美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

截至2025年8月2日的季度

或

为从________到__________的过渡期

委托档案号1-11084

KOHL公司

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

注册人的电话号码，包括区号（262）703-7000

根据该法第12（b）节登记的证券：

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不根据《交易法》第13（a）节使用延长的过渡期来遵守任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。

是☐没有

注明截至最后实际可行日期发行人各类普通股的已发行股份数量：2025年8月29日普通股，每股面值0.01美元，已发行股份112,074，683股。

KOHL公司

指数

第一部分.财务信息

项目1。财务报表

KOHL公司

合并资产负债表

见所附合并财务报表附注

KOHL公司

综合业务报表

（未经审计）

见所附合并财务报表附注

KOHL公司

合并股东权益变动表

（未经审计）

见所附合并财务报表附注

由于四舍五入，总数可能不够

KOHL公司

合并现金流量表

（未经审计）

见所附合并财务报表附注

KOHL公司

合并财务报表附注

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

就以下讨论而言，除非另有说明，所有提及的“季度”和“第二季度”均为截至2025年8月2日或2024年8月3日的三个财政月（13周）。提及“年初至今”和“上半年”是指截至2025年8月2日或2024年8月3日的六个财政月（26周）。提及“第一季度”是指截至2025年5月3日或2024年5月4日的三个财政月（13周）。

这份10-Q表格包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”。“相信”、“预期”、“计划”、“可能”、“打算”、“将”、“应该”、“预期”等词语和类似表述旨在识别前瞻性陈述。前瞻性陈述包括管理层讨论和分析下的某些陈述以及2025年财务和资本分配展望下的陈述，可能包括对我们未来销售或财务业绩以及我们的计划、业绩和其他目标、预期或意图的评论，例如关于我们的流动性、偿债要求、计划资本支出、未来商店计划、资本资源和储备充足的陈述，以及宏观经济事件的影响，包括通货膨胀、消费者行为和全球贸易政策变化，如关税，以及我们对此类事件的反应。前瞻性陈述基于管理层当时的观点和假设，因此受到某些风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与预测结果存在重大差异。任何此类前瞻性陈述都受到重要风险因素的限制，这些风险因素在我们的2024年10-K表格第一部分第1A项、我们的2025年第一季度10-Q表格季度报告第二部分第1A项中有所描述，或在我们提交给SEC的文件中不时披露，这可能导致实际结果与前瞻性陈述预测的结果存在重大差异。前瞻性陈述与最初作出的日期有关，我们不承担更新这些陈述的义务。由于四舍五入，下文所列的某些金额可能不是foot或cross-foot。

执行摘要

截至2025年8月2日，Kohl's是一家领先的全渠道零售商，运营着1,153家门店和一个网站（www.Kohls.com）。我们的Kohl's商店和网站销售价格适中的私人和国家品牌服装、鞋类、配饰、美容和家居产品。我们的Kohl‘s商店通常都有一致的商品分类，其中有些差异可归因于当地的偏好、商店规模以及Kohl’s shop in-shops（“丝芙兰商店”）中的丝芙兰。我们的网站包括在我们的商店中可以买到的商品，以及仅在网上可以买到的商品。

第二季度主要财务业绩包括：

我们的策略

Kohl's始终致力于通过为我们的客户提供出色的产品、巨大的价值和出色的体验来推动长期的股东价值。为实现这一目标，我们将提供精心策划的均衡分类，重建Kohl’s成为价值和质量的领导者，并通过我们的全渠道平台为客户提供无摩擦的体验。

2025年金融和资本配置展望

对于2025年全年，公司预计如下：

经营成果

总收入

净销售额包括销售商品的收入，扣除预期退货和因未来履约义务而递延的费用，以及运输收入。

2025年第二季度净销售额下降5.1%，2025年迄今下降4.6%。

2025年第二季度的可比销售额下降了4.2%，2025年迄今下降了4.0%。可比销售额是一种衡量标准，通过衡量一段时期内销售额在同等长度的可比上一年期间的变化来突出我们的商店和数字渠道的表现。可比销售额包括所有商店和数字销售额，但开业不到十二个月的商店、已关闭的商店以及面积变化超过10%的已搬迁商店的销售额除外。

2025年第二季度数字销售额下降2.9%，2025年迄今下降5.2%。数字渗透率占2025年第二季度净销售额的26%，2025年迄今为25%，而2024年第二季度和上半年为25%。我们通过包括在线或通过移动应用程序发起的所有销售来衡量数字销售的变化，包括通过我们的商店实现的全渠道交易。我们将数字渗透率衡量为数字销售额高于净销售额。这些金额没有考虑到履约节点、门店处理的数字退货以及优惠券行为。

零售行业的可比销售额和数字渗透率衡量标准各不相同。因此，我们的可比销售额计算和数字渗透率可能与其他公司报告的类似标题的衡量标准不一致。

其他收入包括信用卡运营收入、我们网站上的第三方广告收入、未使用的礼品卡和商品退换卡（破损），以及其他非商品收入。

其他收入在2025年第二季度减少了800万美元，到2025年迄今减少了2800万美元。这两个时期的下降是由于某些信用卡支出相对于其他收入的转移，因为我们将部分账户服务转移到了拥有账户的第三方。

商品销售成本和毛利率

销售商品的成本包括销售产品的总成本，包括产品开发成本，扣除特定、增量和可识别成本报销以外的供应商付款；库存收缩；降价；与将商品从我们的供应商转移到我们的配送中心相关的运费费用；数字销售的运输费用；以及条款现金折扣。我们销售商品的成本可能无法与其他零售商进行比较，因为我们将配送中心和购买成本包括在销售、一般和管理费用中，而其他零售商可能将这些费用包括在销售商品的成本中。

毛利率按净销售额减去商品销售成本计算。2025年第一季度和上半年的毛利率均为净销售额的39.9%，分别比去年增加了28个和33个基点。这两个时期的增长都是由商品组合推动的，库存管理的收款在本季度下降了16%，今年迄今下降了12%，以及缓和的收缩水平。

销售、一般和行政费用

SG & A包括补偿和福利成本（包括商店、公司、购买和分销中心）；我们的零售、分销和公司设施的占用和运营成本；与将商品从我们的分销中心转移到我们的零售店以及在分销和零售设施之间相关的运费费用，而不是实现数字销售的费用；营销费用，由供应商为偿还特定、增量和可识别的成本而支付的费用抵消；与我们的信用卡业务相关的费用；以及其他行政收入和费用。我们在SG & A中不包括折旧和摊销。零售行业对这些费用的分类各不相同。

我们的许多开支，包括商店工资和分销成本，本质上都是可变的。这些成本一般随着销售额的增加而增加，随着销售额的减少而减少。我们衡量我们的费用占收入的百分比以及与上一年相比这个百分比的变化。如果费用占收入的百分比比上一年有所下降，则费用“具有杠杆作用”。如果费用占收入的百分比比上一年增加，则费用“去杠杆化”。

下表汇总了按费用类型划分的SG & A变化：

第二季度期间，SG & A费用减少5100万美元，或4.1%，至12亿美元。作为收入的百分比，SG & A去杠杆化32个基点。2025年迄今，SG & A费用减少1.15亿美元，或4.7%，至24亿美元。作为收入的百分比，SG & A去杠杆化了2个基点。这两个期间的下降是由于商店工资、营销和分销成本降低，以及由于我们将部分账户服务转移到拥有账户的第三方，某些企业信用卡支出转移到其他收入。如果没有某些企业信贷费用的转移，SG & A费用将在第二季度下降至去年的2.4%，在2025年上半年下降至3.1%。

其他费用

2025年第二季度和上半年折旧和摊销的减少主要是由于资本支出减少和地点关闭。

我们在第二季度确认了1100万美元的减值、门店关闭和其他成本。这笔金额中包括1100万美元与资产减值相关的非现金费用、700万美元的遣散费以及400万美元的其他成本，这些成本主要与关闭我们位于俄亥俄州门罗的电子商务履行中心有关。我们还冲销了最初在2024年第四季度确认的1100万美元的其他退出成本，这与我们的加州圣贝纳迪诺电子商务履行中心和27家表现不佳的商店因房东谈判有利而关闭有关。

在第二季度，Kohl’s签订了一项和解协议，以解决我们作为原告的信用卡交换费诉讼。我们录得收益，扣除法律费用，并收到1.29亿美元现金。

净利息支出在2025年上半年减少，原因是今年早些时候关闭的商店的租赁付款减少，以及2024年债务清偿损失在2025年没有重复，部分被我们新发行的2030年票据的利息所抵消。

所得税

2024年税率反映了对净优惠税目的确认，这使税率较法定税率有所下降。

GAAP与非GAAP对账

除了根据公认会计原则（GAAP）报告我们2025年上半年的财务业绩外，这份10-Q表格季度报告还包含某些非公认会计准则财务业绩，包括调整后的营业收入、调整后的净收入和调整后的稀释每股收益。这些调整后的结果不包括与关闭27家表现不佳的门店、我们位于加利福尼亚州圣贝纳迪诺和俄亥俄州门罗的电子商务履行中心以及解决信用卡交换费诉讼相关的收益、减值和其他成本，因为我们认为这些项目不代表我们的正常业务活动。我们认为这些非公认会计准则衡量标准是有用的，因为它们更能代表我们的核心业务，增强了各报告期和行业同行的可比性，并与管理层用来评估公司业绩的衡量标准保持一致。提供了调整后的非公认会计原则结果，并且应该在我们根据公认会计原则报告的结果之外进行评估，而不是作为替代方案。下表显示的是本报告中引用的每个非GAAP衡量标准与最具可比性的GAAP衡量标准的对账。没有对我们2024财年上半年的业绩进行调整，因此这些业绩不包括在下表中。2024年第二季度和上半年营业收入分别为1.66亿美元和2.09亿美元。2024年第二季度和上半年的净收入为6600万美元，合每股摊薄收益0.59美元；净收入为3900万美元，合每股摊薄收益0.35美元。

季节性和通货膨胀

我们的业务和其他零售商的业务一样，受到季节性的影响。在返校和假期季节，销售额和收入通常会更高。由于我们业务的季节性，任何季度的业绩不一定代表整个财政年度可能取得的业绩。

我们预计，我们的运营将继续受到总体经济状况的影响，包括食品、燃料和能源价格、更高的失业率、工资通胀以及采购我们商品的成本，包括关税。2025年上半年，美国政府宣布对包括某些消费品在内的一系列广泛进口商品加征关税。虽然这些行动没有对我们今年迄今的业绩产生实质性影响，但全球贸易环境仍然不稳定，进一步的行动可能会增加商品成本，影响商品供应，并影响我们的运营业绩。我们已采取主动措施，通过利用我们多样化的工厂网络转移生产、根据定价弹性分析调整订单以及与我们的供应商和供应商群密切合作以主动管理任何影响来减少我们面临的关税风险，目标是继续为我们的客户带来价值。不能保证这些因素将来不会影响我们的业务。

流动性和资本资源

资本配置

我们的资本配置策略是投资以最大化我们的整体长期回报，并保持强劲的资产负债表。我们遵循基于以下优先事项的有纪律的资本配置方法：首先，我们投资于我们的业务以推动长期盈利增长；第二，我们支付季度股息；第三，我们将利用机会，在适当的时候进一步降低我们的债务和整体杠杆；第四，我们通过我们的股票回购计划将多余的现金返还给股东。

我们将继续对该业务进行投资，因为我们计划在2025年投资约4亿美元，其中包括完成丝芙兰商店的推出、将冲量排队线扩展到几乎所有商店的投资，以及扩大我们在俄亥俄州埃特纳的电子商务履行中心。2025年8月12日，我们的董事会宣布季度现金股息为每股0.125美元。股息将于2025年9月24日支付予于2025年9月10日收市时登记在册的所有股东。5月，我们发行了本金总额3.6亿美元、2030年到期的10.000%优先有担保票据；7月，我们的4.25%票据本金总额3.53亿美元到期并得到偿还。我们没有计划在本年度进行任何股份回购。

我们的期末现金和现金等价物余额从2024年第二季度的2.31亿美元降至1.74亿美元。我们的现金和现金等价物余额包括截至2025年8月2日和2024年8月3日分别为1700万美元和1000万美元的短期投资。我们的投资政策旨在保全本金和流动性

我们的短期投资。该政策允许投资于大型货币市场基金或高评级的直接短期工具。我们还对我们在个别基金或工具上的投资设置了美元限额。

下表列出我们的主要用途和现金来源：

经营活动

我们的经营现金流出通常包括支付给员工的工资、薪金和其他员工福利，支付给我们的商品供应商的库存（扣除供应商津贴），支付给我们的运输公司，以及支付给我们的房东的租金。经营现金流出还包括支付所得税和债务借款的利息。

2025年上半年经营活动产生了5.06亿美元的现金，而2024年上半年为2.47亿美元。经营现金流增加主要是由于库存管理，导致管理年初至今的收入比上一年下降了12%。此外，这一增长是由净收入增加推动的，部分原因是本季度在解决信用卡交换费诉讼方面确认了1.29亿美元的收益。

投资活动

我们的投资现金流出包括支付资本支出，包括对新店和现有门店的投资、供应链的改善以及技术成本。我们的投资现金流入一般来自出售物业和房地产的收益。

2025年上半年投资活动使用了1.79亿美元现金，而2024年上半年为2.37亿美元。用于投资活动的现金减少主要是由于我们减少了2025财年的资本支出计划，其中包括我们在俄亥俄州埃特纳火山的电子商务履行中心扩建的资本支出减少，该中心将于第三季度完成。此外，我们从出售房地产中获得了2100万美元的收益，这主要是由于出售了一家公司的财产。

在本季度末，我们在超过1,100家门店拥有丝芙兰业务，其中包括855家全尺寸2,500平方英尺的商店和294家750平方英尺的小业态商店。2025年，我们预计资本支出约为4亿美元，其中包括完成丝芙兰商店的推出、将冲量排队线扩展到几乎所有商店的投资，以及扩大我们在俄亥俄州埃特纳的电子商务履行中心。

融资活动

我们的融资策略是确保充足的流动性和进入资本市场的机会。我们还努力保持债务期限的平衡组合，同时最大限度地降低我们的借贷成本。我们进入公债市场的能力为我们提供了充足的流动性来源。我们能否继续进入这些市场取决于多个因素，包括债务资本市场的状况、我们的经营业绩以及我们的信用评级。

在第二季度期间，穆迪将我们的公司信用评级从Ba3下调至B2，并将其前景展望修正为稳定。

截至2025年8月2日，我们的企业信用评级和展望如下：

2024年12月，标普将我们的高级无抵押信用评级从BB下调至BB-，穆迪将我们的评级从Ba3下调至B1。由于评级下调，我们2031年5月到期的3.375%票据的利率在2025年5月因票据内的票息调整条款而额外增加了50个基点。2025年第二季度，穆迪将我们的高级无担保信用评级从B1下调至B3，但是，穆迪进一步下调评级并不会引发增量加息。总计，2031年5月到期的票据利率自发行以来已累计上涨175个基点。

我们的大部分融资活动通常包括收益和/或偿还循环信贷额度下的借款和长期债务、股息支付以及回购普通股。融资现金流出还包括就分类为融资租赁和融资义务的租赁向我们的房东支付的款项。

融资活动在2025年上半年使用了2.87亿美元的现金，并在2024年上半年产生了3800万美元的现金。

2025年上半年的现金股息支付为2800万美元（每股0.25美元），而2024年上半年的现金股息支付为1.11亿美元（每股1.00美元）。

在2025年上半年，我们的15亿美元信贷额度净偿还2.15亿美元，而2024年上半年的净借款为3.18亿美元。截至2025年8月2日，记录为短期债务的循环信贷额度下的未偿还借款为7500万美元，截至2024年8月3日为4.1亿美元。

2025年5月，我们发行了本金总额3.6亿美元、于2030年到期的10.000%优先有担保票据。债务折扣后，我们获得了3.57亿美元的净收益。2025年7月，我们到期偿还了3.53亿美元的4.25%票据。

在2024年第二季度，我们完成了对2025年5月15日到期的剩余1.13亿美元未偿还9.50%票据的自愿赎回。

2025年上半年和2024年没有用于购买库存股的现金。股份回购在性质上是酌情决定的。回购的时间和金额取决于可用现金余额、我们的股价和其他因素。如前所述，虽然我们目前没有计划进行股份回购，但我们预计随着整体杠杆的改善，将在长期内恢复股份回购。

主要财务比率

提供我们流动性某些衡量标准的主要财务比率如下：

我们的营运资金和库存水平通常会在整个秋季增加，在11月和12月的假日销售季节达到峰值。

我们的营运资金和流动比率的增加是由于偿还了本季度到期的3.53亿美元4.25%票据以及循环信贷额度下的借款减少。

债务契约遵守情况

我们的高级有担保、基于资产的循环信贷安排包含违约和财务、肯定和否定契约的惯常事件，包括但不限于与我们的固定费用覆盖率以及对债务、留置权、投资、资产处置和受限付款的限制有关的新兴财务契约。

我们于2030年到期的本金总额为3.6亿美元的10.000%优先有担保票据包含限制我们授予或产生抵押品留置权的能力的契约；产生、承担或担保额外债务；出售或以其他方式处置作为抵押品的资产；以及进行某些受限制的付款。此外，一旦发生某些控制权变更回购事件，我们将被要求至少以被回购票据本金总额的101%，加上截至回购日期的所有应计但未支付的利息，提出回购票据。此外，票据的条款规定了某些违约事件，之后票据可能被宣布立即到期应付，并规定了某些类型的破产或破产违约事件。

截至2025年8月2日，我们遵守了所有盟约。

合同义务

除了发行本金总额为3.6亿美元、于2030年到期的10.000%优先有担保票据、于2025年到期偿还3.53亿美元的4.25%票据，以及我们循环信贷额度下的借款变化，这些都已在综合财务报表附注3中披露，我们在2024年10-K表中披露的合同义务没有重大变化。

表外安排

截至2025年8月2日，我们没有提供任何因与未合并实体或个人的安排而产生的财务担保。

我们没有为筹集资本、产生债务或经营我们的业务而创建任何特殊目的或表外实体，也不是其中的一方。我们与未并入我们财务报表的实体没有任何合理可能对我们的财务状况、流动性、经营业绩或资本资源产生重大影响的安排或关系。

关键会计政策和估计

按照美国公认会计原则编制财务报表要求我们做出影响报告金额的估计和假设。管理层已与我们董事会的审计委员会讨论了其估计和假设的发展、选择和披露。我们在2024年10-K表中讨论的关键会计政策和估计没有重大变化。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

我们的2024年10-K表格中描述的市场风险没有发生重大变化。

项目4。控制和程序

评估披露控制和程序

在我们的管理层（包括我们的首席执行官和首席财务官）的监督和参与下，我们在截至本报告涵盖期间最后一天的合理保证水平上对我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性（“评估”）进行了评估。

根据评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。1934年《证券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）条将披露控制和程序定义为旨在确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告的控制和其他程序。披露控制和程序包括但不限于旨在确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息得到积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官的控制和程序，以便能够就要求的披露做出及时决定。

应该指出的是，任何控制系统的设计都部分基于对未来事件发生可能性的某些假设，并且不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现我们的既定目标，无论多么遥远。

财务报告内部控制的变化

截至2025年8月2日的季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

第二部分。其他信息

项目1。法律程序

我们目前不是任何重大法律诉讼的当事方；但是，我们受到某些法律诉讼和因我们业务的正常进行而产生的索赔的约束。管理层认为，这些诉讼和索赔的结果不会对我们的合并财务报表产生重大不利影响。

项目1a。风险因素

除本季度报告中有关表格10-Q的其他资料外，我们在截至2025年2月1日止财政年度的表格10-K年度报告中第一部分第1A项“风险因素”和截至2025年5月3日止的2025年第一季度的表格10-Q季度报告第二部分第1A项“风险因素”中讨论的风险因素，应予审慎考虑。这些风险因素可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和流动性产生重大不利影响。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务运营产生重大不利影响。

我们的2024年10-K表格中描述的风险因素没有重大变化，除了我们在截至2025年5月3日的季度的10-Q表格季度报告中第二部分第1A项中所述的风险因素。

项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途

2022年2月，我们的董事会将现有股票回购计划下的剩余股票回购授权增加到30亿美元。回购计划下的购买可以在公开市场、通过大宗交易和其他协议交易进行。我们预计将主要在公开市场交易中执行股份回购计划，视市场情况而定。回购计划没有固定的终止日期，该计划可能随时暂停、终止或加速。

下表包含在截至2025年8月2日的三个财政月内回购的普通股股份和从员工处获得的股份的信息，以代替在归属员工基于股票的薪酬时满足最低预扣税款要求所需的金额：

项目5。其他信息

董事及高级人员的证券交易安排

截至2025年8月2日止三个月，公司没有董事或第16条高级人员采纳或终止“第10b5-1条交易安排”或“非第10b5-1条交易安排”，每个术语均在S-K条例第408（a）项中定义。

项目6。展品

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。