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shel-20250630 _ d2

附件 99.2
壳牌公司
截至2025年6月30日止三个月及六个月期间
未经审核简明中期财务报告
贝壳股份未经审计简明中期财务报告1

壳牌PLC
2nd2025年季度和半年未经审计业绩
未经审计结果摘要
季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 %¹ 参考 2025 2024 %
3,601 4,780 3,517 -25 归属于Shell PLC股东的收入/（亏损） 8,381 10,874 -23
4,264 5,577 6,293 -24 调整后收益 A 9,841 14,027 -30
13,313 15,250 16,806 -13 经调整EBITDA A 28,563 35,517 -20
11,937 9,281 13,508 +29 经营活动现金流 21,218 26,838 -21
(5,406) (3,959) (3,338) 投资活动现金流 (9,365) (6,866)
6,531 5,322 10,170 自由现金流 G 11,853 19,972
5,817 4,175 4,719 现金资本支出 C 9,993 9,211
8,265 8,575 8,950 -4 营业费用 F 16,840 17,947 -6
8,145 8,453 8,651 -4 基本运营费用 F 16,598 17,704 -6
9.4% 10.4% 12.8% ROACE D 9.4% 12.8%
75,675 76,511 75,468 总债务 E 75,675 75,468
43,216 41,521 38,314 净债务 E 43,216 38,314
19.1% 18.7% 17.0% 传动装置 E 19.1% 17.0%
2,682 2,838 2,817 -5 可供出售的石油和天然气产量（千桶油当量/天） 2,760 2,864 -4
0.61 0.79 0.55 -23 基本每股收益（美元） 1.40 1.70 -18
0.72 0.92 0.99 -22 调整后每股收益（美元） B 1.64 2.19 -25
0.3580 0.3580 0.3440 — 每股股息（美元） 0.7160 0.6880 4
1.Q2环比Q1变化
季度分析1
归属于Shell PLC股东的收入，与2025年第一季度相比，反映出较低的交易和优化利润率以及较低的已实现液体和气体价格，部分被较高的营销利润率和较低的运营费用所抵消。
2025年第二季度归属于壳牌石油公司股东的收入还包括减值费用、资产处置收益以及由于商品衍生品的公允价值会计产生的有利变动。这些项目包括在已确定的项目中，本季度净亏损达3亿美元。相比之下，2025年第一季度的已确定项目净亏损达8亿美元。
调整后收益和经调整EBITDA2 受到与归属于壳牌石油公司股东的收入相同的因素驱动，并根据上述确定的项目和3亿美元的供应成本调整进行了调整。
经营活动现金流2025年第二季度为119亿美元，主要受调整后EBITDA的推动。这一流入被34亿美元的纳税额部分抵消。
投资活动现金流2025年第二季度为流出54亿美元，其中包括58亿美元的现金资本支出。这一流出被收到的5亿美元利息部分抵消。
净债务和传动装置: 2025年第二季度末，净债务为432亿美元，而2025年第一季度末为415亿美元。这反映了65亿美元的自由现金流，被35亿美元的股票回购、支付给壳牌石油公司股东的21亿美元现金股息、14亿美元的租赁增加和12亿美元的利息支付所抵消。2025年第二季度末负债率为19.1%，而2025年第一季度末为18.7%，主要受净债务增加的推动。
壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告2

股东分派
本季度股东分配总额达57亿美元，包括35亿美元的股票回购和支付给壳牌公司股东的21亿美元现金股息。2025年第二季度将向壳牌石油公司股东支付的股息为每股0.3580美元。壳牌目前已经完成了2025年第一季度业绩公告中宣布的35亿美元股票回购。今天，壳牌宣布了一项35亿美元的股票回购计划，预计将在2025年第三季度业绩公布前完成。
半年分析1
归属于Shell PLC股东的收入与2024年上半年相比，这反映了较低的交易和优化利润率、较低的已实现液体和液化天然气价格以及较低的炼油和化工利润率，部分被较低的运营费用和有利的税收变动所抵消。
我们对绩效、纪律和简化的持续关注帮助实现了39亿美元的税前结构性成本削减3自2022年以来。在这些削减中，有8亿美元是在2025年上半年交付的。
2025年上半年归属于壳牌石油公司股东的收入还包括减值费用、与英国能源利润征费相关的费用以及由于商品衍生品的公允价值会计产生的有利变动。这些项目包括在已确定的项目中，净损失达12亿美元。相比之下，2024年上半年已确定的项目净亏损达33亿美元。
调整后收益和经调整EBITDA2 2025年上半年，受归属于壳牌石油公司股东的收入相同因素的推动，并根据已确定的项目和3亿美元的供应成本调整进行了调整。
经营活动现金流2025年上半年为212亿美元，主要受调整后EBITDA推动。这一流入被63亿美元的纳税额和30亿美元的营运资金流出额部分抵消。
投资活动现金流2025年上半年流出94亿美元，其中包括现金资本支出100亿美元，其他投资现金净流出9亿美元，其中包括尼日利亚壳牌石油开发公司（SPDC）出售完成时提供的贷款融资的提款。这些资金外流被收到的10亿美元利息部分抵消。
这份未经审计的简明中期财务报告，连同本季度的补充财务和运营披露，可在www.shell.com/investors查阅4.
1.除非另有说明，否则所有收益金额均在税后显示。
2.调整后的EBITDA不含税收、勘探井注销和折旧、损耗和摊销（DD & A）费用。
3.结构性成本削减描述了由于运营效率、撤资、裁员和其他预计与2022年水平相比可持续的成本节约措施而导致的基本运营费用减少。
4.未通过引用并入。
投资组合发展
综合气体
2025年6月，我们宣布第一批液化天然气（LNG）货物已离开加拿大西海岸的LNG Canada设施。壳牌在加拿大液化天然气合资企业中拥有40%的工作权益。该设施位于不列颠哥伦比亚省基蒂马特，将从两个处理单元或“火车”出口液化天然气，总容量为每年1400万吨（mtpa）。
上游
2025年5月，我们完成了此前宣布的协议，将我们在美湾贝壳运营的Ursa平台的工作权益从45.39%增加到61.35%。
2025年5月，我们宣布巴西近海桑托斯盆地Mero油田的浮式生产储卸设施（FPSO）Alexandre de Gusm ã o开始生产。单元化Mero油田由巴西国家石油公司（38.6%）运营，与壳牌巴西公司（19.3%）、道达尔（19.3%）、中石油（9.65%）、中国海油（9.65%）和Pr é-Sal Petr ó leo S.A.（PPSA）（3.5%）合作，在非合同区域代表政府。
2025年5月，我们签署了一项协议，向道达尔 EP Nigeria Limited收购OML 118生产分成合同（OML 118 PSC）12.5%的权益。完成后，壳牌在OML118 PSC的工作权益预计将从55%增加到最高67.5%。

壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告3

化学品和产品
2025年4月，我们完成了先前宣布的将我们在新加坡的能源和化学品园区出售给CAPGC Pte. Ltd.（CAPGC），这是Chandra Asri Capital Pte. Ltd.和Glencore Asian Holdings Pte. Ltd.的合资企业。
2025年4月，我们同意以14.5亿美元的价格将我们在Colonial Enterprises，Inc.（“Colonial”）的16.125%权益出售给Colossus AcquireCo LLC，后者是Brookfield Infrastructure Partners L.P.及其机构合作伙伴（统称“Brookfield”）的全资子公司。该交易尚需获得监管部门的批准。
壳牌公司未经审计的简明中期财务报告4

分板块表现
集成气体

季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 %¹ 参考 2025 2024 %
1,838 2,789 2,454 -34
本期收入/（亏损）
4,627 5,215 -11
101 306 (220) 其中：识别项 A 407 (1,139)
1,737 2,483 2,675 -30 调整后收益 A 4,220 6,354 -34
3,875 4,735 5,039 -18 经调整EBITDA A 8,610 11,175 -23
3,629 3,463 4,183 +5 经营活动现金流 A 7,092 8,895 -20
1,196 1,116 1,151 现金资本支出 C 2,313 2,192
129 126 137 +2 可供销售的液体产量（千桶/天） 128 137 -7
4,545 4,644 4,885 -2 可供销售的天然气产量（百万SCF/d） 4,594 4,919 -7
913 927 980 -2 可供销售的总产量（千桶油当量/天） 920 986 -7
6.72 6.60 6.95 +2 LNG液化量（百万吨） 13.32 14.53 -8
17.77 16.49 16.41 +8 LNG销量（百万吨） 34.26 33.28 +3
1.Q2环比Q1变化
综合气体包括液化天然气（LNG）、将天然气转化为气制液体（GTL）燃料和其他产品。它包括天然气和液体的勘探和开采，以及向市场提供这些所需的上游和中游基础设施的运营。综合燃气还包括LNG的营销、交易和优化。
季度分析1
本期收入/（亏损）受与调整后收益相同的因素驱动，包括已确定的项目。
调整后收益与2025年第一季度相比，反映了交易和优化贡献减少、实现价格下降（减少5.89亿美元）以及折旧、损耗和摊销费用增加（增加1.62亿美元）的综合影响。
确定的项目2025年第二季度，由于商品衍生品的公允价值会计，包括4.54亿美元的有利变动，部分被4.23亿美元的减值费用所抵消。与2025年第一季度相比，这些有利变动和减值费用包括由于商品衍生品的公允价值会计而产生的3.62亿美元的有利变动。作为壳牌正常业务的一部分，大宗商品衍生品合约被作为对冲，以缓解未来采购、销售和库存的经济风险。
经调整EBITDA2是由与调整后收益相同的因素驱动的。
经营活动现金流2025年第二季度主要受调整后EBITDA、与衍生品相关的净现金流入5.42亿美元和营运资金流入3.52亿美元的推动。这些流入被9.67亿美元的税款部分抵消。
石油和天然气总产量，与2025年第一季度相比，下降了2%，这主要是由于整个投资组合的计划维护增加。液化天然气液化量增长2%，主要是由于澳大利亚在第一季度进行非计划维护和天气限制后增产，部分被整个投资组合的更高计划维护所抵消。
半年分析1
本期收入/（亏损）受与调整后收益相同的因素驱动，包括已确定的项目。
调整后收益与2024年上半年相比，这反映了交易和优化贡献减少、实现价格下降（减少18.94亿美元）、交易量减少（减少3.73亿美元）、折旧、损耗和摊销费用增加（增加1.2亿美元）的综合影响，但被较低的运营费用（减少1.07亿美元）和有利的递延税项变动（9900万美元）部分抵消。
确定的项目2025年上半年，由于商品衍生品的公允价值会计，包括8.17亿美元的有利变动，部分被4.23亿美元的减值费用所抵消。这些有利的动向和收费是其中的一部分
壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告5

已确定的项目，并与2024年上半年进行比较，其中包括由于商品衍生品的公允价值会计导致的不利变动9.85亿美元。作为壳牌正常业务的一部分，订立商品衍生合约是为了缓解未来采购、销售和库存的经济风险。
经调整EBITDA2是由与调整后收益相同的因素驱动的。
经营活动现金流2025年上半年主要受调整后EBITDA的推动，与衍生品相关的净现金流入为10.84亿美元。这些流入被17.41亿美元的缴税和3.35亿美元的营运资金流出部分抵消。
石油和天然气总产量，与2024年上半年相比，下降了7%，这主要是由于整个投资组合的维护量增加以及澳大利亚的天气限制。液化天然气液化量下降8%，主要是由于整个投资组合的维护量增加。
1.除非另有说明，否则所有收益金额均在税后显示。
2.调整后的EBITDA没有税收、勘探井注销和DD & A费用。
壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告6

上流
季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 %¹ 参考 2025 2024 %
2,008 2,080 2,179 -3 本期收入/（亏损） 4,088 4,451 -8
276 (257) (157) 其中：识别项 A 19 182
1,732 2,337 2,336 -26 调整后收益 A 4,068 4,270 -5
6,638 7,387 7,829 -10 经调整EBITDA A 14,024 15,717 -11
6,500 3,945 5,739 +65 经营活动现金流 A 10,445 11,466 -9
2,826 1,923 1,829
现金资本支出
C 4,749 3,839
1,334 1,335 1,297 — 可供销售的液体产量（千桶/天） 1,334 1,314 +2
2,310 3,020 2,818 -24 可供销售的天然气产量（百万SCF/d） 2,663 2,977 -11
1,732 1,855 1,783 -7 可供销售的总产量（千桶油当量/天） 1,793 1,828 -2
1.Q2环比Q1变化
上游部门包括原油、天然气和天然气液体的勘探和开采。它还营销和运输石油和天然气，并运营向市场交付所需的基础设施。
季度分析1
本期收入/（亏损）受与调整后收益相同的因素驱动，包括已确定的项目。
调整后收益s，相较于2025年第一季度，反映了较低的已实现液体和气体价格（减少5.94亿美元）以及较高的折旧、损耗和摊销费用（增加1.54亿美元），部分被较高的销量（增加1.12亿美元）所抵消。
确定的项目2025年第二季度 包括处置资产的3.5亿美元收益。这些有利的动向与 2025年第一季度，其中包括一笔费用与英国能源利润税相关的5.09亿美元，部分被处置资产产生的1.59亿美元收益和与巴西雷亚尔走强对递延税项状况的影响相关的9500万美元收益所抵消.
经调整EBITDA2是由与调整后收益相同的因素驱动的。
经营活动现金流2025年第二季度主要受调整后EBITDA、合资企业和联营公司的股息（净利润）15.42亿美元以及营运资金流入6.55亿美元的推动。这些流入被19.48亿美元的税款部分抵消。
总产量，与2025年第一季度相比，主要下降由于SPDC撤资和更高的计划维护，部分被新的石油产量所抵消。
半年分析1
本期收入/（亏损）受与调整后收益相同的因素驱动，包括已确定的项目。
调整后收益，与2024年上半年相比，反映了较低的实现价格（减少12.62亿美元）和储气效应的相对不利影响（减少4.99亿美元），部分被较低的勘探井注销（减少5.74亿美元）、较低的折旧、损耗和摊销费用（减少3.75亿美元）、较低的运营费用（减少2.45亿美元狮子）和有利的税收变动（1.43亿美元）。

确定的项目2025年上半年，包括处置资产的5.09亿美元收益和与巴西雷亚尔走强对递延税收状况的影响相关的1.68亿美元收益，由一项费用抵消的5.09亿美元与英国能源利润征税有关的百万。与2024年上半年相比，这些有利的变动和费用包括与阿根廷通货膨胀调整对递延税收状况的影响相关的5.99亿美元收益，部分被与巴西雷亚尔疲软对递延税收状况的影响相关的1.91亿美元损失和1.69亿美元的减值费用所抵消。
经调整EBITDA2是由与调整后收益相同的因素驱动的。
经营活动现金流2025年上半年主要受调整后EBITDA以及来自合资企业和联营公司的股息（净利润）13.84亿美元的推动。这些流入被39.46亿美元的税款部分抵消。
壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告7

总产量，与2024年上半年相比，下降主要是由于SPDC撤资和油田减产在很大程度上被新的石油产量所抵消。
1.除非另有说明，否则所有收益金额均在税后显示。
2.调整后EBITDA不含税、勘探井注销和DD & A费用。
贝壳股份未经审计简明中期财务报告8

营销
季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度
%¹
参考 2025 2024 %
766 814 202 -6 本期收入/（亏损） 1,580 1,099 +44
(354) (49) (825) 其中：识别项 A (402) (832)
1,199 900 1,082 +33 调整后收益 A 2,100 1,863 +13
2,181 1,869 1,999 +17 经调整EBITDA A 4,049 3,686 +10
2,718 1,907 1,958 +43 经营活动现金流 A 4,625 3,277 +41
429 256 644 现金资本支出 C 684 1,109
2,813 2,674 2,868 +5 营销销售量（千b/d） 2,744 2,816 -3
1.Q2环比Q1变化
营销部门包括移动、润滑油、部门和脱碳业务。Mobility业务经营壳牌的零售网络，包括电动汽车充电服务和为运输和工业提供燃料的批发商业燃料业务。润滑油业务生产、营销和销售用于道路运输的润滑油，以及用于制造、采矿、发电、农业和建筑的机械。部门和脱碳业务向包括航空、海洋和农业部门在内的广泛商业客户销售燃料、特殊产品和服务，包括低碳能源解决方案。
季度分析1
本期收入/（亏损）受与调整后收益相同的因素驱动，包括已确定的项目。
调整后收益与2025年第一季度相比，这反映了更高的营销利润率（增加2.82亿美元），这主要是由于更高的移动单位利润率和更高销量的季节性影响、稳定的润滑油利润率和部门以及脱碳利润率，以及有利的税收变动（9200万美元）。这些净收益被较高的运营费用（增加4100万美元）部分抵消。
确定的项目2025年第二季度包括2.85亿美元的净减值费用和转回、与出售资产相关的4400万美元净亏损以及与裁员和重组相关的4400万美元费用。这些费用和净亏损与2025年第一季度相比，其中包括与出售资产相关的净亏损6100万美元。
经调整EBITDA2是由与调整后收益相同的因素驱动的。
经营活动现金流2025年第二季度主要受调整后EBITDA、与排放证书和生物燃料计划相关付款的时间影响相关的流入5.15亿美元、来自合资企业和联营公司的股息（扣除利润/亏损）1.61亿美元以及营运资金流入6700万美元的推动。这些流入被1.32亿美元的税款支付和1.04亿美元的非现金供应成本调整部分抵消。
营销销售量（包括碳氢化合物销售），与2025年第一季度相比，主要由于季节性因素而增加。
壳牌公司未经审计的简明中期财务报告9

半年分析1
本期收入/（亏损）受与调整后收益相同的因素驱动，包括已确定的项目。
调整后收益与2024年上半年相比，这反映了较低的运营费用（减少1.99亿美元）和较高的营销利润率（增加7100万美元），包括由于单位利润率提高导致的更高的移动性和润滑油利润率，部分被较低的部门和脱碳利润率所抵消。
确定的项目2025年上半年包括2.78亿美元的净减值费用和冲回以及与出售资产相关的1.05亿美元净亏损。与2024年上半年相比，这些费用和净亏损包括主要与荷兰的一项资产相关的7.86亿美元减值费用、与裁员和重组相关的6500万美元费用以及与出售资产相关的5600万美元净亏损，部分被与商品衍生品公允价值会计相关的5000万美元有利变动所抵消。
经调整EBITDA2是由与调整后收益相同的因素驱动的。
经营活动现金流2025年上半年主要受调整后EBITDA、与排放证书和生物燃料计划相关付款的时间影响相关的流入10.55亿美元、来自合资企业和联营公司的股息（扣除利润/亏损后的净额）3.65亿美元的推动。这些流入被3.06亿美元的税款、2.77亿美元的营运资金流出和1.56亿美元的非现金供应成本调整部分抵消。
营销销售量（包括碳氢化合物销售），与2024年上半年相比，主要是由于投资组合变化导致的流动性下降，以及部门和脱碳。
1.除非另有说明，否则所有收益金额均在税后显示。
2.调整后的EBITDA没有税收和DD & A费用。
壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告10

化学品和产品
季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 %¹ 参考 2025 2024 %
(174) (77) 545 -125 本期收入/（亏损） (252) 1,856 -114
(51) (581) (499) 其中：识别项 A (631) (956)
118 449 1,085 -74 调整后收益 A 567 2,700 -79
864 1,410 2,242 -39 经调整EBITDA A 2,274 5,068 -55
1,372 130 2,249 +956 经营活动现金流 A 1,502 1,900 -21
775 458 638 现金资本支出 C 1,233 1,138
1,156 1,362 1,429 -15 炼油厂加工进量（千桶/日） 1,258 1,429 -12
2,164 2,813 3,052 -23 化学品销量（千吨） 4,977 5,934 -16
1.Q2环比Q1变化
化学品和产品部门包括拥有自己营销网络的化学品制造厂，以及将原油和其他原料转化为一系列石油产品的炼油厂，这些产品在世界各地移动和销售，用于国内、工业和运输用途。该分部还包括管道业务、原油、石油产品和石化产品的贸易和优化，以及油砂活动（从开采的油砂中提取沥青并将其转化为合成原油）。
季度分析1
本期收入/（亏损）受与调整后收益相同的因素驱动，包括已确定的项目。
调整后收益与2025年第一季度相比，反映出产品利润率下降（减少4.5亿美元），主要是由于交易和优化带来的利润率下降，部分被较高的炼油利润率所抵消。调整后的收益也反映了较低的化学品利润率（减少了1.03亿美元）。这些净亏损被有利的税收变动（9600万美元）和较低的运营费用（减少5800万美元）部分抵消。
2025年第二季度，Chemicals的调整后收益为负数1.92亿美元，Products的调整后收益为正数3.1亿美元。
确定的项目2025年第二季度包括6200万美元的减值费用。这些费用与2025年第一季度相比，其中包括2.77亿美元的减值费用和2.02亿美元的不利变动，这是由于商品衍生品的公允价值会计，作为壳牌正常业务的一部分，这些衍生品是作为对未来采购、销售和库存的经济风险缓解的对冲而订立的。
经调整EBITDA2是由与调整后收益相同的因素驱动的。
经营活动现金流2025年第二季度主要受调整后EBITDA、与排放证书和生物燃料计划相关付款的时间影响相关的流入3.67亿美元以及营运资金流入3.83亿美元的推动。这些流入部分被3.33亿美元的非现金供应成本调整所抵消。
炼油厂利用率为94%，而2025年第一季度为85%，主要是由于计划内和计划外维护较少。
化学品制造厂利用率为72%，而2025年第一季度为81%，主要是由于更高的计划维护，以及主要在摩纳哥的计划外维护。
半年分析1
本期收入/（亏损）受与调整后收益相同的因素驱动，包括已确定的项目。
调整后收益与2024年上半年相比，反映出产品利润率下降（减少19.6亿美元），这主要是由于交易和优化带来的利润率下降以及炼油利润率下降。调整后的收益也反映了较低的化学品利润率（减少4.15亿美元）。这些净亏损被较低的运营费用（减少1.8亿美元）和有利的税收变动（7000万美元）部分抵消。
确定的项目2025年上半年包括3.39亿美元的减值费用和1.53亿美元的不利变动，原因是商品衍生品的公允价值会计。与2024年上半年相比，这些费用和不利变动包括主要与新加坡资产相关的净减值费用和转回8.6亿美元，以及与商品衍生品公允价值会计相关的不利变动1.63亿美元。
经调整EBITDA2是由与调整后收益相同的因素驱动的。
壳牌公司未经审计的简明中期财务报告11

2025年上半年，Chemicals的调整后收益为负，为3.29亿美元，Products的调整后收益为正，为8.96亿美元。
经营活动现金流2025年上半年主要受调整后EBITDA、与排放证书和生物燃料计划相关付款的时间影响相关的流入4.92亿美元以及来自合资企业和联营公司的股息（净利润）1.24亿美元的推动。这些流入被6.98亿美元的营运资金流出、5.04亿美元与商品衍生品相关的净现金流出以及2.66亿美元的非现金供应成本调整部分抵消。
炼油厂利用率为89%，而2024年上半年为92%，主要是由于更高的计划内和计划外维护。
化学品制造厂利用率为77%，与2024年上半年持平。
1.除非另有说明，否则所有收益金额均在税后显示。
2.调整后的EBITDA没有税收和DD & A费用。
贝壳股份未经审计简明中期财务报告12

可再生能源和能源解决方案
季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 %¹ 参考 2025 2024 %
(254) (247) (75) -3 本期收入/（亏损） (501) 478 -205
(245) (205) 112 其中：识别项 A (450) 501
(9) (42) (187) +78 调整后收益 A (51) (24) -116
102 111 (91) -8 经调整EBITDA A 213 175 +21
1 367 847 -100 经营活动现金流 A 368 3,313 -89
555 403 425
现金资本支出
C 958 863
70 76 74 -9
对外售电量（太瓦时）2
146 151 -3
132 184 148 -28
向终端用户销售管道燃气（太瓦时）3
315 338 -7
1.Q2环比Q1变化
2.向第三方实物售电；不包括与经纪商、投资者、金融机构、交易平台、批发贸易商的金融交易和实物贸易。
3.向第三方销售天然气实物；不包括与经纪商、投资者、金融机构、交易平台、批发贸易商的金融贸易和实物贸易。不包括其他分部的天然气销售和液化天然气销售。
可再生能源和能源解决方案包括可再生能源发电、电力和管道燃气的营销和交易以及优化，以及碳信用额和数字化客户解决方案等活动。它还包括氢气的生产和销售、开发商业碳捕获和储存中心、投资于避免或减少碳排放的基于自然的项目，以及投资于致力于加速能源和移动转型的公司的壳牌风险投资公司。
季度分析1
本期收入/（亏损）受与调整后收益相同的因素驱动，包括已确定的项目。
调整后收益与2025年第一季度相比，这反映了较低的运营费用（减少5400万美元）和有利的税收变动（3300万美元），部分被较低的利润率（减少5600万美元）所抵消。
2025年第二季度大多数可再生能源和能源解决方案活动都是亏损的，这部分被交易和优化带来的调整后正收益所抵消。
确定的项目2025年第二季度包括2.17亿美元的不利变动，原因是商品衍生品的公允价值会计和1.36亿美元的减值费用，部分被出售资产的1.08亿美元收益所抵消。与2025年第一季度相比，这些费用和有利变动包括与资产处置相关的1.43亿美元损失。作为壳牌正常业务的一部分，商品衍生品合约被作为对冲，以缓解未来采购、销售和库存的经济风险。
经调整EBITDA2是由与调整后收益相同的因素驱动的。
经营活动现金流2025年第二季度主要受调整后EBITDA推动。这一流入被1.28亿美元的营运资金流出所抵消。
半年分析1
本期收入/（亏损）受与调整后收益相同的因素驱动，包括已确定的项目。
调整后收益与2024年上半年相比，反映出利润率下降（减少1.4亿美元），主要来自交易和优化，部分被较低的运营费用（减少1.15亿美元）所抵消。
2025年上半年，大多数可再生能源和能源解决方案活动都是亏损的，这部分被交易和优化带来的调整后正收益所抵消。
确定的项目2025年上半年包括与商品衍生品公允价值会计相关的1.96亿美元的不利变动和1.67亿美元的减值损失。与2024年上半年相比，这些净费用包括与商品衍生品公允价值会计相关的5.29亿美元的有利变动，部分被7800万美元的净减值费用和冲销所抵消。作为壳牌正常业务的一部分，订立商品衍生合约是为了缓解未来采购、销售和库存的经济风险。
经调整EBITDA2是由与调整后收益相同的因素驱动的。

壳牌公司未经审计的简明中期财务报告13

经营活动现金流2025年上半年主要受2.52亿美元营运资金流入和调整后EBITDA的推动。这些流入被与衍生品相关的2.35亿美元的净现金流出部分抵消。
1.除非另有说明，否则所有收益金额均在税后显示。
2.调整后的EBITDA没有税收和DD & A费用。
额外增长措施
季度 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 %¹ 2025 2024 %
可再生发电容量（千兆瓦）：
3.9 3.5 3.3 +10
–运营中2
3.9 3.3 +16
3.8 4.0 3.8 -5
–在建和/或承诺出售3
3.8 3.8 -1
1.Q2环比Q1变化
2.商业运营日期后壳牌可再生发电容量的权益份额。它不包括无法获得信息的壳牌在联营公司的股权份额。
3.壳牌在长期承购协议（PPA）下在建和/或承诺出售的可再生发电产能的权益份额。它不包括无法获得信息的壳牌在联营公司的股权份额。
壳牌公司未经审计的简明中期财务报告14

企业
季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 参考 2025 2024
(539) (483) (1,656) 本期收入/（亏损） (1,022) (2,010)
(77) (26) (1,080) 其中：识别项 A (102) (1,066)
(463) (457) (576) 调整后收益 A (920) (944)
(346) (261) (213) 经调整EBITDA A (607) (304)
(2,283) (531) (1,468) 经营活动现金流 A (2,814) (2,013)
企业部门涵盖支持壳牌的非经营性活动。它包括壳牌的控股和财务组织、总部和中央职能、自我保险活动和中央管理的长期创新组合。所有财务费用、收入和相关税项均计入公司调整后收益，而不是业务部门的收益。
季度分析1
本期收入/（亏损）受与调整后收益相同的因素驱动，包括已确定的项目。
调整后收益，与2025年第一季度相比，反映了不利的税收变动和不利的货币汇率影响，部分被有利的净利息变动所抵消。
经调整EBITDA2主要受不利的货币汇率影响所驱动。
经营活动现金流2025年第二季度主要受营运资金流出17.15亿美元的推动，其中包括合资企业存款的减少，以及调整后的EBITDA。
半年分析1
本期收入/（亏损）受与调整后收益相同的因素驱动，包括已确定的项目。
调整后收益与2024年上半年相比，主要受有利的税收变动推动，但部分被不利的货币汇率影响和不利的净利息变动所抵消。
确定的项目2024年上半年包括将与筹资结构相关的累计货币换算差额从权益重新分类为损益，导致11.22亿美元的不利变动。这些货币
折算差额此前已在其他全面收益中确认，并在权益中累计，作为
累计其他综合收益。
经调整EBITDA2主要受不利的货币汇率影响所驱动。
经营活动现金流2025年上半年主要受营运资金流出17.34亿美元的推动，其中包括合资企业存款减少和调整后EBITDA。
1.除非另有说明，否则所有收益金额均在税后显示。
2.调整后的EBITDA没有税收和DD & A费用。
2025年第三季度展望
2024年全年现金资本支出为210亿美元。我们2025年全年的现金资本支出区间预计在200-220亿美元之间。
综合天然气产量预计约为910-97万桶油当量/天。液化天然气液化量预计约为67-730万吨。
上游产量预计约为1700-1900千桶油当量/天。
营销销量预计约为2,600-3,100千桶/日。
炼油厂利用率预计约为88%-96 %。化学品制造工厂利用率预计约为78%-86 %。
企业调整后收益1净支出为4.63亿美元 2025年第二季度。企业调整后收益 预计2025年第三季度的净支出约为500-7亿美元。
1.关于调整后收益的定义和最具可比性的GAAP衡量标准，请参见参考资料A。
贝壳股份未经审计简明中期财务报告15

即将发生的事件
日期 事件
2025年10月30日 2025年第三季度业绩和股息
壳牌公司未经审计的简明中期财务报告16

未经审计的简明合并中期财务报表
合并损益表
季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 2025 2024
65,406   69,234   74,463  
收入1
134,640   146,942  
712   615   898   应占合营公司及联营公司盈利/（亏损） 1,327   2,216  
326   302   ( 305 )
利息及其他收入/（费用）2
628   602  
66,443   70,152   75,057   总收入和其他收入/（费用） 136,596   149,760  
44,099   45,849   49,417   采购 89,948   96,284  
4,909   5,549   5,593   生产制造费用 10,459   11,403  
3,077   2,840   3,094   销售、分销和管理费用 5,917   6,069  
278   185   263   研究与开发 464   475  
360   210   496   探索 569   1,246  
6,670   5,441   7,555  
折旧、损耗和摊销2
12,111   13,436  
1,075   1,120   1,235   利息支出 2,194   2,399  
60,468   61,194   67,653   总支出 121,662   131,312  
5,975   8,959   7,404   税前收入/（亏损） 14,934   18,447  
2,332   4,083   3,754  
税费/（贷项）2
6,415   7,358  
3,644   4,875   3,650  
本期收入/（亏损）
8,519   11,089  
43   95   133   非控股权益应占收益/（亏损） 138   215  
3,601   4,780   3,517   归属于Shell PLC股东的收入/（亏损） 8,381   10,874  
0.61 0.79   0.55  
基本每股收益（美元）3
1.40 1.70  
0.60 0.79   0.55  
稀释每股收益（美元）3
1.39 1.68  
1. 见附注2“分部信息”。
2. 见附注7“未经审核简明综合中期财务报表的其他附注”。
3 见附注3“每股收益”。
壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告17

综合收益表
季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 2025 2024
3,644   4,875   3,650   本期收入/（亏损） 8,519   11,089  
其他综合收益/（亏损）税后净额：
后期可能重分类入收入的项目：
4,127   1,711   698  
–货币换算差异1
5,837   ( 1,296 )
7   6   ( 12 ) –债务工具重新计量 14   ( 19 )
( 109 ) ( 25 ) 14  
–现金流量套期保值收益/（损失）
( 135 ) 67  
5   ( 42 ) ( 6 ) –套期保值的递延成本 ( 37 ) ( 20 )
113   74   ( 50 ) –应占合营公司及联营公司的其他全面收益/（亏损） 187   ( 62 )
4,143   1,723   644   合计 5,866   ( 1,330 )
后期未重分类至收入的项目：
158   306   310   –退休福利重新计量 465   749  
( 8 ) ( 16 ) ( 81 ) –权益工具重新计量 ( 24 ) ( 3 )
( 23 ) ( 36 ) 44   –应占合营公司及联营公司的其他全面收益/（亏损） ( 59 ) 55  
128   254   273   合计 381   801  
4,270   1,977   917   期内其他综合收益/（亏损） 6,248   ( 529 )
7,914   6,852   4,567   本期综合收益/（亏损） 14,767   10,560  
122   105   123   非控股权益应占全面收益/（亏损） 227   180  
7,792   6,748   4,443   归属于Shell PLC股东的综合收益/（亏损） 14,540   10,381  
1.见附注7“未经审核简明综合中期财务报表的其他附注”。

壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告18

未经审核的简明合并资产负债表
百万美元
2025年6月30日 2024年12月31日
物业、厂房及设备
非流动资产
商誉 16,332   16,032  
其他无形资产 11,338   9,480  
物业、厂房及设备
186,461   185,219  
合营企业和联营企业 23,456   23,445  
证券投资 2,225   2,255  
递延税项
7,524   6,857  
退休福利
10,980   10,003  
贸易和其他应收款 7,315   6,018  
衍生金融工具1
692   374  
266,323   259,683  
流动资产
库存 23,283   23,426  
贸易和其他应收款 45,570   45,860  
衍生金融工具1
9,443   9,673  
现金及现金等价物 32,682   39,110  
110,978   118,069  
分类为持有待售的资产2
10,619   9,857  
121,597   127,926  
总资产 387,920   387,609  
负债
非流动负债
债务 65,218   65,448  
贸易及其他应付款项 5,876   3,290  
衍生金融工具1
1,037   2,185  
递延税项
12,921   13,505  
退休福利
6,983   6,752  
退役和其他规定
20,777   21,227  
112,813   112,407  
流动负债
债务 10,457   11,630  
贸易及其他应付款项 58,379   60,693  
衍生金融工具1
6,451   7,391  
应付所得税 3,642   4,648  
退役和其他规定 5,234   4,469  
84,164   88,831  
与分类为持有待售的资产直接相关的负债2
7,856   6,203  
92,020   95,034  
负债总额 204,832   207,441  
归属于Shell PLC股东的权益 181,137   178,307  
非控股权益 1,951   1,861  
总股本 183,088   180,168  
总负债及权益 387,920   387,609  
1.见附注6“衍生金融工具和不包括租赁负债的债务”。
2.见附注7“未经审核简明综合中期财务报表的其他附注”。
    
贝壳股份未经审计简明中期财务报告19

合并权益变动表
归属于Shell PLC股东的权益
百万美元
股本1
以信托方式持有的股份 其他储备² 留存收益 合计 非控股权益 总股本
截至2025年1月1日 510   ( 803 ) 19,766   158,834   178,307   1,861   180,168  
本期综合收益/（亏损） — — 6,159   8,381   14,540   227   14,767  
从其他综合收益转入 — — 18   ( 18 ) — — —  
股息↓ — — — ( 4,302 ) ( 4,302 ) ( 113 ) ( 4,415 )
回购股份4
( 17 ) — 17   ( 7,038 ) ( 7,038 ) — ( 7,038 )
股份补偿 — 516   ( 486 ) ( 426 ) ( 396 ) — ( 396 )
其他变化 — — — 29  

29  

( 24 ) 5  
截至2025年6月30日 493   ( 288 ) 25,473   155,458   181,137   1,951   183,088  
截至2024年1月1日 544   ( 997 ) 21,145   165,915   186,607   1,755   188,362  
本期综合收益/（亏损） — — ( 494 ) 10,874   10,381   180   10,560  
从其他综合收益转入 — — 170   ( 170 ) — — —  
股息3
— — — ( 4,387 ) ( 4,387 ) ( 150 ) ( 4,537 )
回购股份4
( 17 ) — 17   ( 7,020 ) ( 7,020 ) — ( 7,020 )
股份补偿 — 544   ( 213 ) ( 406 ) ( 76 ) — ( 76 )
其他变化 — — — ( 96 ) ( 96 ) ( 1 ) ( 98 )
截至2024年6月30日 528   ( 454 ) 20,625   164,709   185,407   1,783   187,190  
1. 见附注4“股本”。
2. 见附注5“其他储备”。
3. 计入留存收益的金额基于支付日的现行汇率。
4.      包括根据不可撤销合同承诺回购的股份和须在季度末结算的回购。

壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告20

合并现金流量表
季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 2025 2024
5,975   8,959   7,404  
期内除税前收入
14,934   18,447  
调整：
515   636   619   –利息支出（净额） 1,151   1,195  
6,670   5,441   7,555  
–折旧、损耗和摊销1
12,111   13,436  
206   28   269   –勘探井注销 234   823  
( 128 ) 127   ( 143 ) –出售及重估非流动资产及业务的净（收益）/亏损 ( 1 ) ( 154 )
( 712 ) ( 615 ) ( 898 ) –应占合营公司及联营公司（利润）/亏损 ( 1,327 ) ( 2,216 )
2,361   523   792  
–从合营公司和联营公司收到的股息1
2,884   1,530  
( 27 ) 854   ( 954 ) –（增加）/减少存货 827   ( 1,562 )
3,635   ( 2,610 ) 1,965   –（增加）/减少流动应收款项 1,025   1,770  
( 3,994 ) ( 907 ) ( 1,269 ) –本期应付款项增加/（减少） ( 4,901 ) ( 3,218 )
626   ( 244 ) 253   –衍生金融工具 381   1,638  
( 17 ) ( 100 ) ( 332 )
–退休福利
( 118 ) ( 392 )
( 425 ) ( 480 ) ( 332 )
–退役和其他规定
( 906 ) ( 931 )
684   570   2,027  
–其他1
1,254   2,536  
( 3,432 ) ( 2,900 ) ( 3,448 ) 已缴税款 ( 6,331 ) ( 6,064 )
11,937   9,281   13,508   经营活动现金流 21,218   26,838  
( 5,393 ) ( 3,748 ) ( 4,445 ) 资本开支 ( 9,141 ) ( 8,424 )
( 406 ) ( 413 ) ( 261 ) 对合营企业和联营企业的投资 ( 819 ) ( 761 )
( 17 ) ( 15 ) ( 13 )
股本证券投资
( 32 ) ( 25 )
( 5,817 ) ( 4,175 ) ( 4,719 ) 现金资本支出 ( 9,993 ) ( 9,211 )
( 57 ) 559   710  
出售物业、厂房及设备及业务所得款项1
502   1,033  
1   33   57   合营企业及联营企业出售、减资及偿还长期借款所得款项 34   190  
19   5   2  
出售股本证券所得款项
24   570  
508   508   648   收到的利息 1,016   1,224  
360   506   883  
其他投资现金流入
866   1,740  
( 420 ) ( 1,394 ) ( 920 )
其他投资现金流出
( 1,814 ) ( 2,414 )
( 5,406 ) ( 3,959 ) ( 3,338 ) 投资活动现金流 ( 9,365 ) ( 6,866 )
( 208 ) 80   ( 179 )
到期期限在三个月以内的债务净增加/（减少）额
( 127 ) ( 286 )
其他债务：
180   139   132  
–新增借款
319   299  
( 4,075 ) ( 2,514 ) ( 4,154 ) –还款 ( 6,589 ) ( 5,686 )
( 1,212 ) ( 846 ) ( 1,287 ) 已付利息 ( 2,059 ) ( 2,198 )
896   326   ( 115 )
衍生金融工具
1,222   ( 412 )
—  

( 25 ) ( 1 ) 非控股权益变动 ( 25 ) ( 5 )
现金股利支付给：
( 2,122 ) ( 2,179 ) ( 2,177 ) – Shell PLC股东 ( 4,300 ) ( 4,387 )
( 27 ) ( 86 ) ( 82 ) –非控股权益 ( 113 ) ( 150 )
( 3,533 ) ( 3,311 ) ( 3,958 ) 回购股份 ( 6,844 ) ( 6,782 )
( 5 ) ( 768 ) ( 24 ) 信托持股：净卖出/（买入）及收到分红 ( 773 ) ( 486 )
( 10,106 ) ( 9,183 ) ( 11,846 ) 筹资活动现金流 ( 19,289 ) ( 20,094 )
655   353   ( 126 ) 汇率变动对现金及现金等价物的影响 1,008   ( 505 )
( 2,919 ) ( 3,509 ) ( 1,801 ) 现金及现金等价物增加/（减少） ( 6,428 ) ( 627 )
35,601   39,110   39,949   期初现金及现金等价物 39,110   38,774  
32,682   35,601   38,148   期末现金及现金等价物 32,682   38,148  
1. 见附注7“未经审核简明综合中期财务报表的其他附注”。
壳牌公司未经审计的简明中期财务报告21

未经审核简明综合中期财务报表附注
1. 编制依据
壳牌石油公司（“本公司”）及其子公司（统称“壳牌”）的这些未经审计的简明合并中期财务报表是根据国际会计准则理事会（“IASB”）颁布并由英国采纳的IAS34中期财务报告编制的，并基于与公司截至2024年12月31日止年度的年度报告和账目（第240至312页）所使用的相同会计原则，向英格兰和威尔士公司注册处处长提交并向Autoriteit Financi ë le Markten（荷兰）提交以及向美国证券交易委员会提交的截至2024年12月31日止年度的表格20-F（“表格20-F/a”）（第10至83页）的第1号修正案，应与这些文件一起阅读。
未经审计的简明综合中期财务报表中提供的财务信息不构成《2006年公司法》（“该法”）第434（3）条含义内的法定账目。截至2024年12月31日止年度的法定账目已在壳牌的年度报告和账目中公布，其副本已交付给英格兰和威尔士公司注册处处长。审计师关于这些账目的报告是无保留的，没有提及审计师在没有对报告进行限定的情况下通过强调的方式提请注意的任何事项，也没有包含该法案第498（2）或498（3）节下的声明。
持续经营
本等未经审核简明综合中期财务报表乃按持续经营会计基准编制。在评估截至2026年12月31日（‘持续经营期’）期间持续经营假设的适当性时，管理层对壳牌最近的财务预测进行了压力测试，通过考虑壳牌的主要风险、商品价格和长期需求的潜在下行压力以及现金保全措施，包括减少现金资本支出和股东分配，纳入了一系列潜在的未来结果。该评估确认，壳牌拥有充足的现金、其他流动资源和未提取的信贷额度，使其能够在到期时履行其义务，以便在持续经营期间继续运营。因此，董事认为在编制该等未经审核简明综合中期财务报表时继续采用持续经营会计基础是适当的。
关键会计考虑、重大判断和估计
代表重大估计的未来商品价格假设在2025年第二季度可能会发生变化（见附注7）。注意到市场持续波动，价格假设仍在审查中。

定期复核减值测试适用的折现率和拨备适用的折现率。与2024年相比，2025年上半年适用的两种贴现率均保持不变。

2. 分段信息
自2025年1月1日起，分部收益按调整后收益基准（Adjusted Earnings）呈列，这是首席执行官（担任首席运营决策者）为作出有关分配资源和评估业绩的决策而使用的收益衡量标准。这符合壳牌对性能、纪律和简化的关注。
调整后的收益衡量标准是在当前供应成本（CCS）的基础上呈现的，旨在通过去除油价变化对库存账面金额的影响并去除已识别项目的影响，从而便于比较理解壳牌不同时期的财务业绩。确定的项目在某些情况下是由外部因素驱动的，可能会单独或集体阻碍对壳牌不同时期财务结果的比较理解。
截至2024年12月31日，使用的分部收益衡量标准是CCS收益。CCS收益和调整后收益之间的差异就是已识别的项目。比较期间按调整后收益基准列示如下。





贝壳股份未经审计简明中期财务报告22

分部调整后收益
2025年第二季度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
归属于Shell PLC股东的收入/（亏损） 3,601  
非控股权益应占收益/（亏损） 43  
本期收入/（亏损） 1,838   2,008   766   ( 174 ) ( 254 ) ( 539 ) 3,644  
加：税前供应调整当期成本 104   333   436  
加：当期供应调整成本税 ( 24 ) ( 91 ) ( 115 )
减：税前已识别项目 ( 102 ) 271   ( 460 ) ( 64 ) ( 300 ) ( 63 ) ( 717 )
加：已查明物项征税 ( 203 ) ( 5 ) ( 106 ) ( 13 ) ( 55 ) 14   ( 369 )
调整后收益 1,737   1,732   1,199   118   ( 9 ) ( 463 ) 4,314  
归属于壳牌公司股东的调整后收益 4,264  
调整后归属于非控股权益的盈利 50  

2025年第一季度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
归属于Shell PLC股东的收入/（亏损） 4,780  
非控股权益应占收益/（亏损） 95  
本期收入/（亏损） 2,789   2,080   814   ( 77 ) ( 247 ) ( 483 ) 4,875  
加：税前供应调整当期成本 52   ( 67 ) ( 15 )
加：当期供应调整成本税 ( 14 ) 12   ( 2 )
减：税前已识别项目 348   121   ( 44 ) ( 679 ) ( 260 ) 4   ( 510 )
加：已查明物项征税 43   378   4   ( 99 ) ( 54 ) 29   301  
调整后收益 2,483   2,337   900   449   ( 42 ) ( 457 ) 5,670  
归属于壳牌公司股东的调整后收益 5,577  
调整后归属于非控股权益的盈利 94  

壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告23

2024年第二季度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
归属于Shell PLC股东的收入/（亏损） 3,517  
非控股权益应占收益/（亏损） 133  
本期收入/（亏损） 2,454   2,179   202   545   ( 75 ) ( 1,656 ) 3,650  
加：税前供应调整当期成本 74   59   133  
加：当期供应调整成本税 ( 19 ) ( 17 ) ( 36 )
减：税前已识别项目 ( 260 ) ( 215 ) ( 1,111 ) ( 333 ) 198   ( 1,105 ) ( 2,826 )
加：已查明物项征税 ( 40 ) ( 58 ) ( 286 ) 165   87   ( 25 ) ( 157 )
调整后收益 2,675   2,336   1,082   1,085   ( 187 ) ( 576 ) 6,415  
归属于壳牌公司股东的调整后收益 6,293  
调整后归属于非控股权益的盈利 122  


2025年半年 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
归属于Shell PLC股东的收入/（亏损） 8,381  
非控股权益应占收益/（亏损） 138  
本期收入/（亏损） 4,627   4,088   1,580   ( 252 ) ( 501 ) ( 1,022 ) 8,519  
加：税前供应调整当期成本 156   266   422  
加：当期供应调整成本税 ( 38 ) ( 79 ) ( 116 )
减：税前已识别项目 246   392   ( 504 ) ( 743 ) ( 559 ) ( 59 ) ( 1,227 )
加：已查明物项征税 ( 160 ) 373   ( 102 ) ( 111 ) ( 110 ) 43   ( 68 )
调整后收益 4,220   4,068   2,100   567   ( 51 ) ( 920 ) 9,984  
归属于壳牌公司股东的调整后收益 9,841  
调整后归属于非控股权益的盈利 144  
壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告24

2024年半年度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
归属于Shell PLC股东的收入/（亏损） 10,874  
非控股权益应占收益/（亏损） 215  
本期收入/（亏损） 5,215   4,451   1,099   1,856   478   ( 2,010 ) 11,089  
加：税前供应调整当期成本 ( 79 ) ( 148 ) ( 227 )
加：当期供应调整成本税 11   37   48  
减：税前已识别项目 ( 1,336 ) ( 261 ) ( 1,123 ) ( 908 ) 668   ( 1,111 ) ( 4,070 )
加：已查明物项征税 ( 197 ) ( 443 ) ( 290 ) 48   167   ( 45 ) ( 761 )
调整后收益 6,354   4,270   1,863   2,700   ( 24 ) ( 944 ) 14,219  
归属于壳牌公司股东的调整后收益 14,027  
调整后归属于非控股权益的盈利 192  



按部门分列的现金资本支出
现金资本支出是首席执行官为了做出有关分配资源和评估绩效的决策而使用的一种衡量标准。
2025年第二季度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
资本开支 988   2,774   427   704   468   32   5,393  
加：对合营企业和联营企业的投资 209   52   1   71   72   1   406  
加：权益类证券投资 —   —   —   —   16   2   17  
现金资本支出 1,196   2,826   429   775   555   36   5,817  
2025年第一季度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
资本开支 943   1,727   252   451   358   17   3,748  
加：对合营企业和联营企业的投资 174   197   4   7   30   1   413  
加：股本证券投资 —   —   —   —   14   —   15  
现金资本支出 1,116   1,923   256   458   403   19   4,175  

壳牌公司未经审计的简明中期财务报告25

2024年第二季度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
资本开支 1,024   1,769   644   601   377   30   4,445  
加：对合营企业和联营企业的投资 127   60   —   37   35   1   261  
加：股本证券投资 —   —   —   —   13   —   13  
现金资本支出 1,151   1,829   644   638   425   32   4,719  
2025年半年 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
资本开支 1,930   4,501   679   1,155   826   49   9,141  
加：对合营企业和联营企业的投资 383   248   5   78   102   3   819  
加：权益类证券投资 —   —   —   —   30   2   32  
现金资本支出 2,313   4,749   684   1,233   958   54   9,993  
2024年半年度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
资本开支 1,882   3,535   1,071   1,074   797   64   8,424  
加：对合营企业和联营企业的投资 310   304   38   63   43   2   761  
加：股本证券投资 —   —   —   —   22   3   25  
现金资本支出 2,192   3,839   1,109   1,138   863   69   9,211  

分部收入

第三方收入包括与客户签订的合同以外的其他来源的收入，主要包括商品衍生工具公允价值会计的影响。

2025年第二季度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
收入：
第三方 9,576   1,193   28,241   18,388   7,996   12   65,406  
分部间 2,412   8,502   2,177   8,775   835   —   22,701  

2025年第一季度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
收入：
第三方 9,602   1,510   27,083   21,610   9,417   12   69,234  
分部间 2,675   9,854   1,849   8,255   1,164   —   23,797  

壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告26

2024年第二季度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
收入：
第三方 9,052   1,590   32,005   24,583   7,222   11   74,463  
分部间 2,157   10,102   1,363   9,849   957   —   24,428  

2025年半年 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
收入：
第三方 19,179   2,703   55,324   39,998   17,413   23   134,640  
分部间 5,086   18,356   4,026   17,030   1,999   —   46,498  

2024年半年度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
收入：
第三方 18,247   3,349   62,045   48,319   14,959   22   146,942  
分部间 4,560   20,390   2,718   20,161   1,962   —   49,791  


壳牌公司未经审计的简明中期财务报告27

确定的项目
已识别项目的目标是消除通常不可控制和不寻常（不经常或非经常性）性质或导致会计与经济结果不匹配的交易，或通常被排除在行业基本结果之外的某些交易对净收入/损失产生的重大影响。

已识别项目包括：撤资损益、减值和减值转回、冗余和重组、导致会计与经济结果不匹配的商品衍生品和某些天然气合同的公允价值会计、汇率变动和通货膨胀调整对某些递延税款余额的影响，以及其他项目。
2025年第二季度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
税前收入/（损失）中包含的已识别项目
撤资收益/（亏损） 63   344   ( 56 ) ( 9 ) 119   ( 4 ) 457  
减值转回/（减值） ( 672 ) ( 3 ) ( 370 ) ( 78 ) ( 138 ) —   ( 1,261 )
冗余和重组 ( 7 ) ( 6 ) ( 57 ) ( 37 ) ( 1 ) ( 12 ) ( 119 )
商品衍生工具及若干气体合约的公允价值会计1
514   1   23   61   ( 280 ) —   319  
其他2
—   ( 65 ) —   ( 1 ) —   ( 47 ) ( 113 )
税前收入/（损失）中包含的已识别项目总数 ( 102 ) 271   ( 460 ) ( 64 ) ( 300 ) ( 63 ) ( 717 )
减：计入税费/（贷项）的已识别项目合计 ( 203 ) ( 5 ) ( 106 ) ( 13 ) ( 55 ) 14   ( 369 )
计入当期收入/（损失）的已识别项目
撤资收益/（亏损） 54   350   ( 44 ) ( 7 ) 108   ( 3 ) 458  
减值转回/（减值） ( 423 ) ( 2 ) ( 285 ) ( 62 ) ( 136 ) —   ( 908 )
冗余和重组 ( 4 ) ( 2 ) ( 44 ) ( 29 ) —   ( 8 ) ( 88 )
商品衍生工具及若干气体合约的公允价值会计1
454   —   19   49   ( 217 ) —   307  
汇率变动和通胀调整对税收平衡的影响3
20   22   —   —   —   ( 19 ) 23  
其他2
—   ( 92 ) —   ( 1 ) —   ( 47 ) ( 139 )
对调整后收益的影响 101   276   ( 354 ) ( 51 ) ( 245 ) ( 77 ) ( 348 )
对归属于非控股权益的经调整盈利的影响 —   —   —   —   —   —   —  
对归属于Shell PLC股东的调整后收益的影响 101   276   ( 354 ) ( 51 ) ( 245 ) ( 77 ) ( 348 )
1.商品衍生品和某些天然气合同的公允价值会计：在日常业务过程中，壳牌订立供应或购买石油和天然气产品以及电力和环境产品的合同。壳牌还签订了收费、管道和储存能力的合同。订立衍生工具合约是为了减轻由此产生的经济风险（一般是价格风险），而这些衍生工具合约按期末市价（公允价值）列账，公允价值变动在当期收入中确认。相比之下，为运营目的订立的供应和采购合同，以及收费、管道和储存能力合同，则在交易发生时予以确认；此外，存货按历史成本或可变现净值（以较低者为准）列账。因此，发生会计错配的原因是：（a）供应或采购交易在不同期间确认；或（b）存货在不同基础上计量。此外，由于定价或交付条件的原因，某些合同被视为包含嵌入衍生工具或书面期权，并且也被要求以公允价值列账，即使这些合同是出于运营目的而订立的。会计影响作为已识别项目报告。
2.其他已识别项目代表基于壳牌管理层评估的其他贷项或费用，这些贷项或费用妨碍了对壳牌各期财务结果的比较理解。
3.汇率变动和通货膨胀调整对税收余额的影响是指汇率变动和通货膨胀调整对税收余额的影响，产生于：（a）将非货币资产和负债的当地货币税基转换为美元，以及确认的税收损失（这主要影响综合天然气和上游部门）；（b）将以美元计价的部门间贷款转换为当地货币，导致应税汇率收益或损失（这主要影响企业部门）。
壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告28


2025年第一季度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
税前收入/（损失）中包含的已识别项目
撤资收益/（亏损） ( 1 ) 154   ( 57 ) ( 15 ) ( 187 ) —   ( 106 )
减值转回/（减值） —   ( 21 ) 10   ( 293 ) ( 38 ) —   ( 341 )
冗余和重组 ( 1 ) ( 15 ) ( 9 ) ( 13 ) ( 9 ) 4   ( 44 )
商品衍生工具及若干气体合约的公允价值会计1
420   ( 1 ) 12   ( 258 ) 20   —   194  
其他1
( 70 ) 4   —   ( 101 ) ( 46 ) —   ( 212 )
税前收入/（损失）中包含的已识别项目总数 348   121   ( 44 ) ( 679 ) ( 260 ) 4   ( 510 )
减：计入税费/（贷项）的已识别项目合计 43   378   4   ( 99 ) ( 54 ) 29   301  
计入当期收入/（损失）的已识别项目
撤资收益/（亏损） —   8   ( 61 ) ( 12 ) ( 143 ) —   ( 208 )
减值转回/（减值） —   ( 15 ) 6   ( 277 ) ( 31 ) —   ( 317 )
冗余和重组 ( 1 ) ( 5 ) ( 1 ) ( 12 ) ( 7 ) 2   ( 24 )
商品衍生工具及若干气体合约的公允价值会计1
362   —   7   ( 202 ) 20   —   187  
汇率变动和通胀调整对税收平衡的影响1
4   132   —   —   —   ( 28 ) 108  
其他1
( 59 ) ( 377 ) —   ( 77 ) ( 45 ) —   ( 558 )
对调整后收益的影响 306   ( 257 ) ( 49 ) ( 581 ) ( 205 ) ( 26 ) ( 811 )
对归属于非控股权益的经调整盈利的影响 —   —   —   —   —   —   —  
对归属于Shell PLC股东的调整后收益的影响 306   ( 257 ) ( 49 ) ( 581 ) ( 205 ) ( 26 ) ( 811 )
1.有关详细说明，请参见上文2025年第二季度已识别项目表的相应脚注。
壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告29

2024年第二季度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
税前收入/（损失）中包含的已识别项目
撤资收益/（亏损） 2   131   ( 60 ) ( 8 ) 79   —   143  
减值转回/（减值） ( 18 ) ( 80 ) ( 1,055 ) ( 619 ) ( 161 ) —   ( 1,932 )
冗余和重组 ( 9 ) ( 56 ) ( 69 ) ( 30 ) ( 45 ) ( 2 ) ( 211 )
商品衍生工具及若干气体合约的公允价值会计1
( 102 ) ( 29 ) 63   211   318   —   461  
其他1,2
( 133 ) ( 181 ) 10   113   7   ( 1,103 ) ( 1,287 )
税前收入/（损失）中包含的已识别项目总数 ( 260 ) ( 215 ) ( 1,111 ) ( 333 ) 198   ( 1,105 ) ( 2,826 )
减：计入税费/（贷项）的已识别项目合计 ( 40 ) ( 58 ) ( 286 ) 165   87   ( 25 ) ( 157 )
计入当期收入/（损失）的已识别项目
撤资收益/（亏损） 1   114   ( 45 ) ( 6 ) 71   —   135  
减值转回/（减值） ( 15 ) ( 67 ) ( 783 ) ( 708 ) ( 155 ) —   ( 1,728 )
冗余和重组 ( 6 ) ( 33 ) ( 50 ) ( 23 ) ( 33 ) ( 1 ) ( 147 )
商品衍生工具及若干气体合约的公允价值会计1
( 98 ) ( 7 ) 45   156   223   —   319  
汇率变动和通胀调整对税收平衡的影响1
10   ( 4 ) —   —   —   43   49  
其他1,2
( 113 ) ( 160 ) 7   83   5   ( 1,122 ) ( 1,298 )
对调整后收益的影响 ( 220 ) ( 157 ) ( 825 ) ( 499 ) 112   ( 1,080 ) ( 2,669 )
对归属于非控股权益的经调整盈利的影响 —   —   —   18   —   —   18  
对归属于Shell PLC股东的调整后收益的影响 ( 220 ) ( 157 ) ( 825 ) ( 517 ) 112   ( 1,080 ) ( 2,687 )
1.有关详细说明，请参见上文2025年第二季度已识别项目表的相应脚注。
2.公司包括与筹资结构相关的累计货币换算差额从权益改叙为损益导致不利变动$ 1,122 百万。该等货币折算差额先前已在其他全面收益中确认，并作为累计其他全面收益的一部分在权益中累计。

贝壳股份未经审计简明中期财务报告30

2025年半年 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
税前收入/（损失）中包含的已识别项目
撤资收益/（亏损） 62   498   ( 113 ) ( 24 ) ( 68 ) ( 4 ) 351  
减值转回/（减值） ( 672 ) ( 24 ) ( 360 ) ( 371 ) ( 176 ) —   ( 1,602 )
冗余和重组 ( 8 ) ( 21 ) ( 66 ) ( 50 ) ( 10 ) ( 9 ) ( 164 )
商品衍生工具及若干气体合约的公允价值会计1
934   —   35   ( 196 ) ( 260 ) —   512  
其他1
( 70 ) ( 61 ) —   ( 102 ) ( 46 ) ( 47 ) ( 325 )
税前收入/（损失）中包含的已识别项目总数 246   392   ( 504 ) ( 743 ) ( 559 ) ( 59 ) ( 1,227 )
减：计入税费/（贷项）的已识别项目合计 ( 160 ) 373   ( 102 ) ( 111 ) ( 110 ) 43   ( 68 )
计入当期收入/（损失）的已识别项目
撤资收益/（亏损） 53   358   ( 105 ) ( 19 ) ( 35 ) ( 3 ) 250  
减值转回/（减值） ( 423 ) ( 17 ) ( 278 ) ( 339 ) ( 167 ) —   ( 1,225 )
冗余和重组 ( 5 ) ( 7 ) ( 45 ) ( 42 ) ( 7 ) ( 6 ) ( 112 )
商品衍生工具及若干气体合约的公允价值会计1
817   —   26   ( 153 ) ( 196 ) —   494  
汇率变动和通胀调整对税收平衡的影响1
24   154   —   —   —   ( 47 ) 131  
其他1
( 59 ) ( 469 ) —   ( 78 ) ( 45 ) ( 47 ) ( 697 )
对调整后收益的影响 407   19   ( 402 ) ( 631 ) ( 450 ) ( 102 ) ( 1,160 )
对归属于非控股权益的经调整盈利的影响 —   —   —   —   —   —   —  
对归属于Shell PLC股东的调整后收益的影响 407   19   ( 402 ) ( 631 ) ( 450 ) ( 102 ) ( 1,160 )
1.有关详细说明，请参见上文2025年第二季度已识别项目表的相应脚注。

贝壳股份未经审计简明中期财务报告31

2024年半年度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
税前收入/（损失）中包含的已识别项目
撤资收益/（亏损） ( 1 ) 158   ( 75 ) ( 17 ) 89   —   154  
减值转回/（减值） ( 26 ) ( 176 ) ( 1,059 ) ( 797 ) ( 102 ) —   ( 2,159 )
冗余和重组 ( 10 ) ( 69 ) ( 90 ) ( 49 ) ( 60 ) ( 7 ) ( 284 )
商品衍生工具及若干气体合约的公允价值会计1
( 1,169 ) ( 31 ) 69   ( 205 ) 717   —   ( 619 )
其他1,2
( 129 ) ( 143 ) 33   158   24   ( 1,103 ) ( 1,161 )
税前收入/（损失）中包含的已识别项目总数 ( 1,336 ) ( 261 ) ( 1,123 ) ( 908 ) 668   ( 1,111 ) ( 4,070 )
减：计入税费/（贷项）的已识别项目合计 ( 197 ) ( 443 ) ( 290 ) 48   167   ( 45 ) ( 761 )
计入当期收入/（损失）的已识别项目
撤资收益/（亏损） —   124   ( 56 ) ( 13 ) 77   —   131  
减值转回/（减值） ( 20 ) ( 169 ) ( 786 ) ( 860 ) ( 78 ) —   ( 1,914 )
冗余和重组 ( 6 ) ( 42 ) ( 65 ) ( 37 ) ( 44 ) ( 5 ) ( 200 )
商品衍生工具及若干气体合约的公允价值会计1
( 985 ) ( 8 ) 50   ( 163 ) 529   —   ( 576 )
汇率变动和通胀调整对税收平衡的影响1
( 17 ) 408   —   —   —   61   452  
其他1,2
( 110 ) ( 131 ) 25   118   18   ( 1,122 ) ( 1,202 )
对调整后收益的影响 ( 1,139 ) 182   ( 832 ) ( 956 ) 501   ( 1,066 ) ( 3,310 )
对归属于非控股权益的经调整盈利的影响 —   —   —   18   —   —   18  
对归属于Shell PLC股东的调整后收益的影响 ( 1,139 ) 182   ( 832 ) ( 974 ) 501   ( 1,066 ) ( 3,328 )
1.有关详细说明，请参见上文2025年第二季度已识别项目表的相应脚注。
2.公司包括与筹资结构相关的累计货币换算差额从权益改叙为损益导致不利变动$ 1,122 百万。该等货币折算差额先前已在其他全面收益中确认，并作为累计其他全面收益的一部分在权益中累计。
上述已识别项目类别可能包括在综合收益表的“应占合营企业和联营企业的利润/（亏损）”中完整列报的合营企业和联营企业的已识别项目的税后影响，并在上表中作为已识别项目在税前收入/（亏损）中完整列报。与子公司相关的已识别项目被合并，并在合并损益表的适当项目中报告。
3. 每股收益
每股收益
季度 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 2025 2024
3,601   4,780   3,517   归属于壳牌公司股东的收入/（亏损）（百万美元） 8,381   10,874  
作为确定依据的加权平均股数：
5,947.9   6,033.5   6,355.4   基本每股收益（百万） 5,990.5   6,397.7  
6,004.7   6,087.8   6,417.6   稀释每股收益（百万） 6,046.0   6,461.0  
4. 股本
已发行及缴足股款的普通股欧元 0.07 每个
壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告32

股份数量 名义价值
（百万美元）
截至2025年1月1日 6,115,031,158   510  
回购股份 ( 202,687,052 ) ( 17 )
截至2025年6月30日 5,912,344,106   493  
截至2024年1月1日 6,524,109,049   544  
回购股份 ( 199,993,563 ) ( 17 )
截至2024年6月30日 6,324,115,486   528  
在壳牌公司于2025年5月20日举行的年度股东大会上，董事会被授权配发壳牌公司的普通股，并授予认购或将任何证券转换为壳牌公司普通股的权利，最高面值总额约为欧元 140 百万（约占 2,007 百万股普通股欧元 0.07 每个），并在任何证券交易所上市该等股份或权利。这一授权在2026年8月19日营业结束时或2026年举行的年度股东大会结束时（以较早者为准）到期，除非壳牌石油公司先前在股东大会上更新、撤销或更改。
5. 其他储备
其他储备
百万美元 合并准备金 股份溢价储备 资本赎回准备金 股份计划储备 累计其他综合收益 合计
截至2025年1月1日 37,298   154   270   1,417   ( 19,373 ) 19,766  
归属于Shell PLC股东的其他综合收益/（亏损） —   —   —   —   6,159   6,159  
从其他综合收益转入 —   —   —   —   18   18  
回购股份 —   —   17   —   —   17  
股份补偿 —   —   —   ( 486 ) —   ( 486 )
截至2025年6月30日 37,298   154   287   930   ( 13,196 ) 25,473  
截至2024年1月1日 37,298   154   236   1,308   ( 17,851 ) 21,145  
归属于Shell PLC股东的其他综合收益/（亏损） —   —   —   —   ( 494 ) ( 494 )
从其他综合收益转入 —   —   —   —   170   170  
回购股份 —   —   17   —   —   17  
股份补偿 —   —   —   ( 213 ) —   ( 213 )
截至2024年6月30日 37,298   154   253   1,095   ( 18,175 ) 20,625  
合并准备金和股份溢价准备金是由于壳牌石油公司（原荷兰皇家壳牌公司）于2005年成为荷兰皇家石油公司和“壳牌”运输和贸易公司（现为壳牌运输和贸易有限公司）的单一母公司而设立的。因发行股份收购BG Group PLC，2016年合并准备金增加。资本赎回储备是为回购Shell PLC的股份而设立的。股份计划储备有关以权益结算的股份补偿计划。
6. 衍生金融工具和不包括租赁负债的债务
正如截至2024年12月31日止年度的合并财务报表、该年度的年度报告和账目以及表格20-F/A所披露的那样，壳牌面临其金融资产和负债的公允价值变动风险。金融资产和金融负债的公允价值定义为市场参与者在计量日进行的有序交易中出售资产所收到的价款或转移负债所支付的价款。用于估计2025年6月30日公允价值的方法和假设与截至2024年12月31日止年度所使用的方法和假设一致，尽管衍生金融工具的账面金额自该日期起发生了变化。衍生金融工具在2024年12月31日至2025年6月30日期间的变动，为减少$ 230 流动资产百万，减少$ 940 百万为流动负债。
下表提供了根据IFRS 7披露的公允价值与不包括租赁负债的债务账面值的比较 金融工具：披露。
壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告33

不包括租赁负债的债务
百万美元
2025年6月30日 2024年12月31日
账面金额1
46,720 48,376
公允价值2
42,864 44,119
1.自2021年11月和2020年9月以来，壳牌分别未在美国货架或欧元中期票据计划下发行任何债务。美国货架计划已经失效，管理层的目标是在2025年下半年续签。
2. 主要由这些证券的报价决定。

7 .未经审核简明综合中期财务报表的其他附注
合并损益表

利息及其他收入
季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 2025 2024
326 302 ( 305 ) 利息及其他收入/（费用） 628   602  
其中：
559   481   616   利息收入 1,040   1,204  
44   1   30   股息收入（来自股本证券投资） 45   53  
128   ( 127 ) 143   非流动资产和业务的销售和重估净收益/（亏损） 1   154  
( 447 ) ( 137 ) ( 1,169 ) 融资活动汇兑净收益/（损失） ( 584 ) ( 1,103 )
42   85   74   其他 127   293  

折旧、损耗和摊销
季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 2025 2024
6,670   5,441   7,555   折旧、损耗和摊销 12,111   13,436  
其中：
5,463   5,130   5,642   折旧 10,593   11,296  
1,238   311   1,984   减值 1,549   2,365  
( 31 ) ( 1 ) ( 71 ) 减值转回 ( 32 ) ( 225 )
2025年第二季度确认的减值$ 1,238 百万税前（$ 877 百万税后）主要涉及综合燃气（$ 666 百万）和市场营销（$ 399 百万）。在综合气体中确认的减值是由于在减值测试中应用的商品价格较低而触发的。
2024年第二季度确认的减值$ 1,984 百万税前（$ 1,778 百万税后）主要涉及市场营销（$ 1,055 百万）、化学品及制品（$ 690 百万）和可再生能源和能源解决方案（$ 141 百万）。
税费/抵免额
季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 2025 2024
2,332   4,083   3,754   税费/（贷项） 6,415   7,358  
其中：
2,277   4,024   3,666   不含第二支柱所得税的所得税 6,301   7,192  
55   59   88   与第二支柱所得税相关的所得税 113   167  
根据IAS12所得税的要求，壳牌已将例外情况应用于确认和披露与第二支柱所得税相关的递延所得税资产和负债信息。

壳牌公司未经审计的简明中期财务报告34

综合全面收益表
货币换算差异
季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 2025 2024
4,127   1,711   698   货币换算差异 5,837   ( 1,296 )
其中：
4,117   1,618   ( 406 ) 在其他综合收益中确认 5,736   ( 2,388 )
9   92   1,104   （收益）/亏损重分类至损益 101   1,092  

未经审核的简明合并资产负债表
分类为持有待售的资产
百万美元
2025年6月30日 2024年12月31日
分类为持有待售的资产 10,619   9,857  
与分类为持有待售的资产直接相关的负债 7,856 6,203
截至2025年6月30日，分类为持有待售资产和相关负债的资产主要涉及壳牌在上游的英国海上石油和天然气资产以及在加拿大的化学品和产品的采矿权益。出售完成后，壳牌在英国的离岸资产将被终止确认，以换取一 50 在新成立的合资企业中的%权益。
于2025年6月30日分类为持有待售的主要资产及负债类别为物业、厂房及设备（$ 9,759 百万；2024年12月31日：$ 8,283 百万）、递延所得税负债（$ 3,312 百万；2024年12月31日：$ 2,042 百万）和退役及其他经费（美元 3,165 百万；2024年12月31日：$ 3,053 百万）。
合并现金流量表
经营活动现金流-其他
季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 2025 2024
684 570 2,027
其他
1,254 2,536
2025年第二季度‘经营活动现金流-其他’包括$ 979 百万净流入（2025年第一季度：$ 652 百万净流入；2024年第二季度：$ 620 百万净流入），原因是欧洲和北美的排放证书和生物燃料计划的付款时间以及$ 439 与现金和现金等价物的货币汇兑收益转回有关的百万（2025年第一季度：$ 255 百万收益；2024年第二季度：$ 96 百万亏损）。此外，2024年第二季度包括$ 1,104 百万流入，代表从其他综合收益转回货币换算损失的非现金回收。

从合营公司和联营公司收到的股息
季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 2025 2024
2,361   523   792   从合营公司和联营公司收到的股息 2,884   1,530  
2025年第二季度，派发现金红利$ 1,727 百万是从上游的一家合资企业收到的。

出售物业、厂房及设备及业务所得款项

季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 2025 2024
( 57 ) 559 710 出售物业、厂房及设备及业务所得款项 502 1,033

壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告35

2025年第二季度，壳牌完成出售一项业务，该业务持有$ 216 百万现金及现金等价物，同意在出售中转让，导致‘出售物业、厂房及设备及业务所得款项’现金流出。销售收益于2025年第一季度收到并在合并现金流量表中确认。
8. 运营费用和总债务的调节
业务费用调节
季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 2025 2024
4,909   5,549   5,593   生产制造费用 10,459   11,403  
3,077   2,840   3,094   销售、分销和管理费用 5,917   6,069  
278   185   263   研究与开发 464   475  
8,265   8,575   8,950   营业费用 16,840   17,947  
债务总额的调节
2025年6月30日 2025年3月31日 2024年6月30日 百万美元 2025年6月30日 2024年6月30日
10,457   11,391   10,849   流动债务 流动债务 10,457   10,849  
65,218   65,120   64,619   非流动债务 非流动债务 65,218   64,619  
75,675   76,511   75,468   总债务 总债务 75,675   75,468  
9. 资产负债表后事件
2023年7月1日，新的养老金立法（“Wet Toekomst Pensioenen”（WTP））在荷兰生效，预计将在2028年1月1日之前实施。2025年7月，壳牌在荷兰的固定福利养老基金Stichting Shell Pensioen Fonds（“SSPF”）的受托董事会正式接受了从固定福利养老基金过渡到固定缴款计划的过渡计划，自2027年1月1日起生效，但该计划的当地资金水平仍高于商定水平（ 125 %）在预定的过渡期内。

根据资产上限原则，2025年第三季度，壳牌将确认一项调整，以减少养老基金盈余（2025年6月30日：$ 5,521 百万）至 无 ，并确认对估计为$的最低资金要求的负债 750 万，导致其他综合收益出现亏损。此外，递延税项负债净额$ 1,617 百万将被平仓，导致整体税后净亏损$ 4,654 万元在其他综合收益中确认，导致负债增加 0.4 百分点。随后，在过渡和结算日期（预计2026年12月31日），该日期的盈余将被终止确认，从而在综合损益表中产生已识别的损失。资金水平将在多大程度上满足商定 125 %门槛受制于不确定性，确认的资产上限将继续根据IAS19员工福利进行监控。



壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告36

替代业绩（NON-GAAP）措施
a.调整后收益、调整后未计利息、税项、折旧及摊销前利润（“调整后EBITDA”）和经营活动现金流
“调整后收益”衡量标准旨在通过去除油价变化对库存账面金额的影响并去除已识别项目的影响，促进对壳牌不同时期财务业绩的比较理解。这些项目在某些情况下是由外部因素驱动的，可能单独或集体阻碍对壳牌不同时期财务业绩的比较理解。这一衡量标准在列报壳牌集团总业绩时不包括归属于非控股权益的收益，但在列报下表所列的个别分部调整后收益时包括这些项目。
调整后收益对账情况见附注2“分部信息”。
我们将“调整后EBITDA”定义为根据当期供应成本调整的“当期收入/（亏损）”；已确定的项目；税费/（贷项）；折旧、摊销和损耗；勘探井核销和净利息支出。所有项目均包含非控股权益部分。管理层使用这一衡量标准来评估壳牌在该期间和一段时间内的表现。

2025年第二季度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
调整后收益 4,264 
加：非控制性权益 50
调整后收益加上非控股权益 1,737  1,732  1,199  118  (9) (463) 4,314 
加：不包括已识别项目的税收影响的税费/（贷项） 497 2,205 413 (103) 20 (217) 2,815
加：折旧、损耗和摊销不包括减值 1,585 2,353 557 872 90 6 5,463
加：勘探井注销 3 203 — — — — 206
加：不包括已识别项目的利息支出 53 171 12 16 2 820 1,074
减：利息收入 — 26 — 39 2 492 559
经调整EBITDA 3,875  6,638  2,181  864  102  (346) 13,313 
减：税前供应调整当期成本 104 333 436
合营企业和联营企业（收到的股息减去利润） 92 1,542 161 70 10 — 1,876
衍生金融工具 542 25 13 3 (66) 410 928
已缴税款 (967) (1,948) (132) (87) (60) (238) (3,432)
其他 (265) (413) 533 471 142 (395) 74
营运资金（增加）/减少 352 655 67 383 (128) (1,715) (386)
经营活动现金流 3,629  6,500  2,718  1,372  1  (2,283) 11,937 

壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告37

2025年第一季度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
调整后收益 5,577 
加：非控制性权益 94
调整后收益加上非控股权益 2,483  2,337  900  449  (42) (457) 5,670 
加：不包括已识别项目的税收影响的税费/（贷项） 803 2,619 391 99 63 (191) 3,784
加：折旧、损耗和摊销不包括减值 1,404 2,213 566 852 90 6 5,130
加：勘探井注销 — 29 — — — — 28
加：不包括已识别项目的利息支出 51 200 12 14 2 841 1,119
减：利息收入 4 11 — 4 2 461 481
经调整EBITDA 4,735  7,387  1,869  1,410  111  (261) 15,250 
减：税前供应调整当期成本 52 (67) (15)
合营企业和联营企业（收到的股息减去利润） (286) (159) 203 54 10 — (178)
衍生金融工具 542 14 10 (508) (169) 73 (38)
已缴税款 (773) (1,999) (174) 63 52 (68) (2,900)
其他 (68) (386) 396 125 (17) (257) (206)
营运资金（增加）/减少 (687) (913) (344) (1,081) 380 (19) (2,663)
经营活动现金流 3,463  3,945  1,907  130  367  (531) 9,281 

2024年第二季度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
调整后收益 6,293 
加：非控制性权益 122
调整后收益加上非控股权益 2,675  2,336  1,082  1,085  (187) (576) 6,415 
加：不包括已识别项目的税收影响的税费/（贷项） 940 2,312 359 297 (10) 49 3,947
加：折旧、损耗和摊销不包括减值 1,375 2,750 548 867 95 6 5,642
加：勘探井注销 5 264 — — — — 269
加：不包括已识别项目的利息支出 44 166 10 23 1 904 1,149
减：利息收入 — (1) — 30 (9) 595 616
经调整EBITDA 5,039  7,829  1,999  2,242  (91) (213) 16,806 
减：税前供应调整当期成本 74 59 133
合营企业和联营企业（收到的股息减去利润） 96 (288) (54) 46 64 — (135)
衍生金融工具 (133) 9 7 304 607 (79) 713
已缴税款 (1,039) (1,955) (17) (186) (138) (113) (3,448)
其他 (104) (341) (57) 263 180 20 (38)
营运资金（增加）/减少 324 484 153 (361) 225 (1,083) (258)
经营活动现金流 4,183  5,739  1,958  2,249  847  (1,468) 13,508 

壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告38


2025年半年 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
调整后收益 9,841 
加：非控制性权益 144
调整后收益加上非控股权益 4,220  4,068  2,100  567  (51) (920) 9,984 
加：不包括已识别项目的税收影响的税费/（贷项） 1,299 4,824 804 (3) 83 (408) 6,599
加：折旧、损耗和摊销不包括减值 2,988 4,566 1,123 1,724 180 13 10,593
加：勘探井注销 3 232 — — — — 234
加：不包括已识别项目的利息支出 104 371 24 29 4 1,661 2,193
减：利息收入 4 37 1 43 3 953 1,040
经调整EBITDA 8,610  14,024  4,049  2,274  213  (607) 28,563 
减：税前供应调整当期成本 156 266 422
合营企业和联营企业（收到的股息减去利润） (194) 1,384 365 124 20 — 1,698
衍生金融工具 1,084 39 23 (504) (235) 484 891
已缴税款 (1,741) (3,946) (306) (24) (8) (306) (6,331)
其他 (332) (799) 928 597 126 (651) (132)
营运资金（增加）/减少 (335) (257) (277) (698) 252 (1,734) (3,049)
经营活动现金流 7,092  10,445  4,625  1,502  368  (2,814) 21,218 
2024年半年度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
调整后收益 14,027 
加：非控制性权益 192
调整后收益加上非控股权益 6,354  4,270  1,863  2,700  (24) (944) 14,219 
加：不包括已识别项目的税收影响的税费/（贷项） 1,936 4,834 717 635 (9) (42) 8,071
加：折旧、损耗和摊销不包括减值 2,785 5,477 1,084 1,737 201 12 11,296
加：勘探井注销 13 811 — — — — 823
加：不包括已识别项目的利息支出 87 335 22 40 2 1,825 2,312
减：利息收入 — 9 — 44 (5) 1,155 1,204
经调整EBITDA 11,175  15,717  3,686  5,068  175  (304) 35,517 
减：税前供应调整当期成本 (79) (148) (227)
合营企业和联营企业（收到的股息减去利润） (101) (834) 38 102 78 — (717)
衍生金融工具 (1,213) 5 (32) (98) 2,585 (228) 1,019
已缴税款 (1,506) (3,757) (191) (205) (382) (23) (6,064)
其他 (59) (572) 337 (115) 151 124 (135)
营运资金（增加）/减少 599 905 (639) (3,000) 706 (1,581) (3,010)
经营活动现金流 8,895  11,466  3,277  1,900  3,313  (2,013) 26,838 
确定的项目
已识别项目的目标是消除通常不可控制和不寻常（不经常或非经常性）性质或导致会计与经济结果不匹配的交易，或通常被排除在行业基本结果之外的某些交易对净收入/损失产生的重大影响。
壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告39

已识别项目包括：撤资损益、减值和减值转回、冗余和重组、导致会计与经济结果不匹配的商品衍生品和某些天然气合同的公允价值会计、汇率变动和通货膨胀调整对某些递延税款余额的影响，以及其他项目。
详见附注2“分部信息”。
b.    调整后每股收益
经调整每股盈利的计算方法为经调整盈利（见参考A），除以作为基本每股盈利基础的加权平均股数（见附注3）。
c.    现金资本支出
现金资本支出指期内用于维护和发展资产以及投资的现金。管理层定期监测这一措施，将其作为提供可持续现金流的关键杠杆。现金资本支出是合并现金流量表中以下行的总和：资本支出、对合营企业和联营企业的投资以及对股本证券的投资。
现金资本支出调节见附注2“分部信息”。
d.    使用资本和平均使用资本回报率
平均使用资本回报率（“ROACE”）衡量壳牌利用其使用的资本的效率。
衡量标准是指所使用的资本，由总股本、流动债务和减去现金和现金等价物的非流动债务组成。
在此计算中，调整后的收益（见参考文献A）加上当前和前三个季度不包括已确定项目的非控股权益（NCI）的总和，根据税后利息费用和税后利息收入进行调整，表示为同期不包括现金和现金等价物的平均使用资本的百分比。
百万美元 季度
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度
流动债务 10,849 11,046 12,114
非流动债务 64,619 68,886 72,252
总股本 187,190 188,304 192,094
减：现金及现金等价物 (38,148) (39,949) (45,094)
已使用资本–开业 224,511 228,286 231,366
流动债务 10,457 11,391 10,849
非流动债务 65,218 65,120 64,619
总股本 183,088 180,670 187,190
减：现金及现金等价物 (32,682) (35,601) (38,148)
已使用资本–收盘 226,081 221,580 224,511
已使用资本–平均 225,296 224,933 227,939
贝壳股份未经审计简明中期财务报告40

百万美元 季度
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度
调整后收益-当前和前三个季度（参考A） 19,529 21,558 27,558
加：归属于NCI的收入/（亏损）-当前和前三个季度 351 441 409
加：当前供应成本调整归因于NCI-当前和前三个季度 25 25 (25)
减：归属于NCI的已识别项目（参考A）-当前和过去三个季度 0 18 7
调整后收益加上不包括已确定项目的NCI-当前和前三个季度 19,904 22,005 27,935
加：税后利息支出-当前和前三季度 2,577 2,639 2,650
减：现金及现金等价物税后利息收入-当前和前三季度 1,206 1,329 1,395
调整后收益加上不包括利息支出和利息收入前的已确定项目的NCI-当前和前三个季度 21,274 23,315 29,190
已使用资本–平均 225,296 224,933 227,939
基于调整后收益加上NCI的ROACE 9.4  % 10.4  % 12.8  %
壳牌公司未经审计的简明中期财务报告41

e.    净债务和负债
净债务定义为流动和非流动债务的总和，减去现金和现金等价物，并根据用于对冲与债务相关的外汇和利率风险的衍生金融工具的公允价值以及相关抵押品余额进行调整。管理层认为这一调整是有用的，因为它减少了由外汇和利率波动引起的净债务的波动性，并消除了相关抵押品付款或收款的潜在影响。与债务相关的衍生金融工具是资产负债表中列示的衍生金融工具资产和负债的子集。抵押品余额酌情在“贸易和其他应收款”或“贸易和其他应付款”项下报告。
资产负债率是衡量壳牌资本结构的指标，定义为净债务（总债务减去现金和现金等价物）占总资本（净债务加上总股本）的百分比。
百万美元
2025年6月30日 2025年3月31日 2024年6月30日
流动债务 10,457 11,391 10,849
非流动债务 65,218 65,120 64,619
总债务 75,675  76,511  75,468 
其中：租赁负债 28,955 28,488 25,600
加：债务相关衍生金融工具：净负债/（资产） 589 1,905 2,460
Add：债务相关衍生品抵押品：净负债/（资产） (366) (1,295) (1,466)
减：现金及现金等价物 (32,682) (35,601) (38,148)
净债务 43,216  41,521  38,314 
总股本 183,088 180,670 187,190
总资本 226,304  222,190  225,505 
传动装置 19.1  % 18.7  % 17.0  %

壳牌公司未经审计的简明中期财务报告42

F.营业费用和基本营业费用
营业费用
运营费用是衡量壳牌成本管理绩效的指标，包括合并损益表中的以下项目：生产和制造费用；销售、分销和管理费用；以及研发费用。
2025年第二季度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
生产制造费用 899 1,940 179 1,459 431 — 4,909
销售、分销和管理费用 30 43 2,319 441 138 106 3,077
研究与开发 36 71 49 38 23 61 278
营业费用 965  2,055  2,547  1,939  592  168  8,265 
2025年第一季度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
生产制造费用 947 2,139 349 1,621 486 8 5,549
销售、分销和管理费用 38 42 2,053 442 153 111 2,840
研究与开发 22 32 42 25 21 43 185
营业费用 1,006  2,213  2,444  2,088  661  162  8,575 
2024年第二季度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
生产制造费用 1,050 2,219 320 1,573 422 10 5,593
销售、分销和管理费用 64 62 2,295 293 279 101 3,094
研究与开发 32 61 47 37 24 62 263
营业费用 1,146  2,341  2,662  1,902  725  173  8,950 

2025年半年 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
生产制造费用 1,846 4,079 528 3,080 916 8 10,459
销售、分销和管理费用 67 85 4,371 884 292 218 5,917
研究与开发 57 103 92 63 44 104 464
营业费用 1,971  4,268  4,991  4,027  1,253  330  16,840 
2024年半年度 百万美元
综合气体 上游 市场营销 化学品和产品 可再生能源和能源解决方案 企业 合计
生产制造费用 2,006 4,487 685 3,207 1,001 16 11,403
销售、分销和管理费用 126 120 4,483 713 437 190 6,069
研究与开发 58 119 81 71 36 111 475
营业费用 2,190  4,726  5,249  3,990  1,475  317  17,947 

贝壳股份未经审计简明中期财务报告43

基本运营费用
基本运营费用是一种措施，旨在通过消除已识别项目的影响，促进对不同期间的业绩进行比较理解，这些项目无论是单独的还是集体的，都可能导致波动，在某些情况下是由外部因素驱动的。
季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 2025 2024
8,265  8,575  8,950  营业费用 16,840  17,947 
(119) (44) (210) 冗余和重组（收费）/冲销 (162) (283)
(1) (101) (212) （拨备）/冲销 (102) (212)
— 23 123 其他 23 252
(120) (121) (299) 已确定项目总数 (241) (242)
8,145  8,453  8,651  基本运营费用 16,598  17,704 

g.    自由现金流和有机自由现金流
自由现金流用于评估可用于融资活动的现金，包括股息支付和偿债，在投资于维持和发展业务之后。定义为“经营活动产生的现金流量”与“投资活动产生的现金流量”之和。
来自收购和撤资活动的现金流从自由现金流中移除，得出有机自由现金流，这是管理层用来评估没有这些活动的自由现金流产生情况的衡量标准。
季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 2025 2024
11,937 9,281 13,508 经营活动现金流 21,218  26,838 
(5,406) (3,959) (3,338) 投资活动现金流 (9,365) (6,866)
6,531  5,322  10,170  自由现金流 11,853  19,972 
(36) 597 769 减：撤资收益（参考I） 560 1,794
98 45 — 加：撤资支付的税款（在“其他投资现金流出”项下列报） 143 —
792 130 189
加：与无机资本支出相关的现金流出1
921 251
7,458  4,899  9,590 
有机自由现金流2
12,357  18,429 
1.与无机资本支出相关的现金流出包括通过收购和重组活动扩大壳牌活动的投资组合行动，这些行动在合并现金流量表的资本支出项目中报告。
2.自由现金流减去剥离收益，加回与无机支出相关的流出。

h.    不包括营运资金变动的经营活动现金流
营运资金变动定义为合并现金流量表中下列项目的总和：（i）（增加）/减少存货，（ii）（增加）/减少流动应收款，以及（iii）增加/（减少）流动应付款。
经营活动产生的现金流量（不包括营运资金变动）是壳牌用来分析其随着时间推移产生的经营现金的一种衡量方法，不包括不同时期的存货和经营应收应付款项变化的时间影响。
壳牌公司未经审计的简明中期财务报告44

季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 2025 2024
11,937  9,281  13,508  经营活动现金流 21,218  26,838 
(27) 854 (954)
存货（增加）/减少
827 (1,562)
3,635 (2,610) 1,965
流动应收款项（增加）/减少
1,025 1,770
(3,994) (907) (1,269) 当期应付款增加/（减少） (4,901) (3,218)
(386) (2,663) (258) 营运资金（增加）/减少 (3,049) (3,010)
12,323  11,944  13,766  不包括营运资金变动的经营活动现金流 24,267  29,848 


i.    撤资收益
撤资收益指期内从撤资活动收到的现金。管理层定期监测这一措施，将其作为实现自由现金流的关键杠杆。
季度 百万美元 半年
2025年第二季度 2025年第一季度 2024年第二季度 2025 2024
(57) 559 710 出售物业、厂房及设备及业务所得款项 502 1,033
1 33 57 合营企业及联营企业出售、减资及偿还长期借款所得款项 34 190
19 5 2 出售股本证券所得款项 24 570
(36) 597  769  撤资收益 560  1,794 
壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告45

j.    结构性降本
结构性成本削减目标的目的是展示管理如何推动整个组织的成本纪律，简化我们的流程和投资组合，并简化我们的工作方式。
结构性成本削减描述了由于运营效率、撤资、裁员和其他预计与2022年水平相比可持续的成本节约措施而导致的基本运营费用减少（见上文参考文献F）。
基础运营费用期间之间的总变化将反映结构性成本削减和支出的其他变化，包括市场因素，如通货膨胀和外汇影响，以及与新业务相关的活动水平和成本的变化。
结构性成本削减由内部管理，以支持管理层随着时间推移对支出的监督。2028年目标反映了到2028年底实现的年度节约。

百万美元
与2022年水平相比，截至2025年第二季度的结构性成本削减 (3,905)
基础运营费用2024 35,707
基本运营费用2022 39,456
基本运营费用减少总额 (3,749)
其中：
结构性成本削减 (3,119)
剔除结构性成本削减的基本运营费用变化 (630)
2025年上半年基本运营费用 16,598
2024年上半年基本运营费用 17,704
基本运营费用减少总额 (1,106)
其中：
结构性成本削减 (786)
剔除结构性成本削减的基本运营费用变化 (320)



壳牌公司未经审计的简明中期财务报告46

主要风险和不确定性
影响壳牌的主要风险和不确定性在截至2024年12月31日止年度的年度报告和账目（第134至144页）和表格20-F（第25至34页）的风险管理和风险因素部分中进行了描述，并概述如下。在财政年度余下的六个月内，预期这些风险因素不会有重大变化。
1.投资组合风险
我们面临的风险可能会对我们整体业务组合的弹性产生不利影响。其中包括宏观经济风险等外部风险，包括大宗商品价格波动和竞争力量。我们未来的业绩取决于提供新产品和解决方案的新技术的成功开发和部署。此外，我们未来的碳氢化合物生产取决于一体化项目的交付以及我们替代已探明油气储量的能力。我们的许多重大项目和业务都是在联合安排或与联营公司进行的。这可能会降低我们的控制程度以及我们识别和管理风险的能力。
2.气候变化与能源转型
对气候变化和能源转型影响的日益担忧给壳牌带来了多重风险，包括我们产品的需求和价格下降，我们低碳业务增长带来的商业风险，以及不利的诉讼和监管发展。气候变化的实际影响也可能对我们的资产和供应链产生不利影响。
3.国家风险
我们在70多个国家开展业务，这些国家的政治、法律和财政稳定程度各不相同。这使我们暴露，并可能使我们面临广泛的政治发展，这些发展可能导致合同条款、法律和法规的变化。
4.金融风险
我们面临着资金风险，包括流动性风险、利率风险、外汇风险和信用风险。我们受到全球宏观经济环境和金融市场状况的影响。这些，以及某些人口因素的变化，也会影响我们的养老金资产和负债。
5.交易风险
我们在交易操作中面临市场、监管和行为风险。
6.健康、安全、安保和环境
我们运营的性质使我们以及我们工作所在的社区面临广泛的健康、安全、安保和环境风险。
7.信息技术和网络安全风险
我们在运营中严重依赖信息技术系统。
8.诉讼和监管合规
违反法律将被处以罚款，并可能使我们和/或我们的员工面临刑事制裁和民事诉讼。我们已经面临，也可能面临全球范围内的诉讼和纠纷风险。
9.信誉和风险对我们的经营许可
我们的商业声誉受到侵蚀，可能会对我们的品牌、我们获得新的碳氢化合物或低碳机会、进入资本市场、吸引和留住员工的能力以及我们的经营许可产生重大不利影响。
10.我们的人民和文化
我们战略的成功实施取决于我们的人民，取决于一种符合我们目标并反映我们作为能源转型的一部分需要做出的改变的文化。
11.其他（一般适用于证券投资）
公司章程确定股东纠纷管辖权。这可能会限制股东的补救措施。


壳牌公司未经审计的简明中期财务报告47

2025年投资组合发展
综合气体
2025年3月，我们完成了此前宣布的对Pavilion Energy Pte.Ltd.（Pavilion Energy）100%股权的收购。Pavilion Energy总部位于新加坡，经营全球液化天然气贸易业务，合同供应量约为每年650万吨（mtpa）。
2025年6月，我们宣布第一批液化天然气（LNG）货物已离开加拿大西海岸的LNG Canada设施。壳牌在加拿大液化天然气合资企业中拥有40%的工作权益。该设施位于不列颠哥伦比亚省基蒂马特，将从两个处理单元或“火车”出口液化天然气，总容量为每年1400万吨（mtpa）。
上游
2025年1月，我们宣布在美湾的贝壳运营的鲸鱼浮式生产设施开始生产。鲸鱼开发项目由壳牌（60%，运营商）和雪佛龙 U.S.A. Inc.（40%）拥有。
2025年2月，我们宣布在英国北海的Penguins油田重启生产，该油田拥有现代化的浮动、生产、储存和卸载（FPSO）设施（壳牌50%，运营商；NEO Energy 50%）。此前该油田的出口路线是通过布伦特查理平台，该平台于2021年停产，目前正在退役。
正如2024年1月宣布的那样，2025年3月，我们完成了将浦发银行出售给复兴银行的交易。
2025年3月，我们宣布了巴西近海桑托斯盆地盐下区深水项目GATO do Mato的最终投资决定（FID）。GATO do Mato财团包括壳牌（运营商，50%）、ECOPetrol（30%）、道达尔（20%）和Pr é-Sal Petr ó leo S.A.（PPSA）担任生产分成合同（PSC）的管理人。
2025年5月，我们完成了此前宣布的协议，将我们在美湾贝壳运营的Ursa平台的工作权益从45.39%增加到61.35%。
2025年5月，我们宣布巴西近海桑托斯盆地Mero油田的浮式生产储卸设施（FPSO）Alexandre de Gusm ã o开始生产。单元化Mero油田由巴西国家石油公司（38.6%）运营，与壳牌巴西公司（19.3%）、道达尔（19.3%）、中石油（9.65%）、中国海油（9.65%）和Pr é-Sal Petr ó leo S.A.（PPSA）（3.5%）合作，在非合同区域代表政府。
2025年5月，我们签署了一项协议，向道达尔 EP Nigeria Limited收购OML 118生产分成合同（OML 118 PSC）12.5%的权益。完成后，壳牌在OML118 PSC的工作权益预计将从55%增加到最高67.5%。
化学品和产品
2025年1月，中国海油与Shell和中国海油 Petrochemicals Investment Ltd以50：50的比例合资的Shell Petrochemicals Company Limited（石药集团）通过FID扩建其位于中国南方惠州大亚湾的石化综合体。
2025年4月，我们完成了先前宣布的将我们在新加坡的能源和化学品园区出售给CAPGC Pte. Ltd.（CAPGC），这是Chandra Asri Capital Pte. Ltd.和Glencore Asian Holdings Pte. Ltd.的合资企业。
2025年4月，我们同意以14.5亿美元的价格将我们在Colonial Enterprises，Inc.（“Colonial”）的16.125%权益出售给Colossus AcquireCo LLC，后者是Brookfield Infrastructure Partners L.P.及其机构合作伙伴（统称“Brookfield”）的全资子公司。该交易尚待监管部门批准，预计将于2025年第四季度完成。
可再生能源和能源解决方案
2025年1月，我们完成了此前宣布的对RISEC Holdings，LLC 100%股权的收购，后者在美国罗德岛州拥有一座609兆瓦（MW）的双机组联合循环燃气轮机发电厂。
壳牌石油公司未经审计的简明中期财务报告48

警示性声明
本未经审核简明中期财务报告通篇显示的所有金额均未经审核。Portfolio Developments中的所有峰值产量数据均以100%的预期产量报价。由于四舍五入的原因，本未经审计的简明中期财务报告中所提供的数字可能与所提供的总数不完全相加，百分比也可能不完全反映绝对数字。
壳牌石油公司直接和间接拥有投资的公司是独立的法人实体。在这份未经审计的简明中期财务报告中，“贝壳”、“贝壳集团”和“集团”有时会为了方便而泛指贝壳股份及其子公司。同样，“我们”、“我们”和“我们的”等词也被用于泛指Shell PLC及其子公司或为其工作的人员。这些术语也用于通过识别特定实体或实体而达不到有用目的的情况。‘‘子公司’’、“空壳子公司”和本未经审计的简明中期财务报告中使用的“空壳公司”，是指壳牌公司直接或间接拥有控制权的实体。“合营企业”、“共同经营”、“共同安排”、“联营企业”等术语也可用于指壳牌与一方或多方拥有直接或间接所有权权益的商业安排。“壳权益”一词是为方便起见而使用的，用于表示在排除所有第三方权益后，壳牌在实体或非法人合营安排中持有的直接和/或间接所有权权益。
前瞻性陈述
这份未经审计的简明中期财务报告包含有关壳牌财务状况、经营业绩和业务的前瞻性陈述（在1995年美国私人证券诉讼改革法案的含义内）。除历史事实陈述之外的所有陈述都是或可能被视为前瞻性陈述。前瞻性陈述是基于管理层当前预期和假设的未来预期陈述，涉及已知和未知的风险和不确定性，可能导致实际结果、业绩或事件与这些陈述中明示或暗示的内容存在重大差异。除其他外，前瞻性陈述包括有关壳牌可能面临市场风险的陈述，以及表达管理层预期、信念、估计、预测、预测和假设的陈述。这些前瞻性陈述通过使用“目标”；“雄心”；“预期”；“渴望”、“渴望”、“相信”等术语和短语来识别；“承诺”；“承诺”；“可以”；“愿望”；“‘估计’”；“‘期望’”；“‘目标’”；“‘打算’”；“可能”；“里程碑”；“目标”；“展望”；“计划”；“可能”；“项目”；“风险”；“计划”；“寻求”；“应该”；“目标”；“愿景”；“将”；“将”等类似术语和短语。有许多因素可能会影响壳牌未来的运营，并可能导致这些结果与这份未经审计的简明中期财务报告中包含的前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异，包括（但不限于）：（a）原油和天然气的价格波动；（b）对壳牌产品的需求变化；（c）货币波动；（d）钻探和生产结果；（e）储量估计；（f）市场份额损失和行业竞争；（g）环境和物理风险，包括气候变化；（h）与确定合适的潜在收购财产和目标相关的风险，以及成功谈判和完成此类交易；（i）在发展中国家和受到国际制裁的国家开展业务的风险；（j）立法、司法、财政和监管方面的发展，包括应对气候变化的关税和监管措施；（k）各国和各地区的经济和金融市场状况；（l）政治风险，包括征用和与政府实体重新谈判合同条款的风险、项目审批的延迟或提前以及分摊费用的偿还延迟；（m）与流行病、区域冲突的影响相关的风险，比如俄乌战争和中东冲突，以及一场重大的网络安全、数据隐私或IT事件；（n）能源转型的步伐；（o）贸易条件的变化。不保证未来的股息支付将匹配或超过以前的股息支付。这份未经审计的简明中期财务报告中包含的所有前瞻性陈述均受到本节中包含或提及的警示性陈述的整体明确限定。读者不应过分依赖前瞻性陈述。可能影响未来业绩的其他风险因素载于壳牌公司截至2024年12月31日止年度的20-F表格及其修正案（可在www.shell.com/investors/news-and-filings/sec-filings.html和www.sec.gov查阅）。这些风险因素也明确限定了这份未经审计的简明中期财务报告中包含的所有前瞻性陈述，读者应予以考虑。每份前瞻性陈述仅在本未经审计的简明中期财务报告日期，即2025年7月31日发表。壳牌石油公司及其任何子公司均不承担因新信息、未来事件或其他信息而公开更新或修改任何前瞻性陈述的任何义务。鉴于这些风险，结果可能与本未经审计的简明中期财务报告中包含的前瞻性陈述中所述、暗示或推断的结果存在重大差异。
壳牌的净碳强度
此外，在这份未经审计的简明中期财务报告中，我们可能会提到壳牌的“净碳强度”（NCI），其中包括壳牌生产我们的能源产品产生的碳排放、我们的供应商为该生产提供能源的碳排放以及我们的客户与其使用我们销售的能源产品相关的碳排放。壳牌的NCI还包括与壳牌生产的其他公司生产的能源产品的生产和使用相关的排放
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为转售而购买。壳牌只控制自己的排放。使用壳牌“净碳强度”或NCI等术语仅是为了方便起见，并不是要暗示这些排放是壳牌公司或其子公司的排放。
壳牌的净零排放目标
壳牌的运营计划和前景预测分别为三年和十年，并每年更新。它们反映了当前的经济环境以及我们可以合理预期的未来三年和十年所看到的情况。因此，前景反映了我们未来十年的范围1、范围2和NCI目标。然而，壳牌的运营计划和展望无法反映我们的2050年净零排放目标，因为该目标超出了我们的规划期。这些未来运营计划和展望可能包括改变我们的投资组合、提高效率以及使用碳捕获和储存以及碳信用。未来，随着社会走向净零排放，我们预计壳牌的运营计划和前景将反映这一变化。然而，如果2050年社会不是净零，截至今天，壳牌可能无法达到这一目标的重大风险。
前瞻性非公认会计原则措施
这份未经审计的简明中期财务报告可能包含某些前瞻性的非GAAP指标，例如现金资本支出和调整后收益。我们无法提供这些前瞻性非GAAP指标与最具可比性的GAAP财务指标的对账，因为将这些非GAAP指标与最具可比性的GAAP财务指标进行对账所需的某些信息取决于未来事件，其中一些事件不在壳牌的控制范围内，例如石油和天然气价格、利率和汇率。此外，以提供有意义的对账所需的必要精确度来估计此类GAAP措施是极其困难的，如果不付出不合理的努力就无法完成。未来期间无法与最具可比性的GAAP财务指标对账的非GAAP指标的计算方式与壳牌石油公司合并财务报表中采用的会计政策一致。
本未经审核简明中期财务报告中提及的网站内容不构成本未经审核简明中期财务报告的一部分。
我们可能在这份未经审计的简明中期财务报告中使用了某些术语，例如资源，美国证券交易委员会（SEC）严格禁止我们将其包括在我们提交给SEC的文件中。我们敦促投资者仔细考虑我们的20-F表格中的披露及其任何修订，文件编号1-32575，可在SEC网站www.sec.gov上查阅。
本公告载有内幕消息。
2025年7月31日
这份未经审计的简明中期财务报告中的信息反映了壳牌石油公司未经审计的综合财务状况和业绩。公司编号：4366849，注册地址：英国英格兰SE1 7NA，London，Shell Centre。
联系人：
-Sean Ashley，公司秘书
-媒体：国际+ 44（0）2079345550；美国和加拿大：https://www.shell.us/about-us/news-and-insights/media/submit-an-inquiry.html
壳牌公司LEI编号：21380068P1DRHMJ8KU70
分类：半年度财务报告及审计报告/有限审核；内幕消息
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