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2025年第一季度期间传达的关键更新

2025年3月31日

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2025年第一季度期间传达的关键更新

收入：

• - 在 摩根士丹利欧洲金融会议，Christian 缝纫 申明该银行有一个 今年开局良好 和 提供了 额外 指导 关于2025年第一季度的收入表现 :

• - 投资银行 收入 是 预计 到 与最新共识大体一致 但 展现不一样的 细分部门组成， 与 表现更强 在 贸易企业 在固定收益& 货币 （FIC） 和a 更软 起源开始 &咨询（O & A）

• - 他补充说，那 不包括两位数的百万降价 单一杠杆融资敞口 在 第一 季度，该银行将 看到了一个 增加 在 O & A收入与去年同期相比 ，尽管在较弱的市场中运行

• - 他指出， 2025年第二季度和第三季度的O & A管道 是 强大， 虽然执行 要看市场 条件

• - Christian Sewing也重申 提供的指导 的 2024年第四季度业绩， 包括他对实现目标的信心 收入约320亿欧元 2025财年，在外汇影响前，领先 到预期的 年复合增长率 营收~5.9% 自2021财年

• - 在 Q4 2024业绩，Christian Sewing也给出了 指导 2025财年部门收入表现， 在外汇效应之前， 与当时的2024财年相比 辅以 细分部门 细节 在 德意志银行的2024年年度报告 发表于2025年3月13日：

• - 企业银行 收入是 预计 增长~5.5%，或 ~400m欧元，主要来自 更高的净 佣金及手续费收入 和 现有客户的重新定价 在支持下 有韧性 净利息收入（NII）； 企业财资服务 预计收入会更高， 机构客户服务 预计收入将略高 和 收入 商业银行 预计将基本持平

• - 投资银行 预计收入将增长 ~8%，或~90000万欧元， 与 FIC 收入 预计略 更高 和 O & A 收入 要明显更高； ~600m欧元是 预计会来 从 增长 全球范围的O & A，但以美国为首， 以及剩余的收入 应该 来吧 从 FIC， 融资驱动

• - 私人银行 营收预计将增长约4%，即约4亿欧元， 受业务量持续增长和存款对冲展期以及非利息收入增长带来的较高NII推动； 个人银行业务 预计收入将基本持平，而 财富管理&私人银行 收入 预计会更高

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• - 资产管理 收入预计将增长~12.5%，即~3亿欧元，受益于 2024年管理资产的增长和强劲的股票市场发展，这应该会推动2025财年的管理费，以及持续增长的被动

• - 重点关注上述收入指引中的NII部分， 詹姆斯·冯·莫尔特克 在2024年第四季度业绩中表示 NII 跨越 关键银行账簿部分和其他资金 预计 增至约136亿欧元 2025财年，外汇影响前，同比 增加~400m欧元

• - 除此之外，詹姆斯·冯·莫尔特克还表示， 基于12月底的远期汇率， 他 预计 对冲账簿收入将每年增长数亿欧元 ，因为到期的套期保值被滚动

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成本：

• - 在摩根士丹利欧洲金融会议上，Christian Sewing 重申 成本/收入比目标 < 65% 2025财年

• - 詹姆斯·冯·莫尔特克 声明 2024年第四季度业绩 那 非利息费用 是 预计是 2025财年~208亿欧元， 在外汇效应之前， 提供了16%的显着隐含经营杠杆， 和 银行的 投资 是 预计 支持2025年后进一步提高经营杠杆

• - 他补充说 总非运营成本预计约为4亿欧元， 随着诉讼、重组和遣散费的正常化

• - 调整后的成本预计 与去年同期基本持平 ~203亿欧元， 外汇影响前

• - 2024年年度报告还提供了关于 2025财年部门成本 与2024财年相比：
  • - 在 企业银行， 非利息费用预计为 略低， 受非运营成本下降推动，而调整后成本预计将基本持平
  • - 非利息费用以及调整后的成本 投资银行 预计将 基本上是平的
  • - 私人银行 非利息费用 预计将 略低 受显著降低的非运营成本推动，而调整后的成本 还 预计略 较低
  • - 非利息费用和调整后成本 资产管理 预计将 基本上是平的

• - 在摩根士丹利欧洲金融会议上， Christian Sewing 表示，该 私人银行需要成为一家 十几岁的孩子 返回 商业 随着时间的推移 ；私人银行是 有望受益 从几个程序 正在进行中 ，包括 显着 分支机构关闭 在两者中 品牌 以及 人数 减少 的 几乎 2,000 今年，重组费用 已经差不多了 完全 拨备

信用损失准备：

• - 在2024年第四季度的业绩中，詹姆斯·冯·莫尔特克 被引导到一个 部分归一化 信用损失准备金 2025财年 这应该会导致减少到大约 平均季度拨备3.5亿至4亿欧元

• - 詹姆斯·冯·莫尔特克 还 补充说 他希望 看见 每季度 规定在 较高端 上半年的指导范围 2025

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盈利能力：

• - 在 摩根士丹利欧洲金融会议 Christian Sewing 重申 实现a的路径 2025财年ROTE > 10% ；与 2024年Q4业绩，他 定义 路径如下：
  • - 达到 营收目标有望新增超2ppts

• - 额外的贡献 ~ 60bps 预计来自于非利息费用的减少

• - 最后，一个贡献 ~ 40bps 预计将产生于信用损失准备的减少 财政年度 2025年迈向更加正常化的水平

资本和资本分配：

• - 上 2025年3月31日， 德意志银行 发表了它的 议程 股东周年大会 2025 在《联邦公报》和 上 其 网站； 德意志银行 建议 2024财年的股息为每股0.68欧元， 对应 大约
  
  根据Christian Sewing在2024年第四季度提供的数据，13亿欧元 结果

• - 在2024年第四季度业绩中，Christian Sewing 还 声明称，德意志银行收到 批准 a 7.5亿欧元的股票回购 （最多9000万股）；上 2025年3月28日，德意志银行 宣布 它打算 启动股票回购计划 2025年4月1日；购买的股份将予以注销

• - 正如2024年第四季度业绩中所述， 德意志银行 指导派发每股1欧元的股息 2025财年 , 或约19亿欧元； 在2025或2026年进行适度的额外股票回购 就足够了 达到 80亿欧元 资本分配目标

• - Christian Sewing 重申在 摩根士丹利欧洲金融会议 银行的 雄心壮志 超越 80亿欧元的目标 关于 2021至2025财年； 他 添加 那 的 银行将 期待做更多 其 股东 如果 它 交付 上 前两季业绩如预期 2025年 和 维持a 强CET1 比率； 因此 扩张中 上 备注 由 詹姆斯·冯·莫尔特克 在 2024年第四季度业绩称 那 该银行将审查其在 一年中的过程 根据其表现

• - 德意志银行的 CET1比率 2025年的目标保持不变，约为 13%, 正如银行的目标 与一个 缓冲 高于预期200bps 最大可分配金额 阈值

• - 在2024年年报中，德意志 银行 引导的 为 YE 2025 CET1比率和杠杆率基本持平 与 YE 2024

• - 对于2025财年， 风险加权资产 由于资本效率高的业务增长，尽管有备考CRR3的影响，预计将基本持平

• - 关于 的 2025年第一季度CET1比率， 该行指引的影响约为20bps，原因是 运营风险风险加权资产增加50亿欧元 ; 该银行的备考CET1比率 CRR3下 截至2024年12月31日 为14.0%

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管理委员会变动：

• - 上 2025年3月27日，德意志银行 宣布 对其的更改 管理委员会 对于该行下一阶段的增长战略：

• - Raja Akram将加入德意志银行 于2025年10月1日 并接替詹姆斯·冯·莫尔特克担任 首席财务官 过渡期后 2026年； 詹姆斯 冯·莫尔特克已通知该行，他将不会在2026年6月合同到期时寻求连任

• - Christian Sewing将领导下一阶段的战略，并将看到他的续约合同到 2029年4月

• - Fabrizio Campelli将从将离开银行的Stefan Simon手中承担美洲地区的责任，自2025年5月1日起生效， 和 坎佩利 将 把他的合同延长到 10月 2028

发行：

• - 精选发行亮点如下：

• - 2025年1月8日：美元双档：
  • - 12.5亿5.373% 2029年到期高级非优先（2028年可赎回）
  • - 2029年到期的5亿元浮动利率票据SOFR + 121bp高级非优先（2028年可赎回）

• - 2025年1月9日：2031年到期的2亿瑞士法郎1.588%高级非优先（2030年可赎回）

• - 2025年2月6日：10亿欧元3.375% 2031年到期的高级非优先（2030年可赎回）

• - 2025年2月18日：5亿英镑5.000%高级非优先，2029年到期（2028年可赎回）

• - 2025年3月24日： 15亿欧元7.125%额外一级票据 与第一次通话日期 2030年10月30日

• - ~60亿欧元 在今年150-200亿欧元的融资计划中发行了年初至今

• - 2025年3月21日，该行 宣布 其 决定打电话 15亿美元 7.5%额外一级票据 同时未行使赎回12.5亿美元47.89%额外一级票据的选择权

接下来的重大事件：

• - 2025年4月29日 – 第一季度 2025 结果–分析师电话会议
• - 2025年4月30日 – 第一季度 2025 结果–固定收益电话
• - 2025年5月22日– 股东周年大会
• - 2025年5月27日–预计2024财年股息支付日期

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免责声明

本演示文稿包含前瞻性陈述。前瞻性陈述是指不属于历史事实的陈述；它们包括关于德意志银行的信念和预期及其背后假设的陈述。这些报表基于计划、估计和预测，因为它们目前可供德意志银行管理层使用。因此，前瞻性陈述仅在作出之日起生效，该行不承担根据新信息或未来事件公开更新其中任何一项的义务。

就其本质而言，前瞻性陈述涉及风险和不确定性。因此，许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。这些因素包括德国、欧洲、美国和其他地方金融市场的情况，该行的大部分收入来自这些市场，并持有相当一部分资产，资产价格的发展和市场波动，借款人或交易对手方的潜在违约，其战略举措的实施，其风险管理政策、程序和方法的可靠性，以及该行向美国证券交易委员会提交的文件中提到的其他风险。这类因素在德意志银行于2025年3月13日发布的SEC表格20-F的“风险因素”标题下有详细描述。本文件的副本可根据要求随时提供，或可从investor-relations.db.com下载。

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