美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-Q
（标记一）
|
|
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 | ||||
已结束的季度期间
2026年3月31日
或
|
|
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告 | ||||
对于从 到
委托文件编号。
001-10362
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
|
|
|
||||
|
（国家或其他司法
公司或组织）
|
（I.R.S.雇主
识别号）
|
||||
（主要行政办公地址）（邮编）
(
702
)
693-7120
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||
|
|
|
纽约证券交易所（
|
||||||
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
☒无☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
☒无☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
|
|
☒ | 加速披露公司 | ☐ | ||||||||
| 非加速披露公司 |
☐
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较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有☐无
☒
注明截至最后实际可行日期发行人各类普通股的已发行股份数量。
| 类 |
截至二零二六年四月二十七日
|
|||||||
| 普通股，面值0.01美元 |
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|||||||
MGM资源国际及附属公司
表格10-Q
i n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n n
| 页 | ||||||||
第一部分.财务信息
项目1。财务报表
MGM资源国际及附属公司
合并资产负债表
（单位：千，共享数据除外）
（未经审计）
| 3月31日， 2026 |
12月31日， 2025 |
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| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 应收账款，净额 |
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| 库存 |
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| 应收所得税 |
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| 预付费用及其他 |
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持有待售资产
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| 流动资产总额 |
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| 物业及设备净额 |
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| 对未合并关联公司的投资和垫款 |
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| 商誉 |
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| 其他无形资产，净额 |
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| 经营租赁使用权资产净额 |
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|
递延所得税
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| 其他长期资产，净额 |
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| $ |
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$ |
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| 负债与股东权益 | |||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||
| 应付账款和应付工程款 | $ |
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$ |
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| 长期债务应计利息 |
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| 其他应计负债 |
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|
与持有待售资产相关的负债
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| 流动负债合计 |
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| 递延所得税 |
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| 长期债务，净额 |
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| 经营租赁负债 |
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| 其他长期义务 |
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| 负债总额 |
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| 承付款项和或有事项（附注8） |
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| 可赎回非控制性权益 |
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| 股东权益 | |||||||||||
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普通股，$
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| 超过面值的资本 |
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| 留存收益 |
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| 累计其他综合收益 |
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| MGM Resorts International股东权益合计 |
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| 非控制性权益 |
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| 股东权益合计 |
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| $ |
|
$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
1
MGM资源国际及附属公司
综合业务报表
（单位：千，每股数据除外）
（未经审计）
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2026 | 2025 | ||||||||||
| 收入 | |||||||||||
| 赌场 | $ |
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$ |
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| 客房 |
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| 食品饮料 |
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| 娱乐、零售及其他 |
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| 费用 | |||||||||||
| 赌场 |
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| 客房 |
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| 食品饮料 |
|
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| 娱乐、零售及其他 |
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| 一般和行政 |
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| 公司费用 |
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| 开业前和开办费用 |
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| 物业交易，净额 |
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| 折旧及摊销 |
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| 来自未合并附属公司的收入（亏损） |
|
(
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| 营业收入 |
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| 营业外收入（费用） | |||||||||||
| 利息支出，扣除资本化金额 | (
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(
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| 来自未合并关联公司的非经营性项目 | (
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| 其他，净额 |
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(
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| (
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(
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| 所得税前收入 |
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| 准备金 | (
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(
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| 净收入 |
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| 减：归属于非控股权益的净利润 | (
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(
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| 归属于MGM度假村国际的净利润 | $ |
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$ |
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| 每股收益 | |||||||||||
| 基本 | $ |
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$ |
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| 摊薄 | $ |
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$ |
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| 加权平均已发行普通股 | |||||||||||
| 基本 |
|
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| 摊薄 |
|
|
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
2
MGM资源国际及附属公司
综合收益表
（单位：千）
（未经审计）
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2026 | 2025 | ||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
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| 外币换算 | (
|
|
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| 综合收益 |
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| 减：归属于非控股权益的综合收益 | (
|
(
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| MGM国际度假村应占全面收益 | $ |
|
$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
3
MGM资源国际及附属公司
合并现金流量表
（单位：千）
（未经审计）
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| 经营活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
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| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | |||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
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| 债务贴现和发行费用摊销 |
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| 信用损失准备 |
|
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| 股票补偿 |
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| 外币交易（收益）损失 | (
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| 物业交易，净额 |
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| 非现金租赁费用 |
|
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| 其他投资损失（收益） |
|
(
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| 来自未合并关联公司的（收入）损失 | (
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|
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| 来自未合并关联公司的分配 |
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| 递延所得税 | (
|
(
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| 经营性资产负债变动： | |||||||||||
| 应收账款 | (
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| 库存 |
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| 应收和应付所得税，净额 |
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|
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| 预付费用及其他 | (
|
(
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| 应付账款和应计负债 | (
|
(
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| 其他 |
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(
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| 经营活动所产生的现金净额 |
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| 投资活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 资本支出 | (
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(
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| 财产和设备的处置 |
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| 对未合并附属公司的投资 | (
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| 来自未合并关联公司的分配 |
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| 投资和其他 | (
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| 投资活动所用现金净额 | (
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(
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| 筹资活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 债务净借款-期限为90天或更短 |
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| 向非控股权益拥有人的分派 | (
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(
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| 回购普通股 | (
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(
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| 其他 | (
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(
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| 筹资活动提供（使用）的现金净额 |
|
(
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| 汇率对现金、现金等价物、限制性现金的影响 | (
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| 分类为持有待售资产的现金及现金等价物变动 |
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| 现金、现金等价物和限制性现金 | |||||||||||
| 该期间净变动 |
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(
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| 余额，期初 |
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| 余额，期末 | $ |
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$ |
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| 补充现金流量披露 | |||||||||||
| 已付利息，扣除资本化金额 | $ |
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$ |
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| 收到的所得税退税，净额 | (
|
(
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
4
MGM资源国际及附属公司
股东权益合并报表
（单位：千）
（未经审计）
| 普通股 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 票面价值 | 超过面值的资本 | 留存收益 |
累计其他综合收益
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MGM Resorts International股东权益合计 | 非控制性权益 | 股东权益合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2026年1月1日 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 净收入 | — | — | — |
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| 货币换算调整 | — | — | — | — | (
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(
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(
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(
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| 股票补偿 | — | — |
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— | — |
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| 根据基于股票的薪酬裁决发行普通股 |
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— | (
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— | — | (
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— | (
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| 向非控股权益拥有人的分派 | — | — | — | — | — | — | (
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(
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| 回购普通股 | (
|
(
|
(
|
(
|
— | (
|
— | (
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| 可赎回非控股权益对赎回价值的调整 | — | — | — |
|
— |
|
— |
|
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| 其他 | — | — | — |
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— |
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|
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| 余额，2026年3月31日 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
5
MGM资源国际及附属公司
股东权益合并报表
（单位：千）
（未经审计）
| 普通股 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 票面价值 | 超过面值的资本 | 留存收益 |
累计其他综合收益（亏损）
|
MGM Resorts International股东权益合计 | 非控制性权益 | 股东权益合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 余额，2025年1月1日 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
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$ |
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$ |
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$ |
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| 净收入 | — | — | — |
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— |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 货币换算调整 | — | — | — | — |
|
|
(
|
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| 股票补偿 | — | — |
|
— | — |
|
|
|
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| 根据基于股票的薪酬裁决发行普通股 |
|
|
(
|
— | — | (
|
— | (
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| 向非控股权益拥有人的分派 | — | — | — | — | — | — | (
|
(
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| 回购普通股 | (
|
(
|
(
|
(
|
— | (
|
— | (
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| 可赎回非控股权益对赎回价值的调整 | — | — | — | (
|
— | (
|
— | (
|
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| 其他 | — | — | (
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— | — | (
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| 余额，2025年3月31日 |
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$ |
|
$ |
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$ |
|
$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
6
MGM资源国际及附属公司
合并财务报表附注（未经审计）
注1 —
组织
组织。MGM Resorts International，一家特拉华州公司，（连同其合并附属公司，除非另有说明或文意另有所指，否则为“公司”）是一家全球性博彩和娱乐公司，在国内和国际设有酒店和赌场、会展、餐饮和零售产品，并经营体育博彩和在线博彩业务。
截至2026年3月31日，公司在国内的赌场度假村包括以下位于内华达州拉斯维加斯的综合赌场、酒店和娱乐度假村：Aria（包括Vdara）、Bellagio、The Cosmopolitan of Las Vegas（“The Cosmopolitan "）、MGM Grand Las Vegas（含The Signature）、Mandalay Bay（含W Las Vegas和Four Seasons）、Luxor、New York-New York、Park MGM（含Reserve at Park MGM）、Excalibur。该公司还经营位于密歇根州底特律的MGM大底特律、位于马里兰州乔治王子县的MGM国家港口、位于马萨诸塞州斯普林菲尔德的MGM Springfield、位于新泽西州大西洋城的Borgata、位于纽约州扬克斯的帝国城、位于俄亥俄州诺斯菲尔德公园的MGM Northfield Park（直至2026年4月处置，参见附注4）以及位于密西西比州比洛克西的Beau Rivage。此外，该公司还经营公园，这是一个位于纽约-纽约和公园MGM之间的餐饮和娱乐区。公司根据三重净租赁协议租赁其国内物业的房地产资产。
截至2026年3月31日，公司拥有约
56
MGM中国控股有限公司（连同其附属公司，“MGM中国”）%控股权益，该公司拥有MGM Grand Paradise，S.A.（“MGM Grand Paradise”）。MGM Grand Paradise拥有及经营MGM澳门及MGM路钛，
two
澳门综合赌场、酒店及娱乐度假村，以及相关博彩特许权及土地特许权。
公司还拥有LV Lion Holding Limited（连同其子公司，“LeoVegas”），这是一家合并子公司，拥有总部位于瑞典和马耳他的全球在线游戏业务。此外，该公司有一个
50
BetMGM，LLC（“BetMGM North America Venture”）的%所有权权益，该公司是一家未合并的附属公司，在北美某些司法管辖区提供在线体育博彩和游戏。截至2026年3月31日，公司还拥有一
50
MGM大阪公司（“MGM大阪”）的%所有权权益，该公司是一家未合并的关联公司，该公司正在日本大阪开发一个综合度假村。2026年4月，公司在MGM大阪的所有权权益由
50
%至约
39
%，反映其他股东对该合资企业的投资。
可报告分部。公司有
四个
报告分部：Las Vegas Strip Resorts、Regional Operations、MGM中国、MGM数码。有关公司分部的更多信息，请参见附注11。
注2 —
列报依据和重要会计政策
列报依据.在美国证券交易委员会（“SEC”）规则和条例允许的情况下，根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露已被压缩或省略。这些合并财务报表应与公司截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的公司2025年年度合并财务报表及其附注一并阅读。
管理层认为，随附的未经审计综合财务报表包含所有调整，其中仅包括正常的经常性调整，这是公允列报公司中期财务报表所必需的。这些时期的结果并不一定表明全年的预期结果。
合并原则.公司评估通过投票权以外的方式实现控制权的实体，以确定其是否是可变利益实体（“VIE”）的主要受益人。当公司确定其为主要受益人时，该公司将巩固其对VIE的投资。Bellagio REIT Venture（Bellagio的业主，这是一家由公司拥有
5
%所有权权益）和MGM大阪是VIE，其中公司不是主要受益人，因为它自己没有权力指导可能对合资企业具有潜在重大意义的活动，因此不会合并这些合资企业。公司可能会在合同安排修改等后续事件发生时，改变其对VIE的原始评估
7
影响实体风险股权投资的特征或充分性，以及主要受益人持有的全部或部分权益的处置。公司持续进行这一分析。
对于被确定为非VIE的实体，公司将公司拥有的此类实体合并
100
%的股权。对于公司拥有少于
100
%的股权，如果公司根据相关实体的所有权协议的条款（例如MGM中国）拥有控股财务权益，则公司将在投票权模式下合并该实体。对于这些实体，公司在合并资产负债表中记录了非控制性权益，所有公司间余额和交易在合并中被消除。如果该实体在表决权权益模式下不符合合并条件，且公司对该实体的经营和财务决策具有重大影响力，则公司一般采用权益法对该实体进行会计处理，例如BetMGM North America Venture，由于公司拥有共同控制权，因此不符合合并条件，因为该实体的结构具有双方所有者参与决策过程的实质性参与权，这阻止了公司对该实体行使会计准则编纂（“ASC”）810中定义的控制性财务权益。对于公司不具有重大影响的主体，公司将其在ASC 321项下的股权投资进行会计处理。
公允价值计量.公允价值计量影响公司对其长期资产、对未合并关联公司或股权的投资、收购的资产、收购中承担的负债以及商誉和其他无形资产的会计和减值评估。公允价值计量也会影响公司对其某些金融资产和负债的会计处理。公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格，并按包括以下层次计量：第1级输入值，例如活跃市场中的报价；第2级输入值，即相同或可比工具的报价或使用可观察市场数据的定价；或第3级输入值，即不可观察输入值。公司在公允价值计量中使用了以下输入值：
•计量其以公允价值入账的股权投资时的第1级输入值；
•其长期债务公允价值披露的第2级投入；见附注5；
•其衍生工具的第2级投入；和
•其债务投资的第1级和第2级投入。
股权投资。公允价值是根据在ASC 321项下核算且公允价值易于确定的股权投资所适用的证券交易所的交易价格计量的。这些投资的公允价值为$
342
百万美元
355
百万，分别截至2026年3月31日和2025年12月31日，并在合并资产负债表的“其他长期资产，净额”中反映。损益在经营报表中记入“其他，净额”。截至二零二六年三月三十一日止三个月，公司股权投资录得净亏损$
13
百万。截至二零二五年三月三十一日止三个月，公司股权投资录得净收益$
32
百万。
衍生品。 公司使用未指定用于套期会计的衍生工具。这些衍生工具的公允价值变动在经营报表中记入“其他，净额”，在现金流量表中记入经营活动中的“其他”。流动负债头寸中衍生工具的资产负债表分类在“其他应计负债”内，长期负债头寸在“其他长期债务”内，流动资产头寸在“预付费用及其他”内，长期资产头寸在“其他长期资产净额”内。
截至2026年3月31日，公司拥有远期货币兑换合约，以管理其对外币汇率变动的风险敞口。截至2026年3月31日，分类为资产的衍生工具的公允价值为$
2
百万美元
1
流动资产和长期资产以及分类为负债的资产分别为百万美元
25
百万流动负债。截至2025年12月31日，分类为负债的衍生工具的公允价值为$
88
百万，以$
69
百万流动负债和$
19
百万的长期负债。
截至二零二六年三月三十一日止三个月，公司的衍生工具录得净亏损$
19
百万。截至2025年3月31日止三个月，公司录得衍生工具净收益$
40
百万。
债务投资。公司对债务证券的投资被归类为交易证券，并以公允价值入账。损益在经营报表中记入“其他，净额”。债务证券被视为现金等价物，如果这种分类的标准得到满足或以其他方式归类为“预付费用和其他”中的短期投资，因为现金的投资可用于当前运营。
8
下表列出了有关公司债务投资的信息：
| 公允价值水平 | 2026年3月31日 | 2025年12月31日 | ||||||||||||
| （单位：千） | ||||||||||||||
|
现金及现金等价物：
|
||||||||||||||
|
货币市场基金
|
1级
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||
|
现金及现金等价物
|
|
|
||||||||||||
| 短期投资： | ||||||||||||||
| 美国政府证券 | 1级 |
|
|
|||||||||||
| 公司债券 | 2级 |
|
|
|||||||||||
|
资产支持证券
|
2级
|
|
|
|||||||||||
|
短期投资
|
|
|
||||||||||||
|
债务投资总额
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||
现金及现金等价物。现金和现金等价物包括现金和在购买之日有效期限为90天或更短的高流动性投资。现金和现金等价物的公允价值接近账面价值，因为这些工具的期限较短（第1级）。
受限制的现金。MGM中国公司质押现金共计$
87
各百万2026年3月31日和2025年12月31日，为附注8中讨论的银行担保提供担保在使用上受到限制，归类于“其他长期资产，净额”。这些金额加上合并资产负债表上的“现金及现金等价物”等于截至2026年3月31日和2025年12月31日.
应收账款。截至2026年3月31日和2025年12月31日，应收账款损失准备金为$
147
百万美元
139
分别为百万。
应付账款。截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司累计$
80
百万美元
83
万元，分别用于合并资产负债表“应付账款和应付工程款”内购置物业和设备。
收入确认。 合同及与合同有关的负债.从客户收到现金的时间和确认收入之间可能存在差异，从而产生合同或与合同相关的负债。公司一般有三类与客户合同相关的负债：（1）未偿还的筹码负债，代表为换取客户持有的游戏筹码而欠下的金额，（2）忠诚度计划义务，代表与所赚取的忠诚度计划奖励相关的递延分配收入，以及（3）客户预付款和其他，主要是客户在游戏发生之前存入的资金（“赌场预付款”）以及尚未提供的商品和服务的预付款，例如预售门票以及房间和会议空间的押金或未付的赌注。这些负债一般预期在购买、赚取或存入后一年内确认为收入，并记入合并资产负债表的“其他应计负债”。
下表汇总了与合同和与合同有关的负债有关的活动：
| 未偿芯片负债 | 忠诚计划 | 客户预付款和其他 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1月1日余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 3月31日余额 |
|
|
|
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| 减少 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
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2026年1月1日和2026年3月31日的余额不包括与持有待售资产相关的负债。见附注4。
按来源划分的收入。公司呈列按商品或服务（赌场、客房、食品和饮料以及娱乐、零售和其他）的类型或性质分类所赚取的收入注11。
租约。有关本公司为承租人的租赁的资料，请参阅附注7。该公司是一家
9
某些其他租赁安排下的出租人。公司从第三方获得的租赁收入在与租户的商品或服务的类型或性质相对应的项目内分类.截至2026年3月31日止三个月，来自第三方租户的租赁收入包括$
15
百万计入食品和饮料收入和$
29
百万记录在娱乐、零售和其他收入中。截至2025年3月31日止三个月，来自第三方租户的租赁收入包括$
18
百万计入食品和饮料收入和$
28
百万记录在娱乐、零售和其他收入中。出租酒店客房的租赁收入在综合经营报表中记作客房收入。
注3 —
对未合并附属公司的投资和垫款
对未合并附属公司的投资和预付款为$
660
百万美元
536
分别截至2026年3月31日和2025年12月31日的百万。公司应占BetMGM北美风险投资亏损超过权益法投资余额为$
153
百万美元
160
百万元，分别截至2026年3月31日和2025年12月31日，记入合并资产负债表“其他应计负债”。
该公司将其在未合并关联公司的收入（亏损）中所占份额记录如下：
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| 来自未合并附属公司的收入（亏损） | $ |
|
$ | (
|
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| 来自未合并关联公司的非经营性项目 | (
|
|
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| $ |
|
$ | (
|
||||||||
下表汇总了公司在来自未合并关联公司的营业收入（亏损）中所占份额：
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
|
BetMGM北美风险投资公司
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||
| 其他 |
|
|
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| $ |
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$ | (
|
||||||||
注4 —
资产剥离
MGM Northfield Park特卖。2026年4月，该公司完成了向Clairvest Group Inc.管理的私募股权基金出售MGM Northfield Park的业务，现金对价为$
546
万，受一定采购价格调整影响。交易结束时，该公司与VICI Properties，Inc.（“VICI”）之间的主租约进行了修订，以移除MGM Northfield Park并反映$
53
年现金租金减少百万。
10
分类为持有待售的主要资产及负债类别如下：
| 3月31日， 2026 |
12月31日， 2025 |
||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
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| 应收账款，净额 |
|
|
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| 库存 |
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| 预付费用及其他 |
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| 物业及设备净额 |
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| 商誉 |
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| 其他无形资产，净额 |
|
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|||||||||
| 其他长期资产，净额 |
|
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|||||||||
| 持有待售资产 | $ |
|
$ |
|
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| 应付账款 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 其他应计负债 |
|
|
|||||||||
| 其他长期义务 |
|
|
|||||||||
| 与持有待售资产相关的负债 | $ |
|
$ |
|
|||||||
附注5 —
长期负债
长期债务包括以下内容：
| 3月31日， 2026 |
12月31日， 2025 |
||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
|
高级担保日元信贷融资
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
|
MGM中国循环信贷额度
|
|
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|
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|
减：未摊销贴现和发债费用，净额
|
(
|
(
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
在适用的资产负债表日一年内到期的债务被归类为长期债务，因为公司既有意图也有能力在长期基础上为债务再融资。
高级担保信贷额度。截至2026年3月31日，该公司的高级担保信贷额度由$
2.3
亿元循环信贷额度，其中
无
已提取金额。
该公司的高级担保信贷融资包含惯常的陈述和保证、违约事件以及积极和消极的契约。截至2026年3月31日，该公司遵守了其信贷融资契约。
高级担保日元信贷便利。截至2026年3月31日，公司的高级担保日元信贷额度由日元
54.2
10亿定期贷款一种可选择将信贷额度提高至日元的工具
67.8
十亿。
11
2026年3月31日，利率为
2.74
%.
该公司的高级担保日元信贷融资还包含惯常的陈述和保证、违约事件以及积极和消极的契约。截至2026年3月31日，该公司遵守了其信贷融资契约。
MGM中国循环信贷额度。于2026年3月31日，MGM中国循环信贷额度由港币
23.4
亿（约合$
3.0
亿元）高级无抵押循环信贷融资。2026年3月31日，加权平均利率为
4.16
%.
MGM中国循环信贷安排包含惯常的陈述和保证、违约事件以及正面、负面和财务契约，包括MGM中国保持符合最高杠杆比率和最低利息覆盖率。于2026年3月31日，MGM中国遵守了其信贷融资契约。
长期债务的公允价值。公司长期债务的估计公允价值为$
6.4
十亿美元
6.3
分别为2026年3月31日和2025年12月31日的十亿。
附注6 —
所得税
对于中期所得税报告，公司估计其年度有效所得税率并将其应用于其年初至今的普通收入。不寻常或不经常发生的项目的所得税影响，包括对估值备抵的判断变化和税法或税率变化的影响，在它们发生的中期报告。公司实际所得税率为计提
13.6
%和
15.0
截至二零二六年三月三十一日止三个月及截至二零二五年三月三十一日止三个月的除税前收入的百分比。
注7 —
租赁
该公司租赁房地产、其某些物业基础上的土地，以及运营中的各种设备，以及在较小程度上的融资租赁安排。
其他信息。租赁成本的组成部分和与公司租赁相关的其他信息是：
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
|
经营租赁成本，主要归类于“一般和行政”(1)
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
| 融资租赁费用 | |||||||||||
| 利息支出 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 摊销费用 |
|
|
|||||||||
| 融资租赁费用共计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
12
| 3月31日， 2026 |
12月31日， 2025 |
||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| 经营租赁 | |||||||||||
|
经营租赁ROU资产，净额(1)
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
|
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
|
经营租赁负债-长期(2)
|
|
|
|||||||||
| 经营租赁负债合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 融资租赁 | |||||||||||
|
|
$ |
|
$ |
|
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|
|
$ |
|
$ |
|
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|
|
|
|
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| 融资租赁负债合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 加权平均剩余租期（年） | |||||||||||
| 经营租赁 |
|
|
|||||||||
| 融资租赁 |
|
|
|||||||||
| 加权平均贴现率（%） | |||||||||||
| 经营租赁 |
|
|
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| 融资租赁 |
|
|
|||||||||
（1）截至2026年3月31日和2025年12月31日，经营租赁使用权资产（“ROU”），净额包括$
3.3
亿与百乐宫租约有关。
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| 为计入租赁负债计量的金额支付的现金 | （单位：千） | ||||||||||
| 经营租赁产生的经营现金流出 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 融资租赁产生的经营现金流出 |
|
|
|||||||||
|
融资租赁的融资现金流出(1)
|
|
|
|||||||||
| 以ROU资产换取新租赁负债 | |||||||||||
| 经营租赁 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 融资租赁 |
|
|
|||||||||
（一）纳入合并现金流量表“筹资活动产生的现金流量”内的“其他”。
13
租赁负债到期情况如下：
| 经营租赁 | 融资租赁 | ||||||||||
| 截至12月31日止年度， | （单位：千） | ||||||||||
| 2026年（不包括截至2026年3月31日止三个月） | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 2027 |
|
|
|||||||||
| 2028 |
|
|
|||||||||
| 2029 |
|
|
|||||||||
| 2030 |
|
|
|||||||||
| 此后 |
|
|
|||||||||
| 未来最低租赁付款总额 |
|
|
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| 减：租赁付款金额代表利息 | (
|
(
|
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| 未来最低租赁付款现值 |
|
|
|||||||||
| 减：当期部分 | (
|
(
|
|||||||||
| 租赁负债的长期部分 | $ |
|
$ |
|
|||||||
附注8 —
承诺与或有事项
诉讼。 该公司是各种法律诉讼的一方，其中大部分涉及与其业务相关的日常事务。管理层认为该等程序的结果不会对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响.
承诺和保证。MGM中国银行保函。 就2023年1月发行博彩特许权，向澳门政府提供银行担保，金额为澳门元
1
亿（约合$
124
百万截至2026年3月31日）保证履行劳动责任以及如果存在不遵守特许权可能导致的损害或损失。担保到期
180
特许权期限结束后的几天。截至2026年3月31日，MOP
700
万元的银行担保（约合$
87
百万截至2026年3月31日）以质押现金作抵押。
Bellagio REIT亏空担保。 该公司提供了美元的短缺担保
3.01
Bellagio业主Bellagio REIT Venture的十亿本金债务（以及任何应计及未支付的利息），其为VIE和关联方，该债务于2029年到期。亏空担保的条款规定，在贷款人用尽某些补救措施以就债务项下的义务进行催收后，公司将负责抵押品的价值（即房东拥有的适用财产的房地产资产）与债务义务之间的任何亏空。该担保在ASC 460项下按公允价值入账；该价值并不重要。
MGM大阪担保。 公司提供担保（1）金额为日元
12.65
亿（约合$
80
百万截至2026年3月31日）为
50
MGM根据与合资企业在日本大阪开发综合度假村有关的多项协议对大阪承担的义务的百分比以及（2）如有必要向MGM大阪提供资金以完成综合度假村的建设和全面开放的无上限金额。担保在综合度假村全面开业相关义务履行完毕时到期。这些担保在ASC 460项下按公允价值入账；该价值并不重要。此外，该公司对MGM大阪的所有权权益，其账面价值为$
556
百万截至2026年3月31日，被质押为MGM大阪在其信贷协议项下义务的抵押品。
MGM大阪资金承诺。 就MGM大阪发展综合度假村而言，公司有承诺为JPY的MGM大阪提供资金
428
亿，其中估计金额约为日元
335.9
亿（约合$
2.1
十亿截至2026年3月31日）截至2026年3月31日.截至二零二六年三月三十一日止三个月期间，公司资助日圆
21.0
亿（约合$
138
万元）的承诺金额。这些资金在付款后确认为对未合并关联公司投资的贡献。
其他保障。 公司及子公司在正常经营过程中为各类担保合同的当事人，一般以金融机构出具的信用证为支持.该公司的高级信贷机制将可签发的信用证金额限制为$
1.35
十亿。截至2026年3月31日，$
25
百万封信
14
注9 —
每股收益
下表对普通股每股基本收益和摊薄收益进行了核对。稀释的加权平均普通股和普通等值股份包括根据公司股票薪酬计划对基于股票的未偿奖励的潜在稀释进行的调整。被排除在稀释每股收益计算之外的反稀释性股份奖励并不重要。
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| 分子： | |||||||||||
| 归属于MGM度假村国际的净利润 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 与可赎回非控制性权益相关的调整 |
|
(
|
|||||||||
| 普通股股东可获得的净收入–基本和稀释 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 分母： | |||||||||||
| 加权平均已发行普通股–基本 |
|
|
|||||||||
|
基于股票的奖励的潜在稀释
|
|
|
|||||||||
| 加权平均普通股和普通等值股–稀释 |
|
|
|||||||||
注10 —
股东权益
MGM Resorts International股票回购。在2023年11月和2025年4月，公司分别宣布董事会授权$
2.0
亿股票回购计划。根据该等股票回购计划，公司可不时在公开市场或私下协商协议回购股份。回购普通股也可以根据规则10b5-1计划进行，该计划将允许在公司根据内幕交易法可能无法这样做的情况下回购普通股。股票回购的时间、数量和性质将由管理层全权酌情决定，视市场情况、适用的证券法和其他因素而定，并可能随时暂停或终止。
截至2025年3月31日止三个月，公司回购约
15
百万股普通股，总金额为$
494
百万。回购股份清退。
15
注11 —
分段信息
公司管理层将其每个赌场物业的运营视为一个经营分部，该分部汇总为拉斯维加斯大道度假村、区域运营和MGM中国的可报告分部，而构成公司互动博彩业务的公司经营分部则根据其相似的经济特征、客户类型、提供的服务和产品类型、其经营所处的监管环境以及其管理和报告结构，汇总为MGM数字可报告分部。
拉斯维加斯大道度假村。拉斯维加斯大道度假村由内华达州拉斯维加斯市的以下赌场度假村组成：Aria（含Vdara）、Bellagio，the Cosmopolitan、MGM Grand Las Vegas（含The Signature）、Mandalay Bay（含W Las Vegas和Four Seasons）、纽约卢克索-纽约（含The Park）、Excalibur、以及Park MGM（含Reserve at Park MGM）。
区域运营。区域运营包括以下赌场物业：位于密歇根州底特律的MGM大底特律；位于密西西比州比洛克西的博里瓦奇；位于新泽西州大西洋城的Borgata；位于马里兰州乔治王子县的MGM国家港口；位于马萨诸塞州斯普林菲尔德的MGM Springfield；位于纽约州扬克斯的帝国城；位于俄亥俄州诺斯菲尔德公园的TERM0MGM Northfield Park（直至2026年4月处置）。
MGM中国。MGM中国由MGM澳门及MGM路Tai组成。
MGM数码。MGM数码由LeoVegas和其他提供互动游戏的合并子公司组成。
公司与未合并关联公司投资相关的业务以及某些其他公司业务和管理服务未被确定为单独的可报告分部；因此，这些业务在以下分部披露中被列入“公司及其他”，以与综合业绩进行核对。
公司的首席运营决策者（“CODM”）为首席执行官。主要经营决策者在评估每个分部的业绩和决定将资本投入何处时，使用并监控分部调整后EBITDA的预算到实际和实际到实际的结果。
分部调整后EBITDA是公司的可报告分部GAAP衡量标准，管理层将其用作其可报告分部和基本经营分部的主要利润衡量标准。分部调整后的EBITDA是一种衡量标准，定义为扣除利息和其他营业外收入（费用）、所得税、折旧和摊销、开业前和开办费用、物业交易、净额、三倍净租赁租金费用、来自未合并关联公司的收入（亏损）之前的收益，还不包括公司费用和股票补偿费用，它们不分配给每个经营分部。三重净租赁租金费用是根据三重净经营租赁向房东出租其国内物业、Beau Rivage和MGM国家港口的地面转租以及MGM中国的土地特许权的费用。
16
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| 净收入 | （单位：千） | ||||||||||
| 拉斯维加斯大道度假村 | |||||||||||
| 赌场 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 客房 |
|
|
|||||||||
| 食品饮料 |
|
|
|||||||||
| 娱乐、零售及其他 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 区域业务 | |||||||||||
| 赌场 |
|
|
|||||||||
| 客房 |
|
|
|||||||||
| 食品饮料 |
|
|
|||||||||
| 娱乐、零售及其他 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| MGM中国 | |||||||||||
| 赌场 |
|
|
|||||||||
| 客房 |
|
|
|||||||||
| 食品饮料 |
|
|
|||||||||
| 娱乐、零售及其他 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| MGM数码 | |||||||||||
| 赌场 |
|
|
|||||||||
| 可报告分部净收入 |
|
|
|||||||||
| 公司及其他 |
|
|
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| $ |
|
$ |
|
||||||||
| 费用 | |||||||||||
| 拉斯维加斯大道度假村 | |||||||||||
| 薪资相关 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 销售成本 |
|
|
|||||||||
| 博彩税 |
|
|
|||||||||
|
其他分部项目(1)
|
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 区域业务 | |||||||||||
| 薪资相关 |
|
|
|||||||||
| 销售成本 |
|
|
|||||||||
| 博彩税 |
|
|
|||||||||
|
其他分部项目(1)
|
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| MGM中国 | |||||||||||
| 薪资相关 |
|
|
|||||||||
| 销售成本 |
|
|
|||||||||
| 博彩税 |
|
|
|||||||||
|
其他分部项目(1)
|
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| MGM数码 | |||||||||||
| 薪资相关 |
|
|
|||||||||
| 营销成本 |
|
|
|||||||||
| 博彩税 |
|
|
|||||||||
|
其他分部项目(2)
|
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
（1）其他分部项目主要包括企业拨款、服务供应商成本、促销费用、其他杂项费用。
（2）其他分部项目主要包括第三方游戏提供商费用、服务商成本、其他杂项费用。
17
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| 分部调整后EBITDA | |||||||||||
| 拉斯维加斯大道度假村 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 区域业务 |
|
|
|||||||||
| MGM中国 |
|
|
|||||||||
| MGM数码 | (
|
(
|
|||||||||
|
|
|
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| 其他营业收入（费用） | |||||||||||
| 公司及其他，净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 开业前和开办费用 | (
|
(
|
|||||||||
| 物业交易，净额 | (
|
(
|
|||||||||
| 折旧及摊销 | (
|
(
|
|||||||||
| 三倍净租赁租金支出 | (
|
(
|
|||||||||
| 来自未合并附属公司的收入（亏损） |
|
(
|
|||||||||
| 营业收入 |
|
|
|||||||||
| 营业外收入（费用） | |||||||||||
| 利息支出，扣除资本化金额 | (
|
(
|
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| 来自未合并关联公司的非经营性项目 | (
|
|
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| 其他，净额 |
|
(
|
|||||||||
| (
|
(
|
||||||||||
| 所得税前收入 |
|
|
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| 准备金 | (
|
(
|
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| 净收入 |
|
|
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| 减：归属于非控股权益的净利润 | (
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(
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|||||||||
| 归属于MGM度假村国际的净利润 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| 资本支出： | （单位：千） | ||||||||||
| 拉斯维加斯大道度假村 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 区域业务 |
|
|
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| MGM中国 |
|
|
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| MGM数码 |
|
|
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| 可报告分部资本支出 |
|
|
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| 公司及其他 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
总资产不分配给分部以供内部报告或在确定资源分配时使用，因此不列报。
18
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
本管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。有关可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异的不确定性、风险和假设的讨论，请参阅“关于前瞻性陈述的警示性声明”。本讨论应与我们的历史财务报表及其相关附注以及本季度报告10-Q表格其他地方所载的其他披露、截至2025年12月31日止财政年度的经审计综合财务报表和附注一并阅读，这些报表和附注已包含在我们于2026年2月11日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的10-K表格中。本报告所述期间的业务结果并不一定表明未来期间可能预期的结果。MGM Resorts International及其子公司可能被称为“我们”、“我们”或“我们的”。
战略业务发展更新
2026年4月，我们完成了对MGM Northfield Park业务的出售，现金对价为5.46亿美元，但可能会对购买价格进行某些调整。有关本次交易的讨论，请参阅随附的合并财务报表中的附注4。交易结束时，该公司与VICI之间的主租约进行了修订，删除了MGM Northfield Park，并反映出年度现金租金减少了5300万美元。
关键绩效指标
与博彩和酒店收入相关的关键绩效指标是：
•博彩收益指标：赌台drop，是发放并存入下注箱的现金和净标记的总金额，以及老虎机手柄，是在老虎机上下注的毛额（数量指标）；“赢”或“持有”百分比，这不是我们完全可以控制的。“赢”或“持有”百分比表示与赌台游戏掉落或角子机手柄相关的博彩输赢净额；及
•酒店收入指标（针对拉斯维加斯大道度假村）–酒店入住率（一个数量指标）；平均每日房价（“ADR”，一种价格指标）；以及每间可用客房的收入（“RevPAR”，一种酒店业绩的汇总衡量标准，结合ADR和入住率）。我们计算的ADR，也就是每天入住房间的平均价格，包含了免费房间的影响。免费房价根据独立售价确定。由于免费提供的房间组合，特别是向赌场客户提供的房间，包括不成比例的套房部分，包括免费房间的复合ADR略高于现金房间的ADR，反映出套房的零售价值更高。
经营成果
经营业绩摘要
下表总结了我们的综合经营业绩：
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| 净收入 | $ | 4,454,718 | $ | 4,277,082 | |||||||
| 营业收入 | 301,242 | 385,057 | |||||||||
| 净收入 | 174,792 | 226,731 | |||||||||
| 归属于MGM度假村国际的净利润 | 125,136 | 148,554 | |||||||||
截至2026年3月31日止三个月的合并净营收比去年同期增长4%，这主要是由于MGM中国增长9%，MGM数字增长43%，区域运营增长2%，而拉斯维加斯大道度假村与去年同期持平。
19
截至2026年3月31日止三个月的综合营业收入与去年同期相比下降22%，主要是由于主要在MGM中国产生的博彩税增加、准备金增加导致自保费用增加4600万美元、本年度季度收到800万美元的营业中断保险收益，而去年同期为4900万美元，与2023年9月的网络安全问题有关，以及与工资相关的费用增加，部分被净收入的增加所抵消，下文将讨论。
按分部划分的净收入
下表按净收入分部列出详细情况：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| 拉斯维加斯大道度假村 | |||||||||||
| 赌场 | $ | 513,145 | $ | 538,259 | |||||||
| 客房 | 751,484 | 750,049 | |||||||||
| 食品饮料 | 606,587 | 586,039 | |||||||||
| 娱乐、零售及其他 | 309,214 | 301,773 | |||||||||
| 2,180,430 | 2,176,120 | ||||||||||
| 区域业务 | |||||||||||
| 赌场 | 684,490 | 671,975 | |||||||||
| 客房 | 68,592 | 66,725 | |||||||||
| 食品饮料 | 110,164 | 109,081 | |||||||||
|
娱乐、零售及其他
|
54,664 | 52,638 | |||||||||
| 917,910 | 900,419 | ||||||||||
| MGM中国 | |||||||||||
| 赌场 | 976,514 | 895,852 | |||||||||
| 客房 | 47,778 | 46,634 | |||||||||
| 食品饮料 | 88,089 | 75,053 | |||||||||
| 娱乐、零售及其他 | 9,654 | 9,933 | |||||||||
| 1,122,035 | 1,027,472 | ||||||||||
|
MGM数码
|
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| 赌场 | 182,741 | 128,058 | |||||||||
| 可报告分部净收入 | 4,403,116 | 4,232,069 | |||||||||
| 公司及其他 | 51,602 | 45,013 | |||||||||
| $ | 4,454,718 | $ | 4,277,082 | ||||||||
拉斯维加斯大道度假村
截至2026年3月31日的三个月，拉斯维加斯大道度假村的净收入与去年同期相比增加了400万美元，这主要是由于食品和饮料收入中的餐饮和宴会增加了1800万美元，导致非博彩收入增加了2900万美元，但被赌桌游戏数量减少导致的赌场收入减少2500万美元部分抵消。
20
下表显示了我们拉斯维加斯大道度假村的主要博彩统计数据：
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||
| 桌面游戏下降 | $ | 1,460 | $ | 1,511 | |||||||
| 桌游赢球 | $ | 399 | $ | 404 | |||||||
| 桌面游戏赢% | 27.3 | % | 26.7 | % | |||||||
| 插槽手柄 | $ | 5,692 | $ | 5,682 | |||||||
| 老虎机赢钱 | $ | 539 | $ | 545 | |||||||
| 槽赢% | 9.5 | % | 9.6 | % | |||||||
下表显示了我们拉斯维加斯大道度假村的主要酒店统计数据：
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2026 | 2025 | ||||||||||
|
入住率
|
92 | % | 94 | % | |||||||
| 平均日费率（ADR） | $ | 257 | $ | 257 | |||||||
|
每间可用客房收入（RevPAR）
|
$ | 238 | $ | 242 | |||||||
区域业务
与去年同期相比，截至2026年3月31日的三个月内，区域运营净收入增长了2%，即1700万美元，这主要是由于老虎机下降和赌台游戏下降导致赌场收入增加了1300万美元。
下表显示了我们区域业务的主要博彩统计数据：
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||
| 桌面游戏下降 | $ | 1,005 | $ | 947 | |||||||
| 桌游赢球 | $ | 205 | $ | 196 | |||||||
| 桌面游戏赢% | 20.4 | % | 20.7 | % | |||||||
| 插槽手柄 | $ | 6,619 | $ | 6,567 | |||||||
| 老虎机赢钱 | $ | 668 | $ | 649 | |||||||
| 槽赢% | 10.1 | % | 9.9 | % | |||||||
MGM中国
截至2026年3月31日止三个月，MGM中国区净营收较上年同期增长9%，即9500万美元，这主要是由于主要场内赌桌胜负百分比推动的赌场收入增加了8100万美元。
21
下表为MGM中国的主要博彩统计数据：
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||
| 主地板桌面游戏下降 | $ | 3,973 | $ | 3,627 | |||||||
| 主地板桌面游戏获胜 | $ | 1,077 | $ | 913 | |||||||
| 主要场内赌台游戏赢% | 27.1 | % | 25.2 | % | |||||||
MGM数码
与去年同期相比，截至2026年3月31日的三个月中，MGM数字的净营收增长了43%，即5500万美元，这主要是由于LeoVegas面向消费者的业务有所增长。
公司及其他
企业及其他收入包括其他企业运营和管理服务。
分部调整后EBITDA和合并调整后EBITDA
下表列出了分部调整后的EBITDA和合并调整后的EBITDA。分部调整后EBITDA是我们的可报告分部GAAP衡量标准，我们将其用作可报告分部的主要利润衡量标准。更多信息见下文所附合并财务报表附注11和“可报告分部公认会计原则计量”。合并调整后EBITDA是一种非GAAP衡量标准，在下文“非GAAP衡量标准”中讨论。
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| 拉斯维加斯大道度假村 | $ | 749,207 | $ | 811,160 | |||||||
| 区域业务 | 259,437 | 279,042 | |||||||||
| MGM中国 | 273,474 | 285,565 | |||||||||
|
MGM数码
|
(25,602) | (34,393) | |||||||||
|
公司及其他(1)
|
(676,352) | (704,320) | |||||||||
|
合并调整后EBITDA
|
$ | 580,164 | $ | 637,054 | |||||||
(1)包括截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月期间的三倍净租赁租金支出，分别为5.65亿美元和5.64亿美元。
拉斯维加斯大道度假村.
截至2026年3月31日的三个月，拉斯维加斯大道度假村部门调整后的EBITDA与去年同期相比下降了8%。截至2026年3月31日止三个月，拉斯维加斯大道度假村部门调整后的EBITDA利润率为34.4%，而去年同期为37.3%，这主要是由于本年度季度收到了与2023年9月网络安全问题相关的业务中断保险收益600万美元，而去年同期为3600万美元，以及由于准备金增加导致自保费用增加3700万美元。
区域业务
与去年同期相比，截至2026年3月31日的三个月，区域运营部门调整后的EBITDA下降了7%。截至2026年3月31日止三个月，区域运营部门调整后的EBITDA利润率为28.3%，而去年同期为31.0%，这主要是由于与工资相关的费用增加、本年度季度收到与2023年9月网络安全问题相关的业务中断保险收益200万美元，而去年同期为1200万美元，以及由于准备金增加导致自保费用增加900万美元，部分被上述净收入增加所抵消。
22
MGM中国
与去年同期相比，截至2026年3月31日止三个月，MGM中国部门调整后EBITDA下降4%。截至2026年3月31日止三个月，MGM中国部门调整后EBITDA利润率为24.4%，而去年同期为27.8%，这主要是由于公司间品牌授权费支出增加了2300万美元，这主要是由于新的公司间长期品牌协议导致公司间品牌授权费支出增加，以及与工资相关的支出增加，但被净收入的增加部分抵消。
MGM数码
截至2026年3月31日止三个月，MGM数字部门调整后的EBITDA亏损为2600万美元，而去年同期的亏损为3400万美元。这一变化主要是由于收入增加，如上所述，部分被营销费用和博彩税的增加所抵消。
来自未合并附属公司的收入（亏损）
下表汇总了与我们在未合并关联公司的营业收入（亏损）中所占份额相关的信息：
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| BetMGM北美风险投资公司 | $ | 7,360 | $ | (15,201) | |||||||
| 其他 | 2,666 | 2,305 | |||||||||
| $ | 10,026 | $ | (12,896) | ||||||||
非经营业绩
利息支出
截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的总利息支出分别为1.01亿美元和1.08亿美元。关于长期债务的讨论见所附合并财务报表附注5，关于长期债务的发行和偿还的讨论见“流动性和资本资源”。
其他，净额
其他，净额分别为截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的收入400万美元和支出1100万美元。其他收入，截至2026年3月31日止三个月的净额，主要包括2500万美元的外币交易收益以及1000万美元的利息和股息收入，部分被与债务和股权投资相关的1200万美元净亏损以及与衍生品相关的1900万美元净亏损所抵消。截至2025年3月31日止三个月的其他费用净额主要包括主要与一家外国子公司持有的美元计价债务相关的1.01亿美元外币交易损失，部分被与衍生品相关的4000万美元净收益、与债务和股权投资相关的3500万美元收益以及利息和股息收入1500万美元所抵消。
所得税
截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月，我们的实际所得税率分别为13.6%和15.0%。每一期的有效税率主要受到美国和外国收入组合的有利影响，包括澳门博彩利润可免缴补充税。
可报告分部GAAP计量
“分部调整后EBITDA”是我们的可报告分部GAAP衡量标准，我们将其用作可报告分部和基本经营分部的主要利润衡量标准。分部调整后的EBITDA是一种衡量标准，定义为扣除利息和其他营业外收入（费用）、所得税、折旧和摊销前的利润，
23
开业前和开办费用、物业交易、净额、三倍净租赁租金费用、来自未合并关联公司的收入（亏损），还不包括公司费用和股票补偿费用，这些费用不分配给每个经营分部。三重净租赁租金费用是指根据三重净经营租赁向房东出租其国内物业、Beau Rivage和MGM National Harbor的地面转租以及MGM中国的土地特许权的费用。“分部调整后EBITDA利润率”是分部调整后EBITDA除以相关分部净收入。
非公认会计原则措施
“合并调整后EBITDA”是扣除利息和其他营业外收入（费用）、所得税、折旧和摊销、开业前和开办费用以及物业交易前的净收益。
合并调整后EBITDA信息是一种非GAAP衡量标准，仅作为报告的GAAP衡量标准的补充披露，因为它属于管理层用来评估我们的经营业绩的衡量标准之一，并且因为我们认为这一衡量标准被分析师、贷方、金融机构和投资者广泛用作衡量游戏行业经营业绩的衡量标准，并作为游戏公司估值的主要基础。我们认为，虽然排除在合并调整后EBITDA之外的项目可能是经常性的，在评估我们的盈利表现时不应被忽视，但在与其他期间相比分析当前结果和趋势时，排除这些项目是有用的，因为这些项目可能会因具体的基础交易或事件而有很大差异，而这些交易或事件可能无法在呈报的期间之间进行比较。此外，我们认为排除的项目可能与当前的运营趋势没有具体关系，也不代表未来的结果。例如，开业前和开办费用在我们开发和建设重大扩建项目的期间将有显着差异，并将取决于当前期间在开发周期内的位置，以及项目的规模和范围。物业交易净额包括正常的经常性处置、出售与我们物业内特定资产相关的资产的损益，但也包括出售整个经营度假村或一组度假村的损益以及整个资产组或对未合并关联公司的投资的减值费用，这可能是不同时期的可比期间。然而，合并调整后EBITDA作为一种分析工具存在局限性，不应被解释为根据公认会计原则确定的任何衡量标准的替代或替代。例如，我们大量使用现金流，包括资本支出、利息支付、所得税和债务本金偿还，这些都没有反映在合并调整后EBITDA中。因此，虽然我们认为合并调整后EBITDA是衡量业绩的相关指标，但合并调整后EBITDA不应被解释为作为衡量我们业绩指标的营业收入或净收入的替代或替代，或作为流动性衡量指标的经营活动现金流量的替代或替代。此外，报告合并调整后EBITDA的博彩和酒店业的其他公司可能会以不同的方式计算合并调整后EBITDA，这种差异可能是重大的。此处包含GAAP净收入与合并调整后EBITDA的对账。
24
下表列出了归属于MGM国际度假村的净利润与综合调整后EBITDA的对账情况：
| 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||
| 2026 | 2025 | ||||||||||
| （单位：千） | |||||||||||
| 归属于MGM度假村国际的净利润 | $ | 125,136 | $ | 148,554 | |||||||
| 加：归属于非控股权益的净利润 | 49,656 | 78,177 | |||||||||
| 净收入 | 174,792 | 226,731 | |||||||||
| 准备金 | 27,457 | 40,053 | |||||||||
| 所得税前收入 | 202,249 | 266,784 | |||||||||
| 营业外（收入）支出： | |||||||||||
| 利息支出，扣除资本化金额 | 100,689 | 107,269 | |||||||||
| 来自未合并关联公司的非经营性项目 | 2,507 | (262) | |||||||||
|
其他，净额
|
(4,203) | 11,266 | |||||||||
| 98,993 | 118,273 | ||||||||||
| 营业收入 | 301,242 | 385,057 | |||||||||
| 开业前和开办费用 | 977 | 85 | |||||||||
| 物业交易，净额 | 14,220 | 15,468 | |||||||||
| 折旧及摊销 | 263,725 | 236,444 | |||||||||
| 合并调整后EBITDA | $ | 580,164 | $ | 637,054 | |||||||
担保人财务资料
截至2026年3月31日，我们所有已登记的主要债务安排均由为我们的高级信贷额度提供担保的各全资重要境内子公司提供担保。我们的注册本金债务安排不由MGM Grand Detroit，LLC、MGM National Harbor，LLC、Blue Tarp REDevelopment，LLC（d/b/a MGM Springfield）、MGMTERM3 Sports & Interactive Gaming，LLC（我们持有BetMGM North America Venture 50%权益的实体）、MGM CEE Holdco，LLC（持有我们的合并数字游戏子公司，包括LeoVegas的实体）及其各自的子公司提供担保。我们的外国子公司，包括MGM中国及其子公司，也不是我们注册本金债务安排的担保人。如果任何子公司不再是我们的高级信贷额度或我们未来的任何资本市场债务的担保人，该子公司将被解除并解除其为我们现有的注册本金债务安排提供担保的义务。管辖已登记的主债务安排的契约进一步规定，如果附属担保人的全部或几乎全部资产或股本被出售，则该附属担保人将被解除并解除其附属担保项下的任何义务。
附属公司担保人提供的担保在受偿权上优先于我们或该附属公司担保人的任何未来次级债务，在为该债务提供担保的资产价值范围内优先于任何有担保债务，并有效地从属于我们的子公司不为优先票据提供担保的任何债务和其他义务。此外，各附属担保人在其担保下的义务受到限制，以免构成适用法律下的欺诈性转让，这可能会消除附属担保人的义务或将此类义务减少到有效地使附属担保缺乏价值的金额。
我们和我们的担保子公司的汇总财务信息，在合并的基础上，列示如下。
25
| 3月31日， 2026 |
12月31日， 2025 |
||||||||||
| 资产负债表 | （单位：千） | ||||||||||
| 流动资产 | $ | 2,917,738 | $ | 3,086,445 | |||||||
| 应收非担保子公司的公司间债务 | 3,053,651 | 3,000,104 | |||||||||
| 其他长期资产 | 27,493,375 | 27,668,633 | |||||||||
| 其他流动负债 | 2,074,740 | 2,201,703 | |||||||||
| 应付非担保子公司的公司间债务 | 2,198,733 | 2,198,874 | |||||||||
| 其他长期负债 | 28,588,710 | 28,641,498 | |||||||||
| 三个月结束 2026年3月31日 |
|||||
| 利润表 | （单位：千） | ||||
| 净收入 | $ | 2,724,066 | |||
| 营业收入 | 169,779 | ||||
| 公司间利息收入 | 72,110 | ||||
| 公司间利息支出 | (60,469) | ||||
| 所得税前收入 | 92,863 | ||||
| 净收入 | 67,099 | ||||
| 归属于MGM度假村国际的净利润 | 55,457 | ||||
流动性和资本资源
现金流
经营活动。我们的经营现金流的趋势往往会跟随营业收入的趋势，不包括非现金费用，但可能会受到营运资金变化、重大利息支付的时间以及所得税支付或退款的影响。截至2026年3月31日的三个月，经营活动提供的现金为5.68亿美元，而去年同期为5.47亿美元。与上年同期相比的增长主要是由于所得税退还的现金变化，部分被上文运营结果部分讨论的拉斯维加斯大道度假村的分部调整后EBITDA下降所抵消。
投资活动。我们的投资现金流每年可能会大幅波动，这取决于我们在战略资本投资、业务收购或处置方面的决策，以及维护资本支出的时间，以保持我们的物业质量。与我们现有物业的定期投资相关的资本支出也可能因与我们的公共空间和酒店房间相关的大型改造项目的时间而有所不同。
截至2026年3月31日的三个月，用于投资活动的现金为3.73亿美元，而去年同期为2.27亿美元。在截至2026年3月31日的三个月中，我们支付了1.55亿美元的资本支出，如下文进一步讨论，并向未合并的附属公司贡献了1.38亿美元。相比之下，在上一年期间，我们支付了2.28亿美元的资本支出，如下文进一步讨论。
资本支出
我们在截至2026年3月31日的三个月内进行了1.55亿美元的资本支出，其中4200万美元与MGM中国有关，其中包括与博彩特许权投资有关的资本支出。主要与房间改造和信息技术相关的资本支出。
我们在截至2025年3月31日的三个月内进行了2.28亿美元的资本支出，其中6000万美元与MGM中国相关，其中包括与博彩特许权投资相关的资本支出。主要与房间改造和信息技术相关的资本支出。
26
融资活动。截至2026年3月31日的三个月，融资活动提供的现金为4000万美元，而去年同期用于融资活动的现金为4.7亿美元。在截至2026年3月31日的三个月中，我们的债务净借款为1.78亿美元，如下文进一步讨论，并为回购我们的普通股支付了8900万美元。相比之下，在上一年期间，我们的债务净借款为5000万美元，如下文进一步讨论，为回购我们的普通股支付了4.89亿美元，并向非控股权益所有者分配了1200万美元。
长期债务的借款和偿还
在截至2026年3月31日的三个月中，我们在MGM中国循环信贷额度上的债务净借款为1.78亿美元。
在截至2025年3月31日的三个月内，我们在MGM中国第一笔循环信贷额度上的债务净借款为5000万美元。
股份回购
在截至2026年3月31日的三个月中，我们支付了8900万美元，用于根据我们的股票回购计划回购我们的普通股。有关股票回购的更多信息，请参见附注10。截至2026年3月31日，2025年4月20亿美元股票回购计划下的剩余可用资金为15亿美元。
在截至2025年3月31日的三个月中，我们根据股票回购计划支付了与回购我们的普通股相关的4.89亿美元。
影响流动性的其他因素和现金的预期用途
我们需要一定的手头现金来经营我们的业务。除了运营所需的手头现金外，我们利用企业现金管理程序来最大限度地减少手头或银行中持有的现金数量。资金每天从我们国内大部分物业的账户扫入央行账户，多余的资金被隔夜投资或用于偿还在我们循环信贷额度下提取的金额。此外，我们可能会不时使用超额资金回购我们的未偿债务和股本证券，但须遵守我们的循环信贷额度和特拉华州法律（如适用）的限制。除了计划的资本支出和承诺外，我们还有大量未偿债务、利息支付、租金支付和合同义务。
截至2026年3月31日，我们拥有23亿美元的现金及现金等价物，其中MGM中国持有9.18亿美元，我们有64亿美元的本金额债务，其中包括与MGM中国相关的27亿美元。我们的循环信贷额度没有提取任何金额，截至2026年3月31日，MGM中国循环信贷额度下有6.63亿美元未偿还。
我们预计未来十二个月的现金利息支付，基于未偿债务的本金金额，合同期限da截至2026年3月31日，TE和利率分别约为1.9亿美元至2.1亿美元，不包括MGM中国，合并基础上约为3.25亿美元至3.45亿美元，其中包括MGM中国。
我们还被要求，截至2026年3月31日，根据三重净租赁协议，在未来12个月内向我们的房东支付每年18亿美元的合同现金租金，这三重净租赁也受制于年度自动扶梯，并且还要求我们支付与租赁相关的几乎所有成本，包括房地产税、地面租赁付款、保险、公用事业和日常维护（每项租赁都要求我们将物业净收入的特定百分比用于资本支出），此外还有年度现金租金。有关MGM Northfield Park交易的讨论，请参阅附注4。鉴于交易于2026年4月完成，该交易中，美国与VICI之间的主租约进行了修订，以删除TERM0 Northfield Park，并反映年度现金租金减少5300万美元。
我们计划了资本支出预计2026年剩余时间内合并口径的净收入约为7.8亿美元至8.8亿美元，其中1.3亿美元至1.8亿美元与MGM中国有关，包括与资本项目有关的博彩特许权投资的估计金额。
我们继续探索潜在的发展或投资机会，例如扩大我们的全球在线游戏业务，这可能需要未来的现金承诺。
27
此外，我们还有4280亿日元的现金承诺，用于资助与在日本大阪开发综合度假村有关的MGM大阪，这代表着我们的预期约43.5%的股权份额（在2026年4月进行少数股权融资后，我们对MGM大阪的所有权百分比从截至2026年3月31日的50%下降至约39%，并预计将在股权融资期间内波动，在此类融资完成后我们持有约43.5%的所有权权益）。我们预计将为估计的剩余金额提供约3359亿日元（截至目前约21亿美元2026年3月31日）到2028年每季度一次，其中一部分我们预计将用高级担保日元信贷安排的收益提供资金。主要由于通货膨胀，项目成本可能会增加，而通货膨胀的增加可能会被成本缓解努力所抵消，并由额外融资提供资金。有关我们的承诺和保证的进一步讨论，请参阅随附的合并财务报表附注8。
MGM中国于2026年3月建议派发2025年末期股息，但须经股东批准。如果获得批准，MGM中国将在2026年6月支付估计约1.71亿美元，其中我们将获得估计约9600万美元。
关键会计政策和估计
关于我们关键会计政策和估计的完整讨论包含在我们截至2025年12月31日的财政年度的10-K表中。自年底以来，我们的关键会计政策和估计没有发生重大变化。
市场风险
我们截至2025年12月31日止财政年度的10-K表格中包含的关于市场风险的定量和定性披露，除以下内容外，我们的市场风险没有重大变化。
利率风险。 我们面临与浮动利率长期债务相关的利率风险。我们试图通过管理我们的银行信贷额度下的长期固定利率借款和短期借款的组合来限制我们的利率风险敞口。利率的变化一般不会对我们未来的收益和固定利率债务工具的现金流产生影响。然而，随着固定利率债务到期，如果获得额外债务为偿还债务提供资金，未来的收益和现金流可能会受到利率变化的影响。这一影响将在债务到期期间之后的期间内实现。
截至2026年3月31日，浮动利率借款约占我们总借款的16%。下表提供了有关受利率变化影响的长期债务总额的更多信息:
| 到期债务 | 公允价值2026年3月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 此后 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
（百万，利率除外）
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 固定费率 | $ | 1,150 | $ | 1,425 | $ | 750 | $ | 850 | $ | — | $ | 1,251 | $ | 5,426 | $ | 5,424 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 平均利率 | 5.4 | % | 5.1 | % | 4.8 | % | 6.1 | % | 不适用 | 6.8 | % | 5.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可变费率 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 1,005 | $ | — | $ | 1,005 | $ | 1,005 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 平均利率 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 3.7 | % | 不适用 | 3.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
28
有关前瞻性陈述的警示性声明
这份10-Q表格包含1995年美国《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述可以通过“预期”、“打算”、“计划”、“寻求”、“相信”、“估计”、“预期”、“将”、“可能”等词语以及对未来期间的类似提及来识别。前瞻性陈述的例子包括但不限于：我们就宏观经济趋势对我们业务的影响的预期所做的陈述；我们执行当前和未来战略举措的能力，包括在日本开发综合度假村，对迪拜博彩扩张的潜在机会的预期，我们对在线体育博彩和iGaming进行的投资，以及LeoVegas和MGM数字品牌的扩张；将BetMGM North America Venture定位为体育博彩和爱博彩领域的领导者；我们将用于资本支出和投资的金额；我们对未来股票回购和普通股现金股息的预期；我们将从MGM中国和BetMGM North America Venture获得的股息和分配；预计将实现为递延所得税资产的金额；预期的退税；州监管机构对2023年9月网络安全问题进行调查的时间和结果，以及与网络安全事件相关的网络安全保险收益的可用性以及可能对我们提起的任何监管程序的性质和范围。以上并不是我们所做的所有前瞻性陈述的完整清单。
前瞻性陈述是基于我们目前对我们的业务、经济和其他未来状况的预期和假设。由于前瞻性陈述与未来相关，它们受到固有的不确定性、风险以及难以预测的环境变化的影响。我们的实际结果可能与前瞻性陈述所设想的结果存在重大差异。它们既不是历史事实的陈述，也不是对未来业绩的保证或保证。因此，我们提醒您不要依赖任何这些前瞻性陈述。可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异的重要因素包括但不限于区域、国家或全球政治、经济、商业、竞争、市场和监管条件以及以下方面：
•我们的巨额债务和重大财务承诺，包括我们支付的租金以及我们为Bellagio、Mandalay Bay和MGM Grand Las Vegas房东的债务提供的担保，可能会对我们的运营、发展选择和财务业绩产生不利影响，并影响我们履行义务的能力；
•当前和未来的经济、资本和信贷市场状况可能会对我们偿还巨额债务和重大财务承诺的能力产生不利影响，或进行有计划的支出；
•管理我们的高级信贷额度和其他高级债务的协议包含可能严重影响我们经营业务的能力以及严重影响我们的流动性的限制和限制；
•我们需要支付很大一部分现金流作为租金，这可能会对我们为运营和增长计划提供资金、偿还债务的能力产生不利影响，并限制我们对竞争和经济变化做出反应的能力；
•我们在目的地旅行地点普遍面临的重大竞争，以及我们所竞争行业的同行面临的重大竞争；
•我们经营所在司法管辖区和客户居住地的经济和市场状况对我们业务的影响；
•我们暂停向我们的股东支付正在进行的定期股息，并且可能在可预见的未来或根本不会选择恢复支付股息；
•我们所有的国内博彩设施都是租赁的，可能会遇到与租赁财产相关的风险，包括与租约终止、租约延期、收费以及我们与出租人的关系有关的风险，这可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响；
•根据我们的主租约可能出现的与房东有关的财务、运营、监管或其他潜在挑战可能会对我们的运营产生不利影响；
•我们大量的主要博彩度假村集中在拉斯维加斯大道上；
•我们向很大一部分客户提供信贷，我们可能无法收回此类博彩应收账款；
29
•对商誉、无限期无形资产或长期资产发生可能对未来利润产生负面影响的减值；
•休闲和商务旅行，特别是乘飞机旅行，容易受到全球地缘政治事件的影响，例如恐怖袭击、其他暴力行为或战争行为或敌对行为或传染病的爆发；
•共同投资于物业或业务，包括我们对BetMGM North America Venture和MGM Osaka的投资，会降低我们管理风险的能力；
•未来建设、开发、扩建项目将面临重大开发建设风险，可能对相关项目时间表、成本、以及我们完成项目的能力产生重大不利影响；
•我们的保险范围可能不足以涵盖我们的财产可能遭受的所有可能损失，我们的保险费用可能会增加，我们可能无法在未来获得类似的保险范围；
•未能保护我们的知识产权可能会对我们的品牌价值产生负面影响，并对我们的业务产生不利影响；
•我们很大一部分劳动力被集体谈判协议覆盖；
•我们的业务对能源价格的敏感性和能源价格的上涨可能会损害我们的经营业绩；
•未来通过投资其他业务和物业或通过联盟或收购进行扩张的努力失败，或剥离我们的部分物业和其他资产；
•我们在新的地理市场扩展数字业务的运营努力可能不会成功；
•未能维护我们的信息和其他系统或客户信息的完整性可能会导致我们的声誉受损和/或使我们受到罚款、支付损害赔偿、诉讼和限制我们使用数据；
•与我们的企业社会责任努力相关的更多审查导致的声誉损害；
•极端气候条件或气候变化可能造成财产损失或业务中断；
•缺水可能会对我们的运营产生负面影响；
•我们的业务受到广泛监管，遵守或不遵守此类监管的成本可能会对我们的业务产生不利影响；
•与在美国境外开展业务相关的风险以及任何可能违反《反海外腐败法》或其他类似反腐败法律的影响；
•在我们经营所在的司法管辖区增加税费，包括博彩税；
•我们确认我们的外国税收抵免递延所得税资产的能力以及我们可能针对此类递延所得税资产应用的估值备抵的可变性；
•财税政策变化；
•与已经或未来可能对我们提出的未决索赔相关的风险；
•通过网络攻击或其他方式中断我们的信息和其他系统（包括我们的网站和数字平台）或我们所依赖的第三方系统的可用性，这可能会对我们为客户提供服务的能力产生不利影响，并影响我们的销售和运营结果；
•网络安全事件对我们的业务、运营和声誉的影响，以及与之相关的费用和不确定性，包括2023年9月的网络安全问题、与网络安全事件相关的网络安全保险收益的可用性，以及任何相关的法律诉讼、其他索赔或调查，以及补救、恢复或增强信息技术系统的费用；
30
•对我们在中国大陆、澳门、香港和台湾拥有任何权益或参与博彩业务的能力的限制，但通过MGM中国除外；
•澳门政府有能力（i）在某些情况下终止MGM大乐园的特许权，而不向MGM大乐园作出补偿，（ii）自MGM大乐园的特许权的第8年起，通过向MGM大乐园提供至少一年的提前通知并在向MGM大乐园支付合理和公平的损害赔偿或弥偿的情况下赎回特许权，或（iii）拒绝在特许权到期前授予MGM大乐园特许权的延期；和
•由于我们的某些董事和高级管理人员同时也是MGM中国的董事，因此可能会出现利益冲突。
我们在本10-Q表格中所作的任何前瞻性陈述仅代表其作出之日的情况。可能导致我们实际结果不同的因素或事件可能会不时出现，我们不可能预测所有这些因素或事件。我们不承担公开更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来发展或其他原因，除非法律可能要求。如果我们更新一项或多项前瞻性陈述，不应推断我们将对这些或其他前瞻性陈述进行额外更新。
您还应注意，我们在不定期与证券分析师沟通的同时，不向他们披露任何重大非公开信息、内部预测或其他机密业务信息。因此，您不应假定我们同意任何分析师发布的任何声明或报告，无论声明或报告的内容如何。如果证券分析师发布的报告包含预测、预测或观点，这些报告不是我们的责任，也不是我们认可的。
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
我们通过引用纳入本表格10-Q第I部分第2项中“市场风险”项下出现的信息。
项目4。控制和程序
披露控制和程序
我们的首席执行官（首席执行官）和首席财务官（首席财务官）已得出结论，我们的披露控制和程序（定义见经修订的1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15（e）和15d-15（e））自2026年3月31日起生效，以合理保证根据《交易法》要求公司报告中披露的信息得到记录、处理，在SEC规则和条例规定的时间段内汇总和报告，并规定此类信息被积累并传达给管理层，以便及时就所需披露做出决定。这一结论是基于《交易法》第13a-15（b）条和第15d-15（b）条所要求的评估，在首席执行官和首席财务官以及公司管理层的监督和参与下进行。
财务报告内部控制的变化
在截至2026年3月31日的季度中，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
31
第二部分。其他信息
项目1。法律程序
见附注8对法律程序的讨论–承诺与或有事项在随附的合并财务报表中。
项目1a。风险因素
有关可能影响我们未来业绩及风险因素的若干因素的描述载于我们截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告。我们之前在10-K表格的2025年年度报告中披露的那些因素没有重大变化。
项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途
下表提供了截至2026年3月31日的季度我们普通股的股票回购信息：
| 购买的股票总数 |
每股支付的平均价格(1)
|
总数 股份 购买为 公开宣布的计划的一部分 |
根据该计划可能尚未购买的股票的美元价值(1)
|
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| 期 | （单位：千） | ||||||||||||||||||||||
| 2026年1月1日— 2026年1月31日 | 2,197,921 | $ | 35.45 | 2,197,921 | $ | 1,522,481 | |||||||||||||||||
| 2026年2月1日— 2026年2月28日 | — | $ | — | — | $ | 1,522,481 | |||||||||||||||||
| 2026年3月1日— 2026年3月31日 | — | $ | — | — | $ | 1,522,481 | |||||||||||||||||
（1）上述“每股平均支付价格”数字按执行日（交易日）计算，不包括佣金和消费税。“根据该计划可能尚未购买的股份的美元价值”项下提供的数字表明，根据适用的公开宣布的股份回购计划的条款，不包括佣金和消费税的成本，剩余的授权产能总量。
2025年4月，我们宣布董事会已授权一项20亿美元的股票回购计划。根据股票回购计划，我们可能会不时在公开市场或私下协商协议回购股票。回购普通股也可以根据规则10b5-1计划进行，该计划将允许购买普通股，而根据内幕交易法，我们可能无法这样做。股票回购的时间、数量和性质将由管理层全权酌情决定，视市场情况、适用的证券法和其他因素而定，并可能随时暂停或终止。在截至2026年3月31日的季度内回购的所有股票都是根据我们公开宣布的股票回购计划购买的，并且已经清退。
项目5。其他信息
在截至2026年3月31日的三个月内，我们的任何董事或高级管理人员（定义见《交易法》第16a-1（f）条）
通过
,
终止
或修改规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排（因为这些术语在经修订的1933年《证券法》（“证券法”）条例S-K第408项中定义）。
32
项目6。展品
| 10.1 | ||||||||
| 10.2 | ||||||||
| 22 | ||||||||
| 31.1 | ||||||||
| 31.2 | ||||||||
| 32.1 | ||||||||
| 32.2 | ||||||||
| 101.INS | 内联XBRL实例文档–实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。 | |||||||
| 101.SCH | 内联XBRL分类法扩展架构文档。 | |||||||
| 101.CAL | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档。 | |||||||
| 101.DEF | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档。 | |||||||
| 101.LAB | 内联XBRL分类学扩展标签linkbase文档。 | |||||||
| 101.PRE | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档。 | |||||||
| 104 |
这份截至2026年3月31日止季度的10-Q表格季度报告的封面已采用内联XBRL格式。
|
|||||||
根据S-T条例第402条，本10-Q表格的附件 101和附件 104中包含的XBRL信息不应被视为根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第18条的目的提交，或以其他方式受该部分的责任约束，并且不应通过引用并入根据《证券法》或《交易法》提交的任何注册声明或其他文件中，除非在此类提交中通过具体引用明确规定。
33
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
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MGM国际度假村集团
|
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| 日期：2026年4月29日 | 签名： | William J. Hornbuckle | ||||||||||||
| William J. Hornbuckle | ||||||||||||||
| 首席执行官兼总裁（首席执行官） | ||||||||||||||
| 日期：2026年4月29日 | Jonathan S. Halkyard | |||||||||||||
| Jonathan S. Halkyard | ||||||||||||||
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首席财务官（首席财务官）
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