2025年第三季度收益说明会2025年10月28日附件 99.2
本演示文稿中的安全港声明披露包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性声明，包括但不限于与未来财务和运营结果、市场和更广泛的经济条件和指导有关的声明。这些陈述提供了我们未来的预期或预测，可以通过我们使用诸如“预期”、“估计”、“预期”、“项目”、“打算”、“计划”、“相信”、“展望”、“目标”、“预测”、“可能”、“将”、“将”、“可能”、“应该”、“寻求”等词语来识别，以及与任何关于未来经营或财务业绩的讨论相关的其他类似含义的词语或短语。这包括年度指导。前瞻性陈述，就其性质而言，涉及不确定和涉及风险的事项，因为它们与事件相关并取决于未来可能发生或不可能发生的情况。因此，我们的实际结果可能与我们的预期结果以及我们在前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的关于表格10-K和表格10-Q的报告的“风险因素”和“管理层的讨论和分析”部分，包括公司预计将于今天提交的截至2025年9月30日的季度报告，对可能导致我们的实际结果与预测、预期或暗示的结果存在重大差异的风险和不确定性进行了更详细的讨论。前瞻性陈述仅在作出之日起生效。我们不承担更新超出适用证券法要求的任何前瞻性陈述的义务。此外，我们将参考SEC条例G含义内的非公认会计原则（“GAAP”）财务指标。这些指标与根据GAAP计算的最直接可比财务指标之间差异的对账包含在本演示文稿中，可在我们网站www.armstrongceilings.com的投资者关系页面上查阅。本演示文稿中的指南仅在给出的日期即2025年10月28日生效，除非且直到我们公开宣布更新或确认的指南，否则将不会更新或确认。
演示说明的基础整个演示文稿的结果都是在标准化的基础上呈现的。我们在包括调整后的利息、税项、折旧及摊销前利润（“EBITDA”）、调整后的稀释每股收益（“EPS”）和调整后的自由现金流在内的某些衡量指标中剔除了某些离散费用和收入的影响。公司不包括某些与收购相关的费用（即–与存货公允价值、或有第三方专业费用、或有对价公允价值变动和收购的递延应计补偿相关调整的影响）。该公司还将所有与收购相关的无形摊销从调整后的净收益中以及在计算调整后的稀释后每股收益时排除。其他排除项目的例子包括工厂关闭、重组费用和相关成本、减值、离职成本和其他成本削减举措、环境场地费用和环境保险追偿、捐赠水平的慈善捐款、设定受益计划结算的影响、销售或固定资产减值的损益以及某些其他损益。该公司还在非公认会计准则结果中排除了其美国退休收入计划（“RIP”）的收入/支出，因为它代表了记录的精算净定期福利信用/成本。在所有列报期间，公司没有被要求也没有根据养老金福利担保公司制定的指导方针向RIP提供现金捐款，公司也不期望在2025年向该计划提供现金捐款。调整后的自由现金流定义为来自经营和投资活动的现金，经调整以去除用于收购和剥离的现金或收到的收益、环境场地费用和环境保险回收的影响。管理层调整后的自由现金流计量包括来自Worthington Armstrong Venture（“WAVE”）的投资回报和结算公司拥有的人寿保险保单所获得的现金收益，这些收益在我们简明综合现金流量表的投资活动中列报。投资者不应将非GAAP衡量标准视为GAAP衡量标准的替代品。不包括调整后的稀释后每股收益，非GAAP数字四舍五入到最接近的百万，相应百分比基于未四舍五入的数字。经营分部：“MF”：矿物纤维，“AS”：建筑专业，“UC”：未分配公司。我们将“有机”定义为不包括2025年9月收购Geometrik Manufacturing，Inc.（“Geometrik”）、2024年4月收购3form，LLC（“3form”）和2024年12月收购A. Zahner Company（“Zahner”）的影响的公司总额和/或AS业绩。整个演示文稿中的所有美元数字均以百万美元为单位，预期每股数据，除非另有说明，所有比较均与上一年进行比较。由于四舍五入，数字可能不相加。
公认会计原则和非GAAP财务业绩AWI合并业绩2025年第三季度2024年第三季度年初至今2025年年初至今2024年净销售额425.2美元386.6美元1,232.5美元1,078.0美元净收益86.3美元76.9美元243.2美元202.7美元营业收入117.2美元111.3美元338.9美元292.4美元调整后EBITDA*$ 148 $ 139 $ 431 $ 375营业利润率（营业收入%净销售额）27.6% 28.8% 27.5% 27.1% Adj. EBITDA利润率*（调整后EBITDA占净销售额的百分比）34.7% 35.9% 35.0% 34.8%稀释后每股净收益1.98美元1.75美元5.56美元4.61美元调整后稀释后每股净收益*2.05美元1.81美元5.80美元4.81美元经营和投资活动提供的净现金126.5美元116.7美元262.3美元119.0美元调整后自由现金流*123美元107美元259美元212美元经营和投资活动提供的现金净额占净销售额的百分比29.8% 30.2% 21.3% 11.0%调整后自由现金流利润率*（调整后自由现金流占净销售额百分比）28.9% 27.7% 21.0% 19.7%分部业绩Q3 2025 Q3 2024 MF AS UC MF AS UC净销售额$ 274.0 $ 151.2-$ 258.0 $ 128.6-营业收入（亏损）$ 98.7 $ 19.3（$ 0.8）$ 93.0 $ 19.2（$ 0.9）调整后EBITDA*$ 119 $ 28-$ 113 $ 26-营业利润率（营业收入占净销售额的百分比）36.0% 12.8% NM 36.0% 14.9% NM Adj. EBITDA利润率*（调整后EBITDA占销售净额%）43.6%18.8% NM43.9 % 20.1% NM*非GAAP衡量标准。有关与最接近的GAAP衡量标准的对账，请参见附录。“NM”：没有意义。
4.25亿美元（+ 10% VPY）净销售额1.48亿美元（+ 6% VPY）调整后EBITDA*2.05美元（+ 13% VPY）调整后摊薄EPS*1.23亿美元（+ 15% VPY）调整后自由现金流*2025年第三季度关键要点稳健的执行推动销售和盈利增长*非公认会计原则计量。有关与最接近的GAAP衡量标准的对账，请参见附录。平均单位价值（“AUV”）。包括同类价格和混合影响。沃辛顿·阿姆斯特朗合资企业（“WAVE”）。最近的收购包括3form、Zahner和Geometrik。收购Geometrik的贡献并不大。净销售额增长10%，调整后EBITDA*增长6%公司总调整后EBITDA利润率*34.7%受制于两个部门的时间相关成本矿物纤维部门Adj. EBITDA*经调整EBITDA利润率上升6%*43.6%，AUV1强劲，WAVE2股权收益和正数量建筑专业部门Adj. EBITDA的稳健贡献*增长10%最近的收购3和有机增长推动了强劲的AS销售增长；AS有机调整EBITDA利润率*19.8%上调2025年指引预计所有关键指标均实现两位数增长
矿物纤维2025年Q3业绩AUV和WAVE贡献推动稳健业绩*非GAAP衡量标准。有关与最接近的GAAP衡量标准的对账，请参见附录。不包括整个列报过程中折旧和摊销的变化。除库存估值影响外，还包括原材料、能源和运费影响。净销售额增长VPY Q3矿物纤维关键亮点●顶线AUV增长6%，受同类价格和适度组合贡献推动●连续第二个季度销量略为正，这得益于强劲的商业执行和增长举措带来的好处● WAVE贡献强劲，利润率有所改善●运营费用增加，主要是由几个与时间相关的项目推动，包括更高的激励薪酬和医疗成本● Adj. EBITDA margin*43.6%调整后EBITDA*VPY Q1 Q2 Q3 2024 Adj. EBITDA*$ 99 $ 104 $ 113 AUV 889 Volume（7）21 Manufacturing11（1）Input Costs22（2）（1）SG & A1 33（5）WAVE Equity Earnings（1）532025 Adj. EBITDA*$ 105 $ 121 $ 119%变动7% 16% 6% + 6%
建筑专业2025年Q3业绩两位数顶底增长*非GAAP衡量标准。有关与最接近的GAAP衡量标准的对账，请参见附录。不包括整个列报过程中折旧和摊销的变化。调整后EBITDA*VPY Q1 Q2 Q3 2024 Adj. EBITDA*$ 12 $ 21 $ 26销售额272310制造业1（3）（3）（2）SG & A1（12）（7）（5）2025 Adj. EBITDA*$ 24 $ 34 $ 28%变动94% 61% 10% Q3建筑专业主要亮点●强劲的销售和盈利增长，调整后EBITDA利润率*18.8%，包括近期收购的影响●主要由2024年收购3form和Zahner推动的销售增长● AS有机*销售额增长6%，调整后EBITDA利润率*19.8% ●主要由于收购3Form导致SG & A费用增加和Zahner除了销售费用增加●大多数特色产品类别的强劲订单接收增长净销售额增长VPY + 18%
2025年第三季度合并公司关键指标数量和AUV增长超过抵消时间相关成本逆风2024年第三季度2025年第三季度差异净销售额387美元425美元10%调整后EBITDA*$ 139 $ 1486% Adj. EBITDA Margin*（Adj. EBITDA占净销售额的百分比）35.9% 34.7%（120bps）AWI有机调整后EBITDA利润率*（调整后EBITDA占销售净额%）37.4% 36.7%（70bps）调整后摊薄每股盈利*$1.81 $2.05 13% 1 2 1*非GAAP衡量标准。有关与最接近的GAAP衡量标准的对账，请参见附录。不包括整个列报过程中折旧和摊销的变化。除库存估值影响外，还包括原材料、能源和运费影响。
2025年初至今合并公司关键指标两位数销售和盈利增长，调整后EBITDA利润率*扩张YTD2024 YTD2025差异净销售额$ 1,078 $ 1,23314% Adj. EBITDA*$ 375 $ 43115% Adj. EBITDA Margin*（Adj. EBITDA占净销售额的百分比）34.8% 35.0% 20bps AWI有机调整后EBITDA利润率*（调整后EBITDA占销售净额%）35.6% 36.9% 130bps调整后稀释每股净盈利*$ 4.81 $ 5.80 21% Adj.自由现金流*$212 $259 22%*非GAAP衡量标准。有关与最接近的GAAP衡量标准的对账，请参见附录。不包括整个列报过程中折旧和摊销的变化。除库存估值影响外，还包括原材料、能源和运费影响。121 $ 375 $ 431 Adj. EBITDA*桥梁VPY
稳健的Adj.自由现金流*资金所有资本分配优先事项2025年迄今资本部署2025年迄今调整后自由现金流*上涨22% vs. PY*非GAAP衡量标准。有关与最接近的GAAP衡量标准的对账，请参见附录。包括现金收益、营运资金、其他流动资产和负债以及公司拥有的高级职员人寿保险的收益。2024年调整后经营现金流及其他1资本支出付息WAVE股息2025年所得税缴款
所有关键指标均实现两位数增长上调2025年全年指引评论1 16.23亿美元至16.38亿美元同比12%至13%净销售额7.45美元至7.55美元调整后稀释后每股收益同比18%至20%*5.53亿美元至5.63亿美元同比调整后EBITDA 14%至16%*3.42亿美元至3.52亿美元15%至18%同比调整后自由现金流*预计矿物纤维销量持平至下降1%，因市场状况趋于稳定，预计矿物纤维AUV增长~6% WAVE权益盈利增长~6%预计矿物纤维调整后EBITDA利润率*~43%…接近新冠疫情前水平强劲的有机建筑专业表现…~20%调整后EBITDA利润率*此前：16亿美元至16.3亿美元同比增长11%至13%此前：5.45亿美元至5.6亿美元同比增长12%至15%此前：7.15美元至7.30美元同比增长13%至16%此前：3.3亿美元至3.45亿美元同比增长11%至16%*非GAAP衡量标准。有关与最接近的GAAP衡量标准的对账，请参见附录。本演示文稿附录中提供的其他假设。
附录
2025年全年假设部门净销售额调整后EBITDA利润率矿物纤维~5%增长~43%建筑专业~29%增长（之前：> 25%）~19%合并指标2025年全年资本支出1.05亿美元至1.1亿美元（之前：1亿美元至1.1亿美元）折旧摊销1.19亿至1.22亿美元（之前：1.17亿至1.22亿美元）利息支出~3300万美元（之前：~3500万美元）账面/现金税率1~23%/~22%（之前：~24%/~22%）已发行股份~4300万至4400万股来自合资企业的投资现金回报1.12亿美元至1.14亿美元（之前：1.08亿美元至1.16亿美元）与上一年相比的运输天数2024 Q1-（1）Q2-Q3 + 1-Q4 + 1-全年+ 2（1）13*非GAAP衡量标准。1.正常化现金税率包括2025年税改的影响。
RIP费用仅表示记入营业收入的计划服务成本。在所有提出的期间，我们没有被要求也没有向我们的RIP提供现金捐款。表示与收购相关的存货公允价值调整、或有第三方专业费用和或有对价公允价值变动的影响。代表公司在WAVE结算其设定受益养老金计划的50%份额。在2025年第三季度，我们在一家矿物纤维工厂出售了一块土地。在2024年第三季度，我们出售了位于俄勒冈州圣海伦斯的闲置矿物纤维工厂，并在将我们位于宾夕法尼亚州兰开斯特的公司园区附近的一块未开发土地归类为持有待售资产时记录了减值损失。RIP成本（贷项）表示作为净收益组成部分记录的全部精算净定期养老金成本（贷项）。在所有提出的期间，我们没有被要求也没有向我们的RIP提供现金捐款。指与收购相关的无形摊销，包括客户关系、开发的技术、软件、商标和品牌名称、竞业禁止协议和其他无形资产。调整后的所得税费用是使用有效税率乘以调整后的税前净收益计算得出的。截至9月30日止三个月，截至2025年9月30日止九个月202420252024净销售额$ 425 $ 387 $ 1,233 $ 1,078净收益$ 86 $ 77 $ 243 $ 203加：所得税费用23277268所得税前利润$ 110 $ 104 $ 316 $ 271加：利息/其他收入和支出，净额882321营业收入$ 117 $ 111 $ 339 $ 292加：RIP费用1122加：收购相关影响21-12加：WAVE养老金结算3---1（减）：销售收益和固定资产减值，净4（1）-（1）-加：环境费用---2调整后营业收入$ 118 $ 113 $ 341 $ 299加：折旧和摊销30269076调整后EBITDA $ 148 $ 139 $ 431 $ 375营业利润率27.6% 28.8% 27.5% 27.1%调整后EBITDA利润率34.7% 35.9% 35.0% 34.8%截至9月30日止三个月，截至9月30日止九个月，2025202420252024净收益86美元77美元243美元203美元加：所得税费用23277268所得税前利润110美元104美元316美元271美元加/（减）：RIP成本（贷项）5--1（1）加：收购相关影响21-12加：收购相关摊销643128加：WAVE养老金结算3---1（减）：销售收益和固定资产减值，净额4（1）-（1）-加：环境费用---2调整后的税前净收益113美元107美元329美元283美元（减）：调整后的所得税费用7（24）（28）（75）（71）调整后的净收益89美元79美元253美元211美元稀释后流通股43.64 3.94 3.74 4.0有效税率21% 26% 23% 25%稀释后每股净收益1.98美元1.75美元5.56美元4.61美元调整后稀释后每股净收益2.05美元1.81美元5.80美元4.81美元调整后EBITDA调节调整后稀释后每股收益调节
与记录为经营活动提供的净现金组成部分的收购相关的递延补偿。与2025年出售矿物纤维工厂的一块土地以及2024年出售俄勒冈州圣海伦斯的建筑专业设计中心和闲置矿物纤维工厂有关的收益。截至9月30日止三个月截至2025年9月30日止九个月202420252024经营活动提供的现金净额$ 123 $ 97 $ 246 $ 180投资活动（用于）提供的现金净额$ 4 $ 20 $ 17（$ 61）经营和投资活动提供的现金净额$ 127 $ 117 $ 262 $ 119加：收购，扣除获得的现金和对未合并关联公司的投资8-799加：Arktura递延补偿1---6（减）：出售设施的收益2（1）（9）（1）（12）（减）：2025年联邦税收改革带来的现金税收优惠（10）-（10）-调整后自由现金流$ 123 $ 107 $ 259 $ 212调整后自由现金流调节
截至9月30日止三个月，截至9月30日止九个月，MF as UC unallocated corporate MF as UC unallocated corporate 20252024202520242025202420252024202520242025202420252024净销售额$ 274 $ 258 $ 151 $ 129--$ 786 $ 748 $ 446 $ 330---营业收入（亏损）$ 99 $ 93 $ 19 $ 19（$ 1）（$ 1）$ 282 $ 254 $ 60 $ 41（$ 2）（$ 3）加：RIP费用1-----11---22加：收购相关影响2------11--加：波养老金结算3---------（减）：收益出售固定资产，净4（1）-----（1）-----加：环境费用-----2----调整后营业收入（亏损）98美元93美元20美元19美元--281美元257美元60美元43美元（1美元）（1美元）加：折旧和摊销222086--65592517--调整后EBITDA $ 119 $ 113 $ 28 $ 26--$ 345 $ 316 $ 86 $ 59（$ 1）（$ 1）营业利润率（营业收入占净销售额的百分比）36.0% 36.0% 12.8% 14.9% NM NM 35.8% 34.0% 13.4% 12.4% NM NM调整后EBITDA利润率（调整后EBITDA占净销售额的百分比）43.6% 43.9% 18.8% 20.1% NM NM 43.9% 42.3% 19.2% 17.9% NM NM Segment Adj. EBITDA调节RIP费用仅代表计入营业收入的计划服务成本。在所有提出的期间，我们没有被要求也没有向我们的RIP提供现金捐款。表示与收购相关的存货公允价值调整、或有第三方专业费用和或有对价公允价值变动的影响。代表公司在WAVE结算其设定受益养老金计划的50%份额。在2025年第三季度，我们在一家矿物纤维工厂出售了一块土地。在2024年第三季度，我们出售了位于俄勒冈州圣海伦斯的闲置矿物纤维工厂，并在将我们位于宾夕法尼亚州兰开斯特的公司园区附近的一块未开发土地归类为持有待售资产时记录了减值损失。
截至9月30日止三个月，截至9月30日止九个月，Total as recent acquisitions 1 as organic unallocated corporate total as recent acquisitions 1 as organic unallocated corporate 202520242025202420252024202520242024202520242024202520242024202420242025202420242024202420242024202420242024202420242024202420242024202420242024202420242024202420242024202420242024202420242024202420242024202420242424242424242424242424242424242424242424242424242424242424242424242424242424和摊销86435425171241312调整后EBITDA 28美元26美元6美元3美元22美元23美元86美元59美元23美元5美元63美元54美元营业利润率（营业收入占净销售额的百分比）12.8% 14.9% 6.1% 1.7% 14.9% 17.8% 13.4% 12.4% 8.4% 1.5% 15.3% 14.0%调整后EBITDA利润率（调整后EBITDA占净销售额的百分比）18.8% 20.1% 15.8% 12.8% 19.8% 21.7% 19.2% 17.9% 17.9% 13.4% 19.7% 18.5% as organic Adj. EBITDA和解最近的收购包括2024年4月收购3form、2024年12月收购Zahner和2025年9月收购Geometrik。表示与收购相关的存货公允价值调整、或有第三方专业费用和或有对价公允价值变动的影响。
截至9月30日止三个月，截至9月30日止九个月，AWI近期收购总额1 AWI有机未分配公司近期收购总额1 AWI有机未分配公司202520242025202420252024202420252024202420252024净销售额$ 425 $ 387 $ 39 $ 23 $ 386 $ 363 $ 1,233 $ 1,078 $ 125 $ 40,107 $ 1,038营业收入$ 117 $ 111 $ 2-$ 115 $ 111 $ 339 $ 292 $ 10-$ 329 $ 293加：RIP费用21--1122--22加：收购相关影响31-1---1211-1加：波养老金集-1（减）：固定资产销售收益，净5（1）---（1）--（1）---（1）-加：环境费用------2---2调整后营业收入$ 118 $ 113 $ 2-$ 115 $ 112 $ 341 $ 299 $ 11 $ 1 $ 330 $ 298加：折旧和摊销302643262490761247871调整后EBITDA 148美元139美元6美元3美元141美元136美元431美元375美元23美元5美元408美元369美元营业利润率（营业收入占净销售额的百分比）27.6% 28.8% 6.1% 1.7% 29.7% 30.5% 27.5% 27.1% 8.4% 1.5% 29.7% 28.2%调整后EBITDA利润率（调整后EBITDA占净销售额的百分比）34.7% 35.9% 15.8% 12.8% 36.7% 37.4% 35.0% 34.8% 17.9% 13.4% 36.9% 35.6% AWI有机调整。EBITDA调节最近的收购包括2024年4月收购3form、2024年12月收购Zahner和2025年9月收购Geometrik。RIP费用仅表示记入营业收入的计划服务成本。在所有提出的期间，我们没有被要求也没有向我们的RIP提供现金捐款。表示与收购相关的存货公允价值调整、或有第三方专业费用和或有对价公允价值变动的影响。代表公司在WAVE结算其设定受益养老金计划的50%份额。在2025年第三季度，我们在一家矿物纤维工厂出售了一块土地。在2024年第三季度，我们出售了位于俄勒冈州圣海伦斯的闲置矿物纤维工厂，并在将毗邻我们位于宾夕法尼亚州兰开斯特的公司园区的一块未开发土地归类为持有待售资产时记录了减值损失。
2025年全年低高净收益314美元316美元加：所得税费用9294所得税前利润405美元410美元加：利息费用3333加：其他营业外（收入）净额（3）（2）营业收入434美元441美元加：RIP费用1 22加：收购相关影响21（减）：固定资产销售收益净额3（1）（1）调整后营业收入435美元442美元加：折旧和摊销119122调整后EBITDA 553美元563美元RIP费用仅代表计入营业收入的计划服务成本。我们预计不会对我们的RIP做出现金贡献。指或有第三方专业费用和或有对价公允价值变动。在2025年第三季度，我们在一家矿物纤维工厂出售了一块土地。假设全年正常化现金税率约为22%。RIP成本代表作为净收益组成部分记录的全部精算净定期养老金成本。我们预计不会对我们的RIP做出任何现金贡献。指与收购相关的无形摊销，包括客户关系、开发的技术、软件、商标和品牌名称、竞业禁止协议、商业秘密和其他无形资产。调整后的所得税费用基于约23%的调整后有效税率，乘以调整后的所得税前利润。调整后的2025年稀释后每股收益指引是根据约4300至4400万股稀释后流通股计算得出的。2025年调整后EBITDA指导调节19全年低净收益314美元316美元加：所得税费用9294所得税前利润405美元410美元加：RIP成本51加：收购相关影响21加：收购相关摊销61516（减）：固定资产销售收益，净额3（1）（1）调整后所得税前利润422美元428美元（减）：调整后所得税费用7（97）（98）调整后净收益325美元329美元稀释后每股净收益7.19美元7.24美元调整后稀释后每股净收益8美元7.45美元7.55美元2025调整后。稀释后每股收益指引调节2025年全年低高经营活动提供的净现金349美元363美元加：合资企业投资回报112114（减）：资本支出（105）（110）加：收购，扣除获得的现金77（减）：设施销售收益3（1）（1）（减）：2025年联邦税收改革带来的现金税收优惠4（21）（21）调整后自由现金流342美元352美元2025年调整后自由现金流指导调节