CEIX-20250630

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格 10-Q

（标记一）


☒			根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交季度报告。

已结束的季度期间 2025年6月30日

或


☐			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

为______到______的过渡期

委托档案号： 001-38147

核心自然资源公司 .

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


特拉华州						82-1954058
（国家或其他司法公司或组织）						（I.R.S.雇主识别号）

275技术驱动套房101

卡农斯堡 , PA 15317-9565

( 724 ) 416-8300

（注册人主要行政办公室地址（含邮政编码）、电话号码（含区号）

根据该法第12（b）节登记的证券：


各类名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
普通股，面值0.01美元	CNR	纽约证券交易所

用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。

有否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。

有否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

大型加速披露公司加速申报人☐非加速申报人☐较小的报告公司 ☐ 新兴成长型公司 ☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有 ☐ 没有

Core Natural Resources，Inc. had 51,471,519 普通股股票，面值0.01美元，截至2025年7月31日已发行。


	第一部分.财务信息	页

项目1。	财务报表
	合并（亏损）收益表三个月和六个月结束 2025年6月30日和2024年（未经审计）	4
	综合综合（亏损）收益表三个月和六个月结束 2025年6月30日和2024年（未经审计）	5
	合并资产负债表2025年6月30日（未经审计）和2024年12月31日	6
	合并股东权益报表三个月和六个月结束 2025年6月30日和2024年（未经审计）	8
	合并现金流量表六个月结束2025年6月30日和2024年（未经审计）	10
	合并财务报表附注	11

项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	32

项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	53

项目4。	控制和程序	53

	第二部分。其他信息

项目1。	法律程序	53

项目1a。	风险因素	54

项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	54

项目3。	优先证券违约	55

项目4。	矿山安全披露	55

项目5。	其他信息	55

项目6。	附件	55

	签名	65

解释性说明

Core Natural Resources，Inc.前身为CONSOL Energy Inc.，是一家特拉华州公司。2025年1月14日，CONSOL Energy Inc.完成了其先前宣布的与特拉华州公司Arch Resources, Inc.（“Arch”）的全股票等额合并交易（“合并”），根据该合并的某些协议和计划，日期为2024年8月20日，由特拉华州公司CONSOL Energy Inc.、Mountain Range Merger Sub Inc.（特拉华州公司和CONSOL Energy Inc.的全资子公司）以及Arch签署（“合并协议”）。根据合并协议的条款，Merger Sub与Arch合并并入Arch，Arch继续作为存续公司并作为CONSOL Energy Inc.的全资子公司。由于合并，根据合并协议，CONSOL Energy Inc.更名为“Core Natural Resources，Inc.”，并于2025年1月15日开始交易，股票代码为“CNR”。

本季度报告中有关表格10-Q的重要定义参考

•“Core Natural Resources”、“Core”、“我们”、“我们的”、“我们公司”及“本公司”指Core Natural Resources，Inc.（在合并生效时间前原名为CONSOL Energy Inc.）及其子公司；

•“Arch”是指Arch Resources, Inc.，一家特拉华州公司，是公司合并后的全资子公司；

•“巴尔的摩海运码头”是指公司位于马里兰州巴尔的摩港的码头业务；

•“贝克利”指公司位于西弗吉尼亚州罗利县的低电压冶金采矿综合体；

•“黑雷”指公司位于怀俄明州坎贝尔县的次沥青热地表采矿综合体；

•“Coal Creek”指公司位于怀俄明州坎贝尔县的次沥青热地表采矿综合体；

•“Dominion Terminal”是指由DTA运营的位于弗吉尼亚州纽波特纽斯的地面储船煤炭转运设施；

•“DTA”指Dominion Terminal Associates LLP，一家有限责任合伙企业，公司在其中拥有35%的权益；

•“前母公司”指CNX Resources Corporation及其合并子公司；

•「绿地储量及资源」指公司在北阿巴拉契亚、中阿巴拉契亚、伊利诺斯州及粉河流域控制的未开发储量及资源，与活跃的采矿综合体并无关联；

•“Itmann”指公司位于西弗吉尼亚州怀俄明县的低Voll冶金采矿综合体；

•“Leer”指公司位于西弗吉尼亚州泰勒县的高vol冶金采矿综合体；

•“Leer South”指公司位于西弗吉尼亚州Barbour县的高vol冶金采矿综合体；

•“合并”指公司与Arch于2025年1月14日结束的全股票合并equals交易；

•「合并协议」指公司、Mountain Range Merger Sub Inc.（特拉华州公司及公司全资附属公司）与Arch于2024年8月20日签署的合并协议及计划；

•“Mountain Laurel”指公司位于西弗吉尼亚州洛根县和布恩县的高vol冶金采矿综合体；

•“宾夕法尼亚州矿业综合体”或“PAMC”是指公司的Bailey、Enlow Fork和Harvey高热值热能煤矿以及为这些煤矿服务的中央选矿厂，位于宾夕法尼亚州西南部和西弗吉尼亚州北部；和

•“西麋鹿”是指公司位于科罗拉多州甘尼森县的高热值热力采矿综合体。

第一部分：财务信息

项目1。财务报表

核心自然资源公司

合并（亏损）损益表

（千美元，每股数据除外）

（未经审计）


	三个月结束 6月30日，				六个月结束 6月30日，
	2025		2024		2025		2024
收入	$	1,102,361	$	490,720	$	2,119,767	$	1,037,409

费用和支出
销售成本（不包括下文单独列示的项目）	912,574		344,037		1,782,870		698,077
折旧、损耗和摊销	169,263		54,847		290,819		111,844
一般和行政费用	34,829		20,885		124,152		41,518

其他营业费用（收入），净额	4,948		( 903 )		( 4,911 )		( 9,923 )
	1,121,614		418,866		2,192,930		841,516

经营（亏损）收入	( 19,253 )		71,854		( 73,163 )		195,893

利息费用	( 10,051 )		( 4,993 )		( 18,070 )		( 10,399 )
利息收入	6,401		4,627		12,719		9,129
债务清偿损失	—		—		( 11,680 )		—
非服务相关的养老金和退休后福利费用	( 6,537 )		( 4,400 )		( 12,739 )		( 8,801 )

（亏损）所得税前利润	( 29,440 )		67,088		( 102,933 )		185,822
所得税费用	7,116		9,027		2,900		25,870
净（亏损）收入	$	( 36,556 )	$	58,061	$	( 105,833 )	$	159,952

（亏损）每股收益：
每股基本（亏损）盈利合计	$	( 0.70 )	$	1.96	$	( 2.06 )	$	5.37
稀释（亏损）每股收益总额	$	( 0.70 )	$	1.96	$	( 2.06 )	$	5.35

每股普通股宣布的股息	$	0.10	$	—	$	0.20	$	—

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

核心自然资源公司

综合（亏损）收入合并报表

（千美元）

（未经审计）


	三个月结束 6月30日，				六个月结束 6月30日，
	2025		2024		2025		2024
净（亏损）收入	$	( 36,556 )	$	58,061	$	( 105,833 )	$	159,952

其他综合收益：
精算确定的长期负债调整（税后净额：（$ 109 ), ($ 110 ), ($ 218 ), ($ 221 ))	378		385		756		770
可供出售证券投资的未实现收益（亏损）（税后净额：（$ 119 ), $ 5 , ($ 47 ), $ 41 )	464		( 17 )		163		( 143 )
其他综合收益	842		368		919		627

综合（亏损）收入	$	( 35,714 )	$	58,429	$	( 104,914 )	$	160,579

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

核心自然资源公司

合并资产负债表

（单位：千美元，股份和每股数据除外）


	（未经审计）
	6月30日， 2025		12月31日， 2024
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	413,175	$	408,240
短期投资	—		51,993

应收账款和票据
应收账款净额	311,313		136,750
其他应收款，净额	26,481		25,900
库存	377,075		96,201
其他流动资产	144,027		66,874
流动资产总额	1,272,071		785,958



物业、厂房及设备合计—净额	4,474,954		1,921,699
其他资产：


资产报废债务的资金	165,493		12,054

工资退休	44,415		41,938
其他非流动资产，净额	251,805		117,894
其他资产合计	461,713		171,886
总资产	$	6,208,738	$	2,879,543

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

核心自然资源公司

合并资产负债表

（单位：千美元，股份和每股数据除外）


	（未经审计）
	6月30日， 2025		12月31日， 2024
负债和权益
流动负债：
应付账款	$	270,823	$	143,635
长期债务当前部分	57,338		112,865


其他应计负债	385,621		262,184
流动负债合计	713,782		518,684
长期债务：
长期负债	313,229		79,524
融资租赁义务	20,751		15,270
长期负债合计	333,980		94,794
递延信贷和其他负债：
除养老金外的退休后福利	212,137		176,251
尘肺病的好处	251,659		145,489
资产报废义务	492,363		212,178
工伤赔偿	73,831		36,051
工资退休	20,694		20,073

递延所得税	218,524		49,214
其他非流动负债	124,182		58,562
递延信贷和其他负债总额	1,393,390		697,818
负债总额	2,441,152		1,311,296

股东权益：
普通股，$ 0.01 票面价值； 125,000,000 股票授权， 51,484,171 截至2025年6月30日已发行及流通在外的股份； 62,500,000 股票授权， 29,407,830 截至2024年12月31日已发行在外流通股份	515		294
超过面值的资本	2,992,600		540,412
留存收益	908,125		1,162,114
累计其他综合损失	( 133,654 )		( 134,573 )
总股本	3,767,586		1,568,247
负债总额和权益	$	6,208,738	$	2,879,543

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

核心自然资源公司

合并股东权益报表

（单位：千美元，股份和每股数据除外）


	普通股		超过面值的资本		留存收益		累计其他综合（亏损）收益		总股本
2024年12月31日	$	294	$	540,412	$	1,162,114	$	( 134,573 )	$	1,568,247
（未经审计）
净亏损	—		—		( 69,277 )		—		( 69,277 )
精算确定的长期负债调整（净额（$ 109 ）税）	—		—		—		378		378
可供出售证券投资（净额$ 72 税）	—		—		—		( 301 )		( 301 )
综合（亏损）收入	—		—		( 69,277 )		77		( 69,200 )
发行普通股	3		( 3 )		—		—		—
与Arch合并	243		2,481,125		—		—		2,481,368
回购普通股（ 1,377,294 股）	( 14 )		( 25,296 )		( 75,949 )		—		( 101,259 )

员工股票薪酬	—		36,094		—		—		36,094
代扣代缴税款的股份	—		( 14,068 )		—		—		( 14,068 )
普通股股息（$ 0.10 /股）	—		—		( 5,364 )		—		( 5,364 )
基于股票的薪酬奖励所赚取的股息等价物	—		—		( 44 )		—		( 44 )
2025年3月31日	$	526	$	3,018,264	$	1,011,480	$	( 134,496 )	$	3,895,774
（未经审计）
净亏损	—		—		( 36,556 )		—		( 36,556 )
精算确定的长期负债调整（净额（$ 109 ）税）	—		—		—		378		378
可供出售证券投资（净额（$ 119 ）税）	—		—		—		464		464
综合（亏损）收入	—		—		( 36,556 )		842		( 35,714 )

回购普通股（ 1,175,905 股）	( 11 )		( 21,597 )		( 60,285 )		—		( 81,893 )
回购普通股的消费税	—		—		( 1,245 )		—		( 1,245 )
员工股票薪酬	—		( 4,067 )		—		—		( 4,067 )

普通股股息（$ 0.10 /股）	—		—		( 5,223 )		—		( 5,223 )
基于股票的薪酬奖励所赚取的股息等价物	—		—		( 46 )		—		( 46 )
2025年6月30日	$	515	$	2,992,600	$	908,125	$	( 133,654 )	$	3,767,586


	普通股		超过面值的资本		留存收益		累计其他综合（亏损）收益		总股本
2023年12月31日	$	299	$	547,861	$	944,342	$	( 149,060 )	$	1,343,442
（未经审计）
净收入	—		—		101,891		—		101,891
精算确定的长期负债调整（净额（$ 111 ）税）	—		—		—		385		385
可供出售证券投资（净额$ 36 税）	—		—		—		( 126 )		( 126 )
综合收益	—		—		101,891		259		102,150
发行普通股	1		( 1 )		—		—		—
回购普通股（ 615,288 股）	( 6 )		( 11,264 )		( 44,611 )		—		( 55,881 )
回购普通股的消费税	—		—		( 471 )		—		( 471 )
员工股票薪酬	—		5,118		11		—		5,129
代扣代缴税款的股份	—		( 5,551 )		—		—		( 5,551 )


2024年3月31日	$	294	$	536,163	$	1,001,162	$	( 148,801 )	$	1,388,818
（未经审计）
净收入	—		—		58,061		—		58,061
精算确定的长期负债调整（净额（$ 110 ）税）	—		—		—		385		385
可供出售证券投资（净额$ 5 税）	—		—		—		( 17 )		( 17 )
综合收益	—		—		58,061		368		58,429
发行普通股	1		( 1 )		—		—		—
回购普通股（ 132,063 股）	( 1 )		( 2,407 )		( 8,589 )		—		( 10,997 )
回购普通股的消费税	—		—		( 82 )		—		( 82 )
员工股票薪酬	—		2,237		25		—		2,262
代扣代缴税款的股份	—		( 27 )		—		—		( 27 )


2024年6月30日	$	294	$	535,965	$	1,050,577	$	( 148,433 )	$	1,438,403

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

核心自然资源公司

合并现金流量表

（千美元）

（未经审计）


	截至6月30日的六个月，
	2025		2024
经营活动产生的现金流量：
净（亏损）收入	$	( 105,833 )	$	159,952
调整净（亏损）收入与经营活动提供的现金净额：
折旧、损耗和摊销	290,819		111,844
出售资产收益	( 5,968 )		( 6,784 )
股票补偿	32,027		7,355

债务清偿损失	11,680		—
递延所得税	3,137		180
权益法投资损失	8,034		534
净（亏损）收入的其他调整	1,915		( 177 )
经营资产变动：
应收账款和票据	( 4,254 )		809
库存	26,323		( 9,353 )
其他流动资产	( 18,360 )		3,321
其他资产变动	22,654		( 2,070 )
经营负债变动：
应付账款	( 78,411 )		426

其他经营负债	( 25,631 )		( 37,801 )
资产报废义务的付款	( 14,808 )		( 11,926 )
其他负债变动	( 32,801 )		( 22,562 )
经营活动所产生的现金净额	110,523		193,748
投资活动产生的现金流量：
资本支出	( 154,007 )		( 97,760 )
出售资产所得款项	6,219		6,948

出售短期投资收益	80,165		20,543
购买短期投资	( 4,802 )		( 20,084 )
从合并中获得的净现金和受限现金	368,726		—
购买Arch免税债券	( 98,225 )		—
对DTA的投资	( 10,640 )		—
其他投资活动	( 4,647 )		( 5,148 )
投资活动提供（使用）的现金净额	182,789		( 95,501 )
融资活动产生的现金流量：
融资租赁义务的付款	( 5,628 )		( 6,424 )



长期债务收益	114,439		—

其他债务的付款	( 11,223 )		( 710 )
代扣代缴税款的股份	( 14,068 )		( 5,578 )
回购普通股	( 183,152 )		( 70,879 )
债务相关融资费用	( 17,470 )		—
就股份回购支付消费税	( 934 )		—
支付的股息和股息等价物	( 15,918 )		( 1,098 )
筹资活动使用的现金净额	( 133,954 )		( 84,689 )
现金及现金等价物和受限制现金净增加额	159,358		13,558
期初现金及现金等价物和受限制现金	447,542		243,268
期末现金及现金等价物和受限制现金	$	606,900	$	256,826

非现金投融资活动：
设备融资	$	66,147	$	364
作为合并对价发行的股权	$	2,481,368	$	—

随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。

核心自然资源公司

合并财务报表附注

（未经审计）

注1 — 介绍的依据：

列报依据

随附的合并财务报表是根据中期财务信息的公认会计原则以及表格10-Q和S-X条例第10-01条的说明编制的。因此，它们不包括美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）要求的完整财务报表的所有信息和脚注。管理层认为，为公平列报而认为必要的所有调整（包括正常的经常性调整）均已包括在内。截至2025年6月30日止三个月及六个月的经营业绩不一定代表未来期间可能预期的业绩。

2024年12月31日的合并资产负债表来自该日期的经审计的合并财务报表，但不包括GAAP要求的所有披露。本10-Q表格季度报告应与公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告一并阅读。

这些合并财务报表附注中讨论的所有美元金额均以千美元为单位，但股份和每股金额除外，除非另有说明。

合并基础

合并财务报表包括Core Natural Resources，Inc.及其全资及拥有多数股权和/或控股子公司（包括Arch）截至2025年6月30日的账目。所有公司间交易和账户已在合并中消除。在完成与Arch的合并（见注2）后，公司获得了一 35 Dominion Terminal的%权益，这是一家由DTA运营的位于弗吉尼亚州纽波特纽斯的地面储船煤炭转运设施。公司有能力对DTA施加重大影响，但不具有控制权，因此，对DTA的投资按权益法核算。

最近的会计公告

2024年11月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2024-03，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）。本次更新中的修订旨在改进有关公共企业实体费用的披露，并满足投资者关于在通常呈现的费用标题中提供有关费用类型的更详细信息的要求。本次更新中的修订要求公共企业实体在每个中期和年度基础上：（1）披露（a）购买库存、（b）员工薪酬、（c）折旧、（d）无形资产摊销和（e）折旧的金额，作为石油和天然气生产活动的一部分确认的消耗和摊销（或其他消耗费用金额）包含在每个相关费用标题中；（2）包括根据现行公认会计原则已经要求披露的某些金额；（3）披露相关费用标题中未单独定量分拆的剩余金额的定性描述；（4）披露销售费用总额，以及在年度报告期间，披露一个实体对销售费用的定义。本次更新中的修订对2026年12月15日之后开始的年度报告期和2027年12月15日之后开始的中期报告期有效。允许提前收养。这些修订可以前瞻性地或追溯性地适用。管理层目前正在评估这一指引的影响，但除了上述概述的增加披露外，预计这一更新不会对公司的财务报表产生重大影响。

（亏损）每股收益

每股基本（亏损）收益的计算方法是净（亏损）收入除以报告期内已发行股票的加权平均数。稀释（亏损）每股收益的计算方法与每股基本（亏损）收益类似，只是增加了已发行股票的加权平均数，以包括来自限制性股票单位和业绩股单位的额外股份，如果稀释的话。额外股份的数量是通过假设已发行的限制性股票单位和业绩份额单位获得释放，以及此类活动的收益（如适用）用于在报告期内按平均市场价格收购普通股股份来计算的。

下表列出了由于其影响将具有反稀释作用而被排除在计算稀释（亏损）每股收益之外的以股份为基础的奖励：


	三个月结束 6月30日，		六个月结束 6月30日，
	2025	2024	2025	2024
反稀释限制性股票单位	111,540	319	79,291	355
抗稀释业绩份额单位	10,478	—	7,072	—
	122,018	319	86,363	355

基本及摊薄（亏损）每股收益计算如下：


	三个月结束 6月30日，				六个月结束 6月30日，
	2025		2024		2025		2024
分子：
净（亏损）收入	$	( 36,556 )	$	58,061	$	( 105,833 )	$	159,952

分母：
已发行普通股加权平均股数	52,382,004		29,584,862		51,332,367		29,768,942
稀释股份的影响*	—		101,204		—		113,369
已发行普通股加权平均稀释股	52,382,004		29,686,066		51,332,367		29,882,311

（亏损）每股收益：
基本	$	( 0.70 )	$	1.96	$	( 2.06 )	$	5.37
稀释剂	$	( 0.70 )	$	1.96	$	( 2.06 )	$	5.35

*在公司产生净亏损期间，稀释加权平均流通股等于基本加权平均流通股，因为所有股权奖励的影响是反稀释的。

截至2025年6月30日，公司已 500,000 优先股授权的股份，无其中已发行或未偿还。

重新分类

以往各期的某些金额已重新分类，以符合本期的报告分类，例如将与合并相关的费用重新分类为一般和行政成本。这些重新分类对先前报告的总净（亏损）收入、资产、股东权益或经营活动现金流量没有影响，也不影响公司首席经营决策者（“CODM”）用来评估业绩的关键指标。

注2 — 与ARCH合并：

根据合并协议，Core于2025年1月14日完成了此前宣布的与Arch的equals合并交易。根据合并协议的条款，Merger Sub与Arch合并并入Arch，Arch继续作为存续公司并作为公司的全资子公司。就合并事项，公司发出 24.3 百万股普通股，约占 45 发行生效后公司普通股已发行流通股的百分比。以2025年1月13日公司普通股收盘价计算，收购对价的股权部分约为$ 2,481,368 .

在合并结束前，2025年1月13日，该公司购买了本金总额为$ 98,075 由西弗吉尼亚州经济发展局为Arch的利益发行（“Arch债券购买”）的2020系列（i）固体废物处置设施收入债券（Arch Resources项目）和2021系列（ii）固体废物处置设施收入债券（Arch Resources项目）（统称“Arch债券”）中的一部分。公司还同意解除根据与Arch债券有关的担保文件授予或声称授予的所有留置权、抵押和担保权益，并同意终止所有此类担保文件。$ 98,075 公司购买的Arch债券构成所有未偿还的Arch债券。合并完成后，公司与Arch之间因购买Arch债券而产生的先前存在的合同关系在综合基础上成为公司间关系，因此已于2025年1月14日有效解决。因此，转让的总对价包括Arch债券购买的影响，承担的负债不包括已有效清偿的义务。公司与Arch之间的这一既有关系的解决并未导致任何重大收益或损失。Arch债券于2025年3月27日面向第三方投资者成功再融资再发行（作为再融资再发行，“2025系列债券”）。更多信息见附注13-长期债务。

此次合并加入了两个经过验证的领导团队和运营平台，成立了Core，这是一家北美首屈一指的煤炭生产商和高质量、低成本煤炭出口商，产品范围从冶金煤到高热值动力煤。拥有采矿业务和终端设施六个 states，Core owns 11 矿山，包括北美最大、成本最低、热值最高的动力煤开采综合体之一和美国最大、成本最低、质量最高的冶金煤矿组合之一。Core还通过在美国东海岸的两个出口码头的所有权权益，以及与西海岸和墨西哥湾港口的战略连接，进入全球市场。

公司按照会计准则编纂805、企业合并、以截至合并截止日的估计公允价值确认取得的资产和承担的负债，采用取得法核算。尚无法获得完成购买价格分配所需的某些信息，包括但不限于对所收购资产和承担的负债进行最终评估。因此，初步采购价格分配有待进一步细化，可能需要进行重大调整才能得出最终采购价格分配。公司将继续获取信息，以协助最终确定所收购资产和承担的负债的公允价值，这些公允价值可能与这些初步估计存在重大差异。最终购买价格分配可能包括分配给矿产储量、不动产和个人财产的变化以及资产和负债的其他变化。公司预计在收到所有必要信息后将完成购买价格分配，届时将在必要时修正所收购资产和承担的负债的价值。对截至2025年6月30日止六个月的采购价格分配进行的调整对公司的财务业绩没有重大影响。

下表列示了根据估计公允价值对总采购价格的初步分配：


	初步采购价格分配
购买价格对价的总权益部分	$	2,481,368
已有关系的有效解决	95,636
转让的总对价	$	2,577,004

收购资产：
现金及现金等价物	$	217,593
短期投资	22,969
应收账款净额	161,670
其他应收款，净额	6,629
库存	307,175
其他流动资产	13,366
物业、厂房及设备，净额	2,610,672
资产报废债务的资金	150,033
其他非流动资产，净额	155,763
获得的资产总额	$	3,645,870
假定负债：
应付账款	$	211,227
长期债务当前部分	4,104
其他应计负债	152,996
长期负债	6,667
除养老金外的退休后福利	37,118
尘肺病的好处	111,313
资产报废义务	248,773
工伤赔偿	36,254
工资退休	786
递延所得税	166,173
其他非流动负债	93,455
承担的负债总额	$	1,068,866
取得的净资产	$	2,577,004

获得的应收款项的公允价值和合同毛额为$ 168,299 .公司预计将收取全部合同金额。

收购的不动产、厂房和设备的公允价值，主要包括矿产储量以及不动产和个人财产，是根据市场上无法观察到的投入，采用成本和收入相结合的方法计量的，因此属于第3级公允价值计量。收入法中使用的重要投入包括对预测现金流的估计，这些现金流受到煤炭预测市场价格以及重大资本支出的预期时间等的影响。成本法中使用的重要投入包括但不限于类似资产的重置成本、资产的相对年龄以及与资产相关的任何潜在经济或功能过时。采购会计的初步应用导致公允价值调整约$ 1,400,000 .

作为初步采购价格分配的一部分，公司确定了与合同条款初步确定为相对于当前市场条款有利或不利的合同相关的某些无形资产和负债。已查明无形资产的估计公允价值为$ 84,000 ，计入其他非流动资产净额，已识别无形负债的估计公允价值为$ 37,000 ，于2025年6月30日计入合并资产负债表其他非流动负债。已识别无形资产和负债的估计公允价值是根据市场上无法观察到的输入值使用收益法确定的，因此是第3级公允价值计量。对已识别无形资产和负债估值的重要投入包括未来收入估计、未来成本假设、估计续约合同、贴现率假设和估计资产所需回报率等。已识别的无形资产和负债在每个合同期限内摊销，其范围从一到五年，或加权平均周期 1.6 年，反映了公司预期消耗净资产经济效益的格局。摊销费用约为$ 11,000 和$ 15,000 截至2025年6月30日止三个月及六个月。公司预计确认摊销费用约为 66 占2025年合同总金额的%， 16 2026年的%， 16 2027年的百分比和剩余的 2 2028年和2029年的百分比。

截至2025年6月30日止六个月的综合（亏损）收益表包括收入$ 1,019,022 以及所得税前亏损$ 197,031 自2025年1月14日合并完成以来归属于Arch。

下表汇总了公司的业绩，就好像合并已于2024年1月1日完成：


			六个月结束 6月30日，
	截至2024年6月30日止三个月		2025		2024
收入	$	1,099,910	$	2,170,474	$	2,327,077
净收入（亏损）	$	38,912	$	( 87,372 )	$	59,766

自Arch于整个期间全面综合后，并无提供截至2025年6月30日止三个月的备考资料。截至2025年6月30日止六个月的备考信息包括Arch在合并前的2025年1月1日至2025年1月13日期间的历史业绩。

未经审计的备考信息基于历史信息，并根据与物业、厂房和设备以及无形资产的公允价值调整（如上所述）相关的折旧、损耗和摊销进行调整，假设公允价值调整已从2024年1月1日开始应用。

截至2024年6月30日的六个月期间未经审计的备考财务信息还包括约$ 130,390 直接归属于合并的非经常性备考调整（税前），主要包括$ 92,698 Arch和CONSOL Energy Inc.在合并完成前产生的交易和员工相关成本，以及合并完成后产生的某些成本，包括大约$ 35,133 与合并相关的成本和$ 2,559 与存货公允价值调整相关的非经常性费用。合并完成后产生的这些成本分别计入随附的截至2025年6月30日止六个月期间的综合（亏损）收益表的一般和行政成本以及销售成本，并已计入截至2024年6月30日止六个月期间，目的是提供未经审计的备考财务信息，以使合并生效，就好像合并于2024年1月1日结束一样。为计算上表中的净收入（亏损），备考调整按21%的法定税率征税。

备考信息做不包括任何预期的成本节约或合并的其他影响。因此，未经审计的备考信息不一定反映会发生的实际结果，也不一定表明未来的经营业绩。

注3 — 与客户的合同收入：

下表按产品类型和市场分列公司与客户签订的合同收入：


	截至2025年6月30日止三个月
	国内		出口		合计
发电	$	414,634	$	60,978	$	475,612
工业	40,671		232,874		273,545
中国中冶	44,054		300,155		344,209
煤炭总收入	499,359		594,007		1,093,366
第三方终端收入					4,540
其他收入					4,455
与客户签订的合同收入总额					$	1,102,361


	截至2025年6月30日止六个月
	国内		出口		合计
发电	$	756,443	$	153,897	$	910,340
工业	66,170		409,440		475,610
中国中冶	67,558		649,113		716,671
煤炭总收入	890,171		1,212,450		2,102,621
第三方终端收入					9,496
其他收入					7,650
与客户签订的合同收入总额					$	2,119,767


	截至2024年6月30日止三个月
	国内		出口		合计
发电	$	186,657	$	37,954	$	224,611
工业	7,745		173,176		180,921
中国中冶	9,765		66,958		76,723
煤炭总收入	204,167		278,088		482,255
第三方终端收入					4,727

其他收入					3,738
与客户签订的合同收入总额					$	490,720


	截至2024年6月30日止六个月
	国内		出口		合计
发电	$	351,390	$	111,781	$	463,171
工业	11,151		375,798		386,949
中国中冶	23,022		140,938		163,960
煤炭总收入	385,563		628,517		1,014,080
第三方终端收入					15,199

其他收入					8,130
与客户签订的合同收入总额					$	1,037,409

煤炭收入

该公司将煤炭收入分为国内和出口收入，以及工业、发电和冶金市场。国内煤炭收入往往来自通常期限为一年或更长的合同，定价通常是固定的。从历史上看，出口煤炭收入往往来自现货或较短期合同，其定价更接近装运时间或基于市场指数；然而，该公司已获得几份定价安排不同的长期出口合同。

公司煤炭收入在履行完毕履约义务时确认，并确定相应的交易价格。通常，当煤炭在选煤设施、终端地点或其他客户目的地装车时，所有权就会通过。公司的每吨煤炭合同收入是固定的或可确定的，基于固定远期定价或根据既定指数得出的定价，并根据名义质量特征进行调整。部分煤炭合同中还包含电力价格相关的正向调整，代表市场驱动的价格调整，此外还有固定的吨基价。该公司的煤炭合同一般不允许在煤炭所有权过去后对定价进行追溯调整，并且通常没有重要的融资成分。

公司每项合约的估计交易价格乃基于公司预期根据合约有权获得的总代价金额。某些煤炭供应合同的交易价格中包括可变对价的影响，包括质量价格调整、装卸服务和基于某些煤炭销售价格指数的吨价波动。各合同的预计交易价格根据合同开始时确定的相对单机售价分配给公司履约义务。公司已确定每吨煤炭代表一项单独、可区分的履约义务。

虽然公司确实不时经历获得摊销期超过一年的煤炭客户合同的成本，但这些成本通常并不重要。于2025年6月30日及2024年12月31日，公司已不是有任何资本化成本以在其合并资产负债表上获得客户合同。截至及截至2025年6月30日及2024年6月30日止三个月及六个月，公司已不是确认获得客户合同的先前存在的资本化成本的任何摊销。此外，公司已不是在当期确认任何非因当期业绩而产生的煤炭收入。

终端收入

码头收入归属于公司的巴尔的摩海运码头，包括提供铁路车辆煤炭的接收和卸货、将煤炭从接收点运输到位于码头的临时储存或储存设施、储存、混合、称重、取样、再交付以及将煤炭装载到船上所获得的收入。这些服务的收入是赚取的，履约义务在履行服务时被视为已履行。

巴尔的摩海运码头通常不会经历获得摊销期超过一年的客户合同的材料成本。于2025年6月30日及2024年12月31日，公司于不是有任何资本化成本以在其合并资产负债表上获得客户合同。截至及截至2025年6月30日及2024年6月30日止三个月及六个月，公司已不是确认先前获得终端客户合同的现有资本化成本的任何摊销。此外，公司已不是在当期确认任何不是当期业绩结果的终端收入。

其他收入

其他收入包括由我们的全资子公司CONSOL Innovations LLC牵头的碳产品和材料业务产生的收入。该收入主要包括用于航空航天和其他行业的碳基工具、零件和材料的销售。这些产品的收入随着工具的构建和产品完成的进展而获得和确认。此外，其他收入包括在各个采矿综合体加工第三方煤炭产生的收入。这些服务的收入是赚取的，履约义务在履行服务时被视为已履行。

合同余额

合同资产在存在时与公司综合资产负债表中的贸易应收款项分开记录，并在所有权转移给客户且公司的对价权利成为无条件时重新分类为贸易应收款项。信贷是根据对客户财务状况和客户履行义务能力的评估而发放的。公司一般不存在单独列示的重大合同资产

自贸易应收款项以来，公司的履约义务随着商品或服务的控制权转移至客户而得到满足，从而授予公司无条件收取对价的权利。合同负债与公司履约义务履行提前收到的对价有关。合同负债在货物控制权转移给客户的时间点确认为收入，或随着时间的推移在提供服务时确认为收入。

注4 — 养老金和其他离职后福利（OPEB）的组成部分计划净定期福利成本：

净期间效益成本构成如下：


	养老金福利								其他离职后福利
	三个月结束 6月30日，				六个月结束 6月30日，				三个月结束 6月30日，				六个月结束 6月30日，
	2025		2024		2025		2024		2025		2024		2025		2024
服务成本	$	275	$	302	$	550	$	604	$	38	$	—	$	70	$	—
利息成本	6,343		6,431		12,685		12,862		2,987		2,758		5,892		5,516
计划资产预期收益率	( 7,565 )		( 7,991 )		( 15,130 )		( 15,982 )		—		—		—		—
先前服务贷记的摊销	—		—		—		—		( 601 )		( 602 )		( 1,202 )		( 1,203 )
精算损失（收益）摊销	2,158		1,566		4,316		3,132		( 685 )		( 69 )		( 1,369 )		( 139 )
净定期福利成本	$	1,211	$	308	$	2,421	$	616	$	1,739	$	2,087	$	3,391	$	4,174

与养老金和其他离职后福利相关的服务成本反映在综合（亏损）收入报表的销售成本中。与养老金和其他离职后福利相关的所有其他费用在综合（损失）收入报表的非服务相关养老金和退休后福利成本中反映。从累计其他综合（损失）收入中重新分类的金额在综合（损失）收益表的非服务相关养老金和退休后福利成本中反映。

附注5 — 煤炭工人肺炎（CWP）和工人薪酬净定期福利成本的组成部分：

净期间效益成本构成如下：


	CWP								工伤赔偿
	三个月结束 6月30日，				六个月结束 6月30日，				三个月结束 6月30日，				六个月结束 6月30日，
	2025		2024		2025		2024		2025		2024		2025		2024
服务成本	$	1,990	$	747	$	3,806	$	1,493	$	1,728	$	1,464	$	3,456	$	2,928
利息成本	3,670		2,066		7,089		4,132		555		572		1,110		1,145
精算损失（收益）摊销	43		108		85		217		( 460 )		( 540 )		( 920 )		( 1,080 )
费用、保费和评估	—		—		—		—		2,374		465		4,110		929
净定期福利成本	$	5,703	$	2,921	$	10,980	$	5,842	$	4,197	$	1,961	$	7,756	$	3,922

与CWP和工人赔偿有关的服务成本和费用、保费和评估在综合收入（损失）报表的销售成本中反映。与CWP和工人补偿有关的所有其他费用在综合（损失）收入报表中的非服务相关养老金和退休后福利费用中反映。从累计其他综合（损失）收入中重新分类的金额在综合（损失）收益表的非服务相关养老金和退休后福利成本中反映。

附注6 — 所得税：

公司于截至2025年6月30日止三个月及六个月的所得税拨备录得$ 7,116 和$ 2,900 ，分别，或（ 24.2 %）和（ 2.8 %），分别根据其年度估计所得税率对离散项目进行调整的所得税前亏损。截至2025年6月30日的三个月和六个月的有效税率与美国联邦法定税率 21 %，主要是由于超额百分比损耗的税收优惠。税收条款还包括主要与交易成本和股权补偿相关的离散税收调整。

截至2024年6月30日止三个月及六个月的所得税拨备$ 9,027 和$ 25,870 ，分别，或 13.5 %和 13.9 所得税前利润的百分比分别基于公司年度估计所得税率对离散项目进行调整。截至2024年6月30日的三个月和六个月的有效税率与美国联邦法定税率 21 %，主要是由于超额百分比损耗和外国衍生的无形收入的税收优惠。税收条款还包括与股权补偿相关的离散税收调整以及对不确定税收状况的变化。

注7 — 现金和现金等价物、限制性现金和短期投资：

下表对公司的现金、现金等价物和限制性现金进行了分类，与合并现金流量表显示的总额进行了对账：


	6月30日，
	2025		2024
现金及现金等价物	$	413,175	$	216,115
受限现金-流动(1)	40,698		40,711
受限现金-非流动(1)	153,027		—
现金及现金等价物和受限制现金	$	606,900	$	256,826

（1）受限制现金-流动计入其他流动资产和受限制现金-非流动计入随附合并资产负债表的资产报废义务资金。

截至2024年12月31日和2023年12月31日的现金及现金等价物和受限制现金的组成部分在公司于2025年2月20日向美国证券交易委员会提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告所包含的综合财务报表附注中的附注6中披露。

该公司曾投资于有价债务证券，主要由高流动性的美国国债组成。这些投资由金融机构保管。未偿还证券分类为可供出售证券，在收购日期的十二个月内到期，并相应分类为流动资产。在截至2025年3月31日的三个月内，公司清算了对美国国债的剩余投资。

公司可供出售证券投资情况如下：


	2024年12月31日
					未实现毛额
	摊余成本		信贷损失准备金		收益		损失		公允价值
美国国债	$	51,885	$	—	$	120	$	( 12 )	$	51,993

可供出售投资在随附的综合资产负债表中按公允价值列报，任何未实现收益或损失在累计其他综合损失中确认。公司投资组合中的任何未实现收益或损失都是正常市场波动的结果。利息和股息在赚取时计入净收益（亏损）。

附注8 — 信贷损失：

应收贸易账款按开票金额入账。根据对客户的财务状况、客户履行义务的能力和其他相关因素的评估，提供信贷。贸易应收账款余额根据批准的信贷条款进行监测。信用条款会根据客户信用状况的变化进行审查并视需要进行调整。如果客户信用恶化，公司可能会通过降低信用期限、获得信用证、获得信用保险或要求预付货款等方式降低信用风险敞口。其他非贸易合同安排主要包括公司与各交易对手之间的压倒一切的特许权使用费协议和其他财务安排。

公司可能主要通过销售产品和服务而面临信用损失的风险。公司应收账款的预期损失准备方法是利用历史收款经验、当前和未来的经济和市场状况以及对客户贸易和其他应收账款现状的审查而制定的。由于此类应收账款的短期性质，可能无法收回的应收账款金额的估计是根据应收账款余额的账龄和客户的财务状况进行的。此外，特定的备抵金额可能是不时需要的，并且是为了记录对违约概率较高的客户的适当拨备而建立的。公司的监测活动包括及时进行账户对账、解决纠纷、确认付款以及考虑客户的财务状况和宏观经济状况。当确定无法收回时，余额将被注销。

管理层使用来自内部和外部来源的有关过去事件、当前状况以及合理和可支持的预测的相关现有信息估计备抵余额。历史信用损失经验为预期信用损失的估算提供了依据。对历史损失信息的调整是针对预期付款评估的变化、经济状况的变化、公司所服务市场的当前行业趋势以及公司交易对手财务健康状况的变化。

下表提供了从应收账款和其他非贸易合同安排的摊余成本基础中扣除的信用损失准备金的前滚，以显示预期收取的净额。


	应收账款		其他非贸易合同安排

期初余额，2024年12月31日	$	1,265	$	7,625
预期信用损失准备	( 494 )		( 79 )

2025年6月30日期末余额	$	771	$	7,546

注9 — 库存：

库存构成部分包括以下内容：


	6月30日， 2025		12月31日， 2024
煤炭	$	126,907	$	17,480
用品	250,168		78,721
总库存	$	377,075	$	96,201

存货以成本与可变现净值孰低者列示。煤炭库存成本采用先进先出法确定。煤炭库存成本包括人工、供应品、设备成本、经营间接费用、折旧、损耗、摊销等相关成本。用品库存成本采用平均成本法确定，包括公司煤炭运营中拟使用的运营和维护用品。

注10 — 应收账款证券化：

截至2025年6月30日，Core Natural Resources，Inc.的某些美国子公司与金融机构签订了两项贸易应收账款证券化融资协议，用于持续出售符合条件的贸易应收账款。

根据合并前公司的证券化融资（“遗留CONSOL证券化融资”），公司的间接全资子公司CONSOL Thermal Holdings LLC向公司的全资子公司CONSOL Pennsylvania Coal Company LLC出售贸易应收款。本公司全资附属公司CONSOL Marine Terminals LLC与CONSOL Pennsylvania Coal Company LLC向CONSOL Funding LLC出售和/或贡献贸易应收款项（包括CONSOL Thermal Holdings LLC出售给CONSOL Pennsylvania Coal Company LLC的应收款项），CONSOL Funding LLC为本公司的特殊目的载体和全资附属公司（“CONSOL Funding”）。反过来，CONSOL Funding又将其在应收款项中的权益质押给PNC Bank，N.A.（“PNC”），后者要么提供贷款，要么代表CONSOL Funding开具信用证。Legacy CONSOL证券化融资项下未偿预付款和信用证的最高金额不得超过$ 100,000 .2022年7月，Legacy CONSOL证券化工具进行了修订，除其他外，将到期日延长至2025年7月29日。

Legacy CONSOL证券化融资下的贷款按准备金调整后的市场指数利率计息，该利率等于适用期限有担保隔夜融资利率（“SOFR”）。Legacy CONSOL证券化工具下的贷款和信用证还分别产生程序费和信用证参与费，范围从 2.00 %至 2.50 年度%，视乎公司的总净杠杆比率而定。此外，CONSOL Funding向PNC Capital Markets LLC（“PNC CM”）支付了某些结构化费用，并向贷方支付了其他惯常费用，包括未使用承诺的费用，该费用等于 0.60 年度%。

截至2025年6月30日，公司符合条件的应收账款收益率为$ 48,639 借贷能力。截至2025年6月30日，Legacy CONSOL证券化工具已无未偿还借款和$ 48,437 未偿信用证，剩余可用借款能力为$ 202 .截至2024年12月31日，公司符合条件的应收账款收益率为$ 71,964 借贷能力。截至2024年12月31日，Legacy CONSOL证券化工具已无未偿还借款和$ 71,922 未偿信用证，剩余可用借款能力为$ 42 .由于持续参与收款工作，公司并未终止确认任何应收账款。

2025年1月14日，就合并而言，Arch在合并前已到位的证券化工具（“Legacy Arch证券化工具”）进行了修订，以允许Legacy Arch证券化工具在合并完成后仍未偿还，包括通过修订其下的控制权变更条款。根据Legacy Arch证券化融资，公司的特殊目的载体和全资子公司Arch Receivable Company，LLC（“Arch Receivable”，连同CONSOL Funding，“SPV”）支持签发信用证和请求预借现金。Legacy Arch证券化工具的最大借贷能力为$ 150,000 .2022年8月，Legacy Arch证券化工具进行了修订，除其他外，将到期日延长至2025年8月1日。

根据Legacy Arch证券化融资，Arch Receivable和Legacy Arch证券化融资的某些Arch子公司一方已向Legacy Arch证券化融资的管理人授予此类各方因销售煤炭及其所有收益而产生的合格贸易应收账款的第一优先担保权益。截至2025年6月30日，Legacy Arch符合条件的应收账款收益率为$ 139,700 借贷能力。截至2025年6月30日，Legacy Arch证券化工具没有未偿还借款和$ 51,919 未偿信用证，剩余可用借款能力为$ 87,781 .

有关更多信息，请参阅本季度报告表格10-Q项目1中合并财务报表附注中的附注18-后续事件。

附注11 — 物业、厂房及设备：

物业、厂房及设备包括以下各项：


	6月30日， 2025		12月31日， 2024
厂房及设备	$	4,746,089	$	3,633,741
煤炭性质和地表土地	2,223,908		913,819
气井	580,174		521,334
矿山开发	669,306		366,260
Advance采矿特许权使用费	337,203		328,927
不动产、厂房和设备共计	8,556,680		5,764,081
减：累计折旧、损耗及摊销	4,081,726		3,842,382
物业、厂房及设备合计-净额	$	4,474,954	$	1,921,699

截至2025年6月30日和2024年12月31日，不动产、厂房和设备包括融资租赁项下的资产毛额$ 45,554 和$ 40,804 ，分别。融资租赁累计摊销为$ 13,743 和$ 16,929 分别于2025年6月30日和2024年12月31日。融资租赁项下资产摊销费用约$ 2,882 和$ 2,525 截至二零二五年六月三十日及二零二四年六月三十日止三个月的证券变动月报表分别为$ 5,957 和 $ 5,542 分别截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，并在随附的综合（亏损）收益表中计入折旧、损耗和摊销。

注12 — 其他应计负债：


	6月30日， 2025		12月31日， 2024
沉降责任	$	108,100	$	88,259
应计薪酬和福利	59,143		54,138
应计其他税	44,564		6,973



其他	67,797		31,928
长期负债流动部分：
资产报废义务	41,496		35,554
尘肺病的好处	25,532		16,389
退休金以外的退休后福利	21,310		17,887
工伤赔偿	17,679		11,056
其他应计负债合计	$	385,621	$	262,184

注13 — 长期债务：


	6月30日， 2025		12月31日， 2024
2035年3月到期的WVEDA固体废物处置设施收入债券 5.45 %	$	106,355	$	—
2035年3月到期的MEDCO港口设施退款收入债券在 5.00 %和 5.75 分别为2025年6月30日和2024年12月31日的%	102,865		102,865
2035年3月到期的PEDFA固体废物处置设施收益债券 5.45 %和 9.00 分别为2025年6月30日和2024年12月31日的%	97,560		75,000
设备融资（ 7.61 %加权-平均利率）	52,293		—
提前版税承诺（ 8.10 %加权-平均利率）	6,148		6,148
其他债务安排	548		664
减：未摊销发债成本	( 6,892 )		( 1,213 )
	358,877		183,464
减：一年内到期金额*	( 45,648 )		( 103,940 )
长期负债	$	313,229	$	79,524

*不包括融资租赁债务的当前部分$ 11,690 和$ 8,925 分别于2025年6月30日和2024年12月31日。

循环信贷机制

2017年11月，公司与PNC订立一项循环信贷融资（“循环信贷融资”）。循环信贷安排已多次修订，最近一次发生在2025年1月，与合并有关。这一修正将可用的循环承付款从$ 355,000 到$ 600,000 同时将预定到期日延长至2029年4月30日。此外，公司将循环信贷融资项下借款和信用证的适用息差由 75 基点。

循环信贷安排下的借款按浮动利率计息，即由公司选择（i）SOFR加上SOFR调整 0.10 %加上适用的保证金或（ii）备用基准利率加上适用的保证金。循环信贷融资的适用保证金取决于公司的总净杠杆率，这一比率每季度重置一次。循环信贷融资项下的义务由（i）公司持有的PAMC的所有人及（ii）除某些惯常例外情况和商定的重要性门槛外，公司所有其他现有或未来直接或间接全资受限制附属公司（包括根据合并收购的重要附属公司）提供担保。除某些例外情况（包括对某些子公司股权质押的限制以及与不动产有关的某些门槛）外，这些债务由对公司和某些子公司重大资产的第一优先留置权担保。

循环信贷融资包含一些惯常的肯定契约和一些否定契约，包括（除其他外）（除某些例外）对以下方面的限制：债务、留置权、投资、收购、处置、限制性付款和初级债务的预付。循环信贷融资还包括与（i）最高第一留置权总杠杆比率、（ii）最高总净杠杆比率和（iii）最低利息覆盖率有关的契约。最大第一留置权总杠杆比率计算为合并第一留置权债务与合并EBITDA的比率。在契约计算中使用的合并EBITDA不包括非现金补偿费用、非经常性交易费用、非常损益、终止经营的损益和债务清偿的损益。最大总净杠杆率计算为合并负债减去手头现金与合并EBITDA的比率。最低利息覆盖率计算为合并EBITDA与合并现金利息费用的比率。在契约计算中使用的合并现金利息费用包括现金利息支付，扣除任何现金利息收入。循环信贷安排下，第一留置权毛杠杆率最高为 1.50 至1.00，最高总净杠杆率为 2.50 至1.00，最低利息覆盖率为 3.00 到1.00。

公司第一留置权毛杠杆率为 0.13 至2025年6月30日的1.00。公司总净杠杆率为（ 0.03 ）至2025年6月30日的1.00。公司利息覆盖率为 68.42 至2025年6月30日的1.00。截至2025年6月30日，公司遵守了循环信贷融资项下的所有契约。

截至2025年6月30日，循环信贷融资有无未偿还借款和$ 153,249 未结清的信用证，剩余$ 446,751 未使用的容量。截至2024年12月31日，循环信贷融资有无未偿还借款和$ 107,087 未结清的信用证，剩余$ 247,913 未使用的容量。公司不时被要求贴上财务保证，以满足在正常业务过程中产生的合同和其他要求。其中一些保证是为了遵守联邦、州或其他政府机构的法规和规定而张贴的。公司有时会使用信用证来满足这些要求，而这些信用证会降低公司的借贷便利能力。

SPV不是循环信贷融资的担保人，SPV要么持有质押给贷方的资产，要么在证券化融资中将资产出售给贷方。SPV的总资产为$ 297,222 和$ 133,853 ，主要由$ 297,056 和$ 133,694 分别于2025年6月30日和2024年12月31日的贸易应收款项净额。归属于SPV的净利润为$ 1,734 和$ 201 截至二零二五年六月三十日及二零二四年六月三十日止三个月的证券变动月报表分别为$ 4,632 和$ 247 截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，主要反映与购买应收账款相关的公司间费用，这些费用已在本季度报告表格10-Q所载的综合财务报表中消除。截至2025年6月30日止六个月期间，应收账款证券化设施下没有借款或付款。截至2024年6月30日止六个月期间，Legacy CONSOL证券化融资下没有借款或付款。更多信息见附注10-应收账款证券化。

系列2025债券

就合并而言，于2025年1月13日，公司购买了Arch债券。公司还同意解除根据与Arch债券有关的担保文件授予或声称授予的所有留置权、抵押和担保权益，并同意终止所有此类担保文件。$ 98,075 公司购买的Arch债券构成所有未偿还的Arch债券。

2025年3月27日，公司借入（i）宾夕法尼亚州经济发展融资局（“PEDFA”）发行的免税债券的收益，本金总额为$ 97,560 （“PEDFA债券”），以固定利率 5.45 %的初始期限十年在无担保基础上，根据Jefferies LLC（作为其代表行事的代表）、KeyBanc Capital Markets Inc.、PNC CM、高盛 Sachs & Co. LLC、B. RileyTCBI Securities，Inc.和TERM3 Securities，Inc.（统称“承销商”）、PEDFA和公司于2025年3月19日签订的债券购买协议；（ii）马里兰州经济发展公司（“MEDCO”）的本金总额为$ 102,865 （“MEDCO债券”），以固定利率 5.00 %的初始期限十年根据承销商、MEDCO和公司于2025年3月19日签署的债券购买协议，在无担保的基础上；以及（iii）西弗吉尼亚州经济发展局（“WVEDA”）本金总额$ 106,355 （“WVEDA债券”，与PEDFA债券和MEDCO债券合称“债券”），按固定利率 5.45 %的初始期限十年根据承销商、WVEDA和公司于2025年3月19日签署的债券购买协议，在无担保基础上。

该公司使用（i）PEDFA债券的部分收益为位于宾夕法尼亚州西芬利的中央制备厂的某些固体废物处置设施的购置、建设、改进、安装和设备的成本提供融资和再融资，部分方式是全额退还PEDFA的未偿$ 75,000 固体废物处置收益债券，2021A系列（CONSOL Energy Inc.项目），（ii）MEDCO债券的收益，通过全额退还MEDCO未偿还的$ 102,865 港口设施退还收入债券（CNX Marine Terminals Inc.巴尔的摩港设施）系列2010和（iii）WVEDA债券的部分收益，用于为与位于西弗吉尼亚州巴布尔县的名为Leer South矿的长壁煤矿综合体相关的某些固体废物处置设施的购置、建设、改进、安装和装备成本提供资金和再融资，部分方式是全额退还WVEDA未偿还的$ 53,090 固废处置设施收益债券（Arch Resources项目）2020系列及$ 44,985 固废处置设施收益债券（Arch Resources项目）系列2021。

（i）PEDFA债券是根据PEDFA与Wilmington Trust，National Association作为受托人（“受托人”）签订的日期为2025年3月1日的契约（“PEDFA契约”）发行的，PEDFA根据PEDFA与公司签订的日期为2025年3月1日的贷款协议（“PEDFA贷款协议”）向公司提供PEDFA债券收益的贷款；（ii）MEDCO债券是根据MEDCO与受托人签订的日期为2025年3月1日的契约（“MEDCO契约”）发行的，及MEDCO根据MEDCO与公司之间日期为2025年3月1日的贷款协议（“MEDCO贷款协议”）向公司提供MEDCO债券收益的贷款；及（iii）WVEDA债券是根据WVEDA与受托人之间日期为2025年3月1日的契约（“WVEDA契约”，连同PEDFA契约和MEDCO契约，“契约”）发行的，而WVEDA根据日期为3月1日的贷款协议向公司提供WVEDA债券收益的贷款，2025年（《WVEDA贷款协议》及与

WVEDA与公司的PEDFA贷款协议及MEDCO贷款协议，“贷款协议”）。根据贷款协议的条款，公司同意于任何时间就有关债券或根据有关契约支付本金、利息及其他金额的所有款项。

由于这些交易，损失$ 11,680 于截至2025年6月30日止六个月的综合收益（亏损）表中发生并计入债务清偿损失。

注14 — 承诺和或有负债：

公司因涉及人身伤害、非正常死亡、财产损失、接触有害物质、包括环境整治在内的政府法规、雇佣和合同纠纷以及正常经营过程中产生的其他索赔和诉讼等事项而受到各种诉讼和索赔。本公司在该等诉讼、索赔的预计损失很可能发生且能够合理估计的情况下计提预计损失。截至2025年6月30日，公司与下文未讨论的未决索赔相关的估计应计费用，无论是单独还是合计，对公司的财务状况、经营业绩或现金流量都不重要。未来与这些诉讼和索赔有关的总损失最终可能对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响；然而，这些金额无法合理估计。截至2025年6月30日对公司的索赔金额在诉讼或索赔中明确说明的情况下披露如下，而通常情况下并不是这样。

美国联合矿山工人1992年福利计划诉讼：2013年，Murray Energy及其子公司（“Murray”）与公司前母公司订立股票购买协议（“Murray出售协议”），据此，Murray收购了Consolidation Coal Company和某些子公司的股票以及某些其他资产和负债。在出售时，负债包括1992年《煤炭行业退休人员健康福利法》（“煤炭法”）规定的某些退休人员医疗负债和《黑肺福利法》（“BLBA”）规定的某些联邦黑肺负债。根据现有资料，公司估计这些负债的年度服务费用约为$ 10 百万至$ 20 未来十年每年百万。年度维修成本每年都会下降，因为《煤炭法》的受益者主要是1994年之前退休的矿工。默里于2019年10月申请第11章破产。作为破产程序的一部分，默里单方面与美国联合矿山工人1992年福利计划（“1992年福利计划”）达成和解，将默里能源部门9711计划中的退休人员转移到1992年福利计划。这已于2020年4月30日获得破产法院批准。2020年5月2日，1992年福利计划向美国哥伦比亚特区地方法院提起诉讼，要求法院确定公司的前母公司或公司是否根据《煤炭法》承担任何持续的退休人员医疗责任（“1992年计划诉讼”）。默里出售协议包括默里就《煤炭法》和BLBA责任作出的赔偿。此外，该公司已同意就某些离职前负债对其前母公司进行赔偿。截至2020年9月16日，公司与Murray订立和解协议，撤回其破产债权。2020年9月11日，九二计划诉讼的被告提出动议，驳回原告于2022年3月29日被法院驳回的第二次修正申诉。公司将继续积极抗辩任何试图将任何此类责任直接或间接转移给公司的索赔，包括针对1992年福利计划的诉讼提出所有适用的抗辩。关于这起诉讼，虽然损失是合理可能的，但不太可能发生，因此没有记录任何应计费用。

公司及多间附属公司在若干其他法律诉讼中为被告。管理层认为，基于对这些事项的调查和与法律顾问的讨论，这类其他法律诉讼的最终结果，无论是个别的还是总体的，预计不会对公司的财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。

以下是截至2025年6月30日对某些第三方的财务担保、无条件购买义务和信用证的汇总。与雇员相关的财政担保主要用于支持1992年福利计划和联邦黑肺和各种州工人补偿自我保险计划。环境财政担保主要用于支持与复垦和其他环境问题相关的各种履约保证金。其他财务担保扩展到支持销售合同、保单、担保赔偿协议、法律事项、足额及时支付采矿设备租赁款以及正常经营过程中所必需的各种其他项目。这些金额代表了公司根据这些工具可能被要求支付的未来付款总额的最大潜力。下表所列的某些信用证是根据本表所列其他承付款签发的。这些金额并未因追索或抵押条款下的潜在追偿而减少。一般来说，回收债券下的回收将被限制在违约时完成的工作的范围内。与这些承付款项相关的金额均未在财务报表中记为负债。公司管理层认为，这些承诺不会对公司的财务状况产生重大不利影响。


	每期承诺到期金额
	承付款项总额		不到1年		1-3年		3-5年		超过5年
信用证：
雇员相关	$	117,144	$	65,352	$	51,792	$	—	$	—
Environmental	398		398		—		—		—
其他	136,063		135,517		546		—		—
信用证总额	$	253,605	$	201,267	$	52,338	$	—	$	—
担保债券：
雇员相关	$	116,341	$	116,341	$	—	$	—	$	—
Environmental	824,694		793,872		30,822		—		—
其他	29,723		28,126		1,597		—		—
担保债券总额	$	970,758	$	938,339	$	32,419	$	—	$	—

公司根据预期损失分析定期评估所有担保的违约可能性，并将其担保的公允价值（如果有的话）作为一项义务记录在合并财务报表中。

注15 — 金融工具公允价值：

公司根据市场参与者之间有序交易中的资产或负债在主要或最有利的市场上将收到的资产或转移负债所支付的交换价格（退出价格）确定资产和负债的公允价值。公允价值基于市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设，包括关于风险和估值技术固有风险以及估值输入的假设。公允价值等级是基于估值技术的输入是可观察的还是不可观察的。可观察的输入反映了从独立来源获得的市场数据（包括基于SOFR-的贴现率和基于美国国债的利率），而不可观察的输入则反映了公司自己对市场参与者将使用什么的假设。

公允价值层次包括如下所述可用于计量公允价值的三个级别的输入值。

一级-活跃市场中相同工具的报价。公司一级资产包括有价证券。

第二级-第二级中包含的资产和负债的公允价值基于标准行业收益法模型，这些模型使用了重要的可观察输入值，包括基于SOFR-的贴现率和基于美国国债的利率。

第三级-很少或没有市场活动支持的对公允价值计量具有重要意义的不可观察输入值。

在用于计量公允价值的输入值满足公允价值层次结构中一个以上层次的定义的情况下，对公允价值计量整体具有重要意义的最低层次输入值确定公允价值层次结构中的适用层次。

以经常性公允价值计量的金融工具汇总如下：


	公允价值计量						公允价值计量
	2025年6月30日						2024年12月31日
说明	1级		2级		3级		1级		2级		3级
美国国债	$	—	$	—	$	—	$	51,993	$	—	$	—
全球水处理信托基金(1)	$	12,466	$	—	$	—	$	12,054	$	—	$	—

（1）全球水处理信托基金在随附的综合资产负债表中列入资产报废义务基金。

采用以下方法和假设对未选择公允价值选择权的公允价值进行了估计：

长期债务：长期债务的公允价值采用未经调整的市场报价计量或采用贴现现金流分析估算。贴现现金流分析基于具有类似现金流的工具的当前市场利率。

未选择公允价值选择权的金融工具的账面价值和公允价值如下：


	2025年6月30日				2024年12月31日
	携带金额		公平价值		携带金额		公平价值
长期债务（不含发债成本）	$	365,769	$	370,976	$	184,677	$	199,052

公司的某些债务在公开市场上交易活跃，因此构成第1级公允价值计量。公司债务中交易不活跃的部分通过参考适用的基础基准利率进行估值，因此构成第2级公允价值计量。

注16 — 分段信息：

在合并完成前，公司由 two 报告分部、PAMC分部和CONSOL海运码头分部。合并完成后，公司调整了内部报告结构，公司的主要经营决策者改变了他衡量财务业绩和分配资源的方式。因此，公司重新评估了其报告分部，公司现在由四个可报告分部：（1）High CV Thermal分部；（2）Metallurgical分部；（3）Powder River Basin（“PRB”）分部；及（4）Baltimore Marine Terminal分部。因此，公司报告其业务的方式发生了追溯变化，所有相关的前期金额都已重新计算以反映这一变化。

该公司根据“管理”方法报告分部信息。管理方法指定管理层用来就公司可报告分部作出决策和评估业绩的内部报告。该公司按市场和煤炭质量管理其分部，而不是按单个采矿综合体或地理区域管理。高CV热力分部包含公司在宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州和科罗拉多州的高CV热力业务；冶金分部包含公司在西弗吉尼亚州的冶金业务；PRB分部包含公司在怀俄明州的露天采矿综合体；巴尔的摩海运码头分部包含公司在巴尔的摩港的煤炭出口码头业务。该公司的其他部门包括来自各种公司和多元化业务活动的收入和费用，这些收入和费用没有分配给高CV热力、冶金、PRB或巴尔的摩海运码头部门。多元化业务活动目前包括CONSOL Innovations LLC牵头的碳产品和材料业务、绿地储量和资源、企业管理费用、关闭和闲置的矿山活动、土地管理活动、某些其他收入、公司对DTA的股权投资的收入或损失以及与非核心资产相关的资产出售收益。此外，利息支出和所得税，以及各种其他非经营活动，这些对公司来说都不是单独重要的，也反映在公司的其他部门中，不分配给高CV热、冶金、PRB或巴尔的摩海运码头部门。

该公司的首席运营官是首席执行官，他利用调整后的EBITDA来监控每个细分市场。调整后的EBITDA剔除了与持续经营业务无关的财务活动，这使得可以对更简化的经营业绩进行审查。主要经营决策者使用它来审查预算与实际结果，并评估每个分部的经营业绩。主要经营决策者利用这一审查和评估来确定跨部门和其他业务目的的最佳资源分配。

截至2025年6月30日止三个月的可报告分部业绩为：


	高CV热		中国中冶		PRB		巴尔的摩海运码头		其他、企业和淘汰		合并
收入	$	606,500	$	299,994	$	186,872	$	22,572	$	( 13,577 )	$	1,102,361
收入的现金成本	331,058		214,365		168,246		7,578		3,211
运输成本	99,084		67,088		2,460		—		( 18,032 )
其他分部项目(1)	—		21,243		—		—		61,790
经调整EBITDA	$	176,358	$	( 2,702 )	$	16,166	$	14,994	$	( 60,546 )	$	144,270
分部资产	$	2,072,304	$	2,334,353	$	361,452	$	87,156	$	1,353,473	$	6,208,738

资本支出	$	48,175	$	30,509	$	2,413	$	1,538	$	6,550	$	89,185

截至2024年6月30日止三个月的可报告分部业绩为：


	高CV热		中国中冶		PRB		巴尔的摩海运码头		其他、企业和淘汰		合并
收入	$	454,752	$	27,503	$	—	$	12,020	$	( 3,555 )	$	490,720
收入的现金成本	230,262		33,842		—		6,135		3,263
运输成本	70,310		2,623		—		—		( 7,293 )
其他分部项目(1)	928		—		—		—		26,112
经调整EBITDA	$	153,252	$	( 8,962 )	$	—	$	5,885	$	( 25,637 )	$	124,538
分部资产	$	1,665,463	$	118,842	$	—	$	85,445	$	840,704	$	2,710,454

资本支出	$	47,043	$	1,886	$	—	$	3,737	$	2,742	$	55,408

截至2025年6月30日止六个月的可报告分部业绩为：


	高CV热		中国中冶		PRB		巴尔的摩海运码头		其他、企业和淘汰		合并
收入	$	1,148,586	$	604,574	$	349,461	$	43,798	$	( 26,652 )	$	2,119,767
收入的现金成本	634,619		425,140		301,404		15,403		6,038
运输成本	192,813		144,070		5,200		—		( 34,302 )
其他分部项目(1)	—		57,649		—		—		103,978
经调整EBITDA	$	321,154	$	( 22,285 )	$	42,857	$	28,395	$	( 102,366 )	$	267,755
分部资产	$	2,072,304	$	2,334,353	$	361,452	$	87,156	$	1,353,473	$	6,208,738

资本支出	$	82,170	$	54,473	$	4,909	$	2,780	$	9,675	$	154,007

截至2024年6月30日止六个月的可报告分部业绩为：


	高CV热		中国中冶		PRB		巴尔的摩海运码头		其他、企业和淘汰		合并
收入	$	951,481	$	62,599	$	—	$	36,548	$	( 13,219 )	$	1,037,409
收入的现金成本	472,698		68,468		—		13,304		5,457
运输成本	150,852		5,979		—		—		( 21,349 )
其他分部项目(1)	( 1,322 )		—		—		—		37,031
经调整EBITDA	$	329,253	$	( 11,848 )	$	—	$	23,244	$	( 34,358 )	$	306,291
分部资产	$	1,665,463	$	118,842	$	—	$	85,445	$	840,704	$	2,710,454

资本支出	$	84,001	$	4,979	$	—	$	4,800	$	3,980	$	97,760

（1）其他分部项目包括不属于各分部持续经营的其他营业外收入、一般及行政成本、其他营业外支出。

截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月和六个月，公司可报告分部的收入来自以下客户，各占公司总销售额的10%以上：


	三个月结束 6月30日，			六个月结束 6月30日，
	2025	2024		2025	2024
客户A	*	$	60,982	*	$	107,468
客户B	*	*		*	$	109,828
客户C	*	*		*	$	108,921

*这些客户在呈报期间的收入不到公司总销售额的10%。

分部信息与合并金额的对账：


	截至2025年6月30日止三个月
	高CV热		中国中冶		PRB		巴尔的摩海运码头		其他、企业和淘汰		合并
所得税前盈利（亏损）	$	124,337	$	( 78,019 )	$	10,500	$	13,600	$	( 99,858 )	$	( 29,440 )
利息支出，净额	—		—		—		—		3,650		3,650
折旧、损耗和摊销	52,021		75,317		5,666		1,394		34,865		169,263
其他调整	—		—		—		—		797		797






经调整EBITDA	$	176,358	$	( 2,702 )	$	16,166	$	14,994	$	( 60,546 )	$	144,270


	截至2024年6月30日止三个月
	高CV热		中国中冶		PRB		巴尔的摩海运码头		其他、企业和淘汰		合并
所得税前盈利（亏损）	$	111,896	$	( 11,121 )	$	—	$	4,709	$	( 38,396 )	$	67,088
利息支出，净额	—		—		—		—		366		366

折旧、损耗和摊销	41,356		2,159		—		1,176		10,156		54,847
其他调整	—		—		—		—		2,237		2,237





经调整EBITDA	$	153,252	$	( 8,962 )	$	—	$	5,885	$	( 25,637 )	$	124,538


	截至2025年6月30日止六个月
	高CV热		中国中冶		PRB		巴尔的摩海运码头		其他、企业和淘汰		合并
所得税前盈利（亏损）	$	217,843	$	( 143,491 )	$	26,411	$	25,622	$	( 229,318 )	$	( 102,933 )
利息支出，净额	—		—		—		—		5,351		5,351
折旧、损耗和摊销	103,311		121,206		16,446		2,773		47,083		290,819
债务清偿损失	—		—		—		—		11,680		11,680
其他调整	—		—		—		—		62,838		62,838


经调整EBITDA	$	321,154	$	( 22,285 )	$	42,857	$	28,395	$	( 102,366 )	$	267,755


	截至2024年6月30日止六个月
	高CV热		中国中冶		PRB		巴尔的摩海运码头		其他、企业和淘汰		合并
所得税前盈利（亏损）	$	242,413	$	( 16,059 )	$	—	$	20,976	$	( 61,508 )	$	185,822
利息支出，净额	—		—		—		—		1,270		1,270
折旧、损耗和摊销	86,840		4,211		—		2,268		18,525		111,844
其他调整	—		—		—		—		7,355		7,355
经调整EBITDA	$	329,253	$	( 11,848 )	$	—	$	23,244	$	( 34,358 )	$	306,291

注17 — 股票回购：

2017年12月，公司董事会批准了一项回购计划，不时回购公司已发行在外的普通股或其 11.00 % 2025年到期的优先有担保第二留置权票据。这项计划于2024年12月31日终止。

2025年2月18日，公司董事会批准了资本回报框架，该框架涉及股息和股份回购的混合。回购计划允许不时回购公司发行在外的普通股，总金额不超过$ 1 亿，但须遵守循环信贷融资中的某些契约以及与2025系列债券相关的协议，这些协议限制了公司宣布和支付股息的能力。

根据该计划的条款，公司获准在公开市场、私下协商交易、加速回购计划或结构性股份回购计划中进行回购。公司亦获授权就任何回购订立一项或多项10b5-1计划。任何回购普通股的资金都将来自手头可用现金或短期借款。该计划不要求公司收购任何特定数量的普通股，公司可酌情随时修改或暂停该计划。该计划是在遵守适用的法律要求以及公司信贷协议、应收账款购买协议和契约中包含的任何契约或其他要求的情况下进行的。

截至2025年6月30日及2024年6月30日止六个月期间，公司回购及退 2,553,199 和 747,351 分别为公司普通股的股份，平均价格为$ 71.73 和$ 89.49 每股，分别。

附注18 — 随后发生的事件：

于2025年7月28日（“截止日期”），Core及Core的若干附属公司订立（i）由Core Receivable Company，LLC（“借款人”）（作为借款人）、Core Sales，LLC（作为初始服务商）、PNC（作为行政代理人）及LC Bank、PNC CM（作为结构代理）及贷款人不时作为其订约方的应收款项融资协议（“应收款项融资协议”），（ii）第三份经修订及重述的销售及出资协议（“销售及出资协议”），由借款人及借款人之间订立，服务商和Arch；（iii）由Arch、服务商及其发起机构一方签署的第三份经修订和重述的购销协议（“购销协议”）；及（iv）第五份经修订和重述的履约担保（“履约担保”），由Core为应收款融资协议项下的有担保方的利益提供有利于PNC的担保。应收账款融资协议、销售和出资协议、购买和销售协议以及履约担保共同确立了延长应收账款证券化计划（“重述证券化融资”）的主要条款和条件。重述的证券化工具对Legacy Arch证券化工具的整体进行了修订和重述。遗留CONSOL证券化融资已全部偿还，并于2025年7月28日终止。重述的证券化设施包括来自Legacy Arch和Legacy CONSOL证券化设施的发起人。

应收款融资协议支持签发信用证和借款能力$ 250 万，到期日2028年7月27日。根据买卖协议，发起机构一方向Arch出售贸易应收款项。根据销售及出资协议，Arch向借款人出售及/或贡献贸易应收款项。借款人进而将其在应收账款中的权益质押给PNC和/或地区银行，后者代表借款人提供贷款或签发信用证。

应收款项融资协议项下的贷款按准备金调整后的市场指数利率计息，利率等于适用期限SOFR利率加上十个基点。应收款项融资协议项下的贷款和信用证还分别产生提款费和信用证参与费 2.00 年度%。就应收款融资协议而言，借款人向PNC CM支付了某些结构化费用，并向贷方支付了其他惯常费用，包括未使用承诺的费用等于 0.60 年度%。

2025年8月5日，Core公布了一款$ 0.10 每股股息总额约为$ 5.1 百万，于2025年9月15日支付给截至2025年8月29日登记在册的所有股东。

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

您应该阅读以下管理层对财务状况和运营结果（MD & A）的讨论和分析，以及本季度报告其他地方关于表格10-Q的合并财务报表和相应附注。此外，本季度报告关于表格10-Q应与公司于2025年2月20日提交的关于表格10-K的年度报告中包含的截至2024年12月31日的三年期间的合并财务报表一起阅读。本MD & A包含前瞻性陈述，这些前瞻性陈述中讨论的事项受风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中预测或暗示的结果存在重大差异。有关与这些陈述相关的不确定性、风险和假设的讨论，请参见“风险因素”和“前瞻性陈述”。

所有讨论的金额均以百万美元为单位，除非另有说明。所讨论的所有吨数均以洁净煤当量为基础。

近期动态

合并

2025年1月14日，公司完成与Arch的合并。根据合并协议的条款，Merger Sub与Arch合并并并入Arch，Arch继续作为存续公司并作为公司的全资子公司。有关更多信息，请参阅本季度报告表格10-Q项目1的合并财务报表附注中的附注2-与Arch的合并。

在完成合并之前，该公司由两个报告分部组成，分别是PAMC分部和CONSOL海运码头分部。合并完成后，公司调整了内部报告结构，公司首席运营决策者（“CODM”）改变了衡量财务业绩和分配资源的方式。因此，公司重新评估了其报告分部，公司现在由四个可报告分部组成：（1）高CV热分部；（2）冶金分部；（3）粉河流域（“PRB”）分部；（4）巴尔的摩海运码头分部。因此，公司报告其业务的方式已追溯更改，所有相关的前期金额已重新计算以反映这一变化。

Leer South矿的燃烧相关活动

2025年1月13日，据报道，位于西弗吉尼亚州巴布尔县的Leer South矿山发生了一起孤立的燃烧相关活动。该公司暂时封存了Leer South矿的活动长壁板，以扑灭这种活动。该公司于2025年2月恢复了与连续采矿者的开发工作，公司人员和监管官员于2025年6月10日重新进入矿山的密封区。随后，对全矿重新建立通风，恢复了沿长壁工作面的水压，并对矿山主要设备和基础设施进行了广泛评估。正如预期的那样，长壁基本上没有受到燃烧事件的影响，主要部件和系统保持良好状态。2025年6月26日，在一氧化碳水平增加后，运营团队发现有必要疏散矿井并开始恢复受影响区域的可抽密封。该公司正与联邦和州官员密切合作，制定在10月底之前恢复和重新定位长壁设备的计划，目标是在此后不久恢复长壁生产。

该公司目前预计2025年第三季度在Leer South将产生2000万至3000万美元的灭火和闲置成本。该公司预计，与Leer South开发项目相关的保险赔偿将超过1亿美元。

一大美丽法案法案

2025年7月4日，H.R.1，美国总统签署了《一大美丽法案》（“OBBBA”），成为法律。OBBBA中包含的几项条款预计将使公司受益，包括根据《国内税收法》第45X条（先进制造业生产信贷）将美国生产的冶金煤指定为“关键材料”的语言，通过该语言，公司将有资格从2026年开始并在2029年底取消生产相关成本的2.5%可货币化税收抵免。公司目前正在评估OBBBA条款，关于OBBBA条款对公司未来经营业绩和现金流的适用性和范围的确定将取决于对美国财政部发布的法律和收入裁决的解释。

行政命令

美国总统特朗普在2025年4月发布了一系列行政命令，意在减轻美国燃煤电厂的监管负担，并确保美国煤炭船队的长期保存。特朗普政府认为煤炭船队对于美国电力系统的安全性、弹性和可靠性至关重要。

我们的生意

我们是世界一流的优质、低成本煤炭生产商和出口商，包括冶金煤和动力煤。我们专注于海运市场，在满足世界对钢铁、基础设施和能源日益增长的需求方面发挥着至关重要的作用，并拥有两个海运出口码头的所有权权益。

此次合并加入了两个经过验证的领导团队和运营平台，成立了Core，这是一家北美首屈一指的煤炭生产商和高质量、低成本煤炭出口商，产品范围从冶金煤到高热值动力煤。Core拥有遍布六个州的采矿业务和终端设施，拥有11座矿山，包括北美最大、成本最低、热值最高的动力煤开采综合体之一，以及美国最大、成本最低、质量最高的冶金煤矿组合之一。Core还可以通过在美国东海岸的两个出口码头的所有权权益，以及与西海岸和美湾港口的战略连接，进入全球市场。合并后的公司期望通过优化支持功能、大幅提升营销机会和显著扩大的物流网络，实现有意义的经营协同效应，这将增强公司向全球客户可靠、高效交付煤炭的能力。

我们如何评估我们的运营

我们的管理团队使用各种财务和运营指标来分析我们的业绩。这些指标是评估我们的经营业绩和盈利能力的重要因素。指标包括：（i）调整后EBITDA，一种非公认会计准则财务指标；（ii）煤炭产量和销量；（iii）实现煤炭收入，一种非公认会计准则财务指标；（iv）销售煤炭的现金成本，一种非公认会计准则财务指标；（v）每吨销售实现煤炭收入，一种来自非公认会计准则财务指标的运营比率；（vi）每吨销售煤炭的现金成本，一种来自非公认会计准则财务指标的运营比率；（vii）每吨销售的现金利润率，一种来自非公认会计准则财务指标的运营比率，定义为每吨销售的已实现煤炭收入减去每吨销售煤炭的现金成本。

我们认为，调整后的EBITDA提供了一个有用的衡量标准，可以将我们的经营业绩与其他融资、资本结构和税率与我们不同的公司的业绩进行比较。我们认为，通过将煤炭销售的所有收入包括在内，已实现的煤炭收入和每吨销售的已实现煤炭收入更好地反映了我们对所售煤炭质量的收入和我们的经营业绩。我们认为，销售煤炭的现金成本、每吨销售煤炭的现金成本和每吨销售的现金利润率通过调整某些非经营性或非现金交易，使可比GAAP衡量标准中包含的波动性正常化。管理层和我们财务报表的外部用户（例如投资者、行业分析师、贷方和评级机构）将这些非公认会计原则措施中的每一项用作补充财务措施，以评估：

•我们的经营业绩与煤炭行业其他公司的经营业绩比较，不考虑融资方式、历史成本基础、税率或资本结构；

•我们的资产产生充足现金流的能力；

•我们产生和偿还债务以及为资本支出提供资金的能力；

•收购和其他资本支出项目的可行性以及各种投资机会的投资回报；和

•资本项目和收购的吸引力以及另类投资机会的整体回报率。

这些非GAAP财务指标不应被视为销售成本、净收入（亏损）或根据GAAP提出的任何其他财务业绩衡量指标的替代方案。这些衡量标准排除了一些但不是全部影响根据公认会计原则提出的衡量标准的项目，这些衡量标准和我们计算它们的方式可能与其他公司的不同。因此，下面介绍的项目可能无法与其他公司类似标题的措施进行比较。

非公认会计原则财务措施的调节

我们将已实现煤炭收入定义为合并报表中报告的收入（亏损）收入减去运输成本、转运收入和其他不直接归属于煤炭销售的收入。我们将每吨销售的已实现煤炭收入定义为已实现煤炭收入除以销售吨数。下表按可报告分部对已实现煤炭收入和每吨销售的已实现煤炭收入与收入进行了调节，这是最直接可比的GAAP财务指标，在历史基础上，在所示的每个期间（以千为单位，每吨信息除外）。


	截至2025年6月30日止三个月
	高CV热		中国中冶		PRB		巴尔的摩海运码头		闲置、其他和淘汰		合并
收入	$	606,500	$	299,994	$	186,872	$	22,572	$	(13,577)	$	1,102,361
减：调整至非美国通用会计准则分部已实现煤炭收入
运输成本	99,084		67,088		2,460		—		—		168,632
终端收入	—		—		—		22,572		(18,032)		4,540
其他收入	—		—		—		—		4,455		4,455
非美国通用会计准则分部实现煤炭收入	$	507,416	$	232,906	$	184,412	$	—	$	—	$	924,734
已售吨	8,388		2,235		12,556
每吨销售实现煤炭收入	$	60.50	$	104.22	$	14.69


	截至2024年6月30日止三个月
	高CV热		中国中冶		PRB		巴尔的摩海运码头		闲置、其他和淘汰		合并
收入	$	454,752	$	27,503	$	—	$	12,020	$	(3,555)	$	490,720
减：调整至非美国通用会计准则分部已实现煤炭收入
运输成本	70,310		2,623		—		—		—		72,933
终端收入	—		—		—		12,020		(7,293)		4,727
其他收入	—		—		—		—		3,738		3,738
非美国通用会计准则分部实现煤炭收入	$	384,442	$	24,880	$	—	$	—	$	—	$	409,322
已售吨	5,752		164		—
每吨销售实现煤炭收入	$	66.83	$	151.36	$	—


	截至2025年6月30日止六个月
	高CV热		中国中冶		PRB		巴尔的摩海运码头		闲置、其他和淘汰		合并
收入	$	1,148,586	$	604,574	$	349,461	$	43,798	$	(26,652)	$	2,119,767
减：调整至非美国通用会计准则分部已实现煤炭收入
运输成本	192,813		144,070		5,200		—		—		342,083
终端收入	—		—		—		43,798		(34,302)		9,496
其他收入	—		—		—		—		7,650		7,650
非美国通用会计准则分部实现煤炭收入	$	955,773	$	460,504	$	344,261	$	—	$	—	$	1,760,538
已售吨	15,484		4,551		23,263
每吨销售实现煤炭收入	$	61.73	$	101.19	$	14.80


	截至2024年6月30日止六个月
	高CV热		中国中冶		PRB		巴尔的摩海运码头		闲置、其他和淘汰		合并
收入	$	951,481	$	62,599	$	—	$	36,548	$	(13,219)	$	1,037,409
减：调整至非美国通用会计准则分部已实现煤炭收入
运输成本	150,852		5,979		—		—		—		156,831
终端收入	—		—		—		36,548		(21,349)		15,199
其他收入	—		—		—		—		8,130		8,130
非美国通用会计准则分部实现煤炭收入	$	800,629	$	56,620	$	—	$	—	$	—	$	857,249
已售吨	11,844		357		—
每吨销售实现煤炭收入	$	67.60	$	158.61	$	—

我们按分部评估我们按汇总基准销售煤炭的现金成本，并按每吨基准评估我们每吨销售煤炭的现金成本。销售煤炭的现金成本包括直接运营成本、特许权使用费和生产税以及直接管理成本等项目，不包括运输成本、间接成本、不直接归属于生产煤炭的其他成本以及生产资产的折旧、损耗和摊销成本。我们将每吨销售煤炭的现金成本定义为销售煤炭的现金成本除以销售吨数。

下表按可报告分部对所示每个期间的销售煤炭的现金成本和每吨销售煤炭的现金成本与销售成本（历史上最直接可比的GAAP财务指标）进行了对账（以千为单位，每吨信息除外）。


	截至2025年6月30日止三个月
	高CV热		中国中冶		PRB		巴尔的摩海运码头		闲置、其他和淘汰		合并
销售成本	$	430,142	$	302,696	$	170,706	$	7,578	$	1,452	$	912,574
减：调整至非美国通用会计准则分部已售煤炭现金成本
运输成本	99,084		67,088		2,460		—		(18,032)		150,600
闲置运营产生的销售成本	—		21,243		—		—		4,920		26,163
终端运营成本	—		—		—		7,578		—		7,578
其他（经营间接费用、某些精算等）	—		—		—		—		14,564		14,564
非美国通用会计准则分部出售煤炭的现金成本	$	331,058	$	214,365	$	168,246	$	—	$	—	$	713,669
已售吨	8,388		2,235		12,556
吨煤销售现金成本	$	39.47	$	95.93	$	13.40


	截至2024年6月30日止三个月
	高CV热		中国中冶		PRB		巴尔的摩海运码头		闲置、其他和淘汰		合并
销售成本	$	300,572	$	36,465	$	—	$	6,135	$	865	$	344,037
减：调整至非美国通用会计准则分部已售煤炭现金成本
运输成本	70,310		2,623		—		—		(7,293)		65,640
闲置运营产生的销售成本	—		—		—		—		1,643		1,643
终端运营成本	—		—		—		6,135		—		6,135
其他（经营间接费用、某些精算等）	—		—		—		—		6,515		6,515
非美国通用会计准则分部出售煤炭的现金成本	$	230,262	$	33,842	$	—	$	—	$	—	$	264,104
已售吨	5,752		164		—
吨煤销售现金成本	$	39.82	$	205.88	$	—


	截至2025年6月30日止六个月
	高CV热		中国中冶		PRB		巴尔的摩海运码头		闲置、其他和淘汰		合并
销售成本	$	827,432	$	626,859	$	306,604	$	15,403	$	6,572	$	1,782,870
减：调整至非美国通用会计准则分部已售煤炭现金成本
运输成本	192,813		144,070		5,200		—		(34,302)		307,781
闲置运营产生的销售成本	—		57,649		—		—		9,564		67,213
终端运营成本	—		—		—		15,403		—		15,403
其他（经营间接费用、某些精算等）	—		—		—		—		31,310		31,310
非美国通用会计准则分部出售煤炭的现金成本	$	634,619	$	425,140	$	301,404	$	—	$	—	$	1,361,163
已售吨	15,484		4,551		23,263
吨煤销售现金成本	$	40.98	$	93.42	$	12.96


	截至2024年6月30日止六个月
	高CV热		中国中冶		PRB		巴尔的摩海运码头		闲置、其他和淘汰		合并
销售成本	$	623,550	$	74,447	$	—	$	13,304	$	(13,224)	$	698,077
减：调整至非美国通用会计准则分部已售煤炭现金成本
运输成本	150,852		5,979		—		—		(21,349)		135,482
闲置运营产生的销售成本	—		—		—		—		2,712		2,712
终端运营成本	—		—		—		13,304		—		13,304
其他（经营间接费用、某些精算等）	—		—		—		—		5,413		5,413
非美国通用会计准则分部出售煤炭的现金成本	$	472,698	$	68,468	$	—	$	—	$	—	$	541,166
已售吨	11,844		357		—
吨煤销售现金成本	$	40.06	$	191.79	$	—

我们将调整后的EBITDA定义为（i）净收入（亏损）加上所得税、净利息费用和折旧、损耗和摊销，并针对（ii）某些非现金项目进行了调整，例如债务清偿损失和（iii）其他调整，例如基于股票的补偿和与合并相关的费用。调整后的EBITDA也可能通过排除不代表我们的经营业绩或在我们的正常业务过程之外产生的交易，对可能无法反映未来业绩趋势的项目进行调整。

下表按可报告分部列出调整后EBITDA与净收入（亏损）的对账，这是最直接可比的公认会计原则财务指标，在历史基础上，在所示的每个期间（以千为单位）。


	截至2025年6月30日止三个月
	高CV热		中国中冶		PRB		巴尔的摩海运码头		其他、企业和淘汰		合并
净收入（亏损）	$	124,337	$	(78,019)	$	10,500	$	13,600	$	(106,974)	$	(36,556)
所得税费用	—		—		—		—		7,116		7,116
利息支出，净额	—		—		—		—		3,650		3,650
折旧、损耗和摊销	52,021		75,317		5,666		1,394		34,865		169,263
其他调整	—		—		—		—		797		797



经调整EBITDA	$	176,358	$	(2,702)	$	16,166	$	14,994	$	(60,546)	$	144,270


	截至2024年6月30日止三个月
	高CV热		中国中冶		PRB		巴尔的摩海运码头		其他、企业和淘汰		合并
净收入（亏损）	$	111,896	$	(11,121)	$	—	$	4,709	$	(47,423)	$	58,061
所得税费用	—		—		—		—		9,027		9,027
利息支出，净额	—		—		—		—		366		366
折旧、损耗和摊销	41,356		2,159		—		1,176		10,156		54,847
其他调整	—		—		—		—		2,237		2,237


经调整EBITDA	$	153,252	$	(8,962)	$	—	$	5,885	$	(25,637)	$	124,538


	截至2025年6月30日止六个月
	高CV热		中国中冶		PRB		巴尔的摩海运码头		其他、企业和淘汰		合并
净收入（亏损）	$	217,843	$	(143,491)	$	26,411	$	25,622	$	(232,218)	$	(105,833)
所得税费用	—		—		—		—		2,900		2,900
利息支出，净额	—		—		—		—		5,351		5,351
折旧、损耗和摊销	103,311		121,206		16,446		2,773		47,083		290,819
债务清偿损失	—		—		—		—		11,680		11,680
其他调整	—		—		—		—		62,838		62,838


经调整EBITDA	$	321,154	$	(22,285)	$	42,857	$	28,395	$	(102,366)	$	267,755


	截至2024年6月30日止六个月
	高CV热		中国中冶		PRB		巴尔的摩海运码头		其他、企业和淘汰		合并
净收入（亏损）	$	242,413	$	(16,059)	$	—	$	20,976	$	(87,378)	$	159,952
所得税费用	—		—		—		—		25,870		25,870
利息支出，净额	—		—		—		—		1,270		1,270
折旧、损耗和摊销	86,840		4,211		—		2,268		18,525		111,844
其他调整	—		—		—		—		7,355		7,355


经调整EBITDA	$	329,253	$	(11,848)	$	—	$	23,244	$	(34,358)	$	306,291

运营结果：截至2025年6月30日止三个月与截至2024年6月30日止三个月比较

收入

该公司的收入主要包括向客户销售我们业务生产的煤炭，在较小程度上包括从第三方购买的煤炭。该公司的收入还包括巴尔的摩港的转运服务，以及来自客户的其他收入。

我们在冶金煤市场的存在已经扩大，在西弗吉尼亚州有两个长壁矿场和两个连续矿场，它们生产一种用于全球钢铁行业的优质冶金产品。通过合并，我们还获得了PRB的两个热力地面矿，以及科罗拉多州的另一个热力长壁矿。PRB矿生产的热能煤销往国内和国际市场，而科罗拉多州的热能矿生产的是高质量、高热值的热能产品，可以在海运市场上有效竞争。

截至2025年6月30日止三个月的合并营收比截至2024年6月30日止三个月高出6.11亿美元。由于合并，传统的Arch业务在截至2025年6月30日的三个月中贡献了5.13亿美元的收入，主要来自冶金和PRB部门的煤炭销售。传统CONSOL的PAMC的收入在本期比较中增加了8500万美元，这主要是由于销售吨数增加。传统CONSOL的Itmann矿的收入在同期比较中增加了300万美元。巴尔的摩海运码头的收入在本期对比中增加了1000万美元，这主要是由于2024年第二季度Francis Scott Key大桥坍塌事故的负面影响。见“中的讨论营运表现”有关分部业绩的更多信息，请见下文。

销售成本

销售成本包括直接运营成本、特许权使用费和生产税、直接管理成本和运输成本等项目。与截至2024年6月30日的三个月相比，我们在截至2025年6月30日的三个月的综合销售成本增加了5.69亿美元。由于合并，传统的Arch业务在截至2025年6月30日的三个月内产生了5.11亿美元的销售成本。传统CONSOL的PAMC和Itmann矿的销售成本在本期比较中增加了6400万美元，主要是由于销售吨数增加。与同期相比，巴尔的摩海运码头的销售成本增加了100万美元，这主要是由于吞吐量增加。见“中的讨论营运表现”有关分部业绩的更多信息，请见下文。期间间比较中剩余的700万美元减少是由于在截至2024年6月30日的三个月期间增加了额外的业务管理费用和某些精算费用。

折旧、损耗和摊销

在综合基础上，截至2025年6月30日止三个月的折旧、损耗和摊销成本为1.69亿美元，而截至2024年6月30日止三个月的折旧、损耗和摊销成本为5500万美元，因此增加了1.14亿美元。合并中收购的资产导致截至2025年6月30日止三个月的折旧、损耗和摊销费用增加9800万美元。有关更多信息，请参阅本季度报告表格10-Q项目1的合并财务报表附注中的附注2-与Arch的合并。其余的增长主要是由于遗留CONSOL业务的额外资本支出以及截至2025年6月30日止三个月对公司资产报废义务的调整，这些都不是个别重大的。

一般和行政费用

在综合基础上，截至2025年6月30日止三个月的一般和行政费用为3500万美元，而截至2024年6月30日止三个月的一般和行政费用为2100万美元。期间对比增加1400万美元，主要是由于合并后公司的员工人数增加，以及合并后的非经常性交易成本，包括支付给财务、法律和会计顾问的费用、遣散费和福利费、申报费和债务重组成本。有关更多信息，请参阅本季度报告表格10-Q项目1的合并财务报表附注中的附注2-与Arch的合并。

其他营业费用（收入），净额

其他经营费用（收入），净额包括煤炭储备持有成本、杂项其他收入和出售资产损益等项目。期间比较的600万美元变化主要是由于不同类别的其他经营活动增加，这些活动都不是单独的重大活动。

利息支出和利息收入

在综合基础上，截至2025年6月30日止三个月的利息支出为1000万美元，而截至2024年6月30日止三个月的利息支出为500万美元。本期比较增加500万美元主要是由于WVEDA债券（定义见下文）产生的利息，以及截至2025年6月30日止三个月内签订的额外设备融资安排产生的利息。

利息收入在同期比较中增加了200万美元，这主要是由于增加了现金投资。

非服务相关的养老金和退休后福利费用

与非服务相关的养老金和退休后福利费用在同期比较中增加了200万美元，这主要是由于每年年初作出的精算假设变化的影响以及合并的结果。

运营绩效：截至2025年6月30日止三个月与截至2024年6月30日止三个月比较

该公司由四个可报告分部组成：（1）High CV Thermal分部；（2）Metallurgical分部；（3）PRB分部；及（4）Baltimore Marine Terminal分部。High CV Thermal部门由该公司的宾夕法尼亚矿业综合体和位于科罗拉多州的West Elk矿山组成。冶金部门由公司在西弗吉尼亚州的Leer、Leer South、Beckley、Mountain Laurel和Itmann煤矿组成。PRB部门由该公司位于怀俄明州的Black Thunder和Coal Creek露天采矿综合体组成。巴尔的摩海运码头部分由该公司在巴尔的摩港的煤炭出口码头业务组成。

PRB部门的大部分产品出售给美国发电商，这些发电商近年来表示将把其发电能力转向其他非煤燃料和能源。因此，该公司正在管理其PRB业务的运营足迹，以满足当前的需求，并已到位资金来支付这些业务的最终关闭和最终回收。

该公司利用调整后的EBITDA和各种生产力指标评估其部门的业绩。调整后EBITDA衡量公司分部的经营业绩，用于向公司分部分配资源。下表按所示各期间的可报告分部列出结果。


	截至6月30日的三个月，
	2025		2024		方差
高CV热段
生产总吨数（百万）	8.0		5.6		2.4
销售总吨数（百万）	8.4		5.8		2.6
每吨销售实现煤炭收入(1)	$	60.50	$	66.83	$	(6.33)
吨煤销售现金成本(1)	$	39.47	$	39.82	$	(0.35)
每吨销售的现金保证金(1)	$	21.03	$	27.01	$	(5.98)
调整后EBITDA（千）(1)	$	176,358	$	153,252	$	23,106

冶金板块
生产总吨数（百万）	2.4		0.1		2.3
销售总吨数（百万）	2.2		0.2		2.0
每吨销售实现煤炭收入(1)	$	104.22	$	151.36	$	(47.14)
吨煤销售现金成本(1)	$	95.93	$	205.88	$	(109.95)
每吨销售的现金保证金(1)	$	8.29	$	(54.52)	$	62.81
调整后EBITDA（千）(1)	$	(2,702)	$	(8,962)	$	6,260

PRB分部
生产总吨数（百万）	12.6		—		12.6
销售总吨数（百万）	12.6		—		12.6
每吨销售实现煤炭收入(1)	$	14.69	$	—	$	14.69
吨煤销售现金成本(1)	$	13.40	$	—	$	13.40
每吨销售的现金保证金(1)	$	1.29	$	—	$	1.29
调整后EBITDA（千）(1)	$	16,166	$	—	$	16,166

巴尔的摩海运码头段
吞吐量吨（百万）	4.9		2.3		2.6
调整后EBITDA（千）(1)	$	14,994	$	5,885	$	9,109

（1）调整后EBITDA为非美国通用会计准则财务指标，实现的吨销售煤炭收入、吨销售煤炭的现金成本和吨销售现金利润率为非美国通用会计准则财务指标得出的运营比率。见“我们如何评估我们的运营-非GAAP财务指标的调节”以上为定义和调节这些金额与最直接可比的GAAP衡量标准。

高CV热段分析:

与同期相比，调整后的EBITDA增加了2300万美元，这主要是由于尽管实现减少，但PAMC销量环比增加了170万吨。每吨销售的已实现煤炭收入受到国际市场疲软的负面影响，这打压了纽卡斯尔的价格，再加上欧洲需求疲软，这打压了API2的定价。

冶金板块分析：

除Itmann外，所有冶金资产均在合并中获得，导致截至2025年6月30日止三个月的额外销量为200万吨，实现煤炭收入为2.06亿美元，销售煤炭的现金成本为1.83亿美元。然而，截至2025年6月30日止三个月，每吨销售的已实现煤炭收入受到冶金煤基准价格下降的显着影响，由于行业内产量过剩和需求疲软，该基准价格仍然受到挑战。调整后的EBITDA还受到本季度与Leer South矿山燃烧事件相关的2100万美元成本的影响。

PRB分部分析：

PRB资产是在合并中收购的，因此在截至2024年6月30日的三个月内没有任何活动。截至2025年6月30日止三个月，PRB分部产销1260万吨。本季度调整后EBITDA为1600万美元。

巴尔的摩海洋终端部分分析：

截至2025年6月30日止三个月的调整后EBITDA为1500万美元，而截至2024年6月30日止三个月的调整后EBITDA为600万美元。由于Francis Scott Key大桥坍塌，2024年的吞吐量和这些吞吐量的收入一直中断到2024年5月20日。因此，截至2025年6月30日止三个月，巴尔的摩海运码头的吞吐量为490万吨，而截至2024年6月30日止三个月的吞吐量为230万吨。截至2025年6月30日止三个月，巴尔的摩海运码头收入为2300万美元，而截至2024年6月30日止三个月的收入为1200万美元。

在Francis Scott Key大桥坍塌后，通往巴尔的摩海运码头的船只进出和出口能力于2024年3月26日受到限制。管理层努力将对我们业务的干扰降至最低，并解决对公司及其运营的直接和间接影响，包括通过美国东海岸的替代港口运输煤炭、加速国内运输和管理持续支出。2024年5月20日，切萨皮克湾的一条有限进出通道开放给商业船只通行，从巴尔的摩海运码头恢复向国际市场的煤炭运输。永久宽700英尺、深50英尺的通道于2024年6月10日恢复开放。

运营结果：截至2025年6月30日止六个月与截至2024年6月30日止六个月比较

收入

截至2025年6月30日的六个月的合并收入比截至2024年6月30日的六个月高出10.82亿美元。由于合并，传统的Arch业务在截至2025年6月30日的六个月内贡献了10.19亿美元的收入，主要来自冶金和PRB部门的煤炭销售。传统CONSOL的PAMC的收入在本期比较中增加了6300万美元，这主要是由于销售吨数增加。与同期相比，传统CONSOL的Itmann矿的收入减少了700万美元。巴尔的摩海运码头的收入在本期对比中增加了700万美元，这主要是由于2024年第二季度Francis Scott Key大桥坍塌事故的负面影响。见“中的讨论营运表现”有关分部业绩的更多信息，请见下文。

销售成本

与截至2024年6月30日的六个月相比，我们在截至2025年6月30日的六个月中的综合销售成本增加了10.85亿美元。由于合并，遗留的Arch业务在截至2025年6月30日的六个月期间产生了10.13亿美元的销售成本。传统CONSOL的PAMC和Itmann矿的销售成本在本期比较中增加了5800万美元，主要是由于销售吨数增加。与同期相比，巴尔的摩海运码头的销售成本增加了200万美元，这主要是由于吞吐量增加。见“中的讨论营运表现”有关分部业绩的更多信息，请见下文。剩余的1200万美元增加是由于在截至2025年6月30日的六个月期间增加了额外的运营管理费用和某些精算成本，以及在公司闲置地点产生的成本。

折旧、损耗和摊销

在综合基础上，截至2025年6月30日止六个月的折旧、损耗和摊销成本为2.91亿美元，而截至2024年6月30日止六个月的折旧、损耗和摊销成本为1.12亿美元，因此增加了1.79亿美元。合并中收购的资产在截至2025年6月30日的六个月内产生了1.65亿美元的额外折旧、损耗和摊销费用。有关更多信息，请参阅本季度报告表格10-Q项目1的合并财务报表附注中的附注2-与Arch的合并。其余的增长主要是由于遗留CONSOL业务的额外资本支出以及截至2025年6月30日的六个月内对公司资产报废义务的调整，这些都不是个别重大的。

一般和行政费用

在综合基础上，截至2025年6月30日止六个月的一般和行政费用为1.24亿美元，而截至2024年6月30日止六个月的一般和行政费用为4200万美元。与同期比较增加8200万美元，主要是由于合并后公司的员工人数增加、因合并而确认的与奖励修改相关的长期奖励薪酬增加，以及由于合并而产生的非经常性交易成本，包括支付给财务、法律和会计顾问的费用、遣散费和福利费用、备案费和债务重组成本。有关更多信息，请参阅本季度报告表格10-Q项目1的合并财务报表附注中的附注2-与Arch的合并。

其他营业费用（收入），净额

期间比较中的500万美元变化主要是由于不同类别的其他经营活动增加，这些活动都不是单独的重大活动。

利息支出和利息收入

在综合基础上，截至2025年6月30日止六个月的利息支出为1800万美元，而截至2024年6月30日止六个月的利息支出为1000万美元。本期比较增加800万美元主要是由于WVEDA债券产生的利息，以及在截至2025年6月30日的六个月内签订的额外设备融资安排产生的利息，以及由于2025年1月的修订而增加了与公司循环信贷融资（定义见下文）相关的费用。

与同期相比，利息收入增加了400万美元，这主要是由于额外的现金投资。

债务清偿损失

截至2025年6月30日止六个月，由于公司循环信贷融资的修订和公司免税债券的再融资，确认了1200万美元的债务清偿损失。有关更多信息，请参阅本季度报告表格10-Q项目1的合并财务报表附注中的附注13-长期债务。

非服务相关的养老金和退休后福利费用

与非服务相关的养老金和退休后福利费用在同期比较中增加了400万美元，这主要是由于每年年初作出的精算假设变化的影响以及合并的结果。

运营绩效：截至2025年6月30日止六个月与截至2024年6月30日止六个月比较

下表按所示各期间的可报告分部列出结果。


	截至6月30日的六个月，
	2025		2024		方差
高CV热段
生产总吨数（百万）	15.3		12.1		3.2
销售总吨数（百万）	15.5		11.8		3.7
每吨销售实现煤炭收入(1)	$	61.73	$	67.60	$	(5.87)
吨煤销售现金成本(1)	$	40.98	$	40.06	$	0.92
每吨销售的现金保证金(1)	$	20.75	$	27.54	$	(6.79)
调整后EBITDA（千）(1)	$	321,154	$	329,253	$	(8,099)

冶金板块
生产总吨数（百万）	4.4		0.3		4.1
销售总吨数（百万）	4.6		0.4		4.2
每吨销售实现煤炭收入(1)	$	101.19	$	158.61	$	(57.42)
吨煤销售现金成本(1)	$	93.42	$	191.79	$	(98.37)
每吨销售的现金保证金(1)	$	7.77	$	(33.18)	$	40.95
调整后EBITDA（千）(1)	$	(22,285)	$	(11,848)	$	(10,437)

PRB分部
生产总吨数（百万）	23.3		—		23.3
销售总吨数（百万）	23.3		—		23.3
每吨销售实现煤炭收入(1)	$	14.80	$	—	$	14.80
吨煤销售现金成本(1)	$	12.96	$	—	$	12.96
每吨销售的现金保证金(1)	$	1.84	$	—	$	1.84
调整后EBITDA（千）(1)	$	42,857	$	—	$	42,857

巴尔的摩海运码头段
吞吐量吨（百万）	9.2		6.8		2.4
调整后EBITDA（千）(1)	$	28,395	$	23,244	$	5,151

高CV热段分析:

与同期相比，调整后的EBITDA减少了800万美元，这主要是由于国际市场继续疲软，每销售一吨实现的煤炭收入减少了5.87美元，这打压了纽卡斯尔的价格，再加上欧洲需求疲软，打压了API2的定价。减少的实现部分被PAMC销量同比增长200万吨所抵消。

冶金板块分析：

除Itmann外，所有冶金资产均在合并中获得，导致截至2025年6月30日止六个月的额外销量为420万吨，实现煤炭收入为4.11亿美元，销售煤炭的现金成本为3.68亿美元。然而，在截至2025年6月30日的六个月期间，每吨销售的已实现煤炭收入受到冶金煤基准价格下降的显着影响，由于行业内部产量过剩和需求疲软，该基准价格仍然受到挑战。除了较低的实现，调整后的EBITDA还受到截至2025年6月30日止六个月期间与Leer South矿山燃烧事件相关的5800万美元成本的影响。

PRB分部分析：

PRB资产是在合并中收购的，因此在截至2024年6月30日的六个月内没有任何活动。截至2025年6月30日的六个月，PRB部门的产量和销量为2330万吨。截至2025年6月30日的六个月，调整后EBITDA为4300万美元。

巴尔的摩海洋终端部分分析：

截至2025年6月30日止六个月的调整后EBITDA为2800万美元，而截至2024年6月30日止六个月的调整后EBITDA为2300万美元。由于Francis Scott Key大桥坍塌，2024年的吞吐量和这些吞吐量的收入一直中断到2024年5月20日。因此，截至2025年6月30日止六个月，巴尔的摩海运码头的吞吐量为920万吨，而截至2024年6月30日止六个月的吞吐量为680万吨。截至2025年6月30日止六个月，巴尔的摩海运码头收入为4400万美元，而截至2024年6月30日止六个月的收入为3700万美元。

流动性和资本资源

公司的潜在流动资金来源包括运营产生的现金、手头现金、短期投资、循环信贷融资和证券化融资下的借款（下文将讨论和定义），以及在必要时发行股本或债务证券的能力。公司认为，从这些来源产生的现金，无需发行股本或债务证券，将足以满足其短期营运资金需求、长期资本支出需求和偿债义务，以及提供公司运营所需的信用证或担保债券。

于2025年1月14日，公司根据合并协议完成与Arch的合并。就合并而言，公司订立了对其现有循环信贷融资的修订。该修正案将可用的循环承付款从3.55亿美元增加到6亿美元，并将循环信贷安排的预定到期日延长至2029年4月30日。此外，公司将息差降低了75个基点，同时进一步增强了财务灵活性。

截至2025年6月30日，我们的流动资金总额包括以下各项：


（百万）	2025年6月30日
现金及现金等价物	$	413


证券化设施-当前可用性	188
循环信贷融资-当前可用情况	600
减：未结信用证	(253)
总流动性	$	948

对我们的运营、整体财务状况和流动性产生负面影响的事件可能导致我们无法遵守循环信贷融资的财务契约。如果我们无法获得必要的豁免或修订，这可能会限制我们在循环信贷安排下借款的能力。公司预计将通过其经营现金流、手头现金和现金等价物、短期投资以及循环信贷融资及其证券化融资保持充足的流动性，为其短期和长期的营运资金需求和资本支出提供资金。

金融市场的不确定性、关税以及美国政府行政部门和某些其他外国或主权国家的行政行动给公司带来了额外的潜在风险。这些风险可能会影响我们在股票和债务市场筹集资金的能力，或导致获得额外资金或信贷的成本增加，并增加潜在的交易对手违约。此外，市场混乱和不确定性，包括由于潜在的关税和行政行动、高利率和持续的高通胀，可能会影响公司的收入和贸易应收账款的回收。该公司定期监测客户和交易对手的信誉，并通过付款条件、信用额度、预付款和安全性来管理信用风险。

随着美国政府继续与多个国家、跨多个行业和商品谈判其立场，全球对从全球多个国家进出美国的商品征收的税率和关税范围的格局继续演变并具有不确定性。尽管截至2025年6月30日，与其他国家对美国商品征收的关税和报复性贸易措施相关的不断演变的全球贸易格局尚未对我们的业务或经营业绩产生重大影响，但美国或国际贸易政策的这些或额外变化增加了关税对经济状况的最终影响的不确定性，并可能导致煤炭行业的商业状况进一步减弱。

过去几年，保险和担保市场越来越具有挑战性，尤其是对煤炭公司而言。我们经历了保费上涨、覆盖范围减少和/或愿意承保保单和担保债券的供应商减少。条款通常变得更加不利，包括增加担保债券所需的抵押品数量。然而，最近，随着新的保险公司进入市场，我们看到保险费率在某些承保范围内趋于稳定甚至下降。我们维持足够保险和债券覆盖能力的进一步成本负担可能会对我们的运营、财务状况和流动性产生不利影响。

截至2025年6月30日，该公司有一笔1.53亿美元的资金到位，将部分支付PRB热能资产未来的回收成本。此外，该公司还拥有一个1200万美元的全球水处理信托基金，该基金将为宾夕法尼亚州未来的水处理义务提供资金，并替换担保债券和相关抵押品要求。该公司预计每年至少向全球水处理信托基金捐款200万美元。这些金额包含在合并资产负债表上的资产报废义务资金中。

2024年12月，工人赔偿计划办公室（简称“OWCP”）发布了一项最终规则，修订了《黑肺福利法案》（Black Lung Benefits Act）下有关煤矿经营者自我保险的规定。在新标准下，自保煤矿经营者被要求为黑肺福利负债追加保证金。最终规则要求安全金额等于自保经营者预计黑肺负债的100%。该规则于2025年1月13日生效，要求运营商在一年内汇出增加的安全金额。最终规则，包括任何评估，都可以上诉。2025年2月，该公司收到OWCP的信函，表示将在未来某个日期提供有关最终规则的额外指导。

公司参与美国联合矿山工人（“UMWA”）联合福利基金和UMWA 1992福利计划，其福利在支付时反映在公司的综合财务报表中。这些福利安排可能导致在2025年6月30日未在合并资产负债表中确认的额外负债。各种多雇主福利计划在我们截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告第8项的综合财务报表附注17 ——其他雇员福利计划中进行了讨论。截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月，该公司根据1992年煤炭行业退休人员健康福利法案的总缴款为200万美元。该公司还使用担保债券、公司担保和信用证的组合，为其在2025年6月30日未反映在合并资产负债表中的员工相关、环境、业绩和各种其他项目的财务义务提供担保。管理层认为，这些项目将在没有资金的情况下到期。有关公司已出具的各项财务担保的更多详情，请参阅本季度报告表格10-Q项目1所载综合财务报表附注中的附注14 —承诺和或有负债。

现金流量（百万）


	截至6月30日的六个月，
	2025		2024		改变
经营活动所产生的现金净额	$	111	$	194	$	(83)
投资活动提供（使用）的现金净额	$	183	$	(96)	$	279
筹资活动使用的现金净额	$	(134)	$	(85)	$	(49)

经营活动提供的现金净额与同期相比减少了8300万美元，主要是由于在截至2025年6月30日的六个月内支付了与合并相关的非经常性支出。

投资活动提供（用于）的现金净额在同期比较中变化了2.79亿美元，这主要是由于通过合并获得的现金，部分被购买Arch的免税债券所抵消。该公司在截至2025年6月30日的六个月期间清算了剩余的美国国债，产生了7500万美元的净收益。资本支出增加5600万美元，主要是由于在合并中收购的业务的支出，但部分被截至2025年6月30日的六个月内设备相关支出减少和PAMC的重建所抵消。

与同期相比，用于筹资活动的现金净额增加了4900万美元。截至2025年6月30日的六个月，与股票回购相关的现金流出总额为1.83亿美元，而截至2024年6月30日的六个月为7100万美元。就合并而言，该公司成功修改了其循环信贷安排，并为其免税债券进行了再融资。与债券再融资相关的收益为1.14亿美元，与这些交易相关的费用为1700万美元。此外，股息支付同期增加了1500万美元。

循环信贷机制

2017年11月，公司与PNC Bank，N.A.（“PNC”）订立一项循环信贷融资（“循环信贷融资”）。循环信贷工具已被多次修改，最近一次是在2025年1月与合并有关。2025年1月的修正案将可用的循环承诺从3.55亿美元增加到6亿美元，同时将预定到期日延长至2029年4月30日。此外，该公司将循环信贷融资下借款和信用证的适用息差降低了75个基点。

循环信贷融资下的借款可用于一般公司用途，包括营运资金、资本支出和允许的收购。根据循环信贷安排偿还的金额可能会被重新借入，但须满足每次信贷展期的条件。循环信贷融资规定，每个贷款人在循环信贷融资下签发信用证（“信用证”），包括被视为在循环信贷融资下签发的Arch信用证，最多可获得循环信贷融资的全额。公司可能会以相同的条款增加循环信贷承诺，或产生总额不超过1.5亿美元的期限“A”贷款。

循环信贷安排下的借款按浮动利率计息，即公司可选择（i）SOFR加上0.10%的SOFR调整加上适用的保证金或（ii）备用基准利率加上适用的保证金。循环信贷融资的适用保证金范围为3.00%至3.75%（SOFR贷款）和2.00%至2.75%（备用基准利率贷款），具体取决于总净杠杆率。

公司在循环信贷融资下的义务由拥有公司宾夕法尼亚矿业综合体任何部分、其位于巴尔的摩港的海运码头和特定煤炭储量的公司子公司提供全额无条件担保，除某些惯例例外情况外，公司所有其他现有或未来直接或间接全资拥有的受限制材料的子公司，包括根据合并收购的子公司，均由公司子公司提供担保。循环信贷融资项下的债务由公司及若干附属公司重大资产的第一优先留置权作担保，但须符合若干例外情况（包括若干附属公司股权质押的限制及有关不动产的若干门槛）。

循环信贷融资包含一些惯常的肯定契约和一些否定契约，包括（除其他外）（除其他外）对以下方面的限制：债务、留置权、投资、收购、资产处置、限制性付款、合并、合并、分立和其他基本变化、与关联公司的交易和初级债务的预付。如果（x）资产负债表现金超额超过1.25亿美元，以及（y）循环信贷贷款、周转贷款和信用证债务（未提取信用证除外）的总和超过循环信贷承诺的25%，则循环信贷融资将要求提前偿还循环信贷贷款和/或周转贷款，在每种情况下，截至任何日历月的最后一天。

循环信贷融资还包括财务契约，包括（i）最高第一留置权总杠杆比率，（ii）最高总净杠杆比率，以及（iii）最低利息覆盖率。循环信贷安排下，最大第一留置权毛杠杆率为1.50至1.00，最大总净杠杆率为2.50至1.00，最小利息覆盖率为3.00至1.00。循环信贷融资包含惯常的违约事件，包括到期未能付款、交叉违约和交叉判决违约以及某些破产和无力偿债事件。

公司第一留置权毛杠杆率为0.13 至2025年6月30日的1.00。公司总净杠杆率为（0.03）至2025年6月30日的1.00。2025年6月30日公司利息覆盖率为68.42至1.00。截至2025年6月30日，公司遵守了循环信贷融资项下的所有契约。

于2025年6月30日，循环信贷融资下并无未偿还借款，而该融资目前仅用于提供信用证，w与153美元百万信用证未结清，leavin克447美元百万未使用产能。公司不时被要求张贴财务保证，以满足在正常业务过程中产生的合同和其他要求。其中一些保证是为了遵守联邦、州或其他政府机构的法规和规定而张贴的。公司有时会使用信用证来满足这些要求，而这些信用证会降低公司的借贷便利能力。

证券化设施

于2025年6月30日，Core Natural Resources的若干美国附属公司是与金融机构就持续出售合资格贸易应收账款的两项贸易应收账款证券化设施的缔约方。

根据合并前公司的证券化融资（“遗留CONSOL证券化融资”），公司的间接全资子公司CONSOL Thermal Holdings LLC向公司的全资子公司CONSOL Pennsylvania Coal Company LLC出售贸易应收款。本公司全资附属公司CONSOL Marine Terminals LLC及CONSOL Pennsylvania Coal Company LLC向CONSOL Funding LLC出售及/或贡献贸易应收款项（包括CONSOL Thermal Holdings LLC出售予CONSOL Pennsylvania Coal Company LLC的应收款项），CONSOL Funding LLC为本公司的特殊目的载体及全资附属公司（「 CONSOL Funding 」）。反过来，CONSOL Funding又将其在应收账款中的权益质押给PNC，后者要么提供贷款，要么代表CONSOL Funding开具信用证。Legacy CONSOL证券化融资项下未偿预付款和信用证的最高金额可能不超过1亿美元。2022年7月，Legacy CONSOL证券化工具进行了修订，除其他外，将到期日延长至2025年7月29日。

Legacy CONSOL证券化融资下的贷款按准备金调整后的市场指数利率等于适用期限SOFR利率计息。Legacy CONSOL证券化融资下的贷款和信用证还应计项目费用和信用证参与费，根据公司的总净杠杆比率，分别为每年2.00%至2.50%。此外，CONSOL Funding向PNC Capital Markets LLC（“PNC CMM”）支付了某些结构化费用，并向贷方支付了其他惯常费用，包括相当于每年0.60%的未使用承诺的费用。

构成Legacy CONSOL证券化融资的协议包含各种惯常的陈述和保证、契约和违约条款，这些条款规定在某些情况下终止和加速Legacy CONSOL证券化融资下的承诺和贷款，包括但不限于未能在到期时付款、违反陈述、保证或契约、某些破产事件或未能维持贸易应收款的担保权益，以及在其他重大债务下的违约。本公司为CONSOL Thermal Holdings LLC、CONSOL Marine Terminals LLC和CONSOL Pennsylvania Coal Company LLC在证券化项下的义务的履行提供担保，并将为可能成为遗留CONSOL证券化融资一方的任何额外发起机构或继任服务商的义务提供担保。但公司及关联企业均不保证应收账款的可收回性或项下义务人的资信。

2025年1月14日，就合并而言，Arch在合并前已到位的证券化工具（“Legacy Arch证券化工具”）进行了修订，以允许Legacy Arch证券化工具在合并完成后仍未偿还，包括通过修订其下的控制权变更条款。根据Legacy Arch证券化融资，Arch Receivable Company，LLC，一家特殊目的载体和公司的全资子公司，支持签发信用证和请求现金垫款。Legacy Arch证券化设施的最大借贷能力为1.5亿美元。2022年8月，Legacy Arch证券化工具进行了修订，除其他外，将到期日延长至2025年8月1日。

截至2025年6月30日，符合条件的应收账款产生了1.88亿美元的借贷能力。截至2025年6月30日，这些设施没有未偿还的借款，约有1亿美元的信用证未偿还，剩余8800万美元的未使用产能。由于持续参与收款工作，公司并未终止确认任何应收账款。

有关更多信息，请参阅本季度报告表格10-Q项目1中合并财务报表附注中的附注18-后续事件。

系列2025债券

于2025年3月27日，公司根据代其行事的代表Jefferies LLC于2025年3月19日签订的债券购买协议，借入（i）宾夕法尼亚州经济发展融资局（“PEDFA”）发行的本金总额为9800万美元的免税债券（“PEDFA债券”）的所得款项，初始期限为十年，固定利率为5.45%，无担保基础上，KeyBanc Capital Markets Inc.、PNC CM、高盛 Sachs & Co. LLC、丨B. Riley B. Riley Securities，Inc.和TCBI Securities，Inc.（统称“承销商”），PEDFA和公司；（ii）根据承销商、MEDCO和公司于2025年3月19日签署的债券购买协议，本金总额为1.03亿美元的马里兰州经济发展公司（“MEDCO”）（“MEDCO债券”），初始期限为10年，无担保基础上的固定利率为5.00%；（iii）本金总额为1.06亿美元的西弗吉尼亚州经济发展局（“WVEDA债券”，连同PEDFA债券和MEDCO债券，“债券”），根据承销商、WVEDA和公司于2025年3月19日签署的债券购买协议，在无担保基础上按5.45%的固定利率进行，初始期限为十年。

公司使用（i）PEDFA债券的部分收益为位于宾夕法尼亚州西芬利的中央制备厂的某些固体废物处置设施的购置、建设、改进、安装和设备的成本提供融资和再融资，部分方式是全额退还PEDFA未偿还的7500万美元固体废物处置收入债券2021A系列（CONSOL Energy Inc.项目），（ii）MEDCO债券的收益为某些改进的购置、建设、改进、安装和设备的成本提供再融资，通过全额退还MEDCO未偿还的1.03亿美元港口设施退款收入债券（CNX Marine Terminals Inc. Port of Baltimore Facility）系列2010和（iii）WVEDA债券收益的一部分，对位于巴尔的摩港Canton地区的一个煤炭转运码头进行修改和增设，以资助和再融资与位于Barbour县的一个名为Leer South矿的长壁煤矿综合体有关的某些固体废物处置设施的购置、建设、改进、安装和装备费用，西弗吉尼亚州部分全额退还WVEDA未偿还的5300万美元固体废物处置设施收入债券（Arch Resources项目）2020系列和4500万美元固体废物处置设施收入债券（Arch Resources项目）2021系列。

材料现金需求

该公司预计将在未来12个月内支付7800万美元的长期债务以及运营和融资租赁义务，包括利息。

该公司预计将在未来12个月内支付7300万美元的与员工相关的长期负债，包括公司在多雇主计划下的义务。

该公司预计将在未来12个月内支付8400万美元的环境义务和1.61亿美元的其他流动负债。

该公司相信，其将能够通过运营产生的现金、手头现金、短期投资、循环信贷融资和证券化融资下的借款，以及（如有必要）通过其发行股本或债务证券的能力产生的现金来满足这些重大需求。

债务

截至2025年6月30日，公司的长期债务和融资租赁债务总额为3.98亿美元，其中包括5700万美元的当期部分。这笔长期债务包括：

•发行本金总额为1.06亿美元的WVEDA债券，为Leer South矿的煤炭垃圾处理区提供资金，按年利率5.45%计息，初始期限为10年，于2055年1月到期。WVEDA债券的利息将于每年的4月1日和10月1日支付。

•发行本金总额为1.03亿美元的MEDCO债券，为巴尔的摩海运码头融资，年利率为5.00%，初始期限为10年，于2048年7月到期。MEDCO债券的利息将于每年的2月1日和8月1日支付。

•发行本金总额为9800万美元的PEDFA债券，为正在进行的中央选厂煤炭垃圾处理区扩建提供资金，按年利率5.45%计息，初始期限为10年，于2051年1月到期。PEDFA债券的利息将于每年的6月1日和12月1日支付。

•本金总额为5200万美元的各种设备融资安排，加权平均利率为7.61%。

•本金总额为3200万美元的融资租赁，加权平均利率为6.77%。

•预付特许权使用费承诺600万美元，加权平均年利率为8.10%。

•本金总额100万美元的其他债务安排。

截至2025年6月30日，公司在6亿美元循环信贷安排下没有未偿还的借款和约1.53亿美元的未偿还信用证。截至2025年6月30日，公司在2.5亿美元的证券化设施下没有未偿还的借款和约1亿美元的未偿还信用证。

股票回购

2025年2月18日，公司董事会批准了资本回报框架，其中包括股息和股份回购。回购计划允许不时回购总额不超过10亿美元的公司已发行普通股，但须遵守循环信贷融资中的某些契约以及与2025系列债券相关的协议，这些协议限制了公司宣布和支付股息的能力。

截至2025年6月30日的六个月期间，公司以每股71.73美元的平均价格回购和清退了2,553，199股公司普通股。

总股本和股息

归属于公司权益合计w作为截至2025年6月30日的37.68亿美元和截至2024年12月31日为15.68亿美元。有关更多详细信息，请参阅本季度报告表格10-Q第1项中的合并股东权益报表。

公司宣派及派付股息由公司董事会酌情决定。循环信贷融资和与2025系列债券有关的协议包括限制公司宣布和支付股息能力的某些契约。

2025年8月5日，公司宣布派发每股0.10美元的股息，总额约为510万美元，将于2025年9月15日支付给截至2025年8月29日在册的所有股东。

关键会计估计

公司按照美国普遍接受的会计原则编制财务报表。编制这些财务报表需要管理层作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响资产、负债、收入和支出的报告金额，以及披露或有资产和负债。管理层的估计基于历史经验和在当时情况下被认为是合理的各种其他假设。截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告对公司的关键会计估计没有重大变化，但以下情况除外。

业务组合

公司采用收购会计法对企业合并进行会计处理，要求一旦取得控制权，所收购的所有资产和承担的负债均按其各自在收购日的公允价值入账。可辨认资产和负债的公允价值的确定需要在公允价值不容易获得且需要大量管理层判断的情况下进行估计和使用估值技术。尽管公司认为其对公允价值的估计是合理的，但由于作出此类估计所涉及的内在不确定性，实际财务结果可能与这些估计不同。有关未来财务业绩的假设或其他基本假设的变化可能会对确定合并中所收购资产的公允价值产生重大影响。在计量期间（自合并结束之日起不超过12个月的期间），公司可能会在其初步估计中记录因使用初步信息而对所收购资产和承担的负债进行的调整。计量期结束后，任何后续调整均记入收益。

前瞻性陈述

这份10-Q表格季度报告中的某些陈述属于联邦证券法含义内的“前瞻性陈述”。除历史事项外，本10-Q表格季度报告中讨论的事项属于前瞻性陈述（定义见经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条），其中涉及风险和不确定性，可能导致实际结果和结果与我们的前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。因此，投资者不应过分依赖前瞻性陈述作为对实际结果的预测。前瞻性陈述可能包括有关特定项目的时间安排和成功以及我们未来的生产、收入、收入和资本支出的预测和估计。当我们使用“预期”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”、“项目”、“应该”、“将”、“将”或其否定或其他类似表述时，包含这些词语的陈述通常是前瞻性陈述。当我们描述涉及风险或不确定性的战略时，我们是在做出前瞻性陈述。本季度报告中关于表格10-Q的前瞻性陈述仅在本季度报告中关于表格10-Q的日期发表；我们不承担更新这些陈述的任何义务，除非证券法要求，我们提醒您不要过度依赖它们。我们将这些前瞻性陈述建立在我们目前对未来事件的预期和假设的基础上。虽然我们的管理层认为这些预期和假设是合理的，但它们本质上受到重大商业、经济、竞争、监管和其他风险、突发事件和不确定性的影响，其中大部分是难以预测的，其中许多是我们无法控制的。除其他事项外，这些风险、或有事项和不确定性涉及以下事项：

•与Core的Leer South矿山先前发生的燃烧相关活动相关的风险以及未来发生的风险；Core的Leer South矿山燃烧相关气体的增加；以及Core按照其预期时间恢复Leer South与连续矿工和长壁开发工作的能力；

•经济状况恶化（包括持续的通货膨胀）或客户消费模式的变化可能会减少对我们产品的需求，削弱我们收取客户应收款项的能力，并削弱我们获得资本的能力；

•基于若干我们无法控制的因素，煤炭价格的波动和宽幅波动；

•我们收到的煤炭价格持续下跌，影响了我们的经营业绩和现金流；

•我们的设备严重停机或无法获得设备、零件或原材料；

•我们的煤炭开采业务中使用的商品或资本设备的供应减少或价格上涨；

•我们对主要客户的依赖、我们向客户收款的能力以及与客户合同有关的不确定性；

•我们无法获得额外的煤炭储量或经济上可采的资源；

•可能减少对我们煤炭需求的替代钢铁生产技术；

•将我们的煤炭输送到市场的运输设施和其他系统的可用性和可靠性以及运输成本的波动；

•失去我们的竞争地位；

•可能对我国煤炭在国外竞争力产生不利影响的外汇波动；

•与我们的很大一部分产品在国际市场上销售（并可能增长）以及我们遵守出口管制和反腐败法律有关的风险；

•煤炭用户改用其他燃料，以遵守与煤炭燃烧排放相关的各项环境标准；

•当前和未来应对气候变化、有害物质和废物的排放、处置和清理以及员工健康和安全的法规对我们的运营成本以及对煤炭市场的影响；

•煤炭作业中固有的风险，包括受到不利地质条件造成的意外中断、设备故障、长壁设备延迟迁出、铁路脱轨、安全漏洞或恐怖行为和其他危险、设备的重大建设或维修延迟完成、火灾、爆炸、地震活动、事故和天气条件；

•我们无法根据需求变化管理我们的运营足迹；

•未能以可接受的条款获得或更新担保债券或保险范围；

•协调我们与在我们土地上运营的石油和天然气钻探商和分销商的运营的效果；

•我们无法以令人满意的条件获得资本支出融资；

•由于ESG实践，我们的证券被排除在某些投资基金之外的影响；

•全球冲突对大宗商品价格和供应链的影响；

•新的或现有的法律、法规、关税、行政命令或其他贸易措施的效力；

•我们无法找到合适的合资伙伴或收购目标或将未来收购的运营整合到我们的运营中；

•为我们的煤炭业务获得、维持和更新政府许可和批准；

•资产报废义务、与员工相关的长期负债和某些其他负债的影响；

•估算我国煤炭经济可采储量的不确定性；

•我们对未开发储量的所有权链条存在缺陷或未能获得额外财产以完善我们对煤炭权利的所有权；

•各种法律诉讼的结果，包括在此更全面描述的结果；

•我们的债务协议、我们的债务和利率变化影响我们的经营业绩和现金流的风险；

•恐怖袭击或网络事件导致的信息盗窃、数据腐败、运营中断和/或财务损失；

•潜在未能挽留及吸引公司合资格人员；

•未保持有效的财务报告内部控制；

•公司普通股的不确定性、潜在的股价波动和未来稀释；

•关于我们可能宣布的任何股息的时间和价值的不确定性；

•不确定我们是否会回购我们的普通股；

•股东无法在特拉华州法院以外的任何法院对我们提起法律诉讼；

•公司与Arch业务无法成功整合的风险；

•合并预期收益可能无法实现或实现时间可能长于预期的风险；

•与新的或现有的关税和其他贸易措施有关的风险；和

•其他不可预见的因素。

上述因素清单并非详尽无遗，也不一定按重要性排序。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异的因素的其他信息包括在“风险因素”在本报告其他地方以及我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他文件中。公司不承担任何公开更新任何前瞻性陈述的意图或义务，无论是为了回应新信息、未来事件或其他情况，除非适用法律要求。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

自2024年12月31日以来，公司的市场风险敞口没有发生重大变化。请参阅我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第7A项“关于市场风险的定量和定性披露”中有关市场风险的这些定量和定性披露。

项目4。控制和程序

披露控制和程序

Core Natural Resources在包括Core首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，评估了公司“披露控制和程序”的有效性，由于该术语在《交易法》规则13a-15（e）中定义，截至本季度报告所涵盖的10-Q表格期间结束。基于该评估，Core Natural Resources的首席执行官和首席财务官得出结论，公司的披露控制和程序自2025年6月30日起生效，以确保Core Natural Resources在其根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并包括旨在确保Core Natural Resources在此类报告中要求披露的信息得到积累并酌情传达给Core管理层（包括Core的首席执行官和首席财务官）的控制和程序，以便及时就所要求的披露做出决定。

财务报告内部控制的变化

根据SEC的指导方针，允许公司在整合被收购公司的同时，将收购排除在收购后第一年对财务报告内部控制的评估之外。在2025年第一季度，我们完成了合并，并开始将收购的资产整合到我们对财务报告的内部控制中。我们已将收购的Arch业务排除在我们对公司财务报告内部控制的评估之外，但将继续评估和监测我们对财务报告的内部控制，并将继续评估相关关键控制的运营有效性。截至2025年6月30日止三个月和六个月，Arch分别占总收入的约47%和48%，占截至2025年6月30日总资产的约53%。

除上述情况外，《交易法》第13a-15（f）条规定的公司财务报告内部控制在2025年第二季度期间没有发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

应该指出的是，任何控制系统，无论设计和操作得多么好，都只能提供合理的、而不是绝对的保证，以确保系统的目标将得到实现。此外，任何控制系统的设计都部分基于对未来事件可能性的某些假设。

第二部分：其他信息

项目1。法律程序

我们的经营受到我们业务通常附带的各种风险和纠纷的影响。因此，我们可能在任何特定时间，在正常业务过程中产生的各种法律诉讼和诉讼中成为被告。然而，我们目前没有受到任何重大诉讼，除非在本季度报告表格10-Q第1部分第1项的合并财务报表附注中的附注14-承诺和或有负债中披露，通过此引用并入本文。

项目1a。风险因素

除了本季度报告中列出的其他信息，包括下面列出的风险因素，您应该仔细考虑“第1部分-第1A项。风险因素”，载于公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告，并由随后的10-Q表格季度报告更新。这些描述的风险并不是公司面临的唯一风险。Core目前不知道或公司目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对Core的业务、经营业绩、财务状况和现金流量产生重大不利影响。

新的或现有的关税和其他贸易措施可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响。

新的或现有的关税和其他贸易措施可能通过对我们重要客户的各种不利影响直接或间接地对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流量产生不利影响。在过去几年中，美国政府对进口到美国的钢铁和铝以及一系列广泛的其他产品征收关税。针对美国征收的关税，欧盟、加拿大、墨西哥和中国已宣布对美国商品和服务征收关税。这些行动是前所未有的，给金融市场造成了巨大的不确定性和波动。这些关税，连同美国可能实施的任何额外关税或贸易限制，或其他国家实施的报复性贸易措施或关税，可能导致经济活动减少、经营我们的业务的成本增加、需求减少以及热能和冶金煤采购行为的变化、限制与美国的贸易或其他潜在的不利经济结果。关税和贸易限制的变化可以在很少或不提前通知的情况下宣布。关税或其他贸易限制措施的采用和扩大、贸易紧张局势的加剧，或与税收、关税、贸易协定或政策相关的政府政策的其他变化，都难以预测，这使得随之而来的风险难以预测和缓解。如果我们无法应对美国或国际贸易政策的进一步变化，可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。此外，我们向出口热力市场和出口冶金市场销售煤炭。因此，我们的国际销售也可能受到美国与其他国家之间的关税和其他贸易限制的影响。我们无法预测进一步的发展，此类现有或未来的关税可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

项目2。未登记的股权证券销售和收益使用

下表列示截至2025年6月30日止三个月公司普通股回购情况：


	(a)	(b)		（c）	（d）
期	购买的股票总数(1)	每股支付的平均价格		作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数	根据计划或计划可能尚未购买的股票的最大数量（或大约美元价值）（省略000s）(2)
2025年4月1日-2025年4月30日	—	$	—	—	$	898,741	(3)
2025年5月1日-2025年5月31日	547,777	$	70.02	547,777	$	860,385	(3)
2025年6月1日-2025年6月30日	628,128	$	69.31	628,128	$	816,848	(3)

（1）2025年2月18日，公司董事会批准了资本回报框架，该框架涉及股息和股份回购的混合。回购计划允许不时回购总额不超过10亿美元的公司已发行普通股，但须遵守循环信贷融资中的某些契约以及与2025系列债券相关的协议，这些协议限制了公司宣布和支付股息的能力。截至2025年8月5日，股票回购计划下仍有约8.16亿美元可用。回购将不定期在公开市场、私下协商交易或根据规则10b5-1计划进行。该计划不要求公司收购任何特定数量的普通股，公司可酌情随时修改或暂停该计划。

（2）管理层无法估计将回购的股份数量，因为购买是基于公司的股价、公司的财务前景和另类投资选择。

（3）截至2025年6月30日止三个月，公司动用约8200万美元回购普通股股份。

股息

公司宣派及派付股息由公司董事会酌情决定，不能保证公司未来会派付股息。未来派发股息的决定将取决于（其中包括）一般业务状况、公司的财务业绩、有关公司派发股息的合约及法律限制、公司计划进行的投资以及董事会认为相关的其他因素。循环信贷融资和2025年系列债券包括限制公司宣布和支付股息能力的某些契约。

项目3。高级证券违约

没有。

项目4。矿山安全披露

根据《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》第1503（a）节和S-K条例（17 CFR 229.104）第104项要求，有关矿山安全违规行为或其他监管事项的信息包含在本季度报告的10-Q表格的附件 95中。

项目5。其他信息

规则10b5-1交易计划

我们的执行官和董事可能会不时就购买或出售我们的普通股达成旨在满足《交易法》第10b5-1（c）条规则的肯定性抗辩条件的计划或安排。截至2025年6月30日止三个月，公司没有董事或高级人员采纳或终止“第10b5-1条交易安排”（定义见S-K条例第408（a）项）或“非第10b5-1条交易安排” （定义见条例S-K项目408（c））。

项目6。展览


附件	说明	备案方式

2.1	公司与CNX订立的日期为2017年11月28日的分立及分销协议	作为2017年12月4日提交的8-K表（文件编号：001-38147）的附件 2.1
2.2	公司与CNX于日期为2017年11月28日的税务事宜协议	作为附件 2.2提交到2017年12月4日提交的8-K表（文件编号001-38147）
2.3	员工事项协议，日期为2017年11月28日，由公司与CNX订立及由公司订立	作为附件 2.3提交到2017年12月4日提交的8-K表（文件编号001-38147）
2.4	知识产权事宜协议，日期为2017年11月28日，由公司与CNX订立及由公司订立	作为附件 2.4提交到2017年12月4日提交的8-K表（文件编号001-38147）
2.5***	由CONSOL Energy Inc.、Transformer LP Holdings Inc.、Transformer Merger Sub LLC、CONSOL煤炭资源 LP和CONSOL煤炭资源 GP LLC签署的合并协议和计划，日期为2020年10月22日	作为附件 2.1提交至2020年10月23日提交的8-K表（档案编号001-38147）
2.6	CONSOL Energy Inc.、Mountain Range Merger Sub Inc.和Arch #之间日期为2024年8月20日的合并协议和计划	作为于2024年8月21日提交的表格8-K（档案编号001-38147）的附件 2.1
2.7	债务人根据《破产法》第11章第四次修订联合重整计划	作为附件 2.1提交至Arch于2016年9月15日提交的8-K表格（文件编号：001-13105）


2.8	命令确认债务人于2016年9月13日根据《破产法》第11章第四次经修订的联合重整计划	作为附件 2.2提交到Arch于2016年9月15日提交的8-K表格（文件编号：001-13105）
3.1	经修订及重述的公司法团注册证明书	作为附件 3.1提交到2017年12月4日提交的8-K表（文件编号001-38147）
3.2	经修订及重述的公司法团注册证明书的修订证明书	作为附件 3.1提交至2020年5月8日提交的8-K表（文件编号001-38147）
3.3	经修订及重述的公司法团注册证明书的第二份修订证明书	作为附件 3.1提交至2024年5月6日提交的8-K表（档案编号001-38147）
3.4	经修订及重述的公司法团注册证明书的修订证明书	作为于2025年1月15日提交的表格8-K（档案编号001-38147）的附件 3.1
3.5	经第四次修订及重述的公司章程	作为于2025年1月15日提交的表格8-K（档案编号001-38147）的附件 3.2（证明文件编号：001-38147）
4.1	截至2017年11月13日，作为受托人和抵押受托人（包括关于附属公司担保人的补充契约形式），由CONSOL Energy Inc.（前身为CONSOL Mining Corporation）和UMB Bank，N.A.签署。	作为附件 4.1提交到2017年11月15日提交的8-K表（文件编号001-38147）
4.2	股本说明	作为附件 4.2提交至2025年2月20日提交的10-K表（档案编号001-38147）
4.3	截至2021年4月1日，在CONSOL Energy Inc.、其附属担保方及作为受托人的Wilmington Trust，N.A.之间订立的契约	作为2021年4月19日提交的8-K表（文件编号001-38147）的附件 4.1提交
4.4	宾夕法尼亚州经济发展融资管理局与公司于2021年4月1日签署的贷款协议	作为2021年4月19日提交的8-K表（文件编号001-38147）的附件 4.2提交
4.5	CONSOL Energy Inc.的附属担保人与作为受托人的Wilmington Trust，N.A.之间日期为2021年4月1日的担保协议	作为附件 4.3提交至2021年4月19日提交的8-K表（文件编号001-38147）
10.1	由公司与CNX订立及于2017年11月28日签署的过渡服务协议	作为附件 10.1提交到2017年12月4日提交的8-K表（文件编号001-38147）
10.2	公司与CNX于2017年11月28日由CNX Resources Corporation向CONSOL Energy Inc.签订商标许可协议	作为附件 10.2提交到2017年12月4日提交的8-K表（文件编号001-38147）
10.3	由公司与CNX签订并由公司与CNX Resources Corporation签订的日期为2017年11月28日的CONSOL Energy Inc.向TERM1商标许可协议	作为附件 10.3提交到2017年12月4日提交的8-K表（文件编号001-38147）
10.4	由CONSOL Energy销售公司、CONSOL Thermal Holdings LLC（原名：CNX Thermal Holdings LLC）及其其他各方于2017年11月28日对合同代理协议进行的第一次修订	作为附件 10.5提交到2017年12月4日提交的8-K表（文件编号001-38147）
10.5	截至2017年11月28日由CNX Water Assets LLC和CONSOL Thermal Holdings LLC（前称CNX Thermal Holdings LLC）签署的供水和服务协议第一修正案	作为附件 10.6提交到2017年12月4日提交的8-K表（文件编号001-38147）
10.6	CONSOL Pennsylvania Coal Company LLC、Conrhein Coal Company、CONSOL Thermal Holdings LLC和CONSOL煤炭资源 LP于2017年11月28日对宾夕法尼亚矿山综合体经营协议进行的第二次修订	作为附件 10.7提交到2017年12月4日提交的8-K表（文件编号001-38147）


10.7	日期为截至2017年11月28日的信贷协议，由公司与不时订约方的各金融机构、PNC（作为循环贷款人及A期贷款人的行政代理人）、Citibank，N.A.（作为B期贷款人的行政代理人）及PNC（作为贷款人及其中提及的其他有担保方的抵押品代理人）订立#	作为附件 10.8提交到2017年12月4日提交的8-K表（文件编号001-38147）
10.8	公司与各金融机构不时订立的日期为2017年11月28日的信贷协议修订第1号，由公司、各金融机构不时订立，PNC作为循环放款人及A期贷款人的行政代理人，Citibank，N.A.作为B期贷款人的行政代理人及PNC作为放款人及其中所指其他有担保方的抵押品代理人#	作为附件 10.1提交到2019年4月3日提交的8-K表（文件编号001-38147）
10.9	公司与各金融机构不时订立的日期为2017年11月28日的信贷协议修订第2号，PNC作为循环贷款人及A期贷款人的行政代理人，Citibank，N.A.作为B期贷款人的行政代理人及PNC作为贷款人及其中提及的其他有担保方的抵押品代理人#	作为附件 10.1提交至2020年6月11日提交的8-K表（文件编号001-38147）
10.10	公司与各金融机构不时订立的日期为2017年11月28日的信贷协议的修订第3号，PNC作为循环贷款人及A期贷款人的行政代理人，Citibank，N.A.作为B期贷款人的行政代理人及PNC作为贷款人及其中所指的其他有担保方的抵押品代理人#	作为2021年3月31日提交的8-K表（文件编号001-38147）的附件 10.1提交
10.11	日期为2022年7月18日的信贷协议修订第4号，日期为2017年11月28日，公司、不时订立的各金融机构、作为循环贷款人和A期贷款人的行政代理人的PNC、作为B期贷款人的行政代理人的Citibank，N.A.和作为贷款人和其中提及的其他有担保方的抵押品代理人的PNC #	作为附件 10.1提交到2022年7月25日提交的8-K表（文件编号001-38147）
10.12	截至2023年6月12日的信贷协议第5号修订，日期为2017年11月28日，公司与不时订约的各金融机构、PNC（作为循环贷款人及A期贷款人的行政代理人）、Citibank，N.A.（作为B期贷款人的行政代理人）及PNC（作为贷款人及其中提及的其他有担保方的抵押品代理人）#	作为附件 10.1提交至2023年6月13日提交的8-K表（文件编号001-38147）
10.13	公司与各金融机构不时订立的日期为2017年11月28日的信贷协议修订第6号，PNC作为循环贷款人及A期贷款人的行政代理人，Citibank，N.A.作为B期贷款人的行政代理人及PNC作为贷款人及其中提及的其他有担保方的抵押品代理人#	作为附件 10.1提交至2025年1月15日提交的8-K表（档案编号001-38147）
10.14	CONSOL Energy Inc.综合绩效激励计划*	于2017年11月22日作为S-8表格（档案编号：333-221727）的附件 4.3提交
10.15	CONSOL Marine Terminals LLC、CONSOL Pennsylvania Coal Company LLC和CONSOL Funding LLC签订的截至2017年11月30日的购销协议	作为附件 10.11提交到2017年12月4日提交的8-K表（文件编号001-38147）
10.16	CONSOL Thermal Holdings LLC和CONSOL Pennsylvania Coal Company LLC于2017年11月30日签署的次级发起人销售协议	作为2017年12月4日提交的8-K表（文件编号001-38147）的附件 10.12


10.17	截至2017年11月30日，由CONSOL Funding LLC、CONSOL Pennsylvania Coal Company LLC、PNC、PNC CM和某些贷款人不时订立的应收账款融资协议	作为附件 10.13提交到2017年12月4日提交的8-K表（文件编号001-38147）
10.18	截至2018年5月29日应收账款融资协议第一修正案	作为附件 10.13提交到2021年2月12日提交的10-K表（文件编号001-38147）
10.19	截至2018年6月26日应收账款融资协议第二次修订	作为2021年2月12日提交的10-K表（文件编号：001-38147）的附件 10.14
10.20	截至2018年7月19日应收账款融资协议第三次修订	作为附件提交的10.15表格10-K（文件编号001-38147）于2021年2月12日提交
10.21	截至2018年8月30日应收账款融资协议第四次修订	作为附件提交的10.16表格10-K（文件编号001-38147）于2021年2月12日提交
10.22	截至二零二二年三月二十七日应收款项融资协议第五次修订**	作为附件 10.2提交于2020年5月11日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.23	截至2022年6月22日应收账款融资协议第六次修订**	作为附件 10.2提交到2022年8月4日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.24	截至2022年7月29日应收账款融资协议第七次修订**	作为附件 10.3提交到2022年8月4日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.25	2016年10月5日Arch Receivable Company，LLC作为卖方、Arch Coal Sales Company，Inc.作为初始服务商、PNC作为其项下信用证的管理人和签发人以及其他当事方作为证券化购买者之间的第三次经修订和重述的应收账款购买协议	作为2016年10月11日提交的Arch表格8-K（文件编号：001-13105）的附件 10.2提交
10.26	截至2017年4月27日，Arch Receivable Company，LLC作为卖方、Arch Coal Sales Company，Inc.作为服务商、PNC作为其项下信用证的管理人和签发人以及其他当事方作为证券化购买者之间的第三次经修订和重述的应收账款购买协议的第一修正案	作为Arch于2017年5月2日提交的表格8-K（文件编号：001-13105）的附件 10.2提交
10.27	截至2018年8月27日，Arch Receivable Company，LLC（作为卖方）、Arch Coal Sales Company，Inc.（作为服务商）、PNC（作为其项下信用证的管理人和签发人以及其他当事方（作为证券化购买者）之间的第三次经修订和重述的应收账款购买协议的第二次修订	作为Arch于2018年10月23日提交的截至2018年9月30日止期间的10-Q表格（文件编号001-13105）的附件 10.7提交
10.28	截至2019年5月14日，Arch Receivable Company，LLC（作为卖方）、Arch Coal Sales Company，Inc.（作为服务商）、PNC（作为其项下信用证的管理人和签发人以及其他当事方（作为证券化购买者）之间的第三次经修订和重述的应收账款购买协议的第三次修订	作为Arch于2019年7月24日提交的截至2019年6月30日止期间的10-Q表格（档案编号001-13105）的附件 10.9提交
10.29	截至2020年9月30日，Arch Receivable Company，LLC（作为卖方）、Arch Coal Sales Company，Inc.（作为服务商）、PNC（作为其项下信用证的管理人和签发人以及其他当事方（作为证券化购买者）之间的第三次经修订和重述的应收账款购买协议的第四次修订	作为2020年10月23日提交的截至2020年9月30日止期间的Arch表格10-Q（档案编号001-13105）的附件 10.12


10.30	截至2020年12月4日，Arch Receivable Company，LLC（作为卖方）、Arch Coal Sales Company，Inc.（作为服务商）、PNC（作为其项下信用证的管理人和签发人以及其他当事方（作为证券化购买者）之间的第三次经修订和重述的应收账款购买协议的第五次修订	作为于2021年4月22日提交的截至2021年3月31日止期间的Arch表格10-Q（档案编号001-13105）的附件 10.13提交
10.31	截至2021年10月8日，Arch Receivable Company，LLC作为卖方、Arch Coal Sales Company，Inc.作为服务商、PNC作为其项下信用证的管理人和签发人以及其他当事方作为证券化购买者之间的第三次经修订和重述的应收账款购买协议的第六次修订	作为于2021年10月26日提交的截至2021年9月30日止期间的Arch表格10-Q（档案编号001-13105）的附件 10.15提交
10.32	截至2022年8月3日，Arch Receivable Company，LLC作为卖方、Arch Coal Sales Company，Inc.作为服务商、PNC作为其项下信用证的管理人和签发人以及其他当事方作为证券化购买者之间的第三次经修订和重述的应收账款购买协议的第七次修订	作为Arch于2022年10月27日提交的截至2022年9月30日止期间的10-Q表格（档案编号001-13105）的附件 10.17
10.33	Arch Receivable Company，LLC（作为卖方）、Arch Coal Sales Company，Inc.（作为服务商）、PNC（作为其项下信用证的管理人和签发人以及其他当事方（作为证券化购买者）之间的第三次经修订和重述的应收账款购买协议的第八次修订，日期为2024年2月8日	作为Arch于2024年2月15日提交的截至2023年12月31日止年度的10-K表格（档案编号001-13105）的附件 10.17提交
10.34	Arch Receivable Company，LLC（作为卖方）、Arch Coal Sales Company，Inc.（作为服务商）、PNC（作为其项下信用证的管理人和签发人以及其他当事方作为证券化购买者）于2025年1月14日签订的第三次经修订和重述的应收账款购买协议的第九次修订	作为附件 10.2提交至2025年1月15日提交的8-K表（档案编号001-38147）
10.35	Arch与Arch若干附属公司（作为发起机构）之间第二次经修订及重述的买卖协议	作为Arch于2016年10月11日提交的8-K表格（文件编号：001-13105）的附件 10.3提交
10.36	Arch与Arch若干附属公司作为发起机构于2016年12月21日签署的第二份经修订及重述的买卖协议的第一次修订	作为Arch于2017年10月31日提交的截至2017年9月30日止期间的10-Q表格（文件编号001-13105）的附件 10.7提交
10.37	Arch与Arch若干附属公司作为发起机构于2017年4月27日就第二份经修订及重述的买卖协议作出第二次修订	作为Arch于2017年5月2日提交的8-K表格（文件编号：001-13105）的附件 10.3提交
10.38	Arch与Arch若干附属公司作为发起机构于2017年9月14日签署的第二份经修订及重述的买卖协议的第三次修订	作为Arch于2021年2月12日提交的截至2020年12月31日止年度的10-K表格（档案编号001-13105）的附件 10.16提交
10.39	Arch与Arch若干附属公司作为发起机构于2019年12月13日签署的第二份经修订及重述的买卖协议的第四次修订	作为Arch于2021年2月12日提交的截至2020年12月31日止年度的10-K表格（档案编号001-13105）的附件 10.17提交
10.40	Arch及Arch若干附属公司作为发起机构对截至2020年6月17日第二份经修订及重述的买卖协议的第五次修订及豁免	作为Arch于2021年2月12日提交的截至2020年12月31日止年度的10-K表格（档案编号001-13105）的附件 10.18提交
10.41	Arch与Arch若干附属公司作为发起机构于2020年12月31日签署的第二份经修订及重述的买卖协议的第六次修订	作为Arch于2021年2月12日提交的截至2020年12月31日止年度的10-K表格（档案编号001-13105）的附件 10.19


10.42	Arch与Arch若干附属公司作为发起机构于2023年3月13日就第二份经修订及重列的买卖协议作出第七次修订	作为Arch于2023年4月27日提交的截至2023年3月31日止期间的表格10-Q（档案编号001-13105）的附件 10.25提交
10.43	作为转让方的Arch与Arch Receivable Company，LLC之间的第二次经修订和重述的销售和出资协议	作为2016年10月11日提交的Arch表格8-K（文件编号：001-13105）的附件 10.4提交
10.44	Arch（作为转让方）与Arch Receivable Company，LLC于2017年4月27日签署的第二份经修订和重述的销售和出资协议的第一修正案	作为Arch于2017年5月2日提交的表格8-K（文件编号：001-13105）的附件 10.4提交
10.45	CONSOL Energy Inc.、CNX Gas Company LLC、康索尔能源 Holdings LLC及其某些其他方之间对主合作和安全协议的第二次修订和重述	作为附件 10.5于2017年10月27日提交的10-12B/A表（档案号001-38147）
10.46	Allegheny Land Company作为承租人与UAC和Phoenix Coal Corporation作为出租人签订的日期为1992年3月31日的煤炭租赁协议及相关担保	由Ashland Coal，Inc.于1992年4月6日以表格8-K提交
10.47	美国内政部与雷霆盆地煤炭公司截至1996年1月24日的联邦煤炭租约	作为附件提交10.20至Arch于1999年3月2日提交的截至1998年12月31日止年度的10-K表格（档案编号001-13105）
10.48	美国内政部与雷霆盆地煤炭公司截至1967年11月1日的联邦煤炭租约	作为附件 10.21提交至Arch于1999年3月2日提交的截至1998年12月31日止年度的10-K表格（档案编号001-13105）
10.49	美国内政部与Mountain Coal Company之间的联邦煤炭租约自1995年6月9日起生效	作为附件提交的10.22至Arch于1999年3月2日提交的截至1998年12月31日止年度的10-K表格（档案编号001-13105）
10.50	美国内政部与Ark Land Company于1999年1月1日签署的联邦煤炭租约	作为10.23的附件提交至Arch于1999年3月2日提交的截至1998年12月31日止年度的10-K表格（档案编号001-13105）
10.51	美利坚合众国与Ark Land LT，Inc.签订的联邦煤炭租约自2005年3月1日起生效，涵盖怀俄明州坎贝尔县被称为“小雷霆”的这片土地	作为附件 99.1提交到Arch于2005年2月10日提交的8-K表（文件编号：001-13105）
10.52	2003年1月1日由美利坚合众国通过土地管理局（作为出租人）和Triton Coal Company，LLC（作为承租人）执行的改性煤炭租赁（WYW71692），覆盖怀俄明州坎贝尔县一块被称为“北罗谢尔”的土地	作为2005年3月11日提交的Arch截至2004年12月31日止年度的10-K表格（文件编号001-13105）的附件 10.24（文件编号：001-13105）
10.53	煤炭租赁（WYW127221）于1998年1月1日由美利坚合众国通过土地管理局（作为出租人）和Triton Coal Company，LLC（作为承租人）执行，覆盖怀俄明州坎贝尔县一块被称为“北方农达”的土地	作为附件 10.25提交给Arch于2005年3月11日提交的截至2004年12月31日止年度的10-K表格（文件编号001-13105）
10.54	CONSOL Energy Inc.关于非职工董事的递延薪酬计划*	作为2018年11月1日提交的10-Q表（文件编号001-38147）的附件 10.2提交
10.55	James A. Brock的雇佣协议*	作为2018年5月3日提交的10-Q表（文件编号001-38147）的附件 10.1提交
10.56	Martha A. Wiegand控制权解除协议的变更*	作为2018年5月3日提交的10-Q表（文件编号001-38147）的附件 10.4提交


10.57	Kurt Salvatori控制权解除协议的变更*	作为2018年5月3日提交的10-Q表（文件编号001-38147）的附件 10.5提交
10.58	John Rothka控制权解除协议的变更*	作为2018年5月3日提交的10-Q表（文件编号001-38147）的附件 10.6提交
10.59	Arch行政人员及由Core担任的雇佣协议表格*	作为Arch于2012年2月29日提交的截至2011年12月31日止年度的10-K表格（文件编号001-13105）的附件 10.4
10.60	表关于限制性股票授予及条款条件的通知*	作为2018年5月3日提交的10-Q表（文件编号：001-38147）的附件 10.7
10.61	表关于基于业绩的限制性股票授予及条款和条件的通知*	作为附件 10.8提交到2018年5月3日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.62	形式的限制性股票奖励通知和自旋认可的条款和条件（非职工董事）*	作为2018年5月3日提交的表格10-Q（文件编号001-38147）的附件 10.9提交
10.63	表关于限制性股票授予奖励及自转认可条款和条件的通知*	作为附件提交的10.10表格10-Q（文件编号001-38147）于2018年5月3日提交
10.64	表关于限制性股票授予及条款条件的通知*	作为附件 10.4提交到2019年5月8日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.65	表关于基于业绩的限制性股票授予及条款和条件的通知*	作为附件 10.5提交到2019年5月8日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.66	Miteshkumar Thakkar控制权解除协议变更*	作为附件提交的10.30表格10-K（文件编号001-38147）于2022年2月11日提交
10.67	限制性股票奖励条款及条件的通知表格*	作为附件 10.3提交到2020年5月11日提交的10-Q表格（文件编号：001-38147）
10.68	对于James A. Brock的基于业绩的限制性股票奖励条款和条件的通知表格*#	作为附件 10.4提交到2020年5月11日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.69	绩效现金奖励通知表格*#	作为附件 10.5提交到2020年5月11日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.70	CONSOL Energy Inc. 2020年经修订和重述的综合绩效激励计划*	作为于2020年5月11日提交的表格S-8上的注册声明（档案编号：333-238173）的附件 4.4提交
10.71	非职工董事的限制性股票奖励条款和条件通知表格*	作为附件 10.5提交到2020年8月10日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.72	表格通知以绩效为基础的现金奖励及条款和条件*	作为附件 10.2提交到2021年5月4日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.73	表单通知绩效型市场份额单位授标及条款条件*	作为2021年5月4日提交的10-Q表（文件编号001-38147）的附件 10.3提交
10.74	非职工董事的限制性股票奖励条款和条件通知表格*	作为2021年8月3日提交的10-Q表（文件编号001-38147）的附件 10.1


10.75	CONSOL Energy Inc.和CONSOL煤炭资源 LP签署的日期为2020年10月22日的支持协议	作为附件 10.1提交至2020年10月23日提交的8-K表（文件编号001-38147）
10.76	对CONSOL Energy Inc. 2020年经修订和重述的综合绩效激励计划的修订，自2020年12月30日起生效（通过参考公司于2020年12月31日提交的表格S-8上的注册声明的附件 4.5纳入）	于2020年12月31日作为S-8表格（档案编号：001-38147）的附件 4.5提交
10.77	James A. Brock雇佣协议第一修正案*	作为附件提交的10.45表格10-K（文件编号001-38147）于2021年2月12日提交
10.78	James A. Brock雇佣协议第二修正案*	作为附件提交的10.44表格10-K（文件编号001-38147）于2022年2月11日提交
10.79	非职工董事的限制性股票奖励条款和条件通知表格*	作为附件 10.4提交到2022年8月4日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.80	基于绩效的现金奖励及条款和条件的表格通知*	作为附件 10.2提交到2022年5月3日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.81	表关于限制性股票授予及条款条件的通知*	作为附件 10.3提交至2022年5月3日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.82	2022年高管短期激励计划条款和条件*	作为附件 10.4提交到2022年5月3日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.83	James A. Brock雇佣协议第三修正案*	作为附件提交的10.52表格10-K（文件编号001-38147）于2023年2月10日提交
10.84	Miteshkumar Thakkar控制权解除协议变更*	作为附件提交的10.53表格10-K（文件编号001-38147）于2023年2月10日提交
10.85	表格有关非职工董事的限制性股票奖励及条款及条件的通知*	作为附件 10.2提交至2023年8月8日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.86	表关于基于业绩的限制性股票授予及条款和条件的通知*	作为附件 10.3提交至2023年8月8日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.87	表格服务为主的限制性股票授予通知及条款与条件*	作为附件 10.4提交至2023年8月8日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.88	2023年高管短期激励计划条款和条件*	作为附件 10.5提交至2023年8月8日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.89	表关于基于业绩的限制性股票授予条款和条件的通知*	作为附件 10.1提交到2024年5月7日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.90	表格服务为主的限制性股票授予通知及条款与条件*	作为附件 10.2提交到2024年5月7日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.91	2024年高管短期激励计划条款和条件*	作为于2024年5月7日提交的表格10-Q（档案编号001-38147）的附件 10.3提交
10.92	表格有关非职工董事的限制性股票奖励及条款及条件的通知*	作为附件 10.1提交到2024年8月8日提交的10-Q表（文件编号001-38147）


10.93	CONSOL Energy Inc.和James A. Brock于2024年8月20日作出的豁免、承认和修订	作为附件 10.1提交至2024年8月21日提交的8-K表（文件编号001-38147）
10.94	公司与Martha A. Wiegand签订的离职和一般释放协议	作为附件 10.1提交至2024年11月12日提交的8-K表（档案编号001-38147）
10.95	赔偿及垫款协议的形式	作为附件 10.3提交至2025年1月15日提交的8-K表（档案编号001-38147）
10.96	业绩限制性股票奖励协议（执行2025年度奖励）的形式*	作为附件于2025年5月8日提交的10-Q表（文件编号001-38147）的10.96
10.97	限制性股票奖励协议的格式（执行2025年度奖励）*	作为附件 10.97提交至2025年5月8日提交的10-Q表（文件编号001-38147）
10.98	业绩限制性股票奖励协议（高管启动授予）的形式*	于2025年5月8日作为附件提交的10-Q表（文件编号001-38147）的10.98
10.99	限制性股票授予协议（高管启动授予）的形式*	作为附件提交的10.99表格10-Q（文件编号001-38147）于2025年5月8日提交
10.100	限制性股票奖励协议表格（非雇员董事2025年度奖励和启动授予）*	作为附件提交的10.100表格10-Q（文件编号001-38147）于2025年5月8日提交
10.101	截至2025年7月28日，由Core Receivable Company，LLC（作为借款人）、Core Sales，LLC（作为初始服务商）、PNC（作为行政代理人）和LC Bank（作为结构代理）以及贷方（不时）签订的应收账款融资协议# ^	作为附件 10.1提交至2025年7月31日提交的8-K表（档案编号001-38147）
10.102	Core Receivable Company，LLC，Core Sales，LLC，作为初始服务商，Arch作为转让方，第三次修订和重述的销售和出资协议，日期为2025年7月28日#	作为附件 10.2提交至2025年7月31日提交的8-K表（档案编号001-38147）
10.103	第三份经修订和重述的买卖协议，日期为2025年7月28日，由作为买方的Arch、作为初始服务商的Core Sales，LLC及其发起方方#	作为附件 10.3提交至2025年7月31日提交的8-K表（档案编号001-38147）
10.104	第五次经修订和重述的履约担保，日期为2025年7月28日，由Core为应收款项融资协议项下有担保方的利益提供有利于PNC的担保#	作为于2025年7月31日提交的8-K表（档案编号001-38147）的附件 10.4提交
31.1	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证	随此提交
31.2	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证	随此提交
32.1	根据18 U.S.C.第1350条对首席执行官进行认证，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过	特此提供
32.2	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席财务官的认证	特此提供
95	矿山安全与健康管理局安全数据	随此提交
101	交互式数据文件（截至2025年6月30日的季度期间的10-Q表格，以内联XBRL提供）	随此提交
104	封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL）	包含在附件 101

*表示管理合同或补偿性计划或安排。

**括号中标识的此展品中的信息属于机密信息，已根据S-K条例第601（b）（10）（iv）项被排除在外，因为它（i）并不重要，并且（ii）如果公开披露可能会对公司造成竞争损害。

***根据S-K条例第601（b）（2）项，这些附表已被省略，将应要求提供给证券交易委员会。

#根据S-K条例第601（a）（5）项的规定，本附件的附表和附件已被省略。公司在此承诺应证券交易委员会的要求提供任何省略附表的补充副本。

^根据S-K条例第601（b）（10）项，该展品的部分已被省略，因为它们都（i）不重要，并且（ii）包含公司通常和实际视为私人或机密的信息类型。此种遗漏信息用括号表示“[***]”在这个展览中。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。


	核心自然资源公司


2025年8月5日	签名：	Paul A. Lang
		Paul A. Lang
		董事、首席执行官（首席执行官）


2025年8月5日	签名：	Miteshkumar B. Thakkar
		Miteshkumar B. Thakkar
		首席财务官兼总裁（首席财务官）


2025年8月5日	签名：	John M. Rothka
		John M. Rothka
		首席会计官（首席会计干事）