附件 99.1
| 联系人： | ||
| 投资者 | ||
| 布拉德·伯宁 | ||
| ir@zillowgroup.com | ||
| 媒体 | ||
| 克丽丝·罗巴克 | ||
| press@zillow.com | ||
Zillow Group 2025年第三季度报告 财务业绩
西雅图，2025年10月30日—正在改变人们购买、出售、出租和融资房屋方式的Zillow Group, Inc.（纳斯达克股票代码：Z和ZG），今天公布了截至2025年9月30日止三个月的合并财务业绩。
完整的第三季度财务业绩和2025年第四季度展望可在Zillow Group网站投资者关系部分的股东信中找到，网址为https://investors.zillowgroup.com/investors/financials/quarterly-results/default.aspx。
Zillow首席执行官杰里米·瓦克斯曼（Jeremy Wacksman）表示：“Zillow第三季度的业绩表明，我们在实现让买卖、融资和租房变得更容易的使命方面做得有多好。”“推动我们取得成功的是，我们提供了卓越的消费者和合作伙伴体验，对我们的产品进行了不懈的创新，并始终如一地执行我们的一体化交易战略。Zillow正在引领行业走向一个更加透明、消费者至上的未来。”
近期亮点包括：
•Zillow Group第三季度业绩超出了该公司对收入和调整后EBITDA的预期。
•第三季度营收同比增长16%至6.76亿美元，高于该公司的预期范围。根据Zillow跟踪估算的行业数据，Q3营收表现优于住宅地产行业约5%的同比总成交金额增长1根据NAR。2该公司估计，该行业第三季度购买抵押贷款发起量同比几乎持平。
◦第三季度待售收入同比增长10%至4.88亿美元。在过去12个月的基础上，第三季度末每笔总交易价值的待售收入为10.1个基点，而2024年第三季度末为9.8个基点。
▪住宅收入在第三季度同比增长7%至4.35亿美元，这得益于公司代理和软件产品以及公司新建筑市场的增长。
▪第三季度抵押贷款收入同比增长36%至5300万美元，这主要是由于购买贷款发起量增长57%至13亿美元。
◦第三季度租金收入同比增长41%至1.74亿美元，主要受多户家庭收入同比增长62%的推动。
•按公认会计原则计算，第三季度净收入为1000万美元，净利润率为1%，同比增长400个基点。
•第三季度调整后EBITDA为1.65亿美元，调整后EBITDA利润率为24%，同比增长超过200个基点，这得益于好于预期的收入增长和有效的成本管理。3
•第三季度末的现金和投资为14亿美元，高于第二季度末的12亿美元。
•第三季度Zillow Group移动应用程序和网站的流量同比增长7%，达到每月平均2.5亿独立用户。第三季度访问量同比增长4%至25亿人次。
1根据Zillow收集和估算的行业数据，按我们网站每月公布的2025年Q3现房住宅销售数量乘以2025年Q3现房住宅销售均价计算
2全国房地产经纪人协会®与2024年同期相比，2025年第三季度售出的现房乘以2025年第三季度每套房屋的平均售价
3调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率是非公认会计准则财务指标；它们不是根据美国公认会计原则（“GAAP”）计算或列报的。有关我们介绍这些非GAAP财务指标的更多信息，包括与相关期间最直接可比的GAAP财务指标的对账，请参阅下面的“非GAAP财务指标的使用”部分。
第三-2025年季度 财务亮点
下表列出了Zillow Group在所述期间的财务摘要（单位：百万，百分比除外，未经审计）：
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三个月结束
9月30日，
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2024年至2025年
%变化
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九个月结束
9月30日，
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2024年至2025年 %变化 |
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| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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出售收入：
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| 住宅 | $ | 435 | $ | 405 | 7% | $ | 1,286 | $ | 1,207 | 7% | |||||||||||||||||||||||||
| 抵押贷款 | 53 | 39 | 36% | 142 | 104 | 37% | |||||||||||||||||||||||||||||
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待售收入合计
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488 | 444 | 10% | 1,428 | 1,311 | 9% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 租金 | 174 | 123 | 41% | 462 | 337 | 37% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 14 | 14 | —% | 39 | 34 | 15% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 676 | $ | 581 | 16% | $ | 1,929 | $ | 1,682 | 15% | |||||||||||||||||||||||||
| 其他财务数据： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | $ | 491 | $ | 441 | $ | 1,439 | $ | 1,289 | |||||||||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 10 | $ | (20) | $ | 20 | $ | (60) | |||||||||||||||||||||||||||
| 稀释每股净收益（亏损） | $ | 0.04 | $ | (0.08) | $ | 0.08 | $ | (0.26) | |||||||||||||||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 105 | $ | 171 | $ | 296 | $ | 306 | |||||||||||||||||||||||||||
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非GAAP财务指标：(1)
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经调整EBITDA
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$ | 165 | $ | 127 | $ | 473 | $ | 386 | |||||||||||||||||||||||||||
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调整后净收入
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$ | 113 | $ | 89 | $ | 319 | $ | 281 | |||||||||||||||||||||||||||
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稀释调整后每股净收益
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$ | 0.44 | $ | 0.35 | $ | 1.25 | $ | 1.10 | |||||||||||||||||||||||||||
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调整后自由现金流
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$ | 107 | $ | 97 | $ | 295 | $ | 231 | |||||||||||||||||||||||||||
| 收入占比： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 毛利 | 73% | 76 | % | 75% | 77 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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净收入（亏损）
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1% | (3) | % | 1% | (4) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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经调整EBITDA(1)
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24% | 22 | % | 25% | 23 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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调整后净收入(1)
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17% | 15 | % | 17% | 17 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
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（1）这些措施属于非公认会计准则财务措施。请参阅下面的“非GAAP财务指标的使用”部分，了解有关我们介绍这些非GAAP财务指标的更多信息，包括与相关期间最直接可比的GAAP财务指标的对账。
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电话会议和网播信息
Zillow Group将于太平洋时间今天下午2点（东部时间下午5点）举办网络直播，讨论这些结果。活动直播请登录https://zillow-q3-25-financial-results.open-exchange.net/welcome。可在Zillow Group投资者关系网站的季度业绩部分查阅股东信以及网络直播和电话会议录音回放的链接。
前瞻性陈述
本新闻稿包含1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条含义内涉及风险和不确定性的前瞻性陈述，包括但不限于有关公司的商业战略，这些战略的执行，及其对消费者和房地产专业人士的影响.包含“可能”、“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“项目”、“预测”、“将”、“预测”、“继续”、“估计”、“展望”、“指导”、“将”、“可能”、“努力”或类似表述等词语的陈述构成前瞻性陈述。前瞻性陈述是基于截至2025年10月30日的假设作出的，尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证这些结果。Zillow Group的实际结果与这些前瞻性陈述中描述的结果存在差异，这可能是由于Zillow Group采取的行动，也可能是由于Zillow Group无法控制的风险和不确定性造成的。
可能导致这种差异的因素包括但不限于：经济和美国住宅房地产行业的健康和稳定，包括通胀状况、利率、住房供应和负担能力、劳动力短缺和供应链问题的变化；我们管理广告、产品库存和定价以及与房地产合作伙伴保持关系的能力；我们与房源和数据提供商建立或维持关系的能力，这会影响我们移动应用程序和网站的流量；或我们使用或及时访问房源数据的权利发生变化，或此类上市数据的质量或数量；我们遵守全国房地产经纪人协会颁布的当前和未来规则和要求的能力®、多个上市服务，或其他房地产行业团体或理事机构，或决定废除、修订或不执行此类规则和要求；我们驾驭行业变化的能力，包括由于过去、未决或未来的诉讼、和解或政府调查，其中可能包括我们不是指名方的诉讼、和解或调查；与政策变化、执行优先事项相关的不确定性，或联邦和州一级的政府关闭；我们持续创新和竞争以吸引客户和房地产合作伙伴的能力；我们有效投入资源以追求新战略、开发新产品和服务以及将现有产品和服务扩展到新市场的能力；我们运营和发展Zillow Home Loans的抵押贷款业务的能力，包括获得或保持足够的融资以资助抵押贷款的发起的能力，通过产品供应满足客户的融资需求，继续扩大发起业务并在二级市场上转售发起的抵押贷款；自然灾害、气候变化、地缘政治事件和其他灾难性事件（包括公共卫生危机）对我们的运营能力、对我们的产品或服务的需求或总体经济状况的持续时间和影响；我们与环境、社会和治理事项相关的目标和披露；我们维持足够的安全控制或技术系统的能力，或我们所依赖的第三方的安全控制或技术系统，保护数据完整性以及我们的客户和其他第三方的信息和隐私；我们在移动应用程序或网站或我们的网络中导航任何重大服务中断的能力；过去、未决或未来诉讼和其他争议或执法行动的影响，其中可能包括我们不是当事方的诉讼或调查；我们吸引、聘用和留住高技能劳动力的能力；合并、收购、投资、战略合作伙伴关系、筹资活动，或我们或我们的竞争对手的其他公司交易或承诺；我们继续依赖第三方服务以支持我们业务的关键功能的能力；我们保护和继续使用我们的知识产权并防止他人复制、侵犯或开发类似知识产权的能力，包括由于生成人工智能的结果；我们遵守国内和国际法律、法规、规则、合同义务、政策和其他义务的能力，或获得或维持所需的许可以支持我们的业务和运营；我们以可接受的条款偿还债务或筹集额外资本或为我们的债务再融资的能力，或根本没有；季度和年度经营业绩和财务状况的实际或预期波动；我们用来计算业务、业绩和运营指标的假设、估计以及内部或第三方数据中实际或感知到的不准确；以及我们的A类普通股和C类资本股票价格的波动性。
上述风险和不确定性清单是说明性的，但并非详尽无遗。有关可能影响Zillow Group的业务和财务业绩的潜在因素的更多信息，请查阅Zillow Group向美国证券交易委员会提交的公开文件中描述的“风险因素”。除法律可能要求外，Zillow Group不打算也不承担更新这些信息以反映未来事件或情况的义务。
关于Zillow Group, Inc.
Zillow Group, Inc.（纳斯达克：Z和ZG）正在重新构想房地产，以使越来越多的人的家成为现实。作为美国访问量最大的房地产应用程序和网站，Zillow及其附属公司通过将数字解决方案、专门的房地产专业人士以及更简单的购买、销售、融资和租房体验连接起来，帮助人们找到并获得他们想要的家。
Zillow Group的关联公司、子公司、品牌包括Zillow®，Zillow Premier代理®，Zillow Home Loans丨，Zillow Rentals®，Trulia®，出东®，StreetEasy®，热垫®，ShowingTime +SM，云杉®，并跟进老板®.
本文中的所有标记均归Zillow关联公司MFTB Holdco，Inc.所有。Zillow Home Loans，LLC是一家平等住房贷款机构，NMLS # 10287（www.nmlsconsumeraccess.org）。©2025 MFTB Holdco，Inc.，Zillow附属公司。
请访问https://investors.zillowgroup.com、www.zillowgroup.com/news、www.x.com/zillowgroup和www.linkedin.com/company/zillow，Zillow Group在其中披露可能被视为重大的有关该公司、其财务信息和其业务的信息。
可在https://zillowgroup.mediaroom.com/logos-photos获得Zillow Group徽标。
（ZFIN）
使用非公认会计原则财务措施
为了向投资者提供有关我们财务业绩和流动性的更多信息，本新闻稿提及调整后EBITDA、调整后净收入、稀释后调整后每股净收入和调整后自由现金流，所有这些都是非GAAP财务指标，未按照GAAP计算或列报。我们在下面提供了每个非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账。
经调整EBITDA
调整后的EBITDA是我们的管理层和董事会用来衡量经营业绩和趋势以及编制和批准我们的年度预算的关键指标。特别是，我们认为，在计算调整后EBITDA时排除某些费用有助于按期间进行经营业绩比较。
我们使用调整后EBITDA作为分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑这一衡量标准，也不应替代根据GAAP报告的我们的结果分析。其中一些限制是：
•调整后EBITDA不反映我们营运资金需求的变化或现金需求；
•调整后EBITDA未考虑以股份为基础的薪酬的潜在摊薄影响；
•虽然折旧和摊销是非现金费用，但正在折旧和摊销的资产可能需要在未来进行更换，调整后的EBITDA不反映此类更换或新的资本支出或合同承诺的现金资本支出需求；
•调整后EBITDA未反映减值成本；
•调整后EBITDA未反映与收购相关的成本；
•调整后EBITDA不反映债务清偿损失；
•调整后EBITDA不反映利息支出或其他收入，净额；
•调整后EBITDA不反映所得税；和
•其他公司，包括我们自己行业的公司，可能会以与我们不同的方式计算调整后EBITDA，从而限制了其作为比较衡量标准的有用性。
由于这些限制，您应该将调整后的EBITDA与其他财务业绩指标一起考虑，包括各种现金流指标、净收入（亏损）以及我们的其他GAAP结果。
调整后净收入和稀释后调整后每股净收益
我们对调整后净收入和稀释后调整后每股净收入的表述不包括基于股份的薪酬、减值成本、收购相关成本、债务清偿损失和所得税的影响。这些衡量指标不是我们的管理层或董事会用来衡量经营业绩或以其他方式管理业务的关键指标。然而，我们将调整后的净收入和稀释后的调整后每股净收入作为补充信息提供给投资者，因为我们认为排除股份补偿、减值成本、收购相关成本、债务清偿损失和所得税的结果有助于投资者在不同时期的经营业绩比较。您不应孤立地考虑调整后的净收入和稀释后的调整后每股净收入，也不应将其作为我们根据GAAP报告的结果分析的替代品。
调整后自由现金流
我们将调整后的自由现金流定义为经调整的经营活动提供的现金净额，用于购买物业和设备、购买无形资产、回购协议的净借款（偿还）以及与Redfin租金合伙企业有关的首期付款。回购协议的借款（还款）用于为Zillow住房贷款抵押贷款发放提供资金，我们认为它们是我们正在进行的流动性管理的一部分。与Redfin租金合作伙伴关系相关的首付款被视为一次性和非经常性现金流，我们将其排除在我们的计算之外，因为我们认为这会影响按期评估我们业务运营流动性的能力。
我们在本新闻稿中纳入了调整后的自由现金流，因为这是我们的管理层用来评估我们的业务战略和执行的有效性以及我们在不同时期从核心业务持续产生现金的能力的关键指标。
我们使用调整后的自由现金流作为分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑这一衡量标准，也不应替代根据GAAP报告的我们的结果分析。调整后自由现金流不代表剩余现金流
可用于可自由支配的支出。其他公司，包括我们自己行业的公司，可能会以与我们不同的方式计算调整后的自由现金流，从而限制了它作为比较衡量标准的有用性。
非公认会计原则财务措施的调节
下表列出了列报的每个期间的调整后EBITDA与净收入（亏损）的对账（单位：百万，未经审计）：
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
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| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 10 | $ | (20) | $ | 20 | $ | (60) | |||||||||||||||
| 所得税 | 2 | — | 2 | 4 | |||||||||||||||||||
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其他收入，净额
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(18) | (34) | (58) | (101) | |||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 67 | 63 | 199 | 178 | |||||||||||||||||||
| 股份补偿 | 99 | 108 | 295 | 329 | |||||||||||||||||||
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减值成本
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2 | — | 2 | 6 | |||||||||||||||||||
| 购置相关成本 | — | 1 | — | 1 | |||||||||||||||||||
| 债务清偿损失 | — | — | — | 1 | |||||||||||||||||||
| 利息支出 | 3 | 9 | 13 | 28 | |||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 165 | $ | 127 | $ | 473 | $ | 386 | |||||||||||||||
下表列出了所列每个期间的调整后净收入与净收入（亏损）和相关每股指标的对账（单位：百万，每股数据除外，未经审计）：
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 10 | $ | (20) | $ | 20 | $ | (60) | |||||||||||||||
| 股份补偿 | 99 | 108 | 295 | 329 | |||||||||||||||||||
|
减值成本
|
2 | — | 2 | 6 | |||||||||||||||||||
| 购置相关成本 | — | 1 | — | 1 | |||||||||||||||||||
| 债务清偿损失 | — | — | — | 1 | |||||||||||||||||||
| 所得税 | 2 | — | 2 | 4 | |||||||||||||||||||
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调整后净收入
|
$ | 113 | $ | 89 | $ | 319 | $ | 281 | |||||||||||||||
|
稀释每股净收益（亏损）
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$ | 0.04 | $ | (0.08) | $ | 0.08 | $ | (0.26) | |||||||||||||||
|
稀释调整后每股净收益
|
$ | 0.44 | $ | 0.35 | $ | 1.25 | $ | 1.10 | |||||||||||||||
对于存在GAAP净亏损和调整后净收入的期间，计算稀释调整后每股净收益时使用的调整后稀释加权平均流通股包括被排除在稀释后每股净亏损计算之外的潜在稀释性证券，因为其影响是反稀释的。下表对稀释每股净收益（亏损）和稀释调整后每股净收益计算中使用的分母进行了核对（单位：千，未经审计）：
| 三个月结束 9月30日， |
九个月结束 9月30日， |
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| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
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稀释加权平均流通股
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256,243 | 232,521 | 254,700 | 233,553 | |||||||||||||||||||
| 稀释性证券的影响： | |||||||||||||||||||||||
| 期权奖励 | — | 3,303 | — | 2,619 | |||||||||||||||||||
| 未归属的限制性股票单位 | — | 2,131 | — | 2,093 | |||||||||||||||||||
| 可转换优先票据 | — | 21,039 | — | 23,915 | |||||||||||||||||||
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调整后稀释加权平均流通股
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256,243 | 258,994 | 254,700 | 262,180 | |||||||||||||||||||
下表提供了列报期间调整后自由现金流与经营活动提供的净现金的对账（单位：百万，未经审计）：
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三个月结束
9月30日，
|
九个月结束 9月30日， |
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| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
|
经营活动所产生的现金净额
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$ | 105 | $ | 171 | $ | 296 | $ | 306 | |||||||||||||||
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购置不动产和设备
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(32) | (33) | (105) | (109) | |||||||||||||||||||
|
购买无形资产
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(8) | (7) | (123) | (21) | |||||||||||||||||||
|
回购协议净借款（还款）
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42 | (34) | 127 | 55 | |||||||||||||||||||
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与Redfin租金合伙企业有关的首期付款
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— | — | 100 | — | |||||||||||||||||||
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调整后自由现金流
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$ | 107 | $ | 97 | $ | 295 | $ | 231 | |||||||||||||||