
		第二季度和年初至今对比
以百万计，每股金额除外			三个月结束								六个月结束
			2025年6月30日				2024年6月30日				2025年6月30日				2024年6月30日
			金额		每股摊薄		金额		每股摊薄		金额		每股摊薄		金额		每股摊薄
	净亏损⁽¹⁾ ⁽²⁾		$	(19.2)	$	(0.29)	$	(24.4)	$	(0.27)	$	(65.0)	$	(0.87)	$	(56.6)	$	(0.63)
	FFO⁽²⁾		$	10.0	$	0.15	$	14.3	$	0.16	$	3.7	$	0.05	$	25.0	$	0.27
	核心FFO		$	12.7	$	0.19	$	16.1	$	0.18	$	19.9	$	0.27	$	43.0	$	0.47

_____________

(1)	包括截至2025年6月30日止三个月和六个月的房地产销售收益4180万美元和4240万美元。包括截至2025年6月30日止三个月和六个月的房地产减值损失3180万美元。

(2)	包括截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月与不可折旧房地产资产相关的减值损失850万美元和1820万美元。

●	截至2025年6月30日止三个月的年度化净营业收入（“年度化净营业收入”）为2.684亿美元，而截至2025年3月31日止三个月的年度化净营业收入为2.701亿美元，按我们的份额计算。不包括截至2025年6月30日出售、资本重组和收购的资产，截至2025年6月30日止三个月的年化NOI为2.51亿美元，而截至2025年3月31日止三个月的年化NOI为2.508亿美元，按我们的份额计算。

●	截至2025年6月30日止三个月，我们应占的同店NOI（“SSNOI”）环比下降3.0%至5,950万美元。

o

SSNOI的下降主要归因于（i）较低的入住率和较高的运营费用，部分被我们多户家庭投资组合的较高租金和（ii）较低的入住率和回收收入所抵消，部分被我们商业投资组合中较低的房地产税所抵消。

经营组合

●	截至2025年6月30日，经营中的多户家庭投资组合的出租率为89.0%，占用率为85.8%，而截至2025年3月31日，出租率为93.0%，占用率为91.3%。截至2025年6月30日，我们运营的在役多户家庭投资组合的出租率为94.8%，占用率为92.9%，而截至2025年3月31日，出租率为95.7%，占用率为94.3%。

●	在我们的同店多元家庭组合中，我们将新租约的有效租金提高了1.0%，在第二季度租约到期时将有效租金提高了8.9%，同时实现了49.0%的续约率。

●	截至2025年6月30日，运营商业投资组合的租赁率为76.5%，占用率为74.8%，而截至2025年3月31日，运营商业投资组合的租赁率为78.3%，占用率为76.4%。

●	在截至2025年6月30日的三个月内，按我们的份额执行了约208,000平方英尺的办公室租赁，其中包括约87,000平方英尺的新租赁。第二代租赁产生了以现金为基础的6.1%的租金率下降和以GAAP为基础的4.8%的租金率下降。

●	截至2025年6月30日的六个月期间，按我们的份额执行了约279,000平方英尺的办公室租赁，其中包括约101,000平方英尺的新租赁。第二代租赁产生了按收付实现制计算的4.6%的租金率下降和按公认会计原则计算的3.5%的租金率下降。

发展组合

建设中

●	截至2025年6月30日，我们有1个在建多户资产，Valen（原南贝尔街2000号），由我们分担的355个单元组成。

开发管道

●	截至2025年6月30日，我们在开发管道中有19项资产，其中包括按我们的份额计算的870万平方英尺的估计潜在开发密度。

第三方资产管理及房地产服务业务

●	截至2025年6月30日止三个月，包括报销在内的第三方房地产服务收入为1480万美元。不包括我们在房地产企业的权益的报销和服务收入，我们的第三方资产管理和房地产服务业务的收入为690万美元，主要由400万美元的财产和资产管理费、110万美元的租赁费和100万美元的其他服务收入推动。

资产负债表

●	截至2025年6月30日，我们的企业总价值约为38亿美元，包括7600万股普通股和价值13亿美元的单位，以及债务（扣除溢价/（折价）和递延融资成本），我们的份额为25亿美元，减去现金和现金等价物，我们的份额为6560万美元。

●	截至2025年6月30日，我们拥有6140万美元的现金和现金等价物（按我们的份额计算，现金和现金等价物为6560万美元），循环信贷额度下的未动用产能为5.24亿美元。

●	截至2025年6月30日止三个月，按我们的份额计算的净债务与年化调整后EBITDA之比为11.8倍，截至2025年6月30日，我们的净债务/企业总价值为65.3%。

投资和融资活动

●	2025年5月，我们以4230万美元的价格收购了Tysons Dulles Plaza，这是一座位于弗吉尼亚州Tysons的491,494平方英尺的三栋办公园区，有机会将其中一栋建筑重新开发成约300,000平方英尺（300个单元）的新多户住宅。

●	2025年5月，我们A以1亿美元的价格出售了一家房地产企业40.0%的权益，该企业拥有West Half，这是一家位于华盛顿特区、拥有465个单元的多户家庭资产。

●	2025年6月，我们以1100万美元的价格出售了位于华盛顿特区的开发地块Capitol Point – North。

●	2025年6月，我们以1.86亿美元的价格出售了WestEnd25，这是一项位于华盛顿特区、拥有283个单元的多户家庭资产。就处置而言，我们偿还了相关的9750万美元抵押贷款。

●	在2025年第二季度，我们以1.849亿美元的价格回购和清退了1120万股普通股，每股加权平均购买价格为16.54美元。

2025年6月30日后

●	2025年7月，我们以1.55亿美元的价格出售了位于华盛顿特区、拥有432个单元的多户家庭资产Batley。

●	根据经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1条规定的回购计划，截至2025年7月25日，我们以460万美元的价格回购和清退了264,209股普通股，加权平均购买价格为每股17.26美元。

股息

●	2025年7月24日，我们的董事会宣布了每股普通股0.175美元的季度股息，将于2025年8月21日支付给截至2025年8月7日登记在册的股东。

关于JBG史密斯

JBG SMITH拥有、经营和开发的混合用途物业集中在华盛顿特区及其周边的设施丰富、有地铁服务的子市场，最著名的是National Landing，我们认为这些物业具有长期增长潜力，并对住宅、办公和零售租户具有吸引力。通过对场所营造的高度关注，JBG SMITH在华盛顿特区的大都市区培养了充满活力、高度舒适、适合步行的社区。JBG SMITH约75.0%的股份位于北弗吉尼亚州的全国着陆子市场，该市场由四个关键需求驱动因素支撑：亚马逊总部；弗吉尼亚理工大学价值10亿美元的创新园区；靠近五角大楼；以及我们的场所营造举措和公共基础设施改善。JBG SMITH的动态投资组合目前包括1200万平方英尺的多户家庭、办公和零售资产份额，98%

其中地铁服务。它还保持着一个开发管道，包括870万平方英尺的混合用途，主要是多户家庭，开发机会。JBG SMITH致力于绿色、智能、健康建筑的运营和发展，计划每年保持碳中和运营。有关JBG SMITH的更多信息，请访问www.jbgsmith.com。

前瞻性陈述

决定这些和我们其他前瞻性陈述结果的许多因素超出了我们的控制或预测能力。这些因素除其他外包括：华盛顿特区大都市区的不利经济状况，包括联邦政府支出、员工人数或租赁的减少、开发和物业改善的时间安排和相关成本、关税和其他贸易壁垒、供应链中断、融资承诺以及一般竞争因素。有关可能对我们的前瞻性陈述结果产生重大影响的因素以及其他风险和不确定性的进一步讨论，请参阅“风险因素”、“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”以及公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中有关前瞻性陈述的警示性声明以及公司向美国证券交易委员会提交的其他定期报告。对于这些陈述，我们要求保护1995年《私人证券诉讼改革法案》中包含的前瞻性陈述的安全港。请注意，不要过分依赖我们的前瞻性陈述。可归属于我们或代表我们行事的任何人的所有后续书面和口头前瞻性陈述均受到本节中包含或提及的警示性陈述的整体明确限定。我们不承担任何义务公开发布对我们前瞻性陈述的任何修订，以反映在此日期之后发生的事件或情况。

按比例提供的信息

我们在本次发布的“at JBG SMITH Share”中提供了某些财务信息和指标，它指的是我们在房地产企业（统称为“房地产企业”）中的合并和未合并资产的所有权百分比，适用于这些财务指标和指标。财务信息“at JBG SMITH Share”是通过将我们的经济利益百分比应用于该资产财务信息的每个适用细目，按逐项资产的基础上计算的。“At JBG SMITH Share”信息，我们也称之为“at share”，

“我们的按比例份额”或“我们的份额”不是，也不打算是按照公认会计原则的表述。鉴于我们的部分资产是通过房地产企业持有的，我们认为这种展示形式，即展示我们在部分拥有的实体中的经济利益，为投资者提供了有关我们投资组合的重要组成部分、其构成、业绩和资本化的宝贵信息。

我们不控制未合并的房地产企业，也不对我们的合营者在资产、负债、收入和费用方面的份额提出法律要求。未合并的房地产企业的运营协议通常允许每个合营者在有来自运营的可用现金的情况下获得现金分配。每个投资者获得的现金金额基于每个运营协议的具体规定，并取决于某些因素，包括每个投资者的出资额以及是否有任何投资者有权获得优惠分配。

对于任何此类第三方安排，我们将无法就该物业、房地产企业或其他实体行使唯一决策权，并且在某些情况下，如果第三方没有参与，我们可能会面临不存在的经济风险。我们和我们各自的合营者可能各自有权触发买入-卖出或强制出售安排，这可能导致我们以不利的条款或在我们否则不会发起此类交易的时候出售我们的权益，或收购我们的合营者的权益，或出售标的资产。我们的房地产企业可能会受到债务的约束，这类债务的偿还或再融资可能需要股权资本催缴。如果我们的合营者不履行其对我们或我们的房地产企业的义务或他们的行为与房地产企业的利益不一致，我们可能会受到不利影响。由于这些限制，不应孤立地考虑非GAAP“at JBG SMITH Share”财务信息，也不应替代我们根据GAAP报告的合并财务报表。

入住率、非公认会计准则财务指标、杠杆指标、运营资产和我们的投资者一揽子计划中提供的运营指标不包括我们在一栋商业大楼中的10.0%次级权益和在四栋商业大楼中的33.5%次级权益，以及通过未合并房地产企业持有的相关无追索权抵押贷款，因为我们对每一家房地产企业的投资为零，我们预计不会从房地产企业获得任何近期现金流分配，我们也没有保证他们的义务或以其他方式承诺提供财务支持。

非GAAP财务指标

本新闻稿包含非GAAP财务指标。对于这些措施，我们解释了这些非GAAP措施是如何计算的，以及为什么JBG SMITH的管理层认为这些措施的介绍为投资者提供了有关JBG SMITH的财务状况和经营业绩的有用信息。某些非GAAP指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账包含在本财报中。我们对非GAAP财务指标的表述可能无法与其他公司使用的类似非GAAP指标进行比较。除了“at share”财务信息外，本新闻稿还包括以下非GAAP衡量标准：

未计利息、税项、折旧及摊销前利润（“EBITDA”）、房地产EBITDA（“EBITDA”）和“调整后EBITDA”是非公认会计准则财务指标。EBITDA和EBITDA被管理层用作补充经营业绩衡量标准，我们认为这有助于投资者和贷方有意义地评估和比较我们不同时期的经营业绩，方法是从我们的

经营结果是我们的资本结构（主要是我们未偿债务的利息费用以及我们的利率掉期和上限的影响）和某些非现金费用（主要是我们资产的折旧和摊销费用）的影响。EBITDA是根据全国房地产投资信托协会（“Nareit”）建立的定义计算的。Nareit将EBITDA定义为GAAP净收入（亏损），调整后不包括利息费用、所得税、折旧和摊销费用、房地产销售收益（亏损）以及某些房地产资产和实体投资的减值减记，当减值直接归因于实体持有的可折旧房地产价值下降时，包括我们在未合并房地产企业的此类调整中所占份额。这些补充措施可能有助于投资者和贷方了解我们产生和偿还债务以及进行资本支出的能力。EBITDA和EBITDA不能替代净收入（亏损）（按照公认会计原则计算），可能无法与其他公司使用的类似名称的衡量标准进行比较。

调整后的EBITDA是指对我们认为不能代表持续经营业绩的项目进行调整的EBITDA，例如交易和其他成本、不可折旧房地产的减值减记、债务清偿的收益（损失），收益（亏损）和分配超过我们对未合并房地产企业的投资、租赁负债调整、诉讼费用和投资收入。我们认为，调整这些不被视为我们可比业务一部分的项目提供了一个有意义的衡量标准，以评估和比较我们不同时期的业绩。

由于EBITDA、EBITDA和调整后EBITDA作为分析工具存在局限性，我们使用EBITDA、EBITDA和调整后EBITDA来补充GAAP财务指标。此外，我们认为，这些衡量标准的用户在理解我们的经营业绩时，应将EBITDA、EBITDA和调整后EBITDA与净收入（亏损）和其他GAAP衡量标准结合起来考虑。

来自运营的资金（“FFO”）、“核心FFO”和可供分配的资金（“FAD”）是非公认会计准则财务指标。FFO根据Nareit在Nareit FFO白皮书-2018年重述中建立的定义计算。Nareit将FFO定义为净收入（亏损）（按照公认会计原则计算），不包括与房地产相关的折旧和摊销费用、出售某些房地产资产的收益（亏损）、控制权变更的收益（亏损）以及某些房地产资产和实体投资的减值减记，当减值直接归因于实体持有的可折旧房地产价值下降时，包括我们在未合并房地产企业的此类调整中所占份额。

核心FFO是指经调整的FFO，以排除我们认为不代表持续经营业绩的项目，例如交易和其他成本、不可折旧房地产的减值减记、债务清偿的收益（损失）、超过我们对未合并房地产企业投资的收益（损失）和分配、租赁负债调整、诉讼成本、投资收入、管理合同无形资产摊销和衍生工具按市值计价，包括我们对未合并房地产企业的此类调整的份额。

FAD表示根据经常性租户改善、租赁佣金和其他资本支出、递延租金活动净额、第三方租赁负债承担（付款）退款、经常性股份补偿费用、已获得低于市场价格的租赁增加、已获得高于市场价格的租赁摊销、债务发行成本摊销和其他非现金收入和费用进行调整的核心FFO，包括我们在未合并房地产企业的此类调整中所占的份额。FAD仅作为补充披露提供，管理层认为这提供了有用的信息，因为它与我们为股息提供资金的能力有关。

我们认为FFO、核心FFO和FAD是有意义的非公认会计准则财务指标，有助于比较我们不同时期的杠杆经营业绩以及与同类房地产公司的比较，因为这些非公认会计准则指标不包括房地产折旧和摊销费用，后者隐含地假设房地产价值随着时间的推移而可预测地减少，而不是根据市场情况波动，以及其他不可比的收入和支出。FFO、核心FFO和FAD不代表经营活动产生的现金，不一定表示可用于满足现金需求的现金，不应被视为替代作为业绩衡量标准的净收入（亏损）（按照公认会计原则计算）或作为流动性衡量标准的现金流量。FFO、核心FFO和FAD可能无法与其他公司使用的类似名称的措施相媲美。

“净债务”是一种非公认会计准则财务计量。净债务代表我们的合并和未合并债务总额减去按我们份额计算的现金和现金等价物。净债务是计算净债务与年化调整后EBITDA和净债务/企业总价值的重要组成部分。我们认为，净债务是对投资者有用的有意义的非公认会计准则财务指标，因为我们将净债务作为我们整体财务灵活性、资本结构和杠杆管理的一部分进行审查。我们可能会在任何特定时间将相当一部分现金和现金等价物用于减债以外的目的。此外，按我们的份额计算的现金和现金等价物可能不是由我们单独控制的。因此，在计算净债务时从合并和未合并债务中扣除按我们的份额计算的现金和现金等价物，不应被理解为在任何特定时间都可以专门用于减少债务。

净营业收入（“NOI”）、“同店NOI”和“年化NOI”是管理层用来评估资产业绩的非公认会计准则财务指标。最直接可比的GAAP衡量标准是归属于普通股股东的净利润（亏损）。我们在内部使用NOI作为业绩衡量标准，并认为NOI、同店NOI和年化NOI为投资者提供了关于我们的财务状况和经营业绩的有用信息，因为它仅反映与物业相关的收入（包括基本租金、租户补偿和其他经营收入，扣除免费租金和与承担的租赁负债相关的付款）减去经营费用和经营租赁的地租（如适用）。NOI不包括递延（直线）租金、商业租赁终止收入、关联方管理费、利息支出和某些其他非现金调整，包括已获得的低于市场价格的租赁的增加以及已获得的高于市场价格的租赁和低于市场价格的地面租赁无形资产的摊销。管理层使用NOI，其中包括我们在归属于房地产企业的收入和费用中的比例份额，作为补充业绩衡量标准，并认为它为投资者提供了有用的信息，因为它只反映了在资产层面发生的那些收入和费用项目，不包括非现金项目。此外，NOI被房地产行业的许多人认为是确定一项房地产资产或一组资产价值的有用起点。然而，由于NOI不包括折旧和摊销费用，并且既没有反映因使用或市场条件而导致的我们资产价值的变化，也没有反映维持我们资产经营业绩所必需的资本支出和资本化租赁佣金水平，所有这些都具有实际的经济影响，并可能对我们资产的财务业绩产生重大影响，因此NOI作为衡量我们资产经营业绩的工具的效用是有限的。我们提出的NOI可能无法与其他不同定义这些衡量标准的房地产投资信托基金报告的NOI相提并论。我们认为，为了便于清楚了解我们的经营业绩，NOI应与我们合并财务报表中列报的归属于普通股股东的净收入（亏损）一起审查。NOI不应被视为替代归属于普通股股东的净收入（亏损）作为我们业绩或现金的指标

流量作为流动性或我们进行分配的能力的衡量标准。年化NOI代表截至2025年6月30日止三个月的NOI乘以4。管理层认为，年化NOI为理解我们在12个月期间的财务表现提供了有用的信息，但提醒投资者和其他用户，不要将过度的确定性归因于我们对年化NOI的计算。任何12个月期间的实际NOI将取决于我们无法控制或预测的许多因素，包括一般资本市场和经济状况，我们的一个或多个租户的任何破产、无力偿债、违约或其他未能支付租金，以及由于恐怖袭击、自然灾害或其他伤亡等原因导致我们的一项或多项资产遭到破坏。我们不承担任何义务更新我们的计算以反映在本财报发布日期之后发生的事件或情况。无法保证显示的年化NOI将反映我们在任何12个月期间的实际运营结果。

定义

“开发管道”是指在我们（i）拥有土地或通过地面租赁控制土地或（ii）根据长期有条件的合同购买或订立与土地有关的租赁权益的情况下，在收到全部权利、完成设计和/或市场条件的情况下，有可能开始建设的资产。

“估计潜在开发密度”反映管理层根据我们目前关于截至2025年6月30日拥有或控制的房地产的业务计划对可开发总平方英尺的估计。我们目前的业务计划可能会考虑开发小于单个资产的最大潜在开发密度。随着市场条件的变化，我们的业务计划，因此，估计的潜在发展密度，可能会发生相应的变化。鉴于时间安排、分区要求和其他因素，我们不保证估计的潜在开发密度金额将成为实际密度，直至我们完成对我们作出此类估计的资产的开发。

“第一代”是对空置至少九个月的空间的租赁或对新交付空间的租赁。

“免租”是指根据适用的租赁协议减免的基本租金和租户补偿金额。

“GAAP”是指美国普遍接受的会计原则。

“在役”是指截至2025年6月30日出租率达到或超过90%或运营收取租金超过12个月的多户或商业性经营性资产。

“非同店”是指剔除出同店池的所有经营性资产。

“同店”是指在两个被比较期间的整个在役资产池，不包括在两个被比较期间中任一期间发生重大再开发、翻新或重新定位的资产。

“第二代”是对空置不到九个月的空间的租赁。

“交易和其他成本”包括与已完成、潜在和正在进行的交易相关的成本、拆除成本以及遣散费和其他成本。

「在建工程」指截至2025年6月30日止三个月期间在建的资产。

简明合并资产负债表

（未经审计）


以千为单位	2025年6月30日		2024年12月31日

物业、厂房及设备
房地产，按成本：
土地和改善	$	995,504	$	1,109,172
建筑物和装修		3,860,105		4,083,937
在建工程，包括土地		340,944		338,333
		5,196,553		5,531,442
减：累计折旧		(1,420,865)		(1,419,983)
房地产，净额		3,775,688		4,111,459
现金及现金等价物		61,432		145,804
受限制现金		29,530		37,388
租户和其他应收款		21,372		23,478
递延应收租金		175,709		170,153
对未合并房地产企业的投资		93,859		93,654
递延租赁成本，净额		70,684		69,821
无形资产，净值		52,863		47,000
其他资产，净额		117,076		131,318
持有待售资产		151,082		190,465
总资产	$	4,549,295	$	5,020,540

负债、可赎回非控制权益和股权
负债：
抵押贷款，净额	$	1,540,670	$	1,767,173
循环信贷额度		226,000		85,000
定期贷款，净额		718,252		717,853
应付账款和应计费用		81,312		101,096
其他负债，净额		116,109		115,827
与持有待售资产相关的负债		956		901
负债总额		2,683,299		2,787,850
承诺与或有事项
可赎回非控制性权益		543,203		423,632
总股本		1,322,793		1,809,058
负债总额、可赎回非控制性权益和权益	$	4,549,295	$	5,020,540

注：有关完整的财务报表，请参阅我们截至2025年6月30日止季度的10-Q表格季度报告。

简明合并经营报表

（未经审计）


以千为单位，每股数据除外	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的六个月，
	2025		2024		2025		2024
收入
物业出租	$	106,509	$	112,536	$	208,008	$	235,172
第三方房产服务，包括报销		14,805		17,397		29,719		35,265
其他收入		5,165		5,387		9,438		10,067
总收入		126,479		135,320		247,165		280,504
费用
折旧及摊销		47,560		51,306		95,147		108,161
物业营运		34,875		36,254		68,312		71,533
房地产税		12,651		14,399		24,823		28,194
一般和行政：
公司及其他		16,720		17,001		32,277		31,974
第三方房地产服务		13,562		18,650		29,633		40,977
交易及其他费用		2,846		824		4,757		2,338
费用总额		128,214		138,434		254,949		283,177
其他收入（费用）
来自未合并房地产企业的收入（亏损），净额		1,091		(226)		499		749
利息和其他收入，净额		698		3,432		1,223		5,532
利息支出		(35,571)		(31,973)		(70,771)		(62,133)
出售房地产收益，净额		41,832		89		42,369		286
债务清偿收益（损失），净额		2,234		—		(2,402)		—
减值损失		(31,813)		(1,025)		(40,296)		(18,236)
其他收入总额（费用）		(21,529)		(29,703)		(69,378)		(73,802)
所得税前亏损（支出）利益		(23,264)		(32,817)		(77,162)		(76,475)
所得税（费用）福利		83		(597)		283		871
净亏损		(23,181)		(33,414)		(76,879)		(75,604)
归属于可赎回非可控权益的净亏损		3,940		3,454		11,918		7,988
归属于非控股权益的净亏损		—		5,587		—		10,967
归属于共同股东的净亏损	$	(19,241)	$	(24,373)	$	(64,961)	$	(56,649)
每股普通股亏损-基本和稀释	$	(0.29)	$	(0.27)	$	(0.87)	$	(0.63)
未偿还普通股加权平均数-基本和稀释		68,287		91,030		74,867		91,832

注：有关完整的财务报表，请参阅我们截至2025年6月30日止季度的10-Q表格季度报告。

EBITDA、EBITDA和调整后EBITDA对账（NON-GAAP）

（未经审计）


以千美元计	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2025			2024			2025			2024

EBITDA、EBITDA和调整后EBITDA
净亏损	$	(23,181)		$	(33,414)		$	(76,879)		$	(75,604)
折旧和摊销费用		47,560			51,306			95,147			108,161
利息支出		35,571			31,973			70,771			62,133
所得税费用（收益）		(83)			597			(283)			(871)
未合并的房地产企业分配了上述调整的份额		1,835			1,830			3,617			4,382
归属于合并房地产企业可赎回非控制性权益的EBITDA		(270)			—			(270)			—
EBITDA	$	61,432		$	52,292		$	92,103		$	98,201
出售房地产收益，净额		(41,832)			(89)			(42,369)			(286)
按比例分摊出售未合并房地产资产的收益		(1,500)			—			(1,500)			(480)
房地产减值损失		31,813			—			31,813			—

EBITDA	$	49,913		$	52,203		$	80,047		$	97,435
交易及其他费用⁽¹⁾		2,846			824			4,757			2,338
诉讼费用⁽²⁾		2,500			—			2,500			—
投资（收入）损失，净额		(98)			(614)			278			(672)
与不可折旧房地产相关的减值损失		—			1,025			8,483			18,236
债务清偿（收益）损失，净额		(2,234)			—			2,402			—
收益和分配超过我们对未合并房地产风险投资的投资		(217)			(458)			(401)			(671)

经调整EBITDA	$	52,710		$	52,980		$	98,066		$	116,666

净债务与年化调整后EBITDA⁽³⁾		11.8	x		11.9	x		12.6	x		10.8	x

							2025年6月30日			2024年6月30日
净债务（按JBG SMITH份额）
合并负债⁽⁴⁾							$	2,479,101		$	2,625,329
未合并债务⁽⁴⁾								67,114			66,553
合并和未合并债务总额								2,546,215			2,691,882
减：现金及现金等价物								65,606			169,278
净债务（按JBG SMITH份额）							$	2,480,609		$	2,522,604

注：上述所有EBITDA计量均归属于普通有限合伙单位（“OP单位”）和某些可转换为OP单位的完全归属激励股权奖励。

(1)	包括与已完成、潜在和正在进行的交易相关的成本、拆迁成本、遣散费和其他成本。

(2)	系与未解决法律事项有关的或有损失的应计费用。包含在简明综合经营报表的“公司及其他一般和行政费用”中。

(3)	季度调整后EBITDA按年化乘以四。截至2025年6月30日止六个月和2024年6月30日止六个月的经调整EBITDA按年化乘以2。

(4)	扣除溢价/折价和递延融资成本。

FFO、核心FFO和FAD对账（NON-GAAP）

（未经审计）


以千为单位，每股数据除外	截至6月30日的三个月，					截至6月30日的六个月，
	2025		2024		XX	2025		2024

FFO和核心FFO
归属于普通股股东的净亏损	$	(19,241)	$	(24,373)		$	(64,961)	$	(56,649)
归属于可赎回非可控权益的净亏损		(3,940)		(3,454)			(11,918)		(7,988)
归属于非控股权益的净亏损		—		(5,587)			—		(10,967)
净亏损		(23,181)		(33,414)			(76,879)		(75,604)
出售房地产收益，税后净额		(41,832)		(89)			(42,369)		(1,498)
按比例分摊出售未合并房地产资产的收益		(1,500)		—			(1,500)		(480)
不动产折旧摊销		46,508		49,631			92,469		104,818
房地产减值损失		31,813		—			31,813		—
按比例分摊未合并房地产企业的房地产折旧和摊销		786		799			1,565		2,290
归属于合并房地产企业可赎回非控制性权益的FFO		(270)		—			(270)		—
归属于OP单位的FFO	$	12,324	$	16,927		$	4,829	$	29,526
可赎回非控制性权益应占FFO		(2,371)		(2,592)			(1,106)		(4,513)
归属于普通股股东的FFO	$	9,953	$	14,335		$	3,723	$	25,013

归属于OP单位的FFO	$	12,324	$	16,927		$	4,829	$	29,526
交易和其他成本，税后净额⁽¹⁾		2,846		840			4,757		1,984
诉讼费用⁽²⁾		2,500		—			2,500		—
投资（收入）损失，税后净额		(74)		(465)			211		(509)
与不可折旧房地产相关的减值损失		—		1,025			8,483		18,236
衍生工具按市值计价（收益）损失，扣除非控制性权益		(24)		28			(56)		70
债务清偿（收益）损失，净额		(2,234)		—			2,402		—
收益和分配超过我们对未合并房地产风险投资的投资		(217)		(458)			(401)		(671)
无形管理合同摊销，税后净额		622		1,065			1,678		2,119
归属于OP单位的核心FFO	$	15,743	$	18,962		$	24,403	$	50,755
归属于可赎回非控制性权益的核心FFO		(3,029)		(2,904)			(4,491)		(7,753)
归属于普通股股东的核心FFO	$	12,714	$	16,058		$	19,912	$	43,002
每股普通股FFO-稀释	$	0.15	$	0.16		$	0.05	$	0.27
每股普通股核心FFO-摊薄	$	0.19	$	0.18		$	0.27	$	0.47
加权平均股份-稀释（FFO和核心FFO）		68,451		91,154			75,063		91,989

见第15页脚注。

FFO、核心FFO和FAD对账（NON-GAAP）

（未经审计）


以千为单位，每股数据除外	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2025			2024			2025			2024

FAD
归属于OP单位的核心FFO	$	15,743		$	18,962		$	24,403		$	50,755
经常性资本支出和第二代租户改善和租赁佣金⁽³⁾		(9,108)			(12,095)			(20,886)			(21,130)
直线等租金调整⁽⁴⁾		71			(2,509)			2,510			(3,939)
第三方租赁负债承担（付款）退款		—			(25)			—			(25)
股份补偿费用		7,345			10,864			13,877			20,243
发债费用摊销		3,700			4,031			7,835			7,933
未合并的房地产企业分配了上述调整的份额		206			201			355			660
非房地产折旧和摊销		251			299			509			593
可用于OP单元的FAD（a）	$	18,208		$	19,728		$	28,603		$	55,090
对普通股股东和单位持有人的分配(b)	$	15,332		$	19,012		$	32,942		$	38,010
FAD派息率（b ≤ a）⁽⁵⁾		84.2	%		96.4	%		115.2	%		69.0	%

资本支出
维护和经常性资本支出	$	3,268		$	4,362		$	6,856		$	5,557
未合并房地产企业的维护和经常性资本支出份额		9			14			9			16
第二代租户改善及租赁佣金		5,818			7,719			13,764			15,536
未合并房地产企业的第二代租户改善和租赁佣金份额		13			—			257			21
经常性资本支出和第二代租户改善和租赁佣金		9,108			12,095			20,886			21,130
非经常性资本支出		8,917			3,268			14,151			6,790
来自未合并房地产企业的非经常性资本支出份额		—			14			—			28
第一代租户改善及租赁佣金		2,272			2,322			5,920			5,217
未合并房地产企业的第一代租户改善和租赁佣金份额		46			36			83			87
非经常性资本支出		11,235			5,640			20,154			12,122
JBG SMITH资本支出总份额	$	20,343		$	17,735		$	41,040		$	33,252

(1)	包括与已完成、潜在和正在进行的交易相关的成本、拆迁成本、遣散费和其他成本。

(2)	系与未解决法律事项有关的或有损失的应计费用。包含在简明综合经营报表的“公司及其他一般和行政费用”中。

(3)	包括按JBG SMITH股份计算的与未合并房地产企业相关的金额。

(4)	包括直线租金、高于/低于市场租赁摊销和租赁奖励摊销。

(5)	由于资本支出的时间波动、新租约的开始和我们运营的季节性，季度FAD派息率并不一定代表全年的金额。

NOI对账（NON-GAAP）

（未经审计）


以千美元计	截至6月30日的三个月，					截至6月30日的六个月，
	2025			2024		2025			2024

归属于普通股股东的净亏损	$	(19,241)		$	(24,373)	$	(64,961)		$	(56,649)
归属于可赎回非可控权益的净亏损		(3,940)			(3,454)		(11,918)			(7,988)
归属于非控股权益的净亏损		—			(5,587)		—			(10,967)
净亏损		(23,181)			(33,414)		(76,879)			(75,604)
加：
折旧和摊销费用		47,560			51,306		95,147			108,161
一般和行政费用：
公司及其他		16,720			17,001		32,277			31,974
第三方房地产服务		13,562			18,650		29,633			40,977
交易及其他费用		2,846			824		4,757			2,338
利息支出		35,571			31,973		70,771			62,133
债务清偿（收益）损失，净额		(2,234)			—		2,402			—
减值损失		31,813			1,025		40,296			18,236
所得税费用（收益）		(83)			597		(283)			(871)
减：
第三方房产服务，包括报销收入		14,805			17,397		29,719			35,265
来自未合并房地产企业的收入（亏损），净额		1,091			(226)		499			749
利息和其他收入，净额		698			3,432		1,223			5,532
出售房地产收益，净额		41,832			89		42,369			286

调整项：
按我们的份额归属于未合并房地产企业的NOI		1,287			1,168		2,277			4,215
房地产风险合作伙伴应占合并房地产风险的NOI份额		(272)			—		(272)			—
非现金租金调整⁽¹⁾		71			(2,509)		2,510			(3,939)
其他调整⁽²⁾		399			3,324		2,092			(2,705)
调整总数		1,485			1,983		6,607			(2,429)
NOI	$	65,633		$	69,253	$	130,918		$	143,083
减：停运NOI损失⁽³⁾		(1,469)			(2,341)		(3,696)			(5,374)
经营组合NOI	$	67,102		$	71,594	$	134,614		$	148,457
非同店NOI⁽⁴⁾		7,575			10,254		15,399			23,515
同店NOI⁽⁵⁾	$	59,527		$	61,340	$	119,215		$	124,942

同店变化NOI		(3.0)	%				(4.6)	%
同店池中的属性数量		34					34

(1)	调整剔除递延（直线）租金、高于/低于市场租赁摊销和租赁激励摊销。

(2)	调整剔除商业租赁终止收入、关联方管理费和企业实体活动。

(3)	包括我们的在建资产和开发管道中的资产的结果。

(4)	包括在所比较的两个期间的整个期间内未投入使用的物业的结果，包括已处置的物业，以及在所比较的任一期间内发生重大重新开发、翻新或重新定位的物业。

(5)	包括在两个被比较期间的整个期间内拥有、经营和在役的物业的结果。

SEP
目录	2025年6月30日

目录

	页
概述
披露	3-5
公司简介	6
财务亮点	7
投资组合概览	8
财务信息
简明合并资产负债表	9
简明合并经营报表	10
未合并房地产风险投资-资产负债表和经营信息	11
其他有形资产和负债	12
EBITDA、EBITDA和调整后EBITDA对账（非GAAP）	13
FFO、核心FFO和FAD对账（Non-GAAP）	14-15
第三方资产管理和房地产服务业务（Non-GAAP）	16
按比例调整的一般和行政费用（非公认会计原则）	17
同店NOI（non-GAAP）	18
NOI摘要（非GAAP）	19
摘要NOI-Multifamily（Non-GAAP）	20
摘要NOI-商业（Non-GAAP）	21
租赁活动
已签署但尚未开始租赁	22
租赁活动-多户家庭	23
租赁活动-办公室	24
租约到期	25
租户集中	26
行业多样性	27
物业数据
属性表：
多家庭	28-29
商业	30-31
建设中	32
开发管道	33-34
处置和资本重组活动	35
债务
债务汇总	36
按工具划分的债务	37-38
定义	39-42
附录–利息费用、交易和其他成本以及NOI调节（非GAAP）	43-45


		第2页


披露	2025年6月30日

披露

前瞻性陈述

此处包含的某些陈述可能构成“前瞻性陈述”，因为该术语在经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条中定义。前瞻性陈述并非业绩的保证。它们代表了我们的意图、计划、期望和信念，并受到众多假设、风险和不确定性的影响。因此，JBG SMITH Properties（“JBG SMITH”、“公司”、“我们”、“我们”、“我们的”或类似术语）的未来业绩、财务状况和业务可能与这些前瞻性陈述中表达的内容存在重大差异。您可以通过在本投资者包中查找诸如“近似”、“假设”、“潜在”、“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“打算”、“计划”、“将”、“可能”或类似表达等词语来找到其中许多陈述。我们还注意到以下前瞻性陈述：我们的资产组合将在多大程度上受到现任总统政府各种行动的影响，包括正在进行的减少或调整联邦支出和员工人数的努力；联邦政府的预算和税收优先事项对华盛顿特区大都市区的租赁需求和增长的影响；信贷和资本市场中断对我们获得资本的能力的影响，包括为到期债务再融资；我们维持强大资本基础的能力；潜在的净营业收入增长以及这种增长所基于的假设；我们估计的未来杠杆（净债务/年化调整后EBITDA和净债务/企业总价值）概况以及我们的净债务/年化调整后EBITDA预期增长的潜在抵消；经济影响、就业增长、公共交通的扩张以及来自/来自亚马逊的多户家庭和商业物业的相关需求，Inc.（“亚马逊”）在华盛顿都会区和全国落地的总部，以及这种影响发生的速度；租户使用空间的数量和方式的变化；主要城市就业中心内对住房（包括多户家庭）和办公空间的需求的长期趋势；我们是否将处于有利地位，可以利用租金增长、土地出售、地面租赁，和合资公司；写字楼物业价值和宏观经济格局是否会改善以及改善的速度；National Landing内及周边新基建项目的建设和/或交付是否会完全完成或在预期的时间线上完成；租户腾退是否会在我们预期的时间线上发生；我们写字楼租户的行业组合是否我们办公室投资组合的租赁业绩将按预期或根本不会发生变化；我们潜在租户管道的实力是否会导致新租赁活动的增加；我们在北弗吉尼亚州的办公室租户的保留率是否会有所改善（包括National Landing）；我们是否有能力为由我们的多户家庭资产担保的债务进行再融资；我们是否能够在预期的时间线上成功地重新定位我们投资组合中的某些建筑物或收购新物业，或者根本没有，以及这些转换和收购的影响，特别是在北弗吉尼亚州（包括National Landing）；年化净营业收入；调整后的年化净营业收入；我们正在开发的项目的预期时间、完成情况、规模、交付日期和经济可行性；我们的任何或所有需求驱动因素的能力，以及增加的面对面工作要求，以实现和增加我们的多户家庭和商业投资组合的绩效和周围的客流量，或在预期的时间线上，以及它们对租户保留率、经济影响、就业增长的影响，北弗吉尼亚子市场（包括National Landing）公共交通和相关需求的扩张；LEO Impact Capital是否会成功地在高影响力社区收购、运营和投资多户住宅的计划，以保持中等收入居民的负担能力；将我们投资组合中的某些资产从服务中移除的影响；我们持有的投资组合的价值是否会因其位置、需求驱动因素、我们的场所营造努力和使用多样化而增加；我们回购股票的努力是否会成功；我们是否会成功地回收我们的资产以资助新的投资，包括开发项目、收购、困境办公室投资和其他与第三方资本合作的机会性投资，以及股份回购；与第三方资本合作的投资是否会让我们将土地储备货币化，利用困境办公室和多户家庭的机会，并产生额外的费用收入和附带权益收入；我们的资产是否可以按NAV或以上的价值处置；是否就我们的在建资产和开发管道中的资产而言，估计平方英尺、估计单位数量、最早的潜在建设开始、估计完成日期、估计权利日期、估计稳定日期、估计增量投资、估计总投资、预计NOI收益率、完成日期、成本收益率、加权平均稳定日期、预期资产用途类型和潜在租户、估计潜在开发密度，和估计的稳定NOI是准确的；我们的在建资产是否将交付我们预期的年化NOI；以及北弗吉尼亚州的多户家庭单元和零售商的数量（包括National Landing）是否将增加到预期的水平或在预期的时间表上开放。

将决定这些和我们其他前瞻性陈述结果的许多因素超出了我们的控制或预测能力。这些因素包括，除其他外：华盛顿特区大都市区的不利经济和政治状况，包括联邦政府支出、员工人数或租赁的减少、开发和物业改善的时间安排和相关成本、关税和其他贸易壁垒、供应链中断、融资承诺以及一般竞争因素。有关可能对我们的前瞻性陈述结果产生重大影响的因素以及其他风险和不确定性的进一步讨论，请参阅公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中的“风险因素”、“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”以及有关前瞻性陈述的警示性声明，以及公司向美国证券交易委员会提交的其他定期报告。对于这些陈述，我们要求保护1995年《私人证券诉讼改革法案》中包含的前瞻性陈述的安全港。请注意，不要过分依赖我们的前瞻性陈述。可归属于我们或任何代表我们行事的人的所有后续书面和口头前瞻性陈述，其全部内容均受到本节中包含或提及的警示性陈述的明确限定。我们不承担任何义务公开发布对我们前瞻性陈述的任何修订，以反映在此日期之后发生的事件或情况。


		第3页


披露	2025年6月30日

介绍的组织和依据

JBG SMITH是马里兰州的一家房地产投资信托基金，拥有、运营和开发混合用途物业，集中在华盛顿特区及其周边的设施丰富、有地铁服务的子市场，最著名的是National Landing，我们认为这些物业具有长期增长潜力，并对住宅、办公和零售租户具有吸引力。通过对场所营造的高度关注，JBG SMITH在华盛顿特区的大都市区培养了充满活力、高度舒适、适合步行的社区。JBG SMITH约75.0%的股份位于北弗吉尼亚州的全国着陆子市场，该市场由四个关键需求驱动因素支撑：亚马逊总部；弗吉尼亚理工大学价值10亿美元的创新园区；靠近五角大楼；以及我们的场所营造举措和公共基础设施改善。此外，我们的第三方资产管理和房地产服务业务提供收费房地产服务。

本投资者包中包含的信息并不旨在披露美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）要求的所有项目，并且是未经审计的信息，除非另有说明。

按比例提供的信息

我们在“at JBG SMITH Share”这份投资者资料包中提供了某些财务信息和指标，它指的是我们在房地产企业（统称为“房地产企业”）中的合并和未合并资产的所有权百分比，适用于这些财务指标和指标。财务信息“at JBG SMITH Share”是在逐项资产的基础上计算的，方法是将我们的百分比经济利益应用于该资产财务信息的每个适用项目。“at JBG SMITH Share”信息，我们也将其称为“at share”、“我们的按比例份额”或“我们的份额”，不是，也无意成为按照公认会计原则的表述。鉴于我们的部分资产是通过房地产企业持有的，我们认为这种展示形式，即展示我们在部分拥有的实体中的经济利益，为投资者提供了有关我们投资组合的重要组成部分、其构成、业绩和资本化的宝贵信息。

本投资者包中提供的入住率、非公认会计准则财务指标、杠杆指标、运营资产和运营指标不包括我们在一栋商业大楼中的10.0%次级权益和我们在四栋商业大楼中的33.5%次级权益，以及通过未合并房地产企业持有的相关无追索权抵押贷款，因为我们对每一家房地产企业的投资为零，我们预计不会从房地产企业获得任何近期现金流分配，我们也没有保证他们的义务或以其他方式承诺提供财务支持。


		第4页


披露	2025年6月30日

定义

有关本投资者包中使用的术语的定义，请参见第39-42页。

非公认会计原则措施

这份投资者一揽子计划包括非公认会计原则措施。对于这些措施，我们解释了这些非公认会计原则措施是如何计算的，以及为什么我们的管理层认为这些措施的介绍为投资者提供了有关我们的财务状况和经营业绩的有用信息。某些非公认会计原则措施与最直接可比的公认会计原则财务措施的对账包含在本投资者包中。我们对非GAAP财务指标的表述可能无法与其他公司使用的类似非GAAP指标进行比较。

除了“按份额计算”的财务信息外，本投资者一揽子计划还包括以下非公认会计原则措施：

●

息税折旧摊销前利润（“EBITDA”）

●

房地产EBITDA（“EBITDA”）

●

经调整EBITDA

●

运营资金（“FFO”）

●

核心FFO

●

可供分配的资金（“FAD”）

●

第三方资产管理及房地产服务业务

●

按比例调整的一般和行政费用

●

净营业收入（“NOI”）

●

年化NOI

●

估计稳定的NOI

●

预计NOI收益率

●

同店NOI

●

合并和未合并债务

●

合并和未合并利息费用

●

净债务

●

历史成本


		第5页


公司简介	2025年6月30日（未经审计）

公司简介


执行干事		截至2025年6月30日公司快照

W. Matthew Kelly	首席执行官兼受托人		交易所/股票代码		纽约证券交易所：JBGS
M. Moina Banerjee	首席财务官		每股指示年度股息⁽¹⁾	$	0.70
George L. Xanders	首席投资官		股息收益率		4.0	%
Steven A. Museles	首席法律干事
埃文·雷根-莱文	首席战略官		企业总价值（十亿美元，股价除外）
			普通股价格	$	17.30
			普通股和普通有限合伙单位（“OP单位”）未偿还（百万）⁽²⁾		76.02
			总市值	$	1.32
			JBG SMITH份额的合并和未合并债务总额		2.55
			减：JBG SMITH股份的现金及现金等价物		(0.07)
			净债务	$	2.48
			企业总价值	$	3.80

			净债务/企业总价值		65.3	%

(1)	基于最新的股息宣派。

(2)	包括可转换为OP单位的某些完全归属的激励股权奖励。


		第6页


财务要点	2025年6月30日（未经审计）

财务亮点


以千美元计，每股数据除外	三个月结束			六个月结束
	2025年6月30日			2025年6月30日

财务业绩摘要
总收入	$	126,479		$	247,165
归属于普通股股东的净亏损	$	(19,241)		$	(64,961)
每股摊薄普通股	$	(0.29)		$	(0.87)
经营组合NOI	$	67,102		$	134,614
FFO⁽¹⁾	$	12,324		$	4,829
核心FFO⁽¹⁾	$	15,743		$	24,403
FAD⁽¹⁾	$	18,208		$	28,603
FAD派息率		84.2	%		115.2	%
EBITDA⁽¹⁾	$	61,432		$	92,103
EBITDA⁽¹⁾	$	49,913		$	80,047
经调整EBITDA⁽¹⁾	$	52,710		$	98,066
净债务/企业总价值		65.3	%		65.3	%
净债务与年化调整后EBITDA		11.8	x		12.6	x

				2025年6月30日

债务摘要（at JBG SMITH share）
综合负债总额⁽²⁾				$	2,479,101
合并和未合并债务总额⁽²⁾				$	2,546,215
加权平均利率：
浮动利率债⁽³⁾					5.65	%
固定利率债					5.08	%
总债务					5.26	%
现金及现金等价物				$	65,606

(1)	归属于OP单位，其中包括JBG SMITH拥有的单位，以及可转换为OP单位的某些激励股权奖励。

(2)	扣除溢价/折价和递延融资成本。

(3)	对于有利率上限的浮动利率贷款，JBG SMITH Share的合并债务和债务的加权平均利率上限行使价为3.15%和3.25%，利率上限的加权平均到期日在2026年Q2。利率上限罢工不包括与贷款相关的信用利差。


		第7页


投资组合概览	2025年6月30日（未经审计）

投资组合概览


以千美元计		100%份额	在JBG史密斯股票



	数量	单位/	单位/	%	%	年化		年化
	物业、厂房及设备	方英尺	方英尺	租赁	被占⁽¹⁾	租金		NOI⁽²⁾

运营中
多家庭⁽³⁾
全国登陆	4	2,856	2,856	95.8%	94.0%	$	75,724	$	54,208
直流	8	2,512	2,326	93.5%	91.7%		69,915		56,736
在职	12	5,368	5,182	94.8%	92.9%		145,639		110,944
最近交付	3	1,228	1,228	63.7%	57.5%		26,786		12,932
多户家庭–合计/加权平均	15	6,596	6,410	89.0%	85.8%	$	172,425	$	123,876

商业
National Landing Unlevered	13	4,445,123	4,445,123	74.0%	71.6%	$	149,711	$	95,916
National Landing Levered	3	997,031	997,031	88.9%	88.7%		34,132		25,632
其他	5	1,520,763	1,185,695	75.4%	74.8%		39,818		18,436
商业-合计/加权平均	21	6,962,917	6,627,849	76.5%	74.8%	$	223,661	$	139,984

地租⁽⁴⁾	2	—	—	—	—	$	—	$	4,548

运营-在役	35	5,368套房/6,962，917平方英尺	5,182套/6,627，849平方英尺	83.4%	81.6%	$	369,300	$	255,476
运营-最近交付	3	1,228台	1,228台	63.7%	57.5%	$	26,786	$	12,932
运营-合计/加权平均	38	6,596套/6,962，917平方尺	6,410套/6,627，849平方英尺	81.8%	79.5%	$	396,086	$	268,408

发展⁽⁵⁾

建设中	1	355台	355台


开发管道	19	10,714,700	8,672,800

(1)	占用百分比不包括零售面积。

(2)	年化NOI包括迄今为止出售和资本重组资产的2070万美元，包括2025年7月10日出售的Batley，2025年5月2日收购的Tysons Dulles Plaza的550万美元，17th Street 1101的230万美元，S. Clark Street 1215、1225和1235的2560万美元。

(3)	2221 S. Clark Street-住宅和900 W Street不包括在租赁百分比、占用百分比和年化租金指标中，因为它们作为短期出租物业运营。

(4)	我们作为地面出租人的资产（1700m Street和1831/1861 Wiehle Avenue）不包括在租赁百分比、占用百分比和年化租金指标中。更多信息见第19页脚注（7）。

(5)	有关在建资产的详细信息，请参阅第32 – 34页以及开发管道中的资产。


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简明合并资产负债表	2025年6月30日（未经审计）

简明合并资产负债表


以千为单位	2025年6月30日		2024年12月31日

物业、厂房及设备
房地产，按成本：
土地和改善	$	995,504	$	1,109,172
建筑物和装修		3,860,105		4,083,937
在建工程，包括土地		340,944		338,333
		5,196,553		5,531,442
减：累计折旧		(1,420,865)		(1,419,983)
房地产，净额		3,775,688		4,111,459
现金及现金等价物		61,432		145,804
受限制现金		29,530		37,388
租户和其他应收款		21,372		23,478
递延应收租金		175,709		170,153
对未合并房地产企业的投资		93,859		93,654
递延租赁成本，净额		70,684		69,821
无形资产，净值		52,863		47,000
其他资产，净额		117,076		131,318
持有待售资产		151,082		190,465
总资产	$	4,549,295	$	5,020,540

负债、可赎回非控制权益和股权
负债：
抵押贷款，净额	$	1,540,670	$	1,767,173
循环信贷额度		226,000		85,000
定期贷款，净额		718,252		717,853
应付账款和应计费用		81,312		101,096
其他负债，净额		116,109		115,827
与持有待售资产相关的负债		956		901
负债总额		2,683,299		2,787,850
承诺与或有事项
可赎回非控制性权益		543,203		423,632
总股本		1,322,793		1,809,058
负债总额、可赎回非控制性权益和权益	$	4,549,295	$	5,020,540

注：有关完整的财务报表，请参阅我们截至2025年6月30日止季度的10-Q表格季度报告。


		第9页


简明合并经营报表	2025年6月30日（未经审计）

简明合并经营报表


以千为单位，每股数据除外	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的六个月，
	2025		2024		2025		2024
收入
物业出租	$	106,509	$	112,536	$	208,008	$	235,172
第三方房产服务，包括报销		14,805		17,397		29,719		35,265
其他收入		5,165		5,387		9,438		10,067
总收入		126,479		135,320		247,165		280,504
费用
折旧及摊销		47,560		51,306		95,147		108,161
物业营运		34,875		36,254		68,312		71,533
房地产税		12,651		14,399		24,823		28,194
一般和行政：
公司及其他		16,720		17,001		32,277		31,974
第三方房地产服务		13,562		18,650		29,633		40,977
交易和其他成本		2,846		824		4,757		2,338
费用总额		128,214		138,434		254,949		283,177
其他收入（费用）
来自未合并房地产企业的收入（亏损），净额		1,091		(226)		499		749
利息和其他收入，净额		698		3,432		1,223		5,532
利息支出		(35,571)		(31,973)		(70,771)		(62,133)
出售房地产收益，净额		41,832		89		42,369		286
债务清偿收益（损失），净额		2,234		—		(2,402)		—
减值损失		(31,813)		(1,025)		(40,296)		(18,236)
其他收入总额（费用）		(21,529)		(29,703)		(69,378)		(73,802)
所得税前亏损（支出）利益		(23,264)		(32,817)		(77,162)		(76,475)
所得税（费用）福利		83		(597)		283		871
净亏损		(23,181)		(33,414)		(76,879)		(75,604)
归属于可赎回非可控权益的净亏损		3,940		3,454		11,918		7,988
归属于非控股权益的净亏损		—		5,587		—		10,967
归属于共同股东的净亏损	$	(19,241)	$	(24,373)	$	(64,961)	$	(56,649)
每股普通股亏损-基本和稀释	$	(0.29)	$	(0.27)	$	(0.87)	$	(0.63)
未偿还普通股加权平均数-基本和稀释		68,287		91,030		74,867		91,832

注：有关完整的财务报表，请参阅我们截至2025年6月30日止季度的10-Q表格季度报告。


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未合并房地产企业	2025年6月30日（未经审计）

未合并的房地产风险投资


以千为单位，在JBG SMITH Share
	2025年6月30日

资产负债表信息

房地产总额，按成本	$	161,542
减：累计折旧		(17,522)
房地产，净额		144,020
现金及现金等价物		4,809
其他资产，净额		11,652
总资产	$	160,481
借款，净额	$	67,114
其他负债，净额		10,579
负债总额	$	77,693


	三个月结束		六个月结束
	2025年6月30日		2025年6月30日


操作信息
总收入	$	2,427	$	4,845
费用：
折旧及摊销		786		1,565
物业营运		843		1,872
房地产税		426		874
费用总额		2,055		4,311
其他收入（费用）：
利息支出		(1,049)		(2,052)
出售房地产的收益		1,500		1,500
利息和其他收入，净额		28		68

净收入	$	851	$	50
收益和分配超过我们对未合并房地产风险投资的投资		217		401
其他		23		48
未合并房地产企业收入，净额	$	1,091	$	499


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其他有形资产和负债	2025年6月30日（未经审计）

其他有形资产和负债


以千为单位，在JBG SMITH Share	2025年6月30日

其他有形资产，净额⁽¹⁾
受限制现金	$	30,955
租户和其他应收款，净额		21,587
其他资产，净额		90,097
其他有形资产合计，净额	$	142,639

其他有形负债，净额⁽²⁾
应付账款和应计负债	$	81,691
其他负债，净额		80,680
其他有形负债合计，净额	$	162,371

(1)	不包括现金和现金等价物，以及持有待售资产。

(2)	不包括与持有待售资产相关的负债。


		第12页


EBITDA、EBITDA和调整后EBITDA对账（NON-GAAP）	2025年6月30日（未经审计）

EBITDA、EBITDA和调整后EBITDA


以千美元计	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2025			2024			2025			2024

EBITDA、EBITDA和调整后EBITDA
净亏损	$	(23,181)		$	(33,414)		$	(76,879)		$	(75,604)
折旧和摊销费用		47,560			51,306			95,147			108,161
利息支出		35,571			31,973			70,771			62,133
所得税费用（收益）		(83)			597			(283)			(871)
未合并的房地产企业分配了上述调整的份额		1,835			1,830			3,617			4,382
归属于合并房地产企业可赎回非控制性权益的EBITDA		(270)			—			(270)			—
EBITDA	$	61,432		$	52,292		$	92,103		$	98,201
出售房地产收益，净额		(41,832)			(89)			(42,369)			(286)
按比例分摊出售未合并房地产资产的收益		(1,500)			—			(1,500)			(480)
房地产减值损失		31,813			—			31,813			—

EBITDA	$	49,913		$	52,203		$	80,047		$	97,435
交易和其他成本⁽¹⁾		2,846			824			4,757			2,338
诉讼费用⁽²⁾		2,500			—			2,500			—
投资（收入）损失，净额		(98)			(614)			278			(672)
与不可折旧房地产相关的减值损失		—			1,025			8,483			18,236
债务清偿（收益）损失，净额		(2,234)			—			2,402			—
收益和分配超过我们对未合并房地产风险投资的投资		(217)			(458)			(401)			(671)

经调整EBITDA	$	52,710		$	52,980		$	98,066		$	116,666

净债务与年化调整后EBITDA⁽³⁾		11.8	x		11.9	x		12.6	x		10.8	x

净债务（按JBG SMITH份额）							2025年6月30日			2024年6月30日
合并负债⁽⁴⁾							$	2,479,101		$	2,625,329
未合并债务⁽⁴⁾								67,114			66,553
合并和未合并债务总额								2,546,215			2,691,882
减：现金及现金等价物								65,606			169,278
净债务（按JBG SMITH份额）							$	2,480,609		$	2,522,604

注：上述所有EBITDA计量均归属于OP单位和某些可转换为OP单位的完全归属激励股权奖励。

(1)	交易和其他成本的组成部分见第44页。

(2)	系与未解决法律事项有关的或有损失的应计费用。包含在简明综合经营报表的“公司及其他一般和行政费用”中。

(3)	季度调整后EBITDA按年化乘以四。截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的调整后EBITDA按年化法乘以2。

(4)	扣除溢价/折价及递延融资成本.


		第13页


FFO、核心FFO和FAD对账（NON-GAAP）	2025年6月30日（未经审计）

FFO、核心FFO和FAD


以千为单位，每股数据除外	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的六个月，
	2025		2024		2025		2024

FFO和核心FFO
归属于普通股股东的净亏损	$	(19,241)	$	(24,373)	$	(64,961)	$	(56,649)
归属于可赎回非可控权益的净亏损		(3,940)		(3,454)		(11,918)		(7,988)
归属于非控股权益的净亏损		—		(5,587)		—		(10,967)
净亏损		(23,181)		(33,414)		(76,879)		(75,604)
出售房地产收益，税后净额		(41,832)		(89)		(42,369)		(1,498)
按比例分摊出售未合并房地产资产的收益		(1,500)		—		(1,500)		(480)
不动产折旧摊销		46,508		49,631		92,469		104,818
房地产减值损失		31,813		—		31,813		—
按比例分摊未合并房地产企业的房地产折旧和摊销		786		799		1,565		2,290
归属于合并房地产企业可赎回非控制性权益的FFO		(270)		—		(270)		—
归属于OP单位的FFO	$	12,324	$	16,927	$	4,829	$	29,526
可赎回非控制性权益应占FFO		(2,371)		(2,592)		(1,106)		(4,513)
归属于普通股股东的FFO	$	9,953	$	14,335	$	3,723	$	25,013

归属于OP单位的FFO	$	12,324	$	16,927	$	4,829	$	29,526
交易和其他成本，税后净额⁽¹⁾		2,846		840		4,757		1,984
诉讼费用⁽²⁾		2,500		—		2,500		—
投资（收入）损失，税后净额		(74)		(465)		211		(509)
与不可折旧房地产相关的减值损失		—		1,025		8,483		18,236
衍生工具按市值计价（收益）损失，扣除非控制性权益		(24)		28		(56)		70
债务清偿（收益）损失，净额		(2,234)		—		2,402		—
收益和分配超过我们对未合并房地产风险投资的投资		(217)		(458)		(401)		(671)
无形管理合同摊销，税后净额		622		1,065		1,678		2,119
归属于OP单位的核心FFO	$	15,743	$	18,962	$	24,403	$	50,755
归属于可赎回非控制性权益的核心FFO		(3,029)		(2,904)		(4,491)		(7,753)
归属于普通股股东的核心FFO	$	12,714	$	16,058	$	19,912	$	43,002
每股普通股FFO-稀释	$	0.15	$	0.16	$	0.05	$	0.27
每股普通股核心FFO-摊薄	$	0.19	$	0.18	$	0.27	$	0.47
加权平均股份-稀释（FFO和核心FFO）		68,451		91,154		75,063		91,989

见第15页脚注。


		第14页


FFO、核心FFO和FAD对账（NON-GAAP）	2025年6月30日（未经审计）


以千为单位，每股数据除外	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2025			2024			2025			2024

FAD
归属于OP单位的核心FFO	$	15,743		$	18,962		$	24,403		$	50,755
经常性资本支出和第二代租户改善和租赁佣金⁽³⁾		(9,108)			(12,095)			(20,886)			(21,130)
直线等租金调整⁽⁴⁾		71			(2,509)			2,510			(3,939)
第三方租赁负债承担（付款）退款		—			(25)			—			(25)
股份补偿费用		7,345			10,864			13,877			20,243
发债费用摊销		3,700			4,031			7,835			7,933
未合并的房地产企业分配了上述调整的份额		206			201			355			660
非房地产折旧和摊销		251			299			509			593
可用于OP单元的FAD（a）	$	18,208		$	19,728		$	28,603		$	55,090
对普通股股东和单位持有人的分配(b)	$	15,332		$	19,012		$	32,942		$	38,010
FAD派息率（b ≤ a）⁽⁵⁾		84.2	%		96.4	%		115.2	%		69.0	%

资本支出
维护和经常性资本支出	$	3,268		$	4,362		$	6,856		$	5,557
未合并房地产企业的维护和经常性资本支出份额		9			14			9			16
第二代租户改善及租赁佣金		5,818			7,719			13,764			15,536
未合并房地产企业的第二代租户改善和租赁佣金份额		13			—			257			21
经常性资本支出和第二代租户改善和租赁佣金		9,108			12,095			20,886			21,130
非经常性资本支出		8,917			3,268			14,151			6,790
来自未合并房地产企业的非经常性资本支出份额		—			14			—			28
第一代租户改善及租赁佣金		2,272			2,322			5,920			5,217
未合并房地产企业的第一代租户改善和租赁佣金份额		46			36			83			87
非经常性资本支出		11,235			5,640			20,154			12,122
JBG SMITH资本支出总份额	$	20,343		$	17,735		$	41,040		$	33,252

(1)	交易和其他成本的组成部分见第44页。

(2)	系与未解决法律事项有关的或有损失的应计费用。包含在简明综合经营报表的“公司及其他一般和行政费用”中。

(3)	包括按JBG SMITH股份计算的与未合并房地产企业相关的金额。

(4)	包括直线租金、高于/低于市场租赁摊销和租赁奖励摊销。

(5)	由于资本支出的时间波动、新租约的开始和我们运营的季节性，季度FAD派息率并不一定代表全年的金额。


		第15页


第三方资产管理和房地产服务业务（NON-GAAP）	2025年6月30日（未经审计）

第三方资产管理及房地产服务业务


以千为单位，在JBG SMITH Share		截至2025年6月30日止三个月

服务收入
物业管理费	$	3,279
资产管理费		706
开发费		464
租赁费		1,099
施工管理费		267
其他服务收入		1,035
总收入⁽¹⁾	$	6,850
按比例调整的一般和行政费用：第三方房地产服务⁽²⁾		(5,397)
服务总收入减去分配的一般和行政费用⁽³⁾	$	1,453

(1)	来自房地产企业的服务收入是通过将我们的房地产风险合作伙伴各自的经济利益应用于我们从每个房地产企业赚取的费用，按逐个资产的基础计算的。我们的简明合并运营报表中的“第三方房地产服务，包括报销”中包括790万美元的报销收入和10万美元的服务收入，这些收入来自我们在本表中不包括的房地产企业的经济利益。

(2)	我们的人员为全资拥有的物业和我们代表第三方管理的物业、房地产企业和以前由JBG公司组织的遗留基金（“JBG遗留基金”）提供服务。我们将人员和其他成本分配给全资拥有的物业（包括在我们的简明综合经营报表中的“物业运营费用”和“一般和行政费用：公司和其他”中）以及第三方拥有的物业、房地产企业和JBG遗留基金（包括在我们的简明综合经营报表中的“一般和行政费用：第三方房地产服务”中），使用对执行与各自投资组合中的物业相关的服务所花费的时间的估计以及其他分配方法。

(3)	服务收入，不包括来自我们在房地产企业的经济利益的报销收入和服务收入，减去分配的一般和管理费用。管理层将这一衡量标准作为其第三方资产管理和房地产服务业务的补充业绩衡量标准，并认为它为投资者提供了有用的信息，因为它仅反映了我们产生的那些收入和费用项目，并可用于评估第三方资产管理和房地产服务业务的盈利能力。


		第16页


按比例调整后的一般及行政开支（非公认会计原则）	2025年6月30日（未经审计）

按比例调整G & A


以千为单位	截至2025年6月30日止三个月
			调整⁽¹⁾
	每份报表						按比例
	运营		A		B		调整后

一般和行政费用
公司及其他	$	16,720	$	—	$	314	$	17,034
第三方房地产服务		13,562		(7,851)		(314)		5,397

合计	$	30,282	$	(7,851)	$	—	$	22,431

(1)

调整项：

A-删除由我们管理的房地产第三方所有者报销的与收入相关的790万美元一般和管理费用，这些费用已从第16页的服务收入中排除。报销收入包含在我们简明合并运营报表的“第三方房地产服务，包括报销”中。

B-反映了一项调整，将我们在未合并房地产企业的一般和管理费用中的份额从“第三方房地产服务”分配到“公司和其他”。


		第17页


同店NOI（NON-GAAP）	2025年6月30日（未经审计）

摘要&同店NOI


以千美元计，以JBG SMITH股
	截至6月30日的三个月，					截至6月30日的六个月，
	2025		2024		%变化	2025		2024		%变化

同店⁽¹⁾
多家庭
收入	$	42,698	$	42,119	1.4%	$	84,837	$	83,333	1.8%
费用		(17,902)		(16,939)	5.7%		(34,332)		(32,281)	6.4%
同店NOI	$	24,796	$	25,180	(1.5%)	$	50,505	$	51,052	(1.1%)

商业
收入	$	54,283	$	56,875	(4.6%)	$	107,726	$	113,612	(5.2%)
费用		(20,689)		(21,663)	(4.5%)		(41,296)		(41,998)	(1.7%)
同店NOI	$	33,594	$	35,212	(4.6%)	$	66,430	$	71,614	(7.2%)

地租
同店NOI	$	1,137	$	948	19.9%	$	2,280	$	2,276	0.2%

同店NOI合计	$	59,527	$	61,340	(3.0%)	$	119,215	$	124,942	(4.6%)
非同店NOI		7,575		10,254	(26.1%)		15,399		23,515	(34.5%)
总经营组合NOI	$	67,102	$	71,594	(6.3%)	$	134,614	$	148,457	(9.3%)

(1)	同店是指在被比较的两个期间的整个期间内拥有、经营和在役的资产池，不包括在被比较的任一期间内发生重大再开发、翻新或重新定位的资产。


		第18页


摘要NOI（NON-GAAP）	2025年6月30日（未经审计）

摘要NOI


以千美元计	JBG SMITH股份截至2025年6月30日止三个月的NOI
	合并			未合并			多家庭			商业			地租⁽⁷⁾		合计
经营资产数量		36			2			15			21			2		38
物业出租⁽¹⁾	$	96,749		$	2,186		$	49,845		$	47,944		$	1,146	$	98,935
租户费用报销		7,680			127			3,740			3,907			160		7,807
其他收入		5,096			108			638			4,566			—		5,204
总收入		109,525			2,421			54,223			56,417			1,306		111,946

营业费用		(43,645)			(895)			(23,254)			(21,117)			(169)		(44,540)
地租费用		(304)			—			—			(304)			—		(304)
费用总额		(43,949)			(895)			(23,254)			(21,421)			(169)		(44,844)

经营组合NOI⁽²⁾	$	65,576		$	1,526		$	30,969		$	34,996		$	1,137	$	67,102

年化NOI⁽³⁾	$	262,304		$	6,104		$	123,876		$	139,984		$	4,548	$	268,408
附加信息
免租（按100%份额）	$	5,884		$	204		$	837		$	4,834		$	417	$	6,088
免租（在JBG SMITH份额）	$	5,811		$	112		$	764		$	4,742		$	417	$	5,923
年化免租（按JBG SMITH股份）⁽⁴⁾	$	23,244		$	448		$	3,056		$	18,968		$	1,668	$	23,692
占比%（按JBG SMITH股份）⁽⁵⁾		79.4	%		85.6	%		85.8	%		74.8	%		—		79.5	%
已签租约年化基租，未开工（按100%份额）⁽⁶⁾	$	6,252		$	60		$	420		$	5,892		$	—	$	6,312
已签署租约的年化基础租金，未开始（按JBG SMITH股份）⁽⁶⁾	$	6,252		$	32		$	420		$	5,864		$	—	$	6,284

(1)	物业租赁收入不包括直线租金调整、商业租赁终止收入和其他非现金公认会计原则调整，并包括与承担的租赁负债相关的付款。

(2)	NOI不包括JBG SMITH Share的310万美元关联方管理费。见第41页NOI的定义。

(3)	年化NOI包括迄今为止出售和资本重组资产的2070万美元，包括2025年7月10日出售的Batley，2025年5月2日收购的Tysons Dulles Plaza的550万美元，第17街1101号的230万美元，以及S. Clark街1215号、1225号和1235号的2560万美元。

(4)	代表JBG SMITH截至2025年6月30日止三个月的免费租金份额乘以4。

(5)	作为短期出租物业运营的资产（2221 S. Clark Street –住宅和900 W Street），以及我们作为地面出租人的资产（1700 M Street和1831/1861 Wiehle Avenue）被排除在百分比占用指标之外。

(6)	表示免费租金和直线租金调整前的每月基本租金，加上租约开始月份的估计租户补偿，乘以12。仅包括截至2025年6月30日尚未开始出租的办公和零售空间的租约。

(7)	包括1700 M街和1831/1861 Wiehle大道，我们是其地面出租人。1700M Street的地租目前为每年495万美元，其中包括市场升级和CPI重置。地租将于2117年12月4日到期。1831/1861 Wiehle Avenue的地租目前为每年120万美元。土地租约于2121年4月29日届满.


		第19页


摘要NOI-MULTIFAMILY（NON-GAAP）	2025年6月30日（未经审计）

摘要NOI – Multifamily


以千美元计	JBG SMITH股份截至2025年6月30日止三个月的NOI
	合并			全国登陆			直流			合计
经营资产数量		15			7			8			15
物业出租⁽¹⁾	$	49,845		$	27,419		$	22,426		$	49,845
租户费用报销		3,740			1,618			2,122			3,740
其他收入		638			196			442			638
总收入		54,223			29,233			24,990			54,223

营业费用		(23,254)			(12,448)			(10,806)			(23,254)
地租费用		—			—			—			—
费用总额		(23,254)			(12,448)			(10,806)			(23,254)

经营组合NOI⁽²⁾	$	30,969		$	16,785		$	14,184		$	30,969

年化NOI⁽³⁾	$	123,876		$	67,140		$	56,736		$	123,876
附加信息
免租（按100%份额）	$	837		$	66		$	771		$	837
免租（在JBG SMITH份额）	$	764		$	66		$	698		$	764
年化免租（按JBG SMITH股份）⁽⁴⁾	$	3,056		$	264		$	2,792		$	3,056
占比%（按JBG SMITH股份）⁽⁵⁾		85.8	%		82.4	%		91.7	%		85.8	%
已签租约年化基租，未开工（按100%份额）⁽⁶⁾	$	420		$	420		$	—		$	420
已签署租约的年化基础租金，未开始（按JBG SMITH股份）⁽⁶⁾	$	420		$	420		$	—		$	420

(1)	物业租赁收入不包括直线租金调整、零售租赁终止收入和其他非现金公认会计原则调整，并包括与承担的租赁负债相关的付款。

(2)	NOI不包括JBG SMITH Share的150万美元关联方管理费。见第41页NOI的定义。

(3)	年化NOI包括迄今为止出售和资本重组资产的2060万美元，其中包括2025年7月10日出售的Batley。

(4)	代表JBG SMITH截至2025年6月30日止三个月的免费租金份额乘以4。

(5)	2221 S. Clark Street – Residential和900 W Street被排除在百分比占用指标之外，因为它们作为短期出租物业运营。

(6)	表示免费租金和直线租金调整前的每月基本租金，加上租约开始月份的估计租户补偿，乘以12。仅包括截至2025年6月30日尚未开始出租的零售空间的租约。


		第20页


摘要NOI-商业（NON-GAAP）	2025年6月30日（未经审计）

摘要NOI –商业


以千美元计	JBG SMITH股份截至2025年6月30日止三个月的NOI
	合并			未合并			全国登陆			其他			合计
经营资产数量		19			2			16			5			21
物业出租⁽¹⁾	$	45,758		$	2,186		$	40,949		$	6,995		$	47,944
租户费用报销		3,780			127			3,109			798			3,907
其他收入		4,458			108			4,095			471			4,566
总收入		53,996			2,421			48,153			8,264			56,417

营业费用		(20,222)			(895)			(17,766)			(3,351)			(21,117)
地租费用		(304)			—			—			(304)			(304)
费用总额		(20,526)			(895)			(17,766)			(3,655)			(21,421)

经营组合NOI⁽²⁾	$	33,470		$	1,526		$	30,387		$	4,609		$	34,996

年化NOI⁽³⁾	$	133,880		$	6,104		$	121,548		$	18,436		$	139,984
附加信息
免租（按100%份额）	$	4,630		$	204		$	3,744		$	1,090		$	4,834
免租（在JBG SMITH份额）	$	4,630		$	112		$	3,744		$	998		$	4,742
年化免租（按JBG SMITH股份）⁽⁴⁾	$	18,520		$	448		$	14,976		$	3,992		$	18,968
占比%（按JBG SMITH股份）		74.5	%		85.6	%		74.7	%		74.8	%		74.8	%
已签租约年化基租，未开工（按100%份额）⁽⁵⁾	$	5,832		$	60		$	5,832		$	60		$	5,892
已签署租约的年化基础租金，未开始（按JBG SMITH股份）⁽⁵⁾	$	5,832		$	32		$	5,832		$	32		$	5,864

(1)	物业租赁收入不包括直线租金调整、商业租赁终止收入和其他非现金公认会计原则调整，并包括与承担的租赁负债相关的付款。

(2)	NOI不包括JBG SMITH Share的160万美元关联方管理费。见第41页NOI的定义。

(3)	年化NOI包括出售资产的10万美元、2025年5月2日收购的Tysons Dulles Plaza的550万美元、17th Street 1101的230万美元以及S. Clark Street 1215、1225和1235的2560万美元。

(4)	代表JBG SMITH截至2025年6月30日止三个月的免费租金份额乘以4。

(5)	表示免租前的每月基本租金和直线租金调整，加上租约开始月份的估计租户补偿，乘以12。仅包括截至2025年6月30日尚未开始出租的办公和零售空间的租约。


		第21页


已签署但尚未开始租赁	2025年6月30日（未经审计）

已签署但尚未开始租赁


以千为单位，在JBG SMITH Share		合计
		年化
		估计数		预计租金⁽¹⁾季度末
物业、厂房及设备	C/U⁽²⁾	租金⁽³⁾		2025年9月30日		2025年12月31日		2026年3月31日		2026年6月30日		2026年9月30日		2026年12月31日

多家庭
运营中	C	$	420	$	—	$	20	$	105	$	105	$	105	$	105

商业
运营中	C	$	5,832	$	101	$	102	$	102	$	785	$	1,452	$	1,458
运营中	U		32		—		—		—		—		3		8
合计		$	5,864	$	101	$	102	$	102	$	785	$	1,455	$	1,466

合计		$	6,284	$	101	$	122	$	207	$	890	$	1,560	$	1,571

注：仅包括截至2025年6月30日尚未开始出租的办公和零售空间的租赁。

(1)	系指之前的合约月基本租金免租，加上估计租赁开始的月份的估计租户补偿，乘以基于租赁估计开始日期的每个季度的适用月数。

(2)	“C”表示合并权益。“U”表示未合并权益。

(3)	系指之前的合约月基本租金免租，加上预计租约开始月份的估计租户补偿，乘以12。


		第22页


租赁活动-Multifamily	2025年6月30日（未经审计）

租赁活动-多户家庭


	截至6月30日的三个月，
	2025	2024
有效新租赁费率⁽¹⁾	1.0%	1.0%
有效续租率⁽¹⁾	8.9%	9.0%
有效混合租赁费率⁽¹⁾	5.0%	5.1%

续费率	49.0%	51.6%

注：在JBG SMITH股份。包括在所比较的两个期间的整个在役资产，不包括在所比较的任一期间发生重大再开发、翻修或重新定位的资产。不包括作为短期出租物业运营的非市场单位和资产（2221 S. Clark Street-住宅和900 W Street）。

(1)	租金与到期租金的平均变化，扣除优惠。不包括租期少于九个月的租约。


		第23页


租赁活动-办公室	2025年6月30日（未经审计）

租赁活动–办公室


数千平方英尺，位于JBG SMITH Share	三个月结束			六个月结束
	2025年6月30日			2025年6月30日
新租赁：
租赁平方英尺		87			101
初始租金⁽¹⁾	$	46.75		$	47.10
直线租金⁽²⁾	$	49.06		$	49.52
加权平均租期（年）		7.5			6.7
加权平均免租期（月）		4.2			3.8
租户改善和每年每平方英尺租赁佣金	$	12.01		$	11.70
续租：
租赁平方英尺		121			178
初始租金⁽¹⁾	$	50.75		$	51.53
直线租金⁽²⁾	$	45.80		$	47.85
加权平均租期（年）		4.5			3.6
加权平均免租期（月）		4.9			3.5
租户改善和每年每平方英尺租赁佣金	$	2.76		$	2.64
租赁总额：
租赁平方英尺		208			279
初始租金⁽¹⁾	$	49.07		$	49.92
直线租金⁽²⁾	$	47.16		$	48.46
加权平均租期（年）		5.8			4.7
加权平均免租期（月）		4.6			3.6
租户改善和每年每平方英尺租赁佣金	$	7.80		$	7.29
按市值计价的第二代空间：
租赁平方英尺		198			255
现金基础：
初始租金⁽¹⁾	$	49.53		$	50.34
先前上调的租金	$	52.73		$	52.74
%变化		(6.1)	%		(4.6)	%
GAAP基础：
直线租金⁽²⁾	$	47.61		$	48.62
前期直线租金	$	50.02		$	50.37
%变化		(4.8)	%		(3.5)	%

(1)	代表每平方英尺现金基础加权平均起始租金，一般表示市场租金。三倍净租赁通过将估计的租户补偿加上每月基本租金而转换为毛额基础。大多数租赁包括免费租金和租金的定期递增，这些不包括在每平方英尺的初始现金基础租金中，但包括在每平方英尺的GAAP基础租金中。

(2)	表示在相应租赁期限内确认的GAAP基础加权平均每平方英尺租金，包括免费租金和租金固定递增的影响。


		第24页


租约到期	2025年6月30日（未经审计）

租约到期


		在JBG史密斯股票
											估计数
							%				年化
			%		年化		合计		年化		租金每
	数		合计		租金		年化		租金每		平方英尺在
租约到期年份	租约	方英尺	方英尺		（单位：千）		租金		平方英尺		到期⁽¹⁾
按月	5	24,940	0.5	%	$	835	0.4	%	$	33.49	$	33.49
2025	39	325,213	6.2	%		15,576	6.6	%		47.90		47.29
2026	63	349,518	6.7	%		17,064	7.3	%		48.82		49.61
2027	50	690,222	13.2	%		32,812	14.0	%		47.54		49.90
2028	37	412,274	7.9	%		19,171	8.2	%		46.50		49.70
2029	34	271,658	5.2	%		12,665	5.4	%		46.62		51.39
2030	32	571,502	10.9	%		27,155	11.6	%		47.51		53.88
2031	35	614,735	11.8	%		23,790	10.1	%		38.70		41.96
2032	18	655,137	12.5	%		26,460	11.3	%		40.39		43.46
2033	27	355,516	6.8	%		15,394	6.6	%		48.66		59.93
此后	53	960,774	18.3	%		43,627	18.5	%		45.41		58.66
合计/加权平均	393	5,231,489	100.0	%	$	234,549	100.0	%	$	45.17	$	50.62

注：包括截至2025年6月30日租户在我们的经营组合中占用办公和零售空间并假设没有行使续约选择权或提前终止权的所有租约。整个投资组合的加权平均剩余租期为5.5年。

(1)	表示免费租金前的每月基本租金，加上租户报销，截至租约到期乘以12并除以平方英尺。三倍净租赁通过在每月基本租金中增加租户报销而转换为毛额基础。租约到期时的租户补偿是通过截至2025年6月30日的租户补偿（或管理层的估计）在整个租约到期年度每年递增2.75%来估算的。


		第25页


租户集中	2025年6月30日（未经审计）

租户集中


以千美元计			在JBG史密斯股票
	租户	租赁数量	方英尺	占总方尺%		年化租金		占年化租金总额的百分比
1	美国政府（GSA）	30	1,390,703	26.6	%	$	55,161	23.5	%
2	亚马逊	3	357,339	6.8	%		16,538	7.1	%
3	洛克希德马丁公司	2	183,442	3.5	%		9,145	3.9	%
4	埃森哲联邦服务有限责任公司	2	123,706	2.4	%		5,726	2.4	%
5	公共广播服务	1	120,328	2.3	%		5,120	2.2	%
6	全食超市集团股份有限公司	3	98,625	1.9	%		3,878	1.7	%
7	美国糖尿病协会	1	80,998	1.5	%		3,779	1.6	%
8	博思艾伦咨询公司	2	69,328	1.3	%		3,480	1.5	%
9	全国消费者合作社	1	65,736	1.3	%		3,372	1.4	%
10	上汽集团	3	62,963	1.2	%		3,165	1.3	%
11	Na Ali'i Consulting & Sales LLC	2	66,952	1.3	%		3,149	1.3	%
12	航空航天公司	2	63,529	1.2	%		2,886	1.2	%
13	Technomics公司	1	64,353	1.2	%		2,841	1.2	%
14	DRS Tech Inc dba Finmeccanica	1	46,184	0.9	%		2,283	1.0	%
15	迪克森休斯古德曼律师事务所	1	49,036	0.9	%		2,282	1.0	%
16	努克斯有限责任公司	1	46,381	0.9	%		2,237	1.0	%
17	保护国际基金会	1	43,483	0.8	%		2,101	0.9	%
18	Cadmus集团有限责任公司	1	42,361	0.8	%		1,949	0.8	%
19	州际运营公司LP	1	35,073	0.7	%		1,946	0.8	%
20	阿拉莫Drafthouse电影院	1	52,453	1.0	%		1,935	0.8	%
	其他	333	2,168,516	41.5	%		101,577	43.4	%
	合计	393	5,231,489	100.0	%	$	234,549	100.0	%

注：包括截至2025年6月30日租户在我们的经营组合中占用办公和零售空间的所有租约。


		第26页


行业多样性	2025年6月30日（未经审计）

行业多样性


以千美元计			在JBG史密斯股票
		数量		占总数的百分比		年化		占总数的百分比
	工业	租约	方英尺	方英尺		租金		年化租金
1	政府承包商	88	1,332,171	25.5	%	$	64,179	27.4	%
2	政府	33	1,399,218	26.7	%		55,596	23.7	%
3	商业服务	35	755,649	14.4	%		35,054	14.9	%
4	成员组织	27	398,301	7.6	%		20,332	8.7	%
5	食品饮料	55	166,385	3.2	%		9,226	3.9	%
6	通讯	3	160,690	3.1	%		7,066	3.0	%
7	健康服务	26	181,173	3.5	%		6,489	2.8	%
8	房地产	22	147,440	2.8	%		4,571	1.9	%
9	法律服务	11	72,003	1.4	%		3,333	1.4	%
10	教育服务	5	48,486	0.9	%		2,426	1.0	%
	其他	88	569,973	10.9	%		26,277	11.3	%
	合计	393	5,231,489	100.0	%	$	234,549	100.0	%

注：包括截至2025年6月30日租户在我们的经营组合中占用办公和零售空间的所有租约。


		第27页


财产表-多家	2025年6月30日（未经审计）

属性表– Multifamily



																	每月		每月
					同店⁽²⁾:		数	合计	多家庭	零售		多家庭	零售		年化		租金		租金每
		%			2024-2025年第二季度/	建成年份/	的	广场	广场	广场		%	%		租金		每		广场
多户资产	子市场	所有权		C/U⁽¹⁾	年初至今2024-2025	翻修过	单位	脚	脚	脚	%租赁	被占	被占		（单位：千）		单位⁽³⁾		脚⁽⁴⁾

全国登陆
RiverHouse公寓（阿什利、詹姆斯和波托马克）	全国登陆	100.0	%	C	Y/Y	1960 / 2014	1,676	1,326,219	1,324,889	1,330	95.1%	93.5%	100.0%	$	40,307	$	2,142	$	2.71
巴特利特	全国登陆	100.0	%	C	Y/Y	2016/N/A	699	619,372	577,295	42,077	97.2%	94.8%	100.0%		26,176		3,086		3.74
220 20^第街道	全国登陆	100.0	%	C	Y/Y	2009/N/A	265	271,476	269,913	1,563	95.9%	94.7%	100.0%		9,241		3,045		2.99
克拉克街2221号- 住宅⁽⁵⁾	全国登陆	100.0	%	C	Y/Y	1964 / 2016	216	96,948	96,948	—	92.2%	85.6%	—		4,957		2,234		4.82

直流
雷恩	U街/肖	100.0	%	C	Y/Y	2020/N/A	433	332,682	289,686	42,996	93.2%	90.1%	100.0%	$	11,781	$	2,236	$	3.35
巴特利⁽⁶⁾	联合市场	100.0	%	C	Y/Y	2019年/不适用	432	300,388	300,388	—	96.5%	94.4%	—		12,552		2,564		3.69
F1RST住宅	棒球场	100.0	%	C	Y/Y	2017年/不适用	325	270,928	249,456	21,472	92.6%	91.1%	100.0%		10,485		2,511		3.26
大西洋水暖	U街/肖	100.0	%	C	Y/Y	2015/N/A	310	245,228	221,788	23,440	94.7%	92.6%	90.7%		10,414		2,724		3.81
范街1221号	棒球场	100.0	%	C	Y/Y	2018/N/A	291	225,592	202,715	22,877	92.3%	90.0%	100.0%		9,188		2,491		3.56
W街901号	U街/肖	100.0	%	C	Y/Y	2019年/不适用	161	154,379	135,499	18,880	92.5%	93.8%	74.5%		5,923		2,739		3.27
西街900号⁽⁵⁾	U街/肖	100.0	%	C	Y/Y	2019年/不适用	95	71,050	71,050	—	88.4%	84.2%	—		4,524		4,712		6.21
西半区⁽⁶⁾	棒球场	60.0	%	C	Y/Y	2019年/不适用	465	385,372	343,089	42,283	91.9%	90.3%	90.7%		15,953		2,670		3.63

合计/加权平均⁽⁵⁾							5,368	4,299,634	4,082,716	216,918	94.7%	92.8%	95.0%	$	152,020	$	2,513	$	3.24

最近交付

全国登陆
Reva	全国登陆	100.0	%	C	不适用	2024年/不适用	471	324,188	310,417	13,771	74.2%	72.0%	38.5%	$	11,420	$	2,721	$	4.13
恩典	全国登陆	100.0	%	C	不适用	2024年/不适用	337	311,903	287,229	24,674	81.3%	77.2%	81.8%		12,067		3,539		4.18
佐伊⁽⁷⁾	全国登陆	100.0	%	C	不适用	2025年/不适用	420	274,995	266,879	8,116	31.4%	25.5%	—		3,299		2,570		4.31

合计/加权平均							1,228	911,086	864,525	46,561	63.7%	57.5%	54.8%	$	26,786	$	3,000	$	4.17

运营-合计/加权平均⁽⁵⁾							6,596	5,210,720	4,947,241	263,479	89.1%	85.9%	87.8%	$	178,806	$	2,576	$	3.36

建设中

全国登陆
瓦伦⁽⁷⁾	全国登陆	100.0	%	C			355	303,932	292,962	10,970

合计							6,951	5,514,652	5,240,203	274,449


		第28页


财产表-多家	2025年6月30日（未经审计）



																每月		每月
				同店⁽²⁾:		数	合计	多家庭	零售		多家庭	零售		年化		租金		租金每
		%		2024-2025年第二季度/	建成年份/	的	广场	广场	广场		%	%		租金		每		广场
多户资产	子市场	所有权	C/U⁽¹⁾	年初至今2024-2025	翻修过	单位	脚	脚	脚	%租赁	被占	被占		（单位：千）		单位⁽³⁾		脚⁽⁴⁾

JBG SMITH份额总计⁽⁵⁾

全国登陆						2,856	2,314,015	2,269,045	44,970	95.8%	94.0%	100.0%	$	75,724	$	2,485	$	3.02
直流						2,326	1,831,470	1,676,435	155,035	93.5%	91.7%	94.0%		69,915		2,533		3.52
在役资产						5,182	4,145,485	3,945,480	200,005	94.8%	92.9%	95.3%	$	145,639	$	2,507	$	3.23
最近交付的资产						1,228	911,086	864,525	46,561	63.7%	57.5%	54.8%		26,786		3,000		4.17
运营-合计/加权平均						6,410	5,056,571	4,810,005	246,566	89.0%	85.8%	87.7%	$	172,425	$	2,573	$	3.35
在建资产						355	303,932	292,962	10,970


资产数量和总平方英尺/单位对账
	数量	按100%份额	在JBG史密斯股票
经营资产	物业、厂房及设备	平方英尺/单位	平方英尺/单位
2025年第一季度	15	5,208，989平方英尺/ 6,459台	5,208，989平方英尺/ 6,459台
收购	—	—	—
投入使用⁽⁷⁾	1	274,995顺丰/ 420台	274,995顺丰/ 420台
处置⁽⁶⁾	(1)	（273,264）顺丰/ （283）个单位	（427,413）顺丰/ （469）个单位
离职调整	—	—	—
投资组合重新分类	—	—	—
建筑物重新测量	—	—	—
2025年第二季度	15	5,210，720平方英尺/ 6,596台	5,056，571平方英尺/ 6,410台

注意：按100%份额，除非另有说明。

(1)	“C”表示合并权益，“U”表示未合并权益。

(2)	“Y”表示资产为同店，“N”表示资产为非同店。

(3)	表示多户租金除以已占用的多户单元；零售租金不包括在此指标中。占用单元可能与租赁单元不同，因为租赁单元包括已签署但租户尚未占用的租赁（尚未包括在百分比占用指标中）。

(4)	表示多户租金除以占用的多户面积；零售租金和零售面积不包括在该指标之外。占用的多户住宅面积可能与租赁的多户住宅面积不同，因为租赁的多户住宅面积包括已签署但租户尚未占用的租赁空间（尚未包括在百分比占用指标中）。

(5)	2221 S. Clark Street –住宅和900 W Street不包括在租赁百分比、占用百分比、年化租金、每单位月租金和每平方英尺月租金指标中，因为它们作为短期出租物业运营。

(6)	见第35页“处置和资本重组活动”。

(7)	2025年第一季度，我们完成了2001 South Bell Street的建设，更名为Zoe，并于2025年第二季度投入使用。正在建设中的南贝尔街2000号更名为瓦伦。


		第29页


物业表格-商业	2025年6月30日（未经审计）

物业表–商业


																办公室
																年化		零售
					同店⁽²⁾:									年化		租金每		年化
		%			2024-2025年第二季度/	建成年份/	合计	办公室	零售	%	办公室%	零售%		租金		广场		租金每
商业资产	子市场	所有权		C/U⁽¹⁾	年初至今2024-2025	翻修过	方英尺	方英尺	方英尺	租赁	被占	被占		（单位：千）		脚⁽³⁾		平方英尺⁽⁴⁾

全国登陆
1550水晶驱动⁽⁵⁾	全国登陆	100.0	%	C	Y/Y	1980 / 2020	555,173	449,873	105,300	88.7%	86.1%	99.5%	$	22,884	$	46.27	$	47.31
2121水晶驱动	全国登陆	100.0	%	C	Y/Y	1985 / 2006	509,869	504,282	5,587	64.0%	63.6%	100.0%		16,090		50.00		9.79
2345水晶驱动	全国登陆	100.0	%	C	Y/Y	1988 / 2019	499,635	489,010	10,625	33.3%	32.4%	74.3%		7,847		49.45		—
2231水晶驱动	全国登陆	100.0	%	C	Y/Y	1987 / 2009	468,731	416,804	51,927	73.6%	70.6%	97.4%		16,256		48.53		39.10
2011款Crystal Drive	全国登陆	100.0	%	C	Y/Y	1984 / 2006	441,797	435,035	6,762	67.9%	57.0%	—		12,445		50.22		—
2451水晶驱动	全国登陆	100.0	%	C	Y/Y	1990 / 2019	402,276	390,219	12,057	85.4%	85.2%	92.6%		15,070		49.59		47.41
241 18^第街道S。⁽⁵⁾	全国登陆	100.0	%	C	Y/Y	1977 / 2013	338,414	334,095	4,319	87.7%	86.9%	100.0%		13,006		44.36		30.27
201 12^第街道S。	全国登陆	100.0	%	C	Y/Y	1987 / 2014	329,692	317,479	12,213	70.1%	69.0%	100.0%		9,318		40.00		45.81
251 18^第街道S。⁽⁵⁾	全国登陆	100.0	%	C	Y/Y	1975 / 2013	301,072	297,534	3,538	98.0%	99.0%	15.1%		14,026		47.52		57.86
1770水晶驱动	全国登陆	100.0	%	C	Y/Y	2020/N/A	273,787	259,651	14,136	98.3%	100.0%	67.8%		12,622		46.24		64.16
200 12^第街道S。	全国登陆	100.0	%	C	Y/Y	1985 / 2013	202,761	202,761	—	52.8%	52.8%	—		4,937		46.08		—
南贝尔街1901号⁽⁵⁾	全国登陆	100.0	%	C	Y/Y	1968 / 2008	77,788	77,788	—	100.0%	100.0%	—		3,039		39.07		—
晶驱零售⁽⁵⁾	全国登陆	100.0	%	C	Y/Y	2003 / 2004	44,128	—	44,128	90.3%	—	90.3%		2,171		—		54.45

克拉克街1235号	全国登陆	100.0	%	C	Y/Y	1981 / 2007	384,688	336,342	48,346	72.4%	68.7%	97.8%		11,132		43.32		23.72
克拉克街1215号	全国登陆	100.0	%	C	Y/Y	1983 / 2016	336,159	333,546	2,613	99.6%	100.0%	44.5%		11,546		34.49		34.28
克拉克街1225号	全国登陆	100.0	%	C	Y/Y	1982 / 2013	276,184	263,334	12,850	99.1%	100.0%	80.9%		11,455		42.72		19.82

其他
泰森杜勒斯广场⁽⁶⁾	泰森斯	100.0	%	C	不适用	1988 / 2020	491,494	450,721	40,773	65.9%	65.5%	70.1%	$	13,988	$	43.63	$	38.75
Glebe北路800号	鲍尔斯顿	100.0	%	C	Y/Y	2012/N/A	305,006	278,644	26,362	73.9%	72.1%	92.4%		10,723		47.39		49.15
民主广场一号^{(7) (8)}	贝塞斯达-岩泉	100.0	%	C	Y/Y	1987 / 2013	213,417	211,249	2,168	89.9%	89.8%	100.0%		5,586		29.23		19.02
贝塞斯达大道4747号⁽⁹⁾	贝塞斯达中央商务区	20.0	%	U	Y/Y	2019年/不适用	300,535	286,226	14,309	100.0%	100.0%	100.0%		22,570		72.73		122.41
1101 17^第街道	直流CBD	55.0	%	U	Y/Y	1964 / 1999	210,311	200,557	9,754	80.3%	78.2%	82.8%		9,105		54.45		70.35

运营-合计/加权平均							6,962,917	6,535,150	427,767	77.4%	75.7%	89.5%	$	245,816	$	46.62	$	44.57

总计按JBG SMITH股
National Landing Unlevered							4,445,123	4,174,531	270,592	74.0%	71.6%	91.1%	$	149,711	$	47.01	$	44.73
National Landing Levered							997,031	933,222	63,809	88.9%	88.7%	92.2%		34,132		39.57		23.24
其他							1,185,695	1,108,166	77,530	75.4%	74.8%	80.5%		39,818		44.38		48.21
运营-合计/加权平均							6,627,849	6,215,919	411,931	76.5%	74.8%	89.3%	$	223,661	$	45.20	$	41.88


		第30页


物业表格-商业	2025年6月30日（未经审计）


资产数量和总平方英尺和解
	数量	按100%份额	在JBG史密斯股票
经营资产	物业、厂房及设备	方英尺	方英尺
2025年第一季度	20	6,471,783	6,136,795
收购⁽⁶⁾	1	491,494	491,494
投入使用	—	—	—
处置	—	—	—
离职调整	—	(1,853)	(1,853)
投资组合重新分类	—	—	—
建筑物重新测量	—	1,493	1,413
其他	—	—	—

2025年第二季度	21	6,962,917	6,627,849

注：按100%份额，除非另有说明。

(1)	“C”表示合并权益，“U”表示未合并权益。

(2)	“Y”表示资产为同店，“N”表示资产为非同店。

(3)	表示年化办公室租金除以已占用办公室面积；年化零售租金和零售面积不包括在此指标中。年化租金和每平方英尺年化租金不包括百分比租金和只支付百分比租金的租户的平方英尺。占用的办公面积可能与租赁的办公面积不同，因为租赁的办公面积包括已签署但租户尚未占用的租赁空间（尚未包括在百分比占用指标中）。

(4)	表示按年计算的零售租金除以占用的零售面积。年化租金和每平方英尺年化租金不包括百分比租金和只支付百分比租金的租户的平方英尺。占用的零售面积可能与租赁的零售面积不同，因为租赁的零售面积包括已签署但租户尚未占用的租赁空间（尚未包括在百分比占用指标中）。

(5)	以下资产包含为开发而持有或以其他方式不可用于出租的空间。这一停止使用的平方英尺不包括在平方英尺、租赁和占用指标中。


		不可用
商业资产	在职	出租
1550水晶驱动	555,173	4,281
第18街241号。	338,414	25,249
第18街251号。	301,072	38,678
南贝尔街1901号	77,788	197,124
晶驱零售	44,128	85,052
2221 S. Clark Street-办公室	-	35,182

(6)	2025年5月2日，我们以4230万美元的价格收购了Tysons Dulles Plaza。

(7)	受限于到期日为11/17/2084的地租。

(8)

不是地铁服务。

(9)	包括JBG SMITH约8.44万平方英尺的企业办公室租赁。


		第31页


物业表–在建工程	2025年6月30日（未经审计）

物业表–建设中

以千美元计

日程表

在JBG史密斯股票

估计数

广场

数量

建设

完成

稳定

历史

增量

合计

资产

子市场

所有权

脚

单位

开始日期

日期

成本⁽¹⁾

投资

多家庭

全国登陆

瓦伦⁽²⁾

全国登陆

100.0

303,932

355

2022年第一季度

2025年第三季度

2026年第四季度

166,854

13,027

179,881


JBG SMITH份额的加权平均预计NOI收益率：	多家庭
预计总投资		6.0	%
预计增量投资		82.2	%
JBG SMITH份额的估计稳定NOI（百万美元）	$	10.7

注：按100%份额，除非另有说明。

(1)	历史成本不包括某些GAAP调整，例如资本化利息和地面租赁成本。见第40页历史成本的定义。

(2)	原名南贝尔街2000号。


		第32页


财产表–发展管道	2025年6月30日（未经审计）

物业表–发展


以千美元计

			最早
			潜力					估计数
		%	建设	预计潜在开发密度（SF）				数量
资产	子市场	所有权	开始日期⁽¹⁾	合计	多家庭	办公室	零售	单位

全国登陆
2100/2200水晶驱动土地	全国登陆	100.0%	2025	576,800	576,800	—	—	540
1415 S. Eads街	全国登陆	100.0%	2025	538,000	533,800	—	4,200	570
交易大道3330号	全国登陆	50.0%	2025	239,800	216,400	—	23,400	240
交易大道3331号	全国登陆	50.0%	2025	180,600	164,300	—	16,300	170
RiverHouse土地	全国登陆	100.0%	2026	2,046,900	2,020,500	—	26,400	1,515
波托马克庭院Landbay F/G/H	全国登陆	50.0% / 100.0%	2026	1,846,000	944,000	844,000	58,000	765
2250水晶驱动	全国登陆	100.0%	2026	696,200	681,300	—	14,900	825
223 23^rd街道	全国登陆	100.0%	2026	492,100	484,100	—	8,000	610
1901年南贝尔街地皮⁽²⁾	全国登陆	100.0%	2026	265,600	265,600	—	—	185
101 12^第街道S。	全国登陆	100.0%	2026	239,600	—	234,400	5,200	—
2525水晶驱动	全国登陆	100.0%	2027	373,000	370,000	—	3,000	370
南贝尔街1800号	全国登陆	100.0%	2027	208,700	202,200	—	6,500	130
直流
Gallaudet宗地2-3⁽³⁾	联合市场	100.0%	2026	819,100	758,200	—	60,900	820
Gallaudet包裹4⁽³⁾	联合市场	100.0%	2027	644,200	605,200	—	39,000	645
其他VA
泰森杜勒斯广场地块⁽²⁾	泰森斯	100.0%	2028	300,000	300,000	—	—	300
其他发展包裹⁽⁴⁾				1,248,100	142,200	1,105,900	—	—

合计				10,714,700	8,264,600	2,184,300	265,800	7,685

JBG SMITH份额总计
全国登陆				6,717,200	5,943,700	656,400	117,100	5,390
直流				1,655,600	1,406,100	149,600	99,900	1,465
其他VA				300,000	300,000	—	—	300
				8,672,800	7,649,800	806,000	217,000	7,155

			完全有权	4,859,600	3,872,500	806,000	181,100	4,215
			处理中的权利	3,813,200	3,777,300	—	35,900	2,940
				8,672,800	7,649,800	806,000	217,000	7,155

JBG SMITH股票的历史成本⁽⁵⁾	$ 391,118

见第34页脚注。


		第33页


财产表–发展管道	2025年6月30日（未经审计）

脚注

注：按100%份额，除非另有说明。

(1)	表示可以开始施工的最早可能年份，但须收到全部权利、完成设计和市场条件。办公室开发依赖于预租。

(2)	目前由一项运营中的商业资产担保。

(3)	通过一项选择权获得租赁权益而控制，估计稳定的年度地租付款总额约为360万美元。截至2025年6月30日，期权的加权平均剩余期限为1.9年。

(4)	由我们拥有少数权益的四项资产组成。

(5)	历史成本包括某些无形资产，例如期权和可转让密度权价值；不包括某些GAAP调整，例如资本化利息和地面租赁成本。见第40页历史成本的定义。


		第34页


处置和资本重组活动	2025年6月30日（未经审计）

处置活动

以千美元计，以JBG SMITH股票

单位/

总销售额

物业、厂房及设备

所有权%

资产类型

位置

处置日期

总平方英尺

价格

2025年第一季度

8001伍德蒙特

100.0%

多家庭

贝塞斯达，医学博士

2025年2月19日

322台/
19,542零售顺丰

194,000

2025年第二季度

Capitol Point-North

100.0%

开发管道

华盛顿特区

2025年6月20日

45.14万平方英尺

⁽¹⁾

11,000

WestEnd25

100.0%

多家庭

华盛顿特区

2025年6月25日

283台

186,000

小计

197,000

2025年第三季度至今

巴特利

100.0%

多家庭

华盛顿特区

2025年7月10日

432台

155,000

合计

546,000

(1)	平方英尺代表估计的潜在开发密度。

资本重组活动：

2025年5月28日，我们以1亿美元的价格出售了一家房地产企业40.0%的权益，该企业拥有West Half，这是一家位于华盛顿特区、拥有465个单元的多户家庭资产。


		第35页


债务摘要	2025年6月30日（未经审计）

债务汇总


以千美元计，以JBG SMITH股票
	2025			2026			2027			2028			2029			此后			合计

合并和未合并本金余额
无担保债务：
循环信贷额度（承诺7.5亿美元）⁽¹⁾	$	—		$	—		$	226,000		$	—		$	—		$	—		$	226,000
定期贷款（承诺7.2亿美元）		—			200,000			—			520,000			—			—			720,000
无担保债务总额		—			200,000			226,000			520,000			—			—			946,000
担保债务：
合并本金余额		—			105,000			260,360			85,000			273,620			831,439			1,555,419
未合并本金余额		33,000			—			35,000			—			—			—			68,000
担保债务总额		33,000			105,000			295,360			85,000			273,620			831,439			1,623,419

合并和未合并本金余额合计	$	33,000		$	305,000		$	521,360		$	605,000		$	273,620		$	831,439		$	2,569,419

占到期债务总额的百分比		1.3	%		11.9	%		20.3	%		23.5	%		10.6	%		32.4	%		100.0	%
%浮动利率⁽²⁾		100.0	%		18.9	%		85.7	%		14.0	%		—			26.2	%		32.7	%
%固定费率⁽³⁾		—			81.1	%		14.3	%		86.0	%		100.0	%		73.8	%		67.3	%

加权平均利率
可变费率⁽⁴⁾		5.63	%		4.89	%		6.23	%		6.02	%		—			4.50	%		5.65	%
固定费率		—			5.34	%		3.94	%		4.58	%		5.19	%		5.49	%		5.08	%
总加权平均利率		5.63	%		5.25	%		5.91	%		4.78	%		5.19	%		5.23	%		5.26	%


	循环信贷机制和定期贷款
	旋转												合计/
	信用			第A-1批			第A-2批			2023			加权
	设施⁽¹⁾			定期贷款			定期贷款			定期贷款			平均
信用额度	$	750,000		$	200,000		$	400,000		$	120,000		$	1,470,000
未偿本金余额	$	226,000		$	200,000		$	400,000		$	120,000		$	946,000
信用证	$	—		$	—		$	—		$	—		$	—
未动用产能	$	524,000		$	—		$	—		$	—		$	524,000
息差⁽⁵⁾		1.59	%		1.44	%		1.49	%		1.50	%		1.50	%
全押利率⁽⁶⁾		6.04	%		5.44	%		4.30	%		5.51	%		5.11	%
初始到期日		6月-27日			1月-26日			1月-28日			6月-28日			—

注：以初始到期日为基础显示的金额。

(1)	2025年7月，我们在循环信贷额度下偿还了1.46亿美元。

(2)	浮动利率债务包括有利率上限的浮动利率贷款。

(3)	固定利率债务包括利率互换的浮动利率贷款。包括利率上限在内，我们84.4%的债务是固定的或对冲的。

(4)	对于有利率上限的浮动利率贷款，JBG SMITH Share的合并债务和债务的加权平均利率上限行使价为3.15%和3.25%，利率上限的加权平均到期日在2026年第二季度.利率上限罢工不包括与贷款相关的信用利差。

(5)	循环信贷融资的利率不包括0.20%的融资费用。

(6)	全押利率包含利率互换。截至2025年6月30日，我们有A-1期定期贷款、A-2期定期贷款和2023年定期贷款的利率互换.


		第36页


按工具划分的债务	2025年6月30日（未经审计）

按工具划分的债务


以千美元计					声明		利息	当前		初始	延长
	%		校长		利息		率	年度		成熟度	成熟度
资产	所有权		余额		率		对冲⁽¹⁾	息率⁽²⁾		日期	日期⁽³⁾

合并
克拉克街1215号⁽⁴⁾	100.0	%	$	105,000	S + 1.35	%	互换	4.89	%	12/22/26	12/22/26
第A-1期定期贷款	100.0	%		200,000	S + 1.44	%	互换	5.44	%	01/14/26	01/14/27
佐伊和瓦伦⁽⁵⁾	100.0	%		185,947	S + 2.25	%	上限	6.57	%	01/22/27	01/22/27
克拉克街1235号	100.0	%		74,413	3.94	%	固定	3.94	%	11/01/27	11/01/27
第A-2期定期贷款	100.0	%		400,000	S + 1.49	%	互换	4.30	%	01/13/28	01/13/28
循环信贷机制⁽⁶⁾	100.0	%		226,000	S + 1.59	%	—	6.04	%	06/29/27	06/29/28
2023年定期贷款	100.0	%		120,000	S + 1.50	%	互换	5.51	%	06/29/28	06/29/28
克拉克街1225号	100.0	%		85,000	S + 1.70	%	—	6.02	%	07/27/28	07/27/28
The Grace and Reva	100.0	%		273,620	5.19	%	固定	5.19	%	12/01/29	12/01/29
多户家庭信贷工具（The Wren and F1RST Residences）	100.0	%		187,557	5.13	%	固定	5.13	%	02/01/30	02/01/30
RiverHouse公寓（阿什利和波托马克）	100.0	%		258,936	5.03	%	固定	5.03	%	04/01/30	04/01/30
范街1221号	100.0	%		87,253	S + 2.62	%	互换	6.59	%	08/01/30	08/01/30
220 20^第街道	100.0	%		80,240	S + 2.62	%	互换	6.60	%	08/01/30	08/01/30
巴特利特⁽⁷⁾	100.0	%		217,453	S + 2.62	%	上限	4.50	%	08/01/30	08/01/30
合并本金余额合计				2,501,419
递延融资成本及溢价/（折让）-按揭贷款				(14,749)
递延融资成本-循环信贷额度和定期贷款				(7,569)
合并债务总额			$	2,479,101

合并负债总额（扣除溢价/（折价）和递延融资成本）
抵押贷款			$	1,540,670
循环信贷额度				226,000
递延融资成本，净额（计入其他资产）				(5,821)
定期贷款				718,252
合并债务总额			$	2,479,101


		第37页


按工具划分的债务	2025年6月30日（未经审计）

以千美元计

声明

利息

当前

初始

延长

校长

利息

率

年度

成熟度

资产

所有权

余额

率

对冲⁽¹⁾

息率⁽²⁾

日期

日期⁽³⁾

未合并

1101 17^第街道⁽⁸⁾

55.0

60,000

S + 1.31

—

5.63

07/14/25

贝塞斯达大道4747号⁽⁹⁾

20.0

175,000

S + 1.35

上限

5.67

02/20/27

未合并本金余额合计

235,000

递延融资成本及溢价/（折让）-按揭贷款

(4,431)

未合并债务总额

230,569

JBG SMITH股票的本金余额

JBG SMITH份额的合并本金余额

2,501,419

JBG SMITH股份的未合并本金余额

68,000

JBG SMITH股份的合并和未合并本金余额总额

2,569,419

JBG SMITH股份负债（扣除溢价/（折让）及递延融资成本）

JBG SMITH股份的合并债务

2,479,101

JBG SMITH股份的未合并债务

67,114

JBG SMITH份额的合并和未合并债务总额

2,546,215

(1)	对于有利率上限的浮动利率贷款，JBG SMITH Share的合并债务和债务的加权平均利率上限行使为3.15%和3.25%，利率上限的加权平均到期日在2026年Q2。利率上限罢工不包括与贷款相关的信用利差。

(2)	2025年6月30日1个月期限SOFR为4.32%适用于表示为浮动（无掉期）或有上限浮动的贷款，除非另有说明。

(3)	表示基于执行所有扩展选项的到期日。其中许多延期都要接受贷方契约测试。

(4)	截至2025年6月30日，1215 S. Clark Street利率互换的名义价值为4750万美元。

(5)	这笔贷款的最高本金余额为2.085亿美元。前身为2000/2001南贝尔街。这笔贷款的上限执行率为4.50%。

(6)	2025年6月30日4.45%的每日SOFR适用于循环信贷额度。2025年7月，我们在循环信贷额度下偿还了1.46亿美元。

(7)	这笔贷款的上限执行率为1.99%。

(8)	借贷双方订立宽限协议，期限至2025年8月14日。

(9)	这笔贷款的上限执行率为4.38%。


		第38页


定义	2025年6月30日

D efinitions

“年化租金”定义为（i）对于多户资产，或混合用途资产的多户部分，截至2025年6月30日的免租前到位月基本租金乘以12，以及（ii）对于商业资产，或混合用途资产的零售部分，免租前到位月基本租金，加上截至2025年6月30日的租户补偿，乘以12。年化租金不包括已签署但租户尚未入住的租约中的租金（尚未包括在百分比占用指标中）和百分比租金。

“每平方英尺年化租金”的定义是：（i）对于多户资产，免费租金前的就地月基本租金除以占用的多户平方英尺；年化零售租金和零售平方英尺不包括在该指标中；以及（ii）对于商业资产，年化办公室租金除以占用的办公室平方英尺和年化零售租金除以占用的零售平方英尺。不包括百分比租金和只支付百分比租金的租户的平方英尺。占用面积可能与租赁面积不同，因为租赁面积包括已签署但租户尚未占用的租约（尚未包括在百分比占用指标中）。

未计利息、税项、折旧及摊销前利润（“EBITDA”）、房地产EBITDA（“EBITDA”）和“调整后EBITDA”是非公认会计准则财务指标。EBITDA和EBITDA被管理层用作补充经营业绩衡量标准，我们认为，通过从我们的经营业绩中剔除资本结构的影响（主要是我们未偿债务的利息费用以及我们的利率掉期和上限的影响）和某些非现金费用（主要是我们资产的折旧和摊销费用），这有助于投资者和贷方有意义地评估和比较我们不同时期的经营业绩。EBITDA是根据Nareit建立的定义计算的。Nareit将EBITDA定义为GAAP净收入（亏损），调整后不包括利息费用、所得税、折旧和摊销费用、房地产销售收益（亏损）以及某些房地产资产和实体投资的减值减记，当减值直接归因于实体持有的可折旧房地产价值下降时，包括我们在未合并房地产企业的此类调整中所占份额。这些补充措施可能有助于投资者和贷方了解我们产生和偿还债务以及进行资本支出的能力。EBITDA和EBITDA不能替代净收入（亏损）（按照公认会计原则计算），可能无法与其他公司使用的类似名称的衡量标准进行比较。

调整后的EBITDA是指对我们认为不代表持续经营业绩的项目进行调整的EBITDA，例如交易和其他成本、不可折旧房地产的减值减记、债务清偿的收益（损失）、超过我们对未合并房地产企业投资的收益（损失）和分配、租赁负债调整、诉讼成本和投资收入。我们认为，调整这些不被视为我们可比业务一部分的项目提供了一个有意义的衡量标准，以评估和比较我们不同时期的业绩。

“估计增量投资”指管理层对截至2025年6月30日与资产开发相关的剩余成本的估计，包括所有剩余收购成本、硬成本、软成本、租户改善（不包括免费租金转换为租户改善津贴）、租赁成本和其他类似成本，以开发和稳定资产，但不包括任何融资成本和地租费用。由于多种因素，实际的增量投资可能与我们的估计存在很大差异，包括意外费用、估计开始和/或完成日期的延迟、设计的变化和其他意外事件。


		第39页


定义	2025年6月30日

“预计总投资”是指，就一项资产的开发而言，该资产的历史成本与该资产的预计增量投资之和。由于多种因素，实际总投资可能与我们的估计存在很大差异，包括意外费用、估计开始和/或完成日期的延迟、设计变化和其他意外事件。

“第一代”是对空置至少九个月的空间的租赁或对新交付空间的租赁。

“免租”是指根据适用的租赁协议减免的基本租金和租户补偿金额。

我们认为FFO、核心FFO和FAD是有意义的非GAAP财务指标，有助于比较我们不同时期的杠杆经营业绩以及与同类房地产公司的比较，因为这些非GAAP指标不包括房地产折旧和摊销费用，后者隐含地假设房地产价值随着时间的推移而可预测地减少，而不是根据市场情况波动，以及其他不可比的收入和支出。FFO、核心FFO和FAD不代表经营活动产生的现金，不一定表示可用于满足现金需求的现金，不应被视为替代作为业绩衡量标准的净收入（亏损）（按照公认会计原则计算）或作为流动性衡量标准的现金流量。FFO、核心FFO和FAD可能无法与其他公司使用的类似名称的措施相媲美。净收入（亏损）与FFO、核心FFO和FAD的对账见第14-15页。

“GAAP”是指美国普遍接受的会计原则。

“历史成本”是一种非公认会计准则计量，包括JBG SMITH就资产开发产生的历史总成本，包括任何收购成本、硬成本、软成本、租户改善（不包括免费租金转换为租户改善津贴）、租赁成本和其他类似成本，但不包括截至2025年6月30日产生的任何融资成本和地租费用。

“在役”是指截至2025年6月30日出租率达到或超过90%或运营收取租金超过12个月的多户或商业性经营性资产。

“JBG SMITH份额”或“我们的份额”是指我们在房地产企业的合并和未合并资产的所有权百分比，但不包括我们在一栋商业大楼的10.0%次级权益和我们在四栋商业大楼的33.5%次级权益，以及通过未合并房地产企业持有的相关无追索权抵押贷款；这些权益和债务被排除在外是因为我们在每个房地产企业的投资为零，我们预计不会从房地产企业获得任何近期现金流分配，并且我们没有为他们的义务提供担保或以其他方式承诺提供财务支持。


		第40页


定义	2025年6月30日

“地铁服务”是指距离现有或规划中的地铁站0.5英里范围内的位置、子市场或资产。

“每单位月租金”是指截至2025年6月30日止月份的多户家庭租金除以已占用单位；零售租金不包括在该指标之外。

净营业收入（“NOI”）、“同店NOI”、“年化NOI”、“估计稳定NOI”和“预计NOI收益率”是管理层用来评估资产业绩的非公认会计准则财务指标。最直接可比的GAAP衡量标准是归属于普通股股东的净利润（亏损）。我们在内部使用NOI作为业绩衡量标准，并认为NOI、同店NOI、年化NOI、估计稳定NOI和预计NOI收益率为投资者提供了有关我们的财务状况和经营业绩的有用信息，因为它仅反映与物业相关的收入（包括基本租金、租户补偿和其他经营收入，扣除免费租金和与承担的租赁负债相关的付款）减去经营费用和经营租赁的地租（如适用）。NOI不包括递延（直线）租金、商业租赁终止收入、关联方管理费、利息支出和某些其他非现金调整，包括已获得的低于市场价格的租赁的增加以及已获得的高于市场价格的租赁和低于市场价格的地面租赁无形资产的摊销。管理层使用NOI，其中包括我们在归属于房地产企业的收入和费用中的比例份额，作为补充业绩衡量标准，并认为它为投资者提供了有用的信息，因为它只反映了在资产层面发生的那些收入和费用项目，不包括非现金项目。此外，NOI被房地产行业的许多人认为是确定一项房地产资产或一组资产价值的有用起点。然而，由于NOI不包括折旧和摊销费用，并且既没有反映因使用或市场条件而导致的我们资产价值的变化，也没有反映维持我们资产经营业绩所必需的资本支出和资本化租赁佣金水平，所有这些都具有实际的经济影响，并可能对我们资产的财务业绩产生重大影响，因此NOI作为衡量我们资产经营业绩的指标的效用是有限的。我们提出的NOI可能无法与其他不同定义这些衡量标准的房地产投资信托基金报告的NOI相比。我们认为，为了便于清楚了解我们的经营业绩，NOI应与我们合并财务报表中列报的归属于普通股股东的净收入（亏损）一起审查。NOI不应被视为替代归属于普通股股东的净收入（亏损）作为我们业绩的指标或现金流量作为流动性或我们进行分配的能力的衡量标准。年化NOI代表截至2025年6月30日止三个月的NOI乘以4。管理层认为，年化NOI为理解我们在12个月期间的财务表现提供了有用的信息，但提醒投资者和其他用户，不要将过度的确定性归因于我们对年化NOI的计算。任何12个月期间的实际NOI将取决于我们无法控制或预测的许多因素，包括一般资本市场和经济状况，我们的一个或多个租户的任何破产、无力偿债、违约或其他未能支付租金，以及由于恐怖袭击、自然灾害或其他伤亡等原因导致我们的一项或多项资产遭到破坏。我们不承担任何义务更新我们的计算以反映在本投资者一揽子计划日期之后发生的事件或情况。无法保证显示的年化NOI将反映我们在任何12个月期间的实际运营结果。

这份投资者一揽子计划还包含管理层对稳定NOI的估计以及在建资产NOI收益率的预测，这些预测是基于管理层对每项资产的物业相关收入和运营费用的估计。这些估计本质上是不确定的，代表管理层的计划、期望和信念，并受到众多假设、风险和不确定性的影响。我们资产的房地产相关收入和运营费用可能与本投资者一揽子计划中包含的估计存在重大差异。管理层对NOI收益率的预测不是对我们整体财务业绩或现金流的预测，无法保证本投资者一揽子计划中规定的预计NOI收益率将会实现。

预计NOI收益率是指我们报告的估计稳定NOI占（i）估计总投资和（ii）估计增量投资的百分比。实际初始全年稳定NOI收益率可能与基于完成资产的实际增量投资及其实际初始全年稳定NOI的预计NOI收益率有所不同，并且无法保证我们将实现本投资者包中描述的预计NOI收益率。


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定义	2025年6月30日

我们不提供未来基础上非GAAP估计的对账，包括估计的稳定NOI和预期的年化NOI，因为我们无法提供对账项目的有意义或准确的计算或估计，并且没有不合理的努力就无法获得信息。这种无力是由于难以预测会影响净收入（损失）的各种项目的时间安排和/或金额。此外，本投资者一揽子计划中没有包括预计NOI收益率与最直接可比的GAAP衡量标准的对账，因为我们无法量化需要在没有不合理努力的情况下纳入可比GAAP财务衡量标准的某些金额，因为此类数据目前无法获得或目前无法放心估计。因此，我们认为此类对账将意味着一定程度的精确度，这将对投资者造成混淆或误导。

“非同店”是指剔除出同店池的所有经营性资产。

“租赁百分比”是基于截至2025年6月30日签署的租约，计算方法为总可出租平方英尺减去可供出租的可出租平方英尺除以以以百分比表示的总可出租平方英尺。服务外平方英尺不包括在此计算范围内。

“被占用百分比”是基于截至2025年6月30日的已占用可出租平方英尺/单位，计算方法为（i）多户空间，总单位减去未占用单位除以总单位，以百分比表示，以及（ii）办公和零售空间，总可出租平方英尺减去未占用平方英尺除以总可出租平方英尺。停止服务的平方英尺和单位不包括在此计算范围内。

“按比例调整的一般和行政费用”是一种非公认会计准则财务指标，代表根据我们直接报销的第三方资产管理和房地产服务业务的一般和行政费用调整的一般和行政费用。我们认为，调整这些不被视为我们可比业务一部分的项目，提供了一个有意义的衡量标准，以评估我们与同类房地产公司和一般情况相比的一般和行政费用。

“最近交付”指租赁比例低于90%且在截至2025年6月30日止12个月内已交付的多户家庭和商业资产。

“同店”是指在两个被比较期间的整个在役资产池，不包括在两个被比较期间中任一期间发生重大再开发、翻新或重新定位的资产。

“第二代”是对空置不到九个月的空间的租赁。

“已签署但尚未开始租赁”指截至2025年6月30日已执行但尚未开始出租的租赁。

“SOFR”是指有担保隔夜融资利率。

“平方英尺”或“顺丰”是指可出租给租户的面积，定义为（i）多户资产、管理层对大约可出租平方英尺的估计，（ii）商业资产、当前租约中定义的可出租平方英尺以及该空间上一次租约中定义的可出租平方英尺的空置空间，（iii）在建资产、管理层根据截至2025年6月30日的当前设计计划估计的大约可出租平方英尺，以及（iv）开发管道中的资产，管理层根据截至2025年6月30日拥有或控制的房地产的当前业务计划对可开发总平方英尺的估计。

“交易和其他成本”包括与已完成、潜在和正在进行的交易相关的成本、拆除成本以及遣散费和其他成本。

「在建工程」指截至3个月期间在建的资产 2025年6月30日。


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附录–利息费用	2025年6月30日（未经审计）

附录–利息费用


	截至2025年6月30日止三个月
以千为单位	合并		未合并的房地产风险投资⁽¹⁾		X	合计

利息费用
资本化利息前的利息支出	$	34,285	$	876		$	35,161
递延融资成本摊销		3,699		173			3,872
非指定衍生品未实现净收益⁽²⁾		(23)		—			(23)
资本化利息		(2,390)		—			(2,390)
合计	$	35,571	$	1,049		$	36,620


	截至2025年6月30日止六个月
以千为单位	合并		未合并的房地产风险投资⁽¹⁾		X	合计

利息费用
资本化利息前的利息支出	$	67,773	$	1,704		$	69,477
递延融资成本摊销		7,845		348			8,193
非指定衍生品未实现净收益⁽²⁾		(55)		—			(55)
资本化利息		(4,792)		—			(4,792)
合计	$	70,771	$	2,052		$	72,823

(1)	在JBG史密斯股份。

(2)	非指定衍生工具是指某些衍生金融工具，由利率上限协议组成，不符合会计要求被归类为套期工具。这些衍生工具按其估计公允价值列账，已实现和未实现收益（损失）记录在我们简明综合经营报表的“利息费用”中。


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附录–交易和其他费用	2025年6月30日（未经审计）

附录–交易和其他成本


	截至6月30日的三个月，					截至6月30日的六个月，
以千为单位	2025		2024		X	2025		2024

交易和其他成本
已完成、潜在和追求的交易费用	$	1,888	$	34		$	2,562	$	1,541
遣散费和其他费用		705		505			1,779		512
拆迁费		253		285			416		285

合计	$	2,846	$	824		$	4,757	$	2,338


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附录– NOI对账（NON-GAAP）	2025年6月30日（未经审计）

附录-NOI和解


以千美元计	截至6月30日的三个月，					截至6月30日的六个月，
	2025			2024		2025			2024
归属于普通股股东的净亏损	$	(19,241)		$	(24,373)	$	(64,961)		$	(56,649)
归属于可赎回非可控权益的净亏损		(3,940)			(3,454)		(11,918)			(7,988)
归属于非控股权益的净亏损		—			(5,587)		—			(10,967)
净亏损		(23,181)			(33,414)		(76,879)			(75,604)
加：
折旧和摊销费用		47,560			51,306		95,147			108,161
一般和行政费用：
公司及其他		16,720			17,001		32,277			31,974
第三方房地产服务		13,562			18,650		29,633			40,977
交易和其他成本		2,846			824		4,757			2,338
利息支出		35,571			31,973		70,771			62,133
债务清偿（收益）损失，净额		(2,234)			—		2,402			—
减值损失		31,813			1,025		40,296			18,236
所得税费用（收益）		(83)			597		(283)			(871)
减：
第三方房产服务，包括报销收入		14,805			17,397		29,719			35,265
来自未合并房地产企业的收入（亏损），净额		1,091			(226)		499			749
利息和其他收入，净额		698			3,432		1,223			5,532
出售房地产收益，净额		41,832			89		42,369			286
调整项：
按我们的份额归属于未合并房地产企业的NOI		1,287			1,168		2,277			4,215
房地产风险合作伙伴应占合并房地产风险的NOI份额		(272)			—		(272)			—
非现金租金调整⁽¹⁾		71			(2,509)		2,510			(3,939)
其他调整⁽²⁾		399			3,324		2,092			(2,705)
调整总数		1,485			1,983		6,607			(2,429)
NOI	$	65,633		$	69,253	$	130,918		$	143,083
减：停运NOI损失⁽³⁾		(1,469)			(2,341)		(3,696)			(5,374)
经营组合NOI	$	67,102		$	71,594	$	134,614		$	148,457
非同店NOI⁽⁴⁾		7,575			10,254		15,399			23,515
同店NOI⁽⁵⁾	$	59,527		$	61,340	$	119,215		$	124,942

同店变化NOI		(3.0)	%				(4.6)	%
同店池中的属性数量		34					34

(1)	调整剔除递延（直线）租金、高于/低于市场租赁摊销和租赁激励摊销。

(2)	调整剔除商业租赁终止收入、关联方管理费和企业实体活动。

(3)	包括我们的在建资产和开发管道中的资产的结果。

(4)	包括在所比较的两个期间的整个期间内未投入使用的物业的结果，包括已处置的物业，以及在所比较的任一期间内发生重大重新开发、翻新或重新定位的物业。

(5)	包括在两个正在比较的整个期间内拥有、经营和在役的物业的结果d.


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JBGS分频器