附件 99.1

 

立即发布

SBA Communications Corporation报告2025年第三季度业绩；

更新2025年全年展望；并宣布季度现金股息

佛罗里达州博卡拉顿，2025年11月3日（BUSINESS NEWSWIRE）— SBA通信公司（纳斯达克：SBAC）（“SBA”或“公司”）今天公布了截至2025年9月30日的季度业绩。

第三季度的亮点包括：

 

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净收入2.404亿美元或每股2.20美元

 

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行业领先的AFFO每股3.30美元

 

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在我们之前宣布的与米雷康姆的交易的剩余站点上关闭

 

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季度末后完成出售我们在加拿大持有的铁塔

 

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整个季度及季度末后回购95.8万股

 

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与威瑞森通信订立长期主租赁协议

此外，该公司今天宣布，其董事会已宣布公司A类普通股每股1.11美元的季度现金股息。分派将于2025年12月11日支付予于2025年11月13日收市时登记在册的股东。

“今天，我们很高兴地宣布又一个积极的季度财务和经营业绩，”总裁兼首席执行官Brendan Cavanagh评论道。“我们的运营商客户在第三季度继续进行有意义的投资，在我们的站点上租赁空间，因为他们扩大和加密了他们的网络。我们服务业务的业绩也反映了重大的网络投资，主要来自专注于网络扩展的建设项目。在国际上，我们受益于稳健的租赁需求、与通胀挂钩的自动扶梯以及比之前假设的更强的外币汇率。此外，我们在10月份完成了加拿大铁塔销售，比预期的要早，我们也在10月份完成了从米雷康姆购买的所有剩余中美洲站点的最终关闭。这些事件的发生时间对我们更新的全年展望产生了负面影响，但代表了我们投资组合审查的又一有意义的步骤。此外，今天我们正式将我们声明的目标杠杆范围修正为净债务与LQA调整后EBITDA之比为6.0倍至7.0倍，尽管我们已经在这个范围内运营了近三年。这一新的目标区间将允许SBA过渡到投资级公司，解锁进入可用最深的债务市场的通道，进一步加强我们的资产负债表，并降低长期借贷成本，同时保持我们将资本用于收购和股票回购的能力。说到股票回购，我们在第三季度期间和之后都很活跃，花费了1.94亿美元回购和清退了近100万股股票。最后，我们非常高兴地宣布我们与威瑞森通信新签署的长期主租赁协议。我们期待在未来十年与威瑞森通信合作，通过他们利用SBA庞大的产品组合来加速向其客户推出下一代无线服务，以实现其网络进步目标。”

 

1

经营业绩

下表详细列出截至2025年9月30日止三个月的财务业绩以及与上年同期的比较。

 

		2025年第三季度				2024年第三季度				$变化				%变化				%变化 不包括 外汇(1)
合并		（百万美元，每股金额除外）
场地租赁收入		$	656.4			$	625.7			$	30.7				4.9	%			4.4	%
网站开发收入			75.9				41.9				34.0				81.2	%			81.2	%
场地租赁分部经营利润(2)			529.1				507.8				21.3				4.2	%			3.8	%
铁塔现金流(1)			526.4				507.6				18.8				3.7	%			3.3	%
净现金利息支出			114.6				88.7				25.9				29.2	%			29.2	%
净收入(3)			240.4				255.9				(15.5	)			(6.1	%)			(10.3	%)
每股收益—摊薄			2.20				2.40				(0.19	)			(8.1	%)			(9.9	%)
经调整EBITDA(1)			493.3				472.6				20.7				4.4	%			4.0	%
AFFO(1)			354.9				358.3				(3.4	)			(0.9	%)			(1.4	%)
每股AFFO(1)			3.30				3.32				(0.02	)			(0.6	%)			(1.2	%)

 

(1)	请参阅本新闻稿稍后部分“非GAAP财务指标”下的对账和其他披露。

(2)	场地租赁分别贡献了公司2025年第三季度和2024年第三季度总营业利润的97.5%和98.2%。

(3)	净收入包括与外国子公司的公司间贷款的货币相关重新计量收益2550万美元和税后净收益1620万美元，这些贷款分别以子公司2025年第三季度和2024年第三季度的功能货币以外的货币计值。

下表详细列出了截至2025年9月30日止三个月按分部划分的财务业绩，以及与上一年期间的比较。

 

		2025年第三季度				2024年第三季度				$变化				%变化				%变化 不包括 外汇
		（百万美元）
国内场地租赁收入		$	470.2			$	464.9			$	5.3				1.1	%			1.1	%
国内现金场地租赁收入(1)			470.8				463.9				6.9				1.5	%			1.5	%
国内场地租赁分部经营利润			400.0				396.0				4.0				1.0	%			1.0	%
国内站点租赁铁塔现金流(1)			398.8				394.1				4.7				1.2	%			1.2	%
Int’l网站租赁收入			186.2				160.8				25.4				15.8	%			13.9	%
国际现金网站租赁收入(1)			184.0				160.8				23.2				14.4	%			12.6	%
INT’l场地租赁分部经营利润			129.1				111.8				17.3				15.5	%			13.8	%
Int’l网站租赁塔现金流(1)			127.6				113.6				14.0				12.3	%			10.6	%

 

(1)	请参阅本新闻稿稍后部分“非GAAP财务指标”下的对账和其他披露。

下表详细列出了截至2025年9月30日止三个月的主要利润率以及与去年同期的比较。

 

		2025年第三季度				2024年第三季度
塔牌现金流边际(1)			80.4	%			81.3	%
调整后EBITDA利润率(1)			67.5	%			70.9	%

 

2

(1)	请参阅本新闻稿稍后部分“非GAAP财务指标”下的对账和其他披露。

投资活动

在2025年第三季度，SBA收购了447个通信站点，其中446个站点来自先前宣布的米雷康姆交易，总现金对价为1.428亿美元（其中1.396亿美元是在季度末之后提供的资金）。SBA还在2025年第三季度建造了151座塔。截至2025年9月30日，SBA拥有或运营44,581个通信站点，其中17,409个位于美国及其领土，27,172个位于国际。此外，该公司还花费了890万美元购买土地和地役权以及延长租赁期限。2025年第三季度的现金资本支出总额为7190万美元，包括1440万美元的非可自由支配现金资本支出（铁塔维护和一般公司）和5750万美元的可自由支配现金资本支出（新建铁塔、扩建铁塔、收购以及购买土地和地役权）。

在本季度末之后，该公司以2.174亿美元现金完成了与米雷康姆交易相关的2,020个仍在合同中的站点的交易。截至本新闻稿发布之日，该公司根据合同购买78个通信站点，总对价为6690万美元现金，预计将于2026年第一季度末完成。

2025年10月15日，该公司完成了此前宣布的以4.46亿加元出售其在加拿大的365座塔和相关业务的协议。

融资活动和流动性

SBA在2025年第三季度结束时的总债务为128亿美元，总担保债务为98亿美元，现金和现金等价物为5亿美元，短期受限现金和短期投资，净债务为123亿美元。SBA的净债务和净担保债务与年化调整后EBITDA杠杆比率分别为6.2倍和4.7倍。

截至本新闻稿发布之日，该公司在其20亿美元的循环信贷安排下有3.85亿美元的未偿债务。

在2025年第三季度，该公司根据其15亿美元的股票回购计划，以每股206.13美元的平均价格，以1.541亿美元的价格回购了74.8万股A类普通股。在2025年第三季度之后，该公司以4020万美元的价格以每股191.21美元的平均价格回购了额外的21万股A类普通股。截至本新闻稿发布之日，该公司今年迄今以每股206.29美元的平均价格以3.25亿美元的价格回购了160万股A类普通股。在这些回购之后，该公司在该计划下剩余13亿美元的授权。回购股份清退。

2025年第三季度，公司宣布并支付了1.191亿美元的现金股息。

展望

该公司正在更新其2025年全年展望，以获得预期结果。提供的2025年展望基于公司在本新闻稿发布时认为合理的多项假设。有关可能导致实际结果与这些前瞻性陈述不同的潜在风险的信息在下文和公司提交给美国证券交易委员会的文件中列出。

该公司的2025年全年展望假设仅收购那些在本新闻稿发布时预计将于2025年完成的合同通信站点。公司可能会花费额外的资本在

 

3

2025年关于收购尚未确定或根据合同产生收入的资产，其影响未反映在2025年展望中。2025年展望也没有考虑在2025年期间对公司股票进行任何额外回购或进行新的债务融资，尽管公司最终可能会在今年剩余时间内将资本用于回购股票或发行新债务。

该公司的2025年展望假设2025年第四季度的平均外币汇率为5.50巴西雷亚尔兑1.0美元，2650坦桑尼亚先令兑1.0美元，17.70南非兰特兑1.0美元。

该公司在2025年8月4日的全年展望中假设，与米雷康姆签订合同的剩余场地的截止日期为2025年9月1日，其加拿大业务的出售将于2025年底完成。与这些假定的结束日期相比，这些交易的实际时间对2025年全年展望产生了负面影响，对Site租赁收入产生了约1100万美元的负面影响，对Tower现金流产生了800万美元的负面影响，对调整后EBITDA产生了700万美元的负面影响，对AFFO产生了200万美元的负面影响。

 

（百万，每股金额除外）		2025年全年												更改自 2025年8月4日 展望(6)				更改自 2025年8月4日 展望 不含外汇(6)
场地租赁收入		$	2,568.0				到			$	2,578.0			$	(4.5	)		$	(10.0	)
网站开发收入		$	240.0				到			$	250.0			$	20.0			$	20.0
总收入		$	2,808.0				到			$	2,828.0			$	15.5			$	10.0
Tower现金流(1)		$	2,061.0				到			$	2,071.0			$	(4.5	)		$	(9.0	)
经调整EBITDA(1)		$	1,909.0				到			$	1,919.0			$	(4.0	)		$	(7.0	)
净现金利息支出(2)		$	434.0				到			$	440.0			$	(1.0	)		$	(1.0	)
非可自由支配的现金资本支出(3)		$	56.0				到			$	60.0			$	—			$	—
AFFO(1)		$	1,373.0				到			$	1,397.0			$	—			$	(3.0	)
每股AFFO(1) (4)		$	12.76				到			$	12.98			$	0.03			$	—
可自由支配的现金资本支出(5)		$	1,290.0				到			$	1,300.0			$	30.0			$	29.5

 

(1)	请参阅下文“非公认会计原则财务措施”下介绍的这一非公认会计原则财务措施的对账。

(2)	净现金利息支出定义为利息支出减去利息收入。现金净利息支出不包括递延融资费用摊销或非现金利息支出。

(3)	包括塔台维护和一般企业资本支出。

(4)	每股AFFO的前景是通过将公司对AFFO的前景除以假定的加权平均稀释普通股数量1.076亿股计算得出的。展望不包括2025年期间任何潜在的未来回购公司股票的影响。

(5)	包括新建铁塔、扩塔、通信站点收购和地面租赁购买。不包括地役权或延长租赁期限的付款以及在本新闻稿发布之日收购非合同下的创收资产的支出。

(6)	与先前前景的变化是根据所提供的前景范围的中点来衡量的。

 

4

桥梁2024年总场地租赁收入到2025年展望

下表按可报告分部列出公司2024年场地租赁收入与公司2025年展望2025年场地租赁收入的桥梁。

 

（百万）		合并												国内												国际
2024年场地租赁总收入			$2,527												$1,862												$665
（+）新租约及修订			55				到				57				37				到				38				18				到				19
（+）升级			69				到				71				51				到				52				18				到				19
（-）Sprint Consolidation Churn			(51	)			到				(51	)			(51	)			到				(51	)			—				到				—
（-）定期流失			(57	)			到				(56	)			(22	)			到				(22	)			(35	)			到				(34	)
（+）非有机收入(1)			62				到				62				7				到				7				55				到				55
（+/-）直线营收			(2	)			到				(2	)			(6	)			到				(6	)			4				到				4
（+/-）外汇			(13	)			到				(13	)			—				到				—				(13	)			到				(13	)
（+/-）其他(2)			(22	)			到				(17	)			(7	)			到				(4	)			(15	)			到				(13	)
2025年场地租赁总收入		$	2,568				到			$	2,578			$	1,871				到			$	1,876			$	697				到			$	702

 

(1)	包括收购和新基础设施建设的贡献。

(2)	包括转嫁可报销费用、铁塔扩建的出资摊销、管理和非宏观业务及其他杂项。

电话会议信息

SBA通信公司将于美国东部时间2025年11月3日（星期一）下午5：00召开电话会议，讨论季度业绩。可以通过以下方式访问该呼叫：

 

当：	2025年11月3日（星期一）下午5时正（美国东部时间）

 

拨入号码：

(202) 735-3323

 

接入码：

8026533

 

会议名称：

SBA 2025年第三季度业绩

 

可重播：	2025年11月4日上午12：01至2025年12月3日上午12：00（TZ：东部）

 

重播编号：

(888) 837-6051

 

互联网接入：

www.sbasite.com

有关前瞻性陈述的信息

本新闻稿和公司财报电话会议包含前瞻性陈述，包括有关公司的预期或信念的陈述：（i）其增长战略的执行及其对财务业绩的影响，（ii）美国的持续增长及其增长的驱动因素，（iii）其资本配置战略，（iv）其对2025年财务和运营业绩的展望，其所做的假设以及促成其2025年全年展望的驱动因素，（v）目前未决收购的完成时间，（vi）铁塔投资组合的增长及其长期增长潜力，（vii）资产购买、股票回购，和债务融资，（viii）其向股东返还资本的能力，（ix）其资产负债表的实力和产生大量自由现金流的能力，（x）其客户正在进行的网络投资，（xi）国际客户流失，（xii）其目标杠杆范围，（xiii）其过渡到投资级公司的能力以及这种过渡的好处。

公司谨提醒读者，这些前瞻性陈述可能会受到公司业务中的风险和不确定性以及其他重要因素的影响，这些因素可能已经影响并可能在未来影响公司的实际业绩，并可能导致公司后续期间的实际业绩与公司或代表公司作出的任何前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。关于公司对所有这些报表的预期，包括其财务和运营

 

5

指引，此类风险因素包括但不限于：（1）宏观经济状况，包括高利率、关税、通货膨胀、政府关门和金融市场波动，对（a）无线服务提供商维持或增加其资本支出的能力和意愿，（b）公司的业务和经营业绩，以及外币汇率和（c）消费者可自由支配的收入和对无线服务的需求，（2）公司确认预期收入、铁塔现金流和米雷康姆交易项下其他预期收益的能力的影响，（3）美国和公司其他国际市场的无线通信基础设施提供商的总体无线通信行业和无线通信基础设施提供商的经济环境；（4）公司准确识别和管理与其收购的站点相关的任何风险的能力，将这些站点有效整合到其业务中，并实现预期的财务业绩；（5）公司以预期租赁费率按计划确保和保留尽可能多的站点租赁租户的能力；（6）公司以预期水平管理费用和现金资本支出的能力；（7）美国和国际无线服务提供商之间持续整合对公司租赁收入的影响；（8）公司成功管理与国际业务相关的风险的能力，包括与外币汇率相关的风险；（9）公司以预期利润率确保和交付预期服务业务的能力；（10）公司以增值条款获得塔底土地的能力；（11）公司以商业上合理的利率或根本没有获得未来融资的能力；（12）公司实现其预期年度投资组合增长目标中包含的新建目标的能力，这将取决于（其中包括）获得分区和监管批准、劳动力和供应的可用性和成本，以及公司无法控制的其他可能影响公司在2025年建造更多铁塔的能力的因素；（13）公司满足其总投资组合增长的能力，除新建风险外，这将取决于公司以将提供增值投资组合增长的价格和条款识别和收购场地的能力、来自第三方对此类收购的竞争以及我们谈判这些潜在铁塔投资组合的条款并以符合我们内部回报标准的条款收购这些潜在铁塔投资组合的能力。

关于其对完成待定收购并实现其收益的能力的预期，这些因素还包括每一方满意地完成尽职调查、获得所需监管批准的能力、每一方履行其各自完成条件及其合同义务的能力和意愿，以及就公司收购而言，公司在完成任何收购之前能够完成的尽职调查的数量和质量，以及为支付对价提供资金的手头现金或循环信贷融资项下借款能力的可用性，其准确预测所收购铁塔的未来性能以及与整合此类铁塔相关的任何挑战或成本的能力。关于公司股票回购计划下的回购，回购股份的金额（如有）以及该等回购的时间将取决于（其中包括）公司普通股的交易价格，该价格可能受到回购计划、市场和业务状况、股票的可用性、公司的财务业绩或本公告日期后的决定的正面或负面影响，以便将公司的资金用于其他目的。此外，公司的前瞻性陈述及其2025年展望假设，公司继续有资格作为美国联邦所得税目的的REIT处理，并且公司的业务目前以符合REIT规则的方式运营，并且将能够继续遵守并按照此类规则开展业务。此外，这些前瞻性陈述和本新闻稿中的信息完全符合公司提交给美国证券交易委员会的文件中包含的警示性陈述和风险因素披露，包括公司最近提交的10-K表格年度报告。

本新闻稿包含非GAAP财务指标。这些非GAAP财务指标与其他G条例信息的对账情况在下文“非GAAP财务指标”下介绍。

本新闻稿将在我们的网站www.sbasite.com上提供。

 

6

关于SBA通信公司

SBA Communications Corporation是无线通信基础设施（包括铁塔、建筑物、屋顶、分布式天线系统（DAS）和小型基站）的领先独立所有者和运营商。SBA在美洲和非洲拥有超过4.45万个通信站点的投资组合，在纳斯达克上市，代码为SBAC。我们的组织是标普 500指数的一部分，也是市值排名靠前的房地产投资信托基金（REITs）之一。欲了解更多信息，请访问：www.sbasite.com。

联系人

Mark DeRussy，CFA

资本市场

561-226-9531

玛丽亚·亚历山德拉·贝莱斯

公司事务副总裁

561-981-7352

 

7

综合业务报表

（未经审计）（单位：千，每股金额除外）

 

		为这三个月 截至9月30日，								九个月 截至9月30日，
		2025				2024				2025				2024
收入：
场地租赁		$	656,427			$	625,697			$	1,904,424			$	1,880,430
网站开发			75,900				41,898				191,132				105,504
总收入			732,327				667,595				2,095,556				1,985,934
营业费用：
收入成本（不包括如下所示的折旧、增值和摊销）：
场地租赁成本			127,281				117,948				361,330				346,893
网站开发成本			62,508				32,391				154,222				82,705
销售、一般和管理费用(1)			66,008				60,087				203,249				191,161
收购和新业务举措相关调整和费用			5,156				5,388				18,422				19,379
资产减值和退役成本			20,322				12,670				102,578				87,928
折旧、增值、摊销			76,883				63,515				211,894				204,444
总营业费用			358,158				291,999				1,051,695				932,510
营业收入			374,169				375,596				1,043,861				1,053,424
其他收入（费用）：
利息收入			5,517				6,999				24,452				21,359
利息支出			(120,154	)			(95,711	)			(343,959	)			(289,632	)
非现金利息支出			(567	)			(7,192	)			(10,148	)			(22,715	)
递延融资费用摊销			(5,477	)			(5,185	)			(16,326	)			(15,405	)
债务清偿损失，净额			—				—				—				(4,428	)
其他收入（费用），净额			35,595				23,700				111,881				(125,811	)
其他费用共计，净额			(85,086	)			(77,389	)			(234,100	)			(436,632	)
所得税前收入			289,083				298,207				809,761				616,792
准备金			(48,652	)			(42,316	)			(125,730	)			(46,906	)
净收入			240,431				255,891				684,031				569,886
归属于非控股权益的净（收入）亏损			(3,615	)			2,643				(689	)			6,020
归属于SBA通信公司的净利润		$	236,816			$	258,534			$	683,342			$	575,906
归属于SBA通信公司的每股普通股净利润：
基本		$	2.21			$	2.41			$	6.36			$	5.35
摊薄		$	2.20			$	2.40			$	6.34			$	5.33
加权-普通股平均数
基本			107,257				107,486				107,509				107,683
摊薄			107,559				107,922				107,831				108,072

 

(1)	包括截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月的非现金薪酬分别为18655美元和15732美元，截至2025年9月30日和2024年9月止九个月的非现金薪酬分别为54569美元和54376美元。

 

8

简明合并资产负债表

（单位：千，面值除外）

 

		9月30日， 2025				12月31日， 2024
		（未经审计）
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物		$	430,306			$	189,841
受限制现金			30,467				1,206,653
应收账款，净额			158,126				145,695
超过未完成合同账单的成本和估计收益			49,564				19,198
预付费用及其他流动资产			144,061				417,333
流动资产总额			812,524				1,978,720
物业及设备净额			3,295,621				2,792,084
无形资产，净值			2,725,045				2,388,707
经营租赁使用权资产净额			2,435,273				2,292,459
收购资产和其他使用权资产，净额			1,349,714				1,308,269
其他资产			642,062				657,097
总资产		$	11,260,239			$	11,417,336
负债、可赎回非控股权益、股东赤字
流动负债：
应付账款		$	219,725			$	59,549
应计费用			97,536				81,977
当前到期的长期债务			772,562				1,187,913
递延收入			132,336				127,308
应计利息			37,845				62,239
流动租赁负债			291,537				261,017
其他流动负债			59,427				17,933
流动负债合计			1,610,968				1,797,936
长期负债：
长期债务，净额			11,932,919				12,403,825
长期租赁负债			2,019,508				1,903,439
其他长期负债			554,222				367,942
长期负债合计			14,506,649				14,675,206
可赎回非控制性权益			76,605				54,132
股东赤字：
优先股-面值0.01美元，授权30,000股，没有已发行或流通的股票			—				—
普通股-A类，面值0.01美元，授权400,000股，分别于2025年9月30日和2024年12月31日已发行和流通的106,773股和107,561股			1,068				1,076
额外实收资本			3,038,027				2,975,455
累计赤字			(7,284,980	)			(7,326,189	)
累计其他综合损失，净额			(688,098	)			(760,280	)
股东赤字总额			(4,933,983	)			(5,109,938	)
负债总额、可赎回非控制性权益、股东赤字		$	11,260,239			$	11,417,336

 

9

简明合并现金流量表

（未经审计）（单位：千）

 

		为这三个月 截至9月30日，
		2025				2024
经营活动产生的现金流量：
净收入		$	240,431			$	255,891
调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致：
折旧、增值、摊销			76,883				63,515
以美国计价的公司间贷款重新计量收益			(37,847	)			(24,948	)
非现金补偿费用			19,323				16,373
非现金资产减值和退役成本			17,375				9,063
递延和非现金所得税（福利）拨备			32,776				30,179
业务报表中反映的其他非现金项目			15,690				16,878
经营资产和负债变动，扣除收购：
应收账款和成本以及超过未完成合同账单的估计收益，净额			(16,517	)			(27,079	)
预付费用及其他资产			(10,967	)			(11,327	)
经营租赁使用权资产净额			33,657				31,027
应付账款和应计费用			14,597				16,799
应计利息			(38,001	)			(25,481	)
长期租赁负债			(32,501	)			(36,051	)
其他负债			3,131				(10,188	)
经营活动所产生的现金净额			318,030				304,651
投资活动产生的现金流量：
收购			(11,805	)			(207,387	)
资本支出			(60,053	)			(64,756	)
其他投资活动			(6,454	)			(1,759	)
投资活动所用现金净额			(78,312	)			(273,902	)
融资活动产生的现金流量：
循环信贷融资项下的借款净额			200,000				40,000
普通股的回购和报废			(150,835	)			—
支付普通股股息			(119,140	)			(105,344	)
其他融资活动			(9,827	)			(569	)
筹资活动使用的现金净额			(79,802	)			(65,913	)
汇率变动对现金，现金等价物和限制现金的影响			4,955				3,512
现金、现金等价物和限制性现金的净变动			164,871				(31,652	)
现金、现金等价物、限制性现金：
期初			300,523				283,144
期末		$	465,394			$	251,492

 

10

选定的资本支出详情

 

		对于这三个 月结束 2025年9月30日				为九 月结束 2025年9月30日
		（单位：千）
建筑及相关成本		$	31,082			$	78,233
增强和塔式升级			14,554				41,362
非可自由支配的资本支出：
塔台维护			13,854				39,072
一般企业			563				3,424
非可自由支配资本支出总额			14,417				42,496
总资本支出总额		$	60,053			$	162,091

通信站点组合摘要

 

		国内				国际				合计
2025年6月30日拥有的场地			17,437				26,628				44,065
第三季度期间收购的网站			—				447				447
第三季度期间建造的场地			5				146				151
第三季度退役/重新分类的场地			(33	)			(49	)			(82	)
2025年9月30日拥有的场地			17,409				27,172				44,581

分部经营利润及分部经营利润率

国内场地租赁和国际场地租赁是我们场地租赁业务中的两个板块。分部营业利润是一项关键的业务指标，也是我们衡量分部盈利能力的两个指标之一。我们每个分部的分部经营利润计算如下。

 

		国内场地租赁								国际网站租赁								网站开发
		为这三个月 截至9月30日，								为这三个月 截至9月30日，								为这三个月 截至9月30日，
		2025				2024				2025				2024				2025				2024
		（单位：千）
分部收入		$	470,251			$	464,860			$	186,176			$	160,837			$	75,900			$	41,898
收入的分部成本（不包括折旧、增值和摊销。）			(70,251	)			(68,908	)			(57,030	)			(49,040	)			(62,508	)			(32,391	)
分部营业利润		$	400,000			$	395,952			$	129,146			$	111,797			$	13,392			$	9,507
分部经营利润率			85.1	%			85.2	%			69.4	%			69.5	%			17.6	%			22.7	%

非GAAP财务指标

新闻稿包含非GAAP财务指标，包括（i）现金站点租赁收入、Tower现金流和Tower现金流利润率；（ii）调整后EBITDA、年化调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率；（iii）运营资金（“FFO”）、调整后运营资金（“AFFO”）和每股AFFO；（iv）净债务、净有担保债务、杠杆率和有担保杠杆率（统称为我们的“非GAAP债务衡量标准”）；（v）在消除外币汇率变化的影响后的某些财务指标（统称为我们的“不变货币衡量标准”）。

我们纳入了这些非公认会计准则财务指标，因为我们认为它们为投资者了解我们的财务业绩和状况提供了额外的工具。

 

11

具体而言，我们认为：

（1）现金站点租赁收入和铁塔现金流是我们站点租赁运营业绩的有用指标；

（2）调整后的EBITDA对投资者或其他感兴趣的各方评估我们的财务业绩很有用。调整后的EBITDA是管理层（1）用来评估我们运营的经济生产力和（2）为决策分配资源和评估我们运营的绩效而使用的主要衡量标准。管理层认为，通过将我们的资本结构（主要是未偿债务的利息费用）和资产基础（主要是折旧、摊销和增值）的影响从我们的财务业绩中排除，调整后的EBITDA有助于投资者或其他相关方有意义地评估和比较我们的运营结果（1）在不同时期和（2）与我们的竞争对手。管理层还认为，投资者或其他利益相关方在评估REITs时经常使用调整后的EBITDA。此外，调整后的EBITDA类似于我们债务契约计算中通常使用的当前财务业绩的衡量标准。调整后的EBITDA应仅被视为对根据公认会计原则计算的净收入的补充，以此作为我们业绩的衡量标准；

（3）FFO、AFFO和每股AFFO，这是我们在通信网站行业的上市公司同行使用的指标，为投资者提供了我们业务财务业绩的有用指标，并允许投资者使用额外的工具来评估我们的业务业绩与我们两个主要竞争对手的业绩。FFO、AFFO和每股AFFO也用于解决我们从分析师和投资者那里收到的问题，他们经常根据这些被视为行业标准的业绩衡量标准评估我们的经营业绩。我们认为，FFO通过排除我们资产基础的影响（主要是折旧、摊销和增值以及资产减值和退役成本），帮助投资者或其他相关方有意义地评估财务业绩。我们认为，每股AFFO和AFFO有助于投资者或其他相关方有意义地评估我们的财务业绩，因为它们包括（1）我们的资本结构的影响（主要是未偿债务的利息支出）和（2）持续的资本支出，并排除（1）我们的资产基础（主要是折旧、摊销和增值以及资产减值和退役成本）和（2）某些非现金项目的影响，包括与固定升级和免租期相关的直线收入和支出以及我们报告的税收拨备的非现金部分。GAAP要求在租赁期限内包含特定租金增长的租赁相关的租金收入和支出在租赁期限内平均确认。根据公认会计原则，如果付款条款要求固定的升级，或免租期，收入或费用将在固定的、不可取消的合同期限内按直线法确认。我们仅将AFFO作为绩效衡量标准。AFFO应仅被视为对根据GAAP计算的净收入的补充，作为我们业绩的衡量标准，不应被视为替代运营现金流或可用于可自由支配投资的剩余现金流。我们认为，我们对FFO的定义与美国全国房地产投资信托协会（“NAREIT”）对该术语的定义一致，我们对每股AFFO和AFFO的定义和使用与其他通信网站公司报告的一致；

（4）我们的非公认会计原则债务衡量标准让投资者更全面地了解我们的净债务和杠杆头寸，因为它们包括我们将在到期时到期的债务的全部本金金额，并且，如果这些衡量标准是根据净债务计算的，则扣除我们的现金和现金等价物、短期受限现金和短期投资；和

（5）我们的固定货币措施为管理层和投资者提供了在不受外币汇率波动影响的情况下评估业务表现的能力。

此外，Tower现金流、调整后EBITDA和我们的非公认会计原则债务措施是我们的贷方用来确定遵守我们的优先信贷协议和与我们的2020年优先票据和2021年优先票据相关的契约下的某些契约的计算的组成部分。这些非GAAP财务指标无意替代我们根据GAAP确定的经营业绩或资产负债表中提供的任何财务指标。

 

12

剔除外币汇率变动影响后的财务指标

我们通过将本期财务业绩除以上一年度的月平均汇率，并通过消除公司间贷款重新计量的影响，消除了下表所列每个财务指标的外币汇率变化的影响。下表提供了在消除外币汇率变化对此类措施的影响后，每一种此类措施的报告增长率同比与增长率的对账。

 

		2025年第三季度 年复一年 增长率				国外 货币 影响				增长不包括 外国 货币影响
场地租赁总收入			4.9	%			0.5	%			4.4	%
现金场地租赁总收入			4.8	%			0.5	%			4.3	%
国际现金网站租赁收入			14.4	%			1.8	%			12.6	%
场地租赁分部营业利润合计			4.2	%			0.4	%			3.8	%
INT’l场地租赁分部经营利润			15.5	%			1.7	%			13.8	%
总场地租赁塔现金流			3.7	%			0.4	%			3.3	%
Int’l网站租赁塔现金流			12.3	%			1.7	%			10.6	%
净现金利息支出			29.2	%			0.0	%			29.2	%
净收入			(6.1	%)			4.2	%			(10.3	%)
每股收益—摊薄			(8.1	%)			1.8	%			(9.9	%)
经调整EBITDA			4.4	%			0.4	%			4.0	%
AFFO			(0.9	%)			0.5	%			(1.4	%)
每股AFFO			(0.6	%)			0.6	%			(1.2	%)

现金站点租赁收入、铁塔现金流、铁塔现金流边际

下表列出了Cash Site Leasing收入和Tower现金流与其最具可比性的GAAP计量和Tower现金流利润率的对账，其计算方法是用Tower现金流除以Cash Site Leasing收入。

 

		国内场地租赁								国际网站租赁								场地租赁总额
		为这三个月 截至9月30日，								为这三个月 截至9月30日，								为这三个月 截至9月30日，
		2025				2024				2025				2024				2025				2024
		（单位：千）
场地租赁收入		$	470,251			$	464,860			$	186,176			$	160,837			$	656,427			$	625,697
非现金直线租赁收入			540				(1,004	)			(2,189	)			(61	)			(1,649	)			(1,065	)
现金场地租赁收入			470,791				463,856				183,987				160,776				654,778				624,632
场地租赁收入成本（不含折旧、增值、摊销）			(70,251	)			(68,908	)			(57,030	)			(49,040	)			(127,281	)			(117,948	)
非现金直线地租费用			(1,681	)			(873	)			618				1,818				(1,063	)			945
Tower现金流		$	398,859			$	394,075			$	127,575			$	113,554			$	526,434			$	507,629
塔牌现金流边际			84.7	%			85.0	%			69.3	%			70.6	%			80.4	%			81.3	%

 

13

2025年全年预测Tower现金流

下表列出了展望部分中列出的预测Tower现金流与2025年全年最具可比性的GAAP衡量标准的对账情况：

 

		2025年全年
		（百万）
场地租赁收入		$	2,568.0				到			$	2,578.0
非现金直线租赁收入			(9.0	)			到				(9.0	)
现金场地租赁收入			2,559.0				到				2,569.0
场地租赁收入成本（不含折旧、增值、摊销）			(493.0	)			到				(493.0	)
非现金直线地租费用			(5.0	)			到				(5.0	)
Tower现金流		$	2,061.0				到			$	2,071.0

调整后EBITDA、年化调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率

下表列出了调整后EBITDA与其最具可比性的GAAP计量的对账情况。

 

		为这三个月 截至9月30日，
		2025				2024
		（单位：千）
净收入		$	240,431			$	255,891
非现金直线租赁收入			(1,649	)			(1,065	)
非现金直线地租费用			(1,063	)			945
非现金补偿			19,323				16,373
其他收入，净额			(35,595	)			(23,700	)
收购和新业务举措相关调整和费用			5,156				5,388
资产减值和退役成本			20,322				12,670
利息收入			(5,517	)			(6,999	)
总利息支出(1)			126,198				108,088
折旧、增值、摊销			76,883				63,515
税项拨备(2)			48,813				41,514
经调整EBITDA		$	493,302			$	472,620
年化调整后EBITDA(3)		$	1,973,208			$	1,890,480

 

(1)	总利息支出包括利息支出、非现金利息支出、递延融资费用摊销。

(2)	包括在销售、一般和管理费用中反映在运营报表中的特许经营税和毛收款税。

(3)	年化调整后EBITDA计算为最近一个季度的调整后EBITDA乘以4。

调整后EBITDA利润率计算如下：

 

		为这三个月
		截至9月30日，
		2025				2024
		（单位：千）
总收入		$	732,327			$	667,595
非现金直线租赁收入			(1,649	)			(1,065	)
总收入减去非现金直线租赁收入		$	730,678			$	666,530
经调整EBITDA		$	493,302			$	472,620
调整后EBITDA利润率			67.5	%			70.9	%

 

14

2025年全年预测调整后EBITDA

下表列出了展望部分列出的预测调整后EBITDA与2025年全年最具可比性的GAAP计量的对账情况：

 

		2025年全年
		（百万）
净收入		$	1,066.5				到			$	1,111.5
非现金直线租赁收入			(9.0	)			到				(9.0	)
非现金直线地租费用			(5.0	)			到				(5.0	)
非现金补偿			78.0				到				73.0
其他收入，净额			(335.0	)			到				(335.0	)
收购和新业务举措相关调整和费用			26.0				到				21.0
资产减值和退役成本			135.0				到				130.0
利息收入			(33.0	)			到				(29.0	)
总利息支出(1)			506.5				到				496.5
折旧、增值、摊销			294.0				到				284.0
税项拨备(2)			185.0				到				181.0
经调整EBITDA		$	1,909.0				到			$	1,919.0

 

(1)	总利息支出包括利息支出、非现金利息支出、递延融资费用摊销。

(2)	包括对特许经营税和毛收款税的预测，这将反映在销售、一般和管理费用的运营报表中。

 

15

运营资金（“FFO”）、调整后运营资金（“AFFO”）、每股AFFO

下表列出了FFO、AFFO和每股AFFO与其最具可比性的GAAP衡量标准的对账情况。

 

		为这三个月
		截至9月30日，
		2025								2024
		（单位：千）				（美元/股）				（单位：千）				（美元/股）
净收入		$	240,431			$	2.24			$	255,891			$	2.37
房地产相关折旧、摊销、增值			75,162				0.70				61,993				0.57
资产减值和退役成本			20,322				0.19				12,670				0.12
FFO		$	335,915			$	3.13			$	330,554			$	3.06
对FFO的调整：
非现金直线租赁收入			(1,649	)			(0.02	)			(1,065	)			(0.01	)
非现金直线地租费用			(1,063	)			(0.01	)			945				0.01
非现金补偿			19,323				0.18				16,373				0.15
税项拨备的非现金部分调整及其他税项调整(1)			39,478				0.37				30,179				0.28
非房地产相关折旧、摊销、增值			1,721				0.02				1,522				0.01
递延融资成本摊销及债务贴现及非现金利息支出			6,044				0.06				12,377				0.11
其他收入，净额			(35,595	)			(0.35	)			(23,700	)			(0.21	)
收购和新业务举措相关调整和费用			5,156				0.05				5,388				0.05
非可自由支配的现金资本支出			(14,417	)			(0.13	)			(14,313	)			(0.13	)
AFFO		$	354,913			$	3.30			$	358,260			$	3.32
合资伙伴权益调整			(1,972	)			(0.02	)			(1,553	)			(0.01	)
归属于SBA通信公司的AFFO		$	352,941			$	3.28			$	356,707			$	3.31
稀释加权平均普通股数量							107,559								107,922

 

(1)	这一数额包括与出售在加拿大持有的塔有关的大约560万美元的税款。我们认为这些税款是非经常性的，不认为这些是我们经营业绩的指标。因此，我们认为，将AFFO和AFFO归属于SBA Communications Corporation不包括这些金额更有意义。

 

16

2025年全年预测AFFO

下表列出了展望部分列出的预测AFFO和每股AFFO与2025年全年最具可比性的GAAP计量的对账情况：

 

（百万，每股金额除外）		2025年全年
		（百万）												（美元/股）
净收入		$	1,066.5				到			$	1,111.5			$	9.91				到			$	10.33
房地产相关折旧、摊销、增值			284.0				到				279.0				2.64				到				2.59
资产减值和退役成本			135.0				到				130.0				1.25				到				1.21
FFO		$	1,485.5				到			$	1,520.5			$	13.80				到			$	14.13
对FFO的调整：
非现金直线租赁收入			(9.0	)			到				(9.0	)			(0.08	)			到				(0.08	)
非现金直线地租费用			(5.0	)			到				(5.0	)			(0.05	)			到				(0.05	)
非现金补偿			78.0				到				73.0				0.72				到				0.68
税项拨备的非现金部分调整及其他税项调整(1)			149.0				到				149.0				1.38				到				1.38
非房地产相关折旧、摊销、增值			10.0				到				5.0				0.09				到				0.05
递延融资成本摊销及债务贴现及非现金利息支出			33.5				到				33.5				0.31				到				0.31
其他收入，净额			(335.0	)			到				(335.0	)			(3.11	)			到				(3.11	)
收购和新业务举措相关调整和费用			26.0				到				21.0				0.24				到				0.20
非可自由支配的现金资本支出			(60.0	)			到				(56.0	)			(0.54	)			到				(0.53	)
AFFO		$	1,373.0				到			$	1,397.0			$	12.76				到			$	12.98
合资伙伴权益调整			(7.0	)			到				(7.0	)			(0.07	)			到				(0.07	)
归属于SBA通信公司的AFFO		$	1,366.0				到			$	1,390.0			$	12.69				到			$	12.91
稀释加权平均普通股数量(2)															107.6				到				107.6

 

(1)	这一数额包括与出售在加拿大持有的塔有关的大约4600万美元的税款。我们认为这些税款是非经常性的，不认为这些是我们经营业绩的指标。因此，我们认为将AFFO和AFFO归属于SBA Communications Corporation不包括这些金额更有意义。出售产生的收益也不包括在SBA通信公司应占AFFO和AFFO的计算中，因为这已记录在其他收入净额中。

(2)	加权平均普通股数量不考虑在2025年期间对公司股票进行任何额外回购。

 

17

净负债、净有担保债务、杠杆率、有担保杠杆率

净债务是使用未偿债务的名义本金金额计算的。根据公认会计原则政策，公司未偿债务的名义本金金额不一定反映在公司的财务报表上。

净债务和杠杆计算如下：

 

		9月30日，
		2025
		（单位：千）
2020-1C铁塔证券		$	750,000
2020-2C铁塔证券			600,000
2021-1C铁塔证券			1,165,000
2021-2C铁塔证券			895,000
2021-3C铁塔证券			895,000
2022-1C铁塔证券			850,000
2024-1C铁塔证券			1,450,000
2024-2C铁塔证券			620,000
循环信贷机制			280,000
2024年定期贷款			2,265,500
担保债务总额			9,770,500
2020年优先票据			1,500,000
2021年优先票据			1,500,000
无担保债务总额			3,000,000
总债务		$	12,770,500
杠杆率
总债务		$	12,770,500
减：现金及现金等价物、短期受限制现金和短期投资			(461,534	)
净债务		$	12,308,966
除以：年化调整后EBITDA		$	1,973,208
杠杆率(1)			6.2倍
担保杠杆率
担保债务总额		$	9,770,500
减：现金及现金等价物、短期受限制现金和短期投资			(461,534	)
担保债务净额		$	9,308,966
除以：年化调整后EBITDA		$	1,973,208
担保杠杆率			4.7x

 

18