Shopify全线击败：Q3展现成长、效率、品牌制胜
无处不在-2025年11月4日-Shopify Inc.（NASDAQ，TSX：SHOP）今天公布了截至2025年9月30日的季度财务业绩。Shopify实现32%的收入增长和18%的自由现金流利润率，标志着连续九个季度自由现金流利润率达到两位数。
Shopify总裁Harley Finkelstein表示：“我们建造。我们发货。我们成长。这就是模型-它正在全速运行。从每26秒在Shopify上进行首次销售的企业家，到像雅诗兰黛这样的全球偶像，我们正在推动整个商业领域的增长。这一规模助长了无情的势头：GMV增长32%，收入增长32%，自由现金流利润率为18%。零售业最繁忙的季节来了，与往常一样，Shopify商家都是为它而建。"
Shopify的首席财务官 Jeff Hoffmeister表示：“我们第三季度的业绩显示，当商家的雄心和成功遇到Shopify有纪律的执行时，什么是可能的。”“我们不仅仅是在增长——我们正在逐季实现持续的增长和盈利能力。第三季度是一个出色的季度，收入增长和自由现金流利润率都超过了我们强劲的第二季度业绩。”
选定的经营业绩信息(1)
（百万美元，百分比除外）
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2025年9月30日 | 2024年9月30日 | ||||||||||
| GMV | 92,013 | 69,715 | |||||||||
| MRR | 193 | 175 | |||||||||
| 收入 | 2,844 | 2,162 | |||||||||
| 毛利 | 1,391 | 1,118 | |||||||||
| 营业收入 | 343 | 283 | |||||||||
| 自由现金流 | 507 | 421 | |||||||||
| 营收同比增速 | 32 | % | 26 | % | |||||||
| 自由现金流边际 | 18 | % | 19 | % | |||||||
(1)有关GMV和MRR的定义，以及关于自由现金流和自由现金流利润率的更多信息，见下文尾注，这是非GAAP财务指标，是rec曾与本新闻稿末尾的非GAAP对账中的可比GAAP衡量标准进行过一次对比。
1
2025年展望
随后的展望将取代Shopify先前所做的所有财务展望声明，构成适用证券法含义内的前瞻性信息，基于多项假设，并受到多项风险的影响。由于多种因素，包括某些风险因素，实际结果可能会有很大差异，其中许多因素超出了Shopify的控制范围。请参阅本新闻稿末尾的“前瞻性陈述”。
对于2025年第四季度，我们预计：
•营收同比将以中高-二十%的速度增长；
•毛利润美元同比以低到中二十个百分点的速度增长；
•营业费用占营收比例为30%至31%；
•基于股票的薪酬为1.3亿美元；以及
•自由现金流利润率将略高于2025年第三季度。
季度电话会议
Shopify的管理团队将于美国东部时间今天（2025年11月4日）上午8：30召开电话会议，讨论我们的第三季度业绩。电话会议将在Shopify网站的投资者关系部分进行网络直播，网址为www.shopifyinvestors.com/news-and-events.电话会议结束后，将提供网络广播的存档重播。
Shopify截至2025年9月30日止季度的10-Q表格，包括未经审计的简明综合财务报表及随附的附注，以及管理层的讨论和分析，将可在Shopify的网站上查阅，网址为www.shopify.com并将在EDGAR的www.sec.gov并在SEDAR +上atwww.sedarplus.ca.
关于Shopify
Shopify是一家全球领先的商务公司，为商务提供必要的互联网基础设施，提供值得信赖的工具来启动、扩展、营销和经营任何规模的零售业务。Shopify通过一个专为速度、定制、可靠和安全而设计的平台和服务，让商业对每个人都更好，同时为消费者在线上、在店内以及介于两者之间的任何地方提供更好的购物体验。Shopify为超过175个国家的数百万家企业提供支持，受到Aldo、BarkBox、BevMo、Carrier、David's Bridal、JB Hi-Fi、Mejuri、Meta、SKIMS、Supreme等品牌的信赖。
欲了解更多信息，请访问www.shopify.com
| 联系投资者： | 联系媒体： | |||||||
| 嘉莉·吉拉德 | 本·麦康纳吉 | |||||||
| 投资者关系总监 | 传播总监 | |||||||
| IR@shopify.com | press@shopify.com | |||||||
2
Shopify Inc.简明合并经营报表
（百万美元）
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2025年9月30日 | 2024年9月30日 | ||||||||||
| 收入 | |||||||||||
| 订阅解决方案 | 699 | 610 | |||||||||
| 商家解决方案 | 2,145 | 1,552 | |||||||||
| 2,844 | 2,162 | ||||||||||
| 收入成本 | |||||||||||
| 订阅解决方案 | 128 | 108 | |||||||||
| 商家解决方案 | 1,325 | 936 | |||||||||
| 1,453 | 1,044 | ||||||||||
| 毛利 | 1,391 | 1,118 | |||||||||
| 营业费用 | |||||||||||
| 销售与市场营销 | 410 | 331 | |||||||||
| 研究与开发 | 375 | 332 | |||||||||
| 一般和行政 | 115 | 114 | |||||||||
| 交易和贷款损失 | 148 | 58 | |||||||||
| 总营业费用 | 1,048 | 835 | |||||||||
| 营业收入 | 343 | 283 | |||||||||
|
其他（费用）收入净额，含税(2)
|
(79) | 545 | |||||||||
| 净收入 | 264 | 828 | |||||||||
| 减：股权投资，按市值计价，税后净额 | (103) | 484 | |||||||||
|
净收入
不包括股权投资的影响(3)
|
367 | 344 | |||||||||
(2)其他（费用）收入净额，含税包括利息收入、股权和其他投资的损益、与可转换票据相关的嵌入式衍生工具的损失、外汇损益以及我们的所得税拨备。
(3)剔除股权投资影响的净收益是一项非公认会计准则财务指标，在本新闻稿末尾进行了核对。任何收益或损失对我们在第三方的股权投资和与可转换票据相关的嵌入式衍生工具的影响与我们业务的基本面无关。第三方在公共和私人市场的估值超出了我们的控制范围，因此，这些估值的波动对我们推动运营结果的能力几乎没有分析或预测价值。
注：更详细的简明合并运营和综合收益报表可在与本新闻稿同时提交给美国和加拿大监管机构的10-Q表格季度报告中查阅，可在 www.sec.gov 和 www.sedarplus.ca。
3
Shopify Inc.简明合并资产负债表
（百万美元）
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | 2,414 | 1,498 | |||||||||
| 有价证券 | 3,935 | 3,981 | |||||||||
| 贸易和其他应收款，净额 | 396 | 342 | |||||||||
| 贷款和商户现金垫款，净额 | 1,733 | 1,224 | |||||||||
| 其他流动资产 | 227 | 209 | |||||||||
| 8,705 | 7,254 | ||||||||||
| 长期资产 | |||||||||||
| 物业及设备净额 | 51 | 47 | |||||||||
| 经营租赁使用权资产净额 | 94 | 93 | |||||||||
| 无形资产，净值 | 33 | 22 | |||||||||
| 递延所得税资产 | 29 | 37 | |||||||||
| 其他长期资产 | 23 | 21 | |||||||||
| 长期投资 | 676 | 709 | |||||||||
|
股权及其他投资($3,389和$3,930，按公允价值列账）
|
4,363 | 4,647 | |||||||||
| 权益法投资 | 574 | 642 | |||||||||
| 商誉 | 491 | 452 | |||||||||
| 6,334 | 6,670 | ||||||||||
| 总资产 | 15,039 | 13,924 | |||||||||
| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||
| 应付账款和应计负债 | 974 | 737 | |||||||||
| 递延收入 | 300 | 283 | |||||||||
| 经营租赁负债 | 19 | 18 | |||||||||
| 可转换优先票据 | 920 | 918 | |||||||||
| 2,213 | 1,956 | ||||||||||
| 长期负债 | |||||||||||
| 递延收入 | 110 | 147 | |||||||||
| 经营租赁负债 | 176 | 190 | |||||||||
| 递延所得税负债 | 29 | 73 | |||||||||
| 315 | 410 | ||||||||||
| 股东权益 | |||||||||||
| 普通股 | 10,123 | 9,634 | |||||||||
| 额外实收资本 | 272 | 305 | |||||||||
| 累计其他综合损失 | (1) | (10) | |||||||||
| 累计盈余 | 2,117 | 1,629 | |||||||||
| 股东权益合计 | 12,511 | 11,558 | |||||||||
| 负债和股东权益合计 | 15,039 | 13,924 | |||||||||
4
Shopify Inc.简明合并现金流量表
（百万美元）
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2025年9月30日 | 2024年9月30日 | ||||||||||
| 经营活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 期内净收益 | 264 | 828 | |||||||||
| 调整以调节净收入与 经营活动提供的现金净额： |
|||||||||||
| 摊销和折旧 | 8 | 8 | |||||||||
| 股票补偿 | 107 | 110 | |||||||||
| 使用权资产减值及租赁物改良 | 3 | — | |||||||||
| 交易和贷款损失准备金 | 102 | 42 | |||||||||
| 递延所得税（回收）费用 | (5) | 3 | |||||||||
| 与非现金对价相关的收入 | (12) | (19) | |||||||||
| 嵌入衍生工具的未实现亏损 | 29 | — | |||||||||
| 股权及其他投资净亏损（收益） | 62 | (512) | |||||||||
| 权益法投资净亏损 | 21 | 28 | |||||||||
| 未实现汇兑损失（收益） | 4 | (19) | |||||||||
| 经营资产和负债变动 | (70) | (46) | |||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | 513 | 423 | |||||||||
| 投资活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 购置不动产和设备 | (6) | (2) | |||||||||
| 购买有价证券 | (1,460) | (2,086) | |||||||||
| 有价证券的到期日 | 1,956 | 1,837 | |||||||||
| 贷款的购买和发放 | (996) | (844) | |||||||||
| 偿还和出售贷款 | 849 | 628 | |||||||||
| 购买股权及其他投资 | (8) | (4) | |||||||||
| 收购业务，扣除收购现金 | — | (4) | |||||||||
| 其他 | — | 1 | |||||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 | 335 | (474) | |||||||||
| 筹资活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 行使股票期权所得款项 | 24 | 6 | |||||||||
| 筹资活动提供的现金净额 | 24 | 6 | |||||||||
| 外汇对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | — | 11 | |||||||||
| 现金，现金等价物和限制现金的净增加（减少） | 872 | (34) | |||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金–期初 | 1,542 | 1,541 | |||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金–期末 | 2,414 | 1,507 | |||||||||
5
非公认会计原则财务措施的调节
自由现金流调节
（百万美元，百分比除外）
下表说明了本新闻稿中自由现金流是如何计算的：
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2025年9月30日 | 2024年9月30日 | ||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | 513 | 423 | |||||||||
|
减：资本支出(4)
|
(6) | (2) | |||||||||
| 自由现金流 | 507 | 421 | |||||||||
| 收入 | 2,844 | 2,162 | |||||||||
| 自由现金流边际 | 18 | % | 19 | % | |||||||
不包括股权投资调节影响的净收入
（百万美元）
下表说明了本新闻稿中剔除股权投资影响的净收入是如何计算的：
| 三个月结束 | |||||||||||
| 2025年9月30日 | 2024年9月30日 | ||||||||||
| 净收入 | 264 | 828 | |||||||||
| 减：股权投资，按市值计价，税后净额 | (103) | 484 | |||||||||
|
净收入
不包括股权投资的影响(3)
|
367 | 344 | |||||||||
(4)资本支出相当于本报告所述期间我们的简明综合现金流量表“购买财产和设备”中包含的金额。
6
财务业绩不变货币分析
（百万美元，百分比除外）
下表使用比较期间的月平均汇率对我们的GMV、营收、毛利、营业收入进行换算。我们提供了以下披露，因为我们认为它通过去除外汇汇率波动的影响，对我们的各期经营业绩进行了清晰的比较，并有助于投资者了解我们的财务和经营业绩。下表和我们的简明合并运营报表披露是我们根据美国公认会计原则（不包括GMV）编制和列报的简明合并财务报表的补充。
| 截至9月30日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| GMV | 收入 | 订阅解决方案收入 | 商家解决方案收入 | 毛利 | 营业收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 据报道，2024年 | 69,715 | 2,162 | 610 | 1,552 | 1,118 | 283 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 报告的2025年 | 92,013 | 2,844 | 699 | 2,145 | 1,391 | 343 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 百分比变化同比 | 32 | % | 32 | % | 15 | % | 38 | % | 24 | % | 21 | % | |||||||||||||||||||||||
| 不变的货币影响 | 1,109 | 17 | 4 | 13 | 11 | 11 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 百分比变化同比 不变货币 |
30 | % | 31 | % | 14 | % | 37 | % | 23 | % | 17 | % | |||||||||||||||||||||||
7
前瞻性陈述
本新闻稿包含前瞻性陈述和前瞻性信息（统称“前瞻性陈述”），包括与Shopify财务前景相关的陈述，例如下一财季的预期收入和费用。这些陈述可以用“将”和“预期”等词语来识别，它们是基于Shopify目前对未来事件和财务业绩的预测和预期。已知和未知风险可能导致实际结果与前瞻性陈述中描述的结果存在重大差异。这些风险包括但不限于公司保持预期增长和管理费用的能力、美国、欧洲和全球等关键市场的经济状况和消费者支出变化的影响、影响国际贸易的措施的影响，包括关税、我们依赖第三方云提供商提供服务、网络攻击或安全漏洞，以及软件或硬件方面的严重错误或缺陷。可能导致实际结果与前瞻性陈述中所述结果存在重大差异的其他因素和风险，详见Shopify在“风险因素”标题下的10-K表格年度报告以及向美国和加拿大证券监管机构提交的其他文件，可在www.sec.gov和www.sedarplus.ca.不应过分依赖本新闻稿中的前瞻性陈述，这些陈述基于管理层在本新闻稿发布之日可获得的信息，代表管理层对未来事件、预测和财务趋势的信念，而这些就其性质而言，本质上是不确定的。提供这些前瞻性陈述是为了提供有关管理层期望和信念的更多信息，可能不适合用于其他目的。除非法律要求，否则Shopify不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。
尾注：
商品总交易量（GMV）表示通过Shopify平台（包括在该期间已有收入分享安排的某些APP和渠道）促成的订单的总美元价值，扣除退款后，包括运费和装卸费、关税和增值税。
每月经常性收入（MRR）是所有订阅计划的总价值，不包括可变平台费用，在该期间的最后一天生效，假设商家在下个月维持其订阅，并被管理层用作未来订阅解决方案收入的方向性指标。
自由现金流和自由现金流利润率是非公认会计准则财务指标，在本新闻稿末尾的非GAAP对账。Shopify相信自由现金流和自由现金流利润率提供了有用的信息，可以帮助投资者和其他人以与管理层相同的方式了解我们的经营业绩和我们的业务表现。由于某些财务信息无法确定、无法获得且无法合理估计其可能意义，Shopify不对前瞻性非公认会计原则自由现金流量利润率进行调节。自由现金流是一种非公认会计准则财务指标，计算方法为运营现金流减去资本支出。
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