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根据规则424(b)(2)的规定进行归档处理
注册声明编号：333-283969
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截至2026年3月31日的定价补充条款
产品补充文件MLN-EI-1，日期为2025年2月26日
《臣子补编》，发布日期：2025年2月26日
日期为2025年2月26日的招股说明书
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多伦多 Dominion 银行
3,252,000美元
与罗素2000指数中表现最差的股票挂钩的可赎回附带利息债券®指数，标准普尔500指数® 指数与欧洲斯托克50指数®索引提交截止日期：2028年4月5日 |
多伦多-多米尼恩银行（“TD”或“我们”）提供了与Russell 2000指数中表现最差的股票相关的可赎回利息保护债券（“这些债券”）。®指数，标准普尔500指数®指数与欧洲斯托克50指数®索引（每个条目称为“参考资产”，所有“参考资产”的总称则称为“参考资产”）
这些票据仅会在特定利息支付日（包括到期日）按照年利率16.75%支付利息，前提是在相应的利息观察日时，每个参考资产的最终价值大于或等于其利息门槛值。该利息门槛值相当于其初始价值的70.00%。然而，如果任何参考资产在利息观察日时的最终价值低于其利息门槛值，那么就不会产生任何利息支付，相关利息支付日也不会有利息需要缴纳。
TD有权在任意付息日（每季度一次，从第一个权益支付日开始，但不包括到期日）宣布全部赎回该债券。这一决定无需经过任何事先通知，只需在至少三个工作日前发出书面通知即可。无论参考资产的最终价值如何，TD均有权在债券到期前进行赎回。在这种情况下，付息日将对应权益支付日，届时我们将按照每张债券的面值向你支付现金，此外还会支付其他应支付的权益款项。在债券被赎回之后，TD不再承担任何债务责任。
如果TD在债券到期前没有选择进行偿还，那么我们在债券到期时需要支付的金额，除了任何其他应支付的权益款项外，还将取决于每个参考资产在最终评估日期的估值价值（以下简称“最终价值”），该价值相对于其障碍价值而言。障碍价值等于初始价值的70.00%，具体计算方法如下：
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如果每种参考资产的最终价值大于或等于其门槛值，则……
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本金金额为1000美元
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如果任何参考资产的最终价值低于其门槛值，则……
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即：(1) 1,000元加上：(ii) 1,000元乘以最低表现不佳的百分率变化额的总和。
如果TD在债券到期前选择不行使赎回权，而任何参考资产的最终价值低于其阈值价值，那么投资者将遭受相当于该参考资产从初始价值降至最终价值所减少的百分比的损失。具体来说，对于表现最差的参考资产，当其最终价值低于初始价值1%时，投资者将损失相当于该资产初始价值1%的本金金额；而如果该资产的最终价值低于初始价值1%以上，投资者则可能损失全部的本金金额。 这些票据的支付存在我们的信用风险。
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这些债券并不保证能够收到任何利息支付或本金的返还。投资者在每一份权益观察日（包括最终估值日）都会面临各参考资产的市场风险；某一参考资产的价值下降并不会被其他参考资产价值的上升所抵消。如果任何参考资产的最终价值低于其警戒值，投资者可能会损失全部投资。此外，这些债券的支付还存在信用风险。
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这些票据不属于银行提供的储蓄账户或保险存款。它们不会受到加拿大存款保险公司、美国联邦存款保险公司，或是加拿大和美国的任何其他政府机构或机构的保护。这些票据也不会在任何证券交易所或电子通信网络上挂牌交易。
这些债券具有复杂的特性，投资这些债券也伴随着多种风险。有关更多信息，请参阅本定价补充文件第P-7页的“其他风险因素”部分，或者参考2025年2月26日发布的产品补充文件MLN-EI-1的第PS-7页中的“与这些债券相关的特定风险因素”。 以及《招股说明书》第1页中的“风险因素”部分，该招股说明书的日期为2025年2月26日。
美国证券交易委员会（简称“SEC”）以及任何州级证券监管机构均未批准或认可这些票据的内容；同样，这些机构也未确认这份定价补充文件、产品说明文件、相关附件或招股说明书中的信息是否真实完整。任何与此相反的说法均属于违法行为。
我们将以电子方式交付这些票据，通过The Depository Trust Company的设施进行支付。在发行日当天，投资者可以将现金立即用于支付相关费用。
在定价日时，这些票据的估计价值为每张992.20美元，具体信息请参阅本定价文件的第P-10页“附加风险因素——与估计价值和流动性相关的风险”部分，以及第P-25页“关于票据估计价值的补充信息”部分。该估计价值低于这些票据在公开发行的价格。
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公开募股价格1
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承销折扣1 2
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继续向TD转账2
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请注意
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1,000.00美元
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2.50美元
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997.50美元
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总计
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3,252,000.00美元
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8,130.00美元
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3,243,870.00美元
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1
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一些经销商将这些票据出售给某些需要支付费用的咨询客户，他们可能同意放弃部分或全部销售佣金或费用。对于在这些账户中购买这些票据的投资者来说，购价可能低至每张票据997.50美元（即99.75%）。
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2
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TD Securities（美国）有限责任公司将按每张债券收取2.50美元的费用（即0.25%），并且会将这笔费用全部用于向其他交易商出售这些债券。这些其他交易商可以以高于面值但不超过每张债券2.50美元的价格将债券再销售给其他证券交易商。TD公司将为其参与债券的发行和销售过程中所产生的某些费用提供补偿，同时TD公司还将就其参与债券发行和销售的过程向TD有限责任公司支付一定的费用。详见本文中的“分销补充计划（利益冲突条款）”。
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上述公开发行价格、承销折扣以及分配给TD公司的收益，均与我们最初发行的债券相关。我们可能在本次定价补充文件发布之后，继续出售额外的债券，但此时的公开发行价格、承销折扣及分配给TD公司的收益可能会与上述金额有所不同。您投资这些债券的回报（无论是正收益还是负收益）将部分取决于您为这些债券支付的公开发行价格。
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与表现最差的资产挂钩的可赎回附带利息债券
罗素2000指数®指数，标准普尔500指数®指数与欧洲斯托克50指数®索引
截止日期：2028年4月5日
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总结
本“摘要”部分提供的信息，已通过价格说明、产品说明、相关补充材料以及招股说明书中的更详细内容进行了补充和确认。
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发行方：
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TD
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问题：
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高级债务证券，系列H
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备注类型：
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可赎回的或有权益类债券
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术语：
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大约2年时间，具体取决于发行人的决定。
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参考资产：
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罗素2000指数®指数（彭博股票代码：RTY，“RTY”），标普500指数的一部分®指数（彭博行情代码：SPX，简称“SPX”）与欧洲斯托克50指数®指数（彭博行情代码：SX5E，简称“SX5E”）
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CUSIP / ISIN：
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89115LQE1 / 美国型号89115LQE10
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代理人：
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TDS
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货币：
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美元
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最低投资金额：
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1000美元及以上，且金额至少为1000美元以上
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本金金额：
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每张票据价格为1,000美元
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定价日期：
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2026年3月31日
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发行日期：
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2026年4月6日是定价日期之后的第三个DTC结算日。根据1934年《证券交易法》第15c6-1条的规定，通常情况下，二级市场的交易必须在下一个DTC结算日之前完成结算（即“T+1日”），除非交易双方另有约定。因此，那些希望在发行日期前的任何一天通过二级市场购买这些票据的投资者，由于每张票据最初需要在三个DTC结算日之后才能完成结算（即“T+3日”），他们必须事先指定一种替代的结算方式，以避免二级市场交易出现无法结算的情况。
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最终估值日期：
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最终的权益观察日期，具体参见下文“权益观察日期”部分的描述。
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到期日：
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2028年4月5日，如果发生如产品说明中所描述的市场中断事件，则日期可以推迟。
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发行方呼叫功能：
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从第一个分期付款日期开始，TD可以自行决定在任何非到期日提起债券赎回请求。这种请求必须在至少三个工作日的书面通知后提出，而不管参考资产的最终价值如何。如果TD在债券到期前选择进行赎回，那么在相关的赎回日，我们将按照每张债券的面值向你支付现金，此外还会支付其他应支付的利息。在发行人进行赎回之后，你将不再需要承担任何额外的债务。
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付款日期：
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如果TD选择在债券到期前进行赎回操作（定期赎回，从第一次权益支付日期开始，到到期日结束），那么赎回支付日期将对应于相应的权益支付日期。
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按比例分配的利息支付：
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如果每项参考资产的终止价值大于或等于其在任何观察日期的权益限制价值，那么将在相应的权益支付日期向您支付等额款项。具体金额如下：
本金金额 × 相关利率 ×1/4
如果任何参考资产的结算价值低于其在相关权益观察日时的权益门槛值，那么在相应的权益支付日，你将不会收到任何权益支付。
所有用于或与某项权益支付相关的计算中的金额，都将根据实际情况进行四舍五入处理，保留到最接近的十分之一美分。
这些债券的权益支付并未得到任何担保。如果相关权益记录日期上任何参考资产的结算价值低于其权益保护值，那么您在权益支付日将无法获得任何权益支付。
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可变利率：
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年利率为16.75%
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可变利益障碍
价值：
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关于RTY的估值：1,747.4618，占初始价值的70.00%。
关于SPX：4,569.964，占初始价值的70.00%。
关于SX5E：3,898.811（占初始价值的70.00%）。
每个参考资产的权益障碍值是由计算代理来确定的。
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按比例分享的利益
观测日期：
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在每年度3月、6月、9月和12月的最后一天进行季度估值，起始日期为2026年6月30日，结束日期为2028年3月31日（“最终估值日期”）。如果出现附件中所述的市场中断情况，则估值日期可以推迟。
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按比例分配的利息支付
日期：
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对于每一份权益观察日期而言，指的是该权益观察日期之后的第三个工作日。不过，最终的权益支付日期则属于到期日，该日期可能会因市场出现异常情况而推迟，具体详情请参阅随附的产品说明文件。
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到期付款：在债务到期时支付款项。
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如果TD在债券到期前没有选择履行赎回义务，那么在到期日时，除了应支付的任何潜在利息外，我们还将会按照每张债券的金额支付一笔现金补偿款。具体金额取决于实际情况。
如果每种参考资产的最终价值大于或等于其门槛值，则……
本金为1,000美元。
如果任何参考资产的最终价值低于其门槛值，则……
1,000美元 + （1,000美元 × 最低表现不佳的百分比）
如果TD在债券到期前选择不行使赎回权，而任何参考资产的最终价值低于其门槛价值，那么投资者将遭受相当于最低表现指标所对应百分比跌幅的初始投资损失。具体来说，对于每1%低于初始价值的参考资产最终价值，投资者将损失1%的债券本金；严重时，投资者甚至可能损失全部本金。 这些票据的支付存在我们的信用风险。
所有用于或与到期付款相关的计算中的金额，都会根据具体情况四舍五入到最接近的cents。
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百分比变化：
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对于每个参考资产，百分比变化是指以下公式所计算出的数值，该数值以百分比形式表示：
最终值 – 初始值
初始值
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初始值：
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关于RTY：2,496.374
关于SPX：6,528.52
关于SX5E：5,569.73
每项参考资产的初始价值等于定价日时的收盘价值，这一数值由计算机构定。
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关闭价格：
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在每个交易日内，对于每个参考资产（或任何“后续指数”，如产品说明中所定义），其最终价值将以该资产发起机构（即“指数发起机构”）在Bloomberg专业平台上发布的数值为准。®《彭博社》的网站或任何后续版本的网站或服务。
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最终价值：
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对于每个参考资产，其最终评估日期时的收盘价值。
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障碍值：
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关于RTY的估值：1,747.4618，占初始价值的70.00%。
关于SPX：4,569.964，占初始价值的70.00%。
关于SX5E：3,898.811（占初始价值的70.00%）。
每个参考资产的障碍值是由计算代理来确定的。
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表现最差的参考对象
资产：
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与其它任何参考资产相比，该参考资产的百分比变化幅度是最低的。
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表现最差的百分比
改变：
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表现最差的参考资产的比例变化。
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监控期：
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最终估值日期监控
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交易日：
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关于(1)罗素2000指数®指数与标准普尔500指数®索引：指一个日子，在该日子里，纽约证券交易所和纳斯达克市场或其继任平台将开始进行交易；（2）与欧元斯托克指数50相关。®指数更新日：在这一天，所有相关的期货和期权交易所都将正常开放交易；同时，相关资产的指数发起机构也会公布该资产的价格水平。上述时间由计算机构确定。
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营业日：
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无论是周一、周二、周三、周四还是周五，只要不是法定节假日，或者纽约市的银行机构并未被法律要求关闭，那么任何一天都可以作为营业日。
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美国的税务处理：
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通过购买这些票据，您同意在没有任何法律或监管变化、行政决定或司法裁决相反的情况下，将这些票据视为预付衍生合同，用于美国联邦所得税的核算。根据这种处理方式，您收到的任何附带利益支付应计入普通收入中，具体时间取决于您在美国联邦所得税核算中的常规方法。根据我们来自Fried, Frank, Harris, Shriver & Jacobson LLP的税务顾问提供的资料，他们认为上述处理方式是合理的。然而，由于目前没有专门针对这些票据的税务处理规定，因此这些票据也可能被视作单一附带利益支付工具来处理，或者采用其他分类方式。这样一来，您从这些票据中获得的收入的时间和性质可能会与上述处理方式有很大差异，具体细节请参阅本文中的“重要的美国联邦所得税影响”部分以及产品说明。对于非美国投资者来说，投资这些票据并不适合。我们不会试图预测非美国投资者在购买、持有或处置这些票据时可能会面临的税务后果。
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加拿大的税务处理方式：
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请参考“加拿大税收”部分中的相关说明，这些说明适用于本票据。根据《加拿大税法》第18.4条规定的混合式税务安排规则，我们不会因任何预扣税款而支付额外的金额。（具体条款定义请参阅“加拿大税收”部分。）
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记录日期：
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在相关的权益支付日期之前的那一天。
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计算代理：
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TD
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列表：
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这些票据不会在任何证券交易所或电子通信网络上挂牌交易或展示。
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加拿大式“破产退出”机制：
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根据加拿大存款保险公司法案的规定，这些票据不属于可以转换为现金的债务证券（如招股说明书中所定义的那样）。
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法律变更事件：
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如产品说明中所描述的那样，该产品适用。
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您笔记的附加条款说明
您应同时阅读这份定价说明以及相关说明书。此外，还附有产品补充文件MLN-EI-1（以下简称“产品补充文件”）和配套补充文件（以下简称“配套补充文件”），这两份文件均与我们发行的H系列高级债务证券有关，而本票据正是该系列证券的组成部分。在本定价说明中未明确定义的术语，其含义将以产品补充文件中给出的定义为准。如果存在任何冲突，应遵循以下优先级：首先，本定价说明；其次，产品补充文件；第三，配套补充文件；最后，才是说明书。这些价格说明与产品说明书中的描述存在几处重要差异。建议您仔细阅读这份价格说明。
这份定价补充文件，连同以下列出的文件，共同构成了这些债券的条款内容。这些条款优先于所有先前的或同时发生的口头声明，也优先于任何其他书面材料，包括初步的或指示性的定价条款、通信记录、商业建议、实施计划、样本结构、宣传手册或其他教育资料。您应当仔细考虑本文中所述的各项因素，其中包括“附加风险因素”部分的内容、“与这些债券相关的附加风险因素”以及招股说明书中的“风险因素”等内容。因为这些债券涉及一些传统债务证券所不具的风险。我们建议您在投资这些债券之前，咨询您的投资顾问、法律顾问、税务顾问、会计顾问等相关专业人士的意见。您可以在SEC网站上查看这些文件：www.sec.gov。如果网址已发生变化，您可以查阅SEC网站上对应日期的备案文件。
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2025年2月26日发布的招股说明书：
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《臣子补编》发布日期：2025年2月26日
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产品补充资料MLN-EI-1，发布日期：2025年2月26日。
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我们在SEC网站上的中央索引键为0000947263。在本文档中，“Bank”、“我们”、“我们公司”或“我们的”这些词均指多伦多-多米尼恩银行及其子公司。
我们保留在票据发行之前变更或拒绝任何购买提议的权利。如果票据的条款发生任何变化，我们将会通知您，并要求您同意这些变更。如果您选择拒绝这些变更，那么我们也可以拒绝您的购买请求。
其他风险因素
这些票据存在一些与传统债务证券投资无关的风险。本节将介绍与这些票据条款相关的最重要的风险。如需了解有关这些及其他风险的更多信息，请参考产品说明书中的“与票据相关的额外风险因素”部分，以及招股说明书中的“风险因素”部分。
投资者应咨询其投资顾问、法律顾问、税务顾问以及会计顾问等专业人士，了解投资这些票据所带来的风险，并评估这些票据是否符合投资者的特定情况。
与收益特性相关的风险
您对这些债券的投资可能会带来损失。
这些票据并不保证本金的返还，投资者可能会损失全部投资。具体来说，如果TD选择在票据到期前不行使赎回权，而任何参考资产的最终价值低于其阈值价值，那么对于表现最差的参考资产，每低于其初始价值1%，投资者就将损失1%的票据本金；而投资者甚至可能损失全部的本金。
如果某个指定权益的观测日期上，任何参考资产的结算价值低于其指定权益的门槛价值，那么您将无法获得相应的权益支付。
如果在相关权益记录日期时，任何参考资产的结算价值低于其权益门槛值，那么您将不会收到相应的权益支付款项。如果在本期票据的有效期内，每个权益记录日期时任何参考资产的结算价值始终低于其权益门槛值，那么您将不会收到任何权益支付款项，因此也无法获得任何收益。通常，这种未收到权益支付的情况，意味着在票据到期时，您将面临更大的本金损失风险。
这些债券的潜在正收益仅限于所支付的附带利息款项，如果有的话，而与任何参考资产的升值无关。
这些债券可能带来的正收益仅限于已支付的附带权益款项。也就是说，债券所带来的一切正收益都将来自于在债券期限内已支付的附带权益款项的总额。因此，如果任何参考资产的增值额超过了债券上已支付的附带权益款项的金额，那么债券的收益将低于直接投资该参考资产所带来的收益，或者直接投资与该参考资产表现相关的证券所带来的收益，或是直接投资于构成该参考资产的股票及其他资产所带来的收益。
您的回报可能低于同等到期时间的传统债务工具的回报。
您从这些票据中获得的回报可能是负的，甚至可能低于其他投资所能获得的回报。这些票据并不提供固定的利息支付，在票据期限内，您可能根本无法获得任何利息支付。即使您确实获得了一次或多次利息支付，且票据的回报为正值，那么您的实际收益也可能低于如果您购买类似到期时间的传统有息债务证券时所能获得的收益。考虑到影响货币时间价值的各种因素，您的投资收益可能无法完全反映其真正的机会成本。
TD公司可以在票据到期日前选择提前赎回这些票据，不过这些票据仍然存在再投资风险。
TD有权在任意付息日（每季度一次，从第一个权益支付日开始，但不得在该债务工具的到期日）以书面形式通知的方式，要求持有人偿还该债务工具所欠的款项。在发行方提出此类要求后，您将无法在适用的付息日后再收到任何还款。因此，由于这些债务工具可能在第一个付息日就被要求偿还，所以持有期限可能会受到限制。如果TD选择在债务工具到期前就要求偿还该工具，那么无法保证您能够将以该工具作为投资所获得的收益重新投资于收益相当且风险相近的其他投资项目中。此外，如果您确实能够将这笔收益重新投资于收益相当且风险相近的投资项目，那么可能会面临一些交易成本，比如交易商提供的折扣以及对冲成本，这些成本会被计入新债务工具的价格之中。
更有可能的情况是，当TD选择提前偿还这些票据时，其原因是这些票据的预计应支付金额——包括附带利息的支付以及到期时的本金支付——高于市场上其他类似期限票据的应支付金额。在这种情况下，TD提前偿还票据的可能性越大，你就越可能无法将所收到的资金重新投资于收益率相近的类似投资项目中。而当这些票据的预计应支付金额，无论是附带利息还是到期时的本金，都低于市场上其他类似期限票据的应支付金额时，TD提前偿还票据的可能性就越小。此外，在某些时期，这些参考资产的价值可能低于其对应的附带利息门槛值或本金门槛值。因此，当这些票据的预计应支付金额低于其他类似票据的应支付金额时，或者当你无法收到附带利息或到期本金的风险相对较高的时候，这些票据就更有可能继续处于未偿还状态。
含有附带利息支付和发行方赎回功能的债券投资，可能比不包含这些功能的债券投资更容易受到利率波动的影响。
由于这些票据具有附带利息以及发行方赎回条款等特性，因此与没有这些特性的票据相比，您将面临更高的利率波动风险。特别是，如果当前利率开始上升，而附带利息率低于您在其它具有类似风险的投资中可能获得的利息水平，那么您的收益将会受到影响。此外，如果您试图在此时出售这些票据，那么在任何二级市场交易中，您的票据价值也会受到负面影响。相反，如果当前利率低于附带利息率，且TD决定赎回这些票据，那么您将无法以类似的回报率重新投资这些票据所获得的资金。
这些票据上的应付款项，在任何时候都不应与那些表现最差的参考资产的价值挂钩，只有在实际确认权益时才会进行估值（包括最终估值日）。
这些债券的支付金额将仅基于最不理想的参考资产在相关权益观察日时的价值来计算（包括最终估值日）。即使最不理想的参考资产在相关权益观察日之前的价值有所上升，但在该日其价值下降至低于相应权益门槛值的水平，您也不会获得任何相关权益补偿。同样，到期时的支付金额可能会远低于如果债券在最终估值日之前与最不理想的参考资产的价值挂钩时所能获得的金额，甚至可能为零。尽管在债券存续期间的某些时候，参考资产的真实价值可能高于某个或多个相关权益观察日时的价值（包括最终估值日），但债券上的任何权益支付以及到期时的支付金额仍将仅基于相关权益观察日时最不理想参考资产的最后价值来计算。
该利率会部分反映各参考资产的波动性，因此可能不足以弥补您在到期时面临的风险损失。
一般来说，参考资产的波动性越高，其在特定观察日期的结算价值就越有可能低于其约定利息保护值；而在最终估值日时，其价值也可能低于保护值。波动性指的是参考资产价值的变动幅度和频率。这种更高的风险通常会导致债券对应的约定利息率高于同类常规债务证券的利率。不过，虽然约定利息率在定价时已经确定，但参考资产的波动性在债券期限内可能会发生显著变化，甚至加剧。在特定观察日期，任何参考资产的价值都可能大幅下降，从而导致几乎没有或完全没有约定利息支付；而在最终估值日时，资产的价值可能会大幅下跌，进而使得本金金额出现较大损失，甚至全部损失。
与参考资产特性相关的风险
每种参考资产都伴随着市场风险。
每项参考资产的价值可能会因多种因素而出现剧烈波动。这些因素包括参考资产本身、其组成部分以及这些组成部分的发行方等因素的影响。这些因素可能包括股价波动、盈利状况、财务状况、企业、行业及监管环境的变化、管理层变动及相关决策，以及其他市场因素，如整体股市波动、利率水平以及经济和政治形势等。作为这些债券的投资者，您应当自行对参考资产、其组成部分以及相关发行方进行尽职调查。如需更多信息，请参阅本定价补充文件中的“关于参考资产的信息”。
投资者在每一个参考资产的相关观测日期（包括最终估值日期）时，都会面临该资产的市场风险。
这些债券的收益并不与某个特定资产组合挂钩。相反，其收益取决于每个参考资产的表现。与那些收益与指数、普通股或其他基础证券挂钩的金融工具不同，后者的风险会在各个组成部分之间得到分散和缓解。而在这些债券期间，您将平等地面临每个参考资产带来的风险。如果任何参考资产在债券期限内表现不佳，那么您的收益将会受到负面影响，而其它参考资产的积极表现则无法抵消这种负面影响。例如，如果某个参考资产在最终估值日时的价值低于其警戒值，那么即使其他参考资产的业绩表现良好或跌幅较小，您仍然会遭受相当于最低表现百分比损失的负收益。因此，您的投资面临着每个参考资产的市场风险。
由于这些债券与表现最差的参考资产挂钩，因此您面临更大的风险：可能无法收到任何利息支付，或者在到期时失去大部分甚至全部初始投资。相比之下，如果债券仅与少数几个参考资产挂钩，那么风险就会小一些。
如果您投资于这些票据，那么您将无法获得任何权益支付的风险，并且可能会损失大部分或全部的初始投资。这种风险比投资于那些仅与少数参考资产业绩相关的类似证券时要高得多。随着参考资产数量的增加，任何参考资产的结算价值低于其权益保护价值的可能性就越大，而任何参考资产在最终估值日的价值也会低于其保护价值。相比之下，如果票据仅与单一或少数参考资产相关，这种情况就不太可能发生。
此外，如果一对参考资产的表现之间的相关性较低，那么其中一只参考资产的价值就可能会下降到低于其相应的最终价值或期末价值，而这一数值又低于其相关时的潜在权益障碍值或障碍价值（包括最终估值日）。虽然参考资产的表现相关性在债券期限内可能会发生变化，但债券的经济条款，包括潜在权益利率、潜在权益障碍值以及障碍价值等，都是基于我们在债券条款确定时使用内部模型计算出的参考资产表现相关性来确定的。一般来说，较高的潜在权益利率以及较低的潜在权益障碍值意味着参考资产的表现相关性较低。因此，如果一对参考资产的表现之间不存在相关性或呈负相关，那么尽管潜在权益障碍值和障碍价值较低，但您仍然面临更大的风险：可能无法获得任何潜在权益支付，或者任一参考资产的期末价值低于其障碍价值。这样一来，您很可能会无法获得任何潜在权益支付，并且可能在到期时损失大部分甚至全部初始投资。
我们与任何指数赞助商并无关联，因此对于指数赞助商所采取的任何行动，我们不承担任何责任。
根据“关于参考资产的信息”中的规定，没有任何索引赞助商是我们旗下的子公司，也不会有任何此类实体参与该债券的发行过程。因此，我们无法控制任何索引赞助商的行动，包括那些可能对该参考资产的价值或债券到期应支付的金额产生不利影响的行动。没有任何索引赞助商对该债券承担任何形式的义务。因此，没有任何索引赞助商有义务考虑您的利益，无论出于何种原因，包括采取可能影响债券价值的行动。我们从债券发行中获得的收益不会分配给任何索引赞助商，除非我们有义务就相关参考资产向某个索引赞助商支付许可费。
任何影响参考资产的变化，包括法律变更等事件，都可能对这些债券的市值和回报率产生负面影响。
每个指数 sponsoring 机构关于相关参考资产的计算方式、参考资产构成要素的增减或替换方式，以及诸如股票分红、重组或合并等影响这些参考资产的因素如何体现在相关参考资产中，并可能对债券的市场价值和回报率产生不利影响的相关规定。如果指数 sponsoring 机构改变这些政策，例如改变计算相关参考资产的方式，或者停止计算或公布相关参考资产的数据，那么债券的市场价值和回报率也会受到影响。如果发生法律变更（如产品说明中所定义的那样），而指数 sponsoring 机构不采取相应措施来遵守这些法律，那么计算机构可以选择一个新的指数，或者采取产品说明中规定的其他措施。尽管如此，债券的市场价值和回报率仍有可能受到不利影响。
罗素2000指数®指数，标准普尔500指数®指数与欧洲斯托克50指数®该索引反映的是价格变动情况，而非总收益的变化。
这些票据的回报取决于Russell 2000指数的表现。®指数，标准普尔500指数®指数与欧洲斯托克50指数®该指数反映了其参考资产组成部分的市场价格变动情况。罗素2000指数便是如此。®指数，标准普尔500指数®指数与欧洲斯托克50指数®该指数并非一种“总回报”指数或策略。除了反映价格变动之外，它还会反映所涉及的参考资产成分所支付的股息。因此，该指数的回报并不包含这种总回报指标或股息成分。
这些票据存在与小型资本企业相关的风险。
这些债券面临着与小型市值公司相关的风险，因为罗素2000指数的参考资产成分股本身就存在这类风险。®这些指数所涵盖的公司通常属于小型资本企业。这类公司的股价波动性较大，成交量较低，流动性也较差，因此相关指数的波动性可能高于那些大部分成分股都由大型资本企业构成的指数。小型资本企业的股价更容易受到商业和经济形势的负面影响，且其股票交易量通常较少。此外，小型资本企业在财务稳定性方面通常不如大型资本企业，往往依赖少数关键人员运作，因此更容易出现人员流失的问题。小型资本企业通常获得的分析师关注较少，其企业发展阶段也较为初期，情况难以预测。这类企业的收入通常较低，产品线不够多样化，在市场和市场份额方面也处于劣势，财务资源有限，竞争力也不如大型资本企业，因此更容易受到相关产品方面的负面影响的冲击。
这些票据存在汇率风险。
这些票据存在货币兑换风险，因为EURO STOXX 50的成分资产涉及多种货币。®这些指数以一种或多种非美国货币进行报价和交易。无论是这些指数的价值还是债券本身的价值，都不会因美元与相关货币之间的汇率波动而发生变化。因此，如果在债券期限内相关货币相对于美元升值或贬值，您将不会获得任何额外的报酬，也不会减少您在债券上的收益。
这些票据存在与非美国证券市场相关的风险。
这些票据的价值与EURO STOXX 50指数挂钩。®这些指数及其所包含的参考资产，都是在某个或多个非美国证券市场上交易的资产。与非美国股票价值相关的投资存在特定风险。任何非美国证券市场可能都缺乏流动性，波动性更大，并且受到全球或国内市场发展的影响方式与美国证券市场或其他非美国证券市场不同。无论是政府直接或间接干预非美国证券市场，还是对非美国公司的交叉持股，都可能影响该市场的交易价格和交易量。此外，关于非美国公司的公开信息通常较少，相比之下，那些需要遵守SEC报告要求的美国公司则拥有更多的公开信息。另外，非美国公司可能遵循与美国报告公司不同的会计、审计和财务报告标准和要求。非美国国家的证券价格受到该国独特政治、经济、金融和社会因素的影响。这些因素包括：相关非美国政府的经济和财政政策发生的变化，或者未来可能发生的变化；货币兑换法或其他适用于非美国公司或非美国股票投资的法律法规的实施或变化；汇率的波动；以及战争、政治不稳定、自然灾害或公共卫生危机等突发事件的发生可能性。任何一个这些因素，或是多个因素的结合，都可能对非美国证券市场及其证券价格产生负面影响。此外，不同地理区域对全球因素的影响反应方式也可能不同，这可能导致非美国证券市场的证券价格出现与美国证券市场或其他非美国证券市场的证券价格不同的波动。非美国经济在多个重要方面可能与美国经济有所不同，例如国民生产总值增长率、通货膨胀率、资本再投资、资源状况及自给自足程度等，这些因素都可能对非美国证券价格产生负面影响。
这些投资工具还可能面临监管风险，包括被实施制裁等后果，因为涉及欧盟斯托克50指数。®该指数至少部分由在多个非美国证券市场上交易的股票构成。例如，根据美国的行政命令，美国人被禁止进行与那些被认定与中国军事、情报和安全机构相关的上市公司的公开交易证券的交易。这一禁令还涵盖了所有那些基于这些证券而衍生出来的证券，或是旨在为投资者提供相关投资机会的证券。指数发起方针对此类情况所采取的行动，可能会对EURO STOXX 50的表现产生不利影响。®指数以及相关票据的市场价值与收益率也会发生相应的变化。此外，在某些特定事件发生后，如果计算机构确定相关法律发生了变更，那么该机构可以选择新的指数、使用替代的基准资产组合，或者采用其他计算方法来进行计算。如果计算机构发现没有合适的替代指数、基准资产组合或计算方法，那么它可以将该交易日基准资产的收盘水平视为与该事件发生日期相近的日期的收盘水平。如需更多信息，请参阅相关产品说明中的“票据通用条款——基准资产水平的缺失或变更；计算方法的修改”部分。
与估值金额和流动性相关的风险
您的票据预计价值低于其公开发布的价格。
您的债券预估价值低于其公开发行的价格。债券公开发行价格与预估价值之间的差距，反映了出售和结构化发行过程中所涉及的成本以及预期收益。此外，对冲债券项下义务的过程也伴随着风险，而这些风险可能受到我们无法控制的市场因素的影响。因此，这种对冲行为可能导致实际获得的收益略高于或低于预期，甚至可能出现亏损。
您笔记的预估价值是根据我们的内部融资率来计算的。
这些票据的预计价值是根据我们的内部融资利率来确定的。在确定票据的预计价值时，所使用的内部融资利率通常代表了与我们传统固定利率债务证券相关的信用差价的折扣，以及我们为这些传统固定利率债务证券所支付的借款利率。这一折扣基于多方面的因素，包括我们对这些票据的融资价值的看法，以及与传统固定利率债务相比，这些票据更高的发行成本、运营成本以及持续的负债管理成本，此外还包括任何对冲头寸的预计融资成本，所有这些因素都需考虑监管要求和内部规定。如果采用与我们传统固定利率债务证券相关的信用差价所体现的利率，或者我们为这些传统固定利率债务证券所支付的借款利率，那么这些票据的经济条件将会对您更有利。另外，假设其他所有经济条件保持不变，使用内部融资利率来计算这些票据的预计价值，有望提升其整体价值。
这些票据的评估价值是基于我们的内部定价模型得出的，但这些模型可能存在误差，其评估结果也可能与其他金融机构的定价模型有所不同。
您的票据的估值是基于我们的内部定价模型来确定的。这些模型在设定票据条款时考虑了多种变量，例如定价日时的内部融资利率等。不过，这些模型基于的是一些主观假设，而这些假设并未经过独立评估或验证，其准确性也无法确保。此外，我们的定价模型可能与其他金融机构的定价模型有所不同，我们用于估算票据价值的算法也可能与那些在二级市场上购买或出售票据的其他金融机构的算法不一致。因此，您的票据在二级市场的价格可能会远低于我们根据内部定价模型得出的估值价值。另外，市场状况以及其他相关因素在未来可能会发生变化，某些假设也可能不再正确。
您的票据的预估价值并不代表着您在二级市场上出售这些票据时的价格。如果有的话，二级市场的价格通常会低于您票据的公开发行价格，也可能低于您票据的预估价值。
这些票据的预估价值并非代表代理方、我们的其他关联方或第三方在二级市场上愿意以何种价格从您手中购买这些票据的定价水平（他们是否有意愿购买则不确定）。您可能在二级市场上出售这些票据的价格会受到许多不可预测因素的影响，比如市场状况，以及类似规模交易的买卖价差等。因此，该价格可能会远低于这些票据的预估价值。此外，二级市场上的价格还考虑了我们的债务证券在二级市场的交易水平，但并未考虑我们出售和安排这些票据时所承担的各种成本、预期利润，以及为履行这些票据中的义务而进行的对冲操作等因素。因此，这些票据在二级市场上的价格很可能低于其公开发行的价格。综上所述，代理方、我们的其他关联方或第三方在二级市场上愿意以的价格，如果有的话，很可能低于您购买这些票据时的价格。因此，在到期日之前进行任何出售行为都可能导致您遭受重大损失。
代理人在二级市场上最初能够购买这些票据的临时价格，并不代表着你所持票据未来的价格。
假设在定价日之后所有相关因素保持不变，那么代理人在二级市场上最初购买或出售这些票据的价格（如果代理人确实参与了二级市场的交易，尽管他们没有这一义务）可能会在定价日时高于该票据的预估价值，同时也在二级市场上的价值也会高于预估价值。这种情况会在票据发行后的一段时间内持续存在，具体细节请参阅“关于票据预估价值的补充信息”部分。不过，代理人最初在二级市场上购买或出售票据的价格并不能代表未来该票据的价格走势。
承销折扣、发行费用以及某些对冲成本等因素，很可能会对二级市场价格产生负面影响。
假设市场状况或其他相关因素没有发生变化，那么您可能能够出售这些票据的价格，将会低于公开发行价格。公开发行价格已经包含了与首次发行相关的所有费用，而您收到的报价则可能不包括这些费用。此外，这样的价格还可能需要考虑经销商给出的折扣、加价以及其他交易成本，比如为了处理与对冲交易相关的成本而需支付的折扣费用。
这些票据可能不存在活跃的交易市场，因此在二级市场上出售可能会导致重大损失。
这些票据可能几乎没有二级市场。这些票据不会在任何证券交易所或电子通信网络上挂牌交易。代理人或其他关联机构可以从事这些票据的买卖活动，但实际上并没有强制要求这样做，他们也可以随时停止此类活动。即使将来出现了二级市场，也可能无法提供足够的流动性，或者交易价格可能对您来说并不有利。我们预计任何二级市场的交易成本都会很高。因此，在这些市场中，您的票据的买卖价差可能会相当大。
此外，TD公司在债券到期前行使赎回权的行为，可能会对其在二级市场上出售债券的能力产生不利影响。如果您能够在到期日之前出售债券，那么售价可能会远低于公开发布时的价格，这将会使您遭受重大损失，尤其是当当时表现最差的参考资产的价值并未得到充分利用的情况下。
如果任何参考资产的价值发生变动，那么您的债券的市场价值也可能不会随之发生相应的变化。
您的债券价格可能会与任何参考资产的价格表现有很大差异。任何参考资产价值的变动并不一定会导致您所持有的债券市场价值的相应变化。即使在每个参考资产的结算价值始终大于或等于其门槛价值或附带权益的门槛价值的情况下，或者在债券期限内该价值有所上升，但您的债券市场价值也可能不会同步增加，甚至可能出现下降的情况。
与对冲交易相关的风险及利益冲突问题
您与计算代理人之间可能存在利益冲突。
计算代理将负责确定与这些票据相关的应付金额。我们将担任计算代理的角色，并且可以在发行日期之后未经通知您的情况下，另行指定另一位计算代理。此外，我们还可以根据发行人的赎回条款来赎回这些票据。如果我们选择在票据到期前进行赎回，那么这一决定可能基于一些因素，这些因素可能会使当时的赎回对您来说并不有利。在计算代理履行其职责时，会依据其判断来决定相关事宜，而如果需要做出某些决策的话，计算代理可能会面临利益冲突的问题。例如，计算代理可能需要判断是否存在影响参考资产的市场波动情况，如果发生了某些事件，则需要进行相应的调整。而这些判断则取决于计算代理对于该事件是否严重影响了我们或我们的关联方解除对冲头寸的能力的判断。由于计算代理的此类判断可能会影响票据的应付金额，因此计算代理在需要做出此类判断时可能会面临利益冲突的问题。有关计算代理职责的更多信息，请参阅产品补充资料中的“票据通用条款——计算代理的职责”。
这些相关的时间点——包括计息起始日期以及最终估值日期——可能会受到市场波动的影响而发生变化，相关的付款日期也可能被推迟。
每个权益观察日期（包括最终估值日期）及相关支付日期（包括到期日）都可能因一个或多个市场波动事件而推迟。关于什么是市场波动事件以及这些事件所带来的后果，请参阅产品补充资料中的“票据通用条款——市场波动事件”部分。某一特定参考资产的市场波动事件并不必然导致其他参考资产也发生类似的市场波动事件。
TD或其子公司进行的交易和业务活动可能会对该债券的市价以及该债券上所欠的任何款项产生不利影响。
我们作为代理人，或其他关联公司，可以通过购买与参考资产或一个或多个参考资产组成部分的价值变动相关的证券、期货、期权或其他衍生金融工具来对冲我们在《票据》下的义务。我们可以随时买卖上述资产来调整这些对冲措施。即便《票据》的市场价值下降，我们或我们的关联公司仍有可能从这些对冲活动中获得可观的收益。此外，我们或我们的关联公司还可能发行或承销其他与参考资产或一个或多个参考资产组成部分的价值变动相关的证券或金融衍生工具。
这些交易行为可能会涉及到债券持有人与我们及我们的关联公司在推动各种交易时的利益冲突。这些交易包括为我们的客户或由我们管理的账户进行期权和其他衍生品交易。这些交易行为可能对债券持有人的利益产生不利影响。
我们，作为代理方以及我们的其他合作伙伴，有权进行以下操作：目前或将来，可能会与一个或多个参考资产发行方进行业务合作，包括向这些公司提供贷款或咨询服务。这些服务可能包括投资银行业务以及并购咨询服务等。而这些商业活动可能会带来利益冲突的问题。我们、该代理以及/或者我们的其他关联方的义务以及作为这些票据持有人的您的利益。此外，我们作为代理人，以及我们的其他相关方，也会考虑这些因素。其他我们的附属机构可能已经发布过有关某项参考资产或一项或多项参考资产组成部分的研究报告，并且未来仍有可能继续发布此类研究报告。这些研究报告可能会随时进行修改，且可能包含与购买或持有相关证券无关的意见或建议。我们及我们的附属机构所进行的任何此类活动……其他这些附属机构可能会影响到参考资产的价值，进而影响到票据的市场价值以及所应付的金额。此外，当任何参考资产的结算价值低于TD的权益保护水平时，TD不太可能会赎回这些票据。因此，任何会损害参考资产价值的对冲操作，也可能降低TD赎回这些票据的可能性。
与整体信用特征相关的风险
投资者面临着TD公司的信用风险，而TD公司的信用评级和信用利差可能会对其债券的市价产生负面影响。
尽管这些债券的收益将取决于“最低评级参考资产”的表现，但债券持有人所收到的款项仍面临TD公司的信用风险。这些债券属于TD公司的优先无担保债务工具。投资者依赖于TD公司履行其债务义务的能力，因此，投资者也会受到TD公司信用风险的影响，同时还会受到市场对TD公司信用状况评估的变化所影响。如果TD公司的信用评级下降，或者市场为了承担TD公司的信用风险而要求的信用利差增加，那么这些债券的市值可能会受到负面影响。如果TD公司无法履行其财务义务，投资者可能将无法按照债券条款获得应得的款项。
与加拿大和美国联邦所得税相关的风险
这些债券的税务处理方面存在许多不确定因素。
美国对这些债券税务处理的规定尚不确定。请仔细阅读本文中的“美国联邦所得税相关事宜”部分以及相关的产品说明。您应咨询您的税务顾问，以了解您投资这些债券所带来的税务影响。
关于投资这些票据对加拿大联邦所得税的影响，请参阅本文中的“加拿大税收”部分以及“摘要”部分的相关说明。如果您并非非居民持有人（根据“加拿大税收”部分的定义），或者您是在二级市场上购入了这些票据，那么建议您咨询税务顾问，了解持有和处置这些票据所带来的后果，以及可能需支付的税费问题。
假设收益
以下列出的例子仅用于说明目的，属于假设性的例子而已；其中的数值可能因分析方便而进行了四舍五入处理。这些假设的初始值、结束值、最终值等详细信息如下： 用于计算是否在利息支付日以及到期时支付利息的参考资产的价值变动百分比，并非任何参考资产实际初始价值、终值或期末价值的估计或预测结果，亦非到期日前任何交易日中这些参考资产价值的预测。所有示例均假设：对于参考资产A、B和C，其初始价值分别为2,500.00、6,500.00和5,500.00；相关利息的门槛价值分别为1,750.00、4,550.00和3,850.00（各占初始价值的70%）；利息支付的金额为每张票据41.875美元（相当于每年16.75%的利率）；付息日期为每季度一次，从第一次利息支付日开始，且不包括到期日；假设持有人购买的票据本金为1,000美元，并且在任何利息观察日（包括最终评估日）都没有发生任何市场中断事件。有关该票据的实际条款，请参考本定价补充文件的其他部分。
示例1——TD选择在第一个潜在的付息日期进行付息操作。
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日期
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闭合值
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每张票据的支付金额
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第一批利益相关方观察日期
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参考资产A：1,662.50少于其权益障碍价值
参考资产B：5,720.00（单位未明确标注）大于或等于其权益障碍价值
参考资产C：4,510.00（单位未明确标注）大于或等于其权益障碍价值
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1,000.00美元（在发行方要求时全额支付）
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总支付金额：
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1,000.00美元（总回报率为0.00%）
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由于TD选择在第一个潜在的支付日期向您支付票据款项（该日期同时也是一次性的权益支付日期），而至少一项参考资产在相应的一次性权益观察日时的 closing value 低于其一次性权益的门槛值。因此在支付日期时，我们将按照每张票据1000美元的标准向您支付现金，这相当于本金金额的0.00%。根据该票据协议，您无需再支付任何其他款项。
示例2——在最终估值日期之前，至少有一种参考资产的 closing value 低于其相关权益的障碍价值。在这种情况下，TD不会选择提前偿还该债券，而每种参考资产的最终价值都大于或等于其障碍价值及相关权益的障碍价值。
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日期
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闭合值
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每张票据的支付金额
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第一批利益相关方观察日期
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参考资产A：1,312.50少于其权益障碍价值
参考资产B：5,720.00（单位未明确标注）大于或等于其权益障碍价值
参考资产C：4,510.00（单位未明确标注）大于或等于其权益障碍价值
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0.00美元
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第七批人员的中期观察日期
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参考资产A：各种类型（全部）大于或等于其权益障碍价值
参考资产B：各种类型（全部）少于其权益障碍价值
参考资产C：各种类型（全部）大于或等于其权益障碍价值
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0.00美元
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最终估值日期
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参考资产A：3,000.00（单位未明确标注）大于或等于其权益障碍值及障碍价值
参考资产B：6,825.00（单位未明确标注）大于或等于其权益障碍值及障碍价值
参考资产C：6,325.00（单位未明确标注）大于或等于其权益障碍值及障碍价值
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1,000.00美元（本金金额）
+ 41.875美元（权益支付）
1,041.875美元（到期时的总支付金额）
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总支付金额：
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1,041.875美元（总回报率为4.1875%）
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由于TD选择在债券到期前不行使赎回权，因此在最终估值日期之前，每个权益观察日中至少有一个参考资产的结算价值低于其权益门槛值。因此，我们将不会在相应的权益支付日期支付任何款项，这些债券也不会受到发行人的赎回要求。由于每个参考资产的最终价值均大于或等于其门槛值及权益门槛值，因此在到期日时，我们将向您支付每张债券1014.875美元的现金报酬，这包括了本金金额以及相应的权益支付金额，使得您的投资回报率为4.1875%。
示例3——在最终估值日期之前，至少有一种参考资产的 closing value 低于其权益保护价值。在这种情况下，TD决定不会在债券到期前进行赎回；同时，至少有一种参考资产的最终价值也低于其权益保护价值及保护价值。
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日期
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闭合值
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每张票据的支付金额
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第一批利益相关方观察日期
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参考资产A：1,575.00（单位未明确标注）少于其权益障碍价值
参考资产B：4,550.00（单位未明确）大于或等于其权益障碍价值
参考资产C：4,510.00（单位未明确标注）大于或等于其权益障碍价值
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0.00美元
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第七批人员的中期观察日期
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参考资产A：各种类型（全部）大于或等于其权益障碍价值
参考资产B：各种类型（全部）少于其权益障碍价值
参考资产C：各种类型（全部）大于或等于其权益障碍价值
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0.00美元
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最终估值日期
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参考资产A：1,000.00（单位未明确，推测可能为货币单位）少于其权益障碍值及障碍价值
参考资产B：8,125.00（单位未明确标注）大于或等于其权益障碍值及障碍价值
参考资产C：6,050.00（单位未明确标注）大于或等于其权益障碍值及障碍价值
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1,000美元 + （1,000美元 × 最低业绩下降百分比）＝
1,000美元 + (1,000美元 × -60.00%) =
400美元
到期付款
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总支付金额：
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400美元。亏损了60%。
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由于TD选择在债券到期前不行使赎回权，因此在最终评估日期之前，每个权益项目对应的至少一种参考资产的最终价值低于其权益项目的障碍价值。因此，我们将不会在相应的权益支付日期支付任何款项，债券也不会受到发行人的赎回约束。由于至少一种参考资产的最终价值低于其障碍价值，因此在到期日时，我们将支付的现金金额将少于本金金额。实际上，该金额相当于本金金额加上本金金额与最低表现不佳百分比乘积的总和，总计每张债券400美元，这意味着每张债券的损失为60美元。
在这种情况下，投资者将遭受初始投资相应比例的损失。具体来说，如果最不理想的参考资产的最终价值低于其初始价值1%，那么投资者将损失债券本金的1%。而最坏的情况是，投资者可能会损失全部的本金。
这些票据的支付存在我们的信用风险。
关于参考资产的信息
本文件中关于参考资产的所有信息，包括参考资产的构成、计算方法以及任何参考资产成分的变动情况，均来自公开可用的资料。我们并未对有关参考资产的任何公开信息进行独立的审核或尽职调查。这些信息反映了指数发起方的政策，并且这些政策可能会发生变化。每个指数发起方都拥有相关参考资产的版权及其他所有权利，他们没有义务继续发布该参考资产的信息，也可以暂停发布。在以下参考资产描述中提到的任何网站，或其网站上包含的任何材料，均未被纳入本文件或其他引用此文件的文档中。
以下图表展示了各参考资产的历史表现情况。这些图表显示了指定时间段内各参考资产的每日历史收盘价。我们是从彭博社获得的上述信息，用以反映各参考资产的历史表现。
我们并未对从彭博社获得的信息的准确性或完整性进行独立验证。每个参考资产的历史表现不应被视为其未来表现的预测指标，也无法保证任何参考资产的最终价值会符合预期。我们无法确保这些参考资产的表现能够带来正的投资回报。
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罗素2000指数®索引
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我们已经整理出了所有关于Russell 2000指数的信息。®本文件中所包含的“RTY指数”，其构成、计算方法以及各组成部分的变化情况，均基于公开可用的信息得出。这些信息反映了Frank Russell公司的政策，并且可能会发生变化。（该指数由Frank Russell公司负责维护，以下简称“指数 sponsoring 机构”或“FTSE Russell”）
RTY由FTSE Russell出版，但FTSE Russell并无义务继续发布RTY，并且可以在任何时间停止其发布。RTY的确定、构成及计算均由FTSE Russell负责，与本文件无关。
如《Indexes——Russell 2000》一章中所详细讨论的那样®“指数”中，RTY指标用于衡量罗素3000指数中最小规模的2000家公司的整体表现。®指数：罗素3000指数®该指数由美国市值最大的3000家公司组成，这些公司的市值约占美国股市总市值的98%。指数发起机构可以在其网站上提供有关这些成分股的相关信息，包括各股票的行业或板块分布情况。RTY的价值是通过将各成分股的市值相加，然后将得到的总市值除以1986年12月31日RTY的“调整后”市值来得出的。
历史信息
下图展示了RTY从2016年3月31日到2026年3月31日的表现情况。虚线代表了其应急干预的阈值价值，该阈值为1,747.4618，相当于其初始价值的70.00%。
罗素2000指数®索引（RTY）
过去的表现并不能预示未来的结果。
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标准普尔500指数®索引
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我们已经获取了关于标准普尔500指数的所有相关信息。®本文件中所包含的“SPX指数”，其构成、计算方法以及各组成部分的变化情况，均基于公开可用的信息得出。此类信息反映了S&P Dow Jones Indices LLC的政策立场，并且可能会发生变化。S&P Dow Jones Indices LLC即该指数的主办机构，其政策立场可能会随时发生变化。
SPX由S&P Dow Jones出版，但S&P Dow Jones并无义务继续出版SPX，并且可以随时停止SPX的出版工作。SPX的确定、编制和计算均由S&P Dow Jones负责，与这一工具无关。
如《Indexes——S&P 500》一章中所详细讨论的那样®“指数”的编制目的是用来反映普通股价格的变动趋势。SPX的值是通过比较500家公司在特定时间点的普通股总市值与1941年至1943年这三年期间500家类似公司的平均普通股总市值来得出的。该指数编制方可以在其网站上提供有关排名靠前的成分股以及各行业和/或板块的详细信息。
历史信息
下图展示了SPX从2016年3月31日至2026年3月31日的表现。虚线表示其应急干预价值，而4,569.964则代表另一种应急干预价值，这一数值相当于其初始价值的70.00%。
标准普尔500指数®索引（SPX）
过去的表现并不能预示未来的结果。
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欧洲斯托克斯50指数®索引
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我们已经获得了关于EURO STOXX 50的所有相关信息。®本文件中所包含的索引（“SX5E”），包括但不限于其构成方式、计算方法以及各组成部分与公开信息之间的差异。上述信息反映了STOXX Limited的政策立场，并可能随时发生变化。
STOXX有限公司没有义务继续发布SX5E报告，也可以随时停止该报告的发布。SX5E报告的编制、构成及计算均由STOXX有限公司独立完成，与本文件无关。
如《附录》中“指数——EURO STOXX 50”部分所详细描述的那样®“Index”这一指数涵盖了来自7个欧元区的市场领域领先企业的50只股票，这些国家包括比利时、芬兰、法国、德国、意大利、荷兰和西班牙。该指数的发起机构可以在其网站上提供有关这些龙头企业以及各行业和/或领域的详细信息。
历史信息
下图展示了SX5E从2016年3月31日至2026年3月31日的表现。虚线表示其应急干预价值，而3,898.811的应急干预价值相当于其初始价值的70.00%。
欧洲斯托克斯50指数®索引（SX5E）
过去的表现并不能预示未来的结果。
关于美国联邦所得税方面的相关事宜
您对这些债券的投资在美国联邦所得税方面的后果尚不确定。没有任何法律、法规、司法或行政规定对具有与这些债券类似特征的证券在美国联邦所得税方面的定性做出明确规定。以下简要概述了部分税务相关事宜，但我们建议您仔细阅读产品说明中“重要的美国联邦所得税问题”部分的内容，并咨询您的税务顾问以了解您具体情况下的税务后果。本讨论基于1986年修正后的《美国国内税收法》以及美国财政部发布的各项最终规定、临时规定和拟议规定，所有这些法规均可能随时发生变化，甚至可能产生追溯效力。本讨论仅适用于符合产品说明定义的美国居民。对于非美国居民而言，投资这些债券并不适合，我们也不试图确定非美国居民在购买、持有或处置这些债券时的税务后果。本讨论未涉及州法律、地方法律或非美国法律的税务影响。目前尚未收到美国国税局关于您投资这些债券在美国联邦所得税方面后果的任何官方意见，因此以下讨论对国税局不具有约束力。
美国的税务处理方式。根据相关条款，除非出现法律或监管方面的变化，或者有关行政部门作出相反的决定或司法判决，否则TD与您均同意将这些票据视为与参考资产相关的预付衍生合同。如果票据被如此处理，那么关于这些票据所支付的任何权益款项（包括在行权日或到期日支付的权益款项）将被视为普通收入，并按照您在美国联邦所得税核算中的常规方法进行会计处理。建议持有该票据的人士咨询税务顾问，了解上述考虑因素的重要性以及可能产生的潜在影响。
在债券被转让时（包括以现金方式结算的情况），您通常会产生一种收益或损失，这种收益或损失的金额等于该债券在转让过程中所获得的价款与您持有该债券时的计税基础之间的差额。其中，计税基础通常等同于您购买该债券时所支付的成本。如果您持有该债券超过一年，那么这种收益或损失应被视为长期资本收益或损失；如果持有时间不超过一年，则属于短期资本收益或损失。 资本损失的扣除存在一定限制。虽然目前尚不确定，但如果在预期权益支付日期之前通过出售或交换债券获得的收益，这些收益可能被视为普通收入。建议您咨询税务顾问以了解相关风险。
根据我们收到的某些事实资料，我们的美国税务顾问Fried, Frank, Harris, Shriver & Jacobson LLP认为，将上述条款按照上述方式处理是合理的。不过，由于目前并没有专门针对这些票据的税务处理规定，因此这些票据在税务方面可能被视作一种独立的或有支付债务工具来处理。这样一来，从这些票据中获得的收益的时间和性质可能会与上述处理方式有很大差异。有关这些差异的具体信息，请参阅产品补充说明中的“重要的美国联邦所得税问题——其他处理方案”部分。
除非法律另有规定，TD打算按照上述说明以及产品说明书中的“重要的美国联邦所得税相关事项”部分所述的方式，来处理您提交的税务申报文件。当然，这种情况仅适用于美国联邦所得税的相关规定；除非财政部和国税局认为有必要采取其他处理方式的话。
第1297条我们不会试图确定是否有任何参考资产相关发行商会被视为《证券法》第1297条所定义的被动外国投资公司。如果确实有这样的实体被如此认定，那么在这些实体的债券被有偿处置时，可能会面临一些不利的美国联邦所得税后果。您应查阅这些实体向SEC或相应政府机构提交的信息资料，并咨询您的税务顾问，以了解如果此类实体被认定为或成为被动外国投资公司后，可能对您产生的影响。
通知2008-2。在2007年，美国国税局发布了一份通知，该通知可能会影响这些票据持有者的税务处理。根据第2008-2号通知，美国国税局和财政部正在考虑是否应该要求这些票据的持有者定期计算其普通收入。目前尚无法确定他们最终会出台什么样的指导方针。不过，根据这些指导方针，这些票据的持有者可能需要定期计算当期收入，而这些收入可能会超过他们获得的任何附带利益支付金额。此外，这些规定可能具有追溯效力。根据该通知，美国国税局和财政部还在考虑其他相关问题，包括这类票据所产生的额外收益或损失应被视为普通收入还是资本收益，以及是否应该适用《税法》第1260条中的特殊“推定所有权规则”。建议您咨询您的税务顾问，了解上述考虑因素的重要性及其潜在影响。
净投资收入的医疗保险税。作为个人、遗产或某些信托机构的美国纳税人，需对其全部或部分“净投资收入”缴纳额外的3.8%税。对于遗产或信托机构而言，这部分税可能包括与这些票据相关的任何收入或收益。该税的征收额取决于纳税人的净投资收入或未分配净投资收入（视具体情况而定）。如果将这些金额与其他调整后的总收入相加后超过一定数额，则纳税人需缴纳相应的税款：对于未婚个人，这一数额为200,000美元；对于已婚纳税人且共同申报所得税的情况，这一数额为250,000美元；对于单独申报所得税的已婚人士，这一数额为125,000美元；而对于遗产或信托机构来说，这一数额则等于最高税率档次的起始金额。3.8%的医疗保险税的计算方式与所得税不同。您应咨询税务顾问，了解3.8%医疗保险税的具体影响。
特定外国金融资产。如果美国的持有者并未将其持有的票据存入金融机构的账户中，那么他们就可能需要履行相关报告义务。此外，如果他们的票据以及其他某些“特定外国金融资产”的总价值超过规定的阈值，同样需要履行报告义务。如果美国持有者被要求披露这些票据信息却未能做到这一点，他们将面临严重的罚款处罚。
备份扣缴税信息及报表提交。从这些债券的可税性质转让中所获得的收益需要提交相关信息进行报告，除非你是“豁免对象”。如果未能提供某些必要的识别信息（例如，如果你是美国居民，则需要提供准确的纳税人编号），或者满足其他某些条件，那么这些收益还可能面临《税法》规定的预扣税。
拟议的立法方案。在2007年，国会提出了相关立法。如果这项立法得以通过，那么那些在法案实施之后才购买这些债券的人，即使在整个债券期限内可能无需支付任何利息，也仍需在债券期限内累积利息收入。
此外，在2013年，众议院财政委员会公布了有关金融工具的某些立法草案。如果这些法案得以通过，那么这些工具将需要每年根据市场价进行估值，所有收益和损失都将被视为常规交易成果，不过有一些例外情况除外。
无法预测未来是否会出台类似或完全相同的法案，也无法确定这些法案是否会对您的票据的税务处理产生影响。建议您咨询税务顾问，了解法律变化的可能性及其对您票据税务处理的影响。
建议您咨询税务顾问，了解如何应用美国联邦所得税法规来处理对这些债券的投资事宜，以及购买、实际持有和处置这些债券所带来的任何税务后果。这些税务问题可能受到各州、地方政府、非美国地区或其他征税机构的法律法规的影响（包括TD公司以及相关资产发行方的法律法规）。
加拿大税收制度
以下是截至本日期的关于加拿大联邦所得税相关规定的简要说明：所得税法（加拿大）以及据此制定的相关法规（统称“加拿大税法”），通常适用于那些作为个人投资者的人士。这些人士在TD公司根据此发行文件首次发行该票据时，或是在TD公司或其任何附属公司的普通股因票据转换而发行时，获得了该票据的实际所有权。根据加拿大税法及任何适用的所得税条约，在这些人士处于相关时间点上，他们并不属于加拿大居民，也不被视为加拿大居民。同时，根据加拿大税法，在这些人士处于相关时间点上，他们应当：（i）与TD公司及其任何附属公司保持独立交易关系，且不与其有任何关联；同时，他们也不应是与该票据相关的任何加拿大居民（或被视为加拿大居民的人），他们将票据的所有权转让给他人；（ii）有权作为实际所有者获得该票据所产生的所有款项，包括利息、本金和股息等；（iii）不是TD公司及其任何附属公司的“指定股东”（根据加拿大税法第18条第5款的定义）；（iv）不是TD公司或其任何附属公司作为“指定实体”的组成部分；（v）将该票据或TD公司或其任何附属公司的普通股视为资本财产持有；（vi）不使用或持有该票据或TD公司或其任何附属公司的普通股，也不认为自己在加拿大境内或从事商业活动时使用或持有这些股份；（vii）不是在加拿大或其他地方开展保险业务的保险公司（“非居民持有人”）。
本摘要假设，非居民持有人所收到的或应支付的任何款项，都不属于“混合性不匹配安排”中的扣除项目。根据加拿大税法第18.4(3)(b)条的规定，此类支付应被视作符合该条款的定义。此外，本摘要还假设，在票据结算过程中获得的任何票据或财产，在处置或视为处置之时，都不构成加拿大税法的“应税财产”。
本摘要基于截至本文日期有效的《加拿大税法》的相关规定，以及财政部长在本文发表之前所宣布的所有关于修改《加拿大税法》的具体提议（“税务提议”），同时还参考了加拿大税务局在本文发表之前发布的行政政策说明。本摘要并未涵盖与投资相关的一切可能的联邦所得税问题；除了税务提议之外，本摘要并未考虑或预测法律、政府或司法方面的任何变更，也未考虑或涉及其他联邦税种或省级、地区性或外国税种的影响，这些税种可能与本文所述的内容有很大差异。虽然本摘要假设税务提议将按照所提出的形式得以实施，但无法保证这一点一定会发生，也无法保证司法、立法或行政方面的变化不会对上述声明产生影响。
以下仅是对某些加拿大联邦非居民预提税及相关税务条款的简要说明，这些条款可能影响到本文件中所描述的非居民持有人。此说明并非也不应被视为任何特定非居民持有人的法律或税务建议，同时也不对任何特定非居民持有人的所得税后果作出任何承诺。考虑投资该票据的人士应就其购买、持有及处置TD或其附属公司的股票所涉及的税务问题，咨询自己的税务顾问，同时需考虑个人的具体情况。
根据加拿大税法的规定，所有不以加元表示的金额都必须按照加拿大银行在相关日期提供的当日汇率进行换算。或者，也可以采用国家收入部长所认可的其它汇率来进行换算。
备注
支付给或非居民持有人作为利息的款项（包括待偿还或用于支付利息的金额），除非该利息属于“参与性债务利息”，否则无需缴纳加拿大非居民所得税。根据《加拿大税法》的定义，“参与性债务利息”指的是那些并非直接源于加拿大境内财产的使用或生产，而是依赖于相关指标来计算的利息，这些指标可能包括收入、利润、现金流、商品价格或其他类似因素，或者与公司股本中各类股票的股息支付有关。所谓“规定性债务”，是指根据《加拿大税法》定义的那种债务类型，其应支付的金额不会取决于加拿大境内财产的使用或生产情况，也不会基于以下因素来计算：(i) 收入、利润、现金流、商品价格或其他类似因素，但不包括货币购买力的变化；(ii) 公司股本中各类股票的股息支付情况。所谓“指数化债务义务”，则是指那些其条款和条件允许对未偿还期间应支付的金额进行调整的债务类型，这种调整是根据货币购买力的变化来确定的。
如果票据被TD或任何居住在加拿大或被视为居住在加拿大的个人赎回、取消、购买或重新购买，或者由非居民持有人转让给TD或另一名居住在加拿大或被视为居住在加拿大的个人，且转让金额超过该票据的发行价格，那么超出部分的金额在某些情况下可能被视为利息。这种利息以及在此期间已产生或被认为已产生的所有利息，都可能需要缴纳加拿大的非居民预扣税。不过，在某些情况下，该票据并非指数化债务工具（如上所述），其发行金额至少为其本金金额的97%（根据《加拿大税法》定义），那么该票据的收益率则不属于此类应税收入；除非在某些特殊情况下，该票据属于指数化债务工具，且其发行金额不低于其本金金额的97%，此时该票据的收益率则属于应税收入范围。
根据《加拿大税法》规定的利率，该票据的发行成本不会超过该票据所约定的利息的4/3，该利息以未偿还本金的年度利率形式呈现。
如果适用，加拿大对非居民纳税人的正常预扣税率为25%，但根据相关所得税条约的规定，这一税率可能会降低。
一般来说，根据《加拿大税法》，非居民持有人在持有、拥有或处置这些票据时，无需缴纳任何其他与收入相关的税款（包括应缴的资本利得税）。
通过债务转换方式收购普通股票
TD公司或其附属公司在加拿大境内的子公司所发行的普通股，其股息（包括作为股息支付或作为股息支付替代方案的金额，以及用于偿还股息的金额）分配给非居民股东时，需缴纳25%的加拿大非居民预提税。不过，根据适用的所得税条约规定，这一税率可能会有所降低。
根据加拿大税法，非居民持有者无需对出售或处置TD的股票所产生的资本收益缴纳税款。不过，如果这些股票在出售时属于非居民持有者的“应税财产”，那么他们仍然需要缴纳相关税款。此外，非居民持有者无权享受任何所得税条约规定的税收优惠。因此，非居民持有者应就自身具体情况咨询税务顾问的意见。
补充分配方案（利益冲突相关条款）
我们已任命TD的子公司TDS作为这些债券的销售代理。根据分配协议的规定，TDS将以公开发行价格从TD处购买这些债券，但需扣除封面页上规定的承销折扣。TDS会将所有这笔佣金用于向其他注册经纪商提供销售优惠，以便这些经纪商能够参与债券的分配工作。所收取的承销折扣即为其他经纪商在债券分配过程中可获得的销售优惠。这些债券以公开发行价格向公众出售，不过某些基于费用的咨询服务可能允许客户以封面页上指定的低价购买债券，而这些注册经纪商则可以自行决定放弃部分或全部的销售优惠。我们或其附属公司还可能向担任债券分配代理的iCapital Markets LLC支付费用。TD将承担与债券发行和销售相关的部分费用，并且还会向TDS支付与债券发行和销售相关的报酬。
利益冲突。TDS是TD的子公司，因此根据金融行业监管局的规定，TDS在此次发行中存在“利益冲突”。如果TD的其他子公司也参与此次发行，那么这些子公司同样会存在违反FINRA规则5121规定的“利益冲突”。此外，TD还将获得该债券首次公开募股的净收益，这进一步增加了潜在的利益冲突。此次债券发行将遵循FINRA规则5121的规定进行。根据FINRA规则5121，无论是TDS还是我们的其他子公司，都不得在没有获得账户持有人事先书面许可的情况下，向该账户出售债券。
我们、TDS以及我们的其他关联方或第三方，可以在该票据的首次销售过程中使用这份定价补充文件。此外，在票据首次销售之后，我们、TDS以及我们的其他关联方或第三方仍可以继续在相关交易中使用这份定价补充文件。如果购买者从我们、TDS或其他关联方或第三方处购买这些票据，那么此定价补充信息将用于市场交易之中。不过，如果我们、TDS、其他关联方或第三方在销售确认过程中另有说明，则情况会有所不同。
禁止向欧洲经济区的零售投资者销售该资产
这些票据并不旨在被提供、出售或以其他方式提供给任何位于欧洲经济区内的散户投资者。就此而言，散户投资者指的是以下类型的人：(i) 根据欧盟指令2014/65/EU第4条第1款第11项定义的零售客户；(ii) 符合欧盟指令2016/97定义中的客户，但该客户不符合MiFID II第4条第1款第10项中对专业客户的定义；(iii) 不符合欧盟法规2017/1129中定义的有效投资者的条件。因此，根据欧盟相关法规的要求，目前尚未准备任何必要的关键信息文件来说明为何需要向位于欧洲经济区内的散户投资者提供这些票据。因此，向欧洲经济区内的散户投资者提供或出售这些票据可能是非法的行为。
禁止向英国零售投资者销售该产品
这些票据并不旨在被提供给或出售给英国的任何零售投资者。就此而言，零售投资者指的是以下情形之一的人：(i) 根据《欧盟退出法案2018》而属于国内法律范畴的《欧盟第2017/565号法规》第2条第(8)款定义的零售客户；或者(ii) 符合《2000年金融服务和市场法》规定的客户，以及根据该法制定的相关规则或条例所定义的患者。不过，此类客户并不符合《欧盟第600/2014号法规》第2条第(1)款第(8)项中对专业客户的定义。因此，根据《欧盟第1286/2014号法规》的规定，目前尚未准备任何必要的关键信息文件来用于向英国零售投资者提供或出售这些票据。因此，根据英国的相关法规，向英国零售投资者提供或出售这些票据可能是非法的行为。
关于这些票据预计价值的更多信息
这些债券的最终条款是在定价日根据当前市场状况确定的，具体细节请参阅本定价补充文件的其他部分。
这些债券的财务条款是基于我们的内部融资成本来计算的（即我们根据市场基准指标以及我们的借款意愿等因素所确定的内部借款利率）。此外，还考虑了多个因素：包括预期需支付给TDS或我们其他附属公司的销售佣金；任何销售上的优惠、折扣、佣金或费用；预期可给予或非强制要求给予非附属中介机构的报酬；我们或我们的附属公司在设计这些债券时预计获得的利润；与这些债券相关的潜在成本；以及我们在对冲这些债券项下义务时所承担的预估成本。由于我们的内部融资成本通常低于次级市场上基准债务证券的成交价格，因此使用内部融资成本来计算这些债券的条款，而非次级市场上的实际成交价格，预计会对这些债券的财务条款产生不利影响。
在这份定价补充文件的首页，我们提供了该债券的预期价值。这一预期价值的确定是基于我们的内部定价模型，该模型考虑了多种变量，并基于一些假设来得出结果。这些假设可能实现，也可能无法实现，通常包括波动性、利率水平（预测值、当前值和历史值）、价格敏感性分析、债券的到期时间以及我们的内部融资利率等因素。有关预期价值的更多信息，请参阅本文中的“附加风险因素——与预期价值和流动性相关的风险”。由于我们的内部融资利率通常是从二级市场上基准债务证券的交易水平来确定的，因此，在假设其他经济因素保持不变的情况下，使用内部融资利率而非二级市场的交易水平来计算债券的预期价值。更多详细信息请参见“附加风险因素——与预期价值和流动性相关的风险——您所持有的债券的预期价值是基于我们的内部融资利率得出的”部分。
我们对这些票据的估算价值，并非其将在二级市场上成交价格的预测，也并不代表代理方在二级市场上购买或出售这些票据的价格。在正常的市场环境和融资条件下，代理方或其他关联方有意向二级市场购买这些票据，但并没有强制义务必须如此操作。
假设在定价日之后所有相关因素保持不变，那么代理人在二级市场中购买或出售这些票据的价格，如果有的话，可能会在定价日后的大约3个月内超过我们的估计价值。这是因为我们有权选择向投资者偿还部分用于对冲这些票据所带来义务的所需费用，以及与这些票据相关的其他费用。我们做出这一决定时考虑了多个因素，包括这些票据的期限，以及我们与票据发行方之间的任何协议。我们以这种方式向投资者偿还的费用金额可能无法在整个偿还期内均匀分配，而且我们可以在任何时间停止这种偿还行为，或者根据市场状况的变化以及其他无法预测的因素来调整偿还期的长度。
我们强烈建议您仔细阅读本文中的“额外风险因素”部分内容。
这些说明的有效性
在Fried, Frank, Harris, Shriver & Jacobson LLP看来，作为TD的专项产品顾问，当本定价补充文件中的票据经TD签署并发行后，且经受托人根据契约进行认证，并按照本协议的规定交付、支付并出售时，这些票据即具有法律效力，成为TD的正式义务。这些义务需遵循相关的破产、无力偿还债务、欺诈性转移财产、重组、暂停偿债、接管或其他与债权人权利相关的法律，同时也需遵守一般性的公平原则（无论这些义务是通过民事诉讼还是衡平法程序来强制执行）。本意见的效力以本文档的日期为准，且仅适用于纽约州的法律法规。如果本意见涉及加拿大法律的范畴，Fried, Frank, Harris, Shriver & Jacobson LLP在没有进行独立调查的情况下，认可了McCarthy Tétrault LLP在其以下意见中所提出的观点。此外，本意见还需符合关于受托人授权、契约签署及交付，以及票据认证、签名真实性等事项的常规假设，所有这些假设均见于Fried, Frank, Harris, Shriver & Jacobson LLP于2024年12月20日提交给TD的F-3表格注册声明中的附件5.3中所述内容。
根据McCarthy Tétrault LLP的观点，TD公司已采取了所有必要的公司行动，批准了这些票据的发行。当这份定价补充文件被附在代表这些票据的主文件中并得到正式标注后，这些票据即被视为有效签署并正式发行。至于这些票据的有效性是否受安大略省法律或加拿大相关法律的规定约束，那么这些票据就构成了TD公司的合法债务，但存在以下限制：(i) 该契约的可执行性受到破产、无力偿还、重组、清算等法律的限制，这些法律通常限制债权人的权利；(ii) 该契约的可执行性也受到一般公平原则的限制，包括法院有权决定是否采用诸如禁令救济或具体履行等公平救济手段；(iii) 加拿大的法院不得以除加拿大法定货币以外的其他货币作出判决；(iv) 该契约的可执行性还将受到2002年《安大略省限制法》的约束。此外，该律师并不认为法院可以认定契约中的任何条款不可执行，因为这样做会试图改变或排除该法中关于时效期限的规定。本意见仅适用于安大略省的法律以及适用于加拿大的联邦法律。另外，本意见还基于以下假设：高级契约已得到正式授权、签署，并构成 trustee的有效且具有法律约束力的义务，该义务可以根据其条款对trustee强制执行。此外，还包括关于签名真实性及某些事实问题的常规假设，这些假设均载于该律师于2024年12月20日出具的信件中，该信件作为附件5.2被附在TD公司在2024年12月20日提交的F-3表格注册声明中。