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2023年5月
定价补充
2023年5月5日
登记声明第333-261476号
根据细则424（b）（2）提交）
（至日期为2021年12月29日的招股章程及日期为2021年12月29日的招股章程补充文件，
2021年12月29日的基础资产补充和2021年12月29日的产品补充）
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结构性投资
美国股票的机会
2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
可赎回或有收益证券（“证券”）不保证本金的偿还，也不规定定期支付利息。相反，这些证券为投资者提供了机会，在每个确定日期，当指数收盘价值大于或等于初始指数价值的80%时，投资者可以赚取或有季度息票，我们称之为息票阈值水平。但是，如果索引的结束值是小于在息票门槛水平，您将不会收到任何或有季度息票相对于适用的确定日期。因此，投资者必须愿意接受在证券期限内没有收到任何或有季度息票的风险。此外，BNS可在任何适用的确定日期（最终确定日期除外）或之前，自行决定在与该确定日期（“赎回日期”）相对应的或有息票支付日（“赎回日期”）赎回全部而非部分证券（“发行人赎回通知”），无论该确定日期的指数收盘价如何。如果BNS选择在到期前赎回证券，则将在赎回日期赎回证券，每一证券的赎回金额等于（i）规定的本金金额加（ii）任何以其他方式须就适用的厘定日期支付的或有季度息票。证券一旦赎回，将不再支付任何款项。此外，如果最终索引值是小于初始指标值的80%，即我们所说的下行阈值水平，BNS将向您支付每只证券的现金付款，这将是小于证券本金的80%，可能为零，你将在1比1的基础上暴露于最终指数值相对于初始指数值的下降。在这种情况下，你将损失你在证券上的很大一部分或全部投资。因此，这些证券不保证到期时本金的任何返还。投资者将不参与基础指数的任何升值，也不会获得超出证券期间所收到的或有季度息票所代表的回报的回报。这些证券是为那些愿意根据基础指数的表现承担全部投资风险的投资者提供的，这些投资者希望有机会以可能高于市场的利率赚取利息，以换取在整个证券期限内不收取利息的风险。这些证券是由加拿大丰业银行（“BNS”）发行的高级无担保债务证券。这些证券是作为BNS优先票据计划A系列的一部分发行的票据。
证券的所有支付都受到BNS的信用风险的影响。如果BNS不履行其付款义务，您可能不会收到任何根据证券欠您的款项，您可能会损失您在证券上的全部投资。这些证券不是担保债务，您将不会对任何基础参考资产或资产拥有任何担保权益，或以其他方式获得任何相关的参考资产或资产。
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概述条款
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发行人：
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加拿大丰业银行（“BNS”）
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问题：
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高级笔记计划，A系列
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基础指数：
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标普500®指数（彭博股票代码：“SPX”）
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本金总额：
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$2,496,000
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规定的本金数额：
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每只证券1000.00美元
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发行价格：
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每只证券1000.00美元（见下文“佣金和发行价格”）
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最低投资：
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1000.00美元（1个安保）
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定价日期：
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2023年5月5日
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原始发行日期：
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2023年5月10日（定价日后3个工作日）。根据经修订的1934年《证券交易法》第15c6-1条，二级市场的交易一般须在两个工作日（T + 2）内结算，除非交易各方另有明确约定。因此，由于每种证券最初将在三个工作日（T + 3）内结算，希望在证券交付前两个工作日之前的任何日期在二级市场上交易证券的买方将被要求指定替代结算安排，以防止二级市场交易结算失败。
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到期日：
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2025年5月8日，可能因某些市场扰乱事件而推迟，并在随附的产品补充文件中的“票据一般条款——市场扰乱事件”和“——到期日”中说明。
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通话功能：
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BNS可在任何适用的确定日期（最终确定日期除外）或之前，自行决定在与该确定日期（“赎回日期”）相对应的或有息票支付日（“赎回日期”）赎回全部而非部分证券（“发行人赎回通知”），无论该确定日期的指数收盘价如何。如果BNS选择在证券到期前赎回，则每只证券的赎回金额将等于赎回日的赎回金额。证券一旦赎回，将不再支付任何款项。
无论标的指数表现如何，BNS均可自行决定赎回该证券。
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赎回付款：
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赎回款项的金额将等于（i）所述的本金金额加（ii）就适用的厘定日期而言的任何或有季度息票。
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或有季度息票：
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如果在任何确定日期上的索引结束值是大于或等于根据息票门槛水平，我们将在相关的或有息票支付日为每份证券支付25.375美元的或有季度息票（相当于规定本金金额的每年10.15%）。
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◾
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如果在任何确定日期上的索引结束值是小于票息门槛水平，我们将不支付相对于该确定日期的或有季度票息。
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确定日期：
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2023年8月7日、2023年11月6日、2024年2月5日、2024年5月6日、2024年8月5日、2024年11月5日、2025年2月5日和2025年5月5日，可推迟非交易日和某些市场扰乱事件（如随附产品补充文件中的“票据一般条款——市场扰乱事件”和“——估值日期”中所述）。我们也将2025年5月5日作为最后确定日期。
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或有息票支付
日期：
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2023年8月10日、2023年11月9日、2024年2月8日、2024年5月9日、2024年8月8日、2024年11月8日、2025年2月10日及到期日，可延期为非营业日，并按随附产品补充文件中“证券一般条款——票息支付日期”和“——到期日”中所述。
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到期付款：
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◾
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如果最终索引值为大于或等于下行阈值水平：
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（i）所述明的本金数额加（ii）以其他方式须就最后厘定日期支付的或有季度息票
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如果最终索引值小于下行阈值水平：
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（i）所述明的本金数额加（ii）所述明的本金数额次基础回报
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如果最终指数值低于下降门槛值，到期付款将低于规定本金的80%，可能低至零。
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基本回报：
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（最终索引值–初始索引值）/初始索引值
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初始索引值(1):
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4,136.25，这是定价日的指数收盘价值
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票息门槛水平(1):
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3,309.00，等于初始索引值的80%
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下行阈值水平(1):
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3,309.00，等于初始索引值的80%
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最终指数值(1):
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最终确定日期的指数结束值
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CUSIP/ISIN：
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06417YHU6/US06417YHU64
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清单：
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有关证券将不会在任何证券交易所或任何电子通讯网络上上市或展示。
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计算剂：
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加拿大丰业资本公司。
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代理：
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Scotia Capital（USA）Inc.（“SCUSA”），BNS的附属公司。参见“关于分配计划（利益冲突）的补充信息；二级市场（如果有）。”
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定价日的估计价值：
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每申报本金971.40美元，低于上述发行价格。有关更多信息，请参见本文中的“有关证券的附加信息——有关证券估计价值的附加信息”和从本文件第12页开始的“风险因素——与估计价值和流动性相关的风险”。你的证券在任何时候的实际价值将反映许多因素，不能准确地预测。
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佣金和发行价格：
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公开价格(2)
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费用和佣金(2)
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发行人所得款项
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每证券
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$1,000.00
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$15.00(a)
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$980.00
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+ $5.00(b)
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$20.00
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合计
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$2,496,000.00
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$49,920.00
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$2,446,080.00
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| (1) |
由计算代理人确定，并可按“票据的一般条款——参考资产期末价值的不可获得性；参考资产的调整——参考指数期末价值的不可获得性；替代计算方法”项下所述进行调整，如所附产品补充文件中所述。
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| (2) |
SCUSA已同意以规定的本金金额购买证券，并且作为证券分销的一部分，已同意以承销折扣将证券出售给摩根士丹利美邦有限责任公司（“摩根士丹利财富管理”），该折扣反映：
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| (a) |
摩根士丹利财富管理公司出售的每1000.00美元证券的固定销售佣金为15.00美元
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| (b) |
摩根士丹利财富管理公司出售的每1000.00美元证券的固定结构费用为5.00美元， 支付给摩根士丹利财富管理公司。见“关于分配计划的补充资料（利益冲突）；二级市场（如有）”。
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这些证券涉及与普通债务证券投资无关的风险。见第10页开始的“风险因素”。
美国证券交易委员会（“SEC”）或任何其他监管机构都没有批准或不批准这些证券，也没有通过本文件、随附的产品补充、基础补充、招股说明书补充或招股说明书的准确性或充分性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。
根据《加拿大存款保险公司法》（CDIC Act）或美国联邦存款保险公司或加拿大、美国或任何其他司法管辖区的任何其他政府机构，这些证券不受加拿大存款保险公司（CDIC）的保险。根据《CDIC法》，这些证券不是不可保释的债务证券。
在你决定投资之前，你应该阅读这份文件，连同随附的产品补充、基础补充、招股说明书补充和招股说明书，每一份都可以通过下面的超链接访问。
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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关于BNS和证券的补充资料
您应该阅读这份定价补充文件，连同日期为2021年12月29日的招股说明书，以及日期为2021年12月29日的招股说明书补充文件、日期为2021年12月29日的基础补充文件和日期为2021年12月29日的产品补充文件（市场挂钩票据，A系列），与我们的优先票据计划A系列有关，这些证券是其中的一部分。本定价补充文件中使用但未定义的大写术语将具有产品补充文件中赋予它们的含义。
证券可能在几个重要方面与随附招股说明书、招股说明书补充、基础补充和产品补充中描述的条款不同。您应该仔细阅读这份定价补充文件，包括以引用方式并入本文的文件。如果本定价补充文件与上述任何一项内容发生冲突，将按以下层次划分：第一，本定价补充文件；第二，随附的产品补充文件；第三，随附的基础补充文件；第四，随附的招股说明书补充文件；最后，随附的招股说明书。您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的这些文件（或者如果该地址已更改，请查看我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）。
本定价补充文件连同下列文件载有证券的条款，并取代以前或同期的所有口头陈述以及任何其他书面材料，包括初步或指示性定价条款、通信、贸易构想、实施结构、样本结构、小册子或我们的其他教育材料。除其他事项外，您应仔细考虑本文中“风险因素”、随附产品补充的“票据特有的其他风险因素”以及随附招股说明书补充和随附招股说明书的“风险因素”中所述的事项，因为这些证券涉及与常规债务证券无关的风险。
我们敦促您咨询您的投资，法律，税务，会计和其他顾问，有关投资于证券根据您的具体情况。
你可以在证券交易委员会网站www.sec.gov上查阅这些文件，详情如下：
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2021年12月29日产品补充（市场挂钩票据，A系列）：
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| ♦ |
2021年12月29日基础补编：
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2021年12月29日：
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2021年12月29日：
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提及“BNS”、“我们”、“我们的”和“我们”仅指加拿大丰业银行，而不是其合并子公司，提及“可赎回或有收益证券”或“证券”是指特此提供的证券。此外，提及“随附产品补充”是指日期为2021年12月29日的BNS产品补充，提及“随附基础补充”是指日期为2021年12月29日的BNS基础补充，提及“随附招股说明书补充”是指日期为2021年12月29日的BNS招股说明书补充，提及“随附招股说明书”是指日期为2021年12月29日的BNS招股说明书。
BNS保留在证券发行前更改证券条款或拒绝任何购买要约的权利。如果证券条款发生任何变更，BNS将通知您，并要求您接受与您的购买相关的变更。您也可以选择拒绝此类更改，在这种情况下，BNS可能会拒绝您的购买报价。
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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投资摘要
可赎回或有收益证券
主要风险证券
基于标普500指数表现的2025年5月8日到期的可赎回或有收益证券®指数，即我们所说的证券，为投资者提供机会赚取或有季度息票，金额相当于每只证券的25.375美元（相当于规定本金的每年10.15%），在每一确定日期，指数的收盘价或最终指数（如适用的话）大于或等于初始指数值的80%，即我们所说的票息阈值水平。或有季度息票（如有的话）将在本协议封面上指定的相关或有息票支付日期支付，该日期一般为相关确定日期后的第三个营业日，但最终确定日期的或有息票支付日期为到期日。基础指数的价值可能会在很长一段时间内，甚至在整个证券期间，保持低于息票门槛的水平，这样在证券期间，你可能会收到很少或没有或有季度息票。
BNS可在任何适用的确定日期（最终确定日期除外）或之前，自行决定在与该确定日期（“赎回日期”）相对应的或有息票支付日（“赎回日期”）赎回全部而非部分证券（“发行人赎回通知”），无论该确定日期的指数收盘价如何。如果BNS选择在到期前赎回证券，则将在赎回日期赎回证券，赎回金额与赎回款项相等，即（i）规定的本金金额加（ii）任何以其他方式须就适用的厘定日期支付的或有季度息票。如果BNS不选择在证券到期前赎回，最终指数值为大于或等于息票阈值水平和初始指数值的80%，即我们所说的下行阈值水平，到期偿付将是（i）规定的本金金额加（ii）以其他方式须就最后厘定日期支付的或有季度息票。但是，如果BNS不选择在到期前赎回证券，而最终指数价值为小于下跌阈值水平，投资者将在1比1的基础上暴露于最终指数值相对于初始指数值的下跌。投资者在到期时收到的付款价值将低于证券规定本金的80%，可能低至零。证券的投资者必须愿意承担损失其在证券上的全部投资的风险，以及在证券期限内没有收到任何或有季度息票的风险。此外，投资者将不参与基础指数的任何升值，也不会获得超出证券期间所收到的或有季度息票所代表的回报的回报。
BNS可自行选择在到期日之前赎回证券。BNS更有可能选择在证券到期前赎回，因为这些证券的预期或有季度息票高于BNS发行的其他具有可比期限、条款和信用评级的证券在市场上交易的利息。BNS不太可能选择在证券到期前赎回，因为这些证券的预期或有季度息票低于BNS发行的其他可比较票据的利息，包括基础指数的价值低于息票阈值水平的情况。因此，当证券的预期应付金额低于其他可比较票据的应付金额时，以及当您没有收到或有季度息票的风险相对较高时，这些证券更有可能继续未偿付。
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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主要投资理由
这些证券使投资者有机会在指数收盘价值为每一证券的每个确定日期赚取相当于25.375美元（相当于规定本金每年10.15%）的或有季度息票。大于或等于初始指标值的80%，即我们所说的票息阈值水平。BNS可选择在证券到期前赎回，赎回价格与赎回付款相等，即（i）每份证券规定的本金金额加（ii）任何以其他方式须就适用的厘定日期支付的或有季度息票。到期付款将视最终指数价值而变化，具体如下：
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情景1
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在最后确定日以外的任何确定日或之前，BNS自行决定赎回全部证券，但不是部分。
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证券将在赎回日赎回，每份证券的赎回金额等于赎回款项，即（i）规定的本金金额加（ii）任何以其他方式须就适用的厘定日期支付的或有季度息票。
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投资者将不参与基础指数从最初指数价值的任何升值，也不会实现超出证券期间所收到的或有季度息票所代表的回报的回报。
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方案2
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BNS不选择在证券到期前赎回，最终指数价值大于或等于下跌阈值水平和票息阈值水平。
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到期时应支付的款项将是（i）规定的本金数额加（ii）以其他方式须就最后厘定日期支付的或有季度息票。
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◾
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投资者将不参与基础指数从最初指数价值的任何升值，也不会实现超出证券期间所收到的或有季度息票所代表的回报的回报。
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情景3
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BNS不选择在证券到期前赎回，最终指数价值低于下行阈值水平和票息阈值水平。
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到期时到期的付款将等于（i）规定的本金数额加（ii）所述明的本金数额次基础回报。
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在这种情况下，投资者将损失他们在证券上的投资的很大一部分，甚至可能全部损失。
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投资这些证券涉及重大风险。你在证券上的投资可能会损失很大一部分，也可能会损失全部。对证券的任何支付，包括对发行人的通知、或有季度息票或到期偿还本金的支付，都取决于BNS在债务到期时履行其义务的能力。如果BNS不能履行其义务，你可能不会收到任何应付给你的证券款项，你可能会失去你在证券上的全部投资。
如果在适用的确定日的指数收盘价低于票息阈值水平，则证券将不会在或有票息支付日（包括到期日）支付或有季度票息。如果BNS不选择在证券到期前赎回，如果最终指数值低于下跌阈值水平，你将损失很大一部分，并可能损失你在证券上的全部投资。
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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投资者适当性
在下列情况下，证券可能适合你方：
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您完全理解并愿意接受投资于该证券的风险，包括您在该证券上的投资可能损失高达100%的风险
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你可以容忍你的投资损失相当大的部分或全部，并愿意作出与假设直接投资于基础指数或构成基础指数的股票（“指数成份股”）可能具有相同的市场下跌风险的投资
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您认为在每个确定日期的索引结束值将是大于或等于息票门槛水平
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你相信最终的索引值将是大于或等于下行阈值水平
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你明白并接受（i）你不会参与任何有关指数水平的升值，而任何潜在的正回报只限于本合约封面所指明的或有季息票；及（ii）在证券期限内你可能只收到很少或没有或有季息票
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| ◾ |
你可以容忍证券在到期前的市场价格波动，这种波动可能与基础指数水平的波动相仿或超过
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| ◾ |
你愿意放弃就指数成份股支付的任何股息，你也不希望从这项投资中获得保证的当期收益
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| ◾ |
你愿意投资于BNS可在到期日之前自行决定赎回的证券，否则你愿意持有此类证券至到期日，期限约为2年，并且你承认这些证券的二级市场可能很少或根本没有
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| ◾ |
您理解并愿意接受与基础指数相关的风险
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| ◾ |
您愿意承担BNS在证券下的所有付款的信用风险，并且您明白，如果BNS违约，您可能不会收到任何应付给您的款项，包括本金的任何偿还
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在下列情况下，证券可能不适合你：
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你不完全了解或不愿意接受投资于该证券的风险，包括你在该证券的投资可能损失高达100%的风险
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| ◾ |
你需要的是一项旨在在到期时提供全额本金回报的投资
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| ◾ |
你不能容忍你的投资损失相当大的部分或全部，或你不愿意作出可能具有与假设直接投资于基础指数或指数成份股相同的下跌市场风险的投资
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您认为每个确定日期的索引值很可能是小于息票门槛水平
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| ◾ |
您认为最终的索引值很可能是小于下行阈值水平
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| ◾ |
你寻求的是一种投资，它参与了标的指数水平的充分升值，或者具有无限的回报潜力
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| ◾ |
你不能容忍证券在到期前的市场价格波动达到或超过基础指数水平的波动
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| ◾ |
你更愿意收到指数成份股的股息，或者你希望从这项投资中获得保证的当期收益
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| ◾ |
你不能或不愿意持有BNS可在到期日之前自行决定赎回的证券，你不能或不愿意持有此类证券至到期日，期限约为2年，或者你寻求的投资将有一个活跃的二级市场
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| ◾ |
您不理解或不愿意接受与基础指数相关的风险
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| ◾ |
你不愿意承担BNS在证券下的所有付款的信用风险，包括任何本金的偿还
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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证券的运作方式
下面的图表说明了证券的潜在结果，取决于（1）指数收盘价和（2）最终指数值。
图1：除最终确定日期外的确定日期
图# 2：如果BNS不选择赎回证券，到期付款
有关在不同假设情形下发行人赎回或到期时支付的更多信息，请参阅从下一页开始的“假设示例”。
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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假设例子
下面的例子是基于下面的条款，纯粹是假设的（你的证券的实际条款是在封面上指定的）。证券的所有支付都受到BNS的信用风险的影响。
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假设初始索引值：
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4,000
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假设息票门槛水平：
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3,200，这是假设的初始指数值的80%
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假设的下行阈值水平：
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3,200，这是假设的初始指数值的80%
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假设或有季度息票：
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每份证券25.375美元（相当于每年申报本金的10.15%）
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规定的本金数额：
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每只证券1000.00美元
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在例1和例2中，BNS选择在证券到期前赎回，并在相关的赎回日期赎回证券。在例3和例4中，BNS不会选择赎回证券和证券并在到期前保持未偿付状态。
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例1
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例2
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确定日期
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假设指数
收盘价值
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特遣队
季度息票
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赎回
付款*
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假设指数
收盘价值
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特遣队
季度息票
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赎回
付款*
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#1
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4,050
(在或以上息票门槛水平）
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$25.375
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$1,025.375
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3,300
(在或以上息票门槛水平）
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$25.375
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不适用
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#2
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不适用
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不适用
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不适用
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2,300
(下面息票门槛水平）
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$0.00
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不适用
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#3
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不适用
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不适用
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不适用
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4,800
(在或以上息票门槛水平）
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$25.375
|
$1,025.375
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#4 - #7
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不适用
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不适用
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不适用
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不适用
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不适用
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不适用
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最后裁定日期
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不适用
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不适用
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不适用
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不适用
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不适用
|
不适用
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到期付款
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不适用
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不适用
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| * |
赎回付款包括任何未支付的或有季度息票，否则将在适用的确定日期到期。
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| ◾ |
在例1，这些证券由BNS在第一个或有息票支付日赎回。由于第一个确定日期的指数收盘价大于或等于息票阈值水平，您将在相应的或有息票支付日收到1025.375美元的赎回付款。
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在此示例中，看涨期权功能将您的投资期限限制为大约3个月，并且您可能无法以类似的风险或收益进行再投资。您将不会收到任何进一步的付款证券后，发行方的电话。在此示例中，您为每份证券支付的总金额为1,025.375美元（证券的总回报率为2.5 375%）。
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在例2，这些证券由BNS在第三个或有息票支付日赎回。由于第一个确定日期的指数收盘价值大于或等于息票阈值水平，您将收到与此确定日期相关的或有季度息票25.375美元。但是，由于第二个确定日期的指数收盘价值低于息票阈值水平，因此不对这种确定日期作出或有季度息票。
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在与第三个确定日期相对应的或有息票支付日，您将收到1025.375美元的赎回付款，其中包括与此确定日期相关的或有季度息票。
在此示例中，看涨期权功能将您的投资期限限制为大约9个月，并且您可能无法以类似的风险或收益进行再投资。如果提前赎回证券，您将停止收到或有季度息票。此外，虽然基础指数从最初的指数价值到第三个确定日期的指数收盘价值已升值20%，但每个证券只收到1025.375美元，不能从这种升值中受益。在此示例中，您为每份证券支付的总金额为1050.75美元（证券的总回报率为5.075%）。
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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例3
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例4
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确定日期
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假设指数
收盘价值
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特遣队
季度息票
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赎回付款
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假设指数收盘值
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特遣队季度
优惠券
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赎回付款
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#1
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1,800
(下面息票门槛水平）
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$0.00
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不适用
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1,850
(下面息票门槛水平）
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$0.00
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不适用
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#2
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2,050
(下面息票门槛水平）
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$0.00
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不适用
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2,300
(下面息票门槛水平）
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$0.00
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不适用
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#3
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1,900
(下面息票门槛水平）
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$0.00
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不适用
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1,800
(下面息票门槛水平）
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$0.00
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不适用
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#4 - #7
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各种
（全部下面息票门槛水平）
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$0.00
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不适用
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各种
（全部下面息票门槛水平）
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$0.00
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不适用
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最后裁定日期
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3,600
(在或以上下行阈值水平和票息阈值水平）
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$25.375*
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不适用
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1,600
(下面下行阈值水平和票息阈值水平）
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$0.00
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不适用
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到期付款
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$1,025.375
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$400.00
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||||
* 最后的或有季度息票，如果有的话，将在到期时支付。
例3和例4说明了根据最终指数值在每个证券到期时支付的情况。
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在例3，在最后确定日期之前的每个确定日期的指数收盘价低于票息阈值水平，BNS不选择赎回证券。因此，你不会收到任何一个确定日期的或有季度息票，而证券也不会在到期前赎回。由于最终确定日的指数收盘价大于或等于下行阈值水平和息票阈值水平，在到期时，您将收到规定的本金金额加上最终确定日的或有季度息票。你方到期付款的计算方法如下：
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$1,000.00 + $25.375 = $1,025.375
在此示例中，您收到的是每份证券所规定的本金加上或有季度息票，相当于每份证券到期时支付的总金额为1025.375美元。在此示例中，您为每份证券支付的总金额为1,025.375美元（证券的总回报率为2.5 375%）。
| ◾ |
在例4，在证券的整个期限内，每个确定日期的指数收盘价均低于票息阈值水平，BNS不选择赎回证券。因此，在证券的期限内，你不会收到任何或有季度息票，证券也不会在到期前赎回。此外，由于基础指数的最终指数值低于下行阈值水平，您在到期时收到的现金付款计算如下：
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1000.00美元+（1000.00美元×基础收益）
= $1,000.00 + ($1,000.00 × -60%)
= $400.00
在这个例子中， 你在到期时的付款大大低于规定的本金金额，你在到期时将收到相当于400.00美元（证券损失60.00%）的现金付款总额。
投资这些证券涉及重大风险。这些证券与普通债务证券的不同之处在于，BNS不一定有义务偿还您在这些证券上的全部投资。如果BNS不选择在到期前赎回证券，而最终指数价值低于下跌阈值水平，BNS将向您支付低于规定本金金额的现金付款，如果有的话，将导致您的规定本金金额的百分比损失，等于基础收益。在这种情况下，你在到期时收到的金额将低于规定的本金金额的80.00%，你可能会损失你在证券上的全部投资。
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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对证券的任何支付，包括本金的偿还，都取决于BNS履行到期债务的能力。如果BNS拖欠其付款义务，你可能不会收到任何金额欠你的证券，你可能会失去你在证券的全部投资。
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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主要风险证券
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风险因素
以下并非详尽无遗地列出证券投资者的某些关键风险因素。有关这些风险和其他风险的进一步讨论，您应该阅读随附产品补充文件中题为“注释特有的其他风险因素”的部分，以及随附招股说明书补充文件和随附招股说明书中题为“风险因素”的部分。我们敦促您咨询您的投资，法律，税务，会计和其他顾问有关证券的投资。
与回报特征有关的风险
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你可能会损失你在证券上的全部投资。这些证券与普通债务证券的不同之处在于，BNS不一定会在证券到期时偿还规定的本金。如果BNS不选择在证券到期前赎回，BNS将只在最终指数值大于或等于下跌阈值水平时，以现金偿还你所说的证券本金，并且只在到期时支付。如果BNS不选择在证券到期前赎回，而最终指数价值低于下跌阈值水平，你将收到低于证券规定本金80%的现金付款，你将面临最终指数价值相对于初始指数价值下跌的1比1风险。你可能会损失你在证券上的全部投资。
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| ◾ |
仅在到期时或有偿还规定的本金。如果BNS不选择在证券到期前赎回，你应该愿意持有你的证券到期。如果你能够在到期前在二级市场出售你的证券，你可能不得不以相对于你的投资的损失出售这些证券，即使当时的基础指数水平大于或等于下跌阈值水平。
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| ◾ |
您可能不会收到任何或有季度优惠券。BNS不一定会定期支付这些证券。如果在任何确定日期的指数收盘价低于票息阈值水平，BNS将不会向您支付适用于该确定日期的或有季度票息。如果指数收盘价低于每个确定日期的息票阈值水平，BNS将不会在证券期限内向您支付任何或有季度息票，您也不会从您的证券中获得正回报。一般来说，这种不支付或有季度息票的情况与你的证券面临更大的本金损失风险的时期相吻合。
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| ◾ |
有关基础指数的预期波动性较大，一般反映了较高的或有季度息票和截至定价日期的较高预期，即最终指数价值可能低于下跌阈值水平。有关基础指数的预期波动性较大，反映了截至定价日期的较高预期，即最终指数价值可能低于下降阈值水平。“波动性”指的是一项资产或一组资产水平变化的频率和幅度。这种更大的预期风险一般将反映在证券的或有季度息票高于预期波动性较低的情况下。然而，尽管或有季度息票是在定价日期确定的，部分是基于使用我们的内部模型计算出的标的指数的波动性，但标的指数的波动性可能在证券期限内发生重大变化。基础指数的水平可能会急剧下跌，这可能会导致你在证券上的投资损失相当大的一部分或全部。
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| ◾ |
BNS可以选择赎回证券，证券有再投资风险。BNS可自行选择在到期日之前赎回证券。如果BNS选择在到期前赎回证券，您将不再有机会在适用的赎回日期之后收到任何或有季度息票。第一个潜在的赎回日期发生在大约三个月之后，因此你可能没有机会在大约三个月之后收到任何或有季度优惠券。如果BNS选择在证券到期前赎回，则不能保证您能够以类似的风险水平将投资收益以类似的收益率再投资于证券。此外，BNS赎回证券的权利也可能对你在二级市场出售证券的能力产生不利影响。BNS更有可能选择在证券到期前赎回，因为这些证券的预期或有季度息票高于BNS发行的其他具有可比期限、条款和信用评级的证券在市场上交易的利息。BNS在这种环境下选择赎回证券的可能性越大，风险就越大，你将无法将赎回证券的收益再投资于风险和收益水平相似的投资。如果你能够将这些收益再投资于与证券类似的投资，你可能会产生交易成本，如交易商折扣和新证券价格中包含的对冲成本。BNS不太可能选择在证券到期前赎回，因为这些证券的预期或有季度息票低于BNS发行的其他可比较票据的利息，包括基础指数的价值低于息票阈值水平的情况。因此，当证券的预期应付金额低于其他可比较票据的应付金额，而你方没有收到或有季度息票的风险相对较高时，这些证券更有可能仍未偿还。
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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投资于具有或有季度息票和赎回特征的证券，可能比投资于没有这些特征的证券对利率风险更为敏感。由于证券的发行人通知和或有季度票息特征，你将承担更大的利率波动风险比如果你购买的证券没有这些特征。特别是，如果现行利率开始上升，如前面的风险系数所述，你可能会受到负面影响，而证券的或有季度息票率可能低于你在其他投资中可赚取的利息。相似此时可用的风险水平。此外，如果你在这个时候试图出售你的证券，你的证券在任何二级市场交易中的价值也会受到不利影响。相反，如果现行利率相对于或有季度息票率较低，而BNS选择赎回证券，则不能保证您能够以类似的风险水平，以可比较的回报率将投资收益再投资于证券。
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| ◾ |
或有季度息票（如果有的话）仅基于相关确定日期的指数收盘价。或有季度息票是否在任何或有息票支付日支付，将根据相关确定日的指数收盘价计算。因此，在相关的确定日期之前，您将不知道您是否会在任何或有息票支付日期收到或有季度息票。此外，因为特遣队每季度息票是完全基于基础指数在特定确定日期的价值，如果在任何确定日期的指数收盘价低于息票阈值水平，您将不会收到与该确定日期相关的或有季度息票，即使在证券期限内的其他日期，基础指数的水平高于或等于息票阈值水平。
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| ◾ |
你在证券上的潜在回报是有限的，你将不会参与基础指数的任何升值，你将不会实现超过在证券期限内所收到的或有季度息票所代表的回报。证券的回报潜力仅限于或有季度息票，而不考虑基础指数的升值。此外，你对证券的回报将根据在到期前或有季度息票的要求得到满足的确定日期的数目或发行者的要求而有所不同。此外，如果BNS选择在证券到期前赎回，你将不会收到任何或有季度息票或任何其他付款，关于在适用的赎回日期之后的任何确定日期，你的证券回报可能低于证券到期前仍未偿还的情况。如果BNS不选择在到期前赎回证券，即使你不能参与基础指数水平的任何升值，你也可能受到基础指数水平贬值的影响。因此，投资于证券的收益可能低于直接投资于任何或所有指数成份股的收益。
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与标的指数特征有关的风险
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基础指数的水平将受到各种因素的影响，这些因素以复杂和不可预测的方式相互作用。证券的回报率可能为负，与基础指数的表现挂钩，并与指数成份股的价值间接挂钩。基础指数的水平可能因基础指数或指数成份股及其发行人（“指数成份股发行人”）的特定因素而急剧上升或下降，如股票或商品价格波动、收益、财务状况、公司、行业和监管发展、管理层变动和决策以及其他事件，以及一般市场因素，如一般股票市场或商品市场的波动和水平、利率以及经济、政治和其他条件。近年来，新冠疫情造成全球金融市场波动和全球经济放缓。新冠疫情或任何其他传染病或感染都可能对指数成分股发行者产生不利影响，从而对基础指数产生不利影响。你作为证券的投资者，应该对标的指数和指数成分股进行自己的调查。
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不能保证这些证券中隐含的投资观点一定会成功。无法预测基础指数的水平是否上升或下降以及上升或下降的程度，也无法保证在任何确定日期的指数收盘价将高于或等于息票阈值水平，或者，如果BNS不选择在到期前赎回证券，则在最后估值日的最终指数价值将高于或等于下跌阈值水平。基础指数的水平将受到影响指数成份股发行者的复杂和相互关联的政治、经济、金融和其他因素的影响。你应该愿意接受与基础指数所追踪的相关市场有关的风险，特别是指数成份股，以及损失你在证券上的大部分或全部投资的风险。
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基础指数反映的是价格回报，而不是总回报。你的证券的回报是基于基础指数的表现，它反映了指数成份股的市场价格的变化。然而，它并不与“总回报”指数或策略挂钩，该指数或策略除了反映这些价格回报外，还将反映指数成分股支付的任何股息。你的证券的回报将不包括这样的总回报特征或股息部分。
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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影响基础指数的变动可能对证券的市场价值和应付的任何数额产生不利影响.指数主办人在“有关基础指数的资料”（“指数主办人”）项下指明的有关指数成份股的增加、删除和替换的政策，以及指数主办人考虑影响这些指数成份股的某些变动的方式，可能会对基础指数的水平产生不利影响。指数主办者在计算基础指数方面的政策也可能对基础指数的水平产生不利影响。指数主办者可中止或暂停计算或传播基础指数。任何此类行动都可能对证券的市场价值和应付的任何金额产生不利影响。
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| ◾ |
指数主办者与BNS之间不存在关联关系，BNS不对此类机构的任何披露负责。我们或我们的关联公司可能目前或不时与指数赞助商开展业务。然而，我们和我们的附属公司不隶属于指数赞助商，没有能力控制或预测他们的行动。你作为证券的投资者，应该对指数的赞助者和基础指数进行你自己的独立调查。指数主办人以任何方式参与在此提供的证券，并对你的证券不承担任何种类的义务。指数主办人没有义务以任何理由考虑你的利益，包括在采取任何可能影响你的证券的价值和应付金额的行动时。
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与估计价值和流动性有关的风险
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BNS在定价时（当你方证券的条款在定价日确定时）证券的初始估计价值低于证券的发行价格.BNS最初估计的证券价值只是一个估计。这些证券的发行价格超过了BNS的初始估值。证券的发行价格与BNS的初始估计价值之间的差额反映了与出售和构建证券以及对冲其在证券下的债务相关的成本。因此，这些证券的经济条款对你来说比不支付这些费用或更低的情况下对你更有利。
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| ◾ |
BNS和SCUSA在任何时候对这些证券的估计价值都不是根据信用利差或BNS为其常规固定利率债务证券支付的借款利率来确定的.BNS证券的初始估计价值和SCUSA证券在任何时候的估计价值均参照BNS的内部融资利率确定。在确定证券的估计价值时使用的内部供资利率一般是BNS传统固定利率债务证券的信贷息差和BNS为其传统固定利率债务证券支付的借款利率的折扣。除其他外，这一折扣是基于BNS对证券的融资价值的看法，以及与BNS传统固定利率债务的成本相比，证券的发行、运营和持续负债管理成本较高。如果使用BNS常规固定利率债务证券的信用利差所隐含的利率，或者BNS为其常规固定利率债务证券支付的借款利率，那么BNS会期望这些证券的经济条款对你更有利。因此，对证券采用内部供资率会在任何时候增加证券的估计价值，并对证券的经济条件产生不利影响。
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| ◾ |
BNS对证券的初始估计价值并不代表证券的未来价值，可能与其他公司（包括SCUSA）的估计不同.BNS对证券的初始估计价值是在确定证券条款时参照其内部定价模型确定的。这些定价模型考虑了某些因素，例如BNS在定价日的内部资金利率、证券的预期期限、市场状况和当时存在的其他相关因素，以及BNS对市场参数的假设，其中可能包括基础指数的波动性、股息率、利率和其他因素。不同的定价模型和假设（包括SCUSA使用的定价模型和假设）可以为证券提供不同于BNS初始估计值的估值，甚至可能大大降低。因此，SCUSA购买或出售您的证券的价格（如果SCUSA做市，它没有义务做）可能大大低于BNS的初始估计值。此外，未来的市场状况和其他相关因素可能会发生变化，任何假设都可能被证明是不正确的。
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这些证券的流动性有限。.这些证券将不会在任何证券交易所或自动报价系统上市。因此，证券的二级市场可能很少或根本没有。SCUSA和BNS的任何其他附属机构打算，但不是被要求，在证券市场。即使有一个二级市场，它也可能不会提供足够的流动性，让你可以轻松地交易或出售证券。由于我们并不预期其他经纪自营商会参与证券的二级市场，你可以交易你的证券的价格很可能取决于SCUSA愿意从你那里购买证券的价格，如果有的话。如果SCUSA在任何时候都不做证券市场，就很可能不会有证券的二级市场。因此，你应该愿意持有你的证券到到期。
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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SCUSA买入或卖出你的证券的价格（如果SCUSA做市，它没有义务这么做）将基于SCUSA对你的证券的估计价值。SCUSA的证券估值是参照其定价模型确定的，并考虑了BNS的内部融资利率。SCUSA最初在二级市场买入或卖出你的证券的价格（如果SCUSA做市，它没有义务这么做）超过了定价时SCUSA对你的证券的估计价值。根据SCUSA和分销参与者的约定，在“有关证券的附加信息——有关分销计划的补充信息（利益冲突）；二级市场（如果有）”中指定的期间内，这一超额预期将降至零。此后，如果SCUSA购买或出售你的证券，它将以反映当时参考SCUSA定价模型确定的估计价值的价格进行。SCUSA在任何时候买入或卖出你的证券的价格，也将反映其当时对类似规模的结构性票据交易的买卖价差。如果SCUSA参照BNS的信用利差或BNS为其常规固定利率债务证券支付的借款利率（而不是BNS的内部融资利率）来计算其证券的估计价值，那么SCUSA购买或出售您的证券的价格（如果SCUSA做市，它没有义务这么做）可能会低得多。
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SCUSA的定价模型考虑了某些变量，主要包括BNS的内部融资利率、利率（预测、当前和历史利率）、基础指数的波动性、价格敏感性分析和证券的到期时间。这些定价模型是专有的，部分依赖于对未来事件的某些假设，这些假设可能被证明是不正确的。因此，如果你在二级市场上出售你的证券（如果有的话），你将得到的实际价值可能与参考SCUSA模型确定的证券的估计价值存在重大差异，考虑到BNS的内部资金利率，这主要是由于定价模型或其他人使用的假设的差异。参见本文中的“——证券到期前的价格将取决于多种因素，可能大大低于规定的本金金额”。
除了上文讨论的因素外，证券的价值和报价在任何时候都会反映许多因素而无法预测。如果SCUSA在这些证券上做市，SCUSA的报价将反映市场条件和其他相关因素的任何变化，包括BNS的信誉或感知信誉的任何恶化。这些变化可能会对证券的价值产生不利影响，包括您在任何做市交易中可能收到的证券价格。就SCUSA在证券中做市而言，报价将反映当时参考SCUSA定价模型确定的估计价值，加上或减去SCUSA当时对类似规模的结构性票据交易的买卖价差（并以上述递减的超额金额为准）。
此外，如果你卖出你的证券，你很可能会被收取二级市场交易的佣金，或者价格可能会反映交易商的折扣。这种佣金或折扣将进一步减少你在二级市场出售你的证券所获得的收益。
我们不能保证SCUSA或任何其他方愿意以任何价格购买你们的证券，在这方面，SCUSA没有义务在这些证券上做市。参见本文中的“——证券的流动性有限”。
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证券到期前的价格将取决于若干因素，可能大大低于规定的本金 金额.票据在到期前出售的价格将取决于若干因素。其中一些因素包括但不限于：（一）基础指数水平在证券整个期限内的实际或预期变化；（二）基础指数和指数成份股水平的波动性以及市场对上述因素未来波动性的看法；（三）利率的总体变化；（四）我们的信用评级或信用利差的任何实际或预期变化；（五）指数成份股的股息收益率；（六）到期剩余时间。特别是，由于与或有季度息票和到期付款有关的证券条款的行为类似于期权，证券的价值将以非线性和不直观的方式变化。
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根据基础指数的实际或预期水平和其他相关因素，证券的市场价值可能会下降，如果您在到期前出售您的证券，您获得的收益可能会大大低于规定的本金金额，无论当时基础指数的水平如何。
请参阅随附产品补充中的“票据特有的其他风险因素——与流动性相关的风险——票据的市场价值可能受到许多不可预测因素的影响”。
与一般信用特征有关的风险
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有关证券的付款须承担BNS的信贷风险.这些证券是BNS的高级无担保债务，不是任何第三方的直接或间接债务。对证券的任何支付，包括本金的偿还，都取决于BNS履行到期债务的能力。因此，BNS的实际信誉和感知信誉可能会影响证券的市场价值。如果BNS不履行其义务，你可能不会收到任何根据证券条款欠你的款项，你可能会损失你在证券上的全部投资。
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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主要风险证券
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与套期保值活动和利益冲突有关的风险
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BNS和SCUSA的对冲活动可能会对证券投资者产生负面影响，并导致我们以及我们的客户和对手方的利益与证券投资者的利益相悖.我们、SCUSA或我们的一个或多个其他关联公司已对冲或预期对冲我们在证券下的义务。这种套期保值交易可包括订立互换协议或类似协议、购买指数成份股的股票和/或购买与基础指数和/或一个或多个指数成份股有关的期货、期权和/或其他工具。我们、SCUSA或我们的一个或多个其他关联公司也期望通过（其中包括）在任何时候和不时购买或出售上述任何工具，以及可能与基础指数和/或一个或多个指数成分股相关的其他工具来调整对冲，并通过在最终确定日期或之前出售上述任何工具来解除对冲。我们、SCUSA或我们的一个或多个其他关联公司也可能参与、调整和解除与其他篮子或指数挂钩证券相关的对冲交易，这些证券的回报与基础指数和/或一个或多个指数成分股的水平变化相关。任何这些对冲活动都可能对基础指数的水平产生不利影响——直接或间接地影响指数成分股的价格——从而影响证券的市场价值和你将从证券中获得的任何金额。
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您应该预期，这些交易将导致BNS、SCUSA或我们的其他关联公司，或我们的客户或交易对手，拥有与证券投资者的经济利益和激励措施不一致，并且可能与投资者的利益和激励措施直接相反。BNS、SCUSA或我们的任何其他关联公司都没有义务根据对证券投资者的潜在影响采取、不采取或停止对这些交易采取任何行动，并且在证券价值和回报下降的情况下，上述任何一项都可能从这些对冲活动中获得可观的回报。
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我们、SCUSA和我们的其他关联公司定期向广泛的客户群提供服务或与之建立业务关系，这些客户群已经包括并可能包括我们和指数成分股发行人，我们、SCUSA或我们的其他关联公司为我们或他们各自的账户或我们的客户进行的市场活动可能会对证券投资者产生负面影响.我们、SCUSA和我们的其他附属机构定期向大量和多样化的客户群提供广泛的金融服务，包括金融咨询、投资咨询和交易服务。因此，我们每个人都可以作为投资者、投资银行家、研究提供者、投资经理、投资顾问、做市商、交易员、主经纪商或贷款人。以这些身份和其他身份，我们、SCUSA和/或我们的其他关联公司购买、出售或持有一系列广泛的投资，积极交易证券（包括我们已发行的证券或其他证券）、指数成分股、衍生品、贷款、信用违约互换、指数、篮子和其他金融工具和产品，用于我们或他们各自的账户或我们客户的账户，我们将拥有其他直接或间接的利益，在那些可能与你的利益不一致并可能对基础指数的水平和/或证券的价值产生不利影响的证券和其他市场。你应假定我们或他们将在目前或将来提供这类服务或以其他方式与我们和指数成份股发行者等进行交易，或以证券或票据或与这些实体有直接或间接关系的各方进行交易。这些服务可以包括向这些公司提供贷款或股权投资，提供财务咨询或其他投资银行服务，或发布研究报告。这些金融市场活动中的任何一项都可能单独或总体上对标的指数的水平和贵方证券的市场产生不利影响，贵方应预期，我们以及SCUSA和/或我们的其他关联公司、客户或交易对手的利益有时会对证券投资者的利益产生不利影响。
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你应当预期，我们、SCUSA和我们的其他附属机构在提供这些服务、从事这些交易或为我们或他们各自的账户行事时，可能会采取对我们可能发行的证券或其他证券、指数成份股、与上述类似或相关的其他证券或工具有直接或间接影响的行动，而这些行动可能会损害证券投资者的利益。此外，就这些活动而言，我们、SCUSA或我们的其他关联公司内的某些人员可能有权获得不会向证券投资者披露的有关这些各方的机密非公开信息。
我们、SCUSA和我们的其他关联公司定期向市场提供各种证券、金融工具和其他产品，包括与我们可能发行的证券或其他证券类似的现有或新产品、指数成分股或与上述类似或相关的其他证券或工具。证券投资者应预期，我们、SCUSA和我们的其他附属公司提供的证券、金融工具和其他产品可能与证券竞争流动性或其他。
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BNS及其附属机构开展的活动可能会影响基础指数的水平和证券的价值.BNS、SCUSA或我们的其他关联公司在标的指数或任何指数成分股、上市和/或场外期权、期货、交易所交易基金或其他回报率与标的指数或任何指数成分股表现挂钩的工具中进行的交易或交易，可能会对标的指数或指数成分股的水平产生不利影响，从而影响证券的市值以及在任何或有息票支付日支付或有季度息票的可能性。此外，当指数收盘价低于票息阈值水平时，BNS不太可能选择赎回证券，因此，任何对指数收盘价产生不利影响的对冲活动也可能降低BNS选择赎回证券的可能性。有关对冲相关交易和交易的更多信息，请参阅“— BNS和SCUSA的对冲活动可能对证券投资者产生负面影响，并导致我们以及我们的客户和对手方的利益与证券投资者的利益相悖”。
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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计算代理人对证券有重大的酌处权，行使的方式可能不利于你方的利益.计算代理将是BNS的附属公司。计算机构将根据观察到的基础指数的收盘价，确定在任何或有息票支付日是否向您支付或有季度息票，以及在证券到期时是否支付。如果市场中断事件发生，并且在任何确定日期（包括最后确定日期）仍在继续，计算代理可以推迟确定基础指数的指数收盘价值或最终指数价值（以及相关的或有息票支付日期或到期日期，视情况而定）。此外，BNS可以选择根据赎回功能赎回证券。如果BNS选择这样做，则该决定可能基于与对证券持有人有利的因素相反的因素，例如但不限于上文“与收益特征相关的风险—— BNS可能选择赎回证券，而证券可能面临再投资风险”和“——投资于具有或有季度票息和赎回特征的证券可能比投资于不具有此类特征的证券对利率风险更为敏感”中所述的因素。
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BNS及其附属机构可能发表研究报告或提出与证券投资不一致的意见或建议.BNS、SCUSA和我们的其他附属机构可能会不时发布有关金融市场和其他可能影响证券价值的事项的研究报告，或发表与购买或持有证券不一致的意见或建议。BNS、SCUSA或我们的其他附属公司所表达的任何研究、意见或建议可能彼此不一致，并且可能会不时修改，恕不另行通知。投资者应对投资证券和标的指数的优点进行独立调查。
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与加拿大和美国联邦所得税有关的风险
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不确定的税收待遇。证券的税务处理的重要方面是不确定的。你应该向你的税务顾问咨询你的税务情况。请参阅本文中的“关于证券的附加信息——税务考虑”和“——加拿大所得税的重大后果”。
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主要风险证券
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有关相关指数的资料
本文件中有关基础索引的所有披露信息均来自公开信息。BNS没有对有关基础指数的任何公开信息进行任何独立审查或尽职调查。您应该对基础索引进行自己的调查。
标普500®索引
我们从公开信息中获得了本文所包含的有关基础指数的所有信息，包括但不限于其构成、计算方法及其组成部分的变化。这些信息反映了标普道琼斯指数有限责任公司（S & P Dow Jones Indices LLC，简称“S & P”或“指数赞助商”）和/或其附属公司的政策，可能会发生变化。
基础指数包括美国经济领先行业500家公司的代表性样本，旨在为美国大型股票市场提供一个业绩基准。请看“指数——标准普尔500指数®Index”在随附的基础补充文件中，以获取有关基础指数、标准普尔和我们关于基础指数的许可协议的更多信息。有关基础指数的更多信息，包括其行业、行业权重和主要成分股，可在标普网站上查阅。
截至2023年5月5日收市信息：
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彭博股票代码：
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SPX
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52周高点（2022年8月16日）：
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4,305.20
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当前指数值：
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4,136.25
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52周低点（2022年10月12日）：
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3,577.03
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52周前（2022年5月5日）：
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4,146.87
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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历史信息
下表列出了在规定时期内基础指数公布的最高和最低指数收盘值以及季度末指数收盘值。基础指数于2023年5月5日的收盘值为4,136.25。相关图表显示了从2018年1月1日至2023年5月5日每一天的基础指数收盘值。虚线表示下跌阈值水平和票息阈值水平3,309.00，等于初始指数值的80%。我们从彭博获得了下表中的信息，但没有进行独立核实。BNS没有对从彭博获得的任何公开信息进行独立审查或尽职调查。基础指数的历史表现不应被视为其未来表现的指示，也不能保证在任何时候，包括确定日期，基础指数的收盘价值。
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标普500®索引
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高
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低
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期末
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2018
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第一季度
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2,872.87
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2,581.00
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2,640.87
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第二季度
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2,786.85
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2,581.88
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2,718.37
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第三季度
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2,930.75
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2,713.22
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2,913.98
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第四季度
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2,925.51
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2,351.10
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2,506.85
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2019
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第一季度
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2,854.88
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2,447.89
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2,834.40
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第二季度
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2,954.18
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2,744.45
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2,941.76
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第三季度
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3,025.86
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2,840.60
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2,976.74
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第四季度
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3,240.02
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2,887.61
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3,230.78
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2020
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第一季度
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3,386.15
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2,237.40
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2,584.59
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第二季度
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3,232.39
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2,470.50
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3,100.29
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第三季度
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3,580.84
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3,115.86
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3,363.00
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第四季度
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3,756.07
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3,269.96
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3,756.07
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2021
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第一季度
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3,974.54
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3,700.65
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3,972.89
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第二季度
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4,297.50
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4,019.87
|
4,297.50
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第三季度
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4,536.95
|
4,258.49
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4,307.54
|
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第四季度
|
4,793.06
|
4,300.46
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4,766.18
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2022
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|
第一季度
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4,796.56
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4,170.70
|
4,530.41
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第二季度
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4,582.64
|
3,666.77
|
3,785.38
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|
第三季度
|
4,305.20
|
3,585.62
|
3,585.62
|
|
第四季度
|
4,080.11
|
3,577.03
|
3,839.50
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2023
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第一季度
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4,179.76
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3,808.10
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4,109.31
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第二季度（至2023年5月5日）
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4,169.48
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4,055.99
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4,136.25
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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标普500®指数–每日指数收盘值
2018年1月1日至2023年5月5日
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本文件仅涉及在此提供的证券，不涉及基础指数或与基础指数挂钩的其他证券。我们从前面各段所述的公开文件中得出了本文件中关于基础索引的所有披露。在发行证券方面，我们或我们的任何附属公司都没有参与编制这类文件，也没有就基础指数进行任何尽职调查。
发行人或其任何附属公司均未就基础指数的表现向你作出任何陈述。
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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有关证券的补充资料
请结合本文件封面的摘要条款阅读本资料。
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附加条款：
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记录日期：
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每个或有息票支付日的记录日期应为该预定或有息票支付日之前一个营业日。
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受托人：
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计算机股份信托公司，N.A。
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计算剂：
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加拿大丰业资本公司。
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交易日：
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如产品补充文件中“票据的一般条款——特别计算条款——交易日”中所述。
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工作日：
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周六或周日以外的一天，或法律授权或要求纽约市银行机构关闭的一天。
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退税：
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尽管附带的产品补充文件中有任何相反的规定，但“票据的一般条款——额外金额的支付”和“票据的一般条款——税款赎回”中的规定不适用于证券。
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加拿大保释：
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根据《CDIC法》，这些证券不是不可保释的债务证券。
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纳入的条款：
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经本文件修改的随附产品补充文件中标题为“注释的一般术语”的项目上方出现的所有术语，为上述目的，本文所用术语是指随附产品补充文件中定义的相应术语，具体如下：
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在此使用的术语
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所附的相应术语
产品补充
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基础指数
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参考资产
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指数成份股
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参考资产成分
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申报本金
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本金
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原始发行日期
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发行日期
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确定日期
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估值日期
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最后确定日期
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最后估值日期
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发行者调用
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提前赎回（可选）
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或有季度票息
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或有息票
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指数收盘值
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收盘价值
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初始索引值
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初始值
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或有息票支付日期）
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付息日）
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最终指数值
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最终价值
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基础回报
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参考资产回报率
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息票门槛水平
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或有票息障碍价值
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下行阈值水平
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屏障值
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除这些条款外，以下两句也被纳入总附注：BNS确认，它完全理解并能够根据证券规定的计算年利率的方法计算适用于证券的实际年利率。BNS不可撤销地同意，在与证券有关的任何程序中，不为《利息法》（加拿大）第4条辩护或主张，无论是作为辩护还是其他方式。
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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补充资料
关于估计价值
证券：
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在这份定价增刊的封面上，BNS提供了证券的初步估计价值。初始估计值是参照BNS的内部定价模型确定的，该模型考虑了某些因素，如定价日期BNS的内部供资率和BNS对市场参数的假设。有关初始估计值的更多信息，请参见本文中的“风险因素——与估计值和流动性相关的风险”。
这些证券的经济条款（包括或有季度票息、票息阈值水平和下行阈值水平）基于BNS的内部资金利率，即BNS通过发行类似的市场挂钩证券借入资金所支付的利率，以及某些相关对冲安排的经济条款。由于这些因素，您购买证券所支付的发行价格高于证券的初始估计价值。BNS的内部融资利率通常低于BNS发行常规固定利率债务证券时支付的利率，这一点在“风险因素——与估计价值和流动性相关的风险—— BNS和SCUSA在任何时候的证券估计价值都不是根据信用利差或BNS为其常规固定利率债务证券支付的借款利率确定的”下进一步讨论。BNS使用其内部融资利率降低了证券对你的经济条件。我们敦促您阅读本定价补充文件中的“风险因素”以获得更多信息。
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重大加拿大所得税
后果：
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有关证券投资在加拿大所得税方面的重大后果的讨论，请参见随附的产品增编中的“加拿大税收后果的补充讨论”。除了其中所述的假设、限制和条件外，此类讨论还假定，非居民持有人不是BNS在2022年4月29日加拿大财政部长就所定义的“混合错配安排”（“混合错配提议”）发布的《加拿大所得税法》（“法案”）修订提案中所定义的“特定实体”。一般而言，混合错配建议规定，如果一个实体直接或间接持有另一个实体25%的股权，或者第三个实体直接或间接持有两个实体25%的股权，则两个实体将被视为彼此的特定实体。
这种讨论还假定，支付或应付给非居民持有人的任何金额都不会成为“混合错配安排”的扣除部分，根据这种安排，付款产生于《混合错配建议》所载《法案》拟议第18.4（3）（b）段的含义。
投资者应注意到，混合不匹配建议采用咨询形式，非常复杂，其解释和应用仍存在很大的不确定性。不能保证混合不匹配提案将以目前的形式颁布，或根本不会颁布。
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税务考虑：
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你投资这些证券的美国联邦所得税后果是不确定的。没有任何法律规定、条例、已公布的裁决或司法裁决涉及为美国联邦所得税目的对条款与证券基本相同的证券进行定性。下面对其中一些税务后果进行了总结，但我们敦促您阅读随附产品补充中“美国联邦所得税的重大后果”中的更详细的讨论，并与您的税务顾问讨论您的特殊情况的税务后果。讨论的依据是经修订的1986年《美国国内税收法》（“法典”）、最终的、临时的和拟议的美国财政部（“财政部”）条例、裁决和决定，在每一种情况下，从本条例发布之日起生效，所有这些都可能发生变化，可能具有追溯效力。本文不涉及州、地方和非美国法律下的税务后果。我们没有要求美国国税局（IRS）就你投资这些证券的美国联邦所得税后果作出裁决，下面的讨论对IRS没有约束力。
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美国税收待遇。根据这些证券的条款，BNS和你同意，在没有法律或监管变更或行政决定或司法裁决相反的情况下，将这些证券定性为与基础指数相关的预付衍生品合约。如果你的证券是这样处理的，任何或有季度息票，由BNS支付（包括在到期日或在发行方通知）应包括在你的收入作为普通收入按照你的常规会计方法为美国联邦所得税目的。
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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此外，不包括任何或有季度息票的金额，一般而言，你应在应课税处置（包括现金结算）证券时确认资本收益或损失，金额等于你在该时间收到的金额（或有季度息票的金额或收益或任何应计但未支付的或有季度息票的金额或收益除外）与你为证券支付的金额之间的差额。如果你持有证券超过一年，这种收益或损失通常应该是长期资本收益或损失（否则这种收益或损失应该是短期资本收益或损失）。资本损失的可扣除性受到限制。虽然不确定，但在或有息票支付日期之前从贵方证券的应税处置中获得的收益，但可归属于预期的或有季度息票，有可能被视为普通收入。关于这种风险，你应该咨询你的税务顾问。
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根据从我们收到的某些事实陈述，我们的特别美国税务顾问Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP认为，以上述方式对待贵公司的证券是合理的。但是，由于没有专门针对证券的税务处理的权威机构，出于税务目的，你的证券可能会被视为单一的或有季度息票债务工具，或者根据其他一些特征，这样你从证券中获得收入的时间和性质可能与上述处理方式存在重大和不利的差异，如在随附产品补充文件的“重大美国联邦所得税后果”中进一步描述的那样。
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除法律另有规定外，BNS打算按照上述处理方式，并在附带产品补充文件中的“重大美国联邦所得税后果”项下，为美国联邦所得税的目的对您的证券进行处理，除非并且直到IRS和财政部认为其他处理方式更合适。
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2008-2号通知。2007年，美国国税局发布了一份通知，可能会影响证券持有者的税收。根据《2008-2号通知》，美国国税局和财政部正在积极考虑是否应要求证券等工具的持有者在当前基础上累积普通收入。目前还无法确定他们最终会发布什么指导意见，如果有的话。然而，有可能在这种指导下，证券持有者最终将被要求累积目前超过任何或有季度息票收入的收入，这一点可以追溯适用。美国国税局和财政部也在考虑其他相关问题，包括此类票据的额外收益或损失是否应被视为普通收益或资本，以及此类票据的非美国持有者是否应就任何被视为应计收入的应缴预扣税。我们敦促美国和非美国持有者就上述考虑的重要性和潜在影响咨询他们的税务顾问。
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净投资收入的联邦医疗保险税。作为个人、遗产或某些信托的美国持有人，须对其全部或部分“净投资收入”额外缴纳3.8%的税，其中可能包括与证券相关的任何收入或收益，如果将其净投资收入与其他经修正的调整后总收入相加，则未婚个人超过20万美元，已婚纳税人提交联合申报表（或未亡配偶）超过25万美元，已婚个人提交单独申报表超过125000美元，或遗产或信托的最高税级开始时的美元金额。3.8%的联邦医疗保险税是以不同于所得税的方式确定的。美国的持有者应该咨询他们的税务顾问关于3.8%的联邦医疗保险税的后果。
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特定外国金融资产.如果美国持有人没有将其证券存放在金融机构的账户中，并且其证券和某些其他“特定外国金融资产”的总价值（适用某些归属规则）超过适用的阈值，他们可能需要对其证券承担报告义务。如果美国持有人被要求披露其证券，但未能披露，可能会受到重大处罚。
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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非美国持有者.美国联邦所得税对或有季度息票的处理方式尚不清楚。根据《守则》第871（m）条和FATCA的规定（如下文所述），我们目前不打算将支付给向我们（和/或适用的扣缴义务人）提供完整填写且有效执行的适用IRS表格W-8的非美国持有者的或有季度息票视为需缴纳美国预扣税，我们目前不打算对或有季度息票预扣任何税款。但是，美国国税局可能会声称此类付款需要缴纳美国预扣税，或者其他预扣税代理人可能会以其他方式确定需要预扣税款，在这种情况下，我们或其他预扣税代理人可能会对此类付款最多预扣30%的税款（根据适用的所得税条约减少或取消此类预扣税）。我们不会为这种扣缴支付任何额外的款项。在不违反《守则》第897条和下文讨论的《守则》第871（m）条的情况下，从证券的应税处置中获得的收益一般不应在美国征税，除非（i）此类收益与非美国持有者在美国进行的贸易或业务有实际联系，（ii）非美国持有者是非美国居民外国人，并且在此类应税处置的纳税年度内在美国停留183天或以上，并且满足某些其他条件，或（iii）该非美国持有人与美国有某些其他目前或以前的联系。
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第897条.我们不会试图确定任何指数成份股发行者是否会被视为《守则》第897条所指的“美国不动产控股公司”（“USRPHC”）。我们也没有试图确定这些证券是否应被视为《守则》第897条所定义的“美国不动产权益”（USRPI）。如果任何此类实体和/或证券被如此对待，可能会适用某些不利的美国联邦所得税后果，包括对证券的应税处置使非美国持有者获得的任何收益按净额征收美国联邦所得税，对此类应税处置的收益征收15%的预扣税。非美国持有者应咨询其税务顾问，了解是否可能将任何指数成分股发行人视为USRPHC和/或将证券视为USRPI。
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第871（m）节。根据《守则》第871（m）条的规定，就一种“特定股票挂钩工具”（指一种或多种支付股息的美国股票证券或包含美国股票证券的指数）向非美国持有者支付或视为支付的某些“股息等价物”，征收30%的预扣税（可通过适用的所得税条约予以减少）。即使该文书没有规定支付与股息有关的款项，也可以适用预扣税款。财政部规定，预扣税适用于2016年之后发行的、Delta为1的特定股票挂钩工具（“Delta-one特定股票挂钩工具”）支付或视为支付的所有股息等价物，以及2017年之后发行的所有其他特定股票挂钩工具支付或视为支付的所有股息等价物。然而，美国国税局发布的指导意见指出，财政部和国税局打算修改财政部规定的生效日期，规定对已支付或视为已支付的股息等价物的预扣将不适用于在2025年1月1日之前发行的不是delta-one特定股票挂钩工具的特定股票挂钩工具。
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根据我们的判断，就基础指数或任何指数成分股而言，这些证券不是“delta-one”证券，我们的特别美国税务顾问认为，这些证券不应是delta-one特定的股票挂钩工具，因此不应被扣缴股息等价物。我们的决定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这一决定。此外，守则第871（m）条的适用将取决于我们在证券条款确定日期作出的决定。如果需要扣缴，我们将不支付任何额外的金额。
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然而，在设定条款的日期之后，当发生影响基础指数、指数成份股或证券的某些事件时，你的证券可能会被视为重新发行以供纳税，而在发生这些事件之后，你的证券可能会被视为一种特定的与股票挂钩的工具，被扣减股息等价物。此外，如果你就基础指数、指数成份股或证券进行或已经进行某些其他交易，《守则》第871（m）条规定的预扣税款或其他税款也可能适用于本规则规定的证券。如果你就基础指数、指数成份股或证券进行或已经进行其他交易，你应就守则第871（m）条在你的其他交易中对你的证券的适用问题咨询你的税务顾问。
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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由于对证券适用股息等值的30%预扣税的不确定性，我们建议你就《守则》第871（m）条的潜在适用和对证券投资征收30%预扣税的问题咨询你的税务顾问。
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《外国账户税务合规法》。通常被称为《外国账户税收合规法案》（FATCA）的立法通常对支付给某些非美国实体（包括金融中介机构）的某些金融工具的款项征收30%的预扣税，除非满足了美国的各种信息报告和尽职调查要求。美国和非美国实体的管辖范围之间的政府间协议可能会修改这些要求。这项立法通常适用于某些金融工具，这些工具被视为支付美国来源的利息或其他美国来源的“固定或可确定的年度或定期”收入（“FDAP收入”）。扣缴（如适用）适用于支付来自美国的FDAP收入，但根据财政部的某些条例和IRS指南，不适用于处置（包括退休时）金融工具的总收益的支付。由于这些证券的处理方式不明确，因此，与这些证券有关的任何或有季度息票都可能受《反洗钱金融行动任务规定》规则的约束。如果扣缴适用于这些证券，我们将不需要为扣缴的金额支付任何额外的金额。美国和非美国持有者都应就FATCA可能适用于证券的问题咨询其税务顾问。
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拟议立法。2007年，国会提出了一项立法，如果该立法得以颁布，将要求与法案颁布后购买的证券类似的证券的持有人在此类证券的期限内累积利息收入，尽管在此类证券的期限内可能没有利息支付。
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此外，2013年，众议院筹款委员会以草案形式公布了与金融工具有关的某些拟议立法。如果颁布，这项立法的效果一般将是要求证券等工具每年按市价计价，除某些例外情况外，将所有收益和损失视为普通收益。
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我们无法预测将来会否有任何类似或相同的条例草案会被制定，或会否有任何该等条例草案会影响你的证券的税务处理。我们促请你咨询你的税务顾问，了解法律可能发生的变化，以及这些变化对你的证券的税务处理可能产生的影响。
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我们敦促美国和非美国持有者就美国联邦所得税法适用于他们的具体情况，以及根据任何州、地方、非美国或其他税收管辖区（包括BNS）的法律对证券的购买、受益所有权和处置产生的任何税务后果，咨询他们的税务顾问。
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补充资料
关于分配计划
（利益冲突）；
二级市场（如果有的话）：
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我们的关联公司SCUSA已同意按规定的本金金额购买证券，并且作为证券分销的一部分，同意以20.00美元的承销折扣将证券出售给摩根士丹利财富管理公司，其中包含15.00美元的固定销售佣金，以及摩根士丹利财富管理公司出售的每1000.00美元证券的固定本金金额5.00美元的固定结构费。BNS或关联公司也可以向LFT证券有限责任公司支付费用，该公司是摩根士丹利财富管理公司的关联公司拥有所有权的实体，提供与此次发行有关的某些电子平台服务。
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BNS、SCUSA或BNS的任何其他关联公司可在首次出售后的任何证券的做市交易中使用本文件、随附的产品补充文件和随附的招股说明书。就此次发行而言，BNS、SCUSA、BNS的任何其他关联公司或任何其他证券交易商可以电子方式分发本文件、随附的产品补充和随附的招股说明书。除非BNS或其代理人在销售确认书中另行通知买方，否则本文件、随附的产品补充文件和随附的招股说明书将被用于做市交易。
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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利益冲突 —SCUSA是BNS的附属公司，因此在金融行业监管局（“FINRA”）第5121条规则的含义范围内，在此次发行中存在“利益冲突”。此外，BNS将从证券的首次公开发行中获得总收益，从而造成FINRA规则5121所指的额外利益冲突。因此，此次发行符合FINRA规则5121的规定。未经账户持有人事先特别书面批准，SCUSA不得向其行使酌处权的账户出售本次发行的证券。
SCUSA及其附属机构在其各种业务活动的正常过程中，可能进行或持有一系列广泛的投资，并积极为其自己的账户和为其客户的账户交易债务和股本证券（或相关衍生证券）和金融工具（包括银行贷款），这种投资和证券活动可能涉及BNS的证券和/或工具。SCUSA及其附属机构也可就此类证券或工具提出投资建议和/或发表或发表独立研究意见，并可在任何时候持有或向客户推荐他们购买的此类证券和工具的多头和/或空头头寸。
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SCUSA及其附属公司可以在二级市场（如果有的话）以高于BNS内部估值的价格购买或出售证券 —证券的价值在任何时候都会根据许多无法预测的因素而变化。然而，SCUSA或任何关联公司在定价日后立即在二级市场上提出购买或出售证券的价格（不包括SCUSA或任何关联公司的惯常买卖价差）预计将超过参考我们的内部定价模型确定的证券的初始估计价值。超出部分的金额将在不迟于定价日后6周结束的期间内直线下降至零，但SCUSA可根据各种因素，包括采购规模和与销售代理商定的其他条款，缩短该期间。尽管有上述规定，SCUSA及其附属公司打算（但不是被要求）为证券做市，并可随时停止做市。有关二级市场要约和证券初始估计价值的更多信息，请参阅本文中的“风险因素”。
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禁止向欧洲经济区出售
散户投资者：
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这些证券无意向欧洲经济区（“欧洲经济区”）的任何散户投资者提供、出售或以其他方式提供，也不应向其提供、出售或以其他方式提供。就这些目的而言，散户投资者是指以下人士中的一个（或多个）：（一）经修订的第2014/65/EU号指令第4（1）条第（11）点所定义的散户客户（“MiFID II”）；（二）经修订的第2016/97号指令所定义的客户（EU），如果该客户不符合MiFID II号指令第4（1）条第（10）点所定义的专业客户的资格；或（三）不是经修订的第（EU）2017/1129号条例所定义的合格投资者。因此，没有编制经修订的第1286/2014号条例（欧盟）（《PRIIPs条例》）所要求的关键信息文件，用于向欧洲经济区的散户投资者提供或出售证券或以其他方式提供这些证券，因此，根据《PRIIPs条例》，向欧洲经济区的任何散户投资者提供或出售这些证券或以其他方式提供这些证券可能是非法的。
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禁止向联合
王国散户投资者：
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在联合王国，可向其分发本文件的唯一人员类别是：（一）在投资专业人员定义范围内的投资事项方面具有专业经验的人员（定义见2005年《金融服务和市场法（金融促进）令》（经修订的《金融促进令》）第19（5）条），（二）属于《金融促进令》第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司、非法人协会等”）范围内的人员，（iii）是指就任何证券的发行或销售而向其发出或诱使其参与投资活动的邀请（根据2000年《金融服务和市场法》（“FSMA”）第21条的含义）的人，可通过其他方式合法地予以通知或促使其予以通知（以上（i）-（iii）中的所有这些人统称为“相关人员”）。本文件仅针对相关人员，非相关人员不得根据或依赖本文件。与本文件有关的任何投资或投资活动只向有关人士提供，并将只与有关人士进行。只有在FSMA第21（1）条不适用于BNS的情况下，才可向联合王国境内的人提供本文件。这些证券不提供给《2017年打包零售和保险投资产品条例》所指的“散户投资者”，因此没有根据这些条例编制关键信息文件。
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2025年5月8日到期的2496000美元可赎回或有收入证券
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基于标普500指数的表现®索引
主要风险证券
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证券的有效性：
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作为BNS的特别法律顾问，Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP认为，当本定价补充文件所提供的证券已由BNS执行和发行，并经受托人根据契约认证，并按本合同的规定交付、支付和出售时，这些证券将是BNS的有效和具有约束力的义务，可根据其条款对BNS强制执行，但须遵守适用的破产、无力偿债、欺诈性转让、重组、暂停、接管或其他与债权人权利有关或影响债权人权利的法律，以及公平的一般原则（无论在法律程序中还是在公平程序中寻求强制执行）。本意见自签署之日起提出，仅限于纽约州的法律。鉴于本意见涉及受加拿大法律管辖的事项，Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP在未经独立调查或调查的情况下，假定BNS的加拿大法律顾问Osler，Hoskin & Harcourt LLP在其下述意见中提出的事项的有效性。此外，本意见还受制于关于受托人授权、执行和交付契约的惯常假设，以及关于证券、证券认证、签名的真实性和某些事实事项的假设，所有这些都在Fried，Frank，Harris，Shriver & Jacobson LLP于2022年2月28日向美国证券交易委员会提交的意见中陈述，作为2022年3月1日表格6-K的当前报告的证据。
Osler，Hoskin & Harcourt LLP认为，证券的发行和销售已得到BNS根据契约采取的所有必要公司行动的正式授权，当证券已按照契约正式执行、认证和发行并在付款后交付时，证券将被有效发行，并且在证券的有效性受安大略省法律或适用于该法律的加拿大联邦法律管辖的范围内，将是BNS的有效义务，受以下限制：（一）《加拿大存款保险公司法》（加拿大）、《清盘和重组法》（加拿大）和破产法、破产法、重组法、接管法、优先权、暂停法、安排法或清盘法或影响债权人权利强制执行的其他类似法律可能限制义齿的可执行性；（二）《义齿》的可执行性可能受到衡平法原则的限制，包括以下原则：只有具有管辖权的法院才可酌情给予具体履行义务和强制令等衡平法补救措施；（三）根据《货币法》（加拿大），加拿大法院的判决必须以加拿大货币作出，而且判决可以基于付款日以外某一天的汇率；（四）《契约》的可执行性将受2002年《时效法》（安大略省）所载的限制，对于法院是否可以认定《契约》的任何条款不可执行，以试图改变或排除该法规定的时效期限，这位律师没有表示任何意见。本意见自本意见提出之日起生效，仅限于安大略省的法律和适用于该法律的加拿大联邦法律。此外，这一意见还受制于有关受托人授权、执行和交付契约、签名真实性和某些事实事项的惯常假设，所有这些都在该律师日期为2021年12月27日的信函中说明，该信函已作为BNS于2021年12月27日向美国证券交易委员会提交的F-3/A表格的附件 5.2提交。
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