附件 99.11 

CCS POWER Finance CO，LLC

简明合并财务报表

截至2025年6月30日及2024年12月31日止三个月及六个月期间截至2025年6月30日止

CCS POWER Finance CO，LLC

简明合并资产负债表

（单位：千）

CCS POWER Finance CO，LLC

简明合并经营报表

（单位：千）

CCS POWER Finance CO，LLC

成员权益变动的简明合并报表

（单位：千）

CCS POWER Finance CO，LLC

简明合并现金流量表

（单位：千）

CCS POWER Finance CO，LLC

简明合并财务报表附注

2025年6月30日和2024年12月31日

附注1 —业务说明及合并基础

业务描述– Enerwise Global Technologies，LLC d/b/a CPower（以下简称“我们”、“我们”、“我们的”、“Enerwise”）是一家特拉华州有限责任公司。Enerwise向管理商业和工业（“C & I”）客户参与的项目和/或拍卖的公用事业、独立系统运营商（“ISO”）和区域传输组织（“RTO”）提供智能能源管理解决方案。Enerwise解决方案通过在开放和受监管的市场中管理C & I兆瓦来交付。

2018年12月21日，Enerwise及其母公司CEPower Holdings，LLC与CEPower Acquisition Company，LLC（“CEPower A”）订立股票购买协议（“收购协议”），据此，所有已发行股份均由CEPower A收购，这代表所有权转移。

自2019年1月31日起生效Enerwise Global Technologies d/b/a CPower由特拉华州公司转换为特拉华州有限责任公司。

2019年2月1日，华润电力A将Enerwise的98%共同所有者权益转让给CCS Power Finance Co，LLC（“Power Finance”）构成会计准则编纂（ASC）805业务合并下的共同控制交易，因为这两个实体处于同一母公司的控制之下。所有权转让按历史成本入账，简明综合财务报表包括自2019年1月1日开始的Enerwise活动。

合并原则–简明综合财务报表包括CCS Power Finance Co.，LLC、CCS Acquisition Holdco，LLC、CEPower Acquisition Company，LLC和Enerwise Global Technologies，LLC d/b/a CEPower（统称“公司”）的账目，并已按照美利坚合众国普遍接受的会计原则（“U.S. GAAP”）编制。公司间交易和余额在合并时予以抵销。

附注2 —重要会计政策

列报基础–中期简明综合财务报表是根据美国公认会计原则（美国公认会计原则）未经审计编制的。年度财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露已在此类规则和条例允许的情况下进行了精简或省略。所有正常经常性调整已包括在内，公司间交易已在中期简明综合财务报表中消除。管理层认为，这些披露足以公允地反映所述日期和期间的财务状况、经营业绩和现金流量。这些中期简明综合报表应与截至2024年12月31日止年度的经审核综合财务报表及相关附注一并阅读。中期业绩不一定代表本财年的预期业绩。

CCS POWER Finance CO，LLC

简明合并财务报表附注

2025年6月30日和2024年12月31日

附注2 —重要会计政策（续）

估计的使用–按照美国公认会计原则编制简明综合财务报表，这要求公司管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响截至简明综合财务报表日期的资产和负债的呈报金额以及或有资产和负债的披露以及报告期内收入和费用的呈报金额。重大估计数包括收购产生的无形资产估值、呆账备抵所需准备金、不可收回的应收账款、收入、应计客户付款和税收准备金。

公司的估计基于历史经验和它认为在当时情况下合理的各种其他假设。估计数的变化记录在它们为人所知的时期。实际结果可能与这些估计存在重大差异。

现金及现金等价物–公司认为现金等价物在购买时都是原始期限为三个月或更短的高流动性投资。现金及现金等价物由存放在银行的现金组成。

财务保证-公司与公开市场保持资金配合，以抵押其头寸的表现。余额直接存入ISO、RTO、公用事业、其指定代理或通过信用证。这些金额已根据基础限制在简明综合资产负债表上分类为短期或长期。

呆账备抵–公司每月审查未偿还的应收账款，以及过去经历的无法收回的账户调整，并在必要时建立呆账备抵。当公司确定应收款项很可能无法收回时，账户余额将从呆账备抵中减少。

财产和设备，净额–财产和设备按成本减去累计折旧后列报。折旧在可折旧资产的预计使用寿命内采用直线法计算。租赁物改良按租赁期或使用年限中较短者计提折旧。改进被资本化，而维修和维护则在发生时计入费用。与内部开发软件相关的成本记录在进行中工作子类别中，一旦准备好可供预定使用，则重新分类为软件子类别。主要类别财产和设备余额如下（单位：千）：

CCS POWER Finance CO，LLC

简明合并财务报表附注

2025年6月30日和2024年12月31日

附注2 —重要会计政策（续）

风险和不确定因素–公司业绩受多种因素影响，包括经济、监管环境、电力市场等。与电力和公用事业行业内的任何运营一样，公司面临风险，包括客户表现、市场和监管合规、运营商失误或灾难性事件，如火灾、地震、洪水、极端天气、爆炸、流行病或其他影响电力供需的类似事件。任何这些事件的发生都可能显着影响所产生的收入或显着增加所产生的费用。

金融工具的公允价值–公司在正常经营过程中使用金融工具，包括现金及现金等价物、财务保证、贸易应收账款、未开票应收账款、贸易应付账款、应计客户付款、应计工资、福利等。由于这些资产和负债的短期到期，这些金融工具的账面价值与其各自在简明综合资产负债表日的公允价值相近。

ASC 820，公允价值计量和披露描述了可能用于计量公允价值的三个层次的输入值：

第1级–截至报告日，相同资产或负债的报价可在活跃市场中获得。活跃市场是指资产或负债的交易以足够的频率和数量发生以持续提供定价信息的市场。

第2级–定价投入不是第1级所包括的活跃市场的报价，截至报告日可直接或间接观察到。第2级包括那些使用模型或其他估值方法进行估值的金融工具。这些模型主要是考虑各种假设的行业标准模型，包括商品的远期报价、时间价值、波动性因素和基础工具的当前市场和协议价格，以及其他相关的经济措施。基本上所有的假设在整个工具的整个期限内都可以在市场上观察到，可以从可观察的数据中得出，也可以由市场上执行交易的可观察水平来支持。

第3级–定价输入包括通常较难从客观来源观察到的重要输入。这些投入可与内部开发的方法一起使用，从而得出管理层对公允价值的最佳估计。

收入确认和收入成本–公司的大部分收入来自参与公用事业、RTO或ISO计划，这些计划要求公司在公用事业、RTO或ISO召集事件以减少电力使用时通过减少需求来提供电力容量。收入是根据公司交付产能的能力赚取的。为了提供容量，该公司管理着一系列C & I终端用户的电力负荷。容量数量通过实际事件或测试的结果进行验证，这些事件或测试发生在整个日历年度。从RTO、ISO和公用事业公司收到全年参与的现金付款。

CCS POWER Finance CO，LLC

简明合并财务报表附注

2025年6月30日和2024年12月31日

附注2 —重要会计政策（续）

在某些市场内，公司可能会利用交付年度开始前举行的增量拍卖，或可能与其他市场需求或供应方供应商签订双边协议，以履行先前授予的部分兆瓦（“批发产能”）。如果公司通过拍卖或双边协议解除履行承诺的义务，公司在交付年度内确认收入扣除相关收入成本。

公司按照ASU2014 —09，与客户签订的合同收入（本文统称“主题606”）确认收入。公司应用开票实务权宜之计确认收入，但开票金额不代表转移给客户的价值的情况除外。来自批发产能的收入在扣除成本后列报。

截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月和截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月按类型分列的收入如下（单位：千）：

长期资产减值–公司评估长期资产的可收回性，每当有事件或情况变化表明应通过将其账面价值与预期从此类资产获得的未贴现估计未来经营现金流量净额进行比较来评估账面值时。如果此类评估表明存在潜在减值，则在确定这些资产应予核销的金额时采用折现现金流分析计量公允价值。截至2024年12月31日止年度及2023年12月止年度，概无确认减值开支。

所得税-递延税项资产和负债确认为可归因于简明综合财务报表现有资产和负债的账面值与其各自税基之间差异的未来税务后果。递延税项资产和负债使用预期适用于该等暂时性差异预期转回年份的应课税收入的已颁布税率计量。如果税收优惠很可能无法实现，则递延所得税资产将减少估值备抵。管理层评估了所有其他可能对简明综合财务报表产生重大影响的税务状况，并确定公司在2025年6月30日和2024年12月31日没有不确定的所得税状况。因此，在简明综合财务报表中并无确认相关的罚款或利息。

CCS POWER Finance CO，LLC

简明合并财务报表附注

2025年6月30日和2024年12月31日

附注2 —重要会计政策（续）

最近的会计公告

2023年12月，FASB发布ASU 2024-01，所得税（主题740）：改进所得税披露，以提高所得税披露的透明度和决策有用性。ASU2023-09要求对公共实体进行一定数量的费率调节披露。此外，该ASU要求所有实体披露按司法管辖区分类缴纳的所得税。ASU2023-09在2025年12月15日之后开始的财政年度对公司有效。公司目前正在评估该准则对公司简明合并财务报表的影响。

附注3 —无形资产和商誉

截至2025年6月30日和2024年12月31日，公司的无形资产包括如下（单位：千）：

公司对无形资产采用直线法摊销，确定存在触发事件时进行减值复核。该公司在截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月中录得4416千美元的无形摊销费用。该公司在截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月中录得8,833千美元的无形摊销费用。这些金额包含在简明综合经营报表的摊销和折旧中。预计未来五年每年的无形摊销费用总额为17,666千美元。

商誉不摊销，但每年、第四季度期间以及当事件或情况变化表明账面价值可能无法收回时进行减值测试。

附注4 —应收账款，净额

截至2025年6月30日和2024年12月31日，贸易应收账款，扣除呆账备抵0.0万美元后，总额分别为15,658千美元和1,928千美元。余额代表赚取和开具发票的收入或有开票权的收入。余额主要包括公用事业公司、ISO或RTO欠公司的款项。为与本年度列报方式保持一致，某些准备金金额已重新分类为其他流动负债。这些重新分类对简明综合经营报表的报告结果没有影响。

CCS POWER Finance CO，LLC

简明合并财务报表附注

2025年6月30日和2024年12月31日

附注4 —应收账款，净额（续）

截至2025年6月30日和2024年12月31日，未开票的应收账款总额分别为10,452千美元和12,079千美元。未开票的应收账款是指公司将根据公司未来通过资产负债表日提供的服务的账单开具发票的金额。

附注5 —所得税

公司采用资产负债法核算所得税。递延所得税反映了用于财务报告目的的资产和负债的账面金额与用于所得税目的的金额之间的暂时性差异以及经营亏损结转的净影响。

自2019年1月31日起，Enerwise Global Technologies d/b/a CPower从特拉华州公司转换为特拉华州有限责任公司，作为合伙企业征税，并被视为税务目的的转手实体。

在ASC主题740下，Enerwise Global Technologies，LLC确认了纳税状况变化对截至2019年1月31日的递延所得税资产和负债净额的影响。因此，Enerwise的母公司CEPower Acquisition Company，LLC作为C公司征税，从其在Enerwise Global Technologies，LLC的权益及其承担的某些税收属性中确认了递延所得税资产和负债。出于税收目的，CCS Power Finance Co，LLC是一个不予考虑的实体。所得税拨备反映其附属公司的活动，如附注1，业务说明和合并基础所述。

所得税拨备包括以下各项：

所得税拨备代表CCS Acquisition Holdco LLC的独立收入活动，该活动在CCS Power Finance Co LLC下合并。截至2025年6月30日止三个月及六个月，实际税率高于法定税率21%，主要是由于州税开支。2025年有效税率较高主要是由于州分配的变化和州税支出增加。

截至2024年6月30日止三个月及六个月，实际税率高于法定税率21%，主要是由于州税开支及永久性差异。

截至2024年12月31日，公司已确定不应记录不确定税务状况的负债。该公司截至2021年12月31日至2024年12月31日的纳税年度将接受联邦和州税务当局的审查。

CCS POWER Finance CO，LLC

简明合并财务报表附注

2025年6月30日和2024年12月31日

附注6 —应计客户付款和应付贸易账款

截至2025年6月30日和2024年12月31日的应计客户付款包括计划参与者付款。公司在收到公用事业、ISO或RTO的付款后，在规定的期限内向参与者付款。

截至2025年6月30日和2024年12月31日的贸易应付账款包括供应商应付账款和贸易应计费用。公司在规定的期限内向供应商付款，通常是在发票日期的30天内。

附注7 —信用风险集中

可能使公司面临集中信用风险的金融工具主要包括现金、财务保证、贸易应收账款和未开票的应收账款。现金账户一般存放在各大金融机构。财务保证、贸易应收账款、未开票应收账款集中在公用事业、ISO、RTO。这种行业集中可能会对公司的整体信用风险敞口产生正面或负面影响，因为这些实体可能同样受到经济、行业或其他条件变化的影响。

财务保函、贸易应收账款、未开票应收账款集中在从事能源行业的实体内部。这些行业集中度可能会对公司的整体信用风险敞口产生正面或负面影响，因为客户可能会受到经济、行业或其他条件变化的类似影响。

截至2025年6月30日和2024年12月31日止年度，三项ISO/RTO/公用事业分别占收入的78%和71%，占应收账款的75%和59%。来自任何这些ISO/RTO/公用事业的收入损失将对公司的运营产生重大影响。

附注8 —借款和信贷协议

于2019年5月17日，公司与一组贷款人订立信贷协议（信贷协议），并于同日获得资金。信贷协议包括以下内容：

信贷协议项下未偿还贷款的利率根据公司在1）调整后的欧洲美元汇率加上3.50%的利差和2）备用基准利率之间作出的选择对每个利息期进行了调整。替代基准利率被定义为以下最大值加上2.50%的利差：（a）该日生效的基准利率，（b）该日生效的联邦基金有效利率加上¹/₂1.00%，及（c）于该日生效的经调整欧洲美元汇率加1.00%；基准利率为（a）于该日生效的最优惠利率，（b）于该日生效的联邦基金有效利率加¹/₂1.00%，以及（c）当日生效的调整后欧洲美元汇率加1.00%。选举和利率按月确定。

CCS POWER Finance CO，LLC

简明合并财务报表附注

2025年6月30日和2024年12月31日

附注8 —借款和信贷协议（续）

定期贷款的强制摊销介乎原未偿还本金额的0.50%至3.50%，按季支付。

2022年4月14日，公司执行了对现有信贷协议（“经修订的信贷协议”）的修订，据此，到期期限已延长至2026年12月31日，并且根据Revolver提供了额外的180,000，000美元承诺，用于签发信用证，以向合同对手方提供信贷支持或其他类似付款或履约保证。发债成本总计4,458千美元。

经修订信贷协议项下未偿还贷款的利率根据公司作出的选择（历来是按月计算）在（a）ABR借款定义为基本利率加2.25%和（b）SOFR借款定义为调整后的定期SOFR加3.25%之间对每个利息期进行调整。ABR被定义为最大的（a）行政代理人不时宣布为其主要或基本商业贷款利率的利率，如不时生效或（b）（i）在该日生效的联邦基金有效利率加上（ii）0.50%和（c）（i）在该日生效的一个月期限的调整后期限SOFR加上（ii）1.00%的总和。调整后期限SOFR定义为与适用利息期相当的期限的SOFR参考利率加上一个月选举的0.07%。定期贷款和Revolver于2025年6月30日和2024年12月31日生效的利率分别为7.65%和7.89%。定期贷款和左轮手枪的利息按月支付。

截至2025年6月30日和2024年12月31日，定期贷款项下分别有91,831千美元和94,131千美元未偿还，左轮手枪项下分别有20,000千美元和10,000千美元未偿还。截至2025年6月30日和2024年12月31日，Revolver分别有67,600千美元和48,975千美元用于签发备用信用证，以担保公司与其经营所在的ISO、RTO和公用事业公司的头寸履约。因此，截至2025年6月30日和2024年12月31日，左轮手枪下的可用金额分别为112,400美元和141,025美元。见附注9 –承诺和或有事项。信贷协议包含某些财务、肯定和否定契约，公司在整个2025年和2024年都遵守了所有契约。于2025年5月7日，公司获得贷款人就截至2025年6月30日止季度的经修订信贷协议项下的财务契约作出的豁免。

根据经修订的信贷协议，并在2023/2024交割年PJM基本剩余产能价格的推动下，公司的母公司CCS Intermediate Holdco，LLC（由LS Power Equity Partners IV，LP的全资子公司CCS Class A Member，LLC间接拥有多数股权）须在自2023年6月开始的12个月期间内分期偿还总计1.65万美元的股权出资，该期间由LS Power Equity Partners IV，LP的全资子公司提供。为履行本次股权出资义务，CCS Intermediate Holdco，LLC与公司订立了关联方次级贷款。见附注13 –关联方交易。截至2025年6月30日和2024年12月31日，CCS Intermediate Holdco，LLC已分别向该公司提供了0万美元和5,940千美元的捐款总额。

CCS POWER Finance CO，LLC

简明合并财务报表附注

2025年6月30日和2024年12月31日

附注9 —承付款项和或有事项

担保–公司根据与ISO、RTO和公用事业公司的某些长期合同或公开市场招标，保证了其承诺交付的电力容量。此类担保可以用现金、信用证、履约保证金或第三方担保作担保。

表外安排-备用信用证

在日常业务过程中，公司以根据其Revolver签发的备用信用证的形式订立抵押安排，以其经营所在的ISO、RTO和公用事业公司为受益人。截至2025年6月30日和2024年12月31日，这些抵押安排总额分别为67,600千美元和48,975千美元。

附注10 —关联交易

该公司由CCS Class A Member，LLC间接拥有多数股权，后者是LS Power Equity Partners IV，LP（“LS Power”）的全资子公司。LS Power是一项协议的关联方，该协议包含偿还差旅以及某些行政和法律费用的条款。截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月和六个月与这些拨备相关的费用分别合计0千美元和10千美元，记录在简明综合经营报表的关联方咨询费中。

于2023年6月30日，公司与公司的母公司CCS Intermediate Holdco，LLC订立次级贷款协议，该公司由CCS Class A Member，LLC间接拥有多数股权，以根据经修订信贷协议收取股权出资。见附注9–借款和信贷协议。次级贷款的本金总额为1.65万美元。该票据的年利率为9.25%，于2027年3月31日到期。截至2025年6月30日，应付次级贷款余额包括16,500千美元的未偿本金加上2,639千美元的应计利息。截至2024年12月31日，应付次级贷款余额包括16,500千美元的未偿本金加上1,773千美元的应计利息。

管理层的某些成员与公司的关联公司有贷款，用于购买该关联公司的股票。这些贷款是全额追索权贷款，由于公司不是这些贷款的当事方，因此不记录在公司的财务报表中。

Enerwise的管理层成员在CCS Power Holdings，LLC中被授予激励单位。此类单位在激励协议定义的控制权变更时归属，截至2025年6月30日，该变更被视为遥不可及，因此没有为此类单位分配任何公允价值，因此没有为这些单位记录任何费用。

附注11-权益

根据Power Finance LLC协议，公司获准由母公司酌情向其母公司进行分配，同时保持遵守经修订的信贷协议。截至2025年6月30日和2024年12月31日止年度的分配总额分别为0千美元和5,847千美元。

CCS POWER Finance CO，LLC

简明合并财务报表附注

2025年6月30日和2024年12月31日

附注12 —后续事件

在编制这些简明综合财务报表时，公司评估了截至2025年8月15日（即这些简明综合财务报表可供发布之日）的潜在确认或披露的事件和交易。2025年8月13日，LSPower向CCS财务有限责任公司以现金出资4000万美元。公司的结论是，没有发生需要在简明综合财务报表中确认或披露的其他后续事件。