修 |
|
|
||||||||||||
| 应计重组 |
|
|
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| 应付衍生工具 |
|
|
||||||||||||
| 其他应计费用 |
|
|
||||||||||||
| 其他流动负债合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
8.
租约
我们对建筑物和某些机器和设备有经营和融资租赁。经营租赁包括在我们合并资产负债表中的经营租赁使用权资产、流动经营租赁负债和长期经营租赁负债中。截至2025年12月28日和2024年12月29日止年度确认的融资租赁金额并不重要。
2025年、2024年和2023年合并损益表中确认的经营租赁费用为$
31.8
百万,$
29.4
百万和$
26.9
百万分别包括大约$
9.5
百万，$
9.6
百万美元
9.4
2025年、2024年和2023年的短期和可变租赁成本分别为百万。
与租赁有关的其他信息如下，截至财政年度：
| （百万美元，租赁期限和贴现率除外） | 12月28日， 2025 |
12月29日， 2024 |
12月31日， 2023 |
||||||||||||||
| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金： | |||||||||||||||||
| 经营租赁产生的经营现金流 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 以经营租赁义务换取的使用权资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| Supreme收购时取得的使用权资产-2024年7月10日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 加权平均剩余租期—经营租赁 |
|
|
|
||||||||||||||
| 加权平均折现率—经营租赁 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
60
截至2025年12月28日，不可撤销经营租赁项下的租赁付款总额预计为：
| （百万美元） | ||||||||
|
截止财政年度：
|
||||||||
| 2026 | $ |
|
||||||
| 2027 |
|
|||||||
| 2028 |
|
|||||||
| 2029 |
|
|||||||
| 2030 |
|
|||||||
| 此后 |
|
|||||||
| 租赁付款总额 |
|
|||||||
| 减去推算利息 | (
|
|||||||
| 合计 | $ |
|
||||||
|
截至2025年12月28日
|
||||||||
| 当前经营租赁负债 | $ |
|
||||||
| 经营租赁负债（非流动） |
|
|||||||
| 合计 | $ |
|
||||||
9.
商誉和可辨认无形资产
我们的商誉为$
1,127.5
百万美元
1,125.8
分别截至2025年12月28日和2024年12月29日的百万。
商誉账面净值变动情况如下：
| （百万美元） | 合计 商誉 |
|||||||
|
2023年12月31日余额
|
$ |
|
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| Supreme收购 |
|
|||||||
|
2024翻译调整
|
(
|
|||||||
|
余额2024年12月29日
|
$ |
|
||||||
|
2025翻译调整
|
|
|||||||
|
余额2025年12月28日
|
$ |
|
||||||
截至2025年12月28日及2024年12月29日按无形资产类别划分的账面总值及累计摊销情况如下：
|
截至2025年12月28日
|
截至2024年12月29日
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 毛额 携带 金额 |
累计 摊销 |
净 书 价值 |
毛额 携带 金额 |
累计 摊销 |
净 书 价值 |
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|
无限期商号(a)
|
$ |
|
$ | — | $ |
|
$ |
|
$ | — | $ |
|
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| 可摊销无形资产 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商标名称 |
|
(
|
|
|
(
|
|
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|
客户和合同关系 (a)
|
|
(
|
|
|
(
|
|
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| 专利/专有技术 |
|
(
|
|
|
(
|
|
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| 合计 |
|
(
|
|
|
(
|
|
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| 可识别无形资产总额 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
(a)在2024年第三季度，我们完成了对Supreme的收购，获得了无限期商号$
85.1
百万和客户关系$
174.1
百万.
61
可摊销无形资产，主要是客户关系，在其估计使用寿命内按直线法摊销，金额从
16
到
20
年，基于对可能影响使用寿命的若干因素的评估，包括客户流失率和其他相关因素。我们预计将录得无形摊销$
25.6
2026年至2030年每年百万。
有
无
列报的任何期间的商誉或无限期资产减值。
用于估计截至2025年12月28日、2024年12月29日和2023年12月31日止财政年度定量测试的商号公允价值的重要假设如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不可观察的输入 | 民 | 最大 |
世贸组织
平均(a)
|
民 | 最大 |
世贸组织
平均(a)
|
民 | 最大 |
世贸组织
平均(a)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 版税税率（b） |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(a)按定量测试的商号的相对公允价值加权。
(b)表示市场参与者为许可定量测试的商品名称而支付的销售额的估计百分比。
10.
金融工具
我们不会为了交易或投机目的而订立金融工具。我们主要利用金融工具来降低外币汇率变动的影响。我们日常订立的主要衍生金融工具是外汇合约。衍生金融工具以公允价值入账。衍生品合约的交易对手为主要金融机构。我们在这些合同上面临的信用风险等于这些工具的公允价值。管理层目前认为，发生重大损失的风险不大，如果有任何损失，对公司来说并不重要。
我们对衍生工具的核算如下：
•指定为现金流量套期的衍生工具-衍生工具的公允价值变动在其他综合收益中列报，并在被套期项目影响收益时在综合收益表中确认。在所有呈列期间，衍生工具的已确认收益或亏损，以及被套期项目的抵销亏损或收益，均在综合收益表的销售产品成本中确认。
•指定为公允价值套期的衍生工具-衍生工具的收益或损失，以及被套期项目的抵销损失或收益，在其他费用中确认，在综合损益表中为净额。
•被指定为净投资套期保值的衍生工具-衍生工具的公允价值变动在出售时或在外国实体的投资完全或基本完全清算时实现时在综合收益表中确认。
截至本财政年度终了之日及期间2025年12月28日和2024年12月29日，我们只订立外币远期合约，其中部分合约被指定为公允价值套期保值，部分合约被指定为现金流量套期保值。我们可能会订立外币远期合约，以防范与某些现有资产和负债、预测未来现金流和对外国子公司的净投资相关的外汇风险。与预测未来现金流量相关的外汇合约对应的是预测交易的期间，一般不超过
12
到
15
最新资产负债表日期后的月份。
我们的主要外汇对冲合约与墨西哥比索和加元有关。截至2025年12月28日，所有未偿还的外币衍生工具套期保值的美元等值名义总额为$
76.0
百万，代表净结算资产$
6.1
百万。基于截至2025年12月28日的外汇汇率，我们预计$
4.9
截至2025年12月28日计入累计其他综合收益的与现金流量套期相关的衍生工具净收益百万将在未来十二个月内重新分类至收益。
62
截至2025年12月28日和2024年12月29日合并资产负债表上的外汇衍生工具公允价值分别为：
| （百万美元） | 位置 | 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | |||||||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||||||||
| 外汇合约 | 其他流动资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 负债： | ||||||||||||||||||||
| 外汇合约 | 其他流动负债 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||
2025年度、2024年度和2023年度纳入合并综合收益表的现金流量套期保值金融工具的影响情况如下表所示。当被套期项目影响收益时，金额从累计其他综合损失中重新列支，确认为销售产品成本的组成部分。
|
综合报表中确认的金额
现金流对冲关系的收益
|
||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 外汇合约： | ||||||||||||||||||||
| 期间产生的未实现持有收益（损失） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||
|
减：计入净收入的（收益）损失的重新分类调整
|
(
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 衍生工具未实现收益（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||
计入其他（收益）费用的公允价值套期保值金融工具，净额对2025年、2024年和2023年合并损益表的影响为：
| 收益中确认的（亏损）收益金额 关于公允价值套期保值关系 |
||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 外汇合约： | ||||||||||||||||||||
| 对冲项目 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||||
| 指定为套期保值工具的衍生工具 |
|
(
|
|
|||||||||||||||||
| 收益中确认的净（亏损）收益 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
11.
公允价值计量
ASC 820，“公允价值计量与披露”,建立公允价值层次结构，将用于计量公允价值的估值技术的输入优先分为三个层次。第1级输入，最高优先级，是相同资产或负债在活跃市场中的报价。第2级投入反映的不是第1级中包含的报价，这些价格要么可以直接观察到，要么通过与可观察市场数据的佐证。第3级输入值是由于资产或负债很少或没有市场活动而导致的不可观察输入值，例如内部开发的估值模型。
我们没有任何以经常性基础上的公允价值计量且为第3级的资产或负债，但在估计无限期商号的公允价值时的某些假设除外，如附注3“收购Supreme”和附注9“商誉和可识别无形资产”中所述。
63
截至2025年12月28日和2024年12月29日以经常性公允价值计量的资产和负债情况如下：
| （百万美元） | 公允价值 | |||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||
| 衍生资产金融工具（第二级） | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 递延补偿方案资产（第2级） |
|
|
||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 负债： | ||||||||||||||
| 衍生负债金融工具（第二级） | $ |
|
$ |
|
||||||||||
我们日常订立的主要衍生金融工具是外汇合约。衍生金融工具以公允价值入账。
公司债务的估计公允价值，包括当前到期日，是基于第2级输入，即类似工具的市场报价或价值，以及公司目前可用于发行具有类似条款和剩余期限的债务的利率，按剩余本金支付的贴现率。截至2025年12月28日，债务总额的公允价值为$
1,009.1
百万美元，而账面价值为$
985.0
万，不含递延融资费用。截至2024年12月29日，债务总额的公允价值为$
1,025.3
百万美元，而账面价值为$
1,020.0
万，不含递延融资费用。
12.
债务
下表提供了截至2025年12月28日及2024年12月29日，包括债务的账面价值减去债务发行费用：
| 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | |||||||||||||
| （百万美元） | 长期 | 长期 | ||||||||||||
| 2029年6月到期的循环信贷额度 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|||||||||||||
| 减：未摊销债务发行费用 | (
|
(
|
||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
2022年信贷协议
于2022年11月18日，公司订立
5年期
, $
1.25
亿元的信贷协议，包括一个$
750.0
百万定期贷款和一美元
500.0
百万循环信贷额度（“2022年信贷协议”）。2022信贷协议由若干资产担保，以及我们若干附属公司的担保。$
750.0
百万定期贷款从2023年3月开始按季度要求支付摊销款项。
T循环信贷额度已于2023财年第三季度全额支付。2024年6月，公司对2022年信贷协议进行了再融资，包括终止和偿还现有定期贷款融资下的所有未偿金额，包括应计和未付利息。
2022年信贷协议下的利率根据借款时的有担保隔夜融资利率（“SOFR”）和公司的净杠杆比率（以净杠杆与我们的利息、税项、折旧和摊销前综合收益（“综合EBITDA”）衡量）而变化。利率可能从SOFR plus
1.85
百分比到SOFR加
2.60
百分比。
64
2024年再融资交易
2024年6月27日，公司完成非公开发行（“发行”）$
700.0
百万本金总额
7.00
百分比2032年到期的优先票据（“优先票据”）并订立经修订和重述的信贷协议（“2024年信贷协议”），该协议修订和重述了公司的2022年信贷协议。公司将再融资交易的资金，以及手头现金用于：1）为2022年信贷协议再融资（包括偿还现有定期贷款下的所有未偿还金额，包括应计和未付利息），2）为2024年7月10日收购Supreme提供资金，以及3）支付与上述交易相关的所有费用和开支。
优先票据根据截至2024年6月27日的契约（“契约”）按面值发行。优先票据是公司的无抵押和非次级债务义务，由公司现有和未来的每一家子公司在优先无抵押基础上提供担保，这些子公司是2024年信贷协议的借款人或担保人。优先票据将于2032年7月15日到期。优先票据的利息按
7.00
年百分率，并于2025年1月15日开始，于1月15日和7月15日每半年支付一次欠款。
优先票据的未偿余额为$
700.0
截至2025年12月28日，百万。截至2025年12月28日，与优先票据相关的预付债务发行费用为$
10.5
百万，正在债务期限内摊销。这些成本包含在我们综合资产负债表的长期债务中。
公司可于2027年7月15日之前的任何时间及不时赎回全部或部分优先票据，赎回价格相等于
100
赎回优先票据本金的百分比加上溢价和应计未付利息。在2027年7月15日或之后的任何时间或不时，公司可自行选择按契约中规定的适用赎回价格加上（在每种情况下）应计和未付利息全部或部分赎回优先票据。此外，在2027年7月15日之前的任何时间及不时，公司可自行选择赎回最多
40
按契约中规定的适用赎回价格使用某些股票发行所得收益的优先票据本金总额的百分比。
契约载有若干契诺，包括但不限于对公司及其受限制附属公司（定义见契约）以下能力的限制和限制：（i）产生额外债务和担保债务，（ii）进行受限制的付款，（iii）在其他交易中设立、产生或承担留置权或使用资产作为担保，（iv）合并、合并或出售、转让、租赁或处置其几乎全部资产，（v）出售或转让某些资产，（vi）与公司的联属公司订立或进行交易，及（vii）同意对受限制附属公司支付股息、提供贷款或垫款或以其他方式向公司或其他受限制附属公司转让财产或资产的能力作出某些限制或负担。这些盟约受制于若干重要条件、资格、例外和限制。契约还包括惯常的违约事件。如果（i）优先票据获得惠誉国际评级公司（Fitch Ratings Inc.）、穆迪投资者服务公司（Moody’s Investors Service，Inc.）或标普全球评级中任何两家的投资级评级，以及（ii）没有发生违约或违约事件并且在契约下仍在继续，则上述某些契约将被暂停。截至目前，该公司遵守了其在契约下的所有债务契约2025年12月28日。
2024年信贷协议规定
5
-年
, $
750.0
百万循环信贷额度。循环信贷额度无需摊销，将于2029年6月到期。2024年信贷协议由若干资产担保，以及我们若干附属公司的担保。循环信贷额度下的利率根据SOFR可变，或由公司选择按等于（i）联邦基金利率加
0.50
%，（ii）最后由摩根大通银行（N.A.）作为行政代理人（“行政代理人”）作为其“最优惠利率”报价的利率及（iii）一个月SOFR利率加
1.00
%（“基准利率”），加上（如适用）从
1.625
百分比到
2.25
基于SOFR的贷款的年利率百分比，范围从
0.625
百分比到
1.25
基准利率贷款的年利率百分比，在每种情况下，取决于公司的净杠杆率。公司还根据循环信贷额度的每日未使用部分支付惯常的代理费和承诺费，范围从
0.20
百分比到
0.30
每年百分数，取决于其净杠杆率。
2024年信贷协议包含惯常的陈述和保证、肯定性契约和限制性契约。限制性契约限制公司及其附属公司（其中包括）（i）产生债务、（ii）对公司或该等附属公司的资产设置留置权、（iii）进行根本性改变、（iv）进行投资、（v）出售或以其他方式处置资产、（vi）进行售后回租交易、（vii）进行限制性付款、（viii）与关联公司进行某些交易以及（ix）订立限制公司附属公司向公司进行分配或对其资产产生留置权的能力的协议。
65
2024年信贷协议包含一项财务契约，在2025年3月30日或之后结束的任何财政季度，不允许公司允许其净杠杆率超过，
3.25
至1.00或，如公司完成任何重大收购，则公司净杠杆率不超过
3.75
对于完成此类收购的适用财政季度以及此后的连续三个财政季度，下调至1.00。公司还需保持最低利息覆盖率为
3.00
到1.00。2024年信贷协议还包含惯常的违约事件。违约事件的发生可能会导致终止循环信贷额度下的承诺、加速所有未偿金额以及要求以现金抵押未偿信用证。公司遵守2024年信贷协议项下的所有债务契约，截至2025年12月28日。
2025年再融资交易
该公司于2025年11月3日修订了2024年信贷协议，以获得$
375.0
百万的延迟提取定期贷款承诺，该承诺将用于偿还和终止伍德马克现有的债务，其资金来源取决于合并的完成。延迟提取定期贷款的利率是基于SOFR的浮动利率，加上，取决于公司净杠杆率的保证金。延迟提款定期贷款的期限将与2024年信贷协议项下的循环信贷额度于2029年6月一致，并且2024年信贷协议项下的契诺没有因此次修订而发生重大变化。截至2025年12月28日，与2025年信贷协议有关的预付债务发行费用共计$
1.8
百万，其中$
0.5
万元已计入其他流动资产，$
1.3
万已计入我们合并资产负债表的其他资产。预付的债务发行费用将在债务期限内摊销.
循环信贷融资未偿余额为$
285.0
百万 截至2025年12月28日拥有$
441.9
百万的可用性。$下的可用性
750.0
百万循环信贷额度减去循环信贷额度和未偿信用证项下的未偿余额。截至2025年12月28日，与2024年信贷协议有关的预付债务发行费用为$
3.6
百万，正在债务期限内摊销。截至2025年12月28日，这些成本计入我们合并资产负债表的其他资产。
未来五年内，公司到期需要偿付的债务如下：
| （百万美元） | 未来债务支付 | |||||||
| 2026 | $ |
|
||||||
| 2027 | $ |
|
||||||
| 2028 | $ |
|
||||||
| 2029 | $ |
|
||||||
| 2030 | $ |
|
||||||
| 此后 | $ |
|
||||||
66
13.
重组费用
重组费用$
15.2
2025年的百万主要与遣散费和其他与员工相关的成本有关，以便在我们的制造足迹内更好地使我们的员工队伍与我们预测的需求保持一致。
重组负债的调节
| （百万美元） | 2024年12月29日余额 |
2025
规定
|
现金支出(a)
|
非现金核销
|
2025年12月28日余额 | |||||||||||||||||||||||||||
| 减少劳动力成本 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
(a)现金支出主要与遣散费有关。
重组费用$
18.0
2024年的百万主要与遣散费和其他与员工相关的成本有关，以便在我们的制造足迹内更好地使我们的员工队伍与我们预测的需求保持一致。2024年重组费用还包括与退出租赁制造设施的决定相关的资产减值费用。
重组负债的调节
| （百万美元） | 2023年12月31日余额 |
2024
规定
|
现金支出(a)
|
非现金核销 | 2024年12月29日余额 | |||||||||||||||||||||||||||
| 减少劳动力成本 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 设施关闭费用 |
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
(a)现金支出主要与遣散费有关。
重组费用$
10.1
2023年的百万美元主要与遣散费和其他与联营公司相关的成本有关，以便更好地使我们的员工队伍与我们在制造足迹内的预测需求保持一致，以及与永久关闭我们之前闲置的堪萨斯州牛顿制造工厂的决定相关的资产减值费用。
14.
所得税
所得税前持续经营业务收入构成如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 国内运营 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 国外业务 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 所得税前收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
67
合并损益表中的所得税费用包括以下各项：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 当期税费 | ||||||||||||||||||||
| 联邦 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 状态 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 国外 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 当期税费总额 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 递延所得税费用（收益） | ||||||||||||||||||||
| 联邦 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 状态 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 国外 | (
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 递延所得税费用总额（收益） |
|
|
(
|
|||||||||||||||||
| 所得税费用总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
68
美国联邦法定税率与公司实际所得税率的对账如下，按照ASU2023-09截至2025年12月28日止年度的更新要求:
| 成分 | $ | % | ||||||||||||
| 按美国联邦法定所得税率征收的所得税 | $ |
|
|
% | ||||||||||
| 州和地方所得税，净额 |
|
|
||||||||||||
| 外国税收影响 | ||||||||||||||
| 新加坡 | ||||||||||||||
| 新加坡-Maquiladora税收优惠 | (
|
(
|
||||||||||||
| 新加坡-其他外国税收影响 | (
|
(
|
||||||||||||
| 墨西哥 | ||||||||||||||
| 墨西哥-不可扣除的福利 |
|
|
||||||||||||
| 墨西哥-通货膨胀 | (
|
(
|
||||||||||||
| 墨西哥-Maquiladora信贷 | (
|
(
|
||||||||||||
| 墨西哥-Maquiladora税 |
|
|
||||||||||||
| 墨西哥-法定费率差异 |
|
|
||||||||||||
| 其他法域 | ||||||||||||||
| 其他外国税收影响 |
|
|
||||||||||||
| 税收抵免 | ||||||||||||||
|
研发税收抵免
|
(
|
(
|
||||||||||||
| 估值备抵变动 |
|
|
||||||||||||
| 不可课税或不可扣除项目 | ||||||||||||||
| 不可扣除的补偿 |
|
|
||||||||||||
| 收购相关交易成本 |
|
|
||||||||||||
| 其他非应税或不可抵扣项目 |
|
|
||||||||||||
| 未确认税收优惠的变化 | (
|
(
|
||||||||||||
| 其他 | ||||||||||||||
|
递延影响-F子部分完全包含
|
|
|
||||||||||||
| 对前期拨备的调整 | (
|
(
|
||||||||||||
| 其他项目 |
|
|
||||||||||||
| 总税收拨备和有效税率 | $ |
|
|
% | ||||||||||
(a)对这一类别的税收影响贡献最大（超过50%）的州包括加利福尼亚州和佐治亚州。州和地方所得税还包括州税收抵免$
1.2
百万。
于2025年，公司录得估值备抵费用为$
4.4
百万主要是基于无法证明在十年结转期内有足够的未来外国来源的一般篮子类应纳税所得额可用于吸收外国税收抵免结转。该公司还有因与伍德马克的未决合并而产生的不可扣除的收购相关交易成本，这导致了额外的所得税费用$
4.3
2025年百万。
69
正如先前披露的截至2024年12月29日和2023年12月31日止年度，在ASU2023-09采用之前，实际所得税率与法定联邦所得税率的差异如下：
| （百分比） | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 按美国联邦法定所得税率计算的所得税费用 |
|
% |
|
% | ||||||||||
| 州和地方所得税，扣除联邦税收优惠 |
|
|
||||||||||||
| 与美国联邦法定所得税税率不同的外国税收 |
|
|
||||||||||||
| 估价津贴 |
|
(
|
||||||||||||
| 未确认的税收优惠 | (
|
|
||||||||||||
| 外国立法排除 | (
|
|
||||||||||||
| 杂项其他，净额 |
|
|
||||||||||||
| 有效所得税率 |
|
% |
|
% | ||||||||||
就2025年而言，公司的实际税率为
42.3
%，与有效税率为
25.2
2024年的百分比。期间间有效税率的增加主要是由于估值备抵和不可扣除的收购相关交易成本的增加，以及外国收入包括的变化和账面收入的变化，部分被较低的州和地方所得税以及不同税率的司法管辖区的收入组合所抵消。
2025年有效所得税率
42.3
与美国联邦法定税率21.0%相比的百分比，主要是由于估值津贴和不可扣除的收购相关交易成本增加，以及外国收入包括的变化、不可扣除的补偿以及州和地方所得税的净变化，部分被税收抵免和不同税率的司法管辖区的收入组合所抵消。
2024年，公司的实际税率为
25.2
%，与有效税率为
23.8
2023年的百分比。有效税率的增加主要是由于估值备抵增加、Supreme收购的不可扣除收购相关成本以及扣除外国税收抵免的外国收入包括在内，部分被外国排除、返还拨备调整和特定不确定税收状况的释放所抵消。
截至2025年12月28日止年度，直接支付给税务机关的现金所得税（扣除已收到的退款）如下：
| （百万美元） | 2025 | |||||||
| 联邦 | $ |
|
||||||
| 状态 |
|
|||||||
| 国外 | ||||||||
| 墨西哥 |
|
|||||||
| 加拿大 |
|
|||||||
| 其他国外 | (
|
|||||||
| 支付的所得税总额 | $ |
|
||||||
截至2024年12月29日和2023年12月31日止年度，直接支付给税务机关的所得税，扣除已收到的退款，为$
40.7
百万美元
68.5
分别为百万。
递延所得税资产和负债是为财务报告目的确认的资产和负债金额与税法计量的此类资产和负债的基础之间的暂时性差异的影响而计提的。这些暂时性差异导致未来年度的应课税或可抵扣金额。截至每个报告日，公司管理层考虑所有可能影响管理层对递延所得税资产未来变现的看法的正面和负面证据。如上文所述，2025年估值备抵的负面证据主要是由于在十年结转期内普通篮子类别的未来外国来源应税收入不足造成的。
70
截至2025年12月28日和2024年12月29日的递延所得税资产（负债）净额构成部分如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 递延所得税资产： | ||||||||||||||
| 经营租赁负债 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 其他应计费用 |
|
|
||||||||||||
| 薪酬和福利 |
|
|
||||||||||||
| 净经营亏损和其他税项结转 |
|
|
||||||||||||
| 应收账款 |
|
|
||||||||||||
| 利息结转 |
|
|
||||||||||||
| 资本化存货 |
|
|
||||||||||||
| 研发资本化 |
|
|
||||||||||||
| 设定受益计划 |
|
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
| 估价津贴 | (
|
(
|
||||||||||||
| 递延税项资产总额（扣除估值备抵） |
|
|
||||||||||||
| 递延税项负债： | ||||||||||||||
| 无形资产 | (
|
(
|
||||||||||||
| 固定资产 | (
|
(
|
||||||||||||
| 经营租赁资产 | (
|
(
|
||||||||||||
| 预付费营销 | (
|
(
|
||||||||||||
| 其他 | (
|
(
|
||||||||||||
| 递延所得税负债总额 | (
|
(
|
||||||||||||
| 递延所得税负债净额 | $ | (
|
$ | (
|
||||||||||
截至2025年12月28日及2024年12月29日如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 其他资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 递延所得税 | (
|
(
|
||||||||||||
| 递延所得税负债净额 | $ | (
|
$ | (
|
||||||||||
截至2025年12月28日和2024年12月29日，公司与净经营亏损和其他税收抵免结转相关的递延税项资产为$
11.7
百万美元
11.2
百万，分别包括外国税收抵免结转$
8.0
百万美元
8.7
分别为百万。净运营亏损通常在2028年至2040年之间到期，外国税收抵免在2029年至2034年之间到期，其他税收抵免结转在2030年至2035年之间到期。研发资本化始于2022年，与2017年《减税和就业法案》有关，该法案取消了研究和实验支出的直接支出，并要求纳税人在一段时间内将其支出资本化。2025年7月4日，OBBBA被颁布为美国法律。OBBBA包括对几项公司税收条款的修改，包括对合格研究支出的税收减免，允许将上一年的研发资本化立即支出。
公司评估了其实现与递延所得税资产相关的税收优惠的能力，并根据所有可用的正面和负面证据得出结论，预计递延所得税资产的一部分不会实现的可能性更大。因此，估值备抵$
8.1
百万美元
3.7
百万分别于2025年12月28日及2024年12月29日入账，以减少与经营亏损净额及税收抵免结转有关的递延税项资产。
71
公司未确认的税收优惠（“UTB”）的总变化，包括应计利息和罚款，对账如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 未确认的税收优惠—年初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 总增加额—本年度税收头寸 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 总增加额——上一年税收头寸 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 毛额减少——上一年税收头寸 | (
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||
| 毛额削减——与税务当局的和解 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 未确认的税收优惠—年底 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 未确认的税收优惠——应计利息和罚款 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 未确认的税收优惠总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
2025年和2024年，公司发布了$
0.3
百万美元
0.4
分别因诉讼时效到期而导致的上一年税务头寸的百万。
与UTB相关的负债，包括利息和罚款，在合并资产负债表中作为负债报告。公司定期评估检查导致不利结果的可能性，以确定其税收储备是否充足。
该公司将与UTB相关的应计利息和罚款归类为所得税费用。2025年，公司确认利息和罚息约$
0.3
百万。2024和2023年，公司确认的利息和罚款福利约为$
0.2
百万美元和费用$
0.2
分别为百万。
截至2025年12月28日，公司认为，其所采取的税务立场很有可能在其审计得到解决后得以维持，从而不会对其综合财务状况、经营业绩和现金流量产生重大影响。然而，有关任何税务审计和任何相关诉讼的最终裁定可能与公司的估计或其历史所得税准备金和/或应计费用存在重大差异，并可能对作出该裁定期间的经营业绩或现金流量产生重大影响。此外，未来期间收益可能会受到诉讼费用、和解、利息和/或罚款评估的不利影响。
对于分居前的期间，公司的联邦所得税申报表，以及包含公司运营的各种州所得税申报表，均由Fortune Brands提交，并在2021年之后的纳税年度继续开放并接受审查。除美国外，该公司的纳税年度在2020年后的几年内保持开放并接受加拿大税务机关的审查，在2019年后的几年内则在墨西哥。
截至2025年12月28日，公司未就海外业务产生的所有收益进行永久再投资。与这些未分配收益的未来汇出相关的外国和州税成本没有记录的重大递延所得税负债。我们预计将有能力汇回可用的非美国现金，而不会产生显着的额外税收成本。
15.
养老金和其他退休后计划
我们在美国有一个固定收益养老金计划，涵盖了公司的许多员工。然而，该计划在2016年12月31日或之前冻结了新参与者，并冻结了积极参与者的应计福利。此外，公司向墨西哥的某些联营公司提供退休后医疗保健和人寿保险福利（“退休后计划”）。2025年、2024年和2023年退休后计划的服务成本涉及墨西哥一家领取法定退休人员健康和福利福利的联营集团的应计福利。提供的固定福利养老金计划和退休后计划提供退休福利的支付，主要在55至65岁之间开始。在满足某些资格后，联营公司（为设定受益养老金计划）获得或（为退休后计划）获得对未来福利的既得权利。根据这些计划应付的福利通常是（就设定受益养老金计划而言）或（就退休后计划而言）根据联营公司的服务年限和/或收入确定的。雇主对这些计划的供款是（针对确定的福利养老金计划）或（针对退休后计划），视需要而定，以确保满足法定资金要求。此外，我们不时作出（针对设定受益养老金计划）或可能作出（针对退休后计划）超过法定资金要求的供款。
72
2023年期间，MasterBrand董事会批准了终止设定受益养老金计划的计划。终止和结算过程保留了参与者应得的退休福利，但改变了此类福利的最终支付方。在2024年期间，公司向某些计划参与者提供了一次性福利支付选项，导致$
41.9
百万支付给选择该选项的参与者的款项，相当于大约
34
百分数公司对该计划的利益义务。由于一次性分配的规模，按照美国通用会计准则，公司被要求确认一个
非现金结算费用
的$
2.9
百万2024年第四季度。
2025年2月18日，公司完成了与某保险公司的团体年金合同购买，其中负债、计划管理和给付不可撤销转移。2025年6月，保险公司开始通过团体年金合同向符合条件的计划参与者支付计划福利。由于该计划的最终结算，公司确认了一笔非现金结算费用为$
0.4
百万记入其他收入，在随附的综合损益表中净额截至2025年12月28日止五十二周.
由于设定受益养老金计划终止，公司确认计划资产盈余为$
7.2
百万。公司将盈余用于满足符合条件的置换计划的其他公司义务。截至2025年12月28日，设定受益养老金计划内持有的剩余资金已无剩余，该计划已结项。
当实际经验与用于对计划进行估值的任何假设不同或假设每年可能发生变化时，就会发生净精算损益。
导致精算损益的主要因素是截至计量日用于对债务进行估值的贴现率的变化以及养老金计划资产的预期收益与实际收益之间的差异。
| （百万美元） | 养老金福利 | 退休后福利 | ||||||||||||||||||||||||
| 债务和资金状况 | 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | ||||||||||||||||||||||
| 预计受益义务（PBO）的变化： | ||||||||||||||||||||||||||
| 年初预计福利义务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 服务成本 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 利息成本 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 精算（收益）损失 | (
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 支付的福利 | (
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 一次性支付的福利 | (
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 限电收益 |
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 年末预计福利义务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 年末累计福利义务（不含未来薪酬增加的影响） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 计划资产变动 | ||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产年初公允价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 计划资产实际收益率 |
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 雇主供款 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 支付的福利 |
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 一次性支付的福利 | (
|
(
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 年末计划资产公允价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
| 资金到位情况（计划资产公允价值减PBO） | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
截至2025年12月28日止年度，养老金义务的收益主要是由于计划负债的最终确定以及将计划负债转移给保险公司。 截至2024年12月29日止年度，养老金义务的收益主要是由于不断增加的贴现率和年内计划一次性付款的精算收益。
73
累计福利义务超过2024年12月29日养老金计划资产的公允价值。
合并资产负债表中确认的金额包括：
| 养老金福利 | 退休后福利 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | 2025年12月28日 | 2024年12月29日 | ||||||||||||||||||||||
| 流动负债 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
| 非流动负债 |
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 确认的净额 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
截至2024年12月29日和2023年12月31日，我们使用了精算师协会的基数MP-2021死亡率预测表，未经调整。
合并资产负债表累计其他综合损失中尚未确认为净定期效益成本组成部分的金额如下：
| （百万美元） | 养老金福利 | 退休后福利 | ||||||||||||
| 截至2023年12月31日的精算净亏损 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 精算（损失）收益的确认 | (
|
|
||||||||||||
| 本年度精算收益 | (
|
(
|
||||||||||||
| 截至2024年12月29日的精算净亏损 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 精算收益的确认 |
|
|
||||||||||||
| 本年度精算收益 | (
|
(
|
||||||||||||
| 截至2025年12月28日的精算损失净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
净定期成本（收益）构成如下：
|
净期间成本（效益）构成部分
|
养老金福利 | 退休后福利 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 服务成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 利息成本 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产预期收益率 | (
|
(
|
(
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 确认精算（收益）损失 |
|
(
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 结算/限电（收益）/损失 | (
|
|
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净定期成本 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 假设 | 养老金福利 | 退休后福利 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 在资产负债表日用于确定福利义务的加权平均假设： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贴现率 | 不适用 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||
| 用于确定截止年度净成本（收益）的加权平均假设： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贴现率 | 不适用 |
|
|
|
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产预期长期收益率 | 不适用 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
74
计划资产
截至2024年12月29日按计划资产大类划分的养老金资产公允价值如下：
| （百万美元） | 截至 资产负债表日 |
|||||||
| 2024 | ||||||||
| 集合信托： | ||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
||||||
| 固定收益 |
|
|||||||
| 合计 | $ |
|
||||||
截至2024年12月29日，我们的设定受益计划Master Trust拥有多种投资资产。所有这些投资资产均使用每股净资产值作为根据ASC 820的实用权宜之计进行计量。在追溯采用ASU2015-7（公允价值计量（主题820）：对计算每股净资产价值的某些实体的投资的披露）之后，我们排除了所有使用每股净资产价值计量的投资，金额为$
81.5
百万截至2024年12月29日，来自表格公允价值层级披露。
截至2024年12月29日的投资资产，由固定收益基金和现金及现金等价物组成，没有规定的赎回频率和通知期，可每日赎回。截至2024年12月29日，我们没有以不同于每股资产净值的价格出售或以其他方式处置这些投资资产的意图。
我们的投资策略是通过固定收益投资和现金组合来保护设定受益计划的资金状况，该组合旨在抵消与贴现率变化相关的计划负债变化。该计划的资产配置政策允许负债对冲资产，包括固定收益基金和现金。定期审查资产分配情况，以确保分配符合负债结构的需要。
预计未来退休福利金支付
以下退休福利金预计将由各自的计划支付：
| （百万美元） | 退休后 福利 |
|||||||
| 2026 | $ |
|
||||||
| 2027 | $ |
|
||||||
| 2028 | $ |
|
||||||
| 2029 | $ |
|
||||||
| 2030 | $ |
|
||||||
| 2031-2035年 | $ |
|
||||||
固定缴款计划缴款
我们赞助了多个定额供款计划。贡献是根据各种公式确定的。公司与这些计划有关的现金捐款达$
22.8
百万，$
19.9
百万美元
18.2
2025年、2024年和2023年分别为百万。
16.
承诺
购买义务
截至2025年12月28日，该公司的采购债务为$
65.6
万，其中 $
39.3
万一年内到期。采购义务包括销售和行政服务合同以及资本支出。
75
17.
或有事项和应计损失
产品保修
我们一般会在销售时记录与合同保修条款相关的保修费用。我们还可能为在合同保修条款之外提出的索赔提供客户让步，并且这些费用记录在做出让步的期间。我们根据销售的产品类型为客户提供各种保修条款。保修费用是根据历史索赔经验和产品类别的性质确定的。
下表汇总了截至2025年、2024年和2023年止年度与我们的产品保修责任相关的活动。
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 年初准备金余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 已发出保证的拨备 |
|
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|
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| 结算（现金或实物） | (
|
(
|
(
|
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| 年末准备金余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
诉讼
本公司是与我们的业务和经营有关的普通日常诉讼事项的诉讼的被告。此外，其他事项，包括税务评估、审计、索赔以及涉及范围广泛的政府调查和诉讼，都有待对我们提起诉讼。无法预测未决行动的结果，与任何此类事项一样，这些行动可能会被作出对公司不利的决定。公司认为，这些行动有立功抗辩，这些行动不会对公司的经营业绩、现金流量或财务状况产生重大不利影响，并在适当情况下对这些行动进行有力抗辩。因此，公司认为发生重大损失的可能性微乎其微。然而，这类事项具有内在的不确定性，可能会发生不利的裁决或其他事件。公司定期在我们的产品销售或制造所在的各个司法管辖区进行税务审计。未来，与此类审计或不利结果相关的费用可能会产生重大影响关于我们的综合经营业绩、现金流量和财务状况。
继对2018纳税年度进行审计后，墨西哥国家税务总局（SAT）发布了一份金额为
944.8
百万墨西哥比索（约合$
52.7
截至2025年12月28日的百万美元）致我们的子公司Woodcrafters Home Products，S. de R.L. de C.V.，因涉嫌未能及时缴纳某些税款和出口某些商品。该公司对这些调查结果提出异议，SAT于2024年1月11日撤销了他们的决定。为防止SAT对2018纳税年度进行进一步审计，该公司已提起诉讼，要求在新莱昂州蒙特雷市专门贸易和海关法庭、Sala Especializada en Materia de Comercio Exterior y Auxiliar – Noreste、联邦行政司法法庭宣布这一废止终审。我们保留了与2018纳税年度审计相关的非实质性金额，作为我们对截至2025年12月28日和2024年12月29日可能负债的最佳估计。虽然我们无法确定地预测与2018纳税年度或其他开放纳税年度相关的任何未来审查的结果，但根据目前已知的信息，我们认为我们的额外损失风险很小，无法估计。
Environmental
我们根据联邦和州法律的要求，根据我们对未贴现未来成本的最佳估计，为清理潜在环境责任的补救活动进行储备，不包括可能的保险赔偿或其他第三方的赔偿。截至2025年12月28日和2024年12月29日，没有重大环境应计项目。
76
18.
股票补偿
公司的某些联营公司参与了由MasterBrand, Inc.发起的基于股票的薪酬计划我们的基于股票的薪酬计划，MasterBrand, Inc. 2022年长期激励计划（“计划”），包括股票期权、限制性股票、限制性股票单位、业绩份额、业绩单位、其他类型的股票奖励、其他现金补偿。截至2025年12月28日，约
7.5
百万股普通股仍有权根据该计划发行。此外，被授予并随后到期、终止、注销或没收的普通股股份，或用于满足与该计划下现有奖励相关的所需预扣税款的普通股股份，可循环回用于根据该计划可供发行的股份总数。在行使或支付基于股票的奖励时，普通股的股份由MasterBrand, Inc.的授权普通股发行
MasterBrand, Inc.计划下的股票补偿费用如下：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 业绩奖 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 限制性股票单位 |
|
|
|
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| 股票期权奖励 |
|
|
|
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| 税前费用总额 |
|
|
|
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| 税收优惠 |
|
|
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| 税后费用合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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业绩份额奖励
业绩份额奖励（“PSA”）已授予公司的高级职员和某些联系人，并代表有权根据其全公司非公认会计原则业绩条件的实现情况（包括平均调整后的有形资产净值回报率和期间的累计调整后EBITDA）赚取MasterBrand公司普通股的股份。
三年
履约期。补偿成本在业绩期间内摊销为费用，为一般而言
三年
，并以达到业绩目标的概率为依据。各PSA的公允价值以授予日股价高低的平均值为基础。
期间2025，我们授予
420,147
公益广告。期间2024，我们授予
562,587
PSA。
下表汇总了与MasterBrand, Inc.计划下未完成的PSA相关的活动：
|
数量
业绩份额奖励
|
加权- 平均赠款- 日期公允价值 |
|||||||||||||
|
非归属于2024年12月29日
|
|
$ |
|
|||||||||||
| 授予 |
|
$ |
|
|||||||||||
| 既得 | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 没收 | (
|
$ |
|
|||||||||||
|
非归属于2025年12月28日
|
|
$ |
|
|||||||||||
剩余未确认的与公益广告相关的税前补偿成本在2025年12月28日约为$
2.6
万（基于目前预计的达到业绩目标的概率），以及确认该成本的加权平均期间为
1.54
年。2025年、2024年和2023年归属的公益广告的公允价值为$
0.1
每年百万。期间获授的公益广告的加权平均授予日公允价值2025年、2024年和2023年分别为$
13.16
, $
17.05
和$
9.91
，分别。
77
限制性股票单位
限制性股票单位（“RSU”）已授予公司高级职员和某些联系人，并代表有权在每个归属日期之前获得受持续雇佣的MasterBrand，Inc.普通股股份。RSU通常可按比例归属于
三年
期，其中1/3于授予日的1周年归属，1/3于授予日的2周年归属，1/3于授予日的3周年归属。此外，某些联营公司可以选择在归属时推迟收到其部分RSU奖励。补偿成本在服务期内确认。我们采用授予日股价高低的平均数计算每个授予的受限制股份单位的公允价值。
下表汇总了与MasterBrand, Inc.计划下未完成的RSU相关的活动：
| 数量 受限 股票 单位 |
加权- 平均赠款- 日期公允价值 |
|||||||||||||
|
非归属于2024年12月29日
|
|
$ |
|
|||||||||||
| 授予 |
|
$ |
|
|||||||||||
| 既得 | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 没收 | (
|
$ |
|
|||||||||||
|
非归属于2025年12月28日
|
|
$ |
|
|||||||||||
与RSU相关的剩余未确认税前补偿成本为2025年12月28日约为$
16.8
百万，以及确认该成本的加权平均期间为
1.77
年。2025年、2024年和2023年归属的RSU的公允价值为$
21.4
百万，$
29.5
百万美元
10.6
分别为百万。期间授予的RSU的加权平均授予日公允价值2025年、2024年和2023年分别为$
12.99
, $
17.58
和$
10.28
，分别。
股票期权奖励
股票期权已授予公司高级职员和某些联系人，并代表有权购买受持续雇佣至每个归属日期的MasterBrand，Inc.普通股股票。根据该计划授予的股票期权一般归属于
三年
期，一般具有成熟期
十年
自授予日起。
对联营公司的所有基于股票的补偿都必须以公允价值计量，并在必要的服务期内计入费用。我们在整个奖励的必要服务期内以直线法确认奖励的补偿费用。
MasterBrand公司在2025财年、2024财年或2023财年均未授予任何股票期权。MasterBrand，Inc.在未来期间授予的期权的公允价值将在授予日使用Black-Scholes期权定价模型进行估计，并对当前预期股息收益率、预期波动性、无风险利率和预期期限进行假设。
截至2025年12月28日止年度的MasterBrand公司股票期权活动摘要如下：
| 期权 | 加权- 平均 运动 价格 |
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|
杰出于2024年12月29日
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|
$ |
|
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| 授予 |
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$ |
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| 已锻炼 | (
|
$ |
|
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| 过期/没收 |
|
$ |
|
|||||||||||
|
杰出于2025年12月28日
|
|
$ |
|
|||||||||||
78
未行使且可于2025年12月28日分别如下：
|
未完成的期权(a)
|
可行使期权(b)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 范围 行权价格 |
期权 优秀 |
加权- 平均 剩余 契约生活 |
加权- 平均 运动 价格 |
期权 可行使 |
加权- 平均 运动 价格 |
|||||||||||||||||||||||||||
|
$
|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||
(a)于2025年12月28日，未行使期权的总内在价值为$
2.5
百万（与$
6.8
百万在2024年12月29日）。
(b)截至2025年12月28日，可行使期权的加权平均剩余合同期限为
4.6
年（与
5.5
年在2024年12月29日）和可行使期权的合计内在价值为$
2.5
百万（与$
6.4
百万在2024年12月29日）。
不存在剩余未确认补偿费用相关至2025年12月28日的未归属奖励，因为所有股票期权奖励均已归属。2025年、2024年和2023年终了年度归属的期权的公允价值为$
0.4
百万,$
0.8
百万和$
1.4
百万，分别。2024年或2023年没有行使期权。
19.
累计其他综合收益（亏损）
累计其他综合亏损总额包括来自股东以外来源的交易和其他事件的净收益和业务权益的其他变动。它包括货币折算损益、指定为现金流量套期的衍生工具的已实现损益以及设定受益计划调整。
累计其他综合损失的税后构成部分及变动情况如下：
| （百万美元） | 国外 货币 调整 |
衍生产品 套期保值 收益（亏损） |
养老金和其他 退休后计划 调整 |
累计 其他 综合 （亏损）收入 |
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| 2022年12月25日余额 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
| 分类为累计其他综合收益（亏损）的金额 |
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||
| 重新分类为收益的金额 |
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 本期净其他综合收益（亏损） |
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
| 分类为累计其他综合（亏损）收益的金额 | (
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 重新分类为收益的金额 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 本期其他综合（亏损）收益净额 | (
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 2024年12月29日余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||
| 分类为累计其他综合收益的金额 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 重新分类为收益的金额 |
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||
| 本期其他综合收益净额 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
| 2025年12月28日余额 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
79
20.
股票回购计划
于2023年5月9日，我们宣布董事会授权一项股票回购计划（“2023年股份回购授权”），根据该计划，我们可以回购高达$
50.0
百万我们的普通股超过a
二十四条
月
期限，于2025年4月23日届满。于2025年3月13日，我们的董事会授权了一项额外的股票回购计划（“2025年股份回购授权”），根据该计划，我们可能会回购最多$
50.0
百万我们的普通股超过
三十六个月
期限至2028年3月13日止。这一股票回购计划是对2023年股票回购授权的补充。
这两个股票回购计划都允许公司管理层出于一般公司目的酌情回购股票。由于这两个计划的授权，我们可能会根据适用的联邦证券法，包括通过规则10b5-1交易计划和经修订的1934年证券交易法规则10b-18，不时通过公开市场购买、私下协商交易、大宗交易或其他方式回购股票。
我们购买的时间和金额将取决于当时的市场状况、我们可用的资本资源、我们的财务和运营业绩、资本的替代用途和其他因素。我们可随时限制或终止2025年股份回购授权。
在2025财年，我们回购了
1,415,429
根据我们的2023年和2025年股票回购授权，我们的普通股股份。回购股份的成本约为$
18.1
百万，或平均$
12.82
每股。财政期间2024年我们回购了
371,499
根据我们的2023年股票回购授权，我们的普通股股份。回购股份的成本约为$
6.5
百万，或平均$
17.58
每股。
截至2025年12月28日，$
47.4
根据2025年股份回购授权，仍有百万股可供购买。
21.
分段信息
公司有
一
经营及可报告分部，是根据公司所销售产品的性质、其生产及分销模式、内部管理架构及定期提供予主要经营决策者（“CODM”）以评估业绩及分配资源的资料而组织的分部。
该公司是北美最大的住宅橱柜制造商，拥有用于厨房、浴室和家庭其他部分的领先住宅橱柜产品组合。我们的生产和分销模式被确定为单一的可报告分部，因为按销售分销渠道和客户发货地点划分的离散财务信息仅限于与销售相关的指标，如附注4“与客户的合同收入”所披露。
我们的首席执行官是我们的首席运营官。主要经营决策者主要在年度预算和预测过程中使用净收入。主要经营决策者在作出有关向可报告分部分配资本资源的决定时，会按月考虑净收入的预算与实际差异。主要经营决策者亦使用净收入评估可报告分部的表现及厘定若干雇员的薪酬。
80
以下概述经主要经营决策者审查的重大及其他经营开支：
| （百万美元） | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 净销售额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 减： | ||||||||||||||||||||
| 原材料 |
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|
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| 生产人工和间接费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 非生产联营相关成本 |
|
|
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| 分销成本 |
|
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| 佣金 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 坏账准备 |
|
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|||||||||||||||||
| 无形资产摊销 |
|
|
|
|||||||||||||||||
|
其他分部项目(a)
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| 利息支出 |
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| 出售资产收益 |
|
(
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|
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| 其他（收入）费用，净额 | (
|
(
|
|
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| 所得税费用 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 合并净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
(a)其他分部项目包括外部服务成本、收购相关成本、重组费用和其他费用。
分部资产的计量在资产负债表中作为合并资产总额列报。主要经营决策者不会在不同的资产水平或类别上审查分部资产。
81
独立注册会计师事务所的报告
向MasterBrand, Inc.的董事会和股东
关于财务报表和财务报告内部控制的意见
我们审计了所附的MasterBrand及其附属公司（“公司”）截至2025年12月28日和2024年12月29日的合并资产负债表，以及截至2025年12月28日止三年期间每年相关的合并损益表、综合收益表、权益表和现金流量表，包括相关附注 截至2025年12月28日止三年期间每年的估值和合格账户时间表，出现在第16项和签名之后（统称“合并财务报表”）。 我们还对公司截至2025年12月28日的财务报告内部控制情况进行了审计，审计依据的标准为内部控制-综合框架 (2013) 由Treadway委员会（COSO）赞助组织委员会发布。
我们认为，合并后的 上述财务报表在所有重大方面公允反映了公司截至2025年12月28日的财务状况 和2024年12月29日， 及其结果 运营及其 截至2025年12月28日止三年每年的现金流量 符合美国普遍接受的会计原则。我们还认为，截至2025年12月28日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，基于在内部控制-综合框架 (2013) COSO发布。
意见的依据
公司管理层负责这些合并财务报表，维护有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在项目9a下出现的管理层关于财务报告内部控制的报告中。我们的责任是对公司合并报表发表意见 财务报表和基于我们审计的公司对财务报告的内部控制。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。那些准则要求我们计划和执行审计以获得关于是否合并的合理保证 财务报表不存在重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。
我们对合并报表的审计 财务报表包括履行评估合并报表重大错报风险的程序 财务报表，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。此类程序包括在测试的基础上审查有关合并报表中的金额和披露的证据 财务报表。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并报表的整体列报方式 财务报表。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及（iii）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
82
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是本期合并财务报表审计产生的事项，已通报或要求通报审计委员会，且（i）涉及对审计委员会具有重要意义的账目或披露 合并财务报表和（ii）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
Quantitative Impairment Tests –某些无限期商标名称
如合并财务报表附注2和9所述，截至2025年12月28日，公司的合并无限期商号余额为2.681亿美元，其中一部分与某些商号有关。管理层每年都会在第四季度以及每当市场或商业事件表明该无形资产可能存在潜在减值时，对无限期的商标名称进行减值审查。减值损失记录的范围是无限期商号的账面价值超过其公允价值。公允价值由管理层采用特许权使用费减免法计量。用于确定估计公允价值的重要假设是预测收入增长率、假设的特许权使用费率和市场参与者贴现率。
我们确定对某些无限期商号执行与定量减值测试相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是（i）管理层在制定某些商号的公允价值估计时作出的重大判断；（ii）在执行程序和评估管理层与某些商号的预测收入增长率、假定特许权使用费率和市场参与者贴现率相关的重大假设方面具有高度的审计师判断力、主观性和努力；以及（iii）审计工作涉及使用具有专门技能和知识的专业人员。
处理该事项涉及就形成我们对合并财务报表的总体意见履行程序和评估审计证据。这些程序包括测试与管理层对无限期商号的定量减值测试相关的控制措施的有效性，包括对某些无限期商号估值的控制措施。这些程序还包括（其中包括）（i）测试管理层制定某些商品名称的公允价值估计的过程，（ii）评估管理层使用的特许权使用费减免方法的适当性；（iii）测试特许权使用费减免方法中使用的基础数据的完整性和准确性；（iv）评估管理层使用的与某些商品名称的预测收入增长率、假定的特许权使用费率和市场参与者贴现率相关的重要假设的合理性。评估管理层有关预测收入增长率和假定特许权使用费率的重要假设涉及评估管理层对某些商品名称使用的重要假设是否合理，考虑到（i）与某些商品名称相关的业务的当前和过去业绩；（ii）与外部市场和行业数据的一致性；以及（iii）这些假设是否与审计其他领域获得的证据一致。使用具有专门技能和知识的专业人员协助评估（i）公司的特许权使用费减免方法的适当性，以及（ii）对某些商品名称的假定特许权使用费率和市场参与者贴现率重大假设的合理性。
/s/
普华永道会计师事务所
2026年2月13日
我们自2021年起担任公司的核数师。
83
项目9。与会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧
没有。
项目9a。控制和程序
评估披露控制和程序
在我们的管理层（包括我们的首席执行官和首席财务官）的监督和参与下，我们根据经修订的1934年证券交易法（“交易法”）对规则13a-15（e）和15d-15（e）定义的披露控制和程序进行了评估。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年12月28日，我们的披露控制和程序是有效的，可以合理保证，我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以允许及时决定所要求的披露。
管理层关于财务报告内部控制的报告
我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，因为该术语在《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f）中定义。在包括我们的首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们基于以下框架对我们的财务报告内部控制的有效性进行了评估内部控制—一体化框架Treadway委员会赞助组织委员会（“COSO”）发布的（2013）。基于我们在框架下的评估内部控制—一体化框架（2013）COSOO发布，我们的管理层得出结论，截至2025年12月28日，我们对财务报告的内部控制是有效的。
公司的独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所（PricewaterhouseCoopers LLP）已对截至2025年12月28日的公司财务报告内部控制的有效性进行了审计，如其报告所述，该报告载于本报告。
财务报告内部控制的变化
在最近一个财政季度结束时，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化2025年12月28日对我们的财务报告内部控制产生重大影响，或合理可能产生重大影响。
项目9b。其他信息
截至二零二五年十二月二十八日止年度，公司董事或执行人员概无
通过
或
终止
任何旨在满足规则10b5-1（c）的肯定抗辩条件或任何“非规则10b5-1交易安排”的买卖公司证券的合同、指示或书面计划。
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
84
第三部分
项目10。董事、执行官和公司治理
我们有
通过
一项内幕交易政策（“内幕交易政策”），适用于我们的高级职员、董事、团队成员和某些个人和实体（统称“被覆盖人员”），我们认为这些政策是合理设计的，旨在促进遵守内幕交易法律、规则和条例以及纽约证券交易所上市标准。
本项目所要求的信息是通过引用从我们将提交给SEC的2026年年度股东大会的最终代理声明中规定的适用信息中纳入的。
Code of Ethics
有关公司行为和道德准则的信息可在公司网站https://www.masterbrand.com上查阅。要访问这些信息，首先点击“投资者”，然后点击“治理”，然后点击公司网站上的“治理文件”。然后，选择“业务行为与道德准则”“高级财务人员Code of Ethics”链接。
项目11。高管薪酬
本项目所要求的信息是通过引用从我们将提交给SEC的2026年年度股东大会的最终代理声明中规定的适用信息中纳入的。
项目12。若干受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项
本项目所要求的信息是通过引用从我们将提交给SEC的2026年年度股东大会的最终代理声明中规定的适用信息中纳入的。
项目13。若干关系及关联交易、董事独立性
本项目所要求的信息是通过引用从我们将提交给SEC的2026年年度股东大会的最终代理声明中规定的适用信息中纳入的。
项目14。首席会计师费用和服务
本项目所要求的信息是通过引用从我们将提交给SEC的2026年年度股东大会的最终代理声明中规定的适用信息中纳入的。
85
第四部分
项目15。展品、财务报表附表
（a）以下文件作为本报告的一部分提交：
1.合并财务报表
| 页 | |||||
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截至2025年12月28日、2024年12月29日及2023年12月31日止年度的综合损益表
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截至2025年12月28日、2024年12月29日及2023年12月31日止年度综合全面收益表
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2025年12月28日& 2024年12月29日合并资产负债表
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截至2025年12月28日、2024年12月29日及2023年12月31日止年度的合并现金流量表
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截至2025年12月28日、2024年12月29日及2023年12月31日止年度的合并权益报表
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| 合并财务报表附注 | |||||
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独立注册会计师事务所的报告（PCAOB身份证号：
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2.财务报表附表
| 估值和合格账户–现金折扣和销售津贴、客户计划津贴和税务估值津贴的津贴 | |||||
所有其他附表均已省略，因为所需信息未出现或未出现足以要求提交附表的数量，或因为所需信息已包含在综合财务报表或其附注中。
3.附件
随附的展品索引中列出的展品作为本年度报告的一部分以表格10-K提交。
86
展览指数
| 以引用方式并入本文 | |||||||||||
| 附件 数 |
说明 | 表格 | 日期 | ||||||||
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表格8-K的当前报告
（档案号：001-41545）
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2022年12月15日 | ||||||||||
|
2.2+
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表格8-K的当前报告 （档案号：001-41545） |
2024年7月11日 | |||||||||
| 表格8-K的当前报告 （档案号：001-41545） |
2024年7月11日 | ||||||||||
| 表格8-K的当前报告（档案编号001-41545） | 2025年8月6日 | ||||||||||
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表格10-Q的当前报告
（档案号：001-41545）
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2023年8月9日 | ||||||||||
| 表格8-K的当前报告 （档案号：001-41545） |
2025年6月4日 | ||||||||||
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表格10-K的当前报告
（档案号：001-41545）
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2023年3月10日 | |||||||||
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表格8-K的当前报告
（档案号：001-41545）
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2024年6月27日 | ||||||||||
|
表格8-K的当前报告
（档案号：001-41545）
|
2024年6月27日 | ||||||||||
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表格8-K的当前报告
（档案号：001-41545）
|
2022年12月15日 | ||||||||||
|
表格8-K的当前报告
（档案号：001-41545）
|
2022年12月15日 | ||||||||||
|
表格8-K的当前报告
（档案号：001-41545）
|
2022年12月15日 | ||||||||||
|
表格8-K的当前报告
（档案号：001-41545）
|
2022年12月15日 | ||||||||||
|
表格8-K的当前报告
（档案号：001-41545）
|
2022年12月15日 | ||||||||||
|
表格8-K的当前报告
（档案号：001-41545）
|
2022年12月15日 | ||||||||||
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表格8-K的当前报告
（档案号：001-41545）
|
2024年6月27日 | ||||||||||
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表格10-Q的当前报告
（档案号：001-41545）
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2025年11月5日 | ||||||||||
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内幕交易政策（x）
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公司下属子公司（x）
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87
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授权书（作为标题为“签名”页面的一部分包括在内）
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| 表格10-K的当前报告 （档案号：001-41545） |
2024年2月27日 | ||||||||||
| 101.INS | XBRL实例文档（x） | ||||||||||
| 101.SCH | XBRL分类学扩展架构 文件（x） |
||||||||||
| 101.CAL | XBRL分类学扩展计算 Linkbase文档（x） |
||||||||||
|
101.DEF
|
XBRL分类学扩展定义 | ||||||||||
| 101.PRE | XBRL分类学扩展演示文稿 Linkbase文档（x） |
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| 101.LAB | XBRL分类学扩展标签 | ||||||||||
| 104 |
封面页交互式数据文件-封面页交互式数据文件不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。
|
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|
‘+根据条例S-K第601（a）（5）项，某些附表和展品已被省略。
|
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| *管理合同或补偿性计划或安排。 | |||||||||||
| （x）随函提交。 | |||||||||||
项目16。表格10-K摘要
不适用.
88
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
|
日期：2026年2月13日
|
MasterBrand, Inc. | |||||||
| 签名： | /s/R. David Banyard, Jr. | |||||||
| 姓名： | R. David Banyard, Jr. | |||||||
| 职位： | 总裁兼首席执行官 | |||||||
律师权
通过这些礼物为所有人所知，以下出现的签名的每个人均构成并任命R. David Banyard，Jr.和Andrea Horton，共同和个别地为其事实上的律师，并有权代替他或她以任何和所有身份签署对本年度报告的10-K表格的任何修订，并将其连同其证物和与此相关的其他文件提交给证券交易委员会，特此批准并确认所有上述每一位事实上的律师，或其替代者或替代者，可因本协议而作出或促使作出。
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署如下。
89
|
签名
|
标题 | 日期 | ||||||
| /s/R. David Banyard, Jr. | 总裁、首席执行官&董事 |
2/13/2026
|
||||||
| R. David Banyard, Jr. | （首席执行官） | |||||||
| /s/Andrea H. Simon | 执行副总裁兼首席财务官 |
2/13/2026
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| Andrea H. Simon | （首席财务官） | |||||||
| /s/Mark A. Young | 副总裁兼首席财务官 |
2/13/2026
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| Mark A. Young | （首席会计干事） | |||||||
| /s/David D. Petratis | 董事会非执行主席 |
2/13/2026
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| David D. Petratis | ||||||||
| /s/Catherine Y. Courage | 董事 |
2/13/2026
|
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| Catherine Y. Courage | ||||||||
| /s/Juliana L. Chugg | 董事 |
2/13/2026
|
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| Juliana L. Chugg | ||||||||
| /s/Robert C. Crisci | 董事 |
2/13/2026
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| Robert C. Crisci | ||||||||
| /s/Ann Fritz Hackett | 董事 |
2/13/2026
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| Ann Fritz Hackett | ||||||||
| /s/Jeffery S. Perry | 董事 |
2/13/2026
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| Jeffery S. Perry | ||||||||
| /s/Patrick S. Shannon | 董事 |
2/13/2026
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| Patrick S. Shannon | ||||||||
90
附表二估价及合资格帐目
截至2025年12月28日、2024年12月29日及2023年12月31日止年度
| （百万美元） | 余额 开始 期间 |
收费(a)
|
注销
和
扣除(b)
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余额 结束 期 |
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2025:
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| 现金折扣备抵和销售备抵 | $ |
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$ |
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$ |
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| 客户方案津贴 |
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递延税项资产的估值备抵
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2024:
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| 现金折扣备抵和销售备抵 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 客户方案津贴 |
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递延税项资产的估值备抵
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2023:
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| 现金折扣备抵和销售备抵 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 客户方案津贴 |
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递延税项资产的估值备抵
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|
(
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(a)与现金折扣备抵和销售备抵以及客户计划备抵相关的费用被归类为净销售额的减少。收费还包括购买之日的Supreme Customer计划津贴的影响。与递延税项资产的估值备抵相关的费用分类为所得税费用。
(b)扣除非实质性外币影响。
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