露露-20260503

美国证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格 10-Q

（标记一）


☑			根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告

已结束的季度期间 2026年5月3日

或


☐			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

对于从到的过渡期

委托档案号 001-33608

Lululemon Athletica Inc.

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


特拉华州			20-3842867
（成立或组织的州或其他司法管辖区）			（I.R.S.雇主识别号）

康沃尔大道1818号 , 温哥华 , 不列颠哥伦比亚省 V6J 1C7

（主要行政办公室地址）

注册人的电话号码，包括区号：

604 - 732-6124

前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化：

不适用

根据该法第12（b）节登记的证券：

各类名称

交易代码（s）

注册的各交易所名称

普通股，每股面值0.005美元

鲁鲁

纳斯达克全球精选市场

用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。有 ☑没有☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每个交互式数据文件。有 ☑没有☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。（勾选一）：


大型加速披露公司	☑	加速披露公司	☐
非加速披露公司	☐	较小的报告公司	☐
新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有 ☐ 无☑

截至2026年5月29日 108,437,957 注册人普通股的股份，每股面值0.005美元，已发行。

可交换及特别表决权股份：

截至2026年5月29日，（1）注册人的全资附属公司Lulu Canadian Holding，Inc.有5,115，961股流通在外的可交换股份。可交换股份可交换同等数量的注册人普通股；（2）有5,115，961股特别投票权股票在流通，Lulu Canadian Holding，Inc.可交换股份持有人可通过这些股票行使其对注册人的投票权。特别投票权股票和注册人的普通股通常作为单一类别在普通股有权投票的所有事项上一起投票。


		页
第一部分.财务信息

项目1。	财务报表（未经审计）：	3
	合并资产负债表	3
	综合经营报表及综合收益	4
	合并股东权益报表	5
	合并现金流量表	6
	未经审核中期综合财务报表附注索引	7
项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	17
项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	29
项目4。	控制和程序	30

第二部分。其他信息

项目1。	法律程序	31
项目1a。	风险因素	31
项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	44
项目5。	其他信息	44
项目6。	附件	45

签名		46

第一部分

财务资料

项目1。财务报表（未经审计）

Lululemon Athletica Inc.

合并资产负债表

（未经审计；金额以千为单位，每股金额除外）


	5月3日， 2026		2月1日， 2026
物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物	$	1,514,729	$	1,807,202
应收账款，净额	164,973		190,657
库存	1,687,088		1,700,753
预付和应收所得税	422,167		352,469
预付费用及其他流动资产	205,618		211,620
	3,994,575		4,262,701
物业及设备净额	2,045,719		2,033,720
使用权租赁资产	1,948,704		1,630,181
商誉	184,958		184,911
无形资产，净值	4,399		6,283
递延所得税资产	24,778		24,037
其他非流动资产	328,308		314,910
	$	8,531,441	$	8,456,743
负债与股东权益
流动负债
应付账款	$	294,323	$	331,421
应计负债和其他	586,317		662,982
应计补偿及相关费用	172,395		187,887
流动租赁负债	357,204		298,724
当期应交所得税	50,130		43,948
未赎回的礼品卡负债	296,361		316,632
其他流动负债	37,586		45,954
	1,794,316		1,887,548
非流动租赁负债	1,778,804		1,499,717
递延所得税负债	75,251		52,278
其他非流动负债	57,469		55,360
	3,705,840		3,494,903
承诺与或有事项
股东权益
未指定优先股，$ 0.01 面值： 5,000 股授权；无已发行和未偿还	—		—
可交换股票，无面值： 60,000 股授权； 5,116 和 5,116 已发行和未偿还	—		—
特别投票权股票，$ 0.000005 面值： 60,000 股授权； 5,116 和 5,116 已发行和未偿还	—		—
普通股，$ 0.005 面值： 400,000 股授权； 109,308 和 111,380 已发行和未偿还	547		557
额外实收资本	681,152		669,392
留存收益	4,361,290		4,522,581
累计其他综合损失	( 217,388 )		( 230,690 )
	4,825,601		4,961,840
	$	8,531,441	$	8,456,743

见所附未经审核中期综合财务报表附注

Lululemon Athletica Inc.

综合经营报表和综合收益

（未经审计；金额以千为单位，每股金额除外）


	季度末
	5月3日， 2026		5月4日， 2025
净收入	$	2,471,603	$	2,370,660
销货成本	1,132,785		987,534
毛利	1,338,818		1,383,126
销售、一般和管理费用	1,059,988		942,871

无形资产摊销	1,884		1,630

经营收入	276,946		438,625
其他收入（费用），净额	9,131		11,786
所得税费用前收入	286,077		450,411
所得税费用	91,029		135,839
净收入	$	195,048	$	314,572

其他综合收益（亏损），税后净额：
外币折算调整	$	11,987	$	169,772
投资对冲净收益（损失）	1,315		( 82,053 )
其他综合收益（亏损），税后净额	$	13,302	$	87,719
综合收益	$	208,350	$	402,291

基本每股收益	$	1.69	$	2.61
稀释每股收益	$	1.69	$	2.60
基本加权-平均已发行股数	115,414		120,632
稀释加权平均流通股数	115,482		120,843

见所附未经审核中期综合财务报表附注

Lululemon Athletica Inc.

合并股东权益报表

（未经审计；金额单位：千）


	截至2026年5月3日的季度
	可交换股票	特别表决权股票			普通股			普通股与额外实收资本		留存收益		累计其他综合损失		股东权益总额
	股份	股份	票面价值		股份	票面价值
截至2026年2月1日的余额	5,116	5,116	$	—	111,380	$	557	$	669,392	$	4,522,581	$	( 230,690 )	$	4,961,840
净收入										195,048				195,048
其他综合收益（亏损），税后净额												13,302		13,302

基于股票的补偿费用								29,186						29,186
股票补偿结算时发行的普通股					179	1		( 1 )						—
与股权补偿净份额结算有关的扣缴股份					( 80 )	—		( 12,019 )						( 12,019 )
回购普通股，包括消费税					( 2,171 )	( 11 )		( 5,406 )		( 356,339 )				( 361,756 )
截至2026年5月3日的余额	5,116	5,116	$	—	109,308	$	547	$	681,152	$	4,361,290	$	( 217,388 )	$	4,825,601


	截至2025年5月4日的季度
	可交换股票	特别表决权股票			普通股			普通股与额外实收资本		留存收益		累计其他综合损失		股东权益总额
	股份	股份	票面价值		股份	票面价值
截至2025年2月2日余额	5,116	5,116	$	—	116,166	$	581	$	638,190	$	4,109,717	$	( 424,441 )	$	4,324,047
净收入										314,572				314,572
其他综合收益（亏损），税后净额												87,719		87,719

基于股票的补偿费用								23,091						23,091
股票补偿结算时发行的普通股					195	—		221						221
与股权补偿净份额结算有关的扣缴股份					( 89 )	—		( 25,641 )						( 25,641 )
回购普通股，包括消费税					( 1,363 )	( 7 )		( 3,297 )		( 431,135 )				( 434,439 )
截至2025年5月4日的余额	5,116	5,116	$	—	114,909	$	574	$	632,564	$	3,993,154	$	( 336,722 )	$	4,289,570

见所附未经审核中期综合财务报表附注

Lululemon Athletica Inc.

合并现金流量表

（未经审计；金额单位：千）


	季度末
	5月3日， 2026		5月4日， 2025
经营活动产生的现金流量
净收入	$	195,048	$	314,572
调整净收入与经营活动提供（用于）的现金净额：
折旧及摊销	135,335		114,529

基于股票的补偿费用	29,186		23,091
未指定为套期保值关系的衍生工具的结算	3,115		( 47,520 )
经营性资产负债变动情况：
应收账款	26,667		( 18,504 )
库存	23,642		( 174,319 )
预付和应收所得税	( 69,333 )		( 48,027 )
预付费用及其他流动资产	6,159		22,676
其他非流动资产	( 33,472 )		( 13,524 )
应付账款	( 37,691 )		22,489
应计负债和其他	( 67,927 )		( 42,971 )
应计补偿及相关费用	( 16,054 )		( 65,635 )
当期应交所得税	5,818		( 160,295 )
未赎回的礼品卡负债	( 20,461 )		( 40,665 )
使用权租赁资产及流动和非流动租赁负债	18,158		( 2,924 )
其他流动和非流动负债	16,250		( 1,927 )
经营活动提供（使用）的现金净额	214,440		( 118,954 )
投资活动产生的现金流量
购置财产和设备	( 127,380 )		( 152,263 )
净投资对冲的结算	( 11,470 )		48,671

其他投资活动	—		( 3,250 )
投资活动所用现金净额	( 138,850 )		( 106,842 )
筹资活动产生的现金流量
以股票为基础的补偿的结算收益	—		221
与股票补偿的净份额结算相关的已缴税款	( 12,019 )		( 25,641 )
回购普通股	( 361,756 )		( 434,439 )

其他融资活动	( 4,750 )		( 8,115 )
筹资活动使用的现金净额	( 378,525 )		( 467,974 )
外币汇率变动对现金及现金等价物的影响	10,462		34,706
现金及现金等价物减少	( 292,473 )		( 659,064 )
现金及现金等价物，期初	$	1,807,202	$	1,984,336
现金及现金等价物，期末	$	1,514,729	$	1,325,272

见所附未经审核中期综合财务报表附注

Lululemon Athletica Inc.

未经审计的中期合并财务报表附注索引

声明


注1	业务性质和列报依据	8
注2	最近的会计公告	8
注3	净收入	9
注4	循环信贷便利	10
注5	供应链融资方案	10
注6	基于股票的薪酬和福利计划	10
注7	公允价值计量	12
附注8	衍生金融工具	12
附注9	每股收益	14
注10	补充财务资料	14
附注11	细分信息	15
附注12	法律程序和其他或有事项	16

Lululemon Athletica Inc.

未经审核中期综合财务报表附注

声明

注1。业务性质和列报依据

业务性质

Lululemon Sports Inc.，一家特拉华州公司，（“lululemon”，除文意另有所指外，连同其子公司，“公司”）从事技术运动服装、鞋类和配饰的设计、分销和零售。公司将经营组织成四个区域市场：美洲、中国大陆、亚太地区（“APAC”）以及欧洲和中东（“EMEA”）。它通过每个市场的多个不同渠道开展业务，包括公司直营店、电子商务、奥特莱斯、临时地点、批发、许可和供应安排，以及再商务计划。有 816 和 811 分别截至2026年5月3日和2026年2月1日在营的公司自营门店。

列报依据

未经审计的中期综合财务报表，包括截至2026年5月3日的财务状况以及所披露期间的经营业绩和现金流量，均以美元呈列，并由公司根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规则和条例编制。财务信息是根据中期财务信息的美国公认会计原则（“GAAP”）提出的，因此，不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和脚注。截至2026年2月1日的财务信息来自公司截至2026年2月1日的财政年度经审计的合并财务报表和相关附注，这些信息包含在公司于2026年3月17日向SEC提交的10-K表格的2025财年年度报告的第8项中。管理层认为，这些未经审计的中期综合财务报表反映了所有必要的调整，以公平地说明所呈列的中期业绩。这些未经审计的中期合并财务报表应与公司的合并财务报表以及公司2025财年年度报告10-K表格第8项中包含的相关附注一并阅读。

该公司的财政年度在最接近次年1月31日的周日结束，通常会产生52周的年度，但偶尔会产生额外的一周，从而产生53周的年度。2026财年将于2027年1月31日结束，为期52周。2025财年为期52周，于2026年2月1日结束。2026财年和2025财年分别简称为“2026”和“2025”。2026年和2025年第一季度分别于2026年5月3日和2025年5月4日结束。

公司业务受到大多数零售服装业务共同的季节性规律的影响。从历史上看，由于节日期间净收入增加，该公司在每年第四财季确认了很大一部分营业利润。主要影响公司国际净收入的事件，例如与农历新年和光棍节相关的事件，可能会在不同的财政季度逐年下降。

估计数的使用

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间净收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

注2。最近的会计公告

公司考虑所有会计准则更新（“ASU”）的适用性和影响。最近发行的未在下文列出的ASU经评估后确定，要么不适用，要么预计对公司的综合财务状况或经营业绩的影响微乎其微。

近期发布的会计公告

2024年11月，FASB发布了ASU 2024-03，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类。实体将被要求为某些损益表费用细目项目提供分类披露。本修订适用于自2026年12月15日后开始的年度期间，以及自2027年12月15日后开始的中期期间，并将适用

对财务报表列报的期间进行追溯。该公司目前正在评估这一新指引可能对其财务报表披露产生的影响。

2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06，无形资产——商誉和其他——内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计处理。该修正案以基于原则的内部使用软件成本资本化方法取代了以前的项目阶段模型。本指南对2027年12月15日之后开始的年度报告期和当年内的中期报告期有效。公司目前正在评估这一新指引可能对其会计政策和相关披露产生的影响。

注3。净收入

分类净收入

除了附注11中按应报告分部分列的净收入。细分信息，下表按地理区域对公司的净收入进行了分类。


	第一季度
	2026		2025
	（单位：千）
美国	$	1,313,206	$	1,362,524
加拿大	283,341		292,820
墨西哥	24,663		19,214
美洲	1,621,210		1,674,558

中国大陆	478,395		368,101
香港特区、台湾、澳门特区	51,408		44,104
中华人民共和国	529,803		412,205

其他地理区域	320,590		283,897
	$	2,471,603	$	2,370,660

以下按类别分列该公司的净收入。配饰和其他品类主要由配饰、鞋类和lululemon Studio组成。


	第一季度
	2026		2025
	（单位：千）
女装服饰	$	1,602,985	$	1,535,172
男装服饰	581,878		544,788
配件及其他类别	286,740		290,700
	$	2,471,603	$	2,370,660

以下按渠道分列公司的净收入。


	第一季度
	2026		2025
	（单位：千）
公司直营店	$	1,192,840	$	1,153,107
电子商务	997,442		960,890
其他渠道	281,321		256,663
	$	2,471,603	$	2,370,660

注4。循环信贷便利

美洲循环信贷机制

2025年10月15日，公司订立了经修订和重报的无担保循环信贷协议，其中规定$ 600.0 百万无担保项下的承付款项五年循环信贷额度。该信贷安排的到期日为2030年10月15日，受 two 一年应公司要求延期。在符合信贷协议所述条件的情况下，公司可要求增加根据该协议所作的承诺总额，最高可达$ 1.0 十亿。该信贷工具允许不时提前偿还借款和减少或终止承诺，而无需支付溢价或罚款，但须支付惯常的违约成本。

截至2026年5月3日，公司已无该信贷额度下的未偿还借款，但不包括$ 6.4 百万未偿信用证和保函。

根据信贷安排进行的借款按浮动利率计息，利率基于纽约联邦储备银行（“SOFR”）管理的有担保隔夜融资利率，或替代基准利率，外加适用的保证金。信贷协议包含适用于公司及其子公司的惯常财务、肯定和否定契约，包括对债务的限制、留置权、基本变化、资产处置、业务性质的变化、对子公司股息和分配的限制，以及基于杠杆和固定费用覆盖率的财务契约。截至2026年5月3日，公司遵守了所有此类契约。

中国内地循环信贷融资

公司有一笔总额为等值美元的未承诺且无担保的中国人民币计价循环信贷额度 43.9 万，每年审议一次，提供短期借款和出具保函。截至2026年5月3日无未偿还借款或担保，信用证总额美元 13.6 万元发行，公司遵守信贷安排的所有适用条款。

注5。供应链融资方案

公司为自愿供应链融资（“SCF”）计划提供便利，该计划允许其供应商选择将公司欠他们的应收账款出售给第三方金融机构。参与的供应商直接与金融机构协商安排。如果供应商选择参与SCF计划，它可能会要求比公司更早支付发票，而金融机构可以全权和绝对酌情权，选择以折扣价向供应商提前付款。公司对其供应商的义务，包括到期金额和预定付款条件，不受供应商参与安排的影响，公司不根据SCF计划向任何第三方提供担保。

截至2026年5月3日和2026年2月1日，$ 39.9 百万美元 45.1 百万，分别在SCF计划下未偿还并在应付账款中列报。

注6。基于股票的薪酬和福利计划

基于股票的薪酬计划

公司符合条件的员工参与各种基于股票的薪酬计划，由公司直接提供。

为这些计划计入收入的基于股票的补偿费用为$ 28.9 百万美元 23.0 分别为2026年和2025年第一季度的百万。所有基于股票的薪酬计划的未确认薪酬总成本为$ 216.5 截至2026年5月3日的百万元，预计将在加权平均期间确认 2.7 年。

截至2026年5月3日公司股票薪酬计划余额及2026年一季度变化汇总如下：


	股票期权			基于业绩的限制性股票单位			限制性股票			限制性股票单位
	数	加权-平均行使价		数	加权-平均授予日公允价值		数	加权-平均授予日公允价值		数	加权-平均授予日公允价值
	（单位：千，每股金额除外）
截至2026年2月1日的余额	1,269	$	287.41	220	$	319.19	6	$	252.28	561	$	257.92
已获批	398	165.57		173	185.84		—	—		313	165.55
已行使/已发布	—	—		71	358.82		—	—		108	331.60
没收/过期	104	224.27		29	283.27		—	—		15	238.82
截至2026年5月3日的余额	1,563	$	260.59	293	$	234.60	6	$	252.28	751	$	209.18
截至2026年5月3日可行使	563	$	322.62

公司在2026年第一季度向符合条件的员工授予的基于绩效的限制性股票单位（“PSU”）使承授人有权获得最多 2.5 如果公司实现了特定的业绩目标并且承授人在归属期内仍然受雇，则每个PSU的普通股股份。这些PSU奖励还包括基于股东总回报（“TSR”）的市场条件，将转换比率限制在一如果业绩期间的股东总回报为负数，则每个PSU的普通股份额。这些PSU的公允价值是使用蒙特卡洛模拟模型确定的。PSU的费用在很可能实现绩效目标时确认。

股票期权的授予日公允价值在授予日采用Black-Scholes模型进行估算。

以下是所使用假设的加权平均数：


	2026年第一季度
	股票期权		基于业绩的限制性股票单位
预期任期	4.25 年		2.85 年
预期波动	43.69	%	42.40	%
无风险利率	3.79	%	3.79	%
股息收益率	—	%	—	%

限制性股票和限制性股票单位的授予日公允价值以公司普通股在授予日的收盘价为基础。

员工购股计划

公司有员工股份购买计划（“ESPP”）。供款由符合条件的员工进行，但须遵守ESPP中规定的某些限制，公司匹配三分之一的供款。根据ESPP授权购买的股份数量上限为 6.0 百万股。根据ESPP购买的所有股票均在公开市场购买。在2026年第一季度，有 64.1 千股购买。截至2026年5月3日， 4.0 根据ESPP仍有权购买百万股。

固定缴款养老金计划

公司向符合条件的员工提供固定缴款养老金计划，这些员工可以选择推迟并向计划提供部分符合条件的薪酬，最高不超过计划文件中规定的限额，不超过适用法律规定的美元金额。公司匹配 50 %至 75 供款%，视乎参与者的服务年限而定，而公司的供款须按两年归属期。该公司用于确定缴款计划的净费用为$ 6.8 百万美元 6.2 2026年和2025年第一季度分别为百万。

注7。公允价值计量

经常性以公允价值计量的资产和负债

截至2026年5月3日及2026年2月1日，公司持有若干须按经常性基准以公允价值计量的资产及负债：


	5月3日， 2026		1级		2级		3级		资产负债表分类
	（单位：千）
货币市场基金	$	292,150	$	292,150	$	—	$	—	现金及现金等价物


远期货币合约资产	18,581		—		18,581		—		预付费用及其他流动资产
远期货币合约负债	21,311		—		21,311		—		其他流动负债


	2月1日， 2026		1级		2级		3级		资产负债表分类
	（单位：千）
货币市场基金	$	354,731	$	354,731	$	—	$	—	现金及现金等价物


远期货币合约资产	30,996		—		30,996		—		预付费用及其他流动资产
远期货币合约负债	36,476		—		36,476		—		其他流动负债

公司有短期、高流动性的投资分类为现金等价物，投资于货币市场基金和原期限为三个月或以下的短期存款。

非经常性以公允价值计量的资产和负债

公司还在非经常性基础上按公允价值记录租赁终止负债，使用基于剩余租赁租金的第3级投入确定，并通过估计转租收入减少。

注8。衍生金融工具

公司目前使用远期货币合约对加元、人民币兑美元汇率变动及欧元、澳元兑加元汇率变动进行套期保值。

净投资对冲

公司面临将其国际子公司的资产负债表换算成美元所产生的外汇汇兑损益。该等损益记为其他综合收益（亏损），在股东权益内的累计其他综合收益或亏损中扣除税项。

该公司在加拿大持有很大一部分资产，并订立远期货币合约，旨在对冲因将一家加拿大子公司换算成美元而产生的部分外汇风险。这些远期货币合约被指定为净投资对冲。该公司根据远期利率的变化评估套期保值的有效性。该公司在2026年第一季度没有记录到净投资对冲的无效。

未被指定为套期保值工具的衍生工具

于2026年第一季度，公司订立若干远期货币合约，旨在对其加拿大及中国附属公司就以实体功能货币以外的货币计值的特定货币资产及负债确认的外币汇兑重估损益进行经济对冲。公司未对这些工具应用套期会计，这些衍生工具的公允价值变动计入销售、一般和管理费用。

关于衍生金融工具的量化披露

远期货币合约的名义金额和公允价值如下：


	2026年5月3日						2026年2月1日
	总概念		物业、厂房及设备		负债		总概念		物业、厂房及设备		负债
	（单位：千）
指定为净投资套期保值的衍生品：
远期货币合约	$	1,282,000	$	—	$	19,265	$	1,548,000	$	—	$	32,510
未指定为套期保值关系的衍生工具：
远期货币合约	1,559,294		18,581		2,046		1,832,471		30,996		3,966
合并资产负债表上确认的衍生工具净额：
远期货币合约			$	18,581	$	21,311			$	30,996	$	36,476

截至2026年5月3日，有衍生资产$ 18.6 百万和衍生负债$ 21.3 百万须遵守可强制执行的净额结算安排。

截至2026年5月3日，被指定为净投资对冲的未到期远期货币合约在2026年5月至2026年8月之间的不同日期到期。

截至2026年5月3日未被指定为套期保值关系的远期货币合约在2026年5月至2026年8月之间的不同日期到期。

计入累计其他综合收益或损失的外币外汇远期合约税前损益情况如下：


	第一季度
	2026		2025
	（单位：千）
投资套期保值净收益（损失）中确认的收益（损失）：
被指定为净投资对冲的衍生品	$	1,775	$	( 65,223 )

由于公司没有出售或清算（或大幅清算）其被对冲子公司，因此没有将收益或损失从累计其他综合收益或损失重新分类为净投资套期关系衍生金融工具的净收益。

合并经营报表中记录的税前外汇汇兑及衍生工具损益净额如下：


	第一季度
	2026		2025
	（单位：千）
销售、一般及行政开支确认的收益（亏损）：
外币汇兑收益（亏损）	$	( 399 )	$	( 73,277 )
未指定为套期保值关系的衍生工具	( 7,361 )		63,068
外汇和衍生品损失净额	$	( 7,760 )	$	( 10,209 )

注9。每股收益

基本及摊薄每股盈利的计算详情如下：


	第一季度
	2026		2025
	（单位：千，每股金额除外）
净收入	$	195,048	$	314,572
基本加权-平均已发行股数	$	115,414	$	120,632
假设转换稀释性股票期权和奖励	68		211
稀释加权平均流通股数	115,482		120,843
基本每股收益	$	1.69	$	2.61
稀释每股收益	$	1.69	$	2.60

公司计算的加权平均股份包括公司普通股以及可交换股份。可交换股份在所有重大方面是普通股的经济等价物。所有类别的股票实际上具有相同的经济权利，并平等分享未分配的净收入。2026年和2025年第一季度， 0.3 百万和 0.2 百万份股票期权和奖励分别对每股收益具有反稀释性，因此已被排除在稀释每股收益的计算之外。

该公司董事会批准了一项股票回购计划，授权最高可达$ 4.0 合计10亿，其中包括$ 1.0 2023年11月29日最初授权的10亿美元，以及额外的$ 1.0 2024年5月29日、2024年12月3日、2025年12月3日增加十亿。该计划没有到期日，也没有要求回购最少数量的股票。可在公开市场上以现行价格或通过私下协商交易进行回购，包括根据1934年《证券交易法》第10b5-1条规则和第10b-18条规则的计划进行回购。回购的时机和金额将取决于市场情况、交易资格以及其他因素。截至2026年5月3日，不包括佣金和消费税在内，该计划下可用的剩余授权金额为$ 1.0 十亿。

在2026年和2025年第一季度期间， 2.2 百万和 1.4 根据这些计划分别回购了100万股，总成本包括佣金和消费税$ 361.8 百万美元 434.4 分别为百万。

2026年5月3日之后，截至2026年5月29日， 0.9 百万股回购，总成本包括佣金和消费税$ 111.0 百万。

注10。补充财务资料

若干合并资产负债表账目摘要如下：


	5月3日， 2026		2月1日， 2026
	（单位：千）
库存：
存货，按成本	$	1,782,044	$	1,789,576
库存拨备和准备金	( 94,956 )		( 88,823 )
	$	1,687,088	$	1,700,753
预付费用及其他流动资产：
预付费用	$	157,149	$	144,744
远期货币合约资产	18,581		30,996
其他流动资产	29,888		35,880
	$	205,618	$	211,620


	5月3日， 2026		2月1日， 2026
	（单位：千）
财产和设备，净额：
土地	$	79,527	$	79,390
建筑物	28,848		28,816
租赁权改善	1,575,408		1,400,487
家具和固定装置	209,784		203,882
电脑硬件	231,221		224,169
计算机软件	1,651,715		1,519,840
设备和车辆	67,262		61,760
工作进行中	160,600		378,226
财产和设备，毛额	4,004,365		3,896,570
累计折旧	( 1,958,646 )		( 1,862,850 )
	$	2,045,719	$	2,033,720
其他非流动资产：
云计算安排实施成本	$	206,233	$	192,031
保证金	61,317		61,117
其他	60,758		61,762
	$	328,308	$	314,910
应计负债及其他：
应计运营费用	$	179,750	$	167,052
应计税	64,148		99,353
应计数字营销	22,940		71,240
销售退货津贴	60,442		70,611
应计信用卡关联负债	98,006		64,837
远期货币合约负债	21,311		36,476
应计资本支出	29,292		34,860
应计运费	34,532		34,455
征收的销售税	24,652		25,353
应计租金	16,968		20,691
其他	34,276		38,054
	$	586,317	$	662,982

注11。细分信息

公司报告三个分部：美洲、中国大陆和世界其他地区，由其合并报告的亚太地区和欧洲、中东和非洲非重要经营分部组成。

公司的分部基于首席运营决策者（“CODM”）用于评估业绩和分配资源的财务信息。2025年期间，公司当时的首席执行官（“CEO”），担任首席运营官。自2026年1月31日起，前任首席执行官卸任，公司首席财务官及其总裁和首席商务官被任命为临时联席首席执行官，并在过渡期间共同履行首席运营官职能。2026年4月21日，公司订立雇佣协议，任命新的首席执行官，自2026年9月8日起生效。主要经营决策者在分部层面批准年度预算，并定期使用关键财务指标评估公司分部的业绩，包括净收入和分部经营收入。公司没有按分部报告资本支出和资产，因为该信息未经主要经营决策者审查。

以下概述了细分信息：


	2026年第一季度
	美洲		中国大陆		世界其他地区		分部合计		企业(1)		合计
	（单位：千）
净收入	$	1,621,210	$	478,395	$	371,998	$	2,471,603	$	—	$	2,471,603
产品成本(2)	545,559		100,558		100,328		746,445		—		746,445
其他销售成本(2)	183,972		63,556		72,009		319,537		66,803		386,340
销售、一般和管理费用	483,199		111,212		130,238		724,649		335,339		1,059,988
无形资产摊销	—		—		—		—		1,884		1,884
经营收入	$	408,480	$	203,069	$	69,423	$	680,972	$	( 404,026 )	$	276,946
其他收入（费用），净额											9,131
所得税费用前收入											$	286,077

补充资料：
折旧及摊销(3)	$	62,254	$	11,990	$	10,538	$	84,782	$	50,553	$	135,335


	2025年第一季度
	美洲		中国大陆		世界其他地区		分部合计		企业(1)		合计
	（单位：千）
净收入	$	1,674,558	$	368,101	$	328,001	$	2,370,660	$	—	$	2,370,660
产品成本(2)	480,820		81,815		90,264		652,899		—		652,899
其他销售成本(2)	156,647		50,273		58,471		265,391		69,244		334,635
销售、一般和管理费用	447,760		82,378		106,410		636,548		306,323		942,871
无形资产摊销	—		—		—		—		1,630		1,630
经营收入	$	589,331	$	153,635	$	72,856	$	815,822	$	( 377,197 )	$	438,625
其他收入（费用），净额											11,786
所得税费用前收入											$	450,411

补充资料：
折旧及摊销(3)	$	51,441	$	8,576	$	8,712	$	68,729	$	45,800	$	114,529

__________

(1)Corporate包括集中管理的支持职能，包括产品设计、原材料开发、产品创新、采购、供应链和全球销售，这些都包含在其他销售成本中。行政企业费用包括技术、品牌和营销、财务、人力资源、法律、其他总部成本。

(2)销售商品成本由产品成本和其他销售成本构成。产品成本包括购买商品的成本、向公司配送中心交付库存所产生的成本、收缩和库存提供费用、数字内容订阅服务成本、折边成本和其他产品更改成本，以及支付给第三方的与产品相关的特许权使用费。其他销售成本包括公司直营店的占用和折旧费用、配送中心成本、产品部门成本等。

(3)应报告分部披露的折旧及摊销金额计入其他销售及销售成本、一般及行政开支。

注12。法律程序和其他或有事项

法律诉讼

除下文所述的法律程序外，公司不时涉及日常法律事务，以及政府机构和其他第三方的审计和检查，这些都是其业务开展的附带因素。这包括保护知识产权诉讼的发起和辩护、就业索赔、产品责任索赔、人身伤害索赔等法律事项，以及类似事项。公司认为，任何此类法律诉讼、审计和检查的最终解决方案不太可能对其综合资产负债表、经营业绩或现金流量产生重大不利影响；然而，诉讼和监管事项本质上是

不确定，并且有可能一个或多个事项的不利结果可能在特定报告期内产生重大影响。公司已确认与法律诉讼的预期结果相关的非实质性条款。

2024年8月8日，Lululemon Sports Inc.及公司若干高级人员在一项所谓的证券集体诉讼中被列为被告（Patel诉Lululemon Athletica Inc.等.，No. 1：24-CV-06033）在美国纽约南区地方法院审理。2025年3月10日，原告提交了一份修正申诉，根据被告在2023年12月8日至2024年7月24日期间关于lululemon的业务、产品供应和库存分配的虚假和误导性公开声明和遗漏，根据1934年《证券交易法》第10（b）和20（a）条主张索赔，原告声称这些声明人为抬高了公司的股价。修正后的诉状目前寻求的是未指明的金钱赔偿。2025年5月19日，被告提出动议，驳回修正后的诉状。2026年3月31日，法院部分批准，部分驳回被告驳回修正申诉的动议。该公司打算大力捍卫这一行动。

自2024年11月4日以来，六个已向美国纽约南区法院提交股东派生申诉：Bhavsar诉McDonald等人。，1号：24-CV-08405；Muszynski诉McDonald等人。，第1：24-CV-08507；Holtz诉McDonald等人。，第1：24-CV-08572；Wong诉McDonald等人。，第1：24-CV-08752；Kanaly诉McDonald等人。，1号：24-CV-08839；和Wasserman诉McDonald等人。，No. 1：25-CV-02793（统称“衍生行动。”）。衍生诉讼中的投诉通常基于证券诉讼投诉中指控的相同指控，并针对公司某些现任和前任董事和高级管理人员提出索赔，其中包括涉嫌违反信托义务和违反《交易法》第10（b）、14（a）和20（a）条。某些衍生诉讼还根据2020年10月28日至2024年4月25日期间与公司“IDEA”计划有关的所谓虚假和误导性陈述主张索赔。除其他事项外，这些投诉寻求代表公司获得金钱赔偿和衡平法救济，以及判给律师费和成本。2025年5月15日，原告在Bhavsar诉McDonald等人。自愿驳回申诉，该诉讼已被终止。2025年8月1日，衍生行动在标题下为所有目的进行合并在re lululemon sportica inc。股东衍生诉讼，主文件1号：24-CV-08507。根据法院于2026年5月18日“如此命令”的各方约定条款，衍生诉讼被搁置，等待证券集体诉讼的解决。

关税

2026年2月20日，美国最高法院宣布根据《国际紧急经济权力法》（简称“IEEPA”）征收的关税无效。紧随IEEPA的这一决定，美国政府根据替代立法权力以不同的税率发起了新的关税。美国政府还证实，IEEPA的决定不影响取消最低限度豁免。该公司已开始就已支付的合格IEEPA关税（包括相关利息）提交退款索赔。它可能收回的最终金额仍不确定，截至2026年5月3日，它尚未确认与IEEPA退款索赔相关的资产。

2026年3月27日，lululemon USA Inc.在所谓的消费者集体诉讼中被列为被告（Neuman诉露露柠檬美国公司。，No. 2：26-CV-11029）在美国密歇根州东区地方法院提起诉讼，主张与所谓的与关税相关的定价行动和潜在的政府关税补偿有关的公平索赔。该申诉要求对所收取价格的所谓关税成本部分进行未指明的损害赔偿或恢复原状以及其他救济。公司拟积极抗辩此事。

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

本管理层对财务状况和经营业绩（“MD & A”）的讨论和分析应与本季度报告表格10-Q项目1中的未经审计的中期综合财务报表和相关附注，以及我们关于2025财年表格10-K的年度报告中的经审计的综合财务报表和MD & A一并阅读。

本10-Q表包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述，包括关于我们的财务状况、经营业绩、业务战略、增长机会、市场趋势和未来业绩的陈述。前瞻性陈述通常可以通过诸如“可能”、“将”、“预期”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“打算”等词语以及类似表述来识别。

这些前瞻性陈述基于我们当前的预期和假设，受到风险和不确定性的影响，并且由于各种因素，包括本报告“风险因素”和其他部分中描述的因素，可能与实际结果存在重大差异。我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。

我们的财政年度在最接近次年1月31日的星期日结束，通常会产生52周的年度，但偶尔会产生额外的一周，从而产生53周的年度。2026财年将于2027年1月31日结束，为期52周。2025财年为期52周，于2026年2月1日结束。2026财年和2025财年分别简称为“2026”和“2025”。2026年和2025年第一季度分别于2026年5月3日和2025年5月4日结束。

该MD & A的组成部分包括：

•概述

•财经要闻及市况及趋势

•季度至今经营业绩

•可比销售额

•非GAAP财务指标

•季节性

•流动性和资本资源

•关键会计政策和估计

•运营地点

我们使用可比销售额作为衡量我们业务表现的指标。有关更多信息，请参阅本MD & A的可比销售部分。

我们提供不变的美元变化，这是一种非GAAP财务指标，作为补充信息，以帮助投资者了解排除外币汇率变化影响的净收入的潜在增长率。请参阅本MD & A的非GAAP财务指标部分，了解非GAAP财务指标与根据GAAP计算的最直接可比指标之间的对账情况。

我们通过以下一种或多种渠道披露重大非公开信息：我们的投资者关系网站（http://corporate.lululemon.com/investors）、我们投资者关系网站上确定的社交媒体渠道、新闻稿、SEC文件、公开电话会议和网络广播。我们网站上包含或可通过我们网站访问的信息不包含在本季度报告或我们向SEC提交的任何其他报告或文件中，也不构成其中的一部分，对我们网站的任何引用仅旨在作为无效的文本引用。

概述

Lululemon Sports Inc.主要是一家技术性运动服装、鞋类和配饰的设计商、分销商和零售商。我们的愿景是创造具有变革性的产品和体验，建立有意义的联系，为所有人释放更大的可能性和福祉。自成立以来，我们培育了一种与众不同的企业文化；我们在业务中提倡一套核心价值观，其中包括承担个人责任、勇敢行事、重视联系和包容，以及选择享受乐趣。这些核心价值观吸引了充满激情和积极性的员工，他们被驱使实现个人和职业目标，并分享我们的宗旨“通过帮助人们感受到自己的最佳状态来提升人的潜力”。

我们提供以lululemon品牌销售的全面的技术运动服装、鞋类和配饰系列，其中包括：

•为健康生活方式设计的裤子、短裤、上衣、夹克，包括瑜伽、跑步、训练等运动活动，以及大多数其他活动；

•为移动而设计的服装；和

•以健身为灵感的配饰。

财务摘要

以下摘要将2026年第一季度与2025年第一季度进行了比较：

•净营收增长4%，至25亿美元。按固定美元计算，净营收增长2%。

•可比销售额增长1%，或按固定美元计算下降2%。

–美洲可比销售额下降5%，按固定美元计算下降6%。

–中国大陆可比销售额增长20%，按固定美元计算增长13%。

–世界其他地区可比销售额增长5%，按固定美元计算增长1%。

•毛利减少3%至13亿美元。

•毛利率下降410个基点至54.2%。

•运营收入减少37%至2.769亿美元。

•营业利润率下降730个基点至11.2%。

•所得税费用减少33%至9100万美元。我们2026年第一季度的有效税率为31.8%，而2025年第一季度的有效税率为30.2%。

•稀释后每股收益为1.69美元，而2025年第一季度为2.60美元。

市场状况和趋势

美洲地区净收入下降3%，美洲地区可比销售额下降5%。我们经历了较低的转化率、门店客流量减少以及美洲地区平均订单价值的下降。我们还经历了美洲部分产品利润率下降500个基点，这主要反映了更高关税的影响。我们发起了一项行动计划，以推动美洲地区可持续的净收入增长，其结构围绕三个战略支柱：产品创造、产品激活和企业支持。这包括一项计划，增加对全价销售的依赖，以推动可持续的收入增长。

中国大陆和世界其他地区的净收入分别增长30%和13%，可比销售额分别增长20%和5%。我们在这些市场经历了流量增加，从而带来了更高的可比销售额。我们在中国大陆净新开19家门店，在世界其他地区净新开13家门店，这为各自的净收入增长做出了贡献。

在所有市场，我们的业务继续受到宏观经济状况的影响，包括贸易政策、不断变化的消费者需求和情绪、外汇波动以及地缘政治不稳定。这些因素对我们的市场产生了不同的影响，预计将在2026年剩余时间及以后继续影响我们的业务。

进口关税

2025年期间，美国实施了一系列与贸易相关的政策，包括取消对进口到美国的低价值货物的最低限度豁免，以及根据不同的法规实施更高的关税，包括根据《国际紧急经济权力法》（“IEEPA”）。关税格局的这些变化，包括取消最低限度豁免，对我们2025年的业务和经营业绩产生了重大不利影响，这种影响将在2026年继续。

2026年2月20日，美国最高法院宣布根据IEEPA征收的关税无效。紧随IEEPA的这一决定，美国政府根据替代立法权力以不同的税率发起了新的关税。美国政府还证实，IEEPA的决定不影响取消最低限度豁免。我们根据IEEPA支付了2.3亿美元的关税，并已开始提交已支付的符合条件的IEEPA关税的退款索赔，包括相关利息。我们可能收回的最终金额仍不确定，截至2026年5月3日，我们尚未确认与IEEPA退款索赔相关的资产。

关于新发起的关税的持续时间和范围，以及美国是否会采取额外的贸易行动或征收进一步的关税，或目前已强制执行的关税可能会通过法律挑战而失效，仍存在很大的不确定性。

因为这是一个不断发展的领域，未来的发展可能会实质性地改变我们的预期。有关相关风险的更多信息，请参阅本报告中的“风险因素”。

影响我们业务的其他因素

外汇波动对我们2026年第一季度的财务业绩产生了积极影响，与2025年第一季度相比，净收入增长了5220万美元。我们预计持续的汇率波动将继续影响我们的财务业绩。

季度至今经营业绩：第一季度业绩

下表汇总了我们在所示期间的业务结果的关键组成部分：


	第一季度
	2026		2025		2026		2025
	（单位：千）				（占净收入的百分比）
净收入	$	2,471,603	$	2,370,660	100.0	%	100.0	%
销货成本	1,132,785		987,534		45.8		41.7
毛利	1,338,818		1,383,126		54.2		58.3
销售、一般和管理费用	1,059,988		942,871		42.9		39.8

无形资产摊销	1,884		1,630		0.1		0.1

经营收入	276,946		438,625		11.2		18.5
其他收入（费用），净额	9,131		11,786		0.4		0.5
所得税费用前收入	286,077		450,411		11.6		19.0
所得税费用	91,029		135,839		3.7		5.7
净收入	$	195,048	$	314,572	7.9	%	13.3	%

净收入


	第一季度
	2026		2025		2026		2025		同比变化
	（单位：千）				（占净收入的百分比）				（单位：千）		（百分比）		（不变美元变化）
美洲	$	1,621,210	$	1,674,558	65.6	%	70.6	%	$	(53,348)	(3)	%	(4)	%
中国大陆	478,395		368,101		19.4		15.5		110,294		30	%	23	%
世界其他地区	371,998		328,001		15.1		13.8		43,997		13	%	9	%
净收入	$	2,471,603	$	2,370,660	100.0	%	100.0	%	$	100,943	4	%	2	%

净收入增加主要是由于中国大陆和世界其他地区净收入增加，部分被美洲净收入减少所抵消。全球可比销售额增长1%，按固定美元计算下降2%，这主要是由于转化率下降以及平均订单价值下降，部分被更高的流量所抵消。

毛利率


	第一季度
	2026			2025			同比变化
	（单位：千）						（单位：千）		（百分比）
毛利	$	1,338,818		$	1,383,126		$	(44,308)	(3.2)	%

毛利率	54.2		%	58.3		%	（410）个基点

毛利率下降的主要原因是：

•产品保证金净减少270个基点，包括：

–净下降330个基点，主要是由于更高的关税以及包括信用卡附属计划和更高的库存准备金在内的降价，部分被更高的定价和更低的产品成本所抵消；和

–外币汇率60个基点的有利影响。

•其他销售成本占净收入的百分比净增加140个基点，包括：

–入住率和折旧成本增加130个基点，主要是由于新的和扩大的公司自营门店以及在中国大陆和世界其他地区的渗透率增加；和

–与我们的配送中心和产品部门相关的成本增加10个基点。

销售、一般和行政费用


	第一季度
	2026			2025			同比变化
	（单位：千）						（单位：千）		（百分比）
销售、一般和管理费用	$	1,059,988		$	942,871		$	117,117	12.4	%

销售、一般和管理费用占净收入的百分比	42.9		%	39.8		%	310个基点

销售、一般和管理费用增加的主要原因是：

•总部费用净增加6310万美元，包括：

–雇员费用增加2960万美元，主要是由于工资和工资支出增加，主要是由于工资率增加；

–品牌和社区开支增加2250万美元；

–包括云计算摊销在内的技术成本增加650万美元；

–折旧增加450万美元；

–承包商、咨询和专业服务净增加110万美元，其中包括2026年与代理竞争事项相关的费用1140万美元，部分被其他咨询和专业费用减少所抵消；和

–其他总部费用减少110万美元。

•与我们的运营渠道相关的成本增加了5640万美元，包括：

–员工成本增加3120万美元，主要是由于零售员工的工资和工资支出增加；

–可变成本增加1430万美元，主要是由于分销成本增加；

–数字营销费用增加350万美元；

–技术成本增加290万美元；以及

–其他运营成本增加450万美元。

销售、一般和管理费用的增加被外汇兑换净额和衍生品重估损失减少240万美元部分抵消。

销售、一般和管理费用占净收入的百分比增长310个基点，主要是由于总部成本增加180个基点，以及与我们的运营渠道相关的成本增加140个基点。

分部业绩

我们在分部基础上确定运营收入，不考虑公司费用。企业费用包括包含在其他销售成本中的产品设计、原材料开发、产品创新、采购、供应链和全球销售等中央管理支持职能的成本。行政企业费用包括技术、品牌和营销、财务、人力资源、法律、其他总部成本。

美洲


	第一季度
	2026			2025			同比变化
	（单位：千）						（单位：千）		（百分比）
净收入	$	1,621,210		$	1,674,558		$	(53,348)	(3.2)	%
产品成本	545,559			480,820			64,739		13.5
其他销售成本	183,972			156,647			27,325		17.4
毛利	891,679			1,037,091			(145,412)		(14.0)
销售、一般和管理费用	483,199			447,760			35,439		7.9
分部营运收入	$	408,480		$	589,331		$	(180,851)	(30.7)	%

产品毛利	66.3		%	71.3		%	（500）个基点
毛利率	55.0		%	61.9		%	（690）个基点
销售、一般和管理费用占净收入的百分比	29.8		%	26.7		%	310个基点
分部运营收入占净收入的百分比	25.2		%	35.2		%	（1000）个基点

净收入下降主要是由于可比销售额下降，按固定美元计算下降5%或6%。可比销售额的下降主要是由于转化率降低、商店客流量减少以及平均订单价值下降，部分被电子商务客流量增加所抵消。可比销售额的下降被新的或扩大的公司经营的商店和我们的其他渠道增加的1580万美元部分抵消。自2025年第一季度以来，我们在美洲净开设了14家新的公司运营门店。

毛利率下降主要是由于主要受更高关税推动的产品利润率下降，以及折旧、占用成本和配送中心成本占净收入的百分比增加。

销售、一般和管理费用的增加主要是由于营销费用、员工成本和可变成本增加。

中国大陆


	第一季度
	2026			2025			同比变化
	（单位：千）						（单位：千）		（百分比）
净收入	$	478,395		$	368,101		$	110,294	30.0	%
产品成本	100,558			81,815			18,743		22.9
其他销售成本	63,556			50,273			13,283		26.4
毛利	314,281			236,013			78,268		33.2
销售、一般和管理费用	111,212			82,378			28,834		35.0
分部营运收入	$	203,069		$	153,635		$	49,434	32.2	%

产品毛利	79.0		%	77.8		%	120个基点
毛利率	65.7		%	64.1		%	160个基点
销售、一般和管理费用占净收入的百分比	23.2		%	22.4		%	80个基点
分部运营收入占净收入的百分比	42.4		%	41.7		%	70个基点

净收入的增长主要是由于可比销售额的增长，按固定美元计算，可比销售额增长了20%，即13%。可比销售额的增长主要是由于流量增加部分被较低的转化率所抵消。中国大陆净收入的增长还受到来自新的或扩大的公司自营商店和我们其他渠道的净收入增加4520万美元的推动。自2025年第一季度以来，我们在中国大陆净新开19家公司自营门店。

毛利率的增长主要是由于主要受外币汇率的有利影响推动的产品利润率提高，以及分销中心成本占净收入的百分比降低。

销售、一般和管理费用的增加主要是由于更高的员工成本以及更高的技术成本。

世界其他地区


	第一季度
	2026			2025			同比变化
	（单位：千）						（单位：千）		（百分比）
净收入	$	371,998		$	328,001		$	43,997	13.4	%
产品成本	100,328			90,264			10,064		11.1
其他销售成本	72,009			58,471			13,538		23.2
毛利	199,661			179,266			20,395		11.4
销售、一般和管理费用	130,238			106,410			23,828		22.4
分部营运收入	$	69,423		$	72,856		$	(3,433)	(4.7)	%

产品毛利	73.0		%	72.5		%	50个基点
毛利率	53.7		%	54.7		%	（100）个基点
销售、一般和管理费用占净收入的百分比	35.0		%	32.4		%	260个基点
分部运营收入占净收入的百分比	18.7		%	22.2		%	（350）个基点

净收入的增长主要是由于新的或扩大的公司经营的商店和我们的其他渠道的净收入增加了2940万美元。自2025年第一季度以来，我们在世界其他地区净开设了13家新的公司运营门店。世界其他地区净收入的增长也受到可比销售额增长的推动，可比销售额增长了5%，即按固定美元计算增长了1%。可比销售额的增长主要是由于流量增加，但部分被较低的转化率所抵消。

毛利率下降主要是由于较高的占用成本占净收入的百分比，部分被外币汇率的有利影响推动的较高产品利润率所抵消。

销售、一般和管理费用的增加主要是由于更高的员工成本以及更高的营销费用。

企业

与2025年第一季度相比，2026年第一季度的公司费用增加了2680万美元，达到4.04亿美元。净增长主要是由于员工成本增加，以及技术成本和折旧增加。公司费用的增加被专业费用的减少以及外汇兑换和衍生品净损失减少240万美元部分抵消。

其他收入（费用），净额


	第一季度
	2026		2025		同比变化
	（单位：千）				（单位：千）		（百分比）
其他收入（费用），净额	$	9,131	$	11,786	$	(2,655)	(22.5)	%

其他收入净额减少主要是由于平均现金余额减少和利率降低导致利息收入减少。

所得税费用


	第一季度
	2026			2025			同比变化
	（单位：千）						（单位：千）		（百分比）
所得税费用	$	91,029		$	135,839		$	(44,810)	(33.0)	%

实际税率	31.8		%	30.2		%	160个基点

有效税率的增加主要是由于与股票薪酬相关的税收优惠减少。

净收入


	第一季度
	2026		2025		同比变化
	（单位：千）				（单位：千）		（百分比）
净收入	$	195,048	$	314,572	$	(119,524)	(38.0)	%

净收入减少的主要原因是销售、一般和管理费用增加1.171亿美元，毛利润减少4430万美元，其他收入（费用）减少，净额为270万美元，但被所得税费用减少4480万美元部分抵消。

可比销售额

我们采用可比销售额，从全渠道角度评估公司自营门店和电商业务的表现。它使我们能够监控我们的业务表现，而不会受到最近开设或扩大的门店的影响。我们相信投资者同样会发现这些指标对于评估我们的业务表现很有用。我们报告的可比销售指标可能不等同于其他公司报告的类似标题的指标。

可比销售额包括可比公司自营商店和所有电子商务净收入。电子商务净收入除我们的网站、其他特定区域的网站、第三方在线市场和移动应用程序外，还包括在商店购买在线自提、后台房间和从商店发货的净收入。我们的后背室能力允许我们的商店教育者访问位于我们其他地点的库存，并将产品直接运送到客人的地址或商店。可比公司运营的门店已开业，或在大幅扩张后开业，至少已开业12个完整的会计月。公司自营商店的净收入从该商店在上一年有一个完整会计月份的销售额的月份开始计入可比销售额。可比销售额不包括至少12个完整会计月未开业的新店的销售额、至少12个完整会计月未处于大幅扩张空间的门店的销售额、因装修或临时关闭而临时搬迁的门店的销售额以及已关闭的公司自营门店的销售额。可比销售额也不包括公司自营店和电子商务以外我们销售渠道的销售额。

在有53周的财年中，第53周的净营收被排除在可比销售额的计算之外。在53周的一年之后的一年中，前一年的周期将移动一周，以比较相似的日历周。

非GAAP财务指标

我们以固定美元为基础报告某些财务指标，这是一种非GAAP财务指标。

固定美元基础假设该期间的平均外币汇率与上一年同期的平均外币汇率保持不变。我们使用不变的美元指标来促进剔除外币汇率变化影响的基本业绩的比较。管理层在审查和评估财务业绩时，会在内部使用这些不变的货币指标。

这些非GAAP财务指标是根据GAAP计算的相应财务指标的补充，而不是替代。以下是非GAAP财务指标的对账，其中包括与每个非GAAP财务指标最直接可比的GAAP财务指标的更多细节，以及这些财务指标之间的相关对账。我们的非GAAP财务指标的计算方式可能与其他公司报告的类似标题的指标不同，因此可能无法直接进行比较。

不变的美元变化

以下变动显示与上年同期相比的变动情况。


	2026年第一季度
	改变		外汇变动		不变美元的变化
净收入
美洲	(3)	%	(1)	%	(4)	%
中国大陆	30		(7)		23
世界其他地区	13		(4)		9
净收入总额	4	%	(2)	%	2	%

可比销售额(1)
美洲	(5)	%	(1)	%	(6)	%
中国大陆	20		(7)		13
世界其他地区	5		(4)		1
可比销售总额	1	%	(3)	%	(2)	%

__________

(1)可比销售额包括可比公司自营商店和电子商务净收入。

季节性

我们的业务受到零售服装行业常见的一般季节性趋势的影响。我们第四财季的净收入通常更高，这反映了我们在美洲假日季节销售的历史实力，而我们的运营费用通常在全年的分配更为平均。因此，我们营业利润的很大一部分通常是在我们财年的第四季度产生的。例如，我们在2025年第四季度创造了约37%的全年营业利润。主要影响我们国际净收入的事件，例如与农历新年和光棍节相关的事件，可能会在不同的财政季度逐年下降。

流动性和资本资源

我们流动性的主要来源是我们目前的现金和现金等价物余额、运营现金流以及我们承诺的循环信贷额度下的能力，包括为短期营运资金需求提供资金。我们的主要现金需求是开设新店和改造或搬迁现有门店的资本支出，投资于我们的配送中心，投资于技术和进行系统增强，为营运资金需求提供资金，以及进行其他战略性资本投资。我们也可以用现金回购我们的普通股。超出我们需求的现金和现金等价物存放在金融机构的计息账户中，也存放在货币市场基金和定期存款中。

下表汇总了我们在所示期间由经营、投资和融资活动提供和使用的净现金流量：


	第一季度
	2026		2025		同比变化
	（单位：千）
提供（使用）的现金总额：
经营活动	$	214,440	$	(118,954)	$	333,394
投资活动	(138,850)		(106,842)		(32,008)
融资活动	(378,525)		(467,974)		89,449
外币汇率变动对现金及现金等价物的影响	10,462		34,706		(24,244)
现金及现金等价物减少	$	(292,473)	$	(659,064)	$	366,591

经营活动

净收入减少1.195亿美元。经营活动提供的现金增加主要是由于经营资产和负债变动产生的现金流量增加3.754亿美元，这主要是由于存货和所得税支付时间的变化，以及应计薪酬和应收账款的变化，部分被应付账款和应计负债的变化所抵消。经营活动提供的现金增加也是衍生工具相关现金流入增加的结果。

投资活动

用于投资活动的现金增加主要是由于净投资套期保值的结算，部分被资本支出减少所抵消。资本支出减少主要是由于对供应链基础设施和电子商务相关技术系统资本支出的投资减少，部分被用于开设、改造和搬迁公司经营的商店（主要是在美洲）的资本支出增加所抵消。

融资活动

用于筹资活动的现金减少主要是由于我们为股票回购支付的现金减少。在2026年第一季度，我们回购了220万股股票，包括佣金和消费税在内的总成本为3.618亿美元。在2025年第一季度，我们回购了140万股股票，包括佣金和消费税在内的总成本为4.344亿美元。普通股在公开市场以现行市场价格回购，包括根据符合1934年《证券交易法》第10b5-1条和第10b-18条规定的计划回购，回购股票的时间和实际数量取决于市场条件、交易资格和其他因素。

流动性展望

我们相信，我们的现金和现金等价物余额、运营产生的现金以及我们承诺的循环信贷额度下可供我们使用的借款将足以满足我们至少未来12个月的流动性需求和资本支出需求。我们在信贷安排下获得借款的能力取决于我们是否持续遵守信贷协议中的契约，如果不能保持这种遵守，可能会对我们的流动性产生不利影响。我们的运营现金可能会受到对我们产品的需求减少以及“第1A项”中描述的其他因素的负面影响。风险因素"。此外，我们可能会对我们的商店、分销设施、总部或系统进行酌情的资本改进，或者我们可能会根据批准的股票回购计划回购股票，我们希望通过使用现金、发行债务或股本证券或其他外部融资来源为这些支出提供资金，前提是我们无法从我们的现金和现金等价物以及运营产生的现金中为这些支出提供资金。

下表包括我们流动性的某些衡量指标：


	2026年5月3日
	（单位：千）
现金及现金等价物	$	1,514,729
营运资金，不包括现金和现金等价物(1)	685,530
承诺循环信贷额度下的能力	593,623

_________

(1)不包括现金和现金等价物的营运资本计算为流动资产40亿美元减去现金和现金等价物15亿美元和流动负债18亿美元。

我们订立备用信用证和担保，以确保我们的某些义务，包括租赁、税收和关税。截至2026年5月3日，已签发总额为2020万美元的信用证和保函，其中包括我们承诺的循环信贷额度下的640万美元。

我们现有的美洲信贷额度在一项无担保的五年期循环信贷额度下提供了6亿美元的承诺。该信贷安排的到期日为2030年10月15日。截至2026年5月3日，除信用证和担保640万美元外，该贷款项下没有未偿还借款。有关我们的信贷安排和相关契约的更多信息，详见附注4。本报告第一部分第1项所列循环信贷便利。

我们库存采购的时间和成本将取决于多种因素，例如收入增长、分类和采购决策、包括运费和关税在内的产品成本以及产能和速度的可用性。截至2026年5月3日，我们的库存余额为17亿美元，比2025年5月4日增加了2%。

关键会计政策和估计

按照美国公认会计原则编制财务报表需要管理层作出估计和假设。预测未来事件本质上是一种不精确的活动，因此需要使用重要的判断。实际结果可能与我们的估计不同，金额可能对财务报表具有重要意义。如果一项会计政策要求根据对作出估计时高度不确定事项的假设作出会计估计，并且如果合理地本可以使用的不同估计或合理地可能定期发生的会计估计变更可能对我们的合并财务报表产生重大影响，则该会计政策被视为至关重要。管理层已审查这些重要的会计政策和估计，并与审计委员会进行了讨论。

我们的关键会计政策、估计和判断在“第7项。管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”，这是我们于2026年3月17日向SEC提交的关于10-K表格的2025年年度报告。

运营地点

下表汇总了截至2026年5月3日和2026年2月1日按市场划分的本公司自营门店。


各市场公司自营门店数量	5月3日， 2026	2月1日， 2026
美国	377	379
加拿大	72	71
墨西哥	27	26
美洲	476	476

中国大陆	173	172

澳大利亚	33	34
韩国	23	22
香港特区	11	11
日本	10	10
新加坡	9	9
新西兰	8	8
台湾	8	7
泰国	7	5
马来西亚	5	5
澳门特区	3	3
亚太地区	117	114
英国	21	20
德国	9	9
法国	6	6
爱尔兰	4	4
西班牙	3	3
荷兰	2	2
瑞典	2	2
意大利	1	1
挪威	1	1
瑞士	1	1
欧洲、中东和非洲	50	49
世界其他地区	167	163

公司自营门店合计	816	811

下表汇总了截至2026年5月3日和2026年2月1日按市场划分的第三方经营的零售地点。


按市场划分由第三方经营的零售地点数目	5月3日， 2026	2月1日， 2026
阿拉伯联合酋长国	13	13
以色列	8	8
沙特阿拉伯	8	9
科威特	4	4
卡塔尔	4	4
土耳其	3	3
比利时	2	2
巴林	1	1
丹麦	1	1
匈牙利	1	—
波兰	1	—
根据许可和供应安排由第三方运营的地点总数	46	45

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

外币兑换风险

翻译风险.我们国际子公司的功能货币一般为适用的当地货币。我们的合并财务报表以美元表示。因此，我们的国际子公司的净收入、费用、资产和负债由其记账本位币换算成美元。美元价值的波动会影响净收入、费用、资产和负债的报告金额。由于与美元相比汇率波动，与2025年第一季度相比，我们在2026年第一季度的收入增加了5220万美元。

将我们国际子公司的资产负债表换算成美元时产生的外币汇兑差额，记为其他综合收益（亏损），在股东权益内的累计其他综合收益（亏损）中扣除税项。我们净资产的很大一部分由我们的加元子公司持有。我们订立远期货币合约，以对冲与我们在加拿大子公司的净投资换算相关的部分外汇风险。在2026年第一季度，对我们加拿大子公司的其他综合翻译损失的影响是减少了700万美元的损失，其中包括净投资对冲收益。

交易风险.我们还面临与我们的子公司以其功能货币以外的货币进行的交易相关的外币汇率变化的风险。此类交易包括以采购实体功能货币以外的货币计值的公司间交易和库存采购。我们还持有不同于子公司记账本位币的货币的现金和现金等价物及其他货币资产。截至2026年5月3日，我们有若干未完成的远期货币合约，以经济地对冲我们的外国子公司（包括我们的加拿大和中国子公司）就其以功能货币以外的货币计值的货币资产和负债确认的外币重估损益。

我们进行敏感性分析，以确定与我们的远期货币合约的公允价值相关的市场风险敞口。截至2026年5月3日，未偿还衍生品的净公允价值为270万美元的负债。截至2026年5月3日，美元兑被对冲货币贬值10%将导致未偿还衍生品的净公允价值贬值3070万美元。远期货币合约公允价值的假设变动本应被基础被套期项目的相应但方向相反的变动大幅抵消。

与2026年2月1日相比，截至2026年5月3日，我们未偿还的远期货币合约的净公允价值增加，这主要是由于衍生金融工具的外币汇率变动。

未来，为了努力降低外汇兑换风险，我们可能会进一步进入衍生金融工具，包括对冲额外的货币对。我们没有，也不打算从事交易衍生证券牟利的做法。

请参阅附注8。本报告第一部分第1项中包含的衍生金融工具，以获取有关我们金融工具性质的更多详细信息。

利率风险

我们承诺的循环信贷额度为我们提供了高达6亿美元的可用借款。由于我们的循环信贷额度以浮动利率计息，如果我们有有有意义的未偿余额，我们将面临与利率变化相关的市场风险。截至2026年5月3日，除信用证和担保640万美元外，该贷款项下没有未偿还借款。我们目前没有从事任何利率对冲活动，目前也无意这样做。然而，在未来，如果我们的循环贷款项下有一笔有意义的未偿余额，为了努力减轻与这些风险相关的损失，我们有时可能会进入衍生金融工具，尽管我们历来没有这样做。这些可以采取远期合约、期权合约或利率互换的形式。我们没有，也不打算从事交易衍生证券牟利的做法。

我们的现金和现金等价物余额以库存现金、银行结余、原始期限为三个月或以下的短期存款以及货币市场基金的形式持有。截至2026年5月3日，我们持有的现金和现金等价物为15亿美元。现金余额产生的利息会随着利率的增加或减少而发生变化。

信用风险

我们在各种信誉良好的大型金融机构有现金存款，并投资了AAA级货币市场基金。在某些金融机构持有的现金和现金等价物金额超过政府承保限额。如果作为我们远期货币合约对手方的金融机构不履约，我们也会面临与信贷相关的损失。信用风险金额是我们在衍生工具上的未实现收益，基于不履约时的外币汇率。我们寻求通过与投资级、信誉良好和信誉良好的金融机构进行交易、监测其信用状况以及限制对任何一个交易对手的风险敞口来最大限度地降低我们的信用风险。我们没有经历与这些项目相关的重大损失，根据现有信息，我们认为信用风险敞口并不显着。

通货膨胀

如果我们无法通过定价或运营效率来抵消通胀压力，包括更高的产品、运输、劳动力和原材料成本，可能会对我们的经营业绩产生不利影响。通货膨胀还可能减少消费者的可自由支配支出，并对我们产品的需求产生负面影响。

项目4。控制和程序

我们维持披露控制和程序，旨在确保我们根据1934年《证券交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务和会计官，以便及时就所要求的披露做出决定。我们成立了一个披露委员会，由管理层的某些成员组成，以协助这一评估。披露委员会每季度举行一次会议，并视需要举行会议。

我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务和会计官员，评估了截至2026年5月3日我们的披露控制和程序（定义见根据《交易法》颁布的规则13a-15（e）和15d-15（e）））的有效性。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务和会计官得出结论，截至2026年5月3日，我们的披露控制和程序是有效的。

在截至2026年5月3日的季度中，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

第二部分

其他信息

项目1。法律程序

除附注12所述法律事项外。本报告第I部分第1项和我们的2025年10-K表格年度报告中包含的法律程序和其他或有事项，我们不时涉及与我们开展业务相关的日常法律事务，包括启动和辩护保护知识产权的诉讼、就业索赔、产品责任索赔、人身伤害索赔和类似事项等法律事务。我们认为，任何此类当前程序的最终解决方案不太可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。

项目1a。风险因素

除了本10-Q表格和我们关于10-K表格的2025年年度报告中包含的其他信息外，在评估我们的业务时还应考虑以下风险因素。我们的业务、财务状况或经营业绩可能会因这些风险的任何进展、由此产生的影响或结果而受到重大不利影响。

与我们的业务和行业相关的风险

我们的成功取决于我们保持品牌价值和声誉的能力。

lululemon这个名字是我们业务和扩张战略不可或缺的一部分。维护、推广和定位我们的品牌将在很大程度上取决于我们营销和销售努力的成功以及我们提供一致、高质量产品和客户体验的能力。我们的品牌定位、产品和营销努力可能不被认为是独特的、与文化相关的，或客人、员工和其他利益相关者所希望的。

我们的品牌和声誉可能会受到负面宣传的不利影响，如果我们未能提供客人可以接受的创新和高质量产品，或者如果我们面临或处理不当的产品召回，这可能会被社交媒体放大。关于我们或目前或以前与我们有关联的人违反法律或法规的指控，无论是否有效，我们的声誉也可能受到负面宣传的影响，包括但不限于与安全、就业、歧视、骚扰、举报、隐私、企业公民身份、不正当商业行为或网络安全有关的指控。包括非政府组织和政府机构在内的利益相关者的某些活动可能会导致声誉受损，分散高级管理层的注意力，并扰乱我们的业务。此外，虽然我们投入了相当大的努力和资源来保护我们的知识产权，但如果这些努力没有成功，我们的品牌价值可能会受到损害。对我们的品牌和声誉的任何损害都可能对我们的财务状况产生重大不利影响。

我们在竞争激烈的市场中运营，我们的竞争对手可能比我们更有效地竞争，从而导致我们的市场份额损失，我们的净收入和盈利能力下降。

我们产品的市场竞争激烈。竞争可能导致定价压力、利润率下降或失去市场份额，或未能增长或保持我们的市场份额，其中任何一项都可能对我们的业务和经营业绩造成重大损害。我们与全球以及区域和特定国家的运动服装批发商和直接零售商直接竞争，包括拥有可观市场份额的大型、多元化服装公司、扩大其技术运动服装生产和营销的老牌公司，以及与较小的零售商和专门专注于女性运动服装的零售商竞争。我们还面临来自传统商品运动服装的批发商和直接零售商的竞争，例如纯棉T恤和运动衫。我们的许多竞争对手都是大型服装和体育用品公司，在世界范围内拥有强大的品牌认知度。因为行业的分散性，我们也与其他服装销售商竞争，包括专门从事瑜伽服装和其他运动服的销售商。我们的竞争对手也许能够比我们更快、更有效地实现和保持品牌知名度和市场份额。

我们可能无法承认或对一个可行的竞争对手或颠覆性力量的进入或增长做出适当反应，并且可能难以继续创新、差异化并维持我们品牌的价值。我们在某些市场的品牌影响力和知名度可能会鼓励一些客人尝试或迁移到新兴竞争对手。

此外，由于我们在产品背后的技术、面料或工艺方面拥有有限的专利和独家知识产权，我们当前和未来的竞争对手能够制造和销售具有与我们相似的性能特征、制造技术和造型的产品。即使这些产品侵犯了我们的

知识产权，我们可能无法识别所有侵权方，有效地执行我们的权利，或获得及时和有意义的救济。如果“仿冒”或仿制产品泛滥，无论是通过传统零售渠道还是社交媒体驱动的趋势，并导致消费者认为我们的产品与价格较低的替代品之间的差异化较小，我们维持品牌溢价、推动净收入增长以及维持盈利能力的能力可能会受到不利影响。

如果我们无法预测消费者的偏好，并成功开发和推出新的、创新的、差异化的产品，我们可能无法保持或提高我们的销售额和盈利能力。

我们的成功取决于我们识别和发起产品趋势的能力，以及及时有效地预测和应对不断变化的消费者偏好的能力。我们的产品受制于无法确定预期的不断变化的消费者偏好。如果我们无法及时推出新产品或技术，或者我们的新产品不被客人接受，竞争对手可能会更快地推出类似产品，这可能会破坏我们被视为技术性运动服装创新领导者的目标。我们的新产品可能无法满足消费者的需求，消费者的偏好可能会迅速转向不同类型的运动服装或完全远离我们制造的产品类型，我们未来的成功部分取决于我们预测和应对这些变化的能力。我们未能有效预测和应对不断变化的消费者偏好，除其他外，可能会导致销售额下降、利润率下降以及库存水平过剩。我们可能没有或成功地利用相关数据来有效理解和应对消费者的偏好和期望。即使我们成功地预测了消费者的偏好，我们对这些偏好做出适当反应和解决这些偏好的能力也将部分取决于我们持续开发和推出创新、高质量产品的能力。我们未能有效推出被消费者接受的新产品可能会导致净收入减少和库存水平过剩，这可能对我们的财务状况产生重大不利影响。

如果我们的任何产品存在制造或设计缺陷或我们或我们的客人无法接受，我们的业务可能会受到损害。

我们曾偶尔收到，并可能在未来收到，不符合我们的规格或质量标准的产品发货。我们还收到了，并可能在未来收到我们或我们的客人在其他方面无法接受的产品，包括如果它们未能达到质量、性能和符合预期。在这种情况下，除非我们能够及时获得替代产品，否则我们将面临因无法销售这些产品以及相关的行政和运输成本增加而导致净收入损失的风险。此外，如果直到此类产品售出后才发现我们产品的不可接受性，我们的客人可能会对我们的产品失去信心，我们可能会面临产品召回，我们可能会面临监管曝光，我们的经营业绩可能会受到影响，我们的业务、声誉和品牌可能会受到损害。

我们的lululemon Studio子公司之前销售的硬件，以及目前提供的服务，可能会受到设计和制造缺陷的影响。复杂的操作系统软件和应用程序，例如lululemon Studio提供的软件和应用程序，经常会出现一些问题，这些问题可能会意外地干扰硬件或软件产品的预期操作。我们从第三方采购的组件和产品也可能存在缺陷。任何缺陷都可能使我们的产品不安全，并造成财产损失或人身伤害的风险。在我们的任何产品中出现真实或感知到的缺陷，无论是现在还是将来，都可能导致负面宣传、监管调查或对我们提起诉讼。

由于成本增加和售价下降，我们的销售额和盈利能力可能会下降。

我们的业务受到多种因素造成的成本和定价压力，包括关税、激烈竞争、采购能力受限、通胀压力、合格劳动力的可用性和工资通胀、来自消费者的定价压力以及消费者需求的变化。这些因素和其他因素已经并可能在未来导致我们经历成本增加、售价降低或因价格上涨而销量减少，如果我们无法通过降低运营成本来抵消这些因素，其中任何一个因素都可能导致我们的运营利润率下降，并可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。工会化努力或其他员工组织活动可能会导致更高的人员成本或降低我们管理员工的灵活性，这可能会对我们的运营产生负面影响。

如果我们无法准确预测客人对我们产品的需求，我们的经营业绩可能会受到重大损害。

为保证充足的库存供应，我们预测库存需求，并根据对未来需求的估计向我们的制造商下订单。我们预测产品需求的能力可能受到许多因素的影响，包括对我们或我们的竞争对手的产品的需求增加或减少、我们未能准确预测客人对新产品的接受度、竞争对手的产品介绍、市场状况的意外变化（例如，由于全球经济状况，如通货膨胀、经济衰退或当地和国际航运延误和劳动力

短缺），以及经济状况或消费者对未来经济状况的信心减弱（例如，因为通胀压力，或因为制裁、限制和其他与地缘政治事件相关的反应）。如果我们未能准确预测客人的需求，我们可能会遇到库存水平过剩或可供销售的产品短缺。

库存水平超过需求可能会导致库存减记或注销以及以折扣价出售多余的库存，这将导致我们的毛利率受到影响，并可能损害我们品牌的实力和排他性。相反，如果我们低估了需求，我们的制造商可能无法交付产品以满足我们的要求，这可能会导致我们的声誉和客户关系受损。

我们在新的国际市场和新的产品类别中有限的运营经验和有限的品牌认知度可能会限制我们的扩张并导致我们的业务和增长受到影响。

我们未来的增长部分取决于我们在美洲以外的扩张努力。我们在国际监管环境和市场实践方面的经验有限，我们可能无法在任何新市场渗透或成功运营。就我们的扩张努力而言，我们可能会遇到我们在美洲没有遇到的障碍，包括文化和语言差异、监管环境、劳工实践和市场实践的差异、难以跟上市场、业务和技术发展以及国际客人的品味和偏好。我们还可能在拓展新的国际市场时遇到困难，因为品牌认知度有限，导致这些新的国际市场上的客人延迟接受我们的技术运动服装。我们未能在新的国际市场发展我们的业务或在现有市场之外令人失望的增长可能会损害我们的业务和经营业绩。

此外，我们的增长部分取决于我们扩大产品类别和引入新产品线的能力。我们可能无法成功地管理新产品类别或新产品线与我们现有产品的整合。成功销售新的产品类别和产品线将需要开发和测试不同的策略。我们可能在进入新的产品类别和开发或推出新的产品线方面不成功，这需要对新的供应商、潜在的新客户和新的商业模式进行管理。我们可能没有在这些新产品类别中销售的经验，我们可能无法按计划增长。例如，我们在2020年收购了mIRROR，后者更名为lululemon Studio，并在2023年停止销售其硬件并提供其数字应用程序专用订阅。如果我们无法有效和成功地进一步开发当前和未来的新产品类别和线，我们可能无法增加或维持我们的销售，我们的营业利润率可能会受到不利影响。这也可能会转移管理层的注意力，造成额外的开支。

我们可能会不时评估和寻求其他战略投资或收购。这些涉及各种固有风险，所寻求的利益可能无法实现。

我们未来的成功取决于我们的高级管理层的服务以及我们保持我们的文化以及吸引、管理和留住高素质个人的能力。

我们的高级管理团队以及其他关键员工和承包商的表现可能无法满足我们的需求和期望。此外，任何这些关键个人的服务损失，或公众对这些个人的任何负面看法，都可能对我们的业务造成干扰或造成不确定性，并可能对我们有效管理和发展业务的能力产生负面影响。这种中断可能会对我们的财务业绩、财务状况和我们股票的市场价格产生重大不利影响。

如果我们无法成功地保持和发展我们独特的文化，提供有竞争力的薪酬和福利，以及理想的工作模式，我们可能无法吸引和留住合格的个人来支持我们的业务和增长。我们的工作模式可能无法满足员工的需求和期望，与其他公司相比可能不会被视为有利。我们还面临与员工敬业度和生产力相关的风险，这可能导致员工人数和劳动力成本增加。

我们的前任首席执行官“首席执行官”于2026年1月31日卸任，我们任命了临时联席首席执行官在过渡期间领导。2026年4月21日，我们签订了一份雇佣协议，任命海蒂·奥尼尔为首席执行官，自2026年9月8日起生效。此外，我们最近在高级管理人员层面也有其他变动。这些变化可能会造成不确定性，并转移管理层的注意力和资源。我们的临时领导模式可能与员工、供应商合作伙伴或其他外部利益相关者的期望不一致，并可能对我们的运营、战略举措、员工敬业度和保留率产生负面影响。这些变化也可能导致负面的公众认知，包括在消费者和我们的品牌社区中。任何由此造成的中断都可能对我们的业务、财务业绩或我们股票的市场价格产生重大不利影响。

我们可能无法有效管理我们的增长和业务日益复杂的情况，因此我们的品牌形象和财务业绩可能会受到影响。

如果我们在流程和运营中没有适当水平的效率和可扩展性，我们可能无法实现我们的增长目标。由于我们的产品面临与海外采购和制造相关的风险，我们可能会在获得足够的原材料和制造能力方面遇到困难，以及生产和发货方面的延迟。我们可能被要求继续扩大我们的销售和营销、产品开发和分销职能，升级我们的信息系统和其他流程和技术，并为我们不断扩大的员工队伍获得更多空间。扩张可能会增加我们资源的压力，我们可能会遇到经营困难，包括在招聘、培训和管理越来越多的员工方面。这些困难可能导致我们的品牌形象受到侵蚀，并对我们的财务状况产生重大不利影响。

消费者购物偏好的变化，以及分销渠道的转变可能会对我们的经营业绩产生重大影响。

我们经营全渠道零售模式，旨在以最方便客人的方式高效有效地为他们服务。我们通过我们的网站、其他特定区域的网站、第三方在线市场和移动应用程序运营实体零售地点和电子商务服务的组合。人工智能（“AI”）支持的购物工具的迅速兴起可能会降低我们对消费者决策和品牌忠诚度的控制，因为第三方人工智能平台越来越多地影响产品发现和代表客户购买。我们的实体零售地点仍然是我们增长战略的关键部分，我们将其视为帮助我们建立品牌和产品线以及实现我们全渠道能力的宝贵工具。我们计划继续扩大面积并开设新的公司直营店，以支持我们的增长目标。从我们公司经营的门店转移销售可能会对我们的投资回报产生不利影响，并可能导致减值费用和门店关闭，包括产生租赁退出成本。我们可能很难通过直接渠道重建店内体验。我们未能成功整合我们的数字和实体渠道并应对这些风险，可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响，并损害我们的声誉和品牌。此外，我们的渠道有不同的经营利润率，转向多元化的分销渠道可能会对我们的整体经营利润率和经营业绩产生负面影响。

我们面临与租赁零售和分销空间相关的风险，但须遵守长期和不可取消的租约。

我们租赁了大部分门店和许多配送中心，我们无法获得适当的房地产或租赁条款可能会影响我们的运营或向市场交付产品的能力。我们的租约的初始期限一般在2至15年之间，如果有的话，一般可以在2至5年之间以递增方式延长。我们一般不能自行取消这些租约。如果现有或新的商店没有盈利，而我们决定关闭它，就像我们过去所做的和未来可能做的那样，我们仍可能根据适用的租约承担义务，其中包括（其中包括）支付租赁期余额的基本租金。同样，我们可能会承诺履行我们的义务，即使随着人口结构的变化，我们门店的当前位置变得没有吸引力。此外，随着我们的租约到期，我们可能无法就续约进行谈判，无论是以商业上可接受的条款还是根本无法进行谈判，这可能需要我们关闭理想地点的门店。

我们的业务受季节性影响，可能导致我们的经营业绩波动。

我们的业务受到零售服装行业常见的季节性趋势的影响。我们的年度净收入通常更偏重于我们的第四财季，反映了美洲假日季节的销售情况，而我们的运营费用在全年的分配更为平均。主要影响我们国际净收入的事件，例如与农历新年和光棍节相关的事件，可能会在不同的财政季度逐年下降。季节性，以及天气条件和气候变化影响等我们无法控制的其他因素，可能会对我们的业务产生不利影响，并导致我们的经营业绩波动。

与全球经济、政治和监管状况相关的风险

美国关税和海关政策的变化，包括取消最低限度豁免，已经并可能进一步大幅增加产品成本，并对利润率产生负面影响。

2025年期间，美国实施了一系列与贸易相关的政策，包括取消对进口到美国的低价值货物的最低限度豁免，以及根据包括IEEPA在内的不同法规实施更高的关税。关税格局的这些变化，包括取消最低限度豁免，对我们2025年的业务和经营业绩产生了重大不利影响，这种影响将在2026年继续。

2026年2月20日，美国最高法院宣布根据IEEPA征收的关税无效。紧随IEEPA的这一决定，美国政府根据替代立法权力以不同的税率发起了新的关税。美国政府还证实，IEEPA的决定不影响取消最低限度豁免。我们根据IEEPA支付了2.3亿美元的关税，并已开始就已支付的符合条件的IEEPA关税（包括相关利息）提交退款索赔。我们可能收回的最终金额仍不确定。此外，我们的美国运营实体在涉嫌与关税相关的定价行动和潜在的政府关税补偿有关的所谓消费者集体诉讼中被列为被告。

近期，美国关税和海关政策出现明显波动，频繁改变税率、突然取消或恢复豁免、实施日期发生变化、以及先前行动发生逆转。此外，关税规则将如何适用于经由第三国（转运）的货物，以及用于计算关税的估值方法的潜在变化，包括美国的首次销售申报程序，也存在不确定性。我们在美国使用首次销售申报计划，如果该计划被取消、资格要求发生变化或我们从该计划中受益的能力有限，我们为进口商品支付的关税金额可能会增加。关税和海关政策和立法的变化可能会影响征收的关税水平和我们的整体产品成本。这种波动性使得预测成本、规划我们的全球供应链以及提供可靠的财务指导变得更加困难。政策变化往往需要快速的运营调整，这会增加成本并降低效率。关税和海关政策变化的公告，以及我们对其潜在影响的披露，有时会导致我们股价的波动。我们预计这种波动和不确定性将持续下去，对我们的运营、财务规划和投资者沟通构成持续挑战。

宏观经济波动、通胀压力以及消费者情绪的转变可能会降低对我们产品的需求。

我们的业绩取决于消费者购买非必需品的意愿和能力。这种意愿可能受到总体经济状况和有关未来整体环境的不确定性、关税、通货膨胀、利率变化、外汇波动、能源和燃料成本、就业水平、消费者债务、住房市场趋势、商品价格波动以及税收政策变化的影响。地缘政治不稳定、公共卫生危机和其他宏观经济事件也会削弱消费者信心。2025年，我们在美洲经历了门店客流量下降，部分反映了通胀压力和经济不确定性对可自由支配支出造成的压力。宏观经济波动持续或恶化可能会减少需求，损害我们实现增长目标的能力，并对我们的净收入、利润率和现金流产生重大影响。

全球政治和经济不稳定，包括地缘政治冲突和政治两极分化，可能会扰乱我们的运营并增加成本。

我们在多个国际市场经营和采购产品，我们管理全球供应链的能力取决于稳定的经济和政治条件。全球不稳定、贸易争端、包括最低限度门槛在内的海关待遇变化、关税或关税水平的改变、制裁、禁运或其他政府行为可能会增加成本、延长交货时间，或要求我们调整采购或分销策略。《维吾尔强迫劳动预防法》等立法，以及其他司法管辖区的类似措施，增加了合规义务、供应链尽职调查要求以及装运延误或扣留的风险。如果颁布额外的贸易限制或合规要求，或执法变得更加严格，我们的采购、进口和交付能力可能会受到重大影响，从而导致成本增加和运营中断。此外，地缘政治紧张局势加剧，包括中东冲突和涉及台湾或我们供应商集中的其他地区的潜在冲突，可能会扰乱我们的原材料和制成品供应。我们很大一部分技术面料来自台湾，影响该地区的任何军事冲突、贸易禁运或中断都可能对我们采购材料和履行客户订单的能力产生重大影响。美国的政治两极分化还导致消费者激进主义、品牌抵制以及基于企业感知的政治或社会立场的针对企业的公共压力运动增加。无论我们是否在社会或政治问题上采取公共立场，如果我们被认为与特定观点一致或不一致，我们可能会面临声誉损害、消费者需求减少或员工关系挑战。这些动态可能会对我们的品牌、客户关系和运营结果产生不利影响。

贸易限制、关税和海关变化可能会扰乱我们的供应链并压缩利润。

我们的业务依赖于货物跨境运输的高效、可预测和高成本效益。各国政府可能会施加新的关税、关税、配额、海关条例或其他贸易限制，或修改现有措施的适用，包括降低最低限度门槛、新的合规要求或改变执法优先事项。这些发展可能会增加产品成本、延迟发货、扰乱采购，或者需要改变我们的供应链。如果我们无法通过定价、采购调整或其他措施抵消这些影响，我们的利润率、运营效率和客户满意度可能会受到不利影响。任何旨在抵消这些增加的成本的价格上涨

可能会减少消费者需求，对净收入产生负面影响，并使我们面临消费者索赔、监管审查或诉讼。贸易政策的波动，包括费率的频繁变化、突然取消或恢复豁免、实施日期的变化以及转运规则的不确定性，使得预测成本、规划我们的全球供应链以及提供可靠的财务指导变得更加困难。

我们未能遵守贸易和其他法规可能会导致政府监管机构的调查或行动以及负面宣传。

我们产品的标签、分销、进口、营销和销售，以及我们产品的成分，包括化学品，受到各种监管机构的监管。其中包括联邦机构，如美国联邦贸易委员会、消费品安全委员会和州检察长、加拿大竞争局和加拿大卫生部、中华人民共和国国家市场监督管理总局（“中华人民共和国”）(1)、中国海关总署，以及我们产品分销或销售所在国的其他联邦、州、省、地方和国际监管机构。我们跟踪和响应法规的能力可能不足以满足我们在全球范围内受制于越来越多的法规和复杂性。如果我们未能遵守任何这些规定，我们可能会受到强制执行行动或施加重大处罚或索赔，这可能会损害我们的经营业绩或我们开展业务的能力。此外，政府机构与这些事项相关的任何审计和检查都可能对我们的品牌产生负面影响，无论结果如何，并可能导致巨额和解金额、损害赔偿、罚款或其他处罚，转移财务和管理资源，并导致巨额法律费用。任何特定程序的不利结果都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，采用新法规或对现有法规的解释发生变化，或消费者对我们产品成分的看法发生变化，可能会导致重大合规成本或产品销售中断，并可能损害我们产品的营销，从而导致净收入的重大损失。

我们的国际业务也须遵守美国《反海外腐败法》（“FCPA”）和适用于我们业务的其他反贿赂法律。在许多国家，特别是在发展中经济体，在这些国家经营的企业从事FCPA或适用于我们的其他美国和国际法律法规禁止的商业行为可能是当地的一种习俗。随着我们在多个司法管辖区扩展业务，我们可能会受到相互冲突的法律或消费者对适用法律的不同看法的影响，这可能导致不遵守规定，从而可能对我们的运营产生不利影响。尽管我们实施了旨在确保遵守《反海外腐败法》和类似法律的程序，但我们的一些员工、代理人或其他合作伙伴，以及我们将某些业务运营外包给的那些公司，可能会采取违反我们政策的行动。任何此类违规行为都可能对我们的业务产生重大不利影响。

随着我们的国际扩张，我们受到复杂的员工法规的约束，如果我们未能遵守这些法规，我们可能会受到执法行动或负面的员工关系，这可能会损害我们的经营业绩。

税法、转让定价或未预料到的税务负债的变化可能会对我们的有效所得税率和盈利能力产生不利影响。

我们受美国、加拿大、中国大陆和其他国际司法管辖区的所得税法管辖。我们的有效所得税率可能会受到以下因素的不利影响：具有不同法定税率的国家之间收益组合的变化、递延所得税资产和负债估值的变化、税法的变化、新的税收解释和指导、所得税审计的结果，以及我们以前未计提适用所得税和预扣税的任何未汇出收益的汇回。

我们的加拿大和香港子公司的遣返可能需要缴纳预扣税，具体取决于可用的实缴资本金额。自2022年和2026年以来，我们分别就加拿大和香港子公司的累计收益确认了预扣税，这些收益不是无限期再投资的，也不能免预扣税汇回。我们预计将继续承认这类税收。

我们在多个税务管辖区从事多项公司间交易。尽管我们认为这些交易反映了利润的准确经济分配，但利润分配和转让定价条款可能会在审计期间受到当地税务当局的审查，由此产生的任何变化可能会影响我们在法定税率不同的国家的收益组合。我国与美国国税局（“IRS”）和加拿大税务局（“CRA”）的双边预约定价安排（“APA”）已于2020年底到期。2020年期间，我们与IRS和CRA就续签APA进行了双边谈判，并于2025年10月，CRA退出双边APA谈判。我们继续申请

(1)中国大陆包括中国大陆、香港特区、台湾、澳门特区。

我们的转让定价方法，但这可能会受到审计，并可能导致我们的利润分配和有效税率发生变化。我们正在根据APA计划进行重新申请，并打算在2026财年向CRA和IRS提交新的APA申请。我们还在与中国大陆国家税务总局就APA进行谈判，其结果可能会影响我们的有效税率。

当前的经济和政治状况使得任何司法管辖区的税收规则都可能发生重大变化。适用的美国、加拿大、中国或其他国际税收法律法规的变化，或其解释，包括追溯效力的可能性，可能会影响我们的所得税费用和盈利能力。2025年7月4日，美国通过了《一大美丽法案》（“OBBBA”），其中包括永久延长2017年《减税和就业法案》的某些条款，将国内研究和实验支出立即费用化，恢复合格财产的加速折旧，并修改国际税收条款，包括修改全球无形低税收入（“GILTI”）、外国衍生无形收入（“FDII”）和税基侵蚀和反滥用税（“BEAT”）条款。2026年1月5日，经济合作与发展组织（“OECD”）发布了包含并排（“SBS”）系统的行政指南，该系统修改了OECD第二支柱全球抗基侵蚀（“GloBE”）模型规则的操作。SBS系统为在美国拥有最终母公司的跨国企业（“MNE”）集团提供了一个安全港，这将使总部位于美国的MNE集团免于适用三个支柱二加总税中的两个。我们目前正在评估这些税法变化对我们财务报表的影响，它们可能会影响我们的所得税费用、盈利能力和资本分配决策。

由于我们的净收入和支出的很大一部分是在美国以外的国家产生的，外币汇率的波动影响了我们的经营业绩，并且可能在未来继续如此。

我们国际子公司的功能货币一般为适用的当地货币。我们的合并财务报表以美元列报。因此，我们的国际子公司的净收入、费用、资产和负债由其记账本位币换算成美元。美元汇率波动会影响净收入、费用、资产和负债的报告金额。

我们还面临与我们的子公司以其功能货币以外的货币进行的交易相关的外币汇率变化的风险。其中包括以采购实体功能货币以外的货币计价的公司间交易和库存采购。因此，我们受到了外币汇率变化的影响，并可能在可预见的未来受到影响。货币波动的潜在影响随着我们国际扩张的增加而增加。

尽管我们使用金融工具来对冲某些外汇风险，但这些措施可能无法完全抵消外汇汇率变动的负面影响。

如果我们对冲策略中使用的远期货币合约的交易对手不履约，我们将面临与信用相关的损失。

我们的财务状况可能会受到公共卫生危机的不利影响。

全球或区域公共卫生危机的发生，例如流行病或流行病，以及相关的政府和私营部门应对措施，可能会减少商店客流量和消费者支出，导致零售场所、办公室和工厂暂时或永久关闭，并对货物流动产生负面影响。这类事件可能会导致卫生官员实施限制并建议采取预防措施，从而扰乱我们的运营，降低消费者逛商店的意愿，并对员工的可用性产生负面影响。健康事件也可能导致消费者购物行为、偏好和对我们产品的需求发生长期变化。

与我们的供应链相关的风险

我们依赖国际供应商的供应链中断可能对我们的经营和财务业绩产生重大不利影响。

由于贸易限制、政治不稳定、战争（包括中东冲突）、恐怖主义、恶劣天气、自然灾害、公共卫生危机、产品召回、劳动力供应短缺或停工、主要供应商和承运人的财务或运营不稳定、外交或贸易关系的变化（包括任何制裁、限制、关税以及其他应对措施，例如与当前地缘政治事件相关的应对措施）或其他原因，我们的供应链能力中断可能会损害我们分销产品的能力。如果我们无法减轻此类事件的可能性或潜在影响，可能会对我们的经营和财务业绩产生重大不利影响。

此外，我们不生产我们的产品或原材料，依赖主要位于亚太地区和中国大陆的供应商和制造商。我们还从主要位于该地区的供应商处采购我们产品中使用的其他材料，包括内容标签、松紧带、纽扣、扣子和拉绳等项目。基于成本，2025年期间：

•我们大约40%的产品在越南制造，18%在柬埔寨，11%在斯里兰卡，11%在印度尼西亚，7%在孟加拉国，其余在其他地区；和

•我们产品所用面料约34%来自台湾，29%来自中国大陆，10%来自韩国，10%来自越南，其余来自其他地区。我们在台湾集中采购面料使我们面临地缘政治风险，包括军事冲突、贸易限制或影响该地区的中断的可能性。

由于全球公共卫生危机、政治不稳定、通胀压力、宏观经济状况和其他因素的影响，包括我们公司在内的整个服装行业可能面临供应链挑战，包括货运供应减少和成本增加、港口中断、制造设施关闭以及相关的劳动力短缺和其他供应链中断。

我们的供应链能力可能会因这些或其他因素而中断，例如恶劣天气、自然灾害、战争或其他军事冲突、恐怖主义、劳动力供应短缺或停工、关键供应商或其经营所在国的财务或运营不稳定，或外交或贸易关系的变化（包括任何制裁、限制和对地缘政治事件的其他反应）。我们供应链能力的任何重大中断都可能损害我们采购或分销产品的能力，这将对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

数量相对较少的供应商供应和制造我们产品的很大一部分，失去其中一个或多个供应商可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

我们产品中使用的许多特种面料是由第三方开发和制造的技术先进的纺织品产品，短期内可能仅从一个或有限数量的来源获得。我们与我们的任何供应商或制造商没有生产和供应我们的原材料和产品的长期合同，我们与其他公司竞争面料，其他原材料，生产。在2025年期间，我们与大约51家供应商合作制造我们的产品，与65家供应商合作为我们的产品提供面料。基于成本，2025年期间：

•我们约47%的产品由我们的前五大供应商制造，其中最大的供应商生产了约15%的产品；和

•我们大约48%的面料是由我们的前五大面料供应商生产的，其中最大的一家生产了大约20%的所用面料。

我们经历过，并且可能在未来经历，面料或原材料供应的重大中断，可能无法以可接受的价格找到质量相当的替代供应商，或者根本无法找到。此外，如果我们遇到需求显着增加，或者如果我们需要更换现有供应商或制造商，我们可能无法以我们可以接受的条款找到额外的面料或原材料供应或额外的制造能力，或者根本无法找到任何有足够能力满足我们的要求或及时完成我们的订单的供应商或制造商。确定合适的供应商是一个涉及的过程，需要我们对其质量控制、响应能力和服务、财务稳定性以及劳工和其他道德规范感到满意。即使我们能够扩展现有的或找到新的制造或面料来源，我们也可能会遇到生产延迟和增加成本，因为需要对我们的供应商和制造商进行方法、产品和质量控制标准方面的培训。

我们的面料供应或产品制造可能会因经济、政治或全球健康状况以及相关的政府和私营部门响应行动（如关闭、产品运输限制和旅行限制）而中断或延迟。如果新供应商的位置离我们的市场或供应链中的其他参与者更远，则由于运输时间的增加，也可能出现与供应商变更相关的延误。此外，由于对航运的需求大得多，运力和设备减少，全球范围内的货运能力问题继续存在。我们产品的面料供应或制造方面的任何延误、中断或成本增加都可能对我们满足客户对我们产品的需求的能力产生不利影响，并导致短期和长期的净收入和运营收入下降。

如果我们的供应商和制造商不遵守我们的供应商Code of Ethics或适用法律，我们的业务可能会受到损害。

虽然我们要求我们的供应商和制造商遵守我们的供应商Code of Ethics，其中包括劳工、健康和安全以及环境标准，但我们并不控制他们的运营。如果它们不符合这些标准或适用法律，或对我们的任何供应商或制造商的生产方法存在负面宣传，即使没有根据或不特定于我们的供应链，我们的声誉和销售可能会受到不利影响，我们可能会承担法律责任，或可能导致我们与替代供应商或制造来源签订合同。

原材料成本的波动和生产我们产品的成本可能会增加我们销售商品的成本。

用于制造我们产品的面料包括合成面料，其原材料包括石油基产品。我们的产品还包括银和天然纤维，包括棉花。我们的原材料成本受到，除其他外，天气、消费者需求、对大宗商品市场的投机、生产国对消费国货币的相对估值和波动，以及其他通常无法预测和我们无法控制的因素的影响。所有这些因素都可能因全球气候变化而加剧。此外，政治不稳定、贸易关系、制裁、通胀压力或其他地缘政治或经济状况可能导致原材料成本增加或影响供应，并对我们未来的利润率产生不利影响。原材料成本增加，包括石油或我们为白银、棉纱和棉基纺织品支付的价格，可能对我们的销售成本、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

我们的产品很大一部分是在南亚和东南亚生产的，在该地区国家开展业务的劳动力成本和其他成本的增加可能会显着增加我们生产产品的成本，并可能对我们的运营和收益产生负面影响。可能对我们的业务产生负面影响的因素包括劳动力短缺和劳动力成本增加、劳资纠纷、流行病、气候变化的影响、将这些国家制造的产品运送到我们的配送中心的困难和额外成本，以及对这些国家使用的货币进行重大重估，这可能导致生产产品的成本增加。此外，对我们从其进口的产品实施贸易制裁或其他法规，或与我们的产品制造地任何国家失去“正常贸易关系”地位，可能会显着增加我们的产品成本并损害我们的业务。

如果我们的分销系统遇到问题，我们向市场交付产品和满足客人期望的能力可能会受到损害。

我们依靠我们的分销设施进行产品分销。它们利用并依赖计算机控制的自动化设备，这意味着它们的操作可能会受到与恶意软件、软件和硬件的正确操作、电子或电力中断或其他系统故障相关的一些风险。此外，我们的运营也可能因劳动力短缺和中断、流行病、气候变化的影响、极端或恶劣的天气条件或我们配送中心附近的洪水、火灾或其他自然灾害而中断。我们的主要办事处、我们的几个配送中心以及我们在北美西海岸的一些门店的集中，可能会放大该地区发生的自然灾害对我们业务的影响。如果我们的分销系统遇到问题，我们满足客人期望、管理库存、完成销售以及实现运营效率目标的能力可能会受到损害。

与信息安全和技术相关的风险

我们可能无法防范可能损害我们的客户关系并导致重大法律和财务风险的安全漏洞。

我们接收并维护机密、专有和个人身份信息，包括，例如，信用卡信息，以及关于我们的客户、我们的员工、求职者和其他第三方的信息。我们的业务采用允许存储、传输和保护这些信息的系统和网站。然而，尽管我们采取了保障措施和安全流程及保护措施，但仍可能发生安全漏洞，并使我们面临窃取或滥用这些信息的风险，并可能导致诉讼和潜在责任。

零售业一直是最近网络攻击的目标。我们可能没有资源或技术成熟度来预测、检测或预防快速演变的网络攻击类型。攻击可能针对我们、我们的供应商或客户，或委托我们提供信息的其他人。此外，尽管采取措施保护我们的信息安全和隐私环境不受安全漏洞的影响，但我们的客户和我们的业务，包括我们的供应链，仍可能面临风险。实际或预期的攻击可能会导致我们承担越来越多的成本，包括部署额外的人员和保护技术、培训员工以及聘请第三方专家和顾问。

我们过去经历过，并且我们预计将继续经历网络攻击，包括网络钓鱼，以及其他试图破坏或获得未经授权访问我们的系统的企图。尽管这些袭击迄今尚未对我们的行动产生实质性影响，但它们可能在未来。此外，越来越多地使用员工拥有的设备进行通信以及在家工作安排，这给我们的技术系统带来了额外的运营风险，包括网络攻击的风险增加。人工智能和其他技术发展的进步可能会增加网络攻击的复杂性，并可能导致我们用来保护交易或其他数据的技术遭到破坏或破坏。此外，我们越来越多地使用人工智能工具和技术，包括生成式人工智能，会引入新的安全风险，例如可能对人工智能模型进行对抗性操作，通过人工智能系统意外暴露数据，或者依赖可能不准确或有偏见的人工智能输出。我们为防范网络攻击而实施的措施也可能会影响客户的购物体验，或通过使其更难使用或要求网站停机来减少我们网站上的活动。

数据和安全漏洞也可能由于非技术问题而发生，包括员工或与我们有商业关系的人故意或无意违反，包括滥用人工智能，导致未经授权发布或使用个人或机密信息，在某些情况下，我们可能会根据不断发展的隐私法对此类事件负责。对我们安全的任何妥协或破坏都可能导致违反适用的隐私和其他法律、重大的法律和财务风险，并损害我们的品牌和声誉或对我们的业务造成其他损害。

我们受制于不断变化的网络安全、隐私和人工智能监管环境，如果不遵守新的或现有的要求，包括联邦网络安全事件披露义务，可能会导致监管执法和进一步的财务或声誉损害。新兴的人工智能法律法规，包括欧盟AI法案、中国的生成AI法规以及潜在的美国联邦和州AI立法，可能会规定新的合规义务，限制AI技术的某些使用，或要求在AI驱动的决策方面具有透明度。某些司法管辖区的数据本地化和主权要求可能要求我们在本地存储和处理数据，从而增加了操作复杂性和成本。主权人工智能倡议，根据这些倡议，政府要求使用当地数据在国家边界内开发、培训或运营人工智能系统，这可能会限制我们在全球部署集中式人工智能工具的能力，并可能需要对特定区域的基础设施进行大量投资。我们的网络安全保险可能不涵盖与网络攻击有关的所有损失或责任。此外，一次复杂的攻击可能会在我们的系统内持续很长一段时间而不被发现，然后才被发现，这可能会放大其影响。

隐私和数据保护法增加了我们的合规负担。

我们受制于各种隐私和数据保护法律法规，这些法律法规经常变化，并且在不同司法管辖区有不同的要求。例如，我们受制于欧盟的《通用数据保护条例》（“GDPR”）、加拿大的《个人信息保护和电子文件法》（“PIPEDA”）、经《加利福尼亚州隐私权法案》（“CPRA”）修订的《加利福尼亚州消费者隐私权法案》（“CCPA”）以及中国的《个人信息保护法》（“PIPL”）等隐私法规定的义务。一些隐私法禁止或限制将个人信息转移到某些其他司法管辖区，并可能要求数据本地化。我们受到各种政府机构的隐私和数据保护审计或调查。我们遵守隐私法的努力可能会使我们的运营复杂化，并增加我们的合规成本。我们或我们的第三方服务提供商未能遵守这些法律、法规、政策或监管指导的重大违约或失败或被认为失败可能会使我们面临潜在的监管执法活动、罚款、包括集体诉讼在内的私人诉讼和其他成本，并可能对我们的声誉、业务运营、财务状况或运营结果产生重大不利影响。

我们的技术系统中断或意外的网络中断可能会扰乱我们的业务。

我们依赖网络、技术系统和第三方来运营我们的电子商务网站、处理交易、回复客人的询问、管理库存、采购、销售和发货，并保持高成本效益的运营。我们的技术系统未能正常或有效运行、过渡到升级或更换系统的问题，或难以整合新系统，可能会对我们的业务产生不利影响。此外，如果技术的变化导致我们的信息系统过时，我们没有有效利用人工智能，或者如果我们的信息系统不足以处理我们的运营，我们可能会失去客人。

我们的技术系统、网站以及我们所依赖的第三方的运营，可能会遇到损坏、减速或中断，包括由于系统升级失败、系统故障、恶意软件、计算机黑客包括由AI辅助的网络攻击、自然灾害或其他原因造成的完全中断。这些可能导致信息，包括与客人订单相关的数据丢失或延迟，这可能，特别是如果中断或放缓发生在假日季节，导致向我们的商店和客人交付产品的延迟或销售损失，这可能会减少对我们产品的需求并导致我们的销售额下降。我们的技术系统中的任何重大破坏或

网站可能会损害我们的声誉和信誉，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们基于技术的系统，让我们的客户能够在线与我们一起购物，可能无法有效运行。

我们的许多客户通过我们的电子商务网站和移动应用程序购物，除了这些网站和应用程序之外，我们还使用社交媒体与客户互动，并增强他们的购物体验。我们可能无法高效和有效地实施和利用人工智能等技术进步来支持这些交互，如果我们的竞争对手比我们更有效，如果这扰乱了我们的运营，或者如果这导致运营成本增加，这可能会对我们的运营结果产生不利影响。我们未能提供有吸引力、有效、可靠、用户友好的电子商务平台，这些平台提供种类繁多、可快速交付的商品选择，并不断满足购物者不断变化的期望，可能会使我们处于竞争劣势，导致电子商务和其他销售的损失，损害我们在客户中的声誉，对我们全球电子商务业务的增长产生重大不利影响，并可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

知识产权相关风险

我们的面料和制造技术一般没有专利，可以被竞争对手模仿。如果我们的竞争对手以更低的价格销售与我们类似的产品，我们的净收入和盈利能力可能会受到影响。

用于制造我们产品的技术、面料和工艺方面的知识产权一般由我们的供应商拥有或控制，一般不是我们独有的。因此，我们为我们的产品获得知识产权保护的能力是有限的。我们在我们产品的技术、面料或工艺方面拥有有限的专利和独家知识产权。因此，我们当前和未来的竞争对手能够制造和销售具有与我们产品相似的性能特征、面料和造型的产品。因为我们的许多竞争对手拥有比我们大得多的资金、分销、营销和其他资源，他们可能能够以比我们更低的价格制造和销售基于我们的面料和制造技术的产品。如果我们的竞争对手以更低的价格销售与我们类似的产品，我们的净收入和盈利能力可能会受到影响。

我们未能或无力保护我们的知识产权可能会降低我们的品牌价值并削弱我们的竞争地位。

我们目前依靠专利、版权、商标、商业外观、商业秘密和不正当竞争法的组合，以及保密程序和许可安排，来建立和保护我们的知识产权。我们为保护我们的知识产权而采取的措施可能不足以防止其他人侵犯这些权利，包括模仿我们的产品和盗用我们的品牌。此外，我们的任何知识产权都可能受到质疑，这可能导致其范围缩小或被宣布为无效或不可执行，或者我们的知识产权保护在一些国际国家可能无法获得或受到限制，在这些国家，法律或执法实践可能无法像在美国或加拿大那样充分保护我们的知识产权，我们可能更难成功地质疑这些国家的其他方使用我们的知识产权。如果我们不能保护和维护我们的知识产权，我们的品牌价值可能会被削弱，我们的竞争地位可能会受到影响。

我们的商标、专利和其他专有权利可能会与他人的权利发生潜在冲突，我们可能会被阻止销售我们的一些产品。

我们的成功在很大程度上取决于我们的品牌形象。我们认为，我们的商标、专利和其他专有权利具有重要价值，对于识别和区分我们的产品与竞争对手的产品以及创造和维持对我们产品的需求非常重要。我们已经申请并获得了一些美国、加拿大和国际商标注册和专利，并将继续酌情评估额外的商标和专利。然而，部分或全部这些待决的商标或专利申请可能不会获得适用的政府当局的批准。此外，即使申请获得批准，第三方可能会寻求反对或以其他方式质疑这些申请或注册。此外，随着我们扩大产品线以及销售和营销的地理范围，我们可能会面临障碍。第三方可能会对我们提出知识产权索赔，尤其是在我们扩大业务和提供产品数量的情况下。我们对任何索赔的辩护，无论其价值如何，都可能是昂贵和耗时的，并且可能会转移管理资源。针对我们的成功侵权索赔可能会导致重大的金钱责任或阻止我们销售我们的某些产品。此外，解决索赔可能要求我们重新设计我们的产品，从第三方获得许可权利，或者完全停止使用这些权利。任何这些事件都可能损害我们的业务，并导致我们的经营业绩、流动性和财务状况受到影响。

与法律和治理事项相关的风险

股东、活动人士或消费者的行为可能会对我们的业务产生负面影响。

我们最近参与了与Dennis J.“Chip”Wilson的代理权竞争，可能会受到来自股东、政治或消费者活动家或其他可能与我们的业务战略或我们其他股东的利益不一致的其他行动或提议的影响。2025年12月29日，Wilson先生递交了一份意向通知，拟在2026年年度股东大会上提名三名董事进行选举，并提交了一份不具约束力的股东提案，要求我们的董事会采取一切必要步骤，立即对董事会进行解密，以便所有董事都是按年度选举产生的。2026年5月26日，我们与Wilson先生及其若干关联公司订立合作协议（“合作协议”），以解决Wilson先生与2026年年度股东大会有关的代理竞争。合作协议将于公司章程规定的提交股东提名董事候选人以供董事会在2028年年度股东大会上选举的截止日期前三十（30）个历日终止，除非根据其条款提前终止。

应对先前的代理竞争和相关行动导致我们产生大量成本，如果我们在未来受到额外的代理竞争，可能会导致我们产生额外成本并耗费时间。此类事项的未来实例可能会扰乱我们的业务和运营，并转移我们的董事会、管理层和员工对追求我们的业务战略的注意力。股东、政治或消费者活动家或其他人可能会对我们的业务或战略的未来方向造成感知到的不确定性，这可能会被我们的竞争对手利用，并可能使吸引和留住合格人员和潜在客人变得更加困难，并可能影响我们与现有客人、供应商、投资者和其他第三方的关系。其他行动或提议可能包括对地缘政治冲突的回应，包括中国与其他国家之间的冲突，或对我们在美国或其他地方对社会、政治或文化问题的感知立场的回应。消费者抵制、负面的社交媒体活动或其他形式的公众压力，无论是否基于准确的认知，都可能对我们的品牌声誉、客户关系和销售产生不利影响。对我们未来方向的感知不确定性也可能影响我们证券的市场价格和波动性。

我们受到定期索赔和诉讼的影响，这些索赔和诉讼可能会导致意外费用，最终可能会对我们不利而得到解决。

我们不时涉及诉讼和其他诉讼，包括与产品责任索赔、消费者集体诉讼索赔、股东集体诉讼和衍生索赔、商业纠纷和知识产权有关的事项，以及与我们的业务有关的贸易、监管、就业和其他索赔。任何这些诉讼都可能导致巨额和解金额、损害赔偿、罚款或其他处罚，转移财务和管理资源，并导致巨额法律费用。任何特定程序的不利结果可能超过我们保单的限制，或者承运人可能拒绝为此类最终和解和/或判决提供资金，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，任何程序都可能对我们在客人中的声誉和我们的品牌形象产生负面影响。

在我们的市场上有相当多的专利和其他知识产权开发活动，基于侵权或其他侵犯知识产权指控的诉讼在健身和技术行业中频繁发生。此外，个人和团体购买专利和其他知识产权资产，以提出侵权主张为目的，向我们这样的公司索取和解的情况也很普遍。我们使用第三方内容，包括音乐内容、软件和其他知识产权，可能会受到侵权或盗用索赔。我们无法保证我们内部开发或获得的技术和内容不会或不会侵犯他人的知识产权。有时，我们的竞争对手或其他第三方可能会声称我们侵犯或盗用他们的知识产权，我们可能会被发现侵犯这些权利。任何索赔或诉讼都可能导致我们产生大量费用，如果成功对我们提出索赔，可能要求我们支付大量损害赔偿或持续的特许权使用费，阻止我们提供我们的平台或服务或使用某些技术，迫使我们实施昂贵的变通方法，或施加其他不利条款。我们预计，随着健身产品和服务市场的增长以及我们推出新的和更新的产品和产品，侵权索赔的发生可能会增加。因此，我们面临的侵权索赔导致的损害风险可能会增加，这可能会进一步耗尽我们的财务和管理资源。上述任何情况都可能阻止我们进行有效竞争，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

特拉华州法律的反收购条款以及我们的公司注册证书和章程可能会延迟和阻止股东可能认为有利的收购尝试。

我们的公司注册证书和章程的某些条款以及特拉华州一般公司法的适用条款可能会使第三方更难或不可能获得我们的控制权或使我们的董事会和管理层发生变化。这些规定包括：

•我们的董事会划分为三个职类，每年选举一个职类；

•董事选举禁止累积投票；

•我们董事会在未经股东批准的情况下发行优先股的能力；

•仅出于正当理由且仅经至少662/3%我们有表决权股份的持有人投票才能罢免董事；

•股东特别大会只能由我们的董事长或首席执行官召集，或根据董事会过半数赞成票通过的决议召集，不能由我们的股东召集；

•禁止股东以书面同意的方式采取行动；和

•我们的股东必须遵守预先通知程序，以便提名候选人参加我们的董事会选举或将股东提案列入议程，供我们的任何股东会议审议。

此外，我们受《特拉华州一般公司法》第203条管辖，除某些特定例外情况外，该条禁止特拉华州公司与“感兴趣的股东”之间的“业务合并”，后者通常被定义为成为特拉华州公司有表决权股份15%或更多的实益拥有人的股东，自该股东成为感兴趣的股东之日起三年内。第203条可能会产生延迟、推迟或阻止控制权变更的效果，我们的股东可能会认为这符合他们的最佳利益。

与环境、社会和治理问题相关的风险

气候变化和相关压力可能会对我们的业务、供应链和财务业绩产生不利影响。

我们面临与气候变化相关的物理和过渡风险，以及来自投资者、监管机构和倡导组织关于气候相关披露和行动的越来越大的压力。物理风险，例如全球气温上升、天气模式变化以及极端天气事件的频率和严重性增加，可能会扰乱我们的供应链，增加原材料和生产成本（包括棉花供应和定价），减少消费者需求或改变购买行为。这些变化还可能导致缺水、能源限制以及影响我们的设施、供应商或物流的基础设施损坏。此外，监管机构和利益相关者对与气候相关的披露、目标和减排的期望越来越高，这可能会增加合规成本，并需要额外的资源。与气候相关的法规在各个司法管辖区之间差异很大，并且正在迅速演变，这给我们的义务带来了不确定性。自愿与新出现的标准或倡议保持一致也可能需要资本投资或运营调整。

我们还面临来自机构投资者、代理咨询公司、监管机构、政治团体和其他利益相关者越来越多的审查和相互冲突的压力。一些人主张加快气候承诺并详细披露与气候相关的财务信息，而另一些人则通过诉讼、立法行动或公开运动对此类行动提出质疑或反对。这些相互冲突的预期和潜在的执法风险，无论是采取行动还是选择不采取行动，都可能对我们的声誉、运营、投资者关系或法律风险状况产生不利影响。

在我们的ESG实践和披露方面，我们面临着来自竞争压力的更严格的审查和法律风险。

我们越来越多地受到机构投资者、倡导组织和其他利益相关者关于我们的环境、社会和治理（“ESG”）政策、披露和业绩的审查。一些利益相关者主张在人力资本、劳工实践、供应链监督和多样性等领域提高透明度并做出更积极的ESG相关承诺。其他人，包括倡导组织和以诉讼为重点的团体，批评了与ESG相关的举措，并通过诉讼、监管调查和公开运动，对公司实施他们认为不符合信托义务或法律义务的ESG战略提出质疑。

如果我们的ESG实践或披露被认为是不充分、不一致、误导或政治错位，我们可能会面临声誉、运营或法律后果。随着监管要求的演变，我们还可能面临额外的合规成本，包括潜在的SEC或国际气候和可持续性披露规则。我们还可能产生额外成本，以遵守不同的利益相关者期望和不断变化的ESG披露框架，我们可能会受到更多的积极性、法律风险或声誉风险的影响，无论我们的ESG实践在未来是否扩大或受到限制。

项目2。未登记的股权证券销售和收益使用

下表提供了有关我们在2026年第一季度购买与我们的股票回购计划相关的普通股股票的信息：


期间(1)	购买的股票总数(2)	每股平均支付价格		作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数(2)	根据计划或计划可能尚未购买的股票的最高美元价值(2)
2026年2月2日-2026年3月1日	620,874	$	177.68	620,874	$	1,290,502,135
2026年3月2日-2026年4月5日	900,016	163.08		900,016	1,143,729,748
2026年4月6日-2026年5月3日	650,000	155.68		650,000	1,042,539,385
合计	2,170,890			2,170,890

__________

(1)每月信息是根据我们在2026年第一季度的财政月份提供的。

(2)我们的董事会批准了一项回购计划，授权总额高达40亿美元，其中包括2023年11月29日最初授权的10亿美元，以及2024年5月29日、2024年12月3日和2025年12月3日额外增加的10亿美元。该计划没有到期日，也没有要求回购最低数量的股票。可在公开市场上以现行价格或通过私下协商交易进行回购，包括根据1934年《证券交易法》第10b5-1条规则和第10b-18条规则的计划进行回购。回购的时机和金额将取决于市场情况、交易资格以及其他因素。

下表汇总了2026年第一季度与我们的员工股票购买计划（“ESPP”）相关的普通股购买情况：


期间(1)	购买的股票总数(2)	每股平均支付价格		作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数(2)	根据计划或计划可能尚未购买的最大股份数目(2)
2026年2月2日-2026年3月1日	19,821	$	177.57	19,821	4,062,320
2026年3月2日-2026年4月5日	23,315	151.67		23,315	4,039,005
2026年4月6日-2026年5月3日	20,937	152.40		20,937	4,018,068
合计	64,073			64,073

_________

(1)每月信息是根据我们在2026年第一季度的财政月份提供的。

(2)根据ESPP购买的所有股票均在纳斯达克全球精选市场（或我们可能指定的其他证券交易所）购买。除非我们的董事会提前终止ESPP，否则它将持续到所有授权购买的股票都被购买。根据ESPP授权购买的股票数量上限为6,000，000股。

本次披露不包括为解决与基于股票的薪酬奖励归属相关的法定员工税预扣税而代扣的股份。

项目5。其他信息

交易安排

2026年第一季度期间，Lululemon没有董事或高级管理人员（定义见《交易法》第16a-1（f）条）通过或终止 a规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排（在每种情况下，如S-K条例第408（a）项所定义）。

项目6。展览

以参考方式纳入

附件
没有。

附件标题

已备案
特此

表格

附件
没有。

档案编号。

备案
日期

10.1*

高管雇佣协议，过时的 2026年4月21日，lululemon Sports Inc.与Heidi O'Neill之间

8-K

10.1

001-33608

4/22/2026

10.2

2026年5月26日合作协议

8-K

10.1

001-33608

5/27/2026

31.1

根据《交易法》第13a-14（a）条对首席执行官进行认证

31.2

根据《交易法》第13a-14（a）条对首席财务和会计官员进行认证

32.1**

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席执行官和首席财务和会计官员进行认证

101

以下未经审计的中期综合财务报表来自公司截至2026年5月3日的财政季度的10-Q表格季度报告，采用iXBRL格式：（i）合并资产负债表，（ii）合并经营和综合收益报表，（iii）合并股东权益报表，（iv）合并现金流量表（v）未经审计的中期综合财务报表附注

104

封面页交互式数据文件（采用iXBRL格式，包含在附件 101中）


*			表示我们的董事或执行官可能参与的补偿性计划、合同或安排。
**			特此提供。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。


						Lululemon Athletica Inc.

签名：						m埃格汉F排名
						梅根·弗兰克
						临时联席首席执行官兼首席财务官
						（首席执行干事和首席财务和会计干事）

日期：2026年6月4日