美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
（标记一）
|
|
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告 | ||||
截至财政年度
12月31日
, 2025
或
|
|
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的________至_________过渡期间的过渡报告 | ||||
委员会文件编号
1-31719
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
|
|
|
|||||||
| （国家或其他司法 | （I.R.S.雇主 | |||||||
| 公司或组织） | 识别号） | |||||||
（主要行政办公地址）（邮编）
(
562
)
435-3666
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各班级名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||
|
|
|
|
||||||
根据该法第12（g）节登记的证券：
无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。☒
有
☐无
如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。☐有☒
无
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。☒
有
☐无
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。☒
有
☐无
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
|
|
☒ | 加速披露公司 | ☐ | 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
|
新兴成长型公司 |
|
||||||||||||||||||||
若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☒
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。
☐
有☒无
截至2025年6月30日，即我们最近完成的第二财季的最后一个工作日，注册人的非关联公司持有的普通股总市值约为$
16.0
亿（基于纽约证券交易所股份有限公司于2025年6月30日报告的注册人普通股股票的收盘价）。
截至2026年2月6日，约
51.5
注册人普通股的100万股已发行，每股面值0.00 1美元。
以引用方式纳入的文件
注册人在2026年年度股东大会上的部分代理声明以引用方式并入本年度报告第III部分的10-K表格，在其中所述的范围内。
MOLINA HEALTHCARE，INC. 2025 FORM 10-K
目 录
| 页 | ||||||||
| 第一部分 | ||||||||
| 项目编号 | ||||||||
| 1. | ||||||||
| 1A。 | ||||||||
| 1b。 | 未解决员工意见 | 不适用。 | ||||||
| 1C。 | ||||||||
| 2. | ||||||||
| 3. | ||||||||
| 4. | 矿山安全披露 | 不适用。 | ||||||
|
第二部分
|
||||||||
| 5. | ||||||||
| 6. | [保留] | 不适用。 | ||||||
| 7. | ||||||||
| 7A。 | ||||||||
| 8. | ||||||||
| 9. | 会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧 | 不适用。 | ||||||
| 9A。 | ||||||||
| 9b。 | ||||||||
| 9C。 | 关于阻止检查的外国司法管辖区的披露 | 不适用。 | ||||||
|
第三部分
|
||||||||
| 10. | ||||||||
| 11. | ||||||||
| 12. | ||||||||
| 13. | ||||||||
| 14. | ||||||||
|
第四部分
|
||||||||
| 15. | ||||||||
| 16. | 表格10-K摘要 | 不适用。 | ||||||
前瞻性陈述
这份关于10-K表格（此“10-K表格”）的年度报告包含前瞻性陈述。我们打算将这些前瞻性陈述纳入1933年《证券法》第27A条或《证券法》和1934年《证券交易法》第21E条或《证券交易法》所载前瞻性陈述的安全港条款。许多前瞻性陈述位于“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”标题下。前瞻性陈述提供了基于某些假设的对未来事件的当前预期，本10-K表中包含的除历史事实陈述之外的所有陈述都可能是前瞻性陈述。在某些情况下，您可以通过“指导”、“未来”、“预期”、“相信”、“嵌入式”、“估计”、“预期”、“增长”、“打算”、“计划”、“预测”、“项目”、“将”、“将”、“可能”、“可以”、“可能”等词语来识别前瞻性陈述，或者这些术语的否定或其他类似表述。本10-K表中包含的前瞻性陈述包括但不限于关于我们未来运营结果和财务状况、行业和业务趋势、监管和政治发展、业务战略、战略交易和商业安排、会员和市场增长以及我们未来运营目标的陈述。告诫读者不要过分依赖任何前瞻性陈述，因为未来本质上是不可预测的。因此，前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，由于众多已知和未知的风险和不确定性，公司的实际结果可能存在显着差异。
这些已知的风险和不确定性包括但不限于与以下相关的风险：
•Medicaid、Medicare或Marketplace人头费率不足以完全覆盖我们的医疗保健费用和/或使用率和我们会员的健康敏锐度状况，包括但不限于住院和门诊费用、药房费用和行为保健费用，以及未跟上加速的医疗保健费用趋势的不足的费率增长；
•联邦或州立法或监管变化，包括受《一大美丽法案法案》影响的变化或公众对医疗补助计划产生的负面看法，或通过行政命令对医疗补助、医疗保险或市场计划产生的变化，包括医疗补助资金的潜在削减、针对医疗保险行业的关于管理式医疗和事先授权做法的政治压力、所谓大医疗保健计划各方面的倡导和潜在实施、支付给各州的联邦匹配百分比的变化、医疗补助工作要求的实施、整笔拨款或人均上限，降低或消除提供商税、市场补贴地位或效果的不确定性、新的计划完整性规则的实施、Medicare Advantage费率调整不足、与Medicare风险调整数据验证有关的新规则，或《平价医疗法案》（“ACA”）的修订；
•州政府面临的预算压力以及各州为避免预算赤字而降低利率和限制加息的努力；
•不断演变的Marketplace动态，包括影响入学的问题、特殊入学时期、会员选择、保费补贴、经纪人费率、风险调整估计和结果、Marketplace计划破产或接管，以及更敏锐的会员不成比例入学的可能性；
•我们努力保留现有或已授予的政府合同的成功，我们根据提案请求提交投标的成功，我们确定并购目标以支持我们在预计水平上随着时间的推移持续增长的能力，以及我们实现全部内含收益的能力；
•与征求建议书相关的扩大我们在新州的业务的成功，以及满足新的医疗补助合同下的所有准备情况审查要求；
•我们按预期整合我们的收购并实现预期收益和限制我们的负债的能力；
•根据后续发展或新信息对报告的保费收入进行后续调整，包括某州的追溯医疗补助费率调整或与市场风险调整相关的估计应付或应收金额的变化；
•对我们的医疗费用进行有效管理，并准确估算在我们的健康计划中已发生但未报告或已支付的医疗费用；
•我们以合理的准确度预测利用率的能力；
•涉及我们自己或我们的签约供应商的网络攻击、勒索软件攻击或其他隐私或数据安全事件，导致无意中未经授权泄露受保护信息或运营延迟；
•管理我们运营的能力，包括维护和创建与授权、批准、提供者付款相关的适当内部系统和控制，以及我们的护理管理举措的整体成功；
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 1
•由于我们对人工智能（“AI”）行政工具和举措的投资，运营改进、效率和成本节约低于预期，或导致无法预见的后果；
•我们在远程工作环境中工作的影响；
•我们收到的费率足以支持不断增加的药房成本，包括与特殊药物相关的成本以及允许选择价格更高的非仿制药的处方变更导致的成本；
•联邦或州医疗成本支出下限、行政成本和利润上限、保费稳定计划、利润分享安排以及风险调整条款和要求的解释、实施和估计所欠金额；
•关于实现某些质量措施的风险溢价规则和状态合同履约要求的解释和实施，以及我们确认与之相关的收入金额的能力；
•加利福尼亚州、伊利诺伊州、密歇根州、俄亥俄州、南卡罗来纳州和德克萨斯州的医疗保险-Medicaid试点项目过渡，为同时符合医疗保险和医疗补助双重资格的人提供服务，医疗保险和医疗补助方案和合规要求日益整合，医疗保险和医疗补助服务中心（“CMS”）制定的联邦医疗保险要求延长或纳入州管理的医疗补助计划；
•由于联邦和/或州立法，我们的年度有效税率发生变化，或我们的收入组合和其他因素发生变化；
•我们业务所依赖的供应商的高效和有效运营；
•与续保Medicaid覆盖范围相关的并发症、成员混淆或注册积压；
•欺诈、浪费和滥用事项、政府审计、审查或调查、评论信，以及由此可能导致的任何罚款、制裁、入学冻结、取消资格、纠正行动计划、监测计划或保费追回；
•我们的供应商（包括委托供应商）的成功，我们的供应商网络的充分性，与我们的供应商关系的成功维护，供应商周转和网络变化附带的我们的供应商目录的准确性，以及我们的供应商因实施关税而遭受的潜在医疗或药品供应短缺；
•国家监管机构批准我们的健康计划子公司的股息和分配；
•与灾难性疾病相关的高额美元索赔；
•诉讼、仲裁或行政诉讼的有利解决符合我们的预期；
•我们在加利福尼亚州、纽约州、德克萨斯州和华盛顿州的健康计划的更大规模和收入，以及与我们的业务集中在这些州相关的风险；
•未能遵守新信贷协议（定义见下文）中的财务或其他契约或管理我们未偿还优先票据的契约；
•以可接受的条件提供充足的融资，为我们的扩张和增长提供资金和资本化，并满足我们的一般流动性需求；
•我们经营所在的州未能更新其联邦医疗补助豁免；
•与疫苗犹豫相关的风险以及新的流行病或大流行的可能性，包括流感、麻疹或其他传染性疾病带来的风险；
•通常影响管理式医疗行业的变化，包括影响我们经营业务空间的任何新的联邦或州立法，或可能出现的对管理式医疗实践或政府医疗保健计划的负面看法；
•政府附加税、税收、评估增加；
•通货膨胀对我们的医疗成本的影响以及我们未偿债务的再融资成本；
•我们的一名或多名高级管理人员的领导层意外流失；
•医疗补助或一般医疗保健部门的竞争和整合日益加剧；和
•这份10-K表中标题为“风险因素”的部分中确定的其他风险因素。
每个术语“Molina Healthcare, Inc.”除非另有说明，此处使用的“Molina Healthcare”、“公司”、“我们”、“我们的”和“我们”是指Molina Healthcare，Inc.及其全资子公司的统称。本10-K表格中的前瞻性陈述基于截至本10-K表格日期我们可获得的信息，虽然我们认为此类信息构成此类陈述的合理基础，但此类信息可能有限或不完整，我们的陈述不应被解读为表明我们已对所有可能获得的相关信息进行了详尽的调查或审查。我们通过这些警示性声明来限定我们所有的前瞻性声明。这些前瞻性陈述仅在本10-K表格发布之日发表。公司不承担以任何理由修改或更新任何前瞻性陈述的义务，除非法律要求。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 2
第一部分
项目1。商业
概览
关于MOLINA HealthCare
《财富》500强企业Molina Healthcare, Inc.根据Medicaid和Medicare计划，并通过州保险市场（“市场”）提供托管医疗保健服务。Molina成立于1980年，是一家服务于南加州低收入家庭的提供者组织，并于2002年在特拉华州重新注册成立。截至2025年12月31日，我们服务了约550万名会员，分布在21个州。
截至2025年12月31日，我们的业务足迹如下所示。
财务要点
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （单位：百万，每股金额除外） | |||||||||||
| 保费收入 | $ | 43,052 | $ | 38,627 | |||||||
| 总收入 | $ | 45,426 | $ | 40,650 | |||||||
|
医疗保健比率（“MCR”）(1)
|
91.7 | % | 89.1 | % | |||||||
| 净收入 | $ | 472 | $ | 1,179 | |||||||
| 每股摊薄净收益 | $ | 8.92 | $ | 20.42 | |||||||
_______________________
(1)医疗保健比率表示医疗保健费用占保费收入的百分比。
我们的分部
我们目前有四个可报告的部分，包括：1）医疗补助；2）医疗保险；3）市场；和4）其他。
Medicaid、Medicare和Marketplace部分代表政府资助或赞助的项目，我们在这些项目下提供托管医疗服务。其他部分，对我们的综合经营业绩来说微不足道，包括长期服务，并支持在威斯康星州的咨询服务和
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 3
与完成的ConnectiCare交易相关的业务的商业部分，该交易于2025年2月1日生效。
有关更多信息，包括分部收入和利润信息，请参阅合并财务报表附注，附注16，“分部”。
分部会员
下表汇总了截至所示日期我们按分部划分的成员情况：
| 截至12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 医疗补助 | 4,568,000 | 4,890,000 | |||||||||
| 医疗保险 | 262,000 | 242,000 | |||||||||
| 市场 | 655,000 | 403,000 | |||||||||
| 其他 | 6,000 | — | |||||||||
| 合计 | 5,491,000 | 5,535,000 | |||||||||
分部溢价收入
下表按分部列出我们在所示期间的综合保费收入：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万） | |||||||||||
| 医疗补助 | $ | 32,240 | $ | 30,579 | |||||||
| 医疗保险 | 6,235 | 5,542 | |||||||||
| 市场 | 4,487 | 2,506 | |||||||||
| 其他 | 90 | — | |||||||||
| 合计 | $ | 43,052 | $ | 38,627 | |||||||
使命
我们的使命是通过提供高质量的医疗保健来改善我们会员的健康和生活。
远景
我们将把自己区分为提供政府资助的护理的低成本、最有效和最可靠的健康计划。
战略
我们的长期增长战略保持不变，因为我们继续是一家纯粹的政府赞助的医疗保健业务，这为我们提供了在具有吸引力和可持续利润率的高增长、具有协同效应的细分市场竞争的机会。我们的战略重点包括：
•通过增值收购有机增长我们的核心业务和无机增长；
•向我们的州和联邦客户以及Medicaid、Medicare和Marketplace计划的成员提供低成本的健康计划；
•为我们的成员提供高质量和适当的护理机会，包括在适当的时间和适当的环境中有效和适当地获得护理；
•为我们的州和联邦客户、会员和供应商提供可靠的服务和无缝体验；和
•例如，以定向股份回购计划的形式将多余的资本返还给股东。
我们每年都会审查我们的战略，并评估我们不断变化的环境、我们投资组合中的风险，以及我们确认我们的计划的能力是否充足以及我们将如何执行它。
•环境。影响增长和利润率的环境力量在短期内基本上是不利的。由于资格重新确定，医疗补助计划的注册人数有所下降，剩余的高风险人群组合，以及更高的利用率，导致成本上升趋势明显超过了利率
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 4
2024年和2025年。医疗补助将继续受到挑战，因为费率变化通常滞后于成本趋势的变化，而一个大的美丽法案法案（“OBBBA”）预计将推动我们的医疗补助扩展会员中的120万会员减少15%至20%，并在未来两到三年内进一步改变医疗成本敏锐度。许多州的双重资格成员的医疗补助和医疗保险的整合带来了机遇和威胁。Marketplace 2025年补贴到期将导致会员减少，并导致整体市场风险池的不利敏锐度转移。计划完整性举措也将是减少Marketplace会员人数的一个促成因素。
•回顾。我们有信心能够继续执行我们的战略计划，尽管医疗保健成本和利用率迅速上升在短期内带来了重大的环境挑战。我们从2019年到2025年实现了18%的收入增长。我们已经实现了90%的医疗补助提案请求（“RFP”）的重新采购胜率，这代表着140亿美元的留存收入和80%的新合同胜率，价值200亿美元的溢价，并且我们在此期间完成了总计超过100亿美元收入的收购。
•计划。我们的整体策略大致不变，但近期增长机会较前几年略有下降；然而，我们的长期保费收入增长目标仍保持在11%至13%。我们继续推动我们的增长引擎，并有望在2027年突破500亿美元的保费收入大关。我们在RFP成功方面久经考验的记录使我们对保持当前收入并以持续的高胜率追求大多数新状态机会的能力充满信心。对于将资本用于增值收购，我们仍然抱有机会主义态度。当前充满挑战的运营环境一直是许多规模较小、多样性较低的健康计划考虑其战略选择的催化剂。我们的长期净收入增长目标为11%至13%。
•我们将如何执行。我们正在推动强有力的医疗和一般及行政（“G & A”）成本管理，以推动具有吸引力且可持续的利润率。我们正在推进推动医疗成本效率的能力，重点关注高敏锐性人群，包括护理管理、基于价值的签约、支付诚信、行为健康卓越中心、药房以及长期服务和支持（“LTSS”）。作为我们运营增强的一部分，我们正在部署人工智能（“AI”）工具方面进行可观的投资，以提高效率和创造效率。我们专注于继续保持强大的资本基础，并保持足够的灵活性，以执行我们资本配置战略的所有三个支柱。
关键发展
我们对2025年盈利增长战略的持续成功感到高兴，其中包括2025年在Medicaid州采购方面的强劲表现，以及截至2025年2月1日我们完成的ConnectiCare收购。总的来说，2025年新报告的RFP成功和收购代表着每年近90亿美元的增量保费收入。关于与我们的增长战略相关的近期发展和成就的更多详细信息如下：
爱达荷州采购——医疗补助和医疗保险。我们与爱达荷州卫生和福利部的新合同于2026年1月1日开始。
密歇根采购—医疗保险。我们的新合同于2026年1月1日在特定地区开始。
马萨诸塞州采购——医疗保险。我们的新合同于2026年1月1日开始。
俄亥俄州采购——医疗保险。我们的新合同于2026年1月1日开始。
威斯康星州采购——医疗补助。2025年8月，威斯康星州卫生服务部授予我们的威斯康星州健康计划一份合同，在其地理服务区域2和7的家庭护理和家庭护理伙伴计划下提供服务。该合同于2026年1月1日开始，预计期限为两年，可选择延长三个两年。
2024年5月，威斯康星州卫生服务部授予我们的威斯康星州健康计划一份合同，在其地理服务区域5的家庭护理和家庭护理伙伴计划下提供服务。该合同于2025年1月1日开始，预计期限为两年，可选择延长三个两年。
内华达州采购——医疗补助。2025年3月，内华达州卫生与公众服务部卫生保健政策和融资司发布了一份意向通知，将医疗补助和儿童健康保险计划管理式护理合同授予我们的内华达州健康计划。新合同将涵盖Urban Clark和Urban Washoe。新合同于2026年1月1日开始，将持续到2030年12月31日，延长一年。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 5
伊利诺伊州采购——医疗保险。2025年3月， 伊利诺伊州医疗保健和家庭服务部授予一份合同，为我们的伊利诺伊州健康计划提供一个完全整合的双重合格特殊需求计划。这份合同将取代该州的医疗保险-医疗补助调整倡议示范计划。新合约于2026年1月1日开始执行。该合同预计初始期限为四年，只要合同总期限不超过十年，可选择将合同从初始期限延长。
佛罗里达州采购——医疗补助。2025年11月，佛罗里达州卫生保健管理局发布了一份机构决定通知，它打算授予我们的佛罗里达州健康计划一份合同，为Title XIX和Title XXI儿童医疗服务计划（“佛罗里达儿童”）的参与者提供全州范围的医疗补助管理服务。我们是唯一被选中的计划，预计将为大约120,000名注册者提供服务。合同开始日期尚未确定，但合同期限预计将持续到2030年12月31日。
密西西比州采购——医疗补助。我们与密西西比州医疗补助部门的新合同于2025年7月1日开始。
Connecticut Acquisition — Marketplace and Medicare。自2025年2月1日起，我们关闭了我们的 收购EmblemHealth，Inc.的全资子公司ConnectiCare Holding Company，Inc.（“ConnectiCare”）。ConnectiCare是康涅狄格州领先的健康计划，为约140,000名会员提供服务，涵盖Marketplace、Medicare和某些商业产品。这笔交易的收购价格为3.5亿美元。
佛罗里达州采购——医疗补助。2024年7月，我们接到通知，佛罗里达州医疗管理局向我们的佛罗里达州健康计划授予了一份医疗补助管理式医疗合同。该合同于2025年2月1日开始，将持续到2030年12月31日。
弗吉尼亚采购——医疗补助。2024年4月，弗吉尼亚州医疗援助服务部（“DMAS”）发布了一份意向授予通知，其中不包括我们的弗吉尼亚州健康计划作为其Cardinal Care Managed Care（“CCMC”）2.0采购的受奖人。我们行使了对该决定提出抗议的权利，但DMAS维持了其发出的意向裁决通知。我们就DMAS决定不向我们的弗吉尼亚健康计划授予CCMC 2.0合同向弗吉尼亚巡回法院提起法律诉讼，但我们于2025年5月撤回了此类诉讼。因此，我们与DMAS的合同于2025年6月30日终止。
资本管理
对我们的现金、投资和资本结构的持续管理使我们能够在保持流动性和财务灵活性的同时满足我们业务的短期和长期目标和义务。我们持续执行资本计划，产生了强大而稳定的资产负债表，资本结构简化，从而在2025年取得了以下成就：
•我们的受监管健康计划向母公司支付了9.85亿美元的总股息，这意味着现金超过了他们的资本需求。
•2025年11月，我们完成了本金总额8.5亿美元、2031年到期的6.500%优先票据的非公开发行。我们将所得款项净额用于偿还7.4亿美元的现有定期贷款债务和一般公司用途。我们还以12.5亿美元的融资为现有的循环信贷融资进行了再融资，期限为5年，截至2030年11月20日。所有债券期限均为长期平均5年，我们的固定债务加权平均成本在5.0%。
•在2025年第一季度和第三季度，我们分别于2024年10月和2025年4月根据董事会授权的股票购买计划完成了对普通股的购买。在这些方案下，根据规则10b5-1交易计划，我们：
◦在2025年第一季度以5亿美元购买了约1679000股（平均成本为每股297.83美元）。
◦在2025年第三季度以5亿美元购买了约2849000股（平均成本为每股175.50美元）。
我们的生意
医疗补助
概述
医疗补助是根据美国社会保障法案于1965年建立的，旨在为低收入美国人提供医疗保健和长期服务及支持。虽然由联邦和州政府共同资助，但医疗补助是一个州运营和州实施的项目。各州在资格、福利、服务交付和提供者付款方面有很大的灵活性来构建自己的项目，但须遵守联邦法律和法规。The
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 6
联邦政府根据各州的联邦医疗援助百分比（“FMAP”），保证向各州提供符合条件的医疗补助支出的配套资金。所有辖区的大致平均FMAP为60%，与该州的平均个人收入成反比。大多数州已与管理式医疗计划签约，向受益人提供医疗补助服务，寻求提高预算的可预测性，限制支出，改善获得护理的机会和价值，并实现其他目标。
我们预计，与2025年相比，2026年我们的医疗补助注册人数将持平。我们预计，随着一些州继续审查会员资格，我们目前的足迹将适度收缩，这将被我们预计将于2026年第四季度开始的新佛罗里达儿童合同的实施所抵消。
我们参与以下医疗补助计划：
•困难家庭临时援助（“TANF”）——最常见的医疗补助计划，主要覆盖有孩子的低收入家庭。
•Medicaid Aged，Blind or Disabled（“ABD”）– ABD项目涵盖患有慢性身体残疾或行为健康障碍的低收入人群。ABD受益人通常使用比其他医疗补助计划服务更多的服务，因为他们的健康问题至关重要。
•儿童健康保险计划（“CHIP”）– CHIP是一项联邦和州联合匹配计划，向家庭收入过高而无法获得医疗补助保险资格的儿童提供医疗保险。各州可以选择通过其医疗补助计划管理CHIP。
•医疗补助扩张– 对于已选择参与的州，医疗补助扩展为大多数收入处于或低于联邦贫困线138%的65岁以下低收入个人提供了资格。
•LTSS – LTSS项目涵盖一系列医疗和个人护理援助，当人们因衰老、慢性病或残疾而难以完成自我护理任务时，他们可能需要数周、数月或数年的时间。这类服务包括但不限于护理设施护理、成人日托计划、家庭健康助理服务、个人护理服务、交通、受支持的就业以及家庭照顾者提供的援助。
合同
与健康计划签约为医疗补助受益人提供服务的国家通常通过使用正式投标程序选择健康计划，并将合同授予成功的响应投标人。我们的州医疗补助合同通常有三到五年的期限，包含可由州医疗补助机构行使的续签选项，并允许州或健康计划有理由或无故终止合同。各州可能会发布RFP，以竞争性重新竞标合同给其他健康计划，如果我们的健康计划之一不是成功响应此类RFP的投标人，则可能不会续签其合同。
除了续签合同，我们的州医疗补助合同可能会定期修改，以包括或排除某些健康福利，例如药房服务、行为健康服务或长期护理服务，或ABD等人群；以及区域或服务领域。
重大合同情况
截至2025年12月31日止年度，我们的医疗补助保费收入占我们综合保费收入的75%。截至2025年12月31日止年度，我们与加利福尼亚州、纽约州、德克萨斯州和华盛顿州签订的医疗补助合同各占我们综合医疗补助保费收入的约10%或更多。下文介绍了每一份合同的现状。
加州.加利福尼亚州卫生保健服务部与洛杉矶县签订的三份Medi-Cal合同和计划对计划分包合同于2024年1月1日开始，这使我们能够继续为洛杉矶、里弗赛德/圣贝纳迪诺、萨克拉门托和圣地亚哥各县的Medi-Cal成员提供服务，并显着扩大了我们在洛杉矶县的足迹。我们的加州医疗补助合同代表的保费收入约为41.7亿美元，占我们2025年综合医疗补助保费收入的13%。
纽约。在2020年至2022年完成多项收购后，我们在纽约的业务大幅增加。我们为纽约州28个县的医疗补助组织成员提供服务。我们还有一个专业管理式护理组织，为布朗克斯、纽约市、皇后区、布鲁克林、拿骚、威彻斯特和萨福克县的慢性病患者或残疾人在家中或社区提供长期护理服务。我们的纽约医疗补助合同代表了大约32.21亿美元的保费收入，占我们2025年综合医疗补助保费收入的10%。
德州。我们与德州STAR + PLUS计划的新合同于2024年9月1日开始，保留了我们在Bexar、达拉斯、埃尔帕索、哈里斯、伊达尔戈、杰斐逊、德州东北部和塔兰特服务区的全部现有足迹，并扩大了我们的市场份额。在2024年第一季度，我们收到了德州卫生和
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 7
人类服务委员会打算授予我们TANF和CHIP（在德克萨斯州被称为STAR & CHIP计划，以及Molina的现有合同）的合同，扩大我们的足迹，并期望增加我们的市场份额。预计开始运营和其他最终合同条款仍有待确定。我们的德州医疗补助合同约占2025年综合医疗补助保费收入的57.35亿美元，即18%。
华盛顿。我们与华盛顿州卫生保健管理局（“HCA”）签订的管理式医疗合同涵盖该州Apple Health Integrated Managed Care计划的所有十个地区，有效期至2025年12月31日。HCA已将合同续签至2026年12月31日，预计2027年还会进一步续签。预计HCA将为Medicaid重新采购，预计不早于2026年第四季度发布RFP，预计合同生效日期为2028年1月1日。我们的华盛顿医疗补助合同约占2025年综合医疗补助保费收入的41.94亿美元，即13%。
我们失去任何重要的医疗补助合同都可能对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响。
溢价率基础
州政府机构向我们的每个成员每月支付的医疗补助健康计划（“PMPM”）费率因州、业务线、人口统计以及在大多数情况下的健康风险因素而异，作为向成员提供服务并承担相关医疗和行政成本风险的回报。保费费率受各州年度拨款程序的约束，可能会在各州之间以及在不同的政府计划之间有所不同。Molina安排、支付和管理向医疗补助受益人提供的医疗保健服务，以换取收到的保费。因此，我们的健康计划面临风险，我们采用宣传努力来帮助确保费率足以覆盖当前的医疗成本趋势。医疗保险和医疗补助服务中心（“CMS”）要求这些费率在精算上是合理的。
会员注册和营销
大多数州允许符合条件的医疗补助成员选择他们选择的医疗补助计划；然而，医疗补助营销工作受到监管，各州对医疗补助销售和营销提出要求或限制。没有选择计划的成员将受到自动分配的约束，如下所述。
我们的医疗补助健康计划可能会受益于自动分配不选择计划的个人，但对他们来说，参与管理式医疗计划是强制性的。每个州在自动分配的方法上有所不同，但以下一项或多项标准在自动分配算法中很典型：医疗补助受益人先前参加健康计划的情况或与与健康计划签约的特定提供者的经验；在同一计划中登记家庭成员；计划的质量或绩效状况；计划的网络和注册规模；在一个县或地区出价最低的计划；以及在特定县或地区未选择计划的个人的平等分配。
医疗保健
概述
Medicare是一项联邦计划，为符合条件的65岁及以上人士，以及一些残疾人，提供各种医院、医疗保险和处方药福利。医疗保险由国会资助，由CMS管理。医疗保险受益人可以参加医疗保险优势计划，根据该计划，管理式医疗计划与CMS签订合同，提供与原始医疗保险相当的福利。自2006年以来，Medicare受益人可以选择从现有的Medicare Advantage计划中选择处方药福利。受益人每月可获得的药物福利，将根据选定计划的具体福利设计进行费用分摊。
超1200万低收入老年人和残疾人同时有资格参加医疗保险和医疗补助计划（“双重资格”个人）。与其他医疗保险受益人相比，这些受益人更有可能身体虚弱、患有多种慢性病，并有功能和认知障碍。医疗保险是他们医保覆盖范围的主要来源。医疗补助通过支付医疗保险未涵盖的服务，例如牙科护理和长期护理服务和支持，以及帮助支付医疗保险的保费和费用分摊要求来补充医疗保险。这两个项目加在一起，有助于保护非常低收入的医疗保险受益人，使其免受可能无法负担的自付费用医疗和长期护理费用的影响。CMS的新要求旨在加强Medicare和Medicaid的整合，以简化管理并改善对双重合格个人的护理，并要求从2027年开始，所有隶属于Medicaid管理式护理组织的D-SNP都必须以完全一致的注册方式运作。我们重叠的医疗补助和医疗保险市场存在使我们处于有利地位，我们专注于持续的运营重组、评估入学一致性并与成员进行有效沟通，以支持我们的长期增长机会。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 8
由于战略定位的原因，我们预计2026年我们的Medicare注册人数将减少约12%，到年底将达到23万名会员，其中包括8万名Medicare Advantage-Part D（“MAPD”）会员。2026年，我们将在除佛罗里达州以外的所有市场参与医疗保险。
我们参与以下医疗保险计划：
•MAPD –我们根据Medicare Advantage计划与CMS签约，提供高于原始Medicare的福利，包括D部分下的成本分摊和增强的处方药福利，这些福利针对低收入受益人。
•双重合格特殊需求计划（“D-SNP”）–我们与CMS签订合同，提供高于原始Medicare的福利，包括护理协调复杂的案例管理和护理管理。
•高度整合的双重特殊需求计划（“HIDE”）– D-SNP计划，通过提供协调的护理并通过与州医疗补助机构的合同覆盖LTSS或行为健康福利，提供更高水平的整合。
•全整合双重特殊需求计划（“FIDE”）– D-SNP计划，通过与CMS和州医疗补助机构的合同，在单一管理式护理计划下提供协调的全整合护理。
•Coordination Only（“CO”）D-SNP –我们与州医疗补助机构签订合同，以协调满足最低CMS要求但不符合HIDE或FIDE资格的医疗补助和医疗保险服务的交付。
•慢性特殊需求计划（“C-SNP”）–我们与CMS签订合同，为患有符合条件的慢性疾病的人提供福利，例如糖尿病、慢性心力衰竭和心血管疾病。
•医疗保险-医疗补助计划（“MMP”）——这些计划规定以更有效的方式协调护理和提供服务，某些州已开展示范计划，为双重资格个人整合医疗保险和医疗补助服务。我们的MMP正在过渡到其他产品，如下文进一步描述。
合同
我们每年与CMS签订MAPD和C-SNP合同，对于D-SNP、HIDE、FIDE、CO D-SNP和MMP（统称为“双重资格计划”），我们与CMS签订合同，与每个州的卫生和公共服务部合作。这类合同的期限通常为一到三年。
MMP合同状况
2022年5月，CMS发布了一项最终规则，该规则涉及终止财政调整倡议示范，并为各州将其MMP计划转变为综合双重合格特殊需求计划提供了一条途径。根据最终规则中的一项规定，如果适用的州在2022年10月1日之前向CMS提供了过渡计划，各州可以通过延长两年的方式维持现有的MMP，直至2025年12月31日。
我们的加州MMP合同于2022年12月31日到期，我们的许多加州MMP成员在2023年初过渡到Molina的加州D-SNP产品。其他五个州（伊利诺伊州、密歇根州、俄亥俄州、南卡罗来纳州和德克萨斯州）于2026年1月1日将其当前的MMP合同过渡到综合D-SNP合同，总收入总计19亿美元。我们通过RFP在伊利诺伊州、密歇根州和俄亥俄州成功采购了独立的D-SNP产品，并且根据我们的过渡计划和成员人行横道，我们在2026年1月1日之前将我们的成员过渡到Molina综合D-SNP计划。
溢价率基础
根据MAPD，管理式医疗计划与CMS签约提供福利，并承担相关的医疗和行政成本风险，以换取固定的PMPM保费支付，该支付根据健康计划星级和成员人口统计数据（包括县居住地和健康状况）而有所不同。CMS在计算固定PMPM保费支付时还考虑了通货膨胀、使用模式的变化和平均人均按服务收费的医疗保险成本。根据MAPD合同应付给我们的金额将受到CMS的年度修订，包括适用于医疗保险的任何联邦预算削减或税收变化。我们选择每年参加每个医疗保险服务领域或地区。
如上所述，MAPD保费可根据我们的医疗保险成员的健康状况追溯增减，根据CMS风险调整模型确定的成员风险评分衡量。我们向CMS提供的用于确定风险评分的数据将接受CMS在合同层面的审计，按计划年度持续进行。这种风险调整数据验证（“RADV”）审计可能会导致追溯和预期的保费调整。我们根据现有信息，将审计结算的估计影响记录为保费收入的减少，在康哲药业确定需要偿还的年份。2023年1月30日，康哲药业最终确定了其对RADV审计的方法，包括其对审计结果进行推断的决定
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 9
在计算支付错误时抽样，但没有将审计结果与原始医疗保险计划（按服务收费调整器，或“FFSA”）的类似审计进行比较。CMS曾计划从2018计划年度的审计开始进行外推，因此决定在非外推的基础上解决2011至2017计划年度RADV审计中发现的付款错误。法院最近的一项裁决撤销了2023年的规则，该规则将取消按服务收费调整器，并允许对审计结果进行追溯推断。CMS现在必须决定如何进行，可能通过对该决定提出上诉或启动新的规则制定程序来证明取消FFSA的合理性。
CMS根据其“星级评定”系统评估MAPD计划，该系统考虑了CMS采取的各种措施，包括护理质量、预防服务、慢性病管理、覆盖范围确定和呼吁以及客户满意度。表现非常好的计划能够提供增强的福利，比其他计划更有效和更长的时间进行营销，并获得质量奖金，MAPD计划获得四星或更多星的评级，有资格获得此类付款。星级评定制度每年都会被CMS更改，这可能会增加实现和保持四星的难度，甚至更大。
会员注册和营销
我们的医疗保险会员可以通过被动注册的方式注册，如上文“医疗补助——会员注册和营销”中所述，或者通过在Molina雇用的保险代理人、外部经纪人的协助下注册我们的计划，或通过互联网。对于次年1月1日开始的覆盖范围，一般在10月中旬至12月初之间进行招生期。
我们的医疗保险营销和销售活动受CMS和我们经营所在州的监管。CMS对Medicare Advantage计划使用的所有营销材料进行监督，在某些情况下还规定了提前批准要求。CMS通常将销售活动限制在那些传达有关福利的信息、描述我们的管理式医疗计划的操作以及提供有关资格要求的信息的活动。
我们雇用自己的保险代理人，并与独立的、有执照的保险代理人签约，以营销我们的MAPD产品。我们继续扩大使用独立代理，因为这些代理的成本在很大程度上是可变的，我们认为使用独立的、有执照的代理更有利于缩短医疗保险销售季节和开放注册期。我们独立的、有执照的保险代理人的活动也受到康哲药业的监管。我们还利用直邮、大众媒体和互联网营销我们的MAPD产品。
地图出口
2026年2月初，我们确定MAPD产品不符合我们专注于医疗保险双重合格成员的战略转变，我们打算在2027年退出该产品。我们的MAPD合同代表了大约117,000名会员和大约15.66亿美元，占2025年医疗保险部门保费收入的25%。如上所述，我们预计2026年入学人数将减少，降至8万名会员，我们预计2026年保费收入约为10亿美元。
市场
概述
ACA授权创建Marketplace保险交易所，允许个人和小团体从2014年1月1日起购买联邦补贴的健康保险。市场计划必须符合平价医疗法案（“ACA”），满足联邦政府制定的标准，包括涵盖某些基本健康福利的要求。某些受益人有资格根据家庭年收入获得保费税收抵免（“PTC”）。作为2021年《美国救援计划法案》的一部分，某些增强的PTC被颁布，并作为2022年《通胀削减法案》的一部分延长至2025年。计划按金属等级（铂金、黄金、白银或青铜）分类，这决定了受益人和计划如何分摊成本（例如，保费、自付费用和免赔额）。我们在许多提供医疗补助健康计划的州提供Marketplace计划。我们的计划允许我们的医疗补助成员在他们在医疗补助和市场之间过渡时与他们的提供者呆在一起。此外，我们的计划消除了高质量护理的财务障碍，并寻求最大限度地减少会员的自付费用。2026年，我们将参与除亚利桑那州、爱荷华州、马萨诸塞州、密歇根州、内布拉斯加州、纽约州和威斯康星州以外的所有市场的Marketplace。
我们预计，到今年年底，我们的Marketplace注册人数将减少到总共约220,000名会员。这将意味着2026年Marketplace保费收入估计减少约50%，以努力恢复我们的目标利润率。
Molina Healthcare, Inc.TERM0 2025表格10-K | 10
合同
我们的Marketplace产品已获得CMS对联邦便利市场（“FFM”）上提供的市场的认证，并获得国家监管机构对运营基于状态的市场（“SBM”）的市场的认证。认证后，我们与CMS就FFM和国家监管机构就SBM签订合同。这些合同的期限为一年，截至12月31日，每年在产品认证后签订新合同。
溢价率基础
对于Marketplace，我们为下一个日历年生效的保单制定每个州在每年春季的溢价率。保费率基于我们对服务利用率和单位成本、预期会员风险敏锐度和相关联邦风险调整转移金额以及行政成本、税收和费用等非福利费用的估计。保险费率是根据适用于ACA个人市场的规则和条例向各州和联邦当局备案批准的，包括但不限于最低赔付率阈值以及根据年龄、地理区域和计划设计差异对允许费率变化进行的调整。
会员注册和营销
我们的Marketplace会员在保险代理人的协助下以及直接通过交易所注册我们的计划。
虽然我们的市场销售活动受CMS监管（例如资格确定），但我们的营销活动受我们经营所在的各个州监管。有些州要求我们事先获得我们的营销材料的批准，有些州只是要求我们向他们提供我们的营销材料的副本，还有一些州不要求我们的营销材料。我们可以自由联系我们的会员，向他们提供营销材料，只要这些材料是公平的，不歧视。
我们的Marketplace销售和营销策略是通过各种分销渠道提供高质量、价格合理、合规和以消费者为中心的Marketplace产品。我们的Marketplace产品在我们参与Marketplace的州的FFM和SBM交易所上展示。我们还与独立的、有执照的保险代理人签约，以营销我们的Marketplace产品。我们独立许可的保险代理人的活动也受到CMS和我们参与的州的保险部门的监管。我们的销售周期通常在CMS以及适用的FFM和SBM定义和监管的年度开放注册期（“OEP”）达到峰值.
趋势和不确定性
立法发展
One Big Beautiful Bill Act（“OBBBA”）
总统于2025年7月将OBBBA签署为法律，其中包含对Medicaid和Marketplace计划的修改。
对于医疗补助，法律要求各州制定工作要求、更频繁的重新确定，以及2027年至2029年期间扩展计划的费用分摊，以及其他修改。预计这些变化将减少州医疗补助计划的注册人数，但削减的时间和幅度可能因州而异，这取决于各州实施这些变化的速度，以及宏观经济因素，因为如果当地失业率上升，一些变化可能会暂停。我们目前估计，到2029年，我们的医疗补助扩展人口中的120万成员的注册人数将减少15%至20%，任何敏锐度的转变都应该是适度和渐进的。估计我们的扩展成员中有三分之二已经以某种身份工作。该法律还减少了各州可以通过提供商税筹集的收入，以资助其在医疗补助支出中的份额，并将支付给医疗补助提供者的款项限制为扩张州法定医疗保险费率的100%和非扩张州医疗保险费率的110%。这些变化计划于2028年开始，我们预计它们可能需要5到15年才能完全实施。它们的影响目前尚不确定，将取决于各州如何调整其未来的税收和医疗补助资金政策作为回应。
该法律限制了哪些合法外国人可能有资格获得Marketplace PTC，并将要求注册人接受PTC的注册前资格验证。这些变化计划在2026年至2028年期间分阶段实施，预计也会减少全国市场的入学人数。
Molina Healthcare, Inc.TERM0 2025表格10-K | 11
OBBBA还包含影响企业的税法变化，包括修改某些减税和就业法案条款。新税法没有对我们的财务报表产生实质性影响。
Marketplace计划完整性和可负担性规则
2025年6月，卫生与公众服务部（“HHS”）最终确定了Marketplace计划完整性和负担能力规则。除其他变化外，该规则还缩短了从2027年开始的OEP，取消了对收入达到或低于150%联邦贫困水平的人的特殊入学期限（“SEP”），并收紧了对所有入学人员的资格验证要求。HHS预计，该法规将在2026年主要在没有扩大医疗补助的州减少市场注册人数。其长期影响尚不确定，因为许多条款将于2026年底到期，有些不适用于以州为基础的市场，有些则由于正在进行的诉讼，目前尚未生效。
综合拨款法
2023年的《综合拨款法案》终止了在新冠疫情突发公共卫生事件（“PHE”）期间生效的联邦医疗援助百分比增加，该增加与PHE期间对医疗补助参保人的持续覆盖要求相关，并使各州能够重新启动对不符合条件的个人的医疗补助资格续期和终止。因此，自PHE开始以来，各州于2023年4月首次恢复了对医疗补助的重新确定。根据重新确定，许多受益人不再有资格获得医疗补助。结果，一些被确定为不符合医疗补助资格的受益人在个人市场寻求替代保险。
平价医疗法案（“ACA”）
《ACA》和对法律的修订要求对美国的医疗保健系统进行广泛的改革，这影响了我们的业务。除其他外，《ACA》对健康保险公司实施了某些评估，创建了由联邦政府推动和以州为基础的Marketplace保险交易所，允许个人和小团体购买联邦补贴的健康保险，对医疗保险和健康保险交换计划实施最低医疗损失率（“MLR”），并允许各州采用可能比《ACA》规定的更严格的最低MLR要求。2021年，为应对新冠肺炎大流行，联邦政府暂时将ACA补贴资格扩大到原本不符合条件的高收入人群，并加强了对2021年和2022年已经符合条件的低收入人群的ACA补贴等行动。2022年的《通货膨胀减少法案》将对参加符合ACA资格的健康计划的个人的增强的ACA补贴延长至2025年12月31日。 我们的业务可能会受到未来对ACA的额外变化的影响，如下所述。
政治及相关趋势
由于各州的预算挑战以及州和联邦层面的政治议程，已经存在并将继续存在对我们参与的ACA和政府资助的医疗保健计划提出挑战和/或做出改变的提议。其中一些可能涉及大幅减少联邦或州在医疗补助和医疗保险计划上的支出，并对州和联邦在医疗保健中的角色构成根本性改变。除其他外，这些提议包括以下潜在的变化和改革：
•医疗补助（或许还有医疗保险）的权利性质发生变化，方法是限制这些项目未来联邦医疗支出的增长，降低联邦政府支付给各州的FMAP，并将更多的医疗费用风险转移给各州和消费者；
•将医疗补助改为州整笔拨款计划，包括可能对每个参保人的支出设置上限；
•要求医疗补助受益人工作；
•限制医疗补助受益人的终身福利金额；
•提高医疗保险资格至67岁；
•全面废除ACA；
•为提供的健康保险福利范围低于和低于目前《ACA》要求的广泛程度的保险计划提供保险，包括更广泛地使用巨灾保险计划，或短期健康保险；
•扩大和鼓励使用私人健康储蓄账户；
•为患有慢性或高成本疾病的个人建立并资助高风险池或再保险计划；和
•允许保险公司跨州销售保险。
任何这些变化或其他改革的通过，如果颁布，可能会对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 12
运营
质量
我们的长期成功在很大程度上取决于我们提供的服务质量。我们专注于在适当的时间和适当的环境中为我们的成员提供有效和适当的护理机会，包括预防性健康和保健以及护理管理。我们还致力于为我们的政府客户、会员和供应商提供可靠的服务和无缝体验。我们通过获得并保持国家质量保证委员会（“NCQA”）对我们的某些医疗补助和市场健康计划和/或部门的认证，并保持具有竞争力的医疗保险星级评级来证明我们的承诺。
截至2025年12月31日，我们的18个Medicaid健康计划和14个MarketPlace健康计划获得了NCQA的认证，根据其在质量改进、人口健康管理、认证、利用管理、网络管理、获得护理和会员体验方面的严格标准。此外，18个Medicaid和13个Marketplace计划获得了NCQA的健康公平认证，该认证授予在提供文化和语言敏感服务方面处于市场领先地位并致力于减少医疗保健差距的组织。此外，八项健康计划赢得了NCQA的长期服务和支持的殊荣。我们认为，随着越来越多的州将报销和患者分配与质量评分挂钩，这些客观的质量衡量标准对州医疗补助机构很重要。
2023年10月，CMS根据2022计划年度数据发布了更新后的Medicare 2024星级评级。对于2024年度星级评定，我们的计划中有3项减少0.5星，我们的计划中有1项减少1星，4项计划维持评级，1项计划增加0.5星。2024年星级的下降影响了2025年奖金年度的支付。
2024年10月，CMS根据2023计划年度数据发布了更新后的Medicare 2025星级评级。2025年星级评定，有6个方案维持评级，2个方案增加0.5星，1个方案增加1星，我们有3个方案减少0.5星。2025年星级评定包括一项达到3.5星的额外计划，加强了我们2026年的回扣。
2025年10月，CMS根据2024计划年度数据发布了更新的Medicare 2026星级评级。2026年星级评定，有6个方案维持评级，3个方案增加0.5星，1个方案增加1星，我们有2个方案减少0.5星。2025年星级评定包括两个额外计划达到3.5星，加强我们的2027年回扣和一个计划达到4.5星，加强我们的2027年质量奖金支付。
我们2026年医疗保险保费收入的大约50%不受星级评级的影响。我们正在积极制定改进计划，并继续致力于投资于这些计划，以提高我们的质量星级分数，重点是会员体验和准入措施。
Molina Healthcare, Inc.TERM0 2025表格10-K | 13
对于我们的健康计划获得NCQA认证和/或拥有Medicare星级评级的州，下表列出了此类健康计划的NCQA状态，以及它们目前作为Medicare星级评级一部分的得分，该评级使用5星级评级系统衡量全国各地的Medicare计划的质量。
供应商
我们通过与庞大的提供者网络（包括独立医生和医师团体、专家、医院和其他设施、辅助提供者和药房）签订合同，为我们的会员安排获得医疗保健服务的机会。
如果我们要确保为我们的会员提供高质量、高成本效益的护理，我们的供应商网络的质量、深度和范围是必不可少的。在与高质量、高性价比的提供者合作时，我们利用由我们的医疗信息学职能得出的临床和财务信息，以及我们在为会员服务方面获得的经验，来深入了解我们的会员和我们的提供者的需求。我们努力确保我们的提供者拥有适当的专业知识以及文化和语言经验。
医师、医师团体及专家
我们与初级保健医生和专家签约，其中许多人被组织成医疗团体或独立的执业协会。初级保健医生提供基于办公室的初级保健服务，他们通过指导或批准住院和转诊给专家和其他提供者，在我们的许多HMO网络中担任医疗保健服务的协调中心。它们还促进了与复杂慢性病相关的护理管理计划。初级保健医生可能会根据人头或按服务收费合同获得报酬，并可能通过提供某些预防性护理服务获得额外补偿。在按人头付费安排下，医疗保健提供者获得每个注册成员的固定、预先安排的每月付款，而在按服务付费安排下，医疗保健提供者获得提供的每项特定服务的费用。我们的专家为特定发作或状况的患者提供护理，通常是在转诊后
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 14
初级保健医生，并且通常按服务收费获得补偿。当我们与按人头编制的医生团体签订合同时，我们会监控他们的偿付能力，因为在供应商未能提供此类服务的情况下，我们仍对向我们的成员提供的医疗保健服务承担财务责任。某些提供者安排包括基于绩效与质量和其他衡量标准的奖金、共享储蓄和共享定义的一组成员的基于风险价值的关系。
医院
我们通常与在处理医疗补助人群的医疗需求方面具有重要经验的医院签约。我们在多种支付方式下对医院进行报销，包括按服务收费、每日津贴、诊断相关人群、人头、病例费率等。
辅助提供者
我们的附属协议涵盖医疗必需的护理，包括实验室服务、家庭健康、心理健康、身体、言语和职业治疗、耐用医疗设备、放射学、救护车和运输服务，并按人头和按服务收费的方式报销。
药房
我们通过与CVS Caremark（“Caremark”）长期签订的药房福利管理（“PBM”）协议，将药房福利管理服务外包，包括福利设计咨询、药品处方集管理、索赔处理、药房网络签约、回扣处理以及邮寄和专业药房履行服务。
医疗管理
我们的使命是通过提供高质量的医疗保健来改善我们会员的健康结果和生活。我们相信，我们对政府赞助的医疗保健的独特关注使我们能够确定并实施将我们区分为首选的低成本、高质量健康计划的效率。我们强调初级保健医生是常规和预防性护理的中心交付点，协调向专科医生的转诊，以及对医院护理需求的适当评估。这种模式已被证明是我们会员协调医疗的有效方法。
利用管理
我们的目标是优化获得低成本、高质量护理的机会。这是通过基于当前循证实践的健全临床政策实现的。此外，我们不断监测使用模式，并努力寻找新的机会，以提高护理质量并降低成本。我们的利用管理流程充当了一个桥梁，可以识别有风险的成员，以便转介到内部开发的案例管理程序中，例如“护理的过渡，”这有助于出院后的安全和适当的结果。
人口管理
我们相信，高质量、负担得起的护理是通过为我们会员的新需求量身定制的各种计划实现的。根据预测分析和我们的成员评估过程，确定个人进行干预，并定制程序。这些工具确保提供适当水平的服务和支持，以解决身体健康、行为健康和健康的社会决定因素。这种全面和定制的方法旨在帮助会员实现他们的目标，并提高他们的整体生活质量。
药房管理
我们的药房项目旨在使我们成为改善会员健康和医疗保健负担能力方面值得信赖的合作伙伴。我们与治疗我们会员的医生和其他医疗保健提供者进行战略合作。这种合作产生了促进改善患者护理的药物处方集和临床举措。我们雇用全职药剂师和药学技术人员，他们与提供者密切合作，让他们了解我们的处方集产品、临床项目以及高性价比护理的重要性。
医疗成本管理
我们使用各种策略来缓解医疗保健成本通胀的负面影响。具体而言，我们的健康计划使用对我们的成员的护理计划、产品和福利设计、医院住院患者管理系统、复杂的分析以及与复杂的慢性病、产前和早产儿护理以及某些其他情况相关的护理管理计划的协调。我们的健康计划强调预防性医疗保健以及与其签约的独立提供者适当使用专科和医院服务。然而，不能保证我们缓解医疗保健成本通胀的策略会取得成功。竞争性
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 15
压力、新的医疗保健和医药产品介绍、医疗保健提供者和客户的需求、适用法规或其他因素可能会影响我们控制医疗保健成本的能力。
信息技术
我们的业务依赖于有效和安全的信息系统、云提供商和AI能力，这些能力可协助我们的人员处理供应商索赔、监测利用率和其他成本因素、支持我们的医疗管理技术、向我们的监管机构提供数据以及实施我们的数据安全措施。我们的会员和提供者依赖于我们的信息系统进行注册、保费处理、初级保健和专家名册访问、会员资格验证、索赔状态、提供者付款和其他信息。
我们继续投资于先进技术，包括人工智能，以提高运营效率，改善会员体验，并支持临床功能。这些技术越来越多地被集成到我们的信息系统和数字平台中，以实现行政流程自动化、简化索赔裁决并个性化会员参与。我们对人工智能的使用由内部监督机制管理，旨在确保我们清楚地了解整个业务中的人工智能使用情况，并确保以负责任和合乎道德的方式进行部署。我们致力于维护数据完整性，实施稳健的治理框架，并遵守与人工智能使用相关的适用法律法规。
2019年，我们与管理我们某些信息技术服务的第三方订立协议，其中包括我们的基础设施运营、最终用户服务、数据中心、公共云和应用程序管理。2022年，我们又将协议延长了七年。 由于该协议，我们得以减少我们的行政开支，同时提高我们信息技术功能的可靠性，并保持有针对性的服务水平和经营业绩。这些服务的一部分在我们的场所提供，而其他部分的服务则在供应商的设施中进行。如果第三方未能充分履行职责，这种安排将使我们面临不利影响的风险，我们已通过实施适当的控制和监督来解决这一问题。
我们的信息系统需要持续投入大量资源来维护、保护和增强现有系统，并开发新系统，以跟上信息处理技术、不断演变的系统和监管标准、不断变化的客户偏好、收购和增加的安全风险的持续变化。
集中式服务
我们根据行政服务协议向我们的子公司提供某些集中医疗和行政服务，这些协议包括但不限于信息技术、产品开发和管理、承保、索赔处理、客户服务、某些护理管理服务、人力资源、营销、采购、风险管理、精算、财务、会计、合规、法律和公共关系。
竞争条件和环境
我们的行业在国家、区域和地方层面具有高度竞争力，我们与其他健康计划/管理式医疗组织（“MCO”）竞争合同、成员、提供者网络、代理商和经纪人。我们经营的市场和业务受到监管和计划、技术和创新、业务整合、新的战略联盟和竞争对手的变化的影响。
在医疗补助计划中，我们与国家、地区和地方组织竞争州政府合同，包括多产品MCO和以医疗补助为重点的MCO，它们可能在一个或多个州运营。我们还可能与初级保健提供者或战略联盟组成的实体竞争，这些实体与各州签订合同，为医疗补助受益人提供服务。州机构根据健康计划的提供者网络、服务质量、护理管理能力、成员满意度、声誉、财政资源和其他因素授予医疗补助合同。在职状态可能不一定能保证我们在合同可以重新投标时保留合同的能力。如前所述，大多数州允许符合条件的医疗补助受益人选择医疗补助计划，他们根据与健康计划签约的特定提供者、服务的可及性、护理和服务的质量以及健康计划的声誉或名称认可来进行选择。大型国家健康计划重新引起的兴趣推动了日益激烈的竞争。我们在Medicaid管理式医疗行业的主要竞争对手包括Centene Corporation、西维斯健康公司、Elevance Health, Inc.、联合健康 Inc.以及大型非营利性医疗保健组织。
在Medicare和Marketplace中，我们每年都会根据价格、福利设计、网络和获得护理的机会、质量评级、声誉、品牌名称和营销来争夺会员。我们的定价和投标策略是基于
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 16
考虑预计的潜在医疗趋势、政府项目的变化以及会员增长机会。Medicare市场在全国各地竞争激烈，竞争对手众多，如西维斯健康公司、哈门那，以及联合健康 Inc.。Marketplace会员绝大多数由获得政府补贴的低收入成员组成，这些成员由数量有限的健康计划服务。我们在低收入市场会员方面的主要竞争对手是Centene Corporation。
我们竞争代理商和经纪人来推荐和分销我们的Medicare和Marketplace产品，包括确保新业务和维护现有会员。代理商和经纪人在决定是否营销产品时考虑的关键因素包括信誉、质量评级、事前关系、佣金结构等。
我们的供应商网络是为我们提供具有竞争力的单位成本地位和优质服务水平的关键资产，这使我们能够在正确的时间、在正确的环境中提供正确的医疗保健。我们认为，供应商在决定是否与健康计划签约时考虑的因素包括潜在会员数量、报销率、索赔付款的及时性和准确性以及行政服务能力。
条例
我们的健康计划受到州和联邦政府机构的高度监管。管理式医疗产品和医疗保健服务的监管因司法管辖区而异，适用法律和规则的变化频繁发生。监管机构一般具有发布法规、解释和执行法律法规的自由裁量权。遵守这些法律和规则可能会导致与实施我们尚未确定的额外系统、程序和程序相关的额外成本。近年来，这类机构在审查和审查健康保险公司和管理式医疗组织方面变得越来越活跃，包括那些在医疗补助和医疗保险计划中运营的组织。
HIPAA和HITECH法案
1996年，国会颁布了《健康保险流通和责任法案》，经2009年《健康信息技术促进经济和临床健康法案》（“HITECH”）及其下实施的法规（统称“HIPAA”）修订。所有健康计划都受HIPAA约束，包括我们的。HIPAA通常要求健康计划：
•建立以标准化格式以电子方式接收和传输某些行政医疗保健交易的能力，例如索赔付款；
•向患者的健康信息提供隐私；以及
•通过物理和电子安全措施，保护患者健康信息隐私。
HITECH扩大了对健康信息的使用和披露的要求；包括对HIPAA商业伙伴协议的要求；将部分HIPAA隐私和安全条款扩展到商业伙伴；增加了对涵盖实体和商业伙伴的数据泄露通知要求以及向美国卫生与公众服务部（“HHS”），在某些情况下向媒体报告的要求；加强执法；并对违反HIPAA的行为实施更高的经济处罚。在开展业务时，视情况而定，我们可以作为涵盖实体和/或业务伙伴。HIPAA隐私法规不会优先考虑可能适用于我们的更严格的州隐私法律法规。
我们实施了旨在遵守HIPAA隐私和安全法规的HIPAA合规和安全计划，并监控我们遵守适用的州和联邦隐私和安全法律法规的情况。
医疗改革为预防欺诈创造了额外的工具，包括加强对参与或参加医疗补助、CHIP和医疗保险的提供者和供应商的监督。这些增强措施包括对所有提供者的强制许可，以及对风险较高的提供者的现场访问、指纹识别和犯罪背景调查。
欺诈和滥用法律和虚假索赔法
由于我们从联邦和州政府机构收到付款，我们受到各种通常被称为“欺诈和滥用”法律的约束，包括联邦和州反回扣法规、禁止转介和联邦虚假索赔法，这些法律允许机构和执法当局就所谓的违规行为对我们提起诉讼，在某些情况下，寻求三倍的损害赔偿、刑事和民事罚款、处罚和评估。违反这些法律还可能导致被排除、取消资格、暂时或永久停止参与政府医疗保健计划，或建立企业诚信协议。如果我们知道，或确定，可能会产生此类联邦和州法规和条例下的责任
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 17
我们应该知道，我们为构成政府付款索赔基础而提供的信息是虚假的或欺诈性的，一些法院允许在索赔人不遵守程序要求的情况下进行虚假索赔法诉讼。
欺诈、浪费和滥用禁令涵盖范围广泛的经营活动，包括回扣或其他诱导会员转诊或计划覆盖产品（如处方药）、对提供者不必要的医疗服务计费、向上编码、向被排除在外的提供者付款、不当营销以及侵犯患者隐私权。参与医疗补助和医疗保险等公共医疗保健计划的公司被要求维持合规计划，以发现和阻止欺诈、浪费和滥用，并且经常成为欺诈、浪费和滥用调查和审计的对象。适用于这些公共部门方案参与者的条例和合同要求很复杂，可能会发生变化。
联邦政府采取的立场是，违反联邦反回扣法规提出的索赔可能被视为违反联邦虚假索赔法。此外，根据联邦民事罚款法规，HHS监察长办公室有权对任何故意提出或导致提出某些虚假或其他不正当主张的人实施民事处罚，其中包括。Qui tam根据联邦和州法律采取的行动是由一个被称为关系者的私人代表政府提起的。A relator who brings a successfulqui tam诉讼可以获得政府从被告那里获得的损害赔偿的15%到30%，根据《虚假索赔法》，这些损害赔偿增加了两倍。因为给原告提供了这些经济诱因，qui tam近年来，行动显着增加，导致更多的医疗保健公司承担了不得不针对虚假索赔行动进行辩护的成本，包括与回应政府提出的探索性民事调查要求相关的成本，其中许多是虚假的，没有价值。此外，虚假索赔行动可能会导致医疗补助、医疗保险或其他州或联邦医疗保健计划的罚款或取消资格。
许可和偿付能力
我们的健康计划一般是由其运营所在州的保险部门许可的，但我们的加州健康计划除外，它是由加州管理式医疗保健部门许可的，以及我们的纽约健康计划之一，它是由纽约州卫生部许可的预付费健康服务计划。
我们的健康计划受到严格的要求，以维持法规或法规确定的最低法定资本金额，以及限制其向我们支付股息的能力的限制。有关更多信息，请参阅合并财务报表附注，附注15，“承诺和或有事项——监管资本要求和股息限制。”
人力资本
截至2025年12月31日，我们拥有约1.9万名员工。我们相信，我们的员工队伍反映了我们所服务的会员和客户。
我们继续专注于为我们的员工提供智力刺激和情感充实的机会，以及在经济上有回报的计划和福利。我们还专注于在竞争激烈的市场中吸引和留住顶尖人才。
我们继续推出专注于员工发展、领导者有效性、招聘策略以及人力资本政策和实践的改进。我们相信，这些改进有助于我们实现成为政府资助的医疗保健行业的目的地雇主的目标。
每年，我们都会邀请所有员工参加我们的自愿参与调查。我们调查的目的是获得诚实、全面的反馈，了解进展顺利的情况，以及哪些战略、运营或文化方面的问题是我们员工最关心的问题。我们的结果表明，参与度持续保持在超过行业基准的高水平。
继任规划和管理我们的人才管道仍然是我们人力资本战略的关键。我们定期监测高绩效人员的保留和发展情况。我们的绩效管理实践以及薪酬和认可计划与达到并超过我们的公司目标保持一致。董事会对我们的员工敬业度调查结果、关键高管绩效和继任计划具有权限。
我们提供正式的领导力发展计划，包括新领导者定向、高管入职、一线领导力要领和经验丰富的领导者发展。我们为关键角色制定了有针对性的发展计划，重点是领导力和商业头脑。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 18
我们通过包括薪酬、福利和休假在内的具有市场竞争力的总奖励来投资于我们的员工队伍。我们的薪酬和认可计划旨在吸引、激励和奖励表现最佳的人，并吸引新的人才。为了培养所有权并使员工的利益与股东保持一致，我们提供了员工股票购买计划，并根据我们的长期激励计划向符合条件的员工授予基于股权的薪酬。
我们还向所有符合条件的员工提供一整套福利，其中包括：
•每周工作30小时及以上员工健康保险综合保障；
•401（k）雇主在雇员缴纳的前4%上匹配最高100%的缴款；
•为员工提供带薪休假、休假与病假相结合的个人休假；
•带薪育儿假，支持新父母的结合时间；
•为员工提供带薪下班时间的志愿休假，以建立强大的社区伙伴关系，并与我们所服务的人建立联系；
•员工健康计划，提供工具和激励措施，以身体、情感、财务和工作幸福为重点，过上健康的生活；
•补充人寿保险和残疾计划，为我们的员工及其家人提供经济保障；
•员工折扣和其他计划，包括学费报销；和
•员工援助计划福利，在每个滚动的12个月期间提供最多六次保密咨询，包括在身体、情感和财务相关事务方面的援助。
可用信息
我们的主要行政办公室位于200 Oceangate，Suite 100，Long Beach，California 90802，我们的电话号码是（562）435-3666。
您可以访问我们的网站：www.molinahealthcare.com了解更多关于我们公司的信息。从该网站，您可以下载和打印我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告和8-K表格当前报告的副本，以及对这些报告的修订。您还可以下载我们的公司治理准则、董事会委员会章程以及商业行为和道德准则。在我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供这些报告后，我们会在合理可行的范围内尽快免费提供定期报告和修订。此外，SEC维护其网站http://www.sec.gov，其中包含报告、代理和信息声明，以及有关以电子方式向SEC提交的发行人的其他信息。我们还将应要求免费提供我们在我们网站上发布的任何公司治理政策的副本。如需索取任何这些文件的副本，请将您的请求提交给：Molina Healthcare, Inc.,200 Oceangate，Suite 100，Long Beach，California 90802，ATTN：Investor Relations。我们网站上或链接到我们网站的信息（包括上述章程、报告、政策和文件）既不是本10-K表格或任何其他SEC文件的一部分，也不是通过引用并入本10-K表格或任何其他SEC文件的一部分。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 19
项目1a。风险因素
我们的业务涉及重大风险。您应该仔细考虑以下描述的风险以及本10-K表中列出的所有其他信息，包括我们的合并财务报表和随附的附注。这些风险和其他因素可能会影响我们的前瞻性陈述，包括我们在本10-K表格或其他地方所做的那些陈述，例如在新闻稿、向证券分析师或投资者的演示文稿中，或由我们的一位执行官进行或经其批准的其他通信中。
如果实际发生以下任何风险，我们的业务、财务状况、经营业绩和未来前景可能会受到重大不利影响。在这种情况下，除其他影响外，我们普通股的交易价格可能会下降，您可能会损失部分或全部投资。
与我们业务相关的风险
各州支付给我们的医疗补助费率可能不足以支付我们不断上涨的医疗保健费用。
我们的保费收入包括每个会员每月的固定费用，以及产妇分娩等其他服务的补充费用。这些保费是通过合同确定的，我们有义务在合同期内提供我们的健康计划运营所在的州政府规定的医疗保健服务。加息最典型的情况是各州仅按年度实施。我们将大部分保费收入用于支付向会员提供的医疗保健服务的医疗费用。如果支付给我们的保费不以与医疗保健服务相关的医疗费用上涨速度，或医疗保健使用率上涨速度相称的速度增长，我们的医疗利润空间将被压缩或消除，我们的收益将受到负面影响。我们在前几个季度看到，医疗费用的涨幅高于预期，我们的人头费率没有跟上医疗保健费用大幅上涨的速度。我们无法预测未来的医疗费用和未来的利用率可能会在未来几个季度继续下去，这是由于市场条件固有的不可预测性和不断变化。此外，如果一个州在执行费率或福利变更时所做的精算假设不正确或很快变得过时，或者如果它们与当前的医疗成本趋势或我们的一个或多个健康计划成员的特定使用模式不一致或不同步，我们的医疗利润可能会减少或消除。此外，一个州可能会增加医院或其他提供者的报销，而不会相应增加支付给我们的报销，可能会降低我们的费率，而不会相应减少支付给医院或其他提供者的费率，可能会延迟处理费率变化，甚至可能对我们认为付款金额是最终的时期进行追溯性的费率调整或补偿。费率上调不足、医疗保健成本或使用率持续飙升超过我们的费率上调幅度，或在我们经营所在的一个或多个州追溯费率下调或补偿，都可能对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响。
我们的Marketplace业务一直不稳定且不可预测，并且受到难以精算定价的年度计划变化的影响。
我们在许多提供医疗补助健康计划的州提供Marketplace计划。2026年，我们参与了除亚利桑那州、爱荷华州、马萨诸塞州、密歇根州、内布拉斯加州、纽约州和威斯康星州以外所有市场的Marketplace。我们的Marketplace计划允许我们的Medicaid成员在他们在Medicaid和Marketplace之间过渡时与他们的提供者呆在一起。此外，我们的计划消除了高质量护理的财务障碍，并寻求最大限度地减少会员的自付费用。我们为下一个日历年生效的保单制定每个州在每年春季的Marketplace溢价率。保费率基于我们对服务利用率和单位成本、预期会员风险敏锐度和相关联邦风险调整转移金额以及行政成本、税收和费用等非福利费用的估计。会员的市场计划选择对价格高度敏感，市场市场总体上每年都是高度波动和不可预测的。近年来，我们的大部分Marketplace会员都有资格获得政府补贴的保费补贴。即使某些高级保费税收抵免（“APTC”）在2025年底到期，它们也有可能被续签，但做出这样决定的时间，以及续签的方式，都是不确定的。这一到期，以及未来任何其他APTC或补贴的取消或减少，都可能使某些个人负担不起此类保险，从而降低市场的整体参与和我们的会员资格。这些波动可能对我们的业务和未来经营、我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。我们对敏锐度、入学水平、逆向选择或设定溢价率时使用的其他假设的成本预期的任何变化，都可能对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。此外，2026年开始的Marketplace保费补贴不续期可能会对我们的
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 20
市场招生。
我们的健康计划以非常低的利润率运营，经营业绩的微小变化或我们的会计估计的轻微变化可能会对我们报告的净收入产生不成比例的影响。
尽管我们过去几年的大多数健康计划的利润率普遍高于我们的直接竞争对手，但与大多数其他行业或业务部门的利润率相比，我们的健康计划的利润率较低（个位数）。鉴于这些低利润率，经营业绩的微小变化或我们会计估计的轻微变化对我们报告的净收入产生不成比例的影响，并对我们的业务产生不利影响。
如果我们未能准确预测和有效管理我们的医疗保健成本，我们的经营业绩可能会受到重大不利影响。
我们的盈利能力在很大程度上取决于我们准确预测和有效管理医疗保健成本的能力。从历史上看，我们的医疗保健比率，即我们的医疗保健成本占我们保费收入的百分比，一直大幅波动，并且在我们的健康计划中有所不同。由于我们收到的保费支付通常是预先固定的，而且我们以狭窄的利润率运营，我们的医疗保健比率的相对较小的变化可以对我们的整体财务业绩产生显着的变化。例如，如果我们截至2025年12月31日止年度的整体医疗保健比率为91.7%，高出一个百分点，即92.7%，我们截至2025年12月31日止年度的每股摊薄净收益将约为2.72美元，而不是我们的实际每股摊薄净收益8.92美元，相差6.20美元。
很多因素可能会影响我们的医疗保健成本，包括：
•医疗保健服务利用水平；
•我们会员的潜在风险敏锐度发生变化；
•每年流感季节的意外模式；
•医院成本、药房成本或行为医疗成本增加；
•与我们没有足够再保险范围的灾难性疾病或医疗状况相关的高额美元索赔的发生率或敏锐度增加；
•州资格认证方法的变化；
•某些地理区域内相对较低水平的医院和专科提供者竞争；
•医疗保健法规和做法的变化；
•流行病或大流行病；
•新的医疗技术或新的药物治疗或其他创新疗法；和
•其他各种外部因素。
其中许多因素是我们无法控制的。无法准确预测和有效管理我们的医疗保健成本，或无法就特定健康计划或整个合并实体建立和维持令人满意的医疗保健比率，可能会对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响。
我们的医疗补助保费收入可能会受到追溯调整或补偿，或各州推迟实施费率变化的不利影响。
我们的一些医疗补助合同条款的复杂性、这些合同中不精确的语言、州医疗补助机构在某些情况下希望追溯调整他们已支付给我们的费率或以其他方式收回我们合理认为是最终的保费金额，或者州在处理费率变化方面的延迟，都可能对我们应该确认的收入金额产生不确定性。上述任何情况都可能对我们的业务、财务状况、现金流量或经营业绩产生重大不利影响。
如果我们的健康计划对新的或续签的医疗补助合同的响应式投标没有成功，或者如果我们的政府合同被终止或没有以优惠条款续签，我们的保费收入可能会大幅减少，我们的经营业绩可能会受到负面影响，我们可能无法实现我们的嵌入式收益的全部预计金额。
我们目前的保费收入来自于在21个州开展业务的健康计划。截至2025年12月31日止年度，我们的医疗补助保费收入占我们综合保费收入的75%。以医疗补助保费收入按健康计划衡量，我们的前四大健康计划分别位于加利福尼亚州、纽约州、德克萨斯州和华盛顿州，截至2025年12月31日止年度，医疗补助保费总收入为173亿美元，约占医疗补助保费总收入的54%。如果我们无法继续在我们的任何
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 21
现有的司法管辖区，或者如果我们目前在这些司法管辖区或这些司法管辖区的任何部分的业务被大幅削减或完全终止，我们的收入可能会大幅减少。
我们的许多政府合同只在一段固定的时间内有效，只有在订约实体选择这样做的情况下才会延长一段额外的时间。当我们的政府合同到期时，它们可能会被竞争性的健康计划公开招标，并且不能保证合同会得到续签或延期。即使我们的合同得到续签或延长，也无法保证它们将按照相同的条款续签或延长，或不减少适用的服务领域。
即使我们的响应式投标成功，投标也可能基于有关注册、使用、医疗成本或其他因素的假设，这些因素可能导致合同的利润低于我们的预期，或可能导致净亏损。此外，我们的合同包含某些条款，其中包括涵盖服务的资格、注册和取消注册流程、合格供应商、定期财务和信息报告、质量保证和索赔支付的及时性，如果我们未能按照监管机构规定的标准履行义务，则可能会被取消。上述任何情况的发生都可能导致我们无法充分实现我们的内含收益。
我们面临将服务和职能外包给第三方的相关风险。
我们与向我们和我们的子公司提供服务或我们将选定职能委托给他们的第三方供应商和服务提供商签订合同。其中一些第三方可以直接访问我们的系统。如果这些第三方未能履行其对我们的义务，包括其维护和保护我们的信息和数据或与我们的会员或客户有关的信息和数据的安全和保密的义务，我们与第三方供应商和服务提供商的安排可能会使我们的运营变得脆弱。我们还面临涉及供应商或第三方的数据安全事件的风险，这可能导致此类第三方的数据保护流程崩溃或网络攻击者通过第三方获得对我们基础设施的访问权限。如果供应商或第三方遭受影响其运营的数据安全事件，我们可能会产生大量成本和可能的服务中断。我们可能对供应商或服务提供商的故障或事故承担的任何合同补救措施和/或赔偿义务可能不足以完全赔偿我们因任何供应商未能履行其对我们的义务或根据适用法律而遭受的任何损失。违反或不遵守管理我们业务的法律和/或法规或第三方供应商和服务提供商不遵守合同条款可能会增加我们对我们的会员、供应商或其他第三方承担责任的风险，或可能导致监管我们业务的监管机构的制裁和/或罚款。反过来，这可能会增加与我们业务运营相关的成本，或对我们的业务和声誉产生不利影响。此外，如果这些供应商和服务提供商关系因任何原因被终止，我们可能无法及时或以可接受的财务条款找到替代合作伙伴。我们可能会因任何此类供应商或服务提供商的过渡而产生重大成本和/或对我们的运营造成重大干扰。因此，我们可能无法满足会员或客户的全部需求，进而可能损害我们的业务、财务状况和经营业绩。
我们和我们的第三方服务提供商面临网络安全风险，这可能会导致运营影响、成本增加、承担重大法律责任、声誉损害、业务损失以及其他严重的负面后果。
作为我们正常运营的一部分，我们和我们的某些第三方服务提供商经常收集、处理、存储（现场和云端）和传输大量数据，包括敏感的个人信息以及与我们的会员、员工、业务或其他第三方有关的专有或机密信息（统称为“机密信息”）。此外，我们依赖计算机系统、硬件、软件、技术基础设施以及在线站点和网络来进行对我们的业务至关重要的内部和外部运营（统称“IT系统”）。我们拥有并管理其中一些IT系统，但也依赖第三方提供一系列IT系统及相关产品和服务，包括但不限于云计算服务。我们和我们的第三方供应商和服务提供商面临众多且不断演变的网络安全风险，这些风险威胁到IT系统和机密信息的机密性、完整性和可用性，包括来自不同威胁行为者，例如国家支持的组织、机会主义黑客和黑客活动分子，以及通过各种攻击媒介，例如社会工程/网络钓鱼、恶意软件（包括勒索软件）、内部人员渎职、人为或技术错误，以及由于嵌入开源软件中的恶意代码，或集成到我们（或我们的供应商或服务提供商）IT系统、产品或服务中的商业软件中的错误配置、错误或其他漏洞。此类威胁可能导致我们的网络或我们的供应商或供应商的网络渗透，以及盗用我们的机密信息、系统中断、破坏我们的信息系统或关闭我们的信息技术环境。他们还可能开发和部署病毒、蠕虫和其他恶意软件程序，攻击我们的系统或以其他方式利用安全漏洞。我们还可能因依赖网络安全而面临更大的网络安全风险
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 22
互联网技术和我们的远程工作环境，这可能会为网络犯罪分子利用漏洞创造更多机会。我们的重要供应商也面临着同样的风险，他们也拥有敏感的机密信息。由于用于规避、获得访问权限或破坏安全系统的技术可能非常复杂，可能使用先进技术（如人工智能）并且经常变化，它们通常在针对目标发射之前不会被识别，并且可能来自世界各地监管较少和偏远的地区。我们可能无法预测这些技术，这些技术可能会绕过安全控制、逃避检测和删除法医证据，或实施适当的预防措施，从而导致潜在的不当访问、破坏或数据丢失以及对我们的IT系统、机密信息或业务的损害。此外，人工智能在我们或任何服务提供商的运营、产品或服务中的任何集成预计都会带来新的或未知的网络安全风险和挑战。我们的IT系统还受到内部威胁的影响，例如员工（包括恶意内部人员）的不当行为，或供应商、交易对手和其他对我们系统具有合法访问权限的第三方的不当行为。我们已经收购并可能在未来收购可能包含网络安全漏洞和/或不复杂的安全措施的公司，这可能会使我们面临网络安全、运营和财务风险。也无法保证我们的网络安全风险管理计划和流程，包括我们的政策、员工培训（包括网络钓鱼预防培训）、程序和技术保障措施将得到充分实施和遵守，或有效防止员工、供应商、交易对手或其他第三方对我们的IT系统或机密信息的所有不当访问。我们的设施和IT系统，或我们的服务提供商的设施和IT系统，也可能容易受到安全事件或安全攻击、破坏或盗窃行为、放错地方或丢失数据、人为错误或其他可能对我们的系统或我们成员的数据产生负面影响的类似事件，或可能对我们的运营造成中断。
此外，我们面临着在复杂环境中管理访问控制的持续挑战。加强我们的保护措施的过程本身可能造成系统中断和安全问题的风险。鉴于我们行动的广度和网络攻击的日益复杂，特定事件可能会发生并持续很长时间才会被发现。特定网络攻击的程度以及我们可能需要采取的调查攻击的步骤可能需要相当长的时间才能完成这样的调查，并了解有关该事件的完整和可靠的信息。在此期间，可能不知道任何损害的程度或如何最好地补救，这可能会进一步增加数据安全事件的风险、成本和后果。此外，我们的IT系统必须定期更新、修补和升级，以防止识别出的漏洞。新的软件漏洞数量大幅增加，补丁和其他补救措施的重要性也大幅增加。除了对新发现的漏洞进行补救外，还必须更新先前发现的漏洞。我们面临的风险是，网络攻击者在这些已知漏洞尚未得到全面解决之前就利用这些漏洞，从而导致可能影响我们和我们客户的IT系统和数据的重大损害。在其他情况下，即使在我们发布了安全补丁程序之后，漏洞仍然存在，因为我们的客户或第三方服务提供商可能无法应用补丁程序或将其系统更新到更新的软件版本。我们的系统和平台的复杂性，供应商向其产品发布安全补丁的频率增加，我们需要测试补丁，在某些情况下，在部署补丁之前与第三方进行协调，所有这些都可能进一步增加我们的风险。
如果为了开展我们的业务而有必要这样做，我们也会向我们的第三方服务提供商提供敏感的会员个人信息，以及与我们的业务相关的机密信息。这些第三方服务提供商也可能受到数据入侵或数据泄露的影响。对我们的会员、员工或业务的机密信息的任何妥协，或未能防止或减轻这些数据因泄露而造成的损失或损害，都可能导致运营、声誉、竞争或其他业务损害，以及财务成本和监管行动。公司在发生信息安全或网络事件时保有网络安全保险。然而，我们不能保证覆盖范围足以覆盖所有财务损失和负债。
我们和我们的某些第三方服务提供商可能会遇到网络攻击和其他事件，我们预计此类攻击和事件将在不同程度上持续下去。此外，我们还可能受到网络攻击和其他事件的影响。尽管迄今为止没有任何事件对我们的运营或财务业绩产生重大影响，但我们无法保证未来不会发生重大事件。任何对我们IT系统或机密信息的可用性、完整性或保密性的不利影响，或相关诉讼，以及政府调查都可能转移管理层对我们业务运营的注意力，导致声誉受损，并对我们的业务、现金流、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，我们检测、遏制和应对数据安全事件的程序以及应急计划可能无法有效地预防或减轻所有事件，这种性质的潜在责任的保险范围可能不足以涵盖所有索赔和责任。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 23
不遵守任何隐私、安全或数据保护法律和法规，或任何安全漏洞、网络攻击或网络安全漏洞，以及涉及盗用、盗窃、丢失或以其他方式未经授权披露或使用或访问IT系统或敏感或机密信息的任何事件，无论是由我们还是由我们的第三方服务提供商之一，都可能要求我们花费大量资源来继续修改或加强我们的保护措施，并对任何损害进行补救。此外，这可能会对我们的运营产生负面影响，导致系统中断、损害我们的声誉、造成会员资格损失和合同违约，还可能导致监管调查或执法行动、重大罚款和处罚、合同违约金、诉讼或诉讼（如集体诉讼），或其他可能对我们的业务、现金流、财务状况或经营业绩产生重大不利影响的行动。
我们可能无法成功整合我们的收购或实现此类收购的预期收益，包括完全实现我们的内嵌收益。
我们的增长战略包括追求有针对性的无机增长机会，我们认为这些机会将提供战略契合，利用运营协同效应，并带来增量盈利增长。收购的业务与我们现有业务的整合是一个复杂、昂贵、耗时的过程。我们进行的收购的成功将部分取决于我们能否成功地将现有业务与这些收购的业务相结合，并实现预期收益，包括协同效应、成本节约、收益增长、创新和运营效率。如果我们无法在预期的时间范围内实现这些目标，或者根本无法实现，那么预期的收益可能无法完全实现，或者可能需要比预期更长的时间才能实现。
我们的收购和相关整合活动涉及多项风险，包括以下风险：
•卖方在交割后可能已同意提供的过渡服务可能无法及时或高效地提供，或可能根本无法提供某些必要的过渡服务；同样，我们向卖方提供“反向过渡服务”的任何协议可能过于繁重、效率低下且成本高昂；
•与收购和/或整合相关的意外费用或延误，包括被收购实体意外出现以前未披露或未预见的负债；
•我们对整合过程或收购将实现的预期收益的预期所依据的假设可能被证明是不正确的；
•维护员工士气并留住关键管理层和其他员工，并令人满意地解决企业文化中的任何差异；
•困难保留收购业务的业务和运营关系，并吸引新的业务和运营关系；
•在拟议交易完成之前或交易完成之后，被收购企业的成员资格出现意外减员；
•整合信息技术、通信等系统、巩固企业和行政基础设施、消除重复经营等方面的意外困难或代价；
•对整合活动的关注可能会转移管理层对持续业务担忧的注意力，从而可能导致业绩不足；
•成功应对管理一家更大的公司和协调地理上不同的组织所固有的挑战；和
•延迟获得或无法获得必要的州或联邦监管批准，或此类批准可能会施加预期之外的条件。
其中许多因素超出了我们的控制范围，其中任何一个因素都可能导致延迟、成本增加、预期收入金额减少以及管理层的时间和精力被转移，这可能对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响。无法保证我们将成功管理由于收购而扩大的业务，或者我们将实现预期的收益增长、运营效率、成本节约或其他收益。
由于缺乏并购机会，我们可能无法维持我们预计的增长率。
我们战略交易的许多目标一直是非营利实体。如果未来愿意和能够与我们进行合并交易的医疗保健实体数量下降，我们可能无法完全实现我们的增长战略，这可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 24
未能在任何新获得的健康计划或新的启动运营中实现盈利可能会对我们的运营结果产生负面影响。
与新业务相关的启动成本可能很高。例如，要在大多数辖区获得作为健康维护组织运营的授权证书，我们必须首先建立提供者网络，开发和建立基础设施和所需系统，并展示我们处理索赔的能力。通常，我们还被要求为基金规定的净值要求、履约保证金或托管、或应急担保贡献大量资金。如果我们未能成功获得授权证书、中标提供服务、建立我们的供应商网络，或吸引和留住足够数量的成员以支付我们的启动成本，新业务可能会失败，或者我们产生的损失可能会影响我们的经营业绩。
如果我们失去了构成我们保费收入很大一部分的合同，我们将失去更大的收入基础所固有的行政成本效率或成本杠杆。
我们目前将集中式服务的成本分散在一个庞大的收入基础上。我们的许多行政成本在性质上是固定的，无论我们的收入基础有多大，都会在同一水平上产生。如果我们失去了构成我们收入很大一部分的合同，我们可能无法以与收入损失成正比的方式减少集中服务的费用。在这种情况下，不仅我们的美元总利润率会下降，而且我们以收入百分比衡量的百分比利润率也会下降。这种成本效率或成本杠杆的损失，以及由此导致的行政成本搁浅，可能会对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响。
我们的健康计划受到与建立医疗成本支出下限、利润上限、风险走廊或质量扣留的各种合同条款和规定相关的风险。
我们保费收入的很大一部分受制于与医疗成本支出下限和走廊、行政成本和利润上限、保费稳定计划或成本加成和基于绩效的报销计划有关的合同条款。其中许多合同条款很复杂，或者起草得很糟糕或模棱两可，因此受到我们和与我们签约的相关政府机构的不同解释。如果适用的政府机构不同意我们对特定合同条款的解释或实施，我们可能会被要求调整我们在该条款下的义务金额。任何此类调整都可能对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响。
此外，我们的许多合同都包含与风险溢价有关的条款，这些条款要求我们满足某些质量绩效衡量标准，以赚取我们所有的合同收入。如果我们未能成功实现规定的业绩计量，我们将无法确认与该计量相关的收入，这可能对我们的业务、财务状况、现金流量或经营业绩产生重大不利影响。
如果为了长期盈利，我们决定退出某些州合同安排，对我们的供应商网络进行更改，或对我们的行政基础设施进行更改，我们的业务可能会受到干扰，这可能会在短期内大幅减少我们的保费收入和净收入。
我们就保留或退出我们的州或联邦合同组合所做的决定，以及我们为这些合同成员提供服务的方式的改变，可能会产生与现有业务的耗尽和剩余业务的重组相关的大量费用。这些费用可能包括但不限于商誉和无形资产减值费用、重组成本、由于无法利用与医疗提供者的长期关系而产生的额外医疗成本，以及完成已停止产生收入的业务的耗尽所产生的成本，所有这些都可能大大减少我们的保费收入和净收入。
未能准确估计已发生但未支付的医疗保健费用可能会对我们的经营业绩产生负面影响。
由于我们的提供者实际提供医疗服务与我们接收、处理和支付这些医疗服务的索赔之间的时间滞后，我们必须在特定的时间点不断估计我们的医疗索赔责任，并建立与此类估计相关的索赔准备金。我们对此类已发生但未支付的或IBNP医疗保健费用的估计准备金是基于众多假设和投入。我们使用精算方法估计我们的医疗索赔负债，这些方法基于根据索赔接收和支付经验（以及该经验的变化）、会员变化、提供者计费做法、医疗保健服务使用趋势、成本趋势、产品组合、季节性、医疗服务事先授权、福利变化、已知疾病发生率或流感或COVID等疾病发生率增加、提供者合同变化、医疗补助收费表变化以及高美元或灾难性索赔发生率调整的历史数据。我们的
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 25
准确估计我们较新的业务线或人群的索赔的能力受到了我们对那些较新的业务线或人群的经验更加有限的负面影响。
我们使用的IBNP估算方法和我们建立的由此产生的储备经过审查和更新，如果认为有必要，调整将反映在当期。鉴于此类估计中固有的众多不确定性，我们在特定季度或其他期间的实际索赔负债可能与该季度或期间的估计和预留金额存在显着差异。我们的实际索赔责任各不相同，并将继续与我们的估计不同，特别是在利用率、医疗成本趋势以及所服务的人口和市场发生重大变化时。
如果我们对索赔付款的实际责任高于先前估计，我们在任何特定季度或年度期间的收益都可能受到负面影响。我们对未来IBNP的估计可能不足，这将对我们相关时间段的运营结果产生负面影响。此外，如果我们无法准确估计IBNP，我们采取及时纠正行动的能力可能会受到限制，进一步加剧对我们结果的负面影响的程度。
如果我们无法提供优质护理，并与我们签约的医生、医院和其他提供者保持良好关系，或者如果我们无法与这些提供者签订具有成本效益的合同，我们的盈利能力可能会受到不利影响。
我们与医生、医院和其他提供者签订合同，以此确保我们的会员获得医疗保健服务，管理医疗保健成本和利用率，并更好地监测所提供的护理质量。我们与其他健康计划竞争，与这些提供者签约。我们认为，供应商根据包括报销率、理赔支付的及时性和准确性、交付新患者数量和/或留住现有患者的潜力、电话和投诉解决的有效性以及其他因素在内的标准来选择他们参与的计划。无法保证我们将能够成功吸引和留住供应商，以在我们所服务的地理区域保持具有竞争力的网络。此外，在任何特定市场，供应商可能会拒绝与我们签订合同，要求更高的付款，或采取其他行动，这可能会导致更高的医疗保健成本、当前成员的供应商准入中断、我们的增长率下降，或难以满足监管或认证要求。而且，在普通课程中，医师执业之间存在着自然的更替和变化，包括办公室搬迁、从业人员退休、停止执业、执业合并或增加等等。通常我们没有及时或根本没有意识到这些变化，这使得在任何时候都很难维护完全准确的提供者目录。此类变更附带的我们的供应商董事的不准确可能会使我们受到罚款、制裁、诉讼或其他责任。
医疗补助计划通常以远低于医疗保险和私人保险的水平向医生和医院支付费用。因此，大量医生不接受医疗补助患者。面对财政压力，一些州可能会降低支付给提供者的费率，这可能会进一步阻碍参与医疗补助计划。
在一些市场中，某些供应商，特别是医院和一些专科医生，可能拥有重要的市场地位，甚至垄断。如果这些供应商拒绝与我们签订合同或利用其市场地位谈判对我们不利的有利合同，我们在这些领域的盈利能力可能会受到不利影响。
一些向我们的会员提供服务的提供者没有与我们的健康计划签约。在这些情况下，提供者和我们的健康计划之间没有预先确定的关于应支付给提供者的赔偿金额的理解。如果提供者声称他们的服务报酬过低，他们可能会就他们与我们的健康计划的纠纷提起诉讼或进行仲裁。旨在防止或限制“意外计费”的州和联邦法律，例如《无意外法案》，定义了在某些情况下必须支付给网络外提供商的补偿，并要求付款人和网络外提供商之间的费率纠纷通过独立争议解决（“IDR”）解决。联邦法院已有诉讼质疑《不出意外法案》的部分内容，特别是与在IDR流程中使用符合条件的付款金额有关，这可能会导致我们必须向网络外提供商支付的费率增加。联邦机构继续发布关于实施《不出意外法案》的指导意见，我们预计这些机构对该法律要求的解释将继续演变。联邦和州的意外账单法律将对我们的业务产生的影响是不确定的，可能会对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩产生不利影响。
我们依赖州政府提供的资格名单的准确性。这些清单中的不准确可能会对我们的运营结果产生负面影响。
我们的健康计划的保费支付基于州政府制作的资格清单。各州不时要求我们根据一份资格清单向他们报销支付给我们的保费，该清单后来是一个州
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 26
Discoves包含实际上没有资格参加政府资助计划或有资格参加不同保费类别或不同计划的个人。或者，一个州可能无法为我们有权获得付款的成员向我们付款。如果我们向供应商支付或已经支付相关款项并且无法从供应商那里收回此类款项，我们的运营结果将因向国家进行此类补偿而受到不利影响。此外，当一个州实施新的计划来确定资格、建立新的流程以将符合条件的成员分配或注册到健康计划中，或选择新的分包商时，分配到管理式医疗健康计划的成员总数可能会受到更大的意外影响。每当一个州出于任何原因实施资格重新确定时，医疗补助成员通常会出现相关的减少，这可能会对我们的保费收入和运营结果产生不利影响。
受委托提供商的破产可能使我们有义务支付其推荐债权，这可能对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响。
我们的许多初级保健医生和我们的一小部分专科医生和医院是按人头支付的。根据人头安排，我们向每位成员每月支付固定金额给提供者，而不考虑实际提供的医疗服务的频率、程度或性质。由于无力偿债或其他情况，这些提供者可能无法或不愿意支付他们因向我们的会员提供的推荐服务而与第三方发生的索赔。受委托的提供者无法或不愿意支付转介索赔给我们带来了直接的财务风险和对会员护理的潜在干扰，以及会员的潜在损失。根据各州的法律，我们可能会为此类未支付的转介索赔承担责任，即使被委托的提供者已通过合同承担了此类风险。此外，竞争压力或实际监管考虑可能会迫使我们支付此类索赔，即使我们没有这样做的法律义务；或者我们已经向受委托的提供商支付了索赔，而当受委托的提供商资不抵债时，此类付款无法收回。由于提供者无力偿债或其他情况而产生的负债或遭受的损失可能对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响。
如果一个州未能更新其联邦豁免申请，将强制医疗补助纳入管理式医疗或此类申请被拒绝，我们在该州的成员资格可能会减少。
各州只能在联邦豁免或示威的情况下强制将医疗补助纳入管理式医疗。示范下的豁免和计划获得批准的期限为两到五年，如果国家提出申请，并且豁免请求获得CMS的批准或更新，则可以持续更新。我们无法控制这个更新过程。如果我们运营所在的州不更新其授权计划，或者联邦政府拒绝该州的更新申请，我们的业务将因会员人数可能减少而受到影响。
我们的业务依赖于我们的信息和医疗管理系统，我们无法有效整合、管理、更新和保护我们的信息和医疗管理系统可能会扰乱我们的运营。
我们的业务依赖于有效和安全的信息系统、云供应商和人工智能（“AI”）能力，这些能力可协助我们处理供应商索赔、监测利用率和其他成本因素、支持我们的医疗管理技术、向我们的监管机构提供数据以及实施我们的数据安全措施。我们的会员和提供者还依赖于我们的信息系统进行注册、保费处理、初级保健和专科医生名册访问、会员资格验证、索赔状态、提供者付款和其他信息。如果我们的信息和医疗管理系统的性能、可靠性或可用性降低，我们的运营、支付索赔的能力、及时准确报告的能力以及维持适当安全措施的能力可能会受到不利影响。
我们已与第三方合作，以支持我们的信息技术系统。如果此类第三方未能充分履行职责，这将使我们的运营容易受到不利影响。我们与第三方供应商签订主服务协议，后者管理我们的某些信息技术基础设施服务，其中包括我们的信息技术运营、最终用户服务和数据中心。如果我们运营不可或缺的任何技术的任何许可方或供应商破产或未能以其他方式充分支持该技术，我们的运营可能会受到负面影响。此外，如果此类第三方由于其无法控制的力量（例如自然灾害或严重天气事件）而无法履行职责，我们的运营很容易受到不利影响。
我们的遭遇数据，或我们获得的健康计划的遭遇数据，可能不准确或不完整，这可能对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩，以及我们竞标并继续参与某些计划的能力产生重大不利影响。
我们的合同要求提交完整、正确的遭遇数据。的准确、及时的报告
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 27
遭遇数据对我们项目的成功越来越重要，因为更多的州正在使用遭遇数据来确定是否符合绩效标准并设定溢价率。我们一直并将继续面临运营制裁和财务罚款以及对违规行为的处罚。在某些情况下，我们的政府客户对我们必须提交的遭遇数据建立了追溯要求。也可能有一段时间我们无法满足现有的要求。无论哪种情况，我们收集或重建这些历史数据的成本可能高得令人望而却步，或者是不可能的。此外，这些相同的问题也可能适用于我们获得的健康计划，我们可能需要花费大量成本或支付罚款来纠正这些缺陷。
过去，由于供应商和第三方供应商难以及时以适当格式提交索赔，以及与国家机构协调此类提交，我们在获得完整和准确的遭遇数据方面遇到了挑战。随着各州越来越依赖遭遇数据，这些困难可能会对我们获得的溢价率以及会员资格分配方式产生不利影响，并使我们受到经济处罚，这可能对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩以及我们竞标并继续参与某些项目的能力产生重大不利影响。
我们的人工智能管理和运营举措可能不会成功，这可能会对我们的业务或声誉产生不利影响。
作为我们运营效率的一部分，我们正在对某些人工智能管理工具和举措进行可观的投资，以增强我们的运营并节省成本。AI技术的开发和使用仍处于早期阶段。人工智能的开发和部署存在相关风险，无法保证使用人工智能将增强我们的运营或降低我们的运营成本。我们与人工智能相关的努力可能会引发与准确性、偏见、歧视、知识产权和侵权、数据隐私和网络安全等相关的风险。此外，这些风险还包括可能出现新的、不断变化的或加强的政府或监管审查、诉讼、其他法律责任、道德问题、消费者对自动化和人工智能的负面看法，或可能对我们的业务、声誉或财务业绩产生不利影响的其他并发症。例如，加州隐私保护局根据CCPA制定的关于使用自动决策的新规定于2026年1月1日生效。加州还在2024年颁布了17项新法律，进一步规范人工智能技术的使用，并为消费者提供围绕公司使用人工智能技术的额外保护，例如要求公司披露生成人工智能的某些用途。 其他州也在考虑以人工智能为重点的立法，这将要求“高风险”人工智能系统的开发人员和部署人员实施某些防范算法歧视的保障措施。然而，关于此类法规的可执行性以及它们将如何适用于人工智能技术的开发和使用，也仍然存在不确定性。例如，联邦政府在寻求管辖某些话题时，可能会寻求先发制人的州法律，特朗普政府于2025年12月11日签署的“确保人工智能国家政策框架”行政命令就证明了这一点。这项命令要求制定联邦标准和立法，以优先考虑相互冲突的州人工智能法规，并成立一个联邦诉讼工作组，专注于在法庭上挑战州人工智能法律。特朗普政府可能会继续实施新的或撤销现有的与人工智能技术相关的联邦命令和/或行政政策。联邦一级的任何此类变化都可能要求我们花费大量资源来修改我们的产品、服务或运营，以确保合规或保持竞争力。因此，在可预见的未来，实施标准和执法实践很可能仍然不确定，我们还无法完全确定未来的法律、法规、标准或市场对其要求的看法可能对我们的业务产生的影响，并且可能无法始终预测如何对这些法律或法规做出回应。因此，无法预测与供应商、第三方开发商或公司使用人工智能相关的所有风险和潜在的意外后果。
与我们记录的商誉或我们有限寿命的无形资产相关的减值费用可能会对我们的财务业绩产生重大影响。
截至2025年12月31日，商誉账面金额为19.58亿美元，无形资产净额为2.37亿美元。
商誉是指购买对价超过企业合并中取得的净资产公允价值的部分。商誉不摊销，但每年在报告单位层面进行减值测试，如果存在减值指标，则更频繁地进行减值测试。减值指标可能包括经营业绩或现金流的下降或预期下降、会员、国家资助或国家合同的重大损失、不利的监管变化，或其他市场条件的下降，例如公司市值的下降。如果报告单位的账面值超过其估计的公允价值，则商誉减值。这一超出部分被记录为减值损失，并在必要时根据可抵税商誉的影响进行调整。确认的损失不得超过分配给报告单位的商誉总额。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 28
可能会发生导致我们修改用于分析商誉价值和无形资产净值的估计和假设的事件。例如，如果我们的一个或多个健康计划的响应式投标没有成功，我们将在适用的州或州失去一份合同，这种损失可能是减值指标。如果发生一个或多个事件，导致我们修改我们在分析商誉和其他无形资产价值时使用的估计和假设，这种修改可能会导致一笔非现金减值费用，这可能会对我们在发生减值期间的经营业绩产生重大影响。
我们投资的价值受到不同的经济和市场条件的影响，价值下降可能会导致损失计入收入。
我们维持现金等价物和多种证券的短期和长期投资的重要投资组合，这些证券受到一般信用、流动性、市场和利率风险的影响。因此，我们的投资可能会出现价值减少或损失，这可能对我们的经营业绩、流动性和财务状况产生负面影响。经济环境的变化，包括证券市场波动加剧以及近期通胀和利率上升的时期，可能会增加评估投资减值的难度，并增加这些资产潜在减值的风险。我们的投资的公允价值可能出现下降，并可能在未来期间从收入中扣除重大减值，从而导致确认损失的持续风险。
与我们行业相关的风险
医疗补助参保人继续受到资格重新确定和可能逐州取消注册的影响，我们保留的医疗补助参保人人数和健康敏锐度水平可能低于我们目前的估计。
随着新冠疫情突发公共卫生事件的结束，由于资格重新确定，我们失去了大约675,000名成员。与大流行之前一样，现在已恢复在各州基础上的定期重新确定。与剩余成员的健康敏锐度相关的精算假设可能继续难以预测或可能不准确，从而导致支付给健康计划的费率不准确。我们与重新确定相关的估计中的错误，以及与医疗补助成员的敏锐度相关的精算错误，可能会影响我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩。
CMS现在已经结束了MMP计划，该计划的改变可能会影响我们的保费收入。
为协调有资格同时获得医疗保险和医疗补助服务（“双重资格”）的人的护理，在CMS的指导下，一些州实施了示范试点计划，为双重资格的人整合医疗保险和医疗补助服务。参与这类示威的健康计划被称为MMPs。根据2023年CMS医疗保险最终规则，该规则要求MMP计划不迟于2025年12月结束，我们运营MMP的五个州——伊利诺伊州、密歇根州、俄亥俄州、南卡罗来纳州和德克萨斯州——于2026年1月1日将其当前的MMP合同过渡到综合D-SNP合同。这种向D-SNP的过渡对我们保费收入的经济影响是不确定的。
此外，许多州现在要求，如果医疗计划被授予医疗补助合同，医疗保险必须由健康计划提供。这些新要求可能会影响我们在某些州医疗补助计划或合同下的准备状态或资格。
此外，CMS用于评估医疗保险计划的星级评级系统可能会对我们的收入产生重大影响，因为评级较高的计划往往会经历更多的注册，并且星级为4.0或更高的计划有资格获得基于质量的奖金支付。那些连续三年在C部分或D部分中实现低于3.0星级评级的医疗保险计划，将被发放下一年不续约通知。如果我们没有将星级评级维持在3.0以上或继续提高星级评级，未能达到或超过竞争对手的星级评级，或者如果基于质量的奖金支付减少或取消，我们可能会对我们的收入和我们的计划可以提供的好处产生负面影响，这可能会对我们计划的适销性、我们的会员级别、运营结果、财务状况或现金流产生重大不利影响。同样，如果我们未能达到或超过我们参与的州医疗补助计划规定的任何绩效标准，我们可能不会收到基于绩效的奖金，我们可能会受到处罚，或者我们可能会失去我们的医疗补助合同，如果它是HIDE或FIDE D-SNP，这也可能导致我们的医疗保险合同的损失。
我们定期接受政府审计，包括对我们的医疗保险D-SNP计划进行CMS RADV审计，以验证诊断数据、患者索赔和财务报告。这些审计可能会导致对我们的健康计划的付款进行重大调整，特别是如果审计涉及外推，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。如果在RADV审计期间发现错误，或者以其他方式确定我们未能遵守适用的法律法规，我们可能会受到罚款、民事处罚或其他制裁，这可能会对我们参与这些的能力产生重大不利影响
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 29
方案，以及我们的财务状况、现金流或经营业绩。此外，如果D-SNP或MMP计划连续三年支付最低医疗损失率（“MLR”）回扣，该计划将失去注册新成员的资格。
如果州监管机构不批准我们的子公司支付股息和分配，可能会对我们履行偿债和其他义务的能力产生负面影响。
我们是一家企业母公司控股公司，持有我们的大部分资产，并通过我们的直接子公司开展我们的大部分业务。作为一家控股公司，我们的经营业绩取决于我们子公司的经营业绩。此外，我们依赖子公司的股息或其他公司间资金转移来履行我们的偿债和其他义务。我们的子公司向我们支付股息或进行其他付款或垫款的能力取决于其经营业绩，并受制于适用的法律和管辖这些子公司的债务的协议中包含的限制。此外，我们的健康计划子公司受法律法规的约束，这些法律法规限制了他们可以向我们支付的普通股息和分配的金额，而无需事先获得州监管机构的批准或通知。一般来说，我们的健康计划必须提前三十天通知，并有机会不批准向各自的州保险部门发放超过（a）上一年年底盈余或净值的百分之十或（b）上一年净收入的金额的“非常”股息，这取决于各自的州法规。国家监管机构在批准或不批准股息方面的自由裁量权没有明确定义。我们的健康计划通常必须在向我们支付股息或其他分配之前向适用的州监管机构提供通知。我们的母公司在2025年和2024年分别从我们受监管的健康计划子公司获得了9.85亿美元和9.97亿美元的股息。如果监管机构拒绝或大幅限制我们的子公司向我们支付股息的请求，我们公司作为一个整体的可用资金将受到限制，这可能对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响。
我们受到广泛的欺诈和滥用法律的约束，这些法律可能会引发对我们的诉讼和索赔，其结果可能会对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响。
由于我们从联邦和州政府机构收到付款，我们受到各种通常被称为“欺诈和滥用”法律的约束，包括联邦和州反回扣法规、禁止转介和联邦虚假索赔法，这些法律允许机构和执法当局就所谓的违规行为对我们提起诉讼，在某些情况下，寻求三倍的损害赔偿、刑事和民事罚款、处罚和评估。违反这些法律还可能导致被排除、取消资格、暂时或永久停止参与政府医疗保健计划，或建立企业诚信协议。如果我们知道，或者确定我们应该知道，我们为构成政府付款索赔基础而提供的信息是虚假的或欺诈性的，并且如果索赔人不遵守程序要求，一些法院允许进行虚假索赔法诉讼，则可能会产生此类联邦和州法规和法规下的责任。
欺诈、浪费和滥用禁令涵盖范围广泛的经营活动，包括回扣或其他诱导会员转诊或计划覆盖产品（如处方药）、对提供者不必要的医疗服务计费、向上编码、向被排除在外的提供者付款、不当营销以及侵犯患者隐私权。参与医疗补助和医疗保险等公共医疗保健计划的公司被要求维持合规计划，以发现和阻止欺诈、浪费和滥用，并且经常成为欺诈、浪费和滥用调查和审计的对象。适用于这些公共部门方案参与者的条例和合同要求很复杂，可能会发生变化。
联邦政府采取的立场是，违反联邦反回扣法规提出的索赔可能被视为违反了联邦虚假索赔法。此外，根据联邦民事罚款法规，美国卫生与公众服务部监察长办公室有权对任何故意提出或导致提出某些虚假或其他不当索赔的人实施民事处罚。Qui tam根据联邦和州法律采取的行动是由一个被称为关系者的私人代表政府提起的。A relator who brings a successfulqui tam诉讼可以获得政府从被告那里获得的损害赔偿的15%到30%，根据《虚假索赔法》，这些损害赔偿增加了两倍。因为给原告提供了这些经济诱因，qui tam近年来，行动显着增加，导致更多的医疗保健公司承担了不得不针对虚假索赔行动进行辩护的成本，包括与回应政府提出的探索性民事调查要求相关的成本，其中许多是虚假的，没有任何价值。此外，虚假索赔行动可能会导致医疗补助、医疗保险或其他州或联邦医疗保健计划的罚款或取消资格。如果我们根据aqui tam或其他行动，我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩可能会受到不利影响。即使我们成功卫冕qui tam反对的行动
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 30
我们认为，这些诉讼是针对我们提起的，即使最终被认定为毫无根据，也可能导致昂贵的辩护费用，还可能对我们的声誉和我们可能进行的收购获得监管批准的能力产生不利影响。
我们对个人信息和其他非公开信息（包括受保护的健康信息）的使用和披露受联邦和州法律、法规以及与个人信息的隐私、安全和处理相关的要求的约束，我们或我们的第三方服务提供商任何实际或感知的未能遵守这些不断变化的法规或充分保护我们持有的信息可能会导致重大责任、负面宣传和/或信任受到侵蚀，这可能会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
就经营我们的业务而言，我们接收、存储、使用和以其他方式处理与个人有关的信息和/或构成适用数据隐私法下的“个人数据”、“个人信息”、“个人身份信息”或类似术语（统称“个人信息”），包括来自或关于实际和潜在客户，以及我们的员工和业务联系人。我们还依赖与我们的业务运营相关的多家第三方服务提供商，其中多家代表我们处理个人信息。因此，我们和我们的第三方服务提供商必须遵守各种联邦、州数据隐私法律、规则、法规、行业标准和其他要求，包括那些普遍适用于个人信息处理的要求，以及那些特定于某些行业、部门、环境或地点的要求。例如，HIPAA、《加州消费者隐私法》（“CCPA”）、《加州隐私权法案》（“CPRA”）和《Gramm-Leach-Bliley法案》（“GLBA”），对个人信息和受保护健康信息（“受保护健康信息”或“PHI”）的收集、传播、传输、使用、隐私、机密性、安全性、可用性和完整性进行管理。
此外，根据具体情况，我们可能会作为HIPAA下的涵盖实体和/或业务伙伴。HIPAA规定了违规通知义务和基本隐私和安全标准，以保护某些医疗保健提供者、健康计划和医疗保健信息交换所（称为涵盖实体）及其执行某些服务的商业伙伴的PHI，这些服务涉及为此类涵盖实体或代表此类涵盖实体创建、接收、维护或传输PHI，及其涵盖的分包商。HIPAA要求涵盖的实体和商业伙伴制定和维护有关PHI的政策和程序，并采取行政、实物和技术保障措施来保护PHI。
此外，根据HIPAA，在涵盖实体发现违约行为后，涵盖实体必须将违反无担保PHI的行为通知受影响的个人，不得无理拖延。还必须向美国卫生与公众服务部民权办公室（OCR）发出通知，在某些涉及重大违规行为的情况下，还必须向媒体发出通知。商业伙伴必须在商业伙伴发现违规行为后60天内向涵盖实体报告无担保PHI的违规行为。我们过去曾经历过HIPAA违规行为，包括影响超过500人的违规行为。
由于违反无担保PHI、对隐私做法的投诉或HHS的审计而出现违反HIPAA行为的实体，如果被要求与HHS签订解决协议和纠正行动计划以解决有关HIPAA不合规的指控，则可能会受到民事罚款和/或额外的报告和监督义务。在某些情况下，实体或个人可能会因违反HIPAA而受到刑事处罚。HIPAA授权州检察长根据HIPAA代表州居民提起诉讼。在这种情况下，法院可以判给与违反HIPAA相关的损害赔偿、费用和律师费。虽然HIPAA并未创建允许个人因违反HIPAA而在民事法庭起诉我们的私人诉讼权，但其标准已被用作州民事诉讼中注意义务的基础，例如那些在滥用或违反PHI中的疏忽或鲁莽行为。
除其他事项外，GLBA对在提供金融服务的背景下使用有关个人的某些信息（“非公开个人信息”）进行了监管，包括银行和其他金融机构。GLBA既包括一项“隐私规则”，规定金融机构在使用或披露非公开个人信息方面的义务，也包括一项“保障规则”，规定金融机构及其间接的服务提供者有义务实施和维护保护非公开个人金融信息安全的物理、行政和技术措施。任何不遵守GLBA的行为都可能导致巨额经济处罚。
即使HIPAA和GLBA不适用，我们仍然受到美国各州和联邦政府强加的要求。例如，FTC和州监管机构强制执行各种数据隐私和安全问题，例如在隐私政策中做出的承诺或公司的数据安全措施未能根据其持有的消费者信息的敏感性和数量、其业务的规模和复杂性以及提高安全性和减少漏洞的可用工具的成本而合理和适当，这可能被视为
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 31
违反FTC法案或类似州法律的不公平或欺骗性商业行为或做法或影响商业。个人可识别的健康信息被认为是值得加强保障的敏感数据。
此外，近年来，某些州通过或修改了可能适用于我们业务的数据隐私和安全法律法规，包括在某些情况下管理健康信息隐私和安全的法律，其中许多法律在很大程度上彼此不同，从而使合规工作复杂化。例如，加利福尼亚州颁布了CCPA，于2020年1月1日生效。除其他外，CCPA为涵盖的公司制定了数据隐私义务，并为加州居民提供了新的隐私权，包括选择不披露其信息的权利。CCPA还为某些数据泄露创建了具有法定损害赔偿的私人诉讼权，从而潜在地增加了与数据泄露相关的风险。类似的法律已经生效并可强制执行，或已在许多其他州和联邦一级提出。
如果我们或我们的一个或多个供应商不遵守与PHI、个人信息或非公开个人信息相关的现有或新的法律法规，我们可能会受到刑事或民事制裁。任何涉及盗用、丢失或其他未经授权披露或使用会员机密信息的安全漏洞，无论是由我们还是由我们的供应商，都可能使我们受到民事和刑事处罚，转移管理层的时间和精力，并对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响。
即使我们认为我们和我们的供应商总体上遵守了与隐私和数据安全相关的适用法律、规则和法规，但新的法律、法规和其他要求，或对现有法律、法规和其他要求的修订或解释的变化，可能会要求我们承担大量成本、实施新流程，或改变我们对信息和业务运营的处理方式，这最终可能会阻碍我们通过从数据资产中提取价值来发展业务的能力。此外，我们未能或被认为未能遵守与信息的隐私、安全和处理有关的法律、法规和其他要求，可能会导致法律索赔或诉讼（包括集体诉讼）、监管调查或强制执行行动。我们可能会在调查和为此类索赔进行辩护时产生大量费用，如果被认定负有责任，我们可能会支付重大损害赔偿或罚款，或者被要求对我们的业务做出改变。这些诉讼和随后的任何不利结果可能会使我们受到重大的负面宣传。如果发生任何这些事件，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。
药品法规或市场状况的意外变化可能会影响我们的收入并对我们的经营业绩产生不利影响。
医药产品和服务是我们医疗保健成本的重要组成部分。不断变化的法规以及州和联邦关于覆盖范围的授权可能会影响我们的健康计划继续为我们的会员获得医药产品现有价格折扣的能力。影响我们药品成本的其他因素包括但不限于药品价格、新药品和现有药品使用的地域差异以及折扣的变化。这些因素的不可预测性可能对我们的业务、财务状况、现金流量或经营业绩产生重大不利影响。
我们的药品成本增加可能会对我们的医疗成本水平和我们的经营业绩产生重大不利影响。
引入新的高成本专科药物和现有药物的突然成本飙升增加了用于制定我们的人头费率的药房成本假设不足以覆盖实际药房成本的风险，这危及我们费率的整体精算稳健性。在没有适当的费率调整或其他报销机制的情况下承受新特药的高成本或仿制药的高成本膨胀将对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，不断变化的法规以及有关覆盖范围的州和联邦授权可能会影响我们的健康计划继续为我们的会员获得医药产品现有价格折扣的能力。影响我们药品成本的其他因素包括但不限于新药品和现有药品使用的地域差异、折扣变化、民事调查和诉讼。我们的一些竞争对手受到了与不当转让定价做法指控相关的重大制裁。此外，我们的主要药房福利管理公司，或PBM，Caremark，是有关其药品定价做法及其与药品制造商的回扣安排的某些诉讼和推定集体诉讼的当事方。这些投诉的最终结果可能会对我们的药品成本产生不利影响，或可能导致我们卷入或卷入类似或相关的代价高昂的诉讼。尽管我们将继续与州医疗补助机构合作，努力确保我们获得所有新药物疗法和药物趋势的适当和精算合理的报销，但不能保证我们会在这方面取得成功。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 32
在我们实施健康计划的一个或多个州发生大规模医疗紧急情况可能会显着提高利用率和医疗成本。
大规模医疗紧急情况可能有多种形式，并与广泛的疾病或医疗状况相关。例如，自然灾害，例如加利福尼亚州的大地震或野火，或影响佛罗里达州、南卡罗来纳州或德克萨斯州的大型飓风，可能会对我们大量受保成员的健康产生重大影响。其他可能影响我们成员的情况包括，一个致命的流感季节或流行病，新冠疫情死灰复燃，或出现新的病毒，而这些疫苗可能不存在、不有效或没有被广泛使用。
此外，联邦和州执法官员已就涉及生物或其他大规模毁灭性武器的潜在恐怖活动发出警告。所有这些情况，以及其他情况，都可能对广泛传播地区人口的健康产生重大影响。如果我们经营所在的一个州发生大规模自然灾害、重大恐怖袭击或其他影响我们大量会员健康的大型事件，我们在该州的承保医疗费用将会上升，这可能对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响。
我们面临政府签约过程中固有的各种风险，这些风险可能对我们的业务和盈利能力产生重大不利影响，包括定期的例行和非常规审查、审计以及政府机构的调查。
我们受到政府承包过程中固有的各种风险的影响。这些风险包括例行和非常规的政府审查、审计和调查，以及遵守政府报告要求。违反有关我们运营的法律、法规、行政命令或合同条款，或对这些法律、法规或行政命令的解释发生变化，可能会导致施加民事或刑事处罚、取消我们的政府合同、暂停或吊销我们的执照、被排除在参与政府赞助的健康计划之外，或根据审计结果修改和补偿过去的付款。如果我们无法纠正任何已注意到的缺陷，或受到重大罚款或其他制裁，我们可能会遭受盈利能力的大幅降低，还可能失去我们的一份或多份政府合同。此外，政府应收款要经过政府审计和谈判，政府合同容易与政府产生分歧。我们根据政府合同最终收到的最终金额可能与我们最初在财务报表中确认的金额不同。
管理我们业务的法律法规的任何变化，或对特朗普政府实施的这些法律或法规的解释和执行，都可能要求我们修改我们的运营，并可能对我们的经营业绩产生负面影响。
我们的业务受到联邦政府和我们经营所在州的广泛监管。管理我们运营的法律法规通常旨在造福和保护健康计划成员和提供者，而不是管理式护理组织。管理这些法律法规的政府机构在解释和适用方面具有广阔的自由度。如果我们有害地依赖事先的解释或应用，我们合同的解释或应用的变化可能会降低我们的盈利能力。这些法律法规，连同我们的政府合同条款，规范了我们如何开展业务，我们提供哪些服务，以及我们如何与我们的成员和公众互动。例如，一些州规定最低医疗费用水平为保费收入的百分比。这些法律法规及其解释经常发生变化。联邦和州一级的政府监管机构对某些合同条款的解释也可能发生变化。现有法律或法规或其解释的变化，或新法律或法规或行政命令的颁布，可能会通过施加额外的资本要求、增加我们的负债、增加我们的行政和其他成本、增加法定福利、迫使我们重组与供应商的关系、要求我们实施额外或不同的计划和系统、或使预测未来结果变得更加困难来降低我们的盈利能力。因此，现有医疗保健法律或法规的任何重大变化都可能对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩产生重大影响。
特别是，OBBBA颁布了几项条款，这些条款可能会影响健康保险市场的注册人数和我们会员人口的规模。该法律要求各州制定工作要求，并进行更频繁的参与者资格重新确定，以及其他修改。此外，OBBBA可能造成了公众的负面看法，即医疗补助服务可能无法获得或大幅减少。尽管OBBBA的全面影响目前尚不确定，但预计这些变化将减少州医疗补助计划的注册人数。削减的时间和幅度可能因州而异，这取决于各州实施改革的速度，各州可能如何调整其未来的税收和医疗补助资金政策
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 33
回应，以及其他宏观经济因素。此外，OBBBA结束了对收入低于FPL 150%的个人通过特殊注册期注册计划的APTC，禁止在2028纳税年度自动重新注册，并取消了一些以前覆盖的个人（例如难民和其他移民人口）的APTC资格。虽然我们目前估计，到2029年，我们的医疗补助扩展人口中的120万成员与OBBBA相关的注册减少将在15%到20%的范围内，但我们无法确定地预测对我们的会员或我们的业务的影响程度。此外，OBBBA还减少各州可以通过提供商税筹集的收入，以资助其在医疗补助支出中的份额，并将支付给医疗补助提供者的款项限制为扩张州法定医疗保险费率的100%和非扩张州医疗保险费率的110%。这些变化计划于2028年开始，我们预计它们可能需要5到15年才能完全实施。此外，为应对州预算挑战，某些州已经对医疗补助计划实施了支出削减，可能会继续有提案可能会大幅减少州在其医疗补助计划上的支出。这些变化和发展的影响是不确定的，将取决于各州如何调整其未来的税收和医疗补助资金政策作为回应。
不利的信贷市场条件可能对我们的流动性或我们以可接受的条件获得信贷的能力产生重大不利影响。
过去，证券和信贷市场经历了极端的波动和混乱。几乎所有类型的贷方提供的信贷有时都受到限制。如果我们需要获得额外资本来支付我们的运营费用、为健康计划附属资本储备和盈余要求提供资金、为我们的债务付款或再融资、支付资本支出或为收购提供资金，我们获得此类资本的能力可能会受到限制，任何此类资本的成本可能很高，特别是如果我们无法获得我们的循环信贷额度。
我们能否获得额外融资将取决于多种因素，例如当前的经济和信贷市场状况、信贷的普遍可用性、我们行业的整体信贷可用性、我们的信用评级和信贷能力，以及对我们财务前景的看法。同样，如果监管机构或评级机构对我们采取负面行动，我们获得资金的机会可能会受到损害。如果这些因素中的一个或任何一个组合发生，我们的内部流动性来源可能被证明是不足的，在这种情况下，我们可能无法在可接受的时间内或根本无法以优惠条件成功获得足够的额外融资。
我们债务工具中的限制性契约可能会限制我们执行业务战略的能力或产生其他不利后果。
我们是日期为2025年11月20日的信贷协议（“新信贷协议”）的缔约方，该协议取代了我们之前日期为2020年6月8日的信贷协议（“先前信贷协议”），其中包括12.5亿美元的循环信贷额度（“信贷额度”），以及其他条款。我们的新信贷协议，以及管理我们票据的契约，要求我们遵守对我们的运营施加限制的各种契约，包括我们产生额外债务、创造留置权、支付股息、进行某些投资或其他限制性付款、出售或以其他方式处置我们几乎所有的资产以及从事其他活动的能力。新信贷协议包含惯常的非金融和金融契约，包括维持最低利息覆盖率（定义见新信贷协议）阈值3.0至1.0，以及最高合并总债务与资本比率（定义见新信贷协议）为60%，在重大收购或一系列相关收购（即5亿美元或更高的现金对价）之后的四个财政季度内，这一比率将提升至65%。2026年2月4日，我们对新信贷协议（“第一修正案”）进行了修订，将最低利息覆盖率门槛暂时降低至（a）截至2026年3月31日至2026年12月31日止的每个财政季度，1.75：1.00，（b）截至2027年3月31日止的每个财政季度，2.00：1.00，（c）截至2027年6月30日止的财政季度，2.50：1.00，（d）截至2027年9月30日止的财政季度，2.75：1.00。这些不同的限制性契约可能会限制我们推行业务战略的能力。此外，我们未能遵守这些限制性契约可能会导致根据新信贷协议以及在某些情况下根据管理我们票据的契约发生违约事件，这可能对我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响。
一般风险因素
我们依赖于首席执行官和其他执行官以及关键员工的领导。
我们业务的成功和执行战略的能力高度依赖于我们的首席执行官Zubretsky先生以及我们其他主要执行官和员工的领导。失去他们的领导力、专业知识和经验可能会对我们的运营产生负面影响。此外，最近威胁
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 34
高级医疗保健主管的环境已大幅恶化，需要适当的安全措施来应对此类威胁可能会分散或扰乱高级管理层履行其工作职责的注意力。我们更换领导者或任何其他关键员工的能力可能很困难，并且可能需要很长时间，因为医疗保健行业中拥有运营和领导像我们这样的企业所需的技能和经验的广度和深度的个人数量有限。从这个有限的人才库中招聘的竞争非常激烈，我们可能无法招聘、培训、留住或激励这些人员。对我们的企业文化或行业认知的不利变化可能会损害我们的业务运营以及我们留住关键执行官和员工的能力。如果我们在招聘、保留、管理、保护和激励这些人员方面不成功，我们的业务、财务状况、现金流或经营业绩可能会受到不利影响。
我们面临与诉讼或仲裁相关的风险。
我们受到可能影响我们业务的各种法律诉讼，包括但不限于提供者索赔、与就业相关的索赔、违约诉讼、Qui Tam或虚假债权法案诉讼、民事调查诉讼、各类集体诉讼，包括证券法集体诉讼、派生诉讼、政府机构面前的行政事项、侵权索赔、知识产权相关诉讼等。这些行动或诉讼可能会给我们带来大量成本，需要管理层花费大量时间专注于诉讼，导致媒体的负面关注，并可能对我们的业务、声誉、财务状况、经营业绩或现金流产生不利影响。如果我们承担的责任大大超过我们投保的金额，我们的盈利能力就会受到影响。
未能对财务报告保持有效的内部控制可能会对我们的业务、经营业绩和股价产生重大不利影响，并可能使我们受到监管机构的制裁。
重大缺陷是指财务报告内部控制的缺陷，或缺陷的组合，从而存在无法及时预防或发现年度或中期财务报表重大错报的合理可能性。我们在过去发现了我们对财务报告的内部控制方面的重大缺陷，这些缺陷随后得到了补救。如果未来发现或发生我们对财务报告的内部控制的其他重大缺陷，我们的合并财务报表中的重大错报风险可能会增加，我们可能会被要求重述我们的财务业绩。
由于我们的公司总部位于南加州，我们的业务运营可能会因大地震或野火而中断。
我们的公司总部位于加利福尼亚州长滩。此外，我们的一些健康计划的索赔是在加州长滩处理的。据统计，与美国其他大部分地区相比，南加州面临的大地震和野火风险更大。如果我们在南加州的位置附近发生大地震或野火，我们的公司职能和索赔处理可能会在无法预见的一段时间内受到损害。如果发生重大的南加州地震或野火，我们无法保证我们的灾难恢复计划会成功，或者我们的健康计划的业务运营，包括远离任何此类事件的业务运营，不会受到影响。
对我们或我们的客户不利的税法或法规的变化可能会对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
新的收入、销售、使用或其他税法、法规、规则、条例或条例可能随时颁布，或对我们或我们的客户作出不利的解释、更改、修改或适用，其中任何一项都可能对我们的业务、前景、财务业绩和经营业绩产生不利影响。特别是，美国的总统、国会、州和地方选举可能会导致直接影响我们业务的税收立法、法规和政府政策的重大变化和不确定性，或者因为对我们的客户、会员、供应商、第三方供应商和服务供应商的影响而间接影响我们。例如，美国政府最近实施了企业替代性最低税，并不时提议并可能对企业实体的税收进行重大改革，其中包括提高企业所得税税率和某些类型收入的附加税。这些变化被颁布或实施的可能性尚不清楚。我们目前无法预测这些变化是否会发生，如果会，最终会对我们的业务产生什么影响。如果这些变化对我们、我们的客户、会员、供应商、第三方供应商和服务供应商产生负面影响，包括由于相关的不确定性，这些变化可能会对我们的业务、前景、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 35
项目1c。网络安全
网络安全风险管理、治理和风险评估
公司致力于保护其信息系统及其包含的数据的机密性、完整性和可用性，使其免受网络安全威胁。公司认识到，网络安全是一个动态且不断演变的风险领域，需要持续的评估、管理和监督。公司建立了网络安全风险管理计划（“计划”），旨在保护我们关键系统和信息的机密性、完整性和可用性，包括评估、识别、管理和缓解重大网络安全威胁，以及应对和恢复网络安全事件。
网络安全风险管理
我们基于网络安全框架设计和评估我们的计划，例如美国国家标准与技术研究所网络安全框架（“NIST CSF”）。这并不意味着我们满足任何特定的技术标准、规范或要求，只是我们使用NIST CSF框架作为指南，以帮助我们识别、评估和管理与我们的业务相关的网络安全风险。
该计划被整合到公司的整体企业风险管理系统和流程中，并共享适用于整个企业风险管理计划的其他法律、合规、战略、运营和财务风险领域的通用方法、报告渠道和治理流程。
我们计划的关键要素，包括但不限于以下内容：
•旨在帮助识别网络安全威胁对我们关键系统和信息造成的重大风险的风险评估；
•一个安全团队，主要负责管理（1）我们的网络安全风险评估流程，（2）我们的安全控制，以及（3）我们对网络安全事件的响应；
•酌情使用外部服务提供商评估、测试或以其他方式协助我们的安全流程的各个方面；
•对我们员工的网络安全意识培训，包括事件响应人员和高级管理人员；
•网络安全事件应对计划，其中包括应对网络安全事件的程序；以及
•关键服务提供商的第三方风险管理流程，基于我们对其对我们运营的关键程度和各自风险状况的评估。
定期评估控制程序，以确认其有效性。公司每年进行一次服务组织控制（“SOC”）Type2认证报告，涵盖为保护某些公司系统和应用程序而部署的保障措施的性能。
公司设有指定的首席信息安全官（“CISO”），主要负责评估和管理来自网络安全威胁的重大风险。该计划由公司执行管理层在CISO的领导下实施和管理。该公司与
第三方服务提供商
支持信息技术运营和网络安全技术的方案实施、运营和审查等方面。此外，该公司还聘请了一些知名的网络安全顾问，包括法证专家、审计师以及外部网络安全法律顾问，以根据需要不时协助处理网络安全事务。
公司设有计算机事件响应小组（“CIRT”），负责监测、预防、检测、协助调查和应对网络安全威胁。公司已制定信息安全事件响应计划（“IRP”）协议，该协议提供了一个操作框架，以协调对影响公司的任何类型的网络安全事件的响应。CIRT团队向CISO通报与IRP一致的网络安全威胁。The
IRP还提供流程和监督
管理第三方服务提供商可能引发的网络安全事件。此外，IRP涉及与网络安全事件相关的披露决定的管理责任，并酌情规定了审计委员会和董事会简报。
公司的网络安全政策和程序由CISO审查并至少每年更新一次。此外，根据IRP，在解决网络安全事件后，公司一般会考虑该计划和IRP的有效性，酌情进行调整，并就这些事项酌情向高级管理层和审计委员会报告。网络安全政策和程序传达
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 36
并在整个公司以及与有权访问公司信息系统或非公开信息的第三方服务提供商一起强制执行。网络安全政策和程序也受到内部和外部各方的定期审查和审计，例如内部审计职能、外部审计员、监管机构或独立评估员。该公司要求员工接受网络安全相关培训，包括网络钓鱼预防培训，并通过钓鱼练习定期对员工进行测试。
治理
该计划和网络安全风险由公司董事会监督，并已授权给其审计委员会，该委员会根据其章程，协助董事会监督公司隐私、数据安全以及网络安全事项和风险，包括该计划的实施。审计委员会定期与公司的执行管理层（包括CISO和首席信息官）举行会议，并定期收到有关该计划的状态和整体有效性、该计划的变更、相关信息技术运营、重大网络安全风险的任何变化以及与IRP一致的任何重大网络安全事件的最新信息。
审计委员会还与执行管理层讨论管理层为监测和减轻隐私、数据安全和网络安全风险敞口而采取的步骤、公司的信息治理政策和计划，以及可能对公司在隐私、数据安全风险和网络安全方面的敞口产生重大影响的重大立法和监管发展。
审计委员会全面报告
板
关于其活动，包括与网络安全相关的活动。全体董事会还收到公司执行管理层关于该计划的简报。董事会成员从我们的CISO那里接受有关网络安全主题的介绍 或外部专家，作为董事会关于影响上市公司主题的继续教育的一部分。我们的CISO采取措施，随时了解和监测通过各种手段预防、发现、缓解和补救网络安全风险和事件的努力，其中可能包括内部安全人员的简报；从政府、公共或私人来源（包括我们聘请的外部顾问）获得的威胁情报和其他信息；以及由部署在我们IT环境中的安全工具生成的警报和报告。审计委员会和董事会将网络安全视为公司业务战略、财务规划和资本分配的一部分。
网络安全风险评估
我们的CISO主要负责评估和管理公司因网络安全威胁而面临的重大风险。公司定期进行风险评估，以识别、评估和优先考虑公司面临的重大网络安全风险，包括其健康计划和国家合同、共享服务和IT运营，或业务战略。风险评估由各种信息来源提供信息，例如内部和外部审计、漏洞扫描、渗透测试、威胁情报、事件报告、行业基准和公认的行业实践。风险评估考虑了各种网络安全威胁的潜在影响和可能性，例如勒索软件、恶意软件、社会工程、第三方事件、供应链攻击和内部威胁，并考虑了检测、预防、响应和恢复的控制措施是否充分，以减少发生不利的重大网络安全事件的可能性。公司已制定流程，以识别与使用第三方服务提供商相关的网络安全威胁带来的重大风险，因此，对此类第三方服务提供商的网络安全计划和风险进行评估，并要求第三方服务提供商在遇到网络安全事件时通知公司。该公司聘请经验丰富的安全专业人员进行先进且逼真的网络安全攻击模拟，以验证其程序，并与执行管理层定期进行网络安全桌面演习，这些演习由第三方协调。
我们没有发现来自已知网络安全威胁的风险，包括由于任何先前的网络安全事件，这些风险对我们产生了重大影响，包括我们的运营、业务战略、运营结果或财务状况。有关公司网络安全相关风险的讨论，请参阅本10-K表标题“风险因素——如果我们或我们的重要供应商之一遭受网络攻击或遭受数据隐私或安全漏洞，从而扰乱我们的信息系统或运营，或导致敏感的个人或机密信息传播，我们可能会遭受成本增加、承担重大责任、声誉受损、业务损失和其他严重负面后果。”
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 37
项目2。物业
我们拥有和租赁某些不动产，以支持我们可报告分部的业务运营。2022年，我们完成了一项计划，以减少业务运营中使用的房地产足迹，以适应我们向永久远程工作环境的迁移，这是我们自2020年以来一直在成功使用的模式。我们剩余的办公空间正在重新配置和优化，以提高利用率和效率。虽然我们相信我们目前和预期的设施足以满足我们近期的运营需求，但我们不断评估我们的物业是否足以满足我们预期的未来需求。
项目3。法律程序
有关法律诉讼的信息，请参见合并财务报表附注，附注15，“承诺和或有事项——法律诉讼。”
第二部分
项目5。市场为注册人的共同权益、相关股东事项及发行人购买权益证券
发行人购买股票
我们或代表我们在2025年第四季度购买的普通股，包括我们为履行员工的所得税义务而代扣代缴的股份，详情如下：
|
总数
股份
已购买(1)
|
每股平均支付价格 | 股份总数 作为部分购买 公开 宣布 计划或 节目 |
近似美元价值
根据计划或计划可能尚未购买的股份(2)
|
||||||||||||||||||||
| 10月1日-10月31日 | 1,000 | $ | 192.79 | — | $ | 500,000,000 | |||||||||||||||||
| 11月1日-11月30日 | — | $ | — | — | $ | 500,000,000 | |||||||||||||||||
| 12月1日-12月31日 | 300 | $ | 145.00 | — | $ | 500,000,000 | |||||||||||||||||
| 合计 | 1,300 | $ | 180.57 | — | |||||||||||||||||||
_______________________
(1)在2025年第四季度，我们扣留了1,300股普通股，以结清根据Molina Healthcare, Inc. 2019年股权激励计划授予的奖励的解除的员工所得税义务。
(2)2025年4月，我们的董事会授权购买最多10亿美元的普通股。这一新计划将延续至2026年12月31日，并取代此前我们董事会于2024年10月批准的股票购买计划。任何回购的确切时间和金额由管理层根据市场情况和股价以及其他因素确定，回购一般将根据经修订的1934年《证券交易法》第10b-18条规定的数量、价格和时间参数进行。有关我们的股票回购计划的更多信息，请参阅随附的财务报表附注，附注13，“股东权益”。
股票表现图
以下图表和相关讨论仅根据S-K条例第201（e）项随本10-K表格提供，不应被视为“征集材料”或向美国证券交易委员会（“SEC”）“提交”（第201项规定的除外），也不应将这些信息通过引用并入未来根据《证券法》或《交易法》提交的任何文件中，无论是在本文件日期之前或之后提交的，也无论其中包含的任何一般合并语言如何，除非我们特别通过引用将其纳入备案。
下面的折线图比较了我们普通股的累计总回报率与标准普尔公司综合500指数（“标普 500”）的累计总回报率的百分比变化，以及从2020年12月31日到2025年12月31日的五年期间的同行集团指数。比较假设100美元于2020年12月31日投资于我们的普通股和上述每个指数，并假设股息再投资。下图所示的股票表现代表历史股价表现，并不一定代表未来股价表现。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 38
同行群体指数由美国家庭人寿保险公司（AFL）、波士顿科学国际有限公司（BDX）、TERM4（BSX）、Centene Corporation（CNC）、信诺集团（CI）、Community Health Systems, Inc.（CYH）、TERM8（TERM9）、达维塔保健TERM0（DVA DVA）、Elevance Health, Inc.（ELV）、TERMHCA Healthcare HCA健康护理，Inc.（HCA）、哈门那，Inc.（HUM）、Laboratory Corporation of America Holdings（LH），
股票交易符号和股息
我们的普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为“MOH”。截至2026年2月6日，共有14名登记在册的普通股持有人，其中包括Cede & Co。迄今为止，我们尚未就我们的普通股支付现金股息。我们目前打算保留任何未来收益，为我们预计的业务运营提供资金。然而，我们打算定期评估我们的现金状况，以确定未来是否支付现金股息。任何未来支付股息的决定将由我们的董事会酌情决定，并将取决于（其中包括）我们的经营业绩、财务状况、资本要求以及合同和监管限制。有关限制我们受监管子公司向我们支付股息的能力的更多信息，请参阅合并财务报表附注，附注15，“承诺和或有事项——监管资本要求和股息限制。”
未登记的证券销售
没有。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 39
项目7。管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析（“MD & A”）
管理层对截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的财务状况和经营业绩的讨论和分析载于以下章节。我们截至2023年12月31日止年度的MD & A可在我们的2024年10-K表格年度报告中找到，该表格的先前披露通过引用并入本文。以下讨论和分析不包括与截至2023年12月31日止年度相关的某些项目，包括截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度之间的年度比较。有关我们截至2024年12月31日和2023年12月31日财政年度的经营业绩的比较，请参阅我们于2025年2月11日向SEC提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。
概览
《财富》500强企业Molina Healthcare, Inc.根据Medicaid和Medicare计划，并通过州保险市场（“市场”）提供托管医疗保健服务。截至2025年12月31日，我们服务了约550万名会员，分布在21个州。
2025年亮点
我们2025年全年业绩的亮点包括：
•净收入4.72亿美元，或稀释后每股收益8.92美元，而2024年为11.79亿美元，或稀释后每股收益20.42美元；
•截至2025年12月31日，会员人数为550万，与上一年相比略有下降，尽管受到我们的增长举措的影响，由于医疗补助重新确定的影响；
•总收入454亿美元，较2024年增长12%；
•保费收入431亿美元，较2024年增长11%；
•综合医疗保健比率（“MCR”）为91.7%，而2024年为89.1%，反映出我们所有细分领域的医疗成本趋势环境具有挑战性；
•一般及行政费用率（“G & A比率”）为6.6%，较2024年的6.7%有所下降；及
•税前利润率为1.3%，而2024年为3.9%。
增长举措
尽管利润率面临挑战，但我们在执行增长战略方面又度过了强劲的一年。
2025年，我们延续了赢得续签和新的医疗补助国家采购的成功记录。
•2025年11月，佛罗里达州卫生保健管理局（简称“AHCA”）宣布有意授予我们提供全州医疗补助管理式护理和儿童健康保险计划服务的唯一合同。这份合同预计将覆盖约12万名参保人，产生60亿美元的年保费收入，预计将于2026年第四季度开始。
•佛罗里达州的这一奖项补充了我们之前宣布的在威斯康星州的合同胜利，我们在那里续签了Wisconsin MyChoice LTSS在2区和7区的合同，以及我们之前宣布的佐治亚州和德克萨斯州Star-Chip的胜利。总的来说，2025年新的RFP获胜代表着每年超过90亿美元的医疗补助保费收入增量。
2025年2月1日，我们完成了对ConnectiCare Holding Company，Inc.（“ConnectiCare”）的收购，我们的收购管道包含越来越多的可操作机会。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 40
财务业绩概要
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （单位：百万，每股金额除外） | |||||||||||
| 保费收入 | $ | 43,052 | $ | 38,627 | |||||||
| 减：医疗保健费用 | 39,488 | 34,428 | |||||||||
| 医药毛利 | 3,564 | 4,199 | |||||||||
|
MCR(1)
|
91.7 | % | 89.1 | % | |||||||
| 其他收入： | |||||||||||
| 保费税收 | 1,863 | 1,486 | |||||||||
| 投资收益 | 420 | 452 | |||||||||
| 其他收入 | 91 | 85 | |||||||||
| 一般和行政费用 | 3,009 | 2,743 | |||||||||
|
G & A比率(2)
|
6.6 | % | 6.7 | % | |||||||
| 保费税支出 | 1,863 | 1,486 | |||||||||
| 折旧及摊销 | 195 | 186 | |||||||||
| 其他 | 90 | 100 | |||||||||
| 营业收入 | 781 | 1,707 | |||||||||
| 利息支出 | 192 | 118 | |||||||||
| 所得税费用前收入 | 589 | 1,589 | |||||||||
| 所得税费用 | 117 | 410 | |||||||||
| 净收入 | $ | 472 | $ | 1,179 | |||||||
| 每股摊薄净收益 | $ | 8.92 | $ | 20.42 | |||||||
| 稀释加权平均流通股 | 52.9 | 57.7 | |||||||||
| 其他关键统计数据： | |||||||||||
| 终止会员资格 | 5.5 | 5.5 | |||||||||
| 有效所得税率 | 19.8 | % | 25.8 | % | |||||||
|
税前利润率(3)
|
1.3 | % | 3.9 | % | |||||||
__________________
(1)MCR表示医疗保健成本占保费收入的百分比。
(2)G & A比率表示一般和管理费用占总收入的百分比。
(3)税前利润率表示所得税费用前收入占总收入的百分比。
合并结果
净收入和营业收入
2025年净收入为4.72亿美元，合每股摊薄收益8.92美元，而2024年净收入为11.79亿美元，合每股摊薄收益20.42美元。
2025年净收入的下降反映了营业收入的下降，2025年营业收入总额为7.81亿美元，而2024年为17.07亿美元。营业收入减少主要是由于我们所有分部的MCR增加、利息支出增加和投资收益减少，部分被保费收入增加和G & A费用效率的好处所抵消。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 41
溢价收入
与2024年相比，2025年保费收入增加了44亿美元，增幅为11%。较高的保费收入主要反映了在2025年第一季度完成的ConnectiCare收购、Medicaid费率的提高、我们的产品和定价策略导致的Marketplace会员人数增加，以及我们目前足迹的增长，部分被Medicaid会员人数减少的影响所抵消。
医疗保健比率
2025年综合MCR增至91.7%，而2024年为89.1%，即260个基点。这一增长反映出我们所有细分市场的MCR都有所提高，这主要是由于利用率高于我们预期以及我们会员的敏锐度变化导致的具有挑战性的医疗成本趋势环境所推动的。2025年的综合MCR高于我们的长期目标范围。见下文“可报告分部——分部财务业绩”中的进一步讨论。
2025年上一年储备开发的影响被最低MLR和医疗成本走廊部分吸收，最终对我们的综合MCR并不重要。
溢价税收和支出
保费税比率（保费税占保费收入的百分比加上保费税收入）在2025年增至4.1%，而2024年为3.7%，这主要是由于我们的医疗补助部分的州组合变化。
投资收益
投资收益从2024年的4.52亿美元降至2025年的4.2亿美元。减少的主要原因是现行利率和投资收益率下降。
其他收入
2025年其他收入为9100万美元，而2024年为8500万美元。其他收入主要包括与我们在威斯康星州提供的长期服务和支持咨询服务相关的服务收入。
一般和行政（“G & A”）费用
2025年G & A比率为6.6%，2024年为6.7%。G & A比率的下降反映了经营纪律、随着我们业务的增长而持续受益于经营杠杆，以及与实际和预期业绩下降相关的激励薪酬减少。
折旧及摊销
2025年折旧和摊销总额为1.95亿美元，而2024年为1.86亿美元。这一增长是由于对ConnectiCare收购的影响，该收购于2025年第一季度完成。
其他经营费用
2025年其他运营费用总计9000万美元，而2024年为1亿美元。如上文所述，其他运营费用主要包括与我们在威斯康星州提供的长期服务和支持咨询服务相关的服务成本。同比变化反映了与收购相关的某些非经常性成本的影响，以及2024年发生的诉讼成本。
利息支出
2025年利息支出为1.92亿美元，2024年为1.18亿美元。增加的原因是与先前信贷协议相关的定期贷款债务和信贷融资借款发生在2025年第一季度和第三季度，在2025年11月偿还之前一直未偿还，2024年11月发行了7.5亿美元的票据，2025年11月发行了8.5亿美元的票据。
所得税
2025年所得税费用为1.17亿美元，占税前收入的19.8%，而2024年所得税费用为4.1亿美元，占税前收入的25.8%。有效税率的差异是由于与可转让联邦税收抵免相关的税收优惠增加，不可扣除的费用以及州和地方所得税减少，以及在相应期间确认的离散税收项目的差异。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 42
可报告分部
截至2025年12月31日，我们为大约550万名符合Medicaid、Medicare和其他政府资助的低收入家庭和个人医疗保健计划的会员提供服务，其中包括Marketplace会员，他们中的大多数人获得政府保费补贴。
我们目前有四个可报告的部分，包括：1）医疗补助；2）医疗保险；3）市场；和4）其他。
Medicaid、Medicare和Marketplace部分代表政府资助或赞助的项目，我们在这些项目下提供托管医疗服务。其他部分，对我们的综合经营业绩来说微不足道，包括长期服务和支持威斯康星州的咨询服务，以及与2025年2月1日生效的ConnectiCare交易相关的收购业务的商业部分。
见"项目1。业务”，以进一步描述我们的细分市场。
我们如何评估绩效
我们的收入主要来自健康保险费。我们的主要客户是州医疗补助机构和联邦政府。
用于评估我们分部业绩的关键指标是收入、利润率和医疗保健比率（“MCR”）。MCR表示医疗保健费用金额占保费收入的百分比。因此，基础利润率，或从收入中扣除医疗成本或服务成本后分部赚取的金额，代表管理层审查的最重要的盈利衡量标准，并被我们的首席执行官（即我们的首席运营决策者）用来审查结果、评估业绩和分配资源。这种监督和决策包括，除其他外，定价、批准资本支出以及确定增长机会。我们不按分部报告总资产，因为这不是用于评估分部业绩或分配资源的指标。
管理层对医疗利润率变化的讨论和分析将在下文“分部财务业绩”下讨论。有关更多信息，请参阅合并财务报表附注，附注16，“分部”。
趋势和不确定性
有关影响我们可报告部分的趋势、不确定性和其他发展的讨论，请参阅“项目1。商业——我们的商业”、“——趋势和不确定性”、“——运营——医疗管理”和“——监管。”
分部财务表现
下表汇总了截至所示日期我们按分部划分的成员情况：
| 截至12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 医疗补助 | 4,568,000 | 4,890,000 | |||||||||
| 医疗保险 | 262,000 | 242,000 | |||||||||
| 市场 | 655,000 | 403,000 | |||||||||
| 其他 | 6,000 | — | |||||||||
| 合计 | 5,491,000 | 5,535,000 | |||||||||
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 43
下表汇总了所示期间按细分市场划分的保费收入、医疗利润率和MCR（百万美元）：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 保费收入 | 医药边际 | MCR | 保费收入 | 医药边际 | MCR | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 医疗补助 | $ | 32,240 | $ | 2,652 | 91.8 | % | $ | 30,579 | $ | 2,979 | 90.3 | % | |||||||||||||||||||||||
| 医疗保险 | 6,235 | 475 | 92.4 | 5,542 | 603 | 89.1 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 市场 | 4,487 | 423 | 90.6 | 2,506 | 617 | 75.4 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | 90 | 14 | 83.6 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 43,052 | $ | 3,564 | 91.7 | % | $ | 38,627 | $ | 4,199 | 89.1 | % | |||||||||||||||||||||||
医疗补助
影响该分部业绩的关键因素包括：
•由于资格重新确定，医疗补助登记普遍市场收缩；
•剩余的更高敏锐度的风险人群组合，以及更高的利用率，促成了从2024年下半年开始并在2025年继续上升的成本上升趋势，并在2025年显着超过了利率；和
•结果将继续受到挑战，因为州费率更新继续落后于增加的成本趋势，风险走廊保护现在有限。
与2024年相比，2025年医疗补助保费收入增加了17亿美元，增幅为5%。较高的保费收入主要是由于会员组合的变化、保费率的提高以及2024年末和2025年开始的赢得合同的收入，部分被延长至2025年的重新确定、弗吉尼亚合同到期以及我们加州市场不利的追溯保费项目导致的普遍市场收缩导致的会员减少的影响所抵消。与上一年相比，最低MLR和医疗成本走廊抵消的影响较低，这也对保费收入的净增长做出了贡献。
与2024年相比，2025年医疗补助医疗利润率减少了3.27亿美元。这一变化是由MCR增加推动的，如下文所述，但部分被上文讨论的保费收入增加的影响所抵消。
2025年医疗补助MCR增加150个基点至91.8%，而2024年为90.3%。这一增长是由更高的医疗趋势推动的，这是由于我们持续存在的人群中使用率的增长高于我们的预期，以及会员敏锐度和产品组合的变化。增加的使用率包括行为健康服务、高成本药物、长期服务和支持（“LTSS”）以及住院和门诊环境中更广泛的使用压力。MCR的增加也反映了我们加州市场上在2025年第四季度获得认可的不利追溯溢价项目。对MCR的增加被保费费率上涨部分抵消，但费率上涨滞后于医疗成本上涨趋势，导致我们认为是暂时的费率和趋势失衡。2025年的医疗补助MCR高于我们的预期，并且高于我们的长期目标范围。
医疗保险
影响该分部业绩的关键因素包括：
•2025年实施的定价和效益设计变更；
•我们退出十三个州的MAPD，将更多重点放在更高敏锐度的双重资格人群；
•与收购ConnectiCare相关的会员增长；和
•在较高敏锐度人群中的利用率高于预期。
与2024年相比，2025年医疗保险保费收入增加了6.93亿美元，即13%。这一增长主要反映了与收购ConnectiCare相关的会员增长，部分被2025年我们在13个州退出MAPD的影响所抵消。
与2024年相比，2025年医疗保险医疗利润率减少了1.28亿美元。减少的主要原因是下文讨论的MCR增加，部分被上文讨论的保费收入同比增长所抵消。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 44
联邦医疗保险MCR从2024年的89.1%增至2025年的92.4%，即330个基点。这一增长主要是由于我们的高敏锐度双重人群的使用率高于预期，特别是在LTSS福利和高成本药房药物方面，以及我们的MAPD业务的利润率压缩。这些增长被2025年实施的定价和福利调整以及13个州退出MAPD的影响部分抵消。2025年的医疗保险MCR高于我们的预期，并且高于我们的长期目标范围。
市场
影响该分部业绩的关键因素包括：
•执行我们的产品和定价策略，在金属层会员组合中实现增长和重新定位；
•相对于我们需要的风险调整收入而言，更高的医疗趋势和利用率跨越全国市场人群；
•与ConnectiCare收购相关的更高会员资格和MCR；以及
•由于前一年的会员对账和各种CMS计划完整性倡议而造成的会员损失的影响。
与2024年相比，2025年市场保费收入增加了20亿美元。这一增长是由于根据我们的产品和定价策略实现增长的预期会员人数增加、与收购ConnectiCare相关的会员人数增长，以及从重新确定医疗补助计划中获得的会员人数的影响。截至2025年12月31日，我们的Marketplace会员人数为655,000名，与2024年12月31日相比，增加了252,000名会员。
2025年，Marketplace医疗利润率下降了1.94亿美元，这主要是由于下文讨论的MCR变化的影响，但部分被与会员人数增加相关的保费和利润率增长所抵消。
2025年市场MCR为90.6%，2024年为75.4%。MCR的增长高于预期，反映出相对于我们在持续人群中定价的风险调整金额而言，更高的利用率，以及高敏度特殊注册期成员的影响。MCR的增加也反映了与ConnectiCare收购相关的更高的初始MCR的影响，以及前一年会员和解和各种CMS计划完整性举措的不利影响。某些项目完整性倡议导致保费和医疗费用脱节，因为会员被取消注册，但我们仍被要求承担医疗费用。
其他
其他部分包括与我们在威斯康星州提供的长期服务和支持咨询服务相关的服务收入和成本，与2025年2月1日生效的ConnectiCare交易相关的业务的商业部分，以及未分配给Medicaid、Medicare或Marketplace部分的某些公司金额。这些金额对我们2025年和2024年的综合经营业绩并不重要。
流动性、财务状况和资本资源
流动性
我们管理我们的现金、投资和资本结构，以满足我们业务的短期和长期义务，同时保持流动性和财务灵活性。我们预测、分析和监控我们的现金流，以便在我们的财务战略范围内进行审慎的投资管理和融资。
我们将流动性维持在两个层面：1）受监管的健康计划子公司；2）母公司。
我们受监管的健康计划子公司的主要流动性要求包括支付医疗索赔和其他医疗保健服务；支付与我们的州和联邦客户的某些和解，例如代表CMS的最低医疗损失率和风险走廊以及市场风险转移；直接发生或通过行政服务协议支付给母公司的一般和行政成本；以及根据公司间税收共享协议向母公司支付的联邦税款。我们受监管的健康计划子公司通过从经营活动中产生现金流来满足其流动性需求，主要来自保费收入；来自投资活动的现金流，包括投资收益和出售投资；以及从我们的母公司收到的出资。
我们受监管的健康计划子公司均须遵守适用的国家法规，除其他外，这些法规要求维持最低水平的资本和盈余。我们继续维持我们认为适当的受监管健康计划子公司的总超额法定资本和盈余水平。见
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 45
下文“监管资本和股息限制”下的进一步讨论。在可用的情况下并在适用法规允许的情况下，超出我们受监管的健康计划子公司的资金需求的现金通常以股息的形式支付给我们的母公司，用于一般公司用途。受监管的健康计划子公司在2025年向母公司支付的股息为9.85亿美元，2024年为9.97亿美元。
母公司流动性需求一般包括支付我们受监管业务未直接产生的管理成本，包括但不限于人员成本、租赁付款、品牌和某些信息技术服务；支付给我们受监管的健康计划子公司的出资，包括为更新的健康计划提供资金；资本支出；偿债；为普通股购买、收购和其他与增长相关的活动提供资金；以及联邦税收支付。母公司于2025年和2024年分别向我们受监管的健康计划子公司出资4.39亿美元和4.9亿美元，以满足法定资本和盈余要求。2025年的捐款主要用于资助我们的康涅狄格州、加利福尼亚州和密西西比州的健康计划。我们的母公司通常通过根据行政服务协议赚取的行政服务费；从我们受监管的子公司收到的股息；从受监管的子公司收取的联邦税款；从发行债务和股本证券收到的收益；以及投资活动产生的现金流来满足其流动性需求，包括投资收入和出售投资。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，母公司的现金、现金等价物和投资分别为2.23亿美元和4.45亿美元。2025年的减少主要是由于在2025年第一季度以5亿美元购买了约170万股我们的股票，在2025年第三季度以5亿美元购买了约280万股我们的股票，向受监管的健康计划子公司出资，并为ConnectiCare交易提供了3.5亿美元的资金，部分被从受监管的健康计划子公司收到的股息、2025年11月发行票据和偿还未偿还定期贷款的9800万美元净收益以及公司付款的时间所抵消。
投资
在考虑了预期的经营活动现金流后，我们一般会将受监管子公司超过我们预期的短期债务的现金投资于更长期、投资级和有价债务证券，以提高我们的整体投资回报。这些投资是根据董事会批准的投资政策进行的，这些政策符合适用的州法律法规。
我们的投资政策旨在提供流动性、保全资本和最大化投资资产的总回报，所有这些都以符合国家要求的方式进行，这些要求规定了我们的子公司可能投资的工具类型。这些投资政策要求我们的投资最终期限低于15年，或低于15年的结构性证券平均年限。专业的投资组合经理根据成文的指导方针运作，管理我们的投资和一部分现金等价物。我们的投资组合经理必须在出售那些投资的亏损头寸超过一定水平的投资之前获得我们的事先批准。
我们组合的整体评级为AA-。我们的投资政策有与州指导方针相结合的指令，以最大限度地减少波动市场中的风险和敞口。此外，我们的投资组合经理协助我们驾驭资本市场当前的波动。
我们的受限投资主要投资于现金、现金等价物、美国国债和公司债务证券，我们有能力持有此类受限投资直至到期。我们所有的非限制性投资都被归类为流动资产。
现金流活动
我们的现金流总结如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||
| 经营活动提供（使用）的现金净额 | $ | (535) | $ | 644 | $ | (1,179) | |||||||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 | 312 | (464) | 776 | ||||||||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (170) | (347) | 177 | ||||||||||||||
| 现金、现金等价物、限制性现金及现金等价物净减少额 | $ | (393) | $ | (167) | $ | (226) | |||||||||||
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 46
经营活动
我们通常会在医疗索赔付款之前每月收到人头付款；然而，政府付款人可能会调整他们的付款时间表，对我们报告的任何特定时期的经营活动现金流产生正面或负面影响。例如，政府支付者可能会延迟我们的保费支付，或者他们可能会预付下个月的保费。
2025年用于运营的净现金为5.35亿美元，而2024年提供的现金为6.44亿美元。2025年现金流减少11.79亿美元，主要是由于营业收入下降、政府机构应收和应付款项结算的时间差异，包括医疗补助最低MLR和医疗成本走廊以及应付市场风险调整的结算，以及税款支付的时间差异。
投资活动
2025年投资活动提供的现金净额为3.12亿美元，而2024年使用的现金为4.64亿美元。2025年现金流增加的原因是收益和购买投资的净影响发生变化，2025年的净收益为6.57亿美元，而2024年的净购买为2100万美元。与收购ConnectiCare相关的业务合并中使用的现金净额在2025年达到2.45亿美元，而2024年与收购Bright相关的现金净额为2.95亿美元，2024年用于与MyChoice Wisconsin收购相关的额外购买对价的现金为4900万美元。
融资活动
2025年用于筹资活动的现金净额为1.7亿美元，而2024年为3.47亿美元，同比增加现金流1.77亿美元。2025年，融资活动包括10亿美元的普通股购买和信贷便利和定期贷款下的11亿美元偿还，部分被信贷便利和定期贷款下的11亿美元合并借款和发行2031年到期的6.500%票据的8.38亿美元净收益所抵消。2024年的融资活动包括10亿美元的普通股购买和信贷融资下的3亿美元偿还，部分被发行2033年到期的6.250%票据的7.4亿美元净收益和信贷融资下的3亿美元借款所抵消。此外，在2025年和2024年，现金流出分别包括3700万美元和5700万美元，用于为解决员工纳税义务而扣留的普通股。
财务状况
我们认为，我们的现金资源、下文“流动性的未来来源和用途——未来来源”中进一步讨论的新信贷协议下可用的借贷能力以及内部产生的资金将足以支持我们的运营、监管要求、债务偿还义务和资本支出，至少在未来12个月内。
截至2025年12月31日，我们的综合营运资金为51亿美元，而2024年12月31日为49亿美元。截至2025年12月31日，我们的现金和投资总额为86亿美元，而2024年12月31日的现金和投资总额为93亿美元。我们投资组合的很大一部分以现金和现金等价物持有，我们预计我们的金融资产总公允价值的波动不会对我们的流动性或资本状况产生重大影响，因为我们打算将我们的证券持有至到期。截至2025年12月31日，我们分类为流动和可供出售的投资的未实现净收益增至2000万美元，而截至2024年12月31日，未实现净亏损为7500万美元。我们确定，未实现亏损主要是由于利率波动造成的，而不是发行人信誉的恶化。
由于禁止我们的健康计划子公司向我们转移净资产的法定限制，可随时用于向我们的股东支付股息的留存收益金额通常仅限于我们不受监管的母公司持有的现金、现金等价物和投资。更多信息，见“流动性” 上文介绍的讨论，以及下文介绍的“监管资本和股息限制”讨论。
监管资本和股息限制
我们的每一家受监管的全资子公司必须保持由法规或法规确定的最低法定资本金额。此类法规、法规和资本要求也限制了可能作为唯一股东向我们支付的股息和其他分配、贷款或垫款的时间、支付和金额。如果我们的子公司必须遵守这些规定，他们可能没有向我们转移资金的财务灵活性。根据现行法规和规定，截至2025年12月31日，这些子公司的最低资本和盈余要求估计约为31亿美元，截至2024年12月31日为26亿美元。截至两个日期，我们全资子公司的总资本和盈余均超过了这些最低资本要求。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 47
根据适用的监管规定，截至2025年12月31日，我们的全资子公司可能在未经监管机构事先批准的情况下支付的股息总额约为1.7亿美元。子公司可以支付超过这一数额的股息，但须经监管部门批准后方可支付。由于2025年的净收入下降，我们预计2026年的此类股息将下降。
根据我们截至2025年12月31日的现金和投资余额，管理层认为我们受监管的全资子公司仍然资本充足，并超过了其监管最低要求。我们有能力，并已承诺，根据需要向我们的每个健康计划提供额外资本，以确保遵守最低法定资本要求。
资本Structure
2025年4月，我们的董事会授权购买最多10亿美元的普通股。这一新计划取代了此前由我们董事会于2024年10月批准的股票购买计划，并延长至2026年12月31日。
随着母公司持有的债务到期，我们通常会进行新的非公开发行债务以退休并取代之前的发行。于2025年11月20日（“结算日”），我们根据与美国银行信托公司National Association作为受托人签订的日期为结算日的契约，完成了本金总额为8.5亿美元、于2031年到期的6.500%优先票据（“6.500%票据”）的非公开发行。6.500%票据按年利率6.500%计息。自2026年8月15日起，6.500%票据的利息将于每年2月15日和8月15日每半年支付一次。利息自结算日起计。6.500%票据将于2031年2月15日到期。
几年来，我们看到利率持续下降，这有利于我们在那段时间的整体资本成本。然而，自我们于2021年发行2032年到期的3.875%票据以来，利率已经上升，正如我们最近在2024年和2025年发行的优先票据所经历的那样。因此，未来的再融资可能会以与我们最近的发行相当的利率发生，这将增加我们未来的资本成本，或可能导致我们在需要时寻求替代融资来源。
我们不是任何表外融资安排的一方。
债务评级
我们的每只优先票据都被标准普尔评为“BB”，被穆迪投资者服务公司评为“Ba2”。我们的评级下调可能会对我们的借贷能力产生不利影响，并增加我们的借贷成本。
财务契约
我们的新信贷协议包含惯常的非金融和金融契约，包括最低利息覆盖率和最高综合总债务与资本比率。这些比率按下文讨论的新信贷协议条款定义计算。
此外，管辖我们每一笔未偿还优先票据的契约包含交叉违约条款，这些条款是在我们或我们的任何子公司对超过适用契约规定金额的任何债务违约时触发的。截至2025年12月31日，新信贷协议项下没有未偿还金额，因此优先票据项下不存在交叉违约风险。截至2025年12月31日，我们遵守了新信贷协议和其他长期债务项下的所有财务和非财务契约。随后，我们于2026年2月4日执行了对新信贷协议的修订（“第一修正案”），将最低利息覆盖率门槛暂时降低至（a）截至2026年3月31日至2026年12月31日（含）的每个财政季度，1.75：1.00，（b）截至2027年3月31日的财政季度，2.00：1.00，（c）截至2027年6月30日的财政季度，2.50：1.00和（d）截至2027年9月30日的财政季度，2.75：1.00。
流动性的未来来源和用途
未来来源
我们受监管的子公司从保费收入中产生大量现金流，这些收入通常在相关医疗保健服务支付之前很短的时间内收到。保费收入是我们流动性的首要来源。因此，保费收入的任何下降，以及我们的盈利能力，都可能对我们的流动性产生负面影响。
子公司分红。在可用且适用法规允许的情况下，超出我们受监管的健康计划的资本需求的现金通常以股息的形式支付给我们不受监管的母公司，用于一般公司用途。有关我们的监管资本要求和股息限制的更多信息，请参阅上文介绍的“监管资本和股息限制”讨论，注
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 48
至合并财务报表附注15，“承诺和或有事项——监管资本要求和股息限制”，以及附注17，“注册人的简明财务信息——附注C ——股息和出资。”
信贷协议借款能力。我们是一项信贷协议（“新信贷协议”）的缔约方，该协议规定了12.5亿美元的循环信贷额度（“信贷额度”），贷款承诺终止日期为2030年11月20日。新的信贷协议还规定了1500万美元的Swingline次级贷款和1亿美元的信用证次级贷款，以及可用于为某些收购提供高达8亿美元的增量定期贷款。截至2025年12月31日，我们在新信贷协议下的可用借款能力为12.5亿美元。见合并财务报表附注附注11“债务”中的进一步讨论。
未来用途
普通股购买。2025年4月，我们的董事会授权购买最多10亿美元的普通股。这项新计划的有效期延长至2026年12月31日。任何股份回购的确切时间和金额应由管理层在与董事会财务委员会协商后根据市场情况和股价以及其他因素确定，回购一般将根据经修订的1934年《证券交易法》第10b-18条规定的数量、价格和时间参数进行。截至2026年2月10日，截至2026年12月31日，仍有5亿美元可用于根据该计划购买我们的普通股。更多信息见合并财务报表附注，附注13，“股东权益”。
收购.我们对增长采取有纪律和稳健的做法。有机增长，包括利用我们现有的健康计划组合和赢得新的领域，是我们的最高优先事项。除了有机增长，我们将考虑战略契合的有针对性的收购，我们认为这些收购将利用运营协同效应，并带来增量盈利增长。有关我们收购的更多信息，请参阅合并财务报表附注，附注4，“业务合并”。
监管资本要求和分红限制。我们有能力，并已承诺向我们的每个健康计划提供必要的额外资本，以确保遵守最低法定资本要求，包括新州合同的赢得和现有州的增长。
Molina Healthcare慈善基金会。2020年，我们宣布成立Molina Healthcare慈善基金会（“基金会”），这是一家独立的非营利性慈善基金会。截至2025年12月31日，我们已累计向基金会捐款2700万美元。自2021年以来，Molina Healthcare慈善基金会已向29个州的当地社区组织资助了超过900笔赠款，这些组织解决了健康的社会决定因素、救灾、行为健康、孕产妇儿童健康以及其他困扰我们有需要的社区的健康相关问题。
合同义务。我们是各种合同义务的一方，我们将被要求在短期和长期内履行这些义务。大部分在综合财务报表附注中讨论，主要包括以下内容：
•应付医疗索赔和福利。详见合并财务报表附注，附注2，“重要会计政策”，以及附注10，“应付医疗索赔和福利”。
•应付政府机构的款项。详见合并财务报表附注，附注2，“重要会计政策”。
•债务义务。有关我们的长期债务和预期未来付款时间的更多详细信息，请参见合并财务报表附注，附注11，“债务”。利息支付每半年支付一次。
•租约。有关我们的融资和经营租赁义务以及预期未来付款时间的更多详细信息，请参见合并财务报表附注，附注8，“租赁”。
有些项目是基于管理层对债务的估计和假设，包括期限、展期的可能性、第三方的预期行动以及其他因素。因为这些估计和假设必然是主观的，我们在未来期间实际支付的合同义务可能会有所不同。此外，我们还有多种与我们运营中使用的获取服务相关的其他合同协议。然而，我们认为这些其他协议不包含重大的不可取消的承诺。
关键会计估计
当我们编制合并财务报表时，我们使用可能影响报告金额和披露的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同，有些差异可能是重大的。我们最重要的会计估计，包括更高程度的判断和/或复杂性，包括以下内容：
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 49
•应付的医疗费用、索赔和福利。见下文讨论，更多信息请参见合并财务报表附注、附注2“重要会计政策”和附注10“应付医疗索赔和福利”。
•溢价收入确认和金额到期政府机构：风险调整。有关这一主题的讨论，包括我们合并财务报表中记录的金额，请参阅合并财务报表附注，附注2，“重要会计政策”。
•业务合并，以及商誉和无形资产净额。有关这一主题的全面讨论，包括我们合并财务报表中记录的金额，请参阅合并财务报表附注，附注2，“重要会计政策”，附注4，“企业合并”，以及附注9，“商誉和无形资产，净额”。
医疗费用、医疗索赔和应付福利
医疗保健费用在提供服务的期间内确认，包括按服务收费的索赔、药房福利、向提供者支付的人头费用以及各种其他与医疗相关的费用。根据与提供者的按服务收费索赔安排，我们保留对所提供的医疗护理的财务责任，并根据医院和医生服务的实际使用情况产生费用。此类医疗保健费用包括我们支付的金额以及截至报告日已发生但尚未支付的费用（“IBNP”）的估计医疗索赔和应付福利。药房福利是指支付会员的处方药费用，扣除药品制造商的回扣，回扣是使用历史和当前的处方药使用情况和合同条款估计的。按人头付费是支付给负责向成员提供医疗护理的提供者的每月合同费用，其中可能包括医疗或辅助费用，如牙科、视力和其他补充健康福利。人头成本在覆盖期间之前是固定的，不受重大会计估计的约束。其他医疗保健费用包括所有与医疗相关的行政费用、根据风险分担或奖励安排欠提供者的金额、提供者索赔、从索赔多付中获得的赔偿以及其他医疗保健费用。医疗相关行政费用包括与健康教育、质量保证、病例管理、护理协调、疾病管理、24小时值班护士服务有关的费用。此外，我们的医疗索赔和福利责任包括对截至报告日期已发生但尚未支付的理赔费用的估计。
下表列示了所示期间按类型分列的综合医疗保健费用：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 金额 | % 合计 |
金额 | % 合计 |
||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||
| 按服务收费 | $ | 29,170 | 73.9 | % | $ | 25,386 | 73.7 | % | |||||||||||||||
| 药房 | 5,341 | 13.5 | 4,331 | 12.6 | |||||||||||||||||||
| 人头 | 3,141 | 8.0 | 3,048 | 8.9 | |||||||||||||||||||
| 其他 | 1,836 | 4.6 | 1,663 | 4.8 | |||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 39,488 | 100.0 | % | $ | 34,428 | 100.0 | % | |||||||||||||||
应付医疗索赔和福利主要包括按服务收费的IBNP、未支付的药房索赔、人头费用、其他医疗费用，包括根据风险分担或奖励安排应付给提供者的金额，以及在我们不承担财务风险的情况下代表某些国家机构就某些国家评估应付给提供者的金额。IBNP既包括已向我们报告的截至资产负债表日已发生但尚未支付的索赔费用，也包括我们对已发生但尚未向我们报告的索赔费用的最佳估计。当更完整的索赔支付信息和医疗保健成本趋势数据变得可用时，我们将这些估计的变化反映为医疗保健成本的增加或减少在它们确定期间的综合经营业绩中。
IBNP负债的估算需要运用精算方法、确定适当的假设、考虑众多因素等方面的相当大的判断力。在这些因素中，我们认为估计的完成因素（根据历史支付模式衡量最终将为特定服务月份支付的索赔费用的累计百分比）和假定的医疗保健成本趋势（每个成员每月发生的医疗保健成本的百分比变化）是最关键的假设。其他相关因素还包括但不限于利用率和单位成本趋势、索赔库存水平、成员变化、
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 50
产品组合、季节性、福利变化、费用表变化、提供者合同变化、事先授权、高成本灾难性病例流行、流感样疾病发生率。
对于财务报表日前三个月以上发生的索赔，我们主要使用预计完成系数来估算这些索赔的最终成本。我们通过按发生日期和支付日期分析索赔来分析历史索赔支付模式，以估计完成因素。估计完成系数适用于通过财务报表日期支付的索赔，以估计给定月份发生的索赔活动的最终索赔成本。估计最终索赔成本与通过财务报表日支付的索赔之间的差额代表我们对截至财务报表日仍有待支付的索赔的估计，并包含在我们的IBNP负债中.
对于财务报表日期前三个月内发生的索赔，实际支付的索赔是衡量我们最终成本的一个不太可靠的衡量标准，因为很大一部分医疗索赔是在提供服务几个月后才提交给我们的。因此，我们根据估计完成因素和涉及假定医疗保健成本趋势的基于预测的估计的混合，估计我们在这几个月发生的索赔的IBNP负债。假定的医疗保健成本趋势可能受到许多因素的影响，包括但不限于我们管理医疗和药品成本的能力和做法、使用的服务水平和组合的变化、提供的福利组合，包括共付额和免赔额的影响、医疗实践的变化、成员人口结构的变化、灾难和流行病，以及其他相关因素。
实践精算标准要求在IBNP负债估计中计提不利偏差的准备金，这样我们的IBNP负债有更大的可能性是充足的而不是不足的。在附注10“应付医疗索赔和福利”中的表格中，不良偏差拨备作为“与本年度相关的医疗保健成本组成部分”的一部分列报。不利条件是指可能导致实际索赔高于估计时此类索赔的其他估计价值的情况，例如索赔规模或严重程度的变化、与我们进入新的地理市场或向新人口提供服务相关的不确定性、国家控制的收费时间表的变化以及我们的索赔处理系统和做法的修改或升级。在没有重大不利条件的情况下，最终解决的索赔金额将低于满足实践精算标准的估计数。
当后续实际索赔付款多于或少于我们的估计时，我们将差异确认为前期发展报告为附注10所列表格中“与以前年度相关的医疗保健费用组成部分”的一部分。通常，与先前IBNP估计的不利偏差拨备被确认为有利的前期发展，但在当前IBNP估计中以类似水平得到补充。然而，如果成员发生重大变化，假设所有其他因素保持不变，补给可能高于或低于先前的估计。
由于对我们的IBNP负债的估计涉及重大程度的判断，这种估计存在相当大的可变性和内在的不确定性。下表反映了我们对截至2025年12月31日的索赔责任估计的假设变化，如果我们将2025年12月31日之前的第四个月至第十二个月的完成系数按所示百分比进行更改，将会导致这种变化。完成系数降低导致医疗理赔负债增加。美元金额以百万计。
| 预计完成系数增加（减少） | 增加 （减少） 在医疗索赔中 和 应付福利 |
||||
| (6)% | $ | 1,246 | |||
| (4)% | 831 | ||||
| (2)% | 415 | ||||
| 2% | (415) | ||||
| 4% | (831) | ||||
| 6% | (1,246) | ||||
下表反映了我们对截至2025年12月31日的索赔责任估计的假设变化，如果我们按所示百分比改变我们假设的医疗保健成本趋势因素，将会导致这种变化。PMPM成本增加导致医疗索赔责任增加。美元金额以百万计。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 51
| （减少）增加趋势每位会员每月成本估算 | （减少） 增加 在医疗索赔中 和 应付福利 |
||||
| (6)% | $ | (420) | |||
| (4)% | (280) | ||||
| (2)% | (140) | ||||
| 2% | 140 | ||||
| 4% | 280 | ||||
| 6% | 420 | ||||
许多相互关联的因素影响着我们估计的准确性，有些是定性的而不是定量的。因此，我们很少能够衡量任何单一因素对估计变化的贡献的精确影响。鉴于储备过程中固有的可变性，我们将只能确定特定因素，如果它们代表了与预期的显着背离。因此，我们预计无法完全量化个别因素如何影响估计的变化。
近期发布会计准则
有关影响我们的近期会计公告的讨论，请参阅合并财务报表附注，附注2，“重要会计政策”。
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
我们的收益和财务状况面临与利率变化相关的金融市场风险，并由此对投资收益和利息支出产生影响。
基本上我们所有的投资和受限制的投资都有利率风险，如果市场利率上升，价值就会下降。假设2025年12月31日市场利率假设立即上升1%，我们的固定收益投资的公允价值将减少约1.13亿美元。随着时间的推移利率下降会减少我们的投资收益。
有关公允价值计量和我们投资组合的更多信息，请参阅综合财务报表附注5“公允价值计量”和附注6“投资”。
根据我们的选择，新信贷协议下的借款按基准利率或其他规定利率计息，在每种情况下加上适用的保证金。我们的票据按特定利率计息，每半年支付一次。如需更多信息，请参阅合并财务报表附注，附注11，“债务”。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 52
项目8。财务报表和补充数据
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 53
独立注册会计师事务所报告
致Molina Healthcare, Inc.的股东和董事会
对财务报表的意见
我们审计了随附的Molina Healthcare, Inc.（本公司）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三年期间各年的相关合并损益表、综合收益表、股东权益表和现金流量表以及相关附注（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司于2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的内部控制-综合框架（2013年框架）中确立的标准，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们2026年2月10日的报告对此发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是在我们审计的基础上对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是对财务报表的本期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且：（1）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
|
已发生但未支付（IBNP）索赔准备金
|
||||||||
| 事项说明 |
截至2025年12月31日，公司已发生但未支付的按服务收费索赔（IBNP）负债包括48.87亿美元的应付医疗索赔和福利中的32.11亿美元。如合并财务报表附注10所述，公司的IBNP负债是使用精算方法确定的，其中包括一些因素和假设，包括完成因素，这些因素和假设旨在根据历史支付模式和假定的医疗保健成本趋势因素，衡量截至报告日在特定服务月份将支付的索赔费用的累计百分比，这些因素是根据最近的索赔费用水平和医疗保健成本水平估计的索赔费用。在确定管理层对完工和趋势因素的最佳估计时存在很大的内在不确定性，这些因素用于计算已发生但未支付的索赔的精算估计。
|
|||||||
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 54
| 审计管理层对IBNP负债的估计是复杂的，由于估值过程中使用的完成因素和医疗保健成本趋势假设具有高度判断性，因此需要我们的精算专家参与。该重大判断主要是由于管理层对完工因素的最佳估计和医疗保健成本趋势假设的敏感性，这些因素对IBNP负债的估值有重大影响。 | ||||||||
| 我们如何在审计中处理该事项 |
我们获得了理解，评估了设计，并测试了公司对IBNP负债估算过程的控制的运行有效性。这包括测试管理层对完成因素和医疗保健成本趋势假设的审查控制，以及管理层对用于计算IBNP负债的精算方法的审查和批准，包括这些模型的数据输入和输出。
|
|||||||
| 为了测试IBNP负债，我们的审计程序包括，除其他外，通过测试源系统中记录的基础索赔和成员数据与精算准备金计算的对账，以及将索赔样本与源文件进行比较，测试计算中使用的数据的完整性和准确性。在精算专家的协助下，我们（1）通过独立计算一系列合理准备金估计，以与管理层对已发生但未支付的索赔的负债的最佳估计进行比较，根据历史索赔经验和医疗保健成本趋势分析了公司的完成和趋势因素假设；（2）使用后续索赔发展对前期已发生但未支付的索赔的IBNP负债进行了审查。此外，我们审查并评估了管理层围绕IBNP负债的披露。 | ||||||||
/s/
安永会计师事务所
我们自2000年起担任公司的核数师。
2026年2月10日
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 55
合并损益表
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （百万，每股数据除外） | |||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||
| 保费收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 保费税收 |
|
|
|
||||||||||||||
| 投资收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 总收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 营业费用： | |||||||||||||||||
| 医疗保健费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 一般和行政费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 保费税支出 |
|
|
|
||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
||||||||||||||
| 总营业费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 营业收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 利息支出 |
|
|
|
||||||||||||||
| 所得税费用前收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 所得税费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 每股净收益： | |||||||||||||||||
| 基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 摊薄 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 加权平均流通股： | |||||||||||||||||
| 基本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 摊薄 |
|
|
|
||||||||||||||
综合收益表
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 其他综合收益： | |||||||||||||||||
| 未实现投资收益 |
|
|
|
||||||||||||||
|
减：所得税影响
|
|
|
|
||||||||||||||
| 其他综合收益，税后净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 综合收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
见附注。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 56
合并资产负债表
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万美元， 每股金额除外） |
|||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 投资 |
|
|
|||||||||
| 应收款项 |
|
|
|||||||||
| 预付费用及其他流动资产 |
|
|
|||||||||
| 流动资产总额 |
|
|
|||||||||
| 财产、设备和资本化软件，净额 |
|
|
|||||||||
| 商誉和无形资产，净额 |
|
|
|||||||||
| 限制投资 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税，净额 |
|
|
|||||||||
| 其他资产 |
|
|
|||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 应付医疗索赔和福利 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应付政府机构款项 |
|
|
|||||||||
| 应付账款、应计负债和其他 |
|
|
|||||||||
| 递延收入 |
|
|
|||||||||
| 流动负债合计 |
|
|
|||||||||
| 长期负债 |
|
|
|||||||||
| 融资租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 其他长期负债 |
|
|
|||||||||
| 负债总额 |
|
|
|||||||||
| 股东权益： | |||||||||||
|
普通股，$
|
|
|
|||||||||
|
优先股，$
|
|
|
|||||||||
| 额外实收资本 |
|
|
|||||||||
| 累计其他综合收益（亏损） |
|
(
|
|||||||||
| 留存收益 |
|
|
|||||||||
| 股东权益合计 |
|
|
|||||||||
| 负债和股东权益合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
见附注。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 57
股东权益合并报表
| 普通股 | 额外 实缴 资本 |
累计 其他 综合（亏损）收入 |
保留 收益 |
合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 优秀 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022年12月31日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — | — |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益，净额 | — | — | — |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 股份补偿 | — | — |
|
— | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年12月31日余额 |
|
|
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — | — |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股购买 | (
|
— | (
|
— | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 股票购买消费税 | — | — | (
|
— | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益，净额 | — | — | — |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 股份补偿 |
|
— |
|
— | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 |
|
|
|
(
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — | — |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股购买 | (
|
— | (
|
— | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 股票购买消费税 | — | — | (
|
— | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益，净额 | — | — | — |
|
— |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 股份补偿 | — | — |
|
— | — |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||
见附注。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 58
合并现金流量表
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||
| 经营活动： | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 调整净收益与经营活动提供的净现金（用于）： | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 递延所得税 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 股份补偿 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他，净额 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 经营资产和负债变动，扣除收购影响： | |||||||||||||||||
| 应收款项 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 预付费用及其他流动资产 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 应付医疗索赔和福利 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 应付政府机构款项 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 应付账款、应计负债和其他 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 递延收入 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 所得税 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 经营活动提供（使用）的现金净额 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 投资活动： | |||||||||||||||||
| 购买投资 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 出售收益和投资到期 |
|
|
|
||||||||||||||
| 企业合并支付的现金净额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 购置财产、设备和资本化软件 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 其他，净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 融资活动： | |||||||||||||||||
| 信贷融资和定期贷款项下借款的收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 偿还信贷融资和定期贷款 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
|
普通股购买
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||
| 优先票据发行收益，扣除发行成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 为解决员工纳税义务而代扣代缴的普通股 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 其他，净额 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 现金及现金等价物净（减少）增加额、限制性现金及现金等价物 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
|
现金及现金等价物、期初受限制现金及现金等价物
|
|
|
|
||||||||||||||
|
现金及现金等价物、期末受限制现金及现金等价物
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 补充现金流信息： | |||||||||||||||||
| 期间支付的利息现金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
见附注。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 5 9
合并财务报表附注
1.
介绍的组织和依据
组织和运营
Molina Healthcare，Inc.根据Medicaid和Medicare计划，并通过州保险市场（“市场”）提供托管医疗服务。我们目前有
四个
可报告的部分包括：1）医疗补助；2）医疗保险；3）市场；和4）其他。我们的可报告分部与我们目前管理业务和看待我们所服务的市场的方式是一致的。
截至2025年12月31日，我们服务了约
5.5
百万会员有资格参加政府资助的医疗保健计划，分布在各地
21
状态。
我们的州医疗补助合同通常有条款
三年
到
五年
，包含可由州医疗补助机构行使的续签选项，并允许州或健康计划有理由或无理由终止合同。在发布可供其他健康计划竞争性招标的建议书请求（“RFP”）的州，这类合同存在丢失的风险。如果我们的健康计划之一不是州RFP的成功响应式投标人，则可能不会续签其合同。
除了续签合同外，我们的州医疗补助合同可能会定期修改，以包括或排除某些健康福利（例如药房服务、行为健康服务或长期护理服务）；老年人、盲人或残疾人（“ABD”）等人群；以及区域或服务区域。
在Medicare方面，我们每年与医疗保险和医疗补助服务中心（“CMS”）签订Medicare Advantage-Part D（“MAPD”）合同，对于双重资格项目，我们与CMS签订合同，与每个州的卫生和公共服务部合作。这类合同通常有
一年
到
三年
.
2026年2月初，我们确定MAPD产品不符合我们专注于医疗保险双重合格成员的战略转变，我们打算在2027年退出该产品。这一发展并不反映截至2025年12月31日资产负债表日期存在的条件，而是随后出现的。因此，我们2025年12月31日的财务报表不受影响。我们将解决2026年第一季度的会计影响，包括估计的税前
减值费用
约$
93
百万，归属于与MAPD产品相关的无形资产。我们的MAPD合同代表了大约
117,000
截至2025年12月31日的会员，约$
1,566
百万，或
25
%，占2025年医疗保险分部保费收入的比例。
在Marketplace，我们与CMS订立合同，合同于每年12月31日结束，必须每年续签。
合并和列报
重新分类
我们对附注12“所得税”中递延所得税资产净额表组成部分中的某些2024年金额进行了重新分类，以符合2025年的列报方式。对先前报告的股东权益或净收入没有影响。
估计数的使用
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 60
2.
重要会计政策
现金及现金等价物
| 12月31日， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 受限制现金和现金等价物 |
|
|
|
||||||||||||||
|
现金和现金等价物总额，以及合并现金流量表中列报的限制性现金和现金等价物
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
投资
我们的投资主要持有债务证券，出于会计和报告目的，债务证券分为两类：可供出售证券和持有至到期证券。可供出售（“AFS”）证券按公允价值入账，未实现损益（如有）作为扣除适用所得税后的其他综合收益记入股东权益。持有至到期（“HTM”）证券按接近公允价值的摊余成本入账，一般不确认未实现的持有收益或损失。与AFS和HTM证券有关的信用相关因素产生的已实现损益和未实现损失均纳入净收益的确定。卖出证券的成本采用特定识别法确定。
我们的投资政策要求我们所有的投资最后期限都小于
15
年，或少于
15
年结构性证券的平均寿命。投资和受限制的投资有利率风险，如果市场利率上升，价值就会下降。随着时间的推移，市场利率的下降将减少我们的投资收益。
与我们的AFS和HTM证券相关的应计应收利息在随附的综合资产负债表的“预付费用和其他流动资产”中列报，金额为$
51
百万美元
56
分别为2025年12月31日和2024年12月31日的百万。我们不计量应计应收利息的信用损失准备金。相反，我们注销了在利息支付到期日的90天内尚未收回的应计利息应收款项。我们将此类冲销确认为投资收益的冲回。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，未核销应计利息。
应收款项
应收款项主要包括应收政府机构的溢价金额，可能会进行追溯调整，以及药房回扣和其他应收款。政府应收款达$
2,365
百万美元
2,223
分别为2025年12月31日和2024年12月31日的百万。我们应用当前的预期信用损失模型，根据关于过去事件的现有信息和合理且可支持的预测来衡量我们的应收账款的预期信用损失。因为我们几乎所有的应收款项都很容易确定，而且我们几乎所有的债权人都是政府当局，我们的信用损失准备金微不足道。任何被确定为无法收回的金额在作出此类确定时计入费用。
业务组合
我们采用收购会计法对企业合并进行会计处理，这要求我们以收购日的公允价值确认收购的资产和承担的负债。如下文所述，转让的购买对价超过所收购的有形和无形资产净值公允价值的部分记为商誉。虽然我们使用我们的最佳估计和假设来准确估值所收购的资产和
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 61
详见附注4“业务合并”和附注9“商誉和无形资产净额”。
长期资产，包括无形资产
长期资产主要包括财产、设备、资本化软件（见附注7，“财产、设备和资本化软件，净额”），以及收购产生的无形资产。当事件或情况表明资产（或资产组）的账面价值可能无法收回时，对长期资产进行减值测试。企业合并中获得的有限寿命、单独识别的无形资产是指代表未来预期收益但缺乏实物的资产（如购买的合同权利和提供者合同）。无形资产初始按公允价值入账，然后按直线法在其预计可使用年限内摊销，一般在和
16
年。
确定无形资产的使用寿命也需要判断，因为不同类型的无形资产会有不同的使用寿命。我们通常在企业合并中记录的最重要的无形资产是与获得的会员资格相关的合同权利。在确定无形资产的估计公允价值时，我们通常采用收益法，即使用适当的贴现率对预计未来净现金流量进行贴现，该贴现率反映了与此类预计未来现金流量相关的风险。用于确定合同权利公允价值的最关键假设包括预测营业利润率和加权平均资本成本。
当事件或情况表明使用寿命有限的无形资产（或资产组）的账面价值可能无法收回时，我们的无形资产将进行减值测试。考虑了一些潜在的减值指标，包括我们的健康计划子公司在其合同实际到期之前通过修改其在每个州的合同获得续签的能力。然而，无法保证这些合同将继续续签。在识别任何潜在减值指标后，为了确定是否存在减值，我们将使用寿命有限的无形资产的账面金额与预期使用该资产或相关资产组产生的未折现现金流量中的较大者，或其在资产清算法下的价值进行比较。如果确定资产的账面值不可收回，则账面价值超过估计公允价值的金额记为减值。确定可单独识别的无形资产的公允价值需要管理层做出估计，这些估计是基于所有可用信息，在某些情况下还基于与资产相关的未来收入和支出的时间和金额的假设。详见附注9“商誉和无形资产，净额”。
商誉
商誉是指购买对价超过企业合并中取得的净资产公允价值的部分。商誉不摊销，但每年在报告单位层面进行减值测试，如果存在减值指标，则更频繁地进行减值测试。减值指标可能包括经营业绩或现金流的下降或预期下降、会员、国家资助或国家合同的重大损失、不利的监管变化，或其他市场条件的下降，例如公司市值的下降。如果报告单位的账面值超过其估计的公允价值，则商誉减值。这一超出部分被记录为减值损失，并在必要时根据可抵税商誉的影响进行调整。确认的损失不得超过分配给报告单位的商誉总额。
在测试商誉减值时，我们可能会首先评估定性因素，例如行业和市场因素、我们经营所处的动态经济和政治环境、成本因素或上述任何潜在减值指标，以确定我们的报告单位的账面价值是否更有可能超过其估计的公允价值。如果我们的定性评估表明报告单位的账面价值很可能超过其估计的公允价值，我们进行定量评估。我们也可以选择绕过定性评估，直接进行定量评估。
如果进行量化评估，我们一般采用收益法，使用贴现现金流估计我们报告单位的公允价值。报告单位贴现现金流中使用的假设来自于年度财务规划过程，该过程始于当年第四季度，而我们的
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 62
租约
使用权（“ROU”）资产代表我们在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表我们对相关租赁产生的租赁付款的义务。ROU资产和租赁负债在租赁开始日根据租赁期内租赁付款额的现值确认。租赁条款可能包括在我们认为合理确定我们将行使此类选择权时延长或终止租赁的选择权。如果适用，我们将租赁中的租赁和非租赁部分作为单一租赁部分进行会计处理。
因为我们的大部分租赁没有提供隐含利率，我们一般使用我们的增量借款利率来确定租赁付款的现值。经营租赁付款的租赁费用在租赁期内按直线法确认，相关ROU资产和负债在各期末减为剩余租赁付款的现值。融资租赁付款减少融资租赁负债，相关ROU资产在租赁期内按直线法摊销，采用实际利率法确认利息费用。
应付医疗索赔和福利
医疗保健费用在提供服务期间确认，包括按服务收费索赔、药房福利、向提供者支付的人头费用以及各种其他与医疗相关的费用。根据与提供者的按服务收费索赔安排，我们保留对所提供的医疗护理的财务责任，并根据医院和医生服务的实际使用情况产生费用。此类医疗保健费用既包括我们支付的金额，也包括截至报告日已发生但尚未支付的费用的估计医疗索赔和应付福利（“IBNP”）。药房福利是指支付会员的处方药费用，扣除药品制造商的回扣，回扣是使用历史和当前的处方药使用情况和合同条款估计的。按人头付费是支付给负责向成员提供医疗护理的提供者的每月合同费用，其中可能包括医疗或辅助费用，如牙科、视力和其他补充健康福利。人头成本在覆盖期间之前是固定的，不受重大会计估计的约束。其他医疗保健费用包括所有与医疗相关的行政费用、根据风险分担或奖励安排欠提供者的金额、提供者索赔、从索赔多付中获得的赔偿以及其他医疗保健费用。医疗相关行政费用包括与健康教育、质量保证、病例管理、护理协调、疾病管理、24小时值班护士服务有关的费用。此外，我们的医疗索赔和福利责任包括对截至报告日期已发生但尚未支付的理赔费用的估计.
应付医疗索赔和福利主要包括按服务收费的IBNP、未支付的药房索赔、人头费用、其他医疗费用，包括根据风险分担或奖励安排应付给提供者的金额，以及在我们不承担财务风险的情况下代表某些国家机构就某些国家评估应付给提供者的金额.IBNP既包括已向我们报告的截至资产负债表日已发生但尚未支付的索赔费用，也包括我们对已发生但尚未向我们报告的索赔费用的最佳估计。当更完整的索赔支付信息和医疗保健成本趋势数据变得可用时，我们将这些估计的变化反映为医疗保健成本的增加或减少在它们确定期间的综合经营业绩中。
IBNP负债的估算需要运用精算方法、确定适当的假设、考虑众多因素等方面的相当大的判断力。在这些因素中，我们考虑预计完成
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 63
因素和假定的医疗保健成本趋势是最关键的假设。其他相关因素还包括但不限于利用率和单位成本趋势、索赔库存水平、成员变化、产品组合、季节性、福利变化、费用表变化、提供者合同变化、事先授权、高成本灾难性病例流行情况以及流感样疾病发生率。
由于对我们的IBNP负债的估计涉及重大程度的判断，这种估计存在相当大的可变性和内在的不确定性。每个报告期，确认的IBNP负债代表我们在估计我们的IBNP负债时使用一致的方法对截至资产负债表日发生的未付索赔总额的最佳估计，包括为每个当期的适度不利条件计提的准备金。我们认为，我们目前的估计是合理和充分的；然而，随着更完整的索赔支付信息和医疗保健成本趋势数据的出现，我们的估计的发展是一个持续的过程，我们对此进行监测和更新。实际的医疗保健费用可能比我们之前估计的（有利的发展）要少，也可能比我们之前估计的（不利的发展）要多，任何差异都可能是重大的。任何反映有利发展的调整将被确认为医疗保健费用的减少，任何反映不利发展的调整将被确认为医疗保健费用的增加,在确定调整的时期内。
请参阅附注10，“应付医疗索赔和福利”，有关在随附的合并财务报表中列报的所有期间我们的医疗索赔和应付福利变化的组成部分的表格。
溢价收入确认和应付政府机构的金额
保费收入来自我们与州和联邦机构的合同，与我们参与医疗补助、医疗保险和市场计划有关。保费收入一般是根据覆盖期间之前确定的每个会员每月（“PMPM”）费率获得的。这些保费收入在会员有权获得医疗保健服务的月份确认，提前收取的保费递延。我们的许多合同都包含可能调整或限制收入或利润的条款，如下所述。因此，我们确认保费收入，因为它是根据此类拨备赚取的。根据此类规定返还的保费应计负债在随附的综合资产负债表中汇总报告为“政府机构到期金额”。州医疗补助计划和联邦医疗保险计划会定期调整保险费率，包括保费收入的某些部分，这些部分受制于下文进一步讨论的会计估计。
平价医疗法案（“ACA”）确立了最低MLR为
85
%的医疗保险。联邦法规定义了什么构成医疗费用和保费收入。如果不满足最低MLR，我们可能会被要求向联邦政府支付回扣。我们的双重资格计划也可能受州特定的最低MLR、医疗成本走廊和利润分享条款的约束。我们在综合损益表中将估计回扣确认为对保费收入的调整。我们根据这类合同条款记录了一笔负债$
28
百万美元
32
分别于2025年12月31日和2024年12月31日的百万元至随附的综合资产负债表中的“政府机构到期金额”。
The ACA established a minimum MLR of
80
市场的百分比。如果未达到最低MLR，我们可能会被要求向我们的Marketplace投保人支付回扣。在计算最小MLR时，会考虑到下面讨论的Marketplace风险调整程序。我们在合并损益表中将最低MLR下的估计回扣确认为对保费收入的调整。我们根据这类合同条款记录了一笔负债$
12
百万美元
30
分别于2025年12月31日和2024年12月31日的百万元至随附的综合资产负债表中的“政府机构到期金额”。
风险调整。 我们的医疗保险保费将根据我们会员的健康状况（以会员风险评分衡量）进行追溯增减。我们根据我们对会员健康状况、风险评分和CMS实践的了解，估算会员的风险评分以及最终将在所述期间实现的相关医疗保险收入金额。我们还估计D部分欠CMS的金额
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 64
其他保费调整。州医疗补助计划定期根据费率变化以及会员和资格数据的变化追溯调整保费收入。在某些州，调整是根据我们会员的健康状况（通过风险评分衡量）进行的。在这些情况下，我们根据我们对被调整期间预期实现的最终保费的最佳估计，在我们确定调整很可能且可合理估计的期间调整我们的保费收入。
质量激励
再保险
我们承担与我们的健康计划子公司相关的承保和准备金风险。在某些情况下，我们通过与一家评级较高、无关联的保险公司（“第三方再保险公司”）维持高免赔额再保险范围来限制我们遭受重大灾难性损失的风险。 因为我们仍然对第三方再保险公司无法支付其部分损失的情况下的损失承担责任，我们持续监测第三方再保险公司的财务状况，包括其维持高信用评级的能力。
亏损合约的保费亏损准备金
我们评估我们的合同的盈利能力，通过审查当前的结果和预测来确定未来是否很可能发生亏损。就本评估而言，合同的分组方式与我们获取、服务和衡量此类合同盈利能力的方法一致。如果预期的未来医疗保健和管理成本超过预期的未来保费收入、投资收益和再保险回收，则确认保费不足准备金（“PDR”）。
所得税
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 65
保费税
信用风险集中
风险和不确定性
我们的盈利能力在很大程度上取决于我们准确预测和有效管理医疗保健成本的能力。我们根据我们的基本理赔经验和修订后的精算数据不断审查我们的医疗费用。然而，有几个因素可能会对医疗保健成本产生不利影响。这些因素，包括医疗保健实践的变化、通货膨胀、新技术、重大流行病、自然灾害和医疗事故诉讼，都超出了我们的控制范围，可能会对我们准确预测和有效控制医疗保健成本的能力产生不利影响。超出预期的成本可能会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
我们运营健康计划主要是作为与各州的直接承包商，在加利福尼亚州洛杉矶县，作为与该州直接签订合同的另一个健康计划的分包商。因此，我们依赖相对较少数量的合同来支撑我们的收入。这些合同中任何一项的损失都可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。此外，我们安排向会员提供医疗服务的能力取决于我们发展和维持足够的供应商网络的能力。在某些情况下，我们无法开发或维护此类网络可能会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
重要客户
我们根据与州医疗补助管理式医疗项目的合同或分包合同获得大部分收入，这些项目被视为个人外部客户。这些合同至少占我们截至2025年12月31日止年度总保费收入的10%的实例是加利福尼亚州与
10
%，得州与
13
%，而华盛顿与
10
%.
最近的会计公告
2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2023-09，所得税披露的改进，这要求所有公共实体每年进行增量所得税披露。修正案要求公共企业实体在费率调节中披露特定类别，并为达到数量阈值的调节项目提供额外信息。修正案还要求披露按辖区分类缴纳的所得税，并披露按联邦、州和外国分类的所得税费用。ASU2023-09自截至2025年12月31日的财政年度开始对年度报告生效。我们采用了这一ASU，并在附注12“所得税”中提出了增量披露。
2024年11月，FASB发布ASU2024-03，损益表费用分拆，这将要求在所有公共企业实体的财务报表附注中披露有关特定费用类别的额外信息。ASU 2024-03对自2027年12月31日结束的财政年度开始的年度报告以及此后的中期期间有效。允许提前收养。我们目前正在评估合并财务报表脚注中要求的增量披露。
2025年9月，FASB发布ASU2025-06，有针对性地改进内部使用软件的会计核算，这使内部使用软件成本的核算现代化，以更好地与软件目前的开发方式保持一致。该更新删除了对软件开发项目阶段的所有提及，并建立了开始将软件成本资本化必须满足的两个标准。ASU2025-06对截至2028年12月31日的财政年度开始的年度报告以及其中的中期期间有效。它可以是
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 66
采用前瞻性、修改性或追溯性方法采用，允许提前采用。我们目前正在评估更新对我们合并财务报表的影响。
FASB（包括其新出现的问题特别工作组）、美国注册会计师协会和美国证券交易委员会（“SEC”）最近发布的其他会计公告对我们目前或未来的合并财务报表没有、也没有管理层预计此类公告会产生重大影响。
3.
每股净收益
下表列出了基本和稀释每股净收益的计算：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （百万，每股净收益除外） | |||||||||||||||||
| 分子： | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 分母： | |||||||||||||||||
| 期初已发行股份 |
|
|
|
||||||||||||||
| 加权平均发行股数： | |||||||||||||||||
| 股票购买 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 股票补偿 |
|
|
|
||||||||||||||
| 基本每股净收益的分母 |
|
|
|
||||||||||||||
|
稀释性证券的影响：(1)
|
|||||||||||||||||
| 股票补偿 |
|
|
|
||||||||||||||
| 摊薄后每股净收益的分母 |
|
|
|
||||||||||||||
|
每股净收益-基本(2)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
每股净收益-摊薄后(2)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
_______________________________
（1）所有具有潜在稀释性的普通股的稀释效应均采用库存股法计算。某些具有潜在稀释性的可发行普通股不包括在稀释每股净收益的计算中，因为这样做会产生反稀释性。截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，
358,000
和
108,000
股，分别被排除在稀释后的流通股之外。
4.
业务组合
ConnectiCare。自2025年2月1日起，我们就收购
100
ConnectiCare Holding Company，Inc.（“ConnectiCare”）已发行流通股本的百分比为$
350
百万现金。对于本次交易，我们采用了收购会计法，即以截至收购日的公允价值为基础，将收购价款总额分配给所收购的有形资产和无形资产以及承担的负债。本次收购对前期的备考影响对我们的综合经营业绩并不重要。购置费用达$
3
截至2025年12月31日止年度的合计百万元，并在随附的综合损益表中作为“一般及行政开支”入账。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 67
商誉按转让对价超过已确认净资产的部分计算，代表因收购的其他无法单独识别和单独确认的资产而产生的预计未来经济利益。这些资产包括我们期望通过交易实现的协同效应，例如使用我们现有的基础设施来支持增加的成员，以及未来从聚集的劳动力中产生的经济利益。我们分配的商誉金额为$
67
百万美元用于医疗保险部门和$
220
百万给Marketplace细分市场。商誉不可用于所得税抵扣。
下表汇总了分配给所收购资产和承担的负债的公允价值，单位：百万。
| 收购资产： | |||||
| 流动资产 | $ |
|
|||
| 商誉 |
|
||||
| 无形资产 |
|
||||
| 其他长期资产 |
|
||||
| 承担的负债： | |||||
| 应付医疗索赔和福利 | (
|
||||
| 应付政府机构款项 | (
|
||||
| 应付账款、应计及其他长期负债 | (
|
||||
| 取得的净资产公允价值 | $ |
|
|||
下表按主要类别列出为ConnectiCare收购而获得的无形资产。加权平均摊销期，合计为
9.8
年。
| 公允价值 | 生活 | ||||||||||
| （百万） | （年） | ||||||||||
| 合约权利-会员名单 | $ |
|
|
||||||||
| 商品名称 |
|
|
|||||||||
| 供应商网络 |
|
|
|||||||||
| $ |
|
||||||||||
5.
公允价值计量
我们认为流动资产和流动负债的账面金额与其公允价值相近，因为这些工具的产生与其预期实现或支付之间的时间相对较短。对于我们的经常性以公允价值计量的金融工具，我们按照三层公允价值层级将用于计量公允价值的输入值优先排序如下：
1级——可观测的输入。 第1级金融工具交易活跃，因此这些证券的公允价值基于活跃市场中相同证券的市场报价。
第2级——直接或间接可观测的输入。这些投资的公允价值是根据活跃市场中类似证券的报价或不活跃市场中相同证券的报价采用市场法确定的。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 68
我们于2025年12月31日以经常性公允价值计量的金融工具如下：
| 合计 | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||
| 公司债务证券 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 抵押贷款支持证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 资产支持证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 市政证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 美国国债 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
其他
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
我们于2024年12月31日以经常性公允价值计量的金融工具如下：
| 合计 | 1级 | 2级 | 3级 | ||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||
| 公司债务证券 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 抵押贷款支持证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 资产支持证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 市政证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 美国国债 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
其他
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
公允价值计量–仅披露
我们的应付票据的账面金额和估计公允价值被归类为第2级金融工具。这些证券的公允价值采用市场法确定，其依据是活跃市场中类似证券的市场报价或非活跃市场中相同证券的报价。
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| 携带 金额 |
公允价值 | 携带 金额 |
公允价值 | ||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 69
6.
投资
可供出售
我们认为我们所有归类为流动资产的投资都是可供出售的。
以下表格汇总了截至所示日期我们目前的投资：
| 2025年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 摊销 成本 |
毛额 未实现 |
估计数 公允价值 |
|||||||||||||||||||||
| 收益 | 损失 | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||
| 公司债务证券 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 抵押贷款支持证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 资产支持证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 市政证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
美国国债
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| 摊销 成本 |
毛额 未实现 |
估计数 公允价值 |
|||||||||||||||||||||
| 收益 | 损失 | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||
| 公司债务证券 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 抵押贷款支持证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 资产支持证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 市政证券 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
|
美国国债
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
预期到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权在有或没有催缴或提前还款罚款的情况下催缴或提前偿还债务。
截至2025年12月31日，我们当前投资的合同到期情况汇总如下：
| 摊销 成本 |
估计数 公允价值 |
||||||||||
| （百万） | |||||||||||
| 一年或更短时间内到期 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 一年后至五年到期 |
|
|
|||||||||
| 五年后到期至十年 |
|
|
|||||||||
| 十年后到期 |
|
|
|||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，可供出售证券的到期和赎回金额为$
1,181
百万，$
1,012
百万，以及$
513
万，销售额分别为$
227
百万，$
99
百万，以及$
259
分别为百万。出售可供出售证券的已实现损益毛额按特定认定方法计算，计入投资收益。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，已实现投资损益总额微不足道。
我们确定，2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日的未实现亏损主要是由于利率波动造成的，而不是发行人的信用状况恶化。此外，截至2025年12月31日，我们不打算出售，也不太可能要求我们在收回其摊余成本基础之前出售这些投资。因此，我们确定没有必要为信用损失计提准备金。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 70
下表将截至2025年12月31日处于持续亏损状态不到12个月的可供出售投资与处于持续亏损状态不超过12个月的可供出售投资分开：
| 处于持续亏损状态 少于12个月 |
处于持续亏损状态 12个月或更长时间 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 估计数 公平 价值 |
未实现 损失 |
职位总数 | 估计数 公平 价值 |
未实现 损失 |
职位总数 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司债务证券 | $ |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
抵押贷款支持证券
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 资产支持证券 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 市政证券 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
其他
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||||
下表将截至2024年12月31日处于持续亏损状态不到12个月的可供出售投资与处于持续亏损状态不超过12个月的可供出售投资分开：
| 处于持续亏损状态 少于12个月 |
处于持续亏损状态 12个月或更长时间 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 估计数 公平 价值 |
未实现 损失 |
职位总数 | 估计数 公平 价值 |
未实现 损失 |
职位总数 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 公司债务证券 | $ |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
抵押贷款支持证券
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 资产支持证券 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 市政证券 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
其他
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||||
持有至到期的受限投资
根据管理我们的州健康计划子公司的规定，我们维持法定存款和政府当局要求的存款，主要是现金、现金等价物、美国国债和公司债务证券。我们还维持受限制的投资，作为对某些资本提供者破产的保护。这些资金的使用受到我们经营所在各州法规要求的限制，或者在资本提供者破产的情况下根据需要进行限制。因此，这类投资在随附的合并资产负债表中作为“限制性投资”列报，总额为$
299
百万美元
286
分别为2025年12月31日和2024年12月31日的百万。
我们有意愿和能力持有这些受限制的投资直至到期，因此，我们预计将收取与这些投资相关的合同现金流量，并且不确认公允价值的中期波动。因此，我们持有至到期的限制性投资按接近公允价值的摊余成本列账，其中$
261
百万将在一年或更短时间内到期，$
34
百万将在一到五年内到期，并且$
4
百万将在五年后成熟。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 71
下表列出受限制投资的余额：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万） | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 美国国债 |
|
|
|||||||||
| 公司债及其他证券 |
|
|
|||||||||
| 受限制投资总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
7.
物业、设备及资本化软件，净额
财产和设备按历史成本列报。更换和重大改进资本化，维修和保养在发生时计入费用。为内部使用而开发的软件被资本化。财产和设备一般采用直线法折旧，估计可使用年限从到
七年
.软件一般按其估计使用寿命摊销
三年
.租赁物改良在租赁期内摊销，或在其可使用年限内从到
10
年，以较短者为准。建筑物按其估计可使用年限折旧
31.5
到
40
年。
财产、设备、资本化软件汇总如下：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万） | |||||||||||
| 大写软件 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 财产和设备 |
|
|
|||||||||
| 建筑和改善 |
|
|
|||||||||
| 土地 |
|
|
|||||||||
| 总成本 |
|
|
|||||||||
| 减：累计摊销-资本化软件 | (
|
(
|
|||||||||
|
减：累计折旧摊销-物业、设备、建筑物、装修
|
(
|
(
|
|||||||||
| 累计折旧和摊销合计 | (
|
(
|
|||||||||
| ROU资产-融资租赁 |
|
|
|||||||||
| 财产、设备和资本化软件，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
下表列出在我们的综合损益表中确认的所有折旧和摊销：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 资本化软件摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 融资租赁摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 物业、设备、楼宇、装修的折旧及摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 折旧和摊销总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
8.
租约
我们是主要为我们的企业和健康计划办公室运营和融资租赁的一方。我们的经营租约的剩余租期可达
21
年，其中一些包括延长租约至
10
年。截至2025年12月31日，加权平均剩余经营租赁期限为
8
年。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 72
我们的融资租赁有剩余租期至
13
年，其中一些包括延长租约至
25
年。截至2025年12月31日，加权平均剩余融资租赁期限为
10
年。
截至2025年12月31日，用于计算租赁付款现值的加权平均贴现率为
5.2
经营租赁负债的百分比，以及
6.5
%为融资租赁负债。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的租赁费用构成如下表所示。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||
| 经营租赁费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 融资租赁费用： | |||||||||||||||||
| ROU资产摊销 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 租赁负债利息 |
|
|
|
||||||||||||||
| 融资租赁费用共计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
与租赁相关的补充合并现金流信息如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||
| 经营活动使用的现金： | |||||||||||||||||
| 经营租赁 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 融资租赁 |
|
|
|
||||||||||||||
| 用于筹资活动的现金： | |||||||||||||||||
| 融资租赁 |
|
|
|
||||||||||||||
| 为换取租赁义务而确认的ROU资产： | |||||||||||||||||
| 经营租赁 |
|
|
|
||||||||||||||
| 融资租赁 |
|
|
|
||||||||||||||
与租赁有关的补充信息，包括所附合并资产负债表中报告的金额的位置，如下：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万） | |||||||||||
| 经营租赁： | |||||||||||
| ROU资产 | |||||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
| 租赁负债 | |||||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
|
|
|
||||||||||
| 经营租赁负债合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 融资租赁： | |||||||||||
| ROU资产 | |||||||||||
| 财产、设备和资本化软件，净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 租赁负债 | |||||||||||
| $ |
|
$ |
|
||||||||
| 融资租赁负债（非流动） |
|
|
|||||||||
|
融资租赁负债合计
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 73
截至2025年12月31日租赁负债到期情况如下：
| 运营中 | 金融 | ||||||||||
| 租约 | 租约 | ||||||||||
| （百万） | |||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 2027 |
|
|
|||||||||
| 2028 |
|
|
|||||||||
| 2029 |
|
|
|||||||||
| 2030 |
|
|
|||||||||
| 此后 |
|
|
|||||||||
| 小计-未贴现租赁付款 |
|
|
|||||||||
| 减去推算利息 | (
|
(
|
|||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
9.
商誉和无形资产，净额
商誉
下表列示了所列期间按分部划分的商誉账面金额变动情况。
| 医疗补助 | 医疗保险 | 市场 | 其他 | 合并 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||
|
余额，2023年12月31日
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 购置和计量期调整 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
余额，2024年12月31日
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 购置和计量期调整 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
余额，2025年12月31日
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
2025年商誉和无形资产账面净值的变化是由于附注4“业务合并”中描述的收购。
净无形资产
下表提供了列报期间按主要类别划分的已识别无形资产的详细信息。
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 成本 | 累计 摊销 |
账面金额 | 成本 | 累计 摊销 |
账面金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合同权利和许可证 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 商品名称 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 供应商网络 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
10.
应付医疗索赔和福利
下表列出了我们在所示期间的医疗索赔和应付福利变化的组成部分。“与以下相关的医疗保健费用的组成部分：以前年度”列报的金额代表我们对年初应付医疗索赔和福利的原始估计发生变化的金额
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 74
从实际负债来看，基于自这些负债首次报告以来开发的信息（主要是索赔的支付）。
| 截至2025年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 医疗补助 | 医疗保险 | 市场 | 其他 | 合并 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 应付医疗索赔和福利，期初余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 与以下相关的医疗保健费用构成部分： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 本年度 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 前几年 | (
|
(
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 医疗保健总费用 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 与以下相关的医疗保健费用支付： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 本年度 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 前几年 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 已支付总额 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 购置余额，扣除购置后调整数 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 非风险和其他供应商应付款项的变化 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 应付医疗索赔和福利，期末余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 医疗补助 | 医疗保险 | 市场 | 其他 | 合并 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 应付医疗索赔和福利，期初余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 与以下相关的医疗保健费用构成部分： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 本年度 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 前几年 | (
|
(
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 医疗保健总费用 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 与以下相关的医疗保健费用支付： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 本年度 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 前几年 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 已支付总额 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 购置余额，扣除购置后调整数 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 非风险和其他供应商应付款项的变化 | (
|
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 应付医疗索赔和福利，期末余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 75
| 截至2023年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 医疗补助 | 医疗保险 | 市场 | 其他 | 合并 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 应付医疗索赔和福利，期初余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 与以下相关的医疗保健费用构成部分： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 本年度 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 前几年 | (
|
(
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 医疗保健总费用 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 与以下相关的医疗保健费用支付： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 本年度 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 前几年 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 已支付总额 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 购置余额，扣除购置后调整数 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 非风险和其他供应商应付款项的变化 |
|
(
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 应付医疗索赔和福利，期末余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
截至2025年12月31日，已发生但未支付（“IBNP”）加上已报告索赔的预期发展为$
3,211
百万。IBNP包括截至资产负债表日已向我们报告的索赔成本，以及我们对已发生但尚未向我们报告的索赔成本的最佳估计。我们对2024年12月31日、2023年和2022年12月31日记录的医疗索赔和应付福利的估计有利地发展了大约$
98
百万，$
675
百万美元
427
2025年、2024年和2023年分别为百万。
2025年确认的有利的上一年发展主要是由于我们的会员对医疗服务的利用率低于预期。在综合基础上，随着索赔付款的处理，2025年确认的最终成本低于我们在2024年的估计；然而，我们市场部门的医疗成本高于我们最初的估计。因此，由于利用率高于预期，在处理索赔付款时，Marketplace在2025年确认的最终成本高于我们在2024年的估计。
2024年确认的有利的上一年发展主要是由于我们的会员对医疗服务的利用率低于预期以及经营业绩的改善，包括与上一年服务日期相关的索赔付款回收，主要是在医疗补助部分。因此，随着索赔付款得到处理，2024年确认的最终成本低于我们在2023年的估计。
2023年确认的有利的上一年发展主要是由于我们的会员对医疗服务的利用率低于预期以及经营业绩的改善，包括与上一年服务日期相关的索赔付款回收，主要是在医疗补助部门。因此，随着索赔付款得到处理，2023年确认的最终成本低于我们在2022年的估计。
下表提供了我们截至2025年12月31日的合并已发生和已支付索赔发展情况，以及累计索赔频率和已发生但未支付的索赔负债总额的信息。已发生和已支付的索赔发展模式在我们的每个细分市场都是一致的。累计索赔频率按索赔事件衡量，包括按人头安排承保的索赔。
| 发生的索赔和分配的索赔调整费用 | IBNP总额 | 累计报告的索赔件数 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 受益年份 | 2023 | 2024 | 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2023 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 2024 |
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 76
| 累计已付债权和分摊债权调整费用 | |||||||||||||||||||||||
| 受益年份 | 2023 | 2024 | 2025 | ||||||||||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||
| 2023 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 2024 |
|
|
|||||||||||||||||||||
| 2025 |
|
||||||||||||||||||||||
| $ |
|
||||||||||||||||||||||
下表是索赔发展与应付医疗索赔和福利负债账面总额的对账。
| 2025 | |||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||
| 发生的索赔和分配的索赔调整费用 | $ |
|
|||||||||||||||||||||
| 减：累计已付理赔款和分摊的理赔款支出 | (
|
||||||||||||||||||||||
| 2023年前所有未偿负债 |
|
||||||||||||||||||||||
| 获得的余额 |
|
||||||||||||||||||||||
| 非风险和其他供应商应付款项 |
|
||||||||||||||||||||||
| 应付医疗索赔和福利 | $ |
|
|||||||||||||||||||||
11.
债务
下表汇总了我们的未偿债务：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万） | |||||||||||
| 非流动长期债务： | |||||||||||
|
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|||||||||
| 递延债务发行成本 | (
|
(
|
|||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
截至2025年12月31日，我们未偿债务本金的合同到期情况如下表所示。
| 合计 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 此后 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 77
高级笔记
这些票据中的每一笔都是母公司Molina Healthcare, Inc.的优先无担保债务，与所有现有和未来的优先债务享有同等受偿权，并且优先于Molina Healthcare, Inc.的所有现有和未来的次级债务。这些优先票据契约包含惯常的非财务契约和控制权变更条款。截至2025年12月31日，我们遵守了管辖优先票据的契约中的所有非财务契约。
管辖优先票据的契约包含交叉违约条款，当我们或我们的任何子公司对超过适用契约中规定的金额的任何债务违约时触发。如下文所述，
无
截至2025年12月31日，新信贷协议项下的未偿金额，因此优先票据不存在交叉违约风险。
2025年11月20日完成非公开发行$
850
百万优先票据本金总额（“
6.500
% 2031年到期的票据”），该票据将于2031年2月15日到期，除非提前赎回。我们将所得款项净额用于偿还$
740
百万与先前信贷协议相关的定期贷款债务（见下文讨论）和用于一般公司用途。The
6.500
2031年到期的%票据包含可选提前赎回条款，赎回价格超过面值。利息，利率为
6.500
年率%，由2026年8月15日开始，于每年2月15日及8月15日每半年支付一次欠款。递延发行费用达$
12
百万。
信贷协议
于2025年11月20日，我们订立了一份信贷协议（“新信贷协议”），以取代我们于2025年11月20日之前不时修订的日期为2020年6月8日的先前信贷协议（“先前信贷协议”）。新信贷协议的条款与先前信贷协议的条款基本相似，只是某些契约以对我们有利的方式进行了修订。新信贷协议包括一项循环信贷安排（“新信贷安排”），金额为$
1.25
十亿，a $
15
百万Swingline次级贷款，a $
100
百万信用证次级贷款，以及产生增量定期贷款以资助某些收购的未承诺能力，最高可达$
800
百万。根据我们的选择，新信贷协议下的借款按基准利率或其他规定利率计息，并在每种情况下加上适用的保证金。除了根据新信贷协议不时就未偿还债务的本金额应付的利息外，我们还需支付季度承诺费。新信贷协议的期限为
五年
，所有未偿还款项将于2030年11月20日到期应付。
新的信贷协议包含惯常的非金融和金融契约，包括维持最低利息覆盖率门槛为
3.0
至1.0，最大合并总债务资本比为
60
%，与一步上升到
65
重大收购或一系列相关收购后四个财政季度的百分比（即$
500
万或更高的现金对价）。截至2025年12月31日，我们遵守了新信贷协议下的所有非财务和财务契约。随后，我们于2026年2月4日对新信贷协议进行了修订，将截至2026年3月31日止至2026年12月31日（含）的每个财政季度的利息覆盖率门槛暂时降低至（a），
1.75
：1.00，（b）关于截至2027年3月31日的财政季度，
2.00
：1.00，（c）关于截至2027年6月30日的财政季度，
2.50
：关于截至2027年9月30日的财政季度的1.00和（d），
2.75
:1.00.
截至2025年12月31日，
无
新信贷协议项下的未偿金额。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 78
12.
所得税
来自持续经营业务的收入，在所得税费用（收益）前包括以下各项：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||
| 联邦 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 国外 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
来自持续经营业务的所得税费用（收益）包括以下内容：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||
| 当前： | |||||||||||||||||
| 联邦 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 状态 |
|
|
|
||||||||||||||
| 当前合计 |
|
|
|
||||||||||||||
| 延期： | |||||||||||||||||
| 联邦 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 状态 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 递延总额 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 所得税费用总额（收益） | |||||||||||||||||
| 联邦 |
|
|
|
||||||||||||||
| 状态 |
|
|
|
||||||||||||||
| 所得税费用总额（收益） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
美国联邦法定所得税率与持续经营合并有效所得税率的对账如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 持续经营收入，所得税费用前 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 美国联邦法定税率的税收规定 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
| 联邦 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税收抵免 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 可转让能源相关税收抵免 | (
|
(
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 不可课税或不可扣除项目 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不可扣除的补偿 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 其他非应税或不可抵扣项目 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 其他 | (
|
(
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 外国税收影响 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 波多黎各 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
波多黎各法定税率的税收规定(1)
|
|
— |
|
|
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||
| 估值备抵变动 |
|
— | (
|
(
|
|
— | |||||||||||||||||||||||||||||
|
州所得税，扣除联邦福利(2)
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 79
_______________________________
（1）公司波多黎各子公司在美国和波多黎各联邦双重注册成立。
缴纳的所得税如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||
|
美国联邦(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 加州 |
|
|
* | ||||||||||||||
|
其他(2)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 美国州和地方合计 |
|
|
|
||||||||||||||
| 支付的所得税总额，净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
_______________________________
（1）包括$
237
截至2025年12月31日止年度为购买可转让税收抵免而支付的百万元。
（2）包括$
6
百万，$
10
百万美元
3
分别于截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度为购买可转让税收抵免而支付的百万元。
*截至2023年12月31日止年度缴纳的所得税金额未达到5%的分类门槛。
递延税项资产和负债分类为非流动。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的递延所得税资产和负债的重要组成部分如下：
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万） | |||||||||||
| 应计费用和准备金负债 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 递延补偿 |
|
|
|||||||||
| 其他应计医疗费用 |
|
|
|||||||||
| 净经营亏损 |
|
|
|||||||||
| 租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 未实现亏损 |
|
|
|||||||||
| 固定资产和无形资产 |
|
|
|||||||||
| 税收抵免结转 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 估价津贴 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税资产总额，扣除估值备抵 |
|
|
|||||||||
| 使用权资产 | (
|
(
|
|||||||||
| 预付费用 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税负债总额 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税资产净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
截至2025年12月31日，我们的州净营业亏损结转为$
122
百万，将于2037年开始到期，其中一些具有无限期的结转期，国外净营业亏损结转$
7
百万，将于2031年开始到期。此外，截至2025年12月31日，我们的外国税收抵免结转为$
5
百万，2030年到期。
我们评估估值备抵的必要性时考虑了结转和结转税收抵免和损失的能力、可用的税收筹划策略和未来收入，包括暂时性差异的转回。我们确定，截至2025年12月31日和2024年12月31日，$
19
万的递延所得税资产未满足确认标准。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 80
只有当税收状况更有可能持续下去时，我们才会承认税收优惠。我们在美国、波多黎各和许多州的司法管辖区都要缴纳所得税。在评估我们的税务状况和确定我们的所得税拨备时，需要做出重大判断。在日常业务过程中，有许多交易和计算最终的税收确定是不确定的。我们根据是否需要缴纳额外税款以及在多大程度上需要缴纳额外税款的估计，为与税收相关的不确定性建立准备金。当我们认为尽管我们认为我们的纳税申报头寸完全可以支撑，但某些头寸可能会受到挑战时，就建立了这些储备。我们根据不断变化的事实和情况，例如税务审计的结果，调整这些准备金。所得税拨备包括准备金拨备的影响和认为适当的准备金变动。
我们未确认的税收优惠的滚动如下：
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||
| 期初未确认税收优惠总额 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
| 定居点 |
|
|
|
||||||||||||||
| 期末未确认税收优惠总额 | $ |
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
和解反映了对我们的财务报表没有净影响的国家退款索赔的解决。
我们的持续做法是在所得税费用中确认与未确认的税收优惠相关的利息和/或罚款。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日，就支付利息和罚款应计的金额微不足道。
13.
股东权益
股票购买计划
2024年10月，我们的董事会授权购买最多$
1
十亿我们的普通股。这一新计划延长至2025年12月31日，并取代了我们董事会此前于2023年9月批准的股票购买计划。根据该计划，根据规则10b5-1交易计划，我们购买了大约
1,679,000
股票为$
500
2025年第一季度百万美元（平均成本$
297.83
每股）。这些第一季度的购买耗尽了董事会2024年10月$
1
亿回购授权。
2025年4月，我们的董事会授权最多额外购买$
1
十亿我们的普通股。这项新计划将持续到2026年12月31日。根据该计划，根据规则10b5-1交易计划，我们购买了大约
2,849,000
股票为$
500
2025年第三季度百万美元（平均成本$
175.50
每股）。
我们计提了股票回购消费税$
9
与截至2025年12月31日的股份回购计划有关的百万元。截至2024年12月31日，我国累计征收股票回购消费税$
8
百万与上一年股票回购计划有关。这些金额位于随附的合并资产负债表中的“应付账款、应计负债和其他”以及“额外实收资本”中。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 81
股份补偿
关于我们的员工股票计划，大约
361,000
股份及
360,000
分别在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度内发行了普通股股份，扣除用于清偿员工所得税义务的股份。
以股份为基础的报酬费用总额在随附的综合收益表的“一般和行政费用”中列报，并汇总如下。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税前 收费 |
税后净额 金额 |
税前 收费 |
税后净额 金额 |
税前 收费 |
税后净额 金额 |
||||||||||||||||||||||||||||||
| RSA和PSU（定义如下） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 员工购股计划 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
股权激励计划
2025年第二季度，我武生物股东批准了《Molina Healthcare, Inc. 2025年股权激励计划》（“2025年EIP”）。2025年EIP规定以限制性股票奖励（“RSA”）、绩效股票单位（“PSU”）、股票期权和其他基于股票或现金的奖励的形式向为我们提供服务的合格人员提供奖励。2025年环境影响评价方案规定，最多可发放约
1.8
百万股我们的普通股。
以股票为基础的奖励.RSA和PSU是根据授予日股票的公允价值授予的，通常在不超过
四年
自授予之日起。PSU在年底全部归属
三年
履约期，如果他们的履约条件得到满足。我们一般以直线法确认RSA和PSU的费用。我们的注册会计师的加权平均授予日公允价值为$
285.38
2025年，$
382.23
2024年，以及$
277.37
2023年。我们的PSU的加权平均授予日公允价值为$
288.81
2025年，$
353.44
2024年，以及$
233.50
2023年。
截至2025年12月31日止年度的股票奖励活动汇总如下。
| RSA | 加权 平均 授予日期 公允价值 |
PSU | 加权 平均 授予日期 公允价值 |
||||||||||||||||||||
|
未归属余额，2024年12月31日
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 已获批 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 既得 | (
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
| 没收 | (
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||
|
未归属余额，2025年12月31日
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||
截至2025年12月31日，未确认赔偿费用总额为$
106
百万，我们预计将在剩余的加权平均期间内确认
2.2
年。这一未确认的补偿成本假设预计没收率为
7
截至2025年12月31日非执行雇员的百分比，基于过去的实际没收
4
年。
归属奖励的公允价值总额列示于下表。
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||
| RSA | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| PSU |
|
|
|
||||||||||||||
| 已归属总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 82
员工股票购买计划（“ESPP”）
根据我们的ESPP，合资格雇员可于
85
我们的普通股在每个交易日的第一个交易日或最后一个交易日的公允市场价值中较低者的百分比
六个月
募集期。每位参与者最多只能购买$
25,000
（以所收购股票的公允价值计量）每年通过工资扣减。我们采用标准期权定价模型估算发行股票的公允价值。截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度，该模型的投入如下：无风险利率约为
4.2
%至
5.4
%；预期波幅约
25
%至
45
%，股息率为
0
%，平均预期寿命为
0.5
年。
14.
员工福利计划
我们发起的定额供款401（k）计划基本上涵盖了我们公司及其子公司的所有员工。允许符合条件的员工在法律允许的最高金额范围内供款。我们匹配到第一个
4
雇员贡献的补偿的百分比。与我们对401（k）计划的捐款有关的确认费用为$
63
百万，$
61
百万，以及$
54
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万元。
我们还为某些关键员工制定了不合格的递延薪酬计划。根据该计划，符合条件的参与者可以递延部分基本工资和奖金，以提供税延增长。根据计划选出的终止雇用或其他期间，可根据延期分配，金额为$
61
百万美元
50
截至2025年12月31日和2024年12月31日，分别为百万。
15.
承诺与或有事项
监管资本要求和分红限制
我们的健康计划通常由我们各自在我们的健康计划运营所在州的全资子公司运营，受州法律和法规的约束，除其他外，这些法律和法规要求维持每个州定义的最低法定资本水平。美国全国保险专员协会（“NAIC”）已通过示范规则，如果各州实施，将为保险公司、HMO和其他承担医疗保险风险的实体设定最低资本化要求。这些要求采取基于风险的资本（“RBC”）规则的形式，各州可能会有所不同。一些州的监管机构可能还会强制执行资本要求，要求保留的净值超过法规或法规正式要求的金额。
除加利福尼亚州、佛罗里达州和纽约州外，我们所有的健康计划都受加拿大皇家银行规则的约束。这些州的最低法定资本要求基于年化保费收入的百分比、年化医疗保健费用的百分比、某些负债的百分比或其他财务比率。如果我们的加利福尼亚州、佛罗里达州或纽约州的健康计划受到加拿大皇家银行规定的约束，这些州所需的最低资本可能会增加。
法规、法规和非正式资本要求也限制了作为唯一股东可能支付给我们的股息和其他分配的时间、支付、金额。如果我们的子公司必须遵守这些规定，他们可能没有向我们转移资金的财务灵活性。根据现行法规，这些子公司的净资产，可能无法以贷款、垫款或现金红利的形式转移给我们，约为$
4.4
2025年12月31日的十亿。由于禁止我们的健康计划向我们转移净资产的能力的法定限制，随时可用于向我们的股东支付股息的留存收益金额通常仅限于现金、现金等价物以及母公司—— Molina Healthcare, Inc.持有的投资，此类现金、现金等价物和投资金额为$
223
百万美元
445
截至2025年12月31日和2024年12月31日，分别为百万。
截至2025年12月31日，我们的健康计划的法定资本和盈余总额约为$
4.6
亿，超过了所要求的最低法定资本和盈余总额约$
3.1
十亿。我们承诺并有能力在必要时向我们的每个健康计划提供额外资本，以确保法定资本和盈余继续满足监管要求。
法律程序
医疗保健行业受联邦、州和地方政府的众多法律法规以及管理我们运营的各种合同条款的约束。遵守这些法律、法规和合同规定，可以接受政府审计、审查和解释，以及监管行动。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 83
与违反这些法律、法规和合同条款相关的处罚可能包括巨额罚款和处罚、暂时或永久禁止参与公共资助的计划、限制我们营销或销售产品的能力、偿还先前已计费和收取的收入以及声誉受损。
我们在日常业务过程中涉及法律诉讼，包括但不限于各种雇佣索赔、供应商纠纷和供应商索赔。其中一些法律诉讼寻求金钱赔偿，包括惩罚性赔偿索赔，这可能不在保险范围内。我们审查法律事务，并视需要更新我们对合理可能和可估计损失的估计或估计范围以及相关披露。我们对我们认为损失很可能且可合理估计的法律事项计提了负债。这些负债估计数可能会因进一步的发展而发生变化。这些法律诉讼的结果本质上是不确定的。在这些未决事项中的一个或多个事项中作出不利决定可能会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。
2025年10月3日，一项名为Hindlemann v. Molina Healthcare, Inc.等人的推定证券集体诉讼在美国加利福尼亚中区地方法院针对该公司、其首席执行官和首席财务官提起（“证券诉讼”）。证券诉讼是代表一个推定的集体提起的，该集体据称在2025年2月5日至2025年7月23日期间收购了公司证券，并声称违反了与公司披露相关的联邦证券法，包括涉及收益指导的披露。在提交本文件时，首席原告和首席律师的竞争动议正在法院待决，投诉可能会被修改。2025年12月12日，一项名为Taylor v. Wolf，et al.的股东派生诉讼在美国加利福尼亚中区地方法院针对公司董事和某些高级职员提起（“派生诉讼”）。除其他外，衍生诉讼主张就证券诉讼中的相同陈述和争议事件违反信托义务和违反证券法提出索赔。公司打算积极抗辩每一项诉讼，这将需要法律费用。此时，公司无法在证券诉讼或衍生诉讼中预测结果或提供对可能的结果或损失（如有）的合理估计或估计范围。
职业责任保险
我们为在我们的初级保健地点和我们所服务的整个社区提供的医疗保健服务提供医疗专业责任保险。此外，我们为我们提供的所有管理式护理服务提供管理式护理错误和遗漏保险。
16.
细分市场
我们目前有
四个
可报告的部分包括：1）医疗补助；2）医疗保险；3）市场；和4）其他。我们的可报告分部与我们目前管理业务和看待我们所服务的市场的方式是一致的。
Medicaid、Medicare和Marketplace部分代表政府资助或赞助的项目，我们在这些项目下提供托管医疗服务。其他部分，对我们的综合经营业绩来说微不足道，包括长期服务和支持威斯康星州的咨询服务，以及与2025年2月1日生效的ConnectiCare交易相关的收购业务的商业部分。
用于评估我们分部业绩的关键指标是收入、利润率和医疗保健比率（“MCR”）。MCR表示医疗保健费用金额占保费收入的百分比。因此，基础利润率，或从收入中扣除医疗成本或服务成本后分部赚取的金额，代表管理层审查的最重要的盈利衡量标准，并被我们的首席执行官（即我们的首席运营决策者）用来审查结果、评估业绩和分配资源。这种监督和决策包括，除其他外，定价、批准资本支出以及确定增长机会。我们不按分部报告总资产，因为这不是用于评估分部业绩或分配资源的指标。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 84
| 截至2025年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 医疗补助 | 医疗保险 | 市场 | 其他 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 保费收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 服务收入 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 来自外部客户的收入 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
其他营业收入(1)
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 营业费用： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 医疗保健费用 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 服务收入成本 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 分部开支 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
其他经营费用(2)
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 减：利息支出 |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用前收入 | $ |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 分部保证金： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 医药毛利 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 服务毛利 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 医疗补助 | 医疗保险 | 市场 | 其他 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 保费收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 服务收入 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 来自外部客户的收入 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
其他营业收入(1)
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 营业费用： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 医疗保健费用 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 服务收入成本 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 分部开支 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
其他经营费用(2)
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 减：利息支出 |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用前收入 | $ |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 分部保证金： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 医药毛利 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 服务毛利 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 85
| 截至2023年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 医疗补助 | 医疗保险 | 市场 | 其他 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 保费收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 服务收入 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 来自外部客户的收入 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
其他营业收入(1)
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 营业费用： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 医疗保健费用 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 服务收入成本 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 分部开支 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
|
其他经营费用(2)
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 减：利息支出 |
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用前收入 | $ |
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 分部保证金： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 医药毛利 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 服务毛利 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
______________________
(1)其他营业收入包括保费税收、投资收益和一定的其他收入。
(2)其他经营开支包括一般及行政开支、溢价税开支、折旧及摊销，以及若干其他经营开支。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 86
17.
注册人的简明财务资料
我们的母公司Molina Healthcare, Inc.（“注册人”）截至2025年12月31日及2024年12月31日的简明资产负债表，以及截至2025年12月31日止三年各年的相关简明损益表、全面收益表及现金流量表，详情如下。
简明资产负债表
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
|
（百万，每股数据除外）
|
|||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 投资 |
|
|
|||||||||
| 应收款项 |
|
|
|||||||||
| 应收联属公司款项 |
|
|
|||||||||
| 预付费用及其他流动资产 |
|
|
|||||||||
| 流动资产总额 |
|
|
|||||||||
| 财产、设备和资本化软件，净额 |
|
|
|||||||||
| 商誉和无形资产，净额 |
|
|
|||||||||
| 对子公司的投资 |
|
|
|||||||||
| 对关联方的垫款及其他资产 |
|
|
|||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 应付账款、应计负债和其他 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 流动负债合计 |
|
|
|||||||||
| 长期负债 |
|
|
|||||||||
| 融资租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税，净额 |
|
|
|||||||||
| 其他长期负债 |
|
|
|||||||||
| 负债总额 |
|
|
|||||||||
| 股东权益： | |||||||||||
|
普通股，$
|
|
|
|||||||||
|
优先股，$
|
|
|
|||||||||
| 额外实收资本 |
|
|
|||||||||
| 累计其他综合收益（亏损） |
|
(
|
|||||||||
| 留存收益 |
|
|
|||||||||
| 股东权益合计 |
|
|
|||||||||
| 负债和股东权益合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
见附注。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 87
简明损益表
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||
| 行政服务费 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 投资收益及其他收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 总收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 费用： | |||||||||||||||||
| 一般和行政费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
||||||||||||||
| 总营业费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 营业收入（亏损） |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 利息支出 |
|
|
|
||||||||||||||
| 所得税（效益）费用前亏损及子公司净收益中的权益 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 所得税（福利）费用 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 子公司净收益中的权益前净亏损 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 子公司净利润中的权益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
综合收益简明报表
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 其他综合收益： | |||||||||||||||||
| 未实现投资收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 减：所得税影响 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他综合收益，税后净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 综合收益 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
见附注。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 88
简明现金流量表
| 截至12月31日止年度， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| （百万） | |||||||||||||||||
| 经营活动： | |||||||||||||||||
| 经营活动提供（使用）的现金净额 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 投资活动： | |||||||||||||||||
| 对子公司的出资 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 收到子公司分红 |
|
|
|
||||||||||||||
| 购买投资 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 出售收益和投资到期 |
|
|
|
||||||||||||||
| 购置财产、设备和资本化软件 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 企业合并支付的现金净额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 应付/应收联属公司款项变动 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 其他，净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 投资活动提供的现金净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 融资活动： | |||||||||||||||||
| 信贷融资和定期贷款项下借款的收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 偿还信贷融资和定期贷款 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
|
普通股购买
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||
| 优先票据发行所得款项，扣除发行成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 为解决员工纳税义务而代扣代缴的普通股 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 其他，净额 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 现金及现金等价物净（减少）增加额 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
|
期初现金及现金等价物
|
|
|
|
||||||||||||||
|
期末现金及现金等价物
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
见附注。
注册人简明财务资料附注
附注A-列报依据
注册人于2002年注册成立。在此之前，加利福尼亚州的Molina Healthcare（以前称为莫利纳医疗中心）作为加利福尼亚州健康计划运营，并作为其他三个州健康计划的母公司运营。2003年6月，公司实体的员工和运营从加利福尼亚州的Molina Healthcare转移到注册人。
注册人对子公司的投资按自收购之日起子公司未分配收益中的成本加权益列示。随附的注册人简明财务资料应与综合财务报表及附注一并阅读。
附注B-与附属公司的交易
注册人根据行政服务协议向我们的子公司提供某些集中医疗和行政服务，这些协议包括但不限于信息技术、产品开发和管理、承保、索赔处理、客户服务、某些护理管理服务、人力资源、营销、采购、风险管理、精算、财务、会计、合规、法律和公共关系。费用基于所提供服务的公平市场价值，并记为营业收入。付款从属于子公司遵守其经营所在州的最低资本和其他限制性财务要求的能力。这些服务在2025年、2024年和2023年的收费达$
2,347
百万，$
2,145
百万，以及$
2,038
万，分别计入营业收入。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 89
注册人及其子公司包含在注册人提交的合并联邦和州所得税申报表中。所得税根据公司间税收分配协议分配给每个子公司。该协议分配的所得税金额通常相当于如果子公司提交单独的纳税申报表将被支出的金额。净经营亏损收益由注册人支付给子公司，前提是此类亏损在综合纳税申报表中得到利用。
附注C-股息和出资
当注册人从其附属公司收到股息时，这些金额被记录为对各自附属公司的投资的减少。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 90
项目9a。控制和程序
管理层对披露控制和程序的评估
根据经修订的《1934年证券交易法》（“交易法”），我们维持规则13a-15（e）和规则15d-15（e）中定义的披露控制和程序。在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，只能为实现预期的控制目标提供合理保证，管理层需要在评估任何可能的控制和程序的成本效益关系时运用其判断。
我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本10-K表涵盖期间结束时我们的披露控制和程序的有效性（定义见《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年12月31日，我们的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。此外，管理层得出的结论是，我们在本年度报告中的10-K表格中的合并财务报表在所有重大方面都按照美国公认会计原则（“GAAP”）对本文所述的每个期间进行了公允陈述。
管理层关于财务报告内部控制的报告
管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》第13a-15（f）条中定义。我们对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（1）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映我们资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许根据公认会计原则编制财务报表，我们的收支仅根据我们的管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对我们的财务报表产生重大影响的我们的资产。
财务报告内部控制旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证。财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对我们对未来期间财务报告的内部控制有效性的任何评估的预测都受到以下风险的影响：控制可能会因为条件的变化而变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
管理层得出结论，截至2025年12月31日，我们对财务报告保持了有效的内部控制，其依据是内部控制-综合框架(2013) 由Treadway委员会赞助组织委员会（“COSO”）发布。
自2025年2月1日起，我们完成了对ConnectiCare Holding Company，Inc.（“ConnectiCare”）100%已发行流通股本的收购。我们正在评估ConnectiCare的现有控制和程序，并将其整合到我们对财务报告的内部控制中。根据SEC工作人员的指导，允许公司将被收购的业务排除在管理层对收购完成当年财务报告内部控制有效性的评估之外，我们已将我们在ConnectiCare收购中获得的业务排除在我们对截至2025年12月31日财务报告内部控制有效性的评估之外。我们在ConnectiCare收购中收购的业务分别占截至2025年12月31日总资产和净资产的4%和7%，占截至2025年12月31日止年度收入和净收入的4%和1%。截至2025年12月31日，管理层对我们披露控制和程序的设计和运作有效性的评估范围包括我们所有的合并运营，但ConnectiCare的披露控制和程序除外，这些控制和程序包含在财务报告的内部控制中。
Ernst & Young，LLP是审计本10-K表中包含的我们的合并财务报表的独立注册会计师事务所，已发布关于我们对财务报告的内部控制的报告，该报告包含在此。
财务报告内部控制的变化
截至2025年12月31日的季度，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条）没有发生重大影响或合理可能重大影响我们对财务报告的内部控制的变化。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 91
独立注册会计师事务所报告
致Molina Healthcare, Inc.的股东和董事会
关于财务报告内部控制的意见
我们根据Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的内部控制——综合框架（COSO标准）中确立的标准，审计了截至2025年12月31日Molina Healthcare, Inc.的财务报告内部控制。我们认为，截至2025年12月31日，Molina Healthcare, Inc.（公司）根据COSO标准，在所有重大方面对财务报告保持有效的内部控制。
如随附的管理层关于财务报告内部控制的报告所示，管理层对财务报告内部控制有效性的评估和结论不包括ConnectiCare Holding Company，Inc.的内部控制，该公司被纳入公司2025年合并财务报表，截至2025年12月31日分别占总资产和净资产的4%和7%，截至该日止年度分别占收入和净收入的4%和1%。我们对公司财务报告内部控制的审计也没有包括对ConnectiCare Holding Company，Inc.财务报告内部控制的评估。
我们还按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日止三年期间每年的相关合并损益表、综合收益表、股东权益表和现金流量表，并对相关附注和我们日期为2026年2月10日的报告发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维护有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的管理层财务报告内部控制报告中包含的财务报告内部控制的有效性。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。
我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们发表意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和限制
公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映了公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行的；以及（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 92
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
/s/安永会计师事务所
加利福尼亚州洛杉矶
2026年2月10日
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 93
项目9b。其他信息
（a）无。
（b）没有公司的董事或高级职员（定义见17 CFR § 240.16a-1（f））
通过
或
终止
（i）任何旨在满足规则10b5-1（c）的肯定性抗辩条件的买卖公司证券的合同、指示或书面计划，或（ii）截至2025年12月31日止三个月期间的任何“非规则10b5-1交易安排”（定义见17 CFR § 229.408（c））。
第三部分
第10项。董事、执行官和公司治理
第III部分第10项要求的信息将包含在我们与2026年年度股东大会有关的代理声明（“2026年代理声明”）中，并通过引用并入本文。这些信息将包含在2026年代理声明的以下部分中：
•建议1-选举董事
•有关董事提名人的资料
•有关持续任职董事的资料
•有关董事的附加资料
•公司治理和董事会事项
•有关公司执行人员的资料
•第16（a）节受益所有权报告的合规性
与我们的商业行为和道德准则、我们的内幕交易政策以及遵守《交易法》第16（a）条有关的信息将在2026年代理声明中列出，并以引用方式并入本文。我们打算在我们的网站上根据法律或纽约证券交易所规则的要求，在molinahealthcare.com的“投资者信息——公司治理”标题下披露对我们的商业行为和道德准则的任何修订或豁免。
项目11。行政赔偿
第III部分第11项要求的信息将包含在题为“高管薪酬”部分的2026年代理声明中，并以引用方式并入本文。
项目12。某些受益所有人的担保所有权和管理层及相关股东事项
第III部分第12项要求的信息将包含在题为“某些受益所有人和管理层的证券所有权”部分的2026年代理声明中，并以引用方式并入本文。
项目13。某些关系和相关交易，以及董事独立性
第III部分第13项要求的信息将包含在2026年代理声明中题为“关联方交易”和“公司治理和董事会事项——董事独立性”的章节中，并以引用方式并入本文。
项目14。首席会计师费用和服务
我司独立注册会计师事务所为Ernst & Young LLP，Los Angeles，加利福尼亚州，Auditor Firm ID：
42
.
第III部分第14项要求的信息将包含在题为“支付给独立注册公共会计师事务所的费用”部分的2026年代理声明中，并以引用方式并入本文。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 94
第四部分
项目15。展览和财务报表时间表
财务报表和补充数据
（一）合并财务报表列入本报告题为“财务报表及补充数据”一节。
（二）财务报表附表：
SEC的适用会计条例中规定的附表在相关指示下不需要，不适用，或合并财务报表中包含所需信息，因此被省略。
展览
参考随附的“展品索引”。
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 95
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，以下签名的注册人已于2026年2月10日正式安排由以下签名人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| Molina Healthcare, Inc. | |||||||||||
| 签名： | /s/Joseph M. Zubretsky | ||||||||||
| Joseph M. Zubretsky | |||||||||||
| 首席执行官 （首席执行官） |
|||||||||||
根据1934年《证券交易法》的要求，截至2026年2月10日，本报告已由以下人员代表注册人并以所示身份签署如下。
| 签名 | 标题 | |||||||
| /s/Joseph M. Zubretsky | 首席执行官、总裁兼董事 | |||||||
| Joseph M. Zubretsky | （首席执行官） | |||||||
| /s/Mark L. Keim | 首席财务官 | |||||||
| Mark L. Keim | （首席财务官） | |||||||
| /s/Maurice S. Hebert | 首席会计官 | |||||||
| Maurice S. Hebert | （首席会计干事） | |||||||
| /s/Barbara L. Brasier | 董事 | |||||||
| Barbara L. Brasier | ||||||||
| /s/Leo P. Grohowski | 董事 | |||||||
| Leo P. Grohowski | ||||||||
| /s/Stephen H. Lockhart | 董事 | |||||||
| Stephen H. Lockhart | ||||||||
| /s/Steven J. Orlando | 董事 | |||||||
| Steven J. Orlando | ||||||||
| /s/Ronna E. Romney | 董事 | |||||||
| Ronna E. Romney | ||||||||
| /s/Richard M. Schapiro | 董事 | |||||||
| Richard M. Schapiro | ||||||||
| /s/Dale B. Wolf | 董事会主席 | |||||||
| Dale B. Wolf | ||||||||
| /s/Richard C. Zoretic | 董事 | |||||||
| Richard C. Zoretic | ||||||||
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 96
展览索引
以下证物随本年度报告以表格10-K（此“表格10-K”）提交或提供（如适用），或通过引用并入本文。
作为本10-K表格的证据而包括或以引用方式并入的协议可能包含适用协议的每一方的陈述和保证。这些陈述和保证完全是为了适用协议的其他当事人的利益而作出的，（i）无意被视为明确的事实陈述，而是作为在这些陈述被证明不准确的情况下将风险分配给一方的一种方式；（ii）可能已通过在适用协议的谈判中向另一方作出的披露而在此类协议中被限定；（iii）可能适用适用适用的证券法下不同于“重要性”的合同标准；以及（iv）仅在适用协议的日期或协议中可能规定的其他日期作出。公司承认，尽管包含了上述警示性声明，但公司有责任考虑是否需要额外具体披露有关重大合同条款的重要信息，以使本10-K表格中的声明不具有误导性。
| 数 | 说明 | 备案方式 | ||||||||||||
| 3.1 | 作为2002年12月30日提交的表格S-1上的注册人注册声明的附件 3.2提交 | |||||||||||||
| 3.2 | 作为2024年2月13日提交的注册人10-K表格的附件 3.2提交 | |||||||||||||
| 3.3 | 作为2024年2月13日提交的注册人10-K表格的附件 3.3提交 | |||||||||||||
| 3.4 | 作为2023年12月26日提交的注册人表格8-K的附件 3.1提交 | |||||||||||||
| 4.1 | 作为2020年6月2日提交的注册人表格8-K的附件 4.1提交 | |||||||||||||
| 4.2 | 作为2020年6月2日提交的注册人8-K表格的附件 4.2提交（包含在2020年6月2日提交的注册人8-K表格的附件 4.1中） | |||||||||||||
| 4.3 | 作为附件 4.1提交到2020年11月17日提交的注册人表格8-K | |||||||||||||
| 4.4 | 作为2020年11月17日提交的注册人8-K表格的附件 4.2提交（包含在2020年11月17日提交的注册人8-K表格的附件 4.1中） | |||||||||||||
| 4.5 | 作为2021年11月16日提交的注册人表格8-K的附件 4.1提交 | |||||||||||||
| 4.6 |
作为2021年11月16日提交的注册人表格8-K的附件 4.2提交（包含在2021年11月16日提交的注册人表格8-K的附件 4.1中）
|
|||||||||||||
| 4.7 | 作为2024年11月18日提交的注册人表格8-K的附件 4.1提交 | |||||||||||||
| 4.8 | 作为2024年11月18日提交的注册人8-K表格的附件 4.2提交（包含在2024年11月18日提交的注册人8-K表格的附件 4.1中） | |||||||||||||
| 4.9 | 作为2025年11月20日提交的注册人表格8-K的附件 4.1提交 | |||||||||||||
| 4.10 | 作为2025年11月20日提交的注册人8-K表格的附件 4.2提交（包含在2025年11月20日提交的注册人8-K表格的附件 4.1中） | |||||||||||||
| 4.11 | 作为附件 4.7提交到2025年2月11日提交的注册人的10-K表格 | |||||||||||||
| *10.1 | 作为2024年2月13日提交的注册人10-K表格的附件 10.3提交 | |||||||||||||
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 97
| 数 | 说明 | 备案方式 | ||||||||||||
| *10.2 | 作为附件 10.1提交到2025年4月24日提交的注册人表格10-Q | |||||||||||||
| *10.3 | 作为附件 10.1提交给注册人的10-Q表格于2019年7月31日提交 | |||||||||||||
| *10.4 | 作为附件 10.2提交给注册人的10-Q表格于2019年7月31日提交 | |||||||||||||
| *10.5 | 作为2019年7月31日提交的注册人表格10-Q的附件 10.3提交 | |||||||||||||
| *10.6 | 作为附件 10.4提交给注册人的10-Q表格于2019年7月31日提交 | |||||||||||||
| *10.7 | 作为2025年5月1日提交的注册人表格8-K的附件 10.1提交 | |||||||||||||
| *10.8 | 作为附件 10.1提交到注册人的表格10-Q于2025年10月23日提交 | |||||||||||||
| *10.9 | 作为附件 10.2提交到2025年10月23日提交的注册人表格10-Q | |||||||||||||
| *10.10 | 作为附件提交10.14注册人的10-K表格于2021年2月16日提交 | |||||||||||||
| *10.11 | 作为2007年3月14日提交的注册人10-K表格10.14的附件提交 | |||||||||||||
| *10.12 | 作为附件提交10.10到2022年2月14日提交的注册人表格10-K | |||||||||||||
| *10.13 | 作为附件 10.1提交至注册人的10-Q表格于2023年10月26日提交 | |||||||||||||
| *10.14 | 作为2013年6月14日提交的注册人表格8-K的附件 10.3提交 | |||||||||||||
| *10.15 | 作为附件提交10.16到2013年2月28日提交的注册人的10-K表格 | |||||||||||||
| *10.16 | 作为2021年9月9日提交的注册人表格8-K的附件 10.1提交 | |||||||||||||
| *10.17 | 作为2022年2月16日提交的注册人表格8-K的附件 10.1提交 | |||||||||||||
| *10.18 | 作为附件 10.1提交到2024年8月20日提交的注册人表格8-K | |||||||||||||
| *10.19 | 作为附件 10.2提交到2024年8月20日提交的注册人表格8-K | |||||||||||||
| *10.20 | 作为附件 10.1提交到2024年10月17日提交的注册人表格8-K | |||||||||||||
| +10.21 | 作为附件提交至2019年2月19日提交的注册人表格10-K的10.36 |
|||||||||||||
| ***10.22 | 作为附件 10.1提交给注册人的10-Q表格于2019年10月30日提交 | |||||||||||||
| **10.23 | 作为附件 10.1提交到2022年10月27日提交的注册人表格10-Q | |||||||||||||
| ***10.24 | 作为附件 10.1提交到注册人的8-K表格于2025年11月20日提交 | |||||||||||||
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 98
| 数 | 说明 | 备案方式 | ||||||||||||
| 10.25 | 作为2026年2月6日提交的注册人表格8-K的附件 10.1提交 | |||||||||||||
| 19.1 | 作为附件 19.1提交到2025年2月11日提交的注册人表格10-K | |||||||||||||
| 21.1 | 随此提交 | |||||||||||||
| 23.1 | 随此提交 | |||||||||||||
| 31.1 | 随此提交 | |||||||||||||
| 31.2 | 随此提交 | |||||||||||||
| 32.1 | 特此提供 | |||||||||||||
| 32.2 | 特此提供 | |||||||||||||
| 97 | 作为附件 97提交到2024年2月13日提交的注册人的10-K表格 | |||||||||||||
| 101.INS | 内联XBRL分类法实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。 | 随此提交 | ||||||||||||
| 101.SCH | 内联XBRL分类法扩展架构文档 | 随此提交 | ||||||||||||
| 101.CAL | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档 | 随此提交 | ||||||||||||
| 101.DEF | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档 | 随此提交 | ||||||||||||
| 101.LAB | 内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 | 随此提交 | ||||||||||||
| 101.PRE | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档 | 随此提交 | ||||||||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，嵌入附件 101） | 随此提交 | ||||||||||||
| * | 管理合同或补偿性计划或安排。 | ||||
| ** | 根据S-K条例第601（b）（10）项，本协议的某些部分已被省略。任何省略部分的副本将应要求提供给证券交易委员会。展品中注明了已编辑机密信息的位置为“[已编辑]”。 | ||||
| *** | 根据条例S-K，项目601（a）（5），该展品的某些附表（或类似附件）已被省略。注册人同意应要求向证券交易委员会提供任何遗漏的附表（或类似附件）的副本。 | ||||
| + | 根据根据规则24b-2向美国证券交易委员会提交的保密处理请求，该展品的部分内容已被省略。遗漏的保密材料已分别归档。展品中注明了已编辑机密信息的位置为“[已编辑]”。 | ||||
Molina Healthcare, Inc. 2025表格10-K | 99