附件 99.1
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新闻稿
立即释放
格雷格·海豹，
投资者关系
404-439-3323
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Invesco Mortgage Capital Inc. 2025年第一季度财务业绩报告
亚特兰大-2025年5月7日--Invesco Mortgage Capital Inc.（NYSE：IVR）（“公司”）今天公布了截至2025年3月31日的季度财务业绩。
•每股普通股净收入0.26美元，而2024年第四季度净亏损0.09美元
•每股普通股可供分配收益(1)0.64美元，2024年第四季度为0.53美元
•普通股股息为每股普通股0.34美元，而2024年第四季度为0.40美元
•每股普通股账面价值(2)为8.81美元，而截至2024年12月31日为8.92美元
•经济回报(3)与2024年第四季度的（0.5）%相比，为2.6%
首席执行官John Anzalone的最新消息
“在第一季度，金融市场对美国拟议的财政和贸易政策做出了负面反应，因为人们担心这些政策可能导致经济增长放缓和通胀上升。尽管市场情绪走弱，但机构RMBS的表现与美国国债基本一致，由于较长期利率波动性趋于下降，较高的息票表现略好于它们的对冲。这导致本季度的经济回报为2.6%，包括我们每股普通股0.34美元的股息和每股普通股账面价值下降0.11美元。
“我们在第一季度末的负债权益比率为7.1倍，高于截至2024年12月31日的6.7倍。在季度末，我们59亿美元的投资组合主要包括50亿美元的机构RMBS和9亿美元的机构CMBS，我们保持着相当大的非限制性现金余额和未设押投资，总额为3.72亿美元。
“鉴于利率波动性显着增加，以及美国迅速演变的贸易政策推动风险情绪恶化，机构RMBS 4月份的表现大幅落后于美国国债。我们的每股普通股账面价值因此下降，估计在7.74美元至8.06美元之间(4)截至2025年4月30日。鉴于政策不确定性上升，我们对市场的近期前景保持谨慎，并将继续审慎管理我们的投资组合和流动性头寸。
“然而，我们对机构RMBS的长期前景看好，因为鉴于估值具有吸引力、利率波动性最终下降以及收益率曲线变陡，我们预计投资者的需求将在更高的票息中加强。最后，虽然在更广泛的固定收益市场情绪改善之前，机构CMBS风险溢价可能会保持在较高水平，但有限的发行、强劲的基本面表现以及稳定的现金流状况应该会为该板块提供有利的支持。”
（1）可供分配的收益（经计算，每股普通股可供分配的收益）是一种非公认会计原则（“GAAP”）财务计量。有关重要披露和与最具可比性的美国公认会计原则衡量标准的对账，请参阅标题为“非公认会计原则财务措施”的部分。
（2）截至2025年3月31日和2024年12月31日的每股普通股账面价值计算为股东权益总额减去公司C系列优先股的清算优先权（截至2025年3月31日为1.779亿美元，截至2024年12月31日为1.802亿美元），除以已发行普通股总数。
（3）截至2025年3月31日止季度的经济回报定义为2024年12月31日至2025年3月31日期间每股普通股账面价值的变化（0.11美元）；加上宣布的每股普通股股息0.34美元；除以2024年12月31日每股普通股账面价值8.92美元。截至2024年12月31日止季度的经济回报定义为2024年9月30日至2024年12月31日期间每股普通股账面价值的变化（0.45美元）；加上宣布的每股普通股股息0.40美元；除以2024年9月30日每股普通股账面价值9.37美元。
（4）截至2025年4月30日的每股普通股账面价值进行了调整，以排除本季度普通股股息的按比例部分（为此计算假设与上一季度相同），计算方法为股东权益总额减去公司C系列优先股的清算优先权（截至2025年4月30日为1.767亿美元），除以已发行普通股总数6590万股。
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1
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下表汇总了截至2025年3月31日和2024年12月31日止季度的主要业绩指标。
| （百万美元，股份金额除外） | 2025年第一季度 | 2024年第四季度 | 方差 | ||||||||
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平均余额 (1)
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（未经审计） | （未经审计） | |||||||||
| 平均收益资产（按摊余成本） | $5,422.6 | $5,440.7 | ($18.1) | ||||||||
| 平均借款 | $4,930.2 | $4,865.6 | $64.6 | ||||||||
| 平均总股东权益 | $754.7 | $798.4 | ($43.7) | ||||||||
| 美国GAAP财务指标 | |||||||||||
| 总利息收入 | $73.8 | $76.1 | ($2.3) | ||||||||
| 总利息支出 | $55.0 | $62.4 | ($7.4) | ||||||||
| 净利息收入 | $18.8 | $13.7 | $5.1 | ||||||||
| 费用总额 | $4.7 | $4.8 | ($0.1) | ||||||||
| 归属于普通股股东的净利润（亏损） | $16.3 | ($5.5) | $21.8 | ||||||||
| 平均收益资产收益率 | 5.45 | % | 5.60 | % | (0.15) | % | |||||
| 平均资金成本 | 4.46 | % | 5.13 | % | (0.67) | % | |||||
| 平均净息差 | 0.99 | % | 0.47 | % | 0.52 | % | |||||
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期末加权平均资产收益率(2)
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5.51 | % | 5.42 | % | 0.09 | % | |||||
| 期末加权平均资金成本 | 4.47 | % | 4.80 | % | (0.33) | % | |||||
| 期末加权平均净息差 | 1.04 | % | 0.62 | % | 0.42 | % | |||||
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每股普通股账面价值(3)
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$8.81 | $8.92 | ($0.11) | ||||||||
| 每股普通股收益（亏损）（基本） | $0.26 | ($0.09) | $0.35 | ||||||||
| 每股普通股收益（亏损）（摊薄） | $0.26 | ($0.09) | $0.35 | ||||||||
| 债务权益比 | 7.1 | x | 6.7 | x | 0.4 | x | |||||
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非GAAP财务指标 (4)
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| 可供分配的收益 | $40.0 | $32.3 | $7.7 | ||||||||
| 实际利息支出 | $26.9 | $30.1 | ($3.2) | ||||||||
| 有效净利息收入 | $46.9 | $46.0 | $0.9 | ||||||||
| 资金有效成本 | 2.18 | % | 2.47 | % | (0.29) | % | |||||
| 实际利率差 | 3.27 | % | 3.13 | % | 0.14 | % | |||||
| 每股普通股可供分配收益 | $0.64 | $0.53 | $0.11 | ||||||||
| 经济负债权益比率 | 7.1 | x | 6.7 | x | 0.4 | x | |||||
（1）平均收益资产、平均借款和平均股东权益总额分别根据按摊余成本计算的抵押贷款支持证券的加权月末余额、回购协议借款和美国通用会计准则股东权益总额计算得出。
（2）期末加权平均资产收益率以截至期末的摊余成本为基础，并酌情纳入未来提前还款和亏损假设。
（3）每股普通股的账面价值计算为股东权益总额减去公司C系列优先股的清算优先权（截至2025年3月31日为1.779亿美元，截至2024年12月31日为1.802亿美元），除以已发行普通股总数。
（4）可供分配的收益（以及通过计算，每股普通股可供分配的收益）、有效利息费用（以及通过计算，有效资金成本）、有效净利息收入（以及通过计算，有效利率差）和经济负债权益比率是非公认会计准则财务指标。请参阅标题为“Non-GAAP财务指标”的部分，了解重要披露信息，以及与最具可比性的美国公认会计原则衡量归属于普通股股东的净收入（亏损）（以及通过计算，每股普通股的基本收益（亏损））、总利息支出（以及通过计算，资金成本）、净利息收入（以及通过计算，净息差）和债务权益比率的对账。
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2
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投资组合构成
下表总结了截至2025年3月31日和2024年12月31日公司MBS投资组合的某些特征。
| 截至 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以千美元计 | 公允价值 | 投资组合百分比 | 期末加权平均收益率 | 公允价值 | 投资组合百分比 | 期末加权平均收益率 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 机构RMBS： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 30年期固定利率通过券： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 4.0% | — | — | % | — | % | 369,321 | 6.8 | % | 4.67 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| 4.5% | 657,554 | 11.1 | % | 4.95 | % | 658,218 | 12.1 | % | 4.95 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| 5.0% | 993,414 | 16.7 | % | 5.32 | % | 836,197 | 15.3 | % | 5.35 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| 5.5% | 1,414,961 | 23.8 | % | 5.58 | % | 1,196,335 | 22.0 | % | 5.59 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| 6.0% | 1,471,826 | 24.8 | % | 5.97 | % | 1,481,454 | 27.2 | % | 5.97 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| 6.5% | 436,908 | 7.3 | % | 6.16 | % | — | — | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| 30年期固定利率转存总额 | 4,974,663 | 83.7 | % | 5.61 | % | 4,541,525 | 83.4 | % | 5.50 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| 机构-CMO | 73,539 | 1.2 | % | 10.02 | % | 70,776 | 1.3 | % | 9.20 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| 机构CMBS | 890,372 | 15.0 | % | 4.62 | % | 816,147 | 15.0 | % | 4.59 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| 非机构CMBS | — | — | % | — | % | 9,836 | 0.2 | % | 8.91 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| 非机构RMBS | 7,215 | 0.1 | % | 11.53 | % | 7,224 | 0.1 | % | 11.13 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
| MBS投资组合总额 | 5,945,789 | 100.0 | % | 5.51 | % | 5,445,508 | 100.0 | % | 5.42 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
下表汇总了截至2025年3月31日和2024年12月31日公司借款的某些特点。
| 截至 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以千美元计 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未偿金额 | 加权平均利率 | 加权平均剩余期限（天） | 未偿金额 | 加权平均利率 | 加权平均剩余期限（天） | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 回购协议-代理RMBS | 4,512,054 | 4.48 | % | 24 | 4,112,219 | 4.80 | % | 29 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 回购协议-代销CMBS | 842,507 | 4.46 | % | 30 | 781,739 | 4.77 | % | 32 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 借款总额 | 5,354,561 | 4.47 | % | 25 | 4,893,958 | 4.80 | % | 29 | ||||||||||||||||||||||||||||||
下表汇总了截至2025年3月31日和2024年12月31日作为衍生品核算的TBA的某些特征。
| 以千美元计 | 截至2025年3月31日 | |||||||||||||||||||||||||
| 名义金额 | 隐含成本基础 | 隐含市值 | 账面净值-资产（负债） | |||||||||||||||||||||||
| 6.5% TBA采购合同 | 400,000 | 411,610 | 412,448 | 838 | ||||||||||||||||||||||
| 6.5% TBA销售合同 | (400,000) | (411,391) | (412,448) | (1,057) | ||||||||||||||||||||||
| 净TBA衍生品 | — | 219 | — | (219) | ||||||||||||||||||||||
| 以千美元计 | 截至2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||
| 名义金额 | 隐含成本基础 | 隐含市值 | 账面净值-资产（负债） | |||||||||||||||||||||||
| 5.5% TBA采购合同 | 100,000 | 99,800 | 99,173 | (627) | ||||||||||||||||||||||
| 5.5% TBA销售合同 | (100,000) | (99,194) | (99,173) | 21 | ||||||||||||||||||||||
| 净TBA衍生品 | — | 606 | — | (606) | ||||||||||||||||||||||
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下表总结了公司利率互换的某些特征，即公司以固定利率支付利息，并根据截至2025年3月31日和2024年12月31日的有担保隔夜融资利率收取浮动利息。
| 以千美元计 | 截至2025年3月31日 | |||||||||||||||||||||||||
| 到期日 | 概念性 金额 |
加权平均固定工资率 | 加权平均浮动收款率 | 加权平均到期年数 | ||||||||||||||||||||||
| 3年以下 | 1,480,000 | 0.54 | % | 4.41 | % | 2.3 | ||||||||||||||||||||
| 3至5年 | 375,000 | 0.39 | % | 4.41 | % | 4.0 | ||||||||||||||||||||
| 5至7年 | 785,000 | 0.72 | % | 4.41 | % | 5.6 | ||||||||||||||||||||
| 7至10年 | 555,000 | 4.14 | % | 4.41 | % | 9.8 | ||||||||||||||||||||
| 大于10年 | 445,000 | 1.99 | % | 4.41 | % | 19.5 | ||||||||||||||||||||
| 合计 | 3,640,000 | 1.29 | % | 4.41 | % | 6.4 | ||||||||||||||||||||
| 以千美元计 | 截至2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||
| 到期日 | 概念性 金额 |
加权平均固定工资率 | 加权平均浮动收款率 | 加权平均到期年数 | ||||||||||||||||||||||
| 3年以下 | 1,730,000 | 1.06 | % | 4.49 | % | 2.2 | ||||||||||||||||||||
| 3至5年 | 375,000 | 0.39 | % | 4.49 | % | 4.3 | ||||||||||||||||||||
| 5至7年 | 750,000 | 0.57 | % | 4.49 | % | 5.8 | ||||||||||||||||||||
| 大于10年 | 410,000 | 1.83 | % | 4.49 | % | 18.9 | ||||||||||||||||||||
| 合计 | 3,265,000 | 0.97 | % | 4.49 | % | 5.3 | ||||||||||||||||||||
下表汇总了截至2025年3月31日和2024年12月31日公司期货合约的某些特征。
| 截至 | ||||||||||||||
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||
| 以千美元计 | 名义金额-空头 | 名义金额-空头 | ||||||||||||
| 10年期美国国债期货 | 400,000 | 136,000 | ||||||||||||
| 超10年期美国国债期货 | 315,000 | 1,057,000 | ||||||||||||
| 30年期美国国债期货 | 187,500 | 209,000 | ||||||||||||
| 合计 | 902,500 | 1,402,000 | ||||||||||||
资本活动
股息
正如此前于2025年3月25日宣布的那样，该公司宣布于2025年4月25日向截至2025年4月7日营业结束时登记在册的股东支付每股0.34美元的普通股股息。该公司于2025年5月6日宣布了每股0.46875美元的C系列优先股股息，将于2025年6月27日支付给2025年6月5日登记在册的股东。
发行普通股
在截至2025年3月31日的三个月中，该公司通过其上市计划出售了4,212，057股普通股，净收益为3,600万美元。
回购优先股
在截至2025年3月31日的三个月中，该公司以220万美元的总成本回购和清退了90,146股C系列优先股。
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4
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截至2025年4月30日的投资组合和流动性更新
•总投资组合为51亿美元，由82%的机构RMBS和18%的机构CMBS组成
•不受限制的现金和未支配投资总额约为3.36亿美元
•债务权益比估计为6.4x
关于Invesco Mortgage Capital Inc.
该公司是一家房地产投资信托基金，主要专注于投资、融资和管理抵押贷款支持证券和其他抵押贷款相关资产。公司由全球领先的独立投资管理公司景顺投资管理公司的注册投资顾问和间接全资子公司景顺 Advisers，Inc.进行外部管理和提供咨询服务。
财报电话会议
请投资界成员和公众收听公司于美国东部时间2025年5月8日（星期四）上午9点举行的收益电话会议，请拨打以下电话之一：
北美免费电话：888-982-7409
国际：1-212-287-1625
密码：景顺
音频重播将在美国东部时间2025年5月22日下午5：00之前提供，请致电：
866-363-1806（北美）或1-203-369-0194（国际）
电话会议期间将审查的演示幻灯片将在公司网站www.invescomortgageCapital.com上提供。
关于前瞻性陈述的警示通知
本新闻稿，即相关电话会议中的相关演示文稿和评论，可能包含构成1995年《私人证券诉讼改革法案》中定义的美国证券法含义内的“前瞻性陈述”的陈述和信息，此类陈述旨在由其提供的安全港涵盖。前瞻性陈述包括我们对投资组合风险定位的看法、国内和全球市场状况（包括机构RMBS、机构CMBS以及住宅和商业房地产市场）、我们目标资产的市场、我们的财务表现，包括我们的可供分配收益、经济回报、综合收益和我们的账面价值变化、我们支付股息的意图和能力、我们持续业绩趋势的能力、投资组合收益率的稳定性、利率、信用利差、提前还款趋势、融资来源、资金成本、我们的杠杆、流动性、资本结构和权益配置。此外，“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“估计”、“项目”、“预测”等词语，以及“将”、“可能”、“可能”、“应该”、“将”等未来或条件动词，以及任何其他必然取决于未来事件的陈述，旨在识别前瞻性陈述。
前瞻性陈述不是保证，它们涉及风险、不确定性和假设。无法保证实际结果不会与我们的预期产生重大差异。我们提醒投资者不要过度依赖任何前瞻性陈述，并促请您仔细考虑我们的10-K表格年度报告和10-Q表格季度报告中“风险因素”、“前瞻性陈述”和“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”标题下确定的风险，这些风险可在美国证券交易委员会网站www.sec.gov上查阅。
我们作出的所有书面或口头前瞻性陈述，或可归因于我们的陈述，均明确受本警示通知的限制。如果任何前瞻性陈述后来被证明是不准确的，我们明确表示不承担任何在任何公开披露中更新信息的义务。
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Invesco Mortgage Capital Inc.和子公司
简明合并经营报表
（未经审计）
| 三个月结束 | |||||||||||||||||
| 以千美元计，共享数据除外 | 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
3月31日， 2024 |
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| 利息收入 | 73,846 | 76,110 | 68,583 | ||||||||||||||
| 利息支出 | 55,025 | 62,431 | 61,580 | ||||||||||||||
| 净利息收入 | 18,821 | 13,679 | 7,003 | ||||||||||||||
| 其他收入（亏损） | |||||||||||||||||
| 投资收益（亏损），净额 | 82,158 | (187,714) | (66,153) | ||||||||||||||
| 信用损失准备计提（增加）减少额 | — | (236) | (39) | ||||||||||||||
| 未合并企业收益（亏损）中的权益 | — | — | (193) | ||||||||||||||
| 衍生工具收益（亏损），净额 | (76,679) | 182,556 | 93,161 | ||||||||||||||
| 其他投资收益（亏损），净额 | — | 2 | — | ||||||||||||||
| 其他收入总额（亏损） | 5,479 | (5,392) | 26,776 | ||||||||||||||
| 费用 | |||||||||||||||||
| 管理费–关联方 | 2,996 | 3,172 | 2,861 | ||||||||||||||
| 一般和行政 | 1,663 | 1,609 | 1,796 | ||||||||||||||
| 费用总额 | 4,659 | 4,781 | 4,657 | ||||||||||||||
| 净收入（亏损） | 19,641 | 3,506 | 29,122 | ||||||||||||||
| 优先股股东的股息 | (3,341) | (5,444) | (5,585) | ||||||||||||||
| 优先股回购和报废收益（亏损） | (11) | 1 | 193 | ||||||||||||||
| 已赎回优先股的发行和赎回成本 | — | (3,535) | — | ||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润（亏损） | 16,289 | (5,472) | 23,730 | ||||||||||||||
| 每股收益（亏损）： | |||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净利润（亏损） | |||||||||||||||||
| 基本 | 0.26 | (0.09) | 0.49 | ||||||||||||||
| 摊薄 | 0.26 | (0.09) | 0.49 | ||||||||||||||
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6
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Invesco Mortgage Capital Inc.和子公司
综合收益（亏损）简明合并报表
（未经审计）
| 三个月结束 | |||||||||||||||||
| 以千美元计 | 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
3月31日， 2024 |
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| 净收入（亏损） | 19,641 | 3,506 | 29,122 | ||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损）： | |||||||||||||||||
| 抵押贷款支持证券的未实现收益（损失），净额 | 500 | (412) | (202) | ||||||||||||||
| 将出售抵押贷款支持证券的未实现（收益）损失重新分类为投资收益（损失），净额 | 116 | — | — | ||||||||||||||
| 将可供出售证券的未实现损失重新分类为（增加）信用损失拨备减少 | — | 224 | 39 | ||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损）合计 | 616 | (188) | (163) | ||||||||||||||
| 综合收益（亏损） | 20,257 | 3,318 | 28,959 | ||||||||||||||
| 优先股股东的股息 | (3,341) | (5,444) | (5,585) | ||||||||||||||
| 优先股回购和报废收益（亏损） | (11) | 1 | 193 | ||||||||||||||
| 已赎回优先股的发行和赎回成本 | — | (3,535) | — | ||||||||||||||
| 归属于普通股股东的综合收益（亏损） | 16,905 | (5,660) | 23,567 | ||||||||||||||
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7
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Invesco Mortgage Capital Inc.和子公司
简明合并资产负债表
（未经审计）
| 截至 | |||||||||||
| 以千美元计，股份金额除外 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
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抵押贷款支持证券，按公允价值计算（包括质押证券分别为5,616，874美元和5,129，486美元；扣除信贷损失备抵后分别为0美元和654美元）
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5,945,789 | 5,445,508 | |||||||||
| 现金及现金等价物 | 42,894 | 73,403 | |||||||||
| 受限制现金 | 138,611 | 137,478 | |||||||||
| 应收对手方款项 | 251 | 580 | |||||||||
| 投资相关应收款 | 27,315 | 24,870 | |||||||||
| 衍生资产，按公允价值 | 2,931 | 5,033 | |||||||||
| 其他资产 | 973 | 1,162 | |||||||||
| 总资产 | 6,158,764 | 5,688,034 | |||||||||
| 负债与股东权益 | |||||||||||
| 负债： | |||||||||||
| 回购协议 | 5,354,561 | 4,893,958 | |||||||||
| 衍生负债，按公允价值 | 1,767 | 627 | |||||||||
| 应付股息 | 22,420 | 24,692 | |||||||||
| 应计应付利息 | 14,273 | 32,711 | |||||||||
| 持有应付抵押品 | 1,526 | — | |||||||||
| 应付账款和应计费用 | 1,418 | 1,619 | |||||||||
| 应付附属公司款项 | 3,633 | 3,698 | |||||||||
| 负债总额 | 5,399,598 | 4,957,305 | |||||||||
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承付款项和或有事项（见附注12）(1)
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| 股东权益： | |||||||||||
| 优先股，每股面值0.01美元；50,000，000股授权： | |||||||||||
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7.50%固定浮动C系列累积可赎回优先股：已发行和流通股分别为7,116，513股和7,206，659股（总清算优先权分别为177,913美元和180,166美元）
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172,101 | 174,281 | |||||||||
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普通股，每股面值0.01美元；授权134,000，000股；已发行和流通股分别为65,942，495股和61,729，693股
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659 | 617 | |||||||||
| 额外实缴资本 | 4,163,897 | 4,127,807 | |||||||||
| 累计其他综合收益 | 789 | 173 | |||||||||
| 留存收益（超过收益的分配） | (3,578,280) | (3,572,149) | |||||||||
| 股东权益合计 | 759,166 | 730,729 | |||||||||
| 负债总额和股东权益 | 6,158,764 | 5,688,034 | |||||||||
(1)请参阅公司截至2025年3月31日止季度的10-Q表格季度报告第1项中提交的公司简明综合财务报表附注12。
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8
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非GAAP财务指标
下表显示了该公司用于分析其经营业绩的非GAAP财务指标以及最直接可比的美国GAAP指标。该公司认为，这些非公认会计原则措施有助于投资者评估其业绩，如下文进一步讨论。
| 非GAAP财务指标 | 最直接可比的美国GAAP衡量标准 | |||||||
| 可供分配的收益（经计算，每股普通股可供分配的收益） | 归属于普通股股东的净收益（亏损）（经计算，每股普通股基本收益（亏损）） | |||||||
| 实际利息支出（并通过计算，有效资金成本） | 总利息支出（以及通过计算，资金成本） | |||||||
| 实际净利息收入（并经计算，实际利率差） | 净利息收入（及计算，净息差） | |||||||
| 经济负债权益比率 | 债务权益比 | |||||||
公司管理层使用的非GAAP财务指标应结合美国GAAP财务指标进行分析，不应被视为美国GAAP财务指标的替代品。此外，非美国通用会计准则财务指标可能无法与同行公司类似名称的非美国通用会计准则财务指标相比较。
可供分配的收益
该公司的经营目标是主要通过股息，其次通过资本增值，为其股东提供具有吸引力的风险调整后回报。该公司使用可供分配的收益来衡量其投资组合产生收入以分配给普通股股东的能力，并评估其在实现这一目标方面取得的进展。公司将可供分配的收益计算为按投资（收益）损失调整后的美国公认会计原则普通股股东应占净收入（亏损），净额；衍生工具已实现（收益）损失，净额；衍生工具未实现（收益）损失，净额；TBA美元滚动来；优先股回购和报废的（收益）损失和外币（收益）损失，净额。
通过排除上述收益和损失，公司认为，可供分配收益的列报提供了一个一致的经营业绩衡量标准，投资者可以用来评估其在多个报告期的业绩，并在一定程度上与同行公司进行比较。然而，由于并非所有公司的同行公司都使用相同的经营业绩衡量标准，公司列报可供分配的收益可能无法与同行公司使用的其他类似名称的衡量标准进行比较。该公司在计算可供分配的收益时排除了损益的影响，因为（i）结合其美国公认会计原则结果进行分析时，可供分配的收益提供了其投资组合盈利能力的额外细节，以及（ii）根据美国公认会计原则，损益没有得到一致的核算。根据美国通用会计准则，某些损益反映在净收入中，而其他损益则反映在其他综合收益中。例如，公司的部分抵押贷款支持证券被归类为可供出售证券，这些证券的估值变动在其简明综合资产负债表的其他综合收益中记录。公司为其于2016年9月1日或之后购买的抵押贷款支持证券选择了公允价值期权，这些证券的估值变动在简明综合经营报表的其他收入（亏损）中记录。此外，某些收益和损失是一次性事件。公司可酌情在其可供分配计算的收益中增加并已增加额外的调节项目。
为保持REIT资格，美国联邦所得税法一般要求公司每年分配至少90%的REIT应税收入，确定时不考虑已支付股息的扣除额，也不包括净资本收益。该公司历来至少分配了其REIT应税收入的100%。由于公司将可供分配的收益视为其投资组合产生收入以分配给普通股股东的能力的一致衡量标准，因此可供分配的收益是公司董事会用来确定普通股股息的金额（如果有的话）和支付日期的一个指标，但不是唯一的指标。然而，可供分配的收益不应被视为公司应税收入的指标、其支付股息能力的保证或其可能支付的股息金额的代理，因为可供分配的收益不包括影响其现金需求的某些项目。
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9
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可供分配的收益是对公司财务业绩的不完全衡量，存在影响公司业务目标实现的其他因素。该公司告诫说，可供分配的收益不应被视为净收入的替代方案（根据美国公认会计原则确定），或作为公司经营活动现金流量的指标（根据美国公认会计原则确定），衡量公司流动性的指标，或作为可用于满足其现金需求的金额的指标。
下表提供了归属于普通股股东的美国公认会计原则净收益（亏损）与以下期间可供分配收益的对账。
| 三个月结束 | |||||||||||||||||
| 以千美元计，每股数据除外 | 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
3月31日， 2024 |
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| 归属于普通股股东的净利润（亏损） | 16,289 | (5,472) | 23,730 | ||||||||||||||
| 调整项： | |||||||||||||||||
| 投资（收益）损失，净额 | (82,158) | 187,714 | 66,153 | ||||||||||||||
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衍生工具已实现（收益）损失，净额(1)
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101,516 | (157,864) | (48,682) | ||||||||||||||
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衍生工具未实现（收益）损失，净额(1)
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3,242 | 7,629 | 808 | ||||||||||||||
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TBA美元卷收入(2)
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1,147 | 249 | — | ||||||||||||||
| 优先股回购报废（收益）损失 | 11 | (1) | (193) | ||||||||||||||
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外汇（收益）损失，净额(3)
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— | (2) | — | ||||||||||||||
| 小计 | 23,758 | 37,725 | 18,086 | ||||||||||||||
| 可供分配的收益 | 40,047 | 32,253 | 41,816 | ||||||||||||||
| 每股普通股基本收益（亏损） | 0.26 | (0.09) | 0.49 | ||||||||||||||
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每股普通股可供分配收益(4)
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0.64 | 0.53 | 0.86 | ||||||||||||||
（1）美国公认会计准则衍生工具收益（亏损），简明综合经营报表净额包括以下组成部分：
| 三个月结束 | |||||||||||||||||
| 以千美元计 | 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
3月31日， 2024 |
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| 衍生工具已实现收益（亏损），净额 | (101,516) | 157,864 | 48,682 | ||||||||||||||
| 衍生工具未实现收益（亏损），净额 | (3,242) | (7,629) | (808) | ||||||||||||||
| 利率互换合同净利息收入（费用） | 28,079 | 32,321 | 45,287 | ||||||||||||||
| 衍生工具收益（亏损），净额 | (76,679) | 182,556 | 93,161 | ||||||||||||||
（2）TBA美元卷是同时买卖具有相同指定发行人、期限和票息但结算日期不同的TBA的一系列衍生交易。TBA在随后一个月结算的价格通常低于TBA在上个月结算的价格。TBA美元卷收入表示当月结算的TBA价格与远期月份结算的TBA价格之间的价差。该公司将TBA美元展期收入计入可供分配收益，因为它是远期结算期内基础机构RMBS利息收入的经济等价物，减去隐含的融资成本。TBA美元卷收入是衍生工具收益（亏损）的一部分，在公司简明综合经营报表中为净额。
（3）外币收益（亏损），净额计入其他投资收益（亏损），净额于简明综合经营报表。
（4）每股普通股可供分配收益等于可供分配收益除以已发行普通股的基本加权平均数。
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10
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下表列出了以下期间可供分配的收益的组成部分。
| 三个月结束 | |||||||||||||||||
| 以千美元计 | 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
3月31日， 2024 |
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有效净利息收入(1)
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46,900 | 46,000 | 52,290 | ||||||||||||||
| TBA美元卷收入 | 1,147 | 249 | — | ||||||||||||||
| 未合并企业收益（亏损）中的权益 | — | — | (193) | ||||||||||||||
| 信用损失准备计提（增加）减少额 | — | (236) | (39) | ||||||||||||||
| 费用总额 | (4,659) | (4,781) | (4,657) | ||||||||||||||
| 小计 | 43,388 | 41,232 | 47,401 | ||||||||||||||
| 优先股股东的股息 | (3,341) | (5,444) | (5,585) | ||||||||||||||
| 已赎回优先股的发行和赎回费用 | — | (3,535) | — | ||||||||||||||
| 可供分配的收益 | 40,047 | 32,253 | 41,816 | ||||||||||||||
(1)净利息收入与有效净利息收入的对账见下文，这是一种非公认会计原则的衡量标准。
实际利息支出/实际资金成本/实际净利息收入/实际利率差
该公司将实际利息费用（以及通过计算，有效资金成本）计算为美国公认会计准则总利息费用，根据其利率掉期的合同净利息收入（费用）调整后，记为衍生工具的收益（损失）净额。该公司将其利率掉期视为对未来市场借款利率上升的一种经济对冲。该公司将其利率掉期协议的净付款或收入加回其美国通用会计准则利息支出总额，因为该公司使用利率掉期来增加利息支出的稳定性。
公司将实际净利息收入（以及通过计算，实际利率差）计算为美国公认会计准则净利息收入，调整其利率掉期的合同净利息收入（费用），记为衍生工具的收益（损失）净额。
公司认为，当与美国公认会计准则财务指标一起考虑时，有效利息支出、有效资金成本、有效净利息收入和有效利率利润率指标的列报提供了有助于投资者了解公司借款成本和经营业绩的信息。
下表对以下期间的总利息支出与实际利息支出和资金成本与实际资金成本进行了调节。
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年3月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以千美元计 | 和解 | 资金成本/资金有效成本 | 和解 | 资金成本/资金有效成本 | 和解 | 资金成本/资金有效成本 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总利息支出 | 55,025 | 4.46 | % | 62,431 | 5.13 | % | 61,580 | 5.57 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 减：记为衍生工具收益（损失）的利率掉期合同净利息支出（收入）净额 | (28,079) | (2.28) | % | (32,321) | (2.66) | % | (45,287) | (4.10) | % | ||||||||||||||||||||||||||
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实际利息支出
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26,946 | 2.18 | % | 30,110 | 2.47 | % | 16,293 | 1.47 | % | ||||||||||||||||||||||||||
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11
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下表对以下期间的净利息收入与实际净利息收入和净息差与实际利率差进行了调节。
| 三个月结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年3月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以千美元计 | 和解 | 净息差/实际利率差 | 和解 | 净息差/实际利率差 | 和解 | 净息差/实际利率差 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 净利息收入 | 18,821 | 0.99 | % | 13,679 | 0.47 | % | 7,003 | (0.05) | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 加：记为衍生工具收益（损失）的利率掉期合同净利息收入（费用）净额 | 28,079 | 2.28 | % | 32,321 | 2.66 | % | 45,287 | 4.10 | % | ||||||||||||||||||||||||||
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有效净利息收入
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46,900 | 3.27 | % | 46,000 | 3.13 | % | 52,290 | 4.05 | % | ||||||||||||||||||||||||||
经济债务权益比
下表列示了截至2025年3月31日和2024年12月31日公司的负债权益比率和公司的经济负债权益比率。公司的债务权益比率是按照美国通用会计准则计算的，是总债务与总股东权益的比率。
该公司提出了经济负债权益比率，这是一种非公认会计准则的杠杆率财务指标，考虑了其在美国公认会计准则下作为衍生工具入账的TBA投资的表外融资的影响。该公司将其以隐含成本为基础的TBA包括在其杠杆计量中，因为在TBA市场上收购代理RMBS的远期合约具有与在现金市场上购买并由表内负债提供资金的代理RMBS类似的风险。同样，代销机构RMBS远期销售合约与出售标的代销机构RMBS、减少公司表内资金承诺具有实质上相同的效果。该公司认为，将其经济债务权益比率与其美国公认会计准则债务权益比率财务指标一起考虑时，提供的信息有助于投资者了解管理层如何评估风险杠杆，并为投资者提供与其他抵押房地产投资信托基金的可比统计数据，这些房地产投资信托基金也投资于TBA，并提供类似的非公认会计准则杠杆指标。
| 截至 | |||||||||||
| 以千美元计 | 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
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| 回购协议 | 5,354,561 | 4,893,958 | |||||||||
| 股东权益总额 | 759,166 | 730,729 | |||||||||
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债务权益比(1)
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7.1 | 6.7 | |||||||||
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经济负债权益比率(2)
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7.1 | 6.7 | |||||||||
(1)债务权益比计算为回购协议总额与股东权益总额的比率。
(2)经济债务权益比率计算为总回购协议和TBA在隐含成本基础上的比率（截至2025年3月31日为219,000美元；截至2024年12月31日为606,000美元)股东权益总额。
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12
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平均余额
下表列示了以下期间公司平均收益资产、平均收益资产收益率、平均借款及平均资金成本相关信息：
| 三个月结束 | |||||||||||||||||
| 以千美元计 | 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
3月31日， 2024 |
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平均收益资产(1)
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5,422,552 | 5,440,662 | 4,972,242 | ||||||||||||||
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平均收益资产收益率(2)
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5.45 | % | 5.60 | % | 5.52 | % | |||||||||||
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平均借款(3)
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4,930,237 | 4,865,582 | 4,419,757 | ||||||||||||||
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平均资金成本(4)
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4.46 | % | 5.13 | % | 5.57 | % | |||||||||||
(1)每个期间的平均余额基于加权月末余额。
(2)每期平均收益资产收益率是根据投资的摊余成本，将包括溢价和折价摊销在内的利息收入除以平均收益资产计算得出的。所有收益率都是年化的。
(3)每期平均借款基于加权月末余额。
(4)平均资金成本的计算方法是年化利息支出除以平均借款。
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13
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