美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

（标记一）

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至2025年12月31日止财政年度

或

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的☐过渡报告

对于从到_______的过渡期

委托档案号：001-40161

戴夫公司。

（其章程所指明的注册人的确切名称）

南科克伦大街1265号

洛杉矶，加利福尼亚州 90019

(844) 857-3283

（注册人主要行政办公室的地址及电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）节登记的证券：

根据该法第12（g）节注册的证券：无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。有☐没有

如果根据该法案第13条或第15条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有☐没有

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或比注册人被要求提交此类报告的时间更短）是否提交了1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否遵守了此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☒

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官员根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。是☐否

截至2025年6月30日，也就是注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日，注册人的非关联公司持有的有表决权的普通股的总市值约为30.52亿美元，使用2025年6月30日在纳斯达克全球市场的每股收盘价268.41美元确定，并根据2023年1月5日生效的Dave Inc.普通股1比32的反向股票分割进行调整。每位董事和执行官（及其各自的关联公司）以及拥有10%或更多已发行普通股或被注册人认为处于控制地位的每个人所持有的普通股已被排除在外。这种附属地位的确定不一定是出于其他目的的决定性确定。

截至2026年2月17日，已发行和流通的A类普通股分别为12,569，569股和12,245，516股，面值0.0001美元。截至2026年2月17日，共有1,314，082股V类普通股，面值0.0001美元，已发行和流通。

以引用方式纳入的文件

戴夫公司。

表格10-K的年度报告

截至2025年12月31日止财政年度

目 录

关于前瞻性陈述的警示性说明

本10-K表格年度报告（本“报告”或本“10-K表格年度报告”）包含经修订的1933年《证券法》第27A条（“证券法”）和经修订的1934年《证券交易法》第21E条（“交易法”）含义内的前瞻性陈述。除历史事实陈述外，本报告中包含的所有陈述，包括关于我们未来经营业绩、财务状况、市场规模和机会、我们的业务战略和计划、影响我们业绩的因素以及我们未来经营目标的陈述，均为前瞻性陈述。“相信”、“可能”、“将”、“估计”、“继续”、“预期”、“打算”、“可能”、“应该”、“将”、“可以”、“预期”、“项目”、“展望”、“预测”、“目标”、“计划”、“潜力”、“寻求”、“增长”、“目标”、“如果”等词语和类似表述旨在识别前瞻性陈述。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的财务状况、经营业绩、业务战略、短期和长期业务运营和目标以及财务需求。这些前瞻性陈述受到许多风险、不确定性和假设的影响，包括本报告第I部分第1A项以及我们提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的其他文件中标题为“风险因素”的部分中所述的风险、不确定性和假设。此外，我们在竞争非常激烈且瞬息万变的环境中运营。新的风险不时出现。我们的管理层不可能预测所有风险，我们也无法评估所有因素对我们业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合在多大程度上可能导致实际结果与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。鉴于这些风险、不确定性和假设，本报告中讨论的未来事件和趋势可能不会发生，实际结果可能与前瞻性陈述中预期或暗示的结果存在重大不利差异。本报告所载前瞻性陈述涉及若干判断、风险和不确定性，包括但不限于与以下相关的风险：

我们提醒您，上述可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异的判断、风险和不确定性清单可能并不完整。你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。前瞻性陈述中反映的事件和情况可能无法实现或发生。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们无法保证未来的结果、活动水平、业绩或成就。除法律要求外，我们不打算在本报告日期之后更新任何这些前瞻性陈述，或使这些陈述符合实际结果或修正后的预期。

您应该在阅读本报告时了解到，我们未来的实际结果、活动水平、表现以及事件和情况可能与我们的预期存在重大差异。

本报告包含有关我们的行业、我们的业务和我们产品的市场的估计、预测和其他信息。我们从我们自己的内部估计和研究以及包括政府机构在内的第三方进行的行业研究、出版物、调查和研究中获得了本报告中所述的行业、市场和类似数据。基于估计、预测、预测、市场研究或类似方法的信息本质上受到不确定性的影响，实际事件或情况可能与本信息中假设的事件和情况存在重大差异。虽然我们认为我们使用的第三方数据是可靠的，但我们没有单独核实这些数据。请注意，不要过度重视任何此类信息、预测和估计。

由于存在许多已知和未知的风险和不确定性，包括但不限于本年度报告第I部分第1A项“风险因素”表格10-K中描述的重要因素，我们的实际结果或业绩可能与这些前瞻性陈述所明示或暗示的存在重大差异。

本报告中使用的“公司”、“Dave”、“我们”、“我们”、“我们的”和类似词语是指Dave Inc.（f/k/a VPC Impact Acquisition Holdings III，Inc.）及其合并子公司，除非另有说明或上下文另有要求。

介绍的依据

2022年1月5日，我们完成了由VPC Impact Acquisition Holdings III，Inc.（“VPCC”）、特拉华州公司Dave Inc.（“Legacy Dave”）、特拉华州公司和VPCC的直接全资子公司Bear Merger Company I Inc.（“First Merger Sub”）以及特拉华州有限责任公司和VPCC的直接全资子公司Bear Merger Company II LLC（“第二次合并Sub”，连同第一次合并Sub，“合并Subs”）签署的日期为2021年6月7日的该特定合并协议和计划（“合并协议”）所设想的交易。根据合并协议，First Merger Sub与Legacy Dave合并（“第一次合并”），Legacy Dave为第一次合并的存续公司（“存续公司”），紧随第一次合并后，存续公司与第二次合并子公司合并（“第二次合并”，连同第一次合并、“合并”以及合并协议所设想的其他交易，“业务合并”），第二次合并子公司为第二次合并的存续公司，为VPCC的全资子公司。结合业务合并的完成，我们将名称从“VPC Impact Acquisition Holdings III，Inc.”更改为“Dave Inc.”，存续实体以“Dave Operating LLC”的名称运营。

该公司的A类普通股现已在纳斯达克全球市场（“纳斯达克”）上市，代码为“DAVE”，而以每股368美元的行权价购买A类普通股的认股权证在纳斯达克上市，代码为“DAVEW”。每份认股权证最初可行使一股A类普通股，行使价为每股11.50美元。就2023年1月5日生效的1比32反向股票分割而言，认股权证的行使条款根据认股权证协议的反稀释条款进行了相应调整，因此32份认股权证现在可按调整后的行使价每股368.00美元行使一股A类普通股。未平仓认股权证数量未受反向拆股影响。在业务合并之前，VPCC既没有从事任何业务，也没有产生任何收入。在业务合并之前，基于VPCC的业务活动，VPCC是经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）所定义的“壳公司”。

如本年度报告中使用的10-K表格，除非另有说明或上下文另有要求：

第一部分

项目1。商业

除非另有说明或上下文另有要求，本项目1中的披露是指业务合并完成后的Dave Inc.及其合并子公司。

公司概况

Dave Inc.（“Dave”，the“Company”、“我们”、“我们”或“我们的”）是美国领先的新银行之一，提供移动优先的金融服务平台，旨在帮助普通美国人更有效地管理他们的资金。我们为数百万通常得不到传统金融机构服务的会员提供服务，为他们提供短期流动性、免费银行业务和金融管理工具，其成本仅为现有企业的一小部分。

我们成立于2017年，灵感来自David vs. Goliath的故事，通过利用技术来扩大金融准入并改善消费者金融健康状况，我们着手挑战传统银行业务。我们的使命是通过提供直观、透明和可访问的解决方案，使我们的会员能够充满信心地应对生活中的财务挑战，从而创造公平的金融竞争环境。

自成立以来，已有超过1900万会员注册了Dave应用程序，其中超过1400万会员至少使用过我们的一款产品。我们的旗舰产品ExtraCash为会员提供高达500美元的短期信贷（通过银行合作伙伴以酌情透支的形式），以弥合工资支票之间的流动性差距，无需支付利息、滞纳金或信用支票。我们使用我们专有的人工智能核保引擎CashAI，实时评估每个会员的现金流，使我们能够负责任地提供信贷，同时保持强劲的单位经济性。迄今为止，我们已经为会员提供了超过220亿美元的额外现金，在他们最需要的时候提供关键的流动性。我们用Dave Checking补充ExtraCash，这是一个带有FDIC传递保险的免费活期存款账户，以及一套个人理财工具。

作为我们回馈承诺的一部分，自成立以来，我们已向慈善事业和其他重要事业捐赠了超过2500万美元。

市场机会

美国金融体系历来未能满足数百万靠薪水过活的美国人的需求。根据美国金融健康网络（Financial Health Network，简称“FHN”）2025年的数据，约有1.85亿美国人被归类为财务上“能应付”或“易受伤害”的人，占美国人口的69%，高于2021年的66%。PYMNTS于2025年12月发布的一份报告还发现，67%的美国消费者靠薪水过活，高于2021年的57%。这个市场既包括年轻的也包括经济困难的个人，他们难以管理现金流，储蓄极少，定期透支，并为获得金融服务支付高额费用。FHN研究估计，每年为获得基本支票服务支付的费用约为430亿美元，其中包括账户维护费、透支费和ATM费，财务脆弱和有应对能力的人群为短期信贷支付的年费和利息超过2250亿美元。我们认为，这些见解得到了外部数据的支持，这些数据显示，传统金融机构每年向消费者收取300-400美元的基本支票服务费用。我们还认为，这些趋势凸显了对更好的金融解决方案的日益增长的需求，并说明了我们整个可寻址市场（“TAM”）的深度，我们估计约有1.85亿美国人无法获得负担得起的有效银行解决方案。

我们认为这些高成本是现有企业成本结构的结果。由于昂贵的实体分支网络、过时的技术、庞大的员工基数以及低效的客户获取策略，传统机构在为客户服务方面有着巨大的成本，这推动了客户为获得其服务而必须支付的高昂价格。通过利用世界一流的技术以及数据和人工智能的力量，我们大幅降低了服务该市场客户的成本。通过这种结构优势，我们能够以更低的成本提供更多获得银行和信贷产品的机会，从而为我们的会员带来更强大的价值主张。

我们的平台和产品

我们通过我们的移动应用程序提供无缝的会员体验，提供旨在满足会员最关键的金融需求的产品：即时且负担得起的信贷、免费银行业务和财务管理工具。

额外现金

ExtraCash是我们的旗舰透支产品，通过我们的银行合作伙伴提供，以酌情透支的形式向会员提供高达500美元的信贷，以弥合工资支票之间的流动性差距。使用我们专有的AI驱动的承保系统CashAI，我们分析会员的支票账户交易数据，以确定资格并设置银行的信贷审批金额。这种完全自动化的流程不需要信用检查，也不依赖FICO或征信机构的数据。一旦启动ExtraCash交易，结算将根据会员预测的下一笔薪水或存款日期安排。

2025年2月，我们完成了向简化、透明收费结构的过渡。此前的可选收费模式被强制收取5%的透支服务费所取代，其中包括最低5美元的费用。即时将ExtraCash资金转移到Dave支票账户没有额外费用。这种简化的结构支持我们的使命，即让我们的会员更容易获得财务，并在增强我们的单位经济性和货币化的同时，提供公平的财务竞争环境。

我们的业务受制于温和的季节性趋势，ExtraCash需求和Dave Checking交易量通常与消费者支出和现金流周期相关。季节性影响的时间和幅度因我们的产品和收入流而异，可能受到特定时期的营业天数、季度结束的一周中的哪一天以及更广泛的宏观经济状况的影响。

戴夫检查

Dave Checking是通过我们的银行合作伙伴提供的数字活期存款账户，具有高级功能，没有账户最低限额或相应费用，以及联邦存款保险公司（“FDIC”）传递保险。会员可以通过我们的移动应用程序在几分钟内开立一个Dave Checking账户，添加资金，并开始使用虚拟或实体Dave品牌的借记卡万事达（“Dave借记卡”）进行消费。戴夫借记卡可用于日常购物以及在大约40,000个MoneyPass ATM网点的免费取款。

收入的主要驱动力是商户互换、万事达激励措施、我们的合作银行支付的存款利息以及其他辅助费用。

个人理财

我们提供一套个人理财工具，帮助会员改善财务健康：

2025年年中，我们实施了修订后的订阅费用结构，将新会员的每月会员费从1美元提高到3美元。这一变化提高了订阅收入和客户生命周期价值，而不会对转化率或留存率产生重大影响。

我们的增长战略

我们的增长战略建立在三个战略支柱之上：收购、参与和深化。

高效获取新成员。我们继续高效地大规模获取会员，这反映了我们价值主张的力量及其与我们的银行产品套件的协同效应。我们的客户获取成本（CAC）保持稳定，约为19美元，而投资回收期已经改善到不到四个月——这是公司历史上最快的——反映出我们专注于将收购支出导向最高回报的机会。The

我们的交易会员基础变得越大，我们的系统就能更好地识别负责任的客户，从而创造一个强大的飞轮。

通过ExtraCash吸引会员。我们专注于将ExtraCash确立为市场上最好的短期信贷产品。我们继续投资于ExtraCash产品和CashAI，以帮助确保我们在推动强劲的单位经济效益的同时拥有竞争极限。我们的支持率处于历史最高水平，推动了每月总交易会员（“MTM”）转换的效率。我们相信，我们可以继续改进ExtraCash价值主张，通过更强的转换和保留来解锁MTM增长。

通过戴夫借记卡加深关系。将会员交叉销售到Dave借记卡中代表了一个有吸引力的机会，可以推动ARPU和平均客户寿命的增加。Dave借记卡活跃用户产生的月平均ARPU比非Dave借记卡活跃用户高出约1.7倍，留存情况更强。戴夫借记卡活跃用户的月均交易量约为非戴夫借记卡活跃用户的11倍。

推出新产品。我们相信，我们在现金流承保、工程、风险和欺诈管理、支付以及银行发起人关系方面建立的能力为推出更多产品提供了坚实的基础。我们正在研发，预计2026年推出新产品。

技术与竞争优势

Dave是一家核心的科技公司。我们构建了一个数据驱动的平台，将先进的人工智能和机器学习、实时分析以及与外部金融网络的无缝集成相结合，以提供快速、准确、以会员为中心的金融产品。我们的专有系统为经常被现有企业忽视的消费者提供了无摩擦的体验，同时实现了结构性成本优势，我们通过更低的费用和更高的价值将这些优势传递给会员。

CashAI：我们的自营承销引擎

CashAI是我们专有的承保系统，也是Dave的关键差异化因素。CashAI通过对成员主要银行账户的现金流数据进行全自动分析，实时评估信用风险，分析数百个数据点——包括收入模式、消费行为和交易历史——以在不需要FICO分数的情况下做出即时信用决策。这种方法使我们能够负责任地为通常被传统机构视为高风险的成员提供服务，同时保持强大的单位经济性。

自成立以来，CashAI利用了来自超过1.8亿笔ExtraCash发起和数十亿笔银行交易的洞察力，这是一个专有的现金流数据集，我们认为它在实时信贷决策中提供了结构性优势。ExtraCash的短期平均期限（约11天）创建快速反馈循环，实现迭代模型细化。2025年9月，我们实现了CashAI v5.5，它几乎是之前版本的功能集的两倍，并且针对我们当前的费用结构进行了优化。早期结果表明，风险排名得到改善，平均批准金额更高，拖欠率更低。

AI与机器学习的广泛应用

AI和机器学习嵌入我们的平台：

可扩展、具有成本效益的基础设施

与拥有昂贵的分支网络和遗留系统的传统银行不同，Dave运营着一个完全数字化的云原生平台。这种架构提供了显着的优势：

银行合作伙伴

我们与FDIC承保的银行合作，向我们的会员提供ExtraCash和Dave支票产品（“支票产品”）。我们的合作银行发起ExtraCash作为活期存款账户的可自由支配透支，并发行Dave借记卡。根据这些安排，客户资金由我们的合作银行在存款或分存款账户中持有，并有资格根据FDIC规则和规定获得FDIC保险，最高可达标准最高存款保险金额。客户资金不由Dave或任何第三方处理商持有。

Evolve Bank & Trust。我们与Evolve Bank & Trust（“Evolve”）签订了银行服务协议（“BSA”），根据该协议，Evolve发行和维护存款账户，发起人可以访问借方网络和ACH，以进行支付交易、资金交易以及相关的资金结算。BSA每年自动展期，除非任何一方按照规定的通知期提供不展期的书面通知。根据BSA，Dave负责客户服务、维护技术平台和该计划中不构成银行业务或资金传输的其他方面，并维护每个存款账户中持有的资金的分类账核算以及Evolve或法律要求的其他记录，以确保FDIC传递保险的覆盖范围。BSA并未禁止Evolve与竞争对手合作或阻止Dave与其他银行合作。

沿海社区银行。我们与Coastal Community Bank（“Coastal”）签订了一项计划协议（“计划协议”），根据该协议，Coastal发行和维护存款账户，并赞助接入借方网络和ACH，以进行支付交易、资金交易以及相关的资金结算。该计划协议的初始期限将于2030年到期，并自动续签额外的12个月或24个月期限，除非任何一方根据规定的通知期提供不续签的书面通知。根据该计划协议，Dave负责客户服务、维护技术平台和该计划中不构成银行业务或资金传输的其他方面，并维护每个存款账户中持有的资金的分类账核算以及Coastal或法律要求的其他记录，以确保FDIC传递保险的覆盖范围。成员于2025年第二季度开始在有限的基础上加入Coastal，截至2025年第四季度，所有新成员都在加入Coastal。Coastal将成为Dave在剩余期限内为Dave新增的新客户提供计划协议所设想的计划功能的唯一和独家供应商。戴夫可以选择保留一个功能正常的备用银行合作伙伴。与Coastal的这种伙伴关系支持我们的增长目标，并有望在我们将ExtraCash应收账款转变为表外结构时减少我们的融资义务并释放资本。目前，我们与Coastal和Evolve同时运行并行程序。我们预计，我们现有成员向沿海地区的过渡将在2026年底基本完成。见“风险因素——我们依赖两个银行合作伙伴，但打算最终依赖一个银行合作伙伴。如果我们目前或任何未来的关键银行关系被终止，并且我们无法确保或成功地将客户投资组合迁移到一个或多个新的银行合作伙伴，或者银行合作伙伴受到监管限制或其他运营中断，我们的业务将受到不利影响。”

处理伙伴

我们与支付处理平台Galileo Financial Technologies，LLC（“Galileo”）签订了多年服务协议。根据该协议，伽利略处理ExtraCash、Dave支票账户和Dave借记卡的所有交易，并处理相应的付款、调整和结算。伽利略还维护持卡人信息，并实施某些欺诈控制流程和程序。

2023年1月，我们与伽利略执行了一项修订协议，大幅降低了加工费。修订后的协议在其生效日期的第五个周年日到期，此后将连续续签一年，除非任何一方提供四个月的不续签书面通知。受FDIC保险约束的客户资金不由伽利略持有；资金要么由我们的合作银行持有，要么通过标准支付系统在途。

竞争格局

消费金融服务是一个规模庞大、分散、竞争激烈的市场。我们与银行、贷款和其他消费金融产品的一系列提供商进行不同程度的竞争。我们目前和潜在的许多竞争对手都有更长的经营历史，显著更多的资金、技术和营销资源，更大的客户群，以及更大的品牌认知度。我们的竞争对手一般分为三类：

银行业竞争对手：传统银行和信用合作社，如美国银行、摩根大通、富国银行；获得银行牌照的新进入者，如瓦罗银行；以及其他通过合作银行提供银行服务的非银行数字提供商，如Chime。

短期信贷和赚取工资准入竞争对手：提供消费信贷或赚取工资准入产品的专业金融公司和非银行提供商，包括Earnin、MoneyLion和Brigit，以及提供透支计划的传统银行和信用合作社。

更广泛的金融科技创新者：面向消费者的商务使能平台，如Affirm和Klarna；点对点支付和面向金融的平台，如Cash App和Venmo；以及消费借贷平台，如Upstart和LendingClub。

我们认为，我们基于以下几个因素进行有效竞争：

我们认为，其他市场参与者没有充分满足构成我们目标市场的大约1.85亿美国人的生活薪水的需求。我们的易访问性、实现价值的速度、数据驱动的方法以及高效的单位经济学使我们能够继续扩大规模，同时产生有吸引力的回报。然而，竞争是激烈的，我们的长期成功取决于我们继续使我们的产品和平台保持差异化的能力。有关竞争风险的更多信息，请参阅第1a项中的“风险因素”。

人力资本资源

截至2025年12月31日，我们拥有约280名全职员工。我们的员工都没有工会代表，也没有集体谈判协议覆盖。

我们的文化和使命

每天，我们的团队齐聚一堂，为金融公平竞争环境——赋能数百万会员掌控自己的金融生活。这一共同使命为我们的激情和目标加油。然而，吸引和留住顶尖人才需要的不仅仅是一项令人信服的使命，这就是为什么我们在成为一个特殊的工作场所方面进行了有意义的投资。Dave在过去几年中获得了Built In的多个最佳工作场所的认可，这反映了我们在成为卓越工作场所方面的持续投资。

虚拟优先模式

我们致力于成为一家虚拟优先公司的战略承诺继续推动业绩。团队成员遍布30多个州，我们通过消除地域限制扩大了人才库。我们认为，这种方法扩大了接触顶尖人才的机会，将我们同行群体的自愿更替率降低到低于中位数，并在保持团队规模高效的同时提高了生产力。为了保持联系和协作，我们举办每两周一次的全公司全体会议，鼓励团队在场外，召集全公司年度聚会，并提供联合工作津贴，让员工可以灵活选择他们最擅长的工作地点。

领导力和绩效管理

我们已将OKR（目标和关键结果）框架深度融入我们的文化，灵感来自高绩效技术公司的实践。我们的每周和季度商业评论是高级领导者分析关键绩效指标、调整优先事项和应对战略机遇的关键时刻。这些努力促进了更大的责任感、更强的跨职能协作，以及更清楚地了解每个团队成员如何为我们的集体目标做出贡献。

我们还对人的领导力进行了有意义的投资。我们已经定义了Dave的卓越领导力是什么样的——创造目标、培育成长、通过变革指导团队、清晰沟通，以及优先考虑全公司范围内的成功。通过将这一理念编织到员工旅程的每个阶段，我们正在建立一个领导者社区，他们激励他们的团队推进我们的使命。

员工敬业度

我们定期进行参与度调查，为团队成员提供一个分享反馈的保密平台。这些洞察力塑造了公司应对挑战并推动持续改进的举措。凭借始终如一的85% +参与率，我们的团队相信他们的声音会被听到并采取行动。

薪酬和福利

认识到财务健康是我们使命的核心，我们在薪酬和福利方面进行了有意义的投资。除了具有市场竞争力的薪酬外，我们还提供401（k）匹配和与专门财务顾问的联系，帮助确保每位员工都拥有充满信心地规划未来的工具。我们还提供全面的健康福利和其他旨在支持我们团队福祉的计划。

监管环境

我们在一个复杂的监管环境中运营，该环境由快速发展的美国联邦和州法律组成。这些法律涵盖我们业务的大部分方面，包括与消费者金融和保护、隐私和数据保护、反洗钱和了解您的客户要求、银行业务和支付等相关的法律、法规、规则和指南。例如，关于我们通过我们的银行合作伙伴提供的ExtraCash产品，某些州法律可能会（如果适用）规范可以评估的收费或费用以及如何从我们的会员那里获得结算。此外，其他联邦和州法律、公共政策以及公平的一般原则，例如禁止不公平和欺骗性行为或做法的法律，可能适用于我们在银行、额外现金、支付和其他领域的活动。这些法律法规对我们的业务产生了直接和间接的影响。此外，由于我们的银行合作伙伴关系通过透支账户、存款账户和借记卡向我们的会员提供ExtraCash，我们还受到对我们的银行合作伙伴具有监管权力的银行监管机构的监管。确保持续遵守这些法律法规给我们的业务运营带来了重大负担。见“风险因素——我们的业务受到广泛监管

以及根据联邦、州和地方法律在多个领域进行监督，并受到监管调查和消费者诉讼。”

此外，如果我们经营所在的司法管辖区的法律或法规发生变化，或者如果我们要发布新产品或服务，我们可能会受到我们今天不受约束的额外法律或监管要求的约束。此外，我们的产品和服务的监管框架正在演变和不确定，包括适用于ExtraCash产品的框架，因为联邦和州政府以及监管机构正在考虑适用现有法律以及可能采用新法律。新法律法规的可能性，以及现有法律法规适用于我们当前产品和服务的持续不确定性，可能会对我们的业务产生负面影响。这些法律法规可能要求我们修改我们从某些业务领域产生收入的方式，获得新的许可证，或者遵守额外的法律法规，以便开展我们的业务。

州和地方许可要求和法规

我们认为，我们目前的业务线都没有要求我们获得任何州或地方许可。然而，州或地方许可要求（包括适用于涉及消费者贷款的银行合作伙伴关系的要求）适用于我们的业务模式并不总是明确的，监管机构可能会要求或要求我们在未来获得许可或以其他方式遵守额外要求，这可能会导致我们的业务实践发生变化。此外，如果我们被发现从事了我们缺乏必要许可的受许可约束的活动，或从事了以其他方式被视为违反借贷法律的活动，有关当局可能会对我们在相关州或地方的运营施加罚款、施加限制，或为在该州进行的活动寻求其他补救措施。

美国联邦消费者保护要求

在这里，我们总结了几项适用于我们业务的实质性联邦消费者保护和其他法律。许多州和地方都有与所描述的联邦法律相似的法律法规，但这类法律法规的程度和性质因司法管辖区而异。我们必须遵守各种联邦消费者保护制度，既要根据我们直接提供的金融产品和服务，也要作为服务提供商来发展。

我们受到消费者金融保护局（“CFPB”）的监管，该局负责监督联邦消费者金融保护法的遵守和执行。CFPB直接和显著地影响对消费金融产品和服务的监管，包括我们提供的产品和服务。CFPB拥有监管此类产品和服务以及提供此类产品和服务的银行和非银行实体及其各自的第三方服务提供商的实质性权力。这一权力包括联邦法律列举领域的规则制定和执行权力，例如借贷真相、信贷歧视、电子资金转账和储蓄真相。根据《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》（“多德-弗兰克法案”）Title X，CFPB还有权对提供或提供从事不公平、欺骗性或滥用行为或做法的消费者金融产品或服务的公司（通常称为“UDAAP”）采取执法行动。CFPB还可能寻求一系列其他补救措施，包括恢复原状、退款、上缴利润或不当得利补偿、民事罚款、解除合同、公开通报违规行为以及限制目标的行为、活动和职能。此外，如果一家公司违反了《多德-弗兰克法案》的Title X或Title X下的CFPB规定，《多德-弗兰克法案》授权州检察长和州监管机构提起民事诉讼以执行此类法律法规。

我们的业务活动，无论是直接或间接通过我们与Evolve的合作伙伴关系，也受到或可能受到其他联邦法规和条例的适用要求的约束，包括但不限于：

《电话消费者保护法》（“TCPA”）包含对使用短信和电话的限制，包括对未经消费者同意使用某些技术发出的未经请求的营销短信和电话以及短信和电话的限制。此外，FTC电话营销销售规则实施了FTC的请勿来电登记处，并在电话营销方面施加了许多其他要求和限制。

《控制非邀约色情和营销攻击（“CAN-SPAM”）法》规定，发送包含虚假或欺骗性信息的某些电子邮件消息是非法的，并为电子邮件用户提供其他保护。CAN-SPAM还要求需要提供一种有效的机制，允许收件人选择不接收来自此类消息发送者的未来商业电子邮件消息。

鉴于我们新颖的商业模式和产品，以及某些法律法规的主观性质，例如禁止UDAAP，我们一直并可能在未来因我们遵守这些和其他监管要求而受到监管审查或法律挑战。由于我们经营所处的监管框架正在演变和不确定，额外或不同的要求也可能在未来适用于我们的业务。虽然我们制定了旨在协助遵守这些法律法规的政策和程序，但我们可能没有，也可能不总是遵守这些法律和其他法律。不保证随着法律的变化或以新的方式适用于我们，我们的合规政策和程序已经或将是有效或充分的。

我国银行合伙模式的规范

根据我们与Evolve和Coastal的合作伙伴关系，我们为会员提供联邦存款保险公司（“FDIC”）保险的无息存款账户（包括ExtraCash账户）、计息存款账户和借记卡，会员可以使用这些账户来访问其账户余额。这些存款账户和借记卡由我们的银行合作伙伴提供。根据我们与银行合作伙伴的协议条款，以及我们的会员与我们的银行合作伙伴之间的协议，每个选择开立存款账户的会员都有一个在银行合作伙伴处的存款账户和一张由银行合作伙伴发行的借记卡。关于这些存款账户

和借记卡，我们作为我们的银行合作伙伴的项目经理和服务提供商，通过我们的平台向使用其Evolve或Coastal账户的会员提供客户支持和技术功能。

许多直接适用于我们的银行合作伙伴的法律法规间接影响了我们（和我们的产品）作为服务提供者对我们的银行合作伙伴的影响。因此，我们与Evolve和Coastal的合作伙伴关系受制于美联储、我们银行合作伙伴的主要监管机构、FDIC、Evolve的州银行监管机构、阿肯色州银行部门和Coastal的州银行监管机构华盛顿州金融机构部门的监督和执法权力。此外，通过各自监管机构对Evolve和Coastal的预期，可能通过我们的银行合作伙伴为满足监管要求而对我们提出的要求而间接影响我们的法律法规。例如，美联储、联邦存款保险公司和货币监理署发布了关于管理与第三方关系相关风险的最终指导意见。指导意见指出，健全的第三方风险管理考虑到银行的风险水平、复杂性、规模和第三方关系的性质。2024年7月，这些机构还发布了一份关于银行与第三方交付银行存款产品和服务的安排的联合声明。联合声明告诫称，当银行将关键职能的实质性控制权移交给第三方时，就会出现运营和合规风险。银行可以通过管理组织结构、报告部门、专业知识和人员配置、内部控制和审计职能的政策和程序来管理风险。银行还可以进行风险评估，评估与特定第三方安排相关的缓解风险的控制措施，对第三方关系进行尽职调查，设定适当的合同关系，并建立监测常规以识别风险。

其他监管要求

除上述要求外，我们还遵守并努力遵守适用于消费者金融产品和服务的其他州和联邦法律法规。这些法律法规可能由各州银行和消费者保护机构、州检察长、CFPB、FTC和私人诉讼当事人等执行。

卡协会和支付网络规则。清算所参与者与银行卡公司之间的章程和协议规定了借记卡发卡机构的特定责任和义务。我们，以及发行我们借记卡的每个合作银行，都必须遵守适当的国家自动清算所协会（“NACHA”）、章程、运营规则和协议，以及卡网络规则和指南。NACHA操作规则进一步对可能因未经授权或其他原因而被退回的ACH转账数量规定了最大容忍度。超过这些容忍度可能会导致我们发起ACH交易的能力受到限制。很多与我们的ExtraCash透支的提供和结算有关的资金转账都是通过电子资金转账进行的，包括ACH转账。我们还为我们的会员要求的资金在他们在我们的合作银行的存款账户与他们在其他金融机构的账户之间的电子转账提供便利。我们提供的其他新产品和服务也可能对我们施加额外的义务，以遵守与防止欺诈、洗钱和IT安全漏洞相关的NACHA和卡网络义务。

银行保密法和反洗钱。鉴于我们参与支付、银行交易以及我们与合作银行的安排，我们须遵守与美国反洗钱（“AML”）法律法规相关的合规义务。我们已经开发并目前正在运营一个反洗钱计划，旨在防止我们的产品被用于为洗钱、恐怖主义融资和其他金融犯罪提供便利。我们的计划还旨在防止我们的产品被用于便利在某些国家或地区开展业务，或与某些个人或实体开展业务，包括美国财政部外国资产管制办公室和其他美国和非美国制裁当局颁布的指定名单上的那些。我们的反洗钱和制裁合规计划包括政策、程序、报告协议和内部控制。我们的项目旨在满足这些法律和监管要求，并协助管理与洗钱和恐怖主义融资相关的风险。

隐私和信息安全法。我们收集、存储、使用、披露和以其他方式处理各种各样的信息和数据，包括我们因会员使用我们的产品和服务而获取的个人身份信息（“PII”），用于我们业务中的各种目的，包括帮助确保我们服务的完整性以及为我们的会员提供特性和功能。我们这方面的业务受制于美国众多的隐私、网络安全和其他法律法规，包括联邦

GLBA和加州消费者隐私法案（“CCPA”）等多个州的法律。因此，我们发布我们的隐私政策和服务条款，其中描述了我们在收集、存储、使用、披露、传输、处理和保护信息方面的做法。

隐私和安全问题的法律和监管框架正在迅速发展，尽管我们努力遵守这些法律法规以及我们自己的政策和文件，但我们可能没有这样做或被指控没有这样做。任何实际或被认为未能遵守适用于我们的法律和监管要求，包括与隐私或安全有关的要求，或未能保护我们从会员那里收集的信息免受网络攻击，或我们的第三方服务提供商和合作伙伴的任何类似实际或被认为的失败，可能会导致私人诉讼、监管或政府调查、行政执法行动、制裁、民事和刑事责任，以及限制我们继续经营的能力等。请参阅标题为“风险因素——与监管和法律事项相关的风险——与隐私和数据保护相关的严格且不断变化的法律法规可能会导致对我们的索赔，损害我们的经营业绩、财务状况和未来前景，或以其他方式损害我们的业务。”

开放银行业务。2024年10月，CFPB根据《多德-弗兰克法案》敲定了一项规则，该规则将要求包括我们和我们的银行合作伙伴在内的涵盖实体，除其他外，应要求向消费者提供涵盖实体控制或拥有的有关消费者从涵盖实体获得的消费者金融产品或服务的信息。最终规则还要求持有消费者账户的数据提供者建立满足某些数据安全规范和其他标准的开发者接口，通过该接口，数据提供者可以接收对规则所涵盖的特定类型数据的请求，并以电子、可用的形式向包括数据聚合器在内的授权第三方提供这些数据。根据最终规则，数据提供商将被禁止向消费者或第三方收取处理这些消费者数据请求的费用。最终规则还将对从数据提供商访问涵盖数据的第三方规定某些数据安全、授权和其他义务，其中可能包括以某些身份行事的我们。最终规则还将要求第三方将其收集、使用和保留收到的数据限制在仅为提供消费者要求的产品或服务所合理必要的范围内。最终规则下的各种标准将由CFPB指定的标准制定机构制定。

虽然该规则的影响将取决于许多因素，包括消费者行为以及数据提供者和接收者的行为，但像这一最终规则这样的开放银行举措有可能改变竞争格局，对我们的商业模式提出挑战，例如通过增强竞争对手吸引我们客户的能力，以及机会，因为我们也可能作为授权第三方并从数据提供者那里接收数据。这种影响的性质和种类还将取决于我们以及我们的竞争对手满足和遵守CFPB指定标准制定机构制定的标准的能力。2024年10月，行业行业协会对CFPB提起诉讼，指控该机构超出了其法定权限，并要求法院撤销该规则。CFPB于2025年7月就其参与加速规则制定的计划提交了一项动议，该计划将大幅修改该规则，该诉讼目前暂停等待修订。2025年8月，CFPB发布拟规则制定事先告知书。

新的法律法规。美国各联邦和州监管机构继续审查适用于我们并可能影响我们业务的各种问题。这些问题包括消费者保护、营销、网络安全、隐私、电子转账、国家许可、透支产品监管等。随着我们不断发展和扩张，我们会监控可能影响我们业务的其他规则和规定。

知识产权

知识产权和专有权利对我们业务的成功很重要。我们依靠美国和其他司法管辖区的版权、商标和商业秘密法以及许可协议、保密程序、保密协议和其他合同保护的组合，来建立和保护我们的知识产权和专有权利，包括我们的专有技术、软件、专有技术和品牌。可能会不时考虑申请外观设计和实用专利，进一步增强对公司的知识产权保护措施。然而，这些法律、协议和程序只提供了有限的保护。在美国，我们拥有多个注册商标，并有处于不同审查阶段的未决商标申请。虽然我们采取措施保护我们的知识产权和所有权，但我们

不能确定我们所采取的措施是否足以或有效防止未经授权访问、使用、复制或逆向工程我们的技术和其他专有信息，包括第三方可能使用我们的技术或其他专有信息开发与我们竞争的服务。此外，他人可能自主开发与我们有竞争力的技术或服务或侵犯、盗用或以其他方式侵犯我们的知识产权和专有权的技术或服务。对未经授权使用我们的知识产权和所有权进行监管可能会很困难。我们的知识产权和专有权利的执行还取决于我们可能对任何此类当事人提起的任何法律诉讼是否成功，但这些诉讼成本高昂、耗时长，而且可能不会成功，即使我们的权利受到了侵犯、挪用或其他侵犯。此外，我们的平台和服务的方面包括开源许可覆盖的软件。美国法院未对各种开源许可的条款进行解释，存在这样的许可被解释为对我们的服务施加意外条件或限制的风险。

尽管我们在业务中依赖知识产权和专有权利，包括版权、商标和商业秘密，以及合同保护，但我们也寻求通过适当的技术限制，例如物理和电子安全措施，来维护我们的知识产权和专有权利的完整性和保密性。我们认为，我们人员的技术和创造技能以及频繁增强我们的网络等因素，对于建立和保持我们的技术领先地位也是必不可少的。

有关与我们的知识产权和专有权利相关的风险的更全面描述，请参见标题为“风险因素——与我们的业务和行业相关的风险”的部分。

可用信息

我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及对这些报告的任何修订均可在我们以电子方式向SEC提交或提供此类材料后，在合理可行的范围内尽快在我们的投资者关系网站investors.dave.com上免费获取。SEC维护一个网站www.sec.gov，其中包含以电子方式向SEC提交的报告、代理声明以及有关发行人（包括Dave）的其他信息。这些网站的内容未通过引用并入本10-K表格。

项目1a。风险因素。

在开展业务经营的过程中，我们面临着各种各样的风险。我们在下文描述的任何风险因素已影响或可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。如果这些风险和不确定性中的一种或多种发生，我们普通股股票的市场价格可能会大幅下降，或永久下降。“风险因素”中的某些陈述属于前瞻性陈述。见“关于前瞻性陈述的注意事项。”

除非另有说明或上下文另有要求，本第1A项中的披露是指业务合并完成后的Dave Inc.及其合并子公司。

风险因素汇总

我们的业务受到多项风险的影响，包括可能阻碍我们实现业务目标或可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和前景产生不利影响的风险。下文将更全面地讨论这些风险，其中包括但不限于与以下相关的风险：

与我们的业务和行业相关的风险

我们经营所在的行业竞争激烈，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们竞争的行业竞争激烈，变化迅速而显著。我们与零售银行、金融服务、消费技术和金融技术服务行业的公司和金融机构，以及其他为信贷困难消费者提供服务的非银行贷款机构竞争，包括在线市场贷款机构、支票出纳商、销售点贷款机构和发薪日贷款机构。我们可能会与市场上未来可能提供与我们类似产品的其他公司竞争，特别是那些可能通过类似于我们平台的平台提供资金管理、借贷和其他服务的公司。银行和金融科技行业的这些和其他竞争对手正在推出可能与我们竞争的创新产品和服务。我们预计，随着银行和金融科技行业的不断发展，这种竞争将继续下去，特别是如果非传统的无追索权垫款提供商和其他方在这些行业获得更大的市场份额，或者如果金融服务监管的变化使新的竞争对手能够进入与我们竞争的行业或提供产品和服务的新方式。例如，Dave与之竞争的一些工资准入提供商正在评估是否采用新的商业模式，例如通过合作银行提供透支服务或延长信贷额度。此外，这些获得工资的提供者正在赞助联邦和州的立法努力，这些努力将为他们提供的无追索权的工资产品提供支持。如果我们无法将我们的产品和平台与竞争对手区分开来并成功与之竞争，或者如果我们的竞争对手采用更接近我们自己的业务模式，我们可能会失去竞争优势，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

许多现有和潜在的竞争对手都是规模大得多、更加成熟的实体，包括拥有更多的资源、高度多样化的收入和比我们明显更高的品牌知名度。因此，我们的许多竞争对手可以利用其规模、强大的网络、资金来源、品牌知名度、定价能力和技术资产与我们竞争。如果新进入者获得市场份额，我们的产品和服务的购买和使用将会下降。如果价格竞争实质性加剧，我们可能不得不降低我们的产品和服务的价格，这可能会对经营业绩产生不利影响。

我们的长期成功取决于我们与寻求提供银行和金融科技产品和服务的现有和潜在竞争对手进行有效竞争的能力。如果我们未能有效地与这些竞争对手竞争，我们的收入、经营业绩、未来增长前景和整体业务将受到重大不利影响。

ExtraCash使我们面临会员的信用风险，如果我们对ExtraCash的承保标准不足以减轻这种风险，或者如果用于承保的数据不准确或不完整，我们的财务

如果我们的大量会员未能偿还他们收到的ExtraCash透支，状况和经营业绩可能会受到不利影响。

如果会员不偿还ExtraCash透支，ExtraCash产品将使我们面临财务损失。结算的时间和数量对我们的财务业绩和现金流有重大影响。如果大量会员不偿还ExtraCash透支，我们的财务状况和经营业绩将受到不利影响。

我们的承保标准可能无法对不付款风险提供足够的保护，尤其是在经济不确定时期，例如最近存在的利率上升和通胀压力。我们依赖通过第三方获得的消费者银行账户数据，以便开发我们的承保模型，并为任何特定消费者的ExtraCash透支进行承保。如果这些数据变得无法获得或不准确或不完整，我们的承保可能无法充分预测预付款的结算。此外，如果获得这些数据的成本大幅增加，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

我们准确预测业绩并确定适当拨备和我们的信用损失准备金的能力，对我们的业务和财务业绩至关重要。确定我们的信用损失准备需要许多假设和复杂的分析，包括管理层对ExtraCash投资组合固有风险的评估、投资组合的构成、特定的减值ExtraCash应收账款以及当前的经济状况。

无法保证我们的业绩预测将是准确的。在经济状况不断变化、利率升高和通胀压力持续存在的时期，准确预测ExtraCash应收账款的结算更加困难。我们的信用损失准备是一个估计，如果实际结算违约大幅高于我们的信用损失准备，或者更一般地说，如果我们的预测不准确，我们的财务状况、流动性和经营业绩可能会受到重大不利影响。具体而言，我们可能会产生超过准备金的净冲销，或者我们可能需要增加信用损失拨备，这两种情况都会对我们的经营业绩产生不利影响。请参阅本年度报告表格10-K中的“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析-关键会计政策和估计”。

我们的会员不得将ExtraCash视为或将其视为与其他义务具有同等意义，并且通过我们的平台促成的ExtraCash透支没有担保、担保或保险，并且涉及高度的财务风险。

我们的会员可能不会将通过我们的平台促成的ExtraCash透支视为与在更传统的情况下产生的其他义务具有相同的意义。

通过我们平台促成的ExtraCash透支没有任何抵押品作担保，没有任何第三方担保或保险，也没有任何政府当局以任何方式支持。因此，如果我们在发起后从我们的发起银行合作伙伴购买ExtraCash应收账款，如果会员不愿意或无法偿还这些透支，我们结算这些透支的能力是有限的。此外，由于我们不向消费者报告机构报告ExtraCash付款信息，我们的会员可能会优先向其他向这些机构报告付款信息的债权人支付债务。会员偿还ExtraCash透支的能力和意愿可能会因其在抵押贷款、信用卡和其他贷款下对其他贷方的付款义务增加而受到负面影响。如果消费者在通过我们平台促成的ExtraCash透支上忽视了他或她的付款义务或选择不完全偿还他或她的透支，将对我们的业务、经营业绩、财务状况、未来前景和现金流产生不利影响。

此外，在涉及借款人的破产程序中，个人贷款和ExtraCash可以被解除，而无需借款人提出对抗程序。大量ExtraCash透支的解除可能会对我们的财务状况产生不利影响。此外，ExtraCash透支的其他特征可能会增加违约或欺诈的风险，并且对借款人可能使用ExtraCash透支的用途几乎没有限制，这可能会导致信贷消费水平增加。这些因素可能

减少从ExtraCash应收账款收到的金额，并对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们提供ExtraCash，基于有限的业绩历史，因此我们只有关于ExtraCash的有限预付款、损失和拖欠数据可作为预测的基础。

ExtraCash的表现在很大程度上取决于我们开发和部署有效模型的能力，并由我们的银行合作伙伴进行监督，根据各种因素评估申请人的信用状况和违约可能性，并发起ExtraCash透支。尽管有衰退准备计划和压力预测，但无法保证信贷标准能够准确预测在经济条件下的表现，例如长时间的下行周期或衰退经济环境，或政府对可能导致意外结果的中断时期的反应。如果信用标准未能准确反映ExtraCash透支的信用风险，这些ExtraCash应收账款和我们的业务可能会导致比预期更大的损失，经营业绩、财务状况和前景可能会受到重大不利影响。

如果我们对ExtraCash透支的结算无效或不成功，透支的表现可能会受到不利影响。

我们结算ExtraCash透支的能力取决于消费者的持续财务稳定性。因此，定居可能受到许多因素的不利影响，包括失业、离婚、死亡、疾病或个人破产。此外，各种联邦和州法律的适用，包括联邦和州破产法和债务人救济法，可能会限制ExtraCash透支可以收回的金额。由于当前的通胀环境、经济衰退的可能性和市场波动，可能会有更高比例的消费者根据破产法或债务人救济法寻求保护。联邦、州或其他限制可能会削弱我们结算通过我们平台促成的ExtraCash透支所欠和到期金额的能力，减少通过我们平台促成的ExtraCash透支获得的收入，或对我们遵守当前融资安排或就通过我们平台促成的ExtraCash透支获得融资的能力产生负面影响。

如果我们无法跟上我们行业的快速技术和人工智能相关发展，以及继续为会员提供新的和创新的产品和服务所必需的更大的金融服务行业，我们的平台和其他产品和服务的使用可能会下降。

金融服务业受到快速而重大的技术变革的影响，包括与人工智能相关的变革。我们无法预测技术变革对我们业务的影响。我们预计，适用于我们行业的新服务和技术将不断涌现，而这些新服务和技术可能优于我们目前在我们的产品和服务中使用的技术，或使其过时。我们未来的成功将部分取决于我们开发新技术、适应技术变化和不断发展的行业标准的能力。这些举措具有内在风险，它们可能不会成功，或可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，我们可能会在未来进行投资，或建立战略合作伙伴关系，以开发新技术和服务，或实施基础设施，以推进我们的战略目标，加强我们现有的业务并保持竞争力。然而，我们过渡到我们开发的新服务和技术的能力可能会受到缺乏全行业标准、监管环境变化、消费者对这些变化的抵制或第三方知识产权的抑制。

如果我们对我们的产品和服务收取的价格让我们的会员无法接受，我们的经营业绩将受到损害。

2025年2月，我们完成了向简化、透明收费结构的过渡。此前的可选收费模式被强制收取5%的透支服务费所取代，其中包括最低5美元的费用。我们还通过向会员收取固定月费率来获得收入，用于我们平台的会员资格，通过交换和网络外ATM费用从我们的Dave银行产品中获得收入，以及通过我们的工作门户服务通过介绍费从

伙伴公司。随着我们平台的市场成熟，随着新的或现有的竞争对手推出与我们竞争的新产品或服务，或者如果普遍的通胀压力持续存在，我们可能会遇到定价压力，无法留住现有会员并以与我们的定价模式和运营预算一致的价格吸引新会员。我们对现有或新产品和服务的定价策略，包括我们最近取消可选提示和费用的变化，可能证明对我们的会员没有吸引力，我们的竞争对手可能会选择捆绑某些产品和服务以与我们的竞争。如果发生这种情况，有可能我们将不得不改变定价策略或降低价格，这可能会损害我们的收入、毛利和经营业绩。

在我们的运营和产品供应中使用人工智能可能会导致声誉或竞争损害、法律或监管责任以及对我们的运营结果的不利影响。

我们已经将，并期望在未来继续将人工智能解决方案纳入我们的运营和产品供应中。例如，我们的核保引擎CashAI包含使用机器学习等人工智能技术构建的模型。我们还与第三方供应商合作，提供DaveGPT，这是一种生成式AI聊天机器人，通过自然语言对话提供自助客户查询解决方案。人工智能的使用产生了各种风险和挑战，这些风险和挑战可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。AI系统的开发和部署涉及固有的技术复杂性和不确定性，我们的AI系统可能会遇到意想不到的技术困难、限制或错误，包括数据处理的不准确或有缺陷的算法，这可能会损害我们基于AI的产品和服务的可靠性和有效性。此外，我们的竞争对手或其他第三方可能会比我们更快或更成功地将AI融入他们的产品中，这可能会削弱我们有效竞争的能力。

使用人工智能应用程序，包括大型语言模型，可能会导致网络安全事件，涉及此类应用程序最终用户的个人数据。任何与我们使用人工智能应用程序有关的此类网络安全事件都可能对我们的声誉和运营结果产生不利影响。人工智能还带来了新出现的道德问题，如果我们对人工智能的使用引起争议，我们可能会经历品牌或声誉损害、竞争损害、监管审查或法律责任。

将人工智能技术引入我们的产品和服务可能会导致新的或加强的政府或监管审查、合规要求、诉讼、保密或安全风险、道德问题或其他可能对我们的业务、声誉或财务业绩产生不利影响的并发症。管理人工智能技术的监管环境正在迅速演变，法律、法规或执法实践的变化可能会提出新的合规要求，限制某些人工智能应用程序或增加我们的监管义务，这可能会对我们的业务和经营业绩产生负面影响。

我们可能无法及时扩大业务规模以满足会员不断增长的需求，如果我们不能高效增长，我们的经营业绩可能会受到损害。

随着我们平台使用量的增长和我们增加更多的战略合作伙伴，我们将需要投入额外的资源来改善和维护我们的基础设施和计算机网络，并与第三方应用程序集成，以保持我们平台的性能。此外，我们将需要适当扩展我们的内部业务系统和我们的服务组织，包括客户支持、风险和合规运营以及专业服务，以服务于我们不断增长的会员群。

这些努力的任何失败或延迟都可能导致服务中断、系统性能受损和会员满意度下降，这可能会对我们的收入增长产生负面影响。如果持续或反复，绩效问题可能会降低我们的平台对会员的吸引力，并可能导致失去会员机会，这可能会损害我们的收入增长、会员忠诚度和我们的声誉。即使我们在这些扩大业务规模的努力中取得了成功，它们也将是昂贵和复杂的，并且需要投入大量的管理时间和注意力。由于我们努力扩大内部基础设施，我们还可能面临效率低下或服务中断的问题。我们无法确定我们内部基础设施的扩展和改进将得到及时有效实施，如果有的话，这种失败可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们依赖两个银行合作伙伴，但打算最终依赖一个银行合作伙伴。如果我们目前或任何未来的关键银行关系被终止，并且我们无法确保或成功地将客户投资组合迁移到一个或多个新的银行合作伙伴，或者银行合作伙伴受到监管限制或其他运营中断，我们的业务将受到不利影响。

我们依靠与我们的两家银行合作伙伴Evolve和Coastal的协议，向我们和我们的会员提供ExtraCash和其他存款账户、借记卡服务和其他交易服务。2024年6月，Evolve受到其主要监管机构——联邦储备系统理事会（“联邦储备委员会”）发布的同意令的约束，该命令对Evolve的运营和风险管理实践施加了限制。Synapse Financial Technologies，Inc.（“Synapse”）的破产，也影响了金融科技公司的客户，这些公司使用Synapse作为服务提供商，以获取放置在Synapse合作银行（包括Evolve）的资金长达数月的能力。

这些协议以及监管银行和金融机构的相应法规和监管预期可能会在批准我们业务实践的某些方面（包括我们对会员的申请和资格认证程序）方面给予Evolve或Coastal相当大的自由裁量权，并要求我们遵守某些法律要求。我们当前或未来的银行合作伙伴的酌情行动或对我们在这些协议下的义务的解释可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩施加重大限制或产生重大不利影响。此外，对我们的银行合作伙伴运营的任何中断或限制都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。例如，在2024年5月，Evolve经历了一次网络安全事件，导致某些客户信息，包括我们一些会员的信息被泄露。

虽然我们正在将我们会员的账户过渡到Coastal，我们预计这将在2026年底基本完成，但目前我们会员的绝大多数账户都在Evolve，因此我们的绝大多数ExtraCash来源和应收账款仍然依赖Evolve。

如果我们与银行合作伙伴的关系终止，或者如果我们的银行合作伙伴之一无法向我们提供必要的服务，我们将需要寻找另一家金融机构来提供这些服务，这可能很困难，需要很长的准备时间，而且费用昂贵。将成员的账户从一个银行合作伙伴转移到另一个银行合作伙伴，包括从Evolve过渡到Coastal，会增加因操作错误造成财务损失的风险，包括但不限于成员数据和记录的丢失或披露、软件缺陷、服务中断、员工不当行为、安全漏洞或其他类似行为或错误，以及与现有或潜在银行合作伙伴的纠纷或谈判。将会员的账户从一个银行合作伙伴转移到另一个银行合作伙伴还会带来我们的业务中断的风险，原因是新银行合作伙伴向会员提供产品和服务的方式存在差异，包括新银行合作伙伴的信贷承销、监管合规做法、客户服务做法以及在任何过渡期间与不止一个银行合作伙伴合作的困难。发生任何此类事件或我们的银行合作伙伴的做法发生任何此类变化可能会给我们的业务和我们的会员造成财务损失、失去信任、损害我们的声誉或终止我们与战略合作伙伴的协议，每一项都可能导致会员的损失；我们的产品或服务的损失或延迟市场接受和销售；针对我们的法律索赔，包括来自我们现有或潜在的银行合作伙伴的索赔；监管执法行动；或转移资源，包括通过增加服务费用或财务优惠和增加保险费用。如果我们无法找到替代金融机构来提供我们从银行合作伙伴那里获得的服务，我们将无法提供ExtraCash、服务我们的存款账户、借记卡和其他服务，这将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，如果我们与使用银行合作伙伴相关的成本发生重大变化，或者由于我们违反与银行合作伙伴的协议而施加任何罚款或索赔损害，我们的财务业绩可能会受到不利影响。

如果我们未能遵守有关存款保险的适用要求，我们的会员可能会在我们的银行合作伙伴失败的情况下受到损害，我们可能会受到强制执行行动、第三方（包括我们的会员）的索赔，并遭受可能对我们的业务产生不利影响的经济和声誉损害。

根据FDIC的规定，我们的会员就代表他们在我们的银行合作伙伴处存放的资金——或者我们的银行合作伙伴可能通过互惠存款安排与其他银行存放的资金——受益于存款保险

传递存款保险要求，适用于通过第三方在FDIC保险银行放置和持有的资金。根据传递保险规则，由一名或多名委托人拥有并以代理人、托管人或代名人的名义存入被保险银行一个或多个存款账户的资金，可以获得与资金以委托人或多名委托人的名义存入相同程度的保险。为确定投保银行倒闭时的转手存款保险承保范围，FDIC可以依赖倒闭投保银行以外的记录来识别存款人及其被保险存款，前提是这些记录是在正常业务过程中善意维护的，存入的资金实际上是由委托人所有，而不是由设立存款账户的第三方所有，且被保险银行的账户记录和账户所有权表明了账户的代理或托管性质。如果满足监管传递保险要求，我们的每一位会员在我们的合作银行代表他们存放的存款中的利息将被单独投保，最高可达法定存款保险限额，目前每个存款所有权类别中持有的存款为250,000美元。如果由于我们或第三方服务提供商（包括我们的合作银行）的运营故障而未能满足传递保险要求，我们代表我们的会员在我们的合作银行投放的资金的存款保险范围将减少；如果我们的银行合作伙伴出现故障，我们的会员可能会受到损害；我们可能会受到执法行动、第三方（包括我们的消费者）的索赔，并遭受可能对我们的业务产生不利影响的经济损害。此外，由于我们的会员在合作银行发生故障时没有从传递存款保险中受益而产生的负面宣传可能会损害我们的声誉，并可能对使用我们的产品和服务（包括我们的平台）产生不利影响，并对我们吸引新会员和业务合作伙伴的能力产生不利影响。

2024年10月2日，FDIC宣布并公布了一项拟议规则制定，如果获得通过，将提高对投保银行某些托管存款账户的要求，包括与记录保存、内部控制、政策和程序相关的要求，以及要求存款银行根据托管存款账户的实益所有权记录进行日常对账。如果拟议的规则制定或类似的规则制定被采纳，可能会增加将我们会员的资金存放在我们的合作银行的运营成本和困难，并可能导致经营困难、负债和费用，从而损害我们的业务。

如果我们未能遵守第三方供应商的适用要求，他们可能会寻求暂停或终止我们的账户，这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们依靠与第三方提供商的协议为我们的会员提供服务。这些协议和监管银行和金融机构的相应法规可能会在批准我们业务实践的某些方面，包括我们的申请和会员资格程序方面给予他们很大的自由裁量权，并要求我们遵守某些法律要求。我们的第三方供应商根据这些协议采取的酌情行动可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩施加重大限制或产生重大不利影响。没有这些关系，我们可能无法提供某些服务，这将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，如果我们与此类关系相关的成本发生重大变化，或者由于我们违反与他们的协议或他们的其他要求而施加任何罚款或损害索赔，我们的财务业绩可能会受到不利影响。

我们的第三方供应商关系使我们面临各种风险，第三方未能遵守法律或监管要求或提供各种服务可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和未来前景产生不利影响。

我们有重要的第三方供应商，除其他外，它们为我们提供金融、技术和其他服务，以支持我们的产品和其他活动，例如，包括数据提供商、基于云的数据存储和其他IT解决方案，以及支付处理。机构可能会对与其签约的公司的行为负责。因此，如果我们的第三方供应商未能遵守适用于所提供的特定产品或服务的法律要求，我们可能会受到不利影响。

在某些情况下，第三方供应商是他们向我们提供的服务的唯一来源，或有限数量来源之一。例如，我们完全依赖与我们的云计算Web服务提供商就提供云基础设施服务以支持我们的平台达成的协议。此外，我们主要依赖单一的第三方供应商，在我们的几个产品中提供多项发行和处理服务。

如果我们当前的部分或全部第三方供应商终止与我们的协议或以其他方式停止以可接受的条款向我们提供服务，我们可能无法及时有效地以可接受的条款（或根本无法）从其他供应商采购替代品。如果任何第三方供应商未能提供我们所需的服务，未能满足合同要求（包括遵守适用的法律法规），未能维护足够的数据隐私控制和电子安全系统，或遭受网络攻击或其他安全漏洞，我们可能会受到联邦和州监管执法行动、第三方（包括我们的消费者）的索赔，并遭受可能对我们的业务产生不利影响的经济和声誉损害。此外，我们可能会为解决任何此类服务中断而产生大量成本，这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们依赖几家第三方服务提供商来处理我们的交易，并为我们的业务提供其他重要服务。如果我们与服务提供商的任何协议被终止，或者如果我们在第三方服务提供商提供的服务中遇到任何中断或延迟，我们的产品和服务的交付可能会受到损害或暂停，我们的业务可能会受到影响。

我们的业务涉及处理大量交易和管理这样做所需的数据。我们的成功取决于对与提供我们的产品和服务有关的收款、汇出或存入的款项的高效和无错误处理。我们依靠我们的供应商和第三方的能力来以高效、不间断和无错误的方式处理和促进这些交易，包括ACH处理（因为我们不是银行），以及借记卡支付处理。我们还依赖第三方服务提供商执行与我们的业务相关的各种职能，包括软件开发、市场营销、运营职能、欺诈检测、云基础设施服务、信息技术、数据分析，并且，由于我们不是银行，不能属于或直接访问ACH支付网络、ACH处理以及借记卡支付处理。

虽然我们监管这些服务提供商，以帮助确保他们按照我们的协议和监管要求提供服务，但我们无法控制我们任何第三方服务提供商的运营。如果第三方服务提供商因任何原因未能履行义务，包括疏忽、故意不当行为或欺诈、火灾、自然灾害、断电、电信故障、软硬件缺陷、恐怖袭击和类似事件，我们处理付款和履行我们目前依赖此类第三方服务提供商的其他运营职能的能力将受到影响，我们的业务、现金流和未来前景可能会受到负面影响。例如，Synapse的破产已经影响了几个月来使用Synapse作为服务提供商的金融科技公司的客户获取放置在Synapse合作银行（包括Evolve）的资金的能力。虽然我们没有受到Synapse破产的直接影响，但我们的某些服务提供商发生类似故障可能同样会给我们的业务和我们的会员造成财务损失、失去信任、损害我们的声誉或终止我们与战略合作伙伴的协议，每一项都可能导致会员的损失；我们的产品或服务的损失或市场接受和销售延迟；对我们的法律索赔；监管执法行动；或转移资源，包括通过增加服务费用或财务优惠和增加保险费用。此外，某些联邦和州监管机构将Synapse的破产与拟议的监管举措联系起来。这些举措，或联邦和州监管机构的类似行动，可能会增加与我们业务相关的合规成本，或影响我们与当前合作银行或任何未来合作银行的关系，限制我们通过与合作银行的“营利”安排向会员提供存款账户的能力，或限制此类账户的传递存款保险的可用性或营销，这可能会对我们的产品和服务（包括我们的平台）的使用产生不利影响，并对我们吸引新会员和业务合作伙伴的能力产生不利影响。

我们使用内部开发和第三方系统，包括云计算和存储系统，为我们的服务和事务处理的某些方面。第三方计算机网络系统或数据中心的任何损坏或故障，或我们的供应商的计算机网络系统或数据中心的任何损坏或故障（包括由于我们的第三方数据中心托管设施和云供应商的中断），或我们的员工、代理商或第三方供应商的不当行为，都可能导致我们的服务中断，导致会员和其他合作伙伴对我们的产品和服务不满意或使我们遭受潜在的财务损失。持续或反复的系统故障可能会降低我们产品和服务的吸引力，并导致会员流失，从而减少营业收入

并损害我们的运营结果。此外，这些类型的中断引起的负面宣传可能会损害我们的声誉，并可能对使用我们的产品和服务（包括我们的平台）产生不利影响，并对我们吸引新会员和业务合作伙伴的能力产生不利影响。

我们最近的快速增长，包括我们的ExtraCash交易量和相关收入的增长，可能并不代表我们未来的增长，如果我们继续快速增长，我们可能无法有效地管理我们的增长。我们的快速增长也使得我们很难评估我们未来的前景，并可能增加我们无法继续取得成功的风险。

2023年我们的营业收入为2.591亿美元，2024年为3.471亿美元，2025年为5.542亿美元。虽然我们最近的收入和交易量都有显著增长，但即使我们的收入继续增加，我们预计由于多种因素，包括我们的业务规模不断扩大，我们的增长率将在未来下降。我们收入的整体增长取决于多个因素，包括我们有能力：

我们可能无法成功实现这些目标中的任何一个，这使我们难以预测我们未来的经营业绩。如果我们用来规划业务的假设不正确或因应市场变化而改变，或者如果我们无法保持持续的收入或收入增长，则可能难以实现并保持盈利能力。您不应依赖我们之前任何季度或年度期间的收入作为我们未来收入或收入或付款增长的任何指示。

此外，我们预计将在以下方面投入大量财政和其他资源：

这些投资可能不会增加我们业务的收入增长。如果我们无法以足以抵消预期成本增加的速度增加收入，或者如果我们在管理不断增长的支付量方面遇到困难，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到不利影响，我们可能无法实现或保持长期盈利能力。

如果我们无法获得新会员并保留现有会员或向他们出售额外的功能和服务，我们的收入增长将受到不利影响。

要增加我们的收入，除了获得新会员外，我们必须继续保留现有会员，并通过增加会员数量和激励他们为额外功能付费来扩大他们对我们平台的使用。我们留住会员和增加其使用量的能力可能会因多种原因而受损，包括会员对我们产品定价变化的反应或本年度报告10-K表格中描述的其他风险。因此，我们可能无法留住现有会员或增加他们对我们平台的使用，这将对我们的业务、收入、毛利率和其他经营业绩产生不利影响，并相应地对我们普通股的交易价格产生不利影响。

我们向现有会员销售额外功能的能力可能需要更复杂和成本更高的销售努力。同样，我们的会员向我们购买额外产品的速度取决于几个因素，包括一般经济状况，例如波动的利率和通货膨胀，以及额外产品功能的定价。如果我们向会员出售额外功能的努力不成功，我们的业务和增长前景将受到影响。

我们的会员订阅是开放式安排，会员可以随时终止而不受处罚。对于我们维持或改善经营业绩而言，重要的是我们的会员继续以相同或更优惠的条件维持其认购。鉴于我们的会员群在规模、行业和地理方面的多样性，我们无法准确预测续订或扩容率。我们的续订和扩展率可能会因几个因素而下降或波动，包括会员支出水平、会员对我们平台的满意度、会员数量减少、定价变化、竞争条件、其他公司收购我们的会员以及总体经济状况。如果我们的会员不续订订阅，或他们减少使用我们的平台，我们的收入和其他经营业绩将会下降，我们的业务将受到不利影响。如果我们的更新或扩张速度明显低于公开市场、证券分析师或投资者的预期，我们普通股的交易价格很可能会下降。

如果我们未能提供高质量的客户支持，或者如果我们的支持比预期的更昂贵，我们的业务和声誉可能会受到影响。

我们的会员依靠我们的客户支持服务来解决问题并充分受益于我们的平台。高质量的支持对于吸引新成员和保留现有成员至关重要。我们主要通过聊天、电话和电子邮件提供客户支持。如果我们不帮助我们的成员迅速解决问题并提供有效的持续支持，或者如果我们的支持人员或方法未能满足我们成员的需求，我们留住成员、促进现有成员的采用以及获得新成员的能力可能会受到损害，也可能损害我们在现有和潜在成员中的声誉。如果我们无法在当前的支持时间内通过聊天、电话和电子邮件满足会员的客户支持需求，我们可能需要扩大我们的支持覆盖范围，投资于新的客户支持方法，并提供额外的实时客户帮助，这可能会对我们的经营业绩和盈利能力产生不利影响。

我们可能需要额外的资本来支持我们业务的增长，而这些资本可能无法以可接受的条件获得，如果有的话。

自成立以来，我们主要通过服务和基于交易的收入的现金收入、股权融资、债务融资下的借款、发行可转换票据和因业务合并而收到的资金为我们的运营提供资金。我们无法确定我们的运营何时或是否会产生足够的现金来为我们的持续运营或业务增长提供充足的资金。我们打算继续进行投资以支持我们的业务，这可能需要我们进行股权或债务融资以获得额外资金。

我们预计将有足够的资本为未来12个月的计划运营提供资金。我们可能需要通过发行股权、股权相关或债务证券，或通过从政府、金融机构或其他贷方获得信贷来筹集额外资金。我们无法确定在需要时会以优惠条件向我们提供额外资金，或者根本不会。如果我们无法在需要时筹集额外资金，我们的财务状况、经营业绩、业务和前景可能会受到重大不利影响。

涉及我们的产品和服务的欺诈和其他非法活动可能导致我们的声誉受损，导致我们蒙受财务损失，减少我们的平台和服务的使用，并可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

犯罪分子正在使用日益复杂的方法，利用ExtraCash或存款账户产品或会员信息从事非法活动。像我们这样涉及产品和服务的非法活动，往往包括恶意社会工程计划、欺诈付款或退款计划、伪造身份、账户接管、身份盗窃和其他欺诈计划。我们依赖第三方提供交易处理服务，这使我们和我们的会员面临与这些第三方的脆弱性相关的风险。单一重大欺诈事件，或整体欺诈水平上升，涉及我们的产品和服务，在过去和将来都可能对我们造成运营损失和声誉损害。此类损害可能会降低我们产品和服务的使用和接受度，导致我们的银行和战略合作伙伴停止与我们开展业务，或导致更大的监管，从而增加我们的合规成本。欺诈活动还可能导致实施监管制裁，包括巨额罚款，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

为了应对我们在上述性质的欺诈活动和其他欺诈活动方面面临的挑战，我们实施了风险控制机制，这使得包括合法会员在内的所有会员更难获得和使用我们的Dave银行产品。我们认为，我们的风险控制机制很可能在可预见的未来继续对我们戴夫银行产品的增长产生不利影响，并因此对我们的营业收入产生负面影响。

如果潜在会员或其他第三方向我们提供的信息不正确或具有欺诈性，我们可能会误判会员接受我们产品和服务的资格，我们的运营结果可能会受到损害，并可能使我们受到监管审查或处罚。

我们决定向会员提供我们的许多产品和服务，部分是基于他们向我们提供或授权我们接收的信息。如果这些成员或第三方以我们无法核实的方式向我们提供信息，我们的决策过程可能无法准确反映相关风险。此外，第三方来源提供的数据是我们信贷决策的一个组成部分，这些数据可能包含不准确之处。这可能导致无法通过我们的平台批准其他符合条件的申请人或拒绝其他不符合条件的申请人或准确分析信用数据，这可能会对我们的业务产生不利影响并对我们的声誉产生负面影响。

此外，存在与我们的业务相关的欺诈活动的风险，包括与代表我们处理会员信息的服务提供商和其他第三方有关的欺诈活动。我们使用身份和欺诈预防工具分析外部数据库提供的数据，以验证注册我们的产品和服务的每个申请人的身份，包括我们的银行合作伙伴提供的产品和服务，但是，这些检查不时失败，并且可能在未来再次失败，并且可能很严重的欺诈已经并且可能继续发生。如果欺诈活动显着增加，通过我们的平台促成的产品和服务的欺诈相关收费水平可能会受到不利影响。我们可能无法收回与我们的产品和服务相关的资金，这些资金与不准确的陈述、事实遗漏或欺诈有关，在这种情况下，我们的收入、运营结果和盈利能力将受到损害。高调的欺诈活动或欺诈活动的显着增加也可能导致监管干预、负面宣传和我们会员的信任受到侵蚀，这可能会对我们的运营结果、品牌和声誉产生负面影响，并要求我们采取措施降低欺诈风险，这可能会增加我们的成本。

我们面临Dave银行会员账户的损失。

涉及Dave银行账户的欺诈活动可能导致欺诈性或毫无根据的会员争议交易，我们作为发卡机构的每个银行合作伙伴，以及我们根据与银行合作伙伴的协议，根据EFTA及其实施条例E等银行法规，或根据发卡所通过的支付处理网络（例如Visa或万事达）设定的规则，对这些交易承担责任。我们的欺诈检测和风险控制机制可能无法阻止所有欺诈或非法活动，法规和支付网络规则可能会变得更加繁重，给我们造成额外损失。就我们所招致的程度而言

争议交易造成的损失、我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。此外，我们的会员可能会产生超出其账户可用资金的费用，我们可能会对这些透支承担责任。虽然我们拒绝对超过会员账户可用余额的金额进行授权尝试，但除其他外，支付网络规则的应用和交易结算的时间安排可能会导致透支账户。

在Dave Checking账户中，我们还可能受到主要由于延迟发布而产生的透支风险敞口。当商户在支付网络允许的时间范围内发布交易，但在我们发布该交易的授权之后，根据支付网络规则的允许，就会发生延迟发布。根据支付网络规则，我们可能会对交易金额承担责任，即使会员在中间期间进行了额外的购买，并且在交易过帐时会员的账户中不再有资金。

管理透支的法律法规不断演变，并可能发生变化。例如，2024年12月12日，CFPB发布规定，将对某些金融机构提供的透支账户施加额外义务并限制收费。虽然根据2025年5月9日的《国会审查法案》，这一规则被否决，因此没有生效，但如果对管理透支的法律法规进行其他修改，我们的ExtraCash产品和我们业务的其他方面可能会受到不利影响。

我们每天从我们的会员那里收到资金并向其转移资金，这些资金总额相当可观，并面临出错的风险，这可能导致财务损失、损害我们的声誉或对我们的品牌失去信任，从而损害我们的业务和财务业绩。

由于操作错误、软件缺陷、服务中断、员工不当行为、安全漏洞或我们平台上的其他类似行为或错误，我们的业务面临财务损失的风险。我们平台的软件错误和员工的操作失误也可能让我们蒙受损失。

此外，我们的守信和声誉对我们的业务至关重要。在我们的平台上发生任何操作错误、软件缺陷、服务中断、员工不当行为、安全漏洞或其他类似行为或错误都可能导致我们的业务和会员遭受财务损失、失去信任、损害我们的声誉或终止我们与战略合作伙伴的协议，每一项都可能导致：

无法保证我们的保险将涵盖损失或我们的承保范围将足以涵盖我们的损失。如果我们因此遭受重大损失或声誉损害，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

真实或感知到的软件错误、故障、bug、缺陷或中断可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和未来前景产生不利影响。

我们的平台和系统依赖于高度技术性和复杂性的软件。此外，我们的平台和系统依赖于此类软件存储、检索、处理和管理大量数据的能力。因此，未检测到的错误、故障、错误或缺陷可能存在于此类软件中，或在此类软件中未来发生，包括开源软件和我们从第三方许可的软件，尤其是在发布更新或新产品或服务时。

在我们的会员使用我们的平台之前，软件中的任何真实或感知的错误、故障、错误或缺陷可能不会被发现，并可能导致我们平台上的服务中断或质量下降，从而可能对我们的

商，以及造成负面宣传、失去或延迟市场接受我们的产品和服务，并损害我们的品牌或削弱我们的竞争地位。在这种情况下，我们可能会被要求，或者可能会选择，花费大量额外资源来纠正问题。我们所依赖的软件中的任何真实或感知的错误、故障、错误或缺陷也可能使我们承担责任索赔，损害我们吸引新会员、留住现有会员或扩大他们使用我们的产品和服务的能力，这将对我们的业务、经营业绩、财务状况和未来前景产生不利影响。

我们或我们所依赖的第三方遭受的网络攻击和其他安全漏洞或中断可能对我们的业务产生重大不利影响，损害我们的声誉，并使我们面临公众监督和责任。

在正常业务过程中，我们收集、处理、使用和保留有关我们的会员和潜在会员的敏感和机密信息，包括由会员提供和与其交易相关的数据，以及他们付款的对手方的其他数据。我们还与某些第三方服务提供商达成了安排，我们与这些服务提供商共享消费者信息以用于服务目的。金融服务业的信息安全风险继续普遍增加，部分原因是新技术（包括人工智能的发展）、利用互联网和电信技术（包括移动设备）进行金融和其他商业交易以及有组织犯罪分子、欺诈行为人、黑客、恐怖分子和其他恶意第三方的复杂程度和活动增加。除了涉及窃取敏感和机密信息的网络攻击和其他安全漏洞之外，黑客、恐怖分子、老练的民族国家和民族国家支持的行为者以及其他恶意第三方最近还参与了旨在破坏关键商业服务的攻击，例如面向消费者的应用程序和网站。

这些网络安全挑战，包括对我们自己的IT基础设施或我们的第三方供应商的威胁，可能采取多种形式，从被盗的银行账户、电子邮件泄露、用户欺诈、账户接管、支票欺诈和网络安全攻击（包括勒索软件、未经授权的加密、拒绝服务攻击、社会工程、未经授权的访问、垃圾邮件和其他攻击）到针对基于云的服务和其他托管软件的“巨型漏洞”，这些漏洞可能由个人或黑客团体或老练的网络犯罪分子发起。网络安全事件或漏洞可能导致机密信息或知识产权泄露，或导致服务中断和数据受损。用于获取未经授权的访问或破坏系统的技术经常变化，并且通常在事件发生后才被发现，因此我们可能无法预测或阻止未来使用的技术。我们的信息技术和基础设施，以及我们的第三方服务提供商的信息技术和基础设施，都经历过违规行为，未来可能会受到或容易受到违规或攻击。例如，我们的银行合作伙伴Evolve发生第三方违规行为，导致我们某些会员的信息被不当披露，包括他们的姓名、社会保险号、合作银行账号、出生日期和联系方式。任何未来不当披露我们自己的机密商业信息或我们会员的信息都可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们业务的一个核心方面是我们平台的可靠性和安全性。任何感知到的或实际的违反安全行为，无论其如何发生或违反的程度如何，都可能对我们作为一个值得信赖的品牌的声誉产生重大影响，导致我们失去现有的合作伙伴或成员，阻止我们获得新的合作伙伴和成员，要求我们花费大量资金来补救由违反行为引起的问题并实施措施以防止进一步的违反行为，并使我们面临法律风险和潜在责任，包括来自政府或监管调查、集体诉讼和其他诉讼。如果敏感信息因数据泄露或以其他方式或威胁披露而丢失或不当披露，我们的合作伙伴和会员可能会对我们的系统、产品和服务的安全性失去信心，我们可能难以获得新的合作伙伴和会员，我们可能会为补救违规行为和实施措施以防止进一步违规行为而承担大量成本，我们可能会面临法律风险和潜在的责任和处罚，包括来自政府或监管调查、集体诉讼和其他诉讼，所有这些都可能对我们的声誉和经营业绩产生不利影响。向我们或我们的会员提供服务的公司的任何实际或感知的安全漏洞都可能产生类似的影响。

大多数司法管辖区已颁布法律，要求公司将涉及某些类型数据的安全漏洞通知个人、监管机构和其他人。此外，我们与某些合作伙伴的协议和服务

供应商可能会要求我们在发生某些类型的安全漏洞时通知他们。此类披露成本高昂，可能导致负面宣传，可能导致我们的成员对我们的安全措施的有效性失去信心，并要求我们花费大量资本和其他资源来应对和/或缓解实际或感知到的安全漏洞造成的问题。我们的任何供应商处理我们会员的个人身份信息的安全漏洞可能会带来类似的风险。

2020年，未经授权的第三方获得了有关我们会员的某些不完整或加密信息的访问权限。此外，在2024年，我们的银行合作伙伴Evolve经历了一次数据泄露，导致我们某些会员的信息被不当披露，包括他们的姓名、社会保险号、合作银行账号、出生日期和联系方式。随着我们增加了会员基础，我们的品牌变得更加广为人知和得到认可，第三方可能会继续寻求破坏我们的安全控制或未经授权访问我们的敏感公司信息或我们会员的数据。

如果我们的银行合作伙伴或其他战略合作伙伴得出结论认为我们的系统和安全政策和程序不够严格，他们可能会终止与我们的关系，我们的财务业绩和业务可能会受到不利影响。根据我们的服务条款和我们与战略合作伙伴的合同，如果我们存储的会员的非公开个人信息遭到破坏，我们可能会对合作伙伴的损失和相关费用承担责任。

此外，随着计算机恶意软件、病毒和计算机黑客攻击、欺诈性使用企图和网络钓鱼攻击变得更加普遍，我们以及我们所依赖的第三方在保持我们的解决方案和相关服务及技术基础设施的性能、可靠性、安全性和可用性以使我们的会员满意方面面临更大的风险。任何与我们的网络基础设施或信息技术系统或我们从第三方租赁的计算机硬件有关的计算机恶意软件、病毒、计算机黑客攻击、欺诈性使用企图、网络钓鱼攻击或其他数据安全漏洞，除其他外，都可能损害我们的声誉以及我们留住现有会员和吸引新会员的能力。

我们的保险可能不足，或者可能无法覆盖网络安全事件引起的所有责任。我们也无法确定我们的保险范围是否足以应对实际发生的数据处理或数据安全责任，我们是否将继续以经济上合理的条款向我们提供保险，或者根本无法确定，或者任何保险公司不会拒绝就未来的任何索赔提供保险。成功对我们提出一项或多项超出可用保险范围的大额索赔，或我们的保单发生变化，包括保费增加或施加大额免赔额或共保要求，可能会对我们的业务产生重大不利影响，包括我们的财务状况、经营业绩和声誉。

我们努力交付简单、透明、公平的金融产品，这可能会与我们股民的短期利益发生冲突。

我们的核心原则，也是我们建立公司的基础，是交付简单、透明、公平的金融产品。因此，我们在过去和将来可能做出的决定，我们认为将使我们的会员受益，从而为我们的业务提供长期利益，即使我们的决定对我们的短期经营业绩产生负面影响。我们的决策可能会对我们的短期财务业绩产生负面影响，或者无法提供我们所期望的长期收益，在这种情况下，我们的业务成功和经营业绩可能会受到损害。

借方交换率的变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

随着戴夫银行产品的采用率增加，我们预计卡网络因处理借方或贷方支付而向商家收取的费用的交换收入将占我们总营业收入的很大比例。我们赚取的交换收入金额高度依赖于支付网络设定并不时调整的交换费率。

《多德-弗兰克法案》的颁布要求联邦储备委员会实施大幅限制许多借记卡发卡机构交换费的规定。而可能赚取的交换率由

我们的合作银行和与我们共享的银行目前不受《多德-弗兰克法案》施加的限制，无法保证未来的监管或支付网络的变化不会对我们的交换收入产生重大影响。如果交换费率下降，无论是由于支付网络的行动还是未来的监管，我们很可能需要改变我们的收费结构，以抵消交换收入的损失。如果我们改变戴夫银行产品的定价，我们可能会发现更难获得新会员、维持或增加戴夫银行借记卡使用量以及留住现有会员。因此，我们的总营业收入、经营业绩、未来增长前景和整体业务可能会受到重大不利影响。

戴夫历来在其业务运营中蒙受损失。尽管我们最近实现了盈利，但无法保证我们将持续盈利。

自2015年10月成立以来，我们一直在从事与建立我们的业务相关的增长活动，这需要大量的资本和其他支出。我们在前几个财年出现了净亏损，虽然我们最近实现了盈利，但无法保证我们将持续盈利，未来我们可能会再次出现亏损。我们预计未来几年我们的现金需求将大幅增加，因为我们：

由于这些持续的成本和费用，我们需要产生可观的收入来实现并保持盈利能力和正现金流。迄今为止，我们的运营主要通过服务和基于交易的收入的现金收入、股权融资、债务融资下的借款、发行可转换票据和因业务合并而收到的资金得到支持。如果我们不继续增加收入，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

市场利率的波动已经并可能继续对我们的业务产生不利影响。

加息已经并可能继续对消费者的支出水平以及他们的借贷能力和意愿产生不利影响。更高的利率通常会导致更高的付款义务，这可能会降低消费者保持当前债务的能力，因此会导致更多的拖欠、违约、消费者破产和冲销，以及回收率下降，所有这些都可能对我们的业务产生不利影响。

我们的经营业绩在未来可能会出现波动。

我们的季度和年度经营业绩可能会在未来出现波动，这可能会对我们的股价产生不利影响。我们季度或年度经营业绩的波动可能是由若干因素造成的，其中许多因素超出了我们的控制范围，包括但不限于：

有关我们或我们行业的负面宣传可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和未来前景产生不利影响。

关于我们或我们行业的负面宣传，即使不准确，也可能对我们的声誉以及对我们平台的信心和使用产生不利影响，可能会损害我们的声誉并对我们的平台造成干扰。此类负面宣传可能涉及：透明度、公平性、我们的会员对我们的平台或消费者金融科技平台的体验、质量和可靠性、我们的风险模型的有效性、我们有效管理和解决投诉的能力、我们的隐私和安全做法、诉讼、监管活动、我们的员工的不当行为、资金来源、银行合作伙伴和我们的银行合作伙伴产品、服务提供商或我们行业的其他人的结构、消费者对我们的平台或服务的体验。任何此类声誉损害都可能进一步影响消费者的行为，包括他们使用ExtraCash、存款账户以及通过我们的平台提供便利的其他产品和服务的意愿。因此，我们的业务、经营业绩、财务状况和未来前景将受到重大不利影响。

如果我们不能在成长的过程中保持我们的公司文化，我们的成功和我们的业务可能会受到损害。

我们相信，我们的文化一直是我们迄今为止取得成功的关键因素，我们提供的平台的性质促进了我们员工的更大目标感和成就感。任何未能保护我们的文化都可能对我们留住和招聘人员的能力产生负面影响，这对我们的增长至关重要，也可能对我们有效地专注于和追求我们的企业目标产生负面影响。随着我们发展和发展一家上市公司的基础设施，我们可能会发现很难维持我们文化的这些重要方面。如果我们未能保持我们的公司文化，我们的业务和竞争地位可能会受到不利影响。

如果我们失去关键人员，或者如果我们无法吸引和留住我们需要支持我们的运营和增长的高管和员工，我们的业务可能会受到损害。

我们的成功和未来增长取决于我们的管理团队和对我们的整体管理至关重要的其他关键员工的持续服务，以及我们产品的持续发展、战略合作伙伴关系、我们的文化和我们的战略方向。我们目前没有为任何员工投保“关键人物”保险。我们的一名或多名高级管理团队成员或其他关键员工的流失可能会扰乱或损害我们的业务，我们可能无法找到足够的替代者。我们无法保证我们将能够保留我们高级管理层的任何成员或其他关键员工的服务，或者我们将能够及时更换我们的高级管理层成员或其他关键员工，如果他们中的任何一人离职。

我们的员工、承包商和第三方服务提供商的不当行为和错误可能会损害我们的业务和声誉。

我们面临多种类型的运营风险，包括我们的员工、承包商和第三方服务提供商的不当行为和错误风险。我们的业务依赖于我们的员工、承包商和第三方服务提供商，以促进我们的业务运营并处理大量日益复杂的交易，如果我们的任何员工、承包商或第三方服务提供商提供不令人满意的服务或获取、转换或滥用资金、文件或数据（包括会员和/或内部文件或数据）、出错或未遵守协议（包括与会员互动时），我们可能会失去会员、损害我们的声誉、承担损害赔偿责任、承担回购义务并受到投诉、诉讼、监管行动和处罚。

虽然我们有旨在保护我们免受这些风险影响的内部程序和监督职能，但如果发生上述任何情况，我们也可能被视为协助或参与了非法挪用资金、文件或数据，或未能遵守协议，因此将承担民事或刑事责任。

此外，我们对第三方供应商的使用受到越来越严格的监管要求和监管机构的监督。法规要求我们对我们的第三方供应商和其他正在进行的第三方业务关系进行尽职调查和持续监测，并对其进行一定的控制。我们预计，我们的监管机构将追究我们对我们对第三方关系的监督和控制以及与我们有这些关系的各方的表现方面的缺陷的责任。

任何这些事件都可能导致我们经营业务的能力下降、对会员的潜在责任、无法吸引未来会员、声誉受损、监管干预、诉讼、执法行动和财务损害，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

我们在管理一家上市公司方面的经营历史和经验有限，作为我们行业的新进入者，我们面临着重大挑战。

Legacy Dave成立于2015年10月，我们在金融服务行业的经营历史相对较短，不断演进。迄今为止，我们在构建消费者金融服务技术方面的经验有限。我们无法保证我们将能够在我们的平台上开发产品和服务，使我们能够满足质量、价格和工程标准，以及遵守我们可能遵守的任何监管标准。我们的业务和前景应结合我们作为行业新进入者所面临的风险和重大挑战来考虑，其中包括（其中包括）我们以下方面的能力：

如果我们未能应对任何或所有这些风险和挑战，我们的业务可能会受到重大不利影响。

此外，我们的许多高级管理团队在管理一家上市公司方面经验有限。他们在与上市公司有关的日益复杂的法律方面的经验有限，这可能是一个显着的劣势，他们可能会将越来越多的时间用于这些活动，这将导致用于公司运营的管理和增长的时间减少。我们可能没有足够的人员，具备上市公司所要求的会计政策、合规实践或内部控制方面的适当知识、经验和培训水平。为达到上市公司所需的会计标准水平而制定和实施标准和控制措施以及雇用有经验的人员可能需要比预期更多的支出，延迟可能会影响我们准确和及时报告我们的经营业绩、及时向SEC提交所需报告以及遵守2002年《萨班斯-奥克斯利法案》（“萨班斯-奥克斯利法案”）第404条的能力。2025年12月31日，我们不再是一家新兴成长型公司。因此，我们的独立注册会计师事务所必须根据第404节证明我们对财务报告的内部控制的有效性。为执行遵守第404节所需的评估而汇编系统和处理文件的过程要求我们承担大量费用并花费大量管理工作。我们扩大了员工基础，以支持我们作为一家上市公司的运营，可能需要雇用更多的员工，这将增加我们未来期间的运营成本。

如果戴夫在未来发现重大弱点或以其他方式未能保持对财务报告的有效内部控制，则可能无法准确或及时报告其财务状况或经营业绩，从而可能对戴夫的业务和股价产生不利影响。

重大缺陷是指财务报告内部控制的缺陷或缺陷组合，以致存在无法及时防止或发现其年度或中期合并财务报表重大错报的合理可能性。

在编制和审计我们截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的合并财务报表时，我们在财务报告内部控制方面发现了重大缺陷。截至2024年12月31日，这些实质性弱点已得到纠正。我们无法保证，我们迄今已采取和未来可能采取的措施将防止或避免未来潜在的实质性弱点。我们对财务报告的内部控制的有效性受到各种固有限制，包括成本限制、决策中使用的判断、对未来事件可能性的假设、人为错误的可能性和欺诈风险。如果我们无法在未来纠正重大弱点或发现其他重大弱点，我们准确记录、处理和报告财务信息以及在SEC要求的时间段内编制财务报表的能力可能会受到不利影响，进而可能对我们的声誉和业务以及公司A类普通股的市场价格产生不利影响。此外，任何此类失败都可能导致SEC或其他监管机构的诉讼或监管行动、投资者信心丧失、我们的证券退市并损害我们的声誉和财务状况，或转移我们业务运营的财务和管理资源。

如果我们未能充分保护我们的所有权，我们的竞争地位可能会受到损害，我们可能会失去宝贵的资产，产生更少的收入，并招致昂贵的诉讼来保护我们的权利。

我们的成功部分取决于保护我们的专有技术和权利。我们依靠版权、商标、商业秘密法和合同条款的组合来建立和保护我们的所有权。然而，我们为保护我们的知识产权而采取的措施可能是不够的。我们的任何商标或其他知识产权都可能被他人质疑或规避或通过行政程序或诉讼而无效。尽管我们采取了预防措施，但未经授权的第三方可能会复制我们的产品并使用我们认为专有的信息来创建与我们竞争的产品和服务。

无法保证我们为建立和保护我们的专有权利而订立的合同协议将有效控制对我们的产品和专有信息的访问和分发。此外，这些协议并不妨碍我们的竞争对手或合作伙伴独立开发与我们的平台基本等同或优于我们的技术。

我们在产品中使用开源软件，这可能会使我们遭受诉讼或其他诉讼。

我们在产品中使用开源软件。不时有人声称，针对将开源软件纳入其产品的公司，挑战开源软件的所有权。因此，我们可能会受到声称拥有我们认为的开源软件所有权的各方的诉讼。诉讼可能会使我们的辩护成本高昂，对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响，或者要求我们投入额外的研发资源来改变我们的产品。此外，如果我们在某些开源许可下以某种方式将我们的专有软件产品与开源软件相结合，我们可能会被要求公开我们的专有软件产品的源代码。如果我们不适当地使用或纳入受某些类型的开源许可约束的开源软件，从而挑战我们产品的专有性质，我们可能会被要求重新设计此类产品，停止销售此类产品，或采取其他补救行动。

自然灾难性事件、流行病和人为问题，例如权力中断、政治不稳定、内乱、恐怖活动或战争，可能会扰乱我们的业务。

自然灾害、流行病、其他灾难性事件或人为灾害可能对我们的运营、国际商业和全球经济造成损害或破坏，从而可能损害我们的业务。我们在加利福尼亚州洛杉矶拥有大量员工，我们的数据中心位于中西部。美国西海岸包含活跃地震区，大洛杉矶地区经历了重大火灾，包括2025年1月野火造成的重大破坏和持久影响，未来可能经历重大火灾。如果发生重大地震、飓风或火灾、断电、电信故障、政治不稳定、内乱、战争或恐怖袭击等灾难性事件，我们可能无法继续运营，并可能经历系统中断、声誉损害、应用程序开发延迟、我们的产品和服务的可用性长期中断、数据安全漏洞以及关键数据丢失，所有这些都可能损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

此外，我们维持的保险可能无法承保或可能不足以承保我们因灾害或其他业务中断而造成的损失，任何事故都可能导致此类保险的损失或增加成本。

影响金融服务行业的不利发展，例如涉及流动性、违约或金融机构或交易对手不履约的实际事件或担忧，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

自2023年3月初以来，各金融机构出现不稳定的公开报道，某些金融机构受到严重冲击。由于我们依赖合作银行、卡网络、支付处理商和金融服务行业的其他机构，金融服务机构与我们的业务相互关联。

涉及流动性受限、违约、不履约或其他不利发展的实际事件，影响金融机构、交易对手方或金融服务行业的其他公司或

金融服务行业一般，或对任何这类事件或其他类似风险的担忧或谣言，在过去和将来可能导致全市场流动性问题，并对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。例如，硅谷银行和Signature银行于2023年3月被置于FDIC接管之下，First Republic Bank于2023年5月被置于FDIC接管之下。这些市场发展对客户对某些银行的安全性和稳健性的信心产生了负面影响。因此，我们的会员可能会选择在其他金融机构保持存款，或将其存款资金分散在多个金融机构。关闭金融机构，即使这些金融机构与我们的业务无关，也可能导致更广泛的消费者对银行和银行系统的信心恶化，以及我们的股票价格下跌或我们的会员不愿使用我们的产品和服务。

很可能，如果银行业恶化，美国和/或其他全球经济体将受到不利影响，包括面临衰退的可能性，其持续时间和严重程度难以预测。这些发展可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们的收入在很大程度上受到整体经济、美国消费者的信誉以及我们合作伙伴的财务表现的影响。

我们的业务，消费者金融服务行业，以及我们的合作伙伴的业务对宏观经济状况很敏感。利率、货币及相关政策变化、市场波动、通胀状况、学生贷款义务、消费者信心、失业率等经济因素是影响消费者支出行为的最重要因素。疲软的经济状况或经济状况的显著恶化，包括当前的通胀环境和经济衰退的可能性，减少了消费者拥有的可支配收入的数量，这反过来又降低了消费者支出和合格消费者使用ExtraCash的意愿。此类情况还可能影响消费者支付通过我们平台促成的ExtraCash透支项下所欠金额的能力和意愿，每一项都会对我们的业务、经营业绩、财务状况和未来前景产生不利影响。

此外，如果商业合作伙伴受到自愿或非自愿破产程序、接管或清算的约束（或如果认为它可能会受到此类诉讼的约束），消费者可能没有动力支付通过我们的平台促成的ExtraCash透支的未偿余额，这可能导致冲销率高于预期。此外，如果商业合作伙伴的财务状况严重恶化或商业合作伙伴成为破产程序的对象，我们可能无法从商业合作伙伴那里收回应付给我们的款项。

美国政策的变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

美国现任政府已宣布和/或对美国贸易伙伴实施了重大的新关税和报复性关税。关税和贸易限制可能导致产品价格上涨，这可能会减少我们会员的可支配收入，并对他们的支出、使用ExtraCash的意愿或偿还ExtraCash的能力产生不利影响。这反过来可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

美国现任政府已经并正在继续实施对联邦政府规模和范围的重大改变。这些变化可能包括削减政府对各种项目和机构的资助、改变其使用的支付系统、政策方向的变化、削减和可能取消各种联邦机构和局以及削减整体联邦政府劳动力。这些变化可能通过降低总体联邦赤字和减轻监管负担而产生积极影响，也可能产生潜在的负面影响，包括对整个经济或经济的不同区域或部分的影响。因此，这种全面的变化可能对我们的会员、业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

此外，与金融服务和产品相关的政策变化，例如最近宣布的信用卡利率拟议上限，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们经营的是周期性行业。在经济低迷时，违约率可能会增加，对我们产品的需求可能会减少，并可能对我们的业务产生不利影响。

近期的宏观经济因素，如利率升高、全球事件和市场波动，可能导致经济进入经济增长放缓或衰退时期，其持续时间和严重程度无法预测。一般经济状况中的这种不确定性和负面趋势可能会对我们产生足够收入以及吸收预期和意外损失的能力产生重大负面影响。许多因素，包括我们无法控制的因素，可能导致我们的会员违约率上升，对我们产品的需求下降，并可能影响我们进行准确信用评估的能力。这些因素中的任何一个都可能对我们的财务业绩和流动性产生不利影响。

任何低迷或衰退的持续时间和严重程度也将对我们的业务和战略造成压力。经济下滑的时机和程度可能要求我们改变、推迟或取消我们的战略举措或增长计划，以追求更短期的可持续性。经济下滑的时间越长、越严重，对我们的潜在不利影响就越大。

无法保证经济状况将对我们的业务有利，客户兴趣将保持在当前水平，或会员的违约率不会增加。这些影响可能会限制我们获得资本的机会，并对我们的盈利能力产生负面影响。

与监管和法律事项相关的风险

我们的业务受到联邦、州和地方法律在多个领域的广泛监管和监督，并受到监管调查、消费者诉讼和集体仲裁。

我们受到美国联邦和州法律法规的广泛监管。监管机构在这些法律法规的解释、实施和执行方面拥有广泛的自由裁量权，包括通过可能使我们受到民事罚款处罚、会员补救、增加合规成本以及限制或禁止我们提供某些产品或服务或从事某些活动的能力的执行行动。任何未能或被认为未能遵守任何这些法律或法规都可能使我们受到诉讼或政府行动和/或损害我们的声誉或导致我们修改我们的产品和运营或完全停止我们提供某些产品的能力，这可能对我们的业务产生重大不利影响。此外，任何受制于不同的、或在某些情况下限制性较小的立法或监管制度的竞争对手都可能拥有或获得相对于我们的竞争优势。

我们受制于CFPB的监管和执法机构，后者负责监督联邦消费者金融保护法的遵守情况。此外，我们与Evolve和Coastal的合作关系受制于美联储的监管机构，美联储是Evolve和Coastal的主要联邦银行监管机构，以及它们各自的州银行监管机构。任何未来的银行合作伙伴关系也将受制于合作银行的主要联邦和任何适用的州银行监管机构的监管机构。CFPB拥有广泛的执行权，一旦确定发生了违反适用法律的行为，可以下令（其中包括）解除或修改合同、退还款项、恢复原状、非法所得或不当得利补偿、支付损害赔偿或其他金钱救济、关于违规行为的公开通知、活动或职能的限制、做法的补救、外部合规监测和民事金钱处罚。回应调查的成本可能是巨大的，对调查的不利解决方案，包括同意令或其他和解，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和未来前景产生重大不利影响。

例如，2023年1月，该公司收到联邦贸易委员会（“FTC”）工作人员的民事调查要求，要求提供与预借现金产品和在线金融服务的销售、提供、广告、营销或其他推广有关的信息。作为回应，该公司与FTC工作人员合作，同时寻求与FTC进行建设性接触以解决此事。

2024年8月21日，FTC工作人员向公司发送了一份拟议的同意令和投诉草案，指控公司违反了《联邦贸易委员会法》（“FTC法”）第5（a）条，该条禁止“不公平或

商业中或影响商业的欺骗性行为或做法”以及《恢复在线购物者信任法》中与公司平台和提供ExtraCash产品相关的某些条款（“投诉”），并告知如果公司未解决FTC的索赔，它将建议提起强制执行行动。公司与FTC工作人员进行了善意谈判以解决索赔，但这些谈判没有成功。2024年11月5日，FTC向美国加州中区地方法院提交了针对公司的诉状。该诉状寻求永久禁令、金额不详的金钱救济和“法院认为公正和适当的其他救济”。美国联邦贸易委员会随后将案件提交给司法部（“DOJ”），并于2024年12月30日向美国加州中区地方法院提交了一份经修正的民事诉状，将公司和我们的首席执行官Jason Wilk列为被告（“经修正的诉状”）。修正后的诉状称，Dave违反了FTC法案第5（a）条以及《恢复网上购物者信任法》。美国司法部正在寻求禁令救济、民事处罚、金钱救济和其他救济。

此外，2025年12月30日，巴尔的摩市市长和市议会（“巴尔的摩市”）在马里兰州巴尔的摩市巡回法院对公司提起诉讼，指控公司ExtraCash产品相关的不公平和欺骗性贸易行为违反了《巴尔的摩市消费者保护条例》。巴尔的摩市正在寻求禁令救济、民事处罚、金钱救济和其他救济。

此外，我们还面临消费者诉讼，包括推定的消费者集体诉讼和集体仲裁，其中大量消费者群体同时对公司提出仲裁索赔，这些诉讼指控我们违反了监管金融服务行业的联邦和/或州法律。例如，消费者诉讼和集体仲裁要求有所增加，包括已对公司提起或威胁的几起消费者诉讼和集体仲裁要求，包括2025年4月在加利福尼亚州洛杉矶县加利福尼亚州高等法院对公司提起的推定集体诉讼，指控公司的做法违反了MLA和TILA。

任何此类索赔、诉讼、集体仲裁、政府调查或其他法律或监管程序的结果都无法确定地预测。有关我们重大法律程序的更多信息，请参阅本报告其他部分所载合并财务报表第一部分第3项“法律程序”和附注12“承诺和或有事项”。

公司在很可能已经发生损失且损失金额可以合理估计时，记录损失或有事项的应计费用。截至2025年12月31日，公司记录的可能且合理估计的法律或有事项的应计总额为780万美元。随着这些或其他情况的进展和获得更多信息，未来期间可能需要对应计项目进行重大改变。目前，公司无法合理预测上述事项的可能结果，原因包括（其中包括）这些事项提出了困难的事实和法律问题，并受到许多不确定性和复杂性的影响。无法保证公司将在这些或其他事项上取得成功，公司可能会产生超过应计金额的损失。这些或其他事项的抗辩或解决可能涉及重大的货币成本，并对公司的业务、财务业绩和运营产生重大影响。

我们对Dave App的“使用条款”以及与ExtraCash和存款账户相关的Evolve和Coastal协议都包含仲裁条款，未来任何与ExtraCash和存款账户相关的银行合作伙伴协议也有望包含仲裁条款。如果我们的仲裁协议因任何原因变得无法执行，我们可能会遇到消费者诉讼成本增加和面临潜在破坏性集体诉讼的风险。即使我们的仲裁条款仍然可以执行，我们仍将受到集体仲裁的约束。

我们过去和将来也可能受到州监管当局、州检察长或其他州或地方执法当局和其他政府机构可能提起的调查和潜在执法行动的影响。任何此类行为都可能使我们受到民事罚款和罚款、会员补救和增加的合规成本，损害我们的声誉和品牌，并限制或禁止我们提供某些产品和服务或从事某些商业行为的能力。此外，在某些情况下，无论有无过错，解决这些问题可能会花费更少的时间或成本，这可能需要我们实施某些改变

根据我们的业务实践，向某些个人提供补救或向特定的一方或监管机构支付和解款项。

监管机构和消费者权益团体高度关注使用机器学习和“黑匣子”算法可能导致的歧视。

我们面临的风险是，我们专有的机器学习引擎或其他模型中包含的一个或多个变量可能被视为种族、民族或性别等受保护特征的代理，这违反了ECOA。此外，我们的模型可能会无意中对受保护群体产生“不同的影响”。如果我们的模型被认为增加了歧视风险，它们可能需要修改或消除，这可能会降低我们模型的有效性。尽管我们可能会审查我们的模型是否存在潜在的公平借贷风险，但我们可能无法识别和修改或消除导致风险的所有做法或变量。

金融服务行业继续受到高度监管，并受到许多司法管辖区的新法律或法规的约束，包括我们经营所在的美国各州和地方，这可能会限制我们提供的产品和服务，给我们带来额外的合规成本，使我们当前的运营无法盈利，甚至禁止我们当前或未来的运营。

我们被要求遵守经常变化的联邦、州和地方法律法规，这些法律法规除其他外，对我们提供的金融产品和服务的条款进行了监管。新的法律或法规可能要求我们承担大量费用以实现合规。消费金融产品和服务的联邦和州监管机构也在更积极地执行现有的法律、法规和规则，并增强其对法律和监管合规风险管理的监管预期。例如，州检察长表示，他们将在执行消费者保护法方面发挥更积极的作用，包括通过建立州消费者保护机构以及使用多德-弗兰克法案条款，授权州检察长执行联邦消费者金融法的某些条款，并获得CFPB可用的民事罚款和其他救济。此外，各城市和地方一直在颁布和执行广泛起草的消费者保护条例，类似于巴尔的摩市颁布的条例。

此外，监管机构正在以新的和不同的方式解释现有的法律、法规和规则，因为他们试图将它们应用于像我们这样的新产品和商业模式。我们经营所在的监管环境继续演变，CFPB发布了几项可能影响我们业务实践的解释性声明和指南。例如，2024年7月，CFPB提出了一项关于预支工资和赚取工资准入的解释性规则，这是Dave最初建立的模式，但从2022年开始过渡。尽管在2025年12月，CFPB发布了新的咨询意见并撤回了2024年拟议的解释性规则，但如果CFPB或其他监管机构确定我们当前的业务模式和做法属于类似解释性规则的范围，我们可能会受到额外的监管要求和审查。适用于我们业务的法律、法规和执法优先事项的变化，或现有法律法规对我们的解释和应用方式的变化，可能会对我们的业务模式、运营和财务状况产生重大影响。在某些情况下，这些措施甚至可能直接禁止我们目前在某些司法管辖区的部分或全部业务活动，或使其无利可图和/或无法继续下去。

将传统的联邦和州消费者保护法规和相关法规应用于美国等金融科技公司提供的创新产品往往是不确定的、不断演变的和不稳定的。如果我们的产品被视为受任何此类法律的约束，我们可能需要承担额外的合规义务，包括州许可要求、披露要求和高利贷或费用限制等。对我们的产品和服务应用此类要求和限制可能要求我们对我们的业务做法做出重大改变（这可能会增加我们的运营费用和/或减少收入），并且在追溯适用此类法律的情况下，使我们面临可能导致支付损害赔偿、恢复原状、罚款、禁令限制或其他制裁的诉讼或强制执行行动，以及通过我们的平台促成的ExtraCash透支的不可执行性，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

此外，我们可能无法对监管、立法和其他发展做出快速或有效的反应，而这些变化可能反过来削弱我们提供现有或计划中的功能、产品和服务的能力和/或增加我们开展业务的成本。此外，我们预计未来几年将继续推出新产品和服务，这可能会使我们受到联邦、州和地方法律法规的额外法律和监管要求。如果这些法律或法规对我们的新产品的应用不明确或不断变化，包括改变解释以及联邦或州政府和监管机构实施新的或变化的监管要求，这可能会显着影响或改变我们提议的业务模式，增加我们的运营费用，并阻碍或推迟我们对新产品和服务的预期推出时间。

美国现任政府最近影响CFPB运作的行动导致该机构未来活动的不确定性。这些行动可能导致消费者金融服务市场的不确定性，并对（其中包括）一些市场参与者的业务运营、竞争以及国家机构和私人执行消费者保护法产生附带影响，并可能对我们的业务和运营产生不利影响。

我们受制于与消费者金融保护相关的广泛的联邦、州和地方法律法规。

我们和/或我们的银行合作伙伴正在或可能受到联邦、州和地方监管消费者金融服务的法律法规的约束。这类法律法规包括《贷款真相法》、《平等信贷机会法》、《公平信用报告法》、《恢复网上购物者信心法》、《联邦贸易委员会关于定期订阅和其他负面期权计划的规则》、《消费者金融保护法》、《储蓄真相法》、《电子资金转移法》、《电话消费者保护法》、《控制非拉客色情和营销袭击法》、《Gramm-Leach-Bliley法》、CFPB的发薪日、车辆所有权、某些高成本分期贷款规则、《军事贷款法》、《军人民事救济法》，禁止不公平、欺骗和滥用行为和做法，实施上述法规的法规和类似的州和地方法律法规，以及与消费者信贷、公平借贷和银行业务、透支服务、资金可用性、隐私和数据保护、开放银行业务和提供消费者金融数据（包括《消费者金融保护法》第1033条）、人工智能、销售和注销做法、消费者金融产品或服务协议中的条款和条件（包括提供者的单方面变更、许可和注册，以及其他主题有关的其他法律法规。与这些法律和其他法律相关的诉讼、监管行动和合规问题可能会使我们受到罚款、处罚、对我们的商业行为的限制、判决、补救成本、导致费用增加的要求以及声誉损害。

如果发现通过银行合作伙伴发起的ExtraCash透支或其他交易违反了适用的州高利贷法或其他贷款法，可能会对我们的业务产生重大不利影响。

通过银行合作伙伴发起的产品（包括ExtraCash）的条款和条件基于银行合作伙伴的透支发起权限，根据联邦优先购买法，该权限不受某些州消费者金融法律的约束，并且不适用某些州消费者金融法律，包括州许可和高利贷限制。

最近的某些诉讼、监管执法和立法对银行合作伙伴在涉及银行合作伙伴与非银行贷款平台或项目经理之间的发起和/或服务关系的项目中被定性为“真正的贷款人”提出了质疑，或者目前正在提出质疑。例如，包括康涅狄格州、夏威夷州、乔治亚州、伊利诺伊州、缅因州、明尼苏达州、内华达州、新罕布什尔州、新墨西哥州和华盛顿州在内的几个州已通过法定“真实贷款人”测试，根据包括哪一方持有贷款中的“主要经济利益”或“所有情况”是否指向一方为真实贷款人在内的考虑因素，评估银行合作伙伴或非银行实体是否为“真实贷款人”。

州执法当局还提起了多项诉讼，对与非银行合作时将银行合作伙伴定性为“真正的贷款人”提出异议。例如，2020年6月，华盛顿特区总检察长对一家在线贷方Elevate提起诉讼，指控其欺骗性地营销利率高于华盛顿特区高利贷上限的高成本贷款，理由是指控Elevate发起了这些贷款，该公司未在华盛顿特区获得许可，而不是其合作银行。此案最终尘埃落定，Elevate同意

仅收取最高24%的费率，并向被收取超过华盛顿特区法律允许的费率的消费者退款。2020年8月，科罗拉多州统一消费者信用代码管理员就针对两家网络借贷平台的投诉达成和解，包括关于发起贷款的贷款合作伙伴和此类贷款的非银行购买者的角色。此外，科罗拉多州已通过立法，选择退出允许州特许银行以本国允许的利率放贷的联邦法律。虽然这项立法于2024年7月1日生效，但它已被禁止向科罗拉多州居民提供不是“在”科罗拉多州“制造”的贷款——即贷款人所在的地方，并在科罗拉多州以外履行贷款职能。最终，在2024年6月，马萨诸塞州总检察长与一家金融科技公司达成和解，该公司认为该公司是使用银行合伙模式发起的贷款的真正贷款人。

如果法院、州或联邦执法机构判定Dave ——而不是其银行合作伙伴——相当于ExtraCash透支的“真正贷款人”，并且由于这个原因（或任何其他原因），我们的业务因此受到并违反了某些消费者金融法律法规，则可能会对我们的业务产生重大不利影响，并使我们受到罚款、损害赔偿、禁令救济（包括在某些领域要求修改或终止我们的业务）以及其他处罚或后果，并使通过银行合作伙伴发起的全部或部分交易无效或可强制执行。

我们对供应商的使用以及我们正在进行的其他第三方业务关系受到越来越多的监管要求和关注。

我们经常使用供应商和分包商作为我们业务的一部分。我们还依赖于我们与发起银行合作伙伴和其他第三方的实质性持续业务关系。这些类型的第三方关系，包括与我们的银行合作伙伴的关系，受到联邦银行监管机构（如联邦储备委员会、货币监理署和联邦存款保险公司）、CFPB、州和国际监管机构日益苛刻的监管要求和监督（见上文风险因素：“我们依赖两个银行合作伙伴，但最终打算依赖一个银行合作伙伴。如果我们目前或任何未来的关键银行关系被终止，并且我们无法确保或成功地将客户投资组合迁移到一个或多个新的银行合作伙伴，或者银行合作伙伴受到监管限制或其他运营中断，我们的业务将受到不利影响）。”

此外，州和联邦机构在解释与银行合作伙伴计划相关的法律和要求方面拥有广泛的自由裁量权，可以选择改变标准或对适用于这些计划的标准的解释。例如，2024年，FDIC发布了拟议规则，如果按提议最终确定，将（i）扩大构成“经纪存款”的存款范围，这可能会限制我们的银行合作伙伴接受会员存款的能力，而这些存款不会被视为经纪存款，从而抑制与我们的合作伙伴关系；（ii）为“具有交易特征的托管存款账户”建立新的记录保存要求，可能包括我们的银行合作伙伴向我们的会员提供的存款账户，这可能会大大增加我们与合作伙伴关系相关的合规和运营成本。虽然这项提议的规则在2025年被撤回，但未来可能会提出类似的规则。这些举措以及围绕银行合作伙伴计划的联邦和州监管环境的不确定性可能会增加与我们业务相关的合规和运营成本，或影响我们与当前合作银行或任何未来合作银行的关系，并意味着我们通过银行合作伙伴推出产品和服务的努力可能最终不会成功，或者可能会受到立法或监管行动的限制或挑战。

如果我们与合作银行的关系所依据的法律结构要成功地受到挑战或以其他方式受到限制，我们就需要找到另一种银行关系。此外，我们当前或任何未来的银行合作伙伴可能会受到强制执行行动、民事罚款、停止和停止的监管命令或其他补救行动，这些行动，即使与我们的业务无关，也可能对银行合作伙伴继续按当前条款提供信贷或提供我们某些产品所需服务的能力施加限制。美国银行业监管机构最近通过发布声明、要求提供信息和拟议法规，加强了对银行与第三方金融服务提供商合作关系的审查。这些发布恰逢与银行第三方安排相关的执法行动数量显着增加。例如，2024年6月，美国联邦储备委员会发布了一项针对Evolve的停止和终止令，理由是其反洗钱、风险管理和消费者合规计划涉嫌存在缺陷。联邦或州监管机构也可能要求我们加强合规、法律和运营

成本，并可能使我们的业务模式受到审查，并以其他方式增加我们的监管要求，这可能要求我们花费大量资源，停止某些产品，或对我们扩展业务的能力产生不利影响。

预计监管机构将追究我们对第三方关系的监督和控制以及与我们有这些关系的各方的表现方面的缺陷的责任。因此，如果我们的监管机构得出结论，我们没有对供应商和分包商或其他正在进行的第三方业务关系进行充分的监督和控制，或者这些第三方没有适当履行，我们可能会受到强制执行行动，包括民事罚款或其他行政或司法处罚或罚款，以及消费者补救的要求。

由于我们的银行合伙模式，我们现在并将继续承担第三方风险管理义务，我们的业务模式可能需要进行重大改变，我们可能无法继续经营我们目前所经营的业务。

我们的银行合作伙伴通过我们提供的银行产品仍受银行合作伙伴监管机构的监管和监督，我们作为银行合作伙伴的服务提供商，承担某些合规义务。如果我们要直接受制于银行法规，或者如果适用于我们的第三方风险管理要求发生变化，我们的业务模式可能需要进行重大改变，我们可能无法像目前运营的那样继续运营我们的业务。我们或我们的任何业务合作伙伴未能遵守适用的法律法规可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

如果我们被发现在没有获得必要的州或地方许可的情况下运营，可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和未来前景产生不利影响。

某些州已通过法律，规范并要求从事有关消费金融交易的某些活动的当事人进行许可、登记、通知备案或其他批准。例如，包括加利福尼亚州、堪萨斯州、密苏里州、内华达州、南卡罗来纳州和威斯康星州在内的几个州已经通过了专门针对“赚取工资准入”产品的监管和许可要求（统称为“州赚取工资准入法律”）。康涅狄格州劳工部还发布了关于工资准入产品的指导意见，称这些产品可能会牵涉州工资法规，传递给员工的产品的费用必须得到劳工专员的批准。州赚取的工资准入法律对ExtraCash等银行发行的产品有豁免，但可能相关州的监管当局可能不同意公司对这些豁免的解释。

此外，某些州还通过了法律，对从事有关消费金融交易的某些活动的当事人进行监管和要求发放许可，包括在某些情况下促进和协助此类交易。这些法律还可能包含对收取某些费用的限制，或者对根据这些法律发起的贷款有高利贷限额。一些消费金融许可和相关的高利贷或费用限制法律对Dave的适用是不确定的、不断演变的和悬而未决的。如果我们被发现违反了许可、高利贷或国家赚取的工资准入法律中的一项或多项，我们可能会受到罚款、损害赔偿、禁令救济和其他处罚或后果。例如，2024年11月，华盛顿特区总检察长对挣工资访问提供商EarnIn提起诉讼，指控其产品是贷款，即时获得资金的费用向消费者虚假陈述且未适当披露，与即时获得资金的费用相关的利率超过了华盛顿特区的高利贷上限。此外，在2025年4月，纽约州总检察长办公室向纽约州最高法院纽约州郡法院提起了针对MoneyLion公司的民事诉讼。诉状称，除其他外，MoneyLion的赚取工资访问产品违反了纽约的民事和刑事高利贷法。

我们还收到了州监管机构关于从这些州获得许可证或在这些州注册的要求的询问，包括在我们确定我们不需要获得此类许可证或在该州注册的州，我们预计将继续收到此类询问。某些消费者金融许可法律适用于我们的平台及其执行的相关活动并不总是明确的，监管机构可能不同意我们关于此类法律适用于我们的决定。此外，州

许可要求可能会随着时间的推移而演变，尤其包括最近立法寻求对从事向消费者提供“赚取工资的准入”产品业务的各方施加许可要求和监管的趋势。例如，2023年，康涅狄格州和马里兰州的银行监管机构发布了指导意见（就马里兰州而言，是一项监管变化）（统称为“州监管变化”），表明传统的“赚取工资准入”产品在某些情况下将被视为州贷款法下的小额贷款，而公司之前收到的与ExtraCash相关的可选费用和小费将是财务费用，用于在某些情况下计算州适用的高利贷限额下的利率。这些国家监管变化将使其涵盖的人受到许可和对某些收费的限制或禁止。尽管我们不认为ExtraCash包含在国家监管变更范围内，但在将国家监管变更应用于我们的业务方面可能存在不确定性。

我们收到了康涅狄格州银行监管机构的询问，内容涉及许可和州监管变化、我们与银行合作伙伴的关系，以及与我们在康涅狄格州提供的赚取工资准入和相关产品有关的其他问题。我们还收到了马里兰州银行监管机构关于许可和州监管变化的询问，以及马里兰州总检察长的传票，要求提供有关我们在马里兰州提供的任何赚取工资准入和相关产品的信息，包括与营销实践、费用、我们的银行合作伙伴关系和其他问题有关的信息。这些询问和传票正在进行中，尽管我们认为我们在马里兰州和康涅狄格州的任何时候提供的做法和产品一直符合适用法律，但这些事项的辩护或解决可能涉及重大的金钱成本或处罚，并对我们的财务业绩和运营产生重大影响。

此外，于2021年12月，我们与加利福尼亚州金融保护和创新部（“加利福尼亚州 DFPI”）签订了谅解备忘录（“MOU”）。谅解备忘录要求我们按照加利福尼亚州 DFPI的要求向加利福尼亚州 DFPI提供某些信息，并遵守与我们之前的ExtraCash产品相关的某些做法（包括与未获得加利福尼亚州 DFPI许可相关的某些披露）。加利福尼亚州 DFPI敲定了一项新的加州消费者金融保护法法规，自2025年2月15日起生效，该法规要求基于收入的预付款的提供者（以及其他提供者）向DFPI（“DFPI法规”）注册。DFPI法规对ExtraCash等银行发行的产品有豁免。该谅解备忘录于DFPI条例生效之日终止。公司的先前垫款产品在2023年6月后不再提供，且不存在结欠余额的该产品未偿还的先前垫款。据此，公司认为，谅解备忘录的终止，以及DFPI监管，对公司没有实质性影响。然而，我们最近与DFPI进行了沟通，这表明DFPI可能认为该公司仍然受制于CCFPL。如果我们被发现违反了CCFPL，我们可能会受到罚款、损害赔偿、禁令救济以及其他处罚或后果。

如果我们被法院或州、联邦或地方执法机构发现违反适用的州许可、费用限制、高利贷或其他要求，或同意通过自愿协议解决此类担忧，我们可能会受到或同意支付罚款、损害赔偿、禁令救济（包括我们在某些领域的业务被要求修改或终止）、刑事处罚以及其他处罚或后果，通过我们的平台促成的ExtraCash应收账款可能全部或部分作废，其中任何一项都可能对我们的业务产生不利影响，经营业绩、财务状况。

与隐私和数据保护相关的严格且不断变化的法律法规可能会导致对我们的索赔，损害我们的经营业绩、财务状况和未来前景，或以其他方式损害我们的业务。

我们受制于有关处理个人信息，包括个人身份信息的各种法律、规则、指令和条例，以及合同义务。全球隐私和数据保护的监管框架正在迅速演变，因此，在可预见的未来，实施标准和执法实践可能会继续演变。立法者和监管机构越来越多地通过或修订隐私和数据保护法律、规则、指令和法规，每一项都可能对我们当前和计划中的隐私和数据保护相关做法、我们对消费者或员工信息的处理以及我们当前或计划中的业务活动产生重大影响。

遵守影响我们所受消费者和/或员工数据的当前或未来隐私和数据保护法律（包括有关安全漏洞通知的法律）可能会导致更高的合规和技术成本，并限制我们提供某些产品和服务（例如涉及与第三方共享信息或存储敏感信息的产品和服务）的能力，这可能会对我们的盈利能力产生重大不利影响，并可能减少某些业务举措的收入。

我们未能或与我们合作的任何第三方未能遵守隐私和数据保护法，可能会导致潜在的重大监管调查和政府行动、诉讼、罚款或制裁、消费者、资金来源或银行合作伙伴行动，并损害我们的声誉和品牌，所有这些都可能对我们的业务产生重大不利影响。遵守隐私和数据保护法律法规可能会导致我们产生大量运营成本或要求我们改变我们的业务实践。由于内部或外部因素，例如资源分配限制或缺乏供应商合作，我们可能无法在实现合规的努力中取得成功。我们过去和将来可能会收到来自第三方的投诉或通知，指称我们违反了适用的隐私和数据保护法律法规。不遵守可能会导致政府实体、消费者或其他人对我们提起诉讼。

除了政府监管外，隐私权倡导者和行业团体可能会提出新的不同的自律标准，这些标准可能适用于我们。由于隐私和数据保护法律、法规、规则和其他标准的解释和适用仍具有不确定性，这些法律、规则、条例和其他实际或指称的法律义务，例如合同或自律义务，可能会以与我们现有的数据管理实践或我们平台的功能不一致的方式进行解释和适用。如果是这样，除了可能被罚款、诉讼和其他索赔外，我们可能会被要求从根本上改变我们的业务活动和做法，或者这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们未能或被认为未能遵守与隐私或数据安全相关的法律、法规、政策、法律或合同义务、行业标准或监管指南，可能会导致政府调查和执法行动、诉讼、罚款和处罚或负面宣传，并可能导致我们的会员和合作伙伴对我们失去信任，这可能对我们的声誉和业务产生不利影响。我们预计将继续有新的拟议法律、法规和行业标准涉及隐私、数据保护、营销、消费者通信和信息安全，我们无法确定这些未来法律、法规和标准可能对我们的业务产生的影响。未来的法律、法规、标准和其他义务或对现有法律或法规的任何更改解释可能会损害我们开发和营销新功能以及维持和扩大我们的会员基础和增加收入的能力。未来对数据的收集、使用、共享或披露的限制，或对我们的会员、合作伙伴或最终用户对使用和披露此类信息的明示或默示同意的额外要求，可能要求我们承担额外费用或修改我们的平台，可能以实质性方式，并可能限制我们开发新功能的能力。

我们依赖于通过第三方获得我们会员的银行数据，并征得他们的同意，以提供ExtraCash、存款和预算产品。如果这些数据由于不断变化的法律法规而变得更加难以获取或成本更高，我们的经营业绩可能会受到影响。例如，2024年10月，CFPB敲定了一项规则，旨在通过建立一个全面的监管框架，向消费者及其授权的第三方提供获得金融机构持有的消费者个人金融数据访问权限的权利，从而加速向开放银行的转变。这些规则还提出了对授权第三方（例如Dave）收集、使用和保留此类数据的限制，包括限制将数据用于交叉营销目的。该规则随后应CFPB的请求被一家法院搁置，同时CFPB启动了新的规则制定程序。不确定CFPB将在修订后的规则中发布什么，如果原始规则或任何拟议规则生效，我们和我们的第三方服务提供商可能需要每年证明遵守这些要求和使用限制，作为通过第三方获取会员银行数据的条件，这可能导致我们失去某些会员，并可能要求我们停止使用会员的银行数据进行交叉营销。任何开放银行规则也可能使访问第三方银行账户数据的成本更高，或者可能限制此类数据的类型和用途，或者为访问、存储和使用此类数据制定繁琐的规则。如果我们或我们的任何第三方服务提供商不能遵守这些法律或法规，或者如果我们根据这些法律或法规承担责任，我们可能会受到直接或间接的损害，包括无法访问我们会员的银行数据，我们可能会被迫实施新的措施来减少我们的这一责任风险。这可能需要我们花费大量资源，停止某些产品，或停止向某些会员提供服务，这将对我们的业务产生负面影响，

财务状况、经营成果。此外，由于诉讼和立法提案而引起的对责任问题的更多关注可能会损害我们的声誉或以其他方式对我们的业务增长产生不利影响。此外，由于这一潜在责任而产生的任何成本都可能损害我们的经营业绩。

有关会员和订阅的法律法规可能会对我们的业务产生不利影响。

有关会员资格和订阅的法律法规，包括此类产品的销售和取消，可能会对我们的业务产生不利影响。这些法律法规包括《恢复在线购物者信心法案》、FTC关于经常性订阅和其他负面期权计划的规则、禁止不公平、欺骗性和滥用行为和做法，以及类似的州法律。这些法律对我们业务的解释和适用可能不明确，并且在不断演变。任何未能或被认为未能遵守任何这些法律或法规都可能使我们受到诉讼、政府行为、监管审查、损害我们的声誉，并以其他方式导致潜在责任，并对我们的业务、经营业绩、财务状况、未来前景和现金流产生不利影响。

我们被要求遵守反洗钱和反恐怖主义融资法律，以及《银行保密法》，包括通过我们的第三方服务提供商施加的义务。不遵守这些义务可能会对我们产生重大不利后果。

如果我们旨在使我们能够遵守所有适用的反洗钱和反恐融资法律以及《银行保密法》的控制措施和法规在确保遵守所有此类法律法规方面无效，我们未能遵守这些法律法规可能会导致违反和终止某些第三方协议或受到国际或州政府机构的批评，这将对我们的业务、经营业绩、财务状况和未来前景产生重大不利影响。

诉讼、监管行动和合规问题可能会使我们受到罚款、处罚、判决、补救成本和/或其他要求，从而导致费用增加和声誉受损。

我们过去和将来可能会受到日常业务过程中出现的法律诉讼和索赔，例如我们的会员提出的索赔、与商业纠纷有关的索赔、我们现任或前任雇员提出的雇佣索赔、盗用会员数据后的报销索赔，或与我们的业务有关的任何其他法律索赔或争议。由于金融服务行业的高度监管性质以及州和联邦执法机构对金融服务行业、特别是消费者金融服务的关注，我们的业务还面临诉讼和监管行动的风险增加。

诉讼可能会导致大量成本，并可能转移管理层的注意力和资源，这可能会严重损害我们的业务、整体财务状况和经营业绩。保险可能无法涵盖此类索赔，可能无法提供足够的付款来支付解决一项或多项此类索赔的所有费用，并且可能无法继续以我们可接受的条款提供。向我们提出的未投保或投保不足的索赔可能会导致意想不到的成本，从而降低我们的经营业绩，并导致分析师或潜在投资者降低他们对我们业绩的预期，这可能会降低我们股票的交易价格。

此外，消费金融行业的一些参与者一直是推定的集体诉讼的对象；州检察长诉讼和其他州监管行动；联邦监管执法行动，包括与涉嫌不公平、欺骗性或滥用行为或做法有关的行动；违反州许可和借贷法律，包括州利率限制；指控基于种族、民族、性别或其他被禁止的基础的歧视的行动；以及关于不遵守与发起和服务消费金融贷款有关的各州和联邦法律法规的指控。当前的监管环境、监管合规工作的增加以及监管执法的加强导致了巨大的运营和合规成本，并可能阻止我们提供某些产品和服务。无法保证这些监管事项或其他因素在未来不会影响我们开展业务的方式，进而对我们的业务产生不利影响。特别是，根据州消费者保护法规或根据几项联邦消费者金融服务法规提起的法律诉讼，受

CFPB和FTC的管辖权可能会导致对每一项违反法规的行为单独处以罚款，特别是在集体诉讼的情况下，这可能会导致超出我们从基础活动中获得的金额的损害赔偿。

与我们证券所有权相关的风险

我们普通股的双重类别结构具有将投票控制权集中于戴夫的创始人、首席执行官兼总裁、戴夫董事会成员杰森·威尔克的效果。这将限制或排除你影响公司事务的能力，包括重要交易的结果，包括控制权的变更。

Dave V类普通股的股票每股有10票投票权，而Dave A类普通股的股票每股有一票投票权。Dave的联合创始人、首席执行官兼总裁Jason Wilk持有Dave V类普通股的所有已发行流通股。因此，截至2026年2月17日，Wilk先生持有我们流通股本约52.7%的投票权，并将能够控制提交给我们股东批准的事项，包括选举董事、修改我们的组织文件以及任何合并、合并、出售Dave的全部或几乎全部资产或其他重大公司交易。Wilk先生可能拥有与其他股东不同的利益，可能会以您不同意的方式投票，这可能会损害其他股东的利益。这种集中控制可能会产生延迟、阻止或阻止Dave控制权变更的效果，可能会剥夺其股东作为出售Dave的一部分而获得其股本溢价的机会，并可能最终影响Dave A类普通股股票的市场价格。

戴夫的双重类别结构可能会压低我们戴夫A类普通股的交易价格。

Dave无法预测其双重类别结构是否会导致Dave A类普通股的市场价格更低或更波动，或导致负面宣传或其他不利后果。例如，某些指数提供商已宣布限制将具有多类股票结构的公司纳入其某些指数。标普道琼斯指数和富时罗素指数已宣布更改其将公众公司股票纳入某些指数的资格标准，包括标普 500指数，根据该标准，拥有多种类别普通股的公司被排除在外。此外，多家股东咨询公司已宣布反对使用多个类别结构。因此，戴夫普通股的双重类别结构可能会导致股东咨询公司发布关于戴夫公司治理实践的负面评论，或以其他方式寻求导致戴夫改变其资本结构。任何此类排除在指数之外的情况，或股东咨询公司批评戴夫公司治理实践或资本结构的任何行动或出版物，都可能对戴夫A类普通股的价值和交易市场产生不利影响。

我们的股价波动很大。

戴夫A类普通股和公开认股权证的交易价格波动较大，可能会因应各种因素而出现宽幅波动，其中一些因素超出了戴夫的控制范围。这些因素包括：

此外，整个股票市场，特别是科技公司的股价，经历了价格和数量的极端波动，这些波动往往与这些公司的经营业绩无关或不成比例。广阔的市场和行业因素可能会严重影响戴夫A类普通股的市场价格，无论实际经营业绩如何。此外，在过去，随着整体市场和特定公司证券市场价格的波动时期，经常会对这些公司提起证券集体诉讼。如果提起这一诉讼，可能会导致巨额成本，并转移管理层的注意力和资源。

Dave从未对我们的股本支付现金股息，并且预计在可预见的未来也不会支付股息。

Dave从未对我们的股本支付现金股息，目前打算保留任何未来收益来为其业务增长提供资金。未来派发股息的任何决定将由董事会酌情决定，并将取决于Dave的财务状况、经营业绩、资本要求、一般业务状况以及董事会可能认为相关的其他因素。因此，在可预见的未来，我们戴夫A类普通股的资本增值（如果有的话）将是唯一的收益来源。

我们的公司注册证书、章程和适用法律中包含的反收购条款可能会损害收购企图。

我们的公司注册证书和章程为董事会提供了某些权利和权力，这些权利和权力可能会导致延迟或阻止其认为不可取的收购。Dave还受到DGCL第203条和特拉华州法律其他条款的约束，这些条款限制了股东在某些情况下实现某些业务合并的能力。上述任何具有延迟或阻止控制权变更效果的规定和条款都可能限制股东获得Dave A类普通股股票溢价的机会，还可能影响一些投资者愿意为Dave A类普通股支付的价格。

我们修订和重述的公司注册证书包含针对某些索赔的专属诉讼地条款，这可能会限制我们的股东就与我们或我们的董事、高级职员或员工的纠纷获得有利的司法诉讼地的能力。

我们经修订和重述的公司注册证书规定，除非我们书面同意选择替代法院，否则特拉华州衡平法院是（i）代表我们提起的任何派生诉讼或程序，（ii）声称我们的任何现任或前任董事、高级职员、股东、雇员或

我们或我们的股东的代理人，（iii）因DGCL或我们经修订和重述的公司注册证书或我们的章程的任何条款引起或与之相关的任何对我们或我们的任何现任或前任董事、高级职员、股东、雇员或代理人主张索赔的任何诉讼，（iv）解释、适用的任何诉讼或程序，强制执行或确定我们经修订和重述的公司注册证书或我们的章程的有效性；（v）《特拉华州一般公司法》授予特拉华州衡平法院管辖权的任何诉讼或程序；以及（vi）根据特拉华州内政原则对我们或我们的任何现任或前任董事、高级职员、股东、雇员或代理人提出索赔的任何诉讼。本条款不适用于为执行《证券法》或其下的规则和条例所产生的任何义务或责任而提起的诉讼。

任何购买或以其他方式获得或持有我们任何证券的任何权益的个人或实体均被视为已通知并同意我们的专属法院条款，包括联邦法院条款。此外，我们的股东不能放弃遵守联邦证券法及其下的规则和条例。这些规定可能会限制我们的股东在他们认为有利于与我们或我们的董事、高级职员或其他雇员发生纠纷的司法法庭上提出索赔的能力，这可能会阻止针对我们和我们的董事、高级职员以及其他雇员和代理人的诉讼。或者，如果法院裁定我们经修订和重述的公司注册证书中包含的法院地选择条款在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决此类诉讼相关的额外费用，这可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

戴夫在美国面临与税收相关的风险。

在确定戴夫的所得税拨备时，需要根据现有税法或法规的解释作出重大判断。戴夫的有效所得税率可能受到多种因素的不利影响，包括但不限于不同法定税率的税务管辖区的收益组合变化、递延所得税资产和负债的估值变化、现有税收政策、法律、法规或税率的变化、不可扣除费用水平的变化（包括以股份为基础的薪酬）、戴夫经营场所的变化、戴夫未来研发支出水平的变化、并购或各税务机关的审查结果。尽管戴夫认为其税收估算是合理的，但如果美国国税局或任何其他税务机关不同意其纳税申报表上采取的立场，戴夫可能会承担额外的纳税义务，包括利息和罚款。如果重大，在任何争议的最终裁决时支付此类额外金额可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大影响。

适用的税法和法规的变化或额外所得税负债的风险可能会影响戴夫的业务和未来的盈利能力。

Dave是一家美国公司，因此其全球收入需缴纳美国公司所得税。此外，由于戴夫的业务和成员遍布美国各地，戴夫将需要缴纳各种美国州税和地方税，包括地方和州销售税和使用税。美国联邦、州、地方和非美国的税法、政策、法规、规则、条例或条例可能会被解释、更改、修改或适用于Dave，并可能对其业务和未来盈利能力产生不利影响。

例如，已经提出了几项税收提案，这些提案如果获得通过，将对美国税法进行重大修改。此类提议包括将适用于公司（例如Dave）的美国所得税税率从21%提高到28%。国会可能会考虑，并可能包括与可能进行的税收改革有关的部分或全部这些提案。目前尚不清楚这些或类似的变化是否会颁布，如果颁布，任何此类变化多久会生效。由于这些提案和美国联邦所得税法的其他类似变化而通过的任何立法都可能对戴夫的业务和未来盈利能力产生不利影响。

由于计划扩大Dave的业务运营，包括扩展到税法可能不利的司法管辖区，其义务可能会发生变化或波动，变得明显更加复杂或受制于

税务机关审查的更大风险，其中任何一项都可能对戴夫的税后盈利能力和财务业绩产生不利影响。

如果戴夫的业务在国内或国际上扩张，未来其有效税率可能会波动很大。未来的有效税率可能会受到根据美国公认会计原则（“GAAP”）无法记录税收优惠的司法管辖区的经营亏损、递延所得税资产和负债的变化或税法变化的影响。可能对Dave未来有效税率产生重大影响的因素包括但不限于：（a）税法或监管环境的变化，（b）会计和税务标准或做法的变化，（c）按税务管辖区划分的营业收入构成的变化，以及（d）Dave业务的税前经营业绩。

此外，Dave可能会在美国承担大量收入、预扣税和其他税收义务，并可能在美国其他多个州和地方及非美国司法管辖区就与这些司法管辖区相关的收入、运营和子公司承担税收。Dave的税后盈利能力和财务业绩可能会受到波动或受多种因素的影响，包括（a）是否有税收减免、抵免、豁免、退款和其他优惠以减少纳税义务，（b）递延所得税资产和负债的估值变化（如果有的话），（c）任何税收估值免税额的预期释放时间和金额，（d）基于股票的薪酬的税务处理，（e）不同司法管辖区的相对应税收益金额的变化，（f）向其他司法管辖区的潜在业务扩张或以其他方式成为应税对象，（g）现有公司间结构（以及与之相关的任何成本）和业务运营的变化，（h）公司间交易的范围和相关法域的税务机关尊重这些公司间交易的程度，以及（i）以高效和竞争性方式构建业务运营的能力。税务机关的审计或检查结果可能会对戴夫的税后盈利能力和财务状况产生不利影响。此外，美国国税局和几个外国税务机关越来越多地将注意力集中在产品和服务销售以及无形资产使用方面的公司间转让定价上。税务机关可能不同意戴夫的公司间收费、跨辖区转让定价或其他事项，并评估额外税收。如果戴夫没有在任何此类分歧中获胜，戴夫的盈利能力可能会受到影响。

Dave的税后盈利能力和财务业绩也可能受到相关税法和税率、条约、法规、行政惯例和原则、司法判决及其解释的变化的不利影响，在每种情况下，可能具有追溯效力。

戴夫利用其净营业亏损和税收抵免结转抵消未来应税收入的能力可能会受到某些限制。

一般来说，根据《守则》第382条，发生“所有权变更”的公司使用变更前净经营亏损结转（“NOL”）抵消未来应税收入的能力受到限制。如果一家公司发生“所有权变更”，则适用这些限制，这通常被定义为某些股东在三年期间对其股权所有权的变化（按价值计算）超过50个百分点。如果Dave自成立以来的任何时候都经历过所有权变更，Dave可能会受到其利用其现有NOL和其他税收属性来抵消应税收入或纳税义务的能力的限制。此外，未来戴夫的股票所有权变动，可能不在戴夫的控制范围内，可能会引发所有权变更。州税法的类似条款也可能适用于限制戴夫使用累积的州税属性。因此，即使Dave在未来获得净应税收入，其使用变更前NOL结转和其他税收属性来抵消此类应税收入或纳税义务的能力可能会受到限制，这可能会导致Dave未来的所得税责任增加。

如果会计准则发生变化，或者如果我们与关键会计政策相关的估计或假设被证明不正确，我们的经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

我们的财务报表以适用GAAP为准，随着时间的推移，这也会受到不同的解释。我们被要求采用新的或修订的会计准则，或遵守各方不时发布的修订解释，包括会计准则制定者和那些解释准则的人，例如FASB、SEC和银行监管部门。这些变化超出了我们的控制范围，但可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

此外，按照公认会计原则编制我们的财务报表需要估计和假设，这些估计和假设会影响我们财务报表中报告和披露的金额。虽然我们的估计和假设基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的其他假设，但如果我们的假设发生变化或实际情况与我们假设中的情况不同，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

不能保证公开认股权证在成为可行使时就在钱里，它们可能到期一文不值。

我们认股权证的行使价为每股戴夫A类普通股368.00美元。无法保证公开认股权证在其可行使时间之后和到期之前都将处于货币中，因此，它们可能到期时一文不值。

经至少50%当时尚未偿还的公开认股权证持有人批准，我们可能会以可能对公开认股权证持有人不利的方式修订公开认股权证的条款。因此，可以提高公开认股权证的行权价格，缩短行权期，减少在行使公开认股权证时可购买的Dave A类普通股的股份数量，所有这些都无需持有人批准。

公开认股权证是根据作为认股权证代理的Continental Stock Transfer & Trust Company与我们之间的认股权证协议以注册形式发行的。认股权证协议规定，公开认股权证的条款可以在未经任何持有人同意的情况下进行修订，以纠正任何模糊之处或更正任何有缺陷的条款，但需要至少50%当时尚未偿还的公开认股权证的持有人批准，才能做出对公开认股权证登记持有人利益产生不利影响的任何变更。因此，如果至少有50%当时未偿还的公开认股权证的持有人批准此类修订，我们可能会以对持有人不利的方式修订公开认股权证的条款。尽管我们在获得至少50%当时尚未行使的公开认股权证同意的情况下修订公开认股权证条款的能力是无限的，但此类修订的例子可能包括修订（其中包括）提高公开认股权证的行使价、将公开认股权证转换为现金或股票（比例与最初提供的不同）、缩短行权期或减少在行使公开认股权证时可购买的Dave A类普通股的股份数量。

我们可能会在未到期的权证行权前，在对权证持有者不利的时间赎回其权证，从而使其权证一文不值。

我们有能力在可行权后和到期前的任何时间以每份认股权证0.01美元的价格赎回未偿还的认股权证；前提是Dave A类普通股最后报告的销售价格等于或超过每股576.00美元（根据股票分割、股票股息、重组、资本重组等调整），在我们适当通知赎回日期之前的第三个交易日结束的30个交易日期间内的任何20个交易日内，前提是满足某些其他条件。如果认股权证成为我们可以赎回的，即使我们无法根据所有适用的州证券法注册或符合出售的基础证券的资格，我们也可以行使我们的赎回权。赎回未偿还认股权证可能会迫使你（a）在可能对你不利的时候行使你的认股权证并为此支付行使价，（b）在你可能希望持有你的认股权证时以当时的市场价格出售你的认股权证，或（c）接受在未偿还认股权证被要求赎回时可能大大低于你的认股权证市场价值的名义赎回价格。任何私募认股权证只要由初始购买者或其允许的受让人持有，我们都不能以现金赎回。

此外，我们可能会在根据赎回日期和Dave A类普通股的公允市场价值确定的Dave A类普通股的若干股份可行使后赎回您的认股权证。任何此类赎回都可能产生与上述现金赎回类似的后果。此外，这种赎回可能发生在认股权证“价外”的时候，在这种情况下，如果你的认股权证仍未到期，你将失去Dave A类普通股价值随后增加的任何潜在内含价值。

我们的公共和私人认股权证和盈利股票的估值可能会大大增加我们综合经营报表中的净收入（亏损）的波动性。

我们根据我们的股价波动和已发行工具的数量，在每个报告期记录我们的公共和私人认股权证和盈利股票的公允价值变动。认股权证和盈利负债的这些按市值调整反映了与我们的首次公开发行和业务合并协议相关的发行工具的公允价值。我们的股价或已发行的公开认股权证、私人认股权证或盈利股票的重大变动可能会对我们的净收入（亏损）产生重大影响。此外，用于衡量这些工具公允价值的估值模型和假设可能会给我们的财务业绩带来额外的不可预测性和波动性。

我们已根据员工激励计划发行并将继续发行大量额外的戴夫A类普通股。任何此类发行都会稀释我们股东的利益，并可能带来其他风险。

我们已根据员工激励计划发行并将继续增发Dave A类普通股。增发Dave A类普通股：

无法保证Dave A类普通股将能够遵守纳斯达克的上市标准。

2023年1月5日，Dave进行了1比32的反向股票分割，以重新遵守纳斯达克的最低投标价格要求。无法保证Dave将能够继续遵守纳斯达克的最低投标价格要求或其他纳斯达克上市标准。如果纳斯达克股票市场因未能达到上市标准而将Dave A类普通股从其交易所的交易中退市，我们的股东可能会面临重大的不利后果，包括：

任何时候都可能在公开市场上出售大量戴夫A类普通股股票。这可能会导致戴夫A类普通股的市场价格大幅下跌，即使我们的业务表现良好。

任何时候都可能在公开市场上出售大量戴夫A类普通股。这些出售，或者市场上认为大量股票持有者打算出售股票的看法，可能会降低戴夫A类普通股的市场价格。截至2026年2月17日，我们现任高级管理人员和董事持有约13.6%的普通股流通股，其中包括1,314，082股

戴夫V类普通股可转换为戴夫A类普通股的股份，代表已发行普通股约53.8%的投票权。

根据投资者权利协议，某些持有人有权（其中包括）某些登记权利，包括要求最多三次承销发行和惯常的搭载登记权。此外，根据认购协议，我们还需要注册Dave A类普通股的额外股份。为履行这些义务，我们之前登记了最多10,356，391股（在拆分后调整的基础上）的Dave A类普通股，这也包括在行使公开认股权证时可发行的股票。出售这些股份很可能会对戴夫A类普通股的交易价格产生不利影响。

如果证券或行业分析师不发布或停止发布有关Dave、其业务或市场的研究或报告，或者如果他们对Dave A类普通股的建议做出不利的改变，Dave A类普通股的价格和交易量可能会下降。

Dave A类普通股的交易市场将受到行业或证券分析师可能发布的有关Dave、其业务、其市场或其竞争对手的研究和报告的影响。如果任何可能覆盖戴夫的分析师对戴夫A类普通股的推荐做出不利的改变，或者对其竞争对手提供更有利的相对推荐，戴夫A类普通股的价格很可能会下降。如果任何可能覆盖戴夫的分析师停止覆盖或未能定期发布关于戴夫的报告，我们可能会在金融市场失去知名度，这可能会导致戴夫证券的股价或交易量下降。

我们不能保证我们的股票回购计划将完全完成或将提高长期股东价值。

尽管我们的董事会已授权一项股票回购计划，但该计划并不要求我们回购任何特定的美元金额或收购我们普通股的任何特定数量的股份。任何回购的时间、方式、价格和金额由我们的管理层酌情决定，具体取决于市场情况和其他因素。我们不能保证该计划将被完全完成或它将提高长期股东价值，而且它可能不会被证明是我们现金的最佳用途。该计划可能会影响我们股票的交易价格并增加波动性，任何终止该计划的公告都可能导致我们股票的交易价格下降。此外，该计划下的任何回购都会减少我们的现金储备。

与我们的负债相关的风险

偿还我们的债务需要大量现金，我们可能没有足够的业务现金流来支付我们的大量债务。

我们按期支付本金、支付利息或为我们的债务再融资的能力，包括我们的债务融资，取决于我们未来的表现，这受制于我们无法控制的经济、金融、竞争和其他因素。我们的业务可能不会在未来继续从运营中产生足够的现金流来偿还我们的债务并进行必要的资本支出。如果我们无法产生这样的现金流，我们可能会被要求采用一种或多种替代方案，例如出售资产、重组债务或以可能繁重或高度稀释的条款获得额外的股权资本。我们为债务再融资的能力将取决于资本市场和我们此时的财务状况。我们可能无法从事任何这些活动或以理想的条件从事这些活动，这可能导致我们的债务义务违约。

债务融资，以及我们未来产生的任何额外债务，可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

2021年1月，我们签订了债务融资协议，随后我们对其进行了四次修订，其中提供了1.5亿美元的债务融资，将于2026年12月到期。

截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司已从债务融资中提取了7500万美元，并且没有进行任何偿还。

我们支付债务融资、在到期时偿还债务融资以及为我们的业务、运营和重大计划资本支出提供资金的能力将取决于我们用可用现金支付或在未来产生现金的能力。债务融资，以及我们未来可能产生的任何额外债务，可能要求我们将确定用于其他目的的资金转移到债务融资服务中。如果我们无法从我们的运营中产生足够的现金流来偿还债务融资，我们可能需要为债务融资再融资、处置资产或发行额外股权以获得必要的资金。如果被要求这样做，我们可能无法及时、以我们满意的条件或根本无法采取任何这些行动。

此外，债务融资包含某些财务契约和对我们活动的限制。遵守这些盟约可能要求我们将资金转用于其他用途，并限制我们采取某些行动的灵活性。

有关债务融资的更多信息，请参见随附的合并财务报表附注11。

我们为我们的一家全资子公司的某些义务提供担保，该担保包含财务契约和对我们行动的其他限制，这可能会限制我们的运营灵活性，并以其他方式对我们的财务状况产生不利影响。

我们的全资子公司之一，Dave OD Funding，有一个债务融资。我们为Dave OD Funding在债务融资下的某些义务提供了担保。债务融资包含对我们行动的财务契约和其他限制，这可能会限制我们的运营灵活性，并以其他方式对我们的财务状况产生不利影响。

项目1b。未解决的员工评论。

没有。

项目2。属性。

我们在加利福尼亚州洛杉矶的总部以外开展业务。我们维持洛杉矶约3500平方英尺办公空间的转租协议。这份转租将于2028年10月到期。

一份转租于2025年12月到期；我们在2026年第一季度续签了这份约5300平方英尺的转租。

我们相信，我们目前的设施足以满足我们目前的需要，并且将根据需要提供适当的额外或替代空间，以适应我们未来业务的任何扩展。

项目3。法律程序。

有关我们所涉及的法律诉讼的信息，请参阅本报告中包含的合并财务报表附注12，“承诺和或有事项”。

项目4。矿山安全披露。

不适用。

第二部分

项目5。市场对注册人的普通股股权、相关股东事项和发行人购买

股票证券。市场资讯

自2022年1月6日以来，我们的Dave A类普通股和公开认股权证的股票在纳斯达克的交易代码分别为“DAVE”和“DAVEW”。

记录持有人

截至2025年12月31日，Dave A类普通股的记录持有人有30名，我们的V类普通股的记录持有人有1名，公开认股权证的记录持有人有10名。记录持有人的数量是基于在该日期在我们的账簿上登记的实际持有人数量，不包括街道名称的股份持有人或存款性信托公司维护的证券头寸清单中确定的个人、合伙企业、协会、公司或其他实体。

股息政策

迄今为止，我们尚未就Dave A类普通股支付任何现金股息。未来现金股息的支付将取决于我们的收入和收益（如果有的话）、资本要求和一般财务状况。任何现金股息的支付将在此时由我们的董事会酌情决定。我们预计在可预见的未来不会向戴夫A类普通股的持有人宣布任何现金股息。

出售未登记证券

没有。

发行人购买股本证券

*2025年3月7日，董事会批准了一项最高5000万美元的股票回购计划（“3月回购计划”）。截至2025年8月，根据3月份的回购计划，我们以约3190万美元的价格回购了213,525股A类普通股。2025年8月12日，董事会批准了一项高达1.25亿美元的新股票回购计划，该计划取代了3月份的回购计划（“8月份回购计划”）。在2025年第四季度，我们以约1180万美元的价格回购了额外的60,965股A类普通股。截至2025年12月31日，根据回购授权仍有约1.132亿美元可用。见本报告其他部分所载合并财务报表附注21“库存股”。

戴夫股东回报表现图

下图比较了我们普通股的累计总回报率与罗素2000指数和标普软件与服务精选行业指数的累计总回报率。该图表涵盖了从2022年1月6日（即我们的业务合并完成后我们的普通股开始在纳斯达克全球市场交易之日）到2025年12月31日的期间。该图假设在2022年1月6日收盘时，Dave Inc.普通股、罗素2000指数和标普软件与服务精选行业指数的初始投资为100美元，所有股息再投资。我们的普通股没有宣布或支付现金股息。这张图显示的股价表现并不一定预示着未来的股价表现。

项目6。[保留]

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。

以下对公司财务状况和经营业绩的讨论和分析，应结合我们的合并财务报表及“项目8”中包含的相关附注一并阅读。财务报表和补充数据”这份年度报告的10-K表格。以下讨论和分析中包含的某些信息包括前瞻性陈述。由于多种因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异，包括“关于前瞻性陈述的注意事项”“项目1a”中所述的因素。风险因素”和本年度报告中有关10-K表格的其他部分。

概述

公司概况

Dave成立于2017年，旨在为靠薪水过活的美国人提供一种比传统金融机构更快、更透明、成本更低的替代方案。通过我们的移动优先平台，我们提供创新的金融产品，旨在帮助服务不足的消费者更有效地管理他们的资金。我们的使命是通过提供直观、透明和可访问的解决方案，使我们的会员能够充满信心地应对生活中的财务挑战，从而创造公平的金融竞争环境。

自成立以来，已有超过1900万会员注册了Dave应用程序，其中超过1400万会员至少使用过我们的一款产品。我们为会员提供了超过220亿美元的ExtraCash，在他们最需要的时候提供关键的流动性，并为慈善事业和重要事业捐赠了超过2500万美元。

客户重视我们的产品，超过750,000条App Store评论证明了这一点，平均评分为4.8星。Dave在过去几年中获得了Built In的多个最佳工作场所的认可，这反映了我们在成为卓越工作场所方面的持续投资。

市场机会

根据美国金融健康网（Financial Health Network）的数据，2025年，约有1.85亿美国人，占美国人口的69%，被归类为财务上的“应对能力”或“脆弱”，高于2021年的66%。PYMNTS于2025年12月发布的一份报告发现，67%的美国消费者靠薪水过活，高于2021年的57%。根据FHN的研究，这些人群每年支付大约430亿美元的基本支票费用，以及超过2250亿美元的短期信贷年费和利息。我们估计，我们的总目标市场约为1.85亿美国人，他们无法获得负担得起的有效银行解决方案。

我们认为这些高成本反映了现有企业的成本结构。拥有实体网络、过时技术、低效获客策略的传统机构有大量的服务成本，它们将这些成本转嫁给客户。通过利用技术和人工智能，我们大幅降低了服务成本，使我们能够以更低的成本提供具有更强价值主张的银行和信贷产品。

财务信息的可比性

由于业务合并的完成，我们未来的经营业绩和财务状况可能无法与历史业绩进行比较。

影响经营业绩的关键因素

我们未来的经营业绩和现金流取决于会员增长和活动、产品扩展、竞争、行业趋势和总体经济状况。

会员获取和参与

收入增长依赖于高效获取新会员和推动产品交叉销售。在2025财年，客户获取成本保持稳定，约为19美元，而回收期已提高到不到四个月，这是我们有记录以来最快的，这反映出我们专注于将获取支出导向最高回报机会。

ARPU扩张主要是由ExtraCash交易量和会员采用Dave Checking推动的。Dave借记卡活跃用户的月ARPU比非卡用户高出约1.7倍，是月均交易量的11倍，这表明参与度和生命周期价值显着提高。Dave借记卡支出在2025年第四季度达到5.34亿美元，同比增长17%。我们2025年中期的订阅费从1美元增加到3美元，提高了客户生命周期价值，而不会对转换或保留产生重大影响。订阅收入在2025年第四季度同比增长92%。

信贷表现

ExtraCash的盈利能力取决于批准信用良好的会员，同时保持有纪律的拖欠和核销率。在2025财年，支持率达到了历史最高水平，提高了转换效率。2025年2月，我们完成了向简化费用结构的过渡，强制收取5%的透支服务费（包括最低5美元），增强了单位经济性和货币化。

2025年9月，我们部署了CashAI v5.5，这几乎是之前版本功能集的两倍。早期结果表明，风险排名得到改善，平均批准金额更高，拖欠率更低。CashAI利用了来自超过1.8亿笔ExtraCash发起的洞察力，这是一个专有的现金流数据集，我们认为它在实时信贷决策中提供了结构性优势。ExtraCash的短期平均期限（约11天）创建快速反馈循环，实现迭代模型细化。

经济状况，特别是失业和消费者支出，对成员的定居能力产生了重大影响。我们的实时核保不断评估交易层面的数据，以检测收入、支出和就业方面的变化。然而，尽管模型进行了改进，但严重的经济恶化可能会大幅增加拖欠和注销。

资金面与利率敏感性

ExtraCash应收账款融资成本是一项重要的运营费用。我们的浮动利率债务工具使我们面临利率风险，利率上升增加了借贷成本，降低了ExtraCash单位经济性。

2025年3月，我们与Coastal签订了计划协议，根据该协议，Coastal发行并维护存款账户以及赞助商对借方和ACH网络的访问权限。截至2025年第四季度，所有新成员都将加入Coastal，我们预计现有成员的过渡将在2026年底基本完成。随着我们将ExtraCash应收账款转变为表外结构，预计这种伙伴关系将减少我们的融资义务并释放资本。Coastal保留的利息金额等于基于联邦基金利率的浮动利率加上保证金，而此类应收账款在Coastal的资产负债表上。利率升高增加了借贷成本，降低了ExtraCash单位经济性。

更高的利率产生双重影响：融资成本增加会降低毛利率，而利率升高可能会增加会员对补充流动性的需求，但同时会降低结算能力。我们通过银行合作伙伴关系和债务融资谈判积极管理融资成本。

竞争

我们与传统银行和信用合作社、Chime和Varo银行等新银行、Earnin、MoneyLion和Brigit等短期信贷和工资准入提供商以及Affirm、Cash App和Venmo等更广泛的金融科技平台展开竞争。许多竞争对手拥有更大的财力、更长的经营历史、更大的客户群。

我们相信，我们有效竞争的基础是：我们卓越的价值主张，即提供高达500美元的短期信贷（通过银行合作伙伴以酌情透支的形式），无利息、滞纳金或信用检查；通过CashAI的专有承保技术；反映在我们的App Store评级中的强大客户满意度；推动更高参与度和生命周期价值的一体化产品生态系统；以及通过高效、技术驱动的运营实现结构性成本优势。

竞争压力可能会增加营销支出或降低竞争定位。我们的长期成功取决于持续的产品差异化和技术领先。见"项目1。业务“和”项目1a。风险因素"以获取更多信息。

宏观经济条件

我们的业务对宏观经济状况很敏感。利率变动直接影响资金成本和会员结算能力。失业影响会员偿还ExtraCash的能力。消费者支出模式和通胀影响现金流和信贷需求。

我们的实时核保通过持续的交易层面分析来适应不断变化的条件。然而，严重的宏观经济恶化，包括衰退、失业率显着增加或持续的通货膨胀，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大影响。

我们的业务受制于温和的季节性趋势，ExtraCash需求和Dave Checking交易量通常与消费者支出周期相关，包括节日期间和退税期间活动增加。这些季节性模式可能会导致我们的季度和年度经营业绩出现波动。

监管环境

我们在复杂且不断变化的监管环境中运营。监管发展和对银行与金融科技合作伙伴关系加强监管审查可能会导致我们的产品结构发生变化、合规成本增加或新的运营要求。我们继续监测这些事态发展。见"项目1。业务——监管环境”和“第1a项。风险因素"供进一步讨论。

近期动态

2026年2月25日，该公司董事会批准了一项新的股票回购计划，以回购最多3亿美元的已发行A类普通股。新计划取代了现有的股票回购计划，后者提供了高达1.25亿美元的回购授权。截至2026年2月25日，现有计划下仍有约1.132亿美元可用。

运营报表的关键组成部分

列报依据

目前，我们通过一个构成单一可报告分部的经营分部开展业务。有关我们列报基础的更多信息，请参阅本报告所附Dave合并财务报表中的附注2。

在2025年第二季度，我们修订了合并经营报表中某些项目的列报方式。这些变化已追溯应用于所有呈报期间，不影响先前报告的净收入或每股收益。

具体来说：

营业收入

基于服务的收入，净额

基于服务的收入净额主要包括处理费、可选小费、透支服务费和向会员收取的订阅，扣除与ExtraCash支付相关的处理器相关成本。基于服务的收入，净额还包括来自我们的Side Hustle广告合作伙伴的潜在客户生成费用和来自我们的调查合作伙伴的收入分成。我们在2025年2月停止了业务模式中的可选提示和可选处理费。

基于交易的收入，净额

基于交易的收入净额主要包括来自我们支票产品的交换和ATM收入，扣除交换费、ATM相关费用和会员赚取的利息。基于交易的收入还包括从与资金和提款相关的交易中赚取的费用、非活动账户的维护费、某种联合品牌协议的批量支持以及在交易发生时点确认的存款介绍费，因为履约义务得到履行且可变对价不受约束。

营业费用

我们将营业费用分为以下六大类：

信用损失准备

信用损失准备金主要包括预期信用损失备抵，其水平估计足以吸收未偿还的ExtraCash应收款项中固有的信用损失，包括未偿还的处理费和透支服务费和小费，以及账龄超过120天或根据我们在该期间可获得的信息无法收回的未偿还金额。我们目前使用历史损失和收款经验估计所需的备抵余额，并在相关情况下估计投资组合的性质和数量、经济状况以及其他因素，例如收款趋势和资产负债表日后收到的现金收款。备抵变动对合并经营报表信用损失计提有直接影响。我们将账龄超过120天或根据我们可获得的信息变得无法收回的ExtraCash应收账款视为减值。所有减值的ExtraCash应收账款都被视为无法收回，随后被注销，并直接减少了信用损失准备金。注销的ExtraCash应收款项的后续回收（如有）在收回时在综合经营报表中记录为信用损失准备金的减少。

加工和维修费用

处理和服务成本包括向我们的处理合作伙伴支付的回收额外现金的费用、可选处理费、可选提示、透支服务费和订阅。这些费用还包括为将会员的银行账户连接到我们的应用程序而支付的服务费用。除与ExtraCash来源相关的处理和服务成本在收入中以净额入账外，所有其他处理和服务成本均在发生时计入费用。

金融网络和交易成本

金融网络和交易成本主要包括程序管理费用、卡网络协会费用、支付处理费用、与会员争议交易相关的损失、银行卡费用和与欺诈相关的损失。

广告和激活费用

广告和激活费用主要包括支付给我们的广告和营销平台合作伙伴的在线、社交媒体和电视活动的费用，以及促销合作伙伴关系。这些费用还包括与激活相关的成本，例如为将新会员加入我们的平台而产生的第三方费用（例如，Plaid）。广告和激活成本在发生时计入费用，即使它们可能会在较长时期内提供收益。

薪酬和福利

薪酬和福利费用是指我们向员工提供的薪酬，包括基于股票的薪酬和福利，以及我们向第三方承包商支付的款项。虽然我们有内部客户服务职能，但我们聘请第三方承包商进行呼叫中心运营并管理日常客户服务查询和支持。

技术和基础设施

技术和基础设施成本与第三方软件即服务（“SaaS”）解决方案相关，包括支持我们产品和内部系统的开发、维护、可扩展性和安全性的基于云的平台。

其他营业费用

其他运营费用主要包括慈善承诺、财产和设备及无形资产的折旧和摊销、法律费用和结算、租金、与销售税相关的成本、办公费用、公共关系、专业服务、旅行和娱乐以及保险。这些成本通常反映了我们在基础设施、业务发展、风险管理和内部控制方面的投资。因此，它们可能会根据战略优先事项而波动，并不总是与收入或交易量直接相关。

其他（收入）支出

其他（收入）费用包括利息收入、利息支出、债务清偿收益、盈余负债公允价值变动和权证负债公允价值变动。

所得税拨备（利益）

所得税拨备（收益）反映了联邦和州所得税以及我们针对递延所得税资产的估值备抵的变化。截至2025年12月31日止年度的收益包括由于对未来应课税收入的预期改善而全面释放我们的估值备抵。

经营成果

截至2025年12月31日和2024年的年度比较

营业收入

基于服务的收入，净额—

处理费，净额

截至2025年12月31日止年度的处理费（扣除与ExtraCash发起相关的处理成本）为4.668亿美元，比截至2024年12月31日止年度的2.188亿美元增加2.480亿美元，即113%。这一增长主要是由于平均每月交易会员增加约17%，ExtraCash发起总额从约51亿美元增加到约76亿美元，平均ExtraCash金额从期间的170美元增加到205美元，以及我们在2025年2月期间发生的费用结构增加。此外，平均处理费及透支服务费于本期间均有轻微增长。我们预计处理和透支服务费将随着ExtraCash数量和会员参与度的增长而继续增加。

小贴士

截至2025年12月31日止年度的小费为750万美元，较截至2024年12月31日止年度的6760万美元减少6010万美元，降幅为89%。下降的主要原因是2025年2月取消了会员小费选项。

订阅

截至2025年12月31日止年度的认购金额为3720万美元，较截至2024年12月31日止年度的2460万美元增加1260万美元，增幅为51%。这一增长主要归因于我们平台上付费会员数量的增长，此外还包括2025年6月期间发生的新会员订阅费上涨。

基于交易的收入，净额

截至2025年12月31日止年度的基于交易的收入净额为4230万美元，较截至2024年12月31日止年度的3570万美元增加660万美元，增幅为19%。这一增长主要是由于使用我们的支票产品的会员增加导致交换收入增加，以及卡消费和交易量增加，同期增长约23%。此外，基于交易的收入净增长主要是由于较高的会员资助和提款相关交易赚取的费用、非活动账户的维护费以及我们的卡网络合作伙伴的数量激励。由于暂时降低费率，ATM收入略有下降，以及会员利息略有增加，部分抵消了这些增长。

营业费用

信贷损失准备金——截至2025年12月31日止年度的信贷损失准备金总额为9100万美元，而截至2024年12月31日止年度的信贷损失准备金为5460万美元，因此增加了3640万美元，即67%。这一增长反映了ExtraCash数量的同比增长、我们会员基础的持续扩大，以及与投资组合的预期成熟度和我们对优化单位层面盈利能力的战略强调相一致的信用表现趋势。

信贷损失拨备的同比增长包括两个与管理层预期和历史季节性一致的主要驱动因素。账龄超过120天的ExtraCash应收账款和被视为无法收回的应收账款的信用损失准备金增加了2390万美元，这是由于应收账款数量增加以及损失时间与不断增长的会员基础和到期的贷款组合相一致。账龄为120天及以下的ExtraCash应收账款的拨备费用增加了1250万美元，反映了该期间的未偿余额和预期损失模式增加的特点。总的来说，这些因素分别反映了投资组合扩张、平均ExtraCash余额从170美元增加到205美元以及截至2024年12月31日和2025年12月31日止年度的ExtraCash发起总额分别从51亿美元增加到76亿美元的影响。

管理层定期更新ExtraCash资格要求、新会员转换流程和风险检测能力，以符合预期的损失出现模式，并应对经济状况和会员活动的季节性变化。在当前预期信用损失（“CECL”）模型下，管理层根据历史经验、当前状况以及合理、可支持的情况估计整个存续期的预期信用损失

预测。我们的CECL方法根据共享风险特征（例如年份和付款行为）汇集ExtraCash应收账款，并应用根据观察和预测的经济趋势调整的历史损失率，包括预期的季节性影响。

ExtraCash应收账款的未偿余额可能会根据过去120天计量期内会员活动的季节性差异而发生变化。此外，由于未偿余额的周内波动，期间结束的日历日可能会对拨备费用产生重大影响。这种固有的时间效应，连同起源和损失出现的季节性模式，导致我们的期末信用损失拨备的可变性。

截至2025年12月31日止年度，我们在信用损失准备金中使用的历史损失率与上一年相比保持相对稳定，反映了整体收款表现的预期变化。这些损失率可能受到收款活动相对于期末计量日期的时间安排以及任何给定报告日期未清账龄应收款项构成的影响。这些历史损失率的变化，直接影响到信用损失准备和相应的信用损失准备。所有无法收回的ExtraCash应收账款从信用损失准备金中注销，相应减少了准备金。

有关ExtraCash应收账款账龄构成和信用损失准备金的完整前滚分析的更多详细信息，请参阅附注5 — ExtraCash Receivables，Net在随附的综合财务报表中列出的详细表格。

加工和服务成本——截至2025年12月31日止年度，加工和服务成本总计3350万美元，而截至2024年12月31日止年度为2940万美元。增长410万美元，即14%，主要是由于ExtraCash发起量从51亿美元增加到约76亿美元，部分被我们的处理器降价和卡网络合作伙伴的回扣所带来的成本节约所抵消。

财务网络和交易成本——截至2025年12月31日止年度，财务网络和交易成本总计2820万美元，而截至2024年12月31日止年度为2470万美元。增长350万美元，即14%，主要是由于交易量期间增长23%导致借记卡网络费用和借记卡处理成本增加，部分被持续的欺诈缓解努力导致的负余额支出减少所抵消。

广告和激活成本——截至2025年12月31日止年度的广告和激活成本总计6600万美元，而截至2024年12月31日止年度的广告和激活成本为5340万美元。增加1250万美元，即23%，主要是由于媒体支出增加，以支持会员获取和参与，与ExtraCash发起量从51亿美元同比增长至76亿美元相一致。支出偏重于下半年，以与假期前后的季节性需求模式保持一致。客户获取成本保持稳定，约为19美元，而投资回收期已改善至不到四个月，反映出持续关注将支出导向最高回报机会。

薪酬和福利——截至2025年12月31日止年度的薪酬和福利支出总额为1.034亿美元，而截至2024年12月31日止年度的薪酬和福利支出为1.058亿美元。减少240万美元，即2%，主要原因如下：

技术和基础设施——截至2025年12月31日止年度的技术和基础设施费用总额为1210万美元，而截至2024年12月31日止年度的技术和基础设施费用为1100万美元。增加110万美元，即10%，主要是由于在支持我们系统的可靠性、安全性和可扩展性方面增加了投资水平。管理层继续关注与技术相关支出的效率和运营弹性，确保资源与业务增长、网络安全和会员的需求保持一致。

其他运营费用——截至2025年12月31日止年度，其他运营费用总计3340万美元，而截至2024年12月31日止年度为3350万美元。尽管总数同比保持相对持平，但基本构成发生了变化，原因如下：

其他（收入）费用

利息收入——截至2025年12月31日止年度的利息收入总额为160万美元，而截至2024年12月31日止年度的利息收入为300万美元。减少140万美元，即47%，主要是由于2025年期间平均投资余额减少和利率下降。

利息支出——截至2025年12月31日止年度的利息支出总额为700万美元，而截至2024年12月31日止年度的利息支出为800万美元。减少0.9百万美元，即12%，主要是由于2025年现行利率较低，以及消除了与FTX Ventures Ltd.持有的可转换票据相关的利息费用，该票据于2024年1月回购。

可转换债务清偿收益——截至2025年12月31日止年度，可转换债务清偿收益总额为0美元，而截至2024年12月31日止年度为3340万美元。减少的原因是2024年1月以7100万美元的价格回购了FTX Ventures Ltd.的可转换票据的1.057亿美元未偿余额。收益因未摊销债务发行成本0.03亿美元而减少

与可转换票据结算相关的终止日期和第三方费用总计130万美元。

盈利负债的公允价值变动——截至2025年12月31日止年度，盈利负债的公允价值变动总计支出330万美元，而截至2024年12月31日止年度的支出为100万美元。增加230万美元，即240%，主要是由于与盈利股票负债相关的公允价值调整，这对我们的A类普通股价格波动很敏感。虽然我们的股价在过去24个月普遍升值，但与截至2024年12月31日止年度的涨幅相比，我们在截至2025年12月31日止年度的A类普通股股价上涨导致以更高的公允价值重新计量负债的幅度更大，从而导致确认的费用同比增加。

认股权证负债的公允价值变动——我们认股权证负债的公允价值变动导致截至2025年12月31日止年度的费用为990万美元，而截至2024年12月31日止年度的费用为170万美元。增加820万美元，即471%，主要是由于与我们的公共和私人认股权证负债相关的公允价值调整，这些调整是根据DAVEW认股权证价格和我们的A类普通股价格的变化在每个期间重新计量的。认股权证负债在截至2025年12月31日止年度的价值增加，原因是与截至2024年12月31日止年度相比，DAVEW认股权证价格和我们的A类普通股价格在截至2025年12月31日止年度大幅上涨，导致以更高的公允价值重新计量负债，导致确认的费用同比增加。

所得税拨备（福利）