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综合投资组合（未经审计）
截至2024年12月31日

ABRDN全球基础设施收益基金

	股份		价值
普通股— 87.8%
阿根廷— 2.0%
工业— 0.7%
美国航空公司（美国航空公司（Corp. America Airports SA））^(a)		218,942	$ 4,085,458
材料— 1.3%
Loma Negra CIA Industrial Argentina SA，ADR^(a)		582,761	6,958,166
阿根廷合计			11,043,624
澳大利亚— 1.0%
工业—1.0%
Aurizon控股有限公司。		2,750,000	5,522,141
巴西— 3.2%
工业— 2.7%
CCR SA		4,429,500	7,288,760
鲁莫SA		2,621,600	7,568,392
			14,857,152
公用事业— 0.5%
Serena Energia SA^(a)		3,529,000	3,136,636
巴西合计			17,993,788
加拿大— 4.5%
能源— 2.4%
安桥，公司。		309,000	13,114,953
工业— 2.1%
加拿大太平洋堪萨斯城有限公司。		160,900	11,644,333
加拿大合计			24,759,286
中国— 0.8%
信息技术— 0.8%
GDS控股有限公司，ADR^(a)		190,900	4,535,784
法国— 8.8%
工业— 5.7%
Eiffage SA		113,000	9,909,115
Getlink SE		668,800	10,664,481
Vinci SA		108,500	11,170,783
			31,744,379
公用事业— 3.1%
Engie SA		457,100	7,249,331
威立雅环境 SA		342,700	9,615,309
			16,864,640
法国合计			48,609,019
德国— 2.4%
公用事业— 2.4%
RWE股份公司		454,000	13,558,051
香港— 1.2%
公用事业— 1.2%
中电控股有限公司。		780,000	6,542,084
印度尼西亚— 0.5%
通信服务— 0.5%
Sarana Menara Nusantara Tbk。PT		73,159,700	2,977,297
意大利— 2.0%
通信服务— 1.1%
Infrastrutture Wireless Italiane水疗中心^(b)		608,400	6,180,257
公用事业— 0.9%
Enel水疗中心		651,009	4,645,711
意大利合计			10,825,968

	股份		价值

日本— 1.6%
工业— 1.6%
日本机场航厦株式会社		285,600	$ 9,004,645
马来西亚— 2.0%
工业— 2.0%
马来西亚机场控股有限公司。		4,677,800	11,068,126
墨西哥— 2.7%
工业— 2.7%
Grupo Aeroportuario del Centro Norte SAB de CV		1,018,600	8,781,523
Promotora y Operadora de Infraestructura SAB de CV		704,900	5,972,262
			14,753,785
尼日利亚— 1.1%
通信服务— 1.1%
IHS Holding有限公司。^(a)		2,086,700	6,093,164
菲律宾— 2.1%
工业— 2.1%
国际集装箱码头服务公司。		1,722,490	11,494,185
西班牙— 7.7%
通信服务— 2.3%
Cellnex Telecom SA^{（a）（b）}		399,300	12,612,497
工业— 4.1%
Aena SME SA^(b)		72,700	14,837,898
Sacyr SA		2,335,200	7,693,342
			22,531,240
公用事业— 1.3%
EDP Renovaveis SA		695,700	7,225,826
西班牙合计			42,369,563
坦桑尼亚— 2.0%
通信服务— 2.0%
Helios Towers PLC^(a)		9,904,500	11,345,489
英国— 4.1%
工业—1.0%
Mobico Group PLC^(a)		5,390,000	5,350,958
公用事业— 3.1%
英国电力 PLC		780,100	9,267,784
上证PLC		394,100	7,899,532
			17,167,316
英国合计			22,518,274
美国— 38.1%
能源— 7.2%
Cheniere Energy, Inc.		69,700	14,976,439
金德尔摩根公司		419,400	11,491,560
威廉姆斯公司。		250,504	13,557,276
			40,025,275
工业— 8.1%
CoreCivic，公司。^(a)		236,800	5,148,032
Ferrovial SE		375,550	15,763,571
诺福克南方公司。		63,000	14,786,100
联合太平洋公司。		40,057	9,134,598
			44,832,301

见随附的投资组合说明。

综合投资组合（未经审计）（结项）
截至2024年12月31日

ABRDN全球基础设施收益基金

	股份		价值
普通股（续）
美国（续）
房地产— 4.6%
美国电塔公司，REIT		78,500	$ 14,397,685
冠城国际，Inc.，REIT		119,400	10,836,744
			25,234,429
公用事业— 18.2%
Altus Power, Inc.^(a)		817,800	3,328,446
美国电力公司		92,436	8,525,372
中点能源公司		417,471	13,246,355
Clearway Energy, Inc.，C类		322,700	8,390,200
CMS能源公司。		149,512	9,964,975
杜克能源公司。		54,459	5,867,413
第一能源公司		152,200	6,054,516
NextEra Energy Partners LP		376,900	6,708,820
新纪元能源公司		192,374	13,791,292
PPL公司。		420,500	13,649,430
TXNM能源公司。		231,500	11,382,855
			100,909,674
美国合计			211,001,679
普通股总数			486,015,952
私人信贷^（c）—0.7%
美国— 0.7%
能源—0.7%
OYA Solar CDG LLC^{（d）（e）}		–	4,020,711
私人信贷总额			4,020,711
私募股权^{（c）（f）}—13.0%
加拿大— 1.2%
通信服务— 1.2%
NOVA-telMAX HoldCo LLC^{（a）（g）（h）}		–	6,668,975
智利— 2.6%
通信服务— 0.0%
BT Co-Invest Fund，L.P。^{（h）（i）（j）}		–	170,791
能源— 2.6%
Trinity Gas Holdings，LLC^{（a）（e）（j）}		–	14,052,653
智利总计			14,223,444
美国— 9.2%
能源— 6.3%
Arroyo Trinity Direct Investment I，L.P。^{（h）（i）（j）}		–	1,855,999
BSED Holdings I，LLC^{（a）（e）（i）（j）}		–	4,077,697
CAI Co-Invest LP^{（a）（h）（i）（j）}		–	8,503,969
Cresta Highline共同投资基金I^{（a）（h）（i）（j）}		–	8,344,184
Sentinel Midstream Highline JV Holdings LLC^{（e）（i）（j）}		–	12,064,922
Zon Holdings II，LLC^{（a）（h）（i）（j）}		–	31,214
Zon Holdings，LLC^{（a）（h）（i）（j）}		–	129,256
			35,007,241

	股份		价值


工业— 1.8%
WR控股有限责任公司^{（a）（e）（i）（j）}		–	$ 10,088,202
公用事业— 1.1%
Cresta BBR Co-Invest BL LLC^{（a）（h）（k）}		–	2,072,736
PCIP I CI Co-Invest，LP^{（a）（h）（i）（j）}		–	3,836,742
			5,909,478
美国合计			51,004,921
私募股权总额			71,897,340
短期投资— 0.0%
道富机构美国政府货币市场基金，Premier Class，4.43%^（l）		279,234	279,234
短期投资总额			279,234
投资总额（成本539,139，716美元）— 101.5%			562,213,237
超过其他资产的负债——（1.5%）			(8,552,955)
净资产— 100.0%			$553,660,282

(a)	非收入产生的安全性。
(b)	表示根据条例S或细则144a发行的证券。
（c）	非流动性安全。
（d）	表示在某些市场可能受到限制的证券。
（e）	公允价值的安全性。公允价值根据基金董事会批准的程序确定。除非另有说明，证券是通过对交易所交易价格应用估值因素进行估值的。所用投入见所附综合投资组合说明附注1（a）。
（f）	私募股权投资。见所附合并财务报表附注。
（g）	NOVA-telMAX HoldCo LLC将100%的资本投资于Telmax，Inc.，其中基金的所有权百分比约为15%。
（h）	受限制的安全性，不容易适销对路。见合并财务报表附注。
（一）	ABRDN Global Infrastructure Income Fund BL，LLC将100%的资本投资于Arroyo Trinity Direct Investment I、BSED Holdings I，LLC、BT Co-Invest Fund，L.P.、Climate Adaptive Infrastructure（CAI）Co-Invest Fund LP、Cresta Highline Co-Invest Fund、PCIP I CI Co-Invest，LP、Sentinel Midstream Highline JV Holdings LLC、Trinity Gas Holdings，LLC、WR Holdings LLC、Zon Holdings，LLC和Zon Holdings II，LLC，其中基金的所有权百分比分别约为2%、49%、9%、8%、32%、19%、18%、5%、50%和50%。
（j）	通过ABRDN Global Infrastructure Income Fund BL，LLC。
(k)	Cresta Blocker将100%的资本投资于Cresta Fund LP，其中基金的所有权百分比约为18%。
（l）	由道富 Global Advisors提供咨询的注册投资公司。显示的利率是截至2024年12月31日的7天收益率。

ADR	美国存托凭证
PLC	公众有限公司
房地产投资信托基金	房地产投资信托

见随附的投资组合说明。

综合投资组合附注
2024年12月31日（未经审计）

1.重要会计政策摘要

a.证券估值：

本基金按照与监管要求一致的公允价值对其证券进行估值。“公允价值”在基金的估值和流动性程序中被定义为在有意愿的市场参与者之间的有序交易中可以收到的出售资产或支付的转移负债的价格，而无需在计量日进行强制交易，也称为市场价值。根据《1940年法》第2a-5条规则，董事会（“董事会”）指定基金的投资顾问ABRDN Inc.（“投资顾问”）为基金的估值指定人（“估值指定人”），以执行与市场报价不易获得或被认为不可靠的基金投资有关的公允价值确定。

在交易所交易的股本证券按证券在“估值时间”交易的主要交易所的最后报价销售价格或官方收盘价进行估值，但须酌情适用下文段落所述的估值因素。通常情况下，估值时间截至纽约证券交易所（“纽交所”）常规交易收盘时（通常为美国东部时间下午4：00）。在没有卖出价格的情况下，证券按证券交易的主要交易所收盘时报出的买入/卖出价格的均值估值。在纳斯达克交易的证券按纳斯达克官方收盘价估值。

在估值时间之前收盘的在外汇交易所交易的外国股本证券，通过对最后一次出售价格或上述平均价格应用估值因素进行估值。估值因子由独立定价服务提供商提供。这些估值因子在为基金的投资组合持股定价时用于估计外国市场收盘时间与基金对这些外国证券进行估值时间之间的市场变动。这些估值因子基于存托凭证、指数、期货、行业指数/ETF、汇率以及每种证券的当地交易所开盘价和收盘价等输入值。当使用应用估值因子的价格时，分配给外国证券的价值可能与该证券在其一级市场上的报价或公布价格不同。应用估值因子的证券一般被确定为2级投资，因为交易所交易价格已经调整。如果独立定价服务商无法提供估值因子或估值因子低于预定阈值，则不使用估值因子；在这种情况下，该证券被确定为1级投资。

短期投资由投资于每日可赎回的短期投资基金的现金及现金等价物组成。该基金将可用现金扫入道富机构性美国政府货币市场基金，该基金已根据1940年法案第2a-7条规则选择符合“政府货币市场基金”的资格，其目标是保持每股NAV为1.00美元，这一点并不受保证。通常，这些投资类型被归类为1级投资。

如果证券的市场报价不容易获得或被认为不可靠（除了因为其交易的外汇在估值时间之前收盘以外的原因），则该证券按估值设计人确定的公允价值估值，同时考虑到相关因素和周围情况，使用董事会批准的估值政策和程序。经顾问公允估值的证券可根据投入的性质分类为第2级或第3级。

根据美国公认会计原则下公允价值计量和披露的权威指南，基金使用三级层次结构披露其投资的公允价值，该层次结构对用于计量公允价值的估值技术的输入进行分类。层次结构将第1级（最高级别）的计量分配给基于相同资产在活跃市场中未经调整的报价的估值，将第2级的计量分配给基于其他重要的可观察输入值的估值，包括类似资产在活跃市场中的调整后报价，以及将第3级（最低级别）的计量分配给基于对估值具有重要意义的不可观察输入值的估值。输入值泛指市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设，包括关于风险的假设，例如，用于计量公允价值的特定估值技术中固有的风险，包括定价模型和/或估值技术输入中固有的风险。输入可能是可观察的，也可能是不可观察的。可观察输入值是反映市场参与者在资产或负债定价时使用的假设的输入值，这些假设基于从独立于报告实体的来源获得的市场数据。不可观察的投入是反映报告实体自己对市场参与者在根据当时情况下可获得的最佳信息对资产或负债进行定价时所使用的假设的投入。金融工具在公允价值层次结构中的水平以对公允价值计量具有重要意义的任何输入值的最低水平为基础。

开放式共同基金按该公司报告的各自资产净值（“NAV”）进行估值。本基金投资的已注册开放式管理投资公司的招募说明书说明了这些公司在何种情况下将采用公允价值定价以及采用公允价值定价的影响。封闭式基金和交易所交易基金（“ETF”）按证券在估值时间（定义见下文）的市场价格进行估值。使用任何这些定价方法的证券通常被确定为1级投资。

投入的三级层次总结如下：

第1级-相同投资在活跃市场中的报价（未经调整）；

综合投资组合附注（结束语）
2024年12月31日（未经审计）

第2级-其他重要的可观察输入值（包括估值因素、类似证券的报价、利率、提前还款速度、信用风险等）；或者

第3级-重大的不可观察投入（包括基金自己在确定投资公允价值时的假设）。列入这一类别的投资是私人信贷投资和私人交易投资，它们不能将NAV作为实际权宜之计，详情如下。

第3级投资使用重大的不可观察输入进行估值。基金还可以采用基于现金流量贴现的估值方法，其中使用投资的预期未来现金流量来估计当前的公允价值。第3级投资的派生价值可能不代表处置时收到的价值，这可能会影响运营结果。

基金还可以通过私人交易投资基础设施投资，截至2024年12月31日，私人交易占基金净资产的13.7%。对于某些私募股权投资，本基金将私人投资公司使用基础私人投资公司提供的资产净值视为一种实用的权宜之计。养恤基金认为，由于对私人投资公司的投资不具有易于确定的公允价值，因此使用实用权宜之计是适当的。本基金在逐笔投资的基础上对私人投资公司适用实用的权宜之计，并与本基金在特定投资中的全部头寸保持一致，除非本基金很可能会以与投资的资产净值不同的金额出售投资的一部分。在这种情况下，本基金可能会根据市场或经济变化对私人投资公司报告的NAV进行调整，其中可能包括市场波动或可能需要调整报告的NAV的其他经济条件。此外，市场环境和其他事件的变化对没有现成市场价值的基金投资的公允价值的影响可能与这种变化对基金其他投资的现成市场价值的影响不同。如果基金关于基金投资公允价值的确定大大高于或低于基金在处置这些投资时最终实现的价值，则基金的资产净值可能受到不利影响。这些持股不被视为三级等级的一部分，因此仅在下面的总数中表示。