拉戈公司。

未经审核简明中期综合财务报表

截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月

（以千/000美元表示）

目 录

拉戈公司。

以千/000美元表示

未经审核简明中期综合财务状况表

拉戈公司。

以千/000美元和股票表示（每股信息除外）

未经审核简明中期综合收益（亏损）及综合收益（亏损）报表

拉戈公司。

以千/000美元和股票表示

未经审核简明中期综合权益变动表

拉戈公司。

以千/000美元表示

未经审核简明中期综合现金流量表

1）经营性质和持续经营

Largo Inc.（“公司”）是一家高品质钒产品的生产商和供应商，这些产品的来源是公司位于巴西的Marac á s Menchen矿的世界高品位钒矿床之一。该公司还专注于其钛铁矿精矿厂和新成立的合资企业Storion Energy LLC（“Storion”）的产能提升。虽然公司的Marac á s Menchen矿正在生产钒产品，但未来市场状况和可行性估计的变化可能会导致公司的矿产资源无法在经济上回收。

该公司是一家受《商业公司法》（安大略省）管辖并注册于加拿大的公司，其股票在多伦多证券交易所（“TSX”）和纳斯达克股票市场（“纳斯达克”）上市。公司总部、主要地址和记录办公室位于100 King Street West，Suite 1600，Toronto，Ontario，Canada M5X 1G5。

该等未经审核简明中期综合财务报表乃按持续经营基准编制。持续经营列报依据假设公司在可预见的未来持续经营，能够在正常经营过程中变现资产、清偿负债。在作出有关公司为持续经营的评估时，管理层已考虑到有关未来的所有可用信息，即至少但不限于自2025年3月31日起的12个月。

该公司截至2025年3月31日止三个月净亏损9205美元（截至2024年3月31日止三个月-13006美元），营运资金赤字（流动资产减去流动负债）54737美元（2024年12月31日-赤字20972美元），其中包括未来十二个月内到期的债务78365美元。由于钒价格下降和运营挑战，公司在过去一年中经历了经营业绩和现金流的下降。自2023年12月31日以来，钒价下行幅度超23%，对公司现金流影响显著。该公司已实施变革以解决潜在的运营问题，并宣布了其Marac á s Menchen矿的运营周转计划和额外的成本优化激励措施，公司认为这是从经营活动中产生正现金流所必需的。不能保证这些举措一定会成功。

该公司将需要额外的资金来源来偿还负债和为运营提供资金。该公司正积极寻求各种替代方案以增加其流动性和资本资源，包括为现有债务融资再融资和获得额外的债务融资，这些融资可由银行、私人资本提供者和/或机构投资者提供。无法保证公司将能够以公司可接受的条款获得额外资金，或根本无法保证，或能够成功实施战略替代方案。

由于围绕未来钒价格的重大不确定性，如果当前钒价格持续或下降，公司在未来十二个月内实现经营活动产生的正现金流，以及公司筹集额外融资以满足未来十二个月内到期债务的偿还能力，无法预测公司在这方面的努力是否成功。这些因素表明存在对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

这些合并财务报表不包括在公司无法持续经营的情况下对资产和负债的金额和分类进行的调整。这些调整可能是重大的。

2）合规声明

这些未经审计的简明中期综合财务报表是根据国际会计准则（“IAS”）第34号中期财务报告编制的，应与截至2024年12月31日止年度的年度经审计综合财务报表一并阅读。

未经审核简明中期综合财务报表已于2025年5月13日获公司董事会批准。

3）编制依据、重大会计政策、未来会计变更

这些未经审核简明中期综合财务报表的列报基础、会计政策和应用方法（包括比较数据）与公司截至2024年12月31日止年度的经审核年度综合财务报表所使用的一致，应与该等报表一并阅读。

除非另有说明，这些未经审计的简明中期综合财务报表以千美元为单位列报。提及符号“C $”或“CAD”是指加元，提及符号“EUR”是指欧元，提及符号“R $”或“BRL”是指巴西官方货币巴西雷亚尔。

a）关键判断和估计不确定性

编制未经审核简明中期综合财务报表需要公司管理层对其资产及负债的账面值作出从其他来源不易看出的判断、估计及假设。这些估计和假设在公司截至2024年12月31日止年度的经审核年度综合财务报表附注3（d）中披露。截至二零二五年三月三十一日止三个月，估计及判断的领域并无重大变化。

b）重大会计政策

这些未经审计的简明中期综合财务报表（包括比较报表）是按照与截至2024年12月31日止年度的经审计年度综合财务报表相同的会计政策和计算方法编制的，但下文所载的附加会计政策除外。

对联营公司的投资

公司对联营企业的投资采用权益会计法核算。联营企业是指公司对其有重大影响但不控制或共同控制的实体，一般伴随持股20%至50%的表决权。

权益法下，该投资初始按成本确认，其后调整为将公司应占被投资单位的收购后损益计入损益，并将其应占被投资单位其他综合收益的变动计入其他综合收益。已收或应收联营公司的股息减少投资的账面值。

当公司在联营公司中分担的损失等于或超过其在联营公司中的权益，包括任何其他无担保应收款时，公司不确认进一步的损失，除非它已经承担了义务或代表联营公司支付了款项，除非公司被合同要求为这些额外损失提供资金。

每当有事件或情况变化显示账面值可能无法收回时，对联营公司投资的账面值进行减值审查。如发生减值，投资的账面值减记至其可收回金额。

公司与其联营公司之间的交易产生的未实现损益以公司在该联营公司的权益为限予以抵销。

公司应占其联营公司收购后业绩在综合收益（亏损）及其他全面收益（亏损）表中列示，其应占储备变动直接在权益中确认。

4）应收款项

5）库存

截至2025年3月31日止三个月，公司确认钒制成品的可变现净值减记11216美元（截至2024年3月31日止三个月-4,185美元），钛铁矿制成品的可变现净值减记375美元（截至2024年3月31日止三个月-冲回71美元），仓库材料的减记冲回11美元（截至2024年3月31日止三个月-34美元）。

6）对联营公司的投资

2025年1月31日（“交割日”），公司通过Largo Clean Energy（“LCE”）子公司，与Stryten Energy LLC（“Stryten”）关联公司成功完成成立Storion Energy，LLC（“Storion”）的交易。交易关键条款：

• LCE和Stryten各自向Storion贡献了其与钒液流电池相关的某些资产和负债；

• Stryten直接向LCE支付了1,000美元，并将随着时间的推移向Storion提供总计6,000美元的资金，用于为Storion的运营提供资金；

• LCE和Stryten各持有Storion的50%股权，具有惯常的优先购买权和某些其他反稀释保护；

• Storion的董事会代表一般与所有权成正比，只要LCE和Stryten持有相似的所有权权益，Stryten就会多持有一个席位；和

• Largo和Storion签订了一份单独的供应协议，向Storion提供优先报价权，但须遵守某些条款和条件，以从Largo购买钒产品。

紧接交割日期前，公司先前根据IFRS 5分类为持有待售的资产和负债由Storion贡献，当时该公司由LCE 100%拥有。Stryten收购Storion的50%权益，原因是钒流动电池相关资产和负债的贡献以及1,000美元的支付，发生在交割日。

该公司评估称，截至交割日，其已不再拥有对Storion的控制权，但保留了重大影响力。公司根据国际会计准则第28号，对联营公司和合资企业的投资，将留存投资作为对联营公司的投资进行会计处理。根据国际会计准则第28号，保留投资的公允价值为截至交割日对联营公司投资的认定成本。已在综合收益（亏损）及综合收益（亏损）表中确认一项收益，该收益按留存投资及已收对价的截止日期公允价值与前附属公司净资产账面值的差额计算。初步公允价值分配的完成有待于无形资产公允价值的最终确定。

从2025年1月31日至2025年3月31日，公司在综合收益（亏损）和综合收益（亏损）表中确认其应占联营公司亏损842美元。

7）其他无形资产

于2025年3月31日，资本化软件成本的剩余估计使用寿命为2.75年（2024年12月31日-3年）。

8）矿山物业、厂房和设备

于2025年3月31日和2024年12月31日，公司在Marac á s Menchen矿的经济权益合计为99.94%。其余0.06%的经济权益由巴伊亚州拥有的Companhia Baiana de Pesquisa Mineral（“CBPM”）持有。CBPM在Marac á s Menchen矿保留3%的净冶炼厂特许权使用费（“NSR”）。根据《巴西矿业法》，该物业还需就某些运营成本支付2%的特许权使用费。根据另一项协议，第三方将获得Marac á s Menchen矿2%的NSR。

在上述增加的款项中，8,661美元与矿山财产部分有关（截至2024年12月31日止年度-37,028美元），零美元与清洁能源部分有关（截至2024年12月31日止年度-34美元）。

9）应付账款和应计负债

10）债务

信贷便利

2022年10月，该公司在巴西的一家银行获得了20,000美元的债务融资。在2023年6月完成修订后，该贷款期限为三年，本金到期偿还。除0.80%的手续费外，每半年按年利率8.51%计提利息。

2023年1月，并于2023年6月修订，该公司获得了10,000美元的三年期债务融资，年利率为8.51%，初始费率为0.80%。本金到期偿还，每半年付息一次。

2023年9月，该公司与巴西一家银行获得了新的15,000美元债务融资，并全额偿还了现有的15,000美元融资。这一新贷款期限为三年，在540天的宽限期后每半年到期四次等额本金偿还。应计利息，年利率8.75%，每半年支付一次。

2023年10月，该公司获得了20,000美元的三年期债务融资，年利率为8.95%。利息按季度到期，本金的50%将于2025年10月偿还，50%将于2026年10月偿还。这一新贷款被用于全额偿还现有的2万美元贷款。

2023年12月，该公司获得了10,000美元的两年期债务融资，本金到期偿还。除0.85%的手续费外，到期还需支付年利率10.45%的应计利息。

2024年5月，该公司在巴西一家银行获得了总限额为8,000美元的营运资金债务融资。该贷款的提款将在90天内连同应计利息以每年8.25%的利率偿还，续贷需经银行批准。2024年5月10日，公司从这笔贷款中收到7813美元，并于2024年8月全额偿还。2024年9月，该贷款被修改为总限额为50,000雷亚尔，提款须在120天内偿还，连同应计利息，利率为每年9.00%。2024年9月30日，公司从该设施收到了50,000雷亚尔（9,235美元）。2025年1月，该期限又延长了120天，利率没有变化。

2024年5月，又向巴西另一家银行担保了一笔期限为60天的营运资金债务融资，总限额为2000美元，年利率为8.65%。该公司于2024年5月从这项贷款中获得了1,914美元，并于2024年7月全额偿还。2024年8月，该公司从这项贷款中获得1799美元，并于2024年10月全额偿还。

2024年6月25日，该公司签署了一项高达10,000美元的库存融资协议。根据这项融资的条款，收到资金的期限到2025年12月31日，偿还收到的金额的期限再延长四个月，该公司可以使用其钒成品库存来确保最多10,000美元的提款，期限最长为100天。偿还的金额包括1%的佣金费用、一个月美国有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加3.0%的利率以及其他直接成本。该公司于2024年7月开始利用这一设施。

2024年7月5日，该公司签署了一项额外的库存融资协议，金额高达10,000美元。根据这一期限至2026年6月30日的融资条款，该公司可以使用其钒成品库存来确保最多10,000美元的提款，最长期限为90天。偿还的金额包括1%的佣金费用、利息成本和其他直接成本。该公司于2024年7月开始利用这一设施。

该公司在2025年第一季度收到了13,893美元的现金收益，并就上述两项库存融资协议偿还了14,058美元。

11）已发行资本

a）授权

无面值无限售普通股。

b）已发行

12）权益储备

在截至2025年3月31日的三个月内，公司确认了与授予公司董事、高级职员、雇员和顾问的股票期权和RSU的归属和没收相关的股份支付费用净额110美元（截至2024年3月31日的三个月-费用回收290美元）。股份支付总金额计入运营。

1.价值包括与所有未偿还赠款有关的金额。

a.股票期权

截至2025年3月31日，未行使期权的剩余加权平均合同期限为3.8年（2024年12月31日-3.8年）。

截至2025年3月31日止三个月，公司授出零份（截至2024年12月31日止年度-1,618份）股票期权。

b.认股权证

13）每股收益（亏损）

截至2025年3月31日止三个月（截至2024年3月31日止三个月-1,315），因期权、认股权证和受限制股份单位的影响将被排除在稀释每股收益（亏损）计算之外的可发行股份总数为2,170股（截至2024年3月31日止三个月-1,315股）。

14）税收

a）税收回收

b）递延所得税资产负债变动

15）关联交易

根据国际会计准则第24号，关键管理人员是指对直接或间接规划、指导和控制公司活动具有权力和责任的人员，包括公司的任何董事（执行董事和非执行董事）。他们的报酬如下：

有关与管理层的额外承诺，请参阅附注17。

16）分段披露

该公司有六个经营分部：销售和贸易、矿山资产、企业、勘探和评估资产（“E & E资产”）（作为分部间交易和其他的一部分包括在内）、清洁能源和Largo Physical Vanadium。Corporate包括为公司所有业务部门提供行政、技术、财务和其他支持的公司团队，以及作为公司销售结构的一部分。

1.与Largo Tit â nio Ltda.和Largo Tech Ltda.有关的金额，它们不属于经营分部。

2.与E & E物业有关的金额。

3.分部间交易抵销10,991美元，部分被Largo Tit â nio Ltda.和Largo Tech Ltda.的总资产5,396美元和E & E Properties的总资产3美元所抵消。

4.分部间交易冲销13038美元，部分被Largo Tit â nio Ltda.和Largo Tech Ltda.总负债106美元和E & E Properties总负债0美元所抵消。

1.与Largo Tit â nio Ltda.和Largo Tech Ltda.有关的金额，它们不属于经营分部。

2.与E & E物业有关的金额。

3.分部间交易抵销（17,222）美元，部分被Largo Tit â nio Ltda.和Largo Tech Ltda.的总资产5,007美元和E & E Properties的总资产4美元所抵消。

4.分部间交易抵销（23,356）美元，部分被Largo Tit â nio Ltda.和Largo Tech Ltda.的总负债101美元所抵消。

17）承诺和或有事项

于2025年3月31日，公司是某些管理和咨询合同的缔约方。协议下的最低承付款约为983美元，全部在一年内支付。这些合同还要求在发生控制权变更等某些事件时额外支付最多约1304美元。由于触发事件未发生，或有付款未在这些综合财务报表中反映。

2021年，公司与第三方签订了10年独家承购协议，用于采购第三方生产的所有标准高纯度级钒产品。首次交付发生在2023年12月，公司承诺采购454吨V²O⁵第三方2025年生产，公司对额外金额有优先购买权。

该公司的Largo清洁能源业务需要支付许可产品每千瓦容量120美元的特许权使用费，直到许可专利到期或被放弃，此后每千瓦支付60美元。有关Marac á s Menchen矿应付的特许权使用费详情，请参阅附注8。

公司承诺根据2025年5月31日至2027年5月1日期间到期的四份办公空间租约支付最低租金金额。租约下剩余的最低租金承诺约为84美元，包括一年内到期的48美元。

在公司的Marac á s Menchen矿，公司已签订采购订单合同，截至2025年3月31日与未收到的货物或未提供的服务相关的剩余应付金额为3,985美元。在Largo Clean Energy，这是63美元。

本公司透过其附属公司，在其日常经营过程中，与供应合同和咨询协议项下与各第三方的具有法律约束力的协议相关的法律诉讼的一方。截至2022年12月31日止年度，公司收到了关于巴西一项此类诉讼的裁决。这与2014年10月向法院提交的Marac á s Menchen矿的供应协议有关。该裁决要求该公司支付到期金额，以及利息和法律费用。继巴西高等法院于2024年底就利息和其他付款条件作出进一步裁决后，截至2025年3月31日，公司在当前部分的准备金中确认了18,174雷亚尔（3,165美元）的准备金（2024年12月31日-2,593美元）。截至2025年3月31日，公司确认的法律诉讼准备金总额为3,653美元（2024年12月31日-3,060美元），其中包括488美元（2024年12月31日-466美元）的劳工事项准备金。

这些诉讼的结果仍取决于最终判决。管理层预计，任何剩余程序的结果不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

18）金融工具

2025年3月31日和2024年12月31日的金融资产和金融负债情况如下：

受限制现金是指公司被要求存入的现金金额。关于负债，请参考下文的流动性风险讨论。

公司风险暴露情况及对公司金融工具的影响概述如下。与上一年度相比，风险、目标、政策和程序没有变化。

a）公允价值

国际财务报告准则要求公司披露有关其金融资产和负债的公允价值的信息。公允价值估计是根据有关市场信息和有关该金融工具的信息作出的。

这些估计具有主观性，涉及重大判断事项的不确定性，因此无法精确确定。假设的变化可能会对这些估计产生重大影响。

公允价值层次结构将用于计量公允价值的估值技术的输入分为三个层次。公允价值等级给予相同资产或负债活跃市场中的报价（未经调整）最高优先级（第1级输入值），给予不可观察输入值（第3级输入值）最低优先级。

•第1级投入是实体在计量日可以获得的相同资产或负债在活跃市场中的报价（未经调整）。

•第2级投入是指除第1级所列报价以外，对资产或负债可直接或间接观察到的投入，例如从价格中得出的投入。

•第3级投入是资产或负债的不可观察投入。

由于这些工具的期限有限，未经审核简明中期综合财务状况表中的贸易应收款项、应收款项及应付账款及应计负债的账面值接近公允价值。现金和受限制现金被归类为FVTPL，计入第1级。债务融资（不包括存货融资融资融资）主要归类为流动负债，其担保利率与2025年3月31日的利率一致，且没有任何债务发行成本，因此账面值接近公允价值。存货融资便利的提款最多为100天，因此，由于这一期限有限，其账面金额接近公允价值。

自2024年12月31日以来，公允价值等级中金融工具的分类没有变化。公司没有任何使用第3级输入计量的金融工具。公司不存在以金融负债冲抵金融资产的情形，也不存在第一级与第二级投入金融工具之间的转移。

b）信用风险

公司的最大信用风险可归因于现金、受限制现金和应收款项。

该公司通过将资金存放在加拿大、爱尔兰、美国和巴西评级最高的银行，最大限度地降低了现金方面的信用风险。应收款项中包含的金融工具主要包括来自不相关公司的应收款项。对巴西境外客户的销售受到公司信用保险政策的保护，该政策为每个客户规定了信用限额，或者公司要求在交货发生前提供信用证或预付款。

在14005美元的贸易应收账款总余额中，1648美元与巴西的客户有关，这些客户不在公司的信用保险单范围内。这些公司的评级从AA到AAA不等。公司采用IFRS 9简化方法计量预期信用损失，该方法对所有贸易应收款项使用整个存续期的预期损失准备。

为计量预期信用损失，应收贸易账款根据风险特征和到期日进行分组。于2025年3月31日，并无任何金额逾期，而于截至2025年3月31日止三个月，公司并无出现任何信贷损失。截至2025年3月31日，贸易应收账款的损失准备金确定为零美元（2024年12月31日-零美元）。没有注销贸易应收款项。

c）流动性风险

下表详细列出公司于2025年3月31日对约定还款期限的金融负债的预期剩余合同现金流需求。

该公司流动资金的主要来源是经营活动产生的现金流和8445美元的现金（2024年12月31日-22,106美元）。其他承诺和或有事项见附注17，经营性质和持续经营见附注1。

d）市场风险

利率风险

公司的利率风险敞口仅限于其债务中适用浮动利率的那部分。于2025年3月31日，公司的两项存货融资便利为唯一适用浮动利率的债务。截至2025年3月31日，这两项库存融资工具的未偿余额总额为7880美元，2025年3月31日的利率分别为7.33%和7.45%。这些工具的提款期限最长为100天，因此，任何利率变动都不会产生重大影响。

外汇风险

截至2025年3月31日，公司的未偿债务90%以美元计价，10%以巴西雷亚尔计价（2024年12月31日-90%以美元计价，10%以巴西雷亚尔计价）。

外汇波动对现金和债务的影响主要涉及美元、加元、巴西雷亚尔和欧元之间的波动。于2025年3月31日，公司的美元功能货币实体有以加元和欧元计价的现金，公司的巴西实际功能货币实体有以美元计价的现金和债务。

加元和欧元相对于美元的价值变动5%，将对截至2025年3月31日的这些现金余额的价值产生约19美元的影响。巴西雷亚尔相对于美元的价值变动5%将影响巴西雷亚尔现金余额的价值约14美元，并将影响巴西雷亚尔债务余额的价值约440美元。巴西雷亚尔相对于美元的价值变动5%，将影响以美元计价的债务余额价值3750美元。

价格风险

公司不存在重大价格风险敞口的金融工具。

19）收入

截至2025年3月31日止三个月，公司的收入来自与多个客户的交易，其中包括两个各自占收入10%以上的客户。2025年第一季度与这些客户的收入分别为4,193美元和3,547美元（全部包含在销售和交易部分）。

在截至2024年3月31日的三个月中，该公司的收入包括与两个客户的交易，这两个客户各自占收入的10%以上。在截至2024年3月31日的三个月中，这两个客户的总收入分别为12,360美元（包括在销售和贸易部门）和4,751美元（包括在销售和贸易以及矿山财产部门）。

截至2024年12月31日，就一项被视为具有退货权的销售合同而言，公司确认了13,638美元的退款负债、需退款的收入和12,804美元的货物资产回收权、需退货的库存。回购选择权（收益权）当选的可能性取决于V的市场价格²O⁵，受制于公司无法控制的市场不确定性。得出的结论是，累计收入确认金额发生重大转回的可能性不大。截至2025年3月31日，这一评估没有变化。

20）费用

21）后续事件

债务

在2025年3月31日之后，公司将其50,000雷亚尔的营运资金融资（附注10）的期限再延长120天，利率没有变化。此外，公司将其2023年9月融资（附注10）的首次本金支付的到期日期从5月延长至2025年8月。

应收账款保理

在2025年3月31日之后，该公司签署了一份高达10,000美元的循环信贷额度意向书，用于对已批准的应收账款进行保理业务。根据该协议的条款，贷方有权获得1,000美元的保留，可以通过应用相当于保理发票10%的保留来解决。此外，出借人将每月获得相当于未付保理发票0.50%的保管费。在获得贷款人批准的情况下，融资限额可能会根据业绩和批准的应收账款而增加。授出的任何贷款或其他信贷延期须成功完成尽职调查程序和最终贷款文件，贷款人保留自行决定批准或拒绝贷款的权利