附件 99.2
管理层的讨论和分析
财务状况和经营成果
本管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析（本“管理层讨论与分析”）旨在为您对讯鸟股份有限公司截至2025年6月30日的财务状况和经营成果进行叙述性说明。除非另有说明或文意另有所指，本讨论及分析中所有提及“讯鸟”、“公司”、“我们”、“我们的”、“我们的”、“我们的”或类似术语均指讯鸟股份有限公司及其合并子公司。
您应结合我们截至2025年6月30日止六个月期间的未经审计简明综合中期财务报表信息摘要阅读本管理层的讨论和分析。您还应结合（i）我们的经审计合并财务报表，包括其附注，以及公司于2025年8月12日向美国证券交易委员会（SEC）提交的20-F/A表格年度报告中标题为“风险因素”的部分阅读本讨论和分析。
我们未经审计的简明综合中期财务报表是根据美国公认会计原则编制的。公司的记账本位币为人民币，财务报表以美元列报。“人民币”或“人民币”是指中国的法定货币，“美元”、“美元”或“美元”是指美国的法定货币。我们对这次讨论中包括的一些数字作了四舍五入的调整。因此，任何表格中所列金额的总额和总和之间的任何数字差异都是由于四舍五入造成的。“中国”或“中国”指中华人民共和国，就本年度报告而言，不包括台湾、香港和澳门。
关于前瞻性陈述的注意事项
这份管理层的讨论和分析包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”。你可以通过“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“目标”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”、“是/可能”、“潜在”、“继续”或其他类似表达等词语或短语来识别其中一些前瞻性陈述。非历史事实的陈述，包括关于公司信念和预期的陈述，都是前瞻性陈述。除其他外，本管理层讨论和分析中的业务前景和来自管理层的报价，以及公司的战略和运营计划，都包含前瞻性陈述。公司还可能在提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的20-F和6-K表格定期报告中、在提交给股东的年度报告中、在s和其他书面材料中以及在其高级职员、董事或雇员向第三方作出的口头陈述中作出书面或口头的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。
许多因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异，包括但不限于以下方面：公司的目标和战略；公司未来的业务发展、财务状况和经营业绩；公司对其产品和服务的需求和市场接受度的预期；公司保留和增加其用户和客户数量、扩展其SaaS产品的能力；SaaS行业的竞争；公司收入、成本或支出的变化；以及其他方面的一般情况；以及与上述任何情况相关或相关的假设。
有关这些和其他风险的进一步信息包含在公司提交给SEC的20-F表格年度报告和当前6-K表格报告以及其他文件中。本管理层讨论和分析中提供的所有信息截至本管理层讨论和分析提供之日，公司不承担更新任何前瞻性陈述的任何义务，除非适用法律要求。
关于讯鸟软件有限公司
自2023年7月起，公司成立香港法团及全资附属公司Inforbird Technologies Limited，公司借此在香港开展业务。公司已将北京办事处的关键技术人员迁至香港办事处，并在香港招聘了额外的当地员工，以支持其在香港的运营。该公司正在努力发展其在香港和东南亚其他地区以及欧洲的客户群。公司计划通过在东南亚和欧洲的其他关键地点增设办事处，积极扩大其在全球市场的影响力，并迎合全球客户的多样化需求。公司还计划通过加强销售和营销力度，提高在金融、房地产和酒店管理等SaaS场景的市场份额。欲了解更多信息，请访问公司网站http://english.infobird.com/。
近期动态
收购Pure Tech Global Limited
于2024年6月28日及2024年7月31日，公司分别与Shangri-La Trading Limited（“卖方”）订立股权收购协议（“股权收购协议”）修订股权收购协议，以单一交易方式收购Pure Tech Global Limited于交割时已发行及未偿还的65%股权。此次收购于2024年11月22日完成，公司Pure Tech Global Limited（进而间接全资控股可变利益实体品目世纪（北京）营销科技有限公司及其子公司（“品目世纪”），可变利益实体臻禧品牌营销咨询（上海）中心及其子公司。股权收购的总收购价约为4000万美元，已于2024年11月22日全部支付。
于2024年12月6日，公司与One One Business Limited订立股权收购协议，据此，公司同意收购Pure Tech Global Limited 32%的已发行及未偿还股权，代价为2570万美元，交易于2024年12月20日结束。
经营成果
以下讨论中的表格汇总了我们在所示期间的未经审计的简明综合中期综合经营报表。这些信息应与本新闻稿其他部分中包含的我们的合并财务报表一起阅读。任何时期的经营业绩不一定是未来任何时期可能预期的结果。
| 为这六个月 截至6月30日， |
改变 | |||||||||||
| 2025 | 2024 | % | ||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||
| 收入 | $ | 3,443,594 | $ | 20,000 | 17,118.0 | % | ||||||
| 收入成本 | 2,162,368 | 18,378 | 11,666.1 | % | ||||||||
| 毛利 | 1,281,226 | 1,622 | 78,890.5 | % | ||||||||
| 销售费用 | 999,825 | — | 100.0 | % | ||||||||
| 一般和行政费用 | 1,374,834 | 828,632 | 65.9 | % | ||||||||
| 经营亏损 | (1,093,433 | ) | (827,010 | ) | 32.2 | % | ||||||
| 其他（费用）收入，净额 | (507,518 | ) | 15,059 | (3,470.2 | )% | |||||||
| 准备金 | 7,500 | — | 100.0 | % | ||||||||
| 净亏损 | (1,608,451 | ) | (811,951 | ) | 98.1 | % | ||||||
| 归属于非控股权益的净亏损 | (11,238 | ) | — | 100.0 | % | |||||||
| 归属于INFOBIRD CO.，LTD的净亏损 | $ | (1,597,213 | ) | $ | (811,951 | ) | 96.7 | % | ||||
收入
截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，我们的总收入分别约为340万美元和0.02亿美元。收入类别汇总如下：
| 为这六个月 截至6月30日， |
改变 | |||||||||||||||||||
| 2025 | % | 2024 | % | % | ||||||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||||||||
| 业务整合服务 | $ | — | — | % | $ | 20,000 | 100.0 | % | (100.0 | )% | ||||||||||
| 数字广告和营销活动服务 | 3,443,594 | 100.0 | % | — | — | % | 100.0 | % | ||||||||||||
| 营业总收入 | $ | 3,443,594 | 100.0 | % | $ | 20,000 | 100.0 | % | 17,118.0 | % | ||||||||||
业务整合服务从截至2024年6月30日止六个月的0.02亿美元减少0.02亿美元，或100.0%，至截至2025年6月30日止六个月的零。减少0.02亿美元主要是由于我们在市场上的竞争力较弱。
数字广告和营销活动服务从截至2024年6月30日止六个月的零增加约340万美元，或100.0%，至截至2025年6月30日止六个月的约340万美元。增加约340万美元主要是因为我们在2024年11月收购后开展的新业务。
收入成本
截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，我们的总收入成本分别约为220万美元和约0.02亿美元。
| 为这六个月 截至6月30日， |
改变 | |||||||||||||||||||
| 2025 | % | 2024 | % | % | ||||||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||||||||
| 业务整合服务 | $ | — | — | % | $ | 18,378 | 100.0 | % | (100.0 | )% | ||||||||||
| 数字广告和营销活动服务 | 2,162,368 | 100.0 | % | — | — | % | 100.0 | % | ||||||||||||
| 总收入成本 | $ | 2,162,368 | 100.0 | % | $ | 18,378 | 100.0 | % | 11,666.1 | % | ||||||||||
业务整合服务成本主要包括直接媒体成本从截至2024年6月30日止六个月的约0.02亿美元减少约0.02亿美元，或100.0%至截至2025年6月30日止六个月的零。减少约0.02亿美元，主要与收入减少趋势一致。
数字广告和营销活动服务的成本主要包括直接媒体成本，该成本从截至2024年6月30日止六个月的零增加约220万美元，或100.0%，至截至2025年6月30日止六个月的约220万美元。增加约220万美元主要是因为我们在2024年11月收购后开展的新业务。
毛利
截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月，我们的毛利润分别约为130万美元和约1.6万美元。截至2025年6月30日及2024年6月30日止六个月的毛利率分别约为37.2%及8.1%。
| 为这六个月 截至6月 30, 2025 |
为这六个月 截至6月 30, 2024 |
改变 | 百分比变化 | |||||||||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||||||||||
| 数字广告和营销活动服务 | ||||||||||||||||
| 毛利 | $ | — | 1,622 | (1,622 | ) | (100.0 | )% | |||||||||
| 毛利率 | — | 8.1 | % | (8.1 | )% | |||||||||||
| 业务整合服务 | ||||||||||||||||
| 毛利 | $ | 1,281,226 | — | 1,281,226 | 100.0 | % | ||||||||||
| 毛利率 | 37.2 | % | — | 37.2 | % | |||||||||||
| 合计 | ||||||||||||||||
| 毛利 | $ | 1,281,226 | 1,622 | 1,279,604 | 78,890.5 | % | ||||||||||
| 毛利率 | 37.2 | % | 8.1 | % | 29.1 | % | ||||||||||
销售费用
销售费用主要包括参与扩大市场的员工的推广费和人事费用（包括工资、社会保险和福利），从截至2024年6月30日止六个月的零增加约1.0百万美元，或100.0%，至截至2025年6月30日止六个月的约1.0百万美元。该增长主要是由于在2024年11月收购后需要发展我们的新业务。
一般和行政费用
一般及行政开支从截至2024年6月30日止六个月的约0.8百万美元增加约0.5百万美元或65.9%至截至2025年6月30日止六个月的约1.4百万美元，这主要是由于我们租赁了额外的办公室和招聘了额外的人员。
其他（费用）收入，净额
截至2025年6月30日止六个月，我们的其他费用总额净额约为0.5百万美元，截至2024年6月30日止六个月，其他收入总额净额约为0.02百万美元。其他收入和支出主要包括利息支出，由于平均可转换债券的增加，利息支出从截至2024年6月30日止六个月的零增加到截至2025年6月30日止六个月的约0.5百万美元。
准备金
截至2025年6月30日止六个月，我们录得约0.0百万美元的所得税拨备，而截至2024年6月30日止六个月的所得税拨备为零。
净亏损
截至2025年6月30日止六个月，我们的净亏损从截至2024年6月30日止六个月的约0.8百万美元净亏损减少约0.8百万美元，或98.1%，至约1.6百万美元。这种变化是上文讨论的这些变化结合在一起的结果。
归属于讯鸟软件有限公司的净亏损
截至2025年6月30日止六个月，归属于我们控股公司Infobird Co. Ltd.的净亏损从截至2024年6月30日止六个月的约80万美元减少至约160万美元。
每股基本及摊薄亏损
截至2025年6月30日止六个月每股基本及摊薄亏损为0.41美元，而截至2024年6月30日止六个月每股基本及摊薄亏损为0.43美元。
现金等价物和短期投资
截至2025年6月30日，我们的现金和现金等价物以及短期投资约为590万美元，而截至2024年12月31日约为470万美元。
流动性和资本资源
在评估我们的流动性时，我们监控和分析我们的手头现金和我们的运营支出承诺。我们的流动性需求是为了满足我们的营运资金需求和运营费用义务。迄今为止，我们通过内部产生的现金、短期贷款和关联方应付款项以及股权融资为我们的运营提供资金。截至2025年6月30日，我们的营运资金约为531万美元。我们将不会在本合并财务报表发布后的未来十二个月内要求任何资金在当前水平上运作，无论是来自经营活动还是资金。
如果我们无法在十二（12）个月的正常运营周期内变现其资产，我们可能不得不考虑通过以下来源补充其可用资金来源：
| ● | 中国银行和其他金融机构的其他可用融资来源； | |
| ● | 公司关联方及股东的资金支持；及 | |
| ● | 发行可转债。 |
基于上述考虑，我们的管理层认为，它有足够的资金来满足我们的营运资金需求和未来十二（12）个月到期的债务义务。
以下总结了我们截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月现金流的关键组成部分：
| 截至六个月 2025年6月30日 |
截至六个月 2024年6月30日 |
|||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 1,110,548 | $ | 4,320,454 | ||||
| 投资活动所用现金净额 | (689,408 | ) | (3,918,168 | ) | ||||
| 筹资活动提供的现金净额 | — | 5,697,396 | ||||||
| 汇率变动的影响 | 127,751 | 7,310 | ||||||
| 现金净变动 | $ | 548,891 | $ | (6,106,992 | ) | |||
经营活动
截至2025年6月30日止六个月，经营活动提供的现金净额约为110万美元，这主要是由于（i）净亏损约160万美元，以及（ii）应收账款减少约160万美元，应收票据减少约90万美元，应收关联方款项减少约20万美元。
截至2024年6月30日的六个月，经营活动提供的现金净额约为430万美元，这主要是由于（i）净亏损约为80万美元，以及（ii）其他应收款减少约为490万美元。
投资活动
截至2025年6月30日的六个月，用于投资活动的现金净额约为70万美元，这主要是由于购买了短期投资.。
截至2024年6月30日的六个月，用于投资活动的现金净额约为390万美元，这主要是由于托管账户中的现金存款约为510万美元，向第三方提供的贷款为300万美元，购置物业、厂房和设备约为80万美元，以及从托管账户收到的现金为500万美元。
融资活动
截至2025年6月30日止六个月的融资活动提供的现金净额为零，因为该期间没有投资活动。
截至2024年6月30日的六个月，融资活动提供的现金净额约为570万美元，这可归因于根据F3发行普通股的收益约为570万美元。
非现金交易
截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的非现金交易分别为零和2380万美元。于2024年6月28日及2024年7月31日，公司与Shangri-La Trading Limited订立股权收购协议（“原股权收购协议”）及原股权收购协议修订（“修订”），以单一交易方式收购Pure Tech Global Limited（“Pure Tech”）于交割时65%的已发行及流通股本。股权收购的总购买价格为40,000，000美元，包括交易费用。此次收购于2024年11月22日完成。截至收盘，公司收购Pure Tech 65%的已发行流通股权，Pure Tech进而间接全资控股可变利益实体品目世纪（北京）营销科技有限公司及其附属公司、可变利益实体臻禧品牌营销咨询（上海）中心及其附属公司。于2024年12月6日，公司与Pure Tech的另一股东One One Business Limited订立股权收购协议（“股权收购协议2”），以于交割时收购Pure Tech 32%的已发行及流通股本。股权收购的总购买价格为25737818美元，包括交易费用，包括本票形式的5953095美元和现金19784723美元。此次收购于12月20日完成。交割后，公司已成为Pure Tech 97%已发行和流通股权的合法实益拥有人。收购对价通过我们的第三方托管账户支付，截至2024年6月30日止六个月的金额为2380万美元，导致我们的托管账户减少，我们的预付款账户增加，没有任何现金流。
承诺与或有事项
资本支出
我们的资本支出主要与支付财产、设备和软件有关。截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月，我们的资本支出均为零。我们打算用我们现有的现金余额、银行贷款和PIPE或可转换债券的净收益为我们未来的资本支出提供资金。
租赁承诺
我们根据不可撤销的经营租赁协议租赁办公空间，该协议在2027年的不同日期结束。截至2025年6月30日，我们的经营租赁加权平均剩余租期为2.01年，加权平均贴现率为3.66%。截至2024年6月30日，我们没有在剩余经营租赁下的租赁承诺。
截至2025年6月30日，经营租赁项下的未来租赁付款如下：
| 2025年6月30日 | |||||
| （未经审计） | |||||
| 2025 | $ | 137,594 | |||
| 2026 | 261,890 | ||||
| 2027 | 102,232 | ||||
| 未贴现租赁付款总额 | 501,716 | ||||
| 减去推算利息 | 16,423 | ||||
| 租赁负债总额 | $ | 485,293 | |||
或有事项
公司不时成为某些法律诉讼的一方，以及某些被主张和未主张的索赔。应计金额以及与此类事项有关的合理可能损失总额，无论是个别的还是合计的，均不被视为对未经审计的中期简明综合财务报表具有重大意义。
未经审核中期综合损益表及综合损失表
| 截至六个月 | ||||||||
| 6月30日， | 6月30日， | |||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| （未经审计） | （未经审计） | |||||||
| 收入 | $ | 3,443,594 | $ | 20,000 | ||||
| 收入成本 | 2,162,368 | 18,378 | ||||||
| 毛利 | 1,281,226 | 1,622 | ||||||
| 销售费用 | 999,825 | — | ||||||
| 一般和行政费用 | 1,374,834 | 828,632 | ||||||
| 经营亏损 | (1,093,433 | ) | (827,010 | ) | ||||
| 其他（费用）收入，净额 | (507,518 | ) | 15,059 | |||||
| 所得税拨备前亏损 | (1,600,951 | ) | (811,951 | ) | ||||
| 所得税拨备 | 7,500 | — | ||||||
| 净亏损 | (1,608,451 | ) | (811,951 | ) | ||||
| 减：归属于非控股权益的净亏损 | $ | (11,238 | ) | $ | — | |||
| 归属于讯鸟软件有限公司的净亏损 | (1,597,213 | ) | (811,951 | ) | ||||
| 净亏损 | (1,608,451 | ) | (811,951 | ) | ||||
| 外币折算调整 | 157,036 | 2,574 | ||||||
| 综合损失 | (1,451,415 | ) | (809,377 | ) | ||||
| 减：归属于非控股权益的综合亏损 | (6,218 | ) | — | |||||
| 讯鸟软件有限公司应占综合亏损 | $ | (1,445,197 | ) | $ | (809,377 | ) | ||
| 普通股加权平均数 | ||||||||
| 基本和稀释 | 3,866,073 | 1,867,332 | ||||||
| 每股亏损 | ||||||||
| 基本和稀释 | $ | (0.41 | ) | $ | (0.43 | ) | ||
未经审计的中期合并资产负债表数据
| 截至 6月30日， |
截至 12月31日， |
|||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| （未经审计） | ||||||||
| 流动资产 | $ | 8,746,196 | $ | 10,044,527 | ||||
| 其他资产 | 63,634,641 | 63,733,366 | ||||||
| 总资产 | 72,380,837 | 73,777,893 | ||||||
| 负债总额 | (3,670,394 | ) | (6,976,176 | ) | ||||
| 股东权益合计 | $ | 68,710,443 | $ | 66,801,717 | ||||
安全港/前瞻性陈述
这份文件包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述可以通过“将”、“预期”、“预期”、“未来”、“打算”、“计划”、“相信”、“估计”和类似陈述等术语来识别。非历史事实的陈述，包括关于公司信念和预期的陈述，都是前瞻性陈述。除其他外，本新闻稿中的业务前景和管理层的报价，以及公司的战略和运营计划，都包含前瞻性陈述。公司还可能在提交给美国证券交易委员会（“SEC”）的20-F和6-K表格定期报告、提交给股东的年度报告、新闻稿和其他书面材料以及高级职员、董事或员工向第三方作出的口头陈述中作出书面或口头的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异，包括但不限于以下方面：公司的目标和战略；公司未来的业务发展、财务状况和经营业绩；以及公司对其产品和服务的需求和市场接受度的预期。有关这些风险和其他风险的更多信息包含在公司提交给SEC的20-F表格年度报告和当前6-K表格报告以及其他文件中。本新闻稿中提供的所有信息截至本新闻稿发布之日，公司不承担更新任何前瞻性陈述的任何义务，除非适用法律要求。