Marcus & Millichap, Inc.报告结果
2025年第一季度
与2024年第一季度相比，2025年第一季度的收入增长了12.3%。
加利福尼亚州卡拉巴萨斯，2025年5月7日--（BUSINESS WIRE）--Marcus & Millichap, Inc.（“公司”、“Marcus & Millichap”或“MMI”）（NYSE：MMI）是一家领先的全国性房地产服务公司，专门从事商业房地产投资销售、融资、研究和咨询服务，该公司今天公布了第一季度财务业绩。
2025年第一季度与2024年第一季度相比的亮点
•总收入1.450亿美元，相比之下为1.291亿美元
•经纪佣金为1.236亿美元，相比之下为1.095亿美元
•私人客户市场经纪收入为7770万美元，相比之下为7320万美元
•中间市场和较大交易市场经纪收入为4090万美元，相比之下为3150万美元
•融资费用为1810万美元，相比之下为1440万美元
•净亏损440万美元，或稀释后每股普通股0.11美元，而净亏损1000万美元，或稀释后每股普通股0.26美元
•经调整EBITDA1为（8.7）百万美元，而上年同期为（10.1）百万美元
Marcus & Millichap总裁兼首席执行官Hessam Nadji表示：“我们很高兴地报告第一季度业绩有所改善，这反映出我们的战略重点和执行能力，尽管整个行业持续存在逆风。”“我们的业绩受到持续扩大独家库存、随着价格持续调整而缩小买卖价差以及我们对顶尖人才和业务发展的定向投资的推动。”
纳吉继续说道，“展望未来，在贸易政策及其对通胀和就业增长可能产生的影响的刺激下，一些不确定性已经悄悄回到市场；然而，我们继续看到强劲的资本需求寻求正确的资产定价来弥补风险上升。房地产基本面保持健康，新开工全面减少带来进一步支撑。对于MMI而言，提高客户价值、投资于经验丰富的人才以及部署可提高我们现有销售队伍生产力的工具仍然是首要重点。我们之前已经成功驾驭了市场周期，我们对我们已经证明有能力获得更大的市场份额并为我们的客户和股东创造长期价值充满信心。”
1 有关更多信息，请参阅本新闻稿末尾的GAAP措施与非GAAP措施的对账。
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2025年第一季度业绩与2024年第一季度相比
2025年第一季度总营收为1.45亿美元，较上年同期的1.291亿美元增长12.3%。
房地产经纪佣金方面，营收为1.236亿美元，与上年同期相比增长12.9%。增长主要归因于总销量增长17.6%，部分被7 与2024年第一季度相比，所赚取的平均佣金率下降了一个基点，这是由于交易比例从私人客户市场转向中间市场和较大交易市场，因为中间市场和较大交易市场通常赚取较低的佣金率。私人客户市场收入增长6.2%，合并中间市场和较大交易市场收入增长29.6%。
融资费用方面，营收为1810万美元，与上年同期相比增长25.7%。这一增长主要归因于与2024年第一季度相比，融资总量增长了16.1%，平均费率提高了8个基点。
2025年第一季度总运营支出为1.627亿美元，上年同期为1.492亿美元。这一变化主要是由于服务成本增加了1150万美元，销售、一般和管理费用增加了260万美元。与去年同期相比，服务成本占总收入的百分比增加了140个基点，达到60.9%。
2025年第一季度的销售、一般和管理费用为7160万美元，上年同期为6890万美元。这一增长主要是由于（i）与薪酬相关的成本增加，以及（ii）增加了对业务发展、营销和其他与长期人才获取和保留我们的投资销售和融资专业人员相关的支持的投资。
2025年第一季度净亏损为440万美元，或稀释后每股普通股0.11美元，而上年同期净亏损为1000万美元，或稀释后每股普通股0.26美元。2025年第一季度调整后EBITDA增加130万美元。
资本配置
2025年2月6日，董事会宣布向2025年3月12日营业结束时登记在册的股东派发每股0.25美元的半年度定期股息，该股息已于2025年4月4日支付。
在截至2025年3月31日的三个月中，公司以每股33.89美元的平均价格回购了12,538股普通股，总价为0.4百万美元。自2022年8月以来，该公司以每股32.25美元的平均价格回购和清退了2,153，960股普通股，总价为6,950万美元。
在计入截至2025年5月2日回购的股票后，Marcus & Millichap根据其计划可用于回购股票的资金约为6550万美元。没有为完成该计划设定时间限制，预计回购将不时通过公开市场购买或私下协商交易执行，包括通过规则10b5-1计划，但须视一般商业和市场条件以及其他投资机会而定。
业务展望
尽管正在进行价格发现和比正常的买卖价差更大，但商业房地产交易市场已准备好克服目前预计将延续到2025年的近期挑战。因此，该公司认为，它仍处于实现长期增长的有利位置。
该公司受益于其经验丰富的管理团队、基础设施投资、行业领先的市场研究和专有技术。私人客户市场的规模和分散继续通过整合提供长期增长机会。这个高度分散的细分市场始终占美国所有商业物业交易的80%以上，佣金池的60%以上。按交易数量计算，2024年以MMI为首的前10大券商在该细分市场的份额估计为19%。
第2页
可能在2025年剩余时间内影响公司业务的关键因素包括：
•交易活动和投资者情绪的波动由以下因素驱动：
•债务资本成本升高且仍不稳定
•利率不确定性、通胀上升的可能性以及买卖双方买卖价差扩大
•潜在衰退风险及其对商业地产空间需求的不利影响
•对市场情绪的可能影响与美国新总统政府的关税、移民和其他可能影响交易速度和/或未来利率、销售和融资活动波动的政策变化有关
•人力成本、保险、税收和建筑材料推动营业支出增加
•公司经营所在市场的波动
•与面对面活动、客户会议和会议相关的成本增加
•全球地缘政治不确定性，这可能导致投资者不愿进行交易
•收购活动和后续整合的潜力
网络广播和电话信息
Marcus & Millichap将于今天太平洋时间上午7：30/东部时间上午10：30举办网络直播，讨论财务业绩。可通过Marcus & Millichap网站的投资者关系部分访问该网络广播，网址为ir.marcusmillichap.com并将在通话结束后归档。该公司鼓励使用网络广播，因为通过拨入访问电话会议的等待时间可能会延长。
对于无法访问网络直播的用户，来自美国和加拿大的呼叫者应在预定通话时间十分钟前拨打1-877-407-9208。国际呼叫者请拨打1-201-493-6784。
重播 信息
对于无法在直播期间参与的人员，还将于美国东部时间2025年5月7日（星期三）下午1：30至美国东部时间2025年5月21日（星期三）晚上11：59通过拨打美国和加拿大的1-844-512-2921或国际上的1-412-317-6671并输入密码13752164进行电话重播。
关于Marcus & Millichap, Inc.
Marcus & Millichap，Inc.是一家专业从事商业房地产投资销售、融资服务、研究和咨询服务的全国领先的房地产服务公司。截至2025年3月31日，公司在80多个办事处拥有1,668名投资销售和融资专业人员，为商业地产的卖方和买方提供投资经纪和融资服务。该公司还向客户提供市场研究、咨询和咨询服务。Marcus & Millichap，Inc.在6月份完成了1,706笔交易。三个截至2025年3月31日的月份，销售额为94亿美元。欲了解更多信息，请访问www.MarcusMillichap.com.
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关于前瞻性陈述的特别说明
本新闻稿包含前瞻性陈述，包括我们对商业地产交易市场长期前景的预期，以及我们在其中的定位，我们对公司长期增长的信念，我们对影响公司业务前景的关键因素的评估，包括对未来降息或通胀上升的预期，以及此类降息或通胀对商业地产需求的可能影响，以及我们的资本回报计划的执行，包括半年度股息和股票回购计划。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对影响我们业务财务状况的未来事件和财务趋势的预期和预测。前瞻性陈述不应被理解为对未来业绩或结果的保证，也不一定是对可能实现此类业绩或结果的时间或时间的准确指示。前瞻性陈述基于作出这些陈述时可获得的信息和/或管理层截至当时对未来事件的善意信念，并受到可能导致实际业绩或结果与前瞻性陈述中表达或暗示的存在重大差异的风险和不确定性的影响。可能导致此类差异的重要因素包括但不限于：
•资本市场普遍不确定，经济状况恶化，经济下滑后经济复苏的速度和步伐；
•我们业务运营的变化；
•商业地产市场或一般经济的市场趋势，包括通胀的影响和利率的变化；
•我们吸引和留住合格的高级管理人员、管理人员以及投资销售和融资专业人员的能力；
•招聘及留用代理产生的可免除贷款及相关费用的影响；
•竞争加剧对我们业务的影响；
•我们成功进入新市场或增加市场份额的能力；
•我们成功扩展我们的服务和业务以及管理任何此类扩展的能力；
•我们留住现有客户和开发新客户的能力；
•我们跟上技术变化的能力；
•任何业务中断或技术故障，包括网络安全风险和勒索软件攻击，以及对我们声誉的任何相关影响；
•利率、资本可用性、税法、关税和贸易法规、行政命令、就业法或其他影响我们业务的政府法规的变化；
•我们成功识别、谈判、执行和整合增值收购的能力；和
•我们最近的10-K表格年度报告中“风险因素”项下包含的其他风险因素。
此外，在这份新闻稿中，“相信”、“可能”、“将”、“估计”、“继续”、“预期”、“打算”、“目标”、“预期”、“预测”、“潜在”、“应该”以及与我们公司、我们的业务和我们的管理层相关的类似表述旨在识别前瞻性陈述。鉴于这些风险和不确定性，本新闻稿中讨论的前瞻性事件和情况可能不会发生，实际结果可能与前瞻性陈述中的预期或暗示存在重大差异。
前瞻性陈述仅在本新闻稿发布之日起生效。你不应该过分依赖任何前瞻性陈述。我们不承担更新前瞻性陈述以反映实际结果、假设变化或影响前瞻性信息的其他因素变化的义务，但适用法律要求的范围除外。如果我们更新一项或多项前瞻性陈述，不应推断我们将对这些或其他前瞻性陈述进行额外更新。截至2025年3月31日止季度，我们尚未就表格10-Q（“表格10-Q”）提交季度报告。因此，本新闻稿中描述的所有财务结果都应被视为初步结果，并且可能会发生变化，以反映在我们提交表格10-Q之前确定的任何必要的调整或会计估计变更。
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Marcus & Millichap, Inc.
简明合并经营报表
（单位：千，每股金额除外）
（未经审计）
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 收入： | |||||||||||
| 房地产经纪佣金 | $ | 123,622 | $ | 109,475 | |||||||
| 融资费用 | 18,130 | 14,427 | |||||||||
| 其他收入 | 3,286 | 5,202 | |||||||||
| 总收入 | 145,038 | 129,104 | |||||||||
| 营业费用： | |||||||||||
| 服务成本 | 88,348 | 76,868 | |||||||||
| 销售，一般和行政 | 71,552 | 68,916 | |||||||||
| 折旧及摊销 | 2,849 | 3,422 | |||||||||
| 总营业费用 | 162,749 | 149,206 | |||||||||
| 经营亏损 | (17,711) | (20,102) | |||||||||
| 其他收入，净额 | 3,979 | 5,568 | |||||||||
| 利息支出 | (187) | (199) | |||||||||
| 所得税收益前亏损 | (13,919) | (14,733) | |||||||||
| 所得税福利 | (9,497) | (4,746) | |||||||||
| 净亏损 | $ | (4,422) | $ | (9,987) | |||||||
| 每股净亏损： | |||||||||||
| 基本 | $ | (0.11) | $ | (0.26) | |||||||
| 摊薄 | $ | (0.11) | $ | (0.26) | |||||||
| 加权平均已发行普通股： | |||||||||||
| 基本 | 38,930 | 38,447 | |||||||||
| 摊薄 | 38,930 | 38,447 | |||||||||
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Marcus & Millichap, Inc.
关键操作指标摘要
（未经审计）
截至2025年3月31日的三个月，总销售额约为94亿美元，包括1706笔交易，其中包括67亿美元的房地产经纪（1175笔交易）、19亿美元的融资（337笔交易）和8亿美元的其他交易，包括咨询和咨询服务（194笔交易）。截至2025年3月31日，公司投资销售专业人员1568人，融资专业人员100人。房地产经纪和融资活动（不包括其他交易）的关键指标如下：
| 三个月结束 3月31日， |
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| 房地产经纪 | 2025 | 2024 | |||||||||
| 投资销售专业人员平均人数 | 1,578 | 1,638 | |||||||||
| 每个投资销售专业人员的平均交易次数 | 0.74 | 0.67 | |||||||||
| 每笔交易的平均佣金 | $ | 105,210 | $ | 99,343 | |||||||
| 平均佣金率 | 1.86 | % | 1.93 | % | |||||||
| 平均交易规模（千） | $ | 5,668 | $ | 5,137 | |||||||
| 交易总数 | 1,175 | 1,102 | |||||||||
| 总销量（百万） | $ | 6,659 | $ | 5,661 | |||||||
| 三个月结束 3月31日， |
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|
融资(1)
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2025 | 2024 | |||||||||
| 融资专业人员平均人数 | 102 | 99 | |||||||||
| 每位融资专业人员的平均交易次数 | 3.30 | 2.36 | |||||||||
| 每笔交易的平均费用 | $ | 42,702 | $ | 47,178 | |||||||
| 平均费率 | 0.75 | % | 0.67 | % | |||||||
| 平均交易规模（千） | $ | 5,721 | $ | 7,094 | |||||||
| 交易总数 | 337 | 234 | |||||||||
| 融资总量（百万） | $ | 1,928 | $ | 1,660 | |||||||
(1)运营指标不包括与交易不直接相关的某些融资费用。
下表列示了房地产经纪业务按商业地产细分市场划分的成交数量、销售数量及收入情况：
| 截至3月31日的三个月， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 改变 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 房地产经纪 | 数 | 成交量 | 收入 | 数 | 成交量 | 收入 | 数 | 成交量 | 收入 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万） | （单位：千） | （百万） | （单位：千） | （百万） | （单位：千） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| < 100万美元 | 199 | $ | 123 | $ | 5,026 | 186 | $ | 103 | $ | 4,764 | 13 | $ | 20 | $ | 262 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 私人客户市场
（1 – < 1000万美元）
|
832 | 2,688 | 77,705 | 808 | 2,590 | 73,163 | 24 | 98 | 4,542 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 中间市场
（10 – < 2000万美元）
|
85 | 1,202 | 20,889 | 59 | 802 | 15,093 | 26 | 400 | 5,796 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 更大的交易市场（≥ 2000万美元） | 59 | 2,646 | 20,003 | 49 | 2,166 | 16,455 | 10 | $ | 480 | $ | 3,548 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1,175 | $ | 6,659 | $ | 123,623 | 1,102 | $ | 5,661 | $ | 109,475 | 73 | $ | 998 | $ | 14,148 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Marcus & Millichap, Inc.
简明合并资产负债表
（单位：千，股份和面值除外）
| 2025年3月31日 （未经审计） |
12月31日， 2024 |
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| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金（2025年3月31日和2024年12月31日的限制性现金分别为10,675美元和10,678美元） | $ | 149,704 | $ | 153,445 | |||||||
| 应收佣金 | 13,468 | 18,804 | |||||||||
| 预付费用 | 7,422 | 9,311 | |||||||||
| 应收所得税 | 6,050 | 6,030 | |||||||||
| 可供出售的有价债务证券（2025年3月31日和2024年12月31日的摊销成本分别为119432美元和189667美元，信用损失备抵为0美元） | 119,381 | 189,667 | |||||||||
| 垫款和贷款，净额 | 15,515 | 17,519 | |||||||||
| 其他资产，流动 | 13,563 | 15,543 | |||||||||
| 流动资产总额 | 325,103 | 410,319 | |||||||||
| 物业及设备净额 | 24,864 | 26,139 | |||||||||
| 经营租赁使用权资产净额 | 80,712 | 81,120 | |||||||||
| 可供出售的有价债务证券（2025年3月31日和2024年12月31日的摊销成本分别为61,827美元和52,366美元，信用损失备抵为0美元） | 61,113 | 51,147 | |||||||||
| 拉比信托持有的资产 | 11,995 | 12,191 | |||||||||
| 递延所得税资产，净额 | 57,468 | 48,080 | |||||||||
| 商誉和其他无形资产，净额 | 42,966 | 43,521 | |||||||||
| 垫款和贷款，净额 | 173,933 | 173,657 | |||||||||
| 其他资产，非流动 | 23,870 | 23,626 | |||||||||
| 总资产 | $ | 802,024 | $ | 869,800 | |||||||
| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 应付账款和应计费用 | $ | 9,573 | $ | 13,737 | |||||||
| 递延薪酬和佣金 | 29,523 | 67,197 | |||||||||
| 经营租赁负债 | 18,789 | 18,522 | |||||||||
| 应计奖金及其他员工相关费用 | 10,774 | 25,485 | |||||||||
| 其他负债，流动 | 17,588 | 8,076 | |||||||||
| 流动负债合计 | 86,247 | 133,017 | |||||||||
| 递延薪酬和佣金 | 26,160 | 33,257 | |||||||||
| 经营租赁负债 | 65,152 | 65,701 | |||||||||
| 其他负债，非流动 | 6,912 | 7,007 | |||||||||
| 负债总额 | 184,471 | 238,982 | |||||||||
| 承诺与或有事项 | — | — | |||||||||
| 股东权益： | |||||||||||
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优先股，面值0.0001美元：
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| 授权股份– 25,000，000股；已发行及已发行股份–分别于2025年3月31日及2024年12月31日无 | — | — | |||||||||
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普通股，面值0.0001美元：
|
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| 认可股份– 150,000，000股；已发行及已发行股份–分别于2025年3月31日及2024年12月31日的39,138，040股及38,856，790股 | 4 | 4 | |||||||||
| 额外实收资本 | 174,799 | 173,340 | |||||||||
| 留存收益 | 443,830 | 458,907 | |||||||||
| 累计其他综合损失 | (1,080) | (1,433) | |||||||||
| 股东权益合计 | 617,553 | 630,818 | |||||||||
| 负债和股东权益合计 | $ | 802,024 | $ | 869,800 | |||||||
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Marcus & Millichap, Inc.
其他信息
（未经审计）
调整后EBITDA对账
调整后的EBITDA，公司将其定义为（i）利息收入和其他之前的净亏损，包括有价债务证券、可供出售和现金、现金等价物和限制性现金的已实现净收益（亏损），（ii）利息费用，（iii）所得税收益，（iv）折旧和摊销，以及（v）基于股票的补偿。该公司在其业务运营中使用调整后的EBITDA来评估其业务绩效、制定预算并根据这些预算衡量其绩效等。该公司还认为，分析师和投资者使用调整后EBITDA作为评估其整体经营业绩的补充衡量标准。然而，调整后的EBITDA作为补充指标存在重大限制，不应孤立地考虑或替代根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）报告的公司业绩分析。该公司认为，调整后的EBITDA是有助于评估业绩的有用管理指标，因为调整后的EBITDA消除了与资本结构、税收和非现金项目相关的项目。考虑到上述限制，该公司并不仅仅依赖调整后EBITDA作为业绩衡量标准，还考虑了其美国公认会计原则的结果。调整后EBITDA不是衡量公司在美国通用会计准则下的财务业绩，不应被视为净亏损、经营亏损或根据美国通用会计准则计算的任何其他衡量标准的替代方法。因为调整后的EBITDA并非所有公司都以相同的方式计算，它可能无法与其他公司使用的其他类似标题的衡量标准进行比较。
最直接可比的美国GAAP财务指标净亏损与调整后EBITDA的对账如下（单位：千）：
| 三个月结束 3月31日， |
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| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 净亏损 | $ | (4,422) | $ | (9,987) | |||||||
| 调整项： | |||||||||||
|
利息收入及其他(1)
|
(4,038) | (4,765) | |||||||||
| 利息支出 | 187 | 199 | |||||||||
| 所得税福利 | (9,497) | (4,746) | |||||||||
| 折旧及摊销 | 2,849 | 3,422 | |||||||||
| 股票补偿 | 6,179 | 5,795 | |||||||||
| 经调整EBITDA | $ | (8,742) | $ | (10,082) | |||||||
(1)其他包括可供出售的有价债务证券的已实现净收益（损失）。
术语表
•私人客户市场：价值从100万美元到最高但低于1000万美元的交易
•中间市场：价值从1000万美元到最高但低于2000万美元的交易
•更大的交易市场：价值在2000万美元及以上的交易
•收购：收购按照公认会计准则作为企业合并核算的业务
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某些调整后的指标
房地产经纪
以下是实际并作为调整后的指标，不包括我们房地产经纪业务中超过3亿美元的任何大宗交易：
| 三个月结束 2025年3月31日 |
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（实际）
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（经调整）
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总销量增长
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17.6% | 17.6% | ||||||
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平均佣金率下降
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(3.6)% | (3.6)% | ||||||
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平均交易规模增幅
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10.3% | 10.3% | ||||||
投资者关系联系人:
投资者关系
InvestorRelations@marcusmillichap.com
投资者关系
InvestorRelations@marcusmillichap.com
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