附件 10.3
执行版本
作为借款人的KREF Holdings X LLC之间的信贷协议（定义见下文）于2026年3月31日作出的第十一次修订（本“修订”）借款人”），KKR房地产金融信托 Financing Holdings L.P.，作为Opco（“欧普科”）的相关规定，本协议的放款方与摩根士丹利 Senior Funding，Inc.作为行政代理人（“行政代理人”).
简历
A.借款人、OPCO、其他担保人及其不时签署的贷款方及行政代理人是日期为2018年12月20日的某项信贷协议（经于本协议日期前不时修订、补充或以其他方式修订）的订约方信贷协议”及经本修订修订的信贷协议的“经修订的信贷 协议”).
B.在遵守本协议规定的条款和条件的情况下，Opco、借款人、行政代理人和在本协议交付签字页的每个贷款人，在第十一次修订生效日期共同构成所需贷款人，已同意根据信贷协议第10.02（b）节对下文第1.02节中规定的信贷协议进行某些修订。
协议
考虑到上述情况及其他良好的、有价值的对价，现确认其收到并充足，协议各方特此约定如下：
第一条。
第1.01节。定义术语.此处使用（包括在本协议的陈述中）且未在此另行定义的大写术语应具有经修订的信贷协议中赋予此类术语的含义。信贷协议第1.03节规定的施工规则也适用于本修正案。
第1.02节。信贷协议修订.自第十一次修订生效之日起生效，现将信贷协议修订如下：
| (a) |
现按适当的字母顺序在第1.01节中添加以下定义：
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| （一） |
“第十一修正案”指借款人、Opco、贷款方及其行政代理人于2026年3月31日签署的信贷协议第十一修正案。
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| （二） |
“第十一次修正生效日期”具有第十一修正案赋予的含义。
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| (b) |
兹将以下定义从第1.01节中全部删除：
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| （一） |
“替代盟约条件”是指Opco及其合并子公司的非限制性现金和现金等价物的总和在替代契约期内的任何时候均不得低于75,000，000美元。
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| （二） |
“候补契约期"指自第九次修订生效日期起至（i）2026年6月30日及（ii）借款人向行政代理人交付财务契约选举之日前一日（以较早者为准）的期间。
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| （三） |
“财政盟约选举”是指借款人通过向行政代理人发出书面通知的方式，选择结束替代盟约期限。
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| （c） |
现将第6.05（a）节全文修订和重述如下：
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“自2019年3月31日起，按任何财政季度最后一天计算的利息覆盖率不得低于1.30：1.00。”
| （d） |
现将第6.05（c）节全文修订和重述如下：
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Opco及其合并子公司的非限制性现金和现金等价物的总和在任何时候都不应低于75,000，000美元。
（e）现修订信贷协议之附件 B附表1，将「 ≥ [ 1.40 ] [ 1.30 ]至1.0 」改为「 ≥ 1.30至1.0 」。
第1.03节。修正效力.本修正案自修订之日起生效（“第十一次修正生效日期"）行政代理人（或其律师）应已从（i）借款人、（ii）Opco、（iii）行政代理人和（iv）共同构成所需贷款人的贷款人处收到（x）代表这些当事人签署的本修正案对应方或（y）行政代理人满意的书面证据（可能包括已签署签字页的传真或其他电子传送），表明这些当事人已签署本修正案对应方。
行政代理人应当将第十一修正案生效日期通知借款人和出借人，该通知具有结论性和约束力。
第二条。
杂项
第2.01节。申述及保证.（a）为促使本协议的其他各方订立本修订，借款人向每一贷款人和行政代理人声明并保证，自第十一次修订生效日期起，并在第十一次修订生效日期发生的修订生效后，本修订已由Opco和借款人各自正式授权、执行和交付，并构成且经修订的信贷协议将构成其法律、有效和具有约束力的义务，可根据其条款对每一贷款方强制执行，但须适用破产、无力偿债、重组，暂停执行或其他影响债权人权利的一般法律，并受衡平法一般原则的约束，无论在衡平法程序中考虑还是在法律上考虑。
（b）贷款文件所载的每一贷款方的申述及保证，在本修订于该日期生效后，在第十一次修订生效日期当日及截至该日期的所有重大方面均属真实及正确，其效力犹如在该日期及截至该日期作出的一样，但该等申述及保证明确涉及较早日期的范围除外（在该情况下，该等申述及保证于该日期的所有重大方面均属真实及正确
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较早的日期，且在任何此类陈述和保证对重要性、重大不利影响或类似语言有限定的范围内，此类陈述和保证在所有方面均应真实和正确）。
（c）本修正案生效后，未发生违约或违约事件，并在第十一条修正案生效日期继续进行。
第2.02节。修订的效力.（a）除本协议另有明文规定外，本修订不得因暗示或以其他方式限制、损害、构成对贷款人或行政代理人在信贷协议或任何其他贷款文件项下的权利和补救措施的放弃，或以其他方式影响其权利和补救措施，亦不得更改、修改、修订或以任何方式影响信贷协议或任何其他贷款文件所载的任何条款、条件、义务、契诺或协议，所有这些条款、条件、义务、契诺或协议均已在所有方面获得批准和确认，并应继续完全有效。本协议各方承认并同意，根据本修订修订的信贷协议的修订以及与此相关的所有其他修订和/或执行和交付的贷款文件不构成对第十一次修订生效日期之前有效的信贷协议和其他贷款文件的更替。本协议不得被视为为解释信贷协议的规定而确立先例，或使任何贷款方有权在类似或不同情况下同意或放弃、修改、修改或以其他方式更改信贷协议或任何其他贷款文件所载的任何条款、条件、义务、契诺或协议。本修订仅适用于本授信协议及本协议具体提及的其他借款单证的规定，并具有效力。
（b）在第十一次修订生效日期及之后，经修订信贷协议中每项提述“本协议”、“本协议”、“本协议”、“本协议”、“本协议”或类似进口的词语，以及任何其他贷款文件中每项提述信贷协议、“本协议”、“其中”、“其中”或类似进口的词语，均应视为提述经修订信贷协议。就信贷协议和其他贷款文件的所有目的而言，本修订应构成“贷款文件”。
第2.03节。重申.每一贷款方（a）确认并确认，在本修正案生效后，其在信贷协议和其作为一方的其他贷款文件项下的担保、质押、授出和其他承诺，以及（b）同意，在本修正案生效后，（i）其作为一方的每份贷款文件应继续具有充分的效力和效力，以及（ii）所有担保、质押，有关债务的授予和根据其作出的其他承诺应继续具有充分的效力和效力，并应为有担保方的利益而累积。
第2.04节。所需的贷款人修正.行政代理人应当已收到被要求的贷款人正式签立和交付的本修正案的对应方，授权并指示行政代理人订立本修正案。
第2.05节。管治法.本修正案应受纽约州法律管辖并按其解释。经修订的信贷协议第10.09及10.10条的条文适用于本修订，其适用程度与本修订完全相同。
第2.06节。成本和费用.借款人同意偿还行政代理人与本修正案有关的合理自付费用，包括行政代理人律师Milbank LLP的合理费用、收费和支出。
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第2.07节。对口单位.本修正案可以在任意数目的对应方中执行，也可以由合同的不同当事人在不同的对应方中执行，每一项经如此执行和交付后应被视为正本，但所有这些对应方加在一起构成的只是一份和同一份文书。以传真或其他电子成像方式交付本修正案签字页的任何已执行对应方，应具有交付本修正案手工执行对应方的效力。“执行”、“签名”等字样本修正案中的“签名”和类似进口词应被视为包括电子签名或以电子形式保存记录，每一项均应在任何适用法律（包括《全球联邦电子签名》和《国家商务法》等法律规定的范围内并视情况与手工执行的签名或使用纸质记录保存系统具有相同的法律效力、有效性或可执行性，纽约州电子签名和记录法案或基于统一电子交易法的任何其他类似州法律。
第2.08节。标题.本修正案的标题仅供参考，不应限制或以其他方式影响本修正案的含义。
[签名页关注]
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【到信贷协议的签名页被省略】