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Merchants BANCORP _ 2025年9月30日
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目 录

​

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

（标记一）

​

​

☒

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告

​

​

已结束的季度期间

2025年9月30日

​

或

​

​

☐

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

​

为从____________到______________的过渡期

委托档案号001-38258

​

​

​

​

Merchants Bancorp

​

​

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

​

​

​

印第安纳州

    

20-5747400

（国家或其他司法

​

（I.R.S.雇主

公司或组织）

​

识别号码）

​

​

​

410 Monon Blvd. Carmel，印第安纳州

​

46032

（校长地址

​

（邮编）

行政办公室）

​

​

​

(317) 569-7420

（注册人的电话号码，包括区号）

不适用

（前名称或前地址，如自上次报告后更改）

用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否遵守此类提交要求。是否☐

​

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是☐否

​

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件管理器

加速申报器☐

非加速申报人☐

较小的报告公司☐

​

​

​

新兴成长型公司☐

​

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有

根据该法第12（b）节登记的证券：

​

各类名称

交易代码（s）

注册的各交易所名称

普通股，无面值

MBIN

纳斯达克

存托股份，每股代表1/40 第C系列优先股份额的权益，无面值

MBINN

纳斯达克

存托股份，每股代表1/40 第D系列优先股份额的权益，无面值

MBINM

纳斯达克

存托股份，每股代表1/40 第E系列优先股股份的权益，无面值

MBINL

纳斯达克

​

截至2025年10月31日（最后实际可行日期），登记人的45,889，238股普通股已发行和流通，无面值。

​

​

目 录

Merchants Bancorp

表格10-Q季报指数

第一部分–财务信息

​

​

​

项目1中期财务报表（未经审计）

​

​

​

截至2025年9月30日和2024年12月31日的简明合并资产负债表

5

​

​

截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的简明综合损益表

6

​

​

截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月的综合收益简明报表

7

​

​

截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止三个月及九个月的简明合并股东权益报表

8

​

​

截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月的简明综合现金流量表

9

​

​

简明综合财务报表附注

10

​

​

项目2管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

57

​

​

项目3关于市场风险的定量和定性披露

86

​

​

项目4控制和程序

86

​

​

第二部分–其他信息

87

​

​

项目1法律程序

87

​

​

项目1a风险因素

87

​

​

项目2未登记出售股权证券及所得款项用途

87

​

​

项目3优先证券违约

87

​

​

项目4矿山安全披露

87

​

​

项目5其他信息

87

​

​

项目6展品

88

​

​

签名

89

​

​

​

​

​

2

目 录

​

定义术语词汇表

​

本报告中使用的“Merchants”“本公司”、“我们”、“我们的”、“我们”及类似词语是指由Merchants Bancorp及其全资子公司组成的合并实体。Merchants Bancorp仅指母控股公司，而招商银行指的是Merchants Bancorp的银行子公司印第安纳州招商银行。

​

本报告通篇使用以下简称和简称，包括合并财务报表附注

​

ACL：信贷损失准备金

ACL-Guarantees：担保信用损失备抵

ACL-Loans：信用损失准备金-贷款

ACL-OBCE：信用损失准备-表外信用敞口

AFX：美国金融交易所

机构：政府机构

奥钢联：累计其他综合损失

ARM：可调整利率抵押贷款

ASC：FASB的会计准则编纂

ASU：FASB会计准则更新

银行：印第安纳州招商银行

CCO：首席信贷官

CDS：信用违约掉期（s）

CMT：恒定成熟率

CODM：首席运营决策者

公司：Merchants Bancorp

DFI：印第安纳州金融机构部门

ESOP：员工持股计划

Farmer Mac：Federal Agricultural Mortgage Corporation

房利美：联邦国家抵押贷款协会

FASB：财务会计准则委员会

FCB：联邦农业信贷银行

FDIC：联邦存款保险公司

美联储：美联储系统理事会

联邦住房管理局：联邦住房管理局

FHLB：联邦Home Loan银行

FMBI：Farmers-Merchants Bank of Illinois，Merchants Bancorp的全资子公司，直到2024年1月所有分支机构被出售且章程崩溃为Merchants Bank

3

目 录

房地美：联邦Home Loan抵押贷款公司

GAAP：美国公认会计原则

Ginnie Mae：Government National Mortgage Association

GSE：政府资助的实体，包括房利美和房地美

HUD：住房和城市发展部

LIHTC：低收入住房税收抵免

LLC：有限责任公司

MAM：Merchants Asset Management，LLC，Merchants Bancorp的全资子公司

中冶集团：招商银行全资子公司招商资本公司

MCI：招商银行全资子公司Merchants Capital Investments，LLC

MCS：招商银行全资子公司Merchants Capital Servicing，LLC

MOU：谅解备忘录

不适用：不适用

纳斯达克：纳斯达克资本市场

REMIC：房地产抵押贷款投资管道

ROU：使用权

SBA：小型企业管理局

SEC：美国证券交易委员会

SOFR：有担保隔夜融资利率

SPE：特殊目的实体

财政部：美国财政部

TLM：问题贷款修改

VIE：可变利益实体

​

4

目 录

第一部分–财务信息

项目1。财务报表

Merchants Bancorp

简明合并资产负债表

2025年9月30日（未经审计）及2024年12月31日

（单位：千，共享数据除外）

​

​

​

​

​

​

​

​

​

9月30日，

​

12月31日，

​

    

2025

    

2024*

物业、厂房及设备

 

​

  

 

​

  

现金及应收银行款项

​

$

11,566

​

$

10,989

生息活期账户

​

 

586,470

​

 

465,621

现金及现金等价物

​

 

598,036

​

 

476,610

根据转售协议购买的证券

​

 

1,529

​

 

1,559

证券化过程中的抵押贷款

​

 

414,786

​

 

428,206

可供出售的证券（使用公允价值期权分别为591,379美元和635,946美元）

​

 

885,070

​

 

980,050

持有至到期的证券（公允价值分别为1670306美元和1664674美元）

​

​

1,670,555

​

​

1,664,686

联邦Home Loan银行（FHLB）股票和其他股本证券

​

 

217,850

​

 

217,804

持有待售贷款（分别包括按公允价值计算的112832美元和78170美元）

​

 

4,129,329

​

 

3,771,510

应收贷款，扣除贷款信贷损失准备金后分别为93,330美元和84,386美元

​

 

10,515,221

​

 

10,354,002

房地和设备，净额

​

 

75,148

​

 

58,617

服务权

​

 

213,156

​

 

189,935

应收利息

​

 

82,445

​

 

83,409

商誉

​

 

8,014

​

 

8,014

其他资产和应收款

​

 

543,508

​

 

571,330

总资产

​

$

19,354,647

​

$

18,805,732

负债和股东权益

​

 

​

​

 

​

负债

​

 

  

​

 

  

存款

​

 

  

​

 

  

不计息

​

$

399,814

​

$

239,005

计息

​

 

13,534,891

​

 

11,680,971

存款总额

​

 

13,934,705

​

 

11,919,976

借款

​

 

2,902,631

​

 

4,386,122

递延所得税负债

​

 

28,973

​

 

25,289

其他负债

​

 

262,904

​

 

231,035

负债总额

​

 

17,129,213

​

 

16,562,422

承诺与或有事项

​

 

  

​

 

  

股东权益

​

 

  

​

 

  

普通股，无面值

​

 

  

​

 

  

授权-75,000，000股

​

 

  

​

 

  

已发行和流通-2025年9月30日为4588.9 238万股，2024年12月31日为4576.7 166万股

​

 

242,371

​

 

240,313

优先股，无面值-5,000，000股总授权

​

​

​

​

​

​

6% B系列优先股-每股1,000美元清算优先权

​

 

​

​

 

​

获授权-于2025年9月30日没有股份，于2024年12月31日有125,000股

​

 

​

​

 

​

已发行和流通-2025年9月30日无股份，2024年12月31日为125,000股（相当于5,000，000股存托股）

​

 

—

​

 

120,844

6% C系列优先股-每股1,000美元清算优先权

​

​

​

​

​

​

获授权-200,000股

​

​

​

​

​

​

已发行在外流通-196,181股（相当于7,847，233股存托股）

​

​

191,084

​

​

191,084

8.25% D系列优先股-每股1,000美元清算优先权

​

​

​

​

​

​

获授权-30万股

​

​

​

​

​

​

已发行在外流通-142,500股（相当于5,700，000股存托股）

​

​

137,459

​

​

137,459

7.625% E系列优先股-每股1,000美元清算优先权

​

​

​

​

​

​

授权-230,000股

​

​

​

​

​

​

已发行在外流通-230,000股（相当于9,200，000股存托股）

​

​

222,748

​

​

222,748

留存收益

​

 

1,431,983

​

 

1,330,995

累计其他综合损失

​

 

(211)

​

 

(133)

股东权益总计

​

 

2,225,434

​

 

2,243,310

负债和股东权益总计

​

$

19,354,647

​

$

18,805,732

​

*源自经审核综合财务报表

​

​

见简明综合财务报表附注。

5

目 录

Merchants Bancorp

简明综合损益表（未经审计）

截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止三个月及九个月

（单位：千，共享数据除外）

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

三个月结束

​

九个月结束

​

​

9月30日，

​

9月30日，

​

    

2025

    

2024

    

2025

    

2024

利息收入

 

​

  

 

​

  

 

​

  

​

​

​

贷款

​

$

254,101

​

$

290,259

​

$

749,022

​

$

846,678

证券化过程中的抵押贷款

​

 

5,308

​

 

4,062

​

 

14,355

​

 

8,826

投资证券：

​

 

​

​

 

​

​

 

  

​

 

​

可售

​

 

11,880

​

 

14,855

​

 

36,333

​

 

44,027

持有至到期

​

​

22,427

​

​

22,081

​

​

69,951

​

​

62,402

FHLB股票和其他股本证券（股息）

​

 

4,265

​

 

3,128

​

 

13,278

​

 

5,249

其他

​

 

3,798

​

 

4,543

​

 

10,443

​

 

14,192

总利息收入

​

 

301,779

​

 

338,928

​

 

893,382

​

 

981,374

利息费用

​

 

  

​

 

  

​

 

  

​

 

  

存款

​

 

139,744

​

 

165,675

​

 

395,060

​

 

516,348

短期借款

​

​

25,926

​

 

31,601

​

 

96,271

​

 

50,435

长期借款

​

 

8,051

​

 

8,831

​

 

23,078

​

 

26,595

总利息支出

​

 

173,721

​

 

206,107

​

 

514,409

​

 

593,378

净利息收入

​

 

128,058

​

 

132,821

​

 

378,973

​

 

387,996

信用损失准备

​

 

29,239

​

 

6,898

​

 

89,993

​

 

21,589

扣除信用损失准备后的净利息收入

​

 

98,819

​

 

125,923

​

 

288,980

​

 

366,407

非利息收入

​

 

  

​

 

  

​

 

  

​

 

  

出售贷款收益

​

 

24,671

​

 

16,731

​

 

59,632

​

 

37,255

贷款服务费，净额

​

 

7,986

​

 

(1,509)

​

 

18,134

​

 

28,720

抵押仓库费用

​

 

1,736

​

 

1,620

​

 

5,288

​

 

4,126

可供出售投资的出售损失（分别包括与累计其他全面损失改叙有关的0美元、0美元、0美元和（108）美元）

​

 

—

​

 

—

​

 

—

​

 

(108)

银团及资产管理费

​

​

4,864

​

​

1,834

​

​

17,960

​

​

10,370

其他收益

​

 

3,757

​

 

(1,934)

​

 

16,173

​

 

8,604

非利息收入总额

​

 

43,014

​

 

16,742

​

 

117,187

​

 

88,967

非利息费用

​

 

  

​

 

  

​

 

  

​

 

  

工资和员工福利

​

 

44,152

​

 

35,218

​

 

124,137

​

 

93,187

贷款费用

​

 

1,263

​

 

1,114

​

 

3,203

​

 

3,063

占用和设备

​

 

2,453

​

 

2,231

​

 

7,298

​

 

6,707

专业费用

​

 

3,371

​

 

3,439

​

 

9,424

​

 

11,094

存款保险费用

​

 

9,376

​

 

8,981

​

 

23,756

​

 

19,685

技术费用

​

 

2,608

​

 

2,068

​

 

7,428

​

 

5,781

信用风险转移溢价费用

​

​

4,194

​

​

2,079

​

 

12,823

​

 

4,373

其他费用

​

 

9,833

​

 

6,188

​

 

28,182

​

 

16,720

非利息费用总额

​

 

77,250

​

 

61,318

​

 

216,251

​

 

160,610

所得税前收入

​

 

64,583

​

 

81,347

​

 

189,916

​

 

294,764

所得税准备金（包括与累计其他全面损失重新分类相关的所得税优惠分别为0美元、0美元、0美元和26美元）

​

 

9,882

​

 

20,074

​

 

38,995

​

 

70,044

净收入

​

$

54,701

​

$

61,273

​

$

150,921

​

$

224,720

优先股股息

​

​

(10,265)

​

​

(7,757)

​

​

(30,796)

​

​

(24,181)

优先股赎回的影响

​

​

—

​

​

—

​

​

(5,371)

​

​

(1,823)

分配给普通股股东的净收入

​

​

44,436

​

​

53,516

​

​

114,754

​

​

198,716

每股基本盈利

​

$

0.97

​

$

1.17

​

$

2.50

​

$

4.46

稀释每股收益

​

$

0.97

​

$

1.17

​

$

2.50

​

$

4.45

加权平均流通股

​

 

  

​

 

  

​

 

  

​

 

  

基本

​

 

45,887,143

​

 

45,759,667

​

 

45,865,167

​

 

44,549,432

摊薄

​

 

45,950,216

​

 

45,910,052

​

 

45,931,518

​

 

44,696,107

​

​

​

​

见简明综合财务报表附注。

6

目 录

Merchants Bancorp

综合收益简明综合报表（未经审核）

截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止三个月及九个月

（单位：千）

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

三个月结束

​

九个月结束

​

​

9月30日，

​

9月30日，

​

    

2025

    

2024

    

2025

    

2024

净收入

​

$

54,701

​

$

61,273

​

$

150,921

​

$

224,720

其他综合收益：

​

 

  

​

 

​

​

 

  

​

 

  

可供出售投资证券的未实现净收益（损失），扣除税（费用）收益后分别为（11）美元、（191）美元、25美元和（784）美元

​

 

36

​

 

606

​

 

(78)

​

 

2,502

加：净收益中包含的损失的重新分类调整，扣除税收优惠后分别为0美元、0美元、0美元和26美元

​

 

—

​

 

—

​

 

—

​

 

82

本期其他综合收益（亏损）

​

 

36

​

 

606

​

 

(78)

​

 

2,584

综合收益

​

$

54,737

​

$

61,879

​

$

150,843

​

$

227,304

​

​

​

见简明综合财务报表附注。

​

7

目 录

Merchants Bancorp

简明合并股东权益报表（未经审计）

截至二零二五年九月三十日及二零二四年九月三十日止三个月及九个月

（单位：千，共享数据除外）

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

三个月结束

​

​

九个月结束

​

​

9月30日，

​

​

9月30日，

​

    

2025

    

2024

​

    

2025

    

2024

​

​

股份

​

​

金额

​

股份

​

​

金额

​

​

股份

​

​

金额

​

股份

​

​

金额

普通股

 

​

​

​

  

 

​

​

​

  

​

 

​

​

​

  

​

​

​

​

​

期初余额

​

45,885,458

​

$

241,452

​

45,757,567

​

$

238,492

​

​

45,767,166

​

$

240,313

​

43,242,928

​

$

140,365

向员工持股计划分配

​

-

​

​

-

​

-

​

​

-

​

​

30,802

​

​

1,124

​

23,414

​

​

997

发行普通股，扣除550万美元的发行费用

​

-

​

​

-

​

-

​

​

-

​

​

-

​

​

-

​

2,400,000

​

​

97,655

为股票补偿计划发行的股票，扣除为履行纳税义务而预扣的税款

​

3,780

​

​

919

​

6,456

​

​

956

​

​

91,270

​

​

934

​

97,681

​

​

431

期末余额

​

45,889,238

​

​

242,371

​

45,764,023

​

​

239,448

​

​

45,889,238

​

​

242,371

​

45,764,023

​

​

239,448

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

7% A系列优先股

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

期初余额

​

-

​

​

-

​

-

​

​

-

​

​

-

​

​

-

​

2,081,800

​

​

50,221

赎回7% A系列优先股

​

-

​

​

-

​

-

​

​

-

​

​

-

​

​

-

​

(2,081,800)

​

​

(50,221)

期初和期末余额

​

-

​

​

-

​

-

​

​

-

​

​

-

​

​

-

​

-

​

​

-

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

6% B系列优先股

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

期初余额

​

-

​

​

-

​

125,000

​

​

120,844

​

​

125,000

​

​

120,844

​

125,000

​

​

120,844

赎回6% B系列优先股

​

-

​

​

-

​

-

​

​

-

​

​

(125,000)

​

​

(120,844)

​

-

​

​

-

期末余额

​

-

​

​

-

​

125,000

​

​

120,844

​

​

-

​

​

-

​

125,000

​

​

120,844

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

6% C系列优先股

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

期初和期末余额

​

196,181

​

​

191,084

​

196,181

​

​

191,084

​

​

196,181

​

​

191,084

​

196,181

​

​

191,084

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

8.25% D系列优先股

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

期初和期末余额

​

142,500

​

​

137,459

​

142,500

​

​

137,459

​

​

142,500

​

​

137,459

​

142,500

​

​

137,459

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

7.625% E系列优先股

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

期初和期末余额

​

230,000

​

​

222,748

​

-

​

​

-

​

​

230,000

​

​

222,748

​

-

​

​

-

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

留存收益

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

期初余额

​

​

​

​

1,392,136

​

​

​

​

1,200,778

​

​

​

​

​

1,330,995

​

​

​

​

1,063,599

净收入

​

​

​

​

54,701

​

​

​

​

61,273

​

​

​

​

​

150,921

​

​

​

​

224,720

7% A系列优先股股息，每股1.75美元，每年

​

​

​

​

-

​

​

​

​

-

​

​

​

​

​

-

​

​

​

​

(910)

6% B系列优先股股息，每股60.00美元，每年

​

​

​

​

-

​

​

​

​

(1,875)

​

​

​

​

​

-

​

​

​

​

(5,625)

6% C系列优先股股息，每股60.00美元，每年

​

​

​

​

(2,942)

​

​

​

​

(2,943)

​

​

​

​

​

(8,828)

​

​

​

​

(8,829)

8.25% D系列优先股股息，每股82.50美元，每年

​

​

​

​

(2,939)

​

​

​

​

(2,939)

​

​

​

​

​

(8,817)

​

​

​

​

(8,817)

7.625% E系列优先股股息，每股76.25美元，每年

​

​

​

​

(4,384)

​

​

​

​

-

​

​

​

​

​

(13,151)

​

​

​

​

-

普通股股息，2025年每年每股0.40美元，2024年每年每股0.36美元

​

​

​

​

(4,589)

​

​

​

​

(4,118)

​

​

​

​

​

(13,766)

​

​

​

​

(12,139)

7% A系列优先股赎回的影响

​

​

​

​

-

​

​

​

​

-

​

​

​

​

​

-

​

​

​

​

(1,823)

6% B系列优先股赎回的影响

​

​

​

​

-

​

​

​

​

-

​

​

​

​

​

(4,156)

​

​

​

​

-

优先股赎回的消费税

​

​

​

​

-

​

​

​

​

-

​

​

​

​

​

(1,215)

​

​

​

​

-

期末余额

​

​

​

​

1,431,983

​

​

​

​

1,250,176

​

​

​

​

​

1,431,983

​

​

​

​

1,250,176

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

累计其他综合损失

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

期初余额

​

​

​

​

(247)

​

​

​

​

(510)

​

​

​

​

​

(133)

​

​

​

​

(2,488)

其他综合（亏损）收益

​

​

​

​

36

​

​

​

​

606

​

​

​

​

​

(78)

​

​

​

​

2,584

期末余额

​

​

​

​

(211)

​

​

​

​

96

​

​

​

​

​

(211)

​

​

​

​

96

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

股东权益总计

​

​

​

$

2,225,434

​

​

​

$

1,939,107

​

​

​

​

$

2,225,434

​

​

​

$

1,939,107

​

​

​

见简明综合财务报表附注。

8

目 录

Merchants Bancorp

简明合并现金流量表（未经审计）

截至2025年9月30日及2024年9月的九个月

（单位：千）

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

九个月结束

​

​

9月30日，

​

    

2025

    

2024

经营活动：

 

​

  

 

​

  

净收入

​

$

150,921

​

$

224,720

调整净收入与经营活动提供（使用）的净现金：

​

 

​

​

 

​

折旧

​

 

2,305

​

 

2,254

信用损失准备

​

 

89,993

​

 

21,589

出售证券的亏损

​

 

—

​

 

108

出售贷款收益

​

 

(59,632)

​

 

(37,255)

出售贷款所得款项

​

 

30,313,269

​

 

20,431,500

贷款和参与发起并购买以供出售

​

 

(30,418,390)

​

 

(21,133,175)

出售低收入住房税收抵免的收益

​

​

3,106

​

​

53,043

购买低收入住房抵税出售

​

​

(42,736)

​

​

(56,006)

偿付和公允价值调整的服务权变动

​

 

5,877

​

 

(5,573)

净变化：

​

 

​

​

 

​

证券化过程中的抵押贷款

​

 

13,420

​

 

(320,367)

其他资产和应收款

​

 

(30,791)

​

 

(16,512)

其他负债

​

 

20,600

​

 

7,647

其他

​

 

8,709

​

 

2,726

经营活动提供（使用）的现金净额

​

 

56,651

​

 

(825,301)

投资活动：

​

 

​

​

 

​

根据转售协议购买的证券的净变动

​

 

30

​

 

70

购买可供出售的证券

​

 

(544,282)

​

 

(501,610)

购买持有至到期的证券

​

​

(259,580)

​

​

(155,268)

购买股本证券

​

​

—

​

​

(30,000)

购买按揭还本付息权

​

​

(12,928)

​

​

—

出售可供出售证券所得款项

​

 

—

​

 

9,983

可供出售证券的催缴、到期和偿还收益

​

 

649,948

​

 

663,756

持有至到期的证券的赎回、到期和偿还收益

​

​

253,852

​

​

139,045

购买贷款

​

 

(50,071)

​

 

(84,963)

应收贷款净变动

​

 

(599,152)

​

 

(646,304)

先前分类为应收贷款的持有待售贷款的收益

​

 

386,604

​

 

70,431

购买FHLB股票

​

 

(46)

​

 

(105,866)

出售FHLB股票的收益

​

 

—

​

 

394

购置房地和设备

​

 

(17,139)

​

 

(12,116)

购买有限合伙权益

​

​

(19,604)

​

​

(13,009)

出售分支机构支付的现金净额

​

​

—

​

​

(170,594)

其他投资活动

​

 

4,012

​

​

5,288

投资活动所用现金净额

​

 

(208,356)

​

 

(830,763)

融资活动：

​

 

  

​

 

  

存款净变动

​

 

1,802,482

​

 

(939,738)

借款收益

​

 

216,447,587

​

 

108,976,878

偿还借款

​

 

(217,921,771)

​

 

(106,356,226)

应付票据收益

​

 

—

​

 

6,878

发行普通股的收益

​

 

—

​

 

97,655

支付信贷挂钩票据

​

 

(10,605)

​

 

(23,535)

回购优先股

​

 

—

​

 

(52,044)

股息

​

​

(44,562)

​

​

(36,320)

筹资活动提供的现金净额

​

 

273,131

​

 

1,673,548

现金和现金等价物净变动

​

 

121,426

​

 

17,484

现金及现金等价物、期初

​

 

476,610

​

 

584,422

现金及现金等价物，期末

​

$

598,036

​

$

601,906

补充现金流信息：

​

 

​

​

 

​

已付利息

​

$

516,161

​

$

582,091

已付所得税，扣除退款

​

 

47,731

​

 

58,763

应付有限责任公司有限合伙权益的承诺减少

​

​

2,752

​

​

—

因房地和设备增加而产生的应计负债

​

​

1,714

​

​

2,436

优先股回购消费税应计负债

​

​

1,215

​

​

—

优先股回购预付资产变动

​

​

125,000

​

​

—

​

​

见简明综合财务报表附注。

​

9

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

说明1：列报依据

随附的未经审核简明综合财务报表包括注册银行控股公司（“公司”）及其全资附属公司招商银行、FMBI（其分支机构已出售给非关联第三方，其余下的章程已于2024年1月26日崩溃为招商银行）以及MAM的账目。招行的主要运营子公司包括中冶、MCS、MCI等。Merchants Bancorp所有直接和间接拥有的子公司统称为“公司”。

随附的公司截至2024年12月31日的未经审计简明综合资产负债表，源自经审计的综合财务报表，以及公司截至2025年9月30日以及截至2025年9月30日和2024年9月的三个月和九个月的未经审计简明综合财务报表，是根据表格10-Q和S-X条例第10条的说明编制的，因此，不包括按照公认会计原则完整列报财务状况、经营业绩和现金流量所需的所有信息或脚注。因此，这些未经审核简明综合财务报表应与公司截至2024年12月31日止年度的经审核综合财务报表及其附注在其10-K表格年度报告中一并阅读。请参阅10-K表格年度报告所载财务报表附注中描述的公司会计政策。

所有调整均属正常经常性，管理层认为对所报告期间的业绩作出公平陈述是必要的，这些调整已列入随附的未经审计简明综合财务报表。所有中期金额均未经审计，截至2025年9月30日止三个月和九个月的经营业绩，在此并不一定表明预期全年的经营业绩。

合并原则

截至2025年9月30日及2024年9月30日止期间的未经审核简明综合财务报表包括公司、其全资附属公司招商银行、FMBI（直至其分行被出售且其银行章程于2024年1月26日并入招商银行）及MAM的业绩。还包括招商银行的主要运营子公司、中冶集团、MCS和MCI，以及Merchants Bancorp拥有的所有直接和间接拥有的子公司。

非营利性公司Merchants Foundation，Inc.的业绩与公司在所有呈报期间的未经审计简明综合财务报表合并。

此外，当公司对其持有可变权益的实体进行股权投资或与其存在关系时，则根据ASC主题810对其进行合并要求评估。因此，公司评估作为VIE进行潜在合并的实体，并且只会合并其作为主要受益人的那些实体。主要受益人被定义为既有权指导对实体影响最大的活动的一方，又有可能对实体具有重大意义的利益的一方。为确定一项利益是否可能对实体具有重大意义，对有关公司参与实体的性质、规模和形式的定性和定量因素进行了评估。或者，在投票权益模式下，它只会合并它拥有控股权的那些实体。

公司在其作为主要受益人的一项投资中持有可变权益，其业绩已在所有呈报期间合并。该投资在未经审核简明综合资产负债表中记入其他资产，并在借款中记入重大负债。此外，该公司有某些可变利益投资，截至2025年9月30日和2024年12月31日，它被视为不是主要受益人。这些VIE不合并，采用了权益法或比例摊销法核算。公司将在预期基础上分析主要受益人指定是否通过触发事件发生了变化。前一次以来发生的事实和情形变化

10

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

主要受益人的确定将被视为这一持续评估的一部分。有关VIE的更多信息，请参见附注8：可变利益实体（VIE）。

所有重要的公司间账户和交易已在合并中消除。

估计数的使用

按照公认会计原则编制未经审计的简明综合财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响在未经审计的简明综合财务报表日期的资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的披露以及报告期间的收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

特别容易发生重大变化的重大估计涉及确定贷款信用损失准备金以及服务权和金融工具的公允价值。

重要会计政策

​

公司中期财务报告所遵循的重要会计政策与年度财务报告所遵循的会计政策一致。有关重要会计政策的更多信息，请参阅公司2024年年度报告表格10 – K。

​

受限现金

​

现金等价物中包括一个账户，该账户被限制作为公司于2023年3月发行的优先信用挂钩票据潜在损失风险的抵押品。截至2025年9月30日和2024年12月31日，票据余额分别为7690万美元和8760万美元。截至2025年9月30日和2024年12月31日，在未经审计的简明综合资产负债表上的生息需求账户总额中包含的单独账户中持有的受限现金分别为8380万美元和3350万美元。另见附注10：借款。

重新分类

​

已对2024年未经审计简明综合财务报表作出某些重新分类，以符合截至2025年9月30日止三个月和九个月的未经审计简明综合财务报表列报方式。这些重新分类对净收入没有影响。

​

其他

​

本公司及其附属公司可成为在正常业务过程中产生的各种索赔和诉讼的当事人。管理层经谘询法律顾问后认为，该等诉讼及索偿所产生的或有负债（如有）将不会对公司的综合财务状况或经营业绩构成重大影响。

​

最近的会计公告

​

该公司持续监测潜在的会计准则更新和SEC发布。以下更新和发布被认为最适用于公司的财务报表：

​

FASB ASU 2023-09-所得税（主题740）：所得税披露的改进

​

2023年12月，FASB发布了ASU，要求公共企业实体的披露包括增强的表格税率调节。更新还将要求所有公共实体披露所得税费用

11

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

以及按联邦、州和外国分类的已缴税款，对于已缴税款超过收入5%的司法管辖区进行分类。

​

ASU 2023-09中的更新对2024年12月15日之后开始的年度期间有效。实体应在未来基础上将ASU应用于自生效日期之后开始的年度财务报表。公司预计不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大影响。

​

FASB ASU 2024-03-损益表–报告综合收益–费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类

​

2024年11月，FASB发布了ASU，旨在提供更详细的信息，说明在我们的综合损益表正面显示的某些费用标题中包含的特定类别的费用（购买库存、员工薪酬、折旧和摊销）。

​

ASU 2024-03中的更新对2026年12月15日之后开始的年度期间和2027年12月15日之后开始的中期报告期间有效。实体可在未来基础上将ASU应用于自生效日期后开始的年度财务报表。公司正在继续评估采用这一新指南的影响。

​

​

注2：投资证券

可供出售和持有至到期证券的摊余成本和近似公允价值，连同未实现损益毛额如下：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2025年9月30日

​

​

​

​

​

毛额

​

毛额

​

​

​

​

摊销

​

未实现

​

未实现

​

公平

​

    

成本

    

收益

    

损失

    

价值

​

​

（单位：千）

可供出售证券：

 

​

  

 

​

  

 

​

  

 

​

  

国库券

​

$

30,578

​

$

22

​

$

—

​

$

30,600

联邦机构

​

 

259,819

​

 

4

​

 

296

​

 

259,527

抵押贷款支持-政府机构(2)-多户家庭

​

​

3,571

​

​

—

​

​

7

​

​

3,564

抵押贷款支持-非机构-住宅-公允价值期权(1)

​

​

399,567

​

​

—

​

​

—

​

​

399,567

抵押贷款支持-代理-住宅-公允价值期权(1)

​

​

191,812

​

​

—

​

​

—

​

​

191,812

可供出售的证券总数

​

$

885,347

​

$

26

​

$

303

​

$

885,070

持有至到期证券：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

抵押贷款支持-非机构-多户家庭

​

$

460,623

​

$

—

​

$

1,154

​

$

459,469

抵押贷款支持-非机构-住宅

​

​

733,208

​

​

1,677

​

​

104

​

​

734,781

抵押贷款支持-非机构-医疗保健

​

​

464,997

​

​

—

​

​

5

​

​

464,992

抵押贷款支持-代理-多户家庭

​

​

11,727

​

​

—

​

​

663

​

​

11,064

持有至到期证券合计

​

$

1,670,555

​

$

1,677

​

$

1,926

​

$

1,670,306

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

FHLB和其他股本证券(3)

​

$

217,850

​

​

​

​

​

​

​

​

​
(1) 公允价值期权证券是指公司选择以公允价值计量且公允价值变动在发生时在收益中确认的证券。
(2) 该机构包括政府资助的实体，如房利美、房地美、金妮美、FHLB和FCB。
(3) 公司使用计量替代选择报告账面价值，反映任何减值或其他调整，如果同一发行人的相同或类似投资发生可观察的价格变化。

​

​

12

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2024年12月31日

​

​

​

​

​

毛额

​

毛额

​

​

​

​

摊销

​

未实现

​

未实现

​

公平

​

    

成本

    

收益

    

损失

    

价值

​

​

（单位：千）

可供出售证券：

 

​

  

 

​

  

 

​

  

 

​

  

国库券

​

$

89,898

​

$

108

​

$

—

​

$

90,006

联邦机构

​

 

253,218

​

 

—

​

 

282

​

 

252,936

抵押贷款支持-政府机构(2)-多户家庭

​

​

1,162

​

​

—

​

​

—

​

​

1,162

抵押贷款支持-非机构-住宅-公允价值期权(1)

​

​

430,779

​

​

—

​

​

—

​

​

430,779

抵押贷款支持-代理-住宅-公允价值期权(1)

​

​

205,167

​

​

—

​

​

—

​

​

205,167

可供出售的证券总数

​

$

980,224

​

$

108

​

$

282

​

$

980,050

持有至到期证券：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

抵押贷款支持-非机构-多户家庭

​

$

592,053

​

$

—

​

$

1,162

​

$

590,891

抵押贷款支持-非机构-住宅

​

​

526,242

​

​

1,871

​

​

75

​

​

528,038

抵押贷款支持-非机构-医疗保健

​

​

534,538

​

​

374

​

​

—

​

​

534,912

抵押贷款支持-代理-多户家庭

​

​

11,853

​

​

—

​

​

1,020

​

​

10,833

持有至到期证券合计

​

$

1,664,686

​

$

2,245

​

$

2,257

​

$

1,664,674

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

FHLB和其他股本证券(3)

​

$

217,804

​

​

​

​

​

​

​

​

​
(1) 公允价值期权证券是指公司选择以公允价值计量且公允价值变动在发生时在收益中确认的证券。
(2) 该机构包括政府资助的实体，如房利美、房地美、金妮美、FHLB和FCB。

(3)

公司使用计量替代选择报告账面价值，反映任何减值或其他调整，如果同一发行人的相同或类似投资发生可观察的价格变化。

截至2025年9月30日，可供出售证券的应计利息总额为470万美元，截至2024年12月31日为490万美元，不包括在信贷损失估计中。

截至2025年9月30日，持有至到期证券的应计利息总额为560万美元，截至2024年12月31日为580万美元，不包括在信贷损失估计中。

2025年9月30日和2024年12月31日可供出售证券的摊余成本和公允价值按合同期限分列如下。预期到期日将与合同到期日不同，因为发行人

13

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（未经审计）

​

可能有权在有或没有催缴或预付罚款的情况下催缴或预付债务。未在单一到期日到期的证券单独列示。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2025年9月30日

​

2024年12月31日

​

​

摊销

​

公平

​

摊销

​

公平

​

    

成本

    

价值

    

成本

    

价值

​

​

（单位：千）

可供出售证券：

​

​

一年内

​

$

55,397

​

$

55,422

​

$

89,898

​

$

90,006

一到五年后

​

 

235,000

​

 

234,705

​

 

253,218

​

 

252,936

​

​

 

290,397

​

 

290,127

​

 

343,116

​

 

342,942

抵押贷款支持-代理-多户家庭

​

​

3,571

​

​

3,564

​

​

1,162

​

​

1,162

抵押贷款支持-非机构住宅-公允价值期权

​

​

399,567

​

​

399,567

​

​

430,779

​

​

430,779

抵押贷款支持-代理-住宅-公允价值期权

​

​

191,812

​

​

191,812

​

​

205,167

​

​

205,167

​

​

$

885,347

​

$

885,070

​

$

980,224

​

$

980,050

持有至到期证券：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

抵押贷款支持-非机构-多户家庭

​

$

460,623

​

$

459,469

​

$

592,053

​

$

590,891

抵押贷款支持-非机构-住宅

​

​

733,208

​

​

734,781

​

​

526,242

​

​

528,038

抵押贷款支持-非机构-医疗保健

​

​

464,997

​

​

464,992

​

​

534,538

​

​

534,912

抵押贷款支持-代理-多户家庭

​

​

11,727

​

​

11,064

​

 

11,853

​

 

10,833

​

​

$

1,670,555

​

$

1,670,306

​

$

1,664,686

​

$

1,664,674

​

截至2025年9月30日止三个月及九个月期间，没有出售可供出售的证券。截至2024年9月30日止三个月，没有出售可供出售的证券。在截至2024年9月30日的九个月中，公司收到了1,000万美元的收益，并确认了出售可供出售证券的净亏损108,000美元，其中包括10,000美元的收益和118,000美元的损失。

​

下表按投资类别和个别证券在2025年9月30日和2024年12月31日处于持续未实现亏损头寸的时间长度汇总显示了公司未实现亏损毛额和公司未实现亏损且未记录ACL的投资证券的公允价值：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2025年9月30日

​

​

​

​

​

​

​

​

12个月或

​

​

​

​

​

​

​

​

不到12个月

​

更长

​

合计

​

​

​

​

​

毛额

​

​

​

​

毛额

​

​

​

​

毛额

​

​

公平

​

未实现

​

公平

​

未实现

​

公平

​

未实现

​

    

价值

    

损失

    

价值

    

损失

    

价值

    

损失

​

​

（单位：千）

可供出售证券：

 

​

  

 

​

  

 

​

  

 

​

  

 

​

  

 

​

  

联邦机构

​

$

234,704

​

$

296

​

$

—

​

$

—

​

$

234,704

​

$

296

抵押贷款支持-代理

​

​

3,564

​

​

7

​

​

—

​

​

—

​

​

3,564

​

​

7

​

​

$

238,268

​

$

303

​

$

—

​

$

—

​

$

238,268

​

$

303

​

​

14

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2024年12月31日

​

​

​

​

​

​

​

​

12个月或

​

​

​

​

​

​

​

​

不到12个月

​

更长

​

合计

​

    

​

​

    

毛额

    

​

​

    

毛额

    

​

​

    

毛额

​

​

公平

​

未实现

​

公平

​

未实现

​

公平

​

未实现

​

​

价值

​

损失

​

价值

​

损失

​

价值

​

损失

​

​

（单位：千）

可供出售证券：

 

​

  

 

​

  

 

​

  

 

​

  

 

​

  

 

​

  

联邦机构

​

$

252,936

​

$

282

​

$

—

​

$

—

​

$

252,936

​

$

282

​

信贷损失准备金

​

对于存在未实现亏损头寸的可供出售证券，公司对证券进行评估，以确定公允价值低于摊余成本基础的下降是由于信用相关因素还是非信用相关因素。任何与信用无关的预期损失均在累计其他综合损失中确认，税后净额。与信贷相关的预期损失确认为资产负债表上可供出售证券的ACL，以摊余成本基础超过公允价值的金额为限，并对收益进行相应调整。应计应收利息不计入信贷损失估计数。如果情况发生变化，ACL和净收入调整都可能发生逆转。然而，如果公司预期或被要求在收回其摊余成本基础之前出售可供出售的证券，则整个预期信用损失金额将在收益中确认，并对该证券的摊余成本基础进行相应调整。因为证券的摊余成本基础调整为公允价值，在这种情况下不存在ACL。

​

在评估信用损失的未实现亏损头寸中可供出售的证券以及有关其出售此类证券的意图或要求的标准时，公司会考虑公允价值低于摊余成本的程度、证券是否由联邦政府或其机构发行、是否发生了债券评级机构的降级以及对发行人财务状况的审查结果等因素。公司投资证券组合的未实现亏损并未确认为费用，因为证券具有较高的信用质量，而公允价值下降是由于自购买之日起现行利率环境的变化所致。随着证券到期和/或利率环境恢复到与购买这些证券时相似的条件，预计公允价值将恢复。于2025年9月30日和2024年12月31日，可供出售债务证券不存在潜在的未实现亏损的信用相关因素。

​

持有至到期的证券主要包括以多户、单户或医疗保健财产为担保的非机构抵押贷款支持高级证券，以及以多户财产为担保的机构抵押贷款支持证券。持有至到期的代理证券是Ginnie Mae抵押贷款支持证券，由美国政府的充分信任和信用支持，并有隐性或显性的政府担保。因此，没有为这些证券记录信贷损失备抵。

​

对于非代理抵押贷款支持高级证券，评估了定性因素，包括证券合同条款下本金和利息支付的及时性，以及第三方授予证券的投资评级及其作为抵押品质押给FHLB的资格。如果在任何单一证券中识别出基础贷款中的信用压力，则对风险等级和抵押品价值进行评估，以确定银行是否存在信用损失风险敞口。

该公司有一笔持有至到期的抵押贷款支持证券，截至2025年9月30日，摊余成本价值为4.606亿美元，公允价值为4.595亿美元，该证券是通过公司促成的抵押贷款证券化交易获得的，该交易经历了部分基础贷款的拖欠。截至2025年9月30日，有24%的投资组合拖欠。证券化中的基础贷款，平均贷款价值比为63%。此外，该证券是一个高级部分，具有信用保护，免受前15.9%的损失。公司继续收到该证券的及时利息支付，截至2025年9月30日为当前根据基础贷款的贷款价值比、其信用保护和预期现金流，预计公司不会出现信用损失。然而，鉴于部分基础贷款的拖欠，公司已将证券分类

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（未经审计）

​

作为截至2025年9月30日的特别提及。截至2025年9月30日，持有至到期的所有其他证券被归类为合格证券。截至2024年12月31日，持有至到期的所有证券均被归类为合格证券。截至2025年9月30日和2024年12月31日，没有为此或任何其他非机构证券记录信贷损失备抵。

​

注3：证券化过程中的抵押贷款

证券化过程中的抵押贷款按公允价值入账，公允价值变动计入收益。其中包括将作为Ginnie Mae抵押贷款支持证券出售的多户出租房地产贷款发放以及房利美和房地美参与证书，所有这些都在投资者购买证券的坚定承诺下等待结算，通常发生在30天内。截至2025年9月30日和2024年12月31日，在证券化过程中的抵押贷款中记录的总正公允价值调整分别为390万美元和410万美元。

​

附注4：贷款和贷款信用损失准备金

管理层有意和有能力在可预见的未来或直至到期或偿付时持有的贷款，按未偿本金余额按摊余成本报告，调整后的未实现收入、冲销、ACL贷款、原始贷款的任何未摊销递延费用或成本，以及购买贷款的未摊销溢价或折扣。

对于摊余成本贷款，按未付本金余额计提利息收入。

公司已作出政策选择，将应计利息从贷款的摊余成本基础中剔除，并在未经审计的简明综合资产负债表上将应计利息与相关贷款余额分开报告。截至2025年9月30日和2024年12月31日，应计贷款利息总额分别为4950万美元和5190万美元。

公司还选择不计量应计应收利息的信用损失备抵。在贷款逾期90天时停止应计贷款利息，除非信用担保良好且正在收款过程中。逾期状态基于贷款的合同条款。如果本金或利息的收取被认为有疑问，贷款可能会被置于非应计项目或在更早的日期冲销。

将所有应计但未收取的贷款利息置于非应计或冲销项下，从利息收入中冲回。这些贷款随后收取的利息被用于本金余额，直到贷款可以恢复到应计状态，即不少于六个月。当所有合同到期的本金和利息金额都带来当期和未来付款得到合理保证时，贷款就会恢复到应计状态。

对于所有贷款组合部分，当可获得的信息确认特定贷款无法收回时，公司会根据包括但不限于（1）借款人财务状况恶化，（2）抵押品价值下降，和/或（3）损害借款人充分履行其义务能力的法律诉讼，包括破产，对贷款或其部分进行注销。

对于贷款修改，如果贷款符合修改后的条款，则按应计制按重新协商的利率确认利息收入。

该公司向第三方提供抵押仓库回购协议，为从交易结束到出售给投资者的为出售而持有的抵押贷款提供资金。根据仓储安排，公司为抵押贷款提供资金作为担保融资。仓储安排由基础抵押和存款、个人担保和预付费率组合担保，并可能与其他贷款交叉抵押。公司通常会持有抵押品，直到根据受托人安排将其发送，指示投资者将收益发送给公司。

16

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（未经审计）

​

典型的投资者是大型金融机构或政府机构。从提供资金到出售时所赚取的利息确认为应计利息收入。仓储费作为非利息收入计提。

贷款组合摘要

2025年9月30日和2024年12月31日应收贷款包括：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

9月30日，

​

12月31日，

​

    

2025

    

2024

​

​

（单位：千）

抵押仓库回购协议(4)

​

$

1,645,884

​

$

1,446,068

住宅地产(1)

​

 

1,008,979

​

 

1,322,853

多户家庭融资

​

 

4,877,477

​

 

4,624,299

医疗保健融资

​

​

1,476,046

​

​

1,484,483

商业和商业地产(2)(3)(4)

​

 

1,514,445

​

 

1,476,211

农业生产和房地产

​

 

84,824

​

 

77,631

消费者和保证金贷款

​

 

896

​

 

6,843

应收贷款

​

 

10,608,551

​

 

10,438,388

减：

​

 

  

​

 

  

ACL贷款

​

 

93,330

​

 

84,386

​

​

​

​

​

​

​

应收贷款，净额

​

$

10,515,221

​

$

10,354,002

​

​

(1) 包括$ 0.8 十亿和$ 1.2 亿元一体机©分别于2025年9月30日和2024年12月31日的第一留置权房屋净值信贷额度。

​

(2) 包括$ 0.9 十亿和$ 0.9 分别截至2025年9月30日和2024年12月31日，主要以单户抵押贷款服务权为抵押的10亿元循环信贷额度。

​

(3) 仅包括$ 19.6 百万和$ 18.7 截至2025年9月30日和2024年12月31日的非业主自用商业地产分别为百万。

​

(4) 仓库组合完全由提供给符合融资机构资格的住宅和多户抵押贷款银行家的贷款和商业贷款组成，这些贷款代表公司向非存款机构提供的所有贷款。

​

适用于贷款组合各部分的风险特征描述如下。

抵押仓库回购协议（MTG WHRA）：根据其仓库计划，公司向经批准的抵押公司提供仓库融资安排，供其发起和销售住宅抵押贷款和多户家庭贷款。以现有一至四户家庭住宅抵押贷款为担保的贷款可以通过每个抵押仓库设施发起或购买和投放。

作为担保回购协议，质押给公司的抵押品为每笔个人抵押提供担保，直至抵押公司在二级市场出售贷款。传统的担保仓库设施通常带有SOFR的基本利率，或抵押票据利率，以及保证金。

如果仓库中抵押公司发起的抵押贷款的公允价值发生变化，风险是显而易见的，其出售是仓库设施下的预期还款来源。然而，仓库客户被要求对冲这些贷款的价值变化以减轻风险，通常是通过远期销售合同。

住宅房地产贷款（RES RE）：房地产贷款主要以自住的一到四个家庭住宅为抵押。住宅房地产贷款的偿还主要取决于个人收入和

17

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（未经审计）

​

借款人的资产。这些贷款的信用风险是由这些因素驱动的，还有借款人的信用评级和财产价值。除为出售而发起的贷款、以及为投资而持有的部分贷款外，包含在该分部的为一体©第一留置权HELOC产品，该产品将借款人的抵押和存款账户整合到单一融资中，通常采用1年期CMT的基础利率，外加保证金。新发起与30天SOFR挂钩，另加保证金。

Multi-family financing（MF FIN）：公司专门发起可按市场利率或可负担得起的Multi-family financing。投资组合包括用于建设、收购、再融资或永久融资的贷款。贷款通常由房地产抵押、LIHTC转让和/或基础物业的股权担保。所有贷款至少根据借款人实力/经验、历史房地产表现、市场趋势、与预期战略相关的预计财务表现以及还款来源进行评估和审查。独立的第三方报告被用来确保法律符合性并支持对资产的估值。通过政府计划、战略再融资、LIHTC股权分期以及物业现金流，通过二级市场提供退出策略和还款来源。偿还这些贷款可能包括为永久贷款或出售财产再融资，以及成功运营企业或财产和借款人的现金流。这些贷款中的信用风险可能会受到借款人的信誉、物业价值和相关市场区域的当地经济的影响。利率风险通过借款人购买的利率上限、利息准备金、流动性契约和GSE的远期承诺得到缓解。这些贷款有良好的抵押和承销机构的指导方针。包括在这一部分的贷款通常采用按月调整的30天SOFR基本利率，以及保证金。该公司专注于政府支持或可在二级市场出售的贷款类别。

医疗保健融资（HC FIN）：医疗保健融资组合包括针对独立生活、辅助生活、记忆护理和熟练护理项目的定制贷款产品。多种贷款产品可供选择，以适应康复、收购、再融资的医疗物业。这些贷款的信用风险主要是由当地人口统计数据和设施运营商的专业知识驱动的。偿还这些贷款可能包括为永久贷款或出售财产再融资，以及成功运营企业或财产和借款人的现金流。这些贷款有良好的抵押和承销机构的指导方针。包括在这一部分的贷款通常采用按月调整的30天SOFR基本利率，以及保证金。该公司专注于政府支持或可在二级市场出售的贷款类别。

商业贷款和商业房地产贷款（CML & CRE）：商业贷款和商业房地产组合包括向商业客户提供的贷款，用于为营运资金需求、设备购买和扩建提供融资，以及向商业客户提供用于为土地和改善提供融资的贷款。它还包括以抵押贷款服务权为抵押的信贷额度，这些信贷额度应公司的要求每季度评估一次公允价值。这类贷款的偿还主要来自借款人主要业务运营的现金流。这些贷款中的信用风险是由借款人的信誉和影响企业运营现金流稳定性的经济状况驱动的。SBA贷款包括在这一类别中。商业和商业房地产贷款的非实质性部分通常由非业主占用的商业房地产贷款组成。

​

农业生产和房地产贷款（AG & AGRE）：农业生产贷款一般包括向种粮农民提供种植和收获玉米和大豆的季节性经营信贷额度以及为购买设备提供资金的定期贷款。公司还提供长期融资购买农业地产。为涉农贷款制定了具体的承保标准，包括根据行业发展的对农业投入成本和预期商品产量和价格的估计，建立每个经营年度的预测。运营线路通常写一年，并由作物和其他农场资产担保，视需要。该公司获准通过Farmer Mac在二级市场销售农业贷款，并利用这种关系管理投资组合内的利率风险。包括在这一细分市场中的农业房地产贷款的结构通常采用与CMT和保证金挂钩的一年期ARM、三年期ARM或五年期ARM。农业生产、牲畜和设备贷款的结构采用浮动利率，与主要或固定利率挂钩，期限不超过五年。

​

18

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（未经审计）

​

消费者和保证金贷款（CON & MAR）：消费者贷款是指以家庭资产为抵押的贷款。保证金贷款是指以有价证券为担保的贷款。这些贷款的期限和最高金额是通过考虑贷款用途、所有抵押品中的保证金（预付款与价值的百分比）、主要还款来源以及借款人的其他相关现金流来确定的。

ACL贷款

ACL贷款是公司对贷款信用损失当前预期寿命的估计。应收贷款以扣除备抵后的净额列报，以反映预期在贷款合同期限内收取的本金余额。贷款备抵的这一期限是通过在未经审计的简明综合财务报表中记录的信贷损失拨备后计入净利息收入的信贷损失拨备确定的。一个报告期的拨备也反映了与信用损失预期变化相关的备抵的增加或减少。当管理层认为贷款余额或其中一部分无法收回时，实际信贷损失将从备抵中扣除。后续追回款项（如有）记入备抵。

ACL贷款由管理层定期评估，并基于管理层对贷款可收回性的定期审查，考虑到来自内部和外部来源的相关可用信息，包括历史经验、贷款组合的性质和数量、可能影响借款人偿还能力的不利情况、任何基础抵押品的估计价值以及当前的经济状况。该津贴还纳入了合理和可支持的预测。这种评估本质上是主观的，因为它需要的估计值可能随着更多信息的获得而进行重大修订。ACL贷款的水平被认为足以吸收截至计量日期贷款组合中的预期未来损失。

ACL贷款包括单独评估的贷款和集合贷款部分。该公司的主要投资组合细分是由具有类似风险特征的贷款。贷款风险等级低于标准和更差分别评估预期信用损失。对于依赖抵押品的个别评估贷款，公司可使用抵押品的公允价值减去出售的估计成本，作为截至报告日确定资产账面值和信用损失准备金（如适用）的实际权宜之计。当借款人在报告日遇到财务困难时，预计将通过经营或出售抵押品大幅提供还款，则贷款被视为抵押品依赖。

为了计算ACL贷款，组合被具有相似风险特征的贷款分割。

​

​

​

​

贷款组合部分

    

ACL贷款方法论

​

​

​

抵押仓库回购协议

​

剩余生命法

住宅房地产贷款

​

贴现现金流

多户家庭融资

​

贴现现金流

医疗保健融资

​

贴现现金流

商业和商业地产

​

贴现现金流

农业生产和房地产

​

剩余生命法

消费者和保证金贷款

​

剩余生命法

​

用于确定细分的贷款特征包括基础抵押品、贷款的类型或用途以及预期信用损失模式。各分部预期信用损失的初步估计是基于历史信用损失经验和管理层的判断。鉴于该公司的历史信用损失经验不大，同行和行业数据被纳入衡量。使用贴现现金流和剩余寿命方法对贷款信用损失的预期寿命进行量化。

模型结果由与评估投资组合细分内预期信用损失相关的风险因素的定性调整作为补充。这些调整可能会根据每个定性因素的风险评估水平增加或减少预期信用损失的估计。

19

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（未经审计）

​

所使用的模型和适用的定性调整需要假设和管理层的判断，这些假设和判断在性质上可能是主观的。上述计量方法也用于估计与无资金准备的贷款承诺相关的预期信用损失，其中也包含了预期利用率。

下表按贷款组合部分列出截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的ACL贷款活动：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2025年9月30日止三个月

​

 

MTG WHRA

 

RES RE

 

MF FIN

 

慧聪金融

​

CML & CRE

 

AG & AGRE

 

CON & MAR

 

合计

​

​

（单位：千）

ACL贷款

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

余额，期初

​

$

4,914

​

$

4,511

 

$

63,471

​

$

6,344

​

$

11,860

​

$

637

​

$

74

​

$

91,811

信用损失准备

​

 

(479)

​

 

220

 

​

22,653

​

​

6,812

​

 

1,836

​

 

17

​

 

(63)

​

 

30,996

计入备抵的贷款

​

 

—

​

 

—

 

​

(27,630)

​

​

—

​

 

(1,870)

​

 

—

​

 

—

​

 

(29,500)

收回先前冲销的贷款

​

 

—

​

 

—

 

​

—

​

​

—

​

 

23

​

 

—

​

 

—

​

 

23

余额，期末

​

$

4,435

​

$

4,731

​

$

58,494

​

$

13,156

​

$

11,849

​

$

654

​

$

11

​

$

93,330

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2024年9月30日止三个月

​

 

MTG WHRA

 

RES RE

 

MF FIN

 

慧聪金融

​

CML & CRE

 

AG & AGRE

 

CON & MAR

 

合计

​

​

（单位：千）

ACL贷款

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

余额，期初

​

$

3,616

​

$

6,323

 

$

34,412

​

$

23,522

​

$

12,591

​

$

489

​

$

75

​

$

81,028

信用损失准备

​

 

(414)

​

 

129

 

​

12,745

​

​

(7,119)

​

 

209

​

 

13

​

 

11

​

 

5,574

计入备抵的贷款

​

 

—

​

 

—

 

​

(1,933)

​

​

—

​

 

(127)

​

 

—

​

 

—

​

 

(2,060)

收回先前冲销的贷款

​

 

—

​

 

2

 

​

—

​

​

—

​

 

5

​

 

—

​

 

—

​

 

7

余额，期末

​

$

3,202

​

$

6,454

​

$

45,224

​

$

16,403

​

$

12,678

​

$

502

​

$

86

​

$

84,549

​

截至2025年9月30日止三个月，该公司共录得2920万美元的信贷损失拨备。2920万美元的信贷损失准备金总额包括如上所示的ACL贷款3100万美元，扣除ACL-OBCE准备金释放的180万美元。

截至2024年9月30日止三个月，该公司录得的信贷损失准备金总额为690万美元。690万美元的信贷损失准备金总额包括上文所示ACL贷款的560万美元和ACL-OBCE的210万美元，扣除与贷款证券化相关的ACL担保准备金释放的70万美元。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2025年9月30日止九个月

​

  

MTG WHRA

  

RES RE

  

MF FIN

  

慧聪金融

​

CML & CRE

  

AG & AGRE

  

CON & MAR

  

合计

​

​

（单位：千）

ACL贷款

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

余额，期初

​

$

3,816

​

$

5,942

​

$

55,126

​

$

8,562

​

$

10,293

​

$

539

​

$

108

​

$

84,386

信用损失准备

​

 

619

​

​

(1,211)

​

​

79,701

​

​

12,091

​

​

3,745

​

​

115

​

​

(97)

​

​

94,963

计入备抵的贷款

​

 

—

​

​

—

​

​

(76,333)

​

​

(7,497)

​

​

(2,240)

​

​

—

​

​

—

​

​

(86,070)

收回先前冲销的贷款

​

 

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

51

​

​

—

​

​

—

​

 

51

余额，期末

​

$

4,435

​

$

4,731

​

$

58,494

​

$

13,156

​

$

11,849

​

$

654

​

$

11

​

$

93,330

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2024年9月30日止九个月

​

  

MTG WHRA

  

RES RE

  

MF FIN

  

慧聪金融

​

CML & CRE

  

AG & AGRE

  

CON & MAR

  

合计

​

​

（单位：千）

ACL贷款

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

余额，期初

​

$

2,070

​

$

7,323

​

$

26,874

​

$

22,454

​

$

12,243

​

$

619

​

$

169

​

$

71,752

针对所售贷款的FMBI ACL

​

​

—

​

​

(55)

​

​

(186)

​

​

(2)

​

​

(92)

​

​

(246)

​

​

(12)

​

​

(593)

信用损失准备

​

 

1,132

​

​

(829)

​

​

23,818

​

​

(6,049)

​

​

1,674

​

​

129

​

​

(71)

​

 

19,804

计入备抵的贷款

​

 

—

​

​

—

​

​

(5,282)

​

​

—

​

​

(1,155)

​

​

—

​

​

—

​

 

(6,437)

收回先前冲销的贷款

​

 

—

​

​

15

​

​

—

​

​

—

​

​

8

​

​

—

​

​

—

​

 

23

余额，期末

​

$

3,202

​

$

6,454

​

$

45,224

​

$

16,403

​

$

12,678

​

$

502

​

$

86

​

$

84,549

​

20

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

截至2025年9月30日止九个月，公司录得信贷损失拨备总额为9,000万美元。900.0百万美元的信贷损失准备金总额包括上文所示ACL贷款的950.0百万美元，净额460万美元用于ACL-OBCE的准备金释放和0.4百万美元用于ACL担保的准备金释放，与贷款证券化有关。

截至2024年9月30日的9个月，该公司共录得2160万美元的信贷损失准备金。2160万美元的信贷损失准备金总额包括如上所示的ACL贷款1980万美元、ACL-OBCE的310万美元（净额70万美元）用于释放与贷款证券化相关的ACL担保准备金，以及用于释放所售贷款的FMBI ACL贷款的60万美元。

下表按贷款组合部分列出截至2024年12月31日止年度ACL贷款的活动：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2024年12月31日止年度

​

 

MTG WHRA

 

RES RE

 

MF FIN

 

慧聪金融

​

CML & CRE

 

AG & AGRE

 

CON & MAR

 

合计

​

​

（单位：千）

ACL贷款

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

余额，期初

​

$

2,070

​

$

7,323

 

$

26,874

​

$

22,454

​

$

12,243

​

$

619

​

$

169

​

$

71,752

针对所售贷款的FMBI ACL

​

​

—

​

​

(55)

​

​

(186)

​

​

(2)

​

​

(92)

​

​

(246)

​

​

(12)

​

​

(593)

信用损失准备

​

 

1,746

​

 

(1,340)

 

​

33,674

​

​

(10,795)

​

 

276

​

 

166

​

 

(49)

​

 

23,678

计入备抵的贷款

​

 

—

​

 

—

 

​

(5,282)

​

​

(3,095)

​

 

(2,210)

​

 

—

​

 

—

​

 

(10,587)

收回先前冲销的贷款

​

 

—

​

 

14

 

​

46

​

​

—

​

 

76

​

 

—

​

 

—

​

 

136

余额，期末

​

$

3,816

​

$

5,942

​

$

55,126

​

$

8,562

​

$

10,293

​

$

539

​

$

108

​

$

84,386

​

截至2024年12月31日止年度，该公司的信贷损失准备金总额为2430万美元。2430万美元的信贷损失准备金包括：如上所示，2370万美元用于ACL贷款；220万美元用于ACL-OBCE，净额100万美元用于释放与贷款证券化相关的ACL担保准备金；60万美元用于释放已出售贷款的FMBI ACL贷款。

​

下表列出了分配给抵押附属贷款的摊余成本基础和ACL贷款，分别对其进行评估以确定截至2025年9月30日和2024年12月31日的预期信用损失：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2025年9月30日

​

    

房地产

    

应收账款/设备

    

其他

    

合计

    

ACL贷款分配

​

​

（单位：千）

RES RE

​

$

7,303

​

$

—

​

$

—

​

$

7,303

​

$

37

MF FIN

​

​

307,977

​

​

—

​

​

—

​

​

307,977

​

​

25,460

慧聪金融

​

 

101,363

​

 

—

​

 

—

​

 

101,363

​

 

7,017

CML & CRE

​

 

8,770

​

 

—

​

 

883

​

 

9,653

​

 

685

AG & AGRE

​

 

181

​

 

4

​

 

—

​

 

185

​

 

2

附属抵押贷款总额

​

$

425,594

​

$

4

​

$

883

​

$

426,481

​

$

33,201

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

21

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

与2024年12月31日相比，为公司抵押附属贷款提供担保的抵押品类型没有重大变化。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2024年12月31日

​

    

房地产

    

应收账款/设备

    

其他

    

合计

    

ACL贷款分配

​

​

（单位：千）

RES RE

​

$

6,153

​

$

—

​

$

—

​

$

6,153

​

$

31

MF FIN

​

​

227,054

​

​

—

​

​

693

​

​

227,747

​

​

22,265

慧聪金融

​

​

73,225

​

​

—

​

​

—

​

​

73,225

​

​

2,569

CML & CRE

​

 

8,125

​

 

1,447

​

 

629

​

 

10,201

​

 

358

AG & AGRE

​

 

—

​

 

6

​

 

—

​

 

6

​

 

1

附属抵押贷款总额

​

$

314,557

​

$

1,453

​

$

1,322

​

$

317,332

​

$

25,224

​

内部风险类别

该公司持续评估贷款风险分级系统定义和ACL-贷款方法。公司遵照政策，对贷款采用以下内部风险分级类别和定义：

通过-被认为信用质量尚可，且未被归类为特别提及、次级或可疑的贷款。还包括分类为Watch贷款的贷款，这些贷款代表保持稳健和可收回但包含需要管理层关注的高风险的贷款。

特别提问–归类为特别提问类的贷款有潜在的弱点，值得管理层关注。如果不加以纠正，这些潜在的弱点可能会导致资产或机构在未来某个日期的信用状况的偿还前景恶化。特别提款贷款不作不利分类，也不需要作不利分类。对抵押品有疑问或担忧、影响未来业绩的不利市场条件以及财务趋势下降的贷款将被考虑特别提及。

次级-被归类为次级的贷款没有得到借款人当前净值和支付能力的充分保护，或被质押的抵押品（如果有的话）。如此分类的贷款必须具有明确定义的弱点或弱点，从而危及债务的清算。它们的特点是，如果不纠正缺陷，该机构将承受一些损失的明显可能性。当信用额度形式的贷款被降级为次级时，对其进行信用损失评估，未来在信用额度下的提款需要高级信用官或以上官员的批准。

可疑----被归类为可疑的贷款具有被归类为次级的贷款所固有的所有弱点，附加的特点是，这些弱点使根据目前现有的事实、条件和价值，全额催收或清算，具有高度的可疑和不可能。

22

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

下表按截至2025年9月30日和2024年12月31日的内部风险评级类别和发起或展期年度列示了公司应收贷款组合的信用风险状况：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2025年9月30日

​

    

2025

    

2024

    

2023

​

2022

    

2021

    

先前

    

循环贷款

    

合计

​

​

（单位：千）

MTG WHRA

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

通过

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

1,645,884

​

$

1,645,884

合计

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

1,645,884

​

$

1,645,884

RES RE

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

通过

​

$

43,270

​

$

34,729

​

$

26,198

​

$

7,369

​

$

4,969

​

$

21,829

​

$

863,312

​

$

1,001,676

不达标

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

22

​

​

—

​

​

129

​

​

7,152

​

​

7,303

合计

​

$

43,270

​

$

34,729

​

$

26,198

​

$

7,391

​

$

4,969

​

$

21,958

​

$

870,464

​

$

1,008,979

MF FIN

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

通过

​

$

916,026

​

$

717,584

​

$

294,311

​

$

54,361

​

$

21,178

​

$

8,590

​

$

2,469,270

​

$

4,481,320

特别提及

​

​

26,896

​

​

57,566

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

2,309

​

​

1,409

​

​

88,180

不达标

​

​

35,425

​

​

13,666

​

​

140,354

​

​

91,203

​

​

—

​

​

—

​

​

27,329

​

​

307,977

合计

​

$

978,347

​

$

788,816

​

$

434,665

​

$

145,564

​

$

21,178

​

$

10,899

​

$

2,498,008

​

$

4,877,477

冲销

​

$

—

​

$

—

​

$

25,069

​

$

47,614

​

$

—

​

$

3,650

​

$

—

​

$

76,333

慧聪金融

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

通过

​

$

768,087

​

$

15,009

​

$

46,263

​

$

63,088

​

$

—

​

$

—

​

$

421,691

​

$

1,314,138

特别提及

​

​

38,505

​

​

16,100

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

5,940

​

​

60,545

不达标

​

​

18,057

​

​

31,539

​

​

25,600

​

​

—

​

​

20,317

​

​

—

​

​

5,850

​

​

101,363

合计

​

$

824,649

​

$

62,648

​

$

71,863

​

$

63,088

​

$

20,317

​

$

—

​

$

433,481

​

$

1,476,046

冲销

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

5,296

​

$

2,201

​

$

—

​

$

7,497

CML & CRE

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

通过

​

$

51,415

​

$

50,462

​

$

45,215

​

$

61,529

​

$

36,070

​

$

31,466

​

$

1,221,732

​

$

1,497,889

特别提及

​

​

3,297

​

​

—

​

​

827

​

​

1,384

​

​

1,176

​

​

143

​

​

76

​

​

6,903

不达标

​

​

—

​

​

250

​

​

226

​

​

621

​

​

8,533

​

​

23

​

​

—

​

​

9,653

合计

​

$

54,712

​

$

50,712

​

$

46,268

​

$

63,534

​

$

45,779

​

$

31,632

​

$

1,221,808

​

$

1,514,445

冲销

​

$

—

​

$

266

​

$

254

​

$

160

​

$

1,560

​

$

—

​

$

—

​

$

2,240

AG & AGRE

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

通过

​

$

10,929

​

$

15,731

​

$

7,129

​

$

4,581

​

$

2,851

​

$

20,241

​

$

23,088

​

$

84,550

特别提及

​

​

89

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

89

不达标

​

​

—

​

​

—

​

​

4

​

​

181

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

185

合计

​

$

11,018

​

$

15,731

​

$

7,133

​

$

4,762

​

$

2,851

​

$

20,241

​

$

23,088

​

$

84,824

CON & MAR

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

通过

​

$

120

​

$

226

​

$

17

​

$

6

​

$

1

​

$

—

​

$

526

​

$

896

合计

​

$

120

​

$

226

​

$

17

​

$

6

​

$

1

​

$

—

​

$

526

​

$

896

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

总通行证

​

$

1,789,847

​

$

833,741

​

$

419,133

​

$

190,934

​

$

65,069

​

$

82,126

​

$

6,645,503

​

$

10,026,353

特别提及总数

​

$

68,787

​

$

73,666

​

$

827

​

$

1,384

​

$

1,176

​

$

2,452

​

$

7,425

​

$

155,717

不达标合计

​

$

53,482

​

$

45,455

​

$

166,184

​

$

92,027

​

$

28,850

​

$

152

​

$

40,331

​

$

426,481

贷款总额

​

$

1,912,116

​

$

952,862

​

$

586,144

​

$

284,345

​

$

95,095

​

$

84,730

​

$

6,693,259

​

$

10,608,551

冲销总额

​

$

—

​

$

266

​

$

25,323

​

$

47,774

​

$

6,856

​

$

5,851

​

$

—

​

$

86,070

​

上表不包括两笔多户家庭贷款，评级为特别提及，总额为1440万美元，于2025年9月30日归类为持有待售。公司于2025年9月30日没有任何重大循环贷款转换为定期贷款而未重新承销。

​

​

23

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2024年12月31日

​

    

2024

    

2023

    

2022

    

2021

    

2020

    

先前

    

循环贷款

    

合计

​

​

（单位：千）

MTG WHRA

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

通过

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

1,446,068

​

$

1,446,068

合计

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

1,446,068

​

$

1,446,068

RES RE

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

通过

​

$

40,363

​

$

30,750

​

$

8,212

​

$

6,181

​

$

18,712

​

$

6,210

​

$

1,206,272

​

$

1,316,700

不达标

​

​

—

​

​

—

​

​

22

​

​

—

​

​

—

​

​

203

​

​

5,928

​

​

6,153

合计

​

$

40,363

​

$

30,750

​

$

8,234

​

$

6,181

​

$

18,712

​

$

6,413

​

$

1,212,200

​

$

1,322,853

MF FIN

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

通过

​

$

1,028,288

​

$

518,320

​

$

419,723

​

$

66,787

​

$

5,460

​

$

10,456

​

$

2,109,707

​

$

4,158,741

特别提及

​

​

88,337

​

​

77,700

​

​

57,679

​

​

—

​

​

—

​

​

238

​

​

13,857

​

​

237,811

不达标

​

​

18,884

​

​

105,553

​

​

76,093

​

​

2,550

​

​

—

​

​

—

​

​

24,667

​

​

227,747

合计

​

$

1,135,509

​

$

701,573

​

$

553,495

​

$

69,337

​

$

5,460

​

$

10,694

​

$

2,148,231

​

$

4,624,299

冲销

​

$

—

​

$

870

​

$

4,412

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

5,282

慧聪金融

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

通过

​

$

460,259

​

$

112,223

​

$

466,393

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

234,316

​

$

1,273,191

特别提及

​

​

32,547

​

​

—

​

​

8,900

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

96,620

​

​

138,067

不达标

​

​

13,961

​

​

25,600

​

​

—

​

​

25,363

​

​

—

​

​

—

​

​

8,301

​

​

73,225

合计

​

$

506,767

​

$

137,823

​

$

475,293

​

$

25,363

​

$

—

​

$

—

​

$

339,237

​

$

1,484,483

冲销

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

3,095

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

3,095

CML & CRE

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

通过

​

$

52,323

​

$

45,999

​

$

107,451

​

$

48,903

​

$

16,264

​

$

18,216

​

$

1,172,763

​

$

1,461,919

特别提及

​

​

—

​

​

—

​

​

2,331

​

​

1,633

​

​

—

​

​

52

​

​

75

​

​

4,091

不达标

​

​

40

​

​

150

​

​

110

​

​

8,835

​

​

—

​

​

41

​

​

1,025

​

​

10,201

合计

​

$

52,363

​

$

46,149

​

$

109,892

​

$

59,371

​

$

16,264

​

$

18,309

​

$

1,173,863

​

$

1,476,211

冲销

​

$

—

​

$

—

​

$

253

​

$

982

​

$

—

​

$

975

​

$

—

​

$

2,210

AG & AGRE

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

通过

​

$

17,328

​

$

7,373

​

$

4,676

​

$

3,170

​

$

8,790

​

$

13,705

​

$

22,583

​

$

77,625

不达标

​

​

—

​

​

6

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

—

​

​

6

合计

​

$

17,328

​

$

7,379

​

$

4,676

​

$

3,170

​

$

8,790

​

$

13,705

​

$

22,583

​

$

77,631

CON & MAR

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

通过

​

$

326

​

$

75

​

$

18

​

$

9

​

$

—

​

$

4,151

​

$

2,264

​

$

6,843

合计

​

$

326

​

$

75

​

$

18

​

$

9

​

$

—

​

$

4,151

​

$

2,264

​

$

6,843

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

总通行证

​

$

1,598,887

​

$

714,740

​

$

1,006,473

​

$

125,050

​

$

49,226

​

$

52,738

​

$

6,193,973

​

$

9,741,087

特别提及总数

​

$

120,884

​

$

77,700

​

$

68,910

​

$

1,633

​

$

—

​

$

290

​

$

110,552

​

$

379,969

不达标合计

​

$

32,885

​

$

131,309

​

$

76,225

​

$

36,748

​

$

—

​

$

244

​

$

39,921

​

$

317,332

贷款总额

​

$

1,752,656

​

$

923,749

​

$

1,151,608

​

$

163,431

​

$

49,226

​

$

53,272

​

$

6,344,446

​

$

10,438,388

冲销总额

​

$

—

​

$

870

​

$

4,665

​

$

4,077

​

$

—

​

$

975

​

$

—

​

$

10,587

​

上表不包括一笔多户家庭贷款，评级为特别提及，总额为1740万美元，截至2024年12月31日归类为持有待售。公司于2024年12月31日没有任何重大循环贷款转换为定期贷款而未重新承销。

​

24

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

拖欠贷款

下表列示公司截至2025年9月30日和2024年12月31日应收贷款已入账投资的贷款组合账龄分析。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2025年9月30日

​

​

    

30-59天

​

    

60-89天

​

    

90 +天

​

    

合计

​

    

​

​

    

合计

​

​

​

逾期

​

​

逾期

​

​

逾期

​

​

逾期

​

​

当前

​

​

贷款

​

​

​

（千美元）

​

MTG WHRA

​

$

—

​

​

$

—

​

​

$

—

​

​

$

—

​

​

$

1,645,884

​

​

$

1,645,884

​

RES RE

​

​

3,006

​

​

​

2,831

​

​

 

3,048

​

​

 

8,885

​

​

 

1,000,094

​

​

 

1,008,979

​

MF FIN

​

​

8,391

​

​

​

11,850

​

​

 

203,870

​

​

 

224,111

​

​

 

4,653,366

​

​

 

4,877,477

​

慧聪金融

​

​

21,248

​

​

​

—

​

​

​

67,867

​

​

​

89,115

​

​

​

1,386,931

​

​

​

1,476,046

​

CML & CRE

​

​

—

​

​

​

—

​

​

 

2,434

​

​

 

2,434

​

​

 

1,512,011

​

​

 

1,514,445

​

AG & AGRE

​

​

—

​

​

​

31

​

​

 

4

​

​

 

35

​

​

 

84,789

​

​

 

84,824

​

CON & MAR

​

​

—

​

​

​

—

​

​

 

—

​

​

 

—

​

​

 

896

​

​

 

896

​

​

​

$

32,645

​

​

$

14,712

​

​

$

277,223

​

​

$

324,580

​

​

$

10,283,971

​

​

$

10,608,551

​

​

​

​

—

%

​

​

—

%

​

​

3

%

​

​

3

%

​

​

97

%

​

​

100

%

​

​

上表不包括一笔1170万美元的多户家庭贷款，逾期30-59天，归类为持有待售，截至2025年9月30日已逾期。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2024年12月31日

​

​

    

30-59天

​

    

60-89天

​

    

90 +天

​

    

合计

​

    

​

​

    

合计

​

​

​

逾期

​

​

逾期

​

​

逾期

​

​

逾期

​

​

当前

​

​

贷款

​

​

​

（千美元）

​

MTG WHRA

​

$

—

​

 

$

—

​

​

$

—

​

​

$

—

​

​

$

1,446,068

​

​

$

1,446,068

​

RES RE

​

​

1,294

​

 

​

3,797

​

​

 

2,339

​

​

 

7,430

​

​

 

1,315,423

​

​

 

1,322,853

​

MF FIN

​

​

8,497

​

 

​

11,148

​

​

 

201,508

​

​

 

221,153

​

​

 

4,403,146

​

​

 

4,624,299

​

慧聪金融

​

​

—

​

​

​

—

​

​

​

59,264

​

​

​

59,264

​

​

​

1,425,219

​

​

​

1,484,483

​

CML & CRE

​

​

596

​

 

​

688

​

​

 

3,047

​

​

 

4,331

​

​

 

1,471,880

​

​

 

1,476,211

​

AG & AGRE

​

​

73

​

 

​

—

​

​

 

12

​

​

 

85

​

​

 

77,546

​

​

 

77,631

​

CON & MAR

​

​

—

​

 

​

—

​

​

 

—

​

​

 

—

​

​

 

6,843

​

​

 

6,843

​

​

​

$

10,460

​

​

$

15,633

​

​

$

266,170

​

​

$

292,263

​

​

$

10,146,125

​

​

$

10,438,388

​

​

​

​

—

%

​

​

—

%

​

​

3

%

​

​

3

%

​

​

97

%

​

​

100

%

​

上表不包括一笔3010万美元的多户家庭贷款和两笔总额为210万美元的住宅房地产贷款，逾期30-59天，以及一笔10万美元的住宅房地产贷款，逾期90 +天，于2024年12月31日归类为持有待售。

不良贷款和资产

非应计贷款，包括向遇到财务困难且未达到六个月最低业绩标准的借款人提供的修改贷款，被报告为不良贷款。对于所有贷款类别，公司的政策是，任何在被修改之前处于非应计状态的修改后贷款，在借款人表现令人满意的六个月之前保持非应计状态，届时管理层将考虑其恢复应计状态。当公司认为根据贷款协议的条款，本金和利息的收取情况令人怀疑时，贷款通常被归类为非应计。通常，这是在90天或更多的逾期。截至二零二五年九月三十日止三个月及九个月的利息收入分别为0元及0.1百万元

25

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

截至2024年9月30日止三个月和九个月分别为100万美元，这是在一笔贷款还清时收取的，并在还清时在非应计金融资产上确认。

​

下表列示了公司于2025年9月30日和2024年12月31日的不良贷款和不良资产情况。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2025年9月30日

​

2024年12月31日

​

​

​

​

​

贷款总额>

​

​

​

​

贷款总额>

​

​

​

​

​

90天&

​

​

​

​

90天&

​

​

非应计

​

应计

​

非应计

​

应计

​

​

（单位：千）

RES RE

​

$

7,303

​

$

—

​

$

6,154

​

$

—

MF FIN

​

 

211,567

​

​

—

​

 

201,508

​

 

—

慧聪金融

​

​

60,824

​

​

16,100

​

​

69,001

​

​

—

CML & CRE

​

​

2,470

​

​

—

​

​

3,047

​

​

—

AG & AGRE

​

​

4

​

​

—

​

​

6

​

​

6

​

​

$

282,168

​

$

16,100

​

$

279,716

​

$

6

​

截至2025年9月30日，公司没有任何分类为非应计或逾期的持有待售贷款。上表不包括截至2024年12月31日的一笔非应计住宅房地产贷款，分类为持有待售，总额为10万美元。

​

截至2025年9月30日或2024年12月31日，公司没有任何未估计ACL的非应计贷款。

​

对经历财务困难的借款人的修改

偶尔，公司会通过提供本金减免、延长期限、非重大付款延迟或降低利率来修改对财务困难借款人的贷款。在某些情况下，公司为一笔贷款提供多种类型的修改。通常，最初会授予一种类型的修改，例如延长任期。如果借款人继续遇到财务困难，可能会允许另一种修改，例如本金减免，但这种情况很少见。

​

下表按类别及按修改类别列示截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月及九个月期间均出现财务困难及经修改的贷款的摊余成本基础。修改为陷入财务困境的借款人的贷款的摊余成本基础与各类应收融资款的摊余成本基础相比的百分比也列示如下。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2025年9月30日止三个月

​

​

截至2025年9月30日止九个月

​

​

  

付款延迟

​

任期延长

​

组合-期限延长和付款延迟

​

应收融资总类别

​

占应收融资类总额的百分比

  

​

​

付款延迟

任期延长

​

组合-期限延长和付款延迟

​

应收融资总类别

​

占应收融资类总额的百分比

  

​

​

（单位：千）

​

​

​

​

​

（单位：千）

MF FIN

​

$

—

​

$

33,453

​

$

7,698

​

$

41,151

​

​

1

%

​

$

—

​

$

58,695

​

$

40,235

​

$

98,930

​

​

2

%

慧聪金融

​

 

—

​

​

37,305

​

​

9,057

​

​

46,362

​

​

3

%

​

 

—

​

 

37,305

​

​

9,057

​

​

46,362

​

​

3

%

CML & CRE

​

​

—

​

​

595

​

​

—

​

​

595

​

​

—

%

​

​

—

​

​

595

​

​

178

​

​

773

​

​

—

%

合计

​

$

—

​

$

71,353

​

$

16,755

​

$

88,108

​

​

1

%

​

$

—

​

$

96,595

​

$

49,470

​

$

146,065

​

​

1

%

​

26

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2024年9月30日止三个月

​

​

截至2024年9月30日止九个月

​

​

​

付款延迟

​

任期延长

​

组合-期限延长和付款延迟

​

应收融资总类别

​

占应收融资类总额的百分比

  

​

​

付款延迟

任期延长

​

组合-期限延长和付款延迟

​

应收融资总类别

​

占应收融资类总额的百分比

  

​

​

（单位：千）

​

​

​

​

​

（单位：千）

​

MF FIN

​

$

4,346

​

$

13,400

​

$

—

​

$

17,746

​

​

—

%

​

$

38,545

​

$

55,853

​

$

—

​

$

94,398

​

​

2

%

慧聪金融

​

 

10,114

​

​

—

​

​

—

​

​

10,114

​

​

1

%

​

 

10,114

​

 

4,235

​

​

—

​

​

14,349

​

​

1

%

合计

​

$

14,460

​

$

13,400

​

$

—

​

$

27,860

​

​

—

%

​

$

48,659

​

$

60,088

​

$

—

​

$

108,747

​

​

1

%

​

​

下表描述了对遇到财务困难的借款人所做的修改的财务影响。风险分类为Pass和Special Mention的贷款是集合贷款ACL分析的一部分。分类为次级或更差的贷款单独评估了信贷损失，并酌情建立了特定准备金。在截至2025年9月30日的三个月和九个月期间，没有就此处披露的问题贷款修改记录的特定准备金。公司承诺不向下表所列借款人提供额外贷款。

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2025年9月30日止三个月

​

​

任期延长

​

组合-期限延长和付款延迟

贷款类型

​

财务效应

​

财务效应

MF FIN

​

新增加权平均11个月。

​

期限延长和宽限增加了4个月的加权平均数。

慧聪金融

​

新增加权平均8个月。

​

期限延长和宽限增加了14个月的加权平均数。

CML & CRE

​

新增加权平均60个月。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2025年9月30日止九个月

​

​

任期延长

​

组合-期限延长和付款延迟

贷款类型

​

财务效应

​

财务效应

MF FIN

​

新增加权平均10个月。

​

期限延长和宽限增加了5个月的加权平均数。

慧聪金融

​

新增加权平均8个月。

​

期限延长和宽限增加了14个月的加权平均数。

CML & CRE

​

新增加权平均60个月。

​

延长期限增加了加权平均61个月，宽限增加了加权平均12个月。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2024年9月30日止三个月

​

​

任期延长

​

付款延迟

贷款类型

​

财务效应

​

财务效应

MF FIN

​

新增加权平均4个月。

​

平均忍耐5个月。

慧聪金融

​

​

​

平均忍耐6个月。

​

​

​

​

​

​

​

截至2024年9月30日止九个月

​

​

任期延长

​

付款延迟

贷款类型

​

财务效应

​

财务效应

MF FIN

​

新增加权平均22个月。

​

平均忍耐7个月。

慧聪金融

​

新增加权平均12个月。

​

平均忍耐6个月。

​

​

​

27

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

该公司密切监测向遇到财务困难的借款人修改的贷款的表现，以了解其修改努力的有效性。下表列出截至2025年9月30日在最近十二个月内被修改的这类贷款的执行情况：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

    

​

​

30-89天

    

90 +天

    

合计

​

​

​

​

当前

​

逾期

​

逾期

​

贷款

​

​

​

​

​

（单位：千）

MF FIN

​

​

​

​

$

98,930

​

$

—

​

$

—

​

$

98,930

慧聪金融

​

​

​

​

​

46,362

​

​

—

​

​

—

​

​

46,362

CML & CRE

​

​

​

​

​

773

​

​

—

​

​

—

​

​

773

合计

​

​

​

​

$

146,065

​

$

—

​

$

—

​

$

146,065

​

截至2025年9月30日止九个月，在过去十二个月内因财务困难而贷款被修改的借款人的贷款没有发生付款违约。

​

止赎

​

截至2025年9月30日，有300万美元的住宅贷款处于止赎过程中，截至2024年12月31日，有190万美元处于止赎过程中。

​

大量贷款销售

2025年7月31日，该公司通过房地美赞助的Q系列交易完成了一笔2.37亿美元的多户抵押贷款证券化。根据ASC 860，这笔贷款的转让在财务报告目的下作为销售入账，并确认了300,000美元的销售收益。该公司被保留为房地美单一贷款的抵押贷款分服务商。除了为贷款提供次级服务外，公司目前参与的这一交易仅限于贷款销售的惯常义务，包括任何重大的代理违约行为。与此交易相关，设立了49.7万美元的抵押贷款服务权。

购买的贷款

​

该公司在截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月内分别购买了5010万美元和8500万美元的贷款。

​

贷款担保

​

公司在与客户的正常业务过程中发行被视为财务担保的票据。备用信用证保函是针对客户向交易对手作出的约定开具的。备用信用证视客户未能履行标的合同条款而定。备用信用证相关的信用风险与向客户发放贷款相关的信用风险本质上是相同的，受制于正常的信用政策。这些备用信用证的期限从不到一年到八年不等。这些承付款项未记入未经审核简明综合财务报表。截至2025年9月30日和2024年12月31日，这些担保总额分别为1.934亿美元和2.047亿美元。

​

​

​

​

28

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

补充现金流信息

与贷款相关的补充现金流信息列示于下表。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至9月30日的九个月，

​

    

2025

​

2024

​

​

（单位：千）

现金流量表

​

​

​

​

​

​

补充现金流信息：

​

​

​

​

​

​

将贷款转移至所拥有的其他不动产

​

$

—

​

$

90

所售贷款证券化收到的投资

​

 

3,583

​

 

534,538

贷款发放时收到的存款

​

 

189,206

​

 

—

将贷款从持有待售贷款转为应收贷款

​

​

18,429

​

​

61,500

贷款由应收贷款转为持有待售贷款

​

 

386,604

​

 

604,969

​

​

​

注5：符合条件的保障性住房和其他税收抵免

公司投资于LIHTC有限责任合伙企业和有限责任公司。这些投资的首要目的是通过获得低收入住房税收抵免获得足够的资本回报。这些投资按成本入账，然后采用比例摊销法进行摊销。这些投资包括在未经审计的简明综合资产负债表的其他资产中，任何未备资金的承付款包括在其他负债中。这些投资作为所得税费用的一部分进行摊销。

该公司还有一个投资池，这些投资池持有待售，按成本或市场较低者入账。这些投资包括正在通过公司的MCI子公司在LIHTC基金中等待银团的项目。这些投资包括在未经审计的简明综合资产负债表的其他资产中。

公司是其一项合资投资的主要受益人，因此该实体的业绩被合并，新市场基金的收益通过税收抵免确认为所得税费用的组成部分。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2025年9月30日

​

2024年12月31日

​

​

​

（单位：千）

投资

会计核算方法

​

投资

​

未供资承付款

​

投资

​

未供资承付款

LIHTC

比例摊销

​

$

184,485

​

$

103,405

​

$

123,574

​

$

93,929

LIHTC(1)

成本或市场较低者

​

​

46,882

​

​

—

​

​

56,533

​

​

—

LIHTC小计

​

​

$

231,367

​

$

103,405

​

$

180,107

​

$

93,929

合资经营

合并

​

​

10,991

​

​

—

​

​

10,937

​

​

—

合计

​

​

$

242,358

​

$

103,405

​

$

191,044

​

$

93,929
(1) LIHTC项目为未来的联合组织而举行。

​

​

​

​

29

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

下表汇总了截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月公司低收入住房投资确认的摊销费用和税收抵免。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

三个月结束

​

九个月结束

​

​

​

9月30日，

​

9月30日，

​

​

​

2025

​

2024

​

2025

​

2024

​

​

​

（单位：千）

​

（单位：千）

摊销费用

​

​

$

4,420

​

$

3,406

​

$

11,979

​

$

8,551

预期税收抵免

​

​

$

4,860

​

$

3,789

​

$

13,229

​

$

10,032

​

公司作为有限合伙人对一名投资人拥有的若干银团低收入住房税收抵免基金担任普通合伙人，持股比例85.00-99.99 %，为有限合伙人。该公司作为普通合伙人，在2025年及以前年度提供了服务，例如组建基金和确定或获得税收抵免投资，预计未来将为此收取费用，最高可达约2970万美元。作为普通合伙人将收到的付款金额取决于是否实现某些履约义务，包括未来稳定财产和向有限合伙人交付税收抵免，这可能会延续到2043年。由于协议的长期性、待收金额以及履约义务实现的不确定性，截至2025年9月30日，可变对价和收入确认均受到100%的约束。收入确认将随着事实和情况的演变而不断评估。该公司还垫付了截至2025年9月30日的这些LIHTC资金1.065亿美元和截至2024年12月31日的9880万美元，用于收购其LIHTC投资项目，该公司预计将在类似时期偿还这些资金。这些预付款已记入未经审核简明综合资产负债表的其他资产。

补充现金流信息

与符合条件的保障性住房投资相关的补充现金流信息列示于下表。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至9月30日的九个月，

​

    

2025

​

2024

​

​

（单位：千）

现金流量表

​

​

​

​

​

​

补充现金流信息：

​

​

​

​

​

​

为换取资金承诺而获得的合格保障性住房投资

​

$

42,516

​

$

—

减少供资承诺时收到的存款

​

​

23,040

​

​

—

收到的实益权益以换取LIHTC的出售

​

 

12,969

​

 

—

​

​

​

​

​

​

​

附注6：租赁

​

该公司拥有不同地点的经营租约，租期从一年到六年不等。一些经营租赁包括延长的选择权。如果延期的可能性是合理确定的，则将这些延期包括在使用权资产中。公司选择不将非租赁部分与租赁部分分开用于其经营租赁。

​

​

30

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

下表列示了截至2025年9月30日和2024年12月31日与租赁相关的补充资产负债表信息：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2025年9月30日

​

​

2024年12月31日

​

​

​

​

​

​

​

​

（单位：千）

资产负债表

​

​

​

​

​

​

​

​

经营租赁ROU资产（其他资产中）

​

​

​

​

​

​

$

6,969

​

$

8,332

经营租赁负债（其他负债中）

​

​

​

​

​

​

​

7,797

​

​

9,303

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

加权平均剩余租期（年）

​

​

​

​

​

​

​

3.9

​

​

4.6

加权平均贴现率

​

​

​

​

​

​

​

3.44%

​

​

3.43%

​

下表列出截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的租赁费用构成部分。经营租赁开支包括在未经审核简明综合损益表的占用及设备开支内。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

三个月结束

​

​

九个月结束

​

​

9月30日，

​

​

9月30日，

​

​

2025

​

​

2024

​

​

2025

​

​

2024

​

​

（单位：千）

​

​

（单位：千）

损益表

​

​

​

​

​

租赁费用构成部分：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

经营租赁成本

$

811

​

$

652

​

$

2,243

​

$

2,021

​

与租赁相关的补充现金流信息列示于下表。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

租赁负债到期日：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2025年9月30日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

（单位：千）

一年或一年以下

​

​

​

​

​

​

​

​

​

$

2,323

第二年

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2,283

第三年

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

1,748

第四年

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

1,212

第五年

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

558

此后

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

214

未来最低租赁付款总额

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

8,338

减：推算利息

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

541

合计

​

​

​

​

​

​

​

​

​

$

7,797

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

九个月结束

​

​

​

​

​

​

​

​

9月30日，

​

​

​

​

​

​

​

​

2025

​

​

2024

​

​

​

​

​

​

​

​

（单位：千）

现金流量表

​

​

​

​

​

​

​

​

补充现金流信息：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

经营租赁的经营现金流

​

$

1,729

​

$

1,881

租赁重新谈判导致ROU资产变动

​

​

—

​

​

(1,063)

获得ROU资产以换取新的经营租赁负债

​

​

—

​

​

789

​

​

​

31

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

附注7：其他资产和应收款

​

以下项目列入合并资产负债表其他资产和应收款。

​

合资企业

​

截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司对多家合资企业的投资总额分别为53.0百万美元和42.2百万美元。这些投资主要由截至2025年9月30日和2024年12月31日总额分别为3140万美元和3180万美元的债务基金投资组成。该公司不是任何这些合资投资的主要受益者。来自实体的结果不需要合并，而是按照权益会计法进行会计处理。公司有义务在未来几年进行额外投资。在2025年9月30日和2024年12月31日的投资余额和负债中分别反映了1,000万美元和380万美元的债务。有关VIE的更多信息，请参见附注8：可变利益实体（VIE）。

​

符合条件的保障性住房

​

有关合格保障性住房投资的信息在附注5其他地方披露：合格保障性住房和其他税收抵免。

​

独立增信

​

2024年12月，该公司对仓库贷款参考池执行了CDS，初始本金余额为12亿美元。初始池由仓库参与凭证组成，分类为持有待售贷款，但可能包括仓库回购协议，分类为应收贷款。CDS覆盖名义金额前12.5%损失的受保护部分。每年CDS溢价支付相当于投资组合名义金额的0.8%，记为非利息费用。商家将根据与CDS卖方的共同协议，在一个补充期间内不断以基本相似的贷款补充到期或未续贷的贷款，但最低余额为12亿美元，最高余额为20亿美元。风险转移协议的补货期为36个月，但最长可延长至48个月。

​

CDS不作为衍生品入账。对某些财务担保使用了ASC 815中的范围例外情况，因为追偿付款取决于债务人未能支付其逾期债务，这是担保的先决条件。因此，CDS已作为独立信用增级入账，并未抵消公司对预期信用损失的估计。因此，将继续记录ACL贷款，而不考虑独立信用增进合同的潜在回收。在初始执行时，没有建立CDS回收资产，因为池中的贷款是被归类为持有待售贷款的参与凭证，并且没有ACL贷款。当回购协议入池时，将其归类为应收贷款，在其他资产中建立CDS回收资产，与其他非利息收入中的CDS回收收入具有同等收益。

​

截至2025年9月30日和2024年12月31日，无CDS回收资产成立。截至2025年9月30日和2024年12月31日，贷款池总余额为12亿美元。

​

​

​

附注8：可变利益实体

VIE是一家公司、合伙企业、有限责任公司或任何其他用于开展活动或持有资产的法律结构，一般情况下：

​

● 不存在通过该表决权或类似权利可直接或间接对主体活动作出决策的具有表决权的股权投资人；或者

32

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

​

● 有股权投资者没有为实体提供足够的股权为其活动提供资金而无需额外的次级资金支持。

该公司已投资于单户、多户、医疗保健债务融资实体，以及被视为VIE的低收入住房银团基金。该公司还将某些抵押贷款支持证券化（REMIC信托）视为与多户家庭和医疗保健贷款销售和证券化交易一起建立的VIE。因此，根据要求主要受益人合并实体结果的VIE模式，对这些实体进行了潜在合并评估。主要受益人被定义为既有权指导对实体影响最大的活动的一方，又有可能对实体具有重大意义的利益的一方。为确定一项利益是否对实体具有重要意义，对与实体有关的性质、规模和参与形式的定性和定量因素都进行了评估。

​

2025年9月30日，公司确定其不是大多数VIE的主要受益人，主要是因为公司没有控制权或吸收损失的义务，也没有从VIE获得可能对VIE具有重大意义的利益的权利。管理层在持续的基础上对用于合并的VIE进行评估和重新评估。自上次主要受益人确定以来发生的事实和情况的任何变化将被视为正在进行的重新评估的一部分。

​

下表反映了VIE的资产情况，以及截至2025年9月30日和2024年12月31日与未合并VIE相关的最大损失风险和具有约束力的无资金承诺的负债。公司与其未合并VIE相关的最大损失风险由投入的资本加上任何未提供资金的股权承诺组成。这些投资和未提供资金的承付款分别记录在未经审计的简明综合资产负债表的其他资产和其他负债中。计入最大损失敞口的还有计入应收贷款的VIE贷款。虽然REMIC信托不在资产负债表上确认，但最大的损失敞口是作为证券化交易的一部分获得的证券的账面价值。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

投资

​

贷款

​

证券

​

最大值

​

负债

物业、厂房及设备

    

在VIE中

    

到VIE

​

用于VIE

​

面临损失

​

用于VIE

​

​

（单位：千）

2025年9月30日

​

 

  

​

 

​

​

​

​

​

​

​

​

 

  

低收入住房税收抵免投资

​

$

285,317

​

$

331,758

​

$

—

​

$

617,075

​

$

93,107

债务基金

​

​

31,416

​

​

264,103

​

​

—

​

​

295,519

​

​

—

抵押贷款支持证券化(1)

​

​

—

​

​

26,967

​

​

1,658,828

​

​

1,685,795

​

​

—

未合并VIE总数

​

$

316,733

​

$

622,828

​

$

1,658,828

​

$

2,598,389

​

$

93,107

2024年12月31日

​

 

  

​

 

​

​

 

​

​

 

  

​

 

  

低收入住房税收抵免投资

​

$

225,727

​

$

282,584

​

$

—

​

$

508,311

​

$

89,956

债务基金

​

​

31,772

​

​

109,480

​

​

—

​

​

141,252

​

​

2,752

抵押贷款支持证券化(1)

​

​

—

​

​

23,564

​

​

1,652,833

​

​

1,676,397

​

​

—

未合并VIE总数

​

$

257,499

​

$

415,628

​

$

1,652,833

​

$

2,325,960

​

$

92,708
(1) 金额包括参与证券化SPE，其中公司为SPE转让和/或服务贷款并持有该SPE发行的证券。上表中披露的数值代表公司持有这些证券的最大损失风险。

​

​

33

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

附注9：存款

截至2025年9月30日和2024年12月31日，存款包括以下各项：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

    

2025年9月30日

    

2024年12月31日

​

​

（单位：千）

无息存款

​

​

​

​

​

​

核心活期存款

​

$

399,814

​

$

239,005

​

​

​

​

​

​

​

有息存款

​

​

​

​

​

​

活期存款：

​

​

​

​

​

​

核心活期存款

​

​

7,681,422

​

​

4,319,512

经纪活期存款

​

​

—

​

​

—

生息活期存款总额

​

​

7,681,422

​

​

4,319,512

储蓄存款：

​

 

​

​

 

​

核心储蓄存款

​

​

3,788,707

​

​

3,442,111

经纪储蓄存款

​

​

660

​

​

859

储蓄存款总额

​

​

3,789,367

​

​

3,442,970

存单：

​

 

​

​

 

​

核心存单

​

​

920,689

​

​

1,385,270

经纪存单

​

​

1,143,413

​

​

2,533,219

存款证总额

​

​

2,064,102

​

​

3,918,489

计息存款总额

​

​

13,534,891

​

​

11,680,971

存款总额

​

$

13,934,705

​

$

11,919,976

​

​

​

​

​

​

​

核心存款总额

​

$

12,790,632

​

$

9,385,898

经纪存款总额

​

$

1,144,073

​

$

2,534,078

存款总额

​

$

13,934,705

​

$

11,919,976

​

存单到期情况如下：

​

​

​

​

​

​

    

2025年9月30日

​

​

（单位：千）

一年内到期

​

$

2,012,913

一年至两年到期

​

 

42,728

两年至三年到期

​

 

8,461

三年至四年到期

​

 

—

四年至五年到期

​

​

—

五年至六年到期

​

 

—

​

​

$

2,064,102

​

截至2025年9月30日和2024年12月31日，25万美元或以上的存单总额分别为4.868亿美元和6.948亿美元。

​

​

​

​

​

​

34

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

附注10：借款

​

截至2025年9月30日和2024年12月31日，借款包括以下各项：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

    

2025年9月30日

    

2024年12月31日

​

​

（单位：千）

美联储贴现窗口借款

​

$

—

​

$

50,000

次级债

​

 

71,800

​

 

71,800

FHLB推进

​

​

2,747,845

​

​

4,172,030

信用挂钩票据，扣除债务贴现

​

​

75,052

​

​

84,358

其他借款

​

 

7,934

​

 

7,934

借款总额

​

$

2,902,631

​

$

4,386,122

​

​

​

​

​

​

​

​

​

于2025年9月18日，公司与FHLB订立新的可变利率债务协议，以取得看跌期权和看涨期权的预付款。截至2025年9月30日，预付款余额为20亿美元，将于2025年12月17日到期。浮动利率以联邦基金有效利率为基础，加15个基点，2025年9月30日为4.24%。FHLB拥有在初始执行日期后60天取消协议的看跌期权，公司拥有随时取消协议的看涨期权，并提前一天通知。

于2025年9月30日，公司与FHLB订立新的可变利率债务协议，以取得看跌期权和看涨期权的预付款。截至2025年9月30日，预付款余额为7.25亿美元，将于2025年12月29日到期。浮动利率以联邦基金有效利率为基础，加15个基点，2025年9月30日为4.24%。FHLB拥有在初始执行日期后60天取消协议的看跌期权，公司拥有随时取消协议的看涨期权，并提前一天通知。

有关更多详细信息，请参阅10-K表格年度报告中包含的财务报表附注。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

附注11：衍生金融工具

​

公司使用非套期保值的指定、衍生金融工具来帮助管理利率风险敞口以及利率变动可能对净收益和资产负债的公允价值产生的影响。

内部利率风险管理

公司与潜在借款人订立利率锁定承诺，为将销往二级市场的特定抵押贷款提供资金，并就未来向第三方投资者交付抵押贷款订立远期合同。订立远期合约是为了在经济上对冲因公司承诺为贷款提供资金而导致的利率变动的影响。远期合约和利率锁定协议作为衍生工具按公允价值入账，公允价值变动反映在未经审核简明综合收益表的其他收益中。

公司还使用利率掉期来降低利率大幅上升可能对某些持有待售固定利率贷款的价值以及从借款人收到的相应贷款付款产生的风险。这些持作出售的利率掉期和相关贷款的公允市场价值的所有变动均已计入出售贷款收益。这些交易的固定利率和浮动利率部分之间的任何差异也已计入出售收益。

​

35

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

该公司就其从仓库客户处获得的证券订立了一份包含看跌期权和利率下限的合同。这些提供保护并抵消根据公允价值期权核算的某些证券的价值损失。看跌期权的收益（损失）基本相等，并与可供出售证券的公允市场价值调整相抵消，导致其他非利息收入的净收益或损失无关紧要。这有助于降低利率风险，并最大限度地减少市场波动对公司选择在公允价值期权项下入账且公允价值变动反映在收益中的可供出售证券的影响。公司亦与两个仓库贷款客户订立利率下限合约，以尽量减低利率风险。这些期权和下限的所有公允市场价值变动已计入其他非利息收入。

​

信用风险管理

​

于2024年及2025年，公司透过信贷衍生工具市场作为信贷保护买方订立合约。购买这些合同是为了管理与特定多户家庭和医疗抵押贷款相关的信用风险。根据合同条款，公司将就担保贷款池的某些信用相关损失获得补偿。保护卖方公布了与其在合同下的义务相关的总计1.460亿美元的抵押品。该抵押品不包括在公司未经审计的简明综合资产负债表中。截至2025年9月30日和2024年9月30日，没有与信用违约掉期估值相关的收益或损失。这些工具的公允市场价值未来的任何变化将计入其他非利息费用。

​

CDS被视为衍生工具，但不被指定为会计套期保值，以公允价值入账，公允价值变动反映在未经审计的简明综合损益表的非利息费用中。公允价值为正的衍生工具的公允价值在未经审核简明综合资产负债表的其他资产中列报，而公允价值为负的衍生工具在未经审核简明综合资产负债表的其他负债中列报。

下表列示了公司于2025年9月30日和2024年12月31日使用的利率锁定、远期合约、利率掉期、看跌期权、利率下限、信用衍生品的名义金额和公允价值。这些表格不包括用这些衍生工具进行经济对冲的贷款的公允市场价值调整。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

概念性

​

​

​

​

​

公允价值

​

​

金额

 

​

资产负债表位置

 

​

资产

 

​

责任

​

​

（单位：千）

2025年9月30日

​

​

锁定利率承诺

$

124,490

​

​

其他资产/负债

​

$

232

​

$

276

远期合约

​

134,685

​

​

其他资产/负债

​

​

249

​

​

146

利率互换

​

49,634

​

​

其他资产/负债

​

​

2,251

​

​

—

看跌期权

​

629,868

​

​

其他资产

​

​

38,489

​

​

—

利率下限

​

1,142,236

​

​

其他资产

​

 

5,348

​

​

—

信用衍生品

​

138,797

​

​

其他资产/负债

​

​

—

​

​

—

​

​

​

​

​

​

​

$

46,569

​

$

422

​

​

36

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

概念性

​

​

​

​

​

公允价值

​

​

金额

 

​

资产负债表位置

 

​

资产

 

​

责任

​

​

（单位：千）

2024年12月31日

​

​

锁定利率承诺

$

24,609

​

​

其他资产/负债

​

$

30

​

$

176

远期合约

​

33,000

​

​

其他资产/负债

​

​

229

​

​

1

利率互换

​

49,891

​

​

其他资产/负债

​

​

4,199

​

​

—

看跌期权

​

680,354

​

​

其他资产

​

​

43,777

​

​

—

利率下限

​

1,228,274

​

​

其他资产

​

​

4,043

​

​

—

信用衍生品

​

58,526

​

​

其他资产/负债

​

​

—

​

​

—

​

​

​

​

​

​

​

$

52,278

​

$

177

​

下表汇总了截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月未经审计简明综合收益表的上述衍生金融工具公允价值的定期变动情况。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

三个月结束

​

九个月结束

​

​

9月30日，

​

9月30日，

​

    

2025

    

2024

    

2025

    

2024

​

​

（单位：千）

​

​

（单位：千）

计入出售贷款收益的衍生工具（亏损）收益：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

锁定利率承诺

​

$

(306)

​

$

47

​

$

102

​

$

(46)

远期合约（包括结对结算）

​

​

(243)

​

​

(1,161)

​

​

(761)

​

​

(782)

利率互换

​

​

(22)

​

​

(2,082)

​

​

(1,302)

​

​

(460)

净（亏损）收益

​

$

(571)

​

$

(3,196)

​

$

(1,961)

​

$

(1,288)

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

计入其他收益的衍生（亏损）收益：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

看跌期权(1)

​

​

(6,565)

​

​

(16,078)

​

​

(5,288)

​

​

(4,998)

利率下限

​

​

(770)

​

​

(7,693)

​

 

1,305

​

​

(5,145)

净（亏损）收益

​

$

(7,335)

​

$

(23,771)

​

$

(3,983)

​

$

(10,143)

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

___________________________

​

(1)

看跌期权收益（亏损）反映衍生工具公允价值的调整，该调整基本相等，并被公司选择在公允价值期权项下核算的相关可供出售证券的公允价值调整所抵消，公允价值变动反映在收益中。这些调整的组合旨在导致其他非利息收入出现无关紧要的净收益或损失。

​

代表客户的衍生产品

公司向部分客户提供与其风险管理需求相关的衍生合约。这些衍生工具包括背靠背利率互换、上限和下限安排。公司通过与第三方交易商订立平等和抵消的衍生工具来管理与这些合同相关的风险。这些衍生工具通常作为抵消性、经济利率对冲一起工作，但公司并未指定它们进行对冲会计处理。因此，相应衍生金融资产或负债的公允价值变动在变动发生期间作为当期收益的费用或贷项入账，通常不会产生净收益影响。

代表具有背靠背利率互换、上限或下限安排的客户与背靠背衍生工具相关的衍生资产和负债的公允价值在未经审核简明综合资产负债表中记录如下：

​

37

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

概念性

​

​

​

​

​

公允价值

​

​

金额

 

​

资产负债表位置

 

​

资产

 

​

责任

​

​

（单位：千）

2025年9月30日

$

1,138,484

​

​

其他资产/负债

​

$

9,438

​

$

9,438

2024年12月31日

$

724,224

​

​

其他资产/负债

​

$

309

​

$

309

​

该等衍生资产及负债的损益毛额于未经审核简明综合损益表的其他非利息收入及其他非利息开支入账如下：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

三个月结束

​

九个月结束

​

​

9月30日，

​

9月30日，

​

    

2025

    

2024

    

2025

    

2024

​

​

（单位：千）

​

​

（单位：千）

掉期总收益

​

$

577

​

$

9,211

​

$

9,129

​

$

11,749

掉期损失总额

​

​

577

​

​

9,211

​

 

9,129

​

​

11,749

掉期净收益（亏损）

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

$

—

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

该公司分别于2025年9月30日和2024年12月31日质押了990万美元和26.3万美元的抵押品，以担保其在掉期合约下的债务。

​

附注12：关于资产和负债公允价值的披露

公允价值是市场参与者在计量日进行的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。公允价值计量必须最大限度地使用可观察的输入，并尽量减少使用不可观察的输入。可用于计量公允价值的输入值分为三个层次：

第1级相同资产或负债在活跃市场中的报价

第2级第1级价格以外的可观察输入值，例如类似资产或负债的报价；不活跃市场的报价；或在资产或负债的整个期限内可观察或可由可观察市场数据证实的其他输入值

第3级：很少或没有市场活动支持的不可观察投入，对资产或负债的公允价值具有重要意义

38

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

经常性测量

下表列示了在所附未经审核简明综合资产负债表中确认的以经常性公允价值计量的资产和负债的公允价值计量，以及公允价值计量在2025年9月30日和2024年12月31日所处公允价值层级内的级别：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

公允价值计量使用

​

​

​

​

​

报价在

​

重大

​

 

​

​

​

​

​

​

活跃市场

​

其他

​

重大

​

​

​

​

​

为相同

​

可观察

​

不可观察

​

​

公平

​

物业、厂房及设备

​

输入

​

输入

物业、厂房及设备

    

价值

    

（1级）

    

（2级）

    

（三级）

​

​

（单位：千）

2025年9月30日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

证券化过程中的抵押贷款

​

$

414,786

​

$

—

​

$

414,786

​

$

—

可供出售证券：

​

 

  

​

 

  

​

 

  

​

 

  

国库券

​

 

30,600

​

 

30,600

​

 

—

​

 

—

联邦机构

​

 

259,527

​

 

—

​

 

259,527

​

 

—

抵押贷款支持-代理

​

​

3,564

​

​

—

​

 

3,564

​

 

—

抵押贷款支持-非机构住宅-公允价值期权

​

​

399,567

​

​

—

​

 

399,567

​

 

—

抵押贷款支持-代理-公允价值期权

​

 

191,812

​

 

—

​

 

191,812

​

 

—

持有待售贷款

​

 

112,832

​

 

—

​

 

112,832

​

 

—

服务权

​

 

213,156

​

 

—

​

 

—

​

 

213,156

衍生资产：

​

 

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

锁定利率承诺

​

 

232

​

 

—

​

 

—

​

 

232

远期合约

​

​

249

​

 

—

​

 

249

​

 

—

利率互换

​

​

2,251

​

​

—

​

​

2,251

​

​

—

利率互换、上限和下限（背靠背）

​

​

9,438

​

​

—

​

​

9,438

​

​

—

看跌期权

​

​

38,489

​

​

—

​

​

6,372

​

​

32,117

利率下限

​

​

5,348

​

​

—

​

​

—

​

​

5,348

衍生负债：

​

 

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

锁定利率承诺

​

 

276

​

​

—

​

​

—

​

​

276

远期合约

​

 

146

​

​

—

​

​

146

​

​

—

利率互换、上限和下限（背靠背）

​

 

9,438

​

​

—

​

​

9,438

​

​

—

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2024年12月31日

​

 

  

​

​

​

​

​

​

​

​

​

证券化过程中的抵押贷款

​

$

428,206

​

$

—

​

$

428,206

​

$

—

可供出售证券：

​

 

  

​

 

  

​

 

  

​

 

  

国库券

​

 

90,006

​

 

90,006

​

 

—

​

 

—

联邦机构

​

 

252,936

​

 

—

​

 

252,936

​

 

—

抵押贷款支持-代理

​

​

1,162

​

​

—

​

 

1,162

​

 

—

抵押贷款支持-非机构住宅-公允价值期权

​

​

430,779

​

​

—

​

 

430,779

​

 

—

抵押贷款支持-代理-公允价值期权

​

 

205,167

​

 

—

​

 

205,167

​

 

—

持有待售贷款

​

 

78,170

​

 

—

​

 

78,170

​

 

—

服务权

​

 

189,935

​

 

—

​

 

—

​

 

189,935

衍生资产：

​

 

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

锁定利率承诺

​

 

30

​

 

—

​

 

—

​

 

30

远期合约

​

​

229

​

 

—

​

 

229

​

 

—

利率互换

​

​

4,199

​

​

—

​

​

4,199

​

​

—

利率互换、上限和下限（背靠背）

​

​

309

​

​

—

​

​

309

​

​

—

看跌期权

​

​

43,777

​

​

—

​

​

12,481

​

​

31,296

利率下限

​

​

4,043

​

​

—

​

​

—

​

​

4,043

衍生负债：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

锁定利率承诺

​

​

176

​

​

—

​

​

—

​

​

176

远期合约

​

​

1

​

​

—

​

​

1

​

​

—

利率互换、上限和下限（背靠背）

​

​

309

​

​

—

​

​

309

​

​

—

39

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

​

以下是对按经常性公允价值计量并在所附未经审计简明综合资产负债表中确认的资产所使用的估值方法和投入的说明，以及根据估值等级对这类资产的一般分类。截至2025年9月30日止9个月及截至2024年12月31日止年度，估值技术并无重大变化。对于归类于公允价值层次结构第3级的资产，用于制定报告公允价值的过程如下所述。

公司在出售特定资产或转移负债的主要市场上以最大的交易量和活动水平对其资产和负债进行估值。在没有活跃市场的情况下，价值是以资产或负债最有利的市场为基础的。

证券化过程中的抵押贷款、可供出售证券、公允价值选择权证券

在活跃市场中有市场报价的情况下，美国国债等证券被归入估值等级的第1级。如果没有市场报价，则通过使用具有类似特征的证券的报价或独立的资产定价服务和定价模型估计公允价值，其输入为基于市场或独立来源的市场参数，包括但不限于收益率曲线、利率、波动性、预付款、违约、累计损失预测和现金流量。这类证券被归入估值等级的第2级，包括联邦机构、抵押贷款支持证券、市政证券和联邦住房管理局参与证书。在某些情况下，如果无法获得第1级或第2级投入，证券将被归入等级的第3级。

持有待售贷款

某些按公允价值持有待售的贷款可销售到二级抵押贷款市场，其公允价值是使用可观察的市场报价或合同价格或市场价格等价物估计的，其他市场参与者将使用这些价格。这些可出售贷款被视为第2级。

服务权

服务权不在价格易于观察的活跃、公开的市场上交易。据此，采用折现率、提前还款速度、服务成本、利率、违约率等重要输入的贴现现金流模型估计公允价值。由于估值输入的性质，服务权被归入层级的第3级。

首席财务官（CFO）办公室与独立定价专家签订合同，每季度产生公允价值估计。首席财务官办公室质疑所用假设的合理性，并审查方法以确保估计的公允价值符合公认会计原则。

衍生金融工具

利率锁定承诺-公司根据基础抵押贷款的价值、抵押贷款支持证券报价、服务权的公允价值估计，以及抵押贷款在利率锁定承诺条款内提供资金的可能性估计，扣除费用，估计利率锁定承诺的公允价值。关于其利率锁定承诺，管理层根据在估计其利率锁定承诺的公允价值时使用的各种重要的不可观察输入值，确定第3级分类最为合适。

40

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

远期销售承诺-公司根据与所使用的证券类似的抵押担保证券价格的市场报价估计远期销售承诺的公允价值，这些证券被视为第2级。

利率掉期、上限和下限（背靠背）–公司根据从使用可观察市场输入的第三方获得的价格估计与客户的特定合同相关的这些衍生工具的公允价值，从而支持第2级分类。

利率掉期–公司根据从使用可观察市场输入的第三方获得的价格估计利率掉期的公允价值，从而支持第2级分类。

看跌期权-看跌期权的公允价值与可供出售的证券挂钩，这些证券使用公允价值期权进行会计处理，在层次结构上被分类为第2级或第3级。看跌期权在层次结构中被划分为第2级或第3级，这取决于证券估值中可观察到的输入的大小。这些估值是由第三方估算的。

利率下限-某些利率下限的公允价值与使用公允价值选择权入账的可供出售证券挂钩。其他利率下限与仓库客户的贷款挂钩。利率下限的价值是基于基于不易观察到的投入的估计贴现现金流量，因此在层级上被归类为第3级。这些估值是由第三方估算的。

信用违约掉期–公允价值CDS与基础抵押贷款的价值挂钩。公司根据来自投入的估计贴现现金流量估计公允价值，包括不易观察到的信用利差，因此在等级上被归类为第3级。这些估值是由第三方估算的。

41

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

3级和解

以下是使用重大不可观察（第3级）输入值在随附的未经审计简明综合资产负债表上确认的经常性公允价值计量的期初和期末余额的对账：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至9月30日的三个月，

​

截至9月30日的九个月，

​

    

2025

    

2024

    

2025

    

2024

​

​

（单位：千）

​

（单位：千）

服务权

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

余额，期初

​

$

193,037

​

$

178,776

​

$

189,935

​

$

158,457

购买服务

​

​

12,858

​

​

—

​

​

12,928

​

​

—

原始服务

​

 

7,588

​

 

7,370

​

 

16,170

​

 

13,297

付款

​

 

(2,450)

​

 

(2,090)

​

 

(7,504)

​

 

(6,729)

公允价值变动

​

 

2,123

​

 

(6,729)

​

 

1,627

​

 

12,302

余额，期末

​

$

213,156

​

$

177,327

​

$

213,156

​

$

177,327

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

可供出售证券-抵押贷款支持-非机构住宅-公允价值期权

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

余额，期初

​

$

—

​

$

462,627

​

$

—

​

$

485,500

付款

​

​

—

​

​

(9,773)

​

​

—

​

​

(26,643)

公允价值变动

​

 

—

​

 

8,660

​

 

—

​

 

2,657

余额，期末

​

$

—

​

$

461,514

​

$

—

​

$

461,514

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

衍生资产-看跌期权

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

余额，期初

​

$

36,210

​

$

24,657

​

$

31,296

​

$

18,654

公允价值变动

​

 

(4,093)

​

 

(8,660)

​

 

821

​

 

(2,657)

余额，期末

​

$

32,117

​

$

15,997

​

$

32,117

​

$

15,997

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

衍生资产-利率下限

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

余额，期初

​

$

6,118

​

$

9,124

​

$

4,043

​

$

6,576

公允价值变动

​

 

(770)

​

 

(7,693)

​

 

1,305

​

 

(5,145)

余额，期末

​

$

5,348

​

$

1,431

​

$

5,348

​

$

1,431

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

衍生资产-利率锁定承诺

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

余额，期初

​

$

270

​

$

170

​

$

30

​

$

140

确认的收益（损失）

​

 

(38)

​

 

(29)

​

 

202

​

 

1

余额，期末

​

$

232

​

$

141

​

$

232

​

$

141

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

衍生负债-利率锁定承诺

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

余额，期初

​

$

8

​

$

127

​

$

176

​

$

4

确认的收益（损失）

​

 

268

​

 

(76)

​

 

100

​

 

47

余额，期末

​

$

276

​

$

51

​

$

276

​

$

51

​

42

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

非经常性计量

下表列示了2025年9月30日和2024年12月31日以非经常性基础以公允价值计量的资产的公允价值计量情况以及公允价值计量所处公允价值层级的级别。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

公允价值计量使用

​

​

​

​

​

报价在

​

重大

​

重大

​

​

​

​

​

活跃市场

​

其他可观测

​

不可观察

​

​

公平

​

相同资产

​

输入

​

输入

物业、厂房及设备

​

价值

​

（1级）

​

（2级）

​

（三级）

​

​

（单位：千）

2025年9月30日

​

 

  

​

 

  

​

 

  

​

 

  

附属抵押贷款

​

$

234,571

​

$

—

​

$

—

​

$

234,571

拥有的其他不动产

​

$

4,347

​

$

—

​

$

—

​

$

4,347

2024年12月31日

​

 

  

​

 

  

​

 

  

​

 

  

附属抵押贷款

​

$

59,915

​

$

—

​

$

—

​

$

59,915

拥有的其他不动产

​

$

7,313

​

$

—

​

$

—

​

$

7,313

​

以下是对非经常性以公允价值计量并在随附的未经审计简明综合资产负债表中确认的资产所使用的估值方法和投入的说明，以及根据估值等级对此类资产的一般分类。对于归类于公允价值层次结构第3级的资产，用于制定报告公允价值的过程如下所述。

附属抵押贷款，ACL贷款净额

抵押附属贷款的估计公允价值是基于抵押品的评估公允价值，减去估计出售成本。附属抵押贷款属于公允价值等级的第3级。

公司将评估或评估作为确定公允价值的出发点，再考虑环境中可能影响公允价值的其他因素和事件。当贷款被确定为次级、抵押依赖且随后经CCO办公室认为必要时，对抵押依赖贷款基础上的抵押品进行评估。评价和评估由CCO办公室对准确性和一致性进行审查。评估师是从管理层维护的认可评估师名单中挑选出来的。如果贷款的偿还或清偿取决于抵押品的出售，则通过折扣来降低评估价值，以考虑缺乏适销性和出售的估计成本。这些折扣和估计是由CCO办公室通过与历史结果的比较得出的。

拥有的其他不动产

所拥有的其他不动产的估计公允价值通常基于抵押品的评估公允价值或在某些情况下基于销售协议，并且在所有情况下均扣除估计出售成本。拥有的其他不动产被归入公允价值等级的第3级。

公司将评估或评估作为确定公允价值的出发点，再考虑环境中可能影响公允价值的其他因素和事件。对所拥有的其他不动产所依据的抵押物进行评估，是在贷款处于止赎过程中及随后经CCO办公室认为必要时取得的。评价和评估由CCO办公室对准确性和一致性进行审查。评估师是从管理层维护的认可评估师名单中挑选出来的。如果贷款的偿还或清偿取决于抵押品的出售，则通过折扣来降低评估价值，以考虑缺乏适销性和出售的估计成本。这些折扣和估计是由CCO办公室通过与历史结果的比较得出的。

43

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

不可观测（3级）输入：

下表列出了商誉以外的经常性和非经常性第3级公允价值计量中使用的不可观察输入值的量化信息。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

估值

​

​

​

​

​

加权

​

    

公允价值

    

技术

    

不可观察的输入

​

范围

    

平均

​

​

（单位：千）

截至2025年9月30日：

 

​

  

 

  

​

​

​

​

 

​

附属抵押贷款

​

$

234,571

 

市场可比物业

 

适销性折扣和销售成本

​

0% - 81%

 

15%

拥有的其他不动产

​

$

4,347

​

市场可比物业

​

适销性折扣和销售成本

​

6%

​

6%

服务权-多户家庭

​

$

160,934

 

贴现现金流

 

贴现率

​

8% - 15%

 

9%

​

​

​

​

​

​

​

固定预付率

​

0% - 100%

 

8%

​

​

​

​

​

​

​

托管收益率

​

3%

​

3%

服务权-单户

​

$

33,281

 

贴现现金流

 

贴现率

​

9% - 12%

​

9%

​

​

​

​

​

​

​

固定预付率

​

3% - 100%

​

8%

服务权利-医疗保健

​

$

14,625

 

贴现现金流

 

贴现率

​

10% - 13%

 

11%

​

​

​

​

​

​

​

固定预付率

​

1% - 100%

 

6%

​

​

​

​

​

​

​

托管收益率

​

3%

​

3%

服务权-SBA

​

$

4,316

 

贴现现金流

 

贴现率

​

16%

 

16%

​

​

​

​

​

​

​

固定预付率

​

5% - 23%

​

15%

衍生资产：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

锁定利率承诺

​

$

232

 

贴现现金流

 

贷款结账利率

​

54% - 100%

 

70%

看跌期权

​

$

32,117

​

内在价值

​

市场信用利差

​

4%

​

4%

利率下限

​

$

5,348

​

贴现现金流

​

贴现率

​

6% - 7%

​

7%

衍生负债-利率锁定承诺

​

$

276

 

贴现现金流

 

贷款结账利率

​

54% - 100%

 

70%

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2024年12月31日：

​

 

  

 

  

​

​

​

​

 

​

附属抵押贷款

​

$

59,915

 

市场可比物业

 

适销性折扣和销售成本

​

0% - 90%

 

29%

拥有的其他不动产

​

$

7,313

​

市场可比物业

​

适销性折扣和销售成本

​

2% - 8%

​

5%

服务权-多户家庭

​

$

146,483

 

贴现现金流

 

贴现率

​

8% - 15%

 

9%

​

​

​

​

​

​

​

固定预付率

​

0% - 100%

 

7%

​

​

​

​

​

​

​

托管收益率

​

3%

​

3%

服务权-单户

​

$

34,986

 

贴现现金流

 

贴现率

​

10% - 11%

​

10%

​

​

​

​

​

​

​

固定预付率

​

6% - 14%

​

7%

服务权利-医疗保健

​

$

4,207

 

贴现现金流

 

贴现率

​

13%

 

13%

​

​

​

​

​

​

​

固定预付率

​

1% - 2%

 

1%

​

​

​

​

​

​

​

托管收益率

​

3%

​

3%

服务权-SBA

​

$

4,259

 

贴现现金流

 

贴现率

​

16%

​

16%

​

​

​

​

​

​

​

固定预付率

​

4% - 24%

​

14%

衍生资产：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

锁定利率承诺

​

$

30

 

贴现现金流

 

贷款结账利率

​

71% - 99%

 

87%

看跌期权

​

$

31,296

​

内在价值

​

市场信用利差

​

4%

​

4%

利率下限

​

$

4,043

​

贴现现金流

​

贴现率

​

6% - 8%

​

7%

衍生负债-利率锁定承诺

​

$

176

 

贴现现金流

 

贷款结账利率

​

71% - 99%

 

87%

​

显著不可观测输入的灵敏度

以下讨论了重大不可观察输入值的敏感性，这些输入值与经常性公允价值计量中使用的其他不可观察输入值之间的相互关系，以及这些输入值如何放大或减轻不可观察输入值变化对公允价值计量的影响。

44

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

抵押附属贷款和拥有的其他不动产

公司抵押附属贷款和拥有的其他不动产的公允价值计量中使用的重大不可观察输入值是基于基础抵押品的清算金额，使用最近可获得的评估，并对适销性折扣和出售成本进行了调整。

服务权

公司服务权公允价值计量中使用的重大不可观察输入值为贴现率和恒定提前还款率。这两个投入可以推动市场参与者对服务权的大量估值。用于对服务权进行估值的贴现率或假定的恒定提前还款率的显着增加（减少）将减少（增加）得出的价值。

衍生金融工具

在某些看跌期权的公允价值计量中使用的重大不可观察输入值包括可受市场条件影响并推动市场参与者对看跌期权及其相关证券进行大量估值的市场信用利差。看跌期权的不可观察输入值变化的影响通过相关证券的可观察输入值变化而减轻，这些输入值的估值方向相反，从而最大限度地减少对公司的财务影响。

与某些可供出售证券和贷款相关的利率下限衍生工具的公允价值计量中使用的重大不可观察输入值包括可能对衍生工具价值产生重大影响的贴现率。另一个影响底板值的变量是远期利率曲线，这是可以观察到的，但会随着利率和未来利率预期的变化而随市场情况而变化。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

45

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

金融工具公允价值

下表列示了2025年9月30日和2024年12月31日公司不以公允价值计量的金融工具的账面价值和估计公允价值以及公允价值计量所处公允价值层级内的水平。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

公允价值计量使用

​

​

​

​

​

​

​

​

报价在

​

重大

​

 

​

​

​

​

​

​

​

​

​

活跃市场

​

其他

​

重大

​

​

​

​

​

​

​

​

为相同

​

可观察

​

不可观察

​

​

携带

​

公平

​

物业、厂房及设备

​

输入

​

输入

​

    

价值

    

价值

    

（1级）

    

（2级）

    

（三级）

​

​

（单位：千）

2025年9月30日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

金融资产：

 

​

  

 

​

  

 

​

  

 

​

  

 

​

  

现金及现金等价物

​

$

598,036

​

$

598,036

​

$

598,036

​

$

—

​

$

—

根据转售协议购买的证券

​

 

1,529

​

 

1,529

​

 

—

​

 

1,529

​

 

—

持有至到期证券

​

 

1,670,555

​

 

1,670,306

​

 

—

​

 

745,845

​

 

924,461

FHLB股票和其他股本证券

​

 

217,850

​

 

217,850

​

 

—

​

 

187,850

​

 

30,000

持有待售贷款

​

 

4,016,497

​

 

4,016,497

​

 

—

​

 

4,016,497

​

 

—

应收贷款，净额

​

 

10,515,221

​

 

10,441,238

​

 

—

​

 

—

​

 

10,441,238

应收利息

​

 

82,445

​

 

82,445

​

 

—

​

 

82,445

​

 

—

金融负债：

​

 

  

​

 

​

​

 

  

​

 

  

​

 

  

存款

​

 

13,934,705

​

 

13,936,641

​

 

11,870,603

​

 

2,066,038

​

 

—

次级债

​

 

71,800

​

 

71,800

​

 

—

​

 

71,800

​

 

—

FHLB推进

​

 

2,747,845

​

 

2,737,887

​

 

—

​

 

2,737,887

​

 

—

其他借款

​

​

7,934

​

​

7,934

​

​

—

​

​

7,934

​

​

—

信用挂钩票据

​

​

75,052

​

​

75,051

​

​

—

​

​

75,051

​

​

—

应付利息

​

 

32,724

​

 

32,724

​

 

—

​

 

32,724

​

 

—

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2024年12月31日

​

 

  

​

 

  

​

 

  

​

 

  

​

 

  

金融资产：

 

​

  

 

​

  

 

​

  

 

​

  

 

​

  

现金及现金等价物

​

$

476,610

​

$

476,610

​

$

476,610

​

$

—

​

$

—

根据转售协议购买的证券

​

 

1,559

​

 

1,559

​

 

—

​

 

1,559

​

 

—

持有至到期证券

​

​

1,664,686

​

​

1,664,674

​

 

—

​

 

538,871

​

 

1,125,803

FHLB股票和其他股本证券

​

 

217,804

​

 

217,804

​

 

—

​

 

187,804

​

 

30,000

持有待售贷款

​

 

3,693,340

​

 

3,693,340

​

 

—

​

 

3,693,340

​

 

—

应收贷款，净额

​

 

10,354,002

​

 

10,297,439

​

 

—

​

 

—

​

 

10,297,439

应收利息

​

 

83,409

​

 

83,409

​

 

—

​

 

83,409

​

 

—

金融负债：

​

 

  

​

 

​

​

 

  

​

 

  

​

 

  

存款

​

 

11,919,976

​

 

11,923,961

​

 

8,001,487

​

 

3,922,474

​

 

—

次级债

​

 

71,800

​

 

71,800

​

 

—

​

 

71,800

​

 

—

FHLB推进

​

 

4,172,030

​

 

4,171,843

​

 

—

​

 

4,171,843

​

 

—

其他借款

​

​

57,934

​

​

57,934

​

​

—

​

​

57,934

​

​

—

信用挂钩票据

​

​

84,358

​

​

84,357

​

​

—

​

​

84,357

​

​

—

应付利息

​

 

34,475

​

 

34,475

​

 

—

​

 

34,475

​

 

—

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

46

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

​

​

​

附注13：普通股

公开发行普通股：

2024年5月13日，公司以承销公开发行的方式，以每股43.00美元的公开发行价格发行了2,400，000股公司普通股，无面值。公司发行的股票的总发行收益总额为1.032亿美元，在扣除承销折扣、佣金以及支付给第三方的550万美元的发行费用后，公司获得的总净收益为9770万美元。

​

​

​

​

附注14：优先股

公开发行优先股：

A系列优先股– 2019年3月28日，公司发行2,000，000股7.00%固定浮动利率A系列非累积永久优先股，无面值，清算优先权为每股25美元。公司发行的股票的总发行收益总额为5000万美元，在扣除承销折扣和佣金以及支付给第三方的约170万美元的发行费用后，公司获得的总收益净额为4830万美元。2019年4月12日，公司向承销商额外发行了8.18万股A系列优先股，这与他们根据关联承销协议行使购买额外股份的选择权有关，在扣除4.1万美元的承销折扣后，产生了额外的200万美元净收益。

该公司于2024年4月1日用手头现金赎回了A系列优先股的所有流通股，价格相当于每股25美元的清算优先权，即5200万美元。

与2019年资本化的原始发行相关的180万美元费用在赎回时通过留存收益确认，从而减少了普通股股东可获得的净收入。

B系列优先股– 2019年8月19日，公司发行了5,000，000股存托股票，每股代表其6.00%固定浮动利率B系列非累积永久优先股的1/40权益，无面值，清算优先权为每股1,000美元（相当于每股存托股票25美元）。公司发行的股票的总发行收益总额为1.25亿美元，在扣除承销折扣和佣金以及支付给第三方的约420万美元的发行费用后，公司获得的总收益净额为1.208亿美元。

该公司于2025年1月2日赎回了B系列优先股的所有流通股，价格相当于每股1000美元的清算优先权（相当于每股存托股份25美元），即1.25亿美元。赎回股份的现金已于2024年12月31日交付给公司过户代理人，导致在其他资产中列报的预付资产在赎回时被冲回。截至赎回日，B系列优先股没有任何应计、但未支付的股息。

与2019年资本化的原始发行相关的420万美元费用在赎回时通过留存收益确认，从而减少了普通股股东可获得的净收入。同样，此次赎回产生了120万美元的消费税，直到2026年到期的2025年税款才能缴纳，而在赎回后一年之前的任何未来股票发行都可以抵消将缴纳的消费税金额。

C系列优先股– 2021年3月23日，公司发行了6,000，000股存托股票，每股代表其6.00%固定浮动利率C系列非累积永久优先股的1/40权益，无面值，清算优先权为每股1,000美元（相当于每股25美元

47

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

存托股）。公司发行的股票的总发行收益总额为1.50亿美元，在扣除承销折扣和佣金以及支付给第三方的约510万美元的发行费用后，公司获得的总收益净额为1.449亿美元。

2021年5月6日，该公司完成了46,181股（1,847，233股存托股）的非公开发行，同样以每股存托股份25美元的价格发行。此次非公开发行募集资金总额为4620万美元，扣除2.3万美元的费用。

C系列优先股对于一般需要普通股股东批准的事项没有投票权。C系列优先股的股息，在公司董事会宣布的范围内，每季度支付一次。公司可以选择在2026年4月1日或之后的任何股息支付日，在适当的联邦银行机构批准的情况下，以清算优先权赎回全部或部分C系列优先股，加上任何已宣布和未支付的股息（不考虑任何未宣布的股息）至但不包括赎回日期。

D系列优先股– 2022年9月27日，公司发行了5,200，000股存托股票，每股代表其8.25%固定利率重置D系列非累积永久优先股的1/40权益，无面值，清算优先权为每股1,000美元（相当于每股存托股票25美元）。公司发行的股票的总发行收益总额为1.30亿美元，在扣除承销折扣和佣金以及支付给第三方的约460万美元的发行费用后，公司获得的总收益净额为1.254亿美元。2022年9月30日，公司向承销商额外发行了500,000股D系列优先股的存托股份，这与他们根据相关承销协议行使购买额外股份的选择权有关，在扣除40万美元的承销折扣后，产生了额外的1210万美元净收益。

D系列优先股对于一般需要普通股股东批准的事项没有投票权。D系列优先股的股息，在公司董事会宣布的范围内，每季度支付一次。公司可以选择在2027年10月1日或之后的任何股息支付日，在适当的联邦银行机构批准的情况下，以清算优先权赎回全部或部分D系列优先股，加上任何已宣布和未支付的股息（不考虑任何未宣布的股息），直至但不包括赎回日期。

​

E系列优先股– 2024年11月25日，公司发行了9,200，000股存托股票，每股代表其7.625%固定利率重置E系列非累积永久优先股的1/40权益，无面值，清算优先权为每股1,000美元（相当于每股存托股票25美元）。公司发行的股票的总发行收益总额为2.30亿美元，在扣除承销折扣和佣金以及支付给第三方的约730万美元的发行费用后，公司获得的总收益净额为2.227亿美元。

对于一般需要普通股股东批准的事项，E系列优先股没有投票权。E系列优先股的股息，在公司董事会宣布的范围内，按季度支付。公司可以选择在2030年1月1日或之后的任何股息支付日，在适当的联邦银行机构批准的情况下，以清算优先权赎回全部或部分E系列优先股，加上任何已宣布和未支付的股息（不考虑任何未宣布的股息）至但不包括赎回日期。

​

​

​

​

​

48

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

附注15：股份支付计划

公司高级职员股权激励奖励目前根据2017年股权激励计划发放。公司于截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月分别发行0股及3,446股。公司于截至2025年9月30日及2024年9月30日止9个月分别发行80,875股及88,658股股份。

董事会薪酬委员会还批准了一项计划，让非执行董事以普通股的形式获得其年度聘用费的一部分。截至2024年1月1日，他们将获得部分年费，每季度发行，形式为限制性普通股，相当于每位成员7万美元，四舍五入至最接近的整股。据此，于截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月分别向非执行董事发行3,780股及3,010股股份；于截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月分别向非执行董事发行10,395股及9,023股股份。

​

该公司还建立了员工持股计划，为所有符合特定要求的员工提供股票。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，没有对员工持股计划作出任何贡献。截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，为员工持股计划贡献确认的费用总额分别为376,000美元和270,000美元，截至2025年9月30日和2024年9月止九个月的费用总额分别为110万美元和843,000美元。截至2025年9月30日及2024年9月30日止9个月，公司分别向员工持股计划贡献30,802股及23,414股。

​

​

附注16：每股盈利

截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的每股收益计算如下：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至9月30日的三个月，

​

​

2025

​

2024

​

​

​

​

​

加权-

​

每

​

​

​

​

加权-

​

每

​

​

净

​

平均

​

分享

​

净

​

平均

​

分享

​

    

收入

    

股份

    

金额

    

收入

    

股份

    

金额

​

​

（单位：千，共享数据除外）

净收入

​

$

54,701

 

  

 

​

  

​

$

61,273

 

  

 

​

  

优先股股息

​

​

(10,265)

​

​

​

​

​

​

​

(7,757)

​

​

​

​

​

分配给普通股股东的净收入

​

$

44,436

 

  

 

​

  

​

$

53,516

 

  

 

​

  

基本每股收益

​

 

  

 

45,887,143

​

$

0.97

​

 

  

 

45,759,667

​

$

1.17

稀释性证券限制性股票奖励的影响

​

 

  

 

63,073

​

 

  

​

 

  

 

150,385

​

 

  

稀释每股收益

​

 

  

 

45,950,216

​

$

0.97

​

 

  

 

45,910,052

​

$

1.17

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至9月30日的九个月，

​

​

2025

​

2024

 

​

​

​

​

​

​

加权-

​

每

​

​

​

​

加权-

​

每

​

​

净

​

平均

​

分享

​

净

​

平均

​

分享

​

    

收入

    

股份

    

金额

    

收入

    

股份

    

金额

​

​

（单位：千，共享数据除外）

净收入

​

$

150,921

 

  

 

​

  

​

$

224,720

 

  

 

​

  

优先股股息

​

 

(30,796)

 

  

 

​

  

​

 

(24,181)

 

  

 

​

  

优先股赎回的影响

​

​

(5,371)

​

​

​

​

​

​

​

(1,823)

​

​

​

​

​

分配给普通股股东的净收入

​

$

114,754

 

  

 

​

  

​

$

198,716

 

  

 

​

  

基本每股收益

​

 

  

 

45,865,167

​

$

2.50

​

 

  

 

44,549,432

​

$

4.46

稀释性证券限制性股票奖励的影响

​

 

  

 

66,351

​

 

  

​

 

  

 

146,675

​

 

  

稀释每股收益

​

 

  

 

45,931,518

​

$

2.50

​

 

  

 

44,696,107

​

$

4.45

​

​

​

49

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

附注17：分部信息

公司的三个可报告业务板块定义为多户抵押银行、抵押仓储、银行。可报告的业务分部与公司主要业务线的内部报告和评估一致。多户家庭抵押贷款银行部门发起并服务于政府赞助的多户家庭和医疗保健设施抵押贷款。它也是低收入住房税收抵免和债务资金的完全一体化的银团。抵押仓储分部资金代理符合条件的住宅贷款自发起或购买之日起，直至在二级市场出售之日止，以及对非存款性金融机构的商业贷款。银行部门向消费者和企业提供范围广泛的金融产品和服务，包括零售银行业务、商业贷款、农业贷款、零售和代理住宅抵押银行业务以及SBA贷款。其他分部包括为所有分部提供服务的一般和管理费用；内部资金转移定价抵消产生的分配给/从其他分部、某些消除分录以及对合格的经济适用住房有限合伙企业或有限责任公司和某些债务基金的投资。所有业务均为国内业务。

该公司的部门使招商银行的净收入多样化，并提供跨部门的协同效应。战略机会来自中冶和MCS，贷款由银行部门提供资金，银行部门向中冶和MCS提供Ginnie Mae托管服务。低收入税收信贷银团和债务基金产品补充了新的和现有的多户家庭抵押贷款客户的贷款活动。由中冶托管存款或购买由中冶发起的证券化贷款提供资金的可供出售和持有至到期的证券被质押给FHLB，以便在住房贷款高量期间为抵押仓储提供垫资能力。Mortgage warehousing provides leads to correspondent Lending in the banking segment。零售和商业客户在银行业务领域提供了交叉销售机会。Merchants Mortgage是Mortgage Warehousing的一种风险缓释剂，因为它为我们提供了一个现成的平台，可以出售或再融资基础抵押品以确保还款。这些协同效应和其他协同效应构成了我们战略计划的一部分。

可报告的业务部门是提供独特但免费的产品和服务的战略业务部门。由于各细分领域的专门性和不同的资源需求，分别进行管理。

公司的首席运营官是总裁兼首席运营官。主要经营决策者根据净利息收入、非利息收入、非利息费用和净收入（亏损）评估所有可报告分部的业绩。主要经营决策者使用上述指标以及总资产来决定如何在分部之间分配资本以及人力和财务资源。重大决策亦视情况在分部领导、董事会及各管理委员会的投入下作出。

50

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

下表列出截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的选定业务分部财务信息。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

多户

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

    

 

​

​

抵押贷款

​

抵押贷款

​

​

​

​

​

​

​

​

 

​

    

银行业

    

仓储

    

银行业

    

其他

    

合计

​

​

（单位：千）

截至2025年9月30日止三个月

​

​

利息收入

​

$

1,122

​

$

109,538

​

$

187,464

​

$

3,655

 

$

301,779

利息支出

​

 

20

​

 

73,778

​

 

100,742

​

 

(819)

 

 

173,721

净利息收入

​

 

1,102

​

 

35,760

​

 

86,722

​

 

4,474

 

 

128,058

信用损失准备

​

 

(5)

​

 

1,343

​

 

27,901

​

 

—

 

 

29,239

扣除信用损失准备后的净利息收入

​

 

1,107

​

 

34,417

​

 

58,821

​

 

4,474

 

 

98,819

非利息收入

​

 

45,257

​

 

523

​

 

775

​

 

(3,541)

 

 

43,014

非利息费用

​

 

30,962

​

 

7,398

​

 

25,425

​

 

13,465

 

 

77,250

所得税前收入（亏损）

​

 

15,402

​

 

27,542

​

 

34,171

​

 

(12,532)

 

 

64,583

所得税

​

 

3,326

​

 

3,978

​

 

4,620

​

 

(2,042)

 

 

9,882

净收入（亏损）

​

$

12,076

​

$

23,564

​

$

29,551

​

$

(10,490)

 

$

54,701

总资产

​

$

513,039

​

$

6,993,817

​

$

11,522,375

​

$

325,416

 

$

19,354,647

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

重要非现金项目：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

计入其他非利息收入：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

服务权公允价值调整

​

$

2,517

​

$

—

​

$

(394)

​

$

—

 

$

2,123

衍生工具公允价值调整

​

​

—

​

​

(770)

​

​

—

​

​

—

​

​

(770)

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

多户

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

 

​

​

抵押贷款

​

抵押贷款

​

​

​

​

​

​

​

​

 

​

    

银行业

    

仓储

    

银行业

    

其他

    

合计

​

​

（单位：千）

截至2024年9月30日止三个月

​

​

利息收入

​

$

1,159

​

$

103,770

​

$

229,586

​

$

4,413

 

$

338,928

利息支出

​

 

20

​

 

70,727

​

 

136,158

​

 

(798)

 

 

206,107

净利息收入

​

 

1,139

​

 

33,043

​

 

93,428

​

 

5,211

 

 

132,821

信用损失准备

​

 

(741)

​

 

(709)

​

 

8,348

​

 

—

 

 

6,898

扣除信用损失准备后的净利息收入

​

 

1,880

​

 

33,752

​

 

85,080

​

 

5,211

 

 

125,923

非利息收入

​

 

35,439

​

 

(6,073)

​

 

(8,916)

​

 

(3,708)

 

 

16,742

非利息费用

​

 

25,747

​

 

6,591

​

 

16,964

​

 

12,016

 

 

61,318

所得税前收入（亏损）

​

 

11,572

​

 

21,088

​

 

59,200

​

 

(10,513)

 

 

81,347

所得税

​

 

3,504

​

 

5,148

​

 

14,217

​

 

(2,795)

 

 

20,074

净收入（亏损）

​

$

8,068

​

$

15,940

​

$

44,983

​

$

(7,718)

 

$

61,273

总资产

​

$

453,281

​

$

5,842,489

​

$

12,035,581

​

$

321,625

 

$

18,652,976

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

重要非现金项目：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

计入其他非利息收入：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

服务权公允价值调整

​

$

(5,122)

​

$

—

​

$

(1,607)

​

$

—

 

$

(6,729)

衍生工具公允价值调整

​

​

—

​

​

(7,693)

​

​

—

​

​

—

​

​

(7,693)

​

​

​

51

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

多户

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

    

 

​

​

抵押贷款

​

抵押贷款

​

​

​

​

​

​

​

​

 

​

    

银行业

    

仓储

    

银行业

    

其他

    

合计

​

​

（单位：千）

截至2025年9月30日止九个月

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

利息收入

​

$

3,440

​

$

296,425

​

$

582,050

​

$

11,467

 

$

893,382

利息支出

​

 

60

​

 

199,266

​

 

317,496

​

 

(2,413)

 

 

514,409

净利息收入

​

 

3,380

​

 

97,159

​

 

264,554

​

 

13,880

 

 

378,973

信用损失准备

​

 

(398)

​

 

2,702

​

 

87,689

​

 

—

 

 

89,993

扣除信用损失准备后的净利息收入

​

 

3,778

​

 

94,457

​

 

176,865

​

 

13,880

 

 

288,980

非利息收入

​

 

118,905

​

 

6,603

​

 

2,991

​

 

(11,312)

 

 

117,187

非利息费用

​

 

89,091

​

 

23,814

​

 

66,098

​

 

37,248

 

 

216,251

所得税前收入（亏损）

​

 

33,592

​

 

77,246

​

 

113,758

​

 

(34,680)

 

 

189,916

所得税

​

 

8,834

​

 

15,298

​

 

22,526

​

 

(7,663)

 

 

38,995

净收入（亏损）

​

$

24,758

​

$

61,948

​

$

91,232

​

$

(27,017)

 

$

150,921

总资产

​

$

513,039

​

$

6,993,817

​

$

11,522,375

​

$

325,416

 

$

19,354,647

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

重要非现金项目：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

计入其他非利息收入：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

服务权公允价值调整

​

$

3,711

​

$

—

​

$

(2,084)

​

$

—

 

$

1,627

衍生工具公允价值调整

​

​

—

​

​

1,305

​

​

—

​

​

—

​

​

1,305

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

多户

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

 

​

​

抵押贷款

​

抵押贷款

​

​

​

​

​

​

​

​

 

​

    

银行业

    

仓储

    

银行业

    

其他

    

​

合计

​

​

（单位：千）

截至2024年9月30日止九个月

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

利息收入

​

$

4,040

​

$

289,835

​

$

676,659

​

$

10,840

 

$

981,374

利息支出

​

 

60

​

 

195,051

​

 

400,623

​

 

(2,356)

 

 

593,378

净利息收入

​

 

3,980

​

 

94,784

​

 

276,036

​

 

13,196

 

 

387,996

信用损失准备

​

 

(741)

​

 

1,226

​

 

21,104

​

 

—

 

 

21,589

扣除信用损失准备后的净利息收入

​

 

4,721

​

 

93,558

​

 

254,932

​

 

13,196

 

 

366,407

非利息收入

​

 

107,889

​

 

(1,010)

​

 

(7,293)

​

 

(10,619)

 

 

88,967

非利息费用

​

 

65,969

​

 

16,063

​

 

47,527

​

 

31,051

 

 

160,610

所得税前收入（亏损）

​

 

46,641

​

 

76,485

​

 

200,112

​

 

(28,474)

 

 

294,764

所得税

​

 

12,927

​

 

18,085

​

 

46,326

​

 

(7,294)

 

 

70,044

净收入（亏损）

​

$

33,714

​

$

58,400

​

$

153,786

​

$

(21,180)

 

$

224,720

总资产

​

$

453,281

​

$

5,842,489

​

$

12,035,581

​

$

321,625

 

$

18,652,976

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

重要非现金项目：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

计入其他非利息收入：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

服务权公允价值调整

​

$

12,575

​

$

—

​

$

(273)

​

$

—

 

$

12,302

衍生工具公允价值调整

​

​

—

​

​

(5,145)

​

​

—

​

​

—

​

​

(5,145)

​

​

​

​

​

52

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

附注18：监管事项

​

公司和招商银行受联邦银行机构管理的各种监管资本要求的约束。未能满足最低资本要求可能会引发联邦和州银行监管机构的某些强制性、可能是额外的酌处性行动，如果采取这些行动，可能会对公司未经审计的简明综合财务报表产生直接的重大影响。根据资本充足准则和及时纠正行动的监管框架，公司和招商银行必须满足特定的资本准则，其中涉及根据监管会计惯例计算的公司和招商银行的资产、负债和某些表外项目的量化计量。公司和招行的资本金额和分类也受制于监管机构对成分的定性判断，以及其他因素。此外，该公司和招商银行的监管机构可能会要求对这些未经审计的简明综合财务报表中未反映的监管资本进行调整。

监管为确保资本充足而制定的量化措施要求公司和招商银行保持最低金额和比率（见下表）。管理层认为，截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司和招商银行满足了所有资本充足率要求。有关股息限制的更多信息，请参阅公司2024年年度报告表格10 – K。

截至2025年9月30日和2024年12月31日，美联储最近的通知将公司归类为资本充足，FDIC最近的通知将招商银行归类为资本充足的监管框架下的及时纠正行动。自该通知以来，管理层认为没有任何条件或事件改变了公司或招商银行的类别。

公司和招商银行的实际资本金额和比例列示如下表。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

最低

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

量要好

​

最低金额

​

​

​

​

​

​

​

​

大写的

​

要健康

​

​

​

实际

​

巴塞尔III缓冲区(1)

​

大写(1)

​

​

    

金额

    

比

    

金额

    

比

​

金额

    

比

    

​

​

（千美元）

​

2025年9月30日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

总资本(1)（对风险加权资产）

 

​

  

 

  

 

​

​

​

​

​

​

  

 

  

 

公司

​

$

2,320,759

 

13.6

%

$

1,788,780

 

10.5

%

$

—

 

不适用

%

招商银行

​

​

2,274,675

 

13.4

%

 

1,787,525

 

10.5

%

 

1,702,405

 

10.0

%

一级资本(1)（对风险加权资产）

​

 

  

 

  

​

 

  

 

  

​

 

  

 

  

​

公司

​

 

2,216,963

 

13.0

%

 

1,448,060

 

8.5

%

 

—

 

不适用

%

招商银行

​

​

2,170,879

 

12.8

%

 

1,447,044

 

8.5

%

 

1,361,924

 

8.0

%

普通股一级资本(1)（对风险加权资产）

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

公司

​

 

1,665,673

 

9.8

%

 

1,192,520

 

7.0

%

 

—

 

不适用

%

招商银行

​

​

2,170,879

 

12.8

%

 

1,191,683

 

7.0

%

 

1,106,563

 

6.5

%

一级资本(1)（平均资产）

​

 

​

 

  

​

 

  

 

​

​

 

  

 

  

​

公司

​

 

2,216,963

 

11.8

%

 

940,224

 

5.0

%

 

—

 

不适用

%

招商银行

​

​

2,170,879

 

11.6

%

 

937,309

 

5.0

%

 

937,309

 

5.0

%
(1) 正如监管机构所定义的那样。

​

​

​

​

​

53

目 录

Merchants Bancorp

简明综合财务报表附注

（未经审计）

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

最低

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

量要好

​

最低金额

​

​

​

​

​

​

​

​

大写的

​

要健康

​

​

​

实际

​

巴塞尔III缓冲区(1)

​

大写(1)

​

​

    

金额

    

比

    

金额

    

比

​

金额

​

比

​

​

​

（千美元）

​

2024年12月31日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

总资本(1)（对风险加权资产）

 

​

  

 

  

 

​

​

​

​

​

​

  

 

  

 

公司

​

$

2,334,479

 

13.9

%

$

1,767,835

 

10.5

%

$

—

 

不适用

%

招商银行

​

​

2,165,193

 

12.9

%

 

1,763,982

 

10.5

%

 

1,679,983

 

10.0

%

一级资本(1)（对风险加权资产）

​

 

  

 

  

​

 

  

 

  

​

 

  

 

  

​

公司

​

 

2,234,658

 

13.3

%

 

1,431,105

 

8.5

%

 

—

 

不适用

%

招商银行

​

​

2,065,372

 

12.3

%

 

1,427,985

 

8.5

%

 

1,343,986

 

8.0

%

普通股一级资本(1)（对风险加权资产）

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

公司

​

 

1,562,524

 

9.3

%

 

1,178,557

 

7.0

%

 

—

 

不适用

%

招商银行

​

​

2,065,372

 

12.3

%

 

1,175,988

 

7.0

%

 

1,091,989

 

6.5

%

一级资本(1)（平均资产）

​

 

​

 

  

​

 

  

 

​

​

 

  

 

  

​

公司

​

 

2,234,658

 

12.1

%

 

925,180

 

5.0

%

 

—

 

不适用

%

招商银行

​

​

2,065,372

 

11.2

%

 

922,006

 

5.0

%

 

922,006

 

5.0

%
(1) As由监管机构定义。

​

​

谅解备忘录

​

2025年6月30日，该行与FDIC和DFI签订了保密谅解备忘录。虽然根据DFI和FDIC的规定，谅解备忘录的内容是保密的，但经DFI和FDIC授权，以下概述了某些条款。谅解备忘录是该行、FDIC和DFI之间的一项非正式行政协议，据此，该行同意采取各种行动并加强该行业务的特定领域。特别是，该行已同意维持某些资本门槛，管理资产集中度，并实施有关该行运营和战略的某些计划，以降低某些资产的风险，该行已实施这些计划。截至2025年9月30日，以及截至2024年12月31日或之后开始的各报告期，本行资本均超过谅解备忘录约定的水平，且本行处于谅解备忘录约定的资产集中度限制范围内。谅解备忘录将一直有效，直到FDIC和DFI修改或终止。

​

公司向股东支付股息的主要资金来源是从银行收到的股息。银行法规和条例限制了银行在未请求监管机构事先批准的情况下可以支付的股息的最高金额。根据印第安纳州法律，如果股息高于当年的留存净收益（定义）加上前两年的留存净收益，银行可能不会支付股息。此外，根据谅解备忘录，如果银行的资本比率低于商定的最低限度，未经FDIC和DFI事先同意，银行不得支付股息。

​

管理层预计，这些监管行动要求的行动不会对公司的财务业绩或银行正在进行的日常运营产生重大不利影响，尽管它们可能会限制或推迟公司或银行的扩张能力或计划。

​

​

​

​

54

目 录

Merchants Bancorp

​

前瞻性陈述

​

本10-Q表格中的某些陈述，包括但不限于管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析中的陈述，属于SEC规则和条例含义内的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述反映了我们目前对未来事件和我们的财务业绩等方面的看法。这些陈述通常（但不总是）是通过使用诸如“可能”、“可能”、“应该”、“可以”、“预测”、“潜在”、“相信”、“预期”、“继续”、“将”、“预期”、“寻求”、“估计”、“打算”、“计划”、“预测”、“目标”、“目标”、“展望”、“目标”、“将”、“年化”和“展望”等词语或短语作出的，或这些词语的否定版本或其他具有未来或前瞻性的类似词语或短语。这些前瞻性陈述不是历史事实，而是基于当前对我们行业的预期、估计和预测、管理层的信念以及管理层做出的某些假设，其中许多就其性质而言，本质上是不确定的，超出了我们的控制范围。因此，我们提醒，任何此类前瞻性陈述都不是对未来业绩的保证，并受到难以预测的风险、假设、估计和不确定性的影响。尽管我们认为，截至作出之日，这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但实际结果可能证明与前瞻性陈述明示或暗示的结果存在重大差异。

许多重要因素可能导致我们的实际结果与这些前瞻性陈述中所述的结果存在重大差异，包括我们在截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告的“风险因素”部分或本10-Q表格的“项目2-管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”或以下内容中确定的那些因素：

● 商业和经济状况，特别是那些影响金融服务业和我们的主要市场领域的情况；
● 我们成功管理信用风险的能力和贷款损失准备金的充足性；
● 可能影响我们贷款组合表现的因素，包括我们主要市场区域的房地产价值和流动性、我们的商业借款人的财务健康状况以及我们融资的建筑项目的成功，包括在收购交易中获得的任何贷款；
● 流动性问题，包括我们持有待售证券的公允价值和流动性的波动，以及我们在必要时筹集额外资本的能力；
● 遵守与银行、消费者保护、证券和税务事项有关的政府和监管要求；
● 我们维持住宅和多户家庭抵押发起、销售和服务运营所需许可证的能力；
● 我们识别和处理网络安全风险、欺诈和系统错误的能力；
● 我们有效执行战略计划和管理增长的能力；
● 我们高级管理团队的变化，以及我们吸引、激励、留住合格人才的能力；
● 政府货币和财政政策，以及市场利率的变化；
● 来自各种地方、区域、国家和其他金融、投资和保险服务提供者的竞争影响；
● 我们可能受到的任何索赔或法律诉讼的影响，包括对我们声誉的任何影响；和

55

目 录

Merchants Bancorp

● 联邦税法或政策的变化。

上述因素不应被解释为详尽无遗，应与本10-Q表中包含的其他警示性陈述一起阅读。任何前瞻性陈述仅在作出之日起生效，我们不承担任何义务更新或审查任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展或其他原因。

​

​

56

目 录

Merchants Bancorp

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

管理层对截至2025年9月30日的财务状况以及截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月的经营业绩的讨论和分析，旨在帮助了解公司的财务状况和经营业绩。本节所载资料应与本表10-Q第I部分第1项所载未经审核简明综合财务报表及其附注一并阅读。

“公司”、“我们”、“我们的”和“我们”等词语是指Merchants Bancorp及其合并子公司，除非我们另有说明。

​

截至2025年9月30日止三个月财务摘要

​

● 净收入为5470万美元，与截至2024年9月30日的三个月相比减少了660万美元，即11%。
● 稀释后每股收益0.97美元，与截至9月30日的三个月相比下降17%，2024.
● 与截至2024年9月30日的三个月的32.38美元相比，每股普通股的有形账面价值为36.31美元，增长了12%。见非GAAP财务指标第2项末尾的一节。
● 截至2025年9月30日，根据可用抵押品计算，该公司在联邦Home Loan银行和美联储贴现窗口的未使用借款能力为59亿美元，与12月31日的43亿美元相比，增长了37%，2024.
● 总资产为194亿美元，与2025年6月30日相比增长1%，与2024年12月31日相比增长5.489亿美元，即3%。
● 应收贷款105亿美元，扣除贷款信用损失准备金，与2025年6月30日相比，增加了8310万美元，即1%；与2024年12月31日相比，增加了1.612亿美元，即2%。
● 与2025年6月30日相比，128亿美元的核心存款增加了14亿美元，即12%；与2024年12月31日相比，增加了34亿美元，即36%。核心存款现在占总存款的92%，达到该公司自2022年3月以来报告的最高水平。
● 与2025年6月30日相比，11亿美元的经纪存款减少了1.104亿美元，即9%；与2024年12月31日相比，减少了14亿美元，即55%。
● 截至2025年9月30日，约96%的贷款在三个月内重新定价，这降低了市场利率上升的风险。
● 净息差为2.82%，截至2024年9月30日止三个月则为2.99%。
● 效率比率为45.16%，而截至2024年9月30日止三个月则为41.00%。
● 2025年9月17日，该公司对5.571亿美元的医疗抵押贷款池执行了信用违约掉期，为贷款池提供信用保护并降低基于风险的资本要求。
● 截至2025年9月30日止三个月融资的仓库贷款量达174亿美元，较截至2024年9月30日止三个月增加43亿美元，或33%。这比行业增长20%的三个月单户住宅贷款量结束了

57

目 录

Merchants Bancorp

根据抵押银行家协会对行业交易量的估计，2025年9月30日与2024年同期相比。
● 通过我们的多家族业务发起和获得的贷款总额为20亿美元，与截至2024年9月30日止三个月的18亿美元相比，增加了2.188亿美元，即12%。它包括建筑贷款以及未来永久贷款再融资的协议，以及存放在我们银行部门的过桥贷款，而借款人则等待转换为永久融资。它还包括在二级市场发起和获得以供出售的贷款。

​

业务概况

​

我们是一家多元化的银行控股公司，总部位于印第安纳州卡梅尔，根据经修订的1956年《银行控股公司法》注册。我们目前在多个业务部门开展业务，包括提供多户住房和医疗保健设施融资和服务的多户抵押银行业务，以及银团低收入住房税收抵免和债务基金；提供抵押仓库融资、商业贷款和存款服务的抵押仓储业务；以及为多户家庭和医疗保健设施贷款、零售和代理住宅抵押银行业务、农业贷款、SBA贷款和传统社区银行业务提供组合贷款的银行业务。

​

我们的业务包括在发起到出售模式下为符合政府项目承销标准的低风险多户家庭、住宅和SBA贷款提供资金，并将可调整利率贷款保留为持有用于投资以降低利率风险。出售这些贷款的收益和服务费贡献了非利息收入。资金来源主要来自抵押托管、市政、零售、商业和经纪存款，以及短期借款。我们认为，出售低风险资产的净利息收入和非利息收入相结合，导致低于行业的冲销和更低的费用基数，有助于实现净收入最大化，并提供高于行业的股东回报。

​

关键会计政策和估计

编制我们未经审计的简明综合财务报表需要管理层作出估计和判断，这些估计和判断会影响资产、负债、收入和费用的报告金额。这些估计是基于历史经验和管理层认为在当前情况下合理的各种其他假设。这些估计构成了对某些无法从其他来源轻易获得的资产和负债的账面价值作出判断的基础。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计不同。

管理层认为对其报告的财务状况和经营业绩影响最大的估计和判断，在我们截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告中的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中列出。自截至2024年12月31日止年度报告以来，关键会计政策或在应用这些政策时使用的假设和判断没有重大变化。

财务状况

截至2025年9月30日，我们拥有约194亿美元的总资产、139亿美元的存款和22亿美元的总股东权益。截至2025年9月30日的总资产包括105亿美元的应收贷款，扣除ACL贷款，以及41亿美元的持有待售贷款。还有17亿美元的证券被归类为持有至到期。我们有8.851亿美元的可供出售的证券，其中大部分是从仓库客户那里获得的，其他的则由相关的托管存款提供匹配资金，或被要求为我们的信用挂钩票据提供抵押。我们持有的证券种类有一些限制，特别是那些由某些多户家庭托管存款提供资金的证券，我们根据相关证券的收益率设定存款成本。此外，我们

58

目 录

Merchants Bancorp

有5.98亿美元的现金和现金等价物，5.435亿美元的其他资产，主要与低收入住房税收抵免有关，以及4.148亿美元的证券化过程中的抵押贷款，这些贷款代表主要在金妮美、房利美和房地美预售的多户出租房地产贷款发起，等待通常在30天内发生的和解。根据贷款服务的公允价值，截至2025年9月30日的服务权为2.132亿美元，其中主要包括具有10年通话保护的Ginnie Mae多户家庭服务权。

2025年9月30日与2024年12月31日财务状况对比

总资产。与2024年12月31日的188亿美元相比，截至2025年9月30日的总资产为194亿美元，增加了5.489亿美元，增幅为3%。这一增长主要是由于持有待售贷款以及仓库和多户家庭贷款组合的增长，这部分被住宅贷款组合的较低余额所抵消。仓库投资组合完全由提供给符合融资机构资格的住宅和多户抵押贷款银行家的贷款和商业贷款组成，这些贷款代表公司向非存款机构提供的所有贷款。

现金和现金等价物。截至2025年9月30日，现金和现金等价物为5.98亿美元，与2024年12月31日的4.766亿美元相比，增加了1.214亿美元，即25%。现金等价物中包括与附注1：本表格10-Q中的列报基础和附注10：借款和公司关于表格10 – K的2024年年度报告中所述的优先信贷挂钩票据相关的8380万美元受限制现金。

证券化进程中的抵押贷款。截至2025年9月30日，证券化过程中的抵押贷款为4.148亿美元，与2024年12月31日的4.282亿美元相比，减少了1340万美元，即3%。这些代表我们的银行子公司招商银行发起或资助的贷款，并在贷款组合中持有待结清贷款，主要投向金妮美、房利美和房地美抵押贷款支持证券，投资者坚定承诺购买这些证券。

可供出售的证券。截至2025年9月30日，可供出售的证券为8.851亿美元，与2024年12月31日的9.801亿美元相比，减少了95.0百万美元，即10%。可供出售证券减少的主要原因是6.428亿美元的催缴、到期、还款和其他调整，部分被该期间5.479亿美元的购买额所抵消。

截至2025年9月30日和2024年12月31日，可供出售的证券中分别包括5.914亿美元和6.359亿美元的投资，其中选择了公允价值选择权。公允价值期权证券指公司选择按公允价值列账并在未经审核简明综合资产负债表上单独识别并在发生时在收益中确认公允价值变动的证券。

截至2025年9月30日，与可供出售证券相关的AOCL为0.2百万美元，与2024年12月31日的累计亏损0.1百万美元相比，增加了0.1百万美元，即59%。AOCL截至2025年9月30日的20万美元占总股本的0.01%，占可供出售证券总额的0.02%，反映了我们维持资产负债短久期的利率风险政策。

持有至到期证券。截至2025年9月30日，持有至到期的证券为17亿美元，与2024年12月31日相比，增加了590万美元。该增长是由于该期间的采购净额已偿还和摊销。

持有待售贷款。截至2025年9月30日，持有待售贷款为41亿美元，与2024年12月31日的38亿美元相比，增加了3.578亿美元，增幅为9%。持有待售贷款的增加主要是由于仓库参与增加，因为我们经历了更高的交易量。持有待售贷款主要包括符合房利美、房地美或金妮美资格的单户住宅房地产贷款参与。它还包括一些预计将在未来出售或证券化的多户家庭贷款。

​

59

目 录

Merchants Bancorp

应收贷款，净额。截至2025年9月30日，扣除ACL贷款的应收贷款为105亿美元，与2024年12月31日的104亿美元相比，增加了1.612亿美元，即2%。贷款净额增加主要包括：

● 多户家庭融资贷款增加2.532亿美元，即5%，截至2025年9月30日，贷款总额为49亿美元，反映出通过多户家庭部门产生的建筑和其他贷款的发起量增加，这些贷款将保留在我们的资产负债表上，直到它们转换为永久融资或在平均一到三年内以其他方式还清。
● 抵押仓库回购协议增加1.998亿美元，即14%，截至2025年9月30日，抵押仓库回购协议总额为16亿美元，反映出由于销售努力增加、市场退出或竞争对手减少而导致的贷款量增加。
● 住宅房地产贷款减少3.139亿美元，即24%，截至2025年9月30日，贷款总额为10亿美元，主要是由于贷款销售。

截至2025年9月30日，约96%的贷款总额在三个月内重新定价，这降低了市场利率上升的风险。

该公司是一家全国性的贷款机构，尤其是在我们最大的多户家庭和医疗保健融资投资组合中。下表提供了这两个投资组合的应收贷款数据，包括五个最高地理集中度。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2025年9月30日

​

​

    

多户

​

​

​

医疗保健

​

状态

​

金额

​

占总数的百分比

​

​

状态

​

金额

​

占总数的百分比

​

​

​

（千美元）

​

​

​

​

​

（千美元）

​

印第安纳州

​

$

1,289,240

​

26

%

​

密西根州

​

$

255,817

​

17

%

纽约

​

 

670,847

​

14

%

​

俄亥俄州

​

 

217,053

​

15

%

德州

​

 

265,672

​

6

%

​

德州

​

 

215,216

​

14

%

俄亥俄州

​

​

252,768

​

5

%

​

印第安纳州

​

​

142,070

​

10

%

格鲁吉亚

​

​

238,967

​

5

%

​

南卡罗莱纳州

​

​

102,500

​

7

%

其他州(1)

​

 

2,159,983

​

44

%

​

其他州(1)

​

 

543,390

​

37

%

合计

​

$

4,877,477

​

100

%

​

​

​

$

1,476,046

​

100

%
(1) 没有一个被纳入“其他州”组的州的特定贷款组合的单个百分比超过次高集中度百分比。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2024年12月31日

​

​

    

多户

​

​

​

医疗保健

​

状态

​

金额

​

占总数的百分比

​

​

状态

​

金额

​

占总数的百分比

​

​

​

（千美元）

​

​

​

​

（千美元）

​

印第安纳州

​

$

1,446,658

​

31

%

​

密西根州

​

$

395,867

​

27

%

纽约

​

 

482,873

​

10

%

​

俄亥俄州

​

 

314,475

​

21

%

俄亥俄州

​

 

274,738

​

6

%

​

南卡罗莱纳州

​

 

102,500

​

7

%

加州

​

​

215,134

​

5

%

​

印第安纳州

​

​

102,338

​

7

%

德州

​

​

185,133

​

4

%

​

新泽西州

​

​

89,793

​

6

%

其他州(1)

​

 

2,019,763

​

44

%

​

其他州(1)

​

 

479,510

​

32

%

合计

​

$

4,624,299

​

100

%

​

​

​

$

1,484,483

​

100

%
(1) 没有一个被纳入“其他州”组的州的特定贷款组合的单个百分比超过次高集中度百分比。

​

60

目 录

Merchants Bancorp

ACL贷款。截至2025年9月30日，ACL贷款为9330万美元，与2024年12月31日的8440万美元相比，增加了890万美元，即11%。与2024年12月31日相比，这一增长是由9500万美元的拨备费用推动的，该费用被8610万美元的冲销部分抵消，主要与多户家庭投资组合有关。这些变化主要与多户家庭房产价值下降有关，在收到新的评估后，以及正在对涉及抵押贷款欺诈或涉嫌欺诈的借款人进行调查。此外，增加的原因是公司不再向借款人提供某些类型的次级贷款。这些表现不佳的贷款在很大程度上已被识别和评估潜在损失，这些损失要么已作为特定准备金列入信贷损失准备，要么已冲销。

​

善意。与2024年12月31日相比，2025年9月30日的商誉为8.0百万美元。

服务权。与2024年12月31日相比，2025年9月30日的服务权为2.132亿美元，增长了12%。截至2025年9月30日的九个月期间，这一增长主要是由于2910万美元的原始和购买服务以及160万美元的正公允市场价值调整，部分被750万美元的付款所抵消。160万美元的正向公平市值调整反映了截至2025年9月30日的九个月期间，多户抵押贷款的正向调整为370万美元，单户抵押贷款和SBA贷款的负向调整为210万美元。

当我们保留对已售贷款的服务时，服务权在与销售贷款相关的情况下被确认。服务权入账，并根据预期未来现金流量按公允价值列账。截至2025年9月30日止九个月录得的公允价值增长是由多户家庭服务的托管收益率上升推动的，但部分被影响单户家庭服务的较低利率所抵消。服务权的价值通常在利率上升的环境中增加，在利率下降的环境中由于预期的提前还款而下降。

其他资产和应收款。截至2025年9月30日，其他资产和应收账款为5.435亿美元，与2024年12月31日的5.713亿美元相比，减少了2780万美元，即5%。减少的主要原因是，截至2024年12月31日，有一笔1.25亿美元的预付资产用于2025年1月2日赎回B系列优先股，部分被低收入住房税收抵免的增加所抵消。

存款。与2024年12月31日的119亿美元相比，2025年9月30日的139亿美元存款增加了20亿美元，即17%。增加的主要原因是活期存款增加35亿美元，储蓄存款增加3.464亿美元，但被存单减少19亿美元部分抵消。截至2025年9月30日，约83%的存款总额在三个月内重新定价。

与2024年12月31日的94亿美元相比，2025年9月30日的核心存款增加了34亿美元，即36%，至128亿美元。截至2025年9月30日，核心存款占总存款的92%，而截至2024年12月31日，核心存款占总存款的79%。增长的主要原因是仓库客户的托管存款增长，以及侧重于在扩大的市场中提供创新流动性解决方案的战略举措。

我们对经纪存款的使用减少了55%，截至2025年9月30日，经纪存款总额为11亿美元，而2024年12月31日为25亿美元。截至2025年9月30日，经纪存款占存款总额的8%，而截至2024年12月31日，经纪存款占存款总额的21%。截至2025年9月30日，经纪存单的加权平均剩余期限为49天。

与2024年12月31日相比，截至2025年9月30日，有息存款增加19亿美元，或16%，至135亿美元；截至2025年9月30日，无息存款增加1.608亿美元，或67%，至3.998亿美元。

截至2025年9月30日，未投保存款总额约为37亿美元，占银行存款总额的27%。自2018年以来，公司为客户提供了一个为超过

61

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通过我们的保险现金清扫计划获得250,000美元，该计划将FDIC保护范围扩大至1亿美元。截至2025年9月30日和2024年12月31日，该计划的存款余额分别为14亿美元和16亿美元。

借款。与2024年12月31日的44亿美元相比，2025年9月30日的借款为29亿美元，减少了15亿美元，即34%。减少的主要原因是，除了可用的核心存款增加外，FHLB预付款减少了14亿美元。该公司主要利用FHLB、美联储贴现窗口和AFX的借贷便利，使用现有的最具成本效益的选择。详见附注10：借款。

根据可用的抵押品，该公司继续拥有巨大的借贷能力。截至2025年9月30日，未使用的信贷额度总计59亿美元，与2024年12月31日的43亿美元相比增长37%。截至2025年9月30日，公司的总抵押借款能力与总资产的比率为45%，而2024年12月31日为46%。

其他负债。与2024年12月31日的2.31亿美元相比，2.629亿美元的其他负债增加了3190万美元，即14%，这主要是由于股权投资和合资企业的资金承诺增加。

股东权益合计。截至2025年9月30日，股东权益总额为22亿美元，与2024年12月31日相比，减少了1790万美元，即1%。减少的主要原因是，该期间以1.25亿美元赎回6%的B系列优先股，并支付普通股和优先股股息4460万美元，这部分被1.509亿美元的净收入所抵消。有关B系列赎回的更多详细信息，请参见附注14：优先股。

资产质量

贷款是根据严格的房地美、房利美、HUD或其他机构指导方针承保的。我们不断努力加强我们各个层面的信贷和风险管理。

截至2025年9月30日的贷款信用损失准备金为9330万美元，与截至2024年12月31日的8440万美元相比，增加了890万美元，即11%。与2024年12月31日相比增加了890万美元，原因是9500万美元的拨备费用被8610万美元的冲销部分抵消，主要与多户家庭投资组合有关。这些变化主要与多户家庭房产价值下降有关，在收到新的评估后，以及正在对涉及抵押贷款欺诈或涉嫌欺诈的借款人进行调查。此外，增加的原因是公司不再向借款人提供某些类型的次级贷款。这些表现不佳的贷款在很大程度上被识别和评估了潜在损失，这些损失要么已作为特定准备金列入信贷损失准备，要么已冲销。

在截至2025年9月30日的三个月中，九个关系的冲销为2950万美元，主要是在多户家庭贷款组合中，收回的款项为23000美元，而截至2024年9月30日的三个月中，冲销的款项为210万美元，收回的款项为7000美元。

截至2025年9月30日的九个月，有8610万美元的冲销和51,000美元的回收，而截至2024年9月30日的九个月，冲销和回收分别为640万美元和23,000美元。

截至2025年9月30日，归类为Special Mention的应收贷款总额为1.557亿美元，与2024年12月31日的3.80亿美元相比，下降了2.243亿美元，降幅为59%，与2024年9月30日的3.514亿美元相比，下降了1.957亿美元，降幅为56%。这些下降强化了这样一种观点，即在有利的市场条件和公司积极主动的投资组合管理努力的推动下，迁移到受批评状态的频率将会消退。

62

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截至2025年9月30日，分类为次级的应收贷款总额为4.265亿美元，而截至2024年12月31日为3.173亿美元，截至2024年9月30日为2.878亿美元。

截至2025年9月30日，所有次级贷款均已进行减值评估，这些贷款的特定准备金为3110万美元，其中30万美元是在截至2025年9月30日的三个月内增加的，扣除冲销。该公司认为，剩余贷款的抵押情况良好。

截至2025年9月30日，不良贷款总额（非应计和逾期超过90天但仍应计）为2.983亿美元，占应收贷款总额的2.81%，而截至2024年12月31日，不良贷款总额为2.797亿美元，占贷款总额的2.68%，截至2024年9月30日为2.109亿美元，占贷款总额的2.04%。在连续六个月的贷款表现后，这些贷款被放回应计状态。

截至2025年9月30日，逾期超过30天的应收贷款总额为3.246亿美元，截至2024年12月31日为2.923亿美元，截至2024年9月30日为2.575亿美元。在3.246亿美元的拖欠贷款中，4570万美元部分受到信用风险转移交易的保护。

不良贷款增加的主要原因是一个多家庭关系被冲销部分抵消。这种关系推动了拖欠贷款总额的增长。

作为不良贷款的百分比，ACL贷款在2025年9月30日为31%，而2024年12月31日为30%，2024年9月30日为40%。与2024年9月30日相比的变化主要是由于不良贷款增加。

自2019年以来，公司一直在通过贷款出售和证券化活动进一步努力降低信用风险。自2023年以来，公司通过信用挂钩票据和信用违约掉期战略性地执行了多项信用保护安排。在成立之初，这些信用保护安排处理了42亿美元的贷款，以降低损失风险，覆盖范围从每项安排的未付本金余额的13-15 %不等。尽管对这些贷款有信用保护，该公司也继续为为投资而持有的贷款计提信用损失准备金。截至2025年9月30日，受信贷保护安排约束的贷款余额为24亿美元，而截至2024年12月31日为23亿美元。更多信息见附注11：衍生金融工具和公司2024年年度报告表格10 – K

包括ACL贷款在内的商业房地产贷款占一级风险资本总额的百分比从2024年12月31日到2025年9月30日分别从348%下降到328%。

截至2025年9月30日止三个月的经营业绩与2024年的比较

一般。截至2025年9月30日止三个月的净收入为5470万美元，较截至2024年9月30日止三个月减少660万美元，或11%，反映扣除信贷损失拨备后的净利息收入减少2710万美元，或22%，反映拨备费用增加。这一下降几乎被非利息收入增加2630万美元或157%所抵消，这是由贷款销售和贷款服务费收益增长推动的。业绩还显示，非利息支出增加了1590万美元，即26%，这主要归因于更高的工资和员工福利，所得税拨备减少了1020万美元，即51%，这反映了利用税收抵免和税前收入减少带来的好处。非利息收入包括截至2024年9月30日的三个月中，服务权的正公允市值调整为210万美元，衍生工具的负公允市值调整为77万美元，相比之下，服务权的负公允市值调整为670万美元，衍生工具的负公允市值调整为770万美元。

​

63

目 录

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下表列示了所示期间的有关信息：（i）平均余额、生息资产利息收入的美元总额和由此产生的平均收益率；（ii）平均余额、计息负债利息支出的美元总额和由此产生的平均费率；（iii）净利息收入；（iv）息差；（v）净息差。收益率已按税前基础计算。非应计贷款包括在贷款和持有待售贷款中。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至9月30日的三个月，

 

​

​

2025

​

2024

 

​

​

    

​

​

利息

​

    

​

    

​

​

利息

​

​

 

​

​

平均

​

收入/

​

产量/

​

平均

​

收入/

​

产量/

 

​

    

余额

    

费用

    

率

    

余额

    

费用

    

率

 

​

​

（千美元）

​

资产：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

生息存款，以及其他利息或股息

​

$

556,894

​

$

8,063

 

5.74

%

$

484,712

​

$

7,671

 

6.30

%

可供出售的证券

​

 

923,603

​

 

11,880

 

5.10

%

 

1,011,146

​

 

14,855

 

5.84

%

持有至到期证券

​

​

1,510,857

​

​

22,427

​

5.89

%

​

1,288,466

​

 

22,081

 

6.82

%

证券化过程中的抵押贷款

​

 

395,388

​

 

5,308

 

5.33

%

 

308,362

​

 

4,062

 

5.24

%

贷款和持有待售贷款

​

 

14,654,535

​

 

254,101

 

6.88

%

 

14,603,750

​

 

290,259

 

7.91

%

生息资产总额

​

 

18,041,277

​

 

301,779

 

6.64

%

 

17,696,436

​

 

338,928

 

7.62

%

贷款信贷损失备抵

​

 

(105,347)

​

 

  

 

  

​

 

(81,178)

​

 

  

 

  

​

非生息资产

​

 

877,235

​

 

  

 

  

​

 

696,135

​

 

  

 

  

​

总资产

​

$

18,813,165

​

 

  

 

  

​

$

18,311,393

​

 

  

 

  

​

负债/股东权益：

​

 

  

​

 

  

 

  

​

 

  

​

 

  

 

  

​

计息检查

​

$

7,451,868

​

$

75,415

 

4.02

%

$

5,297,908

​

$

62,603

 

4.70

%

储蓄存款

​

 

145,086

​

 

5

 

0.01

%

 

145,305

​

 

17

 

0.05

%

货币市场

​

 

3,661,645

​

 

38,542

 

4.18

%

 

2,816,906

​

 

33,858

 

4.78

%

存款证

​

 

2,238,401

​

 

25,782

 

4.57

%

 

5,032,159

​

 

69,197

 

5.47

%

计息存款总额

​

 

13,497,000

​

 

139,744

 

4.11

%

 

13,292,278

​

 

165,675

 

4.96

%

借款

​

 

2,476,365

​

 

33,977

 

5.44

%

 

2,518,405

​

 

40,432

 

6.39

%

有息负债总额

​

 

15,973,365

​

 

173,721

 

4.31

%

 

15,810,683

​

 

206,107

 

5.19

%

无息存款

​

 

392,569

​

 

  

 

  

​

 

327,930

​

 

  

 

  

​

无息负债

​

 

225,554

​

 

  

 

  

​

 

231,754

​

 

  

 

  

​

负债总额

​

 

16,591,488

​

 

  

 

  

​

 

16,370,367

​

 

  

 

  

​

股东权益

​

 

2,221,677

​

 

  

 

  

​

 

1,941,026

​

 

  

 

  

​

负债和股东权益总计

​

$

18,813,165

​

 

  

 

  

​

$

18,311,393

​

 

  

 

  

​

净利息收入

​

 

  

​

$

128,058

 

  

​

 

  

​

$

132,821

 

  

​

息差

​

 

  

​

 

  

 

2.33

%

 

  

​

 

  

 

2.43

%

生息资产净额

​

$

2,067,912

​

 

  

 

  

​

$

1,885,753

​

 

  

 

​

​

净利息收益率

​

 

  

​

 

  

 

2.82

%

 

  

​

 

  

 

2.99

%

平均生息资产比平均计息负债

​

 

  

​

 

  

 

112.95

%

 

  

​

 

  

 

111.93

%

​

利息收入和利息支出的增减源于生息资产和计息负债平均余额（量）的变化，以及加权平均利率的变化。下表列出了利率和交易量变化对所示期间我们的净利息收入的影响。提供的信息涉及（i）因数量变化（数量变化乘以先前的利率）对利息收入的影响和（ii）因利率变化（利率变化乘以先前的数量）对利息收入的影响。收益率已按税前基础计算。

64

目 录

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下表汇总平均余额（量）变动和平均利率变动导致的利息收入和利息支出增减情况：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2025年9月30日止三个月

​

​

与2024年9月30日相比

​

​

增加（减少）

​

​

​

​

由于

​

​

​

    

成交量

    

率

    

合计

​

​

（单位：千）

利息收入

 

​

  

 

​

  

 

​

  

生息存款，以及其他利息或股息

​

$

1,142

​

$

(750)

​

$

392

可供出售的证券

​

 

(1,286)

​

 

(1,689)

​

 

(2,975)

持有至到期证券

​

​

3,811

​

​

(3,465)

​

​

346

证券化过程中的抵押贷款

​

 

1,146

​

 

100

​

 

1,246

贷款和持有待售贷款

​

 

1,009

​

 

(37,167)

​

 

(36,158)

总利息收入

​

 

5,822

​

 

(42,971)

​

 

(37,149)

利息支出

​

 

  

​

 

  

​

 

  

存款

​

 

  

​

 

  

​

 

  

计息检查

​

 

25,452

​

 

(12,640)

​

 

12,812

储蓄存款

​

 

—

​

 

(12)

​

 

(12)

货币市场存款

​

 

10,153

​

 

(5,469)

​

 

4,684

存款证

​

 

(38,417)

​

 

(4,998)

​

 

(43,415)

存款总额

​

 

(2,812)

​

 

(23,119)

​

 

(25,931)

借款

​

 

(675)

​

 

(5,780)

​

 

(6,455)

总利息支出

​

 

(3,487)

​

 

(28,899)

​

 

(32,386)

净利息收入

​

$

9,309

​

$

(14,072)

​

$

(4,763)

​

净利息收入。截至2025年9月30日止三个月的净利息收入为1.281亿美元，与截至2024年9月30日止三个月相比减少480万美元。减少反映利息收入减少，部分被存款和借款利息支出减少所抵消。

截至2025年9月30日止三个月的息差为2.33%，较截至2024年9月30日止三个月的2.43%下降10个基点。截至2025年9月30日止三个月，我们的净息差下降17个基点，至2.82%，而截至2024年9月30日止三个月的净息差为2.99%。利润率受到业务组合重大转变的负面影响，因为主要由仓库贷款组成的高利润但利润率较低的持有待售贷款余额增长了3.211亿美元，即8%，仓库回购协议增长了4.325亿美元，即36%，而其他利润率较高的应收贷款余额，如医疗保健融资组合，则净收缩了1.703亿美元。

利息收入。截至2025年9月30日止三个月的利息收入为3.018亿美元，与截至2024年9月30日止三个月的3.389亿美元相比，减少了3710万美元，即11%。这一下降主要反映了贷款和持有待售贷款的平均收益率下降，主要是在仓库投资组合中。

截至2025年9月30日止三个月的贷款和持有待售贷款利息收入2.541亿美元，与截至2024年9月30日止三个月的2.903亿美元相比，减少3620万美元，即12%。截至2025年9月30日止三个月的平均贷款余额为147亿美元，与截至2024年9月30日止三个月的146亿美元相比，增加了5080万美元。截至2025年9月30日止三个月，贷款和持有待售贷款的平均收益率下降103个基点，至6.88%，而截至2024年9月30日止三个月的平均收益率为7.91%。

截至2025年9月30日止三个月的可供出售证券利息收入为1190万美元，与截至2024年9月30日止三个月的1490万美元相比，减少了300万美元，即20%。平均结余9.236亿美元，较截至3个月的10.00亿美元减少8750万美元，即9%

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2024年9月30日。截至2025年9月30日止三个月的平均收益率下降74个基点，至5.10%，而截至2024年9月30日止三个月的平均收益率为5.84%。

截至2025年9月30日止三个月正在证券化过程中的抵押贷款利息收入为530万美元，与截至2024年9月30日止三个月的410万美元相比，增加了120万美元，即31%。与截至2024年9月30日止三个月的3.084亿美元相比，3.954亿美元的平均余额增加了87.0百万美元，增幅为28%。截至2025年9月30日止三个月的平均收益率上升9个基点，至5.33%，而截至2024年9月30日止三个月的平均收益率为5.24%。平均余额增加主要是由于在二级市场上待结算出售的贷款发放量增加。

截至2025年9月30日止三个月的生息存款利息收入810万美元，以及其他利息或股息，与截至2024年9月30日止三个月的770万美元相比，增加了40万美元，即5%。与截至2024年9月30日止三个月的4.847亿美元相比，5.569亿美元的平均余额增加了7220万美元，即15%。截至2025年9月30日止三个月的平均收益率下降56个基点，至5.74%，而截至2024年9月30日止三个月的平均收益率为6.30%。

利息费用。截至2025年9月30日止三个月的总利息支出为1.737亿美元，与截至2024年9月30日止三个月的2.061亿美元相比，减少了3240万美元，即16%。减少反映出存单平均利率较低的平均余额较低，但计息支票账户平均利率较低的平均余额较高部分抵消了这一减少。

与截至2024年9月30日的三个月相比，截至2025年9月30日的三个月的存款利息支出为1.397亿美元，减少了2590万美元，即16%。

截至2025年9月30日止三个月的存单利息支出为2580万美元，与截至2024年9月30日止三个月的6920万美元相比，减少了4340万美元，降幅为63%。减少反映了较低利率下的平均余额减少。截至2025年9月30日止三个月的平均余额为22亿美元，较截至2024年9月30日止三个月的50亿美元减少28亿美元或56%。截至2025年9月30日止三个月的平均利率下降90个基点，至4.57%，而截至2024年9月30日止三个月的平均利率为5.47%。

截至2025年9月30日止三个月的计息支票账户利息支出为7540万美元，与截至2024年9月30日止三个月的6260万美元相比，增加了1280万美元，即20%。这一增长反映出较低利率下的平均余额增加。截至2025年9月30日止三个月的平均余额为75亿美元，与截至2024年9月30日止三个月的53亿美元相比，增加了22亿美元，增幅为41%。截至2025年9月30日止三个月的平均利率下降68个基点至4.02%，而截至2024年9月30日止三个月的平均利率为4.70%。

截至2025年9月30日止三个月的借款利息支出为34.0百万美元，与截至2024年9月30日止三个月相比，减少了6.5百万美元，即16%。减少的主要原因是FHLB平均借款的平均费率降低。截至2025年9月30日止三个月的平均利率下降95个基点至5.44%，而截至2024年9月30日止三个月的平均利率为6.39%。

包括在借款的利息支出中，我们的仓库结构性融资协议规定为生息资产产生的部分收益支付额外的利息。因此，借款成本由基准利率5.14%及6.18%，分别上升至截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月的实际利率5.44%及6.39%。

信用损失准备。截至2025年9月30日止三个月，我们录得信贷损失拨备2920万美元，较截至2024年9月30日止三个月增加2230万美元，或324%。拨备费用和冲销的增加主要与多户房产价值下降有关，

66

目 录

Merchants Bancorp

在收到新的评估后，以及正在进行的对涉及抵押贷款欺诈或涉嫌欺诈的借款人的调查。增长还归因于公司不再向借款人提供的某些类型的次级贷款。表现不佳的贷款在很大程度上已被识别和评估潜在损失，这些损失要么已作为特定准备金计入信用损失准备，要么已冲销。

2920万美元的信贷损失准备金包括ACL贷款的3100万美元，扣除ACL-OBCE发放的180万美元。

截至2025年9月30日，ACL贷款为9330万美元，占贷款总额的0.88%，而截至2024年12月31日，ACL贷款为8440万美元，占贷款总额的0.81%；截至2024年9月30日，ACL贷款为8450万美元，占贷款总额的0.82%。与2024年12月31日相比，这一增长是由9500万美元的拨备费用推动的，主要与多户家庭投资组合有关，但被8610万美元的冲销所抵消。与2024年9月30日相比，这一增长主要与多户组合贷款的拨备费用增加有关，这部分被冲销所抵消。更多详情载于2025年9月30日和2024年12月31日财务状况比较的资产质量部分以及附注4：贷款和贷款信用损失准备金。

非利息收入。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至9月30日的三个月，

​

​

2025

​

2024

​

变动金额

​

变动%

​

​

（千美元）

非利息收入：

​

​

​

​

​

​

​

​

出售贷款收益

​

$ 24,671

​

$ 16,731

​

$ 7,940

​

47%

贷款服务费，净额

​

7,986

​

(1,509)

​

9,495

​

(629)%

抵押仓库费用

​

1,736

​

1,620

​

116

​

7%

银团及资产管理费

​

4,864

​

1,834

​

3,030

​

165%

其他收益

​

3,757

​

(1,934)

​

5,691

​

(294)%

非利息收入总额

​

$ 43,014

​

$ 16,742

​

$ 26,272

​

157%

​

截至2025年9月30日止三个月的非利息收入为43.0百万美元，较截至2024年9月30日止三个月的16.7百万美元增加26.3百万美元，或157%。这一增长主要是由于贷款服务费增加950万美元或629%，出售贷款收益增加790万美元或47%，其他收入增加570万美元或294%，以及银团和资产管理费增加300万美元或165%。

贷款服务费包括截至2025年9月30日止三个月服务权的210万美元正公允市值调整，而截至2024年9月30日止三个月服务权的负公允市值调整为670万美元。

出售贷款的收益增加了790万美元，即47%，这是由于多户家庭贷款组合的交易量增加，包括通过房地美赞助的Q系列交易进行的证券化。

67

目 录

Merchants Bancorp

截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月的出售贷款收益摘要如下：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

出售贷款收益

​

​

截至9月30日的三个月，

​

​

2025

​

​

2024

​

​

变动金额

​

变动%

​

​

（千美元）

贷款类型：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

多户

$

22,458

​

$

15,302

​

$

7,156

​

47%

单户

​

775

​

​

690

​

​

85

​

12%

SBA

​

1,438

​

​

739

​

​

699

​

95%

合计

$

24,671

​

$

16,731

​

$

7,940

​

47%

​

截至2025年9月30日止三个月的其他非利息收入为380万美元，较截至2024年9月30日止三个月增长294%。其他非利息收入包括截至2025年9月30日止三个月的场内衍生工具公允价值负调整77万美元，而截至2024年9月30日止三个月的公允价值负调整为770万美元。下限衍生工具与某些具有浮动利率的资产有保证的最低利率的安排相关。价值的变化主要是由该期间市场利率的变化所驱动的。其他非利息收入中还包括公司选择在公允价值选择权下核算的某些可供出售证券的公允价值变动，公允价值变动反映在收益中。该公司还拥有与这些证券相关的看跌期权，可提供保护以防止价值发生任何变化。按照设计，证券和看跌期权的公允价值调整应该是基本相等和相抵的。截至2025年9月30日止三个月，证券的正公允价值调整为660万美元，被看跌期权的负公允价值调整为660万美元所抵消，因此没有确认净损益。另见附注2：投资证券、附注11：衍生金融工具、附注12：资产负债公允价值的披露。

截至2025年9月30日止三个月的银团和资产管理费为490万美元，与截至2024年9月30日止三个月相比，增加了300万美元，即165%。该增加乃由于截至2025年9月30日止三个月，我们的LIHTC银团平台结合新股本募集管理的项目和资金金额较上年增加。

非利息费用。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至9月30日的三个月，

​

​

2025

​

2024

​

变动金额

​

变动%

​

​

（千美元）

非利息费用：

​

​

​

​

​

​

​

​

工资和员工福利

​

$ 44,152

​

$ 35,218

​

$ 8,934

​

25%

贷款费用

​

1,263

​

1,114

​

149

​

13%

占用和设备

​

2,453

​

2,231

​

222

​

10%

专业费用

​

3,371

​

3,439

​

(68)

​

(2)%

存款保险费用

​

9,376

​

8,981

​

395

​

4%

技术费用

​

2,608

​

2,068

​

540

​

26%

信用风险转移溢价费用

​

4,194

​

2,079

​

2,115

​

102%

其他费用

​

9,833

​

6,188

​

3,645

​

59%

非利息费用总额

​

$ 77,250

​

$ 61,318

​

$ 15,932

​

26%

​

​

68

目 录

Merchants Bancorp

截至2025年9月30日止三个月的非利息支出为7730万美元，与截至2024年9月30日止三个月相比，增加了1590万美元，即26%。这一增长主要是由于工资和员工福利增加了890万美元，即25%，这主要反映了更高的生产量和非利息收入带来的更高佣金，以及与增加生产人员相关的费用200万美元，预计这将增加收益，同时继续提高产量、销售收益和未来季度的费用。本季度费用增加的另一个原因是，主要与税收、保险、财产费用和不良贷款抵押品保全的法律费用相关的其他费用增加了380万美元，与信用违约掉期相关的信用风险转移溢价费用增加了210万美元。

​

截至2025年9月30日止三个月的效率比率为45.16%，而截至2024年9月30日止三个月的效率比率为41.00%。与信用违约掉期溢价、不良贷款的抵押品保全以及增加生产人员相关的1000万美元总费用对截至2025年9月30日止三个月的效率比率产生了584个基点的负面影响。

​

所得税。截至2025年9月30日止三个月的所得税费用为990万美元，与截至2024年9月30日止三个月相比，减少了1020万美元，即51%，反映出利用税收抵免和税前收入减少带来的好处。截至2025年9月30日止三个月的实际税率为15.3%，截至2024年9月30日止三个月的实际税率为24.7%。

​

截至2025年9月30日止九个月的经营业绩与2024年的比较

一般。截至2025年9月30日止九个月的净收入为1.509亿美元，与截至2024年9月30日止九个月相比减少7380万美元，即33%。减少的主要原因是信贷损失准备金增加6840万美元，非利息支出增加5560万美元，净利息收入减少900万美元，但被所得税准备金减少3100万美元和非利息收入增加2820万美元部分抵消。

​

69

目 录

Merchants Bancorp

下表列示了所示期间的有关信息：（i）平均余额、生息资产利息收入的美元总额和由此产生的平均收益率；（ii）平均余额、计息负债利息支出的美元总额和由此产生的平均费率；（iii）净利息收入；（iv）息差；（v）净息差。收益率已按税前基础计算。非应计贷款包括在贷款和持有待售贷款中。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至9月30日的九个月，

 

​

​

2025

​

2024

 

​

​

​

​

​

利息

​

​

​

​

​

​

利息

​

​

 

​

​

平均

​

收入/

​

产量/

​

平均

​

收入/

​

产量/

 

​

    

余额

    

费用

    

率

    

余额

    

费用

    

率

 

​

​

（千美元）

​

资产：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

生息存款，以及其他利息或股息

​

$

535,944

​

$

23,721

 

5.92

%

$

423,327

​

$

19,441

 

6.13

%

可供出售的证券

​

 

946,481

​

 

36,333

 

5.13

%

 

1,045,092

​

 

44,027

 

5.63

%

持有至到期证券

​

​

1,575,095

​

​

69,951

​

5.94

%

​

1,215,357

​

 

62,402

 

6.86

%

证券化过程中的抵押贷款

​

 

350,338

​

 

14,355

 

5.48

%

 

227,283

​

 

8,826

 

5.19

%

贷款和持有待售贷款

​

 

14,413,936

​

 

749,022

 

6.95

%

 

14,150,287

​

 

846,678

 

7.99

%

生息资产总额

​

 

17,821,794

​

 

893,382

 

6.70

%

 

17,061,346

​

 

981,374

 

7.68

%

贷款信贷损失备抵

​

 

(94,374)

​

 

  

 

  

​

 

(76,410)

​

 

  

 

  

​

非生息资产

​

 

819,521

​

 

  

 

  

​

 

657,068

​

 

  

 

  

​

总资产

​

$

18,546,941

​

 

  

 

  

​

$

17,642,004

​

 

  

 

  

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

负债/股东权益：

​

 

  

​

 

  

 

  

​

 

  

​

 

  

 

  

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

计息检查

​

$

6,253,519

​

$

186,869

 

4.00

%

$

5,101,859

​

$

181,419

 

4.75

%

储蓄存款

​

 

145,531

​

 

28

 

0.03

%

 

164,074

​

 

255

 

0.21

%

货币市场

​

 

3,472,609

​

 

108,185

 

4.17

%

 

2,807,575

​

 

100,708

 

4.79

%

存款证

​

 

2,895,164

​

 

99,978

 

4.62

%

 

5,751,613

​

 

233,966

 

5.43

%

计息存款总额

​

 

12,766,823

​

 

395,060

 

4.14

%

 

13,825,121

​

 

516,348

 

4.99

%

借款

​

 

3,016,375

​

 

119,349

 

5.29

%

 

1,426,146

​

 

77,030

 

7.21

%

有息负债总额

​

 

15,783,198

​

 

514,409

 

4.36

%

 

15,251,267

​

 

593,378

 

5.20

%

无息存款

​

 

354,705

​

 

  

 

  

​

 

330,440

​

 

  

 

  

​

无息负债

​

 

214,252

​

 

  

 

  

​

 

222,115

​

 

  

 

  

​

负债总额

​

 

16,352,155

​

 

  

 

  

​

 

15,803,822

​

 

  

 

  

​

股东权益

​

 

2,194,786

​

 

  

 

  

​

 

1,838,182

​

 

  

 

  

​

负债和股东权益总计

​

$

18,546,941

​

 

  

 

  

​

$

17,642,004

​

 

  

 

  

​

净利息收入

​

 

  

​

$

378,973

 

  

​

 

  

​

$

387,996

 

  

​

息差

​

 

  

​

 

  

 

2.34

%

 

  

​

 

  

 

2.48

%

生息资产净额

​

$

2,038,596

​

 

  

 

  

​

$

1,810,079

​

 

  

 

​

​

净利息收益率

​

 

  

​

 

  

 

2.84

%

 

  

​

 

  

 

3.04

%

平均生息资产比平均计息负债

​

 

  

​

 

  

 

112.92

%

 

  

​

 

  

 

111.87

%

​

利息收入和利息支出的增减源于生息资产和计息负债平均余额（量）的变化，以及加权平均利率的变化。下表列出了利率和交易量变化对所示期间我们的净利息收入的影响。提供的信息涉及（i）因数量变化（数量变化乘以先前的利率）对利息收入的影响和（ii）因利率变化（利率变化乘以先前的数量）对利息收入的影响。收益率已按税前基础计算。

​

70

目 录

Merchants Bancorp

下表汇总平均余额（量）变动和平均利率变动导致的利息收入和利息支出增减情况：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至2025年9月30日止九个月

​

​

与2024年9月30日相比

​

​

增加（减少）

​

​

​

​

由于

​

​

​

    

成交量

    

率

    

合计

​

​

（单位：千）

利息收入

 

​

  

 

​

  

 

​

  

生息存款，以及其他利息或股息

​

$

5,172

​

$

(892)

​

$

4,280

可供出售的证券

​

 

(4,154)

​

 

(3,540)

​

 

(7,694)

持有至到期证券

​

​

18,471

​

​

(10,922)

​

 

7,549

证券化过程中的抵押贷款

​

 

4,779

​

 

750

​

 

5,529

贷款和持有待售贷款

​

 

15,775

​

 

(113,431)

​

 

(97,656)

总利息收入

​

 

40,043

​

 

(128,035)

​

 

(87,992)

利息支出

​

 

  

​

 

  

​

 

  

存款

​

 

  

​

 

  

​

 

  

计息检查

​

 

40,952

​

 

(35,502)

​

 

5,450

储蓄存款

​

 

(29)

​

 

(198)

​

 

(227)

货币市场存款

​

 

23,855

​

 

(16,378)

​

 

7,477

存款证

​

 

(116,196)

​

 

(17,792)

​

 

(133,988)

存款总额

​

 

(51,418)

​

 

(69,870)

​

 

(121,288)

借款

​

 

85,893

​

 

(43,574)

​

 

42,319

总利息支出

​

 

34,475

​

 

(113,444)

​

 

(78,969)

净利息收入

​

$

5,568

​

$

(14,591)

​

$

(9,023)

​

净利息收入。截至2025年9月30日止9个月的净利息收入为3.79亿美元，较截至2024年9月30日止9个月的3.88亿美元减少9.0百万美元，或2%。这一减少反映了利息收入减少，主要是贷款和持有待售贷款，以及借款利息支出增加，部分被存款利息支出减少所抵消。

截至2025年9月30日止9个月的息差为2.34%，较截至2024年9月30日止9个月的2.48%下降14个基点。截至2025年9月30日止九个月，我们的净息差下降20个基点，从截至2024年9月30日止九个月的3.04%降至2.84%。利润率受到业务组合重大转变的负面影响，因为主要由仓库贷款组成的高利润但利润率较低的持有待售贷款余额增长了3.578亿美元，即9%，仓库回购协议增长了1.998亿美元，即14%，而其他利润率较高的应收贷款余额，如医疗保健融资组合，则净收缩了2970万美元。

利息收入。截至2025年9月30日止9个月的利息收入为8.934亿美元，较截至2024年9月30日止9个月的9.814亿美元减少88.0百万美元，或9%。这一减少主要是由于贷款和持有待售贷款平均余额增加导致平均收益率下降。

截至2025年9月30日止9个月的贷款及持有待售贷款利息收入7.490亿美元，较截至2024年9月30日止9个月的8.467亿美元减少9770万美元或12%。截至2025年9月30日止9个月的平均贷款余额增加2.636亿美元，或2%，至144亿美元，而截至2024年9月30日止9个月的平均贷款余额为142亿美元；截至2025年9月30日止9个月的平均贷款收益率下降104个基点，至6.95%，而截至2024年9月30日止9个月的平均贷款收益率为7.99%。

71

目 录

Merchants Bancorp

截至2025年9月30日止九个月可供出售证券的利息收入为3630万美元，与截至2024年9月30日止九个月的4400万美元相比，减少了770万美元，即17%。与截至2024年9月30日止九个月的10.00亿美元相比，可供出售证券的平均余额减少9860万美元，或9%，至9.465亿美元；截至2025年9月30日止九个月的平均收益率减少50个基点，至5.13%，而截至2024年9月30日止九个月的平均收益率为5.63%。

截至2025年9月30日止九个月持有至到期证券的利息收入为7000万美元，与截至2024年9月30日止九个月相比，增加了750万美元，即12%。截至2025年9月30日止九个月持有至到期证券的平均余额增加3.597亿美元，或30%，至16亿美元，而截至2024年9月30日止九个月为12亿美元。截至2025年9月30日止九个月，持有至到期证券的平均收益率下降92个基点，至5.94%，反映出较低的可变利率，而截至2024年9月30日止九个月的可变利率为6.86%。

截至2025年9月30日止九个月，正在证券化过程中的抵押贷款利息收入为1440万美元，与截至2024年9月30日止九个月的880万美元相比，增加了550万美元，即63%。与截至2024年9月30日的九个月相比，3.503亿美元的平均余额增加了1.231亿美元，增幅为54%。截至2025年9月30日止九个月，平均收益率上升29个基点，至5.48%，而截至2024年9月30日止九个月的平均收益率为5.19%。平均余额增加主要是由于在二级市场上待结算出售的贷款发放量增加。

截至2025年9月30日止九个月的生息存款利息收入2370万美元，以及其他利息或股息，与截至2024年9月30日止九个月的1940万美元相比，增加了430万美元，即22%。截至2025年9月30日止9个月的生息存款及其他平均余额从截至2024年9月30日止9个月的4.233亿美元增加1.126亿美元或27%至5.359亿美元，截至2025年9月30日止9个月的平均收益率下降21个基点至5.92%，而截至2024年9月30日止9个月的平均收益率为6.13%。

利息费用。截至2025年9月30日止九个月的总利息支出为5.144亿美元，与截至2024年9月30日止九个月的5.934亿美元相比，减少了79.0百万美元，即13%。较低的利息支出反映出，除了成本较低的计息支票账户的增长外，借款已成为比利用经纪存单更具成本效益的选择。

截至2025年9月30日止九个月的存款利息支出为3.951亿美元，与截至2024年9月30日止九个月相比，减少了1.213亿美元，即23%。减少的主要原因是存单账户的平均余额和平均费率较低，计息支票和货币市场账户的平均费率较低的平均余额较高。

截至2025年9月30日止九个月的存款证利息支出为1.00亿美元，与截至2024年9月30日止九个月的2.340亿美元相比，减少了1.340亿美元，降幅为57%。截至2025年9月30日止9个月，存款证账户平均余额为29亿美元，与截至2024年9月30日止9个月的58亿美元相比，减少29亿美元，降幅为50%。截至2025年9月30日止9个月的存单账户平均利率为4.62%，与截至2024年9月30日止9个月的5.43%相比，下降了81个基点。

截至2025年9月30日止九个月的货币市场账户利息支出为1.082亿美元，与截至2024年9月30日止九个月的1.007亿美元相比，增加了750万美元，即7%。截至2025年9月30日止9个月的货币市场账户平均余额为35亿美元，较截至2024年9月30日止9个月的28亿美元增加6.65亿美元，增幅为24%。截至2025年9月30日止9个月，货币市场账户平均利率为4.17%，与截至2024年9月30日止9个月的4.79%相比，下降了62个基点。

72

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截至2025年9月30日止九个月计息支票账户的利息支出为1.869亿美元，与截至2024年9月30日止九个月的1.814亿美元相比，增加了550万美元，即3%。截至2025年9月30日止9个月的计息支票账户平均余额为63亿美元，与截至2024年9月30日止9个月的51亿美元相比，增加了12亿美元，即23%。截至2025年9月30日止9个月的计息支票账户平均利率为4.00%，与截至2024年9月30日止9个月的4.75%相比，下降75个基点。

截至2025年9月30日止九个月的借款利息支出为1.193亿美元，与截至2024年9月30日止九个月的7700万美元相比，增加了4230万美元，即55%。这一增长主要是由于平均余额增加16亿美元，即112%，但被平均借款率下降192个基点部分抵消，至5.29%，而截至2024年9月30日止九个月的平均借款率为7.21%。

包括在借款的利息支出中，我们的仓库结构性融资协议规定为生息资产产生的部分收益支付额外的利息。因此，借款成本由基准利率5.04%及6.89%，分别上升至截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月的实际利率5.29%及7.21%。

信用损失准备。截至2025年9月30日止9个月，我们录得信贷损失拨备9,000万美元，较截至2024年9月30日止9个月的2,160万美元增加6,840万美元，增幅317%。与这两个时期相比，拨备费用和冲销的增加主要与多户家庭财产价值下降有关，在收到新的评估之后，以及正在对涉及抵押贷款欺诈或涉嫌欺诈的借款人进行调查。增长还归因于公司不再向借款人提供的某些类型的表现不佳的贷款。次级贷款已在很大程度上识别和评估了潜在损失，这些损失要么已作为特定准备金计入信用损失准备，要么已冲销。

9000万美元的信贷损失准备金包括9500万美元的ACL贷款，扣除ACL-OBCE发放的460万美元和与贷款证券化相关的ACL担保准备金发放的40万美元。

截至2025年9月30日，ACL贷款为9330万美元，占贷款总额的0.88%，而截至2024年12月31日，ACL贷款为8440万美元，占贷款总额的0.81%；截至2024年9月30日，ACL贷款为8450万美元，占贷款总额的0.82%。与2024年12月31日相比，这一增长是由9500万美元的拨备费用推动的，主要与多户家庭投资组合有关，但被8610万美元的冲销所抵消。与2024年9月30日相比，这一增长主要与多户组合贷款的拨备费用增加有关，这部分被冲销所抵消。更多详情载于2025年9月30日和2024年12月31日财务状况比较的资产质量部分以及附注4：贷款和贷款信用损失准备金。

​

73

目 录

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非利息收入。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至9月30日的九个月，

​

​

2025

​

2024

​

变动金额

​

变动%

​

​

（千美元）

非利息收入：

​

​

​

​

​

​

​

​

出售贷款收益

​

$ 59,632

​

$ 37,255

​

$ 22,377

​

60%

贷款服务费，净额

​

18,134

​

28,720

​

(10,586)

​

(37)%

抵押仓库费用

​

5,288

​

4,126

​

1,162

​

28%

可供出售投资的出售损失

​

-

​

(108)

​

108

​

(100)%

银团及资产管理费

​

17,960

​

10,370

​

7,590

​

73%

其他收益

​

16,173

​

8,604

​

7,569

​

88%

非利息收入总额

​

$ 117,187

​

$ 88,967

​

$ 28,220

​

32%

​

截至2025年9月30日止九个月的非利息收入为1.172亿美元，与截至2024年9月30日止九个月相比，增加了2820万美元，即32%。这一增长主要是由于出售贷款收益增加2240万美元或60%，银团和资产管理费增加760万美元或73%，以及其他非利息收入增加760万美元或88%，与截至2024年9月30日的九个月相比，贷款服务费减少1060万美元或37%，部分抵消了这一增长。

出售贷款收益增加2240万美元，即60%，原因是多户家庭贷款组合的交易量增加。

截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月的出售贷款收益摘要如下：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

出售贷款收益

​

​

截至9月30日的九个月，

​

​

2025

​

​

2024

​

​

变动金额

​

变动%

​

​

（千美元）

贷款类型：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

多户

$

52,398

​

$

32,808

​

$

19,590

​

60%

单户

​

3,409

​

​

1,494

​

​

1,915

​

128%

小型企业协会（SBA）

​

3,825

​

​

2,953

​

​

872

​

30%

合计

$

59,632

​

$

37,255

​

$

22,377

​

60%

​

截至2025年9月30日止九个月的银团和资产管理费为1800万美元，与截至2024年9月30日止九个月的1040万美元相比，增加了760万美元，即73%。该增加乃由于截至2025年9月30日止九个月期间，我们的LIHTC银团平台结合新股本募集管理的项目和资金金额较上年有所增加。

截至2025年9月30日止九个月的其他非利息收入为1620万美元，与截至2024年9月30日止九个月的860万美元相比，增加了760万美元，即88%。其他非利息收入包括截至2025年9月30日止九个月的下限衍生工具的130万美元正公允价值调整，而截至2024年9月30日止九个月的负公允价值调整为510万美元。下限衍生工具与某些具有浮动利率的资产有保证的最低利率的安排相关。价值的变化主要是由该期间市场利率的变化所驱动的。其他非利息收入中还包括公司选择在公允价值期权下核算的某些可供出售证券的公允价值变动，公允价值变动反映在收益中。该公司还拥有与这些证券相关的看跌期权，可提供保护以防止价值发生任何变化。根据设计，证券和看跌期权的公允价值调整

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应该基本上是平等的和抵消的。截至2025年9月30日的九个月，证券的正公允价值调整为530万美元，被看跌期权的负公允价值调整为530万美元所抵消，因此没有确认净收益或损失。另见附注2：投资证券、附注11：衍生金融工具、附注12：资产负债公允价值的披露。

贷款服务费包括截至2025年9月30日止九个月的160万美元的服务权正公允市值调整，而截至2024年9月30日止九个月的服务权正公允市值调整为1230万美元。

非利息费用。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

截至9月30日的九个月，

​

​

2025

​

2024

​

变动金额

​

变动%

​

​

（千美元）

非利息费用：

​

​

​

​

​

​

​

​

工资和员工福利

​

$ 124,137

​

$ 93,187

​

$ 30,950

​

33%

贷款费用

​

3,203

​

3,063

​

140

​

5%

占用和设备

​

7,298

​

6,707

​

591

​

9%

专业费用

​

9,424

​

11,094

​

(1,670)

​

(15)%

存款保险费用

​

23,756

​

19,685

​

4,071

​

21%

技术费用

​

7,428

​

5,781

​

1,647

​

28%

信用风险转移溢价费用

​

12,823

​

4,373

​

8,450

​

193%

其他费用

​

28,182

​

16,720

​

11,462

​

69%

非利息费用总额

​

$ 216,251

​

$ 160,610

​

$ 55,641

​

35%

​

截至2025年9月30日止九个月的非利息支出为2.163亿美元，与截至2024年9月30日止九个月相比，增加了5560万美元，即35%。这一增长主要是由于工资和员工福利增加了3100万美元，即33%，以支持业务增长，其中包括1020万美元用于与增加生产人员相关的费用，预计这将增加收益，同时继续提高产量、销售收益以及未来几个季度的费用。该期间费用增加的一个重要原因是其他费用增加了1150万美元，主要与税收、保险、接管人费用以及与为不良贷款保留抵押品相关的法律费用有关。此外，由于自2024年3月以来执行的几笔信用违约掉期交易导致信用风险转移溢价支出增加850万美元，非利息支出有所上升。存款保险支出也增长了410万美元，增幅为21%，这是由表现不佳的资产和整体资产增长推动的。

截至2025年9月30日止9个月的效率比率为43.58%，而截至2024年9月30日止9个月的效率比率为33.67%。与信用违约掉期溢价、不良贷款的抵押品保全以及增加生产人员相关的3320万美元总费用对截至2025年9月30日的九个月的效率比率产生了669个基点的负面影响。

所得税。截至2025年9月30日止9个月的所得税开支为3,900万美元，较截至2024年9月30日止9个月的7,000万美元减少3,100万美元或44%。这一下降主要是由于截至2025年9月30日的九个月期间，税前收入减少了36%。利用税收抵免带来的好处也促成了这一减少。截至2025年9月30日止九个月的实际税率为20.5%，截至2024年9月30日止九个月的实际税率为23.8%。

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我们的细分市场

我们经营三个主要领域：多户抵押银行、抵押仓储和银行业务。报告分部与公司主要业务线的内部报告和评估一致。

多户家庭抵押贷款银行部门通过Merchants Capital发起和服务政府赞助的多户家庭和医疗保健设施抵押贷款。招商资本也是低收入住房税收抵免和债务基金的完全整合的银团。作为全国排名靠前的机构负担得起的贷款机构之一，我们与房利美、房地美和联邦住房管理局的许可，加上我们的银行融资产品，为赞助商提供了定制的从头到尾的融资解决方案，以适应不断变化的市场。根据贷款本金总值，我们也是该国最大的Ginnie Mae服务商之一。截至2025年9月30日，该公司的总服务组合的未付本金余额为320亿美元，主要管理在多户抵押银行业务部门。这一数额中包括截至2025年9月30日为他人提供服务的贷款的未付本金余额205亿美元、为他人提供服务的次级贷款的未付本金余额34亿美元以及其他服务余额8亿美元。这些贷款不包括在随附的资产负债表中。该公司还为截至2025年9月30日资产负债表上有贷款的客户管理73亿美元的贷款。服务组合主要由金妮美、房利美和房地美贷款组成，是我们非利息收入和存款的重要来源。

我们的抵押仓储分部基金代理非存款性金融机构的合格贷款，从发起或购买之日起至出售给投资者之日止，这通常需要不到30天，是我们净利息收入、贷款和存款的重要来源。抵押贷款仓储在2023年已增长到超过330亿美元，2024年为456亿美元，截至2025年9月30日的九个月为456亿美元。Mortgage Warehousing还提供商业贷款，并收取与其客户的抵押托管账户相关的存款。

银行业务部门包括零售银行业务、商业贷款、农业贷款、零售和代理住宅抵押银行业务以及SBA贷款。银行业主要在印第安纳州开展业务，但代理抵押银行业务除外，后者与多户家庭抵押银行业务和抵押仓储业务一样，是一项全国性业务。银行业务部门拥有多元化的客户和借款人基础，在过去三年中经历了显着增长。

我们的分部财务信息是利用本报告其他部分包含的附注17：分部信息中描述的政策编制的。因此，报告的分部和报告分部的财务信息不一定与其他金融机构报告的类似信息具有可比性。此外，如果管理结构或分配方法和程序发生任何变化，可能会导致以前报告的分部财务数据在未来发生变化。分部之间的交易主要包括借入资金和间接费用分摊。分部间利息支出根据招商银行的资金成本分摊到按揭仓储和银行分部。信用损失拨备是根据我们ACL-Loans分析中包含的信息以及每个细分市场的具体贷款数据进行分配的。

我们的部门使招商银行的净收入多样化，并提供跨部门的协同效应。战略机会来自中冶和MCS，贷款由银行部门提供资金，银行部门向中冶和MCS提供Ginnie Mae托管服务。低收入税收信贷银团和债务基金产品补充了新的和现有多户家庭抵押贷款客户的贷款活动。由中冶托管存款或购买由中冶发起的证券化贷款提供资金的可供出售和持有至到期的证券被质押给FHLB，以便在住房贷款高投放量期间为抵押仓储提供垫资能力。Mortgage warehousing provides leads for correspondent Lending in the banking segment。零售和商业客户在银行业务领域提供了交叉销售机会。Merchants Mortgage是Mortgage Warehousing的一种风险缓释剂，因为它为我们提供了一个现成的平台，可以出售基础抵押品以确保还款。这些和其他协同作用构成了我们战略计划的一部分。

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下文附注17：分部信息和本报告其他部分列出的其他分部包括向所有分部提供服务的一般和管理费用、因分配给其他分部或从其他分部获得的内部资金转移定价抵消、某些消除分录以及对低收入住房税收抵免有限合伙企业或有限责任公司的投资。

截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月，我们的净收入总额分别为5470万美元和6130万美元。截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，我们的净收入总额分别为1.509亿美元和2.247亿美元。我们三个分部各自期间的净收入如下：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

三个月结束

​

九个月结束

​

​

​

9月30日，

​

9月30日，

​

    

2025

    

2024

    

2025

    

2024

    

​

​

（单位：千）

多户家庭抵押贷款银行

​

$

12,076

​

$

8,068

​

$

24,758

​

$

33,714

​

抵押仓储

​

 

23,564

​

 

15,940

​

 

61,948

​

 

58,400

​

银行业

​

 

29,551

​

 

44,983

​

 

91,232

​

 

153,786

​

其他

​

 

(10,490)

​

 

(7,718)

​

 

(27,017)

​

 

(21,180)

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

合计

​

$

54,701

​

$

61,273

​

$

150,921

​

$

224,720

​

​

多户家庭抵押贷款银行。

截至2025年9月30日止三个月与2024年业绩比较：

截至2025年9月30日止三个月，多户家庭抵押贷款银行业务部门的净收入为1210万美元，与截至2024年9月30日止三个月相比，增加了400万美元，即50%。净收入增加的主要原因是贷款服务费增加了690万美元，银团和资产管理费增加了300万美元，部分被非利息费用增加520万美元所抵消，其中包括与增加生产人员相关的200万美元，预计这些人员也将提高产量、销售收益和未来季度的费用。

贷款服务费包括截至2025年9月30日止三个月服务权的250万美元正公允市值调整，而截至2024年9月30日止三个月的负公允市值调整为510万美元。

截至2025年9月30日止三个月，通过我们的多家族业务发起和获得的贷款总额增加2.188亿美元，或12%，至20亿美元，而截至2024年9月30日止三个月为18亿美元。它包括建筑贷款以及未来永久贷款再融资的协议，以及存放在我们银行部门的过桥贷款，而借款人则等待转换为永久融资。它还包括在二级市场发起和获得以供出售的贷款。

截至2025年9月30日止九个月与2024年业绩比较：

截至2025年9月30日止九个月，多户家庭抵押贷款银行业务部门报告的净收入为2480万美元，较截至2024年9月30日止九个月报告的净收入3370万美元减少900万美元或27%。净收入减少的主要原因是，非利息支出增加了2310万美元，其中包括与增加生产人员相关的1020万美元，预计这些人员将提高产量、销售收益和未来几个季度的支出，以及贷款服务费减少了840万美元。这部分被出售贷款收益增加860万美元以及银团和资产管理费增加860万美元所抵消。

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截至2025年9月30日止九个月的贷款服务费包括370万美元的服务权正公允市值调整，而截至2024年9月30日止九个月的正公允市值调整为1260万美元。

截至2025年9月30日的九个月，通过我们的多家族业务发起和获得的贷款量增加了6.093亿美元，即16%，达到44亿美元，而截至2024年9月30日的九个月为38亿美元。它包括建筑贷款以及未来永久贷款再融资的协议，以及存放在我们银行部门的过桥贷款，而借款人则等待转换为永久融资。它还包括在二级市场发起和获得以供出售的贷款。

抵押仓储。

截至2025年9月30日止三个月与2024年业绩比较：

截至2025年9月30日止三个月，抵押仓储部门的净收入为2360万美元，增长48%，而截至2024年9月30日止三个月的净收入为1590万美元。净收入的增加反映了其他非利息收入的增加，部分被与信用风险转移溢价相关的非利息费用的增加以及信用损失拨备的增加所抵消。

非利息收入包括截至2025年9月30日止三个月的衍生品负公允市值调整77万美元，而截至2024年9月30日止三个月的衍生品负公允市值调整770万美元。

截至2025年9月30日止三个月的贷款量达174亿美元，较截至2024年9月30日止三个月增加43亿美元，或33%。根据抵押银行家协会对行业贷款数量的估计，相比之下，截至2025年9月30日的三个月，单户住宅贷款数量与2024年同期相比行业增长了20%。

截至2025年9月30日止九个月与2024年业绩比较：

截至2025年9月30日的九个月，抵押贷款仓储部门的净收入为6190万美元，与截至2024年9月30日的九个月的5840万美元相比，增加了350万美元，即6%。净收入的增加主要反映了其他非利息收入和净利息收入的增加。增加的进一步原因是所得税准备金减少，原因是与利用税收抵免的福利相关的180万美元。这些增长被反映与信用风险转移相关的溢价的非利息费用部分抵消。

非利息收入包括截至2025年9月30日止九个月衍生工具的130万美元正公允市值调整，而截至2024年9月30日止九个月衍生工具的负公允市值调整为510万美元。

截至2025年9月30日止9个月的贷款量达456亿美元，较截至2024年9月30日止9个月增加136亿美元，增幅42%。根据抵押银行家协会对行业数量的估计，相比之下，截至2025年9月30日的九个月，单户住宅贷款数量与2024年同期相比行业增长了20%。

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银行业务。

截至2025年9月30日止三个月与2024年业绩比较：

截至2025年9月30日止三个月，银行业务部门的净收入为2960万美元，与截至2024年9月30日止三个月的4500万美元相比，减少了1540万美元，即34%。净收入减少主要是由于信贷损失拨备增加。

截至2025年9月30日止三个月的非利息收入包括39.4万美元的服务权负公平市场价值调整，而截至2024年9月30日止三个月的负公平市场价值调整为160万美元。

截至2025年9月30日止九个月与2024年业绩比较：

截至2025年9月30日的九个月，银行业务部门的净收入为9120万美元，与截至2024年9月30日的九个月的1.538亿美元相比，减少了6260万美元，即41%。净收入减少主要是由于信贷损失拨备增加。

截至2025年9月30日止九个月的非利息收入包括210万美元的服务权负公平市值调整，而截至2024年9月30日止九个月的负公平市值调整为27.3万美元。

该行对其商业房地产贷款设立了限额，据此，该行在一个日历年内的任何时候都不会将其商业房地产投资组合从其上一个日历年末的余额增加超过10%。

流动性和资本资源

流动性。

我们的主要资金来源是商业和消费者存款、托管和保管存款、借款、经纪存款、贷款的本金和利息支付、投资证券的利息以及出售贷款的收益。虽然贷款到期和按期摊销是可预测的资金来源，但存款流动和抵押贷款提前还款受市场利率、经济状况和竞争的影响很大。

截至2025年9月30日，基于质押抵押品，我们在FHLB和美联储贴现窗口的可用未使用借款能力为59亿美元，与2024年12月31日的43亿美元相比，增长了37%。虽然可用的数量每天都在波动，但我们也通过AFX的会员资格拥有可用的运力线。这种流动性增强了公司未来有效管理利息费用和资产水平的能力。

公司最具流动性的资产为现金、短期投资，包括生息活期存款、证券化过程中的抵押贷款、持有待售贷款、计入应收贷款的仓库信用额度。连同上述未使用的59亿美元借贷能力，这些资产总计126亿美元，占2025年9月30日其194亿美元总资产的65%。这些资产的水平取决于我们在任何特定时期的运营、融资、借贷和投资活动。

该公司的投资组合的未实现亏损水平极低，管理层预计不需要亏本出售用于流动性目的的证券。截至2025年9月30日，与可供出售证券相关的AOCL为0.2百万美元，与截至2024年12月31日的AOCL为0.1百万美元相比，增加了0.1百万美元，即59%。AOCL截至2025年9月30日的20万美元占总股本的0.01%，占总股本的0.02%

79

目 录

Merchants Bancorp

可供出售的证券总额，反映了我们维持资产负债短久期的利率风险政策。

我们的现金流由三个主要分类组成：经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流。截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月，经营活动提供（用于）的现金净额分别为5670万美元和（8.253亿）美元。截至2025年9月30日和2024年9月的九个月，用于投资活动的现金净额分别为2.084亿美元和8.308亿美元，主要包括应收贷款以及投资证券和贷款的购买、销售和到期净变化。截至2025年9月30日和2024年9月的9个月，主要由借款和存款的净变化组成的融资活动提供的现金净额分别为2.731亿美元和17亿美元。我们现金流的大部分可变性来自贷款增长和销售活动。正如本节和Capital Resources中详细讨论的那样，公司有许多资金来源，可以通过我们的现金、投资、借贷能力、存款基础和资本资源来满足现金流的波动，以满足运营和融资需求。

计划自2025年9月30日起在不到一年内到期的存单总额为20亿美元，占存单总额的98%。在总额20亿美元中，有8.695亿美元被归类为核心存款。管理层预计，将有相当一部分到期的核心存单获得展期。然而，如果这些存款中的很大一部分没有被保留，我们可能会决定利用FHLB垫款、美联储贴现窗口、经纪存款或提高存款利率来吸引新账户，这可能会导致更高水平的利息支出。

表外安排。

在正常经营过程中，我们从事各种财务交易，根据公认会计原则，这些交易不记录在我们未经审计的简明综合财务报表中。这些交易在不同程度上涉及信用、利率和流动性风险等要素。此类交易主要用于管理客户的资金请求，并采取贷款承诺、信用额度和备用信用证的形式。

截至2025年9月30日，我们有38亿美元的未偿承诺提供信贷，这些承诺受到信用风险的影响，还有37亿美元的未偿承诺，但须遵守某些绩效标准并由公司取消，包括待结账的贷款、未提供资金的建设提款和未提供资金的仓库信贷额度。我们预计，我们将有足够的可用资金来履行我们目前的贷款发放承诺。此外，该公司的业务模式旨在持续出售很大一部分贷款，这为管理其流动性提供了灵活性。

资本资源。

获得新业务举措资金的渠道和成本、参与扩大的业务活动的能力、支付股息的能力、存款保险成本的水平以及监管监督的水平和性质部分取决于我们的资本状况。公司于2025年5月23日向SEC提交了S-3表格的搁置登记声明，该声明于2025年6月4日宣布生效，根据该声明，我们可以发行总额高达5亿美元的注册证券，为我们的增长目标提供资金。该公司已证明其有能力筹集资金或根据需要利用证券化交易腾出资金。

​

对资本充足性的评估取决于多个因素，包括资产质量、流动性、盈利表现、不断变化的竞争条件和经济力量。我们寻求保持强大的资本基础，以支持我们的增长和扩张活动，为我们目前的运营提供稳定性，并促进公众对我们公司的信心。

​

股东权益。截至2025年9月30日，股东权益总额为22亿美元。与2024年12月31日相比减少1790万美元或1%，主要是由于在此期间以1.25亿美元赎回6%的B系列优先股以及支付普通股和优先股股息4460万美元，这是

80

目 录

Merchants Bancorp

部分被1.509亿美元的净收入所抵消。有关B系列赎回的更多详细信息，请参见附注14：优先股。

优先股/股息。

7% A系列优先股。该公司使用手头现金，于2024年4月1日以5200万美元的价格赎回了A系列优先股的所有流通股，价格相当于每股25.00美元的清算优先权。

6% B系列优先股。该公司于2025年1月2日赎回了B系列优先股的所有流通股，价格相当于每股1000美元（相当于每股存托股份25美元）的清算优先权，即1.25亿美元。与2019年资本化的原始发行相关的420万美元费用在赎回时通过留存收益确认，从而减少了普通股股东可获得的净收入。同样，此次赎回产生了120万美元的消费税，直到2026年到期的2025年税款才能缴纳，而在赎回后一年之前的任何未来股票发行都可以抵消将缴纳的消费税金额。

现金赎回股份已于2024年12月31日交付公司过户代理人，导致在其他资产中列报的预付资产。截至赎回日，B系列优先股没有任何应计、但未支付的股息。

6% C系列优先股。C系列优先股的股息，在公司董事会宣布的范围内，按季度支付。公司可根据我们的选择，在2026年4月1日或之后的任何股息支付日，在适当的联邦银行机构批准的情况下，以清算优先权赎回全部或部分C系列优先股，加上任何已宣布和未支付的股息（不考虑任何未宣布的股息）至但不包括赎回日期。

8.25% D系列优先股。D系列优先股的股息，在公司董事会宣布的范围内，按季度支付。公司可根据我们的选择，在2027年10月1日或之后的任何股息支付日，在适当的联邦银行机构批准的情况下，以清算优先权赎回全部或部分D系列优先股，加上任何已宣布和未支付的股息（不考虑任何未宣布的股息）至但不包括赎回日期。如果D系列优先股在2027年10月1日仍未发行，其股息率将重置为5年期国债利率，加上4.34%，并将在该水平上再维持5年。

7.625% E系列优先股。2024年11月25日，公司发行了9,200，000股存托股票，每股代表其7.625%固定利率重置系列E非累积永久优先股的1/40权益，无面值，清算优先权为每股1,000美元（相当于每股存托股票25美元）。公司发行的股票的总发行收益总额为2.30亿美元，在扣除承销折扣和佣金以及支付给第三方的约730万美元的发行费用后，公司获得的总收益净额为2.227亿美元。

E系列优先股对于通常需要我们的普通股股东批准的事项没有投票权。E系列优先股的股息，在公司董事会宣布的范围内，按季度支付。公司可以选择在2030年1月1日或之后的任何股息支付日，在适当的联邦银行机构批准的情况下，以清算优先权赎回全部或部分E系列优先股，加上任何已宣布和未支付的股息（不考虑任何未宣布的股息）至但不包括赎回日期。

截至2025年9月30日的9个月，向优先股股东宣派的股息总额为3080万美元。更多信息，见附注14：优先股。

81

目 录

Merchants Bancorp

普通股/股息。截至2025年9月30日，公司已发行在外流通普通股45,889，238股。董事会宣布2025年前三季度的季度股息为每股0.10美元。

资本充足。

下表列示公司于2025年9月30日及2024年12月31日的资本比率：

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

最低

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

量要好

​

最低金额

​

​

​

​

​

​

​

​

大写的

​

要健康

​

​

​

实际

​

巴塞尔III缓冲区(1)

​

大写(1)

​

​

    

金额

    

比

    

金额

    

比

​

金额

    

比

    

​

​

（千美元）

​

2025年9月30日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

总资本(1)（对风险加权资产）

 

​

  

 

  

 

​

​

​

​

​

​

  

 

  

 

公司

​

$

2,320,759

 

13.6

%

$

1,788,780

 

10.5

%

$

—

 

不适用

%

招商银行

​

​

2,274,675

 

13.4

%

 

1,787,525

 

10.5

%

 

1,702,405

 

10.0

%

一级资本(1)（对风险加权资产）

​

 

  

 

  

​

 

  

 

  

​

 

  

 

  

​

公司

​

 

2,216,963

 

13.0

%

 

1,448,060

 

8.5

%

 

—

 

不适用

%

招商银行

​

​

2,170,879

 

12.8

%

 

1,447,044

 

8.5

%

 

1,361,924

 

8.0

%

普通股一级资本(1)（对风险加权资产）

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

公司

​

 

1,665,673

 

9.8

%

 

1,192,520

 

7.0

%

 

—

 

不适用

%

招商银行

​

​

2,170,879

 

12.8

%

 

1,191,683

 

7.0

%

 

1,106,563

 

6.5

%

一级资本(1)（平均资产）

​

 

​

 

  

​

 

  

 

​

​

 

  

 

  

​

公司

​

 

2,216,963

 

11.8

%

 

940,224

 

5.0

%

 

—

 

不适用

%

招商银行

​

​

2,170,879

 

11.6

%

 

937,309

 

5.0

%

 

937,309

 

5.0

%
(1) 正如监管机构所定义的那样。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

最低

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

量要好

​

最低金额

​

​

​

​

​

​

​

​

大写的

​

要健康

​

​

​

实际

​

巴塞尔III缓冲区(1)

​

大写(1)

​

​

    

金额

    

比

    

金额

    

比

​

金额

​

比

​

​

​

（千美元）

​

2024年12月31日

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

总资本(1)（对风险加权资产）

 

​

  

 

  

 

​

​

​

​

​

​

  

 

  

 

公司

​

$

2,334,479

 

13.9

%

$

1,767,835

 

10.5

%

$

—

 

不适用

%

招商银行

​

​

2,165,193

 

12.9

%

 

1,763,982

 

10.5

%

 

1,679,983

 

10.0

%

一级资本(1)（对风险加权资产）

​

 

  

 

  

​

 

  

 

  

​

 

  

 

  

​

公司

​

 

2,234,658

 

13.3

%

 

1,431,105

 

8.5

%

 

—

 

不适用

%

招商银行

​

​

2,065,372

 

12.3

%

 

1,427,985

 

8.5

%

 

1,343,986

 

8.0

%

普通股一级资本(1)（对风险加权资产）

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

公司

​

 

1,562,524

 

9.3

%

 

1,178,557

 

7.0

%

 

—

 

不适用

%

招商银行

​

​

2,065,372

 

12.3

%

 

1,175,988

 

7.0

%

 

1,091,989

 

6.5

%

一级资本(1)（平均资产）

​

 

​

 

  

​

 

  

 

​

​

 

  

 

  

​

公司

​

 

2,234,658

 

12.1

%

 

925,180

 

5.0

%

 

—

 

不适用

%

招商银行

​

​

2,065,372

 

11.2

%

 

922,006

 

5.0

%

 

922,006

 

5.0

%
(1) 正如监管机构所定义的那样。

​

监管为确保资本充足而制定的量化措施要求公司和招商银行保持最低金额和比率（上表列示）。管理层认为，截至

82

目 录

Merchants Bancorp

2025年9月30日及2024年12月31日，公司及招商银行满足其所遵守的所有资本充足率要求。有关股息限制的更多信息，请参阅公司2024年年度报告表格10 – K。

截至2025年9月30日和2024年12月31日，美联储最近的通知将公司归类为资本充足，FDIC最近的通知将招商银行归类为资本充足的监管框架下的及时纠正行动。自该通知以来，管理层认为没有任何条件或事件改变了公司或招商银行的类别，截至2025年9月30日，该银行的资本超过了谅解备忘录中商定的水平。

此外，该行制定了9.0%的最低杠杆率和12.5%的最低总资本比率。

​

公司向股东支付股息的主要资金来源是从银行收到的股息。银行业法规和条例限制了银行在未请求监管机构事先批准的情况下可以支付的股息的最高金额。根据印第安纳州法律，如果此类股息高于当年的留存净收益（定义）加上前两年的净收益，该银行可能不会支付股息。此外，根据谅解备忘录，如果银行的资本比率低于上述最低要求，未经FDIC和DFI事先同意，银行不得支付股息。

​

关于市场风险的定量和定性披露

市场风险。市场风险是指由于资产和负债的市场价值变动而造成损失的风险。我们在正常经营过程中通过暴露于市场利率、股权价格、信用利差而产生市场风险。我们确定了市场风险的两个主要来源：利率风险和与市场需求相关的价格风险。

利率风险

概述。利率风险是市场利率变化对收益和价值产生的风险。利率风险产生于生息资产和计息负债的重定价和到期的时间差异（重定价风险）、嵌入期权产生的资产和负债预期到期的变化，如借款人随时提前偿还住宅抵押贷款的能力和存款人提前赎回存单的能力（期权风险）、利率以非平行方式增加或减少的收益率曲线形状变化（收益率曲线风险）以及不同收益率曲线之间的利差关系变化，如美国国债或SOFR。

​

我们的业务包括为低风险多户家庭、住宅、SBA贷款和仓库回购协议提供资金，在发起到出售模式下满足政府项目的承销标准，并保留可调整利率贷款作为投资持有，以降低利率风险。

​

我们的资产负债委员会（Asset-Liability Committee）或ALCO是一个管理委员会，在我们的董事会设立的政策限制范围内管理我们的利率风险。总体而言，我们寻求将利率变化对净利息收入以及资产和负债的经济价值的影响降至最低。我们的ALCO至少每季度召开一次会议，监测利率风险敏感性水平，以确保遵守董事会批准的风险限额。此外，我们董事会的风险委员会每季度召开一次会议，同时召开董事会会议，以评估与利率敏感性相关的风险。

​

利率风险管理是一个积极的过程，包括监测贷款和存款流动，辅之以投资和筹资活动。有效管理利率风险，首先要了解资产负债的动态特征，在给定经营预测、管理目标、市场预期、政策约束的情况下，确定合适的利率风险态势。

83

目 录

Merchants Bancorp

资产敏感头寸是指资产负债表头寸，在这种头寸中，短期利率的上升预计将产生更高的净利息收入，因为我们的生息资产赚取的利率将比我们的有息负债支付的利率更快地向上重新定价，从而扩大我们的净息差。相反，负债敏感头寸是指预计短期利率上升将产生较低净利息收入的资产负债表头寸，因为为我们的有息负债支付的利率将比我们的生息资产赚取的利率更快地向上重新定价，从而压缩我们的净息差。

收入模拟与经济价值分析。利率风险计量至少每季度计算一次并向ALCO报告一次。报告的信息包括期末结果，并确定超出的任何政策限制，以及对违反政策限制的评估以及解决、缓解或承担风险的行动计划和时间表。

我们使用两种方法对利率风险进行建模：Net Interest Income at Risk（NII at Risk）和Economic Value of Equity（“EVE”）。在NII at Risk下，利用资产、负债和衍生工具的各种假设对净利息收入进行建模，不包括非利息收入。EVE衡量资产的期末市场价值减去负债的市场价值，以及随着利率变化，该值的变化。EVE是一种期末测量。

我们报告NII at Risk，以隔离仅与生息资产和计息负债相关的收入变化。NII at risk结果反映了管理层每季度使用的分析。它模拟市场利率的渐进-200、-100、+ 100和+ 200个基点平行移动，由未来1年期的远期收益率曲线隐含。

下表列示了截至2025年9月30日和2024年12月31日招商银行的NII风险情况。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

净利息收入敏感度

 

​

十二个月前

 

​

- 200

    

- 100

    

+ 100

    

+ 200

 

​

（千美元）

 

2025年9月30日：

​

  

 

​

  

 

​

  

 

​

  

​

美元变化

$

(85,985)

​

$

(43,544)

​

$

44,510

​

$

89,216

​

百分比变化

 

(15.3)

%

 

(7.7)

%

 

7.9

%

 

15.8

%

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2024年12月31日：

 

  

​

 

  

​

 

  

​

 

  

​

美元变化

$

(63,859)

​

$

(34,202)

​

$

34,088

​

$

68,263

​

百分比变化

 

(12.2)

%

 

(6.5)

%

 

6.5

%

 

13.1

%

​

我们的利率风险管理政策目标是将我们的净利息收入的变化限制在利率变动+/-100个基点的20%，将利率变动+/-200个基点的30%。在2025年9月30日，我们估计我们在董事会为-200、-100、+ 100和+ 200个基点情景设定的政策限制范围内。

84

目 录

Merchants Bancorp

下表中包含的招商银行的EVE结果反映了管理层每季度使用的分析。它模拟了市场利率即时-200、-100、+ 100和+ 200个基点的平行变动。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

股权的经济价值

 

​

灵敏度（冲击）

 

​

费率立即变动

 

​

- 200

    

- 100

    

+ 100

    

+ 200

 

​

（千美元）

 

2025年9月30日：

​

  

 

​

  

 

​

  

 

​

  

​

美元变化

$

48,147

​

$

32,031

​

$

3,128

​

$

5,998

​

百分比变化

 

2.3

%

 

1.5

%

 

0.1

%

 

0.3

%

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

2024年12月31日：

 

  

​

 

  

​

 

  

​

 

  

​

美元变化

$

12,188

​

$

14,762

​

$

(1,118)

​

$

(2,990)

​

百分比变化

 

0.6

%

 

0.7

%

 

(0.1)

%

 

(0.1)

%

​

我们的利率风险管理政策目标是将利率+/-100个基点的变动限制在我们的EVE15 %，将利率+/-200个基点的变动限制在20%。我们在董事会为-200、-100、+ 100和+ 200基点情景设定的政策限制范围内。EVE在2025年9月30日的报告预测，随着利率立即增加（减少），权益头寸的经济价值将预期减少（增加）。当利率上升时，固定利率资产通常会失去经济价值；持续时间越长，损失的价值就越大。当利率下降时，情况正好相反。

非GAAP财务指标

公司的会计和报告政策符合公认会计原则和银行业内的一般惯例。作为对GAAP的补充，公司提供了非GAAP业绩结果，公司认为这是有用的，因为它们有助于财务信息的用户评估公司的经营业绩。在使用非GAAP财务指标的情况下，可比GAAP财务指标，以及与可比GAAP财务指标的对账情况，见下表。

尽管旨在增强对公司业务和业绩的了解，但这些非GAAP财务指标不应被视为GAAP的替代方案。此外，这些非GAAP财务指标可能与其他金融机构用来评估其业务和业绩的指标有所不同。

​

​

​

​

​

​

​

​

​

​

9月30日，

​

​

​

2025

​

​

2024

​

​

​

（千美元）

总股本

​

$

2,225,434

​

$

1,939,107

减：商誉和无形资产

​

​

(8,056)

​

​

(8,079)

减：优先股

​

​

(551,291)

​

​

(449,387)

有形普通股股东权益

​

$

1,666,087

​

$

1,481,641

​

​

​

​

​

​

​

物业、厂房及设备

​

$

19,354,647

​

$

18,652,976

减：商誉和无形资产

​

​

(8,056)

​

​

(8,079)

有形资产

​

$

19,346,591

​

$

18,644,897

​

​

​

​

​

​

​

期末普通股

​

​

45,889,238

​

​

45,764,023

​

​

​

​

​

​

​

每股普通股有形账面价值

​

$

36.31

​

$

32.38

​

​

85

目 录

Merchants Bancorp

项目3关于市场风险的定量和定性披露

本项目下所需信息作为本表10-Q“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”的一部分，包含在“流动性和资本资源”和“利率风险”标题下。

项目4控制和程序

（a）评估披露控制和程序。

我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的监督和参与下，评估了截至本表10-Q所涵盖期间结束时我们的披露控制和程序（定义见《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e））的设计和运作的有效性。基于该评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年9月30日，公司的披露控制和程序是有效的。

（b）内部控制的变化。

本报告所述期间，公司财务报告内部控制未发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

​

86

目 录

Merchants Bancorp

第二部分

其他信息

项目1。法律程序

没有。

项目1a。风险因素

与我们截至2024年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告中“风险因素”部分先前披露的风险因素相比，没有重大变化。

​

项目2。未登记出售股本证券及所得款项用途

没有。

​

项目3。优先证券违约

没有。

项目4。矿山安全披露

不适用。

项目5。其他信息

没有。

​

87

目 录

​

项目6。展品

附件

    

数

说明

 

3.1

​

第二次修订和重述的Merchants Bancorp公司章程。（通过引用表格8-K的附件 3.1并入，于2022年5月24日提交）。

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​

3.2

​

日期为2022年9月27日的第二次经修订和重述的公司章程的修订条款，指定8.25%固定利率重置系列D非累积永久优先股（通过参考2022年9月27日提交的表格8-A的附件 3.2纳入）。

​

​

​

3.3

​

日期为2024年11月25日的第二次经修订和重述的公司章程的修订条款，指定7.625%固定利率系列E非累积永久优先股（通过参考2024年11月25日提交的表格8-A的附件 3.2并入）。

​

​

​

3.4

​

第二次修订和重述的Merchants Bancorp章程（通过引用8-K表格的附件 3.1并入，于2017年11月20日提交）。

​

​

31.1

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证。

​

​

​

31.2

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证。

​

​

​

32

首席执行官和首席财务官根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条提供的书面声明。

​

​

101.INS

XBRL实例文档–实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中

​

​

​

101.SCH

XBRL分类学扩展架构文档

​

​

​

101.CAL

XBRL分类学扩展计算linkbase文档

​

​

​

101.DEF

XBRL分类学扩展定义linkbase文档

​

​

​

101.LAB

XBRL分类学扩展标签Linkbase文档

​

​

​

101.PRE

XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档

​

​

​

104

​

封面页交互式数据文件–封面页交互式数据文件没有出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中

​

​

​

88

目 录

Merchants Bancorp

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。

​

​

​

​

​

    

​

Merchants Bancorp

​

​

​

​

​

日期：

2025年11月7日

​

签名：

/s/Michael F. Petrie

Michael F. Petrie

董事长兼首席执行官

​

​

​

日期：

2025年11月7日

签名：

/s/肖恩·A·西弗斯

肖恩·A·西弗斯

首席财务官

（首席财务官）

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​

​

​

​

89