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基于标普 500中表现最差的价值触发PLUS®指数，标普 500®等权指数和iShares®2030年2月5日到期的标普 500成长ETF

触发业绩杠杆上行SecuritiesSM

主要风险证券

 

投资概要

触发业绩杠杆上行证券

主要风险证券

基于标普 500中表现最差的价值的Trigger PLUS®指数，标普 500®等权指数和iShares®将于2030年2月5日到期的标普 500成长ETF（“Trigger PLUS”）可用于：

丨博取三只股票标的中表现最差的任何积极表现的敞口

丨有可能跑赢表现最差的标普 500指数®指数，标普 500®等权指数和iShares®利用杠杆因子在看涨情景下的标普 500成长ETF，不限制升值潜力

丨在表现最差的标的下跌时提供有限的本金损失保护，但前提是表现最差的标的的相应最终水平大于或等于相应的触发水平

 

如果任何标的的最终水平低于其各自的触发水平，投资者将对表现最差的标的下跌百分比的全部金额承担负面风险，并且对表现最差的标的每下跌1%将损失规定本金金额的1%，没有任何缓冲。

成熟度：	5年
杠杆系数：	140%
到期最低付款：	没有。投资者可能会失去对Trigger PLUS的全部初始投资。
触发等级：	就每个标的而言，这类标的初始水平的50%
优惠券：	无
上市：	Trigger PLUS将不会在任何证券交易所上市

每个Trigger PLUS的原始发行价为1000美元。该价格包括与发行、销售、构建和对冲Trigger PLUS相关的费用，这些费用由您承担，因此，Trigger PLUS在定价日的估计价值将低于1,000美元。我们估计，每个Trigger PLUS在定价日的价值约为977.50美元，或在该估计的40.00美元以内。我们对定价日确定的Trigger PLUS价值的估计将在最终定价补充文件中列出。

定价日的预估值是怎么回事？

在定价日对Trigger PLUS进行估值时，我们考虑到Trigger PLUS既包括债务部分，也包括与标的挂钩的基于业绩的部分。Trigger PLUS的估计价值是使用我们自己的定价和估值模型、与标的相关的市场输入和假设、基于标的的工具、波动性和包括当前和预期利率在内的其他因素，以及与我们的二级市场信用利差相关的利率确定的，这是我们的常规固定利率债务在二级市场交易的隐含利率。

什么决定了Trigger PLUS的经济条款？

在确定Trigger PLUS的经济条款时，包括杠杆因子和触发水平，我们使用内部资金利率，这很可能低于我们的二级市场信用利差，因此对我们有利。如果您承担的发行、销售、结构和对冲成本较低或内部资金利率较高，Trigger PLUS的一个或多个经济条款将对您更有利。

定价日的预估值和Trigger PLUS的二级市场价格有什么关系？

MS & Co.在二级市场购买Trigger PLUS的价格，在没有市场条件变化的情况下，包括与标的相关的变化，可能与定价日的估计值不同，并且低于该价格，因为二级市场价格考虑了我们的二级市场信用利差以及MS & Co.在此类二级市场交易中将收取的买卖价差和其他因素。然而，由于与发行、出售、构建和对冲Trigger PLUS相关的成本并未在发行时完全扣除，在发行日期后长达6个月的期间内，MS & Co.可能会在二级市场购买或出售Trigger PLUS，在没有市场条件变化的情况下，包括与标的相关的变化，以及对我们的二级市场信用利差，它会根据高于估计值的价值这样做。我们预计，那些更高的价值也将反映在你们的经纪账户报表中。

MS & Co.可以，但没有义务，在Trigger PLUS中做市，并且，如果它曾经选择做市，可能会在任何时候停止这样做。

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关键投资理由

Trigger PLUS对表现最差的标的提供杠杆上行敞口。到期时，如果每个标的的最终水平高于其各自的初始水平，投资者将获得其投资的规定本金金额加上表现最差的标的的杠杆上行表现。如果任何标的的最终水平低于或等于其各自的初始水平但每个标的的最终水平高于或等于其各自的触发水平，投资者将获得其投资的规定本金金额。然而，如果任何标的的最终水平低于其各自的触发水平，投资者将面临表现最差标的的全部下跌的负面风险，并且表现最差的标的每下跌1%将损失1%的规定本金金额，没有任何缓冲。投资者可能会失去对Trigger PLUS的全部初始投资。Trigger PLUS上的所有付款均受我们的信用风险影响。

杠杆表现	Trigger PLUS为投资者提供了一个机会，如果每个标的都升值了，就可以获得表现最差的标的140%的正回报。
触发特征	到期时，即使表现最差的标的在触发PLUS期限内下跌，您也将收到您规定的本金金额，但前提是每个标的的最终水平大于或等于其各自的触发水平。
上行情景，如果每个标的都升值	每个标的的价值增加，到期时，Trigger PLUS赎回规定的1,000美元本金加上表现最差的标的的140%的标的百分比变化。
Par场景	任何标的的最终水平低于或等于其各自的初始水平但每个标的的最终水平高于或等于其各自的触发水平。在这种情况下，即使表现最差的标的已经贬值，您也会在到期时收到规定的1,000美元本金。
下行情景	任何底层的最终水平都低于其各自的触发水平。在这种情况下，Trigger PLUS赎回的金额至少比规定的本金金额少50%，这一减少的金额将与Trigger PLUS期限内表现最差的标的价值的全部下降成比例。在这种情况下，到期付款将低于每份Trigger PLUS规定本金金额的50%。例如，如果表现最差的标的的最终水平比其初始水平低70%，则Trigger PLUS将在到期时赎回本金的70%，损失为300美元，即规定本金金额的30%。Trigger PLUS到期没有最低还款额，您可能会损失全部投资。

因为Trigger PLUS的到期付款是基于表现最差的标的，任何标的的下跌超过其各自的触发水平都将导致您的投资的重大损失，即使其他标的已经升值或没有下降那么多。

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假设示例

下面假设的例子说明了如何在Trigger PLUS上计算到期付款。以下示例仅供说明之用。每个标的的实际初始水平和触发水平将在定价日确定。Trigger PLUS上的任何到期付款均受我们的信用风险影响。以下示例基于以下术语：

规定的本金金额：	每个触发器PLUS 1,000美元
杠杆系数：	140%
假设初始水平：	相对于SPX指数：5,250 关于SPW指数：7,000 关于IVW股票：97.50美元
假设触发水平：	相对于SPX指数：2,625 关于SPW指数：3500 关于IVW股票：48.75美元

 

示例1：每个底层的最终水平都大于其各自的初始水平。

 

最终水平		SPX指数：5,775
		SPW指数：9800 IVW股价：126.75美元
基本百分比变化		SPX指数：（5,775 – 5,250）/5,250 = 10% SPW指数：9,800 – 7,000）/7,000 = 40% IVW股价：（126.75美元– 97.50美元）/97.50美元= 30%
到期付款	=	$ 1,000 +（$ 1,000 ×杠杆系数×表现最差标的的标的百分比变化）
	=	$1,000 + ($1,000 × 140% × 10%)
	=	$1,140

 

在示例1中，SPX指数、SPW指数和IVW份额的最终水平高于其初始水平。SPX指数累计升值10%，同期SPW指数累计升值40%，IVW股价累计升值30%。因此，投资者在到期时收到规定的本金金额加上表现最差的标的的140%的升值，这就是本例中的SPX指数。投资者在到期时每个Trigger PLUS可获得1140美元。

 

例2：两个标的的最终水平高于其各自的初始水平而另一个标的的最终水平低于其各自的初始水平但高于其各自的触发水平。

 

最终水平		SPX指数：7,350
		SPW指数：5,950 IVW股价：126.75美元
基本百分比变化		SPX指数：（7,350 – 5,250）/5,250 = 40% SPW指数：5,950 – 7,000）/7,000 =-15 % IVW股价：（126.75美元– 97.50美元）/97.50美元= 30%
到期付款	=	$1,000

 

在示例2中，SPX指数和IVW份额的最终水平高于其各自的初始水平，而SPW指数的最终水平低于其各自的初始水平但高于其各自的触发水平。而SPX

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指数累计升值40%而IVW份额累计升值30%，SPW指数累计下跌15%。因此，投资者在到期时收到规定的本金1000美元。

 

例3：两个标的的最终水平高于其各自的初始水平而另一个标的的最终水平低于其各自的初始水平和触发水平。

 

最终水平		SPX指数：5,775
		SPW指数：3150 IVW股价：126.75美元
基本百分比变化		SPX指数：（5,775 – 5,250）/5,250 = 10% SPW指数：（3,150 – 7,000）/7,000 =-55 % IVW股价：（126.75美元– 97.50美元）/97.50美元= 30%
基础业绩因素		SPX指数：5,775/5,250 = 110% SPW指数：3150/7000 = 45% IVW股价：126.75美元/97.50美元= 130%
到期付款	=	1000美元×表现最差标的的标的表现因子
	=	$1,000 × 45%
	=	$450

 

在示例3中，SPX指数和IVW份额的最终水平高于其各自的初始水平，而SPW指数的最终水平低于其各自的初始水平和触发水平。在SPX指数升值10%、IVW股价升值30%的同时，SPW指数却下跌了55%。因此，投资者暴露于SPW指数的负面表现，这是本例中表现最差的标的，并在到期时收到450美元的付款。在这个例子中，投资者暴露于表现最差的标的的负面表现，即使其他标的的价值分别升值了10%和30%，因为每个标的的最终水平不高于或等于其各自的触发水平。

 

例4：每个底层的最终水平低于其各自的触发水平。

 

最终水平		SPX指数：1,575
		SPW指数：2800 IVW股价：37.05美元
基本百分比变化		SPX指数：（1,575 – 5,250）/5,250 =-70 % SPW指数：（2,800 – 7,000）/7,000 =-60 % IVW股价：（$ 37.05 – $ 97.50）/$ 97.50 =-62 %
基础业绩因素		SPX指数：1,575/5,250 = 30% SPW指数：2800/7000 = 40% IVW股价：37.05美元/97.50美元= 38%
到期付款	=	1000美元×（表现最差标的的标的业绩因子）
	=	$1,000 × 30%
	=	$300

 

在示例4中，SPX指数、SPW指数和IVW份额的最终水平低于其各自的触发水平。SPX指数以70%的跌幅收盘，SPW指数以60%的跌幅收盘，IVW股价以62%的跌幅收盘。因此，投资者面临SPX指数的负面表现，这是本例中表现最差的标的，并在到期时收到300美元的付款。

 

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因为Trigger PLUS的到期付款是基于表现最差的标的，任何标的的下跌超过其各自的触发水平都将导致您的投资的重大损失，即使其他标的已经升值或没有下降那么多。

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风险因素

本节介绍与Trigger PLUS相关的重大风险。有关这些和其他风险的进一步讨论，您应该阅读PLUS随附的产品补充、指数补充和招股说明书中标题为“风险因素”的部分。我们还敦促您就您在Trigger PLUS的投资咨询您的投资、法律、税务、会计等顾问。

与投资Trigger PLUS相关的风险

↓ Trigger PLUS不支付利息，也不保证返还任何本金。Trigger PLUS的条款与普通债务证券的条款不同，Trigger PLUS不支付利息或保证在到期时支付任何本金金额。如果任何标的的最终水平低于其各自的触发水平，则到期支付的现金金额将至少比每个Trigger PLUS规定的1,000美元本金金额少50%，这一减少的金额将与Trigger PLUS期限内表现最差的标的价值下降的全部金额成比例，没有任何缓冲。Trigger PLUS到期时没有最低付款，因此，您可能会损失您在Trigger PLUS的全部初始投资。

↓市场价格会受到很多不可预测因素的影响。有几个因素将影响Trigger PLUS在二级市场的价值以及MS & Co.可能愿意在二级市场购买或出售Trigger PLUS的价格，包括标的的价值、波动性和股息收益率、利率和收益率、到期剩余时间、地缘政治条件和经济、金融、政治和监管或司法事件以及我们的信用评级或信用利差的任何实际或预期变化。通常，剩余到到期的时间越长，Trigger PLUS的市场价格受上述其他因素的影响就越大。标的物的水平可能是，而且最近一直是，极度波动，我们不能给你保证波动性会减少。参见“标普 500®指数概览”，“标普 500®等权重指数概览”和“iShares®标普 500成长ETF综述”如下。如果您尝试在到期前出售您的Trigger PLUS，您收到的每份Trigger PLUS规定的本金金额可能会更少，甚至可能明显更少。

↓ Trigger PLUS受制于我们的信用风险，我们的信用评级或信用利差的任何实际或预期变化可能会对Trigger PLUS的市场价值产生不利影响。您依赖于我们在到期时支付Trigger PLUS上所有到期金额的能力，因此您需要承担我们的信用风险。如果我们不履行我们在Trigger PLUS下的义务，您的投资将面临风险，您可能会损失部分或全部投资。因此，Trigger PLUS到期前的市值将受到市场对我们信用度看法变化的影响。我们的信用评级出现任何实际或预期的下降，或市场因承担我们的信用风险而收取的信用利差增加，都可能对Trigger PLUS的市场价值产生不利影响。

↓作为财务子公司，MSFL没有独立运营，也不会拥有独立的资产。作为一家财务子公司，MSFL除了发行和管理其证券之外没有独立的业务，如果MSFL证券持有人在破产、决议或类似程序中就此类证券提出索赔，他们将没有可供分配的独立资产。因此，此类持有人的任何追偿将限于在摩根士丹利的相关担保下可用的那些，并且该担保将与摩根士丹利的所有其他无担保、非次级义务享有同等地位。持有人将仅对摩根士丹利及其担保项下资产的单笔债权具有追索权。因此，MSFL发行的证券持有人应假定，在任何此类程序中，他们将不享有任何优先权，并应与摩根士丹利的其他无担保、非次级债权人的债权享有同等待遇，其中包括摩根士丹利发行的证券持有人。

↓ Trigger PLUS上的应付金额不与估值日以外的任何时间的标的价值挂钩。每个标的的最终水平将基于该类标的在估值日的收盘水平，但可能会因非指数营业日、非交易日和某些市场干扰事件而有所调整。即使每个标的在估值日之前升值，但任何标的的价值在估值日之前下降到低于其各自的触发水平，到期支付的款项也将大大低于其应有的水平

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是否已将到期付款与此种下降之前的标的价值挂钩。尽管在规定的到期日或在触发PLUS期限内的其他时间，标的的实际价值可能高于其各自的触发水平，但到期付款将仅基于估值日的收盘水平。

↓投资Trigger PLUS不等同于投资任何标的或组成SPX指数、SPW指数或标普 500的股票®增长指数。投资于Trigger PLUS并不等同于投资于SPX指数、SPW指数或标普 500的任何标的或成分股®增长指数。作为Trigger PLUS的投资者，就构成SPX指数、SPW指数或标普 500的股票而言，您将不享有投票权或收取股息或其他分配的权利或任何其他权利®成长指数。

↓我们愿意为这类证券、期限和发行规模支付的利率很可能低于我们二级市场信用利差所隐含的利率，对我们有利。较低的费率以及在原发行价格中包含与发行、出售、构建和对冲Trigger PLUS相关的成本，都降低了Trigger PLUS的经济条款，导致Trigger PLUS的预估值低于原发行价格，并将对二级市场价格产生不利影响。假设市场条件或任何其他相关因素没有变化，包括MS & Co.在内的交易商可能愿意在二级市场交易中购买Trigger PLUS的价格（如果有的话）将很可能大大低于最初的发行价格，因为二级市场价格将不包括发行、出售、包含在原始发行价格中并由您承担的与结构和套期保值相关的成本，因为二级市场价格将反映我们的二级市场信用利差和任何交易商在此类二级市场交易中收取的买卖价差以及其他因素。

将发行、出售、构建和对冲Trigger PLUS的成本包含在原始发行价格中，以及我们作为发行人愿意支付的较低费率，使得Trigger PLUS的经济条款对您来说不如其他情况下有利。

然而，由于与发行、出售、构建和对冲Trigger PLUS相关的成本并未在发行时全部扣除，在发行日期后长达6个月的期间内，MS & Co.可能会在二级市场上购买或出售Trigger PLUS，在没有市场条件变化的情况下，包括与标的相关的变化，以及我们的二级市场信用利差，它会根据高于估计值的价值这样做，我们预计这些更高的价值也将反映在你们的经纪账户报表中。

↓ Trigger PLUS的预估值是参考我们的定价和估值模型确定的，可能与其他经销商的估值模型不同，并非最高或最低二级市场价格。这些定价和估值模型是专有的，部分依赖于对某些市场输入的主观看法和对未来事件的某些假设，这可能被证明是不正确的。因此，由于没有市场标准的方式对这些类型的证券进行估值，我们的模型可能会产生比其他人产生的更高的Trigger PLUS估计值，包括市场上的其他交易商，如果他们试图对Trigger PLUS进行估值。此外，定价日的估计价值并不代表包括MS & Co.在内的经销商愿意在任何时候在二级市场（如果存在的话）购买贵公司Trigger PLUS的最低或最高价格。在本文件日期之后的任何时间，您的Trigger PLUS的价值将根据许多无法准确预测的因素而有所不同，包括我们的信誉和市场条件的变化。另见上文“市场价格会受到很多不可预测因素的影响”。

↓ Trigger PLUS将不会在任何证券交易所上市，二级交易可能会受到限制。Trigger PLUS将不会在任何证券交易所上市。因此，Trigger PLUS的二级市场可能很少或根本没有。MS & Co.可以，但没有义务，在Trigger PLUS中做市，如果它曾经选择做市，可能会在任何时候停止这样做。当它确实做市时，它一般会以基于其对Trigger PLUS当前价值的估计的价格进行例行二级市场规模的交易，同时考虑到其买卖价差、我们的信用利差、市场波动性、拟议出售的名义规模、任何相关对冲头寸的平仓成本、到期剩余时间以及它能够转售Trigger PLUS的可能性。即使有二级市场，也可能无法提供足够的流动性，让您轻松交易或出售Trigger PLUS。由于其他经纪交易商可能不会大量参与触发PLUS的二级市场，您可能能够交易您的触发PLUS的价格很可能取决于价格，如果有的话，在

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MS & Co.愿意进行的交易。如果MS & Co.在任何时候停止在Trigger PLUS上做市，很可能不会有Trigger PLUS的二级市场。相应地，您应该愿意持有您的Trigger PLUS到期。

↓我们关联公司的对冲和交易活动可能会对Trigger PLUS的价值产生潜在的不利影响。我们的一个或多个关联公司和/或第三方交易商预计将开展与Trigger PLUS（以及与任何标的或标普 500挂钩的其他工具）相关的对冲活动®Growth Index），包括持仓构成SPX指数、SPW指数或标普 500的股票®成长指数或在SPX指数、SPW指数、IVW股票或标普 500的IVW股票、期货和/或期权合约中建仓®主要证券市场上市的成长指数或其成份股。因此，这些实体可能会在Trigger PLUS期限内平仓或调整对冲头寸，对冲策略可能涉及随着估值日期的临近对对冲进行更大、更频繁的动态调整。我们的一些关联公司还定期交易构成标的的股票和与标的相关的其他金融工具，作为其一般经纪自营商和其他业务的一部分。在定价日或之前的任何这些对冲或交易活动都可能提高任何基础指数的初始水平，因此，可能会提高此类基础指数在估值日必须收盘的价值或以上，从而使投资者在其对Trigger PLUS的初始投资中不会遭受重大损失（也取决于其他基础的表现）。此外，在Trigger PLUS期限内，包括在估值日，此类对冲或交易活动可能会对估值日任何标的指数的价值产生不利影响，因此，投资者在到期时将收到的现金金额（如果有的话）（也取决于其他标的的表现）。

↓计算代理是摩根士丹利的子公司，也是MSFL的关联公司，将对Trigger PLUS做出确定。作为计算代理，MS & Co.将确定初始水平、触发水平和最终水平，包括是否有任何基础指数已降至其各自的触发水平以下，并将计算您在到期时收到的现金数量（如果有的话）。此外，MS & Co.以计算代理的身份作出的某些决定可能要求其行使酌处权并做出主观判断，例如对于市场中断事件的发生或不发生，是否对调整因子进行任何调整并选择后续指数或计算SPX指数或SPW指数的指数收盘价，或在发生市场中断事件或标的终止时适用的IVW股票的收盘价。这些潜在的主观决定可能会对到期时向您支付的款项产生不利影响，如果有的话。有关这些类型的确定的更多信息，请参阅随附产品补充中的“PLUS的说明——估值日期的推迟”、“——发生违约事件时的替代交换计算”和“——计算代理和计算”。此外，MS & Co.已确定Trigger PLUS在定价日期的估计价值。

↓投资Trigger PLUS的美国联邦所得税后果是不确定的。请阅读本文件中“附加信息—税务考虑”下的讨论以及PLUS随附产品补充（合称“税务披露部分”）中“美国联邦税收”下有关Trigger PLUS投资的美国联邦所得税后果的讨论。正如税务披露部分所讨论的，存在适用“建设性所有权”规则的风险，在这种情况下，美国持有人确认的任何长期资本收益的全部或部分可能被重新定性为普通收入，并可能被征收利息费用。此外，关于Trigger PLUS的适当美国联邦税收待遇，没有直接的法律权威，我们也不打算要求美国国税局（“IRS”）做出裁决。因此，Trigger PLUS的税务处理的重要方面是不确定的，IRS或法院可能不同意Trigger PLUS作为单一金融合同的税务处理，该合同是美国联邦所得税目的的“公开交易”。如果IRS成功主张对Trigger PLUS的替代处理，Trigger PLUS的所有权和处分的税务后果，包括美国持有人确认的收入的时间和性质以及对非美国持有人的预扣税后果，可能会受到重大不利影响。此外，未来的立法、财政部法规或IRS指导可能会对Trigger PLUS的美国联邦税收待遇产生不利影响，可能会追溯。

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美国和非美国持有者都应就投资于Trigger PLUS的美国联邦所得税后果咨询其税务顾问，包括可能的替代处理，以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区的法律产生的任何税务后果。

与标的相关的风险

↓你面临着每一个标的的价格风险。你在触发器上的回报加上它没有与由每个底层组成的篮子挂钩。相反，它将基于每个底层的独立表现。与收益与一篮子基础资产挂钩的工具不同，在这种工具中，风险在篮子的所有组成部分之间得到缓解和分散，你将暴露于与每一项基础资产相关的风险。任何标的在证券期限内表现不佳将对您的回报产生负面影响，并且不会被其他标的的任何积极表现所抵消或减轻。如果任何标的在估值日跌至其各自的触发水平以下，您将面临到期时表现最差的标的的负面表现，您将损失相当大的部分或全部投资，即使其他标的已经升值或没有下降那么多。相应地，您的投资受到每一个标的的价格风险。

↓由于Trigger PLUS与表现最差的标的的表现挂钩，因此与仅与一个标的挂钩的Trigger PLUS相比，您面临的投资遭受重大损失的风险更大。如果您投资于Trigger PLUS，那么您的投资将遭受重大损失的风险会更大，而不是与仅与一个标的的表现挂钩的实质上相似的证券。对于三个标的，与Trigger PLUS仅与一个标的挂钩的情况相比，截至估值日期，任何标的都更有可能跌至低于其触发水平。因此，你在投资上蒙受重大损失的可能性更大。

丨以iShares为代表的投资策略®标普 500成长ETF可能不会成功。iShares®标普 500成长ETF寻求跟踪标普 500的投资结果®增长指数。标普 500指数®成长指数旨在衡量纳入标普 500指数的公司的全面表现®表现出相对较强的成长性特征和相对较弱的价值特征的指数以及成长性和价值特征较为均衡的公司业绩的一部分。然而，无法保证标普 500®成长指数的表现将优于任何其他跟踪使用其他标准选择的美股的指数或策略。“成长型”投资策略的前提是，目标是投资于市净率相对更高、I/B/E/S预测中期（2年）增长更高和每股销售额历史增长（5年）更高的公司的股票，前提是这些股票的价值将随着时间的推移随着这些公司的增长速度超过大盘而增加。然而，标普 500指数参考的增长特征®成长指数可能无法准确预测未来的增长，也无法保证这些股票会升值。此外，标普 500®成长指数的选择方法包括偏向价格较高的股票，如果这些股票被证明估值过高，它们可能会跑输大盘。有可能标普 500的选股方法论®成长指数将对其回报产生不利影响，从而对标普 500的水平产生不利影响®成长指数和你的Trigger PLUS的价值。

丨计算剂被要求进行的反稀释调整并不涵盖可能影响IVW股票的所有事件。MS & Co.作为计算代理，将针对影响IVW股份的某些事件调整调整因子。但是，测算代理不会对每一个可能影响IVW份额的事件进行调整。如果发生不需要计算剂调整调整因子的事件，触发PLUS的市场价格可能会受到重大不利影响。

↓对IVW份额或IVW份额跟踪的指数进行调整可能会对Trigger PLUS的价值产生不利影响。iShares的投资顾问®标普 500成长ETF，即贝莱德基金顾问公司（“投资顾问”），寻求的投资结果与标普 500在扣除费用之前的价格和收益率表现大体对应®增长指数。根据其投资策略或其他方式，投资顾问可能会添加、删除或替换构成标普 500的股票®增长指数。任何这些行为都可能对IVW股票的价格产生不利影响，从而对Trigger PLUS的价值产生不利影响。标普®道琼斯指数有限责任公司（“标普®”）负责计算和维护标普 500®增长指数。标普®可以添加、删除

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主要风险证券

 

或用构成标普 500指数的股票替代®成长指数或做出其他可能改变标普 500指数水平的方法改变®增长指数。标普®可以停止或暂停计算或发布标普 500指数®成长指数在任何时候。在这些情况下，计算代理将拥有唯一的酌处权，以替代与已停产的标普 500指数相当的后续指数®成长指数，并被允许考虑由计算代理或其任何关联机构计算和发布的指数。任何这些行为都可能对IVW股票的价格产生不利影响，从而对Trigger PLUS的价值产生不利影响。

↓ IVW股票的表现和市场价格，尤其是在市场波动期间，可能与标普 500指数的表现不相关®成长指数、标普 500成份证券表现®成长指数或IVW份额的每股净资产值。IVW股票并不完全复制标普 500®成长指数，并可能持有与纳入标普 500的证券不同的证券®增长指数。此外，IVW股票的表现将反映额外的交易成本和费用，这些成本和费用不包括在标普 500指数的计算中®增长指数。所有这些因素都可能导致IVW股票的表现与标普 500指数之间缺乏相关性®增长指数。此外，与IVW股票基础的股本证券有关的公司行为（例如合并和分拆）可能会影响IVW股票的表现与标普 500之间的差异®增长指数。最后，由于IVW股份在交易所交易，受市场供给和投资者需求的影响，一股IVW股份的市场价格可能与IVW股份的每股净资产值存在差异。

特别是，在市场波动期间，或出现异常交易活动时，IVW股份标的证券的交易可能会中断或受到限制，或该等证券可能无法在二级市场上流通。在这种情况下，IVW份额的流动性可能会受到不利影响，市场参与者可能无法准确计算IVW份额的每股净资产值，其创设和赎回IVW份额的能力可能会受到干扰。在这些情况下，IVW股份的市场价格可能与IVW股份的每股净资产值或标普 500的水平存在较大差异®增长指数。

由于上述所有原因，IVW股票的表现可能与标普 500指数的表现不相关®成长指数、标普 500成份证券表现®成长指数或IVW份额的每股净资产值。任何该等事件均可能对IVW股份的价格产生重大不利影响，从而对Trigger PLUS的价值产生重大不利影响。此外，如果市场波动或这些事件在估值日发生，计算代理将保持酌处权，以确定此类市场波动或事件是否已导致市场中断事件发生，并且此类确定可能会影响Trigger PLUS上的付款。如果计算代理确定没有发生市场扰乱事件，则到期付款将以估值日公布的IVW股份每股收盘价为基础，即使IVW股份的股票表现逊于标普 500®成长指数或标普 500的成份证券®成长指数和/或交易价格低于IVW股份每股资产净值。

丨对SPX指数或SPW指数的调整可能会对Trigger PLUS的价值产生不利影响。SPX指数和SPW指数各自的发布者可以添加、删除或替换此类标的的成分股，或进行可能改变此类标的价值的其他方法变更。每个SPX指数和SPW指数的发布者也可以随时停止或暂停计算或发布此类标的。在这些情况下，MS & Co.作为计算代理，将拥有唯一的酌处权，以替代与已终止的基础相当的后续指数，并将被允许考虑由计算代理或其任何关联公司计算和发布的指数。

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主要风险证券

 

标普 500®指数概览

标普 500指数®指数，该指数由标普计算、维护和发布®道琼斯指数有限责任公司（“标普®”），意在通过跟踪500家大市值公司的股价走势，为美国股票市场大市值细分市场的业绩衡量提供基准。标普 500指数成份股®要求指数的公司层面总市值大约反映了标普第85个百分位®市场总指数。标普 500指数®指数衡量的是500家公司的普通股在特定时间的相对表现，与500家同类公司的普通股在1941年至1943年基期的表现相比。有关标普 500指数的更多信息®指数，详见“标普”下的信息®美国指数— 标普 500®索引”在随附的索引补充中。

截至2025年1月28日收市信息：

彭博股票代码：	SPX
当前指数值：	6,067.70
52周前：	4,927.93
52周高点（2025年1月23日）：	6,118.71
52周新低（2024年1月31日）：	4,845.65

下图列出2020年1月1日至2025年1月28日期间SPX指数的每日收盘值。相关表格列出同期各季度SPX指数公布的最高和最低收盘值，以及季度末收盘值。SPX指数2025年1月28日收盘价为6,067.70。我们从彭博金融市场获得下表和图表中的信息，未经独立验证。SPX指数有时会经历高波动时期，你不应该把SPX指数的历史价值作为其未来表现的指示。

SPX指数每日收盘价 2020年1月1日至2025年1月28日

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主要风险证券

 

标普 500®指数	高	低	期末
2020
第一季度	3,386.15	2,237.40	2,584.59
第二季度	3,232.39	2,470.50	3,100.29
第三季度	3,580.84	3,115.86	3,363.00
第四季度	3,756.07	3,269.96	3,756.07
2021
第一季度	3,974.54	3,700.65	3,972.89
第二季度	4,297.50	4,019.87	4,297.50
第三季度	4,536.95	4,258.49	4,307.54
第四季度	4,793.06	4,300.46	4,766.18
2022
第一季度	4,796.56	4,170.70	4,530.41
第二季度	4,582.64	3,666.77	3,785.38
第三季度	4,305.20	3,585.62	3,585.62
第四季度	4,080.11	3,577.03	3,839.50
2023
第一季度	4,179.76	3,808.10	4,109.31
第二季度	4,450.38	4,055.99	4,450.38
第三季度	4,588.96	4,273.53	4,288.05
第四季度	4,783.35	4,117.37	4,769.83
2024
第一季度	5,254.35	4,688.68	5,254.35
第二季度	5,487.03	4,967.23	5,460.48
第三季度	5,762.48	5,186.33	5,762.48
第四季度	6,090.27	5,695.94	5,881.63
2025
第一季度（至2025年1月28日）	6,118.71	5,827.04	6,067.70

“标准普尔®，”“标普®，”“标普 500®、”“标准普尔500”和“500”是标准普尔金融服务有限责任公司的商标。更多信息，请参见“标普®美国指数”在随附的指数补充中。

 

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主要风险证券

 

标普 500®等权指数概况

标普 500指数®等权指数是等权版的标普 500®指数。标普 500指数®等权指数包含与资本化加权后的标普 500相同的成分®指数，但标普 500指数中的每一家公司®等权指数在每季度再平衡时分配指数总额0.20%的固定权重。因此，标普 500指数的表现®等权指数可能与标普 500指数的表现存在重大差异®指数，根据市值加权不均。

标普 500指数®指数，该指数由标普计算、维护和发布®道琼斯指数有限责任公司（“标普®”），意在通过跟踪500家大市值公司的股价走势，为美国股票市场大市值细分市场的业绩衡量提供基准。标普 500指数成份股®要求指数的公司层面总市值大约反映了标普第85个百分位®市场总指数。标普 500指数®指数衡量的是500家公司的普通股在特定时间的相对表现，与500家同类公司的普通股在1941年至1943年基期的表现相比。有关标普 500指数的更多信息®等权指数，请参阅“标普”下列出的信息®美国指数”在随附的指数补充中。

截至2025年1月28日收市信息：

彭博股票代码：	SPW
当前指数值：	7,349.11
52周前：	6,427.10
52周高点（2024年11月29日）：	7,589.91
52周新低（2024年1月31日）：	6,344.31

下图列出2020年1月1日至2025年1月28日期间SPW指数的每日收盘值。相关表格列出同期各季度SPW指数已公布的高低收盘值，以及季度末收盘值。SPW指数于2025年1月28日的收盘值为7349.11。我们从彭博金融市场获得了下图和表格中的信息，未经独立验证。SPW指数有时会经历高波动时期，你不应该把SPW指数的历史值作为其未来表现的指示。

SPW指数每日收盘价 2020年1月1日至2025年1月28日

 

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主要风险证券

 

“标准普尔®，”“标普®，”“标普 500®、”“标准普尔500”和“500”是标准普尔金融服务有限责任公司的商标。更多信息，请参见“标普®美国指数”在随附的指数补充中。

 

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主要风险证券

 

iShares®标普 500成长ETF综述

iShares®标普 500成长ETF是一只交易所交易基金，旨在追踪标普 500指数在扣除费用和开支之前的表现®成长指数，衡量在标普 500指数的成长价值谱系中被确定为处于“成长”端的权益类证券的表现®指数。iShares®标普 500成长ETF由iShares Trust（“iShares”）管理，iShares Trust（“iShares”）是一家注册投资公司，由众多独立的投资组合组成，其中包括iShares®标普 500成长ETF。iShares根据1933年《证券法》和1940年《投资公司法》向美国证券交易委员会（“委员会”）提供或备案的信息可通过委员会网站www.sec.gov分别参考委员会文件编号333-92935和811-09729查找。此外，可能会从其他公开来源获得信息。发行人或代理人均不就任何有关iShares的任何该等公开资料作出任何陈述®标普 500成长ETF是准确的还是完整的。

截至2025年1月28日收市信息：

彭博股票代码：	IVW向上
当前股价：	$104.48
52周前：	$79.25
52周高点（2025年1月23日）：	$106.65
52周新低（2024年1月31日）：	$77.24

 

下图列示了2020年1月1日-2025年1月28日期间IVW股票的每日收盘价。相关表格列出了同期各季度已公布的IVW股票收盘价的高低点，以及季度末收盘价。2025年1月28日IVW股票的收盘价为104.48美元。我们从彭博金融市场获得下表中的信息，未经独立核实。IVW股份有时会经历一段时间的高波动，因此不应将IVW股份的历史价值作为未来业绩的指标。

 

IVW股份日收盘价格 2020年1月1日至2025年1月28日

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主要风险证券

 

iShares®标普 500成长ETF（CUSIP 464287309）	高（美元）	低（美元）	期末（美元）
2020
第一季度	52.65	36.14	41.26
第二季度	52.48	39.50	51.87
第三季度	62.43	52.43	57.77
第四季度	63.82	56.17	63.82
2021
第一季度	67.25	61.43	65.11
第二季度	72.81	65.96	72.73
第三季度	79.00	72.99	73.91
第四季度	84.81	73.18	83.67
2022
第一季度	84.32	68.33	76.38
第二季度	77.80	58.13	60.35
第三季度	71.43	57.85	57.85
第四季度	63.56	56.73	58.50
2023
第一季度	63.89	57.25	63.89
第二季度	70.48	63.21	70.48
第三季度	72.66	68.05	68.42
第四季度	75.40	65.78	75.10
2024
第一季度	85.14	72.87	84.44
第二季度	93.31	79.31	92.54
第三季度	97.13	84.77	95.75
第四季度	105.47	94.41	101.53
2025
第一季度（至2025年1月28日）	106.65	100.53	104.48

本文件仅与特此发售的Trigger PLUS有关，与IVW股份无关。我们从上述公开文件中得出本文件中包含的有关iShares的所有披露。就Trigger PLUS的发售而言，我们和代理均未参与编制此类文件或就iShares进行任何尽职调查查询。我们和代理人均不对此类公开可用的文件或有关iShares的任何其他公开可用信息的准确性或完整性作出任何陈述。此外，我们无法保证在本协议日期之前发生的所有可能影响IVW股份交易价格（因此也可能影响我们对Trigger PLUS定价时的IVW股份价格）的事件（包括可能影响上述公开文件的准确性或完整性的事件）均已公开披露。随后披露任何此类事件或披露或未能披露有关iShares的重大未来事件可能会影响与Trigger PLUS相关的收到的价值，从而影响Trigger PLUS的价值。

我们或我们的任何关联机构均不对IVW股份的表现向您作出任何陈述。

 

我们和/或我们的关联公司可能目前或不时与iShares开展业务。在此类业务过程中，我们和/或我们的关联公司可能会获取有关iShares的非公开信息，我们或我们的任何关联公司均不承诺向您披露任何此类信息。此外，我们的一家或多家关联机构可能会发布有关IVW股票的研究报告。前两句话的表述无意影响投资者在Trigger PLUS中根据证券法享有的权利。作为Trigger PLUS的潜在购买者，您应该对iShares进行独立调查，因为您的判断是适当的，以便就与IVW股份相关的投资做出知情决定。

 

“iShares®”是贝莱德基金顾问公司（“BFA”）的注册商标。Trigger PLUS不是由BFA赞助、背书、销售或推广的。BFA不就投资于Trigger PLUS的可取性向Trigger PLUS的所有者或任何公众作出任何陈述或保证。BFA对Trigger PLUS的运营、营销、交易或销售不承担任何义务或责任。

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主要风险证券

 

标普 500®增长指数。标普 500指数®成长指数是一个流通调整后市值加权指数，由代表标普 500约一半市值的股票组成®被确定为处于增长-价值谱系“增长”端的指数。有关标普 500指数的更多信息®成长指数，详见“标普”下的信息®美国指数”在随附的指数补充中。

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主要风险证券

 

触发PLUS的附加条款

请结合本文件封面条款阅读本信息。

附加条款：
如果此处描述的条款与随附的产品补充、指数补充或招股说明书中描述的条款不一致，则以此处描述的条款为准。
基础指数发布者：	对于SPX指数和SPW指数，标普分别®道琼斯指数有限责任公司，或其任何继任者。
股票标的指数：	标普 500®成长指数
股票基础指数发布者：	标普®道琼斯指数有限责任公司，或其任何继任者。
面额：	每个触发PLUS及其整数倍1000美元
到期日延期：	如果预定估值日期不是指数营业日或交易日（就任何标的适用），或者如果在该日就任何标的发生市场扰乱事件，以致估值日期被推迟，且低于预定到期日的前两个营业日，则触发PLUS的到期日将被推迟至就任何标的被推迟的最新估值日期之后的第二个营业日。
受托人：	纽约梅隆银行
计算剂：	MS & Co。
发行人致登记证券持有人、受托人和存托人的通知：	如到期日因估值日推迟而推迟，发行人应就该推迟发出通知，一旦确定，则应将到期日重新安排的日期（i）通过以预付邮资的第一类邮件将该推迟通知邮寄至登记簿上所显示的该登记持有人的最后地址的方式向Trigger PLUS的每个登记持有人发出，（ii）通过以预付邮资的第一类邮件将该通知邮寄给受托人确认的传真向受托人发出，在其纽约办事处和（iii）通过电话或传真向存托信托公司（“存托人”），并通过以头等邮件向存托人邮寄此类通知予以确认，并预付邮资。以本协议规定的方式邮寄给Trigger PLUS的注册持有人的任何通知，应最终推定为已妥为送达该注册持有人，无论该注册持有人是否收到该通知。发行人应尽快发出该等通知，在任何情况下均不得迟于（i）就延期到期日的通知、紧接预定到期日之前的营业日及（ii）就到期日已改期至的日期的通知、紧接实际估值日期之后的营业日。 发行人应或应促使计算代理人（i）在到期日之前的营业日上午10：30（纽约市时间）或之前向受托人提供书面通知（受托人可最终依赖该通知），并向存托人提供就Trigger PLUS交付的现金金额（如有），以及（ii）在到期日将就Trigger PLUS（如有）到期的现金总额（如有）交付给受托人，以交付给作为Trigger PLUS持有人的存托人。

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主要风险证券

 

关于触发器PLUS的附加信息

附加信息：
最小出票规模：	$ 1,000/1触发PLUS
税务考虑：	尽管由于缺乏管理权限，投资于Trigger PLUS的美国联邦所得税后果存在不确定性，但我们的律师Davis Polk & Wardwell LLP认为，根据现行法律，并基于当前的市场条件，将Trigger PLUS视为单一的金融合同是合理的，该合同为美国联邦所得税目的的“公开交易”。然而，由于我们律师的意见部分基于截至本文件日期的市场情况，因此有待于定价日期的确认。 假设Trigger PLUS的这种处理受到尊重，并受制于PLUS随附产品补充中“美国联邦税收”中的讨论，根据现行法律，应产生以下美国联邦所得税后果： 丨除根据出售或交换之外，不应要求美国持有人在结算前确认Trigger PLUS期限内的应税收入。 丨当Trigger PLUS出售、兑换或结算时，美国持有人应确认收益或损失等于已实现的金额与美国持有人在Trigger PLUS中的计税基础之间的差额。受制于下文有关“建设性所有权”规则的潜在适用的讨论，如果投资者持有Trigger PLUS超过一年，则此类收益或损失应为长期资本收益或损失，否则为短期资本收益或损失。 由于Trigger PLUS与交易所交易基金的股票挂钩，尽管该事项尚不清楚，但根据经修订的1986年《国内税收法》（“法典”）第1260条，对Trigger PLUS的投资存在被视为“建设性所有权交易”的风险。如果这一处理方式适用，美国持有人在Trigger PLUS方面的任何长期资本收益的全部或部分可被重新定性为普通收入（在这种情况下将征收利息费用）。由于Trigger PLUS的某些特征，包括杠杆上行支付以及Trigger PLUS除了交易所交易基金外还与指数挂钩，目前尚不清楚如何计算如果对Trigger PLUS的投资被视为建设性所有权交易将被重新定性的收益金额。由于缺乏管理权威，我们的律师无法就《守则》第1260条是否或如何适用于Trigger PLUS发表意见。美国投资者应阅读PLUS随附产品补充文件中题为“美国联邦税收——对美国持有人的税务后果——可能适用《守则》第1260条”的部分，以获取更多信息，并就“建设性所有权”规则的潜在适用情况咨询其税务顾问。 我们不打算要求美国国税局（“IRS”）就Trigger PLUS的处理作出裁决。Trigger PLUS的另一种特征可能会对Trigger PLUS的所有权和处置的税务后果产生重大不利影响，包括确认收入的时间和性质。此外，美国财政部和美国国税局要求就有关“预付远期合同”和类似金融工具的美国联邦所得税处理的各种问题发表评论，并表示这类交易可能是未来法规或其他指导的主题。此外，国会议员已提议对衍生合约的税务处理进行立法修改。在审议这些问题后颁布的任何立法、财政部条例或其他指导意见都可能在实质上和

2025年1月第20页

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触发业绩杠杆上行SecuritiesSM

主要风险证券

 

	对Trigger PLUS投资的税务后果产生不利影响，可能具有追溯效力。 正如PLUS随附的产品补充文件中所讨论的，《守则》第871（m）节和根据其颁布的财政部条例（“第871（m）节”）通常对支付或视为支付给非美国持有人的与包括美国股票的美国股票或指数相关的某些金融工具（每一种都称为“基础证券”）的股息等价物征收30%（或更低的适用条约税率）的预扣税。除某些例外情况外，第871（m）节一般适用于根据适用的财政部条例中规定的测试确定的实质上复制一种或多种基础证券的经济表现的证券（“特定证券”）。然而，根据IRS通知，第871（m）条将不适用于2027年1月1日之前发行的任何基础证券的delta不为1的证券。根据Trigger PLUS的条款和当前的市场状况，我们预计Trigger PLUS在定价日期不会有任何基础证券的delta为1。然而，我们将在最终的定价补充中提供更新的确定。假设Trigger PLUS就任何基础证券而言没有delta为1，我们的律师认为，Trigger PLUS不应是指定证券，因此不应受第871（m）条的约束。 我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。第871（m）条很复杂，其适用可能取决于您的特定情况，包括您是否就基础证券进行其他交易。如果需要预扣，我们将不需要就如此预扣的金额支付任何额外金额。关于第871（m）条可能适用于触发PLUS，您应该咨询您的税务顾问。 考虑投资Trigger PLUS的美国和非美国投资者均应阅读本文件中“风险因素”下的讨论以及PLUS随附产品补充文件中“美国联邦税收”下的讨论，并就投资Trigger PLUS的美国联邦所得税后果的所有方面咨询其税务顾问，包括可能的替代处理方法、建设性所有权规则的潜在适用，以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区的法律产生的任何税收后果。 前几段中“Tax Considerations”下的讨论以及PLUS随附产品补充文件中题为“美国联邦税收”一节中包含的讨论，只要它们旨在描述美国联邦所得税法的规定或与之相关的法律结论，就构成Davis Polk & Wardwell LLP关于Trigger PLUS投资的重大美国联邦税收后果的完整意见。
所得款项用途及对冲：	出售Trigger PLUS所得款项将由我们用作一般公司用途。我们将获得总计1,000美元的每份Trigger PLUS发行，因为当我们进行对冲交易以履行我们在Trigger PLUS下的义务时，我们的对冲交易对手将偿还代理佣金的成本。由您承担并在上文第2页中描述的Trigger PLUS的成本包括代理商的佣金以及Trigger PLUS的发行、结构化和对冲成本。 在定价日期或之前，将通过与我们的关联公司和/或第三方交易商进行对冲交易，对冲我们与Trigger PLUS相关的预期风险敞口。我们预计我们的对冲交易对手将持有IVW股票的头寸，包括构成SPX指数、SPW指数或标普 500的股票®增长

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主要风险证券

 

	指数以及SPX指数、SPW指数、IVW股票或标普 500的期货和/或期权合约中的®主要证券市场上市的成长指数或其成份股。此类购买活动可能会在定价日提高任何标的的水平，因此可能会提高此类标的在估值日必须收盘的水平或以上，从而使投资者在其对Trigger PLUS的初始投资中不会遭受重大损失（也取决于其他标的的表现）。此外，通过我们的关联公司，我们很可能在整个Trigger PLUS期限内（包括在估值日）通过购买和出售IVW股票、构成SPX指数、SPW指数或标普 500的股票来修改我们的对冲头寸®成长指数、SPX指数、SPW指数、IVW股票或标普 500的期货或期权合约®在主要证券市场上市的成长指数或其成分股或我们可能希望在此类对冲活动中使用的任何其他可用证券或工具的头寸。因此，这些实体可能会在Trigger PLUS期限内平仓或调整对冲头寸，对冲策略可能涉及随着估值日期的临近对对冲进行更大、更频繁的动态调整。我们无法保证我们的对冲活动不会影响任何标的的价值，因此会对Trigger PLUS的价值或您将在到期时收到的付款（如果有的话）产生不利影响（也取决于其他标的的表现）。有关我们使用收益和对冲的更多信息，请参阅PLUS随附产品补充中的“使用收益和对冲”。
附加考虑：	摩根士丹利、摩根士丹利财富管理或其各自的任何子公司拥有投资酌情权的客户账户不得直接或间接购买Trigger PLUS。
关于分配计划的补充资料；利益冲突：	MS & Co.预计将以每台Trigger PLUS 1,000美元的价格将其从我们这里购买的所有Trigger PLUS出售给一家非关联经销商，并以每台Trigger PLUS 1,000美元的价格向公众进一步出售给某些收费咨询账户。MS & Co.将不会收到与Trigger PLUS相关的销售佣金。 MS & Co.是MSFL的关联公司，也是摩根士丹利的全资子公司，它和我们的其他关联公司预计将通过出售、构建以及在适用时对冲Trigger PLUS获利。当MS & Co.为Trigger PLUS的此次发行定价时，它将确定Trigger PLUS的经济条款，以便每个Trigger PLUS在定价日期的估计价值将不低于第2页“投资摘要”中描述的最低水平。 MS & Co.将按照美国金融业监管局（Financial Industry Regulatory Authority，Inc.）FINRA规则5121的要求进行此次发行，该规则通常被称为FINRA，涉及FINRA成员公司分销关联公司的证券和相关利益冲突。MS & Co.或我们的任何其他关联公司不得在本次发行中向任何全权委托账户进行销售。PLUS见随附产品补充中的“分配计划（利益冲突）”和“收益使用和套期保值”。
您可以在哪里找到更多信息：	摩根士丹利和MSFL已就本通讯所涉及的发售向美国证券交易委员会（SEC）提交了注册声明（包括招股说明书，并由PLUS的产品补充和指数补充）。您应该阅读该注册声明中的招股说明书、PLUS的产品补充文件、指数补充文件以及摩根士丹利和MSFL向SEC提交的与此次发行有关的任何其他文件，以获取有关摩根士丹利、MSFL和此次发行的更完整信息。您在阅读随附的产品补充和指数补充时，请注意，所有

2025年1月第22页

摩根士丹利金融有限责任公司

基于标普 500中表现最差的价值触发PLUS®指数，标普 500®等权指数和iShares®2030年2月5日到期的标普 500成长ETF

触发业绩杠杆上行SecuritiesSM

主要风险证券

 

	该等补充文件中对日期为2023年11月16日的招股章程或其中任何章节的提述，应改为提及所附日期为2024年4月12日的招股章程或该等招股章程的相应章节（如适用）。您可以通过访问SEC网站www.sec.gov上的EDGAR免费获得这些文件。或者，如果您有要求，请致电免费电话800-584-6837，摩根士丹利或MSFL将安排向您发送PLUS的产品补充、指数补充和招股说明书。 您可以在SEC网站www.sec.gov上查阅这些文件，具体如下： 2023年11月16日PLUS的产品补充 2023年11月16日指数增补 2024年4月12日招股章程 本文件中使用但未定义的术语在PLUS的产品补充、指数补充或招股说明书中定义。 “Performance Leveraged Upside SecuritiesSM”和“PLUSSM”是我们的服务标志。

 

2025年1月第23页