美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-Q
已结束的季度期间
2025年3月31日
或
为从_________到__________的过渡期
委员会文件编号：
001-40154
____________________________________________________________
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
____________________________________________________________
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| （国家或其他管辖 公司或组织） |
（I.R.S.雇主
识别号）
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | ||||||||||||||||
注册人的电话号码，包括区号：
(646)
403-3677
前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化：不适用
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||
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|
||||||
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
☒无☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
|
|
☒ | 加速披露公司 | ☐ | |||||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐否
☒
| 股票类别 | 截至2025年4月30日的流通股（单位：千） | |||||||
| A类普通股，每股面值0.00001美元 |
|
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| B类普通股，每股面值0.00001美元 |
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Oscar Health, Inc.
目 录
| 页 | ||||||||
|
第一部分-财务信息
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| 项目1。 | 财务报表（未经审计） | |||||||
| 项目2。 | ||||||||
| 项目3。 | ||||||||
| 项目4。 | ||||||||
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第二部分-其他信息
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| 项目1。 | ||||||||
| 项目1a。 | ||||||||
| 项目2。 | ||||||||
| 项目3。 | ||||||||
| 项目4。 | ||||||||
| 项目5。 | ||||||||
| 项目6。 | ||||||||
这份截至2025年3月31日止的10-Q表格季度报告（“10-Q表格季度报告”）包含以下定义的术语，除非上下文另有要求：（i）“奥斯卡”、“公司”、“我们”、“我们的”、“美国”或类似术语是指Oscar Health公司及其子公司，（ii）“Thrive Capital”是指Thrive Capital Management，LLC，一家特拉华州有限责任公司，以及Thrive Capital Management，LLC附属于或为其提供咨询服务的投资基金，以及（iii）“Thrive General Partners”是指Thrive Partners II GP，LLC、Thrive Partners III GP，LLC、Thrive Partners V GP，LLC、Thrive Partners VI GP，LLC、Thrive Partners VII GP，LLC和Thrive Partners VII Growth GP，LLC，每一个都是Thrive Capital附属基金的普通合伙人。
前瞻性陈述
这份表格10-Q的季度报告包含前瞻性陈述。我们打算将这些前瞻性陈述纳入经修订的1933年《证券法》第27A条（“证券法”）和经修订的1934年《证券交易法》第21E条（“交易法”）中包含的前瞻性陈述的安全港条款。本季度报告10-Q表格中包含的历史事实陈述以外的所有陈述都可能是前瞻性陈述。在某些情况下，您可以通过“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“可能”、“打算”、“目标”、“项目”、“考虑”、“相信”、“估计”、“预测”、“预测”、“潜在”或“继续”或这些术语的否定或其他类似表达方式来识别前瞻性陈述。本季度报告中关于表格10-Q的前瞻性陈述包括但不限于关于我们未来运营结果和财务状况、风险调整转移支付、行业、监管和业务趋势、我们的商业安排、业务战略、计划和计划组合、会员和市场增长以及我们未来运营目标的陈述。
这份关于表格10-Q的季度报告中的前瞻性陈述仅为预测。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的业务、财务状况和经营业绩。前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他重要因素，可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异，包括但不限于以下方面：
•我们执行战略和有效管理增长的能力（包括我们成功整合战略收购的能力）；
•我们保留和扩大会员基础的能力；
•我们准确估计我们发生的医疗费用或有效管理我们的医疗费用或相关行政费用的能力；
•我们未来保持盈利能力的能力；
•风险调整方案的意外结果或变更；
•我们安排提供优质护理的能力，并与经纪人以及我们的提供者网络内外的医生、医院和其他提供者保持良好关系；
•联邦或州法律或法规的变更（包括对其解释或执行的任何变更），包括与《患者保护和平价医疗法案》（“ACA”）及其下颁布的任何法规相关的变更、增强型高级保费税收抵免（“APTC”）的不续期、新的计划完整性规则的实施或其他政府行为，例如征收关税；
•我们遵守持续监管要求的能力，包括资本公积和盈余要求以及适用的业绩标准；
•美国健康保险市场的变化或发展；
•我们或我们的任何供应商遵守与处理有关个人信息或适用的消费者保护法相关的法律、法规和标准的能力，包括由于我们参与了政府资助的计划；
•我们参与的市场竞争加剧；
•我们利用配额份额再保险来满足我们的资本和盈余要求并防范医疗索赔下行风险的能力；
•诉讼、审计、调查和其他第三方索赔的不利或其他代价高昂的结果；
•我们和合作伙伴的信息和技术系统发生数据安全漏洞；
3
•我们吸引和留住合格人才的能力；
•我们发现和防止我们对财务报告的内部控制存在重大弱点或重大控制缺陷的能力或未能维持有效的内部控制系统的其他能力；与我们的双重类别结构或“受控公司”地位相关的不利宣传或其他不利后果；和
•于2025年2月20日向美国证券交易委员会提交的截至2024年12月31日止财政年度的本季度报告表格10-Q第II部分第1A项及我们的年度报告表格10-K第I部分第A项标题「风险因素」下描述的其他风险及不明朗因素。
本季度报告中关于表格10-Q的前瞻性陈述是基于截至本季度报告之日我们在表格10-Q上可获得的信息。虽然我们认为此类信息构成此类陈述的合理基础，但此类信息可能有限或不完整，我们的陈述不应被解读为表明我们已对所有可能获得的相关信息进行了详尽的调查或审查。这些声明本质上是不确定的，告诫投资者不要过度依赖这些声明。
这份关于表格10-Q的季度报告以及我们在表格10-Q的季度报告中引用并已作为表格10-Q的季度报告的证据提交的文件，在阅读时应理解我们的实际未来结果、活动水平、业绩和成就可能与我们的预期存在重大差异。我们通过这些警示性声明来限定我们所有的前瞻性声明。这些前瞻性陈述仅在表格10-Q的本季度报告日期发表。除适用法律要求外，我们不计划公开更新或修改表格10-Q的本季度报告中包含的任何前瞻性陈述，无论是由于任何新信息、未来事件或其他原因。
4
第一部分.财务信息
项目1。财务报表
Oscar Health, Inc.
简明合并经营报表
（未经审计）
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （单位：千，每股金额除外） | 2025 | 2024 | |||||||||
|
收入
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| 溢价 | $ |
|
$ |
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| 投资收益 |
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| 服务及其他 |
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|
总收入
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|
营业费用
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|
医疗
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| 销售、一般和行政 |
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|
折旧及摊销
|
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|
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|
总营业费用
|
|
|
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|
运营收益
|
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|
利息支出
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| 其他费用 |
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所得税前利润
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|
所得税费用
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|||||||||
|
净收入
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| 减：归属于非控股权益的净利润 |
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| 归属于Oscar Health, Inc.的净利润 | $ |
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$ |
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| 每股收益 | |||||||||||
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基本
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$ |
|
$ |
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|
摊薄
|
$ |
|
$ |
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| 加权平均已发行普通股 | |||||||||||
|
基本
|
|
|
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|
摊薄
|
|
|
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见所附简明综合财务报表附注
5
Oscar Health, Inc.
综合收益简明综合报表
（未经审计）
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 其他综合收益，税后净额： | |||||||||||
| 可供出售证券的未实现收益（亏损）净额 |
|
(
|
|||||||||
| 综合收益 |
|
|
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| 归属于非控股权益的综合收益 |
|
|
|||||||||
| 归属于Oscar Health, Inc.的综合收益 | $ |
|
$ |
|
|||||||
见所附简明综合财务报表附注
6
Oscar Health, Inc.
简明合并资产负债表
（未经审计）
| （单位：千，每股金额除外） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
|
物业、厂房及设备
|
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|
当前资产：
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|
现金及现金等价物
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$ |
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$ |
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|
短期投资
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|
保费和应收账款（扣除信贷损失准备金$
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|
风险调整转让应收款
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|
可收回再保险
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|
|
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| 其他流动资产 |
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|
流动资产总额
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|
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|
财产、设备和资本化软件，净额
|
|
|
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|
长期投资
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|
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|
受限制存款
|
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|
其他资产
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|
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|
总资产
|
$ |
|
$ |
|
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|
负债与股东权益
|
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|
流动负债：
|
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|
应付福利金
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
|
应付风险调整转移款
|
|
|
|||||||||
|
未到期保费
|
|
|
|||||||||
|
应付账款和其他负债
|
|
|
|||||||||
|
应付再保险
|
|
|
|||||||||
|
流动负债合计
|
|
|
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| 长期负债 |
|
|
|||||||||
| 其他负债 |
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|
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| 负债总额 |
|
|
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| 承付款项和或有事项（附注12） |
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|
股东权益
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|
A类普通股（$
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|
B类普通股（$
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|
库存股票（
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(
|
(
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|
额外实收资本
|
|
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|
累计赤字
|
(
|
(
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|
累计其他综合收益（亏损）
|
|
(
|
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| Oscar Health，Inc.股东权益合计 |
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| 非控制性权益 |
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|
股东权益总额
|
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|
负债总额和股东权益
|
$ |
|
$ |
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见所附简明综合财务报表附注
7
Oscar Health, Inc.
简明合并股东权益报表
（未经审计）
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 普通股，A类股 | ||||||||||||||
| 余额，期初 |
|
|
||||||||||||
| 从股权激励计划中发行普通股 |
|
|
||||||||||||
| 以股份为基础的奖励净额结算而扣留的股份 | (
|
— | ||||||||||||
| 余额，期末 |
|
|
||||||||||||
| 普通股，B类股 | ||||||||||||||
| 余额，期初 |
|
|
||||||||||||
| 从股权激励计划中发行普通股 | — | — | ||||||||||||
| 余额，期末 |
|
|
||||||||||||
| 普通股，A类 | ||||||||||||||
| 余额，期初 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 余额，期末 |
|
|
||||||||||||
| 普通股，B类 | ||||||||||||||
| 余额，期初 |
|
|
||||||||||||
| 余额，期末 |
|
|
||||||||||||
| 库存股票 | ||||||||||||||
| 余额，期初 | (
|
(
|
||||||||||||
| 余额，期末 | (
|
(
|
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| 额外实收资本 | ||||||||||||||
| 余额，期初 |
|
|
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| 基于股票的补偿费用 |
|
|
||||||||||||
| 从股权激励计划中发行普通股 |
|
|
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| 与股份奖励相关的税项净结算 | (
|
— | ||||||||||||
| 余额，期末 |
|
|
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| 累计赤字 | ||||||||||||||
| 余额，期初 | (
|
(
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||||||||||||
| 净收入 |
|
|
||||||||||||
| 余额，期末 | (
|
(
|
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| 累计其他综合收益（亏损） | ||||||||||||||
| 余额，期初 | (
|
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||||||||||||
| 投资未实现收益（损失），净额 |
|
(
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| 余额，期末 |
|
(
|
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| 非控制性权益 | ||||||||||||||
| 余额，期初 |
|
|
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| 归属于非控股权益的净利润 |
|
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| 余额，期末 |
|
|
||||||||||||
| 股东权益总额 | $ |
|
$ |
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见所附简明综合财务报表附注
8
Oscar Health, Inc.
简明合并现金流量表
（未经审计）
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
|
经营活动产生的现金流量：
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|
净收入
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$ |
|
$ |
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|
调整净收入与经营活动提供（用于）的现金净额：
|
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|
递延税款
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(
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出售金融工具的已实现收益净额
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(
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|
折旧和摊销费用
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| 发债费用摊销 |
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|
基于股票的补偿费用
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| 投资净增加 | (
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(
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| 信用损失准备变动 | (
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(
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资产和负债变动
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（增加）/减少：
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| 溢价及其他应收款 | (
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(
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风险调整转让应收款
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(
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(
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|
可收回再保险
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|
(
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|
其他资产
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(
|
(
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增加/（减少）：
|
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|
应付福利金
|
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|
未到期保费
|
(
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(
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保费不足准备金
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(
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应付账款和其他负债
|
|
|
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|
应付再保险
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(
|
|
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|
应付风险调整转移款
|
|
|
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| 经营活动所产生的现金净额 |
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投资活动产生的现金流量：
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|
购买投资
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(
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(
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出售投资
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投资的到期和偿还
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购置财产、设备和资本化软件
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(
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(
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受限制存款变动
|
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|
投资活动所用现金净额
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(
|
(
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融资活动产生的现金流量：
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| 与以股份为基础的奖励净额结算有关的税款支付 | (
|
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行使股票期权所得款项
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筹资活动提供的现金净额
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现金、现金等价物和限制性现金等价物增加
|
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|
现金、现金等价物、限制性现金和现金等价物——期初
|
|
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|
现金、现金等价物,限制性现金及现金等价物——期末
|
|
|
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|
现金及现金等价物
|
|
|
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|
列入受限制存款的受限制现金和现金等价物
|
|
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|
现金、现金等价物和限制性现金及现金等价物合计
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$ |
|
$ |
|
|||||||
| 补充披露： | |||||||||||
| 利息支付 | $ |
|
$ |
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见所附简明综合财务报表附注
9
Oscar Health, Inc.
简明综合财务报表附注（未经审计）
（以千为单位，每股金额除外，或此处另有说明）
1.
组织
Oscar Health, Inc.连同其子公司（单独或统称为“Oscar”或“公司”）是一家领先的医疗保健技术公司，其使命是让所有人都能获得和负担得起更健康的生活。该公司的A类普通股在纽约证券交易所交易，代码为“OSCR”。
Oscar运营为
One
可报告分部通过与ACA一起组建的联邦和州经营的医疗保健交易所向个人、家庭和雇员销售保险，并利用其技术平台通过其+ Oscar产品提供服务。公司确定首席执行官为首席运营决策者（“CODM”），定期在综合基础上审查财务信息和其他关键绩效指标，以分配资源和评估财务绩效。用于确定可报告分部的因素包括经营活动的性质、公司的组织和报告结构，以及向公司主要经营决策者提供的用于分配资源和评估财务业绩的信息类型。
公司以会员至上的理念和创新的护理方式赢得了大约
2.0
百万有效会员（“会员”），截至2025年3月31日。生效会员是指积极参加公司计划之一且其所需保费已支付或在支付宽限期内的会员。
列报依据
随附的中期简明综合财务报表是根据美国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）以及美国证券交易委员会关于中期财务信息的适用规则和条例编制的。因此，这些财务报表不包括美国公认会计原则要求的完整财务报表的所有信息和脚注。
这些简明合并财务报表未经审计；然而，管理层认为，它们反映了所有调整，仅包括正常的经常性调整，这是公平陈述按照适用于所列中期的美国公认会计原则提供的信息所必需的。列报的中期经营业绩不一定代表全年或未来期间的业绩。这些未经审计的简明合并财务报表应与公司向美国证券交易委员会提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的经审计的合并财务报表及其相关附注一并阅读。
本季度报表10-Q中包含的某些金额、百分比和其他数字已进行四舍五入调整。本季度报告中关于表格10-Q的百分比金额并非在所有情况下都是根据这些四舍五入的数字计算的，而是根据四舍五入前的这些金额计算的。因此，本季度报告中有关表格10-Q的百分比金额可能与使用本季度报告中有关表格10-Q的其他部分所包含的公司简明综合财务报表中的数字进行相同计算而获得的百分比金额有所不同。由于四舍五入，本季度报告中有关表格10-Q的某些其他金额可能不相加。
估计数的使用
按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响简明合并财务报表和随附附注中报告的金额的估计和假设。编制随附的中期简明合并财务报表所固有的重大估计包括已发生但尚未报告的医疗保健成本（“IBNR”）和风险调整转移。估算是基于过去的经验和在当时情况下合理的其他考虑。实际结果可能与这些估计存在重大差异。
10
会计公告-尚未采用
2023年12月，FASB发布了第2023-09号会计准则更新（“ASU2023-09”），所得税（主题740）：所得税披露的改进，意在提高所得税披露的透明度，要求对与所得税税率调节和已缴所得税相关的所得税披露进行更大程度的分类，并进行其他修订，以提高所得税披露的有效性。本指南对2024年12月15日之后开始的年度期间有效，允许提前采用。ASU2023-09在预期基础上适用；但是，允许在所提出的所有先前期间追溯适用。虽然该准则将要求额外披露与公司所得税相关的信息，但预计该准则不会对公司的综合经营业绩、财务状况或现金流量产生任何实质性影响。公司目前正在评估在对公司2025年年度财务报表生效之前采用该指引对相关披露的影响。
2.
每股收益
基本每股收益（“EPS”）的计算方法是，该期间归属于Oscar Health，Inc.的净利润除以该期间已发行普通股的加权平均股份。在公司处于净亏损状态的时期，潜在稀释性证券被排除在摊薄每股收益的计算之外，因为将它们包括在内会产生反稀释效应。因此，基本EPS与稀释EPS相同。
在净收入期间，稀释后每股收益的计算方法是调整归属于Oscar Health，Inc.的净利润，以应对任何利息费用和适用于可转换优先票据的分叉转换期权的公允价值变动。然后，使用库存股法和可转换优先票据的IF转换法，将调整后的净收入除以该期间已发行普通股的基本加权平均股份和任何已发行稀释性潜在普通股的总和，如“注8 ——债务。”潜在普通股包括未行使的稀释性股票期权、限制性股票单位和、基于业绩的限制性股票单位的影响。
基本和稀释EPS计算如下：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （单位：千，每股数据除外） | 2025 | 2024 | |||||||||
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分子:
|
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| 归属于Oscar Health, Inc.的净利润 | $ |
|
$ |
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| 可转换优先票据的影响 |
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| Oscar Health，Inc.普通股股东可获得的净收入 | $ |
|
$ |
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分母:
|
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| 已发行普通股、基本和稀释的加权平均股份 |
|
|
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| 普通股等价物 |
|
|
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| 可转换优先票据的影响 |
|
|
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| 已发行普通股加权平均股数 和潜在的稀释性已发行普通股 |
|
|
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| 每股收益 | |||||||||||
|
基本
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$ |
|
$ |
|
|||||||
|
摊薄
|
$ |
|
$ |
|
|||||||
11
以下潜在普通股被排除在稀释每股收益的计算之外，因为将它们包括在内会产生反稀释效应：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
|
购买普通股的股票期权
|
|
|
|||||||||
|
限制性股票单位
|
|
|
|||||||||
| 基于业绩的限制性股票单位 |
|
|
|||||||||
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合计
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|
|
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3.
收入确认
溢价
保费收入包括从会员和联邦政府收取的直接保单保费、作为信诺 + Oscar Small Group计划产品下再保险安排的一部分而收到的假定保单保费以及风险调整转移。保费收入扣除超额亏损分出的保费（“XOL”）和根据再保险会计核算的径流配额份额再保险合同（见“注9-再保险”有关公司再保险合同的更多信息）。
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 直接保单保费 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 假定保费 |
|
|
|||||||||
| 风险调整转移 | (
|
(
|
|||||||||
| 分出的再保险保费 | (
|
(
|
|||||||||
| 溢价 | $ |
|
$ |
|
|||||||
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，从医疗保险和医疗补助服务中心（“CMS”）收到的直接保单保费为$
3,142.5
百万 和$
2,113.8
百万，分别。
服务及其他
该公司通过+ Oscar平台提供的服务获得部分收入。服务收入在履行合同履约义务的期间确认，并按反映公司预期履行服务所有权获得的对价的金额计量。公司收入确认时点可能与客户付款时点存在差异。应收款项在付款前确认收入且有无条件受付权时记入保费和应收账款。或者，在履约义务得到履行之前收到付款时，将递延收入记入应付账款和其他负债。其他收入主要包括转租收入。
4.
投资
投资净收益归因于：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 固定期限证券 | $ |
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$ |
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| 现金等价物 |
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其他(1)
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| 投资收益 |
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投资费用
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(
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(
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投资净收益
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$ |
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$ |
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12
截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司录得应计投资收益$
23.0
百万美元
19.8
百万，分别。
下表汇总了公司截至2025年3月31日和2024年12月31日按主要证券类型划分的可供出售证券的账面价值和公允价值：
| 2025年3月31日 | |||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 摊余成本 | 未实现收益 | 未实现亏损 | 公允价值 | |||||||||||||||||||
|
美国国债和机构证券
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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公司说明
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(
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| 资产支持证券 |
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(
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其他(1)
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— | — |
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合计
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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（1）包括没有易于确定的市场价值的权益类证券。
| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 摊余成本 | 未实现收益 | 未实现亏损 | 公允价值 | |||||||||||||||||||
|
美国国债和机构证券
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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公司说明
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(
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存款证
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其他(1)
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— | — |
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合计
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$ |
|
$ |
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$ | (
|
$ |
|
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（1）包括没有易于确定的市场价值的权益类证券。
下表按截至2025年3月31日和2024年12月31日证券持续处于该位置的时间长度列出了处于未实现总亏损位置的固定期限证券的估计公允价值和未实现总亏损：
| 2025年3月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不到12个月 | 12个月或更长时间 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千，有价证券除外） | 证券数量 | 公允价值 | 毛额 未实现亏损 |
证券数量 | 公允价值 | 毛额 未实现亏损 |
|||||||||||||||||||||||||||||
| 美国国债和机构证券 |
|
$ |
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$ | (
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|
$ |
|
$ |
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| 公司说明 |
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|
(
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| 资产支持证券 |
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(
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| 合计 |
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$ |
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$ | (
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$ |
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$ |
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| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不到12个月 | 12个月或更长时间 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千，有价证券除外） | 证券数量 | 公允价值 | 毛额 未实现亏损 |
证券数量 | 公允价值 | 毛额 未实现亏损 |
|||||||||||||||||||||||||||||
| 美国国债和机构证券 |
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$ |
|
$ | (
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$ |
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$ | (
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| 公司说明 |
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|
(
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| 合计 |
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$ |
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$ | (
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$ |
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$ | (
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公司监控可供出售债务证券的信用损失，并在因素表明证券的公允价值下降与信用相关时确认信用损失备抵。某些投资可能会由于市场利率的变化、一般经济状况的变化或证券发行人的信用价值恶化而出现公允价值下降。对于公司不打算出售的处于未实现亏损头寸的证券，公司已评估了该期间的未实现亏损总额，并确定信用损失准备金是不必要的，因为公允价值下降被认为是由于市场波动而不是由于信用相关事件。
13
按合约期限划分的截至2025年3月31日及2024年12月31日公司固定期限证券的摊余成本及公允价值如下所示。这些证券的实际到期日可能与其合同到期日不同，因为发行人可能有权催缴或预付债务，无论是否受到处罚。
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| （单位：千） |
摊余成本
|
公允价值
|
摊余成本 | 公允价值 | |||||||||||||||||||
| 一年或更短时间内到期 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 一年后至五年到期 |
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| 五年后到期至十年 |
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|
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|
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|
合计
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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5.
公允价值计量
公允价值是指在市场参与者之间的有序交易中，出售资产所收到的价格，或转移负债所支付的价格。
公司经常性以公允价值计量的金融资产和负债，根据公允价值估值技术所采用的输入值的轻重缓急，分为三级公允价值层级。
公允价值等级的等级如下：
•1级：输入使用相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）。
•2级：投入使用活跃市场中类似工具的报价；不活跃市场中相同或类似工具的报价；或在活跃市场中可观察到所有重要投入的模型衍生估值。
•3级：所使用的输入值是不可观察的，但对资产或负债的公允价值计量具有重要意义。不可观察输入值在相关可观察输入值无法获得的范围内用于计量公允价值。不可观察的输入通常反映管理层自己对市场参与者在资产或负债定价时所使用的假设的估计。
以下表格汇总了按经常性公允价值计量的资产和负债按等级进行的公允价值计量：
| 2025年3月31日 | |||||||||||||||||||||||
| （单位：千） |
1级
|
2级
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3级
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合计
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| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||||||||
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现金等价物
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$ |
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$ |
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$ |
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投资
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美国国债和机构证券
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$ |
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$ |
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$ |
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公司说明
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| 资产支持证券 |
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| 限制投资 | |||||||||||||||||||||||
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美国国债
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| 总资产 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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14
| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
| （单位：千） |
1级
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2级
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3级
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合计
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| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||||||||
| 现金等价物 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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|
投资
|
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|
美国国债和机构证券
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$ |
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$ |
|
$ |
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$ |
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|
公司说明
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|
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存款证
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| 限制投资 | |||||||||||||||||||||||
| 美国国债 |
|
|
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| 总资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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6.
受限制的现金和受限制的存款
公司持有现金、现金等价物和存款投资，用于其财产租赁或质押给与其保险许可证有关的各种国家机构。
下文列示的受限制现金及现金等价物和受限制投资在随附的简明综合资产负债表的受限制存款中列示。
| （单位：千） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 受限制现金和现金等价物 | $ |
|
$ |
|
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| 限制投资 |
|
|
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| 受限制存款 | $ |
|
$ |
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15
7.
应付福利
医疗索赔费用准备金是使用精算假设估计的，并在简明综合资产负债表中作为应付给付福利负债入账。对估计数和确定由此产生的负债的假设进行了审查，准备金的任何调整都反映在更新估计数期间的简明综合经营报表中。
下表提供了截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月公司的期初和期末应付福利和索赔调整费用（“CAE”）应付余额的前滚情况：
|
截至2025年3月31日
|
截至2024年3月31日
|
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| （单位：千） | 应付福利 | 未分配债权 调整费用 |
合计 | 应付福利 | 未分配债权 调整费用 |
合计 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 应付福利金，期初 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 减：可收回再保险 |
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— |
|
|
— |
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| 应付福利金，期初，净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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|||||||||||||||||||||||
| 发生的索赔和CAE | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 本年度 | $ |
|
$ |
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$ |
|
$ |
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$ |
|
$ |
|
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| 前几年 | (
|
|
(
|
(
|
|
(
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| 发生的索赔总额和CAE，净额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 已支付的索赔和CAE | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 本年度 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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| 前几年 |
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|
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|
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| 索赔和CAE支付总额，净额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
|
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| 应付福利金和CAE，期末，净额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 加：可收回再保险 |
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— |
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|
— |
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| 应付福利金和CAE，期末 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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随着更多索赔信息可用和索赔最终得到解决，与以往期间相关的发生金额与以前估计的负债有所不同。截至2025年3月31日的三个月内确认的有利发展主要是由于支付的索赔低于预期。
8.
债务
可转换优先票据
如先前在“注9 ——债务，”在我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中，公司于2022年2月发行了$
305.0
以私募方式向Dragoneer Investment Group，LLC、Thrive Capital、LionTree Investment Management，LLC和Tenere Capital LLC（“初始购买者”）关联或建议的基金发行的2031年到期的可转换优先票据（“2031年票据”）本金总额为百万。就发行2031年票据而言，于2022年1月27日，公司与初始买方订立投资协议（“投资协议”），并于2022年2月3日，公司与作为受托人的美国银行订立契约（“契约”）。2031年票据是公司的优先、无担保债务，利率为
7.25
年息%，以现金支付，于每年6月30日及12月31日每半年拖欠一次，由2022年6月30日开始。2031年票据将于2031年12月31日到期，但须提前购回、赎回或转换。
一旦发生根本性变化（定义见契约），2031年票据持有人有权要求公司以现金回购其全部或部分2031年票据，但须符合某些条件。回购价格将等于拟回购票据的本金额，加上截至（但不包括）适用回购日期的应计及未付利息（如有）。此外，2031年票据的初始购买者有权要求
16
公司将于2027年6月30日、2028年6月30日、2029年6月30日和2030年6月30日分别以现金方式回购其所有票据，但须遵守若干通知规定。
公司可能不会在2026年12月31日之前赎回2031年票据。公司可选择在2026年12月31日或之后以及紧接到期日前的第35个预定交易日或之前赎回全部（但不少于全部）2031年期票据，现金购买价格等于赎回价格，但前提是最后报告的每股A类普通股销售价格超过
200
至少每一股的转股价的%
20
期间的交易日（不论是否连续）
30
截至（含）公司就该等赎回发出赎回通知之日前一个交易日的连续交易日。赎回价格将为现金金额，相等于将予赎回的2031年票据的本金金额，加上截至（但不包括）赎回日期的应计及未付利息（如有）。尽管有上述规定，如果公司要求赎回任何2031年票据，初始购买者有权转换2031年票据并选择根据投资协议的条款仅以A类普通股的股份收取转换时到期的对价。
2031年票据可转换为公司A类普通股，初始兑换率为每1000美元本金120.17 21（相当于初始兑换价约为$
8.32
每股A类普通股），在发生某些事件时可按惯例进行调整。2031年票据可由持有人选择：（i）在2031年8月31日或之后，（ii）如果公司要求赎回2031年票据，（iii）在满足A类普通股销售价格条件时，（iv）在满足2031年票据交易价格条件时，或（v）在某些公司事件时。转换后，2031年票据将根据公司的选择以A类普通股股份、现金或现金与A类普通股股份的组合进行结算，除非2031年票据的初始购买者根据投资协议的条款选择仅以A类普通股股份收取转换时到期的对价。在截至2025年3月31日的季度期间，当公司普通股每股最后报告的销售价格大于
130
转换价格$的百分比
8.32
每股最少二十元（
20
）期间的三十个交易日（
30
）截至（含）本季度最后一个交易日的连续交易日。因此，2031年票据可在2025年第二季度根据持有人的选择进行转换。截至本季度报表10-Q日，2031年票据尚未转换。
截至2025年3月31日，2031年票据账面净额为$
299.7
百万，未摊销债务贴现和发行成本为$
5.3
百万。截至2025年3月31日2031年票据的估计公允价值为$
527.7
百万。由于缺乏对公允价值输入的可观察市场数据，例如2031年票据期限内的股价波动和公司的债务成本，公司将2031年票据的公允价值归类为第3级计量。
下表列示了利息支出，表明实际利率为
7.61
2031年票据期限内%：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 息票利息支出 | $ |
|
$ |
|
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| 债务贴现和发行费用摊销 |
|
|
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| 总利息支出 | $ |
|
$ |
|
|||||||
循环信贷融资y
如先前在“注9 ——债务，”在我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中，公司于2023年12月28日与作为贷方和行政代理人的富国银行银行、National Association以及不时与其订立的某些其他贷方（统称“贷方”）以及作为附属担保人的Oscar Management Corporation订立其优先担保信贷协议的第三次修订，该修订修订了日期为2021年2月21日的优先担保信贷协议（此前经日期为2022年1月27日的信贷协议第一次修订和信贷协议第二次修订，日期为2023年7月21日的“经修订的信贷协议”）。经修订的信贷协议规定了一项循环贷款信贷融资（“循环信贷融资”），本金总额为$
115.0
万，所得款项将用于公司的一般公司用途。
17
循环信贷融资拟由公司各全资附属公司Oscar Management Corporation以及公司未来所有直接和间接附属公司提供担保（但须遵守某些允许的例外情况，包括某些担保的例外情况（i）将需要政府的重大同意或（ii）就合资企业而言）。奥斯卡管理公司是目前唯一的担保人。循环信贷融资由公司和担保人的几乎所有资产作担保（除某些例外情况外）。循环信贷融资可供公司借款，期限至2025年12月28日，前提是公司遵守其中所载的限制性和财务契约，包括维持与直接保单保费、综合调整后EBITDA（定义见循环信贷融资）和流动性相关的最低门槛的财务契约，以及最高医疗损失率。允许公司在循环信贷机制下增加承付款，总额不超过$
50.0
万，受一定条件限制。
截至2025年3月31日
无
循环信贷融资下的未偿还借款。
9.
再保险
公司参与配额份额再保险以限制风险和资本要求以及XOL再保险以减轻高成本或灾难性会员风险的暴露。配额份额再保险安排与多个国家一级条约的多个对应方。XOL的再保险安排是与一个私人交易对手以及联邦和州政府的项目。公司再保险协议及相关会计处理概要载入“Note 11-Reinsurance，”在我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中。
如先前在“Note 1-Organization，”在我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中，公司在2024年12月31日初始期限届满后没有续签信诺 + Oscar Small Group安排，并将继续提供过渡和决胜服务至2026年12月31日，并根据安排条款按比例分担于2024年12月15日或之前出售或发行的任何丨Cigna丨+ Oscar Small Group计划的所有保费和索赔。
存款会计项下核算的再保险合同
截至2025年3月31日 和 2024年12月31日存款负债余额$
51.1
百万美元
13.6
百万元分别为公司在存款会计项下入账的配额份额安排入账，并代表应付再保险公司的费用，这些费用在综合经营报表的销售、一般和管理费用中确认。
截至二零二五年三月三十一日止三个月及二零二四年三月三十一日止三个月，公司分
50
%和
54
分别占其在再保险合同下的保费在存款会计项下的占比%。
再保险会计核算下的再保险合同
再保险会计适用于处于径流状态的配额份额再保险合同以及XOL条约。下表列示了本公司在再保险会计下核算的再保险安排的信息。请看“附注3-收入确认”分出的总再保险保费和承担的再保险保费，作为总保费收入的组成部分包括在简明综合经营报表中。
下表将医疗费用总额与简明综合经营报表中列报的金额进行了核对：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
|
发生的直接索赔
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$ |
|
$ |
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分出再保险索赔
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(
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(
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假定再保险索赔
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|
|
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医疗费用
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$ |
|
$ |
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18
该公司记录销售、一般和行政（“SG & A”）费用，扣除再保险分出佣金和承担的SG & A费用。下表将销售、一般和管理费用总额与简明综合经营报表中的金额进行了核对：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （单位：千） | 2025 | 2024 | |||||||||
|
销售、一般和管理费用，毛
|
$ |
|
$ |
|
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|
再保险分出佣金
|
|
(
|
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销售、一般和管理费用
|
$ |
|
$ |
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简明合并资产负债表上的再保险可收回余额构成如下：
| （单位：千） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 再保险费和可收回的索赔 | $ |
|
$ |
|
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| 再保险分出佣金 |
|
|
|||||||||
| 再保险协议的经验退款 | (
|
(
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| 可收回再保险 | $ |
|
$ |
|
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信用评级
定期评估公司再保险公司的财务状况，以尽量减少遭受重大损失的风险。再保险的一个关键信用质量指标是由信用评级机构发布的财务实力评级，该评级对再保险公司履行对投保人的持续义务的能力提供了独立意见。该公司的再保险公司最近获得了A +的财务实力评级。
评估每个再保险人的信誉，以评估交易对手信用风险并估计公司再保险可收回余额的预期信用损失备抵。
10.
业务安排
可变利益实体
在正常业务过程中，公司与综合卫生系统，以及雇用医疗保健提供者向其在各州覆盖的成员人群提供远程医疗保健服务的医疗专业公司达成业务安排。这些实体的财务业绩被合并到公司的财务报表中。
下表列示了公司可变利益主体的集合资产和负债情况：
| （单位：千） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 负债 | $ |
|
$ |
|
|||||||
11.
关联方交易
2022年2月，公司向（其中包括）Thrive Capital附属基金（统称“首次购买者”）发行2031年票据。见“附注8-债务”了解更多信息。此外，根据与初始买方订立的投资协议，公司同意由公司及其投资者一方修订日期为2021年3月5日的第十二份经修订及重述的投资者权利协议（“投资者权利协议”），以规定由Thrive Capital附属实体持有的任何2031年票据转换后发行或可发行的票据和A类普通股股份将受投资者权利协议所载的登记权利的约束。
19
12.
承诺与或有事项
公司目前和过去的业务实践受到各州保险和医疗保健监管机构以及其他州和联邦监管机构的审查或其他调查。这些审查侧重于公司业务的许多方面，包括索赔支付做法、法定资本要求、供应商合同、风险调整、竞争做法、佣金支付、隐私问题、网络充分性、使用管理做法、药房福利、获得护理和销售做法等。其中一些审查历来导致对公司处以罚款，还有一些要求改变公司的某些做法。公司将继续受到这些审查，这可能会导致对公司施加额外罚款或其他制裁，或对其某些做法做出额外改变。
公司目前还涉及并可能在未来不时涉及其正常业务过程中的法律诉讼和其他索赔，包括公司成员、提供者、商业对手方、雇员以及与公司业务有关的其他各方提起的集体诉讼和诉讼，包括健康福利计划和其他服务的管理和行政管理。此类事项可包括与履行对供应商、供应商、成员、雇主团体和其他人的合同义务和非合同义务有关的索赔，包括但不限于指称未能适当支付网络内和网络外索赔以及对公司处理索赔的方式提出质疑、与供应商合同项下所欠金额有关的争议、各种雇佣索赔、与再保险安排有关的争议、与知识产权隐私有关的争议、《电话消费者保护法》和集体诉讼，或其他以及声称公司从事不公平商业行为的索赔。
此外，于2022年5月12日，针对公司、其若干董事和高级职员以及参与公司首次公开发行股票（“IPO”）的承销商的证券集体诉讼在美国纽约南区地方法院（“法院”）启动，标题为Carpenter诉Oscar Health, Inc.等人，案件编号1：22-CV-03885（S.D.N.Y.）（“证券诉讼”）。《证券诉讼》的最初投诉声称，该公司违反了《证券法》第11条和第15条，原因是该公司声称未能在其IPO注册声明中披露不断增长的新冠疫情检测和治疗成本、重大特殊注册期会员资格的影响以及2019年和2020年的风险调整数据验证结果。根据2022年9月27日和2022年12月13日的法院命令，法院代表推定类别任命了一名首席原告和首席律师。2022年12月6日提交的一份修正申诉声称同样违反了《证券法》第11条和第15条，但这一次是基于该公司据称未能在其IPO注册声明中披露据称与2019年风险调整数据验证审计相关的控制和系统不足，声称这一所谓的遗漏给推定类别的成员造成了损失和损害。修正后的诉状寻求未指明的补偿性损害赔偿以及利息、费用和成本。2023年4月4日，公司动议驳回经修订的投诉。2025年3月6日，法院批准在不影响的情况下驳回动议，并准许提交第二份修正申诉。第二次修正申诉未及时提交，法院于2025年4月22日以有偏见的方式驳回了此案。
公司酌情就其对这些事项可能造成的损失的合理估计记录负债。对涉及公司的法律和监管事项造成的损失的估计本质上难以预测，特别是在以下情况下：涉及对金钱损失的不确定索赔或可能涉及罚款、处罚或惩罚性赔偿；提出新颖的法律理论或代表监管政策的转变；涉及大量索赔人或监管机构；处于诉讼程序的早期阶段；或可能导致商业惯例发生变化。因此，在存在合理可能性或很可能发生损失的事项上，公司往往无法估计损失或损失范围，其最终解决可能是重大的。
鉴于此类诉讼程序具有不确定性，无法保证此类法律程序，无论是单独的还是总体的，都不会对Oscar的业务、经营业绩、财务状况或现金流量产生重大不利影响。
20
13.
分段信息
由于主要经营决策者不会评估盈利能力，也不会评估业绩或分配低于合并公司水平的资源，因此公司在单一可报告分部中运营和报告。分部的会计政策与“附注2-重要会计政策摘要，”在我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中。主要经营决策者就分配资源和评估财务业绩的目的审查归属于Oscar Health，公司的净利润和以综合基础呈列的经营收益。这些指标可作为评估业务、衡量绩效、识别趋势、准备财务预测和做出战略决策的基准。主要经营决策者不会根据分部资产数据评估业绩或分配资源；因此，分部资产总额没有列报。
下表列出了该公司分部的收入、重大开支和净收入。由于公司作为一个单一分部运营和报告，其对分部净收入的计量与简明综合经营报表中归属于Oscar Health，Inc.的净利润相同。
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
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（单位：千）
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2025 | 2024 | |||||||||
| 总收入 | $ |
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$ |
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| 减： | |||||||||||
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医疗费用
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销售、一般和管理费用：
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会员获取和服务成本(1)
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保费税、兑换费、其他税费(2)
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所有其他SG & A(3)
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| 销售、一般和管理费用合计 |
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| 折旧及摊销 |
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| 运营收益 |
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| 利息支出 |
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| 其他费用 |
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| 所得税前利润 |
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| 所得税费用 |
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| 归属于非控股权益的净利润 |
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| 归属于Oscar Health, Inc.的净利润 | $ |
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$ |
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(1)会员获取和服务成本包括公司为获取、服务和履行对会员的义务而产生的费用。
(2)保费税、交换费和其他税费代表联邦和州政府的非所得税费用，包括但不限于医疗保健交换用户费用和保费税。
(3)所有其他SG & A包括不以会员为基础的员工相关和管理成本。此外，所有其他SG & A都包括在存款会计下核算的配额份额再保险的净影响。
重要客户
该公司总收入的大部分来自健康保险保单保费，这主要来自作为高级保费税收抵免计划的一部分从CMS获得的补贴。
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项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本季度报告其他地方的表格10-Q中包含的未经审计的简明合并财务报表及其相关附注以及我们于2025年2月20日向SEC提交的截至2024年12月31日止年度的表格10-K年度报告中包含的经审计的合并财务报表及其附注以及管理层对财务状况和经营业绩（“MD & A”）的讨论和分析一并阅读。除非文意另有所指，否则本MD & A中提及的“我们”、“我们”、“我们的”、“Oscar”、“Oscar Health，Inc”和“公司”均指Oscar Health Health，Inc.及其合并子公司的业务和运营。
索引到这个MD & A
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析由以下部分组成：
概述
Oscar是一家领先的医疗保健技术公司，围绕全栈技术平台和对会员体验的不懈关注而建立。自2012年成立以来，我们一直在挑战医疗保健系统的现状，致力于让所有人都能获得和负担得起更健康的生活。Oscar通过《患者保护和平价医疗法案》（“ACA”）为个人、家庭和员工提供服务，并提供健康技术解决方案，通过+ Oscar为医疗保健行业提供动力。我们的技术驱动卓越的体验、深度参与和高价值的临床护理，为我们赢得了大约 截至2025年3月31日，已生效会员（“会员”）为200万人。生效会员是指积极参加公司计划之一且其所需保费已支付或在支付宽限期内的会员。
我们定期审查归属于Oscar Health公司的总收入、医疗损失率（“MLR”）、销售、一般和行政费用率（“SG & A费用率”）、运营收益以及净利润，以评估我们的业务、衡量我们的业绩、确定我们业务的趋势、编制财务预测并做出战略决策。我们认为，除了根据公认会计原则编制的财务业绩外，这些运营和财务指标对评估我们的业绩很有用。
总收入
总收入包括保费收入、投资收入以及服务和其他收入。我们认为，总收入是评估我们业务增长的重要指标，也是评估我们投资组合的盈利潜力的重要指标。
MLR
MLR是在分出配额份额再保险之前，用于计算医疗费用占净保费百分比的一个指标。联邦风险调整计划的影响包含在我们的MLR的分母中。我们认为，MLR是一个重要的指标，可以用来证明我们为会员的医疗保健支付的成本与分出配额份额再保险前的净保费的比率。我们产品中的MLR受各种联邦和州最低要求的约束。
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SG & A费用率
SG & A费用率反映了公司的销售、一般和管理费用，占总收入的百分比。我们认为，SG & A费用率有助于评估我们管理整体销售、一般和行政成本基础的能力。
运营收益（亏损）
运营收益（亏损）是评估运营绩效的主要指标。运营收益是公司的总收入减去总运营费用。
归属于Oscar Health, Inc.的净利润（亏损）
归属于非控制性权益的收益（亏损）后分配给公司的净收益（亏损）。它是衡量公司盈利能力和运营效率的关键指标，允许管理层评估绩效并在战略规划、成本管理和资源分配方面做出明智的决策。
近期发展、趋势和其他影响业绩的关键因素
监管发展和趋势
我们的运营受制于全面而详细的联邦、州和地方法律法规，这些法律法规继续快速发展和变化。与我们运营所依据的监管制度相关的事态发展在过去已经影响到，并且预计将继续影响我们的运营结果。以下监管发展影响了我们在本季度报告表格10-Q其他部分所载财务报表所列期间的运营，或预计将影响我们在未来期间的运营结果。
ACA
ACA建立了重要的补贴，以支持个人购买健康保险，形式为高级保费税收抵免（“APTCs”），可通过健康保险市场获得。美国救援计划法案（简称“ARPA”）增加了2021年和2022年的APTC规模，2022年的通胀削减法案将增强型APTC延长了三年，直至2025年底。如果国会不采取行动，增强型APTC将在2025年底到期。如果不续签增强型APTC，某些个人的保险范围可能会变得负担不起。
医疗保险和医疗补助服务中心（“CMS”）越来越专注于提高健康保险市场资格和注册流程的完整性，我们预计这一重点将继续下去。2024年下半年，康哲药业颁布了新措施，以应对代理商和经纪人未经授权改变消费者注册人数的增加，并减轻与未经授权注册相关的消费者负担。这些措施可能会增加成员加入新计划或从一个计划转换到另一个计划的难度。此外，CMS于2025年3月10日发布了拟议规则，该规则将创建更严格的程序来确认会员参加APTC的资格，以及与ACA计划注册相关的其他要求，包括更短的注册期（“计划完整性规则”）。一旦规则被采纳，其中某些拟议规则将开始适用，而其他规则将开始适用于2026年计划年度的年度公开招生流程。
实施计划完整性规则（如果获得通过）和终止增强型APTC（如果2025年底未续签）可能会降低健康保险市场的整体参与度，由此产生的任何市场收缩都可能对市场发病率产生负面影响。有关这些因素可能如何影响奥斯卡的更多详细信息，请参阅“风险因素-对我们构成的最重大风险-我们业务增长的成功和能力部分取决于保留和扩大我们的会员基础。如果我们未能增加新会员或保留现有会员，或适当管理我们的会员增长以满足我们的业务目标，我们的业务、收入、经营成果和财务状况都可能受到损害”和“风险因素–对我们的大多数重大风险–未能准确估计我们发生的医疗费用或有效管理我们的医疗成本或相关行政成本可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响”在这份关于表格10-Q的季度报告和“风险因素–对我们构成的大多数重大风险–对ACA及其规定的任何变更都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响”和“Business – Government Regulation – Once Requirements and Changes to the ACA”在我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中。
23
医疗补助重新确定于2023年4月1日开始，CMS宣布了从2023年3月31日开始至2024年11月30日结束的特殊注册期（“SEP”），以便利在重新确定过程中失去医疗补助保险的个人参加ACA。虽然CMS在2024年宣布，参加Medicaid或儿童健康保险计划（“CHIP”）的受益人的所有解除相关续保必须不迟于2025年12月31日完成，但我们的理解是，大多数州基本上在2024年完成了解除程序。我们认为，这些医疗补助的重新确定以前曾促进了我们会员人数的增加，但是，我们预计，未来对我们会员人数的任何影响都不会像我们以前经历的会员人数增长那样显着。有关更多详情，请参阅“风险因素–对我们构成的大多数重大风险–未能准确估计我们已发生的医疗费用或未能有效管理我们的医疗成本或相关行政成本，可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流量产生负面影响”，见本季度报告表格10-Q和“业务–政府监管–持续要求和对ACA的更改”在我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中。
拟议关税
特朗普政府表示，可能会对与我们业务相关的多种产品征收新的关税，包括进口到美国的某些医药产品和成分以及医疗器械和用品。如果征收此类关税，潜在影响可能包括，除其他外，医疗提供者和设施的成本增加、药品价格上涨、医疗设备和用品的成本增加以及某些药品和医疗用品的短缺。药品和用品短缺也可能影响我们会员的健康，进而可能导致更高的医疗费用。这些类型的关税前所未有的性质，以及其实施的不确定性，可能会影响我们准确估计和有效管理对我们的医疗费用影响的能力，进而可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。有关更多详情，请参阅“风险因素-美国面临的大多数重大风险-未能准确估计我们发生的医疗费用或有效管理我们的医疗成本或相关行政成本可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响”在这份关于表格10-Q的季度报告中。
SEP市场动态发展和趋势
SEP或其他推动全年注册和/或组合变化的市场动态可能会影响每位会员的保费、索赔和/或风险调整转移水平。在截至2024年12月31日的一年中，我们会员数量的增加部分是由于通过SEP增加了会员注册人数，这影响了我们的MLR。在整个2024年，某些市场的SEP增长较高，这可能是我们截至2024年12月31日止年度和截至2025年3月31日止三个月的风险转移支付增加的原因。我们预计整个2025年SEP会员增长将会下降。
成员
我们的会员资格是按特定时间点衡量的。会员资格可能会因我们进入或退出某些市场的扩张而发生变化，并在全年因取消注册、任何SEP和其他有效的市场动态而进一步变化，例如重新确定、增强、减少或取消APTC的Medicaid、其他立法或监管行动，例如最近CMS为提高ACA资格和注册过程中的完整性而采取的举措，或其他使整体市场全年增长或下降的因素。
风险调整
我们所服务的市场中的风险调整计划由CMS联邦管理，旨在减轻逆向选择的潜在影响，并为健康保险公司提供稳定性。根据该计划，每个计划都会根据人口统计信息和与其成员相关的当年索赔信息分配一个风险评分。风险评分用于调整计划收益，以反映计划入组人群的相对风险。随着新的信息和市场数据变得可用，我们会重新评估我们的风险调整转移估计，直到我们在以后的时期收到CMS的最终报告，最多拖欠十二个月。
24
我们的风险转移估计受到高度估计和可变性的影响，并受到我们会员的相对风险的影响，在ACA的情况下，相对于其他保险公司的风险。由于风险评分是基于同时发生的索赔数据，因此与保单年度开始时的风险调整转移估计相关的不确定性程度较高。经历了超额增长的市场和业务块都存在额外的不确定性，而缺乏关于新入学人口的可靠经验数据则使情况更加复杂。此外，还存在与其他承运人经营变化相关的不确定性，这可能会影响市场层面风险的最终程度。实际的风险调整计算和转移可能与我们的假设存在重大差异。
发生的索赔
我们的医疗费用受到医疗费用季节性影响的影响，例如在保单年度期间使用免赔额和自付最高限额，这会在下半年将更多费用转移给我们，因为我们支付了更高比例的承保理赔费用，以及特定期间的天数和假期。我们的医疗和药房成本也可能表现出季节性，这取决于选择效果或我们会员的风险状况变化以及我们在日历年内新增的会员比例。医疗和药房索赔的出现受到上述驱动因素的影响，进一步的组合转变可能会继续改变未来期间发生的索赔模式。
季节性
我们的业务通常受到我们会员注册、医疗费用、健康计划组合转移和产品设计的季节性模式的影响。SEP或其他推动全年注册和/或组合变化的市场动态可能会影响每位会员的保费、索赔和/或风险调整转移水平。此外，由于上述多项因素，医疗费用历来在接近下半年时最高。
再保险
我们相信，我们的再保险协议有助于我们实现业务的重要目标，包括风险管理和资本效率。我们的再保险协议是根据两种不同类型的安排签订的：配额份额再保险合同和超额损失（“XOL”）再保险合同。在定额份额再保险中，再保险人同意承担一定比例的分出公司损失，以换取相应比例的保费。在XOL再保险中，再保险人同意承担分出公司超过规定金额的全部或部分损失。在XOL再保险下，应付给再保险人的保费由当事人根据给定日历年单个成员的损失及其对分给再保险人的风险金额的评估进行协商。在联邦和州运营的再保险计划中，不支付再保险费。再保险协议并不免除我们的主要医疗索赔所承担的义务。参考“注9-再保险”包含在本季度报告表格10-Q的其他地方，以描述用于记录我们的配额份额再保险安排的会计方法。
关键会计政策和估计
根据公认会计原则编制财务报表要求管理层作出影响资产、负债、收入和费用的呈报金额的估计和判断。公司重要会计政策概要载列于“附注2-重要会计政策摘要，”在我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中。我们的某些会计政策被认为至关重要，因为这些政策需要管理层做出重大、困难或复杂的判断，通常需要对本质上不确定的事项的影响进行估计。截至2025年3月31日，我们的关键会计估计与我们在截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中报告的内容没有重大变化。
25
我们运营结果的组成部分
溢价
保费收入包括从我们的会员收取的直接保单保费和从联邦政府收到的补贴、风险调整转移，以及我们在以前的信诺 + Oscar Small Group计划产品下作为再保险安排的一部分赚取的承担保单保费，并且扣除XOL的分出保费和根据再保险会计核算的径流配额份额再保险合同。在2024年12月31日初始期限届满后，公司没有续签信诺 + Oscar Small Group安排。
投资收益
投资收益主要包括投资收益、赚取的利息以及我们投资组合的收益（亏损）。
服务及其他
服务和其他收入主要包括作为+ Oscar平台一部分提供的行政服务所获得的收入，以及转租收入。
医疗
医疗费用主要包括为向我们的会员提供医疗服务和产品而产生的已支付和未支付的医疗费用。医疗索赔包括按服务收费索赔、药房福利、向提供者支付的按人头计费用、有争议的提供者索赔和各种其他与医疗相关的费用。根据与提供者的按服务收费索赔安排，我们保留对所提供的医疗护理的财务责任，并根据医院和医生服务的实际使用情况产生费用。医疗索赔在提供医疗保健服务期间确认。未支付的医疗费用包括已报告和正在解决但尚未支付的索赔，以及已发生但尚未向我们报告的医疗费用，统称为应付福利或索赔准备金。索赔准备金估计的制定基于精算方法，这些方法考虑了基本的索赔支付模式、医疗成本膨胀、历史发展，例如索赔库存水平和索赔接收模式，以及其他相关因素。不断审查作出此类估计和确定由此产生的负债的方法，并将任何调整反映在确定的期间内。医疗费用也反映了我们在再保险会计下核算的XOL和径流配额份额再保险合同的分出再保险索赔的净影响。
销售、一般和行政费用
销售、一般和管理费用主要包括分销和服务成本、保费税、交换费、以及其他税费、员工相关费用、软硬件成本、基于股票的补偿、配额份额再保险的影响以及其他管理费用。
其他支出（收入）
其他费用（收入）主要包括杂项费用或非我们运营核心的收入，包括与我们的联合品牌健康计划的利润分享安排以及金融工具公允价值的变化。
所得税费用（收益）
所得税费用（福利）主要包括我们当前和递延的联邦和州税资产和负债的变化。所得税根据资产和负债账面和计税基础的差异分别记为递延所得税资产和递延所得税负债。我们的递延税项资产和负债是通过将现行税率和法律应用于预计此类差异将逆转的纳税年度来计算的。
归属于非控股权益的净收益（亏损）
归属于非控制性权益的净收益（亏损）是指分配给公司合资伙伴的公司收益的份额。
26
经营成果
下表列出我们在所示期间的业务结果：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （以千为单位，百分比除外） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 收入 | |||||||||||
| 溢价 | $ | 2,995,821 | $ | 2,093,682 | |||||||
| 投资收益 | 46,112 | 42,989 | |||||||||
| 服务及其他 | 4,330 | 5,634 | |||||||||
| 总收入 | 3,046,263 | 2,142,305 | |||||||||
| 营业费用 | |||||||||||
| 医疗 | 2,259,651 | 1,554,774 | |||||||||
| 销售、一般和行政 | 482,759 | 394,162 | |||||||||
| 折旧及摊销 | 6,730 | 7,811 | |||||||||
| 总营业费用 | 2,749,140 | 1,956,747 | |||||||||
| 运营收益 | 297,123 | 185,558 | |||||||||
| 利息支出 | 5,994 | 5,902 | |||||||||
| 其他费用 | 2,918 | 1,178 | |||||||||
| 所得税前利润 | 288,211 | 178,478 | |||||||||
| 所得税费用 | 12,705 | 996 | |||||||||
| 净收入 | 275,506 | 177,482 | |||||||||
| 减：归属于非控股权益的净利润 | 235 | 114 | |||||||||
| 归属于Oscar Health, Inc.的净利润 | $ | 275,271 | $ | 177,368 | |||||||
| 医疗损失率（MLR） | 75.4 | % | 74.2 | % | |||||||
| SG & A费用率 | 15.8 | % | 18.4 | % | |||||||
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溢价
保费收入增加9.021亿美元，或43%,截至2025年3月31日止三个月，与2024年同期比较。这一增长是由更高的会员人数推动的。
下表汇总了该公司的会员资格：
| 截至3月31日， | |||||||||||
| 按产品划分的会员资格 | 2025 | 2024 | |||||||||
| 个人和小团体 | 2,021,484 | 1,386,980 | |||||||||
|
信诺 +奥斯卡(1)
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17,983 | 61,428 | |||||||||
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成员总数(2)
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2,039,467 | 1,448,408 | |||||||||
（二）代表生效成员。生效会员是指那些积极参加我们的计划之一并且其所需的保费支付已经支付或在支付宽限期内的人。就本指标而言，我们不止一项健康计划所涵盖的成员算作单一成员。
投资收益
与2024年同期相比，截至2025年3月31日的三个月的投资收入增加了310万美元，即7%，这主要是由于资产基础扩大。
医疗费用和MLR
与2024年同期相比，截至2025年3月31日的三个月的医疗费用增加了7.049亿美元，即45%。这一增长主要是由于会员人数增加。与2024年同期相比，截至2025年3月31日止三个月的MLR增加了120个基点，原因是主要由于我们应付的2024年风险调整款项导致的不利的前期发展，部分被有利的索赔跑路和成本分摊减少（“CSR”）回收应计费用所抵消。
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||
| （以千为单位，百分比除外） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 医疗 | $ | 2,259,651 | $ | 1,554,774 | |||||||
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减：分出额度份额再保险债权(1)
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— | (1,055) | |||||||||
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分出额度份额再保险前的净债权(A)
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$ | 2,259,651 | $ | 1,555,829 | |||||||
| 溢价 | $ | 2,995,821 | $ | 2,093,682 | |||||||
|
减：分出额度份额再保险保费(1)
|
— | (2,016) | |||||||||
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分出额度份额再保险前净保费(b)
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$ | 2,995,821 | $ | 2,095,698 | |||||||
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医疗损失率（A除以B）
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75.4 | % | 74.2 | % | |||||||
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(1)分别代表根据在再保险会计下核算的配额份额条约分给再保险公司的索赔和保费的上期发展，这些都处于径流状态。
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销售、一般和行政费用以及SG & A费用率
与2024年同期相比，截至2025年3月31日的三个月，销售、一般和管理费用增加了8860万美元，增幅为22%。这一增长是由与会员人数同比增加相关的更高的分销和销售费用推动的。与2024年同期相比，截至2025年3月31日止三个月的SG & A费用率改善了260个基点，原因是固定成本杠杆、较低的兑换费率以及可变成本效率。
所得税费用（收益）
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，我们的实际税率分别约为4.41%和0.56%。
28
流动性和资本资源
概述
我们在公司结构的两个层面上维持流动性，通过我们的健康保险子公司（Oscar Health，Inc.的任何子公司，已申请或获得任何州保险部、金融服务部、卫生部或类似监管机构的销售健康计划的许可、认证或授权）以及通过我们的控股公司（我们的母公司，Oscar Health, Inc.，在独立的基础上（“母公司”）和不包括我们的健康保险子公司的子公司）。
控股公司持有的大部分资产以现金及现金等价物和投资的形式存在。截至2025年3月31日和2024年12月31日，控股公司持有的现金和现金等价物及投资总额分别为1.496亿美元和1.898亿美元，其中，截至2025年3月31日和2024年12月31日，分别有1290万美元和1280万美元受到限制。
我们的健康保险子公司持有的大部分资产是现金和现金等价物以及投资的形式。截至2025年3月31日和2024年12月31日，我们的健康保险子公司持有的现金和现金等价物及投资总额分别为47.421亿美元和38.08亿美元，其中1810万美元和18.0百万美元根据法定许可目的的要求存放在监管机构。这些金额在资产负债表上被归类为受限存款。
我们的健康保险子公司的住所状态有法定的最低资本要求，旨在衡量资本充足性，同时考虑到保险公司投资和产品的风险特征。截至2025年3月31日和2024年12月31日，我们健康保险子公司的合并法定资本和盈余估计分别约为15.203亿美元和12.427亿美元，符合并超过了每个时期的最低资本要求。健康保险子公司历来要求母公司出资以维持最低水平。由于会员和医疗成本增加等因素，健康保险子公司未来可能会受到额外的资本和盈余要求，这可能要求我们承担额外的债务、出售股本或获得其他资金来源，以便为此类要求提供资金。在波动加剧期间，不利的证券和信贷市场，包括利率上升导致的市场，可能会对某些发行人的流动性和信贷能力的可用性产生下行压力，任何此类资金可能无法以优惠条件获得，或者根本无法获得。
由于我们的健康保险子公司已集体实现盈利，并且在其法定资本和盈余水平持续超过最低监管要求的情况下，我们可能会定期向我们的子公司提出股息和分配请求，为我们的运营提供资金，或寻求达成交易或结构，使我们能够有效地部署这些多余的资本，这可能需要也可能不需要我们的监管机构的批准。在截至2024年3月31日的三个月中，我们的健康保险子公司向母公司偿还了13.0百万美元的贷款。截至2025年3月31日止三个月，保险子公司未向母公司进行贷款偿还或资本分配。
截至2025年3月31日止三个月，母公司未向健康保险子公司出资。在截至2024年3月31日的三个月中，母公司向健康保险子公司提供了800万美元的出资。我们的健康保险子公司还利用配额份额再保险安排来降低我们的最低资本和盈余要求，这些要求旨在使我们能够有效地部署资本为我们的增长提供资金。我们估计，如果我们没有任何配额份额再保险安排，截至2025年3月31日和2024年12月31日，健康保险子公司将分别被要求持有约6.315亿美元和5.538亿美元的额外资本，如果适用的保险子公司没有超额资本来满足要求，母公司将被要求为其提供资金。
29
短期现金需求
公司未来十二个月内的现金需求包括应付福利金、应付风险调整转移款、流动租赁负债、应付债务利息、其他流动负债和购买承诺及其他义务。我们预计，履行这些义务所需的现金将主要由可用于一般公司用途的现金、来自当前运营的现金流和/或变现流动资产（例如应收账款）提供资金。根据我们目前的预测，我们认为公司的现金、现金等价物和投资，不包括受限制的现金，将足以满足我们至少未来十二个月的运营需求。
我们的一些付款和收据，包括风险调整转移、我们的药房福利经理的回扣和再保险收据，可能很重要。因此，付款和收款的时间可以影响任何特定时期的经营活动现金流，这将对我们的经营现金流产生负面影响。
长期现金需求
我们在各种合同义务和承诺下的长期现金需求包括经营租赁。我们预计，履行长期义务所需的现金将主要通过未来的运营现金流产生。见“附注13-租约”在我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中为
我们的义务和预期未来付款时间的进一步细节。
可转换优先票据
2022年2月3日，我们以私募方式向Dragoneer Investment Group，LLC、Thrive Capital、LionTree Investment Management，LLC和Tenere Capital LLC（“初始购买者”）的附属基金或顾问基金发行本金总额为3.05亿美元的2031年到期可转换优先票据（“2031年票据”）。就出售及发行2031年票据而言，于2022年1月27日，我们与初始买方订立投资协议（“投资协议”），并于2022年2月3日与作为受托人的美国银行订立契约（“契约”）。2031年票据按年利率7.25%计息，以现金支付，于每年6月30日及12月31日每半年支付一次，由2022年6月30日开始。2031年票据将于2031年12月31日到期，但须提前购回、赎回或转换。
2031年票据的持有人可能会要求我们在发生根本变化（定义见契约）时或在2027年6月30日及其每个周年日以现金回购2031年票据，直至2030年6月30日。此外，如果某些A类普通股销售价格和其他条件得到满足，我们可能会在2026年12月31日或之后赎回2031年票据。
2031年票据可能会在某些情况下由持有人选择转换，包括如果我们要求赎回2031年票据或满足A类普通股销售价格条件。在截至2025年3月31日的季度期间，A类普通股销售价格条件得到满足。因此，2031年票据可在2025年第二季度根据持有人的选择进行转换。截至本季度报表10-Q之日，2031年票据尚未转换。转换后，2031年票据将根据公司的选择以A类普通股股份、现金或现金与A类普通股股份的组合进行结算，除非2031年票据的初始购买者根据投资协议的条款选择仅以A类普通股股份的形式收取转换时到期的对价。
有关我们2031年票据的更多资料，包括有关购回、赎回及转换2031年票据的详情，请参阅“第二部分第7项管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析——流动性和资本资源——可转换优先票据”和“附注9-债务”我们的合并财务报表，每一份都在我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中，以及，“Note 8 – Debt”我们的简明合并财务报表包含在本季度报告表格10-Q的其他部分。
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循环信贷机制
于2023年12月28日，我们与作为贷款人和行政代理人的富国银行银行、National Association以及不时作为其一方的某些其他贷款人（统称“贷款人”）以及Oscar Management Corporation作为附属担保人就我们的优先担保信贷协议订立第三次修订，修订日期为2021年2月21日的优先担保信贷协议（此前经日期为2022年1月27日的信贷协议第一修正案和日期为2023年7月21日的信贷协议第二修正案修订，“经修订的信贷协议”）。经修订的信贷协议规定了本金总额为1.15亿美元的循环贷款信贷融资（“循环信贷融资”），所得款项将用于公司的一般公司用途。
循环信贷融资可供公司借款，期限至2025年12月28日，前提是公司遵守其中所载的限制性和财务契约，包括维持与直接保单保费、综合调整后EBITDA（定义见循环信贷融资）和流动性相关的最低门槛的财务契约，以及最高医疗损失率。截至2025年3月31日，循环信贷融资下没有未偿还借款。
有关我们的循环信贷工具的更多信息，请参阅我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的第二部分，第7项，管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析——流动性和资本资源——循环信贷工具，以及“Note 8 – Debt”我们的简明合并财务报表包含在本季度报告表格10-Q的其他部分。
投资
我们通常将现金投资于美国国债工具、联邦和州机构证券、投资级公司债券和资产支持证券，以提高我们的整体投资回报。这些投资是根据董事会批准的投资政策购买的，这些政策反映了我们在信贷协议下的义务，并符合适用的州法律法规。
我们的投资政策旨在提供流动性，保存资本，优化投资资产的总回报。这些政策也符合我们的信贷协议和国家法规对我们的健康保险子公司可以持有的投资类型的限制。这些投资政策要求我们对美国公司债券和资产支持证券的投资自发行之日起最终期限不超过五年，美国联邦和州政府债务的最终期限自结算之日起不超过七年。根据成文准则运作的专业投资组合经理管理我们的投资和一部分现金等价物。我们的投资组合经理被指示在出售亏损头寸的投资之前获得我们的事先批准。
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的综合投资净收益分别为4610万美元和43.0百万美元。截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，我们健康保险子公司的净投资收益分别为4440万美元和4030万美元。
我们的受限投资主要包括现金和现金等价物以及美国国债；我们有能力持有此类受限投资直至到期。公司将现金和现金等价物及投资存入或质押给各国家机关，作为许可的条件。我们将受限制的存款归类为长期存款，因为需要在监管机构存放此类资产。
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现金流量汇总
由于非现金费用或资产负债表账户的变化，我们在运营中使用的现金流可能与我们的净收入存在很大差异。
由于支付或收到付款的时间，我们的经营活动现金流的时间也可能在不同时期有所不同。我们的一些付款和收据，包括损失结算、我们的药房福利经理的回扣，以及随后的再保险收据，可能是很重要的。因此，它们的时间安排可以影响任何特定时期的经营活动现金流。根据保险或再保险合同可能出现大额索赔意味着我们的健康保险子公司可能需要在相对较短的时间内支付大量款项，这将对我们的经营现金流产生负面影响。
我们的主要经营现金流来源是保费和投资收益。我们主要的经营现金流用途是支付索赔、风险调整转移和经营费用，包括利息费用。截至2025年3月31日止三个月，经营活动提供的现金净额 8.785亿美元，而2024年同期业务活动提供的经费为6.344亿美元。增加的主要原因是收到的保费和可收回的再保险增加，这部分被更高的索赔支出所抵消。
投资活动产生的现金流量主要包括购买和处置金融工具。截至2025年3月31日止三个月，投资活动所用现金净额 1.742亿美元，而2024年同期用于投资活动的现金净额为3.006亿美元。这一变化主要是由于证券购买量减少，但被较低水平的到期投资所抵消。
筹资活动产生的现金流量可能包括发行债务证券的收益和行使股票期权的收益。截至2025年3月31日的三个月，筹资活动提供的现金净额为490万美元，而2024年同期为2730万美元。减少的主要原因是行使股票期权的收益减少。
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
市场风险是指由于金融市场价格和利率的不利变化而可能影响我们的财务状况的损失风险。我们的市场风险敞口主要归因于利率和/或通货膨胀的潜在变化以及由此对投资收入和利息支出的影响。我们不持有用于交易目的的金融工具。
利率风险
我们面临与我们投资组合的公允价值相关的利率风险，该投资组合包括美国国债和机构证券、公司票据和存款证。我们的一级市场风险敞口是由基于最优惠利率的利率变化驱动的。利率风险由于诸多因素而高度敏感，包括美国的货币和税收政策、美国和国际经济因素，以及我们无法控制的其他因素。假设2025年3月31日利率假设立即提高1%，我们投资的公允价值将减少约4390万美元。随着时间的推移，利率的任何下降都会减少我们的投资收益。
项目4。控制和程序
评估披露控制和程序
披露控制和程序（定义见《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e））旨在确保我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并酌情积累这些信息并将其传达给管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时就所需披露作出决定。管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现其目标提供合理保证。
32
我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本报告涵盖期间结束时我们的披露控制和程序（定义见《交易法》规则13a-15（e）和15d-15（e））的有效性。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论：截至2025年3月31日，我们的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。
财务报告内部控制的变化
截至2025年3月31日止季度，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
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第二部分——其他信息
项目1。法律程序
本第二部第1项所要求的资料载于“附注12-承诺和或有事项”到本季度报告其他地方表格10-Q中包含的简明合并财务报表。
鉴于此类诉讼程序具有不确定性，无法保证此类法律程序，无论是单独的还是总体的，不会对我们的业务、经营业绩、财务状况或现金流量产生重大不利影响。
项目1a。风险因素
除下文经修订及重述的风险因素所述外，我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第一部分第1A项所披露的风险因素并无重大变化。
我们的成功和发展业务的能力部分取决于保留和扩大我们的会员基础。如果我们未能增加新会员或保留现有会员，或适当管理我们的会员增长以满足我们的业务目标，我们的业务、收入、经营业绩和财务状况可能会受到损害。
我们目前几乎所有的收入都来自直接保单保费，这主要是由我们的健康计划覆盖的会员数量驱动的。因此，我们会员基础的规模对我们的成功至关重要。自我们开始运营以来，我们经历了显着的会员增长；然而，我们可能无法保持这种增长或适当管理我们的会员增长以满足我们的业务目标，我们的会员基础可能会随着时间的推移而迅速减少或缩小。
有许多因素可能会对我们留住现有会员和扩大会员基础的能力产生负面影响，其中许多因素超出了我们的直接控制范围，包括如果：
•我们无法在会员体验、定价和保险范围选项上保持竞争力；
•我们无法接触到优质供应商；
•我们无法开发或维护具有竞争力的供应商网络，或维持符合监管要求和标准的足够网络；
•我们建立会员基础所依赖的保险经纪无法有效营销我们的保险产品；
•我们未能吸引经纪人销售我们的保险产品或失去重要的经纪人关系给我们的竞争对手或以其他方式，包括在我们要求经纪人使用不同的注册服务供应商的情况下；
•ARPA下的增强型APTC被淘汰或减少，或其他APTC或ACA下的补贴被淘汰或减少；
•我们的竞争对手或新的市场进入者成功地模仿了我们的创新产品或我们的全栈技术平台；
•我们无法维持许可证和批准，或者对我们在当前市场提供保险或参与健康保险市场、获得在新市场提供保险的许可证和批准的能力有重大修改或限制，或以其他方式以经济上可持续的方式扩大我们的计划产品；
•我们未能继续提供差异化和有竞争力的产品，或存在限制可以提供的计划类型的监管行动，例如福利通知和支付参数；
•旨在改善会员和供应商体验的举措，包括使用人工智能技术或其他新技术，不成功或停止，无论是由于我们、我们的竞争对手、监管机构或其他第三方的行动；
•由于法律或其他方面的变化，我们的竞争对手参与个人市场的程度比以前更大了；
•有一个新的特殊注册期（“SEP”）或其他意想不到的医疗保健市场发展的启动，包括响应立法、监管或政治发展和行政命令；
•我们的数字平台遇到技术或其他问题或中断，使成员或提供商或其他第三方合作伙伴的体验受挫；
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•我们或我们的合作伙伴或与我们合作的其他第三方遭受网络攻击或遭受隐私或数据安全漏洞；
•为提高ACA资格和注册过程中的完整性而采取的监管行动，包括增加会员参加新计划或从一种计划转换到另一种计划的难度的规则；
•我们对我们的数字平台或其他会员服务渠道的看法发生了不利变化；
•我们的品牌因负面宣传（无论准确或不准确）而遭受声誉损害；
•我们的战略合作伙伴终止或未能续签我们当前的合同或我们未能与新的战略合作伙伴签订合同；或
•我们与ICHRA平台合作，将小型、中型和大型雇主过渡到员工可以选择奥斯卡产品的个人市场的努力并不成功，或者需要比预期多得多的时间才能成功。
例如，CMS越来越专注于提高健康保险市场资格和注册流程中的完整性，我们预计这一重点将继续下去。2024年下半年，CMS颁布了新措施，以应对代理商和经纪人未经授权改变消费者注册人数的增加，并减轻与未经授权注册相关的消费者负担，而这些措施可能会增加会员加入新计划或从一个计划转换到另一个计划的难度。此外，2025年3月10日，CMS发布了一项拟议的计划完整性规则，除其他举措外，将把所有个人市场覆盖的年度开放注册期（“OEP”）从覆盖年度之前的11月1日至12月15日，而不是覆盖年度的1月15日。从历史上看，有相当数量的成员在OEP的最后一个月注册，此外，如果增强型APTC不在2025年底续签，缩短的OEP可能会使个人更难确定他们在允许的时间段内能够负担得起什么计划。尽管我们预计缩短的OEP将导致健康保险市场注册人数的减少，但我们无法确定地预测对整个健康保险市场或我们未来会员的影响程度。此外，这一拟议规则还创建了更严格的收入资格验证流程，包括当申请人证明收入高于联邦贫困水平（“FPL”）的100%时，年度收入数据匹配问题（“DMI”），但可信数据来源显示收入低于FPL的100%，并取消了自动延长60天的规定，当出现收入不一致时，申请人可以提供文件以验证家庭收入。虽然我们预计这些更严格的收入资格验证流程将导致我们运营所在州的一些个人不再有资格获得APTC，从而减少健康保险市场的注册人数，但我们无法确定地预测对整个健康保险市场或我们未来成员的影响程度。拟议的计划完整性规则如果颁布，可能会对健康保险市场产生重大影响，也可能对我们的业务、收入、经营业绩和财务状况产生重大影响。
我们在高度竞争的环境中运营，与我们竞争的一些健康保险公司拥有更大的财务和其他资源，提供更广泛的产品范围，并且可能能够比我们更有竞争力地为他们的产品定价。我们的许多竞争对手还与比我们更多的供应商和供应商集团建立了关系，可以提供更大的网络或获得更好的单位成本经济性。我们无法克服这些挑战可能会削弱我们吸引新会员和留住现有会员的能力，并可能对我们的业务、收入、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。此外，如果我们无法增加会员，我们可能无法吸引更多的合作伙伴加入我们的+ Oscar平台或维持现有的+ Oscar合作伙伴关系，这可能会影响我们执行增长战略的能力。
未能准确估计我们发生的医疗费用或有效管理我们的医疗成本或相关行政成本可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生负面影响。
我们根据我们参与的每个市场的竞争因素以及对未来费用的预测，在每个保单年度提前设定我们的保费。因此，我们保险业务的盈利能力在很大程度上取决于我们准确估计和有效管理我们的医疗费用和行政成本的能力。
许多因素影响我们准确估计和控制我们的医疗费用的能力，其中许多不在我们的控制范围内，包括但不限于：
•医疗保健法规和做法的变化，包括管理个人计划的次级监管指南、法规或法规，或健康保险市场；
•正在进行的旨在提高ACA资格和注册过程中的完整性的监管行动、增强型APTC的潜在淘汰、Medicaid重新确定和关税以及相关的医疗成本增加，对我们的会员或更广泛的市场会员人群的发病率产生的影响；
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•医疗设施和服务、医疗器械和用品、医药产品和成分的成本增加，包括由于引入和采用新的或昂贵的医疗技术和药品、立法或监管行动的影响，包括对某些药品或其他外国进口产品征收关税，或宏观经济通胀影响；
•从药品生产商和批发商处收到的进货折扣或药店批量返利的变化，或我们与代我们协商收取此类折扣和返利的药店福利经理商定的保底折扣或返利的变化；
•经纪人费用持续上涨因经纪人自购业务占比持续提升符合健康险市场较少会员直接在交易所签约的宏观趋势；
•更广泛的竞争格局，包括因其他健康保险公司退出我们的市场或改变其定价策略而产生的新成员、新的SEP的启动和个人健康保险市场的普遍扩张；
•在新地区或在新计划产品方面缺乏可靠的数据；
•处方药、医疗服务或其他涵盖项目或服务使用情况的变化；
•我们的成员人口组合变化、成员的地理集中度以及成员在我们计划中的分布；
•与灾难性疾病或医疗状况相关的高额美元索赔的发生率或敏锐度增加，包括我们可能没有足够再保险范围的索赔；
•更改或减少我们的使用管理功能，例如服务的预授权、同时审查或医生转诊的要求；
•发生自然灾害、恐怖主义、突发公共卫生事件、重大流行病和大流行病；以及
•提供商或经纪人欺诈。
2023年的《综合拨款法案》将医疗补助的重新确定与针对新冠肺炎的PHE结束脱钩，医疗补助的重新确定要求在2023年4月1日之前开始。尽管重新裁定预计将在2024年6月完成，但CMS指示某些州暂时暂停程序性终止，同时解决续展过程中导致程序性退学增加的问题。CMS还宣布了一项自2023年3月31日开始至2024年11月30日结束的SEP，以便利在重新确定过程中失去Medicaid保险的个人参加ACA。CMS关于Medicaid重新确定的数据显示，在2023年和2024年失去Medicaid或CHIP保险的消费者中，ACA计划的注册人数显着增加。虽然CMS在2024年宣布，参加Medicaid或CHIP的受益人的所有解除相关续订必须不迟于2025年12月31日完成，但我们的理解是，大多数州已在2024年基本完成了解除程序。我们预计，由于医疗补助连续注册条件的解除，未来对我们与ACA注册相关的会员资格的任何影响都将不如我们在2024计划年度经历的会员增长那么显着。然而，我们无法预测ACA计划的注册模式以及最近和未来注册对市场发病率的潜在影响，因此对我们的承保保证金、应付风险调整金和MLR的相关影响是不确定的。
由于从提供者实际提供服务到我们收到、处理和支付这些服务的索赔之间存在时间差，我们的医疗费用包括已发生但未支付的索赔准备金。鉴于对此类准备金作出估计所固有的不确定性，无法保证我们的索赔责任估计将是充分的，对这些估计的任何调整都可能以重大方式对我们报告的经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，我们无法估计我们的索赔责任也可能影响我们采取及时纠正行动的能力，进一步加剧对我们的结果的任何不利影响的程度。
我们还产生了大量的行政成本，特别是分销成本、扩大和改善我们的运营的成本，以及雇用和留住人员的成本。外部因素，包括通货膨胀和失业率水平等一般经济状况以及联邦和州的立法和监管行动，通常超出我们的控制范围，可能会进一步降低我们准确估计和有效控制我们的行政开支的能力，包括我们的第三方供应商的成本。此外，监管变化或发展可能要求我们改变有关经纪人佣金的现有做法，并可能导致相关成本大幅增加或限制我们未来管理这些成本的能力。成本的任何此类增加都可能导致我们的实际结果与我们之前的预期存在潜在的重大差异。由于我们的市场扩张、我们的计划产品的扩展以及我们会员的增长，我们预期的医疗费用和管理成本受到额外的不确定性的影响。
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过去，我们的实际结果有时与预期的不同，特别是在我们的成员数量发生重大变化或我们在一个新的州或地区开始或退出业务时。如果确定我们的估计与实际结果存在重大差异，我们的经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
项目2。未登记出售股本证券、所得款项用途及发行人购买股本证券
没有。
项目3。优先证券违约
没有。
项目4。矿山安全披露
不适用。
项目5。其他信息
（a）无。
（b）无。
（c）
2025年2月7日
,
Alessandrea Quane
，公司的
前首席保险官
,
终止
规则10b5-1
交易安排
她之前为出售高达
211,774
截至2025年8月29日公司A类普通股的股份。该安排最初于2024年9月27日通过，旨在满足规则10b5-1（c）的肯定性抗辩。
自2025年3月1日起，公司采用净额结算法，以满足与高级领导层限制性股票单位奖励相关的适用预扣税款义务。就采用净额结算法而言，公司的以下高级管理人员终止了旨在满足规则10b5-1（c）的肯定抗辩以及规定必要时出售A类普通股以支付与限制性股票单位归属或结算相关的预扣税款义务的卖出补足指令：
•2025年2月25日，公司首席财务官 Scott Blackley终止了其最初于2021年9月7日采用的卖出补仓指令。
•2025年2月25日，公司首席财务官 Victoria Baltrus终止了其最初于2022年9月1日采用的卖出补仓指令。
•2025年2月26日，公司首席执行官Mark Bertolini终止了其最初于2024年11月11日采用的卖出补仓指令。
•2025年2月27日，公司首席技术官Mario Schlosser终止了其最初于2021年5月21日采用的卖出补仓指令。
•2025年3月14日，公司首席法务官Adam McAnaney终止了其最初于2025年2月15日采用的卖出补仓指令。
•2025年3月17日，公司总裁Janet Liang终止了其最初于2025年2月15日采用的卖出补仓指令。
37
项目6。展品
| 以参考方式纳入 | 已备案/ 陈设 特此 |
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| 附件 数 |
附件说明 | 表格 | 档案编号。 | 附件 | 备案 日期 |
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| 3.1 | 8-K | 001-40154 | 3.1 | 3/8/2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 3.2 | 8-K | 001-40154 | 3.2 | 3/8/2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 4.1 | S-1/a | 333-252809 | 4.1 | 2/22/2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.1 | * | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.2 | * | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 31.1 | * | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 31.2 | * | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 32.1 | ** | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 32.2 | ** | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.INS | 内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中 | * | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.SCH | 内联XBRL分类法扩展架构文档 | * | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.CAL | 内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档 | * | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.DEF | 内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档 | * | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.LAB | 内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 | * | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.PRE | 内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档 | * | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，嵌入附件 101中） | * | |||||||||||||||||||||||||||||||||
*随函提交。
**特此提供。
38
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
| Oscar Health, Inc. | ||||||||
|
日期：2025年5月7日
|
签名： | /s/Mark T. Bertolini | ||||||
| Mark T. Bertolini | ||||||||
| 首席执行官 | ||||||||
| （首席执行官） | ||||||||
|
日期：2025年5月7日
|
签名： | /s/R. Scott Blackley | ||||||
| R. Scott Blackley | ||||||||
| 首席财务官 | ||||||||
| （首席财务官） | ||||||||
|
日期：2025年5月7日
|
签名： | /s/Victoria Baltrus | ||||||
| 维多利亚·巴尔特鲁斯 | ||||||||
| 首席会计官 | ||||||||
| （首席会计官） | ||||||||
39