将根据第14A条向美国证券交易委员会提交的与注册人2025年年度股东大会有关的注册人最终代理声明的部分内容通过引用方式并入本年度报告第III部分的10-K表格，如本文所示。

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投资标准/指引

我们的投资目标是主要通过债务投资，以及在较小程度上通过股权投资，为我们的股东提供当前收入和资本增值。我们专注于优先担保贷款的投资，包括第一留置权、第二留置权和单元贷款，以及次级贷款，在较小程度上，还包括普通股、优先股和结构融资证券。特别是，我们认为，带有债务投资的结构性股权（即典型的高级有担保单元贷款，通常有认股权证覆盖，有时在没有财务发起人的公司中）代表了一个强大的相对价值机会，为借款人提供了与一个贷方打交道的便利，这可能会导致我们获得的混合利率高于我们在传统的多批次结构下可能预期获得的利率。我们预计，我们对投资组合公司的股本证券的投资，例如认股权证、优先股、普通股和其他股本权益，将主要与我们对这些公司的债务投资一起进行。通常，我们预计不会对OFS Advisor确定为不良投资的公司或证券进行投资（例如经历过违约或具有重大违约可能性的贴现债务工具），而不会对我们的投资组合公司进行后续投资。我们打算通过在广泛的行业中组合多元化的投资组合，继续产生强劲的风险调整后净回报。

我们通过OFS访问由金融机构、私募股权发起人、投资银行、顾问和律师组成的网络，以及我们在OFS向中间市场公司提供贷款的25年历史中开发的借款人专有数据库，瞄准美国中间市场公司。典型的定向借款人会表现出以下某些特征：

•员工人数在150人至2000人之间；

•营收在1500万到3亿美元之间；

•年度EBITDA在500万美元至5000万美元之间；

•私人股本公司或所有者/经营者拥有的私营公司；

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•企业价值在1000万美元到5亿美元之间；

•高效且经验丰富的管理团队；

•可防御的市场份额；

•稳健的历史财务表现，包括源源不断的现金流；

•经常性收入占比高；

•客户、市场、产品和地域的多样性；以及

•差异化产品或服务。

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风险因素

投资我们的证券涉及许多重大风险。除了本年度报告中包含的10-K表格的其他信息外，在投资我们的证券之前，您应该仔细考虑以下信息。下文列出的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能损害我们的运营和业绩。如果发生以下任何事件，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。在这种情况下，我们的资产净值和我们证券的交易价格可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。下文所述的风险因素是与我们的证券投资相关的主要风险因素，以及通常与投资目标、投资政策、资本结构或交易市场与我们类似的投资公司相关的因素。

风险因素汇总

我们面临与我们的业务和结构相关的风险。

•全球经济、政治和市场状况可能会对我们的业务、我们获取资本的能力以及我们的经营业绩和财务状况（包括我们的收入增长和盈利能力）产生不利影响。

•由于经济中断，我们可能无法增加股息，可能会减少或推迟股息，并选择承担美国联邦消费税，以保留现金并保持灵活性。

•我们未来的成功依赖于OFSC高级专业人员，依赖于他们接触OFSAM及其附属公司的投资专业人员和合作伙伴。

•我们的大量投资组合以公允价值入账，我们的“估值指定人”OFS Advisor根据1940年法案第2a-5条，善意地确定我们投资的公允价值。因此，我们的投资组合投资价值将存在不确定性，OFS Advisor的专业人员参与我们的估值过程可能会导致利益冲突。

•我们可能会用借来的钱为我们的投资融资，这放大了投资金额的潜在收益或损失，并可能增加投资于我们的风险。

•现金流不足可能会增加我们的债务违约风险，包括我们的无担保票据和法国巴黎银行融资。

•如果我们无法维持作为RIC的税收待遇，我们将按公司税率缴纳美国联邦所得税。

•未来，我们可能会选择以我们自己的股票支付分配，股东可能会被要求支付超过他们收到的现金的税款。

•因为我们希望将我们几乎所有的净普通收入和净已实现资本收益分配给我们的股东，我们可能需要额外的资本来为我们的增长提供资金，而这些资本可能无法以优惠条件或根本无法获得。

•管理我们业务的法律或法规的变化，或对其解释的变化，以及我们未能遵守这些法律或法规，都可能对我们以及我们的投资组合公司的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

•我们的董事会可能会更改我们的投资目标、经营政策和战略，而无需事先通知或股东批准。

我们面临与OFS Advisor及其附属公司相关的风险。

•我们存在与OFS Advisor或其关联公司可能对其他客户承担的义务相关的潜在利益冲突。

•我们存在与OFS Advisor代表我们和/或代表关联账户进行的购买和销售相关的潜在利益冲突。

•我们持有的某些投资组合的估值过程可能会产生利益冲突。

•我们与关联公司进行交易的能力受到限制，这可能会限制我们可获得的投资范围。

•我们的激励费用结构可能会为OFS Advisor创造与我们股东利益不完全一致的激励。

•根据投资顾问协议，OFS Advisor的责任受到限制，我们已同意就某些责任向OFS Advisor进行赔偿，这可能导致OFS Advisor以比其为自己的账户行事时更高的风险方式代表我们行事。

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•OFS Advisor可以提前60天通知辞职，我们可能无法在该时间内找到合适的替代人选，从而导致我们的运营中断，从而可能对我们的财务状况、业务和运营结果产生不利影响。

我们面临与我们的投资相关的风险。

•通货膨胀的影响可能会对我们投资组合公司的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

•利率波动可能对我们的业务和我们投资组合公司的业务产生重大不利影响。

•我们在医疗保健和社会援助行业运营的任何投资组合公司都受到广泛的政府监管和该行业特有的某些其他风险的影响。

•我们对私人和中间市场投资组合公司的投资通常被认为是信用质量较低的义务，具有风险，我们可能会损失全部或部分投资。

•我们对结构性金融证券的投资带来了与投资私人债务相关的风险的额外风险。

•我们对结构性金融证券的投资在发生违约时更有可能遭受全部或部分价值损失。

•我们是1940年法案含义内的非多元化管理投资公司，因此我们不受1940年法案关于我们的资产可能投资于单一发行人证券的比例的限制。

•如果我们进行次级债投资，债务人或投资组合公司可能无法产生足够的现金流来偿还他们对我们的债务。

•我们和我们的投资受到利率风险的影响。

我们面临与我们的证券和对我们普通股的投资相关的风险。

•存在这样的风险，即股东可能不会收到分配，或者我们的分配可能不会随着时间的推移而增长，并且我们的分配的一部分可能是资本回报。

•我们普通股的市场价格可能会大幅波动和下降。

•在公开市场上大量出售我们的普通股可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

•我们的普通股交易价格可能低于其每股资产净值，这限制了我们筹集额外股本的能力。

与我们的业务和Structure相关的风险

全球经济、政治和市场状况可能会对我们的业务、我们获取资本的能力以及我们的经营业绩和财务状况（包括我们的收入增长和盈利能力）产生不利影响。

全球经济的不确定状态，以及美国和世界各地的各种社会、经济和政治紧张局势（包括战争、恐怖袭击和其他形式的冲突），可能导致市场波动加剧，可能对美国和世界范围的金融市场产生长期影响，并可能导致美国和世界范围的经济不确定或恶化。例如，美国、英国、欧盟和中国目前存在地缘政治、经济和金融市场不稳定，并且是俄罗斯和乌克兰之间持续战争的结果。

此外，贸易和移民政策的影响可能会增加价格和工资压力，并可能推高通胀。由于经济、政治和市场不稳定（包括美国总统政府更迭、美国政府服务关闭、罢工、停工、劳动力短缺、劳资纠纷、供应链中断和事故），资本市场的任何中断都可能增加无风险和高风险证券实现的收益率之间的利差，并可能导致部分资本市场的流动性不足、金融部门的大量注销以及广泛的银团市场的信用风险重新定价。这些和任何其他不利的经济状况可能会增加我们的融资成本，限制我们进入资本市场的机会，并导致贷方决定不向我们提供信贷。

重大公共卫生事件可能导致美国经济和其他国家经济出现重大经济中断。任何此类中断或未来的流行病，以及此类事件的总体负面经济影响，都可能对我们的业务以及我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。尽管某些市场已显示出企稳迹象，但市场状况仍不确定，一段时间的恶化和波动可能会重新出现。

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消极的经济趋势也会增加对金融和信贷市场有重大影响的主要金融机构或其他实体可能遭受破产或资不抵债的可能性。此外，某些行业可能比其他行业更能感受到这种负面经济趋势的影响。经济活动存在波动或将显着放缓的重大可能性，一些债务人可能会受到这些负面经济趋势的重大负面影响。尽管杠杆融资和CLO市场已从信贷危机的不利影响中显著复苏，但无法保证杠杆融资和CLO市场不会受到未来经济下行或市场波动的不利影响。

我们主要投资的中间市场公司的财务业绩因为市场波动而出现恶化，最终可能导致难以满足偿债要求和违约增加，而进一步恶化将进一步压低中间市场公司的前景。此外，不利的经济条件已经减少，并可能在未来减少，担保我们的一些贷款的抵押品的价值和我们的股权投资的价值。这些条件已经要求并且将来可能要求我们修改投资的付款条款，包括更改PIK利息拨备和/或现金利率。我们投资组合中的某些公司的业绩一直受到并在未来可能受到这些经济或其他条件的负面影响，这可能导致我们从投资组合公司收到的利息收入减少和/或与我们的投资相关的已实现和未实现损失，进而可能对可分配收入产生不利影响，并对我们的经营业绩产生重大不利影响。

资本市场的重大中断或波动也可能对我们投资的估值产生负面影响。虽然我们的大部分投资没有公开交易，但适用的会计准则要求我们在估值过程中假设我们的投资是在一个主要市场上出售给市场参与者（即使我们计划持有一项投资直至到期）。资本市场的重大中断或波动也可能影响我们投资活动的步伐以及涉及我们投资的流动性事件的可能性。因此，我们投资的流动性不足可能使我们难以在需要时出售此类投资以获得资本，因此，如果我们被要求出于流动性目的出售这些投资，我们可能会实现的变现价值大大低于我们记录投资的价值。无法筹集或获得资金可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

我们还可能受到几个相互依赖以满足其流动性或运营需求的大型机构之一的违约所产生的风险，这样一个机构的违约可能会导致其他机构的一系列违约。这有时被称为“系统性风险”，可能会对我们在开展业务时与之互动的金融中介机构产生不利影响。

全球和美国经济环境的整体不确定性可能会对我们的业务、获得债务融资的能力、经营业绩和财务状况产生不利影响，包括我们的收入增长和盈利能力。我们不断监测事态发展，并寻求以与实现我们的投资目标相一致的方式管理我们的投资，但我们无法保证这样做一定会成功。

由于经济中断，我们可能无法增加股息，可能会减少或推迟股息，并选择承担美国联邦消费税，以保留现金并保持灵活性。

作为一家BDC，我们除了与我们根据《守则》第M章被选为RIC征税有关外，无需向股东进行任何分配。为了维持我们作为RIC的税收待遇，我们必须在每个纳税年度向股东分配至少90%的ICTI。如果我们有资格作为RIC征税，我们一般不会对我们及时分配给股东的ICTI和净资本收益（即已实现的净长期资本收益超过已实现的净短期资本损失）征收公司层面的美国联邦所得税。我们将对RIC的未分配收益征收4%的美国联邦消费税，除非我们在每个日历年至少分配以下总和：（i）该日历年普通收入的98.0%；（ii）截至该日历年10月31日的一年期间，我们的资本收益超过资本损失的98.2%；以及（iii）在这些年度未分配且我们未缴纳美国联邦所得税的前几年的任何普通收入和净资本收益。

根据《守则》，我们可能会通过在本年度结束后支付的股息来满足我们的某些RIC分配。特别是，如果我们在次年1月支付的分配是在当年的10月、11月或12月宣布的，并且支付给当年登记在册的股东，则股息将被视为所有美国联邦税收目的，就好像它是在当年的12月31日支付的。此外，根据《守则》，我们可能会支付股息，简称“溢出股息”，我们：（i）在我们的纳税年度结束后的第9个月的第15天或之前宣布，在提交我们的纳税年度申报表的时间延长的情况下，提交该等申报表的到期日期已考虑到此类延长；以及（ii）在下一个纳税年度内支付（但不迟于此类宣布后作出的同类股息的首次股息支付日期）。这样的红利将使我们能够保持作为RIC的征税资格，并消除我们对公司层面的美国联邦所得税的责任。根据这些外溢股息程序，我们可能会将本年度赚取的收益的分配推迟到下一年的12月。

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例如，我们可能会将2024年期间获得的收入的分配推迟到2025年12月31日。然而，如果我们选择支付溢出红利，我们仍将对部分或全部分配产生4%的美国联邦消费税。

由于经济中断，包括利率波动和高通胀率，我们可能会在分配的时间和金额方面采取某些行动，以保留现金并保持灵活性。例如，我们可能无法增加我们的股息。此外，我们可能会减少股息和/或将股息推迟到下一个纳税年度。如果我们推迟派息，我们可能会选择利用上面讨论的溢出派息规则，并对这些金额征收4%的美国联邦消费税。为了进一步保留现金，我们可能会将这些减少或递延股息与一项或多项部分以我们的股票支付的分配结合起来。见"项目1a。风险因素—与我们的业务和Structure相关的风险—未来，我们可能会选择以自己的股票支付分配，股东可能会被要求支付超过他们收到的现金的税款。”

我们未来的成功依赖于OFSC高级专业人员，依赖于他们接触OFSAM及其附属公司的投资专业人员和合作伙伴。

OFS Advisor是OFSAM的全资子公司，没有员工，依赖于接触OFSC及其关联公司的投资专业人士和其他资源，以履行其在投资咨询协议下对我们的义务。OFS Advisor还依赖OFSC获得由OFSC及其附属公司的专业人员产生的交易流程。根据OFSC与OFS Advisor之间的人员配置协议，OFSC已同意向OFS Advisor提供以下服务，以使OFS Advisor能够作为投资顾问开展和执行其业务活动：（i）提供满足所有人员配置要求所需的工作人员，包括提供有经验的投资专业人员和接触OFSC及其附属公司的高级投资人员；（ii）OFS Advisor投资委员会的某些指定成员的服务。经验丰富的投资专业人士包括具有合理行业经验的投资专业人士，他们负责做出投资决策、进行研究和分析、管理风险以实现客户的财务目标。这些个人的角色和头衔包括但不限于董事、合伙人和分析师，他们评估、构建、监控和审查OFS Advisor及其客户（包括公司）的投资。高级投资人员包括在投资界建立了广泛人脉网络、平均拥有超过25年投资经验的投资专业人士，包括构建CLO和投资CLO的经验，以及投资于构成公司将投资的典型CLO所持有的基础资产的资产。这些人的角色和头衔包括总裁、首席执行官、首席财务官、高级董事总经理和董事总经理。为管理人员配置协议可能产生的潜在利益冲突，OFS Advisor与包括公司在内的客户共同采用了一项Code of Ethics，该准则旨在解决潜在的利益冲突，并建立适用的政策、准则和程序，以促进OFS Advisor和OFSC的所有人员的道德实践和行为，并防止违反适用的法律，包括《顾问法》和1940年法案。

人员配置协议还规定：（i）确定OFS Advisor及其客户、其关联公司和结构性融资工具的投资机会；（ii）评估（投资和信用分析）、构建、监测和审查OFS Advisor及其客户、其关联公司和结构性融资工具的投资，以及代表OFS Advisor及其客户、其关联公司和结构性融资工具谈判和完成投资交易；（iii）法律、合规和会计职能；（iv）OFS Advisor及其附属公司通常由从事与OFS Advisor及其附属公司类似业务的其他公司履行的所有其他职能和职责；（v）OFS Advisor与OFSC之间可能不时商定的其他服务。我们不是这份人员配置协议的一方，无法向您保证OFSC将履行其在协议下的义务。如果OFSC未能履行，我们无法向您保证OFS Advisor将强制执行人员配置协议，或者此类协议不会被任何一方终止，或者我们将继续接触OFSC及其关联公司的投资专业人士或他们的信息和交易流程。

我们没有任何内部管理能力或员工。我们依靠OFSC高级专业人员的勤奋、技能和业务人脉网络来实现我们的投资目标。我们未来的成功将在很大程度上取决于OFSC高级管理团队的持续服务和协调，特别是Bilal Rashid、Jeffrey A. Cerny、Glen Ostrander和Kenneth A. Brown（统称“高级投资团队”）。这些人中的每一个人都是OFSC的随意雇员，不受雇佣合同的约束。此外，我们依赖OFSAM Holdings执行委员会主席兼OFS Advisor中间市场投资委员会主席、OFS Advisor结构化信贷投资委员会主席以及OFS Advisor广义银团投资委员会主席根据与Orchard Capital Corporation的咨询协议提供的服务。Ressler先生、任何高级投资团队、OFSC的任何高级管理人员或其大量其他投资专业人士的离职，可能会对我们实现投资目标的能力产生重大不利影响。见“第7项。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析——近期动态。”

我们预计OFS Advisor将继续根据投资咨询协议的条款评估、谈判、构建、关闭和监控我们的投资。然而，我们无法保证，OFSC高级

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专业人士将继续为我们提供投资建议。如果这些人不维持与OFSC及其附属公司的现有关系，也不与其他投资机会来源发展新的关系，我们可能无法扩大我们的投资组合或实现我们的投资目标。此外，与OFSC高级专业人员有关系的个人没有义务为我们提供投资机会。因此，我们无法保证此类关系将为我们带来投资机会。

监督我们投资活动的投资委员会由OFS Advisor根据投资咨询协议提供。顾问投资委员会的任何成员或其他OFSC高级专业人员的流失可能会限制我们实现投资目标和按预期运作的能力。这可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的商业模式在很大程度上依赖于与金融机构、赞助商和投资专业人士的强大推荐关系。OFS Advisor无法维持或发展这些关系，或这些关系未能产生投资机会，都可能对我们的业务产生不利影响。

我们依赖OFS Advisor来维持与金融机构、赞助商和投资专业人士的关系，我们将继续在很大程度上依赖这些关系，为我们提供潜在的投资机会。如果OFS Advisor未能维持这样的关系，或与其他投资机会来源发展新的关系，我们将无法扩大我们的投资组合。此外，与OFS Advisor的负责人有关系的个人没有义务为我们提供投资机会，因此，我们无法保证这些关系将在未来为我们带来投资机会。

我们的财务状况和经营业绩将取决于我们有效管理业务的能力。

我们实现投资目标和增长的能力将取决于我们管理业务的能力。反过来，这将取决于顾问投资委员会识别、投资和监测符合我们投资标准的公司的能力。在具有成本效益的基础上实现我们的投资目标将取决于顾问投资委员会执行我们投资流程的能力，他们向我们提供称职、周到和高效服务的能力，以及在较小程度上我们以可接受的条件获得融资的能力。OFS Advisor根据投资咨询协议承担重大责任。OFS Advisor的高级专业人员和OFS Advisor关联公司的其他人员，包括OFSC，可能会被要求为我们的投资组合公司提供管理协助。这些活动可能会分散他们的注意力，或者减缓我们的投资速度。任何未能有效管理我们的业务和我们未来的增长都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

如果PIK利息和PIK股息构成我们收入的一部分，我们将被要求在收到代表此类收入的现金之前将此类收入包括在应纳税所得额和会计收入中。

我们的投资可能包括合同PIK利息或PIK股息，这代表合同利息或股息添加到贷款余额或股权证券中，并在此类贷款或股权证券期限结束时到期。如果PIK利息和PIK股息构成我们收入的一部分，我们将面临与此类收入相关的典型风险，这些收入在收到现金之前被要求计入应纳税所得额和会计收入。这些风险包括：

•PIK工具较高的利率或股息率反映了与这些工具相关的付款延期和风险增加，并且PIK工具的风险通常明显高于非PIK工具。

•即使满足了收益应计的会计条件，当我们的实际收款本应在债务到期时发生时，借款人仍然可能违约。

•PIK工具的估值可能不可靠，因为它们的持续应计项目需要对延期付款的可收回性以及任何相关抵押品的价值进行持续判断。PIK收入也可能对我们现金分配的来源产生不确定性。

•出于会计目的，向代表PIK收入的股东进行的任何现金分配均不被视为来自实收资本。因此，尽管代表PIK收入的分配可以从我们股东的投资金额中支付，但1940年法案并不要求通过将其报告为资本回报来通知股东这一事实。

•PIK利息或股息具有按复合率产生投资收益的效果，从而进一步增加应付给OFS Advisor的激励费用。同样，在所有条件相同的情况下，与PIK利息或股息相关的递延也会以复合利率降低投资本金与价值的比率。

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我们的大量投资组合以公允价值入账，我们的“估值指定人”OFS Advisor根据1940年法案第2a-5条，善意地确定我们投资的公允价值。因此，我们的投资组合投资价值将存在不确定性，OFS Advisor的专业人员参与我们的估值过程可能会导致利益冲突。

我们的许多投资组合采取证券的形式，这些证券不公开交易，其公允价值可能不容易确定。2020年12月，SEC根据1940年法案通过了第2a-5条规则（“第2a-5条规则”），其中规定了善意确定公允价值的要求，并解决了董事会和“估值指定人”在公允估值方面的角色和责任。2022年9月7日，根据规则2a-5，我们的董事会指定OFS顾问作为估值指定人，执行与我们的投资相关的公允价值确定，而这些投资的市场报价并不容易获得。为了使审计委员会保持监督，OFS顾问按照规则2a-5的规定执行了要求。公允价值的确定，以及因此，我们投资组合中未实现损益的金额，在很大程度上是主观的，取决于OFS Advisor进行并由我们的董事会监督的估值过程。某些投资的估值也将部分基于第三方估值模型，该模型考虑了各种不可观察的输入。

我们的大多数投资在ASC主题820下被归类为第3级。这意味着我们的投资组合估值是基于不可观察的输入和关于市场参与者将如何为相关资产或负债定价的假设。为确定我们的投资组合的公允价值而投入的投入，需要管理层作出重大的判断和估计。即使可以获得可观察的市场数据，此类信息也可能是一致定价信息或经纪人报价的结果，其中包括经纪人在实际交易中不会被保持在这样的价格的免责声明。一致定价和/或伴随免责声明的报价的非约束性大大降低了此类信息的可靠性。我们目前保留独立服务提供商的服务，以准备对这些证券的大部分进行估值。

在确定我们投资的公允价值时可能考虑的某些因素包括第三方收益率基准和与公开交易证券的比较，包括收益率、期限和信用质量的衡量标准、投资组合公司的企业价值、任何抵押品的性质和变现价值、投资组合公司的支付能力及其收益和现金流、投资组合公司开展业务的市场和其他相关因素。OFS Advisor使用的模型、信息和/或基础假设并不总是允许OFS Advisor正确捕捉资产的公允价值。因为这种估值，特别是像我们持有的那些未公开交易的证券的估值，本质上是不确定的，它们可能会在短时间内发生重大波动，并且可能基于估计。OFS Advisor对公允价值的确定可能与如果存在这些证券的活跃公开市场本应使用的价值存在重大差异。OFS Advisor对我们投资公允价值的确定通过记录投资的未实现升值或贬值对我们的净收益产生重大影响，并可能导致我们在特定日期的资产净值低估或高估，可能是严重地低估我们最终可能在一项或多项投资上实现的价值。

OFS Advisor的专业人员参与我们的估值过程也可能导致利益冲突，因为OFS Advisor的基本管理费基于我们总资产的平均值（现金和现金等价物除外，但包括以借款金额购买的资产，包括任何合并实体拥有的资产）。

我们可能会用借来的钱为我们的投资融资，这放大了投资金额的潜在收益或损失，并可能增加投资于我们的风险。

杠杆的使用放大了投资金额的潜在收益或损失。杠杆的使用通常被认为是一种投机性的投资技巧，并增加了与投资我们的证券相关的风险。根据我们可能与贷方订立的任何债务工具的条款，我们可能会质押我们最多100%的资产，并可能授予我们所有资产的担保权益，而不是在OFSCC-FS和SBIC I LP中持有的资产。此外，根据我们订立的任何信贷融资或其他债务工具的条款，其条款很可能要求我们使用我们出售的任何投资的净收益来偿还根据该融资或工具借入的部分金额，然后再将该净收益用于任何其他用途。如果我们的资产价值下降，杠杆将导致资产净值比我们没有杠杆的情况下更急剧地下降，从而放大损失或消除我们在杠杆投资中的股权。同样，我们的收入或收入的任何减少都将导致我们的净收入比我们没有借款时更急剧地下降。这种下降也会对我们支付普通股或优先股股息的能力产生负面影响（如适用）。我们偿还债务的能力将在很大程度上取决于我们的财务表现，并将受制于当前的经济状况和竞争压力。此外，由于应付给OFS Advisor的基本管理费是根据我们的总资产（现金和现金等价物除外，但包括以借款金额购买的资产，包括任何合并实体拥有的资产）支付的，因此OFS Advisor有财务动机导致我们产生可能与我们股东利益不一致的杠杆。此外，我们的普通股股东将承担

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由于我们使用杠杆而导致的任何费用增加的负担，包括利息费用和应付给OFS Advisor的基本管理费的任何增加。

2018年5月3日，董事会，包括“法定多数”（该术语在1940年法案第57（o）节中定义），批准对我们适用降低的150%资产覆盖率；因此，在满足某些条件的情况下，我们成为截至2019年5月3日降低的资产覆盖率的对象。见"项目1a。风险因素—与我们的业务和Structure相关的风险—由于我们收到了董事会的批准，因此我们受到150%资产覆盖率的约束，自2019年5月3日起生效。”截至2024年12月31日，我们的资产覆盖率为169%。

下表说明了假设扣除费用后的各种年回报率，杠杆对我们普通股投资回报的影响。下表中的计算是假设的，实际收益可能高于或低于下表中显示的收益。

			我们投资组合的假定回报率（扣除费用）
假定投资组合回报率			(10)%						(5)%						0%						5%						10%
对普通股股东的相应回报(1)			( 32.7 )%						( 20.8 )%						( 8.9 )%						3.0 %						14.9 %

（1）假设按公允价值计算的投资为4.097亿美元，未偿债务为2.484亿美元，净资产为1.722亿美元，截至2024年12月31日的平均资金成本为6.17%。我们的投资组合必须经历至少3.74%的年回报率，才能覆盖未偿债务的利息支付。

这个例子仅用于说明目的，我们借款的实际利率和金额很可能会波动。见“第7项。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析—流动性和资本资源—借款》了解更多信息。

现金流不足可能会增加我们的债务违约风险，包括我们的无担保票据和法国巴黎银行融资。

根据管理我们债务的协议，包括根据我们的无担保票据和我们的法国巴黎银行融资，任何未被豁免的违约以及此类债务持有人寻求的补救措施可能使我们无法支付本金、溢价（如果有的话）以及我们其他债务义务的利息。如果我们无法产生足够的现金流，并且无法获得必要的资金来满足所需的本金、溢价（如果有的话）以及我们债务的利息的支付，或者如果我们未能遵守管理我们债务的工具中的各种契约，包括财务和经营契约，我们可能会根据管理此类债务的协议条款违约。我们未来产生足够现金流的能力，在某种程度上取决于一般经济、金融、竞争、立法和监管因素以及我们无法控制的其他因素。我们无法向我们的股东保证，我们的业务将从运营中产生现金流，以满足我们在无担保票据和法国巴黎银行融资下的债务义务的支付义务。

因为我们收到了董事会的批准，我们成为受制于150%的资产覆盖率，自2019年5月3日起生效。

1940年法案一般禁止BDC产生债务，除非在此类借款之后立即对总借款进行至少200%的资产覆盖（即债务金额不得超过其资产价值的50%）。然而，1940年法案第61（a）（2）条允许BDC在满足某些要求的情况下，将其可能产生的最大杠杆率从200%的资产覆盖率增加到150%的资产覆盖率。

2018年5月3日，我们的董事会批准了根据1940年法案第61（a）（2）条向我们提供的降低的资产覆盖率的应用。因此，自2019年5月3日起，我们得以增加杠杆至将我们的资产覆盖率从200%降至150%的金额（即债务金额可能不超过我们资产价值的662/3%）。杠杆放大了我们负债投资和投资股权资本的潜在损失。当我们使用杠杆为我们的投资提供部分融资时，我们的股东将经历投资于我们的证券的风险增加。如果我们的资产价值增加，那么额外的杠杆将导致归属于我们普通股的资产净值比我们没有增加杠杆的情况下增加得更厉害。相反，如果我们的资产价值下降，额外的杠杆将导致NAV下降得比我们没有增加杠杆的情况下更剧烈。同样，我们收入的任何增加超过借入资金的应付利息将导致我们的净投资收益比没有额外杠杆的情况下增加更多，而我们收入的任何减少将导致净投资收益比没有增加杠杆的情况下更急剧地下降。这种下降可能会对我们支付普通股股息、预定债务支付或与我们的证券相关的其他支付的能力产生负面影响。杠杆通常被认为是一种投机性投资技巧。见“项目1a。风险因素—与我们的业务和Structure相关的风险—我们可能会用所借资金为我们的投资提供融资，这会放大所投资金额的潜在收益或损失，并可能增加投资于我们的风险。”

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此外，BDC增加杠杆的能力将增加BDC可用的资本，从而增加对我们寻求进行的投资的竞争。这可能会对我们所做投资的定价产生负面影响，并对我们的净投资收益和经营业绩产生不利影响。

利率的变化将影响我们的资金成本和净投资收益。

就我们借钱或发行优先股进行投资而言，我们的净投资收益将部分取决于我们借入资金或支付优先股股息的利率与我们投资这些资金的利率之间的差额。因此，我们无法保证，如果我们使用债务为我们的投资融资，市场利率的重大变化不会对我们的净投资收入产生重大不利影响。在利率升高的时期，我们的资金成本会增加，这可能会减少我们的净投资收益。我们可能会使用利率风险管理技术，努力限制我们对利率波动的敞口。这类技术可能在1940年法案允许的范围内包括各种利率对冲活动。

一般利率水平的上升通常会导致适用于我们债务投资的更高利率。因此，利率上升可能会导致支付给OFS Advisor的奖励费用金额增加。

我们可能会签订逆回购协议，这是另一种形式的杠杆。

我们可能会订立逆回购协议，作为我们管理临时投资组合的一部分。在逆回购协议下，我们将有效质押我们的资产作为抵押品，以确保短期贷款。通常，协议的另一方以等于质押抵押品公允价值的百分比的金额进行贷款。在逆回购协议到期时，我们将被要求偿还贷款并相应地收回我们的抵押品。在用作抵押品的同时，资产继续支付本金和利息，这是为了我们的利益。

我们使用逆回购协议，如果有的话，涉及我们使用杠杆所涉及的许多相同风险，因为逆回购协议的收益通常会投资于额外的证券。存在逆回购协议中获得的证券的市场价值可能跌破我们已卖出但仍有购买义务的证券的价格的风险。此外，我们保留的证券存在市值下降的风险。如果逆回购协议下的证券买方申请破产或经历资不抵债，我们可能会受到不利影响。此外，在订立逆回购协议时，我们将承担此类协议在结算时的收益低于被质押的基础证券的公允价值的损失风险。此外，由于与逆回购协议交易相关的利息成本，我们的资产净值会下降，在某些情况下，我们可能会比没有使用这类工具的情况更糟。

我们进行涉及衍生工具和财务承诺交易的交易的能力可能受到限制。

根据规则18f-4，使用衍生品的BDC受到风险价值杠杆限制、衍生品风险管理程序以及与董事会报告相关的测试要求和要求的约束。除非BDC符合规则中定义的“有限衍生品用户”的资格，否则这些要求均适用。根据该规则，BDC可以订立不属于衍生品交易的无资金承诺协议，例如向投资组合公司提供融资的协议，前提是BDC（其中包括）在订立此类协议时有合理的信念，即其将有足够的现金和现金等价物来履行其与所有无资金承诺协议有关的义务，在每种情况下均为到期债务。总的来说，这些要求可能会限制我们使用衍生工具和/或签订某些其他金融合同的能力。

我们未来可能会决定用优先股为我们的部分投资提供资金，这将放大潜在的收益或损失以及以与借款相同的方式投资于我们的风险。

优先股，这是另一种形式的杠杆，对我们的普通股股东的风险与借款相同，因为我们发行的任何优先股的股息必须是累积的。支付此类股息和偿还此类优先股的清算优先权必须优先于向我们的普通股股东支付的任何股息或其他款项，并且优先股股东不受我们的任何费用或损失的影响，也无权参与任何超过其声明的优先权的收入或增值。

我们在竞争激烈的市场中经营投资机会，这可能会降低回报并导致亏损。

许多实体与我们竞争，以进行我们计划进行的投资类型。我们与公共和私人基金、其他BDC、商业和投资银行、商业金融公司竞争，在某种程度上，它们提供了一种替代融资形式、私募股权和对冲基金。我们的许多竞争对手都比我们大得多，拥有比我们大得多的资金、技术和营销资源。例如，我们的一些竞争对手可能获得了我们无法获得的资金来源。此外，我们的一些竞争对手可能有比我们更高的风险承受能力或不同的风险评估。此外，我们的许多竞争对手不受1940年法案对我们作为BDC施加的监管限制或收入来源、资产多元化和分配要求我们必须满足的约束

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以维持我们的RIC税收待遇。这些特点可以让我们的竞争对手考虑更广泛的工具，建立更多的关系，并提供比我们所能提供的更好的定价和更灵活的结构。我们面临的竞争压力可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。由于这种竞争，我们可能无法利用有吸引力的投资机会或进行与我们的投资目标一致的投资。

关于我们进行的投资，我们不会寻求主要基于我们将提供的利率进行竞争，我们认为我们的一些竞争对手可能会以低于我们提供的利率的利率进行贷款。在获取现有贷款的二级市场上，我们预计将在定价条款的基础上进行普遍竞争。就所有投资而言，如果我们与竞争对手的定价、条款和结构不匹配，我们可能会失去一些投资机会。然而，如果我们匹配竞争对手的定价、条款和结构，我们可能会遇到净利息收入减少、收益率下降和信用损失风险增加的情况。我们还可能与OFSAM Holdings及其关联公司或OFSAM Holdings关联公司管理的账户竞争投资机会。尽管OFS Advisor将根据其政策和程序分配机会，但分配给此类其他账户将减少我们可获得的机会的数量和频率，可能不符合我们和我们的股东的最佳利益。而且，在分配时也不会知道投资的表现。

我们可能会遭受信贷损失。

投资中间市场公司投机性强，信用损失风险高，因此，我们的证券可能不适合风险承受能力低的人。在动荡的经济时期，这些风险很可能会增加，例如最近美国、欧洲和中国的经济波动。

如果我们无法维持作为RIC的税收待遇，我们将按公司税率缴纳美国联邦所得税。

我们已选择获得美国联邦所得税待遇，并打算每年获得资格，作为《守则》M子章下的RIC，但无法保证我们将能够保持我们的RIC地位。作为一家RIC，我们不需要对我们及时分配（或我们被视为分配）给股东的收入和资本收益按公司税率征收美国联邦所得税。要在《守则》下保持RIC地位，我们必须满足一定的收入来源、资产多样化和分配要求。如果我们每年从股息、利息、出售证券或类似来源的收益中获得至少90%的毛收入，收入来源要求将得到满足。如果我们在每个日历季度末满足一定的资产构成要求，资产分散化要求将得到满足。未能满足这些要求可能会导致我们不得不迅速处置某些投资，以防止RIC地位的丧失。因为我们预计我们的大部分投资都是在流动性差的证券上，对这些证券可能不会有活跃的公开市场，因此任何此类处置都可能以不利的价格进行，并可能导致重大损失。

我们还必须满足年度分配要求，才有资格获得RIC税收待遇。在我们使用债务融资或优先股的范围内，我们将受到1940年法案规定的某些资产覆盖率要求以及贷款和信贷协议下的财务契约的约束，在某些情况下，这些规定可能会限制我们进行必要的分配，以符合作为RIC的税务处理资格。如果我们无法从其他来源获得现金，我们可能无法保持我们对RIC可获得的税收优惠的资格，从而需要缴纳美国联邦所得税。

如果我们因任何原因未能获得作为RIC的税收待遇并需缴纳美国联邦所得税，那么按公司税率征收的由此产生的税款可能会大幅减少我们的净资产、可分配给股东的收入金额以及我们的分配金额和可用于新投资的资金金额。这样的失败将对我们和我们的股东产生重大的不利影响。见“项目1。商业——美国联邦所得税的重要考虑——作为RIC的税收。”

我们的子公司和投资组合公司可能无法向我们进行分配，这将使我们能够满足RIC要求，这可能导致征收实体层面的税。

为了使我们保持作为RIC的税收待遇并最大限度地减少公司层面的税收，我们被要求每年分配我们几乎所有的应税收入，其中包括来自我们的子公司和投资组合公司的收入。OFSCC-FS向我们的分配受到BNP Facility条款和条件的限制。如果我们的子公司和投资组合公司无法向我们进行分配，这可能会导致RIC税收待遇的损失，并因此对我们征收公司层面的联邦所得税。

如果我们在收到或不收到代表此类收入的现金之前确认收入，我们可能难以支付所需的分配。

出于美国联邦所得税的目的，我们将在收入中包括我们尚未收到的某些现金金额，例如OID或市场折扣，如果我们以低于面值的显着折扣购买债务证券，可能会出现这种情况。这样的折扣

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将在我们收到任何相应的现金付款之前计入收入。我们还可能被要求在收入中包括我们不会以现金收到的某些其他金额。

由于在某些情况下，我们可能会在收到代表此类收入的现金之前或不收到现金之前确认收入，因此我们可能难以满足根据《守则》维持RIC税务处理所必需的年度分配要求。因此，我们可能不得不有时和/或以我们认为不有利的价格出售我们的一些投资，筹集额外的债务或股权资本，或为此放弃新的投资机会。如果我们无法从其他来源获得现金，我们可能无法获得RIC税收待遇，从而按公司税率缴纳美国联邦所得税。

未来，我们可能会选择以我们自己的股票支付分配，股东可能会被要求支付超过他们收到的现金的税款。

我们分配应税分配，应在每个股东的选举中以现金或我们的普通股股份支付。根据美国国税局发布的指导意见，如果允许每个股东选择以现金或RIC股票的形式接受其分配（即使对以现金支付的分配百分比有限制，但限制至少为20%），公开交易的RIC通常应有资格将其自己股票的分配视为满足其RIC分配要求，但须满足某些指导意见。如果太多的股东选择以现金形式获得分配，那么每个这样的股东将获得将分配的现金总额的按比例份额，并将以股票形式获得其分配的剩余部分。如果满足这一要求和某些其他要求，出于美国联邦所得税的目的，以股票支付的分配金额通常将是应税分配，其金额等于本可以收到的现金而不是股票的金额。如果我们决定进行与本指导一致的、以我们的股票部分支付的任何分配，则收到此类分配的股东将被要求将分配的全部金额（无论是以现金、我们的股票或其组合形式收到）作为普通收入（或在此类分配被适当指定为资本收益股息的范围内作为长期资本收益）包括在我们为美国联邦所得税目的的当前和累积收益和利润的范围内。因此，美国股东可能需要为超过收到的任何现金的此类股息缴纳税款。如果美国股东为了支付这笔税款而出售作为股息收到的股票，则可能需要支付交易费用（例如经纪人费用或转让代理费），并且根据出售时我们股票的市场价格，出售收益可能低于与股息相关的收入中包含的金额。此外，对于非美国股东，我们可能需要为此类股息预扣美国税款，包括以股票形式支付的全部或部分此类股息。此外，如果我们的大量股东决定出售我们的股票以支付股息所欠的税款，可能会对我们股票的交易价格造成下行压力。

因为我们希望将我们几乎所有的净普通收入和净已实现资本收益分配给我们的股东，我们可能需要额外的资本来为我们的增长提供资金，而这些资本可能无法以优惠条件或根本无法获得。

我们已选择根据《守则》第M小章作为RIC为美国联邦所得税目的征税。如果我们满足某些要求，包括收入来源、资产多元化和分配要求，并且如果我们继续符合BDC的资格，我们将继续有资格根据《守则》获得RIC的税收待遇，并且不必就我们作为股息分配给股东的收入按公司税率缴纳美国联邦所得税，从而使我们能够大幅减少或消除按公司税率缴纳的美国联邦所得税责任。因为我们获得了董事会的批准，我们通常被要求在我们发行任何债务或优先股时达到至少150%的总资产与总优先证券的覆盖率，其中包括我们所有的借款和我们未来可能发行的任何优先股。见"项目1a。风险因素—与我们的业务和Structure相关的风险—由于我们收到了董事会的批准，因此我们受到150%资产覆盖率的约束，自2019年5月3日起生效。”这一要求限制了我们可能借入的金额。因为我们将继续需要资本来扩大我们的投资组合，这一限制可能会阻止我们产生债务或优先股，并要求我们在这样做可能不利的时候筹集额外的股本。我们无法向投资者保证，我们将以优惠条款获得债务和股权融资，或者根本无法获得，债务融资可能会受到我们任何未偿还借款条款的限制。此外，作为一家BDC，未经股东批准，我们一般不得发行价格低于NAV的普通股。如果我们无法获得额外资金，我们可能会被迫减少或停止新的贷款和投资活动，我们的资产净值可能会下降。

失去作为RIC的税收待遇将减少我们的资产净值和可分配收入。

我们已选择获得美国联邦所得税待遇，并打算每年获得资格，作为守则M子章下的RIC。作为一家RIC，我们不必为我们分配给股东的收入（包括已实现的收益）缴纳联邦所得税，前提是我们满足一定的分配和其他要求。因此，根据会计规则，我们不得为我们未实现的资本收益建立税收准备金。如果我们在任何一年都没有资格作为RIC获得税收待遇，就我们有未实现收益的程度而言，我们将不得不建立税收准备金，这将减少我们的资产净值和可能可供分配的金额。此外，如果我们作为RIC决定

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对净已实现资本收益进行视同分配并保留净已实现资本收益，我们将不得不为我们必须代表股东支付的税款建立适当的准备金。建立税收准备金可能会对我们普通股的价值产生重大不利影响。

我们的加州银行信贷便利包含各种契约和限制，如果不遵守这些契约和限制，可能会加速我们在加州银行信贷便利下的还款义务或限制其使用，从而对我们的流动性、财务状况、经营业绩和支付分配的能力产生重大不利影响。

加州银行信贷便利向我们提供最高为25.0百万美元的高级有担保循环信贷额度，最高可用性等于借款基础中包含的合格贷款未偿本金总额的50%，并在加州银行信贷便利中另有规定。加州银行信贷融资由OFSCC-MB提供担保，并由我们和OFSCC-MB当前和未来的所有资产提供担保，不包括OFSCC-FS和SBIC I LP持有的资产，以及我们在SBIC I LP的合伙权益。加州银行信贷安排包含惯常的条款和条件，包括但不限于肯定和否定的契约，例如信息报告要求、最低有形资产净值、扣除激励费用后的最低季度净投资收入和最高负债除以资产净值的比率。加州银行信贷融通还包含惯常的违约事件，包括但不限于不付款、在重大方面的虚假陈述和保证、违反契约、交叉违约至其他债务、破产、更换投资顾问以及我们的财务状况发生重大不利变化。加州银行信贷便利允许我们为额外投资提供资金，只要我们符合加州银行信贷便利中规定的条件。我们继续遵守这些盟约取决于许多因素，其中一些因素是我们无法控制的，我们无法保证我们将继续遵守这些盟约。我们未能满足这些契约可能导致我们的贷方丧失抵押品赎回权，这将加速我们在加州银行信贷安排下的还款义务，从而对我们的业务、流动性、财务状况、经营业绩和向股东支付分配的能力产生重大不利影响。截至2024年12月31日，加州银行信贷机制的未偿余额为美元 1.0 万美元和2400万美元的未使用承诺，取决于借款基础和其他契约。

信贷市场的不利发展可能会削弱我们获得债务融资的能力。

经济衰退或衰退可能导致长期的市场流动性不足，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。在2007年年中开始的美国经济衰退期间，许多商业银行和其他金融机构停止放贷或大幅缩减放贷活动。此外，为了遏制损失并减少对被视为高风险的经济领域的敞口，一些金融机构限制了例行的再融资和贷款修改交易，甚至审查了现有贷款便利的条款，以确定加速现有贷款便利到期的依据。在市场低迷或衰退的情况下，我们可能很难获得想要的融资，以在可接受的经济条件下为我们的投资增长提供资金，或者根本就没有。

如果我们无法以商业上合理的条款完成信贷安排，或者如果与我们有信贷安排的银行和金融机构进入接管、进行合并或资不抵债，我们的流动性可能会大幅减少。如果我们无法偿还我们可能订立的任何融资项下的未偿金额并被宣布违约或无法续订或再融资任何此类融资，这将限制我们发起重大发起或在正常过程中经营我们的业务的能力。这些情况可能是由于我们可能无法控制的情况而出现的，例如无法进入信贷市场、美元价值严重下跌、经济衰退或影响到第三方或我们的运营问题，并可能对我们的业务造成重大损害。此外，我们无法预测经济和市场条件何时可能有利，或金融市场特定部门的不利条件是否会对我们的业务产生不利影响。

银行业最近的发展可能会对我们的活动和投资的成功产生重大影响。

近期某些美国和非美国银行经历的破产、倒闭、接管或其他财务困境或困难以及相关事件（各自为“困境事件”），普遍造成了全球金融体系的不确定性和对不稳定的担忧。此外，侵蚀市场情绪和对未来潜在危难事件的猜测已导致其他金融机构——尤其是规模较小和/或区域性银行——经历股价波动和股权价值的重大损失。人们担心，这些机构的储户已经或可能在未来从他们在这些机构的账户中提取大量资金，这可能会引发额外危难事件的发生。尽管某些美国和非美国政府机构进行了干预，以保护最近经历过危难事件的银行的未投保存款人，但无法保证资产超过联邦存款保险公司在经历危难事件的金融机构存款保险限额的存款人（存款人可能包括我们和/或我们的投资组合公司）将被整体化，或者即使被整体化，这些存款也将及时可用于提取或其他用途。例如，我们经常在第三方金融机构维持超过联邦存款保险公司保险限额的现金余额。如果a

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存款机构未能归还这些存款或受到金融或信贷市场不利条件的影响，我们获得投资现金或现金等价物的机会可能受到限制，这将对我们的经营业绩或财务状况产生不利影响。

存在其他银行、其他贷款人或其他金融机构（包括以经纪人、对冲交易对手、托管人、贷款服务商、管理人、中介或其他服务提供商的身份的此类金融机构）可能受到类似影响的风险，并且不确定政府或其他监管机构在这种情况下可能采取哪些步骤（如果有的话）。因此，例如，我们可能会被延迟或阻止获得资金或其他资产，根据债务或其他合同义务进行任何必要的付款，支付分配或追求关键的战略举措。此外，在某些情况下，这类银行或其他金融机构的危难事件和/或随之而来的不稳定可能会对共同贷款人、银团贷款人或其他方与我们进行和/或执行交易的能力产生不利影响，进而可能导致向我们提供或由我们完成的投资机会减少，导致现有投资项下出现短缺或违约，或影响我们向投资组合公司提供额外后续支持的能力。

此外，如果向我们和/或我们的一个或多个投资组合公司提供信贷便利和/或其他融资的金融机构关闭或经历任何其他困境事件，则无法保证该金融机构将履行其提供此类融资的义务，或我们或该投资组合公司将能够以全部或类似条款获得替代融资或信贷便利，或能够在不遭受延误或产生损失或重大额外费用的情况下这样做。同样，如果危难事件导致无法获得金融机构的其他服务（除了融资和其他信贷便利），我们也有可能在实施替代安排方面产生额外费用或延误，或者此类替代安排将不如以前实施的那些（在经济条款、服务水平、获得资本或其他方面）更有利。如果我们的投资者或供应商、经纪人、交易商、托管人、贷款和投资组合服务商、对冲和其他服务提供商或其他交易对手使用的金融机构发生危难事件，我们将面临类似的风险，这可能对我们产生重大不利影响。

近期银行倒闭造成的不确定性——以及对其他金融机构财务健康状况和前景的普遍担忧——可能会对银行系统和金融市场产生总体负面影响。这些最近的事态发展也可能对更广泛的经济和货币政策产生其他影响，包括利率政策。由于上述原因，无法保证银行业和全球金融市场的状况不会恶化和/或对我们或我们的财务业绩产生不利影响。

管理我们业务的法律或法规的变化，或对其解释的变化，以及我们未能遵守这些法律或法规，都可能对我们以及我们的投资组合公司的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

我们和我们的投资组合公司受到美国联邦、州和地方各级法律的监管，包括那些监管BDC、RIC或非存款性商业贷款机构的法律。这些法律法规，包括适用的会计准则及其解释，可能会不时发生变化，包括由于美国总统和行政部门其他人的指示以及新的法律法规、会计准则和解释也可能生效。由于2024年美国总统大选的结果，目前有一个政党同时控制着政府的行政和立法部门，这增加了可能通过可能对美国金融市场监管产生重大影响的立法的可能性。监管变化可能会导致来自银行和其他贷方的更大竞争，我们与之竞争贷款和其他投资机会。美国还可能退出或重新谈判各种贸易协定，并采取其他行动，改变美国目前的贸易政策。这可能会给所有行业，特别是金融服务公司带来更大的成本，并可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们还受制于影响我们运营的司法和行政决定，包括我们的贷款发放、最高利率、费用和其他收费、对投资组合公司的披露、担保交易条款、收款和止赎程序以及其他贸易惯例。如果这些法律、法规或决定发生变化，或者如果我们将业务扩展到采用了比我们目前开展业务的司法管辖区更严格的要求，我们可能需要承担大量费用才能遵守，或者我们可能需要限制我们的运营。如果我们不遵守适用的法律、法规和决定，我们可能会失去开展业务所需的许可证，并可能受到民事罚款和刑事处罚。

此外，2024年6月，美国最高法院推翻了其根据雪佛龙原则长期以来采取的做法，该原则规定了对监管机构的司法尊重。由于这一决定，我们无法确定在没有美国最高法院更具体指导的情况下，是否会增加对现有机构法规的挑战，或者下级法院将如何在其他监管计划的背景下适用该决定。例如，美国最高法院的裁决可能会对消费者保护、广告、隐私、人工智能、反腐败和反

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洗钱做法和我们需要遵守的其他监管制度。任何此类监管发展都可能导致此类监管适用于我们的方式的不确定性和变化，并可能需要额外的资源来确保我们的持续合规。我们无法预测这些行动中的哪一项（如果有的话）将被采取，或者如果采取，它们对美国金融稳定的影响。此类行动可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

在过去几年中，监管对传统银行部门之外的信贷投放的关注有所增加，这增加了部分非银行金融部门将受到新的或不同监管的可能性。虽然目前无法知道这些规定是否会实施或将采取何种形式，但加强对非银行信贷发放的监管可能会对我们的运营、现金流或财务状况产生负面影响，给我们带来额外成本，加强对我们的监管监管或以其他方式对我们的业务产生不利影响。

我们无法预测新的税收立法将如何影响我们、我们的投资或我们的股东，任何此类立法都可能对我们的业务产生不利影响。

与税收有关的立法或其他行动，包括改变现有税法的解释或执行方式，可能会对我们产生负面影响。涉及美国联邦所得税的规则不断受到参与立法程序的人员以及美国国税局和美国财政部的审查。美国新总统政府、国会或税务当局实施的任何变革的影响可能是复杂和深远的，这些法律法规和任何未来的法律法规或对其的变更可能会对我们的运营、现金流或财务状况产生负面影响，给我们带来额外成本，加强对我们的监管监管或以其他方式对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们也无法确定地预测未来税法的任何变化可能会对我们、我们的投资者或我们的投资组合产生何种影响，但新的立法和任何解释此类立法的美国财政部法规、行政解释或法院判决可能会对我们作为RIC或美国联邦所得税的税务处理资格的能力产生重大负面影响，并对我们和具有此类资格的投资者造成后果，或可能产生其他不利后果。我们敦促投资者就税收立法、监管或行政发展和建议及其对我们普通股投资的潜在影响咨询他们的税务顾问。

美国关税和进出口法规的变化可能会对我们的投资组合公司产生负面影响，进而损害我们。

美国最近颁布并提议颁布重要的新关税，美国与世界其他地区在税收、贸易政策和关税方面的关系仍然不确定，特别是针对现任美国总统政府和国会。美国行政政策的变化可能会导致进口商品的关税大幅增加，以及其他可能的变化。这些事态发展，或认为其中任何一种情况都可能发生的看法，可能对全球经济状况和全球金融市场的稳定产生重大不利影响，并可能显着减少全球贸易，特别是受影响国家与美国之间的贸易。这些因素中的任何一个都可能抑制经济活动，限制我们的投资组合公司接触供应商或客户，并对其业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响，进而对我们产生负面影响。

全球气候变化的影响或对此类变化的法律、监管或市场反应可能会影响我们投资组合公司的运营。

全球气候变化可能存在证据，其长期影响难以预测。气候变化造成实体和财务风险，我们的一些投资组合公司可能会受到气候变化的不利影响。例如，能源公司客户的需求随天气状况而变化，主要是温度和湿度。如果天气条件受到气候变化的影响，能源使用可能会增加或减少，具体取决于任何变化的持续时间和幅度。如果能源产品或服务的使用对其业务具有重要意义，能源成本的增加可能会对我们投资组合公司的运营成本产生不利影响。由于天气变化导致的能源使用减少可能会通过收入减少而影响我们投资组合中的一些公司的财务状况。极端天气条件一般需要更多的系统备份，增加了成本，并可能导致系统压力增加，包括服务中断。

国际、联邦、州和地区政策制定者和监管当局以及寻求减少温室气体排放的私人行为体发起的监管和自愿举措可能会使我们的投资组合公司面临其他类型的转型风险，例如：（i）政治和政策风险（包括不断变化的监管激励措施和法律要求，包括与温室气体排放有关的法律要求，这可能导致成本增加或业务运营发生变化）；（ii）监管和诉讼风险（包括不断变化的法律要求，可能导致许可、税收和合规成本增加，业务运营发生变化，或某些业务停止运营，以及寻求与气候变化相关影响的金钱或禁令救济的诉讼）；（iii）技术和市场风险（包括被视为温室气体密集型或在减少温室气体方面不如替代品有效的行业的投资市场下滑

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排放）；（iv）业务趋势风险（包括我们的投资者在其投资决策中更多地关注ESG考虑因素）；（v）如果我们的股东认为我们没有充分或适当地应对气候变化和/或气候风险管理，包括通过我们经营业务的方式、我们的投资组合的构成、我们的新投资或我们为继续开展或改变我们的活动以应对气候变化考虑因素而做出的决定，则可能对我们的声誉造成损害。

我们的董事会可能会更改我们的投资目标、经营政策和战略，而无需事先通知或股东批准。

除1940年法案另有规定外，我们的董事会有权在不事先通知和未经股东批准的情况下修改或放弃我们的某些经营政策和战略。然而，在未经股东批准的情况下，我们不得更改我们的业务性质以终止或撤回我们作为BDC的选举。根据特拉华州法律，除非通过司法行动，否则我们也不能在没有股东事先批准的情况下解散。我们无法预测我们当前经营政策和战略的任何变化将对我们的业务、经营业绩和普通股的价格价值产生的影响。尽管如此，任何此类变化都可能对我们的业务产生不利影响，并削弱我们进行分配的能力。

遵守《萨班斯-奥克斯利法案》的努力涉及大量支出，不遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404条，包括未能按照该法案保持对财务报告的有效内部控制，可能会对我们和我们证券的市场价格产生不利影响。

根据SEC现行规则，我们需要根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404节和SEC相关规则和条例报告我们对财务报告的内部控制。我们需要每年审查我们对财务报告的内部控制，并在季度和年度基础上评估和披露我们对财务报告的内部控制的变化。

因此，我们预计将继续产生额外费用，这可能会对我们的财务业绩和我们进行分配的能力产生负面影响。这一过程还导致管理层的时间和注意力被转移。如果我们无法保持对《萨班斯-奥克斯利法案》第404条和相关规则的遵守，我们和我们证券的市场价格可能会受到不利影响。

与OFS Advisor及其附属公司相关的风险

我们存在与OFS Advisor或其关联公司可能对其他客户承担的义务相关的潜在利益冲突。

OFS Advisor及其关联公司管理其他资产，包括其他BDC、注册投资公司、单独管理的账户、OFS Advisor或其关联公司可能担任次级顾问的账户和CLO，并可能在未来管理其他实体。这些其他基金和实体可能有类似或重叠的投资策略。我们的执行官、董事和Advisor投资委员会成员担任与我们经营相同或相关业务的实体的高级职员、董事或负责人，或OFS Advisor或其关联公司管理的投资基金或其他投资工具的高级职员、董事或负责人。因此，他们可能对这些实体的投资者负有义务，履行这些义务可能不符合我们或我们的股东的最佳利益，或者可能要求他们将时间用于为其他实体提供服务，这可能会干扰向我们提供服务的可用时间。例如，OFS Advisor目前担任HPCI的投资顾问，HPCI是一家非交易的BDC，投资于美国中间市场公司的高级担保贷款，类似于我们投资的目标，包括第一留置权、第二留置权和单元贷款以及次级贷款，在较小程度上还包括普通股、优先股和其他股本证券。OFS Advisor还担任OCCI的投资顾问，该公司是一家封闭式管理投资公司，主要投资于CLO债务和次级证券。因此，许多投资机会将同时满足HPCI和我们的投资标准，在某些情况下，投资机会可能适合OCCI和我们。HPCI作为一个独立的实体运营，对我们普通股的任何投资都不会是对HPCI的投资。此外，我们的执行官在HPCI和OCCI中以基本相似的身份任职，我们的某些独立董事在HPCI或OCCI中以类似的身份任职。同样，OFS Advisor和/或其关联公司可能有其他客户具有相似、不同或相互竞争的投资目标。在担任这些多重职务时，我们的执行官和董事、OFS顾问和/或其关联机构以及顾问投资委员会成员可能对这些实体的其他客户或投资者负有义务，履行这些义务可能不符合我们或我们的股东的最佳利益。

OFS Advisor和OFSAM Holdings制定了程序和政策，旨在管理OFS Advisor对我们的信托义务与其对其他客户的信托义务之间的潜在利益冲突。例如，此类政策和程序旨在确保在我们和OFS Advisor的其他客户之间以公平和公正的方式分配投资机会。适合OFS Advisor客户的投资机会，由于机会规模有限或其他因素，包括1940年法案施加的监管限制，可能无法在部分或全部此类客户之间共享。

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不能保证我们将能够参与所有适合我们的投资机会。OFS Advisor将寻求以公平和公平的方式在符合条件的账户之间分配投资机会，并与其分配政策保持一致。

我们存在与OFS Advisor代表我们和/或代表关联账户进行的购买和销售相关的潜在利益冲突.

当我们与关联账户正在进行的投资一起进行投资时，或在另一个关联账户已经进行投资的交易中，可能会出现冲突。投资机会不时适用于投资组合公司资本结构的同一、不同或重叠证券中的多个关联账户。在确定投资条款时会产生冲突，特别是在这些关联账户可能投资于单一投资组合公司的不同类型证券的情况下。出现了以下问题：支付义务和契约是否应被强制执行、修改或放弃，债务是否应被重组、修改或再融资。

我们可能会投资于其他关联账户持有这些相同证券或不同证券的公司的债务和其他证券，包括股本证券。如果我们进行此类投资，我们的利益有时会与此类其他关联账户的利益发生冲突，尤其是在基础公司面临财务困境的情况下。关于应该采取什么行动的决定，特别是在遇到麻烦的情况下，会引起利益冲突，其中包括，是否强制执行债权，是否主张或在破产内外启动重组或清算，以及任何解决或重组的条款。多个关联账户在股权和债务层面的参与可能会抑制同系债权人之间的战略信息交流，包括我们和其他关联账户之间的信息交流。在某些情况下，我们或其他关联账户可能被禁止行使投票权或其他权利，并可能因其利益的从属地位而受到其他债权人的索赔。

例如，如果一个关联账户在投资组合公司中拥有控股或具有重大影响力的地位，该关联账户可能有能力选举该投资组合公司的部分或全部董事会成员，从而控制其政策和运营，包括任命管理层、未来发行证券、支付股息、产生债务和进行非常交易。此外，控股关联账户很可能有能力确定或影响运营事项的结果，并导致或阻止此类投资组合公司的控制权发生变化。此类管理和运营决策有时可能与我们或投资于同一投资组合公司的其他关联账户发生直接冲突，而这些账户对投资组合公司的控制或影响程度并不相同。

如果由于财务或其他困难，或为了为增长或其他机会融资而需要额外资本，我们或其他关联账户可能会或可能不会提供此类额外资本，如果提供，每个关联账户将提供由OFS Advisor和/或OFS Advisor的关联公司确定的金额（如有）的额外资本。多个关联账户对投资组合公司的投资还会增加使用OFS Advisor关联账户的资产来支持其他关联账户所持头寸的风险，或者客户在其有权投票的情况下可能保持被动。此外，由于战略差异、现有投资组合或流动性需求、不同的附属账户授权或基金差异或所持有的不同证券等原因，进入或退出投资组合公司的时间可能存在差异。这些时间上的变化可能对我们不利。

与其他关联账户的投资授权以及OFS Advisor和OFS Advisor关联公司的政策和程序相比，我们的投资授权的应用预计将根据围绕两个或多个关联账户的每项投资的特定事实和情况而有所不同，特别是当这些关联账户处于发行人资本结构的不同类别（以及同一整体资本结构内的多个发行人或借款人之间）时，因此，在处理潜在或实际冲突的方式上可能存在一定程度的差异和潜在的不一致。

我们的独立董事可能会面临与其同时担任独立董事的关联基金义务相关的利益冲突。

我公司董事会的所有独立董事还担任OFS Advisor管理的关联基金HPCI或OCCI的董事会独立董事。独立董事以关联基金董事会董事的身份，有责任代表该关联基金做出符合该关联基金及其股东最佳利益的决策。因此，我们的独立董事在代表一个附属基金作出可能不符合其他附属基金最佳利益的决定时，可能会面临利益冲突。例如，SEC已向我们、OFS Advisor、HPCI、OCCI和我们的某些其他关联公司授予豁免救济，以共同投资于某些交易，否则这些交易将受到1940年法案的禁止。根据该救济，独立董事必须代表每个附属基金就初始共同投资交易作出某些调查结果，包括建议的条款

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交易，包括将支付的对价，对附属基金及其股东来说是合理和公平的，不涉及拟议交易的任何其他参与者对附属基金或其股东的过度干预。在这种情况下，独立董事在代表我们、HPCI和OCCI做出这些认定时，可能会面临利益冲突。

顾问投资委员会、OFS顾问或其关联机构的成员可能会不时掌握重大的非公开信息，从而限制我们的投资自由裁量权。

OFSC高级专业人员和顾问投资委员会成员可以担任我们投资的公司的董事或以类似身份担任，这些公司的证券是代表我们购买或出售的。如果获得有关这些公司的重大非公开信息，或者我们根据这些公司的内部交易政策或由于适用的法律或法规而受到交易限制，我们可能会在一段时间内被禁止购买或出售这些公司的证券，这一禁止可能会对我们和我们的股东产生不利影响。

我们持有的某些投资组合的估值过程可能会产生利益冲突。

我们的许多投资组合都是以未公开交易的证券形式进行的。未公开交易的证券和其他投资的公允价值可能不容易确定。2022年9月7日，根据规则2a-5，我们的董事会指定OFS Advisor为估值指定人员，以执行与我们的投资相关的公允价值确定。作为估值指定人，OFS Advisor善意地确定我们投资组合的公允价值，因此，我们投资组合的价值可能存在不确定性。此外，我们董事会中非独立董事的成员在OFS Advisor中拥有大量间接金钱利益。OFS Advisor参与我们的估值过程，以及我们董事会那些成员对OFS Advisor的间接金钱利益，可能会导致利益冲突，因为OFS Advisor的基本管理费基于我们的总资产（现金和现金等价物除外，但包括以借款金额购买的资产，包括任何合并实体拥有的资产）。

我们可能与OFS Advisor或其关联公司的其他安排有关的其他冲突。

我们与OFSAM签订了许可协议，根据该协议，OFSAM授予我们使用“OFS”名称的非排他性、免版税许可。见 “项目1。业务—管理及其他协议—许可协议。”此外，我们从OFSAM的一家子公司租用办公空间，并向该子公司支付我们在履行其在管理协议下的义务时产生的管理费用和其他费用的可分配部分，例如租金和我们的高级职员成本的可分配部分，包括我们的首席执行官、首席财务官、首席合规官和首席会计官。这造成了我们董事会必须监测的利益冲突。

与OFS Advisor的投资咨询协议和与OFS Services的管理协议不是在公平基础上谈判达成的，可能不会像与非关联第三方谈判那样对我们有利。

《投资顾问协议》及《行政管理协议》由相关方协商确定。因此，他们的条款，包括应付给OFS Advisor的费用，可能不会像与非关联第三方谈判那样对我们有利。此外，我们可以选择不执行或不那么积极地执行我们在这些协议下的权利和补救措施，因为我们希望维持我们与OFS Advisor、OFS Services及其各自关联公司的持续关系。然而，任何此类决定都将违反我们对股东的信托义务。

我们与关联公司进行交易的能力受到限制，这可能会限制我们可获得的投资范围。

根据1940年法案，BDC通常被禁止在未经其独立董事事先批准、在某些情况下未经SEC事先批准的情况下，在知情的情况下参与与其关联公司的某些交易。这些交易包括向其购买、向其销售以及所谓的“联合”交易，在这些交易中，BDC及其一个或多个关联公司与此类关联公司从事某些类型的营利活动。任何直接或间接拥有BDC已发行有表决权证券的5%或更多的人，根据1940年法案，将被视为BDC的关联公司，并且一般禁止BDC的独立董事事先未经TERM3的独立董事批准，向该等关联公司购买资产或出售资产或与该等关联公司进行联合交易。此外，未经SEC批准，禁止BDC向BDC的高级职员、董事、雇员以及顾问（及其关联机构）购买资产、向其出售资产或与其进行联合交易。

然而，在符合现行法律和SEC工作人员解释的某些情况下，BDC可能会与某些相关方或其各自的其他客户一起进行投资。例如，BDC可以根据SEC工作人员颁布的指南与此类账户一起投资，该指南允许BDC和此类其他账户购买单一类别的私募证券的权益，只要满足某些条件，包括BDC的代表和代表其他客户行事的TERM3的BDC的顾问，不会就价格以外的任何条款进行谈判。与这类其他共同投资

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当有机会投资于同一发行人的不同证券或可能预期不同的投资会导致BDC的利益与其他账户的利益发生冲突时，本指导下的账户是不允许的，也是不适当的。

1940年法案一般禁止BDC在没有SEC允许BDC这样做的命令的情况下与某些关联公司进行某些协商一致的共同投资。2020年8月4日，我们收到了美国证券交易委员会的命令，允许我们在遵守命令的情况下与关联基金共同投资于投资组合公司。该订单取代了我们在2016年10月12日收到的先前订单，为我们与关联基金进行共同投资交易提供了更大的灵活性。根据该命令，如果我们的独立董事的“法定多数”（定义见1940年法案第57（o）条）就共同投资交易作出某些结论，我们通常被允许与附属基金共同投资，包括：（1）交易条款，包括将支付的对价，对我们和我们的股东是合理和公平的，不涉及任何有关人士对我们或我们的股东的过度扩张；（2）该交易符合我们股东的利益，符合我们的投资目标和战略；（3）我们的关联公司的投资不会对我们不利，我们的参与不会基于与我们的关联公司所投资的不同或不那么有利的基础；以及（4）我们提议的投资不会使OFS顾问受益，参与投资的其他关联基金，或其中任何一方的任何关联人士（交易各方除外），但豁免救济和适用法律允许的范围除外，包括1940年法案第57（k）节规定的限制。

此外，我们可能会提出修订现有命令的申请，以允许我们与某些属于私人基金的关联公司共同投资于我们现有的投资组合公司，即使此类其他基金之前没有投资于此类现有投资组合公司，但须符合某些条件。然而，如果提交，则无法保证此类申请将获得批准。当我们与OFSAM Holdings及其关联公司的客户或其各自的其他客户一起投资时，OFS Advisor将在符合适用法律、监管指导和/或命令的范围内，根据其分配政策分配投资机会。根据这一分配政策，如果两个或两个以上具有相似或重叠投资策略的投资工具处于其投资期，将根据相关组织、发行或类似文件（如有）中关于此类投资机会分配的规定为此类投资工具分配一个可用机会。在没有任何此类规定的情况下，OFS Advisor将考虑以下因素以及就这些因素中的每一个因素应给予的权重：

•投资工具的适用组织、发行或类似文件中规定的投资指引和/或限制（如有）；

•税收限制和测试及其他监管限制和测试情况；

•投资工具的风险收益概况；

•特定投资对投资工具的适当性/优先权；

•如适用，投资工具的投资目标仓位规模；

•与投资工具相关的可用于投资的现金水平；

•承诺投资工具的资金总额；以及

•投资工具的年龄及其各自投资期限的剩余期限（如有）。

当不依赖订单时，关于机会的优先权一般会给予处于“爬坡期”的客户，或者账户尚未达到足够规模从而其投资收益覆盖其运营费用的期间，超过处于爬坡期之外但仍在其投资或再投资期内的账户。然而，应用上述一项或多项因素，或被确定为相关或适当的其他因素，可能会导致将投资机会分配给不再处于爬坡期的基金，而不是仍在爬坡期内的基金。

在不允许或不合适与其他账户共同投资的情况下，OFS Advisor将需要决定哪个账户将进行投资。OFS Advisor决定将一个机会分配给另一个实体，这可能会导致我们放弃原本会做出的投资机会。这些限制，以及限制我们与高级职员或董事或其关联公司进行业务往来的能力的类似限制，可能会限制我们原本可以获得的投资机会的范围。

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我们的基本管理费可能会诱导OFS顾问导致我们产生杠杆。

我们的基本管理费是根据我们的总资产支付的，不包括现金和现金等价物，但包括以借入金额购买的资产，包括任何合并实体拥有的资产。这种收费结构可能会鼓励OFS Advisor导致我们借钱为额外投资融资。使用更高（或额外）的杠杆可能会增加违约的可能性，这将不利于我们普通股的持有者。鉴于OFS Advisor代表我们做出的投资决策的主观性，我们的董事会可能无法有效监控这种潜在的利益冲突。

我们的激励费用可能会诱使OFS Advisor进行某些投资，包括投机性投资。

我们向OFS Advisor支付的奖励费可能会激励OFS Advisor代表我们进行风险更高或更具投机性的投资，而不是在没有这种补偿安排的情况下。支付给OFS Advisor的激励费用的确定方式可能会鼓励OFS Advisor使用杠杆来增加我们的投资回报。在某些情况下，使用杠杆可能会增加违约的可能性，这将不利于我们的股东。

OFS Advisor收到的奖励费部分基于我们投资实现的净资本收益。与基于收益的激励费用部分不同，基于净资本收益的激励费用部分不存在适用的门槛率。因此，与产生收入的证券相比，OFS Advisor可能倾向于将更多的资本投入到可能导致资本收益的投资中。这种做法可能导致我们投资于比其他情况下更多的投机性证券，这可能导致更高的投资损失，特别是在经济低迷时期。

我们可能会在法律允许的范围内投资于其他投资公司的证券和工具，包括私人基金，并且在我们如此投资的范围内，将承担我们在任何此类投资公司的费用中的应分摊份额，包括管理费和业绩费。我们仍有义务就投资于其他投资公司的证券和工具的资产向OFS Advisor支付管理和激励费用。对于这些投资中的每一项，我们的每个股东将承担他或她的份额OFS Advisor的管理和激励费用以及间接承担我们投资的任何投资公司的管理和业绩费用以及其他费用。

我们的董事会负责通过监测OFS Advisor如何处理与其管理服务和薪酬相关的这些和其他利益冲突来保护我们的利益。虽然我们的董事会预计不会审查或批准每一笔借款或发生的杠杆，但我们的独立董事将定期审查OFS Advisor的服务和费用。关于这些审查，我们的独立董事将考虑我们的费用和开支（包括与杠杆有关的费用和开支）是否仍然合适。

我们的激励费用结构可能会为OFS Advisor创造与我们股东利益不完全一致的激励。

在我们的投资活动过程中，我们将向OFS Advisor支付管理和激励费用。基本管理费基于我们的总资产（现金和现金等价物除外，但包括以借款金额购买的资产，包括任何合并实体拥有的资产）。因此，我们普通股的投资者将以“总”为基础进行投资，并在扣除费用后以“净”为基础获得分配，从而导致回报率低于通过直接投资可能实现的回报率。因为这些费用是基于我们的总资产，不包括现金和现金等价物，但包括以借入金额购买的资产，包括任何合并实体拥有的任何资产，当我们产生债务或使用杠杆时，OFS Advisor将受益。我们的董事会负责通过监控OFS Advisor如何处理与其管理服务和薪酬相关的这些和其他利益冲突来保护我们的利益。虽然我们的董事会预计不会审查或批准每笔借款或发生的杠杆，但我们的独立董事将定期审查OFS Advisor的服务和费用以及其投资组合管理决策和投资组合绩效。关于这些审查，我们的独立董事将考虑我们的费用和开支（包括与杠杆有关的费用和开支）是否仍然适当。由于这种安排，OFS Advisor或其关联公司可能会不时与我们的股东产生不同的利益，从而引发冲突。

我们可能会就我们没有收到的现金收入支付奖励费。

应付给OFS Advisor的激励费用中与我们的激励前费用净投资收入相关的部分，是根据可能包括利息或其他收入的收入计算和支付的，这些收入可能包括已计提但尚未以现金形式收到的利息或其他收入。这种费用结构可能会被认为涉及OFS Advisor的利益冲突，因为它可能会鼓励OFS Advisor倾向于提供递延利息的债务融资，而不是当前的利息现金支付。OFS Advisor可能有动机投资于递延利息证券，如果不是为了有机会继续赚取激励费用，即使递延利息证券的发行人无法就此类证券向我们实际支付现金。这种风险可能会增加，因为OFS Advisor没有义务

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偿还我们收到的任何奖励费用，即使我们随后发生亏损或从未收到以前应计的现金递延收入。

根据投资顾问协议，OFS Advisor的责任受到限制，我们已同意就某些责任向OFS Advisor进行赔偿，这可能导致OFS Advisor以比其为自己的账户行事时更高的风险方式代表我们行事。

根据投资顾问协议，OFS Advisor除提供该协议所要求的服务外，不对我们承担任何责任，并且不对我们的董事会在遵循或拒绝遵循OFS Advisor的建议或建议方面的任何行动负责。根据投资顾问协议的条款，OFS Advisor及其关联公司，及其各自的高级职员、董事、成员、经理、合伙人、股东和雇员，将不对我们或我们的任何子公司，或我们或他们各自的高级职员、董事、成员、经理、合伙人、股东或雇员根据投资顾问协议履行的作为或不作为承担责任，但因构成重大过失、故意失职、恶意或鲁莽无视该人在投资顾问协议下的职责的行为而导致的行为或不作为除外。此外，我们已同意赔偿OFS Advisor及其关联公司，以及其各自的高级职员、董事、成员、经理、合伙人、股东和雇员的任何索赔或责任，包括合理的法律费用和与我们的业务和运营或根据投资咨询协议授予的授权代表我们采取或遗漏的任何行动产生或相关的合理产生的其他费用，除非可归因于重大疏忽、故意失职、恶意或鲁莽无视该人在投资咨询协议下的职责。这些保护措施可能会导致OFS Advisor在代表我们行事时以比为自己的账户行事时风险更大的方式行事。

OFS Advisor可以提前60天通知辞职，我们可能无法在该时间内找到合适的替代人选，从而导致我们的运营中断，从而可能对我们的财务状况、业务和运营结果产生不利影响。

OFS Advisor有权根据投资顾问协议，在不少于60天的书面通知下随时辞职，无论我们是否找到替代人选。如果OFS Advisor辞职，我们可能无法在60天内找到新的投资顾问或聘请具有类似专业知识并有能力以可接受的条款提供相同或同等服务的内部管理层，或者根本无法找到。如果我们无法迅速做到这一点，我们的运营很可能会出现中断，我们的财务状况、业务和运营结果，以及我们支付分配的能力很可能会受到不利影响，我们的股票价值可能会下降。此外，如果我们无法确定并与拥有OFS顾问及其关联公司所拥有的专业知识的单一机构或高管团队达成协议，我们的内部管理和投资活动的协调可能会受到影响。即使我们能够保留可比的管理层，无论是内部还是外部，这些管理层的整合以及他们对我们的投资目标的不熟悉可能会导致额外的成本和时间延迟，从而可能对我们的财务状况、业务和经营业绩产生不利影响。

OFS Services可根据行政协议辞去其作为我们管理人的角色，我们可能无法找到合适的替代者，从而导致我们的运营中断，从而可能对我们的财务状况、业务和经营业绩产生不利影响。

OFS Services有权根据管理协议辞职，无论我们是否找到替代人选。如果OFS Services辞职，我们可能无法找到新的管理员或聘请具有类似专业知识并有能力以可接受的条款提供相同或同等服务的内部管理层，或者根本无法找到。如果我们无法迅速做到这一点，我们的运营很可能会出现中断，我们的财务状况、业务和运营结果，以及我们支付分配的能力，很可能会受到不利影响，我们的股票价值可能会下降。此外，如果我们无法识别并与具有OFS Services所拥有的专业知识的服务提供商或个人达成协议，我们的内部管理和行政活动的协调很可能会受到影响。即使我们能够保留类似的服务提供商或个人来提供此类服务，无论是内部还是外部，他们融入我们的业务以及不熟悉我们的投资目标可能会导致额外的成本和时间延迟，这可能会对我们的财务状况、业务和经营业绩产生不利影响。

与BDC相关的风险

管理我们作为BDC的运营的法规影响我们筹集额外资金的能力和方式。作为一家BDC，我们将需要筹集额外的资本，这将使我们面临风险，包括与杠杆相关的典型风险。

我们可以发行债务证券或优先股和/或从银行或其他金融机构借钱，我们统称为“高级证券”，最高可达1940年法案允许的最高金额。根据1940年法案的规定，我们作为BDC被允许发行优先证券，其数量使得我们的资产覆盖率（如1940年法案所定义）至少等于总资产的150%减去所有未由优先证券代表的负债和债务，在此之后

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优先证券的每次发行。如果我们的资产价值下降，我们可能无法满足这一考验。如果发生这种情况，我们可能会被要求出售一部分投资，并根据我们杠杆的性质，在这种出售可能不利的时候偿还一部分债务。此外，我们用来偿还债务的任何金额都无法分配给我们的普通股股东。如果我们发行高级证券，我们将面临与杠杆相关的典型风险，包括损失风险增加。

2018年5月3日，董事会，包括董事会的“法定多数”（因为该项目在1940年法案第57（o）节中确定），批准对我们适用减少的150%资产覆盖率，因此，适用于我们的减少的资产覆盖率从200%降至150%，自2019年5月3日起生效。见"项目1a。风险因素—与我们的业务和Structure相关的风险—由于我们收到了董事会的批准，因此我们受到150%资产覆盖率的约束，自2019年5月3日起生效。"

截至2024年12月31日，我们有2.484亿美元的未偿债务。我们产生额外债务并保持符合资产覆盖率测试的能力将受到限制。我们可能会寻求额外的信贷额度来为投资或营运资金需求提供资金。无法保证我们将能够以优惠条件或根本无法获得此类融资。

如果我们发行优先股，优先股将在我们的资本结构中排名“优先”于普通股，优先股股东将在某些事项上拥有单独的投票权，并可能拥有比我们普通股股东更有利的其他权利、优先权或特权，而发行优先股可能会产生延迟、推迟或阻止交易或控制权变更的效果，这可能涉及我们普通股持有人的溢价或以其他方式符合我们股东的最佳利益。我们普通股的持有人将直接或间接承担与我们发行的任何优先股的发行和服务相关的所有费用。此外，优先股股东的任何利益不一定与我们普通股股东的利益一致，优先股股东获得股息的权利将优先于我们普通股股东的权利。我们一般不能以低于每股NAV的价格发行和出售我们的普通股。然而，如果我们的董事会确定此类出售符合我们和我们的股东的最佳利益，并且如果我们的股东批准任何此类出售，我们可能会以低于当时普通股每股资产净值的价格出售我们的普通股，或认股权证、期权或收购我们普通股的权利。在任何此类情况下，我们发行和出售证券的价格可能不会低于根据我们的董事会的决定，与此类证券的市场价值（减去任何分销佣金或折扣）非常接近的价格。2024年6月26日，我们的股东批准了一项提案，授权我们以低于我们当前资产净值的价格发行我们的普通股，但有一定的限制，自批准之日起最多12个月。如果我们通过发行可转换为或可交换为我们普通股的普通股或优先证券来筹集额外资金，那么届时我们股东的所有权百分比将会下降，我们的股东可能会经历稀释。

在某些情况下，我们投资上市公司的能力可能会受到限制。

为保持我们作为BDC的地位，我们不得收购除1940年法案规定的“合格资产”之外的任何资产，除非在进行收购时，根据1940年法案的定义，我们至少70%的资产属于合格资产（某些有限的例外情况）。除后续投资和陷入困境的公司的某些例外情况外，对在国家证券交易所上市的已发行证券的发行人的投资，只有在该发行人的普通股本市值在投资时低于2.5亿美元并满足其他特定要求时，才可被视为合格资产。

如果我们不将足够部分的资产投资于符合条件的资产，我们可能无法继续获得BDC的资格，或者根据我们目前的业务战略被排除进行投资。

作为一家BDC，我们不得收购除“合格资产”之外的任何资产，除非在此类收购生效时及之后，根据1940年法案的定义，我们至少70%的资产是合格资产。

我们认为，我们未来可能收购的大部分投资将构成合格资产。然而，如果此类投资不是符合1940年法案目的的合格资产，我们可能无法投资于我们认为有吸引力的投资。例如，我们对CLO证券进行的投资通常是在非美国实体进行的，因此被视为不合格资产。如果我们的资产中有足够一部分不是合格资产，我们可能会违反适用于BDC的1940年法案条款。由于这种违规行为，1940年法案下的具体规则可能会阻止我们，例如，对现有投资组合公司进行后续投资（这可能导致我们的头寸被稀释），或者可能要求我们在不适当的时间处置投资，以便遵守1940年法案。如果我们需要迅速处置这类投资，可能很难以优惠条件处置这类投资。我们可能找不到此类投资的买家，即使我们确实找到了买家，我们也可能不得不大幅亏损出售投资。任何此类结果将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

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如果我们不保持我们作为BDC的地位，我们将受到1940年法案规定的注册封闭式投资公司的监管。作为一家注册的封闭式基金，根据1940年法案，我们将受到更多的监管限制，这将显着降低我们的运营灵活性。

与我们的投资相关的风险

经济衰退或衰退可能会损害我们的投资组合公司，并损害我们的经营业绩。

我们的许多投资组合公司很容易受到经济放缓或衰退的影响，可能无法在这些时期偿还我们的贷款。因此，在这些时期，我们的不良资产很可能会增加，我们的投资组合价值很可能会下降。不利的经济状况可能会降低为我们的一些贷款提供担保的抵押品的价值以及我们的股权投资的价值。经济放缓或衰退可能导致我们的投资组合出现财务损失，并导致收入、净收入和资产减少。不利的经济条件也可能增加我们的融资成本，限制我们进入资本市场的机会，或导致贷方决定不向我们提供信贷。这些事件可能会阻止我们增加投资，并损害我们的经营业绩。

投资组合公司未能履行我们或其他贷方施加的财务或经营契约可能导致违约，并可能导致其贷款终止和资产止赎，这可能会引发其他协议下的交叉违约，并危及我们的投资组合公司履行其在我们持有的债务证券下的义务的能力。我们可能会产生必要的费用，以在违约时寻求追偿或与违约投资组合公司谈判新条款。此外，在某些情况下，当放款人过度参与借款人的业务或对借款人行使控制权时，他们可能会因其采取的行动而受到放款人责任索赔。我们有可能成为贷款人责任索赔的对象，包括由于如果我们向借款人提供重大管理援助而采取的行动。此外，如果我们的投资组合公司之一申请破产保护，即使我们可能将我们的投资构建为高级担保债务，取决于事实和情况，包括我们向该投资组合公司提供管理援助的程度，破产法院可能会重新定性我们的债务持有情况，并将我们的全部或部分债权置于其他债权人的债权之下。

我们对杠杆投资组合公司的债务工具的投资可能存在风险，并且由于此类公司的显着波动性，我们可能会在破产程序或其他方面损失我们的全部或部分投资。

对杠杆公司的投资涉及许多重大风险。我们投资的杠杆公司可能拥有有限的财务资源，并且由于此类公司的显着波动性，可能无法履行其在我们持有的债务证券下的义务。负面发展可能伴随着任何抵押品的价值恶化，以及我们实现我们可能获得的与我们的投资相关的任何担保的可能性降低。这样的发展最终可能导致我们投资的杠杆公司进入破产程序，这有一些固有的风险。破产程序中的许多事件都是争议事项和对抗程序的产物，不受债权人的控制。发行人申请破产可能会对发行人产生不利和永久的影响。如果程序转换为清算，发行人的价值可能不等于投资时认为存在的清算价值。破产程序的持续时间也很难预测，债权人的投资回报可能会因拖延而受到不利影响，直到重整或清算计划最终生效。与破产程序有关的行政费用往往很高，在归还债权人之前会从债务人的财产中支付。由于破产法下债权分类标准模糊，我们对我们拥有的证券类别或其他义务的影响力可能会因同一类别债权数量和金额的增加或因不同的分类和处理而丧失。在破产程序的早期阶段，很难估计可能提出的任何或有债权的程度，甚至很难确定。某些依法享有优先权的债权（例如，税收债权）可能是实质性的。此外，我们的次级贷款一般从属于优先贷款，并且一般是无抵押的，其他债权人可能会在破产程序的情况下排在我们的优先级。

我们对债务工具的投资可能包括“Covenant-Lite”贷款。契约是贷方对公司施加的合同限制，以限制公司可能采取的公司行动。通常，我们预期投资的贷款将具有财务维护契约，用于主动应对投资组合公司财务业绩的重大不利变化。然而，我们可能会投资“盟约-Lite”贷款。我们用“Covenant-Lite”一词泛指没有一整套财务维护契约的贷款。一般来说，“契约-Lite”贷款为借款公司提供了更多对贷方产生负面影响的自由，因为它们的财务契约是基于发生的，这意味着它们只会受到测试，并且只能在借款人采取肯定行动后才能被违反，而不是借款人的财务状况恶化。因此，就我们投资于“Covenant-Lite”贷款而言，与投资于具有财务维护契约的贷款或承担贷款风险相比，我们可能对借款人拥有更少的权利，并且可能在此类投资上面临更大的损失风险。

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通货膨胀的影响可能会对我们投资组合公司的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们投资组合中的某些公司可能在已经或可能受到通货膨胀影响的行业中运营。尽管美国通胀率在最近一段时间有所波动，但仍高于过去几十年的历史水平。这种通胀压力增加了劳动力、能源和原材料的成本，并对消费者支出、经济增长和我们投资组合公司的运营产生了不利影响。如果这类投资组合公司无法将其运营成本的任何增加转嫁给客户，可能会对其经营业绩产生不利影响。这样的条件将增加他们作为借款人的义务违约的风险。此外，由于通货膨胀的影响，我们投资组合公司的经营业绩的任何预计未来减少都可能对这些投资的公允价值产生不利影响。我们投资的公允价值的任何下降都可能导致未来的未实现亏损，从而减少我们因经营而产生的净资产。

利率波动可能对我们的业务和我们投资组合公司的业务产生重大不利影响。

利率波动可能对整体经济活动、我们投资组合公司的财务状况以及最终为我们提供的资本创造需求的最终客户的财务状况产生抑制作用，所有这些都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生负面影响。美联储在2024年两次降低联邦基金利率。尽管美联储已暗示可能进一步下调联邦基金利率，但利率和降息时间仍存在不确定性，包括新一届美国总统执政的结果。围绕未来美联储行动的不确定性可能会对我们的业务产生实质性影响，使我们特别难以以有吸引力的利率获得融资，从而影响我们执行增长战略或未来收购的能力。

我们在医疗保健和社会援助行业运营的任何投资组合公司都受到广泛的政府监管和该行业特有的某些其他风险的影响。

我们投资于医疗保健和社会救助行业的公司。我们对在该行业运营的投资组合公司的投资受到该行业特有的重大风险的影响。监管医疗保健公司业务的法律和规则以及对这些法律和规则的解释经常发生变化。现有或未来的法律和规则可能会迫使我们从事医疗保健的投资组合公司改变他们开展业务的方式、限制收入、增加成本、改变储备水平并改变商业惯例。医疗保健公司通常必须获得并保持监管批准，才能将其许多产品推向市场，并改变某些受监管产品的价格。延迟获得或未能获得或维持这些批准可能会减少收入或增加成本。地方、州和联邦层面的政策变化，例如扩大政府在医疗保健领域的作用，以及作为联邦医疗改革举措的一部分，针对医疗保健行业或医疗保健产品的替代评估和增税，可能会从根本上改变医疗保健行业的动态。特别是，健康保险改革可能会对我们在这个行业的投资组合公司产生重大影响，并可能迫使我们在这个行业的投资组合公司改变他们做生意的方式。我们无法保证我们的投资组合公司将能够成功地适应这些变化。

医疗保健和社会援助行业的投资组合公司也可能拥有有限数量的必要组件供应商或有限数量的产品制造商，因此如果无法在需要时找到替代供应商，则其制造过程将面临中断的风险。

这些因素中的任何一个都可能对该行业投资组合公司的运营产生重大不利影响，进而损害我们及时收取所欠本金和利息的能力。

管理我们广泛银团贷款、对我们投资组合公司的贷款以及我们CLO投资基础贷款的文件可能允许“启动交易”。

管理我们的广义银团贷款、向我们的投资组合公司提供的贷款以及我们CLO投资的基础贷款的文件可能允许进行“启动交易”，其中多数贷款人或债务人可以修改不利于其他贷款人的文件，以转移抵押品，或促进资本结构中的资本外流至其他方/子公司，其中任何一项都可能对我们与此类贷款有关的权利和担保优先权产生不利影响，或导致此类投资的全部或大部分损失。

我们对私人和中间市场投资组合公司的投资通常被认为是信用质量较低的义务，具有风险，我们可能会损失全部或部分投资。

对私营和中型市场公司的投资涉及许多重大风险。通常，关于这些公司的公开信息很少，我们依靠OFS Advisor的投资专业人士的能力获得足够的信息来评估投资这些公司的潜在回报。如果我们无法发现有关这些公司的所有重大信息，我们可能无法做出充分知情的投资决策，我们的投资可能会亏损。中间市场公司可能拥有有限的财务资源，可能无法履行其义务

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在我们持有的他们的债务证券下，这可能伴随着任何抵押品的价值恶化，以及我们实现我们可能获得的与我们的投资相关的任何担保的可能性降低。与大型企业相比，这类公司的经营历史通常较短，产品线较窄，市场份额较小，这往往使它们更容易受到竞争对手的行为、市场状况和总体经济衰退的影响。

中型市场公司更有可能被视为较低等级的投资，通常被称为“垃圾债券”，它们要么在投资时被一个或多个国家认可的统计评级机构评为低于投资级，要么可能未评级，但被OFS Advisor确定为质量相当。较低等级证券或可比的未评级证券被认为主要是关于发行人支付利息和本金能力的投机性证券，并且容易因不利的经济和业务发展而出现违约或市值下跌。较低等级债务的市场价值往往非常波动，流动性低于投资级证券。由于这些原因，对公司的投资面临以下特定风险：（i）由于经济环境恶化导致价格敏感性增加；（ii）由于违约或信用质量下降导致更大的损失风险；（iii）由于不利的公司特定事件导致无法支付利息和/或本金；以及（iv）如果对较低等级债务市场形成负面看法，则较低等级证券的价格和流动性受到抑制。这种负面看法可能会持续很长一段时间。

此外，中型市场公司更可能依赖于一小群人的管理才能和努力。因此，其中一名或多名人员的死亡、伤残、辞职或解雇可能对我们的投资组合公司产生重大不利影响，进而对我们产生不利影响。中间市场公司也可能是诉讼的当事方，可能从事产品面临重大过时风险的快速变化的业务。此外，在日常业务过程中，我们的执行官、董事和OFS顾问可能会在我们对中间市场公司的投资引起的诉讼中被列为被告。

权益类证券投资涉及相当程度的风险。

我们已经购买，并可能在未来购买普通股和其他股本证券，包括认股权证，在各个投资组合公司。尽管从历史上看，股本证券在长期内产生的平均总回报高于债务证券，但股本证券在这些回报方面可能比债务证券经历更大的波动。我们收购的股本证券可能无法升值、贬值或失去全部价值，我们收回投资的能力将取决于投资组合公司的成功。股本证券投资涉及许多重大风险，包括在投资组合公司发行额外证券或无法转让或出售这些头寸的情况下进一步稀释的风险。优先证券投资涉及特殊风险，如延期分配、流动性不足和投票权受限等风险。

我们在投资组合公司中的股权所有权可能代表着一种控制性投资。我们及时退出控制投资的能力可能会导致该投资的已实现损失。

如果我们获得了对投资组合公司的控制权投资，我们从债务或股权投资中剥离的能力可能会受到限制，原因是私人股票的流动性不足、上市公司股票的交易量有限、有关公司业绩的内幕信息、内部人禁售期、此类投资的管理文件或其他因素可能会禁止我们处置该投资，就像我们在不是控制权投资时那样。此外，我们可能会选择不采取某些行动来保护对控制投资组合公司的债务投资。因此，我们可能会经历投资组合公司持股价值的下降，并可能在投资上产生已实现的损失。

我们对结构性金融证券的投资带来了与投资私人债务相关的风险的额外风险。

除了本文讨论的与债务证券和结构性产品相关的一般风险外，CLO还存在额外风险，包括但不限于：（i）来自抵押证券的分配不足以支付利息或其他付款的可能性；（ii）抵押品的质量可能会贬值或违约；（iii）CLO的投资从属于其其他类别或批次的可能性；（iv）CLO基础贷款的利差压缩的可能性，这可能会减少CLO中的信用增级；（v）证券的复杂结构可能在投资时没有被充分理解，并可能与发行人产生纠纷或产生意想不到的投资结果。我们可能收购的CLO股本证券从属于更高级的CLO债务。CLO权益证券相对于同一证券的优先权益持有人而言，违约风险增加。此外，在发行时，CLO权益证券的抵押不足是因为CLO在开始时的负债超过其总资产。当我们投资CLO时，我们可能处于CLO资产已实现损失的首次亏损或从属地位。此外，我们可能会从我们对CLO次级部分的投资中确认虚拟应税收入。

在CLO的截止日期和生效日期之间，CLO抵押品管理人通常会期望为CLO购买额外的抵押品义务。在此期间，这些抵押品的价格和可用性

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债务可能会受到一些市场因素的不利影响，包括价格波动和适合CLO的投资的可用性，这可能会妨碍抵押品管理人获得满足特定集中限制的抵押品债务组合的能力，并允许CLO在生效日期之前达到抵押品的初始面值金额。无法或延迟达到抵押品的目标初始票面金额可能会对CLO债务证券持有人收到的利息或本金支付的时间和金额以及CLO对股本证券的分配产生不利影响，并可能导致提前赎回，从而可能导致CLO债务和股权投资者收到的收益低于其投资的面值。

此外，我们可能投资的某些CLO的投资组合可能包含“Covenant-Lite”贷款。因此，如果我们面临“轻契约”贷款的风险，与对具有财务维护契约的贷款的投资或风险敞口相比，我们可能在此类投资上面临更大的损失风险。另外，我们可能会产生必要的费用，以在违约时寻求追偿或谈判新的条款，其中可能包括放弃某些财务契约、违约CLO或我们可能进行的任何其他投资。如果发生任何这些情况，可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

我们的CLO投资将面临杠杆信用风险。如果CLO没有达到某些最低抵押品价值比率和/或利息覆盖率，主要是由于优先担保贷款违约，那么原本可以用于支付美国分配的现金流可能会转而用于赎回任何优先票据或购买额外的优先担保贷款，直到该比率再次超过最低要求水平或优先票据被全额偿还。

我们对结构性金融证券的投资在发生违约时更有可能遭受全部或部分价值损失。

我们可能会投资于结构性金融证券，这些证券包括CLO的股权部分，这些证券的支付优先级较低，并受到管辖此类投资的契约中一般规定的某些支付限制的约束。此外，结构性融资证券一般不受益于任何债权人的权利或根据管辖此类投资的契约行使补救措施的能力。结构性金融证券没有另一方担保，比CLO发行的有担保票据面临更大的风险。CLO通常是高杠杆的，利用了高达约9-13倍的杠杆，因此结构性融资证券面临全损的风险。无法保证CLO持有的资产的分配将足以进行任何分配，或结构性融资证券的收益率将达到我们的预期。

CLO通常只能在规范CLO发行的票据的契约的支付优先权条款允许的范围内对结构性融资证券进行支付。CLO契约一般规定，除非全额支付有担保票据项下的所有欠款，否则不得在任何支付日期支付结构性融资证券的本金。

我们不会对非关联第三方CLO抵押品管理人管理的基础投资的管理产生影响。

我们不负责也不影响我们持有的结构性金融证券基础投资组合的资产管理，因为这些投资组合由非关联的第三方CLO抵押品管理人管理。同样，我们对CLO发行人的日常管理、行政或任何其他方面不负责，也没有影响力。因此，我们的结构性金融证券基础投资组合的价值可能会因第三方CLO抵押品管理人的决策而下降。

如果投资组合公司发生贷款违约且基础抵押品不足，我们可能会蒙受损失。

有时，我们会对我们投资组合公司的可用资产持有担保权益，包括其子公司的股权，在某些情况下，还包括其股东持有的我们投资组合公司的股权。如果投资组合公司发生担保贷款违约，我们将只对抵押贷款的资产有追索权。担保我们贷款的抵押品可能存在以下风险：（i）随着时间的推移价值下降；（ii）难以及时出售；（iii）难以评估；（iv）价值波动基于业务和市场条件的成功或恶化，包括由于投资组合公司无法筹集额外资本。此外，就我们的某些投资而言，我们在抵押品上没有第一留置权头寸，并且可能无法在清算时收到抵押品的全部价值。如果基础抵押品价值低于贷款金额，我们将蒙受损失。

在投资组合公司破产的情况下，我们可能无法充分追索其资产以偿付我们的贷款，或者我们的贷款可能会受到公平排序。此外，我们的某些贷款从属于投资组合公司的其他债务。如果投资组合公司拖欠我们的贷款或优先于我们贷款的债务，或者在投资组合公司破产的情况下，我们的贷款将在优先债务收到付款后才能得到偿付。如果存在优先于我们贷款的债务，债权人间安排的存在可能会限制我们修改贷款文件、转让我们的贷款、接受预付款、行使我们的补救措施（通过“停顿”期）以及控制破产程序中做出的决定的能力

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与投资组合公司有关。破产和投资组合公司诉讼可以显著增加催收损失和我们在发生违约时获得基础抵押品所需的时间，在此期间抵押品可能会贬值，使我们蒙受损失。

广义银团贷款的借款人可能被允许根据其融资协议的条款指定不受限制的子公司，这将把这些不受限制的子公司排除在与借款人的融资协议下的限制性契约之外。这将允许借款人就非限制性子公司采取各种行动，其中包括产生债务、为其资产提供担保、出售资产、支付股息或将非限制性子公司的股份分配给借款人的股东。任何这些行动都可能增加借款人能够产生的杠杆数量，并相应增加我们对广泛银团贷款的投资所涉及的风险。

如果我们贷款的抵押品价值在我们的贷款期限内下降或利率上升，投资组合公司可能无法通过再融资获得到期偿还我们贷款所需的资金。抵押品价值下降和/或利率上升可能会阻碍投资组合公司为我们的贷款再融资的能力，因为基础抵押品无法满足获得新融资所必需的偿债覆盖率要求。如果借款人无法在到期时偿还我们的贷款，我们可能会蒙受损失，这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

我们的投资缺乏流动性可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的大部分资产目前都投资于非流动性证券，我们对杠杆公司的投资有很大一部分受到法律和其他转售限制，或者与更广泛交易的公共证券相比，流动性较低。如果需要的话，这些投资的流动性不足可能使我们很难出售这类投资。此外，如果我们被要求迅速清算全部或部分投资组合，我们实现的价值可能会大大低于我们之前记录这些投资的价值。如果我们、OFS Advisor、OFSAM Holdings或其任何其他关联公司掌握有关该投资组合公司的重大非公开信息，我们在清算投资组合公司的能力方面也可能面临其他限制。

公司债市场的价格下跌和流动性不足可能会对我们投资组合的公允价值产生不利影响，通过增加未实现净折旧来降低我们的资产净值。

作为一家BDC，我们需要以市场价值进行投资，如果无法确定市场价值，则需要以OFS Advisor作为我们的估值指定人善意确定的公允价值进行投资。作为估值过程的一部分，OFS Advisor在确定我们投资的公允价值时可能会考虑以下几类因素（如果相关）：

•投资组合公司的证券与公开交易证券的比较；

•投资组合公司的企业价值；

•任何担保物的性质和变现价值；

•投资组合公司的支付能力及其收益和贴现现金流；

•投资组合公司开展业务的市场；以及

•利率环境和信贷市场的一般变化可能会影响未来可能进行类似投资的价格和其他相关因素。

当发生购买交易、公开发行或随后的股权出售等外部事件时，OFS Advisor将使用外部事件指示的定价来佐证估值。我们将把我们投资的市场价值或公允价值的下降记录为未实现折旧。公司债市场的价格和流动性下降可能会导致我们的投资组合出现显着的未实现净贬值。所有这些因素对我们投资组合的影响可能会通过增加我们投资组合中的未实现净贬值而降低我们的资产净值。根据市场情况，我们可能会产生大量已实现亏损，并可能在未来期间遭受额外的未实现亏损，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们是1940年法案含义内的非多元化管理投资公司，因此我们不受1940年法案关于我们的资产可能投资于单一发行人证券的比例的限制。

我们被归类为1940年法案含义内的非多元化管理投资公司，这意味着我们不受1940年法案关于我们可能投资于单一发行人证券的资产比例的限制。如果我们在少数发行人的证券中承担大量头寸，由于财务状况的变化或市场对发行人的评估，我们的资产净值可能会比分散投资公司的资产净值波动更大。与多元化投资公司相比，我们也可能更容易受到任何单一经济或监管事件的影响。除了我们作为《守则》下的RIC的资产多元化要求之外，我们没有固定的多元化指导方针，我们的投资可以集中在相对较少的投资组合公司。

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我们的投资组合可能集中在数量有限的投资组合公司和行业，这将使我们面临重大损失的风险，如果这些公司中的任何一家违约其任何债务工具下的义务，或者如果特定行业出现低迷。

尽管我们认为我们的投资组合在不同公司和行业之间具有很好的分散性，但我们的投资组合现在是，将来可能是，集中在数量有限的投资组合公司和行业。因此，如果少数投资表现不佳，或者如果我们需要减记任何一项投资的价值，我们实现的总回报可能会受到重大不利影响。此外，虽然我们没有针对任何特定行业的投资，但我们的投资可能集中在相对较少的行业。因此，我们所投资的任何特定行业的低迷也可能显著影响我们实现的总回报。

截至2024年12月31日，我们对全球高纯度药物成分制造商Pfanstiehl Holdings，Inc.的普通股投资，基于其8930万美元的公允价值，其中8910万美元为未实现增值，占我们按公允价值计算的总投资组合的22%，即总净资产的52%。该投资组合公司的经营业绩恶化或这项投资估值背后的其他因素可能会对我们的资产净值产生重大影响。

我们未能对我们的投资组合公司进行后续投资可能会损害我们投资组合的价值。

在对投资组合公司进行初始投资后，我们可能会对该投资组合公司进行额外投资，作为“后续”投资，以寻求：

•全部或部分增加或维持我们在投资组合公司中的债权人或股权所有权百分比的地位；

•行使在原始或后续融资中获得的认股权证、期权或可转换证券；或者

•保持或提高我们投资的价值。

我们有酌情权进行后续投资，但须视资金资源的可获得性而定。在某些情况下，我们未能进行后续投资可能会危及投资组合公司的持续生存能力和我们的初始投资，或者可能导致我们错失增加参与成功运营的机会。即使我们有足够的资本进行所需的后续投资，我们也可能会选择不进行后续投资，因为：（i）我们可能不希望增加我们的风险水平；（ii）我们更喜欢其他机会；或（iii）我们因遵守BDC要求或希望保持我们的RIC地位而受到抑制。我们进行后续投资的能力也可能受到OFS Advisor分配政策的限制。

由于我们一般不持有我们投资组合公司的控股股权，我们可能无法对我们的投资组合公司行使控制权或阻止我们投资组合公司的管理层做出可能降低我们投资价值的决定。

我们一般不会在我们的投资组合公司中持有控股股权头寸。对于我们未持有控股股权的投资组合公司，我们面临的风险是，投资组合公司可能会做出我们不同意的商业决策，投资组合公司的管理层和/或股东可能会承担风险或以其他方式采取不利于我们利益的行为。由于我们通常在投资组合公司中持有的债务和股权投资缺乏流动性，如果我们不同意投资组合公司的行为，我们可能无法处置我们的投资，因此我们的投资价值可能会下降。

我们投资组合公司的违约将损害我们的经营业绩。

投资组合公司未能满足美国或其他贷方施加的财务或经营契约可能导致违约，并可能导致其贷款终止和资产止赎。这可能会引发其他协议下的交叉违约，并危及此类投资组合公司履行其在我们持有的债务或股本证券下义务的能力。我们可能会产生必要的费用，以便在违约时寻求追偿或与违约投资组合公司谈判新的条款，其中可能包括放弃某些财务契约。

我们的投资组合公司可能会产生与我们在这些公司的投资同等或更高的债务。

我们已将很大一部分资本投资于我们投资组合公司发行的高级担保、单笔、第二留置权和次级贷款。投资组合公司可能被允许承担与我们投资的债务证券同等或优先于我们投资的债务证券的其他债务。根据其条款，此类债务工具可能会规定，持有人有权在我们有权就我们所投资的债务证券收取付款的日期或之前收到利息或本金的付款。此外，在投资组合公司破产、清算、解散、重组或破产的情况下，优先于我们对该投资组合公司的投资的债务工具的持有人通常有权在我们收到与我们的投资有关的任何分配之前获得全额付款。偿还高级后

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债权人，投资组合公司可能没有任何剩余资产可用于偿还其对我们的债务。在债务排名与我们投资的债务证券相同的情况下，在相关投资组合公司破产、清算、解散、重组或破产的情况下，我们将不得不与持有此类债务的其他债权人在平等和可评定的基础上分享任何分配。

此外，我们向投资组合公司提供的某些贷款可能会由为此类公司的第一优先债务提供担保的相同抵押品在第二优先的基础上提供担保。抵押品上的优先担保留置权将为投资组合公司在任何未偿优先债务下的义务提供担保，并可能为投资组合公司根据有关贷款的协议可能允许发生的某些其他未来债务提供担保。担保物上第一优先留置权担保的债务的持有人一般将控制担保物的任何变现，并有权从中获得收益，以全额偿还其在我们面前的债务。此外，发生清算时担保物的价值将取决于市场和经济状况、买方的可获得性等因素。无法保证出售所有抵押品的收益（如果有的话）在全额支付由抵押品上的第一优先留置权担保的所有债务后，足以偿付由第二优先留置权担保的贷款义务。如果这些收益不足以偿还由第二优先留置权担保的贷款义务项下的未偿金额，那么，在没有从出售抵押品的收益中偿还的情况下，我们将只对投资组合公司的剩余资产（如果有的话）拥有无担保债权。

根据我们与此类优先债务持有人签订的一项或多项债权人间协议的条款，我们可能对担保我们向未偿优先债务较多的投资组合公司提供的贷款的抵押品拥有的权利也可能受到限制。在典型的债权人间协议下，在享有第一优先留置权利益的债务尚未清偿的任何时候，可能就担保物采取的以下任何行动将由第一优先留置权担保的债务持有人指示：

•针对担保物启动强制执行程序的能力；

•控制此类程序进行的能力；

•批准对担保文件的修订；

•解除对抵押品的留置权；和

•担保文件下对过去违约的豁免。

我们可能没有能力控制或指挥这类行动，即使我们的权利受到不利影响。

我们还可能向投资组合公司提供无抵押贷款，这意味着此类贷款将不会受益于此类公司的任何抵押品权益。对这类投资组合公司抵押品的留置权（如果有的话）将为投资组合公司在其未偿担保债务下的义务提供担保，并可能为投资组合公司根据其担保贷款协议允许承担的某些未来债务提供担保。由此类留置权担保的债务的持有人一般将控制此类抵押品的任何变现，并有权从中获得收益，以在我们面前全额偿还其债务。此外，此类担保物在清算时的价值将取决于市场和经济状况、买方的可用性和其他因素。无法保证在全额支付所有有担保贷款义务后，出售此类抵押品的收益（如果有的话）将足以满足我们的无担保贷款义务。如果这类收益不足以偿还未偿还的担保贷款义务，那么我们的无担保债权将与这类有担保债权人对投资组合公司剩余资产的债权的未偿部分（如果有的话）具有同等地位。

如果我们进行次级债投资，债务人或投资组合公司可能无法产生足够的现金流来偿还他们对我们的债务。

我们进行的次级投资排名低于受偿权义务人的其他义务。由于债务人的财务状况或一般经济状况发生不利变化，次级投资比优先债务面临更大的违约风险。如果我们对投资组合公司进行次级投资，投资组合公司的杠杆率可能很高，其相对较高的债务权益比率可能会产生更大的风险，即其运营可能无法产生足够的现金流来偿还其所有债务。

我们投资的处置可能会导致或有负债。

我们的投资有很大一部分涉及私人证券。就私人证券投资的处置而言，我们可能会被要求就投资组合公司的业务和财务作出陈述，这些陈述与与出售业务有关的陈述是典型的。我们还可能被要求赔偿此类投资的购买者，只要任何此类陈述被证明是不准确的，或者我们可能被要求回购

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证券，在每种情况下都会导致潜在的负债。这些安排可能会产生或有负债，最终导致我们必须通过返还先前向我们作出的分配来满足资金义务。

如果我们从事对冲交易，可能会使自己面临风险。

虽然我们目前不从事对冲交易，但如果我们要从事对冲交易，我们将使自己面临与此类交易相关的风险。我们可能会利用远期合约、货币期权和利率掉期、上限、项圈和下限等工具来寻求对冲我们投资组合头寸的相对价值因货币汇率和市场利率变化而产生的波动。

对冲我们投资组合头寸价值的下降并不能消除此类头寸价值波动的可能性，也不能防止此类头寸价值下降时的损失。然而，这种对冲可以建立其他旨在从这些相同发展中获益的头寸，从而抵消这类投资组合头寸价值的下降。如果基础投资组合头寸的价值增加，这种对冲交易也可能限制收益机会。此外，可能无法以可接受的价格对预期波动的汇率或利率波动进行对冲。

我们对冲交易的成功将取决于我们正确预测货币和利率走势的能力。因此，虽然我们可能进行此类交易以寻求降低货币汇率和利率风险，但货币汇率或利率的意外变化可能会导致整体投资表现比我们没有进行任何此类对冲交易时更差。此外，对冲策略中使用的工具的价格变动与被对冲投资组合头寸的价格变动之间的相关程度可能会有所不同。此外，出于多种原因，我们可能无法寻求（或无法）在此类对冲工具与被对冲的投资组合持股之间建立完美的相关性。任何这种不完美的相关性都可能阻止我们实现预期的对冲，并使我们面临损失的风险。此外，可能无法完全或完全对冲影响以非美元货币计值的证券价值的货币波动，因为这些证券的价值很可能会因与货币波动无关的因素而波动。

对外国公司证券的投资，如果有的话，除了美国投资固有的风险外，还可能涉及重大风险。

1940年法案一般要求我们70%的投资投向发行人，每个发行人都是根据美国任何州、哥伦比亚特区、波多黎各、维尔京群岛或美国任何其他属地的法律组建的，其主要营业地在美国任何州。我们预计，这些投资将专注于我们对美国中间市场公司和/或广泛的银团贷款进行的相同债务投资，因此，将补充我们的整体战略，并增强我们持股的多样性。然而，我们对CLO证券的投资一般是在非美国实体进行的。

投资非美国投资组合公司可能会使我们面临通常与投资美国公司无关的额外风险，包括外汇管制法规的变化、政治和社会不稳定、征用和征收外国税收。此外，我们进行的任何以外币计价的投资将面临特定货币的价值相对于一种或多种其他货币发生变化的风险。贸易余额、短期利率水平、不同货币的同类资产相对价值差异、投资和资本增值的长期机会以及政治发展等因素可能会影响货币价值。我们可能会采用对冲技术来最大限度地降低这些风险，但我们无法向您保证，我们实际上会对冲货币风险，或者，如果我们这样做，这样的策略将是有效的。此外，我们可能难以在非美国司法管辖区执行债权。

我们可能无法从我们的股权投资中实现收益。

当我们投资于高级担保、单笔、第二留置权和次级贷款时，我们可能还会收购投资组合公司的认股权证或其他股本证券。我们也可以直接投资权益类证券。在我们持有股权投资的范围内，我们将尝试处置它们，并在我们处置它们时实现收益。然而，我们投资的股权可能不会升值，可能会贬值。因此，我们可能无法从我们的股权中实现收益，并且我们在处置任何股权时实现的任何收益可能不足以抵消我们经历的任何其他损失。

我们和我们的投资受到利率风险的影响。

由于我们可能会产生杠杆来进行投资，我们的净投资收益部分取决于我们借入资金的利率与我们投资这些资金的利率之间的差异。

在利率上升的环境中，我们产生的任何杠杆都可能承担比我们目前可能获得的更高的利率。然而，我们的投资收益可能不会有相应的增长。如果我们的利息支出相对于收入增加，这可能会降低我们履行利息义务的能力，以及偿还

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的本金，我们的债务，我们的净投资收益，以及我们向股东支付分配的能力可能会受到不利影响。

我们某些投资的公允价值可能会受到利率变化的重大影响。尽管高级担保贷款通常是浮动利率工具，但我们对高级担保贷款的投资，包括通过我们对CLO证券的投资间接进行的投资，对利率水平和波动性很敏感。尽管CLO的结构通常是为了减轻利率错配的风险，但CLO的资产和负债的利率重置时间之间可能存在一些差异。这种时间上的不匹配可能会对分配给CLO股权投资者的资金量产生负面影响。此外，CLO可能无法签订对冲协议，即使否则对冲此类利率风险可能符合CLO的最佳利益。此外，在利率显著上升的环境和/或经济低迷的情况下，贷款违约可能会增加，从而导致我们投资的贷款和CLO的损失，并导致可能对我们的现金流、我们资产的公允价值和经营业绩产生不利影响的信用损失。

此外，提高利率可能会导致更高的提前还款率，因为企业借款人希望避免增加利息支付或为浮动利率贷款再融资。此外，利率普遍上升将增加CLO的融资成本。

SOFR最低风险.由于CLO一般以浮动利率发行债务，SOFR的增加将增加CLO的融资成本。这些CLO持有的许多高级担保贷款都有SOFR下限，因此，当SOFR低于规定的SOFR下限时，则使用规定的SOFR下限（而不是SOFR本身）来确定贷款项下的应付利息。因此，如果SOFR增加但保持在CLO持有的优先担保贷款的平均SOFR底板率以下，则此类CLO的投资收益不会有相应的增加。在这种情况下，融资成本增加而投资收益没有相应增加的组合将导致对CLO权益持有人的分配减少。

参考利率风险。截至2024年9月30日，没有继续公布LIBOR的设置.2022年3月15日，包括《可调整利率（LIBOR）法案》（“LIBOR法案”）在内的2022年《合并拨款法案》在美国签署成为法律。这项立法为2023年6月30日之后到期的某些不包含明确定义或切实可行的LIBOR回退条款的金融合同建立了统一的基准替换流程。美国联邦储备委员会于2022年12月通过了一项实施LIBOR法案的最终规则，并规定了基于SOFR的基准。

尽管脱离伦敦银行同业拆借利率的过渡过程变得越来越明确，但过渡过程是复杂的。SOFR似乎是美元LIBOR的首选替代利率，但尚不清楚是否会出现其他基准。这些事态发展和使用SOFR或其他替代参考利率可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，包括（其中包括）继续依赖LIBOR或已从LIBOR过渡到SOFR等不同利率的工具的市场波动性或流动性不足，并且无论如何可能导致我们持有的某些投资的价值减少。

基准费率不匹配。许多基础企业借款人可以选择根据我们投资的CLO所持贷款的1个月期限SOFR、3个月期限SOFR和/或其他期限SOFR或基准利率支付利息，在每种情况下加上适用的利差，而CLO通常根据3个月期限SOFR加上利差向CLO债务部分的持有人支付利息。3个月期限SOFR利率的波动幅度可能超过其他潜在期限SOFR或其他基准利率，这可能导致许多基础企业借款人选择支付基于更短或不同但无论如何更低期限SOFR或其他基准利率的利息。CLO赚取利息的利率和他们为债务部分支付利息的利率不匹配，对CLO股权部分的现金流产生负面影响，进而可能对我们的现金流和经营业绩产生不利影响。除非对利差进行调整以计入此类增长，否则随着3个月期限利率超过其他选定期限SOFR或其他基准利率的幅度，这些负面影响可能会恶化。

此外，考虑到应支付给OFS Advisor的激励费用的结构，普遍提高利率可能会使OFS Advisor更容易满足投资咨询协议下收入激励费用支付的季度门槛费率，而OFS Advisor方面的相对业绩没有任何额外的增长。

与我们的证券和对我们普通股的投资相关的风险

存在这样的风险，即股东可能不会收到分配，或者我们的分配可能不会随着时间的推移而增长，并且我们的分配的一部分可能是资本回报。

我们每季度从合法可供分配的资产中向我们的股东进行分配。我们无法向股东保证，我们将取得投资成果，使我们能够进行特定水平的现金分配或逐年增加现金分配。我们支付分配的能力可能会受到

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本年度报告中描述的一个或多个风险因素对10-K表格的影响。由于根据1940年法案作为BDC适用于我们的资产覆盖率测试，我们进行分配的能力可能受到限制。

当我们进行分配时，我们将被要求确定从当前或累积的应税（或基于税收的）收益和利润中支付此类分配的程度。超过当前和累计收益和利润的分配将被视为资本的非应税回报，以投资者对我们股票的基础为限，并假设投资者将我们的股票作为资本资产持有，此后将被视为资本收益。资本回报是对股东的一部分原始投资于我们的回报，而不是收入或资本收益。

我们普通股的市场价格可能会大幅波动和下降。

与任何股票一样，我们普通股的市场价格会随着市场状况和其他因素而波动。我们的普通股是为长期投资者准备的，不应被视为交易工具。BDC的股票交易价格经常低于其资产净值。我们普通股股票的市场价格和市场流动性可能受到许多因素的重大影响，其中一些因素超出我们的控制范围，可能与我们的经营业绩没有直接关系。这些因素包括：

•BDC或我们部门其他公司的证券的市场价格和交易量的显着波动，这与这些公司的经营业绩没有必然联系；

•将我们的普通股排除在某些市场指数之外，例如罗素2000金融服务指数，这可能会降低某些投资基金拥有我们普通股的能力，并对我们的普通股造成短期抛售压力；

•监管政策或税收指南的变化，特别是与RIC或BDC相关的变化；

•RIC或BDC状态的丧失；

•我们的发起活动，包括新投资机会的步伐和竞争；

•我们根据1940年法案第61（a）（2）条产生额外杠杆的能力以及这种杠杆对我们的净投资收入和经营业绩的影响；

•收益的变化或感知到的变化或经营成果的变化；

•我们投资组合价值的变化，或感知到的变化，包括在出售或处置任何此类投资时；

•管理我们投资估值的会计准则发生变化；

•投资者或证券分析师预期水平的任何收入或净收入不足或损失增加；

•无法获得额外的债务或股权资本或退出投资组合公司投资；

•未来可能出售可转换为或可交换或可行使为我们的普通股的普通股或债务证券或此类证券的转换；

•OFS Advisor、OFSC或其任何关联公司关键人员的离职；

•与我们相当的公司经营业绩；

•经济总趋势和其他外部因素；和/或

•失去一个主要的资金来源。

在公开市场上大量出售我们的普通股可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

由我们的主要股东（包括OFSAM Holdings）实益拥有的我们普通股的股份通常可供转售，但须遵守根据《证券法》颁布的规则144的规定，除非根据《证券法》登记出售。OFSAM Holdings有权享受注册权协议的好处，该协议授予OFSAM Holdings要求我们对其股票进行转售登记的权利。大量出售我们的普通股，或有此类普通股可供出售，可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响。如果这个

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发生并持续下去，如果我们希望这样做，它可能会削弱我们通过出售证券筹集额外资本的能力。

特拉华州一般公司法和我们的公司注册证书和章程的某些规定可能会阻止收购企图，并对我们普通股的价格产生不利影响。

特拉华州一般公司法、我们的公司注册证书和我们的章程包含可能具有阻止第三方为我们提出收购提议的效果的条款。我们还采取了可能使第三方难以获得对我们控制权的措施，包括我们的公司注册证书的规定，将我们的董事会分为三个类别，其中一个类别的任期将在每次股东年会上到期。这些反收购条款可能会在可能使我们普通股的持有人有机会实现高于我们普通股市场价格的溢价的情况下抑制控制权的变化。

我们的普通股交易价格可能低于其每股资产净值，这限制了我们筹集额外股本的能力。

如果我们的普通股的交易价格低于其每股资产净值，在没有首先获得我们的股东和我们的独立董事对这种发行的批准之前，我们通常无法以市场价格发行我们的普通股的额外股份。BDC的股票，包括我们的普通股，历来的交易价格低于其资产净值。截至2024年12月31日，我们的每股NAV为$ 12.85 而我们在纳斯达克全球精选市场的普通股收盘价为8.07美元。如果我们的普通股交易价格低于NAV，股权资本成本越高，可能会导致筹集新股本缺乏吸引力，这可能会限制我们的增长能力。低于NAV交易的风险与我们的每股NAV可能下降的风险是分开和不同的。我们无法预测我们的普通股股票的交易价格是否会高于、等于或低于我们的资产净值。

如果我们发行优先股、债务证券或可转换债务证券，我们普通股的资产净值可能会变得更加波动。

我们无法向我们普通股的持有人保证，发行优先股和/或债务证券将导致我们普通股持有人获得更高的收益率或回报。发行优先股、债务证券或可转换债券可能会导致我们普通股的资产净值变得更加波动。如果优先股的股息率，或债务证券的利率接近我们投资组合的净回报率，杠杆对我们普通股持有者的好处将会减少。如果优先股的股息率，或债务证券的利率超过我们投资组合的净回报率，使用杠杆将导致普通股持有人的回报率低于我们没有发行优先股或债务证券的情况。我们投资的资产净值的任何下降将完全由我们普通股的持有者承担。因此，如果我们的投资组合的市值下降，与不通过发行优先股进行杠杆化相比，杠杆将导致我们普通股持有者的资产净值下降幅度更大。

还有一种风险是，如果我们的净资产价值急剧下降，我们将面临以下风险：（i）未能维持优先股、债务证券、可转换债务或单位可能要求的资产覆盖率；（ii）优先股、债务证券、可转换债务或单位的评级被下调；或（iii）我们当前的投资收益不足以满足优先股的股息要求或债务证券的利息支付。如果我们没有保持我们要求的资产覆盖率，我们可能不会被允许宣布股息。为了应对这样的事件，我们可能需要清算投资，以便为赎回部分或全部优先股、债务证券或可转换债务提供资金。此外，我们将支付（我们的普通股持有人将承担）与优先股、债务证券、可转换债务或这些证券的任何组合的发行和持续维护有关的所有成本和费用。优先股、债务证券或可转换债务的持有人可能与普通股持有人有不同的利益，有时可能对我们的事务产生不成比例的影响。

我们可能发行的任何优先股的持有人将有权选举我们的董事会成员，并在某些事项上拥有集体投票权。

1940年法案要求，优先股股份持有人必须有权作为一个类别在任何时候选举两名董事，如果此类优先股的股息拖欠两年或更长时间，则必须选举大多数董事，直到此类拖欠被消除。此外，1940年法案规定的某些事项要求任何已发行和已发行优先股的持有人单独投票，包括基本投资限制的变化和转换为开放式状态，因此，优先股股东可以否决任何此类变化。1940年法案和评级机构的要求对向我们的普通股和优先股持有人申报和支付股息或其他分配施加的限制可能会削弱我们维持作为美国联邦所得税目的的RIC的税收待遇的能力。

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我们的无担保票据实际上从属于我们目前已经发生或未来可能发生的任何有担保债务，并将与我们发行的所有未偿还和未来的无担保、非次级债务以及我们的一般负债享有同等地位或同等地位。

我们的无担保票据不以我们的任何资产或我们任何子公司的任何资产作担保。因此，在为此类债务提供担保的资产价值范围内，无担保票据实际上从属于我们或我们的子公司未偿还的任何有担保债务（包括加州银行信贷融资和BNP融资）或我们或我们的子公司未来可能产生的任何有担保债务（或任何最初无担保且我们随后授予担保权益的债务）。在任何清算、解散、破产或其他类似程序中，我们的任何有担保债务或我们的子公司的有担保债务的持有人可以对为担保该债务而质押的资产主张权利，以便在资产可用于偿付其他债权人（包括无担保票据持有人）之前获得其债务的全额偿付。

无抵押票据在结构上从属于我们子公司的债务和其他负债。

无抵押票据仅为公司的债务，而不是我们的任何子公司的债务。我们的任何子公司都不是无抵押票据的担保人，无抵押票据将不需要由我们未来可能收购或创建的任何子公司提供担保。我们子公司的任何资产将无法直接用于满足我们债权人的债权，包括无担保票据持有人。除我们是对我们的子公司拥有公认债权的债权人外，我们子公司的债权人的所有债权将优先于我们在这些实体的股权（因此我们的债权人的债权，包括无担保票据持有人）就这些实体的资产而言。即使我们被承认为这些实体中的一个或多个实体的债权人，我们的债权仍将有效地从属于任何此类实体资产中的任何担保权益以及任何此类实体优先于我们债权的任何债务或其他负债。因此，无担保票据将在结构上从属于我们任何现有或未来子公司的所有债务和其他负债，包括贸易应付款项，包括SBIC I LP和OFSCC-FS。其中某些实体目前在加州银行信贷融资或BNP融资下担任担保人，未来我们的子公司可能会产生大量额外债务，所有这些债务在结构上都是并且将在结构上优先于无担保票据。

发行无抵押票据所依据的契约包含对无抵押票据持有人的有限保护。

发行无担保票据所依据的契约向无担保票据持有人提供有限保护。契约和无抵押票据的条款并不限制我们或我们的任何子公司从事或以其他方式成为可能对贵方对无抵押票据的投资产生重大不利影响的各种公司交易、情况或事件的一方的能力。特别是，契约和无担保票据的条款不会对我们或我们的子公司的以下能力施加任何限制：

•发行证券或以其他方式产生额外债务或其他义务，包括：（i）任何债务或其他义务，这些债务或义务与无担保票据的受付权相等；（ii）任何债务或其他义务，这些债务或义务将被担保，因此在为无担保票据提供担保的资产价值范围内，在受付权上实际上优先于无担保票据；（iii）我们的债务由我们的一家或多家子公司担保，因此在结构上优先于无担保票据；（iv）证券，我们的子公司发行或承担的债务或义务，将优先于我们在这些实体中的股权，因此就我们子公司的资产而言，在结构上优先于无担保票据，在每种情况下，除了债务或其他义务的发生，这些债务或义务会导致违反可能不时适用于我们的1940年法案第61（a）节条款修改的第18（a）（1）（a）节，或任何后续条款，无论我们是否继续受制于1940年法案的此类条款，但在每种情况下，都会使SEC授予我们的任何豁免救济生效。目前，这些条款一般禁止我们进行额外借款，包括通过发行额外债务或出售额外债务证券，除非我们的资产覆盖率（根据1940年法案的定义）在此类借款后至少等于200%（现为150%，自2019年5月3日起生效）。见"项目1a。风险因素—与我们的业务和Structure相关的风险—因为我们收到了董事会的批准，我们成为受制于150%的资产覆盖率，自2019年5月3日起生效”;

•在每种情况下，向无担保票据的受偿权排名较后的股本或其他证券（包括次级债务）支付股息，或购买或赎回或就此支付任何款项，但股息、购买、赎回或付款将导致我们的资产覆盖率低于第18（a）（1）（b）节规定的阈值（经不时适用于我们的1940年法案第61（a）节的规定修改）或任何后续规定，实施：（i）SEC授予我们的任何豁免救济；（ii）SEC授予另一家BDC（或在我们决定寻求类似的不采取行动或其他救济时授予我们）的任何不采取行动的救济，尽管有1940年法案第18（a）（1）（b）节中所载的禁止（经第61（a）节的规定修改），仍允许BDC宣布任何现金股息或分配，以维持《守则》M子章项下BDC作为RIC的地位。

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这些规定一般禁止我们对我们的任何类别的股本宣布任何现金股息或分配，或购买任何此类股本，如果我们的资产覆盖率（如1940年法案所定义）在宣布股息或分配或购买时低于200%（现为150%，自2019年5月3日起生效），并在扣除此类股息、分配或购买的金额后。见"项目1a。风险因素—与我们的业务和Structure相关的风险—因为我们收到了董事会的批准，我们成为受制于150%的资产覆盖率，自2019年5月3日起生效”;

•出售资产（对我们合并、合并或出售全部或几乎全部资产的能力的某些有限限制除外）；

•与关联公司进行交易；

•设立留置权（包括对子公司股份的留置权）或进行售后回租交易；

•进行投资；或者

•对我们的子公司向我们支付股息或其他金额设置限制。

此外，契约并不要求我们就控制权变更或任何其他事件提出购买无担保票据的要约。

此外，在我们的财务状况、经营业绩或信用评级（如有）发生变化（包括重大不利变化）的情况下，契约和无担保票据的条款不保护无担保票据的持有人，因为它们不要求我们或我们的子公司遵守任何财务测试或比率或净值、收入、收入、现金流或流动性的特定水平。

我们进行资本重组、产生额外债务（包括在无担保票据到期前到期的额外债务）以及采取不受无担保票据条款限制的若干其他行动的能力可能对无担保票据持有人产生重要后果，包括使我们更难履行我们对无担保票据的义务或对无担保票据的交易价值产生负面影响。

我们未来发行或产生的其他债务可能包含比契约和无担保票据更多的对其持有人的保护，包括额外的契约和违约事件。任何具有增量保护的此类债务的发行或发生可能会影响无担保票据的市场、交易水平和价格。

我们可能会选择在现行利率相对较低时赎回无抵押票据。

我们可以选择在各自到期之前的任何时间赎回于2028年10月到期的无抵押票据（没有提前还款罚款）或于2026年2月到期的无抵押票据（在2025年11月9日之前受到提前还款罚款），特别是如果现行利率低于无抵押票据承担的利率。如果赎回时的现行利率较低，而我们赎回无担保票据，则无担保票据持有人很可能无法以与被赎回的无担保票据利率一样高的实际利率将赎回收益再投资于可比证券。我们的赎回权也可能对无担保票据持有人出售无担保票据的能力产生不利影响。

一般风险因素

我们的季度经营业绩可能会出现波动。

由于多种因素，我们的季度经营业绩可能会出现波动，包括我们收购的债务证券的应付利率、此类证券的违约率、我们的费用水平、确认已实现和未实现损益的变化和时间、任何非经常性费用或股息收入的时间和确认的变化、投资组合公司的分配、我们在市场中遇到竞争的程度以及总体经济状况。鉴于这些因素，不应依赖任何期间的结果作为未来期间业绩的指示。

作为一家上市公司，我们产生了巨大的成本。

作为一家上市公司，我们产生了法律、会计和其他费用，包括与适用于其证券根据《交易法》注册的公司的定期报告要求相关的费用，以及额外的公司治理要求，包括《萨班斯-奥克斯利法案》和SEC实施的其他规则的要求。

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我们面临与企业社会责任相关的风险，遵守ESG相关法规可能会给我们的业务带来额外的资本和运营支出。

我们的业务面临着与环境、社会和治理（“ESG”）活动相关的越来越多的公众监督，这些活动被认为有助于公司业绩的长期可持续性。各种组织衡量企业在ESG主题上的表现，这些评估结果被广泛宣传。

ESG整合和负责任的投资实践作为一个整体正在迅速发展。正在实施的原则、框架、方法和跟踪工具各不相同。我们对这些原则、框架、方法和工具的遵守情况可能会随时间而变化。如果我们未能在多个领域（例如多元化、公平和包容性、环境管理、公司治理、对当地社区的支持和透明度以及在我们的投资过程中考虑ESG因素）采取负责任的行动（或被认为不采取行动），我们就有可能损害我们的品牌和声誉。ESG活动方面的不利事件可能会影响我们的品牌价值、我们的运营成本以及我们与投资者的关系，所有这些都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。与此同时，负责任的投资活动存在着各种不同的方式，对ESG主题的考虑也存在着不同的看法。这些不同的观点增加了风险，即与任何ESG活动相关的任何行动或缺乏行动都会被负面看待。美国各地“反ESG”情绪高涨，多个州已颁布或提出“反ESG”政策和立法，或发布相关法律意见。如果受此类立法约束的投资者认为我们的任何ESG活动与此类“反ESG”政策、立法或法律意见相矛盾，则此类投资者可能不会对我们进行投资，这可能会对我们普通股的价格产生负面影响。

我们可能会受到与一系列可持续性事项相关的披露法律法规的约束，包括温室气体排放；气候变化风险；多样性、公平和包容性；以及人权事项。例如，2024年3月，SEC通过了旨在加强上市公司和公开发行中与气候相关的披露并使之标准化的最终规则；这些规则被搁置，等待第八巡回上诉法院的综合法律挑战结果。2023年，加州通过了《气候企业数据问责法》和《气候相关金融风险法》，将对满足某些收入门槛并在加州开展业务的美国组织实体规定广泛的气候相关披露义务，以及《自愿碳市场披露法》，该法侧重于碳信用的自愿碳市场，但也包括对与加州有必要联系的公司提出某些气候相关声明的披露要求。其他司法管辖区也已颁布或正在考虑颁布强制性气候和可持续性报告法，以及要求报告人力资本等其他ESG主题信息的法律。遵守这些法律，如果它们在任何法律挑战中幸存下来，可能需要实施或改变收集和处理相关数据以及相关内部和外部控制的系统和程序，改变管理和/或运营义务，并投入大量时间和财政资源。合规负担和相关成本可能会随着时间的推移而增加。不遵守适用法律可能导致调查和审计、罚款、其他强制执行行动或责任，或声誉受损。

有许多不同的原则、框架和/或方法可以将与可持续发展相关的激励措施、任务规定和/或报告要求纳入融资安排。我们预期引用和/或利用的任何原则、框架和/或方法可能与我们的同行和/或潜在投资者偏好的原则、框架和/或方法不一致。此外，除非我们的监管披露中另有说明，否则不保证我们的任何融资安排将与特定的市场框架保持一致。

与ESG相关的监管举措，以及这些举措的范围和时机，也可能对我们的业务产生不利影响。遵守任何新的法律或法规会增加我们的监管负担，并可能使遵守变得更加困难和昂贵，影响我们或我们的投资开展业务的方式，并对我们的盈利能力产生不利影响。

网络安全风险和网络事件可能会对我们的业务或我们投资组合公司的业务造成不利影响，对我们的运营或我们投资组合公司的运营造成干扰，对我们的机密信息或我们投资组合公司的机密信息造成损害或腐败，和/或对我们的业务关系或我们投资组合公司的业务关系造成损害，所有这些都可能对我们或我们投资组合公司的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

网络安全事件被视为威胁我们或我们投资组合公司信息资源的机密性、完整性或可用性的任何不利事件。这些事件可能是故意攻击或无意事件，可能涉及未经授权访问我们的信息系统或我们投资组合公司或第三方供应商的信息系统，目的是盗用资产、窃取机密信息、破坏数据或造成运营中断。随着来自世界各地的未遂攻击和入侵的数量、强度和复杂程度增加，安全漏洞或破坏的风险，特别是通过网络攻击或网络入侵，包括计算机黑客、民族国家附属行为者和网络恐怖分子，普遍增加。尽管有仔细的安全和控制设计，我们的信息技术系统和我们投资组合的信息技术系统

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公司和我们的第三方供应商，可能会受到安全漏洞和网络攻击，其结果可能包括中断运营、错误陈述或不可靠的财务数据、被盗资产或信息的责任、增加的网络安全保护和保险成本、诉讼对业务关系的损害以及对我们的竞争力、股价和长期股东价值的损害。与网络或其他安全威胁或中断相关的费用可能无法通过其他方式获得全额保险或赔偿。由于我们、我们的投资组合公司和我们的第三方供应商对可能还包括嵌入式人工智能（“AI”）的技术的依赖有所增加，因此对我们的信息系统构成的风险也有所增加，包括内部以及OFS Services和第三方服务提供商提供的信息系统，以及我们投资组合公司的信息系统。OFS Advisor已实施流程、程序和内部控制，以帮助缓解网络安全风险和网络入侵，但这些措施以及我们对网络事件风险的性质和程度的认识提高，并不能保证不会发生网络事件和/或我们的财务业绩、运营或机密信息不会受到此类事件的负面影响。

此外，网络安全已成为包括SEC在内的全球监管机构的重中之重，一些司法管辖区已颁布法律，要求公司将涉及特定类型个人数据的数据安全漏洞通知个人。即使是保护得最好的信息、网络、系统和设施，也仍然具有潜在的脆弱性，因为在这种企图破坏安全的行为中使用的技术不断演变，通常在针对目标发起之前不会被识别，在某些情况下，设计不会被检测到，实际上可能无法被检测到。因此，我们和我们的服务提供商可能无法预测这些技术或实施适当的安全屏障或其他预防措施，因此我们和我们的服务提供商不可能完全减轻这种风险。网络安全风险需要我们持续和日益增加的关注和其他资源，以便除其他行动外，识别和量化这些风险，并升级和扩展我们的技术、系统和流程，以充分应对此类风险。这种关注转移了其他活动的时间和其他资源，无法保证我们的努力将是有效的。如果我们未能遵守相关法律法规，我们可能会遭受财务损失、业务中断、对投资者的责任、监管干预或声誉损害。此外，由于新的灵活工作安排导致远程工作激增，移动和云技术的使用增加，这加剧了我们和我们的投资组合公司对网络安全风险或事件的脆弱性。依赖移动或云技术或移动技术和云服务提供商未能充分保护系统可能会扰乱我们的运营、投资组合公司的运营或我们或其服务提供商的运营，并导致个人、机密或专有信息被盗用、腐败或丢失或无法开展业务运营。此外，远程工作，无论是由我们、我们的投资组合公司还是我们的服务提供商，都可能使技术资源紧张，引入运营风险，并以其他方式加剧上述风险。

加强数据保护监管可能会导致与我们业务运营相关的复杂性和风险增加。

我们经营的业务高度依赖信息系统和技术。与网络或其他安全威胁或中断相关的费用可能无法通过其他方式获得全额保险或赔偿。网络安全已成为美国和世界各地监管机构的优先事项。我们或我们的投资组合公司可能经营的许多司法管辖区都有与数据隐私、网络安全和个人信息保护相关的法律法规，其中许多法律法规可能在各个司法管辖区之间不一致，并受到不断演变的、有时是相互冲突的解释的影响。政府官员和监管机构、隐私权倡导者和集体诉讼律师越来越多地审查公司如何收集、处理、使用、存储、共享和传输个人数据。这种审查可能会导致对现有法律的新的和不断变化的解释，从而进一步影响我们的业务。例如，欧洲经济区和英国的《通用数据保护条例》继续被欧洲和英国法院以新颖的方式解释，导致要求不断变化、适用的国别差异和不确定的执行优先事项。最近，美国关于隐私、数据和相关技术的新的和新兴的州法律，例如《加州消费者隐私法》和《加州隐私权法》，以及行业自律守则和监管要求，创造了新的隐私和安全合规义务，并扩大了潜在责任的范围，无论是与我们的客户和供应商共同或个别。作为安全示例，根据SEC关于网络安全风险管理、战略、治理和事件披露的规则，我们被要求就重大网络安全事件以及此类事件对表格8-K的合理可能影响进行某些披露，并将被要求进行某些其他网络安全披露，包括在表格10-K的本年度报告中。确定网络安全事件是否应通报或应报告可能并不简单，任何此类强制性披露可能代价高昂，并导致负面宣传，使客户对我们的安全措施的有效性失去信心，转移管理层的注意力和政府的调查。不遵守上述任何法律、规则或条例或其他类似法律、规则和条例，对我们的业务构成严重风险。一些司法管辖区还颁布了法律，要求公司将涉及特定类型个人数据的数据安全漏洞通知个人。安全漏洞可能会危及我们、我们的员工或我们的投资者或交易对手在我们的计算机系统和网络中处理、存储和传输的机密信息和其他信息，或以其他方式导致我们、我们的员工、我们的投资者、我们的交易对手或第三方的运营中断或故障，从而可能导致重大损失、成本增加、中断

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我们的业务、对我们的投资者和其他交易对手的责任、监管干预或声誉损害。此外，如果我们不遵守相关法律法规，可能会导致监管机构的调查和处罚。

我们面临与人工智能和机器学习技术相关的风险。

AI和机器学习技术（“机器学习技术”）最近的技术进步，包括OpenAI发布其ChatGPT应用程序，对我们、OFS Advisor和我们接触的任何第三方都构成了风险。如果第三方服务提供商或任何交易对手（无论我们是否知道）在其业务活动中使用此类技术，我们可能会面临与人工智能和机器学习技术相关的风险。We和OFS Advisor无法控制AI和机器学习技术在第三方产品或服务中的使用。人工智能和机器学习技术的使用可能包括违反适用政策、合同或其他义务或限制输入机密信息，从而导致此类机密信息被不当传播。人工智能和机器学习技术及其应用，包括在私人投资和金融领域的应用继续快速发展，我们无法预测这种发展可能产生的风险。

未能有效采用或利用人工智能来提高生产力或我们的投资专业人士的分析能力可能会使我们处于竞争劣势，并影响我们的业务和经营业绩。人工智能和机器学习技术通常高度依赖于大量数据的收集和分析。此类模型中的某些数据将不可避免地包含一定程度的不准确和错误，否则可能是不充分的或有缺陷的，这可能会降低人工智能和机器学习技术的有效性。如果我们面临使用人工智能和机器学习技术的风险，任何此类不准确或错误都可能对我们和我们的业务产生不利影响。

我们在使用托管人、交易对手、管理人和其他代理人方面存在风险。

我们依赖托管人、交易对手、管理人和其他代理人的服务来开展某些交易和其他行政服务，包括遵守美国和非美国司法管辖区的监管要求。我们面临这些第三方所犯错误和错误的风险，这些风险可能归咎于我们，并使我们或我们的股东遭受声誉损害、处罚或损失。我们依赖第三方提供主要和备份通信和信息系统。这些系统的任何故障或中断，包括由于与任何第三方服务提供商的协议终止，都可能导致我们活动的延迟或其他问题。我们的财务、会计、数据处理、投资组合监控、备份或其他操作系统和设施可能由于包括完全或部分超出我们控制范围的事件在内的多种因素而无法正常运行或被禁用或损坏。与第三方服务提供商的合同条款通常是定制的和复杂的，其中许多安排发生在市场中或与不受监管监督的产品有关。因此，我们可能无法向这些第三方服务提供商寻求补偿或赔偿。此外，我们依赖选定数量的第三方服务提供商，更换我们的任何一家服务提供商都可能很困难，并导致中断和费用。

地缘政治动荡加剧、恐怖袭击、战争行为、全球卫生紧急情况或自然灾害可能会影响我们投资的业务，并损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

恐怖主义活动和持续的恐怖主义威胁以及国内或国际敌对行动、战争行为、全球卫生紧急情况或自然灾害以及政府对这些类型威胁的反应，可能会扰乱我们的运营，以及我们投资的业务的运营。这些行为造成并将继续造成经济和政治不确定性，并助长了全球经济不稳定。未来的恐怖活动、战争行为、全球卫生紧急情况或自然灾害可能会进一步影响国内和全球经济并产生额外的不确定性，这可能会对我们直接或间接投资的业务产生负面影响，进而可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。恐怖袭击、全球卫生紧急情况和自然灾害造成的损失一般是无法投保的。

进一步下调美国信用评级、即将自动削减开支或政府关门可能会对我们的流动性、财务状况和收益产生负面影响。

当前的全球金融市场环境，以及美国和世界各地的各种社会和政治紧张局势，可能导致市场波动加剧，可能对美国和全球金融市场产生长期影响，并可能导致美国和世界范围内的经济不确定性或恶化。美国债务上限和预算赤字担忧增加了额外信用评级下调和经济放缓的可能性，或者美国出现衰退。尽管美国立法者已在多个场合通过了提高联邦债务上限的立法，但评级机构此前已下调，或威胁下调对美国的长期主权信用评级。

此次或任何进一步下调美国政府主权信用评级或其被认为的信誉的影响可能会对美国和全球金融市场和经济状况产生不利影响。这些发展

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可能导致利率和借贷成本上升，这可能会对我们以优惠条件进入债务市场的能力产生负面影响。此外，围绕联邦预算的分歧已导致美国联邦政府关闭一段时间，并可能导致更多的美国联邦政府关闭。持续的不利政治和经济状况可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的网络安全风险管理方法

OFS Advisor使用关联公司CIM Group，LLC（“CIM Group”）的IT部门（“IT部门”）作为其IT管理员。 IT部门负责设计和实施OFS Advisor的IT环境和控制，包括识别、评估和管理来自网络安全威胁的重大风险的政策和程序，这些都被整合到OFS Advisor的内部控制和IT系统中。

与IT部门合作，OFS Advisor的网络安全战略优先检测、分析和应对已知、预期或意外威胁，有效管理安全风险和应对事件的弹性。IT部的网络安全风险管理政策和程序除其他外包括：企业范围的硬件和软件管理和安全控制；员工培训；安全评估；渗透测试；安全审计和持续的风险评估；对关键第三方供应商的尽职调查以及监测和监督；漏洞管理；以及管理监督，以评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险。IT部门的控制利用了美国国家标准与技术研究院的网络安全框架。 IT部门还利用行业和政府协会、定期内部和第三方审计的结果以及其他类似资源，为其网络安全流程提供信息，并分配资源，包括分配给OFS Advisor的资源。

此外，OFS Advisor的员工在该员工的新员工处接受有关网络安全事务的强制性培训，此后每年接受一次，定期接受针对新的网络安全威胁和趋势的培训和信息更新，每季度进行一次“网络钓鱼”和社会工程测试，以评估网络安全培训计划的有效性并提高员工对网络安全威胁的认识。

在2024年，我们没有发现任何对我们的业务战略、运营结果或财务状况产生重大影响或合理可能产生重大影响的网络安全威胁。然而，尽管我们做出了努力，但我们无法消除来自网络安全威胁的所有风险，或者提供我们没有经历过未被发现的网络安全事件的保证。

虽然我们不认为我们的业务战略、运营结果或财务状况受到任何网络安全事件的重大不利影响，但有关网络安全风险的进一步讨论，请参阅“项目1a。风险因素——与我们的证券和对我们普通股的投资相关的风险——网络安全风险和网络事件可能会对我们的业务或我们投资组合公司的业务产生不利影响，对我们的运营或我们投资组合公司的运营造成干扰，对我们的机密信息或我们投资组合公司的机密信息造成损害或腐败，以及/或对我们的业务关系或我们投资组合公司的业务关系造成损害，所有这些都可能对我们或我们投资组合公司的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。”

网络安全风险管理的管理监督

管理层在评估和管理重大网络安全风险方面的作用包括负责评估此类风险的各种管理职位、委员会和小组委员会。 IT部门的内部流程要求对其管理层及其 网络安全委员会 （“委员会”）进行评估，并酌情向董事会升级。该委员会由CIM集团的首席技术官（“CTO”）、CIM集团的首席合规官（“CCO”）和OFS顾问的总法律顾问（“GC”）组成，后者已通过美国公司董事协会网络监督计划获得网络监督领域的CERT证书，以及来自CIM集团运营、合规和会计部门的代表。该委员会还负责实施我们的网络安全战略，监督和管理我们的网络安全风险。

除了委员会的职责外，OFS Advisor还成立了网络安全小组委员会（“小组委员会”）。该小组委员会由OFS Advisor的每位公众客户的CCO、CTO、GC和首席财务官组成，其中包括我们的首席财务官。该小组委员会负责监督我们与网络安全相关的公开披露义务，并确保我们的管理层和董事会被告知影响我们和OFS Advisor的重大网络安全事件。该委员会由CIM集团的CTO担任主席，小组委员会由CIM集团的CTO和CCO担任联合主席。

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委员会和小组委员会每年定期举行季度会议和全年视需要举行会议，在此期间，IT部成员根据委员会和小组委员会各自的报告框架，以及相关优先事项、缓解和补救活动、财务和员工资源水平、监管合规、技术趋势和第三方供应商风险，提供有关有意义的网络安全风险、威胁、事件和漏洞的最新情况并提出报告。为帮助告知这一报告框架，IT部门和OFS顾问维持事件响应计划和其他政策和程序，旨在根据对我们的业务、IT系统、网络或数据（包括第三方持有的数据）或第三方供应商和服务提供商提供的IT或其他关键服务的潜在影响，对网络安全事件做出响应、缓解和补救。

IT部门的管理层负责制定和执行OFS Advisor和我们的网络安全政策，由具有正规教育和IT或网络安全学位，或具有IT和网络安全工作经验的个人组成，包括安全相关行业的相关行业经验。

我们认为，委员会和小组委员会建立的流程、政策和程序为一致和有效的事件处理和响应提供了指导，并为内部通知和升级以及根据适用法律要求披露或通知的网络安全事件或事件的外部通知考虑设定了标准。

董事会对网络安全风险管理的监督

我们的 板 作为我们企业风险管理计划的一部分，对网络安全风险进行最终监督，包括监督OFS Advisor和IT部门为识别、评估、管理和缓解网络安全风险而实施的流程。董事会每季度收到OFS Advisor和IT部门高级管理层关于IT部门代表我们管理的网络准备和网络安全计划有效性的最新信息。这一疏忽包括CTO或CIM集团运营主管的简报和报告，以及对IT部门检测到的任何网络安全漏洞的讨论，以及对当前网络安全威胁形势、IT部门实施的防御措施、我们的信息安全系统的健康状况、我们的网络安全控制的有效性以及可恢复性和业务连续性测试等内容的总结。

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普通股及股东

我们的普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代码为“OFS”。我们的普通股上次于2025年2月27日在纳斯达克全球精选市场报告的发售价格为每股8.45美元。截至2025年2月27日，共有三名普通股记录持有人，其中一名为OFSAM Holdings。记录持有人不会识别以“代名人”或“街道名称”实益持有股份的股东。

下表列出了我们普通股的盘中销售价格的高低、每股资产净值，以及我们在最近完成的两个财政年度中就每个财政季度的普通股宣布的每股现金分配。股票报价为交易商间报价，不包括加价、降价或佣金。

						每股资产净值(1)						价格区间												高销售价格对NAV的溢价（折价）						低销售价格对NAV的溢价（折价）						每股现金分配
期												高						低
2024财政年度
第四季度						$	12.85					$	8.98					$	7.81					- 30.1		%				- 39.2		%				$	0.34
第三季度						$	11.29					$	9.35					$	7.75					- 17.2		%				- 31.4		%				$	0.34
第二季度						$	11.51					$	10.14					$	8.42					- 11.9		%				- 26.8		%				$	0.34
第一季度						$	11.08					$	12.07					$	9.53					8.9		%				- 14.0		%				$	0.34
2023财年
第四季度						$	12.09					$	12.41					$	9.69					2.6		%				- 19.9		%				$	0.34
第三季度						$	12.74					$	12.44					$	9.51					- 2.4		%				- 25.4		%				$	0.34
第二季度						$	12.94					$	11.01					$	9.10					- 14.9		%				- 29.7		%				$	0.33
第一季度						$	13.42					$	10.92					$	9.60					- 18.6		%				- 28.5		%				$	0.33

(1)每股资产净值是在相关季度的最后一天确定的，因此可能无法反映销售价格高和低的日期的每股资产净值。显示的NAV是基于每个期末的流通股。

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（1）本表所列金额不反映公司及其股东承担的任何销售负荷的影响。如适用，与发行我们的普通股有关的招股说明书补充文件将披露公司及其普通股股东所承担的适用销售负荷占发行价格的百分比，并将相应更新以下“示例”。

（2）相关招股说明书补充文件还将披露适用的发行费用和股东交易费用总额。

（三）DRIP费用计入“其他费用”。计划管理员的费用将由我们支付。参与计划的股东将不收取经纪费或其他费用，除非参与者通过书面通知计划管理人选择让计划管理人出售计划管理人在参与者账户中持有的部分或全部股份并将收益汇给参与者，计划管理人有权从收益中扣除15.00美元的交易费加上每股0.10美元的经纪佣金。

(4) 我们的基本管理费是我们总资产（现金和现金等价物除外，但包括以借款金额购买的资产和任何合并实体拥有的资产）平均值的1.75%。本项目为未来十二个月的预计基本管理费，假设基本管理费支出与截至2024年12月31日止年度发生的基本管理费保持一致。上表中用于计算的估计基本管理费不包括OFS Advisor同意的截至12月31日止年度OFSCC-FS资产的费用减免。2024.见 “管理和其他协议——投资咨询协议。”

（5）激励费用假设我们将在未来十二个月内产生的收入激励费用与截至2024年12月31日止年度的收入激励费用实际发生金额保持一致。资本收益费将被计提，但不一定成为应付款项，如果在累计基础上，已实现的资本损益净额加上未实现的增值和折旧净额之和为正。表中所列金额假定资本收益费为0.0%。

激励费用的两部分如下：

•收入激励费用，按季度支付，相当于我们的激励前费用净投资收益（包括已计提但尚未以现金收到的收益）的20.0%，受制于2.0%的季度（8.0%年化）门槛率和截至每个日历季度末计量的“追赶性”拨备。根据这一规定，在任何日历季度，OFS Advisor不会收到任何激励费用，直到我们的激励前费用净投资收益等于2.0%的门槛率，但随后作为“追赶”，收到我们的激励前费用净投资收益的100%，相对于该部分激励前费用净投资收益，如果有的话，超过门槛率但低于2.5%。这项规定的效果是，如果激励前费用净投资收益在任何日历季度超过2.5%，OFS Advisor将获得我们激励前费用净投资收益的20.0%，就好像没有适用门槛率一样。每个季度的门槛率没有累积金额，因此，如果后续季度低于季度门槛率，则没有收回先前支付的金额，如果前几个季度低于季度门槛率，则没有延迟支付。

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•资本利得费，每年拖欠，等于我们累计已实现资本收益的20.0%（如有）（或在投资咨询协议终止时，截至终止日），计算时扣除累计已实现的所有资本损失和未实现资本折旧，减去先前已支付的任何资本收益激励费用总额。激励费用合并确定。如果在累计基础上，已实现的资本损益净额加上未实现的升值和贬值净额之和为正数，我们将计提资本利得费。见“管理和其他协议——投资咨询协议。”

（6）借入资金的利息支付假设我们在未来十二个月内将产生的利息费用与截至2024年12月31日止年度内实际发生的利息费用保持一致。借款成本还包括与发行我们未偿债务相关的递延债务发行成本的摊销。截至2024年12月31日，我们的资产覆盖率为1940年法案第61（a）（2）条允许的169%，并假设我们假设的平均未偿还借款的加权平均利率为6.38%，等于截至2024年12月31日止年度我们债务的加权平均实际利率。

我们可能会不时借入额外的资金，以便在我们认为经济形势有利于这样做的范围内进行投资。截至2024年12月31日，根据规定的借款基础下50%的预支率和未偿还的100万美元，加州银行信贷安排下的可用资金为2400万美元。截至2024年12月31日，法国巴黎银行贷款下的可用资金为8270万美元，仍有6740万美元未偿还。我们的股东将直接或间接承担我们可能订立的任何债务工具下的借款成本。

（7）“其他费用”假设我们在未来十二个月内发生的其他费用与截至2024年12月31日止年度内实际发生的金额保持一致。“其他费用”包括我们的间接费用，包括基于我们的间接费用可分配部分的管理协议下的服务以及OFS服务产生的其他费用。见“管理和其他协议——管理协议。”“其他费用”还包括支付给我们的独立会计师、法律顾问、其他专业服务提供商的持续专业费用以及独立董事的薪酬。

（8）我们的股东间接承担我们投资的基础基金或其他投资工具的费用，这些投资工具根据1940年法案第3（a）条将是投资公司，但1940年法案第3（c）（1）和3（c）（7）条规定的该定义的例外情况除外。我们目前没有投资于基础基金或其他投资公司，因此预计不会产生任何收购基金的费用和开支。将与我们的结构金融证券相关的间接费用不包括在费用表列报中，但如果这些费用包括在费用表列报中，那么我们的年度总费用将是19.04%。

（9）上表中的估计年度费用标题是相对于我们截至2024年12月31日的1.722亿美元的资产净值计算得出的。

例子。下面的示例演示了与我们普通股的假设投资相关的不同时期的总累积费用的预计美元金额。在计算以下费用金额时，我们假设我们没有额外的杠杆，我们的年度运营费用将保持在上表所列的水平，但如下文进一步描述的激励费用被假设为0%，从而导致假设的年度总费用率为净资产的16.38%。费用金额假设如上文脚注4所述的年度基本管理费为1.75%，或 4.14 净资产的百分比，为每一年。交易费用不包括在以下示例中。

			1年						3年						5年						10年
假设年回报率为5.0%，你将为1000美元的投资支付以下费用			$ 155						$ 413						$ 616						$ 953

虽然该示例假设年回报率为5.0%，但根据SEC适用规则的要求，我们的表现会有所不同，可能会导致回报率高于或低于5.0%。投资顾问协议项下的激励费用受制于年化8.0%的年收益率门槛率。因此，假设如上例中的5.0%年回报率，激励费用要么不支付，要么对上面显示的费用金额影响不大，不包括在上例中。上面的说明假设我们在任何指定的时间段内都不会实现任何资本收益（扣除所有已实现的资本损失和未实现的资本折旧后计算）。如果我们的投资获得足够的回报，包括通过实现资本收益来触发实质性金额的激励费用，我们的费用和对投资者的回报将会更高。例如，如果我们假设我们完全以投资的净已实现资本收益的形式获得了5.0%的年回报率，计算时扣除我们投资的所有累计未实现折旧，预计累计费用总额的美元金额

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上述说明中阐述的内容如下：

			1年						3年						5年						10年
您将为1,000美元的投资支付以下费用，假设年回报率为5.0%，完全来自已实现的净资本收益（所有这些都受我们的资本收益激励费的约束）			$164						$440						$656						$1,012

虽然这些例子假设以NAV对所有分配进行再投资，但我们DRIP的参与者将获得我们普通股的数量，其确定方法是将应付给参与者的分配总美元金额除以股息支付日交易结束时我们普通股的每股市场价格。我们普通股的每股市场价格可能处于、高于或低于NAV。该示例不应被视为未来费用的表示，实际费用可能会比显示的更多或更少。

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（美元金额以千为单位，单位数据除外） 班级和年份						未偿总金额(1)						每单位资产覆盖率(2)						每单位非自愿清算优先权(3)						每单位平均市值(4)
2022年12月31日						$	—					$	—					—						不适用
2021年12月31日						$	—					$	—					—						不适用
2020年12月31日						$	600					$	614,760					—						不适用
2019年12月31日						$	—					$	—					—						不适用
2018年12月31日						$	12,000					$	23,521					—						不适用
2017年12月31日						$	17,600					$	11,540					—						不适用
2016年12月31日						$	9,500					$	15,821					—						不适用
2015年12月31日						$	—					$	—					—						不适用
SBA债券（SBIC I LP）(5)
2023年12月31日						$	31,920					$	—					—						不适用
2022年12月31日						$	50,920					$	—					—						不适用
2021年12月31日						$	69,920					$	—					—						不适用
2020年12月31日						$	105,270					$	—					—						不适用
2019年12月31日						$	149,880					$	—					—						不适用
2018年12月31日						$	149,880					$	—					—						不适用
2017年12月31日						$	149,880					$	—					—						不适用
2016年12月31日						$	149,880					$	—					—						不适用
2015年12月31日						$	149,880					$	—					—						不适用
高级证券合计(6)
2024年12月31日						$	248,350					$	1,693					—						不适用
2023年12月31日						$	302,420					$	1,599					—						不适用
2022年12月31日						$	335,620					$	1,634					—						不适用
2021年12月31日						$	349,920					$	1,728					—						不适用
2020年12月31日						$	315,170					$	1,757					—						不适用
2019年12月31日						$	359,180					$	1,796					—						不适用
2018年12月31日						$	260,405					$	2,554					—						不适用
2017年12月31日						$	167,480					$	11,540					—						不适用
2016年12月31日						$	159,380					$	15,821					—						不适用
2015年12月31日						$	149,880					$	—					—						不适用

（1）列报的期末各类优先证券未偿还总额。

（2）代表负债的一类优先证券的资产覆盖率，计算方法为我们的综合总资产减去所有未由优先证券代表的负债和负债，除以代表负债的优先证券类别。这个资产覆盖率乘以1000美元，就可以确定“每单位资产覆盖率”。针对个别类别的高级证券提出的计算不包括截至特定日期尚未发行的其他类别的高级证券的影响。参考下文总高级证券的每单位资产覆盖率。

（3）此类优先证券在发行人非自愿清算时优先于任何低于其的证券时有权获得的金额。

(4) 我们的无担保票据的每单位平均市值代表所述期间在纳斯达克市场报告的每日收盘价的平均值。不适用于我们2026年到期的4.75%票据、加州银行信贷融资、BNP融资或SBA债券，因为这些优先证券未注册公开交易。

（5）由于SEC授予我们的豁免救济，SBA债券不受1940年法案的资产覆盖率要求的约束。

（6）每单位资产覆盖率不包括上文脚注（5）所述的SBA债券。

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借款

SBA债券 . 2024年3月1日，SBIC I LP全额偿还了其未偿还的SBA债券，总额为3190万美元，并于2024年4月17日交出了作为SBIC运营的许可证。

加州银行信贷工具 . 我们与作为贷方的加州银行一起加入BLA，为我们提供高级有担保循环信贷额度，或加州银行信贷额度。加州银行信贷工具可用于包括投资资金在内的一般企业用途。加州银行信贷便利的最大可用性等于借款基础中包含的合格贷款的未偿本金总额的50%，该基础通常不包括结构性融资证券，并且在BLA中另有规定。加州银行信贷融通由OFSCC-MB提供担保，并以我们和OFSCC-MB当前和未来的所有资产（不包括OFSCC-FS和SBIC I LP持有的资产以及我们在SBIC I LP的合伙权益）作为担保。截至2024年12月31日，OFSCC-MB和US的总资产总额为1.794亿美元。

BLA包含惯常条款和条件，包括但不限于肯定和否定契约，例如信息报告要求、最低有形资产净值、扣除激励费用后的最低季度净投资收益、总负债除以资产净值的最高比率。BLA还包含惯常的违约事件，包括但不限于不付款、在重大方面的虚假陈述和保证、违反契约、交叉违约至其他债务、破产、投资顾问变更以及我们的财务状况发生重大不利变化。截至2024年12月31日，我们在所有重大方面均遵守适用的契诺。

截至2024年12月31日，加州银行信贷安排的条款如下（单位：千美元）：

未结清本金

未使用承诺

地板率

息率

声明的优惠券

年度承诺费

到期日

加州银行信贷工具

$ 1,000

$24,000

5.00%

Prime + 0.25%

7.75%

0.50%

2026年2月28日

2023年12月15日，我们将加州银行信贷融通修改为：（i）将到期日从2024年2月28日延长至2026年2月28日；（ii）将利率下限从4.00%提高至5.00%；（iii）取消0.50%的未使用额度费用，并以0.50%的年度承诺费取而代之。

2022年12月15日，我们将加州银行信贷安排修改为：（i）将加州银行信贷安排下可用的最高金额从3500万美元降至2500万美元；（ii）取消不产生净损失的契约，该契约限制了净损失（定义为对已实现和未实现的损益进行投资组合调整后的收入，也显示为经营活动产生的净资产净增加（减少））在截至该日的前四个季度的两个以上的季度。

2022年4月22日，我们将加州银行信贷安排修改为：（i）将加州银行信贷安排下可用的最高金额从2500万美元增加到3500万美元；（ii）将加州银行信贷安排的到期日从2023年2月28日延长至2024年2月28日。

法国巴黎银行融资 . 2019年6月20日，我们由OFSCC-FS、不时作为其当事人的贷款人、法国巴黎银行作为行政代理人、公司全资子公司OFSCC-FS Holdings，LLC作为权益持有人、公司作为服务商、Citibank，N.A.作为抵押代理人和Virtus Group，LP作为抵押管理人订立循环信贷和担保协议，其中规定了本金总额不超过1.50亿美元的借款。

法国巴黎银行贷款下的借款按可变SOFR利率加上可变保证金（2.65%下限）计息，这是根据融资时行业公认的投资组合公司指标确定的。法国巴黎银行融资将于2027年6月20日或信贷协议中定义的导致加速到期的某些其他事件中较早者到期。BNP融资的再投资期将于2025年6月20日结束，届时获得该融资未使用承诺的能力将终止。

法国巴黎银行融资还包含惯常的违约事件，包括但不限于不付款、未能维持所有抵押品的有效所有权权益以及破产。法国巴黎银行贷款下的借款由OFSCC-FS持有的几乎所有资产作担保。截至2024年12月31日，OFSCC-FS持有的总资产为1.51亿美元。

2022年6月24日，OFSCC-FS修订法国巴黎银行融资，其中包括：（i）将法国巴黎银行融资项下的再投资期延长三年，由2022年6月20日至2025年6月20日；（ii）将法国巴黎银行融资项下的到期日由2024年6月20日延长至2027年6月20日；（iii）将基准利率从LIBOR转换为SOFR；（iv）将所有类别贷款的适用保证金提高0.40%；（v）将适用的保证金下限从1.9 25%提高至2.65%。

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截至2024年12月31日，BNP Facility有以下条款和余额（以千美元计）：

未结清本金

未使用承诺

息率

保证金最低

声明的优惠券

成熟度

法国巴黎银行融资

$ 67,350

$82,650

SOFR + 2.65%

2.65%

7.16%

2027年6月20日

无担保票据 . 截至2024年12月31日和2023年12月31日，无担保票据的本金债务总额为1.80亿美元。截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度，我们并无发行、赎回或购回任何无抵押票据。

无担保票据是直接的无担保债务，与我们当前和未来的所有无担保债务在受偿权方面具有同等地位。由于无担保票据没有我们的任何资产作担保，因此它们实际上从属于所有现有和未来有担保的非次级债务（或我们随后授予担保权益的任何初始无担保的债务），以担保此类债务的资产价值为限，包括但不限于加州银行信贷安排下的借款。

为了（其中包括）减少未来的现金利息支付，以及未来到期或赎回时到期的金额，我们可能会不时在公开市场购买和/或私下协商交易中以现金购买无抵押票据。我们将根据当时存在的市场条件评估任何此类交易，同时考虑到我们目前的流动性、未来获得资本的前景、合同限制和其他因素。任何此类交易所涉及的金额，无论是单独的还是合计的，都可能是重大的。

截至2024年12月31日，无担保票据的条款和余额如下（以千美元计）：

无担保票据						校长						规定利率(1)						实际利率(2)						成熟度(3)
2026年2月到期的无担保票据						$	125,000					4.75		%				5.39		%				2026年2月10日
2028年10月到期的无担保票据						55,000						4.95						5.32						2028年10月31日
合计						$	180,000

（1）截至2024年12月31日，无抵押票据的加权平均固定现金利率为4.81%。

（2）无抵押票据的实际利率包括递延债务发行成本摊销。

（3）我们可随时或不时赎回全部或部分于2026年2月到期的无抵押票据。如果兑付日在2025年11月10日之前，我们需要支付“补足”溢价。我们可随时或不时赎回全部或部分于2028年10月到期的无抵押票据。

截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度，与我们债务相关的平均美元借款和平均利率如下（以千美元计）：

年终						平均美元借款						加权-平均利率
2024年12月31日						$	260,792					6.38		%
2023年12月31日						324,357						6.01
2022年12月31日						358,337						4.75

下表显示截至2024年12月31日我们未偿还借款的本金余额的预定到期日：

			各年度到期本金
债务负债			合计						2025						2026						2027						2028						2029
加州银行信贷工具			$	1,000					$	—					$	1,000					$	—					$	—					$	—
法国巴黎银行融资			67,350						—						—						67,350						—						—
无担保票据			180,000						—						125,000						—						55,000						—
合计			$	248,350					$	—					$	126,000					$	67,350					$	55,000					$	—

截至2024年12月31日，我们有2.484亿美元的未偿债务，加权平均实际利率为6.2%。我们于2026年2月到期的无担保票据和占我们未偿债务51%的加州银行融资将于2026年2月到期。

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OFS Capital Corporation（与其子公司合称“公司”）是一家特拉华州公司，是一家外部管理、封闭式、非多元化管理的投资公司。公司已选择根据经修订的1940年《投资公司法》（“1940年法”）作为商业发展公司（“BDC”）受到监管。此外，就所得税而言，根据经修订的1986年《国内税收法》（“法典”）第M章，公司已选择被视为受监管投资公司（“RIC”）。

该公司的投资目标是通过其主要专注于债务投资的战略投资，以及在较小程度上主要针对主要在美国的中间市场公司的股权投资，为股东提供当前收入和资本增值。此外，公司可能投资于抵押贷款义务（“CLO”）夹层债务、次级（即剩余或股权）票据和贷款积累便利证券（统称“结构性融资证券”）。OFS Capital Management，LLC（“OFS Advisor”），经修订的1940年《投资顾问法》（“顾问法”）下的注册投资顾问，是Orchard First Source Asset Management，LLC（“OFSAM”）的全资子公司，是一家为美国公司提供资本和杠杆金融解决方案的全方位服务提供商，管理该公司的日常运营并向其提供投资咨询服务。

OFS Advisor还担任Hancock Park Corporate Income，Inc.（“HPCI”）的投资顾问，该公司是一家马里兰州公司，也是一家BDC。HPCI的投资目标与公司类似。OFS Advisor还担任OFS Credit公司（“OCCI”）的投资顾问，该公司是一家非多元化、外部管理的封闭式管理投资公司，根据1940年法案注册为投资公司，主要投资于结构金融证券。此外，OFS Advisor担任独立管理账户的投资顾问，并担任关联公司管理的投资公司的副顾问。

公司可通过OFSCC-FS，LLC（“OFSCC-FS”）进行投资，OFSCC-FS，LLC是一家于2019年4月成立的全资和合并的特殊目的工具，目的是收购高级担保贷款投资；以及通过OFSCC-MB，Inc.（“OFSCC-MB”），一家根据《守则》C子章征税的全资和合并子公司，该子公司一般持有公司作为传递实体征税的股权投资。

OFS SBIC I，LP（“SBIC I LP”）是一家全资和合并的子公司，此前曾根据美国小型企业管理局（“SBA”）的小型企业投资公司计划（“SBIC计划”）获得许可。2024年4月17日，SBIC I LP放弃了根据SBIC计划运营的许可，不再受1958年《小企业投资法》（经修订）下的SBA监管要求的约束。

列报依据：公司根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制合并财务报表，包括会计准则编纂（“ASC”）主题946，金融服务-投资公司，以及表格10-K、1940年法案以及S-X条例第6条和第12条的报告要求。合并财务报表包括所有调整，仅包括正常和经常性应计项目和调整，这是根据公认会计原则公平列报所必需的。

重新分类：某些前期金额可能已重新分类，以符合合并财务报表及其附注中的本期列报方式。重新分类不影响经营、资产总额、负债总额或净资产总额或合并净资产变动表和合并现金流量分类报表导致的净资产净增加（减少）额。

合并原则： 该公司合并了拥有多数股权的投资公司子公司。公司不拥有任何受控经营公司，其业务包括向公司提供服务，这也将需要合并。所有公司间余额和交易在合并时消除。

金融工具公允价值：公司根据ASC主题820对所有金融工具应用公允价值会计，公允价值计量（“ASC主题820”）对公允价值进行了定义，建立了公允价值计量的框架，并要求对公允价值计量进行披露。公允价值定义为在计量日市场参与者在有序交易中出售资产或转移负债的价格。公允价值是通过使用模型和其他估值技术、估值输入以及市场参与者对金融工具进行估值所使用的假设来确定的。最高优先考虑在活跃市场中报价的相同金融工具的价格（第1级），最低优先考虑基于不可观察输入值的公允价值估计（第3级）。可观察输入的可用性可能有很大差异，并受到许多因素的影响，包括产品的类型，是否

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该产品是新上市的，无论该产品是在活跃的交易所还是在二级市场交易，以及当前的市场状况。如果估值是基于较少可观察或不可观察的输入值，则公允价值的确定需要更多的判断。因此，OFS Advisor在确定公允价值时所行使的判断程度对于归类为第3级的金融工具（即那些使用不可观察输入值估值的工具）来说是最大的，这些工具构成了公司投资的大部分。见注5了解详情。

OFS Advisor估值政策的重大变更由管理层和公司董事会（“董事会”）审查和批准。随着公司投资的变化、市场的变化、新产品的开发以及估值输入或多或少变得可观察，OFS Advisor作为估值指定人，将继续评估其估值方法。

见注5为更详细地披露公司对其金融工具的公允价值计量。

投资分类： 该公司根据1940年法案对其投资进行分类。根据1940年法案，“控制投资”被定义为对公司拥有超过25%的投票证券或有权保持超过50%的董事会代表权的公司的投资，“关联投资”被定义为对公司拥有5%至25%的投票证券的公司的投资，“非控制/非关联投资”是那些既不符合控制投资也不符合关联投资的公司。

重要子公司：公司根据S-X规则第3-09条和第4-08（g）条对其Control Investments的发行人进行重要性评估。截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司没有任何被归类为Control Investments的投资，并且截至2022年12月31日，没有任何Control Investments的发行人被视为这些规则下的重要子公司。

估计数的使用： 按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间投资收入、费用、损益的报告金额。实际结果可能与这些估计有很大差异。

可报告分部：2023年11月，FASB发布了第2023-07号会计准则更新（“ASU”），分部报告（主题280）：可报告分部披露的改进.ASU2023-07增强了年度和中期可报告分部所需的披露。ASU2023-07对2023年12月15日之后开始的年度期间追溯生效，对2024年12月15日之后开始的财政年度内的中期期间生效，允许提前采用。截至2024年12月31日，公司采用ASU2023-07。该公司确定通过单一投资目标的单一经营和报告部门运营，主要通过债务投资以及在较小程度上通过股权投资为其股东提供当前收入和资本增值。根据ASU2023-07， 公司确定首席执行官为首席运营决策者（“CODM”）。主要经营决策者主要根据公司经营产生的净资产净增加（减少）额，在综合基础上评估业绩并作出经营决策。由于公司的业务由单一的报告分部组成，分部资产反映在随附的综合资产负债报表中，而重大分部费用则在综合经营报表中列示。

现金及现金等价物：该公司的现金余额与联邦存款保险公司（“FDIC”）的成员银行保持一致，并且，这些余额通常超过FDIC保险限额。公司认为其现金余额不会面临任何重大信用风险。现金和现金等价物余额存放在美国银行信托公司、全国协会和花旗银行N.A.货币市场存款账户中。此外，公司对OFSCC-FS持有的现金和现金等价物的使用受到BNP融资条款和条件的限制，包括但不限于支付未偿还借款的利息费用和本金。

收入确认：

利息收入：公司贷款和CLO夹层债权投资的利息收入按权责发生制确认，并作为应收利息列报，直至收回。利息收入根据综合投资明细表上的未偿还本金金额和债权投资的合同条款计提。该公司的某些投资包含以实物支付的利息收入拨备（“PIK利息”）。以适用的投资协议中规定的合同利率计算的PIK利息被添加到投资的本金余额中，而不是以现金支付。这类投资的PIK利息一般在投资到期时到期。现金和PIK利息的确认包括可收回性评估。公司在对利息收入能否收回存在合理怀疑时，终止计提利息收入，包括PIK利息。见非应计贷款部分。

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贷款发起费、原始发行折扣（“OID”）、市场折扣或溢价以及贷款修正费（统称“净贷款费用”）作为投资摊余成本的调整入账，并使用近似于实际利率法的方法作为利息收入的调整在相应债务投资的存续期内增值或摊销。当公司收到贷款本金支付时，与已支付本金相关的未摊销净贷款费用加速计入利息收入。

公司还可能收购或接收与公司收购、后续修订或重组债务投资有关的股权、认股权证或其他与股权相关的证券。公司根据股权投资的相对公允价值与债权投资及收到的其他证券或对价的公允价值确定股权投资的成本基础。因向股权投资转让价值而导致的债务面值与其记录成本之间的任何由此产生的差异被视为OID，并按上述方式计入利息收入。

利息收入-结构性金融证券：结构性金融证券包括CLO夹层债、CLO次级票据和贷款积累便利头寸。CLO次级票据投资的利息收入，按照ASC分主题325-40，利用假定现金流，根据预计有效兑付收益率确认，证券化金融资产实益权益.该公司监测其CLO次级票据的估计现金流，可增加的收益率通常在购买时确定，并在收到首次分配和此后的每个季度时重新评估。公司对可增值收益率的估计所固有的预期现金流是基于对违约和违约损失严重程度的预期，以及影响基础CLO投资组合中的贷款的其他贷款业绩假设，以及估计的赎回时间和赎回时终端本金支付的相关清算价格。这些假定的现金流量是重要的估计，受经济和信贷市场条件的影响，有合理的近期变化可能性，这些变化的影响可能是重大的。公司最终可能无法实现CLO次级票据证券的收入增值。

贷款积累便利投资的利息收入根据估计收益率按权责发生制确认。与贷款积累融资相关的收益票据通常获得的回报等于融资资产的实际收益减去高级融资成本和经理成本。利息收入一般在CLO证券化结束或基础投资组合清算的较早者时收到。公司定期评估该等金额的可变现性，必要时后续调整预计收益率。

股息收入：有限责任公司、合伙企业和其他私人实体的普通股本证券的股息收入，一般以现金支付，在宣布股息时（在没有正式除息或记录日期的情况下）计提。以现金支付的已宣派股息在收取前作为应收股息列报。超过基础投资组合公司当前或累计净收益的分配记录为资本回报，相应地记录为投资成本的降低。优先股权投资的股息收入根据优先股权投资的合同条款计提，但须根据可收回性评估（包括公允价值覆盖率）。优先股本证券的股息可能以现金或额外优先证券的形式支付。以额外优先证券支付的非现金股息（“PIK股息”）记录为对投资成本基础的调整（即增加）。当对最终能否收回收益存在合理怀疑时，公司停止计提PIK股息。

手续费收入：公司以银团、预付款和其他合同费用的形式产生费用收入，这些收入在提供相关服务时确认，当从投资组合公司收到这些服务时，其性质是非经常性的。某些贷款在其预定到期日期之前偿还时收到预付款费用，这些费用在收到时确认为已赚取。银团费用是从某些投资组合公司收取的资本结构、贷款银团或咨询服务，这些费用在投资结束时确认为赚取。该公司还从未提取的循环信贷额度和延迟提取融资承诺中赚取未提供资金的承诺费。

投资交易及已实现和未实现投资损益净额：投资交易按交易日期报告。截至资产负债表日的未结算交易计入出售投资的应收款项及购买投资的应付款项（如适用）。一级市场新发交易记录在该证券的收盘和发行上。已实现的投资损益以处置所得款项净额与交易日投资摊余成本基础的差额计量。投资按照由OFS Advisor（作为估值指定人）在董事会的积极监督下善意确定的ASC 820以公允价值报告。公司在综合经营报表中将投资的公允价值变动（相对于投资的摊余成本）报告为投资的未实现净增值（折旧）。

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非应计贷款 ：管理层审查，对于放置在非应计状态，所有贷款和CLO夹层债务投资成为本金和利息逾期，和/或当有合理怀疑将收取本金或利息。当贷款处于非应计状态时，应计和未支付的现金利息被冲回。此外，自贷款处于非应计状态之日起，不再确认净贷款费用。取决于管理层的判断，随后收到的非应计投资的利息付款可能被确认为利息收入或应用为摊余成本的减少。非应计投资的应计利息和净贷款费用摊销只有在与本金和利息支付相关的情况下才会恢复，并且根据管理层的判断，公司很可能会从投资中收取所有本金和利息。 见注4有关截至2024年12月31日和2023年12月31日非应计状态贷款的更多信息。

所得税：公司已选择被视为，并打算每年获得资格，作为守则M子章下的RIC。要获得RIC的税务处理资格，公司必须（其中包括）满足一定的收入来源和资产多元化要求，并及时将至少90%的年度投资公司应税收入（“ICTI”）分配给其股东。该公司已经并打算继续向其股东进行必要的分配，这通常可以免除该公司的美国联邦所得税。

根据某一纳税年度赚取的ICTI水平，公司可选择保留ICTI的金额低于《守则》第M小章规定的触发美国联邦所得税责任的金额。然而，该公司将对此类未分配收入承担4%的消费税。这样的外溢收入增加了公司在下一年的RIC分配要求。当公司确定其估计的当年年度ICTI、资本收益净收入以及《守则》中定义的上一年的任何未分配ICTI和资本收益净收入超过日历年度内支付的分配时，确认消费税负债。截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度，公司确认的美国联邦消费税（退款）为$（ 71 ), $ 0 和$ 100 ，分别。

公司可以在对作为传递实体征税的投资组合公司进行股权投资时使用OFSCC-MB，以满足其作为RIC的收入来源要求。出于美国联邦所得税目的，OFSCC-MB不与RIC合并，而是作为C-Corporation征税。见附注8了解更多信息。

公司评估在编制纳税申报表过程中采取的税务立场，以确定这些立场是否“更有可能”得到适用的税务机关的支持。未被视为达到更有可能达到的门槛的职位的税收优惠可能会导致更多且未分配的ICTI、收入和消费税费用，如果涉及多年，则会重新评估公司的RIC地位。GAAP要求将与不确定的税收优惠相关的应计利息和罚款确认为所得税费用。截至2024年12月31日和2023年12月31日，没有不确定的所得税头寸。当前和之前的三个纳税年度仍需接受美国联邦和大多数州税务当局的审查。

分布：对普通股股东的分配在登记日确认。分配的金额、时间和形式由董事会每季度确定。来自净投资收益和净实现收益的分配按照守则确定。已实现的资本收益净额（如有）至少每年分配一次，尽管公司可能会决定保留此类资本收益用于投资。超过当前和累计ICTI支付的分配，而不是资本收益，被视为对股东的资本回报。

根据税收规定确定的净投资收益可能与财务报告目的的净投资收益不同。差异可能是暂时的，也可能是永久的。永久性差异导致资本账户之间的重新分类。此外，出于税收目的，某些短期资本收益可能被报告为普通收入。公司根据RIC要求支付的分配须为税务目的重新定性。公司分配的税收属性的确定是根据其估计的ICTI和全年支付的分配，在其财政年度结束时每年进行的。

公司采用了一项股息再投资计划（“DRIP”），该计划规定对公司代表其股东以现金宣布的任何分配进行再投资，除非股东选择收取现金。因此，如果董事会授权且公司宣布现金分配，那么未“选择退出”DRIP的股东将自动将其现金分配再投资于公司普通股的额外股份，而不是获得现金分配。

公司可能会根据DRIP的指引使用新发行的股份，或公司可能会就其在计划下的义务在公开市场购买股份。

递延债务发行费用：递延债务发行成本指与公司借款相关的承销折扣、费用和其他直接增量成本。递延债务发行费用在合并资产负债表上作为相关债务负债的直接减项列报，但递延债务发行费用除外

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与公司的循环信贷额度安排有关，这些安排计入综合资产负债表的预付费用和其他资产。截至2024年12月31日和2023年12月31日合并资产负债表上列入预付费用和其他资产的未摊销递延债务发行费用为$ 681 和$ 1,062 ，分别。递延债务发行费用在相关债务的期限或预期期限内摊销至利息费用。

递延发行成本：发行费用包括与证券登记有关的法律、会计和其他费用。发行成本是递延的，随着登记报表容量的利用和证券的出售，一部分成本在发生普通股发行时作为资本减少收取，或在发生债务发行时分配给递延债务发行成本。递延成本将定期审查，并在相关注册声明被撤回或发行不成功时计入费用。

利息支出： 公司借款的合同利息支出在合并经营报表中确认为利息支出。利息费用在发生时按权责发生制入账。

信用风险集中：除公司的投资外，可能使公司面临集中信用风险的金融工具主要包括在金融机构的现金存款。在一年中的不同时间，该公司超过了联邦保险限额。该公司仅将现金存款存放在高信用质量机构，OFS Advisor认为这将减轻信用风险造成的损失风险。如果借款人完全不按合同条款履行，则公司投资因信用风险造成的损失金额等于公司已记录的投资和在注6.

新会计公告和规则发布

2023年12月，FASB发布所得税（专题740），所得税披露的改进（“ASU 2023-09”）。ASU2023-09修订主题740，除其他外，要求每年披露与公司有效税率调节和已缴纳所得税相关的额外所得税信息。ASU2023-09旨在通过提供更详细的所得税披露来提高透明度，这将有助于做出资本分配决策。ASU2023-09修正案对2024年12月15日之后开始的年度期间生效。该公司目前正在评估ASU2023-09对其合并财务报表的影响（如果有的话）。

投资咨询和管理协议：OFS Advisor根据日期为2012年11月7日的协议（“投资咨询协议”）管理公司的日常运营并向其提供投资咨询服务。投资顾问协议最近于2024年4月3日重新获得批准。根据投资顾问协议的条款，该协议符合1940年法案并受董事会的全面监督，OFS Advisor负责寻找潜在投资，对潜在投资和股权发起人进行研究和尽职调查，分析投资机会，构建投资结构，并持续监控投资和投资组合公司。OFS Advisor是OFSAM的全资子公司，是经修订的1940年《投资顾问法》下的注册投资顾问。

OFS Advisor根据投资顾问协议提供的服务并非公司独有，且OFS Advisor可自由向其他实体提供类似服务，包括附属于OFS Advisor的其他BDC，只要其对公司的服务不受损害。OFS Advisor还担任各种客户的投资顾问或副顾问，包括HPCI和OCCI。

OFS Advisor收取提供服务的费用，包括 two 构成部分：基本管理费和奖励费。基本管理费按年费率计算为 1.75 %，并根据最近完成的两个日历季度末公司总资产（现金和现金等价物除外，但包括以借款金额购买的资产，包括任何合并实体拥有的资产）的平均值，根据该季度的任何股票发行或回购进行调整。

截至2024年、2023年和2022年12月31日止年度，OFS Advisor同意将其通过OFSCC-FS持有的所有资产（“OFSCC-FS资产”）应占的基本管理费降至 0.25 每季%（ 1.00 年化%）最近完成的两个日历季度末的OFSCC-FS资产（现金和现金等价物除外，但包括以借款金额购买的资产）的平均值。OFS Advisor的基本管理费减免可按年展期，OFS Advisor无权收回就OFSCC-FS资产减少的基本管理费金额。OFS Advisor最近于2025年1月8日续签了降低2025日历年基本管理费的协议。

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激励费用有 two 零件。激励费用的第一部分（“收入激励费用”）根据公司上一个日历季度的激励前费用净投资收益按季度计算和支付。为此，激励前费用净投资收入是指利息收入、股息收入和公司在日历季度期间从投资组合公司收到的任何其他收入（包括任何其他费用，如承诺、发起和采购、结构、尽职调查和咨询费或其他费用，但不包括提供管理协助的费用），减去该季度的运营费用（包括基本管理费、根据管理协议（定义见下文）应付的任何费用以及就任何已发行优先股支付的任何利息费用和股息，但不包括激励费用）。激励前费用净投资收益包括，在具有递延利息或股息特征的投资（如OID、具有PIK利息的债务工具、具有应计或PIK股息的股权投资以及零息证券）的情况下，公司尚未以现金方式收到的应计收益。

激励前费用净投资收益表示为上一个日历季度末公司净资产价值（定义为总资产减去负债，在考虑该期间应付的任何激励费用之前）的回报率，并根据该季度的任何股票发行或回购进行调整。与激励前费用净收入相关的激励费用为 20.0 前一个日历季度的激励前费用净投资收益超过a的金额（如有）的百分比 2.0 %门槛率（即 8.0 年化%）和截至每个日历季度末计量的“追赶性”拨备。根据这一规定，在任何日历季度，OFS Advisor不会收到任何激励费用，直到净投资收益等于 2.0 %，但随后收到，作为“追赶”， 100.0 激励前费用净投资收益相对于该部分激励前费用净投资收益（如有）超过门槛率但低于 2.5 %.这一规定的效果是，如果激励前费用净投资收益超过 2.5 %在任何日历季度，OFS Advisor将收到 20.0 激励前费用净投资收益%。

激励前费用净投资收益不包括任何已实现的资本收益、已实现的资本损失或未实现的资本增值或折旧。由于激励费用的结构，有可能在公司发生亏损的季度，公司可能会支付一笔激励费用。例如，如果公司收到的激励前费用净投资收益超过季度最低门槛率，即使公司在该季度因已实现和未实现的资本损失而发生亏损，公司也将支付适用的激励费用。公司用于计算这部分激励费用的投资净收益，也计入公司用于计算基准管理费的总资产金额。这些计算按比例适当分配给少于三个月的任何时期。

第二部分激励费用（“资本收益费”）自2012年12月31日开始，在每个自然年度结束时（或在投资顾问协议终止时，截至终止日）确定并支付，并等于 20.0 自被选为BDC之日起至每个日历年年底的累计基础上，扣除截至该年度年底的所有已实现资本损失、债务清偿损失、已实现资本收益的所得税和未实现资本折旧，减去之前就资本收益费支付的所有金额，占公司已实现资本收益总额（如有）的百分比；前提是截至2012年12月31日确定的激励费用，计算期间短于十二个日历月，以考虑到自公司被选为BDC之日起至2012年12月31日止期间的任何已实现资本收益，扣除所有已实现资本损失和未实现资本折旧后计算得出。

如果在累计基础上，已实现的资本收益（损失）净额加上未实现的增值（折旧）净额之和为正数，则公司应计提资本利得费。与未实现净增值相关的应计资本利得费递延至实现此类收益的当年年底，而不是由OFS Advisor支付。若某一期间累计实现的资本利得（损失）净额加上未实现的增值（折旧）净额之和减少，公司将冲回之前应计的任何超额资本利得费，使得应计资本利得费金额不超过 20 已实现资本净收益（损失）加未实现净增值（折旧）之和的百分比。

许可协议：该公司与OFSAM签订了一项许可协议，根据该协议，OFSAM已同意授予公司使用“OFS”名称的非排他性、免版税许可。

管理协议：OFS Services根据管理协议向公司提供办公设施和设备、必要的软件许可和订阅，以及此类设施的文书、簿记和记录保存服务。管理协议最近于2024年4月3日由董事会重新批准。根据管理协议，OFS Services执行或监督公司所需的行政服务的执行，其中包括负责公司被要求维护的财务记录，并准备向其股东提交的报告，以及所有其他需要向SEC或任何其他监管机构提交的报告和材料。此外，OFS Services协助公司确定和公布其资产净值，监督其纳税申报表的编制和提交以及向其股东打印和传播报告，并一般监督

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支付公司费用及履行他人向公司提供的行政和专业服务。根据管理协议，OFS Services还代表公司向那些已接受公司提供此类协助的提议的投资组合公司提供管理协助。根据行政协议支付的款项等于基于公司在履行行政协议项下义务时OFS Services间接费用的可分配部分的金额，包括但不限于租金、信息技术服务和公司可分配部分的高级管理人员成本，包括其首席执行官、首席财务官、首席合规官、首席会计官及其各自的工作人员。如果OFS Services将其任何职能外包，公司将直接向OFS Services支付与这些职能相关的费用，而不会向其提供利润。

股权：截至2024年12月31日，OFS Advisor的附属公司持有 3,024,829 股普通股，约为 23 占公司已发行普通股的百分比。

根据与OFS Advisor和OFS Services的协议确认的费用以及截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度支付给关联公司的分配情况列示如下：

			12月31日，
			2024						2023						2022
基本管理费(1)			$	5,993					$	7,218					$	7,979
奖励费用：
收入奖励费			4,178						5,040						2,276
资本收益费(2)			—						—						( 1,916 )
行政管理费用			1,521						1,680						1,742
支付给关联公司的分配			4,112						4,049						3,503

（1）截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度，公司在OFSCC-FS资产上的基本管理费减少$ 1,130 , $ 1,221 和$ 1,436 ，分别根据OFS Advisor就该等资产同意的费用减免。

（2）截至2022年12月31日止年度，公司冲回先前应计资本利得费用$ 1,916 由于投资组合的未实现净增值减少。

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截至2024年12月31日，公司有借款给 36 投资组合公司，其中 85 %为第一留置权债务投资和 15 %为第二留置权债务投资，按公允价值计算。公司还持有股权投资于 15 投资组合公司和 18 对结构性金融证券的投资。 截至2024年12月31日，公司的投资包括：

									占总数的百分比																		占总数的百分比
			摊余成本						摊余成本						净资产						公允价值						公允价值						净资产
第一留置权债务投资(1)			$	209,696					57.7		%				121.8		%				$	189,874					46.3		%				110.3		%
第二留置权债务投资			42,313						11.6						24.6						34,331						8.4						19.9
优先股			10,190						2.8						5.9						12,248						3.0						7.1
普通股、认股权证和其他(2)			12,365						3.4						7.2						96,337						23.5						56.0
债务和股权投资总额			$	274,564					75.5		%				159.5		%				$	332,790					81.2		%				193.3		%
结构性金融证券			88,983						24.5						51.7						76,875						18.8						44.6
合计			$	363,547					100.0		%				211.2		%				$	409,665					100.0		%				237.9		%

（1）包括摊余成本和公允价值为$ 128,147 和$ 119,169 ，分别。

（2）包括公司对Pfanstiehl Holdings，Inc.的投资。更多信息见“注4 ——投资组合集中”。

截至2024年12月31日，该公司有非应计状态的贷款，摊余成本总额和公允价值为$ 39,124 和$ 20,803 ，分别。

地理组成由投资组合公司的公司总部所在地决定。截至2024年12月31日及2023年12月31日，公司投资组合的注册地如下：

			2024年12月31日												2023年12月31日
			摊余成本						公允价值						摊余成本						公允价值
美利坚合众国			$	269,856					$	331,188					$	301,749					$	339,964
加拿大(1)			4,708						1,602						4,660						1,278
开曼群岛(1)(2)			82,059						70,237						89,286						71,210
球衣(1)(2)			6,924						6,638						7,835						7,835
投资总额			$	363,547					$	409,665					$	403,530					$	420,287

（1）代表1940年法案第55（a）节规定的不符合条件的资产。

（2）注册于开曼群岛和泽西岛的投资代表公司持有的某些结构性融资证券。这些投资通常代表在美国注册的公司的债务投资的基础投资组合中的受益权益。

截至2024年12月31日，公司债权和股权投资的行业构成如下：

												占总数的百分比																		占总数的百分比
工业						摊余成本						摊余成本						净资产						公允价值						公允价值						净资产
行政和支持以及美国废物管理和修复服务						$	22,016					6.1		%				12.8		%				$	21,555					5.2		%				12.5		%
建设						20,213						5.6						11.7						10,753						2.6						6.2
教育服务						18,466						5.0						10.7						18,475						4.5						10.7
金融与保险						3,091						0.9						1.8						3,121						0.8						1.8
卫生保健和社会援助						74,008						20.4						43.0						67,144						16.4						39.1
信息						24,071						6.6						14.1						16,242						4.0						9.5
公司与企业的管理						12,614						3.5						7.3						12,309						3.0						7.1
制造业						34,899						9.6						20.4						122,234						29.8						71.1

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												占总数的百分比																		占总数的百分比
工业						摊余成本						摊余成本						净资产						公允价值						公允价值						净资产
专业、科学、技术服务						$	18,982					5.2		%				11.0		%				$	19,134					4.7		%				11.1		%
公共行政						703						0.2						0.4						61						—						—
不动产与出租租赁						13,218						3.6						7.6						13,932						3.4						8.1
零售贸易						16,511						4.5						9.6						16,985						4.1						9.9
批发贸易						15,773						4.3						9.1						10,845						2.7						6.2
债务和股权投资总额						$	274,564					75.5		%				159.5		%				$	332,790					81.2		%				193.3		%
结构性金融证券						88,983						24.5						51.7						76,875						18.8						44.6
投资总额						$	363,547					100.0		%				211.2		%				$	409,665					100.0		%				237.9		%

截至2023年12月31日，公司有借款给 44 投资组合公司，其中 81 %为第一留置权债务投资和 19 %为第二留置权债务投资，按公允价值计算。公司还持有股权投资于 15 投资组合公司和 21 对结构性金融证券的投资。 截至2023年12月31日，公司的投资包括：

									占总数的百分比																		占总数的百分比
			摊余成本						摊余成本						净资产						公允价值						公允价值						净资产
第一留置权债务投资(1)			$	220,941					54.7		%				136.4		%				$	202,792					48.3		%				125.1		%
第二留置权债务投资			57,848						14.3						35.7						48,521						11.5						30.0
次级债投资			4,680						1.2						2.9						—						—						—
优先股			11,403						2.8						7.0						13,240						3.2						8.2
普通股、认股权证和其他			11,537						2.9						7.1						76,689						18.2						47.3
债务和股权投资总额			$	306,409					75.9		%				189.1		%				$	341,242					81.2		%				210.6		%
结构性金融证券			97,121						24.1						59.9						79,045						18.8						48.8
合计			$	403,530					100.0		%				249.0		%				$	420,287					100.0		%				259.4		%

（1）包括摊余成本和公允价值为$ 141,291 和$ 131,271 ，分别。

截至2023年12月31日，公司有非应计状态的贷款，摊余成本总额和公允价值为$ 34,568 和$ 12,140 ，分别。

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截至2023年12月31日，公司债权和股权投资的行业构成如下：

												占总数的百分比																		占总数的百分比
工业						摊余成本						摊余成本						净资产						公允价值						公允价值						净资产
行政和支持以及美国废物管理和修复服务						$	22,119					5.5		%				13.6		%				$	21,252					5.2		%				13.0		%
建设						19,393						4.8						12.0						11,712						2.8						7.2
教育服务						7,523						1.9						4.7						7,122						1.7						4.4
金融与保险						3,097						0.8						1.9						3,097						0.7						1.9
卫生保健和社会援助						72,013						17.8						44.5						69,122						16.5						42.6
信息						26,763						6.6						16.5						16,586						4.0						10.4
公司与企业的管理						11,219						2.8						6.9						10,718						2.6						6.6
制造业						29,402						7.3						18.1						97,924						23.2						60.5
其他服务（公共行政除外）						670						0.2						0.4						3,792						0.9						2.3
专业、科学、技术服务						21,327						5.3						13.2						21,481						5.1						13.2
公共行政						703						0.2						0.4						45						—						—
不动产与出租租赁						12,072						3.0						7.5						11,861						2.8						7.3
零售贸易						12,721						3.1						7.9						12,789						3.0						7.8
运输和仓储						2,495						0.7						1.5						2,257						0.5						1.6
批发贸易						64,892						15.9						40.0						51,484						12.2						31.8
债务和股权投资总额						$	306,409					75.9		%				189.1		%				$	341,242					81.2		%				210.6		%
结构性金融证券						97,121						24.1						59.9						79,045						18.8						48.8
投资总额						$	403,530					100.0		%				249.0		%				$	420,287					100.0		%				259.4		%

投资组合集中度： 下表列示了公司按公允价值计算的投资组合公司占公司截至2024年12月31日净资产总额10%以上的情况：

																														占总数的百分比
投资组合公司						投资类型						工业						摊余成本						公允价值						公允价值						净资产
Pfanstiehl控股公司。						共同权益						制造业						$	217					$	89,298					21.8		%				51.8		%
Inergex控股有限责任公司						第一留置权债务						专业、科学、技术服务						17,002						17,128						4.2						10.0

投资

公司的投资以公允价值计量，并根据ASC 820和以一致方式应用的成文估值政策确定。根据1940年法案第2a-5条（“第2a-5条”），董事会指定OFS Advisor为估值指定人，负责执行与公司投资相关的公允价值确定，董事会按照第2a-5条的规定，以估值指定人的身份对OFS Advisor进行监督。公司聘请第三方估值公司协助OFS Advisor确定其大部分投资的公允价值。

公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。公允价值是通过模型或其他估值技术、估值输入以及市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设确定的。估值输入值按层级组织，给予活跃市场中报价的相同资产或负债的价格最高优先级（第1级），给予基于不可观察输入值的公允价值最低优先级（第3级）。公允价值层次结构中的三个层次的投入说明如下：

---

第1级：报告主体在计量日可以获取的相同资产或负债在活跃市场中未经调整的报价。

第2级：直接或间接在第1级内可观察到的资产或负债的报价以外的输入。

第3级：资产或负债的不可观察输入值，以及资产或负债在计量日几乎没有（如果有的话）市场活动的情况。

公允价值的确定输入是基于当时情况下的最佳信息，可能需要管理层进行重大判断或估计。在某些情况下，用于计量公允价值的输入值可能属于公允价值层次的不同层次。在这种情况下，一项投资在公允价值层次结构中的水平是基于对公允价值计量具有重要意义的最低输入水平。公司评估某一输入值对公允价值计量整体的意义需要判断，并考虑投资的特定因素。该公司一般将其投资组合分为层次结构的第3级，在较小程度上为第2级。

公司在每个计量日对投资的等级进行评估，等级间的转移在计量日确认。 下表分别列示了截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度公司转让二级和三级债权投资的情况：

			截至12月31日止年度，
			2024						2023
从第2级转入第3级			$	2,596					$	—
从第3级转入第2级			8,591						1,616

该公司的某些投资在银行、CLO和其他机构投资者之间的非公开市场上交换给美国大公司的贷款。当有足够数量的市场报价或定价服务或经纪人/交易商的指示性价格（统称为“指示性价格”）可用，且管理层判断市场深度足以在这些价格上以近似于公司在计量日的投资头寸的金额进行交易时，公司将这些贷款投资归类为第2级。存在足够指示性价格的投资，其估值一般与此类指示性价格一致。

此外，在每个季度，公司评估同一证券是否发生公平交易，包括公司在该季度的新投资，其成本（“交易价格”）可能被视为一段时间内公允价值的合理指示，通常长达交易日期后三个月或直至首次付款日期，在新发行结构性融资证券的情况下。公允价值为$ 22,086 和$ 22,874 分别按其分别于2024年12月31日和2023年12月31日的交易价格进行估值。

不使用指示性价格或交易价格进行估值的投资通常使用两种不同的估值技术进行估值。公司通常采用贴现现金流技术估计债务投资的公允价值，在这种技术中，根据对具有类似风险水平的类似结构投资的预期市场收益率（或贴现率）的评估，估算投资的当前价格。公司考虑当前的合同利率、期限和投资的其他条款相对于投资组合公司的风险和各种市场指数。投资组合-公司风险的一个关键决定因素是通过投资相对于投资组合公司收益指标的杠杆。

结构性金融证券的公允价值也主要通过贴现现金流法进行估计。在对此类投资进行估值时，公司将CLO绩效指标，包括预付率、违约率、违约损失和回收率，以及估计的市场收益率作为贴现现金流公允价值估计的主要来源，辅之以期末或前后在市场上执行的实际交易，以及经纪自营商在估计此类投资的公允价值时提供的指示性价格。该公司还考虑运营指标，通常包含在CLO工具的管理文件中，包括抵押测试、集中度限制、违约、重组活动和基础贷款的提前还款率（如适用）。

公司股权投资的公允价值，以及其某些减值债权投资，一般是通过在市场法下分析投资组合公司的企业价值来估计的。企业价值是指投资组合公司对市场参与者的全部价值，包括在某个时点用于将企业资本化的债务证券和权益证券的价值之和。在市场法下确定企业价值的主要方法包括分析，据此对投资组合公司的收益指标应用适当的倍数，通常是净前收益

---

利息支出、所得税支出、折旧和摊销（“EBITDA”）或收入。EBITDA和收入倍数通常是根据对市场可比交易和公开交易的可比公司（如果有的话）的审查来确定的。公司还可能利用其他投资组合-公司收益指标来确定企业价值，例如预测EBITDA或收入，或多种因素的加权。有时，公司也可能使用贴现现金流技术对其股本证券进行估值。这些估值方法的应用涉及管理层在很大程度上的判断。

由于确定第3级投资的公允价值具有内在的不确定性，投资的公允价值可能与如果此类投资存在现成市场或可观察输入值时本应使用的价值存在显着差异，并且可能与最终可能收到或结算的价值存在重大差异。此外，这类投资通常受到法律和其他限制，或者在其他方面比公开交易的工具流动性低。如果公司被要求在强制或清算出售中清算组合投资，公司变现的价值可能会大大低于该投资先前记录的价值，并产生已实现的资本损失。由于经济和政治发展，公司的投资面临市场风险，包括利率和通货膨胀率变化的影响、俄罗斯和乌克兰之间持续的战争、美国和国际银行系统的不稳定、美国新总统政府的议程，包括关税颁布和减税的潜在影响、美国政府服务出现衰退或关闭的风险，以及相关的市场波动。市场风险直接受到某些投资交易市场的波动性和流动性的影响，并可能影响公司投资的公允价值。该公司的投资也面临利率风险。利率变化，包括美联储批准的任何潜在降息，可能会影响其融资成本和投资组合的估值。

下表分别列示了公司截至2024年12月31日和2023年12月31日按经常性基础以公允价值计量的投资组合。

安全						1级						2级						3级						2024年12月31日公允价值
债务投资						$	—					$	21,837					$	202,368					$	224,205
股权投资						—						—						108,585						108,585
结构性金融证券						—						—						76,875						76,875
						$	—					$	21,837					$	387,828					$	409,665

安全						1级						2级						3级						2023年12月31日公允价值
债务投资						$	—					$	16,053					$	235,260					$	251,313
股权投资						—						—						89,929						89,929
结构性金融证券						—						—						79,045						79,045
						$	—					$	16,053					$	404,234					$	420,287

---

下表提供了关于估值技术的主要量化信息，以及公司截至2024年12月31日和2023年12月31日的第3级公允价值计量的不可观察输入值。公司可能会根据事实和情况的变化并取决于信息的可获得性或变化，对估值技术进行更改，其中包括根据其估值政策通常使用的技术，和/或对特定投资使用的技术进行加权，以产生截至计量日的公允价值的最佳估计。除了下表中提到的技术和不可观察的输入，并根据OFS Advisor的估值政策，OFS Advisor作为估值指定人，在确定公司投资资产的公允价值计量时也可能使用其他估值技术和方法。这些表格并非旨在包罗万象，仅显示与估值指定人确定公允价值相关的最重要的不可观察输入值。

2024年12月31日公允价值

估值技术

不可观察的输入

范围 （加权平均）

债务投资：

第一留置权

$

123,028

贴现现金流

贴现率

9.01 % - 32.50 % ( 13.07 %)

16,684

市场方法

EBITDA倍数

3.00 x- 7.27 x（ 5.43 x）

9,232

市场方法

收入倍数

0.40 x- 0.40 x（ 0.40 x）

19,093

市场方法

交易价格

第二留置权

27,400

贴现现金流

贴现率

10.84 % - 33.45 % ( 15.31 %)

4,913

市场方法

EBITDA倍数

8.43 x- 8.43 x（ 8.43 x）

2,018

市场方法

收入倍数

0.40 x- 0.40 x（ 0.40 x）

结构性金融证券：

次级票据(1)

61,308

贴现现金流

贴现率

15.00 % - 40.00 % ( 22.25 %)

固定违约率

2.00 % - 3.00 % ( 2.07 %)

回收率

65.00 % - 65.00 % ( 65.00 %)

2,993

市场方法

交易价格

夹层债务(1)

12,574

贴现现金流

贴现保证金

7.60 % - 9.90 % ( 8.89 %)

固定违约率

2.00 % - 3.00 % ( 2.25 %)

回收率

65.00 % - 65.00 % ( 65.00 %)

股权投资：

优先股

12,248

市场方法

EBITDA倍数

7.00 x- 8.50 x（ 8.46 x）

普通股、认股权证和其他

96,337

市场方法

EBITDA倍数

5.85 x- 15.75 x（ 13.66 x）

普通股、认股权证和其他

—

市场方法

收入倍数

0.00 x- 0.40 x（ 0.40 x）

$

387,828

（1）贴现现金流计算中使用的现金流假设：（i）清算（a）某些不良投资和（b）发行CLO以其当前市场价格持有的目前违约的所有投资；（ii）以发行CLO的假定再投资率重新部署收益。

---

2023年12月31日公允价值

估值技术

不可观察的输入

范围 （加权平均）

债务投资：

第一留置权

$

161,211

贴现现金流

贴现率

9.55 % - 24.40 % ( 12.61 %)

8,136

市场方法

EBITDA倍数

3.14 x- 6.00 x（ 3.59 x）

6,295

市场方法

收入倍数

0.40 x- 0.40 x（ 0.40 x）

11,189

市场方法

交易价格

第二留置权

36,495

贴现现金流

贴现率

10.45 % - 21.68 % ( 13.29 %)

8,084

市场方法

收入倍数

0.40 x- 1.20 x（ 0.67 x）

3,850

市场方法

交易价格

从属

—

市场方法

NAV清算(2)

结构性金融证券：

次级票据(1)

44,965

贴现现金流

贴现率

16.00 % - 50.00 % ( 28.64 %)

固定违约率

2.00 % - 2.00 % ( 2.00 %)

回收率

65.00 % - 65.00 % ( 65.00 %)

夹层债务(1)

26,245

贴现现金流

贴现保证金

7.15 % - 10.60 % ( 8.36 %)

固定违约率

2.00 % - 3.00 % ( 2.04 %)

回收率

65.00 % - 65.00 % ( 65.00 %)

次级票据

5,018

市场方法

交易价格

夹层债务

2,817

市场方法

交易价格

股权投资：

优先股

13,163

市场方法

EBITDA倍数

7.50 x- 8.00 x（ 7.60 x）

优先股

77

市场方法

收入倍数

0.13 x- 3.25 x（ 3.25 x）

普通股、认股权证和其他(3)

70,927

贴现现金流

贴现率

11.50 % - 11.50 % ( 11.50 %)

市场方法

EBITDA倍数

12.00 x- 13.25 x（ 12.63 x）

普通股、认股权证和其他

5,369

市场方法

EBITDA倍数

5.75 x- 16.50 x（ 9.57 x）

普通股、认股权证和其他

393

市场方法

收入倍数

0.40 x- 0.70 x（ 0.70 x）

$

404,234

（1）贴现现金流计算中使用的现金流假设：（i）清算（a）某些不良投资和（b）发行CLO以其当前市场价格持有的目前违约的所有投资；（ii）以发行CLO的假定再投资率重新部署收益。

（2）NAV清算代表投资的公允价值，或估计的预期残值。

（三）两种估值技术加权确定公允价值。

前两个表中的平均值按相关工具的公允价值加权。

市场信用利差的变化或影响基础投资组合公司信用质量的事件（两者都可能影响贴现率），以及企业价值和/或EBITDA倍数的变化，除其他外，可能对公允价值产生重大影响，特定债务投资的公允价值可能会发生与贴现率变化成反比的变化。企业价值和/或EBITDA倍数的变化，以及贴现率的变化，可能会对公允价值产生重大影响，股权投资的公允价值可能会随着企业价值和/或EBITDA倍数的变化而同步变化，并与贴现率的变化成反比。由于广

---

为这些估值技术制定输入假设的方法范围以及在作出估计时所使用的主观性程度，将公司的披露与其他公司的披露进行比较可能没有意义。

下表列示截至2024年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日止年度使用第3级投入以公允价值计量的投资变动情况：

			截至2024年12月31日止年度
			第一留置权债务 投资						第二留置权债务投资						从属 债务 投资						优先股						普通股和认股权证						结构性金融证券						合计
3级资产，2023年12月31日			$	186,831					$	48,429					$	—					$	13,240					$	76,689					$	79,045					$	404,234
投资已实现净收益（亏损）			( 2,663 )						( 2,136 )						( 4,376 )						( 2,911 )						807						( 3,518 )						( 14,797 )
投资未实现升值（折旧）净变动			( 18 )						( 498 )						4,680						221						18,820						5,967						29,172
净贷款费用摊销			937						413						—						—						—						243						1,593
结构性融资证券利息收入增加			—						—						—						—						—						8,731						8,731
资本化PIK利息和股息			669						966						—						1,098						—						—						2,733
收到的修改费			( 281 )						—						—						—						—						—						( 281 )
购买和发起组合投资			49,662						8,291						—						—						—						27,369						85,322
证券投资本金支付收益			( 44,511 )						( 14,069 )						( 304 )						—						—						( 5,250 )						( 64,134 )
出售及赎回组合投资			( 13,925 )						( 7,065 )						—						( 669 )						( 1,379 )						( 20,117 )						( 43,155 )
从证券投资收到的分配			—						—						—						—						—						( 15,595 )						( 15,595 )
从债权投资转为股权投资			( 2,669 )						—						—						1,269						1,400						—						—
从第2级转入第3级			2,596						—						—						—						—						—						2,596
从第3级转入第2级			( 8,591 )						—						—						—						—						—						( 8,591 )
3级资产，2024年12月31日			$	168,037					$	34,331					$	—					$	12,248					$	96,337					$	76,875					$	387,828

---

			截至2023年12月31日止年度
			第一留置权债务 投资						第二留置权债务投资						从属 债务 投资						优先股						普通股和认股权证						结构性金融证券						合计
3级资产，2022年12月31日			$	224,614					$	56,199					$	1,226					$	8,196					$	91,000					$	88,518					$	469,753
投资已实现亏损净额			( 68 )						( 185 )						( 9,210 )						—						( 844 )						( 1,257 )						( 11,564 )
投资未实现升值（折旧）净变动			( 4,378 )						( 1,031 )						7,984						3,608						( 12,861 )						( 4,117 )						( 10,795 )
净贷款费用摊销			1,095						427						—						—						—						233						1,755
结构性融资证券利息收入增加			—						—						—						—						—						10,857						10,857
资本化PIK利息和股息			806						655						—						1,136						—						—						2,597
收到的修改费			( 134 )						( 116 )						—						—						—						—						( 250 )
购买和发起组合投资			33,393						—						—						345						356						7,642						41,736
证券投资本金支付收益			( 65,184 )						( 6,507 )						—						—						—						( 9,355 )						( 81,046 )
出售及赎回组合投资			( 1,697 )						( 1,013 )						—						—						—						—						( 2,710 )
从证券投资收到的分配			—						—						—						( 45 )						( 962 )						( 13,476 )						( 14,483 )
从第3级转入第2级			( 1,616 )						—						—						—						—						—						( 1,616 )
3级资产，2023年12月31日			$	186,831					$	48,429					$	—					$	13,240					$	76,689					$	79,045					$	404,234

公司截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的综合经营报表中报告的未实现增值（折旧）净额，归属于公司在各年度终了时仍持有的第3级资产，具体如下：

			截至12月31日止年度，
			2024						2023
债务投资			$	( 6,518 )					$	( 5,765 )
股权投资			18,680						( 10,186 )
结构性金融证券			2,190						( 5,553 )
所持投资的未实现净增值（折旧）			$	14,352					$	( 21,504 )

其他金融资产和负债

GAAP要求披露非按经常性公允价值报告的金融工具的公允价值，而对这些价值进行估计是切实可行的。公司认为，由于该等金融工具的期限较短，其现金、现金等价物、应收款项及应付款项等其他金融工具的账面值与该等项目的公允价值相近。公司与作为贷方的加州银行（正式名称为Pacific Western Bank）之间的高级有担保循环信贷融资（“加州银行信贷融资”）和为本金总额不超过$ 150,000 OFSCC-FS根据循环信贷和担保协议发行，贷款人不时与其订约方、法国巴黎银行作为行政代理人、公司全资附属公司OFSCC-FS Holdings，LLC作为权益持有人、公司作为服务商、Citibank，N.A.作为抵押代理人和Virtus Group，LP作为抵押管理人（“BNP Facility”）为可变利率工具，公允价值约为账面价值。

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下表列出截至2024年12月31日和2023年12月31日公司债务的公允价值计量以及用于确定此类公允价值的重大不可观察输入值在公允价值层次结构内的水平：

			2024年12月31日
说明			1级(1)						2级						3级(2)						合计
加州银行信贷工具			$	—					$	—					$	1,000					$	1,000
法国巴黎银行融资			—						—						67,350						67,350
Ofs Capital Corporation 4.75 2026年到期票据百分比			—						—						121,326						121,326
Ofs Capital Corporation 4.95 2028年到期票据百分比			49,698						—						—						49,698
总债务			$	49,698					$	—					$	189,676					$	239,374

						2023年12月31日
说明						1级(1)						2级						3级(2)						合计
加州银行信贷工具						$	—					$	—					$	—					$	—
法国巴黎银行融资						—						—						90,500						90,500
Ofs Capital Corporation 4.75 2026年到期票据百分比						—						—						116,688						116,688
Ofs Capital Corporation 4.95 2028年到期票据百分比						48,565						—						—						48,565
SBA担保债券						—						—						30,904						30,904
总债务						$	48,565					$	—					$	238,092					$	286,657

（1）对于第1级计量，采用证券在纳斯达克全球精选市场的收盘价估计公允价值。

（2）对于第3级计量，公允价值是通过使用计量日至法定到期日的同类工具的现行市场利率对剩余付款进行折现估计的。

以下为截至2024年12月31日和2023年12月31日公司债务的账面价值和公允价值：

						2024年12月31日												2023年12月31日
说明						账面价值(1)						公允价值						账面价值(1)						公允价值
加州银行信贷工具						$	1,000					$	1,000					$	—					$	—
法国巴黎银行融资						67,350						67,350						90,500						90,500
Ofs Capital Corporation 4.75 2026年到期票据百分比						124,097						121,326						123,322						116,688
Ofs Capital Corporation 4.95 2028年到期票据百分比						54,215						49,698						54,011						48,565
SBA担保债券						—						—						31,900						30,904
总债务						$	246,662					$	239,374					$	299,733					$	286,657

（1）账面价值按未偿还本金减去未摊销的递延债务发行费用计算。见注2了解详情。

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下表显示了截至2024年12月31日公司对投资组合公司的基金投资的未履行承诺：

投资组合公司

投资类型

承诺

Associated Spring，LLC

第一留置权债务（延迟提款）

$

1,724

博卡家庭护理控股公司。

第一留置权债务（左轮手枪）

1,290

Clevertech Bidco，LLC

第一留置权债务（左轮手枪）

294

Envocore Holding，LLC（F/K/A LRI Holding，LLC）

第一留置权债务（左轮手枪）

1,670

Honor HN Buyer Inc。

第一留置权债务（左轮手枪）

664

Honor HN Buyer Inc。

第一留置权债务（延迟提款）

5,000

KREG有限责任公司

第一留置权债务（左轮手枪）

1,337

Medrina有限责任公司

第一留置权债务（左轮手枪）

319

Medrina有限责任公司

第一留置权债务（延迟提款）

447

SS Acquisition，LLC

第一留置权债务（左轮手枪）

1,786

Tolemar Acquisition，Inc。

第一留置权债务（左轮手枪）

515

Voya CLO 2024-7，Ltd。(1)

次级票据

3,704

$

18,750

（1）代表在该证券平仓发行时于2025年1月入账的一级市场新发行交易。

截至2024年12月31日，公司拥有现金及现金等价物$ 6,068 和未使用的承付款$ 24,000 根据其加州银行信贷安排和$ 82,650 根据其法国巴黎银行融资，每一项融资都受借款基础和其他契约的约束，为这些对投资组合公司的未偿承诺提供资金。

法律和监管程序：公司在正常经营过程中不时涉及法律诉讼。尽管无法确切预测该等诉讼的结果，但管理层认为，根据法律顾问的建议，任何诉讼的最终处置不应对公司截至2024年12月31日的财务状况产生重大不利影响。

此外，该公司还会接受监管机构的定期检查，以评估其遵守适用的BDC法规的情况。

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SBA债券：SBIC计划使SBIC I LP能够通过发行SBA担保债券获得杠杆，但须遵守SBA发行资本承诺和惯常程序。这些债券对公司无追索权，具有 十年 期限和固定利率，市场驱动的利差超过10年期美国国债。

截至2024年12月31日和2023年12月31日，SBIC I LP的未偿还SBA债券为$ 0 和$ 31,920 ，分别。

截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的赎回

2024年3月1日，SBIC I LP全额偿还其未偿还的SBA债券总额为$ 31,920 合同到期日为2025年3月1日，并于2024年4月17日交出了作为SBIC运营的许可证。

截至2023年12月31日止年度，SBIC I LP赎回$ 19,000 于2025年3月1日按合同到期的SBA债券。公司确认债务清偿损失$ 213 与加速未摊销的递延借款成本和已赎回债券的预付（或断裂）利息有关。

截至2022年12月31日止年度，SBIC I LP赎回$ 19,000 根据合同于2025年3月1日和2025年9月1日到期的SBA债券。公司确认债务清偿损失$ 144 与加速未摊销的递延借款成本和已赎回债券的预付（或断裂）利息有关。

截至2024年、2023年和2022年12月31日止年度，SBA债券的利息支出、为利息支付的现金、实际利率和平均未偿余额的组成部分如下：

			截至12月31日止年度，
			2024						2023						2022
陈述的利息费用			$	151					$	1,236					$	1,552
发债费用摊销			20						162						188
总利息和债务融资成本			$	171					$	1,398					$	1,740
利息支出支付的现金			$	457					$	1,418					$	1,739
实际利率			3.26		%				3.25		%				3.22		%
平均未偿余额			$	5,233					$	43,046					$	53,991

无抵押票据：2026年2月到期的无担保票据和2028年10月到期的无担保票据（合称“无担保票据”），总额为$ 180,000 和$ 180,000 分别截至2024年12月31日和2023年12月31日的本金债务总额。于截至2024年、2023年及2022年12月31日止年度，公司并无发行、赎回或购回任何无抵押票据。

截至2024年12月31日，无抵押票据的条款及余额如下：

无担保票据						校长						未摊销贴现及发行成本						规定利率(1)						实际利率(2)						成熟度(3)
2026年2月到期的无担保票据						$	125,000					$	903					4.75		%				5.39		%				2026年2月10日
2028年10月到期的无担保票据						55,000						785						4.95		%				5.32		%				2028年10月31日
合计						$	180,000					$	1,688

（1）截至2024年12月31日无抵押票据的加权平均固定现金利率为 4.81 %.

（2）无抵押票据的实际利率包括递延债务发行成本摊销。

（3）公司可随时或不时赎回全部或部分于2026年2月到期的无抵押票据。若兑付日在2025年11月10日之前，公司需支付“补足”溢价。公司可随时或不时赎回全部或部分于2028年10月到期的无抵押票据。

无抵押票据为直接无抵押债务，与公司当前和未来的所有无抵押债务享有同等受偿权。由于无担保票据并非由公司的任何资产作担保，故它们实际上从属于所有现有和未来有担保的非次级债务（或公司随后授予担保权益的任何初始无担保的债务），但以担保该等债务的资产价值为限，包括但不限于加州银行信贷安排下的借款。

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管辖无担保票据的契约包含某些契约，包括：（i）禁止额外借款，包括通过发行额外债务证券，除非在SEC授予公司的任何豁免救济生效后，根据1940年法案的定义，公司的资产覆盖率至少等于 150 （ii）禁止（a）就公司股本的任何类别宣派任何现金股息或分派（除非公司根据《守则》M分章维持其作为RIC的待遇所必需的范围内），或（b）购买任何股本，除非1940年法令所界定的公司资产覆盖范围至少 150 在该资本交易发生时并扣除该交易金额后的百分比。

截至2024年、2023年和2022年12月31日止年度，无抵押票据的利息支出、为利息支付的现金、实际利率和平均未偿余额的组成部分如下：

			截至12月31日止年度，
			2024						2023						2022
陈述的利息费用			$	8,660					$	8,660					$	8,663
发债费用摊销			979						981						1,029
总利息和债务融资成本			$	9,639					$	9,641					$	9,692
利息支出支付的现金			$	8,660					$	8,660					$	8,683
实际利率			5.35		%				5.36		%				5.38		%
平均未偿余额			$	180,000					$	180,000					$	180,000

加州银行信贷工具:该公司与作为贷方的加州银行签订了一项商业贷款协议（“BLA”），向该公司提供$ 25,000 高级有担保循环信贷额度。加州银行信贷工具可用于包括投资资金在内的一般企业用途，计划于2026年2月28日到期。加州银行信贷工具的最大可用性等于 50 包含在借款基础中的合格贷款的未偿本金总额的百分比，这通常不包括结构性融资证券，并在BLA中另有规定。加州银行信贷融通由OFSCC-MB提供担保，并以我们和OFSCC-MB当前和未来的所有资产（不包括OFSCC-FS和SBIC I LP持有的资产）以及公司在SBIC I LP中的合伙权益作为担保。

加州银行信贷工具的利率浮动利率为最优惠利率加上 0.25 % margin，with a 5.00 %下限，并包括每年$的承诺费 125 .截至2024年12月31日，加州银行信贷融通的规定利率为 7.75 %.截至2024年12月31日，加州银行信贷融通的实际利率，包括递延融资成本摊销和承诺费用为 8.25 %.

截至2024年12月31日和2023年12月31日合并资产负债表上列入预付费用和其他资产的未摊销债务发行费用为$ 121 和$ 122 ，分别。

截至2024年12月31日和2023年12月31日，该公司拥有$ 1,000 和$ 0 加州银行信贷安排下的未偿债务分别为$ 24,000 和$ 25,000 未使用的承诺，分别取决于借款基础和其他契约。

截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的修订

2023年12月15日，公司将加州银行信贷安排修订为：（i）将到期日从2024年2月28日延长至2026年2月28日；（ii）将利率下限从 4.00 %至 5.00 %；及（iii）消除 0.50 %未使用线路费并以每年承诺费为 0.50 %.

2022年12月15日，公司将加州银行信贷安排修订为：（i）将加州银行信贷安排下可用的最高金额从$ 35,000 到$ 25,000 ；及（ii）取消无净亏损契约，该契约限制了在随后结束的前四个季度的两个多季度中的净亏损（定义为对投资组合进行损益调整后的收入，已实现和未实现，也显示为经营产生的净资产净增加（减少））。

2022年4月22日，公司将加州银行信贷安排修订为：（i）将加州银行信贷安排下可用的最高金额从$ 25,000 到$ 35,000 ；及（ii）将加州银行信贷融通的到期日由2023年2月28日延长至2024年2月28日。

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与加州银行信贷便利相关的费用和法律费用递延并在该便利的有效期内摊销。

BLA包含惯常条款和条件，包括但不限于肯定和否定契约，例如信息报告要求、最低有形资产净值、扣除激励费用后的最低季度净投资收益、总负债除以资产净值的比率。BLA还包含惯常的违约事件，包括但不限于不付款、在重大方面的虚假陈述和保证、违反契约、交叉违约至其他债务、破产、投资顾问变更以及我们的财务状况发生重大不利变化。

截至2024年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日止年度，加州银行信贷安排的利息支出、为利息支付的现金、实际利率和平均未偿余额的组成部分如下：

			截至12月31日止年度，
			2024						2023						2022
陈述的利息费用(1)			$	3					$	147					$	128
发债费用摊销(1)			125						5						5
总利息和债务融资成本			$	128					$	152					$	133
利息支出支付的现金			$	—					$	145					$	131
实际利率(2)			n/m						n/m						n/m
平均未偿余额			$	39					$	1,249					$	714

（1）截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，所述利息支出包括未使用的费用。自2023年12月15日起生效 0.50 %未使用线路费置换为年承诺费为 0.50 %，计入截至2024年12月31日止年度的债务发行成本摊销。

（2）由于相对于总承诺的规模和期间发生的未使用或承诺费用的金额而言，最低平均未偿余额没有意义。

法国巴黎银行贷款：OFSCC-FS是BNP贷款机制的缔约方，该机制为本金总额不超过$ 150,000 .法国巴黎银行贷款下的借款按可变利率SOFR加可变保证金计息（ 2.65 % floor），这是根据行业认可的投资组合公司指标在融资时确定的。法国巴黎银行贷款将于2027年6月20日或信贷协议中定义的导致加速到期的某些其他事件中较早的日期到期。法国巴黎银行融资的再投资期将于2025年6月20日结束，届时获得该融资未使用承诺的能力将终止。

截至2024年12月31日和2023年12月31日，该公司拥有$ 67,350 和$ 90,500 分别为法国巴黎银行贷款机制下的未偿债务和$ 82,650 和$ 59,500 ，分别为可用性，以借款基础的条款为准。OFSCC-FS还支付了一笔未使用的费用，最高可达 0.75 %取决于法国巴黎银行融资未使用部分的规模。

BNP贷款下的借款由OFSCC-FS持有的几乎所有资产作担保，这些资产为$ 151,039 和$ 158,308 ，或 35 %和 34 分别占公司2024年12月31日和2023年12月31日合并资产总额的百分比。OFSCC-FS和公司各自作出了惯常的陈述和保证，并被要求遵守类似信贷安排的各种契约、报告要求和其他惯常要求。

截至2024年12月31日，法国巴黎银行贷款的规定利率为 7.16 %.

OFSCC-FS向贷方支付了费用以及建立和修改BNP融资的法律费用，这些费用被递延并在融资的预期期限内摊销。截至2024年12月31日和2023年12月31日合并资产负债表上列入预付费用和其他资产的未摊销债务发行费用为$ 560 和$ 941 ，分别。

截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的修订

2022年6月24日，OFSCC-FS修订法国巴黎银行融资，其中包括：（i）延长法国巴黎银行融资下的再投资期，以 三年 由2022年6月20日起至2025年6月20日止；（ii）将法国巴黎银行融资项下的到期日由

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2024年6月20日至2027年6月20日；（iii）将基准利率从LIBOR转换为SOFR；（iv）将适用保证金提高 0.40 所有类别贷款的百分比；及（v）将适用的保证金下限由 1.925 %至 2.65 %.

截至2024年、2023年和2022年12月31日止年度，BNP融资的利息支出、为利息支付的现金、实际利率和平均未偿余额的组成部分如下：

			截至12月31日止年度，
			2024						2023						2022
陈述的利息费用(1)			$	6,329					$	7,911					$	5,133
发债费用摊销			381						380						327
总利息和债务融资成本			$	6,710					$	8,291					$	5,460
利息支出支付的现金			$	6,543					$	7,966					$	4,661
实际利率			8.88		%				8.29		%				4.42		%
平均未偿余额			$	75,520					$	100,062					$	123,632

（1）列报的利息费用包括未使用的费用。

截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度，公司所有债务的平均美元借款和平均利率如下：

年终						平均美元借款						加权-平均实际利率
2024年12月31日						$	260,792					6.38		%
2023年12月31日						324,357						6.01
2022年12月31日						358,337						4.75

下表列示截至2024年12月31日公司未偿还借款本金余额的预定到期情况：

			各年度到期本金
债务负债			合计						2025						2026						2027						2028						2029
加州银行信贷工具			$	1,000					$	—					$	1,000					$	—					$	—					$	—
法国巴黎银行融资			67,350						—						—						67,350						—						—
无担保票据			180,000						—						125,000						—						55,000						—
合计			$	248,350					$	—					$	126,000					$	67,350					$	55,000					$	—

备案状态：公司已选择根据《守则》第M小章作为RIC征税。为了保持其作为RIC的地位，公司必须每年向其股东分配至少90%的ICTI，这是《守则》所定义的。此外，为避免对未分配收益征收4%的美国联邦消费税，公司必须在每个日历年分配（i）该日历年普通收入的98%，（ii）该日历年截至10月31日的一年期间净资本收益的98.2%，以及（iii）在前几年确认但未分配且公司未缴纳美国联邦所得税的任何收入之和。维持公司RIC地位还需要坚持一定的收入来源和资产多元化要求。

OFSCC-MB是根据《守则》C分章作为公司征税的实体，在公司的GAAP财务报表中合并，但不包括在确定ICTI或公司的RIC合规要求中。OFSCC-MB的收入，扣除适用的所得税，在由OFSCC-MB分配之前不计入公司的ICTI，这可能导致公司的GAAP和税基净投资收益与已实现损益之间的时间和性质差异。

应税收入和分配：截至2024年12月31日，公司满足了收入来源和资产多元化的要求，并打算继续满足这些要求。截至2024年12月31日，公司累计退款$ 121 与2022和2023纳税年度消费税多缴款有关。公司ICTI与净增

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经营产生的净资产（减少）主要是由于对投资的未实现升值/贬值、CLO次级票据投资的收入确认、公司对转手实体的股权投资的收入、资本收益和损失以及资本损失结转的净产生或利用产生的收入确认存在差异。

支付给股东的分配报告为普通收入、长期资本收益和资本回报。 支付的分配的税收性质 (1) 分别如下：

			截至12月31日止年度，
			2024(1)						2023						2022
普通应纳税所得额			$	18,221					$	17,954					$	15,564
长期资本收益			—						—						—
资本回报			—						—						—
对普通股股东的分配总额			$	18,221					$	17,954					$	15,564

（1）2024年美国联邦应税收入的计算基于某些估计金额，包括从第三方收到的信息，因此，实际的2024年美国联邦应税收入将在公司于2025年提交的2024年美国联邦纳税申报表之前最终确定（因此，该估计可能会发生变化）。

截至2024年12月31日和2023年12月31日的可分配收益（累计亏损）的税基组成部分如下：

			12月31日，
			2024						2023
普通收入（RIC）			$	267					$	3,468
未分配盈余和利润（OFSCC-MB；C-Corporation）			2,498						2,075
净营业亏损结转（OFSCC-MB；C-Corporation）			79						140
资本损失结转：
RIC–短期、未到期			( 5,087 )						( 5,109 )
RIC–长期、未到期			( 63,080 )						( 44,664 )

该公司记录对其资本账户的重新分类，这与GAAP与消费税的税务处理和其他永久性差异之间的永久性差异有关。公司将可分配收益总额（累计亏损）重新分类为（增加）减少额外实收资本of $（ 71 ), $ 0 和$ 101 分别截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度。这些重新分类对总净资产或每普通股的净资产值没有影响。

截至2024年12月31日和2023年12月31日，投资公允价值固有的投资估计税基成本和相关税基未实现增值（折旧）毛额如下：

			12月31日，
			2024						2023
计税基础摊余投资成本			$	358,210					$	399,056
以税收为基础的投资未实现增值毛额			103,808						83,007
以税为基础的投资未实现折旧毛额			( 52,353 )						( 61,776 )
以税为基础的投资未实现净增值			51,455						21,231
投资的公允价值			$	409,665					$	420,287

递延税款：公司对通过OFSCC-MB持有的证券的未实现升值或贬值以及其他基差确认递延税款，包括投资组合公司报告的可用亏损结转和暂停的利息费用扣除。递延所得税资产和负债使用已颁布的公司联邦税率和预计适用于这些未实现损益实现年份的应税收入的估计州税负计量。评估递延税项资产的可收回性并记录估值备抵，前提是

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递延所得税资产的任何部分很可能不会根据OFSCC-MB中的预计应纳税所得额或其他应纳税事项实现。

截至2024年12月31日和2023年12月31日，按投资公允价值固有的税务实体划分的投资的税基未实现增值（折旧）情况如下：

			12月31日，
			2024						2023
RIC实体持有的投资未实现净增值总额			$	49,423					$	21,453
OFSCC-MB（C-Corp）：
投资未实现增值毛额			2,041						1,180
投资未实现折旧毛额			( 9 )						( 1,402 )
OFSCC-MB所持投资的投资未实现净增值（折旧）总额			2,032						( 222 )
总税基投资未实现净增值			$	51,455					$	21,231

截至2024年12月31日和2023年12月31日的递延所得税资产和负债情况如下：

			12月31日，
			2024						2023
递延所得税资产总额			$	3					$	328
递延税项资产的估值备抵			—						—
递延所得税负债总额			( 582 )						( 397 )

递延税项负债和具有计税基础的未实现损益的资产与由于州所得税（扣除相关的联邦税收优惠）而对未实现损益适用21%的联邦税率所产生的金额不同。

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以下是截至2024年12月31日的五年期间各年的财务要点时间表：

			截至12月31日止年度，
			2024						2023						2022						2021						2020
每股经营业绩：
年初每股资产净值			$	12.09					$	13.47					$	15.18					$	11.85					$	12.46
投资净收益(1)			1.25						1.50						1.37						1.00						0.92
投资已实现亏损净额，税后净额(1)			( 1.28 )						( 0.85 )						( 0.13 )						( 1.54 )						( 0.75 )
投资未实现增值（折旧）净额，扣除递延税项(1)			2.15						( 0.67 )						( 1.79 )						5.12						0.25
债务清偿损失(1)			—						( 0.02 )						( 0.01 )						( 0.34 )						( 0.06 )
商誉减值损失(1)			—						—						—						—						( 0.08 )
业务共计			2.12						( 0.04 )						( 0.56 )						4.24						0.28
已宣布的分配			( 1.36 )						( 1.34 )						( 1.16 )						( 0.91 )						( 0.86 )
发行/回购普通股(2)			—						—						0.01						—						( 0.03 )
年末每股资产净值			$	12.85					$	12.09					$	13.47					$	15.18					$	11.85
每股市值，期末			$	8.07					$	11.70					$	10.15					$	10.90					$	7.15
基于市值的总回报(3)			( 19.7 )		%				30.2		%				4.4		%				66.8		%				( 24.0 )		%
基于资产净值的总回报(4)			23.7		%				1.4		%				( 0.6 )		%				40.2		%				13.6		%
期末已发行股份			13,398,078						13,398,078						13,398,078						13,422,413						13,409,559
加权平均流通股			13,398,078						13,398,078						13,417,410						13,413,861						13,394,005
比率/补充数据（除比率外，单位：千）
平均资产净值(5)			$	157,621					$	173,265					$	194,068					$	178,628					$	148,175
年末资产净值			$	172,225					$	162,004					$	180,423					$	203,744					$	158,956
投资净收益			$	16,712					$	20,160					$	18,352					$	13,450					$	12,295
费用总额、净额与平均净资产的比率(6)			19.8		%				21.2		%				15.7		%				19.2		%				22.4		%
商誉减值和债务清偿的费用总额、净额和损失与平均净资产的比率(7)			19.8		%				21.4		%				15.7		%				21.8		%				23.7		%
投资净收益与平均净资产的比例(8)			10.6		%				11.6		%				9.5		%				7.5		%				8.3		%
商誉减值损失与平均净资产的比率			—		%				—		%				—		%				—		%				0.7		%
债务清偿损失与平均净资产之比			—		%				0.1		%				0.1		%				2.6		%				0.6		%
投资组合成交额(9)			23.1		%				8.8		%				28.0		%				54.9		%				28.1		%

(1)按平均分享法计算。

(2)以每股为基础的普通股发行/回购反映了DRIP股票发行导致的资产净值变化、根据股票回购计划回购的股份、该期间加权平均已发行股份变化的反稀释（稀释）影响，以及分配给在册普通股股东的每股金额与基于适用期间已发行普通股加权平均股份分配的每股金额之间的差额。

(3)按期末市值减去期初市值计算，按基于公司对各自分配的DRIP的价格再投资的分配进行调整。

(4)按期末净资产值减去期初净资产值计算，并就相应分配按公司DRIP再投资的分配进行调整。

(5)以所示期间开始时和所示期间内每个日历季度结束时的资产净值的平均值为基础。

(6)免激励费前费用总额与平均净资产的比率为 22.7 截至二零二零年十二月三十一日止年度的百分比。

(7)激励费用减免及商誉减值损失、债务清偿损失前费用总额与平均净资产的比率为 24.0 截至二零二零年十二月三十一日止年度的百分比。

(8)免激励费前净投资收益与平均净资产的比率为 8.0 截至二零二零年十二月三十一日止年度的百分比。

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分布： 该公司打算向股东进行季度分配，随着时间的推移，这几乎代表了其全部净投资收益。此外，尽管公司可以从合法可用于此类分配的资产中至少每年分配已实现的净资本收益（如有税后净额），但公司也可以通过视同分配的方式保留此类资本收益用于投资。如果公司进行视同分配，出于美国联邦所得税目的，股东将被视为已收到资本收益的实际分配，扣除税款。

由于1940年法案对BDC资产覆盖率的要求，公司向股东进行分配的能力可能会受到限制。此外，OFSCC-FS向公司的分配受到BNP融资条款和条件的限制。截至2024年12月31日，OFSCC-FS拥有现金$ 4,762 ，其中$ 0 可供分发给公司。

下表汇总了截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度宣布和支付的分配：

宣布日期						记录日期						付款日期						金额 每股						现金 分配						DRIP股份 已发行						DRIP股份 价值
截至2024年12月31日止年度
2024年2月28日						2024年3月18日						2024年3月28日						$	0.34					$	4,555					—						$	—		(1)
2024年4月30日						2024年6月18日						2024年6月28日						0.34						4,556						—						—			(1)
2024年7月30日						2024年9月20日						2024年9月30日						0.34						4,555						—						—			(1)
2024年10月29日						2024年12月20日						2024年12月31日						0.34						4,555						—						—			(1)
																		$	1.36					$	18,221					—						$	—
截至2023年12月31日止年度
2023年2月28日						2023年3月24日						2023年3月31日						$	0.33					$	4,421					—						$	—		(1)
2023年5月2日						2023年6月23日						2023年6月30日						0.33						4,422						—						—			(1)
2023年8月1日						2023年9月22日						2023年9月29日						0.34						4,555						—						—			(1)
2023年10月31日						2023年12月22日						2023年12月29日						0.34						4,556						—						—			(1)
																		$	1.34					$	17,954					—						$	—
截至2022年12月31日止年度
2022年3月1日						2022年3月24日						2022年3月31日						$	0.28					$	3,719					3,016						$	39
2022年5月3日						2022年6月23日						2022年6月30日						0.29						3,850						4,348						43
2022年8月2日						2022年9月23日						2022年9月30日						0.29						3,849						5,529						46
2022年11月1日						2022年12月23日						2022年12月30日						0.30						3,967						5,026						51
																		$	1.16					$	15,385					17,919						$	179

（1）在截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度，公司指示DRIP计划管理人在公开市场上购买股份，以履行DRIP交付普通股股份的义务。

下表分别为截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度的DRIP参与情况：

截至本年度						总DRIP参与						发行的DRIP股份						购买的股票数量						每股平均价值
2024年12月31日						$	330					—						37,499						$	8.81
2023年12月31日						281						—						25,690						10.94
2022年12月31日						179						17,919						—						9.98

自公司2012年首次公开发行以来至2024年12月31日，向股东分配总额为$ 184,502 ，或$ 15.35 累计每股收益。

当年或前几年累计的分配ICTI将被定性为普通收入的分配。超过公司当前和累计ICTI的分配将首先被视为在股东计税基础范围内的资本回报，任何剩余的分配将被视为资本收益。公司分配的税收属性的确定是根据其估计的ICTI和全年支付的分配每年在其财政年度结束时进行的。每年，如果需要，都会向公司的股东邮寄一份关于1099-DIV表格的声明，说明分配的来源。

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股票回购计划：该公司有一个公开市场股票回购计划，以获得高达$ 10,000 根据《交易法》第10b-18条（“股票回购计划”）的规定发行在外的普通股。2024年4月30日董事会延长股票回购计划额外 两年 截至2026年5月22日。根据股票回购计划，公司可视当时市况及其他因素在公开市场交易中回购股份，包括透过大宗购买。该公司预计，股票回购计划将持续到2026年5月22日，或者直到批准的美元金额被用于回购股票。股票回购计划可随时以任何理由延长、修改或终止。

下表汇总了截至2024年12月31日、2023年和2022年12月31日止年度公司根据股票回购计划回购的普通股股份（金额以千为单位，股份除外）：

期						购买的股票总数						每股支付的平均价格						作为该计划的一部分购买的股票总数						根据该计划可能尚未购买的股票的最高美元价值						回购前相对于NAV的加权平均折价
2022年1月1日至2022年12月31日						42,254						$	8.30					42,254						$	9,642					41.6		%
2023年1月1日至2023年12月31日						—						—						—						9,642						—
2024年1月1日至2024年12月31日						—						—						—						9,642						—
合计						42,254						$	8.30					42,254

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(1)债权投资的本金余额和股权投资的所有权明细在综合投资明细表中列示。公司的投资通常被归类为“限制性证券”，因为该术语是根据条例S-X规则6-03（f）或证券法规则144定义的。

(2)表示在截至2024年12月31日的一年中，一项投资分别被列入控制或关联投资类别的2024年收入中包含的利息、费用或股息总额。

(3)毛额增加包括新的投资组合、PIK利息、费用和股息、OID的增加以及未实现净增值或未实现净折旧减少导致的成本基础增加。

(4)毛额减少包括因偿还本金和出售而导致的投资成本基础下降，以及未实现升值净额的净减少或未实现折旧净额的净增加。

(5)公允价值是使用重大不可观察输入值确定的。见注5了解更多详情。

(6)非收入生产。

(7)计入收益的股息包括以合同方式赚取但未宣布的股息（即PIK股息）。

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												截至2023年12月31日止年度
投资组合公司名称						投资类型(1)						已实现净收益（亏损）						未实现升值净变动/（折旧）						利息						股息						费用						总收入(2)						2022年12月31日，公允价值(5)						毛额 新增(3)						毛额 减少(4)						2023年12月31日，公允价值(5)
控制投资
Eblens Holdings，Inc。						次级债(6)						$	( 4,605 )					$	3,501					$	—					$	—					$	—					$	—					$	1,104					$	—					$	( 1,104 )					$	—
						次级债(6)						( 4,605 )						4,605						—						—						—						—						—						—						—						—
						共同权益(6)						( 1,306 )						950						—						—						—						—						—						356						( 356 )						—
												( 10,516 )						9,056						—						—						—						—						1,104						356						( 1,460 )						—
控制投资合计												( 10,516 )						9,056						—						—						—						—						1,104						356						( 1,460 )						—
附属投资
Contract Datascan Holdings，Inc。						优先股(7)						$	—					$	3,116					$	—					$	994					$	—					$	994					$	6,202					$	4,110					$	—					$	10,312
						共同权益(6)						—						( 240 )						—						—						—						—						510						—						( 239 )						271
												—						2,876						—						994						—						994						6,712						4,110						( 239 )						10,583
DRS影像服务有限责任公司						共同权益						—						( 1,175 )						—						35						—						35						1,568						—						( 1,175 )						393
Master Cutlery，LLC						次级债(6)						—						( 122 )						—						—						—						—						122						—						( 122 )						—
						优先股(6)						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
						共同权益(6)						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
												—						( 122 )						—						—						—						—						122						—						( 122 )						—
Pfanstiehl控股公司。						共同权益						—						( 14,529 )						—						546						—						546						85,456						—						( 14,529 )						70,927

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												截至2023年12月31日止年度
投资组合公司名称						投资类型(1)						已实现净收益（亏损）						未实现升值净变动/（折旧）						利息						股息						费用						总收入(2)						2022年12月31日，公允价值(5)						毛额 新增(3)						毛额 减少(4)						2023年12月31日，公允价值(5)
TalentSmart Holdings，LLC						共同权益(6)						$	—					$	184					$	—					$	—					$	—					$	—					$	953					$	183					$	—					$	1,136
TRS服务公司。						优先股(7)						—						520						—						191						—						191						1,890						662						( 45 )						2,507
						共同权益(6)						—						1,285						—						—						—						—						—						1,285						—						1,285
												—						1,805						—						191						—						191						1,890						1,947						( 45 )						3,792
附属投资总额												—						( 10,961 )						—						1,766						—						1,766						96,701						6,240						( 16,110 )						86,831
控制和附属投资总额												$	( 10,516 )					$	( 1,905 )					$	—					$	1,766					$	—					$	1,766					$	97,805					$	6,596					$	( 17,570 )					$	86,831

(1)债权投资的本金余额和股权投资的所有权明细在综合投资明细表中列示。公司的投资通常被归类为“限制性证券”，因为该术语是根据条例S-X规则6-03（f）或证券法规则144定义的。

(2)表示在截至2023年12月31日的年度中，一项投资分别被列入控制或关联投资类别的2023年收入中包含的利息、费用或股息总额。

(3)毛额增加包括新的投资组合、PIK利息、费用和股息、OID的增加以及未实现净增值或未实现净折旧减少导致的成本基础增加。

(4)毛额减少包括因偿还本金和出售而导致的投资成本基础下降，以及未实现升值净额的净减少或未实现折旧净额的净增加。

(5)公允价值是使用重大不可观察输入值确定的。见注5了解更多详情。

(6)非收入生产。

(7)记入收益的股息包括（或部分）以合同方式获得但未宣布的股息（即PIK股息）。

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2025年2月26日，公司董事会宣布派发$ 0.34 2025年第一季度每股收益，于2025年3月31日支付给截至2025年3月21日登记在册的股东。

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