---

---

---

---

---

---

---

---

编制中期财务报表

随附的未经审计的合并财务报表是根据GAAP中期财务信息以及SEC发布的表格10-Q和S-X条例第10条的说明编制的。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和脚注。管理层认为，它们包括所有正常和经常性的应计项目和必要的调整，以公平地呈现所显示的中期结果。财务报表应与我们于2026年2月19日向SEC提交的10-K表格2025年年度报告中包含的合并财务报表及其附注一起阅读。

估计数的使用

按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计、判断和假设，这些估计、判断和假设会影响合并财务报表和随附附注中报告的金额，包括但不限于法律、税务和保险应计费用、购置会计和减值。我们的估计基于历史经验和在当时情况下被认为是合理的各种其他假设。实际结果可能与这些估计不同。

季节性

我们的音乐会和赞助与广告部门通常在第二和第三季度经历更高的收入和营业收入，因为我们的户外场地音乐会和节日主要发生在大多数主要市场的5月至10月。我们的票务部门收入受到向公众出售活动的可用性和时间波动的影响，这些波动取决于我们客户的日程安排。

我们音乐会部门的现金流通常具有略有不同的季节性，因为通常会在相关活动门票开始销售之日之前提前支付艺术家演出费和巡演制作成本的部分款项。这些艺人费用和制作成本在活动发生时计入费用。一旦某个活动的门票开始销售，我们通常会在活动发生之前提前开始收到门票销售的付款。在美国，这些现金主要与我们运营场所的活动有关，特别是圆形剧场、节日、剧院和俱乐部。在国际上，这笔现金来自于我们拥有或运营的场馆中的活动，以及与我们的促销员在分配市场中的门票份额相关的第三方场馆中的活动。我们在活动发生时将与自有和运营场馆相关的门票销售记录为收入。我们的季节性也导致一年中不同时间的现金和现金等价物、应收账款、预付费用、应计费用和递延收入的余额较高。

随着我们继续扩大全球业务，我们预计我们的季节性趋势将发生变化。

可变利益实体

在正常的业务过程中，我们建立合资企业或对公司进行投资，这将使我们能够扩展我们的核心业务并进入新的市场。在某些情况下，这类企业或投资可能被视为VIE，因为面临风险的股权不足以允许其在没有股权所有者额外财务支持的情况下开展活动。在确定我们是否是VIE的主要受益人时，我们评估我们是否有权指导对实体经济绩效影响最大的活动，并有义务吸收损失或有权从实体获得可能对VIE具有重要意义的利益。我们认为对我们VIE的经济绩效影响最大的活动包括单方面批准年度预算、终止关键管理和批准与艺术家达成协议等。我们有一些与我们参与VIE相关的权利和义务，包括提供运营现金流资金的要求。

截至2026年3月31日和2025年12月31日，不包括公司间结余和分配的商誉和无形资产，大约有$ 859.5 百万美元 941.4 百万资产和$ 834.7 百万美元 875.4 百万负债，分别与我们资产负债表中包含的VIE相关。我们的VIE在单个或总体基础上并不重要。

现金、现金等价物和受限制现金

现金及现金等价物包括原始期限为三个月或更短的所有高流动性投资。我们的现金和现金等价物包括国内和国外银行账户以及主要由银行存款和第三方金融机构管理的货币市场账户组成的计息账户。这些余额按成本列报，接近公允价值。

---

受限现金主要包括托管账户中持有的现金，用于为某些租赁或运营场所的资本改进提供资金。现金根据相关租赁或经营协议在这些账户中持有。截至2026年3月31日和2025年12月31日，我们的限制性现金为$ 13.1 百万美元 12.8 百万，分别计入我们合并资产负债表的其他流动资产。

包括在2026年3月31日和2025年12月31日的现金和现金等价物余额为$ 1.8 十亿美元 1.6 已收到的现金分别为10亿元，其中包括代表我们的票务客户出售的门票的面值及其应占服务费（“客户现金”），这些金额将汇给这些客户。这些应付给我们客户的款项包括在应付账款、客户账户中。

所得税

我们采用负债法核算所得税，该方法根据资产和负债的财务报告基础和计税基础之间的差异产生递延所得税资产和负债，并使用预期在递延所得税资产或负债实现或结算的期间预计适用于应纳税所得额的已颁布税率计量。我们在考虑所有相关因素的情况下，在每个报告期评估我们的递延所得税资产的可实现性。由于我们持续的海外业务的几乎所有收益都是永久再投资而不是分配的，我们的所得税拨备不包括额外的美国州和外国预扣税或交易税，如果这些外国收益被分配将会产生。如果分配了与这些收益相关的任何剩余可用现金，那么确定可能到期的州和外国所得税金额是不切实际的。

FASB所得税指南为财务报表确认和计量在纳税申报表中采取或预期采取的税收头寸规定了确认门槛和计量属性。要让这些好处得到承认，税务状况必须更有可能在税务机关审查后得以维持。确认的金额以最终结算时更有可能实现的最大利益金额计量。

我们制定了在经营报表中将与税收损失或有事项相关的利息计入所得税费用（收益）的政策。

会计准则更新（ASU）

2024年11月，FASB发布ASU2024-03，“损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类，”这要求披露与某些成本和费用相关的额外信息，包括每个损益表细目中包含的库存采购金额、员工薪酬以及折旧和摊销。该指引还要求披露销售费用总额以及公司对销售费用的定义。本指南对2026年12月15日之后开始的年度报告期和2027年12月15日之后开始的年度期间内的中期报告期有效，允许提前采用。该指引将前瞻性地应用于生效日期之后的报告期发布的财务报表，或追溯应用于财务报表中列报的任何或所有以前期间。我们目前正在评估这一指南，我们预计该指南的采用将导致更多的披露。

2024年11月，FASB发布ASU2024-04，“带转换及其他选择权的债（子主题470-20）：可转换债务工具的诱导转换，》明确了确定可转换债务工具的某些结算是否应作为诱导转换进行会计处理的要求。我们于2026年1月1日前瞻性地采纳了这一指导意见，并正在将修正案应用于可转换债务工具的任何结算。

2025年9月，FASB发布ASU 2025-07，“衍生品和套期保值（主题815）和与客户签订的合同收入（主题606）：衍生品范围细化和收入合同中客户以股份为基础的非现金对价的范围澄清，”将主题815范围例外情况扩大到包括结算基于合同一方当事人特定的操作或活动的合同。该指南还阐明了Topic606如何申请从客户收到的作为非现金对价的股份支付。本指南对2026年12月15日之后开始的年度报告期间和这些年度报告期间内的中期报告期间有效，允许提前采用，并将前瞻性地适用于在采用之日或之后订立的新合同，或通过对截至采用年度报告期间开始时已存在的合同在采用年度报告期间开始时的留存收益的期初余额进行累积效应调整，在修改后的追溯基础上适用于截至采用年度报告期间开始时已存在的合同。我们目前正在评估采用该指南的影响，我们预计采用该指南不会对我们的合并财务报表产生重大影响。

---

物业、厂房及设备，净额

物业、厂房及设备包括用于建造新场馆、对现有建筑物或正在加入我们场馆网络的建筑物进行重大翻修、开发新的票务工具和技术改进，以及更新和改进现有场馆和技术系统、网页开发和行政办公室的支出。对于某些预期成本显著且建设周期延长的项目，我们将利息资本化。截至2026年3月31日止三个月，我们录得$ 6.9 百万资本化利息。

固定资产、工厂及设备，净值净额由以下各项组成：

						2026年3月31日						2025年12月31日
						（单位：千）
土地、建筑物及改善						$	3,057,518					$	2,873,491
计算机设备和资本化软件						836,632						815,403
家具及其他设备						1,012,377						952,651
在建工程						880,811						830,878
物业、厂房及设备，毛额						5,787,338						5,472,423
减：累计折旧						2,123,107						2,056,652
固定资产、工厂及设备，净值						$	3,664,231					$	3,415,771

固定寿命无形资产

下表列示截至2026年3月31日止三个月的有固定寿命无形资产账面毛额及累计摊销变动情况：

			收入- 生成 合同						客户端/ 供应商 关系						场地 管理						商标 和冠名权						技术 和其他(1)						合计
			（单位：千）
截至2025年12月31日余额：
账面总额			$	786,202					$	731,488					$	242,430					$	103,289					$	51,406					$	1,914,815
累计摊销			( 335,483 )						( 334,693 )						( 91,472 )						( 52,658 )						( 22,056 )						( 836,362 )
净			450,719						396,795						150,958						50,631						29,350						1,078,453
账面总额：
本年度的收购和新增			23,792						36,115						3,774						—						—						63,681
上一年的收购和新增			557						160						( 2 )						—						1,091						1,806
外汇			( 397 )						( 2,570 )						( 907 )						518						( 214 )						( 3,570 )
其他(2)			( 19,995 )						( 23,100 )						—						—						( 21,872 )						( 64,967 )
净变化			3,957						10,605						2,865						518						( 20,995 )						( 3,050 )
累计摊销：
摊销			( 25,187 )						( 29,963 )						( 7,980 )						( 2,908 )						( 3,693 )						( 69,731 )
外汇			743						2,024						421						( 333 )						134						2,989
其他(2)			19,987						23,100						4						( 9 )						19,547						62,629
净变化			( 4,457 )						( 4,839 )						( 7,555 )						( 3,250 )						15,988						( 4,113 )
截至2026年3月31日的余额：
账面总额			790,159						742,093						245,295						103,807						30,411						1,911,765
累计摊销			( 339,940 )						( 339,532 )						( 99,027 )						( 55,908 )						( 6,068 )						( 840,475 )
净			$	450,219					$	402,561					$	146,268					$	47,899					$	24,343					$	1,071,290

__________________

(1) 其他主要包括用于竞业禁止协议的加密资产和无形资产。

(2) 其他主要包括完全摊销或减值资产的净额下降以及加密资产的按市值调整。

---

上述本年度收购金额中包括主要与收购位于美国的艺人管理业务和位于欧洲的场地管理业务相关的有期限无形资产。

2026年购置和增加使用寿命确定的无形资产的加权平均寿命如下：

			加权-平均 寿命（年）
创收合同			8
客户/供应商关系			5
场馆管理			10
所有类别			6

截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的固定寿命无形资产摊销为$ 69.7 百万美元 60.0 分别为百万。随着未来发生收购和处置以及近期收购的无形资产估值完成，摊销费用可能会有所不同。

商誉

下表列出截至2026年3月31日止三个月我们每个可报告分部的商誉账面值变动情况：

			音乐会						票务						赞助 &广告															合计
			（单位：千）
截至2025年12月31日余额：
商誉			$	1,615,188					$	1,014,580					$	694,773														$	3,324,541
累计减值损失			( 435,363 )						—						—															( 435,363 )
净			1,179,825						1,014,580						694,773															2,889,178
收购—本年度			35,499						—						17,671															53,170
收购——上一年			1,504						( 120 )						—															1,384
外汇			( 3,467 )						( 1,884 )						( 5,138 )															( 10,489 )
截至2026年3月31日的余额：
商誉			1,648,724						1,012,576						707,306															3,368,606
累计减值损失			( 435,363 )						—						—															( 435,363 )
净			$	1,213,361					$	1,012,576					$	707,306														$	2,933,243

上述本年度收购金额中包括主要与收购位于美国的艺人管理业务和位于欧洲的场地管理业务相关的商誉。

我们正处于为最近的收购完成我们的收购会计的不同阶段，这可能包括使用外部估值顾问。完成这一会计可能会导致相关的购买价格分配发生变化，包括商誉和我们在分部之间的分配。

对非合并附属公司的投资

在2026年3月31日和2025年12月31日，我们对非合并附属公司的投资为$ 549.4 百万美元 515.6 百万，分别计入我们合并资产负债表的其他长期资产。

---

经营租赁费用的重要组成部分如下：

									三个月结束 3月31日，
															2026						2025
															（单位：千）
经营租赁费用															$	77,611					$	70,028
可变和短期租赁费用															36,258						27,722
转租收入															( 1,715 )						( 1,602 )
净租赁费用															$	112,154					$	96,148

我们的许多租约都包含基于收入、售出的门票或其他变量的或有租金义务。或有租金债务，包括与租赁开始后现行指数或市场利率的后续变化有关的债务，不包括在租赁资产或负债的初始计量中，并在或有事项解决期间作为租金费用入账。

我们经营租赁的补充现金流信息如下：

			三个月结束 3月31日，
			2026						2025
			（单位：千）
为计入租赁负债计量的金额支付的现金			$	87,596					$	77,543
为换取租赁义务而获得的租赁资产，扣除终止			$	90,260					$	86,559

截至2026年3月31日，我们有额外的经营租约尚未展开，租约付款总额为$ 1.4 十亿.这些经营租赁不包括在我们的综合资产负债表中，其开始日期从2026年4月至2030年6月，租期由 5 到 49 年。

---

长期债务，包括融资租赁，包括以下内容：

															2026年3月31日						2025年12月31日
															（单位：千）
高级担保信贷工具：
									定期贷款B						$	1,296,750					$	1,300,000
2027年到期的6.5%优先有担保票据															1,200,000						1,200,000
2028年到期的3.75%优先有担保票据															500,000						500,000
2027年到期的4.75%优先票据															950,000						950,000
2029年到期的3.125%可转换优先票据															999,958						999,958
2030年到期2.875%可转换优先票据															1,100,000						1,100,000
2031年到期2.875%可转换优先票据															1,400,000						1,400,000
其他债务															1,129,737						818,701
本金总额															8,576,445						8,268,659
									减：未摊销贴现和发债费用						( 66,249 )						( 69,011 )
债务总额，扣除未摊销折扣和债务发行成本															8,510,196						8,199,648
									减：当期部分(1)						1,800,776						587,630
长期债务总额，净额															$	6,709,420					$	7,612,018
__________
(1)									截至二零二六年三月三十一日止，现时部分包括 3.125 2029年到期的%可转换优先票据（“2029年票据”），根据2029年票据契约，我们普通股的收盘价在截至2026年3月31日的三个月内实现了特定目标，这使2029年票据的持有人可以选择交出全部或任何部分2029年票据。公司可以选择以普通股和/或现金结算任何已退还的2029年票据。退保窗口目前为2026年4月1日至2026年6月30日，之后可能会根据我们未来的股价在每个季度末延长。

所有没有规定到期日的债务都被视为流动债务，并在上表所示的最早期间反映为到期债务。有关我们债务的公允价值计量的讨论，请参见附注5 –公允价值计量。

后续事件

2026年4月30日，Live Nation VenueCo，LLC（“VenueCo”），一家破产远程、特殊目的载体，由若干破产远程、特殊目的实体（“参与者”）拥有，该实体为公司的间接附属公司，于2026年4月30日订立协议，发行欧元 610 破产-远程、无追索权融资便利下的固定利率优先担保票据（“票据”）本金总额百万。票据拟分以下批次发行：（i）2026系列A-1和A-2，本金总额为欧元 345 百万，年利率为 5.67 2047年12月31日到期的百分比，（ii）2026年B-2系列，本金总额为欧元 45 百万，年利率为 5.38 2037年12月31日到期的百分比，（iii）2026系列C-1和C-2，本金总额为欧元 145 百万，年利率为 5.03 2032年12月31日到期的百分比，以及本金总额为欧元的（四）系列2026 D-1 75 百万，年利率为 5.77 2055年12月31日到期的百分比。除2026系列B-2在其规定的到期日之前不摊销外，每一批都按计划进行摊销。VenueCo和其他成员还签订了主信托契约和第一份补充契约，在每一种情况下，Mount Street Mortgage Servicing Limited作为总受托人和总服务商，HSBC Bank USA，N.A.作为存托人，以及其他各方。此次票据发行预计将于2026年5月8日或前后结束。

票据由（其中包括）包括以下场馆的不动产和相关个人财产作担保：Ruoff Music Center（Noblesville，IN）；Credit Union 1 Amphitheatre（Tinley Park，IL）；Ziggo Dome（Amsterdam，Netherlands）；和3Arena（Dublin，Ireland）（“场馆”），连同扣除运营费用后的场馆每月当期和递延收入（“质押收入”）。质押收入（递延收入除外，在尚未释放的范围内）用于支付约定的费用和开支以及约定的还本付息准备金账户以及与场馆相关的运营、维护和资本支出。只有在上述所有准备金账户资金充足、不存在违约事件、且场所满足规定的最低历史和预计优先和合并偿债覆盖率（统称“解除条件”）的情况下，才能将现金分配给次级债务并分配给VenueCo，然后通过各种分配或公司间贷款，潜在地分配给公司。

---

票据所得款项在支付交易费用及为所需储备金提供资金后，将用于在其中一个地点偿还有担保债务，并可由参与者保留或作为分配或贷款提供给公司或其一家或多家其他子公司，在每种情况下，用于一般公司用途。

反复出现

下表显示了我们需要以经常性基础以公允价值计量的重大金融资产的公允价值。

			估计公允价值
			2026年3月31日																		2025年12月31日
			1级						2级						合计						1级						2级						合计
			（单位：千）
资产：
短期投资			$	43,763					$	—					$	43,763					$	76,550					$	—					$	76,550
加密资产			$	3,630					$	—					$	3,630					$	6,249					$	—					$	6,249
利率互换			$	—					$	10,926					$	10,926					$	—					$	9,672					$	9,672
合计			$	47,393					$	10,926					$	58,319					$	82,799					$	9,672					$	92,471

短期投资由货币市场基金组成，原始期限超过三个月但不足一年，或不易转换为现金。加密资产由加密货币组成。短期投资和加密资产的公允价值基于活跃市场中的报价。我们的利率掉期的公允价值是基于类似期限的可观察市场数据所证实的投入。

我们由第三方金融机构持有的未偿债务按成本列账，并根据任何折扣或发债成本进行调整。我们的债务没有公开交易，账面金额通常接近以可变利率产生利息的债务的公允价值，这被认为是FASB指南中定义的第2级输入。

下表列出我们的优先有担保票据、优先票据和可转换优先票据的估计公允价值：

			估计公允价值
			2026年3月31日						2025年12月31日
			2级
			（单位：千）
2027年到期的6.5%优先有担保票据			$	1,204,116					$	1,211,148
2028年到期的3.75%优先有担保票据			$	489,060					$	492,740
2027年到期的4.75%优先票据			$	945,288					$	952,765
2029年到期的3.125%可转换优先票据			$	1,524,866					$	1,456,399
2030年到期2.875%可转换优先票据			$	1,191,608					$	1,161,182
2031年到期2.875%可转换优先票据			$	1,419,698					$	1,379,560

我们的第三方固定利率债务的估计公允价值是基于相同或类似债务在活跃市场中的市场报价，被认为是第2级输入。

---

诉讼

政府调查和诉讼

律政司投诉

2024年5月，美国司法部反垄断司与美国总检察长 二十九 美国各州加上哥伦比亚特区，向美国纽约南区地方法院提起针对现场之国娱乐，Inc.和Ticketmaster的民事反垄断诉讼（“诉状”），指控其违反了与反垄断、竞争、非法或不公平商业行为、限制贸易以及其他诉讼因由有关的多项联邦和州法律。美国于2024年8月提交了一份修正申诉，增加了 十个 其他州作为原告。诉状要求对所指控的违规行为提供各种形式的救济，包括但不限于公司剥离TicketMaster、取消某些票务合同、禁止公司从事反竞争行为以及其他形式的救济。 二十五 各州还为其公民寻求据称因反竞争票务做法造成的损害赔偿。

2025年秋季，该公司提出了一项即决判决动议。2026年2月，法院部分批准了该动议，部分否决了该动议。2026年3月，其余索赔进行了审判。

在审判初期，公司与美国就诉讼和解（“和解”）签订了具有约束力的条款清单。于2026年3月9日公开的和解条款规定了针对美国所有索赔的禁令和结构性救济，并提供了$ 280 百万和解基金，以解决原告国家提出的损害赔偿和民事处罚索赔。根据《通尼法》，主持此事的地区法院法官必须按照法规规定的程序，在最终生效之前批准和解。在接下来的几周里， 六个 其他州（“和解州”）也解决了其对相同禁令救济的索赔及其在和解基金中的份额，总额约为$ 18.6 百万。其余各州和哥伦比亚特区（“诉讼州”）继续进行审判。

2026年4月15日，陪审团对剩余的所有索赔作出了对诉讼国的裁决，包括按售出的每张票衡量的损害赔偿裁决，但没有计算损害赔偿将适用的票的数量。

判决后，法院命令当事各方开会协商，提出诉讼后续阶段的时间表，包括审判后动议和原告国将提出的“补救措施”阶段，法院将评估原告寻求的公平补救措施，包括上述列举的其他措施，以及某些州法律规定的民事处罚。该公司认为，陪审团的裁决和损害赔偿裁决在多个方面存在法律缺陷，其中许多已经作为法律问题在判决前动议中提出。该公司打算在地区法院的审后动议中提出这些问题和其他问题，并在必要时适时向美国第二巡回上诉法院提出上诉。

因此，我们认识到了$ 450 截至2026年3月31日止三个月的百万美元，在销售、一般和管理费用范围内，这是我们对与和解国家和陪审团损害赔偿裁决相关的最终损失的最佳估计。无法保证法院将批准与美国和和解国的和解，或公司将成功质疑陪审团就诉讼国提出的剩余索赔达成的裁决或以其他方式解决这些剩余索赔。因此，该事项的持续抗辩和最终解决可能涉及重大的金钱成本或处罚，并涉及法院施加的潜在补救措施或合规要求，这可能会对公司经营我们业务的能力产生不利影响或对公司的财务业绩产生重大不利影响。

联邦贸易委员会投诉

2025年9月，美国联邦贸易委员会（简称“FTC”）在7个州的司法部长的陪同下，在加州中区对现场之国娱乐，Inc.和Ticketmaster L.L.C.提起诉讼。原告指控，Live Nation和TicketMaster向消费者宣传的门票价格欺骗性地低于结账时显示的价格，在宣传的活动门票购买限额的执行方面欺骗消费者，并为门票经纪人非法获得的门票销售提供便利。原告还声称，该公司违反了《更好的在线机票销售法》和《联邦贸易委员会法》第5条，以及各州消费者保护法规。原告为消费者寻求禁令救济、法定处罚和赔偿。该公司于2026年1月提出了驳回申诉的动议。

根据管理层目前已知的信息，我们认为目前不太可能发生损失，并且FTC在诉讼中可能获得的罚款或其他救济存在相当大的不确定性。公司将大力捍卫自己。

---

反垄断诉讼

公司为被告于 三个 涉嫌违反联邦和州反垄断法的推定反垄断消费者集体诉讼，以及其他诉讼起因。在2022年1月在加利福尼亚中区提起的Heckman等人诉现场之国娱乐等人一案中，地区法院于2023年8月驳回了被告要求强制仲裁的动议。第九巡回法院于2024年10月确认了地区法院的裁决。2025年1月，公司提出了驳回诉讼的动议，并于2025年4月获得部分批准、部分驳回。2025年12月，法院批准了原告的类别认证动议。公司认为其对诉讼中指控的索赔有实质性抗辩，并将继续积极抗辩。

two 其他假定的集体诉讼分别于2024年8月和9月在纽约南区提起：在Re 现场之国娱乐 Entertainment，Inc.和Ticketmaster L.L.C.反垄断诉讼中，以及Jacobson诉Live Nation Entertainment, Inc.等人。虽然这些诉讼均处于初始阶段，但该公司认为其对其中所称的索赔有实质性抗辩，并将大力为自己辩护。

其他诉讼

我们不时涉及在我们的日常业务过程中产生的其他法律诉讼，包括基于据称违反反垄断法、知识产权和侵权干预的诉讼和索赔，这可能导致我们产生重大费用。我们还成为与我们的运营相关的某些场所的事故相关的人身伤害和非正常死亡索赔的对象。根据要求，我们为解决任何未决索赔计提了我们对可能的和解或其他损失的估计。这些估计是在与律师协商后制定的，其依据是对潜在结果的分析，在某些情况下包括对所提供和解的估计赎回率，假设结合诉讼和和解策略。然而，任何特定时期的未来运营结果都有可能受到我们的假设变化或我们与这些程序相关的战略有效性的重大影响。

累计其他综合收益（亏损）

下表列出截至2026年3月31日止三个月AOCI各组成部分的税后净额变动情况：

			现金流对冲						累计外币折算调整						合计
			（单位：千）
2025年12月31日余额			$	3,872					$	( 118,744 )					$	( 114,872 )
重分类前其他综合收益			977						31,010						31,987
从AOCI重新分类的金额			( 2,653 )						—						( 2,653 )
其他综合收益（亏损）净额			( 1,676 )						31,010						29,334
2026年3月31日余额			$	2,196					$	( 87,734 )					$	( 85,538 )

每股收益

每股普通股基本净收入的计算方法是将普通股股东可获得的净收入除以该期间已发行普通股的加权平均数。每股普通股摊薄净收益的计算包括假设行使任何未行使的股票期权、假设归属限制性和递延股票奖励的股份以及假设转换我们的可转换优先票据的影响，在这种情况下具有稀释性。截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月，在计算每股普通股摊薄净亏损时，没有与加权平均已发行普通股的调节项目。

---

下表显示了由于此类证券具有反稀释性而被排除在计算稀释后每股普通股净亏损之外的证券：

									三个月结束 3月31日，
															2026						2025
购买普通股股票的期权															900,302						1,400,572
限制性股票和递延股票——未归属															3,375,594						3,679,033
有关可换股优先票据的换股股份															21,170,322						14,946,450
不包括在已发行稀释普通股中的反稀释潜在可发行股份数量															25,446,218						20,026,055

我们的 可报告分部 是音乐会、票务和赞助&广告。我们使用AOI来评估我们经营分部的业绩，并将AOI定义为在某些收购费用（包括TicketMaster合并产生的持续法律费用、应计收购相关或有对价义务的公允价值变化以及与收购相关的遣散费和补偿）、不可收回的票务合同预付款的摊销、折旧和摊销（包括商誉减值）、经营资产处置的损失（收益）以及基于股票的补偿费用之前的营业收入（亏损）。由于事项的重大和非经常性，我们还从AOI中排除了与根据ASC 450-或有事项为某些重大政府调查和诉讼产生的损失计提准备金相关的结算已实现负债和监管合规事项费用的影响，这些影响在此处的综合财务报表附注附注6的“政府调查和诉讼”标题下进行了描述。除上述情况外，与这些索赔的辩护相关的持续法律费用，例如律师费，不排除在AOI之外。AOI协助投资者，允许他们将我们业务组合的经营业绩变化与影响净收入（亏损）的非经营性因素分开评估，从而提供对经营和影响报告业绩的其他因素的洞察。

分部之间赚取和收取的收入和费用在合并中予以抵销。我们下面的资本支出包括已发生但尚未支付的金额的应计项目，但不因从房东和非控股权益合作伙伴等外部方收到的补偿或由保险收益资助的置换而减少。

我们在综合基础上管理我们的营运资金。因此，分部资产没有向我们的管理层报告或被我们的管理层用于分配资源或评估我们分部的业绩，因此，分部资产总额以及相关的折旧和摊销没有列报。

公司的首席执行官是首席运营决策者（“CODM”），并根据AOI评估我们运营分部的经营业绩。主要经营决策者使用分部AOI评估各分部的表现，并就向各分部分配资本及其他资源作出决策。我们没有发现任何被视为重大的分部费用，以及分部费用没有定期提供给主要经营决策者。其他分部项目为直接运营费用以及销售、一般和管理费用（不包括收购费用、不可收回的票务合同预付款摊销、与某些重大政府调查和诉讼产生的（可能的）损失拨备相关的监管合规事项费用以及基于股票的补偿费用），代表每个运营分部的收入与AOI之间的差额。

---

下表列出截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月我们可报告分部的业务结果：

			音乐会						票务						赞助 &广告						其他&消除						企业									合并
			（单位：千）
截至2026年3月31日止三个月
收入			$	2,775,526					$	765,016					$	258,593					$	( 6,106 )					$	—								$	3,793,029
占合并收入%			73.2 %						20.2 %						6.8 %						(0.2) %
其他分部项目			$	2,772,639					$	509,417					$	94,041					$	( 1,993 )					$	47,946								$	3,422,050
AOI			$	2,887					$	255,599					$	164,552					$	( 4,113 )					$	( 47,946 )								$	370,979
分部间收入			$	3,061					$	3,045					$	—					$	( 6,106 )					$	—								$	—
截至2025年3月31日止三个月
收入			$	2,484,076					$	694,672					$	216,066					$	( 12,697 )					$	—								$	3,382,117
占合并收入%			73.4 %						20.5 %						6.4 %						(0.3) %
其他分部项目			$	2,477,505					$	441,613					$	80,102					$	( 6,807 )					$	48,653								$	3,041,066
AOI			$	6,571					$	253,059					$	135,964					$	( 5,890 )					$	( 48,653 )								$	341,051
分部间收入			$	8,207					$	4,243					$	247					$	( 12,697 )					$	—								$	—

下表列出截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月合并AOI与营业收入（亏损）的对账情况：

									截至3月31日的三个月，
															2026						2025
															（单位：千）
AOI															$	370,979					$	341,051
购置费用															69,424						29,757
不可收回的票务合同预付款摊销															26,020						24,722
折旧及摊销															169,296						149,455
出售经营资产收益															( 6,022 )						( 2,202 )
政府调查和诉讼															450,000						—
基于股票的补偿费用															32,777						24,550
营业收入（亏损）															$	( 370,516 )					$	114,769

合同预付款

在2026年3月31日和2025年12月31日，我们的票务合同预付款为$ 224.0 百万美元 298.7 百万，分别记入预付费用和$ 147.2 百万美元 155.7 百万元，分别记入合并资产负债表的长期垫款。

保荐协议

截至2026年3月31日，我们签订了期限超过一年的赞助协议，其中约有$ 1.8 与未来福利相关的十亿收入将由我们提供。我们预计，根据目前的预测，大约 36 %, 28 %, 17 %和 19 分别在2026年剩余时间、2027年、2028年及之后的这一收入的百分比。

递延收入

我们的大部分递延收入通常被归类为流动收入，并在合并资产负债表上作为单独的项目显示。预期不会在未来十二个月内确认的递延收入分类为长期，并在综合资产负债表的其他长期负债中反映。

---

下表汇总了截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月确认的前12月31日当期递延收入金额：

									截至3月31日的三个月，
															2026						2025
															（单位：千）
音乐会															$	868,336					$	681,850
票务															66,898						65,937
赞助和广告															27,770						56,249
															$	963,004					$	804,036

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---

---