HIVE数字技术有限公司。 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 截至2024年6月30日止期间 （单位：千美元，股份金额除外）

以下讨论是管理层对HIVE Digital Technologies Ltd.（“HIVE”或“公司”）截至2024年6月30日止三个月的综合经营业绩、现金流和财务状况的评估和分析，应与随附的截至2024年6月30日止三个月的未经审核简明中期综合财务报表及相关附注一并阅读。

这些文件和有关公司业务的其他信息可在www.sedarplus.ca的电子文件分析和检索系统（“SEDAR +”）、美国证券交易委员会（“SEC”）维护的电子数据收集、分析和检索（“EDGAR”）系统www.sec.gov/EDGAR和公司网站www.hivedigitaltechnologies.com上查阅。财务数据的编制按照国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的《国际财务报告准则》（“IFRS”）进行，除非另有说明，所有数字均以美元报告。

本管理层的讨论与分析包含截至2024年8月12日（含）的信息。

业务概览

HIVE Digital Technologies Ltd.是一家成长型公司，在多伦多证券交易所创业板（TSXV）、纳斯达克资本市场交易所（NASDAQ）和法兰克福证券交易所公开市场上市。我们的主要业务是运营数据中心，其计算能力用于高性能计算（“HPC”）和加密货币的挖掘。由于该公司大量持有比特币，并将其从采矿业务中获得的其他加密货币货币化（或转换为比特币），我们将该公司视为比特币区块链部门与传统资本市场之间的桥梁。我们的加密货币资产为股东提供了数字货币挖矿的运营利润率以及比特币投资组合的敞口。

HIVE在加拿大、瑞典和冰岛运营着“绿色”能源驱动的数据中心设施。我们提到的“绿色”能源是指我们与瑞典和加拿大的水力发电生产商签订的能源供应协议，以及与冰岛的供应商签订的托管协议，托管设施由水力发电或地热发电提供动力。我们将设施定位在它们所在的位置的关键目标之一是避免使用源自化石燃料的能源。我们的设施与地方当局控制的地方电网相连。因此，我们没有控制我们电力的来源，这可能包括来自电网上任何来源的能源。然而，我们的设施与水力发电和地热发电厂非常接近，这使得我们用于数据中心的大部分或全部能源很可能来自那些水力发电和地热发电厂，这是我们说我们的运营是“绿色的”的基础。

下表汇总了截至2024年7月31日公司每个主要数据中心的运营算力以及每个此类数据中心的平均运营功耗和可用电力容量。

*数据中心仅用于HPC/AI计算。

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目前，HIVE正在利用我们数据中心的大部分力量来产生采矿奖励，这些奖励是用比特币支付的，偶尔还会用我们转换成比特币的其他加密货币支付。我们通过Fireblocks Inc.（“Fireblocks”）将我们的比特币保留在隔离的、安全的存储钱包中，Fireblocks Inc.（“Fireblocks”）是一家专门从事安全加密存储的第三方供应商。见下文“数字货币与风险管理”。我们没有质押或质押我们的比特币资产作为债务或其他任何类型义务的抵押品。我们的比特币没有存储在任何交易所。我们的比特币从来不会被“质押”用于挖矿目的（见下文“股权证明”的定义）或借给任何第三方。

公司确认其大部分收入来自提供交易验证服务，称为“加密货币挖矿”，为此公司接收数字货币并按收到之日的公允价值记录。通过我们向支持基于HPC和AI的应用程序的数据中心运营业务的扩展，公司的收入正在实现多元化。

更名、业务多元化

2023年7月12日，该公司从HIVE Blockchain Technologies Ltd.更名为HIVE Digital Technologies Ltd.。这一变化代表着HIVE不断专注于收入机会，这是由于HIVE结合新兴技术，包括人工智能（“AI”）、机器学习、高级数据分析和HPC，拥有大量的英伟达图形处理单元（“GPU”）卡库存。

HIVE预计将在比特币挖矿领域保持强大的影响力，但展望未来，HIVE将通过利用其基于英伟达 GPU的卡来构建具有Supermicro和Dell服务器的高性能计算集群，从而实现业务多元化，这些服务器可以大规模提供计算能力，尤其是用于AI计算应用。此外，该公司正在通过市场聚合器扩展到GPU服务器集群的租赁业务，并正在探索开发新的云服务产品。这一云服务旨在为用户提供一系列访问计算资源的选项，从单个GPU的虚拟实例，到配备多达10个GPU的“裸机”服务器，再到多个服务器的集群。“裸机”一词是指用户从我们的设施租用不与任何其他租户共享的实体机器的情况。裸机服务器提供了专用硬件的高性能能力，并结合了云服务的灵活性和可扩展性。定价将可能基于接入的计算能力水平。预计云服务的营销将针对中小型企业，作为一种高效且具有成本效益的替代方案，与其他主要云服务提供商相比，可以提供潜在的大量节省。

财务摘要

¹非国际财务报告准则计量。下文“非国际财务报告准则财务业绩计量的调节”中提供了与其最接近的国际财务报告准则计量的调节。

根据美国1934年《证券交易法》，该公司是加拿大各省和地区的报告发行人。该公司股票在TSXV上市交易，代码为“HIVE.V”，在纳斯达克资本市场交易所上市交易，代码为“HIVE”，在法兰克福证券交易所公开市场上市交易，代码为“YO0.F”。公司总部位于不列颠哥伦比亚省温哥华西彭德街789号855套房，V6C 1H2，注册办事处位于不列颠哥伦比亚省温哥华西乔治亚街700号2500套房，V7Y 1B3。

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定义条款

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展望

运营

比特币协议是这样的，每21万个区块，挖矿奖励就被砍掉一半（“减半”）。最近一次减半发生在2024年4月20日，区块奖励现在从6.25比特币减少到3.12 5比特币。该公司将继续进行机会性投资，以升级其ASIC和基础设施，以提高其车队效率并最大限度地提高哈希率。除了我们的加密货币挖矿业务，该公司还继续努力扩大其设施，为游戏、人工智能和图形渲染行业的公司提供HPC服务。

该公司已将之前分配给我们GPU的瑞典博登租赁设施的6兆瓦用于开采产生约130 PH/s比特币挖矿能力的替代加密货币，并安装了截至2024年3月31日止年度收到的新ASIC矿机，以更高的效率和算力运营，从而带来更高的毛利率。GPU卡暂时下线，预计将用于我们提供HPC服务的扩张努力。

2024年1月2日，公司相互同意提前终止其在Blonduos Iceland工厂的服务协议，从而将100 PH/s的ASIC搬迁至冰岛Keflavik工厂。在截至2024年6月30日的期间内，这些完全折旧的ASIC矿机以名义金额出售给了不相关的第三方。

高性能计算

公司持续发展和拓展HPC业务，该业务将公司的GPU车队应用于企业级CPU服务器，在Tier3数据中心运营。这些GPU以冗余方式运行，用于在GPU按需市场聚合器上出租，最终用户通常在其中执行大型语言模型（“LLM”）计算，例如推理和微调。该公司用于此目的的GPU车队包括配备16GB VRAM的NVIDIA A4000、配备24GB VRAM的NVIDIA A5000、配备48GB VRAM的NVIDIA A40以及NVIDIA H100 GPU。

俄罗斯入侵乌克兰

2022年2月24日，俄罗斯入侵乌克兰。虽然无法预测乌克兰冲突可能对该公司在瑞典的业务产生什么影响，但冲突导致的欧洲各地能源价格上涨已部分由于HIVE与购买电力的远期能源协议而得到缓冲。这些能源对冲合约允许HIVE购买固定数量的电力（“MW”），为期固定的时间（月数）。因此，如果指数现货价格上涨，HIVE可以依靠先前商定的固定能源价格继续运营。此外，HIVE监测其运营的哈希率经济性，以确定我们以美元/兆瓦时（“MWHR”）为单位从数字资产挖掘中获得的收益。在某些情况下，HIVE将其能源权利回售给电网可能更有利可图（因为HIVE收到以指数现货定价出售的能源的收益，成本是来自能源对冲合约的固定价格）。在这种情况下，HIVE可能会选择出售其能源权利，而不是挖掘数字资产。我们的瑞典数据中心利用约37.5兆瓦的可再生水电能源，约占我们全球水电和地热能源总容量的28%。

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2023年4月至2024年7月24个月期间，每1 Terahash每秒算力的比特币挖矿行业收入美元/天：

资料来源：bitinfocharts.com

• 减半活动发生在2024年4月20日，Block奖励从6.25比特币到3.125比特币。结果，hashprice在2024年5月跌至每天每PH/s约45美元的低点，因为每个区块奖励了一半的比特币。自那以来，我们看到哈希价格保持波动，截至2024年7月31日，保持在每天每PH/s约47美元至90美元的范围内。例如，在2024年5月31日，比特币难度为84.4T，比特币价格约为6.8万美元，但Block奖励仅为3.125比特币。这相当于每PH/s天哈希价格为51美元，其中30 J/TH的机器将产生0.07美元/KWHR的收入，40 J/TH的ASIC将产生0.053美元/KWHR。

• 2024年4月的比特币挖矿经济学从每Terahash每秒（“TH/s”）每天约0.10美元降至2024年4月20日减半后的0.04-0.05美元区间。2024年5月和6月，经济状况略有改善，达到每天每TH/s 0.045美元-0.08美元的范围，由于交易费上涨，6月初出现了显着飙升。2024年7月，比特币挖矿经济性保持稳定，处于每天每TH/s 0.04-0.05美元的区间。

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2024年4月-2024年6月比特币月均行情数据如下：

资料来源：Coinmarketcap.com，Glassnode.com，Blockchain.com

2023年4月-2024年3月比特币月均行情数据如下：

资料来源：Coinmarketcap.com，Glassnode.com，Blockchain.com

作为参考，下图展示了2022年7月至2024年6月24个月期间比特币价格vs比特币矿工收入（比特币区块奖励和交易费用）vs区块难度*：

资料来源：Glassnode.com

* Block难度-衡量寻找新区块有多难的相对尺度。难度根据矿工网络部署了多少散列能力进行定期调整。

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区块奖励是新的比特币是如何被“铸造”或带入经济的。这些奖励始于2009年网络成立时的50比特币，每210,000个区块减半，2020年5月11日发生的减半（“2020年减半”）导致奖励为每区块6.25比特币，而在2020年减半之前为每区块12.5比特币。将奖励减少到每块3.125比特币的减半发生在2024年4月20日。预计下一次减半将发生在2028年4月，届时区块奖励将降至每块1.56 25比特币。

由于2024年4月20日减半活动，矿工每天可获得的比特币总数从每天900个减少到450个。

行业受制于不断变化的监管和税收环境

数字公司的监管和税收格局都在演变。不断变化的监管格局适用于基于区块链、分布式账本、技术以及代币或数字货币的挖掘、使用、销售和持有以及支持它们的区块链技术网络的行业。

在新兴行业运营，公司必须适应监管、税务和行业规则和准则的重大变化，并从外部全球专家那里获得监管和税务建议。此外，包括增值税（“VAT”）等消费税在内的与税收相关的法规和规则、税率、解释、做法也在不断变化。

公司的总部位于加拿大不列颠哥伦比亚省的温哥华，因此公司受不列颠哥伦比亚省法律和加拿大联邦法律的管辖。该公司管理来自百慕大的数据中心和贸易业务，以简化税收预期。

该公司还在其他多个国家拥有资产，并受制于这些市场内政治条件和法规的变化。政策的变化或政治态度的转变（如果有的话）可能会对公司的运营或盈利能力产生不利影响。见上文《俄罗斯入侵乌克兰》。

运营可能在不同程度上受到有关但不限于价格管制、货币汇款、收入和消费税、外国投资、维护索赔、环境立法、土地使用、电力使用和安全等方面的政府法规和决定的影响。此外，加密货币价格高度波动，可能大幅波动，并受到公司无法控制的众多因素的影响，包括黑客攻击、需求、通货膨胀、对通货膨胀率的预期以及全球或区域政治或经济事件。

正在进行和未来的监管或税务变化、行动或决定可能会改变对公司的投资性质或限制加密货币的使用，从而对公司的运营产生不利影响。未来任何监管变化对公司或公司可能开采的任何加密货币的影响是无法预测的，但这种变化可能是实质性的和不利的。

例如，各国政府未来可能会限制或取缔加密货币的获取、使用或赎回。政府还可能采取可能增加成本和/或使加密货币公司受到额外监管的监管行动，或禁止或严格限制获得、拥有、持有、出售、使用或交易加密货币或将加密货币兑换为法定货币的权利。推而广之，其他政府的类似行为，可能会导致公司普通股的收购、所有权、持有、出售、使用或交易受到限制。这种限制可能导致公司需要以不利的价格清算其加密货币库存，并可能对公司股东产生不利影响。

公司认为，目前对区块链技术的态度，数字货币挖矿行业在许多国家越来越不利，但情况可能会发生变化。运营可能在不同程度上受到政府在生产限制、价格管制、出口管制、外汇管制、收入和其他税收以及环境立法方面的监管影响。

公司位于瑞典的全资子公司（Bikupa Datacenter AB（“Bikupa”）和Bikupa Datacenter 2 AB（“Bikupa 2”））分别于2022年12月28日、2023年12月21日和2023年12月22日收到评估决定通知（“the decision（s）”），对于Bikupa，以及对于Bikupa 2，分别于2023年2月14日和2023年12月21日收到瑞典税务局就适用增值税及其就某些设备和其他费用收回进项增值税的能力提供的通知，总额为瑞典克朗（“SEK”）4.119亿或约4090万美元。评估涵盖Bikupa的2020年12月至2022年12月期间，以及Bikupa 2的2021年4月至2022年12月期间，表示有意拒绝收回评估期间的所有增值税。

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公司于2023年2月9日就2022年12月28日的Bikupa决定提出正式上诉；然而，无法保证公司的上诉将取得有利结果。公司已于2023年3月10日就2023年2月14日的决定对Bikupa 2提出正式上诉。公司在瑞典聘请了一家在这些事项上具有专长的独立律师事务所和独立审计事务所，以协助上诉程序。公司认为这些决定没有价值，因为根据我们和我们的独立顾问的意见，这些决定与现行适用法律不相符，因此公司声称的欠款金额不太可能。根据关于举证责任的放置的一般原则，瑞典税务局有责任提供足够的证据支持其决定。我们认为，瑞典税务局没有证实他们的说法。我们不知道有任何先例案例、权威文献或其他支持瑞典税务局立场的声明。案件目前正在县行政法院审理。

目前尚不清楚这些争议何时会得到解决；上诉和法院裁决后的正当程序可能会延长一年以上。此外，鉴于该行业正在快速发展，无法保证瑞典法律或政策的变化不会对公司在所声称的增值税资格方面的税务状况产生负面影响。

如果公司上诉不成功，可以支付全额款项，包括可能继续累积的罚款和利息等其他项目。公司将继续评估这些事项。

在2023年春季预算中，瑞典议会取消了降低的数据中心能源税，自2023年7月1日起生效。由于这一决定，该公司HIVE瑞典设施的能源成本每千瓦时增加了约0.30瑞典克朗。在取消能源税减免的生效日期之前，HIVE瑞典HIVE设施的能源成本约为每千瓦时0.30至0.50瑞典克朗。HIVE在这些设施的运营收入通常在每千瓦时0.80至1.00瑞典克朗之间。HIVE瑞典设施目前约占该公司全球比特币日产量的18%。即使有这一变化，我们认为HIVE瑞典设施采取了积极行动，通过订立的补充电力定价安排减少负面影响，以固定2023年1月至3月的用电量为18兆瓦，2023年4月至2023年6月期间为25兆瓦，2023年7月至2023年9月期间为24兆瓦，2023年10月至2023年12月期间为25兆瓦，2024年1月至2024年3月期间为31兆瓦，按固定价格计算。此外，HIVE瑞典设施在2024日历年以每千瓦时约0.34瑞典克朗的平均价格获得了31兆瓦的电力。公司一直在探索并将继续探索将影响降至最低的策略。

2022年2月4日，加拿大财政部发布了一套关于实施某些税收措施的立法提案草案，以征求公众意见。这些税收措施包括限制加密货币挖矿公司索回购买在加拿大制造的商品和服务以及进口到加拿大所产生的消费税的能力。公司预计，限制公司索回消费税的能力，即商品和服务税和统一销售税，按商品和服务成本5%至15%的合并税率适用，可能会显着增加公司的持续运营成本以及资本支出和进口到加拿大的成本。这些措施于2023年6月22日获得王室同意。该公司在截至2024年3月31日的一年中记录了一笔金额为450万美元的拨备，用于我们索回消费税的能力。公司将继续与我们的顾问和加拿大当局合作解决争议金额。

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资产收购

2023年11月29日，公司收购了位于瑞典的数据中心（“Boden 2”）。作为对价，公司向卖方发行了345,566股公司普通股，支付了总额为647美元的现金和500美元的持有普通股应付款项，这些款项包括在截至2024年3月31日和截至2024年6月30日止期间的应付账款和应计负债中。该公司还产生了141美元的收购成本，这些成本被资本化为资产成本。

应付的500美元保留普通股应在以下较晚日期支付：（i）截止日期的六个月周年；（ii）公司在截止日期后六个月内提出的与财产转让协议项下违反保证有关的任何索赔最终得到解决的日期，并应由等于500美元的普通股数量减去卖方就该索赔向公司支付的任何金额组成。截至本文件发布之日，尚未支付所持有的普通股。

公司认定本次交易为资产收购，因为所收购的资产不构成IFRS 3定义的业务。下表汇总了作为收购日的转让对价、取得的可辨认资产的预计公允价值及承担的负债情况：

英特尔供应协议

于2022年3月7日，公司与英特尔公司订立供应协议，以购买其专为处理SHA-256加密散列函数及相关软件而设计的新一代专用集成电路（“ASIC”），称为英特尔的“BlockScale”。

公司亦已与一家在电子制造方面具有专长并有为英特尔制造综合系统经验的原始设计制造商（“ODM”）订立制造协议。该ODM将英特尔的BlockScale ASIC集成到一个风冷比特币挖矿系统中。该公司的工程团队利用其在硬件和软件实施方面的专业知识，并与英特尔和ODM合作伙伴就系统集成进行了密切合作。截至2024年3月31日止年度，公司制造并接收了这些ASIC矿机，并完成了与英特尔公司的供应协议。

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可转换债券

2021年1月12日，公司完成了与U.S. Global Investors, Inc.（“U.S. Global Investors，Inc.”）的非经纪私募无担保债券（“债券”），总收益为1500万美元。公司执行主席是U.S. Global的董事、高级管理人员和控股股东，但该交易豁免了多边文书61-10中关于特殊交易中保护少数股东的正式估值和少数人批准要求，因为该交易的公平市值不超过公司市值的25%。

债券将于发行日起计60个月之日到期，按年利率8%计息。债券按面值发行，每份债券可随时由HIVE赎回，并可根据持有人的选择转换为公司股本中的普通股（每份，“股份”），转换价格为每股15.00加元。利息按月支付，本金按季支付。此外，U.S. Global获发行500万份普通股认股权证（“2021年1月认股权证”）。每份2021年1月整份认股权证赋予U.S. Global以每股15.00加元的行权价收购一股普通股的权利，期限为自收盘起三年。2024年1月12日，2021年1月认股权证到期未行使。该公司一直按季度偿还这笔债务，截至2024年6月30日止期间的未偿还总额为460万美元。

市场股票方案

于2023年5月10日，公司与Stifel GMP及Canaccord Genuity Corp.订立权益分派协议（“2023年5月Equity Distribution协议”），根据2023年5月的Equity Distribution协议，公司可不时出售公司股本中最多1亿美元的普通股（“2023年5月ATM股权计划”）。2023年5月Equity Distribution协议自2023年8月16日起终止。

截至2024年3月31日止年度，公司根据2023年5月ATM股权计划发行了1,374，700股普通股（“2023年5月ATM股”），总收益为900万加元（680万美元）。2023年5月ATM股按当时市价出售，每股2023年5月ATM股均价为6.55加元。根据2023年5月的Equity Distribution协议，就所筹集的总收益总额向该代理人支付20万美元的现金佣金，这与该代理人根据2023年5月的Equity Distribution协议提供的服务有关。此外，该公司与2023年5月的ATM股权计划相关的费用为162美元。

于2023年8月17日，公司与Stifel GMP及Canaccord Genuity Corp.订立权益分派协议（“2023年8月Equity Distribution协议”），根据2023年8月的Equity Distribution协议，公司可不时出售公司股本中最多9000万美元的普通股（“2023年8月ATM股权计划”）。

截至2024年3月31日止年度，公司根据2023年8月ATM股权计划发行了13,612，024股普通股（“2023年8月ATM股”），总收益为7,100万加元（5,270万美元）。2023年8月ATM股按当时市价出售，每股2023年8月ATM股均价为5.22加元。根据2023年8月的Equity Distribution协议，就所筹集的总收益总额向代理支付160万美元的现金佣金，这与其根据2023年8月的Equity Distribution协议提供的服务有关。此外，该公司还因2023年8月的ATM股权计划产生了316美元的相关费用。

截至2024年6月30日止期间，公司根据2023年8月ATM股权计划发行了11,166，160股普通股（“2023年8月ATM股”），总收益为4500万加元（3290万美元）。2023年8月ATM股按当时市价出售，每股2023年8月ATM股均价为4.03加元。根据2023年8月的Equity Distribution协议，就所筹集的总收益总额向该代理人支付100万美元的现金佣金，这与该代理人根据2023年8月的Equity Distribution协议提供的服务有关。此外，该公司还因2023年8月的ATM股权计划产生了2美元的相关费用。

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公司正在使用2023年5月的Equity Distribution协议和2023年8月的Equity Distribution协议的所得款项净额购买数据中心设备、战略投资包括在我们的资产负债表上建设BTC资产以及一般营运资金。截至2024年6月30日，HIVE的资产负债表上有2496个比特币。

特别认股权证融资

于2023年12月28日，公司完成了5,750，000份公司特别认股权证（“2023特别认股权证”）的买入交易融资，价格为每份特别认股权证5.00加元，向公司提供的总收益为2,875万加元（“发售”）。每份2023年特别认股权证有权让持有人在不支付额外代价的情况下，在行使时收取一股公司单位，包括一股普通股和二分之一的普通股购买认股权证。

2024年2月2日，2023年特别认股权证被视为行使为公司的一个单位，该单位由公司的一股普通股和一份普通股认股权证的二分之一组成。每份整份认股权证赋予其持有人以每份整份认股权证6.00加元的行权价购买公司一股普通股的权利，直至2026年12月28日。

考虑到服务，承销商获得了17 2.5万加元的现金佣金，以及34.5万份经纪人认股权证。每份经纪人认股权证赋予持有人以每份经纪人认股权证5.00加元的行权价收购公司一股普通股的权利，直至2026年12月28日。使用Black-Scholes期权定价模型，经纪人认股权证的价值为128万美元，假设如下：无风险利率为3.51%，预期波动率为100%，预期寿命为3年，没收率为零；预期股息为零。该公司还产生了与2023年特别认股权证融资相关的专业费用和其他费用257加元。

收益用途

2023年特别认股权证融资

该公司已将2023年特别认股权证发行的净收益用于支持其比特币挖矿足迹的增长。具体而言，公司将所得款项净额用于资助购买于2023年12月22日宣布的7,000个S21 Antminer ASIC单元，预计将使公司的比特币挖矿能力扩大1.4 ExaHash。公司从所得款项净额中拨出1950万加元用于此次收购，其中包括20万加元用于补充费用（其中包括更新或扩展配电装置以支持7,000台S21 Antminer ASIC）。这将导致新的布朗斯威克设施从现有的38 J/TH矿工升级为新的17 J/TH比特大陆S21矿工，预计这将提高公司的挖矿效率并提高挖矿比特币的盈亏平衡成本。

下表列出公司就分配予目标的发售所得款项金额所设想的业务目标，以及估计完成日期。

注意：

（1）根据公司日期为2023年12月22日的新闻稿，有关单位将于2024年1月至2024年6月1日期间交付。截至本报告发布之日，这些单位已交付使用。

（2）公司最大的一般营运资金及管理费用与公司各设施的电费及租金开支有关。

（3）代表所得款项净额2,880万加元减承销商佣金170万加元及估计总开支0.2百万加元。

7000台S21 Antminer ASIC设备的总成本约为2450万美元。因此，除了根据此次发行筹集的总收益外，公司还从2023年8月的ATM股权计划中为上述业务目标支付了约1,000万美元。截至本报告日，公司已全额出资购买7,000台S21，并已全部交付。

此次发行的剩余收益已分配用于一般营运资金和管理费用。截至本报告之日，此次发行的所有收益已用于上述收益的使用。

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ATM收益的事先使用

该公司此前根据2022年ATM股权计划筹集了390万美元（520万加元）的总收益；根据2023年5月的ATM股权计划筹集了680万美元（900万加元）；截至本报告发布之日，已根据2023年8月的ATM股权计划筹集了9000万美元（1.222亿加元）。以下图表汇总了根据这些发行筹集的收益，以及在这些发行活跃期间用于公司各种设施的金额：

注意事项：

（1）请注意，每笔融资的收益用途与各种场内发售的收益并不完全一致，因为公司通过多种方式为收购提供资金，包括私募配售和营业收入。

（2）透过经日期为2022年9月2日的招股章程补充文件至日期为2022年1月4日的简式基本货架招股章程而符合条件的股份于市场上分派而筹集的收益。

（3）透过经日期为2023年5月3日的招股章程补充文件至日期为2023年5月1日的简式基本货架招股章程所限定的在市场上分派的股份而筹集的所得款项。

（4）透过经修订及重列日期为2023年8月17日的招股章程补充文件至日期为2023年5月1日的简式基本货架招股章程而在市场上分派的股份所筹集的收益。

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业务目标和里程碑

该公司的业务目标是增加股东价值，并作为全球多元化的公开交易数据中心公司之一继续运营，重点是数字资产挖掘和HPC，主要由绿色能源提供动力。公司预期基于重大假设，存在重大风险。

本公司拟根据预算及与本公司董事会磋商情况，使用上述可用资金。然而，在某些情况下，出于稳健的业务原因，可能需要重新分配所得款项净额，以使公司实现其总体业务目标。管理层拥有并将继续拥有在必要时修改公司可用资金分配的酌处权，包括此次发行的净收益。请投资者注意，公司就所得款项的每项预期用途所花费的实际金额可能与上述规定的金额有很大差异，并将取决于多个因素，包括下文“风险和不确定性”中提及的因素。

以下是公司截至本协议日期所列的里程碑：

• 公司拟完成位于巴拉圭的100兆瓦设施建设，耗资约5600万美元。此外，公司拟以约1.15亿美元的成本收购约2.82万台S21 Pro（或同等规格）ASIC矿机，交付并安装在巴拉圭的设施中。该公司对该场地进行初步通电的目标日期是2025年10月31日。目标是在巴拉圭的100兆瓦设施建成后，将公司的全球安装哈希率从截至本协议日期的5.5 EH/s提高到12.1 EH/s。

• 该公司正在进行设备车队的升级，进行战略采购，用新一代设备取代效率最低的ASIC矿机。截至2024年6月，公司在瑞典拥有约1,100台ASIC矿机，其运营速度约为38 J/TH（资金充足或效率更低，即高于38 J/TH）。截至本报告发布之日，来自7000台S21、1000台S21和合计1500台S21 Pro单元订单的所有单元均已全部资金到位并交付。

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• 该公司正在审查平均约有40兆瓦可用电力容量的场地，以寻找潜在的扩张机会。扩展到现有和新的司法管辖区有两个目的：第一，它使公司的业务运营多样化，减轻与更集中的运营相关的某些监管风险；第二，它使公司能够更有效地部署其资源，包括资本、劳动力和设备。如上所述，巴拉圭的100兆瓦购电协议正在实现这一目标。

• 该公司此前表示有意将其HPC运营线扩大10倍，这意味着在公司2023年初的Beta测试中运营的约450个GPU将扩大到HPC业务部门运营的4800个GPU。该公司注意到，它有4800个英伟达 A系列GPU安装在SuperMicro服务器上运行的Tier 3数据中心（由A40、A6000、A5000和A4000卡组成）中，此外，该公司还有96个TERMH100 GPU在Dell服务器上运行。截至2024年6月30日的三个月期间，该公司从HPC实现了260万美元的收入，成功实现了公司的中期目标，即年化运行率收入1000万美元。由于公司采用企业对企业模式，因此不控制租用GPU的市场平台的客户参与和营销，因此公司注意到，虽然这是一项高利润率业务，但可能存在公司无法控制的需求波动。该公司认为，HPC有潜力成为其获得电力的最有利可图和创收最高的用途。

虽然该公司此前采购的是能够进行HPC的A系列数据中心级英伟达 GPU，但该公司必须采购数据中心级服务器才能对其进行运营。目前该公司正在运营4,800台英伟达 A系列GPU，以及96台英伟达 H100 GPU。公司已选择出售部分未用于HPC的A系列GPU，以实现销售价格与这些GPU卡在其生命周期内的营业收入相结合的正投资回报。

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2023年业务目标和里程碑

下表列出日期为2023年5月1日的经修订及重述的简式基本货架招股章程所设想的业务目标及里程碑，实现这些里程碑的进展，以及实际成本与估计成本的比较，但公司先前宣布或披露为已完成或实现的目标及里程碑除外。

注意事项：

（1）请注意，提高效率、提高哈希率和获得新矿工的目标之间存在相当大的重叠。这些目标也反映在2022年业务目标和里程碑中，因为它们是公司盈利的主要驱动力。

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2022年业务目标和里程碑

公司此前在其日期为2022年1月4日的经修订和重述的简式基础货架招股说明书（“2022年1月招股说明书”）中披露了某些业务目标和里程碑。如公司先前所宣布或披露，这些业务目标和里程碑现已完成、实现或被其他业务目标和里程碑所取代。

在2022年1月的招股说明书中，该公司披露，其目标是在2022年年底前实现10.0 EH/s的采矿能力，总成本为5亿美元。公司在2024年4月以1.07亿美元的总成本实现了5.0EH/s的采矿能力，在公司最近购买的新ASIC矿机交付后，截至本报告日期实现了5.5EH/s的采矿能力，并安装在现有基础设施中。该公司已将这一目标从目前的5.5EH/s修正为到2025年12月31日比特币云挖矿能力为12.1EH/s。该公司估计，该公司打算在巴拉圭建设的100MW设施的修订目标是增加6.1 EH/s。该公司预计，为实现这一目标将额外花费约1.71亿美元，其中包括用于ASIC矿机的1.15亿美元和用于设施建设的5600万美元。

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按季度计算的综合经营业绩

（1）非国际财务报告准则计量。下文“非国际财务报告准则财务业绩计量的调节”中提供了与其最接近的国际财务报告准则计量的调节。

（2）重估计算为硬币库存的价值变化（收益或损失）。当硬币被出售时，收益与数字货币账面价值之间的净差额（包括重估），被记录为出售数字货币的收益（损失）。

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期末基础上的综合经营业绩

（1）非国际财务报告准则计量。下文“非国际财务报告准则财务业绩计量的调节”中提供了与其最接近的国际财务报告准则计量的调节。

（2）重估计算为硬币库存的价值变化（收益或损失）。当硬币被出售时，收益与数字货币账面价值之间的净差额（包括重估），被记录为出售数字货币的收益（损失）。

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截至2024年6月30日止三个月业绩较截至2023年6月30日止三个月

收入：

• 本期数字货币挖矿收入为2960万美元，上一期为2330万美元。由于2024年4月20日的比特币减半，该公司开采了449个比特币，而上一期间为834个比特币，这使得每个区块的矿工奖励从6.25个比特币减半至3.12 5个比特币。尽管矿工奖励减半，但比特币价格上涨的主要原因是，与上一同期的28067美元相比，本期比特币平均价格为65,782美元。
  
  
• 本期间高性能计算主机的收入为260万美元，上一期间为20万美元。这代表该公司实现了上面业务目标和里程碑部分所讨论的HPC收入的10倍增长。该公司注意到，该公司已安装其所有480台SuperMicro服务器，这些服务器运行着约4,400台英伟达 A系列GPU（约2,250台A40s、250台A6000s、330台A4000s和1,600台A5000），并正在运行其96台英伟达 H100 GPU。GPU的收入将根据这些GPU上市的GPU市场聚合器的市场需求而有所不同。

销售成本：

• 本期数字货币挖矿的运营和维护成本为1890万美元，上一期为1540万美元。这些成本包括支付给供应商（包括当地电力供应商）的费用，以及运营我们数据中心的服务提供商的费用。这些费用包括日常监控和维护以及与数据中心设备维护和运行直接相关的所有其他费用。增长的主要原因是公司的全球算力增加导致期间的电力成本增加。造成成本的还有瑞典于2023年7月1日取消了数据中心的能源税减免。
  
  
• 本期间高性能计算托管的运营和维护成本为2.0百万美元，上一期间为0.1百万美元。这些成本包括支付给供应商、服务提供商运营我们的数据中心的费用以及与数据中心设备的维护和运营直接相关的所有其他成本。由于公司在蒙特利尔和斯德哥尔摩的Tier3设施安装了硬件集群，导致期末成本增加，因此产生了成本。
  
  
• 本期折旧为1380万美元，上一期为1650万美元。折旧主要与公司数据中心设备及使用权资产有关。减少的主要原因是，较短寿命的资产在以往期间折旧，扣除本期的增加和处置。

营业毛利率及毛利率：

• 本期数字货币挖矿的毛营业利润率为1080万美元，上一期为8.0百万美元。毛利率直接受到数字货币价格和网络难度水平的影响，因为这会影响采矿业务的收入。增加的主要原因是本期比特币平均价格为65,782美元，而上一比较期间为28,067美元。
  
  
• 本期间高性能计算托管的毛利率为65万美元，上一期间为10万美元。
  
  
• 毛利率本期亏损240万美元，对比上一期亏损840万美元。毛利率增加主要是由于采矿业务的收入增加，因为如上文所述，本期间的平均比特币价格较高。

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数字货币销售损失：

• 该公司在本期间出售了数字货币并获得了1550万美元的收益，导致此类出售录得120万美元的亏损。在上一个比较期间，公司录得3350万美元的收益，并确认此类销售的亏损为60万美元。

其他项目：

• 本期间一般和行政费用为340万美元，上一期间为280万美元。专业、咨询和咨询费用增加了20万美元，管理费、薪金和工资增加了30万美元，营销费用增加了10万美元。办公、行政和监管费用在两个期间之间具有可比性。
  
  
• 由于汇率变动，本期外汇收益为30万美元，而上一期收益为140万美元。该公司在多个司法管辖区开展业务，并面临外汇波动的风险。
  
  
• 与该期间归属的期权和限制性股票单位相关的股份补偿费用为50万美元，而上一个比较期间为200万美元。减少的原因是前期赠款在前期的摊销。
  
  
• 投资未实现收益为770万美元，上一期间未实现亏损为70万美元。该公司持有多项投资，其中一些在活跃市场交易，其价值不时波动。该公司在本期购买了一家上市公司的股票，总额为570美元。公司本期未出售任何投资持股。
  
  
• 衍生负债公允价值变动收益67美元，上一期间亏损143美元。衍生工具部分在每个报告期使用Black-Scholes期权定价模型进行重新估值。
  
  
• 设备销售收益为430万美元，上一期间为亏损30万美元。该公司处置了老一代ASIC采矿设备和遗留GPU卡，这些设备和遗留GPU卡几乎完全折旧，因为作为升级其采矿设备车队的一部分，机会出现了。
  
  
• 本期其他收入为126美元，上一期其他支出为111美元。
  
  
• 财务费用本期为0.8百万美元，上期为0.9百万美元。这包括可转换债务的利息和增值、租赁负债的利息、应付贷款和定期贷款。
  
  
• 本期税费为100万美元，上一期税费为180万美元。

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合并资产负债表

以下是关键资产负债表项目摘要：

现金

• 截至2024年6月30日，现金为2560万美元，比上一期间增加1590万美元。有关现金变化的详细信息，请参阅下文流动性和资本资源部分。

应收款项和预付款项

• 应收款项和预付款项减少了250万美元，原因是收回了上一期间出售数据中心设备的150万美元收益，并归还了提前终止其在Blonduos Iceland设施的服务协议的100万美元保证金。

投资

• 该公司持有多项投资，其中一些在活跃市场交易。因此，这些投资的价值不时波动。投资较上年增加820万美元，主要是由于这些投资按市值计价，扣除新增投资。在本期，该公司购买了570美元的投资，没有出售任何投资持股。

数字货币

• 2024年6月30日数字货币主要由2,496个比特币组成（2024年3月31日-2,287个比特币）。数字货币的减少主要是由于期末BTC价格低于2024年3月31日。

厂房及设备

• 厂房和设备增加390万美元，主要是由于为升级公司ASIC车队和扩大HPC业务而增加的费用总计1840万美元，被该期间1310万美元的折旧所抵消。其余的变化是外汇和设备处置的结果。

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长期应收款

• 长期应收款包括增值税应收款和出售子公司的应收款。与2024年3月31日相比，余额保持不变。

存款

• 存款主要包括设备存款，在此期间减少了550万美元。减少的主要原因是，随着公司升级ASIC车队，2023年12月和2024年6月ASIC矿工订单的预付金额，扣除期间收到的设备。

使用权资产

• 使用权资产减少0.4百万美元，主要是由于折旧费用扣除该期间增加的0.3百万美元。

应付账款和应计负债

• 应付账款和应计负债与2024年3月31日相当，无明显变化。

定期贷款

• 作为大西洋收购的一部分，公司获得了一笔定期贷款（“大西洋定期贷款”）。该贷款的年利率为3.33%，到期日为2024年6月30日。由于在此期间偿还了本金，定期贷款减少了50万美元。在截至2024年6月30日止期间，公司将部分1年期的定期贷款展期，利息为5.31%，3年摊销期的剩余余额为420万加元，剩余定期贷款展期2年期的5.15%，3年摊销期的剩余余额为260万加元。
  
  
• 上述定期贷款有财务比率和最低有形资产契约，必须由HIVE Atlantic Datacentres Ltd.维持。截至2024年6月30日，维持总债务与有形资产净值之比等于或低于2：1的契约（“净值契约”）未得到满足。截至2024年6月30日，未偿余额作为流动负债列报。公司没有违反与大西洋定期贷款有关的任何其他契约。截至本协议日期，公司仍然违反净值契约。截至本函所述之日，贷款人未要求提前偿还大西洋定期贷款，并按上述方式续贷。公司已继续根据大西洋定期贷款的条款向贷款人付款。定期贷款包括公司提供的无限担保。

当期所得税负债

• 该公司目前的所得税负债增加了130万美元，这是由于在瑞典、冰岛和加拿大的业务在这些司法管辖区内使用其税收属性后获得的应税收入。

可转换贷款

• 可转换贷款负债部分减少了0.4百万美元，原因是该期间偿还了贷款本金部分。
• 每个报告期使用Black-Scholes期权定价模型对可转换贷款衍生品部分进行重新估值。减少0.1美元的主要原因是，由于还款，该票据可转换为的普通股金额较低。公司一直按季度偿还可转换贷款金额的本金部分。

应付贷款

• 作为出售Boden Technologies AB净资产的一部分，该公司产生了一笔贷款。该贷款工具按瑞典政府借款利率加上1%的年利率计息，到期日为2035年12月31日。减少120万美元的主要原因是偿还了本期应计本金和利息。

租赁负债

• 租赁负债主要减少0.3百万美元，主要是由于本期间支付的租赁付款扣除本期间增加的0.3百万美元。

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递延税项负债

• 公司于2024年6月30日的递延所得税负债减少了0.3百万美元，这是由于其经营的运营子公司的税收属性和辖区内的余额发生了变化。

季度业绩概要

以下表格根据国际财务报告准则汇总了公司最近八个季度的财务信息：

流动性和资本资源

该公司于2017年9月中旬开始从数字货币挖矿中获得收入。该公司一直依赖外部融资，以利用增长机会，同时保留其加密货币资产。公司持续经营能力取决于公司高效挖掘和清算数字货币的能力及其在HPC业务收入流中的盈利能力。

截至2024年6月30日，公司的营运资金余额为1.721亿美元（2024年3月31日-1.579亿美元），有足够的现金来支付当前的运营和行政成本。

与2024年3月31日相比，公司截至2024年6月30日的现金状况净变化增加了1590万美元，原因如下现金流：

• 用于经营活动的现金370万美元；
• 用于与购买设备有关的投资活动的现金900万美元，以及设备保证金；以及
• 融资活动提供的现金为2860万美元，来自股票发行，扣除用于租赁和债务支付的现金。

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截至2024年6月30日，包括预计利息支付在内的金融负债和其他负债的合同到期情况如下：

股息

公司从未派发过股息。未来股息的支付（如有）将由公司董事会在考虑诸多因素后酌情决定，这些因素包括经营业绩、财务状况以及当前和预期的现金需求。公司股本中的所有普通股将有权在以每股为基础宣布和支付的任何股息中获得同等份额。

资产负债表外安排

截至本报告日，公司不存在对公司经营业绩或财务状况产生或合理可能产生当前或未来影响的表外安排。

截至2024年6月30日和本报告日期，以下证券未偿还：

非国际财务报告准则财务业绩计量的对账

公司在本文件中提出了某些非国际财务报告准则措施。公司认为，这些衡量标准虽然不能替代根据国际财务报告准则编制的业绩衡量标准，但为投资者评估公司基本业绩提供了更好的能力。这些措施没有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义，因此可能无法与其他发行人进行比较。

毛营业利润率

公司认为，除了按照国际财务报告准则编制的常规措施外，利用毛利率评估公司的业绩及其产生现金流和偿还债务的能力对投资者是有帮助的。毛利率定义为总收入减去直接现金成本，即运营和维护成本。因此，这一衡量标准不具有标准含义，旨在提供额外信息，不应孤立地考虑或替代根据国际财务报告准则编制的业绩衡量标准。

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下表说明了最近五个季度的毛营业利润率计算：

（1）在收益（亏损）和综合收益（亏损）表中列示的。

采矿毛利润率

公司认为，除了按照国际财务报告准则编制的常规措施外，利用采矿毛利率评估公司的业绩及其产生现金流和偿还债务的能力对投资者是有帮助的。挖矿毛利率定义为数字货币挖矿的收入减去直接现金成本，即与这些活动相关的运营和维护成本。因此，这一衡量标准没有标准含义，旨在提供额外信息，不应孤立地考虑或替代根据国际财务报告准则编制的业绩衡量标准。

挖矿毛利率直接受到比特币价格和比特币网络难度（均为公开统计数据）的影响。难度是与解决区块所需的哈希数成正比的整数值。营收与比特币价格成正比，与难度成反比。

下表说明了最近五个季度的采矿毛利率计算：

毛利率

公司认为，除了按照国际财务报告准则编制的常规措施外，利用毛利率来评估公司的业绩及其为其HPC业务产生现金流和偿还债务的能力对投资者是有帮助的。HPC毛利率定义为高性能计算托管的收入减去直接现金成本，即与这些活动相关的运营和维护成本。因此，这一衡量标准不具有标准含义，旨在提供额外信息，不应孤立地考虑或替代根据国际财务报告准则编制的业绩衡量标准。

下表说明了最近五个季度的HPC毛利率计算：

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EBITDA &调整后EBITDA

该公司使用EBITDA和调整后EBITDA作为衡量指标，在非现金项目和收购相关活动的影响之前，以现金为基础评估其经营业绩是有用的。

EBITDA是指在损益中报告的经营活动的净收入或亏损，未扣除财务收入和费用、税项和折旧及摊销。

调整后EBITDA是通过去除其他非现金项目进行调整的EBITDA，包括基于股份的薪酬、数字货币重估的非现金影响和一次性交易。

下表说明了最近五个季度的EBITDA和调整后EBITDA的计算：

（1）在收益（亏损）和综合收益（亏损）表中列示的。

本公司订立了本合并财务报表未另行披露的下列关联交易：

（a）截至2024年6月30日，公司应付CEO和CFO合计35美元（2024年3月31日-应付执行主席、CEO和CFO合计0.1百万美元），用于偿还计入应付账款和应计负债的费用。

（b）截至2024年6月30日，公司有$ nil（2024年3月31日-$ nil）应付由执行主席控制的公司，该公司的一名董事计入应付账款和应计负债。截至2024年6月30日的三个月期间，公司向该公司支付了64美元（2023年6月30日-80美元）用于营销服务。

关键管理人员薪酬

关键管理人员包括对公司整体活动具有规划、指挥和控制权限和责任的人员。公司已确定关键管理人员由公司董事会成员和公司高级管理人员组成。

截至2024年6月30日的三个月期间，关键管理层薪酬包括支付给关键管理人员和董事的薪金和工资30万美元（2023年6月30日-30万美元）和股份支付30万美元（2023年6月30日-150万美元）。

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关键会计政策和估计

公司已按照国际财务报告准则编制合并财务报表。重要会计政策载于公司截至2024年3月31日止年度的财务报表附注2。

按照国际财务报告准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的呈报金额以及在财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期内呈报的费用金额。实际结果可能与这些估计不同。

公司的重大判断详见截至2024年3月31日止年度的合并财务报表附注3，包括：功能货币、数字货币会计、作为资产收购或业务合并的交易评估。

公司不同程度地面临多种金融相关风险。公司的金融工具，包括现金、应收款项和应付账款，由于其短期性，其公允价值与其账面价值相近。截至2024年3月31日止年度的合并财务报表附注24提供了风险敞口的类型和管理此类敞口的方式。

数字货币与风险管理

数字货币采用第二级公允价值计量，取公司最常用的交易所报价的汇率确定，不作调整。

数字货币价格受到包括全球供需、利率、汇率、通货膨胀或通货紧缩以及全球政治和经济状况等多种力量的影响。公司的盈利能力与当前和未来硬币的市场价格直接相关；此外，如果需要，公司可能无法以理想的价格清算其数字货币的库存。硬币市场价格下跌可能会对公司未来的运营产生负面影响。该公司没有对其任何硬币销售的转换或未来的数字货币开采进行对冲。

数字货币的历史有限，其公允价值在历史上一直非常不稳定。数字货币的历史表现并不代表其未来的价格表现。该公司的数字货币目前主要由比特币组成。下表显示了比特币价格每出现5%的差异对公司税前收益的影响，基于2024年6月30日的收盘价。

风险和不确定性

公司面临与一般加密货币业务以及公司业务模式相关的多重风险。下文描述的风险因素总结和补充了公司持续披露文件中包含的风险因素，包括其截至2024年3月31日止年度的年度信息表和本MD & A，所有这些都可在SEDAR +网站www.sedarplus.ca和SEC的EDGAR系统www.SEC.gov/EDGAR上查阅，应与其中概述的更详细的风险因素一起阅读。这些风险因素并不是与对公司的投资或与其运营相关的所有风险因素的确定清单。公司目前不知道或目前被认为不重要的额外风险和不确定性也可能损害运营。如果发生任何此类风险，公司的财务状况、流动性和经营业绩可能会受到重大不利影响。

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公司面临与公司开采并以库存形式持有的任何数字货币的波动性/动量定价相关的风险。价格的广泛波动、投机、媒体的负面报道（例如突出强调与加密货币交易所有关的财务丑闻、监管行动和针对行业参与者的诉讼）和向下定价可能会对投资者信心产生不利影响，最终，公司数字货币库存的价值可能会对公司产生重大不利影响，包括对公司当前运营的盈利能力产生不利影响。该公司目前主要持有比特币。我们使用基于GPU的系统开采的其他代币在这些加密货币中产生了挖矿奖励，然而，这些代币被定期兑换成比特币。因此，该公司更容易受到比特币市场波动的影响。

公司还可能面临加密货币行业普遍波动的风险，包括不直接适用于公司采矿业务但对整个加密货币行业不可或缺的加密行业部门。加密行业任何方面的负面发展，包括交易平台、个人代币和骗局曝光，似乎都会影响整个行业的市场看法。因此，由于与我们的采矿业务没有直接关系的行业发展，我们的股票和比特币资产的价值可能会受到更大的波动。

监管行动，特别是在美国，可能会对比特币的价值产生负面影响，这是我们采矿业务的重点。SEC或其他监管机构针对交易平台和交易所的执法行动可能会间接地对公司产生负面影响，如果这些行动具有限制获得比特币的效果。

由于网络算力的波动性（以及网络算力与基础加密货币定价之间的滞后），公司也面临风险，这可能对公司的挖矿成本产生不利影响。

公司采矿业务盈利的一个关键因素是公司拥有采矿业务的地区的电力成本。能源成本一般受制于政府监管、自然事件（包括天气）和当地对能源的供需。能源的可用性和定价可能会受到我们经营所在国家和省份的能源政策的政府或监管变化的负面影响。此外，该公司还面临税收政策变化的负面影响，例如但不限于无法申请扣除对加密货币挖矿征收的进项税或其他特定税款，以及失去所有司法管辖区任何现有能源退税或退税的风险。

尤其是2022年2月24日开始的俄罗斯入侵乌克兰，正在影响欧洲的石油和天然气供应。虽然无法预测乌克兰战争可能对公司在瑞典的业务产生什么影响，但我们的能源定价目前部分受到我们为购买电力而签订远期能源协议的能力的缓冲。我们的瑞典业务使用约37.5兆瓦的可再生水电能源，约占我们全球水电和地热能源整体利用率的28%。

作为防范黑客的安全措施，该公司将其比特币存放在隔离、安全的存储钱包中，该钱包由Fireblocks维护，Fireblocks是加密资产安全存储和管理的领先供应商，专门安全存储加密货币。HIVE没有质押或质押我们的比特币资产作为债务或其他任何类型义务的抵押品。HIVE的比特币没有存储在任何交易所。HIVE的比特币从未被“质押”用于挖矿目的（参见我们对“股权证明”的定义）或借给任何第三方。

尽管我们作出了积极主动的安排，以保护我们的比特币免受黑客攻击，但无法保证我们的安全措施，或Fireblocks的安全措施将是有效的。公司可能无法以经济价值访问或清算其数字货币库存，或者，如果一个或多个此类存储解决方案失败或遭到破坏，则根本无法访问或清算。此外，由于加密货币行业相对较新，以及传统金融服务提供商运营所处的监管环境，该公司可能对更多主流业务（例如银行服务）可获得的服务的访问受到限制。数字货币的普遍接受和使用可能永远不会在更广泛的金融服务行业中获得广泛或显着的接受，这可能会对公司数字货币库存的价值和公司的长期前景产生重大不利影响。

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我们不时清算BTC，以便为营运资金产生现金。对于短暂的时期，我们的比特币必须转移到一个交易所，以便促进销售。在我们的BTC，或者说我们BTC的现金收益被交易所持有的这种时候，存在着与交易所，本身相关的风险。交易所的财务失败可能会导致我们损失部分或全部交易所在失败时持有的BTC和/或现金。公司尽最大努力使用最可靠和财务安全的交易所进行交易，但是，当公司资产由交易所保管时，仍存在交易所失败的风险。

该公司受到2022年9月15日以太坊合并（“合并”）的负面影响，当时以太坊从“工作量证明”挖矿协议转向“权益证明”区块链。自该日起，该公司已停止开采以太坊，并清算了其持有的以太坊。虽然对我们业务至关重要的比特币区块链似乎不太可能以类似于合并的方式进行修改，但无法保证后续的技术或创新不会对比特币区块链或挖掘比特币的盈利能力产生负面影响。

还有一种风险是，该公司可能会受到比特币减半事件的负面影响。减半是一个旨在控制整体供应、降低比特币通胀风险的过程。在预定区块，采矿奖励减半。比特币区块链自诞生以来经历了四次减半。最近的一次是在2024年4月，比特币Block奖励从每块6.25比特币降至3.12 5比特币，因此，作为补贴发放给矿工的新比特币数量从每天900个降至每天450个，不包括交易手续费。虽然减半可能因此对该公司等矿商产生重大的中短期负面影响，但预计比特币价格的市场变量将随着时间的推移而调整，以确保采矿保持盈利。在比特币减半至激励盈利水平后，市场正常化的时期是未知的。比特币减半计划每21万个区块发生一次，或者大约每四年发生一次，直到发放的比特币奖励总量达到2100万，预计将在2140点左右发生。下一次比特币减半预计将在2028年4月发生。虽然比特币价格在比特币减半前后有过价格波动的历史，但不能保证价格变化会是有利的，或者会补偿挖矿奖励的减少。如果比特币价格和难度不能随着时间的推移保持或延续其调整至比特币减半前盈利水平的趋势，或者比特币减半至比特币减半前盈利水平后的市场正常化时期过长，则存在比特币减半将使公司在持续时间内无法盈利从而无法持续经营的风险。

公司还面临与增值税（如适用）汇回和收取所导致的时间和汇率波动的影响有关的风险，以及与公司经营所在司法管辖区增值税的征收和数量有关的风险。由于行业的新颖性，存在数字货币的税务处理变得不那么有利的可能性，这可能对公司产生重大不利影响。

该公司可能被要求出售其数字货币库存（主要是比特币），以支付其持续开支。特别是，这类费用可能包括设备采购的合同义务和维护公司设施的成本。我们的加密货币资产的这种销售可能无法以经济价值获得。出售我们的数字货币资产以支付费用可能会降低公司作为投资的吸引力，这将对我们的股价产生负面影响。

近年来，证券市场经历了高水平的价格和数量波动，许多公司的证券市场价格，特别是那些专注于加密货币业务的公司和那些被认为处于发展阶段的公司（例如公司），经历了价格的宽幅波动。公司普通股的市场价格因应多项因素而大幅波动，其中大部分因素是公司无法控制的，其中许多因素与公司的经营业绩、标的资产价值或前景并无必然联系。

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鉴于数字货币挖矿及关联业务与传统行业部门相比相对新颖，保险承运人和保险产品设计者所需的历史数据不足。因此，涵盖加密资产的保险通常无法获得，或者公司获得不经济。因此，与传统长期行业的公司相比，我们的保险覆盖面可能不足。虽然公司采取措施减轻库存中持有的物理设备、设施损坏和已开采的数字货币的损失，但我们的保险可能不足以覆盖此类损失，尤其是数字货币的损失。特别是，我们可能因网络犯罪（黑客攻击）而过度暴露于损失之中。

在监管风险方面，政府未来可能会采取行动，禁止或限制获取、拥有、持有、出售、使用、开采或交易数字货币或将数字货币兑换为法定货币的权利。此类限制虽然无法预测，但可能导致公司以不利的价格清算其数字货币库存或限制其采矿业务，甚至将其业务转移到更友好的司法管辖区，这可能会带来额外的安全风险。该公司可能会部分清算其数字货币库存的一部分，以减轻上述风险。

公司还存在与我们经营所在国家不断变化的税收和监管环境相关的风险，本报告对此进行了更全面的描述。对公司有管辖权的税务或监管机构的任何最终决定都可能对公司的财务状况和运营产生重大不利影响。

一些司法管辖区已采取措施，限制或完全禁止使用化石燃料为加密货币挖矿发电。一些司法管辖区表示，如果其电网因电力需求而过度征税，将电力分配给加密货币挖矿将是在这种高需求时期首先削减或取消的分配之一。虽然该公司的设施位于历史上对加密采矿友好且拥有足够强大的电网的司法管辖区，但无法保证此类政策将继续下去。我们注意到，在许多司法管辖区，反加密和反加密采矿情绪的优势有所增加。特别是，随着老化的电网被要求承载更多电力以满足季节性需求，以及与电动汽车增长相关的不断变化的需求的重要性增加，一些司法管辖区的政治环境可能会发生变化。

如果加密货币交易所或其他交易场所涉及欺诈或遇到安全故障或其他操作问题，这可能会导致加密货币价格下降。加密货币市场价格直接或间接取决于交易所和其他交易场所设定的价格，与已建立的、受监管的证券、衍生品和其他货币交易所相比，这些交易场所是新的，在大多数情况下基本上不受监管。

该公司警告称，有关新冠病毒的全球不确定性及其对更广泛的全球经济的影响仍然是一个令人担忧的问题。未来新冠病毒的快速传播可能对全球经济活动产生重大不利影响，并可能导致全球供应链、运营、人员流动性和金融市场的波动和中断，这可能影响利率、信用评级、信用风险、通货膨胀、商业、财务状况、经营业绩和与公司相关的其他因素。

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关于前瞻信息的注意事项

本管理层讨论与分析包含加拿大和美国证券立法含义内的某些“前瞻性信息”。前瞻性信息是基于公司管理层在发表声明之日的信念、估计和意见，它们涉及许多风险和不确定性。因此，无法保证此类声明将被证明是准确的，实际结果和未来事件可能与此类声明中的预期存在重大差异。

本管理层讨论与分析中的前瞻性信息包括有关公司计算能力的使用和盈利情况的信息；增长计划和扩大规模战略；发展新的高性能计算业务，公司的战略合作伙伴关系；我们开展采矿业务的每个司法管辖区的能源成本；对电力供应的潜在和现有监管；潜在的监管发展，公司收购战略，开发和运营数据中心和潜在的替代计算服务；预期采矿能力；公司计划从百慕大管理其数据中心和贸易业务；公司数字货币库存的价值；高性能计算业务的预计增长和估计，公司的总体业务目标和目标，以及其他前瞻性信息，包括但不限于有关公司的意图、计划和未来行动的信息。

本管理层讨论和分析中的前瞻性信息反映了基于公司目前可获得的信息的公司当前的预期、假设和/或信念。结合本管理层讨论与分析所载的前瞻性资料，数字货币的历史价格；电力定价；公司在与历史价格一致的环境中挖掘数字货币的能力；以及将不会有任何法规或法律阻止公司以目前的经营方式经营其业务。公司亦假设在公司的正常业务过程之外没有发生任何重大事件。尽管公司认为前瞻性信息中固有的假设是合理的，但前瞻性信息并不是未来业绩的保证，因此，由于其中固有的不确定性，不应过分依赖此类信息。

本管理层讨论和分析还包含以毛营业利润率形式的“财务展望”，其目的仅是提供额外信息，可能不是对未来业绩的适当或准确预测，不应被用作此类信息。本管理层讨论与分析中披露的毛利率是基于管理层的最佳估计，但本质上是推测性的，无法保证这些假设和估计将被证明是正确的。

可能导致未来结果与这些前瞻性陈述和财务前景中的预期存在重大差异的风险因素在本管理层讨论和分析中的“风险因素”部分中进行了描述，风险因素包含公司在SEDAR +（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sec.gov/EDGAR）上的各种文件。读者请注意，不要过分依赖前瞻性信息或财务前景，这些信息仅在本文发布之日起生效。除法律要求外，我们不承担公开发布可能为反映本协议日期之后的事件或情况或反映意外事件发生而对前瞻性信息或财务前景进行的任何修订的结果的义务。

对财务报告的内部控制

披露控制和程序

公司管理层在公司首席执行官（“CEO”）和首席财务官（“CFO”）的监督下，已设计或促使在其监督下设计的披露控制和程序（“DC & P”），提供合理保证：

i）与公司有关的重要信息由他人告知他们，特别是在编制年度申报的期间；和

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ii）公司根据证券法提交或提交的年度申报、临时申报或其他报告中要求公司披露的信息在证券法规定的时间段内被记录、处理、汇总和报告。

管理层在公司CEO和CFO的监督下，评估或促使评估了National Instrument 52-109-截至2024年3月31日发行人年度和中期申报中披露证明中定义的公司DC & P的有效性，并得出结论认为此类DC & P是有效的。

财务报告的内部控制

管理层在首席执行官和首席财务官的监督下，还负责建立和维护对财务报告（“ICFR”）的适当内部控制。管理层在首席执行官和首席财务官的监督下，已设计或促使在其监督下设计ICFR，以就财务报告的可靠性和根据国际财务报告准则为外部目的编制财务报表提供合理保证。

管理层在公司首席执行官和首席财务官的监督下，评估了美国国家仪器 52-109-发行人年度和中期申报中披露的认证中定义的ICFR的有效性。本次评估采用的控制框架是Treadway Commission Management发起组织委员会在公司CEO和CFO的监督下发布的内部控制-综合框架（2013），得出的结论是，截至2024年3月31日，ICFR是有效的，不存在实质性弱点。

财务报告内部控制的变化

自2024年4月1日开始至2024年6月30日止期间，公司的ICFR没有发生任何对公司的ICFR产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

DC & P和ICFR的局限性

所有控制系统都包含固有的局限性，无论设计得多么好。因此，公司管理层承认，其对财务报告的内部控制不会防止或发现所有由于错误或欺诈导致的错报。此外，管理层对控制的评估只能提供合理而非绝对的保证，即所有可能导致重大错报的控制问题（如果有的话）都已被发现。

有关该公司的更多信息，请访问SEDAR +网站www.sedarplus.ca和EDGAR网站www.sec.gov/EDGAR。

进一步信息

有关公司的其他信息，包括公司已向适用的证券机构提交和未来可能提交的文件，可在SEDAR +网站www.sedarplus.ca、EDGAR网站www.sec.gov/EDGAR或公司网站www.hivedigitaltechnologies.com上或通过SEDAR +查阅。其他信息，包括董事和高级职员的薪酬和债务、公司证券的主要持有人以及根据股权补偿计划授权发行的证券，也包含在公司最近一次召开的公司年度股东大会的管理层信息通告中。除了新闻稿、证券备案以及公开电话会议和网络广播外，公司还打算将其网站上的投资者关系页面用作向其投资者和其他人披露重大信息以及遵守适用证券法规定的披露义务的手段。因此，投资者和其他人除了关注公司的新闻稿、证券文件、公开电话会议和网络广播外，还应监控网站。这份名单可能会不时更新。

HIVE数字技术有限公司。 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 截至2024年6月30日止期间 （单位：千美元，股份金额除外）

随后发生的事件

截至2024年6月30日止期间，公司根据受限制股份单位行使时根据受限制股份单位计划发行36,600股普通股。

截至2024年6月30日止期间，公司根据2023年8月ATM股权计划发行了1,368，297股2023年8月ATM股票，总收益为610万加元（450万美元）。2023年8月ATM股按现行市价出售，每股2023年8月ATM股均价为4.45加元。根据2023年8月的Equity Distribution协议，就所筹集的总收益总额向代理支付0.13百万美元的现金佣金，这与其根据2023年8月的Equity Distribution协议提供的服务有关。2023年8月的Equity Distribution协议自2024年7月8日起终止。

截至2024年6月30日止期间，公司向公司若干雇员、高级职员、董事及合资格顾问授出2,491，000个受限制股份单位，公平价值为每股5加元，于2025年7月18日归属。

截至2024年6月30日止期间，公司宣布计划在巴拉圭开发100兆瓦水电数据中心业务。