露露-20250504

美国证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格 10-Q

（标记一）


☑			根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告

已结束的季度期间 2025年5月4日

或


☐			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

对于从到的过渡期

委托文件编号 001-33608

Lululemon Athletica Inc.

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


特拉华州			20-3842867
（国家或公司或组织的其他司法管辖区）			（I.R.S.雇主识别号）

康沃尔大道1818号 , 温哥华 , 不列颠哥伦比亚省 V6J 1C7

（主要行政办公室地址）

注册人的电话号码，包括区号：

604 - 732-6124

前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化：

不适用

根据该法第12（b）节登记的证券：

各类名称

交易代码（s）

注册的各交易所名称

普通股，每股面值0.005美元

鲁鲁

纳斯达克全球精选市场

用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。有 ☑没有☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每个交互式数据文件。有 ☑没有☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。（勾选一）：


大型加速披露公司	☑	加速披露公司	☐
非加速披露公司	☐	较小的报告公司	☐
新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有 ☐ 无☑

截至2025年5月30日 114,729,430 注册人普通股的股份，每股面值0.005美元，已发行。

可交换及特别表决权股份：

截至2025年5月30日，（1）注册人的全资附属公司Lulu Canadian Holding，Inc.有5,115，961股流通在外的可交换股份。可交换股份可交换同等数量的注册人普通股；（2）有5,115，961股已发行的特别投票权股票，Lulu Canadian Holding，Inc.可交换股份持有人可通过这些股票行使其对注册人的投票权。特别投票权股票和注册人的普通股通常作为一个单一类别在普通股有权投票的所有事项上一起投票。


		页数
第一部分.财务信息

项目1。	财务报表（未经审计）：	3
	合并资产负债表	3
	综合经营报表及综合收益	4
	合并股东权益报表	5
	合并现金流量表	6
	未经审核中期综合财务报表附注索引	7
项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	19
项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	30
项目4。	控制和程序	31

第二部分。其他信息

项目1。	法律程序	32
项目1a。	风险因素	32
项目2。	未登记出售股本证券及所得款项用途	45
项目5。	其他信息	45
项目6。	附件	46

签名		47

第一部分

财务资料

项目1。财务报表（未经审计）

Lululemon Athletica Inc.

合并资产负债表

（未经审计；金额以千为单位，每股金额除外）


	5月4日， 2025		2月2日， 2025
物业、厂房及设备
流动资产
现金及现金等价物	$	1,325,272	$	1,984,336
应收账款，净额	141,241		120,173
库存	1,652,091		1,442,081
预付和应收所得税	230,280		182,253
预付费用及其他流动资产	233,633		251,459
	3,582,517		3,980,302
物业及设备净额	1,846,609		1,780,617
使用权租赁资产	1,549,401		1,416,256
商誉	167,359		159,518
无形资产，净值	10,642		11,673
递延所得税资产	17,598		17,085
其他非流动资产	256,417		237,841
	$	7,430,543	$	7,603,292
负债与股东权益
流动负债
应付账款	$	303,975	$	271,406
应计负债和其他	506,996		559,463
应计补偿及相关费用	144,222		204,543
流动租赁负债	281,837		275,154
当期应交所得税	31,276		183,126
未赎回的礼品卡负债	271,076		308,352
其他流动负债	33,003		37,586
	1,572,385		1,839,630
非流动租赁负债	1,424,945		1,300,637
递延所得税负债	98,189		98,188
其他非流动负债	45,454		40,790
	3,140,973		3,279,245
承诺与或有事项
股东权益
未指定优先股，$ 0.01 面值： 5,000 股授权；无已发行和未偿还	—		—
可交换股票，无面值： 60,000 股授权； 5,116 和 5,116 已发行和未偿还	—		—
特别投票权股票，$ 0.000005 面值： 60,000 股授权； 5,116 和 5,116 已发行和未偿还	—		—
普通股，$ 0.005 面值： 400,000 股授权； 114,909 和 116,166 已发行和未偿还	574		581
额外实收资本	632,564		638,190
留存收益	3,993,154		4,109,717
累计其他综合损失	( 336,722 )		( 424,441 )
	4,289,570		4,324,047
	$	7,430,543	$	7,603,292

见所附未经审核中期综合财务报表附注

Lululemon Athletica Inc.

综合经营报表和综合收益

（未经审计；金额以千为单位，每股金额除外）


	季度末
	5月4日， 2025		4月28日， 2024
净收入	$	2,370,660	$	2,208,891
销货成本	987,534		933,823
毛利	1,383,126		1,275,068
销售、一般和管理费用	942,871		842,426

无形资产摊销	1,630		—

经营收入	438,625		432,642
其他收入（费用），净额	11,786		23,283
所得税费用前收入	450,411		455,925
所得税费用	135,839		134,504
净收入	$	314,572	$	321,421

其他综合收益（亏损），税后净额：
外币折算调整	$	169,772	$	( 44,305 )
投资对冲净收益（损失）	( 82,053 )		13,481
其他综合收益（亏损），税后净额	$	87,719	$	( 30,824 )
综合收益	$	402,291	$	290,597

基本每股收益	$	2.61	$	2.55
稀释每股收益	$	2.60	$	2.54
基本加权-平均已发行股数	120,632		125,989
稀释加权平均流通股数	120,843		126,336

见所附未经审核中期综合财务报表附注

Lululemon Athletica Inc.

合并股东权益报表

（未经审计；金额单位：千）


	截至2025年5月4日的季度
	可交换股票	特别表决权股票			普通股			普通股与额外实收资本		留存收益		累计其他综合损失		股东权益总额
	股份	股份	票面价值		股份	票面价值
截至2025年2月2日的余额	5,116	5,116	$	—	116,166	$	581	$	638,190	$	4,109,717	$	( 424,441 )	$	4,324,047
净收入										314,572				314,572
其他综合收益（亏损），税后净额												87,719		87,719

基于股票的补偿费用								23,091						23,091
股票补偿结算时发行的普通股					195	—		221						221
与股权补偿净份额结算有关的扣缴股份					( 89 )	—		( 25,641 )						( 25,641 )
回购普通股，包括消费税					( 1,363 )	( 7 )		( 3,297 )		( 431,135 )				( 434,439 )
截至2025年5月4日的余额	5,116	5,116	$	—	114,909	$	574	$	632,564	$	3,993,154	$	( 336,722 )	$	4,289,570


	截至2024年4月28日的季度
	可交换股票	特别表决权股票			普通股			普通股与额外实收资本		留存收益		累计其他综合损失		股东权益总额
	股份	股份	票面价值		股份	票面价值
截至2024年1月28日的余额	5,116	5,116	$	—	121,106	$	606	$	575,369	$	3,920,362	$	( 264,256 )	$	4,232,081
净收入										321,421				321,421
其他综合收益（亏损），税后净额												( 30,824 )		( 30,824 )

基于股票的补偿费用								25,758						25,758
股票补偿结算时发行的普通股					200	—		3,393						3,393
与股权补偿净份额结算有关的扣缴股份					( 85 )	—		( 32,542 )						( 32,542 )
回购普通股，包括消费税					( 751 )	( 4 )		( 1,692 )		( 297,783 )				( 299,479 )
截至2024年4月28日的余额	5,116	5,116	$	—	120,470	$	602	$	570,286	$	3,944,000	$	( 295,080 )	$	4,219,808

见所附未经审核中期综合财务报表附注

Lululemon Athletica Inc.

合并现金流量表

（未经审计；金额单位：千）


	季度末
	5月4日， 2025		4月28日， 2024
经营活动产生的现金流量
净收入	$	314,572	$	321,421
调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
折旧及摊销	114,529		95,759

基于股票的补偿费用	23,091		25,758
未指定为套期保值关系的衍生工具的结算	( 47,520 )		( 316 )
经营性资产负债变动情况：
应收账款	( 18,504 )		( 2,624 )
库存	( 174,319 )		( 36,425 )
预付和应收所得税	( 48,027 )		( 10,104 )
预付费用及其他流动资产	22,676		( 19,908 )
其他非流动资产	( 13,524 )		( 17,969 )
应付账款	22,489		( 82,366 )
应计负债和其他	( 42,971 )		37,534
应计补偿及相关费用	( 65,635 )		( 190,513 )
应付当期和非当期所得税	( 160,295 )		41,116
未赎回的礼品卡负债	( 40,665 )		( 37,172 )
使用权租赁资产及流动和非流动租赁负债	( 2,924 )		1,097
其他流动和非流动负债	( 1,927 )		2,236
经营活动提供（使用）的现金净额	( 118,954 )		127,524
投资活动产生的现金流量
购置财产和设备	( 152,263 )		( 130,681 )
净投资对冲的结算	48,671		( 856 )
其他投资活动	( 3,250 )		—
投资活动所用现金净额	( 106,842 )		( 131,537 )
筹资活动产生的现金流量
以股票为基础的补偿的结算收益	221		3,393
与以股票为基础的补偿的净份额结算相关的已缴税款	( 25,641 )		( 32,542 )
回购普通股	( 434,439 )		( 299,479 )

其他融资活动	( 8,115 )		—
筹资活动使用的现金净额	( 467,974 )		( 328,628 )
外币汇率变动对现金及现金等价物的影响	34,706		( 10,658 )
现金及现金等价物减少	( 659,064 )		( 343,299 )
现金及现金等价物，期初	$	1,984,336	$	2,243,971
现金及现金等价物，期末	$	1,325,272	$	1,900,672

见所附未经审核中期综合财务报表附注

Lululemon Athletica Inc.

未经审计的中期合并财务报表附注的指数

声明


注1	业务性质和列报依据	8
注2	最近的会计公告	8

注3	循环信贷便利	9
注4	供应链融资方案	10
注5	基于股票的薪酬和福利计划	10
注6	公允价值计量	11
注7	衍生金融工具	12
附注8	每股收益	14
附注9	补充财务资料	15
注10	细分信息	16
附注11	分类净收入	18
附注12	法律程序和其他或有事项	18

Lululemon Athletica Inc.

未经审核中期综合财务报表附注

声明

注1。业务性质和列报依据

业务性质

lululemon Sports Inc.，一家特拉华州公司，（“lululemon”，除文意另有所指外，连同其子公司，“公司”）从事技术运动服装、鞋类和配饰的设计、分销和零售。公司将经营组织成四个区域市场：美洲、中国大陆、亚太地区（“APAC”）以及欧洲和中东（“EMEA”）。它通过每个市场的多个不同渠道开展业务，包括公司直营店、电子商务、奥特莱斯、临时地点、批发、许可和供应安排，以及再商务计划。有 770 和 767 分别截至2025年5月4日和2025年2月2日的公司直营店。

列报依据

未经审计的中期综合财务报表，包括截至2025年5月4日的财务状况以及所披露期间的经营业绩和现金流量，均以美元呈列，并由公司根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规则和条例编制。财务信息是根据中期财务信息的美国公认会计原则（“GAAP”）提出的，因此，不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和脚注。截至2025年2月2日的财务信息来自公司截至2025年2月2日的财政年度经审计的合并财务报表和相关附注，这些信息包含在公司于2025年3月27日向SEC提交的10-K表格的2024财年年度报告的第8项中。这些未经审计的中期综合财务报表反映了管理层认为对所提出的中期业绩作出公平陈述所必需的所有调整。这些未经审计的中期合并财务报表应与公司的合并财务报表以及公司2024财年年度报告10-K表格第8项中包含的相关附注一并阅读。

2024年9月10日，公司收购了第三方在墨西哥经营的lululemon品牌零售点和业务。该公司此前已授予第三方在墨西哥经营零售地点和销售lululemon产品的权利。墨西哥业务的经营业绩、财务状况、现金流量自收购之日起纳入公司合并报表。

该公司的财政年度在最接近次年1月31日的周日结束，通常会产生52周的年度，但偶尔会产生额外的一周，从而产生53周的年度。2025财年将于2026年2月1日结束，为期52周。2024财年为期53周，于2025年2月2日结束。2025财年和2024财年分别被称为“2025”和“2024”。2025年第一季度和2024年第一季度分别于2025年5月4日和2024年4月28日结束。

公司业务受到大多数零售服装业务共同的季节性规律的影响。从历史上看，由于节日期间净收入增加，该公司在每年第四财季确认了很大一部分营业利润。

估计数的使用

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间净收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

注2。最近的会计公告

公司考虑所有会计准则更新（“ASU”）的适用性和影响。最近发行的未在下文列出的ASU经评估后确定，要么不适用，要么预计对公司的综合财务状况或经营业绩的影响微乎其微。

近期发布的会计公告

2023年12月，FASB发布ASU 2023-09，所得税（主题740）：所得税披露的改进。这一披露要求在费率调节范围内扩大披露，并对每年缴纳的税款进行分类。这一修订对2024年12月15日之后开始的年度期间生效，并前瞻性地适用。该公司目前正在评估这一新指引可能对其财务报表披露产生的影响。

2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类。实体将被要求提供某些损益表费用细目项目的分类披露。这一修订对2026年12月15日之后开始的年度期间和2027年12月15日之后开始的中期有效，并将追溯适用于财务报表中列报的期间。该公司目前正在评估这一新指引可能对其财务报表披露产生的影响。

注3。循环信贷便利

美洲循环信贷额度

该公司维持一项无担保循环信贷额度，承诺总额为$ 400.0 万，到期日为2026年12月14日。该设施允许在任何时候提前偿还借款和减少或终止承诺，而无需支付溢价或罚款，但需支付惯常的破损成本。

截至2025年5月4日，公司已无该融资项下未偿还的借款，但不包括$ 6.6 百万未偿信用证和保函。

根据信贷安排进行的借款的年利率等于公司可选择的利率，即（a）基于纽约联邦储备银行（“SOFR”）管理的有担保隔夜融资利率的利率，或（b）备用基准利率，在每种情况下加上适用的保证金。适用的保证金是参考定价网格确定的，基于负债与利息、税项、折旧、摊销和租金前利润（“EBITDA”）的比率，范围介于 1.000 %- 1.375 SOFR贷款和 0.000 %- 0.375 替代基准利率或加拿大最优惠利率贷款的百分比。此外，承诺费介于 0.100 %- 0.200 %，亦参照定价网格确定，按信贷额度下的日均未使用金额支付。

适用的利率和承诺费用将根据某些可持续性关键绩效指标（“KPI”）进行调整。这两个KPI基于温室气体排放强度降低和性别薪酬公平，公司针对按年度衡量的某些目标的绩效可能会导致正或负的可持续发展率调整 2.50 基点到其绘制的定价和正或负的可持续性费用调整 0.50 基点到其未提取的定价。

信贷协议包含负面契约，除其他外，除某些例外情况外，这些契约限制了公司子公司产生债务、产生留置权、发生根本性变化、处置其全部或几乎全部资产、改变其业务以及订立限制子公司股息和分配的协议的能力。

公司的财务契约包括维持经营租赁调整后杠杆比率不超过 3.25 ：1.00及综合EBITDA与综合利息费用（加上租金）的比率不低于 2.00 :1.00.信贷协议还包含某些惯常的陈述、保证、肯定性契约和违约事件（除其他外，包括发生控制权变更时的违约事件）。如果发生违约事件，信贷协议可能会被终止，任何未偿金额可能会加速到期。截至2025年5月4日，公司遵守信贷融资的契诺。

中国内地循环信贷融资

公司有一项未承诺及无抵押 300.0 百万人民币（$ 41.3 百万）循环信贷额度，条款每年审查一次。它由一笔循环贷款组成，最高可达 200.0 百万人民币（$ 27.5 万元）和高达 100.0 百万人民币（$ 13.8 百万），或以另一种货币计算的等值货币。贷款期限不超过 12 个月，利率等于贷款最优惠利率加上利差 0.5175 %.公司须遵守若干契约。截至2025年5月4日，公司遵守各项契诺，并有无除信用证以外的本融资项下未偿还的借款或担保 48.7 百万人民币（$ 6.7 百万）。

注4。供应链融资方案

公司为自愿供应链融资（“SCF”）计划提供便利，该计划允许其供应商选择将公司欠他们的应收账款出售给第三方金融机构。参与供应商直接与金融机构协商安排。如果供应商选择参与SCF计划，它可以要求比公司更早支付发票，而金融机构可以全权和绝对酌情权，选择以折扣价向供应商提前付款。公司对供应商的义务，包括到期金额和预定付款条款，不受供应商参与安排的影响，公司不根据SCF计划向任何第三方提供担保。

截至2025年5月4日和2025年2月2日，$ 45.2 百万美元 36.3 百万，分别在SCF计划下未偿还并在应付账款中列报。

注5。基于股票的薪酬和福利计划

基于股票的薪酬计划

公司符合条件的员工参与各种基于股票的薪酬计划，由公司直接提供。

为这些计划计入收入的基于股票的补偿费用为$ 23.0 百万美元 25.4 2025年第一季度和2024年第一季度分别为百万。所有基于股票的薪酬计划的未确认薪酬总成本为$ 208.8 截至2025年5月4日的百万元，预计将在加权平均期间内确认 2.5 年。

截至2025年5月4日公司股票薪酬计划余额及2025年一季度期间变动情况汇总如下：


	股票期权			基于业绩的限制性股票单位			限制性股票			限制性股票单位
	数	加权-平均行使价		数	加权-平均授予日公允价值		数	加权-平均授予日公允价值		数	加权-平均授予日公允价值
	（单位：千，每股金额除外）
截至2025年2月2日的余额	849	$	314.27	177	$	371.83	5	$	317.86	239	$	371.09
已获批	291	283.06		158	311.57		—	—		172	282.93
行使/释放	6	93.97		100	373.03		—	—		89	375.36
没收/过期	11	358.69		3	365.02		—	—		5	357.15
截至2025年5月4日的余额	1,123	$	306.87	232	$	330.44	5	$	317.86	317	$	322.27
截至2025年5月4日可行使	546	$	284.91

公司基于绩效的限制性股票单位（“PSU”）授予符合条件的员工，并赋予承授人最多可获得 two 如果公司实现了特定的业绩目标并且承授人在归属期内仍然受雇，则每个PSU的普通股股份。PSU的公允价值基于公司普通股在授予日的收盘价。PSU费用在很可能实现业绩目标时确认。

限制性股票和限制性股票单位的授予日公允价值以公司普通股在授予日的收盘价为基础。

授予的每份股票期权的授予日公允价值采用Black-Scholes模型进行估计。模型中使用了公司普通股在授予日的收盘价。用于计算所授予期权的公允价值的假设进行评估，并视需要进行修订，以反映市场状况和公司的历史经验。期权预期期限以同类授予的历史经验为基础，考虑未来行权行为预期。预期波动率基于期权预期期限对应期间的公司普通股历史波动率。无风险利率基于期权预期期限对应期限的美债收益率曲线。以下是计算2025年第一季度授予的股票期权公允价值时使用的假设的加权平均数：


	第一季度
	2025
预期任期	4.00 年
预期波动	38.70	%
无风险利率	4.00	%
股息收益率	—	%

员工持股计划

公司有员工股份购买计划（“ESPP”）。供款由符合条件的员工进行，但须遵守ESPP中规定的某些限制，公司匹配三分之一的供款。根据ESPP授权购买的股份数量上限为 6.0 百万股。根据ESPP购买的所有股票均在公开市场购买。在2025年第一季度期间，有 35.2 千股购买。截至2025年5月4日， 4.2 根据ESPP仍有权购买百万股。

固定缴款养老金计划

公司向符合条件的员工提供固定缴款养老金计划。参加计划的雇员可以选择推迟并向计划提供其合格补偿的一部分，但不超过计划文件中规定的限额，不超过适用法律规定的美元金额。公司匹配 50 %至 75 缴款的百分比，视乎参与者的服务年限而定，缴款须按两年归属期。该公司用于确定缴款计划的净费用为$ 6.2 百万美元 5.8 2025年第一季度和2024年第一季度分别为百万。

注6。公允价值计量

公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。公允价值计量采用三层公允价值层次结构进行，该层次结构优先考虑计量公允价值所使用的输入值：

•第1级-定义为活跃市场中的报价等可观察输入值；

•第2级-定义为在活跃市场中直接或间接可观察到的报价以外的投入；和

•第3级-定义为市场数据很少或根本不存在的不可观察输入，因此要求实体制定自己的假设。

经常性以公允价值计量的资产和负债

公允价值计量参照其最低重要投入水平进行整体分类。截至2025年5月4日及2025年2月2日，公司持有若干资产及负债须按经常性基准以公允价值计量：


	5月4日， 2025		1级		2级		3级		资产负债表分类
	（单位：千）
货币市场基金	$	71,080	$	71,080	$	—	$	—	现金及现金等价物


远期货币合约资产	41,046		—		41,046		—		预付费用及其他流动资产
远期货币合约负债	42,126		—		42,126		—		其他流动负债


	2月2日， 2025		1级		2级		3级		资产负债表分类
	（单位：千）
货币市场基金	$	240,918	$	240,918	$	—	$	—	现金及现金等价物

定期存款	8		—		8		—		现金及现金等价物
远期货币合约资产	76,848		—		76,848		—		预付费用及其他流动资产
远期货币合约负债	74,638		—		74,638		—		其他流动负债

公司按成本记录现金、应收账款、应付账款、应计负债。由于这些工具的期限较短，其账面价值与其公允价值相近。

公司有短期、高流动性的投资，分类为现金等价物，投资于货币市场基金和原始期限为三个月或以下的短期存款。公司按原始购买价格记录现金等价物加上按规定利率应计的利息。

远期货币合同资产和负债的公允价值采用可观察的第2级输入值确定，包括外币即期汇率、远期定价曲线和利率。公允价值考虑了公司与交易对手的信用风险。该公司的Master International Swap Dealers Association，Inc.、协议和其他类似安排允许在特定条件下进行净额结算。然而，公司在其综合资产负债表中以公允价值记录所有衍生工具，并不抵消衍生资产和负债。

注7。衍生金融工具

外汇风险

公司面临与外币汇率变动相关的风险，并使用衍生金融工具管理其对其中某些外币汇率风险的敞口。本公司并无为投机或交易目的订立衍生合约。

公司目前使用远期货币合约对加元、人民币兑美元汇率变动及欧元、澳元兑加元汇率变动进行套期保值。

净投资对冲

公司面临将其国际子公司的资产负债表换算成美元所产生的外汇汇兑损益。这些损益记为其他综合收益（亏损），在股东权益内的累计其他综合收益或亏损中扣除税项。

该公司在加拿大持有很大一部分资产，并订立远期货币合约，旨在对冲因将一家加拿大子公司换算成美元而产生的部分外汇风险。这些远期货币合约被指定为净投资对冲。该公司根据远期利率的变化评估套期保值的有效性。该公司在2025年第一季度没有记录到净投资对冲的无效。

公司将净投资套期保值结算时的现金流量归入合并现金流量表投资活动项下。

未指定为套期保值工具的衍生工具

公司因子公司以记账本位币以外的货币进行的交易相关的外币汇率变动而产生的损益风险。此类交易包括公司间交易和库存采购。这些交易导致确认某些外币计价的货币资产和负债，这些资产和负债按季度末或结算日外币汇率重新计量。由此产生的外汇损益记入销售、一般和管理费用。

于2025年第一季度，公司订立若干远期货币合约，旨在对其加拿大及中国附属公司就以实体功能货币以外的货币计值的特定货币资产及负债确认的外币汇兑重估损益进行经济对冲。公司未对这些工具应用套期会计，这些衍生工具的公允价值变动计入销售、一般和管理费用。

公司将未在套期保值关系中指定的远期货币合约结算时的现金流量在合并现金流量表的经营活动中进行分类。

关于衍生金融工具的量化披露

公司在合并资产负债表中按预付费用和其他流动资产及其他流动负债内的公允价值总额列示衍生资产和衍生负债。然而，该公司的Master International Swap Dealers Association，Inc.、协议和其他类似安排允许在特定条件下进行净额结算。截至2025年5月4日，有衍生资产$ 41.0 百万和衍生负债$ 42.1 百万须遵守可强制执行的净额结算安排。

远期货币合约的名义金额和公允价值如下：


	2025年5月4日						2025年2月2日
	总概念		物业、厂房及设备		负债		总概念		物业、厂房及设备		负债
	（单位：千）
指定为净投资套期保值的衍生品：
远期货币合约	$	1,153,000	$	—	$	38,986	$	1,969,000	$	74,908	$	—
未指定为套期保值关系的衍生工具：
远期货币合约	1,411,176		41,046		3,140		2,167,657		1,940		74,638
合并资产负债表上确认的衍生工具净额：
远期货币合约			$	41,046	$	42,126			$	76,848	$	74,638

截至2025年5月4日，被指定为净投资对冲的未到期远期货币合约在2025年5月和2025年11月之间的不同日期到期。

截至2025年5月4日未被指定为套期保值关系的远期货币合约在2025年5月和2025年11月之间的不同日期到期。

计入累计其他综合收益或损失的外币外汇远期合约税前损益情况如下：


	第一季度
	2025		2024
	（单位：千）
投资套期保值净收益（损失）中确认的收益（损失）：
被指定为净投资对冲的衍生品	$	( 65,223 )	$	18,137

由于公司没有出售或清算（或大幅清算）其被对冲子公司，因此没有将收益或损失从累计其他综合收益或损失重新分类为净投资套期关系衍生金融工具的净收益。

合并经营报表中记录的税前外汇汇兑及衍生工具损益净额如下：


	第一季度
	2025		2024
	（单位：千）
销售、一般及行政开支确认的收益（亏损）：
外币汇兑收益（亏损）	$	( 73,277 )	14,935
未指定为套期保值关系的衍生工具	63,068		( 14,327 )
外币汇兑及衍生工具净收益（亏损）	$	( 10,209 )	$	608

信用风险

在远期货币合约交易对手不履约的情况下，公司面临与信用相关的损失。信用风险金额为公司衍生工具的未实现收益，基于不履约时的外币汇率。

本公司的远期货币合约一般与本公司认为由本公司监控交易对手风险的投资级信用良好和信誉良好的金融机构订立。

公司衍生品合约包含一定的信用风险相关或有特征。在某些情况下，包括公司循环信贷额度下的违约、破产、终止和交叉违约事件，公司可能需要立即支付其衍生合约下的未偿债务。

注8。每股收益

基本及摊薄每股盈利的计算详情如下：


	第一季度
	2025		2024
	（单位：千，每股金额除外）
净收入	$	314,572	$	321,421
基本加权-平均已发行股数	$	120,632	$	125,989
假设转换稀释性股票期权和奖励	211		347
稀释加权平均流通股数	120,843		126,336
基本每股收益	$	2.61	$	2.55
稀释每股收益	$	2.60	$	2.54

公司计算的加权平均股份包括公司普通股以及可交换股份。可交换股份在所有重大方面是普通股的经济等价物。实际上，所有类别的股票都拥有相同的经济权利，并平等分享未分配的净收入。2025年和2024年第一季度， 0.2 百万和 0.1 百万份股票期权和奖励分别对每股收益具有反稀释性，因此已被排除在稀释每股收益的计算之外。

2022年3月23日，公司董事会批准了一项股票回购计划，授权最高可达$ 1.0 亿股普通股，2024年第一季度已全部使用完毕。

随后，董事会批准了一项新的回购计划，授权至多$ 3.0 合计10亿美元，其中包括$ 1.0 2023年11月29日最初授权的10亿美元，以及额外的$ 1.0 2024年5月29日和2024年12月3日增加十亿。该计划没有到期日，也没有要求回购最少数量的股票。可在公开市场上以现行价格或通过私下协商交易进行回购，包括根据1934年《证券交易法》第10b5-1条规则和第10b-18条规则的计划进行。时间和金额

回购将取决于市场状况、交易资格和其他因素。截至2025年5月4日，不包括佣金和消费税在内，该方案下的剩余授权金额为$ 1.1 十亿。

在2025年和2024年第一季度期间， 1.4 百万和 0.8 万股，回购总成本包括佣金和消费税$ 434.4 百万美元 299.5 分别为百万。

2025年5月4日之后，截至2025年5月30日， 0.2 百万股回购，总成本包括佣金和消费税$ 55.7 百万。

注9。补充财务资料

若干合并资产负债表账目摘要如下：


	5月4日， 2025		2月2日， 2025
	（单位：千）
库存：
存货，按成本	$	1,740,318	$	1,526,055
库存拨备和准备金	( 88,227 )		( 83,974 )
	$	1,652,091	$	1,442,081
预付费用及其他流动资产：
预付费用	$	163,683	$	147,680
远期货币合约资产	41,046		76,848
其他流动资产	28,904		26,931
	$	233,633	$	251,459
财产和设备，净额：
土地	$	78,277	$	74,461
建筑物	28,554		27,655
租赁权改善	1,262,739		1,227,247
家具和固定装置	184,688		177,651
电脑硬件	207,208		202,479
计算机软件	1,364,179		1,274,322
设备和车辆	54,556		51,453
工作进行中	229,636		206,398
财产和设备，毛额	3,409,837		3,241,666
累计折旧	( 1,563,228 )		( 1,461,049 )
	$	1,846,609	$	1,780,617
其他非流动资产：
云计算安排实施成本	$	168,592	$	161,759
保证金	52,819		44,076
其他	35,006		32,006
	$	256,417	$	237,841


	5月4日， 2025		2月2日， 2025
	（单位：千）
应计负债及其他：
应计运营费用	$	163,315	$	166,745
远期货币合约负债	42,126		74,638
销售退货津贴	61,574		73,892
应计运费	47,909		53,121
应计税	70,097		45,400
应计数字营销	28,147		45,392
应计资本支出	26,264		36,690
应计租金	18,803		17,962
征收的销售税	22,033		16,967
其他	26,728		28,656
	$	506,996	$	559,463

注10。细分信息

公司的分部基于首席执行官CODM用来评估业绩和分配资源的财务信息。主要经营决策者在分部层面批准年度预算，并定期使用关键财务指标评估公司分部的业绩，包括净收入和分部运营收入。

公司报告三个分部：美洲、中国大陆和世界其他地区，由其合并报告的亚太地区和欧洲、中东和非洲非重要经营分部组成。公司没有按分部报告资本支出和资产，因为该信息未经主要经营决策者审查。


	2025年第一季度
	美洲		中国大陆		世界其他地区		分部合计		企业(1)		合计
	（单位：千）
净收入	$	1,674,558	$	368,101	$	328,001	$	2,370,660	$	—	$	2,370,660
产品成本(2)	480,820		81,815		90,264		652,899		—		652,899
其他销售成本(2)	156,647		50,273		58,471		265,391		69,244		334,635
销售、一般和管理费用	447,760		82,378		106,410		636,548		306,323		942,871
无形资产摊销	—		—		—		—		1,630		1,630
经营收入	$	589,331	$	153,635	$	72,856	$	815,822	$	( 377,197 )	$	438,625
其他收入（费用），净额											11,786
所得税费用前收入											$	450,411

补充资料：
折旧及摊销(3)	$	51,441	$	8,576	$	8,712	$	68,729	$	45,800	$	114,529


	2024年第一季度
	美洲		中国大陆		世界其他地区		分部合计		企业(1)		合计
	（单位：千）
净收入	$	1,622,264	$	303,786	$	282,841	$	2,208,891	$	—	$	2,208,891
产品成本(2)	482,295		68,675		80,074		631,044		—		631,044
其他销售成本(2)	147,177		47,508		47,742		242,427		60,352		302,779
销售、一般和管理费用	427,952		67,825		88,344		584,121		258,305		842,426

经营收入	$	564,840	$	119,778	$	66,681	$	751,299	$	( 318,657 )	$	432,642
其他收入（费用），净额											23,283
所得税费用前收入											$	455,925

补充资料：
折旧及摊销(3)	$	44,326	$	8,025	$	6,506	$	58,857	$	36,902	$	95,759

__________

(1)Corporate包括集中管理的支持职能，包括产品设计、原材料开发、产品创新、采购、供应链和全球销售，这些都包含在其他销售成本中。行政企业费用包括技术、品牌和营销、财务、人力资源、法律、以及其他总部成本。

(2)销售商品成本由产品成本和其他销售成本构成。产品成本包括采购商品成本、向公司配送中心交付库存所产生的成本、收缩和库存提供费用、数字内容订阅服务成本以及折边成本。其他销售成本包括公司直营店的占用和折旧费用、配送中心成本、产品部门成本等。

(3)应报告分部披露的折旧和摊销金额包含在其他销售和销售成本、一般和管理费用中。

注11。分类净收入

除了附注10中按应报告分部分列的净收入。细分信息，下表按地理区域对公司的净收入进行了分类。

在2024年9月10日收购墨西哥业务之前，根据lululemon athletica canada Inc.的许可和供应安排，向第三方的批发销售被披露为在加拿大境内确认的净收入。


	第一季度
	2025		2024
	（单位：千）
美国	$	1,362,524	$	1,340,400
加拿大	292,820		281,864
墨西哥	19,214		—
美洲	1,674,558		1,622,264

中国大陆	368,101		303,786
香港特区、台湾、澳门特区	44,104		42,264
中华人民共和国	412,205		346,050

其他地理区域	283,897		240,577
	$	2,370,660	$	2,208,891

下表按类别分列了该公司的净收入。配饰和其他类别主要由配饰、鞋类和lululemon Studio组成。


	第一季度
	2025		2024
	（单位：千）
女装服饰	$	1,535,172	$	1,435,241
男装服饰	544,788		505,698
配件及其他类别	290,700		267,952
	$	2,370,660	$	2,208,891

下表按渠道分列了公司的净收入。


	第一季度
	2025		2024
	（单位：千）
公司直营店	$	1,153,107	$	1,070,525
电子商务	960,890		905,787
其他渠道	256,663		232,579
	$	2,370,660	$	2,208,891

注12。法律程序和其他或有事项

除下文所述的法律程序外，公司不时涉及日常法律事务，以及政府机构和其他第三方的审计和检查，这些都是其业务开展的附带因素。这包括保护知识产权诉讼的发起和抗辩、就业索赔、产品责任索赔、人身伤害索赔等法律事项，以及类似事项。该公司认为，任何此类法律诉讼、审计和检查的最终解决方案不会对其综合资产负债表、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。公司已确认与法律诉讼的预期结果相关的非实质性条款。

2024年8月8日，Lululemon Sports Inc.及公司若干高级人员在一项所谓的证券集体诉讼中被列为被告（Patel诉Lululemon Athletica Inc.等.，No. 1：24-CV-06033）在美国纽约南区地方法院审理。2025年3月10日，原告提交了一份经修正的诉状，根据被告在2023年12月8日至2024年7月24日期间关于lululemon的业务、产品供应和库存分配的涉嫌虚假和误导性的公开声明和遗漏，根据1934年《证券交易法》第10（b）和20（a）条主张索赔，原告声称这些声明人为地抬高了公司的股价。修正后的诉状目前寻求未指明的金钱赔偿。2025年5月19日，被告提出动议，驳回修正后的诉状。该公司打算大力捍卫这一行动。

自2024年11月4日以来，六个已向美国纽约南区法院提交股东派生投诉：Bhavsar诉McDonald等人。，1号：24-CV-08405；Muszynski诉McDonald等人。，第1：24-CV-08507；Holtz诉McDonald等人。，第1：24-CV-08572；Wong诉McDonald等人。，第1：24-CV-08752；Kanaly诉McDonald等人。，1号：24-CV-08839；和Wasserman诉McDonald等人。，No. 1：25-CV-02793（统称“衍生行动。”）。衍生诉讼中的投诉通常基于证券诉讼投诉中指控的相同指控，并针对公司某些现任和前任董事和高级管理人员提出索赔，其中包括涉嫌违反信托义务和违反《交易法》第10（b）、14（a）和20（a）条。某些衍生诉讼还根据2020年10月28日至2024年4月25日期间与公司“IDEA”计划有关的所谓虚假和误导性陈述主张索赔。除其他事项外，这些投诉寻求代表公司获得金钱赔偿和衡平法救济，以及判给律师费和成本。2025年5月15日，原告在Bhavsar诉McDonald等人。自愿驳回申诉，该诉讼已被终止。

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

本管理层对财务状况和经营业绩（“MD & A”）的讨论和分析应与本季度报告10-Q表格项目1中的未经审计的中期综合财务报表和相关附注以及我们2024财年10-K表格年度报告中的经审计的综合财务报表和MD & A一并阅读。

本10-Q表包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述，包括关于我们的财务状况、经营业绩、业务战略、增长机会、市场趋势和未来业绩的陈述。前瞻性陈述通常可以通过诸如“可能”、“将”、“预期”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“打算”等词语以及类似表述来识别。

这些前瞻性陈述基于我们当前的预期和假设，受到风险和不确定性的影响，并且由于各种因素，包括本报告中“风险因素”和其他地方描述的因素，可能与实际结果存在重大差异。我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。

我们的财政年度在最接近次年1月31日的星期日结束，通常会产生52周的年度，但偶尔会产生额外的一周，从而产生53周的年度。2025财年将于2026年2月1日结束，为期52周。2024财年为期53周，于2025年2月2日结束。2025财年和2024财年分别简称为“2025”和“2024”。2025年第一季度和2024年第一季度分别于2025年5月4日和2024年4月28日结束。

该MD & A的组成部分包括：

•概述

•财经要闻及市况及趋势

•季度至今经营业绩

•可比销售额

•非GAAP财务指标

•季节性

•流动性和资本资源

•关键会计政策和估计

•运营地点

我们使用可比销售额作为衡量我们业务表现的指标。由于2024年第53周，可比销售额按一周移动计算，因此将截至2025年5月4日的13周与截至2024年5月5日的13周进行比较，而不是2024年4月28日。有关更多信息，请参阅本MD & A的可比销售部分。

我们提供不变的美元变化，这是一种非GAAP财务指标，作为补充信息，以帮助投资者了解不包括外币汇率变化影响的净收入的潜在增长率。有关非GAAP财务指标与根据GAAP计算的最直接可比指标之间的调节，请参阅本MD & A的非GAAP财务指标部分。

我们通过以下一种或多种渠道披露重大非公开信息：我们的投资者关系网站（http://corporate.lululemon.com/investors）、我们投资者关系网站上确定的社交媒体渠道、新闻稿、SEC文件、公开电话会议和网络广播。我们网站上包含或可通过我们网站访问的信息不包含在本季度报告或我们向SEC提交的任何其他报告或文件中，也不构成其中的一部分，对我们网站的任何引用仅旨在作为无效的文本引用。

概述

Lululemon Sports Inc.主要是一家技术性运动服装、鞋类和配饰的设计师、分销商和零售商。我们的愿景是创造具有变革性的产品和体验，建立有意义的联系，为所有人释放更大的可能性和福祉。自成立以来，我们培育了一种与众不同的企业文化；我们在业务中提倡一套核心价值观，其中包括承担个人责任、勇敢行事、重视联系和包容，以及选择享受乐趣。这些核心价值观吸引了充满激情和积极性的员工，他们被驱使去实现个人和职业目标，并分享我们的宗旨“通过帮助人们感受到自己的最佳状态来提升人的潜力”。

我们提供以lululemon品牌销售的技术运动服装、鞋类和配饰的全面系列。我们的服装分类包括为健康生活方式设计的裤子、短裤、上衣和夹克等物品，包括瑜伽、跑步、训练和大多数其他活动等运动活动。我们还提供专为移动而设计的服装和以健身为灵感的配饰。我们希望通过在这些产品领域的扩张，继续扩大我们的商品供应。

财务亮点

以下摘要将2025年第一季度与2024年第一季度进行了比较：

•净营收增长7%，至24亿美元。按固定美元计算，净营收增长8%。

•可比销售额增长1%。

–美洲可比销售额下降2%，按固定美元计算下降1%。

–中国大陆可比销售额增长7%，按固定美元计算增长8%。

–世界其他地区可比销售额增长6%，按固定美元计算增长7%。

•毛利润增长8%至14亿美元。

•毛利率增长60个基点至58.3%。

•运营收入增长1%，至4.386亿美元。

•营业利润率下降110个基点至18.5%。

•所得税费用增长1%至1.358亿美元。我们2025年第一季度的有效税率为30.2%，而2024年第一季度的有效税率为29.5%。

•稀释后每股收益为2.60美元，而2024年第一季度为2.54美元。

市场状况和趋势

我们的业务继续受到宏观经济状况的负面影响，包括消费者需求、贸易政策、通货膨胀和外汇波动。这些因素在我们的市场上产生了不同的影响，预计在整个2025年都将保持相关性。

虽然2025年第一季度所有地区的总净营收都有所增长，但美洲的可比销售额下降了2%，即按固定美元计算下降了1%。我们在美洲经历了门店客流量下降，部分反映了经济不确定性、通胀压力、消费者信心下降以及可自由支配支出的变化。

最近对进口到美国的产品征收关税，以及其他国家的贸易行动，可能会对我们的业务产生不利影响。由于自2025年4月起征收的关税，美国的库存成本增加，可能导致毛利率和运营收入大幅减少。此外，更高的关税可能会导致美国和全球的宏观经济波动，可能会影响消费者需求。我们正在采取措施，以减轻更高关税带来的一些财务影响，这可能包括优化采购、供应商谈判、降低成本和有选择地提高价格。

外汇波动对我们2025年第一季度的财务业绩产生了负面影响，与2024年第一季度相比，净收入增长减少了2130万美元，这主要是由于美元的整体升值。我们预计持续的汇率波动将继续影响我们的财务业绩。

季度至今经营业绩：第一季度业绩

下表汇总了我们在所示期间的业务结果的关键组成部分：


	第一季度
	2025		2024		2025		2024
	（单位：千）				（占净收入的百分比）
净收入	$	2,370,660	$	2,208,891	100.0	%	100.0	%
销货成本	987,534		933,823		41.7		42.3
毛利	1,383,126		1,275,068		58.3		57.7
销售、一般和管理费用	942,871		842,426		39.8		38.1

无形资产摊销	1,630		—		0.1		—

经营收入	438,625		432,642		18.5		19.6
其他收入（费用），净额	11,786		23,283		0.5		1.1
所得税费用前收入	450,411		455,925		19.0		20.6
所得税费用	135,839		134,504		5.7		6.1
净收入	$	314,572	$	321,421	13.3	%	14.6	%

净收入


	第一季度
	2025		2024		2025		2024		同比变化
	（单位：千）				（占净收入的百分比）				（单位：千）		（百分比）		（不变美元变化）
美洲	$	1,674,558	$	1,622,264	70.6	%	73.4	%	$	52,294	3	%	4	%
中国大陆	368,101		303,786		15.5		13.8		64,315		21	%	22	%
世界其他地区	328,001		282,841		13.8		12.8		45,160		16	%	17	%
净收入	$	2,370,660	$	2,208,891	100.0	%	100.0	%	$	161,769	7	%	8	%

净收入增加主要是由于中国大陆净收入增加。美洲和世界其他地区的净收入也有所增长，全球可比销售额增长1%。

毛利


	第一季度
	2025			2024			同比变化
	（单位：千）						（单位：千）		（百分比）
毛利	$	1,383,126		$	1,275,068		$	108,058	8.5	%

毛利率	58.3		%	57.7		%	60个基点

毛利率增加主要是由于产品利润率净增加110个基点，包括：

•净增加130个基点，原因是产品成本下降和平均单位零售增加，以及损害减少，部分被运费增加所抵消；和

•外币汇率20个基点的不利影响。

产品利润率的增长被其他销售成本占净收入的百分比净增加50个基点部分抵消，其中包括：

•占用和折旧成本增加30个基点；以及

•与我们产品部门相关的成本增加20个基点。

销售、一般和行政费用


	第一季度
	2025			2024			同比变化
	（单位：千）						（单位：千）		（百分比）
销售、一般和管理费用	$	942,871		$	842,426		$	100,445	11.9	%

销售、一般和管理费用占净收入的百分比	39.8		%	38.1		%	170个基点

销售、一般和管理费用增加的主要原因是：

•总部费用增加5160万美元，包括：

–雇员成本增加1150万美元，主要是由于工资和工资支出增加；

–包括云计算摊销在内的技术成本增加1100万美元；

–承包商、咨询和专业服务增加890万美元；

–品牌和社区成本增加880万美元；

–折旧增加730万美元；和

–其他总部成本增加410万美元。

•与我们的运营渠道相关的成本增加了3810万美元，包括：

–员工成本增加2540万美元，主要是由于零售员工的工资和工资支出增加；

–其他业务费用增加950万美元，主要是由于折旧和占用费用增加；

–数字营销费用增加940万美元；以及

–技术成本增加260万美元。

与我们的运营渠道相关的成本增加部分被可变成本减少880万美元所抵消，这主要是由于分销成本率下降，部分被净收入增加导致的信用卡费用增加所抵消。

•外汇净兑换和衍生品重估损失增加1080万美元。

无形资产摊销


	第一季度
	2025		2024		同比变化
	（单位：千）				（单位：千）		（百分比）
无形资产摊销	$	1,630	$	—	$	1,630	不适用

2025年的无形资产摊销主要是收购墨西哥业务时确认的无形资产摊销的结果。

分部业绩

我们在分部基础上确定运营收入，不考虑公司费用和某些其他费用。企业费用包括包含在其他销售成本中的包括产品设计、原材料开发、产品创新、采购、供应链和全球销售在内的中央管理支持职能的成本。行政企业费用包括技术、品牌和营销、财务、人力资源、法律、以及其他总部成本。

美洲


	第一季度
	2025			2024			同比变化
	（单位：千）						（单位：千）		（百分比）
净收入	$	1,674,558		$	1,622,264		$	52,294	3.2	%
产品成本	480,820			482,295			(1,475)		(0.3)
其他销售成本	156,647			147,177			9,470		6.4
毛利	1,037,091			992,792			44,299		4.5
销售、一般和管理费用	447,760			427,952			19,808		4.6
分部营运收入	$	589,331		$	564,840		$	24,491	4.3	%

产品毛利	71.3		%	70.3		%	100个基点
毛利率	61.9		%	61.2		%	70个基点
销售、一般和管理费用占净收入的百分比	26.7		%	26.4		%	30个基点
分部运营收入占净收入的百分比	35.2		%	34.8		%	40个基点

美洲净收入的增长主要是由于新的或扩大的公司运营的商店和我们的其他渠道增加了5710万美元。自2024年第一季度以来，我们在美洲净增加了22家公司自营门店，其中包括14家来自收购墨西哥业务的公司自营门店。美洲可比销售额下降2%，按固定美元计算下降1%。可比销售额下降的主要原因是转化率下降和商店客流量减少，但每笔交易的美元价值增加和电子商务客流量增加部分抵消了这一影响。

毛利率的增长主要是由于较高的产品利润率被占用和折旧成本的去杠杆化部分抵消。

销售、一般和管理费用的增加主要是由于员工成本增加、数字营销费用增加以及折旧增加，部分被分销成本率下降所抵消。

中国大陆


	第一季度
	2025			2024			同比变化
	（单位：千）						（单位：千）		（百分比）
净收入	$	368,101		$	303,786		$	64,315	21.2	%
产品成本	81,815			68,675			13,140		19.1
其他销售成本	50,273			47,508			2,765		5.8
毛利	236,013			187,603			48,410		25.8
销售、一般和管理费用	82,378			67,825			14,553		21.5
分部营运收入	$	153,635		$	119,778		$	33,857	28.3	%

产品毛利	77.8		%	77.4		%	40个基点
毛利率	64.1		%	61.8		%	230个基点
销售、一般和管理费用占净收入的百分比	22.4		%	22.3		%	10个基点
分部运营收入占净收入的百分比	41.7		%	39.4		%	230个基点

中国大陆净收入的增长主要是由于新的或扩大的公司自营商店和我们的其他渠道的净收入增加了3830万美元。自2024年第一季度以来，我们在中国大陆净新开了27家公司自营门店。中国大陆净收入的增长也受到可比销售额增长的推动，可比销售额增长7%，按固定美元计算增长8%。可比销售额的增长主要是由于流量增加，但被每笔交易较低的美元价值部分抵消。

毛利率的增长主要是由于占用成本和折旧的杠杆作用以及更高的产品利润率。

销售、一般和管理费用的增加主要是由于员工成本增加和数字营销费用增加，以及由于净收入增加导致分销成本和包装成本增加。

世界其他地区


	第一季度
	2025			2024			同比变化
	（单位：千）						（单位：千）		（百分比）
净收入	$	328,001		$	282,841		$	45,160	16.0	%
产品成本	90,264			80,074			10,190		12.7
其他销售成本	58,471			47,742			10,729		22.5
毛利	179,266			155,025			24,241		15.6
销售、一般和管理费用	106,410			88,344			18,066		20.4
分部营运收入	$	72,856		$	66,681		$	6,175	9.3	%

产品毛利	72.5		%	71.7		%	80个基点
毛利率	54.7		%	54.8		%	（10）基点
销售、一般和管理费用占净收入的百分比	32.4		%	31.2		%	120个基点
分部运营收入占净收入的百分比	22.2		%	23.6		%	（140）个基点

世界其他地区净收入的增长主要是由于新的或扩大的公司经营的商店和我们的其他渠道的净收入增加了2550万美元。自2024年第一季度以来，我们在世界其他地区净开设了10家新的公司运营门店。世界其他地区净收入的增长也受到可比销售额增长的推动，可比销售额增长了6%，按固定美元计算增长了7%。可比销售额的增长主要是由于客流量增加。

毛利率下降主要是由于产品利润率提高，部分被配送中心成本和折旧成本的去杠杆化所抵消。

销售、一般和管理费用的增加主要是由于员工成本增加和营销费用增加，以及由于净收入增加导致分销成本和信用卡费用增加。

企业

与2024年第一季度相比，2025年第一季度的公司开支增加了5850万美元，达到3.772亿美元。净增长主要是由于更高的技术成本、员工成本、专业费用和折旧。公司支出也有所增加，原因是外汇净兑换和衍生品损失增加了1080万美元。

其他收入（费用），净额


	第一季度
	2025		2024		同比变化
	（单位：千）				（单位：千）		（百分比）
其他收入（费用），净额	$	11,786	$	23,283	$	(11,497)	(49.4)	%

其他收入净额减少主要是由于平均现金余额减少和利率下降导致利息收入减少。

所得税费用


	第一季度
	2025			2024			同比变化
	（单位：千）						（单位：千）		（百分比）
所得税费用	$	135,839		$	134,504		$	1,335	1.0	%

实际税率	30.2		%	29.5		%	70个基点

有效税率的增加主要是由于与基于股票的薪酬相关的税收优惠减少，以及国际法域的不可抵扣费用增加。

净收入


	第一季度
	2025		2024		同比变化
	（单位：千）				（单位：千）		（百分比）
净收入	$	314,572	$	321,421	$	(6,849)	(2.1)	%

净收入减少的主要原因是销售、一般和管理费用增加1.004亿美元，其他收入（费用）减少，净额1150万美元，所得税费用增加130万美元，但被毛利润增加1.081亿美元部分抵消。

可比销售额

我们采用可比销售额，从全渠道角度评估公司自营门店和电商业务的表现。它使我们能够监控我们的业务表现，而不会受到最近开设或扩大的门店的影响。我们相信投资者同样会发现这些指标对评估我们业务的表现很有用。

可比销售额包括可比公司自营商店和所有电子商务净收入。电子商务净收入除我们的网站、其他特定区域的网站、数字市场和移动应用程序外，还包括在商店购买在线提货、后台房间和从商店发货的净收入。我们的后台房间能力允许我们的商店教育者访问位于我们其他位置的库存，并将产品直接运送到客人的地址或商店。可比公司运营的门店已开业，或在大幅扩张后开业，至少已有12个完整的会计月。公司自营商店的净收入从该商店在上一年有一个完整会计月销售额的第一个会计月开始计入可比销售额。可比销售额不包括至少12个完整会计月未开业的新店的销售额、至少12个完整会计月未处于显着扩张空间的门店的销售额、因装修或临时关闭而临时搬迁的门店的销售额以及已关闭的公司自营门店的销售额。可比销售额也不包括我们销售渠道的销售额，而不是公司自营店和电子商务。我们报告的可比销售指标可能不等同于其他公司报告的类似标题的指标。

因收购墨西哥业务而收购的公司自营门店，自收购之日起经过12个完整财政月的销售后，将被视为2025年10月开始的可比性。在收购前，根据许可和供应安排向第三方进行批发销售。

在有53周的财年中，第53周的净营收被排除在可比销售额的计算之外。在53周的一年之后的一年中，前一年的周期将移动一周，以比较相似的日历周。

非GAAP财务指标

我们以固定美元为基础报告某些财务指标，这是一种非公认会计准则财务指标。

固定美元基础假设该期间的平均外币汇率与上一年同期的平均外币汇率保持不变。我们使用恒定的美元指标来促进剔除外币汇率变化影响的基本业绩的比较。管理层在审查和评估财务业绩时，会在内部使用这些不变的货币指标。

这些非公认会计原则财务指标是在根据公认会计原则计算的相应财务指标之外提供的，而不是替代这些指标，或具有更大的显著性。以下是非GAAP财务指标的对账，其中包括与每个非GAAP财务指标最直接可比的GAAP财务指标的更多细节，以及这些财务指标之间的相关对账。我们的非GAAP财务指标的计算方式可能与其他公司报告的类似标题的指标不同，因此可能无法直接进行比较。

不变的美元变化

以下净营收变化显示了与上一年同期相比的变化。由于2024年第53周，以下可比销售额的变化是按一周移动计算的，因此将截至2025年5月4日的13周与截至2024年5月5日的13周进行比较，而不是2024年4月28日。


	2025年第一季度
	改变		外汇变动		不变美元的变化
净收入
美洲	3	%	1	%	4	%
中国大陆	21		1		22
世界其他地区	16		1		17
净收入总额	7	%	1	%	8	%

可比销售额(1)
美洲	(2)	%	1	%	(1)	%
中国大陆	7		1		8
世界其他地区	6		1		7
可比销售总额	1	%	—	%	1	%

__________

(1)可比销售额包括可比公司自营商店和电子商务净收入。

季节性

我们的业务受到零售服装行业常见的一般季节性趋势的影响。我们的年度净收入通常更偏重于我们的第四财季，这反映了我们在美洲假日季节销售的历史实力，而我们的运营费用通常更平均地分布在全年。因此，我们营业利润的很大一部分通常是在我们财年的第四季度产生的。例如，我们在2024年第四季度产生了大约42%的全年营业利润。

流动性和资本资源

我们流动性的主要来源是我们目前的现金和现金等价物余额、运营现金流以及我们承诺的循环信贷额度下的能力，包括为短期营运资金需求提供资金。我们的主要现金需求是开设新店和改造或搬迁现有门店的资本支出，投资于我们的配送中心，投资于技术和进行系统增强，为营运资金需求提供资金，以及进行其他战略性资本投资。我们也可以用现金回购我们的普通股。超出我们需求的现金和现金等价物存放在金融机构的计息账户中，也存放在货币市场基金和定期存款中。

下表汇总了我们在所示期间由经营、投资和融资活动提供和使用的净现金流量：


	第一季度
	2025		2024		同比变化
	（单位：千）
提供（用于）的现金总额：
经营活动	$	(118,954)	$	127,524	$	(246,478)
投资活动	(106,842)		(131,537)		24,695
融资活动	(467,974)		(328,628)		(139,346)
外币汇率变动对现金及现金等价物的影响	34,706		(10,658)		45,364
现金及现金等价物减少	$	(659,064)	$	(343,299)	$	(315,765)

经营活动

净收入减少680万美元。经营活动提供的现金减少主要是由于经营资产和负债变动产生的现金流量减少2.085亿美元，主要是由于所得税、存货和应计负债的变动，但被应计薪酬、应付账款和其他资产的变动部分抵消。经营活动提供的现金减少也是由于与衍生工具相关的现金流入减少，部分被折旧增加所抵消。

投资活动

投资活动所用现金减少主要是由于净投资对冲结清，部分被资本支出增加和其他投资活动增加所抵消。资本支出的增加主要是由于供应链基础设施、公司在北美运营的商店支出以及电子商务相关技术系统的增加，部分被公司基础设施资本支出的减少所抵消。

融资活动

用于筹资活动的现金增加主要是由于我们的股票回购增加。在2025年第一季度，我们回购了140万股股票，包括佣金和消费税在内的总成本为4.344亿美元。在2024年第一季度，我们回购了80万股股票，包括佣金和消费税在内的总成本为2.995亿美元。普通股以现行市场价格在公开市场回购，包括根据符合1934年《证券交易法》第10b5-1条和第10b-18条规定的计划回购，回购股票的时间和实际数量取决于市场条件、交易资格和其他因素。

流动性展望

我们相信，我们的现金和现金等价物余额、运营产生的现金以及我们在承诺的循环信贷额度下可获得的借款将足以满足我们至少未来12个月的流动性需求和资本支出需求。我们的运营现金可能会受到对我们产品的需求减少以及“第1A项”中描述的其他因素的负面影响。风险因素"。此外，我们可能会对我们的商店、分销设施、总部或系统进行酌情的资本改进，或者我们可能会根据经批准的股票回购计划回购股票，我们希望通过使用现金、发行债务或股本证券或其他外部融资来源为这些支出提供资金，前提是我们无法从我们的现金和现金等价物以及运营产生的现金中为这些支出提供资金。

下表包含了我们流动性的某些衡量指标：


	2025年5月4日
	（单位：千）
现金及现金等价物	$	1,325,272
营运资金(1)不包括现金和现金等价物	684,860
承诺循环信贷额度下的产能	393,416

_________

(1)营运资金计算为流动资产36亿美元减去流动负债16亿美元。

我们订立备用信用证和担保，以确保我们的某些义务，包括租赁、税收和关税。截至2025年5月4日，已签发总额为1350万美元的信用证和保函，其中包括我们承诺的循环信贷额度下的660万美元。

我们现有的美洲信贷额度在一项无担保的五年期循环信贷额度下提供了4亿美元的承诺。该信贷安排的到期日为2026年12月14日。截至2025年5月4日，除信用证和担保660万美元外，该贷款项下没有未偿还借款。有关我们的信贷融资和相关契约的更多信息，详见附注3。本报告第一部分第1项所列循环信贷便利。

我们库存采购的时间和成本将取决于多种因素，例如收入增长、分类和采购决策、包括运费和关税在内的产品成本，以及产能和速度的可用性。截至2025年5月4日，我们的库存余额为17亿美元，较2024年4月28日增长23%。

关键会计政策和估计

按照美国公认会计原则编制财务报表需要管理层作出估计和假设。预测未来事件本质上是一种不精确的活动，因此需要使用重要的判断。实际结果可能与我们的估计不同，金额可能对财务报表具有重要意义。如果一项会计政策要求根据作出估计时高度不确定事项的假设作出会计估计，并且如果合理地可以使用的不同估计或合理地可能定期发生的会计估计变更可能对我们的合并财务报表产生重大影响，则该会计政策被视为至关重要。

我们的关键会计政策、估计和判断在“第7项。管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”，这是我们于2025年3月27日向SEC提交的关于10-K表格的2024年年度报告。

运营地点

下表汇总了截至2025年5月4日和2025年2月2日按市场划分的我司自营门店。


各市场公司自营门店数量	5月4日， 2025	2月2日， 2025
美国	373	374
加拿大	71	71
墨西哥	18	17
美洲	462	462

中国大陆	154	151

澳大利亚	33	33
韩国	20	20
香港特区	10	10
日本	10	10
新西兰	8	8
台湾	8	8
新加坡	7	7
马来西亚	5	5
泰国	4	4
澳门特区	2	2
亚太地区	107	107

英国	19	19
德国	9	9
法国	6	6
爱尔兰	4	4
西班牙	3	3
荷兰	2	2
瑞典	2	2
挪威	1	1
瑞士	1	1
欧洲、中东和非洲	47	47

公司自营门店合计	770	767

下表汇总了截至2025年5月4日和2025年2月2日按市场划分的第三方经营的零售场所。


按市场划分由第三方经营的零售地点数目	5月4日， 2025	2月2日， 2025
阿拉伯联合酋长国	10	10
沙特阿拉伯	9	8
以色列	8	7
科威特	4	4
卡塔尔	4	4
巴林	1	1
丹麦	1	—
根据许可和供应安排由第三方运营的地点总数	37	34

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

外币兑换风险

翻译风险.我们国际子公司的功能货币一般为适用的当地货币。我们的合并财务报表以美元表示。因此，我们的国际子公司的净收入、费用、资产和负债由其记账本位币换算成美元。美元价值的波动会影响净收入、费用、资产和负债的报告金额。由于与美元相比的汇率波动，与2024年第一季度相比，2025年第一季度我们的收入减少了2130万美元。

将我们国际子公司的资产负债表换算成美元时产生的外币汇兑差额，记为其他综合收益（亏损），在股东权益内的累计其他综合收益（亏损）中扣除税项。我们净资产的很大一部分由我们的加元子公司持有。我们订立远期货币合约，以对冲与我们在加拿大子公司的净投资换算相关的部分外汇风险。在2025年第一季度，对我们加拿大子公司的其他综合翻译损失的影响是减少了5290万美元的损失，其中包括净投资对冲收益。

交易风险.我们还面临与我们的子公司以其功能货币以外的货币进行的交易相关的外币汇率变化的风险。此类交易包括以采购实体功能货币以外的货币计值的公司间交易和库存采购。我们还持有不同于子公司记账本位币的货币的现金及现金等价物和其他货币资产。截至2025年5月4日，我们有若干未完成的远期货币合约，以经济地对冲我们的外国子公司（包括我们的加拿大和中国子公司）就其以功能货币以外的货币计值的货币资产和负债确认的外币重估损益。

我们进行敏感性分析，以确定与我们的远期货币合约的公允价值相关的市场风险敞口。截至2025年5月4日，未偿还衍生品的净公允价值为110万美元的负债。截至2025年5月4日，美元兑被对冲货币贬值10%将导致未偿还衍生品的净公允价值贬值2190万美元。远期货币合约公允价值的假设变动本应被基础被套期项目的相应但方向相反的变动大幅抵消。

未来，为了努力降低外汇兑换风险，我们可能会进一步进入衍生金融工具，包括对冲额外的货币对。我们没有，也不打算从事交易衍生证券牟利的做法。

请参阅附注7。本报告第一部分第1项中包含的衍生金融工具，以获取有关我们金融工具性质的更多详细信息。

利率风险

我们承诺的循环信贷额度为我们提供了高达4亿美元的可用借款。因为我们的循环信贷额度以浮动利率计息，如果我们有有有意义的未偿余额，我们将面临与利率变化有关的市场风险。截至2025年5月4日，除信用证和担保660万美元外，该贷款项下没有未偿还借款。我们目前没有从事任何利率对冲活动，目前也无意这样做。然而，在未来，如果我们的循环贷款下有一笔有意义的未偿余额，为了努力减轻与这些风险相关的损失，我们有时可能会进入衍生金融工具，尽管我们历来没有这样做。这些可以采取远期合约、期权合约或利率互换的形式。我们没有，也不打算从事交易衍生证券牟利的做法。

我们的现金和现金等价物余额以库存现金、银行结余、原始期限为三个月或以下的短期存款以及货币市场基金的形式持有。截至2025年5月4日，我们持有的现金和现金等价物为13亿美元。现金余额产生的利息随利率上升或下降而变动。

信用风险

我们在各种信誉良好的大型金融机构有现金存款，并投资了AAA级货币市场基金。在某些金融机构持有的现金和现金等价物金额超过政府承保限额。在金融机构不履约的情况下，我们也面临与信贷相关的损失。

我们远期货币合约的交易对手。信用风险金额是我们在衍生工具上的未实现收益，基于不履约时的外币汇率。我们没有经历与这些项目相关的任何损失，我们认为信用风险很小。我们寻求通过与投资级信用良好和信誉良好的金融机构进行交易以及通过监测与我们进行交易的金融机构的信用状况来最大限度地降低我们的信用风险。我们寻求限制与任何一个交易对手的风险敞口。

通货膨胀

通胀压力，例如产品、运输、劳动力和原材料成本上涨，可能会对我们的经营业绩产生不利影响，特别是如果我们无法提高售价或通过提高效率来抵消更高的成本。通货膨胀还可能减少消费者的可自由支配支出，并对我们产品的需求产生负面影响。

项目4。控制和程序

我们维持披露控制和程序，旨在确保我们在根据1934年《证券交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息得到积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务和会计官，以便及时就所需披露做出决定。我们成立了一个披露委员会，由管理层的某些成员组成，以协助这一评估。披露委员会每季度举行一次会议，并视需要举行会议。

我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务和会计官员，评估了截至2025年5月4日我们的披露控制和程序（定义见根据《交易法》颁布的规则13a-15（e）和15d-15（e））的有效性。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务和会计官得出结论，截至2025年5月4日，我们的披露控制和程序是有效的。

截至2025年5月4日的季度，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

第二部分

其他信息

项目1。法律程序

除说明12所述法律事项外。本报告第I部分第1项和我们的2024年10-K表格年度报告中包含的法律程序和其他或有事项，我们不时涉及与我们的业务开展相关的日常法律事务，包括法律事务，例如启动和辩护保护知识产权的诉讼、就业索赔、产品责任索赔、人身伤害索赔和类似事项。我们认为，任何此类当前程序的最终解决方案不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。

项目1a。风险因素

除了本10-Q表格和我们关于10-K表格的2024年年度报告中包含的其他信息外，在评估我们的业务时还应考虑以下风险因素。我们的业务、财务状况或经营业绩可能会因任何这些风险而受到重大不利影响。

与我们的业务和行业相关的风险

我们的成功取决于我们保持品牌价值和声誉的能力。

lululemon这个名字是我们业务不可或缺的一部分，也是我们实施扩张战略不可或缺的一部分。维护、推广和定位我们的品牌将在很大程度上取决于我们营销和销售努力的成功以及我们提供一致、高质量产品的能力，以及客户体验。随着我们的成长，我们的品牌定位、产品和营销努力可能不会被认为是独特的、与文化相关的，或者是客人、员工和其他利益相关者所希望的。

我们依赖社交媒体，作为我们的营销策略之一，对我们的品牌价值和声誉都产生了积极的影响。如果我们未能实现这些目标，如果我们的公众形象因负面宣传而受损，这可能会被社交媒体放大，如果我们未能提供客人可以接受的创新和高质量产品，或者如果我们面临产品召回或处理不当，我们的品牌和声誉可能会受到不利影响。关于我们或与我们有关联或以前与我们有关联的人违反适用法律或法规的指控，包括但不限于与安全、就业、歧视、骚扰、举报、隐私、企业公民身份、不当商业行为或网络安全相关的法律或法规，我们的声誉也可能受到负面宣传的影响，无论是否有效。包括非政府组织和政府机构在内的利益相关者的某些活动可能会导致声誉受损，分散高级管理层的注意力，并扰乱我们的业务。此外，虽然我们投入了相当多的努力和资源来保护我们的知识产权，但如果这些努力没有成功，我们的品牌价值可能会受到损害。对我们的品牌和声誉的任何损害都可能对我们的财务状况产生重大不利影响。

我们在竞争激烈的市场中运营，我们的竞争对手可能比我们更有效地竞争，从而导致我们的市场份额损失，我们的净收入和盈利能力下降。

我们产品的市场竞争激烈。竞争可能导致定价压力、利润率下降或市场份额损失，或未能增长或保持我们的市场份额，其中任何一项都可能对我们的业务和经营业绩造成重大损害。我们与全球以及区域和特定国家的运动服装批发商和直接零售商直接竞争，包括拥有可观市场份额的大型、多元化服装公司、扩大其技术运动服装生产和营销的老牌公司，以及与较小的零售商和专门专注于女性运动服装的零售商竞争。我们还面临来自传统商品运动服装的批发商和直接零售商的竞争，例如纯棉T恤和运动衫。我们的许多竞争对手都是大型服装和体育用品公司，在世界范围内拥有强大的品牌认知度。由于行业的分散性，我们也与其他服装销售商竞争，包括专门从事瑜伽服装和其他运动服的销售商。我们的竞争对手可能比我们更快、更有效地实现和保持品牌知名度和市场份额。

我们可能无法承认或对一个可行的竞争对手或颠覆性力量的进入或增长做出适当反应，并且可能难以继续创新、差异化并维持我们品牌的增长。我们品牌日益增长的主导地位和存在感也可能将客人推向另类的新兴竞争对手。

此外，由于我们在产品背后的技术、面料或工艺方面拥有有限的专利和独家知识产权，我们当前和未来的竞争对手能够制造和销售具有与我们产品相似的性能特征、制造技术和造型的产品。

如果我们无法预测消费者的偏好并成功开发和推出新的、创新的、差异化的产品，我们可能无法保持或提高我们的销售额和盈利能力。

我们的成功取决于我们识别和发起产品趋势的能力，以及及时预测和应对不断变化的消费者需求的能力。我们所有的产品都受制于无法确定地预测的不断变化的消费者偏好。如果我们无法及时推出新产品或新技术或我们的新产品或技术不被客人接受，我们的竞争对手可能会更及时地推出类似产品，这可能会损害我们被视为技术性运动服装创新领导者的目标。我们的新产品可能不会获得消费者的认可，因为消费者的偏好可能会迅速转向不同类型的运动服装或完全远离这些类型的产品，我们未来的成功部分取决于我们预测和应对这些变化的能力。我们未能及时预测和应对不断变化的消费者偏好，除其他外，可能会导致销售额下降和库存水平过剩。我们可能没有或成功地利用相关数据来有效理解和应对消费者的偏好和期望。即使我们成功地预测了消费者的偏好，我们对这些偏好做出适当反应和解决这些偏好的能力也将部分取决于我们持续开发和推出创新、高质量产品的能力。我们未能有效推出被消费者接受的新产品可能会导致净收入下降和库存水平过剩，这可能对我们的财务状况产生重大不利影响。

如果我们的任何产品存在制造或设计缺陷或我们或我们的客人无法接受，我们的业务可能会受到损害。

我们曾偶尔收到，并可能在未来收到，不符合我们的技术规范或不符合我们的质量控制标准的产品的发货。我们还收到了，并可能在未来收到，我们或我们的客人在其他方面无法接受的产品。在这种情况下，除非我们能够及时获得替代产品，否则我们将面临因无法销售这些产品以及相关的行政和运输成本增加而导致的净收入损失的风险。此外，如果直到此类产品售出后才发现我们产品的不可接受性，我们的客人可能会对我们的产品失去信心，或者我们可能会面临产品召回，我们的经营业绩可能会受到影响，我们的业务、声誉和品牌可能会受到损害。

我们lululemon Studio子公司以前销售的复杂硬件，以及目前提供的服务，可能会受到设计和制造缺陷的影响。复杂的操作系统软件和应用程序，例如lululemon Studio提供的软件和应用程序，经常会出现一些问题，这些问题可能会意外地干扰硬件或软件产品的预期操作。我们从第三方采购的组件和产品也可能存在缺陷。任何缺陷都可能使我们的产品和服务不安全，并产生环境或财产损害或人身伤害的风险，我们可能会受到产品责任索赔和相关诉讼的危害和不确定性的影响。在我们的任何产品中出现真实或感知到的缺陷，无论是现在还是将来，都可能导致额外的负面宣传、监管调查或对我们提起的诉讼，特别是如果使用或购买我们lululemon Studio产品的客人或其他人受到伤害。即使伤害不是任何缺陷造成的，如果它们被认为是，我们可能会产生费用来捍卫或解决任何索赔，我们的品牌和声誉可能会受到损害。

由于成本增加和售价下降，我们的销售额和盈利能力可能会下降。

我们的业务受到多种因素造成的成本和定价方面的重大压力，包括激烈的竞争、采购能力受限和相关的通胀压力、合格劳动力的可用性和工资通胀、来自消费者降低我们对产品收取的价格的压力，以及消费者需求的变化。这些因素和其他因素已经并可能在未来导致我们经历成本增加、降低对消费者的价格或因价格上涨而销量减少，如果我们无法通过降低运营成本来抵消这些因素，其中任何一个因素都可能导致我们的运营利润率下降，并可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。工会化努力或其他员工组织活动可能会导致更高的人员成本或降低我们管理员工的灵活性，这可能会对我们的运营产生负面影响。

如果我们无法准确预测客人对我们产品的需求，我们的经营业绩可能会受到重大损害。

为确保充足的库存供应，我们必须预测库存需求，并根据我们对特定产品未来需求的估计向我们的制造商下订单。我们准确预测对我们产品的需求的能力可能受到许多因素的影响，包括客人对我们的产品或我们的产品的需求的增加或减少

竞争对手、我们未能准确预测客人对新产品的接受度、竞争对手的产品介绍、一般市场状况的意外变化（例如，由于全球经济担忧，例如通货膨胀、经济衰退，或由于当地和国际航运延误和劳动力短缺导致的延误和中断），以及经济状况或消费者对未来经济状况的信心减弱（例如，由于通胀压力，或由于制裁、限制和其他与地缘政治事件相关的反应）。如果我们未能准确预测客人的需求，我们可能会遇到库存水平过剩或可在我们的商店出售或交付给客人的产品短缺。

超过客人需求的库存水平可能会导致库存减记或注销以及以折扣价出售多余的库存，这将导致我们的毛利率受到影响，并可能损害我们品牌的实力和排他性。相反，如果我们低估了客人对我们产品的需求，我们的制造商可能无法交付产品以满足我们的要求，这可能会导致我们的声誉和客人关系受到损害。

我们在新的国际市场和新的产品类别中有限的运营经验和有限的品牌认知度可能会限制我们的扩张，并导致我们的业务和增长受到影响。

我们未来的增长部分取决于我们在美洲以外的扩张努力。我们在国际监管环境和市场实践方面的经验有限，我们可能无法在任何新市场渗透或成功运营。就我们的扩张努力而言，我们可能会遇到我们在美洲没有遇到的障碍，包括文化和语言差异、监管环境、劳工实践和市场实践的差异、难以跟上市场、业务和技术发展以及国际客人的品味和偏好。我们还可能在拓展新的国际市场时遇到困难，因为品牌认知度有限，导致这些新的国际市场的客人延迟接受我们的技术运动服装。我们未能在新的国际市场发展我们的业务或在现有市场之外令人失望的增长可能会损害我们的业务和经营业绩。

此外，我们的持续增长部分取决于我们扩大产品种类和引入新产品线的能力。我们可能无法成功地管理新产品类别或新产品线与我们现有产品的整合。销售新的产品类别和产品线将需要我们的管理层测试和开发不同的策略才能取得成功。我们可能在进入新的产品类别和开发或推出新的产品线方面不成功，这需要对新的供应商、潜在的新客户和新的商业模式进行管理。我们的管理层可能没有在这些新产品类别销售的经验，我们可能无法按计划发展我们的业务。例如，在2020年7月，我们收购了更名为lululemon Studio的MIRROR，并在2023年停止销售其硬件并提供其数字应用程序专用订阅。如果我们无法有效和成功地进一步开发当前和未来的新产品类别和产品线，我们可能无法增加或维持我们的销售额，我们的营业利润率可能会受到不利影响。这也可能会转移管理层的注意力，造成额外的开支。

我们可能会不时评估和寻求其他战略投资或收购。这些涉及各种固有风险，所寻求的利益可能无法实现。

我们可能无法有效管理我们的增长和业务日益复杂的情况，因此我们的品牌形象和财务业绩可能会受到影响。

如果我们在流程和运营中没有适当水平的效率和可扩展性，我们可能无法实现我们的增长目标。由于我们的产品面临与海外采购和制造相关的风险，我们可能会在获得足够的原材料和制造能力以生产我们的产品方面遇到困难，以及生产和发货方面的延迟。我们可能被要求继续扩大我们的销售和营销、产品开发和分销职能，升级我们的管理信息系统和其他流程和技术，并为我们不断扩大的员工队伍获得更多空间。这种扩张可能会增加我们资源的压力，我们可能会遇到经营困难，包括在雇用、培训和管理越来越多的员工方面遇到困难。这些困难可能导致我们的品牌形象受到侵蚀，这可能对我们的财务状况产生重大不利影响。

消费者购物偏好的变化以及分销渠道的转变可能会对我们的经营业绩产生重大影响。

我们经营全渠道零售模式，旨在以最方便客人的方式高效有效地为他们服务。我们通过我们的网站、其他特定区域的网站、数字市场和移动应用程序运营实体零售地点和电子商务服务的组合。我们的实体零售地点仍然是我们增长战略的关键部分，我们将其视为帮助我们建立品牌和产品线的宝贵工具，并使我们的全方位-

渠道能力。我们计划继续扩大面积并开设新的公司直营店，以支持我们的增长目标。从我们公司经营的门店转移销售可能会对我们的投资回报产生不利影响，并可能导致减值费用和门店关闭，包括租赁退出成本。我们可能很难通过直接渠道重建店内体验。我们未能成功整合我们的数字和实体渠道并应对这些风险，可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响，并损害我们的声誉和品牌。此外，我们的渠道有不同的经营利润率，转向多元化的分销渠道可能会对我们的整体经营利润率和经营业绩产生负面影响。

我们面临与租赁零售和分销空间相关的风险，但须遵守长期和不可取消的租约。

我们根据经营租赁租赁我们的大部分门店，我们无法获得适当的房地产或租赁条款可能会影响我们的增长能力。我们的租约的初始期限一般在2至15年之间，如果有的话，一般可以在2至5年之间以递增方式延长。我们一般不能自行选择取消这些租约。如果现有或新的商店没有盈利，而我们决定关闭它，就像我们过去所做的和未来可能做的那样，我们仍可能承诺履行我们在适用租约下的义务，其中包括（其中包括）支付租赁期余额的基本租金。同样，我们可能致力于履行我们在适用租约下的义务，即使随着人口结构的变化，我们门店的当前位置变得没有吸引力。此外，随着我们的每一份租约到期，我们可能无法以商业上可接受的条款或根本无法协商续约，这可能要求我们关闭理想地点的商店。

我们还租赁了我们的大部分配送中心，我们无法获得适当的房地产或租赁条款可能会影响我们向市场交付产品的能力。

我们未来的成功在很大程度上取决于我们高级管理层的服务，以及我们保持文化以及吸引、管理和留住高素质个人的能力。

我们的高级管理团队以及其他关键员工和承包商的表现可能无法满足我们的需求和期望。此外，任何这些关键个人的服务损失，或公众对这些个人的任何负面看法，都可能对我们的业务造成干扰或造成不确定性，并可能对我们有效管理和发展业务的能力产生负面影响。这种中断可能会对我们的财务业绩、财务状况和我们股票的市场价格产生重大不利影响。

如果我们无法成功地保持和发展我们独特的文化，提供有竞争力的薪酬和福利，以及理想的工作模式，我们可能无法吸引和留住高素质的个人来支持我们的业务和持续增长。我们的工作模式可能无法满足员工的需求和期望，与其他公司相比可能不会被视为有利。我们还面临与员工敬业度和生产力相关的风险，这可能导致员工人数增加并导致劳动力成本增加。

我们的业务受季节性影响，可能导致我们的经营业绩波动。

我们的业务受到零售服装行业常见的一般季节性趋势的影响。我们的年度净收入通常更偏重于我们的第四财季，这反映了我们在假日季节销售的历史实力，而我们的运营费用在全年的分配更加平均。这种季节性以及我们无法控制的其他因素，包括天气状况和气候变化的影响，可能会对我们的业务产生不利影响，并导致我们的经营业绩波动。

与信息安全和技术相关的风险

我们可能无法防范可能损害我们的客户关系并导致重大法律和财务风险的安全漏洞。

作为我们正常运营的一部分，我们收到机密、专有和个人身份信息，包括信用卡信息，以及关于我们的客户、我们的员工、求职者和其他第三方的信息。我们的业务采用允许存储和传输这些信息的系统和网站。然而，尽管有我们的保障措施和安全流程和保护措施，安全漏洞可能会使我们面临窃取或滥用这些信息的风险，并可能导致诉讼和潜在的责任。

尤其是零售行业，成为近期多次网络攻击的目标。我们可能没有资源或技术复杂程度来预测、检测或预防快速演变的网络攻击类型。攻击可能针对我们、我们的供应商或客户，或委托我们提供信息的其他人。此外，尽管采取措施保护我们的信息安全和隐私环境不受安全漏洞的影响，我们的客户和我们的业务可以

仍面临风险。实际或预期的攻击可能会导致我们产生越来越多的成本，包括部署额外人员和保护技术、培训员工以及聘请第三方专家和顾问的成本。人工智能和其他计算机能力的进步、新的技术发现或其他发展可能导致我们用于保护交易或其他数据的技术遭到破坏或破坏。我们为防范网络攻击而实施的措施也可能会影响客户的购物体验，或通过使其更难使用或要求网站停机而减少我们网站上的活动。

数据和安全漏洞也可能由于非技术问题而发生，包括员工或与我们有商业关系的人故意或无意违反导致未经授权发布个人或机密信息，在某些情况下，我们可能会根据不断发展的隐私法对此类事件负责。对我们安全的任何妥协或破坏都可能导致违反适用的隐私和其他法律、重大的法律和财务风险，并损害我们的品牌和声誉或对我们的业务造成其他损害。

此外，越来越多地使用员工拥有的设备进行通信以及在家工作的安排给我们的技术系统带来了额外的运营风险，包括网络攻击的风险增加。此外，与零售行业的其他公司一样，我们过去经历过，并且我们预计将继续经历网络攻击，包括网络钓鱼，以及其他试图破坏或获得未经授权访问我们的系统的尝试。迄今为止，这些袭击没有对我们的行动产生实质性影响，但它们可能在未来产生实质性影响。

我们受制于不断变化的网络安全和隐私监管环境，如果不遵守新的或现有的要求，包括新的联邦网络安全事件披露义务，可能会导致监管执法和进一步的财务或声誉损害。我们的网络安全保险可能不涵盖与网络攻击有关的所有损失或责任。此外，一次复杂的攻击可能会在我们的系统内持续很长一段时间而不被发现，然后才被发现，这可能会放大其影响。

隐私和数据保护法增加了我们的合规负担。

我们受制于各种隐私和数据保护法律法规，这些法律法规经常变化，并有因司法管辖区而不同的要求。例如，根据欧盟的《通用数据隐私条例》（“GDPR”）、加拿大的《个人信息保护和电子文件法》（“PIPEDA”）、经《加利福尼亚州隐私权法案》（“CPRA”）修订的《加利福尼亚州消费者隐私权法》（“CCPA”）以及中华人民共和国的《个人信息保护法》（“PIPL”），我们须承担重大合规义务(1).一些隐私法禁止将个人信息转移到某些其他司法管辖区。我们受到各种政府机构的隐私和数据保护审计或调查。我们未能遵守这些法律，使我们面临潜在的监管执法活动、罚款、包括集体诉讼在内的私人诉讼以及其他成本。我们遵守隐私法的努力可能会使我们的运营复杂化，并增加我们的合规成本。我们或我们的第三方服务提供商在遵守隐私或数据保护法律、法规、政策或监管指导方面的重大隐私泄露或失败或被认为失败可能会对我们的声誉、业务运营以及我们的财务状况或运营结果产生重大不利影响。

我们的技术系统中断或意外的网络中断可能会扰乱我们的业务。

我们越来越依赖网络、技术系统和第三方来运营我们的电子商务网站、处理交易、回应客人的询问、管理库存、及时采购、销售和发货，并保持高成本效益的运营。我们的技术系统未能正常或有效运行、过渡到升级或更换系统的问题，或难以整合新系统，可能会对我们的业务产生不利影响。我们的技术系统、网站以及我们所依赖的第三方的运营，可能会遇到损坏、减速或中断，包括由于未能成功升级系统、系统故障、病毒、计算机“黑客”、自然灾害或其他原因导致的完全中断。这些可能导致信息，包括与客人订单相关的数据丢失或延迟，这可能，特别是如果中断或放缓发生在假日季节，导致向我们的商店和客人交付产品的延迟或销售损失，这可能会减少对我们产品的需求并导致我们的销售额下降。我们的主要办事处、我们的几个配送中心以及我们在北美西海岸的一些门店的集中，可能会放大该地区发生的自然灾害对我们业务的影响，包括对我们的技术系统的影响。此外，如果技术的变化导致我们的信息系统过时，我们没有有效利用人工智能，或者如果我们的信息系统不足以处理我们的增长，我们可能会失去客人。我们的备份系统和冗余有限，我们的技术系统和网站过去曾经历过系统故障和电力中断，这扰乱了我们的运营。我们的技术系统或网站的任何重大中断都可能损害我们的声誉和信誉，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

(1) 中国大陆包括中国大陆、香港特区、台湾、澳门特区。

我们基于技术的系统，让我们的客户能够在线与我们一起购物，可能无法有效运行。

我们的许多客户通过我们的电子商务网站和移动应用程序与我们一起购物。客户越来越多地使用平板电脑和智能手机与我们和我们的竞争对手在线购物，并进行对比购物。我们越来越多地使用社交媒体和专有移动应用程序与我们的客户互动，并将其作为增强他们购物体验的一种手段。我们未能提供有吸引力、有效、可靠、用户友好的电子商务平台，这些平台提供种类繁多、可快速交付的商品选择，并不断满足在线购物者不断变化的期望，可能会使我们处于竞争劣势，导致电子商务和其他销售的损失，损害我们在客户中的声誉，对我们全球电子商务业务的增长产生重大不利影响，并可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

与我们的供应链相关的风险

我们供应链的中断可能会对我们的经营和财务业绩产生重大不利影响。

由于贸易限制、政治不稳定、恶劣天气、自然灾害、公共卫生危机、战争、恐怖主义、产品召回、劳动力供应短缺或停工、主要供应商和承运人的财务或运营不稳定、外交或贸易关系的变化（包括任何制裁、限制和其他应对措施，例如与当前地缘政治事件相关的应对措施）或其他原因，我们的供应链能力中断可能会损害我们分销产品的能力。如果我们无法减轻此类事件的可能性或潜在影响，可能会对我们的经营和财务业绩产生重大不利影响。

我们依赖国际供应商，我们供应链的任何重大中断都可能损害我们采购或分销产品的能力。

我们不生产我们的产品或原材料，依赖主要位于亚太地区和中国大陆的供应商和制造商。我们还从主要位于该地区的供应商处采购我们产品中使用的其他材料，包括内容标签、松紧带、纽扣、扣子和拉绳等项目。根据成本，2024年期间：

•我们大约40%的产品在越南制造，17%在柬埔寨，11%在斯里兰卡，11%在印度尼西亚，7%在孟加拉国，其余在其他地区。

•我们产品所用面料约35%来自台湾，28%来自中国大陆，11%来自韩国，其余来自其他地区。

由于全球公共卫生危机、政治不稳定、通胀压力、宏观经济状况和其他因素的影响，包括我们公司在内的整个服装行业可能面临供应链挑战，包括货运供应减少和成本增加、港口中断、制造设施关闭以及相关的劳动力短缺和其他供应链中断。

我们的供应链能力可能会因这些或其他因素而中断，例如恶劣天气、自然灾害、战争或其他军事冲突、恐怖主义、劳动力供应短缺或停工、关键供应商或其经营所在国的财务或运营不稳定，或外交或贸易关系的变化（包括任何制裁、限制和对地缘政治事件的其他反应）。我们供应链能力的任何重大中断都可能损害我们采购或分销产品的能力，这将对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

数量相对较少的供应商供应和制造我们产品的很大一部分，失去其中一个或多个供应商可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

我们产品中使用的许多特种面料是由第三方开发和制造的技术先进的纺织品产品，短期内可能仅从一个或有限数量的来源获得。我们与我们的任何供应商或制造商没有生产和供应我们的原材料和产品的长期合同，我们与其他公司竞争面料，其他原材料，生产。在2024年期间，我们与大约52家供应商合作制造我们的产品，与67家供应商合作为我们的产品提供面料。根据成本，2024年期间：

•我们约49%的产品由我们的前五大供应商制造，其中最大的供应商生产了约15%的产品；和

•我们约52%的面料由我们的前五大面料供应商生产，其中最大的供应商生产了约18%的所用面料。

我们经历过，并且可能在未来经历，面料或原材料供应的重大中断，可能无法以可接受的价格找到质量相当的替代供应商，或者根本无法找到。此外，如果我们的需求显着增加，或者如果我们需要更换现有供应商或制造商，我们可能无法以我们可以接受的条款找到额外的面料或原材料供应或额外的制造能力，或者根本无法找到任何有足够能力满足我们的要求或及时完成我们的订单的供应商或制造商。确定合适的供应商是一个涉及的过程，需要我们对其质量控制、响应能力和服务、财务稳定性以及劳工和其他道德规范感到满意。即使我们能够扩展现有的或寻找新的制造或面料来源，我们也可能会遇到生产延迟和增加成本，因为需要对我们的供应商和制造商进行方法、产品和质量控制标准方面的培训。

我们的面料供应或产品制造可能会因经济、政治或全球健康状况以及相关的政府和私营部门响应行动（例如关闭、产品运输限制和旅行限制）而中断或延迟。如果新供应商的位置离我们的市场或供应链中的其他参与者更远，则由于运输时间的增加，也可能出现与供应商变更相关的延误。此外，由于对航运的需求大得多，运力和设备减少，全球范围内的货运能力问题继续存在。我们产品的面料供应或制造方面的任何延迟、中断或成本增加都可能对我们满足客户对我们产品的需求的能力产生不利影响，并导致短期和长期的净收入和运营收入下降。

如果我们的供应商和制造商不遵守我们的供应商Code of Ethics或适用法律，我们的业务可能会受到损害。

虽然我们要求我们的供应商和制造商遵守我们的供应商Code of Ethics，其中包括劳工、健康和安全以及环境标准，但我们并不控制他们的运营。如果供应商或承包商不遵守这些标准或适用法律，或对我们的任何供应商或制造商的生产方法存在负面宣传，即使没有根据或不特定于我们的供应链，我们的声誉和销售可能会受到不利影响，我们可能会承担法律责任，或可能导致我们与替代供应商或制造来源签订合同。

原材料成本的波动可能会增加我们的销售成本。

用于制造我们产品的面料包括合成面料，其原材料包括石油基产品。我们的产品还包括银和天然纤维，包括棉花。我们的原材料成本受到影响，其中包括天气、消费者需求、对大宗商品市场的投机、生产国对消费国货币的相对估值和波动，以及其他通常无法预测和我们无法控制的因素。所有这些因素都可能因全球气候变化而加剧。此外，政治不稳定、贸易关系、制裁、通胀压力或其他地缘政治或经济状况可能导致原材料成本增加，并对我们未来的利润率产生不利影响。原材料成本的增加，包括石油或我们为白银以及我们的棉纱和棉基纺织品支付的价格，可能对我们的销售成本、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

如果我们的分销系统遇到问题，我们向市场交付产品和满足客人期望的能力可能会受到损害。

我们基本上所有的产品分销都依赖于我们的分销设施。我们的配送设施包括计算机控制和自动化设备，这意味着它们的运营可能会受到与安全或计算机病毒、软件和硬件的正确操作、电子或电力中断或其他系统故障相关的多项风险。此外，我们的运营也可能因劳动力困难、流行病、气候变化、极端或恶劣天气条件的影响或我们配送中心附近的洪水、火灾或其他自然灾害而中断。如果我们的分销系统遇到问题，我们满足客人期望、管理库存、完成销售以及实现运营效率目标的能力可能会受到损害。

不断增加的劳动力成本和与我们在南亚和东南亚生产产品相关的其他因素可能会增加生产我们产品的成本。

我们的产品有很大一部分是在南亚和东南亚生产的，在该地区国家开展业务的劳动力成本和其他成本的增加可能会显着增加我们生产产品的成本，并可能对我们的运营和收益产生负面影响。可能对我们的业务产生负面影响的因素包括劳动力短缺和劳动力成本增加、劳资纠纷、流行病、气候变化的影响、将这些国家制造的产品运送到我们的配送中心的困难和额外成本，以及对这些国家使用的货币进行重大重估，这可能导致生产产品的成本增加。另外，

对我们从其进口的产品实施贸易制裁或其他法规，或与我们的产品制造国失去“正常贸易关系”地位，可能会显着增加我们的产品成本并损害我们的业务。

与全球经济、政治和监管状况相关的风险

经济衰退、萧条、低迷、通货膨胀时期或我们主要市场的经济不确定性可能会对消费者的可自由支配支出和对我们产品的需求产生不利影响。

我们的许多产品可能被认为是消费者的非必需品。可能影响消费者在可自由支配项目上支出的一些因素包括总体经济状况、关税、高失业率、大流行病、消费者债务水平上升、基于市场下跌和不确定性导致的净值下降、房屋止赎和房屋价值下降、利率和外币汇率波动和信贷供应、政府紧缩措施、燃料和其他能源成本波动、商品价格波动、通胀压力、税率以及对未来整体经济环境的普遍不确定性。全球经济状况不确定且不稳定，部分原因是通货膨胀加剧的潜在影响、地缘政治不确定性的潜在影响，以及对这些情况的任何潜在关税、制裁、限制或反应。例如，我们在美洲经历了门店客流量下降，部分反映了经济不确定性、通胀压力、消费者信心下降以及2025年可自由支配支出的变化。此外，更高的关税可能导致美国和全球的宏观经济波动，可能影响消费者需求。此外，中国市场存在许多风险，包括法律法规的变化、货币波动、竞争加剧、经济状况的变化，包括经济下滑或衰退的风险、贸易禁运、限制或其他壁垒，以及可能对消费者支出产生不利影响的其他情况，其中任何一种情况都可能导致我们无法实现预期的增长。由于全球经济状况继续波动或经济不确定性仍然存在，消费者可自由支配支出的趋势也仍然不可预测，并由于信贷限制和对未来的不确定性而受到削减。不利的经济条件可能导致消费者推迟或减少购买我们的产品。当我们的主要市场出现经济衰退或经济不确定性时，消费者对我们产品的需求可能无法达到我们的目标，或者可能会下降。我们对经济周期的敏感性以及消费者需求的任何相关波动可能会对我们的财务状况产生重大不利影响。

全球经济和政治状况可能对我们的业务结果产生不利影响。

不确定或具有挑战性的全球经济和政治状况可能会影响我们的表现，包括我们成功进行国际扩张的能力。全球经济状况可能会影响我们经营所在市场的消费者支出水平，这可能会影响我们的销售和盈利能力。政治动荡，例如与当前地缘政治事件相关的动荡以及相关的关税、制裁、限制或其他回应，可能会对我们的客人和员工产生负面影响，减少消费者支出，并对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

如果实施新的贸易限制或现有限制变得更加繁重，我们可能无法以有利可图的方式采购和销售我们的商品。

美国和我们的产品生产或销售的国家已经施加并可能施加额外的配额、关税、关税或其他限制或规定，或可能不利地调整现行的配额、关税或关税水平。由于自2025年4月起征收的关税，美国的库存成本增加，可能导致毛利率和运营收入大幅减少。有关这些限制或规定的任何审计或相关争议的结果可能会对我们在作出适用的最终确定的期间或期间的财务报表产生不利影响。各国根据多种因素，包括全球和国家经济和政治状况，实施、修改和取消关税和其他贸易限制，这使我们无法预测有关关税和其他贸易限制的未来发展。贸易限制，包括关税、最低限度门槛的变化、配额、禁运、保障措施和海关限制，可能会增加成本或减少我们可获得的产品供应，可能会增加运输时间，或者可能要求我们修改我们的供应链组织或其他当前的商业惯例，其中任何一项都可能损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们依赖于国际贸易协定和法规。我们生产和销售我们产品的国家可能会征收或增加关税、关税或其他可能对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生负面影响的类似费用。

美国与中国、加拿大或我们销售或采购产品的其他国家之间的贸易协定或政治关系发生不利变化或退出，可能会对我们的经营业绩或

现金流。一般地缘政治不稳定及其应对措施，例如制裁、贸易限制和关税变化的可能性，包括对中国的制裁、美国和中国征收的关税，以及额外关税或其他贸易限制的可能性，可能会对我们的业务产生不利影响。有可能推出或提高进一步的关税。此类变化可能会对我们的业务产生不利影响，并可能增加从中国以及其他国家采购我们产品的成本，或者可能要求我们从不同国家采购我们的产品。《维吾尔强迫劳动预防法》和其他类似立法可能会给我们和我们的供应商带来更大的供应链合规成本和延误。

税法的变化或未预料到的税务责任可能会对我们的有效所得税率和盈利能力产生不利影响。

我们受制于美国、加拿大和其他几个国际司法管辖区的所得税法。我们的有效所得税率可能受到许多因素的不利影响，包括法定税率不同的国家之间收益组合的变化、递延所得税资产和负债估值的变化、税法的变化、新的税收解释和指导、世界各地不同司法管辖区的所得税审计结果，以及我们以前未计提适用的美国所得税和国际预扣税的任何未汇出收益的汇回。

如果我们的加拿大子公司的遣返是作为资本回报进行的分配，则无需缴纳加拿大预扣税。我们的加拿大子公司的累计收益可以在多大程度上作为资本回报而汇回取决于（其中包括）我们加拿大子公司的实收资本金额以及我们的可交换股东进行的交易。

在2022年之前，我们没有计提加拿大预扣税，因为我们加拿大子公司的累计收益或“净投资”要么被无限期再投资，要么可以作为资本返还而汇回，而无需支付预扣税。

自2022年以来，对我们加拿大子公司的净投资（并非无限期再投资）超过了实收资本，因此我们对我们无法免预扣税汇回的净投资部分确认了加拿大预扣税。

2025年，假设我们的可交换股东没有交换交易，我们将继续对我们的加拿大子公司的累积收益确认加拿大预扣税，这些收益不是无限期再投资。

我们在多个税务管辖区从事多项公司间交易。尽管我们认为这些交易反映了利润的准确经济分配，并且有适当的转让定价文件，但利润分配和转让定价条款和条件可能会在审计期间受到当地税务当局的审查，任何由此产生的变化可能会影响我们在法定税率不同的国家的收益组合。2020年底，我们与美国国税局和加拿大税务局的提前定价安排（“APA”）到期。这个APA规定了在美国和加拿大之间分配一定的利润。我们目前正在就延长这一安排进行谈判，最终商定的条款和条件可能会影响我们的有效税率。

当前的经济和政治状况使得包括美国和加拿大在内的任何司法管辖区的税收规则都会发生重大变化。适用的美国、加拿大或其他国际税法和法规的变化，或其解释和适用，包括追溯效力的可能性，可能会影响我们的所得税费用和盈利能力，就像在2017财年和2018财年通过美国减税和就业法案以及在2020年通过《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》时所做的那样。2022年通过的《降低通胀法》的某些条款，包括15%的企业替代最低税，以及经济合作与发展组织第二支柱全球防基侵蚀规则下类似的15%全球最低税，可能会影响我们的所得税费用、盈利能力和资本分配决策在未来。

我们未能遵守贸易和其他法规可能会导致政府监管机构的调查或行动以及负面宣传。

我们产品的标签、分销、进口、营销和销售，以及我们产品的成分，包括化学品，受到各种监管机构的广泛监管。这些机构包括美国联邦贸易委员会、消费品安全委员会和州检察长、加拿大竞争局和加拿大卫生部、中国国家市场监督管理局、中国海关总署等联邦机构，以及我们产品分销或销售所在国的其他联邦、州、省、地方和国际监管机构。我们跟踪和响应法规的能力可能不足以满足我们在全球范围内受制于越来越多的法规和复杂性。如果我们未能遵守任何这些规定，我们可能会受到强制执行行动或施加重大处罚或索赔，这可能会损害我们的经营业绩或我们开展业务的能力。此外，任何审计和检查由

与这些事项相关的政府机构可能会导致巨额和解金额、损害赔偿、罚款或其他处罚，转移财政和管理资源，并导致巨额法律费用。任何特定程序的不利结果都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，采用新法规或对现有法规的解释发生变化，或消费者对我们产品组件的看法发生变化，可能会导致重大合规成本或产品销售中断，并可能损害我们产品的营销，从而导致净收入的重大损失。

我们的国际业务也须遵守美国《反海外腐败法》（“FCPA”）和适用于我们业务的其他反贿赂法律。在许多国家，特别是在那些发展中经济体，在这些国家经营的企业从事FCPA或适用于我们的其他美国和国际法律法规禁止的商业行为可能是当地的一种习俗。随着我们在多个司法管辖区扩展业务，我们可能会受到相互冲突的法律或消费者对适用法律的不同看法的影响，这可能导致不遵守规定，从而可能对我们的运营产生不利影响。尽管我们实施了旨在确保遵守《反海外腐败法》和类似法律的程序，但我们的一些员工、代理人或其他合作伙伴，以及我们将某些业务运营外包给的那些公司，可能会采取违反我们政策的行动。任何此类违规行为都可能对我们的业务产生重大不利影响。

随着我们的国际扩张，我们受到复杂的员工法规的约束，如果我们未能遵守这些法规，我们可能会受到执法行动或负面的员工关系，这可能会损害我们的经营业绩。

由于我们的净收入和支出的很大一部分是在美国以外的国家产生的，外币汇率的波动影响了我们的经营业绩，并且可能在未来继续如此。

我们国际子公司的功能货币一般为适用的当地货币。我们的合并财务报表以美元表示。因此，我们的国际子公司的净收入、费用、资产和负债由其记账本位币换算成美元。美元价值的波动会影响净收入、费用、资产和负债的报告金额。因将我们的国际子公司的资产负债表换算成美元而产生的外币汇兑差额，记为其他综合收益（亏损），在股东权益内的累计其他综合收益或亏损中扣除税项。

我们还面临与我们的子公司以其功能货币以外的货币进行的交易相关的外币汇率变化的风险。此类交易包括以采购实体功能货币以外的货币计值的公司间交易和库存采购。因此，我们受到了外币汇率变化的影响，并可能在可预见的未来受到影响。货币波动的潜在影响随着我们国际扩张的增加而增加。

尽管我们使用金融工具来对冲某些外汇风险，但这些措施可能无法成功地完全抵消外汇汇率变动的负面影响。

如果我们对冲策略中使用的远期货币合约的交易对手不履约，我们将面临与信用相关的损失。

我们的财务状况可能会受到全球或区域卫生事件的不利影响，例如新冠肺炎大流行以及相关的政府、私营部门和个人消费者响应行动。

新冠疫情对全球经济产生了负面影响，扰乱了消费者支出和全球供应链，并对金融市场造成了重大波动和破坏。新冠疫情以及相关的政府、私营部门和个人消费者响应行动对我们的业务运营、商店客流量、员工可用性、供应链、财务状况、流动性和现金流产生了负面影响。

全球或区域卫生事件如新冠疫情的发生或死灰复燃，以及相关的政府、私营部门和个人消费者反应，可能会导致经济衰退、萧条或全球经济衰退，减少商店客流量和消费者支出，导致零售店、办公室和工厂暂时或永久关闭，并可能对货物流动产生负面影响。这类事件可能会导致卫生官员实施限制措施并建议采取预防措施以缓解健康危机，例如我们的商店暂时关闭、限制任何单一时间允许进入我们商店的客人数量、最低物理距离要求以及有限的营业时间。像新冠疫情这样的健康事件也可能对我们的员工、客人和品牌产生负面影响，因为这会降低消费者访问商店、商场和生活方式中心的意愿，以及员工为我们配备人员的意愿

商店。全球或区域健康事件也可能导致消费者对我们产品的购物行为、偏好和需求发生长期变化，从而可能对我们的业务产生重大不利影响。

如果制造我们产品的工厂、我们管理库存的配送中心或我们的物流和其他服务提供商的运营受到干扰、暂时关闭或出现工人短缺，诸如新冠疫情等全球或区域健康事件可能会对我们的供应链产生重大不利影响。

知识产权相关风险

我们的面料和制造技术一般没有专利，可以被竞争对手模仿。如果我们的竞争对手以更低的价格销售与我们类似的产品，我们的净收入和盈利能力可能会受到影响。

用于制造我们产品的技术、面料和工艺方面的知识产权一般由我们的供应商拥有或控制，一般不是我们独有的。因此，我们为我们的产品获得知识产权保护的能力是有限的。我们在我们产品的技术、面料或工艺方面拥有有限的专利和独家知识产权。因此，我们当前和未来的竞争对手能够制造和销售具有与我们产品相似的性能特征、面料和造型的产品。因为我们的许多竞争对手拥有比我们大得多的资金、分销、营销和其他资源，他们可能能够以比我们更低的价格制造和销售基于我们的面料和制造技术的产品。如果我们的竞争对手以更低的价格销售与我们类似的产品，我们的净收入和盈利能力可能会受到影响。

我们未能或无力保护我们的知识产权可能会降低我们的品牌价值并削弱我们的竞争地位。

我们目前依靠专利、版权、商标、商业外观、商业秘密和不正当竞争法的组合，以及保密程序和许可安排，来建立和保护我们的知识产权。我们为保护我们的知识产权而采取的措施可能不足以防止其他人侵犯这些权利，包括模仿我们的产品和盗用我们的品牌。此外，我们的任何知识产权都可能受到质疑，这可能导致其范围缩小或被宣布为无效或不可执行，或者我们的知识产权保护在一些国际国家可能无法获得或受到限制，在这些国家，法律或执法实践可能无法像在美国或加拿大那样充分保护我们的知识产权，我们可能更难成功地质疑这些国家的其他方使用我们的知识产权。如果我们不能保护和维护我们的知识产权，我们的品牌价值可能会被削弱，我们的竞争地位可能会受到影响。

我们的商标、专利和其他专有权利可能会与他人的权利发生潜在冲突，我们可能会被阻止销售我们的某些产品。

我们的成功在很大程度上取决于我们的品牌形象。我们认为，我们的商标、专利和其他专有权利具有重要价值，对于识别和区分我们的产品与竞争对手的产品以及创造和维持对我们产品的需求非常重要。我们已经申请并获得了一些美国、加拿大和国际商标注册和专利，并将继续酌情评估额外的商标和专利。然而，部分或全部这些待决的商标或专利申请可能无法获得适用的政府当局的批准。此外，即使申请获得批准，第三方可能会寻求反对或以其他方式质疑这些申请或注册。此外，随着我们扩大产品线以及销售和营销的地理范围，我们可能会面临障碍。第三方可能会对我们提出知识产权索赔，尤其是在我们扩大业务和提供产品数量的情况下。我们对任何索赔的辩护，无论其价值如何，都可能是昂贵和耗时的，并且可能会转移管理资源。针对我们的成功侵权索赔可能会导致重大的金钱责任或阻止我们销售我们的某些产品。此外，解决索赔可能要求我们重新设计我们的产品，从第三方获得许可权利，或者完全停止使用这些权利。任何这些事件都可能损害我们的业务，并导致我们的经营业绩、流动性和财务状况受到影响。

我们曾被、未来也可能被第三方起诉，指控其所有权受到侵犯。

在我们的市场上有相当多的专利和其他知识产权开发活动，基于侵权或其他侵犯知识产权指控的诉讼在健身和技术行业中频繁发生。此外，个人和团体购买专利和其他知识产权资产，以提出侵权主张为目的，向我们这样的公司索取和解的情况也很普遍。我们使用第三方内容，包括音乐内容、软件和其他知识产权，可能会受到侵权或盗用的索赔。我们无法保证我们内部开发或获得的技术和内容不会或不会侵犯他人的知识产权。有时，我们的竞争对手或其他第三方可能会声称我们

正在侵犯或盗用他们的知识产权，我们可能会被认定侵犯这些权利。任何索赔或诉讼都可能导致我们产生大量费用，如果成功对我们提出索赔，则可能要求我们支付大量损害赔偿或持续的特许权使用费，阻止我们提供我们的平台或服务或使用某些技术，迫使我们实施昂贵的变通方法，或施加其他不利条款。我们预计，随着健身产品和服务市场的增长以及我们推出新的和更新的产品和产品，侵权索赔的发生可能会增加。因此，我们面临的侵权索赔造成的损害可能会增加，这可能会进一步耗尽我们的财务和管理资源。上述任何情况都可能阻止我们进行有效竞争，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

与环境、社会和治理问题相关的风险

气候变化和相关压力可能会对我们的业务、供应链和财务业绩产生不利影响。

我们面临与气候变化相关的物理和过渡风险，以及来自投资者、监管机构和倡导组织关于气候相关披露和行动的越来越大的压力。物理风险，例如全球气温上升、天气模式变化以及极端天气事件的频率和严重性增加，可能会扰乱我们的供应链，增加原材料和生产成本（包括棉花供应和定价），减少消费者需求或改变购买行为。这些变化还可能导致缺水、能源限制以及影响我们的设施、供应商或物流的基础设施损坏。此外，围绕气候相关披露、目标和减排的监管机构和利益相关者的期望不断增长，可能会增加合规成本，并需要额外的资源。与气候相关的法规在各个司法管辖区之间差异很大，并且正在迅速演变，这给我们的义务带来了不确定性。自愿与新出现的标准或倡议保持一致也可能需要资本投资或运营调整。

我们还面临来自机构投资者、代理咨询公司、监管机构、政治团体和其他利益相关者越来越多的审查和相互冲突的压力。一些人主张加快气候承诺并详细披露与气候相关的财务信息，而另一些人则通过诉讼、立法行动或公开运动对此类行动提出质疑或反对。这些相互冲突的预期和潜在的执法风险，无论是采取行动还是选择不这样做，都可能对我们的声誉、运营、投资者关系或法律风险状况产生不利影响。

在我们的ESG实践和披露方面，我们面临着来自竞争压力的更严格的审查和法律风险。

关于我们的环境、社会和治理（“ESG”）政策、披露和业绩，我们越来越多地受到机构投资者、倡导组织和其他利益相关者的审查。一些利益相关者主张在人力资本、劳工实践、供应链监督和多样性等领域提高透明度并做出更积极的ESG相关承诺。其他人，包括倡导组织和以诉讼为重点的团体，批评了与ESG相关的举措，并通过诉讼、监管调查和公开运动，对公司实施他们认为不符合信托义务或法律义务的ESG战略提出质疑。

如果我们的ESG实践或披露被认为是不充分、不一致、误导或政治错位，我们可能会面临声誉、运营或法律后果。我们还可能产生额外成本，以遵守不同的利益相关者期望和不断演变的ESG披露框架，我们可能会受到更多的激进主义、法律风险或声誉风险的影响，无论我们的ESG实践在未来是否扩大或受到限制。

与法律和治理事项相关的风险

我们的业务可能会因股东、活动人士或其他人的行为而受到负面影响。

我们可能会受到来自股东、政治或消费者活动家或其他可能与我们的业务战略或我们其他股东的利益不一致的行动或提议的影响。激进主义可能包括中国与其他国家之间的地缘政治冲突。应对这些行动可能代价高昂且耗时，扰乱我们的业务和运营，并转移我们董事会、管理层和员工对追求我们的业务战略的注意力。此类活动可能会干扰我们执行战略计划的能力。股东、政治或消费者活动家或其他人可能会对我们的业务或战略的未来方向造成感知到的不确定性，这可能会被我们的竞争对手利用，并可能使吸引和留住合格人员和潜在客人变得更加困难，并可能影响我们与现有客人、供应商、投资者和其他第三方的关系。此外，在我们的年度会议上进行董事选举的代理竞争将需要我们承担大量的法律费用和代理征集费用，并需要管理层和董事会投入大量时间和注意力。对我们未来方向的感知不确定性也可能影响我们证券的市场价格和波动性。

我们受到定期索赔和诉讼的影响，这些索赔和诉讼可能会导致意外费用，最终可能会对我们不利。

我们不时涉及诉讼和其他诉讼，包括与产品责任索赔、股东集体诉讼和衍生索赔、商业纠纷和知识产权相关的事项，以及与我们的业务相关的贸易、监管、就业和其他索赔。任何这些诉讼都可能导致巨额和解金额、损害赔偿、罚款或其他处罚，转移财务和管理资源，并导致巨额法律费用。任何特定程序的不利结果可能超过我们保单的限制，或者承运人可能拒绝为此类最终和解和/或判决提供资金，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，任何程序都可能对我们在客人中的声誉和我们的品牌形象产生负面影响。

特拉华州法律的反收购条款以及我们的公司注册证书和章程可能会延迟和阻止股东可能认为有利的收购尝试。

我们的公司注册证书和章程的某些条款以及特拉华州一般公司法的适用条款可能会使第三方更难或不可能获得对我们的控制权或使我们的董事会和管理层发生变化。这些规定包括：

•我们的董事会分类为三个职类，每年选举一个职类；

•董事选举禁止累积投票；

•我们董事会在未经股东批准的情况下发行优先股的能力；

•仅出于原因且仅经至少662/3%我们有表决权股份的持有人投票才能罢免一名董事；

•股东特别大会只能由我们的董事长或首席执行官召集，或根据董事会过半数赞成票通过的决议召集，不能由我们的股东召集；

•通过书面同意禁止股东采取行动；和

•我们的股东必须遵守预先通知程序，以便提名候选人参加我们的董事会选举，或将股东提案列入议程，供我们的任何股东会议审议。

此外，我们受《特拉华州一般公司法》第203条的管辖，除某些特定的例外情况外，该条禁止特拉华州公司与“感兴趣的股东”之间的“业务合并”，后者通常被定义为成为特拉华州公司有表决权股份15%或更多的实益拥有人的股东，自该股东成为感兴趣的股东之日起三年内。第203条可能会产生延迟、推迟或阻止控制权变更的效果，而我们的股东可能会认为这符合他们的最佳利益。

项目2。未登记的股权证券销售和收益使用

下表提供了有关我们在2025年第一季度购买与我们的股票回购计划相关的普通股股票的信息：


期(1)	购买的股票总数(2)	每股平均支付价格		作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数(2)	根据计划或计划可能尚未购买的股票的最高美元价值(2)
2025年2月3日-2025年3月2日	280,015	$	383.59	280,015	$	1,460,459,876
2025年3月3日-2025年4月6日	858,823	308.61		858,823	1,195,416,743
2025年4月7日-2025年5月4日	224,389	258.30		224,389	1,137,456,846
合计	1,363,227			1,363,227

__________

(1)每月信息是通过参考我们在2025年第一季度的财政期间提供的。

(2)我们的董事会批准了一项新的回购计划，授权总额高达30亿美元，其中包括2023年11月29日最初授权的10亿美元，以及2024年5月29日和2024年12月3日额外增加的10亿美元。该计划没有到期日，也没有要求回购最低数量的股票。可在公开市场上以现行价格或通过私下协商交易进行回购，包括根据1934年《证券交易法》第10b5-1条规则和第10b-18条规则的计划进行回购。回购的时机和金额将取决于市场情况、交易资格以及其他因素。

下表提供了有关我们在2025年第一季度购买与员工股票购买计划相关的普通股股票的信息：


期(1)	购买的股票总数(2)	每股平均支付价格		作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数(2)	根据计划或计划可能尚未购买的最大股份数目(2)
2025年2月3日-2025年3月2日	9,561	$	363.59	9,561	4,260,811
2025年3月3日-2025年4月6日	11,896	297.83		11,896	4,248,915
2025年4月7日-2025年5月4日	13,755	263.33		13,755	4,235,160
合计	35,212			35,212

_________

(1)每月信息是通过参考我们在2025年第一季度的财政期间提供的。

(2)根据ESPP购买的所有股票均在纳斯达克全球精选市场（或我们可能指定的其他证券交易所）购买。除非我们的董事会提前终止ESPP，否则它将继续下去，直到所有授权购买的股票都被购买。根据ESPP授权购买的股票数量上限为6,000，000股。

本次披露中不包括为解决与基于股票的薪酬奖励归属相关的法定员工税预扣而代扣代缴的股份。

项目5。其他信息

交易安排

2025年第一季度期间，lululemon没有董事或高级管理人员（定义见《交易法》第16a-1（f）条）通过或终止 a规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排（在每种情况下，如S-K条例第408（a）项所定义）。

项目6。展览

以参考方式纳入

附件
没有。

附件标题

已备案
特此

表格

附件
没有。

档案编号。

备案
日期

31.1

根据《交易法》第13a-14（a）条对首席执行官进行认证

31.2

根据《交易法》第13a-14（a）条对首席财务和会计官员进行认证

32.1*

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席执行官和首席财务和会计官员进行认证

101

以下未经审计的中期综合财务报表来自公司截至2025年5月4日的财政季度的10-Q表格季度报告，采用iXBRL格式：（i）合并资产负债表，（ii）合并经营和综合收益报表，（iii）合并股东权益报表，（iv）合并现金流量表（v）未经审计的中期综合财务报表附注

104

封面页交互式数据文件（采用iXBRL格式，包含在附件 101中）



*			特此提供。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。


						Lululemon Athletica Inc.

签名：						m埃格汉F排名
						梅根·弗兰克
						首席财务官
						（首席财务和会计干事）

日期：2025年6月5日