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EX-13.2 3 a20221231tacex132mda.htm EX-13.2 文件

管理层的讨论和分析
管理层的讨论
和分析

目 录
M2
前瞻性陈述
M63
金融工具
M4
业务说明
M64
重大会计政策和重要会计估计
M5
亮点
M71
会计变更
M8
重大事项和后续事项
M72
环境、社会及管治（“ESG”）
M12
分部财务业绩和经营业绩
M73
加速我们的业务转型，到2045年实现净零
M20
艾伯塔省电力投资组合
M74
2023年+可持续发展目标
M23
第四季度亮点
M76
2022年可持续发展绩效
M25
第四季度分部财务业绩和经营业绩
M78
使我们的能源组合脱碳
M26
季度信息精选
M84
主要气候情景调查结果
M28
财务状况
M87
管理气候变化风险和机遇
M30
金融资本
M96
扶持性创新和技术采用
M36
其他综合分析
M100
与我们的利益相关者建立积极的关系
M39
现金流
M107
建立一支多元化和包容性的劳动力队伍
M40
附加国际财务报告准则措施和非国际财务报告准则措施
M109
渐进式环境管理
M51
TransAlta可再生能源公司按比例计算的财务摘要
M116
提供可靠、低成本和可持续的能源
M52
主要非国际财务报告准则财务比率
M118
可持续发展治理
M55
2023年展望
M119
治理和风险管理
M59
交付成果的战略和能力
M133
披露控制
和程序



本管理层讨论与分析报告（“MD & A”）应与我们截至2022年12月31日的财政年度的2022年经审计年度合并财务报表（“合并财务报表”）和2022年年度信息表（“AIF”）一并阅读。合并财务报表是根据国际会计准则理事会（IASB）发布并于2022年12月31日生效的加拿大公共责任企业国际财务报告准则（IFRS）编制的。除非另有说明，表中的所有美元数额均以百万加元为单位，但每股数额除外，每股数额以整美元计，以小数点后两位为单位。除非另有说明，本MD & A中的所有其他美元金额均以加元为单位。这份MD & A的日期是2023年2月22日。有关TransAlta公司（“TransAlta”、“我们”、“我们的”、“我们”或“公司”），包括AIF的更多信息，请访问SEDAR网站www.sedar.com、EDGAR网站www.sec.gov和我们的网站www.transalta.com。本网站上的信息或与本网站相连的信息不以引用方式并入本文。




TransAlta公司• 2022年综合报告m1

管理层的讨论和分析
前瞻性陈述
本MD & A包括适用的加拿大证券法含义内的“前瞻性信息”和适用的美国（“美国”）证券法含义内的“前瞻性陈述”，包括1995年《美国私人证券诉讼改革法案》（本文统称为“前瞻性陈述”）。所有前瞻性陈述都是基于我们的信念和假设，这些假设是基于作出假设时可获得的信息以及管理层对历史趋势、当前状况和预期未来发展的经验和看法，以及在当时情况下认为适当的其他因素。前瞻性陈述不是事实，而只是预测，通常可以通过使用包括“可能”、“将”、“可以”、“可能”、“将”、“应”、“相信”、“预期”、“估计”、“预期”、“打算”、“计划”、“预测”、“预见”、“潜在”、“使能”、“继续”或其他类似术语的陈述来识别。这些陈述不是对我们未来业绩、事件或结果的保证，并受风险、不确定性和其他重要因素的影响，这些因素可能导致我们的实际业绩、事件或结果与前瞻性陈述中所述或暗示的存在重大差异。
特别是，本MD & A包含前瞻性陈述，包括但不限于与以下相关的陈述：我们的清洁电力增长计划和实现2吉瓦（GW）增量可再生能源产能目标的能力，预计资本投资为36亿美元，预计可实现3.15亿美元的增量年平均EBITDA；公司在建项目，包括商业运营的时间安排、预期年EBITDA和相关成本，包括Horizon Hill风电项目、White Rock风电项目、Northern Goldfields太阳能项目，Garden Plain风力发电项目和基思山132kV输电扩建项目；Montem抽水开发项目和相关的可再生能源项目；公司早期和高级开发管道的执行，包括此类项目的规模、成本和预期EBITDA；公司早期开发管道的扩建至5吉瓦；到2025年底可再生能源产生的EBITDA比例；2023年财务展望（定义见下文），包括调整后的EBITDA，自由现金流和年度每股股息；公司通过其NCIB（定义见下文）提高股东价值的能力；到2026年将碳排放量在2015年的基础上减少75%；修复Kent Hills 1和2号风力发电设施，包括修复的时间和成本，修复对公司收入的影响，以及Kent Hills设施的潜在电池储存项目和再动力；碳达标成本的预期影响和数量；监管发展及其对公司的预期影响，包括加拿大联邦气候计划及其主要方面的执行情况（包括提高碳定价和增加清洁技术资金）、拟议的新《清洁电力条例》、《清洁燃料条例》和《加拿大温室气体抵消信贷制度条例》，以及公司从加拿大、美国和澳大利亚的监管发展中获益的能力，包括获得清洁电力项目的资金或优惠税收待遇；减排信贷的潜在价值；与气候变化管理相关的模型和情景分析以及公司战略在各种气候情景下的弹性；2023年的维持和生产力资本；艾伯塔省、安大略省和太平洋西北部的预期电价；AECO天然气价格；业务的周期性，包括与维护成本相关的周期性，产量和负荷；对2023年和2025年到期的债务再融资的预期；公司继续保持强劲的财务状况和可观的流动性，不受当前经济环境的任何重大影响。
本MD & A所载的前瞻性陈述基于许多假设，包括但不限于以下假设：除已公布的法律法规外，适用法律法规无重大变化；燃料和购买电力成本无重大变化；对长期投资和信贷市场无重大不利影响；电价和套期保值假设无重大变化，包括阿尔伯塔省2023年现货价格为105美元/兆瓦时至135美元/兆瓦时，哥伦比亚中部2023年现货价格为75美元/兆瓦时至85美元/兆瓦时，2023年AECO天然气价格为4.60美元/吉焦；2023年对冲量和价格；2023年维持资本为1.4亿至1.7亿美元；2023年能源营销毛利率为9000万至1.1亿美元；天然气商品价格和运输成本无重大变化；艾伯塔省退役资产的退役和恢复成本无重大变化；利率无重大变化；可再生能源发电的需求和增长无重大变化；公司债务无重大变化和信用评级；公司对TransAlta Renewables Inc.（“TransAlta Renewables”）的比例所有权没有重大变化；从TransAlta Renewables获得的股息没有减少。

TransAlta公司• 2022年综合报告M2

管理层的讨论和分析

前瞻性陈述受到许多重大风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际计划、业绩、结果或结果与当前预期存在重大差异。可能对本MD & A所载前瞻性陈述明示或暗示的内容产生不利影响的因素包括以下风险：不可抗力索赔；劳动力供应减少以及继续为我们的业务和设施配备人员的能力；我们的供应链中断，包括我们获得必要设备的能力；我们就增长项目获得预期时限或任何其他第三方批准的能力；与开发和建设项目相关的风险，包括与增加的资本成本、许可、劳动力和工程风险有关的风险，与承包商的纠纷以及此类项目的建设或投产可能出现的延误；获得资金的机会受到限制，借款成本增加；加元兑美元和澳元汇率大幅波动；短期和长期电力供需的变化；市场价格波动，包括阿尔伯塔省、安大略省和哥伦比亚中部的商户价格下降；产量减少；应收账款损失率上升；无法实现与ESG相关的目标（定义见下文）；资产减值和/或减记；对我们的信息技术系统和内部控制系统的不利影响，包括增加的网络安全威胁；商品风险管理和能源交易风险，包括公司与套期保值和交易程序相关的风险管理工具的有效性，以防止重大损失；电力和容量需求的变化，以及我们将发电合同订定价格的能力，这些价格将提供预期的回报，并在合同到期时替换合同；我们经营所在司法管辖区的立法、监管和政治环境的变化；环境要求以及这些要求的变化或责任；电力传输和分配的中断；天气的影响，包括人为或自然灾害和其他与气候变化有关的风险；成本增加；无法满足完成对帐篷山抽水蓄能水电开发项目权益的收购的条件；我们的发电机组的相对效率或容量因素减少；燃料来源中断，包括运营我们的设施所需的天然气、煤、水、太阳能或风能资源；运营风险、计划外停电和设备故障以及我们以具有成本效益或及时的方式进行或完成任何维修的能力，或根本没有，包括适用于修复和更换Kent Hills 1号和2号风力发电设施的涡轮机基础；一般经济风险，包括股票市场恶化、利率上升或通货膨胀上升；未能达到财务预期；一般国内和国际经济和政治发展；武装敌对行动，包括乌克兰战争及其相关影响；恐怖主义威胁；不利的外交事态发展或可能对我们的业务产生不利影响的其他类似事件；行业风险和竞争；外币价值波动；证券的结构从属地位；交易对手信用风险；公共卫生危机风险，包括新冠疫情的任何进一步影响；我们与TransAlta Renewables的关系或所有权的变化；未来股息支付或收取的变化，包括来自TransAlta Renewables的股息；保险范围不足或无法获得；我们的所得税准备金和任何重新评估的风险；涉及公司的法律、监管和合同纠纷和诉讼；对关键人员的依赖；以及劳资关系事项。除其他外，上述风险因素将在我们截至2022年12月31日止年度的2022年度MD & A的治理和风险管理部分以及AIF的风险因素部分进行更详细的描述。
我们促请读者在评估这些前瞻性陈述时仔细考虑这些因素，这些前瞻性陈述仅反映了公司截至本文发布之日的预期，并告诫读者不要过分依赖这些预期。本文件中包含的前瞻性陈述仅在本文发布之日作出，我们不承诺公开更新这些前瞻性陈述以反映新信息、未来事件或其他情况，除非适用法律要求。本文所载财务展望的目的是向读者提供有关管理层当前期望和计划的信息，并提醒读者，这些信息可能不适用于其他目的。鉴于这些风险、不确定性和假设，前瞻性陈述的发生程度或时间可能与我们所描述的不同，或可能根本不会发生。我们不能保证预期的结果或事件将会实现。

TransAlta公司• 2022年综合报告M3

管理层的讨论和分析
业务说明
资产组合
TransAlta是一家加拿大公司，也是加拿大最大的上市发电商之一，拥有超过111年的运营经验。我们拥有、经营和管理一个地理上多样化的资产组合，利用范围广泛的投入资源，包括水、风能、太阳能、天然气和热煤。我们是加拿大最大的风力发电生产商之一，也是艾伯塔省最大的水力发电生产商。
我们于2021年宣布的清洁电力增长计划将继续提升我们在可再生电力领域的领导地位。2022年，我们的Renewable能源总装机容量为2,828兆瓦，我们还有超过600兆瓦的Renewable能源在建工程。
TransAlta正在积极转变我们的业务，以管理气候变化的风险和机遇，并通过在气候变化相关问题上采取行动表现出领导能力。该公司在加拿大不再使用煤炭发电。自2018年以来，我们已经淘汰了4,464兆瓦的燃煤发电能力，并将1,659兆瓦的燃煤设施转换为天然气。我们在华盛顿州的剩余燃煤机组计划于2025年底退役。
我们正按计划实现到2026年将温室气体（GHG）排放量在2015年水平上减少75%的目标。自2015年以来，我们已累计减少GHG排放2,200万吨二氧化碳2e或68%。
下表列出了截至2022年12月31日我们在运营地区的设施的合并所有权：
截至2022年12月31日
水电 风能和太阳能 气体 能源转型 合计
艾伯塔省
总装机容量（兆瓦）(1)
834  636  1,960  —  3,430 
设施数目 17  13  7  —  37 
加权平均合同期限（年）(2)(3)(4)
—  6  1  —  2 
加拿大，不包括艾伯塔省
总装机容量（兆瓦）(1)
88  751  645  —  1,484 
设施数目 7  9  3  —  19 
加权平均合同期限（年）(3)
6  11  9  —  10 
美国
总装机容量（兆瓦）(1)
—  519  29  671  1,219 
设施数目 —  7  1  2  10 
加权平均合同期限（年）(3)
—  11  3  3  7 
澳大利亚
总装机容量（兆瓦）(1)
—  —  450  —  450 
设施数目 —  —  6  —  6 
加权平均合同期限（年）(3)
—  —  16  —  16 
合计
总装机容量（兆瓦）(1)
922  1,906  3,084  671  6,583 
设施数目 24  29  17  2  72 
加权平均合同期限（年）(3)
1  10  5  3  6 
（1）用于合并报告的总装机容量代表一个设施的100%产出。风能和太阳能部分的容量数据包括肯特山风力设施的100%；天然气包括渥太华和温莎设施的50%、Poplar Creek设施的100%、Sheerness设施的50%和萨斯喀彻温堡设施的60%。
（2）阿尔伯塔省的Hydro和某些天然气和风能资产的加权平均合同期限为零，因为它们主要在阿尔伯塔省市场上以商人为基础经营。有关更多信息，请参阅本MD & A的Alberta Electricity Portfolio部分。
（3）根据长期购电协议（“购电协议”）产生的电力），电力对冲合约a在短期和长期工业合同中，购电协议具有基于长期平均总装机容量的加权平均剩余合同期限。
（4）加权平均剩余合同期限与McBride Lake（38兆瓦）、Windrise Wind（206兆瓦）、Poplar Creek（115兆瓦）和Fort Saskatchewan（71兆瓦）的合同期限有关，其余的风力和天然气设施在艾伯塔省市场以商业方式运营。
TransAlta公司• 2022年综合报告M4

管理层的讨论和分析

亮点
合并财务摘要
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
调整后的可用性（%） 90.0  86.6 90.7
产量（GWh） 21,258  22,105 24,980
收入 2,976  2,721 2,101
燃料和购买的电力 1,263  1,054 805
碳遵约 78  178 163
业务、维护和行政 521  511 472
经调整EBITDA(1)(2)
1,634  1,286 917
所得税前收益（亏损） 353  (380) (303)
归属于普通股股东的净收益（亏损） 4  (576) (336)
经营活动现金流 877  1,001 702
业务资金(1)(2)
1,346  994 675
自由现金流(1)(2)
961  585 348
归属于普通股股东的每股净收益（亏损），基本
和稀释
0.01  (2.13) (1.22)
每股普通股宣布的股息(3)
0.21  0.19 0.22
每股优先股宣布的股息(3)
1.20  1.02 1.27
每股业务资金(1)(4)
4.97  3.67 2.45
每股自由现金流(1)(4)
3.55  2.16 1.27
截至12月31日 2022 2021 2020
总资产 10,741  9,226 9,747
合并净债务总额(1)(5)
2,854  2,636 2,974
长期负债总额
5,864  4,702 5,376
负债总额 8,752  6,633 6,311
（1）这些项目没有定义，在《国际财务报告准则》下没有标准化含义。将这些项目逐期列报，使管理层和投资者能够更容易地与以往各期的结果相比评估收益（亏损）趋势。有关这些项目的进一步讨论，请参阅本MD & A的分段财务业绩和经营成果部分，如适用，包括与根据《国际财务报告准则》计算的计量的对账。另请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》部分。
（2）在2022年期间，我们调整后的EBITDA构成进行了修正，以包括通过与同一交易对手的头寸进行抵消而有效结算的已结汇头寸的影响，以反映资产和能源营销部门在交易发生期间的表现。因此，本公司已将这一构成适用于所有以前报告的期间。
（3）A、B、C、D、E及G系列优先股股息的加权平均数。由于宣布股息的时间和季度浮动利率的不同，宣布的股息在不同时期有所不同。
（4）每股营运资金（“FFO”）和每股自由现金流（“FCF”）的计算方法是使用期内已发行普通股的加权平均数。截至2022年12月31日止年度的加权平均已发行普通股股数为2.71亿股（2021年– 2.71亿股，2020年– 2.75亿股）。有关这些非国际财务报告准则比率，请参阅本MD & A的附加国际财务报告准则措施和非国际财务报告准则措施部分。
（5）合并净债务总额包括长期债务，包括流动部分、信贷安排项下的应付款项、可交换证券、美国税收股权融资和租赁负债，扣除可用现金和现金等价物、子公司TransAlta OCP LP（“TransAlta OCP”）的受限现金本金部分以及债务经济对冲工具的公允价值。有关合并净债务总额构成的更多详细信息，请参阅本MD & A财务资本部分的表格。


TransAlta公司• 2022年综合报告M5

管理层的讨论和分析
该公司在今年的所有发电部门以及能源营销部门都表现出色，超过了调整后EBITDA和FCF预期的上限。艾伯塔省电力组合中的水电和天然气设施处于有利地位，能够从强劲的现货市场条件中抓住机会。Wind and Solar受益于Windrise Wind和North Carolina Solar设施一整年的运营。能源转型部分的Centralia 2号机组表现强劲，但因Keephills 1号机组和Sundance 4号机组的退役而减少，抵消了这一影响。
调整后的可用性2022年为90.0%，而2021年为86.6%。增加的主要原因是，随着2021年煤改气的完成，天然气部分的计划停电次数减少，与煤机组相比，煤改气机组的可靠性更高，我们的阿尔伯塔水电资产和Centralia 2号机组的计划和非计划停电次数减少，但Kent Hills 1号和2号风电设施的长期停电部分抵消了这一减少。
生产2022年为21,258千兆瓦时（“GWh”），而2021年为22,105千兆瓦时。总体而言，产量减少的主要原因是Keephills 1号机组和Sundance 4号机组的退役以及Kent Hills 1号和2号风力发电设施的长期停电。由于阿尔伯塔省资产的可用性和调度优化，天然气部门的产量增加；Ada热电联产设施的产量增加；2021年第四季度投产的Windrise风力发电设施、2021年第四季度收购的北卡罗来纳州太阳能设施以及加拿大东部风能资源的增加，部分抵消了这一增长；以及2022年能源转型部门的Centralia 2号机组的产量增加。
收入与2021年相比，2022年增加了2.55亿美元，这主要是由于通过我们的优化和运营活动，在艾伯塔省电力市场上获取了更高的实际能源价格，以及水电部门更高的实际辅助服务价格和数量。扣除套期保值和衍生品头寸的已实现和未实现损失后的收入也有所增加，原因是Centralia的商户价格和数量增加。风能和太阳能部门受益于产量增加和排放信用销售比上一年增加。
燃料和购买的电力费用与2021年相比，2022年增加了2.09亿美元。天然气和能源转型部分的天然气定价较高，我们最近转换的单位的天然气消费量也有所增加。这部分被我们的天然气对冲头寸、较低的煤炭成本以及由于截至2021年12月31日加拿大所有煤矿开采活动的终止而没有矿山折旧所抵消。
碳达标成本2022年 与2021年相比减少了1亿美元，主要原因是GHG排放量减少，以及我们使用合规额度来清偿部分GHG义务，但被每吨碳排放价格上涨和天然气部门产量增加部分抵消。GHG排放量减少的直接原因是在艾伯塔省完全使用天然气而不是煤，这导致该公司的燃料混合比例发生变化。
业务、维护和行政（“OM & A”）费用与2021年相比，2022年增加了1000万美元。剔除2021年加拿大紧急工资补贴（“CEWS”）拨款的影响，OM & A费用较高的主要原因是公司实施了与业绩相关的激励应计项目，OM & A与Windrise Wind和North Carolina Solar设施的新建有关，以及一般运营费用较高。2021年，OM & A包括与Highvale矿和煤炭业务相关的零部件和材料库存减记相关的2800万美元。
经调整EBITDA与2021年相比增加了3.48亿美元，这主要是由于我们的艾伯塔省电力投资组合表现强劲，主要是由于商业价格上涨和调度优化导致的水电、天然气和风能设施。新设施的产量增加、辅助服务收入增加、由于风力发电设施的涡轮机可用性低于合同目标而可收回的违约金、风能和太阳能部门的环境属性收入增加以及天然气和能源转型部门的碳合规成本降低，进一步改善了调整后的EBITDA。这部分被能源转型部门艾伯塔省燃煤机组的退役、天然气燃料成本上升、Kent Hills风力设施长期停电导致产量下降、与公司业绩相关的应计奖励相关的OM & A费用增加以及一般运营费用增加导致的调整后EBITDA下降所抵消。本MD & A的分部财务业绩和经营业绩部分讨论了分部调整后EBITDA的变化。
TransAlta公司• 2022年综合报告M6

管理层的讨论和分析

所得税前利润与2021年相比，2022年增加了7.33亿美元。归属于普通股股东的净利润2022年亏损400万美元，而2021年亏损5.76亿美元。2022年，公司受益于扣除套期保值和衍生品头寸的已实现和未实现损失后的收入增加，以及碳排放合规成本降低，但部分被燃料和外购电力增加、某些设施加速使用寿命导致折旧增加、支持交易和套期保值活动的成本增加导致利息支出增加以及拨备增加所致，部分被利息收入增加和所得税费用增加所抵消，原因是税前利润增加以及美国为减少现金税而进行的本期和前期税收调整导致利息收入增加。此外，在2022年期间，由于Windrise风力发电设施的涡轮机可用性低于合同目标，公司确认了可收回的违约金。2021年归属于普通股股东的净利润受到较大影响，原因是公司决定关闭Highvale矿、暂停Sundance 5号机组改造项目以及淘汰Sundance 4号机组和Keephills 1号机组，导致资产减值费用增加。
经营活动现金流与2021年相比减少了1.24亿美元，主要是由于营运资金的不利变化以及燃料和购买的电力成本增加。风险管理活动收入增加、其他业务（收入）损失净额增加和碳达标成本降低，部分抵消了这一影响。
FCF该公司的主要财务指标之一，总额为9.61亿美元，而2021年为5.85亿美元。这意味着增加了3.76亿美元，主要是由于调整后的EBITDA增加、2021年以来拨备的有利变化以及由于计划的维修周转次数减少而导致的维持资本支出减少。这部分被较高的当期所得税费用、支付给子公司非控股权益的较高分配以及较高的退役和修复费用结算所抵消。
提供财务结果的能力
我们用来跟踪业绩的指标是调整后的EBITDA和FCF。下表比较了过去三年每年的目标与实际数额：
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
经调整EBITDA(1)
原始目标 1,065-1,185 960-1,080 925-1,000
订正目标(2)
1,380-1,460
1,200-1,300 不适用
实际(3)
1,634  1,286 917
FCF(1)
原始目标 455-555 340-440 325-375
订正目标(2)
725-775
500-560 不适用
实际(3)
961  585 348
（1）这些项目没有定义，在《国际财务报告准则》下没有标准化含义。有关这些项目的进一步讨论，请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节，如适用，包括与根据《国际财务报告准则》计算的措施的对账。
（2）2022年11月，由于第三季度业绩表现强劲，公司将调整后EBITDA和FCF的展望目标从此前公布的目标区间进行了修正。由于2021年第二季度和第三季度的强劲表现，公司于2021年修订了调整后EBITDA和FCF。
（3）2021年和2020年实际调整后EBITDA和FCF在2022年第二季度进行了修订，以符合当前定义的调整后EBITDA和FCF的构成。有关更多信息，请参阅本MD & A的附加IFRS措施和非IFRS措施部分。
维持资本
我们正处于一个长周期、资本密集型的业务中，需要大量的资本支出。我们的目标是进行持续的资本支出，以确保我们的设施可靠和安全地运作。
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
维持资本支出共计 142  199 157
与2021年相比，维持性资本支出总额减少5700万美元，主要原因是2021年煤改气完成后，天然气船队计划的主要维护周转次数减少，部分被风电和水电设施的计划维护支出增加以及企业部门租赁资产改良的额外支出所抵消。


TransAlta公司• 2022年综合报告M7

管理层的讨论和分析
重大事项和后续事项
早期抽水开发项目
2023年2月16日，公司宣布已签订最终协议，收购Tent Mountain Renewable Energy Complex（“Tent Mountain”）50%的权益，这是一个位于艾伯塔省西南部的320兆瓦抽水蓄能开发项目，目前由Montem Resources Limited（“Montem”）拥有。本次收购包括与抽水蓄能开发项目相关的土地权、固定资产和知识产权。交易完成后，公司将向Montem支付大约800万美元，并根据具体发展和商业里程碑的实现情况，额外支付最多1700万美元（总计约2500万美元）的或有付款。公司和Montem将结成伙伴关系，共同管理项目，公司将作为项目开发商。该伙伴关系将积极寻求在开发期间就该设施产生的能源和环境属性达成承购协议。此次收购还包括与一个100兆瓦的场外绿色氢电解槽和一个100兆瓦的场外风能开发项目相关的知识产权。交易的完成仍需遵守惯例成交条件，包括获得股东Montem的批准，预计将于2023年3月完成。
TransAlta和Lafarge Canada推进低碳粉煤灰再利用项目
2022年第四季度，公司与加拿大拉法基公司签订了一项协议，将推进艾伯塔省的低碳混凝土项目。该项目将重新利用填埋的粉煤灰，这是该公司加拿大燃煤发电设施产生的废物，该设施于2021年底停止使用煤炭。在混凝土制造中，这些灰将被用来代替水泥。
董事会变动
2022年12月15日，公司宣布任命Manjit Sharma女士为董事会成员（“董事会”或“董事会”），自2023年1月1日起生效。Sharma女士拥有30多年的从业经验，最近担任WSP Canada Inc的首席财务官。
2022年9月30日，Beverlee Park女士从董事会退休。朴女士自2015年起担任董事会成员，并于2018年4月至2022年5月担任审计、财务和风险委员会主席。公司认识到Park女士为TransAlta公司所做的许多贡献，并感谢她多年来的服务。
公开发行美元高级绿色债券和发布首个绿色债券框架
2022年11月17日，公司发行4亿美元优先票据（“4亿美元优先绿色债券”），票面年利率为7.75%，于2029年11月15日到期。包括已结算利率掉期的影响在内，这些票据的实际收益率约为5.98%。这些票据是一种无担保债务，与我们所有现有和未来的优先债务具有同等的受偿权，并且对我们所有未来的次级债务具有优先受偿权。债券的利息每半年支付一次，分别于11月15日和5月15日支付，第一次支付将于2023年5月15日开始。
公司用发行票据所得的净收益偿还了从其信贷额度中提取的1亿美元，并用资产负债表现金替换了公司4亿美元、利率为4.50%的无担保优先票据的全部偿还资金。
公司将根据其绿色债券框架（“框架”），分配一笔与本次发行所得款项净额相等的金额，用于为新的和/或现有的合格绿色项目提供资金或再融资。该框架收到了Sustainalytics的第二方意见，该意见证实该框架符合国际资本市场协会的《绿色债券原则》。
宣布增加10%的普通股股息
2022年11月7日，公司宣布董事会批准将普通股股息增加10%，并宣布每股普通股股息为0.055美元，于2023年1月1日支付。季度股息为每股普通股0.055美元，年化股息为每股普通股0.22美元。
TransAlta公司• 2022年综合报告M8

管理层的讨论和分析
新定期贷款机制
2022年第三季度，公司与银团完成了一项为期两年、总额为4亿美元的浮动利率定期贷款（“定期贷款”），到期日为2024年9月7日。截至2022年12月31日，已从定期贷款中提取全部金额。
E及F系列优先股的转换结果
2022年9月21日，有89,945股累积可赎回利率重置优先股E系列（“E系列股票”）进行转换，低于转换为累积可赎回利率重置优先股F系列（“F系列股票”）所需的100万股。因此，没有E系列股票转换为F系列股票。
在Sarnia Cogeneration和Melancthon 1风力发电设施与IESO执行合同续签
2022年第三季度，该公司的子公司TransAlta Renewables Inc.宣布，作为IESO中期产能采购招标的一部分，该公司从安大略独立电力系统运营商（“IESO”）获得了Sarnia热电联产设施和Melancthon 1风力发电设施的产能合同。Sarnia热电联产设施和Melancthon 1风力发电设施的新容量合同从2026年5月1日至2031年4月30日。计划将Sarnia热电联产设施和Melancthon 1风力发电设施的现有合同分别从2025年12月31日和2026年3月3日延长至2026年4月30日。该公司预计，由于新合同规定的IESO价格上限，Sarnia热电联产设施的毛利润率将减少约30%。
Sarnia热电联产厂执行的工业合同延期
在2022年第二和第四季度，公司与三个传统工业客户和三个新客户签订了萨尼亚热电联产设施的电力和蒸汽供应合同，这些客户以前是作为传统客户合同的一部分重新出售公用事业的。在2021年和2022年的承包工作之后，萨尼亚热电联产设施已完全重新承包，没有中断客户的交付条件。四个客户的合同期限为2031年4月30日，其他三个客户的合同期限为2032年12月31日。
TransAlta推出新品牌重申对清洁能源未来的承诺
2022年6月20日，公司宣布并推出了一个新品牌，包括公司标志和标语“Energizing the Future”。新的视觉标识囊括了今天的TransAlta，同时加强了公司作为领导者在创造净零未来方面的关注。
C及D系列优先股的转换结果
2022年6月30日，公司将其11,000，000股累积可赎回利率重置优先股C系列（“C系列股份”）中的1,044，299股以一对一的方式转换为累积可赎回浮动利率优先股D系列（“D系列股份”）。
上诉法院维持TransAlta有利的不可抗力仲裁裁决
2022年6月9日，艾伯塔省上诉法院发布了一项一致裁决，驳回了EnMAX能源公司（以下简称“EnMAX”）和Balancing Pool提出的撤销有利于公司的仲裁裁决的申请。上诉法院维持了公司关于因Keephills 1号机组于2013年被迫下线而产生的不可抗力的主张。由于这一决定，本公司的不可抗力索赔仍然有效，不可抗力事件的相关费用将不会对TransAlta进行重新评估。

TransAlta公司• 2022年综合报告M9

管理层的讨论和分析
Keephills 2号机组不可抗力争端解决
在2013年Keephills 1号机组发生不可抗力故障后，确定Keephills 2号机组可能在下一次计划故障前面临类似的定子故障。作为回应，该公司在2014年1月31日至2014年3月15日期间将Keephills 2号机组下线，以便对发电机定子进行全面倒转，并声称存在不可抗力。平衡池对这一不可抗力事件提出异议，但在最近结束的Keephills 1号机组定子不可抗力争端的结果之前，这一争端被搁置。公司和平衡池最近解决了这一争端，从而解决了两项定时不可抗力索赔。
肯特山风力设施更新
2022年6月2日，TransAlta Renewables宣布了Kent Hills 1号和2号风力发电设施的修复计划。除此之外，TransAlta Renewables还修订并延长了与New Brunswick Power Corporation（“NB Power”）就Kent Hills 1号、2号和3号风电设施签订的购电协议，规定额外10年合同期限至2045年12月，并将原合同价格从2023年1月至2033年12月有效下调10%。此外，双方同意本着诚意开展工作，评估在Kent Hills安装电池储能系统的情况，并考虑在2045年Kent Hills报废时为其重新供电的可能性。还从项目债券持有人那里获得了对Kent Hills风力发电无追索权债券（“KH债券”）的豁免，并与债券持有人签订了一项补充契约，以促进Kent Hills 1号和2号风力发电设施的恢复。有关详细信息，请参阅本MD & A的分段财务业绩和经营成果部分和财务资本部分中的风能和太阳能部分讨论。
多伦多证券交易所接受普通课程发行人的投标
2022年5月24日，多伦多证券交易所（以下简称“多伦多证券交易所”）接受了该公司提交的通知，同意其对部分普通股的正常发行人出价（以下简称“NCIB”）进行续购。根据NCIB，TransAlta最多可回购14,000，000股普通股，约占其截至2022年5月17日普通股公众持股量的7.16%。在NCIB下的购买可以通过TSX的公开市场交易以及根据现行市场价格进行普通股交易的任何其他加拿大交易平台进行。根据NCIB购买的任何普通股将被注销。TransAlta被授权根据NCIB进行购买的期限从2022年5月31日开始，到2023年5月30日结束，也就是公司选择终止根据NCIB或NCIB购买普通股的最大数量的较早日期。
NCIB为公司提供了一种资本配置选择，以确保股东的长期价值。TransAlta的董事会和管理层认为，普通股的市场价格有时不能反映其基本价值，根据NCIB购买注销的普通股可能会提供一个提高股东价值的机会。
在截至2022年12月31日的一年中，公司以每股12.48美元的平均价格购买并注销了4342300股普通股，总成本为5400万美元。
基思山132kV输电扩建
2022年5月3日，TransAlta Renewables行使选择权，收购西澳大利亚州基思山132kV输电系统扩建项目的经济权益，该项目将支持BHP Nickel West（以下简称BHP）在Northern Goldfield的运营。该项目正在与BHP根据现有的购电协议进行开发，购电协议的期限为15年。预计将于2023年下半年完成。该项目将有助于将更多的发电能力连接到我们的网络，以支持BHP的运营并提高其作为低碳镍供应商的竞争力。
为花园平原剩余的30兆瓦执行长期购电协议
2022年第二季度，公司与一个新的投资级全球认可客户签订了阿尔伯塔省Garden Plain风电项目剩余30兆瓦可再生电力和环境属性的长期购电协议。2021年5月宣布与Pembina Pipeline Corporation（“Pembina”）签订100兆瓦PPA合同的130兆瓦Garden Plain风电项目现已全部签订合同，加权平均合同期限约为17年。工程正在进行中，预计将于2023年上半年投入商业运营。
TransAlta公司• 2022年综合报告M10

管理层的讨论和分析
能源影响伙伴投资
2022年5月5日，公司承诺在未来四年内向Energy Impact Partners（“EIP”）Deep Decarbonization Frontier Fund 1（“Frontier Fund”）投资2500万美元。在2022年期间，公司投资了1000万美元（800万美元）。对前沿基金的投资为公司提供了一种投资新兴技术的组合方法，并提供了机会来确定、试点、商业化并将有助于向净零排放过渡的新兴技术推向市场。
White Rock Wind Projects的客户最新情况
2022年第二季度，TransAlta确定Amazon Energy LLC（“亚马逊”）为位于俄克拉荷马州卡多县的300兆瓦White Rock风电项目的客户。2021年12月22日，亚马逊和TransAlta签订了两项长期购电协议，为项目提供100%的可再生电力和环境属性。建设活动于2022年秋季开始，预计商业运营日期为2023年下半年。TransAlta将建造、运营和拥有这些设施。
MSCI环境、社会及管治评级上调
2022年第二季度，TransAlta的MSCI环境、社会及治理（ESG）评级从BBB上调至A。与同行相比，此次升级反映了公司Renewable能源的强劲增长。2021年，该公司Renewable能源装机容量的增长幅度为15%通过收购和建造太阳能和风能设施，并获得600兆瓦的额外Renewable能源项目。为了实现到2026年将碳排放量在2015年排放量基础上减少75%的目标，TransAlta还在2021年完成了加拿大燃煤设施的煤改气，比艾伯塔省的煤炭淘汰计划提前了9年。
Horizon Hill Wind Project and Fully Executed Corporate PPA with Meta
2022年4月5日，TransAlta宣布与Meta Platforms Inc.（Meta）的子公司Facebook, Inc.达成一项长期Renewable能源购电协议，为其位于俄克拉荷马州洛根县的200兆瓦Horizon Hill风电项目提供100%的发电量。根据这项协议，Meta将从Horizon Hill设施获得可再生电力和环境属性。该设施将由总共34台维斯塔斯涡轮机组成。工程于2022年秋季开工，预计商业运营日期为2023年下半年。Transalta将建造、运营和拥有该设施。

TransAlta公司• 2022年综合报告M11

管理层的讨论和分析
分部财务业绩和经营业绩
分段信息的编制依据与公司管理业务、评估财务结果和作出关键经营决策的基础相同。
综合成果
下表反映了截至12月31日止年度合并财务信息的生成和汇总情况：
LTA发电量（GWh）(1)
实际产量（GWh）(2)
经调整EBITDA(3)
截至12月31日止年度 2022 2021 2020 2022 2021 2020 2022
2021(4)
2020(4)
水电 2,015  2,030 2,030 1,988  1,936 2,132 527  322 105
风能和太阳能 4,950  4,345 3,916 4,248  3,898 4,069 311  262 248
可再生能源 6,965  6,375 5,946 6,236  5,834 6,201 838  584 353
气体 11,448  10,565 10,780 629  488 367
能源转型 3,574  5,706 7,999 86  133 175
能源营销 183  166 103
企业 (102) (85) (81)
合计 21,258  22,105 24,980 1,634  1,286 917
收益（亏损）前
所得税		 353  (380) (303)
（1）长期平均产量（“LTA发电量（GWh）”）是根据我们截至2022年12月31日的投资组合计算得出的，年化基础是根据我们的模拟模型预测的平均年能源产量，该模型基于风能和太阳能部门通常为30-35年，水电部门为36年的历史资源数据。能源转型的长期协议发电量（GWh）不在考虑之列，因为我们目前正在将这些机组在2025年底之前完全转型，而天然气的长期协议发电量（GWh）也不在考虑之列，因为这在很大程度上取决于市场状况和商户需求。截至2022年12月31日止年度的LTA发电量（GWh）约为4,563 GWh，不包括目前尚未投入运营的Kent Hills 1和2号风电设施。
（2）实际生产水平与长期平均水平进行比较，以突出影响我们业务结果可变性的一个重要因素的影响。从短期来看，水电和风能和太阳能各部分的情况将在一个时期和下一个时期有所不同，随着时间的推移，设施将继续按照其长期平均数生产，这已被证明是可靠的业绩指标。
（3）这一项目没有定义，在《国际财务报告准则》下也没有标准化含义。请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节。
（4）对天然气和能源营销部分进行了调整，以考虑已实现损益对已结汇头寸的影响。请参阅本MD & A非国际财务报告准则措施的调节部分下的附加国际财务报告准则措施和非国际财务报告准则措施部分。
TransAlta公司• 2022年综合报告M12

管理层的讨论和分析
水电
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
总装机容量（兆瓦）(1)
922  925 925
长期协议（GWh） 2,015  2,030 2,030
可用性（%） 96.7  92.4 93.2
生产
合同产量（GWh） 323  434 2,056
商家产量（GWh） 1,665  1,502 76
能源生产总量（吉瓦时） 1,988  1,936 2,132
辅助服务量（GWh）(2)
3,124  2,897 2,857
Alberta Hydro Assets收入(3)
328  185 87
其他水电资产和其他收入(3)(4)
42  41 45
Alberta Hydro辅助服务收入(2)
236  160 66
能力付款(5)
—  — 60
环境属性收入 1  1 —
总收入 607  387 258
与Alberta Hydro PPA有关的付款净额(6)
—  (4) (106)
收入(7)
607  383 152
燃料和购买的电力 22  16 8
毛利率(7)
585  367 144
OM & A 55  42 37
所得税以外的税收 3  3 2
经调整EBITDA(7)
527  322 105
补充资料：
每兆瓦时总收入
Alberta Hydro Assets能源（美元/兆瓦时） 197 123 51
阿尔伯塔水电资产辅助（美元/兆瓦时） 76 55 23
维持资本 35  26 20
（1）2022年第四季度，公司完成了两项Hydro资产的出售，导致容量减少3兆瓦。
（2）AESO综合权威文件词汇表中所述的辅助服务。
（3）艾伯塔省水电资产包括Bow和北萨斯喀彻温省河流系统上的13个水电设施。其他水电资产包括我们在不列颠哥伦比亚省和安大略省的水电设施、艾伯塔省的水电设施（艾伯塔省水电资产除外）和输电收入。
（4）其他收入包括来自我们的输电业务和其他合同安排的收入，包括与艾伯塔省政府签订的缓解洪水协议和黑启动服务。
（5）容量付款包括《购电安排确定条例》中所述的年度容量费用，该费用可从Alberta King's Printer获得。PPA于2020年12月31日到期。
（6）与Alberta Hydro PPA相关的净付款是公司根据2020年12月31日到期的Alberta Hydro PPA承担的能源和辅助服务名义金额的财务义务。2021年的数额涉及阿尔伯塔省购电协议项下最后付款的调整。
（7）这一项目没有定义，在《国际财务报告准则》下也没有标准化含义。有关调整后EBITDA中收入和其他营业收入净额的调整详情，请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则》和《非国际财务报告准则》措施部分。
2022
与2021年相比，2022年的可用性有所增加，这主要是由于我们艾伯塔省水电资产的计划内和计划外停电次数减少。
与2021年相比，2022年的产量增加了52吉瓦时，这主要是由于更高的可用性。
与2021年相比，2022年的辅助服务量增加了227吉瓦时，原因是可用性和需求增加。

TransAlta公司• 2022年综合报告M13

管理层的讨论和分析
与2021年相比，2022年调整后的EBITDA增加了2.05亿美元，这主要是由于艾伯塔省市场的商户价格上涨、产量增加以及辅助服务价格和数量增加。这被该年度OM & A费用增加所部分抵消，这与该年度更新重置价值保险范围的保险费增加以及公司与业绩相关的应计激励措施有关。有关艾伯塔省市场状况和定价的进一步讨论，请参阅本MD & A的艾伯塔省电力投资组合部分。
与2021年相比，2022年的持续资本支出增加了900万美元，原因是2022年的计划维护费用增加。
2021
与2020年相比，2021年的可用率有所下降，主要原因是计划内和计划外停运次数增加。
与2020年相比，2021年的产量减少了196GWh，这主要是由于供应量减少和降水量减少。
与2020年相比，2021年的辅助服务量增加了40 GWh，符合我们的预期。
与2020年相比，2021年调整后的EBITDA增加了2.17亿美元。自2021年1月1日起，随着我们艾伯塔省水电资产的艾伯塔省购电协议到期，这些设施开始在艾伯塔省电力市场上以商业为基础运作。这消除了艾伯塔省购电协议项下的付款义务净额。由于在市场波动期间有充足的供应，该公司获得了较高的能源和辅助服务收入，但与投资组合管理服务、大坝安全人员配置、疏浚和车站服务有关的费用增加部分抵消了这一收入。
2021年的持续资本支出比2020年高出600万美元，原因是2021年的计划停电次数增加。
风能和太阳能
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
总装机容量（兆瓦）(1)
1,906  1,906 1,572
长期协议（GWh） 4,950  4,345 3,916
可用性（%） 83.8  91.9 95.1
合同产量（GWh） 3,182  2,850 2,871
商家产量（GWh） 1,066  1,048 1,198
总产量（GWh） 4,248  3,898 4,069
风能和太阳能收入 357  320 311
环境属性收入 50  28 23
收入(2)
407  348 334
燃料和购买的电力 31  17 25
碳遵约 1  — —
毛利率(2)
375  331 309
OM & A 68  59 53
所得税以外的税收 12  10 8
其他业务收入净额(2)
(16) — —
经调整EBITDA(2)
311  262 248
补充资料：
维持资本 18  13 13
肯特山风灾修复支出(3)
77  — —
保险收益-Kent Hills (7) — —
（1）2022年和2021年的总装机容量包括与新设施相关的增量容量：Windrise风力发电设施（206兆瓦）、北卡罗来纳州太阳能发电设施（122兆瓦）和Oldman风力发电设施（4兆瓦）。
（2）关于调整后EBITDA中收入和其他营业收入净额的调整详情，请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节。
（3）由于支出的特殊性质，肯特山风力设施修复资本支出与维持资本支出分开，并已单独列报。
TransAlta公司• 2022年综合报告M14

管理层的讨论和分析
2022
与2021年相比，截至2022年12月31日止年度的可用性有所下降，这主要是由于Kent Hills 1和2号风力发电设施的长时间停电。
与2021年相比，2022年底的产量增加了350吉瓦时，这主要是由于增加Windrise风力发电设施和2021年第四季度收购北卡罗来纳州太阳能发电设施导致产量增加，以及加拿大东部风能资源增加，但Kent Hills 1号和2号风力发电设施长期停电导致产量下降，部分抵消了这一影响。
与2021年相比，2022年调整后的EBITDA增加了4900万美元，这主要是由于产量增加、艾伯塔省的实际商户定价提高、环境属性收入增加以及确认的可从涡轮机可用性中收回的违约金低于Windrise风力发电设施的合同目标。这部分被Kent Hills长时间停电造成的产量下降、传输速率的提高以及与Windrise Wind和North Carolina Solar设施相关的OM & A所抵消。由于AESO输电线损失裁决而作出的一次性有利调整已列入2021年。
与2021年相比，2022年的持续资本支出增加了500万美元，原因是2022年主要部件的更换数量增加。
2021
与2020年相比，截至2021年12月31日止年度的可用性有所下降，这主要是由于Kent Hills 1和2号风力发电设施的计划外停电。
与2020年相比，2021年底的产量减少了171GWh，原因是加拿大东部和美国的风力资源减少，以及Kent Hills 1号和2号风力发电设施的计划外停电，但被Skookumchuck风力发电设施一整年的生产、Windrise风力发电设施的投产和北卡罗来纳太阳能发电设施的收购部分抵消。
与2020年相比，2021年调整后的EBITDA增加了1400万美元，这主要是由于艾伯塔省的商户定价提高、Skookumchuck风力发电设施和WindCharger电池存储设施运营一整年以及2021年新投产或收购的资产（包括Windrise风力发电设施和北卡罗来纳州太阳能发电设施）带来的增量收益。此外，由于2020年记录的AESO输电线路损失准备金，2021年燃料和外购电力成本较低。调整后的EBITDA受到加拿大东部和美国风力资源减少、肯特山1号和2号风力发电设施计划外停电以及美元相对于加元走弱的负面影响。
2021年的持续资本支出与2020年保持一致。
肯特山康复
在2021年9月发生塔架故障事件后，Kent Hills 1号和2号风力发电设施目前尚未投入运行。由于公司更换了Kent Hills 1号和2号风力发电设施的全部50个涡轮机基础，这一活动使大约150兆瓦的总产量暂时下线。根据历史平均风力产量，预计长期停运将导致每月损失约300万美元的收入（如果肯特山1号和2号风力发电设施的所有50台涡轮机都处于离线状态），预计随着风力涡轮机恢复使用而获得收入。肯特山1号和2号风力发电设施的每台涡轮机将在其基础被更换、涡轮机重新组装和测试后立即恢复使用。
肯特山1号和2号风力发电设施的修复工作正在顺利进行。大部分的塔已经完全拆卸，包括拆除地基。新地基的建造进展顺利，该小组现已开始在新地基上重新架设第一个涡轮机塔段。此外，替换受损机组的新风力涡轮机部件已运抵现场。修复工作的目标是在2023年下半年完成。目前的资本支出估计数约为1.2亿美元，其中包括保险收益。
公司正在积极评估所有可能用于收回修复费用的方案。

TransAlta公司• 2022年综合报告M15

管理层的讨论和分析
气体
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
总装机容量（兆瓦） 3,084  3,084 3,084
可用性（%） 94.6  85.7 87.7
合同产量（GWh） 3,609  3,622 7,280
商家产量（GWh） 7,927  7,084 3,698
购电量（GWh） (88) (141) (198)
总产量（GWh） 11,448  10,565 10,780
收入(1)
1,521  1,126 848
燃料和购买的电力(1)
637  374 221
碳遵约 83  118 120
毛利率(1)
801  634 507
OM & A(1)
195  173 166
所得税以外的税收 15  13 13
其他业务收入净额 (38) (40) (39)
经调整EBITDA(1)
629  488 367
补充资料：
维持资本： 41  128 87
（1）有关收入、燃料、外购电力以及OM调整的详细信息，请参阅本MD & A的“附加国际财务报告准则措施”和“非国际财务报告准则措施”部分。
2022
与2021年相比，截至2022年12月31日止年度的供应情况有所增加，这主要是由于2021年煤改气完成后计划停电次数减少，以及煤改气机组的可靠性高于燃煤机组。
与2021年相比，截至2022年12月31日止年度的产量增加了883 GWh，这主要是由于艾伯塔省资产的可用性和调度优化以及Ada热电联产设施的产量增加。
与2021年相比，截至2022年12月31日止年度的调整后EBITDA增加了1.41亿美元，这主要是由于通过对阿尔伯塔省资产的调度优化，扣除套期保值、提高安大略商户定价、蒸汽产生和降低碳排放合规成本，获取了更高的实际能源价格。这部分被最近转换的单位的天然气消费量增加、天然气价格上涨以及由于公司与业绩相关的应计激励措施导致OM & A增加以及一般运营费用增加所抵消。碳履约成本降低的原因是GHG排放量减少，以及利用履约积分清偿部分GHG义务，但每吨碳价格上涨和产量增加部分抵消了这一影响。GHG排放量减少的直接原因是在艾伯塔省完全使用天然气而不是煤炭。2021年调整后的EBITDA也受到萨尼亚热电联产设施2021年计划外短期蒸汽供应中断的影响。
由于煤改气将于2021年完成，截至2022年12月31日止年度的持续资本支出与2021年相比减少了8700万美元。
2021
与2020年相比，截至2021年12月31日止年度的可用性有所下降，主要原因是艾伯塔省Keephills 2号机组、Keephills 3号机组和Sheerness 1号机组的非计划停电和计划锅炉改造增加，部分被Sundance 6号机组的更高可用性所抵消，其天然气转换已于2020年完成。
与2020年相比，截至2021年12月31日止年度的产量减少了215吉瓦时，这主要是由于阿尔伯塔省的产品组合优化活动增加以及澳大利亚客户负荷下降，但其他设施的需求增加以及Ada热电联产设施全年运营带来的产量增加部分抵消了这一影响。
TransAlta公司• 2022年综合报告M16

管理层的讨论和分析
截至2021年12月31日止年度的调整后EBITDA较2020年增加1.21亿美元，主要原因是艾伯塔省市场的商户定价提高、南黑德兰PPA合同结算以及我们的Ada热电联产设施运营一整年后产量增加，但部分被燃料成本增加、萨尼亚热电联产设施短期蒸汽供应意外中断、与BHP签订的PPA下新项目相关的OM & A费用增加以及与南黑德兰PPA合同结算相关的法律费用所抵消。
截至2021年12月31日止年度的持续资本支出增加了4100万美元，主要原因是Keephills 2号和3号机组以及Sheerness 1号机组改用天然气装置所产生的主要维护费用、澳大利亚天然气设施计划的主要维护费用以及在南黑德兰设施购买的额外发动机。
能源转型
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
总装机容量（兆瓦）(1)
671  1,472 2,548
可用性（%） 77.2  75.3 82.6
调整后的可用性（%）(2)
79.0  78.8 91.3
合同销售量（GWh） 3,329  3,329 5,526
商家销量（GWh） 3,951  6,052 6,248
购电量（GWh） (3,706) (3,675) (3,775)
总产量（GWh） 3,574  5,706 7,999
收入(3)
724  728 690
燃料和购买的电力(3)
566  432 352
碳遵约 (1) 60 48
毛利率(3)
159  236 290
OM & A(3)
69  97 106
所得税以外的税收 4  6 9
经调整EBITDA(3)
86  133 175
补充资料：
Highvale矿山复垦支出 12 6 7
Centralia矿山复垦支出 16 9 7
维持资本 19  19 22
（1）2022年的总装机容量不包括Keephills 1号机组（2021年12月31日退役395兆瓦）和Sundance 4号机组（2022年3月31日退役406兆瓦）。2021年的总装机容量不包括Centralia 1号机组（2020年12月31日退役670兆瓦）和Sundance 5号机组（406兆瓦）。
（2）根据调度优化进行调整。
（3）有关收入、燃料、外购电力以及OM调整的详细信息，请参阅本MD & A的“国际财务报告准则附加措施”和“非国际财务报告准则措施”部分。
2022
截至2022年12月31日止年度的调整后可用性与2021年保持一致，因为Centralia 2号机组计划内和计划外停运次数减少导致可用性增加，但部分被Sundance 4号机组2022年和Keephills 1号机组2021年的退役所抵消。
与2021年相比，截至2022年12月31日止年度的产量减少了2132吉瓦时，这主要是由于Keephills 1号机组和Sundance 4号机组的退役，但部分被Centralia 2号机组的更高可用性导致的产量增加所抵消。

TransAlta公司• 2022年综合报告M17

管理层的讨论和分析
与2021年相比，截至2022年12月31日止年度，调整后EBITDA减少4700万美元，主要原因是阿尔伯塔省煤炭资产报废以及2022年Centralia停电期间采购电力成本增加，但被商价和合同价上涨及Centralia产量增加部分抵消，阿尔伯塔省因使用我们的合规信用额度来清偿2021年GHG义务而降低了碳成本，以及由于2021年煤炭船队退役而降低了OM & A。
与2021年相比，由于回收活动的推进，Highvale和Centralia矿山的矿山回收支出有所增加。
截至2022年12月31日止年度的持续资本支出与2021年保持一致。
2021
与2020年相比，截至2021年12月31日止年度的调整后可用性有所下降，原因是Centralia 2号机组和Sundance 4号机组因降额而计划内和计划外停运次数增加。
与2020年相比，截至2021年12月31日止年度的产量减少了2,293吉瓦时，这主要是由于Centralia 1号机组的计划退役和艾伯塔省资产的调度优化。
与2020年相比，截至2021年12月31日止年度，调整后EBITDA减少4200万美元，主要原因是Centralia 1号机组计划退役，Centralia 2号机组计划外停电导致燃料和购买电力成本增加，艾伯塔省资产的碳合规成本增加，主要是由于碳价格上涨，以及全年美元兑加元汇率走弱，但部分被艾伯塔省资产的调度优化以及Centralia 1号机组计划退役导致OM & A下降所抵消。
与2020年相比，Highvale和Centralia矿山的矿山复垦支出保持一致。
截至2021年12月31日止年度的持续资本支出比2020年减少300万美元，这主要是由于减少了计划中的停电工作。
能源营销
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
收入(1)
218  202 133
OM & A 35  36 30
经调整EBITDA(1)
183  166 103
（1）有关调整后EBITDA中收入的调整详情，请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节。
2022
与2021年相比，2022年调整后的EBITDA增加了1700万美元。由于在北美所有放松管制的市场上进行了电力和天然气产品的实物和金融短期交易，业绩超出了分部预期。该公司能够利用交易市场的短期波动，而不会实质性地改变业务部门的风险状况。
2021
与2020年相比，2021年调整后的EBITDA增加了6300万美元。业绩较好的主要原因是，实物和金融力量的短期交易以及北美所有市场的天然气产品都是有利的。这被OM & A增长部分抵消，这是由于与更强的业绩相关的更高激励措施。能源营销团队能够利用我们交易的市场的短期波动，而不会实质性地改变业务部门的风险状况。
TransAlta公司• 2022年综合报告M18

管理层的讨论和分析
企业
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
OM & A 101  84 80
所得税以外的税收 1  1 1
经调整EBITDA (102) (85) (81)
经调整EBITDA (102) (85) (81)
总收益互换（收益）损失 1  (4) 3
收到的CEWS资金 —  (8) —
CEWS资金用于增加就业 5  3 —
不包括总回报互换和CEWS影响的调整后EBITDA (96) (94) (78)
补充资料：
维持资本： 29 13 14
2022
与2021年相比，截至2022年12月31日止年度的调整后EBITDA减少了1700万美元，这主要是由于反映公司业绩的应计奖励增加。2021年调整后EBITDA受到收到CEWS收益和总回报互换收益的积极影响。
截至2022年12月31日止年度，与2021年相比，维持性资本支出增加了1600万美元，这主要是由于与公司总部搬迁相关的租赁改善支出增加。
2021
截至2021年12月31日止年度的调整后EBITDA与2020年相比减少了400万美元，主要是由于更高的奖励金、更高的员工成本、更高的保险费用以及解决未决法律问题的更高的法律费用，部分被CEWS资金的收到和总回报互换的实现收益所抵消。我们的员工股份支付计划的部分结算成本通过签订总回报互换进行对冲，总回报互换每季度以现金结算。不计总回报互换的影响，工作人员费用增加是因为为支持增长举措而增加了员工人数。正如先前承诺的那样，CEWS的资金将用于支持公司内部的增量就业。
截至2021年12月31日止年度，持续资本支出与2020年保持一致。

TransAlta公司• 2022年综合报告M19

管理层的讨论和分析
按分部划分的业绩与补充地理信息
下表列出了我们在各经营区域的设施的调整后EBITDA业绩：
截至2022年12月31日止年度 水电 风能和太阳能 气体
能源转型(1)
能源营销(2)
企业 合计
艾伯塔省 515 114 404 (18) 183 (102) 1,096
加拿大，不包括艾伯塔省 12 106 87 — — — 205
美国 — 91 8 104 — — 203
澳大利亚 — — 130 — — — 130
经调整EBITDA(3)
527  311  629  86  183  (102) 1,634 
所得税前利润 353 
截至2021年12月31日止年度 水电 风能和太阳能 气体
能源转型(1)
能源营销(2)
企业 合计
艾伯塔省 308 63 263 59 166 (85) 774
加拿大，不包括艾伯塔省 14 120 75 — — — 209
美国 — 79 10 74 — — 163
澳大利亚 — — 140 — — — 140
经调整EBITDA(3)(4)
322 262 488 133 166 (85) 1,286
所得税前亏损 (380)
（1）Keephills 1号机组于2021年12月31日退役，Sundance 4号机组于2022年3月31日退役。
（2）能源营销部门的调整后EBITDA重新归类到艾伯塔地区，以反映业务所在地区。
（3）调整后的EBITDA没有定义，在国际财务报告准则下也没有标准化含义。将这一情况逐期介绍，使管理层和投资者能够更容易地与以往各期的结果相比评估收益（亏损）趋势。有关这些项目的进一步讨论，请参阅本MD & A的分段财务业绩和经营成果部分，如适用，包括与根据《国际财务报告准则》计算的计量的对账。另外，请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节。
（4）2022年，对天然气和能源营销部门进行了调整，以应对2021年已实现损益对这些部门的封闭式外汇头寸的影响。另请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》部分。

艾伯塔省电力投资组合
艾伯塔省的发电能力受制于市场力量，而不是费率管制。商业发电的电力通过电力批发市场清算。电力是根据阿尔伯塔省电力系统运营商（“AESO”）管理的经济优势令进行调度的，该命令的依据是发电商提出的在实时能源市场上出售电力的提议。我们的阿尔伯塔省商船队是在这个框架下运作的，我们内部管理我们出售电力的报价。
我国总装机容量的大约52%位于艾伯塔省。我们在艾伯塔省的商业资产组合包括水电设施、风力设施、电池储存设施、热电联产设施和转换后的天然气热能设施。艾伯塔省电力投资组合内的一些风力和天然气设施按长期合同运作。投资组合业绩的优化是由燃料类型的多样性所驱动的，这使得投资组合能够进行管理，并使营业利润最大化。它还为我们提供了可作为辅助服务货币化或在供应紧张时期被派往能源市场的能力。投资组合中的一部分发电装机容量已被套期保值，以提供现金流量的确定性。
TransAlta公司• 2022年综合报告M20

管理层的讨论和分析
从2021年到2022年，阿尔伯塔省的年需求增长了约1.7%，原因是经济从新冠疫情中复苏，夏季住宅制冷需求增加，能源商品的市场条件更加强劲，从而支撑了电力需求。平均总价从2021年的102美元/兆瓦时增至2022年的162美元/兆瓦时。与2021年相比，2022年第二至第四季度的矿池价格较高，原因是该省的需求增加、天然气和碳价格上涨以及邻近电力市场的价格上涨。具体地说，8月和12月是该省因天气原因需求旺盛的月份。
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2022 2021 2020
截至12月31日止年度 水电 风能和太阳能 气体 能源转型 合计 水电 风能和太阳能 气体 能源转型 合计 水电 风能和太阳能 气体 能源转型 合计
合计
生产
（吉瓦时）(1)
1,665  1,686  8,106  19  11,476  1,586 1,319 7,281 2,591 12,777 1,779 1,320 7,732 2,865 13,696
合同
生产
（吉瓦时）		 —  620  526  —  1,146  — 271 509 — 780 1,703 122 4,223 2,187 8,235
商人
生产
（吉瓦时）		 1,665  1,066  7,580  19  10,330  1,586 1,048 6,772 2,591 11,997 76 1,198 3,509 678 5,461
收入(2)
583  155  989  6  1,733  358 97 674 257 1,386 126 57 482 207 872
燃料和
已购买
动力(3)
18  21  442  5  486  13 9 258 92 372 6 15 151 73 245
碳
合规		 —  1  70  (1) 70  — — 96 60 156 — — 120 48 168
毛额
保证金		 565  133  477  2  1,177  345 88 320 105 858 120 42 211 86 459
（1）前几个时期天然气和能源转型部门的单位以煤为燃料。Keephills 1号机组于2021年12月31日退役，Sundance 4号机组于2022年3月31日退役。
（2）对收入进行了调整，以排除未实现的按市值计价损益和已实现损益对已结汇头寸的影响，以反映当年实现的收入。
（3）燃料和购买电力的调整包括2021年Highvale煤矿的煤矿折旧和煤炭库存减记的影响。

截至2022年12月31日止年度，艾伯塔省电力组合发电量为11,476吉瓦时，比2021年减少1,301吉瓦时。生产受到Keephills 1号机组于2021年12月31日退役和Sundance 4号机组于2022年3月31日退役的影响。资产报废导致的产量下降被合同产量增加部分抵消，这主要是由于Windrise风力发电设施于2021年第四季度投入使用，以及受益于水电部门更高可用性的商业产量增加。与天然气部门相关的更高的商业产量是由于我们的商业天然气船队在2022年下半年有更多的市场机会。
截至2022年12月31日止年度的毛利率为11.77亿美元，与2021年相比增加了3.19亿美元。通过调度优化和实际电价上涨实现了更高的商业利润率，这足以抵消2022年天然气价格较上年上涨导致的燃料成本上升。由于天气驱动的需求旺盛和计划外停电，我们全年在艾伯塔省电力投资组合中的每一种燃料都有机会。

TransAlta公司• 2022年综合报告M21

管理层的讨论和分析
下表提供了该公司艾伯塔省电力投资组合的资料：
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
平均每兆瓦时现货电价 $162  $102 $47
每吉日天然气价格（AECO） $5.08  $3.39 $2.11
每吨碳遵约价格 $50  $40 $30
每兆瓦时已实现的商业电价(1)(2)
$126  $91 $64
每兆瓦时的水能现货电价 $197  $122 $—
每兆瓦时水电辅助现货价格 $76  $55 $—
每兆瓦时风能现货电价 $90  $63 $—
每兆瓦时的天然气和能源转型现货电价 $194  $114 $—
对冲交易量（GWh）(2)(3)
7,228  6,992 5,395
平均每兆瓦时的对冲电价(2)
$86  $72 $54
燃料和每兆瓦时的购电量(4)
$60  $38 $23
每兆瓦时的碳合规成本(4)
$9  $16 $16
（1）艾伯塔省电力投资组合的实际商业电价是公司商业电力销售（不包括长期合同资产和辅助收入）和投资组合优化活动实现的平均价格除以产生的商业总千瓦时。2020年，实现价格是根据购电协议项下投资组合实现的平均价格计算的。
（2）2020年，艾伯塔省的投资组合属于购货协议，购货协议数量不包括在上述总对冲量中。
（3）套期保值量是指主要来自天然气部门的生产量。
（4）每兆瓦时的燃料和外购电量以及每兆瓦时的碳合规成本是根据天然气和能源转型部分的碳排放产量计算的，每兆瓦时的碳合规成本包括用于清偿我们部分GHG碳定价义务的合规积分。
截至2022年12月31日止年度，与2021年同期相比，每兆瓦发电量的实际商业电价增加了35美元。由于市场价格上涨、价格波动加剧以及我们在所有燃料类型中的可用容量得到优化，整个车队能源的实际商业电力定价更高。分部现货价格不包括为减轻不利市场定价的影响而订立的套期保值头寸的损益。
截至2022年12月31日止年度，由于天然气价格上涨和固定天然气运输成本增加，与2021年同期相比，每兆瓦时生产的燃料和购买的电力成本增加了22美元，部分被我们对2021年停止采矿作业导致的天然气价格和煤炭成本下降的套期保值头寸所抵消。
截至2022年12月31日止年度，2021年同期每兆瓦时生产的碳合规成本每兆瓦时减少7美元，原因是我国煤炭船队的退役降低了碳排放量，以及我国政府使用合规额度来清偿2021年部分GHG碳定价义务。碳合规价格已从每吨40美元提高到每吨50美元；然而，向燃气发电的转变有效地降低了我们的GHG合规成本，因为天然气燃烧产生的GHG排放量低于煤炭燃烧。
TransAlta公司• 2022年综合报告M22

管理层的讨论和分析
第四季度亮点
合并财务摘要
截至12月31日的三个月 2022 2021
调整后的可用性（%） 89.5  83.8
产量（GWh） 6,005  5,823
收入 854  610
燃料和购买的电力(1)
446  266
碳遵约 27  39
业务、维护和行政(1)
157  130
经调整EBITDA(2)(3)
541  243
所得税前收益（亏损） 7  (32)
归属于普通股股东的净亏损 (163) (78)
经营活动现金流 351  54
FFO(2)(3)
459  186
FCF(2)(3)
315  79
归属于普通股股东的每股净亏损，基本和摊薄 (0.61) (0.29)
每股普通股宣布的股息(4)
0.11  0.10
每股优先股宣布的股息(4)
0.34  0.25
每股FFO(2)(5)
1.71  0.69
每股FCF(2)(5)
1.17  0.29
（1）2021年，600万美元从OM & A重新分类为水电部分的燃料和购电场务费用。
（2）这些项目没有定义，在《国际财务报告准则》下没有标准化含义。有关这些项目的进一步讨论，请参阅本MD & A的分段财务业绩和经营成果部分，如适用，包括与根据《国际财务报告准则》计算的计量的对账。另外，请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节。
（3）在2022年期间，我们调整后的EBITDA构成进行了修正，以包括通过与同一交易对手的头寸进行抵消而有效结算的已结汇头寸的影响，以反映资产和能源营销部门在交易发生期间的表现。因此，本公司已将这一构成适用于所有以前报告的期间。
（4）A、B、C、D、E及G系列优先股股息的加权平均数。由于宣布股息的时间不同，每年宣布的股息有所不同。
（5）每股营运资金（“FFO”）和每股自由现金流（“FCF”）的计算方法是使用期内已发行普通股的加权平均数。截至2022年12月31日止三个月的加权平均已发行普通股股数为2.69亿股（2021-2.71亿股）。有关这些非国际财务报告准则比率，请参阅本MD & A的附加国际财务报告准则措施和非国际财务报告准则措施部分。
财务摘要 
在2022年第四季度，公司在所有发电部门以及能源营销部门都取得了出色的业绩。由于极端寒冷的天气和全省计划内和计划外停电，艾伯塔省电力组合中的水电、风电和天然气设施在高峰定价期间的可用性很高。艾伯塔省电力投资组合的定位是通过能源和辅助服务收入从这些强劲的现货市场条件中抓住机会。
调整后的可用性截至2022年12月31日的三个月，这一比率为89.5%，而2021年同期为83.8%，这主要是由于我们的艾伯塔省天然气设施和Centralia 2号机组的停电次数减少。
生产截至2022年12月31日止三个月的发电量为6,005吉瓦时，而2021年同期为5,823吉瓦时。2022年三个月期间产量增加的原因是，阿尔伯塔省天然气设施在天然气部分和Centralia 2号机组在能源转型部分的供应量增加，但因Keephills 1号机组和Sundance 4号机组的退役而部分抵消。

TransAlta公司• 2022年综合报告M23

管理层的讨论和分析
收入截至2022年12月31日的三个月，与2021年同期相比增加了2.44亿美元，这主要是由于通过我们的优化和运营活动在艾伯塔省电力市场获取了更高的实际能源价格，以及水电部门更高的实际辅助服务价格和数量。由于Centralia 2号机组的商户价格和数量增加，收入进一步增加。能源转型部分的Keephills 1号机组和Sundance 4号机组的退役部分抵消了这些增加数。
燃料和购买的电力费用与2021年同期相比，截至2022年12月31日的三个月增加了1.8亿美元。这一增长是由于天然气价格上涨和我们天然气部门的天然气消费量增加，但被我们的天然气对冲头寸、较低的煤炭成本以及由于截至2021年12月31日加拿大所有煤矿开采活动的终止而导致的矿山折旧部分抵消。此外，在Centralia 2号机组商价较高的时期，为履行我们的合同义务，购买了价格较高的电力，因此Centralia的燃料和购买的电力成本较高。
碳达标成本在截至2022年12月31日的三个月中，与2021年同期相比减少了1200万美元，主要是由于燃料混合比例的变化导致GHG排放量减少，因为我们更多地使用天然气，更少使用煤炭，但部分被产量增加和每吨碳排放价格上涨所抵消。
OM & A费用截至2022年12月31日的三个月，与2021年同期相比增加了2700万美元，这主要是由于反映公司业绩的应计奖励增加以及增长和战略举措的人员成本增加。
经调整EBITDA截至2022年12月31日的三个月，与2021年同期相比增加了2.98亿美元，主要是由于我们的水电和天然气部门的调整后EBITDA增加，这是由于阿尔伯塔市场的实际价格上涨，加拿大东部风能资源增加导致风能和太阳能部门的调整后EBITDA增加，以及能源营销部门的毛利率增加。由于Keephills 1号机组和Sundance 4号机组的退役，能源转型部分的调整后EBITDA降低，但由于Centralia 2号机组的实际商价和产量提高，部分抵消了这一影响。
归属于普通股股东的净亏损2022年第四季度为1.63亿美元，而2021年同期为净亏损7800万美元，增加了8500万美元。公司2022年将出现净亏损，原因是天然气部门某些设施的使用寿命加快导致折旧和摊销费用增加，OM & A费用增加，税前利润增加导致所得税费用增加，以及美国为降低现金税而进行的本期和上期税收调整。这些不利影响被较低的资产减值、较高的资产出售收益和其他由于资产出售的时间安排和较高的调整后EBITDA部分抵消。
经营活动现金流与2021年同期相比，2022年第四季度增加了2.97亿美元，主要原因是扣除风险管理活动未实现损益后的收入增加，以及与大宗商品价格高企和市场波动相关的抵押账户变动导致营运资金出现有利变化，但燃料和购买电力成本增加以及当期所得税费用增加部分抵消了这一影响。
FCF2022年第四季度为3.15亿美元，而2021年同期为7900万美元，原因是艾伯塔省电力投资组合业绩和2021年拨备的有利变化导致调整后EBITDA增加，但被当期税费增加、支付给子公司非控股权益的分配增加、已实现外汇损失增加以及持续资本支出增加部分抵消。
TransAlta公司• 2022年综合报告M24

管理层的讨论和分析
第四季度分部财务业绩和经营业绩
截至2022年12月31日和2021年12月31日止三个月按分部划分的调整后EBITDA和所得税前收益（亏损）摘要如下：
经调整EBITDA
截至12月31日的三个月 2022 2021
水电 133  67
风能和太阳能 92  76
气体 264  103
能源转型 19  37
能源营销 63  (11)
企业 (30) (29)
调整后EBITDA共计 541  243
所得税前收益（亏损） 7  (32)
与2021年相比，2022年第四季度调整后EBITDA增加了2.98亿美元，主要原因是：
•Hydro公司的业绩增加了6600万美元，原因是艾伯塔省市场上较高的商人和辅助产品价格增加了收入。
•风能和太阳能的业绩增加了1600万美元，原因是艾伯塔省的商业定价较高，加拿大东部的风能资源较高，环境属性收入较高，与增加Windrise风能和北卡罗来纳州太阳能设施有关的收入较高，以及确认可从Windrise风能设施的涡轮机可用性中收回的违约金低于合同规定的目标。
•天然气业绩增加1.61亿美元，主要原因是调度优化和商家价格上涨，扣除艾伯塔省的套期保值和合同结算。这被与一般经营费用相关的天然气和OM & A费用增加部分抵消。
•由于艾伯塔省煤炭资产的报废，能源转型结果减少了1800万美元，但因Centralia 2号机组的产量增加以及合同和商家定价提高而部分抵消。
•与2021年同期相比，能源营销的业绩增加了7400万美元。业绩超出预期，原因是在北美所有放松管制的市场上进行了电力和天然气产品的实物和金融短期交易。
•公司成本与2021年相当。

TransAlta公司• 2022年综合报告M25

管理层的讨论和分析
季度信息精选
由于电力市场的性质和相关的燃料成本，我们的结果是季节性的。在预计电价较低的春季和秋季，往往会产生较高的维护费用；由于供暖和制冷负荷的增加，我国主要市场的冬季和夏季高峰月份的电价通常会上涨。第二季度的利润率通常也受到影响，原因是太平洋西北部春季径流和降雨造成的水力发电量影响了Centralia的产量。通常，水力发电设施的大部分电力和收入都是在春季融雪开始滋养流域和河流的月份产生的。相反，从历史上来看，在寒冷的冬季风速更大，而在温暖的夏季风速更低。
  2022年第一季度 2022年第二季度 2022年第三季度 2022年第四季度
收入 735 458 929 854 
所得税前收益（亏损） 242 (22) 126 7 
经营活动产生的现金流量（用于）(1)
451 (129) 204 351 
归属于普通股股东的净收益（亏损） 186 (80) 61 (163)
归属于普通股股东的每股净收益（亏损），
碱性和稀释性(2)
0.69 (0.30) 0.23 (0.61)
  2021年第一季度 2021年第二季度 2021年第三季度 2021年第四季度
收入 642 619 850 610
所得税前收益（亏损） 21 72 (441) (32)
经营活动现金流 257 80 610 54
归属于普通股股东的净亏损 (30) (12) (456) (78)
归属于普通股股东的每股净亏损，
碱性和稀释性(2)
(0.11) (0.04) (1.68) (0.29)
（1）2022年第二季度用于经营活动的现金流是由于营运资金的不利变化，主要是由于我们的抵押品账户的变动与商品价格上涨和市场波动有关。
（2）归属于普通股股东的每股基本和摊薄收益（亏损）在每一期间使用该期间已发行普通股的加权平均数计算。因此，构成日历年度的四个季度的每股收益（亏损）总和有时可能与年度每股收益（亏损）不同。

TransAlta公司• 2022年综合报告M26

管理层的讨论和分析
归属于普通股股东的净收益（亏损）也受到以下变化和事件的影响：
•收入增加的原因是，2022年阿尔伯塔省电价高峰和电价较高期间的总体供应量增加；
•2021年和2020年转换为天然气的单位的天然气定价提高，天然气消费量增加；
•2022年碳成本的降低与我们在2022年第二季度完成部分GHG义务而过渡使用煤炭和利用Renewable能源的合规信用额度有关；
•从2021年第四季度到2022年第四季度，肯特山1号和2号风力发电设施的持续停电。预计延长的停电将持续到2023年；
•所示所有期间的资产减值费用和转回的影响；
•所示各期估计现金流量和贴现率变动引起的退役资产退役准备金变动的影响；
•加速退役现金流的时间安排和2022年第三季度确认的使用寿命变化；
•2022年第二季度确认的肯特山风力设施单塔故障保险收益为700万美元；
•2022年每个季度都记录了Windrise风力发电设施因涡轮机可用性低于合同目标而可收回的违约赔偿金；
•Keephills 1号机组将于2021年第四季度退役，Sundance 4号机组将于2022年第一季度退役；
•2021年第四季度收购北卡罗来纳州太阳能设施；
•Windrise风力设施将于2021年第四季度投入使用；
•Sundance 5号机组重新供电项目于2021年第三季度暂停；
•圣丹斯5号机组将于2021年退役；
•与出售资产相关的收益将于2022年第四季度确认，与2021年第二季度出售Pioneer管道相关的收益以及与2021年第三季度出售天然气设备相关的收益；
•2021年第二季度，Sarnia工厂的非计划蒸汽供应中断；
•2021年收到CEWS资金；
•加速关闭Highvale矿的计划，导致剩余的未来特许权使用费在2021年第三季度被确认为一项繁重的合同；
•加速关闭Highvale矿，增加了煤炭成本中包含的矿山折旧。2021年前三季度发生的煤炭库存减记；
•2021年第二和第三季度发生的煤炭相关零部件和材料库存减记；
•2021年第一季度AESO输电线路损失裁决的最新拨备估计数的影响；
•加元相对于美元的波动导致我们未被指定为套期保值的以美元计价的长期债务余额的外汇损益；以及
•当前和未来的税收支出随着各季度的税前利润而波动。未来税费支出较2021年有所增加，主要是由于对部分加拿大业务进行了递延税项减记，以及按市值计价的套期保值损失。

TransAlta公司• 2022年综合报告M27

管理层的讨论和分析
财务状况
下表重点列出了2021年12月31日至2022年12月31日期间合并财务状况表的重大变化：
物业、厂房及设备 2022年12月31日 2021年12月31日 增加/（减少）
流动资产
现金及现金等价物 1,134  947 187
贸易和其他应收款 1,589  651 938
风险管理资产 709  308 401
其他流动资产(1)
282  291 (9)
流动资产总额 3,714  2,197 1,517
非流动资产
风险管理资产 161  399 (238)
固定资产、工厂及设备，净值 5,556  5,320 236
其他非流动资产(2)
1,310  1,310 —
非流动资产合计 7,027  7,029 (2)
总资产 10,741  9,226 1,515
负债
流动负债
应付账款和应计负债 1,346  689 657
风险管理负债 1,129  261 868
长期债务和租赁负债（流动） 178  844 (666)
其他流动负债(3)
235  137 98
流动负债合计 2,888  1,931 957
非流动负债
信贷安排、长期债务和租赁负债 3,475  2,423 1,052
退役和其他规定（长期） 659  779 (120)
风险管理负债（长期） 333  145 188
设定受益义务和其他长期负债 294  253 41
其他非流动负债(4)
1,103  1,102 1
非流动负债合计 5,864  4,702 1,162
负债总额 8,752  6,633 2,119
股权
归属股东权益 1,110  1,582 (472)
非控制性权益 879  1,011 (132)
总股本 1,989  2,593 (604)
总负债及权益 10,741  9,226 1,515
（1）包括限制性现金、预付费用、存货和持有待售资产。
（2）包括投资、融资租赁应收款的长期部分、使用权资产、无形资产、商誉、递延所得税资产和其他资产。
（3）包括银行透支、退役的当期部分和其他准备金、合同负债的当期部分、应付所得税和应付股利。
（4）包括可交换证券、递延所得税负债和合同负债。
TransAlta公司• 2022年综合报告M28

管理层的讨论和分析
TransAlta综合财务状况表的重大变化如下：
周转资金
流动资产从2021年12月31日的21.97亿美元增加到2022年12月31日的37.14亿美元，增加了15.17亿美元，主要原因是阿尔伯塔省定价强劲，增加了经营现金流，贸易和其他应收款增加，原因是收入增加，抵押品增加，市场价格波动导致风险管理资产增加。截至2022年12月31日，公司提供了3.04亿美元（2021 – 5500万美元）的净负债状况下与衍生工具相关的现金抵押品。
流动负债增加9.57亿美元，从2021年12月31日的19.31亿美元增至2022年12月31日的28.88亿美元，主要原因是应付账款和应计负债增加，原因是建筑活动增加的应付账款增加。此外，能源市场部分的应付款增加、收到的与交易对手债务有关的担保物增加以及风险管理负债增加，主要是由于多个市场的市场价格波动。这些增加额被偿还2022年到期的4亿美元4.50%无担保优先票据和将KH债券2.06亿美元重新分类为长期负债所部分抵消，因为公司获得了豁免，并签订了一项补充契约，促进了Kent Hills 1号和2号风力发电设施的修复，从而支持了重新分类为长期债务。截至2022年12月31日，公司持有2.6亿美元（2021 – 1800万美元）的与衍生工具相关的现金抵押品，净资产状况良好。
截至2022年12月31日，流动资产超过流动负债，包括长期债务和租赁负债的流动部分，为8.26亿美元（2021年– 2.66亿美元）。我们的营运资金同比增加，主要是由于KH债券从流动负债重新分类为长期负债，以及偿还了4亿美元、利率为4.50%、于2022年到期的无担保优先票据。同比增加的另一个原因是现金增加1.87亿美元，贸易和其他应收款增加9.38亿美元，原因是艾伯塔省商人定价坚挺，包括提供的抵押品增加，风险管理资产增加4.01亿美元，主要原因是市场价格波动。增加的数额被包括所持抵押品在内的应付账款增加6.57亿美元和风险管理负债增加8.68亿美元部分抵消，这主要是由于市场价格的波动。不计长期债务和租赁负债的流动部分1.78亿美元（2021年– 8.44亿美元），截至2022年12月31日，流动资产超过负债的余额为10.04亿美元（2021年– 11.10亿美元），略低于上年。
非流动资产
截至2022年12月31日，非流动资产为70.27亿美元，比截至2021年12月31日的70.29亿美元减少了200万美元。减少的主要原因是，由于多个市场的市场定价波动和合同结算，风险管理资产减少，主要被不动产、厂场和设备（“PP & E”）的增加所抵消。PP & E增加的9.18亿美元主要用于建设White Rock风力项目、Garden Plain风力项目、Horizon Hill风力项目、Northern Goldfields太阳能项目和Kent Hills修复费用，以及其他计划的主要维护费用。PP & E的增加被7400万美元的退役和恢复费用的修订和增加、6200万美元的资产减值和5.38亿美元的折旧部分抵消。
非流动负债
截至2022年12月31日，非流动负债为58.64亿美元，较2021年12月31日的47.02亿美元增加11.62亿美元，主要是由于公司签订两年期4亿美元浮动利率定期贷款相关的长期债务和租赁负债增加10.52亿美元，该贷款已于2022年12月31日全额提取，并发行了400美元的高级绿色债券。由于获得豁免，KH债券也于2022年被重新归类为长期债务。Pingston Power Inc.的无追索权债券在2022年被重新分类为流动负债，从而抵消了这一影响。风险管理负债增加1.88亿美元，原因是多个市场和新合同的波动，但因退役和其他准备金减少1.2亿美元、设定受益义务和其他长期负债减少4100万美元而被抵消。
总股本
截至2022年12月31日，总股本减少6.04亿美元是由于其他综合亏损4.24亿美元、分配给非控股权益的1.87亿美元、根据NCIB进行的股票回购5400万美元以及普通股和优先股宣布的股息1.03亿美元，但被1.61亿美元的净利润部分抵消。


TransAlta公司• 2022年综合报告M29

管理层的讨论和分析
金融资本
公司专注于保持稳健的资产负债表和财务状况，以确保获得充足的财务资本。信用评级提供有关公司融资成本、流动性和运营的信息，并影响公司获得短期和长期融资的能力和/或此类融资的成本。保持稳健的资产负债表还使公司能够以有利于公司财务业绩的条款和价格与各种交易对手签订合同，并使TransAlta能够通过商品和信贷周期更好地进入资本市场。
2022年，穆迪重申公司长期评级为Ba1，展望稳定。DBRS晨星重申公司的发行人评级和无担保债务/中期票据评级为BBB（低），公司的优先股评级为Pfd-3（低），展望均为稳定。此外，标普全球评级重申公司的优先无担保债务评级和发行人信用评级为BB +，展望稳定。与我们的信用评级相关的风险在本MD & A的治理和风险管理部分进行了讨论。
TransAlta公司• 2022年综合报告M30

管理层的讨论和分析
资本Structure
强大的财务状况使公司能够更好地通过商品和信贷周期进入资本市场。我们使用总资本来帮助评估我们的财务状况。我们的资本结构包括如下部分：
截至12月31日 2022 2021 2020
$ % $ % $ %
Transalta Corporation
高级无担保债务净额
追索权债务-加元债券
251 5 251 4 249 3
追索权债务-美国优先票据
934 18 888 16 886 13
信贷便利 — — — — 114 2
定期贷款 396 8 — — — —
其他 1 — 4 — 7 —
减：现金和现金等价物(1)
(884) (17) (703) (12) (121) (2)
减：其他现金和流动资产(2)
(20) — (19) — (13) —
高级无担保债务净额 678 14 421 8 1,122 16
其他债务负债
可交换债券 339 6 335 6 330 5
无追索权债务
Tapc Holdings Lp债券
94 2 102 2 111 2
OCP债券 241 4 263 5 284 4
租赁负债 112 2 78 1 112 2
净债务总额(3)-TransAlta公司
1,464 28 1,199 22 1,959 29
TransAlta可再生能源公司
TransAlta Renewables报告的债务净额
承付信贷额度 32 1 — — — —
平斯顿债券 45 1 45 1 45 1
Melancthon Wolfe Wind债券 202 4 235 4 268 4
New Richmond Wind债券 112 2 120 2 127 2
Kent Hills Wind债券 206 4 221 4 230 3
Windrise Wind债券 170 3 171 3 — —
租赁负债 23 — 22 — 22 —
减：现金和现金等价物(4)
(234) (4) (244) (4) (582) (9)
TransAlta可再生能源经济投资债务
美国税收股权融资(5)
123 2 135 2 134 2
南黑德兰无追索权债务(5)
711 14 732 13 772 11
净债务总额(3)-TransAlta Renewables
1,390 27 1,437 25 1,016 14
合并净债务总额(3)(6)(7)
2,854 55 2,636 47 2,975 43
非控制性权益 879 17 1,011 18 1,084 16
可交换优先证券(7)
400 7 400 7 400 6
归属股东权益
普通股 2,863 54 2,901 51 2,896 43
优先股 942 18 942 17 942 14
已缴盈余、赤字和累计其他综合收入 (2,695) (51) (2,261) (40) (1,486) (22)
总资本 5,243 100 5,629 100 6,811 100
（1）截至2022年12月31日，现金及现金等价物已扣除银行透支。
（2）包括OCP受限制现金的本金部分，因为这些现金仅限于偿还未偿债务，还包括经济和指定债务套期保值工具的公允价值，因为相关债务的账面价值受到外汇汇率变动的影响。
（3）这些项目在《国际财务报告准则》下没有定义，也没有标准化含义。有关这些项目的进一步讨论，请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节，如适用，包括与根据《国际财务报告准则》计算的措施的对账。
（4）包括TransAlta Energy（Australia）Pty Ltd.为TransAlta Renewables今后为澳大利亚增长项目提供资金而保留的1.45亿美元（1.58亿澳元）现金。
（5）TransAlta Renewables在持有这些债务的美国实体中拥有经济利益，在澳大利亚实体中拥有经济利益，其中包括7.86亿澳元（2021 – 8亿澳元）的优先担保票据。
（6）Skookumchuck风力发电设施的税务股权融资是一家股权记账的合资企业，不在这些数额内。
（7）合并净债务总额不包括可交换优先证券，因为这些证券被视为具有信贷用途的股息支付权益。

TransAlta公司• 2022年综合报告M31

管理层的讨论和分析
我们在2022年继续加强我们的财务状况，并有足够的流动性为我们的增长战略提供资金。
我们加强了流动性和股东价值通过以下:
2022
•发行4亿美元高级绿色债券，固定票面利率为每年7.75%，将于2029年11月15日到期；
•偿还2022年到期的4亿美元4.50%无担保优先票据；
•将承诺的银团信贷安排延长一年至2026年6月30日，将承诺的双边信贷安排延长一年至2024年6月30日；
•与我们的银行银团达成了一项为期两年的浮动利率定期贷款，金额为4亿美元，到期日为2024年9月7日。定期贷款的利率取决于所选择的选择（例如加拿大的优惠贷款和银行的承兑贷款）；以及
•通过我们的NCIB计划以每股12.48美元的平均价格购买和注销了4342300股普通股，总成本为5400万美元。
2021
•获得与我们的Windrise风力设施有关的1.73亿美元项目融资。
2020
•获得与我们的南黑德兰设施有关的8亿澳元项目融资；
•从Brookfield收到第二批4亿美元，作为可赎回、可收回的第一优先股的代价；
•赎回了2020年11月25日到期的5% 4亿美元中期票据；以及
•通过我们的NCIB计划以每股8.33美元的平均价格购买并注销了7352600股普通股，总成本为6100万美元。
信贷便利
下表概述了公司的信贷额度：
截至2022年12月31日 设施
大小		 利用 可用
容量		 成熟期
日期
信贷便利
未偿信用证(1)
现金提款
承诺
TransAlta公司银团信贷机制 1,250 738 — 512 2026年第二季度
TransAlta Renewables银团信贷机制 700 — 33 667 2026年第二季度
TransAlta公司双边信贷机制 240 219 — 21 2024年第二季度
TransAlta公司定期贷款 400 — 400 — 2024年第三季度
承付款项共计 2,590 957 433 1,200
非承付款项
TransAlta公司需求设施 250 120 — 130 不适用
TransAlta可再生能源需求设施 150 98 — 52 不适用
未承付款项共计 400 218 — 182
（1）TransAlta有义务签发信用证和现金担保品，以担保对某些当事方的潜在债务，包括与潜在环境义务、商品风险管理和套期保值活动、养恤金计划义务、建筑项目和购买义务有关的债务。根据非承付贷款提取的信用证减少了承付银团信贷贷款的可用能力。

TransAlta公司• 2022年综合报告M32

管理层的讨论和分析
美国税收股权融资
该公司拥有一些风电设施的股权，这些设施有资格享受美国Renewable能源设施的税收优惠。凭借目前Renewable能源设施的组合，TransAlta无法充分利用此类税收优惠政策获利。为了充分利用这些激励措施，公司与投资于这些设施的税务股权投资者（“TEI”）合作，以换取部分税收抵免。
一些TEI融资结构包括部分现收现付（“现收现付”）融资安排，根据该安排，当实际年发电量（MWh）超过某一生产门槛时，TEI有义务向公司提供现金捐款（“现收现付”）。Pay-go安排导致TEI的初始投资较低，并为他们提供了一些保护，使其免受潜在的资产表现不佳的影响。
TransAlta将TEI捐款确认为长期债务，数额为从TEI收到的收益，以换取TransAlta子公司的股份，但扣除下列因素：
生产税收抵免（“PTC”）
在这一期间产生的电力分配给TEI的PTC在其他收入中确认为赚取的收入，并作为税收权益融资的减少。
税盾
投资税收抵免和税收折旧等税收优惠和税收属性的分配在所声称的净利息支出中确认，并作为税收权益融资的减少。
利息支出
使用实际利率法的利息支出在发生时作为税收权益融资的增加在净利息支出中确认。
现收现付捐款
当年产量超过合同确定的阈值时，TEI提供的额外现金捐助被确认为税收权益融资的增加。
现金分配
向TEI支付的现金，确认为税收权益融资的减少。
生产税收抵免方案
美国现行税法允许符合条件的风能项目在项目运营的前10年获得每兆瓦时发电量的税收抵免。Renewable能源融资所产生的应税收入（亏损）和PTC的一部分，以及融资所产生的现金的一部分，将被分配给投资信托基金，直到实现商定的税后投资回报（“倒转点”）。在Flip Point之后，TEI将保留较少部分的现金和设施产生的应纳税收入（损失）。
下表概述了关于公司具有PTC资格的税务股权融资安排的信息：
设施 商业运营日期 预期翻转点 初步TEI投资（美元） 预期年度PTC（美元） 预期年度现收现付捐款（美元） TEI应纳税所得额和PTCs的分配
（翻转点前）
湖风 2014 2029 45 4 — 99 %
大水平和安特里姆 2019 2030 126 9 2 99 %
Skookumchuck(1)
2020 2029 121 10 — 99 %
（1）公司在Skookumchuck风力发电设施中拥有49%的权益，根据《国际财务报告准则》，该设施被视为一项股权投资，我们在净收益中所占的比例在《国际财务报告准则》的收益表中反映为股权收入。

TransAlta公司• 2022年综合报告M33

管理层的讨论和分析
无追索权债务
Melancthon Wolfe Wind公司、Pingston Power Inc.、TAPC Holdings公司、New Richmond Wind公司、Kent Hills Wind公司、TEC Hedland Pty Ltd、Windrise Wind公司和TransAlta OCP公司的无追索权债券的总账面价值为18亿美元（2021年12月31日– 19亿美元），受制于可能限制公司获得设施运营所产生资金的融资条件和契约。在满足某些分配测试（通常每季度进行一次）后，附属实体能够将资金分配给各自的母实体。这些条件包括在分配前达到偿债覆盖率，这些实体在2022年第四季度达到了这一要求，但下文讨论的Kent Hills Wind LP和受到2022年利率上升影响的TAPC Holdings LP除外。这些实体自第四季度测试以来积累的资金将一直留在那里，直到2023年第一季度可以计算出下一个偿债覆盖率。截至2022年12月31日，有5000万美元（2021年12月31日– 6700万美元）的现金受到这些财务限制。此外，某些无追索权债券要求建立某些准备金账户，并通过存款现金和/或提供信用证提供资金。
肯特山风力设施修复
在2022年第二季度，公司获得了一项豁免，并签订了一项补充契约，为修复Kent Hills 1和2号风力发电设施提供了便利。在收到豁免后，公司将KH债券的未偿还账面价值的一部分重新归类为非流动负债，但在未来12个月内到期的预定本金偿还除外。根据补充契约，在基础更换工作完成之前，Kent Hills Wind LP不能向其合作伙伴进行任何分配。
预定债务到期日
在2023年至2025年期间，我国有8.39亿美元的债务到期，其中4亿美元的追索权债务主要与定期贷款有关，余额主要与预定的无追索权债务偿还有关。
对资本提供者的回报
净利息费用
净利息支出的构成部分如下：
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
债务利息 164  163 158
可交换债券的利息 29  29 29
可交换优先股的利息 28  28 5
利息收入 (24) (11) (10)
资本化利息 (16) (14) (8)
租赁负债利息 7  7 8
信贷手续费、银行手续费和其他利息 27  20 25
税收权益融资的税盾(1)
(2) (9) 1
准备金的Accretion 49  32 30
净利息支出 262  245 238
（1）2022年的信贷余额主要涉及与税收折旧（2021 –投资税收抵免）相关的税收优惠，该税收优惠是分配给税收股权投资者的北卡罗来纳州太阳能设施。根据国际财务报告准则，税收权益投资被视为债务，税收折旧和投资税收抵免的货币化（如适用）被视为债务余额的非现金减少，并反映为利息支出的减少。

2022年净利息支出增加，主要原因是准备金增加，信贷便利费用和其他利息增加，原因是为支持交易和对冲活动而签发的信用证增加，作为对应方债务担保的现金抵押品支付的利息增加，税收权益融资的税盾降低。这部分被优惠利率和较高的资本化利息导致的较高利息收入所抵消。
TransAlta公司• 2022年综合报告M34

管理层的讨论和分析
股本
下表概述了已发行和尚未发行的普通股和优先股：
截至 2023年2月22日 2022年12月31日 2021年12月31日
 
股份数 （百万）
已发行和流通的普通股，期末 268.2 268.1  271.0
优先股      
A系列(1)
9.6 9.6 9.6
B系列(1)
2.4 2.4 2.4
C系列(2)
10.0 10.0 11.0
D系列(2)
1.0 1.0 —
系列e 9.0 9.0 9.0
G系列 6.6 6.6 6.6
期末已发行和流通在外的优先股 38.6  38.6  38.6
系列一-可交换证券(3)
0.4  0.4  0.4
已发行和流通的优先股，期末 39.0  39.0  39.0
（1）在2021年第一季度，公司将其10,200，000股A股中的1,417，338股和1,800，000股B股中的871,871股以一对一的方式分别转换为B股和A股。
（2）在2022年第二季度，公司将11,000，000股目前流通在外的C系列股票中的1,044，299股以一对一的方式转换为D系列股票。
（3）Brookfield投资4亿美元作为可赎回、可收回的优先股的代价。为会计目的，这些优先股被视为债务，并在合并财务报表中予以披露。
股东股息
股息的宣布由董事会酌情决定。以下是2022年每个季度宣布的普通股和优先股股息：
申报日期 2022年4月27日 2022年7月27日 2022年11月8日 2022年12月12日
普通股（支付日期） 2022年7月1日 2022年10月1日 2023年1月1日 2023年4月1日
普通股每股股息
普通股 0.0500 0.0500 0.0550 0.0550
优先股（支付日期） 2022年6月30日 2022年9月30日 2022年12月31日 2023年3月31日
优先系列每股股息
A系列 0.17981 0.17981 0.17981 0.17981
B系列 0.16505 0.22099 0.33700 0.37991
C系列 0.25169 0.36588 0.36588 0.36588
D系列 0.25169 0.28841 0.40442 0.45578
系列e 0.32463 0.32463 0.43088 0.43088
G系列 0.31175 0.31175 0.31175 0.31175
非控股权益
截至2022年12月31日，公司拥有TransAlta Renewables 60.1%（2021 – 60.1%）的股份。TransAlta Renewables是一家上市公司，其普通股在多伦多证券交易所上市，股票代码为“RNW”。TransAlta Renewables持有多元化、高度合约化的资产组合，碳排放强度相对较低。
我们还拥有TA Cogen公司50.01%的股份（2021 – 50.01%），该公司拥有、经营或拥有三个天然气热电联产设施（渥太华、温莎和萨斯喀彻温堡）和一个天然气发电设施（Sheerness）。Sheerness于2021年作为双燃料发电设施运营。


TransAlta公司• 2022年综合报告M35

管理层的讨论和分析
由于我们拥有TA Cogen和TransAlta Renewables的控股权益，我们合并了与这些子公司相关的全部收益、资产和负债。
截至2022年12月31日止年度报告的归属于非控股权益的净利润与2021年相比减少了100万美元，原因是TA Cogen净利润增加被TransAlta Renewables净利润减少所抵消。与2021年相比，TA Cogen归属于非控股权益的净利润增加了2900万美元，这主要是由于艾伯塔省市场上较高的商户定价，部分被调度优化导致的发电量下降所抵消。
与2021年相比，TransAlta Renewables归属于非控股权益的净利润减少了3000万美元。减少的主要原因是与TransAlta子公司相关的财务收入减少、主要与较高贴现率相关的资产减值增加、OM & A增加、汇兑收益减少以及2021年底发行的Windrise Green债券产生的利息支出增加。此外，由于肯特山1号和2号风力发电设施的长期停电，净收益减少。收入增加和收到Kent Hills工地倒塌塔楼重置费用的保险收益，部分抵消了减少额。该公司确认，由于Windrise风力发电设施的涡轮机可用性低于合同目标，可收回违约金。与TransAlta子公司相关的财务收入较低，因为较高的分配被归类为资本回报。详情请参阅合并财务报表附注12。
截至2021年12月31日止年度报告的归属于非控股权益的净利润与2020年相比增加了7800万美元，达到1.12亿美元。TransAlta Renewables在2021年的收益增加，主要是由于TransAlta子公司投资的财务收入增加，本年度未确认公允价值损失，部分被与Sarnia热电联产设施意外停电、加拿大天然气公司不利的蒸汽调节调整、加拿大风力发电公司的风力产量下降、外汇收益减少和资产减值增加有关的违约金所抵消。2021年TA Cogen的收益较高，主要是由于艾伯塔省市场的价格上涨。

其他综合分析
未合并的结构化实体或安排
必须披露所有未合并的结构化实体或安排，如与未合并实体、结构化融资实体、特殊目的实体或可变利益实体的交易、协议或合同安排，这些实体或安排合理地可能对流动性或资本资源的可用性或所需资源产生重大影响。我们目前没有这种未合并的结构化实体或安排。
关联交易
在正常经营过程中，我们与相关方，包括合并和权益核算实体，按市场条件进行交易，这些交易以汇率计量并在合并财务报表中确认，包括但不限于：资产管理费、购电和衍生合同。详情请参阅合并财务报表附注36，关联方交易。
保证合同
我们有义务签发信用证和现金抵押品，以担保对某些当事方的潜在债务，包括与潜在环境债务、商品风险管理和对冲活动、养老金计划债务、建筑项目和购买债务有关的债务。截至2022年12月31日，我们提供的信用证总额为12亿美元（2021 – 9.02亿美元），现金抵押总额为3.04亿美元（2021 – 5500万美元）。这些信用证和现金抵押担保我们的综合财务状况表中风险管理负债、设定受益义务和其他长期负债以及退役和其他规定项下的某些金额。2022年签发的信用证数额增加的原因是资产套期保值和能源营销活动所需担保品增加，但与养恤金计划承付款和Highvale矿山养恤金计划及复垦债务有关的信用证减少，部分抵消了这一数额。

TransAlta公司• 2022年综合报告M36

管理层的讨论和分析
资产剥离收益
在2022年期间，该公司完成了两个水电设施的出售，出售了与其Sundance Unit 5能源转型资产相关的设备以及其他设备。由于这些销售，公司获得了6,600万美元的收益，并录得3,200万美元的销售收益。此外，在2022年第四季度，公司记录了一笔合同结算，在综合收益（亏损）表中确认为资产出售收益和其他收益。
承付款项
合同承诺如下：
  2023 2024 2025 2026 2027 2028年及以后 合计
天然气、运输和其他合同(1)
56 47 45 45 46 457 696 
传输(1)
10 7 7 3 1 39 67 
煤炭供应和采矿协议(1)
83 87 71 — — — 241 
长期服务协议(1)
51 49 35 32 21 140 328 
经营租赁(1,2)
3 3 3 2 2 29 42 
长期负债(3)
170 527 142 177 154 2,393 3,563 
可交换证券(4)
— — 750 — — — 750 
租赁负债本金付款(5)
(7) 4 4 3 4 127 135 
长期债务和租赁负债利息(1,6)
205 192 166 158 150 836 1,707 
可交换证券的利息(1,4)
52 62 — — — — 114 
增长(1,7)
446 — — — — — 446 
TransAlta能源过渡法案(1)
6 — — — — — 6 
合计 1,075  978  1,223  420  378  4,021  8,095 
（1）未在综合财务状况表中确认为财务负债。
（2）包括尚未确认为租赁负债的租赁和尚未开始的租赁。
（3）不包括套期会计和衍生工具的影响。
（4）假设可交换证券将于2025年1月1日由Brookfield交换。
（5）租赁负债包括1200万美元的租赁奖励，预计将于2023年收到。
（6）长期债务的利息是以现有债务为基础，不假定到期再融资。
（7）有关增长承诺的更多详细信息，请参阅本MD & A的战略和交付成果的能力部分。
孔廷事项
TransAlta在其正常业务过程中出现的各种索赔以及法律和监管程序中，有时被指定为当事方。TransAlta审查每一项索赔，包括索赔的性质、争议或索赔的数额以及保险范围的可得性。不能保证任何特定索赔将以有利于公司的方式得到解决，也不能保证此类索赔不会对TransAlta造成重大不利影响。在正常的业务过程中，也可能会出现监管机构的查询，公司会按要求对此作出回应。
该公司不断对其在艾伯塔省能源和辅助服务市场的报价和报价行为进行内部审查，并将根据需要自行报告可疑的违规行为或回应监管机构的询问。目前无法确定任何特定事项是否会以有利于公司的方式得到解决，也无法确定这些事项是否会对TransAlta公司产生重大不利影响。
Brazeau Facility----对艾伯塔省政府的索赔
2022年9月9日，公司向阿尔伯塔国王法院提交了一份针对阿尔伯塔省政府的索赔声明，要求声明：（i）在Brazeau设施五公里范围内授予矿产租约违反了公司与阿尔伯塔省政府1960年签订的协议；（ii）阿尔伯塔省政府必须赔偿因Brazeau设施附近的水力压裂风险而引起的任何费用或损害。2022年9月29日，阿尔伯塔省政府提交了答辩状，其中除其他事项外，声称公司：（i）试图篡夺阿尔伯塔能源监管机构（“AER”）的管辖权；（ii）根据时效法（艾伯塔省）。审判定于2024年第一季度进行。

TransAlta公司• 2022年综合报告M37

管理层的讨论和分析
Brazeau设施-考虑水力压裂活动的油井许可证申请
AER于2019年5月27日发布了一项地下命令，允许在Brazeau设施周围三公里范围内进行任何水力压裂，但允许在Brazeau设施周围三到五公里范围内进行所有地层的水力压裂（Duvernay除外）。随后，两家石油和天然气运营商向AER提交了申请，要求批准Brazeau设施三到五公里范围内的10个钻井许可证（包括水力压裂活动）。审议这些申请的监管听证会----第379次听证会----目前定于2023年2月27日至3月10日举行。该公司的立场是，Brazeau设施五公里范围内任何地层内的水力压裂活动都构成不可接受的风险，因此应拒绝申请。
水电采购安排----排放业绩贷项
Balancing Pool声称有权获得艾伯塔省水电设施因2018年至2020年（含）期间选择加入《碳竞争力激励条例》和《技术创新与减排条例》而获得的排放绩效积分（“EPC”）。平衡池声称拥有EPC的所有权，因为它认为水电采购安排下的变更条款要求将EPC移交给平衡池。TransAlta没有从EPC或任何所谓的变更法律中获得任何好处，并认为平衡池对这些信贷没有任何权利。仲裁已经开始，听证会定于2023年2月6日至10日举行。然而，由于其中一名小组成员辞职，听证会暂停。已任命一名新的小组成员，将于2023年5月18日至6月1日举行为期两周的听证会。根据平衡池的索赔，TransAlta持有大约1750000个未记录账面价值的EPC，这些EPC在2018年至2020年期间产生。
圣丹斯一号退役
TransAlta公司向艾伯塔省公用事业委员会（“AUC”）提出申请，要求平衡池支付TransAlta公司为Sundance A公司支付的退役费用，包括其在Highvale矿的相应份额。Balancing Pool和Utilities Consumer Advocate作为干预者参与其中，因为他们对TransAlta声称的退役费用提出异议。由于各种因素，包括新冠疫情和平衡池的大量信息请求，申请被推迟。虽然聆讯日期尚未确定，但该申请可能会在2023年下半年进行聆讯。TransAlta预计将从平衡池收到其退役费用的付款；然而，AUC将给予的金额尚不确定。
TransAlta公司• 2022年综合报告M38

管理层的讨论和分析
现金流
以下是截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度合并现金流量表的重大变化：
截至12月31日止年度 2022 2021 增加/（减少）
现金和现金等价物，年初 947  703 244
由（用于）提供：    
业务活动 877  1,001 (124)
投资活动 (741) (472) (269)
筹资活动 45  (282) 327
外币现金的换算 6  (3) 9
现金和现金等价物，年底 1,134  947 187
与2021年相比，截至2022年12月31日止年度的经营活动现金减少，主要是由于营运资本的不利变化增加，主要是由于应收账款和支付的抵押品增加，部分被应付账款和收到的抵押品增加以及燃料和购买的电力增加所抵消。抵押账户的变动与商品价格高企和市场波动有关。这部分被扣除风险管理活动未实现损益后的较高收入、较高的其他业务（收入）损失净额和较低的碳合规成本所抵消。
与2021年相比，截至2022年12月31日止年度的投资活动现金减少，主要原因是：
•本年度用于增长项目和Kent Hills修复工程建设活动的现金增加（4.38亿美元）和投资增加（1000万美元）；以及
•上一年包括出售Pioneer管道收到的收益（1.28亿美元），由以下部分抵消：
•用于收购的现金净额减少（1.1亿美元），因为上一年包括北卡罗来纳太阳能公司的收购；
•与在建资产应付工程款的时间安排有关的非现金周转资本的有利变化（7100万美元）；
•金融工具已实现收益增加（3300万美元）；
•出售不动产、厂场和设备的收益增加（2700万美元）；以及
•应收贷款收入增加（2100万美元）。
与2021年相比，截至2022年12月31日止年度筹资活动产生的现金有所增加，主要原因是：
•公司信贷额度下的净借款增加（5.63亿美元）；
•发行长期债务的收益增加（3.59亿美元）；以及
•较高的金融工具已实现收益（3900万美元）被以下因素部分抵消：
•长期债务偿还额增加（5.29亿美元）；
•NCIB下的普通股回购增加（4800万美元）；
•支付给子公司非控股权益的分配增加（3100万美元）；
•普通股和优先股股息增加（1000万美元）；
•较高的融资费用和其他（900万美元）；以及
•发行普通股的收益减少（500万美元）。


TransAlta公司• 2022年综合报告M39

管理层的讨论和分析
附加国际财务报告准则措施和非国际财务报告准则措施
另一项《国际财务报告准则》计量是与理解合并财务报表有关但不是《国际财务报告准则》规定的最低限度项目的细目、标题或小计，或与理解合并财务报表有关但不在合并财务报表其他部分列报的财务计量的列报。我们在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度合并损益报表中列入了题为毛利率和营业收入（亏损）的细目。提出这些细列项目为管理层和投资者提供了一种可以随时在不同时期进行比较的持续经营业绩的衡量标准。
我们使用一些财务指标来评估我们的业绩和业务部门的业绩，包括以下所述的以非国际财务报告准则为基础的指标和比率。除非另有说明，所有金额均以加元为单位，均来自我们根据《国际财务报告准则》编制的合并财务报表。我们认为，这些非《国际财务报告准则》的金额、计量和比率，连同我们的《国际财务报告准则》金额一起阅读，使读者更好地了解管理层如何评估结果。
非《国际财务报告准则》的金额、计量和比率在《国际财务报告准则》下没有标准化含义。它们不太可能与其他公司提出的类似措施相比较，因此不应孤立地看待我们的《国际财务报告准则》结果，将其作为一种替代办法，或者比我们的《国际财务报告准则》结果更有意义。
非《国际财务报告准则》财务措施
调整后EBITDA、FFO、FCF、总净债务、总合并净债务和调整后净债务是本MD & A中列示的非国际财务报告准则计量指标。请参阅本MD & A的分部财务业绩和经营业绩、分部财务业绩和第四季度经营业绩、部分季度信息、财务资本和关键非国际财务报告准则财务比率部分，以获取更多信息，包括此类非国际财务报告准则计量与最具可比性的国际财务报告准则计量的对账。
经调整EBITDA
各业务部门对其以调整后的EBITDA衡量的经营成果承担责任。调整后的EBITDA是管理层的一个重要指标，代表了我们核心业务的盈利能力。在2022年第二季度，我们对调整后的EBITDA构成进行了调整，以包括通过与同一交易对手的头寸进行抵消而有效结算的已结头寸的影响，以反映资产和能源营销部门在交易发生期间的表现。因此，公司已将这一构成适用于以往所有报告期间。利息、税收、折旧和摊销不包括在内，因为会计处理的差异可能会扭曲我们的核心业务结果。此外，还进行了某些改叙和调整，以更好地评估结果，但不包括那些可能无法反映持续经营业绩的项目。这种介绍可能有助于读者对趋势的分析。
以下是所作调整的说明。
对收入的调整
•我们在加拿大和澳大利亚拥有的某些资产是完全承包的，并根据国际财务报告准则记录为融资租赁。我们认为，将我们根据合同收到的付款作为能力付款反映在我们的收入中，而不是作为融资租赁收入和融资租赁应收款的减少，是比较合适的。
•调整后的EBITDA进行了调整，以排除未实现的按市值计价损益和未实现的外汇损益对商品交易的影响。
•与已结头寸有关的收益和损失，通过与已在结清头寸期间入账的外汇对冲头寸而有效地结算。
TransAlta公司• 2022年综合报告M40

管理层的讨论和分析
对燃料和购买电力的调整
•我们采矿设备的折旧包括在燃料和购买的电力中。
•2020年和2021年的煤炭库存减记被排除在外，与下煤的决定和2021年底Highvale矿的加速停产有关，并不反映当前的经营业绩。
•在南黑德兰设施于2017年7月投入使用时，我们预付了大约7400万美元的输配电费用。利息收入记入预付款项。我们将这一利息收入重新归类为每期支出的输配电费用的减少，以反映企业的净成本。
对业务、维护和行政的调整
•减记与Highvale矿和我们天然气转换设施的煤炭业务有关的零件和材料库存。
•Highvale矿停产和影响固定福利养恤金计划所产生的削减收益被排除在外，因为这些收益不能反映目前的业绩。
其他业务收入（亏损）净额调整数）
•不包括因Highvale矿的关闭而确认的未来特许权使用费的一项繁重的合同规定，因为这些不属于营业收入的一部分。
•由于公司的清洁能源转型计划而导致的合同终止处罚不包括在内。
•纯粹的设施移走煤炭，导致现有煤炭供应协议的剩余煤炭供应付款在2020年被确认为一项繁重的合同，并被排除在外。
•与Kent Hills塔倒塌有关的保险赔偿不包括在内，因为这些赔偿涉及投资活动，并不反映正在进行的业务业绩。
除利息、税项、折旧和摊销外的收益（亏损）调整数
•资产减值费用（转回）不包括在内，因为这些是影响折旧和摊销的会计调整，不反映持续经营业绩。
•资产出售的任何收益或损失或外汇收益或损失不包括在内，因为这些不属于营业收入的一部分。
权益入账投资的调整
•在2020年第四季度，我们收购了Skookumchuck风力发电设施49%的权益，根据《国际财务报告准则》，该设施被视为股权投资，我们在净收益中所占的比例在《国际财务报告准则》的收益表中反映为股权收入。由于这项投资是我们正常发电业务的一部分，我们已将我们在Skookumchuck风力发电设施的调整后EBITDA中所占的比例纳入我们的调整后EBITDA总额。此外，在风能和太阳能调整后的结果中，我们列入了我们在收入和支出中的比例份额，以反映这项投资的全部业务结果。我们没有将EMG International，LLC的调整后EBITDA计入我们的调整后EBITDA总额，因为它不代表我们的常规发电业务。
平均年度EBITDA
平均年度EBITDA是一种前瞻性的非国际财务报告准则财务指标，用于显示当前在建项目预计在完工后产生的平均年度EBITDA。
业务资金（“FFO”）
FFO是一个重要的指标，因为它代表了营运资本变动前的经营活动产生的现金，并提供了将现金流量趋势与以往各期结果进行比较的能力。FFO是一种非国际财务报告准则的衡量标准。


TransAlta公司• 2022年综合报告M41

管理层的讨论和分析
对业务活动现金流量的调整
•包括与Skookumchuk风电设施有关的FFO，根据《国际财务报告准则》，该设施被视为权益入账投资，股权收入，扣除合资企业的分配后，按照《国际财务报告准则》计入运营现金流。由于这项投资是我们常规发电业务的一部分，我们已将我们在FFO中所占的比例包括在内。
•收到的融资租赁应收款付款重新分类，以反映业务活动产生的现金。
•我们对运营现金中包含的项目进行了调整，这些项目与2020年决定加速脱煤和2021年关闭Highvale矿、我们煤炭业务的零部件和材料库存减记以及为资助2022年Sunhills Mining Ltd.养老金计划所做的自愿捐款有关（在“清洁能源转型规定和调整”下的项目中分组）。
•已结头寸收到/支付的现金反映在结清头寸期间。
•由于将137兆瓦Skookumchuck风力发电设施的经济权益出售给TransAlta Renewables，该公司在Skookumchuck风力发电权益核算合资企业中所占的份额不包括在TransAlta自2021年起的非合并业绩中。
•其他调整包括生产税收抵免的付款/收入，这是对股权债务征税的减少，并包括来自股权核算的合资企业的分配。
自由现金流（“FCF”）
FCF是一个重要的衡量标准，它表示可用于投资于增长计划、按期偿还债务本金、偿还到期债务、支付普通股股息或回购普通股的现金数量。营运资本的变化不包括在内，因此FFO和FCF不会因我们认为是暂时性的变化而失真，这些变化反映了季节性因素和收支时间的影响等因素。FCF是一种非国际财务报告准则下的衡量标准。
非国际财务报告准则比率
每股FFO、每股FCF和调整后净债务与调整后EBITDA之间的比率是非国际财务报告准则下的比率，在MD & A中列报。有关更多信息，请参阅本MD & A的运营现金流与FFO、FCF的对账以及主要的非国际财务报告准则财务比率部分。
每股FFO和每股FCF
每股FFO和FCF的计算方法是使用该期间流通在外普通股的加权平均数。每股FFO和每股FCF均为非国际财务报告准则比率。
补充财务措施
按比例列报TransAlta Renewables的财务摘要、非合并调整后EBITDA、非合并FFO和非合并调整后EBITDA与非合并FFO是公司用来在非合并基础上列报调整后EBITDA的补充财务指标。有关更多信息，请参阅本MD & A的TransAlta Renewables和Key Non-IFRS财务比率按比例计算的财务摘要部分。
所披露的艾伯塔省电力投资组合指标也是用来表示艾伯塔省市场按分部划分的毛利润率的补充财务指标。有关更多信息，请参阅本MD & A的Alberta Electricity Portfolio部分。
TransAlta公司• 2022年综合报告M42

管理层的讨论和分析
按分部分列的非《国际财务报告准则》综合措施的调节
下表反映了按分部划分的调整后EBITDA，并提供了截至2022年12月31日止三个月所得税前收益（亏损）的对账：
截至2022年12月31日的三个月 水电
风能和太阳能(1)
气体 能源转型 能源
市场营销		 企业 合计
权益入账投资(1)
重新分类调整 国际财务报告准则财务
收入 159  98  276  281  44  —  858  (4) —  854 
改叙和调整：
未实现的按市值计价
（收益）损失		 1  23  238  (7) 12  —  267  —  (267) — 
已实现亏损
已结清的外汇头寸		 —  —  7  —  20  —  27  —  (27) — 
融资租赁减少
应收款项		 —  —  12  —  —  —  12  —  (12) — 
融资租赁收入 —  —  4  —  —  —  4  —  (4) — 
未实现的外国
汇兑收益
商品		 —  —  —  —  (1) —  (1) —  1  — 
调整后收入 160  121  537  274  75  —  1,167  (4) (309) 854 
燃料和购买的电力 5  11  196  234  —  —  446  —  —  446 
改叙和调整：
澳大利亚利息收入 —  —  (1) —  —  —  (1) —  1  — 
调整后的燃料和购买的
动力		 5  11  195  234  —  —  445  —  1  446 
碳遵约 —  —  27  —  —  —  27  —  —  27 
毛利率 155  110  315  40  75  —  695  (4) (310) 381 
OM & A 22  18  57  19  12  30  158  (1) —  157 
税收，收入以外
税收		 —  5  2  2  —  —  9  (1) —  8 
其他业务净额（收入）
损失		 —  (5) (8) —  —  —  (13) 3  —  (10)
经调整EBITDA(2)
133  92  264  19  63  (30) 541 
股权收入 4 
融资租赁收入
4 
折旧和
摊销
(188)
资产减值费用
(5)
净利息支出 (67)
外汇损失
(13)
出售资产收益和
其他
46 
所得税前利润
7 
（1）Skookumchuck风力设施已按比例列入风能和太阳能部分。
（2）调整后的EBITDA没有定义，在国际财务报告准则下也没有标准化含义。请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节。

TransAlta公司• 2022年综合报告M43

管理层的讨论和分析
下表反映了按分部划分的调整后EBITDA，并提供了截至2021年12月31日止三个月所得税前收益（亏损）的对账：
截至2021年12月31日的三个月 水电
风能和太阳能(1)
气体 能源转型 能源
市场营销		 企业 合计
权益入账投资(1)
重新分类调整 国际财务报告准则财务
收入 84 98 172 238 26 (2) 616 (6) — 610
改叙和调整：
未实现的按市值计价
（收益）损失		 — 3 82 (8) (12) — 65 — (65) —
已实现收益
交换头寸(2)
— — (7) — (20) — (27) — 27 —
融资租赁减少
应收款项		 — — 11 — — — 11 — (11) —
融资租赁收入 — — 6 — — — 6 — (6) —
调整后收入 84 101 264 230 (6) (2) 671 (6) (55) 610
燃料和购买的电力(3)
3 6 110 149 — (2) 266 — — 266
改叙和调整：
澳大利亚利息收入 — — (1) — — — (1) — 1 —
矿山折旧 — — — (11) — — (11) — 11 —
煤炭库存减记 — — — (1) — — (1) — 1 —
调整后的燃料和购买的
动力		 3 6 109 137 — (2) 253 — 13 266
碳遵约 — — 14 25 — — 39 — — 39
毛利率 81 95 141 68 (6) — 379 (6) (68) 305
OM & A(3)
13 17 46 20 5 29 130 — — 130
改叙和调整：
零件和材料写-
向下		 — — — 3 — — 3 — (3) —
限电收益 — — — 6 — — 6 — (6) —
调整后OM & a 13 17 46 29 5 29 139 — (9) 130
税收，收入以外
税收		 1 2 2 1 — — 6 — — 6
其他业务收入净额 — — (10) (8) — — (18) — — (18)
改叙和调整：
特许权使用费繁重的合同
和合同终止
处罚		 — — — 9 — — 9 — (9) —
调整后其他业务净额
（收入）损失		 — — (10) 1 — — (9) — (9) (18)
经调整EBITDA(4)
67 76 103 37 (11) (29) 243
股权收入 4
融资租赁收入
6
折旧及摊销 (134)
资产减值费用
(28)
净利息支出 (59)
外汇损失
(6)
出售资产和其他损失
(2)
所得税前亏损
(32)
（1）Skookumchuck风力设施已按比例列入风能和太阳能部分。
（2）在2022年，我们对调整后的EBITDA构成进行了调整，以包括通过与同一交易对手的头寸进行抵消而有效结算的已结头寸的影响，以反映资产和能源营销部门在交易发生期间的表现。
（3）2021年，600万美元从OM & A重新分类为水电部分的燃料和购电场务费用。
（4）调整后的EBITDA没有定义，在国际财务报告准则下也没有标准化含义。请参阅本MD & A的附加《国际财务报告准则》措施和非《国际财务报告准则》措施部分。
TransAlta公司• 2022年综合报告M44

管理层的讨论和分析
经营活动现金流量与FFO和FCF的对账
下表对截至2022年12月31日和2021年12月31日止三个月的经营活动现金流量与FFO和FCF进行了核对：
截至12月31日的三个月 2022 2021
经营活动现金流(1)
351  54
非现金营运周转资本余额变动 64  148
营运资本变动前的营运现金流 415  202
调整    
来自合资企业的调整后FFO份额(1)
1  6
融资租赁应收款减少 12  11
清洁能源过渡条款和调整(2)
7  (6)
已平仓交换头寸的已实现（收益）损失 21  (27)
其他(3)
3  —
FFO(4)
459  186
扣除：    
维持资本(1)
(67) (55)
生产力资本 (1) (2)
为优先股支付的股息 (12) (10)
支付给附属公司非控股权益的分派 (61) (38)
租赁负债本金付款 (3) (2)
FCF(4)
315  79
本期已发行普通股加权平均数 269  271
每股FFO(4)
1.71  0.69
每股FCF(4)
1.17  0.29
（1）包括我们在Skookumchuck风力发电设施中所占的份额，这是一家股权核算的合资企业。
(2)    2022年包括与2021年确认的繁重合同有关的金额。2021年包括减记我们煤炭业务的零部件和材料库存以及煤炭库存，以及与繁重合同和合同终止处罚有关的金额。
（3）其他包括生产税抵免，即减少对股权债务的税收，减去股权核算的合资企业的分配。
（4）这些项目没有定义，在《国际财务报告准则》下没有标准化含义。请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节。

下表提供了截至2022年12月31日和2021年12月31日止三个月经调整EBITDA与FFO和FCF的对账：
截至12月31日的三个月 2022 2021
经调整EBITDA(1)
541  243
规定 20  (18)
利息支出 (49) (51)
当期所得税（费用）回收 (29) 2
已实现汇兑损失 (18) (4)
退役和恢复费用已结算 (12) (5)
其他非现金项目 6  19
FFO(2)
459  186
扣除：
维持资本(3)
(67) (55)
生产力资本 (1) (2)
为优先股支付的股息 (12) (10)
支付给附属公司非控股权益的分派 (61) (38)
租赁负债本金付款 (3) (2)
FCF(2)
315  79
（1）调整后的EBITDA在本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节中定义，并与上述所得税前收益（亏损）进行核对。
（2）这些项目没有定义，在《国际财务报告准则》下没有标准化含义。FFO和FCF的定义见本MD & A的附加国际财务报告准则措施和非国际财务报告准则措施部分，并与上文经营活动产生的现金流量进行了核对。
（3）包括我们在Skookumchuck风力发电设施中所占的份额，这是一家股权核算的合资企业。

TransAlta公司• 2022年综合报告M45

管理层的讨论和分析
按分部分列的非《国际财务报告准则》综合措施的调节
下表反映了按分部划分的调整后EBITDA，并提供了与截至2022年12月31日止年度所得税前收益（亏损）的对账：
截至2022年12月31日 水电
风能和太阳能(1)
气体 能源转型 能源
市场营销		 企业 合计
权益入账投资(1)
重新分类调整 国际财务报告准则财务
收入 606  303  1,209  714  160  (2) 2,990  (14) —  2,976 
改叙和调整：
未实现的按市值计价
损失		 1  104  251  10  12  —  378  —  (378) — 
已实现（收益）损失
已结清的外汇头寸		 —  —  (4) —  47  —  43  —  (43) — 
融资租赁减少
应收款项		 —  —  46  —  —  —  46  —  (46) — 
融资租赁收入 —  —  19  —  —  —  19  —  (19) — 
未实现外汇
商品收益		 —  —  —  —  (1) —  (1) —  1  — 
调整后收入 607  407  1,521  724  218  (2) 3,475  (14) (485) 2,976 
燃料和购买的电力 22  31  641  566  —  3  1,263  —  —  1,263 
改叙和调整：
澳大利亚利息收入 —  —  (4) —  —  —  (4) —  4  — 
调整后的燃料和购买的
动力		 22  31  637  566  —  3  1,259  —  4  1,263 
碳遵约 —  1  83  (1) —  (5) 78  —  —  78 
毛利率 585 375  801  159  218  —  2,138  (14) (489) 1,635 
OM & A 55  68  195  69  35  101  523  (2) —  521 
税收，收入以外
税收		 3  12  15  4  —  1  35  (2) —  33 
其他业务净额（收入）
损失		 —  (23) (38) —  —  —  (61) 3  —  (58)
保险追偿 —  7  —  —  —  —  7  —  (7) — 
调整后其他业务净额
（收入）损失		 —  (16) (38) —  —  —  (54) 3  (7) (58)
经调整EBITDA(2)
527  311  629  86  183  (102) 1,634 
股权收入 9 
融资租赁收入
19 
折旧及摊销 (599)
资产减值费用
(9)
净利息支出 (262)
外汇收益
4 
出售资产收益和
其他
52 
所得税前利润
353 
（1）Skookumchuck风力设施已按比例列入风能和太阳能部分。
（2）调整后的EBITDA没有定义，在国际财务报告准则下也没有标准化含义。请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节。

TransAlta公司• 2022年综合报告M46

管理层的讨论和分析
下表反映了按分部划分的调整后EBITDA，并提供了与截至2021年12月31日止年度的所得税前收益（亏损）的对账：
截至2021年12月31日 水电
风能和太阳能(1)
气体 能源转型 能源
市场营销		 企业 合计
权益入账投资(1)
重新分类调整 国际财务报告准则财务
收入 383 323 1,109 709 211 4 2,739 (18) — 2,721
改叙和调整：
未实现的按市值计价
（收益）损失		 — 25 (40) 19 (38) — (34) — 34 —
已结清的已实现（收益）损失
交换头寸(2)
— — (6) — 29 — 23 — (23) —
融资租赁减少
应收款项		 — — 41 — — — 41 — (41) —
融资租赁收入 — — 25 — — — 25 — (25) —
未实现外汇
商品收益		 — — (3) — — — (3) — 3 —
调整后收入 383 348 1,126 728 202 4 2,791 (18) (52) 2,721
燃料和购买的电力 16 17 457 560 — 4 1,054 — — 1,054
改叙和调整：
澳大利亚利息收入 — — (4) — — — (4) — 4 —
矿山折旧 — — (79) (111) — — (190) — 190 —
煤炭库存减记 — — — (17) — — (17) — 17 —
调整后的燃料和购买的
动力		 16 17 374 432 — 4 843 — 211 1,054
碳遵约 — — 118 60 — — 178 — — 178
毛利率 367 331 634 236 202 — 1,770 (18) (263) 1,489
OM & A 42 59 175 117 36 84 513 (2) — 511
改叙和调整：
零件和材料
减记		 — — (2) (26) — — (28) — 28 —
限电收益 — — — 6 — — 6 — (6) —
调整后OM & a 42 59 173 97 36 84 491 (2) 22 511
税收，收入以外
税收		 3 10 13 6 — 1 33 (1) — 32
其他业务损失净额
（收入）		 — — (40) 48 — — 8 — — 8
改叙和调整：
特许权使用费繁重的合同和
终止合同的罚款		 — — — (48) — — (48) — 48 —
调整后其他业务净额
损失（收入）		 — — (40) — — — (40) — 48 8
经调整EBITDA(3)
322 262 488 133 166 (85) 1,286
股权收入 9
融资租赁收入 25
折旧及摊销 (529)
资产减值费用 (648)
净利息支出 (245)
外汇收益 16
出售资产收益和
其他		 54
所得税前亏损 (380)
（1）Skookumchuck风力设施已按比例列入风能和太阳能部分。
（2）在2022年，我们对调整后的EBITDA构成进行了调整，以包括通过与同一交易对手的头寸进行抵消而有效结算的已结头寸的影响，以反映资产和能源营销部门在交易发生期间的表现。
（3）调整后的EBITDA没有定义，在国际财务报告准则下也没有标准化含义。请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节。


TransAlta公司• 2022年综合报告M47

管理层的讨论和分析
下表按分部列示了经调整的EBITDA，并提供了截至2020年12月31日止年度所得税前收益（亏损）的对账：
截至2020年12月31日 水电
风能和太阳能(1)
气体 能源转型 能源
市场营销		 企业 合计
权益入账投资(1)
重新分类调整 国际财务报告准则财务
收入 152 332 787 704 122 7 2,104 (3) — 2,101
改叙和调整：
未实现的按市值计价
（收益）损失		 — 2 33 (14) 21 — 42 — (42) —
已实现收益
交换头寸(2)
— — — — (10) — (10) — 10 —
融资租赁减少
应收款项		 — — 17 — — — 17 — (17) —
融资租赁收入 — — 7 — — — 7 — (7) —
未实现的外国
汇兑损失
商品		 — — 4 — — — 4 — (4) —
调整后收入 152 334 848 690 133 7 2,164 (3) (60) 2,101
燃料和购买的电力 8 25 325 435 — 12 805 — — 805
改叙和调整：
澳大利亚利息收入 — — (4) — — — (4) — 4 —
矿山折旧 — — (100) (46) — — (146) — 146 —
煤炭库存减记 — — — (37) — — (37) — 37 —
调整后的燃料和购买的电力 8 25 221 352 — 12 618 — 187 805
碳遵约 — — 120 48 — (5) 163 — — 163
毛利率 144 309 507 290 133 — 1,383 (3) (247) 1,133
OM & A 37 53 166 106 30 80 472 — — 472
税收，收入以外
税收		 2 8 13 9 — 1 33 — — 33
其他业务收入净额 — — (11) — — — (11) — — (11)
改叙和调整：
纯粹的影响
脱煤		 — — (28) — — — (28) — 28 —
调整后其他业务净额
收入		 — — (39) — — — (39) — 28 (11)
经调整EBITDA(3)
105 248 367 175 103 (81) 917
股权收入 1
融资租赁收入 7
折旧和
摊销		 (654)
资产减值费用 (84)
净利息支出 (238)
外汇收益 17
出售资产收益和
其他		 9
所得税前亏损 (303)
（1）Skookumchuck风力设施已按比例列入风能和太阳能部分。
（2）在2022年，我们对调整后的EBITDA构成进行了调整，以包括通过与同一交易对手的头寸进行抵消而有效结算的已结头寸的影响，以反映资产和能源营销部门在交易发生期间的表现。
（3）调整后的EBITDA没有定义，在国际财务报告准则下也没有标准化含义。请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节。

TransAlta公司• 2022年综合报告M48

管理层的讨论和分析
经营活动现金流量与FFO和FCF的对账 
下表调节了我们与FFO和FCF之间的经营活动现金流量：
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
经营活动现金流(1)
877  1,001 702
非现金营运周转资本余额变动 316  (174) (89)
营运资本变动前的营运现金流 1,193  827 613
调整    
来自合资企业的调整后FFO份额(1)
8  13 3
融资租赁应收款减少 46  41 17
清洁能源过渡条款和调整(2)(3)
42  79 37
与同一对应方的已结头寸的已实现（收益）损失 37  23 (10)
其他(4)
20  11 15
FFO(5)
1,346  994 675
扣除：    
维持资本(1)
(142) (199) (157)
生产力资本 (4) (4) (4)
为优先股支付的股息 (43) (39) (39)
支付给附属公司非控股权益的分派 (187) (159) (102)
租赁负债本金付款 (9) (8) (25)
FCF(5)
961  585 348
当年发行在外普通股加权平均数 271  271 275
每股FFO(5)
4.97  3.67 2.45
每股FCF(5)
3.55  2.16 1.27
（1）包括我们对Skookumchuck的份额，这是一家股权核算的合资企业。
（2）2021年包括我们煤炭业务的零部件和材料库存以及煤炭库存的减记，以及与繁重合同和合同终止处罚相关的金额。2020年包括我们煤炭业务的煤炭库存减记。
（3）在2022年第三季度，为支持受Highvale矿关闭和我们从煤炭转向清洁能源影响的员工，公司向Highvale矿养老金计划提供了3500万美元的自愿特别捐款。2022年还包括与2021年确认的繁重合同有关的金额。
（4）其他包括生产税抵免，这是对股权债务征税的减少，减去股权核算的合资企业的分配。
（5）这些项目没有定义，在《国际财务报告准则》下没有标准化含义。请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节。


TransAlta公司• 2022年综合报告M49

管理层的讨论和分析
下表根据我们的FFO和FCF对调整后的EBITDA进行调整：
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
经调整EBITDA(1)
1,634  1,286 917
规定 25  (43) 7
利息支出 (200) (200) (192)
当期所得税费用 (65) (56) (35)
已实现外汇收益（亏损） —  (2) 8
退役和恢复费用已结算 (35) (18) (18)
其他现金和非现金项目 (13) 27 (12)
FFO(2)
1,346  994 675
扣除：    
维持资本(3)
(142) (199) (157)
生产力资本 (4) (4) (4)
为优先股支付的股息 (43) (39) (39)
支付给附属公司非控股权益的分派 (187) (159) (102)
租赁负债本金付款 (9) (8) (25)
FCF(2)
961  585 348
（1）调整后的EBITDA在本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节中定义，并与上述所得税前收益（亏损）进行核对。
（2）这些项目没有定义，在《国际财务报告准则》下没有标准化含义。FFO和FCF的定义见本MD & A的附加国际财务报告准则措施和非国际财务报告准则措施部分，并与上文经营活动产生的现金流量进行了核对。
（3）包括我们在Skookumchuck风力发电设施中所占的份额，这是一家股权核算的合资企业。
有关本期的解释，请参阅本MD & A的重点部分。
与2021年相比，2022年FCF增加了3.76亿美元，主要是由于调整后EBITDA增加，以及由于计划维护费用减少导致持续资本支出减少，但被支付给子公司非控股权益的分配增加部分抵消。
TransAlta公司• 2022年综合报告M50

管理层的讨论和分析
TransAlta可再生能源公司按比例计算的财务摘要
以下按比例提供的财务信息反映了TransAlta在TransAlta可再生能源公司中所占份额相对于TransAlta公司的总合并数字。TransAlta Renewables按比例列出的财务摘要是补充财务措施，以反映TransAlta Renewables在综合数字中的部分。
截至12月31日止年度的综合业绩
下表反映了截至12月31日止年度合并财务信息的生成和汇总情况：
实际发电量（GWh）
经调整EBITDA(1)
所得税前收益（亏损）(2)
截至12月31日 2022 2021 2020 2022 2021 2020 2022 2021 2020
TransAlta可再生能源公司
水电 410  434 429 13  17 21
风能和太阳能(3)
4,248  3,898 4,042 273  248 256
气体(3)
3,308  3,236 2,919 223  217 205
企业 —  — — (22) (19) (20)
TransAlta Renewables之前
调整		 7,966  7,568 7,390 487  463 462 57  133 188
减：TransAlta所占比例
非拥有的可再生能源
Transalta Corporation		 (3,178) (3,020) (2,938) (194) (185) (182) (23) (53) (74)
TransAlta Renewables的一部分
TransAlta公司所有		 4,788  4,548 4,452 293  278 280 34  80 114
加：TransAlta公司
不包括TransAlta的自有资产
可再生能源
水电 1,578  1,502 1,703 514  305 84
风能和太阳能 —  — 27 38  14 (8)
气体 8,140  7,329 7,861 406  271 162
能源转型 3,574  5,706 7,999 86  133 175
能源营销 —  — — 183  166 103
企业 —  — — (80) (66) (61)
TransAlta公司与TransAlta可再生能源公司的比例份额 18,080  19,085 22,042 1,440  1,101 735 330  (433) (377)
非控制性权益 3,178  3,020 2,938 194  185 182 23  53 74
TransAlta合并 21,258  22,105 24,980 1,634  1,286 917 353  (380) (303)
（1）调整后的EBITDA在本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节中定义，并与上述所得税前收益（亏损）进行核对。
（2）TransAlta Renewables的金额包括其报告的所得税前收益加上其持有经济权益的资产的报告的所得税前收益减去与TransAlta子公司有关的财务收入。
（3）风能、太阳能和天然气部门包括TransAlta Renewables持有经济权益的资产。


TransAlta公司• 2022年综合报告M51

管理层的讨论和分析
主要非国际财务报告准则财务比率
评级机构用来评估我们的信用评级的方法和比率没有公开披露。我们制定了自己的比率和目标定义，以帮助评估我们的财务状况的实力。这些指标和比率没有定义，在《国际财务报告准则》下没有标准化含义，可能无法与其他实体或评级机构使用的指标和比率进行比较。我们在2022年保持了强劲和灵活的财务状况。
调整后净债务与调整后EBITDA
截至12月31日 2022 2021 2020
期末长期债务(1)
3,653  3,267 3,361
可交换证券 339  335 330
减：现金和现金等价物(2)
(1,118) (947) (703)
加：已发行优先股和可交换优先股的50%
股份(3)
671  671 671
其他(4)
(20) (19) (13)
调整后净债务(5)
3,525  3,307 3,646
经调整EBITDA(6)
1,634  1,286 917
调整后净债务与调整后EBITDA之比（倍）
2.2  2.6 4.0
（1）由债务的当前和长期部分组成，其中包括租赁负债和税收权益融资。
（2）现金和现金等价物，扣除银行透支。
（3）出于信用评级的目的，可交换优先股被视为有股息支付的股权。为会计目的，它们在合并财务报表中作为债务和利息费用入账。就这一比率而言，我们将50%的已发行优先股，包括这些优先股，视为债务。
（4）包括TransAlta OCP受限现金的本金部分（2022年和2021年为1700万美元，2020年为1000万美元）和债务套期保值工具的公允价值（包括在综合财务状况表中的风险管理资产和/或负债中）。
（5）Skookumchuck风力发电设施的税务股权融资是一家股权记账的合资企业，但未计入这一数额。调整后的净债务没有定义，在《国际财务报告准则》下也没有标准化含义。将这一项目逐期提出，使管理层和投资者能够更容易地与以往各期的结果相比评估收益趋势。请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节。
（6）过去12个月。
公司的资本由内部管理，管理层使用净负债状况进行评估。我们使用调整后的净债务与调整后的EBITDA比率来衡量财务杠杆，并评估我们的偿债能力。我们的目标是调整后净债务与调整后EBITDA之比为3.0至3.5倍。我们2022年的调整后净债务与调整后EBITDA的比率优于我们目标的低端，并且与2021年相比有所改善，因为强劲的调整后EBITDA抵消了更高的调整后净债务的影响。
TransAlta公司• 2022年综合报告M52

管理层的讨论和分析
按部门分列的合并调整后EBITDA
我们直接投资于我们的资产以及与合资伙伴。非合并财务信息是一种补充财务计量，不打算按照《国际财务报告准则》列报。
调整后的EBITDA是TransAlta和TransAlta Renewables的一个关键指标，它为管理层和股东提供了核心业务盈利能力的代表。在关键的规划和信贷指标中使用了经合并调整的EBITDA，分部业绩突出了TransAlta直接持有的资产的经营业绩，这些资产在不同时期具有可比性。
按分部业绩将调整后的EBITDA与未合并的调整后EBITDA进行核对如下：
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
TransAlta合并 TransAlta可再生能源公司 TransAlta拆分 TransAlta合并 TransAlta可再生能源公司 TransAlta拆分 TransAlta合并 TransAlta可再生能源公司 TransAlta拆分
水电 527  13  322 17 105 21
风能和太阳能 311  273  262 248 248 256
气体 629  223  488 217 367 205
能源
过渡		 86  —  133 — 175 —
能源
市场营销		 183  —  166 — 103 —
企业 (102) (22) (85) (19) (81) (20)
调整
EBITDA		 1,634  487  1,147  1,286 463 823 917 462 455
减：TA Cogen
调整
EBITDA		 (197) (133) (54)
减：EBITDA
从联合
冒险
投资(1)
—  — (3)
加：股息
来自TransAlta
可再生能源		 151  151 151
加：股息
来自TA Cogen		 52  34 17
已取消合并
TransAlta
调整
EBITDA		 1,153  875 566
（1）截至2021年第二季度，由于将137兆瓦Skookumchuck风电设施的经济权益出售给TransAlta Renewables，我们在Skookumchuck风电权益核算合资企业中所占的份额不包括在TransAlta的非合并业绩中。


TransAlta公司• 2022年综合报告M53

管理层的讨论和分析
解固FFO
公司根据股东可获得的非合并FFO设定了资本分配目标。非合并财务信息是一种补充财务计量，没有定义，在国际财务报告准则下没有标准化含义，可能无法与其他实体或评级机构使用的信息进行比较。另请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节，了解更多详情。截至12月31日止年度的合并FFO详情如下：
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
TransAlta合并 TransAlta可再生能源公司 TransAlta拆分 TransAlta合并 TransAlta可再生能源公司 TransAlta拆分 TransAlta合并 TransAlta可再生能源公司 TransAlta拆分
经营活动现金流 877  257  1,001 336 702 267
非-
经营现金
营运资金
余额		 316  (5) (174) (13) (89) 31
现金流
业务
变更前
在工作中
资本		 1,193  252  827 323 613 298
调整项：
融资租赁应收款减少 46  —  41 — 17 —
清洁能源过渡条款和调整(1)
42  —  79 — 37 —
来自合资企业的FFO份额 8  —  13 — 3 —
已结算外汇头寸的已实现（收益）损失 37  —  23 — (10) —
财务收入-经济利益 —  (40) — (108) — (69)
FFO-经济利益(2)
—  182  — 191 — 180
其他(3)
20  —  11 — 15 —
FFO 1,346  394  952  994 406 588 675 409 266
股息
TransAlta
可再生能源		 151  151 151
分配给
塔科根的
合伙人		 (87) (56) (17)
减：份额
调整后的FFO
从联合
冒险(4)
—  — (3)
已取消合并
TransAlta FFO		 1,016  683 397
（1）在2022年第三季度，为支持受Highvale矿关闭和我们从煤炭转向清洁能源影响的员工，公司向Highvale矿养老金计划提供了3500万美元的自愿特别捐款。2022年还包括与2021年确认的繁重合同有关的金额。2021年包括我们煤炭业务的零部件和材料库存以及煤炭库存的减记，以及与繁重合同和合同终止处罚相关的金额。2020年包括我们煤炭业务的煤炭库存减记。
（2）FFO-经济利益，计算方法为FCF经济利益加上持续的资本支出经济利益和税收权益分配，并加/减汇率调整。
（3）其他包括生产税抵免，即减少对股权债务的税收，减去股权核算的合资企业的分配。
（4）截至2021年第二季度，由于将137兆瓦Skookumchuck风力发电设施的经济权益出售给TransAlta Renewables，我们在Skookumchuck风力发电权益核算合资企业中所占的份额不包括在TransAlta的非合并业绩中。
TransAlta公司• 2022年综合报告M54

管理层的讨论和分析
债务净额与调整后EBITDA之比
除了审查完全合并的比率和结果之外，管理层还在不合并的基础上审查净债务与调整后的EBITDA，以突出TransAlta的财务灵活性、资产负债表实力和杠杆作用。非合并财务信息是一种补充财务计量，在《国际财务报告准则》中没有定义，可能无法与其他实体或评级机构使用的计量进行比较。此外，请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节，以获取更多详细信息。
截至12月31日 2022 2021 2020
调整后净债务(1)
3,525  3,307 3,646
加：TransAlta Renewables现金和现金等价物(2)
234  244 582
减：TransAlta Renewables长期债务 (790) (814) (692)
减：美国税收股权融资和南黑德兰债务(3)
(834) (867) (906)
已取消合并的净债务 2,135  1,870 2,630
经合并的调整后EBITDA(4)(5)
1,153  875 566
非合并净债务与非合并调整后EBITDA(6)（次）
1.9  2.1 4.6
（1）调整后的净债务是一种非国际财务报告准则计量。有关调整后净债务的调节和构成，请参阅本MD & A关键财务非国际财务报告准则财务比率部分下的调整后净债务与调整后EBITDA的计算。
（2）2022年，包括TransAlta Energy（Australia）Pty Ltd.为TransAlta Renewables未来为澳大利亚增长项目提供资金而保留的现金。
（3）涉及TransAlta Renewables拥有经济利益的资产。
（4）请参阅本MD & A的按分部划分的经合并调整EBITDA部分，了解经合并调整EBITDA的调节和构成，以及本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》部分，了解经调整EBITDA的构成。
（5）过去12个月。
（6）非国际财务报告准则比率不是国际财务报告准则下的标准化财务计量，可能无法与其他发行人披露的类似财务计量进行比较。
我们对非合并净债务与非合并调整后EBITDA的目标是2.5至3.0倍。与2021年相比，我们2022年的非合并净债务与非合并调整后EBITDA的比率有所提高，因为较高的非合并调整后EBITDA抵消了非合并净债务的增加。非合并净债务增加是公司债务增加的结果，但现金余额增加部分抵消了这一结果。
2023年展望
我们的年度展望强调了对2023年持续强劲的现金流预期。我们的船队仍处于有利地位，能够抓住我们在艾伯塔省商人市场看到的持续实力。该公司专注于重新部署这些现金流，以增加我们的合同可再生能源资产基础。2022年11月7日，董事会批准从2023年1月1日开始，将年度股息提高至每股0.22美元。
下表概述了我们对2023年主要财务目标和相关假设的预期，应与下文的叙述性讨论以及本MD & A的治理和风险管理部分一并阅读：
测量 2023年目标 2022年更新目标 2022年实际数
经调整EBITDA(1)(2)
12亿至13.2亿美元
13.8亿美元至14.6亿美元
16.34亿美元
FCF(1)(2)
5.6亿美元至6.6亿美元
7.25亿美元至7.75亿美元
9.61亿美元
股息 年化每股0.22美元 年化每股0.20美元 年化每股0.20美元
（1）这些项目没有定义，在《国际财务报告准则》下没有标准化含义。有关这些项目的进一步讨论，请参阅本MD & A的非《国际财务报告准则》措施的调节部分，包括在适用情况下与根据《国际财务报告准则》计算的措施的调节。另请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节。
（2）在2022年第三季度，基于迄今为止强劲的财务业绩以及我们对今年剩余时间的预期，公司修订并上调了2022年调整后EBITDA和FCF指引。

TransAlta公司• 2022年综合报告M55

管理层的讨论和分析
2023年主要电力和天然气价格假设范围
市场 2023年假设
艾伯塔省现货（美元/兆瓦时） 105美元至135美元
中期现货（美元/兆瓦时） 75美元至85美元
AECO天然气价格（美元/吉焦） $4.60
艾伯塔省现货价格敏感度：现货价格变化+/-1美元/兆瓦时，预计将对2023年调整后的EBITDA产生+/-4百万美元的影响。
与2023年展望相关的其他假设
维持资本 1.40亿-1.70亿美元
能源营销毛利率 9000万美元-1.10亿美元
艾伯塔对冲
套期保值假设范围
2023(1)
对冲产量（GWh） 6,874
套期保值价格（美元/兆瓦时） $98
对冲天然气量（GJ） 64百万
对冲天然气价格（美元/吉焦） $2.54
（1）2022年第四季度，公司根据当前套期保值水平修订了2023年套期保值假设范围。
调整后的EBITDA估计在12亿至13亿美元之间。这一幅度的中点比2022年展望的中点下降了11%。FCF预计在5.6亿美元至6.6亿美元之间，不包括Kent Hills 1号和2号风电设施所需修复资本支出的影响。这一幅度的中点比2022年展望的中点下降了19%。调整后EBITDA和FCF的这些变化主要是由于我们根据基本面预测和能源营销部门调整后业绩预期下调了艾伯塔省的预期定价水平，但部分被新投产项目的贡献所抵消，这些项目包括Garden Plain风电项目、White Rock风电项目、Horizon Hill风电项目、Northern Goldfields太阳能项目、Mount Keith 132kV输电扩建项目、Kent Hills 1号和2号电站修复工程的完成以及风电设施将于2023年下半年全部恢复服务。
公司对2023年的展望可能受到如下文进一步详述的若干因素的影响。
TransAlta公司• 2022年综合报告M56

管理层的讨论和分析
业务
下文对我们在2023年展望中提出的假设作了更新。
市场定价
以下图表包括基于一系列假设的2023年定价，可能会发生变化：
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对于2023年，我们看到阿尔伯塔省和太平洋西北地区的商户定价水平将继续保持强劲，尽管这两个地区的目标范围都有所降低。预计阿尔伯塔省同比价格下降的原因是天气预期正常化，以及预计新增的天然气、风能和太阳能供应，包括TransAlta新的Garden Plain风力发电设施，该设施预计将于2023年上半年投入商业运营。西北太平洋地区同比较低的价格将受到天然气价格走弱的影响，也将取决于该地区今年的实际水文情况。预计2023年安大略省的电价将低于2022年，原因是天然气价格较低，尽管核整修仍在持续中断。
我们在艾伯塔省的投资组合管理战略的目标是平衡机会和风险，并提供有助于我们总投资的优化战略，其中包括投资资本的回报和投资资本。我们可以在某一特定时期或多或少地进行套期保值，我们期望通过远期套期保值和向现货市场卖出的组合来实现我们的年度目标。艾伯塔省电力投资组合内的资产作为一个投资组合进行管理，以最大限度地提高我们的水电、风能、能源储存和热力设施的发电和容量的总体价值。财务套期保值是现金流量确定性的一个关键组成部分，套期保值与资产组合挂钩，而不是与单一融资工具挂钩。
肯特山风力发电设施停电
预计肯特山1号和2号风力发电设施的修复工作将完成，并将于2023年下半年全面恢复使用。
燃料和遵约费用
就艾伯塔省天然气船队而言，预计天然气消费量将因发电量减少而减少。这将推动降低GHG排放，综合作用将导致在给定电力生产体积下较低的总燃料成本和GHG成本。这将被艾伯塔省增加的碳税部分抵消。
在美国西北太平洋地区，我们Centralia热力设施附近的煤矿正处于复垦阶段。Centralia的燃料是从粉河流域的外部供应商购买的，并通过铁路运送。由于预期发电量较高，预计2023年交付的燃料成本将高于2022年。
以燃气轮机为基础的电力设施的大部分发电量是根据合同出售的，并附有燃料的传递条款。对于没有直通规定的天然气生产，我们根据生产情况从外部公司购买天然气，从而最大限度地减少我们对价格变化的风险。
我们密切监测电力和投入燃料价格变化对我们未来业务的相关风险，并在我们认为适当的情况下，利用各种实物和金融工具对我们的资产和业务进行对冲，使其免受此类价格风险的影响。


TransAlta公司• 2022年综合报告M57

管理层的讨论和分析
能源营销
我们能源营销部门的调整后EBITDA受到价格和市场波动、所采取的总体战略以及法规和立法变化的影响。我们对前景进行了调整，以反映2021年和2022年取得的卓越业绩。我们不断监测市场和我们的风险敞口，以实现收益最大化，同时仍保持可接受的风险状况。我们2023年能源营销部门的目标是为该年度贡献9000万至1.1亿美元的实际毛利率，这与正常化的业绩预期一致。
外币波动风险
我们的策略是尽量减少加元对美元和澳元波动的影响，方法是将外币资产与外币负债相抵，并订立外汇合约。我们还有以外国计价的费用，包括本金和利息费用，这在很大程度上抵消了我们以外国计价的净收入。
退役和修复费用
预计2023年退役和恢复费用将增加，主要原因是能源转型部分内与艾伯塔省退休资产相关的恢复费用增加。
维持资本支出
该公司预计维持资本将在1.4亿至1.7亿美元之间。该区间的中点比2022年展望的中点下降了3%，维持资本区间为1.5亿美元至1.7亿美元。这是由于与Centralia 2号机组和Sheerness设施有关的计划主要维护的持续资本支出减少，但我们整个水力机队的资本支出增加，抵消了这一影响。
肯特山基金会的修复资本支出已与我们的维持资本范围分开，因为这种支出的特殊和罕见的性质。有关详细信息，请参阅本MD & A的Wind and Solar部分。
我们对维持资本总额的估计如下：
2022年花费 2021年花费 2023年预期支出
维持资本总额 142  199
140-170
流动性和资本资源
我们预计将在我们承诺的信贷额度下保持充足的可用流动性，包括公司在2022年第三季度签订的定期贷款（定义见上文）。我们目前有21亿美元的流动资金，包括11亿美元的现金。2022年11月17日，公司发行4亿美元高级绿色债券，票面年利率为7.75%，于2029年11月15日到期。包括已结算利率掉期的影响在内，这些票据的实际收益率约为5.98%。承诺增长、维持资本和生产力项目所需的资金预计不会受到当前经济环境的重大影响。有关详细信息，请参阅本MD & A的重大及后续事件和财务资本部分。
净利息费用
预计2023年的利息支出将略高于2022年，主要原因是债务水平较高，但增长项目支出的资本化利息增加部分抵消了这一影响。此外，可变债务的利率以及加元相对于美元和澳元的价值的变化也会影响利息支出的金额。
TransAlta公司• 2022年综合报告M58

管理层的讨论和分析
交付成果的战略和能力
我们的目标是成为一家以客户为中心的领先电力公司，致力于一个可持续的未来，专注于通过增加我们的高质量发电设施组合和稳定和可预测的现金流来增加股东价值。我们的战略包括满足客户对清洁、安全、低成本、可靠电力的需求，并在我们所做的每一件事中提供卓越的运营和持续改进。
公司更加注重为客户提供可再生能源发电和存储解决方案，这在很大程度上是由于全球脱碳政策以及可再生能源行业需求和增长预测的增加，即公司为实现其ESG目标而增加的需求和增长预测。有关监管发展的更多信息，请参阅本MD & A的ESG部分。
2021年9月28日，TransAlta宣布了其战略增长目标和五年清洁电力增长计划。我们的清洁电力增长计划确定了以下战略优先事项和目标，以指导我们从2021年到2025年的道路。其中包括：
•交付2吉瓦的增量可再生能源产能，目标资本投资为36亿美元1到2025年底。这些新资产一旦全面投入运营，其目标是实现年均EBITDA的递增23.15亿美元1;
•通过部署我们3吉瓦的开发管道，加速向以客户为中心的可再生能源和存储领域发展；
•到2025年将公司的开发管道扩大到5吉瓦，使其可再生能源车队在2025至2030年期间增加两倍；
•通过专注于在我们的每个核心地区（加拿大、美国和澳大利亚）扩展我们的平台，实现有针对性的多样化和价值创造；
•在ESG政策制定方面发挥领导作用，使我们经营和竞争的市场能够成功演变；和
•到2025年底，确定下一代电力解决方案和技术以及在新的互补部门进行平行投资的潜力。
我们2023年清洁电力增长计划的优先事项包括：
•就加拿大、美国和澳大利亚的500兆瓦新增清洁能源项目达成最终投资决定；以及
•为我们的管道增加至少1,500兆瓦的新开发场地。
我们预计，到2025年底，公司来自可再生能源（包括水电、风能和太阳能技术）的调整后EBITDA将增至70%。清洁电力增长计划的资金来源将主要是目前的现金结余、业务活动产生的现金和资产一级的融资。
截至2023年2月22日，我们在实现清洁电力增长计划的目标方面取得了重大进展。
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1此前在2021年披露的30亿美元的定向资本投资和2.5亿美元的年均EBITDA，在当前的通胀环境下被上调。
2根据国际财务报告准则，平均年度EBITDA没有定义，也没有标准化含义，是前瞻性的。有关进一步讨论，请参阅本MD & A的附加IFRS措施和非IFRS措施部分。

TransAlta公司• 2022年综合报告M59

管理层的讨论和分析
我们在实现战略目标方面取得的进展概述如下：
战略目标
目标 目标 结果 评论
加速以客户为中心的可再生能源和存储领域的增长
提供2吉瓦的可再生能源产能，估计资本投资为36亿美元1到2025年底。
步入正轨
2022年，公司交付了两个新项目。澳大利亚的200兆瓦Horizon Hill风力项目和基思山132kV输电扩建项目。

这些新项目于2022年开工建设，均计划于2023年下半年完工。

截至2022年底，我们已经成功交付了800MW的新增量，完成了2GW目标的40%。
实现3.15亿美元的年平均EBITDA增量。1
步入正轨
Horizon Hill风电项目将增加3,000万美元至3,300万美元的增量EBITDA，基思山132kV输电扩建项目将增加6,000万澳元至7,000万澳元的增量EBITDA。

我们在实现EBITDA增量目标方面的累计进展约为1.49亿美元。
到2025年将该公司的开发管道扩大到5吉瓦，使其可再生能源车队在2025至2030年期间增加两倍。 步入正轨
该公司继续评估在我们的管道中增加新的开发地点的机会。其中包括收购个别早期开发场地、小型开发组合和勘探新场地。到2022年，我们在美国、加拿大和澳大利亚的开发项目增加了约1980兆瓦。
采取有针对性的多样化做法
扩大我们在加拿大、澳大利亚和美国的核心地区的资产基础，以实现多样化和价值创造。
步入正轨
该公司已成功地在其三个核心地区中的每一个地区增加了新的可再生能源合同资产。通过在2021年收购北卡罗来纳州太阳能设施和在2022年增加三个新的投资级客户的新的俄克拉荷马州投资，我们在美国市场实现了多元化。
保持我们的财务实力和资本配置纪律 从我们现有的投资组合中提供强劲的现金流，以分配给我们的融资优先事项，包括增长、股息和股票回购。 步入正轨
截至2022年12月31日，公司流动资金为21亿美元。

2022年，公司通过NCIB的股票回购，向股东返还了5400万美元。

自2023年1月1日起，公司将年度普通股股息提高10%，达到每年0.22美元。
定义下一代能源解决方案和技术
到2025年底，通过实施创新的能源解决方案和在新的互补部门进行平行投资，满足我们的客户和社区的需求。
步入正轨
公司成立了一个能源创新团队，以推进我们在这一领域的目标。该团队最近完成了对Ekona Power Inc.的股权投资，Ekona Power Inc.是一家处于早期阶段的氢气生产公司，以追求低成本、净零对齐的氢气的商业化。该公司还承诺在未来四年内向能源影响伙伴前沿基金投资2500万美元，该基金提供投资于以净零排放为重点的新兴技术的投资组合方法。2022年，公司投资了1000万美元（800万美元）。
牵头制定ESG政策
积极参与政策制定，以确保我们提供的电力有助于减少排放、电网可靠性和有竞争力的能源价格，从而使我们经营和竞争的市场成功发展。
步入正轨
该公司正积极与加拿大政府和艾伯塔省政府就拟议的联邦清洁电力条例进行接触。在整个参与过程中，TransAlta继续就如何实现减排提供投入，同时保持必要的可靠性和可负担性。

该公司与加拿大政府合作，因为政府为清洁技术设计了新的投资税收抵免。
成功渡过新冠肺炎疫情 继续保持对新冠肺炎的有效反应，并计划安全返回我们的办事处。
已实现
我们的工作人员已返回我们的办公室和地点，我们继续监测当地公共卫生当局和政府在我们开展业务的所有管辖区的指导方针，以确保所有雇员和承包商的持续健康和安全。
（1）此前在2021年披露的30亿美元的定向资本投资和2.5亿美元的年均EBITDA，在当前的通胀环境下被上调。
TransAlta公司• 2022年综合报告M60

管理层的讨论和分析
增长
该公司在2022年宣布了两个新项目：200兆瓦Horizon Hill风电项目和基思山132kV扩建项目。我们已经建立并正在继续扩大我们的潜在增长项目管道。我们的管道包括374兆瓦的高级开发项目以及3891兆瓦至4991兆瓦的早期开发项目。
我们主要评估在艾伯塔省、西澳大利亚州和美国的绿地机会，以及在我们已有业务的市场进行收购。
在建项目
以下项目已获董事会批准，已执行购电协议，目前正在建设中。在建项目将在近期内通过现有流动资金筹措资金。我们将继续探索项目融资或税收权益作为一种逐个资产的长期融资解决方案。
项目总额（百万）
项目 类型 地区 兆瓦 估计数
花费		 花了
日期
目标完成日期(1)
购电协议条款(2)
平均年度EBITDA(3)
现状
加拿大
花园
平原(4)
风 AB 130 $ 190 — $200 $ 171 2023年上半年 17 $14-$15
•完全承包
•所有主要装备交付完毕
•目前正在进行涡轮机的安装和调试
•电网联网完成
美国
白色
岩石(5)
风 好的 300 美元 470 — 490美元 273美元 2023年下半年 — 48美元-52美元
•执行的长期购电协议
•风力涡轮机部件交付中
•建筑活动已经开始
•按计划如期完成
地平线
希尔(5)
风 好的 200 美元 300 — 315美元 141美元 2023年下半年 — 30美元-33美元
•长期执行的购电协议
•风力涡轮机部件交付中
•建筑活动已经开始
•按计划如期完成
澳大利亚
北方
金田		 混合太阳能 西澳 48 澳元 69 — 73澳元 59澳元 2023年上半年 16 9澳元-10澳元
•所有主要装备交付完毕
•太阳能电池板安装完成
•有望于2023年初完工
坐骑
Keith
132kV
扩张		 传输 西澳 不适用 澳元 50 — 53澳元 17澳元 2023年下半年 15 6澳元-7澳元
•执行的工程、采购和施工
•建筑活动已经开始
•按计划如期完成
（1）H1或H2被定义为一年的上半年或下半年。
（2）PPA条款对White Rock风力发电项目和Horizon Hill风力发电项目是保密的。
（3）这一项目没有定义，在《国际财务报告准则》下没有标准化含义，是前瞻性的。有关进一步讨论，请参阅本MD & A的附加IFRS措施和非IFRS措施部分。
（4）Garden Plain风电项目已全部签约，Pembina承购该设施130兆瓦总容量中的100兆瓦，其余30兆瓦则签约给一家全球公认的投资级客户。有关详细信息，请参阅本MD & A的重要事件和后续事件部分。
（5）根据2022年《降低通胀法》的影响，White Rock风电项目和Horizon Hill风电项目的预期年平均EBITDA和估计资本支出已上调，这导致这些项目有资格获得100%的生产税抵免，但部分被向涡轮供应商支付的增量款项所抵消。

TransAlta公司• 2022年综合报告M61

管理层的讨论和分析
高级开发
这些项目有详细的工程，在互连队列中处于先进的位置，并且正在推进承购机会。下表显示了目前处于高级开发阶段的未来增长项目的管道：
项目 类型 地区 总装机容量（兆瓦） 估计支出
平均年度EBITDA(1)
暴风雨 风 艾伯塔省 100 $210-$230 $20-$23
SCE能力扩充 气体 西澳大利亚州 94 180澳元-200澳元 24澳元-28澳元
水充电器 电池存储 艾伯塔省 180 $150-$180 $14-$17
澳大利亚传输
扩张		 传输 西澳大利亚州 不适用 34澳元-36澳元 3澳元-4澳元
（1）这一项目没有定义，在《国际财务报告准则》下没有标准化含义，而且是前瞻性的。有关进一步讨论，请参阅本MD & A的附加IFRS措施和非IFRS措施部分。
早期开发
这些项目处于早期阶段，可能会或可能不会取得进展。一般来说，这些项目将包括：
•收集的气象数据；
•开始获得土地控制权；
•开始环境研究；
•经确认可获得适当的传输；以及
•启动了初步许可和其他监管审批程序。
下表显示了目前处于早期开发阶段的未来增长项目的管道：
项目 类型 地区 总装机容量（兆瓦）
加拿大
雷普林格风 风 艾伯塔省 300
红岩 风 艾伯塔省 100
柳溪1 风 艾伯塔省 70
柳溪2 风 艾伯塔省 70
Sunhills太阳能 太阳能 艾伯塔省 115
麦克尼尔太阳能 太阳能 艾伯塔省 57
加拿大电池机会 电池 新不伦瑞克 10
加拿大风能机会 风 各种 370
帐篷山抽水蓄能 水电 艾伯塔省 160
Brazeau Pumped Hydro 水电 艾伯塔省 300-900
艾伯塔省热力重建 各种 艾伯塔省 250-500
合计 1,802-2,652
美国
旧城 风 伊利诺伊州 185
捕手谷 风 怀俄明州 225
纪念碑路 风 内布拉斯加州 152
多斯里奥斯 风 俄克拉何马州 242
草原紫罗兰 风 伊利诺伊州 130
大木材 风 宾夕法尼亚州 50
俄克拉荷马太阳能 太阳能 俄克拉何马州 100
密立根3 风 内布拉斯加州 126
其他风能和太阳能前景 风能和太阳能 各种 409
Centralia旧址重建 各种 华盛顿 250-500
合计 1,869-2,119
澳大利亚
澳大利亚的前景 天然气、太阳能、风能 西澳大利亚州 170
南黑德兰太阳能 太阳能 西澳大利亚州 50
合计 220 
加拿大、美国和澳大利亚 合计 3,891-4,991
TransAlta公司• 2022年综合报告M62

管理层的讨论和分析
金融工具
金融工具被用于自营交易目的，并管理我们对利率、商品价格和货币波动以及其他市场风险的敞口。我们目前可能使用实物和金融掉期、远期买卖合约、期货合约、外汇合约、利率掉期和期权来实现我们的风险管理目标。我们的一些实物商品合同是为满足我们预期的购买、销售或使用要求而订立和持有的，因此不被视为金融工具，也不被确认为金融资产或金融负债。其他非为正常购买或销售需要而持有的实物商品合同和衍生金融工具在综合财务状况表中确认，并采用公允价值会计法入账。如果不选择套期会计，公允价值的初始确认和随后的公允价值变动可能会影响到变动发生期间的报告收益。否则，在金融工具结算之前，公允价值变动一般不会影响收益。
我们的一些金融工具和实物商品合同符合套期会计规则的要求，并根据这些规则进行记录。我们选择采用套期会计的那些合同的会计处理取决于套期的类型。我们的金融工具主要用于现金流量套期保值或非套期保值。下文将进一步详细解释这些类别及其相关的会计处理方法。
对于所有类型的套期保值，我们在每个报告期末进行有效性测试，以确定这些工具是否按预期进行，套期会计是否仍然可以应用。我们订立的金融工具旨在确保未来的现金流入和流出是可预测的。在套期保值关系中，套期保值衍生工具公允价值变动的有效部分不影响净收益（损失），而任何无效部分均在净收益（损失）中确认。
我们的投资组合中有某些合同，这些合同在开始时不符合对冲会计的条件，或者我们选择不采用对冲会计。对于这些合同，我们在净收益（损失）中确认由于远期价格与这些合同的交易价格相比的变化而产生的按市值计价的收益和损失。这些价格变动改变了收益确认的时间，但并不一定决定收到的最终结算金额。随着市场价格的变化，未来合同的公允价值将继续波动。未在活跃交易所交易的衍生工具的公允价值，或超出可获得基于交易所的报价的时间段的衍生工具的公允价值，是使用估值技术或模型确定的。
现金流量套期
现金流量套期保值分为项目、外汇、利率或商品套期保值，用于抵销因市场波动而产生的外汇、利率和商品价格风险。
外币远期合同可用于对冲以外币计价的预期合同和坚定承诺所产生的外汇风险，主要涉及资本支出和与以美元计价的债务有关的货币风险。
实物和金融互换、远期买卖合同、期货合同和期权可主要用于抵消电力和天然气价格波动造成的未来现金流动的可变性。外汇远期合约和交叉货币互换可用于抵消以外国计价的长期债务所产生的风险。利率互换可用于将与债务利息支出相关的固定利息现金流转换为浮动利率，反之亦然。
在现金流量套期保值中，套期保值工具（例如远期合同或金融掉期）的公允价值变动在风险管理资产或负债中确认，相关收益或损失在其他综合收益或损失（“其他综合收益”）中确认。这些收益或损失随后在同一期间从其他综合收益重新分类为净收益（损失），因为套期保值的预测现金流量会影响净收益（损失），并抵消预测交易产生的损失或收益。对于项目套期保值，从其他综合收益中重新分类的损益计入相关项目的账面金额。

TransAlta公司• 2022年综合报告M63

管理层的讨论和分析
套期会计遵循一种以原则为基础的方法，用于符合实体风险管理方法的合格套期。当我们不选择套期会计或套期不再有效且不符合套期会计的条件时，这些金融工具的价格、利息或汇率的变动所产生的收益或损失在其产生期间记入净收益（损失）。
净投资对冲
外国长期债务是用来对冲我国在功能货币不是加拿大元的外国业务上的净投资的账面价值变动的风险。我们使用以美元计价的债务进行的净投资对冲仍然有效和到位。这些工具的收益或损失在其他综合收益中确认和递延，并在处置海外业务时重新分类为净收益。我们还通过将外国计价的支出与收入相匹配来管理外汇风险，例如将美国业务的收入与美元债务的利息支出相抵。
非对冲
未被指定为套期保值的金融工具被用于自营交易和降低商品价格、外汇和利率风险。未被指定为套期保值的金融工具的公允价值变动在风险管理资产或负债中确认，相关收益或损失在变动发生期间的净收益（损失）中确认。
公允价值
我们的项目、外汇、利率、商品套期保值和非套期保值衍生品的大部分公允价值是使用来自活跃市场的调整后报价或经经纪人报价验证的输入值计算的。我们可能会进行涉及非标准特征的商品交易，而这些特征无法获得市场可观察的数据。这些交易在《国际财务报告准则》下被定义为第三级工具。第三级工具包含从市场上无法观察到的投入，因此采用估值技术确定公允价值。公允价值通过使用合理可能的替代假设作为估值技术的投入加以验证，任何重大差异均在综合财务报表附注中披露。截至2022年12月31日，第三级工具的净负债账面价值为7.82亿美元（2021年-净资产1.59亿美元）。自2021年12月31日起，我们的风险管理概况和做法没有发生重大变化。有关估值技术的更多详细信息，请参阅本MD & A的重要会计政策和关键会计估计部分。

重大会计政策和重要会计估计
会计政策的选择和应用是一个重要的过程，随着我们的业务活动的发展和会计规则和指南的变化而发展。会计规则一般不涉及备选办法的选择，而是涉及对现有规则的执行和解释以及对企业现有情况的判断。我们尽一切努力在生效日期或之前遵守所有适用的规则，我们认为正确执行和一致适用会计规则至关重要。
然而，并不是所有的情况都在会计文献中得到具体论述。在这些情况下，我们的最佳判断被用来采用一种政策来解释这些情况。我们对类似情况和有关这些情况的会计准则进行类比，考虑外国会计准则，并就这些政策的适当解释和适用与我们的独立审计师进行协商。每一项重要的会计政策都涉及复杂的情况和高度的判断，无论是在应用和解释现有文献方面，还是在制定影响我们合并财务报表的估计方面。
我们的重要会计政策载于综合财务报表附注2。每一项政策都涉及对作出估计时不确定的事项作出的若干估计和假设。计算所用的关键变量的不同估计数或估计数的变动可能对我们的财务状况或业务结果产生重大影响。对诸如俄罗斯-乌克兰冲突或通货膨胀和供应链动态等地缘政治事件可能直接或间接影响公司运营、财务业绩和未来期间状况的估计也具有很大的不确定性。我们在截至2022年12月31日的年度估计中考虑了与新冠肺炎和地缘政治事件相关的不确定性。
TransAlta公司• 2022年综合报告M64

管理层的讨论和分析
我们已与董事会的审计、财务和风险委员会（“AFRC”）和我们的独立审计师讨论了这些重要会计估计的制定和选择。财务审查委员会已审查并批准我们在本《管理与发展》中有关重要会计估计的披露。这些重要的会计估计数说明如下：
收入确认
客户合同收入
履约义务的确定
如果合同载有对货物或服务的多项承诺，管理当局在确定货物或服务是否构成可区分的货物或服务或一系列可区分的、实质上相同并具有向客户转让的相同模式的货物或服务时作出判断。履约义务的确定影响到交易价格是在某一时间点确认还是在某一时间内确认。管理部门在确定合同中的货物或服务是否不同时，既考虑合同的机制，也考虑合同的经济和经营环境。
交易价格
在确定交易价格和可变对价估计数时，管理层在估计将向客户提供的货物和服务时，考虑了客户过去的使用情况和容量需求。公司还考虑其可变发电资产的历史生产水平和运营条件。
交易价格对履约义务的分配
当合同中存在多项履约义务时，交易价格分配给每项履约义务，其数额反映了公司预期在转让货物或服务时有权获得的对价。
本公司的合同一般概述与合同中的每项履约义务有关的向客户开具发票的具体金额。如果合同没有具体规定个别履约义务的数额，公司根据其单独售价估计分配给个别履约义务的交易价格数额，而单独售价主要是根据在类似市场条件下向客户收取的数额估计的。
履约义务的履行
履约义务的履行要求管理层对基础货物或服务的控制权何时转移给客户作出判断。确定履约义务何时履行会影响收入确认的时间。管理层在确定此种转让何时发生时，既考虑到客户对货物或服务的接受程度，也考虑到认证要求等法律法规的影响。管理层还运用判断，确定发票实际权宜之计是否允许按开票金额确认收入，如果开票金额与实体迄今为止的业绩直接对应。
其他来源收入
衍生品收入
商品风险管理活动涉及利用实物和金融掉期、远期销售合同、期货合同和期权等衍生工具赚取收入和获取市场信息。这些衍生工具采用公允价值会计核算。商品风险管理合同和衍生工具的公允价值的确定是复杂的，依赖于对未来价格、波动性和流动性等因素的判断。我们的一些衍生品没有在活跃的交易所交易，或者超出了基于交易所的报价的时间段，这要求我们使用内部估值技术或其他模型，如数字衍生品估值或情景分析。
商户收入
非合同产能（即商家产）的收入包括按市场价格为每生产一兆瓦时支付的能源费用，并在交付时予以确认。

TransAlta公司• 2022年综合报告M65

管理层的讨论和分析
金融工具
金融工具的公允价值是在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收取的价格或转移负债所支付的价格。公允价值可以参照我们能够进入的活跃市场中的工具价格来确定。在没有活跃市场的情况下，我们根据估值模型或参考活跃市场中的其他类似产品确定公允价值。
使用估值模型确定的公允价值需要使用假设。在确定这些假设时，我们主要看外部容易观察到的市场投入。然而，如果没有，我们使用的投入不是基于可观察的市场数据。
等级确定和分类
公司采用公允价值等级中的第一、第二和第三级分类。金融工具的公允价值计量只包括在三个层次中的一个层次中，而确定这三个层次的依据是对公允价值的推导具有重要意义的最低层次的投入。请参阅我们合并财务报表中的附注14（b）（一）和（二），以进一步了解每一级别所用投入的详细情况。
使用合理可能的替代假设作为2022年12月31日第三级公允价值计量所列合同估值技术的投入，对金融工具账面价值的影响估计为1.93亿美元（2021-1.05亿美元）的总上行空间和2.87亿美元（2021-2.2亿美元）的总下行空间。压力价值的上升空间为1500万美元（2021年– 2200万美元），下降空间为1.63亿美元（2021年– 1.45亿美元），这源于太平洋西北地区的一份电力销售合同，该合同被指定为现金流对冲。强调不可观测投入的公允价值，其中可包括可变数量、不可观测价格和风力折扣，以及其他投入。根据历史上可获得的生产数据，对可变数量进行上下强调。在没有流动性市场报价的长期交易中，价格受到压力，使用各种内部和外部预测来源来确定一个高和低的价格范围。风电折扣代表价格与数量之间的关系，并针对每个地点进行强调。
除了上文讨论的第三级公允价值计量外，Brookfield投资协议允许Brookfield选择将所有已发行的可交换证券交换为在2024年12月31日之后为持有TransAlta的Alberta Hydro资产而成立的实体中最多49%的股权。交换选择权的公允价值被视为第三级公允价值计量，估计对截至2022年12月31日账面价值为零（2021 –零）的潜在影响为2,500万美元（2021 – 3,200万美元）。敏感性分析是根据公司的评估编制的，即未来现金流量的隐含贴现率变动百分之一是合理可能的变动。
PP & E和关联合同的估值
在每个报告期结束时，我们评估是否有任何迹象表明PP & E和有限寿命无形资产发生了减值，或者先前确认的减值是否可能不再存在或可能已经减少。
TransAlta公司• 2022年综合报告M66

管理层的讨论和分析
我们的业务、市场和商业环境经常受到监测，并作出判断和评估，以确定是否发生了表明可能减值的事件。如果此类事件已经发生，则对该资产所属的资产或现金产生单位（“CGU”）的可收回金额进行估计。现金产生单位是产生现金流入的最小可识别资产组，在很大程度上独立于其他资产或资产组的现金流入，商誉分配给预期将受益于产生商誉的收购的协同效应的每个现金产生单位或现金产生单位组。可收回金额是指资产的公允价值减去处置成本或其使用价值两者中的较高者。公允价值是指在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格。在确定公允价值减去处置成本时，使用了关于类似资产的第三方交易的信息，如果没有，则使用其他估值技术，如现金流量折现。使用价值是根据资产的当前使用情况和现况，使用管理层对未来现金流量的最佳估计的现值计算的。在使用贴现现金流量法估算公允价值减去处置成本或使用价值时，必须对设施使用寿命期间的销售价格、销售成本、生产、燃料消耗、资本支出、退休费用和其他相关现金流入和流出作出估计和假设，估计和假设可以从30年到60年不等。在制定这些假设时，管理层根据设施运营所在区域的预期市场供求、预期生产水平、计划内和计划外停电、规章和传输能力的变化或设施剩余寿命的限制因素，对合同价格和未来市场价格进行估计。
贴现率采用加权平均资本成本方法确定，该方法基于资本结构、股本成本和债务成本假设，基于具有类似风险特征和市场数据的可比公司，作为受测试的资产、现金产生单位或现金产生单位组。这些估计和假设可能在不同时期发生变化，实际结果可能而且经常与估计不同，可能对减值费用的估计产生积极或消极的影响，而且可能是重大的。
资产和商誉减值测试的现金产生单位或现金产生单位组的确定也会对减值结果产生影响。商誉的分配在分部、现金产生单位或现金产生单位组的组成发生变化时重新评估。在确定现金产生单位方面，需要作出重大判断，以确定什么构成与同一系统相连的电力设施之间的独立现金流量。我们评估每个设施的市场设计、传输限制和合同概况，以及我们的商品价格风险管理计划和做法，以便为这一决定提供信息。关于商誉的分配或重新分配，需要作出重大判断，以评估协同增效作用及其影响。在细分和内部监测活动方面也存在最低限度。我们评估从综合人才和技术、职能组织和未来增长潜力的机会方面的协同作用，并在作出这一决定时考虑我们自己的业绩衡量过程。2022年，我们的现金产生单位没有变化。
如果情况有所改善，减值费用可在未来期间转回。不能保证是否会发生任何逆转，也不能保证任何这种逆转的数额或时间。有关详细信息，请参阅本MD & A的财务状况部分。
资产减值
水电
在2022年期间，由于关键假设的变化，包括贴现率的大幅提高、定价的变化和未来现金流量估计数的变化，公司对四个水电设施的减值费用净额为2100万美元。
风能和太阳能
在2022年期间，由于关键假设的变化，包括贴现率的大幅提高、定价的变化和未来现金流量估计数的变化，公司对五个风力发电设施和一个太阳能发电设施的减值费用净额为4300万美元。
商誉估值
我们至少每年对商誉进行减值评估，如果存在减值迹象，则更频繁地进行减值评估。如果一个现金产生单位或一组现金产生单位的账面价值（包括商誉）超过该单位的公允价值，则超出部分为商誉减值损失。

TransAlta公司• 2022年综合报告M67

管理层的讨论和分析
为2022、2021和2020年度商誉减值审查的目的，公司根据公司对2072年最后一次计划资产报废期间的长期预测，使用贴现现金流量预测，计算公允价值减去处置成本，从而确定现金产生单位的可收回金额。由此产生的公允价值计量被归入公允价值等级的第三级。我们确定2022、2021和2020年不存在商誉减值。
确定现金产生单位或一组现金产生单位的公允价值容易受到不同时期的变化的影响，因为管理层需要对未来现金流量作出假设，包括根据设施运营所在区域的预期市场供求、预期生产水平、计划内和计划外停电、规章和传输能力的变化或设施剩余寿命的限制对合同价格和未来市场价格作出估计。
项目开发费用
项目开发费用包括完成购置或建设项目所需的外部、直接和增量费用。每个报告期对这些费用资本化的适当性进行评估，不再可能发生的项目的资本化金额记入净收益（亏损）。
PP & E的使用寿命
PP & E项目的每个重要组成部分在其估计使用寿命内折旧。组成部分是一种有形资产，可以单独标识为一种资产，预期可提供一年以上的收益。估计使用寿命是根据目前的事实和过去的经验确定的，并考虑到资产的预期实际寿命、现有的长期销售协议和合同、当前和预测的需求、技术过时的可能性和条例。至少每年对所使用的PP & E和折旧率的使用寿命进行审查，以确保它们继续适当。
估计数变动-实用寿命
在2022年期间，公司调整了天然气部分所列某些资产的使用寿命，以反映根据这些资产的未来经营预期所作的变动。这导致折旧费用增加1.32亿美元，在2022年综合损益表中确认。
租赁
在确定我们的合同是否包含或是否包含租赁时，管理层必须运用判断来评估合同是否为客户提供了在租赁期内从使用资产中获得几乎所有经济利益的权利，以及客户是否获得了在租赁期内指导使用资产的权利。对于那些被认为含有或属于租赁的协议，需要作出进一步判断，通过评估终止或延期选择权是否合理地确定将被行使来确定租赁期限。在确定基于使用或履约因素（不包括在内）的实质固定付款（包括在内）和可变付款（不包括在内）、确定合同的租赁和非租赁部分（供应商提供的服务）以及将合同付款分配给租赁和非租赁部分时，也适用判决。
对于我们作为出租人的租赁，需要作出判断，以确定所有权的几乎所有重大风险和回报是转移给客户还是留在我们手中，以适当地将协议作为融资租赁或经营租赁。这些判断可能很重要，并影响我们如何在综合财务状况表中将与该安排有关的金额分类为应收融资租赁款或应收融资租赁款，因此某些收入和费用项目的金额取决于此类分类。
TransAlta公司• 2022年综合报告M68

管理层的讨论和分析
所得税
编制合并财务报表涉及确定我们业务所在的每个法域的所得税估计数或准备金。这一过程还涉及对目前应付的税款和预期在今后各期应付或可收回的所得税作出估计，称为递延所得税。还必须进行评估，以确定我们未来的应纳税所得额足以收回递延所得税资产的可能性。在不可能收回的情况下，必须减少递延所得税资产。如果预计的未来应纳税所得额有所改善，递延所得税资产的减少额可以转回。不能保证是否会发生任何逆转，也不能保证任何这种逆转的数额或时间。管理层在评估不断变化的税务解释、条例和立法时必须作出判断，以确保递延所得税资产和负债的完整和公平列报。与我们的估计不同的评估和应用可能会对递延所得税资产和负债的确认金额产生重大影响。我们的税务申报须接受税务机关的审核。一些审计的结果可能会改变我们的纳税义务，尽管我们认为，根据现有的所有信息，我们已经按照《国际财务报告准则》为所得税提供了充分的准备金。尚待审计的结果不得而知，对合并财务报表的潜在影响也无法确定。
雇员未来福利
我们向雇员提供有选择的退休金和其他离职后福利，如健康和牙科福利。提供这些惠益的费用取决于许多因素，包括实际的计划经验以及对未来经验的估计和假设。
年度报酬费用中包括的养恤金、其他离职后福利和相关养恤金费用的负债受雇员人口统计数据的影响，包括年龄、报酬水平、雇用期限、对计划的缴款水平和计划资产的收益。
对计划规定的修改也可能影响当前和未来的养恤金费用。养恤金费用也可能受到关键精算假设变化的重大影响，例如，在确定设定受益义务时使用的贴现率和设定受益负债净额的净利息成本。用来估计我们的债务的贴现率反映了目前可用和预期在养老金福利到期期间可用的高质量公司固定收益证券。
设定受益义务
养恤金和离职后福利的负债以及包括在补偿费用中的相关费用受到与主要精算假设变动有关的估计数的影响，包括贴现率。截至2022年12月31日，设定受益义务从2021年12月31日的2.28亿美元减少至1.50亿美元，减少了7800万美元。减少的主要原因是，2022年贴现率提高，主要原因是市场基准费率提高，以及向Sunhills Mining Ltd.养恤金计划自愿捐款3500万美元，但由于市场回报不佳，计划资产减少，部分抵消了这一减少。
该公司在2022年期间自愿捐款3500万美元，以进一步改善Highvale矿的Sunhills Mining Ltd.养恤金计划的资金状况，并支持受2021年Highvale矿关闭和我们从煤炭向清洁来源过渡影响的员工。这笔捐款减少了公司未来的融资债务数额，包括信用证担保的数额。
贴现率提高1%将对设定受益义务产生3900万美元的影响。
退役和恢复规定
我们承认，如果有拆除设施和恢复矿场的法律或建设性义务，则在发生这些设施和矿场的时期内，对这些设施和矿场作出退役和恢复规定。确认为备抵的数额是结清备抵所需支出的最佳估计数。预期值是概率加权的，以处理许多退役和恢复条款的结算时间和数量所固有的风险和不确定性。期望值按当前市场无风险利率进行折现，以反映市场对我国信用状况的评价。
本公司承认为退役义务提供的准备金。最初的退役准备金及其随后的变动，是根据公司对所需现金支出的最佳估计数确定的，并加以调整，以反映结算时间和金额所固有的风险和不确定性。

TransAlta公司• 2022年综合报告M69

管理层的讨论和分析
2022年，公司加快了某些设施退役和恢复的预期时间。这使退役和恢复准备金增加了9500万美元，其中4600万美元增加了PP & E业务资产，4900万美元被确认为与退役资产有关的净收益减值费用。
2021年，公司增加了1.67亿美元的退役和恢复经费，用于对风场退役费用进行工程研究，研究费用为1.2亿美元，Sundance和Keephills机组的使用寿命为4700万美元。在退役和恢复准备金增加总额中，PP & E业务资产增加1.33亿美元，3400万美元被确认为与退役资产有关的净收益减值费用。
2022年期间，退役和恢复准备金减少了2.25亿美元（2021 – 600万美元），主要是由于市场基准费率的提高，贴现率大幅提高。平均而言，截至2022年12月31日，贴现率有所上升，幅度为7.0%至9.7%（2021 – 3.6%至6.5%）。这导致运营资产的PP & E相应减少1.23亿美元（2021-600万美元），并确认与退休资产相关的净利润减值冲回1.02亿美元（2021-nil）。
我们估计，结算退役和恢复准备金所需的未贴现现金流量约为16亿美元，将在2023年至2072年期间产生。其中大部分费用将在2023年至2050年之间支付。
其他规定
在必要时，我们承认正在进行的业务活动所产生的规定，例如解释和适用合同条款、正在进行的诉讼和不可抗力索赔。这些规定及其随后的修改是根据我们对相关事件结果的最佳估计确定的，也可能受到第三方根据合同要求所作决定的影响。可能需要的准备金的实际数额可能与确认的数额大不相同。
联合安排的分类
订立合营安排时，本公司须将其分类为合营或合营企业，而该分类会影响合营安排的会计。在作出这一分类时，本公司在评估安排的条款和条件时运用判断力，以确定各方是否对资产享有权利，对净资产享有义务或权利。法律结构、合同安排和其他事实和情况等因素，如安排的目的主要是向当事方提供产出，以及当事方基本上是安排的唯一现金流量来源，必须加以评估，以了解安排当事方的权利。
重大影响
在进行投资时，公司必须将其归类为作为联营公司的投资或根据《国际财务报告准则》第9条的投资。在作出这一分类时，本公司在评估本公司是否对被投资方具有重大影响力时运用判断。重大影响是指有权参与被投资方的财务和经营政策决策，但不是对这些政策的控制或共同控制。如果本公司持有被投资单位20%或以上的表决权，则推定该实体具有重大影响力，除非可以明确证明事实并非如此。在评估公司是否对被投资方具有重大影响力时，会考虑其他因素，如在董事会中的代表性、参与决策过程、公司与被投资方之间的重大交易、管理人员的交流或提供必要的技术信息。
TransAlta公司• 2022年综合报告M70

管理层的讨论和分析
会计变更
当前会计变动
国际会计准则（“IAS”）修订37或有负债和或有资产
2020年5月14日，国际会计准则理事会发布了《繁重合同——履行合同的成本》及对IAS 37项规定、或有负债和或有资产的修订，明确在评估合同是否亏损时应包括哪些成本。修订自2022年1月1日或之后开始的年度期间生效，公司自2022年1月1日起通过了这些修订。对于一个实体在生效日期当日或之后尚未履行其全部义务的合同，这些修订是有效的。在2022年1月1日通过修正案后，没有调整。
未来会计变动
IAS 12与单一交易产生的资产和负债相关的递延税项的修订
2021年5月7日，IASB发布对IAS 12的修订与单一交易产生的资产和负债有关的递延税项.此次修订明确了IAS 12下的初始确认豁免不适用于租赁和退役义务等交易。这些交易产生的暂时性差异相等且相互抵消，应在这些差异中确认递延税款。
修订自2023年1月1日或之后开始的年度期间生效，允许提前适用。公司目前的状况与修正案一致，因此在生效之日通过该修正案后预计不会产生财务影响。
IAS 1的修订将负债分类为流动负债或非流动负债
2022年10月，IASB发布了修正案，以澄清一个实体在报告期后12个月内必须遵守的条件如何影响负债的分类，此外，自2020年1月起IASB发布了对IAS 1的修正案财务报表的列报，根据报告日订立的合同安排，为将负债列为流动或非流动负债提供一种更一般的方法。这些修订明确规定，在确定公司是否有权将清偿责任推迟至少12个月时，报告期末存在的权利和条件是相关的，但管理层的预期不是公司是否将行使其权利推迟清偿责任的相关考虑因素，并说明何时清偿责任。
修正案自2024年1月1日或之后开始的年度期间生效，并将追溯适用。公司尚未确定这些修订对其合并财务报表的影响。
国际财务报告准则第16号售后回租租赁负债的修订
2022年9月，国际会计准则理事会发布了《售后回租租赁负债》，对《国际财务报告准则》第16号《租赁》进行了修订，在随后计量租赁负债时提供了额外的规范，要求卖方-承租人确定租赁付款额和修订后的租赁付款额，但不得导致卖方-承租人确认与其保留的使用权有关的任何金额的收益或损失。目前生效日期为2024年1月1日。公司目前正在审查这一修正对其合并财务报表的影响。
比较数字
某些比较数字已重新分类，以符合本期的列报方式。这些改叙不影响以前报告的净收益（亏损）。

TransAlta公司• 2022年综合报告M71

管理层的讨论和分析
环境、社会和治理
可持续发展，或者说ESG管理和绩效，是TransAlta的一个优先事项。可持续发展是我们的核心价值之一，这意味着它是我们企业文化的一部分。我们不断努力将可持续性进一步纳入我们的治理、决策、风险管理和日常业务流程，同时推动我们的增长战略。我们关注可持续发展的最终结果是不断改进关键的重大ESG问题，并确保我们的经济价值创造与对环境和利益相关者的价值主张相平衡。
我们的关键战略可持续发展支柱建立在我们的公司战略之上，并贯穿于我们的业务之中。我们在这些领域的业绩记录表明了我们对可持续性（包括气候变化领导和安全）的承诺。在其他领域，我们近年来制定了新的目标（包括公平、多样性和包容性），我们相信重点只会加强我们的公司战略，并支持未来的价值创造。我们的支柱包括：
•清洁、可靠和可持续的电力生产
•安全、健康、多样和敬业的工作场所
•积极的土着、利益相关者和客户关系
•渐进式环境管理
•技术与创新
关于我们的物质可持续性因素的报告
TransAlta自1994年以来一直在报告可持续性问题。公司的ESG报告内容整合在此MD & A中，旨在提供有关ESG如何影响我们的业务（包括重点关注的领域）的信息，并以领先的ESG报告框架为指导。我们采纳了国际综合报告框架、全球报告倡议和可持续会计准则委员会（“SASB”）对电力公司和发电机的要求的指导意见。我们继续监测可持续性和气候相关披露要求的发展情况，以评估我们未来的报告，例如国际可持续发展标准委员会（“ISSB”）、自然相关财务披露工作组（“TNFD”）、加拿大证券管理机构和美国证券交易委员会。
拟披露的气候相关数据以气候相关财务披露工作组（“TCFD”）的建议和CDP（以前称为碳披露项目的全球环境影响披露制度）提供的气候变化调查问卷为依据。2022年，我们审查并更新了管理层对2021年气候相关情景分析的回应，这加强了我们与这两个国际可持续发展框架的一致性。我们还制定了我们的第一个综合气候过渡计划，并编制了与气候有关的财务指标。范围1和范围2的GHG排放数据遵循《GHG议定书》的核算和报告标准。我们继续根据《GHG议定书》改进我们的范围3会计核算，以备将来提交报告之用。有关气候变化管理和我们的情景分析结果的更多信息，请参阅本MD & A的能源组合脱碳部分。
我们最相关的可持续性因素的披露是以我们的可持续性重要性评估为指导的。2022年，我们更新了我们的重要性评估，评估了针对具体部门的重大问题研究，并得到了内部和外部对关键可持续性问题的参与的支持。我们的企业风险管理（ERM）计划旨在帮助组织在规划范围内集中精力应对关键的企业风险，这些风险可能会对其战略，包括可持续发展目标的成功产生重大影响。如果可持续性因素能够实质性地影响我们创造价值的能力，我们认为它是重要的。
2022年，我们审查了SASB、TCFD、IFRS和TNFD中确定的关键主题，为确定我们的重大可持续性因素提供了信息。我们还通过加拿大电力公司的《2021年可持续电力报告》考虑了电力部门的可持续性因素。此外，我们还对实质性的可持续性因素进行了同行审查。我们的执行团队对这项工作进行了验证，并确定了本MD & A的可持续发展治理部分中提出的21个重要的可持续因素。
有关我们的风险因素的进一步指导，请参阅本MD & A的治理和风险管理部分。
TransAlta公司• 2022年综合报告M72

管理层的讨论和分析
加速我们的业务转型，到2045年实现净零
在TransAlta，我们的使命是为我们的客户提供安全、低成本和可靠的清洁电力。作为一家以客户为中心的清洁电力行业龙头企业，我们完全有能力支持客户的ESG和可持续发展目标。为了实现这一目标，在当今不断发展的经济和日益电气化的世界中，我们的战略侧重于可再生电力的增长和对可持续性的深刻承诺。我们认为，随着世界继续电气化和采用可持续做法，我们处于独特的地位。如需更多信息，请参阅本MD & A的业务说明部分。
我们的总裁兼首席执行官John Kousinioris在下面谈到我们的脱碳之旅。
TransAlta采取了2045年净零目标。为什么公司选择采取这一步骤？
"我们新的净零目标是我们增长战略的一个功能。简单地说，通过专注于增加我们的合同可再生资产，我们是在增加我们的业务，而不是我们的排放。这种增长，加上我们对新技术的投资和对环境市场的持续参与，使我们相信，我们将能够达到这一新的目标。我们认为，公司必须公开对交付这些成果负责，并确保我们的投资者、客户和利益相关者了解我们在这一重要努力中的发展方向。"
公司的战略如何与《巴黎协定》的目标保持一致？
“我们致力于保持在气候变化领域的领导地位，并为实现净零排放的未来做出贡献。我们的增长战略侧重于可再生能源和储存项目，这符合《巴黎协定》将全球变暖控制在1.5 ° C的目标。按百分比计算，TransAlta已在我们的业务管辖范围内实现了超过2030年国家目标的减排，我们预计在本十年结束前将进一步减排。我们减少GHG的轨迹符合《巴黎协定》。我们的公共政策参与与TransAlta的气候变化承诺保持一致，并支持采取适当的政策措施来减轻气候风险。”
TransAlta将采用哪些技术来帮助客户脱碳？
" TransAlta通过交付和运行可靠的可再生能源和存储项目以及满足客户需求的现场发电来帮助我们的客户。在这一核心承诺之下，是一套我们量身定制的技术和签约方案，以确保客户获得所需的能源以及符合其ESG承诺的环境成果。自2021年以来，我们的能源创新团队一直在建立我们在新兴技术方面的专业知识。这项工作导致Ekona获得了200万美元的股权投资，用于甲烷热解技术平台的商业化，该平台生产更清洁、成本更低的绿松石氢。我们还承诺在未来四年向能源影响伙伴前沿基金1投资2500万美元。这使我们能够确定、试验和商业化支持我们的脱碳目标的技术。我们将继续进行战略投资。通过这样做，我们将加强我们作为以客户为中心的清洁电力合作伙伴的地位，并减轻我们的商业资产面临的技术风险。"
公司如何让能源转型为人们服务？
“我们的能源转型侧重于在包容性的转型框架内实施脱碳战略。例如，自2015年以来，TransAlta已在10年内投资5500万美元，以支持华盛顿州的能源效率、经济和社区发展、教育和再培训举措。在艾伯塔省，自2016年以来，我们承诺投资于各种方案和举措，以支持受过渡期间逐步淘汰煤炭发电不利影响的电厂周边社区。我们绝不能低估这些过渡对我们的工人和我们的业务正在发生变化的社区的困难。我们的目标是通过过渡努力，为一个出现新机遇的积极未来做出贡献。”

TransAlta公司• 2022年综合报告M73

管理层的讨论和分析
2023年+可持续发展目标 
我们2023年及更长期的可持续发展目标支持我们业务的成功，从而使公司在未来继续被定位为ESG领导者。这些目标和指标旨在改善我们的ESG绩效并管理当前和新出现的物质可持续性问题，以支持联合国可持续发展目标（“联合国可持续发展目标”）和适合未来的企业基准，该基准也为企业确定了可持续目标。TransAlta致力于使我们的能源生产脱碳并加速清洁能源的增长。我们相信，在支持其他七项可持续发展目标的同时，我们可以对联合国SDG 7“可负担得起的清洁能源”和SDG 13“气候行动”产生更大的积极影响。
TransAlta在气候变化、生物多样性、安全和供应链领域通过了五项新的可持续性目标。
我们通过了一项更严格的气候相关目标，即到2045年，TransAlta范围1的100%和范围2的GHG排放将实现净零排放。2021年，TransAlta批准了一项与气候相关的目标，即到2026年，在2015年基年的基础上，将我国范围1和范围2的GHG排放量减少75%。我们估计，这一目标符合最新的气候科学和电力部门脱碳路径，以将全球变暖限制在1.5 ° C，并达到《巴黎协定》的目标。我们还承诺到2024年核查和披露我们范围3排放总量的80%。
此外，TransAlta批准了两个新的生物多样性目标，以支持TNFD建议的意图。
我们还提高了总可记录伤害频率（“TRIF”）的目标，并制定了一个新的供应链目标，将可持续性考虑因素纳入我们的供应链。
我们在2022年实现了减少空气排放和全船队用水量的目标，比2026年的目标日期提前了四年。2023年，我们将根据我们不断改善环境绩效的承诺，审查制定新的空气排放和水消耗目标。
目标概述如下：
ESG调整：环境
可持续性目标 可持续性目标 与联合国SDG目标或适应未来的商业基准保持一致
收回用于采矿的土地 到2040年，完成我们在华盛顿州的Centralia煤矿的全面复垦 适应未来的商业基准：“积极追求13：恢复生态系统”
到2046年，我们在艾伯塔省的Highvale煤矿完全复垦 适应未来的商业基准：“积极追求13：恢复生态系统”
负责任的水管理
到2026年，减少全船队用水量（取水量减去排放量）2000万m3或比2015年基线高出40%
联合国SDG目标6.4：“到2030年，大幅提高所有部门的用水效率，确保淡水的可持续抽取和供应，以解决水资源短缺问题，并大幅减少水资源短缺的人数”
减少空气排放
到2026年，实现95%的SO削减2排放量和减少80%的NOx排放量低于2005年水平
联合国SDG具体目标9.4：“到2030年，升级基础设施并改造工业，使其具有可持续性，同时提高资源使用效率，更多地采用清洁和无害环境的技术及工业流程”
保护自然和生物多样性 到2024年，评估和披露与自然有关的风险和机会，包括TransAlta对生态系统、土地、水和空气的依赖和影响 联合国SDG具体目标15.5：“采取紧急和重大行动，减少自然生境的退化，制止生物多样性的丧失，并到2020年保护和防止受威胁物种灭绝”
实现与生物多样性有关的事件为零
TransAlta公司• 2022年综合报告M74

管理层的讨论和分析
可持续性目标 可持续性目标 与联合国SDG目标或适应未来的商业基准保持一致
减少GHG排放 到2026年，在2015年基年的基础上将范围1和范围2的GHG排放量减少75% 联合国SDG具体目标13.2：“将气候变化措施纳入国家政策、战略和规划”
到2045年，在TransAlta范围1和范围2的GHG排放量中实现100%的净零排放
到2024年，核查并披露TransAlta范围3排放量的80%
ESG调整：社会
可持续性目标 可持续性目标 与联合国SDG目标或适应未来的商业基准保持一致
减少安全事故 实现总可记录伤害频率低于0.32 联合国SDG具体目标8.8：“保护劳工权利，为包括移徙工人特别是移徙女工和就业不稳定的工人在内的所有工人创造安全可靠的工作环境”
将可持续性纳入供应链
 到2024年，我们80%的支出将用于有可持续发展政策或承诺的供应商 联合国SDG具体目标12.7：“根据国家政策和优先事项，促进可持续的公共采购做法”
支持繁荣的土著社区 通过财政支助和就业机会，支持青年和土着人民平等接受各级教育 联合国SDG具体目标4.5：“到2030年，消除教育领域的性别差距，确保包括残疾人、土著人民和弱势儿童在内的弱势群体平等获得各级教育和职业培训”
到2023年底，向所有TransAlta雇员提供土著文化意识培训 联合国SDG具体目标12.8：“到2030年，确保世界各地的人们都能获得促进可持续发展和与自然和谐相处的生活方式的相关信息和意识”
ESG调整：治理
可持续性目标 可持续性目标 与联合国SDG目标或适应未来的商业基准保持一致
加强两性平等 到2030年，董事会中女性任职人数达到50% 联合国SDG具体目标5.5：“确保妇女充分有效地参与政治、经济和公共生活中各级决策的制定并享有平等的领导机会”
到2030年在公司所有雇员中实现至少40%的女性就业
与男子担任同等职务的妇女保持同等报酬
在财务披露中展示ESG报告方面的领导能力 通过每年更多地与领先的可持续发展披露框架保持我们在ESG综合披露方面的领先地位 联合国SDG具体目标12.6：“鼓励公司，特别是大型跨国公司采用可持续做法，并将可持续发展信息纳入其报告周期”
ESG调整：环境与社会
可持续性目标 可持续性目标 与联合国SDG目标或适应未来的商业基准保持一致
煤炭转型 到2025年底不再进行煤炭发电，我国自有净发电能力的100%将来自可再生能源和天然气 联合国SDG目标7.1：“到2030年，确保普遍获得负担得起的、可靠的现代美国能源服务”
为客户提供清洁能源解决方案 开发新的可再生能源项目，支持客户可持续发展目标，以实现长期电价承受能力和碳减排 联合国SDG目标7.2：“到2030年，大幅增加Renewable能源在全球能源结构中的份额”

TransAlta公司• 2022年综合报告M75

管理层的讨论和分析
2022年可持续发展绩效
2022年，我们实现了将TransAlta的总废物产生量比2019年基线减少80%的目标。我们还实现了减少空气排放和水消耗的2026年目标。在2022年，TransAlta强大的安全性能是我们社会绩效指标中的一项关键成就。我们的TRIF超过了我们卓越的业绩目标，是我们有史以来最好的。
按照我们2022年可持续发展目标实现的业绩概述如下：
ESG调整：环境
可持续性目标 可持续性目标 结果 评论
收回用于采矿的土地 到2040年，完成我们在华盛顿州的Centralia煤矿的全面复垦 步入正轨 Centralia的填海工程正在进行中
到2046年，我们在艾伯塔省的Highvale煤矿完全复垦 步入正轨 我们位于艾伯塔省的Highvale煤矿已于2021年12月31日关闭，目前正在进行复垦
负责任的水管理
到2026年，减少全船队用水量（取水量减去排放量）2000万m3或比2015年基线高出40%
已实现
自2015年以来，我们已将整个船队的用水量减少了2000万米3或43%
减少运营浪费 到2022年，在2019年基线基础上将废物产生总量减少80% 已实现
在2022年，我们减少了相当于1325000吨废物的总产生量，即比2019年减少86%
减少空气排放
到2026年，实现95%的SO削减2排放量，并将NOx排放量减少80%，低于2005年的水平
已实现
自2005年以来，我们减少了2排放量减少98%，无x排放量减少83%
减少GHG排放
到2026年，在2015年基年的基础上将范围1和范围2的GHG排放量减少75%
步入正轨
自2015年以来，我们已将GHG排放量减少了68%。2022年，我们减少了约230万吨二氧化碳2e或比2021年水平高出18%
到2050年，实现碳中和 步入正轨
ESG调整：社会
可持续性目标 可持续性目标 结果 评论
减少安全事故 将可记录的总受伤频率降至0.61以下 已实现
与2021年的0.82相比，我们在2022年实现了0.39的TRIF。我们强大的安全业绩可归因于我们专注于使我们的安全文化成熟、减少危险、评估和处理风险承受能力以及标准化安全信息和数据收集技术
支持繁荣的土著社区 通过财政支助和就业机会，支持青年和土着人民平等接受各级教育 已实现
2022年的支助总价值为457000美元。在2021/2022年度，这包括通过我们与Indspire的伙伴关系为20名学生提供资金，并支持南艾伯塔理工学院的土着学生学术升级计划
到2023年底，向所有TransAlta雇员提供土著文化意识培训 步入正轨
2022年，我们向所有加拿大雇员提供了土著意识培训。澳大利亚和美国员工将在2023年底前接受培训
TransAlta公司• 2022年综合报告M76

管理层的讨论和分析
ESG调整：治理
可持续性目标 可持续性目标 结果 评论
加强两性平等 到2030年，董事会中女性任职人数达到50% 步入正轨
截至2022年12月31日，由于一名女性董事会成员退休，女性占董事会总成员的36%，而2021年这一比例为42%
到2030年在公司所有雇员中实现至少40%的女性就业 步入正轨
截至2022年12月31日，女性占所有员工的26%，比2021年的水平（24%）有所增加）
与男子担任同等职务的妇女保持同等报酬 已实现
2022年，我国实现了99%的男女薪酬平等比例。我们审查了非执行和非工会雇员的基本薪酬水平，比较了可比职位雇员的女性薪酬和男性薪酬
在财务披露中展示ESG报告方面的领导能力 通过每年更多地与领先的可持续发展披露框架保持我们在ESG综合披露方面的领先地位 已实现
在2022年，我们的CDP（全球环境影响披露制度，前身为碳披露项目）得分为‘A-’。这高于北美地区平均水平C和火力发电行业平均水平B，2022年TransAlta的MSCIESG评级从BBB上调至A。这一升级反映出该公司与同行相比Renewable能源的强劲增长
ESG调整：环境与社会
可持续性目标 可持续性目标 结果 评论
到2025年领先的清洁能源公司 到2025年底不再进行煤炭发电，我国自有净发电量的100%将来自清洁电力（可再生能源和天然气） 步入正轨
2021年，我们淘汰或改造了加拿大的所有燃煤电厂，并关闭了Highvale煤矿，从而停止了加拿大的所有燃煤发电。我们在美国的Centralia工厂将于2025年12月31日退役
为客户提供清洁能源解决方案 开发新的可再生能源项目，支持客户可持续发展目标，以实现长期电价承受能力和碳减排 步入正轨
在2022年，我们成功地实现了800兆瓦的新增长，或40%的增量可再生能源产能。作为清洁电力增长计划的一部分，我们有望在2025年之前实现2吉瓦的目标

TransAlta公司• 2022年综合报告M77

管理层的讨论和分析
使我们的能源组合脱碳
ESG不仅仅是TransAlta的一项商业战略，它还是一项竞争优势。可持续性是我们的核心价值之一；因此，我们努力将气候变化纳入治理、决策、风险管理和日常业务活动。我们关注气候变化的结果是不断改进与气候有关的关键问题，并确保我们的经济价值创造与环境和人民的价值主张相平衡。
我们认识到气候变化对当今和未来社会和我们企业的影响。我们对Renewable能源的承诺始于111年前，当时我们在艾伯塔省建造了第一座水电资产，该资产至今仍在运行。1997年，我们开始运营我们的第一座风能设施，2014年，我们开始运营我们的第一太阳能设施，2020年，我们开始运营我们的第一座电池存储设施。如今，我们在加拿大、美国和澳大利亚运营着50多个可再生能源设施。
自2018年以来，我们关于气候变化管理的报告一直以TCFD的建议为指导。这一框架有助于为讨论提供信息，并为气候变化如何影响我们的业务提供背景信息。
战略和风险管理
气候变化战略
正如以下各节所述，我们的风险和机会评估以及气候情景分析支持制定和不断改进我们的气候变化战略。我们积极监测和管理与气候相关的风险和机会，作为我们整体业务战略的一部分，以确保我们在所有情况下都保持弹性。
TransAlta继续致力于在一个脱碳的世界中开辟一条通往复原力的道路，以支持《巴黎协定》通过的各项目标，以及在随后的国际气候会议上通过的各项目标。我们的战略重点是运营现有资产（风能、水能、太阳能、天然气、电池存储和煤炭），逐步淘汰燃煤发电，以及开发Renewable能源和存储项目。我们的客户越来越多地将ESG风险纳入其业务决策中；因此，我们看到了发展清洁能源业务以支持客户实现可持续发展目标的优势。我们在Renewable能源方面的投资和增长，突出表现在我们的可再生能源发电资产组合上。从2000年到2022年，我们的铭牌可再生能源容量从大约900兆瓦增加到超过2,900兆瓦。今天，我们多样化的可再生能源船队使我们成为北美最大的可再生能源生产商之一，加拿大最大的风力发电生产商之一，艾伯塔省最大的水力发电生产商。
我们为客户的可持续发展目标做出贡献的另一种方式是通过环境属性。我们产生的环境属性包括碳补偿、Renewable能源积分和排放补偿。我们的客户可以利用环境属性来降低碳政策或可再生能源投资组合标准带来的合规成本。此外，环境属性有助于实现自愿的企业可持续性或减少碳排放的目标。
为了应对Renewable能源间歇性的挑战，我们继续在电池存储方面进行投资。2020年，我们推出了WindCharger，这是艾伯塔省首个此类电池存储项目，用于存储Summerview II风力发电设施产生的能量，并在系统供应短缺时向艾伯塔省电网排放电力，并为系统运营商提供关键的系统支持服务。此外，在2021年，我们同意通过在西澳大利亚的Northern Goldfields太阳能项目的建设，向BHP Nickel West提供支持电池储能系统的太阳能电力。该项目将支持BHP实现其减排目标，并向客户提供低碳、可持续的镍。Northern Goldfields太阳能项目有望在2023年初完工，预计将使BHP范围2电力的GHG排放量减少54万吨二氧化碳2e在运作的头10年。2022年，TransAlta签订了一项工程、采购和施工协议，以扩大基思山132kV输电系统，以支持Northern Goldfields太阳能项目。此次扩建将有助于将更多的发电能力连接到我们的网络，以支持BHP的运营并提高其作为低碳镍供应商的竞争力。
TransAlta公司• 2022年综合报告M78

管理层的讨论和分析
为了支持我们自己实现气候复原力的道路，我们在过去几年中采取了重大步骤来减少我们的碳足迹。2021年，我们通过了一项更严格的气候相关目标，即到2026年，在2015年基年的基础上，将范围1和范围2的GHG排放量减少75%。我们估计，这一目标符合最新的气候科学和电力部门脱碳路径，以将全球变暖限制在1.5 ° C，并达到《巴黎协定》的目标。此外，我们还通过了一项与气候有关的长期加速目标，即到2045年，TransAlta范围1的100%和范围2的GHG排放实现净零排放。这一雄心勃勃的目标使我们与《加拿大净零排放问责法》保持一致，即到2050年实现净零排放。
我们还正在采取战略步骤，使电力部门脱碳，并支持能源转型。2022年，我们在实现2021年宣布的清洁电力增长计划方面取得了800兆瓦的累计进展。该计划将使公司在2025年前实现2吉瓦的可再生能源增长，并在2025年前实现5吉瓦的可再生能源增长。2023年，我们的目标是在加拿大、美国和澳大利亚对500兆瓦的额外清洁能源项目做出最终投资决定。2025年，我们将淘汰位于美国的单一剩余煤炭装置，以完成TransAlta从煤炭发电的过渡。
到目前为止，自2018年以来，我们已经淘汰了4,664兆瓦的燃煤发电能力，同时将1,659兆瓦转换为天然气。比较而言，我们转换天然气单位的CO2强度大约比煤炭发电量低57%。重新利用这些设施而不是使其退役，可以减少与新建筑相关的成本和排放，并符合联合国可持续发展目标，特别是“目标9：工业、创新和基础设施”。Highvale煤矿的完成改造和关闭也有助于推动过去煤炭发电联盟的目标，TransAlta于2021年在COP26上加入了该联盟。
我们积极与政策制定者和利益攸关方接触，探讨如何促进过渡，使我们所服务的电力系统能够在保持可靠性的同时实现净零排放。我们将继续投资于可再生能源，并评估提供能源储存的最佳选择，包括将我们工业规模电池的经验纳入我们的公司战略，并与政府分享这些经验。同时，天然气将在电力部门发挥重要作用，提供可调度发电，以支持当前的系统需求和平稳的能源过渡。我们始终寻求提高能源效率和以具有竞争力的成本实现减排的机会.此外，我们致力于投资于缓解气候变化的解决方案，以便为我们的股东、客户、当地社区和环境创造最大的价值。
气候过渡计划
与气候相关的过渡计划描述了一家公司如何根据TCFD的建议，尽量减少与气候相关的风险并增加机会。2022年，TransAlta制定了第一个综合气候转型计划，该计划阐述了我们减少运营和价值链排放的方法，以便在2045年之前实现净零运营。此外，我们的气候转型计划包括可持续融资和包容性转型行动，反映了TransAlta对成功向低碳经济转型的承诺。如需更多信息，请参阅本MD & A的可持续金融部分的能源组合脱碳部分和本MD & A的包容性过渡部分的与我们的利益相关者建立积极关系部分。
我们的气候转型计划确定了TransAlta的过去、短期（2023-2025年）和中长期行动（2026年以后）。对于每一项行动，我们都评估了我们控制（“c”）预期成果的能力，与利益攸关方合作（“p”）推动成果或影响（“i”）将有助于我们实现脱碳目标的成果的能力。
最高级别的气候变化监督，包括我们的气候过渡计划的行动，是在理事会一级。如需更多信息，请参阅本MD & A气候变化治理部分的董事会监督。有关与气候相关目标相关的高管薪酬的信息，在本MD & A的构建多元化和包容性的员工队伍部分的ESG相关薪酬中进行了描述。支持我们的气候转型计划的指标和目标，包括与气候相关的财务指标，在本MD & A的能源组合脱碳部分的气候变化指标和目标中进行了描述。

TransAlta公司• 2022年综合报告M79

管理层的讨论和分析
到2045年实现净零业务
过去的行动 短期行动（2023-2025年） 中长期行动（2026年+）
水电 成为艾伯塔省最大的水电生产商（c）
到2025年底交付2吉瓦的增量可再生能源产能，目标资本投资为36亿美元（c）

到2025年底，实现EBITDA的70%来自可再生能源和储存（c）

通过在2025年底之前部署我们的5吉瓦开发管道，加速以客户为中心的Renewable能源解决方案的增长（c）
到2030年使可再生能源增加两倍（c）

到2030年为可再生能源和储存的增长创造新的机会（c）
风能和太阳能
从2000年到2022年，我们的铭牌可再生能源产能增加了约2,000兆瓦（c）

2022年，宣布200兆瓦的新建项目和100兆瓦的高级风力开发项目（c）
电池存储 2020年交付第一个电池储存设施（c）

2022年，开始在澳大利亚建造一个48兆瓦的太阳能和电池存储系统（c）		 在加拿大开发多达180兆瓦的电池储存（c）

酌情在可再生设施旁边评估和部署电池储存（c）
天然气
2021年完成我们在加拿大的煤改气（c）

转换1,659自2018年以来从煤炭到天然气的兆瓦（c）

在加拿大、美国和澳大利亚运营简单循环、联合循环和热电联产设施（c）

酌情评估基于自然或工程设计的解决方案的部署情况，以消除未减少的燃气发电（c）

评价可再生和低碳天然气的使用（c）		 通过燃料转换、新技术或基于自然的解决方案，消除燃气发电产生的残余排放（c）
新兴减排技术和解决方案 开始探索新技术，如储存、氢气和碳捕获（P）

2022年，通过向一家加拿大企业投资200万美元，支持开发低成本、低排放的氢气生产（P）		 到2025年底确定下一代电力解决方案和技术以及在新的互补部门进行平行投资的潜力（P）

评估支持客户使用电气化以外更广泛的脱碳技术的方法（P）

通过向深度脱碳基金（P）投资2500万美元，与全球领先公司合作，瞄准早期革命性技术

确定合作、试验和部署新型净零生成技术的机会（P）

酌情评估和部署GHG清除技术（c）		 酌情部署新的净零生成技术和解决方案（c）

选择产生较少GHG排放的材料、产品和工艺，主要是通过节约能源（c）
能源转型（煤炭）
2018年以来退役的4664兆瓦燃煤发电能力，包括2021年加拿大的终止燃煤发电（c）

2021年关闭的最后一个煤矿（c）
继续在我们的煤矿进行复垦工程（c）

通过采矿废物再利用或副产品销售促进循环经济（c）
 到2026年停止煤炭生产（c）

到2040年完成华盛顿州的全面填海工程，到2046年完成艾伯塔省的全面填海工程（c）
图例：（c）控制预期成果，（p）与利益攸关方合作推动成果，（i）影响有助于我们实现脱碳目标的成果。
TransAlta公司• 2022年综合报告M80

管理层的讨论和分析
到2045年实现净零业务（续）
过去的行动 短期行动（2023-2025年） 中长期行动（2026年+）
供应链 加强公司采购系统内的供应商管理功能（c）

 制定供应链参与的ESG标准（c）

了解直接供应商、GHG排放概况和目标（c）

在公司采购系统中纳入ESG数据报告能力（c）		 与供应商接触，探索提高其GHG减排目标（一）

确定使供应商参与实现GHG减排目标的方向（c）
价值链 范围3公司层面GHG排放量的披露范围（c） 更新范围3 GHG排放报告方法（c）

核实并披露我们范围3排放总量的80%（c）		 考虑范围3 GHG排放目标（c）
可持续金融 2021年，将现有13亿美元贷款转为与可持续发展挂钩的贷款，以符合公司一级GHG减排和女性就业目标（c）

2021年，为艾伯塔省符合条件的风力发电项目获得1.73亿美元的绿色债券融资（c）

2022年，为符合条件的Renewable能源和能效项目发行4亿美元高级绿色债券（c）

ESG绩效与员工和高管薪酬挂钩（c）		 继续评估使用可持续或绿色融资工具为Renewable能源和电池存储项目提供资金的情况（c）

将ESG绩效与员工和高管薪酬挂钩（c）		 继续评估如何利用可持续或绿色融资工具来增加我们的可再生能源和储存能力（c）
包容性过渡
制定了五年公平、多样性和包容性（ED & I）战略（c）

进行了ED & I普查，以帮助提高公司所有员工的归属感（c）

设定组织健康和ED & I目标，作为与ESG挂钩的薪酬的一部分（c）

2015年，宣布在10年内向社区投资5500万美元，以支持华盛顿州的能源效率、经济和社区发展以及教育和再培训举措（P）

2016年，商定投资于阿尔伯塔省受逐步淘汰煤炭发电影响的社区（P）
扩大可用的雇员资源组数目（c）

调整工作场所以纳入包容性工作环境的结构变化（c）

提供全年的ED & I学习和认识，以及庆祝活动（c）

到2025年，继续在华盛顿州社区进行能源转型投资，最高可达5500万美元（P）

继续投资于阿尔伯塔省受逐步淘汰煤炭发电影响的社区（P）

加强以社区参与和协商、社区投资和伙伴关系机会为重点的土着关系（p）

到2023年底为所有雇员提供土著文化意识培训（c）

在我们的业务中促进供应商的多样性（c）
在ED & I合作伙伴的支持下实施员工资源小组（P）

加强招聘和留住女雇员，以实现基于性别的目标（c）

保持继任做法，以增加女性在高级管理层的任职人数（c）

通过鼓励妇女从事电力事业，增加妇女在一代中的代表性（c）

在我们的采购过程中增加不同供应商的机会（c）

继续加强我们的土着关系，重点是与当地社区建立伙伴关系的机会（P）

持续不断地向符合我们的社区投资支柱的地方社区组织提供支持，在这些支柱中，我们经营和发展社区（P）

TransAlta公司• 2022年综合报告M81

管理层的讨论和分析
气候变化治理
与气候相关的风险和机遇会对我们的业务产生重大影响，尤其是监管变化和客户偏好转向低碳能源。因此，我们积极管理风险和机遇，以便我们能够继续发展并实现我们的目标。在各级管理层，包括董事会、执行小组、业务单位和公司职能（例如，政府关系、监管、排放交易、可持续性、商业、客户关系、投资者关系），都确定了与气候有关的问题。确保与气候相关的问题在公司最高层（包括董事会和高管层）得到承认和解决，使我们能够通过Renewable能源和存储建立可操作的减排目标并增加发电能力。
董事会的监督
董事会对气候变化进行最高级别的监督，将公司应对气候变化的某些方面的具体监督下放给董事会的治理、安全和可持续发展委员会（“GSSC”）、审计、财务和风险委员会（“AFRC”）以及投资业绩委员会（“IPC”）。
GSSC每季度举行一次会议，协助理事会监测和评估遵守气候变化监管和报告的情况。GSSC接收主管法律、商业和对外事务的执行副总裁（“EVP”）提交的管理报告，内容涉及气候相关立法的变化以及政策发展对TransAlta业务的潜在影响。然后，GSSC支持董事会制定全公司的气候变化战略、政策和做法。GSSC亦会检讨环保指引，包括有关减少GHG的指引，并考虑我们的环保程序是否获有效落实。
在管理TransAlta与气候有关的风险和机会方面，非洲气候变化框架委员会和国际气候变化框架委员会也发挥了作用。非洲气候变化管理委员会协助董事会监督我们合并财务报表的完整性，并确保将气候风险和机遇纳入财务决策。此外，风险管理委员会还负责批准我们的商品和金融风险管理政策，并审查季度ERM报告。投资政策委员会审议和评估与资本投资项目有关的风险，包括监督气候风险评估和缓解计划。因此，与气候有关的资本支出、采购和预算由非洲气候变化框架委员会和投资政策委员会逐案审查。
董事会每年审查和更新公司的战略。2022年，董事会的战略规划会议包括考虑增长举措和战略、资本分配和其他事项的气候相关问题。我们的董事会由具有对我们的战略成功和业务发展至关重要的技能、知识和经验的个人组成。2022年，我们的11名董事会成员中有4名将环境/气候变化列为其最重要的四项相关能力。
高级管理人员的作用
TransAlta的总裁兼首席执行官在行政一级对气候相关问题保持最高级别的监督。我们的法律、商业和对外事务执行副总裁以及总裁兼首席执行官向董事会提供有关气候相关风险和机遇的最新信息，以指导业务战略并确保与TransAlta的GHG减排目标保持一致。我们的业务部门和公司职能部门密切合作，以支持执行团队了解与气候相关的风险和机遇。我们的执行团队每季度审查一次风险和机遇，并向GSSC和信用评估委员会报告。
在业务单位一级，通过我们的全面安全管理系统、资产管理职能和系统、能源和贸易业务、与利益攸关方的沟通、积极监测和参加工作组，确定气候变化风险。
值得注意的是，我们将高管薪酬的一部分与减少GHG排放和气候变化管理挂钩。我们将年度激励计划（短期激励和长期激励）与我们的战略目标挂钩。我们的战略目标包括发展Renewable能源、减少GHG排放以及通过现场低碳能源发电来支持客户实现脱碳的可持续发展目标。
有关ESG绩效激励措施的更多信息，请参阅本MD & A中关于ESG相关薪酬在建立多元化和包容性员工队伍中的讨论部分。
TransAlta公司• 2022年综合报告M82

管理层的讨论和分析
气候情景
2021年，我们进行了气候情景分析，以了解风险和机遇，并评估我们的战略在几种潜在的未来气候情景下的弹性。该分析利用了国际能源机构（“IEA”）《2020年世界能源展望》中的假设情景，这是一个大型模拟模型，旨在复制能源市场的运作方式。我们使用了三种假设：既定政策（“steps”）；可持续发展（“sDS”）；到2050年实现净零排放（“NZE”）。
在步骤中，能源系统没有政府制定的其他重要的气候和环境政策。Steps假设加拿大的碳定价继续进行，而美国或澳大利亚没有设定碳定价。Steps还假设，到2040年，电力部门的排放量将减少45%，而天然气发电能力将增加。最后，步骤仅限于部署可商用的技术，包括风能和太阳能技术。
在可持续发展战略中，《巴黎协定》（2015年）的目标得以实现，到2070年实现净零排放。SDS假设清洁能源政策和投资迅速增加，使能源系统也能实现关键的联合国可持续发展目标。在可持续发展战略中，目前的所有净零承诺都已实现，并为减少排放作出了广泛努力。SDS假设碳定价在加拿大继续进行，并在美国和澳大利亚设定。报告还假设，到2040年，电力部门的排放量将减少90%，而到2030年，天然气产能将保持稳定，到2040年，天然气产能将下降。最后，SDS假设，除了风能和太阳能之外，能源系统还依赖于电池、储存以及某种程度的碳捕获、利用和储存（“CCUS”）和氢。
新西兰是全球能源部门到2050年实现净零排放的一个途径。这一设想还假设，到2030年实现与能源有关的关键可持续发展目标是通过普及能源和空气质量的重大改善。新西兰建立在这样的理念之上，即全球电气化程度的提高支持实现净零排放。它假设加拿大、美国和澳大利亚设定了激进的碳价。它还假设发达经济体的电力部门到2035年实现净零排放，而天然气产能到2030年保持稳定，到2040年则大幅下降。与SDS一样，NZE假设除了风能和太阳能之外，能源系统还依赖于电池、存储以及某种程度的CCUS和氢。
2022年，我们审查了气候情景分析的结果，并相应更新了管理层的应对措施。

TransAlta公司• 2022年综合报告M83

管理层的讨论和分析
主要气候情景调查结果
利用气候情景，我们分析了我们业务的弹性，并确定了我们个人资产的具体风险和机会。这三种情况都为TransAlta在可再生能源、存储解决方案和辅助服务方面的增长提供了机会。情景分析发现，我们的风能和太阳能资产具有最高的增长前景，这符合我们的增长战略。在所有情况下，水电仍然是一种宝贵的资产，因为它允许扩展到包括存储。
以下部分重点介绍TransAlta在所有情况下的主要风险、机遇和管理应对措施。
按设想方案确定的最大气候相关风险
竞争加剧 天然气电力需求减少 业务费用增加
说明 由于各国政府的目标是增加可再生能源的装机容量，以满足不断增长的电力需求，并补偿碳密集型发电厂的关闭，可用于清洁能源转型的补贴/资金增加。在加拿大，预计主要的电网脱碳投资将流入艾伯塔省，因为大多数其他省级市场受到严格监管和/或已经是低碳市场。这将增加商业市场的竞争，使发电车队的很大一部分经常以零价格投标，压低调度电力的平均价格。同时，可再生能源的成本预计在所有情况下都会下降，这降低了资本进入的障碍。这些综合因素将增加TransAlta的竞争。IEA情景并未清楚地表明电价以及电价会如何受到竞争加剧的影响。因此，这仍然是一个不确定的问题。可能需要进行一些结构性的市场变革，以保证发电商的收益，并成功地使电网脱碳。 随着市场转向更清洁的能源，天然气对电力的需求下降，而天然气则转向了可靠性支撑的角色。随着NZE和SDS下的石油产量下降，加拿大石油和天然气客户可能会出现额外的下降。向低碳世界的过渡可能会导致波动和市场不确定性。违反直觉的是，如果脱碳的速度慢于设想中的预期，或者如果电网规模的储存解决方案没有按照模型开发/商业化，则在过渡期间可能需要天然气发电来提供电力。在这些情况下，随着煤炭的逐步淘汰，将依靠天然气资产来产生基荷。这意味着，天然气资产仍可能在平稳、高效的能源转型中发挥作用。需要优化天然气资产，需要谨慎评估额外投资，以考虑到脱碳的速度以及随之而来的天然气发电需求减少的风险。 碳价增加了天然气运营的成本。额外的强制性减排可能会迫使剩余的工厂投资于CCUS等技术，进一步增加天然气工厂的运营成本。与阿尔伯塔省的天然气资产相比，美国和澳大利亚的天然气资产面临的风险较小，因为它们是承包的，可以将碳成本转嫁给客户。需要进行当前和预期的区域碳定价监测，以规划和评估业务费用的增加以及对新项目和投资的影响。
新西兰 到2040年，可再生能源预计将占我们运营地区总发电量的85%以上。可再生能源的激增将增加竞争，并推动电价下降，这取决于能源供应和能源储存的成本。电价的变化和市场不确定性的增加预计将影响我们的利润。 与2019年的水平相比，到2040年，我们所在区域的天然气发电份额预计将下降50%以上。如果管理层不采取应对措施，这种对天然气电力需求的减少预计将影响我们的天然气资产。
碳价格上涨至205美元/吨二氧化碳导致运营成本上升2e到2040年，我国所有运营地区（IEA情景下的发达经济体）的运营能力都将下降，预计这将影响我国天然气资产的利润。
TransAlta公司• 2022年综合报告M84

管理层的讨论和分析
按设想方案确定的最大气候相关风险
竞争加剧 天然气电力需求减少 业务费用增加
SDS
 与新西兰相比，在这一设想方案下预计补贴/资金较少。然而，与2019年的水平相比，到2040年，风能的可再生能源成本仍将下降约10%，太阳能的可再生能源成本将下降55%。这一下降加上一定程度的补贴将增加竞争，并可能降低电价，预计这将影响我们的利润。 与2019年的水平相比，到2040年，北美的天然气发电量仍下降了50%以上，而澳大利亚的天然气发电量则持平。天然气发电需求预计将以低于新西兰的速度下降。如果管理层不采取应对措施，这可能会影响我们的天然气资产。
与NZE相比，运营成本的增长速度较慢，但预计碳成本仍将达到140美元/吨CO2e到2040年在我们所有的业务地区。这可能会影响我们天然气资产的运营能力和利润，这取决于通过我们的合同转嫁碳价格的能力。
步骤
 虽然预计补贴最少，进入成本不会以SDS或NZE的相同速度下降，但与2019年的水平相比，到2040年，风能和太阳能的可再生能源成本预计仍将下降约8%和45%。这仍将导致竞争加剧，预计将被额外的电力需求所抵消，因此预计不会影响我们的利润。 与2019年的水平相比，到2040年，我们所在区域的天然气发电量预计将增加15%以上。预计这些变化不会影响我们的天然气资产。 在这种情况下，预计运营成本不会大幅增加，因为只有加拿大认为2040年碳价格将会上涨。因此，我们的天然气资产的利润预期不会受到影响。
管理层的回应 驾驭市场动态（结构、定价和竞争）、政府政策和规划的不确定性对TransAlta至关重要。我们利用套期保值和购电协议来稳定价格，并计划在我们经营的地区实现领先的清洁能源增长。请参阅本MD & A的气候战略部分和管理气候变化风险和机遇部分，详细介绍我们的战略和风险管理。
优化天然气资产，实现价值和现金流的最大化，以支持可再生能源和储存量的增长。我们的转换后的天然气单位'公司2 强度大约比煤炭发电量低57%。重新利用煤炭设施而不是使其退役，可以减少与新建筑相关的成本和排放，并符合联合国可持续发展目标，特别是“目标9：工业、创新和基础设施”。与此同时，我们继续增加我们的可再生能源车队；到2025年底，我们将实现100%的可再生能源和天然气组合，其中70%的EBITDA可归因于可再生能源。
我们已经采取了重大步骤来减少我们的碳足迹。自2015年以来，我们已将GHG排放量减少了68%。我们承诺到2026年将范围1和范围2的GHG排放量在2015年基准年的基础上减少75%，并计划到2045年实现净零排放。此外，我们的公司职能采用当前和预期的区域特定碳定价，作为管理碳市场未来不确定性风险的一种机制。






TransAlta公司• 2022年综合报告M85

管理层的讨论和分析
按设想确定的与气候有关的最大机会
可再生能源成为主要能源 新技术开发
说明 在所有情况下都存在着发展可再生能源车队的机会。可再生资产（水电、风能、太阳能）预计将成为默认发电形式，这类资产对电力的需求将会增加。鉴于可再生能源渗透率的提高以及对可靠的零排放发电的需求，水电的价值可能会增长。这可以使水力发电成为许多地区更强大的基荷电力来源。可再生能源成本的下降也促进了可再生能源船队的增长，特别是在NZE和SDS之下。 随着Renewable能源继续向电网渗透，在所有情况下都存在开发电池或水电存储系统及辅助服务的机会。当一个地区的可再生能源不生产时，这些地区的发展需要保持电力流通。特别预期储存将在能源转型中发挥重要作用。具有成本竞争力的电池储存使可再生能源得到更多的采用。
新西兰 与2019年的水平相比，预计到2040年可再生能源发电量将增长约950%。这导致可再生能源占我们所在区域发电量的85%以上。预计水电向基荷能力的过渡将为TransAlta公司创造上行空间。TransAlta的可再生能源能力和需求的增加预计将促进增长和增加收入。 通过进入新市场和新兴市场增加收入，预计将促进新西兰的增长和更高的收入。在我们经营的地区，85%以上的电力是由可再生能源构成的，因此在储存和辅助服务技术方面将取得重大进展。到2040年，美国的存储容量预计将增长到约250吉瓦。
SDS
 预计到2040年，可再生能源发电量将比2019年增长约550%。这导致可再生能源占我们所在区域发电量的75%以上。TransAlta的可再生能源能力和需求的增加预计将促进增长和增加收入。 通过进入新市场和新兴市场增加收入，预计将促进SDS下的增长和更高收入。可再生能源所占份额低于新西兰，这将使周转生产得以继续存在；然而，辅助和储存能力的增长仍将是支撑市场的必要条件。到2040年，美国的存储容量预计将增长到约110吉瓦。
步骤
 相对于其他情景，可再生能源的增长并不明显，但与2019年的水平相比，到2040年，可再生能源的增长率仍将达到280%。到2040年，这一增长将使大约50%的发电量来自我们运营地区的可再生能源。TransAlta的可再生能源能力和需求的增加预计将促进增长和增加收入。 与NZE和SDS相比，在这种情况下，进入新市场和新兴市场的机会将受到限制。虽然可再生能源的增长是预期的，但对新技术的需求在这个市场上并不是必需的，而且可能不会有利可图。因此，我们的收入预计不会受到影响。
管理层的回应 我们对Renewable能源的承诺始于100多年前，当时我们在艾伯塔省建造了第一座水电资产，该资产至今仍在运行。我们现在在加拿大、美国和澳大利亚运营着50多个可再生能源设施。到2025年底，我们预计70%的EBITDA将来自可再生能源。我们的战略重点是运营我们现有的资产（风能、水能、太阳能、燃气、仓储和煤炭），以及发展Renewable能源、仓储和低碳天然气发电。我们在Renewable能源方面的投资和增长，突出表现在我们的可再生能源发电资产组合上。从2000年到2022年，我们的铭牌可再生能源容量从大约900兆瓦增加到超过2,900兆瓦。今天，我们多样化的可再生能源船队使我们成为北美最大的可再生能源生产商之一，加拿大最大的风力发电生产商之一，艾伯塔省最大的水力发电生产商。 为了利用这一机遇并应对Renewable能源间歇性能源的挑战，我们将继续在电池存储方面进行投资。2020年，我们推出了WindCharger，这是艾伯塔省首个此类电池存储项目，用于存储我们的Summerview II风力发电设施产生的能量，并在系统供应短缺时向艾伯塔省电网排放电力。此外，在2021年，我们同意通过在西澳大利亚的Northern Goldfields太阳能项目的建设，向BHP Nickel West提供支持电池储能系统的可再生太阳能电力。该项目将支持BHP实现其减排目标，并向客户提供低碳、可持续的镍产品。工程于2022年开始，预计将于2023年初完工。
TransAlta公司• 2022年综合报告M86

管理层的讨论和分析
新西兰：最重大的风险包括竞争加剧、天然气需求减少以及由于碳定价和减排任务增加而增加的运营成本。最重要的机遇包括转向以可再生能源作为默认能源，以及新技术的发展，包括电池存储系统和辅助服务。值得注意的是，TransAlta在NZE下还有其他风险和机会。例如，能源市场服务提供方式的变化可能对我们的业务产生积极或消极的影响。此外，随着碳信用政策的发展，我们使用信用的能力也将随之发展。最后，随着可再生能源成为主要能源，有必要重新考虑辅助服务，但可以为TransAlta公司创造重大机遇。
SDS：在SDS下，风险和机会与NZE相同；但是，由于市场变化较慢且不那么极端，因此影响减少。可再生能源仍然是主要的电力来源，存在着新的技术机会，特别是在电池方面。到2040年，天然气电力需求仍将下降。美国和澳大利亚存在碳定价，但与新西兰相比，碳定价有所降低。最后，对辅助服务的重新评价仍然为TransAlta提供了机会。
步骤：在步骤下，可再生能源发电有显着增长，但不会成为主要能源。实施新技术的速度要慢得多，对电池的需求也减少了。天然气电力需求没有下降，也没有大规模的市场变化，使服务、定价和辅助服务更加稳定。这消除了与天然气电力需求有关的风险，但消除了辅助服务增长的机会。在这种情况下，实体风险比过渡风险更具相关性。
为了减少风险和利用机遇，我们制定了气候路标，以监测未来气候情景的演变。路标是指示特定气候情景可能性的指标。路标的例子包括碳和石油价格的方向性变化。气候情景和这些路标的结果与我们的可持续性指标和目标一起工作，为我们公司的战略和财务规划、风险管理、机会评估和不确定性规划的演变和弹性提供信息。
管理气候变化风险和机遇
我们通过全公司的企业风险管理流程，积极监测和管理与气候相关的风险。2021年，我们建立了一个正式程序，利用气候情景分析审查具体风险。如前所述，气候变化风险和机遇是在董事会、行政和管理级别、业务单位级别以及通过我们的公司职能处理的。各业务单位和各机构职能部门密切合作，向管理层、执行小组和董事会提供有关风险和机会的信息。
通过我们的全面安全管理系统、资产管理职能和系统、能源和贸易业务、与利益攸关方的沟通、积极监测和参加工作组，确定资产或业务单位一级的气候变化风险。所有识别的重大风险都会被添加到我们的ERM登记册中，并根据可能性和影响进行评分。我们不是孤立地考虑风险，重大风险是管理层应对和缓解计划的重点。进一步的讨论见本MD & A的治理和风险管理部分。
根据全球气候变化框架的指导意见，我们将气候变化风险分为两大类：（一）与向低碳经济过渡有关的风险；（二）与气候变化的实际影响有关的风险。
向低碳经济过渡的风险
随着世界向低碳社会的转变，我们积极致力于了解和管理气候变化对我们企业的影响。
政策和法律风险
当前环境立法的变化确实并将继续对我们在加拿大、美国和澳大利亚的业务和业务产生影响。
有关政策和监管风险的更详细评估，请参阅本MD & A的治理和风险管理部分。


TransAlta公司• 2022年综合报告M87

管理层的讨论和分析
加拿大
加拿大政府为减少碳排放制定了雄心勃勃的目标，包括到2030年实现国家排放量比2005年减少40%至45%，到2035年实现电网净零排放，到2050年实现国民经济净零排放。政府计划依靠若干政策工具来实现其排放目标，包括碳定价、排放绩效条例、工业能源转型筹资、清洁燃料条例和对消费者的奖励。
2021年，加拿大最高法院的一项裁决确认，联邦政府拥有制定国家碳定价标准的重大权力。我们预计联邦政府将利用这一权力使各省碳定价系统与国家碳目标保持一致。加拿大各省对各自的电力部门拥有重大管辖权，在制定碳定价政策和排放绩效标准以及制定和实施自己的筹资和奖励方案方面发挥着重要作用。协调碳定价、资金和监管标准的谈判可能需要大量努力，并可能造成联邦政府和省政府之间的紧张和不协调。
风险
•碳价格和排放绩效监管的升级可能会影响TransAlta在加拿大的天然气发电车队，因为各国政府将提高政策严格性，以实现2030年、2035年和2050年的目标。
•政府为工业能源转型提供更多的资金，可能会为竞争发电创造市场之外的激励。
•监管激励措施，包括减少排放的信贷，可能会为竞争的一代创造市场外的激励。
•在气候政策和监管方面缺乏联邦/省级协调可能导致投资不确定性。
机会
•独立估计表明，要实现加拿大的气候目标，至少需要两倍于加拿大目前的非排放发电量。这表明政策与TransAlta公司的清洁电力增长计划有很强的一致性。此外，我们继续看到私营部门对实现公司可持续发展目标的合同零排放产生的强烈需求。
•政府为减少电力部门排放的创新技术提供资金，为TransAlta提供了一个潜在的机会，使其能够获得对不经济的新技术的项目支持，这将使该公司能够发展其ESG以及符合政策的发电和储能车队。
•政府对工业电气化的支持和对电气化的消费者激励授权，例如购买电动汽车，将随着时间的推移增加电力负荷，并为合同清洁发电创造新的机会。
TransAlta公司• 2022年综合报告M88

管理层的讨论和分析
管理层的回应
•TransAlta的清洁电力增长计划使我们的公司能够满足客户和政府政策对清洁发电快速增长的需求。
•我们专注于开发和收购合同资产，为政府奖励计划的收入和资格提供长期确定性。TransAlta积极评估现有的政府可再生税收立法和方案，尽可能最大限度地利用项目激励措施。
•我们的清洁和合同增长减少了公司对潜在的政策和监管决策的比例敞口，这些决策对天然气发电产生了负面影响。
•我们的煤改气设施符合政府的计划，继续为消费者和工业提供可靠和价格有竞争力的电力。
•我们剩余的天然气设施按合同运作，减少了TransAlta面临的碳定价变化风险。
•TransAlta积极与加拿大联邦和省政府合作，为政策制定提供信息和影响，以确保我们的发电车队在加拿大进行更广泛的能源转型时继续为我们的客户服务。
•我们积极开展工作，直接或通过行业协会，鼓励各国政府在资金和信贷计划中采取公平的竞争环境，以便所有新项目都能得到公平的政府奖励和资助。
•TransAlta积极与加拿大所有相关政府合作，寻求在碳定价、监管和筹资方案方面的政策一致性，以创造尽可能大程度的投资确定性。
美国
美国政府为减少碳排放制定了雄心勃勃的目标，包括到2030年在2005年的基础上实现50%至52%的国家减排，到2035年实现电网净零排放，到2050年实现国民经济净零排放。美国没有全国性的碳定价制度，但确实为可再生能源发电和能源储存提供了联邦激励措施。
国家和地区的气候和市场政策对美国能源转型的步伐有着重大影响，许多政府都在可再生能源投资组合标准和碳定价制度下运作。与加拿大类似，独立的估计表明，美国将需要零排放的大幅增长，以实现其国家气候目标。
风险
•TransAlta在美国运营着两个热力发电设施，这些设施可能会受到短期气候政策变化的影响，但我们面临的这一政策风险很小（请参阅下面的管理层回应）。
•联邦政府对清洁能源的重大新激励措施可能会增加可再生能源领域的竞争。
机会
•要实现政府的气候目标和私营部门的可持续性承诺，就需要在未来几十年中迅速和持续地增加零排放发电。TransAlta的清洁电力增长计划侧重于以符合联邦、州和私营部门目标的方式向合同客户提供可再生电力。
•美国的税收激励计划为新的可再生能源项目提供了巨大的支持，使美国成为一个有吸引力的增长市场。

TransAlta公司• 2022年综合报告M89

管理层的讨论和分析
管理层的回应
•TransAlta在华盛顿州的单一煤炭装置必须遵守与州政府签订的一项退役协议，该协议规定该设施在2025年报废之前免于碳定价。TransAlta在Ada的热电联产机组根据一项合同运作，该合同减少了公司面临的政策风险。
•我们的清洁电力增长计划的重点是开发和收购合同资产，为政府奖励计划的收入和资格提供长期确定性。TransAlta积极评估现有的政府可再生税收立法和方案，尽可能最大限度地利用项目激励措施。
澳大利亚
澳大利亚政府制定了到2030年在2005年的基础上减少43%的国家排放量的目标，以及到2050年实现国民经济净零排放的目标。政府目前正在考虑修改保障机制，但预计这些修改不会对TransAlta的资产产生实质性影响。澳大利亚各州政府都通过了净零排放目标，一些州制定了2030年和2040年的临时目标。这些国家政策正在推动对零排放电力和能源储存的需求。
风险
•TransAlta的澳大利亚天然气资产可能面临与政府政策变化有关的政策风险，但仍处于有利地位，可以减轻这些风险（请参阅下文管理层的回应）。
机会
•我们的清洁电力增长计划的重点是在澳大利亚和其他市场建设新的清洁发电。政府政策和供资方案一般都支持TransAlta战略中所设想的项目类型。
•澳大利亚自然资源部门对清洁能源解决方案的强烈企业需求为TransAlta提供了利用其现有专业知识帮助客户实现脱碳目标的机会。
管理层的回应
•通过我们的清洁电力增长计划，TransAlta继续向西澳大利亚的自然资源客户提供清洁能源解决方案。我们不断增长的成套技术，包括可再生能源和能源储存，使我们能够向注重可靠和可持续能源需求的客户提供合同解决方案。
•TransAlta还继续评估根据澳大利亚的国家和州气候目标发展我们的清洁能源发电的机会。
•TransAlta的资产主要是承包的，能够转嫁碳排放合规成本，并为远程工业负荷提供服务。因此，公司面临的政策风险降低。
技术风险
支持低碳转型的技术变革给TransAlta带来了风险和机遇。我们通过我们的能源创新团队和ERM流程来评估技术现有的和新出现的影响。技术风险和机遇的例子包括基础设施的变化（如转向分布式能源，不再使用大规模发电基础设施资产和项目）和数字化，以及更多地采用能源效率（减少使用我们的最终产品）。具有成本竞争力的电池储存将有助于更多地采用可再生能源，并转向分布式发电模式。我们继续评估电池存储的财务可行性，同时监测电池技术可能对天然气发电产生的潜在影响。2020年，我们在艾伯塔省南部的一个风力发电设施完成了第一个电池存储（10兆瓦）项目。2021年，我们同意在西澳大利亚交付一个混合太阳能系统和电池存储（48兆瓦）。我们继续调查电池储存在我们其他设施地点的可能性。我们的团队在每一项新开发项目中不断采用改进的技术，这有助于保护我们的股东价值，并保持可靠和负担得起的电力供应。
TransAlta公司• 2022年综合报告M90

管理层的讨论和分析
我们处于有利地位，可以利用水能和/或电池发电在储存方面的技术机会。在我们建设新设施时，我们也处于有利地位，可以利用可再生技术的进步。我们正在积极加速我们的可再生能源增长战略，计划到2025年投资36亿美元，实现2吉瓦的增长。我们将继续监测储存、氢气和CCUS等新技术，以备将来使用。
有关技术和创新的更多信息，请参阅本MD & A的扶持性创新和技术采用部分。
市场风险
我们的主要市场风险与我们的煤炭和天然气资产有关。天然气供应成本增加，部分原因是碳定价的变化，这可能会影响我们的运营成本。我们通过能源营销和资产优化团队以及ERM流程积极监控市场风险。我们通过将煤炭资产转化为天然气来管理煤炭资产的市场风险，并计划在2025年前完全实现煤炭转型。此外，我们的公司职能采用区域特定的碳定价，包括当前和预期的碳定价，作为管理碳市场未来不确定性风险的一种机制。为了在管理风险和把握市场机遇的同时，我们继续营运我们的水电、风能和太阳能设施，并投资扩大我们的Renewable能源车队。
我们目前有20多个可再生能源项目正在建设中或处于开发阶段。我们致力于发展我们的清洁能源车队，自2019年以来，我们增加了超过400兆瓦的可再生能源和存储，包括公用事业规模的电池存储。此外，我们建立了有组织的加拿大、美国和澳大利亚清洁能源增长团队。2022年，公司宣布了200兆瓦的新建项目。TransAlta已建立了一系列潜在增长项目，其中包括374兆瓦的高级开发项目以及3891至4991兆瓦的早期开发项目。我们的可再生能源车队使我们的整体投资组合更能抵御气候风险，在发电方面提供更大的灵活性，并通过环境属性创造更多的环境价值。最后，我们认识到有机会增加我们的辅助服务，例如系统支持，为脱碳电网提供灵活性。
声誉风险
通过我们的ERM流程评估负面声誉影响，包括收入损失和客户群减少。过去，由于我们的煤炭业务，我们经历了负面的声誉影响，包括对我们普通股市场价格的负面影响。我们远离煤炭的明确转型路径减轻了这一声誉风险。随着消费趋势向可再生能源和清洁电力倾斜，我们正在投资于可再生能源发电的多样化组合，并优化我们的天然气车队。我们继续积极监测和管理声誉风险，提供可再生能源解决方案，同时保持有竞争力的成本和可靠性。
气候变化的实际风险
随着我们更多地了解与气候变化有关的实际风险，我们继续考虑可能对我们的业务产生重大影响的急性和慢性风险。我们继续调查气候变化对我们经营资产的实际影响。
急性身体风险
我们在三个国家和不同的地理位置拥有业务资产，其中许多可能受到极端天气事件的影响。我们不断评估气候急剧变化对我们业务的潜在影响。我们的设施、建筑项目和业务面临环境灾害（如洪水、强风、野火、冰暴、地震、龙卷风、旋风）可能造成的中断或损失。一场重大的气候变化事件可能会在很长一段时间内破坏我们生产或销售电力的能力。因此，我们努力通过气候适应解决方案减轻未来的影响。

TransAlta公司• 2022年综合报告M91

管理层的讨论和分析
例如，我们在澳大利亚南黑德兰的天然气设施就是考虑到适应气候变化而建造的。我们设计的设施可以承受5级气旋（最高气旋等级）。我们通过建造高于正常洪水水位的设施，减轻了该地区可能发生的洪水风险。2019年，一场4级气旋袭击了该设施，但并未影响运营。尽管发生了大范围的洪水和附近港口的关闭，我们仍能在风暴中继续发电。在加拿大，在我们临近2013年艾伯塔省南部水灾10周年之际，我们继续执行一些项目，以提高我们的水电设施对严重气候事件的抗灾能力。我们还根据与艾伯塔省政府达成的一项协议，修改了我们几个设施的业务。这减少了春季的洪水风险，同时也认识到未来气候变化可能导致干旱增加。TransAlta继续参与多方利益攸关方团体，为整个南艾伯塔省的气候复原力制定备选方案。
有关与天气有关的风险的更多信息，请参阅本MD & A的Progressive Environmental Management部分中的Weather。
慢性身体风险
我们不断调查气候模式长期变化对我们经营资产的实际影响，并积极将气候模型纳入我们的长期规划。例如，水流或风力模式的变化可能会影响我们的水电和风能业务以及相关的创收。
气候变化指标和目标
指标和目标
在TransAlta，气候变化管理和业绩是最优先事项。我们参照联合国可持续发展目标确定了与气候有关的目标和指标。随着时间的推移，我们采取的行动显示了气候变化的领导作用，使我们与众不同。
我们在实现与气候有关的目标方面取得的进展如下：
清洁能源增长
可持续性目标 开发新的可再生能源项目，支持我们的客户的可持续发展目标，以实现长期的电价负担能力和碳减排。 没有进一步的煤炭发电；我们拥有的100%的净发电能力来自可再生能源和天然气。
年份 2022 2025
Progress
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注意事项
2022年Renewable能源项目的建设包括：我们在艾伯塔省的Garden Plain风电项目，该项目符合Pembina Pipeline的PPA（100兆瓦）和全球公认的投资级客户（30兆瓦）；在俄克拉荷马州的White Rock风电项目（300兆瓦），符合与亚马逊的两项PPA；在俄克拉荷马州的Horizon Hill风电项目（200兆瓦），符合与Meta子公司签订的PPA；以及在西澳大利亚的带有电池储能系统的Northern Goldfields太阳能项目（48兆瓦），该项目符合与BHP签订的PPA。
2022年，我国可再生能源和天然气自有净发电量约占我国自有净发电量6246兆瓦的89%。2021年，我们在加拿大实现了煤炭的全面淘汰。在美国，Centralia的剩余部门将于2025年12月31日退休。
联合国SDG的调整
 具体目标7.2：“到2030年，大幅增加Renewable能源在全球能源结构中的份额”。 具体目标7.1：“到2030年，确保普遍获得负担得起的、可靠的现代美国能源服务”。
TransAlta公司• 2022年综合报告M92

管理层的讨论和分析
减少排放
可持续性目标 到2026年，在2015年基年的基础上将范围1和范围2的GHG排放量减少75%。 实现碳中和
年份 2026 2050
Progress
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注意事项
我们正在顺利实现到2026年将GHG排放量减少75%的目标。自2015年以来，我们已累计减少GHG排放2,200万吨二氧化碳2e或68%。
2022年，我们减少了约230万吨二氧化碳排放2e或比2021年水平高出18%。2022年，我们通过了一个更宏伟的目标，即到2045年实现净零排放。我们认为，我们的清洁电力增长计划有助于实现一个更宏伟的目标。
联合国SDG的调整 具体目标13.2：“将气候变化措施纳入国家政策、战略和规划”。 具体目标13.2：“将气候变化措施纳入国家政策、战略和规划”。
GHG披露
我们的GHG排放量是根据我们设施内现有的技术，使用多种不同的方法计算的。排放数据已与世界资源研究所和世界可持续发展工商理事会制定的《GHG议定书：一项公司会计和报告标准》中规定的“设定组织边界：业务控制”方法保持一致。我们在运营控制的基础上报告排放量，这意味着我们报告我们运营的设施100%的排放量。
GHG议定书将公司的GHG排放分为三个范围。范围1排放是自有或受控源的直接排放。范围2排放是购买能源产生的间接排放。范围3排放是在报告公司价值链中发生的所有间接排放（不包括在范围1或2中），包括上游和下游排放。
我们编制公司GHG库存时使用的是我们业务分部的GHG计算。因此，由于区域合规指南的不同，我们在GHG计算中使用的排放因子和全球变暖潜力可能会有所不同。澳大利亚清洁能源监管机构于2020年8月修正了全球升温潜能值。因此，在我们计算与我们澳大利亚资产相关的GHG时，使用全球变暖潜能值的方法与我们船队其他成员有所不同。在我们的机队中应用协调一致的全球变暖潜能值将会导致与我们计算的GHG总量的微小差异。
我们在全年向许多不同的监管机构报告了2022年GHG数据，以确保区域合规，因此，在我们审查和报告数据时，可能会进行小幅修订。任何历史修订都将被记录下来，并在今后的披露中报告。根据《京都议定书》，温室气体包括二氧化碳、甲烷、一氧化二氮、六氟化硫、三氟化氮、氢氟碳化合物和全氟化碳。我们的接触仅限于二氧化碳、甲烷、一氧化二氮和少量六氟化硫。我们估计的GHG排放量大部分是由于燃煤和天然气发电的固定燃烧所致的二氧化碳排放所致。
下表详细列出了我国按范围、业务分部和国家/地区分列的GHG排放量，单位：百万吨二氧化碳2e.由于列表排放的四舍五入，有些数值与所示的总数不相加。零（0.0）表示截断值。
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
范围1 10.2 12.4 16.3
范围2 0.1 0.1 0.1
GHG总排放量 10.2 12.5 16.4

TransAlta公司• 2022年综合报告M93

管理层的讨论和分析
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
水电 0.0 0.0 0.0
风能和太阳能 0.0 0.0 0.0
气体 6.3 6.5 7.7
能源转型 4.0 6.0 8.6
企业和能源营销 0.0 0.0 0.0
GHG总排放量 10.2 12.5 16.4
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
澳大利亚 0.9 1.0 1.1
加拿大 5.2 7.9 9.4
美国 4.1 3.6 5.9
GHG总排放量 10.2 12.5 16.4
2022年，由于正常运营活动，我国GHG排放量（范围1和2）为1020万吨。与2021年相比，二氧化碳排放量减少了约18%，即减少了230万吨。2e.由于我们出售的是Renewable能源设施产生的环境属性，因此我们的总排放量不会减去这一金额，但应该指出，TransAlta的客户报告的是使用我们的Renewable能源资产、项目和运营实现的GHG减排。
GHG的排放量是在我们经营所在地点的碳监管框架内核实到合理保证的水平的。GHG数据的任何历史修订都将在未来的披露中记录和报告。我国大部分GHG排放是由燃煤和天然气发电的固定燃烧产生的二氧化碳排放引起的。
下表重点列出了我们自2015年以来在范围1和范围2中减少的GHG排放量以及2026年的目标排放量（与我们新的GHG目标一致）。2026年公司的实际GHG排放量将与下文显示的有所不同，具体取决于公司的发展情况，其中包括公司的现场发电业务。
截至12月31日止年度 2026年（预测） 2022 2015
GHG总排放量（百万吨CO2e）
8.1 10.2 32.2
范围3排放
我们估计2022年范围3的排放量将在400万吨二氧化碳的范围内。2e，这主要归功于我们的非经营性合资企业权益。
可持续金融
可持续融资是在作出投资决定时适当考虑到ESG因素（例如气候变化、生物多样性、人权）的过程。可持续融资是TransAlta气候转型计划的一个关键支柱。这意味着，我们将利用可用于可持续经济活动和项目的资金池，为我们向净零业务的能源过渡提供资金。
TransAlta利用绿色和可持续融资来建设我们的Renewable能源车队并推进我们的清洁能源转型。这支持了我们的目标，即满足客户对清洁电力的需求。自2020年以来，我们发行了7.03亿美元的绿色债券，并将四年期13亿美元的循环信贷转换为与可持续发展相关的贷款。
2022年11月，TransAlta发行了4亿美元（5.33亿美元）的高级绿色债券，相当于债券净收益的金额将用于为新的和/或现有的符合条件的绿色项目提供资金或再融资。这些债券是在TransAlta的绿色债券框架下发行的，该框架符合国际资本市场协会公布的绿色债券原则。有关更多详细信息，请参阅本MD & A重大及后续事件部分中的美国高级绿色债券的公开发行和定价以及首期绿色债券框架的发布。2021年，公司的间接全资子公司Windrise Wind LP以私募方式完成了约1.73亿美元（面值）的有担保绿色债券发行。
TransAlta公司• 2022年综合报告M94

管理层的讨论和分析
2021年，TransAlta将现有的13亿美元银团循环信贷转为与可持续发展挂钩的贷款。这笔贷款使借款成本与公司实现的GHG减排和性别多元化目标保持一致。与可持续发展挂钩的贷款是任何类型的贷款工具和/或应急设施（如担保额度、担保额度或信用证），可激励借款人实现雄心勃勃的、预先确定的可持续发展业绩目标。
下文摘要展示了已发行绿色债券的账面价值以及我们ESG金融业务组合的融资总规模。
截至12月31日（百万加元）
2022 2021 2020
绿色债券(1)
703 171 不适用
与可持续发展挂钩的贷款 1,250 1,250 不适用
（1）绿色债券是指2022年发行的高级绿色债券和2021年发行的Windrise Wind绿色债券。
与气候有关的财务指标
TransAlta对2021年气候相关情景进行的分析结果表明，在所有情景和地点都存在着增加可再生能源车队的机会，该分析结果与全球升温1.5 ° C相一致。2022年，我国Renewable能源发电（太阳能、风能和水能）收入为10.14亿美元（2021年– 7.31亿美元），占2022年总收入的29%。
我们将继续执行清洁电力增长计划，通过在2023年就加拿大、美国和澳大利亚的500兆瓦新增清洁能源项目达成最终投资决定，到2025年实现2吉瓦的新发电和5吉瓦的增长管道。2022年，我国Renewable能源发电的增长资本支出为6.66亿美元（2021年– 3.26亿美元）。
作为我们清洁电力增长计划的一部分，我们的目标是到2025年底实现70%的调整后EBITDA来自可再生能源和储存。2022年，Renewable能源发电的调整后EBITDA为8.38亿美元（2021年– 5.84亿美元），占调整后EBITDA总额的51%。我们的可再生能源车队使我们的整体投资组合更能抵御与气候相关的风险，在发电方面提供更大的灵活性，并通过环境属性创造更多的环境价值。2022年，我们的环境属性销售收入为5300万美元（2021年– 4000万美元）。
TransAlta与气候相关风险和机遇相关的财务指标的披露与TCFD的建议一致。下文概述了我们与气候相关的财务指标。
截至12月31日止年度（百万加元）
2022 2021 2020
Renewable能源发电的资本支出(1)
666 326 158
可再生能源调整后EBITDA(2)
838 584 353
环境属性销售收入(3)
53 40 25
可再生能源调整后收入(4)
1,014 731 486
（1）成长型资本支出包括用于成长型项目的金额以及与Renewable能源发电相关的收购金额。这包括我们于2021年11月完成的Windrise风力发电设施的建设，于2021年11月收购北卡罗来纳州太阳能投资组合，作为我们清洁电力增长计划的一部分，建设Garden Plain风力发电项目、White Rock风力发电项目、Horizon Hill风力发电项目和Northern Goldfields太阳能项目。这不包括基思山输电扩建项目。
（2）Renewable能源发电的调整后EBITDA包括水电、风能、太阳能和电池存储设施。这些项目没有定义，在《国际财务报告准则》下也没有标准化含义。请参阅本MD & A的《附加国际财务报告准则措施》和《非国际财务报告准则措施》一节。
（3）环境属性销售收入表示水电、风能和太阳能环境信用的全部金额，没有任何其他合并影响。
（4）Renewable能源发电的调整后收入包括水电、风能、太阳能和电池存储设施。


TransAlta公司• 2022年综合报告M95

管理层的讨论和分析
与TCFD保持一致
下表显示了我们的气候变化管理披露与TCFD建议的一致性。
建议披露 地点
治理
说明理事会对气候相关风险和机遇的监督 董事会的监督
说明管理层在评估和管理与气候有关的风险和机会方面的作用 高级管理人员的作用
战略
描述本组织在短期、中期和长期确定的与气候有关的风险和机遇 关键情景调查结果
说明与气候有关的风险和机会对本组织业务、战略和财务规划的影响 气候变化战略，主要气候情景调查结果
说明本组织战略的复原力，同时考虑到与气候有关的不同情景，包括2 ° C或更低的情景 气候情景，主要气候情景调查结果
风险管理
说明本组织查明和评估与气候有关的风险的程序 气候变化战略
说明本组织管理气候相关风险的程序 管理气候变化风险和机遇
说明如何将识别、评估和管理气候相关风险的流程纳入本组织的总体风险管理
管理气候变化风险和机遇
指标和目标
披露本组织根据其战略和风险管理流程评估与气候有关的风险和机遇所使用的衡量标准 气候变化指标和目标
酌情披露范围1、范围2和范围3的温室气体（GHG）排放量及相关风险 气候变化指标和目标
说明本组织用来管理与气候有关的风险和机会的目标，并对照目标说明业绩 气候变化指标和目标
扶持性创新和技术采用
技术和创新是TransAlta现有的和日益增加的重点。我们长期以来一直是创新者。自1900年代初我们开发水电资产以来，TransAlta一直处于发电领域创新的前沿。我们一直是加拿大风能技术的早期采用者和开发者，现在是加拿大最大的风力发电机之一。2015年，我们在马萨诸塞州对太阳能技术进行了首次投资，2020年，我们在艾伯塔省安装了第一个公用事业规模的电池。我们现在正在寻求推进与清洁电力增长计划相一致的新技术路线图。本节根据《国际综合报告框架》的指导意见，介绍制造资本和智力资本管理。
TransAlta公司• 2022年综合报告M96

管理层的讨论和分析
我们的能源创新团队
作为清洁电力增长计划的一部分，我们在2021年成立了一个能源创新团队，负责研究、优先考虑和部署新的净零发电技术，以解决我们业务的四大支柱：可负担性、可靠性、安全性和非排放性。随着我们可再生能源业务的发展，能源创新团队专注于我们下一步应该做什么，补充我们的风能、太阳能和水能资产，为我们的客户提供可靠、负担得起的清洁电力。与此同时，能源创新团队正在广泛地研究电气化，以调查TransAlta可能存在的新的、邻近的商业机会。
可再生能源
今天，我们运营着944兆瓦的水能、1906兆瓦的风能和电池存储以及143兆瓦的太阳能发电。我们继续寻找发展和经营太阳能的机会。
2022年，TransAlta与Meta的子公司签订了一项长期Renewable能源购电协议，为其位于俄克拉荷马州的200兆瓦Horizon Hill风电项目100%的发电量提供能源。根据该协议，Meta将从Horizon Hill风力项目获得可再生电力和环境属性。该设施将由总共34台维斯塔斯涡轮机组成。工程于2022年秋季开工，预计商业运营日期为2023年下半年。
我们还为我们的130兆瓦花园平原风力项目剩余的30兆瓦订立了长期购电协议，该项目将设在艾伯塔省。我们将向一个新的投资级全球认可的客户提供可再生电力和环境属性。2021年，TransAlta与Pembina Pipeline签订了一项长期PPA，用于承购我们Garden Plain风电项目的100兆瓦容量。该项目于2021年开始，预计将于2023年初实现商业运营。
2022年，TransAlta确定亚马逊为位于俄克拉荷马州的300兆瓦White Rock风电项目的客户。2021年，我们与亚马逊签订了两份长期购货协议，以100%承购这些项目的发电量。建设活动于2022年秋季开始，预计商业运营日期为2023年下半年。
2021年，TransAlta收购了位于北卡罗来纳州的122兆瓦运营太阳能电站组合，这标志着我们太阳能发电的显着扩张。我们打算通过积极寻求美国和澳大利亚市场的太阳能机会，进一步扩大我们的太阳能发电。该公司还专注于与客户寻求混合综合电力解决方案。
2021年，TransAlta同意通过在西澳大利亚的Northern Goldfields太阳能项目的建设，向BHP Nickel West位于Goldfield的子公司提供支持电池储能系统的可再生太阳能电力。该项目包括27兆瓦的基思山太阳能设施、11兆瓦的伦斯特太阳能发电场和10兆瓦/5兆瓦时伦斯特电池储能系统以及相互连接的输电基础设施，所有这些都将并入TransAlta 169兆瓦的Southern Cross Energy North远程网络。Northern Goldfields太阳能项目预计将使BHP在Leinster和Mount Keith运营的范围2电力GHG排放量减少54万吨二氧化碳2e在运作的头10年。该项目于2022年初开工建设，商业运营目标是2023年上半年。
TransAlta正在积极推进其开发计划。2022年，公司宣布了200兆瓦的新建项目。TransAlta已建立了一系列潜在增长项目，其中包括374兆瓦的高级开发项目以及3891至4991兆瓦的早期开发项目。
扩大能源解决方案
电池存储
我们继续投资于电池存储。2020年，我们启用了WindCharger，这是艾伯塔省第一个公用事业规模的电池存储项目，位于我们的Summerview II风力发电设施。该项目采用特斯拉电池技术，容量为10兆瓦。
位于西澳大利亚州的Northern Goldfields太阳能项目将提供可再生太阳能和电池储能。该能源储存由10兆瓦/5兆瓦时伦斯特电池能源储存系统组成，该系统将并入TransAlta的远程网络。该网络和新一代产品将支持BHP Nickel West实现其减排目标，并向客户提供低碳、可持续的镍产品。

TransAlta公司• 2022年综合报告M97

管理层的讨论和分析
未来解决方案
氢气
2022年2月，我们宣布对Ekona的A轮融资进行200万美元的股权投资。这笔投资将有助于支持Ekona新型甲烷热解技术平台的商业化，该平台生产更清洁、成本更低的绿松石氢。如果成功，Ekona的分布式技术可以在现场生产氢气，从而避免了昂贵的氢气运输需求，其固体碳副产品可以实现低成本、低排放的氢气生产，而无需碳固存。TransAlta是Ekona战略委员会的成员，并将继续与Ekona合作开发其热解技术。
基于自然的解决方案（NBS）
基于自然的解决方案是保护、可持续管理和恢复自然和经过改造的生态系统的行动，这些生态系统能够有效和适应性地应对社会挑战，同时造福人类和自然。TransAlta正在积极评估NBS作为碳清除量，以抵消我们尚无法消除的任何有限排放。
直接空气捕获（DAC）
直接空气捕获（DAC）技术提取CO2直接来自大气层。公司2可永久保存在深层地质构造中，从而实现永久的CO2移除。TransAlta继续探索DAC作为二氧化碳清除选项的好处，以支持我们的业务和客户的净零过渡。
碳捕获、利用和储存（CCUS）
我们的团队不断探索使用CCUS等应用技术或新技术来减少GHG排放。我们知道，随着该行业继续致力于降低排放，同时为客户维持一种可靠和负担得起的产品，新技术将在今后几年出现。
颠覆性技术
2022年5月，我们承诺在未来四年内向Energy Impact Partners（“EIP”）的深度脱碳前沿基金1（“前沿基金”）投资2500万美元，该基金将投资于能够加速向GHG净零排放过渡的早期创新技术公司。TransAlta对前沿基金的投资使TransAlta有机会与美国和欧洲一些最大的公用事业公司共同筹集资金，以确定、试点、商业化并将支持其脱碳目标的技术推向市场。如需更多信息，请参阅本MD & A的重大及后续事件部分中的能源影响合作伙伴（“EIP”）投资。
融合
聚变技术试图通过将两个氢分子融合在一起来重现太阳下的聚变反应。如果成功，聚变将带来低成本的能源，并产生寿命更短的核废料。Fusion在2022年实现了一些重要的发展里程碑，其中最重要的是，劳伦斯利弗莫尔国家实验室实现了净能源增益。这一点，再加上前所未有的资金流入聚变公司，让人们对聚变或许能够超越当前这一代技术产生了新的兴奋。
通过EIP，TransAlta与领先的聚变初创企业ZAP Energy建立了合作关系。ZAP能源公司的技术稳定氢等离子体使用剪切流（驱动电流通过流产生磁场限制和压缩等离子体）而不是磁场。2022年9月，ZAP宣布将进行一项可行性研究，对位于Centralia的前TransAlta Big Hanaford天然气工厂进行改造，以容纳其首个Z-pinch聚变试验工厂。ZAP从Centralia Coal Transition Grants能源技术委员会获得了100万美元，这是我们为摆脱华盛顿州的煤炭而进行的能源转型投资的一部分。
TransAlta公司• 2022年综合报告M98

管理层的讨论和分析
思想的产生与创新
思想产生
Our Rise（以前称为“Greenlight”）计划继续推动TransAlta产生想法和解决问题的强大文化。该计划强调自下而上的创新，这意味着业务改进的想法是由员工产生的。这些想法得到发展，并被推进到业务案例中，坚持项目管理的最佳做法，以确保成功实施改进机会。从最初的构想，到开发和交付，这一过程完全由员工驱动，并得到整个组织的领导者的支持。
供应商创新
我们推动的另一项举措是TransAlta创新系列。该系列旨在通过有关创新概念的相关行业知识，增强我们的员工能力。这包括引入新技术方面的思想领袖，讨论引发创造性思维的概念性想法，以及提供对不断发展的技术的商业应用的洞察力的供应商。该系列不断倡导TransAlta的价值和创新和学习的组织文化。该系列的重点是向我们的员工介绍他们可以在组织中提出的在我们行业中发展的各种创新概念和技术，同时也发展与领先公司的关系。在2022年，该系列还赞助了几家慈善机构，这些慈善机构要么从正在讨论的技术中受益，要么是代表其组织的ESG和ED & I倡议获得演讲者支持的慈善机构。
2022年，我们举办了八场会议，涉及四个不同类别，包括能源创新、运营创新、数字创新和创新思维。在能源创新之下，我们观察了ESG从几年前的功能性要求到目前成为企业核心价值驱动力的演变过程。我们了解到，小型核模块化反应堆将在国家和国际上发挥新的作用。我们还让我们的一位客户参加了一次炉边谈话，讨论与TransAlta的合作如何提供清洁能源解决方案并影响清洁能源转型。在运营创新下，我们讨论了混合工作场所中会议的未来是什么样的，以及以客户为中心的共享服务商业模式的重要性。我们的数字创新演讲着眼于为我们的一线员工提供安全和健康应用程序，以及如何利用地理空间智能来优化和改造公用事业行业。最后，侧重于培养创新思维的演讲着眼于创新周期表，其中将所有创新分为10种主要类型，以及我们如何利用这些创新作为工具来促进我们自己的创造力。
分析和自动化
资产分析和优化
TransAlta的资产分析和优化（AAO）团队成立于2008年。该团队负责监测加拿大、美国和澳大利亚的燃煤蒸汽、燃气蒸汽、简单循环、联合循环/热电联产和风力发电资产。一个由工程师和运营专家组成的集中团队远程监控我们的电力设施，以发现新出现的设备可靠性和性能问题。AAO小组还履行这些资产的生产报告职能，并积极参与改进这一报告的项目。
AAO工作人员接受了开发和使用专门设备监测和性能评估软件方面的培训，并将其经验应用于电力设施业务。如果发现问题，AAO将进行初步评估，然后将其调查结果通知设施运营，以便在对运营产生影响之前支持对该问题的调查和补救。这种支持对我们行动的可靠性和性能至关重要。例如，如果一个风力涡轮机开始显示出与其他设备相比设备变化的非常早期的迹象，我们的运营团队将得到通知，并将努力调查和纠正这个问题。AAO完成的监测、分析和诊断工作侧重于根据长期趋势分析及早查明设备问题，并补充日常设施业务。
自动化和机器人
TransAlta于2019年创建了数据和创新团队，以实现其数据基础设施的现代化，并利用分析和数据科学领域的新机遇。数据和创新团队跨职能，由数据架构师、数据工程师、数据分析师、软件开发人员、集成专家和工程师组成。该团队专注于利用数字创新提供价值，例如数据管理战略和平台的现代化、数据驱动的应用程序的快速交付、高级分析和机器学习模型的设计和实施以及机器人流程自动化的执行，以消除人工任务。

TransAlta公司• 2022年综合报告M99

管理层的讨论和分析
2022年这项工作的几个亮点包括：
•数据和创新团队与整个公司的合作伙伴合作，推进其资产绩效管理平台GenOS，以提供新的功能，提高我们可再生资产车队的绩效和管理。关键的流程改进，例如利用机器学习、高级分析和数据科学模型的增强性能分析，为我们的操作员提供了更深入的见解，以帮助优化整个车队的资产性能。GenOS内部构建，为我们的风能、太阳能、天然气和水力发电车队提供数据驱动的洞察力。
•我们高级自动化项目的大幅增长增加了我们自动化的手工流程的数量，使我们的主题专家能够花更多的时间在更高价值的机会上。TransAlta拥有自动化领域的行业领导者，能够利用高影响力技术在整个公司快速开发定制的机器人流程自动化。
•与AltaML Applied AI Lab的持续互动和行业合作伙伴关系，这是一项开创性的举措，专注于培养和扩展本地人才，同时通过应用机器学习和人工智能来改善我们的业务。2022年的研究小组研究了六个案例，包括我们的风能和太阳能车队预测模型的组件健康监测。
•数据和创新团队着眼于未来，启动了Digital TransAlta计划，以确定和规划未来五年应对不断变化的行业和技术环境所需的核心业务能力。该项目旨在将数字创新与我们运营、增长、企业和交易团队的关键机会领域相匹配。2022年，我们在全公司和行业合作伙伴之间举办了创意会议。
无人机
2022年4月，TransAlta成立了机器人检查委员会。理事会的目的是协调和评估使用无人机进行机器人检查的情况，以便通过提高安全性、降低检查费用和改善沟通来增加企业的价值。根据TransAlta的安全核心价值，理事会确定了TransAlta机队中安全使用遥控飞机的整体要求。理事会还与供应商和行业同行举行了会议，以了解机会领域以及如何部署这些技术。对TransAlta的天然气和水电车队进行了机器人检查。市政局现正调查2023年可再生能源车队的额外申请。
与我们的利益相关者建立积极的关系
我们努力通过TransAlta的社会和关系价值创造，为我们的利益相关者创造共同的价值。对我们的社会和关系表现产生的最实质性影响是促进与我们经营地区的土着邻居、社区、利益攸关方、政府、工业和土地所有者的积极关系，以及公共卫生和安全。根据《国际综合报告框架》的指导，本节涵盖社会和关系资本和智力资本的可持续性因素。
包容性过渡
为了支持我们的能源转型，自2015年以来，TransAlta在10年间投资了5500万美元，以支持华盛顿州的能源效率、经济和社区发展以及教育和再培训举措。这笔投资是2011年通过的TransAlta能源转型法案的一部分。该法案是政策制定者、环保主义者、劳工领袖和TransAlta达成的一项历史性协议，即通过在2020年关闭Centralia工厂的两个装置，在2025年关闭另一个装置，从华盛顿州的煤炭转型。成立了三个筹资委员会，投资5500万美元：气候变化委员会（1000万美元）、经济和社区发展委员会（2000万美元）和能源技术委员会（2500万美元）。迄今为止，气候变化委员会投资了950万美元，经济和社区发展委员会投资了1500万美元，能源技术委员会投资了1500万美元。
董事会在2022年资助的具体项目包括：向Twin Transit提供赠款，以支持在Chehalis港安装华盛顿西南部的第一个集装箱式绿色氢电解槽，提供当地可靠的氢气来源并靠近市场；向塔科马港和华盛顿州其他地点的Formic Liquid Hydrogen Carrier清洁能源示范项目提供财政支持，这是一项替代矿物燃料用于冷藏集装箱的举措；以及为华盛顿的组织和非营利组织提供资金，以支持太阳能系统。
TransAlta公司• 2022年综合报告M100

管理层的讨论和分析
此外，2016年，TransAlta宣布，我们已与艾伯塔省政府达成一项协议，停止艾伯塔省燃煤发电设施的燃煤排放（非燃煤协议）。作为《煤外协议》的一部分，TransAlta投资于各种方案和举措，以支持在过渡期间因逐步淘汰煤炭发电而受到不利影响的工厂周边社区。
客户
TransAlta为加拿大、美国和澳大利亚的工商业客户提供电力和美国能源服务服务。我们专注于以客户为中心的可再生能源增长，以便在低碳的未来为我们的客户带来高水平的服务质量和可靠性。作为加拿大最大的发电商之一，我们的团队为以下企业提供服务：
•从设计阶段开始的可持续解决方案；
•能源消耗和成本管理解决方案；
•减轻市场价格风险和数量风险；以及
•监测能源市场设计变化、价格信号以及适用和可用的激励措施。
TransAlta公司的客户解决方案团队在艾伯塔省拥有大量的客户，涉及广泛的行业领域，包括商业地产、市政、制造、工业、酒店、金融以及石油和天然气。我们的工作得到了客户的认可，过去三年的平均留存率为88%。
在加拿大、美国和澳大利亚的业务中，我们为大型采矿和工业客户提供现场发电服务。这就要求我们与这些客户持续合作，确保以安全、可靠和经济高效的方式提供当前所需电力，同时降低GHG排放量。我们继续探索提供全天候无碳能源的机会，以帮助客户实现脱碳目标。
我们继续开发Renewable能源设施，以支持客户实现其可持续发展目标和指标，例如100%的可再生能源目标和/或GHG减排目标。2022年利用可再生电力进行生产，避免了约270万吨二氧化碳排放2e为我们的客户。
我们在开发和运营低碳电力设施方面的经验重点介绍如下：
发电类型 业务经验（年）
水电 111
天然气 72
风 25
太阳能 8
电池储能系统 2
有关我们如何支持客户的可持续发展目标的更多详细信息，请参阅本MD & A的Enabling Innovation and Technology Adoption部分。
人权
TransAlta致力于遵守国内和国际公认的劳工标准，并支持保护其所有雇员、承包商、供应商、合作伙伴、土着合作伙伴和其他利益攸关方的人权。我们遵守加拿大、美国和澳大利亚的人权和现代奴隶制立法。我们对基于年龄、残疾、性别、种族、宗教、肤色、民族血统、政治派别或退伍军人身份的歧视采取零容忍态度，或根据我们业务所在司法管辖区的人权立法所界定的任何其他禁止理由。我们为男女提供平等的机会，支持结社自由权和组织工会和集体谈判的权利。我们不进行实际的人权审查或影响评估，但我们确实有保护人权的治理做法。


TransAlta公司• 2022年综合报告M101

管理层的讨论和分析
我们的人权和歧视政策传达了我们在业务和供应链中对人权的承诺，以确保我们在全球业务中的人事政策和做法尊重基本权利。所有员工的预期行为均载于我们的企业行为守则。我们致力于创造一个工作环境，让所有员工都感到安全，并因他们为我们的业务带来的多样性而受到重视。我们的年度强制性行为守则培训要求员工在签署行为守则之前完成。我们还通过了《供应商行为守则》，其中规定了供应商、其雇员和承包商在向TransAlta提供货物和/或服务时应遵守的原则和标准。
我们的检举人政策提供了一个机制，让我们的雇员、高级职员、董事和承包商除其他外，报告任何实际的或涉嫌的违反道德或法律的行为。我们将寻求迅速纠正这种影响，以便与有关个人和利益攸关方合作制定一项纠正行动计划。
在澳大利亚，我们根据澳大利亚现代奴隶制立法进行报告。我们的《现代奴隶制法》声明显示了我们为评估和处理我们的业务和供应链中的现代奴隶制风险而采取的行动。这些年度报表由我们的董事会批准并公开提供。
供应链和可持续采购
我们继续寻求促进供应链可持续性的解决方案。在我们探索重大项目时，我们在评估阶段和作为关于安全工作做法、环境做法和土著支出等要素的信息请求的一部分，对供应商进行评估。这意味着，例如，对于选定的采购项目，获得关于以下方面的信息：
•通过当地土著企业采购的服务的估计价值；
•将被雇用的当地土着人的估计人数；
•了解社区的总体支出和参与情况；以及
•通过访谈过程和利益相关者的工作来了解社区关系的状况。
供应链是我们的清洁电力增长计划的一个支柱，以实现净零运营。我们已经加强了公司采购系统中供应商管理的功能，并正在努力纳入ESG数据报告能力。在未来几年中，我们将为供应链参与制定ESG标准，并努力了解直接供应商的GHG排放概况和目标。我们的长期计划是与供应商接触，以探索提高其GHG排放目标，并为与供应商接触制定GHG减排目标确定方向。
2022年，TransAlta批准了将可持续发展纳入供应链的新目标。我们的目标是“到2024年，我们80%的支出将用于有可持续发展政策或承诺的供应商”。这支持了联合国SDG目标12.7的意图：“根据国家政策和优先事项，促进可持续的公共采购做法。”
我们的供应商行为准则适用于TransAlta的所有供应商和供应商。根据这一守则，TransAlta的货物和服务供应商必须遵守我们的核心价值观，包括与健康和安全、道德商业行为和环境领导有关的价值观。该守则还允许供应商通过TransAlta的道德热线报告道德或法律问题。
土着关系和伙伴关系
在TransAlta，我们重视与土着邻居的关系和伙伴关系，期望在我们与土着人民的关系中达到最高标准。我们的安全、创新、可持续、尊重和诚信等核心价值观代表了我们开展业务和与土著人民交往的方式。我们对土着关系的承诺是由一个集中的公司团队领导的，他们提倡一种基于关系的方法，让员工参与我们的设施和每个业务部门。这些雇员和团队与邻近的土著社区建立关系，并努力发展相互尊重、相互信任的关系，帮助TransAlta不断改进其业务做法。

TransAlta公司• 2022年综合报告M102

管理层的讨论和分析
我们的土着关系政策侧重于五个关键领域：社区参与和咨询、商业发展、社区投资、就业以及培训和提高认识。我们确保TransAlta的参与原则得到维护，公司履行对土着社区的承诺。努力的重点是建立和维持稳固的关系和强有力的沟通渠道，使TransAlta能够：分享有关业务和增长举措的信息；收集反馈意见，为项目规划提供信息；了解社区的优先事项和利益，以便更好地解决关切问题和释放机会。
参与方法包括：
•通过与土着社区和组织内各级代表的定期沟通和会晤，建立关系；
•主办公司-社区活动，分享商业信息和文化知识；
•与每个社区保持一致的沟通，并遵循适当的社区协议和程序；
•参加社区活动，如战俘仪式和祝福仪式；以及
•为社区倡议提供货币和实物赞助。
TransAlta在参与方面采取了积极主动的做法，在项目开发的早期就开始沟通，以便查明和解决关切问题，从而最大限度地减少了潜在的项目延误。我们努力在业务的整个生命周期中维持关系，从项目开发和建设，到运营，直至完成退役阶段。我们与各社区合作，在不断沟通和相互尊重的基础上建立关系。我们的《土着关系政策》承认了这一点，该政策最近进行了更新，以包括我们对《联合国土着人民权利宣言》各项建议的意图的承认和理解。
支持土着青年、教育和就业
TransAlta认识到对土着学生进行投资的重要性，我们的财政支持帮助学生完成学业，实现自给自足，并在未来成为社区的领导者。我们渴望帮助年轻的土着学生充分发挥他们的潜力，实现他们的梦想。我们还相信向土着小学生提供支持，帮助灌输对终身学习的热情。
2022年，TransAlta为支持土著青年、教育和就业方案提供了超过457,000美元，占TransAlta社区投资总额的20%。重点包括：
•地球母亲儿童特许学校（“MECCS”）–位于艾伯塔省第6条约地区的MECCS为从幼儿园到9年级的学生提供教育，是加拿大第一所也是唯一一所土着儿童特许学校。学生群体多种多样，包括M é tis、Cree、Nakoda Sioux和Stoney。TransAlta的志愿者前往学校送圣诞礼物，为我们的员工和学生提供了相互交流的机会。
•北灵– TransAlta自豪地支持Spirit North，这是一个利用陆上活动改善土著青年健康和福祉的全国性慈善组织。通过体育和游戏带来的变革力量，参与者学习到重要的经验教训，发现巨大的潜力，并建立克服土著青年经常面临的困难所需的信心和勇气。
•识字计划– 2022年，TransAlta支持制定一项土著扫盲方案，旨在通过促进教育、扫盲、为自己的文化感到自豪和在生活中做出正确决定等核心价值观，指导原住民学校的年轻人实现最大程度的学术、个人和社会发展。TransAlta赞助了Read On Literacy Program，以便在2023年向艾伯塔省的小学生提供这一举措。
•家中书籍–资金支持为西澳大利亚州Tjiwarl土著公司成员的儿童开展早期扫盲方案。


TransAlta公司• 2022年综合报告M103

管理层的讨论和分析
为TransAlta雇员提供的土著文化意识培训
2021年，我们通过了一项新的可持续发展目标，即到2023年底，所有员工都将完成土着文化意识培训。我们认为，教育是确保今后与土着人民建立相互尊重和牢固关系的基础。2022年，100%的加拿大雇员完成了土著文化意识培训。我们在美国和澳大利亚的员工将在2023年接受培训。
利益攸关方关系
促进与我们的利益攸关方的积极关系对TransAlta很重要。在我们的核心价值观的驱动下，我们将利益相关者的透明度视为我们关系中不可或缺的一部分。我们采取积极主动的方法来建立关系，并了解我们的业务和业务可能对当地利益攸关方产生的影响。
我们的利益相关者
为了以公司的最佳利益行事，并为我们的利益相关者和TransAlta优化财务、环境和社会价值之间的平衡，我们力求：
•通过与利益攸关方就我们的业务、增长前景和未来发展进行定期接触，建立关系；
•考虑反馈意见并对项目设计和计划作出修改，以解决和/或照顾我们的利益攸关方所表达的关切；和
•及时和专业地回应利益攸关方的询问和关切，并努力解决问题或投诉。
我们的利益有关者是通过利益有关者的绘图工作和预期的项目开发或收购来确定的。通过数十年来在我们的设施领域建立利害关系方关系，我们对谁是我们的利害关系方有了深入的了解，并了解了我们的利害关系方的问题和关切。
下表列出了我们的主要利益相关者群体。
TransAlta利益攸关方
非政府组织 社区协会和组织 连接传输设施运营商
监管机构 行业组织 社区
慈善组织/非营利组织 标准组织 退休人员
各级政府 媒体 居民/土地所有者
供应商 商业伙伴 投资者组织
承包商 工会/劳工组织 金融机构
政府机构 森林协会/工业 矿产权所有人
系统操作员 石油和天然气协会/工业 铁路业主
客户 智囊团 公用事业业主
市镇 学术 雇员
利益攸关者参与
为了成功地经营我们的业务，我们与利益相关者保持开放的沟通渠道。我们致力于在与利益攸关方的对话中及时和专业地解决问题。我们的利益相关者参与实践以监管要求、行业最佳实践、国际标准和公司政策为指导。我们在内部和与每个利益攸关方合作，以确定和缓解进一步的问题。
TransAlta公司• 2022年综合报告M104

管理层的讨论和分析
下表列出了我国参与方法的实例。
信息和通信 对话和协商 关系建设
开放日、市政厅和公共信息会议 与当地团体和社区举行面对面会议 社区咨询机构
时事通讯、电话交谈、电子邮件和信件 与个别利益攸关方（例如土地所有者和居民）举行会议） 能力协议
网站 有针对性的受众会议 赞助和捐赠
社交媒体发布 参观我们的设施和场地 主办和出席活动
我们工作的一个关键重点是通过与加拿大、美国和澳大利亚地理经营区域的利益相关者积极接触，发展和维持关系，评估需求，适应和寻找合作和可持续的机会，从而支持业务增长。这有助于确保在开发过程的早期确定并解决所有利益攸关方的关切问题，从而最大限度地减少项目延误。我们主要在项目开发和建设期间进行协商，并在整个运营至退役期间保持密切的沟通。
2022年利益攸关方参与的例子包括：WaterCharger电池储能项目虚拟开放日、Highvale矿山退役和复垦计划公共开放日、Tempest风力项目公共开放日、与当地利益攸关方和娱乐用户就弓河管理问题举行的虚拟利益攸关方会议以及Kent Hills修复计划。
社区投资
2022年，TransAlta捐款和赞助约230万美元（2021年– 300万美元），继续关注三个优先领域：青年和教育、环境领导和社区健康。
我们每年重要的社区投资之一是在加拿大和美国开展联合之路活动。今年，TransAlta的雇员、退休人员、承包商和公司为联合之路筹集了超过120万美元。TransAlta为联合之路提供了30多年的支持，在此期间捐款超过2200万美元。
2022年，TransAlta进行了若干其他重大投资，包括以下重点：
•卡尔加里健康基金会-2022年，TransAlta宣布向卡尔加里健康基金会捐款200万美元，以支持新生儿需求运动，以支持开发一个新的山麓医疗中心新生儿重症监护室，为整个艾伯塔省南部提供服务。
•粮食银行支助– 2022年12月，TransAlta向我们在加拿大、美国和澳大利亚运营资产附近的当地食品银行捐赠了25万美元。这一倡议认识到许多社区面临的困难，以及随着家庭努力维持生计，对粮食银行的依赖日益增加。
•森特拉利亚学院-TransAlta（通过Centralia煤炭过渡委员会）向位于Centralia学院校园的西南华盛顿灵活培训中心投资130万美元。该中心是一个12000平方英尺的设施，将扩大学院的能力，按需培训，以响应和预期行业需求。
公共卫生与安全
我们致力于保护公众和我们的资产，以及员工的身心健康和社会福利。
我们特别希望尽量减少下列风险：
•对人的伤害；
•财产损失；
•经营责任；以及
•组织声誉和诚信的丧失。

TransAlta公司• 2022年综合报告M105

管理层的讨论和分析
我们致力于通过实施安全控制措施，例如限制在我们的运营设施周围和进入我们的运营设施的实际出入，来防止事件发生并降低我们的风险。利用监控摄像机和电子接入等安保技术来确保对安全区的控制。定期进行审计和安全风险评估，以确保不断改进安全管理方案。我们的安全管理计划专注于保护人员、财产、信息和声誉。
公司应急管理方案为员工在发生紧急事件时做好准备。该项目得到了高管的赞助，并包含了一项应急管理政策和标准，该政策和标准为员工设定了不断准备应对紧急情况的期望。它为每个业务单位提供了提供应急计划和业务连续性计划的总体框架。我们实施我们的事件指挥系统，这是一个标准化的现场应急和事件管理系统，提供一个组织结构，能够响应单个或多个事件。它旨在协助在事件发生时管理资源，将设施、设备、人员、程序和通信结合在一个共同的组织结构内运作。它被用作事件管理的全危害方法的一部分，并被官方认可用于紧急情况下的多机构反应，无论这种情况多么复杂。
我们与当地应急人员建立了牢固的关系。我们定期在我们的设施中举办多机构培训活动。这确保不断改进和熟悉我们的资产，并为应急反应建立强有力的沟通渠道。
我们的流程指定了我们在发生危机时如何与利益攸关方沟通。这是由我们的危机通讯小组管理的。该小组有责任和目标在整个响应和恢复过程中代表公司提供统一的消息，确保所有消息都得到事故指挥官的批准，与任何适用的外部机构协调消息，并在必要时部署到事故现场。
我们的员工在我们的设施中工作，遵守年度培训要求。结果将被跟踪、审计并在我们的年度行政审查中公布。调查结果和建议有助于在整个组织维持一个可持续的方案。
数据和数字资产保护
我们努力保护我们的数字资产，包括我们的公司数据和我们的数字身份，使我们能够进入业务应用程序。危害这些资产的网络安全风险包括操纵数据完整性、系统和网络黑客攻击、通过电子邮件钓鱼使用社会工程策略、通过使用勒索软件危害运营和基础设施、违反凭据、通过不知情的第三方供应商和服务提供商发起的攻击以及恶意软件。
鉴于网络攻击不断演变的性质，我们正在不断调整我们的网络安全方案，以侧重于三个关键支柱：技术、流程和人员。这些支柱中的每一个都可以独立地得到加强，以便通过一个全面和多方面的方案来处理具体的网络风险和威胁。TransAlta不断实施措施和控制，以主动减轻内部和外部网络安全风险和对本组织构成的威胁，并通过该方案高效和有效地处理各种威胁。
TransAlta符合北美电力可靠性公司关键基础设施保护（“NERC CIP”）的要求。NERC CIP是一套旨在规范、执行、监测和管理北美电力系统安全的标准。这些标准专门适用于网络安全风险。
有关详细信息，请参阅本MD & A的治理和风险管理部分中的网络安全风险。

TransAlta公司• 2022年综合报告M106

管理层的讨论和分析
建立一支多元化和包容性的劳动力队伍
让我们的员工参与进来，培养我们的员工，创造一个多样化和包容性的工作环境，以及尽量减少安全事故，是TransAlta公司创造人力资本价值的关键，也是我们最重要的管理领域。2022年，我们通过努力促进拥有一支公平、多元化和包容性的员工队伍，提高了我们的ESG绩效。根据《国际综合报告框架》的指导，本节涉及人力资本的可持续性因素。
公平、多样性和包容性
TransAlta对卓越ED & I的承诺和关注体现在我们的工作场所，体现在我们的同事中，他们在所有工作层面都倡导公平和包容的价值观。我们的董事会和员工多样性政策以及多样性和包容性承诺概述了这一承诺。我们相信，对ED & I的高度关注将创造一种归属感文化，让我们的员工能够带着真实的自我投入工作，在那里他们能够茁壮成长、创新、改善对客户的服务，并对我们所生活的社区产生积极影响。
2022年，TransAlta执行了我们五年ED & I战略的第二年，以实现我们的ED & I承诺中确定的目标和期望。
性别多样性
一些案例研究强调了性别多样性与额外商业价值之间的联系。TransAlta积极支持性别多样性，将其作为价值驱动因素，同时也是一种合乎道德的商业实践。我们对业务中性别多样性的承诺体现在我们的执行团队和董事会的女性参与率上。截至2022年12月31日，女性在我们的执行官团队中占30%，在董事会中占36%。根据所有披露的加拿大TSX上市公司在加拿大的数据，这些比例高于加拿大公司董事会中女性（24%）和女性（21%）的平均比例。
为了进一步支持提高妇女地位，我们制定了以下目标：（一）担任同等职务的妇女保持同工同酬；（二）到2030年实现董事会50%的妇女任职人数；（三）到2030年实现所有雇员中40%的妇女任职人数。目前，女雇员占所有雇员的26%。虽然我们的大部分业务职务目前由男性雇员担任，但我们仍然致力于在这段时间内实现40%的目标。
TransAlta于2022年再次被纳入彭博两性平等指数。纳入该指数是对我们在工作场所性别平等方面的全面投资以及我们通过制定包容性政策和利用彭博的性别报告框架披露数据来推动进步的承诺的认可。2022年，该公司获得了《环球邮报》的女性领导奖，该奖项旨在评估加拿大上市公司在前三层高管中女性认同与男性认同的比例。
2022年，我们继续与13个不同的教育机构合作，为符合条件的学生提供行业女性奖学金，让他们参加高等教育项目。2022年，我们还继续在我们的Generation业务中开展女性学徒计划，以战略性地招聘女性学生，并培训她们在行业中获得有价值的体验式学习。
劳动力健康与安全
我们人民、社区和环境的安全是我们的核心价值之一。我们对卓越运营的关注将TransAlta为我们的人民和社区创造一个安全环境的价值付诸行动。卓越运营是指通过投资于清洁发电并确保我们的资产可靠和高效地运作，以安全、环保和可持续的方式为我们的社区供电和赋权。
TransAlta的管理系统支持向我们的客户和合作伙伴提供安全、可靠和有竞争力的电力。我们的全面安全管理系统是过程安全、风险管理、资产管理、职业健康、安全和环境管理方面公认的最佳做法的组合。自2015年将我们的职业健康和安全计划扩展到全面安全以来，我们已从制定和实施这一框架过渡到持续改进，始终努力实现我们的目标零愿景，即在零意外资产故障和零环境、健康和安全事故的情况下运营我们的业务。

TransAlta公司• 2022年综合报告M107

管理层的讨论和分析
我们的安全文化转型之旅取得了重大进展。培训和发展举措是我们为所有员工完成基于行为的安全培训的最高优先事项。这种培训提供了工具和战略，使雇员能够影响他们的个人行为，并鼓励个人对安全结果拥有自主权。它有助于在我们的工作场所创造一个心理安全的环境，因为它鼓励个人对安全负责。
我们的一个关键安全指标是总可记录伤害频率（“TRIF”）。TRIF跟踪需要急救以外治疗的伤害事件的数量，相对于工作的总接触小时数。我们2022年的TRIF结果为0.39，而2021年为0.82。2022年，我们的TRIF超过了0.61的目标，是我们有记录以来最好的年度成绩。从这个角度来看，我们在2022年有6起可记录的伤病，而2021年只有17起。我们的误工工伤或限制性工伤为零。
在某种程度上，我们强大的安全表现可以归功于我们为支持我们的三个关键战略所做的广泛工作：成熟我们的安全文化，评估和处理风险容忍度，以及标准化安全信息和技术。为了维持和加强我们的安全文化，TransAlta为整个船队的领导人举办了100多次一小时的同行委员会会议。这些课程强化了在基于行为的安全培训中学到的概念，并为领导者提供了重要的安全信息，以便与他们的团队分享。
以下是我们的公司安全表现，包括雇员及承建商：
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
误时伤 0  3 5
医疗辅助设备 6  9 9
限制性工伤 0  5 2
曝光时间 3,058,000  4,134,000 3,948,000
总可记录受伤频率（TRIF） 0.39  0.82 0.81
我们还关注总的安全报告频率。这是衡量每名工人每年总安全报告（危险、险情和正面观察）的领先指标。全面安全报告在性质上是积极主动的，并展示了我们正在采取的行动，以识别和防止伤害或损失的发生。我们还报告并认可工作场所的积极行为，以创造一个安全的环境。这使我们不仅能够在事件发生时加以管理，而且能够找到从一开始就防止事件发生的机会。2022年，我们记录了每名员工12份报告，远高于我们设定的10份报告的目标。从我们的整体安全表现来看，与强有力的报告相关的积极影响的证据是显而易见的。作为TransAlta对安全承诺的展示，SunHills Mining LP于2022年6月获得了艾伯塔省矿山安全协会颁发的安全优秀奖。该奖项是根据2021年的业绩，授予艾伯塔省所有百万工时以下矿山的最佳安全业绩。2022年，我们的天然气部门团队还庆祝了一年，没有误工、医疗救助或工伤限制。
组织文化与Structure
我们的员工是创造价值的核心。在我们111年的历史中，我们的企业文化不断发展和调整。我们的价值观是安全、创新、可持续性、尊重和诚信。这五个价值观有助于为我们的员工提供清晰的信息，并指导我们的行为和决策。它们还为领导、协作、社区支持、个人成长和工作与生活的平衡提供了基础。通过公司的举措和各级领导层的支持，我们鼓励员工最大限度地发挥他们的潜力。
文化转型
2022年，我们开始了我们的文化转型之旅，我们的目标是成为一种学习、目标和成果的文化。我们制定了一项为期三年的文化战略、文化宪章和确定里程碑的文化路线图。为了保持一致性和透明度，所有这些文件都提供给我们的员工。
我们启动了一项员工敬业度调查，以评估员工体验，并根据调查结果，领导者制定了行动计划，以推动业务部门和团队层面的改进和提高敬业度。
最后，我们关注的是员工的福祉。为了提高认识，我们开展了各种主题的教育课程，如心理健康、妇女健康、男子健康、营养、复原力等。
TransAlta公司• 2022年综合报告M108

管理层的讨论和分析
组织Structure
截至2022年12月31日，我们有1,222（2021 – 1,282）名在职员工。这一数字比2021年的水平下降了5%，原因是我国煤炭船队的职位减少，这是我国改用天然气和停止采矿作业的一部分。由于我们约有31%的雇员加入了工会，我们努力与工会代表保持开放和积极的关系，并定期举行会议，交流信息，听取关切，并交流促进我们共同目标的想法。集体谈判是本着诚意进行的，我们尊重员工参与集体谈判的权利。
我们的组织结构在2022年保持不变。我们的业务有四个发电部门，天然气、风能和太阳能、水电和能源转型。此外，我们的艾伯塔省业务部门和能源营销团队在管理商品风险的同时优化了我们的资产车队。我们的公司部门，包括财务、法律、人力资源、行政、业务发展和投资者关系职能，负责监督我们的业务并提供战略调整。该公司还包括一个共享服务部门，负责监督我们的信息技术、供应链、工程和会计职能。这些职能的合并和集中使我们得以精简、标准化并在适当情况下实现这些职能的自动化，同时降低成本并改善整个组织的服务交付。我们的业务组合由一个单一的领导团队管理，这提供了业务和财务协同效应，提高了我们的竞争力。
雇员留用和认可
与ESG挂钩的薪酬
在TransAlta，我们已将我们的ESG绩效与员工的薪酬挂钩，包括与我们的执行领导团队的薪酬。我们的绩效计划的年度和长期激励薪酬与TransAlta实现各种ESG目标挂钩，这些目标和指标每年由我们的董事会审查和批准。
2022年，我们年度激励计划的20%与实现具体的ESG目标相关：5%与我们的公平、多元化和包容性得分相关，5%与我们的组织文化改进相关，10%与安全相关。此外，我们年度激励计划的30%与增长挂钩，增长的重点是扩大TransAlta的可再生能源发电组合，并将有助于降低该公司的总体GHG排放强度。我们的长期激励计划包括与我们对清洁电力的关注、可再生能源的强劲增长、在ESG政策制定方面处于领先地位、实施我们的文化计划以及我们的ED & I战略相关的战略目标。有关ESG相关薪酬的更多详情，请参阅《管理层委托书》。
员工表现和认可
我们努力通过我们的总奖励计划成为首选雇主，其中包括薪酬绩效激励计划，经董事会审查和批准。TransAlta的年度和长期激励计划旨在衡量和确认员工对指标和目标的贡献。为了及时激励和吸引员工，我们实施了精选员工表彰计划，包括季度表彰计划和点对点表彰计划。
人才发展
TransAlta非常注重人才发展和留住员工。每年，员工完成强制性、选择性和定制培训的组合，作为其角色的一部分。所有员工都有机会接触到演讲嘉宾，他们是ED & I、心理健康、文化、软技能发展和财务健康等领域的专家。
渐进式环境管理
我们继续增加与自然或环境资本有关的业务活动的财务价值，同时尽量减少我们的环境足迹和与环境影响有关的潜在风险因素。本节根据《国际综合报告框架》的指导，介绍自然资本管理。

TransAlta公司• 2022年综合报告M109

管理层的讨论和分析
环境战略
所有用于发电的能源都会对环境产生一些影响。我们在推行一项业务策略，包括投资于Renewable能源资源，例如风能、水能和太阳能的同时，亦相信在本港的清洁电力转型过程中，天然气将继续在满足能源需要方面发挥重要作用。我们的环境管理流程支持我们停止温室气体密集型煤炭业务的公司战略。2026年，我国的发电结构将仅由天然气和Renewable能源组成，目标是EBITDA的70%来自可再生能源。
环境政策
减少我们活动对环境的影响不仅有利于我们的业务和财务成果，而且也有利于我们开展业务的社区。我们采取积极主动的方法来尽量减少环境风险，我们预计这一战略将有利于我们的竞争地位，因为利益攸关方和社会越来越重视成功的环境管理。我们的新环境政策确定了我们如何将保护自然和环境纳入TransAlta的战略、全面安全管理系统以及管理自然资源的行为原则。
环境管理系统
在TransAlta，我们按照与环境管理标准相关的最佳做法运营我们的设施。我们的环境管理流程每年都会得到验证，以确保我们不断改善我们的环境绩效。我们对环境管理系统（“EMS”）的了解已经成熟，因为我们按照国际公认的ISO 14001 EMS标准调整了我们的流程。目前，对我们的业务最重要的自然或环境资本影响是GHG排放，空气排放（即污染物）和能源使用。我们通过环境管理实践管理及追踪表现对环境造成的其他重大影响包括土地使用、用水及美国废物管理。
除了我们的环境管理做法外，我们还要遵守影响我们业务各个方面的环境法律和条例，包括空气排放、水质、废水排放以及废物和有害物质的产生、运输和处置。该公司的活动有可能破坏自然生境，影响植被和野生生物，或对土地或水造成污染，可能需要根据适用的法律和条例进行补救。这些法律法规要求我们获得并遵守各种环境登记、执照、许可证和其他批准。在我们经营业务的辖区内，环境法规是健全的。公职人员和个人均可寻求对公司实施环境法律和法规。我们不断与一些监管机构进行互动。
环境绩效
我们在管理环境方面、减少环境影响和利用环境举措方面的业绩包括：
生物多样性
我们的新环境政策概述了环境保护和生物多样性的重要性，认为这是TransAlta的公司责任，也是代表TransAlta工作的每个雇员和承包商的责任。2022年，公司批准了两项新的可持续发展目标，以保护自然和生物多样性。如需更多信息，请参阅本MD & A的2023年+可持续发展目标部分。
监督与生物多样性有关的问题
TransAlta的GSSC协助董事会履行其监督职责，监督公司的环境法规、公共政策变化以及环境战略、政策和做法的制定。如需更多信息，请参阅本MD & A的可持续发展治理部分。
评估生物多样性对我们价值链的影响
我们考虑生物多样性对我们所有现有业务的影响（采矿业务得到了更大的重视），所有新增长项目的生物多样性影响都根据遵守监管规定的情况和TransAlta对生物多样性健康的关注进行了评估。关于我们如何评估我们的价值链对生物多样性的影响的详细情况，见以下各节。
TransAlta公司• 2022年综合报告M110

管理层的讨论和分析
增长
每个新的TransAlta开发项目必须完成一项深入的环境评估（根据当地法规的规定，并根据我们自己的评估做法），描述基线环境条件，确定潜在影响，并在建设和运营之前针对已确定的环境敏感性制定缓解战略。这些评估的具体设计是为了满足我们开展业务的各个区域的环境信息要求，同时确定与适用于这些管辖区的标准和/或条例的意图是否一致。通常，我们的可再生能源项目是绿地开发项目，与我们的天然气项目相比，这些项目需要更高级别的评估，而我们的天然气项目则融入了现有的工业设施。
此外，每个绿地开发项目都有详细的社区参与计划，旨在确保所有可能受影响的东道土地所有者、利益攸关方、机构、企业、非政府组织（“非政府组织”）、环保非政府组织和土著社区了解项目的性质，有多种不同的参与和反馈机会，并能够与TransAlta及其代表进行有意义的对话和讨论。最终目标是在为我们的所有项目提交重大许可申请之前，解决、解决和减轻利益相关者或土著社区的担忧。
日常业务
在2022年的艾伯塔省行动中，我们继续实施野生动物监测计划，旨在监测研究区野生动物的丰度和物种多样性。根据这些调查，TransAlta地区的生物多样性基本稳定或增加，多年来发现了各种新的鸟类，由于速度限制较低，车辆碰撞事件有所减少。该地区的一些动物种群规模根据天气条件和可利用的地面覆盖面积而波动。
我们的天然气业务对生物多样性的影响相对有限。这些设施往往是在现有工业作业附近建造的，TransAlta不一定都是环境许可证的持有者。这些设施所占的土地面积一般也比较小。一个例外是我们的萨尼亚热电联产设施。该设施由260英亩的棕地工业用地组成，其中一些土地上有高大的草地和潜在的野生动物。在重新开发这片土地时，将注意通过完成危险物种调查以及在筑巢期以外进行某些建筑活动，尽量减少对危险物种的影响。对于在我们环境范围内的所有场地，我们遵守所有相关的环境合规许可证。
在我们的水电设施中，一个主要重点是减少对鱼类和鱼类生境的影响。我们遵守省和联邦法规，并根据设施批准进行运营。我们继续致力于改善营运，并定期检讨我们的环境营运管理计划，以确保我们的营运参数得到满足。
在我们的风能和太阳能业务中，已为每项资产制定了一项业务环境管理计划，以确保我们的设施采用无害环境和负责任的做法，这些做法是基于不断改进环境保护的理念。支持我们注重生物多样性的环境举措的例子包括我们的鸟类和蝙蝠保护做法（安装保护罩以保护鸟类免受可能的触电）、鸟类和蝙蝠死亡率数据库（记录所有伤害和死亡）、对环境敏感的资源监测（监测我们运营的风力设施内和周围的敏感野生动物特征）以及长期数据集收集（例如，施工前和施工后的野生动物研究）。此外，我们继续与工业界和科学界合作，处理与生物多样性有关的环境问题和影响。
在2022年的Centralia行动中，我们为Skookumchuck野生动物生境管理区内的Skookumchuck河沿岸森林不足地区制定了河岸重新造林战略。大约40英亩土地将于2023年恢复，沿河两岸以针叶树为主的森林类型。这将改善对河流生境重要的生态功能，包括遮荫、沉积物过滤、大型木屑输入、养分输入和河岸稳定。此外，我们在Chehalis盆地湿地缓解库种植了1600棵树，并完成了一项强有力的杂草控制计划，以控制芦苇金丝雀草和侵入性/有害杂草。

TransAlta公司• 2022年综合报告M111

管理层的讨论和分析
能源使用
TransAlta以多种不同方式使用能源。我们燃烧天然气、柴油和煤炭（到2025年底在Centralia）来发电。我们利用水和风的动能来发电。我们还利用太阳发电。除了燃料来源的燃烧，我们还跟踪车辆中汽油或柴油的燃烧情况，以及我们所居住的建筑物中用于取暖的电力使用和燃料使用情况（如天然气）。对我们使用多少能源的了解使我们能够优化和创造能源效率。作为一个发电商，我们不断地寻找方法来优化和创造与能源使用相关的效率。
以下记录了我们的能源使用情况（百万千兆焦耳）。与2021年相比，2022年的能源使用减少了4%（4）%。由于四舍五入，有些数值与所示总数不相加。零（0）表示截断值：
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
水电 0 0 0
风能和太阳能 0 0 0
气体 130 118 138
能源转型 64 86 141
企业和能源营销 0 0 0
能源使用总量（百万千兆焦耳） 195 204 279
空气排放
我们的煤炭设施排放的空气排放，我们跟踪、分析并向监管机构报告。我们还根据空气排放的类型研究缓解办法。我们报告我们的主要空气排放来自煤炭，其中不包括x，所以2，颗粒物和汞。通过在艾伯塔省（2021年完工）和华盛顿州（计划2025年底完工）的燃煤机组的改造和退役，我们将继续减少现有设施的空气排放。
2022年，我们实现了2026年95%的目标280%没有x与2005年水平相比的排放量减少量。自2005年以来，我们减少了2排放量减少98%，无x增加了83%。到2025年底，在Centralia剩余单位计划退役后，将消除汞排放。颗粒物和SO2排放量也将几乎被消除或被认为可以忽略不计。
我们以前的艾伯塔省煤炭设施都不在人口密集或城市人口50公里范围内，截至2021年，这些设施都已退役或改用天然气。我们位于华盛顿州的Centralia热力设施距离人口稠密或城市人口40公里。根据SASB的指导意见，“如果设施位于人口密集区49公里范围内，则该设施被视为位于人口密集区附近”（被视为“最小人口为50000人”）。Centralia热力设施有两台机组，我们将在2020年退役一台机组，并将在2025年底前退役另外一台机组，届时我们的燃煤设施的空气排放将被消除。
我们的天然气设施排放低水平的NOx这将触发向国家监管机构报告的义务。这些气体设施也会产生微量的SO2和颗粒物，但其水平被认为可以忽略不计，不会触发任何报告要求或合规问题。我们的许多天然气设施位于非常偏远和人口稀少的地区，远离密集的城市地区。我们的萨尼亚、温莎、渥太华、萨斯喀彻温堡和阿达天然气设施是我们的设施，在49公里的密集或城市环境中排放空气。
与2021年的水平相比，我们2022年的空气排放总量有所下降。具体地说，没有x减少了21%，颗粒物减少了82%，因此2比2021年的水平减少了86%。与2021年相比，汞排放量也减少了50%。排放量减少的主要原因是煤改气期间的停产和燃煤机组的退役。
TransAlta公司• 2022年综合报告M112

管理层的讨论和分析
以下是我们的物质空气排放。除颗粒物（四舍五入至最接近的一百）和汞（四舍五入至最接近的十）外，数字已四舍五入至最接近的一千：
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
所以2（吨）
1,000 7,000 12,000
无x（吨）
11,000 14,000 21,000
颗粒物（吨） 400 800 4,000
汞（千克） 20 40 60
水
我们的主要用水是在我们的煤炭和天然气设施中冷却和产生蒸汽，但我们的水电运营也需要水流来运营。煤炭和天然气业务的用水主要从我们持有许可证的河流中撤出，并且必须遵守关于排放水质量的规定。代表消耗的退出和排放之间的差异是由几个因素造成的，这些因素包括蒸发损失和为客户生产蒸汽。
我们的减耗目标是将全船队的耗水量（取水量减去排水量）减少2,000万米3或在2026年达到2015年基线的40%。2015年的用水量为4500万m3.这一目标符合联合国可持续发展目标，特别是“目标6：清洁水和环境卫生”。在2020-2025年期间，我们的用水量将有所波动，因为我们将停止使用煤炭，转换天然气设施并重新提供能源，并提高产量。
通常情况下，TransAlta撤出的规模在2.2-2.4亿m之间3我们船队中的水。2022年，我们撤出了大约2.3亿m3（2021 – 2.4亿m3）并归还了约2.1亿m3（2021 – 2.1亿米3）或89%。总体而言，用水量约为3000万m3（2021 – 3000万m3).
以下是我们的总用水量（百万米3）过去三年。由于四舍五入，有些数值与所示总数不相加。以下数字已四舍五入到最接近的1,000万m3:
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
取水 230  240 230
水排放 210  210 200
总用水量（百万米）3)
30  30 40
水安全
我们最大的取水和排放发生在我们的萨尼亚燃气热电联产设施（为我们的客户生产电力和蒸汽）。该设施作为我们的蒸汽轮机的一次性、非接触式冷却系统运行。尽管从邻近的圣克莱尔河大量撤水以支持我们的萨尼亚行动，但我们仍将大约97%的撤水归还。根据SASB认可的Aqueduct Water Risk Atlas工具的分析，来自这一水源的水目前处于低风险状态。
Aqueduct Water Risk Atlas工具强调，由于该地区年际变化较大，我们的内陆和西澳南部设施的水风险很高。年际变异性是指每年区域供水的更大变化。我们在这些设施的供水是根据与采矿客户签订的购电协议免费提供的，因此我们的风险大大降低。此外，我们的客户制定了旨在回收水以满足采矿业务需要的保护和再利用战略。该地区使用的所有水均来自计划用水。关于燃气和柴油涡轮用水，不断修改水洗技术和活动频率，以尽量减少消耗和对环境的影响。我们的业务中使用的水被退回给我们的客户，他们将这些水重新用于他们的采矿业务中的植被和粉尘抑制。

TransAlta公司• 2022年综合报告M113

管理层的讨论和分析
在西澳大利亚州的南黑德兰工厂，水风险也很高，因为该地区有洪水风险。南黑德兰设施的建造高于正常洪水水位，以减轻洪水带来的潜在风险。在2019年该地区发生的4级气旋事件和相关洪灾期间，南黑德兰设施继续为该地区发电。此外，南黑德兰设施还与西澳大利亚水、废水和排水服务的主要供应商西澳水务公司制定了一项水效管理计划。各项举措旨在通过创新技术和通过设施管理确定的效率，减少水的消耗和成本。
大坝安全
我们的大坝安全计划包括所有水电开发、建造的池塘和蓄水结构，如灰泻湖和运河，以及相关的设备和结构以及操作、维护和检查这些项目所需的人员。它们通过我们的大坝安全政策和大坝安全管理系统进行管理，其中包括设计、改造和退役、操作、维护和监督、公共安全、应急管理和风险管理等方面的要求。
TransAlta的董事会及其总裁兼首席执行官负责监督我们的大坝安全计划的有效性，并定期收到最新信息。2022年，董事会的一名成员被指定为公司的大坝安全顾问，以协助董事会履行其对公司大坝安全做法的监督职责，因为大坝安全具有独特的技术方面。此外，TransAlta还聘请了一个外部大坝安全审查小组，负责对该方案及其管理进行外部审查，包括与其他国家和国际方案进行总体评估和制定基准。
我们的监测方案包括：
•定期作业和工程检查；
•关键设备的测试；
•水坝中的许多仪器监测水位、温度、运动、地震探测；
•使用无人机和卫星远程移动监测；
•与内部和外部利益攸关方的应急计划和演习；以及
•与监管机构共享的定期第三方审查。
我们与包括养护当局和公共机构在内的地方利益攸关方在流域管理、应急规划和洪水应对方面密切合作。例如，在艾伯塔省南部，我们的水电设施在2013年洪水之后发挥了日益重要的水管理作用。2021年，我们与艾伯塔省政府续签了之前的协议，将在我们的Ghost水库设施管理弓河的水，以协助可能的洪水缓解工作，并在我们的Kananaskis河流系统（包括Interlakes、Pocaterra和Barrier水电站）管理干旱缓解工作，再延长五年。2022年，我们开始退役Keephills Ash Lagoon，这是一个在Keephills 2号机组煤改气后不再需要储灰的设施。这一为期三年的项目将重塑现有的泻湖，使其长期稳定，这是朝着疏解结构迈出的第一步。
TransAlta以其在大坝安全方面的声誉而自豪。我们参加了加拿大水坝协会、通过技术创新促进能源中心的水坝安全利益小组、美国水坝学会、加拿大岩土学会和国家水坝安全官员协会。
有关我们的企业应急管理计划的信息，请参阅本MD & A的公众健康和安全与我们的利益相关者建立积极关系部分。
废物
环境保护和美国废物管理的重要性在我们的环境政策中概述，这是TransAlta及其员工以及代表TransAlta工作的承包商的一项企业责任。我们的废物数据每年都会向一些不同的监管机构报告。
我们减少废物的目标是，到2022年，TransAlta公司将把总废物产生量比2019年基准的150万吨废物产生量减少80%。2022年，我们实现了这一目标，在2019年的基础上减少了86%的废物。
2022年，我们的业务产生了约208,000吨废物当量（2021 – 515,000吨）。在产生的废物总量中，89%为非危险废物，1%（1）用于填埋（2021年– 0.2%）。
TransAlta公司• 2022年综合报告M114

管理层的讨论和分析
以下是我们过去三年的废物生产总量。数字已四舍五入到最接近的一千：
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
废物产生总量（吨当量） 208,000 515,000 1,135,000
垃圾填埋（吨当量） 2,000 1,000 11,000
废物回收（吨当量） 27,000 31,000 31,000
废物再利用（吨当量） 151,000 176,000 533,000
占填埋废物总量的百分比 1 0.2 1
占废物总量的百分比：危险 11 5 2
要填埋的危险废物百分比 0.6  1.0 0.4
我们的再利用废物或副产品废物通常出售给第三方。我们的运营团队不仅致力于最大限度地减少废物，而且还致力于最大限度地提高废物的可回收价值。我们已投资设备，以捕获煤燃烧产生的副产品，如粉煤灰、底灰、石膏和cenosphere，供以后出售。这些无害材料增加了水泥和沥青、墙板、油漆和塑料等产品的价值。
煤灰管理
鉴于我们的煤炭转型，我们于2021年底停止在加拿大生产飞灰废料，并将在2025年底之后在美国不再生产。该公司正在考虑回收在Highvale矿返回其原始来源的粉煤灰，以取代在混凝土工业中广泛使用的这种供应。通过将回收的产品转化为适销对路的产品，它将继续帮助减少水泥产量和随之而来的排放，同时提供新的就业机会和经济增长机会。这一创新技术有助于循环经济，并将减少TransAlta的填海责任。
土地使用
与我们的业务有关的最大的土地用途是煤炭的地面开采。在我们经营的三个矿场中，艾伯塔省的Whitewood矿场已完全开垦，土地核证程序正在进行中。我们在华盛顿州的Centralia矿目前正处于回收阶段，我们已通过一项目标，到2040年全面回收这一矿。
我们在艾伯塔省的Highvale矿于2021年12月31日停止运营，这是我们在2021年底停止加拿大燃煤发电的目标的一部分。作为我们的监管批准的一部分，矿山复垦工作已逐步展开，我们的目标是到2046年使其完全复垦。2022年，我们的填海小组提交了最终的填海计划。更新后的计划符合社区对填海土地的优先考虑。我们在Highvale的填海计划是在生命周期的基础上制定的，包括对受干扰地区进行轮廓测量、重建排水系统、更换表土和底土、重新植被和土地管理。
我们的采矿实践包括逐步复垦，在规划和开发的所有阶段都考虑到土地的最终用途。在我们的采矿作业中，迄今为止，我们已开垦了大约12000英亩（4800公顷），约占受干扰土地的38%。
环境事故和溢漏
尽量减少我们对环境的影响有助于健康的生态系统，并减轻我们的环境合规风险和声誉风险。我们维持公司事故管理程序，作为全面安全管理系统的一部分，以进行适当的初步反应、调查和吸取经验教训，以尽量减少环境事故。关于生物多样性管理（我们经营地区的生态系统、自然生境和生命的管理），我们力求建立强有力的环境研究和数据收集，以建立科学可靠的设施周围自然环境基线，以确保我们能够准确地评估事故发生后对生物多样性的重要程度。我们密切监测这些地区的空气、土地、水和野生生物，以查明和减少潜在的影响。
在2022年，我们记录了一（1）起违规环境事件（2021 –两起）。该事件发生在我们的萨尼亚热电联产设施，是我们的中和池在水处理过程中的废水排放超标。这一事件导致了两项总额为35000美元的环境执法行动。


TransAlta公司• 2022年综合报告M115

管理层的讨论和分析
以下是不遵守规章的环境事件：
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
不遵守规章的环境事件 1 2 2
关于泄漏和释放，在我们的作业地点可能发生的典型泄漏是以碳氢化合物为基础的。溢漏一般发生在环境影响较小的地区，几乎总是得到控制和完全恢复。发生大面积溢漏的情况极为罕见。努力立即对所有环境泄漏作出反应，以确保评估、遏制和回收泄漏材料，使其对环境的影响降至最低。
预计2022年的泄漏量为246米3（2021 – 6米3).由于我们萨尼亚工厂记录的一起环境事故，2022年的溢出量有所增加。该事件涉及在水处理过程中排放低pH值废水，对环境的影响可以忽略不计。
重大环境事件如下：
截至12月31日止年度 2022 2021 2020
重大环境事件 0 0 6
与我们剩余的煤炭设施相关的灰池有可能出现故障。发生这种情况的可能性很低，但影响可能很大。我们遵循有关我们的灰池的适用环境条例，并确信，鉴于我们经营所在的司法管辖区有健全的条例，管理是适当的。管理包括定期检查和发现问题时的适当缓解。
天气
异常的天气事件会影响我们的运营，并带来风险。由于我们业务的性质，我们的收入对季节性天气变化很敏感。冬季天气的变化影响对电热需求的需求，而夏季天气的变化影响对电冷需求的需求。这些需求的变化转化为现货市场价格的波动。降水的变化也影响到水的供应，进而影响到我们的水电资产。此外，阳光条件的变化也会对我们的太阳能设施的能源生产水平产生影响。气候变化可能会影响气候变化，导致气温持续升高和海平面上升，这可能对我们的发电资产产生影响。冬季的几个月里，风力涡轮机叶片上会积冰。风力涡轮机叶片上的积冰取决于许多因素，包括温度和环境湿度。累积的冰会对能源产量产生重大影响，并可能导致风力涡轮机经历更多的停机时间。极端低温也会影响风力涡轮机有效运行的能力，这可能导致更多的停机时间和减产。此外，气候变化可能导致我们的水和风资源的变异性增加。
我们的发电设施及其运行面临环境灾害（如洪水、强风、野火、地震、龙卷风和旋风）、设备故障和我们无法控制的其他事件造成的潜在损害和部分或全部损失。气候变化会增加这些极端天气事件的发生频率和严重程度。如果发生重大事件，破坏发电设施的运作或长期生产或销售电力的能力，包括妨碍现有客户购买电力的事件，可能会产生重大不利影响。在某些情况下，有些事件可能使我们无法根据与第三方的协议履行我们的义务。我们的几个发电设施位于偏远地区，这一事实可能使修复损坏的通道变得困难。有关天气相关风险的进一步讨论，请参阅本MD & A的治理和风险管理部分。
提供可靠、低成本和可持续的能源
TransAlta的目标是成为一家以客户为中心的领先清洁电力公司，致力于实现可持续的未来。我们的战略重点是满足客户对清洁、低成本和可靠电力、卓越运营和我们所做的每一件事的持续改进的需求。本节根据《国际综合报告框架》的指导意见，涵盖制造、智力、社会和关系资本管理。
TransAlta公司• 2022年综合报告M116

管理层的讨论和分析
能源负担能力
TransAlta专注于协助商业和工业客户管理其能源成本。TransAlta拥有一整套采购策略和产品，我们的客户可以使用各种条款来帮助理解和降低他们的能源成本。
对于有兴趣长期承诺获得可预测成本的客户，TransAlta拥有开发Renewable能源设施、电池储能系统和混合解决方案的经验，或者对其现有和未来的可再生能源和燃气设施签订长期承购协议的经验。
最终使用效率和需求
TransAlta的商业和工业客户可以查阅一套广泛的月度报告，详细跟踪客户的使用情况，以便根据需要采取纠正措施，并提出节省费用的建议。
我们的功率因数报告建议客户，如果他们的站点的功率因数低于90%，他们可以考虑安装节能设备。通过功率因数校正减少客户的电力系统需求费用，客户的站点减少了电网的压力并减少了碳足迹。TransAlta的网站健康报告为用户提供咨询，该网站的高峰需求从最初投入使用之日起就因各种原因而永久减少。客户可能每月向分销公司支付更高的需求费用，这是基于站点预期的原始需求高峰。TransAlta与客户协作，并根据客户的操作确定新的峰值需求。客户与分销公司合作，可能会发现购买分销合同以减少未来每月的分销成本是经济的。
电网弹性
作为一家大型发电商，TransAlta努力确保我们为客户提供的电力可靠、价格合理且对环境影响小。我们为工业客户提供分散和定制的电力解决方案。2021年，TransAlta同意在西澳大利亚州建设Northern Goldfields太阳能项目，为BHP位于Goldfield的子公司提供支持电池储能系统的可再生太阳能电力。我们还向集中式电力系统供电，并在艾伯塔省拥有和运营满足系统可靠性需求的输电网基础设施。
在我们经营的所有辖区，我们与系统运营商密切合作，以确保电网的整体供应充足和可靠性。我们在做出规划和运营决策时会考虑到许多可能危及电网复原力的因素，包括Renewable能源的间歇性、网络攻击、极端天气事件和自然灾害。我们还致力于确保我们拥有和运营的发电厂和输电基础设施严格遵守北美电力可靠性公司标准和艾伯塔省可靠性标准。
作为一家公司，我们非常专注于部署清洁发电和新技术解决方案，以满足我们运营的电力系统的新兴和未来需求。例如，在艾伯塔省，我们于2020年上线了第一个名为WindCharger的电池存储项目，该项目与我们的Summerview II风能设施位于同一地点，以创建一个无排放的峰值资源。这一资源正在参与AESO的试点快速频率响应举措，以支持联结业务。除了快速频率响应计划之外，WindCharger还引入了一种资源，其响应时间是现有发电技术无法比拟的，并且能够以高可靠性运行，以支持日益增长的对初级频率响应和系统惯性响应和弹性的需求，以支持由间歇性可再生资源组成的供应组合的脱碳电网。
有关支持电网弹性的技术的更多信息，请参阅本MD & A的Enabling Innovation和Technology Adoption部分。有关极端天气事件和自然灾害的更多信息，请参阅本MD & A的Progressive Environmental Stewardship部分中的Weather。


TransAlta公司• 2022年综合报告M117

管理层的讨论和分析
可持续发展治理
为了使一个组织真正纳入可持续性，需要在执行局和执行一级实行问责制。它要求对ESG问题有所了解，并为应对这些问题采取相关的公司行动，同时继续在运营与增长之间取得平衡。
可持续发展由TransAlta的GSSC董事会监督。GSSC协助董事会履行其监督职责，监督公司监测气候变化、环境、健康和安全法规、公共政策变化以及制定战略、政策和做法，以促进气候变化、环境、健康和安全以及社会福祉，包括人权、工作条件和负责任的采购。
以下政策有助于管理TransAlta的可持续性，可在我们网站的投资者中心治理部分公开查阅：
•公司行为守则
•供应商行为守则
•举报人政策
•安全管理政策共计
•人权与歧视政策
•土着关系政策
•董事会和员工多样性政策及多样性和包容性承诺
•环境政策
我们的可持续发展成员包括主要的可持续发展组织和工作组，如EXCEL伙伴关系、加拿大企业促进社会责任和加拿大电力公司可持续电力指导委员会，它们都对我们的可持续发展战略和做法提供了验证和支持。
2022年，我们更新了物质可持续性因素。它们按字母顺序排列如下。
•空气质量和排放
•资产完整性和电网弹性
•生物多样性和土地管理
•气候变化和温室气体排放
•大坝安全
•能源使用和节约
•公平、多样性和包容性
•道德和商业行为
•健康、安全和福祉
•人权与劳动惯例
•土着关系和伙伴关系
•信息资产保护和网络安全
•可再生能源和创新技术
•安全和应急准备及反应
•利益攸关者参与和社区投资
•供应链和可持续采购
•可持续性治理
•可持续金融
•吸引、保留和发展人才
•废物管理
•水管理
有关治理的更多详细信息，请参阅本MD & A的治理和风险管理部分。

TransAlta公司• 2022年综合报告M118

管理层的讨论和分析
治理和风险管理
我们的业务活动使我们面临各种风险和机会，包括但不限于监管变化、快速变化的市场动态和我们主要商品市场的波动性增加。我们的目标是管理这些风险和机会，以便我们能够发展我们的业务并实现我们的目标，同时保持合理的保护，使其免受不可接受的风险或财务风险。我们使用多层次的风险管理监督结构来管理我们的业务活动、我们经营所在的市场以及我们与之互动的政治环境和结构所产生的风险和机会。
在截至2022年12月31日的一年中，全球经济继续从新冠疫情中复苏。2022年2月24日，俄罗斯政府入侵乌克兰，引发了历史性的政策行动以及全球协调制裁和承诺，以减少对包括天然气在内的俄罗斯能源的依赖。这导致了全球供应链中断、商品价格波动和网络安全风险的潜在增加。公司继续通过在可能的情况下锁定关键材料的价格并采用其他减少供应链风险的策略来减轻与当前开发项目有关的通货膨胀和供应链风险。长期的冲突以及最近的通货膨胀和供应链动态可能会影响未来的建筑项目成本，并可能导致关键材料价格上涨。因此，由于俄罗斯-乌克兰冲突继续演变，其间接影响以及全球市场通货膨胀率上升目前仍不确定，管理当局继续监测和评估影响。
治理
我们的治理做法的关键要素是：
•员工、管理层和董事会致力于遵守道德操守、诚信和诚实；
•我们制定了关键的政策和标准，为我们如何开展业务提供了一个框架；
•我们的董事会主席和除总裁和首席执行官以外的所有董事在国家文书58-101 ——披露公司治理做法的意义上是独立的；
•董事会由具有各种技能、知识和经验的个人组成，这些技能、知识和经验对我们的业务和战略至关重要；
•董事会的效力是通过对董事进行有力的年度评价和继续教育来实现的；以及
•我们的管理层和董事会促进和促进与股东和社区利益攸关方的公开对话。
对道德操守的承诺是我们公司治理模式的基础。我们通过了以下行为守则，以指导我们的业务决策和日常业务活动：
•公司行为守则，适用于TransAlta及其子公司的所有雇员和管理人员；
•董事行为守则；
•供应商行为守则；
•财务Code of Ethics，该准则适用于公司所有财务人员；和
•能源交易行为守则，适用于我们所有从事能源营销的员工。
我们的公司行为守则概述了我们对员工、管理人员、董事、顾问和供应商的标准和期望，其中包括保护和正确使用我们的资产。这些守则还就保护我们的资产、避免利益冲突、工作场所的尊重、社会责任、隐私、遵守法律、内幕交易、环境、健康和安全以及我们对道德和诚实行为的承诺提供了指导方针。我们的《公司行为守则》和《董事行为守则》都超越了在我们经营所在司法管辖区管理我们业务的法律、规则和条例；它们概述了所有员工和董事必须遵守的主要商业惯例。
我们的员工、管理人员和董事每年都会被提醒注意道德和专业精神在他们日常工作中的重要性，并且必须每年证明他们已经审查并理解各自行为守则中规定的责任。这个认证也需要我们的员工，
TransAlta公司• 2022年综合报告M119

管理层的讨论和分析
高级人员及董事须承认他们在上一个历年已遵守有关守则所载的标准。
董事会对公司进行管理，并确保公司为确定、评估和管理主要风险和战略计划制定关键政策和程序。董事会通过首席执行官和高级管理团队的坦率和及时报告，监测和评估公司目标的执行情况和进展。我们还建立了年度评价程序，使我们的董事有机会评价董事会、董事会各委员会、个别董事和董事会主席的业绩。
为了使理事会能够建立和管理我们施政实践中的财务、环境和社会因素，理事会设立了非洲经委会、GSSC、人力资源委员会（以下简称“人权理事会”）和投资政策委员会。
非洲财务委员会由联委会的独立成员组成，协助联委会履行监督责任，监督我们的合并财务报表和财务报告程序的完整性；内部会计和财务控制制度；内部审计职能；外聘审计员的资格和任用条款和条件，包括薪酬、独立性、业绩和报告；以及管理层和联委会制定的法律和风险合规方案。非洲风险管理委员会会批准我们的商品和金融风险管理政策，并每季度审查一次ERM报告。
GSSC负责制定一套适用于本公司的公司治理原则并向董事会提出建议，并负责监督公司遵守该等原则的情况。GSSC还负责董事会的征聘、继任规划以及董事会及其委员会董事的提名。此外，GSSC协助董事会履行其监督职责，监督公司监测气候变化、环境、健康和安全法规、公共政策变化以及制定战略、政策和做法，促进气候变化、环境、健康和安全以及社会福祉，包括人权、工作条件和负责任的采购。GSSC还收到一份关于年度行为守则认证过程的年度报告。有关理事会监督气候相关因素的更多信息，请参阅本MD & A中ESG部分的气候变化治理。
在监督和确保公司始终如一地实现良好的环境、健康和安全（“EH & S”）绩效方面，GSSC采取了一些行动，其中包括：（i）定期接收管理层关于环境合规情况、趋势和TransAlta应对措施的报告；（ii）接收有关管理层针对气候变化立法变化采取的举措的报告和简报，政策发展以及其他倡议草案及这些倡议可能对本港业务造成的潜在影响；（iii）评估GHG政策的实施及其他立法倡议对本公司业务的影响；（iv）与管理层检讨本公司的环境卫生及安全政策；（v）与管理层检讨本公司在健康及安全方面所推行的做法，以及为解决问题领域而实施的评估和培训程序；（vi）与管理层讨论改进EH & S流程和做法的方法；（vii）审查我们对EH & S问题的回应的有效性以及为进一步改善公司的EH & S文化而实施的任何新举措。
董事会授权人力资源管理委员会审查和批准公司旨在吸引、招聘、留住和激励公司员工的主要薪酬和人力资源政策。人权理事会还就首席执行干事的薪酬问题向联委会提出建议，包括审查和采用基于股权的奖励薪酬计划，采用支持人权和道德操守的人力资源政策，以及审查和批准执行管理层的继任和发展计划。
董事会授权IPC监督管理层的投资结论和董事会批准的主要资本支出项目的执行，以推动公司的战略计划。在定期举行的联委会会议上，投资政策委员会以比时间允许更深入的方式协助联委会履行其在广泛审查和监测项目管理和控制过程、财务概况、资本成本、采购做法和项目时间表方面的监督责任。
TransAlta公司• 2022年综合报告M120

管理层的讨论和分析
在我们的风险管理监督结构中，其他利益攸关方的责任如下：
首席执行官和执行管理层每季度审查和报告主要风险。具体的交易风险管理审查由商品风险和合规委员会每月进行，商品风险小组、交易和营销部门的商业经理以及财务执行副总裁兼首席财务官每周进行一次。
投资委员会是一个管理委员会，由并购、战略和财务高级副总裁担任主席，成员包括总裁兼首席执行官；财务执行副总裁兼首席财务官；法律、商务和对外事务执行副总裁；Generation执行副总裁；艾伯塔省执行副总裁；战略财务和投资者关系副总裁。它审查和批准所有主要的资本支出，包括增长、生产力、寿命延长和重大的煤炭中断。经投资委员会核准的项目，如有需要，将提交理事会核准。
商品风险与合规委员会由我们的财务执行副总裁兼首席财务官担任主席，并由至少三名高级管理层成员组成。它监督交易中的风险和合规程序，并确保该程序有足够的资源从风险和合规角度监测交易操作。它还确保存在适当的控制、程序、系统和程序，以监测政策的遵守情况。
水电运营委员会由两名Brookfield雇员组成，他们具有水电设施管理方面的专门知识，另有两名TransAlta成员。该委员会成立于2019年，目的是就TransAlta的Alberta Hydro Assets的运营和价值最大化相关事项进行合作。它正在通过审查TransAlta阿尔伯塔水电资产的运营、维护、安全和环境方面来实现其目标，并在审查之后向TransAlta的水电业务团队提供专家意见和建议。水电业务委员会的最初任期为六年，可再延长两年。
TransAlta在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市，受两个交易所适用的治理条例、规则和标准的约束。我们的公司治理实践符合TSX和加拿大证券管理机构的以下治理规则和准则：（i）多边文书52-109 —发行人年度和临时申报中披露信息的核证（二）国家文书52-110 —审计委员会（三）国家政策58-201 —公司治理准则；和四）国家文书58-101 —披露公司治理做法.根据美国证券法，作为一家“外国私人发行商”，我们通常被允许遵守加拿大的公司治理要求。有关我们的治理实践的更多信息可在我们最近的管理信息通告中找到。
风险控制
我们的风险控制有几个关键组成部分：
企业音调
我们努力培养忠实于并尊重我们众多利益攸关方的信念和行动。为此，我们对我们生活和工作的社区进行投资，以可持续方式运作和发展，将安全放在首位，并对与我们一起工作的许多群体和个人负责。
政策
我们维持一套全面的全企业政策。这些政策规定了业务交易的授权和限制，并允许例外批准程序。定期进行审查和审计，以确保遵守这些政策。所有雇员和董事必须每年签署一份公司行为守则。
报告
定期向关键决策者报告剩余风险敞口，包括联委会、非洲经委会、高级管理层和/或商品风险与合规委员会（视情况而定）。向后一个委员会提交的报告包括对新风险的分析、对风险限度状况的监测、对可能影响这些风险的事件的审查以及对尽量减少风险的行动状况的讨论和审查。这一月度报告提供了有效和及时的风险管理和监督。
TransAlta公司• 2022年综合报告M121

管理层的讨论和分析
举报人制度
我们有一个程序，雇员、承包商、股东或其他利益相关者可以秘密或匿名报告任何潜在的法律或道德问题，包括与会计、内部控制会计、审计或财务事项有关的问题，或与涉嫌违反任何法律或我们的公司行为守则有关的问题。这些关切可以保密和匿名方式提出，可以直接向非洲人权理事会提出，也可以通过TransAlta的免费电话或在线道德热线提出。任何重大投诉都会立即通知非洲财务委员会主席，否则，非洲财务委员会将在每个季度委员会会议上收到一份报告，说明与会计或财务报告相关的任何重大投诉或投诉或据称违反财务报告内部控制有关的所有调查结果。
风险价值和交易头寸
风险价值（VaR）是用于管理我们因商品风险管理活动而面临的市场风险的主要措施之一。风险价值是每天计算和报告的。这一指标描述了在95%的置信水平内，我们的交易组合价值在三天内的潜在变化，这是由正常的市场波动引起的。
VaR是一种常用的指标，被行业用来跟踪商品风险管理头寸和投资组合中的风险。估计VaR的两种常用方法是历史方差/协方差和情景分析方法。我们使用历史方差/协方差法估计VaR。历史方差/协方差VaR的一个固有限制是，估计中使用的历史信息可能无法指示未来的市场风险。定期进行压力测试，以衡量潜在市场事件对交易组合的财务影响，包括市场价格波动、这些价格的波动性以及这些价格之间的关系。我们还采用了额外的风险缓解措施。截至2022年12月31日，与我们的专有商品风险管理活动相关的风险价值为400万美元（2021 – 200万美元）。有关进一步的讨论，请参阅本MD & A的风险因素–商品价格风险部分。
风险因素
风险是做生意的一个固有因素。以下一节论述了可能影响我们未来计划、业绩、成果或结果以及我们减轻这些风险的活动的一些但不是全部的风险因素。这些风险不是孤立发生的，而必须相互结合考虑。有关本公司风险因素的详情，请参阅AIF的风险因素部分，该等风险因素现已通过引用方式并入本公司，并可在以下网址查阅：www.transalta.com在我们关于SEDAR的简介中www.sedar.com在埃德加www.edgar.gov.
在此提及对公司的重大不利影响，是指对公司或其业务、经营、财务状况、经营成果和/或现金流量的影响，视情况而定。
对于一些风险因素，我们展示了某些关键变量的变化对净收益（亏损）的税后影响。该分析基于2022年的商业状况和产量。敏感性分析中的每一项都假定所有其他潜在变量保持不变。虽然这些敏感性适用于它们所依据的时期和变化幅度，但它们可能不适用于其他时期、其他经济情况下或更大幅度的变化。在所有情况下，也不应假定费率的变化与收入成比例。
TransAlta公司• 2022年综合报告M122

管理层的讨论和分析
交易量风险
产量风险与我们预期产量的差异有关。我们的水电、风能和太阳能业务的财务业绩在很大程度上取决于它们在某一年投入资源的可得性。天气或气候模式的变化、季节性降水以及融化和径流的时间和速度可能会影响到我们设施的水流。我们设施的风力资源的强度和一致性会影响生产。热力设施的运作也可能受到环境温度以及水和燃料供应的影响。如果我们不能生产与合同规定数量相关的足够数量的产量，我们可能需要支付罚款或在市场上购买替代电力。
我们通过以下方式管理交易量风险：
•积极管理我们的资产及其状况，以便积极主动地进行设施维护，以便我们的设施在需要时可以生产；
•尽我们所能监测整个艾伯塔省的水资源，并根据实时电力市场机会优化这一资源；
•将我们的设施安置在我们认为有足够资源发电以满足我们合同要求的地点。然而，我们不能保证这些资源在我们需要时或以我们需要的数量提供；以及
•使我们的燃料和地理多样化，以减轻区域或特定于燃料的事件。

销量对我们净收益的敏感性如下：
因素 增减（百分比） 对净收益的大致影响（百万）
可用性/产量 1 $14
发电设备和技术风险
设备存在因磨损、潜在缺陷、设计失误或操作失误等原因造成的故障风险，这些都可能对公司产生重大不利影响。虽然我们的发电设施大体上已按预期运作，但不能保证它们会继续这样做。我们的设施面临操作风险，例如锅炉、发电机和涡轮机的循环、热和腐蚀损坏造成的故障，以及可能导致停电和增加生产风险的其他问题。如果设施没有达到其购货协议或其他长期合同中规定的可用性或生产目标，我们可能需要赔偿购买者在可用性方面的损失，或记录减少的能源或产能付款。对于商户设施来说，中断可能会导致失去商户机会。因此，长时间的停运可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大的不利影响。
TransAlta公司• 2022年综合报告M123

管理层的讨论和分析
此外，我们还面临着可能需要较长交货期的专门零件的采购风险。如果我们不能在维修活动需要时采购这些部件，我们可能会面临一段较长的时期，即我们的设备不能用来生产电力。
我们通过以下方式管理我们的发电设备和技术风险：
•在规定的行业标准范围内运营我们的设施，在其商业运营期间优化可用性；
•根据适用的行业惯例、主要设备供应商的建议和我们的操作经验进行预防性维护；
•坚持全面的维修方案和定期的周转时间表；
•按设施调整维修计划，以反映设备类型、年龄和商业风险；
•有足够的业务中断保险，以支付长期被迫中断的费用；
•在我们的购电协议和其他长期合同中有允许我们在意外失败时宣布不可抗力的条款；
•在可行的情况下，在我们的发电设施中选择和应用经过验证的技术；
•在技术较新的情况下，确保与设备供应商签订的服务协议包括适当的可用性和性能保证；
•根据行业表现监测我们的船队，以找出可能影响业绩的问题或进展，并相应地调整我们的维护和投资计划；
•与选定的供应商谈判战略供应协议，以确保关键部件在发生重大故障时随时可用；
•监测我们的资产状况并进行预测性分析，并调整我们的维护程序以保持可用性；
•与我们的战略供应伙伴达成长期安排，以确保关键备件的供应；以及
•实施长期资产管理战略，优化我们现有设施的生命周期和/或确定产生资产的替换需求。
商品价格风险
我们对某些商品价格的变动有风险，包括发电和自营交易业务中用来生产电力的电力和燃料的市场价格。
我们通过以下方式管理与电价风险波动相关的财务风险：
•订立长期合同，规定提供电力、蒸汽和其他服务的价格；
•维持短期、中期和长期合同组合，以减轻我们对商品价格短期波动的风险；
•为商业设施购买与生产同时进行的天然气，因此现货市场的火花价差足以生产和销售电力，并从中获利；及
•确保我们的自营交易活动有适当的限制和控制。
2022年，我们的短期和长期合同和套期保值约占总产量的83%（2021 – 78%）。然而，如果发生计划内或计划外停电或其他类似事件，我们将面临从市场购买电力以履行我们在这些短期和长期合同下的供应义务的电价变化。
我们通过以下方式管理生产所用燃料成本波动的财务风险：
•订立长期合同，规定向我们的设施供应燃料的价格；
•通过订立各种排放交易安排对冲排放成本；以及
•在有选择的情况下使用套期保值来确定燃料的价格。
2022年，我国发电所用天然气消费量的82%（2021-70 %）通过合同固定或传递给我们的客户，我们购买的煤炭的100%（2021-80 %）通过合同固定。
净收益（亏损）的实际变化可能与计算的敏感性不同，并且可能由于优化机会、相互依赖和降低成本、生产、可用性和其他因素而不是线性的。
TransAlta公司• 2022年综合报告M124

管理层的讨论和分析
天然气供应和价格风险
我们的天然气设施拥有充足的天然气和天然气运输服务，对于保持这些设施的可靠性和可用性至关重要。确保为我们的天然气单位提供充足的管道运输服务和天然气供应，除其他外，可能会受到以下因素的影响：收到关于确定运输承诺的监管和其他批准的时间、与天气有关的事件、停工、系统维护、管道液压压力和流量的可变性以及其他自然引起的事件造成的影响。天然气的定价是由北美和全球天然气的市场供需基本面驱动的。我们面临天然气价格变化的风险，这可能会影响我们的设施的盈利能力，以及这些设施如何投入市场。
我们通过以下方式管理天然气供应和价格风险：
•努力确保我们至少有两条管道供应艾伯塔省发电所用的天然气；
•签订牢固的气体输送和供应合同；
•监测天然气生产商和管道的财务可行性；
•对冲天然气价格风险；以及
•监测管道维护计划和运输可用性。
环境合规风险
环境合规风险是指与现有和/或环境法规变化相关的对我们业务的风险。加拿大、澳大利亚和美国政府正在为电力部门制定新的减排目标。我们预计，投资者和其他利益攸关方将继续对可持续发展绩效进行越来越多的审查。这些法规的修改可能会影响我们的收益，因为它们会缩短发电设施的运行寿命，并通过排放上限或税收等措施对发电施加额外的成本，要求我们对减排技术进行额外的资本投资，或要求我们投资于抵销信贷。预计由于政治和公众对环境问题的关注增加，这些遵守成本将会增加。
我们通过以下方式管理环境合规风险：
•在排放、安全、土地和水的影响以及环境事件等众多绩效指标方面寻求持续改进；
•进行环境健康和安全管理系统审计，以评估是否符合我们的全面安全管理系统，该系统旨在不断提高绩效；
•承诺投入大量经验丰富的资源，与加拿大、澳大利亚和美国的监管机构合作，倡导监管改革是精心设计和具有成本效益的；
•制定遵约计划，探讨如何达到或超过GHG、汞等排放标准2并且没有x，将在条例定稿后加以调整；
•购买碳减排抵消额或信用额度；
•投资于Renewable能源项目，例如风能、太阳能和水力发电及储存技术；和
•在合同中纳入变更法律条款，允许从我们的客户那里收回某些合规成本。
我们致力继续遵守与营运及设施有关的所有环境规例。通过我们的业绩保证政策，我们会定期对遵守监管要求和管理体系标准的情况进行审计，并将结果报告给GSSC。
TransAlta公司• 2022年综合报告M125

管理层的讨论和分析
信用风险
信用风险是指与我们有商业风险敞口的实体的信用度变化相关的对我们业务的风险。这种风险是由于交易对手有能力履行其对我们的财务或履约义务，或者我们在交付产品或服务之前已支付了款项。无法收取应付给我们的现金或无法接收产品或服务可能会对我们的净收益（亏损）和现金流量产生不利影响。
我们通过以下方式管理我们的信用风险敞口：
•制定并遵守根据交易对手的信誉、合同期限限制和与任何特定交易对手的信贷集中程度界定信贷限额的政策；
•要求正式签署包括商业、财务、法律和业务审查的合同；
•要求提供担保工具，如父母担保、信用证和现金抵押或第三方信用保险，如果对方超出其限额。如果对方不履行其义务，可以收取此种担保文书；以及
•使用各种方法报告我们的风险敞口，使关键决策者能够评估交易对手的信用敞口。这种报告使我们能够根据对方的信用评级评估对方的信用限额和对方的组合。
如果超过了既定的信贷风险限额，我们将采取措施减少这种风险，例如在适用的情况下要求提供抵押品，或停止与受影响的交易对手的商业活动。然而，不能保证我们将成功地避免因合同对方不履行其义务而造成的损失。
根据需要，将采取额外的风险缓解策略，以减少TransAlta面临的风险。这些风险缓解策略可能包括但不限于对逾期金额立即采取后续行动、调整付款条件以确保部分资金更快收到、要求追加担保物、减少交易条件以及与受影响的交易对手就谈判解决办法密切合作。
自2021年12月31日以来，我们的信用风险管理概况和做法没有发生重大变化。我们在2022年没有重大的交易对手损失。我们继续密切关注市场的变化和趋势以及这些变化可能对我们的能源交易业务和对冲活动产生的影响，并将根据需要采取适当的行动，尽管我们无法保证我们将永远成功。
下表概述了截至2022年12月31日我们在不考虑持有的抵押品或抵销权的情况下面临的最大信用风险敞口，包括信用评级的分布情况：
投资级别
 （百分比）
非投资级别
 （百分比）
合计
 （百分比）
合计
金额
贸易和其他应收款(1,2)
87 13 100 1,585 
长期融资租赁应收款 100 — 100 129 
风险管理资产(1)
92 8 100 870 
应收贷款(2)
— 100 100 37 
合计       2,621 
（1）信用证和现金及现金等价物是作为与这些数额有关的担保而持有的主要担保品。
（2）包括其他资产中包括的3700万美元应收贷款，对方没有外部信用评级。当前部分400万美元不包括在贸易和其他应收款中，因为它包括在上表的应收贷款中。

商品交易业务对任何一个客户的最大信用风险敞口，包括未平仓交易头寸的公允价值减去所持有的任何抵押品，为6400万美元（2021 – 3700万美元）。
TransAlta公司• 2022年综合报告M126

管理层的讨论和分析
交易对手为资产担保销售和自营交易的目的订立某些电力和天然气买卖合同。这些合同的条款和条件要求交易对手在根据这些合同承担的债务的公允价值超过所给予的任何信贷限额时提供担保物。某些信用评级机构降低信用等级可能会影响我们签订这些合同或任何普通课程合同的能力，降低所授予的信用额度，并增加可能需要提供的担保物的数量。某些现有合同载有信用评级或有条款，一旦触发，将自动增加合同规定的费用或要求追加担保物。然而，如果意外情况是以最低单一评级为基础的，从原先评级较高的信用评级机构下调一级可能不会引发额外的直接不利影响。
汇率风险
由于我们在外国司法管辖区的投资和业务、这些业务的收益、从外国供应商购买设备和服务以及以外国计价的商品以及我们以美元计价的债务，我们有各种货币的风险敞口。我们的风险敞口主要是美国和澳大利亚货币。这些货币相对于加元的价值的变化可能会影响我们的收益、现金流量或我们的外国投资的价值，只要这些头寸或现金流量没有被套期保值或套期保值无效。
我们通过制定和坚持以下政策来管理汇率风险：
•利用以美元计价的债务对我们在美国业务的净投资进行套期保值；
•订立远期外汇合约，以对冲未来的外国计价支出，包括我们在净投资组合之外的以美元计价的优先债务；以及
•对我们预期的国外经营现金流量进行套期保值。我们的目标是在四年期间对我们预测的外国业务现金流量至少进行60%的对冲，其中本年度最少为90%，下一年为70%，第三年为50%，第四年为30%。扣除还本付息和持续资本支出后，美国和澳大利亚的风险敞口是通过远期外汇合约管理的。
我们的净收益对外汇汇率变化的敏感性是根据管理层的评估编制的，即美元或澳大利亚货币相对于加元平均增加或减少0.03美元是下一季度的合理潜在变化，如下所示：
因素 增加或减少 大致影响
净利润（百万）
汇率 $0.03 $14
流动性风险
流动性风险涉及我们获得资本的能力，以用于为资本项目提供资金，为债务再融资和支付债务，从事交易和对冲活动以及一般公司用途。信用评级促进了这些活动，而信用评级的变化可能会影响我们进入资本市场的能力和/或成本，或建立正常的衍生品或对冲交易，包括由我们的能源营销部门进行的交易。
我们继续注重维持我们的财政状况和灵活性。为TransAlta发布的信用评级以及相应的评级机构展望载于本MD & A的金融资本部分。评级组织随时可能修改或撤销信用评级，不能保证TransAlta的信用评级和相应的前景不会改变，从而造成上述可能产生的不利影响。
截至2022年12月31日，我们的流动资金为21亿美元，包括未在承诺信贷额度下提取的金额和扣除银行透支的库存现金。
TransAlta公司• 2022年综合报告M127

管理层的讨论和分析
我们通过以下方式管理流动性风险：
•编制和修订长期融资计划，以反映业务计划的变化和资本的市场供应情况；
•定期向商品风险与合规委员会、高级管理层和非洲金融委员会报告流动性风险敞口和风险管理活动；
•保持强劲的资产负债表；
•保持足够的未动用承付信贷额度，以支持潜在的流动资金需求；以及
•监控交易头寸。
利率风险
利率的变化会影响我们的借贷成本。我们资本成本的变化也可能影响新的增长计划的可行性。
我们管理利率风险的方法是制定并坚持以下政策：
•采用固定利率和浮动利率相结合的债务工具；
•监测浮动利率和固定利率债务的混合情况，并进行调整以确保效率；以及
•利用利率互换机会对冲可能的债务发行和未偿还的浮动利率借款。
截至2022年12月31日，我国长期债务总额中约有9%（2021年– 3%）通过浮动利率债务和利率互换的组合，受到浮动利率变化的影响。
利率变动对我们净收益的敏感性如下：
因素 增加或
减少（百分比）		 大致影响
净利润（百万）
息率 50个基点
$1
伦敦银行同业拆借利率改革可能会影响该公司的加元信贷融资和TransAlta子公司持有的Poplar Creek无追索权债券的利率风险。这些融资参考了加拿大元对加拿大元的报价（“CDOR”）。此外，无追索权债券还参考了3个月期CDOR。这项为期三个月的CDOR将于2024年6月28日终止，影响到相关设施和无追索权债券。
煤炭供应风险
在发电所需时拥有足够的燃料，对于维持我们根据合约生产电力的能力和商人销售机会至关重要。在Centralia，我们的供应商的矿场中断、运送煤炭的火车的可用性以及我们的煤炭供应商的财务可行性可能会影响我们的发电能力。
我们通过以下方式管理煤炭供应风险：
•从不同的矿源采购Centralia使用的煤炭，以确保以具有竞争力的成本提供充足的煤炭；
•订约充足的列车，以便在Centralia交付所需的煤炭；
•确保Centralia现有的煤炭库存处于符合使用要求的适当水平；
•确保建立有效的煤炭处理和储存设施，以便能够及时和高效地处理所运送的煤炭；
•监测和维护煤炭规格，并仔细地将开采的规格与我们设施的要求相匹配；
•监测Centralia供应商的财务可行性；以及
•在采矿和运输成本中对冲柴油风险。
TransAlta公司• 2022年综合报告M128

管理层的讨论和分析
项目管理风险
在资本项目上，我们面临着与成本超支、延误和业绩相关的风险。
我们通过以下方式管理项目风险：
•确保所有项目遵循既定的公司流程和政策；
•确定项目开发每个阶段的主要风险，并确保将缓解计划纳入基本建设概算和应急费用；
•在董事会批准之前，与高级管理层一起审查项目计划、关键假设和回报；
•一贯采用项目管理方法和程序；
•确定与项目范围和规模相一致的订约战略，以确保关键风险，如劳动力和技术，由承包商和设备供应商管理；
•确保建筑和主要设备合同包括履约、延误和质量的关键条款，并附有适当数额的违约金；
•在实现商业运作后审查项目，以确保将学习成果纳入下一个项目；
•就建筑和主要设备的合同进行谈判，以便在进行项目之前，尽可能在经济上可行的情况下，锁定价格、长铅设备的可用性、外币汇率和保修等关键条件；以及
•订立劳工协议，以提供有关劳工成本、供应和生产力的保障。
人力资源风险
人力资源风险涉及工作场所变化对我们业务的潜在影响。人力资源风险可通过以下几种方式发生：
•我们发电设施的劳动行动可能造成的干扰；
•由于职位更替，生产率降低；
•由于空缺职位而无法完成关键工作；
•未能就市场利率变动维持公平补偿；及
•由于培训不足、未能从现有雇员传授知识或现有雇员的专业知识不足，能力下降。
我们通过以下方式管理这一风险：
•拥有劳资关系战略；
•采用以人为中心的方法，强调员工体验，包括积极改善我们的工作场所文化，专注于ED & I战略，并提供健康和保健方案和举措；
•注重员工的学习和发展；
•监测行业薪酬并使薪酬与这些基准保持一致；
•利用激励薪酬使员工目标与公司目标保持一致；
•监测和管理雇员更替率的目标水平；以及
•确保雇员有适当的培训和资格履行他们的工作。
2022年，11项集体谈判协议（2021-11年）涵盖了我国约31%（2021-33 %）的劳动力。2022年，我们成功地重新谈判了六项（2021 –一项）集体谈判协议。在这六项协定中，三项协定为期五年，一项协定为期四年，一项协定为期三年，一项协定为期一年。我们预计将在2023年重新谈判三项集体谈判协议。在谈判这些集体谈判协议时出现的任何问题都可能导致更高的雇员成本和停工或罢工，这可能对我们产生重大的不利影响。
TransAlta公司• 2022年综合报告M129

管理层的讨论和分析
监管和政治风险
监管和政治风险是指与现有监管结构的潜在变化相关的业务风险，以及在我们经营所在的每个司法管辖区内对这些结构的政治影响。这种风险可能来自市场监管和重新监管、加强监督和控制、市场的结构或设计变化或其他不可预见的影响。市场规则往往是动态的，我们无法预测监管环境是否会有任何重大改变，或监管环境的改变对我们业务的最终影响。除其他外，这一风险包括与制定碳定价政策和筹资有关的不确定性。
我们通过我们的法律和监管小组以及我们的合规计划系统地管理这些风险，该计划会定期进行审查，以确保其有效性。我们还与政府、监管机构、电力系统运营商和其他利益攸关方合作，在出现问题时解决这些问题。我们正在积极监测市场规则和市场设计的变化，并参与行业和政府机构主导的利益攸关方参与进程。通过这些途径和其他途径，我们参与各种级别的宣传和政策讨论。这些利益攸关方磋商使我们能够与政府和监管机构进行长期的积极讨论。
国际投资受到与有关国家的政治、社会和经济结构以及这些国家的管理制度有关的独特风险和不确定性的影响。我们通过使用无追索权融资和保险来减轻这种风险。
传播风险
获得现有和新一代的输电线路和输电能力是我们将电力设施产生的能源提供给客户的能力的关键。在我们经营的市场中，与老化的现有输电基础设施相关的风险继续增加，因为电力系统的新连接消耗输电能力的速度快于新的输电发展所增加的能力。
声誉风险
我们的声誉是我们最宝贵的资产之一。声誉风险涉及与我们的业务相关的风险，因为来自公众、私人利益相关者、政府和其他实体的意见变化。
我们通过以下方式管理声誉风险：
•在我们开展业务的区域，努力作为邻居和商业伙伴，在相互理解的基础上建立可行的关系，从而与我们的邻居和其他社区利益攸关方达成可行的解决办法；
•在例行和透明的基础上向各种利益攸关方明确通报我们的业务目标和优先事项；
•应用创新技术改善我们的业务、工作环境和环境足迹；
•与各级政府保持积极关系；
•将可持续发展作为一项长期的整体战略；
•确保每一项业务决策都是以诚信和符合我们的企业价值观的方式作出的；
•及时向利益攸关方宣传业务决定的影响和理由；以及
•维护强有力的企业价值观，支持声誉风险管理举措，包括签署年度行为准则。
公司Structure风险
我们通过子公司和合伙企业开展大量业务。我们履行和偿还债务的能力取决于我们的子公司和合伙企业的经营结果，以及我们的子公司和合伙企业以分配、贷款、股息或其他形式支付的资金。此外，我们的子公司和合伙企业可能会受到法定或合同限制，限制他们向我们分配现金的能力。
TransAlta公司• 2022年综合报告M130

管理层的讨论和分析
网络安全风险
我们依靠我们的信息技术来处理、传输和储存用于我们资产安全运作的电子信息和数据。在过去几年中，地缘政治紧张局势和这一流行病严重影响了网络安全生态系统，增加了网络攻击的频率和多样性，包括对关键基础设施的战争驱动的网络攻击（即恐怖主义）的威胁，以及利用这一流行病（例如慈善诈骗）和混合工作环境的威胁行为者。我们预计，网络威胁形势将继续演变，勒索软件威胁、内部威胁、供应链攻击、先进的定向网络钓鱼和人工智能威胁将不断增加。
网络威胁来自不同的来源和媒介，来自民族国家、有组织的黑客组织或恶意软件/勒索软件。随着我们看到网络威胁的重点从针对周边信息技术系统的传统攻击转移到更有效的攻击，如网络钓鱼和勒索软件，网络威胁的格局在继续演变。
TransAlta建立了一个全面的网络安全方案，为实施有效的安全做法奠定了基础，包括管理网络安全风险的结构化和量身定制的计划。由于信息技术/运营技术系统是TransAlta业务的组成部分，网络安全事件的风险威胁到公众、TransAlta人员和/或业务职能、服务交付、声誉和盈利能力的安全。
TransAlta通过采用业界认可的标准和框架（例如，国家标准和技术研究所（NIST）、CIP/可靠性标准），以实施符合实际目的的网络安全方案，在以下领域实施网络安全控制和流程，从而保持对监管、立法和业务要求（例如NERC CIP、SOX、隐私）的遵守：
•识别：TransAlta进行全面的风险评估，以识别和记录组织的资产、系统和数据，以及潜在的风险和脆弱性。
•保护：TransAlta实施安全控制、政策和程序，以保护组织的资产、系统和数据不受未经授权的访问、使用、披露、破坏、修改或破坏。这包括实施访问控制、加密、防火墙和入侵检测/预防系统，以保护组织的网络和系统。
•检测：TransAlta实现事件检测和响应能力，以检测和响应网络事件。这包括监测可疑活动的系统、网络和数据。
•回应：TransAlta制定了事故应对计划、程序和小组，并提供了培训和演习，以确保这些计划和程序有效运作。
•恢复：TransAlta制定了灾后恢复和业务连续性计划，并对这些计划进行测试，以确保其有效性。这包括确定关键系统、数据和流程，以确保业务运作的连续性，以及实施备份和恢复解决方案，以确保在发生灾害时能够恢复组织的数据。
尽管鉴于不断变化的网络威胁形势，完全消除网络风险是不可能的，但为发现、预防和应对网络事件而实施的安全控制将TransAlta的网络风险和潜在事件影响大大降低到可接受的水平。此外，网络保险被用来进一步管理剩余的网络风险，并将其转移到TransAlta的业务中。我们继续提高整体安全成熟度和抵御网络威胁的能力，并使网络安全实践与行业标准、业务目标和监管合规要求保持一致。
TransAlta公司• 2022年综合报告M131

管理层的讨论和分析
一般经济条件
一般经济条件的变化影响到产品需求、收入、运营成本、资本支出的时间和程度、PP & E的可收回净值、融资成本、信用和流动性风险以及交易对手风险。
增长风险
我们的商业计划包括通过进行适当的收购或承包新建机会来实现增长。不能保证我们将来能够发现有吸引力的增长机会，不能保证我们能够完成增加可供分配的现金数额的增长机会，也不能保证增长机会将成功地纳入我们现有的业务。成功执行增长战略需要谨慎的时机和业务判断，以及完成对这些机会的尽职调查和评估以及获取这些资产并将其成功地整合到我们的业务中的资源。
所得税
我们的行动很复杂，分布在几个国家。所得税准备金的计算涉及不断变化的税务解释、条例和立法。我们的税务申报须接受税务机关的审核。管理当局认为，它已按《公约》的要求为所得税提供了充足的准备金。所得税法和《国际财务报告准则》，基于现有的所有信息。
公司受制于国家间和国家间不断变化的法律、条约和条例。在我们经营的国家，各种税务建议可能导致计算递延税款的基础发生变化，或可能导致收入或非所得税费用的变化。最近，人们更加重视与跨国公司征税有关的问题。税法、条约或条例或其解释的变化可能导致收入或非所得税费用大幅增加，从而对公司产生重大不利影响。
所得税税率的变化对我们的净收益的敏感性如下：
因素 增加或
减少（百分比）		 大致影响
净利润（百万）
税率 1
$4
法律意外情况
在我们正常业务过程中出现的各种纠纷、索赔和法律或监管程序中，我们偶尔会被指定为当事方。我们审查了每一项索赔，包括索赔的性质和案情、争议金额或索赔的补救办法以及保险范围的可用性。不能保证任何特定的争端、索赔或诉讼将以有利于我们的方式解决，也不能保证我们对这些索赔的责任不会对我们或我们的业务、业务或财务结果产生重大的不利影响。有关详细信息，请参阅本MD & A的其他综合分析部分。
其他意外情况
我们维持管理层认为适当的保险范围。在2021年12月31日更新保单期间，仅针对Kent Hills 1和2号风力发电设施的地基故障造成的损失增加了承保范围限制。在2022年12月31日的保单续期期间，我们的保险范围没有其他重大变化。我们的保险范围将来可能无法以商业上合理的条款提供。不能保证我们的保险范围将完全足以补偿潜在的损失。在发生重大经济事件时，保险人可能无法全额支付所有索赔。所有保单均受标准除外责任的约束。
TransAlta公司• 2022年综合报告M132

管理层的讨论和分析
披露控制和程序
管理层负责建立和维持对财务报告（“ICFR”）和披露控制和程序（“DC & P”）的适当内部控制。截至2022年12月31日止年度，支持和执行ICFR和DC & P的大部分员工重返工作岗位，并继续以混合方式远程工作。公司对办公室内和远程工作实施了适当的控制和监督。对我们内部控制的设计和执行的影响微乎其微。
ICFR是一个框架，旨在为财务报告的可靠性和根据《国际财务报告准则》为外部目的编制合并财务报表提供合理保证。管理层使用了Treadway委员会发起组织委员会发布的内部控制-综合框架（2013年框架），以评估公司ICFR的有效性。
DC & P是指旨在确保我们根据证券法规提交或提交的报告中要求披露的信息在适用的证券法规规定的时间范围内得到记录、处理、汇总和报告的控制和其他程序。DC & P包括但不限于各种控制措施和程序，旨在确保积累并酌情将我们在根据适用证券法提交或提交的报告中要求披露的信息传达给管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时就我们要求的披露做出决定。
ICFR和DC & P框架共同提供了对财务报告和披露的内部控制。在设计和评估我们的ICFR和DC & P时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么完善，都只能为实现预期的控制目标提供合理保证，因此可能无法防止或发现所有错误陈述，管理层必须运用其判断来评估和实施可能的控制和程序。此外，ICFR的有效性受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或政策或程序的遵守程度可能发生变化。
管理层在公司首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了截至本期MD & A结束时我国ICFR和DC & P的有效性。基于上述评估，本公司首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2022年12月31日，即本次MD & A评估期末，公司的ICFR和DC & P有效。
TransAlta公司• 2022年综合报告M133