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附件 99.3
管理层对运营结果的讨论和分析及
财务状况
经营成果
截至2025年6月30日及2024年6月30日止六个月
收入.2025年前六个月的收入约为350万美元，而2024年同期为930万美元。2025年前六个月的收入包括一部分预付款和与吉利德科学公司（“吉利德”）签订的许可协议中分配给第一阶段研发活动的IND里程碑付款，而2024年前六个月的收入包括与吉利德签订的许可协议中分配给IND研发活动的部分预付款以及与阿斯利康签订的许可协议中的临床里程碑付款。
收入成本.2025年前六个月的收入成本约为410万美元，而2024年可比期间约为370万美元。2025年前六个月的收入成本代表GS-0321（之前为COM503）第一阶段活动的成本，而2024年前六个月的收入成本代表与我们GS-0321的收入和IND研发活动成本相关的特许权使用费。
研发费用.研发或研发费用从2024年可比期间的约1260万美元下降约9%至2025年前六个月的约1140万美元。减少的主要原因是临床前开发和药物供应的成本减少，以及GS-0321的1期和IND研发活动分类为收入成本，部分被临床费用的增加以及与COM503 1期临床试验相关的设置活动分类为2024年可比期间的预付费用所抵消。研发费用占总运营费用的百分比从2024年可比期间的72%下降至2025年前六个月的70%。
营销和业务发展费用.2025年前六个月的营销和业务发展费用约为30万美元，而2024年可比期间为0.2百万美元。营销和业务发展费用，占总运营费用的百分比从2024年可比期间的1%增加到2025年前六个月的2%。
一般和行政费用.2025年前六个月的一般和行政费用约为460万美元，与2024年可比期间的约470万美元相似。一般和行政费用占总运营费用的百分比从2024年可比期间的27%增加到2025年前六个月的28%。
财务及其他收入，净额.2025年前六个月的财务和其他收入净额约为230万美元，而2024年可比期间约为250万美元。减少的主要原因是现金投资的收益率下降。
流动性和资本资源
经营活动提供（使用）的现金净额。2025年前六个月用于经营活动的现金净额约为1860万美元，而2024年可比期间经营活动提供的现金净额约为3970万美元。2025年1-6月经营活动使用的现金净额较高主要是由于研发以及一般和行政费用产生的净亏损，而2024年1-6月提供的现金净额主要是由于根据与其签订的许可协议收取吉利德的预付款以及根据与其签订的许可协议从阿斯利康收取里程碑付款。
用于投资活动的现金净额。2025年前六个月用于投资活动的现金净额约为230万美元，而2024年可比期间用于投资活动的现金净额约为4230万美元。投资活动所用现金净额变动主要系银行存款存取现金水平变动及有价证券投资净额所致。
融资活动提供的现金净额。2025年前六个月，融资活动提供的现金净额为890万美元，而2024年可比期间为60万美元。2025年前六个月提供的现金净额较高是由于根据与Leerink Partners LLC的销售协议，公司现有的“市场发售”融资在2025年前六个月发行普通股获得的所得款项净额较高。
净流动性。流动性是指可用于为公司业务运营提供资金和支付近期债务的流动性金融资产。这些流动性金融资产主要包括现金和现金等价物，以及短期银行存款和有价证券投资。截至2025年6月30日，公司的现金、现金等价物、短期银行存款和有价证券投资总额约为9390万美元。