美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至2025年12月31日止财政年度

或

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的☐过渡报告

对于从到

委员会文件编号：001-41871

康捷国际物流公司

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

(206) 674-3400

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）节登记的证券：

根据该法第12（g）节注册的证券：无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是否☐

如果根据该法案第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐没有

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人是否在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）以电子方式（如果有的话）提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☒

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官员根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。是☐没有

根据截至2025年6月30日止最近完成的第二财季最后一个工作日的收盘价计算，注册人的非关联公司持有的注册人普通股的总市值约为15,362，848,688美元。

截至2026年2月19日，注册人普通股的流通股数量为133,503，678股。

以引用方式纳入的文件

Auditor Firm ID：185 Auditor Name：KPMG，LLP Auditor Location：Seattle，WA，USA

康捷国际物流公司

表格10-K

截至2025年12月31日止财政年度

指数

前瞻性陈述

根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的规定，该公司正在让读者意识到，前瞻性陈述，因为它们与未来事件有关，就其本质而言，受到许多重要风险因素的影响，这些因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。这份关于10-K表格的年度报告包含可能构成“前瞻性陈述”的信息。有关前瞻性陈述的更多信息以及风险因素及其潜在意义的识别，请参阅紧接第II部分之前的“关于前瞻性陈述的注意事项”，第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”以及本报告中的项目1A-“风险因素”以及我们在未来提交给美国证券交易委员会的报告中不时描述的那些风险因素。前瞻性陈述仅在作出之日起生效。除法律要求外，公司不承担根据新信息、后续事件、发展或其他情况更新这些声明的义务。

第一部分

项目1 —业务

概述

康捷国际物流国际公司（以下简称“Expeditors”、“公司”、“我们”、“我们”、“我们的”）提供全套全球物流服务，为客户提供进入国际人员网络和集成信息系统的通道，以支持货物的流动和战略定位。作为第三方物流供应商，我们从承运人（如航空公司、海运公司和卡车运输公司）按数量购买货运舱位，并将该舱位转售给我们的客户。我们不竞争隔夜快递或小包裹业务，也不拥有飞机或船只。

我们提供范围广泛的运输服务和客户解决方案，如报关代理、订单管理、定时运输、仓储配送、温控中转、货物保险、专门货物监测和跟踪等定制化物流和咨询解决方案。此外，我们的项目货运单位处理通过单一方式或空运、海运和/或陆运组合移动的特殊项目货运，由于所运送物品的大小或性质不寻常，通常需要高度的专业关注。

加急人员的主要服务包括：

空运服务：在空运中，加急人员通常充当货运整合者或运输货物的航空公司的代理人。无论是作为集运商还是代理，我们都为客户提供路由专业知识、熟悉当地商业惯例、了解进出口文件和程序、安排辅助服务的能力以及在需求旺盛时期协助确保运力的能力。

空运服务中的解决方案包括：

空运集运商：作为空运集运商，Expeditors以数量为基础从航空公司购买货运能力，并以低于这些客户在单个货运中可以直接从航空公司协商的价格将该空间转售给我们的客户。加急人员确定路线，合并开往特定机场分发点的货物，然后选择航空公司运输到分发点，在那里我们或我们的一名代理人然后安排将合并的批次分解为其组件货物，并将每个单独的货物运输到其最终目的地。

空运代理：作为货运代理，加急人员接收和转运个别、未合并的货物，并与承运货物的航空公司安排运输。

海运与海运服务：在海运服务中，Expeditors提供三种基本服务：海运拼箱、直接海运转运、订单管理：

海运拼箱：加急公司，在担任海运拼箱公司时，与海运承运商签订合同，以约定的费率获得在特定时间段内各点之间分配集装箱的运输。我们既处理满载集装箱货物，也处理低于集装箱装载量（LCL）运费，提供范围广泛的运输选择和费率。我们还产生辅助服务的费用，例如准备文件以遵守当地进出口法律。

直接海运转运：当其客户直接与海运承运人签订合同时，Expeditors作为代理。我们收取客户处理和辅助服务的费用。

订单管理：Expeditors提供一系列订单管理服务，包括将来自特定产地的许多供应商的货物合并到尽可能少的集装箱中，将更多的产品放入更大和更少的集装箱中，以便最大限度地利用空间，最大限度地降低成本并帮助我们的客户减少碳足迹。我们还为客户提供他们正在移动的订单的可见性，使他们能够确保他们的产品在正确的时间到达正确的位置。

报关代理和其他服务：Expeditors提供一系列定制解决方案，包括：

报关代理和进口服务：加急公司通过准备和备案所需的文件、计算并提供代表客户支付关税和其他税款以及安排政府机构进行任何必要的检查，以及安排在目的地当地提货、储存和交付等进口服务，帮助客户通过海关清关货物。这类服务可以包括筛选商业文件的评估价值、原产国、特殊贸易方案的应用以及分类。我们的目标市场主要由希望减少使用的报关行数量的客户、希望改善合规和报告的客户以及寻求在全球范围内参与特殊贸易计划的机会的客户组成。

Transcon：Expeditors的Transcon包括洲际陆运，包括有时间限制的零担和全卡车解决方案。

仓储配送服务：Expeditors的服务包括库存管理、多渠道订单履行、供应商管理的库存计划以及其他增值服务。我们的仓储服务通常在全球范围内以多客户设施提供，因此客户可能会受益于与共享空间、劳动力、设备和其他效率相关的成本节约。

收入

下图显示了我们2025年按服务类型划分的收入：

Expeditors Network

Expeditors拥有约20,000名员工，为规模、行业和地理位置各不相同的多元化客户群体提供完整的全球物流服务。随着盈利增长机会的出现，我们将继续在有意义的地方开设新办事处，以支持现有的全球客户并服务于新的当地市场。作为一家以知识为基础的全球物流服务提供商，我们在历史进程中经常得出这样的结论：与其靠收购，不如靠有机增长。当我们进行收购时，通常是为了获得技术或获得专门的行业专业知识，这些技术可用于使我们的整个网络受益。

Expeditors，包括其拥有多数股权的子公司，在地理运营部门中进行功能性组织，并在以下确定的区域运营地区办事处。我们的地区办事处是由地理边界定义的，并且是在Expeditors保持对运营的单方面控制的地点设立的，并且通过有表决权股票的记录所有权以外的方式维持母子公司关系的存在。

Expeditors在以下负责的地理区域运营着172个地区办事处：

我们还维持分支机构，这些分支机构与一个地区办事处保持一致并依赖于一个地区办事处，通过让员工位于更靠近他们所服务的客户的位置来获得实际利益。此外，我们在没有自己办事处的地点与独立代理商签约，为现有客户提供所需服务。我们已经在全球建立了35个这样的关系。

在Expeditors，我们制定战略并在公司层面开发我们的全球产品和服务；流程；技术；以及合规计划，以便推动组织各级的一致性。全球一致性和合规性对于维护我们的文化和人员、流程、技术和地点网络至关重要。我们利用区域和当地的专业知识，主要为我们的地区配备当地管理人员和人员，这些管理人员和人员来自他们经营所在的地区，通常在物流方面拥有丰富的经验，并对他们的当地市场有深刻的理解。区办事处负责直接向客户销售和执行Expeditors的产品和服务，并参与物流服务商的选择。在全球层面定义我们的战略，同时通过定制的供应链解决方案在区域和地方层面执行该战略，这使我们能够为我们的网络和客户推动一致性和效率。我们相信，专注于招聘和发展多元化和有才华的员工队伍，并强调卓越的客户服务，再加上我们基于激励的薪酬计划，使我们能够取得卓越的财务业绩，并提供持续的职业发展机会。

我们的文化和战略

我们相信，我们独特的文化，其核心是我们的员工，是我们持续成功的关键组成部分。因此，管理层的重点是建立和维护一种全球企业文化和环境，让训练有素的员工和管理人员准备好在发展过程中识别变化，在重大趋势出现时适应并茁壮成长。

Expeditors的战略计划是通过专注于正确的市场以及在每个市场内关注正确的客户来实现长期、可持续和可盈利的增长，这些客户通过积极营销我们的服务产品而带来有利可图的业务增长。创新解决方案、集成平台和数据质量对于取得竞争优势至关重要。我们的团队在这些重点优先事项的特定市场上保持一致；在这些市场内的目标客户上保持一致；以及在我们能够继续与竞争对手区分开来的方式上保持一致。我们的关键战略举措包括：

我们的首席战略官，连同我们的高级领导团队，继续监督Expeditors内部的所有战略，深度专注于探索创新、差异化和扩张的新途径。

全球物流与供应链技术

Expeditors长期以来一直认为，专注于有机增长，利用物流技术专业人员为物流专业人员设计和构建的单一企业技术平台是一种竞争优势。我们的技术平台建立在Expeditors全球网络的创新、敏捷、协作、性能和一致性原则之上，以满足多样化和复杂的全球物流和供应链需求。该平台由专有、第三方和开源技术组成。我们利用全球一致的基础设施，支持包含安全性、灾难恢复和高可用性的集中式和分布式技术策略。

Expeditors的技术平台是在我们物流行业和信息技术专业人员的协同努力下设计、编码、测试和实施的。内部开发、维护和增强技术能力符合Expeditors长期以来的信念，即不将核心功能外包，全球技术就是这些核心功能之一。

我们不依赖第三方开发或增强我们的核心运输技术平台，以满足我们或客户的需求。我们利用内部开发的第三方解决方案来执行我们的报关代理服务，以满足国家和地区的规格要求。我们不断监测新兴技术对我们业务的潜在适用性。Expeditors还认为，拥有一个单一、统一、全球连接的平台来驱动物流运营，并提供全面的可见性和高级分析，可以创造更高的效率和价值，尤其是在及时数据的价值和对这些数据的洞察力越来越重要的情况下。我们正在不断增强我们的系统，包括对核心运营和会计系统进行有意义的升级。

我们正在投资于我们的技术战略，其中包括有意和批判性地考虑如何最好地实施一系列技术解决方案，包括人工智能（AI）。由于满足我们的海关代理和合规需求所需的显着复杂性和活动，我们选择专注于这些领域。虽然我们预计将受益于生产力的提高，但我们也希望专注于为客户增加价值的领域，从运营绩效的角度来看，使我们的运营更加有效。我们还专注于加速解决方案交付的开发和测试流程。

我们正处于人工智能部署的早期阶段，我们将继续努力，看看它可以在哪些方面得到最有益的应用。我们致力于教我们的员工如何最好地利用人工智能技术，团队创建自己的代理，并在我们业务的各个领域使用工具来获得效率并提高效率。然而，由于我们的客户服务、专业知识以及对客户及其特定需求的了解对我们的成功至关重要，我们预计不会用AI解决方案改变面向客户的功能。虽然我们从这些投资中看到了巨大的潜力，但我们预计，随着我们的组织学习并进一步发展我们的技能和使用这些技术，它们的部署将会持续进行。

量身定制的解决方案

作为一家非资产型物流服务提供商，我们有相当大的灵活性来按产品和行业定制客户特定的解决方案。通过了解客户的物流和供应链流程、战略和目标，我们确定了有针对性的改进机会领域，并为该客户部署了正确的解决方案。这些解决方案包括我们提供的运输、清关、仓储和配送、订单管理等核心产品，以及供应链分析和优化、贸易合规咨询、货物保险、货物安全以及超大和重型货运解决方案方面的专业知识。我们训练有素的专业员工通过我们使用共同技术平台的地区办事处网络，结合坚持合规和质量最高标准的一致和高效的运营流程，在全球范围内提供这些服务，同时专注于每个客户的个性化需求。

由于Expeditors从事的业务是优化客户的供应链，我们将销售和参与策略的重点放在客户组织内部物流和供应链管理角色的专业人员上。我们在全球层面推动我们的销售策略的同时，每个办事处的地区管理层负责自己的业务发展、运营和服务执行。我们还雇佣了专门的客户管理人员，他们与现有客户合作，以改善运营并增加新的商机。

Expeditors运送什么

Expeditors处理的货物通常是主导任何特定原产地和目的地之间国际贸易的产品的功能。这些商品包括来自不同行业的产品，包括技术；云和数据中心服务、超大规模、半导体、个人电脑和计算硬件，以及医疗保健、汽车、航空、航空航天、零售和高级时装等行业。

为了满足客户复杂和行业特定的需求，我们在整个网络中利用行业垂直团队，专注于为不同行业提供量身定制的解决方案。行业垂直团队与我们的区域和地区资源密切合作，以发展我们的业务。没有一个客户占我们收入的百分之五或更多。

特急服务详情

以下更详细地介绍Expeditors的每项服务的操作：

空运服务

空运服务占Expeditors 2025年和2024年总收入的比例分别约为36%和34%。在执行空运服务时，我们通常充当货运整合商。在担任货运整合商时，我们以数量为基础从航空公司购买货运运力，并以低于客户在单个货运中直接从航空公司获得的费率将该舱位转售给我们的客户。然后，我们向我们的客户签发一份House Airway账单（HAWB）作为运输合同，并分别在货运实物招标时从航空公司收到一份Master Airway账单。当在业务性质或业务量不利于合并的点之间移动货物时，我们直接接收并转发个别货物给承运货物的航空公司。无论是作为集运商还是代理，我们都为客户提供优化路线的专业知识、熟悉当地商业惯例、进出口文件和程序的知识、安排辅助服务的能力，以及在需求旺盛时期确保运力的帮助。

在我们的空运业务中，我们接收客户的货物，确定路线，合并发往特定机场分发点的货物，并选择航空公司运输到分发点。在分发点，我们或Expeditors的代理安排将合并后的批次分解为其组件发货，并将单个发货运输到最终目的地。

我们估计，我们的平均空运合并重量约为3700磅，典型的合并包括来自几个托运人的商品。由于空运与海运相比成本较高，空运的特点一般是价值重量比高，需要快速交付，或两者兼而有之。

在始发地，Expeditors通常在将货物合并到集装箱或货盘后，从我们的一个仓库将货物运送到航空公司。通常情况下，这批货物随后会在距离始发地48-72小时内到达目的地分发点。在需求旺盛的时期，来自预定航空承运人的可用货运能力可能会受到限制，货运货物可能会出现积压。当这些条件存在时，我们可能会包机来满足客户的需求。

Expeditors在具有成本效益的组合中根据重量和体积特征合并单个出货量。通常，随着货物重量或体积的增加，我们每磅/公斤或立方英寸/厘米收取的成本会下降。航空公司收取的费率一般也会随着货物重量或体积的增加而降低。因此，通过汇总货物并将其作为单一货物提交给航空公司，我们能够获得比单个货物收取的每磅/公斤或立方英寸/厘米更低的费率，同时通常为客户提供比直接从航空公司获得的未合并货物的费率更低的费率。

我们的空运收入减去直接相关的运输成本和合并货运的其他费用，捕捉到了航空公司向Expeditors收取的运费与我们反过来向客户收取的费率之间的差异，此外还包括我们向客户收取的辅助服务费用。我们提供的这类辅助服务包括准备运输和海关文件、包装、板条箱、保险服务，以及准备符合当地出口法律的文件。

Expeditors的管理层认为，拥有飞机将使我们面临不应有的业务风险，包括巨额资本支出、增加的固定运营费用、面临波动的燃料价格以及充分利用飞机的问题。此外，我们将与我们的服务提供商——航空公司——直接竞争。

由于我们依赖商业航空公司运输我们的货物，我们的业务可能会受到承运人财务稳定性、定价、付款条件、调度、运力和服务频率等政策和做法变化的不利影响。航空公司的财务业绩将继续推动其资产收购和部署战略，这将影响空运定价和运力。

Expeditors的大多数客户都专注于提高供应链效率，通过谈判降低费率和尽可能利用海运来降低整体物流成本。我们预计，随着运营商努力管理可用运力和消费者购买行为的演变，例如在线购物，这些趋势将继续下去。可用容量的变化、需求高或低的时期或其他市场中断已经影响并可能继续影响我们的卖出率和买入率，并挑战我们保持历史单一盈利能力的能力。

海运及海运服务

海运服务占Expeditors 2025年和2024年总收入的比例分别约为25%和30%。我们经营Expeditors International Ocean，Inc.（EIO），这是一家海洋运输中介，有时也被称为非船运营共同承运人（NVOCC），专门从事世界上大多数主要贸易航线的海运服务。EIO提供往返于我们设有办事处或代理的任何地点的服务。海运服务由海运集拼、海运直接转运和订单管理三大基本服务构成。

海运集拼：EIO作为无船承运公司，与海运公司签订合同，以约定的费率获得在特定时间段内各点之间分配集装箱的运输。EIO通过多种航行和服务选项，为需要获得船舶运力和灵活性的公司提供完整的集装箱装载服务。此外，EIO支持那些倾向于用无船承运委员会补充其运营商战略的客户。EIO还利用Expeditors全球网关网络为需要通过海运运送较小货物的客户运输拼箱货物。EIO向客户签发房屋海运提单（HOBL）或房屋海运提单作为运输合同，并在货运实物招标时从合同航运公司收到单独的总海运提单（MOBL）。EIO可能提供的辅助服务向客户收取的费用收入包括准备运输和海关文件、预订安排、管理提货、包装、板条箱、保险服务，以及准备文件以遵守当地进出口法律。我们还包船支持客户的特殊项目需求。

直接海运转运：当客户直接与海运承运人签订合同时，EIO作为客户的代理，从客户支付的手续费中获得收入。在此类安排中，EIO不会签发HOBL或House Sea运单。相反，承运人直接向雇用EIO的客户签发MOBL，以创建文档、管理装运信息并安排各种服务，以便利货物的装运。MOBL显示客户为托运人或收货人。

订单管理：订单管理提供服务，通过我们基于网络的门户网站管理原产地货物合并、供应商绩效、承运人分配、承运人绩效、集装箱管理、文件管理、交付管理和订单/SKU可见性。客户有能力从创建之日起到最终交付，针对近乎实时的订单状态进行监控和报告。项目数量、所需发货日期、所需交货日期、商品说明、估计与实际出厂日期、集装箱利用率、文件创建和可见性是许多可通过我们的基于网络的门户网站查看和报告的托管功能。订单管理适用于各种运输方式，包括海运、空运、卡车和铁路。订单管理收入来自向托运人提供的服务，以及与根据客户特定规则管理订单执行相关的管理费。订单管理的一个基本功能是安排来自特定产地的许多供应商的货物，并将这些货物“整合”到尽可能少的集装箱中，以最大限度地利用空间并最大限度地降低成本。通过原产地合并，客户可以通过将更多的产品放入更大和更少的集装箱中来减少发运的集装箱数量。

Expeditors的定价基于与我们的全球运营商合作伙伴进行的年度和正在进行的合同谈判。我们的定价模式是灵活的。我们根据客户需求进行采购，我们的运营商战略决定了我们的数量和定价承诺。我们的部分预测承诺订立了固定定价安排，而现货市场定价安排通常是在区域和地方层面协商达成的。

当市场经历季节性高峰或重大中断时，航空公司的反应是改变航次并调整定价。这种运营商行为，以及随后可用运力的变化，以及需求的波动，造成了定价波动，这可能会影响Expeditors维持历史单一盈利能力的能力。

我们在全球范围内为客户提供多种航行选择和服务，以满足他们不断变化的需求。与运营商合作伙伴保持密切关系使我们能够满足客户全年的空间需求，包括在高峰期。

报关及其他服务

报关代理和其他服务分别占Expeditors 2025年和2024年总收入的约39%和36%。作为报关行，我们通过准备和备案所需的信息和文件、代客户计算和提供关税和其他税款的支付、安排政府机构所需的检查以及在目的地提供提货、存储和交付服务等进口服务，包括增值服务，协助客户通过海关清算货物。我们提供报关代理服务，或与运输服务相结合，或独立提供。Expeditors通过流程和系统控制、技术以及获得许可和经过培训的专业监督，支持监管合规和对供应链的可见性。我们根据客户业务的复杂性，为他们提供定制的、基于解决方案的方法。我们的定价反映了这种复杂性和范围，此外还有申报的数量。

我们还在我们的网络范围内提供其他增值服务，例如仓储和配送、Transcon和咨询服务。Expeditors的仓储和配送服务包括库存管理、多渠道订单履行、供应商管理的库存计划以及其他行业特有的增值服务。我们的仓储服务通常在多个客户使用的设施中提供，因此客户可能会受益于与共享空间、劳动力、设备和其他效率相关的成本节约。在Transcon内部，Expeditors为我们客户的国内和大陆内陆运跨境运输需求提供了广泛的服务。这些服务包括跨境地面服务、限时服务、零担服务、满载服务。这些解决方案由我们的地网服务支持，这是一个有时间限制的平台，为我们的客户提供门到门容量解决方案。Expeditors主要通过Tradewin响应客户驱动的贸易合规咨询服务请求。这些非交易服务的费用基于小时计费费率和双方商定项目的投标。

人力资本管理

员工的机会和积极的工作环境

Expeditors最重要的资产是员工。我们公司文化的基石是员工的专业成长和发展。从我们公司成立之初，管理层就固有地理解，一个成功的全球服务组织所需的要素，只有通过招聘、发展并最终留住知识渊博和经验丰富的人员才能得到保证。我们认为，我们必须延续一致的全球企业文化，这种文化要求：

我们相信为员工创造和维护一个积极的工作环境。这一承诺得到了旨在促进公平和公平待遇的政策的支持，我们的主管和经理负责树立积极榜样并提供侧重于合规重要性的指导。我们的文化鼓励Expeditors领导人在任何时候都体现我们的核心价值观。我们促进平等就业机会，并有明确禁止不可接受行为的政策，包括基于种族、性别、性取向、性别认同、性别表达、婚姻状况、年龄、肤色、宗教、信仰、国籍、残疾、退伍军人身份或适用法律保护的任何其他特征的骚扰、恐吓或歧视。

为了保护我们的员工，我们致力于通过遵循由我们的健康和安全团队维护和部署的完善的安全标准，以及可能适用于特定司法管辖区的健康和安全法律法规，在全球范围内维持安全的业务运营。我们有报告事故、受伤和不安全工作条件的机制。

作为一家以知识为基础的组织，我们通过定期的绩效审查和培训，包括与合规相关的强制性培训；道德、健康和安全；履行某些职责所需的特定认证；监督关键员工和领导者的技能和继任计划的制定，来关注员工的专业发展。

补偿和保留

我们通过一个独特的薪酬体系来强化这些价值观，该体系奖励员工在我们的业务范围内以盈利方式管理他们可以控制的事情。这种以激励为基础的薪酬体系，从我们成为一家上市公司开始就已经到位了。我们相信，在一个“真实世界”的环境中，我们运营单位的员工要为其决策的利润影响负责。如果这些决定导致经营亏损，管理层通常必须用未来的经营利润来弥补这些亏损，总的来说，才能获得任何现金奖励补偿。行政管理，在有限的情况下，在区经营单位层面作出例外规定。同时，我们的政策、流程和相关培训侧重于货物管理、风险缓解、合规、稳健的商业决策、应收账款回收、现金流和信用稳健性等方面，试图帮助管理者避免可能结束职业生涯的那种错误。为了留住高素质、有经验、有积极性的员工的服务，我们相当重视基于激励的薪酬计划，并相信它们是真正的差异化因素。

由于我们的业务是以服务为基础的，我们认为员工保留对于我们的长期成功仍然至关重要。我们通过监测更替率、内部填补的职位百分比以及定期开展员工敬业度调查来评估我们吸引和留住员工的能力，以确定我们可以改进的机会并相应地制定改进计划。

地域多样化的劳动力

截至2025年12月31日，Expeditors雇佣了约20,000人，其中约13,000人在国际地点就业。我们相信，专注于招聘和发展多元化和有才华的员工队伍，再加上我们基于激励的薪酬计划，使我们能够提供卓越的服务和卓越的财务业绩。我们利用区域和当地的专业知识，主要为我们的地区配备当地管理人员和人员，这些管理人员和人员来自他们经营所在的区域，在物流方面拥有丰富的经验，并对他们的当地市场有深刻的理解。这就产生了一支高才干、包容性和多元文化的全球劳动力队伍，反映了我们所服务的不同地区。由于我们的业务涉及各区之间的货运，并且通常涉及不止一个地理区域，我们的成功需要我们的员工在全球范围内进行高度的沟通和协调。

区经理是我们公司的关键人物，因为为客户服务所必需的销售、运营执行和业务决策是每个区管理层的责任。我们的绝大多数员工都位于我们的运营区域，地理分布如下所示。我们在下文汇总了截至2025年12月31日基于个人员工人数的员工人数，其中包括企业和信息服务员工。

竞争

全球物流服务业竞争激烈，预计在可预见的未来仍将如此。有大量公司在行业的一个或多个细分领域展开竞争，但拥有全球网络、提供全套物流服务的公司数量较为有限。某些空运和海运承运人会定期进入陆上服务，因为它们追求利润更高、商品化程度更低的细分市场，以与现有的基于资产的产品保持平衡。此外，还有以技术为基础的新竞争者以大量资本资金进入该行业，意图在全球范围内竞争。我们的一些竞争对手比Expeditors拥有明显更多的资源。根据托运人和进口商的所在地，加急公司必须与利基参与者和更大的实体进行竞争。该行业继续经历整合为更大的公司，争取更强大和更完整的跨国和多服务网络。然而，区域和本地竞争对手在某些市场仍保持着强大的影响力。

全球物流服务行业的主要竞争因素仍然是服务的价格和质量，包括可靠性、响应能力、专业知识、便利性和运营范围。Expeditors强调优质的客户服务，强调对合规的坚定承诺，并相信我们的价格具有市场竞争力。

较大的客户利用多个物流供应商的服务，通过采用即时交付、网络优化、运输流程优化和流程改进等策略，对其物流和供应链的管理实施复杂而高效的程序。因此，及时准确的数据融入客户服务能力是吸引和留住客户的重要因素。Expeditors通过提供报价、预订、货运追踪和跟踪、定制报告、数据分析以及解决方案建模/模拟/优化的数字产品，在这些策略中为我们的客户提供支持。我们可以通过我们的订单管理和报关代理产品以及相关的数字化解决方案，进一步扩展对这些客户策略的支持。这些数字化解决方案可以通过电子数据接口（EDI）、应用程序编程接口（API）以及基于浏览器的Web应用程序或移动应用程序实现。

来自各种因素的供应链中断，包括地缘政治紧张局势和港口劳工中断，影响着我们不同行业的客户。除了这些因素，最近的关税和贸易政策变化也导致了供应链中断，促使许多公司重新考虑他们的采购策略。这种环境加速了回流和近岸的趋势。

因此，许多公司寻求降低风险，并围绕供应链弹性、敏捷性、采购和库存优化实施战略。虽然我们客户的供应链战略可能会发生演变，但我们认为该行业将保持高度竞争，大型、小众和新进入者混合在一起，积极竞争客户的业务。

Expeditors的管理层认为，开发和交付创新解决方案以满足客户日益复杂的供应链要求的能力是我们持续成功的关键因素。为了满足这些客户需求，我们投入了大量资源来维护和增强技术和数字化解决方案。管理层认为，我们现有的系统与我们与之竞争的其他物流服务公司目前使用的系统相比具有竞争力。我们继续监测人工智能等新技术不断发展的特性和能力。

与我们的很多竞争对手都倾向于并购成长不同，Expeditors运营着完全一体化的运输、报关、会计系统，运行在一个共同的硬件平台上，遍布各区。中小竞争对手，一般不具备开发和集成这些定制化系统的可用资源。从历史上看，通过积极收购实现增长对我们的许多竞争对手来说都是一项挑战，通常涉及购买大量“商誉”。相比之下，Expeditors奉行强调有机增长并辅以精选战略收购的战略。

对服务提供商的依赖

此外，我们为客户提供服务的能力高度依赖于与各种实体的良好工作关系，包括航空公司、海运运输公司、地面运输供应商和政府机构。由于对恐怖主义、安全、政府法规变化和国际贸易监督的持续关注，与这些实体保持可接受的工作关系的重要性变得更加重要。我们在选择和管理我们所有产品的服务提供商时采用了一致的方法，首先是严格的资格认证和基于风险的尽职调查流程。我们根据定义的价值要素，在我们的关系和绩效管理活动中有意选择并与一流的、以合规为重点、高效运行、以增长为导向的合作伙伴互动，通过奖励持续在最高水平取得成就的服务提供商额外的业务来加强成功。我们还在合规、培训和认证方面进行投资，以确保我们在与我们合作的政府机构中保持值得信赖的合作伙伴地位，尤其是那些负有运营和监管责任的机构。我们认为我们目前与这些实体的工作关系令人满意。然而，以资产为基础的承运人的财务稳定性和经营能力和能力的变化、承运人提供的运力分配、政府监管或放松管制的努力、海关代理监管条例的现代化，和/或政府限制、配额限制或贸易协定的变化可能会以无法预测的方式影响我们的业务。

货币与通胀

我们的全球业务要求我们以美元以外的多种货币进行交易。这使我们面临国际货币市场波动和政府干预的内在风险。我们维持办事处和/或有代理关系的一些国家维持严格的货币管制规定，这些规定影响了我们对冲外汇敞口的能力。我们试图通过在我们的办事处或代理商之间加速国际货币结算来弥补这些风险敞口。

从历史上看，我们的业务没有受到通货膨胀的不利影响。从2021年开始，一直持续到2025年，包括美国在内的许多国家都经历了不断加剧的通胀水平。因此，我们的业务继续经历劳动力成本上升、服务提供商费率上涨、更高的租金和入住率以及其他费用。由于市场的高度竞争，我们可能无法提高对客户的价格以抵消这种通胀压力，这可能导致我们的利润率和营业收入在未来受到侵蚀。相反，提高我们的价格以跟上通胀压力可能会导致数量和客户对我们服务的需求减少。由于我们没有被要求购买或维护广泛的财产和设备，也没有以其他方式产生对利率敏感的大量债务，我们目前对利率上升导致的利息支出增加的直接风险敞口有限。

未来的监管要求和油价波动将如何继续影响未来的购买利率，存在不确定性。由于燃料是航空公司成本不可分割的一部分，并影响我们的买入费率和卖出费率，我们预计，随着航空公司根据燃料价格变化的影响调整费率，我们的收入和成本将受到影响。如果未来燃料价格上涨，而我们无法将涨幅转嫁给我们的客户，燃料价格上涨可能会对我们的营业收入产生不利影响。

季节性

从历史上看，我们的经营业绩一直受制于季节性需求趋势，第一季度最弱，第三和第四季度最强；但无法保证这种季节性趋势将在未来发生，或在多大程度上受到不确定经济的影响。这一历史格局是众多因素的结果或影响，包括天气模式、国定假日、消费者需求、新产品上市、即时库存模型、经济状况、流行病、政府政策、政府间争端以及无数其他类似和微妙的力量。我们无法准确预测其中许多因素，也无法准确估计任何特定因素的相对影响，因此无法保证历史模式将在未来时期继续。

政府条例

运输和海关经纪

关于美国航空运输业的活动，Expeditors作为间接航空承运人受到美国国土安全部（DHS）运输安全管理局（TSA）的监管。所有美国间接航空承运人都必须保持规定的安全程序，并接受TSA的定期审计。我们的海外办事处和代理商在各自的运营国家获得空运代理许可。每个Expeditors办事处都获得了许可，或者，就我们较新的办事处而言，已经向国际航空运输协会（IATA）申请了作为空运代理的许可证，国际航空运输协会是航空公司和空运相关实体的自愿协会，为作为其成员的代理的空运代理规定了具体的操作程序。我们的大部分空运代理业务是与国际航协成员的航空公司进行的。

Expeditors获得联邦海事委员会（FMC）的海洋运输中介（OTI）（有时也称为NVOCC）许可。FMC对船运代理建立了特定的资质，包括一定的保证人保证金要求。FMC还负责对起源于或终止于美国的OTI/NVOCC活动进行经济监管。为了遵守这些经济法规，OTI/NVOCC，例如加急公司，必须以电子方式提交关税，确定对特定商品进出美国收取的费率。FMC有权通过评估处罚来执行本条例。

Expeditors获得了DHS的海关和边境保护局（CBP）在全国和我们开展业务的每个美国关税区的海关代理许可。所有美国报关行都必须保持规定的记录，并接受CBP的定期审计。在加急人员执行通关服务的其他司法管辖区，我们获得了执行这些服务所需的适当政府当局的许可。加急者参与了各种政府供应链安全计划，例如航空货物预先筛查（ACAS）、美国的海关贸易反恐怖主义伙伴关系（CTPAT）和其他国家的授权经济运营商（AEO）计划。此外，Expeditors在我们经营所在的国家还需遵守额外的监管和许可要求。

业务运营

我们不认为当前的美国和外国政府法规对我们的业务运营施加了重大的经济限制。一般来说，Expeditors通过根据该国法律组建和存在的全资或拥有多数股权的附属公司在每个国家开展商业活动。然而，外国政府的规定可能会对我们在一家全资或多数美国拥有的子公司中提供我们全部业务活动的能力设置障碍。例如，一些法域禁止外资拥有报关经纪业务。较少的情况是，货运代理和/或货运合并所需许可证的所有权仅限于当地实体。当我们遇到这种政府限制时，我们致力于建立一个符合当地法规要求的法律结构，同时也提供在没有这种监管的情况下可用的实质性运营和经济优势。这可以通过与持有所需许可证的合格当地实体建立合资或独家代理关系来实现。

地缘政治风险，加上来自流行病、恐怖主义、网络攻击、走私、战争的持续全球威胁，以及政府对进出各自国家货物进出口的乘客和公民的安全的压倒一切的关注，导致货物安全和其他法规激增。其中许多规定很复杂，需要不同程度的解释。虽然这些规定已经在全球运输货物所需的安全和其他安排方面产生了显着差异，但预计未来的规定将变得更加严格。随着各国政府想方设法加强边境管制并试图减轻犯罪分子和潜在的恐怖相关事件，我们和我们在运输业务中的竞争对手可能被要求在我们各自的服务范围内纳入安全和其他程序，其程度远高于过去的要求。我们认为，提高安全性和额外要求可能涉及对技术的进一步投资，以及对货物、客户、供应商和员工应用更复杂的筛查程序。

Environmental

在美国，我们要遵守旨在保护环境的联邦、州和地方法律，包括规范向环境排放材料和排放物的条款。类似的法律适用于我们开展业务的许多其他司法管辖区。尽管我们目前的运营并未因遵守这些环境法律而受到重大影响，但越来越多的政府、服务提供商和客户对环境问题变得敏感起来。

虽然国际和美国各级政府正在考虑或正在实施与气候变化相关的进一步政府监管，但Expeditors致力于系统地努力减少我们的运营对环境的影响，并协助我们的客户努力减少他们的碳足迹。我们拥有员工领导的绿色团队，覆盖了我们当地大部分的地区办事处，并负责专注于环境可持续性的项目，包括减少浪费、能源消耗以及Expeditors的范围1和范围2温室气体（GHG）排放（根据《温室气体议定书》的定义，范围1排放包括来自公司拥有或控制的来源的所有直接GHG排放；范围2包括来自公司消耗的外购电力、热量或蒸汽产生的间接GHG排放）。我们自2010年起自愿向CDP披露我们的范围1和范围2的排放数据。

我们无法预测未来的环境法规可能会对我们的业务产生什么影响。我们通过与客户和服务提供商的接触以及通过积极参与专注于气候的关键举措和组织，监测与气候相关的风险和机会。例如，我们是美国的一家SmartWay合作公司。SmartWay是一项由美国环境保护署（EPA）赞助的自愿公私项目，用于跟踪、记录和共享有关燃料使用和跨供应链货运排放的信息。

货物和报关代理责任

当作为空运集运商时，加急公司承担承运人对货物丢失或损坏的赔偿责任。这种法律责任通常被合同限定为货物价值或释放价值中的较低者（每公斤26特别提款权[ SDR ]，除非客户声明更高的价值并支付附加费），除非没有适当的空运账单。我们用来进行实际装运的航空公司一般以相同的方式和相同的程度对我们承担责任。通常，在单独作为托运人的代理人时，我们不对提交给承运人的货物的灭失或损坏承担任何合同责任。

当作为海运集运商时，加急公司承担承运人对货物丢失或损坏的赔偿责任。这种法律责任通常受合同限制为货物价值或释放价值中的较低者（通常在每包或惯常货运单位500至667美元SDR之间，除非客户声明更高的价值并支付附加费）。我们用来进行实际装运的海运承运人一般以相同的方式和相同的程度对我们承担赔偿责任。在我们的海运货运代理和清关业务中，我们一般不对丢失或损坏的货物承担赔偿责任。

在作为承运人提供地面运输服务时，加急人员承担承运人对货物丢失或损坏的赔偿责任。这种法律责任通常受合同限制为货物价值或释放价值中的较低者（通常在每磅0.50美元至每公斤8.33特别提款权之间，尽管释放价值可能因国家而异），除非客户宣布更高的价值并支付附加费。我们用来进行实际装运的地面承运人一般以相同的方式和相同的程度对我们承担责任。

在提供仓储和配送服务时，我们的法律责任受到合同和关税的限制，金额通常等于货物价值或每磅0.50美元中的较低者，每“手”最高50美元——这被定义为仓库被要求追踪的最小单位。

在提供报关代理服务时，由于我们不以报关代理的身份对货物进行看管、保管或控制，因此加急公司不对丢失或损坏的货物承担责任。我们的报关代理服务责任受合同限制，金额一般等于每次报关50美元或就报关向加急人员支付的经纪费金额中的较低者。

我们保有货物法律责任保险，涵盖我们负有法律责任的因货物丢失或损坏造成的损失索赔。Expeditors also maintain legal liability insurance coverage for others ' properties that are stored in our warehouse facilities。这项保险由美国佛蒙特州一家由Expeditors全资拥有的保险实体提供。承保范围由一家全球保险公司前置再投保。Expeditors在2025年保留的风险总额为500万美元。在某些情况下，加急人员将根据适当的风险评估和缓解方案，在某些情况下承担额外的有限责任。特别是在提出某些重大高额货物索赔的情况下，加急公司的责任限制可能会受到客户及其保险人在法庭上的大力质疑。此外，我们通过我们的子公司Expeditors Cargo Insurance Brokers，Inc.获得保险经纪人许可，并为各种客户提供货物保险。

关于我们的执行官的信息

下表列示了我公司现任高管人员的姓名、年龄、职务等情况。

Daniel R. Wall于1987年3月加入Expeditors，1992年5月晋升为区域经理，2002年3月晋升为全球总监-客户管理。Wall先生于2004年1月当选副总裁– ECMS（订单管理），并于2004年9月当选高级副总裁-Ocean Services。Wall先生于2015年6月被任命为全球产品总裁，并被任命为全球服务总裁，自2023年1月1日起生效。2023年10月，沃尔先生被任命为全球地理和运营总裁，自2024年1月1日起生效。2025年2月17日，董事会任命Wall先生为总裁兼首席执行官，自2025年4月1日起生效。他还被任命为董事会成员，自2025年4月1日起生效。

Blake R. Bell于1995年9月加入Expeditors，并于2001年1月晋升为地区经理。贝尔先生于2014年5月当选为区域副总裁，并于2015年10月当选为Global Transcon高级副总裁。2023年2月17日，贝尔先生晋升为全球产品总裁，并被任命为全球服务总裁，自2024年1月1日起生效。自2025年1月1日起，贝尔先生被任命为全球业务发展总裁。

Kelly K. Blacker于1994年加入Expeditors，2001年晋升为纽约分公司经理，2004年晋升为哥伦布地区经理，2007年晋升为孟菲斯地区经理，2011年晋升为亚特兰大地区经理。Blacker女士于2015年被任命为美国中大西洋地区区域副总裁，并于2020年5月被任命为Global Air高级副总裁。2023年11月，Blacker女士被任命为全球产品总裁，自2024年1月1日起生效。2025年3月，Blacker女士被任命为全球地理总裁，自2025年4月1日起生效。

David A. Hackett于2024年5月加入Expeditors，担任财务副总裁。在加入Expeditors之前的近16年里，哈克特先生在耐克公司的财务部门担任过多个职务，其中有7年担任财务和战略职能的副总裁，是耐克企业领导团队的一员。在耐克任职期间，他曾领导外部报告，曾任北美财务总监和全球财务和金融风险管理副总裁。在加入耐克之前，哈克特在“四大”的审计职能部门工作了近九年，在那里他担任高级经理，并领导该公司在太平洋西北部一些最大的公众客户的审计团队。他还于1998年在俄勒冈州获得了注册会计师认证。2025年8月6日，Hackett先生被任命为高级副总裁兼首席财务官，自2025年10月1日起生效。

Roberto A. Martinez于2003年加入Expeditors，在德克萨斯州拉雷多担任客户服务代表，并于2004年成为德克萨斯州达拉斯的一名管理培训生。从管理培训生项目毕业后，Martinez先生成为德克萨斯州麦卡伦的区域经理，然后在2011年晋升为德克萨斯州埃尔帕索分销经理，然后在2013年晋升为德克萨斯州埃尔帕索区域经理。Martinez先生于2017年被任命为墨西哥区域总监，2019年晋升为墨西哥和南部边境区域副总裁，随后于2023年10月晋升为美洲高级副总裁。2025年4月21日，马丁内斯先生被任命为全球产品总裁，自2025年6月1日起生效。

Courtney A. Hawkins于2024年9月加入Expeditors，担任高级副总裁兼首席信息官，此前自2023年起担任星巴克公司客户与零售技术高级副总裁。从2021年到2023年，霍金斯女士担任Zulily, Inc.的首席技术官。从2014年到2021年，霍金斯女士曾在耐克公司、星巴克公司和诺德斯特龙百货公司担任多个技术副总裁职务

Gabe O. Schoonover于1995年在科罗拉多州丹佛市的Air Export仓库加入Expeditors。在接下来的20年里，Schoonover先生被提升为各种角色，包括运营主管、空运主管和地区销售主管。2006年，他过渡到公司角色，担任Transition & Implementation和Transcon的管理职位，并于2016年被任命为Global Transcon的董事。2018年，Schoonover先生被任命为全球产品系统与开发总监。2019年进一步晋升为全球产品系统与开发副总裁，2025年晋升为全球创新与开发副总裁。2025年9月，Schoonover先生被任命为全球企业服务高级副总裁兼首席战略官，自2025年10月1日起生效。

Jeffrey F. Dickerman于2004年10月加入Expeditors，担任助理公司法律顾问，并于2007年成为公司法律顾问。Dickerman先生于2011年成为全球法律服务部董事，并于2015年成为副总裁兼协理总法律顾问。2019年，Dickerman先生成为副总裁、副总法律顾问。2020年1月，Dickerman先生被任命为高级副总裁、总法律顾问，并于2020年5月被任命为公司秘书。在加入Expeditors之前，Dickerman先生是Stoel Rives LLP的一名助理律师。

可用信息

我们的互联网地址是http://www.expeditors.com。我们通过我们的互联网网站Expeditors的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及在以电子方式向美国证券交易委员会（SEC）提交或提供此类材料后在合理可行的范围内尽快对这些报告进行的所有修订，免费提供。这些报告也可在SEC网站https://www.sec.gov上查阅。Expeditors网站上包含或可通过Expeditors网站访问的信息不属于这份10-K表格年度报告的一部分。

项目1a –风险因素

除了本报告所述的其他信息外，您还应仔细考虑以下因素，这些因素可能会对我们未来期间的业务、财务状况或经营业绩产生重大影响。下文所述的风险并不是我们公司面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险也可能对我们未来期间的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

行业风险

当前由于政府间争端、贸易行动、关税增加和其他地缘政治风险而导致的动荡的国际贸易环境可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

美国进行了实质性的全球关税再平衡努力，导致对进口产品征收更高的关税，包括对中国制造的商品征收显着更高的关税，以及对一系列材料和产品征收部门关税。这些措施导致包括中国和加拿大在内的几个国家对美国制造的商品威胁或实际征收报复性关税。鉴于这些快速变化的新法规，这为托运人确定是否以及如何调整其采购模式创造了一个不可预测的贸易环境。如果这些情况导致国际贸易量的显着、短期或长期减少或重新分配，可能会对我们的业务量和收入产生负面影响。Expeditors的活动尤其受到中美贸易行动和关税争端对贸易额的影响，因为我们在2025年和2024年分别为中国和香港的出口创造了19%和22%的收入以及15%和17%的营业收入。贸易量的不确定性和变化也可能影响空运和海运承运人，因为它们可能会调整运力和运输时间表，这可能导致可用运力的波动，以及平均买卖价格，所有这些都可能对我们的运营和财务业绩产生不利影响。尽管其中一些货运量正在转向其他航线，但由于客户希望减轻对中国特定关税的风险，现在要知道货运量的总体下降幅度可能还为时过早。我们的许多客户受制于增加的关税，可能会遇到开展业务的成本增加。如果我们的客户放弃货物、进入破产或无力偿债程序，或者他们的支付能力恶化，这可能会导致未来的业务损失、坏账或费用增加。此外，贸易法规和海关申报流程日益复杂，这对我们遵守这种不断变化的法规的能力提出了挑战，可能要求我们为我们的海关代理业务投入额外资源。

国际商业的任何减少或全球贸易的中断都可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

Expeditors主要为从事国际商务的客户提供服务。任何影响国际贸易的事物都有可能扩大或收缩我们的主要市场，并对我们的经营业绩产生不利影响。例如，国际贸易受以下因素影响：

我们的行业竞争激烈，未能竞争或响应客户要求可能会损害我们的业务和经营业绩。

全球物流服务业竞争激烈，预计在可预见的未来仍将如此。有大量公司在行业的一个或多个细分领域展开竞争，但拥有全球网络、提供全套物流服务的公司数量较为有限。尽管如此，这些竞争者中的许多人拥有比Expeditors多得多的资源，可能会寻求收购机会，并正在开发新技术以获得竞争优势。根据托运人和进口商的位置，我们必须与利基参与者、包括承运人在内的大型实体以及新兴技术公司竞争。首要的竞争因素是价格和服务质量。许多较大的客户利用多个物流供应商的服务。客户定期向竞争对手招标，以改善服务并确保有利的定价和合同条款，例如：更长的付款期限；固定价格安排；更高或无限的责任限额；广泛的赔偿承诺；更高的网络安全和数据隐私义务；以及履约处罚。竞争加剧和竞争对手接受扩大的合同条款，再加上客户对费率提高、运力稀缺和运输时间延长的不满，可能导致业务损失、收入减少、利润率下降、运营成本上升或市场份额损失，其中任何一项都会损害我们的经营业绩、现金流和财务状况。

操作风险

我们依赖于我们的人员，任何无法雇用、发展或留住关键员工的情况都可能对我们的运营产生负面影响。

从长远来看，识别、招聘、雇用、培训和留住员工对于我们运营和提供服务的能力、我们的增长能力以及最终我们未来的盈利能力至关重要。我们要求员工在办公室工作，而其他公司可能会允许完全或部分远程工作政策。由于那些更喜欢远程工作的个人，我们可能会经历更高程度的员工更替，随着时间的推移，这可能会抑制我们识别、招聘和雇用新员工的能力。此外，我们可能会为招聘和留住员工而产生更高的薪酬相关费用，并为雇用第三方执行历史上由我们的员工执行的任务而产生额外的重大费用。

我们认为，我们的薪酬计划是使我们的表现有别于许多竞争对手的独特特征之一。薪酬计划的重大变化或我们的营业收入或经营亏损的显着下降可能会影响我们吸引和留住关键人员的能力。

有效的接班规划是我们项目的重要内容。未能确保知识的有效转移和涉及关键员工的平稳过渡可能会对我们的业务产生不利影响，阻碍我们执行业务战略的能力并影响我们的服务水平。我们必须继续发展和留住管理人员，以解决接班规划问题。

我们无法预测管理层对这些挑战的反应将如何最终影响我们的公司文化、财务状况、经营业绩和现金流，或者我们未来成功吸引和留住关键员工的能力。

我们严重依赖核心业务中使用的技术的灵活性和复杂性，如果不能妥善管理、增强和更新技术，可能会导致我们的运营中断或我们保持竞争力的能力中断。

Expeditors严重依赖并且必须基于包括人工智能在内的技术的灵活性和复杂性进行竞争，这些技术用于执行我们的核心业务。未来的结果取决于我们能否成功开发出有竞争力和可靠的系统，以满足客户和供应商的需求。这些系统的开发和维护必须以具有成本效益的方式完成，并支持使用安全协议，包括第三方技术的集成和可用性。我们正在不断改进和加强我们的系统和流程，包括对核心运营和会计系统进行有意义的升级。这些努力本质上是复杂的，如果管理不当，可能会导致我们的运营中断或我们保持竞争力的能力中断。

任何重大中断或未经批准的第三方访问我们的网络和系统连续性都可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

作为我们的员工，我们的客户和供应商不断增加对系统的依赖，随着附加功能的加入，风险也随之增加。以任何理由对我们的全球系统或互联网进行的任何重大中断或未经批准的第三方访问，可能包括设备或网络故障；共址设施故障；停电；破坏；政府干预、员工错误或其他行为；网络攻击或其他安全漏洞；依赖第三方技术；地缘政治活动或自然灾害；所有这些都可能对我们的结果产生重大负面影响。对我们的网络和系统的重大中断或未经批准的第三方访问可能会通过中断关键运营和降低系统连续性而对我们的业务和财务业绩造成重大损害。潜在的中断媒介包括设备或网络故障、同地设施中断、电力中断、破坏、政府干预、员工失误、网络攻击或其他安全漏洞、对第三方技术的依赖、地缘政治事件和自然灾害，其中任何一种都可能切断与我们全球系统或互联网的连接并阻碍核心流程的执行。在这种情况下，我们可能会被迫关闭系统以保护环境，就像我们在2022年2月的一次网络攻击中所做的那样，导致收入损失；货运处理延迟和其他业务中断；重大补救和增加的安全成本；更高的欺诈风险；法律索赔（包括潜在的违约断言）；报告延迟或错误，包括对监管机构的干扰。未来的网络攻击还可能导致我们以及我们的客户和服务提供商的数据遭到破坏或泄露。

我们依赖服务供应商，包括空运、海运、陆运承运商和其他，如果他们相对于市场需求没有足够的可用运力或提供服务的运力减少，可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

作为一家非资产型的全球物流服务提供商，Expeditors依赖于多种承运人和其他服务提供商，包括空运、海运和陆运承运人。我们提供服务的能力取决于服务提供商是否有足够的能力可供购买。我们服务的质量和盈利能力取决于对我们服务提供商的有效选择和监督。当市场需求明显超过特定市场的可用运力时，我们可能无法始终找到可接受的运输或其他服务解决方案来满足客户的需求，或者货运的路线和交付可能会受到我们无法控制的延误。优质的客户服务是公司成功的关键因素，在满足客户的需求和要求方面的此类挑战可能会导致业务损失。承运人运营的重大中断，例如全球卫生紧急情况造成的中断，可能会给我们的空运、海运和货运地面承运人以及其他服务提供商带来巨大压力，这可能导致承运人运力或可用性降低、定价波动或承运人运输时间表和我们使用的其他服务更加有限，这可能会对我们的运营和财务业绩产生不利影响。

未能增长并获得有利可图的市场份额可能会对我们保持竞争力的能力产生不利影响，并可能对我们的业务产生不利影响。

Expeditors历来主要依赖有机增长，并倾向于通过收购来避免增长。未来的结果将取决于我们预测和适应不断变化的供应链要求和创新的能力。要继续有机增长，我们必须在高度竞争的环境中获得有利可图的市场份额，并成功开发和营销新的服务产品。当投资机会出现时，我们的成功可能取决于我们评估和整合收购的能力。

任何由灾难性事件造成的业务中断都可能损害我们开展正常业务运营的能力，并影响我们的经营业绩。

在发生大地震、天气事件、网络攻击、恐怖袭击、罢工、内乱、大规模人口流离失所、大流行或其他灾难性事件时，Expeditors的系统或操作中断或出现故障，可能会导致提供服务或执行其他关键任务功能的延迟。我们的公司总部和某些其他关键业务运营位于华盛顿的普吉特海湾地区，该地区靠近重大地震断层。导致我们的任何关键业务或信息技术系统被破坏或中断的灾难性事件可能会损害我们进行正常业务运营的能力和我们的经营业绩。见上文“我们的网络和系统连续性的任何重大中断都可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响”。

我们面临与处理、运输和储存客户库存相关的材料风险，包括一些被归类为危险材料、危险品和/或高价值产品的产品。

根据我们的一些协议，我们维护和运输客户的库存，其中一些被归类为危险材料、危险品或具有高价值性质。我们未能妥善处理和保护此类库存，使我们面临潜在的重大索赔和费用以及对我们的业务和声誉的损害。

我们的保险范围并未涵盖所有潜在损失，重大未投保损失可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

我们为因火灾、事故等特定事件导致的财产损失、人身伤害和其他可保事件提供保险，以及扩展保险政策下的其他风险。我们的保险范围包含类似地点、业务活动和市场惯常携带的保单规格和保险限额。虽然我们相信我们有足够的保险，但某些损失，包括洪水、地震、战争行为、恐怖主义或暴乱行为、网络安全事件和流行病的损失，通常没有投保或没有完全投保，因为这样做被认为在经济上不可行或不谨慎。在某些情况下，我们客户存放在单一设施中或包含在单一货物中的货物的价值可能具有较高的性质，并可能超过我们的一般财产损失保险保单限额。如果未来我们的一个或多个设施发生未投保的损失或超过投保限额的损失，我们可能会遭受重大资产损失，包括客户库存（包括高价值商品），未来的运营可能会受到损害，从而导致收入损失或更高的索赔和运营费用。

此外，我们无法确定保险公司将能够继续以商业上合理的费率提供足够覆盖范围的产品。如果我们遇到未投保或超过投保限额的损失，那么我们可能会因设施受损而产生额外费用或未来收入损失。任何此类损失或更高的保险费用都可能对我们的业务产生不利影响。

难以预测客户发货的时间或数量或承运人的费率变化可能会对我们的利润率和经营业绩产生不利影响。

Expeditors不知道任何预测短期客户需求的准确方法。然而，长期的客户满意度取决于我们满足这些不可预测的短期客户要求的能力。人员成本，我们最大的一笔开支，在非常短期内总是不那么灵活，因为我们必须配备人员来满足不确定的需求。因此，短期经营业绩可能受到不成比例的影响。

Expeditors的很大一部分收入来自零售和科技行业的客户，这些行业的出货模式与消费者需求密切相关，以及人工智能基础设施的扩展，以及来自那些出货模式依赖于准时生产计划的行业的客户。因此，我们收入的时间安排在很大程度上受到我们无法控制的因素的影响，例如消费者对零售商品的需求的突然变化、贸易关税的变化、产品推出和/或制造业生产延迟。此外，许多客户在季度末或接近季度末时发货了很大一部分商品，因此，我们可能要到季度末才能得知收入出现短缺。如果证券分析师或投资者没有预料到收入或收益的短缺，任何这种低于证券分析师或投资者预测水平的短缺都可能对我们股票的交易价格产生直接和不利的影响。我们无法准确预测其中许多因素，也无法准确估计任何特定因素的相对影响，因此无法保证历史模式将在未来时期继续。

波动的市场条件可能会造成运营商和其他服务提供商收取的费率上涨在很少或没有提前通知的情况下实施的情况。我们通常无法在同一时间范围内将这些费率上涨转嫁给我们的客户，如果有的话。因此，我们的收益率和利润率可能会受到负面影响。

气候变化，包括应对气候变化的措施，可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

气候变化的长期影响很难预测，而且可能是广泛的。气候变化的影响可能包括物理风险（例如海平面上升，这可能会影响港口运营或极端天气条件的频率和严重程度，这可能会扰乱我们的运营并损害货物和我们的设施）、合规成本和过渡风险（例如增加监管和税收以支持碳减排投资）、客户需求的转变（例如客户要求更省油的运输模式或供应链中的碳排放透明度）以及围绕环境举措的客户合同要求（例如设定温室气体减排目标）和其他不利影响。我们的非基于资产的模式使我们具有灵活性，并有能力根据不断变化的运营条件改变地点、模式和载体。然而，这些影响可能会对我们采购满足监管或客户要求的服务的能力产生不利影响，从而扰乱我们的运营，这取决于是否有足够的适当物流解决方案。

此外，对气候变化的日益关注已经导致并可能继续导致更多与气候变化相关的法规，包括监管温室气体排放、对运输方式的限制、替代能源政策和可持续性倡议，例如FuelEU海事倡议或欧盟排放交易体系。如果在美国或我们经营所在的任何其他司法管辖区，颁布或颁布的立法或法规施加了比我们当前的法律或监管义务更严格的限制和要求，我们可能会遇到与提供服务相关的中断或成本增加，这可能会对我们的经营业绩、现金流和财务状况产生负面影响。

政府监管和税收风险

我们受制于复杂的监管环境，未能遵守和适应这些法规可能会导致处罚或以其他方式对我们的业务产生不利影响。

Expeditors受到来自美国和我们经营所在的外国地点的多个来源不断增加的法规的影响。其中许多法规很复杂，需要不同程度的解释，包括与处理危险和危险材料、贸易合规、数据隐私、环境、就业、赔偿和竞争相关的法规，并可能导致不可预见的成本。

为应对持续的全球恐怖主义威胁，世界各国政府正在不断颁布或更新安全法规。这些规定是多层次的，技术性越来越强，其特点是各政府当局之间缺乏实质性要求的协调。此外，这些规定的实施，包括最后期限和实质性要求，可以由监管紧急情况驱动，而不是由行业的现实遵守能力驱动。

未能始终如一地及时遵守这些规定，或未能、违反或损害我们或我们的服务提供商或代理商的政策和程序，可能会导致运营成本增加、我们的声誉受损、难以吸引和留住关键人员、限制运营或罚款和处罚。

我们在全球范围内运营，任何无法保护我们的运营或遵守反腐败法律和贸易合规法规的行为都会对我们的声誉和业务产生不利影响。

Expeditors收入和营业收入的很大一部分来自在美国境外开展的业务。为了维持全球服务网络，我们可能会被要求在敌对地点和危险情况下开展行动。在国外开展业务也使我们面临国内企业通常不会遇到的各种风险和考虑。

此外，我们在世界上一些地区开展业务，在这些地区，共同的商业行为可能构成违反美国和我们开展业务的其他国家的反腐败法律、规则、条例和法令，包括美国《反海外腐败行为法》以及贸易和外汇管制法，或实施禁运和制裁的法律、条例和行政命令；以及反抵制法律和条例。遵守这些法律、规则、条例和法令取决于我们的雇员、服务提供者、代理人、第三方经纪人和客户，他们的个人行为可能违反这些法律、规则、条例和法令。不遵守可能会导致巨额罚款和额外费用，损害我们的声誉并限制我们开展业务的能力。

我们需要在多个司法管辖区缴纳税款，尽管我们认为我们的税务估计是合理的，但税务审计中的任何不利决定都可能对我们的财务业绩产生负面影响。

美国（联邦、州和地方）以及包括中华人民共和国在内的许多外国税务管辖区，包括香港、台湾、越南、印度、墨西哥、加拿大、荷兰和英国，都对加急人员征收所得税和非所得税。在其中许多司法管辖区，税法非常复杂，可以接受不同的解释和应用。政府当局频繁实施新的税法，包括美国于2025年7月颁布的《大而美法案》（Public Law 119-21），（2025 Tax Act），并改变其税率和规则，包括对这些规则的解释。经济合作与发展组织（OECD）在各国之间达成协议，对某些跨国企业实施最低15%的税率，通常被称为支柱二。许多国家继续根据支柱二提案宣布其税收法律法规的变化。随着新的指导意见的出现，我们将继续评估这些拟议和已颁布的立法变化的影响。其中一些立法变化可能会影响我们的有效税率和纳税义务，但我们预计影响不大，因为在我们开展业务的绝大多数国家，我们以超过15%的税率纳税。

收入和非所得税审查的解决时间可能具有高度不确定性，在解决税务当局提出的问题后，最终支付的金额（如果有的话）可能与记录的金额有很大差异。合理可能的是，在未来十二个月内，我们将接受各税务机关的进一步审计和审查，并可能达成与覆盖一个或多个司法管辖区和年度的所得税审查相关的解决方案。近年来，美国和其他外国政府对税法进行了重大修改，预计未来期间会有更多修改。通常，这些变化受制于新法规和解释的发布，这增加了计算纳税义务的复杂性和不确定性。

我们定期接受税务机关的审计，包括转让定价查询。印度税务局（ITA）声称，附加税主要适用于公司与其印度子公司之间的转让定价和交易，印度服务税适用于海运和空运进出口。我们认为，ITA的立场毫无价值，迄今为止，我们在印度法庭上成功地捍卫了我们的立场。然而，如果这些问题得到不利解决，我们将确认包括利息和罚款在内的大量额外税收费用。尽管我们认为我们的税务估计是合理的，但税务审计的最终确定，包括任何潜在的罚款和利息，可能与我们的税务拨备和应计费用存在重大差异，并对我们的财务业绩产生负面影响。

当前的经济和政治条件使得任何司法管辖区的税收法律法规或其解释和适用都可能发生重大变化。税法或法定税率的变化、相互竞争的税收制度、与其他国家相比，我们在美国产生的税前收益组合的可变性，或者美国或外国司法管辖区的新税收可能会导致额外的税收负债，或者我们的有效税率和总税收费用的波动性增加。

一般风险

调查和诉讼可能需要管理时间，或产生大量法律费用或罚款、处罚或损害赔偿，其中任何一项都可能对我们的财务业绩产生不利影响。

作为一家跨国企业，Expeditors在我们开展业务的国家受到政府当局或其他方面的正式或非正式调查。此外，我们可能会与我们的客户、服务提供商和与我们有业务往来的其他各方发生民事诉讼。这些调查和诉讼可能需要大量的管理时间，并可能导致我们产生大量额外的法律和相关费用，其中可能包括可能对我们的财务业绩产生重大不利影响的罚款、处罚或损害赔偿。

以新冠疫情为规模的全球卫生紧急情况可能会对全球经济状况和全球贸易产生重大影响，并可能对我们的运营、我们的服务提供商和客户的运营产生破坏性影响，这可能会影响我们的业务。

我们可能会受到全球卫生紧急情况的影响，这与我们在新冠疫情期间经历的规模相似。重大的全球卫生紧急情况可能会促使世界各国政府强制实施封锁，并实施其他可能对国际贸易产生直接影响的限制措施。政府的这种限制可能会导致劳动力和产能的短缺，并增加影响我们运营的成本。任何规模达到新冠大流行的重大全球卫生紧急情况都可能对我们的业务和财务业绩产生负面影响。这种中断还可能产生加剧上述许多其他风险的影响。

我们面临与财务报告和披露控制和程序的内部控制评估相关的风险。

要求管理层评估财务报告和披露控制和程序的内部控制的有效性。如果我们无法对财务报告或披露控制和程序保持有效的内部控制，我们可能无法准确或及时地记录、处理和报告财务信息，这可能导致我们的财务报表出现错报，使我们面临诉讼或监管调查，需要管理层的大量关注和资源，并对投资者对我们的财务报告和我们的股价的信心产生不利影响。此外，与进一步发展我们的IT系统和流程有关的运营和财务系统控制的设计和操作存在不确定性，并可能进一步增加这些风险。

激进投资者的行为可能会扰乱我们的业务。

上市公司一直是激进投资者的目标。如果第三方，例如激进投资者，提议改变我们的治理政策、董事会或我们的运营或战略的其他方面，我们对这些提议的审查和考虑可能会对我们的管理层和员工造成重大干扰。这可能会对我们执行各种战略举措的能力产生负面影响，并可能需要管理层花费大量时间和资源来回应这些提议。此类提议还可能对我们的财务状况和运营造成不确定性，并可能对我们吸引和留住关键员工的能力产生不利影响。

项目1b —未解决的工作人员意见

不适用。

项目1C —网络安全

项目2 —属性

Expeditors的公司总部位于华盛顿州贝尔维尤。我们在全球约430个地点开展业务，其中约100个在美国，17个为自有。这些自有和租赁的地点主要位于机场、海港或重要边境口岸附近。这些设施地理位置优越，可覆盖Expeditors服务的地理区域。这些设施大部分包含仓库设施。我们会不定期调查建造或购买合适设施的可能性。我们认为，当前的租约可以延长，如果在当前租约结束时无法获得延期，则在每个现有设施附近都有合适的替代设施。

项目3 —法律程序

速递员涉及索赔、诉讼、政府调查、收入、转让定价和间接税审计等日常经营过程中产生的法律事项，具有内在的不确定性。目前，管理层认为并根据法律顾问的建议，预计这些事项均不会对我们的运营、现金流或财务状况产生重大影响。2025年，索赔、诉讼、政府调查和其他法律事项记录的金额对我们的运营、现金流或财务状况并不重要。目前，我们无法估计这些事项的解决可能导致的超出所记录的金额的任何额外损失或合理可能损失的范围，如果有的话。

项目4 —矿山安全披露

不适用。

第二部分

项目5 —注册人共同权益、相关股东事项和发行人购买权益证券的市场

Expeditors的普通股在纽约证券交易所交易，代码为EXPD。

截至2026年2月18日，共有532名登记在册的持有人。这一数字不包括我们普通股的实益持有人数量大幅增加，他们的股份被银行、经纪商和其他金融机构记录在案。

董事会宣布最近两个财政年度的半年度每股股息如下：

发行人购买股票

（千股）

1根据一般商业和市场情况以及其他投资机会，通过公开市场购买（包括通过规则10b5-1计划）不时执行回购。

2每股支付的平均价格包括与回购相关的交易成本。

2001年11月，根据一项全权股票回购计划，Expeditors董事会授权在公开市场回购我们的普通股，以将已发行和流通的股票减少到2亿股。随后，董事会不时增加我们可能回购的普通股金额。董事会上一次授权的回购数量从1.4亿股普通股，截至2023年12月31日，降至2024年2月19日的1.3亿股。本计划下可供回购的股份数量上限将随着流通股总数的增加而增加。2026年2月23日，董事会批准了一项新的股票回购计划，允许回购最多30亿美元的公司普通股，在当前计划到期时生效，这将在普通股流通股达到1.3亿股时发生。

下图比较了康捷国际物流国际公司5年累计普通股股东总回报率与标普 500指数和道琼斯运输平均指数的累计总回报率。该图假设我们的普通股和每个指数的投资价值（包括股息再投资）在2020年12月31日为100美元，并跟踪到2025年12月31日。总回报假设将股息再投资于所示的每个指数。

这张图中包含的股价表现并不一定代表未来的股价表现。

项目6 — [保留]

不适用。

关于前瞻性陈述的警示性说明

这份截至2025年财政年度的10-K表格年度报告包含“前瞻性陈述”，定义见经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条。Expeditors或其代表不时以口头或书面形式作出或可能作出前瞻性陈述。此类前瞻性陈述，包括前面、后面或包含“将可能导致”、“预计”、“将预期”、“不会预期”、“将继续”、“预计”、“估计”、“项目”、“临时”、“计划”、“相信”、“可能”、“合理可能”、“可能”、“应该”、“将”、“打算”、“可预见的未来”或类似表述，旨在识别1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”。然而，没有这些词语或类似表述并不意味着一份声明不具有前瞻性。所有涉及我们预期或预期将在未来发生的经营业绩、事件或发展的陈述均为前瞻性陈述。此类陈述的全部限定是参考并伴随着项目1A中风险因素下对可能导致实际结果与此类前瞻性陈述存在重大差异的某些重要因素的讨论，以及我们在未来提交给美国证券交易委员会的报告中不时描述的那些风险因素。

项目1a中包含的风险并不是详尽无遗的。此外，还参考了本报告的其他部分，包括但不限于项目1中的业务、项目7中管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析以及项目7a中关于市场风险的定量和定性披露，其中包括可能对Expeditors的业务和财务业绩产生不利影响的其他因素。此外，Expeditors在竞争非常激烈、复杂且瞬息万变的全球环境中运营。新的风险因素不时出现，管理层无法预测所有此类风险因素，也无法评估所有此类风险因素对Expeditors业务的影响，或任何因素或因素组合可能在多大程度上导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。尽管管理层认为这些前瞻性陈述在做出时是合理的，但不能将前瞻性陈述作为对实际结果的预测或保证。不要过分依赖前瞻性陈述，这些陈述仅代表本报告发布之日的情况。公司没有义务，Expeditors明确表示不承担任何义务，更新或更改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非法律要求。

股东应注意，尽管Expeditors不时与证券分析师进行沟通，但向此类分析师披露任何重大非公开信息或其他机密商业信息是违反Expeditors的政策的。因此，股东不应假定Expeditors同意任何分析师发布的任何声明或报告，无论该声明或报告的内容如何。此外，Expeditors有一项政策，禁止发布财务预测或预测，或确认他人发布的预测或预测的准确性。因此，如果证券分析师发布的报告包含任何预测、预测或意见，这类报告不是加急人的责任。

项目7 —管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

概述

康捷国际物流国际集团提供全套全球物流服务。我们的服务包括空运和海运的拼箱和转运、报关代理、仓储和配送、采购订单管理、供应商拼箱、有时限的运输服务、温控转运、货物保险、专门的货物监测和跟踪，以及其他供应链解决方案。我们不竞争隔夜快递或小包裹业务。作为一家非资产型承运人，我们不拥有或经营运输资产。

我们通过签订协议获得收入，这些协议通常由一项履约义务组成，即运费由我们的客户运送和接收。每项履约义务由公司的一项或多项服务组成。我们通常履行我们的履约义务，因为服务是随着时间的推移而提供的。典型的货运将包括在原产地提供的服务，例如提货和交付到港口，从原产地到目的地港口的货运服务和目的地服务，例如清关和最终交付。我们的三项主要服务是我们财务报表中显示的收入类别：1）空运服务，2）海运和海运服务，以及3）报关和其他服务。毛收入和相关运输费用变化的最重要驱动因素是数量、销售率和购买率。销量对我们三个主要收入来源中的每一个的毛收入和相关运输费用的变化都有类似的影响。

我们通过从直接（基于资产的）承运人按数量购买运输服务，然后将该空间转售给我们的客户，从而产生我们空运和海运收入的主要部分。向我们的客户开票的费率（卖出费率）确认为收入，而我们向承运人支付的费率（买出费率）在营业费用中确认为直接相关的运输成本和其他费用。通过整合来自多个客户的出货量并集中我们的购买力，我们能够从直接承运商那里谈判出有利的购买率，同时提供比客户原本能够自行谈判的更低的销售率。

在大多数情况下，我们充当间接承运人。当作为间接承运人时，我们向客户签发房屋空运汇票（HAWB）、房屋海运提单（HOBL）或房屋海运运单作为运输合同。反过来，当货物被实际投标给直接承运人时，我们会收到一份运输合同，称为空运货物的Master Airway账单和海运货物的Master Ocean提单（MOBL）。

报关代理和其他服务涉及在目的地提供服务，例如通过准备和备案所需文件帮助客户通过海关清关货物，代客户计算和提供关税和其他税款的支付以及安排政府机构进行任何必要的检查，以及安排在目的地当地提货、储存和交付等进口服务。这些是复杂的职能，需要我们在众多国家设有办事处的海关规则和条例的技术知识。我们还在目的地提供其他增值服务，例如仓储和配送、确定时间的运输服务和咨询。

我们沿着五个负责的地理区域管理公司：美洲；北亚；南亚；欧洲；以及中东、非洲和印度（MAIR）。各区域划分为分区域，由单独承担盈亏责任的经营单位组成。我们的业务涉及运营单位之间的货运，通常涉及多个地理区域。国际物流业务的性质，需要运营单位之间进行高度的沟通与合作。由于运营单位之间的这种相互关系，很难检查任何一个地理区域并就其对我们整体成功的贡献单独得出有意义的结论。下图显示了截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度按责任地理区域划分的收入：

我们的运营单位使用与我们的办事处与独立代理商进行业务交易时使用的相同的公平定价方法来分享收入。某些成本根据基础服务的相对价值在分部之间分配，其中可以包括根据实际发生的成本或估计成本加上利润率进行分配。我们的战略将薪酬与运营单位的盈利能力紧密联系在一起，其中包括共享收入和分配成本。因此，个人的成功与与我们网络内其他运营单位的合作密切相关。服务组合因细分市场而异，主要取决于我们每个地区当地业务的进口或出口导向。北亚是我们最大的出口导向型地区，占截至2025年12月31日止年度收入的25%、运输及其他费用的直接相关成本的30%以及营业收入的21%。

2025年与2024年对比汇总

行业趋势、贸易条件和竞争

我们在竞争激烈的全球物流行业的60多个国家开展业务，我们的活动与全球经济密切相关。国际贸易受多种因素影响，包括美国和国外的经济和政治状况、货币汇率、有关关税的法律和政策、贸易限制、外国投资和税收。各国政府定期考虑改变关税，并实施贸易限制和协议。目前，美国政府进行了实质性的全球贸易再平衡努力，导致进口关税大幅提高。对加拿大、中国和墨西哥的某些部门提高关税已于2025年第一季度生效。此外，对某些国家的对等关税预计将于2025年4月生效，后来被推迟到2025年7月和8月，而各国的贸易谈判正在进行中。三季度对来自印度、巴西、日本等多数国家的进口产品加征关税。美国还对中国制造的商品征收了明显更高的关税。此外，自2025年第二季度以来，对钢铁、铝及其衍生产品的部门关税以及对其他商品的调查启动。这些措施已导致包括中国和加拿大在内的几个国家威胁或实际采取报复性关税和贸易行动。“de minimis”豁免，即免除中国和香港制造的商业价值低于800美元的商品的关税和入境提交，于2025年5月2日终止，并于2025年8月29日扩大到所有国家。进一步的关税变化和贸易限制的可能性仍然很高，为国际贸易创造了一个不可预测的环境。进口和监管的变化可能会进一步影响贸易流动和全球经济。2026年2月20日，美国最高法院对美国根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的某些关税作出裁决。该裁决使2025年对美国进口产品征收的许多关税无效。该决定还允许可能的退款；然而，发放任何此类退款的过程是不确定的，可能取决于正式实施、收款指示和国际贸易法院的裁决。我们目前正在评估这一裁决和由此产生的关税变化将对我们的报关代理服务产生的影响，包括入境后活动。这一决定可能会刺激美国征收新的部门关税，并为当前和未来的美国贸易政策带来额外的不确定性，并影响全球贸易流动。我们无法预测关税和贸易限制的变化将如何影响我们的业务。此外，自2025年初以来贸易法规的不断变化正在增加海关申报流程的复杂性，使遵守法规变得越来越具有挑战性。

在国外开展业务也使我们面临国内企业通常不会遇到的各种风险和考虑。我们的业务除了受到有关国际贸易的政府政策和政府间争端的影响外，还可能受到美国和其他国家的政治发展和政府人员或政策变化，以及各国和我们开展业务的贸易航线的经济动荡、政治动荡和安全问题的负面影响。这些事件未来可能对国际贸易、石油价格和安全成本产生的影响尚不确定。我们在俄罗斯、乌克兰、以色列、加沙地带或西岸没有员工、资产或业务。虽然受到限制，但任何货运活动都是与这些国家的独立代理商按照所有适用的贸易制裁、法律和法规进行的。我们在黎巴嫩有一家分公司和员工，但没有重要资产。

我们为客户提供服务的能力高度依赖于与各种实体的良好工作关系，包括航空公司、海运运输公司和地面运输供应商，以及政府机构。我们根据定义的价值要素，在我们的关系和绩效管理活动中有意选择并与一流、以合规为重点、高效运行、以增长为导向的合作伙伴互动。我们认为我们目前与这些实体的工作关系令人满意。然而，金融稳定性的变化；运营能力，以及以资产为基础的承运人的能力；可从承运人处获得的运力分配；政府监管或放松监管的努力；海关代理监管法规的现代化；和/或政府限制、配额限制或贸易协定的变化可能会以无法预测的方式影响我们的业务。当市场经历季节性高峰或任何形式的中断时，运营商往往会突然提高定价。这种运营商行为造成定价波动，可能会影响Expeditors保持历史单一盈利能力的能力。

全球经济和贸易环境仍然高度不确定；包括通胀保持高于历史水平、油价波动、高利率以及中东和乌克兰冲突。在2025年第一季度，我们看到亚洲出口的高需求，并在2025年第二季度继续看到南亚出口的高需求，导致需求超过承运人容量的高平均销售率和购买率。然而，需求疲软和海运可用运力增加，导致从第二季度开始海运买卖利率下降。由于经济和贸易法规的不确定性导致需求疲软，以及通过红海的安全通道恢复，额外的海运和空运能力将变得可用。这些情况可能导致平均卖出和买入利率下降。我们还预计，随着运营商适应需求变化、燃料价格变化、可用运力、安全风险以及对政府贸易政策和其他法规做出反应，定价波动将继续存在。此外，我们无法预测采购行为的进一步变化，例如国际直接电子商务平台的演变，可能对我们的业务产生的直接或间接影响。一些客户正在将制造业转移到其他国家，以减轻更高的进口关税的影响，降低他们的供应链风险，解决由流行病和地缘政治问题造成的中断。这些变化可能会对我们的业务产生负面影响。

关键会计估计

我们的合并财务报表和附注是根据美国公认会计原则（U.S. GAAP）编制的。编制我们的合并财务报表需要管理层做出估计和假设，这些估计和假设会影响资产、负债、收入和费用的报告金额。我们的重要会计政策摘要可在本报告合并财务报表附注1中找到。管理层认为，我们的业务性质是这样的，在会计操作方面几乎没有复杂的挑战。虽然判断和估计是任何会计制度的必要组成部分，但估计的使用主要限于应计损失或有事项、应计各种税务负债和或有事项、应计我们自保的相关风险部分的保险负债以及应收账款估值。

除应计损失或有事项、税务负债和或有事项外，这些估计不具有高度不确定性，历史上也没有发生重大变化。管理层认为，在所有这些领域中使用的方法在方法上是非激进的，在应用上是一致的，并且可以适用于这些交易的替代会计原则或方法有限（如果有的话）。虽然使用估计数意味着未来的实际结果可能与估计数所设想的结果不同，但管理层认为，用于作出这种估计的替代原则和方法不会产生与所报告的结果大不相同的结果。

对我们提起的损失或有事项（包括法律诉讼和索赔以及政府调查）的结果存在重大不确定性。意外事件造成的估计损失，包括法律或税务程序、索赔、政府调查或审计，或客户索赔，如果资产很可能已发生减值，或已发生负债且损失金额可以合理估计，则通过计入收入的费用记录。在至少存在发生重大损失的合理可能性的情况下，披露损失或有事项。在确定是否应记录损失时，管理层评估了几个因素，包括外部法律顾问和合格税务顾问的建议，以便估计不利结果的可能性，并对损失金额或合理可能的损失范围作出合理估计。这些因素的变化可能会对我们的财务状况、经营业绩和任何特定季度或年度的经营现金流产生重大影响。

所得税会计涉及重大估计和判断。我们在多个州和包括中华人民共和国在内的多个外国司法管辖区征税，包括香港、台湾、越南、印度、墨西哥、加拿大、荷兰和英国。管理层认为，我们的税收立场，包括公司间转让定价政策，是合理的，并且符合既定的转让定价方法和规范。我们正在或可能受到有关当局对这些特定司法管辖区的审计或审查和评估，主要是在2005年及其后。有时，审计和检查会产生拟议的评估，最终解决方案可能会导致需要支付大量额外的税款、罚款和利息。尽管我们认为纳税申报位置适当且符合税法，但我们得出结论认为我们可能无法成功实现纳税位置时，我们会建立负债。在评估税务职位时，我们根据职位的技术优势并与合格的税务顾问协商，确定是否更有可能在审查后维持该职位，包括解决任何相关的上诉或诉讼程序。

2026年我们的收入和非所得税或有事项的总额可能会增加。此外，包括转让定价在内的州、联邦和外国税法的变化以及对这些法律的解释变化可能会增加我们现有的税收意外情况。税务审查的解决时间可能高度不确定，在税务当局提出的问题得到解决后最终支付的金额（如果有的话）可能与记录的金额有很大差异。在未来十二个月内，我们有可能接受各税务机关的进一步审计和审查，也有可能在一个或多个司法管辖区达成与所得税和非所得税审查相关的解决方案。这些评估或结算可能会导致我们与未来几年税务申报头寸相关的或有事项发生变化，并可能增加我们确认的税务费用金额以及可能产生的罚款和利息。我们对任何最终纳税义务的估计包含基于我们经验的假设、对征税管辖区潜在行动的判断以及对征税管辖区提出的问题的可能结果的判断。尽管我们认为用于支持评估我们的税务状况的估计和假设是合理的，但任何变化的实际金额可能会因其解决方案的最终时间和性质而有很大差异。我们目前无法提供可能结果范围的估计。

如合并财务报表附注1.G所述，我们的外国子公司的收益不被视为无限期地再投资于美国境外。美国企业所得税法律法规包括属地税收框架和全球无形低税收入（GILTI）条款，根据该条款，对某些外国子公司有形资产的视同收益的超额部分征收外国收入税，税基侵蚀和反滥用税（BEAT），根据该条款，对向关联外国公司的某些税基侵蚀付款征税，以及美国对外国衍生无形收入（FDII）的所得税减免。我们的有效税率受到我们在美国产生的税前收益与世界其他国家相比的组合的显着影响，以及这些地区的有效税率相对于这些国家和司法管辖区产生的税前收益的影响。我们认为，有合理的可能性，许多国家和司法管辖区将提高税率或以其他方式实施税收改革，预计这将增加我们将在这些地区产生的总税收费用。我们的有效税率将继续受到未来期间发生的事件的任何离散项目的影响，或未来税收法规和相关解释的变化。

经营成果

本10-K表的这一部分一般讨论截至2025年12月31日止年度的经营业绩与截至2024年12月31日止年度的年度比较。有关截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度比较的讨论，请参阅我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中第二部分第7项“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。

下表显示了我们主要服务的收入、直接相关的运输成本和其他费用以及我们2025、2024和2023年的管理费用。表格、图表及随附的讨论和分析应与本报告第II部分第8项中的合并财务报表及其相关附注一并阅读。

空运服务：

与2024年相比，2025年的空运服务收入和费用均增长了9%，原因是吨位增加了6%，平均销售费率和买入费率分别增加了2%和3%。所有地区的吨位都有所增加，增幅最大的是南亚和北亚的出口，原因是预计更高的关税将生效，以及下半年技术客户的需求，2025年上半年需求强劲。在与关税相关的贸易影响的推动下，由于需求的转变以及这些地区今年部分时间的运力有限，南亚和欧洲的平均销售率增长最为显着。

与2024年相比，2025年南亚地区的收入和费用分别增长了20%和21%，原因是吨位增加了15%，平均销售和购买率提高。由于该地区的制造业搬迁，南亚的需求依然强劲。与2024年相比，2025年北亚的收入和费用分别增长了11%和12%，这是由于第一季度国际直接电子商务的高需求和市场需求增加（部分来自投资于人工智能基础设施的技术客户）推动吨位增加10%和更高的平均销售率和购买率。虽然取消对从中国运往美国的货物的低价值de minimis豁免导致2025年下半年的空运需求下降，但平均购买率的预期下行压力在很大程度上因承运人将运力重新分配到其他航线以及技术部门的高需求而得到缓解。

需求的季节性变化、因安全问题导致海运市场中断的影响以及直接电子商务业务对空运运力的需求存在变数，导致某些航线的平均购买率出现波动。此外，地缘政治担忧、政府间贸易争端、对进口到美国的新关税以及其他国家的报复行动给经济和贸易环境造成了不确定性。随着托运人和承运人对这些波动的情况做出反应，这可能会对空运服务的需求产生负面影响，这可能会在未来显着降低我们的运输量和平均销售和购买率。尽管我们无法预测这些不确定性和任何未来中断可能会如何影响我们的运营或财务业绩，但这些情况可能会导致我们的收入、支出和营业收入减少。

海运及海运服务：

海运集拼、海运直接转运、订单管理是构成并统称为海运、海运服务的三大基础服务。与2024年相比，2025年海运和海运服务收入和费用分别下降11%和14%。我们海运和海运服务收入的最大组成部分来自海运合并，分别占2025年和2024年海运和海运服务收入的66%和71%。

与2024年相比，2025年海运费合并收入和费用分别下降17%和19%，主要是由于平均销售费率和买费率分别下降18%和20%，但被发运的集装箱增加1%所抵消。与去年同期相比，2025年下半年的平均卖出率和买入率分别下降了37%和39%。与2024年同期相比，第四季度的平均卖出率和买入率分别下降了41%和42%。下半年平均买入率和卖出率的下降是由于主要来自北亚的出口需求减弱以及可用承运能力的增加。如果需求减弱、更多船只投入服务并恢复通过红海，利率下降可能会在2026年继续。

2025年集装箱发运量温和增长，全期增长1%。由于预期关税变化，托运人在今年上半年加快了发货速度，但从8月开始，发货量有所减弱。北亚至美国发货量的下降因其他航线的增加而有所缓解。

与2024年相比，2025年北亚海运和海运服务收入和费用分别下降23%和26%，这主要是由于平均销售费率和买入费率分别下降21%和23%，以及集装箱发运量下降6%。这主要是由于客户将采购从中国转移到其他地区以及零售行业疲软。

订单管理收入和费用在2025年分别增长5%和4%，原因是新老客户的销量增加。直接海运货运代理收入和费用分别增长4%和5%，原因是运输量增加和辅助服务增加，主要是在美国和南亚。

随着贸易关税和政府间争端的增加，全球经济状况和贸易环境越来越不确定和动态。由于托运人和承运人对这些波动的情况做出了反应，这对需求产生了负面影响，从而降低了我们的交易量和平均买卖利率。此外，承运人增加了新船，这增加了运力，并大幅降低了平均买卖费率。尽管一些交易量正在转向其他航线，而且客户希望减轻他们对美国/中国特定关税的风险，但现在要知道对交易量的总体影响可能还为时过早。如果恢复通过红海的安全通道，由于过境时间缩短，将有额外的运力可用。这些条件可能会进一步压低销售和购买率，并导致我们的收入和营业收入进一步下降，这取决于运营商如何适应条件和管理可用运力。

报关代理及其他服务：

与2024年相比，2025年海关经纪和其他服务收入和费用分别增长13%和14%，这主要是由于出货量增加导致的通关、进口服务、公路货运以及仓储和分销的两位数增长率，主要来自运往北美和欧洲的货物。

与2024年相比，2025年北美和欧洲收入分别增长14%和13%，费用分别增长14%和15%，主要是由于出货量增加。

进口服务，包括滞港、拖运、码头收费和交付等港口收费在2025年大幅增加，因为数量增加。公路货运和仓储配送服务受益于我们的技术客户的高需求。

由于日益动态和复杂的贸易环境及其对申报过程的影响，客户重视我们的经纪服务。他们寻求具有业务能力和复杂系统能力的知识渊博的报关行，这些能力对整体物流管理计划至关重要，而这些能力对于快速应对监管和安全环境的变化是必要的。如果国际贸易放缓或大幅取消关税，我们的收入和营业收入可能会受到负面影响。

间接费用：

与2024年相比，2025年的工资和相关成本增加了9%，这主要是由于员工人数增加了8%，基本工资和福利增加，以及与更高的收入和营业收入相称的奖励薪酬增加。我们雇佣了运营部门的员工，以支持海关经纪服务增加的复杂性和更高的需求，主要是在北美，并支持南亚和欧洲等某些服务和地区交易量的增长。我们还继续聘用IT人员来支持必要的投资，这进一步加强了我们的关键信息系统。

从历史上看，工资和营业收入之间相对一致的关系是我们公司自成立以来一直保持的薪酬理念的结果：提供适度的基本工资，并有机会分享每个关键员工控制的业务部门营业利润的固定且可确定的百分比。使用这种薪酬模式，个人激励薪酬的变化与我们的营业收入变化成比例发生，创造了分支机构与企业业绩和股东利益之间的一致性。

我们的管理层薪酬方案一直以激励为基础，以业绩为驱动。与2024年相比，2025年对外勤和执行管理层的奖金增加了5%，这主要是由于个别业务部门的营业收入增长。

一般不能发放管理奖金，除非相关业务单位从一开始就累计盈利。在管理层有资格获得奖金之前，任何运营亏损都必须被运营利润全部抵消。执行管理层，在有限的情况下，在分支机构运营单位层面做出例外规定。由于管理层薪酬的最重要部分来自激励奖金计划，我们认为这种累积特征抑制了我们的管理者过度承担风险。任何更高风险交易的结果，例如推翻既定的信贷限额，都将在相对较短的时间内知晓。管理层认为，鉴于我们服务的运营周期较短，当充分考虑到对奖金的潜在和一定影响时，从事有风险的商业行为可能产生的短期收益的潜力就会得到充分缓解，以阻止过度和不适当的风险承担。管理层认为，营业收入和净利润的稳定性和长期增长都是我们薪酬计划中固有的激励措施的结果。

与2024年相比，2025年其他管理费用增长15%。2025年的增长主要是由于更高的租金和占用费用、技术相关费用以及咨询、差旅和间接税。

我们预计将继续加强对我们的技术和系统的安全和内部控制，并计划部署额外的解决方案，这将导致未来的费用增加。我们还将继续在人员、流程和技术方面进行重要投资，并投资于我们推动有机增长的战略努力。

其他收入，净额：

其他收入和支出的减少主要是由于利率下降导致利息收入减少。

所得税费用：

我们的合并有效所得税率在2025年和2024年分别为25.8%和25.9%。在2025年和2024年，我们分别受益于总计3100万美元和3250万美元的美国联邦税收抵免，这主要是因为与我们的海外业务相关的预扣税，以及分别为FDII提供的2110万美元和2160万美元的美国所得税优惠。这些金额被公司国际子公司较高的外国税率所抵消，而美国联邦所得税税率为21%。我们没有为15%的企业替代最低税（CAMT）或全球最低税制（也称为第二支柱）在任何期间发生任何重大费用。

2025年7月4日，美国颁布《2025年税法》成为法律。2025年《税法》规定了几项公司税收变化，包括但不限于恢复选举以确认国内研发成本的全额支出、恢复某些资本支出的即时扣除，以及改变美国对国际收入征税的计算方式。

已颁布的税法和法规的要素可能会受到进一步立法行动以及美国国税局或美国财政部以及美国以外司法管辖区类似政府机构发布的额外解释和指导的影响。这些变化可能会影响对公司记录的金额的估计。

我们的有效税率会有变动，根据税前收入的数额，有效税率可能或多或少会有波动。综合外国所得税费用总额由我们的非美国子公司的所得税费用以及我们的非美国子公司代表其母公司为公司间付款（包括股息汇款）支付的基于收入的预扣税组成，其中一些不符合美国所得税法律法规规定的税收抵免条件。与不合格股票期权和限制性股票单位授予相关的税收优惠在相关补偿费用入账时入账（超额税收优惠在行使不合格股票期权和归属限制性股票单位和业绩份额单位时入账），而员工股票购买计划股份获得的税收优惠无法预期，因此在发生不合格处置时予以确认。

货币和其他风险因素

我们全球业务的性质需要以美元以外的多种货币进行交易。这使我们面临国际货币市场波动和政府干预的内在风险。我们维持办事处和/或有代理关系的一些国家维持严格的货币管制规定，这些规定影响了我们对冲外汇敞口的能力。从历史上看，衍生金融工具并未被用于管理外汇风险。取而代之的是使用外币衍生品，我们试图通过加速我们的办事处和代理商之间的国际货币结算来补偿这些风险敞口。未来，我们可能会进行外汇对冲交易，以管理我们的外汇风险。我们自由转移资金的能力也存在监管或商业限制，这可能会受到政府间争端或新的贸易限制的影响。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们没有未偿还的外币衍生品。2025年外币交易净亏损约为2800万美元，2024年外币交易净收益约为1200万美元。外汇汇率波动对我们海外业务折算的净影响，包括在其他综合收益中，2025年的收入为4900万美元，2024年的亏损为4100万美元，税后净额。

从历史上看，我们的业务没有受到通货膨胀的不利影响。从2021年开始，一直持续到2025年，包括美国在内的许多国家都经历了不断加剧的通胀水平。因此，我们的业务继续经历劳动力成本上升、服务提供商费率上涨、更高的租金和入住率以及其他费用。由于市场的高度竞争，我们可能无法提高对客户的价格以抵消这种通胀压力，这可能导致我们的利润率和营业收入在未来受到侵蚀。相反，提高我们的价格以跟上通胀压力可能会导致数量和客户对我们服务的需求减少。由于我们没有被要求购买或维护广泛的财产和设备，也没有以其他方式产生对利率敏感的大量债务，我们目前对利率上升导致的利息支出增加的直接风险敞口有限。

未来的监管要求和油价波动将如何继续影响未来的购买利率，存在不确定性。由于燃料是航空公司成本不可分割的一部分，并影响我们的买入费率和卖出费率，我们预计，随着航空公司根据燃料价格变化的影响调整费率，我们的收入和成本将受到影响。如果未来燃料价格上涨，而我们无法将涨幅转嫁给我们的客户，燃料价格上涨可能会对我们的营业收入产生不利影响。

流动性和资本资源

我们流动资金的主要来源是现金和现金等价物以及经营活动产生的现金。截至2025年12月31日止年度，经营活动提供的现金净额为10.0亿美元，而2024年为7.23亿美元。这2.84亿美元的增加主要是由于与2024年相比收回了应收账款。截至2025年12月31日，营运资金为16.83亿美元，包括现金和现金等价物13.14亿美元。除了我们记录的租赁负债，我们在2025年12月31日没有长期债务或债务。管理层认为，我们目前的现金状况和经营现金流将足以满足我们至少未来12个月以及此后可预见的未来的资本和流动性需求，包括满足与备用信用证和其他义务相关的任何或有负债。

作为报关行，我们为精选的一批信誉良好的客户提供大量短期现金垫款。这些现金垫款用于向世界各国海关当局缴纳关税和税款等客户义务。较高的税率导致我们为客户垫付的金额增加。鉴于我们获得偿付的时间很短，我们预计这些支出不会对我们的流动性产生重大影响。现金垫款是一种“转嫁”，不作为收入和费用的组成部分入账，但向客户收取的与此项服务相关的费用除外。对客户的这类垫款的开票作为应收客户款项的直接增加和应付政府海关当局款项的相应增加入账。由于这些“直通”账单，传统的未结清销售天数或DSO计算并不能直接衡量收款效率。对于满足特定标准的客户，我们已同意将付款条款延长至我们的惯常条款之外。管理层认为，其建立了有效的信贷控制程序，历史上经历过相对不重要的催收问题。

我们的业务在历史上一直受到季节性波动的影响，预计这种情况将在未来持续下去。现金流因这种季节性而波动。从历史上看，第一季度的客户收款超过了客户账单。这导致了正现金流。与需求较高时期相关的活动增加（通常从第二季度末或第三季度初开始，一直持续到第四季度）导致客户账单超过客户收款。客户应收账款的这种周期性增长消耗了可用现金。然而，无法保证这一季节性趋势将在未来出现。

截至2025年12月31日止年度用于投资活动的现金为4500万美元，而2024年为4100万美元。2025年资本支出为5300万美元，而2024年为4000万美元。2025年的资本支出主要与对建筑和租赁物改良以及技术和设施设备的持续投资有关。预计2026年资本支出总额目前估计约为1亿美元。这包括对技术基础设施、租赁和建筑改进以及日常资本支出的投资。

截至2025年12月31日止年度，用于融资活动的现金为8.02亿美元，而2024年为10.25亿美元。我们有一个全权股票回购计划，根据该计划，管理层被允许回购股票，以将已发行和流通的股票减少到1.3亿股普通股。如本报告第II部分第5项所述，经董事会于2026年2月授权，采用了一项新的回购计划。我们使用股票期权行使、员工股票购买和可用现金的收益在公开市场上回购我们的普通股，以减少流通股。在2025年和2024年期间，我们分别以平均每股118.01美元的价格用现金回购了560万股普通股和以平均每股119.47美元的价格回购了710万股普通股。此外，在2025年和2024年期间，我们分别支付了每股1.54美元和1.46美元的现金股息。

我们遵循与信贷质量、多样化和投资期限相关的既定准则，以保本和保持流动性。从历史上看，我们的投资组合没有受到信贷市场中断的不利影响。然而，不能保证我们的投资组合在未来不会受到不利影响。

我们无法预测全球经济持续的不确定性、通货膨胀、未来利率、政治冲突和不确定性可能对我们的经营业绩、货运量、定价、代客户垫付的金额、消费者需求的变化、承运人的稳定性和运力、客户的支付能力或竞争对手的行为变化产生何种进一步影响。

我们维持国际无担保银行信贷额度，用于短期营运资金用途。其中少数授信额度由美国银行出具的备用信用证或公司向出具授信额度的外国银行出具的保函支持。截至2025年12月31日，这些信贷额度下的借款为3000万美元，我们对来自备用信用证和担保的8100万美元或有负债。备用信用证和担保主要涉及我们的外国子公司对直接承运人（主要是航空公司）在日常业务过程中提供的信贷以及对负责海关和增值税（VAT）税收的政府实体提供的关税和税收延期的义务。运输和政府消费税的应付和应付基础总金额在各自外国子公司的会计记录中适当地记录为债务，在要求母公司履行的不太可能的情况下将无需记录额外费用。

我们有租赁安排，主要是在我们开展业务的所有地区的办公室和仓库空间。截至2025年12月31日，我们有7.33亿美元的固定租赁付款义务，其中1.39亿美元将在12个月内支付。

我们通常与基于资产的提供商（通常是短期性质的）签订无条件购买义务，在有保障的基础上保留空间。这些债务的定价在一定程度上因市场情况而异。我们只签订管理层认为我们可以履行的协议。在正常业务过程中，我们也与服务提供商订立协议，以维护或运营可超过一年的设备、设施或软件。我们还经常对与改善我们拥有或租赁的设施和信息技术基础设施相关的特定项目承担合同义务。截至2025年12月31日，未偿还的采购债务总额为1.92亿美元。

我们的外国子公司在评估其营运资金需求和为当地资本支出融资所需的资金后，会定期将股息汇给美国母公司。在某些情况下，我们从国外业务中汇回资金的能力可能受到外汇管制，或者可能受到政府间争端或新的贸易限制的影响。截至2025年12月31日，我们的非美国子公司持有5.15亿美元的现金和现金等价物余额，其中500万美元存放在美国的银行。我们的外国子公司的收益不被视为无限期地再投资于美国境外。

截至2025年12月31日，我们没有SEC法规S-K第303（a）（2）项中定义的任何重大表外安排。

项目7a —关于市场风险的定量和定性披露

我们在日常经营过程中面临市场风险。这些风险主要与外汇风险和短期利率变化有关。我们面临这些风险的潜在影响如下：

外汇风险

我们在许多不同的国家和货币开展业务。我们的业务经常导致在一个国家和货币发行的账单与与服务相关的费用发生的地方不同。在日常业务过程中，我们创建了许多公司间交易，并且可能有不以当地功能货币计值的应收账款、应付账款和货币。这给我们的收益带来了外汇风险。Expeditors面临的主要外汇风险包括人民币、印度卢比、欧元、墨西哥比索、加元、英镑和越南盾。

外汇汇率换算敏感性分析可以通过估计美元（我们的功能货币）相对于我们进行业务往来的其他货币的价值的假设变化对我们收益的影响来量化。在所有其他条件相同的情况下，在截至2025年12月31日的整个年度，美元平均贬值10%，将产生营业收入增加约6000万美元的效果。同期，美元平均走强10%，将导致营业收入减少约4900万美元。这种分析没有考虑到基于这种假设的货币波动的航运模式的变化。例如，美元走弱将有望在某些相关时间段内增加美国的出口并减少对美国的进口，但如果不进行投机性假设，就无法量化这一变化的确切影响。

从历史上看，衍生金融工具并未被用于管理外汇风险。2025年外币交易净亏损约为2800万美元，2024年外币交易净收益为1200万美元。外汇汇率波动对我们海外业务折算的净影响，包括在其他综合收益中，2025年的收入为4900万美元，2024年的亏损为4100万美元，税后净额。代替使用外币衍生品，我们转而遵循加速国际货币结算的政策，以管理相对于公司间账单的外汇风险。截至2025年12月31日，我们的未结算公司间交易净额约为1.85亿美元。大部分公司间账单在30天内解决。

利率风险

截至2025年12月31日，我们的现金和现金等价物为13.14亿美元，其中7.63亿美元以各种短期市场利率进行投资。截至2025年12月31日，我们没有长期债务。假设2025年12月31日的利率变化为10个基点，不会对我们的收益产生重大影响。

管理层认为，在2025年至2024年期间，我们的利率风险敞口没有发生实质性变化。

项目8 —财务报表和补充数据

以下文件在下列页面归档，作为本报告第二部分第8项的一部分。

项目9 —会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

没有。

项目9a —控制和程序

评估披露控制和程序

在我们的首席执行官和首席财务官的监督和参与下，我们评估了截至2025年12月31日我们的披露控制和程序（定义见经修订的1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15（e）和15d-15（e））的设计和运作的有效性。

基于此项评估，并且由于采取了行动来纠正先前报告的重大缺陷，首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2025年12月31日起生效。

因此，管理层认为，根据美国公认会计原则，本年度报告中包含的10-K表格合并财务报表在所有重大方面公允地反映了我们截至所示期间和所述期间的财务状况、经营业绩和现金流量。

关于财务报告内部控制的管理报告

管理层负责按照2002年《萨班斯-奥克斯利法案》的要求以及《交易法规则》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条的规定，建立和维持对财务报告的充分内部控制。我们的财务报告内部控制系统旨在就我们的财务报告的可靠性以及根据美国公认会计原则为外部目的编制财务报表向我们的管理层和董事会提供合理保证。对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照美国公认会计原则编制财务报表，并且收支仅根据管理层和我们董事会的授权进行；（iii）就防止或及时发现未经授权的收购提供合理保证，使用或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

管理层，包括首席执行官和首席财务官，在我们的董事会监督下，评估了公司财务报告内部控制的有效性，截至2025年12月31日。在进行这一评估时，管理层使用了Treadway委员会（COSO）发起组织委员会在内部控制——综合框架（2013年）中提出的标准。财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。基于这一评估，管理层得出结论，截至2025年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。

补救先前报告的物质弱点

重大缺陷是财务报告内部控制的缺陷，或缺陷的组合，从而有合理的可能性无法及时防止或发现我们年度或中期财务报表的重大错报。正如我们之前在截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中披露的那样，我们在某些IT系统的逻辑访问和变更管理领域发现了我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷。

这些控制缺陷涉及人员没有经过具体培训和经验，无法履行与信息技术对系统和流程的一般控制相关的内部控制责任，导致为确保财务报告中使用的信息的可靠性而设计的必要控制措施无效。

鉴于先前报告的重大缺陷，管理层执行了额外的分析和其他程序，以确保我们的合并财务报表是按照美国公认会计原则编制的。控制缺陷并未导致合并财务报表出现任何已识别的错报，之前发布的财务业绩也没有变化。

关于先前报告的重大弱点，管理层在董事会审计委员会的监督下，完成了我们之前提交的文件中描述的补救计划。关键行动包括：

内部控制变更

除对上述重大缺陷进行补救外，我们在最近一个财政季度发生的财务报告内部控制没有任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或者合理地可能产生重大影响。

一个内部控制制度，无论设计和运作得多么周密，都只能提供合理而非绝对的保证，以确保这种内部控制的目标得到实现。此外，内部控制制度的设计必须反映存在资源限制的事实，控制的收益必须相对于其成本来考虑。由于所有内部控制系统的固有限制，任何对控制的评估都不能绝对保证我们所有的控制问题和欺诈事件（如果有的话）都已被发现。

项目9b —其他信息

在截至2025年12月31日的季度中，我们的董事或第16条高级管理人员均未采纳或终止任何第S-K条例第408（a）项所定义的第10b5-1条或非第10b5-1条交易安排。

项目9c —关于阻止检查的外国管辖权的披露

不适用。

第三部分

项目10 —董事、执行干事和公司治理

本项目所要求的信息载列如下或通过引用“第1号提案：选举董事”标题下的信息以及Expeditors将于2026年5月5日举行的年度股东大会的最终代理声明中“董事会运营”标题下的信息并入。另见第一部分-项目1 –关于我们的执行官的信息。

审计委员会和审计委员会财务专家

Expeditors董事会根据《交易法》第3（a）（58）（a）节设立了一个单独指定的常设审计委员会。审计委员会成员为Brandon S. Pedersen、James M. Dubois和Olivia D. Polius。Expeditors董事会已确定，审计委员会主席Brandon S. Pedersen和Olivia D. Polius是《交易法》下S-K条例第407（d）（5）项所定义的审计委员会财务专家，并且根据适用于审计委员会成员的纽约证券交易所独立性标准，审计委员会的每位成员都是独立的。

Code of Ethics和治理准则

Expeditors采用了适用于所有Expeditors员工的商业行为准则，当然包括其首席执行官和首席财务和会计官员。商业行为准则与治理文件一起发布在Expeditors的网站上，网址为https://investor.expeditors.com。加急人员将在该地点张贴对商业行为准则的任何修订。万一董事会批准对Expeditors的执行官或董事的商业行为准则的任何形式的豁免，有关此类豁免的信息也将在该地点发布。没有授予此类豁免。

项目11 —行政补偿

本项目所要求的信息通过引用方式并入Expeditors将于2026年5月5日举行的年度股东大会的最终代理声明中“董事薪酬方案”和“薪酬讨论与分析”标题下的信息。

项目12 —某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项

本项目所要求的信息通过引用方式并入Expeditors将于2026年5月5日举行的年度股东大会的最终代理声明中“股东参与和股权信息”标题下的信息。

根据股权补偿计划获授权发行的证券

下表提供了截至2025年12月31日的信息，涉及授权发行Expeditors的股本证券的补偿计划。

项目13 —某些关系和相关交易，以及董事独立性

本项目所要求的信息通过引用并入Expeditors将于2026年5月5日举行的年度股东大会的最终代理声明中“某些关系和关联交易”标题下的信息。

项目14 —主要会计费用和服务

本项目所要求的信息通过引用“与独立注册公共会计师事务所的关系”标题下的信息并入Expeditors将于2026年5月5日举行的年度股东大会的最终代理声明中。

第四部分

项目15 —展览、财务报表时间表

以下清单是下述展品清单的子集，包含Expeditors的任何董事或执行官作为参与者的所有补偿性计划、合同或安排，除非其下的利益分配方法对管理层和非管理层参与者相同：

项目16 —表格10-K摘要

没有。

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。

日期：2026年2月25日

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以2026年2月23日所示的身份签署如下。

康捷国际物流公司

和子公司

合并财务报表

包括项目8

表格10-K的年度报告

向证券交易委员会提交

截至2025年12月31日、2024年和2023年的年度

独立注册会计师事务所的报告

致股东及董事会
康捷国际物流国际集团：

意见依据

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是合并财务报表当期审计产生的事项，已向审计委员会通报或要求通报：（1）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

评估未确认的税收优惠总额

如综合财务报表附注7所述，公司正在或可能受到多个司法管辖区相关税务机关的审计或审查及评估。该公司估计了额外的税务费用，以及某些税务审计可能产生的利息和罚款。

我们将评估某些未确认的税收优惠总额确定为关键审计事项。在评估公司对税法的解释及其对最终解决税务头寸的估计时，需要复杂的审计师判断。

我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序包括以下内容。我们对公司未确认的税收优惠流程测试了某些内部控制。这包括与解释税收相关的控制措施

法律及其在责任估算过程中的应用。由于税法复杂且经常受到解释，我们邀请了具有专门技能和知识的税务专业人士，他们协助：

此外，我们评估了直接从公司外部法律顾问收到的关于他们所从事的税务职位的回复。

独立注册会计师事务所的报告

致股东及董事会
康捷国际物流国际集团：

关于财务报告内部控制的意见

我们根据Treadway委员会发起组织委员会发布的内部控制– Integrated Framework（2013）中确立的标准，审计了康捷国际物流国际公司及其子公司（本公司）截至2025年12月31日的财务报告内部控制。我们认为，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制–综合框架（2013）》中确立的标准，截至2025年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。

我们还按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日的三年期间各年度的相关综合收益表、综合收益表、权益表、现金流量表以及相关附注（统称为合并财务报表），我们日期为2026年2月25日的报告对这些合并财务报表发表了无保留意见。

意见依据

公司管理层负责维护有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的财务报告内部控制管理报告中。我们的责任是在我们审计的基础上对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。

合并资产负债表

以千为单位，每股数据除外