附件 99.01
瓦莱罗能源报告2025年第四季度和全年业绩
•报告第四季度归属于Valero股东的净利润为11亿美元，合每股3.73美元，全年为23亿美元，合每股7.57美元
•报告第四季度归属于Valero股东的调整后净利润为12亿美元，即每股3.82美元，全年为33亿美元，即每股10.61美元
•第四季度股东现金回报总额为14亿美元，全年为40亿美元
•2026年1月22日将普通股季度现金股息提高6%至每股1.20美元
•圣查尔斯FCC单元优化项目仍有望在2026年下半年开始运营
圣安东尼奥，2026年1月29日– 瓦莱罗能源公司（纽约证券交易所代码：VLO，“Valero”）今天公布，2025年第四季度归属于Valero股东的净利润为11亿美元，即每股3.73美元，而2024年第四季度的净利润为2.81亿美元，即每股0.88美元。不包括随附的收益发布表格中显示的调整，2025年第四季度归属于Valero股东的调整后净利润为12亿美元，即每股3.82美元，而2024年第四季度为2.07亿美元，即每股0.64美元。
2025年，归属于Valero股东的净利润为23亿美元，合每股7.57美元，而2024年为28亿美元，合每股8.58美元。不包括随附的收益发布表格中显示的调整，2025年归属于Valero股东的调整后净利润为33亿美元，即每股10.61美元，而2024年为27亿美元，即每股8.48美元。
Valero董事长、首席执行官兼总裁Lane Riggs表示：“基于我们在2024年创下的人员和工艺安全记录，2025年是我们在机械可用性、人员安全和环境绩效方面表现最好的一年。”“我们还在第四季度和全年实现了创纪录的炼油吞吐量和乙醇产量。这些成绩，体现了我们整个团队的努力、专业、奉献精神。”
1
炼制
炼油部门报告称，2025年第四季度的营业收入为17亿美元，而2024年第四季度的营业收入为4.37亿美元。2025年第四季度调整后营业收入为17亿美元，而2024年第四季度为4.41亿美元。2025年第四季度，炼油吞吐量平均为每天310万桶。
可再生柴油
可再生柴油部门由Diamond Green Diesel合资企业（DGD）组成，报告2025年第四季度的营业收入为9200万美元，而2024年第四季度的营业收入为1.7亿美元。2025年第四季度，该部门的平均销量为每天310万加仑。
乙醇
乙醇部门报告称，2025年第四季度的营业收入为1.17亿美元，而2024年第四季度的营业收入为2000万美元。2025年第四季度乙醇产量平均为每天480万加仑。
企业及其他
2025年第四季度的一般和管理费用为3.15亿美元，全年为10.00亿美元。2025年有效税率为25%。
投资和融资活动
2025年第四季度，经营活动提供的现金净额为21亿美元。这一数额中包括来自营运资金的3.49亿美元不利影响，以及与另一合资成员在DGD中所占份额相关的经营活动提供的2.69亿美元调整后净现金。不计这些项目，2025年第四季度经营活动提供的调整后净现金为21亿美元。
2025年经营活动提供的现金净额为58亿美元。这一数额中包括来自营运资金的1.92亿美元不利影响，以及与另一合资成员所占DGD份额相关的经营活动提供的3000万美元调整后净现金。不计这些项目，2025年经营活动提供的调整后净现金为60亿美元。
2
2025年第四季度资本投资总额为4.12亿美元，其中3.68亿美元用于维持业务，包括周转、催化剂和监管合规成本。不包括归属于另一合资成员的DGD份额和其他可变利益实体的资本投资，2025年第四季度归属于Valero的资本投资为4.05亿美元，全年为18亿美元。
2025年第四季度，Valero股东现金回报总额为14亿美元，导致派息率为经营活动提供的调整后净现金的66%。2025年，瓦莱罗股东的现金回报总额为40亿美元，导致该年度的派息率为67%。
2026年1月22日，Valero宣布将普通股季度现金股息从每股1.13美元提高至每股1.20美元，显示了其强劲的财务状况。
“瓦莱罗强劲的财务业绩和创纪录的经营业绩凸显了我们卓越的运营和商业业绩。我们仍然致力于我们的资本配置框架，该框架优先考虑资产负债表实力、有纪律的资本投资和股东回报，”里格斯说。
流动性和财务状况
瓦莱罗在2025年底的债务总额为83亿美元，融资租赁债务总额为24亿美元，现金和现金等价物为47亿美元。截至2025年12月31日，扣除现金和现金等价物的债务与资本化比率为18%。
战略更新
瓦莱罗继续在圣查尔斯炼油厂的FCC装置优化项目上取得进展，这将提高炼油厂生产高价值产品的能力。这个耗资2.3亿美元的项目预计仍将在2026年下半年开始运营。
电话会议
瓦莱罗的高级管理层将于美国东部时间今天上午10点召开电话会议，讨论这份财报发布，并提供运营和战略方面的最新信息。
关于瓦莱罗
瓦莱罗能源公司通过其子公司（统称：Valero）是一家以石油为基础的低碳液体运输燃料和石化产品的跨国制造商和营销商，其产品主要在美国（U.S.）、加拿大、中
3
英国（英国）、爱尔兰和拉丁美洲。瓦莱罗在美国、加拿大和英国拥有15家石油精炼厂，合计吞吐能力约为320万桶/日。Valero是Diamond Green Diesel Holdings LLC的合资公司成员，该公司生产包括可再生柴油和可持续航空燃料（SAF）在内的低碳燃料，在美国墨西哥湾沿岸地区的产能约为每年12亿加仑。有关SAF的更多信息，请参阅表格10-K的年度报告。瓦莱罗还拥有位于美国中大陆地区的12家乙醇工厂，合计产能约为17亿加仑/年。Valero通过其炼油、可再生柴油和乙醇部门管理其业务。请访问investorvalero.com了解更多信息。
瓦莱罗联系人
投资者：
Brian Donovan，副总裁–投资者关系，电话：210-345-1682
Eric Herbort，董事–投资者关系和财务，电话：210-345-3331
Gautam Srivastava，董事–投资者关系，电话：210-345-3992
媒体：
Lillian Riojas，执行董事–媒体关系和传播，电话：210-345-5002
安全港声明
本新闻稿和随附的收益发布表格中包含的陈述，或在电话会议期间做出的陈述，表明Valero或管理层对未来的预期或预测是前瞻性陈述，旨在涵盖在1933年《证券法》和1934年《证券交易法》的安全港条款中。“相信”、“预期”、“应该”、“估计”、“打算”、“目标”、“承诺”、“计划”、“预测”、“指导”和其他类似表达方式可识别前瞻性陈述。本新闻稿中的前瞻性陈述和随附的收益发布表格包括，并且在电话会议上所做的陈述可能包括，与Valero的低碳燃料战略、预期时间、项目的成本和绩效、我们的计划、行动、在加利福尼亚州的资产和运营以及预期的时间和义务成本以及其他财务报表影响、未来市场和行业状况、未来运营和财务业绩、未来生产和制造能力和规模以及未来风险管理等事项有关的陈述。重要的是要注意，基于众多因素，包括瓦莱罗无法控制的因素，例如立法或政治变化或发展、市场动态、网络攻击、天气等因素，实际结果可能与此类前瞻性陈述中预测的结果存在重大差异
4
事件，以及影响瓦莱罗运营和财务业绩或对瓦莱罗产品需求的其他事项。这些因素还包括但不限于当前或预期的法律、政治或监管发展仍然存在的不确定性，这些发展对炼油和营销业务不利或限制，或对利润、意外之财或超过一定水平的利润率征税或处罚，关税及其对贸易关系的影响，全球地缘政治和其他冲突和紧张局势，通货膨胀对利润率和成本的影响，经济活动水平，以及上述可能对Valero的业务计划、战略、运营和财务业绩产生的不利影响。有关可能导致实际结果与所表达或预测的结果不同的这些因素和其他因素的更多信息，请参阅Valero的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告以及向美国证券交易委员会提交的其他报告，这些报告可在Valero的网站www.valero.com上查阅。
使用非公认会计原则财务信息
这份收益发布和随附的收益发布表格中包含了未在美国公认会计原则（GAAP）下定义的财务指标的引用。这些非公认会计准则衡量指标包括调整后归属于Valero股东的净利润、调整后每股普通股收益——假设稀释、炼油利润率、可再生柴油利润率、乙醇利润率、调整后炼油营业收入（亏损）、调整后乙醇营业收入、调整后炼油营业费用（不包括折旧和摊销费用）、调整后经营活动提供的净现金以及归属于Valero的资本投资。这些非公认会计准则财务指标已被纳入，以帮助促进不同时期的经营业绩比较。有关非GAAP衡量标准的定义以及与其最直接可比的GAAP衡量标准的对账，请参阅随附的收益发布表格。收益发布表注（h）提供了使用这些非公认会计准则财务指标的原因。
5
瓦莱罗能源公司
收益发布表
财务要点
（百万美元，每股金额除外）
（未经审计）
| 三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 损益表数据 | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 30,372 | $ | 30,756 | $ | 122,687 | $ | 129,881 | |||||||||||||||
| 销售成本： | |||||||||||||||||||||||
|
材料及其他费用（a）
|
24,238 | 26,409 | 101,096 | 110,616 | |||||||||||||||||||
|
所得税以外的税种（b）
|
1,740 | 1,517 | 6,720 | 5,900 | |||||||||||||||||||
|
营业费用（不包括折旧和
摊销费用反映如下）（c）
|
1,685 | 1,514 | 6,344 | 5,831 | |||||||||||||||||||
|
折旧和摊销费用
|
805 | 687 | 3,095 | 2,729 | |||||||||||||||||||
| 销售总成本 | 28,468 | 30,127 | 117,255 | 125,076 | |||||||||||||||||||
|
资产减值损失（d）
|
— | — | 1,131 | — | |||||||||||||||||||
|
其他经营费用（e）
|
2 | 4 | 15 | 44 | |||||||||||||||||||
|
一般及行政开支（不包括
折旧和摊销费用反映如下）
|
315 | 266 | 1,042 | 961 | |||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | 12 | 11 | 63 | 45 | |||||||||||||||||||
|
营业收入
|
1,575 | 348 | 3,181 | 3,755 | |||||||||||||||||||
|
其他收入，净额
|
88 | 110 | 380 | 499 | |||||||||||||||||||
| 利息和债务费用，扣除资本化利息 | (139) | (135) | (556) | (556) | |||||||||||||||||||
|
所得税费用前收入（收益）
|
1,524 | 323 | 3,005 | 3,698 | |||||||||||||||||||
|
所得税费用（收益）（f）
|
355 | (34) | 759 | 692 | |||||||||||||||||||
|
净收入
|
1,169 | 357 | 2,246 | 3,006 | |||||||||||||||||||
|
减：归属于非控制性权益的净收益（亏损）
|
35 | 76 | (102) | 236 | |||||||||||||||||||
|
归属于瓦莱罗能源公司的净利润
股东
|
$ | 1,134 | $ | 281 | $ | 2,348 | $ | 2,770 | |||||||||||||||
|
每股普通股收益
|
$ | 3.73 | $ | 0.89 | $ | 7.57 | $ | 8.58 | |||||||||||||||
| 加权平均已发行普通股（百万） | 303 | 315 | 309 | 322 | |||||||||||||||||||
|
每股普通股收益–假设稀释
|
$ | 3.73 | $ | 0.88 | $ | 7.57 | $ | 8.58 | |||||||||||||||
|
加权平均已发行普通股–
假设稀释（百万）
|
303 | 316 | 309 | 322 | |||||||||||||||||||
见从表第17页开始的收益发布表附注。
表第1页
瓦莱罗能源公司
收益发布表
按分部划分的财务摘要
（百万美元）
（未经审计）
| 炼制 | 可再生 柴油 |
乙醇 | 企业 和 消除 |
合计 | |||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 来自外部客户的收入 | $ | 28,663 | $ | 731 | $ | 978 | $ | — | $ | 30,372 | |||||||||||||||||||
| 分部间收入 | 3 | 665 | 275 | (943) | — | ||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 28,666 | 1,396 | 1,253 | (943) | 30,372 | ||||||||||||||||||||||||
| 销售成本： | |||||||||||||||||||||||||||||
|
材料及其他费用（a）
|
23,065 | 1,162 | 951 | (940) | 24,238 | ||||||||||||||||||||||||
|
所得税以外的税种（b）
|
1,740 | — | — | — | 1,740 | ||||||||||||||||||||||||
|
营业费用（不包括折旧和
摊销费用反映如下）
|
1,440 | 80 | 165 | — | 1,685 | ||||||||||||||||||||||||
|
折旧和摊销费用
|
725 | 62 | 20 | (2) | 805 | ||||||||||||||||||||||||
| 销售总成本 | 26,970 | 1,304 | 1,136 | (942) | 28,468 | ||||||||||||||||||||||||
|
其他经营费用
|
2 | — | — | — | 2 | ||||||||||||||||||||||||
|
一般及行政开支（不包括
反映的折旧和摊销费用
以下）
|
— | — | — | 315 | 315 | ||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | — | — | — | 12 | 12 | ||||||||||||||||||||||||
|
分部营业收入
|
$ | 1,694 | $ | 92 | $ | 117 | $ | (328) | $ | 1,575 | |||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日止三个月 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 来自外部客户的收入 | $ | 29,334 | $ | 522 | $ | 900 | $ | — | $ | 30,756 | |||||||||||||||||||
| 分部间收入 | 2 | 724 | 214 | (940) | — | ||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 29,336 | 1,246 | 1,114 | (940) | 30,756 | ||||||||||||||||||||||||
| 销售成本： | |||||||||||||||||||||||||||||
|
材料成本及其他
|
25,493 | 919 | 933 | (936) | 26,409 | ||||||||||||||||||||||||
|
所得税以外的税种（b）
|
1,517 | — | — | — | 1,517 | ||||||||||||||||||||||||
|
营业费用（不包括折旧和
摊销费用反映如下）
|
1,287 | 88 | 141 | (2) | 1,514 | ||||||||||||||||||||||||
|
折旧和摊销费用
|
598 | 69 | 20 | — | 687 | ||||||||||||||||||||||||
| 销售总成本 | 28,895 | 1,076 | 1,094 | (938) | 30,127 | ||||||||||||||||||||||||
| 其他经营费用 | 4 | — | — | — | 4 | ||||||||||||||||||||||||
|
一般及行政开支（不包括
反映的折旧和摊销费用
以下）
|
— | — | — | 266 | 266 | ||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | — | — | — | 11 | 11 | ||||||||||||||||||||||||
|
分部营业收入
|
$ | 437 | $ | 170 | $ | 20 | $ | (279) | $ | 348 | |||||||||||||||||||
请参阅表8开始按分部划分的运营亮点。
见从表第17页开始的收益发布表附注。
表格第2页
瓦莱罗能源公司
收益发布表
按分部划分的财务摘要
（百万美元）
（未经审计）
| 炼制 | 可再生 柴油 |
乙醇 | 企业 和 消除 |
合计 | |||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 来自外部客户的收入 | $ | 116,158 | $ | 2,508 | $ | 4,021 | $ | — | $ | 122,687 | |||||||||||||||||||
| 分部间收入 | 8 | 2,089 | 956 | (3,053) | — | ||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 116,166 | 4,597 | 4,977 | (3,053) | 122,687 | ||||||||||||||||||||||||
| 销售成本： | |||||||||||||||||||||||||||||
|
材料及其他费用（a）
|
96,080 | 4,178 | 3,913 | (3,075) | 101,096 | ||||||||||||||||||||||||
|
所得税以外的税种（b）
|
6,720 | — | — | — | 6,720 | ||||||||||||||||||||||||
|
营业费用（不包括折旧和
摊销费用反映如下）（c）
|
5,426 | 308 | 611 | (1) | 6,344 | ||||||||||||||||||||||||
|
折旧和摊销费用
|
2,754 | 267 | 79 | (5) | 3,095 | ||||||||||||||||||||||||
| 销售总成本 | 110,980 | 4,753 | 4,603 | (3,081) | 117,255 | ||||||||||||||||||||||||
|
资产减值损失（d）
|
1,131 | — | — | — | 1,131 | ||||||||||||||||||||||||
|
其他经营费用
|
15 | — | — | — | 15 | ||||||||||||||||||||||||
|
一般及行政开支（不包括
反映的折旧和摊销费用
以下）
|
— | — | — | 1,042 | 1,042 | ||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | — | — | — | 63 | 63 | ||||||||||||||||||||||||
|
分部营业收入（亏损）
|
$ | 4,040 | $ | (156) | $ | 374 | $ | (1,077) | $ | 3,181 | |||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日止年度 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 来自外部客户的收入 | $ | 123,853 | $ | 2,410 | $ | 3,618 | $ | — | $ | 129,881 | |||||||||||||||||||
| 分部间收入 | 10 | 2,656 | 868 | (3,534) | — | ||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | 123,863 | 5,066 | 4,486 | (3,534) | 129,881 | ||||||||||||||||||||||||
| 销售成本： | |||||||||||||||||||||||||||||
|
材料成本及其他
|
106,638 | 3,944 | 3,558 | (3,524) | 110,616 | ||||||||||||||||||||||||
|
所得税以外的税种（b）
|
5,900 | — | — | — | 5,900 | ||||||||||||||||||||||||
|
营业费用（不包括折旧和
摊销费用反映如下）
|
4,946 | 350 | 536 | (1) | 5,831 | ||||||||||||||||||||||||
|
折旧和摊销费用
|
2,391 | 265 | 77 | (4) | 2,729 | ||||||||||||||||||||||||
| 销售总成本 | 119,875 | 4,559 | 4,171 | (3,529) | 125,076 | ||||||||||||||||||||||||
|
其他经营费用（e）
|
17 | — | 27 | — | 44 | ||||||||||||||||||||||||
|
一般及行政开支（不包括
反映的折旧和摊销费用
以下）
|
— | — | — | 961 | 961 | ||||||||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | — | — | — | 45 | 45 | ||||||||||||||||||||||||
|
分部营业收入
|
$ | 3,971 | $ | 507 | $ | 288 | $ | (1,011) | $ | 3,755 | |||||||||||||||||||
请参阅表8开始按分部划分的运营亮点。
见从表第17页开始的收益发布表附注。
表第3页
瓦莱罗能源公司
收益发布表
非公认会计原则措施与最可比金额的调节
按美国公认会计原则报告 （h）
（百万美元，每股金额除外）
（未经审计）
| 三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
|
归属于瓦莱罗能源的净利润对账
公司股东调整后净收益
归属于瓦莱罗能源公司股东的
|
|||||||||||||||||||||||
|
归属于瓦莱罗能源公司的净利润
股东
|
$ | 1,134 | $ | 281 | $ | 2,348 | $ | 2,770 | |||||||||||||||
| 调整项： | |||||||||||||||||||||||
|
后进先出（LIFO）清算调整（a）
|
37 | — | 37 | — | |||||||||||||||||||
|
与后进先出清算相关的所得税优惠
调整
|
(9) | — | (9) | — | |||||||||||||||||||
| 后进先出清算调整，税后净额 | 28 | — | 28 | — | |||||||||||||||||||
|
雇员留用和离职费用（c）
|
— | — | 50 | — | |||||||||||||||||||
|
与员工留任相关的所得税优惠
和离职费用
|
— | — | (11) | — | |||||||||||||||||||
| 员工留用和离职成本，税后净额 | — | — | 39 | — | |||||||||||||||||||
|
资产减值损失（d）
|
— | — | 1,131 | — | |||||||||||||||||||
| 与资产减值损失相关的所得税优惠 | — | — | (254) | — | |||||||||||||||||||
| 资产减值损失，税后净额 | — | — | 877 | — | |||||||||||||||||||
|
项目负债调整（e）
|
— | — | — | 29 | |||||||||||||||||||
|
与项目负债调整相关的所得税优惠
|
— | — | — | (7) | |||||||||||||||||||
|
项目负债调整，税后净额
|
— | — | — | 22 | |||||||||||||||||||
|
第二代生物燃料税收抵免（f）
|
— | (74) | — | (53) | |||||||||||||||||||
| 调整总数 | 28 | (74) | 944 | (31) | |||||||||||||||||||
|
调整后净利润归属于
瓦莱罗能源公司股东
|
$ | 1,162 | $ | 207 | $ | 3,292 | $ | 2,739 | |||||||||||||||
|
每股普通股收益调节–
假设调整后每股普通股收益被稀释
份额–假设稀释
|
|||||||||||||||||||||||
|
每股普通股收益–假设稀释
|
$ | 3.73 | $ | 0.88 | $ | 7.57 | $ | 8.58 | |||||||||||||||
| 调整项： | |||||||||||||||||||||||
|
后进先出清算调整（a）
|
0.09 | — | 0.09 | — | |||||||||||||||||||
|
雇员留用和离职费用（c）
|
— | — | 0.12 | — | |||||||||||||||||||
|
资产减值损失（d）
|
— | — | 2.83 | — | |||||||||||||||||||
|
项目负债调整（e）
|
— | — | — | 0.07 | |||||||||||||||||||
|
第二代生物燃料税收抵免（f）
|
— | (0.24) | — | (0.17) | |||||||||||||||||||
| 调整总数 | 0.09 | (0.24) | 3.04 | (0.10) | |||||||||||||||||||
|
调整后每股普通股收益–假设稀释
|
$ | 3.82 | $ | 0.64 | $ | 10.61 | $ | 8.48 | |||||||||||||||
见从表第17页开始的收益发布表附注。
表4页
瓦莱罗能源公司
收益发布表
非公认会计原则措施与最可比金额的调节
按美国公认会计原则报告 （h）
（百万美元）
（未经审计）
| 三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
|
按分部对分部的营业收入（亏损）调节
保证金、营业收入（亏损）对账情况按
分部至按分部调整后营业收入
|
|||||||||||||||||||||||
| 炼油板块 | |||||||||||||||||||||||
|
炼油营业收入
|
$ | 1,694 | $ | 437 | $ | 4,040 | $ | 3,971 | |||||||||||||||
| 调整项： | |||||||||||||||||||||||
|
后进先出清算调整（a）
|
37 | — | 37 | — | |||||||||||||||||||
|
营业费用（不包括折旧和
摊销费用反映如下）（c）
|
1,440 | 1,287 | 5,426 | 4,946 | |||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | 725 | 598 | 2,754 | 2,391 | |||||||||||||||||||
|
资产减值损失（d）
|
— | — | 1,131 | — | |||||||||||||||||||
| 其他经营费用 | 2 | 4 | 15 | 17 | |||||||||||||||||||
| 炼油毛利 | $ | 3,898 | $ | 2,326 | $ | 13,403 | $ | 11,325 | |||||||||||||||
|
炼油营业收入
|
$ | 1,694 | $ | 437 | $ | 4,040 | $ | 3,971 | |||||||||||||||
| 调整项： | |||||||||||||||||||||||
|
后进先出清算调整（a）
|
37 | — | 37 | — | |||||||||||||||||||
|
雇员留用和离职费用（c）
|
— | — | 50 | — | |||||||||||||||||||
| 资产减值损失（d） | — | — | 1,131 | — | |||||||||||||||||||
| 其他经营费用 | 2 | 4 | 15 | 17 | |||||||||||||||||||
|
调整后炼油营业收入
|
$ | 1,733 | $ | 441 | $ | 5,273 | $ | 3,988 | |||||||||||||||
| 可再生柴油部分 | |||||||||||||||||||||||
|
可再生柴油营业收入（亏损）
|
$ | 92 | $ | 170 | $ | (156) | $ | 507 | |||||||||||||||
| 调整项： | |||||||||||||||||||||||
|
营业费用（不包括折旧和
摊销费用反映如下）
|
80 | 88 | 308 | 350 | |||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | 62 | 69 | 267 | 265 | |||||||||||||||||||
| 可再生柴油利润率 | $ | 234 | $ | 327 | $ | 419 | $ | 1,122 | |||||||||||||||
| 乙醇部分 | |||||||||||||||||||||||
|
乙醇营业收入
|
$ | 117 | $ | 20 | $ | 374 | $ | 288 | |||||||||||||||
| 调整项： | |||||||||||||||||||||||
|
营业费用（不包括折旧和
摊销费用反映如下）
|
165 | 141 | 611 | 536 | |||||||||||||||||||
|
折旧和摊销费用
|
20 | 20 | 79 | 77 | |||||||||||||||||||
|
其他经营费用（e）
|
— | — | — | 27 | |||||||||||||||||||
| 乙醇毛利 | $ | 302 | $ | 181 | $ | 1,064 | $ | 928 | |||||||||||||||
|
乙醇营业收入
|
$ | 117 | $ | 20 | $ | 374 | $ | 288 | |||||||||||||||
|
调整：其他经营费用（e）
|
— | — | — | 27 | |||||||||||||||||||
|
调整后乙醇营业收入
|
$ | 117 | $ | 20 | $ | 374 | $ | 315 | |||||||||||||||
见从表第17页开始的收益发布表附注。
表第5页
瓦莱罗能源公司
收益发布表
非公认会计原则措施与最可比金额的调节
按美国公认会计原则报告 （h）
（百万美元）
（未经审计）
| 三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
|
炼油分部营业收入（亏损）对账
炼油毛利（按地区），以及炼油的调节
分部营业收入（亏损）调整后炼油分部
营业收入（亏损）（按地区）（i）
|
|||||||||||||||||||||||
| 美国墨西哥湾沿岸地区 | |||||||||||||||||||||||
|
炼油营业收入
|
$ | 1,130 | $ | 314 | $ | 3,253 | $ | 2,426 | |||||||||||||||
| 调整项： | |||||||||||||||||||||||
|
营业费用（不包括折旧和
摊销费用反映如下）
|
806 | 719 | 3,003 | 2,744 | |||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | 386 | 375 | 1,540 | 1,495 | |||||||||||||||||||
| 其他经营费用 | — | 4 | 9 | 12 | |||||||||||||||||||
| 炼油毛利 | $ | 2,322 | $ | 1,412 | $ | 7,805 | $ | 6,677 | |||||||||||||||
|
炼油营业收入
|
$ | 1,130 | $ | 314 | $ | 3,253 | $ | 2,426 | |||||||||||||||
| 调整：其他经营费用 | — | 4 | 9 | 12 | |||||||||||||||||||
|
调整后炼油营业收入
|
$ | 1,130 | $ | 318 | $ | 3,262 | $ | 2,438 | |||||||||||||||
| 美国中部大陆地区 | |||||||||||||||||||||||
|
炼油营业收入
|
$ | 143 | $ | 30 | $ | 508 | $ | 449 | |||||||||||||||
| 调整项： | |||||||||||||||||||||||
|
营业费用（不包括折旧和
摊销费用反映如下）
|
211 | 194 | 816 | 753 | |||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | 87 | 79 | 325 | 333 | |||||||||||||||||||
| 其他经营费用 | 2 | — | 5 | 3 | |||||||||||||||||||
| 炼油毛利 | $ | 443 | $ | 303 | $ | 1,654 | $ | 1,538 | |||||||||||||||
|
炼油营业收入
|
$ | 143 | $ | 30 | $ | 508 | $ | 449 | |||||||||||||||
| 调整：其他经营费用 | 2 | — | 5 | 3 | |||||||||||||||||||
|
调整后炼油营业收入
|
$ | 145 | $ | 30 | $ | 513 | $ | 452 | |||||||||||||||
见从表第17页开始的收益发布表附注。
表page 6
瓦莱罗能源公司
收益发布表
非公认会计原则措施与最可比金额的调节
按美国公认会计原则报告 （h）
（百万美元）
（未经审计）
| 三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
|
炼油分部营业收入（亏损）对账
炼油毛利（按地区），以及炼油的调节
分部营业收入（亏损）调整后炼油分部
营业收入（亏损）（按地区）（i）（续）
|
|||||||||||||||||||||||
| North Atlantic地区 | |||||||||||||||||||||||
|
炼油营业收入
|
$ | 620 | $ | 233 | $ | 1,587 | $ | 1,162 | |||||||||||||||
| 调整项： | |||||||||||||||||||||||
|
营业费用（不包括折旧和
摊销费用反映如下）
|
210 | 169 | 763 | 698 | |||||||||||||||||||
| 折旧和摊销费用 | 79 | 70 | 303 | 268 | |||||||||||||||||||
| 其他经营费用 | — | — | — | 1 | |||||||||||||||||||
| 炼油毛利 | $ | 909 | $ | 472 | $ | 2,653 | $ | 2,129 | |||||||||||||||
|
炼油营业收入
|
$ | 620 | $ | 233 | $ | 1,587 | $ | 1,162 | |||||||||||||||
| 调整：其他经营费用 | — | — | — | 1 | |||||||||||||||||||
|
调整后炼油营业收入
|
$ | 620 | $ | 233 | $ | 1,587 | $ | 1,163 | |||||||||||||||
| 美国西海岸地区 | |||||||||||||||||||||||
|
炼油经营亏损
|
$ | (199) | $ | (140) | $ | (1,308) | $ | (66) | |||||||||||||||
| 调整项： | |||||||||||||||||||||||
|
后进先出清算调整（a）
|
37 | — | 37 | — | |||||||||||||||||||
|
营业费用（不包括折旧和
摊销费用反映如下）（c）
|
213 | 205 | 844 | 751 | |||||||||||||||||||
|
折旧和摊销费用（g）
|
173 | 74 | 586 | 295 | |||||||||||||||||||
|
资产减值损失（d）
|
— | — | 1,131 | — | |||||||||||||||||||
| 其他经营费用 | — | — | 1 | 1 | |||||||||||||||||||
| 炼油毛利 | $ | 224 | $ | 139 | $ | 1,291 | $ | 981 | |||||||||||||||
|
炼油经营亏损
|
$ | (199) | $ | (140) | $ | (1,308) | $ | (66) | |||||||||||||||
| 调整项： | |||||||||||||||||||||||
|
后进先出清算调整（a）
|
37 | — | 37 | — | |||||||||||||||||||
|
雇员留用和离职费用（c）
|
— | — | 50 | — | |||||||||||||||||||
|
资产减值损失（d）
|
— | — | 1,131 | — | |||||||||||||||||||
| 其他经营费用 | — | — | 1 | 1 | |||||||||||||||||||
|
调整后炼油运营亏损
|
$ | (162) | $ | (140) | $ | (89) | $ | (65) | |||||||||||||||
见从表第17页开始的收益发布表附注。
表第7页
瓦莱罗能源公司
收益发布表
炼油板块经营亮点
（百万美元，每桶金额除外）
（未经审计）
| 三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 吞吐量（千桶/日） | |||||||||||||||||||||||
| 原料： | |||||||||||||||||||||||
| 重质含硫原油 | 520 | 608 | 536 | 504 | |||||||||||||||||||
| 中质/轻质含硫原油 | 282 | 239 | 215 | 241 | |||||||||||||||||||
| 甜原油 | 1,620 | 1,508 | 1,630 | 1,501 | |||||||||||||||||||
| 残留物 | 169 | 126 | 159 | 165 | |||||||||||||||||||
| 其他原料 | 118 | 104 | 91 | 113 | |||||||||||||||||||
| 总原料 | 2,709 | 2,585 | 2,631 | 2,524 | |||||||||||||||||||
| 混合料和其他 | 404 | 410 | 357 | 388 | |||||||||||||||||||
| 总吞吐量 | 3,113 | 2,995 | 2,988 | 2,912 | |||||||||||||||||||
| 产量（千桶/日） | |||||||||||||||||||||||
| 汽油和混合原料 | 1,544 | 1,494 | 1,470 | 1,433 | |||||||||||||||||||
| 馏分 | 1,170 | 1,141 | 1,141 | 1,103 | |||||||||||||||||||
|
其他产品（j）
|
423 | 393 | 403 | 406 | |||||||||||||||||||
| 总收益率 | 3,137 | 3,028 | 3,014 | 2,942 | |||||||||||||||||||
|
运营统计（h）（k）
|
|||||||||||||||||||||||
|
炼油毛利（来自表5页）
|
$ | 3,898 | $ | 2,326 | $ | 13,403 | $ | 11,325 | |||||||||||||||
|
调整后炼油营业收入（来自表5页）
|
$ | 1,733 | $ | 441 | $ | 5,273 | $ | 3,988 | |||||||||||||||
| 吞吐量（千桶/日） | 3,113 | 2,995 | 2,988 | 2,912 | |||||||||||||||||||
| 每桶吞吐量的炼油毛利 | $ | 13.61 | $ | 8.44 | $ | 12.29 | $ | 10.62 | |||||||||||||||
| 减： | |||||||||||||||||||||||
|
调整后的运营费用（不包括折旧和
摊销费用反映如下）每桶
吞吐量
|
5.03 | 4.67 | 4.93 | 4.64 | |||||||||||||||||||
|
每桶折旧和摊销费用
吞吐量
|
2.53 | 2.17 | 2.53 | 2.24 | |||||||||||||||||||
|
调整后每桶炼油营业收入
吞吐量
|
$ | 6.05 | $ | 1.60 | $ | 4.83 | $ | 3.74 | |||||||||||||||
见从表第17页开始的收益发布表附注。
表page 8
瓦莱罗能源公司
收益发布表
可再生柴油板块经营亮点
（百万美元，每加仑金额除外）
（未经审计）
| 三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
|
运营统计（h）（k）
|
|||||||||||||||||||||||
|
可再生柴油利润率（来自表5页）
|
$ | 234 | $ | 327 | $ | 419 | $ | 1,122 | |||||||||||||||
|
可再生柴油营业收入（亏损）（来自表5页）
|
$ | 92 | $ | 170 | $ | (156) | $ | 507 | |||||||||||||||
| 销量（千加仑/天） | 3,101 | 3,356 | 2,748 | 3,530 | |||||||||||||||||||
| 每加仑销售的可再生柴油利润率 | $ | 0.82 | $ | 1.06 | $ | 0.42 | $ | 0.87 | |||||||||||||||
| 减： | |||||||||||||||||||||||
|
营业费用（不包括折旧和
摊销费用反映如下）每加仑销量
|
0.28 | 0.28 | 0.31 | 0.27 | |||||||||||||||||||
| 每加仑销量的折旧和摊销费用 | 0.22 | 0.23 | 0.27 | 0.21 | |||||||||||||||||||
|
每加仑销量可再生柴油营业收入（亏损）
|
$ | 0.32 | $ | 0.55 | $ | (0.16) | $ | 0.39 | |||||||||||||||
见从表第17页开始的收益发布表附注。
表格第9页
瓦莱罗能源公司
收益发布表
乙醇部分运营亮点
（百万美元，每加仑金额除外）
（未经审计）
| 三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
|
运营统计（h）（k）
|
|||||||||||||||||||||||
|
乙醇毛利（来自表5页）
|
$ | 302 | $ | 181 | $ | 1,064 | $ | 928 | |||||||||||||||
|
调整后乙醇营业收入（来自表5页）
|
$ | 117 | $ | 20 | $ | 374 | $ | 315 | |||||||||||||||
| 生产量（千加仑/天） | 4,756 | 4,627 | 4,611 | 4,538 | |||||||||||||||||||
| 每加仑产量的乙醇利润率 | $ | 0.69 | $ | 0.42 | $ | 0.63 | $ | 0.56 | |||||||||||||||
| 减： | |||||||||||||||||||||||
|
营业费用（不包括折旧和
摊销费用反映如下）每加仑产量
|
0.38 | 0.33 | 0.36 | 0.32 | |||||||||||||||||||
|
每加仑产量的折旧和摊销费用
|
0.04 | 0.04 | 0.05 | 0.05 | |||||||||||||||||||
|
调整后每加仑产量的乙醇营业收入
|
$ | 0.27 | $ | 0.05 | $ | 0.22 | $ | 0.19 | |||||||||||||||
见从表第17页开始的收益发布表附注。
表格第10页
瓦莱罗能源公司
收益发布表
按区域分列的炼油分部经营亮点
（百万美元，每桶金额除外）
（未经审计）
| 三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
|
按区域分列的营运统计数字（i）
|
|||||||||||||||||||||||
|
美国墨西哥湾沿岸地区（h）（k）
|
|||||||||||||||||||||||
|
炼油毛利（来自表6页）
|
$ | 2,322 | $ | 1,412 | $ | 7,805 | $ | 6,677 | |||||||||||||||
|
调整后炼油运营收入（来自表6页）
|
$ | 1,130 | $ | 318 | $ | 3,262 | $ | 2,438 | |||||||||||||||
| 吞吐量（千桶/日） | 1,863 | 1,829 | 1,806 | 1,763 | |||||||||||||||||||
| 每桶吞吐量的炼油毛利 | $ | 13.54 | $ | 8.39 | $ | 11.84 | $ | 10.35 | |||||||||||||||
| 减： | |||||||||||||||||||||||
|
营业费用（不包括折旧和
摊销费用反映如下）每桶
吞吐量
|
4.70 | 4.27 | 4.56 | 4.25 | |||||||||||||||||||
|
每桶折旧和摊销费用
吞吐量
|
2.25 | 2.23 | 2.33 | 2.32 | |||||||||||||||||||
|
调整后每桶炼油营业收入
吞吐量
|
$ | 6.59 | $ | 1.89 | $ | 4.95 | $ | 3.78 | |||||||||||||||
|
美国中大陆地区（h）（k）
|
|||||||||||||||||||||||
|
炼油毛利（来自表6页）
|
$ | 443 | $ | 303 | $ | 1,654 | $ | 1,538 | |||||||||||||||
|
调整后炼油运营收入（来自表6页）
|
$ | 145 | $ | 30 | $ | 513 | $ | 452 | |||||||||||||||
| 吞吐量（千桶/日） | 462 | 473 | 451 | 445 | |||||||||||||||||||
| 每桶吞吐量的炼油毛利 | $ | 10.41 | $ | 6.97 | $ | 10.04 | $ | 9.44 | |||||||||||||||
| 减： | |||||||||||||||||||||||
|
营业费用（不包括折旧和
摊销费用反映如下）每桶
吞吐量
|
4.97 | 4.47 | 4.95 | 4.62 | |||||||||||||||||||
|
每桶折旧和摊销费用
吞吐量
|
2.04 | 1.81 | 1.97 | 2.05 | |||||||||||||||||||
|
调整后每桶炼油营业收入
吞吐量
|
$ | 3.40 | $ | 0.69 | $ | 3.12 | $ | 2.77 | |||||||||||||||
见从表第17页开始的收益发布表附注。
表格第11页
瓦莱罗能源公司
收益发布表
按区域分列的炼油分部经营亮点
（百万美元，每桶金额除外）
（未经审计）
| 三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
|
按区域分列的营运统计数字（i）（续）
|
|||||||||||||||||||||||
|
North Atlantic地区（h）（k）
|
|||||||||||||||||||||||
|
炼油毛利（来自表7页）
|
$ | 909 | $ | 472 | $ | 2,653 | $ | 2,129 | |||||||||||||||
|
调整后炼油运营收入（来自表7页）
|
$ | 620 | $ | 233 | $ | 1,587 | $ | 1,163 | |||||||||||||||
| 吞吐量（千桶/日） | 523 | 434 | 482 | 443 | |||||||||||||||||||
| 每桶吞吐量的炼油毛利 | $ | 18.92 | $ | 11.85 | $ | 15.09 | $ | 13.12 | |||||||||||||||
| 减： | |||||||||||||||||||||||
|
营业费用（不包括折旧和
摊销费用反映如下）每桶
吞吐量
|
4.38 | 4.24 | 4.34 | 4.30 | |||||||||||||||||||
|
每桶折旧和摊销费用
吞吐量
|
1.63 | 1.78 | 1.72 | 1.65 | |||||||||||||||||||
|
调整后每桶炼油营业收入
吞吐量
|
$ | 12.91 | $ | 5.83 | $ | 9.03 | $ | 7.17 | |||||||||||||||
|
美国西海岸地区（h）（k）
|
|||||||||||||||||||||||
|
炼油毛利（来自表7页）
|
$ | 224 | $ | 139 | $ | 1,291 | $ | 981 | |||||||||||||||
|
调整后的炼油运营亏损（来自表7页）
|
$ | (162) | $ | (140) | $ | (89) | $ | (65) | |||||||||||||||
| 吞吐量（千桶/日） | 265 | 259 | 249 | 261 | |||||||||||||||||||
| 每桶吞吐量的炼油毛利 | $ | 9.19 | $ | 5.80 | $ | 14.17 | $ | 10.26 | |||||||||||||||
| 减： | |||||||||||||||||||||||
|
调整后的运营费用（不包括折旧和
摊销费用反映如下）每桶
吞吐量
|
8.72 | 8.60 | 8.72 | 7.86 | |||||||||||||||||||
|
每桶折旧和摊销费用
吞吐量（g）
|
7.09 | 3.09 | 6.43 | 3.08 | |||||||||||||||||||
|
调整后的每桶炼油运营亏损
吞吐量
|
$ | (6.62) | $ | (5.89) | $ | (0.98) | $ | (0.68) | |||||||||||||||
见从表第17页开始的收益发布表附注。
表格第12页
瓦莱罗能源公司
收益发布表
平均市场参考价格和差异
（未经审计）
| 三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 炼制 | |||||||||||||||||||||||
| 原料库存（美元/桶） | |||||||||||||||||||||||
| 布伦特原油 | $ | 63.11 | $ | 73.98 | $ | 68.18 | $ | 79.79 | |||||||||||||||
| 布伦特减去西德克萨斯中质原油（WTI）原油 | 3.89 | 3.62 | 3.29 | 3.95 | |||||||||||||||||||
| 布伦特减去WTI休斯顿原油 | 3.08 | 2.31 | 2.29 | 2.48 | |||||||||||||||||||
| 布伦特减去过时的布伦特原油 | (0.55) | (0.71) | (0.82) | (0.91) | |||||||||||||||||||
| 布伦特减阿格斯含硫原油指数原油 | 4.93 | 4.16 | 3.24 | 4.33 | |||||||||||||||||||
| 布伦特减去玛雅原油 | 8.78 | 10.75 | 8.46 | 11.43 | |||||||||||||||||||
| Brent less Western Canadian Select Houston原油 | 8.42 | 8.34 | 7.21 | 10.36 | |||||||||||||||||||
| WTI原油 | 59.23 | 70.36 | 64.90 | 75.84 | |||||||||||||||||||
| 天然气（美元/百万英热单位） | 3.23 | 2.14 | 3.04 | 1.88 | |||||||||||||||||||
|
可再生量义务（RVO）（美元/桶）（l）
|
6.11 | 4.04 | 5.85 | 3.75 | |||||||||||||||||||
|
产品利润率（RVO调整，除非另有说明）
（美元/桶）
|
|||||||||||||||||||||||
| 美国墨西哥湾沿岸： | |||||||||||||||||||||||
|
氧酸盐共混（CBOB）常规共混料
汽油减去布伦特
|
4.10 | 1.86 | 6.11 | 6.06 | |||||||||||||||||||
| 超低硫（ULS）柴油减布伦特 | 23.86 | 12.41 | 19.10 | 15.76 | |||||||||||||||||||
| 聚合级丙烯减去布伦特（未调整RVO） | (16.58) | (3.05) | (6.45) | 4.70 | |||||||||||||||||||
| 美国中部大陆： | |||||||||||||||||||||||
| CBOB汽油减WTI | 5.82 | 5.46 | 10.70 | 10.48 | |||||||||||||||||||
| ULS柴油减WTI | 27.55 | 14.63 | 22.70 | 17.87 | |||||||||||||||||||
| North Atlantic： | |||||||||||||||||||||||
| CBOB汽油减布伦特 | 10.80 | 7.07 | 10.93 | 11.08 | |||||||||||||||||||
| ULS柴油减布伦特 | 28.95 | 15.10 | 23.32 | 18.32 | |||||||||||||||||||
| 美国西海岸： | |||||||||||||||||||||||
|
加州重新配制的汽油混合原液用于
含氧调和87号汽油减布伦特
|
18.72 | 10.94 | 26.38 | 21.58 | |||||||||||||||||||
| 加州空气资源委员会柴油减布伦特 | 30.27 | 16.61 | 25.17 | 18.89 | |||||||||||||||||||
见从表第17页开始的收益发布表附注。
表第13页
瓦莱罗能源公司
收益发布表
平均市场参考价格和差异
（未经审计）
| 三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 可再生柴油 | |||||||||||||||||||||||
|
纽约商品交易所ULS柴油
（美元/加仑）
|
$ | 2.33 | $ | 2.23 | $ | 2.31 | $ | 2.44 | |||||||||||||||
|
生物柴油可再生识别号（RIN）
（美元/RIN）
|
1.03 | 0.66 | 1.01 | 0.59 | |||||||||||||||||||
|
加州低碳燃料标准碳信用额
（美元/公吨）
|
53.53 | 72.27 | 56.36 | 60.19 | |||||||||||||||||||
|
美国墨西哥湾沿岸（USGC）使用过的食用油（美元/磅）
|
0.56 | 0.45 | 0.56 | 0.43 | |||||||||||||||||||
| USGC蒸馏器玉米油（美元/磅） | 0.57 | 0.48 | 0.58 | 0.48 | |||||||||||||||||||
| USGC花式可漂白牛油（美元每磅） | 0.53 | 0.45 | 0.55 | 0.44 | |||||||||||||||||||
| 乙醇 | |||||||||||||||||||||||
| 芝加哥期货交易所玉米（美元/蒲式耳） | 4.31 | 4.27 | 4.40 | 4.24 | |||||||||||||||||||
| 纽约港乙醇（美元/加仑） | 1.84 | 1.70 | 1.87 | 1.79 | |||||||||||||||||||
表格第14页
瓦莱罗能源公司
收益发布表
其他财务数据
（百万美元）
（未经审计）
| 12月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 资产负债表数据 | |||||||||||
| 流动资产 | $ | 23,210 | $ | 23,737 | |||||||
| 计入流动资产的现金及现金等价物 | 4,688 | 4,657 | |||||||||
| 计入流动资产的存货 | 7,591 | 7,761 | |||||||||
| 流动负债 | 14,109 | 15,495 | |||||||||
| 瓦莱罗能源公司股东权益 | 23,725 | 24,512 | |||||||||
| 总股本 | 26,605 | 27,521 | |||||||||
| 债务和融资租赁义务： | |||||||||||
| 债务– | |||||||||||
|
债务的流动部分（不包括可变利益实体（VIE））
|
$ | 672 | $ | 441 | |||||||
| 债务，减去债务的流动部分（不包括VIE） | 7,566 | 7,586 | |||||||||
| 总债务（不包括VIE） | 8,238 | 8,027 | |||||||||
| 归属于VIE的债务的当前部分 | 23 | 58 | |||||||||
| 总债务 | 8,261 | 8,085 | |||||||||
| 融资租赁义务– | |||||||||||
| 融资租赁债务的流动部分（不包括VIE） | 228 | 217 | |||||||||
| 融资租赁债务，减去流动部分（不包括VIE） | 1,488 | 1,492 | |||||||||
| 融资租赁债务总额（不包括VIE） | 1,716 | 1,709 | |||||||||
| 归属于VIE的融资租赁债务的当期部分 | 26 | 27 | |||||||||
| 融资租赁债务，减去归属于VIE的流动部分 | 616 | 642 | |||||||||
| 归属于VIE的融资租赁债务总额 | 642 | 669 | |||||||||
| 融资租赁债务总额 | 2,358 | 2,378 | |||||||||
| 债务和融资租赁债务总额 | $ | 10,619 | $ | 10,463 | |||||||
| 三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
|
经营活动提供的现金净额对账
调整后经营活动提供的现金净额（h）
|
|||||||||||||||||||||||
|
经营活动所产生的现金净额
|
$ | 2,057 | $ | 1,070 | $ | 5,826 | $ | 6,683 | |||||||||||||||
| 排除： | |||||||||||||||||||||||
| 流动资产和流动负债变动 | (349) | — | (192) | 795 | |||||||||||||||||||
|
Diamond Green Diesel LLC（DGD）调整后净现金
由可归因于
其他合资成员在DGD的所有权权益
|
269 | 119 | 30 | 371 | |||||||||||||||||||
|
经营活动提供的调整后净现金
|
$ | 2,137 | $ | 951 | $ | 5,988 | $ | 5,517 | |||||||||||||||
见从表第17页开始的收益发布表附注。
表第15页
瓦莱罗能源公司
收益发布表
其他财务数据
（百万美元，每股金额除外）
（未经审计）
| 三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
|
资本投资与资本的对账
归属于Valero的投资（h）
|
|||||||||||||||||||||||
| 资本支出（不包括VIE） | $ | 215 | $ | 250 | $ | 719 | $ | 649 | |||||||||||||||
| VIE的资本支出： | |||||||||||||||||||||||
| DGD | 4 | 52 | 71 | 250 | |||||||||||||||||||
| 其他VIE | 1 | 1 | 6 | 8 | |||||||||||||||||||
|
递延周转和催化剂成本支出
（不含VIE）
|
182 | 235 | 990 | 1,079 | |||||||||||||||||||
|
递延周转和催化剂成本支出
DGD的
|
8 | 9 | 99 | 71 | |||||||||||||||||||
| 对非合并合资企业的投资 | 2 | — | 3 | — | |||||||||||||||||||
| 资本投资 | 412 | 547 | 1,888 | 2,057 | |||||||||||||||||||
| 调整项： | |||||||||||||||||||||||
|
DGD的资本投资应占其他合
创业会员
|
(6) | (31) | (85) | (161) | |||||||||||||||||||
| 其他VIE的资本支出 | (1) | (1) | (6) | (8) | |||||||||||||||||||
| 归属于Valero的资本投资 | $ | 405 | $ | 515 | $ | 1,797 | $ | 1,888 | |||||||||||||||
| 每股普通股股息 | $ | 1.13 | $ | 1.07 | $ | 4.52 | $ | 4.28 | |||||||||||||||
| 年终 2026年12月31日 |
|||||
|
预期资本投资的调节
归属于Valero的预期资本投资（h）
|
|||||
| 预期资本投资 | $ | 1,725 | |||
|
调整：DGD的资本投资归属于
其他合资成员
|
(25) | ||||
| 归属于Valero的预期资本投资 | $ | 1,700 | |||
见从表第17页开始的收益发布表附注。
表格第16页
瓦莱罗能源公司
收益释放表附注
(a)截至2025年12月31日止三个月和年度的材料和其他成本包括与我们炼油部门的某些后进先出库存层清算相关的3700万美元费用。由于我们计划在2026年4月底之前停止Benicia炼油厂的炼油业务，我们西海岸炼油业务的库存水平在截至2025年12月31日的一年中有所下降。
(b)所得税以外的税项包括对我们某些国外业务的销售征收的消费税。
（c）截至2025年12月31日止年度的运营费用（不包括折旧和摊销费用）包括与Benicia炼油厂相关的5000万美元的员工保留和离职费用。关于我们停止Benicia炼油厂炼油业务的计划，我们为符合条件的员工实施了一项过渡计划，其中包括保留奖励金和离职福利。
（d）2025年3月，我们批准了关于我们Benicia炼油厂运营的计划，目前打算在2026年4月底之前停止炼油业务。此外，我们还考虑了我们在加利福尼亚州剩余业务的战略替代方案。因此，我们对Benicia和Wilmington炼油厂截至2025年3月31日的资产进行了减值评估，得出这些资产的账面价值无法收回的结论。因此，我们将Benicia和Wilmington炼油厂的账面价值降低至其估计的公允价值，并在截至2025年12月31日的年度内确认了11亿美元的合并资产减值损失。
（e）2021年3月，我们宣布与Navigator 美国能源服务（Navigator）一起参与当时提议的大规模碳捕获和封存管道系统。2023年10月，Navigator宣布决定取消这一项目。根据与项目相关的协议条款，我们拥有Navigator的一些权利和义务，包括项目总成本的一部分。因此，我们在截至2024年12月31日的年度确认了与我们对Navigator的义务相关的2900万美元的费用。
（f）2024年12月，美国国税局批准了我们关于在我们的乙醇工厂生产的纤维素乙醇注册为第二代生物燃料生产商的申请。因此，我们在2024年12月确认了7900万美元的当前所得税优惠，用于2020年至2024年期间我们在美国生产和销售的纤维素乙醇数量的税收抵免。在7900万美元的收益中，500万美元和2600万美元分别归属于截至2024年12月31日的三个月和年度，5300万美元归属于截至2020年12月31日至2023年的年度。
（g）截至2025年12月31日止三个月和年度的折旧和摊销费用包括与Benicia炼油厂相关的增量折旧费用，分别约为1亿美元和3亿美元。关于我们计划停止我们Benicia炼油厂的炼油业务，我们缩短了炼油厂的估计使用寿命，因此，将炼油厂长期资产的修正账面价值折旧至2026年4月的估计残值。
（h）我们在收益发布表和随附的收益发布中使用了某些财务指标（如下所述），这些指标未在GAAP下定义，被视为非GAAP指标。
我们定义了这些非GAAP衡量标准，并认为它们对我们财务报表的外部用户有用，包括行业分析师、投资者、贷方和评级机构。我们认为，这些衡量标准对评估我们持续的财务业绩很有用，因为当与其最具可比性的GAAP衡量标准相协调时，它们在对我们认为不代表我们核心经营业绩的某些项目进行调整后，提供了更好的期间之间的可比性，这可能会掩盖我们的基本业务结果和趋势。这些非公认会计原则措施不应被视为其最具可比性的公认会计原则措施的替代品，也不应孤立地考虑或替代我们根据公认会计原则报告的经营业绩分析。此外，这些非GAAP衡量标准可能无法与其他公司使用的类似名称的衡量标准进行比较，因为我们可能会对它们进行不同的定义，从而降低了它们的效用。
非公认会计原则措施如下：
◦归属于Valero的调整后净利润 能源公司股东定义为调整后归属于瓦莱罗能源公司股东的净利润，以反映下述项目，以及相关的所得税影响（如适用）。调整的所得税影响是使用22.5%的美国联邦和州合并法定税率计算得出的。我们对这些项目进行了调整，因为我们认为它们并不代表我们的核心经营业绩，并且它们的调整导致了一项重要的衡量
表格第17页
瓦莱罗能源公司
收益释放表附注 （续）
我们持续的财务表现，以更好地评估我们的基本业务结果和趋势。下文提供了我们对每项调整的信念基础。
–LIFO清算调整–通常，后进先出法存货估值法规定了当期成本与当期收入的匹配。然而，后进先出清算导致我们本年度销售成本的一部分受到历史成本的影响，这掩盖了我们本年度的财务业绩。因此，我们已将历史成本影响排除在调整后归属于瓦莱罗能源公司股东的净利润之外。更多详情见附注（a）。
–员工留用和离职成本–与Benicia炼油厂相关的员工保留和离职成本（见附注（c））并不代表我们正在进行的运营。
–资产减值损失–归属于我们的Benicia和Wilmington炼油厂的资产减值损失（见附注（d））并不表明我们的持续运营或我们对炼油业务盈利能力的预期。
–项目负债调整–与Navigator项目取消相关的项目负债调整（见附注（e））并不代表我们正在进行的运营。
–第二代生物燃料税收抵免–我们在2024年12月确认的第二代生物燃料税收抵免的所得税优惠可归因于2020年至2024年的生产量和销售量（见附注（f））。因此，这些调整反映了截至2024年12月31日的三个月和一年中不属于生产和销售数量的信贷部分。
◦调整后每股普通股收益–假设稀释定义为归属于瓦莱罗能源公司股东的调整后净利润除以适用期间的加权平均流通股数量，假设摊薄。
◦炼油毛利定义为炼油分部营业收入（亏损）不包括后进先出清算调整（见附注（a））、营业费用（不包括折旧和摊销费用）、折旧和摊销费用、资产减值损失（见附注（d））以及其他营业费用。我们认为炼油利润率是衡量我们炼油部门经营和财务业绩的一个重要指标，因为它是与行业市场参考产品利润率最具可比性的衡量标准，行业分析师、投资者和其他人使用这些指标来评估我们的业绩。
◦可再生柴油利润率定义为可再生柴油分部营业收入（亏损）不包括营业费用（不包括折旧和摊销费用）和折旧和摊销费用。我们认为，可再生柴油利润率是衡量我们可再生柴油部门经营和财务业绩的重要指标，因为它是与行业市场参考产品利润率最具可比性的衡量标准，行业分析师、投资者和其他人使用这些指标来评估我们的业绩。
◦乙醇毛利定义为乙醇板块营业收入不含营业费用（不含折旧摊销费用）、折旧摊销费用、其他营业费用。我们认为乙醇利润率是衡量我们乙醇部门经营和财务业绩的重要指标，因为它是与行业市场参考产品利润率最具可比性的衡量标准，行业分析师、投资者和其他人使用这些指标来评估我们的业绩。
◦调整后炼油营业收入（亏损）定义为炼油分部营业收入（亏损），不包括后进先出清算调整（见附注（a））、员工留用和离职成本（见附注（c））、资产减值损失（见附注（d）），以及其他营业费用。我们认为，调整后的炼油运营收入（亏损）是衡量我们炼油部门运营和财务业绩的重要指标，因为它排除了不代表该部门核心运营业绩的项目。
◦调整后乙醇营业收入定义为乙醇分部营业收入，不包括其他营业费用。我们认为，调整后的乙醇营业收入是衡量我们乙醇部门经营和财务业绩的重要指标，因为它不包括不代表该部门核心经营业绩的项目。
表第18页
瓦莱罗能源公司
收益释放表附注 （续）
◦调整后的炼油运营费用（不包括折旧和摊销费用）定义为炼油部门运营费用（不包括折旧和摊销费用），不包括员工保留和离职成本（见附注（c））。我们认为，调整后的炼油运营费用（不包括折旧和摊销费用）是衡量我们炼油部门运营和财务业绩的重要指标，因为它排除了不代表该部门核心运营业绩的项目。炼油部门和美国西海岸地区的调整后炼油运营费用（不包括折旧和摊销费用）计算如下（单位：百万）：
| 年终 12月31日， |
|||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 炼油板块 | |||||||||||
| 营业费用（不含折旧摊销费用） | $ | 5,426 | $ | 4,946 | |||||||
| 调整：员工保留和离职成本 | (50) | — | |||||||||
| 调整后的运营费用（不包括折旧和摊销费用） | $ | 5,376 | $ | 4,946 | |||||||
| 美国西海岸地区 | |||||||||||
| 营业费用（不含折旧摊销费用） | $ | 844 | $ | 751 | |||||||
| 调整：员工保留和离职成本 | (50) | — | |||||||||
| 调整后的运营费用（不包括折旧和摊销费用） | $ | 794 | $ | 751 | |||||||
◦调整后净现金由提供经营活动定义为净现金由提供经营活动，不包括下文所述项目。我们认为，经营活动提供的调整后净现金是衡量我们持续财务业绩的重要指标，以更好地评估我们产生现金为我们的投资和融资活动提供资金的能力。下文提供了我们对每个被排除项目的信念基础。
–流动资产和流动负债变动–流动资产净额流动负债代表我们的经营流动性。我们认为，我们的运营流动性在不同时期的变化并不代表我们的运营产生的可用于为我们的投资和融资活动提供资金的现金。
–DGD调整后经营活动提供的现金净额归属于另一合资成员在DGD的所有权权益–我们是DGD的50%合资成员，我们合并了DGD的财务报表。我们的可再生柴油部门包括DGD的运营以及营销其产品的相关活动。因为我们合并了DGD的财务报表，DGD所有由（用于）经营活动（或经营现金流）提供的现金净额都包含在我们合并的经营活动提供的现金净额中。
一般来说，DGD的成员使用DGD的经营现金流（不包括其流动资产和流动负债的变化）为其资本投资提供资金，而不是将所有现金分配给自己。尽管如此，DGD的经营现金流实际上归属于每个成员，只有DGD的经营现金流的一部分应该归属于我们的经营活动提供的净现金。因此，我们对DGD的经营现金流中归属于另一合资成员所有权权益的部分进行了经营活动提供的净现金调整，因为我们认为
表第19页
瓦莱罗能源公司
收益释放表附注 （续）
它更准确地反映了我们可用于为我们的投资和融资活动提供资金的经营现金流。调整计算如下（单位：百万）：
| 三个月结束 12月31日， |
年终 12月31日， |
||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| DGD经营现金流数据 | |||||||||||||||||||||||
|
经营活动提供（使用）的现金净额
|
$ | 254 | $ | 352 | $ | (110) | $ | 889 | |||||||||||||||
|
不包括：流动资产和流动
负债
|
(285) | 116 | (170) | 148 | |||||||||||||||||||
|
经营活动提供的调整后净现金
|
539 | 236 | 60 | 741 | |||||||||||||||||||
| 其他合资成员的所有权权益 | 50% | 50% | 50 | % | 50% | ||||||||||||||||||
|
DGD提供的调整后净现金
经营活动归属于其他合
风险成员对DGD的所有权权益
|
$ | 269 | $ | 119 | $ | 30 | $ | 371 | |||||||||||||||
◦归属于Valero的资本投资定义为在我们的合并现金流量表中列报的所有资本支出和递延周转和催化剂成本支出，不包括DGD的资本投资中归属于其他合资成员的部分以及除DGD之外的VIE的所有资本支出。
一般来说，DGD的成员使用DGD的经营现金流（不包括其流动资产和流动负债的变化）为其资本投资提供资金，而不是将所有现金分配给自己。因为DGD的经营现金流是有效归属于每个成员的，所以只有50%的DGD资本投资应该归属于我们在总资本投资中的净份额。我们还排除了我们合并的其他VIE的资本支出，因为我们不运营那些VIE。我们认为归属于Valero的资本投资是一项重要的衡量标准，因为它更准确地反映了我们的资本投资。
（一）此处反映的炼油部分区域包含以下炼油厂：美国 墨西哥湾沿岸-Corpus Christi East，Corpus Christi West，Houston，Meraux，Port Arthur，St. Charles，Texas City，and Three Rivers Refiners；美国 中期 大陆-阿德莫尔、麦基、孟菲斯炼油厂；North Atlantic-彭布罗克和魁北克城市炼油厂；和美国 西海岸-Benicia和Wilmington炼油厂。
（j）主要包括石化、气油、六号燃料油、石油焦、硫磺、沥青。
(k)我们在收益发布表格和随附的收益发布中使用某些运营统计数据（如下所述）来评估可比期间之间的表现。不同的公司可能会以不同的方式计算它们。
所有每桶吞吐量、每加仑销售量和每加仑生产量的计算方法是，相关的美元金额除以该期间的吞吐量、销售量和生产量（如适用）。
吞吐量、销售量和生产量分别乘以每日吞吐量、每日销售量和每日生产量（如附表所示），再乘以适用期间的天数计算得出。我们分别使用炼油部门、可再生柴油部门和乙醇部门的吞吐量、销量和产量，因为它们一般被运营类似于我们部门所包括的设施的其他人使用。我们认为，使用此类数量导致的单位金额最能代表我们运营这些设施所产生的产品利润率和产生的运营成本。
（l）RVO成本代表为遵守可再生燃料标准计划按每桶计算的平均市场成本。RVO成本的计算方法是，将（i）与每类可再生燃料（即基于生物质的柴油、纤维素生物燃料、先进生物燃料和总可再生燃料）相关的RIN在适用期间的平均市场价格乘以（ii）美国环境保护署设定或提议的必须混入美国消费的基于石油的运输燃料的每类可再生燃料的数量配额，按每类可再生燃料的百分比基础，并将每项计算结果相加。
表第20页