美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
（标记一）
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告 | ||||
截至本财政年度
12月31日
, 2025
或
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根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
对于从到的过渡期
委托档案号
001-15451
____________________________________
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （州或其他司法管辖 成立法团或组织） |
（I.R.S.雇主 识别号） |
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | |||||||
(
404
)
828-6000
（注册人的电话号码，包括区号）
_______________________________
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各班级名称 | 交易代码 | 注册的各交易所名称 | ||||||
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根据该法第12（g）节登记的证券：
A类普通股，每股面值0.01美元
（班级名称）
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐
无
☒
如果根据《交易法》第13条或第15（d）条，注册人无需提交报告，请用复选标记表示。有¨
无
x
用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。
有
x无¨
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405节）要求提交的每个交互式数据文件。
有
x无¨
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。
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x |
加速披露公司¨
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非加速披露公司¨
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较小的报告公司 |
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新兴成长型公司 |
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若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。¨
用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
x
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有☐无
x
注册人的非关联公司持有的B类普通股的总市值为$
74,239,665,022
截至2025年6月30日。注册人的A类普通股未在全国性证券交易所上市或在有组织的场外交易市场交易，但注册人A类普通股的每一股可转换为注册人B类普通股的一股。
截至2026年2月2日
105,245,883
A类普通股的流通股和
743,855,831
B类普通股的流通股。
以引用方式纳入的文件
登记人定于2026年5月7日举行的年度股东大会的最终代理声明的部分内容以引用方式并入本报告的第三部分。
联合包裹服务公司
表格10-K的年度报告
目 录
| 第一部分 | ||||||||
| 项目1。 | ||||||||
| 项目1a。 | ||||||||
| 项目1b。 | ||||||||
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项目1c。
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| 项目2。 | ||||||||
| 项目3。 | ||||||||
| 项目4。 | ||||||||
| 第二部分 | ||||||||
| 项目5。 | ||||||||
| 项目6。 | ||||||||
| 项目7。 | ||||||||
| 项目7a。 | ||||||||
| 项目8。 | ||||||||
| 项目9。 | ||||||||
| 项目9a。 | ||||||||
| 项目9b。 | ||||||||
| 项目9c。 | ||||||||
| 第三部分 | ||||||||
| 项目10。 | ||||||||
| 项目11。 | ||||||||
| 项目12。 | ||||||||
| 项目13。 | ||||||||
| 项目14。 | ||||||||
| 第四部分 | ||||||||
| 项目15。 | ||||||||
| 项目16。 | ||||||||
第一部分
介绍性说明
在这份关于10-K表格的年度报告（“年度报告”和“本报告”）中，“公司”、“我们”、“我们”和“我们的”是指联合包裹服务公司（“UPS”）。关于公司的分部，“我们”、“我们”和“我们的”也可能指正在讨论的分部。
除非上下文另有说明，每当我们在本年度报告中提到特定年份时，我们指的是截至12月31日或12月31日的日历年。
关于前瞻性陈述的警示性陈述
这份报告和我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他文件包含并可能在未来包含“前瞻性陈述”。非当前或历史事实的陈述，以及所有附有“将”、“相信”、“项目”、“预期”、“估计”、“假设”、“打算”、“预期”、“目标”、“计划”等术语的陈述，均拟为前瞻性陈述。
我们也会不时在其他公开披露的材料中加入书面或口头的前瞻性陈述。此类声明可能与我们的意图、信念、对我们的战略方向、前景、未来结果或未来事件的预测或当前预期有关；它们与历史或当前事实并不严格相关。管理层认为，这些前瞻性陈述在做出时是合理的。然而，应谨慎行事，不要过分依赖任何前瞻性陈述，因为此类陈述仅代表作出之日的情况，而未来就其本质而言，无法确定地预测。
前瞻性陈述受到某些风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与我们的历史经验和我们目前的预期或预期结果存在重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于第一部分“项目1a”中所述的风险和不确定性。风险因素"和本报告的其他部分，也可能在我们未来提交给SEC的报告中不时描述。您应该考虑前瞻性陈述的限制和相关风险，而不是过度依赖此类前瞻性陈述中包含的预测的准确性。除法律要求外，我们不承担更新前瞻性陈述以反映这些陈述日期之后的事件、情况、预期变化或意外事件发生的任何义务。
公司例行发布重要信息，包括新闻稿、公告、在分析师或投资者会议上提供或展示的材料，以及其他有关其业务和经营业绩的声明，这些信息可能被视为对投资者具有重要意义，可在公司投资者关系网站的www.investors.ups.com.公司将其网站用作披露重大、非公开信息的手段，并用于遵守公司在FD条例下的披露义务。投资者除了关注公司的新闻稿、提交给SEC的文件、公开电话会议和网络广播外，还应关注公司的投资者关系网站。我们没有将任何网站的内容纳入我们向SEC提交的这份报告或任何其他报告中。
项目1。商业
概述
UPS成立于1907年，是一家全球性的包裹递送和物流供应商。我们通过广泛的全球业务提供范围广泛的行业领先产品和服务，服务于200多个国家和地区。我们的服务包括通过我们的综合空地网络运输和交付、分销、合同物流、海运、空运、报关代理和保险。2025年，我们日均投递包裹2080万件，年内累计达52亿件。2025年总收入为887亿美元。
策略
我们正在继续执行我们的客户至上、以人为本，创新驱动Strategy，专注于在我们市场中重视我们端到端解决方案的部分实现增长， 包括医疗保健、企业对企业（“B2B”）、中小型企业（“SMB”）以及国际。
客户至上是关于通过预期和解决客户的需求来减少客户体验中的摩擦。我们专注于通过我们的能力和服务提供差异化价值。我们努力使我们的客户能够更好地
1
通过从他们的业务中消除复杂性并交付他们告诉我们的对他们来说最重要的东西来竞争和成功：速度、轻松和服务可靠性。
人民领导重点关注我们的员工体验，以及员工向朋友或家人推荐UPS工作的可能性有多大。我们知道，成功的结果是建立在强大的文化和伙伴关系意识之上的。我们相信，当我们照顾我们的员工时，他们也会照顾我们的客户。
创新驱动是我们专注于利用技术来优化流经我们网络的音量。我们不断寻求提高我们全球综合网络的生产力和效率，方法是利用技术从扫描网络转向传感网络，包括在我们的智能套餐智能设施倡议.
2025年，我们采取了几个步骤来推进这一战略，包括继续故意将我们的业务转移到增加我们对更高收益率交易量的关注上，这使我们能够从2024年起将SMB渗透率提高到美国总交易量的30%以上。我们还完成了对Frigo-Trans和Biotech & Pharma Logistics（“Frigo-Trans”）以及Andlauer Healthcare Group（“AHG”）的收购，进一步扩展了我们的医疗保健冷链能力。2025年，我们的全球医疗保健投资组合创造了超过110亿美元的收入，进一步推动我们朝着成为全球排名第一的复杂医疗保健物流供应商的目标迈进。此外，我们还将我们的RFID标签解决方案扩展到5500个UPS商店位置，并完成了RFID读取器在美国包裹汽车上的安装。这种标签技术允许客户生成带有嵌入式RFID的运输标签，简化流程并提高跟踪能力。此外，在2025年12月，我们与美国邮政服务（“USPS”）签订了一项协议，从2026年开始支持我们的部分地面保护程序和邮件创新卷的最后一英里交付。预计该协议将使我们能够在保持我们行业领先的服务水平的同时，通过这些产品以更具成本效益的方式为我们的客户提供服务。
竞争优势
我们的竞争优势包括：
全球智慧物流网络.我们认为，我们一体化的全球空地网络是业内最广的。我们通过为满足客户需求而配置的单一取送网络，提供所有类型的套餐服务（空中、地面、国内、国际、商业和住宅）。我们先进的系统，包括我们支持RFID的智能套餐智能设施技术，使我们能够优化网络效率资产利用，并增强端到端的可见性。
全球存在.我们服务于200多个国家和地区。我们在所有主要经济体都有重要的存在，使我们能够有效和高效地在全球开展业务。
前沿技术.我们开发技术，帮助客户增强其运输和物流业务流程，降低成本，改善服务并提高效率。我们利用先进和新兴技术，包括人工智能（“AI”），并提供各种数字工具和能力，使客户能够将UPS功能集成到他们的分销渠道中。我们的数字化和自动化工具支持货运创建、跟踪和数据管理，并支持数据分析自动化、自动化代理、个性化和定制定价。
服务。我们始终如一地通过工程和卓越运营提供行业领先的服务，尤其是在客户最需要可靠性的高峰时期。
广泛的服务组合.我们的服务组合为各种规模的客户提供服务，以满足他们的物流需求。我们的客户越来越多地受益于包裹递送之外的UPS服务。我们继续投资于冷链和热监测技术等专业化服务，我们相信这能让我们更好地服务于我们的医疗保健客户。
客户关系.我们寻求建立和维护长期的客户关系。随着客户需求的演变，UPS继续开发包裹递送之外的增值服务。在我们的客户群中连接我们的小包装、供应链、数字化和按需服务对于客户保留和增长非常重要。
品牌资产.我们领先和值得信赖的品牌代表着服务质量、可靠性和创新性。我们的车辆和司机的专业礼遇是我们品牌资产的主要贡献者。
独特文化.我们强大的、以目标为导向的文化在我们敬业的员工中培养了信任、伙伴关系和赋权。我们鼓励我们的员工每天带着他们独特的视角、背景、才能和技能来工作。
资金实力.我们的资金实力使我们能够追求战略性增长机会。这包括投资数字技术、收购、设备、设施和员工发展，为股东创造价值。我们强大的信用评级为经营业务提供了额外的灵活性。
2
产品和服务；报告分部
我们有两个报告部分：美国国内包和国际包。我们其余的业务报告为供应链解决方案（“SCS”）。美国国内包和国际包合称为我们的全球小包运营。
全球小包
我们的全球小包裹业务通过空运和陆运服务，为快件信件、文件、包裹和托盘货运提供有时间限制的递送服务。这些服务得到众多运输、可见性和计费技术的支持，包括我们的数字接入计划（“DAP”），该计划将我们的运输解决方案直接嵌入领先的电子商务平台，使我们能够更广泛地接触中小企业和电子商务市场。
所有包裹都流经我们单一的全球网络，除非特定的服务承诺规定。这可以为任何服务级别提供高效的预定提货。我们的网络提供了独特的运营和资本效率，并且比单一的服务网络设计对环境的影响更小。
我们通过各种网络接入点，包括UPS接入点、UPS商店和UPS投递箱，提供每周7天的空中和地面包裹当日取货服务。UPS司机也可以直接接受包裹。
我们在大约150个国家提供退货服务，满足客户对高效可靠退货的需求。这些服务受到电子商务增长的推动，旨在促进效率和无摩擦的消费者体验。
我们的全球空中运营枢纽位于肯塔基州路易斯维尔，由美国（“美国”）和国际各地的空中枢纽提供支持。我们在德国、中国、香港、加拿大和佛罗里达州（面向拉丁美洲和加勒比地区）运营国际航空枢纽。这种设计能够使用更少、更大、更省油的飞机进行具有成本效益的包裹处理。
美国国内套餐
在美国，我们在时效、有保障的小包裹递送服务方面处于领先地位。我们提供全方位的空中和地面一揽子运输服务。我们的地面车队基本上为美国毗连地区的所有商业和住宅邮政编码提供服务。
•我们的航空产品组合提供有时间限制、当天、次日、两天和三天的交付替代方案以及航空货运服务。
•我们的地面网络使客户能够使用我们的按天确定的地面服务发货。我们每天交付大约1500万个地面包裹，大多数在一到三个工作日内。
•Ground Saver（前身为UPS SurePost）为非紧急、轻量级住宅出货的客户提供住宅地面服务。2025年12月，我们与USPS达成协议，从2026年开始支持部分Ground Saver量的最后一英里交付。
国际套餐
International Package由我们在欧洲、中东和非洲（统称“EMEA”）、加拿大和拉丁美洲（统称“美洲”）以及亚洲的小包业务组成。我们在我们的经纪能力的支持下，提供广泛的有保障的日间和有时限的国际运输服务，为国际货运的跨境通关提供便利。
对于不需要快递服务的国际包裹运输，UPS Worldwide Expedited提供了一种可靠的、延期的、确定日期的服务选择。对于跨境地面包裹递送，我们在欧洲境内、美国和加拿大之间以及美国和墨西哥之间提供UPS标准递送服务。Worldwide Economy为非紧急跨境货运提供仅限合同的电子商务解决方案。UPS Worldwide Express Freight是一项高级国际服务，适用于超过150磅的紧急托盘货物。
SCS
SCS由我们的转运、物流、数字等业务组成。作为一家全球服务提供商，我们从战略上寻求提供跨日益复杂、专业化和分散的供应链的集成。
3
转发
我们是全球最大的美国国内空运承运人和空运代理公司之一。我们提供有担保和无担保的全球空运服务组合。此外，作为全球领先的无船运营共同承运人之一，我们在全球大多数主要港口之间提供海运满箱装卸、零箱装卸和多式联运服务。我们还提供报关代理以及各种相关服务。
2024年，我们完成了卡车货运经纪业务（“Coyote”）的剥离。有关此次剥离的更多信息，见经审计的合并财务报表附注8。
Logistics
我们的全球物流和配送业务提供增值履行和运输管理服务。我们在整个网络中运营多客户端和专用设施，其中许多设施战略性地位于UPS空中和地面交通枢纽附近，以支持向商业和消费者市场的快速交付。我们继续投资于设施自动化，以提高运营效率。
我们提供世界一流的技术、深厚的专业知识和高度复杂的医疗保健物流服务。凭借战略重点服务于医疗保健和生命科学客户的独特、优先处理需求，我们继续增加我们在美国和国际上的复杂冷链物流能力。为了推进这一战略，我们继续有机增长，对设施进行投资以扩大我们的网络，并且以无机方式，包括通过2025年1月收购Frigo-Trans和2025年11月收购AHG。
数字和其他SCS业务
我们的数字业务和其他SCS业务利用技术来实现一系列按需服务。Roadie，我们的众包配送平台，为与我们的小包裹网络不兼容的包裹提供当日送达的便利和高效的服务。Happy Returns提供创新的端到端退货服务，利用UPS Store网络。我们还通过UPS Capital提供一体化供应链和高价值货运保险解决方案，并通过我们的其他SCS业务提供一系列服务。我们相信这些服务能更好地使我们满足客户的需求并加深客户关系。
人力资本
我们的成功来自于我们的人民怀着共同的目标共同努力。当我们寻求捕捉新机会和追求增长时，我们专注于保持我们在近119年历史中培养的优势，同时融入我们将业务带入未来所需的新视角。
为协助员工招聘和保留，我们继续审查员工价值主张的竞争力，包括福利和薪酬、培训、人才发展和晋升机会。有关我们人力资本努力的重要性的更多信息，请参阅“风险因素-业务和运营风险- 未能吸引或留住合格员工可能会对我们产生重大不利影响“和”-员工罢工、停工或减速可能会对我们产生重大不利影响"。
我们有大约46万名员工（不包括临时季节性员工），其中37万名在美国，9万名在国际上。我们的全球员工队伍包括大约75,000名管理层员工（其中近35%为兼职）和大约385,000名小时工（其中近50%为兼职）。我们近80%的美国员工由工会代表，主要是那些处理或运输包裹的员工。这些雇员中有许多是根据国家总协议和与国际卡车司机兄弟会（“卡车司机”）附属的当地工会签订的各种补充协议受雇的。我们与车队的国家总协议将于2028年7月31日到期。此外，我们约有3,400名飞行员由独立飞行员协会（“IPA”）代理。我们与IPA的协议于2025年9月1日生效。我们有大约2,000名航空公司机械师，他们与Teamsters Local 2727签订了集体谈判协议，该协议将于2026年11月1日生效。此外，根据与国际机械师和航空航天工人协会（“IAM”）的集体谈判协议，我们约有3,000名没有IBT代表的汽车和维修技工受雇，该协议将于2029年7月31日到期。
监督和管理
我们的董事会（“董事会”）直接并通过薪酬和人力资本委员会负责监督人力资本事项。有效监督是通过各种方法和流程完成的，包括围绕影响战略和技术举措的风险和收益进行定期更新和讨论
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员工队伍、健康和安全事项、与文化和其他事项相关的员工调查结果、雇用和保留、劳动关系和合同谈判、薪酬和福利、继任计划和员工培训举措。
此外，薪酬和人力资本委员会章程还包括对绩效和人才管理、员工队伍代表性、工作文化以及员工发展和保留的监督责任。我们认为，董事会直接或通过其委员会对这些事项的监督有助于识别和减轻劳动力和人力资本管理风险的风险，并且是指导我们如何吸引、留住和发展符合我们价值观和战略的员工队伍的更广泛框架的一部分。
关于我们人力资本努力的更多信息包含在我们的年度可持续发展报告中，该报告描述了我们的活动，这些活动支持我们承诺负责任地行事并为社会做出贡献。本报告可在“我们的影响”标题下查阅，网址为www.about.ups.com.
集体谈判
我们本着诚意与代表我们员工的工会讨价还价。我们经常在美国和加拿大的国家一级和地方分会与工会领导人接触。我们参加了美国以外的工作委员会和协会，使我们能够对国外新出现的问题做出回应。这些活动有助于与我们的员工建立并保持富有成效的关系。有关根据集体谈判协议雇用的雇员的更多信息，见经审计的综合财务报表附注6。
员工健康与安全
我们的综合健康和安全流程（“CHSP”）是我们主动风险管理方法的基础。这种方法包括身体安全和心理健康方面的考虑，涵盖从包裹处理到管理角色的工作职能，并在全球范围内得到应用，从包裹分拣设施到我们的行政办公室。
通过CHSP，我们寻求以多种方式系统地识别、评估和减轻健康和安全风险。我们利用内部安全委员会来识别和减轻工作场所的危险，我们定期对设备完整性、环境条件和应急准备等关键风险领域进行审计。我们通过各种项目支持员工的健康和福祉，这些项目侧重于身体调理、营养和疲劳管理，此外还提供广泛的规划和培训，旨在减少与压力相关的风险，加强复原力并支持员工的心理健康。其他项目包括基于亲和力的业务资源组、通过保密员工调查提供反馈的机会，以及获得保密咨询。我们在安全工作方法、风险识别和资源可用性方面提供广泛的培训，所有这些都是为了降低风险。
我们根据既定指标监测我们的健康和安全绩效，包括可记录的伤害频率、误工伤害频率、报告的车辆事故数量以及一系列预测指标。这些措施提供了对新兴趋势的可见性，并促进了整个企业的持续改进。
客户
通过优越的服务建立和维护长期的客户关系，是UPS的竞争优势。2025年，我们每天服务160万航运客户和1070多万收货人。2025年，一位客户亚马逊及其关联公司约占我们综合收入的10.6%，基本上所有这些都在我们的美国国内包裹部门内。如前所述，我们的战略包括到2026年6月将该客户的销量从2024年的水平减少50%以上。有关这些行动产生的运营和财务影响的更多信息，请参阅“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”。有关该客户和其他客户的更多信息，请参阅“风险因素-业务和经营风险-我们与任何重要客户的关系发生变化，包括由于我们减少来自最大客户的交易量的战略或来自一个或多个其他客户的业务损失或减少，可能对我们产生重大不利影响”和经审计的综合财务报表附注14。
竞争
我们提供广泛的运输和物流服务，并与许多地方、区域、国家和国际物流供应商以及国家邮政服务竞争。我们相信，我们的战略、网络和竞争优势使我们能够很好地在市场上竞争。有关我们竞争环境的更多信息，请参阅“风险因素-业务和经营风险-我们的行业继续快速发展。我们预计将继续面临重大竞争，这可能对我们产生重大不利影响”。
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政府监管
我们受经营所在国家众多法律法规的约束。继续遵守美国和我们开展业务的其他国家日益严格的法律、法规和政策可能会导致成本大幅增加，或者我们可能会受到巨额罚款或可能被撤销我们开展业务的权力。
空中业务
美国运输部（“DOT”）、美国联邦航空管理局（“FAA”）和美国国土安全部通过运输安全局（“TSA”）对我们的航空运输服务拥有主要监管权力。
DOT的权限主要涉及航空运输的经济方面，例如运营权限、保险要求、定价、非竞争性做法、环环相扣的关系和合作协议。DOT还对国际航线、票价、费率和做法进行监管，并被授权调查并采取行动，反对在国外对美国航空公司的歧视性待遇。美国航空公司的国际运营权通常受制于美国与外国政府之间的双边协议，或者在没有此类协议的情况下，受制于互惠原则。我们还受制于我们经营所在的其他国家政府实施的当前和潜在的航空、卫生、海关和移民法规，包括注册和许可要求以及安全法规。我们拥有DOT授予的国际航线运营权，当这些运营权可用并且是我们国际网络高效运营所需时，我们可能会申请额外的授权。我国国际航空运输网络的效率和灵活性受到DOT和外国政府的监管和运营限制。
美国联邦航空局的权限主要涉及空中运输的操作、技术和安全方面，包括认证、飞机操作程序、危险材料的运输、记录保存标准以及维护活动和人员。此外，我们还受到非美国政府对涉及非美国司法管辖区的航空权利的监管和非美国海关监管。
根据美国联邦航空局的规定，UPS的机组人员、调度和飞机维修认证、培训、计划和程序，包括定期检查和维修飞机，被批准用于所有飞机和航母运营。根据这些方案和程序进行的变更和维修的未来成本可能会根据飞机状况、飞机零部件和服务供应链以及FAA额外监管要求的颁布而波动。
TSA对航空货物运输的各个安全方面进行了规范。我们的机场和机场外地点，以及我们参与空运货物运输的人员、设施和程序必须遵守TSA规定。
我们参加了民用后备航空机队（“CRAF”）计划。我们参与这一计划，使得美国国防部（“DOD”）可以在国防紧急情况下征用特定的UPS飞机用于军事用途。国防部被要求对CRAF计划下任何使用飞机的行为进行赔偿。此外，参与CRAF计划使我们有权竞标其他美国政府的机会，包括小包裹和空运。
地面行动
我们在美国的陆运包裹受DOT及其机构——联邦汽车运输安全管理局（“FMCSA”）的监管。地面运输在规范运营、安全和保险方面也属于州管辖范围。我们在美国的地面运输危险材料受到DOT管道和危险材料安全管理局的监管。我们还必须遵守FMCSA颁布的安全和健身规定，包括有关药物和酒精测试以及司机服务时间的规定。在美国境外陆运包裹须遵守我们运输这些包裹的国家的类似监管计划。
1970年的《邮政重组法案》创建了USPS，作为联邦政府行政部门的独立机构，并创建了邮政费率委员会，这是一个独立的机构，负责推荐邮政费率。2006年《邮政问责和增强法案》修订了1970年法案，赋予重新命名的邮政管理委员会对USPS许多方面的修订监督权力，包括邮政费率、产品供应和服务标准。我们有时会参加邮政监管委员会的诉讼程序，试图促进遵守竞争性服务的公平竞争要求。
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我们的地面行动还须遵守美国国土安全部发布的各种货物安全和运输法规，包括美国TSA的法规，以及其他国家外国政府发布的类似法规。
海关
我们须遵守在我们经营所在国家的货物进出口方面的海关法律，包括与代表客户进出口商提交文件有关的法律。我们在美国的活动，包括海关代理和货运代理，受到海关和边境保护局、TSA、美国联邦海事委员会和DOT的监管。我们的国际业务在各自的管辖范围内受制于类似的监管结构。
有关更多信息，请参阅“风险因素–业务和运营风险–我们维持重大的实体运营。运营安全要求的增加给我们带来了巨大成本，我们可能成为攻击目标或出现安全漏洞，这可能对我们产生重大不利影响”。
Environmental
我们的所有业务均受美国和国际联邦、州和地方环境法律法规的约束。这些法律法规涵盖披露、操作和流程等多种事项，包括但不限于：妥善储存、处理和处置废料；适当管理废水和雨水；监测和维护地下储存罐的完整性；遵守有关清洁空气的法律，包括有关排放的法律；防止和适当应对溢漏和排放，并向当地响应者通报可报告数量的危险材料的存在。我们维持针对特定场所和活动的环境合规和污染预防计划，以履行我们的环境责任并保持合规。此外，我们维持众多计划，力求在我们的运营中最大限度地减少浪费和污染。
根据《联邦航空法》，美国联邦航空局在环境保护署的协助下被授权制定飞机噪音管理标准。我们的飞机机队遵守联邦航空法规的现行噪音标准。我们的国际业务也受到我们业务所在的某些其他国家的噪音法规的约束。
我们还受到欧盟和其他地区日益增加的环境合规和报告义务的约束。如需更多信息，请参阅“风险因素–监管和法律风险–与气候变化相关的监管，包括报告义务，可能会大幅增加我们的运营成本”.
通信和数据保护
由于我们在运营中使用无线电和其他通信设施，我们受到经修订的1934年《联邦通信法》的约束。此外，联邦通信委员会对我们与卫星通信有关的活动进行监管和许可。
我们受制于美国和国外关于隐私、网络安全、数据保护和数据安全的各种不断演变的法律法规，包括欧盟通用数据保护条例和中国的个人信息保护法。美国（州和联邦一级）和其他国家最近加强了对数据保护的监管和执法重点。
如需更多信息，请参阅“风险因素–业务和运营风险–重大网络安全事件、数据保护法规增加或其他信息技术相关风险，可能对我们产生重大不利影响”。
健康与安全
在美国和其他国家，我们受许多联邦、州和地方监管员工健康和安全的法律法规的约束。遵守不时变化的法律法规，包括美国职业安全与健康管理局和州机构颁布的法律法规，可能会导致运营成本和资本支出大幅增加，并对我们吸引和留住员工的能力产生负面影响。
有关政府法规及其对我们的一般潜在影响的更多信息，请参阅“风险因素–监管和法律风险”。
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在哪里可以找到更多信息
我们维护有关业务和客户事项的网站，网址为www.ups.com，并就投资者关系事宜于www.investors.ups.com.我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据1934年《证券交易法》第13（a）条向SEC提交或提供给SEC的报告的任何修订，在我们以电子方式向SEC提交或提供报告后，将在合理可行的情况下尽快在我们的投资者关系网站的“投资者-SEC文件”标题下免费提供。
我们的商业行为准则适用于我们的所有董事、管理人员和员工，包括我们的首席执行官和财务官，我们的公司治理准则以及我们的审计、薪酬和人力资本、风险、提名和公司治理委员会的章程也可在我们的投资者关系网站的“投资者–公司治理”标题下查阅。如果我们对SEC要求我们披露的《商业行为准则》条款进行更改或提供豁免，我们打算在我们的投资者关系网站上的该标题下的修订或豁免日期之后的四个工作日内披露这些事件。
我们的可持续发展报告描述了我们支持我们承诺负责任地行动和为社会做出贡献的活动，可在“我们的影响”标题下查阅www.about.ups.com.
我们将地址提供给我们的网站，仅供参考。我们不打算将任何地址作为活动链接或以其他方式将任何网站的内容纳入我们向SEC提交的这份报告或任何其他报告中。
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项目1a。风险因素
我们的业务、财务状况和经营业绩现在并将继续受到众多风险和不确定性的影响。你们应仔细考虑以下风险因素，这些因素可能对我们产生了重大影响或可能对我们产生重大影响，包括影响我们的业务、财务状况、经营业绩、股价、信用评级或声誉。您应该结合第7项中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”和第8项中我们的“财务报表及补充数据”来阅读这些风险因素。这些并不是我们面临的唯一风险。我们还可能受到其他未知事件、因素、不确定性或我们目前认为不重要的风险的影响。此外，本节中的披露反映了我们对未来可能对我们产生重大不利影响的因素的信念和看法。对历史事件的引用仅以示例的方式提供，并非旨在完整列出或表示此类事件是否在过去发生或其在未来发生的可能性。
业务和经营风险
美国和国际上总体经济状况的变化或持续的不确定性可能会对我们产生不利影响。
我们在200多个国家和地区开展业务。我们的经营受制于国家和国际经济因素，以及我们经营所处的当地经济环境。一般经济状况的变化或持续的不确定性是我们无法控制的，我们可能很难调整我们的商业模式。例如，我们受到工业生产、通货膨胀、失业、消费者支出、零售活动水平和国际贸易政策的影响。我们一直，而且将来可能会受到经济这些方面和其他方面的不利发展或不确定性的重大影响。我们还一直受到，而且将来可能受到由地缘政治不确定性、紧张局势和/或包括欧盟、乌克兰、俄罗斯联邦、中东和跨太平洋地区在内的多个国家和地区或由此产生的冲突导致的总体经济状况变化的不利影响。一般经济状况的变化或不确定性，或我们无法准确预测这些变化或减轻这些情况对我们业务的影响，可能会对我们产生重大不利影响。
我们的行业继续快速发展。我们预计将继续面临重大竞争，这可能对我们产生重大不利影响。
我们的行业继续快速发展，包括要求更快的交付、提高对出货量的可见性以及开发其他服务。我们预计将继续面临重大的地方、区域、国家和国际竞争。竞争对手包括美国和国际邮政服务、各种汽车承运人、快递公司、货运代理、航空快递员、大型运输公司、电子商务公司和其他零售商，它们继续对自身的技术和物流能力进行重大投资，其中一些目前是我们的客户。我们还面临着来自初创企业和其他小型公司的竞争，这些公司将技术与众包等灵活的劳动力解决方案相结合。新的和新兴的技术继续创造额外的竞争来源，如果我们不能像我们的竞争对手那样有效地纳入新的和新兴的技术，我们的竞争地位可能会受到损害。竞争对手的成本、运营和组织结构与我们不同，可能会提供我们不愿意提供的服务或定价条款。另外，我们不时上调，未来可能上调，价格和我们的客户可能不愿意接受这些更高的价格。如果我们不适当应对竞争压力，包括保留或替换输给竞争对手的销量或保持我们的盈利能力，我们可能会受到重大不利影响。
行业增长，或缺乏增长，可能会进一步加剧竞争。因此，增长机会可能有限，或者竞争对手可能会提高其财务能力并加强其竞争地位。业务合并还可能导致竞争对手以具有竞争力的价格提供更广泛的服务和产品，这也可能对我们产生重大不利影响。
我们与任何重要客户的关系发生变化，包括由于我们从最大客户减少交易量的战略或来自一个或多个其他客户的业务损失或减少，可能对我们产生重大不利影响。
我们的战略包括从我们的最大客户亚马逊公司计划的数量下降到2025年，该客户及其关联公司占我们合并收入的10.6%。在执行这一战略方面，我们已经并将继续削减我们的设施、车辆和飞机以及我们的劳动力数量，旨在更好地使我们的资产和劳动力与我们计划的运营保持一致，并消除滞留成本。如果我们无法成功进行适当调整或控制相关成本，我们的盈利能力可能会受到重大影响。为
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有关该战略产生的运营和财务影响的更多信息，请参阅“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”。
我们其他一些较大的客户可能会在特定季度或年度占我们销量和收入的相对重要部分。客户对我们的收入和盈利能力的影响可能会因以下几个因素而有所不同，这些因素包括：合同数量；定价条款；产品发布；电子商务或其他行业趋势，包括与假日季节相关的趋势；业务合并和客户基础业务的整体增长；以及对其业务的任何中断。客户可以选择，并且在过去已经选择，将他们与我们的全部或部分业务转移到我们的竞争对手之一，要求价格优惠，要求增加我们成本的增强服务，或者发展他们自己的物流能力。此外，我们的某些重要客户合同包括任何一方在发生某些事件时的终止权或在提前通知另一方时的无故终止权。如果我们与一个或多个重要客户的全部或部分业务关系以非计划方式终止或发生重大变化，这可能会对我们产生重大不利影响。
未能吸引或留住合格员工可能会对我们产生重大不利影响。
我们依赖于我们庞大的全球员工队伍的技能和持续服务。每年，我们也会雇佣很多兼职和季节性的工人。我们必须能够吸引、发展和留住一支庞大的全球劳动力队伍。如果我们无法雇用、适当培训或留住合格的员工，我们可能会遇到劳动力成本增加、收入减少、工人赔偿和汽车责任索赔成本增加、监管不合规、客户流失以及我们的品牌价值或公司文化减少，这可能会对我们产生重大不利影响。我们控制劳动力成本的能力过去一直是，预计将继续是，受制于众多因素，包括与劳动力相关的合同义务、更替、培训成本、监管变化、市场压力、通货膨胀、失业率水平以及医疗保健和其他福利成本。
此外，我们的网络重构和效率被重新想象举措已经导致并预计将继续导致我们的设施和劳动力的整合，以及端到端流程的重新设计。我们无法通过执行这些举措和其他举措继续留住有经验和积极进取的员工，这也可能对我们产生重大不利影响。
员工罢工、停工或减速可能会对我们产生重大不利影响。
我们的许多美国雇员是根据与车队成员的国家总协议以及与附属地方工会的各种补充协议受雇的。我们与车队的国家总协议将于2028年7月31日到期。我们的航空公司飞行员、航空公司机械师、地面机械师和某些其他员工根据不同时间到期的其他集体谈判协议受雇。此外，我们的一些国际雇员是根据集体谈判或类似协议受雇的。未按集体谈判协议就业的员工，未来可选择组织。实际或威胁的罢工、停工或放缓可能会对我们满足客户需求的能力产生不利影响。因此，如果客户认为此类行为可能对我们提供服务的能力产生不利影响，他们在过去已经减少，并且在未来可能会减少，他们的业务或停止与我们开展业务。如果我们无法提供不间断的服务，我们可能会永久失去客户，这可能会对我们产生重大不利影响。集体谈判协议的条款也可能影响我们的竞争地位和经营结果。此外，我们对任何此类谈判、劳资纠纷、罢工或停工的行动或回应可能会对我们的品牌被如何看待和我们的声誉产生负面影响，并可能对我们产生重大不利影响。
我们维持重要的实体运营。运营安全要求的增加给我们带来了巨大的成本，我们可能成为攻击目标或出现安全漏洞，这可能对我们产生重大不利影响。
由于对全球恐怖主义和人身安全的担忧，各国政府已经采取并可能采取额外的更高的安全要求，显着增加了我们的运营成本。监管和立法要求可能会因应不断演变的威胁而发生变化。我们无法确定任何新要求将对我们的运营、成本结构或运营结果产生的影响，新规则或其他未来安全要求可能会显着增加我们的运营成本并降低运营效率。遵守安全要求或我们自己的安全措施可能无法防止攻击或安全漏洞，这可能会对我们产生重大不利影响。
重大网络安全事件、增加数据保护法规或其他信息技术相关风险，可能会对我们产生重大不利影响。
我们依靠信息技术网络和系统以及其他运营技术来运营我们的业务，包括互联网和内部开发的系统和应用程序，以及来自第三方供应商（统称“IT”）的某些技术系统。例如，我们依靠IT来提前接收包级信息。
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实物接收包裹、通过我们的运营移动和跟踪包裹、高效规划交付、执行计费流程、向包裹接收者提供信息、管理员工数据以及跟踪和报告财务和运营数据。我们的特许经营地点和子公司也依赖IT来管理其业务流程和活动。
IT（我们的，以及我们的特许经营商、收购的业务和第三方服务提供商的业务）已经并将继续因编程错误、缺陷或其他漏洞、停电、硬件故障、错误配置、计算机病毒、网络攻击、由勒索软件或恶意软件攻击引起的加密、数据泄露、外国政府、国家支持的行为者或犯罪集团的攻击、盗窃、雇员或其他内部人员的不当行为、电信故障、滥用、人为错误或其他灾难性事件而受到损害、中断和关闭。最近几个时期，网络攻击的频率和复杂程度有所增加，预计还会继续增加，包括由于在地缘政治冲突期间国家支持的网络安全攻击。
此外，我们正在增加对人工智能（“AI”）的利用，以优化我们的运营、改善客户体验并支持决策。人工智能技术的快速演进和越来越多的采用已经并可能继续加剧我们的网络安全风险。人工智能技术通常需要访问大量敏感数据。如果我们的人工智能系统因网络攻击或未经授权的访问而受到损害，可能会导致数据泄露、专有信息丢失或违反数据保护法。此外，为我们的内部职能利用AI能力可能会通过产生基于基础数据缺陷的不准确结果、建议或其他建议或其他意外结果而引入额外的操作漏洞。
因此，我们可能无法预测这些风险或实施适当措施来识别、检测或防止上述任何事件的发生。此外，我们的安全流程、协议和标准可能不够充分、有效或可能不被遵守，无论是有意还是无意。网络安全事件在过去和将来可能会使我们、我们的客户、员工、特许经营商、服务提供商或其他人面临专有信息和敏感或机密数据的丢失、披露或滥用，或导致我们或我们的客户、特许经营商、服务提供商或其他人的运营中断。例如，网络犯罪分子过去曾获得客户账户的访问权限，预计将继续试图获得客户账户的访问权限。犯罪活动包括欺诈性地插入、转移和挪用我们网络中正在运输的物品，欺诈性地向客户或加盟商账户收取运费，以及欺诈性地向收件人发送声称来自UPS的短信。上述任何事件的发生都可能导致我们业务的重大中断、现有或潜在客户的损失、我们的品牌和声誉受损、额外的监管审查、诉讼和其他潜在的重大责任。我们也可能在事件发生后的很长一段时间内都不会发现上述任何事件的发生。此外，我们可能需要相当长的时间来调查和评估事件的全面影响，特别是对于复杂的攻击。这些因素可能会抑制我们向客户、监管机构和公众提供有关该事件的及时、全面和可靠信息的能力。
我们在业务的许多方面利用第三方的IT并与之互动，包括与我们的客户、特许经营商和服务提供商相关的，例如云服务提供商和第三方交付服务提供商。这些第三方可以访问我们维护的有关我们的公司、运营、客户、员工和供应商或操作系统的信息，这些信息对我们的业务运营至关重要或可能对我们的业务运营产生重大影响。这些第三方受到上述风险以及其他风险的影响，这些风险可能会破坏、破坏或关闭其网络或系统。我们实施的安全流程、协议和标准，以及我们强加给此类第三方的要求采取安全措施的合同条款，可能不足以或有效地防止此类事件发生，或者可能无法得到遵守。这些事件在过去和将来可能导致未经授权访问、中断或拒绝访问、滥用或披露对我们很重要的信息或系统，包括专有信息、敏感或机密数据，以及关于我们的运营、客户、员工和供应商的其他信息，包括个人信息。
我们已经投资并预计将继续投资于IT安全计划、IT风险管理和灾难恢复能力。实施、维护和加强数据或系统保护措施的成本和操作后果可能会显着增加，以缓解日益频繁、复杂和复杂的网络威胁和监管要求。
此外，我们的客户对我们保护数据和系统以及提供与其预期一致的服务的能力的信心可能会受到影响，从而进一步扰乱我们的运营。虽然我们维持网络保险，但我们无法确定我们的承保范围是否足以应对实际发生的任何责任，我们将继续以经济上合理的条款向我们提供保险，或者根本无法确定，或者任何保险公司都不会拒绝承保任何索赔。
迄今为止，我们不知道有任何重大数据泄露或网络安全事件，包括信息系统中断，尽管我们无法提供任何保证，即未来不会发生重大事件或影响。我们努力威慑，
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识别、缓解和/或消除未来的违规行为或网络安全事件可能需要大量额外的努力和费用，并且可能不会成功。
此外，美国（州和联邦一级）和国际上最近加强了与个人数据收集、使用、保留、转移和处理相关的监管和执法重点。这包括欧盟的《通用数据保护条例》、《加州隐私权利法》、《弗吉尼亚州消费者数据保护法》，以及其他已经或预计将由其他司法管辖区颁布的其他类似法律。此外，中国和某些其他司法管辖区制定了更严格的数据本地化要求。实际或被指控未能遵守适用的数据保护法律、法规或其他数据保护标准在过去和将来可能会使我们面临诉讼、罚款、制裁或其他处罚，这可能会损害我们的声誉并对我们产生重大不利影响。监管环境越来越具有挑战性，基于可自由支配的因素，也很难预测。因此，遵守适用法规可能会给我们的业务带来重大义务和风险，包括显著扩大的合规负担、成本和执法风险，这些风险预计会随着时间的推移而增加；要求我们进行广泛的系统或运营变革；或对我们提供的服务的成本或吸引力产生不利影响。
未能维护我们的品牌形象和企业声誉可能会对我们产生重大不利影响。
我们的成功部分取决于我们的声誉以及我们保持UPS品牌正面形象的能力。服务质量问题，无论是实际的还是感知的，都可能损害我们品牌的形象，并可能导致客户不使用我们的服务。此外，围绕劳资关系、安全事项、环境、可持续性和治理问题、物理或网络安全事项、政治活动和类似事项的负面宣传或公众情绪，或试图将我们公司与这些问题联系起来，无论是在美国还是在其他地方，都可能对我们产生重大不利影响。例如，我们的声誉受损或品牌资产损失可能需要配置资源来重建我们的声誉并恢复我们品牌的价值。社交媒体的激增可能会增加负面品牌事件的可能性、速度和规模。
全球气候变化的影响可能对我们产生重大不利影响。
气候变化的影响已经并将继续直接和间接地给我们的业务带来财务和运营风险。我们披露了减少碳排放的意向，包括我们到2050年在全球运营中实现碳中和的目标以及我们的其他短期和中期环境可持续性目标。
我们实现目标的能力将部分取决于重大的技术进步，其中许多是我们无法控制的。这包括开发和提供可靠、负担得起和低排放的能源解决方案，包括可持续航空燃料以及替代燃料和电池电动汽车。不能保证我们的目标和实现这些目标的战略计划会取得成功，相关成本不会高于预期，必要的技术进步将在我们预期的时间范围内发生，或者根本不能保证气候相关负面影响的严重性和/或速度不会比预期更快，或者与气候变化相关的拟议监管或放松监管不会产生负面竞争影响，其中任何一项都可能对我们产生重大不利影响。
此外，报告气候相关信息的方法可能会发生变化，可能需要调整以前报告的信息，以反映新的报告协议或条例。这些可能包括第三方数据的可用性和质量的变化、假设的变化、我们业务的性质和范围的变化以及其他情况的变化。我们在整个业务中报告气候相关信息的流程和控制措施正在随着用于识别、衡量和报告可持续性指标的多个不同标准而演变，包括美国联邦或州或国际监管机构可能要求的披露。这些标准可能会随着时间而改变，这可能导致对我们当前目标的重大修订、报告的在实现这些目标方面取得的进展，或我们实现这些目标的能力。影响我们业务的监管或技术变化可能要求我们减记资产的账面价值，这可能会导致重大减值费用。
此外，我们可能会确定，根据经济、监管、业务战略或其他因素，将其他投资优先于实现我们的目标符合我们的最佳利益。如果我们没有达到我们的目标，或者有人认为我们未能达到这些目标，那么，除了与合规相关的监管和法律风险外，我们可能会招致负面宣传和反应，这可能会对我们产生重大不利影响。
恶劣天气或其他自然或人为灾害可能对我们产生重大不利影响。
某些天气条件（包括由于气候变化）或其他自然或人为灾害的严重性或频率增加，包括风暴、洪水、火灾、阵风、地震、气温上升、流行病、流行病、冲突、内乱或政治动乱、安全故障或恐怖袭击，过去和将来都可能扰乱我们的业务。客户可能减少发货，供应链可能中断，需求可能受到负面影响，物业可能
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受损，员工可能受伤，或者我们运营业务的成本可能增加，其中任何一项都可能对我们产生重大不利影响。任何影响我们主要设施之一的此类事件都可能导致我们业务的重大中断或中断。如果天气条件或其他灾害变得更加频繁或严重，我们和客户的业务中断以及修复受损设施或维护或恢复运营的成本可能会增加。此外，由于气候变化对天气条件和其他灾害的频率或严重程度的影响，保险提供者可能会减少可获得性或增加保险成本。
经济、政治或社会发展以及与国际业务相关的其他风险可能会对我们产生重大不利影响。
我们有重要的国际业务，因此，我们面临几个国家不断变化的经济、政治和社会发展，这是我们无法控制的。新兴市场往往比发达国家的市场波动更大，这些市场的任何普遍低迷都可能减少我们的收入，并对我们产生重大不利影响。我们受制于管理我们国际业务的许多法律，包括那些禁止向政府官员和商业客户支付不当款项、管理我们的环境影响或劳工事务、限制我们可以在哪里开展业务、规范我们对某些国家的服务以及限制我们可以向非美国政府提供的信息的法律。我们未能管理和预测与我们的国际业务相关的这些和其他风险可能会对我们产生重大不利影响。
无法有效整合收购的业务并实现任何收购、合资或战略联盟的预期收益可能会对我们产生重大不利影响。
作为我们战略的一部分，我们不时收购业务、组建合资企业和进入战略联盟。我们是否能从这些交易中实现预期收益，部分取决于所涉业务之间的成功整合、基础运营、能力或技术的表现以及所收购运营的管理。因此，我们的财务业绩可能会因我们延迟或未能有效整合收购的业务、意外的业绩或其他问题或交易或其他与整合相关的费用而受到重大不利影响。
财务风险
不断变化的燃料和能源价格，包括汽油、柴油和喷气燃料，以及这些商品供应的中断，可能会对我们产生重大不利影响。
燃料和能源成本对我们的运营有重大影响。我们的飞机和运载工具需要大量燃料，并面临与石油产品市场价格变化相关的风险，包括汽油、柴油和喷气燃料。我们寻求通过定价策略来减轻我们对不断变化的燃料价格的风险，并且在过去和将来可能会利用对冲交易。不能保证这些策略会有效。如果我们无法维持或提高燃油附加费，较高的燃油成本可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。即使我们可以用附加费来抵消燃油成本的变化，高昂的燃油附加费在过去和将来都可能导致客户从我们的高收益产品转向低收益产品或总体上减少销量、收入和盈利能力。此外，由于新的或增加的法规、战争或其他冲突、与天气有关的事件或自然灾害、生产商的行动（包括作为其自身可持续性努力的一部分）或我们无法控制的其他因素，我们可能会经历能源供应中断，这可能对我们产生重大不利影响。
外币汇率或利率的变化可能对我们产生重大不利影响。
我们在许多国家开展业务，其中很大一部分收入来自美国以外的业务。我们的国际业务受到当地货币汇率变化的影响，特别是欧元、英镑、加元、人民币和港元。
我们受到利率变化的影响，主要是我们的短期债务和长期债务中带有浮动利率的那部分。此外，利率变化会影响我们的养老金和退休后福利义务的估值以及在综合损益表中确认的相关成本。利率变化对我们的养老金和退休后福利义务和成本以及对我们的债务的影响，分别在本报告第一部分“第7项-关键会计估计”和第二部分“第7A项-关于市场风险的定量和定性披露”中进一步讨论。
我们监测和管理外币汇率和利率风险，并使用衍生工具来减轻这些汇率变化对我们的财务状况和经营业绩的影响；然而，国外的变化
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货币汇率和利率不能总是预测或有效对冲，并可能对我们产生重大不利影响。
我们的业务需要大量资本和其他投资；如果我们不能准确预测我们未来的投资需求，我们可能会受到重大不利影响。
我们的业务需要大量资本投资，包括在飞机、车辆、技术、设施和分拣及其他设备方面。除了预测我们的资本投资需求外，我们还根据战略举措、经济和监管条件调整我们运营和成本结构的其他要素。这些投资既支持我们现有的业务，也支持我们的战略举措。预测投资的金额、类型和时间涉及许多具有不确定性的因素，可能超出我们的控制范围，例如技术变化、总体经济趋势、收入、盈利能力、政府监管和竞争的变化。如果我们没有准确预测我们未来的资本投资需求，我们可能会投资不足或过度，或者产能过剩或产能不足，这可能会对我们产生重大不利影响。
员工健康和退休人员健康和养老金福利费用对我们来说是一笔巨大的开支；进一步的成本增加可能会对我们产生重大不利影响。
我们的员工健康、退休人员健康和养老金福利支出显着。近年来，我们经历了其中一些成本的增加，包括超过通货膨胀率的医疗保健成本增加以及我们用来评估公司发起的固定福利计划义务的贴现率。医疗保健成本的增加、投资回报和贴现率的波动，以及用于计算退休人员健康和养老金福利费用的法律、法规和假设的变化，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响，并且已经要求并可能在未来要求对我们的福利计划做出重大贡献。我们与车队的国家主协议包括旨在减轻某些医疗保健费用的条款，但无法保证我们的努力将取得成功，或者这些费用增加不会对我们产生重大不利影响。
我们为集体谈判协议涵盖的员工参与了各种由受托人管理的多雇主养老金以及健康和福利计划。作为集体谈判过程的一部分，我们已同意在合同期内向多雇主福利计划贡献一定金额。多雇主福利计划设定福利水平，负责向参与者提供福利。未来多雇主福利计划的缴款金额将通过集体谈判确定。在未来的集体谈判谈判中，我们可以同意为其中一项或多项计划做出明显更高的贡献。目前，我们无法确定未来额外捐款的数额（如果有的话），或者我们参与这些计划是否会对我们造成任何重大不利影响。
保险和索赔费用可能会对我们产生重大不利影响。
对于我们的业务和运营产生的风险，包括货物损失、网络攻击、人身伤害、财产损失、飞机和相关责任、业务中断和工人赔偿导致的索赔风险，我们有自保和高免赔额保险计划相结合。自保工人赔偿、汽车和一般负债是在未贴现的基础上使用对已发生索赔的总负债的精算估计和已发生但未报告的索赔的估计确定的。我们对保险准备金的应计反映了某些精算假设和管理层的判断，这些假设和判断具有高度的可变性。如果我们保留风险的索赔数量、严重性或成本增加，我们的财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。如果我们失去了为这些风险进行自我保险的能力，或者决定不这样做，我们的保险费用可能会大幅增加，并且很难获得足够的保险范围。
市场和我们的业务计划的变化已经导致并可能在未来导致我们资产的账面价值大幅减值，从而减少我们的净收入。
我们定期评估我们资产的账面价值相对于其估计的公允价值。如果一项资产的账面价值超过其估计的公允价值，我们可能会被要求产生费用以减少其账面价值。公允价值的确定取决于大量估计和假设，这些估计和假设可能受到多种因素的影响，包括业务战略、收入、费用、收购整合活动、政府法规、资本成本以及经济或市场条件的变化。使用不同的估计或假设也可能导致不同的公允价值估计。我们的公允价值估计不时导致并可能在未来导致我们的资产出现重大减值。虽然我们在2025或2024年期间没有产生任何商誉减值，但我们的某些报告单位在每一年的估计公允价值超过其各自账面价值的部分都有所减少。我们已经并可能在未来被要求确认长期资产的额外减值，包括有固定寿命的无形资产、物业、厂房和设备以及租赁，这可能是重大的。例如，正如之前披露的，我们记录了
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2025年第四季度的资产减值费用为1.82亿美元。此外，如果我们确定我们资产的使用寿命或残值低于我们最初的估计，我们已经并可能在未来被要求确认加速折旧和摊销费用。我们业务计划的变化，包括2025年开始的网络变化，已经导致并可能在未来导致我们对资产的使用寿命或残值的估计进行修订。这类收费在过去和将来可能会减少我们的净收入，可能会产生重大影响。
我们可能会有大量额外的税务责任，这可能会对我们产生重大不利影响。
我们在美国和许多外国司法管辖区都要缴纳所得税。在确定我们的全球所得税拨备时，需要做出重大判断。在很多交易和计算中，我们的最终纳税义务是不确定的。
我们定期接受多个辖区税务机关的审计。增加税收的经济和政治压力可能会使解决税收纠纷变得更加困难。税务审计和任何相关诉讼的最终确定可能与我们的历史所得税拨备和应计费用存在重大差异。此外，美国联邦和州或国际税法的变化、许多国家目前正在考虑的其他基本法律变化，以及税收管辖区的行政解释、决定、政策和立场的变化，可能会对我们的税收支出和现金流产生重大不利影响。
监管和法律风险
日益复杂和严格的法律、法规和政策可能会大幅增加我们的运营成本。
我们受到美国和国际上复杂而严格的航空、运输、环境、安全、劳工、就业、安全、隐私、披露和数据保护等政府法律、法规和政策的约束。此外，我们正在并预计将继续受到影响全球贸易的法律、法规和政策的影响，包括关税和贸易政策、出口要求、禁运、制裁、税收、货币政策和其他限制和收费。美国与其各种贸易伙伴之间的贸易讨论和安排是不可预测的，现有和未来的贸易协定现在并预计将继续受到一些不确定性的影响，包括征收新的关税或调整和改变现有的关税政策。新的法律、法规和政策或适用这些法律法规的主管部门的决定或解释的影响，无法预测。遵守任何新的法律、法规或政策可能会增加我们的运营成本或需要大量资本支出。任何未能遵守美国或其他国家适用的法律、法规或政策的行为都可能导致巨额罚款或可能撤销我们开展业务的权力，这可能对我们产生重大不利影响。
与气候变化相关的法规，包括报告义务，可能会大幅增加我们的运营成本。
温室气体（“GHG”）排放和相关事项的监管和要求披露使我们面临潜在的重大新税费、费用、披露和合规义务以及其他成本。遵守此类法规，以及任何增加或增加的法规，或相关成本因不同国家和地区可能对气候变化监管和披露采取不同做法而变得更加复杂。
在美国，国会已经考虑但迄今为止尚未通过各种监管GHG排放的法案。尽管如此，我们认为未来有可能出台某种形式的联邦气候变化立法。即使在没有此类立法的情况下，环境保护署也可以决定对GHG排放进行监管，尤其是飞机或柴油发动机的排放，这可能会给我们带来巨大的成本。
国际法规也在继续增加，并可能大幅增加我们的运营和其他成本。例如，欧洲法规ReFuelEU航空倡议要求欧洲的航空燃料供应商在欧盟境内的机场提供可持续航空燃料（“SAF”）的目标百分比。SAF目标百分比从2025年的2%开始，到2050年提高到70%。SAF的成本可能比传统的航油更高，SAF供应商可以将这笔成本转嫁给购买者，这可能会增加我们的运营成本，可能会显着增加。这一举措还要求增加报告要求。同样从2025年开始，我们被要求监测和报告欧盟某些航线的非二氧化碳航空影响。这些要求预计将在未来增加，并可能扩大到报告之外，其中任何一项都会增加我们的合规成本。此外，国际航空碳抵消和减排计划（CORSIA）是一项全球、基于市场的排放抵消计划，旨在鼓励碳中和增长，该计划于2021年开始自愿试点阶段，计划于2027年开始强制参与。有关CORSIA实施的细节继续发展，合规可能会增加我们的运营成本，可能会显着增加。
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此外，2026年1月，美国退出《巴黎气候协定》。退出可能对未来美国有关GHG排放的政策、CORSIA和其他GHG法规产生的影响仍不确定。其他国家执行这些协定的程度也可能对我们产生重大不利影响。
美国或国外对GHG排放，尤其是飞机、汽油或柴油发动机排放的相关监管加强，除其他外，可能会增加我们购买的燃料和其他能源的成本，以及与过早更新或更换我们的飞机或车辆相关的成本。我们无法预测未来任何监管将对我们的成本结构或经营业绩产生的影响。这种监管很可能会显着增加我们的运营成本，我们可能不愿意或无法抵消这些成本。此外，即使没有这样的监管，提高对航空公司和运输公司排放的温室气体的认识和任何负面宣传可能会损害我们的声誉，并减少客户对我们服务的需求，尤其是我们的航空服务。
此外，许多国家和美国各州已经采用或预计将采用有关GHG排放披露及相关事项的附加要求。这些要求可能因法域而异或相互冲突。遵守这些要求可能会增加我们的运营成本或需要大量的管理时间和关注。任何未能遵守适用法规的行为都可能导致巨额罚款或其他处罚，这可能对我们产生重大不利影响。
我们可能会受到各种其他索赔和诉讼的影响，这些索赔和诉讼可能会导致可能对我们产生重大不利影响的重大支出。
我们的业务性质使我们面临与劳动和就业、人身伤害、财产损失、商业惯例、环境责任和其他事项有关的各种索赔和诉讼的潜在风险。任何重大诉讼或灾难性事故或系列事故都可能导致重大支出，并对我们产生重大不利影响。
项目1b。未解决员工意见
没有。
关于我们的执行官的信息
有关我们执行人员的资料，请参阅第三部分"项目10。董事、执行官和公司治理"。
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项目1c。网络安全
董事会定期讨论我们最重大的风险以及如何管理这些风险。
董事会已任命一名
风险委员会
，完全由独立董事组成，其职责包括协助董事会监督管理层识别和评估战略性企业风险，包括与隐私、技术、信息安全、人工智能、网络安全和网络事件响应以及业务连续性相关的风险。
风险委员会定期更新
板
关于这些活动。
该公司利用各种技术和定性流程来协助识别、评估和管理网络安全风险。该公司的流程包括与管理层的定期讨论和风险审查。这些过程还包括，根据事实和情况，进行内部审计、第三方评估、补救后审查、与独立第三方服务提供商和关键政府机构的接触、定期员工培训、事件应对计划以及备份和恢复计划。我们与独立第三方服务提供商的定期接触旨在提供定性和技术性的网络安全评估。该公司拥有一支公司级网络安全团队，由CISO领导，除其他职责外，负责接收和审查有关潜在威胁、趋势和补救策略的报告。网络安全团队评估从各种来源获得的威胁情报和信息，包括内部、公共或私人来源、政府机构和外部顾问。公司的某些子公司拥有独立的网络安全团队，与公司层面的网络安全团队一起，在公司监测、识别、评估和管理网络安全风险的努力中发挥作用。
公司与第三方的信息技术网络和系统就我们业务的许多方面进行互动。
我们考虑并评估与使用独立第三方服务提供商相关的网络安全风险。
为了帮助UPS了解和减轻与第三方相关的潜在网络安全风险，我们通常采用诸如供应商风险评估、对第三方供应商的控制和合同的定期技术评估等措施来管理我们数据的使用和访问以及遵守我们的安全要求。
我们维护一个事件响应计划，其中包括审查和响应网络安全事件的流程和程序。我们通过各种基于场景的演练，定期测试我们应对网络安全事件的准备情况。事件应对计划包括向CISO、包括首席执行官、风险委员会和董事会在内的执行领导团队升级的流程，以及考虑网络安全事件是否重大且可能需要在SEC文件中披露的流程。
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项目2。物业
运营设施
我们拥有位于佐治亚州亚特兰大的公司总部和位于新泽西州帕西帕尼的信息技术总部。我们的主要信息技术业务整合在新泽西州的自有设施中。
我们在美国拥有或租赁约1,000套配套设施，占地面积约9,000万平方英尺。这些设施有车辆和司机驻守，负责取件和递送包裹，并有分拣和转运包裹的能力。我们更大的设施也为我们的车辆和设备提供服务，并使用专门的机械设备来分拣和处理包裹。我们在国际一揽子业务中拥有或租赁约800个设施，建筑面积约为2300万平方英尺。
我们的飞机在美国以轮毂和辐条模式运营，我们的主要空中枢纽Worldport位于肯塔基州的路易斯维尔。我们在欧洲的主要航空枢纽位于德国，在亚洲，我们在中国和香港运营多个主要航空枢纽。
我们拥有或租赁约600个设施，占地面积约5000万平方英尺，支持我们的货运代理和物流业务。这包括约2200万平方英尺的符合医疗保健标准的仓库。我们在肯塔基州路易斯维尔拥有并经营一个约400万平方英尺的物流园区。
我们还拥有一些辅助物业，支持我们的全球运营。
舰队
飞机
下表显示了截至2025年12月31日我国飞机机队的信息：
| 说明 |
UPS拥有和/或运营
|
由他人经营的租船及租约 | 订购中 | 选项下 | |||||||||||||||||||
| 波音757-200 | 75 | — | — | — | |||||||||||||||||||
| 波音767-300 | 89 | — | 18 | — | |||||||||||||||||||
| 波音767-300BCF | 6 | — | — | — | |||||||||||||||||||
| 波音767-300BDSF | 4 | — | — | — | |||||||||||||||||||
| 空客A300-600 | 52 | — | — | — | |||||||||||||||||||
|
波音MD-11(1)
|
26 | — | — | — | |||||||||||||||||||
| 波音747-400F | 11 | — | — | — | |||||||||||||||||||
| 波音747-400BCF | 2 | — | — | — | |||||||||||||||||||
| 波音747-8F | 30 | — | — | — | |||||||||||||||||||
| 其他 | — | 221 | — | — | |||||||||||||||||||
| 合计 | 295 | 221 | 18 | — | |||||||||||||||||||
(1)在2025年第四季度，我们永久停飞，随后退役了我们的MD-11机队。更多信息，见经审计的合并财务报表附注4。我们预计这一行动不会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生实质性影响。
车辆
截至2025年12月31日，我们运营着约12.5万辆包车、货车、拖拉机和摩托车的全球地面车队，其中包括约1.9万辆替代燃料和先进技术车辆。
项目3。法律程序
请参阅经审计的综合财务报表附注10，讨论司法程序和因我们开展业务活动而产生的其他事项。
18
项目4。矿山安全披露
不适用。
19
第二部分
项目5。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券
我国A类普通股未在全国性证券交易所上市或在有组织的场外交易市场交易，但我国A类普通股的每一股可转换为我国B类普通股的一股。我们的B类普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为“UPS”。
截至2026年2月2日，我们A类和B类普通股的在册股东分别为152,776名和19,392名。
从历史上看，我们每季度都会宣布并支付股息。宣派股息由董事会（“董事会”）酌情决定，并取决于各种因素，包括我们的净收入、财务状况、现金需求、未来前景和其他相关因素。
2026年1月27日，董事会批准了每股1.64美元的股息，将于2026年3月5日支付给2026年2月17日登记在册的股东。
2023年1月，董事会批准了高达50亿美元的A类和B类普通股的股票回购授权。在2025年期间，我们根据这项授权以10亿美元回购了860万股B类普通股。截至2025年12月31日，根据我们的股票回购授权，我们有13亿美元可用。我们预计2026年不会再进行股票回购。
有关我们股份回购活动的更多信息，请参阅经审计的综合财务报表附注12。
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股东回报表现图
以下业绩图表和相关信息不应被视为“征集材料”或向SEC“提交”，也不应通过引用将此类信息纳入未来根据经修订的1933年《证券法》或1934年《证券交易法》提交的任何文件中，除非公司特别通过引用将此类信息纳入此类文件。
下图展示了我们的B类普通股、标准普尔500指数和道琼斯运输平均指数的累计总股东回报的五年比较。总累计投资回报率的比较，即股价变化加上每个季度期间再投资的股息，假设在2020年12月31日向标准普尔500指数、道琼斯运输平均指数和我们的B类普通股投资了100美元。
| 12/31/2020 | 12/31/2021 | 12/31/2022 | 12/31/2023 | 12/31/2024 | 12/31/2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 联合包裹服务公司 | $ | 100.00 | $ | 133.61 | $ | 111.96 | $ | 105.29 | $ | 87.89 | $ | 74.69 | |||||||||||||||||||||||
| 标准普尔500指数 | $ | 100.00 | $ | 128.68 | $ | 105.35 | $ | 133.02 | $ | 166.27 | $ | 195.97 | |||||||||||||||||||||||
| 道琼斯运输平均指数 | $ | 100.00 | $ | 129.04 | $ | 108.02 | $ | 121.34 | $ | 120.71 | $ | 136.89 | |||||||||||||||||||||||
有关我们的股权补偿计划的信息，请参阅本年度报告第13项。
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项目6。[保留]
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项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
以下讨论应与合并财务报表及相关附注一并阅读
包括在第8项中。表格10-K上的本年度报告（本“年度报告”或“本报告”）的“财务报表及补充数据”。本年度报告的这一部分包括对2025年和2024年项目的讨论以及这两年之间的同比比较。有关未包含在本年度报告中的2024年和2023年的同比比较的讨论，请参阅项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析在我们于2025年2月18日向美国证券交易委员会提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中。
概述
2025年，我们继续执行我们的客户至上以人为本创新驱动Strategy，专注于在市场中重视我们端到端解决方案的部分实现增长，包括医疗保健、中小型企业（“SMB”）和国际。
作为这一战略的一部分，我们推动了最大客户的销量减少，目标是到2026年6月从2024年的水平减少50%。部分原因是我们将单件综合收入提高了6.6%，并将SMB渗透率扩大至美国总销量的30%以上。
结合本次成交量下跌的策略执行，我们开始了我们的网络重构和效率被重新想象倡议。这些举措旨在通过我们美国国内网络的自动化和运营排序合并来提高我们网络的效率.通过这些举措，我们实现了计划在2025年实现的约35亿美元的同比成本节约。见补充资料-影响可比性的项目供进一步讨论。
同样在2025年，我们完成了对Frigo-Trans和Biotech & Pharma Logistics（“Frigo-Trans”）、Andlauer Healthcare Group（“AHG”）的收购。2025年，我们的全球医疗保健投资组合创造了超过110亿美元的收入，进一步推动我们朝着成为全球排名第一的复杂医疗保健物流供应商的目标迈进。2024年9月，我们完成了卡车货运经纪服务（“Coyote”）的剥离，在剥离之前的2024年，该服务贡献了16亿美元的收入。
自2025年1月1日起，我们内购了以前的SurePost产品，取而代之的是Ground Saver，这是一种国内经济服务，旨在补充我们客户使用的一系列产品。这一变化为我们在该产品方面提供了更大的运营控制和服务质量。然而，这种内包给我们的经营业绩带来了压力，因为取货和交付成本高于2024年。2025年12月，我们与美国邮政服务（“USPS”）签订了一项新协议，从2026年开始，协助我们的部分Ground Saver和Mail Innovations卷的最后一英里交付，预计这将使我们能够在保持服务水平的同时以更具成本效益的方式为客户提供服务。
在国际市场，在2025年期间，我们在欧洲范围内实施了周末交付。此外，我们在菲律宾的新航空枢纽计划于2026年底开放，我们在香港的扩张计划于2028年开放。预计这两个门户将为我们在亚洲正在增长的贸易通道上提供更广泛的通道和更快的过境时间。
在2025年期间，我们通过完成10亿美元的股票回购和支付54亿美元的股息，向股东返还了64亿美元的现金。
我们的2025年财务业绩也反映了复杂宏观环境的影响，d受到不断变化的贸易政策的影响，以及我们正在采取的重大战略行动，包括收入质量举措。2025年期间的全球贸易政策变化，包括未决和已颁布的关税以及微量排除，导致贸易通道的交易量发生变化，特别是我们的中国至美国通道的交易量减少，这一年我们的国际包裹部门利润率承压。
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联合包裹服务公司和子公司
管理层对财务状况的讨论与分析及
经营成果
下文将更详细地讨论我们综合业绩的亮点，包括：
| 2025 | 2024 |
变化$
|
变动%
|
||||||||||||||||||||
|
营收（百万）
|
$ | 88,661 | $ | 91,070 | $ | (2,409) | (2.6) | % | |||||||||||||||
|
营业费用（百万）
|
80,794 | 82,602 | (1,808) | (2.2) | % | ||||||||||||||||||
|
营业利润（百万）
|
$ | 7,867 | $ | 8,468 | $ | (601) | (7.1) | % | |||||||||||||||
| 营业利润率 | 8.9 | % | 9.3 | % | |||||||||||||||||||
|
净收入（百万）
|
$ | 5,572 | $ | 5,782 | $ | (210) | (3.6) | % | |||||||||||||||
| 每股基本盈利 | $ | 6.56 | $ | 6.76 | $ | (0.20) | (3.0) | % | |||||||||||||||
| 稀释每股收益 | $ | 6.56 | $ | 6.75 | $ | (0.19) | (2.8) | % | |||||||||||||||
| 营业天数 | 252 | 253 | |||||||||||||||||||||
| 日均包裹量（千件） | 20,847 | 22,418 | (7.0) | % | |||||||||||||||||||
| 平均每件收入 | $ | 14.50 | $ | 13.60 | $ | 0.90 | 6.6 | % | |||||||||||||||
•2025年，我们全球小包裹业务的日均包裹量有所下降，这主要是由于执行了我们最大客户的计划数量下降，以及我们采取了与某些电子商务客户相关的收入质量行动。
•2025年收入下降，主要是受到Coyote资产剥离、上述数量下降以及我们的Mail Innovations数量减少的影响。这些减少部分被我们的国际包裹部门的增长所抵消，这是由更高的日均货运量和持续的收入质量举措推动的，以及根据我们的USPS合同在2024年第四季度全面入职的货运量增加的航空货运收入以及我们的医疗保健物流业务的持续贡献。
•由于客户和产品组合的有利趋势以及我们采取的收入质量行动，每件收入有所增加。
•2025年的运营费用有所下降，原因是购买的运输费用减少，这主要是由于Coyote资产剥离、我们的Ground Saver产品的内包以及供应链解决方案（“SCS”）内涉及房地产的售后回租交易的收益所致。这些减少部分被补偿和福利的增加以及与我们的Ground Saver产品内购相关的更高提货和交付成本、与我们的MD-11车队停飞相关的增量成本以及与在欧洲实施周末交付相关的成本所抵消。
•营业利润和营业利润率下降，原因是美国国内包裹部门的提货和交付费用增加，以及由于贸易政策挑战，将国际交易量转移到利润较低的贸易通道，部分被我们的收入质量努力的影响所抵消。
•我们报告的净收入为56亿美元，稀释后每股收益为6.56美元，其中包括归属于涉及SCS内房地产的售后回租交易收益的稀释后每股收益0.30美元。2025年非美国通用会计准则调整后稀释后每股收益为7.16美元，调整了以下因素的税后影响：
◦转型战略成本4.52亿美元，合稀释后每股0.53美元；
◦商誉和资产减值费用1.56亿美元，或稀释后每股0.18美元，其中包括与我们的MD-11飞机机队退役相关的1.37亿美元费用；
◦资产剥离净亏损1500万美元，合稀释后每股0.02美元；以及
◦所得税估值减免（1.09）亿美元，或每股摊薄收益（0.13美元）的冲回。
有关特定于美国国内套餐的额外运营结果，International Package和SCS请参阅下文各自的讨论。
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联合包裹服务公司和子公司
管理层对财务状况的讨论与分析及
经营成果
补充资料-影响可比性的项目
我们的运营费用使用基于活动的成本法在我们的运营分部之间进行分配。这些基于活动的成本计算方法要求我们做出估计，这些估计会影响归属于每个细分的每个费用类别的金额。我们的分配方法会根据需要定期完善，以反映我们业务的变化。相对于2024年，我们2025年的分配方法没有重大变化。
我们用某些非公认会计原则调整后的财务指标补充报告我们根据公认会计原则（“GAAP”）确定的财务信息。非GAAP调整后的财务指标应作为我们根据GAAP编制的报告结果的补充而非替代考虑。我们的非GAAP调整后财务指标并不代表全面的会计基础，因此可能无法与其他公司报告的类似标题的指标进行比较。
非公认会计原则调整后的金额反映如下（以百万计）：
| 非公认会计原则调整 | 2025 | 2024 | |||||||||
|
营业费用：
|
|||||||||||
|
转型战略成本：
|
|||||||||||
| 转型2.0 | |||||||||||
| 业务组合审查 | $ | (18) | $ | 29 | |||||||
| 金融系统 | 55 | 54 | |||||||||
| 转型2.0总计 | 37 | 83 | |||||||||
| 适合服务 | 47 | 204 | |||||||||
|
网络重构和效率被重新想象
|
509 | 35 | |||||||||
| 转型战略总成本 | 593 | 322 | |||||||||
| 商誉和资产减值费用 | 182 | 108 | |||||||||
|
剥离净亏损（收益）
|
19 | (156) | |||||||||
| 国际监管事项一次性付款 | — | 88 | |||||||||
| 监管事项的费用 | — | 45 | |||||||||
|
多雇主养老金计划提款费用
|
— | 19 | |||||||||
|
营业费用的非公认会计原则调整总额
|
$ | 794 | $ | 426 | |||||||
|
非公认会计原则调整
|
2025 | 2024 | |||||||||
| 其他收入和（费用）： | |||||||||||
|
固定福利养老金和退休后医疗计划损失
|
$ | — | $ | 665 | |||||||
| 商誉和资产减值费用 | 19 | — | |||||||||
| 与国际监管事项一次性付款相关的利息费用 | — | 6 | |||||||||
|
非美国通用会计准则其他收入和（费用）调整总额
|
$ | 19 | $ | 671 | |||||||
|
所得税前非公认会计原则收入调整总额
|
$ | 813 | $ | 1,097 | |||||||
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联合包裹服务公司和子公司
管理层对财务状况的讨论与分析及
经营成果
| 非公认会计原则调整 | 2025 | 2024 | |||||||||
| 所得税（福利）费用： | |||||||||||
|
转型战略成本：
|
|||||||||||
| 转型2.0 | |||||||||||
| 业务组合审查 | $ | (5) | $ | 7 | |||||||
| 金融系统 | 14 | 13 | |||||||||
| 转型2.0总计 | 9 | 20 | |||||||||
| 适合服务 | 10 | 49 | |||||||||
|
网络重构和效率被重新想象
|
122 | 8 | |||||||||
| 转型战略总成本 | 141 | 77 | |||||||||
|
所得税估值免税额的转回
|
109 | — | |||||||||
| 商誉和资产减值费用 | 45 | 27 | |||||||||
| 剥离净亏损（收益） | 4 | (4) | |||||||||
|
固定福利养老金和退休后医疗计划损失
|
— | 159 | |||||||||
|
多雇主养老金计划提款费用
|
— | 5 | |||||||||
|
所得税（福利）费用的非公认会计原则调整总额
|
$ | 299 | $ | 264 | |||||||
|
净收入的非公认会计原则调整总额
|
$ | 514 | $ | 833 | |||||||
所得税前收入调整的所得税影响是通过将每个税收管辖区（包括美国联邦管辖区以及美国各州和非美国管辖区）适用的法定税率乘以可抵税调整计算得出的。2025年和2024年混合平均有效所得税率分别为23.4%和24.1%。
我们用不包括以下项目影响的非公认会计准则衡量标准补充了营业利润、营业利润率、所得税前收入、净收入和每股收益的列报：
转型战略成本
我们在转型战略中排除了与活动相关的收费的影响。我们的转型战略活动已跨越数年，旨在从根本上改变我们组织结构、流程、技术和业务组合构成的跨度和层次。我们的转型战略包括Transformation 2.0中的计划和举措，Fit to Serve和网络重构和效率被重新想象.
各种情况促成了这些举措，包括确定某些投资并确定其优先顺序、竞争格局的发展和变化、通胀压力、消费者行为，以及其他因素，包括归因于我们2023年劳资谈判的新冠疫情后正常化和数量分流。
我们的转型战略包括以下方案和举措：
转型2.0：基于多项因素，包括评估先前实现的效率，并结合2020年的变化，我们确定并重新确定了当时和未来的某些投资的优先顺序，包括对我们的员工队伍、业务组合和技术的额外投资（这些项目统称为“转型2.0”）。具体而言，我们确定了减少管理跨度和层级的机会，开始审查我们的业务组合，并确定了投资某些技术的机会，包括财务报告和某些时间表、时间和薪酬系统，以降低全球间接运营成本，提供更好的可见性，并减少对遗留系统和编码语言的依赖。与转型2.0相关的成本包括与裁员相关的薪酬和福利成本，以及支付给第三方顾问的费用。转型2.0于2025年完成，相关成本总额为8.35亿美元。
FIT to Serve：在2023年，许多因素，包括宏观经济逆风和我们与国际卡车司机兄弟会的劳资谈判导致的销量转移，导致我们在美国国内的销量下降
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联合包裹服务公司和子公司
管理层对财务状况的讨论与分析及
经营成果
包业务。此外，我们的国际包裹和SCS业务在2023年也受到了一些具有挑战性的宏观经济条件的负面影响。为了应对这些因素，我们采取了FIT to Serve举措，目的是调整我们的业务规模，通过主要在管理层内部裁减大约14,000个职位，创建一个更有效的运营模式，更能响应市场动态。FIT to Serve于2025年完工，相关总成本为4.63亿美元。通过这项计划，我们节省了大约10亿美元。
网络重构和效率被重新想象：我们的未来网络倡议旨在通过我们美国国内网络的自动化和运营分类合并来提高我们网络的效率。结合我们对来自我们最大客户的计划量下降的战略执行，我们开始了我们的网络重构Initiative，这是Network of the Future的扩展，已经并将继续导致我们的设施和员工队伍的整合以及端到端流程的重新设计。我们推出了我们的效率被重新想象开展端到端流程重新设计工作的举措，这将使我们的组织流程与网络重组保持一致。我们减少了大约48,000个运营员工岗位，其中减少了15,000个季节性岗位，并关闭了93座租赁和自有建筑的日常运营，其中85座已于2025年永久关闭。我们已经确定了在2026年上半年关闭的24座建筑物，我们将继续审查我们的综合空中和地面网络的预期数量变化，以确定更多的建筑物将被关闭。通过这一举措，我们在2025年实现了约35亿美元的同比成本节约，这是根据我们最大客户的销量同比变化计算得出的，同时考虑到了我们选择服务的某些额外销量的影响。截至2025年12月31日，我们的项目总成本为5.44亿美元，其中2025年为5.09亿美元。
与网络重构和效率被重新想象上述举措，我们预计2026年将节省约30亿美元。我们还希望从我们的非公认会计原则调整后费用中排除与某些战略举措相关的某些成本，包括离职计划，尽管我们目前无法合理估计这些费用。这些倡议预计将于2027年结束。
我们不认为相关成本是普通的，因为每个计划都涉及可能跨越多个时期的单独和不同的活动，并且预计不会推动增量收入，并且由于计划的范围超过了常规，正在努力提高盈利能力。这些举措是在普通的、持续的努力之外，以提高我们的业务绩效。
此外，我们已经发生并预计将继续发生与我们的网络 重新配置主动行动和预期的较低交易量，包括提前资产报废、与租赁相关的成本和出售物业的收益。我们打算退出或放弃租赁、出售财产以及转让或处置与封闭设施相关的设备。在2025年期间，我们承担了与这些关闭的设施和废弃设备相关的5800万美元的加速折旧和资产报废义务，以及出售这些物业的7200万美元收益。我们预计，如果我们决定关闭更多的建筑物，与这些行动相关的成本可能会增加。
有关转型战略活动的更多信息，见经审计的合并财务报表附注18。
商誉和资产减值费用
我们排除了商誉和某些资产减值费用的影响。在评估我们业务部门的经营业绩、做出分配资源的决策或确定激励薪酬奖励时，我们不考虑这些非现金费用。有关商誉和资产减值费用的更多信息，请参见经审计的综合财务报表附注4和附注7。
剥离净亏损（收益）
我们排除了与业务剥离相关的损益影响。我们不认为这些交易是我们持续运营的组成部分，在评估我们业务部门的经营业绩、做出分配资源的决策或确定激励薪酬奖励时，我们也不考虑这些交易的影响。更多信息，见经审计的合并财务报表附注8。
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管理层对财务状况的讨论与分析及
经营成果
所得税估值免税额的转回
我们之前记录了导致资本损失递延所得税资产预计无法实现的交易的非公认会计原则调整。由于2025年期间的房地产销售，我们现在预计所有这些资本损失都将实现。我们以非公认会计原则调整后的财务指标补充我们的演示文稿，这些指标排除了估值备抵对这些递延税项资产的冲回的影响，因为我们认为这种处理方式与估值备抵最初建立的方式是一致的。
国际监管事项一次性付款
我们排除了为解决先前披露的国际税务监管事项而支付的款项对2024年的影响。我们不认为这笔付款是我们正在进行的业务的组成部分，我们预计不会再次发生这种或类似的付款。
监管事项的费用
我们已经排除了一项费用对2024年的影响，以解决先前披露的监管事项。我们认为这不是我们持续运营的组成部分，我们预计不会再次出现这种或类似的费用。
设定受益养老金和退休后医疗计划损益
我们产生了与养老金和退休后医疗福利相关的某些与就业相关的费用。公司赞助的固定福利计划的这些养老金和退休后医疗福利成本是使用各种精算假设和方法计算的，包括贴现率、计划资产的预期回报、医疗保健成本趋势率、通货膨胀、薪酬增加率、死亡率以及与非由UPS赞助的计划的福利协调。精算假设每年进行审查，除非情况需要对我们的任何计划进行临时重新计量。
我们确认计划资产的公允价值变动和净精算损益超过10%的走廊（定义为计划资产的公允价值或计划的预计福利义务中较大者的10%），以及计划缩减和结算产生的损益，作为我们的固定福利养老金和退休后医疗计划的一部分，立即投资收益（费用）及其他在我们的综合收益报表中。我们补充了不包括这些损益影响和相关所得税影响的非GAAP调整措施的列报。我们认为，排除这些固定福利养老金和退休后医疗计划的收益和损失，通过消除与计划修订和市场利率、股权价值和类似因素的短期变化相关的波动性，提供了重要的补充信息。
对我们的固定福利养老金和退休后医疗计划资产和负债的重新计量在2025年没有导致任何按市值调整，而2024年的亏损为6.65亿美元。下表显示了与损失的每个组成部分相关的金额，以及用于确定我们每一年的净定期福利成本的加权平均精算假设：
|
|
2025 | 2024 | |||||||||
|
固定福利养老金和退休后医疗计划损失（收益）构成部分
|
|||||||||||
| 贴现率 | $ | — | $ | (127) | |||||||
| 资产回报率 | — | 672 | |||||||||
| 人口和其他假设变化 | — | 120 | |||||||||
|
总市值损失
|
— | 665 | |||||||||
|
固定福利养老金和退休后医疗计划损失总额
|
$ | — | $ | 665 | |||||||
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联合包裹服务公司和子公司
管理层对财务状况的讨论与分析及
经营成果
| 2025 | 2024 | ||||||||||
|
加权平均精算假设
|
|||||||||||
| 用于确定净定期福利成本的计划资产预期收益率 | 7.52 | % | 7.06 | % | |||||||
| 计划资产实际收益率 | 8.79 | % | (1.29) | % | |||||||
| 用于确定净定期福利成本的贴现率 | 5.85 | % | 5.40 | % | |||||||
| 计量日贴现率 | 5.79 | % | 5.85 | % | |||||||
2024年税前设定受益计划损益包括以下内容：
•贴现率（1.27亿美元税前收益）：我们的养老金和退休后医疗计划的加权平均贴现率从截至2023年12月31日的5.40%增加到截至2024年12月31日的5.85%，主要是由于AA级公司债券的国债收益率增加。
•资产回报率（6.72亿美元税前亏损）：我们美国养老金计划中计划资产的实际收益率低于我们的预期收益率，主要是由于债券市场表现弱于预期。
•人口和其他假设变化（1.2亿美元的税前损失）：这一损失是由于实际和估计的参与者数据和人口因素之间的差异，包括医疗保健成本趋势、补偿率增加以及终止、退休和死亡率。
多雇主养老金计划提款费用
我们排除了与退出美国境内多雇主养老金计划有关的一项费用的影响。我们不认为这笔费用与我们正在进行的业务有关。
非公认会计原则调整后每件成本
我们使用各种指标评估我们的运营效率，包括非公认会计准则调整后的每件成本。非美国通用会计准则调整后的每件成本计算为一个时期的非美国通用会计准则调整后的运营费用除以该时期的总量。由于非公认会计准则调整后的运营费用不包括我们在监测和评估业务部门的运营业绩、做出分配资源的决策或确定奖励薪酬奖励时不考虑基础业务业绩的一部分的成本或费用，我们认为这是审查和评估我们运营业绩效率的适当指标。
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经营成果
美国国内包裹运营
| 2025 | 2024 |
$变化
|
%变化
|
||||||||||||||||||||
| 日均包裹量（千件）： | |||||||||||||||||||||||
| 隔日空气 | 1,499 | 1,651 | (9.2) | % | |||||||||||||||||||
| 延期 | 892 | 1,058 | (15.7) | % | |||||||||||||||||||
| 地面 | 15,119 | 16,452 | (8.1) | % | |||||||||||||||||||
| 日均包裹量合计 | 17,510 | 19,161 | (8.6) | % | |||||||||||||||||||
| 平均每件收入： | |||||||||||||||||||||||
| 隔日空气 | $ | 25.55 | $ | 23.23 | $ | 2.32 | 10.0 | % | |||||||||||||||
| 延期 | 19.78 | 17.77 | 2.01 | 11.3 | % | ||||||||||||||||||
| 地面 | 11.60 | 10.89 | 0.71 | 6.5 | % | ||||||||||||||||||
| 每件平均总收入 | $ | 13.21 | $ | 12.34 | $ | 0.87 | 7.1 | % | |||||||||||||||
| 期间营业天数 | 252 | 253 | |||||||||||||||||||||
| 收入（百万）： | |||||||||||||||||||||||
| 隔日空气 | $ | 9,652 | $ | 9,703 | $ | (51) | (0.5) | % | |||||||||||||||
| 延期 | 4,446 | 4,757 | (311) | (6.5) | % | ||||||||||||||||||
| 地面 | 44,183 | 45,347 | (1,164) | (2.6) | % | ||||||||||||||||||
|
货物及其他
|
1,238 | 569 | 669 | 117.6 | % | ||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 59,519 | $ | 60,376 | $ | (857) | (1.4) | % | |||||||||||||||
| 营业费用（百万）： | |||||||||||||||||||||||
| 营业费用 | $ | 55,593 | $ | 56,031 | $ | (438) | (0.8) | % | |||||||||||||||
|
营业费用的非公认会计原则调整
|
|||||||||||||||||||||||
|
转型战略成本
|
(505) | (147) | (358) | 243.5 | % | ||||||||||||||||||
| 商誉和资产减值费用 | (173) | (5) | (168) | 不适用 | |||||||||||||||||||
| 多雇主养老金计划提款费用 | — | (19) | 19 | (100.0) | % | ||||||||||||||||||
|
非GAAP调整后运营费用
|
$ | 54,915 | $ | 55,860 | $ | (945) | (1.7) | % | |||||||||||||||
| 营业利润（百万）及营业利润率： | |||||||||||||||||||||||
| 营业利润 | $ | 3,926 | $ | 4,345 | $ | (419) | (9.6) | % | |||||||||||||||
|
非GAAP调整后营业利润
|
$ | 4,604 | $ | 4,516 | $ | 88 | 1.9 | % | |||||||||||||||
| 营业利润率 | 6.6 | % | 7.2 | % | |||||||||||||||||||
|
非GAAP调整后营业利润率
|
7.7 | % | 7.5 | % | |||||||||||||||||||
收入
收入变动是由于以下因素：
| 收入变化驱动因素： | 成交量 | 费率/ 产品组合 |
燃料 附加费 |
总收入 改变 |
|||||||||||||||||||
| 2025年对比2024年 | (9.0) | % | 7.1 | % | 0.5 | % | (1.4) | % | |||||||||||||||
与2024年相比，2025年的运营天数减少了一个，对比较结果产生了影响。费率和产品组合包括我们的航空货运产品，该产品数量在2024年第四季度根据与USPS的合同全部上船。航空货运是以尺寸重量衡量的，而不是以每件为基础，因此不影响下文讨论的数量和每件收入。
30
联合包裹服务公司和子公司
管理层对财务状况的讨论与分析及
经营成果
成交量
2025年的日均日均交易量下降，原因是我们最大客户的计划交易量下降，以及我们针对某些电子商务交易量和具有挑战性的市场条件采取的收入质量行动导致的交易量下降。到2026年底，我们预计来自我们最大客户的计划量下降将每天额外减少大约一百万件。随着我们过渡到更高效的网络，旨在支持更高质量的收入和利润率扩张，预计我们持续的战略行动将导致2026年的日均总交易量低于2025年。
住宅（“企业对消费者”）及商业（“企业对企业”）货量于2025年下降。企业对消费者的交易量下降了12.5%，原因是上述计划的交易量下降和收入质量行动。企业对企业的交易量下降2.8%，主要受零售和制造业部门内部需求疲软的推动。这些总体下降被中小型企业的持续增长部分抵消，包括通过增加使用我们的数字接入计划（“DAP”）。
在我们的Air产品中，由于我们最大客户的销量下降，2025年的日均销量下降了11.7%，但部分被医疗保健和技术领域客户的需求增加所抵消。
2025年地面日均交易量下降8.1%，原因是企业对消费者交易量下降11.9%，这主要是由于上述收入质量行动以及我们最大客户的交易量持续下降。
每件收入
2025年单件收入增长7.1%，空地产品均有增长。这一增长反映了2024年12月实施的基础和配套费率平均净增长5.9%的全年影响，以及客户和产品组合的有利趋势。套餐特性和燃油附加费的变化也推动了这一增长。
2025年12月，我们对空中和地面产品分别实施了平均5.9%的基础和附件费率净增长，我们预计这将为2026年的单件收入增长做出贡献。
燃油附加费
我们对国内空地产品征收燃油附加费，每周调整一次。我们的航空燃油附加费是基于美国能源部（“DOE”）墨西哥湾沿岸一加仑煤油型燃料的现货价格，我们的地面燃油附加费是基于DOE的公路柴油价格。
燃油附加费收入在2025年增加了2.82亿美元，原因是上文讨论的收入质量行动抵消了销量下降的影响。
营业费用
2025年运营费用下降主要是由于上述数量下降。减少的主要原因是员工人数减少以及我们的战略执行导致的约2700万工时减少的影响网络重构和效率被重新想象倡议。
运营费用受以下因素推动：
•薪酬和福利支出增加了5.39亿美元，主要是由于内购我们的Ground Saver产品导致额外停车相关的成本。在我们加入工会的美国劳动力中，资历级别的增加和合同工资率的增加，以及更高的工人赔偿和汽车责任成本，也促成了这一增长。这些增长被与我们的USPS合同将于2024年底到期相关的运输费用减少所抵消。
•航空货运费用增加了4.3亿美元，因为我们在2024年第四季度根据我们的USPS航空货运合同完全登机。
31
联合包裹服务公司和子公司
管理层对财务状况的讨论与分析及
经营成果
•其他费用增加了1.63亿美元，主要是由于与我们的MD-11机队退役相关的1.73亿美元费用以及支付给我们行动纲领平台合作伙伴的佣金增加。这些增长被我们的影响部分抵消网络重构和效率被重新想象倡议。见补充资料-影响可比性的项目有关相关成本节约和项目成本的更多详细信息。
非美国通用会计准则调整后的运营费用不包括2025年和2024年分别为5.05亿美元和1.47亿美元的转型战略成本的影响，以及2025年和2024年分别为1.73亿美元和500万美元的商誉和资产减值费用。2025年商誉和资产减值费用为1.73亿美元，是归属于美国国内包裹部门的MD-11车队费用部分。2024年非美国通用会计准则调整后的运营费用也不包括1900万美元的多雇主养老金计划提款费用。
与我们的转型2.0相关的2025年和2024年转型战略成本，FIT to Serve and网络重构和效率被重新想象倡议。在这些举措中，我们主要承担了遣散费和支付给外部专业服务提供商的费用。见补充资料-影响可比性的项目有关排除在我们的非公认会计准则财务指标之外的转型战略成本的更多讨论。
单件成本和非公认会计准则调整后的单件成本在2025年期间分别增长了8.1%和7.2%。每件成本的增长主要是由于内购我们的Ground Saver产品带来的补偿和福利成本增加，以及日均销量下降的影响。
营业利润和利润率
由于上述因素，营业利润减少4.19亿美元，营业利润率下降60个基点至6.6%。非美国通用会计准则调整后营业利润增加8800万美元，非美国通用会计准则调整后营业利润率增加20个基点至7.7%。
32
联合包裹服务公司和子公司
管理层对财务状况的讨论与分析及
经营成果
国际一揽子业务
| 2025 | 2024 |
$变化
|
%变化
|
||||||||||||||||||||
| 日均包裹量（千件）： | |||||||||||||||||||||||
| 国内 | 1,575 | 1,554 | 1.4 | % | |||||||||||||||||||
| 出口 | 1,762 | 1,703 | 3.5 | % | |||||||||||||||||||
| 日均包裹量合计 | 3,337 | 3,257 | 2.5 | % | |||||||||||||||||||
| 平均每件收入： | |||||||||||||||||||||||
| 国内 | $ | 8.57 | $ | 8.10 | $ | 0.47 | 5.8 | % | |||||||||||||||
| 出口 | 32.61 | 32.82 | (0.21) | (0.6) | % | ||||||||||||||||||
| 每件平均总收入 | $ | 21.26 | $ | 21.03 | $ | 0.23 | 1.1 | % | |||||||||||||||
| 期间营业天数 | 252 | 253 | |||||||||||||||||||||
| 收入（百万）： | |||||||||||||||||||||||
| 国内 | $ | 3,401 | $ | 3,186 | $ | 215 | 6.7 | % | |||||||||||||||
| 出口 | 14,479 | 14,142 | 337 | 2.4 | % | ||||||||||||||||||
| 货物及其他 | 696 | 632 | 64 | 10.1 | % | ||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 18,576 | $ | 17,960 | $ | 616 | 3.4 | % | |||||||||||||||
| 营业费用（百万）： | |||||||||||||||||||||||
| 营业费用 | $ | 15,703 | $ | 14,769 | $ | 934 | 6.3 | % | |||||||||||||||
|
营业费用的非公认会计原则调整
|
|||||||||||||||||||||||
| 转型战略成本 | (53) | (79) | 26 | (32.9) | % | ||||||||||||||||||
| 商誉和资产减值费用 | (9) | (2) | (7) | 350.0 | % | ||||||||||||||||||
| 国际监管事项一次性付款 | — | (88) | 88 | (100.0) | % | ||||||||||||||||||
|
非GAAP调整后运营费用
|
$ | 15,641 | $ | 14,600 | $ | 1,041 | 7.1 | % | |||||||||||||||
| 营业利润（百万）及营业利润率： | |||||||||||||||||||||||
| 营业利润 | $ | 2,873 | $ | 3,191 | $ | (318) | (10.0) | % | |||||||||||||||
|
非GAAP调整后营业利润
|
$ | 2,935 | $ | 3,360 | $ | (425) | (12.6) | % | |||||||||||||||
| 营业利润率 | 15.5 | % | 17.8 | % | |||||||||||||||||||
|
非GAAP调整后营业利润率
|
15.8 | % | 18.7 | % | |||||||||||||||||||
|
货币换算收益/（成本）—（百万）1:
|
|||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 140 | |||||||||||||||||||||
| 营业费用 | (191) | ||||||||||||||||||||||
| 营业利润 | $ | (51) | |||||||||||||||||||||
|
(1)
|
货币套期保值净额；金额表示与上一年相比的变化。 | ||||
收入变动的原因如下：
| 收入变化驱动因素： | 成交量 | 费率/ 产品组合 |
燃料 附加费 |
货币 | 总收入 改变 |
||||||||||||||||||||||||
| 2025年对比2024年 | 2.1 | % | 0.4 | % | 0.2 | % | 0.7 | % | 3.4 | % | |||||||||||||||||||
与2024年相比，2025年的营业日减少了一个，对比较结果产生了影响。
2025年的全球贸易政策变化，包括微量排除，导致贸易通道交易量发生变化，并降低了分部利润率。结果反映了复杂的宏观环境压力，削弱了小包装美国出口和进口表现。尽管存在这些挑战，我们仍实现了3.4%的收入增长，部分原因是经纪业绩。
33
联合包裹服务公司和子公司
管理层对财务状况的讨论与分析及
经营成果
成交量
2025年的日均交易量有所增加，国内和出口产品均有所增加，主要是在欧洲、中东和非洲（“EMEA”）。由于美国于2025年第二季度生效的贸易政策变化，中国对美国的贸易通道数量下降，部分抵消了这些增长。
国内日均交易量在2025年增长了1.4%，这主要是由加拿大的企业对消费者零售客户和企业对企业专业服务客户共同推动的。
由于我们灵活调整以适应不断变化的贸易通道，2025年的出口日均出口量增长了3.5%，欧洲国家之间中小型企业的出口量走强引领了这一趋势。
每件收入
2025年单件收入增长1.1%。这一增长主要是由有利的汇率走势推动的，但部分被与需求相关的附加费下降以及车道和产品组合的变化所抵消。由于2025年第二季度生效的贸易政策变化，中美贸易通道的下降对分部收入产生了负面影响。
2025年国内单件收入增长5.8%，主要受欧洲、中东和非洲地区收入质量努力的影响。
2025年每件出口收入下降0.6%，主要是由于亚洲与需求相关的附加费减少、地理分布变化以及欧洲、中东和非洲地区产品组合的不利转变，因为客户越来越多地选择经济型产品。
燃油附加费
我们对源自美国境内外的国际航空服务征收的燃油附加费在很大程度上与美国能源部墨西哥湾沿岸一加仑煤油型喷气燃料的现货价格挂钩。美国境外始发的地面服务燃油附加费与货物始发地区或国家的燃油价格挂钩。
营业费用
2025年营业费用增加。取货和送货费用增加了4.6亿美元，主要是由于数量增加、绩效报酬增加以及在欧洲范围内实施周末送货的影响。由于我们继续调整我们的全球网络以适应不断变化的数量模式，综合空中和地面网络成本增加了3.27亿美元。这些成本增加主要是由于不利的汇率变动、飞机维护费用增加以及与网络中断和运力限制相关的更高的包机利用率。
非美国通用会计准则调整后的运营费用不包括2025年和2024年分别为53美元和7900万美元的转型战略成本。2025年和2024年还分别排除了9美元和200万美元的商誉和资产减值费用。2025年商誉和资产减值费用900万美元，包括归属于国际包裹部门的MD-11车队费用。2024年的业绩还不包括与国际监管事项一次性付款相关的8800万美元成本。
2025年和2024年期间的转型战略成本与我们的转型2.0、FIT to Serve和网络重构和效率被重新想象倡议。在这些举措中，我们主要承担了遣散费和支付给外部专业服务提供商的费用。见补充资料-影响可比性的项目有关排除在我们的非公认会计准则财务指标之外的转型战略成本的更多讨论。
营业利润和利润率
由于上述因素，营业利润减少了3.18亿美元，营业利润率下降230个基点至15.5%。非美国通用会计准则调整后营业利润减少4.25亿美元，非美国通用会计准则调整后营业利润率下降290个基点至15.8%。在这些挑战中，我们的经纪服务为我们的经营利润做出了贡献。
34
联合包裹服务公司和子公司
管理层对财务状况的讨论与分析及
经营成果
供应链解决方案运营
| 2025 | 2024 |
$变化
|
%变化
|
||||||||||||||||||||
| 收入（百万）： | |||||||||||||||||||||||
| 转发 | $ | 2,916 | $ | 4,728 | $ | (1,812) | (38.3) | % | |||||||||||||||
| Logistics | 5,855 | 6,437 | (582) | (9.0) | % | ||||||||||||||||||
|
其他SCS
|
1,795 | 1,569 | 226 | 14.4 | % | ||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 10,566 | $ | 12,734 | $ | (2,168) | (17.0) | % | |||||||||||||||
| 营业费用（百万）： | |||||||||||||||||||||||
| 营业费用 | $ | 9,498 | $ | 11,802 | $ | (2,304) | (19.5) | % | |||||||||||||||
|
营业费用的非公认会计原则调整
|
|||||||||||||||||||||||
|
转型战略成本
|
(35) | (96) | 61 | (63.5) | % | ||||||||||||||||||
|
剥离净（亏损）收益
|
(19) | 156 | (175) | 不适用 | |||||||||||||||||||
| 商誉和资产减值费用 | — | (101) | 101 | (100.0) | % | ||||||||||||||||||
| 监管事项的费用 | — | (45) | 45 | (100.0) | % | ||||||||||||||||||
|
非GAAP调整后运营费用
|
$ | 9,444 | $ | 11,716 | $ | (2,272) | (19.4) | % | |||||||||||||||
|
营业利润（百万）及营业利润率：
|
|||||||||||||||||||||||
| 营业利润 | $ | 1,068 | $ | 932 | $ | 136 | 14.6 | % | |||||||||||||||
|
非GAAP调整后营业利润
|
1,122 | 1,018 | 104 | 10.2 | % | ||||||||||||||||||
| 营业利润率 | 10.1 | % | 7.3 | % | |||||||||||||||||||
|
非GAAP调整后营业利润率
|
10.6 | % | 8.0 | % | |||||||||||||||||||
|
货币收益/（成本）—（百万）1:
|
|||||||||||||||||||||||
| 收入 | 55 | ||||||||||||||||||||||
| 营业费用 | (49) | ||||||||||||||||||||||
| 营业利润 | 6 | ||||||||||||||||||||||
|
(1) 金额表示与上一年相比的货币换算变化。
|
|||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 |
$变化
|
|||||||||||||||
|
营业费用的非GAAP调整（百万）：
|
|||||||||||||||||
|
转型战略成本
|
|||||||||||||||||
| 转发 | $ | 31 | $ | 39 | $ | (8) | |||||||||||
| Logistics | 4 | 57 | (53) | ||||||||||||||
| 转型战略总成本 | 35 | 96 | (61) | ||||||||||||||
| 剥离净亏损（收益） | |||||||||||||||||
| 转发 | — | (156) | 156 | ||||||||||||||
|
其他SCS
|
19 | — | 19 | ||||||||||||||
|
资产剥离总损失（收益）
|
19 | (156) | 175 | ||||||||||||||
| 商誉和资产减值费用 | |||||||||||||||||
| Logistics | — | 101 | (101) | ||||||||||||||
|
商誉和资产减值费用总额
|
— | 101 | (101) | ||||||||||||||
| 监管事项的费用 | |||||||||||||||||
|
其他SCS
|
— | 45 | (45) | ||||||||||||||
|
监管事项总费用
|
— | 45 | (45) | ||||||||||||||
|
营业费用的非公认会计原则调整总额
|
$ | 54 | $ | 86 | $ | (32) | |||||||||||
35
联合包裹服务公司和子公司
管理层对财务状况的讨论与分析及
经营成果
收入
2025年SCS内的总收入下降主要是由于我们的货运和物流业务下降，但部分被我们某些其他业务的收入增长所抵消。
我们转发业务的收入减少了18亿美元。下降的主要原因是2024年Coyote资产剥离的影响，该资产剥离在2024年贡献了16亿美元的收入。我们剩余的货运业务的收入下降了2.45亿美元，这主要是由于空运和海运市场的需求疲软以及贸易政策变化和关税不确定性的影响，特别是对中美贸易通道的影响，这也对数量和费率产生了负面影响。
在我们的物流业务中，收入减少了5.82亿美元。Mail Innovations业务的收入减少了9.04亿美元，原因是我们提高收入质量的举措导致销量下降。这些下降被我们的医疗保健物流业务3.03亿美元的收入增长部分抵消，这是由于我们在2025年收购了Frigo-Trans和AHG，此外我们的其他医疗保健业务也实现了同比增长。
我们在SCS内的其他业务的收入 2025年增加了2.26亿美元，主要是由于我们数字业务中Roadie和UPS Capital的销量增长。
营业费用
2025年SCS内的总运营费用下降，主要是由于Coyote资产剥离产生了16亿美元、涉及房地产的售后回租交易收益为3.3亿美元以及由于销量下降导致我们的Mail Innovations业务销量下降以及采购运输成本下降的影响。
非美国通用会计准则调整后的运营费用不包括2025年和2024年转型战略成本分别为35美元和9600万美元的影响。2025年业绩还不包括因剥离一项SCS业务而导致的1900万美元净亏损。2024年的业绩不包括与Coyote相关的1.56亿美元的资产剥离收益、1.01亿美元的商誉和资产减值费用以及4500万美元的监管事项费用。
与我们的转型2.0相关的2025年和2024年转型战略成本，FIT to Serve and网络重构和效率被重新想象倡议。在这些举措中，我们主要承担了遣散费和支付给外部专业服务提供商的费用。见补充资料-影响可比性的项目有关排除在我们的非公认会计原则调整后财务指标之外的转型战略成本的更多讨论。
营业利润和利润率
由于上述因素，营业利润增加了1.36亿美元，营业利润率增加了280个基点，达到10.1%。在非GAAP调整基础上，营业利润增加了1.04亿美元，非GAAP调整后营业利润率增加了260个基点，达到10.6%。
36
联合包裹服务公司和子公司
管理层对财务状况的讨论与分析及
经营成果
合并营业费用
| 2025 | 2024 |
$变化
|
%变化
|
||||||||||||||||||||
| 营业费用（百万）： | |||||||||||||||||||||||
| 薪酬和福利 | $ | 48,605 | $ | 48,093 | $ | 512 | 1.1 | % | |||||||||||||||
|
转型战略成本
|
(420) | (213) | (207) | 97.2 | % | ||||||||||||||||||
| 多雇主养老金计划提款费用 | — | (19) | 19 | (100.0) | % | ||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整后的薪酬和福利 | 48,185 | 47,861 | 324 | 0.7 | % | ||||||||||||||||||
| 维修和保养 | 3,107 | 2,940 | 167 | 5.7 | % | ||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 3,746 | 3,609 | 137 | 3.8 | % | ||||||||||||||||||
| 外购运输 | 10,588 | 13,589 | (3,001) | (22.1) | % | ||||||||||||||||||
| 燃料 | 4,316 | 4,366 | (50) | (1.1) | % | ||||||||||||||||||
| 其他占用 | 2,269 | 2,117 | 152 | 7.2 | % | ||||||||||||||||||
| 其他费用 | 8,163 | 7,888 | 275 | 3.5 | % | ||||||||||||||||||
| 其他费用合计 | 32,189 | 34,509 | (2,320) | (6.7) | % | ||||||||||||||||||
|
转型战略成本
|
(173) | (109) | (64) | 58.7 | % | ||||||||||||||||||
|
剥离净（亏损）收益
|
(19) | 156 | (175) | 不适用 | |||||||||||||||||||
| 国际监管事项一次性付款 | — | (88) | 88 | (100.0) | % | ||||||||||||||||||
| 商誉和资产减值费用 | (182) | (108) | (74) | 68.5 | % | ||||||||||||||||||
| 监管事项的费用 | — | (45) | 45 | (100.0) | % | ||||||||||||||||||
|
非GAAP调整后其他费用总额
|
31,815 | 34,315 | (2,500) | (7.3) | % | ||||||||||||||||||
| 总营业费用 | $ | 80,794 | $ | 82,602 | $ | (1,808) | (2.2) | % | |||||||||||||||
|
非GAAP调整后总运营费用
|
$ | 80,000 | $ | 82,176 | $ | (2,176) | (2.6) | % | |||||||||||||||
|
货币（收益）/成本-（百万）1
|
240 | ||||||||||||||||||||||
|
(1) 金额表示与上一年相比的货币换算变化。
|
|||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 |
$变化
|
%变化
|
||||||||||||||||||||
|
营业费用的非公认会计原则调整
（百万）：
|
|||||||||||||||||||||||
|
转型战略成本：
|
|||||||||||||||||||||||
| Compensation | $ | 13 | $ | 21 | $ | (8) | (38.1) | % | |||||||||||||||
| 福利 | 407 | 192 | 215 | 112.0 | % | ||||||||||||||||||
| 其他费用 | 173 | 109 | 64 | 58.7 | % | ||||||||||||||||||
| 转型战略总成本 | 593 | 322 | 271 | 84.2 | % | ||||||||||||||||||
|
其他费用：
|
|||||||||||||||||||||||
| 剥离净亏损（收益） | 19 | (156) | 175 | 不适用 | |||||||||||||||||||
| 国际监管事项一次性付款 | — | 88 | (88) | (100.0) | % | ||||||||||||||||||
| 商誉和资产减值费用 | 182 | 108 | 74 | 68.5 | % | ||||||||||||||||||
| 监管事项的费用 | — | 45 | (45) | (100.0) | % | ||||||||||||||||||
| 福利： | |||||||||||||||||||||||
| 多雇主养老金计划提款费用 | — | 19 | (19) | (100.0) | % | ||||||||||||||||||
| 营业费用的非公认会计原则调整总额 | $ | 794 | $ | 426 | $ | 368 | 86.4 | % | |||||||||||||||
37
联合包裹服务公司和子公司
管理层对财务状况的讨论与分析及
经营成果
薪酬和福利
总薪酬支出增加了1.82亿美元。促成总体变化的主要因素是：
•直接人工成本增加4.1亿美元。美国加入工会的劳动力的工龄增加和合同工资率增长导致成本增加5.67亿美元。由于绩效增加和欧洲内部的周末运营以及来自航空货运量的航班运营增加导致的国际劳动力成本增加贡献了2.24亿美元的增长。因内购Ground Saver而导致的额外停止被数量下降的影响所抵消，导致成本减少3.49亿美元。
•管理层薪酬成本减少2.42亿美元，主要是由于整体员工人数减少和激励薪酬减少。
福利成本增加了3.3亿美元。促成总体变化的主要因素是：
•由于继续执行我们的转型战略，离职成本增加了2.12亿美元。
•健康和福利成本增加了1.43亿美元，这是由于合同费率上涨导致对多雇主计划的缴款增加。
•工人赔偿费用增加了1.27亿美元，原因是本年度索赔增加、每项索赔的平均成本增加，以及上一年索赔的发展不太有利，但部分被工作时间的减少所抵消。
•由于合同工资率增长，带薪休假、工资和其他成本的应计费用增加了7200万美元，但部分被裁员的影响所抵消。
•养老金和其他退休后福利费用减少了2.42亿美元，原因是贴现率提高导致服务成本降低，以及参与人数减少导致多雇主计划费用减少，但部分被合同费率上涨的影响所抵消。
按非公认会计原则调整后的基础上，薪酬和福利增加了3.24亿美元，这主要是由于转型战略成本。2025年和2024年的转型战略成本与我们的转型2.0、FIT to Serve和网络重构和效率被重新想象倡议。在这些举措中，我们主要产生了其他员工福利费用和相关的工资税费用。2025年，这些举措下的薪酬和福利支出为4.2亿美元，增加了1.88亿美元。2024年业绩不包括1900万美元的多雇主养老金计划提款费用。见补充资料-影响可比性的项目用于进一步讨论我们的非公认会计准则财务指标中排除的项目。
维修和保养
维修和保养费用增加主要是由于所需的飞机发动机维修的时间安排。由于网络使用量增加，地面设备维护也有所增加，但由于维护时间安排导致设施维修成本降低，部分抵消了这一影响。
折旧及摊销
折旧费用增加了8500万美元，原因是2025年资本资产增加和建筑物关闭，后者缩短了使用寿命并加速了折旧。摊销费用增加5200万美元，主要来自资本化的软件投资和作为2025年收购Frigo-Trans和AHG的一部分而获得的额外无形资产，但被2024年Coyote资产剥离的影响略有抵消。
购买交通工具
空运、海运和陆运公司向我们收取的第三方运输费用减少了30亿美元。减少的主要原因是由于2024年Coyote资产剥离导致地面成本下降13亿美元，以及由于内购地面保护器和总体销量下降的综合影响导致额外的13亿美元。第三方燃油附加费减少2.85亿美元，主要是由于Coyote资产剥离的影响。
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经营成果
燃料
燃料费用减少5000万美元，主要是由于喷气燃料、柴油和汽油价格下降，部分被飞行活动增加的影响所抵消。市场价格和我们购买燃料的方式影响着我们的成本。我们的大部分燃料采购使用基于指数的定价公式，加上或减去固定的地点/供应商差异。虽然许多指数是相关的，但每个指数可能对基础价格的变化做出不同的反应，这反过来又会导致我们成本的可变性。
其他占用
其他占用费用增加1.52亿美元，原因是出租率上升导致物业租赁费用增加、更多租赁运营设施投入使用以及电力和电力公用事业增加。包括天气相关成本在内的其他占用相关费用也对整体增长做出了贡献.
其他费用
其他费用增加2.75亿美元，主要是由于与我们的MD-11车队退役相关的1.82亿美元费用、与我们的转型战略举措、收购和诉讼相关的1.6亿美元更高的专业费用、与DAP增长相关的1.38亿美元增加的佣金，以及由于不利的上一年索赔发展和不利的索赔趋势导致的1.17亿美元的汽车责任保险费用增加。其他增加反映了客户索赔量增加以及与应收账款构成变化和特定客户事项相关的信贷损失增加。这些增长被3.33亿美元的较高收益部分抵消，主要来自2025年售后回租交易和房地产销售的4.34亿美元收益，而2024年的净收益为7700万美元，其中包括Coyote资产剥离和其他资产处置。此外，2024年还包括一项9400万美元的费用，与一项国际监管事项的一次性付款有关。
2025年，非GAAP调整后的其他费用不包括与我们的MD-11机队退役相关的1.82亿美元费用、与外部专业服务提供商费用相关的1.73亿美元转型战略成本以及剥离SCS内一项业务产生的1900万美元的影响。2024年，非GAAP调整后费用不包括Coyote资产剥离带来的1.56亿美元收益、与商品名称和软件减值相关的1.08亿美元、与外部专业服务提供商费用相关的转型战略成本1.09亿美元、与监管事项费用和国际监管事项一次性付款相关的1.33亿美元。
我们预计将在我们的网络重构和效率被重新想象2026年期间的倡议。见补充资料-影响可比性的项目有关其类型、金额和时间安排的更多讨论。
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经营成果
其他收入和（费用）
下表列示了2025年和2024年的投资收益（费用）和其他及利息支出（百万）：
| 2025 | 2024 |
$变化
|
%变化
|
||||||||||||||||||||
|
投资收益（费用）及其他
|
$ | 314 | $ | (160) | $ | 474 | 不适用 | ||||||||||||||||
|
商誉和资产减值费用
|
19 | — | 19 | 不适用 | |||||||||||||||||||
|
固定福利养老金和退休后医疗计划损失
|
— | 665 | (665) | (100.0) | % | ||||||||||||||||||
|
Non-GAAP调整后投资收益和其他
|
$ | 333 | $ | 505 | $ | (172) | (34.1) | % | |||||||||||||||
| 利息费用 | $ | (1,017) | $ | (866) | $ | (151) | 17.4 | % | |||||||||||||||
| 与国际监管事项一次性付款相关的利息费用 | — | 6 | (6) | (100.0) | % | ||||||||||||||||||
| 非公认会计原则调整后利息费用 | $ | (1,017) | $ | (860) | $ | (157) | 18.3 | % | |||||||||||||||
|
其他收入总额（费用）
|
$ | (703) | $ | (1,026) | $ | 323 | (31.5) | % | |||||||||||||||
|
非公认会计原则调整后其他收入和（费用）合计
|
$ | (684) | $ | (355) | $ | (329) | 92.7 | % | |||||||||||||||
投资收益（费用）及其他
投资收益（费用） 和其他增加4.74亿美元。对我们的设定受益计划进行重新计量并未在2025年产生按市值计价的收益或损失，而2024年的损失为6.65亿美元。2025年，投资收益（费用）及其他包括与权益法投资相关的1900万美元减值费用。剔除这些重新计量和投资减值的影响，非美国通用会计准则调整后的投资收入和其他减少了1.72亿美元，原因是平均投资余额减少、某些非流动投资的同比变化以及养老金收入减少。养老金收入的下降是由整体计划增长和更高的贴现率导致的利息成本增加推动的，但略被更高的养老金资产预期回报所抵消。这些因素被外汇汇兑损失的减少部分抵消。
利息费用
利息费用由于平均未偿债务余额增加和资本化利息减少而增加。
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所得税费用
下表列出了我们2025年和2024年的所得税费用和有效税率（单位：百万）：
| 2025 | 2024 |
$变化
|
%变化
|
||||||||||||||||||||
| 所得税费用： | $ | 1,592 | $ | 1,660 | $ | (68) | (4.1) | % | |||||||||||||||
| 所得税影响： | |||||||||||||||||||||||
| 转型2.0 | |||||||||||||||||||||||
| 业务组合审查 | (5) | 7 | (12) | (171.4) | % | ||||||||||||||||||
| 金融系统 | 14 | 13 | 1 | 7.7 | % | ||||||||||||||||||
| 转型2.0总计 | 9 | 20 | (11) | (55.0) | % | ||||||||||||||||||
| 适合服务 | 10 | 49 | (39) | (79.6) | % | ||||||||||||||||||
|
网络重构和效率被重新想象
|
122 | 8 | 114 | 不适用 | |||||||||||||||||||
| 转型战略总成本 | 141 | 77 | 64 | 83.1 | % | ||||||||||||||||||
| 剥离净亏损（收益） | 4 | (4) | 8 | (200.0) | % | ||||||||||||||||||
| 商誉和资产减值费用 | 45 | 27 | 18 | 66.7 | % | ||||||||||||||||||
|
所得税估值免税额的转回
|
109 | — | 109 | 不适用 | |||||||||||||||||||
| 多雇主养老金计划提款费用 | — | 5 | (5) | (100.0) | % | ||||||||||||||||||
|
固定福利养老金和退休后医疗计划损失
|
— | 159 | (159) | (100.0) | % | ||||||||||||||||||
|
非GAAP调整后所得税费用
|
$ | 1,891 | $ | 1,924 | $ | (33) | (1.7) | % | |||||||||||||||
| 实际税率 | 22.2 | % | 22.3 | % | |||||||||||||||||||
|
非GAAP调整后有效税率
|
23.7 | % | 22.5 | % | |||||||||||||||||||
2025年7月，《一大美丽法案》（“OBBBA”）签署成为法律。OBBBA的所得税相关条款包括修订国际税收制度、废除研发支出强制资本化、延长奖金折旧等。OBBBA有多个生效日期，某些条款在未来几年生效。OBBBA的影响对我们2025年的整体有效税率并不重要，并已反映在我们经审计的合并财务报表中。我们继续评估未来几年的预期影响，并预计对我们的有效税率和现金流产生有利影响。
有关所得税费用和我们的有效税率的更多信息，请参阅经审计的综合财务报表附注15。
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经营成果
流动性和资本资源
我们部署了一种有纪律和平衡的资本配置方法，包括通过股息和股票回购为股东带来回报。截至2025年12月31日，我们拥有59亿美元的现金、现金等价物和有价证券。我们认为，这些头寸、预期的运营现金、进入商业票据计划和资本市场以及其他可用的流动性选择将足以满足我们的重大短期和长期现金需求，包括我们的业务运营、计划的资本支出、养老金缴款、计划的收购、转型战略成本，包括自愿离职计划、债务义务和计划的股东回报。我们定期评估优化资本结构的机会，包括通过发行债务为现有债务再融资和为运营提供资金。
经营活动产生的现金流量
以下是经营活动现金的重要来源（用途）汇总（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 净收入 | $ | 5,572 | $ | 5,782 | |||||||
|
非现金经营活动(1)
|
5,169 | 5,622 | |||||||||
|
养老金和退休后医疗福利计划缴款（公司发起的计划）
|
(1,361) | (1,524) | |||||||||
| 对冲保证金应收和应付款项 | — | (90) | |||||||||
| 应收和应付所得税 | (330) | 313 | |||||||||
| 营运资金及其他非流动资产及负债变动 | (667) | 33 | |||||||||
| 其他经营活动 | 67 | (14) | |||||||||
| 经营活动产生的现金净额 | $ | 8,450 | $ | 10,122 | |||||||
(1)指折旧和摊销、衍生交易和外汇汇兑损益、资产和业务处置、递延所得税、预期信用损失准备金、经营租赁资产摊销、养老金和退休后医疗福利计划（收入）费用、股票补偿费用、伤亡自保准备金变动、商誉和其他资产减值费用及其他非现金项目。
经营活动产生的现金净额减少17亿美元，原因如下：
•营运资金出现不利变动，原因如下：
•应付款项减少主要是由于美国国内包裹数量减少。
•更高的激励薪酬支付。
•由于飓风海伦救济导致的2024年延期付款导致所得税支付增加，部分被非美国所得税应付款项的变化所抵消。
•净收入减少。
减少额被以下因素部分抵消：
•截至2025年12月31日，我们的保理应收账款计划产生了7.3亿美元的现金收益，其中2.43亿美元是从客户那里收取并汇给第三方购买者的；该计划在2024年没有实施。有关我们保理计划的更多信息，请参阅经审计的综合财务报表附注2。
截至2025年12月31日，我们在全球持有的现金、现金等价物和有价证券总额中约有20亿美元由外国子公司持有。我们的美国和外国子公司持有的现金、现金等价物和有价证券的金额在全年中会受到多种因素的影响而波动，包括收到现金的时间、战略运营需求和正常业务过程中的支出。在美国的经营活动提供的现金仍然是我们为业务运营、计划的资本支出、养老金缴款、计划的收购、转型战略成本、债务义务和计划的股东回报提供资金的主要资金来源。外国子公司持有的所有现金、现金等价物和有价证券一般可分配到美国，无需缴纳任何美国联邦所得税。任何此类分配可能需要缴纳外国预扣税和美国州税。当外国子公司赚取的金额预计将无限期再投资时，不计提应计税款。
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投资活动产生的现金流量
我们投资活动现金的主要来源（用途）如下（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | $ | (4,735) | $ | (217) | |||||||
| 资本支出： | |||||||||||
| 建筑物、设施和厂房设备 | $ | (2,206) | $ | (1,563) | |||||||
| 飞机及零部件 | (171) | (742) | |||||||||
| 车辆 | (245) | (779) | |||||||||
| 信息技术 | (1,063) | (825) | |||||||||
|
资本支出总额(1):
|
$ | (3,685) | $ | (3,909) | |||||||
|
资本支出占收入的百分比
|
4.2 | % | 4.3 | % | |||||||
| 其他投资活动： | |||||||||||
|
出售业务、物业、厂房及设备所得款项
|
$ | 700 | $ | 1,115 | |||||||
|
有价证券净（买入）卖出和到期
|
$ | 203 | $ | 2,672 | |||||||
| 收购，扣除已收购现金 | $ | (1,968) | $ | (71) | |||||||
| 其他投资活动 | $ | 15 | $ | (24) | |||||||
(1)除了2025年和2024年的资本支出分别为3.7美元和39亿美元外，这两年的融资租赁债务本金偿还额分别为1.33亿美元和1.36亿美元。这些都包括在筹资活动产生的现金流量中。
2025年，资本支出为37亿美元，其中约4.3亿美元与支持我们环境可持续性目标的项目有关。与2024年相比，2025年的资本支出总额有所下降，原因是：
•由于使用融资租赁替代方案，飞机支出减少。
•车辆支出减少，原因是销量下降，并将重点放在车辆使用寿命结束时的例行更换上。
这些减少部分被建筑物、设施和厂房设备以及信息技术方面的支出增加所抵消，因为我们继续执行我们的 未来网络和其他运营效率举措。
出售业务、物业、厂房及设备所得款项减少。2025年，4.65亿美元的收益主要来自售后回租交易，这些交易涉及SCS内的房地产和一个数据中心，其余来自其他房地产销售。2024年，10亿美元的净现金收益与Coyote资产剥离有关。
有价证券的变化在很大程度上是由2024年我们27亿美元投资组合的清算所推动的。
2025年为收购支付的现金主要是由于收购了Frigo-Trans、AHG以及重新获得了UPS Store的开发区域权利。2024年为收购支付的现金主要与重新获得的UPS商店的开发区域权利有关。
2025年，非现金投资活动包括与按需建造融资义务相关的建筑成本资本化相关的1.07亿美元在建工程。
我们有购买设备、房地产和车辆的承诺，以提供现有产能的替换和增强，并有针对性地增长。它还规定对建筑物、设施和设备进行维护。我们的2026年投资计划预计将投资于技术计划和增强的网络能力。我们目前预计，2026年全年我们的资本支出将约为30亿美元，其中约80%将分配给网络增强项目和其他技术举措。我们定期评估为资产进行具有成本效益的融资的机会，以减少我们的资本支出。未来的资本支出将取决于多种因素，包括经济和行业状况，以及融资替代方案。
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筹资活动产生的现金流量
我们将现金用于筹资活动的主要用途如下（金额以百万计，每股数据除外）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | $ | (4,141) | $ | (6,850) | |||||||
| 股份回购： | |||||||||||
| 回购股份支付的现金 | $ | (1,000) | $ | (500) | |||||||
| 回购股份数量 | (8.6) | (3.9) | |||||||||
|
年末已发行股份
|
849 | 854 | |||||||||
| 股息： | |||||||||||
| 每股宣派股息 | $ | 6.56 | $ | 6.52 | |||||||
| 为分红支付的现金 | $ | (5,398) | $ | (5,399) | |||||||
| 借款： | |||||||||||
| 债务本金净借（还）款 | $ | 2,084 | $ | (974) | |||||||
| 其他融资活动： | |||||||||||
| 发行普通股收到的现金 | $ | 159 | $ | 232 | |||||||
| 其他融资活动 | $ | 14 | $ | (209) | |||||||
| 大写： | |||||||||||
| 年末未偿债务总额 | $ | 24,127 | $ | 21,284 | |||||||
| 年末股东权益合计 | 16,255 | 16,743 | |||||||||
| 总资本 | $ | 40,382 | $ | 38,027 | |||||||
根据我们在2025年和2024年的股票回购授权，我们分别以10亿美元和5亿美元的价格回购了8.6和390万股B类普通股。有关我们股份回购活动的更多信息，请参阅经审计的综合财务报表附注12。
宣派股息由董事会酌情决定，并取决于各种因素，包括我们的净收入、财务状况、现金需求、未来前景和其他相关因素。我们在2025年和2024年分别支付了每股1.64美元和1.63美元的季度现金股息。我们此前宣布2026年第一季度股息为每股1.64美元，将于2026年3月5日支付给2026年2月17日登记在册的股东。
在2025年和2024年期间，在股东权益范围内报告的股息分别包括1.67亿美元和1.95亿美元的非现金股息，这些股息以A类普通股的股份结算。
2025年期间的债务发行包括不同期限的固定利率和浮动利率优先票据，总额为42亿美元。2025年的债务偿还包括21亿美元的优先票据和我们融资租赁义务的预定本金支付。
2024年期间的债务发行包括不同期限的固定利率和浮动利率优先票据，总额为28亿美元。2024年的债务偿还包括22亿美元的短期和长期商业票据、15亿美元的固定利率优先票据以及我们融资租赁义务的预定本金支付。
未偿还商业票据的数量根据每日流动性需求而波动。以下是我们的商业票据计划摘要（单位：百万）：
|
年末未偿余额（美元）
|
平均未偿余额（美元）
|
平均利率
|
||||||||||||||||||
| 美元 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | $ | — | $ | 80 | 3.97 | % | ||||||||||||||
|
2024
|
$ | — | $ | 208 | 5.26 | % | ||||||||||||||
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经营成果
我们有5亿美元的固定利率优先票据将于2026年到期。我们打算在到期时偿还或再融资这些金额。我们在规划未来发行和不定期偿还债务时，会考虑我们投资组合的整体固定和浮动利率组合以及相关的整体借款成本。
其他融资活动产生的现金流减少，主要是由于先前披露的管理层激励奖励计划的支付结构发生变化，导致员工股票薪酬的预扣税款减少。2025年和2024年，用于这一目的的现金流出分别约为14美元和2亿美元。2025年期间其他融资活动产生的现金流还包括截至2025年12月31日未汇给第三方购买者的与保理应收账款相关的5900万美元债务，以及与融资租赁相关的费用。有关我们保理计划的更多信息，请参阅经审计的综合财务报表附注2。
在2025年期间，我们签订了租约，这需要母公司提供约18亿美元的担保。有关担保的更多信息，见经审计的合并财务报表附注9。
除经审计的综合财务报表附注9所披露的情况外，我们没有其他表外融资安排，包括可变利益实体，我们认为这可能对我们的财务状况或流动性产生重大影响。
信贷来源
有关我们的可用信贷和债务契约的讨论，请参见经审计的综合财务报表附注9。
合同承诺
我们对融资租赁、经营租赁、债务义务、购买承诺和某些其他负债形式的已知合同义务和承诺有重大现金需求，这些债务和承诺在经审计的综合财务报表附注中披露并在下文讨论。我们预计将主要通过运营现金为这些义务和其他可自由支配的付款提供资金，包括对股东的预期回报。
我们预计在2026年向我们公司发起的美国固定福利养老金和退休后医疗福利计划供款约13亿美元，这些计划包括在计划信托的预期雇主供款经审计的综合财务报表附注5。根据适用法律，缴款足以支付国内税务局的最低限额和所需资金。这些计划的任何适用的最低资金要求的金额可能会在未来期间发生重大变化，这取决于许多因素，包括计划资产回报、贴现率、其他精算假设、养老金计划资金规定的变化以及我们做出的任何酌情供款。未来几年的实际捐款可能大不相同，因此无法合理估计2026年以后所需的最低捐款。我们预计2026年对UPS 401（k）储蓄计划的贡献约为5.74亿美元。
如经审计的综合财务报表附注6所述，我们目前不受我们参与的多雇主养老金以及健康和福利计划的商定合约费率之外的任何附加费或最低缴款的约束。这些计划的缴费率是通过集体谈判程序确定的。
我们有未偿还的信用证和担保债券，在经审计的综合财务报表附注9中进行了讨论。此外，我们还有将于2026年到期的高级票据。我们打算在到期时偿还或再融资这些金额。我们未偿债务的预计未来利息支付总额约为209亿美元。该金额是根据截至2025年12月31日的利率，使用我们的固定和浮动利率债务到期的合同利息付款计算得出的。以外币计价的债务，以年末债务的美元等值本金金额作为预测未来利息支付的依据。我们长期债务的未来年度本金支付也载于经审计的综合财务报表附注9。
具有法律约束力的采购承诺代表某些资本支出的合同协议，包括设施建设项目、飞机和车辆的合同。我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的某些飞机购买承诺现在反映为租赁。更多信息见经审计的综合财务报表附注10。
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下表汇总了截至2025年12月31日为满足我们的采购承诺总额而产生的预期现金流出（单位：百万）：
| 承诺类型 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
2030年后(1)
|
合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 采购承诺 | $ | 1,056 | $ | 1,076 | $ | 367 | $ | 31 | $ | 22 | $ | 439 | $ | 2,991 | |||||||||||||||||||||||||||
(1)包括一项将在16年内支付的融资安排。
除采购承诺外，我们还有其他与设备租赁、软件许可、服务和商品合同相关的合同义务。
我们的融资租赁义务，包括合理确定将被行使的购买选择权，主要与飞机和房地产的租赁有关。这些义务连同我们在经营租赁下的义务载于经审计的综合财务报表附注11。
或有事项
有关养老金相关事项和所得税相关事项的讨论，分别见经审计的综合财务报表附注5和附注15。有关司法程序和因我们开展业务活动而产生的其他事项的讨论，请参见附注10。
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集体谈判协议
集体谈判协议现状
关于集体谈判协议状况的讨论和本报告第一部分第1A项中的“风险因素-业务和经营风险-员工罢工、停工或减速可能对我们产生重大不利影响”，见经审计的合并财务报表附注6。
多雇主福利计划
根据集体谈判协议的条款，我们为多个多雇主养老金以及健康和福利计划做出了贡献，这些协议涵盖了我们工会代表的员工。这些协议规定了我们参与的计划的年度缴款率增加。
新会计公告
最近采用的会计准则
关于最近采用的会计准则的讨论，见经审计的合并财务报表附注1。
会计准则发布但尚未生效
有关已发布但尚未生效的会计准则的讨论，请参见经审计的合并财务报表附注1。
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关键会计估计
我们财务报表中报告的资产、负债、收入和费用的金额受到遵守公认会计原则所必需的估计和判断的影响，包括公允价值计量。我们根据先前的经验、当前的趋势以及其他各种假设来发展我们的估计和判断。对于涉及公允价值计量的估计，我们考虑ASC主题820下的公允价值层次结构。我们还根据需要聘请外部专家，以协助我们制定我们的估计。实际结果可能与我们的估计存在重大差异，这将影响我们合并财务报表中报告的相关金额。虽然在得出许多报告金额时应用了估计和判断，但我们认为以下领域涉及更高程度的判断和复杂性，并代表关键的会计估计。
或有事项
我们不时涉及因经营业务而产生的各种司法程序及其他事项，导致承担各种或有负债。可能导致或有负债的事件通常是独特的，通常是不可预测的，包括一般商业事项、政府行为、与雇用有关的索赔以及其他合同纠纷。在确定意外情况时，我们将所有相关事实视为我们评估的一部分。我们在确定由或有事项引起的合理可能的损失范围时应用判断。我们的判断受到我们对这些事项目前可获得的信息和潜在结果的理解的影响，包括我们的内部法律顾问、外部法律顾问和其他高级管理层的建议。
当损失变得很可能且可以合理估计时，我们会计提与司法程序和其他或有事项相关的金额。对于这类事项，我们在一个潜在损失范围内记录我们认为是最佳估计的金额；然而，当似乎存在一个同样可能的损失范围时，我们的应计处于该范围的低端。与特定意外事件有关的损失的可能性通常难以预测，根据现有信息确定对损失或潜在损失范围的合理估计可能不可行。此外，可能会出现意料之外的事件，因此，意外事件的结果可能会导致与我们之前估计的负债大不相同的损失。除经审计的综合财务报表附注10所披露的情况外，可能和可估计的或有损失对我们截至2025年12月31日或截至2025年12月31日止年度的财务状况或经营业绩并不重要。此外，我们有若干截至2025年12月31日或截至2025年12月31日止年度尚未确认的或有负债，因为亏损无法合理估计。下文将分别讨论与所得税和自保有关的或有义务。
商誉和无形资产减值
截至7月1日，我们每年都会对商誉和无限期无形资产进行减值测试，如果情况需要，我们会更频繁地进行测试。我们在报告单位层面评估商誉减值。为确定商誉是否减值，我们需要评估每个报告单位的公允价值，并将其与其账面价值进行比较。报告单位的确定需要判断，如果我们改变报告单位的定义，有可能我们在进行减值测试时会得出不同的结论。我们的管理结构或业务收购的变化可能会导致我们的报告单位发生变化。
我们初步评估定性因素，以确定报告单位的公允价值低于其账面值的可能性是否更大。如果定性评估不是结论性的，或者在我们的选择下，我们定量评估一个报告单位的公允价值，以测试商誉是否减值。该评估采用收入和市场方法相结合的方法来制定报告单位公允价值的估计。收益法和市场法同时考虑了ASC主题820中公允价值层次结构下特定实体的和可观察的市场信息，可获得信息的变化或增加可能会影响我们在估计公允价值时使用的假设。
•收益法使用贴现现金流（“DCF”）模型，该模型要求我们做出多项重要假设，以产生对未来现金流的估计。这些假设包括对未来收入、成本、资本支出、营运资本、长期增长率和贴现率的预测。在宏观经济状况不确定或波动的时期，这些假设受到更大程度的不确定性影响。我们还被要求对我们的整体业务和运营战略，以及监管和市场环境做出假设。我们任何假设的变化都可能对我们一个或多个报告单位的公允价值产生重大影响。我们在DCF模型中使用的预测每年更新一次，如果有必要，更经常更新，
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经营成果
并根据我们每个报告单位的历史业绩和不断变化的业务条件和战略随时间而变化。
•市场法使用可比上市公司的可观察市场数据，利用财务指标（例如企业价值与净销售额）估计公允价值。我们运用判断，根据我们报告单位的业务运营、规模和经营成果，选择合适的比较公司。我们选择可比公司或市场倍数的变化可能会导致我们报告单位的公允价值估计发生变化。
2025年，我们采用定性和定量两种方法进行了年度商誉减值测试。截至我们7月1日的测试日期，我们得出的结论是，每个报告单位的公允价值都超过了其账面价值。
截至我们2025年7月1日的测试日期，在我们48亿美元的合并商誉余额中，分别有约8.77亿美元和7.38亿美元由我们的全球货运代理（“GFF”）和医疗保健物流与配送（“HLD”）报告单位表示。根据我们的年度减值评估，这两个报告单位的公允价值超出账面价值的部分有限，反映了未来期间发生减值的更大风险。这种有限的过剩主要是由当时的市场状况、全球市场的波动、我们当前医疗保健增长战略的早期阶段以及正在进行的近期收购整合推动的。我们的GFF和HLD报告单位都包含在SCS中。
除了预测和实际业务表现外，我们的估值估计对贴现率的变化最为敏感。对于GFF和HLD报告单位，如果贴现率提高100个基点或我们的预计现金流减少10%，这些报告单位发生减值是合理的可能。我们认为这些报告单位的公允价值继续超过其各自的账面价值。
对于我们的每个报告单位，我们继续监测宏观经济状况和业务表现对我们的公允价值估计的影响。在我们的年度测试日期之后，GFF报告单位继续面临波动的市场条件，管理层更新了对收入增长的组合和时间的长期预测。我们的结论是，预测的变化引发了2025年第四季度商誉减值的中期量化测试的需要。中期减值测试方法与我们的年度减值测试方法一致，使用了我们目前对关键输入和假设的看法。中期减值测试表明，与上一年度测试一致，GFF报告单位继续存在有限的公允价值超过账面价值的部分，且未录得减值。
没有其他报告单位有迹象表明减值的可能性更大。实际报告单位业绩、我们对未来业绩预测的修订、市场因素、全球贸易政策的变化、未来减值测试中的估计或假设的变化，或其组合可能导致我们的一个或多个报告单位在未来期间产生非现金减值费用。
在我们持续监测报告单位的过程中，我们还注意到邮件创新报告单位的发展。从2025年第一季度开始，Mail Innovations经历了超出我们预期的成本增长，原因是与我们的主要供应商的合同到期导致购买的运输费率增加。2025年12月，我们与USPS达成协议，从2026年开始支持Mail Innovations卷的最后一英里交付。预计该协议将减少采购运输成本波动的风险，并增强未来经营业绩的可预测性，减轻今年早些时候确定的与成本相关的风险。截至我们2025年7月1日的测试日期，我们的Mail Innovations报告单位代表了大约2.95亿美元的商誉，该单位包含在SCS中。
我们使用寿命有限的无形资产按其估计可使用年限摊销。这些资产作为可能包括其他长期资产的资产组的一部分进行减值测试。有关影响资产组的估计的讨论，请参见“关键会计估计——物业、厂房和设备的折旧、残值和减值”。此外，预期使用寿命减少，或决定在无形资产使用寿命结束前出售或放弃无形资产，可能会增加摊销费用，这可能对我们的经营业绩产生重大影响。
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管理层对财务状况的讨论与分析及
经营成果
自保应计费用
我们根据在独立精算师协助下制定的精算估计建立自保准备金。这些估计是通过一个复杂的过程得出的，该过程应用了各种精算方法和假设，纳入了实际损失经验，以及基于历史经验对预期未来发展的判断。关键考虑因素包括索赔频率和严重程度的趋势、风险保留水平的变化、对索赔处理做法的修改等因素。
工人赔偿、汽车责任和一般责任索赔通常需要数年时间才能解决。因此，有必要进行精算估算，以预测解决索赔的最终成本。有几个因素可能会影响索赔的实际成本或严重程度，包括：
•风险自留限额；
•索赔期限；
•医疗保健和诉讼成本趋势；
•相关诉讼结果；及
•立法变化。
此外，对于上一个保单期间发生的事件，未来几年可能会以不同于精算预测的比率出现索赔。所有这些因素都可能导致对精算预测的修正，并在估计和实际经营结果之间产生重大差异。
由于与我们的工人赔偿、汽车和一般索赔责任的估计相关的复杂性和固有的不确定性，第三方精算师制定了一系列预期损失。我们认为，我们对这类索赔的估计准备金是足够的；然而，索赔频率和/或索赔严重程度的实际经验可能与我们的估计存在重大差异，并影响我们的经营业绩。
我们还为员工赞助了几项健康和福利保险计划。与这些计划相关的负债和费用基于对计划涵盖的雇员和合格受抚养人人数的估计、全球卫生事件、参与者的预期使用情况以及医疗费用和通货膨胀的总体趋势。我们相信我们的估计是合理和适当的。实际经验可能与这些估计存在重大差异，因此在估计和实际经营结果之间产生重大差异。
截至2025年12月31日和2024年12月31日的自保准备金情况如下（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 当前自保准备金 | $ | 1,137 | $ | 1,086 | |||||||
|
非流动自保准备金(1)
|
1,935 | 1,895 | |||||||||
| 自保准备金总额 | $ | 3,072 | $ | 2,981 | |||||||
(1)包含在其他非流动负债在我们的综合资产负债表中。
由于估计索赔成本的变化，与上一年索赔相关的准备金总额在2025年增加了1100万美元，在2024年减少了1.44亿美元。用于估计我们的自保准备金的假定索赔严重程度和索赔频次率如果恶化或改善5%，将分别导致截至2025年12月31日和截至2025年12月31日止年度我们的准备金和费用增加或减少约3亿美元。
所得税
我们在财务报表范围内对所得税费用的确定作出一定的估计和判断。这些估计和判断发生在按法人实体和司法管辖区计算收入、税收抵免、福利和扣除，以及计算因税收和财务报表目的确认收入和费用的时间差异产生的递延所得税资产和负债，以及与不确定的税务状况相关的税收、利息和罚款。这些估计的重大变化可能会导致我们在后续期间的税务费用增加或减少。
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经营成果
我们评估我们能够收回递延所得税资产的可能性。如果不太可能收回，我们将通过对我们估计最终无法收回的递延税项资产记录估值备抵来增加我们的税项拨备。我们相信，我们最终将收回合并资产负债表中记录的大部分递延所得税资产。然而，如果我们收回递延税项资产的能力发生变化，我们的税项拨备将在我们确定不太可能收回的期间增加。
我们的税务负债的计算涉及处理复杂税务法规应用中的不确定性。我们根据两步流程确认不确定税务状况的负债。第一步是通过确定现有证据的权重是否表明更有可能在审计中维持该职位，包括解决相关上诉或诉讼程序（如果有的话），来评估确认的税务状况。一旦确定该职位达到认可门槛，第二步就需要我们估计和衡量最终结算时更有可能实现的最大税收优惠金额。可确认的税收优惠金额与向税务机关备案或拟备案的头寸的税收优惠总额之间的差额，记为不确定税收优惠负债。估计这样的数额本质上是困难和主观的，因为我们必须确定各种可能结果的概率。我们每季度根据包括但不限于事实或情况的变化、税法的变化、审计下有效解决的问题和新的审计活动等因素重新评估不确定的税务状况。这种确认或计量的变化可能导致确认税收优惠或额外税收费用。
养老金和其他退休后医疗福利
我们的养老金和退休后医疗福利成本是使用各种精算假设和方法计算的。这些假设包括贴现率、医疗保健成本趋势率、通货膨胀、薪酬增加、计划资产的预期回报、死亡率、监管要求和其他因素。在记录我们计划下的义务时使用的假设代表我们的最佳估计。我们认为，基于历史经验和业绩，以及可能导致未来预期与过去趋势不同的因素，它们是合理的。
实际经验的差异或假设的变化可能会影响我们的养老金和退休后医疗福利义务和未来费用。每年造成精算损益的主要因素有：
•截至计量日，用于对养老金和退休后医疗福利义务进行估值的贴现率变化。
•计划资产预期收益与实际收益的差异。
•人口假设的变化，包括死亡率。
•参与者经验与人口假设的差异。
•与非UPS赞助的计划协调福利方面的变化。
我们在重新计量计划时立即在收入中确认计划资产的公允价值变动和超过走廊的净精算损益（定义为计划资产的公允价值或计划的预计受益义务中较大者的10%）。养老金费用的其他组成部分（简称“净定期福利成本”），主要是服务和利息成本以及计划资产的预期回报，按季度报告。
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经营成果
以下敏感性分析显示了我们的养老金和退休后福利计划假设贴现率和资产回报率发生25个基点变化的影响，以及由此导致的截至2025年12月31日止年度我们的义务和费用的增加（减少）（单位：百万）：
| 养老金计划 | 25个基点 增加 |
25个基点 减少 |
|||||||||
| 贴现率： | |||||||||||
| 对持续净定期福利成本的影响 | $ | (13) | $ | 14 | |||||||
| 10%走廊以外确认的金额对净定期效益成本的影响 | (16) | 323 | |||||||||
| 对预计福利义务的影响 | (1,446) | 1,523 | |||||||||
| 资产收益率： | |||||||||||
|
对持续净定期福利成本的影响(1)
|
(106) | 106 | |||||||||
|
10%走廊以外确认的金额对净定期效益成本的影响(2)
|
$ | — | $ | — | |||||||
| 退休后医疗福利计划 | |||||||||||
| 贴现率： | |||||||||||
| 对持续净定期福利成本的影响 | $ | 2 | $ | (2) | |||||||
| 10%走廊以外确认的金额对净定期效益成本的影响 | — | — | |||||||||
| 对累积退休后福利义务的影响 | (31) | 36 | |||||||||
| 医疗保健费用趋势率： | |||||||||||
| 对持续净定期福利成本的影响 | 1 | (1) | |||||||||
| 10%走廊以外确认的金额对净定期效益成本的影响 | — | — | |||||||||
| 对累积退休后福利义务的影响 | $ | 8 | $ | (9) | |||||||
(1)根据预期资产收益率增加/减少25个基点计算的金额。
(2)按实际资产收益率增减25个基点计算的金额。
有关我们协调中央国家养恤基金相关福利的潜在责任的信息，请参阅经审计的合并财务报表附注5。
物业、厂房及设备的折旧、剩余价值及减值
截至2025年12月31日，我们拥有377亿美元的净资产、厂房和设备，其中最重要的类别是飞机。在物业、厂房及设备的会计处理中，我们对预期可使用年限及残值作出估计，以得出折旧费用。我们根据我们的使用、维护和更换政策评估我们的物业、厂房和设备的使用寿命，并考虑到可能影响资产使用寿命的物理和经济因素。预期使用寿命减少，或在使用寿命结束前决定出售或放弃使用寿命较长的资产，可能会增加折旧费用。我们的物业、厂房及设备会计政策载于经审核综合财务报表附注1。
我们监控我们长期存在的资产组的减值指标，这些指标可能包括但不限于资产使用程度的重大变化以及与资产组相关的经营或现金流损失。如果存在表明我们长期存在的资产组的账面价值可能无法收回的情况，我们将在资产组层面进行减值测试。
资产组代表可以识别独立现金流的最低水平。确定资产组需要判断，资产组定义方式的变化可能会对减值测试结果产生重大影响。鉴于与其中单个资产相关的现金流不是独立的，我们在网络层面评估我们全球小包业务中的长期资产。我们通过将资产组的未折现现金流与其账面价值进行比较，进行可收回性测试。如果资产组的账面值被确定为不可收回，则记入公允价值减记。公允价值视情况根据市场报价、贴现现金流或外部评估确定。长期资产减值的详情载于经审计的综合财务报表附注4。
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经营成果
在估算飞机的使用寿命和预期残值时，我们在网络层面进行评估，我们考虑了使用相同或相似飞机类型的实际经验、我们的空气产品的多年体积预测以及高效运营我们的网络所需的飞机类型。我们定期监测我们资产的利用率和交易量水平。量的暂时性波动在过去已经并预计将继续导致飞机的暂时性空转，以更好地使我们的运力与需求相匹配。暂时闲置的资产被归类为持有和使用，我们继续记录这些资产的折旧费用。由于2025年期间经历的空气量减少，我们暂时闲置了8架飞机，平均时间约为7个月。截至2025年12月31日，这些飞机已全部重新投入运营服务。根据目前的数量预测，我们预计某些飞机可能会在2026年部分时间暂时闲置，作为我们正常运营的一部分，并将恢复服务。
在2025年第四季度，我们确认了与MD-11机队退役相关的1.82亿美元费用，主要用于飞机和零部件库存。这些费用主要在我们的美国国内包裹部分内，并记录在其他费用在我们经审计的综合收益表中。减值费用在2024年期间并不重要。我们将继续监控我们长期存在的资产组是否存在减值。
我们继续我们的网络重构和效率被重新想象2025年期间的举措，这些举措已经并将继续导致我们的设施和劳动力的整合以及端到端流程的重新设计。这些行动已经导致并可能继续导致某些资产的预期使用寿命减少，包括提前退休，以及未来期间折旧费用的相关增加。此外，对飞机和其他资产残值的修正在过去和未来可能会导致减值费用或折旧费用增加。我们已经确定了受我们的影响的特定资产网络重构和效率被重新想象年内的举措，我们预计2026年将继续产生影响。这些未来影响也可能与尚未确定的特定资产有关。
除了我们的网络重构和效率被重新想象倡议、对使用寿命和残值估计的修订也可能是由于我们的维护计划、政府法规、运营意图或市场价格的变化造成的。我们定期评估我们的估计和假设，并在必要时通过折旧费用在未来基础上进行调整。有关进一步考虑，请参阅经审计的综合财务报表附注4。
公允价值计量
在正常经营过程中，我们持有和发行含有市场风险要素的金融工具，包括衍生品、有价证券和债务。这些金融工具中的某些被要求以公允价值入账，主要是衍生工具、有价证券和某些其他投资。这些金融工具根据公允价值等级（第1、2和3级）以经常性基础上的公允价值计量和报告。公允价值以上市市场价格（第1级）为基础，当有此类价格时。在无法获得挂牌市场价格的情况下，根据其他相关因素确定公允价值，包括经销商价格报价（第2级）。如果无法获得上市市场价格或其他相关因素，则输入数据来自反映我们自己假设的不可观察数据，包括资产或负债很少或没有市场活动的情况（第3级）。某些金融工具，包括场外衍生工具，使用定价模型进行估值，该模型除其他因素外，考虑了合同和市场价格、相关性、时间价值、信用利差和收益率曲线波动因素。固定收益、外汇兑换和大宗商品市场的变化将影响我们对未来公允价值的估计，潜在地影响我们的经营业绩。有关我们有关公允价值计量的会计政策的更多信息，请参见经审计的综合财务报表附注1。
截至2025年12月31日，我们的大部分金融工具被归类为第1级或第2级。有关这些工具的进一步信息，请参阅经审计的综合财务报表附注3、9和17。我们对外币汇率和利率变动风险敞口的量化敏感性分析在定量和定性披露A回合市场风险这份报告的一节。
我们的养老金和退休后计划资产包括对对冲基金的投资，以及私人债务、私募股权和房地产基金，这些资产主要使用资产净值（“NAV”）作为公允价值的实用权宜之计（视情况而定）进行计量。截至2025年12月31日，这些投资的价值为100亿美元。为了估算NAV，我们评估来自基金经理的经审计和未经审计的财务报告，并对财务报告日期至12月31日之间的投资活动进行调整。这些投资交易并不活跃，它们的价值只能使用这些假设来估算。如果我们对活动的估计发生变化，这可能会对这些活动的报告价值产生重大影响
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经营成果
投资和我们报告的资产回报率。有关我们的养老金和退休后计划资产的更多信息，请参阅经审计的综合财务报表附注5。
某些非金融资产和负债以非经常性基础以公允价值计量，例如物业、厂房和设备、商誉和无形资产。这些资产在某些情况下须进行公允价值调整，例如当有证据表明存在减值或当资产或处置组被分类为持有待售时。
在对企业收购进行会计处理时，我们将收购对价的公允价值根据其估计的公允价值分配给所收购的资产和承担的负债。估计所收购资产和承担的负债的公允价值需要判断，特别是对于已识别的无形资产，因为市场上可能存在有限或没有可观察的交易，这要求我们开发内部模型来估计公允价值。例如，估计已识别无形资产的公允价值可能需要我们制定估值假设，包括但不限于这些资产的未来预期现金流量、协同效应和贴现率。某些输入要求我们确定反映市场参与者对公允价值看法的假设。除分配给商誉的剩余金额外，任何这些假设的变化都可能对我们确认的可识别资产和负债的金额产生重大影响。
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经营成果
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
我们面临来自某些商品价格、外币汇率、利率和股权价格变化的市场风险。所有这些市场风险都是在正常经营过程中产生的，因为我们不从事投机性交易活动。为了管理这些风险敞口产生的风险，我们可能会利用多种商品、外币汇率和利率远期合约、期权和掉期。经审计的综合财务报表附注1对我们的衍生工具会计政策进行了讨论。
商品价格风险
我们接触到精炼燃料价格的变化，主要是jet-A、柴油和无铅汽油，以及天然气和其他替代燃料价格的变化。目前，我们对国内和国际一揽子服务征收的燃油附加费，是降低燃油价格不利变动风险的首要手段。为了减轻外部承运人对我们征收燃油附加费的影响，我们定期调整我们对货运经纪服务收取的费率。我们的大部分燃料采购使用基于指数的定价公式，加上或减去固定的地点/供应商差异。虽然许多指数是相关的，但每个指数可能对基础价格的变化做出不同的反应，这反过来又会导致我们成本的可变性。正因为如此，如果燃料的市场价格突然发生重大变化或变化的金额不会导致我们的燃油附加费调整，我们的经营业绩可能会受到影响，这可能会在短期内对我们的业绩产生积极或消极的重大影响。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们没有未完成的商品合同。
外币汇率风险
我们有与我们的收入、经营费用和以我们经营所使用的当地货币以外的货币进行的融资交易有关的外汇风险。我们面临的货币风险来自于我们的外币计价资产、负债和现金流的功能货币价值的潜在变化。我们最重要的外汇风险敞口涉及欧元、英镑、加元、人民币和港元。我们可能会使用远期合约以及购买和书面期权的组合来对冲预测的现金流货币敞口。这些衍生工具一般涵盖3至36个月期间的预测外汇敞口。我们还可能利用远期合约来对冲我们预期的公司间交易现金结算和某些需要重新计量的债务的利息支付的部分。
利率风险
我们发行了债务工具，并有与融资租赁相关的债务，这些债务按固定和浮动利率计提费用。我们可能会使用利率互换作为我们计划的一部分，以管理我们总债务组合的固定和浮动利率组合以及相关的整体借贷成本。我们还可能利用远期启动掉期和类似工具来锁定预期债务发行的全部或部分借款成本。这些工具使我们面临短期利率变化带来的风险。
我们还面临与我们的固定福利养老金和退休后医疗福利计划相关的利率风险，因为利率的变化将有效地增加或减少相关的计划义务和资产。这将导致在未来期间确认的养老金和退休后福利费用金额发生变化，也可能导致我们被要求为这些计划供款。
我们可能持有债务证券投资，以及现金等值工具，其中一些以浮动利率产生收入。
灵敏度分析
以下分析提供了有关我们的外币汇率风险敞口的量化信息，以及我们现有金融工具中嵌入的利率风险。我们利用估值模型来评估假设汇率、利率收益率曲线和商品价格瞬时平行变动的具有市场风险敞口的金融工具的公允价值敏感性。对于具有非线性收益的期权和工具，使用适合该工具的模型来确定市场变化的影响。
所提出的敏感性分析存在某些固有的局限性，这主要是由于以下假设：外币汇率以平行方式变化，利率瞬时变化。此外，分析是
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经营成果
无法反映模拟的市场变化通常会引起的复杂市场反应。虽然这是我们对特定情景影响的最佳估计，但这些估计不应被视为预测。我们根据市场情况的变化，调整我们对利率敏感的资产和负债的固定和浮动利率组合。此外，外币衍生工具和商品衍生工具的公允价值变动被基础被套期外币和商品交易的现金流量变动所抵消。下表为截至2025年12月31日和2024年12月31日的冲击测试结果（单位：百万）：
|
|
2025 | 2024 | |||||||||
| 公允价值变动： | |||||||||||
|
货币衍生品(1)
|
$ | (647) | $ | (749) | |||||||
| 年利息支出变化： | |||||||||||
|
浮动利率债(2)
|
$ | 22 | $ | 21 | |||||||
(1)假设所有期限的美元兑外币汇率贬值10%，公允价值的潜在变化。
(2)假设短期利率上升100个基点导致的年度利息支出的潜在变化，适用于我们的浮动利率债务。
我们的固定福利养老金和退休后福利计划义务对利率变化的敏感性在“关键会计估计-养老金和其他退休后医疗福利”中进行了讨论。
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项目8。财务报表和补充数据
目 录
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独立注册会计师事务所的报告
致股东及董事会
联合包裹服务公司
佐治亚州亚特兰大
对财务报表的意见
我们审计了随附的联合包裹，Inc.及其子公司（“公司”）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三个年度各年度的相关合并利润表、综合收益表、现金流量表及相关附注（统称“财务报表”）。我们认为，财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）的标准，根据美国上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）的标准，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。内部控制—一体化框架（2013年）由Treadway委员会发起组织委员会出具的报告和我们日期为2026年2月17日的报告，对公司财务报告内部控制发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报、是否由于错误或舞弊获得合理保证。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是财务报表当期审计中产生的、已传达或要求传达给审计委员会的事项，（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
Goodwill – Global Freight Forwarding and Healthcare Logistics Distribution Reporting Units —请参阅综合财务报表附注1和7
关键审计事项说明
截至7月1日，公司每年对商誉进行减值测试，如果情况需要，则更频繁地进行测试，方法是确定报告单位的公允价值是否更有可能低于其账面价值。对于某些报告单位，公司采用收入和市场方法相结合的方法来制定报告单位公允价值的估计。收益法采用现金流折现模型，需要公司进行多项重大假设，对未来现金流进行估算。这些假设包括对未来收入、成本、资本支出、营运资本、长期增长率和贴现率的预测。市场法使用可比上市公司的可观察市场数据，利用财务指标（例如企业价值与净销售额）估计公允价值。截至
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在年度测试日期，该公司记录的与全球货运代理（“GFF”）相关的商誉余额为8.77亿美元，与医疗保健物流配送（“HLD”）报告单位相关的商誉余额为7.38亿美元。公司于2025年期间未录得任何商誉减值。
我们将GFF和HLD报告单位的估值确定为关键审计事项，因为估计报告单位的公允价值需要作出重大判断。这需要审计师的高度判断和更大程度的努力，包括在执行审计程序时需要让我们的公允价值专家参与进来，以评估管理层与未来收入和成本预测相关的估计和假设的合理性以及折现率的选择。
审计中如何应对关键审计事项
我们对管理层用来估计GFF和HLD报告单位的公允价值的与未来收入和成本的预测以及折现率的选择相关的审计程序包括以下内容，其中包括：
•我们测试了针对管理层商誉减值评估的控制措施的设计和运营有效性，包括针对确定GFF和HLD报告单位的公允价值的控制措施，例如与管理层对收入和成本的预测以及折现率的选择相关的控制措施。
•我们对收入和成本的预测进行了敏感性分析，包括它们对未来现金流的影响，以及选取的贴现率。
•我们通过将实际结果与管理层的历史预测进行比较来评估管理层的准确预测能力。
•我们通过将预测与（1）历史结果、（2）与管理层和董事会的内部沟通、以及（3）相关行业报告中包含的预测信息进行比较，评估了管理层预测的合理性。
•在我们的公允价值专家的协助下，我们评估了选定贴现率的合理性，方法是：
–测试折现率确定的底层来源信息和计算的数学准确性。
–制定一系列独立估计，并将其与管理层选择的贴现率进行比较。
–对预测进行评估，以了解管理层关于预测中固有风险的假设并使其敏感。
收入—请参阅综合财务报表附注1及2
关键审计事项说明
该公司约88%的收入来自其全球小包裹业务，这些业务通过空运和地面服务为快件、文件、小包裹和托盘货运提供有时间限制的递送服务。该公司的全球小包收入包括大量来自主要由该公司开发的系统的低美元交易。交易的处理，包括记录，是高度自动化的，并且基于与公司客户的合同条款。
审计全球小包收入需要付出大量努力，并需要具备信息技术（“IT”）专业知识的专业人员参与，这是我们识别、测试和评估公司系统、软件应用程序和自动化控制所必需的。
审计中如何应对关键审计事项
我们与公司处理全球小包收入交易的系统相关的审计程序包括以下内容，其中包括：
•在IT专家的协助下，我们：
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–确定了用于处理全球小包收入交易的重要系统，并测试了对每个系统的一般IT控制的有效性，包括测试用户访问控制、变更管理控制和IT运营控制。
–测试了全球小包收入流内系统接口控制和自动化控制的有效性，以及为确保收入的准确性和完整性而设计的控制。
•我们测试了对相关全球小包收入业务流程的控制的有效性，包括那些用于将各种系统与公司总分类账进行核对的控制。
•我们执行了分析程序，以评估公司记录的收入并评估趋势。
•对于客户样本，我们阅读了公司与客户的合同，并评估了公司为客户确认收入的模式。此外，我们针对客户发票样本评估了公司记录的全球小包装收入的准确性。
/s/
德勤会计师事务所
2026年2月17日
我们自1969年起担任公司的核数师。
60
联合包裹服务公司和子公司
合并资产负债表
（百万）
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 应收账款，净额 |
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| 其他流动资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 物业、厂房及设备，净额 |
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| 经营租赁使用权资产 |
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| 商誉 |
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| 净无形资产 |
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| 递延所得税资产 |
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| 其他非流动资产 |
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
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当前到期的长期债务和融资租赁
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$ |
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$ |
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| 经营租赁的当前到期日 |
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| 应付账款 |
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| 应计工资和预扣款项 |
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| 自保准备金 |
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| 应计团体福利及退休计划供款 |
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| 其他流动负债 |
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| 流动负债合计 |
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| 长期债务和融资租赁 |
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| 非流动经营租赁 |
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| 养老金和退休后福利义务 |
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| 递延所得税负债 |
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| 其他非流动负债 |
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| 股东权益： | |||||||||||
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A类普通股（
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B类普通股（
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| 额外实收资本 |
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| 留存收益 |
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| 累计其他综合损失 | (
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(
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| 递延补偿义务 |
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减：库存股票（
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(
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| 控股权益权益合计 |
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| 非控制性权益 |
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| 股东权益合计 |
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| 负债总额和股东权益 | $ |
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$ |
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见经审计的合并财务报表附注。
61
联合包裹服务公司和子公司
合并收入报表
（单位：百万，每股金额除外）
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 营业费用： | |||||||||||||||||
| 薪酬和福利 |
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| 维修和保养 |
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| 折旧及摊销 |
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| 外购运输 |
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| 燃料 |
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| 其他占用 |
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| 其他费用 |
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| 总营业费用 |
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| 营业利润 |
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| 其他收入和（费用）： | |||||||||||||||||
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投资收益（费用）及其他
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(
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| 利息支出 | (
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(
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| 其他收入和（费用）合计 | (
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(
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(
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| 所得税前收入 |
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| 所得税费用 |
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| 净收入 | $ |
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$ |
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| 每股基本盈利 | $ |
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$ |
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| 稀释每股收益 | $ |
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$ |
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$ |
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合并综合收益表
（百万）
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 外币折算调整变动，税后净额 |
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(
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有价证券未实现收益变动，税后净额
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现金流量套期未实现（亏损）收益变动，税后净额
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(
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|
(
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| 未确认的养老金和退休后福利成本变动，税后净额 | (
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(
|
(
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|
综合收益
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$ |
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$ |
|
$ |
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见经审计的合并财务报表附注。
62
联合包裹服务公司和子公司
合并现金流量表
（百万）
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
|
$ |
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| 调整净收入与经营活动净现金的对账： | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
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| 养老金和退休后福利（收入）费用 |
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| 养老金和退休后福利缴款 | (
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(
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(
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| 自保准备金 |
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| 递延税（惠）费 | (
|
(
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| 股票补偿费用 |
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| 其他（收益）损失 |
|
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| 资产和负债变动，扣除业务收购的影响： | |||||||||||||||||
| 应收账款 | (
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(
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|
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| 其他资产 |
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| 应付账款 | (
|
|
(
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| 应计工资和预扣款项 |
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|
(
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| 其他负债 | (
|
(
|
(
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| 其他经营活动 |
|
(
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(
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| 经营活动产生的现金净额 |
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| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 资本支出 | (
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(
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(
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| 出售业务、物业、厂房及设备所得款项 |
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| 购买有价证券 | (
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(
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(
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| 有价证券的销售和到期日 |
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| 收购，扣除已收购现金 | (
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(
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(
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| 其他投资活动 |
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(
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(
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| 投资活动所用现金净额 | (
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(
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(
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| 融资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 短期债务净变动 |
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(
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| 长期借款收益 |
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| 偿还长期借款 | (
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(
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(
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| 购买普通股 | (
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(
|
(
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| 发行普通股 |
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| 股息 | (
|
(
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(
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| 其他融资活动 |
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(
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(
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| 筹资活动使用的现金净额 | (
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(
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(
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汇率变动对现金、现金等价物和受限现金的影响
|
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(
|
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| 现金，现金等价物和限制现金的净增加（减少） | (
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(
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| 现金、现金等价物和受限制现金： | |||||||||||||||||
| 期初 |
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|
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| 期末 | $ |
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$ |
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$ |
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见经审计的合并财务报表附注。
63
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
注1。会计政策概要
财务报表和业务活动的基础
联合包裹服务公司及其所有合并子公司（“UPS”）是一家全球性的包裹递送和物流供应商。我们通过以下方式管理我们的业务并报告运营情况
two
可报告分部，美国国内包和国际包，这两个部分统称为我们的全球小包业务。我们剩余的业务报告为供应链解决方案（“SCS”）。我们提供运输服务，主要是国内和国际信件、包裹和空运货物交付。通过我们的SCS子公司，我们也是一家提供运输、物流和相关服务的全球供应商。
随附的合并财务报表是根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制的。所有公司间余额和交易均已消除。
估计数的使用
编制我们的合并财务报表需要使用估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额、收入和支出的报告金额以及或有事项的披露。估计数是根据最新和最佳信息编制的，实际结果可能与这些估计数大不相同。
收入确认
我们在合同双方认可并承诺履行义务、确定当事人权利、确定付款条件、合同具有商业实质且很可能发生对价可收回性的情况下对合同进行会计处理。
履约义务
履约义务是合同中向客户转让可明确区分的商品或服务的承诺，是收入确认的依据。我们与客户签订的绝大多数合同都是运输服务，只包含一项履约义务；运输服务本身。如果一份合同包含不止一项履约义务，我们根据每项履约义务所依据的服务的估计相对独立售价，将交易总价分配给每项履约义务。
在某些业务部门，例如物流，我们销售定制的、针对客户的解决方案，在这些解决方案中，我们将一组复杂的任务和组件集成到一个单一的能力中，该能力被视为一项履约义务。
履约义务的履行
我们通常在我们履行合同中的服务时随着时间的推移确认收入，因为当货物从一个地点运输到另一个地点时，我们的客户会从我们的服务中受益。此外，如果我们无法完成向最终地点的交付，这些服务将不需要重新执行。
我们根据完成服务的进展程度确认收入。我们对包裹交付合同使用进度成本对成本的衡量，因为它最好地描述了客户收到的收益，这种收益发生在我们在合同上产生成本时。根据这一措施，完成进度的程度是根据迄今发生的成本与服务完成时估计总成本的比率来衡量的。收入，包括辅助或辅助费用以及估计客户奖励的减免，在发生成本时按比例入账。履行成本包括人工和其他直接成本以及间接成本的分摊。报关经纪收入在填写海关入境所需文件时确认。
对于我们的货运代理合同，采用了基于在途时间的进度输出方法，因为发生成本的时间并不能最好地描述对客户的好处。在我们的物流业务中，我们有权考虑从
64
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
客户的金额与我们迄今为止完成的业绩对客户的价值直接对应；因此，我们确认收入的金额是我们有权向客户开具发票的金额。
可变考虑
我们的合同通常包含客户奖励、保证服务退款或其他可以增加或减少为服务支付的费率的条款。这些可变金额通常取决于某些激励等级或绩效指标的实现情况。我们记录收入，这可能会因奖励或其他合同条款而减少，但前提是当与可变对价相关的不确定性得到解决时，确认的累计金额很可能不会发生重大转回。我们对收入的估计是基于对预期客户支出的评估以及我们可以合理获得的所有信息（历史、当前和预测）。
合同修改
合同经常被修改，以考虑到我们向客户收取的费率的变化，或者增加额外的、独特的服务。当修改要么创造新的，要么改变现有的、可执行的权利和义务时，我们认为合同修改是存在的。添加不同商品或服务的合同修改被视为单独的合同。不添加不同商品或服务的合同修改通常会改变现有服务的价格。由于剩余的履约义务是不同的，这些合同修改被前瞻性地核算。
付款条件
根据我们客户合同的典型付款条款，客户定期付款，在我们的美国国内包裹业务范围内，通常是七天，以支付收到的发票上包含的货物。发票在周末日每周生成。将付款期限延长至90天以上不是惯常的商业惯例，因此，我们没有在与客户的合同中包含重要融资成分的惯例。
委托人与代理人对价
在我们的运输业务中，我们可能会利用独立承包商和第三方承运人来提供运输服务。我们已确定，我们所有的主要业务在其收入安排范围内作为委托人而不是代理。因此，收入和相关的采购运输成本在我们的综合收益报表中按毛额报告。
应收账款，净额
应收账款净额包括已开票和目前应收客户款项。应付款项按其估计可变现净值列报。应收账款损失在合理、可支持的预测影响预期可收回性时确认。这就要求我们对每个资产负债表日的应收账款所固有的当前预期损失做出最好的估计。这些估计需要考虑历史损失经验，并根据当前状况、前瞻性指标、客户付款频率趋势以及对相关可观察数据的可能影响的判断进行调整，包括当前和未来的经济状况以及特定客户和市场部门的财务健康状况。我们的风险管理流程包括审查主要账户风险敞口和风险集中的标准和政策。
合同资产和负债
合同资产包括在途货物产生的已开票和未开票金额，因为我们只有在服务完成（即货物已交付）时才有无条件的付款权利。金额不超过其可变现净值。合同资产一般被归类为流动资产，每个季度根据交易的短期性质转换全部余额。
合同负债包括超过收入的预付款和账单以及递延收入。预付款和超过收入的账单是指从我们的客户收到的将在合同期内赚取的款项。递延收入指根据我们选定的进度计量，尚未确认为收入的与在途货运相关的应收客户款项。我们将超过收入的预付款和账单分类为当期或长期，这取决于将赚取金额的期间。我们根据交易的短期性质将递延收入划分为流动。我们的合同资产和负债在每个报告期末以逐个合同的净头寸报告。为了确定收入在
65
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
从合同负债期间，我们首先将收入分配到期初未偿还的单个合同负债余额，直到收入超过该递延收入余额。
现金及现金等价物
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们
无
t有任何受限制的现金。
补充现金流信息
下表列示补充现金流信息（百万）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
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年内支付的现金用于：
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利息（扣除资本化金额）(1)
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$ |
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$ |
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$ |
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| 所得税（扣除退款） |
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经营租赁产生的经营现金流
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融资租赁产生的融资现金流
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非现金交易：
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| 应计资本支出 | $ |
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$ |
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$ |
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| 建设期间确认的物业、厂房及设备的建设配套融资安排 |
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以经营租赁义务换取的使用权资产
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|
以融资租赁义务换取的使用权资产(2)
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(1)包括$
18
, $
20
和$
17
2025年、2024年和2023年融资租赁利息支付的现金分别为百万。
(2)包括$
551
百万与2025年开始的新飞机租赁有关，作为融资租赁入账。
有价证券和非流动投资
债务证券分类为交易或可供出售证券，并按公允价值列账。交易证券的未实现损益列报为投资收益（费用）及其他在我们的综合收益报表中。可供出售证券的未实现损益在其他综合收益中列报，这是股东权益的一个单独组成部分。债务证券的摊余成本根据溢价摊销和到期折价增值进行调整。该等摊销及增值计入投资收益（费用）及其他，连同利息和股息。卖出证券的成本依据具体的认定方法；该等卖出产生的已实现损益计入投资收益（费用）及其他.
考虑到许多因素，包括证券的公允价值低于其成本的程度和持续时间、整体经济和市场状况以及发行人的财务状况和具体前景，我们会定期审查我们的可供出售投资是否存在非暂时性减值迹象。可供出售证券的减值导致在低于成本的市场下跌非暂时性时计入收入，这包括考虑我们是否同时有意图和能力持有此类证券以恢复成本基础所需的时间。如果公允价值下降被确定为信用损失的结果，则通过信用损失备抵在收入中确认该减少。
我们通过其对被投资单位行使重大影响力但不具有控制权的权益类证券投资按权益法核算。我们按成本记录投资，随后按我们在被投资单位的净损益和其他综合收益中所占的比例增加或减少投资的账面金额。权益法投资损益列报于投资收益（费用）及其他在我们的综合收益报表中。我们将股息或其他股权分配记录为投资账面价值的减少。权益法投资纳入其他非流动资产在我们的综合资产负债表中。
66
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
库存
物业、厂房及设备
物业、厂房及设备按成本减累计折旧列账。我们根据我们的使用、维护和更换政策评估我们的物业、厂房和设备的使用寿命，并考虑到可能影响资产使用寿命的物理和经济因素。
折旧和摊销按资产的预计使用寿命采用直线法计提，具体如下：
•飞机：
7
到
40
年，以飞机型号和原飞机制造日期为准
•建筑物：
10
到
40
年
•租赁物改良：资产使用年限或租赁期限中的较低者
•厂房设备：
3
到
20
年
•科技设备：
3
到
10
年
•车辆：
5
到
15
年
日常维护和维修一般在发生时计入费用。对于我们几乎所有的飞机，主要的机身和发动机大修以及日常维护和维修的费用在发生时计入费用。
2025年，我们与我们最大的客户签订了一项协议，规定大幅减少他们的数量。与此相关，我们正在重新配置我们的美国网络，这些网络已经并将继续导致我们的设施和劳动力的整合以及端到端流程的重新设计。我们对某些长期资产的使用寿命和残值的估计的修订可能会继续导致加速折旧费用和与提前退休相关的费用。有关更多信息，请参阅附注4。
租约
我们确认所有超过十二个月的租赁的使用权（“ROU”）资产和租赁义务，包括合理确定的续租或购买选择权。我们的一些租约包含租赁和非租赁部分。2025年，我们定义了新的租赁资产类别，数据中心，并选择将租赁和非租赁部分分别核算。对于所有其他租赁安排，我们将租赁和非租赁部分作为单一租赁部分进行核算。短期租赁的租赁成本在租赁期内按直线法确认。
我们的某些租约包含取决于指数或利率的未来付款，例如消费者价格指数。我们使用起始日的指数或费率对租赁义务和ROU资产进行初始计量。在后续期间，不会重新计量取决于指数或费率的租赁付款。相反，由于指数或费率变化导致的付款变化在变化期间在我们的综合收益报表中确认。
67
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
商誉和无形资产
购买的业务成本超过获得的可辨认净资产（商誉）和无限期无形资产的成本至少每年进行一次减值测试，如果情况表明存在潜在减值，则更频繁地进行减值测试。我们以报告单位为基础，完成截至7月1日的年度商誉减值评估。
在评估商誉减值时，我们初步评估定性因素，以确定报告单位的公允价值低于其账面值的可能性是否更大。我们考虑了几个因素，包括宏观经济状况、行业和市场状况、报告单位的整体财务业绩、管理层、战略或客户的变化以及相关报告单位特定事件，例如净资产账面值的变化、更有可能出售或处置报告单位的全部或部分，以及报告单位内的重大资产组的可收回性测试。如果这种定性评估得出的结论是，报告单位的公允价值很可能超过账面价值，则不再对该报告单位进行进一步测试。
如果定性评估不是结论性的，或者我们选择绕过定性测试，我们定量评估一个报告单位的公允价值来测试商誉减值。我们采用市场和收益法相结合的方法评估报告单位的公允价值。在市场法下，我们使用可比上市公司对应报告单位的可观察市场数据，得出基于市场的倍数。在收益法下，报告单位的公允价值基于贴现现金流建模进行估计。贴现现金流模型中使用的假设包括未来收入、成本、资本支出、营运资本、长期增长率和贴现率。我们的估计是使用我们认为与市场参与者对我们的报告单位的估值方式一致的假设得出的。如果报告单位的账面价值超过报告单位的公允价值，我们将超出部分记为商誉减值，不超过分配给报告单位的商誉总额。
有限寿命的无形资产，包括商标、许可、专利、客户名单、竞业禁止协议和特许经营权，在其估计使用寿命内按直线法摊销，其范围从
2
到
21
年。资本化软件一般摊销到
7
年。每当有事件或情况变化表明其账面价值可能无法收回时，使用寿命有限的无形资产作为资产组的一部分进行减值评估。
持有待售资产
供应商融资方案
作为我们营运资金管理的一部分，某些金融机构向我们的某些供应商提供供应链金融（“SCF”）计划。我们与供应商同意商业条款，包括价格、数量和付款条款，无论供应商是否选择参与SCF计划。供应商根据商定的合同条款向我们开具发票。如果他们参与SCF计划，我们的供应商将自行决定向金融机构出售哪些发票，如果有的话。我们的供应商自愿将发票纳入SCF计划对我们的付款条件没有影响。根据SCF计划，我们不提供任何担保。我们对供应商参与的决定没有经济利益，我们与金融机构没有直接的财务关系，因为这与SCF计划有关。
68
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
年内确认和支付的债务的前滚情况列示如下（百万美元）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 年初已确认未偿债务 | $ |
|
$ |
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|||||||
| 年内确认的发票 |
|
|
|||||||||
| 年内支付的确认发票 | (
|
(
|
|||||||||
| 年末已确认未偿债务 | $ |
|
$ |
|
|||||||
自保应计费用
我们自行承保与工人赔偿索赔、汽车责任、健康和福利以及一般商业责任相关的费用，最高可达一定限额。建立自保准备金是为了估计我们最终将因已报告的索赔而蒙受的损失，以及对已发生但尚未报告的索赔的估计。所发生索赔的预期最终费用是根据历史损失经验和对每项索赔目前和预期费用水平的判断估计的。实际经验中的趋势是决定我国储备的一个重要因素。
在2025年和2024年，我们将与1984年至2000年保单年度以及2018年和2019年保单年度相关的部分工伤赔偿责任转移给了第三方保险公司。我们付了$
152
和$
114
分别在2025年和2024年以百万美元的价格转让我们为其持有准备金的债权组合
152
和$
114
2025年和2024年分别为百万。
我们还为员工赞助了多项健康和福利保险计划。与这些计划相关的负债和费用基于对计划涵盖的雇员和合格受抚养人人数的估计、全球卫生事件、参与者的预期医疗使用情况以及医疗成本和通货膨胀的总体趋势。
养老金和退休后福利
我们产生了与公司赞助的固定福利养老金和退休后医疗福利相关的某些与就业相关的费用。这些费用是使用各种精算假设和方法计算的，包括贴现率、计划资产的预期回报、医疗保健成本趋势率、通货膨胀、薪酬增加率、死亡率以及与非由UPS赞助的计划的福利协调。精算假设每年进行审查，除非情况需要对我们的任何计划进行临时衡量。
我们确认计划资产的公允价值变动和超过走廊的净精算损益（定义为计划资产的公允价值或计划的预计受益义务中较大者的10%）在投资收益（费用）和 其他，在我们的综合收益报表中，在重新计量计划时。养老金支出的其余部分，主要是服务和利息成本以及计划资产的预期回报，按季度按比例入账。
我们每季度确认对固定缴款计划的所需缴款的费用，并且我们对任何到期未缴的缴款确认一项负债应计团体福利及退休计划供款在我们的综合资产负债表内。
我们为集体谈判协议涵盖的员工参与了多个受托人管理的多雇主养老金以及健康和福利计划。我们对这些计划的贡献是根据各自的集体谈判协议确定的。我们为每期合同规定的缴款确认费用，我们为任何到期未缴的缴款确认负债应计团体福利及退休计划供款.
所得税
所得税按资产和负债法入账，该方法要求确认递延税项资产和负债，以应对已在我们的综合财务报表或纳税申报表中确认的事件的预期未来税务后果。在估计未来的税收后果时，我们一般会考虑除拟议的税法或税率变化之外的所有预期的未来事件。如果递延税项资产很可能无法变现，则提供估值备抵。
我们根据两步流程确认不确定税务状况的负债。第一步是通过确定现有证据的权重是否表明更有可能在审计中维持该职位，包括解决相关上诉或诉讼程序（如果有的话），来评估确认的税务状况。一旦确定岗位达到认定门槛，第二步需要我们估算测算最大税额
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联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
最终结算时更有可能实现的收益。可确认的税收优惠金额与向税务机关备案或拟备案的职位的税收优惠总额之间的差额，记为不确定税收优惠负债。估计这样的数额本质上是困难和主观的，因为我们必须确定各种可能结果的概率。我们每季度重新评估不确定的税收状况。本次评估基于的因素包括但不限于事实或情况的变化、税法的变化、审计下有效解决的问题和新的审计活动。这种确认或计量的变化可能导致确认税收优惠或对税收规定的额外费用。
外币换算和重新计量
股票补偿
以股份为基础的奖励根据其公允价值计量，并在雇员被要求提供服务以换取奖励的期间（归属期）（减去估计没收）内计入费用。我们在包含归属条件的各种激励薪酬计划下发放了员工股份奖励，包括服务条件，其中奖励悬崖马甲后或
三年
或在长达
五年
（“名义归属期”）或雇员退休之日（按计划定义），如果更早。有关我们以股份为基础的奖励的进一步讨论，请参见附注13。对于授予符合退休资格的雇员的某些奖励，补偿成本通常立即确认，或者在授予日至达到退休资格之日的期间内确认，如果这预计将在名义归属期内发生。对于基于绩效条件的奖励，根据绩效实现的概率确认费用；对于具有市场条件的奖励，费用包括授予日的公允价值。我们根据具有相似特征的奖励的历史没收率、历史和预计的员工流动率以及奖励归属条件的性质和条款来估计没收率。我们每年重新评估我们的没收率。
公允价值计量
我们以经常性基础以公允价值计量的金融资产和负债已根据公允价值等级进行分类。第1级输入使用相同资产或负债在活跃市场中的报价。第2级投入是基于其他可观察到的市场数据，例如类似资产和负债的报价，以及利率和收益率曲线等可观察到的报价以外的投入。第3级输入是从反映我们自己假设的不可观察数据中得出的，包括资产或负债很少或没有市场活动的情况。附注5中进一步描述的某些投资，如果没有易于确定的公允价值，则使用NAV作为一种实用的权宜之计或根据会计准则编纂主题820中的计量原则制定的等值，以净资产值（“NAV”）计量。以NAV作为实用权宜之计进行计量的计划资产被排除在公允价值层级之外。
某些非金融资产和负债按非经常性基础以公允价值计量，包括物业、厂房和设备、商誉和无形资产。这些资产在某些情况下需要进行公允价值调整，例如发生减值时。
对于业务收购，我们将收购对价的公允价值根据其估计的公允价值分配给所收购的有形资产、承担的负债和已识别的无形资产。购买对价的公允价值超过该等可辨认资产和负债公允价值的部分，记为商誉。在计量期内，即从收购日起最多一年，我们可能会记录对收购的资产和承担的负债的调整，并相应冲抵商誉。在计量期结束后，任何后续调整都记录在收益中。
衍生工具
我们在综合资产负债表中以公允价值确认所有衍生工具为资产或负债。衍生工具公允价值变动的会计处理取决于其是否被指定并符合套期关系的一部分，并进一步取决于套期关系的类型。对于那些被指定并符合套期保值工具条件的衍生工具，我们将该衍生工具指定为现金流量套期保值、公允价值套期保值或基于被套期风险敞口的境外经营净投资的套期保值。
70
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
•现金流量套期是指对归因于特定风险的预期未来现金流量变动风险进行套期保值。对于指定并符合现金流量套期条件的衍生工具，衍生工具的收益或损失作为其他综合收益的组成部分列报，并在被套期交易影响收益的期间重新分类为收益。
•公允价值套期是指对现有资产或负债的可归因于特定风险的公允价值变动风险进行套期保值。对于被指定为公允价值套期的衍生工具，衍生工具的损益与被套期项目的损益一起在当期收益中确认。
•净投资对冲是指使用交叉货币掉期、远期合约或外币计价的债务来对冲国外业务的部分净投资。对于符合套期会计要求的工具，即期汇率变动应占净损益计入其他综合收益的外币折算调整，并在被套期项目影响收益时计入损益表。
采用新会计准则
2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2023-09，所得税（主题740）：改进所得税披露，以加强与税收相关的披露。ASU于2025年对我们生效，从本年度报告期开始，要求在税率调节中增加更多标准化类别，并为重要的税收项目增加更多细节。它还要求对司法管辖区缴纳的超过总税收5%的所得税进行细分，并取消对未汇出的外国收入和不确定的税务状况的某些披露要求。我们前瞻性地采用了这个ASU。该采用对我们的综合财务状况、经营业绩、现金流或内部控制没有重大影响。更多信息见附注15。
在合并财务报表所涉期间采用的其他会计公告对我们的合并财务状况、经营业绩、现金流量或内部控制没有重大影响。
会计准则发布但尚未生效
2024年11月，FASB发布了关于费用分类披露的ASU，这将要求在财务报表附注中对特定费用类别进行表格披露。该标准从我们的2027年年度报告开始对我们生效，并在此后的中期和年度期间生效。该ASU规定了额外的费用披露。我们正在评估其对我们的财务报表、披露和内部控制的影响，但预计这一ASU不会对我们的综合财务状况、经营业绩、现金流或内部控制产生重大影响。
2025年7月，FASB发布了关于应收账款和合同资产信用损失计量的ASU，其中引入了估算合格流动资产预期信用损失的实用权宜之计。实务权宜之计允许实体承担资产负债表日存在的信用损失条件将继续。采用切实可行的权宜之计是可选的，如果采用，将从2026年第一季度开始对我们生效。我们正在评估采用的影响，但预计这一ASU不会对我们的综合财务状况、经营业绩、现金流或内部控制产生重大影响。
2025年9月，FASB发布了关于有针对性地改进内部使用软件会计核算的ASU，其中对开发内部使用软件所产生的成本的会计指导进行了现代化。该ASU删除了对开发阶段的引用，而是要求基于“概率到完成”阈值开始资本化。本ASU自我们的2028年年度报告开始对我们生效，并在此后的中期和年度期间生效，允许提前采用。我们正在评估采用的影响，但预计这一ASU不会对我们的综合财务状况、经营业绩、现金流或内部控制产生重大影响。
2025年12月，FASB发布了关于政府补助会计的ASU。ASU定义了政府赠款的范围，并仅在实体很可能遵守赠款的条件并收到赠款时才允许承认。它还为与资产相关和与收入相关的赠款的列报方法提供了指导，并扩大了相关披露要求。该ASU自2029年第一季度开始对我们生效，并在此后的年度期间生效，允许提前采用。我们正在评估采用的影响，但预计这一ASU不会对我们的综合财务状况、经营业绩、现金流或内部控制产生重大影响。
发布的其他会计公告，但在2025年12月31日之后才生效，预计不会对我们的综合财务状况、经营业绩、现金流量或内部控制产生重大影响。
71
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
注2。收入确认
收入确认
收入分类
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||
| 隔日空气 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 延期 |
|
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||||||||||||||
| 地面 |
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|
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|
货物及其他
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|
|
||||||||||||||
| 美国国内套餐 | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 国内 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 出口 |
|
|
|
||||||||||||||
| 货物及其他 |
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|
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| 国际套餐 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 转发 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| Logistics |
|
|
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| 其他 |
|
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| SCS | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 合并收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
截至2024年第四季度，基于我们管理层报告结构的变化，美国航空货运收入在我们的美国国内包裹部分中列报，之前的期间已被重新计算。有关更多信息，请参阅附注14。
应收账款，净额
2025年，我们与第三方订立应收账款保理计划，在该计划中，我们可能会定期循环向第三方出售某些客户应收款。任何此类交易均作为销售入账，因此，出售的应收款项将从应收账款，净额在我们的综合资产负债表中，收益反映在经营活动产生的现金流量在我们的合并现金流量表中。我们对这些应收账款的持续参与主要限于服务，在有限的情况下，追索。
这些计划下可能未结清的账户总额为$
860
百万。2025年，我们卖出了$
734
百万应收账款，现金收益净额$
730
百万。就这些计划而言，我们确认了一项以公允价值计量的负债，该负债与我们记录在其他流动负债 在我们的综合资产负债表中。我们还记录了与内部交易相关的非实质性损失其他收入（费用）在我们的综合收益报表中。截至2025年12月31日，$
491
百万应收账款在我们的保理计划下未偿还。
我们继续为应收账款提供服务，并将任何收款汇给第三方购买者。截至2025年12月31日现金收款$
59
百万尚未汇给第三方购买者。这些义务包括在其他当前
72
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
负债在我们的综合资产负债表中，这些义务的变化反映在筹资活动产生的现金流量 在我们的综合现金流量表中。
我们的预期信用损失准备金增加了$
44
百万在2025年期间由于发票账龄的构成变化和某些客户的行为。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的信贷损失准备金为$
180
和$
136
分别为百万。2025年、2024年和2023年在回收前计入费用的信贷损失金额为$
371
, $
311
，和$
205
分别为百万。
合同资产和负债
合同资产为$
275
和$
307
分别于2025年12月31日及2024年12月31日录得百万元，并于其他流动资产在我们的综合资产负债表中。内记录的合同负债其他非流动负债是$
49
和$
27
截至2025年12月31日和2024年12月31日，分别为百万。短期合同负债
非物质
截至2025年12月31日和2024年12月31日。
73
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
注3。有价证券和非流动投资
以下为截至2025年12月31日和2024年12月31日分类为交易类和可供出售类的有价证券汇总（单位：百万）：
| 成本 | 未实现 损失 |
估计数 公允价值 |
|||||||||||||||
| 2025 | |||||||||||||||||
| 当前交易有价证券： | |||||||||||||||||
| 股本证券 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 当前可供出售有价证券： | |||||||||||||||||
| 美国政府和机构债务证券 |
|
|
|
||||||||||||||
| 公司债务证券 |
|
|
|
||||||||||||||
| 可供出售有价证券总额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 当前有价证券总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 成本 | 未实现 损失 |
估计数 公允价值 |
|||||||||||||||
|
2024
|
|||||||||||||||||
| 当前交易有价证券： | |||||||||||||||||
| 股本证券 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 当前可供出售有价证券： | |||||||||||||||||
| 美国政府和机构债务证券 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 公司债务证券 |
|
|
|
||||||||||||||
| 可供出售有价证券总额 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 当前有价证券总额 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
作为我们自保要求的抵押品的当前有价证券总额估计公允价值为$
177
截至2024年12月31日的百万。
无
截至2025年12月31日，有价证券已被质押为我们的自保要求的抵押品。
非流动投资
我们持有的非流动投资在其他非流动资产在我们的综合资产负债表中。为这些投资支付的现金，不包括通过业务收购获得的投资，包括在其他投资活动在我们的合并现金流量表中。
•权益法投资：截至2025年12月31日及2024年12月31日，按权益法核算的股本证券的账面价值为$
254
和$
304
分别为百万。
•其他权益证券：某些不具有易于确定的公允价值的证券按照会计准则编纂专题321中的计量备选办法报告投资–股票证券。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的股本证券为$
46
和$
42
百万，分别占本计量备选项下。
•其他投资：我们持有一份可变寿险保单的投资，为公允市场价值为$的UPS超额协调福利计划的福利提供资金
21
和$
19
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。
74
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
公允价值计量
利用1级输入进行估值的有价证券包括存款证和大多数美国政府债务证券，因为这些证券都在活跃市场中有报价。利用第2级输入进行估值的有价证券包括股本证券和公司债券。这些证券使用市场证实的定价、矩阵定价或其他利用收益率曲线等可观察输入的模型进行估值。2025年或2024年期间没有第3级投资。
下表列出了截至2025年12月31日和2024年12月31日我们以经常性基础以公允价值计量的投资的信息，并显示了所使用的估值技术的公允价值层次结构（单位：百万）：
|
1级
|
2级
|
3级
|
合计 | ||||||||||||||||||||
| 2025 | |||||||||||||||||||||||
| 有价证券： | |||||||||||||||||||||||
| 美国政府和机构债务证券 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 公司债务证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 股本证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 有价证券总额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他非流动投资 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
1级
|
2级
|
3级
|
合计 | ||||||||||||||||||||
| 2024 | |||||||||||||||||||||||
| 有价证券： | |||||||||||||||||||||||
| 美国政府和机构债务证券 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 公司债务证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 股本证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 有价证券总额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
其他非流动投资
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
在2025年或2024年期间，没有将投资转入或转出第3级。
75
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
注4。物业、厂房及设备
截至2025年12月31日和2024年12月31日，不动产、厂房和设备，包括自有资产和受融资租赁约束的资产包括以下各项（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
|
飞机(1)
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 厂房设备 |
|
|
|||||||||
| 车辆 |
|
|
|||||||||
| 建筑物 |
|
|
|||||||||
| 楼宇及租赁物业改善 |
|
|
|||||||||
| 科技设备 |
|
|
|||||||||
| 土地 |
|
|
|||||||||
| 在建工程 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
|
减：累计折旧摊销(1)
|
(
|
(
|
|||||||||
| 物业、厂房及设备，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
2025年、2024年和2023年期间不动产、厂房和设备的折旧和摊销费用为$
3.0
, $
3.0
和$
2.8
分别为十亿。
网络重构和效率被重新想象
作为我们的一部分网络重构和效率被重新想象倡议，我们招致了$
58
百万加速折旧和资产报废义务相关
93
封闭的设施和废弃的设备。关于这些举措，我们记录了$
72
2025年出售这些物业的收益为百万美元，这些收益主要在我们的美国国内套餐部分内，并包含在其他费用在我们的综合收益报表中。
我们也确定了$
54
我们的美国国内包裹分部中的某些长期资产中的百万符合分类为持有待售的标准，并已将这些资产的账面价值列于其他非流动负债在我们截至2025年12月31日的合并资产负债表中。
我们确定了
24
将于2026年上半年关闭的建筑物，我们将继续审查我们综合空中和地面网络的预期数量变化，以确定更多的建筑物将被关闭，我们的计划也有可能导致我们对某些长期资产的使用寿命和残值的估计进一步修订。对这些计划的任何进一步修订可能会进一步加速折旧费用，并导致在未来期间确认与提前退休相关的额外费用。更多信息，见附注18。
减值
在2025年第四季度，我们确认了$
182
百万费用与我们的MD-11机队退役有关，其中$
119
万元为物业、厂房及设备减值。这些费用主要在我们的美国国内包裹部分内，并记录在其他费用在我们的综合收益报表中。有
无
2024年或2023年物业、厂房和设备的重大减值费用。我们将继续监控我们长期存在的资产组是否存在减值。
售后回租交易
2025年，我们进行售后回租交易，涉及一个数据中心和符合销售条件的房地产物业。据此，我们终止确认该物业的账面值，并在租赁开始时确认相关的经营租赁使用权资产和租赁负债。现金收益约$
465
百万已收到，出售收益$
362
万元内确认其他（收益）损失在我们的综合现金流量表中以及在其他费用在我们的综合收益报表中。
76
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
注5。公司赞助的员工福利计划
我们赞助各种退休、退休后和养老金计划，包括固定福利和固定缴款计划，这些计划覆盖我们的全球员工。
美国养老金福利
在美国，我们维持以下单一雇主固定福利养老金计划：
•UPS退休计划是非缴款性的，包括2016年7月1日之前聘用的非集体谈判单位成员的参与国内子公司的几乎所有符合条件的员工，以及集体谈判协议涵盖的某些员工。该计划一般根据雇员在退休前获得的平均报酬提供退休福利。根据本计划应付的福利受最高补偿限额和美国国税局（“IRS”）规定的符合税收条件的固定福利计划的年度福利限额的约束。该计划自2023年1月1日起停止为非工会参与者的未来服务和补偿计提额外福利。
•UPS养老金计划是非缴费型的，包括参与的国内子公司的某些合格员工以及选择参与该计划的集体谈判单位成员。该计划一般根据雇员在退休前获得的服务积分提供退休福利。
•UPS/IBT全职员工养老金计划是非缴费型的，包括以前是多雇主养老金计划Central States Pension Fund（“CSPF”）成员的员工，以及某些集体谈判协议涵盖的其他符合条件的员工。该计划一般根据雇员在退休前获得的服务积分提供退休福利。
•UPS超额协调福利计划是一种非合格计划，向UPS退休计划的某些参与者提供福利，在2016年7月1日之前受雇，金额超过上述福利限额。该计划自2023年1月1日起停止为非工会参与者的未来服务和补偿计提额外福利。
与我们的网络重构和效率被重新想象举措，我们将继续审查我们的综合空中和地面网络中预期的数量变化，以确定更多需要关闭的建筑物，我们预计这将导致我们的运营劳动力进一步减少。在2025年第三季度，我们向美国的全职司机提供了一项自愿离职计划，并预计将继续产生与合同终止福利相关的费用。更多信息见附注18。
有关我们的集体谈判协议的状况，请参阅附注6。
国际养老金福利
我们还赞助涵盖我们某些国际员工的各种固定福利计划。我们的大部分国际义务是针对加拿大和英国的固定福利计划。此外，我们的许多国际雇员都被政府资助的退休和养老金计划所覆盖。我们不直接负责向政府资助计划的参与者提供福利。
美国退休后医疗福利
我们还赞助美国的退休后医疗计划，为某些非工会退休人员提供医疗保健福利，以及符合特定资格要求且不在多雇主计划范围内的特定工会退休人员。一般来说，这包括至少拥有
10
已达年龄的工龄
55
以及根据集体谈判协议有资格从公司赞助的计划中获得退休后医疗福利的员工。我们有权修改或终止其中某些计划。这些福利是在非缴费型基础上提供给某些退休人员的；然而，在许多情况下，退休人员被要求缴纳保险总费用的全部或部分。
77
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
固定缴款计划
我们为集体谈判协议未涵盖的员工发起一个固定缴款计划，以及为集体谈判协议涵盖的某些员工发起几个固定缴款计划。我们以现金方式匹配参与员工的一部分供款。计入费用的匹配捐款为$
137
, $
161
和$
161
2025年、2024年和2023年分别为百万。
从2023年开始，非工会员工，包括之前在UPS退休计划中累积福利的员工，每年可获得的退休缴款为
5
%至
8
% (
3
%至
8
根据归属服务年限向UPS 401（k）储蓄计划提供符合条件的补偿的2023年之前（2016年7月1日之后雇用的员工）的百分比。自2025年1月1日起，雇佣开始日期在2025年1月1日或之后的某些非工会雇员的UPS退休金缴款为
3
合资格补偿的百分比，不论服务年限。计入费用的退休缴款为$
342
, $
359
和$
380
2025年、2024年和2023年分别为百万。此外，UPS 401（k）储蓄计划规定向2008年之前雇用的某些参与者提供过渡捐款。计入过渡捐款费用的金额为$
99
, $
108
和$
128
2025年、2024年和2023年分别为百万。
本计划下的供款受IRS规定的税务合格界定供款计划的最高补偿和供款限额的约束。UPS恢复储蓄计划是一种非合格计划，向UPS 401（k）储蓄计划的某些参与者提供超过这些福利限额的金额的福利。
根据某些集体谈判协议，也会向固定缴款货币购买计划提供捐款。计入费用的金额为$
143
, $
135
和$
132
2025年、2024年和2023年分别为百万。
我们还赞助某些国际固定缴款计划，这些计划并不是个别重要的。
净定期福利成本
公司发起的养老金和退休后设定受益计划的净定期福利成本信息如下（单位：百万）：
| 美国养老金福利 | 美国退休后 医疗福利 |
国际 养老金福利 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净定期福利成本： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 服务成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息成本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产预期收益率 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 前期服务成本摊销 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 精算（收益）损失 |
|
|
|
|
|
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限电和结算（收益）损失 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净定期福利成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
精算假设
下表提供了用于确定净定期福利成本的加权平均精算假设：
| 美国养老金福利 | 美国退休后 医疗福利 |
国际 养老金福利 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 服务成本贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息成本贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 补偿增加率 |
|
% |
|
% |
|
% | 不适用 | 不适用 | 不适用 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产预期收益率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金余额利息贷记率 |
|
% |
|
% |
|
% | 不适用 | 不适用 | 不适用 |
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
78
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
贴现率用于确定我们未来福利义务的现值。为了确定我们的美国养老金和退休后福利计划的贴现率，我们使用债券匹配方法来选择满足我们预计的福利支付的特定债券。我们认为，债券匹配方法反映了我们将采用的结算我们的养老金和退休后福利义务的过程。对于我们的国际计划，贴现率是通过将计划的预期现金流（如可用）或类似期限的样本计划与基于截至计量日可用的长期、高质量固定收益债务工具的收益率曲线相匹配来确定的。这些假设在每个测量日期都会更新，通常是每年更新一次。
下表提供了用于确定我们计划的福利义务的加权平均精算假设：
| 美国养老金福利 | 美国退休后 医疗福利 |
国际 养老金福利 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||
| 补偿增加率 |
|
% |
|
% | 不适用 | 不适用 |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||||
| 现金余额利息贷记率 |
|
% |
|
% | 不适用 | 不适用 |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||||
截至2025年12月31日，贴现率的每一个基点变化对我们的养老金和退休后医疗福利计划的预计福利义务的影响如下（单位：百万）：
| 预计受益义务增加（减少）额 | |||||||||||
| 养老金福利 | 退休后医疗福利 | ||||||||||
| 贴现率上调一个基点 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 贴现率下降一个基点 | $ |
|
$ |
|
|||||||
精算师协会（“SOA”）公布的死亡率表格和改善量表被用于为我们的美国计划制定死亡率估计。2025年10月，SOA选择不发布新的死亡率改善量表。基于我们对未来寿命的看法，我们选择维持MP2021死亡率规模假设，以衡量养老金和其他退休后福利义务。
计划资产预期收益率的假设被用来确定当年净定期福利成本的一个组成部分。我们的美国计划的假设是使用对每种资产类别的回报的长期预测来制定的。我们的资产配置目标每年都会进行审查，并在必要时根据计划变化、资金状况和实际表现进行更新。每个资产类别的预期收益是被动、长期资本市场假设和主动管理产生的超额收益的函数。所使用的资本市场假设由独立投资顾问提供，超额收益假设则由历史业绩、基金授权和投资预期支持。由于我们对养老金资产的长期美国资本市场假设和投资目标，加权平均长期预期资产收益率从
7.17
2024年至
7.65
2025年的百分比。
对于美国以外的计划，考虑了当地市场对长期回报的预期。战略资产分配由计划决定，基于负债的性质并考虑计划参与者的人口构成。
精算假设-中央国家养恤基金
UPS是CSPF的贡献者，直到2007年，当时UPS退出了CSPF。根据与国际卡车司机兄弟会（“IBT”）达成的集体谈判协议，UPS同意在UPS/IBT全职员工养老金计划（“UPS/IBT计划”）中为上一个雇主为UPS且截至2008年1月1日尚未退休的UPS参与者（“UPS转移集团”）提供协调福利，如果福利被CSPF根据我们与CSPF的退出协议条款减少。根据本协议，未经我们同意，不能减少对UPS转让集团的利益，只能依法减少。
如果CSPF破产，CSPF福利将减少到法律允许的Pension Benefit Guaranty Corporation（“PBGC”）限额，从而触发集体谈判协议中的协调福利条款。
79
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
我们在ASC主题715下对支付协调福利的潜在义务进行了会计处理，这要求我们在计量12月31日计量日的养老金福利义务时提供各种精算假设的最佳估计。截至2025年12月31日，我们对UPS/IBT计划可能需要支付的协调福利的最佳估计并不重要。
我们对未来协调效益的估计价值将继续受到许多因素的影响，包括对法律的解释、未来的立法行动、精算假设以及CSPF维持其长期承诺的能力。实际事件可能导致我们对预计福利义务的最佳估计发生变化。我们将根据ASC主题715继续评估这些不确定性的影响。
其他精算假设
医疗保健成本趋势被用来预测我们的计划应付的未来退休后医疗福利。为了衡量我们截至2025年12月31日的美国计划义务，a
8.00
假设退休后医疗福利费用的年增率为%；假设该比率逐渐下降至
4.50
%到2040年并在此后保持在该水平。
资金状况
下表披露了截至12月31日我们计划的资金状况以及在合并资产负债表中确认的金额（单位：百万）：
| 美国养老金福利 | 美国退休后 医疗福利 |
国际 养老金福利 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 资金状况： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产的公允价值 | $ |
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$ |
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| 福利义务 | (
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(
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(
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(
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(
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|
截至12月31日确认的资金状况
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$ | (
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$ | (
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$ | (
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$ | (
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$ |
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我们的资产负债表中确认的资金状况：
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| 其他非流动资产 | $ |
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$ |
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| 其他流动负债 | (
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(
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(
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(
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(
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(
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| 养恤金和退休后福利义务 | (
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(
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(
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(
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(
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(
|
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|
截至12月31日净负债
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$ | (
|
$ | (
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$ | (
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$ | (
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$ |
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$ |
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在AOCI中确认的金额(1):
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| 未确认的前期服务费用净额 | $ | (
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$ | (
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$ |
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$ | (
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$ | (
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$ | (
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| 未确认的精算净收益（亏损） | (
|
(
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|
截至12月31日未确认成本毛额
|
(
|
(
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| 12月31日递延所得税资产 |
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
截至12月31日未确认成本净额
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
(1)累计其他综合收益（亏损）
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的养老金计划的累积福利义务为$
50.0
和$
48.0
分别为十亿。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的退休后医疗福利计划的累积福利义务为$
1.8
和$
1.9
分别为十亿。
养老金计划下的福利支付包括$
39
和$
37
2025年和2024年分别从雇主资产中支付的百万。退休后医疗福利计划项下的福利金支付（扣除参与人缴款）包括$
179
和$
264
分别于2025年和2024年从雇主资产中支付的百万。来自雇主资产的这类福利支付也被归类为雇主缴款。
80
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
截至2025年12月31日和2024年12月31日，有福利义务超过计划资产的养老金计划的预计福利义务、累计福利义务和计划资产公允价值如下（单位：百万）：
| 预计受益义务 超过计划资产公允价值 |
累计受益义务 超过计划资产公允价值 |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 美国养老金福利： | |||||||||||||||||||||||
| 预计福利义务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 累计福利义务 |
|
|
|
|
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| 计划资产的公允价值 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 国际养老金福利： | |||||||||||||||||||||||
| 预计福利义务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 累计福利义务 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 计划资产的公允价值 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
资金状况表中列示的累计退休后福利义务超过了所有美国退休后医疗福利计划的计划资产。
利益义务和计划资产的公允价值
下表提供了各年度截至各自计量日计划的福利义务和计划资产公允价值变动的对账情况（单位：百万）：
| 美国养老金福利 | 美国退休后 医疗福利 |
国际 养老金福利 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 福利义务： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 年初预计福利义务 | $ |
|
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 服务成本 |
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| 利息成本 |
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| 支付的福利毛额 | (
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(
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(
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(
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(
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(
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| 计划参与者的贡献 |
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|
计划修订(1)
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| 精算（收益）/损失 |
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(
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(
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(
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| 外币汇率变动 |
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(
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| 限电和结算 |
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(
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(
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| 其他 |
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(
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(
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| 年末预计福利义务 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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$ |
|
$ |
|
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(1)2025年的计划修订涉及与独立飞行员协会的集体谈判协议。2024年的计划修订涉及与车队成员的集体谈判协议。
81
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
下表提供了各年度截至各自计量日计划的福利义务和计划资产公允价值变动的对账情况（单位：百万）：
| 美国养老金福利 | 美国退休后 医疗福利 |
国际 养老金福利 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产公允价值： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产年初公允价值 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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|
计划资产实际收益（亏损）
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(
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(
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| 雇主供款 |
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| 计划参与者的贡献 |
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| 支付的福利毛额 | (
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(
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(
|
(
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(
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(
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| 外币汇率变动 |
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(
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|||||||||||||||||||||||||||||
| 限电和结算 |
|
|
|
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(
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(
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| 其他 |
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(
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(
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(
|
(
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| 年末计划资产公允价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
2025 - $
0.7
与福利义务相关的亿税前精算损失：
•贴现率($
0.3
亿税前亏损）：我司养老和退休后医疗计划加权平均贴现率从
5.85
截至2024年12月31日的百分比至
5.79
%，截至2025年12月31日，主要由于AA评级公司债券的国债收益率下降。
•人口和假设变化($
0.4
亿税前损失）：这表示实际和估计的参与者数据与人口因素之间的差异，包括医疗保健成本趋势、薪酬变化、解雇率、退休、死亡率、离职计划调整和其他变化。
2024 - $
2.5
与福利义务相关的亿税前精算收益：
•贴现率($
2.8
亿税前收益）：我们的养老和退休后医疗计划的加权平均贴现率从
5.40
截至2023年12月31日的百分比至
5.85
截至2024年12月31日的%，主要是由于AA评级公司债券的国债收益率上升。
•人口和假设变化($
0.3
亿税前损失）：这表示实际和估计的参与者数据与人口因素之间的差异，包括医疗保健成本趋势、薪酬变化、解雇率、退休、死亡率和其他变化。
养老金和退休后计划资产
养老金资产按照适用的法律法规以及计划受托人制定的投资准则进行投资。鉴于不同的因素，包括负债和流动性需求，战略资产组合专门为每个计划量身定制。股票、另类投资和其他收益更高的资产被用来产生回报并促进增长。衍生品、回购/逆回购协议和固定收益证券被用作久期管理的工具，减轻利率风险，最大限度地减少资金状况波动。
养老金资产的首要长期投资目标是提供合理数量的长期资本增长，以满足未来的义务，同时最大限度地减少风险敞口并降低资金状况的波动性。为实现这些目标，投资经理参与在我们投资委员会制定的指导方针和策略范围内积极管理资产。积极的管理人员受到定期监测，并将其业绩与适用的基准进行比较。
公允价值计量
利用第1级输入进行估值的计划资产包括股权投资、公司债务工具、美国政府证券、衍生品和其他工具。公允价值由在全国证券交易所交易的证券的收盘价确定，而在场外交易市场交易的证券和在估值日没有报告卖出的上市证券则按上次报告的买入价和卖出价之间的均值估值。
82
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
第2级资产包括固定收益证券，其估值基于具有类似信用评级的其他问题的可比证券目前可获得的收益率；抵押贷款支持证券，其估值基于使用可接受的建模和定价惯例的现金流和收益率模型；对冲基金、股本证券和与混合基金的其他投资汇集的某些投资；以及主要使用定价模型估值的衍生品和其他工具，这些模型依赖于收益率曲线、外币汇率和投资远期价格等市场可观察输入值。我们通过获取基础资产的所有权百分比来对混合基金的投资进行估值，每一项资产都具有易于确定的公允价值。
某些投资的公允价值估计是基于无法观察到的投入，而这些投入没有得到可观察到的市场数据的证实，因此被归类为第3级。
没有易于确定的公允价值，并且提供了按照ASC计量原则制定的NAV或其等值的投资，作为一种实用的权宜之计，使用NAV进行估值。这些投资不在公允价值等级的第1、2或3级分类，而是按资产类别列入小计。这类投资包括对冲基金、房地产投资、私人债务和私募股权基金。对对冲基金的投资使用截至12月31日报告的NAV进行估值。房地产投资、私人债务和私募股权基金按最近的合伙企业经审计财务报告的NAV估值，并酌情根据财务报告日期至12月31日之间的投资活动进行调整。由于在获得可随时确定的另类投资公允价值计量方面存在固有限制，报告的公允价值可能与如果存在可随时获得的另类投资市场信息本应使用的价值不同。这些投资进一步说明如下：
•对冲基金：计划资产投资于追求多种策略以分散风险和降低波动性的对冲基金。这些对冲基金中的大多数允许在两到三个月的通知期后每季度或每半年赎回一次，而其他对冲基金则只允许在短暂的通知期后赎回，对赎回频率没有限制。
无
截至2025年12月31日，对冲基金存在未提供资金的承诺。
•房地产、私募债和私募基金：计划资产投资于各类私募股权、私募债和房地产基金的有限合伙权益。投资于这些基金的有限合伙人赎回这些权益的规定有限，直至合伙期限结束，通常介于
10
和
15
自成立之日起数年。类似的合伙权益存在活跃的二级市场，尽管不能保证特定的价值（折价或溢价）。截至2025年12月31日，对这类有限合伙企业的未供资承付款总额约为$
2.5
预计将在剩余的投资期内贡献10亿美元。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，按资产类别划分的美国和国际养老金和退休后福利计划资产的公允价值列示如下（单位：百万），以及每个类别占我们总计划资产和相应目标分配的百分比。下表中权益证券、固定收益证券以及另类和其他投资中的资产类别与上一年的列报方式进行了合并，以与这些资产的性质、特征和潜在风险类型保持一致。资产类别之间没有转移。
83
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
| 2025年12月31日 |
合计
物业、厂房及设备(1)
|
1级 | 2级 | 3级 | 占计划资产比例 |
%目标
分配
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 资产类别（美国计划）： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
现金及现金等价物(3)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||
| 股本证券 |
|
|
|
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 固定收益证券 |
|
|
|
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
另类投资和其他投资(1):
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对冲基金 |
|
|
|
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 房地产 |
|
|
|
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 私募股权、私人债务和其他投资 |
|
|
|
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 另类投资和其他投资总额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生品和其他工具，净额： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股权风险 | (
|
(
|
(
|
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 利率风险 | (
|
(
|
|
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
|
其他风险(2)
|
|
|
|
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生品和其他工具合计 |
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国计划资产总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||
| 资产类别（国际计划）： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||
| 股本证券 |
|
|
|
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 固定收益证券 |
|
|
|
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
另类投资和其他投资(1):
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房地产 |
|
|
|
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 私募股权、私人债务和其他投资 |
|
|
|
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 国际计划资产总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||
| 计划资产总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||
(1)包括以每股NAV（或等值）计量的某些投资。
(2)包括信用风险、外汇风险和商品风险。
(3)包括$
1.6
亿现金持有作为市场敞口的抵押品，不受标的配置。
84
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
| 2024年12月31日 |
合计
物业、厂房及设备(1)
|
1级 | 2级 | 3级 | 百分比 计划资产 |
%目标
分配
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 资产类别（美国计划）： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
现金及现金等价物(3)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||
| 股本证券 |
|
|
|
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 固定收益证券 |
|
|
|
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
另类投资和其他投资(1):
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对冲基金 |
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|
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 房地产 |
|
|
|
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 私募股权、私人债务和其他投资 |
|
|
|
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 另类投资和其他投资总额 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生工具和其他工具，净额： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股权风险合约 | (
|
(
|
(
|
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 利率风险合约 | (
|
(
|
(
|
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
|
其他风险(2)
|
|
|
|
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生工具和其他工具合计 | (
|
(
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国计划资产总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||
| 资产类别（国际计划）： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||
| 股本证券 |
|
|
|
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 固定收益证券 |
|
|
|
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
另类投资和其他投资(1):
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房地产 |
|
|
|
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 私募股权、私人债务和其他投资 |
|
|
|
|
|
% |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 国际计划资产总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||
| 计划资产总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||
(1)包括以每股NAV（或等值）计量的某些投资。
(2)包括信用风险、外汇风险和商品风险。
(3)$
2.7
亿现金持有作为市场敞口的抵押品，不受标的配置。
85
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
下表列出了2025年和2024年按经常性计量的第3级工具的变化情况（单位：百万）：
|
固定收益证券
|
另类投资和其他投资
|
合计 | |||||||||||||||
|
截至2024年1月1日的余额
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 实际资产收益率： | |||||||||||||||||
|
年末持有资产
|
(
|
|
|
||||||||||||||
|
年内出售资产
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 采购 |
|
|
|
||||||||||||||
| 销售 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 转入（转出）第3级 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
|
截至2024年12月31日的余额
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 实际资产收益率： | |||||||||||||||||
|
年末持有资产
|
|
|
|
||||||||||||||
|
年内出售资产
|
|
|
|
||||||||||||||
| 采购 |
|
|
|
||||||||||||||
| 销售 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 转入（转出）第3级 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
|
截至2025年12月31日余额
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
有
无
截至2025年12月31日或2024年12月31日在计划资产中直接持有的UPS A类或B类普通股的份额。
预期现金流
我们的养老金和退休后医疗福利计划的预期现金流信息如下（单位：百万）：
| 美国 养老金福利 |
美国退休后 医疗福利 |
国际养老金福利 | |||||||||||||||
| 预期雇主供款： | |||||||||||||||||
| 2026年计划信托 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 2026年计划参与者 |
|
|
|
||||||||||||||
| 预期福利金支付： | |||||||||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 2027 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2028 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2029 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2030 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2031-2035 |
|
|
|
||||||||||||||
我们对美国计划的资助政策指导方针是每年提供至少等于适用法律法规要求的金额的金额。国际计划将根据当地法规获得资金。可在认为适当时作出额外酌情供款，以履行计划的长期义务。养老金的预期福利支付将主要由计划信托支付。退休后医疗福利的预期福利金将从计划信托和企业资产中支付。
86
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
注6。多雇主雇员福利计划
根据集体谈判协议的条款，我们为多个多雇主养老金计划做出了贡献，这些协议涵盖了我们工会代表的员工。这些计划一般根据具体的资格和参与要求、归属期和福利公式，为适用的集体谈判单位内符合条件的雇员提供退休、死亡和/或解雇福利。参与多雇主计划的风险与单一雇主计划有以下几个方面的不同：
•一个雇主向多雇主计划提供的资产可用于向其他参与雇主的雇员提供福利。
•如果我们协商停止参与多雇主养老金计划，我们可能会被要求根据我们在其资金不足状况中的可分配份额向该计划支付一笔金额，称为“退出负债”。然而，停止参与多雇主计划和随后支付任何退出责任取决于集体谈判程序。
•如果我们参与的任何多雇主养老金计划进入危急状态，而我们的供款不足以满足任何康复计划的资金计划，我们可能会根据2006年《养老金保护法》被要求向多雇主养老金计划额外缴纳附加费，金额为我们的劳动协议要求的现有供款的百分之五到十。此类附加费将在新的集体谈判协议获得批准后停止，除非计划在晚些时候重新进入关键状态，否则不得再次发生。
下面的讨论阐述了我们参与多雇主养老金计划对我们2025年、2024年和2023年的经营业绩和现金流的影响。作为工资和福利水平整体集体谈判过程的一部分，我们已同意在合同期内为这些计划贡献一定金额。这些计划设定了福利水平，并负责向参与者提供福利。未来对这些计划的缴款仅通过集体谈判确定，我们没有额外的法律或建设性义务来增加超出商定金额的缴款（上述2006年《养老金保护法》规定的潜在附加费除外）。
与2024年和2023年相比，2025年多雇主养老金计划覆盖的雇员人数有所减少。在每一年中，缴款率都根据我们的集体谈判协议的条款有所增加。没有其他影响2025年、2024年和2023年贡献可比性的重大变化。我们为每个期间的合同要求的缴款确认费用，我们为报告期末到期未缴的任何缴款确认负债。
集体谈判协议现状
我们有大约
295,000
美国的雇员根据一项全国性的主协议以及与与TeamSters相关的当地工会的各种补充协议受雇，该协议将持续到2028年7月31日。
我们有大约
10,000
加拿大雇员根据与TeamSters（“TeamSters Canada”）的集体谈判协议受雇。2025年8月29日，以Teamsters Canada为代表的UPS员工批准了一项新的集体谈判协议。协议条款于2025年8月1日生效，有效期至2030年7月31日。协议中的经济条款包括工资、医疗保健和养老金增强。
我们有大约
3,400
根据与独立飞行员协会（“IPA”）的集体谈判协议受雇的飞行员。这项集体谈判协议于2025年9月1日成为可修改协议。我们目前正在与IPA进行谈判。
我们有大约
2,000
与Teamsters Local 2727的集体谈判协议涵盖的航空公司机械师，该协议将于2026年11月1日修订。此外，大约
3,000
我们的汽车和维修技工中，没有根据与卡车司机的协议受雇的人，是根据与国际机械师和航空航天工人协会（“IAM”）的集体谈判协议受雇的。这份集体谈判协议将于2029年7月31日到期。
多雇主养老金计划
下表概述了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日我们参与多雇主养老金计划的情况，并列出了我们对每个计划的日历年度缴款和应计费用。
87
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
TheEIN/养老金计划编号列提供雇主识别号（“EIN”）和三位计划号。2025年和2024年可用的最新养老金保护法案区域状态涉及每个计划最近的两个财政年度结束。区域状态基于我们从计划管理员那里收到的信息，并由每个计划的精算师进行认证。红区内获认证的图则一般少于
65
%资助；橙色区域内获认证的计划均少于
80
%资助并有累积资助不足，或预期未来任何一项资助不足计划年度；黄区内获核证的计划少于
80
%资助；而在绿区认证的计划至少
80
%资助。
TheFIP/RP状态待处理/已实现列表示黄色/橙色区域计划的财务改善计划（“FIP”）或红色区域计划的修复计划（“RP”）是否正在等待执行或已经执行。截至2025年12月31日，所有具有FIP或RP要求的计划均已实施相应计划。我们的集体议价供款满足所有已实施的FIP和RP的要求，目前不需要支付任何附加费。此外，不需要在商定的合约费率之外的最低缴款。
对于下表中详述的计划，相关集体谈判协议的到期日为2028年7月31日，但IAM国家养老金基金/国家养老金计划除外，该计划的相关到期日为2029年7月31日。对于下表中详述的所有计划，我们提供了超过
5
2025年、2024年和2023年所有雇主的计划缴款总额的百分比，如向劳工部提交的年度文件中所披露的每一项相应计划。
88
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
某些计划已汇总在所有其他多雇主养老金计划下表中的一行，因为对这些计划中的每一个的贡献都不是单独重要的。
| EIN/养老金 计划编号 |
养老金 保护法案 区域状态 |
FIP/RP状态 待定/已实施 |
UPS缴款和应计费用 （百万） |
征收附加费 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 养恤基金 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 阿拉斯加卡车司机-雇主养老金计划 | 92-6003463-024 |
|
|
有 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宾夕法尼亚州中部卡车司机定义福利计划 | 23-6262789-001 |
|
|
无 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Eastern Shore Teamsters养老基金 | 52-0904953-001 |
|
|
无 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Employer-Teamsters当地第175和505号养老金信托基金 | 55-6021850-001 |
|
|
有 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Hagerstown Motor Carriers and Teamsters Pension Fund | 52-6045424-001 |
|
|
无 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| I.A.M.国家养老金基金/国家养老金计划 | 51-6031295-002 |
|
|
有 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 国际卡车司机兄弟会联盟当地第710号养老基金 | 36-2377656-001 |
|
|
无 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Local 705，International Brotherhood of Teamsters Pension Plan | 36-6492502-001 |
|
|
无 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 本地804 I.B.T. &本地447 I.A.M. — UPS多雇主退休计划 | 51-6117726-001 |
|
|
无 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 密尔沃基司机养老金信托基金 | 39-6045229-001 |
|
|
无 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新英格兰卡车司机和卡车运输业养老基金 | 04-6372430-001 |
|
|
有 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 纽约州卡车司机大会养老金和退休基金 | 16-6063585-074 |
|
|
有 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 费城及周边地区Teamster养老基金 | 23-1511735-001 |
|
|
无 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 弗吉尼亚养老基金第83号TeamSters联合委员会 | 54-6097996-001 |
|
|
无 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| TeamSters Local 639 — Employers Pension Trust | 53-0237142-001 |
|
|
无 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 卡车司机协商养老金计划 | 43-6196083-001 |
|
|
无 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 卡车司机和帮手地方工会355号退休金计划 | 52-6043608-001 |
|
|
无 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 联合包裹服务公司 — Local 177，I.B.T.多雇主退休计划 | 13-1426500-419 |
|
|
无 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 西部会议卡车司机养老金计划 | 91-6145047-001 |
|
|
无 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 宾夕法尼亚州西部卡车司机和雇主养老基金 | 25-6029946-001 |
|
|
有 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 所有其他多雇主养老金计划 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 捐款总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
与新英格兰卡车司机和卡车运输业养老基金的协议
2012年，我们与UPS参与的多雇主养老金计划New England Teamsters and Trucking Industry Pension Fund（“NETTI Fund”）达成协议，重组养老金负债约
10,200
以Teamsters为代表的UPS员工。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们有$
795
和$
804
百万，分别于其他非流动负债和$
9
百万元截至2025年12月31日及2024年12月31日其他流动负债在我们的综合资产负债表中，代表NETTI基金提款负债的剩余余额。这一负债将在大约剩余期限内按月等额分期支付
37
年。根据我们目前可用于类似期限长期融资的借款利率，截至2025年12月31日和2024年12月31日，NETTI基金提款负债的公允价值为$
662
和$
651
分别为百万。我们利用公允价值层次结构中的第2级输入值来确定该负债的公允价值。
89
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
多雇主健康和福利计划
我们还为涵盖在职和退休雇员的多雇主健康和福利计划做出贡献。向符合适用的集体谈判单位涵盖的某些资格要求的参与者提供医疗保健福利。
下表列出了我们的日历年度计划缴款和应计费用。某些计划已汇总在
所有其他多雇主健康和福利计划
行，因为对这些计划中的每一个的贡献都不是单独重要的。
| UPS缴款和应计费用 （百万） |
|||||||||||||||||
| 健康及福利基金 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 湾区送货司机 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| Central Pennsylvania Teamsters Health & Pension Fund |
|
|
|
||||||||||||||
| 中部各州、东南和西南地区卫生和福利基金 |
|
|
|
||||||||||||||
| Delta Health Systems — East Bay Drayage Drivers |
|
|
|
||||||||||||||
| 联合理事会# 83健康与福利基金 |
|
|
|
||||||||||||||
| 当地401名TeamSters健康与福利基金 |
|
|
|
||||||||||||||
| 本地804福利信托基金 |
|
|
|
||||||||||||||
| Milwaukee Drivers Pension Trust Fund — Milwaukee Drivers Health and Welfare Trust Fund |
|
|
|
||||||||||||||
| 纽约州Teamsters Health & Hospital Fund |
|
|
|
||||||||||||||
| 北加州通用车队（DELTA） |
|
|
|
||||||||||||||
| 北部新英格兰福利信托 |
|
|
|
||||||||||||||
| Oregon/Teamster Employers Trust |
|
|
|
||||||||||||||
| TeamSters 170健康与福利基金 |
|
|
|
||||||||||||||
| TeamSters受益于信任 |
|
|
|
||||||||||||||
| TeamSters Local 175 & 505 Health and Welfare Fund |
|
|
|
||||||||||||||
| TeamSters Local 191 Health Fund |
|
|
|
||||||||||||||
| TeamSters Local 251 Health & Insurance Plan |
|
|
|
||||||||||||||
| TeamSters Local 638 Health Fund |
|
|
|
||||||||||||||
| TeamSters Local 639 — Employers Health & Pension Trust Funds |
|
|
|
||||||||||||||
| TeamSters Local 671 Health Services & Insurance Plan |
|
|
|
||||||||||||||
| Teamsters Union 25 Health Services & Insurance Plan |
|
|
|
||||||||||||||
| TeamSters Western Region & Local 177 Health Care Plan |
|
|
|
||||||||||||||
| 卡车司机和帮手当地355巴尔的摩地区健康与福利基金 |
|
|
|
||||||||||||||
| 犹他州-爱达荷州Teamsters安全基金 |
|
|
|
||||||||||||||
| 华盛顿Teamsters福利信托基金 |
|
|
|
||||||||||||||
| 所有其他多雇主健康和福利计划 |
|
|
|
||||||||||||||
| 捐款总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
90
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
注7。商誉和无形资产
下表列示商誉分配情况（百万）：
| 美国国内 包 |
国际 包 |
供应链 解决方案 |
合并 | ||||||||||||||||||||
|
截至2024年1月1日的余额
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 收购 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 资产剥离 |
|
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 货币/其他 |
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日的余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 收购 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 货币/其他 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
2025年商誉活动
2025年期间获得的商誉与我们对Frigo-Trans和Biotech & Pharma Logistics（“Frigo-Trans”）以及Andlauer Healthcare Group，Inc（“AHG”）的收购有关，这两项交易均在SCS内报告。2025年，商誉余额增加主要是由于收购了附注8中讨论的上述业务。其余变动是由于美元价值变动对非美元商誉余额折算的影响。
2024年商誉活动
2024年期间获得的商誉与我们收购UPS商店的某些地点有关。它还反映了我们在2023年对MNX Global Logistics和Happy Returns的收购在2024年完成了采购会计分配，这两项收购均在SCS内报告。2024年，商誉余额减少主要是由于如附注8所述，剥离了我们在SCS内的整车经纪业务（“Coyote”）。其余变动是由于美元价值变动对非美元商誉余额折算的影响。
商誉减值
我们使用定性和定量两种方法进行了截至2025年7月1日的最近一次年度商誉减值测试。截至我们2025年7月1日的测试日期，大约$
877
百万美元
738
百万美元
4.8
十亿合并商誉余额分别由我们的全球货运代理（“GFF”）和医疗保健物流与配送（“HLD”）报告单位表示。根据我们的年度减值评估，这两个报告单位的公允价值超出账面价值的部分有限，反映了未来期间发生减值的更大风险。这种有限的过剩主要是由当前的市场状况、全球市场的波动、我们当前医疗保健增长战略的早期阶段以及正在进行的近期收购整合推动的。GFF和HLD报告单位均包含在SCS中。
对于我们的每个报告单位，我们继续监测宏观经济状况和业务表现对我们的公允价值估计的影响。在我们的年度测试日期之后，GFF报告单位继续面临波动的市场条件，管理层更新了对收入增长的组合和时间的长期预测。我们的结论是，预测的变化引发了2025年第四季度商誉减值的中期量化测试的需要。中期减值测试方法与我们的年度减值测试方法一致，使用了我们目前对关键输入和假设的看法。中期减值测试表明，与上一年度测试一致，GFF报告单位继续存在有限的公允价值超过账面价值的部分，且未录得减值。
没有其他报告单位有迹象表明减值的可能性更大。实际报告单位业绩、我们对未来业绩预测的修订、市场因素、全球贸易政策的变化、未来减值测试中的估计或假设的变化，或其组合可能导致我们的一个或多个报告单位在未来期间产生非现金减值费用。
91
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
在我们持续监测报告单位的过程中，我们还注意到邮件创新报告单位内部的发展。从2025年第一季度开始，Mail Innovations经历了超出我们预期的成本增长，原因是与我们的主要供应商的合同到期导致购买的运输费率增加。2025年12月，我们与美国邮政服务（“USPS”）达成协议，从2026年开始支持Mail Innovations卷的最后一英里交付。预计该协议将减少采购运输成本波动的风险，并增强未来经营业绩的可预测性，减轻今年早些时候确定的与成本相关的风险。截至我们2025年7月1日的测试日期，大约$
295
百万商誉由我们的Mail Innovations报告单位代表，该报告单位包含在SCS中。
无形资产
以下为截至2025年12月31日和2024年12月31日的无形资产汇总（单位：百万）：
| 总携带量 金额 |
累计 摊销 |
净携 价值 |
加权-平均 摊销 期 （年） |
||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 大写软件 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|
||||||||||||||||
| 客户关系 |
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 商标、专利及其他 |
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 特许经营权 |
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 商品名称 |
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 许可证 |
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 可摊销无形资产 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|
||||||||||||||||
| 无限期无形资产 |
|
— |
|
||||||||||||||||||||
| 无形资产总额 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 大写软件 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 客户关系 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||
| 商标、专利及其他 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||
| 特许经营权 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||
| 商品名称 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||
| 许可证 |
|
(
|
|
||||||||||||||||||||
| 可摊销无形资产 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 无限期无形资产 |
|
— |
|
||||||||||||||||||||
| 无形资产总额 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们没有重大的无限期无形资产，在这些期间我们没有记录任何与无限期无形资产相关的减值。
我们所有其他已记录的无形资产被视为有限寿命，并在其估计可使用年限内摊销。这些资产的减值测试是在可能表明无形资产的账面价值可能无法收回的触发事件发生时进行的。此外，在无形资产使用寿命结束前出售或放弃无形资产的决定可能会导致减值费用。使用寿命有限的无形资产减值$
39
, $
71
和$
8
分别于2025、2024、2023年度录得百万元，并于在我们的综合收益报表中。2025年，这些费用主要包括与SCS内一项业务相关的软件减值费用。2024年，这些费用代表商品名称和资本化的软件许可减值。
92
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
注8。收购与处置
2025年第一季度，我们收购了位于德国的行业领先、复杂的医疗保健物流供应商Frigo-Trans。在2025年第四季度，我们收购了北美领先的供应链管理公司AHG，该公司为医疗保健领域提供定制化的第三方物流和专业化冷链运输解决方案。这两项收购预计将在国际上增加我们复杂的冷链物流能力。在2025年期间，我们还重新获得了UPS商店的开发区域权利。
2025年所有收购的总购买价格约为$
2.0
亿，扣除取得的现金，计入SCS。收购资金来自运营现金。这些收购对我们2025年的综合收入和净收入的影响并不重大。
对于AHG，所收购资产和承担的负债的估计公允价值可能会随着我们采购会计的完成而发生变化。某些领域，包括无形资产的公允价值、物业、厂房及设备、权益法投资包括在其他非流动资产，以及我们对税收状况的估计，是截至2025年12月31日的初步数据。
下表汇总了截至收购日所收购资产和承担的负债的估计公允价值（单位：百万）：
| 2025 | |||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
|||
| 应收账款，净额 |
|
||||
| 其他流动资产 |
|
||||
|
固定资产、工厂及设备，净值
|
|
||||
|
经营租赁使用权资产
|
|
||||
| 商誉 |
|
||||
|
无形资产，净值1
|
|
||||
| 其他非流动资产 |
|
||||
| 应付账款和其他流动负债 | (
|
||||
| 当前到期的长期债务 | (
|
||||
|
经营租赁的当前到期日
|
(
|
||||
| 非流动经营租赁 | (
|
||||
| 递延所得税负债 | (
|
||||
| 长期融资租赁义务 | (
|
||||
| 其他非流动负债 | (
|
||||
| 采购总价 | $ |
|
|||
(1)包括$
40
百万用于收购UPS Store重新获得的开发区域权利。
2025年期间确认的商誉归因于未来增长的预期协同效应。我们分配了大约$
1.3
亿元的商誉给SCS以及大约$
80
百万给我们的国际包裹部分，美洲报告单位。收购的这一商誉预计不能用于所得税抵扣。
2025年期间获得的无形资产约为$
763
百万美元主要包括$
690
万客户关系（按加权平均摊销
15
年）。收购的其他无形资产包括特许经营权、许可证、资本化软件和商号。应收账款账面价值接近公允价值。
2025年购置相关成本约为$
21
百万。这些费用已计入其他费用在我们的综合收益报表中。
2025年第二季度，我们完成了对SCS内一项业务的剥离。就此次资产剥离而言，我们录得税前净亏损约$
19
百万（$
15
税后百万）。内确认损失其他费用在我们的综合收益报表中。
93
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
2024年期间，收购的总购买价格为$
71
百万，扣除收购的现金，主要与收购UPS Store的特许经营开发区域有关，这些区域在SCS内记录为无形资产。
2024年，我们完成了Coyote的剥离，现金收益，扣除现金剥离和直接交易费用，为$
1.0
十亿。这些收益在内部确认出售业务、物业、厂房及设备所得款项在我们的综合现金流量表中。与完成此次资产剥离相关，我们录得税前收益$
156
百万（$
152
税后百万）在2024年。该收益已于其他费用在我们的综合收益报表中。我们在SCS的转发业务中报告了Coyote。
94
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
注9。债务和融资安排
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们未偿债务的账面价值包括以下（单位：百万）：
| 校长 | 账面价值 | ||||||||||||||||||||||
| 金额 | 成熟度 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 固定利率优先票据： | |||||||||||||||||||||||
|
|
$ |
|
2025 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
|
|
|
2026 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2027 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2029 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2029 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2030 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2030 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2033 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2034 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2035 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2038 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2040 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2040 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2042 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2046 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2047 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2049 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2049 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2050 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2053 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2054 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2055 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2064 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2065 |
|
|
|||||||||||||||||||
| 浮动利率优先票据： | |||||||||||||||||||||||
| 浮动利率优先票据 |
|
2049-2075 |
|
|
|||||||||||||||||||
| 债券： | |||||||||||||||||||||||
|
|
|
2030 |
|
|
|||||||||||||||||||
| 英镑注： | |||||||||||||||||||||||
|
|
|
2031 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2050 |
|
|
|||||||||||||||||||
| 欧元优先票据： | |||||||||||||||||||||||
|
|
|
2025 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2028 |
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
2032 |
|
|
|||||||||||||||||||
| 融资租赁义务（见附注11） |
|
2026-2118 |
|
|
|||||||||||||||||||
| 融资票据、债券及其他 |
|
2026-2045 |
|
|
|||||||||||||||||||
| 总债务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 减：本期到期长期债务和融资租赁 | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||
| 长期债务和融资租赁 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
95
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
商业票据
我们被授权借款最高可达$
10.0
美国商业票据计划下的10亿欧元和欧元
5.0
亿（以多种货币计）的欧洲商业票据计划。有
无
截至2025年12月31日或2024年未偿还的商业票据。预计2026年这些计划下的未偿商业票据数量将出现波动。
债务分类
由于我们的意图和能力，如果行使看跌期权，我们将某些可由票据持有人选择赎回的浮动利率优先票据归类为我们综合资产负债表中的长期债务。
偿还债务
2025年4月1日，我们的
3.900
%本金余额为$
1.0
亿到期并全额偿还。2025年11月15日，我们的
1.625
%欧元优先票据，本金余额为欧元
700
百万（$
811
万）到期，全额偿还。
债务发行
2025年，我们发
四个
本金额为美元的系列票据
500
百万，$
1.3
十亿，$
1.3
十亿美元
1.0
十亿。这些票据的利息为
4.650
%,
5.250
%,
5.950
%和
6.050
%，分别。同样在2025年，我们发行了浮动利率优先票据，本金余额为$
171
2075年6月1日到期的百万。
固定利率优先票据
我们的固定利率票据每半年支付一次利息，并允许我们随时通过支付本金或“补足”金额中的较大者，加上应计利息进行赎回。
浮动利率优先票据
我们未偿还的浮动利率优先票据，本金总额为$
1.9
十亿以三十天、九十天或复合有担保隔夜融资利率（“SOFR”）计息，减去从
4
到
35
基点。这些票据的期限从2049年到2075年不等。2053年到期的票据按月支付利息，2064年至2075年到期的票据按季支付利息。
2025年和2024年未偿还浮动利率优先票据的平均利率为
4.13
%和
4.77
%，分别。这些纸币可以在之后的不同时间调用
30
年按规定的票面价值百分比，并可由票据持有人选择在之后的不同时间赎回
一年
按规定的票面价值百分比计算。由于我们的意图和能力，如果行使看跌期权，我们将这些浮动利率优先票据归类为我们综合资产负债表中的长期负债。
$
276
万元债券，到期日为2030年4月1日。这些债券可由我们选择在任何时候全部或部分赎回。赎回价格等于本金加上应计利息两者中的较大者，或按基准国债收益率贴现到兑付日的剩余预定还本付息的现值加上
五个
基点，加上应计利息。利息在4月和10月每半年支付一次，债券不受偿债基金要求的约束。
英镑纸币
英镑纸币由
two
单独的批次，具体如下：
•本金额为英镑的票据
66
百万应计利息固定利率为
5.50
%，将于2031年2月到期。利息每半年支付一次，这些票据不可赎回。
•本金额为英镑的票据
455
百万应计利息固定利率为
5.125
%，将于2050年2月到期。利息每半年支付一次。这些票据可由我们选择赎回，赎回价格等于本金加上应计利息中的较大者，或按基准英国政府债券收益率贴现到赎回日期的剩余预定本金和利息的现值加上
15
基点，加上应计利息。
96
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
欧元优先票据
欧元纸币由
two
单独发行，具体如下：
•本金金额为欧元的票据
500
百万应计利息固定利率为
1.00
%，将于2028年11月到期。利息按年支付。这些票据可由我们选择赎回，赎回价格等于本金金额中的较大者，或按基准可比德国政府债券收益率加
15
基点，加上应计利息。
•本金金额为欧元的票据
500
百万应计利息固定利率为
1.50
%，将于2032年11月到期。利息按年支付。这些票据可由我们选择按赎回价格赎回，赎回价格等于本金金额中的较大者，或按基准可比国债收益率折现至赎回日的剩余预定本金及其利息的现值加上
20
基点，加上应计利息。
融资租赁义务
我们有若干受融资租赁规限的物业、厂房及设备。有关融资租赁义务的更多信息，见附注11。
融资票据和债券
我们已与某些市政当局或相关实体签订协议，为支持我们在美国运营的设施的建设或改进提供资金。这些设施位于肯塔基州路易斯维尔、德克萨斯州达拉斯和宾夕法尼亚州费城的机场物业周围。根据这些安排，我们订立租赁或贷款协议，涵盖这些实体发行的债券的偿债义务，具体如下：
•本金余额为$
149
与我们位于肯塔基州路易斯维尔的Worldport设施相关的路易斯维尔地区机场管理局发行的百万美元。这些债券将于2029年1月到期，按每月支付的浮动利率计息。2025年和2024年的平均利率分别为
2.70
%和
3.28
%，分别。
•本金余额为$
42
与我们在肯塔基州路易斯维尔的空运设施相关的路易斯维尔地区机场管理局签发的百万。这些债券将于2036年11月到期，按每月支付的浮动利率计息。2025年和2024年的平均利率分别为
2.70
%和
3.21
%，分别。
•本金余额为$
29
与我们德克萨斯州达拉斯机场设施相关的达拉斯/沃思堡国际机场设施改善公司发行的百万。这些债券将于2032年5月到期，按季度支付的浮动利率计息。2025年和2024年的平均利率分别为
2.65
%和
3.26
%，分别。
•本金余额为$
100
百万由与我们宾夕法尼亚州费城机场设施相关的宾夕法尼亚州特拉华县工业发展局发行。这些债券将于2045年9月到期，按每月支付的浮动利率计息。2025年和2024年的平均利率分别为
2.62
%和
3.18
%，分别。
合同承诺
下表列出了我们长期债务的年度本金支付总额（以百万计）：
| 年份 |
债务本金(1)
|
||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
|
2030年后
|
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
(1)上表不包括融资租赁$
781
百万及其他债务$
1
百万。
97
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
其他安排
在2025年期间，我们签订了新的飞机租约。这一安排的结构要求母公司提供大约$
1.8
十亿。更多信息，见附注11。
在2025年期间，我们为开发一项设施订立了一项房地产交易，并确认了包含在其他非流动负债在我们的合并资产负债表中$
132
百万。融资义务将随着建设的进展而增加。
信贷来源
信用证
截至2025年12月31日，我们的未结信用证总额约为$
1.8
亿发行与我自保准备金等日常业务需求有关。在某些情况下，我们还发行担保债券作为信用证的替代选择，截至2025年12月31日，我们有$
1.8
十亿担保债券写入。
循环信贷便利
我们维持
two
与银行财团的信贷协议。这些协议中的第一个提供循环信贷额度为$
1.0
亿，2026年11月23日到期。本协议项下的未偿金额按定期固定利率计息，利率等于定期SOFR利率，加上
0.10
年度%和基于我们当时信用评级的适用保证金。截至2025年12月31日信用定价网格的适用保证金为
0.70
%.或者，浮动利率等于（1）《华尔街日报》最后引用的利率为美国最优惠利率；（2）联邦基金有效利率加
0.50
%；或（3）一个月利息期的调整后期限SOFR利率加
1.00
%，可酌情使用。
第二份协议提供循环信贷额度为$
2.0
亿，2029年11月25日到期。该融资项下的未偿金额按定期固定利率计息，利率等于定期SOFR利率加
0.10
年度%和基于我们当时信用评级的适用保证金。截至2025年12月31日信用定价网格的适用保证金为
0.70
%.或者，浮动利率等于（1）《华尔街日报》最后引用的利率为美国最优惠利率；（2）联邦基金有效利率加
0.50
%；及（3）一个月计息期经调整后的期限SOFR利率加
1.00
%，加上适用的保证金，可由我们酌情使用。
如果标准普尔和穆迪建立的信用评级不同，将使用较高的评级，但较低评级低两个或更多级别的情况除外。在这些情况下，将使用低于较高评级一步的评级。我们还能够根据适用利率的竞争性投标，在这些便利下请求预付款。有
无
截至2025年12月31日，我们循环信贷额度下的未偿金额。
债务契约
我们现有的债务工具和信贷安排使我们受制于某些财务契约。这些契约限制了我们可能产生的有担保债务的金额，并限制了售后回租交易中的应占债务金额。截至2025年12月31日，就所有呈报的以往期间而言，我们已履行这些财务契约。
债务的公允价值
根据我们目前可用于类似条款和期限的长期债务的借款利率，包括当前期限和不包括租赁在内的长期债务的公允价值约为$
22.8
和$
19.8
截至2025年12月31日和2024年12月31日的十亿。截至2024年12月31日，包括融资租赁在内的长期和短期债务的公允价值为203亿美元。我们利用估值技术公允价值层次结构中的第2级输入值来确定我们所有债务工具的公允价值。
98
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
注10。法律程序和意外情况
我们涉及多项司法程序及因开展业务而产生的其他事项。
尽管无法对最终结果做出保证，但我们总体上否认，或认为我们有立功抗辩并将否认在未决事项中的责任，包括（除非在此另有说明）下述事项，我们打算对每一事项进行有力的抗辩。当损失变得很可能发生且可以合理估计时，我们会计提与司法程序和其他或有事项相关的金额。解决法律诉讼的实际费用可能大大高于或低于这些索赔的应计金额。
对于我们无法估计可能的损失或损失范围的事项，我们无法确定任何此类损失是否会对我们的运营或财务状况产生重大影响。对于这些事项，我们已经描述了我们无法估计可能的损失或损失范围的原因。
司法程序
在州和联邦法院提起的多起诉讼中，我们是被告，其中包含根据州工资和工时法提出的各种集体诉讼指控。我们认为，与任何此类事项相关的任何损失不会对我们的财务状况、经营业绩或流动性产生重大影响。
2023年7月，Baker诉联合包裹服务公司（DE）和联合包裹服务公司（OH）一案在华盛顿东区联邦法院被证明为集体诉讼。此事的原告称，UPS违反了《制服服务就业和再就业权利法》。我们在这件事上积极为自己辩护，认为我们有若干立功辩护，有法律和事实问题未解决，可能对这件事的最终解决很重要。因此，我们无法估计该事项可能导致的可能损失或损失范围，也无法确定此类损失（如果有的话）是否会对我们的财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。
2025年12月，Malone等人诉联合包裹公司（OH）在宾夕法尼亚州东区的联邦法院被认定为集体诉讼。原告提起这一诉讼，声称根据《宾夕法尼亚州最低工资法》有权获得加班费，寻求据称未支付的工资。在这件事上，我们正在积极地为自己辩护。我们认为，我们有立功辩护，还有一些悬而未决的法律和事实问题，可能对这件事的最终解决具有重要意义。因此，我们无法估计该事项可能导致的可能损失或损失范围，也无法确定此类损失（如果有的话）是否会对我们的财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。
其他事项
2016年8月，西班牙国家市场和竞争委员会（“CNMC”）宣布对
10
商业递送和包裹行业的公司，包括UPS，与所谓的互不侵犯协议分配客户有关。2017年5月，我们收到了中色集团发布的反对声明。2017年7月，我们收到了中色集团的建议决定。2018年3月，中色集团通过终审裁定，认定UPS侵权并处以非实质性罚款。我们对该决定提出了上诉。2022年12月，一家初审法院作出了对我们不利的裁决。我们已向西班牙最高法院提出上诉。我们在大力捍卫自己，认为我们有多项立功防守。还有一些尚未解决的法律问题可能对这一问题的最终解决具有重要意义。我们认为该事项的任何损失不会对我们的财务状况、经营业绩或流动性产生重大影响。
我们是在正常业务过程中出现的各种其他事项的当事方。其中包括不时与各辖区政府当局就征收关税、罚款、税收和评估产生争议。我们正在积极地为自己辩护，并认为我们在这些争端中有多项立功辩护。还有一些尚未解决的法律问题可能对这些争端的最终解决很重要。因此，我们无法估计这些纠纷可能导致的可能损失或损失范围，也无法确定此类损失（如果有的话）是否会对我们的财务状况、经营业绩或流动性产生重大影响。
99
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
2025年11月4日，我国一架MD-11货机在路易斯维尔穆罕默德·阿里国际机场发生事故。目前，我们认为财务影响不会对我们的财务状况、经营业绩或流动性产生重大影响。
我们认为，任何其他事项（单独或合计）的最终解决，包括超出当前应计项目的任何合理可能的损失，不会对我们的运营或财务状况产生重大影响。
100
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
注11。租赁
我们有用于经营我们业务的房地产（主要是包中心、机场设施和仓库）、飞机和发动机、信息技术设备、车辆和各种其他设备的融资和经营租赁。房地产和飞机的某些租赁包含购买、延长或终止租赁的选择权。
飞机
除自有飞机外，我们在某些国际贸易航线和国内航线上包机处理包裹和货运量。由于这些协议的性质，主要是任何一方可以在短时间内取消协议，我们将其归类为短期租赁。我们的大部分长期飞机经营租赁由第三方运营，以处理地理区域的包裹和货运量，在这些区域，由于政府规定，我们被限制运营航空公司。我们还为我们运营的飞机提供长期融资租赁。
运输设备及其他设备
我们订立运输设备的长期和短期租赁，以补充我们的运力或满足合同要求。其中一些资产按月出租，可以终止租赁而不受处罚。我们还进行设备租赁，以在需求旺盛时期增加产能。由于使用权在合同期限内累计不足12个月，这些租赁被视为短期租赁。
我们的一些运输和技术设备租赁要求我们根据资产的基础使用情况支付额外的租赁付款。由于这些成本的可变性，这些成本在发生时计入费用，不计入使用权租赁资产和相关租赁义务。
售后回租交易
于2025年，我们进行了售后回租交易，涉及一个数据中心和房地产物业。
有关房地产交易乃根据初步条款介乎
15
到
20
年，可能会延长。这些租约包括增加基本租金，费率从
2.5
%至
3.0
超过租约剩余期限的百分比。
2025年、2024年和2023年租赁费用构成如下（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 经营租赁成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 融资租赁费用： | |||||||||||||||||
| 资产摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 租赁负债利息 |
|
|
|
||||||||||||||
| 融资租赁费用共计 |
|
|
|
||||||||||||||
| 可变租赁成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 短期租赁费用 |
|
|
|
||||||||||||||
|
租赁费用共计(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
(1)本表不包括列报的所有期间的转租收入，因为它并不重要。
我们还对所有租赁类别进行监测，以发现资产账面价值可能无法收回的任何指标。我们认识到某些
非物质
2025年、2024年和2023年期间的减值。
101
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们合并资产负债表中与租赁和地点相关的补充信息如下（单位：百万，租赁期限和贴现率除外）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 经营租赁： | |||||||||||
| 经营租赁使用权资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 经营租赁的当前到期日 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 非流动经营租赁 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁债务总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 融资租赁： | |||||||||||
| 固定资产、工厂及设备，净值 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
|
|
|
||||||||||
| 融资租赁债务总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 加权平均剩余租期（年）： | |||||||||||
| 经营租赁 |
|
|
|||||||||
| 融资租赁 |
|
|
|||||||||
| 加权平均贴现率： | |||||||||||
| 经营租赁 |
|
% |
|
% | |||||||
| 融资租赁 |
|
% |
|
% | |||||||
截至2025年12月31日的租赁债务未来付款如下（单位：百万）：
| 融资租赁 | 经营租赁 | ||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 2027 |
|
|
|||||||||
| 2028 |
|
|
|||||||||
| 2029 |
|
|
|||||||||
| 2030 |
|
|
|||||||||
| 此后 |
|
|
|||||||||
| 租赁付款总额 |
|
|
|||||||||
| 减：推算利息 | (
|
(
|
|||||||||
| 租赁债务总额 |
|
|
|||||||||
| 减：流动债务 | (
|
(
|
|||||||||
| 长期租赁义务 | $ |
|
$ |
|
|||||||
截至2025年12月31日，我们有$
2.6
未开始的、预计将在2026年至2027年期间开始的额外租赁的10亿美元。这些租赁主要与飞机有关，将在相关飞机交付时开始。其他租约将在我们获得物业使用权时开始，例如完成租赁物改良或获得入住证明时。
102
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
注12。股东权益
股本、额外实收资本、留存收益和非控制性权益
我们被授权发行
two
普通股类别，主要通过各自的投票权将它们区分开来。UPS的A类股份有权
10
每股投票，而B类股有权
一
每股投票。A类股份主要由UPS员工和退休人员以及公司创始人的信托和后代持有，这些股份可随时完全转换为B类股份。B类股票在纽约证券交易所（“NYSE”）公开交易，代码为“UPS”。A、B类份额均有$
0.01
票面价值，截至2025年12月31日有
4.6
亿A类股和
5.6
亿股B类股授权发行。此外，还有
200
百万股优先股获授权发行，面值$
0.01
每股。截至2025年12月31日，
无
已发行优先股。
以下是我们2025年、2024年和2023年A类和B类普通股股份的滚动（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| A类普通股： | |||||||||||||||||
| 年初余额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 股票奖励计划 |
|
|
|
||||||||||||||
| 普通股发行 |
|
|
|
||||||||||||||
| A类普通股转换为B类普通股 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 年末发行的A类股 |
|
|
|
||||||||||||||
| B类普通股： | |||||||||||||||||
| 年初余额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 普通股购买 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| A类普通股转换为B类普通股 |
|
|
|
||||||||||||||
| 年末发行的B类股 |
|
|
|
||||||||||||||
我们回购了
8.6
,
3.9
和
12.8
百万股B类普通股，价格为$
1.0
十亿，$
500
百万美元
2.3
分别在2025年、2024年和2023年期间达到十亿。这些回购完成情况如下：
•2021年8月，董事会授权公司回购最多$
5.0
亿A类和B类普通股（“2021年授权”）。2023年，我们回购了
0.5
百万股B类普通股，价格为$
82
本授权下的百万。
•2023年1月，董事会终止了2021年的授权，并批准了一项新的股票回购授权，金额为$
5.0
亿A类和B类普通股（“2023年授权”）。2025年和2024年的股份回购已根据2023年授权完成。2023年，我们回购了
12.3
百万股$
2.2
2023年授权下的十亿。截至2025年12月31日，我们有$
1.3
本次回购授权下的可用亿元。
未来的股份回购可能采取加速股份回购计划、公开市场购买或我们认为合适的其他方式。股份回购的时机将视市场情况而定。除非董事会提前终止，否则当我们购买了根据该计划授权回购的所有股票时，该计划将到期。
股票奖励计划的额外实收资本变动包括未归属奖励的应计费用，由期间归属奖励的调整抵消。
103
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
以下是2025年、2024年和2023年我们的普通股、额外实收资本、留存收益和非控制性权益账户（以百万计，每股金额除外）的前滚：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| A类普通股： | |||||||||||||||||
| 年初余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 股票奖励计划 |
|
|
|
||||||||||||||
| 普通股发行 |
|
|
|
||||||||||||||
| A类普通股转换为B类普通股 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 年末发行的A类股 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| B类普通股： | |||||||||||||||||
| 年初余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 普通股购买 |
|
|
|
||||||||||||||
| A类普通股转换为B类普通股 |
|
|
|
||||||||||||||
| 年末发行的B类股 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 追加实收资本： | |||||||||||||||||
| 年初余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 股票奖励计划 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 普通股购买 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 普通股发行 |
|
|
|
||||||||||||||
|
其他
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||
| 年末余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 留存收益： | |||||||||||||||||
| 年初余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 归属于控股权益的净利润 |
|
|
|
||||||||||||||
|
股息（$
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 普通股购买 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
其他(2)
|
|
(
|
|
||||||||||||||
| 年末余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 非控股权益： | |||||||||||||||||
| 年初余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 非控股权益变动 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 年末余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
(1)A类和B类普通股的每股股息金额相同。股息包括$
167
, $
195
和$
239
2025年、2024年和2023年分别以A类普通股股份结算的百万。
(2)包括与某些基于股票的奖励相关的调整。
104
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
累计其他综合损失
2025年度、2024年度、2023年度累计其他综合损失活动情况如下（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
外币折算损失，税后净额：
|
|||||||||||||||||
| 年初余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
|
换算调整（扣除税收影响$
|
|
(
|
|
||||||||||||||
|
重新分类为收益（扣除税收影响$
|
|
|
|
||||||||||||||
| 年末余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
|
有价证券未实现亏损，税后净额：
|
|||||||||||||||||
| 年初余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
|
本期公允价值变动（扣除税项影响$
|
|
|
|
||||||||||||||
|
重新分类为收益（扣除税收影响$
|
|
|
|
||||||||||||||
| 年末余额 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
|
现金流量套期未实现（亏损）收益，税后净额：
|
|||||||||||||||||
| 年初余额 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
|
本期公允价值变动（扣除税项影响$（
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||
|
重新分类为收益（扣除税项影响$（
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 年末余额 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| 未确认的养老金和退休后福利费用，税后净额： | |||||||||||||||||
| 年初余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
|
因重新计量计划资产和负债而产生的净精算收益（损失）和先前服务成本（扣除税收影响$（
|
(
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
重新分类为收益（扣除税收影响$
|
|
|
|
||||||||||||||
| 年末余额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
|
年末累计其他综合亏损
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
105
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
2025年、2024年和2023年从累计其他综合损失重分类至合并损益表的收益（损失）明细如下（单位：百万）：
|
从AOCI重新分类的金额
|
损益表中受影响的项目 | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||
|
外币折算未实现亏损：
|
|||||||||||||||||||||||
|
业务清盘已实现亏损
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
其他费用 | ||||||||||||||||
|
所得税费用
|
|
|
|
所得税费用 | |||||||||||||||||||
| 对净收入的影响 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
净收入 | ||||||||||||||||
|
有价证券未实现亏损：
|
|||||||||||||||||||||||
|
出售证券的已实现亏损
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
投资收益（费用）及其他
|
||||||||||||||||
|
所得税优惠
|
|
|
|
所得税费用 | |||||||||||||||||||
| 对净收入的影响 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
净收入 | ||||||||||||||||
|
现金流对冲未实现收益：
|
|||||||||||||||||||||||
| 利率合约 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
利息支出 | ||||||||||||||||
| 外币兑换合约 |
|
|
|
收入 | |||||||||||||||||||
| 外币兑换合约 | (
|
(
|
(
|
投资收益（费用）及其他
|
|||||||||||||||||||
|
所得税费用
|
(
|
(
|
(
|
所得税费用 | |||||||||||||||||||
| 对净收入的影响 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
净收入 | ||||||||||||||||
| 未确认的养老金和退休后福利费用： | |||||||||||||||||||||||
| 前期服务成本 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
投资收益（费用）及其他
|
||||||||||||||||
| 重新计量福利义务 |
|
(
|
(
|
投资收益（费用）及其他
|
|||||||||||||||||||
| 削减和结清福利义务 |
|
|
(
|
投资收益（费用）及其他
|
|||||||||||||||||||
|
所得税优惠
|
|
|
|
所得税费用 | |||||||||||||||||||
| 对净收入的影响 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
净收入 | ||||||||||||||||
| 年度重新分类的总金额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
净收入 | ||||||||||||||||
106
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
注13。股票补偿
根据我们的2021年综合激励薪酬计划（“计划”），我们被授权发行不合格和激励性股票期权、股票增值权、限制性股票和股票单位（“RSU”），以及限制性业绩股份和业绩单位（“RPU”，与RSU统称为“限制性单位”）的基础
25
百万股。以受限制单位、股票期权及其他许可奖励形式发行的每项奖励将减少股份储备由
一
分享。我们有
6
截至2025年12月31日，根据该计划可发行的股份数量为百万股。
我们的主要股权薪酬计划是UPS长期激励绩效奖励计划（“LTIP”）和UPS股票期权计划。受限制单位可能会授予某些高级管理人员雇员，以支持员工留任。我们还向我们的董事会（“董事会”）授予受限制单位，作为其年度薪酬的组成部分。根据这些计划发放的奖励被视为股权分类。在我们的2025年、2024年和2023年这些股票薪酬计划的综合收益报表中确认的总费用为$
73
, $
24
和$
220
分别为百万。我们在2025、2024和2023年合并收入报表中确认的相关所得税优惠（费用）为$
9
, $(
18
）和$
42
分别为百万。2025年、2024年和2023年因行使股票期权和将受限制单位转换为A类股而获得的现金所得税优惠为$
2
, $
110
和$
201
分别为百万。
管理层激励计划
我们维持针对某些管理层员工的UPS管理层激励计划（“MIP”）。MIP下的非执行管理层资格每年由UPS的执行官确定。执行干事资格每年由董事会薪酬和人力资本委员会（“薪酬委员会”）确定。MIP是一项基于激励的薪酬计划，根据年度公司业绩进行奖励。从2023年开始，MIP奖励以现金支付，除非参与者选择以A类普通股的非限制性股票获得全部或部分奖励。截至2025年12月31日，MIP被归类为补偿义务应计工资和预扣款项在我们的综合资产负债表中。基本上所有MIP奖项都以现金结算，以参与者选举为基础。
我们还维持一项员工股票购买计划，允许符合条件的员工以折扣价购买UPS A类普通股的股票。
受限制单位
2025年5月7日，薪酬委员会批准
0.4
公司某些员工的百万特别RSU，不包括首席执行官。受限制单位赚取的股息在每个股息支付日再投资于额外的受限制单位，直至转换为A类股。受限制股份单位一般归属
三年
,
25
第一年后的%，
25
第二年之后的百分比，以及
50
第三年后的%，假设继续受雇于公司（发生立即归属的死亡情况除外）。
限制性股票的公允价值为授予日B类普通股的纽交所收盘价。除下文讨论的根据长期投资计划授予的奖励外，2025年、2024年和2023年授予的受限制单位的加权平均授予日公允价值为$
95.34
, $
147.22
和$
185.66
，分别。归属的RSU公允价值总额为$
6
百万，$
11
百万美元
1.1
2025年、2024年和2023年分别为10亿。截至2025年12月31日，有$
35
百万与非既得受限单位相关的未确认补偿成本总额，不包括根据LTIP授予的奖励，下文将对此进行讨论。该费用预计将在两年零三个月的加权平均期间内确认。
107
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
下表显示了2025年除LTIP（定义见下文）之外，我们的股权补偿计划下的非既得限制性单位的变化：
| 受限制单位 （单位：千） |
加权-平均 授予日期 公允价值 |
||||||||||
| 截至2025年1月1日 |
|
$ |
|
||||||||
| 既得 | (
|
|
|||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||
| 股息再投资 |
|
不适用 | |||||||||
| 没收/过期 | (
|
|
|||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
$ |
|
||||||||
长期激励绩效奖励计划（“LTIP”）
LTIP RPU vest at the end of a
三年
履约期，假设继续受雇于公司（死亡、残疾或退休的情况除外，在这种情况下，立即归属发生在按比例分配的基础上）。获得的RPU数量基于授予日确定的绩效目标的实现情况。
对于2023年和2024年授予且业绩期截至2025年和2026年的LTIP奖励，业绩目标在调整后每股收益和调整后的累计自由现金流之间平均加权。2025年授予、业绩期至2027年的LTIP奖励的业绩目标在调整后的收入增长和调整后的投资资本运营回报率之间平均加权。所有未兑现LTIP奖励获得的最终RPU数量将根据与标准普尔500指数相比的相对股东总回报率进行调整。我们使用蒙特卡洛模型确定这些RPU的授予日公允价值，并根据预期获得的奖励数量在归属期内按比例确认补偿费用（减去估计没收）。没有预期的股息收益率，因为单位赚取的股息等值。
我们的蒙特卡洛模型在每个奖励年度中使用的加权平均假设如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 无风险利率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 预期波动 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 授予单位的加权平均公允价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 股份派息 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
下表显示了2025年期间的LTIP RPU活动：
| RPU （单位：千） |
加权-平均 授予日期 公允价值 |
||||||||||
| 截至2025年1月1日 |
|
$ |
|
||||||||
| 既得 | (
|
|
|||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||
| 股息再投资 |
|
不适用 | |||||||||
|
业绩调整(1)
|
(
|
|
|||||||||
| 没收/过期 | (
|
|
|||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
$ |
|
||||||||
(1)表示对业绩期到2025年结束的RPU的增量业绩调整，该年度归属。
每份LTIP RPU的公允价值基于授予日B类普通股的纽交所收盘价。2025年、2024年和2023年期间授予的LTIP RPU的加权平均授予日公允价值为$
94.38
, $
156.73
和$
198.78
，分别。2025年、2024年和2023年归属的LTIP RPU的公允价值总额为$
8
, $
23
和$
111
分别为百万。截至2025年12月31日，有$
127
百万与非既得LTIP RPU相关的未确认补偿成本总额。该费用预计将在一年零九个月的加权平均期间内确认。
108
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
不合格股票期权
股票期权可根据该计划授予，且行权价格必须至少等于授予期权之日UPS B类普通股的纽约证券交易所收盘价。于2026年2月4日，我们共批出
4.0
万份股票期权至约
460
员工。期权以行权价$
116.74
每股，我们的B类普通股在该日期的纽约证券交易所收盘价。
我们每年向有限的一组符合条件的高级管理人员员工授予不符合条件的股票期权，其中授予的价值按工资的百分比确定。股票期权授予归属于a
五年
期与约
20
在授予日的每个周年日归属奖励的百分比（死亡、伤残或退休的情况除外，在这种情况下立即归属）。期权授予到期
10
自授予之日起数年后。期权持有人可通过支付现金或A类普通股的方式行使期权；行权时发行新的A类股。
下表对购买A类普通股股票的期权相关活动进行了分析：
| 期权 （单位：千） |
加权-平均 运动 价格 |
加权-平均剩余 合同期限 （年） |
聚合本征 价值 （百万） |
||||||||||||||||||||
| 截至2025年1月1日 |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 已锻炼 | (
|
|
|||||||||||||||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||||||||||||||
| 没收/过期 | (
|
不适用 | |||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 期权归属及预期归属 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日可行使 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||
每份期权授予的公允价值采用Black-Scholes期权定价模型进行估算。分年度采用的加权平均假设，计算得到的期权加权平均公允价值如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 预期股息率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 无风险利率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 预期寿命（年） |
|
|
|
||||||||||||||
| 预期波动 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 授予期权的加权平均公允价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
预期股息率是基于我们股票最近的历史股息率，同时考虑了股息政策的变化。无风险利率以期权授予时的利率期限结构为基础。预期寿命表示对预期选项仍未完成的时间期限的估计。在确定这一点时，我们依赖于观察到的具有类似特征的先前赠款的行使行为和赠款的合同期限的组合。预期波动率基于我们股票的历史收益率和我们公开交易期权的隐含波动率。
贴现员工股票购买计划
我们维持针对所有符合条件的员工的员工股票购买计划，允许以折扣价每季度购买UPS A类普通股。2025年，购买股票的价格为
95
UPS B类普通股在每个季度最后一天的纽交所收盘价的百分比。员工购买
1.1
,
0.8
和
0.7
万股，均价$
92.83
, $
130.14
和$
162.34
每股收益，分别在2025年、2024年和2023年期间。截至2025年和以前年度，该计划被认为不是补偿性的，因此不会为员工的购买权产生补偿成本。
2025年11月，董事会批准将采购折扣从
5
%至
10
从2026年1月开始的百分比。我们预计该计划将被视为补偿性的，因此我们预计将记录与未来员工购买相关的补偿成本。
109
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
注14。分部及地理资料
我们有
two
可报告分部：美国国内包裹和国际包裹，它们统称为我们的全球小包裹业务。我们其余的业务报告为SCS。全球小包业务代表了我们最重要的业务，并细分为世界各地的区域业务。区域运营经理负责其地理区域内的国内和出口产品。SCS包括未达到ASC主题280中定义的可报告分部的定量和定性标准的非报告经营分部的结果。
美国国内套餐
美国国内包裹业务包括在美国全境定时递送信件、文件和包裹。
在截至2024年12月31日的季度中，基于我们管理层报告结构的变化，我们开始在我们的美国国内包裹部门中展示我们的美国航空货运业绩。这一活动此前在SCS内部有过报道。这一变化与我们的首席运营决策者（“CODM”）审查运营结果以评估业绩和分配资源的方式相一致。以往各期已重新调整，以符合当前的列报方式，合并结果没有变化。
国际套餐
国际包裹业务包括向超过
200
世界各地的国家和地区，包括完全在美国境外的货运，以及原产地或目的地在美国境外的货运。我们在我们的经纪能力的支持下，提供广泛的有保障的按天和按时间确定的国际运输服务，为国际货运的跨境通关提供便利。国际一揽子计划包括我们在欧洲、中东和非洲（“EMEA”）、加拿大和拉丁美洲（合称“美洲”）以及亚洲的业务。
SCS
SCS包括我们的转运、物流、数字等业务。我们的货运和物流业务在全球范围内运营，提供国际空运和海运货运代理、报关代理、邮件服务、医疗保健物流、分销和售后服务。我们的数字业务利用技术实现一系列按需服务，例如当日送达、端到端退货服务以及综合供应链和高价值货运保险解决方案。
分段信息
我们认为我们的首席执行官是我们的首席运营官。CODM负责制定公司的战略方向，管理整体运营，是董事会与组织内关键运营人员的主要沟通点。
主要经营决策者利用经营利润作为分部业绩的主要衡量标准，因为它反映了基础业务表现，并为主要经营决策者提供了作出资源分配决策的基础。营业利润定义为扣除投资收益（费用）和其他、利息费用和所得税费用前的收入。
主要经营决策者在评估经营分部业绩时定期审查分部层面的费用详情，其中包括薪酬、福利和购买的运输。这些费用类别代表主要经营决策者用来评估分部业绩的主要指标。对于国内一揽子部分，薪酬和福利是分开评估的，而对于国际一揽子部分，这些类别是汇总评估的。从2025年第二季度开始，在评估运营部门的业绩时，不再向主要经营决策者提供美国国内包裹部门的采购运输费用。
某些费用使用基于活动的成本法在分部之间分配。这些基于活动的成本计算方法要求我们做出估计，这些估计会影响归属于每个细分的每个费用类别的金额。这些估计的变化直接影响分配给每个分部的费用金额，从而影响每个报告分部的营业利润。我们的分配方法会根据需要定期完善，以反映我们业务的变化。相对于2024年，我们在2025年的分配方法没有发生重大变化。
110
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
随着我们运营一个一体化的全球多式联运网络，我们在网络层面评估我们的许多资本支出决策。因此，未按分部列报不动产、厂房和设备支出。
2025年、2024年和2023年分部经营业绩如下（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 美国国内套餐： | |||||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 减： | |||||||||||||||||
| Compensation |
|
|
|
||||||||||||||
| 福利 |
|
|
|
||||||||||||||
|
其他分部项目(1)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 美国国内营业利润/（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 国际套餐： | |||||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 减： | |||||||||||||||||
| 薪酬和福利 |
|
|
|
||||||||||||||
| 外购运输 |
|
|
|
||||||||||||||
|
其他分部项目(1)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 国际营业利润/（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 收入调节： | |||||||||||||||||
| 美国国内套餐和国际套餐总收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
其他收入(2)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 合并收入总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 分部经营利润与所得税前收入的调节： | |||||||||||||||||
| 美国国内包和国际包合计营业利润/（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
其他利润/（亏损）(2)
|
|
|
|
||||||||||||||
|
其他养老金收入（支出）
|
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
投资收益（费用）及其他
|
|
|
|
||||||||||||||
| 利息支出 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 所得税前综合收入总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
(1)其他分部项目包括外购运输（仅适用于我们的美国国内包裹分部）、维修和保养、折旧和摊销、燃料、其他占用，以及我们空中网络的分配成本、信息服务以及一般和行政服务费用。
(2)低于量化阈值的分部的收入和经营利润/（亏损）归属于提供供应链解决方案的经营分部。
2025年、2024年和2023年按产品类型划分的收入载于附注2。
2025年、2024年和2023年披露的按可报告分部划分的折旧和摊销金额包含在下表的其他分部项目标题中。如上文所述，这些总额是在应用基于活动的成本法在分部之间分配费用后列报的。
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
折旧及摊销
|
|||||||||||||||||
| 美国国内套餐 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 国际套餐 |
|
|
|
||||||||||||||
|
其他折旧和摊销(1)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 合并折旧和摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
(1)低于量化阈值的分部的折旧和摊销归因于提供供应链解决方案的经营分部。
111
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
截至2025年12月31日和2024年12月31日按应报告分部划分的资产包括以下各项（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
|
分部资产
|
|||||||||||
| 美国国内套餐 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 国际套餐 |
|
|
|||||||||
|
其他资产(1)
|
|
|
|||||||||
|
未分配资产(2)
|
|
|
|||||||||
| 合并资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
(1)低于量化阈值的分部的资产归属于提供供应链解决方案的经营分部。
(2)未分配资产主要由我们的集中投资实体持有的现金组成。
2025年、2024年和2023年地理信息如下（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 美国： | |||||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 长期资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 国际： | |||||||||||||||||
|
收入
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
长期资产
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 合并： | |||||||||||||||||
| 收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 长期资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
长期资产包括物业、厂房及设备、退休金及退休后福利资产、长期投资、商誉及无形资产。
美国以外没有国家提供2025年、2024年和2023年合并收入的10%或更多。对于2025、2024和2023年度，亚马逊，Inc.及其附属公司（“亚马逊”）代表
10.6
%,
11.8
%和
11.8
分别占我们合并收入的百分比。基本上所有这些收入都归功于美国国内套餐。亚马逊约占
13.6
%和
12.8
%应收账款，净额，分别包含在我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表中。
112
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
注15。所得税
2025年度、2024年度和2023年度的所得税费用（收益）由以下部分组成（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 当前： | |||||||||||||||||
| 美国联邦 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 美国州和地方 |
|
|
|
||||||||||||||
| 非美国 |
|
|
|
||||||||||||||
| 总电流 |
|
|
|
||||||||||||||
| 延期： | |||||||||||||||||
| 美国联邦 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 美国州和地方 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 非美国 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 递延总额 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 所得税费用总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
所得税前收入包括以下部分（以百万计）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 美国 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 非美国 |
|
|
|
||||||||||||||
|
所得税前总收入
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 2025 | |||||||||||
|
$
|
%
|
||||||||||
|
美国联邦法定税率
|
$ |
|
|
||||||||
|
州和地方所得税，扣除联邦所得税影响(1)
|
|
|
|||||||||
|
外国税收影响
|
|
|
|||||||||
|
跨境税法的影响，相关抵免净额
|
(
|
(
|
|||||||||
|
税收抵免
|
(
|
(
|
|||||||||
|
估值津贴变动
|
(
|
(
|
|||||||||
|
不可课税或不可扣除项目
|
|
|
|||||||||
|
其他调整
|
|
|
|||||||||
|
有效所得税率
|
$ |
|
|
||||||||
(1) 加利福尼亚州、伊利诺伊州、纽约州、明尼苏达州、佛罗里达州和宾夕法尼亚州的州税占这一类别税收影响的大部分（超过50%）。
113
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
如前所述，在2024年和2023年期间，法定联邦所得税率与有效所得税率的对账包括以下内容：
| 2024 | 2023 | |||||||||||||
| 美国联邦所得税法定税率 |
|
% |
|
% | ||||||||||
|
美国各州和地方所得税（扣除联邦福利）
|
|
|
||||||||||||
| 非美国税率差异 |
|
(
|
||||||||||||
|
FDII和GILTI，净额(1)
|
(
|
(
|
||||||||||||
| 美国联邦税收抵免 | (
|
(
|
||||||||||||
| 商誉及其他资产减值 |
|
|
||||||||||||
| 净不确定税收头寸 |
|
(
|
||||||||||||
| 其他 |
|
|
||||||||||||
| 有效所得税率 |
|
% |
|
% | ||||||||||
(1)外国衍生无形收入（“FDII”）和全球无形低税率收入（“GILTI”）。
我们的有效税率受到经常性因素的影响，例如我们经营所在司法管辖区的法定税率以及我们在这些司法管辖区赚取的相对应税收入金额。它还受到任何特定年份可能发生的离散项目的影响，但每年可能并不一致。
我们的有效税率是
22.2
2025年的百分比，与
22.3
%和
21.8
分别在2024年和2023年的百分比，主要是由于上述经常性因素和以下离散税项的影响。
2025年离散项目
我们记录的税前转型战略成本为$
593
2025年期间达到百万。因此，我们记录了额外的所得税优惠$
141
百万。这一所得税优惠是以高于2025年美国联邦法定税率的平均税率产生的，因为它包含了美国各州、地方和外国税收的影响。
我们记录的资产减值费用为$
201
2025年期间达到百万。因此，我们记录了额外的所得税优惠$
45
百万。由于美国各州、地方和外国税收的影响，这一所得税优惠以高于2025年美国联邦法定税率的平均税率产生。
我们录得税前亏损$
19
百万与2025年期间剥离SCS内的一项业务有关。因此，我们记录了额外的所得税优惠$
4
百万。由于美国州税和地方税的影响，这一所得税优惠以高于2025年美国联邦法定税率的平均税率产生。
We recognized an income tax benefit of $
105
百万与我们的美国资本损失递延所得税资产的估值备抵释放有关。每个季度，我们评估可用的正面和负面证据，以确定是否更有可能实现资本损失。截至2024年12月31日，累计历史资本损失的负面证据超过了对未来资本收益预测的有限主观正面证据。在整个2025年，由于附注4中讨论的物业销售交易的净资本收益，我们已释放了所有这些估值备抵。
2024年分立项目
We recognized an income tax benefit of $
159
与税前固定福利养老金和退休后医疗计划损失相关的百万美元
665
百万。这项所得税优惠是以高于2024年美国联邦法定税率的平均税率产生的，因为它包含了美国各州、地方和外国税收的影响。
我们记录的税前转型战略成本为$
322
百万。因此，我们记录了额外的所得税优惠$
77
百万。由于美国各州、地方和外国税收的影响，这一所得税优惠以高于2024年美国联邦法定税率的平均税率产生。
我们记录的资产减值费用为$
108
百万。因此，我们记录了额外的所得税优惠$
27
百万。由于美国各州、地方和外国税收的影响，这一所得税优惠以高于2024年美国联邦法定税率的平均税率产生。
114
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
我们记录了一笔税前费用$
19
与多雇主养老金计划提款有关的百万。因此，我们记录了所得税优惠$
5
百万。由于美国州税和地方税的影响，这一所得税优惠以高于2024年美国联邦法定税率的平均税率产生。
我们录得税前收益$
156
百万
与剥离Coyote有关。因此，我们记录了额外的所得税费用$
4
百万。这一所得税费用的产生平均税率低于2024年美国联邦法定税率，原因是处置产生了预计无法实现的税收目的的资本损失。
我们付了$
45
百万与结算监管事项的费用有关。我们没有记录任何与这些费用相关的额外所得税优惠，这些费用不能用于税收抵扣。
我们记录的税前费用为$
94
百万与国际监管事项一次性付款有关。我们没有记录任何与这些费用相关的额外所得税优惠，这些费用不能用于税收目的的扣除。
在所得税费用中确认与股份薪酬相关的超额税收优惠和不足导致净税收费用为$
22
百万，并将我们的有效税率提高了
0.3
%.
2023年离散项目
我们记录的税前转型战略成本为$
435
百万。因此，我们记录了额外的所得税优惠$
102
百万。由于美国各州、地方和外国税收的影响，这一所得税优惠以高于2023年美国联邦法定税率的平均税率产生。
We recognized an income tax benefit of $
85
百万与税前固定福利养老金和退休后医疗福利计划损失$
359
百万。这一所得税优惠是以高于2023年美国联邦法定税率的平均税率产生的，因为它包含了美国各州、地方和外国税收的影响。
我们记录的商誉和无限期无形资产减值费用为$
236
百万。因此，我们记录了额外的所得税优惠$
43
百万。由于某些减值费用不能用于税收目的的扣除，这一所得税优惠是以低于2023年美国联邦法定税率的平均税率产生的。
我们记录了一笔税前费用$
61
万与年内作出的一次性补偿付款有关。因此，我们记录了额外的所得税优惠$
15
百万。由于美国各州、地方和外国税收的影响，这一所得税优惠以高于2023年美国联邦法定税率的平均税率产生。
其他项目
从2012年开始，我们的某些非美国业务获得了税收优惠。2022年，税收优惠政策重新谈判并延长至2026年12月31日。税收优惠是以我们满足特定的就业和投资门槛为条件的。我们退出了这项税收优惠政策，自2025年1月1日起生效。这一税收优惠政策的影响使非美国税收支出减少了$
24
和$
15
百万（每股摊薄收益增加$
0.03
和$
0.02
）分别为2024年和2023年。
115
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
截至2025年12月31日和2024年12月31日，递延所得税资产和负债由以下部分组成（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 固定资产和资本化软件 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 经营租赁使用权资产 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税负债 | (
|
(
|
|||||||||
| 养老金和退休后福利 |
|
|
|||||||||
| 损失和信用结转 |
|
|
|||||||||
| 保险准备金 |
|
|
|||||||||
| 应计职工薪酬 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税资产 |
|
|
|||||||||
| 递延税项资产估值备抵 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延税项资产（扣除估值备抵） |
|
|
|||||||||
| 递延所得税资产（负债）净额 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
|
我们合并资产负债表中确认的金额：
|
|||||||||||
| 递延所得税资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 递延所得税负债 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税资产（负债）净额 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
估值备抵减少$
98
百万，增加$
63
百万，减少$
4
2025年、2024年和2023年分别为百万。
在2025年期间，我们使用了$
379
百万美元的美国资本损失结转，以抵消本年度净实现资本收益。截至2025年12月31日，我们没有剩余的美国联邦资本损失结转。
此外，我们还有美国各州和地方的经营亏损和信用结转如下（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 美国各州和地方运营亏损结转 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 美国各州和地方信贷结转 | $ |
|
$ |
|
|||||||
美国各州和地方运营亏损结转和信贷将在2026年至无限期的不同日期开始到期。我们也有非美国亏损结转$
580
截至2025年12月31日的百万元，其中大部分可无限期结转。如上表所示，由于在适用的税收管辖范围内缺乏以前的应税收入而产生的不确定性，我们为某些美国州和非美国的结转建立了估值备抵。
某些外国子公司的未分配收益和利润（“E & P”）被视为无限期再投资，因此没有就此计提递延所得税。一旦以股息或其他形式分配这些收益，我们将需要缴纳美国州税和地方税以及在不同司法管辖区应缴纳的预扣税。由于与其假设计算相关的复杂性，确定未确认的递延所得税负债的金额并不可行。
116
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
下表汇总了与我们不确定的税务状况相关的活动（以百万计）：
| 税 | 利息 | 处罚 | |||||||||||||||
|
截至2023年1月1日的余额
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 本年度税务职位的新增 |
|
|
|
||||||||||||||
| 前几年税务职位的增加 |
|
|
|
||||||||||||||
| 前几年税务职位的减免： | |||||||||||||||||
| 基于事实和情况的变化 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 期间的结算 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 适用的诉讼时效失效 | (
|
|
|
||||||||||||||
|
截至2023年12月31日的余额
|
|
|
|
||||||||||||||
| 本年度税务职位的新增 |
|
|
|
||||||||||||||
| 前几年税务职位的增加 |
|
|
|
||||||||||||||
| 前几年税务职位的减免： | |||||||||||||||||
| 基于事实和情况的变化 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 期间的结算 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 适用的诉讼时效失效 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
|
截至2024年12月31日的余额
|
|
|
|
||||||||||||||
| 本年度税务职位的新增 |
|
|
|
||||||||||||||
| 前几年税务职位的增加 |
|
|
|
||||||||||||||
| 前几年税务职位的减免： | |||||||||||||||||
| 基于事实和情况的变化 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 期间的结算 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 适用的诉讼时效失效 | (
|
|
|
||||||||||||||
|
截至2025年12月31日余额
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日，如果确认将影响有效税率的不确定税务头寸总额为$
439
, $
430
，和$
492
分别为百万。我们的持续政策是将与所得税事项相关的利息和罚款确认为所得税费用的组成部分。
我们在美国联邦司法管辖区、大多数美国州和地方司法管辖区以及许多非美国司法管辖区提交所得税申报表。我们已经实质性解决了2016年之前纳税年度的所有美国联邦所得税事项。
下表提供了为所得税支付的现金税，扣除2025年的退款：
| 2025 | |||||
| 美国联邦 | $ |
|
|||
| 美国州和地方 |
|
||||
|
非美国
|
|||||
| 加拿大 |
|
||||
| 其他 |
|
||||
|
非美国合计
|
$ |
|
|||
| 为所得税支付的现金总额（扣除退款） | $ |
|
|||
117
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
注16。每股收益
A类和B类普通股的每股收益金额相同，因为每个类别的持有人在法律上有权通过股息或清算获得平等的每股分配。
下表列出了基本和稀释每股收益的计算（单位：百万，每股金额除外）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 分子： | |||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 分母： | |||||||||||||||||
| 加权平均股 |
|
|
|
||||||||||||||
| 受限制股份的归属部分 |
|
|
|
||||||||||||||
| 基本每股收益的分母 |
|
|
|
||||||||||||||
| 稀释证券的影响： | |||||||||||||||||
|
受限制业绩单位及或有股份(1)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 稀释每股收益的分母 |
|
|
|
||||||||||||||
| 每股基本盈利 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 稀释每股收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
(1)或有股份涉及MIP奖励，可在员工选举时以现金或A类普通股结算-见附注13。
2025、2024及2023年度每股摊薄收益剔除
1.4
,
0.5
和
0.3
分别为百万股普通股，可在行使员工股票期权时发行，因为这种影响将是反稀释的。
118
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
注17。衍生工具和风险管理
风险管理政策
燃料价格、利率和外币汇率的变化影响我们的经营业绩，我们积极监测这些风险敞口。在认为适当的情况下，为管理这些风险敞口对收益和/或现金流的影响，我们可能会订立多种衍生金融工具。我们不持有或发行用于交易或投机目的的衍生金融工具。
信用风险管理
下文讨论的远期合约、掉期和期权包含交易对手可能无法满足协议条款的风险要素。我们寻求通过将交易对手限制在符合既定信贷准则的银行和金融机构来最大限度地减少这些工具的此类风险敞口。我们可能会通过使用双边抵押条款和/或利用主净额结算安排的提前终止权来进一步管理信用风险，即当头寸超过$
250
百万。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们
无
t持有任何现金抵押品和
无
抵押品被要求与我们的交易对手过帐。
对冲类型
商品风险管理
我们在国内和国际一揽子业务中适用的燃油附加费是我们采用的主要手段，以减少不利的燃油价格变化对我们的业务造成的风险。为了减轻外部承运人对我们征收燃油附加费的影响，我们定期调整我们对货运经纪服务收取的费率。
外币风险管理
为防止来自我们的国际一揽子业务的预测外币现金流的价值减少，我们维持外币现金流对冲计划。我们最重要的外汇敞口涉及欧元、英镑、加元、人民币和港元。我们通常将这些合同指定为预期外币计价收入的现金流对冲并进行会计处理。
我们还可能对某些外币计价债务的部分预期现金结算本金和利息进行对冲。我们通常将这些合同指定为预测外币计价交易的现金流对冲并对其进行会计处理。
我们用外币计价的债务工具对某些海外业务的净投资进行对冲。
利率风险管理
我们可能会使用衍生工具组合来管理我们总债务组合的固定和浮动利率组合以及相关的整体借贷成本。
我们一般将将固定利率利息支付转换为浮动利率利息支付的利率互换指定为相关债务工具的公允价值套期保值并进行会计处理。我们指定并核算将浮动利率利息支付转换为固定利率利息支付的利率掉期作为预测支付义务的现金流对冲。
我们可能会通过使用远期起始利率掉期、利率锁定或类似的衍生工具，定期对冲与预期债券发行相关的预测固定票息支付。
119
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
未平仓合约
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们未偿还衍生品头寸的名义金额如下（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||
| 货币对冲： | |||||||||||||||||
| 欧元 | 欧元 |
|
|
||||||||||||||
| 英镑 | 英镑 |
|
|
||||||||||||||
| 加元 | 加元 |
|
|
||||||||||||||
| 港元 | HKD |
|
|
||||||||||||||
| 中国人民币 | CNH |
|
|
||||||||||||||
截至2025年12月31日和2024年12月31日
无
出色的商品对冲头寸。
资产负债表确认
下表显示了我们的综合资产负债表中确认我们的衍生资产和负债的位置、适用于每种衍生工具类型的公允价值层级以及这些衍生工具的相关公允价值。
我们与几乎所有的交易对手都有主净额结算安排，给予我们衍生品头寸的冲销权。然而，我们没有选择抵消我们综合资产负债表中记录的衍生品合约的公允价值头寸。标记的列已应用抵销权的净额如果我们选择在2025年12月31日和2024年12月31日应用抵消权，请按合同类型和地点说明我们合并资产负债表中的潜在净公允价值头寸（单位：百万）：
| 公允价值层级 | 合并资产负债表中列报的毛额 | 已应用抵销权的净额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产衍生品 | 资产负债表 位置 |
2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 指定为套期保值的衍生工具： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币兑换合约 | 其他流动资产 | 2级 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 外币兑换合约 | 其他非流动资产 | 2级 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产衍生品总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 公允价值层级 | 合并资产负债表中列报的毛额 | 已应用抵销权的净额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 负债衍生品 | 资产负债表 位置 |
2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 指定为套期保值的衍生工具： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币兑换合约 | 其他流动负债 | 2级 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 外币兑换合约 | 其他非流动负债 | 2级 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总负债衍生品 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||||||
我国的外币汇率和利率衍生品主要由场外衍生品组成，这些衍生品主要使用定价模型进行估值，这些模型依赖于收益率曲线、外币汇率和投资远期价格等市场可观察输入值；因此，这些衍生品被归类为第2级。
120
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
公允价值套期中被套期项目的资产负债表位置
下表显示了截至2025年12月31日和2024年12月31日在我们的合并资产负债表中记录的与公允价值套期累计基差调整相关的金额（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||
|
我们的合并资产负债表中包含被套期项目的行项目
|
被套期负债的账面金额 | 公允价值套期保值调整累计金额 | 被套期负债的账面金额 | 公允价值套期保值调整累计金额 | ||||||||||||||||||||||
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
损益表和指定套期的AOCI确认
下表列出了在我们的公允价值和现金流量套期的合并损益表中已确认的收益和（损失）金额，以及2025年和2024年公允价值套期的基础被套期项目的相关收益或（损失）（单位：百万）：
|
|
2025
|
2024
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公允价值与现金流量套期关系在收益中确认的收益（损失）地点和金额 | 收入 | 利息费用 |
投资收益（费用）及其他
|
收入 | 利息费用 |
投资收益（费用）及其他
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金流量套期关系的收益或（损失）： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息合同： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 从累计其他全面收益中重分类的收益或（亏损）金额 |
|
(
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 外币兑换合约： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 从累计其他全面收益中重分类的收益或（亏损）金额 |
|
|
(
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 在损益表中列报的记录公允价值或现金流量套期影响的收入和费用细列项目总额 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||||||||||||
下表列出了被指定为现金流量套期的衍生工具在2025年和2024年期间在AOCI中确认的收益和（损失）金额（单位：百万）：
| 现金流量套期关系中的衍生工具 | 衍生品AOCI中确认的收益（损失）金额 | |||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 外币兑换合约 | (
|
|
||||||||||||
| 合计 | $ | (
|
$ |
|
||||||||||
截至2025年12月31日，有$
85
百万与AOCI中递延的现金流量套期相关的税前损失，预计将在截至2026年12月31日的12个月期间重新分类为收入。由于市场条件的变化，将在未来12个月内重新分类为收入的实际金额将与该金额有所不同。我们对现金流变动性风险敞口进行套期保值的最长期限约为
3
年。
下表列出了被指定为净投资套期保值的工具在2025年和2024年期间外币换算调整中已在AOCI中确认的收益和（损失）金额（单位：百万）：
| 净投资套期关系中的非衍生工具 | 债务在AOCI中确认的收益（损失）金额 | |||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 外币债务 | $ | (
|
$ |
|
||||||||||
| 合计 | $ | (
|
$ |
|
||||||||||
非指定衍生工具的损益表确认
未指定为套期的衍生工具以公允价值入账，未实现损益在每期收益中列报。衍生工具结算产生的现金流量出现在我们的合并现金流量表中，与被套期项目的现金流量属于同一类别。
121
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
我们可能会定期终止利率掉期和外币兑换远期合约或与不同交易对手订立冲销掉期和外币头寸。作为这一过程的一部分，我们取消指定我们原来的对冲关系。
在2025年和2024年期间，我们的合并收益报表中记录的与未指定为套期保值的外币远期合约相关的金额（以百万计）如下：
| 未指定的衍生工具 套期保值关系 |
增益位置 （损失）确认 在收入 |
收益中确认的收益（损失）金额 | ||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 外币兑换合约 |
投资收益（费用）及其他
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||
| 合计 | $ | (
|
$ | (
|
||||||||||||||||
122
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
注18。转型战略成本
我们正在对我们的组织进行企业范围的转型，其中包括各种项目和举措，包括裁员以及流程和技术的变化，这些都会影响我们的全球直接和间接运营成本。
下表列出了2025年、2024年和2023年的转型战略成本（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||
| 薪酬和福利 | $ |
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$ |
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$ |
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| 其他费用合计 |
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| 转型战略总成本 | $ |
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$ |
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$ |
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转型战略成本带来的所得税收益(1)
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(
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(
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(
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| 税后转型战略成本 | $ |
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$ |
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$ |
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(1)转型战略成本的所得税影响是通过将调整的金额乘以每个税收管辖区适用的法定税率来计算的。
这些计划下的薪酬和福利成本主要与裁员所产生的遣散费有关。我们主要是在ASC主题712下对这些离职进行会计处理，因为它们已经或将根据向受影响员工提供合同解雇福利的计划进行。我们的离职倡议的性质导致了相对较短的时间，通常不到
一年
，在分立达到确认为权责发生制标准的时点与分立完成的时点之间。
离职费用应计费用$
117
和$
45
万元计入我们的其他流动负债
合并资产负债表
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。在2025年期间，我们支付了$
315
百万美元和确认的额外离职费用$
387
百万。额外的$
25
在员工到2026年第三季度的剩余服务期限内，我们自愿离职计划的剩余参与者预计将产生数百万的离职费用。
为推进我们的转型战略而产生的其他成本主要与支付给外部专业服务提供商的费用有关，并不是由于重组、退出或处置活动而产生的，并且作为期间成本，不会产生重组、退出或处置负债。
正如之前宣布的那样，我们打算向美国的全职司机提供自愿离职计划。目前，我们无法估计该计划对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流的全部影响。然而，我们预计将产生与根据该计划提供的离职福利相关的费用。我们还将根据ASC主题715继续监测这些不确定性对我们的预计福利义务的影响。
123
联合包裹服务公司和子公司
合并财务报表附注
与我们的转型1.0、转型2.0、FIT to Serve和网络重构和效率被重新想象程序。按方案分列的总费用见下表（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 转型战略成本： | |||||||||||||||||
| 转型1.0 | $ |
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$ |
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$ |
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| 转型2.0 | |||||||||||||||||
| 跨度和层数 |
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| 业务组合审查 | (
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| 金融系统 |
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| 其他举措 |
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| 转型2.0总计 |
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| 适合服务 |
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网络重构和效率被重新想象
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| 转型战略总成本 | $ |
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$ |
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$ |
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转型1.0：转型1.0是我们运营模式的根本性变革，将某些职能从分散运营模式移至集中化模式，借力第三方离岸资源补充内部资源。我们在2023年完成了转型1.0。
转型2.0：基于许多因素，包括评估先前获得的效率，并结合2020年的变化，我们确定并重新确定了当时和未来的某些投资的优先顺序，包括对我们的员工队伍、业务组合和技术的额外投资（这些项目统称为“转型2.0”）。具体而言，我们确定了减少管理跨度和层级的机会，开始审查我们的业务组合，并确定了投资于某些技术的机会，包括财务报告和某些时间表、时间和薪酬系统，以降低全球间接运营成本，提供更好的可见性，并减少对遗留系统和编码语言的依赖。与转型2.0相关的成本主要包括与裁员相关的薪酬和福利成本以及支付给第三方顾问的费用。截至2025年12月31日，这一举措现已完成，我们承担的总成本为$
835
百万，包括$
37
2025年百万。
适合服务： 2023年，许多因素，包括宏观经济逆风和我们与国际卡车司机兄弟会的劳资谈判导致的销量转移，导致我们美国国内包裹业务的销量下降。此外，我们的国际包裹和SCS业务在2023年也受到了一些具有挑战性的宏观经济条件的负面影响。针对这些因素，我们采取了FIT to Serve举措，旨在调整我们的业务规模，通过裁员约
14,000
定位并创建更高效的运营模式，以增强对不断变化的市场动态的响应能力。截至2025年12月31日，这一举措现已完成，我们产生的总成本为$
463
百万，包括$
47
2025年百万。
网络重构和效率重新构想：我们的未来网络倡议旨在通过我们美国国内网络的自动化和运营排序合并来提高我们网络的效率。结合我们对来自我们最大客户的计划量下降的战略执行，我们开始了我们的网络重构Initiative，这是Network of the Future的扩展，已经并将继续导致我们的设施和员工队伍的整合以及端到端流程的重新设计。我们推出了我们的效率被重新想象开展端到端流程重新设计工作的举措，这将使我们的组织流程与网络重组保持一致。我们减少了大约
48,000
职位，包括
15,000
较少的季节性头寸和关闭的每日操作
93
租赁和拥有的建筑物，
85
其中已于2025年永久关闭。我们将继续审查我们的综合空中和地面网络中预期的体积变化，以确定需要关闭的其他建筑物。截至2025年12月31日，我们已经产生了$
544
百万，包括$
509
2025年百万。
124
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
项目9a。控制和程序
评估披露控制和程序
截至本报告所述期间结束时，管理层，包括我们的首席执行官和首席财务和会计官，评估了我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性。根据并截至评估之日，我们的首席执行官和首席财务和会计官得出结论，披露控制和程序是有效的，以确保我们根据《交易法》提交和提交的报告中要求披露的信息在需要时得到记录、处理、汇总和报告，并酌情积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务和会计官，以便及时就所要求的披露做出决定。
财务报告内部控制的变化
截至2025年12月31日的季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
管理层关于财务报告内部控制的报告
UPS管理层负责为联合包裹，Inc.及其子公司（“公司”）建立并维护充分的财务报告内部控制。基于在中国建立的有效财务报告内部控制标准内部控制-综合框架（2013年）由Treadway委员会发起组织委员会发布，管理层评估我们对财务报告的内部控制自2025年12月31日起生效。德勤会计师事务所（Deloitte & Touche LLP）的独立注册会计师事务所作为联合包裹及其附属公司截至2025年12月31日的合并资产负债表及2025年相关的合并利润表、合并综合收益表和合并现金流量表的审计师，就我司财务报告内部控制出具了鉴证报告，鉴证报告已包含在此。
125
独立注册会计师事务所的报告
致股东及董事会
联合包裹服务公司
佐治亚州亚特兰大
关于财务报告内部控制的意见
我们对联合包裹及子公司（“公司”）截至2025年12月31日的财务报告内部控制情况进行了审计，审计依据的标准为内部控制—一体化框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会（“COSO”）发布。我们认为，截至2025年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，基于在内部控制—一体化框架（2013年）COSO发行。
我们亦已根据美国公众公司会计监督委员会（“PCAOB”）的标准，对公司截至2025年12月31日止年度的综合财务报表及我们日期为2026年2月17日的报告进行审计，对该等财务报表发表无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/德勤会计师事务所
佐治亚州亚特兰大
2026年2月17日
126
项目9b。其他信息
内幕交易安排和政策
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
127
第三部分
项目10。董事、执行官和公司治理
关于我们的执行官的信息
| 姓名和办公室 | 年龄 | 最近五年主要职业及就业情况 | ||||||||||||
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Carol B. Tomé
首席执行官
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69 | 家得宝公司（2001-2019）首席执行官（2020年至今）、首席财务官。 | ||||||||||||
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Norman M. Brothers, Jr.
执行副总裁；首席法律和合规官及公司秘书
|
58 | 首席法律与合规官和公司秘书（2020年至今）、高级副总裁、总法律顾问和公司秘书（2016-2020年）。 | ||||||||||||
| Nando Cesarone 执行副总裁；总裁，美国 |
54 | 总裁，美国（2020年至今），总裁，UPS国际（2018-2020年），欧洲区域经理（2016-2018年）。 | ||||||||||||
|
布赖恩·戴克斯
执行副总裁；首席财务官
|
48 |
首席财务官（2024年至今）、全球财务与规划高级副总裁（2023 – 2024年）、财务与全球资本市场高级副总裁（2020 – 2023年）、并购副总裁（2016 – 2020年）。
|
||||||||||||
|
Darrell Ford
执行副总裁；首席人力资源官
|
61 |
首席人力资源官（2021年至今）、杜邦公司首席人力资源官（2018-2020年）、施乐公司首席人力资源官（2015-2018年）。
|
||||||||||||
|
马特·古菲
执行副总裁；首席商务和战略官
|
47 |
首席商务和战略官（2024年至今）、全球战略高级副总裁（2020-2023年）、企业战略总裁（2020年）、市场部经理（2019-2020年）、产品高级总监（2016-2018年）。
|
||||||||||||
|
Kate M. Gutmann
执行副总裁；国际、医疗保健和供应链解决方案总裁
|
57 | 国际、医疗保健和供应链解决方案总裁（2022年至今）、首席销售和解决方案官、执行副总裁、UPS全球医疗保健（2020-2022年）、首席销售和解决方案官；UPS Store和UPS Capital高级副总裁（2017-2019年）。 | ||||||||||||
|
Bala Subramanian
执行副总裁；首席数字和技术官
|
54 | 美国电话电报公司首席数字和技术官（2022年至今）、首席数字官（2018-2022年）、百思买公司首席数字官（2017-2018年）。 | ||||||||||||
128
有关我们董事的信息将在我们将于2026年5月7日举行的股东大会的最终代理声明（“代理声明”）中的标题“我们的董事会”下提供，并以引用方式并入本文。
有关我们审计委员会的信息将在我们的委托书中的标题“我们的董事会-董事会各委员会”和“审计委员会事项”下提供，并以引用方式并入本文。
有关我们的商业行为准则的信息在本报告第一部分第1项的标题“在哪里可以找到更多信息”下呈现。
关于我们的信息
关于内幕交易的政策和程序
将在我们的代理声明中以“公司治理–内幕交易政策”为标题进行介绍，并以引用方式并入本文。
项目11。高管薪酬
有关我们董事会和高管薪酬的信息将在我们的代理声明中的标题“我们的董事会-董事薪酬”和“高管薪酬”下提供，并以引用方式并入本文。
有关我们有关股权激励奖励时间的政策和程序的信息与材料、非公开信息的披露有关，将在我们的代理声明中的标题“其他薪酬和治理政策-股权授予实践”下提供，并以引用方式并入本文。
项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项
有关证券所有权的信息将在我们的代理声明中的标题“我们证券的所有权-某些受益所有人和管理层的证券所有权”下呈现，并通过引用并入本文。
有关我们的股权补偿计划的信息将在我们的代理声明中的标题“高管薪酬-股权补偿计划”下提供，并以引用方式并入本文。
项目13。若干关系及关联交易、董事独立性
有关与关联人的交易的信息将在我们的代理声明中的标题“公司治理-利益冲突和关联人交易”下呈现，并以引用方式并入本文。
有关董事独立性的信息将在我们的代理声明中的标题“我们的董事会-董事独立性”下提供，并以引用方式并入本文。
项目14。首席会计师费用和服务
有关我们的首席会计师向我们收取的总费用的信息将在我们的代理声明中的标题“审计委员会事项-首席会计师事务所费用”下提供，并通过引用并入本文。
129
第四部分
项目15。展品和财务报表附表
(a)作为本报告一部分提交的文件：
1.财务报表.
随本报告提交的财务报表见项目8。
2.财务报表附表.
没有。
3.附件.
有关通过引用并入本报告或随报告一起归档的展品清单，请参阅下面的附件索引。
(b)需备案的展品
见上文项目15（a）3。
（c）需要提交的财务报表附表
见上文项目15（a）2。
项目16。表格10-K摘要
没有。
130
展览指数
|
附件编号
|
说明 | |||||||
| 3.1 | — | |||||||
| 3.2 | — | |||||||
| 4.1 | — | |||||||
| 4.2 | — | |||||||
| 4.3 | — | |||||||
| 4.4 | — | |||||||
| 4.5 | — | |||||||
| 4.6 | — | |||||||
| 4.7 | — | |||||||
| 4.8 | — | |||||||
| 4.9 | — | |||||||
| 4.10 | — | |||||||
| 4.11 | — | |||||||
| 4.12 | — | |||||||
| 4.13 | — | |||||||
| 4.14 | — | |||||||
| 4.15 | — | |||||||
| 4.16 | — | |||||||
| 4.17 | — | |||||||
| 4.18 | — | |||||||
| 4.19 | — | |||||||
| 4.20 | — | |||||||
| 4.21 | — | |||||||
131
| 4.22 | — | |||||||
| 4.23 | — | |||||||
| 4.24 | — | |||||||
| 4.25 | — | |||||||
| 4.26 | — | |||||||
| 4.27 | — | |||||||
| 4.28 | — | |||||||
| 4.29 | — | |||||||
| 4.30 | — | |||||||
| 4.31 | — | |||||||
| 4.32 | — | |||||||
| 4.33 | — | |||||||
| 4.34 | — | |||||||
| 4.35 | — | |||||||
| 4.36 | — | |||||||
| 4.37 | — | |||||||
| 4.38 | — | |||||||
| 4.39 | — | |||||||
| 4.40 | — | |||||||
| 4.41 | — | |||||||
| 4.42 | — | |||||||
| 4.43 | — | |||||||
| 10.1 | — | |||||||
| 10.2 | — | |||||||
132
|
10.2（a）
|
— | |||||||
| 10.3 | — | |||||||
|
10.3（a）
|
— | |||||||
| 10.4 | — | |||||||
|
10.4（a）
|
— | |||||||
| 10.5 | — | |||||||
| 10.6 | — | |||||||
| 10.7 | — | |||||||
| 10.8 | — | |||||||
| 10.9 | — | |||||||
| 10.10 | — | |||||||
| 10.11 | — | |||||||
| 10.12 | — | |||||||
| 10.13 | — | |||||||
| 10.14 | — | |||||||
| 10.15 | — | |||||||
|
10.16
|
— | |||||||
|
10.17
|
— | |||||||
|
10.18
|
— | |||||||
|
10.19
|
— | |||||||
|
10.20
|
— | |||||||
| 19 | — | |||||||
| 21 | — | |||||||
| 23 | — | |||||||
| 31.1 | — | |||||||
133
| 31.2 | — | |||||||
| 32.1 | — | |||||||
| 32.2 | — | |||||||
| 97 | — | |||||||
| 101 | — |
以下财务信息来自以内联XBRL（可扩展业务报告语言）格式编制的截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告：（i）综合资产负债表、（ii）综合损益表、（iii）综合全面收益（亏损）表、（iv）综合现金流量表和（v）综合财务报表附注。
|
||||||
| 104 | — |
封面页交互式数据文件-这份截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告的封面页采用iXBRL格式（包括在附件 101中）。
|
||||||
__________________________
| (1) | 以纸质形式归档。 | ||||
|
*
|
管理合同或补偿性计划或安排。 | ||||
134
签名
根据1934年证券交易法第13或15（d）节的要求，联合包裹服务公司已妥为安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| 联合包裹服务公司 | ||||||||
| （注册人） | ||||||||
| 签名： |
/s/CAROL B. TOM é
|
|||||||
| Carol B. Tomé | ||||||||
| 首席执行官（首席执行官） | ||||||||
日期：2026年2月17日
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署如下。
| 签名 | 标题 | 日期 | ||||||||||||
| /s/CAROL B. TOM é | 首席执行官 | 2026年2月17日 | ||||||||||||
| Carol B. Tomé |
（首席执行官）
|
|||||||||||||
| /s/布莱恩·戴克斯 | 执行副总裁兼首席财务官 | 2026年2月17日 | ||||||||||||
| 布赖恩·戴克斯 | （首席财务会计干事） | |||||||||||||
| Rodney C. Adkins | 董事 | 2026年2月17日 | ||||||||||||
| Rodney C. Adkins | ||||||||||||||
| Eva C. Boratto | 董事 | 2026年2月17日 | ||||||||||||
| Eva C. Boratto | ||||||||||||||
| Kevin Clark | 董事 | 2026年2月17日 | ||||||||||||
| Kevin Clark | ||||||||||||||
| Wayne M. Hewett | 董事 | 2026年2月17日 | ||||||||||||
| Wayne M. Hewett | ||||||||||||||
| Angela Hwang | 董事 | 2026年2月17日 | ||||||||||||
| Angela Hwang | ||||||||||||||
| /s/凯特·约翰逊 | 董事 | 2026年2月17日 | ||||||||||||
| Kate E. Johnson | ||||||||||||||
| William R. Johnson | 董事 | 2026年2月17日 | ||||||||||||
| William R. Johnson | ||||||||||||||
| Franck J. Moison | 董事 | 2026年2月17日 | ||||||||||||
| Franck J. Moison | ||||||||||||||
| /s/约翰·莫里基斯 | 董事 | 2026年2月17日 | ||||||||||||
| 约翰·莫里基斯 | ||||||||||||||
| Christiana Smith Shi | 董事 | 2026年2月17日 | ||||||||||||
| Christiana Smith Shi | ||||||||||||||
| Russell Stokes | 董事 | 2026年2月17日 | ||||||||||||
| Russell Stokes | ||||||||||||||
| Kevin M. Warsh | 董事 | 2026年2月17日 | ||||||||||||
| Kevin M. Warsh | ||||||||||||||
135