本初步定价补充文件中的信息不完整，可能会发生变更。本次初步定价补充不是一
出售要约，也不寻求在不允许要约或出售的任何司法管辖区购买这些证券的要约。
须待完成日期为2024年3月15日
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2024年3月
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第333-270004号及第333-270004-01号注册声明；第424（b）（2）条规则
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摩根大通金融公司LLC
结构性投资
与最小额挂钩的可赎回或有利息票据
纳斯达克100指数表现®，罗素
2000®指数与标普 500®3月2日到期的指数，
2026
由摩根大通 & Co.提供全额无条件担保。
●这些票据是为寻求就每个审查日期支付或有利息的投资者设计的。
纳斯达克100指数各指数收盘水平®，罗素2000®指数与标普 500®Index，我们称之为
指数，大于或等于其初始值的70.00%，我们称之为利息壁垒。
●我们可选择在任何付息日（除
第一次、第二次和最后一次付息日期）。
●可能提前赎回票据的最早日期为2024年6月28日。
●投资者应愿意承担损失部分或全部本金的风险和没有或有利息的风险
可就部分或全部审查日期付款。
●投资者也应该愿意放弃固定的利息和股息支付，以换取领取的机会
或有利息支付。
●这些票据是摩根大通 Financial Company LLC的无担保和非次级债务，我们将其称为
JPMorgan Financial，其所依据的付款由摩根大通 & Co.提供全额无条件担保。任何付款
票据上受制于摩根金融作为票据发行人的信用风险，信用风险为
摩根大通 & Co.，作为票据的担保人。
●票据上的付款不与由这些指数组成的篮子挂钩。票据的付款与
每个指数的表现分别如下所述。
●最低面额1000美元及其整数倍
●这些票据预计将于2024年3月25日或前后定价，预计将于2024年3月28日或前后结算。
●CUSIP：48134WW86
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投资票据涉及多项风险。见随附招股章程第S-2页开始之「风险因素」
补充、随附产品补充PS-11页开头的“风险因素”和“精选风险
注意事项”从本定价补充文件PS-5页开始。
美国证券交易委员会（“SEC”）和任何州证券委员会均未批准或不批准
注或传递本定价补充或随附产品补充的准确性或充分性，基础
补充、招募说明书补充及招募说明书。任何相反的陈述都是刑事犯罪。
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价格对公（1）
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收费及佣金（二）
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发行人所得款项
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每注
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$1,000
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$
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$
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合计
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$
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$
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$
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（1）有关票据向社会公开的价格构成部分，详见本定价补充文件“募集资金补充使用情况”。
（2）J.P. Morgan Securities LLC，即我们所说的JPMS，作为JPMorgan Financial的代理，将支付其所有的销售佣金
从我们收到其他关联或非关联经销商。在任何情况下，这些销售佣金都不会超过每1000美元本金22.25美元
金额票据。参见随附产品补充中的“分配计划（利益冲突）”。
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如果今天定价的票据，这些票据的估计价值约为每1000美元本金票据96 0.40美元。
票据的估计价值，当票据的条款被设定时，将在定价补充文件中提供，并且不会
低于每张1,000美元本金票据940.00美元。见本定价补充文件中的“票据的估计价值”
附加信息。
这些票据不是银行存款，不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险和
不是银行的义务，也不是由银行担保的。
日期为2023年4月13日的产品补充第4-I号的定价补充、日期为2023年4月13日的基础补充第1-I号以及招股说明书和
招股章程补充，每份日期为2023年4月13日
关键术语
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发行人：摩根大通金融公司有限责任公司，间接，
摩根大通全资财务子公司。
保证人：摩根大通公司。
指数： 纳斯达克100指数®（彭博股票代码：NDX），the
罗素2000®指数（彭博股票代码：RTY）和标普 500®
Index（彭博股票代码：SPX）（每个都是“指数”，统称为，
“指数”）
或有利息支付s:
如果票据之前没有被提前赎回，以及
各指数于任何检讨日期的收市水平均高于
或等于其利息障碍，您将收到关于适用
每1,000美元本金金额票据的付息日a
至少相当于6.125美元的或有利息支付（等值
至每年至少7.35%的或有利率，
按每月至少0.6 125%的比率支付）（将提供
在定价补充中）。
如任何指数于任何覆核日期的收市水平低于
其利息障碍，不会进行或有利息支付
关于该审查日期。
或有利率：每年至少7.35%，应付
按每月至少0.6 125%的比率（将于
定价补充）
利息壁垒： 就各指数而言，其初始的70.00%
价值
触发值： 就各指数而言，其初始的65.00%
价值
定价日期：2024年3月25日或前后
原发行日（结算日）：3月28日左右，
2024
审核日期*：2024年4月25日、2024年5月28日、2024年6月25日、
2024年7月25日、2024年8月26日、2024年9月25日、10月
2024年25日、2024年11月25日、2024年12月26日、1月27日、
2025年2月25日、2025年3月25日、2025年4月25日、5月
2025年2月27日、2025年6月25日、2025年7月25日、2025年8月25日、
2025年9月25日、2025年10月27日、2025年11月25日、
2025年12月26日、2026年1月26日和2026年2月25日
（“最终审核日期”）
付息日期*：2024年4月30日、2024年5月31日、6月
2024年2月28日、2024年7月30日、2024年8月29日、2024年9月30日、
2024年10月30日、2024年11月29日、2024年12月31日、
2025年1月30日、2025年2月28日、2025年3月28日、4月30日、
2025年5月30日、2025年6月30日、2025年7月30日、8月28日、
2025年9月30日、2025年10月30日、12月1日、
2025年12月31日2026年1月29日到期
日期
到期日*：2026年3月2日
*如发生市场中断事件，可能会延期，以及
如“票据的一般条款——推迟a
确定日期—与多个标的挂钩的票据”和
《票据的一般条款—延迟缴款日》第
伴随产品补充
|
提前赎回：
我们，在我们的选举中，可能会提前赎回票据，整体但
非部分，于任何利息支付日（除
第一次、第二次和最后一次付息日）的价格，为
每张1,000美元本金票据，等于（a）1,000美元加(b)
或有利息支付（如有）适用于
紧接审查日期之前。如果我们打算赎回
您的票据早，我们会将通知送达存托信托
Company，or DTC，at least three business days before the
票据的适用付息日
提前赎回。
到期付款：
若票据未提前赎回且最终价值
的每个指数都大于或等于其触发值，你
到期将获得现金付款，每1000美元
本金票据，等于（a）1,000美元加（b）该
或有利息支付（如有）适用于最终
审核日期。
若票据未提前赎回且最终价值
的任何指数都小于其触发值，您的付款在
每张1,000美元本金票据的到期日将计算为
以下：
$ 1,000 +（$ 1,000 ×表现最差指数回报）
若票据未提前赎回且最终价值
任何指数小于其触发值，你都会损失更多
到期时超过您本金金额的35.00%，可能会损失
到期时您所有的本金金额。
表现最差指数：表现最差的指数
指数回报
表现最差的指数回报率： 指数最低
指数的回报
指数回报：
关于每一个指数，
（终值–初值）
初值
初值： 就各指数而言，收市水平
定价日的那个指数
终值：就每个指数而言，该指数的收盘水平
最终审核日期的指数
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PS-1 |结构性投资
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与表现最差债券挂钩的可赎回或有利息票据
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
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票据的补充条款
本定价补充文件中包含的任何标的的任何价值以及由此衍生的任何价值均可更正，如果发生
显错误或不一致，通过修改本定价补充和票据相应条款。尽管
任何与管理票据的契约相反的情况，该修订将在未经票据持有人同意的情况下生效
notes或任何其他方。
笔记的工作原理
与第一次和第二次审查日期有关的付款
与覆核日期有关的付款（第一、第二及最后覆核日期除外）
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PS-2 |结构性投资
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|
|
与表现最差债券挂钩的可赎回或有利息票据
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
|
未提前赎回票据的到期付款
或有利息支付总额
下表说明了假设的每1000美元本金票据在
基于假设或有利率的票据，年利率为7.35%，取决于或有利息支付的次数
在提前赎回或到期之前作出。实际或有利率将在定价补充中提供，并将在
年最低7.35%。
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特遣队人数
利息支付
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或有利息总额
付款
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23
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$140.8750
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22
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$134.7500
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21
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$128.6250
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20
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$122.5000
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19
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$116.3750
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18
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$110.2500
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17
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$104.1250
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16
|
$98.0000
|
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15
|
$91.8750
|
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14
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$85.7500
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13
|
$79.6250
|
|
12
|
$73.5000
|
|
11
|
$67.3750
|
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10
|
$61.2500
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|
9
|
$55.1250
|
|
8
|
$49.0000
|
|
7
|
$42.8750
|
|
6
|
$36.7500
|
|
5
|
$30.6250
|
|
4
|
$24.5000
|
|
3
|
$18.3750
|
|
2
|
$12.2500
|
|
1
|
$6.1250
|
|
0
|
$0.0000
|
假设支付示例
以下示例说明了与三个假设指数挂钩的票据的付款，假设一系列表现
复核日期的假设表现最差指数。
下列假设付款假设如下：
●票据未提前赎回；
|
PS-3 |结构性投资
|
|
|
与表现最差债券挂钩的可赎回或有利息票据
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
|
●表现最差指数初值100.00；
●表现最差指数的利息壁垒 的70.00（等于70.00其假设初始值的%）；
●a表现最差指数触发值65.00（等于其假设初始值的65.00%）；以及
●a或有利率每年7.35%（按每月0.6 125%的利率支付）。
选择表现最差指数的假设初始值100.00仅用于说明目的，可能不
代表任何指数可能的实际初始值。
每个指数的实际初始值将是该指数在定价日的收盘水平，并将在定价中提供
补充。有关各指数实际收盘水平的历史数据，请见下文所列历史信息
这份定价补充文件中的“指数”。
下文所列的每笔假设付款仅用于说明目的，可能不是适用于购买者的实际付款
的笔记。为便于分析，以下示例中出现的数字已四舍五入。
例1 —票据未提前赎回表现最差指数终值较大
高于或等于其触发值及其利息壁垒。
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日期
|
收盘水平最小
表现指数
|
付款（每1000美元本金票据）
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首次审核日期
|
95.00
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$6.125
|
|
第二次审查日期
|
85.00
|
$6.125
|
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第三通
第二十二次审议
日期
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小于利息壁垒
|
$0
|
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最终审核日期
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90.00
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$1,006.125
|
|
付款总额共计
|
1018.375美元（1.8 375%回报率）
|
因票据未提前赎回且表现最差指数终值大于或等于其
Trigger Value及其利息障碍，即每份1000美元本金票据的到期付款将为1006.125美元（或1000美元加
适用于最终审核日期的或有利息支付）。当添加到收到的或有利息付款时
相对于先前的审查日期，每张1,000美元本金票据支付的总金额为1,0 18.375美元。
例2 —票据未提前赎回且表现最差指数终值低于
其利息壁垒但大于或等于其触发值。
|
日期
|
收盘水平最小
表现指数
|
付款（每1000美元本金票据）
|
|
首次审核日期
|
95.00
|
$6.125
|
|
第二次审查日期
|
85.00
|
$6.125
|
|
第三通
第二十二次审议
日期
|
小于利息壁垒
|
$0
|
|
最终审核日期
|
65.00
|
$1,000.00
|
|
付款总额共计
|
1012.25美元（1.225%回报率）
|
因票据未提前赎回且表现最差指数终值低于其利息壁垒但在
大于或等于其触发值，每张1000美元本金票据的到期付款将为1000.00美元。添加时
每1,000美元本金收到的与先前审查日期相关的或有利息付款，即已支付的总金额
金额票据，为1,0 12.25美元。
例3 —票据未提前赎回且表现最差指数终值低于
其触发值。
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日期
|
收盘水平最小
表现指数
|
付款（每1000美元本金票据）
|
|
首次审核日期
|
55.00
|
$0
|
|
第二次审查日期
|
55.00
|
$0
|
|
第三通
第二十二次审议
日期
|
小于利息壁垒
|
$0
|
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PS-4 |结构性投资
|
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与表现最差债券挂钩的可赎回或有利息票据
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
|
|
|
||
|
最终审核日期
|
40.00
|
$400.00
|
|
付款总额共计
|
$ 400.00（-60.00 %回报率）
|
|
因票据未提前赎回，表现最差指数终值低于其触发值及
表现最差的指数回报率为-60.00%，到期付款为每1000美元本金票据400.00美元，按
以下：
$1,000 + [$1,000 × (-60.00%)] = $400.00
上述票据的假设回报及假设付款适用只有当你在整个任期内都持有这些笔记.
这些假设并未反映与二级市场上的任何出售相关的费用或开支。如果这些费用
并且包括费用，上面显示的假设回报和假设付款可能会更低。
精选风险考虑
对票据的投资涉及重大风险。这些风险在“风险因素”部分有更详细的解释。
随附的招股说明书补充和产品补充。
●您对票据的投资可能会导致亏损 —
这些票据不保证本金的任何回报。如票据未提早赎回，而任何指数的最终价值为
低于其触发值，最终价值最少的每1%，您将损失票据本金的1%
表现指数小于初值。据此，在这些情况下，您将损失超过35.00%的您的
到期时的本金金额，可能会在到期时损失您所有的本金金额。
●票据不保证利息的支付，可能根本不支付任何利息 —
如果票据没有被提前赎回，我们将仅在以下情况下就复核日期支付或有利息
每个指数在该审核日的收盘水平均大于或等于其利率壁垒。如果任何指数的收盘水平在该
审查日期低于其利息障碍，将不会就该审查日期支付或有利息。
据此，如任何指数于每个审核日期的收市水平低于其利息壁垒，则不会收取任何利息
票据期限内的付款。
●JPMorgan Finance和JPMorgan CHASE & CO.的信用风险—
投资者依赖于我们和摩根大通公司支付票据到期的所有金额的能力。任何实际或潜在
我们或摩根大通公司的资信或信用利差的变化，由承担该信用风险的市场确定，
很可能会对票据价值产生不利影响。如果我们和摩根大通公司拖欠我们的付款义务，您
可能不会收到票据项下欠您的任何金额，您可能会损失全部投资。
●作为金融子公司，摩根大通金融没有独立运营，资产有限——
作为摩根大通股份有限公司的财务子公司，我们除了发行和管理
我们的证券。除了来自摩根大通公司的初始出资外，我们几乎所有的资产都与
我们的关联公司根据我们提供的贷款或其他公司间协议进行付款的义务。结果，我们是
取决于我们的关联公司为履行我们在票据下的义务而支付的款项。如果这些关联公司不向我们付款
并且我们未能就票据进行付款，您可能需要根据摩根大通 & Co.的关联担保寻求付款，
并且该保证将排名pari passu与摩根大通 & Co.的所有其他无担保和非次级债务。
●票据的升值潜力限于任何或有利息付款的总和
可能在票据期限内支付，
不管任何指数的任何升值，这可能是很重要的。你不会参与任何指数的任何升值。
●潜在冲突 —
我们和我们的关联公司在票据方面扮演着各种各样的角色。在履行这些职责时，我们和摩根大通 &
Co.的经济利益可能对您作为票据投资者的利益造成不利影响。有可能对冲或交易
我们或我们的关联公司与票据相关的活动可能会为我们或我们的关联公司带来可观的回报，而价值
的票据下降。请参阅随附产品“风险因素—与利益冲突相关的风险”
补充。
●摩根大通集团目前是构成标普 500指数的公司之一®指数，
但是摩根大通公司将没有任何义务在采取任何可能影响到
标普 500指数的水平®指数。
●对票据的投资将面临与小资本股票相关的风险
尊重罗素2000®指数—
小市值公司可能更难以承受不利的经济、市场、贸易和竞争条件相对
到更大的公司。小市值公司不太可能为其股票支付股息，股息的存在
付款可能是在不利的市场条件下限制股价下行压力的一个因素。
●非美证券对纳斯达克100指数构成风险®—
纳斯达克100指数纳入的部分权益证券®已由非美国公司发行。投资
与这类非美国股本证券的价值挂钩的证券涉及与发行人的母国相关的风险
那些非美国股票证券。
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PS-5 |结构性投资
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|
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与表现最差债券挂钩的可赎回或有利息票据
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
|
●你面临每个指数水平下降的风险——
票据的付款不与由指数组成的一篮子挂钩，并取决于每个指数的表现
个人指数。任何指数在票据期限内表现不佳，可能会对您是否会收到
任何利息支付日的或有利息支付及您在到期时的付款将不会被抵消或减轻
任何其他指数的积极表现。
●您的到期付款将由表现最差的指数决定。
●触发值提供的收益可能会在最终审查日期终止—
如任何指数的最终价值低于其触发值，而票据并未提早赎回，则由
触发值将终止，您将完全暴露于表现最差指数的任何贬值。
●可选的提前赎回功能可能会迫使潜在的提前退出——
如果我们选择提前赎回您的票据，票据的期限可能会缩短至大约三个月，您将
在适用的利息支付日期之后不会收到任何或有利息支付。不能保证你会
能够以可比回报和/或可比利率将投资收益再投资于票据
相似的风险水平。即使在我们选择在到期前赎回您的票据的情况下，您也无权获得任何费用和
这份定价补充书封面上描述的佣金。
●您将不会收到任何指数中包含的证券的股息或拥有任何与
尊重那些证券。
●指数的收盘水平跌破其利息壁垒或触发值的风险为
如果该指数的水平是波动的，则更大。
●缺乏流动性—
这些票据将不会在任何证券交易所上市。因此，你可能能够交易你的票据的价格很可能
取决于JPMS愿意购买这些票据的价格，如果有的话。你可能卖不掉你的笔记。笔记不是
设计为短期交易工具。因此，您应该能够并且愿意持有您的票据到期。
●票据的最终条款和估值将在定价补充中提供—
你应根据票据估计价值的最低限度和
或有利率。
●票据的估计价值将低于债券的原始发行价格（对公众的价格）
注意事项—
票据的估计价值只是参考若干因素而厘定的估计。票据原发行价格
将超过票据的估计价值，因为与出售、构建和对冲票据相关的成本包括在
票据的原始发行价格。这些成本包括销售佣金、预计利润，如果有的话，我们的关联公司
预期实现，用于承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险，以及对冲我们在票据下的义务的估计成本
票据下的义务。见本定价补充文件“票据的估计价值”。
●票据的估计价值不代表票据的未来价值，可能会有所不同
来自其他人的估计——
见本定价补充文件“票据的估计价值”。
●票据的估计价值是通过参考内部资金利率得出的——
在确定票据的估计价值时使用的内部资金利率可能与市场隐含的资金
由摩根大通公司或其关联机构发行的类似期限的普通固定收益工具费率。任何差异都可能
基于（其中包括）我们和我们的关联公司对票据的融资价值以及更高的发行量的看法，
票据的运营和持续负债管理成本与传统固定收益的这些成本相比
摩根大通 & Co.的工具。此内部资金利率是基于某些市场输入和假设，这些输入和假设可能
证明不正确，意在近似于票据的现行市场置换资金利率。使用一个
内部融资利率和该利率的任何潜在变化可能会对票据条款和任何次级
票据的市场价格。见本定价补充文件“票据的估计价值”。
●JPMS发行的票据的价值（可能反映在客户账户上
报表）可能会在有限的时间内高于票据当时的估计价值
期—
我们一般预计，票据原发行价格中包含的部分成本将在
与JPMS对您的票据的任何回购有关，其金额将在最初的预定期间内降至零。
有关此初始期间的更多信息，请参阅本定价补充文件中的“票据的二级市场价格”。
因此，贵国在这一初始期间的票据估计价值可能低于由
JPMS（可能会显示在您的客户账户报表上）。
●这些票据的二级市场价格很可能会低于最初的发行价格。
注意事项—
票据的任何二级市场价格将可能低于票据的原始发行价格，原因之一是，
二级市场价格考虑了我们结构性债务发行的内部二级市场资金利率，此外，
因为二级市场价格可能不包括卖出佣金、预计的对冲利润（如果有的话）和估计的对冲成本
计入票据原始发行价格的。因此，JPMS愿意购买票据的价格（如果有的话）
从你在二级市场交易，如果有的话，很可能会低于当初的发行价。您之前的任何销售
到期日可能会给您造成重大损失。
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PS-6 |结构性投资
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与表现最差债券挂钩的可赎回或有利息票据
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
|
●票据的二级市场价格将受到诸多经济和市场因素的冲击—
票据在其期限内的二级市场价格将受到若干经济和市场因素的影响，这些因素可能
要么相互抵消，要么相互放大，除了卖出佣金，预计的对冲利润，如果有的话，估计的对冲成本
以及指数的水平。此外，独立定价供应商和/或第三方经纪交易商可能会发布价格
注，这也可能反映在客户账户报表上。这个价格可能不同于（高于或低于）的价格
JPMS可能愿意在二级市场购买您的票据的票据，如果有的话。见“风险因素—风险
与票据的估计价值和二级市场价格有关——票据的二级市场价格将
受诸多经济和市场因素的影响”的配套产品补充。
指数
纳斯达克100指数®是100只最大非金融证券的修正市值加权指数
纳斯达克股票市场基于市值。有关纳斯达克100指数的更多信息®，见“权益指数
说明—纳斯达克100指数®”在随附的基础补充中。
罗素2000®指数由罗素3000E中包含的中间2000家公司组成TM索引和，作为索引的结果
计算方法，由罗素3000指数中最小的2000家公司组成®指数。罗素2000®指数是
旨在追踪美国股票市场小市值部分的表现。有关更多信息
罗素2000®指数，参见随附标的补充中的“Equity Index Descriptions — The Russell Indices”。
标普 500指数®指数由500家公司的股票组成，这些公司被选为美国股票市场的业绩基准。为
有关标普 500指数的更多信息®指数，详见附文“Equity Index Description — The 标普 U.S. Indices”
基础补充。
历史信息
以下图表根据1月4日以来的每周历史收盘水平，列出了各指数的历史表现，
2019年至2024年3月8日。纳斯达克100指数收盘水平®2024年3月14日为18,0 14.81。收盘水平
罗素2000®2024年3月14日指数为2,031.175。标普 500指数收盘水平®2024年3月14日指数为5,150.48。我们
从Bloomberg Professional获得了高于和低于收盘水平®服务（“彭博”），未经独立核实。
各指数的历史收盘水平不应被视为未来表现的指标，也不能作为
至任何指数于定价日的收市水平或任何审核日期。不能保证指数的表现
将导致返还您的任何本金或支付任何利息。
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纳斯达克100指数历史表现®
资料来源：彭博
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PS-7 |结构性投资
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与表现最差债券挂钩的可赎回或有利息票据
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
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罗素2000的历史表现®指数
资料来源：彭博
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标普 500指数历史表现®指数
资料来源：彭博
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税务处理
您应该仔细查看随附产品中标题为“重大美国联邦所得税后果”的部分
补充第4-I号。在确定我们的报告责任时，我们打算将（i）用于美国联邦所得税目的的票据视为
带有相关或有息票的预付远期合约和（ii）任何或有利息支付作为普通收入，如
题为“美国联邦所得税的重大后果——对美国持有者的税收后果——注
在随附的产品补充中被视为带有相关或有券的预付远期合同”。基于
我们的特别税务顾问Davis Polk & Wardwell LLP的建议，我们认为这是一种合理的处理方式，但还有其他
美国国税局或法院可能采取的合理处理，在这种情况下，票据上任何收入或损失的时间和性质
可能会受到重大影响。此外，2007年财政部和美国国税局发布通知，要求对美国联邦
“预付远期合约”及类似工具的所得税处理。通知特别关注是否要求
这些工具的投资者在其投资期限内累积收益。它还要求就一些相关的
主题，包括与这些工具有关的收入或损失的性质以及因素的相关性，例如
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PS-8 |结构性投资
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与表现最差债券挂钩的可赎回或有利息票据
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
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与这些工具相关联的底层属性。虽然通知要求就适当的过渡规则和有效
日期，在考虑这些问题后颁布的任何财政部法规或其他指导可能会对税收产生重大影响
投资票据的后果，可能具有追溯效力。上面的讨论和随附产品中的
补充文件未涉及根据《守则》第451（b）条对受特殊税务会计规则约束的纳税人造成的后果。
您应该咨询您的税务顾问关于投资票据的美国联邦所得税后果，包括
可能的替代治疗方法和上述通知提出的问题。
非美国持有者——税收考虑.美国联邦所得税对或有利息支付的处理具有不确定性，且
尽管我们认为采取或有利息支付不需缴纳美国预扣税的立场是合理的（至少
如果提供了适用的W-8表格），预计扣缴义务人将（而我们，如果我们是扣缴义务人，打算）
对支付给非美国持有人的任何或有利息付款进行预扣，一般按30%的利率或按
“其他收入”或类似条款下适用的所得税条约。我们将不会被要求支付任何额外的金额与
关于扣留的金额。为申请豁免或减少30%的预扣税，非美国持有人
票据必须遵守认证要求，以证明其不是美国人，并且有资格获得此类豁免或
根据适用的税收协定减少。如果你是非美国持有者，你应该咨询你的税务顾问关于税务处理
注，包括获得任何预扣税退款的可能性和上述证明要求。
《守则》第871（m）条和据此颁布的财政部条例（“第871（m）条”）一般规定30%的预扣税
向非美国持有人支付或被视为支付的股息等价物的税款（除非适用所得税条约）
与美国股票或包括美国股票的指数挂钩的金融工具。第871（m）条对此规定了某些例外情况
预扣税制度，包括与某些基础广泛的指数挂钩、符合适用条款中规定要求的工具
财政部规定。此外，美国国税局最近的一份通知将1月1日之前发行的第871（m）节工具排除在外，
可以为美国联邦收入支付美国来源股息的基础证券的增量不为1的2025年
税收目的（每个都是“基础证券”）。基于我们作出的某些决定，我们预计第871（m）条将不适用
关于非美国持有人的票据。我们的认定对国税局没有约束力，对此国税局可能不同意
决心。第871（m）条很复杂，其适用可能取决于您的特定情况，包括您是否进入
与基础证券相关的其他交易。如有必要，有关潜在应用的进一步信息
第871（m）节将在票据的定价补充文件中提供。关于潜力，你应该咨询你的税务顾问
第871（m）条适用于票据。
如果对票据进行任何预扣，我们将不需要就如此预扣的金额支付任何额外金额。
票据的估计价值
本定价补充文件封面所载票据的估计价值等于以下各项价值之和
假设成分：（1）与票据相同期限的固定收益债务成分，采用内部资金利率估值
下文所述，以及（2）票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具。票据的估计价值确实
不代表JPMS愿意在任何时候在任何二级市场（如果有的话）购买您的票据的最低价格。The
用于确定票据估计价值的内部资金利率可能与市场隐含的资金利率不同
由摩根大通公司或其关联机构发行的类似期限的普通固定收益工具。任何差异都可能基于，
除其他外，我们和我们的关联公司对票据的融资价值以及更高的发行、运营和持续
票据的负债管理成本与那些成本相比，摩根大通的常规固定收益工具
& Co.这一内部资金利率是基于某些市场投入和假设，可能被证明是不正确的，旨在
近似于票据的现行市场置换资金利率。内部资金利率的使用和任何潜在的变化
该利率可能会对票据的条款和票据的任何二级市场价格产生不利影响。用于额外
信息，见“精选风险考虑——票据的估计价值是通过参考一项内部资金得出的
率”在此定价补充。
票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具的价值源自我国的内部定价模型
附属机构。这些模型依赖于可比衍生工具的交易市场价格等投入，以及各种
其他输入，其中一些是市场可观察的，可能包括波动性、股息率、利率和其他因素，如
以及对未来市场事件和/或环境的假设。据此，票据的估计价值在
票据条款乃根据市场情况及当时存在的其他相关因素及假设而厘定。
票据的估计价值不代表票据的未来价值，可能与其他人的估计不同。定价不同
模型和假设可以为票据提供高于或低于票据估计价值的估值。在
此外，未来的市场状况和其他相关因素可能会发生变化，任何假设都可能被证明是不正确的。上
未来日期，票据的价值可能会根据（其中包括）市场状况的变化而发生重大变化，我们或
摩根大通公司的信誉、利率变动和其他相关因素，这些因素可能会影响价格，如果有的话，在
JPMS愿意在二级市场交易中向你购买票据。
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PS-9 |结构性投资
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与表现最差债券挂钩的可赎回或有利息票据
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
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票据的估计价值将低于票据的原始发行价格，因为与出售、结构
并将套期保值票据计入票据原发行价格。这些成本包括支付给JPMS的销售佣金
和其他关联或非关联交易商，我们的关联公司预期为承担固有风险而实现的预计利润（如有）
对冲我们在票据下的义务以及对冲我们在票据下的义务的估计成本。因为对冲我们的
义务会带来风险，可能会受到我们无法控制的市场力量的影响，这种对冲可能会导致或多或少的利润
超预期，或导致亏损。为对冲我们在票据下的义务而实现的利润的一部分（如果有的话）可能是
允许其他关联或非关联交易商，我们或我们的一个或多个关联公司将保留任何剩余的套期保值利润。见
“精选风险考虑——票据估值将低于原发行价格（对公价格）
本定价补充文件中的Notes”。
票据的二级市场价格
有关将影响票据任何二级市场价格的因素的信息，请参阅“风险因素——与
票据的估计价值和二级市场价格—票据的二级市场价格将受到许多经
和市场因素”的配套产品补充。此外，我们普遍预计，部分成本包括在
票据的原始发行价格将在JPMS以一定金额回购您的票据时部分偿还给您
这将在最初的预定时期内降至零。这些成本可能包括卖出佣金、预计的对冲利润，如果
任何，在某些情况下，估计对冲成本和我们对结构性债务的内部二级市场资金利率
发行。这一初步预定期限拟为票据规定期限的六个月和二分之一中较短的一个。
任何此类初始期的长度反映了票据的结构，我们的关联公司是否期望赚取与我们相关的利润
对冲活动、对冲票据的估计成本以及这些成本何时发生，由我们的关联公司确定。见
“精选的风险考虑因素—— JPMS公布的票据价值（并可能反映在客户账户上
Statements）可能会高于票据当时在有限时间内的估计价值”在本定价补充文件中。
补充使用所得款项
发行这些票据是为了满足投资者对反映风险收益状况和市场敞口的产品的需求。
笔记。风险收益图解见本定价补充中“票据如何运作”和“假设赔付实例”
票据简介和本定价补充文件中的“指数”，用于说明票据提供的市场风险。
票据的原始发行价格等于票据的估计价值加上支付给JPMS的销售佣金和其他
关联或非关联经销商，加（减）我们的关联公司预期为承担固有风险而实现的预计利润（亏损）
在对冲我们在票据下的义务时，加上对冲我们在票据下的义务的估计成本。
特定于票据的附加条款
你方可在我们接受该等要约之前的任何时间，通过通知适用的
代理。我们保留在票据发行前更改票据条款或拒绝任何购买要约的权利。如果发生任何
票据条款的变更，我们将通知您，并将要求您接受与您的购买相关的此类变更。
您也可以选择拒绝此类更改，在这种情况下，我们可能会拒绝您的购买报价。
请将本定价补充材料连同随附招股说明书一并阅读，并由随附招股说明书补充
与我们的A系列中期票据相关的补充，这些票据是其中的一部分，更详细的信息包含在
随附的产品补充和随附的基础补充。这一定价补充，连同
下面列出的文件，包含说明的条款，并取代所有其他先前或同期的口头陈述以及
任何其他书面材料，包括初步或指示性定价条款、通信、贸易构想、实施结构，
样本结构、概况介绍、小册子或我们的其他教育材料。你应该仔细考虑，除其他外，
随附招股说明书补充说明及随附产品补充说明之“风险因素”部分所列事项，
由于票据涉及与常规债务证券无关的风险。我们促请您咨询您的投资、法律、税务、
投资票据前的会计和其他顾问。
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PS-10 |结构性投资
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与表现最差债券挂钩的可赎回或有利息票据
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
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您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的这些文件（或者如果此类地址已更改，由
审查我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：
●2023年4月13日产品补充第4-I号：
●2023年4月13日的基础补充第1-I号：
●招股章程补充及招股章程，每份日期均为2023年4月13日：
我们在SEC网站上的中央指数密钥，即CIK，是1665650，而摩根大通公司的CIK是19617。如本定价所用
补充，“我们”“我们”“我们的”指的是摩根金融。
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PS-11 |结构性投资
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与表现最差债券挂钩的可赎回或有利息票据
纳斯达克-100指数®，罗素2000®指数与标普 500®指数
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