信息在这个初步定价中补充是不是完成和可能被改变了。这个初步定价补充是不是一个
要约出售也没有它寻求 要约购买这些证券在任何司法管辖区哪里报价或出售是不允许的。
受试者至完成日期2025年12月12日
12月, 2025
注册声明编号。333-270004和333-270004-01；规则424（b）（2）
定价对产品的补充补充第4-i号过时的2023年4月13日，标的补充第1-i号过时的四月13,2023,招股章程及
招股说明书补充，每日期为2023年4月13日，和 招股章程增编日期为6月3日，2024
摩根大通大通金融公司有限责任公司
结构性投资
不封顶双向缓冲返回增强
与标普 500指数挂钩的票据®期货超额收益
12月到期指数21, 2028
全面无条件有保障摩根大通大通&公司。
● 笔记是专为投资者设计寻求无上限返回至少1.25次任何赞赏，或a封顶，
无杠杆回报等于绝对价值任何折旧（不超过缓冲金额25.00%），占标普500®
期货超额收益指数成熟时。
● 投资者应该愿意放弃兴趣付款和愿意失去一些或他们所有的本金金额在成熟。
● 笔记是无抵押和非次级债务的摩根大通金融Company LLC，我们指的是到作为
摩根金融，的全额无条件支付的款项由摩根大通担保&公司。任何
票据的付款是受制于信用风险JPMorgan Financial，作为发行人笔记，和信用风险
摩根大通 & Co.，作为美国证券交易委员会（SEC）担保人的笔记。
● 最低面额1,000美元和整数倍数其中
● 笔记是预计定价或约12月2025年8月18日，预计结算上或2025年12月23日左右。
● CUSIP：48136MGQ4
投资票据涉及多项风险。见“风险因素”开始在第S页-2的伴随
招股章程补充、附件A所附招股书附录「风险因素」 PS页开头-11的
伴随的产品供应ement和“选定的风险考虑因素”开始于page PS-5这个的定价
补充。
都不美国证券交易委员会（“SEC”）或任何国家证券委员会已批准或不批准
票据或通过上的 准确性或的充分性这个的定价补充或的伴随产品补充，
底层补充，招股说明书补充，招股说明书及招股章程增编。任何相反的陈述是a
刑事犯罪。
价格对公（1）
费用和佣金(2)
发行人所得款项
每注
$1,000
$
$
合计
$
$
$
（一）见“补充使用收益"在这个定价补充为有关信息的的组成部分价格对公的笔记。
（二）摩根大通Securities LLC，我们指的是到作为JPMS，代理为摩根大通财政，将支付全部的的卖出委托它
接收从我们到其他附属或无关联经销商。在没有事件将这些卖出佣金超过$4.00每1000美元校长
金额注意。见“计划分配（冲突利息）”在的伴随产品补充。
如果今天定价的票据，估计价值的笔记将是约986.00美元每1000美元校长金额
注意。的估计价值笔记，当票据条款已定，将是提供了在定价补充和
不会是较少比每1000美元950.00美元本金金额注意。见“票据的估计价值”在这个定价
补充附加信息。
这些票据不是银行存款，不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险y
并且不是义务，或有保障通过，一家银行。
PS-1 |结构性投资
不封顶双向缓冲返回增强票据挂钩到的标普 500®期货
超额收益指数
关键术语
发行人： 摩根大通Chase Financial Company LLC，a直接，
全资财务子公司摩根大通大通公司。
保证人：摩根大通&公司。
指数：标普500® 期货超额收益指数
（彭博股票代码：SPXFP）
上行杠杆因子： 至少1.25（须提供在
定价补充）
缓冲量： 25.00%
下行杠杆因子： 金额等于1 / (1–
缓冲量），其中是1.33333
定价日期： 在或大约2025年12月18日
原发行日（结算日）： 上或约
2025年12月23日
观察日期*: 2028年12月18日
到期日*: 12月21日，2028
*可延期在活动中的一个市场
中断事件和作为在“一般条款”下描述的
笔记—推迟确定日期—笔记
与单一底层证券挂钩—笔记链接到一个单身
底层（除商品在dex）”和“一般
票据条款— 延期a付款日期"
伴随产品补充
付款到期时：
如果终值是大于初始值，您的
付款到期时每1,000美元本金金额注意将
计算如下：
$ 1,000 +（$ 1,000 ×指数收益×上行杠杆因子）
如果的终值是等于初始价值或是小于
初始值由最多缓冲金额，您的付款
到期时每1,000美元本金金额注意将被
计算出来的作为以下：
$ 1,000 +（$ 1,000 ×绝对指数收益）
这个支付公式导致日的有效上限为25.00%
你的回报到期时，如果指数返回是阴性。
在这些有限的情况下，你的最大付款
到期时为1,250.00美元/1,000美元本金票据。
如果终值是低于初值by超过
缓冲金额，您的付款在每1,000美元到期
本金额票据的计算方法如下：
$ 1,000 + [ $ 1,000 ×（指数回报+缓冲金额）×
下行杠杆因子】
如果终值是低于初值逾
缓冲量，你将失去部分或全部你的校长
金额在成熟。
绝对指数返回：The绝对值指数的
返回。例如，如果指数收益率为-5 %，则
绝对指数收益将等于5%。
指数回报：
（最终价值– 初值）
初值
初值： The收盘水平的指数关于定价
日期
终值：The收盘水平的指数
观察日期
PS-2 |结构性投资
不封顶双向缓冲返回增强票据挂钩到的标普 500®期货
超额收益指数
票据的补充条款
这些票据不是期货合约或掉期，也不是受《商品交易法》监管1936年，经修正
（The " Commodity Exchange法案”）。 笔记是提供根据商品交易所的监管豁免
行动，通常被称为的混合仪表豁免，即可用于证券有一个或更多付款索引到
价值、水平或费率一个或更多大宗商品，如出发在段该规约第2（f）条。因此，你都买不起任何
商品交易法提供的保护或任何条例颁布商品期货交易佣金。
用于目的伴随的产品补充，指数将视为成为一个权益指数，除了作为提供如下，以及
随附产品中的任何引用补充到证券包含在一个股票指数（或类似的参考）应该是
读到参考到证券包括在内在标普 500指数中® 指数，其中是参考指数对于期货合约包括在
指数。尽管的前述，指数将是视为成为一种商品索引的目的的教派离子题为“The
底层证券—指数— 中止一索引；计算方法变更”在伴随产品补充。
尽管任何与此相反的情况的伴随产品补充，如果确定日期（定义见的
伴随产品补充）已延期至适用的最终中断确定日期（定义见
随附产品补充）和那day is a disrupted day（as定义在的随附产品补充），the
计算代理将确定收盘水平的指数对于该最终中断的确定日期上的该确定日期在
按照公式为和收盘水平的计算方法的指数最后有效之前的开始
市场扰乱事件（或在非交易日之前），使用官方结算价（或者，如果在相关期货交易合同
有被实质性暂停或实质性限制，计算代理的善意估计适用的结算价格那
会占上风的但为了那次暂停或限制）在的结束主要交易时段在那一天每一个期货
合同最近组成指数，以及滚动所需的任何期货合约任何到期期货合约按照
与方法的计算指数。
任何值指数，和任何价值观派生从中，包括在本次定价补充中可更正，在事件
清单错误或不一致，由修正这个的定价补充和相应的条款的笔记。诺特维斯特安叮
任何事到相反在契约管理笔记，该修正案将成为 有效无同意持有人
笔记或任何其他派对。
PS-3 |结构性投资
不封顶双向缓冲返回增强票据挂钩到的标普 500®期货
超额收益指数
假设支出概况
下面的表格和图表说明了的假设总回报和到期付款笔记链接到一个假设的指数。
“总回报”本定价补充文件中使用的是数字，表示为一个百分比，这就是结果从比较t他
爸爸伊门特到期时每1,000美元本金金额注意1000美元。假设的总回报和付款提出以下假设
以下：
● 初值100.00；
● 上行空间杠杆因子的1.25;
● a缓冲金额为25.00%；以及
● a不利因素杠杆因子1.33 333。
假设的初值100.00有被被选为说明性仅用于目的和 可能不代表一个可能的实际初始
价值。The实际初值将是收盘指数水平在定价日期和将提供在定价中补充。
对于历史数据有关实际该指数的收盘水平，请看中的“指数”下列出的历史信息
这个定价补充。
每个假设的总回报或假设付款于下文所述的期限是针对说明性目的只和可能不是
实际总回报或付款 到期时适用到a采购人的笔记。出现的数字在下表中和
图表已四舍五入缓解的分析。
决赛价值
指数回报
绝对指数收益
总回报上
笔记
到期付款
200.00
100.00%
不适用
125.0000%
$2,250.000
190.00
90.00%
不适用
112.5000%
$2,125.000
180.00
80.00%
不适用
100.0000%
$2,000.000
170.00
70.00%
不适用
87.5000%
$1,875.000
160.00
60.00%
不适用
75.0000%
$1,750.000
150.00
50.00%
不适用
62.5000%
$1,625.000
140.00
40.00%
不适用
50.0000%
$1,500.000
130.00
30.00%
不适用
37.5000%
$1,375.000
120.00
20.00%
不适用
25.0000%
$1,250.000
110.00
10.00%
不适用
12.5000%
$1,125.000
105.00
5.00%
不适用
6.2500%
$1,062.500
101.00
1.00%
不适用
1.2500%
$1,012.500
100.00
0.00%
0.00%
0.0000%
$1,000.000
95.00
-5.00%
5.00%
5.0000%
$1,050.000
90.00
-10.00%
10.00%
10.0000%
$1,100.000
80.00
-20.00%
20.00%
20.0000%
$1,200.000
75.00
-25.00%
25.00%
25.0000%
$1,250.000
70.00
-30.00%
不适用
-6.6667%
$933.333
60.00
-40.00%
不适用
-20.0000%
$800.000
50.00
-50.00%
不适用
-33.3333%
$666.667
40.00
-60.00%
不适用
-46.6666%
$533.334
30.00
-70.00%
不适用
-59.9999%
$400.001
20.00
-80.00%
不适用
-73.3332%
$266.668
10.00
-90.00%
不适用
-86.6665%
$133.335
0.00
-100.00%
不适用
-100.0000%
$0.000
PS-4 |结构性投资
不封顶双向缓冲返回增强票据挂钩到的标普 500®期货
超额收益指数
以下图表演示的假设付款于成熟期的注意事项一个范围指数回报率（-100 %至100%）。
那里能不能保证指数的表现会结果在回报任何本金的一部分。
注意性能 指数表现
指数回报
笔记的工作原理
指数升值上行情景：
如果终值是大于初始值，投资者将在到期时收到1000美元本金金额加a return等于
指数回报次上行空间杠杆系数at至少1.25。
● 假设一个假设的上行杠杆因子1.25，如果收盘水平指数的增长5.00%，投资者将收到在
成熟度6.25%的回报率，即每股收益1062.50美元$1,000本金票据。
指数面值或指数贬值上行情景：
如果终值是等于初始值或是较初值下降+至25.00%的缓冲金额，投资者将获得
到期时本金1,000美元加a回报相等到绝对指数收益。
● 例如，如果收盘水平指数跌幅达百分之十点00，投资者将在到期收益为1,000%，或1100.00美元每
本金1000美元注意。
下行情景：
如果终值是低于初值by超过缓冲量的25.00%，投资者将损失1.33 333%校长
金额他们的笔记为每一个1%认为终值低于初值由比缓冲量。
● 例如，如果收盘水平指数下跌60.00%，投资者将损失46.6666%的本金金额和收
每人仅需533.334美元$1,000到期本金票据。
假设回报和票据的假设付款上面显示的应用程序只有如果你拿着笔记为他们整个学期。
这些假设并未反映费用或费用将与任何出售在的二次市场。如果这些费用
费用也包括在内，假设回报和假设付款上面显示的将可能是更低。
PS-5 |结构性投资
不封顶双向缓冲返回增强票据挂钩到的标普 500®期货
超额收益指数
选定的风险考虑因素
对票据的投资涉及重大风险。这些风险是解释了在更多细节的“风险因素”部分s的
伴随招股章程补充及产品补充及随附的招股章程增编附件A。
相关风险笔记一般而言
● 您的投资票据可能导致亏损 —
笔记做不保证本金的任何返还。如果终值小于初始值价值由更多高于25.00%，你会
输了1.33 333%的校长您的笔记数量每1%那个终值是低于初值逾
25.00%.因此，在这些下情况，你会失去部分或全部你的校长到期金额。
● 你的最大收益如果指数回归，则票据受到缓冲量的限制是负面的—
因为付款在成熟度不会反映绝对指数回报if终值比初值少更多
比缓冲金额，缓冲金额实际上是一个上限你的回报在成熟度if指数回报是阴性。The
最高付款在到期，如果指数回归是负为1,250.00美元/1,000美元本金票据。
● 摩根大通金融和信贷风险摩根大通集团 —
投资者正在依赖于我们和摩根大通Chase & Co.支付所有款项的能力票据上到期。任何实际或电位l
我们的变化或摩根大通公司的资信状况或信用利差，由的接受这一点的市场克雷迪t
风险，很可能会对的价值笔记。如果我们和摩根大通 &Co. were to default on our付款
义务，你可以未收到任何欠款你在笔记下和你可能会输你的整个投资。
● 作为金融子公司，摩根大通金融没有独立运营并拥有有限的资产
—
作为金融子公司摩根大通公司，我们有没有独立运营超越的发行和管理
我们的证券和公司间债务的集合。 除了最初的资本来自摩根大通公司的贡献，
大幅我们所有的资产都与债务有关的摩根大通公司。到付款根据我们向
摩根大通公司。或在其他公司间协议。作为一个结果，我们是依赖的根据摩根大通的付款
大通公司履行我们在笔记。我们不是一把钥匙运营子公司摩根大通公司。并在a
破产或决议摩根大通公司。我们预计不会有够了资源到满足我们的中的义务
对票据的尊重随着他们的到来。如果摩根大通 &Co.不付款对我们和我们无法到使
付款笔记，你可能有到寻求付款关联担保项下由摩根大通公司，并认为
担保将排名 pari passu 与所有其他无担保和非次级债务of 摩根大通 & Co. for更多
信息，看见的随附的招股说明书增编。
● 票据不付息。
● 你不会有任何与E-MINI相关的权利®标普 500®FUTURES Contracts（the
“underlying futures contracts”）或所包含的证券在指数的基础上
基础期货合约。
● 缺乏流动性—
笔记将不是被上市上任何证券交换。因此，的你的价格可能能够交易你的笔记很可能
要依赖关于价格，如果任何，在哪JPMS愿意买入笔记。你可能做不到卖掉你的笔记。笔记不是
旨在被短期交易工具。因此，你应该是有能力也愿意拿着你的笔记成熟。
● 票据的最终条款和估值将在定价中提供补充—
你应该考虑你的潜力对票据的投资基于上最低要求估计价值的笔记和
上行杠杆因子。
相关风险利益冲突
● 潜在冲突 —
我们和我们的关联公司玩个品种中的角色与笔记。在表演这些职责，我们的和摩根大通&
公司的经济利益可能是不利的到你的利益为安投资者在笔记。它是可能套期保值or交易
我们的活动或者我们的附属机构在与的笔记可能导致在可观的回报美国或我们的关联公司在的
价值的音符下降。请参考对“风险因素— 与冲突有关的风险的Interest”in the accompanied产品
补充。
相关风险估算值和次级市场价格的笔记
● 的估计价值票据将低于最初的发行价格（对公众的价格）
笔记—
的估计价值笔记只是一个参考几个因素确定的估计。原发行价格的
票据将超过预估值笔记中的因为与销售相关的成本，结构化和套期保值的笔记a再
包括在原发行价格的笔记。这些成本包括卖出佣金，预计利润，如果有的话，我们的
附属公司期望实现为承担对冲我们义务所固有的风险在笔记下和的估计成本套期保值
我们的义务下的笔记。见“估计值的笔记”在这个定价补充中。
● 的估计价值票据不代表票据的未来价值，可能会有所不同
来自其他人的估计——
见“票据的估计价值"在这一定价中补充。
PS-6 |结构性投资
不封顶双向缓冲返回增强票据挂钩到的标普 500®期货
超额收益指数
● 的估计价值这些票据是通过提及内部资金而派生的费率—
使用的内部资金利率在决心估计价值的的票据可能不同从市场隐含资金
费率为类似的普通固定收益工具成熟度已发行由摩根大通大通&Co.或其关联公司。任何区别可能
基于，among其他事物，我们和我们的关联机构的观点的资金价值的笔记以及更高的issuance，
运营和持续负债管理成本之票据比较那些费用的常规固定收益
仪器摩根大通公司董事总经理。这一内部资金费率基于确定的市场投入和假设，这可能
证明要说不正确，并且是打算近似盛行票据的市场置换资金利率。的使用
内部资金利率和任何潜力更改为那率可能有不利的效果关于条款的笔记和任何
二次票据的市场价格。见“估计价值of the Notes " in this定价补充。
● JPMS发布的票据的价值（可能反映在客户账户上
报表）可能会在有限的时间内高于票据当时的估计价值
期—
我们一般期待那包括在票据的原始发行价格将部分还了到你在
与任何回购的联系你的笔记由JPMS在金额那将下降到在最初的预定时期内为零。
见“次级市场价格的Notes”in this定价补充为额外信息与这一初始时期有关。
因此，的估计价值你的笔记在此期间初期可能低于价值笔记中的作为发布于
JPMS（以及可能显示在你的客户账户语句）。
● 这些票据的二级市场价格很可能会低于最初的发行价格。
注意事项—
任何次级市场价格的笔记将可能是较低比原创发行价格这些笔记是因为，在其他
事情，次要市场价格纳入帐户我们的内部二次市场资金利率结构化债务发行和，
还有，因为二次市场价格可能不包括销售佣金，预计的对冲利润，如果有的话，和估计对冲g
包含在的票据的原始发行价格。结果，价格，如果任何，JPMS将愿意到买下
你在中学的笔记市场交易，如果根本，是可能比原来低问题价格。任何之前由您出售
到期日可能导致在一个实质性输给你。
● 票据的二级市场价格将受诸多经济和市场因素影响—
次级市场价格的期间的笔记他们的任期将受到多项经济和市场因素，其中
可能要么抵消要么放大每个其他，一边从销售佣金，预计对冲利润，如果有的话，估计套期保值
成本和水平的指数。此外，独立定价供应商和/或第三次当事人经纪-交易商可以发布价格为
笔记，其中可能也要体现上客户账户语句。这个价格可能不同（更高或低于）价格
的笔记，如果有的话，在哪JPMS可能愿意购买您的笔记在的二级市场。见“风险因素— 风险
与估算值和次级有关票据市场价格—次级市场价格的笔记将是
受到许多人的影响经济和市场因素”的伴随产品补充。
相关风险指数
● 摩根大通集团目前是构成标普 500指数的公司之一® INDEX，The INDEX
指数的基础期货合约，
但是摩根大通& Co.不会有任何义务考虑您的利益服用任何公司行动可能会影响
指数的水平。
● 该指数面临与基础相关的重大风险期货合约—
该指数追踪超额收益标的期货合同。The价格基础期货合约视不是
只在参考的基础指数水平由底层期货合约，但也上一系列其他因素,
包括但不限于业绩和美国股市波动，企业收益报告，地缘政治事件，
政府和监管机构的政策和政策芝加哥商业交易所（the“Exchange”）在其上
底层期货合约交易。此外，的期货市场是受制于暂时的扭曲或其他干扰由于
各种因素，包括缺乏市场的流动性，参与投机者和政府监管和
干预。这些因素和其他能原因的价格标的期货合约的不稳定并且可以不利
影响水平指数和任何付款，和价值的，你的笔记。
● 暂停或扰乱市场交易在基础期货中，合同可能会出现不利
影响你的笔记的价值—
期货市场是主题到临时扭曲或其他中断由于各种因素，包括缺乏流动性，the
投机者的参与，以及政府监管和干预。此外，期货交易所一般都有规定
限制数量的底层期货合约价格波动that可能发生在一天之内。这些限制是
一般称为“每日价格波动限制”和最大或最低价格任何一天的合约作为一个结果
那些限制被称为a“限制价格。”一旦限价有已在特定领域达成合同， 没有交易可能被
做了在a超出限制的价格，或在一段时间内限制交易。限价有排除交易
在a特定合同或强制清算合同处于潜在不利地位次或价格。这些情况
可能会延迟计算水平的的指数，并可能不利影响指数水平和任何付款上，和
的价值，你的笔记。
● 指数的表现将不同于指数的表现，而指数的表现是
基础期货合约—
一个品种因素能铅到差距之间的表现期货合约关于股票指数和表现
的那个权益指数，包括预期股息产量股权证券包括在内在那权益指数，安含蓄融资
成本与期货合约和政策相关的交换在其上期货合约进行交易，例如保证金
要求。因此，下降在预期中股息收益率或增加在保证金要求可能不利影响
指数的表现。此外，隐性融资成本将对指数表现产生负面影响，一更大
负效果当市场兴趣费率更高。期间高时期市场兴趣利率，指数是可能
跑输权益指数 底层证券期货合约，或许显着。
PS-7 |结构性投资
不封顶双向缓冲返回增强票据挂钩到的标普 500®期货
超额收益指数
● 与底层相关的负滚动回报期货合约可能产生不利影响
指数的水平和票据的价值—
该指数追踪超额收益标的期货合同。不像普通股权益证券、期货合约、按
他们的条款，已经说明到期。作为交易所交易标的期货合同方法到期，他们是替换d
由合同相同系列有a较晚到期。例如，标的期货合约名义购买
并举行在6月可能具体说明a 9月到期日期。随着时间的流逝，合同到期在9月被替换为a
合同将于12月交付。这是通过以下方式完成的名义上卖出9月合约，名义上买入
12月合同。这个过程被称为“滚动。”不包括其他考虑因素，如果价格更高在第斯坦特
交付月份比较近交付月份月，12月的名义购买合同将发生在一个价格
高于价格9月合同，从而创造负的“滚动回报”。负卷返回广告反之亦然
影响回报标的的期货合约，因此，水平指数的 和任何付款on，和价值，
笔记。因为负滚动收益的潜在影响，它是指数的水平可能显著下降
随着时间的推移，即使底层证券的水平引用的索引标的期货合约持稳或不断增加。
● 其他关键风险：
o 该指数包括有形资产和负债。没有资产的实际组合到
任何人有权享有或拥有任何所有权权益。
指数
该指数衡量的最近的表现到期的季度基础期货合约芝加哥的交易商业
交易所（“交易所”）。底层期货合约是美元-计价期货基于的合同标普500®
指数。标普 500指数®指数由以下股票组成500入选公司到提供美国股票的业绩基准
市场。为额外信息关于指数和底层期货合约，见附件A这个定价补充。
历史信息
以下图表列出指数的历史表现基于每周历史的收盘水平指数的从
一月2020年12月3日5, 2025.The收盘水平2025年12月11日的指数为563.40。我们获得收盘
水平以上和以下来自彭博专业® service（“彭博”），未经独立验证。
历史收盘水平指数不应该被采取作为指示未来表现，以及没有保证可以给出为
到收盘指数的水平定价日期或观察日期。那里能被不能保证性能的
指数将导致回报的任何你的本金金额。
标普 500指数历史表现®期货超额回报指数
资料来源：彭博
PS-8 |结构性投资
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超额收益指数
税务处理
你应该复习仔细阅读题为“实质性美国联邦收入税务后果"在伴随产品
补充没有。4-一、以下讨论，结合该条阅读时节，构成全意见我们的特别税
律师，Davis Polk & Wardwell LLP，关于材料美国联邦收入拥有的税务后果和处理笔记。
基于上目前的市场状况，在认为我们的特别篇税务顾问将票据视为合理的“开放式交易”
不是债务工具的为美国联邦所得税目的，如更多全面描述在“实质性美国联邦I恩康税务
后果—对美国持有者的税务后果— 票据被视为不属于债务工具的开放式交易”在
伴随产品补充。假设这种治疗受到尊重，收获或损失 在你的笔记上应该是视为长期
资本增益或损失如果你抱着你的注意事项不止一个年，无论是否你是首字母购买者问题上的注意事项价格。
然而，美国国税局或a法院可能不尊重这一点治疗，在这种情况下时机选择和性格票据的任何收入或亏损
可能是重大不利受影响。在此外，2007年财政部和美国国税局发布通知，要求评论
美国联邦收入“预付”的税务处理远期合约”和类似仪器。The notiCE特别关注关于是否
要求投资者在这些应计收入的工具他们投资的期限。它也要求评论a数量
相关话题，包括性格收入或与这些有关的损失文书；相关性因素比如自然的
的基础属性，其仪器是链接；学位，如果有的话，其中收入（包括任何已获授权应计项目）
实现了由非美国投资者应受制预扣税；以及这些工具是否是或应该被受制于的
“建设性所有权”制度，这很一般而言能操作以重新定性某些长任期资本收益作为普通收入
并强加一个概念利息费用。虽然通知请求评论适当的过渡规则和生效日期，任何
财政部条例或其他经审议后颁布的指导意见这些问题可以实质上和不利影响税收
后果的投资的注意事项，可能具有追溯效力。你应该咨询一下你的税顾问关于美国
联邦所得税后果对票据的投资，包括可能的替代治疗方法和问题提出由
这个注意。
第871（m）款）《守则》和《财政部条例》的颁布下（“第871（m）条”）一般规定30%的预扣税ing
税（除非安收入税收协定适用）关于股息等价物已支付或视为支付给非美国持有人的有关到certa在
与之挂钩的金融工具美国股市或包括美国股票的指数。第871（m）条对此规定了某些例外情况
扣缴制度，包括与某些满足《公约》规定要求的基础广泛的指数适用
财政部规定。此外，美国国税局最近的一份通知排除了从的范围科的871（m）发行的文书之前一月
2027年1月1日相对于底层有一个delta为1可以支付的证券美国来源股息为美国联邦
收入税目的（每一项“底层证券”）。基于关于作出的某些决定US，we expect that Section 871（m）将
不适用于的关于非美国持有者的说明。我们的决心不是具有约束力美国国税局，和美国国税局可能不同意这一点
决心。第871（m）款）是复合体及其应用可能依赖上你的特别circumstances，including whether you enter
成其他有关方面的交易到基础证券。如有必要，进一步有关潜力的信息应用程序的
第871（m）款）将是定价中提供补充笔记。你应该咨询你的关于潜力的税务顾问
应用程序第871（m）条至笔记。
票据的估计价值
的估计价值封面上列出的笔记本次定价补充是等于总和的值的以下
假设成分：(1)A固定收益债务组件与的相同成熟度作为笔记，被重视使用内部资金
rate described below，and（2）the derivative or基础的衍生工具经济条款笔记。票据的估计价值
不代表a最小值JPMS的价格愿意在任何二级市场购买您的票据（如果任何存在）在任何
时间。The内部资金利率使用过在确定估计价值笔记中的可能与市场隐含的不同资金
费率为类似的普通固定收益工具成熟度已发行由摩根大通大通&Co.或其关联公司。任何区别可能是
基于，其中其他事情，我们和我们的关联公司’对票据的融资价值的看法以及更高发行， 可操作的
和正在进行中责任管理费用的笔记与那些传统固定收益的成本的仪器
摩根大通 & Co.此内部资金利率基于在某些市场投入和假设，这可能证明是不正确，
并打算来近似盛行市场置换资金利率笔记。使用的内部资金利率和
任何潜在变化到那个速度可能有一个不利影响的条款笔记以及任何二级市场价格的笔记。
如需更多信息，请参阅“精选的风险考虑——与预估值相关的风险和二次市场价格
笔记— 估算值的票据是通过参考内部资金利率得出的”定价补充。
的价值的导数或衍生品潜在的经济条款笔记是派生的从内部定价车型我们的
附属机构。这些车型依赖于输入，例如作为的交易市场价格可比衍生工具及上各种
其他输入，其中一些是市场可观察到的，其中可以包括波动性、股息率、利率和其他因素，作为
以及对未来市场事件的假设和/或环境。据此，票据的估计价值在
票据条款为一套 基于市场条件和其他相关因素和假设当时存在。
PS-9 |结构性投资
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超额收益指数
的估计价值笔记做不代表未来价值的笔记和可能不同于其他人的估计。迪费尔NT定价
车型和假设可以提供估值的大于或低于票据的估计价值。在
另外，市场条件和其他未来相关因素可能会改变，任何假设可能被证明是不正确的。上
未来日期，the价值的笔记可以改变显着基于（其中包括）市场条件的变化，我们或
摩根大通公司的信誉，利息率走势和其他相关因素，这可能会影响价格，如果a纽约，在
哪个JPMS会愿意的买票据从你在中学市场交易。
的估计价值笔记会更低比原发行价格的笔记，因为与销售相关的成本，
票据的结构化和套期保值包含在的原创 发行价格的笔记。这些成本包括销售通讯是Sions已付款
向JPMS和其他关联或无关联经销商，预计利润，如果任何，我们的关联公司期待实现用于承担风险
对冲我们的义务所固有的在笔记下和的估计费用对冲我们的义务下的笔记。因为
对冲我们的义务需要风险，并可能受到我们无法控制的市场力量的影响，这套期保值可能导致利润
是更多或低于预期， 或可能导致亏本了。一份利润的一部分，如果任何，实现在对冲我们的根据《公约》承担的义务
notes may be allowed to其他附属或无关联经销商，还有我们或一个或更多我们的关联公司将保留任何剩余的对冲
利润。见“精选风险注意事项—相关风险到估计值和次级市场价格的笔记— The
估计值笔记将低于原发行价格（价格对公）的说明》中这个定价补充lement。
票据的二级市场价格
有关将影响任何二次市场价格注，见“风险因素—相关风险
估值与二级市场价格票据的—二级市场价格笔记将是受影响由很多
经济奥密克斯坦共和国总统候选人奥密克斯坦共和国总统候选人奥密克斯坦共和国总统候选人奥密克斯坦共和国总统候选人奥密克斯坦共和国总统候选人奥密克斯坦共和国总统候选人奥密克斯坦共和国总统候选人奥密克市场因素”在随附产品中补充。此外，我们普遍预期一些的成本
包括在原发行价格的笔记将被部分偿还给你在与你的票据的任何回购by
JPMS在一金额将下降到零以上首字母预定时期。这些费用能包括卖出佣金,
预计对冲利润，如果任何，并且，在某些情况，估计套期保值成本和我们的内部二级市场基金在g费率
对于结构化债务发行。这个初始预定时间期间是打算是的较短的六个月份和二分之一
声明的期限的笔记。The长度任何这样的初始期反映了结构的笔记，是否我们的关联公司期望赚a
利润在与我们的对冲活动，the估计票据套期保值成本和当这些成本发生，作为
由我们的决定附属机构。见“精选风险注意事项—与估值和二级市场价格相关的风险
票据的—票据的价值由JPMS（并可能反映在客户账户报表上）可能
更高比那时-当前估计值注意事项a有限时间段”在这个priciNg补充。
补充使用所得款项
笔记是提供给满足投资者需求为反映风险收益的产品简介和提供的市场敞口
笔记。见“假设的支付概况”和“如何笔记工作”在本定价补充文件中为安风险说明-返回个人资料
的Notes和“The Index”in这一定价补充市场描述笔记提供的曝光。
原问题价格的notes等于估计的价值笔记加上卖出支付的佣金到JPMS和其他
附属或非关联经销商，加（减）预计我们的关联公司的利润（亏损）期望实现为假设固有风险
对冲我们的义务下注，加上估计费用对冲我们的票据下的义务。
特定于票据的附加条款
你可以撤销你的提供到购买之前任何时间的笔记到时间在那我们通过通知适用的方式接受该要约
代理。我们保留权利更改条款，或拒绝 任何要约购买，the之前的笔记他们的发行。在事件任何
条款变更笔记，我们将通知你和你将被要求接受这样的与之相关的变化你的购买。
你也可以选择拒绝这样的变化，在这种情况下我们可能会拒绝你的提议购买。
你应该读这篇定价补充连同伴随招股说明书，作为补充由的伴随
招股说明书补充与我们的A系列有关这些票据为其组成部分的中期票据，其所附招股说明书
增编和更详细的信息包含在随附的产品补充和伴随底层
补充。这个定价补充，连同下面列出的文件，包含条款笔记和取代全部
其他先或同期口头陈述以及任何其他书面材料包括初步或指示性定价条款，
通信，贸易思想， 结构为实施，样本结构，概况介绍，小册子或其他教育教材的
我们的。你应该小心考虑一下，其中其他事情，事项提出在“风险因素”部分的陪伴迎
招股说明书补充和随附的产品补充以及随附的附件A招股说明书增编，作为
票据涉及风险不与常规债务证券。我们促请您咨询你的投资、法律、税务、会计和
之前的其他顾问你投资的笔记。
PS-10|结构化投资
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超额收益指数
你可能存取这些文件上的美国证券交易委员会网站在 www.sec.gov作为以下（或如果这样的地址有改变了，由审查
我们在SEC提交的相关日期的文件网站）：
● 产品补充第4-I号日期为2023年4月13日：
● 底层补充第1-i号 日期为4月13,2023:
● 招股说明书补充和招股说明书，每日期为4月13日，2023:
● 招股章程增编日期6月3日，2024:
我们的中央索引键，或者CIK，on theSEC网站是1665650，而摩根大通公司的CIK为19617。如用于这个价格g
补充，“我们”“我们”“我们的”指的是摩根大通金融。
PS-11|结构化投资
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超额收益指数
附件a
标普 500指数®期货超额收益指数
本定价补充文件中包含的有关标普的所有信息500® 期货超额收益指数（“SPX期货指数”），
包括但不限于其化妆，方法的计算和其组成部分的变化，有从公开得来
可用信息，未经独立核实。这个信息反映政策的，并受制于更改由，标普道指
Jones Indices LLC（“标普道指琼斯”）。SPX期货指数是计算，维持并由标普陶氏发表琼恩s.标普道指
琼斯有没有继续的义务发布，并可能停止发表的，theSPX期货指数。
SPX期货指数据彭博社报道L.P。下股票代码符号“SPXFP。”
SPX期货指数衡量绩效最近的到期季度E-mini®标普 500®期货合约（代号：ES）
（the“underlying期货合约”）交易在芝加哥商业交易所（The Mercantile Exchange，简称“交易所”）。e-迷你®标普 500®期货
合同是美元计价期货基于的合同标普500®指数。用于额外信息关于标普 500®
指数，见“权益指数说明— 标普美国指数”在的伴随底层补充。SPX期货指数
计算真实-时间从标的期货合约价格变化。SPX期指是“超额收益”指数
这是基于价格水平标的期货合约以及的折扣或 溢价通过“滚动”获得HY诗意的
标的持仓期货合约作为他们接近交付。SPX期货指数不反映利息赚了上
假设的、完全抵押的合约头寸。
指数滚动
随着每个标的期货合约接近成熟，它被替换为的一个过程中的下一个到期标的期货合约
转介to as“rolling。”滚动SPX期货指数的 发生每季度超过a一-日滚动期（“滚动日”）每年3月，
6月、9月和12月，生效后的关闭交易五项业务前几天的最后交易日成熟的
底层期货合约。
在任何预定Roll Day，the发生任一以下的情况将导致根据
到本节规定的程序：
● 交换假期发生在那个预定的滚动日。
● 日合约价格任意底层内的期货合约的指数在那预定卷日是一个限制价格。
如果其中任何一个的以上活动发生，的相关的滚动日将采取放在下一个指定商品上指数业务日where
无所确定的情况中采取地方。
如果中断正在接近最后一个交易日的一个合约到期，指数委员会（定义如下）将召集到
确定的适当课程行动，这可能包括来自交易所的指导。
指数委员会可能会更改给定再平衡的日期原因包括市场假期发生在或在t左右他
预定再平衡日期。任何这样的变化将是在适当提前通知的情况下宣布可能。
指数计算
收盘水平SPX期货指数的在任何交易日反映每日合约的变化价格标的期货
合同自紧接前交易日。在每一个每季度滚动日，收盘水平SPX期货指数的反映
日合约价格的变化成熟标的期货合约上立即前一交易日至
每日合约价格下一个到期标的期货合约on那滚动一天。
A的每日合约价格底层期货合约将是交易所报出的结算价。如果交易所失败
打开由于无法预见情况，这样的作为自然灾害，恶劣天气，停电，或其他事件，SPX期货
索引使用的先前每日合同价格。在交易所的情况因无法预料而被迫提前关闭事件，比如
计算机或电动电力故障、天气状况或其他事件丨标普道指琼斯计算SPX期货收盘水平
基于指数on（1）the daily合同价格发表由的交换，或（2）如果没有每日合约价格可用，指数委员会
确定课程行动和通知客户相应地。
指数修正和重新计算
标普道琼斯储备重新计算的权利在出现以下情况时可自行决定的指数结算价格是修正或在
发生a错过指数 方法论事件（偏离在方法论document）。
PS-12|结构化投资
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超额收益指数
指数治理
一种标普道琼斯指数委员会（the“Index委员会"）维持SPX期货指数。全部委员会成员都满了时间
专业会员标普的道琼斯’工作人员。指数委员会可能会修改指数政策涵盖包括在内的规则currencies，
时间安排再平衡或其他事项。指数委员会考虑有关SPX期货指数变动的信息和
相关事项以被潜在市场移动和材料。因此，所有指数委员会的讨论是保密的。
指数委员会保留权利到破例应用时SPX期货指数的方法if需要
出现。在任何场景，其中治疗不同于说明的一般规则在本文件中或补充文件，通知
将提供，无论何时可能。
除了的每日治理SPX期货指数的和维护其指数方法论，至少一次在任何12-
月期间，的指数委员会审查方法以确保SPX期货指数持续实现声明
OBJtestives，并且数据和方法仍然有效。在某些情况下，标普道琼斯可能会发布一个咨询
邀请外部人士发表意见。
许可协议
摩根大通公司。或其附属公司已订立与标普的协议道琼斯提供它和确定的其附属公司或
子公司，包括JPMorgan Financial，拥有非排他性许可而且，为一笔费用，有权要使用SPX期指，
哪个是拥有并发表由标普道指琼斯，在与确定的证券，包括笔记。
笔记是不是赞助，背书，出售或由标普 Dow Jones推广或其第三方许可人。标普既不是道琼斯指数也不是
其第三方许可机构作出任何陈述或保证，明示或暗示，对所有人的笔记或任何公众人士
关于可取性投资证券一般而言或特别是在笔记中或SPX期货的能力要追踪的指数
一般股票市场表现。标普道琼斯指数及其第三次-当事人许可人的唯一关系摩根大通金融或摩根大通
Chase & Co. is the licensing of某些商标和贸易的名字标普道琼斯和第三方许可人和SPX
期货指数这是确定的，作曲和计算出来的由标普道指琼斯或其第三方许可人，不考虑给摩根大通
金融或摩根大通& Co. or the notes。标普道指Jones及其第三方授权商已没有义务接受需求的
摩根大通金融或摩根大通公司或的票据的所有者进入考虑在确定，作曲或计算
SPX期货指数。标普既不是道琼斯指数也不是其第三方许可人负责并已未参与在
价格的确定及票据金额或时机发行情况或出售的笔记或在确定或
计算方程由 哪个的笔记是被转换成现金。标普道琼斯没有义务或责任联系中
与行政部门，营销或交易的笔记。
无论是标普、其关联公司还是其第三方许可人都不能保证适当性，
SPX期货指数或其中包含的任何数据或任何数据的准确性、及时性或完整性
通信，包括但不仅限于，口头或书面通讯（包括电子
来文）与之相关。标普道琼斯，其附属公司和他们的第三方许可人
不得因其中的任何错误、遗漏或延误而受到任何损害或承担责任。标普道琼斯工业平均指数
琼斯没有明示或默示认股权证，并明确否认所有认股权证
商标的特定用途或用途的适销性或适用性，该SPX
期货指数或其中包含的任何数据。在不限制上述任何内容的情况下，在任何情况下
无论如何，标普 DOW JONES、其关联公司或其第三方许可人均应对任何
间接、特殊、附带、惩罚性或后果性损害，包括但不限于
利润，交易亏损，损失时间或善意，即使他们已被告知可能
此类损害，无论是在合同、侵权、严格责任或其他方面。
“标普®”和“标普”500®”是标普的商标环球股份有限公司。或其附属公司，并一直许可供使用由摩根大通大通公司。
及其附属机构，包括摩根金融。
背景关于期货合约
期货概况市场
期货合约是合法的合同义务的持有人购买或出售资产在a期间预定交货价格a
指定未来时间段。期货合约交易于受监管期货交易所，在场外交易市场及上
各种类型的物理和电子交易设施和市场。安交易所交易期货合同规定购买
和出售的一个指定类型和数量安底层规定交割月份内的资产或金融工具固定价格。
一份期货合约规定 指定结算月份其中现金结算是做了或其中标的资产或
金融工具是被由交付卖方（其因此，职位被描述为 “空头”）和由买方取得
（其因此描述了位置为“长”）。
无购买价格是已付或已收关于购买或出售期货合同。相反，数量现金或现金等价物
必须被作为“初始保证金。”这一数额因关于施加的要求由的交换清算
PS-13|结构化投资
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超额收益指数
房子，但是它可能被低于5%名义上的价值的合同。这笔保证金存款为的义务的
各方期货合同。
通过存入保证金，其中可能会有所不同形式上取决于交易所，与清算房子或涉事券商，某市场
参与者可能是能够赚取利息上其保证金资金，从而增加了它的总回报可能会实现从投资在
期货合约。
在美国，期货合同被交易上指定合同市场。在任何之前的时间期货到期
合同，交易员可选到通过采取措施平仓一个相反的交易者所在交易所的头寸获得了
职位，视情况而定的一个液体二级市场。这操作终止职位和修复传统er的利润或损失。
期货合约是清除通过的集中清算的设施房子和a经纪商e商行，指作为a“期货
佣金商人，”其中是一个成员的清算房子。
不像普通的股权证券、期货合约，按其条款，有声明到期。在之前的特定时间点到到期，
交易期货合约的当前交付月将停止。结果，市场参与者希望维持其曝光
期货合约在一个特别资产或金融工具与最近的到期必须关闭其立场在即将到期的
合同和确立新的立场在下一个交割月的合约，一个procESS转介to as“rolling。”例如，a
市场参与者与a长 职务在到期的期货合约11月谁希望保持仓位在最近
交货月将，作为11月合同临近到期，卖出11月合同，其中服务于关闭出现有长
头寸，并买入期货合同将于12月到期。这将“滚动”11月位置成a 12月的立场，而且，当
11月合同到期，the市场参与者将还在有一个长位置最近交付月。
期货交易所和美国的清算所受商品监管期货交易佣金
（“CFTC”）。交易所可能采纳规则并采取其他行动影响交易，包括强加投机位置l我它，
最大价格波动和交易停止和暂停和要求清算合同在确定的情况。 期货
市场美国以外地区一般受制于由外国监管机构监管可比到CFTC。The
结构和性质在非美国交易所的交易，然而，可能与的以上描述。
底层期货合同
E-mini®标普 500®期货合约是以美元计价的期货合约，基于标普500®指数，交易上
Exchange，代表a合约单位50美元成倍增长由标普 500®指数，以美分计量每索引点。
E-mini®标普 500®最接近九个季度上市的期货合约，为每年的3月、6月、9月和12月，以及
最近的12月3日是 可供交易。交易E-mini的®标普 500®期货合约将于上午9：30终止。
美国东部时间第三个星期五合同月。
日的结算价格E-mini®标普 500®期货合同都是基于交易相关合同中的活动（和在
一条线索的案例月也作为到期月份，连同交易活动于铅月-次月价差合同）上的
在指定结算期间交换期间。The最终E-mini结算价®标普500®期货合约是基于上
开盘价格的成份股在标普 500指数中® Index，determined on the第三个星期五合同的蒙特h.