递归2026年10月
法律免责声明本演示文稿不构成出售要约或要约购买证券Recursion Pharmaceuticals, Inc.（“Recursion”、“我们”、“我们”或“我们的”）或参与投资活动的邀请或诱导，也不应在任何此类要约、招揽或出售在根据任何此类司法管辖区的证券法对此类证券进行注册或获得资格之前在其中属于非法的任何司法管辖区出售证券。该公司已就本演示文稿所涉及的发行向SEC提交了S-3表格的货架登记声明。在您投资公司的任何证券之前，您应该阅读该注册声明中的招股说明书，连同以引用方式并入其中的信息，以及就此次发行提供的任何免费书面招股说明书以及公司已向SEC提交的任何其他文件，以获得有关公司和此次发行的更完整信息。您可以通过访问SEC网站www.sec.gov上的EDGAR免费获得这些文件和招股说明书补充文件。或者，公司、任何承销商或任何参与此次发行的交易商将安排向您发送招股说明书和随附的招股说明书补充文件，如您要求，请联系：Leerink Partners LLC，收件人：Syndicate Department 53,40th Floor，Boston，MA 02109，电话：1-800-808-7525 ex。6105或发送电子邮件至syndicate@leerink.com；高盛 Sachs & Co. LLC，收件人：Prospectus Department，200 West Street，New York，New York 10282，电话：1-866-471-2526，传真：212-902-9316，或发送电子邮件：prospectus-ny@ny.email.gs.com；或发送电子邮件至：摩根士丹利 & Co. LLC，收件人：Prospectus Department，180 Varick Street，2nd Floor，New York，NY 10014，电话：1-866-718-1649或发送电子邮件：prospectus@morganstanley.com。本演示文稿不是招股说明书，既不是出售要约，也不是购买任何证券的要约招揽，在此类要约、招揽或出售为非法的任何司法管辖区，均不构成要约、招揽或出售。重要信息2
前瞻性信息本演示文稿包含，并且任何随附的讨论可能包含，根据联邦证券法，非历史事实的陈述可能被视为前瞻性陈述。此类陈述可以用“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“计划”、“潜力”、“预测”、“项目”、“寻求”、“应该”、“将”等词语来识别，或类似含义的词语，包括但不限于有关基因泰克接受目标验证选项里程碑对未来发展和潜在治疗的影响的陈述；项目合作伙伴选择目标和开发候选者的可能性；未来临床和临床前试验的时间安排；REC-4881试验对递归OS和其他临床和临床前项目的影响；我们的机构AI工具的预期收益，包括科学生产力、设计和分析周期时间以及临床试验注册率的预期改进；财务状况、现金跑道，以及降低我们的现金运营费用的能力；我们使用人工智能更快、更好地将复杂的科学转化为药物的能力；Recursion的OS将一流和同类最佳的药物发现产业化；我们将临床开发产业化的能力以及这样做对临床试验结果的影响；潜在里程碑的发生或实现及其潜在的时间或数量；当前和未来的临床前和临床研究，包括研究注册的时间表、数据读出、向IND授权和其他潜在研究的进展，以及与FDA的接触；关于我们的管道、合作伙伴关系的进展和其他决定，和数据战略；我们的候选药物的市场机会的潜在规模；许可、伙伴关系和合作的结果和收益，包括合作伙伴的期权行使；我们研发计划的启动、时间安排、进展、结果和成本；我们递归OS的进步；以及许多其他方面。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对我们的业务、我们经营所在的行业以及我们认为可能影响我们的业务、财务状况、经营业绩和前景的财务趋势的预期和预测。这些前瞻性陈述并非对未来业绩或发展的保证。这些陈述仅在本报告发布之日发表，并受到许多风险、不确定性和假设的影响。因为前瞻性陈述本质上受到风险和不确定性的影响，其中有些是无法预测或量化的，所以你不应该依赖这些前瞻性陈述作为对未来事件的预测。我们的前瞻性陈述中反映的事件和情况可能无法实现或发生，实际结果可能与前瞻性陈述中预测的结果存在重大差异。关于这些以及其他重要因素和信息的进一步讨论，载于我们最近的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告以及公司向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他文件，可在https://ir.creversion.com或www.sec.gov上查阅。所有前瞻性陈述均受这些警示性陈述的限制，并且仅适用于作出这些陈述之日。除适用法律要求外，我们不承担更新或修改此处包含的任何前瞻性陈述的义务，无论是由于任何新信息、未来事件或其他原因。重要信息3
初步财务信息本演示文稿还包括截至2026年9月30日的财务信息，该信息为初步信息，未经我们的独立注册会计师事务所审计、审查或汇编，可能会发生变化。我们的实际结果仍取决于管理层的最终审查和我们的其他结算程序的完成，并且由于我们的财务结算程序、审计程序和最终调整的完成，可能与本演示文稿中包含的此类财务信息存在重大差异。这些初步估计不是我们截至2026年9月30日的季度财务业绩的全面报表，不应被视为替代根据美国公认会计原则编制的完整财务报表。此外，这些初步估计不一定表明未来任何时期将取得的成果。因此，你们不应过分依赖这些初步财务结果。非GAAP财务指标本演示文稿包括某些未按照美国公认会计原则（“GAAP”）列报的未经审计的财务指标，以及由此得出的某些比率和其他指标，包括现金和现金运营费用，每一项都被管理层用作补充衡量标准，具有一定的局限性，不应被解释为根据GAAP确定的财务指标的替代方案。非GAAP财务指标不应被解释为比可比GAAP指标更重要。我们定义的非GAAP衡量标准可能无法与其他公司提出的类似非GAAP财务衡量标准进行比较，这可能会限制此类衡量标准作为比较衡量标准的有用性。我们对这些措施的表述，其中可能包括排除不寻常或非经常性项目的调整，不应被解释为我们未来业绩将不受其他不寻常或非经常性项目影响的推断。由于所使用的假设，这些信息可能包含不准确之处，并不一定表明未来的表现。本演示文稿的附录提供了与最直接可比的GAAP措施的对账。市场和行业数据本演示文稿中包含的某些信息与研究、出版物、调查和从第三方来源获得的其他数据以及公司自己的内部估计和研究相关或基于这些信息。虽然公司相信这些第三方来源在本演示文稿日期是可靠的，但它没有独立核实，也不对从第三方来源获得的任何信息的充分性、公平性、准确性或完整性作出任何陈述。此外，本演示文稿中包含的所有市场数据均涉及多项假设和limitat离子，无法保证此类假设的准确性或可靠性。最后，虽然该公司认为自己的内部研究是可靠的，但此类研究并未得到任何独立来源的验证。所包含的信息，或可通过我们的网站访问的信息不是本演示文稿的一部分，也不包含在本演示文稿中。关于其他研究资产和候选药物的跨试验或跨候选信息不是基于头对头研究，而是出于信息目的而提供；提供的数据是基于其他临床试验和其他候选药物的公开信息。®2026 Recursion Pharmaceuticals, Inc. Recursion及其相关标识为Recursion Pharmaceuticals, Inc.的注册商标，其他所有商标均为其各自所有者的财产。重要信息4
三个关键能力定义了一家人工智能支持的治疗公司专有图谱，揭示了新的生物• REC-1245、REC-4881：已鉴定的新生物•罗氏基因泰克：针对以前“不可药物”的肿瘤通路的新型MOA的一流项目（在罗氏投资者日上进行了专题报道）> 10项开发候选提名•内部发现的分子• 赛诺菲：5个里程碑实现了2种一流的口服药物• REC-4881（MEK1/2）：一流的、口服FAP候选药物、阳性POC • REC-1245（RBM39）：一流的、用于实体瘤的口服分子胶降解剂1。现金运营费用是一种非GAAP财务指标，我们将其计算为现金，不包括合伙流入和交易成本；更详细的描述见附录。基于2026年运营支出年初至今相对于2024年可比期间的趋势。2024财年现金运营支出进行了调整，以反映2024年可比期间Exscientia现金的变化。• 2H 2026年：罗氏基因泰克选择的额外靶点的潜力• 2H 2026年：赛诺菲选择的潜在first-in-class开发候选药物• 2H 2026年：REC-4881注册更新和2期数据• 2H 2026年：REC-1245额外的1期数据近期拐点近期拐点近期拐点发现小说，因果生物学发现设计将翻译后的新靶点交付到分化分子中新出现的有意义的患者影响的临床证据5外部验证：截至26年9月30日，超过5.25亿美元的合作伙伴流入财务纪律：与20241年里程碑相比，现金运营支出降低约40%，这张幻灯片上的近期拐点反映了截至2026年上半年的状态
证据点正在堆积：从可重复引擎中出现的令人信服的药物发现了新的、因果生物学发现设计将翻译的新靶点交付为分化的分子新出现的对患者产生有意义影响的临床证据6选自Recursion的专有图谱；联合小分子工作进展免疫学中的双靶向抑制剂计划于2027年2H 2026基因泰克推进首个未探索的神经科学靶点2H 2026 赛诺菲在I & I REC-4881（MEK1/2抑制剂）中选择潜在的一流口服抑制剂：深度，持久息肉减少2H2026 REC-1245（RBM39降解剂）：早期单药治疗活性3部分反应报告date1在经过大量预处理的患者中显着的上消化道活动，包括持续减少治疗2H2026 1。确诊（n = 2），未确诊（n = 1）；注意，对于2例确诊PR中的1例，确认性扫描已由站点报告，并在2026年8月21日数据截止后进入EDC；CRO的来源数据验证正在等待中；在≥ 45 mg剂量下观察到的所有PR UPCOMING 2026 CATALYSTS REC-4881：CGA-IGC数据（11月2日）+ FDA更新（2H，2026年）| REC-1245：额外的单一疗法数据|罗氏/基因泰克：潜在的额外靶点
一个互联AI引擎。跨生物学、化学和临床持续学习7专有数据工厂工业规模实验疾病相关地图专用构建数据集50 + PB专有数据1连接人工智能产品引擎模型指导实验；新数据细化模型差异化临床管道潜在一流资产更知情的患者选择高效的临床开发反馈：预测→实验→学习每一个实验和临床洞察力提供一个连接的学习系统——改善整个管道的决策。生物AI发现新靶点设计AI创造新分子临床AI优化开发1。截至2026年9月30日
REC-4881 MEK1/2翻译证明到产品
REC-4881：改变FAP护理的潜力深层上消化道减少和持久性关闭治疗支持潜在的新口服治疗方法9 •有利的安全性概况4,15.4% GR3 TRAEs和没有高于GR3的TRAEs •持久的获益关闭治疗可能允许灵活的剂量潜在口服治疗，具有有利的安全性概况• 87% 1，总息肉负担减少2 •每3人中有1人在治疗12周后实现≥ 65%的减少（中位减少47%）• 85%（13人中有11人）在12周后保持低于基线的减少-治疗后迅速减少对REC-4881的快速活动持续进行治疗“我认为这非常令人印象深刻……此前没有任何研究表明会出现这种回归。”-消化内科医师-科学家，欧洲AMC •92%的患者上消化道息肉负担减轻3 •~1 in 2实现上消化道息肉负担减轻≥ 65% •92%（12中的11）在治疗后12周仍保持低于基线的减轻上消化道息肉负担对上消化道活动的深度减轻“这将对患者产生很大的影响……它将降低癌症风险，降低手术风险，并且可能会减少内窥镜检查的次数。”-执业消化内科医生，美国AMC 1。疗效可评估（n = 16）；疗效可评估人群定义为基线内窥镜检查时有可测量疾病（非零息肉负担）的参与者，接受至少75%的研究药物，并且至少有一次基线后在研究内窥镜评估。在第13周，n = 15名疗效可评估患者，因为1名患者错过了第13周筛查。在第25周，n = 13名可评估疗效的患者，因为2名患者在数据截止时没有第25周的结果，1名患者失去了fo lups-2。息肉负担定义为所有息肉直径的总和；相对于基线的百分比变化是在第13周和第25周内窥镜3测量的。上消化道：n = 132例患者无上消化道疾病。4.安全性可评估（n = 26；5 ph I/和21 ph 2。在21个PH2中，有16个根据上述定义可评估疗效
扩大人群中数据改善（N = 4名额外的疗效可评估患者，共16名）DEC 2025 SEP 2026中位总息肉负担减轻43% → 47% ≥ 75%的患者总负担减轻9% → 20%的Spigelman患者降压1 40% → 50%息肉负担低于基线的患者12周后治疗82% → 85% 38%实现≥ 75%息肉负担减轻低于基线12周后92%更广泛的年龄资格扩大至18岁+；在新入组的患者中没有停药报告1。次要终点百分比反映了特定于终点的可评估人群。方案扩大至≥ 18岁患者；新患者中位年龄：46。REC-4881：扩展的数据集加强了有利的功效和持久性新的分析揭示了深层、持久的上GI活动数据截止日期：2026年9月10日
流行病学未满足需求&护理负担> 50K确诊FAP患者US + EU55遗传的以癌前息肉为特征的APC驱动疾病真实世界数据显示，随着时间的推移，息肉持续增长0获批疗法未获批药物治疗FAP相关的十二指肠息肉终生慢性疾病最具渗透性的驱动因素1多次大手术和终生监测2上消化道：最大的未满足需求复杂息肉切除；晚期疾病可能需要大手术心理负担患者出现焦虑和/或PTSD、持续的癌症威胁担忧、重复手术和改变生活的干预措施3阿姆斯特丹UMC登记处（n = 55，~20年随访）487%的评估患者每年息肉负担增加1。Ferrandon等人，Fam Cancer。2025；DOI：10.1007/s10689-025-00479-3，NCI BRCA1和BRCA2：癌症风险和管理（PDQ®).2.基于EMA/NORD和Orphanet的经结肠切除率调整的Epi估计（Syngal S，et al. am J Gastroenterol 2015；110（2）：223 – 62。DOI 10.1038/ajg.2014.435）和长期监测率（Tatsuta et al. PLOS One。2026年2月13日；21（2）：e0339401。3.MOL MJ等人，心理肿瘤学。2025；34（5）：e70176。4.Natural History Analysis评估了约200名FAP患者的数据；所示分析代表了满足TUPELO关键纳入标准的患者子集。研究旨在将TUPELO单臂数据进行情景化，更好地了解FAP疾病进展的背景自然史。研究限制包括内窥镜之间息肉计数估计的潜在可变性；内窥镜通常在常规护理中每年进行一次，而TUPELO数据代表第13周时的息肉负担；5。US：Burke et al.（2026）。ACG临床指南：腺瘤性结直肠息肉病综合征的诊断与管理。[ 1/2,800到1/18,000 ]的范围->美国和欧盟5国均适用10,000分之一的sing le流行率。FAP没有显示出显着的种族、民族或地理差异（BMJ最佳实践），并且在基于人群的研究中没有发现创始人效应（Gut 2002）。诊断率：丹麦诊断点位流行率d根据丹麦出生频率ivided = 82.7%，Karstensen JG等人内窥镜检查2019；6。基于公司估计、模拟总可寻址市场、结肠切除前后FAP（未实现或预测销售）：基于罕见病口服净价格（基准GOMEKLI~成人3万美元/月）；假设10%毛净d iscount和EU5价格为美国价格的0.7倍~$ 15b'26可寻址FAP市场总量（US + EU5）6 FAP：一种严重的、终生慢性疾病，FAP 11的批准疗法为零
“疾病挑战：上GI是FAP 1中最大的未满足需求。Lim，C.H.，& Cho，Y. S.（2016）。非壶腹十二指肠腺瘤：目前对其诊断、发病机制、临床处理的了解。世界胃肠病学杂志2。Lee，J.H.，Chung，W.C.（2018）。十二指肠肿瘤。In：Chun，H.，Yang，SK.，Choi，MG。（eds）临床胃肠内镜检查3。Kuipers，E.，R ö sch，T. & Bretthauer，M.结直肠癌筛查—优化当前策略和新方向。Nat Rev Clin Oncol 10,130 – 142（2013）没有获得批准的疗法管理依赖于终身监测和重复的内窥镜检查，随着疾病严重程度的进展，频率增加复杂的内窥镜下息肉切除变薄的十二指肠壁和具有挑战性的解剖结构增加了息肉切除期间出血和穿孔的风险1高发病率、高风险手术晚期疾病可能需要切除十二指肠，并发症发生率高、恢复时间长癌症风险最高上消化道癌症仍然是结肠切除术后与癌症相关死亡的主要原因息肉形状和较薄的十二指肠壁使上消化道息肉切除复杂化上消化道息肉在下GI3的上GI2足部息肉[十二指肠切除]有很多并发症——比结肠多得多……50%得了严重的并发症……[住院时间]可能是四个月。所以这真的是你要预防的手术。-消化内科医师-科学家，欧洲AMC结肠切除术后患者的息肉负担大部分出现在上GI 12
Recursion的平台在FAP 13中发现了新的治疗机会来源：Fujishita T，et al. Cancer Sci. 2015；106（6）：692 – 699；Blaj C，et al. Cancer Res.2017；77（7）：1763 – 1774；Guardavaccaro D，Clevers H. Sci Signal。2012；5（219）：PE15；Cheng YT，et al. Part Fiber Toxicol。2026；23：4；Georgopoulos NT，et al. J Cell Sci. 2014；127（13）：2967 – 2982。REC-4881类似的反向无偏表型筛选专有AI基础模型分析细胞图像，以识别遗传和复合扰动之间的关系平台抑制这两种途径发现的新洞察力导致息肉负担减轻起始途径APC突变β-catenin稳定β-catenin → TCF/LEF txn。进化途径额外突变（例如KRAS、BRAF、EGFR）MAPK信号传导（MEK1/2）REC-4881 Cross-talk1直接抑制2 REC-4881意外生物学洞察MEK1/2抑制的机制原理出现，作为逆转与APC丢失相关的细胞表型的潜在方式——未被理解的合成拯救关系
第13周息肉负担减轻| REC-4881推动治疗12周后总息肉负担显着降低14-11 %-20 %-37 %-44 %-47 %-50 %-59 %-67 %-70 %-82 %-89 %-98 %-100 %-50 %0% 50% 100%-5 % 59% 233% 3数据截止日期：2026年9月10日87%总息肉负担减轻≥ 65% 3例患者中1例减少47%中位总息肉负担减轻第13周总息肉负担减轻相对于基线（n = 151；所有患者完成治疗）1。16名疗效可评估患者中有15名显示，因为1名患者在第13周2未进行筛查。该网站更正了基线息肉负荷，以排除在筛查时为活检而切除的息肉；这一更正将先前报告的增加比例从32%修正为59% 3。基线息肉负荷3mm（2息肉），第13周增加至4mm（1息肉），均处于下GI注：疗效可评估（n = 16）；疗效可评估人群：患者基线息肉负荷可测量，≥ 75%研究药物暴露，≥ 1次基线内镜评估后注：结果反映2026年9月10日数据截止。自上次演示以来的数据回顾还更新了2名< 5mm轻微更正后的患者：-48 %至-47 %和-69 %至-67 %*****自先前报告的数据截止以来的额外患者（2025年11月25日）
第25周息肉负担减轻|治疗效果在12周后持续存在1512周REC-4881 12周OFF REC-4881在WK时结肠切除术后患者的总息肉负担较基线的变化为4881%。13和WK。25 1.在16名可评估疗效的患者中，有15名患者，1名患者没有进行第13周的内窥镜检查，并在第13周显示为开放方格2。16例疗效可评估患者中有13例，2例在数据截止时没有第25周结果，1例在第13周后停止治疗注意：对于第13周内镜下的任何切除，切除的息肉负荷加回第25周息肉负荷后，再计算较基线的变化-100 %-80 %-60 %-40 %-20 %0% 20% 40% 380%基线第13周（N = 151）第25周（N = 132）13名患者中有11名在第25周仍低于基线2个息肉（3mm）较基线有大幅%的增加13名患者中有11名在治疗结束12周后仍低于基线•尽管有12周没有治疗但仍保持活动•持久性可能允许剂量灵活性，这在长期疾病管理的背景下可能很重要85%数据截止日期：2026年9月10日
第13周-上消化道|近1/2（46%）患者实现了上消化道息肉负担降低≥ 65% 169%-11 %-25 %-34 %-47 %-55 %-68 %-75 %-87 %-88 %-98 %-100 %-80 %-60 %-40 %-20 %0% 20%-2 %-100 %数据截止日期：2026年9月10日第13周上消化道息肉负担减轻（n = 131）“REC-4881的上消化道疗效有可能限制改变生命的手术需求。”-美国AMC执业胃肠病学家****92%有上消化道息肉负荷降低≥ 65%减少~1例2例2 pts达到≥ 98%减少1。第13周可评估上消化道：n = 13；2例患者基线时无上消化道疾病，1例第13周时内窥镜缺失*自先前报告数据截止以来的额外患者（2025年11月25日）
17第25周–上消化道|停止治疗12周后，息肉负担减轻持续存在-100 %-80 %-60 %-40 %-20 %0% 20% 40%基线第13周（N = 131）第25周（N = 122）12名患者中有11名在第25周时仍低于基线12名患者中有11名在停止治疗12周后仍低于基线•上消化道持续活动，未满足需求最大的地方• 11名患者中有6名在非治疗期间同等或更大程度减少92% 12周on REC-4881 12周OFF REC-4881 %在WK结肠切除术后患者的上消化道息肉负荷较基线变化。13和WK。25 1.第13周可评估上消化道：n = 13；2例患者基线时无上消化道疾病，1例在第13周时内镜缺失2。第25周可评估的上消化道：n = 12；2例患者基线时无上消化道疾病，2例在数据截止时无第25周结果注：对于第13周内镜下的任何切除，切除的息肉负荷加回第25周息肉负荷后，再计算较基线的变化。数据截止日期：2026年9月10日
息肉总负担（mm）18关于第13周最高响应者的额外细节1,344 mm 32 mm丨32 mm（基线的2.4%）基线第13周961在第13周基线时上消化道息肉> 5 mm 95息肉减少注：患者仍在研究中；数据截止时（2026年9月10日）没有第25周的结果数据截止日期：2026年9月10日此处提供的结果仅对于16个总疗效可评估患者群体中的一个；这一结果不代表迄今为止可评估患者群体的总疗效从基线到第13周的总息肉负担减少98%
Spigelman分期被临床医生用来对疾病的严重程度进行分类，并告知干预措施的需求，包括手术19“实际上，你正在寻找的是一种药物……它可以控制十二指肠腺瘤，从而降低对手术干预的需求——这是理想的。”-执业消化科医生，美国AMC Spigelman分期对十二指肠和壶腹疾病进行分级；临床上，它驱动患者的范围和何时需要手术> 10mm大小的息肉出现> 20个息肉高级别不典型增生（HGD）IV期5-10mm大小的息肉出现> 20个息肉低级别不典型增生，有HGD III期< 5mm大小的息肉仅5-20个息肉低级别不典型增生的风险，HGD II期< 5mm大小的息肉仅< 5个息肉低级别不典型增生的风险有限，HGD I期Yen T、Stanich PP、Axell L等APC相关息肉病情况的风险有限。1998 Dec 18 [ 2022May 12更新] GeneReviews No polyps no dysplasia stage 0注：stage是一个跨越数量、大小、组织学和dysplasia的积分；框显示典型发现
第13周Spigelman阶段：50%在第13周实现了Spigelman降期，反映了UGI疾病的改善201。Spigelman评估未提供2。自然历史分析评估数据来自~200名FAP患者注：N = 14疗效可评估用于Spigelman分期；2名患者在基线评估时没有上消化道息肉负荷；AUMC：阿姆斯特丹大学医学中心数据截止日期：2026年9月10日6个基线的50% 4第13周第25周III III III III III III I N/A1 II II II II II III II II II II II II II II II II II II II N/A1 II 0 N/A1 IV IV IV IV III III III III III III III III III N/A1 III N/A1 I IV II III 6的12名患者在第13周达到≥ 1期Spigelman分期下行患者与基线相比保持≥ 1期改善，其他2名未评估另外1名患者在第13周未评估，但在第25周显示2阶段下降20%经历了年度内窥镜检查之间的阶段进展；未观察到降期2名患者在第25周有2阶段变化第13周|治疗第25周| 12周休治自然史背景
有利的安全性支持慢性给药的潜力211。4mg，1b期N = 5例，2期N = 21例；安全性数据截止日期2026-09-10 2。患者无症状且下降可逆，1例患者失访3。痤疮样皮炎/皮疹（各n = 1），血CPK增加（n = 2）4。停药：1级（n = 2）：腹泻1例，左心房增大1例（基线时有病史）；2级（n = 2）：视网膜病变1例（基线时有病史），会阴疹1例• 26例患者中有21例（80.8%）TRAE ≤ 2级，与MEK1/2抑制机制一致：•例如，痤疮样皮炎，CPK升高，皮疹，腹泻，LVEF下降2 • 3级TRAEs发生率低（n = 4）3 •无TRAEs > 3级• AEs可控且大部分在治疗结束后12周内解决•因AEs（n = 4）停药4 #事件≤ 234500 TRAEs级患者治疗相关AEs汇总（n = 26安全性可评估）1214010203040数据截止日期：2026年9月10日
US + EU5 FAP可寻址市场1 REC-4881的潜在寿命影响减少重复干预减少监测频率和重复内窥镜手术的潜力患者受益于更少的治疗负担、旅行和远离工作的时间避免高发病率并发症减少主要上消化道手术、癌症和内窥镜切除系统相关并发症的潜力有利于医院容量、护理人员负担和后续费用1。US：Burke et al.（2026）。ACG临床指南：腺瘤性结直肠息肉病综合征的诊断和管理。范围[ 2,800人中有1人至18,000人中有1人]->单一患病率为10,000分之一适用于美国和欧盟5国。FAP没有显示出显着的种族、民族或地理差异（BMJ最佳实践），并且在基于人群的研究中没有发现创始人效应（Gut 2002）。2.根据公司计算，诊断份额的计算方法是丹麦诊断点位流行率除以丹麦出生频率：6.11/10万≤ 7.39/10万（1/13,528）= 82.7%，四舍五入为83%；Karstensen JG等人根据丹麦息肉病登记处的分析，发现家族性腺瘤性息肉病个体的结直肠癌。内窥镜检查2019；51（04）：S127 3。根据公司测算，结肠切除术后份额为美国费率和丹麦费率的中点：（80.65% + 53%）≤ 2 = 66.8%。美国的比率平均为两个队列（82.7%和78.6%）；Feldman D等人的DIS结肠直肠。2025；J Gastrointest Surg. 2019，Utah registry；Beck SH et al. am J Gastroenterol。2024 4.基于罕见病口腔净价（基准GOMEKLI~成人3万美元/月）；假设10%的毛净折扣和EU5价格为美国价格的0.7倍，根据公司计算估计流行率~67,100诊断流行率2~55,700后COLECTOMY3~37,20067% |即时焦点前COLECTOMY3~18,50033% |未来扩大~10B4美元结肠切除后机会~5B4美元结肠切除前扩大对REC-4881的息肉负担减轻“这将对患者产生很大的影响……它将降低癌症风险，将降低手术风险，并可能减少内窥镜检查次数。”-执业消化科医生，美国AMC REC-4881 |潜在转化$ 15B FAP市场机会22
REC-1245 first-in-class RBM39降解器平移证明到产品
REC-1245：具有早期临床活性的新型生物学1期单药治疗结果支持每天一次45mg的扩增24针对难以治疗的癌症中的脆弱性的口服RBM39降解剂破坏与应激反应和DNA修复相关的转录本的剪接3部分反应12子宫内膜，1 HCC新机制，具有广泛的潜在平台衍生生物学洞察力早期临床活动支持扩增队列1。剂量≥ 45mg时的PR：已确认（n = 2），未确认（n = 1）；请注意，对于2例已确认PR中的1例，确认性扫描已由站点报告，并在2026年8月21日数据截止后进入EDC；CRO的源数据验证正在等待2。跨剂量8周时的总体DCR：66.7%（14/21）。注：N = 30可在所有剂量组中评估安全性；N = 12在剂量≥ 45mg时可评估疗效（未达到首次疗效评估的随访参与者除外）91.7% DCR（11/12）2在8周时，剂量≥ 45mg45mg用于扩展队列的选择的QD在45mg队列中没有报告严重的TRAE或剂量减少数据截止日期：2026-08-21 RBM39表型拷贝CDK12丢失，同时避免CDK13相关责任在18个月内筛选到开发候选的204种化合物
•潜在的first-in-class分子胶水降解剂•口服，生物利用度高，并具有高度选择性•击中多个致癌驱动因子，实现合成致死性癌细胞杀伤•在24小时内驱动人类PBMC中快速有效的RBM39降解，并在复制应激驱动的多个异种移植模型中诱导显着的肿瘤消退1 RBM39 pre-mRNA RBM39介导的mRNA剪接剪接mRNA癌细胞依赖于应激反应的准确剪接和存活的DNA修复基因RBM39确保关键应激反应的正确剪接和DNA修复基因RBM39 RBM39：基于多种肿瘤类型的高度相关机制，具有广泛潜力的肿瘤学靶点•生物洞察转化为新型分子胶降解剂• RBM39表型复制CDK12丢失，同时避免CDK13相关责任•在18个月内从204种化合物晋升为候选25递归OS洞察RBM39是一种主剪接因子REC-1245 RBM39降解可破坏应激反应和DNA损伤修复基因1的RNA剪接和表达。数据可用但未显示CDK12 RBM39CDK13 RBM39 CDK12 CDK13 REC-1245
单一疗法机会组合机会RBM39：靶向RBM39的难以治疗的癌症领域的广阔机会涉及多个适应症包括子宫内膜在内的难以治疗的肿瘤，肝细胞癌（HCC）和卵巢癌转录驱动的癌症，包括儿科肿瘤（尤文肉瘤和神经母细胞瘤）> 10万总可寻址患者/年（US + EU5）1两种互补的开发策略内在启动和脆弱的肿瘤2,3使用REC-1245 + SoC在早期线中创造脆弱性并加深疗效•临床状态：多个肿瘤类型的1期剂量递增正在进行中；在子宫内膜癌和其他优先适应症中积极招募剂量扩展4 •开发策略：确定有潜力的合理组合，以支持与SoC 1一起的早期线使用。公司估计基于未披露的实体瘤适应症，具有很强的机制原理，包括一些生物标志物定义的人群。可寻址患者/年反映美国和欧盟5国（英国、法国、德国、意大利和西班牙）潜在相关人群的估计年发病率2。临床前证据：Kohsaka等，npj Precis。Oncol。2024;8:117.3.Singh et al.，Sci. Adv. 2021；7：eabj5405；Lyu et al.，Eur。J.医学。化学。2026;314:118921.4.DAHLIA 1/2期研究，NCT06678659。26
1A期单药治疗连续每日一次给药关键纳入标准不可切除、局部复发或转移性选择实体瘤，或选择复发/难治性淋巴瘤进展跟随或不耐受可用的标准护理治疗主要目标PK和安全性次要目标抗肿瘤活性*2已确认（n = 2），未确认（n = 1）；注意，对于2个已确认PR中的一个，确认性扫描已由站点报告，并在2026年8月21日数据截止后进入EDC；CRO的源数据验证正在等待1。DL5有DLT，DL6探索了介于剂量水平4和5之间的剂量数据截止日期：2026-08-21 REC-1245第1阶段剂量递增更新单药剂量递增的早期活动27新出现的反应和安全性数据•剂量≥ 45mg时的多重部分反应*•跨肿瘤类型的活性•重度预处理人群• 3个PR（中位数5个既往治疗线）•数据支持扩展队列（45mg）•以具有可接受安全性的有效剂量扩展单药疗法•首次扩展到子宫内膜主动入组（45mg QD）剂量1个↓ QD QD剂量2个QD剂量3个QD剂量4个QD（45mg）剂量6个QD剂量5个QD
REC-1245：在子宫内膜癌中确认部分应答281。既往病史包括白内障、神经病变、压缩性骨折、肺栓塞反应总结•第9周放射学评估：达到部分反应，总体下降32.3%。•第17周放射学评估：验证部分缓解，48.9%整体下降。患者详情1 • 70岁女性复发性、进行性IV期子宫内膜高级别浆液性癌• p53-突变/HER2非扩增、微卫星稳定• 4线既往治疗包括铂化疗、酪氨酸激酶抑制剂、免疫治疗、抗体-药物偶联物给药&临床应答• W1D1：启动DL5 @ 65mg • D6-D14：因G2口腔和腹痛中断• D15：降低至45mg；耐受性极好，腹口疼痛缓解患者无症状，仍在治疗（45mg）L iv e r m e ts p e lv ic m a s l u n g m e ts l iv e r m e ts基线CT扫描第9周CT扫描第17周CT扫描数据截止日期：2026-08-21
REC-1245：确认1在子宫内膜癌中的部分应答291。2026年8月21日数据截止后站点报告并进入EDC的确认性扫描；CRO的源数据验证正在等待2。既往病史包括疲劳、厌食、腹水、胸腔积液、抑郁、神经病变、GERD注：图像不一致；基于从现场反应摘要提供的患者记录•第9周放射学评估：实现部分反应，总体下降33.9% •第13周放射学评估：验证部分反应，总体下降38.2% 1患者详情2 • 54岁女性，子宫内膜复发性、进行性IV期子宫内膜样癌• p53-突变/HER2扩增、ER +、PR-、MMR熟练• 7线既往治疗，包括，铂类/紫杉烷化疗、VEGF抑制剂、HER2靶向治疗、免疫检查点抑制剂、酪氨酸激酶抑制剂、抗体-药物偶联物，研究性CAR-T疗法给药&临床反应• W1D1：启动45mg的回填DL4 • W4D5：因错过MD预约而中断给药• W5D1：患者重新开始用药，耐受性良好患者仍在接受治疗（45mg）L N P e ri p o rt a l L N M e d ia st in a l基线CT扫描第9周CT扫描数据截止日期：2026-08-21
REC-1245：未经证实的IV期肝癌部分应答301。既往病史包括骨质疏松、焦虑、口疮、HTN、关节炎、阵发性房性心动过速、高脂血症、甲状旁腺功能亢进反应总结•第9周放射学评估：达到部分反应，整体降低55.9%。患者详情1 • 73岁女性，复发性、进行性IV期HCC；MSS，正常TMB •部分肝切除术（‘17）和随后的肿瘤减瘤（‘20）• 5线既往治疗包括，酪氨酸激酶抑制剂，免疫检查点抑制剂，和研究性免疫治疗剂给药&临床应答• W1D1：启动DL5 @ 65mg • W3D4：因G2-> G3口腔炎、G4血小板减少症而中断，和发热性中性粒细胞减少症• W5D1：患者因毒性退出研究患者因AES基线CT扫描L u n g m e ts L u n g m e ts第9周CT扫描数据截止日期：2026-08-21
最佳总体反应2 SD PD SD SD SD SD SD SD SD PR3 PR PR4 REC-1245：子宫内膜和肝癌的三种部分反应31-60 %-40 %-20 %0% 20% 16.0%（BRCA）8.9%（EC）3.0%（LC）（EC）1.5% 0.0%（EC）-3.6 %（EC）-11.2 %（HGSC）-24.6 %（EC）-25.7 %（EC）-38.2 %（EC）-48.9 %（EC）-55.9 %（HCC）45mg65mg数据截止日期：2026-08-21 % c h a n g e f ro m b a se li n e在45mg和65mg（N = 12）-30 % PR阈值的应答可评估患者中通过起始剂量保持在研究目标病变变化接受65毫克的天数占总治疗天数的百分比，包括治疗中断-剩余时间包括较低的剂量和治疗暂停；仅显示为65mg 2开始的患者。最佳总体反应是根据RECIST 1.1在研究中记录的最佳反应，包括未经证实的反应3。2026年8月21日数据截止后网站报告并进入EDC的确认性扫描；CRO的源数据验证正在等待4。未经证实的部分回应（PR with-48.9 % change is confirmed）5。疾病控制率（DCR）=疗效可评估患者中完全缓解、部分缓解或疾病稳定（11/12）8wee5时91.7% DCR（11/12）65mg给药6天后转为45mg；45mg起始剂量90%给药
剂量减少（Y/N）？45毫克时的N Y Y N N N给药日数（%）1100% 43% 34% 100% 100% 54% 29% 100% 100% 100% 94% 0% REC-1245：子宫内膜和肝癌的三种部分反应32-60 %-40 %-20 %0% 20% 16.0%（BRCA）8.9%（EC）3.0%（LC）（EC）1.5% 0.0%（EC）-3.6 %（EC）-11.2 %（HGSC）-25.7 %（EC）-38.2 %（EC）-48.9 %（EC）-55.9 %（HCC）45mg 65mg数据截止日期：2026-08-21 % c h a n g e f ro m b a se li n e仍在研究-30 % PR阈值1。45mg的给药天数是接受45mg的总给药天数的百分比；分母不包括剂量中断2。最佳总体反应是根据RECIST 1.1在研究中记录的最佳反应，包括未经证实的反应3。未经证实的部分回应；有-48.9 %变化的PR被证实4。疾病控制率（DCR）=疗效可评估患者中的完全缓解、部分缓解或疾病稳定（11/12）8周时91.7%的DCR 4（11/12）45mg和65mg时反应可评估患者起始剂量的目标病灶变化（N = 12）
所有剂量（N = 30）TRAE任意级别≥ 3级任意TRAE 22（73.3%）8（26.7%）疲劳9（30%）0贫血9（30%）3（10%）恶心6（20%）1（3.3%）血小板减少症6（20%）3（10%）5型口腔炎（16.7%）3（10%）45mg QD/DL4（N = 10）TRAE任意级别≥ 3级任意TRAE 7（70%）2（20%）疲劳3（30%）0贫血3（30%）0恶心2（20%）0血小板减少症00口腔炎1（10%）0数据截止日期：2026-08-21 REC-1245：安全性&治疗-和低钾血症45mg每日1次（N = 10）•无剂量限制性毒性（DLTs）•无严重的TRAEs •最常见的TRAEs：疲劳和贫血（各30%）；所有1– 2级剂量递增确定的耐受性限值为65mg QD,4名DLT-evaluable患者中有3名出现剂量限制性毒性• DLTs包括口腔炎、中性粒细胞减少症/发热性中性粒细胞减少症、血小板减少症•超过MTD
美国女性最常见的癌症REC-1245：分化生物学和发展原理：破坏DNA损伤修复丨潜在的免疫启动与ADCs的不同机制RBM39降解下调DNA损伤反应网络和细胞周期检查点missplicing衍生的新抗原为免疫治疗组合提供了机制原理靶点生物学提供了评估ADC进展1后活性的原理。美国病例和死亡，2026年估计：美国癌症协会，癌症事实&数字2026年，子宫内膜癌关键统计页面，2026年1月14日修订；2。阶段生存期：SEER，由ACS提供，适用于2015年至2021年诊断的人群。基于SEER阶段组：https://www.cancer.org/cancer/types/endometrial-cancer/detection-diagnosis-staging/survival-rates.html；3。目前仅HER2 ADC（适用于HER2 IHC2 +患者，子宫内膜~25%）获批。Lenvatinib + Pembro，dostarlimab常用于2L，但对于ICI复发的患者表现不佳。like sac-TMT等ADC有望在近期进入市场。4.Xu et al，Cell Reports Volume 42，Issue 10,2023；class evidence 5。Lu et al.，Cell 2021，doi：10.10 16/j.cell.2021.05.038：class evidence 6。仅限机制假设。REC-1245的ADC后疗效和没有交叉耐药仍未确定。REC-1245正在调查中。子宫内膜癌差异化口服治疗的重大机会34 4th1估计2026年美国新增病例~68K1 5年相对生存期远期病患者约20% 2复发IO。ADC目前仅获批HER2 +治疗方案有限2L + 3123积极入组子宫内膜癌，数据预计2H27探索剂量扩展中的其他肿瘤类型
伙伴关系新颖的目标和程序将证明转化为产品
Recursion宣布从他们的合作1中获得潜在的一流免疫学开发候选者赛诺菲选项。1000万美元里程碑付款的大部分将在2026年第三季度确认为收入，并结束Recursion与该候选人相关的运营要求，所有未来付款将为Recursion 2带来利润。包括最新实现的1000万美元里程碑付款潜在的first-in-class、口服、双靶点抑制剂10m1美元里程碑付款如果获得批准，将获得两位数的特许权使用费36 赛诺菲“通过将赛诺菲在免疫学方面的药物发现以及临床和转化知识与Recursion的AI驱动平台相结合，我们能够在一个众所周知难以实现这种平衡的领域以速度和精度前进。”Alyssa Johnsen，医学博士，治疗领域负责人，开发、免疫学和炎症，赛诺菲第6个里程碑| 1.44亿美元的预付款和里程碑资金流入2 |每个项目3.43亿美元的潜在里程碑预计将于2027年进入第1阶段针对与炎症性疾病有关的具有挑战性的双重靶点的差异化配置文件针对该靶点对进行优化需要驾驭复杂且相互竞争的化学限制，以实现所需的类药物特性平衡。
罗氏在2026年9月28日的罗氏投资者日上展示了我们的生物引擎在寻找“不可药物”癌症通路的新机制方面的作用37
基因泰克从Recursion、罗氏和基因泰克合作伙伴关系中选择的未探索神经科学靶点38罗氏和基因泰克Neuron AI生物图谱3Q24-3000万美元罗氏和基因泰克Microglia AI生物图谱Q4 25-3000万美元接受接受了超过3亿美元的开发、商业化和每个小分子程序Recursion的净销售里程碑1被选202620252024年罗氏和基因泰克第一个未探索的NS靶点下一步是什么：推进早期发现——应用Recursions AI原生化学引擎针对已验证的靶点设计分子1st未探索的靶点，在神经科学关键里程碑1中得到验证和选择。+分层特许权使用费高达高个位数，迄今已实现2.16亿美元的预付款和里程碑付款
生成和验证神经科学目标的协作过程391。以高维数据输出构建疾病相关人体模型：前所未有规模的疾病相关生物学4。通过Genentech Output的实验验证：一个目标被推进到早期发现计划2。大规模探索人类基因组输出：未探索的生物学从地图中出现，科学家审查并优先考虑3。导航从已知到未知的生物学输出：潜在新型、与生物相关的靶点的排名列表下一步：•将靶点推进到小分子设计/命中生成和验证•来自可重复使用的高维数据/图谱的新的潜在新型靶点
推进AI赋能、差异化计划的重点管道40平台能力利用了平台能力未利用平台能力进一步用于发展疾病适应症（s）可寻址患者Next catalyst AI enables差异化晚期发现临床前1/2期关键家族性腺瘤性息肉病（FAP）> 50,0001 Nov-26：CGA-IGC 2H26：FDA更新实体瘤（例如子宫内膜）> 100,0002 2H26：额外的单一疗法数据实体瘤和血液肿瘤~45,0003 2H27：Mono –早期安全性和PK实体瘤~80,0004 2H26：IND清除，FIH2026年第2季度低磷酸症（HPP）> 7,8005 2H26：完成IC A L P R E-IC A L设计临床REC-4881 MEK1/2（口服）REC-1245 RBM39（口服）REC-4539 LSD1（口服）REC-7735 PI3K α H1047R（口服）REC-102 ENPP1（口服）生物学新型疾病-机制洞察新型靶点+新型降解剂难用药、增强型TI、CNS渗透剂增强治疗指数（onc & non-onc）新型靶点+新型分子我们正在增加对我们管道的投资，同时为选定的项目寻求合作机会61。公司估计，假设美国和欧盟5国的FAP流行率为万分之一，诊断率为82.7%（Burke等人，2026年；Karstensen等人，2019年）2。公司估计美国和欧盟5国每年有选定实体瘤（例如子宫内膜）的患者，包括生物标志物定义的人群3。公司估计美国和EU5的广泛期小细胞肺癌患者在一线治疗进展后有资格接受治疗的年度患者（EvaluatePharma Epidemiology，2023）；不包括血液学适应症（例如AML）4。公司估计美国和EU5的PIK3CA H1047R突变乳腺癌（HR +/HER2-、HER2 +、三阴性）、结直肠癌、子宫内膜癌、卵巢癌和头颈癌的年度患者，跨越早期（~57,000）和转移性（~23,000）疾病，包括糖尿病患者；基于EvaluatePharma 2025发病率和Tempus真实世界H1047R突变频率（2026年）。不包括PIK3CA相关的过度生长谱和血管异常5。公司根据欧洲人群中ALPL基因变异流行率并假设诊断率6对美国已诊断的流行HPP患者进行了估计。REC-617（CDK7）和REC-3565（MALT1）
赛诺菲：计划中的第1阶段开始持续势头与即将到来的催化剂1。注册研究的启动仍取决于监管一致性UP NEXT UP NEXT UP NEXT 2027 2027潜在的额外候选药物和项目里程碑2H 2026 REC-4881：FDA更新2H 2027 REC-4881：额外的2期数据2H 2027 REC-4881：计划注册研究开始1 2H 2027 REC-1245：来自剂量扩展的初步数据2H 2027 REC-4539：单药治疗剂量递增数据交付罗氏和基因泰克第一个接受的神经科学靶点交付了赛诺菲 opt-in口服双靶点抑制剂交付了REC-4881深度、持久的息肉减少REC-1245早期单药治疗反应发现新的，因果生物学发现设计将新靶点转化为分化分子提供有意义的患者影响的新兴临床证据罗氏基因泰克–潜力：•额外的新靶点•额外的项目推进额外的内部和合作图谱2027 2H 2026 REC-1245：额外的单一疗法数据2H 2026 REC-4881：CGA-IGC的2期数据（02-Nov）41
财务实力和运营纪律截至2026年9月30日现金为5.61亿美元丨与2024年相比现金运营支出下降丨~40% ²到2028年中期的现金跑道↓我们正在集中投资的地方差异化管道优先考虑明显差异化的、全资拥有的创造价值的计划伙伴关系推动NPV增长，同时加强平台能力专有数据优势产生新数据，复合长期差异化AI支持的生产力规模发现和开发，通过AI和自动化成为更集中的递归资本纪律，为最高价值的机会提供资金421。初步、未经审计的现金、现金等价物和限制性现金2。基于相对于2024年可比期间的2026年运营收益年初至今趋势。2024财年现金运营支出进行了调整，以反映2024年可比期间Exscientia现金的变化。现金运营费用是非公认会计准则计量；更详细的说明见附录3。跑道包括来自现有伙伴关系的经风险调整的流入；不包括额外融资或新伙伴关系
附录Non-GAAP财务指标为了补充我们按照美国GAAP编制的财务报表，我们监控并考虑运营现金支出，这是一种非GAAP财务指标。我们将经营现金费用定义为经营活动中使用的现金净额，不包括非普通课程交易费用和合伙企业现金流入。这一非美国通用会计准则财务指标不基于美国通用会计准则规定的任何标准化方法，也不一定与其他公司提出的类似名称的指标具有可比性。我们认为运营现金费用是一种流动性衡量标准，可为管理层和投资者提供有关业务运营所消耗的现金数量的有用信息。使用这种非美国通用会计准则衡量标准的一个限制是，经营现金支出不代表该期间现金和现金等价物的总变化，因为它不包括由其他投资和融资活动提供或用于其他投资和融资活动的现金。我们通过在财务报表的现金流量表中提供有关我们的资本支出和其他投资和融资活动的信息来解释这一限制。此外，我们将上述运营现金支出与运营活动中使用的净现金进行了核对，这是最直接可比的美国公认会计准则财务指标。此外，需要注意的是，其他公司，包括我们行业的公司，可能不会使用经营现金费用，可能会以与我们不同的方式计算经营现金费用，或者可能会使用其他财务指标来评估其业绩，所有这些都可能会降低经营现金费用作为比较指标的有用性。由于这些限制，不应将运营现金费用与根据美国公认会计原则编制的财务信息分开考虑，或作为其替代。