附件 99.1
Netflix将收购华纳兄弟。在Discovery Global分离后，企业总价值达827亿美元
（股权价值720亿美元）
交易团结了华纳兄弟。’具有Netflix领先娱乐服务的标志性特许经营和故事库，为消费者创造了非凡的产品
Netflix将维持华纳兄弟’当前运营
组合将为消费者提供更多选择和更大价值，为创意社区创造更多机会并产生股东价值
收购将强化文娱产业
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加利福尼亚州好莱坞，2025年12月5日——今天，奈飞公司（该公司）和Warner Bros. Discovery, Inc.（WBD）宣布，他们已达成最终协议，根据该协议，Netflix将收购华纳兄弟，包括其电影和电视工作室、HBO Max和HBO。
此次现金加股票交易的估值为每股WBD股票27.75美元（以下文详述的领子为准），企业总价值约为827亿美元（股权价值为720亿美元）。在此前宣布将WBD的全球网络部门Discovery Global分离为一家新的上市公司后，该交易预计将完成，目前预计将于2026年第三季度完成。
此次收购汇集了两个开创性的娱乐业务，将Netflix的创新、全球影响力和一流的流媒体服务与华纳兄弟长达百年的世界级故事讲述传统相结合。《生活大爆炸》、《黑道家族》、《权力的游戏》、《绿野仙踪》和DC 大自然药业等深受喜爱的系列、节目和电影将加入Netflix广泛的投资组合，包括《星期三》、《Money Heist》、《Bridgerton》、《青春期》和《Extraction》，为全球观众创造非凡的娱乐产品。
“我们的使命一直是娱乐世界，”奈飞联合首席执行官Ted Sarandos表示。“通过将华纳兄弟令人难以置信的节目和电影库——从《卡萨布兰卡》和《公民凯恩》这样的永恒经典到《哈利波特与朋友》这样的现代最爱——与《怪奇物语》、《KPOP恶魔猎人》和《鱿鱼游戏》这样定义文化的标题相结合，我们将能够做得更好。在一起，我们可以给观众更多他们喜爱的东西，并帮助定义下一个讲故事的世纪。”
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“这次收购将改善我们的产品，并在未来几十年加速我们的业务，”Netflix联合首席执行官Greg Peters继续说道。“一个多世纪以来，华纳兄弟一直在帮助定义娱乐，并凭借非凡的创意高管和制作能力继续这样做。凭借我们的全球影响力和经过验证的商业模式，我们可以为他们创造的世界引入更广泛的受众——为我们的会员提供更多选择，为我们一流的流媒体服务吸引更多粉丝，加强整个娱乐行业，并为股东创造更多价值。”
华纳兄弟探索公司总裁兼首席执行官David Zaslav表示：“今天的公告结合了世界上两家最伟大的讲故事公司，为更多人带来了他们最喜欢观看的娱乐节目。”“一个多世纪以来，华纳兄弟让观众激动不已，吸引了全世界的关注，并塑造了我们的文化。通过与Netflix走到一起，我们将确保世界各地的人们在未来几代人中继续享受世界上最能引起共鸣的故事。”
组合将提供更多选择、更多机会、更多价值
| • | 优势和资产互补：华纳兄弟的工作室是世界一流的，华纳兄弟被公认为电视剧和电影娱乐的领先供应商。HBO和HBO Max也为消费者提供了一种引人注目的互补性产品。Netflix预计将维持华纳兄弟目前的运营，并巩固其优势，包括电影的院线上映。 |
| • | 为消费者带来更多选择和更大价值：通过加入深度电影和电视库以及HBO和HBO Max节目，Netflix会员将有更多高质量的作品可供选择。这也让Netflix能够优化其针对消费者的计划，增强观看选项并扩大对内容的访问。 |
| • | 更强大的娱乐行业：此次收购将增强Netflix的工作室能力，使公司能够显着扩大美国产能，并在长期内继续增加对原创内容的投资，这将创造就业机会并加强娱乐行业。 |
| • | 为创意社区提供更多机会：通过将Netflix的会员经验和全球影响力与华纳兄弟著名的特许经营权和广泛的图书馆相结合，该公司将为人才创造更大的价值——提供比以往更多的机会与心爱的知识产权合作、讲述新故事并与更广泛的受众建立联系。 |
| • | 为股东带来更多价值：通过为会员提供更广泛的优质剧集和电影选择，Netflix期望吸引和留住更多会员，推动更多参与，并产生增量收入和营业收入。该公司还预计到第三年将实现每年至少2-3亿美元的成本节约，并预计该交易将在第二年增加GAAP每股收益。 |
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交易详情及时间安排
根据协议条款，每个WBD股东将获得23.25美元现金和4.50美元1交易结束时每发行一股WBD普通股的Netflix普通股股份。该交易对华纳兄弟探索公司的估值为每股27.75美元，意味着总股权价值约为720亿美元，企业价值约为827亿美元
2025年6月，WBD宣布计划将其Streaming & Studios和Global Networks部门分离为两家独立的上市公司。这一分离现在预计将于2026年第三季度完成，在此交易完成之前。新分离的上市公司拥有全球网络部门，Discovery Global，该公司将包括世界各地的一流娱乐、体育和新闻电视品牌，包括美国的CNN、TNT Sports，以及欧洲各地的免费频道Discovery，以及Discovery +和Bleacher Report等数字产品。
股票部分受制于一个项圈，WBD股东将获得每股价值4.50美元的Netflix股票，前提是Netflix股价（收盘前三个交易日测量）的15天成交量加权平均价格（“VWAP”）介于97.91美元至119.67美元之间。如果VWAP低于97.91美元，WBD股东将以每股WBD股票获得0.04 60股Netflix股票。如果VWAP高于119.67美元，WBD股东将获得每股WBD股票0.03 76股Netflix股票。
这项交易获得了Netflix和WBD董事会的一致通过。除了完成Discovery Global（WBD的Global Networks业务）的分离之外，交易的完成还取决于所需的监管批准、WBD股东的批准以及其他惯例成交条件。该交易预计将在12-18个月内完成。
Moelis & Company LLC担任Netflix的财务顾问，Skadden，Arps，Slate，Meagher & Flom LLP担任法律顾问。富国银行担任额外的财务顾问，并与法国巴黎银行和汇丰银行一起提供与交易相关的承诺债务融资。
Allen & Company、J.P. Morgan和Evercore担任华纳兄弟探索公司的财务顾问，Wachtell Lipton，Rosen & Katz和Debevoise & Plimpton LLP担任法律顾问。
网络直播
Netflix将于今天太平洋时间上午5：00/美国东部时间上午8：00召开电话会议，讨论此次发布的内容。电话会议网络直播的链接将在https://ir.netflix.net/上提供。
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联系人
奈飞
洛厄尔·辛格
投资者关系副总裁
(818) 434-2141
艾米丽·费因戈尔德
通信副总裁
(323) 287-0756
华纳兄弟探索
安德鲁·斯拉宾
投资者关系
(212) 548-5544
andrew.slabin@wbd.com
Peter Lee
投资者关系
(212) 548-5907
peter.lee@wbd.com
Robert Gibbs
按下联系方式
(347) 268-3017
重要信息以及在哪里可以找到
就奈飞公司（“Netflix”）与Warner Bros. Discovery, Inc.（“WBD”）之间的拟议交易（“合并”）而言，Netflix打算向美国证券交易委员会（“SEC”）提交一份表格S-4的登记声明（“登记声明”），其中将包括有关将在合并中发行的Netflix普通股股份的招股说明书和WBD股东的委托书（“委托书/招股说明书”），而WBD打算向SEC提交委托书。最终的代理声明（如果有的话）将邮寄给WBD的股东。WBD还打算为一家新成立的子公司（“Discovery Global”）提交注册声明，该子公司预计将拥有WBD的某些资产和业务，而这些资产和业务并未因合并而被Netflix收购。Netflix和WBD也可能各自向SEC提交或向SEC提供有关合并的其他相关文件。本通讯不能替代注册声明、代理声明/招股说明书或Netflix或WBD可能向SEC提交或邮寄给WBD股东的与合并有关的任何其他文件。
请NetFLIX和WBD的投资者和证券持有人在可获得时阅读登记声明和登记声明中包含的代理声明/招股说明书，以及向SEC提交的与合并有关或通过引用并入登记声明和代理声明/招股说明书的任何其他相关文件（包括任何
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Netflix向SEC提交的文件也可以在Netflix的网站https://ir.netflix.net/home/default.aspx免费获得。WBD向SEC提交的文件也可以在WBD的网站https://ir.wbd.com上免费获得。
参加征集的人员
Netflix、WBD以及它们各自的某些董事和执行官可能被视为根据SEC的规则参与了与合并有关的WBD股东的代理征集活动。
有关Netflix和WBD的董事和执行官以及其他可能被视为与合并有关的WBD股东征集参与者的人的利益信息，以及通过证券持有或其他方式对其直接和间接利益的描述，将包含在将提交给SEC的代理声明/招股说明书中。
有关WBD董事和执行官的信息载于WBD于2025年4月23日向SEC提交的关于附表14A的2025年年度股东大会的代理声明、WBD截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告，以及随后向SEC提交的任何文件。有关Netflix董事和执行官的信息载于Netflix于2025年4月17日向SEC提交的关于附表14A的2025年年度股东大会的代理声明，以及随后向SEC提交的任何文件。有关这些人和其他可能被视为合并参与者的人的直接和间接利益的更多信息，可以通过阅读有关合并的委托书/招股说明书获得。如上文所述，可免费获得这些文件的副本。
没有要约或邀约
本通讯仅供参考，并不构成或构成任何证券的出售要约或购买要约的招揽或任何投票或批准的招揽，也不应在根据任何此类司法管辖区的证券法进行注册或获得资格之前，在此类要约、招揽或出售将是非法的任何司法管辖区进行任何证券出售。除非通过符合经修订的1933年《证券法》第10条要求的招股说明书或根据适用法律另有规定，否则不得进行证券要约。
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关于前瞻性陈述的警示性说明
这份文件包含联邦证券法含义内的“前瞻性陈述”，包括经修订的1933年美国证券法第27A条和经修订的1934年证券交易法第21E条。这些前瞻性陈述是基于Netflix和WBD目前对合并预计完成日期及其潜在利益的预期、估计和预测、各自的业务和行业、管理层的信念以及Netflix和WBD做出的某些假设，所有这些都可能发生变化。所有前瞻性陈述本质上都涉及涉及风险和不确定性的事项，其中许多超出我们的控制范围，也不是对未来结果的保证，例如关于完成合并及其预期收益的陈述。这些和其他前瞻性陈述，包括未能完成合并，或未能及时或根本没有做出或采取完成交易所需的任何备案或其他行动，都不是对未来结果的保证，并受到可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中表达的结果大不相同的风险、不确定性和假设的影响。因此，存在或将存在可能导致实际结果与此类陈述中所示结果存在重大差异的重要因素，因此，您不应过分依赖任何此类陈述，在依赖前瞻性陈述时必须谨慎行事。可能导致这种差异的重要风险因素包括但不限于：（i）按预期条款和时间完成合并，包括获得股东和监管机构的批准、完成WBD的全球网络业务与流媒体和工作室业务的分离、预期的税务处理、不可预见的负债、未来的资本支出、收入、费用、收益、协同效应、经济表现、债务、财务状况、亏损、未来前景、业务和管理战略、WBD和Netflix业务的扩张和增长以及合并完成前的其他条件；（ii）未能实现合并的预期收益，包括由于延迟完成交易或整合Netflix和WBD的业务；（iii）Netflix和WBD实施其业务战略的能力；（iv）消费者观看趋势；（v）可能针对Netflix、WBD或其各自董事提起的与合并有关的潜在诉讼；（vi）合并造成的中断将损害Netflix或WBD的业务的风险，包括当前的计划和运营；（vii）Netflix或WBD保留和雇用关键人员的能力；（viii）公告导致的潜在不良反应或业务关系变化，合并未决或完成；（ix）Netflix普通股长期价值的不确定性；（x）影响Netflix和WBD业务的立法、监管和经济发展；（xi）总体经济和市场发展和条件；（xii）Netflix和WBD运营所依据的不断演变的法律、监管和税收制度；（xiii）合并未决期间可能影响Netflix或WBD财务业绩的潜在业务不确定性，包括现有业务关系的变化；（xiv）合并未决期间可能影响Netflix或WBD财务业绩的限制
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影响Netflix或WBD寻求某些商业机会或战略交易的能力；以及（xv）未能获得WBD股东的批准。这些风险，以及与合并相关的其他风险，将在与合并相关的向SEC提交的注册声明和代理声明/招股说明书以及与分离相关的向SEC提交的注册声明中进行更全面的讨论。虽然这里列出的因素清单是，而且注册声明和代理声明/招股说明书中列出的因素清单将被认为具有代表性，但不应认为这样的清单是对所有潜在风险和不确定性的完整陈述。未列出的因素可能会对实现前瞻性陈述构成显着的额外障碍。与前瞻性陈述中预期的结果相比，结果出现重大差异的后果可能包括（其中包括）业务中断、运营问题、财务损失、对第三方的法律责任和类似风险，其中任何一项都可能对Netflix或WBD的综合财务状况、运营结果或流动性产生重大不利影响。本通讯中包含的前瞻性陈述仅在本文发布之日作出。Netflix和WBD均不承担任何义务，在情况发生变化时公开提供对任何前瞻性陈述的修订或更新，无论是由于新信息、未来发展或其他原因，除非证券和其他适用法律另有要求。
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