根据17 C.F.R.第200.83节

本初步招股说明书中包含的信息不完整，可能会发生变化。在向美国证券交易委员会提交的注册声明生效之前，我们不得出售这些证券。本初步招股说明书不是出售这些证券的要约，也不是在任何不允许要约或出售的司法管辖区征求购买这些证券的要约

待完成，日期为2021

初步招股说明书

A类普通股

Keter Group SA

这是Keter Group SA的首次公开募股。在此次发行之前，我们的A类普通股没有公开市场。我们正在出售A类普通股。我们预计我们的首次公开募股价格将在每股A类普通股之间。

我们打算申请以“。”

本次发行后，我们将拥有两类普通股：A类普通股和B类普通股。除面值以及投票权和转换权外，我们的A类普通股和B类普通股持有人的权利将相同。每股A类普通股将有权投一票。每股B类普通股将有权获得每股10票。每股B类普通股可随时根据持有人的选择转换为一股A类普通股，除某些例外情况外，将在转让给第三方后转换为一股A类普通股。本次发行后，我们已发行和流通的B类普通股将占我们已发行和流通股本的投票权的大约%（假设承销商没有行使购买额外A类普通股的选择权）。

我们是美国证券交易委员会规则所定义的“外国私人发行人”，将遵守本招股说明书和未来文件的上市公司报告要求降低。请参阅“招股说明书摘要——我们的业务——成为外国私人发行人的影响”。”BC Partners的附属公司目前是我们的大股东。本次发行后，BC Partners的附属公司将拥有B类普通股，这将占我们已发行普通股总数的大约%，以及本次发行后立即发行的两类已发行普通股的总投票权的大约%。本次发行完成后，我们将成为美国公司治理规则所定义的“受控公司”。

SEC或任何州证券委员会均未批准或不批准这些证券，也未确定本招股说明书是否真实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

我们已授予承销商在本招股说明书发布之日起30天内以公开发售价格减去承销折扣和佣金从我们这里购买最多额外A类普通股的选择权，仅用于支付超额配售。

A类普通股预计将于2021年左右交付。

（按字母顺序列出的主要簿记管理人）

招股说明书日期，2021

根据17 C.F.R.第200.83节

我们和承销商均未授权任何人提供本招股说明书或由我们或代表我们准备的或我们可能已向您推荐的任何免费书面招股说明书中包含的信息以外的任何信息。我们和承销商均不对他人可能向您提供的任何其他信息的可靠性承担任何责任或提供任何保证。我们和承销商均不会在任何不允许要约或出售的司法管辖区提出出售A类普通股的要约。您应该假设本招股说明书中出现的信息仅在本招股说明书封面上的日期是准确的，无论本招股说明书的交付时间或A类普通股的任何销售时间。自本招股说明书封面日期起，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能已发生变化。

i

根据17 C.F.R.第200.83节

对于美国以外的投资者：

我们和承销商均未采取任何行动允许在美国以外的任何司法管辖区进行本次发行或拥有或分发本招股说明书，如果需要为此目的采取行动。持有本招股说明书的美国境外人士必须了解并遵守与发行A类普通股和在美国境外分发本招股说明书有关的任何限制。

本招股说明书的编制基础是，所有A类普通股的要约都将根据欧洲经济区成员国实施的招股说明书指令下的豁免进行，从要求为A类普通股的要约提供招股说明书。因此，任何人在欧洲经济区内提出或打算提出作为本招股说明书中拟发行的A类普通股的任何要约，仅应在不产生义务的情况下这样做供我们或任何承销商为此类要约制作招股说明书。我们和承销商均未授权，也未授权通过任何金融中介提出任何A类普通股的要约，但承销商提出的构成本招股说明书中预期的A类普通股最终发行的要约除外。

二

根据17 C.F.R.第200.83节

除非另有说明或上下文另有要求，本招股说明书中对“Keter”、“公司”、“我们”、“我们的”、“我们的”、“我们”或类似术语是指（i）Krona Holding I SARL，一家根据卢森堡大公国法律成立并存续的社会责任有限公司，在卢森堡贸易和公司注册处注册，编号为B209182，其注册办事处位于Zone Industrielle，Hahneboesch L-4587 Differdange，Grand Duchy of Luxembourg，或Krona Holding，连同其子公司，在Keter Group SA收购Keter Group控股公司的所有资产和业务之前，该公司将其在Krona Holding的所有股份出资给Keter Group SA，一家根据卢森堡大公国法律成立并存续的匿名公司，在卢森堡贸易和公司注册处注册，编号为B255799，注册办事处位于Zone Industrielle，Hahneboesch L- 4587 Differdange，Grand Duchy of Luxembourg，将在本次发行完成之前发生，以及Keter Group SA连同其子公司在Krona Holding对Keter Group SA的所有股份出资生效后，这将在本次发行完成之前发生。

我们根据国际会计准则委员会或IASB颁布的国际财务报告准则或IFRS进行报告。本招股说明书中的合并财务报表均未根据美国公认会计原则或美国公认会计原则编制。我们以欧元呈报合并财务报表。我们对本招股说明书中的一些数字进行了四舍五入调整。因此，在某些表格中显示为总数的数字可能不是它们之前数字的算术汇总。

除非另有说明，本招股说明书中对“€”、“欧元”、“EUR”或“美分”的所有引用均指欧洲经济和货币联盟第三阶段开始时根据建立欧洲经济和货币联盟的条约引入的货币。欧洲共同体，经修订。所有对“$”、“U.S. $”或“美国”的引用美元”是美国的合法货币。

仅为方便读者，此处的某些欧元金额已按1.00欧元兑1.2271美元的汇率换算成美元，这是欧洲中央银行截至2020年12月31日所报的平均汇率。这些换算不应被视为任何此类金额已经、可能已经或可以按该日期或任何其他日期的任何其他汇率转换为美元的陈述。

本招股说明书包含Krona Holding的历史财务报表和其他财务信息。在本次发行完成之前，Keter Group SA将通过Keter Group控股公司出资的方式，收购Keter Group Holding S. à r.l.在Krona Holding持有的全部股份中的所有资产和业务。特此发售Keter Group SA的A类普通股。Keter Group SA是一家新成立的公司，其成立的目的是通过出资方式收购Krona Holding的所有股份并实施此次发行，除与其成立相关的活动外，没有从事任何活动，收购Krona Holding和首次公开发行我们的A类普通股。Keter Group SA目前为Keter Group控股有限公司的全资附属公司，并无任何资产、负债或或有负债，并将无任何资产、负债或或有负债，直至完成 Keter Group SA以Krona Holding全部股份出资的方式收购Keter Group控股公司的全部资产和业务。在以出资方式收购Krona Holding的全部股份后，Keter Group SA将成为我们公司的控股公司。

非IFRS财务指标的使用

本招股说明书包含非IFRS财务指标，包括调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率。调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率是我们经营业绩的补充衡量标准，既不是IFRS要求的，也不是根据IFRS呈现的，我们的计算可能无法与其他公司报告的类似标题的衡量标准进行比较。

三

根据17 C.F.R.第200.83节

我们将调整后EBITDA定义为不包括折旧和摊销、所得税费用（收益）、财务成本、财务收入、其他财务（收益）损失、净额、减值费用、工厂关闭成本、业务转型成本、损失（收益）的年度亏损）在处置资产时，以股份为基础的支付费用，以及管理层认为不代表我们业务核心业绩的某些其他非常规项目，如标题为“招股说明书摘要-汇总合并财务数据”部分的脚注（a）所述。”与调整后EBITDA最直接可比的IFRS衡量标准是我们的年度亏损。有关年度亏损与调整后EBITDA的对账，请参阅标题为“招股说明书摘要-汇总合并财务数据”部分的脚注（a）。”

我们将调整后EBITDA利润率定义为调整后EBITDA除以当期收入，以百分比表示。

我们认为调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率是我们基础业务经营业绩的指标。我们相信调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率（如上文所定义）对投资者有用，并被我们的管理层用于衡量盈利能力和分配资源，因为它们通过排除可能不代表我们的业务、运营结果或前景的某些项目，消除了影响期间可比性的某些项目，并提供了与过去财务业绩的一致性以及有关基本结果和趋势的附加信息。我们认为，通过消除公司之间资本结构和税收差异的影响，利用调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率可以更有意义地比较我们行业内公司之间的经营基本面。

此外，我们认为证券分析师、投资者和其他利益相关方在评估与我们可比的公司时经常使用调整后的EBITDA指标，其中许多公司在报告业绩时会提供与调整后EBITDA相关的业绩指标。

调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率由不同的公司用于不同的目的，并且通常以反映这些公司情况的方式计算。在将我们报告的调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率与其他公司报告的调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率进行比较时，您应该谨慎行事。调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率未经审计且未根据国际财务报告准则编制。

调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率不是IFRS下的业绩衡量标准，您不应将调整后EBITDA或调整后EBITDA利润率视为年度亏损、营业利润（亏损）或根据IFRS编制的其他财务指标的替代方案。

调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率作为分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑它们。其中一些限制是：

因此，潜在投资者不应过分依赖调整后EBITDA或调整后EBITDA利润率。

四

根据17 C.F.R.第200.83节

本招股说明书中出现的所有商标和商号均为其各自所有者的财产。仅为方便起见，本招股说明书中的商标和商号不带符号^®和^™但此类引用不应被解释为表明其各自所有者不会在适用法律的最大范围内主张其权利的任何迹象。我们不打算使用或展示其他公司的商标或商号来暗示与任何其他公司的关系，或由任何其他公司认可或赞助我们。

本招股说明书中来自第三方的信息已被准确复制，据我们所知并能够从该第三方发布的信息中确定，没有遗漏任何会导致复制信息不准确的事实或误导。行业出版物通常声明他们的信息是从他们认为可靠的来源获得的，但不能保证此类信息的准确性和完整性，并且它们包含的预测基于许多重要假设。尽管我们相信这些来源是可靠的，但由于我们无法获得此类信息的信息、方法和其他基础，因此我们尚未独立验证这些信息。

在本招股说明书中，我们就我们竞争的行业和地区的市场和竞争地位做出了某些陈述。我们相信这些陈述是基于我们认为合理的内部研究数据，以及属于公共领域但尚未独立核实信息的独立咨询报告、市场数据和行业统计数据。

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今天，创新是Keter所做的一切的基础，这种创新能力是核心竞争优势，是Keter企业文化的基本组成部分，也是未来成功的关键驱动力。我们采取以市场为导向的方法来了解和预测我们各种产品类别和地区的消费者的需求，以创建功能齐全、设计精美、耐用且可供广泛消费者群使用的解决方案。

 

由于我们的规模，我们能够在这一战略努力背后投入大量资源。我们拥有一支由近70名设计师和工程师组成的全球团队，专注于产品创新，在四个专门的研发中心工作，这些中心与我们的销售和营销团队密切相关，位于我们主要地区的本地。在过去三年中，我们在与新产品模具相关的资本支出上投资了超过6000万欧元，并运营着一系列知识产权资产，包括全球约1,500项注册专利，截至6月，还有约216项其他专利正在申请中2021年2月21日。2017年至2020年期间推出的新产品约占我们2020年总销售额的30%。我们相信，在其他业务计划的支持下，我们最近对创新和新产品管道的投资使我们能够实现持续增长。

例如，Keter的DuoTech解决方案利用我们在树脂科学和表面处理方面的独特专业知识，由于创新技术、智能工程和独特材料的结合，是户外存储产品的突破。我们的Duotech产品具有传统木制品的自然外观和手感，易于定制，设计坚固，抗御各种天气条件。我们同样重新定义了工具存储市场，以Milwaukee Packout品牌推出了快速增长的存储解决方案系列，这彻底改变了专业承包商和DIYers的工具运输、存储和组织方式。其获得专利的多足迹系统采用抗冲击聚合物构建，允许用户以任何配置堆叠和锁箱、记事本和板条箱。它的设计使Keter在产品创新方面获得了最高分，从而成为著名的家庭创新奖的决赛入围者 仓库。

我们已经定义了我们的品牌战略，以最大限度地提高我们的市场占有率并推动我们跨市场和类别的盈利增长。消费者越来越依赖在线搜索进行明智的购买，无论是通过实体零售渠道还是通过电子商务网站，我们将继续投资于品牌知名度以利用这一趋势。我们的产品组合主要以我们的一系列专有品牌和广泛认可的第三方品牌的独家许可进行营销。我们的品牌产品在战术上

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投资我们的A类普通股涉及风险。在投资我们的A类普通股之前，您应该仔细考虑有关这些风险的以下信息以及本招股说明书中包含的其他信息。以下任何风险都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况或前景产生不利影响，并可能导致我们A类普通股的交易价格下跌，从而导致您损失全部或部分投资。我们的业务、经营业绩、财务状况或前景也可能受到我们目前未知或我们目前认为不重要的风险和不确定性的损害。

与我们的业务和行业相关的风险

当前与新冠疫情相关的不断变化的情况可能再次对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

2020年1月，世界卫生组织宣布COVID-19疫情为突发公共卫生事件，2020年3月，世卫组织宣布疫情为大流行病。新冠疫情造成了严重的全球经济和社会混乱和不确定性。为应对病毒，各国和地方政府制定了遏制病毒传播的政策和措施，包括“待在家里”的命令、旅行限制以及对非必要业务和服务运营的限制。公司还采取了预防措施，例如要求员工远程工作以及暂时关闭或尽量减少运营。虽然一些最初的限制已经放宽，但也重新实施了一些限制，政府和私营公司目前的限制和未来的预防和缓解措施可能会继续对全球经济状况和消费者产生严重的不利影响。 信心和支出。

为应对这些措施，并且由于我们的许多客户大幅减少和/或取消订单，我们在2020年3月中旬暂时将制造产量减少了31%，这对我们的销售和经营业绩产生了负面影响。尽管到2020年5月，我们已恢复几乎满负荷的制造生产，但我们预计新冠疫情可能会继续对我们的销售和经营业绩产生负面影响，其中包括导致或促成以下情况：

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此外，由于COVID-19，我们在某些领域经历了更高的成本，例如运输和物流以及劳动力成本增加，以及与新增加的健康检查和加强清洁和卫生协议相关的增量成本，以保护我们的员工在我们的设施中，我们预计这将继续并可能增加。此外，如果我们将来寻求任何此类融资，困难的经济状况可能会对我们以可接受的条件或根本无法进入资本市场和其他资金来源的能力产生负面影响。

COVID-19对我们的运营和财务业绩的影响程度将取决于未来的发展，包括大流行的持续时间、传播和强度以及我们制造和分销产品的持续能力，以及影响消费者和消费者的任何未来政府行动。经济总体而言，所有这些都不确定且难以预测，特别是考虑到为应对大流行而迅速发展的社会和政治局势。我们将继续积极监控情况，并可能根据地方、州或联邦当局的要求或我们认为符合我们员工、消费者、客户或业务合作伙伴的最佳利益的进一步行动来改变我们的业务运营。尽管COVID-19可能对我们产生的潜在影响尚不清楚，但此类影响可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

就新冠疫情对我们的业务和财务业绩产生不利影响而言，它还可能会加剧本“风险因素”部分中描述的其他风险，例如与我们的流动性相关的风险。

我们的一个或多个制造设施的生产能力因流行病、事故、灾难或其他影响全球经济的原因或事件而中断，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们设施的运营可能因各种原因而中断，包括停工、流行病、事故、灾难、气候变化或其他影响全球经济的原因或事件。由于流行病，包括新冠疫情、事故、火灾、爆炸、劳工问题、龙卷风、其他天气条件、自然灾害、谴责、取消或不续租，我们的一个或多个制造设施的使用遭受灾难性损失，恐怖袭击或其他暴力或战争行为或其他可能对我们的生产能力产生重大不利影响。

特别是，新冠疫情可能会对我们的业务产生负面影响，导致或促成我们的制造、分销和供应业务的重大中断，包括关闭我们的重要制造和分销设施。此类重大中断可能是由于，除其他外，基本原材料或其他制造组件的充足供应的及时供应的损失或中断；我们的劳动力或劳动力效率下降；运输和物流挑战；以及其他制造、分销和供应能力的损失或中断。

此外，我们的设备和机器的意外故障，包括由于停电或我们无法控制的类似中断，可能导致生产延迟或原材料损失或

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发生此类故障时设备或机器中的产品。这些事件中的任何一个都可能导致大量的收入损失和维修成本。我们的生产能力中断也可能需要我们进行大量资本支出以更换损坏或毁坏的设施或设备。制造我们在制造设施中使用的部分设备的制造商数量有限，我们可能会在更换恢复生产所需的制造设备方面遇到重大延迟。我们的生产能力中断，特别是如果持续时间很长，可能会导致决定寻求替代产品的客户永久流失。

对我们产品的需求受到总体经济状况和消费者在室内外生活空间和家庭外部支出趋势的显着影响，以及经济健康状况、消费者信心、可自由支配的支出和机构资金限制可能对我们的业务产生重大不利影响。

对我们产品的需求受到影响我们的客户和消费者的许多经济因素的显着影响。对我们产品的需求部分取决于住宅改善和消费者支出的水平，尤其是室内外生活空间和家居外观的支出金额。家居装修受利率、消费者信心和消费习惯、人口趋势、失业率、关税、工业生产水平和总体经济状况等因素的影响。任何这些经济因素的负面趋势都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们产品的销售还取决于生活方式和设计趋势，以及消费者优先支出以改善家庭室内或室外生活空间的程度。虽然我们认为近年来消费者的偏好增加了室内和室外生活以及家庭外观的支出，但未来的支出水平可能会下降。室内外生活空间和家居外观的支出减少，一般而言或占家居装修活动的百分比，可能会减少对我们产品的需求，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

此外，我们的工具存储产品和组织解决方案部分依赖于家居装修和专业建筑和维修行业以及对建筑设备和工具的需求。建筑和维修行业是周期性的，通常取决于总体经济状况、现行利率、支出模式、消费者信心和我们无法控制的其他因素。建筑和维修行业的长期低迷可能对我们的工具存储产品和组织解决方案的销售产生重大不利影响。

我们竞争的市场竞争激烈，包括许多其他品牌、供应商和零售商，这些品牌、供应商和零售商提供与我们的产品竞争的各种产品。如果我们不能有效竞争，我们可能会失去我们的市场地位。

我们竞争的市场竞争激烈。许多其他品牌、供应商和零售商提供与我们的产品竞争的各种产品，包括我们的存储和户外家具以及生活方式产品。这些产品市场的竞争基于多种因素，包括产品质量、性能、耐用性、造型、品牌形象以及认知度和价格。我们相信，我们能够在很大程度上基于我们的品牌、卓越的设计能力和产品开发，以及我们零售合作伙伴的广度和地理覆盖范围而成功竞争。

我们的竞争对手可能会开发和销售优质产品（以价格对价值的基础或其他方式），或者可能会更快地适应客户的要求和期望。此外，随着我们扩展到新的产品类别，我们可能会面临不同的竞争。如果我们无法克服这些潜在的竞争挑战，有效地营销我们当前和未来的产品，并以其他方式与我们当前或潜在的竞争对手有效竞争，我们的前景、经营业绩和财务状况可能会受到损害。

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如果我们未能成功开发新产品和改进产品，或者如果我们未能有效管理新产品的推出和我们正在进行的产品分类的供应，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到影响。

我们的持续成功取决于我们识别或预测能够满足客户和消费者（例如房主）不断变化的偏好的产品的能力，以及继续创新并将改进的产品引入现有产品线和新产品类别的能力。我们可能无法成功预测这些需求或偏好，也可能无法开发新的和改进的产品。此外，我们的成功取决于我们预测需求和管理我们正在进行的产品分类的供应的能力。如果我们不能通过推出有竞争力的新产品来有效应对不断变化的市场趋势、需求和偏好以及竞争对手的行为，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到影响。

即使我们推出新产品，消费者也可能不会选择我们的新产品而不是现有产品。此外，竞争对手可能会推出新的或改进的产品，这些产品可能会取代或减少对我们产品的需求，或者开发制造技术的专有变化，这可能会使我们的产品过于昂贵而无法有效竞争。此外，当我们推出新产品时，我们必须有效地预测和管理新产品推出对我们现有产品销售的影响。如果新产品比预期更广泛或更快地取代现有产品的销售，我们可能会有过多的现有产品库存，并被要求降低此类产品的价格，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

此外，我们可能会推出最初毛利率较低的新产品，预计随着我们提高这些产品的制造效率，与这些产品相关的毛利率可能会随着时间的推移而提高。如果我们无法提高制造效率并在新产品上取得令人满意的毛利率，我们的经营业绩将受到不利影响。

过去，我们已经投入了大量资源，未来我们预计将继续投入大量资源来开发新产品。但是，我们无法确定我们是否会成功完成新产品的开发和测试，并能够在预期时或根本无法发布产品。有时，我们可能会投资于我们最终决定不发布的产品的开发，从而导致库存和相关资产的减记。

对主要客户和销售渠道的依赖可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们的运营取决于我们与客户和分销商网络保持牢固关系的能力。截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度，我们的前十大客户合计分别占我们收入的约48%。

虽然我们与许多主要客户建立了长期的业务关系，但我们的业务主要基于个人销售订单，我们通常不会与客户或分销商签订长期合同。此外，我们的大客户通常没有义务购买最低数量的我们的产品。我们与大客户的合同通常也是非排他性的，可由我们的客户终止，无需重要的通知期。因此，在未来，客户可以随时以任何理由降低他们的购买水平或停止从我们这里购买产品。如果我们不能有效地响应我们的主要客户或分销商的需求，包括由于库存管理问题，他们可能会减少从我们这里的采购，导致我们的收入和毛利下降。此外，不利的市场条件或竞争压力可能会导致我们的客户重新评估他们的品牌数量和组合 出售，导致这些客户对我们产品的购买量减少。此外，我们的一些主要客户和分销商未来可能会出现财务业绩下降，这可能会影响他们及时或根本无法支付应付给我们的款项的能力。如果我们不能有效地预测和计划生产

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制造足够的产品以满足需求，或者如果我们的产品制造能力出现延迟，经销商可能会寻求替代产品，包括我们竞争对手的产品。未能及时满足需求要求可能会导致客户或分销商增加库存作为预防措施，迅速将他们的产品组合从我们的产品转移出去，损害我们与客户和分销商的长期关系，损害我们的品牌并减少，或增加可变性，我们的收入。

我们必须继续以满足客户和消费者需求的价格提供产品，并且他们认为与市场上的产品具有竞争力。如果我们的主要客户和分销商不愿意继续以现有或更高的水平销售我们的产品，或者如果他们希望与我们的产品一起销售竞争产品，我们维持或增加销售额的能力可能会受到影响。如果主要客户或分销商终止与我们的关系或减少对我们产品的购买，我们可能无法及时或根本无法用与新客户的关系取代该关系。此外，任何此类新关系可能需要时间来发展，并且可能不如它正在取代的关系对我们有利。任何重要客户的订单丢失或减少，或者我们与一个或多个重要客户的关系因任何原因发生不利变化，都可能产生重大不利影响 关于我们的业务、财务状况或经营业绩。

此外，我们的客户通过库存和展示我们的产品、解释我们的产品属性和分享我们的品牌故事来为消费者提供服务。我们与这些零售合作伙伴的关系对于我们品牌的真实性和我们继续部署的营销计划非常重要。我们未能与我们的零售合作伙伴保持这些关系或这些零售合作伙伴遇到财务困难可能会损害我们的业务、财务状况或经营业绩。

供应短缺、价格上涨或用于制造我们产品的原材料质量偏差可能会对我们的销售和经营业绩产生不利影响。

我们产品中使用的主要原材料是各种树脂（主要是聚丙烯）、颜色/颜料、添加剂和改性剂。我们与主要供应商的合约通常为短期性质，期限一般介乎一至三年。我们从单一或有限数量的供应商处获取某些原材料。特别是，我们的大多数金属部件都依赖单一供应商。如果一个或多个供应商无法满足我们对特定原材料的要求，随着替代供应商的确定和合格以及新的供应安排的签订，我们的运营可能会中断，我们无法确定我们是否能够快速确定替代供应来源，而不会产生大量成本或根本不会产生成本。

如果我们的原材料在全行业普遍短缺，我们的一个或多个供应商影响或停止提供任何此类原材料的短缺或供应商宣布不可抗力，我们可能无法及时或以同样优惠的条件安排此类材料的替代来源。我们最近还显着增加了在我们的产品中使用再生聚乙烯和PVC材料。随着我们增加对该等材料的使用并将新材料引入我们的制造过程，我们可能无法及时获得足够数量的该等新原材料。与能够更可靠或以更低成本采购原材料的公司相比，任何此类短缺都可能对我们的生产过程以及我们的竞争地位产生重大不利影响。

此外，用于制造我们产品的原材料成本的显着增加可能会对我们的经营业绩产生不利影响。我们用于制造产品的部分原材料的成本受价格大幅波动的影响。我们并未对原材料成本进行对冲，我们与主要供应商的供应合同不包含以固定价格向我们出售原材料的义务。我们的经营业绩过去曾受到树脂成本变化的影响，我们预计未来的经营业绩将继续受到树脂成本变化的影响。倘树脂或其他原材料的成本增加，我们可能无法通过相应提高产品价格来收回增加的成本。即使我们能够随着时间的推移提高价格，我们也可能

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不能像我们的成本增加那样迅速地提高价格。如果我们无法提高价格或延迟提高价格或收回成本增加的能力，我们的毛利将受到影响。此外，与其他材料（如木材和金属）制成的产品相比，我们的产品价格上涨以补偿原材料成本的增加可能会减少对我们产品的需求并对我们的竞争地位产生不利影响，不受树脂和我们用于制造产品的其他一些原材料价格变化的影响。

我们依赖第三方提供运输服务，缺乏可用性和/或运输成本增加可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响

我们的业务主要依赖于向我们的分销商和其他客户运输成品以及主要通过使用平板卡车和铁路运输向我们运输原材料。我们依赖第三方来运输这些物品。这些运输服务的可用性受到各种风险的影响，包括与供应短缺、燃料价格变化、停工、操作危险和州际运输法规相关的风险。特别是，我们的大部分成品是通过平板卡车运输的，平板卡车偶尔需求量很大（尤其是在日历季度末）和/或受市场条件和燃料价格的价格波动影响。

如果在需要时无法提供所需的运输服务，我们可能无法在客户要求时销售我们的产品。在这种情况下，我们可能需要降低受影响产品的价格，寻求替代的和可能更昂贵的运输服务，或者无法销售受影响的产品。同样，如果这些运输供应商中的任何一个无法及时向我们交付原材料，我们可能无法根据客户需求制造我们的产品。此外，运输费率或燃油附加费的大幅增加可能会对我们的盈利能力产生不利影响。任何这些事件都可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

由于依赖有限的仓储和运输服务基础而导致的供应链问题可能导致产品短缺或我们的业务中断或价格上涨。

我们的运营依赖于以合理的条件和合理的价格提供仓储空间和运输服务，这受需求变化、供应短缺、燃料价格变化、停工、操作危险和州际运输以及工作场所安全和操作法规。我们可能会遇到生产和其他供应链问题的重大中断，包括由于供应链依赖而导致的缺货情况，如果我们无法以业务所需的数量和价格水平与仓库和运输供应商签订合同，如果我们的任何主要仓库或运输供应商资不抵债，我们的经营业绩和与客户的关系可能会受到不利影响，由于新冠疫情而停止或显着减少其运营或遇到财务困境，或 否则，或者如果任何环境、经济或其他外部因素影响我们的供应链和运营。

劳动力成本的增加、潜在的劳资纠纷和停工或无法雇用熟练的制造、销售和其他人员可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的设施或我们的供应商或运输服务提供商的设施的劳动力成本增加、停工或中断，或其他劳动力中断，可能会减少我们的销售额并增加我们的费用。此外，虽然我们的员工没有工会代表，但我们的劳动力可能会受到工会组织工作的影响，这可能导致我们产生额外的劳动力成本并增加我们现在面临的相关风险。

在我们的制造设施所在的地区，对熟练制造、销售和其他人员的竞争可能会很激烈。竞争雇主支付的薪金和工资的显着增加可能导致我们的劳动力减少、我们必须支付的薪金和工资增加或

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两个。如果我们无法聘请熟练的制造、销售和其他人员，我们执行业务计划的能力和经营业绩将受到影响。

我们可能无法维持或协商有利的租赁条款。

我们租赁了我们在以色列、美国和欧洲的几乎所有地点。我们的租赁期限从大约一年到十年不等。如果或当我们愿意时，我们可能无法终止特定租约，这可能会阻止我们关闭或搬迁某些表现不佳的地点。如果我们决定关闭地点，我们通常需要在剩余的租赁期内继续支付租金和运营费用，或者支付行使终止权的费用，并且履行这些义务中的任何一项都可能是昂贵的。因此，我们面临与租赁地点相关的风险，这可能对我们产生重大不利影响。如果我们无法续签、重新谈判或更换我们的租约或以优惠条件签订新地点的租约，我们的增长和盈利能力可能会受到损害，这可能对我们的业务、财务状况和业绩产生重大不利影响 操作。

我们的主要分销商和客户的信用和不付款风险可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们根据对经销商和客户财务状况的评估，向部分经销商和客户提供信贷，我们通常不需要抵押品来确保这些信贷延期。许多此类分销商和客户的财务状况可能会受到经济变化和建筑行业周期性的影响。新冠疫情的影响以及相关的经济衰退或长期或严重的经济衰退以及建筑行业其他原因造成的周期性衰退可能在未来导致我们的客户无法履行其付款义务，包括他们对我们的债务。此外，我们对主要分销商和客户的财务状况进行定期审查，并可能在适当情况下修改此类分销商和客户的信用额度，这可能会对我们与他们的关系、我们未来的销售和现金流产生不利影响。

我们公司业务的全球性质使其面临可能对其业务、经营业绩或财务状况产生不利影响的政治和经济风险。

我们超过60%的收入来自北美以外的客户，我们目前在大约100个国家/地区开展业务。

我们全球业务的固有风险包括：

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随着我们继续将业务扩展到新的地区，我们全球业务的固有风险将被放大。如果我们无法成功管理与管理和扩展我们的国际业务相关的这些风险和其他风险，我们的业务、经营业绩或财务状况可能会受到重大不利影响。

如果我们不能有效管理因业务增长、成本节约和集成计划以及新技术和产品的引入而导致的制造流程变化，我们的业务将受到影响。

我们不断审查我们的制造业务，以努力提高制造效率、整合新技术并应对我们产品线的变化，包括新产品的推出和市场需求。定期制造整合、重新调整和成本节约计划，包括增加生产线以及设施、功能、系统和程序的整合、整合和升级，以及其他变化可能涉及大量规划，通常需要资本投资，并可能对我们在实施此类计划期间的运营效率和运营结果产生不利影响。我们在预期的时间范围内实现成本节约或其他收益的能力取决于许多估计和假设，其中一些受到重大经济、竞争和其他不确定性的影响。如果这些投资和其他变化没有有效 整合到我们的制造流程中，我们可能会遇到生产延迟、效率和制造产量降低、成本增加和收入减少的问题。

由于对我们现有产品的持续需求以及在我们的产品中引入新产品，我们预计我们的业务将在短期、中期和长期内实现显着增长。我们不断努力应对产品线和市场需求的变化。例如，我们最近进行了大量投资以扩大我们的工具存储业务，包括我们的制造能力。随着我们提高制造能力以满足市场需求或制造新产品，随着产量增加或新技术的引入，我们可能面临无法预料的制造挑战。例如，我们可能会延迟大规模推出新产品，或者新产品最初的生产成本可能高于现有产品。此外，我们的持续增长也可能给我们充分管理运营、产品质量、安全和监管合规性的能力带来压力。任何无法有效管理我们的 增长、制造流程的变化和效率的提高可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，由于我们大力投资于我们的业务以支持我们显着的预期增长，如果我们的业务在短期、中期或长期的增长低于预期，则可能对我们的业务、财务状况产生不利影响和经营成果。

关键人员的流失或无法吸引可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的成功部分取决于我们留住关键人员（包括我们的管理团队）的能力。我们的一名或多名关键员工的意外损失或无法工作可能会扰乱我们的业务。我们的成功还部分取决于我们持续识别、雇用、发展和留住其他高素质人员的能力，包括随着我们继续扩大业务，为新设施识别和雇用合格人员。对这些员工的竞争可能会很激烈，我们的员工可能会被

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其他公司。随着我们扩展到新的类别或市场，我们还将需要在这些类别或市场具有相关培训和经验的人员。我们未来可能无法吸引或留住合格人员，而我们未能这样做或这样做的补偿成本可能会对我们产生不利影响。

我们可能进行的收购或合资企业可能不会成功。

作为我们持续增长战略的一部分，我们过去和将来可能会收购补充或扩展我们现有业务的业务。然而，未来我们可能无法以有吸引力的价格物色并成功协商合适的战略交易。此外，监管限制的增加或持续的市场波动可能会阻碍我们执行战略业务活动（包括任何收购或投资）的能力。所有潜在的收购和投资都会带来许多风险，包括与我们以下能力相关的风险：

被收购的公司或运营或投资可能无法盈利或可能无法达到销售水平、盈利能力和现金流量预期。此外，收购或投资还可能导致股权证券的潜在摊薄发行、债务的产生、或有负债的承担，例如与广告索赔、环境问题和诉讼有关的负债、与某些资产相关的费用增加以及营业费用，所有这些都可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，如果与我们的任何收购或投资相关的经济利益在未来减少，我们可能需要记录与商誉、无形资产或与此类交易相关的其他资产相关的减值费用，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

此外，任何潜在的未来收购或投资都可能转移管理层和资源对其他业务优先事项的注意力。

与任何收购或投资有关的任何这些风险或不确定性的发生可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们销售专有品牌产品以及第三方品牌，这可能使我们面临各种风险。

我们依赖品牌的实力，我们认为这对我们的业务很重要。如果我们由于实际或感知的产品或服务质量问题、不利宣传、政府调查或诉讼或其他原因未能维护我们的品牌形象，我们的品牌和声誉可能会受到损害，我们的业务可能会受到损害。

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尽管我们相信我们的专有品牌产品在每个价位为我们的客户提供了显着的价值，并为我们提供了高于可比第三方品牌产品销售的毛利率，除了本节其他地方讨论的风险之外，扩大我们的专有品牌产品还使我们面临某些特定风险，例如：

我们未能充分解决部分或全部这些风险可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们的业务依赖于强大且值得信赖的品牌，任何未能维持、保护或提高我们的品牌知名度和完整性的行为，包括未能保持产品质量和产品性能，包括由于我们无法控制的事件，都可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们的品牌是我们价值主张的重要组成部分，有助于将我们的产品与竞争对手的产品区分开来。我们相信，我们的成功部分取决于维持和提升我们品牌的价值以及执行我们的品牌战略，这些战略旨在推动最终用户对我们产品的需求，并通过支持使我们成为客户的重要业务合作伙伴他们的营销举措。真实或感知的质量问题，包括与我们产品设计或制造中的缺陷或缺陷有关的问题、无法以可接受的制造成本和产量维持高质量产品、产品责任诉讼、保修索赔或召回，也可能导致不利的宣传，这可能会损害我们的品牌和声誉，并导致我们的销售额迅速下降。此外，随着我们定期修改我们的产品线并改变我们的制造工艺或采用新的原材料，我们 可能会遇到产品质量或生产延迟的意外问题。在产品推出和销售后，可能会发现意外的产品质量或性能问题。任何此类产品问题或我们品牌声誉的下降都可能减少对我们产品的需求，并可能对我们的业务、品牌、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，任何此类问题都可能被竞争对手抓住以增加其市场份额。

近年来，社交媒体平台和其他形式的基于互联网的通信的使用显着增加，为个人提供了接触广泛受众的机会，社交媒体平台上的信息几乎是立竿见影的，就像它的影响。许多社交媒体平台会立即发布参与者发布的内容，通常没有过滤器或检查发布内容的准确性。关于我们的信息，无论其准确性如何，都可能随时发布在此类平台上，并可能对我们的品牌、声誉、业绩、前景和业务造成重大损害，并且此类损害可能是立竿见影的，我们可能很少或没有机会做出回应或寻求补救或纠正。

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我们提供产品保修，如果我们的产品保修义务大大超过我们的储备，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们为我们的某些产品提供各种保修，例如我们的棚屋、某些其他户外产品和工具存储产品。这些保证因产品类型而异，并受到各种限制。我们某些其他产品的保修由零售商直接提供给消费者。如果消费者对零售商的保修体验不佳，可能会对我们的品牌或声誉产生负面影响。

此外，我们最近在产品制造中增加了回收材料的使用。虽然我们对此类材料的使用进行了广泛的测试，回收材料的使用代表了我们业务的近期重大变化，此类材料的使用可能会导致意外的产品质量或性能问题以及我们某些产品的保修索赔增加。大量保修索赔可能对我们的业务、品牌、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

本招股说明书中包含的对市场机会和市场增长的估计和预测可能被证明是不准确的，我们无法向您保证我们的业务将以类似的速度增长，或者根本不会增长。

对市场规模和机会以及市场增长的估计和预测存在重大不确定性，并且基于可能被证明不准确的假设和估计。本招股说明书中对我们可能能够应对的市场规模以及这些市场的增长的估计和预测受许多假设的影响，并且可能被证明是不准确的。我们预计新冠疫情未来可能会对本招股说明书中讨论的各个市场的增长产生重大影响，我们无法预测这些估计将受到多大程度的影响。此外，我们可能无法完全解决我们认为可以解决的市场，并且我们无法确定这些市场是否会以历史速度或我们对未来预期的速度增长。即使我们能够应对我们认为代表我们市场机会的市场，即使这些市场经历了我们预期的增长，我们的业务也可能不会以类似的速度增长 费率，或者根本没有。我们的增长受许多因素影响，包括我们成功实施业务战略，这受到许多风险和不确定性的影响。因此，本招股说明书中对市场规模和机会以及市场增长的估计和预测可能并不代表我们未来的增长。

我们对财务报告的内部控制目前不符合经修订的2002年萨班斯-奥克斯利法案第404条或SOX规定的所有标准，未能根据SOX第404条实现和维持对财务报告的有效内部控制可能会削弱我们及时准确地编制财务报表或遵守适用法规的能力，并对我们的业务产生重大不利影响。

作为一家上市公司，我们将对加强财务报告和内部控制提出重要要求。设计和实施有效内部控制的过程是一项持续的努力，需要我们预测业务、经济和监管环境的变化并做出反应，并花费大量资源来维护内部控制系统这足以履行我们作为上市公司的报告义务。如果我们无法建立或维持适当的内部财务报告控制和程序，可能会导致我们无法及时履行我们的报告义务，导致我们的合并财务报表出现重大错报，并损害我们的经营业绩。此外，根据SOX第404条，我们将被要求在表格的第二份年度报告中提供管理层报告，其中包括我们对财务报告的内部控制的有效性 本次发行完成后的20-F。该评估将需要包括披露我们管理层在财务报告内部控制中发现的任何重大缺陷。管理我们的管理层评估我们对财务报告的内部控制必须满足的标准的规则很复杂，并且

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通过实施新的内部控制和程序以及雇用会计或内部审计人员，需要大量的文件、测试和可能的补救措施。测试和维护内部控制可能会转移管理层对其他对我们业务很重要的事项的注意力。从本次发行完成后我们在表格20-F上的第二份年度报告开始，我们的独立注册会计师事务所将被要求每年证明我们对财务报告的内部控制的有效性。如果我们无法及时或充分遵守对内部控制的初步评估并以其他方式实施SOX第404条的要求，我们的独立注册会计师事务所可能无法证明我们对财务报告的内部控制的充分性，并且可能会发布不利的报告，如果它不满意 我们的控制被记录、设计或操作的级别。

影响我们内部控制的事项可能导致我们无法及时报告我们的财务信息，从而被要求重述我们的财务报表或以其他方式受到不利的监管后果，包括美国证券交易委员会的制裁或违反适用的证券交易所上市规则，这可能导致违反现有或未来融资安排下的契约。如果我们未能履行我们的公开报告义务，投资者可能会对我们和我们财务报表的可靠性失去信心，这可能会对我们股票的交易价格产生负面影响。如果我们报告或我们的独立注册会计师事务所报告我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，对我们财务报表可靠性的信心也可能受到影响。这可能会对我们产生重大不利影响，并导致我们A类普通股的市场价格下跌。

管理层在编制财务报表时使用的主观估计和判断，包括新的或变更的会计准则可能要求的估计和判断，可能会影响我们的财务状况和经营业绩。

财务报表的编制要求管理层做出影响资产、负债、收入和费用的报告金额的估计和判断，包括法律索赔的会计处理、递延所得税资产、养老金和其他盆栽就业福利、收入确认-估计可变对价对于批量回扣，基于股份的支付，存货减记、非金融资产减值和客户关系的使用寿命。我们根据编制合并财务报表时可用的参数进行假设和估计；然而，由于做出这些和其他估计的固有不确定性，未来期间报告的结果可能会受到我们早期财务报表中反映的估计变化的影响。有时，管理我们财务报表编制的财务会计和报告标准可能会发生变化。这些变化可以实质性地 影响我们记录和报告财务状况和经营业绩的方式。在某些情况下，我们可能需要追溯应用新的或修订的准则。如果我们在编制财务报表时使用的估计和判断随后被发现不正确，或者如果我们需要重述之前的财务报表，我们的财务状况或经营业绩可能会受到重大影响。

与我们的业务相关的法律和监管风险

产品责任索赔或产品召回可能会损害我们的声誉，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们过去曾遭受并可能在未来面临未决或威胁的法律诉讼、美国消费品安全委员会等实体的政府调查以及与产品责任或其他索赔有关的诉讼的风险，包括集体诉讼，如果我们的产品存在或据称存在缺陷或对人员或财产造成伤害。如果针对我们的产品责任诉讼成功，我们将来可能会承担重大责任。我们过去和将来也可能不得不召回和/或更换有缺陷的产品，这也会导致不利的宣传和销售损失，并导致我们产生与召回相关的成本，这可能是重大的。尽管我们维持产品责任保险范围，但潜在的产品责任索赔可能需要免赔额、超出保险范围或根据条款被排除在外 政策。保险未涵盖的任何损失都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

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根据环境、健康和安全法律法规（包括工作场所安全法），我们可能需要承担合规成本和责任，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们过去和现在的运营、资产和产品受到广泛的国际、国家、地区、州和地方环境法律法规的监管。除其他外，这些法律规范空气排放、向环境中排放或释放材料、废物的处理和处置、受污染场地的修复、工人健康和安全以及产品对人类健康和安全以及环境的影响。根据其中一些法律，受污染财产的责任可能会强加给财产的现任或前任所有者或经营者，或者产生或安排将废物送往财产进行处置的各方。这些法律规定的责任可以是连带责任，并且可以在不考虑导致污染的活动的过失或合法性的情况下施加。我们的设施位于已长期用于制造活动的场所，这增加了可能性 存在污染，并且可能会发现目前未知或未预料到的土壤或地下水污染，并导致重大责任和成本。尽管我们努力遵守处理和处置危险材料的适用要求并尽量减少我们对环境的影响，但我们仍可能面临重大责任、运营限制或因违反环境、健康和安全法律和规定，包括我们或以前的居住者在我们当前或以前的财产或我们使用的场外处置地点释放受管制的材料和污染。

此外，我们在制造设施的运营中受国家、地区、州和地方政府实体（例如美国职业安全与健康管理局）的工作场所安全法律和法规的约束。尽管我们相信我们遵守所有工作场所安全法律和法规，但我们无法预测或预防所有事故或伤害。我们过去和将来可能会承担与工作场所事故和伤害相关的责任、索赔、调查、补救或其他费用。

我们还须遵守适用于我们经营所在司法管辖区的某些环境、健康和安全法律法规的许可和许可要求。我们经营所在司法管辖区的各种许可和许可要求使我们有义务从一个或多个政府机构获得许可，以便开展我们的业务。此类许可证的要求因我们开展受监管活动的地点而异。与所有政府许可程序一样，是否会授予许可证、颁发许可证所需的时间以及与授予许可证有关的条件存在一定程度的不确定性。任何未能获得或延迟获得我们运营所需的许可证，或在任何此类许可证中施加繁重的条件，都可能对我们的业务、财务状况和运营产生不利影响。

适用的环境、健康和安全法律法规，以及对这些法律法规或其执行的任何更改，可能需要我们为持续遵守或补救而进行重大支出，这些法律和法规或要求我们以增加成本和/或降低盈利能力的方式修改我们的产品或流程。例如，我们的设施可能需要额外的污染控制设备、工艺变更或其他环境控制措施，以满足未来的要求。因此，尽管我们认为我们目前遵守适用的环境、健康和安全法律法规，但未来遵守环境、健康和安全法律法规的成本或责任可能会对我们的业务、财务状况和业绩产生不利影响的操作。

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根据17 C.F.R.第200.83节

我们在非美国市场开展业务，除与出口管制和经济制裁相关的法律法规外，还受美国反海外腐败法或FCPA以及其他国家/地区的反腐败法律法规的约束。违反这些法律法规可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们受各种美国和非美国反腐败法律的约束，统称为反腐败法，包括FCPA。这些法律通常禁止公司及其中间人为获得或保留业务而向政府官员和其他人行贿或进行其他不当现金（或任何其他有价物）支付。我们的业务运营还必须遵守适用的出口管制和经济制裁法律法规，统称为贸易管制，包括由美国财政部外国资产控制办公室、美国国务院、美国商务部、联合国安理会和其他有关当局。

我们努力按照适用的反腐败法律和贸易管制开展业务活动，我们不知道历史违规问题。但是，我们不能保证当前或将来完全合规。在美国以外的进一步扩张可能会增加我们未来的法律风险。违反反腐败法或贸易管制，甚至对此类违规行为的指控，都可能导致民事或刑事处罚，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，适用法律法规的变化和/或显着的业务增长可能导致需要增加与合规相关的资源和成本。

我们可能会受到法律诉讼的影响，这可能导致代价高昂的诉讼，需要大量的管理时间并导致大量运营资源的转移。

我们过去和将来可能会卷入与我们日常业务过程相关的诉讼、索赔和诉讼。诉讼本质上是不可预测的。针对我们的任何索赔，无论是否成立，都可能导致代价高昂的诉讼，需要大量的管理时间并导致大量运营资源的转移。针对像我们这样的公司就消费者保护、虚假广告、数据泄露和与电子商务相关的专利侵权提起的诉讼数量有所增加。我们不时受到此类诉讼的影响，目前也是其中一些诉讼的对象。针对此类索赔进行辩护的成本或针对我们的任何此类索赔的最终解决方案，无论是通过和解还是不利的法院判决，都可能损害我们的业务和经营业绩。此外，日益规范的商业环境可能会导致更多 政府机构的执法行动和私人诉讼。这可能会使我们面临更多的股东诉讼和与监管调查相关的潜在处罚。此外，近年来，就业索赔的数量有所增加，尤其是歧视和骚扰索赔。再加上允许个人接触广泛受众的社交媒体平台和类似设备的扩展，这些说法对一些企业产生了重大的负面影响。某些面临雇佣或骚扰相关诉讼的公司不得不解雇管理层或其他关键人员，并遭受声誉损害，对其业务产生负面影响。

与我们的知识产权和信息技术相关的风险

如果我们未能充分保护我们的知识产权，我们的业务运营可能会受到影响，并且我们可能会遇到第三方声称我们侵犯了他们的知识产权。

我们依靠商标、专利、设计、版权、商业秘密和其他知识产权法，以及不正当竞争法和合同条款，如保密条款，来建立和保护我们的知识产权和其他专有权利，包括我们的品牌（及其商标权）和我们的专有设计、技术和信息。这些法律随时可能发生变化，某些协议可能无法完全执行，这可能会限制我们保护知识产权的能力，包括我们的品牌和我们的专有设计、技术和信息。这种方式可能

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还仅对我们的知识产权提供有限的保护，并且不得：（i）阻止他人独立开发类似于或重复的产品或服务，我们的；阻止我们的竞争对手访问我们的专有信息和技术；允许我们获得或保持竞争优势。虽然我们的政策是保护和捍卫我们的知识产权，但我们无法确定我们为建立和保护我们的商标和其他专有权利而采取的行动是否足以保护我们，如果我们现有的知识产权无效或无法执行，或范围缩小，我们的品牌、产品和服务所提供的此类知识产权的覆盖范围可能会受到损害。此类减值可能会阻碍我们营销产品和服务的能力，对我们的竞争地位产生负面影响，并损害我们的业务和经营业绩。

我们的成功在很大程度上取决于我们的品牌形象，尤其是我们的Keter和Curver标志的实力。我们依靠商标保护来保护我们的品牌，我们已经注册或申请注册了其中许多商标。虽然我们已在许多最重要的市场注册了我们的重要商标，但我们尚未在我们目前开展或打算开展业务的所有司法管辖区注册我们的所有商标。此外，如果我们寻求注册这些商标，我们无法确定我们注册此类商标的商标申请是否会成功，并且可能会受到第三方的质疑或反对。如果我们的商标受到成功挑战并且我们失去使用这些商标的权利，我们可能会被迫对我们的产品进行品牌重塑，从而要求我们将资源投入到广告和营销新品牌上。

此外，我们依靠实用和设计专利以及注册设计来保护我们的产品和设计。我们还申请并希望继续申请与现有和提议的产品、流程和服务的专有方面相关的额外专利和设计保护。我们无法确定我们的任何专利或外观设计申请将导致已发布的专利或注册的外观设计，或者由于我们的专利申请而发布的任何专利将具有足够的范围或强度来为我们提供任何有意义的保护或商业优势。虽然授予我们的美国专利存在有效性推定，但无法保证我们授予的任何专利或注册设计不会受到质疑、无效、规避或无法执行。如果我们未能获得专利授权，或者我们的专利权利要求或其他知识产权被认定为无效或不可执行，或缩小范围 范围，为我们的产品、产品、流程和服务提供的专利和其他知识产权的覆盖范围可能会受到损害。此类减值可能会阻碍我们营销产品和服务的能力，对我们的竞争地位产生负面影响，并损害我们的业务和经营业绩，包括可能迫使我们（其中包括）重塑或重新设计受影响的产品或服务。此外，我们已发布的专利和专利申请可能涵盖我们产品、产品、流程和服务的特定方面，竞争对手和其他第三方可能能够围绕我们的专利进行规避或设计。竞争对手可能会为更有效的设计、方法、流程或其他技术开发并获得专利保护。无法保证第三方不会在不侵犯我们拥有的专利的情况下创造实现类似或更好结果的新产品、流程或其他技术。如果这些发展要 发生，它可能对我们的销售或市场地位产生不利影响。第三方已经并可能继续质疑我们某些专利的有效性和可执行性，包括通过专利局单方复审、多方审查或授权后程序。无论结果如何，此类挑战都可能导致大量法律费用以及管理层的时间和注意力从我们的其他业务运营中转移。在某些情况下，我们的专利权利要求可能会大幅缩小或宣布无效或不可执行。专利局对我们某些专利的有效性、可执行性或范围的任何重大不利裁决或法院的不利裁决都可能对我们的竞争地位产生不利影响，并以其他方式损害我们的业务。

我们还寻求对某些商业秘密和其他专有信息保密，以维护我们在市场上的地位。我们采用各种方法来保护此类知识产权，例如与某些第三方和我们的员工签订保密协议，以及控制对我们专有信息的访问和分发。无法保证这些努力将有效控制对我们专有信息的访问，或者我们将有足够的

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盗用此类信息的补救措施。此外，即使我们成功地维护了我们的商业秘密和其他专有信息的机密性，竞争对手也可能独立开发与我们自己的产品或技术基本相同或优于我们自己的产品或技术。

即使我们成功维护了我们的知识产权，我们也不能保证我们能够成功地针对第三方执行这些权利。虽然我们通常寻求保护和执行我们的知识产权，包括在必要时通过诉讼，但监控未经授权的使用、侵权、盗用或其他侵犯我们知识产权的行为可能代价高昂，而且我们不太可能检测到所有情况此类违规行为。此外，如果我们提起诉讼，诉讼，无论案情如何，本质上都是不确定的，我们不能保证我们会成功。任何诉讼都可能是漫长、耗时的，并导致大量成本和资源转移，并且无论结果如何，都可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。如果我们未能成功执行我们的知识产权，第三方可能能够以更低的价格提供有竞争力的产品 价格，我们可能无法有效地与这些公司竞争。此外，如果任何第三方以影响客户或消费者对我们产品质量的看法的方式复制或模仿我们的产品，无论这些是否侵犯了我们的知识产权，我们的声誉和销售都可能受到影响。

此外，我们已从第三方许可并可能在未来许可专利、商标、商业秘密和其他知识产权，我们获得的此类知识产权的许可可能不会在我们未来可能希望开发或商业化我们的产品的所有使用领域和所有地区提供排他性或不受限制的权利并可能限制我们在某些市场提供某些产品的权利或对我们施加其他义务以换取我们对许可知识产权的权利。如果我们违反任何许可协议的条款，例如未能支付指定的特许权使用费或未能遵守质量控制标准，许可方可能有权终止我们的许可。即使我们遵守许可协议的所有条款，即使我们愿意，我们也不能保证我们能够在协议到期时续签。未能维护或更新我们的材料 许可协议可能导致收入损失并对我们的经营业绩产生负面影响。我们还向第三方授予许可，允许第三方以受限身份使用我们的某些知识产权。虽然我们试图确保我们的知识产权在建立业务关系时受到保护，但第三方可能会采取可能对我们的知识产权权利或价值产生重大不利影响的行动。

有时，我们可能会面临我们侵犯、盗用或以其他方式侵犯第三方知识产权的索赔。任何此类索赔，即使没有根据，辩护也可能既昂贵又耗时，并可能转移我们管理层的时间和注意力。虽然我们相信我们的产品和技术在任何重大方面都没有侵犯或以其他方式侵犯第三方的任何有效知识产权，但我们无法确定我们是否会在诉讼或其他程序中成功抗辩任何此类索赔。针对我们的知识产权索赔成功可能会导致重大的金钱损失，并导致我们停止制造或销售包含有争议的知识产权的产品，要求我们重新命名或重新设计我们的产品，这可能不可行或不具有成本效益，或要求我们达成昂贵的特许权使用费或许可安排，其中任何一项都可能具有重大意义 对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

随着我们扩大产品线以及销售和营销的地理范围，我们可能面临额外的知识产权挑战。某些外国并未像在美国那样充分保护知识产权，因此，在我们选择开展业务的某些外国，知识产权保护可能有限或无法获得。因此，我们可能更难以成功挑战这些国家的其他方对我们知识产权的使用，这可能会降低我们品牌或产品的价值，并导致我们的竞争地位和增长受到影响。在全球所有国家/地区提交、起诉和捍卫我们的知识产权的费用可能高得令人望而却步。在美国以外的司法管辖区缺乏足够的知识产权法律保护或相关诉讼的法律补救措施失败可能对我们的业务产生不利影响， 经营业绩和财务状况。

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未能有效利用信息技术系统和实施新技术可能会扰乱我们的业务或降低我们的销售额或盈利能力。

我们广泛依赖各种信息技术或IT系统，包括数据中心、硬件和软件以及应用程序来管理我们业务的许多方面，包括记录和处理交易以及管理我们的运营。这些不同的系统主要由我们的全球IT团队和我们的服务提供商运营，我们依靠它们来高效和一致地运行这些系统。我们依赖于这些系统和相关备份系统的完整性、安全性和一致的操作。我们的计算机和IT系统以及我们依赖的第三方系统也会因多种原因（包括停电）而受到损坏或中断；计算机和电信故障；计算机病毒、恶意软件、网络钓鱼或分布式拒绝服务攻击；安全漏洞；网络攻击；火灾、洪水、地震等灾难性事件，龙卷风、飓风；战争或恐怖主义行为以及我们的设计或使用错误 联营公司或承包商。

我们系统的妥协、中断或关闭，包括由第三方管理的系统，无论是有意还是无意，都可能导致我们的业务运营延迟，如果严重或极端，会影响我们的运营结果。

有时，我们的系统需要修改和更新，包括添加新的硬件、软件和应用程序；维护、更新或更换遗留程序；并集成新的服务提供商，并添加增强的或新的功能。尽管我们正在积极选择系统和供应商并实施程序以使我们能够在修改系统时保持系统的完整性，但修改或更换系统以及新的或更改的关系存在固有风险，包括准确捕获和维护数据，实现变更的预期收益，并在实施变更时管理系统运行的潜在中断。与实施这些技术举措相关的潜在问题可能会在短期内降低我们的运营效率。此外，我们网站或系统运行的任何中断都可能导致我们遭受声誉损害或 如果客户在此类中断期间无法访问我们的网站或从我们这里购买商品，则会失去销售额。我们业务的高效运营和成功增长取决于我们的IT系统。我们的IT系统和我们赖以按设计执行的第三方系统出现故障，或者我们未能有效实施和运营它们，可能会扰乱我们的业务或使我们承担责任，从而损害我们的盈利能力。

未经授权披露个人数据或其他敏感或机密信息，无论是通过破坏我们的计算机系统或其他安全事件或其他方式，都可能导致重大责任或声誉损害，并导致我们承担增加的成本以减轻此类风险。

我们广泛依赖我们的IT系统（包括基于云的系统）来记录和处理交易以及管理我们的运营等事项，以及安全存储和传输有关我们客户、员工的个人和其他敏感和专有或机密信息，第三方供应商，供应商，外部制造商，其他业务或商业合作伙伴和其他人。我们还直接在线向数量有限的司法管辖区的消费者销售产品。因此，我们收集、处理、传输和存储有关我们的客户、供应商和其他人的大量数据，包括信用卡信息和个人身份信息，以及其他敏感、机密和/或专有信息。我们还出于各种原因聘请第三方服务提供商，包括代表我们存储、处理和传输专有、个人和机密信息。虽然我们依赖解决方案，例如令牌化， 从第三方获得用于支付处理目的的许可，包括信用卡号码、计算机功能的进步、新技术发现或其他发展，可能会导致这些技术解决方案在保护专有、机密或个人信息免遭破坏或妥协。

我们和/或与我们有业务往来的第三方已经经历并可能在未来经历我们的IT系统故障或中断，并可能受到网络攻击或数据泄露的影响。例如，

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根据17 C.F.R.第200.83节

2020年4月，我们的一些外围应用程序和存储在此类应用程序上的有限人力资源数据成为勒索软件攻击的对象。此外，我们还受到网络钓鱼攻击，导致与攻击者共享某些客户的姓名和电子邮件地址。我们通知了受影响的客户，但未向攻击者付款。尽管我们采取了安全措施，但我们的设施和系统以及与我们有业务往来的第三方的设施和系统可能容易受到类似事件的影响，包括额外的安全漏洞、故意破坏和盗窃行为、计算机病毒、数据错放或丢失，编程和/或人为错误，或其他类似事件。对我们或我们的第三方供应商、供应商、外部制造商、服务提供商或其他业务或商业合作伙伴的网络攻击，其范围和意图可能各不相同，从经济驱动的攻击到针对我们关键操作系统的恶意攻击，目的是 中断、禁用或以其他方式削弱我们的运营。这可能包括针对我们关键系统的网络钓鱼攻击、恶意软件和/或病毒的任意组合。成功的网络攻击可能直接针对我们，或通过我们的第三方供应商、供应商、外部制造商、服务提供商或其他业务或商业合作伙伴间接针对或影响我们。这种威胁的广度和范围随着时间的推移而扩大，用于进行网络攻击的技术和复杂程度，以及攻击的来源和目标，经常变化，不断发展，并且通常直到发起后才被识别针对目标，因此，我们可能无法预测这些技术或实施足够的预防措施，并且在对我们的信息技术系统发起攻击和我们识别攻击之间可能存在显着延迟。鉴于网络攻击的时间、性质和范围的不可预测性 和其他安全事件，我们无法保证我们使用的技术能够充分保护我们维护的数据（包括机密信息和个人信息）免受此类攻击，并且我们无法完全消除不当或未经授权访问或披露此类数据的风险，或其他影响此类数据或我们的系统和运营的完整性或可用性的安全事件。此外，其他公司最近发生的几起广为人知的数据安全漏洞提高了消费者对此问题的认识，并可能鼓励个人或团体将我们的系统或与我们有业务往来的第三方的系统作为目标。

此外，数据安全漏洞、网络攻击和其他安全事件也可能因与我们有商业关系的人遭受的漏洞导致未经授权或非法访问、更改、破坏、丢失和/或发布个人信息或其他敏感信息，专有或其他机密信息。除了我们自己的数据库外，我们还使用第三方服务提供商代表我们存储、处理和传输个人信息或其他敏感、专有或其他机密信息、机密或敏感信息。未来可能会在其位置或系统内发生数据安全漏洞、网络攻击和其他安全事件，这可能会影响我们的个人或机密信息。

在发生网络攻击、其他安全事件或其他IT故障的情况下，我们或与我们有业务往来的第三方，以及未能及时补救发生的任何安全事件事件，我们的关键系统可能会受到损害、中断或损坏和/或我们的服务、电话会议和电信平台中断、有关我们客户的个人信息被盗用以及可能中断我们运营的关键数据丢失，对我们的声誉和品牌产生不利影响，并使我们面临更大的政府调查和执法行动、私人诉讼和其他责任的风险，其中任何一项都可能对我们的业务产生不利影响。此外，应对此类攻击或IT系统故障并降低未来攻击或IT系统故障的风险已经并可能在未来导致系统技术的额外运营和资本成本， 人员、监控和其他投资。

企图或实际的数据安全漏洞、网络攻击或其他安全事件可能使我们面临个人、机密或敏感信息丢失或滥用的风险，并且已经并可能在未来给我们带来重大成本，这可能会导致除其他外，包括罚款和处罚，与补救相关的成本、政府、监管或第三方调查、诉讼或诉讼引起的潜在成本和责任、管理层注意力的转移以及对我们声誉的损害。

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根据17 C.F.R.第200.83节

我们对个人信息的收集、使用和披露受数据隐私和安全法律法规的约束，包括在美国、欧洲经济区或欧洲经济区、英国、加拿大和以色列以及我们未能遵守这些法律和法规可能会导致重大责任或声誉损害。

围绕信息安全和隐私的国际监管环境要求越来越高，频繁施加新的和不断变化的要求，这可能导致我们产生大量成本。例如，在欧洲经济区，我们受欧洲经济区国家或GDPR实施的《通用数据保护条例》（EU 2016/679）的约束，在英国，我们受英国数据保护制度的约束，主要包括英国通用数据保护条例，或英国GDPR和2018年英国数据保护法，在每种情况下都与我们收集、控制、处理、共享、披露和以其他方式使用与可识别的在世个人或个人数据相关的数据有关。GDPR和英国GDPR均适用域外并实施严格的数据保护合规制度，对个人数据的控制者和处理者提出了繁重的要求，无论是在英国/欧盟（如适用）设有机构，还是向以下机构提供商品或服务 UK/EU（如适用）数据主体或监控UK/EU（如适用）数据主体在UK/EU（如适用）内的行为，包括，例如：（i）问责制和透明度要求（详细披露关于个人如何数据被收集和处理），以及获得有效同意（或证明另一个适当的法律基础已经到位或以其他方式存在以证明数据处理活动的合理性）；在开发任何新产品或服务时考虑数据保护要求的义务和实施并限制处理的个人数据量；遵守数据主体的数据保护权（包括访问权）的义务以及被“遗忘”的权利）；向监管机构报告个人数据泄露事件，不得无故拖延（且不迟于72小时）；（v）遵守问责原则和通过以下方式证明合规的义务 政策、程序、培训和审计。

GDPR和UK GDPR分别禁止将个人数据从EEA和英国分别国际传输到EEA和英国以外的国家，除非向欧盟委员会或英国政府（如适用）认为具有足够数据隐私法的国家/地区或已建立数据传输机制的国家/地区提供。欧洲最近的法律发展给个人数据传输带来了复杂性和不确定性。2020年7月16日，欧盟法院在数据保护专员诉Facebook Ireland Limited、Maximillian Schrems（案件C-311/18）或Schrems II中发布了具有里程碑意义的判决，该判决使欧盟无效-我们的隐私盾立即生效，同时支持欧盟委员会关于控制者到处理者转移的标准合同条款。虽然支持使用此类SCC，但欧洲法院认为必须密切监控对SCC的遵守情况 缔约方和依赖它们的数据出口者必须逐案评估个人数据进口国的法律是否提供了充分的保护，如欧盟数据保护法所规定的那样。Schrems II中的决定可能会影响我们当前和计划中的业务活动，这些活动涉及将个人数据传输到EEA之外（集团内部和第三方），并且需要持续监控最新的法律和监管发展等，我们可能会遭受额外的费用、投诉和/或监管调查或罚款，和/或如果我们无法在我们经营的国家和地区之间传输个人数据，这可能会影响我们经营业务的方式和可能会损害我们的业务，财务状况和经营业绩。此外，欧盟委员会于2021年6月4日发布了修订后的欧洲经济区数据传输标准合同条款：修订后的 自2021年9月27日起，任何相关的新数据传输都必须使用条款；现有标准合同条款必须在2022年12月27日之前迁移到修订条款（或更早，如果任何现有标准合同条款下的数据处理活动发生变化，修订后的条款将需要通过）。修订后的条款是否可用于所有类型的数据传输存在一些不确定性，特别是是否可以依赖它们向受GDPR约束的进口商进行数据传输。我们目前依靠标准合同条款将个人从欧洲经济区和英国转移到不适当的国家，包括美国，因此我们需要将我们的标准合同条款迁移到修订后的条款，以确保我们遵守GDPR的数据输出条件。

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根据17 C.F.R.第200.83节

此外，英国退出欧盟后存在的双重数据保护制度可能会导致我们的数据保护合规成本增加，尽管英国GDPR（目前）与GDPR基本相似（但与必要的国家变化），此类合规成本在短期内可能不会很大。英国退出欧盟或欧盟意味着英国将成为“第三国”，以便从欧盟和欧盟委员会授予充分性的其他国家传输数据，在欧盟和英国贸易与合作协定规定的六个月个人数据传输宽限期（将于2021年7月1日结束）到期后，包括以色列到英国，除非通过相关的充分性决定以支持英国，这将允许数据传输而无需采取额外措施。在英国GDPR和GDPR开始出现分歧的情况下，如果更多 在桥接期届满后，未实施永久解决方案以确保个人数据从EEA自由流向英国，这些变化可能需要我们寻找替代解决方案，以将个人数据从欧洲经济区和以色列合规传输到英国，从长远来看，我们可能面临大量额外的数据保护合规成本（例如，以更大的双重监管合规负担和实施数据传输保护措施的成本的形式）。

我们在业务运营方面依赖许多第三方，其中许多代表我们处理个人数据。对于每个此类相关提供商，我们试图通过签订合同安排来降低相关风险，以确保提供商仅根据我们的指示处理个人数据，并且他们有足够的技术和组织安全措施。无法保证这些合同措施以及我们自己的隐私和安全相关保护措施将保护我们免受与第三方处理、存储和传输此类信息相关的风险。我们的第三方处理商违反数据或安全法的任何行为都可能对我们的业务产生重大不利影响，并导致以下概述的罚款和处罚。

我们受我们成立所在的欧洲经济区和英国司法管辖区的当地数据保护机构的监督，或以其他方式受GDPR的约束。对某些违反GDPR和英国GDPR的罚款数额很大（例如，最高可达2000万欧元/1750万英镑或全球年总营业额的4%，具体取决于违规的类型和严重程度）。除上述情况外，违反GDPR或英国GDPR可能会导致监管调查、声誉受损、下令停止或更改我们对数据的处理、执法通知和/或评估通知（用于强制审计）。我们还可能面临民事索赔，包括代表诉讼和其他集体诉讼类型的诉讼（个人遭受伤害），可能相当于重大赔偿或损害赔偿责任，以及相关成本、内部资源转移和声誉损害。

此外，在美国，各种法律法规适用于某些类型数据的收集、处理、披露和安全，包括《联邦贸易委员会法》、《电子通信隐私法》、《计算机欺诈和滥用法》以及与此相关的各种州法律。隐私和数据安全，包括于2020年1月1日生效并于2020年7月1日由加州总检察长强制执行的《加州消费者隐私法》或CCPA，以及于2020年8月14日生效的相关法规。CCPA为加州居民创造了新的个人隐私权，并增加了处理加州消费者和家庭某些个人信息的实体的数据隐私和安全义务。CCPA要求涵盖的公司向消费者提供有关此类公司数据收集、使用和共享做法的新披露，为此类消费者提供更多的访问权和 删除他们的个人信息并选择退出某些个人信息的销售或转让。CCPA还允许加州总检察长对违规行为进行民事处罚，并为消费者提供因某些违规行为获得法定损害赔偿的可能性，并对某些安全漏洞施加私人诉讼权。CCPA可能会影响我们对通过我们的业务活动获得的数据的收集，并举例说明我们的业务容易受到与健康相关和其他个人信息相关的不断变化的监管环境的影响。

与隐私、数据保护、营销和广告以及消费者保护相关的法律、法规和行业标准（包括，例如，支付卡行业数据安全标准或PCI-DSS）是

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根据17 C.F.R.第200.83节

不断发展并受到可能不同的解释。这些要求的解释和应用方式可能在一个司法管辖区与另一个司法管辖区不一致，或者可能与其他规则或我们的做法相冲突。因此，我们的做法可能不符合或将来可能不符合所有此类法律、法规、标准、要求和义务。我们未能或被认为未能遵守与数据隐私或信息安全相关的法律、法规、政策、行业自律原则、行业标准或行为准则或监管指南，可能会导致政府调查和执法行动、诉讼、罚款和处罚或不利宣传，并可能导致我们的业务或商业合作伙伴、客户和消费者对我们失去信任，这可能对我们的声誉和业务产生不利影响。

与信息收集、使用和处理相关的立法、司法或监管环境的变化可能会限制我们收集、使用和处理数据（包括个人信息）的能力。此类发展还可能限制我们经营业务的能力，增加我们的责任风险或额外成本，导致收入下降并对我们的产品和服务的需求产生不利影响。

我们还受到不断发展的欧盟和英国关于cookie和电子营销的隐私法的约束。在欧盟和英国，数据保护监管机构越来越关注遵守在线行为广告生态系统的要求，当前实施电子隐私指令的国家法律很可能被欧盟委员会关于隐私和电子产品的法规所取代。通讯，或电子隐私条例，旨在通过更新有关电子通信用户“私人生活权”的法律框架和电子隐私条例来加强对数字单一市场的信任和安全，这将显着增加对违规行为的罚款。在欧盟和英国，在用户设备上放置cookie或类似技术以及直接电子营销需要知情同意。电子隐私条例的最新草案文本正在由理事会定稿。 欧洲联盟（在常驻代表委员会的支持下）；然而，预计最早要到2021年底才能达成一致的形式。在此之后，电子隐私条例将接受三方谈判（欧盟理事会、欧洲议会和欧盟委员会之间），因此预计不会在2023年之前生效。然后将适用最长两年的强制性宽限期，以允许欧盟成员国在电子隐私法规生效之前实施该法规。虽然电子隐私法规的文本仍在制定中，但欧洲法院最近的一项裁决和监管机构最近的指导正在推动人们越来越关注cookie和跟踪技术。如果监管机构开始执行最近指南中的严格方法，这可能会导致大量成本，需要进行重大的系统更改，限制我们营销活动的有效性，转移 我们技术人员的注意力，对我们的利润率产生不利影响，增加成本并使我们承担额外的责任。cookie和类似技术的监管，以及cookie或类似在线跟踪技术作为识别和潜在目标用户的手段的任何下降，都可能导致我们的营销和个性化活动受到更广泛的限制和损害，并可能对我们了解用户的努力产生负面影响。

此外，《加利福尼亚隐私权法案》于2020年11月通过投票表决成为法律，该法案将于2023年1月1日生效。CPRA对CCPA进行了重大修改，包括对涵盖的公司施加额外的数据隐私和保护义务，以及扩大消费者对某些敏感个人信息的权利。它还创建了一个新的加州数据保护机构，专门负责执行法律，这可能会导致对加州企业在数据保护和安全领域的监管审查增加。此外，弗吉尼亚州还通过了一项新的州数据保护法，称为弗吉尼亚消费者数据保护法，该法将于2023年1月1日生效。其他州和联邦层面也提出了类似的法律，如果通过，此类法律可能具有潜在的冲突要求，这将使合规性具有挑战性，并可能导致 进一步的不确定性，并要求我们承担额外的成本和费用以努力遵守。

此外，各种联邦和州立法和监管机构，或自律组织，可能会扩大现行法律或法规，颁布额外的新法律或法规，或发布有关隐私、数据保护、消费者保护和广告的修订规则或指南，以及作为与信息安全相关的监管环境，数据收集和使用以及隐私变得越来越严格，随着新的和

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根据17 C.F.R.第200.83节

适用于我们业务的不断变化的要求。每项隐私、安全和数据保护法律法规，以及任何变更或新的法律法规，都可能施加重大限制，要求对我们的业务进行更改，或限制我们对个人信息和其他敏感信息的使用或存储，这可能会增加我们的合规费用并使我们的业务开展成本更高或效率更低，而未能遵守此类法律法规可能会导致重大处罚和损害赔偿，每一项都可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。

与我们的财务状况相关的风险

我们有大量债务，这可能会对我们的财务状况和筹集额外资金的能力产生不利影响，并阻止我们履行信贷协议项下的义务。

截至2021年6月30日，在发行生效后的调整基础上，我们的未偿还债务总额约为100万美元，包括我们信贷额度下的未偿还借款。此外，根据我们的循环信贷额度，我们将有数百万美元的可用资金。我们的巨额债务可能：

此外，管理我们信贷额度的信贷协议以及管理我们未来债务的协议可能包含限制性契约，这些契约可能会限制我们从事可能符合我们长期最佳利益的活动的能力。这些限制性契约包括（其中包括）限制我们支付股息或进行其他分配、回购或赎回股本、预付、赎回或回购某些债务、进行收购、投资、贷款和垫款的能力，或出售或以其他方式处置资产。我们未能遵守这些契约可能会导致违约事件，如果不纠正或放弃，可能会导致我们几乎所有债务的加速。

此外，我们未来可能会产生大量额外债务。管理我们的债务限制但不禁止我们产生额外债务的信贷协议条款，并且为遵守这些限制而产生的额外债务可能是巨大的。这些限制也不会阻止我们承担不构成管理我们债务的协议中定义的“债务”的义务。如果在我们目前的债务水平上增加新的债务，我们现在面临的相关风险可能会加剧。

任何未能遵守信贷融通和循环信贷融通以及任何后续融资协议的限制，包括由于我们无法控制的事件，都可能导致这些协议项下的违约事件，这反过来可能导致这些协议和其他协议项下的义务违约或加速，使我们的贷方和其他债务持有人有权终止他们可能为向我们提供更多资金而做出的任何承诺，并要求我们偿还所有款项

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根据17 C.F.R.第200.83节

杰出的。我们的资产和现金流可能不足以全额偿还未偿还债务工具下的借款。此外，我们可能无法对适用债务的付款进行再融资或重组。即使我们能够获得额外融资，也可能无法以优惠条件获得。

筹集额外资金可能会稀释我们现有的股东，限制我们的运营或要求我们放弃对我们现有和潜在产品或技术的权利。

我们可能会通过股票发行、债务融资和/或许可安排的组合寻求额外资金。如果我们通过出售股权或可转换债务证券筹集额外资金，您的所有权权益将被稀释，条款可能包括清算或其他对您作为我们A类普通股持有人的权利产生不利影响的优先权。发生债务和/或发行某些股本证券可能导致固定付款义务增加，也可能导致某些额外的限制性契约，例如限制我们产生额外债务和/或发行额外股权的能力，我们获取或许可知识产权的能力受到限制，以及可能对我们开展业务的能力产生不利影响的其他运营限制。此外，发行额外的股本证券，或此类发行的可能性，可能会导致我们的市场价格 A类普通股下跌。如果我们为了筹集资金而进行合作和/或许可安排，我们可能需要接受不利的条款，包括以不利的条件放弃或许可给第三方我们的技术权利，现有产品或候选产品，否则我们将寻求自行开发或商业化，或在我们可能能够获得更优惠的条款时为未来的潜在安排预留。我们可能无法以可接受的条件或根本无法获得额外资金。如果我们无法及时获得资金，我们可能需要大幅缩减某些业务或完全停止业务。

我们可能无法产生足够的现金来偿还我们所有的债务，并且可能被迫采取其他行动来履行我们在债务下的义务，这可能不会成功。

我们按期偿还债务或为债务再融资的能力取决于我们的财务状况和经营业绩，这取决于当前的经济、行业和竞争条件以及某些财务、业务、立法、监管和其他我们无法控制的因素，包括本“风险因素”部分其他地方讨论的内容。我们可能无法维持足以让我们支付债务本金、溢价（如有）和利息的现金流量水平。

如果我们的现金流和资本资源不足以为我们的偿债义务提供资金，我们可能面临严重的流动性问题，并可能被迫减少或推迟投资和资本支出或处置重大资产或业务，寻求额外的债务或股权资本或重组或再融资我们的债务。我们可能无法以商业上合理的条款或根本无法实施任何此类替代措施，即使成功，这些替代措施也可能无法让我们履行预定的偿债义务。管理我们的担保信贷额度的信贷协议限制，而管理我们未来债务的协议可能会限制，我们处置资产和使用这些处置所得款项的能力，也可能限制我们筹集债务或股本以在到期时偿还其他债务的能力。我们可能无法完成这些处置或获得一定数量的收益 足以履行当时到期的任何偿债义务。

如果我们无法偿还债务，我们将违约，我们债务的所有未偿还本金和利息可能会被宣布到期应付，我们的担保信贷安排下的贷方可以终止其贷款承诺，我们的担保贷方（包括我们的担保信贷安排下的贷方）可能会取消担保其借款的资产的赎回权，我们可能会被迫破产或清算。此外，如果我们的债务由我们的知识产权担保，违约可能会导致我们的知识产权损失。此外，一种债务工具下的任何违约事件或宣布加速都可能导致我们一种或多种其他债务工具下的违约事件。

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根据17 C.F.R.第200.83节

我们信用评级的变化可能会对我们的运营产生不利影响并降低我们的盈利能力。

信用评级机构不断修改他们对包括我们在内的公司的评级。信用评级机构也会对我们的行业进行整体评估，并可能根据他们对我们行业的整体看法改变他们对我们的信用评级。未能维持我们对长期和短期债务的信用评级可能会增加我们的借款成本，降低我们获得日内借款的能力，这可能是我们经营业务所需的，并对我们的经营业绩产生不利影响。

我们的纳税义务可能与我们的所得税准备金和相关资产负债表账户中反映的存在重大差异。

我们在以色列、欧盟各国、美国和我们开展业务的其他司法管辖区纳税。此外，我们还参与了大量的公司间贸易。我们未来的有效所得税率将受到多种因素的影响，包括我们全球应税收入的地理构成以及我们有效分配债务和费用的能力。如果我们经营所在司法管辖区的立法者、税务机关或政府机构要更改适用的税收法律和法规（例如，由于改革国际税收框架的各种全球、区域和地方举措，例如经济合作与发展组织开展的税基侵蚀和利润转移项目以及欧盟委员会提出的反避税措施）或成功挑战我们目前确认或计算所得税的方式或转移 我们采用的定价政策（包括与任何税务机关签订的任何预先定价协议中规定的政策），我们的有效所得税率可能会增加，这将对我们的现金流和盈利能力产生不利影响。此外，在其中许多司法管辖区，税收法律和法规非常复杂，可以有不同的解释和应用。通过评估或审计对税收的最终确定可能与我们的税收准备金和应计费用存在重大差异，并可能对我们的财务业绩产生负面影响。

汇率波动可能会对我们的财务状况产生负面影响。

尽管我们在全球开展业务，但我们的合并财务报表以欧元列报。除了在欧盟开展业务外，我们还在北美、英国和以色列经营相对较大的业务。因此，我们的收入和支出以欧元、美元、英镑和以色列新谢克尔等计价。因此，我们的业务和股价可能会受到欧元与以色列新谢克尔、欧元与美元以及欧元与英镑之间波动的影响，这可能会对我们报告的经营业绩和现金流量产生重大影响。随着我们继续将业务扩展到新的地区，这种风险可能会被放大。

利率波动可能会影响我们的经营业绩和财务状况。

由于我们的部分债务是浮动利率债务，利率波动可能对我们的业务产生重大影响。如果利率上升，即使借入的金额保持不变，我们对浮动利率债务的偿债义务也会增加，我们的净收入和现金流量（包括可用于偿还债务的现金）将相应减少。我们目前使用并可能在未来使用利率掉期等衍生金融工具来对冲我们面临的部分利率波动风险，但此类工具可能无法有效减少我们面临的利率波动风险，我们可能会停止使用他们随时。因此，如果利率上升，我们可能会产生更高的利息成本。这些较高的利息成本可能对我们的财务状况和我们为营运资金维持的现金水平产生重大不利影响。

此外，我们的某些浮动利率债务使用EURIBOR作为参考利率，但也允许我们以伦敦银行同业拆借利率提取以美元或英镑计价的债务。LIBOR是伦敦银行同业拆借市场银行间借贷的基本利率，在全球范围内被广泛用作设定美元计价贷款利率的参考。EURIBOR是一个

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根据17 C.F.R.第200.83节

欧元区银行之间贷款使用的基本利率，并被广泛用作全球设定欧元计价贷款利率的参考。

LIBOR基准一直是国家、国际和其他监管指南和改革建议的主题。2017年7月，英国金融行为监管局（监管LIBOR的机构）宣布，它打算在2021年后停止强迫银行提交计算LIBOR的利率。这些改革可能会导致LIBOR的表现与过去不同，LIBOR最终可能会在2021年之后不复存在。替代基准利率可能会取代LIBOR，并可能影响我们的债务证券、债务支付和收款。目前，无法预测LIBOR的任何变化、LIBOR的任何逐步淘汰或任何替代基准利率的建立的影响。任何新的基准利率都可能不会完全复制LIBOR，这可能会影响我们在2021年之后终止的合同。适用法律和法院将如何解决以浮动利率零售贷款合同的替代利率替代LIBOR的问题存在不确定性 和其他不包括替代利率后备条款的合同。如果LIBOR在2021年后不复存在，我们的浮动利率债务的利率将基于基准利率或替代基准利率，这可能会导致更高的利率。此外，基准利率的任何变化都可能对我们的资金成本和我们进入资本市场的机会产生不确定的影响，这可能会影响我们的业务、经营业绩和现金流量。此类潜在变化性质的不确定性也可能对我们A类普通股的交易市场产生不利影响。

欧洲货币市场研究所（管理EURIBOR的机构）针对欧盟基准法规进行了多项改革，该法规于2016年6月首次发布，仅要求“授权管理人”发布的基准用于新的金融合同2022年1月1日开始。目前尚不清楚是否会建立新的EURIBOR计算方法以使其在2021年之后继续存在，或者是否会采用替代利率或基准。EURIBOR计算方法的变化，或用替代利率或基准取代EURIBOR，可能会对利率产生不利影响并导致更高的借贷成本。这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们无法预测EURIBOR的潜在变化或替代利率或基准的建立和使用的影响。如果计算EURIBOR或EURIBOR的方法发生变化 不复存在，我们可能需要修改某些合同，并且无法预测将协商的替代利率或基准。这可能会导致我们的利息支出增加。

与本次发行和我们的A类普通股相关的风险

我们普通股的所有权集中，您的利益可能与我们大股东的利益发生冲突。我们普通股的双重类别结构具有将投票控制权集中在我们的主要股东或其股东身上的效果，并限制了我们其他股东影响公司事务的能力。

本次发行后，BC Partners的附属公司将拥有B类普通股，这将占我们已发行普通股总数的大约%，以及本次发行后立即发行的两类普通股的总投票权的大约%。我们的B类普通股（面值0.10欧元）的持有人有权获得每股10票，而根据本招股说明书发行的A类普通股（面值0.01欧元）的持有人有权获得每股一票。我们的主要股东直接或间接拥有所有B类普通股。我们的主要股东将有能力控制大多数需要股东批准的事项的结果，包括：

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根据17 C.F.R.第200.83节

这种投票控制和影响可能会阻止涉及公司控制权变更的交易，包括您作为我们A类普通股的持有人可能会因您的股份而获得溢价的交易。

此外，我们的主要股东可能继续能够控制提交给我们股东批准的大多数事项的结果，即使他们的股权少于所有已发行股份的50%。由于我们的B类和A类普通股之间的投票比例为10比1，即使B类普通股占所有已发行和流通普通股的比例远低于50%，我们的主要股东仍将继续控制我们已发行和流通股本的多数总投票权。这种集中控制将限制我们A类普通股持有人在可预见的未来影响公司事务的能力，因此，我们A类普通股的市场价格可能会受到不利影响。

我们普通股的双重类别结构可能会对我们A类普通股的交易市场产生不利影响。

某些股票指数提供商，例如S & P Dow Jones，将拥有多种股票类别的公司排除在某些股票指数之外，包括标准普尔500指数。此外，一些股东咨询公司和大型机构投资者反对使用多类别结构。因此，我们普通股的双重类别结构可能会阻止我们将A类普通股纳入此类指数，可能导致股东咨询公司对我们的公司治理实践发表负面评论或以其他方式寻求导致我们改变资本结构体，并可能导致大型机构投资者不购买我们A类普通股的股份。股票指数的任何排除都可能导致我们A类普通股的交易市场不太活跃。股东咨询公司或机构投资者批评我们的公司治理实践或资本结构的任何行动或出版物也可能对 我们A类普通股的价值。

我们的A类普通股的很大一部分可能会在不久的将来在公开市场上出售，这可能导致我们A类普通股的市场价格大幅下跌，即使我们的业务表现良好。

本次发行后，我们未来在公开市场上出售A类普通股以及未来出售A类普通股的可用性可能会对我们不时的A类普通股的市场价格产生不利影响。由于某些锁定协议对我们普通股转让的合同限制，我们目前已发行的某些A类普通股将无法在此次发行后不久出售。在这些锁定协议到期后，普通股将有资格在本招股说明书发布之日起180天后出售，前提是我们的关联公司持有的普通股仍受数量、出售方式和其他规定的转售限制的约束在第144条中，或第144条，根据经修订的1933年证券法或证券法（就我们的附属公司而言）。此外，根据将在本次发行完成后生效的公司章程，我们将 授权发行最多A类普通股，其中的股份将在本次发行后发行。在本招股说明书发布之日起180天后，根据我们的锁定协议条款，我们将不再受到发行或发行额外A类普通股的限制。大量A类普通股的出售，或这些出售可能发生的看法，可能会对我们A类普通股的现行市场价格产生不利影响，并可能削弱我们未来筹集股本的能力。

此外，受我们股权激励计划约束的A类普通股和根据此类计划保留用于未来交付的A类普通股将有资格在未来公开市场上出售，但受某些法律和合同限制。本次发行后，我们打算向美国证券交易委员会提交一份或多份S-8表格注册声明，涵盖我们的股权激励计划下可供未来发行的A类普通股。此类登记声明生效后，随后根据此类计划发行的任何A类普通股将有资格在公开市场上出售，除非它们受到上述锁定协议的限制并须遵守规则

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根据17 C.F.R.第200.83节

144就我们的附属公司而言。在公开市场上出售根据这些计划发行的大量A类普通股可能会对我们A类普通股的市场价格产生不利影响。如果这些额外的A类普通股被出售，或者如果人们认为它们将在公开市场上出售，我们A类普通股的交易价格可能会大幅下降。

股东可能无法行使优先认购A类普通股的权利，因此在未来发行A类普通股时可能会经历大幅稀释。

在发行我们的A类普通股的情况下，除某些例外情况外，每位股东将享有按该持有人持有的A类普通股所代表的资本比例优先认购A类普通股。这种优先认购A类普通股的权利可能会受到股东大会决议或股东大会指定的其他法人团体的限制或排除。公司章程还可以允许，如果通过仅发行这些类别之一的新股来增加具有多个股份类别的公司的认购资本，其他类别股东的优先权只有在发行新股的类别股东行使该权利后才能行使。在本次发行结束之前，我们的董事会将被授权在发行股票或授予认购权后的五年内 不时购买不超过我们法定股本的股份，并限制或排除与此相关的认购A类普通股的优先权。这可能导致现有股东在我们的权益大幅稀释。

我们目前不打算为我们的证券支付股息，因此，您获得投资回报的能力将取决于我们A类普通股价格的升值。此外，任何股息分配必须符合卢森堡法律适用的规则和限制。

自我们注册成立以来，我们没有就我们的A类普通股宣布或支付任何现金股息，目前也不打算在可预见的未来为我们的A类普通股支付现金股息。我们希望保留我们的业务产生的所有收益（如果有的话），以促进我们业务的发展和增长。此外，我们支付股息的能力受到并且可能受到我们或我们的子公司产生的现有和任何未来未偿还债务的契约的限制。因此，在可预见的未来，您不太可能从您的A类普通股中获得任何股息，投资我们A类普通股的成功将取决于我们未来价值的任何升值。因此，投资者可能需要在价格上涨后出售其持有的全部或部分A类普通股，这可能永远不会发生，这是实现其投资未来收益的唯一途径。不能保证我们的A类普通股会 升值甚至维持我们的股东购买我们A类普通股的价格。寻求现金股息的投资者不应购买A类普通股。

此外，根据卢森堡法律，我们每年至少5%的净利润必须分配用于创建法定储备，直到该储备达到我们已发行股本的10%。当法定储备不再占我们已发行股本的10%时，对法定储备的分配再次成为强制性的。我们的法定储备不可分配。

此外，汇率波动可能会影响我们能够分配的欧元金额，以及我们的股东在支付现金股息或我们宣布并以欧元支付的其他分配（如果有）时收到的美元金额。这些因素可能会损害我们A类普通股的价值，进而损害持有人从出售我们的A类普通股中获得的美元收益。

受卢森堡公司法约束的公司股东的权利在重大方面不同于在美国注册成立的公司股东的权利。

本公司的公司事务受本公司的公司章程和卢森堡法律管辖，包括卢森堡公司法（loi du 10 ao û t 1915 concernant les soci é t é s commerciales，telle qu'elle a é t é modifi é e）。我们股东的权利以及我们董事和高级职员的责任

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根据17 C.F.R.第200.83节

卢森堡法律与适用于在美国注册成立的公司的法律不同。例如，根据特拉华州法律，特拉华州公司的董事会对管理公司的业务和事务负有最终责任。在履行这一职能时，特拉华州公司的董事对公司及其股东负有谨慎和忠诚的信托义务。卢森堡法律规定卢森堡公司的董事有义务：（i）以公司的最佳利益为出发点真诚行事；行使一个合理谨慎的人在类似职位和类似情况下会采取的谨慎、勤勉和技能。此外，根据特拉华州法律，股东可以代表公司提起衍生诉讼以行使公司的权利。根据卢森堡法律，董事会有权决定是否采取法律行动来执行公司的权利 （在某些情况下，针对我们董事会成员的诉讼除外，该诉讼可能由股东大会发起，或者在某些条件下，由共同持有至少10%投票权的少数股东发起公司）。有关差异的更多解释，请参见“股本说明和公司章程——公司法的差异”。

此外，根据卢森堡法律，关于我们的公开信息可能少于美国发行人定期发布的信息。此外，管辖卢森堡公司证券的卢森堡法律可能不如美国有效的法律广泛，卢森堡有关公司治理事项的法律法规可能不像美国的州公司法那样保护少数股东。因此，与作为在美国注册成立的公司的股东相比，我们的股东在保护与我们的董事、高级职员或主要股东采取的行动有关的利益方面可能更困难。由于这些差异，我们的股东可能比作为美国发行人的股东更难保护他们的利益。

美国投资者可能难以对我们公司、董事和高级管理人员以及本招股说明书中指定的专家执行民事责任。

本公司是根据卢森堡法律组建的。我们的大多数董事会成员、我们的高级管理人员和本招股说明书中提到的专家居住在美国境外，他们的大部分资产位于美国境外。因此，您可能无法在美国境内向这些个人或我们提供程序服务，或根据美国证券法的民事责任条款对我们在美国执行在美国法院获得的判决状态。在美国或其他地方提起的诉讼中的惩罚性赔偿裁决在卢森堡通常不可执行，并且在一定程度上允许关于损害赔偿或违约金的处罚条款和类似条款他们规定了合理的损害赔偿水平，如果金额过高或过低，卢森堡法院有权减少或增加其金额。

除民商事仲裁裁决外，美国和卢森堡目前不受规定相互承认和执行判决的条约的约束。因此，任何美国联邦或州法院基于民事责任作出的关于支付款项的可执行判决，无论是否仅基于美国证券法，都不能在卢森堡直接执行。但是，在美国法院获得此类有利判决的一方可以根据新卢森堡民事法典第678条要求地区法院执行美国判决，从而在卢森堡启动执行程序程序。如果满足以下所有条件，地区法院将授权在卢森堡执行美国判决：

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根据17 C.F.R.第200.83节

此外，在卢森堡法院针对我们、我们的董事会成员、我们的官员或此处指定的专家提起的诉讼，以根据美国联邦证券法强制执行责任，可能会受到某些限制。特别是，卢森堡法院一般不判给惩罚性赔偿。根据美国联邦证券法或其他法律的民事责任条款（例如，罚款或惩罚性赔偿）作出的损害赔偿裁决可能会被卢森堡法院归类为具有刑事或惩罚性的性质，并且不会被卢森堡法院。通常，金钱损害赔偿的裁决不会被视为罚款，但如果金钱损害赔偿包括惩罚性赔偿，则此类惩罚性赔偿可以被视为罚款。

根据卢森堡法律，股东通常无法进行衍生诉讼。但是，在决议授予董事免职的股东大会上，持有享有10%表决权的证券的少数股东可以代表公司对董事提起诉讼。持有公司10%以上表决权的少数股东也可以就公司或其子公司之一的管理行为向董事提出书面问题，如果公司在一个月内未能回答这些问题，这些股东可以向卢森堡法院申请任命一名或多名专家，负责提交有关这些管理行为的报告。卢森堡法律的这一规定不适用于根据美国联邦证券法提出的索赔。此外，卢森堡法院将在简易程序中考虑被指控构成滥用多数权利的行为。 少数股东。

卢森堡的诉讼还受制于与美国规则不同的程序规则，包括证据的获取和可采性、程序的进行和费用的分配。在卢森堡的诉讼程序必须以法语或德语进行，提交给法院的所有文件原则上都必须翻译成法语或德语。

卢森堡没有关于承认有限追索权条款的已公布判例法，根据该条款，一方同意将其对另一方的追索权限制在任何给定时间点与该另一方的可用资产。此外，卢森堡没有关于承认外国法律管辖的从属条款的已公布判例法，即一方同意将其对另一方的主张从属于另一方。如果卢森堡法院必须分析此类条款的可执行性，则此类法院很可能会考虑比利时和卢森堡法律学者采取的立场，即有限追索权条款可对当事人强制执行，但不能对第三方强制执行。

允许向服务代理的一方送达传票的合同条款可能会被卢森堡法律条款所推翻，该法律条款允许根据该方所在国家/地区的法律对一方进行有效的传票送达。

由于这些原因，美国投资者可能难以根据美国联邦证券法的民事责任条款在卢森堡法院对我们、我们的董事会成员、我们的执行官和指定的专家提起原始诉讼。本招股说明书。此外，即使判决对我们不利，

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根据17 C.F.R.第200.83节

如果我们的董事会成员、高级管理人员或本招股说明书中根据美国联邦证券法的民事责任条款指定的专家获得，美国投资者可能无法在美国或卢森堡法院强制执行。

卢森堡和欧洲的破产法和破产法与美国破产法有很大不同，可能为我们的股东提供的保护少于美国破产法和破产法规定的保护。

作为一家根据卢森堡法律组建并在卢森堡设有注册办事处的公司，如果对我们提起任何破产程序，本公司将受卢森堡破产法和破产法的约束，其中包括：2015年5月20日关于破产程序（重铸）的理事会和欧洲议会条例2015/848。如果另一个欧洲国家的法院根据此类欧盟法规确定该国的破产法和破产法适用于我们，则该国的法院可能对针对我们提起的破产程序具有管辖权。卢森堡或相关其他欧洲国家的破产法和破产法（如果有），可能为我们的股东提供的保护少于美国破产法和破产法规定的保护，并使他们更难收回根据美国破产法和破产法在清算中预期收回的金额。

我们向股东支付的股息可能需要缴纳预扣税。

根据现行的卢森堡税法，我们向不符合参与豁免制度（在下文“美国和卢森堡所得税的重大考虑因素——卢森堡税收后果”中描述）的个人或实体分配的股息须遵守15%的预扣税，除非适用降低的协定税率。股东是否可以从卢森堡缔结的双重征税条约中受益，必须逐案分析。

缴纳预扣税的，其金额原则上可以抵扣股东在其居住国缴纳的所得税。尽管如此，潜在股东应就与在卢森堡就我们分配的股息支付的预扣税相关的外国税收后果咨询其当地顾问。

作为外国私人发行人，我们被允许在与公司治理上市标准显着不同的公司治理事项方面采用某些母国做法。如果我们完全遵守公司治理上市标准，这些做法对股东的保护可能会少于他们所享有的保护。

根据美国证券交易委员会的规则和条例，我们是“外国私人发行人”。上市规则包括公司治理要求中的某些调整，允许外国私人发行人遵循“母国”公司治理实践，以代替其他适用的公司治理标准。此类例外的应用要求我们披露我们不遵循的上市规则，并描述卢森堡公司治理标准以代替相关公司治理标准。如果我们的A类普通股上市，我们打算继续遵循卢森堡公司治理实践，以代替某些方面的公司治理要求。卢森堡的某些公司治理惯例可能与上市规则有很大不同。

有关我们公司治理原则的概述，请参阅“股本说明和公司章程”。”因此，您可能无法获得与受这些要求约束的公司股东相同的保护。

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根据17 C.F.R.第200.83节

我们是一家外国私人发行人，因此，我们不受美国代理规则的约束，并受《交易法》报告义务的约束，这些义务在某种程度上比美国国内上市公司的报告义务更宽松且频率更低。

我们将根据《交易法》作为具有外国私人发行人身份的非美国公司进行报告。由于我们符合《交易法》下的外国私人发行人的资格，因此我们不受《交易法》中适用于美国国内上市公司的某些规定的约束，包括（i）《交易法》中规范代理征集的部分，对根据《交易法》注册的证券的同意或授权，《交易法》中要求内幕人士公开报告其股票所有权和交易活动以及从短期交易中获利的内幕人士的责任的部分《交易法》下的规则要求在发生特定重大事件时，向美国证券交易委员会提交包含未经审计的财务和其他特定信息的10-Q表年度报告，或8-K表的当前报告。此外，外国私人发行人无需提交年度报告 在每个财政年度结束后的四个月内提交20-F表的报告，而作为加速申报者的美国国内发行人必须在每个财政年度结束后的75天内提交10-K表的年度报告。外国私人发行人也不受公平披露法规的约束，旨在防止发行人有选择地披露重要信息。由于上述原因，您可能无法获得与非外国私人发行人公司股东相同的保护。

我们未来可能会失去我们的外国私人发行人地位，这可能会导致大量额外的成本和费用。

虽然我们目前有资格成为外国私人发行人，但每年都会在发行人最近完成的第二财政季度的最后一个工作日确定外国私人发行人的身份。未来，如果我们未能满足在相关确定日期维持我们的外国私人发行人地位所需的要求，我们将失去我们的外国私人发行人地位。例如，如果我们超过50%的证券由美国居民持有，并且我们超过50%的董事或执行官是美国居民或公民，我们可能会失去我们的外国私人发行人身份。

根据美国证券法，我们作为美国国内发行人的监管和合规成本可能远高于我们作为外国私人发行人产生的成本。如果我们不是外国私人发行人，我们将需要向美国证券交易委员会提交关于美国国内发行人表格的定期报告和注册声明，这些表格在某些方面比外国私人发行人可用的表格更详细和广泛。根据现行的SEC规则，我们需要根据美国公认会计原则而非国际财务报告准则编制财务报表。将我们的财务报表转换为美国公认会计原则将涉及大量时间和成本，我们仍需根据卢森堡法律的要求根据国际财务报告准则编制财务报表。此外，我们可能无法依赖美国证券交易所某些公司治理要求的豁免，这些豁免适用于外国私人发行人，例如上述和 与代理征集相关的程序要求的豁免。

我们在使用此次发行的净收益方面拥有广泛的自由裁量权，并且可能无法有效地使用它们。

我们的董事会将在使用本次发行的净收益方面拥有广泛的自由裁量权，投资者将依赖我们对本次发行的净收益的应用的判断。见“所得款项用途。”在使用它们之前，我们可能会以不产生收入或失去价值的方式投资发行的净收益。这些投资可能不会为我们的投资者带来有利的回报。

根据我们对发行所得款项净额的计划用途以及我们当前的现金、现金等价物和流动金融资产，我们估计此类资金将足以使我们能够在本招股说明书发布之日起至少未来12个月内为我们的运营费用和资本支出需求提供资金。我们的估计基于可能被证明是不正确的假设，我们可以比目前预期更快地使用可用的资本资源。我们的管理层未能有效使用这些资金可能会损害我们的业务和财务状况。

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根据17 C.F.R.第200.83节

作为一家上市公司运营，我们将承担增加的成本，我们的管理层将需要投入大量时间来制定新的合规举措和公司治理实践。

作为一家上市公司，我们将承担大量的法律、会计和其他费用。《萨班斯-奥克斯利法案》、《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》、上市要求和其他适用的证券规则和法规对上市公司提出了各种要求，包括建立和维护有效的披露和财务控制以及公司治理做法。我们预计我们将需要雇用额外的会计、财务和其他人员来与我们成为以及我们努力遵守成为的要求有关，上市公司以及我们的管理层和其他人员将需要投入大量时间来保持对这些要求的遵守。这些要求将增加我们的法律和财务合规成本，并使某些活动更加耗时和昂贵。例如，我们预计适用于我们作为上市公司的规则和法规可能 使我们获得董事和高级职员责任保险变得更加困难和昂贵，这可能使我们更难吸引和留住合格的董事会成员。我们目前正在评估这些规则和法规，无法预测或估计我们可能产生的额外成本金额或此类成本的时间。在许多情况下，由于缺乏特异性，这些规则和条例通常会受到不同的解释，因此，随着监管机构和管理机构提供新的指导，它们在实践中的应用可能会随着时间的推移而演变。这可能导致合规问题的持续不确定性以及持续修订披露和治理实践所需的更高成本。

我们的管理层在经营上市公司方面经验有限。

我们目前的管理团队在管理上市公司方面的经验有限。从历史上看，我们没有上市公司通常拥有的资源。我们的内部基础设施可能不足以成功或有效地管理我们向上市公司的过渡，该公司将受到联邦证券法规定的重大监管监督和报告义务的约束。我们在处理与上市公司有关的日益复杂的法律方面的有限经验可能是一个重大劣势，因为它很可能他们可能会将越来越多的时间用于这些活动，这将导致用于Keter的管理和发展的时间减少。我们可能没有足够的人员在美国上市公司所需的会计政策、实践或财务报告内部控制方面具有适当水平的知识、经验和培训。标准的制定和实施 达到美国上市公司所需的会计准则水平所需的控制和控制可能需要高于预期的成本。我们可能无法雇用、培训或留住必要的员工，并且可能依赖聘请外部顾问或专业人士来克服我们缺乏经验或员工的问题。为了履行上市公司的义务，我们可能不得不扩大我们的员工基础并雇用更多员工来支持我们作为上市公司的运营，这将增加我们未来期间的运营成本。

如果美国人被视为拥有我们至少10%的普通股，则该持有人可能会受到不利的美国联邦所得税后果。

如果美国人被视为拥有（直接、间接或推定）我们普通股价值或投票权的至少10%，则该人可能被视为每个“受控外国股东”的“美国股东”公司”在我们集团（如果有）。如果我们的集团包括一个或多个美国子公司，我们的某些非美国子公司可能被视为受控外国公司，无论我们是否被视为受控外国公司（尽管最近的法规大大限制了这些规则的应用）。受控外国公司的美国股东可能需要每年报告并在其美国应税收入中包括其按比例分配的“F子部分收入”、“全球无形低税收入”和受控外国公司对美国财产的投资，无论我们是否进行任何分配。未能遵守这些报告义务可能会使您受到 巨额罚款，并可能阻止您的美国联邦所得税申报表的诉讼时效

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根据17 C.F.R.第200.83节

从开始报告的那一年。就受控外国公司而言，作为美国股东的个人通常不会被允许向作为美国公司的美国股东提供某些税收减免或外国税收抵免。我们无法提供任何保证我们将协助投资者确定我们的任何非美国子公司是否被视为受控外国公司，或者该投资者是否被视为任何此类受控外国公司的美国股东，或向任何美国股东提供信息这可能是遵守上述报告和纳税义务所必需的。美国投资者应就这些规则对普通股投资的潜在应用咨询其顾问。

无法保证我们不会成为美国联邦所得税目的的被动外国投资公司或PFIC，这可能会对美国投资者造成不利的美国联邦所得税后果。

根据经修订的1986年美国国内税收法典或该法典，在对子公司应用某些审查规则后的任何纳税年度，我们将成为被动外国投资公司或PFIC，（i）我们总收入的75%或更多由“被动收入”组成，或我们资产的平均季度价值的50%或更多由生产或持有用于生产“被动收入。”被动收入通常包括股息、利息、某些非主动租金和特许权使用费以及资本收益。根据我们的业务性质、我们的财务报表、我们对收入、资产和活动的性质和金额的预期以及我们在本次发行中A类普通股的预期价格，我们不认为我们在2020年是PFIC，我们预计在当前纳税年度或在可预见的未来不会成为PFIC。我们或我们的任何子公司是否将成为PFIC 2021年或任何未来年度是必须在每个纳税年度结束时每年做出的事实决定，因此存在重大不确定性，因为（i）必须在每个纳税年度结束后每年确定一家公司是否为PFIC，这将取决于我们的收入和资产的构成以及我们不时的资产市场价值我们将在此次发行后持有大量现金，我们无法向您保证我们在当前或任何未来的纳税年度不会成为PFIC。

如果我们是美国持有人（定义见“美国和卢森堡所得税的重大考虑因素——美国持有人的重大美国联邦所得税考虑因素”）持有我们普通股的任何纳税年度的PFIC，即使我们不再满足PFIC身份的门槛要求，我们通常会在美国持有人持有我们普通股的所有后续年份继续被视为该美国持有人的PFIC，除非某些例外情况适用。此类美国持有人可能会受到不利的美国联邦所得税后果的影响，包括（i）将任何处置收益的全部或部分视为普通收入，对此类收益应用递延利息费用并收到某些股息，以及应用某些报告要求。此外，如果我们是美国持有人持有我们普通股的任何纳税年度的PFIC，并且我们的任何非美国子公司是 同样是PFIC，此类美国持有人将被视为拥有为应用这些规则而归类为PFIC的每个此类非美国子公司的股份的比例数量（按价值计算）。无法保证我们将提供使投资者能够进行合格的选举基金选举（也称为QEF选举）的信息，如果我们被归类为PFIC，这可能会减轻不利的美国联邦所得税后果。

如需进一步讨论，请参阅“美国和卢森堡所得税的重大考虑因素——对美国持有人的重大美国联邦所得税考虑因素”。”

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根据17 C.F.R.第200.83节

一般风险因素

我们的A类普通股之前没有公开市场，我们的A类普通股的活跃和流动性市场可能无法发展，这可能会损害我们A类普通股的市场价格。

在此次发行之前，我们的A类普通股没有公开市场。尽管我们预计我们的A类普通股将被批准上市，但在此次发行后，我们的A类普通股的活跃交易市场可能永远不会发展或持续。我们A类普通股的首次公开募股价格将基于我们与承销商之间的谈判并确定。此首次公开募股价格可能不代表本次发行后我们A类普通股的市场价格。如果我们的A类普通股没有活跃的交易市场，投资者可能无法以或高于首次公开发行价格或在他们想要出售的时间出售其A类普通股。不活跃的市场也可能削弱我们通过出售股票筹集资金以继续为运营提供资金的能力，并可能削弱我们通过使用我们的股票作为收购其他公司或资产的能力 考虑。

由于此次发行，您将立即遭受大量稀释。

如果您在本次发行中购买A类普通股，您将立即导致每股A类普通股的美元大幅稀释，在我们出售我们在此次发行中提供的A类普通股并假设首次公开发行价格为每股A类普通股后，这是本招股说明书封面所列价格范围的中点，扣除我们应付的承销折扣和佣金以及估计的发行费用，以及我们在12月31日估计的进一步调整后的有形账面净值，2020年约为100万欧元，相当于每股普通股欧元。这意味着对现有股东的调整后每股普通股有形账面净值立即增加，对在本次发行中购买A类普通股的新投资者而言，每股普通股的调整后有形账面净值立即摊薄。为此目的稀释 代表这些购买者支付的每股普通股价格与紧随发售完成后进一步调整的每股普通股有形账面净值之间的差额。由于在本次发行中购买A类普通股的投资者被稀释，如果我们清算，投资者获得的收益可能远低于本次发行中支付的购买价格（如果有的话）。有关您因投资本次发行而可能遭受的稀释的更多信息，请参阅本招股说明书中标题为“稀释”的部分。”

我们的经营业绩和股价可能会波动，本次发行后我们A类普通股的市场价格可能会低于您支付的价格。

作为一家上市公司，我们的季度经营业绩未来可能会出现波动。此外，全球证券市场已经并可能继续经历重大的价格和成交量波动。无论我们的经营业绩如何，这种市场波动以及总体经济、市场或政治状况都可能使我们股票的市场价格出现大幅价格波动。您可能无法以或高于首次公开募股价格或根本无法转售您的股票。我们的经营业绩和A类普通股的交易价格可能会因各种因素而波动，包括：

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根据17 C.F.R.第200.83节

这些和其他因素（其中许多是我们无法控制的）可能导致我们的经营业绩以及我们A类普通股的市场价格和需求大幅波动。虽然我们认为任何特定季度的经营业绩不一定是未来业绩的有意义的指标，但我们季度经营业绩的波动可能会限制或阻止投资者随时出售其股票，否则可能会对我们股票的市场价格和流动性产生负面影响。此外，在过去，当股票的市场价格波动时，该股票的持有人有时会对发行该股票的公司提起证券集体诉讼。如果我们的任何股东对我们提起诉讼，我们可能会为诉讼辩护而产生大量费用。此类诉讼还可能转移我们管理层对业务的时间和注意力，这可能会严重损害我们的盈利能力和声誉。

如果证券或行业分析师不发布关于我们的研究或发布关于我们、我们的业务或我们的市场的不准确或不利的研究，如果他们不利地改变了对我们A类普通股的建议，或者，如果我们的经营业绩不符合他们的预期或我们可能提供的任何财务指导，我们A类普通股的交易价格或交易量可能会下降。

我们A类普通股的交易市场将部分取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们的业务的研究和报告。我们对独立分析师没有任何控制权。如果我们获得独立的证券或行业分析师的报道，并且如果一名或多名报道我们的分析师下调我们的A类普通股评级、改变他们对我们A类普通股的看法或发布关于我们业务的不准确或不利的研究，我们的股价将可能下降。如果其中一名或多名分析师停止对我们的报道或未能定期发布关于我们的报告，对我们A类普通股的需求可能会减少，我们可能会失去金融市场的知名度，这可能导致我们的A类普通股和交易量拒绝。此外，我们已经提供并期望继续提供各种财务指导措施，可能包括与非GAAP财务措施相关的指导， 并且，如果我们不符合我们可能向公众提供的任何财务指导，如果我们不符合证券分析师或投资者的期望，或者如果我们的指导被证券分析师或投资者误解，我们A类普通股的交易价格股价可能会大幅下跌。由于影响我们或我们行业的各种因素发生变化，我们的经营业绩可能会在不同时期出现显着波动，其中许多因素难以预测。因此，我们在预测未来期间的经营业绩时可能会遇到挑战。

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根据17 C.F.R.第200.83节

关于前瞻性陈述的警告声明

本招股说明书包含某些关于我们、我们的行业和我们的业务的前瞻性陈述，这些陈述涉及重大风险和不确定性。本招股说明书中除历史因素陈述之外的所有陈述，包括关于我们未来财务状况、经营业绩和/或业务成就的陈述，包括但不限于包含“相信”、“预期”、“预期”、”“估计”、“可能”、“可能”、“应该”、“将”、“将”、“打算”和类似表述均为前瞻性陈述。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们对未来事件和趋势的当前预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的财务状况、经营业绩、业务战略和财务需求。此类前瞻性陈述涉及未知风险、不确定性和其他可能导致我们的实际结果、财务状况、 业绩或成就或行业结果与此类前瞻性陈述所表达或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。可能导致这种差异的因素包括但不限于：

您应该参阅本招股说明书中标题为“风险因素”的部分，以讨论可能导致我们的实际结果与我们的前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异的重要因素。由于这些因素，我们无法向您保证本招股说明书中的前瞻性陈述将被证明是准确的。此外，如果我们的前瞻性陈述被证明不准确，则该不准确可能是重大的。鉴于这些前瞻性陈述中的重大不确定性，您不应将这些陈述视为我们或任何其他人对我们将在任何特定时间范围内或根本不会实现我们的目标和计划的陈述或保证。除非法律要求，否则我们不承担公开更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。1995年私人证券诉讼改革法和证券法第27A条 不保护我们做出的与本次发行有关的任何前瞻性陈述。

此外，“我们相信”的陈述和其他类似的陈述反映了我们对相关主题的信念和意见。这些陈述基于截至本招股说明书发布之日我们可获得的信息，

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根据17 C.F.R.第200.83节

虽然我们认为此类信息构成此类声明的合理基础，但此类信息可能有限或不完整，不应将我们的声明解读为表明我们已对所有可能可用的相关信息进行了详尽的调查或审查。这些陈述本质上是不确定的，投资者应注意不要过分依赖这些陈述。

您应该完整阅读本招股说明书和我们在本招股说明书中引用并作为注册声明附件提交的文件，本招股说明书是其中的一部分，并理解我们未来的实际结果可能与我们的预期存在重大差异。我们通过这些警示性声明来限定我们所有的前瞻性声明。

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根据17 C.F.R.第200.83节

我们估计我们将从此次发行中获得约百万美元（百万欧元）的净收益（如果承销商完全行使购买额外A类普通股的选择权，则约为百万美元（百万欧元）），基于假设的每股A类普通股的首次公开募股价格，这是本招股说明书封面所列的估计首次发行价格范围的中点，扣除承销折扣和佣金以及我们应付的估计发行费用后。

我们目前预计将使用本次发行的净收益如下：

PIK融资协议项下的贷款将于2024年10月31日到期，并按（a）年利率11.5%或（b）年利率11.0%（如果利息以现金支付）计息。

我们对此次发行所得款项净额的预期用途代表了我们基于当前计划和业务状况的当前意图，未来可能会随着我们的计划和业务状况的发展而发生变化。我们无法确定地预测本次发行完成后将收到的净收益的所有特定用途，或我们将实际用于上述用途的金额。因此，我们的董事会将在使用本次发行的净收益方面拥有广泛的自由裁量权，投资者将依赖我们对本次发行的净收益的应用的判断。

每股A类普通股的假设首次公开募股价格每增加或减少1.00美元（€），即本招股说明书封面所列价格范围的中点，假设我们提供的A类普通股数量（如本招股说明书封面所示）保持不变，并在扣除承销折扣和佣金后，我们将从此次发行中获得的净收益增加或减少$（€）。我们也可能会增加或减少我们提供的A类普通股数量。我们提供的A类普通股数量的每次增加或减少都会增加或减少我们出售A类普通股的净收益$（€），假设假设的首次公开募股价格保持不变，并在扣除承销折扣和佣金后。我们提供的A类普通股数量的每次增加以及随之而来的 在扣除承销折扣和佣金后，假设的首次公开募股价格增加1.00美元（€）将使我们出售我们提供的A类普通股的净收益增加$（€）。我们提供的A类普通股数量的每次减少以及假设的首次公开募股价格同时减少1.00美元（€）将使我们出售我们提供的A类普通股的净收益减少$（€扣除承销折扣和佣金后。上述应付给我们的所得款项净额信息仅供说明，将根据实际公开发行价格、我们提供的A类普通股的实际数量以及定价确定的其他发行条款进行调整。

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根据17 C.F.R.第200.83节

我们预计在可预见的未来不会向A类普通股的持有人宣布或支付任何现金股息。我们目前打算保留未来的收益（如果有的话），为我们的业务增长提供资金。

我们未来的股息政策由董事会酌情决定，并将取决于当时的条件，包括我们的经营业绩、财务状况、资本要求、投资机会、对我们支付股息能力的法定限制以及董事会可能认为的其他因素相关的。请阅读“风险因素——与本次发行和我们的A类普通股相关的风险——我们目前不打算为我们的证券支付股息，因此，您实现投资回报的能力将取决于价格的升值我们的A类普通股。此外，任何股息分配都必须符合卢森堡法律适用的规则和限制”和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析——流动性和资本资源”，以描述对我们能力的限制支付股息。

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根据17 C.F.R.第200.83节

下表列出了截至2021年我们的现金和现金等价物以及我们对Krona Holding的总资本（定义为总债务和总权益）：

您应该将本表与我们的合并财务报表和相关附注（包括本招股说明书）一起阅读，以及本招股说明书中标题为“选定的合并财务数据”和“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”的部分以及本招股说明书其他地方包含的其他财务信息。

本次发行后我们已发行普通股的数量基于截至2021年已发行的零A类普通股和B类普通股，不包括：

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根据17 C.F.R.第200.83节

除非另有说明，本招股说明书中包含的所有信息还反映并假设：

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根据17 C.F.R.第200.83节

如果您投资于我们的A类普通股，您的所有权权益将被稀释至每股A类普通股的首次公开发行价格与本次交易完成后每股A类普通股的有形账面净值之间的差额提供。

2021年，我们的有形账面净值为€，（$），对应于每股普通股的有形账面净值€（$）。每股普通股的历史有形账面净值代表我们的有形资产总额减去负债总额，除以截至该日期已发行的A类普通股总数。

截至2021年，我们的备考有形账面净值为每股普通股€、（$）或€（$）。备考有形账面净值代表我们的有形资产总额减去负债总额，除以B类普通股转换为A类普通股后截至该日期已发行的A类普通股总数分享。

在进一步实施我们出售我们在发售中提供的A类普通股以及“所得款项用途”中所述的所得款项用途后，并假设首次公开募股价格为每股A类普通股，即本招股说明书封面所列价格范围的中点，在扣除我们应付的估计承销折扣和佣金以及估计发行费用后，我们的备考作为2021年调整后的有形账面净值约为€（$），相当于每股A类普通股的€（$）。这意味着对现有股东的调整后每股有形账面净值立即增加，对在本次发行中购买A类普通股的新投资者而言，每股有形账面净值立即摊薄。为此目的的稀释代表这些购买者支付的每股A类普通股的价格与PRO之间的差额 紧随发行完成后，作为调整后的每股A类普通股的有形账面净值。

下表说明了这种稀释：

如果承销商行使其全额购买额外A类普通股的选择权，则备考发行后调整后的每股A类普通股有形账面净值将为每股A类普通股欧元（$），调整后的每股A类普通股有形账面净值的增加将为每股A类普通股欧元（$），对在本次发行中购买A类普通股的新投资者的稀释将为每股A类普通股欧元（$）分享。

每股A类普通股的首次假设公开发行价格每增加或减少1.00美元（€），即本招股说明书封面所列价格范围的中点，假设我们提供的A类普通股数量，将增加或减少我们的备考作为调整后的有形账面净值€（$），并在发行中对投资者的稀释€（$）每股A类普通股，如本招股说明书封面所述，仍然是

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根据17 C.F.R.第200.83节

相同的。我们也可能会增加或减少我们提供的A类普通股数量。上述稀释信息仅供说明，将根据实际首次公开发行价格、我们提供的A类普通股的实际数量以及定价确定的其他发行条款进行调整。

下表列出了截至2021年，我们的现有股东和新投资者就本次发行中购买的A类普通股向我们购买的普通股以现金形式支付给我们的经调整备考对价，基于假设的每股A类普通股的首次公开发行价格，即本招股说明书封面所列价格范围的中点，并在扣除承销折扣和佣金以及我们应付的估计发行费用之前：

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根据17 C.F.R.第200.83节

下表列出了Krona Holding及其子公司的选定合并财务和其他数据。截至2020年12月31日止三年的选定综合收益表数据和选定合并现金流量表数据以及截至2020年12月31日和2019年12月31日的选定财务状况表数据（如适用）如下所示，来自本招股说明书其他地方包含的Krona Holding经审计的合并财务报表。我们以欧元维护账簿和记录，并根据IASB发布的IFRS编制合并财务报表。

历史结果不一定代表未来任何时期的预期结果。您应该阅读下面选定的合并财务数据以及我们经审计的合并财务报表及其相关附注，以及标题为“汇总合并财务数据”、“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”以及其他出现在本招股说明书其他地方的信息。

Keter Group SA的历史财务和其他数据没有列报，因为它是一个以名义资本新成立的实体，迄今没有任何业务交易或活动，在本节所列期间也没有资产或负债。

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根据17 C.F.R.第200.83节

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根据17 C.F.R.第200.83节

财务状况和经营业绩

您应该结合本招股说明书其他地方包含的财务报表和附注阅读以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论。以下讨论包含涉及某些风险和不确定性的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与这些声明中讨论的结果存在重大差异。可能导致或促成这些差异的因素包括下文和本招股说明书其他地方讨论的因素，特别是在“风险因素”和“关于前瞻性陈述的警告声明”部分。

我们经审计的合并财务报表包含在本招股说明书的其他地方。这些财务报表是根据IASB发布的IFRS编制的。根据美国证券交易委员会针对外国私人发行人的规则允许，我们不会将我们的财务报表与美国公认会计原则进行核对。

概述

70多年来，Keter一直激励人们通过创新的、行业领先的耐用室内和室外生活方式解决方案组合，在家中和周围创造令人惊叹的空间。截至2021年6月21日，我们平衡和多元化的类别、品牌和产品组合在设计、功能、质量、广度或全球影响力方面是我们的竞争对手所无法比拟的，其知识产权组合拥有约1,500项注册专利，以及数十年积累的专业知识。我们的产品通过蓝筹全渠道零售合作伙伴网络分销到100多个国家/地区，与更广泛的家居产品行业相比，Keter在电子商务渠道中拥有卓越的影响力。我们相信，我们产品的广度、深度和质量使我们成为客户的首选合作伙伴和一站式商店，这些客户经常将我们视为品类负责人，我们为他们提供创新、可持续和具有成本效益的服务 产品。在截至2020年12月31日的年度中，我们产生了12亿欧元的收入，全年亏损7680万欧元，调整后EBITDA为1.944亿欧元。

Keter主要服务于家庭内外的大型、有弹性和不断增长的市场。据估计，2020年，我们的TAM在北美和欧洲产生了约278亿美元的零售额，并受到长期顺风的推动，包括家庭活动的增加、家庭装修支出的增加以及向郊区生活的转变。这个大型TAM中最具吸引力的细分市场是基于树脂的解决方案，预计2020年的零售额约为97亿美元，预计2020年至2023年间将以4.4%的复合年增长率增长，几乎是产品速度的两倍由其他材料制成。作为树脂基产品的领先企业，其规模是其最接近的竞争对手的两倍，我们相信Keter最有能力享受加速增长，这在很大程度上是由于我们对消费者和创新渠道的引人注目的价值主张。

创新是Keter所做的一切的基础，这种创新能力是核心竞争优势，是Keter企业文化的基本组成部分，也是未来成功的关键驱动力。我们采取以市场为导向的方法来理解并有时预测我们各种产品类别和地区的消费者的需求，以创建功能齐全、设计精美、耐用且可供广泛消费者群访问的解决方案。

我们的产品组合主要以我们的一系列专有品牌和广泛认可的第三方品牌的独家许可进行营销。我们的品牌产品由商店品牌产品线在战术上补充，我们根据与销量、增长潜力和盈利能力相关的一套严格标准，与选定的零售合作伙伴合作开展这些产品线。

我们通过遍布全球100多个国家/地区的多元化且强大的零售合作伙伴将我们的产品推向市场，重点关注有吸引力的北美和欧洲市场，我们的产品在前50名强硬零售商中的70%以上销售。我们与欧洲和北美大部分最大的50家零售商建立了长期的合作伙伴关系，涉及主要的家居装修、大众、俱乐部和专家

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根据17 C.F.R.第200.83节

渠道，包括家得宝、劳氏、好市多、沃尔玛、塔吉特、百安居、乐华梅林、卡斯特拉玛、宜家、Action等。我们还拥有快速增长的数字业务，包括通过亚马逊和Wayfair等纯电子商务参与者，以及通过我们许多零售合作伙伴的电子商务网站，追求全渠道战略，包括送货上门和点击取货。在我们的整个分销网络中，我们估计2020年大约30%的销售额是通过在线平台（无论是纯游戏还是全渠道）向消费者提供的。

我们在户外和室内两个部分报告我们的结果：

影响我们经营业绩的关键因素

推动对我们产品需求的因素

我们的业务在很大程度上受到客户需求的影响，而客户需求本身又受到以下项目的影响：

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根据17 C.F.R.第200.83节

产品组合

我们在室内和室外细分市场的众多产品线中提供种类繁多的产品。这些产品可能会产生不同的利润率，因为它们以不同的价格出售，由不同的材料组成，并且涉及不同程度的制造和物流复杂性。例如，我们户外分部的直接贡献边际略高于室内分部的直接贡献边际。除了可归因于户外和室内细分市场之间的产品组合的影响外，我们的经营业绩还受到与个别产品相关的相对利润率的影响。特别是，最近在市场上推出的产品通常会产生更高的利润率。同样，随着我们继续专注于盈利增长并停止盈利能力较低的产品，积极的投资组合管理和合理化可能会对我们的整体盈利能力产生有利影响。

材料成本

材料成本占我们销售成本的大部分。我们产品中使用的主要原材料是各种石化树脂，主要是聚丙烯，包括原生和回收形式，以及各种添加剂，包括改性剂和颜料。我们还采购金属部件、包装和靠垫。

我们制造过程中使用的石化树脂的成本历来差异很大，并受到区域供需变化和原油价格的显着影响。我们的大部分树脂是根据每年协商的供应合同购买的。价格通常与行业基准价格指数挂钩，因此是可变的。此外，我们还通过现货市场采购采购树脂，这些采购是根据当前市场价格连续协商的。我们目前不会对我们的石化树脂风险进行对冲，但我们未来可能会选择进行此类对冲。

我们寻求使用六个主要策略来减轻树脂价格对我们业务的影响：（i）引入增加利润的创新产品，旨在在通货膨胀环境中转嫁投入成本，同时旨在维持我们产品组合的定价通货紧缩的环境，增加

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根据17 C.F.R.第200.83节

使用成本低于原生树脂的再生树脂，推动运营杠杆并进一步提高运营效率，（v）不断识别、优化并有时自愿停止利润较低的产品，以及利用我们的区域足迹扩大我们的供应商基础并通过本地采购优化定价。

我们与供应商建立了长期合作关系，与许多供应商合作已超过10年。我们拥有多元化的供应商基础，可有效降低任何集中风险，并且历史上没有经历过任何重大的供应中断。除了主要来自亚洲的金属外，我们的原材料是双源的，供应商主要位于我们的运营附近，从而限制了潜在供应链中断的风险。

新型冠状病毒肺炎

自新冠疫情爆发以来，我们一直专注于保护员工的健康和安全，满足客户在不确定的财务和运营环境中的需求，与供应商密切合作以保护我们正在进行的业务运营并快速调整我们的短期、积极有效地应对当前和未来潜在的公共卫生危机的中长期运营计划。过去，新冠疫情对我们的业务和运营结果产生了影响。例如，在影响我们终端市场的连续封锁期间，我们的业务经历了重大中断，尤其是在2020年3月和4月。虽然新冠疫情继续给我们的业务和运营、我们的员工及其家人、我们的客户和我们的供应商带来严重担忧，但我们相信我们已经很好地适应了全球经济目前正在发生的广泛变化，我们 仍然相信我们将继续保持业务连续性，安全地生产和销售我们的产品，并遵守适用的法律和政府命令和规定，保持我们强大而灵活的供应链，即使在经济可能持续低迷的情况下，也能保持财务灵活性。本次讨论和分析包括新冠疫情爆发之前的时期。新冠疫情对全球经济以及我们的业务、财务、状况和经营业绩的最终影响将部分取决于未来的发展，例如隔离、我们经营所在的地点可能会恢复就地避难和其他旅行和业务限制。我们会继续密切留意有关情况。随着新冠疫情的继续，它还可能会加剧本招股说明书“风险因素”中描述的许多风险。见“风险 因素”和本招股说明书其他地方包含的合并财务报表附注1.3，以进一步讨论新冠疫情对我们业务的不利影响。

收购

纵观我们的历史，我们进行了选定的收购，例如我们在2017年收购了ABM意大利和斯图尔特花园，以及在2018年收购了亚当斯制造。我们预计将继续战略性地进行收购，以提高我们的市场地位，补充我们的产品和技术组合，并增加我们业务的多样性。

我们于2018年9月4日完成了对Adams Manufacturing 100%已发行股本的收购，Adams Manufacturing是一家位于宾夕法尼亚州的美国户外消费树脂产品制造商和分销商。Adams的产品范围主要集中在花园家具上，但也包括花盆和其他装饰产品。亚当斯是美国有吸引力的花园家具市场的知名玩家。此次收购作为企业合并入账。亚当斯为截至2019年12月31日止年度的收入贡献了6520万欧元，这是我们拥有的第一个全年运营。

处置

2018年11月，我们签署了一项资产购买协议，以出售我们在比利时的HOVAC产品线，该产品线专注于制造用于储存食品和饮料的产品。作为交易的一部分，我们出售了相关的

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根据17 C.F.R.第200.83节

客户合同、样品和品牌的对价为150万欧元，并确认了140万欧元的处置收益。该交易于2018年12月完成，但我们在2019年初继续完成对未结客户订单（未在销售中转移给买方）的履约义务。

竞争环境

我们在一个受大型零售商影响的市场中运营，这些零售商对其供应商具有谈判权。我们还面临来自现有竞争对手和市场新进入者的竞争，尽管我们的竞争对手都没有拥有与我们的产品范围、规模和广度相媲美的产品组合或运营足迹。有关我们竞争对手的更多详细信息，请参阅“业务-竞争”。

关键财务数据

我们使用以下财务指标来衡量我们的业务，以评估我们整体业务的近期和长期业绩，包括确定趋势、制定财务预测、制定战略决策、评估运营效率和监控我们的业务。

调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率

我们认为调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率是我们基础业务经营业绩的指标。我们相信调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率对投资者有用，并被我们的管理层用于衡量盈利能力和分配资源，因为它们通过排除可能不代表我们的业务、运营结果或前景的某些项目，消除了影响期间可比性的某些项目，并提供了与过去财务业绩的一致性以及有关基本结果和趋势的附加信息。我们认为，通过消除公司之间资本结构和税收差异的影响，利用调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率可以更有意义地比较我们行业内公司之间的经营基本面。

我们将调整后EBITDA定义为不包括折旧和摊销、所得税费用（收益）、财务成本、财务收入、其他财务（收益）损失、净额、减值费用、工厂关闭成本、业务转型成本、（收益）的年度亏损资产处置损失、股份支付费用、以及管理层认为不代表我们业务核心业绩的某些其他非常规项目。我们将调整后EBITDA利润率定义为调整后EBITDA除以当期收入，以百分比表示。有关我们使用调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率的信息，请参阅标题为“财务和其他信息的介绍”的部分，以及“招股说明书摘要-汇总合并财务数据”以了解年度亏损与调整后EBITDA的对账。

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根据17 C.F.R.第200.83节

经营成果

下表总结了与我们的经营业绩相关的某些财务信息，这些信息源自我们截至2020年12月31日、2019年和2018年的经审计合并财务报表。

截至2020年12月31日止年度与截至2019年12月31日止年度相比

收入

截至2020年12月31日止年度的收入从截至2019年12月31日止年度的12.069亿欧元增加了2870万欧元，即2.4%，达到12.357亿欧元。这一增长主要归因于有机销售增长，部分被截至2020年12月31日止年度的非盈利产品合理化所抵消，作为更广泛的效率计划的一部分。截至2020年12月31日止年度自愿停产的产品（主要包括北美的室内产品）分别为截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的收入贡献了1,280万欧元和4,540万欧元。不包括与停产产品相关的这些金额，截至2020年12月31日止年度的收入从截至2019年12月31日止年度的11.615亿欧元增加了6140万欧元，即5.3%，至12.229亿欧元。这一收入增长（不包括停产产品的贡献）归因于室内和室外部门的表现 在整个欧洲和北美，尽管在影响我们终端市场的连续封锁期间，特别是在2020年3月和4月，我们的业务受到严重干扰，但还是实现了这一目标。

销售成本

截至2020年12月31日止年度的销售成本从截至2019年12月31日止年度的8.682亿欧元减少5,010万欧元或5.8%，至8.182亿欧元。作为收入的百分比，销售成本

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根据17 C.F.R.第200.83节

由截至2019年12月31日止年度的71.9%下降至截至2020年12月31日止年度的66.2%。这种减少是由几个因素推动的，包括并且主要是降低原材料成本，再加上我们的定价纪律和维持产品组合定价的能力，以及通过进一步整合我们的制造足迹提高运营效率。由于对我们产品的需求增长高于预期，2020年下半年分包成本的增加部分抵消了这一有利趋势。此外，与截至2019年12月31日止年度相比，截至2020年12月31日止年度的销售成本受益于厂房、物业和设备的减值减少。

销售和分销费用

销售和分销费用从截至2019年12月31日止年度的2.758亿欧元减少310万欧元或1.1%，至截至2020年12月31日止年度的2.727亿欧元。截至2020年12月31日止年度，销售和分销费用占收入的百分比从截至2019年12月31日止年度的收入的22.8%降至收入的22.1%。这一下降主要是由于我们的物流足迹整合导致欧洲仓库租金成本下降。

研发费用

研发费用从截至12月31日止年度的580万欧元或收入的0.5%减少20万欧元或4.1%，至截至2020年12月31日止年度的550万欧元或收入的0.4%，2019。

一般及行政开支

一般和行政费用从截至12月31日止年度的9,930万欧元或收入的8.2%增加至截至2020年12月31日止年度的1.080亿欧元或收入的8.7%，增幅为870万欧元或8.8%，2019。增加的主要原因是员工相关费用增加，这主要是由于与2019年相比奖金增加所致。

售后回租交易收益

截至2019年12月31日止年度的售后回租收益为1,100万欧元，原因是达成了出售我们在加拿大米尔顿的土地和建筑物的协议。截至2020年12月31日止年度并无售后回租交易。

其他营业收入、费用、损益

其他营业收入、费用、收益和亏损从截至2019年12月31日止年度的90万欧元减少30万欧元至截至2020年12月31日止年度的60万欧元。

财务收入

在截至2020年12月31日至2019年12月31日的年度中，财务收入持平于0.1欧元。

财务成本

财务成本从截至2019年12月31日止年度的1.074亿欧元增至截至2020年12月31日止年度的1.093亿欧元，增加了190万欧元或1.7%。融资成本的增加主要是由于实物支付或PIK贷款利息的复合。

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根据17 C.F.R.第200.83节

其他财务收益（损失），净额

其他财务净亏损从截至2019年12月31日止年度的710万欧元增加370万欧元至截至2020年12月31日止年度的1,170万欧元。这一增长主要是由于以美元计价的PIK贷款在年底重估，以及与2019年相比美元兑欧元走弱。

所得税优惠

截至2020年12月31日止年度的所得税优惠增加了410万欧元至1,130万欧元，而截至2019年12月31日止年度为720万欧元。增加的主要原因是截至2020年12月31日止年度与意大利税法变化相关的额外税收优惠。

年度亏损

由于上述各种变化，本年度亏损减少6,070万欧元至截至2020年12月31日止年度的亏损7,680万欧元，而截至2019年12月31日止年度的亏损为1.374亿欧元。

截至2019年12月31日止年度与截至2018年12月31日止年度比较

收入

截至2019年12月31日止年度的收入从截至2018年12月31日止年度的11.198亿欧元增加了8720万欧元，即7.8%，达到12.069亿欧元。增长归因于有机和无机增长的结合。Adams Manufacturing于2018年9月被收购，为截至2019年12月31日止年度的收入贡献了6520万欧元，而为截至2018年12月31日止年度的收入贡献了870万欧元。HOVAC于2018年12月出售，为截至2019年12月31日止年度的收入贡献了120万欧元，而为截至2018年12月31日止年度的收入贡献了960万欧元。不包括与Adams Manufacturing和HOVAC相关的金额，截至2019年12月31日止年度的收入从截至2018年12月31日止年度的11.014亿欧元增加了3,910万欧元，即3.6%，至11.405亿欧元。收入增长主要归因于所有地区的户外部门和北部的室内部门 美国。

销售成本

截至2019年12月31日止年度的销售成本从截至2018年12月31日止年度的8.341亿欧元增加3,410万欧元或4.1%，至8.682亿欧元。这主要是由于收购Adams Manufacturing所致，其中包括我们截至2019年12月31日止年度的销售成本4,980万欧元，而截至2018年12月31日止年度的销售成本仅为620万欧元，即4,360万欧元期间之间的增加。排除亚当制造的影响，我们截至2019年12月31日止年度的销售成本从截至12月31日止年度的8.279亿欧元减少了950万欧元至8.184亿欧元，2018年主要是由于分包成本、折旧和摊销的减少以及原材料成本的降低，同时我们通过维持产品组合定价的能力展示了定价纪律。

销售和分销费用

销售和分销费用从截至12月31日止年度的2.561亿欧元或收入的22.2%增加1,970万欧元或7.7%，至截至2019年12月31日止年度的2.758亿欧元或收入的22.1%，2018。销售和分销费用的增加主要是由于年内销售额增加以及纳入Adams Manufacturing 2019年全年的销售和分销费用导致运费增加。

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研发费用

研发费用从截至12月31日止年度的520万欧元或收入的0.5%增加50万欧元或9.9%，至截至2019年12月31日止年度的570万欧元或收入的0.5%，2018年由于对产品创新活动的持续投资。

一般及行政开支

一般及行政开支从截至12月31日止年度的1.026亿欧元或收入的9.2%减少330万欧元或3.2%，至截至2019年12月31日止年度的9,930万欧元或收入的8.2%，2018。减少的主要原因是工资和相关成本从2018年的6960万欧元减少到2019年的6510万欧元，这与我们简化和重新设计组织的举措有关，由于截至2019年12月31日止年度的全年影响，亚当斯制造业工资的增加部分抵消了这一影响。

商誉减值

在我们对截至2018年12月31日止年度的年度商誉减值审查之后，根据当时的未来现金流量预测记录了6.143亿欧元的费用，较高的税前贴现率并反映了与上一年相比较低的盈利能力（参见本招股说明书其他地方包含的我们合并财务报表的附注10.3）。截至2019年12月31日止年度并无商誉减值支出。

售后回租交易收益

截至2019年12月31日止年度的售后回租收益为1,100万欧元，原因是达成了出售我们在加拿大米尔顿的土地和建筑物的协议。截至2018年12月31日止年度并无售后回租交易。

其他营业收入、费用、损益

其他营业收入、费用、收益和亏损从截至2018年12月31日止年度的20万欧元增加70万欧元至截至2019年12月31日止年度的90万欧元。

财务收入

财务收入从截至2018年12月31日止年度的04万欧元增至截至2019年12月31日止年度的06万欧元，增幅为02万欧元或66.7%。

财务成本

财务成本从截至2018年12月31日止年度的9,450万欧元增至截至2019年12月31日止年度的1.074亿欧元，增加了1,290万欧元或13.7%。截至2019年12月31日止年度的财务成本增加，主要是由于确认了2018年9月为购买Adams Manufacturing提供资金的额外9,500万欧元高级设施协议的全年利息费用，以及PIK贷款利息的复利，与贷款和借款相关的不可收回增值税相关的融资成本。

其他财务收益（损失），净额

截至2018年12月31日止年度，其他财务收益（亏损）净额产生10万欧元的收益。截至2019年12月31日止年度，其他财务收益（亏损）净额导致亏损710万欧元，

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根据17 C.F.R.第200.83节

截至2019年12月31日止年度，净亏损增加730万欧元。这一变化在很大程度上受到外币汇率的影响，主要是由于欧元疲软，部分被外汇远期合约所抵消。

所得税优惠

截至2019年12月31日止年度的所得税优惠减少1,710万欧元至720万欧元，而截至2018年12月31日止年度为2,430万欧元。减少的主要原因是税前亏损从截至2018年12月31日止年度的7.867亿欧元大幅减少至截至2019年12月31日止年度的1.446亿欧元。我们在截至2018年12月31日止年度的税项亏损结转中确认了1,500万欧元的递延税项收入，主要与在北美发生的亏损有关。

年度亏损

由于上述各种因素，本年度亏损减少6.249亿欧元至截至2019年12月31日止年度的亏损1.374亿欧元，而截至2018年12月31日止年度的亏损为7.623亿欧元。

分部经营业绩

我们在两个部分报告我们的结果：室外和室内。我们的主要经营决策者在决定如何评估业绩和向每个分部分配资源时使用的关键分部衡量标准是分部收入和分部直接贡献。分部收入和分部直接贡献按本招股说明书其他部分包含的合并财务报表中披露的内容确定。根据某些情况，分部收入的计算可能不时与我们的合并集团收入不同，例如不包括与出售业务或产品线相关的收入。分部直接贡献是我们衡量分部盈利能力的指标，定义为毛利减去分销费用，与合并财务报表一致计量，并根据折旧和摊销、减值、应用租赁会计的影响、重组成本和其他项目进行调整不反映 细分市场的核心基本表现。有关我们分部的更多信息，包括分部对我们IFRS业绩的直接贡献的对账，请参阅本招股说明书其他地方包含的合并财务报表附注4。

户外的

下表总结了与户外分部业绩相关的某些财务信息，这些信息源自我们截至2020年12月31日、2019年和2018年止年度的经审计合并财务报表。

分部收入

截至2020年12月31日止年度，户外部门的收入从截至2019年12月31日止年度的5.444亿欧元增加了3560万欧元，即6.5%，达到5.80亿欧元。截至2020年12月31日止年度自愿停产的产品分别为截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的收入贡献了170万欧元和640万欧元。不包括这些与停产有关的金额

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根据17 C.F.R.第200.83节

产品，截至2020年12月31日止年度的收入从截至2019年12月31日止年度的5.379亿欧元增加了4,030万欧元，即7.5%，达到5.783亿欧元。这一增长主要归因于欧洲的商业势头，尽管在影响我们终端市场的连续封锁期间，特别是在2020年3月和4月，我们的业务受到了严重干扰。

截至2019年12月31日止年度，户外部门的收入从截至2018年12月31日止年度的4.645亿欧元增加了7990万欧元，即17.2%，达到5.444亿欧元。增长归因于有机和无机增长的结合。Adams Manufacturing于2018年9月被收购，为截至2019年12月31日止年度的收入贡献了6520万欧元，而为截至2018年12月31日止年度的收入贡献了870万欧元。不包括与Adams Manufacturing相关的金额，截至2019年12月31日止年度的收入有机增长2,340万欧元，即5.1%，从截至2018年12月31日止年度的4.558亿欧元增至4.792亿欧元。有机收入增长显着归功于所有地区的强劲商业势头。

分部直接贡献

截至2020年12月31日止年度，户外部门的部门直接贡献从截至2019年12月31日止年度的1.069亿欧元增加了3130万欧元，即29.3%，达到1.382亿欧元。该增长主要是由于分部收入增加、原材料成本降低以及我们的定价纪律和维持产品组合定价的能力以及物流效率的提高。

截至2019年12月31日止年度，户外分部的分部直接贡献从截至2018年12月31日止年度的8,140万欧元增加了2,550万欧元，即31.3%，至1.069亿欧元。这一增长主要是由于有机和无机收入的显着增加（包括亚当制造收购的影响）。Adams Manufacturing为该部门的直接贡献贡献了920万欧元。排除Adams Manufacturing的影响，该部门的直接贡献增加了1630万欧元，这是由于部门收入的增加以及销售成本占收入百分比的下降，部分被运费成本的增加所抵消。

室内

下表总结了与室内分部业绩相关的某些财务信息，这些信息源自我们截至2020年12月31日、2019年和2018年止年度的经审计合并财务报表。

分部收入

截至2020年12月31日止年度，室内部门的收入从截至2019年12月31日止年度的6.613亿欧元减少560万欧元或0.9%，至6.557亿欧元。截至2020年12月31日止年度自愿停产的产品分别为截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的收入贡献了1,110万欧元和3,900万欧元。不包括与停产产品相关的这些金额，截至2020年12月31日止年度的收入从截至2019年12月31日止年度的6.223亿欧元增加了2230万欧元，即3.6%，达到6.446亿欧元。尽管在影响我们终端市场的连续封锁期间，特别是在2020年3月和4月，我们的业务受到严重干扰，但收入的增长归因于所有地区的积极表现。

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根据17 C.F.R.第200.83节

截至2019年12月31日止年度，室内部门的收入从截至2018年12月31日止年度的6.456亿欧元增加了1570万欧元，即2.4%，达到6.614亿欧元。由于强劲的商业势头，这一收入增长显着归功于北美。

分部直接贡献

截至2020年12月31日止年度，室内部门的直接贡献从截至2019年12月31日止年度的9,620万欧元增加了4,120万欧元，即42.8%，达到1.374亿欧元。增加的主要原因是原材料成本降低，加上我们的定价纪律和维持产品组合定价的能力，以及我们在北美的制造足迹的整合。

截至2019年12月31日止年度，室内部门的直接贡献从截至2018年12月31日止年度的8,780万欧元增加了840万欧元，即9.6%，达到9,620万欧元。增加的主要原因是分部收入增加，销售成本占收入的百分比降低，同时我们维持产品组合的产品定价，部分被运费增加所抵消。

流动性和资本资源

概述

在此次发行之前，我们为经营和投资活动提供资金的主要流动资金来源是我们的信贷额度下的借款和经营产生的现金流。

我们未来12个月的现金需求将用于为营运资金、资本支出和债务利息支付提供资金。我们相信，我们目前的现金和现金等价物、本次发行的收益、我们循环信贷额度下的借款以及我们经营活动的预期净现金流量将足以在自本次发行之日起至少12个月内履行这些预期义务。招股说明书。我们的估计基于可能被证明是错误的假设，我们可以比预期更快地利用可用的资本资源

此外，我们会定期评估通过各种方法提高财务灵活性的机会。在此次发行之后，我们可能会决定通过额外的债务或股权融资来提高我们的流动性或增加我们未来运营和投资的现金储备。发行和出售额外股权将导致我们的股东进一步摊薄。除了增加我们的未偿债务外，额外的债务融资可能要求我们遵守会进一步限制我们运营的契约。无法保证此类债务或股权融资将以我们可接受的金额或条款提供（如果有的话）。

截至2020年12月31日，我们的现金和现金等价物为7970万欧元。

截至2020年12月31日，我们的循环信贷安排和资产支持安排下的未偿还借款总额为13.905亿欧元和1.242亿欧元，可用于额外借款。我们打算将此次发行的净收益用于偿还我们的PIK融资和部分优先贷款下的债务。

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根据17 C.F.R.第200.83节

现金流

下表显示了我们在所述期间的经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量净额：

截至2020年12月31日止年度与截至2019年12月31日止年度相比

经营活动产生的现金流量净额

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度，经营活动产生的现金流入净额分别为1.44亿欧元和1860万欧元。净现金流量状况有所改善，主要是由于截至2020年12月31日止年度的运营产生的现金增加了1.052亿欧元，这是由于盈利能力提高和营运资金增加，以及净收入减少了1980万欧元已缴税款，部分原因是意大利税法变化带来的税收优惠。

投资活动产生的现金流量净额

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度，投资活动产生的现金流出净额分别为4310万欧元和1490万欧元。两个期间购买物业、厂房及设备的现金流出相对相似。与2019年相比，2020年现金流出增加了2820万欧元，主要是由于我们在加拿大米尔顿的土地和建筑物的售后回租交易，在截至2019年12月31日止年度产生了2860万欧元的收益。

筹资活动产生的现金流量净额

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度，融资活动产生的现金流出净额分别为5260万欧元和2680万欧元。截至2020年12月31日止年度的现金流出增加主要是由于偿还了2840万欧元的短期借款，而2019年为720万欧元，以及偿还了2400万欧元的租赁负债，而2019年为1960万欧元。2019。

截至2019年12月31日止年度与截至2018年12月31日止年度比较

经营活动产生的现金流量净额

截至2019年12月31日和2018年12月31日止年度，经营活动产生的现金流入净额分别为1,860万欧元和2,710万欧元。净现金流量减少了850万欧元，主要是由于运营产生的现金减少了180万欧元，支付的利息增加了770万欧元，部分被支付的所得税减少了100万欧元所抵消。

投资活动产生的现金流量净额

截至2019年12月31日和2018年12月31日止年度，投资活动产生的现金流出净额分别为1,490万欧元和1.275亿欧元。这1.126亿欧元的减少主要是由于资本支出减少了2920万欧元（截至2019年12月31日止年度为4580万欧元，而截至2018年12月31日止年度为7500万欧元），出售Milton Property 2019年为2860万欧元，2018年与收购相关的现金流出2500万欧元，与2016年收购公司支付的进一步或有对价有关，以及与收购Adams Manufacturing相关的现金流出3310万欧元。

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根据17 C.F.R.第200.83节

筹资活动产生的现金流量净额

截至2019年12月31日和2018年12月31日止年度，融资活动产生的现金流量净额分别为流出2680万欧元和流入1.054亿欧元。2019年的这一变化主要是由于截至2018年12月31日止年度没有收到与我们的高级贷款融资（8540万欧元）和母公司的关联方贷款（2830万欧元）相关的现金流入，以及偿还租赁负债增加600万欧元（截至2019年12月31日止年度为1,960万欧元，高于截至2018年12月31日止年度的1,350万欧元）。

负债

高级设施协议

我们有一个SFA，提供本金总额为11.05亿欧元的定期贷款。贷款工具按EURIBOR计算季度利息，外加基于我们的高级净杠杆率的保证金，EURIBOR下限为1%。SFA在2020年12月31日和2019年的利率为5.25%。贷款本金须于2023年10月31日到期时偿还。2020年12月31日的未偿还贷款总额为10.816亿欧元，而2019年12月31日为10.717亿欧元。贷款融资须遵守财务契约，该契约要求高级净杠杆率不超过6.90。截至2020年12月31日，我们遵守了SFA中的契约。

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