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基于2029年1月23日到期的景顺标普 500 ®等权重ETF表现的Trigger PLUS

触发业绩杠杆上行SecuritiesSM
主要风险证券

投资概要

触发业绩杠杆上行证券

主要风险证券

基于2029年1月23日到期的景顺标普 500 ®等权重ETF表现的Trigger PLUS（“Trigger PLUS”）可用于：

↓作为直接暴露于基础股份的替代方案，可增强基础股份任何积极表现的回报。

↓在看涨的情况下潜在地跑赢基础股票。

↓通过利用杠杆因素，在使用更少美元的同时，作为直接投资实现类似水平的基础股票上行敞口。

↓为标的股票在估值日发生下跌时本金损失提供有限保护，但前提是最终股价大于或等于触发水平。

 

成熟度：	5年
杠杆系数：	133%（仅在最终股价高于初始股价时适用）
到期最低付款：	没有。投资者可能会失去对Trigger PLUS的全部初始投资。
触发等级：	初始股价的80%
利息：	无
上市：	Trigger PLUS将不会在任何证券交易所上市

 

每个Trigger PLUS的原始发行价为1000美元。该价格包括与发行、销售、构建和对冲Trigger PLUS相关的费用，这些费用由您承担，因此，Trigger PLUS在定价日的估计价值低于1,000美元。我们估计每个Trigger PLUS在定价日的价值为925.00美元。

 

定价日的预估值是怎么回事？

在定价日对Trigger PLUS进行估值时，我们考虑到Trigger PLUS既包括债务部分，也包括与基础股份挂钩的基于业绩的部分。Trigger PLUS的估计价值是使用我们自己的定价和估值模型、与基础股份相关的市场输入和假设、基于基础股份的工具、波动性和包括当前和预期利率在内的其他因素，以及与我们的二级市场信用利差相关的利率确定的，这是我们的常规固定利率债务在二级市场交易的隐含利率。

 

什么决定了Trigger PLUS的经济条款？

在确定Trigger PLUS的经济条款时，包括杠杆因子和触发水平，我们使用内部资金利率，这很可能低于我们的二级市场信用利差，因此对我们有利。如果您承担的发行、销售、结构和对冲成本较低或内部资金利率较高，Trigger PLUS的一个或多个经济条款将对您更有利。

 

定价日的预估值和Trigger PLUS的二级市场价格有什么关系？

MS & Co.在二级市场购买Trigger PLUS的价格，在没有市场条件变化的情况下，包括与基础股份相关的变化，可能与定价日的估计值不同，并且低于该价格，因为二级市场价格考虑了我们的二级市场信用利差以及MS & Co.在此类二级市场交易中将收取的买卖价差和其他因素。然而，由于与发行、出售、构建和对冲Trigger PLUS相关的成本并未在发行时完全扣除，在发行日期后最多6个月的时间内，MS & Co.可以在二级市场上购买或出售Trigger PLUS，在市场条件没有变化的情况下，

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包括那些与基础股票相关的，以及我们的二级市场信用利差，它会根据高于估计值的价值来这样做。我们预计，那些更高的价值也将反映在你们的经纪账户报表中。

 

MS & Co.可以，但没有义务，在Trigger PLUS中做市，并且，如果它曾经选择做市，可能会在任何时候停止这样做。

 

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关键投资理由

 

Trigger PLUS对基础股票的任何积极表现提供杠杆敞口。作为杠杆特征的交换条件，投资者因触发特征而面临投资的很大一部分或全部损失的风险。到期时，如果基金的份额，即我们所说的基础份额升值了，投资者将获得其投资的规定本金金额加上基础份额的杠杆上涨表现。如果基础股份已经贬值，但最终股价大于或等于触发水平，投资者将获得其投资的规定本金金额。然而，如果基础股份贬值，使最终股价低于触发水平，投资者将损失相当大的部分或全部投资，导致在触发PLUS期限内股价每下跌1%将损失1%。在这种情况下，到期偿付将低于规定本金的80%，可能为零。投资者可能会失去对Trigger PLUS的全部初始投资。Trigger PLUS上的所有付款均受我们的信用风险影响。

 

杠杆上行表现	Trigger PLUS为投资者提供了一个机会，可以相对于直接投资于基础股票获得更高的回报。
触发特征	到期时，即使基础股票在触发PLUS期限内下跌，您将收到您规定的本金金额，但前提是最终股价高于或等于触发水平。
上行情景	最终股价大于初始股价，到期时，您将获得本金的全额回报以及标的股票价值增值的133%。
Par场景	最终股价小于或等于初始股价但大于或等于触发水平。在这种情况下，即使基础股票贬值，您也会在到期时收到规定的1,000美元本金。
下行情景	最终股价低于触发水平。在这种情况下，Trigger PLUS赎回至少比规定的本金金额少20%，这一减少的金额将与Trigger PLUS期限内基础股份价值的下降成比例。在这种情况下，到期偿付将低于规定本金的80%。例如，如果最终股价比初始股价低90%，Trigger PLUS将在到期时赎回本金的90%，损失为100美元，或规定本金金额的10%。Trigger PLUS到期没有最低还款额，您可能会损失全部投资。

 

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Trigger PLUS如何工作

付款图

下面的偿付图说明了基于以下条款的Trigger PLUS上的到期付款：

规定的本金金额：	每个触发器PLUS 1,000美元
杠杆系数：	133%
触发等级：	初始股价的80%
到期最低付款：	无

 

Trigger PLUS付费图

 

有关Trigger PLUS如何工作的描述，请参见下一页。

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工作原理

丨上行情景。如果最终股价高于初始股价，投资者将获得1,000美元的规定本金加上标的股票在Trigger PLUS期限内增值的133%。

丨若标的股票升值5%，投资者将获得6.65%的回报，即每个Trigger PLUS 1,066.50美元。

丨平价场景。如果最终股价低于或等于初始股价，且高于或等于初始股价80%的触发水平，投资者将获得1,000美元的规定本金。

丨若标的股票贬值10%，投资者将获得1000美元的规定本金。

丨下行情景。如果最终股价低于初始股价80%的触发水平，投资者将获得明显低于1,000美元规定本金金额的金额，基于基础股票每下跌1%本金损失1%。在这种情况下，到期付款将低于每份Trigger PLUS规定本金金额的80%。Trigger PLUS没有到期最低付款。

丨若标的股票贬值90%，投资者将损失投资者本金的90%，到期时每个Trigger PLUS仅获得100美元，或规定本金金额的10%。

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风险因素

本节介绍与Trigger PLUS相关的重大风险。有关这些和其他风险的进一步讨论，您应该阅读PLUS随附的产品补充、指数补充和招股说明书中标题为“风险因素”的部分。您还应该咨询您的投资，法律，税务，会计和其他顾问与您的投资触发PLUS。

与投资Trigger PLUS相关的风险

↓ Trigger PLUS不支付利息，也不保证任何本金的回报。Trigger PLUS的条款与普通债务证券的条款不同，Trigger PLUS不支付利息或保证在到期时支付任何本金。如果最终股价低于触发水平（即初始股价的80%），则到期时的支付将是现金金额，至少比每个Trigger PLUS规定的1,000美元本金金额少20%，而这一减少的金额将与相关股份价格在Trigger PLUS期限内的全部下跌成比例，没有任何缓冲。Trigger PLUS到期时没有最低付款，因此，您可能会损失您在Trigger PLUS的全部初始投资。

↓ Trigger PLUS的市场价格将受到许多不可预测因素的影响。有几个因素，其中许多是我们无法控制的，将影响二级市场上Trigger PLUS的价值以及MS & Co.可能愿意在二级市场上购买或出售Trigger PLUS的价格，包括交易价格（包括交易价格是否处于触发水平或低于触发水平）、波动性（价值变化的频率和幅度）以及基础股份和构成标普 500 ®等权重指数（“股票基础指数”）的股票的股息、市场上的利率和收益率，距离Trigger PLUS成熟的剩余时间、一般影响基础股份或股票市场并可能影响基础股份最终股价的地缘政治条件和经济、金融、政治和监管或司法事件、可能需要或可能不需要调整调整因子的影响基础股份的某些事件的发生、以及我们的信用评级或信用利差的任何实际或预期变化。通常，剩余到到期的时间越长，Trigger PLUS的市场价格受上述其他因素的影响就越大。正股的价格可能而且最近一直在波动，我们不能给你保证波动会减少。见下文“景顺标普 500 ®等权重ETF”。如果您尝试在到期前出售您的Trigger PLUS，您可能会收到比每个Trigger PLUS规定的本金金额更少，甚至可能明显更少。

↓ Trigger PLUS受制于我们的信用风险，我们的信用评级或信用利差的任何实际或预期变化可能会对Trigger PLUS的市场价值产生不利影响。您依赖于我们在到期时支付Trigger PLUS上所有到期金额的能力，因此您需要承担我们的信用风险。如果我们不履行我们在Trigger PLUS下的义务，您的投资将面临风险，您可能会损失部分或全部投资。因此，Trigger PLUS到期前的市值将受到市场对我们信用度看法变化的影响。任何实际或预期的我们的信用评级下降或市场为承担我们的信用风险而收取的信用利差增加都可能对Trigger PLUS的市场价值产生不利影响。

↓作为财务子公司，MSFL没有独立运营，也不会拥有独立的资产。作为一家财务子公司，MSFL除了发行和管理其证券之外没有独立的业务，如果MSFL证券持有人在破产、决议或类似程序中就此类证券提出索赔，他们将没有可供分配的独立资产。因此，此类持有人的任何追偿将限于在摩根士丹利的相关担保下可用的那些，并且该担保将与摩根士丹利的所有其他无担保、非次级义务享有同等地位。持有人将仅对摩根士丹利及其担保项下资产的单笔债权具有追索权。因此，MSFL发行的证券持有人应假定，在任何此类程序中，他们将不享有任何优先权，并应与摩根士丹利的其他无担保、非次级债权人的债权享有同等待遇，其中包括摩根士丹利发行的证券持有人。

↓投资Trigger PLUS并不等同于投资于标的股票或构成股票标的指数的股票。投资Trigger PLUS并不等同于投资于标的股票、股份标的指数或构成股份标的指数的股票。Trigger PLUS的投资者将没有投票权或权利获得股息或其他分配或与基础股份或构成股份基础指数的股票有关的任何其他权利。

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↓ Trigger PLUS的应付金额不与估值日以外的任何时间的标的股份价格挂钩。最终股价将以估值日一股标的股票的收盘价为基础，可能会延期非交易日和某些市场干扰事件。即使基础股份的价格在估值日之前升值，但随后在估值日下跌，到期支付的款项很可能会比如果到期支付的款项与此种下跌之前的基础股份价格挂钩的情况下更少，而且可能会大大减少。尽管在规定的到期日或在触发PLUS期限内的其他时间，标的股份的实际价格可能高于最终股价，但到期支付将仅基于估值日一股标的股份的收盘价。

↓我们愿意为这类证券、期限和发行规模支付的利率很可能低于我们二级市场信用利差所隐含的利率，对我们有利。较低的费率以及在原发行价格中包含与发行、出售、构建和对冲Trigger PLUS相关的成本，都降低了Trigger PLUS的经济条款，导致Trigger PLUS的预估值低于原发行价格，并将对二级市场价格产生不利影响。假设市场条件或任何其他相关因素没有变化，包括MS & Co.在内的交易商可能愿意在二级市场交易中购买Trigger PLUS的价格（如果有的话）将很可能大大低于最初的发行价格，因为二级市场价格将不包括发行、出售、包含在原始发行价格中并由您承担的与结构和套期保值相关的成本，因为二级市场价格将反映我们的二级市场信用利差和任何交易商在此类二级市场交易中收取的买卖价差以及其他因素。

将发行、出售、构建和对冲Trigger PLUS的成本包含在原始发行价格中，以及我们作为发行人愿意支付的较低费率，使得Trigger PLUS的经济条款对您来说不如其他情况下有利。

然而，由于与发行、出售、构建和对冲Trigger PLUS相关的成本并未在发行时全部扣除，在发行日期后长达6个月的期间内，MS & Co.可能会在二级市场上购买或出售Trigger PLUS，在没有市场条件变化的情况下，包括与基础股票相关的变化，以及我们的二级市场信用利差，它会根据高于估计值的价值这样做，我们预计这些更高的价值也将反映在你们的经纪账户报表中。

↓ Trigger PLUS的预估值是参考我们的定价和估值模型确定的，可能与其他经销商的估值模型不同，并非最高或最低二级市场价格。这些定价和估值模型是专有的，部分依赖于对某些市场输入的主观看法和对未来事件的某些假设，这可能被证明是不正确的。因此，由于没有市场标准的方式对这些类型的证券进行估值，我们的模型可能会产生比其他人产生的更高的Trigger PLUS估计值，包括市场上的其他交易商，如果他们试图对Trigger PLUS进行估值。此外，定价日的估计价值并不代表包括MS & Co.在内的经销商愿意在任何时候在二级市场（如果存在的话）购买贵公司Trigger PLUS的最低或最高价格。在本文件日期之后的任何时间，您的Trigger PLUS的价值将根据许多无法准确预测的因素而有所不同，包括我们的信誉和市场条件的变化。另见上文“Trigger PLUS的市场价格会受到很多不可预测因素的影响”。

↓ Trigger PLUS将不会在任何证券交易所上市，二级交易可能会受到限制。Trigger PLUS将不会在任何证券交易所上市。因此，触发PLUS的二级市场可能很少或根本没有。MS & Co.可能，但没有义务，在Trigger PLUS做市，如果它曾经选择做市，可能会在任何时候停止这样做。当它确实做市时，它一般会以基于其对Trigger PLUS当前价值的估计的价格进行例行二级市场规模的交易，同时考虑到其买卖价差、我们的信用利差、市场波动性、拟议出售的名义规模、任何相关对冲头寸的平仓成本、到期剩余时间以及它能够转售Trigger PLUS的可能性。即使有二级市场，也可能无法提供足够的流动性，让您轻松交易或出售Trigger PLUS。由于其他经纪交易商可能不会大量参与Trigger PLUS的二级市场，您可能能够交易您的Trigger PLUS的价格很可能取决于MS & Co.愿意交易的价格（如果有的话）。如果MS & Co.在任何时候停止在Trigger PLUS上做市，很可能不会有Trigger PLUS的二级市场。相应地，您应该愿意持有您的Trigger PLUS到期。

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↓计算代理是摩根士丹利的子公司，也是MSFL的关联公司，将对Trigger PLUS做出确定。作为计算代理，MS & Co.将确定初始股价、触发水平和最终股价，包括股价是否已降至触发水平以下，并将计算现金金额，如果有的话，您将在到期时收到。此外，MS & Co.以计算代理的身份作出的某些决定可能要求其行使酌处权并作出主观判断，例如对于发生或不发生市场扰乱事件以及在基础股票停产或市场扰乱事件的情况下选择后续指数或计算最终股价。这些潜在的主观决定可能会对到期时向您支付的款项产生不利影响，如果有的话。有关这些类型的确定的更多信息，请参阅随附产品补充中的“PLUS的说明——估值日期的推迟”、“——任何ETF份额和/或份额基础指数的终止；计算方法的变更”、“——发生违约事件时的替代交换计算”和“——计算代理和计算”。此外，MS & Co.已确定Trigger PLUS在定价日期的估计价值。

↓我们的关联公司的对冲和交易活动可能会对Trigger PLUS的价值产生潜在的不利影响。我们的一家或多家关联公司和/或第三方交易商预计将开展与Trigger PLUS（以及与基础股份或股份基础指数挂钩的其他工具）相关的对冲活动，包括在基础股份和与基础股份或股份基础指数相关的其他工具中进行交易。因此，这些实体可能会在Trigger PLUS期限内平仓或调整对冲头寸，对冲策略可能涉及随着估值日期的临近对对冲进行更大、更频繁的动态调整。MS & Co.和我们的一些其他关联公司还定期交易基础股票或构成股票基础指数的股票以及与股票基础指数相关的其他金融工具，作为其一般经纪自营商和其他业务的一部分。在定价日期或之前的任何这些对冲或交易活动都可能提高初始股价，因此可能会提高触发水平，即基础股票必须在估值日期收盘的水平或高于该水平，这样投资者在Trigger PLUS的初始投资就不会遭受重大损失。此外，在Trigger PLUS期限内（包括在估值日）的此类对冲或交易活动可能会对标的股票在估值日的收盘价产生不利影响，因此，投资者在到期时将收到的现金金额（如有）。

↓投资Trigger PLUS的美国联邦所得税后果是不确定的。请阅读本文件中“附加信息—税务考虑”下的讨论以及PLUS随附产品补充（合称“税务披露部分”）中“美国联邦税收”下有关Trigger PLUS投资的美国联邦所得税后果的讨论。正如税务披露部分所讨论的，存在适用“建设性所有权”规则的重大风险，在这种情况下，美国持有人确认的任何长期资本收益的全部或部分可能被重新定性为普通收入，并可能被征收利息费用。如果美国国税局（“IRS”）成功主张替代处理，Trigger PLUS上收入的时间和性质可能与税务披露部分中描述的税务处理有很大不同。例如，在一种可能的处理方式下，美国国税局可能会寻求将Trigger PLUS重新定性为债务工具。在这种情况下，美国持有人将被要求每年以发行时确定的“可比收益率”将Trigger PLUS的原始发行折扣计入收入，并将Trigger PLUS的所有收入和收益确认为普通收入。提供缓冲、触发或类似下行保护特征的金融工具，例如Trigger PLUS，被重新定性为债务的风险大于不具备此类特征的可比金融工具的重新定性风险。我们不打算要求IRS就Trigger PLUS的税务处理作出裁决，IRS或法院可能不同意税务披露章节中描述的税务处理。

2007年，美国财政部和美国国税局发布通知，要求就“预付远期合约”和类似工具的美国联邦所得税处理发表意见。该通知特别关注是否要求这些工具的持有者在其投资期限内累积收益。它还要求就一些相关主题征求意见，包括与这些工具相关的收入或损失的性质；短期工具是否应受制于任何此类应计制度；诸如工具的交易所交易状态和与这些工具相关联的基础财产的性质等因素的相关性；非美国投资者实现的收入（包括任何法定应计项目）应在何种程度上缴纳预扣税；以及这些工具是否或应该受制于本文件中讨论的“建设性所有权”规则。虽然该通知要求就适当的过渡规则和生效日期发表评论，但任何财政部条例或其他指导意见在考虑

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这些问题可能会对投资Trigger PLUS的税务后果产生重大不利影响，可能具有追溯效力。美国和非美国持有人均应就投资于Trigger PLUS的美国联邦所得税后果咨询其税务顾问，包括可能的替代处理、建设性所有权规则的潜在适用、本通知提出的问题以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区的法律产生的任何税务后果。

 

与标的股份相关的风险

丨本基金的表现和市场价格，特别是在市场波动期间，可能与份额标的指数的表现、份额标的指数成份证券的表现或基金的每股资产净值不相关。本基金不完全复制股份标的指数，可能持有与纳入股份标的指数的证券不同的证券。此外，基金的表现将反映不包括在股份基础指数计算中的额外交易成本和费用。所有这些因素都可能导致基金业绩与股票标的指数之间缺乏相关性。此外，与基金基础权益证券相关的公司行为（如合并和分拆）可能会影响基金与份额基础指数之间的表现差异。最后，由于本基金的份额在交易所交易，受制于市场供给和投资者需求，本基金的一份份额的市场价格可能与本基金的每股资产净值存在差异。

特别是，在市场波动或异常交易活动期间，基金基础证券的交易可能会中断或受到限制，或此类证券可能无法在二级市场上获得。在这种情况下，基金的流动性可能受到不利影响，市场参与者可能无法准确计算基金的每股资产净值，其创建和赎回基金份额的能力可能受到干扰。在这种情况下，本基金份额的市场价格可能与基金每股资产净值或份额标的指数的水平有较大差异。

由于上述所有原因，本基金的表现可能与股份基础指数的表现、股份基础指数成分证券的表现或本基金的每股资产净值不相关。任何这些事件都可能对基金股份的价格产生重大不利影响，从而影响Trigger PLUS的价值。此外，如果在估值日发生市场波动或这些事件，计算代理将保持酌处权，以确定此类市场波动或事件是否已导致市场中断事件发生，并且此类确定将影响触发PLUS的到期付款。如果计算代理确定没有发生扰乱市场事件，则到期付款将完全基于估值日公布的基金每股收盘价，即使基金份额的表现落后于份额基础指数或份额基础指数的成分证券和/或交易价格低于基金每股资产净值。

丨标的股票或股票标的指数的调整可能会对Trigger PLUS的价值产生不利影响。作为本基金的投资顾问，景顺 Capital Management LLC（“投资顾问”）寻求与股票标的指数在扣除费用和开支前的价格和收益率表现大体对应的投资结果。根据其投资策略或其他情况，投资顾问可增加、删除或替代组成本基金的股票。任何这些行动都可能对相关股份的价格产生不利影响，从而对Trigger PLUS的价值产生不利影响。标普 ® Dow Jones Indices LLC（“标普 ®”）负责计算和维护股票标的指数。标普 ®可以添加、删除、替代构成股份标的指数的股票或者进行可能导致股份标的指数价值发生变化的其他方法变更。标普 ®可随时终止或暂停计算或发布股票标的指数。如果基础份额被永久终止交易和/或基金被清算或以其他方式终止交易，而标普 ®随后停止发布该份额基础指数，则计算代理将拥有全权酌情决定权，以替代与已终止份额基础指数具有可比性的后续指数，并被允许考虑由计算代理或其任何关联机构计算和发布的指数。任何这些行动都可能对相关股份的价格产生不利影响，从而对Trigger PLUS的价值产生不利影响。

↓计算代理被要求进行的反稀释调整并不涵盖可能影响标的股份的所有事件。MS & Co.作为计算代理，将针对影响标的股票的某些事件调整调整因子。但是，计算代理不会对每一个事件进行调整

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可能会影响到相关股票。如果发生不需要计算剂调整调整因子的事件，触发PLUS的市场价格可能会受到重大不利影响。

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景顺标普 500 ®等权重ETF综述

景顺标普 500 ®等权重ETF（标普 ®等权重ETF）是一种交易所交易基金，旨在寻求与TERM3 500 ®等权重指数在扣除费用和开支前的价格和收益率表现大致对应的投资结果。景顺标普 500 ®等权重ETF由景顺交易所交易基金信托（“信托”）管理，该信托是一家注册投资公司，由众多独立的投资组合组成，其中包括景顺标普 500 ®等权重ETF。景顺交易所交易基金信托根据1933年《证券法》和1940年《投资公司法》向美国证券交易委员会（“委员会”）提供或备案的信息，可通过委员会网站www.sec.gov分别参考委员会文件编号333-102228和811-21265找到。此外，可能会从其他公开来源获得信息。发行人和代理人均不对任何该等有关标普500 ®等权重ETF的公开资料的准确或完整作出任何陈述。

截至2024年1月18日收市信息：

股票代码：	RSP上调	52周高点（12/28/2023）：	$158.41
当前股价：	$154.63	52周新低（于10/27/2023）：	$133.66
52周前：	$146.45

下图列出了2019年1月1日至2024年1月18日期间标的股票的每日收盘价。相关表格列出了同期各季度已公布的标的股票的最高、最低收盘价，以及季度末收盘价。标的股票2024年1月18日收盘价为154.63美元。我们从彭博金融市场获得下表和图表中的信息，未经独立验证。标的股票的历史收盘价不应作为未来业绩的指标，不能对标的股票在估值日的收盘价给出任何保证。

 

景顺 Shares of the 标普 500 ® Equal Weight ETF 每日收盘价，2019年1月1日至2024年1月18日

2024年1月第12页

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景顺标普 500 ®等权重ETF（CUSIP 46137V357）	高（美元）	低（美元）	期末（美元）
2019
第一季度	104.84	89.68	104.44
第二季度	108.19	100.69	107.80
第三季度	110.18	102.40	108.08
第四季度	115.93	103.92	115.72
2020
第一季度	118.71	71.66	84.02
第二季度	113.09	79.83	101.76
第三季度	113.96	100.38	108.11
第四季度	127.54	106.78	127.54
2021
第一季度	142.80	125.70	141.66
第二季度	152.26	143.08	150.73
第三季度	157.39	146.61	149.82
第四季度	163.01	150.88	162.75
2022
第一季度	164.20	148.26	157.71
第二季度	158.96	130.84	134.23
第三季度	152.39	127.28	127.28
第四季度	149.03	128.02	141.25
2023
第一季度	154.96	137.35	144.62
第二季度	149.64	139.61	149.64
第三季度	155.00	141.04	141.69
第四季度	158.41	133.66	157.80
2024
第一季度（至2024年1月18日）	157.85	153.84	154.63

 

本文件仅涉及特此引用的Trigger PLUS，与相关股份无关。我们从上述可公开获得的文件中得出本文件中包含的有关信托的所有披露。就Trigger PLUS的发售而言，我们和代理均未参与编制此类文件或就信托进行任何尽职调查查询。我们和代理人均不对此类公开可用的文件或有关信托的任何其他公开可用信息的准确性或完整性作出任何陈述。此外，我们不能保证在本协议日期之前发生的所有事件（包括会影响上述公开文件的准确性或完整性的事件）会影响基础股份的交易价格（以及因此在我们对Trigger PLUS定价时基础股份的价格）已公开披露。任何此类事件的后续披露或有关信托的重大未来事件的披露或未能披露可能会影响Trigger PLUS到期时收到的价值，从而影响Trigger PLUS的价值。

我们或我们的任何关联公司均未就相关股份的表现向您作出任何陈述。

我们和/或我们的关联公司可能目前或不时与信托开展业务。在此类业务过程中，我们和/或我们的关联公司可能会获取有关信托的非公开信息，我们或我们的任何关联公司均不承诺向您披露任何此类信息。此外，我们的一家或多家关联机构可能会发布有关标的股票的研究报告。前两句话的表述无意影响投资者在Trigger PLUS中根据证券法享有的权利。作为Trigger PLUS的购买者，您应对信托进行独立调查，因为根据您的判断，就与基础股份挂钩的投资做出知情决定是适当的。

“Standard & Poor‘s ®”、“标普 ®”、“标普 500 ®”是Standard & Poor’s Financial Services LLC（“标普 ®”）的商标，该公司是TERM3 ® Global Inc.的关联公司。Trigger PLUS并非由标普、标普全球赞助、背书、销售或推广

2024年1月第13页

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Inc.或信托。标普 ®、标普 ® Global Inc.和信托不对Trigger PLUS的所有者或任何公众成员就投资于Trigger PLUS的可取性作出任何陈述或保证。标普 ®、标普 ® Global Inc.和信托对Trigger PLUS的运营、营销、交易或销售不承担任何义务或责任。

标普 500 ®等权指数。标普 500 ®等权指数是等权版的标普 500 ®指数。该指数包含与资本化加权的标普 500 ®指数相同的成分股，但标普 500 ®等权重指数中的每家公司在每个季度的再平衡时都被分配到该指数总额的0.2%的固定权重。因此，标普 500 ®等权指数和标的股票的表现将与基于市值不均衡加权的标普 500 ®指数的表现存在巨大差异，也许是巨大的差异。

标普 500 ®指数由标普 ® Dow Jones Indices LLC（“标普 ®”）计算、维护和发布，旨在通过跟踪500家大市值公司的股价走势，为美国股票市场大市值细分市场的业绩衡量提供一个基准。标普 500 ®指数的成分股要求公司层面的总市值为145亿美元或以上，这大约反映了标普 ®总市场指数的第85个百分位。标普 500 ®指数衡量的是在1941年至1943年的基期内，截至特定时间，500家公司的普通股与500家类似公司的普通股表现的相对表现。有关标普 500 ®指数的更多信息，请参阅随附指数补充文件中“标普 ®美国指数— 标普 500 ®指数”下的信息。

2024年1月第14页

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触发PLUS的附加条款

请结合本文件封面条款阅读本信息。

附加条款：
如果此处描述的条款与随附的产品补充、指数补充或招股说明书中描述的条款不一致，则以此处描述的条款为准。
股票标的指数：	标普 500 ®等权重指数
股票基础指数发布者：	标普 ® Dow Jones Indices LLC，或其任何继任者
到期日延期：	如因市场中断事件或其他原因，导致估值日期延后，以致低于预定到期日的两个营业日，则到期日将顺延至估值日期延后的第二个营业日。
受托人：	纽约梅隆银行
计算剂：	MS & Co。
发行人致登记证券持有人、受托人和存托人的通知：	如到期日因估值日推迟而推迟，发行人应就该等推迟发出通知，一旦确定，则应（i）向Trigger PLUS的每名登记持有人发出到期日重新安排的日期，方法是将该等推迟通知以第一类邮件（预付邮资）邮寄至登记簿上所载该登记持有人的最后地址，（ii）以传真方式向受托人发出，并通过将该通知以第一类邮件（预付邮资）邮寄给受托人予以确认，在其纽约办事处和（iii）通过电话或传真向存管信托公司（“存管人”），并通过以头等邮件向存管人邮寄此类通知予以确认，并预付邮资。以本协议规定的方式邮寄给Trigger PLUS的注册持有人的任何通知，应最终推定为已妥为送达该注册持有人，无论该注册持有人是否收到该通知。发行人应尽快发出该等通知，在任何情况下均不得迟于（i）关于延期到期日的通知、紧接预定到期日之前的营业日，以及（ii）关于到期日被重新安排到的日期的通知、紧接实际估值日期之后的营业日。   发行人应或应促使计算代理人（i）在到期日之前的营业日上午10：30（纽约市时间）或之前，向受托人（受托人可最终依赖该通知）和向存托人提供就Trigger PLUS交付的现金数额（如有）的书面通知，以及（ii）向受托人交付到期日作为Trigger PLUS持有人交付的现金总额（如有）。

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关于触发器PLUS的附加信息

附加信息：
与计算最终股价相关的附加信息：	标的股票发生扰乱市场事件的，计算代理可以按照PLUS的产品补充规定的程序确定最终的股价。更多信息请参考PLUS的产品补充中“PLUS的描述——股票收盘价”一节。 标的股份发生拆股、反向拆股的，计算代理可以按照PLUS产品补充规定的程序进行反稀释调整。您应该参考PLUS的产品补充中“PLUS的说明—— PLUS挂钩交易所交易基金的反稀释调整”一节了解更多信息。 如果通过基金的终止或清算，在估值日没有标的股票的收盘价，计算代理可以按照PLUS的产品补充规定的程序确定最终的股票价格。您应该参考PLUS的产品补充中的“PLUS的说明——任何ETF份额和/或份额标的指数的终止；计算方法的变更”一节了解更多信息。
最小出票规模：	$ 1,000/1触发PLUS
税务考虑：	尽管由于缺乏管理权限，对Trigger PLUS的投资所产生的美国联邦所得税后果存在不确定性，但我们的律师Davis Polk & Wardwell LLP认为，根据现行法律，并基于当前的市场条件，Trigger PLUS应被视为单一金融合同，就美国联邦所得税而言，该合同属于“公开交易”。 假设Trigger PLUS的这种处理受到尊重，并受制于PLUS随附产品补充中“美国联邦税收”中的讨论，根据现行法律，应产生以下美国联邦所得税后果： 丨除根据出售或交换外，不应要求美国持有人在结算前确认Trigger PLUS期限内的应税收入。 丨当Trigger PLUS出售、交换或结算时，美国持有人应确认收益或损失等于已实现的金额与美国持有人在Trigger PLUS中的计税基础之间的差额。受制于下文关于“建设性所有权”规则的潜在适用的讨论，如果投资者持有Trigger PLUS超过一年，则此类收益或损失应为长期资本收益或损失，否则为短期资本收益或损失。 由于Trigger PLUS与交易所交易基金的股票挂钩，尽管该事项尚不清楚，但存在重大风险，即根据经修订的1986年《国内税收法》（“法典”）第1260条，对Trigger PLUS的投资将被视为“建设性所有权交易”。如果这一处理方式适用，美国持有人在Trigger PLUS方面的任何长期资本收益的全部或部分可被重新定性为普通收入（在这种情况下将征收利息费用）。由于Trigger PLUS的某些特征，包括杠杆上行支付，如果对Trigger PLUS的投资被视为建设性所有权交易，目前尚不清楚如何计算将被重新定性的收益金额。由于缺乏管理权威，我们的律师无法就《守则》第1260条是否或如何适用于Trigger PLUS发表意见。美国投资者应阅读PLUS随附产品补充文件中题为“美国联邦税收——对美国持有人的税务后果——可能适用《守则》第1260条”的部分以获取更多信息，并就“建设性所有权”规则的潜在适用问题咨询其税务顾问。 2007年，美国财政部和美国国税局（“IRS”）发布通知，要求就“预付远期合同”和类似工具的美国联邦所得税处理发表意见。该通知特别关注是否要求这些工具的持有人在其投资期限内累积收益。它还要求就一些相关主题征求意见，包括与这些工具相关的收入或损失的性质；短期工具是否应受制于任何此类应计制度；诸如工具的交易所交易状态以及与这些工具相关联的基础财产的性质等因素的相关性；非美国投资者实现的收入（包括任何法定应计项目）应受制于的程度（如果有的话）

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	预扣税；以及这些工具是否受制于或应该受制于“建设性所有权”规则，如上所述。尽管该通知要求就适当的过渡规则和生效日期发表评论，但在考虑这些问题后颁布的任何财政部法规或其他指导可能会对投资Trigger PLUS的税务后果产生重大不利影响，并可能具有追溯效力。 正如PLUS随附的产品补充文件中所讨论的，《守则》第871（m）节和据此颁布的财政部条例（“第871（m）节”）通常对就与包括美国股票的美国股票或指数相关的某些金融工具（每一种都称为“基础证券”）向非美国持有人支付或视为支付的股息等价物征收30%（或更低的适用条约税率）的预扣税。除某些例外情况外，第871（m）节一般适用于根据适用的财政部条例中规定的测试确定的实质上复制一种或多种基础证券的经济表现的证券（“特定证券”）。然而，根据IRS通知，第871（m）条将不适用于2025年1月1日之前发行的任何基础证券的delta不为1的证券。基于我们确定Trigger PLUS就任何基础证券而言不存在1的delta，我们的律师认为，Trigger PLUS不应是特定证券，因此不应受第871（m）节的约束。 我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。第871（m）条很复杂，其适用可能取决于您的特定情况，包括您是否就基础证券进行其他交易。如果需要预扣，我们将不会被要求就如此预扣的金额支付任何额外的金额。关于第871（m）条可能适用于触发PLUS，您应该咨询您的税务顾问。 考虑投资Trigger PLUS的美国和非美国投资者均应阅读本文件中“风险因素”下的讨论以及PLUS随附产品补充文件中“美国联邦税收”下的讨论，并就投资Trigger PLUS的美国联邦所得税后果的所有方面咨询其税务顾问，包括可能的替代处理、建设性所有权规则的潜在适用、上述通知提出的问题以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区的法律产生的任何税收后果。 前几段中“税务考虑”下的讨论以及PLUS随附产品补充文件中题为“美国联邦税收”一节中包含的讨论，只要它们旨在描述美国联邦所得税法的规定或与之相关的法律结论，就构成Davis Polk & Wardwell LLP对Trigger PLUS投资的重大美国联邦税收后果的完整意见。
所得款项用途及对冲：	出售Trigger PLUS的收益将由我们用于一般公司用途。我们将获得总计1,000美元的每份Trigger PLUS发行，因为当我们进行对冲交易以履行我们在Trigger PLUS下的义务时，我们的对冲交易对手将偿还代理佣金的成本。由您承担并从上文第2页开始描述的Trigger PLUS的成本包括代理商的佣金以及发行、构建和对冲Trigger PLUS的成本。 在定价日期或之前，我们将通过与我们的关联公司和/或第三方交易商进行对冲交易来对冲我们与Trigger PLUS相关的预期风险敞口。我们预计我们的对冲交易对手将在标的股份以及在标的股份或股份标的指数的任何成份股的期货和期权合约中，或在他们可能希望就此类对冲使用的任何其他证券或工具中持有头寸。此类购买活动可能会提高定价日标的股票的价格，因此可能会提高触发水平，即标的股票在估值日必须收盘的水平或高于该水平，以便投资者在其对Trigger PLUS的初始投资中不会遭受重大损失。此外，通过我们的关联公司，我们很可能会在整个Trigger PLUS期限内（包括在估值日）通过购买和出售在主要证券市场上市的股票标的指数的标的股份或成分股的标的股份、期货或期权合约或我们可能希望在此类对冲活动中使用的任何其他可用证券或工具的头寸来修改我们的对冲头寸。因此，这些实体可能会在Trigger PLUS期限内平仓或调整对冲头寸，对冲策略可能涉及随着估值日期的临近对对冲进行更大、更频繁的动态调整。我们不能保证我们的套期保值活动不会影响

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基于2029年1月23日到期的景顺标普 500 ®等权重ETF表现的Trigger PLUS

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	基础股份，并因此对Trigger PLUS的价值或您将在到期时收到的付款（如有）产生不利影响。有关我们使用收益和对冲的更多信息，请参阅PLUS随附产品补充中的“使用收益和对冲”。
附加考虑：	摩根士丹利、摩根士丹利财富管理或其各自的任何子公司拥有投资酌情权的客户账户不得直接或间接购买Trigger PLUS。
关于分配计划的补充资料；利益冲突：	MS & Co.预计将以每个Trigger PLUS 1,000美元的价格将其从我们购买的所有Trigger PLUS出售给一家非关联经销商，以每个Trigger PLUS 1,000美元的价格向公众进一步出售给某些收费咨询账户。此外，选定的交易商及其财务顾问可能会从代理商或其关联公司处获得每笔Trigger PLUS最高6.25美元的结构费。MS & Co.将不会收到与Trigger PLUS相关的销售佣金。 MS & Co.是MSFL的关联公司，也是摩根士丹利的全资子公司，它和我们的其他关联公司预计将通过出售、构建以及在适用时对冲Trigger PLUS获利。 MS & Co.将按照美国金融业监管局（Financial Industry Regulatory Authority，Inc.）FINRA规则5121的要求进行此次发行，该规则通常被称为FINRA，涉及FINRA成员公司分销关联公司的证券和相关利益冲突。MS & Co.或我们的任何其他关联公司不得在本次发行中向任何全权委托账户进行销售。PLUS见随附产品补充中的“分配计划（利益冲突）”和“收益使用和套期保值”。
触发器PLUS的有效性：	作为MSFL和摩根士丹利的特别顾问，Davis Polk & Wardwell LLP认为，当本定价补充提供的Trigger PLUS已由MSFL执行和发行、由受托人根据MSFL优先债务契约（定义见随附招股说明书）认证并按此处设想的付款交付时，此类Trigger PLUS将是MSFL有效且具有约束力的义务，相关担保将是摩根士丹利有效且具有约束力的义务，可根据其条款强制执行，但须适用破产，破产和一般影响债权人权利的类似法律、合理性概念和一般适用性的衡平法原则（包括但不限于善意、公平交易和不存在恶意的概念），前提是该律师不对（i）欺诈性转让、欺诈性转让或适用法律的类似规定对上述结论的影响和（ii）MSFL优先债务契约的任何条款表达意见，该条款旨在通过限制摩根士丹利在相关担保下的义务金额来避免欺诈性转让、欺诈性转让或适用法律的类似规定的影响。本意见自本文件发布之日起发布，仅限于纽约州法律、特拉华州一般公司法和特拉华州有限责任公司法。此外，本意见受制于有关受托人对MSFL优先债务契约的授权、执行和交付及其对Trigger PLUS的认证以及MSFL优先债务契约对受托人的有效性、约束性和可执行性的惯常假设，所有这些都在该律师日期为2023年11月16日的信函中所述，该信函是摩根士丹利2023年 11月16日在表格S-3上提交的登记声明的附件 5-a。
您可以在哪里找到更多信息：	摩根士丹利和MSFL已就本通讯所涉及的发售向美国证券交易委员会（SEC）提交了注册声明（包括招股说明书，并由PLUS的产品补充和指数补充）。您应该阅读该注册声明中的招股说明书、PLUS的产品补充文件、指数补充文件以及摩根士丹利和MSFL向SEC提交的与此次发行有关的任何其他文件，以获取有关摩根士丹利、MSFL和此次发行的更完整信息。您可以通过访问SEC网站www.sec.gov上的EDGAR免费获得这些文件。或者，如果您有要求，请致电免费电话800-584-6837，摩根士丹利或MSFL将安排向您发送PLUS的产品补充、指数补充和招股说明书。   您可以在SEC网站www.sec.gov上查阅这些文件，具体如下： 2023年11月16日PLUS的产品补充 2023年11月16日指数增补

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