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新闻稿
即时发布
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标普全球公布第一季度业绩，宣布拟将移动出行部门分拆
2025年4月29日，纽约州纽约市– 标普全球（NYSE：SPGI）今天公布了第一季度业绩。这份收益发布和补充材料可在http://investor.spglobal.com/Quarterly-Earnings上查阅。
该公司公布的2025年第一季度营收为37.77亿美元，与2024年第一季度相比增长8%。第一季度GAAP净收入增长10%至10.90亿美元，GAAP摊薄后每股收益增长12%至3.54美元。第一季度调整后净收入增长7% 至13.44亿美元 调整后每股摊薄收益增长9%至4.37美元。净收入增加主要是由于按公认会计原则和调整后的基础上评级和指数的强劲增长。
在今天的另一份新闻稿中，该公司还宣布打算将其移动部门独立为一家独立的上市公司.此次分拆有望通过简化标普全球的运营并允许标普全球将战略和投资重点放在其剩余的四个部门上，从而最大限度地提高股东价值。该公司认为所有剩余的部门是其长期战略愿景的核心。此次分拆还旨在创建一个独立、敏捷、专注的移动业务，该业务能够很好地执行服务于汽车领域的盈利增长战略。分拆预计对股东免税，12-18个月内完成。有关拟议离职的更多细节，请参见单独的新闻稿。
在之前发布的一份报告中，作为公司主动优化投资组合的一部分，标普全球宣布计划剥离其OSTTRA合资企业，总对价为31亿美元，将根据与芝加哥商品交易所的50/50所有权平分。资产剥离预计将于2025年下半年完成。
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•季度营收实现37.77亿美元的新纪录，同比增长8%。
•GAAP营业利润率增长210个基点，调整后营业利润率增长100个基点，分别推动GAAP每股收益同比增长12%和调整后每股收益同比增长9%。
•该公司预计将在未来几周执行额外的加速股票回购（ASR），总额为6.5亿美元。
•该公司2025年全年指引现在要求营收增长4%-6 %，GAAP摊薄后每股收益在14.60美元至15.10美元之间，调整后摊薄后每股收益在16.75美元至17.25美元之间。
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“我们第一季度的业绩凸显了我们商业模式的韧性、我们对严格执行的承诺，以及我们的产品和服务对全球客户的重要性。
在波动和不确定的时期，我们的客户依赖我们获得急需的数据和洞察力。我们的股东也依赖我们成为资本的好管家。
结合如此稳健的财务业绩，我们也很高兴地宣布，有意将Mobility部门转变为一家独立的上市公司。这使得标普全球能够增加对核心战略领域的关注，同时创建一家非常有吸引力的、独立的公司，可以独立追求自己的盈利性增长战略。"
Martina Cheung
总裁兼首席执行官
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2025年第一季度收入
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第一季度营收同比增长8%，五大部门均实现强劲增长。订阅产品收入增长7%。
（1）总收入包括24年第一季度和25年第一季度分别4500万美元和4800万美元的分部间冲销影响。
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2025年第一季度营业利润、费用和营业利润率
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注：以上所有收入表述均指GAAP收入。调整后的财务数据指的是所有期间的非GAAP调整后指标。
该公司第一季度报告的营业利润率增加210个基点至41.8%，调整后的营业利润率增加100个基点至50.8%，这主要是由于我们的评级和指数部门的增长。
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2025年第一季度稀释每股收益
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| 25年第一季度 | 24年第一季度 | y/y变化 | |||||||||
| GAAP摊薄每股收益 | $3.54 | $3.16 | 12% | ||||||||
| 调整后稀释每股收益 | $4.37 | $4.01 | 9% | ||||||||
第一季度GAAP摊薄后每股收益增长12%至3.54美元，这主要是由于净收入增长10%，以及稀释后流通股减少2%。
调整后的稀释后每股收益增长9%至4.37美元，原因是调整后的净收入增长了7%，稀释后的流通股减少了2%。货币对调整后摊薄每股收益产生正面影响0.02美元。2025年第一季度收益最大的非核心调整是与交易相关的摊销。
| 2025年全年展望 | ||
| 公认会计原则 | 调整后 | |||||||
| 收入增长 |
4% - 6%
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4% - 6%
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| 公司未分配费用 |
2.7-2.8亿美元
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2.05-2.15亿美元
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| 交易相关摊销 |
~11.1亿美元
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~11.1亿美元
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| 营业利润率 |
42.5% - 43.5%
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48.5% - 49.5%
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| 利息支出，净额 |
3.05-3.15亿美元
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3.3-3.4亿美元
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| 税率 |
21.0% - 22.0%
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21.5% - 22.5%
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| 稀释EPS |
$14.60 - $15.10
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$16.75 - $17.25
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| 资本支出 |
1.8-1.9亿美元
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1.8-1.9亿美元
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除上述情况外，该公司预计2025年经营活动提供的现金减去资本支出和向非控股权益持有人的分配为54-56亿美元，而此前的预期为约59亿美元。该公司预计，不包括某些项目的调整后自由现金流为5.6-58亿美元，而此前的指引为约60亿美元。与之前的指引相比，较低的现金流预期是现金税、净收入和营运资本的时间假设发生变化的结果。
由于评级和指数略低于收入预期，该公司对收入增长的更新指引比之前的指引范围低1pp。该公司正在将GAAP企业未分配费用指引从之前的指引上调至230美元至2.4亿美元的区间，这主要是由于租赁减值费用增加。该公司将GAAP营业利润率指引从之前的指引上调至41.5%-42.5 %区间，这主要是由于剥离OSTTRA带来的预期收益。由于评级和指数部门的预期收入贡献较低，以及OSTTRA的预期利润贡献较低，该公司正在将调整后的营业利润率从之前的49%-50 %区间下调。GAAP和调整后的利息支出净额预计将分别比先前的指引高出约1000万美元。该公司正在上调预期GAAP EPS，因剥离OSTTRA带来预期收益，并下调预期调整后EPS区间的低端，而调整后EPS指引区间的高端不变。这些更广泛的范围反映了在评级收入中预期的更广泛的结果，以及2025年费用和战略投资时间的可变性。该公司正在将GAAP和调整后的交易相关摊销指引从之前的指引下调至约11.3亿美元。该公司现在预计GAAP和调整后的资本支出为1.8-1.9亿美元，而之前的指引约为1.9-2亿美元。其他指导指标与之前的指导没有变化。
GAAP和非GAAP调整后指引包括2024年完成的收购和资产剥离的影响。Guidance还假设OSTTRA剥离将于2025年下半年完成。非GAAP调整后指引不包括与收购相关的无形资产摊销。
第3页
资本回报：就2025年全年而言，公司预计将通过股息和股票回购向股东返还约85%的调整后自由现金流。董事会已授权每季度派发0.96美元的现金股息。该公司预计将在未来几周执行额外的加速股票回购（ASR），总额为6.5亿美元。
补充资料/电话会议/网播详情：公司高级管理层将于美国东部时间今天（4月29日）上午8：30召开电话会议，审查2025年第一季度收益结果。电话会议上提供的更多信息，以及公司的补充幻灯片内容，可在公司投资者关系网站http://investor.spglobal.com/Quarterly-Earnings上找到。
该网络直播将在http://investor.spglobal.com/Quarterly-Earnings现场直播和重播。
提供电话接入。美国参与者可拨打（888）603-9623；国际参与者可拨打+ 1（630）395-0220（将收取长途费）。密码为“标普全球”，会议负责人为Martina Cheung。电话录音重播将在会议结束后大约两小时提供，并将一直提供到2025年5月29日。美国参与者可拨打（866）361-4944；国际参与者可拨打+ 1（203）369-0192（将收取长途费）。不需要密码。
调整后信息与美国公认会计原则信息的比较：该公司根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）报告其财务业绩。该公司还提到并提出了某些额外的非公认会计原则财务措施，这些措施属于1934年《证券交易法》G条例的含义。这些措施是：调整后的净收入；调整后的稀释后每股收益；调整后的营业利润和利润率；调整后的费用；调整后的公司未分配费用；调整后的交易相关摊销；调整后的利息费用，净额；调整后的所得税拨备；调整后的有效税率；有机固定货币收入；以及经营活动提供的现金，减去资本支出和分配给非控股权益持有人的分配，自由现金流，以及不包括某些项目的调整后的自由现金流。
该公司在图表5、7和8上纳入了这些非GAAP财务指标与根据GAAP计算的最直接可比财务指标的对账。公司无法提供某些前瞻性非GAAP财务指标与可比GAAP指标的对账，因为此类对账所需的某些项目超出了公司的控制范围，并且/或者如果不做出不合理的努力就无法合理预测。
该公司的非GAAP衡量标准包括反映管理层如何看待我们业务的调整。该公司认为，这些非美国通用会计准则财务指标提供了有用的补充信息，即在经营活动提供的现金以外的非美国通用会计准则财务指标的情况下，减去资本支出和分配给非控股权益持有人；自由现金流；以及不包括某些项目的调整后自由现金流，使投资者能够更好地比较公司不同时期的业绩，管理层也在内部使用这些指标来评估其业务的经营业绩，为员工薪酬目的评估业绩，并决定如何分配资源。该公司认为，列报经营活动提供的现金，减去资本支出和向非控股权益持有人的分配；自由现金流；以及不包括某些项目的调整后自由现金流，使投资者能够以类似于管理层使用的方法的方式评估我们基础业务产生的现金，并且这些措施有助于评估我们可用于预付债务、进行战略收购和投资以及回购股票的现金。然而，投资者不应将这些非公认会计原则措施中的任何一项与公司报告的财务信息分开考虑，或作为替代。
第4页
前瞻性陈述：本新闻稿包含1995年《私人证券诉讼改革法案》中定义的“前瞻性陈述”。这些陈述表达了管理层目前对未来事件、趋势、突发事件或结果的看法，在这份新闻稿中出现在不同的地方，并使用了“预期”、“假设”、“相信”、“继续”、“估计”、“预期”、“预测”、“未来”、“打算”、“计划”、“潜力”、“预测”、“项目”、“战略”、“目标”和类似术语，以及“可以”、“可能”、“可能”、“应该”、“将”和“将”等未来或条件时态动词。例如，管理层在处理诸如以下主题时可能会使用前瞻性陈述：突发事件的结果；监管机构未来的行动；公司业务战略和创收方法的变化；公司服务和产品的发展和表现；收购和处置的预期影响；公司的有效税率；公司的成本结构、股息政策、现金流或流动性；以及预计将标普全球 Mobility（“Mobility”）分离为一家独立的上市公司。
前瞻性陈述受到固有风险和不确定性的影响。可能导致实际结果与前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异的因素，除其他外，包括：
•全球经济、金融、政治和监管状况（包括GDP增长放缓或衰退、贸易限制（例如关税）、银行业不稳定和通货膨胀），以及导致不确定性和波动的因素（例如供应链风险）、自然和人为灾难、内乱、公共卫生危机（例如流行病）、地缘政治不确定性（包括军事冲突），以及立法、监管、贸易和政策变化导致的情况，包括来自美国行政当局的情况；
•债务、股票、大宗商品、能源和汽车市场的波动性和健康状况，包括信贷质量和利差、信贷期限概况的构成和组合、流动性水平和未来债务发行、从主动到被动的股权流动、全球股票平均资产价格的波动、对跟踪指数和评估的投资产品的需求以及某些交易所交易衍生品的交易量；
•公司经营所在行业和地区内部和跨行业的信用评级需求和市场情况；
•公司维持足够的物理、技术和行政保障措施以保护机密信息和数据安全的能力，以及系统或网络中断导致监管处罚和补救成本或不当披露机密信息或数据的可能性；
•诉讼、政府和监管程序、调查和调查的结果；
•市场上对影响公司信誉或以其他方式影响市场对独立信用评级、基准、指数和其他服务的完整性或效用的看法的担忧；
•美国和国外的并购活动水平；
•公司未来现金流和资本投资水平；
•竞争性产品（包括那些结合了生成人工智能（“AI”）的产品）和定价的效果，包括新产品开发和全球扩张的成功程度；
•客户成本削减压力的影响；
•客户和其他市场参与者对我们产品和服务的需求下降；
•我们开发新产品或技术、将我们的产品与新技术（例如AI）相结合或与新的或现有竞争对手提供的新产品或技术竞争的能力；
•我们吸引、激励和留住关键员工的能力，尤其是在竞争激烈的商业环境中；
•我们成功驾驭关键组织变革的能力，包括在我们的执行领导层中；
•公司因不遵守其经营所在司法管辖区适用的外国和美国法律法规，包括与伊朗、俄罗斯和委内瑞拉等国家有关的制裁法、美国《反海外腐败法》和2010年《英国反贿赂法》等反腐败法律、禁止向政府官员支付腐败款项的当地法律以及进出口限制，而面临潜在的刑事制裁或民事处罚；
•欧洲、美国和全球其他地区不断变化的监管环境影响到我们的每一项业务及其提供的产品，以及我们对这些业务的遵守情况；
•公司进行收购和处置并成功整合我们收购的业务的能力；
•公司客户、供应商或竞争对手的整合；
•其他企业引进竞争产品或技术；
•公司及其第三方服务供应商维持充足的物理和技术基础设施的能力；
•公司成功从灾害或其他业务连续性问题中恢复的能力，例如地震、飓风、洪水、内乱、抗议、军事冲突、恐怖袭击、爆发
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流行性或传染性疾病、安全漏洞、网络攻击、数据泄露、断电、电信故障或其他自然或人为事件；
•外币汇率波动对公司营收和净利润的影响；
•适用税务或会计规定的变动对公司的影响；
•未在预期时间段内完成或根本没有完成流动性分离；
•Mobility的分离有资格获得美国联邦所得税目的的免税待遇的能力；
•与拟议的Mobility分离有关的对公司业务的任何干扰；
•因将Mobility和公司的业务分开而丧失协同效应而对两项业务的经营业绩产生不利影响，或因Mobility分开而产生的公司未实现分开的所有预期收益；和
•在Mobility分离后，两家上市公司的普通股合并价值不等于或大于公司普通股的价值，如果没有发生分离。
上述因素并非详尽无遗。公司及子公司经营环境动态，新风险频出。因此，该公司提醒读者不要过分依赖任何前瞻性陈述，这些陈述仅代表作出这些陈述的日期。公司不承担更新或修改任何前瞻性陈述以反映作出之日之后发生的事件或情况的义务，除非适用法律要求。有关公司业务的更多信息，包括有关可能对其经营业绩和财务状况产生重大影响的因素的信息，载于公司提交给SEC的文件中，包括第1A项，风险因素在我们最近提交的10-K表格年度报告中，经第1A项补充，风险因素，在我们最近提交的10-Q表格季度报告中。
关于标普全球
标普全球（NYSE：SPGI）提供了必不可少的情报。我们为政府、企业和个人提供正确的数据、专业知识和互联技术，使他们能够坚定地做出决策。从帮助我们的客户评估新投资到指导他们完成供应链的可持续性和能源转型，我们为世界解锁新机遇、解决挑战并加速进步。
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第6页
附件 1
标普全球
简明综合损益表
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月
（百万美元，每股数据除外）
| （未经审计） | 2025 | 2024 | %变化 | |||||||||||||||||
| 收入 | $ | 3,777 | $ | 3,491 | 8% | |||||||||||||||
| 费用 | 2,210 | 2,112 | 5% | |||||||||||||||||
| 未合并子公司收益中的权益 | (11) | (6) | 87% | |||||||||||||||||
| 营业利润 | 1,578 | 1,385 | 14% | |||||||||||||||||
| 其他费用（收入），净额 | 4 | (9) | 不适用 | |||||||||||||||||
| 利息支出，净额 | 78 | 78 | (1)% | |||||||||||||||||
| 收入税前收入 | 1,496 | 1,316 | 14% | |||||||||||||||||
| 所得税准备金 | 325 | 248 | 31% | |||||||||||||||||
| 净收入 | 1,171 | 1,068 | 10% | |||||||||||||||||
| 减：归属于非控股权益的净利润 | (81) | (77) | (5)% | |||||||||||||||||
| 归属于S&P Global Inc.的净利润 | $ | 1,090 | $ | 991 | 10% | |||||||||||||||
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归属于标普全球公司普通股股东的每股收益：
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| 净收入： | ||||||||||||||||||||
| 基本 | $ | 3.55 | $ | 3.16 | 12% | |||||||||||||||
| 摊薄 | $ | 3.54 | $ | 3.16 | 12% | |||||||||||||||
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已发行普通股加权平均数：
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| 基本 | 307.3 | 313.6 | ||||||||||||||||||
| 摊薄 | 307.7 | 314.0 | ||||||||||||||||||
| 期末实际流通股 | 306.7 | 313.1 | ||||||||||||||||||
不适用-表示等于或超过100%或无意义的变动
注-整个展品中表格的百分比变化是根据实际数量计算的，而不是所提供的四舍五入的数字。
附件 2
标普全球
简明合并资产负债表
2025年3月31日及2024年12月31日
（百万美元）
| （未经审计） | 3月31日， | 12月31日， | ||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金 | $ | 1,469 | $ | 1,666 | ||||||||||||||||
| 其他流动资产 | 3,871 | 3,793 | ||||||||||||||||||
| 流动资产总额 | 5,340 | 5,459 | ||||||||||||||||||
| 物业及设备净额 | 266 | 265 | ||||||||||||||||||
| 使用权资产 | 412 | 413 | ||||||||||||||||||
| 商誉和其他无形资产，净额 | 51,267 | 51,473 | ||||||||||||||||||
| 对未合并子公司的股权投资 | 1,785 | 1,774 | ||||||||||||||||||
| 其他非流动资产 | 819 | 837 | ||||||||||||||||||
| 总资产 | $ | 59,889 | $ | 60,221 | ||||||||||||||||
| 负债和权益： | ||||||||||||||||||||
| 短期债务 | $ | 3 | $ | 4 | ||||||||||||||||
| 未实现收入 | 3,891 | 3,694 | ||||||||||||||||||
| 其他流动负债 | 2,026 | 2,694 | ||||||||||||||||||
| 长期负债 | 11,388 | 11,394 | ||||||||||||||||||
| 租赁负债—非流动 | 522 | 535 | ||||||||||||||||||
| 递延所得税负债—非流动 | 3,319 | 3,397 | ||||||||||||||||||
| 养老金、其他退休后福利和其他非流动负债 | 1,015 | 995 | ||||||||||||||||||
| 负债总额 | 22,164 | 22,713 | ||||||||||||||||||
| 可赎回非控制性权益 | 4,252 | 4,252 | ||||||||||||||||||
| 总股本 | 33,473 | 33,256 | ||||||||||||||||||
| 总负债及权益 | $ | 59,889 | $ | 60,221 | ||||||||||||||||
附件 3
标普全球
简明合并现金流量表
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月
（百万美元）
| （未经审计） | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||
| 经营活动： | ||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 1,171 | $ | 1,068 | ||||||||||||||||
| 调整净收益与经营活动提供的现金对账： | ||||||||||||||||||||
| 折旧 | 25 | 23 | ||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | 268 | 264 | ||||||||||||||||||
| 递延所得税 | (63) | (67) | ||||||||||||||||||
| 股票补偿 | 47 | 33 | ||||||||||||||||||
| 其他 | 69 | 96 | ||||||||||||||||||
| 其他经营资产和负债变动净额 | (564) | (469) | ||||||||||||||||||
| 经营活动提供的现金 | 953 | 948 | ||||||||||||||||||
| 投资活动： | ||||||||||||||||||||
| 资本支出 | (43) | (24) | ||||||||||||||||||
| 收购，扣除已收购现金 | (13) | (1) | ||||||||||||||||||
| 短期投资变化 | (23) | 5 | ||||||||||||||||||
| 用于投资活动的现金 | (79) | (20) | ||||||||||||||||||
| 融资活动： | ||||||||||||||||||||
| 短期债务增加，净额 | — | 250 | ||||||||||||||||||
| 优先票据的付款 | (4) | — | ||||||||||||||||||
| 支付给股东的股息 | (295) | (286) | ||||||||||||||||||
| 向非控股权益持有人的分派 | (94) | (73) | ||||||||||||||||||
| 回购库存股 | (650) | (500) | ||||||||||||||||||
| 以股份为基础的支付、或有对价支付及其他的雇员预扣税 | (60) | (48) | ||||||||||||||||||
| 用于筹资活动的现金 | (1,103) | (657) | ||||||||||||||||||
| 汇率变动对现金的影响 | 32 | (18) | ||||||||||||||||||
| 现金、现金等价物、限制性现金净变动 | (197) | 253 | ||||||||||||||||||
| 现金、现金等价物、期初受限制现金 | 1,666 | 1,291 | ||||||||||||||||||
| 期末现金、现金等价物、限制性现金 | $ | 1,469 | $ | 1,544 | ||||||||||||||||
附件 4
标普全球
按分部划分的经营业绩
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月
（百万美元）
| （未经审计） | 收入 | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | %变化 | |||||||||||||||||||||
| 市场情报 | $ | 1,199 | $ | 1,142 | 5% | ||||||||||||||||||
| 评级 | 1,149 | 1,062 | 8% | ||||||||||||||||||||
| 商品洞察 | 612 | 559 | 9% | ||||||||||||||||||||
| 流动性 | 420 | 386 | 9% | ||||||||||||||||||||
| 指数 | 445 | 387 | 15% | ||||||||||||||||||||
| 部门间消除 | (48) | (45) | (6)% | ||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 3,777 | $ | 3,491 | 8% | ||||||||||||||||||
| 费用 | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | %变化 | |||||||||||||||||||||
| 市场情报（a） | $ | 979 | $ | 953 | 3% | ||||||||||||||||||
| 评级（b） | 392 | 383 | 2% | ||||||||||||||||||||
| 商品洞察（c） | 357 | 333 | 7% | ||||||||||||||||||||
| 流动性（d） | 334 | 316 | 6% | ||||||||||||||||||||
| 指数（e） | 130 | 115 | 12% | ||||||||||||||||||||
| 公司未分配费用（f） | 66 | 57 | 16% | ||||||||||||||||||||
| 未合并子公司收益中的权益（g） | (11) | (6) | (87)% | ||||||||||||||||||||
| 部门间消除 | (48) | (45) | (6)% | ||||||||||||||||||||
| 费用总额 | $ | 2,199 | $ | 2,106 | 4% | ||||||||||||||||||
| 营业利润 | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | %变化 | |||||||||||||||||||||
| 市场情报（a） | $ | 220 | $ | 189 | 16% | ||||||||||||||||||
| 评级（b） | 757 | 679 | 11% | ||||||||||||||||||||
| 商品洞察（c） | 255 | 226 | 13% | ||||||||||||||||||||
| 流动性（d） | 86 | 70 | 22% | ||||||||||||||||||||
| 指数（e） | 315 | 272 | 16% | ||||||||||||||||||||
| 可报告分部合计 | 1,633 | 1,436 | 14% | ||||||||||||||||||||
| 公司未分配费用（f） | (66) | (57) | (16)% | ||||||||||||||||||||
| 未合并子公司收益中的权益（g） | 11 | 6 | 87% | ||||||||||||||||||||
| 营业利润总额 | $ | 1,578 | $ | 1,385 | 14% | ||||||||||||||||||
（a）2025年包括1400万美元的员工遣散费、700万美元的收购相关费用、400万美元的执行领导团队过渡费用和100万美元的处置相关费用。2024年包括3100万美元的员工遣散费、1100万美元的IHS Markit合并成本以及300万美元的收购相关成本。此外，2025年和2024年分别包括1.48亿美元和1.4亿美元的收购无形资产摊销。
（b）2025年和2024年包括200万美元的员工遣散费和200万美元和700万美元的收购无形资产摊销。
（c）2025年包括600万美元的员工遣散费。2024年包括500万美元的IHS Markit合并成本。此外，2025年和2024年分别包括3300万美元和3200万美元的收购无形资产摊销。
（d）2024年包括100万美元的IHS Markit合并费用。此外，2025年和2024年还包括7600万美元的收购无形资产摊销。
（e）2024年包括100万美元的IHS Markit合并成本和100万美元的员工遣散费。此外，还包括2025年和2024年900万美元的收购无形资产摊销。
附件 4
（f）2025年包括1000万美元的员工遣散费、800万美元的执行领导团队过渡费用、600万美元的租赁减值和200万美元的收购相关费用。2024年包括1800万美元的合并成本、200万美元的员工遣散费、100万美元的收购相关成本以及100万美元的租赁相关成本回收。
（g）2025年和2024年包括收购产生的无形资产摊销，分别为1300万美元和1400万美元。
附件 5
标普全球
经营业绩-报告与调整后
非GAAP财务信息
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月
（百万美元，每股金额除外）
调整后费用
| （未经审计） | 2025 | 2024 | %变化 | |||||||||||||||||||||||
| 市场情报 | 费用 | $ | 979 | $ | 953 | 3% | ||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整（a） | (26) | (45) | ||||||||||||||||||||||||
| 交易相关摊销 | (148) | (140) | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后费用 | $ | 805 | $ | 769 | 5% | |||||||||||||||||||||
| 评级 | 费用 | $ | 392 | $ | 383 | 2% | ||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整（b） | (2) | (2) | ||||||||||||||||||||||||
| 交易相关摊销 | (2) | (7) | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后费用 | $ | 388 | $ | 375 | 4% | |||||||||||||||||||||
| 商品洞察 | 费用 | $ | 357 | $ | 333 | 7% | ||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整（c） | (6) | (5) | ||||||||||||||||||||||||
| 交易相关摊销 | (33) | (32) | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后费用 | $ | 318 | $ | 295 | 8% | |||||||||||||||||||||
| 流动性 | 费用 | $ | 334 | $ | 316 | 6% | ||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整（d） | — | (1) | ||||||||||||||||||||||||
| 交易相关摊销 | (76) | (76) | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后费用 | $ | 258 | $ | 239 | 8% | |||||||||||||||||||||
| 指数 | 费用 | $ | 130 | $ | 115 | 12% | ||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整（e） | — | (2) | ||||||||||||||||||||||||
| 交易相关摊销 | (9) | (9) | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后费用 | $ | 121 | $ | 105 | 15% | |||||||||||||||||||||
| 公司未分配费用 | 公司未分配费用 | $ | 66 | $ | 57 | 16% | ||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整（f） | (27) | (20) | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后的公司未分配费用 | $ | 39 | $ | 36 | 7% | |||||||||||||||||||||
| 未合并子公司收益中的权益 | 未合并子公司收益中的权益 | $ | (11) | $ | (6) | (87)% | ||||||||||||||||||||
| 交易相关摊销 | (13) | (14) | ||||||||||||||||||||||||
| 未合并子公司收益中的调整后权益 | $ | (24) | $ | (20) | (23)% | |||||||||||||||||||||
| 合计SPGI | 费用 | $ | 2,199 | $ | 2,106 | 4% | ||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整数（a）（b）（c）（d）（e）（f） | (61) | (75) | ||||||||||||||||||||||||
| 交易相关摊销 | (281) | (278) | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后费用 | $ | 1,857 | $ | 1,753 | 6% | |||||||||||||||||||||
附件 5
调整后营业利润
| （未经审计） | 2025 | 2024 | %变化 | |||||||||||||||||||||||
| 市场情报 | 营业利润 | $ | 220 | $ | 189 | 16% | ||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整（a） | 26 | 45 | ||||||||||||||||||||||||
| 交易相关摊销 | 148 | 140 | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后营业利润 | $ | 394 | $ | 373 | 5% | |||||||||||||||||||||
| 评级 | 营业利润 | $ | 757 | $ | 679 | 11% | ||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整（b） | 2 | 2 | ||||||||||||||||||||||||
| 交易相关摊销 | 2 | 7 | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后营业利润 | $ | 761 | $ | 687 | 11% | |||||||||||||||||||||
| 商品洞察 | 营业利润 | $ | 255 | $ | 226 | 13% | ||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整（c） | 6 | 5 | ||||||||||||||||||||||||
| 交易相关摊销 | 33 | 32 | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后营业利润 | $ | 294 | $ | 264 | 11% | |||||||||||||||||||||
| 流动性 | 营业利润 | $ | 86 | $ | 70 | 22% | ||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整（d） | — | 1 | ||||||||||||||||||||||||
| 交易相关摊销 | 76 | 76 | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后营业利润 | $ | 162 | $ | 147 | 10% | |||||||||||||||||||||
| 指数 | 营业利润 | $ | 315 | $ | 272 | 16% | ||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整（e） | — | 2 | ||||||||||||||||||||||||
| 交易相关摊销 | 9 | 9 | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后营业利润 | $ | 324 | $ | 282 | 15% | |||||||||||||||||||||
| 分部合计 | 营业利润 | $ | 1,633 | $ | 1,436 | 14% | ||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整数（a）（b）（c）（d）（e） | 34 | 55 | ||||||||||||||||||||||||
| 交易相关摊销 | 268 | 264 | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后营业利润 | $ | 1,935 | $ | 1,754 | 10% | |||||||||||||||||||||
| 公司未分配费用 | 公司未分配费用 | $ | (66) | $ | (57) | (16)% | ||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整（f） | 27 | 20 | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后的企业未分配费用 | $ | (39) | $ | (36) | (7)% | |||||||||||||||||||||
| 未合并子公司收益中的权益 | 未合并子公司收益中的权益 | $ | 11 | $ | 6 | 87% | ||||||||||||||||||||
| 交易相关摊销 | 13 | 14 | ||||||||||||||||||||||||
| 未合并子公司收益中的调整后权益 | $ | 24 | $ | 20 | 23% | |||||||||||||||||||||
| 合计SPGI | 营业利润 | $ | 1,578 | $ | 1,385 | 14% | ||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整数（a）（b）（c）（d）（e）（f） | 61 | 75 | ||||||||||||||||||||||||
| 交易相关摊销 | 281 | 278 | ||||||||||||||||||||||||
| 调整后营业利润 | $ | 1,920 | $ | 1,738 | 10% | |||||||||||||||||||||
调整后利息支出，净额
| （未经审计） | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||||
| 利息支出，净额 | $ | 78 | $ | 78 | (1)% | ||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整数（g） | 6 | 7 | |||||||||||||||||||||
| 调整后利息支出，净额 | $ | 84 | $ | 85 | (1)% | ||||||||||||||||||
附件 5
调整后的所得税拨备
| （未经审计） | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||||
| 准备金 | $ | 325 | $ | 248 | 31% | ||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整数（a）（b）（c）（d）（e）（f）（g）（h） | 13 | 13 | |||||||||||||||||||||
| 交易相关摊销 | 69 | 67 | |||||||||||||||||||||
| 调整后的所得税拨备 | $ | 407 | $ | 328 | 24% | ||||||||||||||||||
调整后有效税率
| （未经审计） | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||||
| 调整后营业利润 | $ | 1,920 | $ | 1,738 | 10% | ||||||||||||||||||
| 其他费用（收入），净额 | 4 | (9) | |||||||||||||||||||||
| 调整后利息支出，净额 | 84 | 85 | |||||||||||||||||||||
| 调整后的收入税前收入 | $ | 1,832 | $ | 1,663 | 10% | ||||||||||||||||||
| 调整后的所得税拨备 | $ | 407 | $ | 328 | |||||||||||||||||||
|
调整后有效税率1
|
22.2 | % | 19.7 | % | |||||||||||||||||||
1 调整后的实际税率是用调整后的所得税拨备除以调整后的税前收益计算得出的，其中包括来自未合并子公司的收入。截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月的经调整有效税率（不包括来自未合并附属公司的收入）分别为22.5%及19.9%。
归属于SPGI的调整后净利润和摊薄EPS
| （未经审计） | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于SPGI的净利润 | 稀释EPS | 归属于SPGI的净利润 | 稀释EPS | 归属于SPGI的净利润 | 稀释EPS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 已报告 | $ | 1,090 | $ | 3.54 | $ | 991 | $ | 3.16 | 10% | 12% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整 | 42 | 0.14 | 55 | 0.18 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 交易相关摊销 | 212 | 0.69 | 212 | 0.67 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 调整后 | $ | 1,344 | $ | 4.37 | $ | 1,258 | $ | 4.01 | 7% | 9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
注-由于四舍五入，列报的总数可能不相加。
注-截至2025年3月31日止三个月，市场情报、评级、商品洞察、流动性和指数的营业利润率分别为18%、66%、42%、20%和71%。截至2025年3月31日止三个月，公司营业利润率为42%。截至2025年3月31日止三个月，市场情报、评级、商品洞察、流动性和指数的调整后营业利润率分别为33%、66%、48%、38%和73%。截至2025年3月31日止三个月，公司经调整经营利润率为51%。调整后营业利润率的计算方法为调整后营业利润除以收入。
（a）2025年包括1400万美元的员工遣散费（税后1100万美元）、700万美元的收购相关成本（税后500万美元）、400万美元的执行领导团队过渡成本（税后300万美元）和100万美元的处置相关成本（税后100万美元）。2024年包括3100万美元（税后2300万美元）的员工遣散费、1100万美元（税后800万美元）的IHS Markit合并成本以及300万美元（税后200万美元）的收购相关成本。
（b）2025年和2024年包括200万美元（税后100万美元）的员工遣散费。
（c）2025年包括600万美元（税后500万美元）的员工遣散费。2024年包括500万美元（税后400万美元）的IHS Markit合并成本。
（d）2024年包括100万美元（税后100万美元）的IHS Markit合并成本。
（e）2024年包括100万美元（税后100万美元）的IHS Markit合并成本和100万美元（税后100万美元）的员工遣散费。
附件 5
（f）2025年包括1000万美元（税后800万美元）的员工遣散费、800万美元（税后600万美元）的执行领导团队过渡成本、600万美元（税后400万美元）的租赁减值以及200万美元（税后200万美元）的购置相关成本。2024年包括1800万美元的合并成本（税后1400万美元）、200万美元的员工遣散费（税后100万美元）、100万美元的收购相关成本（税后100万美元）以及100万美元的租赁相关成本回收（税后100万美元）。
（g）2025年和2024年包括保费摊销收益，分别为600万美元（税后500万美元）和700万美元（税后500万美元）。
（h）2024年包括与收购前的IHS Markit相关的600万美元税费，被GAAP年化有效税率差异带来的200万美元税收优惠所抵消。
附件 6
标普全球
营收信息
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月
（百万美元）
按类型划分的收入
| （未经审计） | 订阅（a） | 不订阅/ 交易（b） |
非交易（c） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | %变化 | 2025 | 2024 | %变化 | 2025 | 2024 | %变化 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 市场情报 | $ | 993 | $ | 947 | 5% | $ | 56 | $ | 54 | 4% | $ | — | $ | — | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 评级 | — | — | 不适用 | 620 | 582 | 7% | 529 | 480 | 10% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商品洞察 | 486 | 450 | 8% | 97 | 83 | 17% | — | — | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 流动性 | 343 | 311 | 10% | 77 | 75 | 3% | — | — | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 指数 | 76 | 70 | 7% | — | — | 不适用 | — | — | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 部门间消除 | — | — | 不适用 | — | — | 不适用 | (48) | (45) | (6)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 1,898 | $ | 1,778 | 7% | $ | 850 | $ | 794 | 7% | $ | 481 | $ | 435 | 11% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 与资产挂钩的费用（d） | 基于销售使用情况 特许权使用费（e） |
循环变量（f） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | %变化 | 2025 | 2024 | %变化 | 2025 | 2024 | %变化 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 市场情报 | $ | — | $ | — | 不适用 | $ | — | $ | — | 不适用 | $ | 150 | $ | 141 | 7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 评级 | — | — | 不适用 | — | — | 不适用 | — | — | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 商品洞察 | — | — | 不适用 | 29 | 26 | 13% | — | — | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 流动性 | — | — | 不适用 | — | — | 不适用 | — | — | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 指数 | 288 | 244 | 18% | 81 | 73 | 11% | — | — | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 部门间消除 | — | — | 不适用 | — | — | 不适用 | — | — | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 288 | $ | 244 | 18% | $ | 110 | $ | 99 | 11% | $ | 150 | $ | 141 | 7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
不适用-表示等于或超过100%或无意义的变动
（a）订阅收入主要来自通过feed和基于网络的渠道分发数据、估值服务、分析、第三方研究和信用评级相关信息、市场数据和市场洞察以及其他信息产品和软件术语许可，以及Mobility的核心信息产品。
（b）非认购/交易收入主要与公开发行的债务评级和银行贷款评级有关。
（c）非交易收入主要与信用评级的监督、基于客户关系的定价计划的年费、实体信用评级的费用以及Crisil的全球研究和分析有关。非交易收入还包括就使用和分发由评级公司开发的内容和数据的权利向Market Intelligence收取的部门间收入冲销。
（d）与资产挂钩的费用主要涉及基于交易所交易基金、共同基金和保险产品基础资产的费用。
（e）基于销售使用情况的特许权使用费收入主要与交易所交易衍生品的基于交易的费用以及向商品交易所许可专有市场价格数据和价格评估有关。
（f）经常性可变收入是指根据（除其他因素外）处理的交易数量、管理的资产或估值的头寸数量规定费用的服务合同的收入。
附件 7
标普全球
非GAAP财务信息
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月
（百万美元）
不包括某些项目的自由现金流和调整后自由现金流的计算
| （未经审计） | 2025 | 2024 | |||||||||||||||
| 经营活动提供的现金 | $ | 953 | $ | 948 | |||||||||||||
| 资本支出 | (43) | (24) | |||||||||||||||
| 向非控股权益持有人的分派 | (94) | (73) | |||||||||||||||
| 自由现金流 | $ | 816 | $ | 851 | |||||||||||||
| 员工遣散费 | 59 | — | |||||||||||||||
| IHS Markit合并成本 | 15 | 167 | |||||||||||||||
|
执行领导团队过渡成本
|
11 | — | |||||||||||||||
| 不包括某些项目的调整后自由现金流 | $ | 901 | $ | 1,018 | |||||||||||||
标普全球有机、恒定货币收入
| （未经审计） | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 3,777 | $ | 3,491 | 8% | ||||||||||||||||||
| 市场情报收购和资产剥离 | (24) | (25) | |||||||||||||||||||||
| Commodity Insights收购 | (2) | — | |||||||||||||||||||||
| 有机收入总额 | $ | 3,751 | $ | 3,466 | 8% | ||||||||||||||||||
| 外汇影响（不利） | (13) | — | |||||||||||||||||||||
| 有机收入固定货币基础 | $ | 3,764 | $ | 3,466 | 9% | ||||||||||||||||||
市场情报有机，恒币收入
| （未经审计） | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||||
| 市场情报收入 | $ | 1,199 | $ | 1,142 | 5% | ||||||||||||||||||
| 收购和资产剥离 | (24) | (25) | |||||||||||||||||||||
| 有机收入 | $ | 1,175 | $ | 1,117 | 5% | ||||||||||||||||||
| 外汇影响（不利） | (1) | — | |||||||||||||||||||||
| 有机收入固定货币基础 | $ | 1,176 | $ | 1,117 | 5% | ||||||||||||||||||
评级有机、恒定货币收入
| （未经审计） | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||||
| 评级收入 | $ | 1,149 | $ | 1,062 | 8% | ||||||||||||||||||
| 外汇影响（不利） | (8) | — | |||||||||||||||||||||
| 有机收入固定货币基础 | $ | 1,157 | $ | 1,062 | 9% | ||||||||||||||||||
Commodity Insights Organic，Constant Currency Revenue
| （未经审计） | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||||
| Commodity Insights收入 | $ | 612 | $ | 559 | 9% | ||||||||||||||||||
| 收购 | (2) | — | |||||||||||||||||||||
| 有机收入 | $ | 610 | $ | 559 | 9% | ||||||||||||||||||
| 外汇影响（不利） | (1) | — | |||||||||||||||||||||
| 有机收入固定货币基础 | $ | 611 | $ | 559 | 9% | ||||||||||||||||||
附件 7
流动性有机，恒定货币收入
| （未经审计） | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||||
| 移动收入 | $ | 420 | $ | 386 | 9% | ||||||||||||||||||
| 外汇影响（不利） | (3) | — | |||||||||||||||||||||
| 有机收入固定货币基础 | $ | 423 | $ | 386 | 10% | ||||||||||||||||||
指数有机、恒定货币收入
| （未经审计） | 2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||||||||
| 指数收入 | $ | 445 | $ | 387 | 15% | ||||||||||||||||||
| 外汇影响（不利） | (1) | — | |||||||||||||||||||||
| 有机收入固定货币基础 | $ | 446 | $ | 387 | 15% | ||||||||||||||||||
注意-外汇汇率的影响是指通过使用上一年的平均汇率重新计算当年对外业务结果而估算的固定货币比较。
附件 8
标普全球
非公认会计原则指导
2025年非公认会计原则指导意见的调节
| （未经审计） | |||||||||||||||||
| 低 | 高 | ||||||||||||||||
| GAAP摊薄EPS | $ | 14.60 | $ | 15.10 | |||||||||||||
| 交易相关摊销 | 2.84 | 2.84 | |||||||||||||||
| OSTTRA潜在出售收益 | (0.80) | (0.80) | |||||||||||||||
| 保费摊销收益 | (0.07) | (0.07) | |||||||||||||||
| 税率及其他 | 0.18 | 0.18 | |||||||||||||||
| 非GAAP调整后摊薄每股收益 | $ | 16.75 | $ | 17.25 | |||||||||||||