20-F

BMA资产管理SGFCISA（1）

Ave. Eduardo Madero 1182 – 2楼– CABA

共同基金的管理和行政

BMA Valores SA（2）

Ave. Eduardo Madero 1182 – 2楼– CABA


第一部分

介绍性说明和财务及其他信息的介绍		1
关于前瞻性陈述的警示性说明		3
项目1。	董事、高级管理层和顾问的身份	4
项目2。	提供统计数据和预期时间表	4
项目3。	关键信息	4

a.	[保留]	4

b.	资本化和负债	4

c.	要约的原因及所得款项用途	4

d.	风险因素	4

项目4。	银行信息	32

a.	银行的历史与发展	32

b.	业务概览	34

c.	组织Structure	133

d.	物业、厂房及设备	133

项目4.A。	未解决的工作人员评论	152

项目5。	经营和财务审查及前景	152

a.	经营成果	152

b.	流动性和资本资源	186

c.	研究与开发	191

d.	趋势信息	191

e.	关键会计估计	196

项目6。	董事、高级管理层和员工	196

a.	董事和高级管理人员	196

b.	Compensation	202

c.	董事会惯例	202

d.	员工	209

e.	股份所有权	209

f.	披露注册人为追回错误授予的赔偿而采取的行动。	209

项目7。	大股东与关联交易	209

a.	主要股东	209

b.	关联交易	210

c.	专家和律师的兴趣	211

项目8。	财务资料	211

a.	合并报表和其他财务信息	211

b.	重大变化。	215

项目9。	发售及上市详情	215

a.	我们的股票和ADS	215

b.	分配计划	215



c.	市场	215

d.	出售股东	215

e.	稀释	215

f.	问题的费用	215

项目10。	补充资料	216

a.	股本	216

b.	组织章程大纲及章程细则	216

c.	材料合同	223

d.	外汇管制	223

e.	税收	250

f.	股息和支付代理	259

g.	专家声明	259

h.	展示文件	259

i.	子公司信息	260

j.	向证券持有人提交的年度报告	260

项目11。	关于市场风险的定量和定性披露	260

项目12。	股票证券以外证券的说明	262

a.	债务证券	262

b.	认股权证及权利	262

c.	其他证券	262

d.	美国存托股票	262

第二部分

项目13。	违约、拖欠股息和拖欠	264

a.	违约	264

b.	欠款和拖欠	264

项目14。	对证券持有人权利和收益使用的重大修改	264

项目15。	控制和程序	264

a.	披露控制和程序	264

b.	管理层关于财务报告内部控制的年度报告	264

c.	独立注册会计师事务所的鉴证报告	265

d.	财务报告内部控制的变化	266

项目16。	保留	266

a.	审计委员会财务专家	266

b.	Code of Ethics	266

c.	首席会计师费用和服务	266

d.	审核委员会上市准则的豁免	267

e.	发行人及关联购买人购买权益性证券的情况	267

f.	注册人的核证会计师变更	268

g.	公司治理	268

二、

在这份年度报告中，我们使用“注册人”、“我们”、“我们”、“我们的”“银行”等术语，在综合基础上指Banco Macro S.A.及其子公司。“Banco Macro”指的是Banco Macro S.A.的个别情况。提及“B类股”是指我们B类普通股的股份，提及“ADS”是指代表我们B类普通股的美国存托股份，除非文意另有所指。

“阿根廷”一词指的是阿根廷共和国。“阿根廷政府”或“政府”或“联邦政府”一词是指阿根廷联邦政府，“阿根廷国会”一词是指阿根廷国民议会，即阿根廷政府的立法分支机构。“中央银行”或“BCRA”一词是指阿根廷中央银行，或阿根廷中央银行，“监管”一词是指金融和交易所实体监管机构或金融和交易所实体监管机构，“CNV”一词是指国家价值委员会，或阿根廷证券委员会，“UIF”一词是指金融信息单位或金融信息部门，“BYMA”一词是指Bolsas y Mercados Argentinos S.A.，或布宜诺斯艾利斯证券交易所，“A3 Mercados”一词指的是A3 Mercados S.A.（原Mercado Abierto Electr ó nico S.A.，简称“MAE”），“NYSE”一词指的是纽约证券交易所，“IGJ”一词指的是Inspecci ó n General de Justicia，即布宜诺斯艾利斯公共登记处，“ANSES”一词指的是Administraci ó n Nacional de la Seguridad Social or National Social Security Agency。“中小企业”一词指的是Peque ñ as y Medianas Empresas或中小型公司。“ARCA”一词指的是Agencia de Recaudaci ó n y Control Aduanero或Customs Collection and Enforcement Agency（前身为Administraci ó n Federal de Ingresos P ú blicos或“AFIP”）。

术语“美元”和“美元”以及符号“美元”指的是美国的法定货币。术语“比索”和“比索”以及符号“PS.”指的是阿根廷的法定货币。“十亿”是指数字1,000，000,000，“万亿”是指数字1,000，000,000，000。“央行规则”指的是央行的会计和其他规定。“国际财务报告准则”是指国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的国际财务报告准则会计准则。

“GDP”一词指的是国内生产总值，这份年度报告中对GDP增长的所有提及都是指实际GDP增长。“INDEC”一词指的是国家统计局（Instituto Nacional de Estad í sticas y Censos）。“CER”一词，即基准稳定系数，是阿根廷政府发布的一种指数，用于调整信贷和存款的价值。根据原经济和财政部第203/2016号决议，截至2016年6月，现行有效并用于调整CER的消费者价格指数（í ndice de precios al consumidor）（“IPC”）。“UVI”一词的意思是Unidad de Vivienda，它代表了千分之一平方米住房的建造成本。“UVA”一词的意思是Unidad de Valor Adquisitivo，这是一个由央行确定的指数，反映了阿根廷为住房建造的每平方米平均价值的千分之一的变化（这样1000个UVA相当于一平方米）。该值最初设定为PS.14.05，并根据CER自2016年3月31日以来的变化每天更新。

某些财务和其他信息的介绍

我们纳入本年度报告的合并财务报表是根据国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则编制的。

我们截至2025年12月31日的合并财务报表，以及前几个财政年度的相应数字，已根据国际会计准则第29号确定的我们的功能货币（比索）的一般购买力的变化进行了重述。因此，除非另有说明，这些合并财务报表均按报告期末（2025年12月31日）的当期计量单位列报。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的财政年度，通货膨胀率分别为31.5%、117.8%和211.4%。

国际财务报告准则会计准则在某些方面与中央银行规则有所不同。因此，我们根据《国际财务报告准则》提供的财务信息与我们根据《中央银行规则》提供的财务信息没有直接可比性。因此，读者在进行任何比较时都应谨慎行事。

四舍五入

本年度报告所载若干数字已作四舍五入调整。因此，某些表格中显示为总数的数字可能不是它们前面数字的算术汇总。

市场数据

我们在这份年度报告中就我们在阿根廷银行业的竞争地位和市场份额以及市场规模作出陈述。我们是根据我们认为可靠的第三方来源的统计数据和其他信息作出这些声明的。尽管我们没有理由相信这些信息或这些报告在任何重要方面都不准确，但我们没有独立核实第三方或行业或一般出版物提供的竞争地位、市场份额和市场规模或市场增长数据。

我们的网站不是这份年度报告的一部分

我们维护我们的网站www.macro.com.cn。本网站所载或可通过本网站以其他方式查阅的信息不属于本年度报告的一部分。本年度报告中对本互联网站的所有引用均为对本URL的非活动文本引用，或“统一资源定位器”，仅供参考。

这份年度报告包含某些我们认为是“前瞻性陈述”的陈述。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对影响我们业务的未来事件和财务趋势的信念、预期和预测。除本年度报告其他部分讨论的因素外，许多重要因素可能导致我们的实际结果与我们前瞻性陈述中的预期存在重大差异，其中包括：

•

阿根廷、拉丁美洲其他地区和世界各地地方、区域和国家一般经济、商业、政治、法律、社会或其他条件的变化；

•

其他国家的事态发展，例如俄罗斯和乌克兰之间、以色列、哈马斯和伊朗之间的冲突，以及中国和台湾之间的紧张关系、供应链中断、美国和欧洲的货币政策变化，以及中国经济活动放缓，这些都影响了阿根廷的情况；

•

全球金融市场和经济危机的影响；

•

关税、贸易壁垒和其他限制措施对全球贸易的影响；

•

可能影响向阿根廷或阿根廷公司贷款的政策或态度的一般资本市场变化，包括国内或国际金融市场的预期或意外波动；

•

阿根廷政府的财政困难，包括阿根廷公共债务价值的波动和下降以及阿根廷政府有能力（或没有能力）重组或展期其由国际信贷机构或贷方持有的未偿债务；

•

阿根廷的通货膨胀和利率波动；

•

利率和存款成本的变化可能（其中包括）对财务利润率产生不利影响；

•

比索汇率的波动和下降；

•

外汇管制、限制向境外转移和限制资本流入和流出；

•

政府干预和适用于金融机构的法规的变化，包括税收法规和银行或其他法规的变化或未能遵守；

•

不利的法律或监管纠纷或诉讼；

•

信贷和其他借贷风险，例如借款人违约增加和其他拖欠；

•

贷款损失准备增加；

•

信贷周期发生变化、借款人违约增加和/或向客户收取的费用减少；

•

存款减少，客户流失，收入损失；

•

银行、金融服务、信用卡服务、保险、资产管理、共同基金及相关行业竞争加剧市场份额流失；

•

资金的成本和可得性；

•

技术变革、消费者支出和储蓄习惯的变化、无法实施新技术；以及

•

项目3.d“风险因素”下讨论的风险因素。

“相信”、“可能”、“将”、“目标”、“估计”、“继续”、“预期”、“打算”、“预期”、“预测”等类似词语旨在识别前瞻性陈述。前瞻性陈述包括有关我们可能或假定的未来运营结果、业务战略、融资计划、竞争地位、行业环境、潜在增长机会、未来法规的影响和竞争影响的信息。前瞻性陈述仅在作出之日起生效，在我们分发本年度报告后，由于新信息、未来事件或其他因素，我们不承担任何公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。鉴于上述风险和不确定性，本年度报告中讨论的前瞻性事件和情况可能不会发生，也不是对未来业绩的保证。

在决定是否投资我们的B类股票或我们的ADS之前，您应该仔细考虑下面描述的风险以及本年度报告中包含的所有其他信息。如果实际发生以下任何一种风险，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩造成重大损害。因此，我们的B类股票和/或我们的ADS的市场价格可能会下降，您可能会损失部分或全部投资。

投资者应认真阅读本年度报告全文。他们还应考虑和评估（其中包括）自身的财务状况、投资目标以及以下风险因素。

阿根廷中央银行和/或INDEC提供的信息和本节中包含的信息是根据一种方法编制的，该方法可能不一定遵循本年度报告中包含的用于编制我们的合并财务报表的方法（例如，未根据通货膨胀进行调整），因此可能无法进行比较。

风险因素汇总

以下是我们面临的主要风险和不确定性的摘要，在相关标题下进行了组织。这些风险将在下文进行更全面的讨论。

与阿根廷有关的风险包括：

我们在阿根廷面临以下风险：

•

阿根廷政府采取的经济、社会和政治措施可能对阿根廷经济造成不利影响；

•

近几十年来，阿根廷经济经历了明显的波动，其特点是低增长或负增长、高通胀、货币贬值；

基本上我们的所有业务、物业和客户都位于阿根廷，因此，我们的业务在很大程度上取决于阿根廷当时的宏观经济、政治、监管和社会状况，包括但不限于，（一）阿根廷商品出口的国际需求和价格；（二）国内工业和服务业的竞争力和效率；（三）比索对外币的稳定性和竞争力；（四）外国和国内的投资和融资；（五）中央银行的外汇储备水平，这可能会导致货币价值以及外汇和资本管制规定的突然变化；（六）利率、通货膨胀、工资和价格管制；（vii）劳资纠纷和停工；（viii）阿根廷政府的支出水平及其维持财政平衡的能力；（ix）阿根廷政府实施的经济或财政政策的变化；（x）失业水平、政治不稳定和社会紧张局势。

此外，阿根廷经济特别容易受到当地政治格局波动的影响。2023年12月10日，哈维尔·米莱就任阿根廷总统，承诺实施重大经济改革。米莱总统就职后，阿根廷行政部门颁布了第70/2023号法令，其中概述了一系列旨在减少公共行政规模和公共开支以及放松监管的措施。2024年6月28日，阿根廷国会通过了Ley de Bases法案，正式宣布行政、经济、金融和能源事务进入公共紧急状态，为期一年。在此期间，它还授予阿根廷行政部门某些立法权力。Ley de Bases还实施了影响经济各部门的法律、体制和税收改革。

作为这些更广泛变化的一部分，米莱政府在2025年和2024年实施了重大经济政策，包括削减公共补贴、提高关税以及旨在控制通货膨胀和财政赤字的政策。虽然本届政府既实现了财政盈余，也实现了财政盈余，但并不能保证这些将持续下去。见“——高额公共支出可能会给阿根廷经济带来长期持续的不利后果。”

此外，米莱总统呼吁各主要政党的州长和领导人搁置个人利益，于2024年5月25日在科尔多瓦省召开会议，签署一项新的社会契约，称为“五月契约”（Pacto de Mayo）。该协议为阿根廷拟议的经济秩序确立了十项指导原则。它们是：（i）私有财产不可侵犯，（ii）不可谈判的财政平衡；（iii）削减公共支出；（iv）税收改革，减轻阿根廷人口的财政压力；（v）联邦税收改革；（vi）各省为开采自然资源的目的作出的承诺；（vii）劳工改革；（viii）退休制度改革；（ix）政治结构改革；（x）以阿根廷再次成为全球市场主角的方式开放国际贸易。《五月条约》最终于2024年7月9日由18名州长、2名前总统、立法者和部门代表签署。

预计这些措施将对经济产生重大影响，对货币稳定、购买力和社会动态产生潜在影响，所有这些都将继续影响阿根廷经济和我们的业务、运营结果以及整体金融状况。

此外，阿根廷经济对阿根廷的政治发展仍然高度敏感。国会的组成将决定行政部门执行其议程的能力。自本届政府上任以来，La Libertad Avanza在阿根廷国会中的小代表权限制了其推动法律的能力，不得不就每项法案与反对派进行不同的谈判，以获得他们的支持。与此同时，某些情况导致反对派联合起来，推动行政当局此前公开拒绝的法律。这方面的例子，一方面是2024年7月颁布的Ley de Bases法案，该法案由跨政治光谱的不同党派投票计票，另一方面是反对派批准了退休和养老金立法修正案，但被米莱总统的政府否决。

立法选举每两年举行一次，导致国会两院部分换届，下一次总统和立法选举预计将于2027年10月举行。2025年9月7日，布宜诺斯艾利斯省举行省级中期立法选举。政党Fuerza Patria获得47.3%的选票，而总统米莱的政党La Libertad Avanza获得33.7%的选票。大选后，国际和国内资本市场反应消极，导致阿根廷资产波动加剧，股票和债券价格下跌。2025年10月26日，阿根廷全国举行全国中期立法选举，选举/更新众议院半数席位和参议院三分之一席位。米莱总统所属政党La Libertad Avanza在众议院获得约40.7%的选票，在参议院获得约42.0%的选票，而主要反对党联盟在众议院获得约31.7%的选票，在参议院获得约28.4%的选票。尽管有新的国会组成，但这些中期选举的结果可能会导致政府政策的变化，这可能会影响我们的业务。然而，我们无法预测这些变化是否或何时会发生，也无法准确评估它们对我们运营的潜在影响。

2026年3月1日，总统哈维尔·米莱在国会常会开幕致辞中宣布，他打算提交一套广泛的结构性改革方案，旨在重新设计政府的体制框架。据报道，拟议的一揽子法案包括跨多个部委的大约90项法案，除其他举措外，还包括：（i）对《民商法》、《民商事程序法》、《海关法》和《刑法典》的修正；（ii）影响税收制度、教育、选举制度、司法和武装部队的改革。截至本年度报告日，这些拟议改革能否获得批准尚不确定，如果获得批准，其最终范围、时间和影响仍不确定。通过、修改或拒绝此类改革可能会对阿根廷的经济、我们的业务、财务状况和运营结果产生重大影响。

我们无法预测政府迄今宣布和实施的措施以及任何未来措施的社会、政治或经济影响，或第70/2023号法令、Ley de Bases和财政改革（定义见下文）中规定的雄心勃勃的放松监管框架的影响。2025年9月，阿根廷参议院批准了一项限制使用必要和紧急法令（DNU）的法案，阿根廷国会恢复了此前被行政部门否决的某些规定，反映出行政部门和立法部门之间的持续紧张关系。2025年12月，阿根廷国会批准了劳工改革（第27,802号法律），对就业条件进行了重大改变，包括加班和休假的新模式、送货应用程序工人的新制度、建立劳工援助基金（FAL）以及减少雇主供款以促进正式就业。此外，阿根廷国会批准了税收改革（第27,799号法律），引入了财政清白和其他税收措施的新制度。自颁布以来，劳工改革一直受到工会和劳工总联合会（Confederaci ó n General Del Trabajo，简称“CGT”）等提出的多项司法挑战，阿根廷法院已暂停适用劳工改革的83条条款。截至本年度报告之日，阿根廷政府已寻求推翻这种暂停，包括直接向阿根廷最高法院提出per saltum上诉。还提出了与这些诉讼有关的管辖问题。我们无法预测这些或任何未来司法挑战的最终结果，是否会提出额外索赔，或法院判决可能在多大程度上影响劳动改革的实施或范围。这些措施可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大影响。

近几十年来，阿根廷经济经历了明显的波动，其特点是低增长或负增长、高通胀和货币贬值。

如果阿根廷的经济状况恶化，通货膨胀加速，或者阿根廷政府吸引和保留外国投资和国际融资的措施证明不成功，阿根廷的经济增长可能会受到不利影响，从而影响我们的业务、经营业绩和财务状况。

过去，阿根廷政府实施了监测和控制最相关商品和服务价格的措施，以努力抑制通货膨胀。然而，美国总统米莱的政府已将宏观经济方针转向专注于消除联邦政府的财政赤字和大幅减少货币发行。

高通胀率削弱了阿根廷商品和服务在国际市场上的竞争力，对就业、消费和经济活动产生负面影响，并削弱了对阿根廷银行体系的信心。这反过来可能会进一步限制当地企业获得国内和国际信贷的机会，并影响政治稳定。尽管通胀正在下降，但它仍然是一个持续的挑战。阿根廷的结构性通胀失衡仍然至关重要，可能会提高当前的通胀水平，对阿根廷的经济和金融状况产生不利影响。通货膨胀也可能导致阿根廷债务增加。

此外，2024年6月28日，阿根廷国会众议院通过了第27743号法律（“财政改革”），成功恢复了此前被参议院否决的关于所得税和个人资产的条款。财政改革推出了关键的税收措施，包括部分减免利息和罚款的税收正规化制度，适用累进特别税的资产披露程序，以及废除2018年前交易不动产转让税。该法还修改了小额纳税人的简化税制，规定消费者价格的增值税透明度，免除小额纳税人对电子藏品的预扣税，并将省级采矿特许权使用费从3%提高到5%。财政改革于2024年7月8日颁布并生效。

国际方面，2025年2月，米莱总统宣布阿根廷退出《巴黎协定》和世界卫生组织（WHO）。此类行动可能会对阿根廷的国际地位和与其他国家的关系产生不利影响，进而可能对阿根廷经济产生负面影响，进而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

阿根廷政府采取的措施——包括宏观经济政策的转变、财政改革的实施，以及最近在国际方面的宣布——可能产生的社会、政治和经济影响很难预测。尽管通胀已显示出下降的迹象，但结构性失衡依然存在，并可能破坏政府的稳定努力。此外，有关阿根廷国际定位的不确定性可能会进一步影响投资者的信心和经济表现。这些事态发展，无论是个别的还是集体的，都可能对阿根廷的经济产生不利影响，从而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

阿根廷经济可能受到其他国家经济、政治和地缘政治发展的不利影响。

阿根廷经济仍然容易受到各种不利的区域或全球事态发展可能造成的外部冲击的影响。这包括贸易政策不确定性导致的全球经济不稳定，阿根廷主要贸易伙伴（包括巴西、欧盟、中国和美国）的经济状况，以及地缘政治紧张局势。地缘政治冲突，特别是俄罗斯和乌克兰之间持续的争端，以及最近以色列、伊朗和哈马斯之间的冲突，以及中国和台湾之间的紧张局势，通过导致通胀加剧、供应链中断、利率上升、市场波动，以及由于通过霍尔木兹海峡的航运受到限制而对大宗商品价格，特别是原油和天然气造成的影响，助长了这种不稳定。这些冲突可能会进一步减缓全球经济，并影响我们客户的支付能力，尤其是那些接触俄罗斯、乌克兰、中国或中东市场的客户。

2023年10月，随着控制加沙地带超过15年的哈马斯将军事化边界渗透到以色列境内，以巴冲突愈演愈烈。这次入侵导致以色列迅速作出军事反应，包括宣布进入战争状态和发起铁剑行动。以军出动增援边界，包围加沙地带，在以色列领土内搜寻哈马斯恐怖分子。以色列和哈马斯之间持续的冲突已经涉及几个司法管辖区（鉴于以色列受到伊朗和整个地区的真主党组织的袭击），并已延伸到红海，那里对国际航运的袭击日益增加，因其对供应链的潜在影响及其随后的经济影响而引起关注。截至本年度报告之日，中东冲突仍在继续，无法预料如果继续升级为全区域冲突将产生何种后果。

美国、欧盟、英国等主要经济体对俄罗斯实施的经济制裁和贸易限制可能进一步加剧，导致原材料短缺、通胀水平上升、供应链中断。全球供应链中断可能影响各个部门，特别是能源，并在当地市场造成困难。

此外，委内瑞拉玻利瓦尔共和国政治、社会、经济形势依然不稳定。近年来，委内瑞拉经历了高度的政治和社会动荡、体制恶化、国际经济制裁、对外贸易限制、经济活动明显收缩等问题。2026年1月3日，美国进行了由美国司法部和军方参与的联合行动，逮捕并逮捕了Nicol á s Maduro夫妇，并将他们带到纽约受审。此次行动包括对委内瑞拉境内的某些目标进行空袭，美国总统唐纳德·特朗普表示，美国将监督委内瑞拉政府的过渡。截至本年度报告之日，很难预测委内瑞拉和该地区的安全、政治和经济局势将如何发展，而进一步的事态发展，包括军事冲突升级以及潜在的内乱和社会动荡，可能会对金融和证券市场产生不利影响并加剧波动。

2025年6月，继以色列打击伊朗军事基础设施后，美国针对伊朗在福尔多、纳坦兹和伊斯法罕的核设施发动了大规模空袭。美国的打击造成了重大破坏，标志着美伊紧张局势急剧升级，引发了人们对更广泛的地区战争的担忧。2026年2月28日，美国和以色列对伊朗进行了额外的空袭，作为报复，伊朗向以色列发射了弹道导弹，并瞄准了波斯湾至少四个美军基地。自那日起，美国、以色列、伊朗的密集军事行动和轰炸在中东持续不断，包括据报在伊拉克、沙特阿拉伯、卡塔尔、巴林等其他国家发动袭击。这些冲突的持续和进一步升级可能导致其他国家的介入。阿根廷政府公开表示在外交政策问题上与美国和以色列保持一致，这可能会使阿根廷面临来自反对这些立场的国家或集团的外交或贸易影响。

此外，全球经济和金融危机、全球经济普遍疲软和国际金融体系不稳定，对像阿根廷这样的新兴经济体产生了负面影响。阿根廷经济可能受到国际需求下降和其产品和服务价格下降、资本流入减少和风险厌恶情绪上升的影响，这也可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，包括美国和中国在内的全球一些主要经济体的央行和金融当局采取的扩张性货币和财政政策的长期影响尚不确定。

阿根廷经济也可能受到发达经济体状况的影响，比如美国，这些国家是阿根廷的重要贸易伙伴，或者对国际商业周期有影响。过去，新兴市场经济体一直受到美国货币政策变化的影响，有时会导致投资平仓和本币币值波动加剧。2025年9月、10月和12月，美国联邦储备委员会分别将联邦基金利率降至4.25%、4.00%和3.75%。如果包括美国在内的发达经济体大幅加息，包括阿根廷在内的新兴市场经济体可能会发现，借入资本和为现有债务再融资将更加困难和昂贵，这将对其经济增长产生负面影响。阿根廷贸易伙伴的增长减少可能对阿根廷的出口市场产生重大不利影响，进而对经济增长产生不利影响。

2025年1月20日，唐纳德·特朗普就任美国第二任总统。美国贸易政策的变化，特别是最近对来自加拿大、墨西哥和中国的进口商品征收关税，以及潜在的国际报复，给全球贸易流动带来了风险。这些中断可能导致运营成本增加，影响阿根廷的主要国际贸易伙伴，从而影响阿根廷经济。到目前为止，阿根廷和其他拉美国家都面临着相对较低的美国关税，在整个地区统一适用。具体来看，阿根廷对美出口商品现在要征收10%的关税，此前平均为1.5%。尽管与面临更高税率的国家相比，这提供了相对优势，但它仍然为阿根廷的出口带来了有意义的额外成本。美国政治环境可能会受到定于2026年11月举行的国会中期选举的影响，该选举将决定美国国会两院在接下来的立法任期内的控制权。根据选举结果，国会领导层的变化可能会影响美国经济和贸易政策的范围或实施，包括可能影响在美国经营或与美国进行贸易的国际出口商的关税、供应链或市场准入的措施。2026年2月5日，阿根廷和美国签署了双边贸易和投资协定，意在减少关税和非关税壁垒，扩大两国间的投资。尽管预计该协议将促进两国之间增加贸易，但其实施、范围以及与现有或未来关税和贸易措施的互动仍取决于监管发展和政策决定。截至本年度报告之日，该协议尚未获得阿根廷国会批准。

此外，这些政策引发的地缘政治变化可能会加剧市场不稳定，影响阿根廷的经济表现，因此对我们产生负面影响。由于未来贸易政策的不可预测性，对阿根廷经济和我们的财政状况的潜在影响程度仍存在不确定性。这些外部冲击可能对战略规划和财务运营构成重大挑战。

我们无法向投资者保证，其他市场的发展不会影响阿根廷的宏观经济、政治或社会状况。因此，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到这些多方面外部影响的不利影响。这些事态发展对全球经济和金融市场，进而对阿根廷经济的确切影响，由于涉及的复杂性，很难预测。

阿根廷从国际贷款和资本市场获得融资的能力可能有限或代价高昂，这可能会损害其实施改革和促进经济增长的能力。

阿根廷政府过去曾多次面临主权债务偿付困难的问题。因此，阿根廷政府可能无法获得国际融资，或者获得融资的成本可能很高，这将限制其进行投资和促进经济增长的能力。此外，阿根廷公司也可能难以以合理的成本或根本无法获得国际融资。

2025年3月11日，阿根廷政府发布了第179/25号法令，批准了与国际货币基金组织（“IMF”）达成的协议中所述的某些公共贷款交易。除其他用途外，这些贷款交易预计将用于偿还某些先前存在的债务。2025年4月8日，IMF与阿根廷政府达成总额约200亿美元的新协议。2025年4月11日，IMF根据新协议批准了120亿美元的首次支付和20亿美元的额外支付，这是在2025年7月进行的。IMF新协议的到期期限为十年，宽限期为四年半，年利率为5.63%。

2025年4月11日，世界银行和美洲开发银行（简称“美洲开发银行”）批准根据多年期计划向阿根廷提供财政援助，金额分别为120亿美元和100亿美元。2025年7月24日，美洲开发银行根据其2025 – 2028年国家战略，批准了两笔总额为12亿美元的贷款，以加强财政可持续性、改善商业环境并提高竞争力。这些贷款构成了美洲开发银行将在未来三年内向阿根廷公共和私营部门提供的100亿美元一揽子融资计划的一部分。2025年12月19日，世界银行批准了3亿美元的额外融资，旨在加强优化燃气补贴目标的机构能力。这笔贷款以浮动利率计息，在七年宽限期后分32年偿还。

2025年9月，阿根廷政府和美国财政部宣布了一项高达约200亿美元的双边货币互换额度框架，根据该框架，央行可能会提取美元以换取比索。该协议旨在支持宏观经济稳定、保持价格稳定和促进可持续经济增长，预计将扩大央行的货币和汇率政策工具包，并加强其国际储备的流动性。截至本年度报告日期，阿根廷政府据报已启动这一额度的一小部分（约25亿美元），并于2026年1月9日全部偿还。尽管这一互换额度可能有助于阿根廷在短期内缓解其外汇储备的压力，但全部条件——包括利率、期限、抵押品条款以及未来提款的时间和数量——尚未完全披露。

继2025年10月的立法选举之后，阿根廷金融市场做出了积极反应，包括比索兑美元升值、阿根廷主权债券价格上涨以及股票指数上涨。2025年12月初，阿根廷时隔数年重新获得当地资本市场中长期美元计价融资。

2026年期间，阿根廷将有大量债务到期，其中约200亿美元将以外币计价。如果没有重新进入金融市场的机会，阿根廷政府可能没有财政资源来推动增长。

此外，由于其债务过去或未来可能出现违约，尽管最近有事态发展，我们无法向你保证，阿根廷将在未来以合理的条件获得国际融资，或者根本没有。如果阿根廷无法获得融资，它可能无法促进经济增长或进行必要的公共投资。因此，我们无法向您保证，包括我们在内的阿根廷私营公司将能够以合理的条件获得融资，或者根本无法获得融资，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

阿根廷受到阿根廷公司外国股东和阿根廷违约债券持有人的诉讼，这些诉讼已经并可能导致对阿根廷资产的不利判决或禁令，并限制其财政资源。

向国际投资争端解决中心（“ICSID”）提交的针对阿根廷政府的未决索赔可能需要对阿根廷政府实施新的制裁，这反过来可能对阿根廷政府实施改革和促进经济增长以及进入信贷或国际资本市场的能力产生重大不利影响。我们无法保证，未来阿根廷政府不会违背自己的义务。

诉讼，以及ICSID对阿根廷政府的索赔，已导致重大判决，并可能导致进一步的重大判决，并可能导致政府打算用于其他用途的与阿根廷资产有关的附加或禁令。截至本年度报告之日，ICSID有七项正在进行的索赔，总额约为11.70亿美元，未来的任何重大决定或付款都可能使阿根廷的财政资源进一步紧张。因此，阿根廷政府可能没有所有必要的财政资源来履行其义务、实施改革和促进增长，这可能对阿根廷的经济产生重大不利影响，进而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

除上述情况外，还有（i）UNCITRAL（联合国国际贸易法委员会）对阿根廷的两项最终裁决，总额为750万美元，（ii）ICC（国际商会）对阿根廷的一项6710万美元的裁决，有待阿根廷请求撤销，（iii）UNCITRAL对阿根廷的一项正在进行的1100万美元诉讼，以及（iv）两项ICC中止诉讼，索赔总额为2.007亿美元。我们不能保证未来阿根廷政府不会违约。

重要的是要注意Petersen和Eton Park Capital Management，L.P.、Eton Park Master Fund，LTD.和Eton Park Fund，L.P.提起的诉讼中的裁决，后者就针对YPF S.A.（“YPF”）和Argentina的责任和损害索赔提交了开庭简报，以支持即决判决的交叉动议。原告请求美国纽约南区地区法院（“地区法院”）作出有利于他们的即决判决，而各被告均辩称，他们没有责任，不应赔偿原告，并请求地区法院作出有利于他们的即决判决，并驳回对他们的所有剩余索赔。

在2023年3月31日作出的决定中，地区法院批准了YPF的即决判决动议，并驳回了原告关于YPF的全部即决判决动议。区法院判决，YPF没有合同责任，也不因违约而欠原告任何损害赔偿，据此，驳回原告对YPF的诉讼请求。地区法院驳回了阿根廷的即决判决动议，原告与阿根廷之间的诉讼继续进行。2023年9月15日，对阿根廷作出终审判决，其中地区法院命令原告就其向阿根廷提出的约160亿美元违约索赔进行追偿，并根据2023年3月31日作出的裁决，决定驳回原告对YPF的索赔。原告随后要求地区法院命令阿根廷向法院交存相当于裁决全额的担保。阿根廷要求延期交存此类担保，但遭到地区法院的拒绝。此外，阿根廷正在填补对最终裁决的上诉。2023年10月18日，原告对地区法院的终审判决提出上诉。

2024年2月22日，阿根廷政府向纽约第二巡回上诉法院提交了启动上诉的论点。根据这份简报，该战略的两个主轴旨在挑战纽约法院正在审理此案的事实，并审查一审裁决中确定的百万富翁赔偿金额。2024年3月25日，原告对阿根廷政府于2024年2月22日提出的上诉提出答复，对免除YPF重新征收的任何责任的决定提出质疑，从而将YPF重新引入法律程序。针对终审判决的上诉的口头辩论于2025年10月29日举行，2026年初，第二巡回上诉法院作出有利于阿根廷的裁决，推翻了160亿美元的判决，认定股东的索赔不能被认定为阿根廷法律问题。该法院的裁决仍需向美国最高法院提出上诉。

在执法行动的背景下，法官Loretta Preska命令阿根廷提供有关其黄金储备和其他国有资产的详细信息。这一命令是应原告的请求发布的，原告寻求确定可附加资产，以执行对他们有利的160亿美元裁决。2025年1月，阿根廷同意按照普雷斯卡法官制定的时间表，在2025年2月28日之前披露所要求的有关其黄金储备的信息。

在此之后，又发生了一起重大法律挫折，美国法院授权扣押与阿根廷布雷迪债券相关的美联储账户中持有的3亿美元。这一决定是在美国最高法院驳回阿根廷的上诉后作出的，该上诉允许债券持有人对阿根廷在国外的主权资产进行催收。此后不久，法官洛雷塔·普雷斯卡批准追加2.1亿美元扣押阿根廷主权资产，进一步增加了阿根廷的金融负债。

2025年6月30日，地区法院批准了原告的周转动议，并命令阿根廷（i）在14天内将其持有的YPF D类股份转移至纽约纽约梅隆银行的全球托管账户，并（ii）指示随后将这些股份转移给原告。在Bainbridge Fund Ltd.提起的相关诉讼中，法院就YPF的A类和D类股份发布了类似的命令。

阿根廷对这类周转令提出上诉，并要求暂缓执行。2025年7月15日，上诉法院准予临时行政中止，并于2025年8月准予暂缓执行，以待上诉解决。

此外，2025年7月，地区法院解除了对与alter ego指控相关的发现程序的中止，包括与YPF有关的方面。2025年9月和11月，又发布了关于YPF程序性参与的补充裁定，由YPF提起上诉。

2026年3月27日，美国第二巡回上诉法院推翻了地区法院对阿根廷的判决，认为原告的违约索赔不能作为阿根廷法律事项予以认定。此次撤销有效地使地区法院先前发布的执行和周转令变得毫无意义。截至本年度报告之日，原告可能会在第二巡回法院寻求全面重审或向美国最高法院申请调卷，也已表示可能会在ICSID之前对阿根廷进行投资条约仲裁。

我们无法向您保证，不会对阿根廷提起新的诉讼，也不会对任何此类新案件造成影响阿根廷的经济和我们的业务。

外汇管制和资本流入和流出限制已经限制，并可能继续限制国际信贷的可获得性，并可能对阿根廷经济产生不利影响。

在过去几年中，阿根廷政府和中央银行实施了某些措施，控制和限制企业和个人进入外汇市场购买外汇并将其转移到国外的能力，以遏制中央银行持有的国际储备水平的下降。这些措施除其他外包括：（一）限制为任何目的在国外购买或转移外币进入阿根廷外汇市场，包括向感兴趣的非居民支付股息；（二）限制在阿根廷购买任何作为现金持有的外币；（三）要求出口商在当地外汇市场汇回并以比索结算，其货物和服务出口的所有收益；（iv）对偿还外债和向阿根廷和从阿根廷转让证券的限制；（v）对涉及获得外币的某些交易实施征税；（vi）限制进入货币兑换市场（包括但不限于与支付此类款项的条款有关）以支付货物和服务的进口。过去，央行设立了一些额外的限制，例如对美元计价的债务设立某些强制性再融资。如需更多信息，请参阅“项目10.D.外汇管制。”

2025年4月11日，阿根廷政府宣布了放宽外汇市场准入规定的措施。这些措施包括：（i）建立美元汇率浮动波段，允许其在Ps.1000和Ps.1400之间波动，限制以每月1%的速度扩大；（ii）取消此前要求80%的出口通过外汇市场结算、20%通过金融市场结算的出口增加计划（又称“美元混合”）；（iii）取消对个人的外汇限制，包括每月200美元的限制以及对那些接受大流行时期政府援助、补贴、公共就业或类似措施的人的限制，以及通信“A”7340下的交叉限制。2025年12月15日，央行宣布了自2026年1月1日起生效的新货币政策阶段，维持这一制度，并根据最新的月度官方通胀数据每月调整波段，以缓解过度波动的情况，同时允许汇率根据市场情况在波段内波动。在此背景下，作为当局积累国际储备目标的一部分，央行在2026年头几个月购买了大约45亿美元的外汇；然而，我们不能保证这种购买将以类似的速度继续下去。此外，ARCA将取消目前对外汇市场上外币收购的税收看法，仅保留在旅游和信用卡支付上；（iv）授权向阿根廷公司的外国股东分配利润，从2025年开始的财政年度开始；（v）放宽外贸业务付款的最后期限，包括（a）货物进口款可在海关入境登记时支付（原为30日）；（b）中小企业企业进口货物可从原产地发货付款（原为海关入境登记后30日）；（c）服务进口款可从服务提供日（原为30日）起支付；（d）资本货物进口款可按30%预付款、50%后港口发货付款，入关后20%（此前为中小企业预支20%）；（e）关联企业之间的进口服务可按提供服务后90天付款（此前为180天）；（vi）一次性取消对法人机构通信“A”7340中的90天限制，提升外汇市场运行效率。

尽管米莱政府实施了旨在放宽某些外汇限制的措施，但尚未披露全面取消外汇管制的全面计划或确定的时间表。此外，无法保证阿根廷政府和/或BCRA不会在近期维持、修改或实施新的外汇限制；因此，无法确定此类限制是否、何时或在何种程度上可能进一步放宽或取消。鉴于政治和经济事件的不可预测性，确保不会实施比目前有效的更严格的外汇管制和转账限制是不可行的。如果阿根廷出现一段时间的危机和政治、经济、社会不稳定，导致经济明显收缩，本届政府可能会从根本上改变其经济、汇率和金融政策。实施这些变化的目的可能是维护国际收支、央行外汇储备、防止资本外逃或比索大幅贬值。潜在的变化包括将居住在阿根廷的法人实体以美元承担的义务强制转换为比索。实施此类限制性措施，除了我们无法控制的外部因素外，可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大影响。

无法预计这些措施将在多长时间内生效，甚至是否会施加额外的限制。这些措施可能破坏阿根廷政府的公共财政，从而可能对阿根廷经济产生不利影响，进而可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

比索对美元大幅贬值可能对阿根廷经济产生不利影响。

尽管比索实际贬值对阿根廷经济某些部门的竞争力产生了积极影响，但比索贬值已经并可能继续对某些阿根廷企业偿还外币计价债务的能力产生负面影响，导致通货膨胀，大幅降低实际工资，并危及那些成功取决于国内市场需求的企业的稳定性，同时对阿根廷政府履行外债义务的能力产生不利影响。

截至2024年末，继近年来大幅贬值后，阿根廷的情况出现了一些改善，其中2024年贬值21.7%，2023年贬值78.1%。比索相对美元开始企稳，汇率站上PS。截至2025年12月31日的1,459.41美元兑1美元（央行报告的参考汇率，根据来文“A”3500）。这与前一年同期相比略有升值，表明相对稳定。此外，汇率差距的缩小，例如官方汇率与蓝筹互换美元汇率之间的差距，反映了这种稳定性。央行最初宣布在2024年剩余时间内每月贬值2%的指引，从2025年2月1日起过渡到1%的速度。2025年4月11日，阿根廷政府宣布了放宽外汇市场准入规定的措施，包括建立美元汇率浮动区间，允许其在PS.1000和PS.1400之间波动，限制以每月1%的速度扩大。2025年12月15日，央行宣布了新的货币政策阶段，自2026年1月1日起生效，维持这一制度，并根据最新的月度官方通胀数据每月调整波段，以缓解过度波动的情况，同时允许汇率根据市场情况在波段内波动。截至本年度报告日，官方汇率为1美元兑Ps.1,360.03，官方汇率与蓝筹互换汇率的差距约为2%。尽管有这些事态发展，但比索仍有可能再次贬值，从而影响竞争力和受到实际贬值积极影响的经济部门。

如果比索大幅贬值，与这种贬值相关的对阿根廷经济的所有负面影响都可能重现，对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。与此同时，比索对美元汇率的大幅上涨将对阿根廷的经济竞争力产生不利影响。比索大幅实际升值将对出口产生不利影响，并增加贸易赤字，这可能对GDP增长和就业产生负面影响，并通过减少实际税收减少阿根廷公共部门的收入。

高通胀水平可能会对阿根廷经济产生不利的长期影响。

过去，通货膨胀严重损害了经济和阿根廷创造有利于增长的条件的能力。高通胀还可能削弱阿根廷在海外的竞争力，并导致私人消费下降，进而也可能影响就业水平、工资和利率。此外，高通胀率可能会削弱对阿根廷金融体系的信心，降低比索存款基础，并对长期信贷市场产生负面影响。哈维尔·米莱于2023年12月上任，其任务是通过消除通货膨胀、降低国家作用、放松经济管制以实现全球一体化来稳定阿根廷经济。在他宣誓就职前的几个月里，通胀已经在明显加速，2023年11月达到了12.8%的月率。在他就职后，通胀进一步飙升，12月达到25.5%，2024年1月达到20.6%。2023年的年通胀率为211.4%，是该国自上世纪90年代初从恶性通胀中复苏以来的最高水平。在经济急剧收缩、汇率稳定以及持续的财政盈余的推动下，通胀在整个2024年开始减速，全年年增长率为117.8% ——几乎是2023年的一半。这种下降趋势一直持续到2025年；2025年12月，INDEC的月度CPI为2.8%，同比折年率为31.5%，较2024年初的高点持续下降。INDEC公布的2026年1月份和2月份的CPI为2.9%。2026年3月5日，央行根据对市场预期的调查（Relevamiento de Expectativas de Mercado），宣布2026年新的通胀预期为26.1%。

不能保证通货膨胀率在未来不会继续升级，也不能保证阿根廷政府为控制通货膨胀而采取或可能采取的措施将是有效的或成功的。通货膨胀仍然是阿根廷面临的主要挑战。持续的显着通货膨胀可能对阿根廷经济产生重大不利影响，进而可能增加我们的运营成本，特别是劳动力成本，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

哈维尔·米莱于2023年12月10日就任，其任务是稳定经济、消除通货膨胀、减少国家作用。他的政府专注于通过削减公共工程、向各省转移以及为国立大学提供资金来调整财政，同时还开始逐步取消对能源和交通的补贴。这些措施使政府得以从2023年的赤字过渡到2024年占GDP 1.9%的初级盈余，总财政盈余占GDP的0.3% ——这是自2008年以来的首次正平衡。12月份，国家公共部门（NPS）的财务业绩为15.57305亿美元，其中包括一级盈余13.01046亿美元和公共部门内部利息支付2.56260亿美元，低于2023年12月份的名义业绩。此外，在2024年，阿根廷录得二十年来最高的贸易顺差，并在2024年1月至11月期间保持基本顺差。在2024年12月录得初级赤字后，阿根廷在整个2024年都出现了初级盈余总额。

2025年，阿根廷连续第二年出现财政累计盈余。财政盈余约占GDP的0.2%（14.53819亿比索），这是由于约占GDP的1.4%的初级盈余（117.69 219亿比索），被公共债务利息支付（扣除公共部门内部支付）103154亿比索所抵消。

我们不能保证政府不会寻求依靠当地金融机构的可用流动性为未来潜在的财政赤字融资。在这种情况下，增加当地金融机构对公共部门敞口的政府举措可能会影响我们的流动性和资产质量，并对客户对金融体系的信心产生负面影响。

此外，财政账户的进一步恶化可能会对阿根廷政府进入国际融资市场的能力产生负面影响，并可能导致阿根廷私营部门承受更大的压力，以满足阿根廷政府的金融需求。这可能会对阿根廷经济和我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

如果不能充分应对机构恶化的实际和感知风险，可能会对阿根廷的经济和金融状况产生不利影响。

根据《透明腐败》于2025年2月11日发布的清廉指数，阿根廷相对于2023年下降了一个位置，在180个清廉程度最高的国家中排名第99位。此外，截至本年度报告之日，阿根廷已受邀加入经济合作与发展组织（OECD）。然而，如果该国无法进行改革并承担该组织所要求的承诺，其成员资格可能会被拒绝。缺乏坚实的体制框架已被确定为并将继续是阿根廷的一个重大问题。不解决这些问题可能会增加政治不稳定的风险，扭曲决策过程，并对阿根廷的国际声誉和吸引外国投资的能力产生不利影响，从而可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

此外，2024年4月8日，众议院反对派批准成立一个委员会，调查涉及$ LIBRA加密货币的涉嫌欺诈行为。这场争议始于2025年2月14日，当时米莱总统在加密货币创立后不久就公开支持了该货币。这一背书导致$ LIBRA的价值迅速飙升，吸引了大约40,000名投资者。随后，由于与项目内部人士挂钩的钱包抛售了价值约1.07亿美元的代币，导致投资者遭受重大财务损失，加密货币的价值崩溃。议会委员会于2025年11月结束工作，批准了一份最终报告，该报告将这一事件的政治责任归咎于总统米莱和他的妹妹、总统办公厅主任卡琳娜·米莱，并将这一晋升描述为潜在的欺诈行为。这种情况继续促使多个司法管辖区展开法律调查，并加剧了对米莱总统及其政府的政治压力。截至本年度报告发布之日，刑事调查正在进行中，已要求对$ LIBRA共同创建者Hayden Davis发出国际刑警组织红色通告。2026年3月16日，一个新的特设议会委员会成立，负责审查最新的司法发展；该委员会仅在众议院内运作，不需要参议院批准。

一些潜在的负面影响包括对金融市场的不利影响，出口和进口需求减少导致收入减少，以及大宗商品的国际价格显著下跌。价格下跌将归因于需求急剧下降，加上生产商无法有序减少供应，这将对阿根廷经济环境产生负面影响。此外，商业和社会行为的实质性变化可能会影响商品的销售。

我们无法预测或估计新的大流行可能对阿根廷经济和我们的业务、运营结果和财务状况产生的未来负面影响，因为这些结果将取决于我们无法控制的事件，包括大流行的强度和持续时间以及包括阿根廷政府在内的不同政府为遏制大流行和/或减轻其经济影响而采取的措施。还需要注意的是，2025年2月，阿根廷正式退出世界卫生组织（WHO），这一因素可能会影响其公共卫生应对措施和国际关系。

气候变化相关风险可能对阿根廷经济产生不利影响。

阿根廷和世界越来越关注气候变化风险和相关的环境可持续性问题。

阿根廷经历了相关的环境破坏，例如干旱、巴拉那河（该国主要支流）的历史性下降，以及多个省份爆发的大量野火。此外，布宜诺斯艾利斯的洪水造成了重大的物质和经济损失，对社区和生产部门都造成了影响。这些环境破坏已经并将继续对农业产生相当大的影响，收成显着减少，预计成果减少。此外，不利的天气条件直接影响了农业部门，农业部门占阿根廷出口收入的很大一部分。

平均而言，降水量一直比30年均值低20%左右。干旱始于2020年拉尼娜现象开始时，一直持续到2023年10月，导致年度累计降雨量不足。然而，到2024年春季，该国的降水量显着恢复，基本上克服了冬季干旱月份造成的缺水问题。

尽管近期收成强劲，包括2024/25年度粮食产量达到创纪录水平的约1.375亿公吨，但农业经营面临虫害的物质风险，特别是造成玉米作物产量重大损失的“chicharrita del ma í z”（Dalbulus maidis），以及气候条件的内在不确定性，因为维持生产性恢复所必需的有利湿度水平可能不会持续存在。

阿根廷出口的主要商品的国际价格持续下降或不利的天气条件（包括但不限于干旱）可能对农业活动产生不利影响，进而可能对政府收入水平及其偿还公共债务的能力产生负面影响，并产生衰退或通胀压力。商品价格下跌可能会对阿根廷经济和阿根廷政府的税收产生不利影响，从而影响我们的业务、财务状况和经营业绩。

物理风险：离散事件，例如洪水和野火、极端天气事件和气候模式的长期变化，例如极端高温、海平面上升和更频繁和更长时间的干旱，可能导致财务损失，从而可能损害资产价值和客户的信誉。此类事件可能会扰乱我们的运营或我们所依赖和开展业务的客户或第三方的运营，包括直接损害资产以及供应链中断和市场波动带来的间接影响。

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责任风险：可能因气候变化影响而遭受损失的当事人可能会向国家实体、监管机构、投资者和贷款人等寻求赔偿。

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信用风险：物理气候变化可能导致信贷敞口增加，商业模式与向低碳经济转型不一致的公司可能面临更高的风险，即由于新法规或市场变化，企业收益减少和业务中断。

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市场和流动性风险：碳最密集部门的市场和流动性变化可能会影响能源和大宗商品价格、公司债券、股票和某些衍生品合约。恶劣天气事件日益频繁可能会影响宏观经济状况，削弱经济增长、就业和通胀等基本面因素。企业可能会面临现金流出带来的流动性风险，这些现金流出旨在提高其在市场上的声誉或解决与气候相关的问题。

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运营风险：恶劣天气事件可能直接影响客户和我们运营的业务连续性和运营。

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监管合规风险：监管合规风险增加可能是由于监管预期的速度、广度和深度不断增加，需要在短时间内跨多个司法管辖区实施，以及与气候变化和相关环境可持续性事项相关的公共政策、法律法规的变化。

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行为风险：在存在不同和正在发展的标准或分类法的地方，对“绿色”产品的需求不断增加。

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声誉风险：我们的声誉和客户关系可能会因我们与气候变化、社会和环境问题相关的做法和决定，或客户供应商或供应商在与导致或加剧气候变化相关的某些行业或项目中的做法或参与而受到损害。

由于气候风险与所有关键风险类型相互关联，我们已经制定并继续加强将气候风险考虑因素嵌入我们的风险管理战略的流程；然而，由于气候变化的时间和严重性可能无法预测并且正在迅速演变，我们的风险管理战略可能无法有效缓解气候风险暴露。

上述任何情况，或我们未能识别其他与气候相关的风险，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

与阿根廷金融体系相关的风险

阿根廷金融体系的增长和盈利取决于长期信贷市场的增长。

由于大部分存款都是短期存款，相当一部分贷款期限相同或相近，还有一小部分长期信贷额度。

抵押贷款等长期信贷额度占比低，2023年长期贷款发放明显减少，这是高利率和困难的金融和宏观经济背景的结果。虽然较低的通胀、汇率稳定以及关键经济指标的改善推动了长期信贷额度——包括美元和比索——在2024年和2025年期间的显着增加，但阿根廷政府降低通胀能力的不确定性此前已经并可能继续对长期融资的供需产生实质性影响。

通胀水平的不确定性是阻碍阿根廷私营部门长期贷款更快复苏的主要障碍。这种不确定性已经并可能继续对长期贷款的供给和需求产生重大影响，因为借款人试图通过以固定利率借款来对冲通胀风险，而贷方则通过以浮动利率提供贷款来对冲通胀风险。

如果较长期的金融中介活动不增加，包括我们在内的金融机构产生利润的能力将受到负面影响。

金融体系的稳定取决于包括我们在内的金融机构能否留住储户的信心。

阿根廷政府过去针对金融机构实施的措施，特别是针对储户从银行自由提取资金的可能性、外币“瘟疫”和存款重组等方面对其施加的限制，给许多储户造成了损失，削弱了对阿根廷金融体系的信心。

阿根廷金融体系的增长在很大程度上取决于存款水平，这是由于其资本市场规模较小，而且前几年没有外国投资。近年来，当地金融机构——包括美国——进入国际金融市场的机会开始改善，自2024年以来进行的几次国际债务证券发行就是证明。然而，对于这种准入是否会持续，以及国际市场的有利融资条件是否会在未来几年继续存在不确定性。

尽管流动性水平目前是合理的，但无法提供任何保证，即这些水平在未来不会因不利的经济条件而下降，这可能会对金融体系和我们的业务产生负面影响。此外，虽然银行的流动性很高，但其中很大一部分存放在中央银行，因此银行不得不依赖中央银行才能获得这些资金。如果我们遭遇存款人的大量提款，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

由于上述情况，包括我国在内的阿根廷金融体系的存款基础可能在未来受到不利的经济、社会和政治事件的进一步影响。如果由于此类经济、社会和政治事件导致储户从银行撤出大量持股而进一步丧失信心，可能会对包括我们在内的金融机构开展业务的方式以及它们作为金融中介机构运营的能力产生实质性的负面影响。国际上对金融机构失去信心也可能影响阿根廷储户的行为，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

资金来源和贷款组合之间的期限错配增加，加上货币条件收紧，可能会对阿根廷金融体系的流动性状况产生不利影响。

根据中央银行公布的数据，2025年12月31日期间，阿根廷私营部门信贷相对于其GDP的比率增至21.1%，而2024年12月31日期间为19.3%。阿根廷金融体系内新增信贷的扩张取决于持续的存款水平。由于资金来源的期限与贷款组合的期限不匹配，阿根廷金融体系存款基础的短期性可能导致流动性水平降低。尽管目前的流动性指标仍然充足，但最近货币条件的收紧，包括取消Letras Fiscales de Liquidez（“LEFI”）工具和提高准备金要求，可能会在存款退出或市场情绪发生变化时加剧流动性风险。

无法保证未来流动性水平不会因不利的经济状况而恶化。从中期来看，信贷增长仍将主要取决于存款水平的上升。如果包括美国在内的阿根廷金融机构无法获得足够的中长期资金来源，或被要求支付高昂的成本来获得此类资金，它们以及我们扩大贷款组合的能力可能会受到负面影响。

从历史上看，由于阿根廷的某些经济事件和具有挑战性的宏观经济条件，阿根廷私营部门债务人偿还贷款的能力已显着恶化。这一趋势显著冲击了金融机构的资产质量，包括我们自己的资产质量。尽管如此，近年来，包括我们在内的阿根廷金融机构的资产质量有所改善。

2024年，全球经济受益于主要央行采取的更加灵活的货币政策，随着通胀逐渐下降，这些政策帮助维持了经济增长。IMF和其他多边组织预计，大多数国家将保持稳定增长，通胀成为一个较小的担忧。2025年期间，通胀压力继续下降，主要受全球需求减弱的推动。与此同时，2025年的特点是美国激进的关税政策导致全球贸易的极端不确定性。与中国的紧张关系升级为前所未有的关税战。这一动态不仅影响到大国，也迫使新兴经济体面对贸易壁垒更高、交战规则不断变化的世界，重新调整其出口战略。在地缘政治方面，2025年的特点是冲突持续存在，这些冲突继续给全球稳定和市场带来压力，尤其是大宗商品市场。

然而，几个国家的地缘政治不稳定和政府过渡仍可能影响全球经济，可能导致新的通胀压力或由于美国、欧洲和中国的保护主义政策增加而导致贸易紧张局势升级。

国内方面，经济受到新一届政府政策的影响，其中包括大幅调整汇率、努力削减财政赤字，以及全年通胀下降后经济活动逐步恢复。虽然取得的成就包括扭转财政赤字和加强央行的资产负债表，但随着受汇率变化影响的相对价格调整，风险依然存在。

继2024年进行重大财政和汇率调整后，阿根廷经济进入了2025年头几个月持续的复苏道路。然而，政治方面以及货币和汇率政策方面的一系列决定和发展带来了一定程度的不确定性，最终影响了今年第二和第三季度的经济复苏步伐。在对私营部门的贷款增加的背景下，通胀减速，加上工资停滞和利率上升，导致整个2025年投资组合拖欠率增加。

整个2025年，金融体系的投资组合拖欠率稳步上升，达到5.5%的水平，远高于2024年底录得的1.5%。私营部门的个人不良贷款率达到10.6%，这一表现主要由个人贷款和质押担保信贷额度所解释。在企业贷款方面，不良贷款率上升至2.5%，这一变化是由从事贸易和初级生产的企业推动的。

我们不能保证经济形势和国际环境将是有利的，私营部门债务人将提高其支付能力。尽管我们目前的投资组合质量很高，但我们可能无法成功收回大部分未偿还贷款。如果阿根廷经济复苏放缓或私营部门的财务状况恶化，包括我们在内的金融体系可能会出现不良贷款发生率上升的情况。尽管阿根廷与IMF于2025年4月达成的协议大幅降低了短期宏观经济政策的不确定性，但外部形势依然脆弱。在近年来通胀高企、进口限制收紧、国际储备偏低、财政空间严重受限的背景下，风险依然较高，并将继续拖累投资和私人消费。

贷款获得的利率与存款支付的利率之间的利差减少，而贷款量没有相应增加，可能会对金融体系产生不利影响。

由于银行业竞争加剧以及阿根廷政府为应对通胀担忧而收紧货币政策，阿根廷金融体系的贷款和存款利率之间的利差可能会受到影响。

不时修订和补充的第24240号法（《消费者权益保护法》）规定了某些旨在保护消费者的规则和原则，其中包括我们的客户。根据法律先例，《消费者权益保护法》包含有关金融活动的具体规则，也包含可用于支持其适用的一般规则。此外，国家民商法典纳入了消费者保护法原则，确立了适用于银行业合同。此外，第25,065号法（经不时修订和补充，《信用卡法》）也规定了几项旨在保护信用卡持有人的强制性规定。

联邦、省和地方各级适用行政当局的参与，以及阿根廷法院对《消费者保护法》和《信用卡法》的执行都在增加。这一趋势提高了一般消费者的保护水平。

在此背景下，央行发布了有关金融服务用户保护的规定（其中包括通信“A”7533和通信“A”7919），为消费者提供了广泛的保护，并限制了金融机构可以索赔的费用和收费。

如果我们被认定对违反《消费者保护法》、《信用卡法》或央行发布的消费者保护条例的规定负有责任，潜在的处罚可能会限制我们收取服务和信贷所欠款项的能力，进而可能对我们经营的财务业绩产生不利影响。

针对金融实体的金额不定的集体诉讼可能会对金融体系的盈利能力产生不利影响。

某些公共和私营组织已对阿根廷的金融机构发起集体诉讼，其中包括美国。其中一些行动受到了有利的质疑，而另一些行动则受到了我们的适当呼吁。阿根廷《国家宪法》和《消费者保护法》载有关于集体诉讼的规定；然而，关于提起和审理集体诉讼案件的程序规则的指导是有限的。尽管如此，阿根廷法院还是通过一项临时原则在一些案件中受理了集体诉讼，包括针对与“集体利益”相关的金融实体的各种诉讼，例如涉嫌对产品过度收费、适用利率以及在出售公共证券时提供建议等。此外，阿根廷最高法院设立了“集体诉讼公共登记处”，旨在登记向国家和联邦法院提交的集体诉讼，以防止相互矛盾的裁决，减少司法效率低下，并确保透明度。如果集体诉讼原告要胜诉金融机构，他们的成功可能会对金融业和我们的业务产生不利影响。

适用于金融实体的政府措施和监管框架可能对其运营产生重大不利影响。

阿根廷政府历来对经济和金融体系施加重大影响。尤其是金融机构，一直在高度监管的环境中运作。我们受到央行、CNV和金融情报机构等机构的积极监管。如果央行发现不遵守适用于金融机构的规定，我们可能会受到制裁。反过来，CNV有权监督有关市场操作的合规性，以及在证券交易或公司治理法规领域提出建议和指导最佳做法。最后，金融情报机构监管与洗钱有关的事项，并有权监督义务实体的监管合规情况。尽管米莱政府已经启动了一个灵活性进程——要么通过以新条款取代现有法规，要么在某些情况下通过放松对金融部门某些方面的监管（例如取消2024年3月实施的定期存款最低利率，或者根据通信“A”8202放宽向某些实体提供美元融资的能力）——相当多的法规仍然完全有效。有关更多信息，请参见“项目4.B.业务概览——阿根廷银行业监管。”

例如，2025年7月，央行实施了一系列货币和监管措施，意在加强货币政策框架，减少金融体系内过剩的流动性，控制汇率，促进物价稳定。作为这些措施的一部分，央行宣布停止使用LEFI，这是以前用于管理全系统比索流动性的短期流动性吸收工具。LEFI计划的逐步淘汰在2025年第三季度完成，代表着央行流动性管理操作的结构性转变。结合更高的准备金要求以及政策和市场利率的提高，这一措施导致金融体系流动性明显收缩。这些行动增加了短期资金成本，减少了可贷资金的可得性，并可能导致银行间和存款利率的更大波动。

我们无法控制管理我们运营所有方面的政府法规或法律，包括：最低资本要求；最低现金储备要求；对固定利率资产投资的要求；对放贷能力和其他信贷限制的限制，包括强制性分配；限制和其他费用限制；缩短金融机构将信用卡销售金额存入适当商户账户的时间；对银行可能收取或支付的利息金额的限制，或关于利息资本化的期限；会计和统计要求；对股息的限制；对外汇的限制或限制；对市场份额的限制；作为代理人或受监管实体的报告或控制制度；存款保险制度的变化。此外，针对金融机构的任何破产程序都将受制于中央银行的权力和干预，这可能会限制原本可用的补救措施并延长程序的期限。

无法就未来不会实施可能产生不确定性并对未来金融活动产生不利影响的新的更严格的规定提供任何保证。监管框架的此类变化和未来的进一步变化可能会限制包括我们在内的金融机构做出长期决策的能力，例如资产配置决策，这可能会对我们未来的财务状况和经营业绩造成不确定性。我们不能保证目前监管经济的法律法规，或金融部门未来不会继续发生变化或任何变化不会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们无法预测现任政府是否会继续进行所描述的灵活性过程，如果是，现有法规的变化可能会如何影响我们、我们的活动和运营。此外，当前或未来的立法和法规可能要求我们承担大量费用，以防止对我们的合并业务产生重大不利影响。

金融实体对借记卡和信用卡销售收取的服务和佣金的某些变化可能会影响阿根廷金融机构。

金融机构从向商户收取的借记卡和信用卡交易佣金中获得收入。适用法律发生变化，对商家可能被收取的费用施加或改变限制，可能会对阿根廷金融机构的收入产生不利影响。2017年3月，央行按循序渐进的年度计划降低信用卡和借记卡手续费。2022年6月，央行发布通信“A”7533，规定借记卡销售佣金手续费不得超过0.60%，信用卡不得超过1.30%。这些百分比是通过央行通信“A”7919恢复的。

适用中央银行规定的限额以及进一步降低信用卡和借记卡销售佣金可能会对我们的盈利能力、财务状况和经营业绩产生不利影响。通过第70/2023号法令，取消了第25,067号法律规定的手续费限额，从而简化了信用卡交易。信用卡和借记卡的这些限额分别为3%和1.5%。从第70/2023号法令的效力来看，第15条规定，“发卡实体应强制向公众披露适用于信用卡系统的融资利率。”同时，第70/2023号法令第18条规定，“无论实体法有何规定，惩罚性利息不得资本化。”欲了解更多信息，请参阅“与阿根廷相关的风险——适用于金融实体的政府措施和监管框架可能对其运营产生重大不利影响。”

此外，管理信用卡业务的规则规定了金融实体可能向客户收取的费率和费用的可变上限，并使法院能够降低当事人商定的利率和费用，如果这些利率和费用被认为过高。维持央行规定的限额以及进一步降低信用卡和借记卡销售佣金可能会对我们的盈利能力、经营业绩和财务状况产生不利影响。

适用法律或法院判决降低利率和费用上限的变化将减少银行的收入，这可能会对我们的综合业绩产生负面影响。

经营成本增加可能会影响阿根廷金融机构的经营业绩。

在有关加薪、福利和/或赔偿的谈判中，阿根廷金融机构面临着由个别工人或工会发起的潜在索赔以及可能的罢工或总罢工的风险。上述任何情况的发生都可能增加我们的运营成本，进而可能对阿根廷金融机构产生负面影响，进而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

包括美国在内的阿根廷金融机构继续对公共部门债务及其偿还或再融资能力有重大敞口，这在不确定时期可能会对其经营业绩产生负面影响。

在某种程度上，阿根廷金融机构持有的资产价值，以及其创收能力，取决于公共部门的信誉，而这又取决于阿根廷政府促进可持续的长期经济增长、创造税收和控制公共支出的能力。

阿根廷金融机构通常持有阿根廷、省和市政府发行的公共部门债务，以及中央银行发行的证券，作为其投资组合的一部分。2025年期间，阿根廷金融机构对公共部门债务的敞口继续减少，将这类信贷的很大一部分转移到了私营部门。因此，截至2025年12月31日，对私营部门的实际信贷余额较2024年累计增长36.7%。

截至2024年12月31日，这些金融机构对公共部门的风险敞口占其总资产的35.8%。在2025年期间，受私人信贷活动增加的推动，这一风险敞口降至26%。下半年，银行开始解除LEFIS头寸，为贷款获得流动性，这加强了信贷对私营部门的作用。

因此，我们的创收能力可能会受到阿根廷公共部门债务偿还能力和公共部门债券表现的重大影响，而这反过来又取决于上述因素。

如果公共部门未能在适当的时间和适当的形式履行其承诺，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

阿根廷对债权人权利的强制执行可能是有限的、代价高昂且漫长的。

过去，为了保护2001年和2002年受经济危机影响的债务人，阿根廷政府在2002年初采取措施，在债务人违约时暂停执行债权人权利的程序，包括抵押止赎和破产申请。最近，阿根廷政府采取了其他临时措施，例如在新冠疫情期间暂停抵押贷款止赎，这限制了强制执行债权人权利的能力。

任何此类措施，以及可能限制包括我们在内的债权人提起法律诉讼以追回未付贷款或限制债权人权利的能力的任何其他措施，一般都可能对金融体系和我们的业务产生重大不利影响。

受到多项联邦、省和/或市立法和法规的影响可能会对金融实体的业绩产生不利影响。

阿根廷政府历来对经济和金融机构施加重大影响。过去，阿根廷国会曾提出几项修订阿根廷第21526号金融机构法（“金融机构法”）的不同法案供审议，寻求修订《金融机构法》的不同方面，包括金融服务作为一项公共服务的资格、增加影响金融实体活动的政府法规以及更广泛地提供金融服务的举措。

当前监管经济和银行业的法律法规可能在未来继续发生变化，任何变化都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。特别是彻底修改《金融机构法》，对银行体系整体将产生实质性作用。如果这样的法案获得通过，或对《金融机构法》进行任何其他修订，则后续银行业法规的变化可能会对金融机构产生总体影响，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

此外，阿根廷有一个由23个省和布宜诺斯艾利斯自治市组成的联邦制政府，根据阿根廷国家宪法，这两个省和自治市都有全权颁布有关税收和其他事项的立法。同样，在每个省内，市政府拥有监管此类事务的广泛权力。由于我们的分支机构分布在多个省份，我们也受到多个省市立法法规的约束。有关税收、省级法规或其他事项的省市立法的未来发展可能会对我们的业务或经营业绩产生不利影响。

与我们相关的风险

我们的目标市场可能是受经济衰退影响最大的。

我们的业务策略是在我们的主要目标市场之一；中低收入个人和中小企业增加手续费收入和贷款发放。

这个目标市场特别容易受到经济衰退的影响，如果发生衰退，我们目标市场的增长可能会放缓，从而对我们的业务产生不利影响。阿根廷经济作为一个整体，特别是我们的目标市场，还没有足够稳定，我们无法确定需求将继续增长。因此，我们无法向您保证，我们的业务战略最终将获得成功，不会无故拖延或根本没有。

重要股东有能力指导我们的业务，他们的利益可能会与你们发生冲突。

截至2025年12月31日，我们的重要股东Banco de Servicios y Transacciones S.A.作为保证信托JHB BMA和Delf í n Jorge Ezequiel Carballo的受托人，分别直接或实益拥有5,995，996股A类股和104,473，881股B类股，以及4,901，415股A类股和118,326，495股B类股。在布里托先生于2020年11月去世后，股份转让仍需获得中央银行的批准。央行于2023年9月批准将股份转让给保证信托JHB BMA。保证信托JHB BMA的受益人为Jorge Horacio Brito先生的继承人。保证信托JHB BMA的决定由受托人根据Jorge Horacio Brito先生子女的多数提供的指示作出。

虽然我们的重要股东之间没有达成一致意见，但如果一起投票，他们可以控制股东对我们做出的所有决定。他们可能会在未经其余股东投票的情况下，选举我们的多数董事，实施或阻止合并、出售资产或其他业务收购或处置，导致我们发行额外的股本证券，实施关联交易并确定股息的时间和金额（如果有）。

我们将继续考虑收购机会，这可能不会成功。

我们历来主要通过收购来扩大业务。我们将继续考虑有吸引力的收购机会，我们认为这些机会可能会提供额外价值并符合我们的业务战略，因此可能会不时收购公司的业务、资产或证券。然而，我们无法向您保证，我们将能够确定合适的收购候选者，或者我们将能够以优惠条件收购有前途的目标金融机构，或者央行将不会无故拖延或根本不会批准任何此类交易。此外，即使我们能够物色到合适的收购候选者，我们也可能面临执行无机增长战略的困难，包括未能成功整合或执行我们已收购或预期未来将收购的业务的运营。

在这方面，我们于2023年11月3日收购了以下公司的股份：（i）Banco Ita ú Argentina S.A.，代表其100%的资本和投票权；（ii）Ita ú Asset Management S.A.和Ita ú Valores S.A.，分别代表这些公司各自13%的股本和投票权（由于Banco Ita ú Argentina S.A.持有这些公司剩余87%的股本和投票权，我们通过（i）中详述的转让间接收购了它们100%的资本和投票权）。2024年11月14日，美国与Banco BMA S.A.U.（原Banco Ita ú Argentina S.A.）的合并完成。2025年9月11日，Macro Securities与BMA Valores SA合并。（原Ita ú Valores S.A.）完成交割，2025年9月29日，Macro Fondos与BMA资产管理公司（原Ita ú Asset Management S.A.）的合并也完成交割。

此外，作为我们向数字生态系统扩张战略的一部分，我们签订了一份股份购买协议，以直接和间接收购Banco S á enz S.A.的100%股本和投票权。交易结束时将支付的购买价格包括（i）相当于交易结束前确定的Banco S á enz S.A.净资产的比索金额，加上（ii）2,000，000美元，但须根据购买协议的规定进行潜在的价格调整。这笔交易是对我们最近进入Personal Pay（由Telecom Argentina S.A.开发的数字钱包）的补充，旨在将Banco S á enz S.A.定位为一个面向支持数字金融解决方案增长的银行平台，同时保持能够实现敏捷性和灵活性的差异化运营。这笔交易的完成仍有待央行的批准。在获得此类批准之前，Banco S á enz S.A.将继续作为独立实体运营，该交易不会导致Personal Pay用户立即发生变化。

此外，我们获得任何此类收购的预期效果的能力将部分取决于我们成功完成这些业务的整合并获得预期协同效应的能力，对此无法保证。收购业务的整合带来重大风险，包括客户留存、整合、估值调整和负债承担风险。我们可能无法有效地将被收购公司的业务或产品供应融入我们的业务或在预期的成本或时间范围内。此外，我们可能无法留住关键客户、供应商或收购业务的员工，或成功实施我们对合并后业务的业务计划。此外，随着我们将收购的业务与我们现有的业务进行整合；我们对财务报告流程的整体内部控制；以及我们的财务、运营和信息系统，任何整合过程都会产生成本和不确定性，并可能使管理资源和业务职能紧张。如果我们业务的财务表现，并辅以所收购的任何资产和业务，没有达到我们的预期，我们的经营业绩可能无法达到市场预期。此外，我们无法保证所收购业务或投资的公允价值将保持不变。上述任何项目的发生都可能对我们的业务、经营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。

我们对信用风险和潜在信用损失的估计和既定准备金可能被证明不准确和/或不足，这可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的一些产品使我们面临信用风险，包括消费贷款、商业贷款和其他应收款。借款人收入水平的变化、通货膨胀率的上升或利率的上升可能对我们贷款组合的质量产生负面影响，导致我们增加贷款损失拨备，导致利润减少或亏损。

我们根据IFRS 9，使用分析模型（与贷款组合管理相关的统计模型），根据预期信用损失（“ECL”）的计算，估计并构成信用风险和无法收回的准备金。根据关于减值的第5.5节的规定，我们确认我们的金融资产的减值。对于集体ECL估计，我们将敞口分组为被认为与分析相关的具有相似风险特征的客户细分。另一方面，我们对具有重大风险的客户、需要专门治疗的客户或特征与其他投资组合细分不一致的客户进行个别评估，这些客户的统计数据不足以可靠地预测未来的行为。

我们直接和间接受到市场条件变化的影响，市场风险，或资产和负债的价值或收入将受到市场条件变化的不利影响的风险，是与我们的业务相关的产品和工具所固有的，包括贷款、存款、证券、债券、长期债务和短期借款。可能影响我们的财务状况和经营业绩的市场条件变化包括利息和货币汇率波动、证券价格、利率和外汇汇率的隐含波动率变化等。更多信息见“与阿根廷相关的风险——阿根廷经济可能会受到其他国家经济、政治和地缘政治发展的不利影响。”

银行体系的竞争和整合加剧，以及不断变化的业务模式，可能会限制我们的增长或继续降低利差，并对我们的经营业绩产生不利影响。

我们经营的市场竞争激烈，尤其是在汽车和消费融资领域。竞争加剧，包括来自金融科技等非银行金融机构的竞争，可能会使我们更难增加贷款量。这种竞争导致了中小型金融机构之间的整合，我们预计这一趋势将持续下去，特别是如果由于竞争和政府货币政策导致利差继续降低的话。

在移动技术、数据驱动的创新以及像neobanks这样的新参与者的进入推动下，金融服务行业经历了重大变革，这些公司完全在线上运营。这些非银行竞争对手提供的服务可能会影响我们吸引存款的能力。此外，监管不对称有利于这些非银行运营商。

人工智能（“AI”）、云计算、大数据分析、加密货币和替代支付系统等新技术的采用可能会侵蚀我们的业务，或者需要大量投资来调整我们的产品和服务。向移动和网上银行模式的转变可能需要改变我们的商业银行战略，包括关闭或出售分支机构和裁员，导致遣散费导致大量开支。

包括非银行金融机构和金融科技公司在内的竞争对手正越来越多地部署人工智能驱动的工具，以增强信用评分、客户服务、欺诈检测和产品个性化，这可能会加剧我们市场地位的竞争压力。

未能适应竞争环境或未能高效和及时地实施必要的变革可能会对我们的竞争地位和我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

网络安全事件可能会对我们的声誉、财务状况和经营业绩产生负面影响。

我们依赖于基于互联网的数据处理、通信和信息交换平台和网络的高效和不间断运行，包括那些与我们的自动柜员机（“ATM”）网络运行相关的系统。我们可以访问大量机密财务信息，并控制属于我们客户和我们的大量金融资产。此外，我们为客户提供对其账户的持续远程访问，以及通过电子方式转移大量金融资产的可能性。因此，网络安全对我们来说是一个重大风险。网络安全事件，例如计算机入侵、网络钓鱼、身份盗窃和其他中断可能会对存储在我们的计算机系统和网络基础设施中并通过其传输的信息的安全性产生负面影响，并可能导致现有和潜在客户不与我们开展业务。

在过去几年中，网络钓鱼案件有所增加，特别是电话钓鱼或通过社交网络钓鱼和垂钓者钓鱼，以利用不同的社会工程技术欺骗客户并获取机密信息。此外，由于来自网络犯罪分子和黑客的这些威胁的不断演变的性质和复杂性，我们在这些问题上的风险和风险仍然更高。不断开发防范措施和安全组件，完善对这类诈骗的防范措施，提高信息保护水平。从这个意义上说，我们采取了一些措施来减轻网络钓鱼和数字欺诈的案例，保护我们的客户。

2023年3月，央行发布了旨在防止和打击日益频繁的针对银行客户的欺诈行为的“A”7724号通信。这项规定要求银行改善政策、程序和控制，以便在风险评估中获得更准确的结果，并改善其信息和技术风险的缓解。发布的标准表明，作为我们风险管理的一部分，定义和实施信息技术和安全风险管理框架至关重要，这需要时间、广泛的培训以及高级管理层和董事会的承诺。该法规自2023年10月起生效，有助于缓解已经提到的特定风险，并通过网络弹性、安全事件管理以及与综合风险管理政策的整合来降低和减轻实体的声誉风险。

2023年6月，央行发布通信“A”7777，更新了安全实践和要求，以创建旨在保护用户、促进运营弹性、维护金融体系稳定的综合监管框架，包括与交易和客户活动监测和控制、数字身份识别、对所提供的应用程序和设备的安全控制、防止移动应用程序使用中的身份盗窃措施、防止创建欺诈账户和应用程序的控制措施、防范仿冒公众号和网站的假冒网站的保障措施等相关的要求。根据来文“A”7783，央行批准了“数字金融服务相关技术和信息安全风险管控最低要求”。

我们认为，我们的应急计划足以及时恢复运营。然而，现有的此类应急计划可能不足以涵盖与任何此类事件相关的责任，因此，适用的保险范围可能不足，从而使我们无法获得因此类中断而遭受的损失的全额赔偿。尽管我们打算继续实施安全技术设备并建立可操作的程序以防止此类损害，但我们无法向您保证，我们所有的系统都完全没有漏洞，并且这些安全措施将获得成功。如果发生任何这些事件，可能会损害我们的声誉，带来严重的成本，并影响我们的交易，以及我们的经营业绩和财务状况。

我们自己在信贷发起、风险管理和内部运营中使用基于人工智能的模型和自动化决策系统会面临模型错误、偏差和验证不充分的风险，其中任何一个都可能导致有缺陷的输出、监管审查或财务损失。此外，人工智能系统依赖于处理大量个人和财务数据，这增加了我们面临的数据隐私风险和潜在的不遵守适用的数据保护法规的风险。人工智能发展的快速步伐也意味着，管理其在金融服务中使用的监管框架在阿根廷和国际上仍然存在不确定性和演变；新的或修订的要求可能会带来额外的合规成本，或限制我们利用人工智能能力的能力。此外，人工智能工具可能被恶意行为者用来增强网络攻击、欺诈计划和社会工程的复杂性，放大了我们现有的网络安全风险。未能充分治理、验证和监督我们的人工智能系统，或进行足够的投资以跟上人工智能驱动的创新步伐，可能会对我们的竞争地位、声誉和财务状况产生重大影响。

我们的业务高度依赖于我们的信息技术系统和此类系统的第三方管理人员及时有效管理和处理跨越众多多样市场和产品的大量交易的能力。此外，我们为客户提供对其账户的持续远程访问，以及通过电子方式转移大量金融资产的可能性。我们的财务控制、风险管理、会计、客户服务和其他数据处理系统的正常运作对我们的业务和我们有效竞争的能力至关重要。如果我们的任何信息技术系统和通信网络出现部分或全部故障，我们的业务活动可能会受到重大干扰。此类故障可能是由（其中包括）软件错误、计算机病毒攻击或入侵、网络钓鱼、身份盗窃或系统升级导致的转换错误造成的。此外，未经授权访问信息或系统，或数据、软件、硬件或其他计算机设备的故意故障或丢失或损坏导致的任何安全漏洞，都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们保持竞争力和实现进一步增长的能力将部分取决于我们是否有能力升级我们的信息技术系统，并在及时和具有成本效益的基础上增加我们的能力。任何未能有效或及时改进或升级信息技术系统的重大失败都可能对我们产生重大影响。

欺诈或交易错误的增加可能会对我们产生不利影响。

鉴于我们经常处理的交易量很大，在发现和补救之前，错误可能会重复或加剧。员工或外部人员的欺诈、员工未经授权的交易和其他操作错误造成的损失可能对我们产生重大不利影响。

尽管我们实施了许多控制措施，以避免出现低效或欺诈操作，但甚至在未被发现和纠正之前，错误就可能发生并加剧。此外，我们的一些交易不是完全自动的，这可能会增加人为错误或操纵的风险，可能难以快速发现损失。

可能会出现流动性问题，这可能会对我们的业务产生不利影响。

由于对阿根廷经济、金融体系和我们产生重大不利影响，市场上普遍存在的流动性状况发生任何重大变化，都可能影响我们的业务常规表现，特别是我们的资金来源。

我们拥有，而且我们预计将继续拥有大量流动性和资本资源来为我们的业务提供资金。然而，我们当前和未来的潜在债务可能会产生重大后果，包括限制我们为现有债务再融资或借钱为营运资金、收购和资本支出提供资金的能力，以及需要将很大一部分现金流用于偿还本金和利息，从而对我们为股票和ADS支付股息的能力产生不利影响。

我们无法保证，阿根廷金融体系流动性状况的变化，无论是目前还是未来，都不会对我们的业务产生不利影响。如果是这样，我们的财务、经济或其他状况、我们的业绩、运营、业务和/或我们的一般还款能力可能会受到重大不利影响。

更多信息见“与阿根廷相关的风险——阿根廷经济可能会受到其他国家经济、政治和地缘政治发展的不利影响。”

我们可能会面临合规风险。

由于我们的业务性质，我们必须遵守有关客户和市场行为、反腐败以及防止洗钱和资助恐怖分子的各种反腐败法律法规，包括阿根廷的法律法规（反过来包括《公司刑事责任法》）和1977年美国《反海外腐败法》（“《反海外腐败法》”）。这些法律法规一般禁止以获取或保持业务或获取任何不当利益为目的向政府官员支付不当款项。如果我们未能成功遵守旨在打击政府腐败的适用反腐败法律法规，我们可能会受到罚款、处罚或其他监管制裁、民事诉讼以及负面新闻报道，这可能会导致我们的声誉和业务受到影响。

尽管我们致力于以合法和合乎道德的方式开展业务，并遵守适用于我们业务的当地和国际法定要求和标准，但我们直接或间接与雇员为政府官员的实体打交道，因此存在我们的管理层、雇员或代表可能采取可能违反适用法律法规的行动的风险。我们或我们的任何关联公司（包括我们的任何重要股东、雇员或其他代理人）在刑事诉讼中的认罪或定罪可能会对我们的业务产生不利影响。

此外，存在第三方使用我国银行网络可能开展违法或不正当活动的风险。此外，随着技术不断发展，金融犯罪可能会增加，同时限制我们追踪资金流动的能力。

对环境、社会和治理（“ESG”）事项的更多关注可能会影响我们的业务。

我们的业务面临着与ESG活动相关的越来越多的公众审查。如果我们未能在环境管理、公司治理和透明度等多个领域采取负责任的行动，以及在我们的运营中考虑ESG因素，我们的品牌和声誉将面临受损的风险。

治理对我们来说仍然是一个独特的支柱。董事会和高级管理层在整个2025年开展工作，重点是道德操守、透明度、全面风险管理和监管合规，将ESG考虑更深入地纳入战略决策。

我们更新了可持续发展政策，并定义了我们的企业ESG可持续发展战略。这一过程旨在引导我们的管理层朝着一个全面的愿景发展，该愿景将商业效率和结果与社会影响、金融包容性、环境管理和以高标准的道德、透明度和安全运营的责任相结合。此外，作为我们减轻气候变化影响的承诺的一部分，我们推出了SARAS手册（社会和环境风险分析系统），该手册正式确定并指导在我们的信贷发放流程中应用于投资项目的社会和环境风险分析。

与ESG活动有关的不利事件可能会影响我们的品牌、我们的运营成本以及与客户和其他利益相关者的关系，所有这些都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。此外，与ESG相关的新监管举措可能会对我们的业务产生不利影响，并增加我们的运营成本。

与我们的B类股和美国存托股相关的风险

我们的B类股票和ADS的持有者可能不会获得任何股息。

股息分配须遵守央行规则规定的要求，并不时进行修订。自2016年1月以来，根据央行通信“A”5827，必须遵守额外的资本保证金要求，包括资本节约保证金和逆周期保证金。资本保全保证金应为风险加权资产（“RWA”）金额的2.5%，但对于像我们这样被视为D-SIB的实体，这一保证金将提高至RWA金额的3.5%。逆周期边际应在RWA的0%至2.5%范围内，但央行通信“A”5938，自2016年4月1日起确立逆周期边际为0%。

在2021年至2026年期间，央行对金融机构的股息分配实施了限制，将这种分配限制在累计利润的预定百分比，并要求以多次等额、每月和连续分期的方式支付。这些限制措施通过连续的监管措施实施，逐步调整了允许的分配门槛和分期。

根据2026年3月19日“A”8410号来文，截至2026年12月31日，持有中央银行事先授权的金融机构可自5月第3个营业日和缴款的每个月开始，分三次等额、每月非累计分配利润。可分配总金额不得超过2025财年净收益的60%，扣除法定和法定准备金（截至同日记录）所对应的金额，其构成是必需的。这种结果的分配必须与“业务计划和预测及资本自我评估报告”信息制度下报告的信息一致。

此外，根据《外汇条例》，允许将股息和分配给非居民股东的款项汇出境外进入外汇市场，而无需事先获得央行批准，前提是可分配利润来自自2025年1月1日或之后开始的财政年度的经审计年度财务报表中报告的净收入。然而，与2025年1月1日之前开始的财政年度相对应的股息仍然受到央行为进入外汇市场而施加的某些限制，包括对最高金额、最低持有期和文件要求的限制。见“项目10.D.外汇管制。”我们无法预测是否会重新实施限制向非居民股东汇出股息和分配到国外的外汇市场准入措施，也无法预测任何此类措施可能在多大程度上影响我们的B类股或ADS持有人。

我们不能保证这一措施或其他具有类似效果的措施在此期限之后不会延长，也不能保证该措施可能在多大程度上影响我们的B类股或ADS持有人。

我们的B类股票和位于美国的ADS的持有人可能无法行使优先购买权。

根据阿根廷第19550号一般公司法（“阿根廷一般公司法”），如果我们作为增资的一部分发行新股，我们的股东可能有权按比例认购股份数量以维持其现有持股。在这些情况下认购股份的权利被称为优先认购权。此外，根据阿根廷《一般公司法》，股东有权按比例认购优先认购权发行结束时剩余的未认购股份，即所谓的增加权。然而，根据《资本市场法》和我们的章程，股东无权行使增值权。一旦我们的股本在未来发生任何增加，B类股或ADS的美国持有人将无法行使此类B类股或ADS的优先购买权，除非根据经修订的1933年美国证券法（“证券法”）的登记声明对此类B类股或ADS有效，或获得《证券法》登记要求的豁免。我们没有义务就这些B类股票或ADS提交登记声明。我们无法向您保证，我们将提交这样的注册声明或将获得注册豁免。

除非这些B类股票或ADS已注册或适用注册豁免，否则我们的B类股票或ADS的美国持有人可能只会收到这些优先购买权的净收益，前提是这些权利可以由存托人出售。如果卖不出去，就允许失效。此外，位于美国的B类股票或ADS持有者的股权可能会在未来增资时按比例稀释。

我们在多个市场进行交易，这可能会导致价格变化，投资者可能无法轻松地在这些市场之间转让股票进行交易。

我们的ADS和我们的B类股票的交易价格可能会因各种因素而在不同的市场上有所不同。我们在BYMA或A3 Mercados的B类股票价格的任何下降都可能导致美国存托凭证在纽约证券交易所的交易价格下降。投资者可以通过一种称为套利的做法，寻求出售或购买我们的股票，以利用市场之间的任何价格差异。任何套利活动都可能造成我们在一家交易所的股价和在另一家交易所可供交易的ADS的意外波动。此外，ADS持有人在未与存托人履行必要程序的情况下，将无法立即交出其ADS并撤回基础B类股票在另一市场交易。这可能会导致时间延迟，并给ADS持有者带来额外成本。

我们的股东可能会对其证券的某些投票承担责任。

我们的股东不对我们的义务承担责任。相反，股东一般只对他们认购的股份的付款负责。然而，与我们有利益冲突且未投弃权票的股东可能会被追究对我们的损害赔偿责任，但前提是没有这些股东的投票就不会批准交易。此外，故意或疏忽投票赞成随后被法院宣布为无效的决议违反阿根廷公司法或我们的章程的股东，可能会对我们或其他第三方，包括其他股东的损害承担连带责任。

根据经修订的1986年美国《国内税收法》（俗称FATCA）的某些规定，“外国金融机构”可能被要求扣留其向未能满足某些认证、报告或相关要求的人支付的某些款项（“外国直通付款”）。出于这些目的，我们是一家外国金融机构。一些法域已与美国签订或实质上同意执行FATCA（“IGAs”）的政府间协议，这些协议修改了FATCA在其法域的适用方式。FATCA条款和IGA适用于B类股和ADS等工具的某些方面，包括是否会根据FATCA或IGA就B类股或ADS等工具的付款要求预扣税款，是不确定的，可能会发生变化。即使根据FATCA或IGA对B类股票和ADS等工具的付款要求预扣，已经发布的拟议法规规定，在定义“外国直通支付”的最终法规在美国联邦公报上公布之日起两年后的日期之前，此类预扣将不适用。在拟议法规的序言部分，美国财政部表示，在最终法规发布之前，纳税人可能会依赖这些拟议法规。持有人应咨询自己的税务顾问，了解这些规则如何适用于他们对B类股票和ADS的投资。

我们是根据阿根廷法律组建的，ADS持有人可能会发现很难对我们、我们的董事、高级职员和某些专家强制执行民事责任。

我们是根据阿根廷法律组建的。我们和我们子公司的很大一部分资产位于美国境外。此外，我们所有的董事和高级管理人员以及本年度报告中提到的一些顾问都居住在阿根廷。投资者可能无法在美国境内向这些人送达诉讼程序或在美国法院根据美国联邦证券法的民事责任条款对他们或我们执行判决。同样，投资者也可能难以在美国法院执行针对我们或这些人在位于美国以外司法管辖区的法院获得的判决，包括基于美国联邦证券法民事责任条款的判决。投资者也可能难以根据美国联邦证券法的民事责任条款向阿根廷法院提起针对我们或此类人的原始诉讼。

在阿根廷进行任何强制执行之前，如果在联邦法院或对布宜诺斯艾利斯自治市的商业事务有管辖权的法院寻求强制执行，则美国法院发布的判决将受阿根廷《民事和商事程序法》第517至519条的要求约束。这些要求是：（i）该判决必须在作出时的管辖范围内有效且为最终判决，是由主管法院根据阿根廷关于国际管辖权的原则作出的，并且是由个人诉讼或在外国诉讼起诉期间或之后转移到阿根廷领土的与个人财产有关的实物诉讼产生的；（ii）被寻求执行判决的被告亲自送达传票，并根据适当法律程序，获得了针对外国诉讼进行抗辩的机会；（iii）判决必须在作出的司法管辖区有效，其真实性必须根据阿根廷法律的要求确定；（iv）该判决不违反阿根廷法律的公共政策原则；（v）该判决不违反阿根廷法院的事先或同时作出的判决。任何非西班牙语语言的文件，包括但不限于外国判决和与之相关的其他文件，都需要由宣誓的公共翻译人员向相关法院提交正式合法化的西班牙文翻译。

我们的法律和商业名称是Banco Macro S.A。我们是一家金融机构，于1966年11月21日注册为股份公司（sociedad an ó nima），根据阿根廷法律正式注册成立，为期99年，并于1967年3月8日在阿根廷布宜诺斯艾利斯省Bah í a Blanca市公共商业登记处根据Estatutos第75卷第2册第1154号注册。我们随后将法定地址改为布宜诺斯艾利斯市，并于1996年10月8日在IGJ注册，编号为Sociedades an ó nimas第A卷第119册第9777号。

我们根据SEC适用于外国私人发行人的规则和规定向SEC提交报告，包括我们在20-F表格上的年度报告，以及其他信息。SEC维护着一个互联网站点，其中包含报告、代理和信息声明，以及有关以电子方式向SEC提交的发行人的其他信息。我们以电子方式向SEC提交的任何文件都可通过互联网在SEC网站https://www.sec.gov上向公众提供。

我们的主要行政办公室位于阿根廷布宜诺斯艾利斯市Avenida Eduardo Madero 1172，我们的电话号码是（54）1152226500。我们维护我们的网站www.macro.com.ar；本网站所载或以其他方式可通过本网站查阅的信息不属于本年度报告的一部分。

We have appointed CT Corporation System as our agent for service of process in the United States，located at 28 Liberty St.，New York，New York，10005。

我们的历史– Banco Macro S.A。

我们于1985年收购了最初成立于1977年的Macro Compa ñ í a Financiera S.A.，开始作为非银行金融机构开展业务。1988年5月，我们获得了作为商业银行运营的授权，并被注册为Banco Macro S.A.。通过随后与其他实体的合并，我们采用了不同的名称，包括Banco Macro Bansud S.A。自2006年8月起，我们以“Banco Macro S.A.”的名义运营。

从那时起到1994年，我们以批发银行的方式运作，是公司债券发行的先驱。我们主要在货币市场、政府和企业债券交易以及中大型企业金融服务领域采取行动。

自1994年以来，我们大幅改变了我们的业务战略，专注于银行交易水平较低、增长潜力较高的市场区域的零售银行业务，特别是在布宜诺斯艾利斯市以外的区域区域。遵循这一战略，1996年，我们开始收购实体以及省级银行和其他银行私有化产生的资产和负债，包括Banco Misiones、Banco Salta和Banco Jujuy。

2001年、2004年、2006年和2010年，我们分别收购了Banco Bansud S.A.、Nuevo Banco Suqu í a S.A.、Nuevo Banco Bisel S.A.和Banco Privado de Inversiones S.A.的控制权，通过这些收购扩大了我们在阿根廷南部和中部的业务。这些实体分别于2003年12月、2007年10月、2009年8月和2013年12月与我们合并。此外，在2006年期间，我们收购了Banco del Tucum á n S.A.的控制权，后者于2019年10月与我们合并。此外，2019年5月21日，我们收购了ArgenPay SAU的100%股权。

此外，于2021年10月1日，我们决定使用期权达成Fintech SGR的24.99%权益。这家公司的宗旨是通过提供担保，为中小企业获得信贷提供便利。

2021年10月15日，我们收购了代表Finova SA股本和投票权50%的股份。这家公司的宗旨是开发和商业化电子平台www.facturbo.com.ar，该平台允许谈判公司公司发行或接受的有利于中小企业的信贷工具。

2023年5月18日以美元收购Comercio Interior S.A.U.（现名Macro Agro S.A.U.）100%股权。52 1.88万以该公司股息所得款项支付。这家公司的主要目的是成为清算和结算代理（ALYC），并获得券商牌照。

2023年8月，我们通过其子公司Ita ú Unibanco S.A.、Banco Ita ú BBA S.A.和Ita ú Consultoria de Valores Mobili á rios e Participa ç oes S.A.（统称“Ita ú”）与Ita ú Unibanco Holding S.A.订立股份买卖协议，据此，我们向Ita ú收购了代表Banco Ita ú Argentina S.A. 100%股本和投票权的股份，直接收购了Banco Ita ú Argentina S.A. 13%的股本，直接收购了Ita ú Asset Management S.A.和Ita ú Valores S.A. 13%的股本和投票权，并间接收购了Ita ú Asset Management S.A.和Ita ú Valores S.A. 87%的股本和投票权。于2023年11月2日，央行董事会授权上述收购，并于2023年11月3日生效。

2024年3月6日，我们作为一家注册公司，与作为一家注册公司的Banco BMA S.A.U.（前身为Banco Ita ú Argentina S.A.）订立合并前协议，据此，Banco丨BMA丨将根据各公司截至2023年12月31日编制的单独财务报表和截至同日的特别综合合并财务状况表，追溯至2024年1月1日并入我们。2024年11月1日，中央银行授予与Banco BMA S.A.U.以注册成立的方式进行合并的授权，并于2024年11月14日，该合并在向公共登记处登记后生效。

2024年12月17日，万家乐Fondos和万家乐证券的董事会分别决议进行吸收合并程序。Macro Fondos并入并与BMA Asset Management SGFCISA合并，Macro Securities并入并与BMA Valores SA合并。分别于2025年9月11日和2025年9月29日，Inspecci ó n General de Justicia（Public Registry）批准了上述合并以及BMA Valores SA和BMA Asset Management SGFCISA的无清算解散，这些合并和解散追溯自2025年1月1日起生效。

自2020年以来，我们向Play Digital S.A.作出出资，导致截至本年度报告日期的所有权权益为11.04%，其中包括在我们收购其之前由Banco BMA作出的出资。该公司的企业宗旨是开发和营销与用户在金融系统内的银行账户相关联的支付解决方案，目标是显着增强他们的支付体验。最初，包括我们在内的股东为Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U.、Banco BBVA Argentina S.A.、桑坦德银行 Argentina S.A.。随后，更多金融机构成为股东，扩大了原有集团。

2025年1月1日，我们获得了对Alianza SGR的控制权，通过我们在董事会的代表行使了重大影响力。这家公司的主要目标是提供担保。

此外，于2026年1月22日，我们与Telecom Argentina S.A.及其直接和间接控制的附属公司Micro Fintech Holding LLC和Micro Sistemas S.A.U.订立联合业务协议，根据本次交易，我们收购Micro Sistemas S.A.U. 50%的股本和投票权，金额相当于75,000，000美元的比索。此次交易的战略目的是增强该实体的增长和区域扩张，该实体以Personal Pay品牌作为支付服务提供商运营。

2026年3月20日，Banco Macro与Fintech Digital LLC订立股票购买协议，共同直接和间接收购Banco S á enz S.A.的所有已发行和流通股本和投票权，但须满足某些先决条件并获得央行批准。这一战略交易是我们向数字生态系统扩展的一部分，并补充了我们最近进入由Telecom Argentina S.A.开发的Personal Pay（Personal的数字钱包）领域

我们目前向公司，包括在区域经济中运营的公司，以及个人提供传统的银行产品和服务，从而加强了我们成为一家提供多种服务的银行的目标。

此外，我们通过我们的子公司和受控实体执行某些交易，主要包括Macro银行有限公司、Macro Securities S.A.U.、Macro Fiducia S.A.U.、Macro Fondos S.G.F.C.I. S.A.、Argenpay S.A.U.、Fintech S.G.R.、Macro Agro S.A.U.和Alianza S.G.R。

我们的B类股票自1994年11月起在BYMA上市交易，自2015年10月起在A3 Mercados交易。在2025年3月5日之前，A3 Mercados被称为MAE。两家交易所的交易代码都是‘BMA’。此外，我们的ADS自2006年3月起在纽约证券交易所交易，交易代码为‘BMA’。

我们是阿根廷领先的私人银行之一，在分支机构数量方面也是最大的，在数字渠道的补充下，我们拥有出色的面对面服务。通过这些渠道，我们为产生经济和社会价值的关键参与者（公共部门、公司公司和公司）提供解决方案，并促进来自脆弱部门、专业人士、企业家和中小型公司的人的可及性和金融包容性。我们实质上在阿根廷开展活动。

根据中央银行的数据，截至2025年12月31日，我们在阿根廷的私人银行中，在分支机构方面排名第一，在净权益方面排名第二，在贷款总额和存款总额方面排名第四。

截至2025年12月31日，在合并基础上，我们拥有：

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总资产232.394240亿元（15923.8亿美元）；

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贷款和其他融资总额Ps.10,708，315.0亿（美元73.374亿）；

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存款总额136.906378亿元（93.809亿美元）；

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零售客户约640万户，企业客户约20万户；及

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大约有120万名员工工资的客户为私营部门和省级政府账户，以及80万名退休人员客户。

截至2025年12月31日的财年，我们的综合净收入为PS。2907.058亿元（折合1991.932亿美元），平均净资产收益率为5.55%，平均资产收益率为1.41%。

总的来说，鉴于阿根廷的银行中介水平相对较低，提供的产品和服务有限。我们正通过扩大我们的客户群和鼓励他们使用我们的贷款产品来专注于我们贷款组合的整体增长。我们对银行业务采取整体方法，不会为了分配资源和评估盈利能力而按分部或部门或按客户类别、按产品和服务、按区域或任何其他细分进行管理。我们通过我们的分行网络向零售客户和中小企业提供储蓄和支票账户、信用卡和借记卡、消费金融贷款和其他与信贷相关的产品和交易服务。我们还提供Plan Sueldo工资服务、借贷、企业信用卡、抵押贷款融资、交易处理和外汇。此外，我们为私营公司和公共部门提供的Plan Sueldo工资单处理服务为我们提供了庞大而稳定的客户存款基础。

我们的竞争优势

我们相信，我们处于有利地位，可以从阿根廷经济和商业环境创造的机会中受益。我们的竞争优势包括以下方面：

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强大的财务状况。截至2025年12月31日，我们对PS的监管资本存在超额。3,614，321.3百万（30.6%资本化比率）。我们过剩的资本旨在支持增长，从而提高我们资产负债表的杠杆。

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强大的股东权益。截至2025年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日，我们的股东权益总额为PS。5,234，546.4，PS。53,286.622亿，PS。分别为58402.689亿。

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在快速增长的目标客户市场拥有强大的影响力。我们在低收入和中等收入个人以及中小企业中取得了领先地位，这些企业通常位于布宜诺斯艾利斯市以外，而银行系统对这些企业的服务相对不足。根据我们的经验，这一目标市场提供了显着的增长机会和稳定的储户基础。

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对出口拉动型增长的高风险敞口。鉴于我们目标客户的地理位置，我们收购了在布宜诺斯艾利斯市以外拥有大量分支机构的银行，目的是完成我们的全国覆盖。我们的重点尤其是一些外向型省份。这些省份大多数从事的经济活动主要集中在农业、采矿、货物运输、食用油、牧场和旅游业等领域，这些领域受益于阿根廷经济的出口驱动型增长。

阿根廷最大的私营部门分支网络。我们拥有444家分行和2,016台ATM，截至2025年12月31日，我们在阿根廷私营银行中拥有最广泛的分行网络。我们认为我们的分支网络是我们以个性化方法向我们的整个客户群营销我们的产品和服务的关键分销渠道。根据我们的战略，这些分支机构中约有90%位于布宜诺斯艾利斯市以外。

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忠诚的客户群。我们相信，由于我们在传统上服务不足的市场的存在以及我们的Plan Sueldo薪资服务，我们的客户对我们是忠诚的。我们受益于阿根廷法规，该法规要求所有员工维持Plan Sueldo账户，用于直接存入他们的工资。此外，我们强调与客户面对面的关系，并为他们提供个性化建议。

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阿根廷四省独家金融代理。我们为阿根廷北部萨尔塔省、胡胡伊省、米西奥内斯省和图库曼省政府提供金融代理服务。因此，每个省政府的银行账户都存放在我们的银行，我们为他们的员工提供Plan Sueldo账户，使我们能够获得大量低成本资金和大量忠实客户。

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强大且经验丰富的管理团队和忠诚的股东。我们由忠诚的股东和在银行业拥有丰富经验的高级管理团队领导，他们在阿根廷最强大和最大的银行之一改造了我们。

我们的策略

从亲民文化作为差异化印章，我们寻求将客户知识与提供比传统银行方案更进一步的解决方案、产品和服务的创新系统相结合；对我们所在的社区产生积极影响。我们的战略愿景是改变阿根廷的银行业务方式：阿根廷要想大，在宏观上。

2030年经营战略

在2025年期间，我们定义了2030年的业务战略。我们相信，在竞争和效率需求增加的环境中，我们非常有能力抓住有利可图和可持续的增长机会。在此基础上，我们制定了面向2030年的清晰且可操作的路线图，将客户体验的领先愿景与更简单、更高效、可扩展的运营模式相结合。这一战略得到了支柱的支持，这些支柱将最好的技术与个性化的人力服务相结合，并与我们的企业可持续发展战略和我们的价值创造模式保持一致。

在竞争和效率需求增加的环境中，我们处于有利地位，能够抓住阿根廷新的宏观经济和金融环境所带来的机遇，其特点是宏观经济以增长、市场开放、放松管制和金融体系结构转型为特征。

在此背景下，我们通过2030年战略确定了一个清晰、可信和可操作的路线图，其目标是巩固我们作为大阿根廷领先银行的地位，我们因其卓越的服务、贴近客户和旨在最大限度地为股东、投资者和我们所有利益相关者创造可持续价值的差异化价值主张而获得认可，将最好的技术与个性化的人力服务相结合。

2030年战略围绕四个基本支柱构建，通过关键的使能因素进行管理，这将使我们能够通过提高NPS、客户至上地位和钱包份额来继续扩大市场份额。与此同时，效率的提高将伴随着地方金融体系的增长和持续的价值创造。

我们拥有强大的财务和定位实力，基于稳固的财务状况，具有系统内最高的偿付能力水平之一，市场上最大的资本盈余，并控制风险。凭借阿根廷私人银行中最广泛的分行和ATM网络以及强大的联邦存在，我们是客户体验、地理毛细血管和密切客户关系方面的标杆。

这一过程包括在双重重要性方法下审查实质性主题，对影响、风险和机会进行系统分析，以及来自关键领域的超过85名领导人参与目标和指标的定义。在此基础上，我们推进了ESG行动计划2026-2030的设计，融入了我们的价值创造模式，并与国际报告标准、联合国全球契约原则和可持续发展目标保持一致。

在这一年里，我们与风险管理领域和我们所有的关键领域协调，审查了我们的材料主题，并特别致力于定义与每一个主题相关的影响、风险和机会。“影响”被理解为我们对利益相关者产生的影响（财务重要性），而“风险和机遇”是指经济、社会和环境背景对我们的业务产生的影响（影响重要性）。

因此，建立了一套关键绩效指标，以衡量在可持续发展、包容、诚信和善政方面所承担的承诺的遵守情况，从而加强了我们作为阿根廷金融体系相关参与者的作用。

此外，在2025年期间，我们在适应国际问责标准和框架方面取得了进展，包括IFRS S1“可持续发展相关财务信息披露的一般要求”和IFRS S2“气候相关披露”、可持续会计准则委员会（SASB）和GRI标准（全球报告倡议组织）。

客户组合、产品和服务

我们专注于为每个客户提供量身定制的金融解决方案，优先考虑服务质量以及流程和运营的数字化。我们努力确保我们的600多万客户在我们这里获得非凡的体验，从而在构成我们客户的各种个人、企业和组织的广泛组合中培养满意度和我们服务的首要地位。凭借面向每一类人、公司和组织的产品和服务组合，我们寻求从具有知识、邻近性和创新的广泛解决方案和服务中传递动力和乐观思想。

这一承诺反映在我们的创新和我们在不断变化的金融环境中的适应能力上，在这种环境中，数字化和客户体验是加强我们竞争地位的基本支柱。

我们提供的标准产品范围相对较窄，一般可供我们的零售和企业客户使用。我们对银行业务采取整体方法，不会为了分配资源和评估盈利能力而按分部或部门或按客户类别、按产品和服务、按区域或任何其他分部进行管理。随着阿根廷信贷需求的增加，我们的战略是通过专注于我们广泛客户群中的交叉销售机会来发展我们的业务。以下对我们业务的讨论遵循零售和企业的广泛客户类别，以此了解我们的客户是谁以及我们提供的产品和服务。

数字化转型构成战略支柱，并基于我们管理业务方式的文化转变，旨在推动创新、敏捷性，并以高效和可持续的思维加强数据驱动、以人为中心的文化，不断将我们超过650万客户的体验置于中心位置。

在这个框架内，在2025年期间，我们推进了流程和服务的数字化，采用了新技术——包括人工智能——来优化运营，增强我们产品和服务的个性化，并在每次交互中提高效率。

根据这一演变，我们继续开发适合各种不同类型的个人、公司和组织的需求的金融解决方案，优先考虑服务质量和所有接触点的卓越体验。这种方法加强了我们的竞争定位和对日益多样化、活跃的客户群的承诺，这些客户群已完全融入数字生态系统

我们的客户组合构成如下：

我们为零售客户服务的目标是满足他们的财务需求，无论是储蓄、交易还是资金。零售客户根据其劳动条件或主要收入来源进行分类，分为以下几类：Plan Sueldo（薪资计划）、退休人员、公开市场和专业人员及业务人员。我们在阿根廷全境为他们提供服务，特别是在布宜诺斯艾利斯市以外的地区，这些地区的中低收入人群较为集中，传统上大型私人银行服务不足。我们通过广泛的、覆盖全国的分支网络为零售客户提供服务。我们大约90%的分支机构位于布宜诺斯艾利斯市以外。

下表反映截至2025年12月31日、2024年12月31日及2023年12月31日按类别划分的零售客户数目：


按类别划分的零售客户	2025		2024		2023⁽¹⁾
公开市场		3,761,310		3,392,175		2,851,104
Sueldo计划（私营和公共部门）		1,163,156		1,083,656		1,063,314
退休人员		805,387		816,077		766,474
专业人员和企业及其他		629,093		830,138		282,255
零售客户总数		6,358,946		6,122,046		4,963,147

注意事项：-

(1)	未包括Banco BMA。

此外，基于全面的信用评估，我们根据客户的概况和需求将其分类为：Macro Selecta、Preferential、Mass Market和Young Clients。我们完成了为客户跨不同细分市场的定制产品的整合和重新推出。

我们为零售客户提供传统的银行产品和服务，例如储蓄和支票账户、定期存款、信用卡和借记卡、消费金融贷款（包括个人贷款）、抵押贷款、汽车贷款、透支、信用相关服务、家庭和汽车保险范围、税收、公用事业付款、ATM和汇款。

我们的零售客户为我们提供了关键的资金来源以及可观的利息和费用收入。我们相信，我们庞大的零售客户基础为我们提供了一个极好的机会，以扩大我们的贷款业务的数量。

我们的努力旨在加强与客户的关系，通过我们个性化、专业的建议，向他们提供最适合他们的需求和情况的产品，我们认为这是我们在目标市场中与众不同的一个重要特征。同样，我们专注于增加新客户获取的数量，重点关注那些允许更高效率和更好的成本/收益等式结果的细分市场。

我们对零售银行的主要目标是保持我们在个人贷款方面的领先地位，以及信用卡组合的稳步增长。对此，以信用卡市场持续增长为目标，加大力度提升消费和总资产。我们还改进了客户信息的使用，将其作为实施更好的交叉销售、客户保留和违约预防商业行动的工具。

截至2025年12月31日止年度的商业势头强劲，符合品牌转型和业务现代化。客户对数字和自助服务解决方案日益增长的兴趣反映在数字账户开户数增长18%以及我们的“Plan Sueldo”新的收购流程的整合上，该业务录得469%的增长。这些进步是通过一项日益精确和有效的战略得以实现的，该战略旨在向每个客户传递最合适的价值主张和信息。

储蓄和支票账户及定期存款

我们通过提供账户维护、账户报表、支票处理和其他直接银行交易、直接借记、资金转账、支付单和银行借记卡产生费用。此外，我们的定期存款为我们提供了强大而稳定的资金基础。

我们的商业和客户绑定行动使我们能够实现高于市场水平的存款组合增长，这主要是由于零售客户的定期存款增加，这加剧了资金多样化。

账户和账户包是现金存款的首要渠道，是手续费收入的两个主要驱动因素。为此，我们专注于账户包的生命周期，促进忠诚度措施和产品的保留。账户包在数量和质量方面都在连年增长。在过去几年中，为了继续根据每个客户类型和类别的需求提供产品和服务，对该优惠进行了调整。

在过去几年中，通过在移动应用程序中纳入新功能丰富了用户体验，为客户在日常操作以及注册和解锁密码的过程中提供了必要的敏捷性。通过推出和更新与各客户群不断变化的需求和需求相一致的福利和激励措施，加强了价值提供。

数字支付和收款领域也继续增长，在MODO的战略支持下推动了可融资性。我们继续投资于数字化和减少现金使用，鼓励通过虚拟钱包进行的二维码支付也包括没有银行账户的人群。2024年，我们在数字支付钱包生态系统（MODO、Google Pay、Apple Pay、vi ü mi、SAETA和Macro Click）内扩大了用户群。

这种积极主动的做法反映了我们对创新和适应不断变化的金融环境的持续承诺。

为了改善客户的体验，我们对100%数字化开户流程进行了重大改进，允许7x24管理，同时可以下载宏App并开始操作。

我们继续致力于改善价值主张，目标是成为客户的主要银行。年复一年的持续增长，无论是在数量上还是在质量上，都证明了这一努力。储蓄账户数量到2023年增长9%，到2024年增长28%，到2025年增长17%。

在我们通过鼓励使用账户来增加客户交易的战略框架内，我们的“借记卡”服务至关重要。借记卡服务也有助于将账户余额发展为交易账户，因为存款增加，从而扩大我们的活期存款基础。在2024年期间，我们致力于优化账户和套餐的绩效，重点是客户体验和流程数字化。每年，我们的账量和质量都在增长，扩大了我们的市场份额。这是我们努力提供日益适应新需求的价值主张的结果，目的是将自己定位为客户的首选银行。例如，我们开发了一天一周任何时间通过数字渠道实现开户和管理的完全数字化，同时还延长了借记卡的有效期，使客户可以继续进行ATM取款，而不必被迫去网点。

我们发行的借记卡数量在2023年增长了10%，在2024年增长了26%。虽然2025年借记卡数量减少了8%，但借记卡消费却增长了11%。活跃的卡账户占整个金融体系的20%。


产品	2025		2024		2023⁽¹⁾
储蓄
储蓄账户总额		9,648,201		8,268,757		6,432,367
公开市场		4,878,342		4,059,858		3,319,680
退休人员		1,519,180		1,226,303		1,096,770
Plan Sueldo（私营部门）		1,480,424		1,126,427		1,015,727
Plan Sueldo（公共部门）		807,412		688,878		684,090
专业人员和企业及其他⁽²⁾		962,843		1,167,291		316,100
检查
查账		664,984		671,605		604,438
电子账户存取
借记卡		5,897,297		6,408,185		5,102,078

注意事项：-

(1)	未包括Banco BMA。

(2)

包括福利项目。

借贷产品和服务

我们向零售客户提供个人贷款、单据折扣、住宅按揭、透支、质押贷款和信用卡贷款。

我们打算继续增加我们的零售贷款，将我们的营销工作集中在服务不足的目标市场，例如中低收入个人。我们还计划继续向现有客户交叉销售我们的零售贷款产品，特别是针对那些可能选择在我们这里开立储蓄和支票账户的人，因为我们已经提供了他们的工资和养老金服务。

还有，通过实践“Pens á en Grande，Pens á en Macro”，尊重我们的亲近感、敏捷感、自豪感和主角感等价值观，我们在每一个过程中都融入了客户的观点，以更好地陪伴他们实现目标。

在主要价值主张中，我们提供了多种旨在满足客户需求的信贷选择，即使在阿根廷偏远地区也是如此。我们根据与市政当局的协议开发小额贷款或个人贷款，以便银行渗透率较低的人能够获得金融体系的好处，同时限制他们对不受监管的贷款的敞口。我们通过100%数字化渠道为客户和非客户提供个人贷款，并采用新流程为购买产品或服务提供资金，不仅在银行内部，而且在不同的销售点，通过具有协议的广泛商店网络，将银行渗透率较低的人纳入系统。

信用评估工具和引擎的完善产生了名义评级上限的提升，为客户提供了更好的响应质量。此外，我们还增加了在客户通过ATM进行贷款的那一刻，选择最适合其需求的金额和期限的可能性。

2025

我们致力于实施对客户有直接影响的改进，我们正在致力于开发一种新的贷款定价系统，该系统考虑在利率定义方面更加具体，使我们能够以更准确的商业建议和更高的盈利能力接触客户。

2025年，我们的贷款组合录得超过上一年的增长，在公共雇员和退休人员部分表现突出。

发放个人贷款超150万笔，发起量增长92%。此外，抵押贷款同比增长75%。

2025年，个人贷款和工资垫款主要通过数字渠道处理，而抵押贷款发放则完全通过我们的分行网络进行。

2024年，通胀的下降和经济显示出更大稳定性的迹象，也导致了私人信贷的指数级增长，此外还有抵押贷款信贷的回归。截至2024年12月，以比索计的私营部门信贷存量按实际价值计算同比增长49.4%。抵押贷款虽然仍低于2018-2019年的水平，但在下半年恢复了势头，12月实际增长3.7%，同比增长30.1%，约有3200名新的抵押贷款借款人进入金融体系，其中大部分是经UVA调整的贷款。

我们加强了预先批准的个人贷款的提供，我们的投资组合有显着增长，但最显着的发展是推出了首套和二套房抵押贷款，融资期限长达20年。特别是，“年轻行”脱颖而出，针对在Banco Macro有工资存款的30岁以下客户，可选择与其父母合并供款，允许高达物业价值90%的融资。

我们继续将自己定位为Plan Sueldo部门福利支付领域的领先私人银行，覆盖816,077人，管理的月支付量超过3.8亿美元。随着对Banco BMA的收购，该投资组合在该领域增加了超过15,000名客户。

2023

以促进银行渗透率为目标，2023年我们开展了活动和商业行动，重点是为银行服务不足的客户量身定制信用卡、个人贷款和信贷援助，以促进和巩固各种区域活动。重点是数字化合并流程，通过使用渠道和远程联系，促进在该国不同地区开立账户和获得福利，简化与客户的互动，并鼓励流程自我管理，以强化运营中的简单性和安全性信息。此外，该提议还得到了Cuentas Sanas项目的培训提案的补充，该项目旨在更自觉地管理个人财务和/或其企业。

2023年，我们提高了在退休细分领域的定位，达到超过76万退休人员和养老金领取者，是受益人数最多的私人银行，每月支付的福利金额达到13.2亿PS以上。另一方面，我们发起了退休人员追回活动，针对的是决定在另一家银行追回资产的人。

截至2025年、2024年和2023年12月31日，我们的消费贷款组合（不考虑其他融资）如下：

消费者贷款组合

（截至各年度12月31日）

（单位：百万比索，占消费者贷款组合的百分比）


	2025				2024⁽¹⁾				2023⁽¹⁾
透支		94,380.14	1.6	%		48,711.05	1.1	%		30,689.29	1.2	%
文件		342,665.92	6.0	%		228,279.61	5.3	%		150,028.13	5.6	%
抵押和质押		794,369.73	13.9	%		565,937.38	13.1	%		341,936.56	12.9	%
信用卡		1,761,805.14	30.8	%		1,734,601.48	40.2	%		1,327,213.93	49.9	%
个人贷款		2,348,696.20	41.1	%		1,517,918.73	35.1	%		682,240.17	25.7	%
其他		379,180.23	6.6	%		223,534.20	5.2	%		126,045.56	4.7	%
消费贷款总额		5,721,097.36	100.0	%		4,318,982.45	100.0	%		2,658,153.64	100.0	%

注意事项：-

(1)	截至2025年12月31日按比索购买力计算的数字，单位为百万比索。

Plan Sueldo薪资服务

自2001年以来，阿根廷劳动法规定，在城市地区，通过雇主在工作场所两公里范围内的金融机构以每位雇员的名义开设的账户强制支付工资；在农村地区，通过工作场所十公里范围内的账户强制支付工资。养老金支付也有类似要求。

我们为私营部门公司和公共部门处理工资单，这要求雇主在我们这里维护一个账户，用于直接存入员工工资。目前，我们为阿根廷米西奥内斯省、萨尔塔省、胡胡伊省和图库曼省的政府以及私营部门提供薪资服务，总计200万零售客户（包括退休人员）。我们的Plan Sueldo薪资服务为我们提供了庞大且多样化的存款基础，具有显着的交叉销售潜力。

2025

为了将自己定位为工资存款服务的首选选项，我们推动了一项基于三大支柱的战略：一种专注的方法，以扩大我们在私营部门的市场份额；由交叉销售行动支持的忠诚度和参与举措；以及一种价值主张，以满足客户的需求并增强他们在整个生命周期的体验。

商业活动以及在流程和福利方面实施的改进对于加强这一细分领域的客户获取、保留和忠诚度至关重要。

2024

为了保持竞争力，我们用工资存款增强了对客户的价值主张。这不仅通过有机增长实现，还通过收购Banco Ita ú Argentina S.A.实现，导致私营部门同比增长19%，与薪资协议的私营公司同比增长24%。

此外，在收购Banco Ita ú Argentina S.A.之后，我们的Plan Sueldo部门增加了55,000个客户和3,000多个企业客户。

企业客户

概述

发展商业和/或工业活动的私营非金融部门的法人和自然人被列入公司客户类别。我们为公司客户提供传统的银行产品和服务，如存款、贷款（包括透支便利）、支票兑现垫款和保理、担保贷款和信贷额度，用于融资外贸和现金管理服务。我们还为他们提供信托、代发工资和金融代理服务、企业信用卡等特色产品。

对公业务重点按规模和部门分类。我们有五大类企业客户：

(1)

年注册营业额超过Ps.15亿的公司制公司，还包括跨国公司的子公司；

(2)

中型和大型公司（“MEGRA”），注册金额超过20,000万元，年营业额最高不超过150,000万元；

(3)

中小企业，年营业额高达Ps.20亿；

(4)

企业和专业人员，其中包括年营业额超过4000万PS.40万的具有独立商业活动的个人；以及

(5)

农业公司，包括经营农业或农产品商业的个人和公司。

我们通过促进发展、新趋势和创新来支持生产性活动，因为我们的目标是继续为活跃在农业、工业和商业领域的市场参与者提供最好的服务。基于紧密的客户关系、努力、努力、奉献和社区的价值观，我们根据有助于他们的成长、发展和社区发展的每个客户概况提供融资额度。

目前，我们有一个分支机构网络，每个类别都有专门的业务人员，提供范围广泛的产品，包括营运资金便利，以及投资项目的信贷、租赁和外贸交易。

我们的企业客户群还通过向大型企业客户提供隔夜和短期贷款，充当我们过剩流动性的需求来源。

见“项目5.B.运营和财务审查与前景——流动性和资本资源。”

借贷产品和服务

我们提供短期和中长期企业贷款产品。

短期：产品包括最长180天的信用额度，主要包括透支便利、企业信用卡和借记卡及保理，以及外贸相关融资，如出口前、发货后和进口融资。这些产品还包括应急额度，如短期保函（履约保函和投标保证金）和进口信用证。分配给这类交易的信用风险是下文所述的债务人评级，除非由于质押或担保而增加。

中长期：产品包括180天以上的授信额度和特定借贷便利。信贷通常是以资产为基础的，例如租赁，借此通过基础资产实现信用增级。

中长期融资风险通过不同的机制得到缓解，这些机制包括质押和抵押，以及通过金融信托进行结构化交易，借以债务人质押基础资产，主要是未来收入流。无论期限如何，基于这些信贷额度专门用于中小型公司，我们的政策是要求业主提供个人担保，尽管基础债务人评级保持不变。

在过去几年中，我们的重点是中小企业和区域企业，致力于提供适合每个公司概况的产品和服务，主要基于规模和运营地点。我们的管理层一直专注于巩固我们与现有客户的关系。

我们通过在全国各地发展业务和可持续联系，支持中小企业成长。我们的客户和区域经济体的地理分布、邻近、个性化关注和知识使我们能够发现他们的需求并支持他们为其项目融资，并为其付款和收款的管理提供交易解决方案。

我们继续采取行动，旨在为MEGRA客户价值链的小规模客户生产商和供应商提供资金。

在我们的企业银行部门（“企业银行”）内，我们寻求加强与现有客户和新客户的关系，以便将自己定位为企业银行部门的主要银行之一。这使我们能够为构成不同价值链的每一家公司提供专门的帮助，提供适合其需求的产品。

在我们的企业银行部门内，我们通过为不同价值链提供投融资解决方案来支持客户的资金流动。我们还寻求在收款和支付生态系统内扩展数字化解决方案，目标是成为技术合作伙伴，利用我们强大的客户关系以及与其他相关公司的协调。

2025年期间，Megra Banking价值主张的重点集中在支持客户生产力的提高，主要是在资金、收款和支付领域。通过Macro Soluciones，我们提供了一套促进管理的技术工具：ú ltima Milla、Collections Portal、Concentrador、Supplier Payments、Finova等。

2025年，我们重申了对中小企业银行业务的承诺，中小企业银行业务由代表生产部门广泛多样性的公司组成。我们深化了全面支持战略，巩固了更容易获得、更灵活的信贷供应，以适应每项活动的具体特点。同时，我们加强与企业的战略关系，通过收付管理数字化解决方案，推动企业财务运营集中化。

通过互联网银行的新功能和入职流程的改进，我们在业务和专业银行业务的数字化发展方面取得了进展，增强了客户体验。在2025年的里程碑中，我们强调为商业和专业官员网络和精选高管实施联邦培训计划。此外，我们优化了信贷供应，并加强了与专业人士和商会的联盟，支持这一投资组合的增长和战略需求。

2025年，我们通过适应营运资金和投资需求的解决方案、扩大客户群、信用评级和提供具有竞争力的费率的产品，加强了对农业部门的支持。今年，我们积极参加了该行业最重要的交易会Expoagro。我们还通过数字化推动自我管理，在全国深化当面服务模式。我们通过支持生产性生态系统需求的数字金融解决方案，继续加强为农业部门提供的服务。此外，在2025年，我们推出了Cr é dito Simple Agro，这是一种基于生产性信息并适应行业特定特征的全数字化融资工具。通过这一在金融市场上独一无二的解决方案，我们对4000多家客户进行了资格认证，扩大了获得信贷的机会，并推动了该行业的发展。

2024

2024年，为增强企业客户生态系统，我们重点推动了提高所有产品交易量的行动，尤其是数字产品。通过与全国范围内的薪资计划团队合作，我们还通过充分利用我们广泛的分支机构网络，专注于扩大其薪资计划基础。

随着与Banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco banco ban

我们继续加强我们对国家增长的承诺，为中小企业提供更灵活、更容易获得的信贷，以适应不断变化的经济环境的需要。数字化是我们战略的关键支柱，为中小企业提供新的自我管理工具，显着改善客户体验。此外，我们为该行业提供了一份全面的建议，重点是金融陪伴、专业建议和通过支持外贸运营的国际化加强它们的增长。随着葡萄酒银行业务的推出，我们在战略领域的影响力继续得到加强。同时，我们通过与Franchising Co.和Gu í a Argentina de Franquicias（阿根廷特许经营指南）的战略联盟，继续在特许经营领域定位自己。

此外，我们赞助NAVES阿根廷项目，与IAES商学院——澳大利亚大学商学院——建立了长达十年的合作伙伴关系，以培训和支持国家中小企业和初创企业的发展。

2024年，在领先的市场价值主张的推动下，商业和专业人员部门的客户增长达到创纪录水平。值得注意的行动包括继续开展转介活动以及与贸易商会和专业协会建立新的伙伴关系。

在农业银行部门，我们继续支持农业行业，提供解决方案，帮助企业实现可持续增长。在这种方法下，我们扩大了评级，以一致、具有成本效益和有竞争力的方式提供营运资金和投资融资费率。通过数字化举措，我们还鼓励自我管理。此外，我们深化了整合整个农业价值链的服务模式，提供基于运营规模和收入水平的差异化关系管理。

我们维持了跨部门和Megra银行管理的基于矩阵的服务模式，由Megra官员和产品专家提供联合服务。永久的面对面客户访问促进更密切的关系和提高服务质量。此外，整合创新数字解决方案以提高资金管理的自动化和生产力对客户组合产生了显着的积极影响，促进了交叉销售或交叉销售机会。

关于我们的农业银行部门（“农业银行”），我们继续通过为从初级生产者到工业生产者的所有价值链提供资金，为烟草、糖和马黛茶等部门提供量身定制的产品来支持区域经济体。

2023

2023年期间，我们专注于吸引新客户，在商业和专业领域实现了11%的年增长率，在中小企业领域实现了10%的年增长率，在Megra和Agro领域实现了6%的年增长率。同时，我们增加了不同产品的交叉销售，提高了Plan Sueldo雇主数量的10%，提高了贷记人均总数的8%。我们深化了采矿和石油和天然气部门的价值链，以及特许经营的宇宙，利用开发的综合价值主张，其中包括，除其他产品外，融资和新的数字支付和收款解决方案。

企业银行业务专注于捕捉客户现金余额的流动，为不同价值链的投融资产品提供解决方案。我们还专注于在收付生态系统内扩展数字化解决方案。通过这种方式，我们能够增加非传统产品的布局，加强我们作为技术盟友的地位，利用我们与客户的接近以及与其他相关公司的协调。

2023年，由于在实施过程中取得了积极成效，于2022年开始实施的新的基于矩阵的司与大银行管理服务模式进一步深化。与客户的联合方式，包括来自每个部门的Megra官员以及产品专家（现金、贸易、薪酬计划、投资），导致交叉销售显着增加，同时提高了服务质量。此外，整合创新的数字解决方案以提高金库管理的自动化和生产力，对客户投资组合产生了广泛的积极影响。

我们为中小企业部门提供了更好、更灵活的信贷优惠、改善体验的新型自我管理工具、便利客户日常管理的数字化收付解决方案，以及全国各地专门官员的接近和建议。此外，由于中小企业推荐活动和在公司价值链中开展的不同区域行动，这一年的新客户显着增长。与Franchising Co.的联盟让我们得以在全国各地组织活动，将自己定位为特许经营领域的标杆银行。

以刺激区域经济发展为目的，我们增加了国家政府支持的信贷额度，例如L í nea de Financiamiento para la Inversi ó n Productiva，以及萨尔塔、胡胡伊、米西奥内斯、卡塔马卡和图库曼省政府支持的其他额度。这些额度的费率由FONDEP（Fondo Nacional de Desarrollo Productivo）补贴，并由FOGAR（Fondo de Garant í as Argentino）提供担保，以鼓励投资，并通过CreAR Federal Lines为投资和营运资金融资提供便利。

我们与BICE Fideicomisos签署了一项协议，为首次损失实施担保，以简化中小微企业的信贷业务并支持其交易。

最后，Banco Macro再次与联邦投资委员会（CFI）、Acindar Pyme SGR和Cuyo Aval SGR联合产生行动，以便开展数字担保业务，目的是加快执行用于生产性恢复和区域可出口生产的信贷额度的贷款的过程。

由于注册流程的简化、企业和专业人士推荐活动以及在全国各地与商会和专业协会建立的商业联盟，我们在企业和专业人士以及商业客户方面录得强劲增长。此外，我们继续发展我们的价值主张，使我们的信贷提供更加灵活，并使我们的服务数字化。在出色的推出中，我们强调了企业通过互联网银行注册商务的可能性，以及QR Full Macro的推出，它允许使用借记卡和信用卡接受支付。

在经历了对生产水平影响很大的旱灾之后，在复杂的宏观经济背景框架内，我们通过扩大评级，以持续不断的、有利可图的、有竞争力的融资利率为营运资金和投资提供融资，作为一家与乡村密切相伴的阿根廷银行脱颖而出。在这一行，我们推动了与150多个融资协议（制造商和投入品供应商之间）的商业互动，专注于数字化解决方案的构建，以成为数字化供应商（Agro平台）和内部流程（New Agro Scoring），并将新的非银行商业产品纳入我们的商业关注模型，购买Macroagro粮食经纪公司，并与Macroagro积分报价内的“Campo simple”投入品销售商店建立战略联盟。

截至2025年、2024年和2023年12月31日，我们的商业贷款组合（不考虑其他融资）如下：


	商业贷款组合⁽¹⁾（截至各年度12月31日）（单位：百万比索，占商业贷款组合的百分比）
	2025				2024⁽²⁾				2023⁽²⁾
透支		1,511,733.77	27.7	%		664,365.55	19.3	%		801,790.50	29.8	%
文件		1,363,417.40	25.0	%		1,091,754.16	31.8	%		684,094.55	25.4	%
抵押和担保		415,182.74	7.6	%		258,571.79	7.5	%		191,767.99	7.1	%
消费贷款⁽³⁾		84,343.35	1.5	%		79,994.64	2.3	%		61,675.83	2.3	%
其他		2,086,754.00	38.2	%		1,342,791.43	39.1	%		955,262.28	35.5	%
商业贷款总额		5,461,431.26	100.0	%		3,437,477.56	100.0	%		2,694,591.15	100.0	%

注意事项：-

(1)	包括对小额信贷机构的贷款和商业贷款，对于债务人的监管报表，按照“阿根廷银行业监管——信贷组合”中描述的标准被列为消费者投资组合。

(2)	截至2025年12月31日按比索购买力计算的数字以百万比索为单位。

(3)	包括信用卡贷款和个人贷款。

政府银行业务

政府银行领域的责任是管理与中央和权力下放两级的国家、省和市公共部门以及我们为其行政管理和社区发展提供金融服务的自治实体之间的联系和行动。

2025

在2025年期间，我们巩固了作为参考金融代理商和国家一级GovTech参与者的领导地位。我们扩大了属地覆盖范围，深化了公共服务数字化，提高了细分领域的财务业绩。

在这一年里，我们加入了50多个新客户，包括省级机构、直辖市和分散的实体，其中大约75%的新账户来自我们不担任财务代理的司法管辖区。这一增长反映了我们在传统基础之外扩张的能力，并响应了GovTech方法，该方法整合了技术解决方案、属地支持以及税收、数字化和现金管理方面的差异化价值主张。

在整个2024年，我们继续通过扩大新的融资额度来支持区域经济的发展和中小企业的成长。在萨尔塔省和胡胡伊省，地区政府补贴适用于融资的部分利率。在米西奥内斯，补贴由省政府提供，用于生产性投资融资额度（L í nea de Financiamiento para la Inversi ó n Productiva），以及用于茶叶生产商的专门信贷额度和以工作证明为担保的贷款。在圣胡安，我们与省政府合作，推动投资项目、营运资金、技术援助专项融资额度，由外部来源提供资金，特别注重生产性更新。此外，我们与各省一起，推出了由Fintech S.G.R.和Alianza S.G.R.担保的营运资金贷款便利，专门用于为营运资金需求提供资金。

2023

在Government Banking的2023年，我们继续以政府及其社区数字化为目标，带来简化其日常生活的解决方案，重点是提供支付生态系统中的技术解决方案，超越传统的银行和金融服务。我们通过实施和更新奖励计划支持区域经济，并鼓励大众消费，例如通过延长至特殊节假日，与商会和各省协作，在特殊节假日期间参与折扣和融资。

2023年，我们增加了由国家政府和萨尔塔、胡胡伊、米西奥内斯、卡塔马卡和图库曼省政府支持的信贷额度。这些项目有FONDEP补贴的费率和FOGAR提供的担保，以鼓励投资并促进投资和营运资金的融资。

我们还推动与米西奥内斯省政府达成协议，支持木材干燥窑行业购买木材干燥窑；精酿啤酒企业家购买机器设备和/或改造基础设施和/或购买原材料；以及拥有营运资金的Yerba mate生产商。

我们还参与了圣胡安机构为授予在该省有投资项目的中小微企业的资金而进行的投标过程，包括营运资金和技术援助。

投资银行和金融银行

我们为机构化的金融部门服务，该部门由中央银行监管，其中包括公共和私营、国家和外国银行，它们与阿根廷共和国中央银行保持关系。我们还为机构投资者（工人赔偿保险公司（ART）、保险公司等）提供服务。我们在资本市场内提供金融和投资银行服务——基金、债券、公司债券。

2025

2025年，我们以5.3亿美元完成了新发行的票据（G类），这记录了将发行规模扩大两倍的需求，并允许我们在5年期限内以8%的利率完成交易。

全年，我们参与了Genneia Notes Class 48（当地市场）和Class 49（国际市场）的配售，均被归类为绿色债券，并符合ICMA的绿色债券原则2021和阿根廷可持续发行指南。

此外，关于票据发行和配售，通过我们的子公司Macro Securities，我们支持客户的交易总额达到了99708.11亿比索，相当于以比索计量的市场发行的64%。值得注意的配售包括石油和天然气、金融、消费和工业部门的配售，专项用于营运资金、基础设施和负债再融资。

与我们新应用程序的开发共同工作，使我们能够消除运营摩擦——例如与赎回转移相关的摩擦——并向更敏捷和更简化的运营推进。与此同时，我们持续开展商业和金融教育举措，旨在提供一种可访问的投资产品，并加强我们在所有细分领域的首要地位。

此外，通过数字渠道，万家乐证券在2025年提供经纪服务，为客户提供买卖股票、CEDEAR、政府证券、票据和MEP美元的自我管理能力。MEP美元交易是数字部门的优先产品，交易量为17.49亿美元。通过数字渠道的总交易量为4.8亿美元，年底数字客户总数为2.18万个。

2024

在2024年上半年，观察到经济活动下降和实际工资减少，主要影响消费。在此背景下，信托市场上的经常性发行人产生的交易量有所减少。

然而，在2024年下半年，利率下降、通胀指数更加稳定以及期限延长帮助提振了金融信托的发行。市场仍然专注于消费者融资，较小部分专门用于农业融资。

证券化市场的参与者数量仍然有限，活动集中在少数几个例行发行新金融信托的实体。3家消费相关企业，按数量计算，占全年发行额的68%。

我们参与了金融信托的发行，2024年期间名义累计总金额为2738.01亿PS（金额未重述），占市场频繁发行的32%，以优先债券金额为基础。

关于票据的发行和配售，通过Macro Securities，我们为客户提供了支持，促进了总计44.16425亿PS（未重述的金额）的配售，占市场发行量的49%，以比索计量。

2023

2023年的特点是参考利率不断上升，以应对大选年背景下的高通胀和不确定性，使金融信托的结构复杂化并对其产生负面影响。此外，由于金融信托资产和负债的利率之间的永久不匹配，比索利率的永久上调导致金融信托的从属地位增加，从而为受托人产生了低效的结构。

尽管市场状况不佳，我们继续保持在以公开发行方式组织和融资金融信托方面的领先地位。因此我们参与发行的公募金融信托（占发行数量的54.72%，以优先证券的比索计）和62.02亿比索（未重述金额）量级的金融信托（以优先债券表示）（金额未重述）预融资。从而保持在市场主要发行人的前10名，占总发行人的90.03%（始终以优先债券金额计量），与57.64%的此类发行人相伴。剩下的9.97%分布在市场的不同主体，包括我们。

在公司债券配售方面，通过Macro Securities，我们支持客户发行和配售公司债券的总金额为9459.63亿PS（未重述的金额），占市场发行的49.85%，以比索计量。值得注意的是，Banco Macro是安排行，Macro Securities是五只可再生能源项目融资绿色债券的承销商。这些公司债券是BYMA社会、绿色和可持续债券（SVS）小组的一部分，由Genneia和Surcos分别分配给可再生能源项目。

我们向公司客户提供交易服务，例如现金管理、收款服务、向供应商付款、工资服务、外汇交易、外贸服务、公司信用卡以及信息服务，例如我们的Datanet和Interpymes服务，下文将进一步介绍。这些交易通常不涉及信用风险，除了日内跳空缺口（针对传入收款进行的付款），以及与外汇交易相关的结算和预结算，这些通常是在债务人信用评级程序之后批准的。

对供应商的付款

我们对供应商服务的付款使我们的客户能够通过简单高效的系统及时履行其对供应商的付款义务。该服务还提供付款清算、缴税收据、发票和付款人要求的任何其他文件。

收款服务

我们的收款服务包括在我们的444家分行进行现金或支票存款、从支票或储蓄账户自动直接借记以及将从公司客户处收取的资金运输到我们的分行进行存款。我们广泛的分支网络使我们能够在整个阿根廷提供快速高效的收款服务，这对区域和全国公司都至关重要。

数据网和Interpymes

我们为企业客户提供Datanet服务（“Datanet”），这是一个连接阿根廷成员银行的电子银行网络。这项服务允许我们的客户从他们在数据网的银行账户实时获得可靠的在线信息以及，执行某些交易。

Interpymes是一个旨在满足小型企业需求的电子银行系统

它不需要特殊的安装程序，可通过互联网轻松访问，有助于为我们的客户简化日常操作。

税收征管和财务代理服务

我们还独家、长期安排向四个省提供税收和金融代理服务：萨尔塔、米西奥内斯、胡胡伊和图库曼。这些合约分别于2026年、2029年、2034年和2031年到期。

薪资服务

我们向四个省和私营部门提供发薪服务。见“项目4.B.业务概览——零售客户。”

我们的分销网络

截至2025年12月31日，我们拥有全国最大的私营部门分支网络，444家分支机构遍布阿根廷全境。特别是，根据我们在全国扩张的战略，我们在阿根廷各省有广泛的覆盖，我们90%的分支机构位于布宜诺斯艾利斯市以外。此外，截至2025年12月31日，我们拥有2,016台自动柜员机、922台自助服务终端（“TAS”）和多个服务点，用于社保福利金支付和支票及储蓄账户服务以及互联网家庭银行服务。下表对截至2025年12月31日我司各省份分支机构分布情况进行细分：


省	分支机构		占总量%
布宜诺斯艾利斯市		42		9.5	%
布宜诺斯艾利斯（省）		78		17.6	%
卡塔马卡		1		0.2	%
查科		1		0.2	%
丘布特		5		1.1	%
科尔多瓦		61		13.7	%
科连特斯		3		0.7	%
恩特雷·里奥斯		9		2.0	%
福尔摩沙		—		—
胡胡伊		18		4.1	%
拉潘帕		2		0.5	%
拉里奥哈		2		0.5	%
门多萨		11		2.5	%
米西奥内斯		30		6.8	%
Neuqu é n		5		1.1	%
里奥内格罗		6		1.4	%
萨尔塔		39		8.8	%
圣胡安		1		0.2	%
圣路易斯		2		0.5	%
圣克鲁斯		2		0.5	%
圣达菲		81		18.2	%
圣地亚哥-德尔埃斯特罗		2		0.5	%
火地岛		2		0.5	%
图库曼		41		9.2	%
合计		444		100.0	%

技术、自动化渠道和信用卡处理系统

我们的技术发展是持续的，执行银行交易的替代方法越来越多。自动化通道允许我们的客户以更高的速度、舒适度和安全性执行银行交易，提供种类繁多的可用交易。

在过去三年中，我们专注于自动化渠道，为客户提供更容易获得和灵活的服务。因此，自动化渠道的使用不断扩大，无论是在交易量还是用户数量方面。

数字化转型构成了我们的战略支柱，并基于我们管理业务方式的文化转变，旨在推动创新、敏捷性，并通过高效和可持续的实践加强数据驱动的、以人为中心的文化，这些实践不断将我们超过650万客户的体验置于中心位置。

2025

我们在数字资产综合管理方面取得了进步，统一了商业和技术标准，以加强客户体验。全渠道方法，以统一的愿景、数据使用、Croma和持续的用户互动为支撑，推动解决方案开发的活力、创新和纪律。

为此，我们正在努力整合所有接触点——数字化和面对面——以确保无缝、一致和无摩擦的体验，优化每个交互实例。在2025年期间，不同数字渠道之间的整合是关键，提供从自助终端直接访问BancoChat并允许客户从他们的移动设备继续他们的交易。

以旨在为客户简化运营的数字化战略为指导，在2025年期间，我们在加强数字化产品和提高服务可用性方面取得了进展。年内，我们录得13%的数字渠道用户增长，反映出持续的采用率和对在线交易的更大偏好。在达到280万用户的数字渠道增长框架内，约有30万客户仅使用了BancoChat，巩固了其作为简单和辅助访问我们数字服务的关键渠道的地位。

BancoChat巩固了其作为初始联系渠道和与客户数字关系伙伴的地位，促进了数字交易的逐步采用。通过这一渠道，许多用户开始与我们进行数字化互动，远程解决他们的查询，并加强他们与我们的数字生态系统的连接。

截至2025年12月31日，我们拥有922台TAS（包括智能自助终端（“TASI”））。在2025年期间，我们推进了新TASI的安装计划，取代了传统的TAS装置。到2025年底，安装了819台TASI，覆盖了全国各地的分支机构，扩大了客户自助解决方案的可用性。在配备了TASI的分支机构中，这一渠道占现金存款总额的18%，通过提供更快、更容易获得的操作，为运营效率和改善客户体验做出了重大贡献。

2024

2024年，我们继续专注于通过流程数字化优化客户体验。这项工作既包括改进自我管理和远程操作的工具，也包括简化面对面交易的程序，以确保更大的便利性和效率。此外，我们优先考虑增强我们数字平台上的体验。

我们的目标是在产品和可用性方面实现数字化增长。2024年实现了显着增长，我们数字渠道的用户增长了24%，BancoChat用户增长了466%，这突出了这一点。

通过数字渠道进行的交易总数增长了21%，通过BANCOChat进行的交易显着增长了805%。

数字化将继续存在，2024年的数据就证明了这一点：

•

分支机构数字化服务使用率超过全部交易的70%；

•

在收银台，73%的取款交易（占全部柜面业务的64%以上）使用客户指纹进行认证，流程快捷、简便、安全；

•

在自助服务终端的售后交易中，93%使用了生物特征认证；

•

在分支机构，实施先进的原始允许几乎100%的商业流程数字化，促进数字文件和生物特征全息签名的使用，消除纸张使用并简化程序；和

•

我们独立于分支机构运营ATM，提供现金提取、余额查询和其他服务。

2024年，我们每月处理26,376，422笔交易，在全网运营份额最大的Banelco网络中保持领先地位，仅用25%的设备就处理了42%的交易。

我们开发了一个项目，旨在取代我们的整个TAS网络，其中包括更新所有设备，并使用最新的软件和硬件开发经过改造的专有网络。

配合TAS更新项目，部署上线558台TASI机组，使全国运行机台总数达到799台。这些单位以先进技术为特色，效益显著：每笔业务处理的票据数量大幅增加，立即入账，提高了运营效率。因此，我们为实现提高分支机构运营效率的目标做出了贡献，最重要的是，为我们的客户提供了更好的体验。

2023

阿根廷以邻近性、数字化和向新的银行形式转型为重点，在2023年期间，数字战略得到巩固和深化，利用我们已经在开发和实施的数字资产。

我们完成了我们自己的生物识别系统的实施，这使得我们可以通过这种生物特征识别存储客户的生物特征（面部特征和指纹）并在自我管理渠道中进行交易，减少了各种摩擦，因为客户不必记住密码和用户，以更高效和安全的方式解决它们。同样的生物特征客户识别流程开始扩展到网点内部的其他板块，比如柜员线，这样客户现在就可以通过使用指纹从账户中提取现金，不需要签名。

同样，我们继续扩展位于分支机构的技术设备，以促进客户自我管理和数字教育，既用于售后和销售交易，也通过创建数字文件和实施生物特征全息签名实现流程数字化，从而消除了纸张的使用并简化了程序。

2023年期间，我们继续推进数字化解决方案的实施，将运营和服务结合起来，为所有细分领域的客户提供更好的体验。这些进步包括平台升级和功能，以提高易用性、提供更多服务并确保安全性。

在这一框架内，通信和客户培训的作用是实现向数字化转变的关键。为此，行动重点改善了个人、企业和组织客户的自我管理渠道，并为服务用户提供在线培训。

在阿根廷寻求一种新的银行业务方式，我们实施了BancoChat，这是一种与客户运营和互动的新方式，是行业的先驱，这样客户就可以以简单、敏捷和安全的方式进行操作，通过使用他们的生物特征来利用安全性。通过这种方式，我们为客户在日常生活中使用的WhatsApp平台带来解决方案。BancoChat是一种在WhatsApp上运行的解决方案，WhatsApp是一个对话式平台，使我们能够通过我们的产品和服务接触到更多的人。通过这种方式，我们让Macro更接近人们所处的位置，并借助技术，他们在日常生活中的每一天都在使用。BancoChat的演变将是不变的，无论是在扩大交易能力方面，还是在改善客户体验方面。

我们的Macro Banca M ó vil渠道在过去几年有了长足的发展。根据用户特点和支持服务发展的技术趋势，Macro Banca M ó vil应用程序可在主要操作系统的主要虚拟商店中使用。在过去几年中，我们继续致力于为客户创造价值的新功能：美元买卖交易、向新账户转账、我们的Macro Premia奖励计划下的积分检查和赎回，以及UVA贷款详细查询。

通过自动化渠道进行的用户数量和交易的显著持续增长，证明了这项服务在市场上的有效性和接受度。

我们是联邦一级的就业促进者，我们支持员工的职业发展，支持工作环境中的多样性和包容性。考虑到多样性是一种竞争优势，我们致力于促进包容性文化，以保证平等机会和安全空间来成长、表达意见和辩论。在每一个领域，我们都提倡一种不歧视、尊重和欣赏多样性和包容性的文化，以便所有人都感到被鼓励成为真实的，并感受到其中的一部分。

近年来，我们目睹了劳动和商业环境的重大变化，对此，我们主动在人员管理层面产生了变化，加速了重要的转变和思考，首先是关于如何准备好每个成员的能力以应对这些变化。于是，这种新的管理方式被转化为两个行动：建立内部人才的忠诚度和成为有吸引力的雇主，以便拥有市场上最优秀的人。为此，我们开始审视其价值主张，努力衡量员工体验并适应新的工作方式，在日常管理中变得更加敏捷和数字化。

我们专注于组织重新设计的一个阶段的连续性，以便实现一个更加横向的结构，以展示我们对组织中每个成员的信任。

有了承诺并经过培训的团队的想法，创造了新的空间和机会，对每个人产生了横向影响，从而产生了一种更自主、更紧密、基于信任的新工作方式。基于实施的组织重新设计，为负责任的自我管理新模式奠定了基础，提供了更多的自主权，允许员工为了提高自己而承担风险和犯错误。与此同时，我们培养了一种领导模式，以领导-教练的形象指导他们所属团队的行动。这些变化开始形成，目的是消除决策的官僚主义障碍，优化工作流程。

伴随着这种协作文化的主要杠杆之一是对全体员工实施了Google Workspace，这充分影响了工作和交流的方式，将我们引向了一个更加现代化、敏捷和强大的状态。

我们将自己定位为一家重视和促进以热情、适应性、韧性、创新和对客户的强烈承诺为特征的专业形象的机构。在这一背景下，我们致力于建立注重结果的团队，这些团队能够在动态环境中茁壮成长，共享企业价值，从而成长、进化，并成为数百万阿根廷人生活的根本驱动力。

2025年，我们制定了培训、内部流动、领导力和持续反馈举措；我们加强了雇主的价值主张；我们巩固了旨在员工全面福祉、健康和安全的计划，覆盖全国。

我们持续推进高绩效、创新、以客户为导向的文化，以驱动持续学习、适应性领导和内部流动的全面人才管理模式为支撑。这一模式得到公平、竞争和与市场一致的薪酬和福利政策的补充，这些政策加强了我们员工的价值主张。

在2025年期间，我们实施了一项重组计划，以实现运营效率和敏捷性，以应对当地和国际市场带来的持续挑战。同时，我们通过清晰的架构、明确的角色、战略性的资源配置，优化了组织效率。

我们在阿根廷年度“最佳工作场所”排名中获得第二名（基于员工对整个2025年的看法），巩固了我们作为该国最佳工作公司之一的地位。这一区别反映了组织的文化演变，使我们能够相对于前一年提高五个位置。

在这个框架内，我们继续深化我们的人力资本模式，以人为中心，并应用数字工具，让员工在信任和个人成长的环境中发展、思考大，并执行他们的任务，以吸引和留住最优秀的人才。

在整个2024年，我们成功整合了来自Banco BMA的1,292名新合作者。一系列举措促进了他们适应组织的文化和流程，加强了整合团队并巩固了品牌。与Banco BMA的合并提供了吸纳新人才的机会，但也对快速实现文化和团队融合提出了重大挑战。人才的多样性被视为增长的动力。

我们的风险管理流程包括由我们的董事会设定可接受的风险水平，由负责官员监测我们遵守这些水平的情况，为风险管理委员会发布定期报告，对警报采取后续行动，并应用与此类警报相关的行动计划，以及制定压力测试的指导方针。

此外，该系统还辅以针对每种风险（金融、信贷、运营、交易对手信用、国家风险、证券化、声誉、合规和战略风险等）的特定政策和程序。

风险管理部制定的主要程序有：

•

压力测试：压力测试是风险管理的支持工具，是对风险计量模型结果的补充。测试的目标是根据影响每种风险的主要变量的敏感性评估我们的金融脆弱性潜力。

一般来说，一个发生概率较低的变量，但如果它实现，可能会导致为每种风险建立的容忍限度显着超调。此外，它们是评估风险状况的工具，也被用于内部经济资本充足评估过程。

•

经济资本计算：经济资本计算是针对那些由于其重要性最终可能影响我们偿付能力的风险而开发的。风险管理直接关系到经济资本的计算。基于开发的内部模型，我们管理风险，确定风险状况，从而估计活动和业务发展所需的资本，并根据每个风险的暴露程度进行调整。

经济资本估算

经济资本是在综合基础上为我们确定的单个风险（市场、流动性、利率、信用、交易对手信用、集中度、运营、证券化、战略和声誉）中的每一项确定的意外损失的估计金额。

我们实施了量化经济资本的正式程序，它是日常管理风险、编制经营计划和压力测试中使用的工具。

根据公司治理和风险管理的内部规则，用于计量每种风险的经济资本的方法均由管理层记录并批准。

在发生流动性危机的情况下，我们考虑在其应急计划范围内采取不同的行动，例如：通过银行同业拆借或针对央行的借款进行融资；现金出售证券组合；限制发放贷款和提高存款利率，以捕获更大的存款量。有关更多信息，请参阅我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注52.4。

市场风险

市场风险定义为我们的表内外头寸因各类资产市场价格的不利波动而遭受损失的可能性。

市场风险包括利率、外汇、价格风险。我们接触一般和特定的市场变动，以及利率、信用利差、外汇汇率、股票和证券价格等价格波动水平的变化。这些风险产生于我们持有的净头寸规模和/或每种金融工具所涉及的风险因素的波动性。

我们有市场风险管理的政策，其中对金融工具报价变动风险的监测和控制过程，以优化风险/收益关系为目标，利用限额结构、模型和适当的管理工具进行设计。此外，我们有足够的程序和工具，允许风险管理委员会和资产负债委员会衡量和管理这种风险。

通过Montecarlo“风险价值”（vaR）模拟技术监测投资组合所面临的风险。我们应用VaR方法，基于多种市场条件变化的一系列假设，计算出所持主力仓位的市场风险和最大预期损失。有关更多信息，请参阅我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注52.5。

利率风险

利率风险是指利率的不利波动可能导致我们的财务状况发生变化，这可能对资本或收益产生不利影响。

在利率风险管理框架内，我们有一系列政策、程序和内部控制，使我们能够通过Montecarlo模拟监测利率风险在特定扰动和压力情景下资产、负债和表外项目净现值的变化。有关更多信息，请参阅我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注52.6。

外币汇率风险

我们的财务状况和现金流面临外币汇率波动的风险。我国外币资产和负债的最大部分以美元计价。

外汇头寸由以比索表示的资产和负债组成，按截至所示日期收盘时的汇率计算。机构未平仓合约由资产、负债、以机构承担风险的外币计价的表外账户构成。这些货币的任何贬值或重估都会影响损益表。

我们截至2025年12月31日的未平仓合约按币种以比索表示，在我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注27“外币金额”中披露。

信用风险

信用政策与信用风险管理

董事会批准我们的信用政策和信用评估，以便为创建业务提供框架，以实现所承担的风险与盈利能力之间的充分关联。

信用风险源于客户或交易对手可能因完全或部分违反其向我们承担的金融义务而产生损失。

为了管理和控制信用风险，我们制定了关于我们愿意接受的风险量的限额，以便监测有关这些限额的指标。

信用风险评级及审批流程

为了确定信用风险，我们通过风险评级模型的方式对每个个人或公司进行定性，对每个债务人进行评级，既考虑了定量概念，也考虑了定性概念。信用风险司将行动重点放在提升信用风险评级流程质效上。

针对企业和零售客户的贷款发放有具体的政策和程序，根据他们所属的细分市场（公共或私人工资单、退休人员或公开市场）而有所不同。

公司银行和零售银行客户的风险评估流程有所不同。针对零售客户的信用风险评估包括使用基于筛选方法的风险应用程序，这些方法对客户的信用程度施加了一个与欠款水平相关的最低门槛。客户管理系统（CRM）中的分支机构和通过数字渠道的客户可永久获得资格，这使他们能够在风险管理部门集中批准的限制和条件范围内自动运营。

评价体系从根本上基于一个录取分数和一定的最大负债和分期/收入比例规则。

对于公司银行客户的评估，我们采用涉及几个负责级别的不同方法，这些方法根据交易的规模变得更加复杂，至于援助的金额和类型，按条款和现有覆盖范围加权。

对于批准的未成年人协助、暂时性或自行清算担保，根据高级管理人员的知识、经验和培训情况，授予其授信权力。无论如何，这些权力的使用与客观评估的结果相关联，避免了信贷审批中的任何随意性。

对于向小型公司和农业部门授予预定义产品和有限金额，标准化评估系统以分散的方式使用，包括基于客户的经济、财务和股权信息的准入和分配限额的起源评分和筛选方法。同样，还有一个定期的大规模和集中的资格认证过程，风险管理部门将其永久提供给分支机构。

当交易超过授权授权的金额或通过分散的风险分析，评级由信用委员会批准。委员会决议在金额、币种、条款、担保范围、后续条款等方面确定了援助所受的条件。

为限制信用风险，请求对约定融资提供担保。风险管理的一个特定领域负责管理我们收到的抵押品，以及评估和定期更新其评估价值和有效性，以监测风险缓释者的质量。

我们对问题贷款的回收管理有一个正规、扎实、明确的流程。程序根据投资组合类型和拖欠情况进行区分。

我们有一个适合我们运营规模的管理信息系统。它的组成部分包括一个用于计算关键绩效指标的自动化工具，为此确定了警戒值和极限值，以便根据我们董事会定义的风险偏好监测业务变化。其他使用的信用风险管理工具是评估或评分模型，它们在信用周期的不同阶段使用，将内部风险评级归于客户，据此管理分配的信用额度，并根据该模型对投资组合进行监控。这些工具辅之以预期损失和拨备模型。

有关更多信息，请参阅我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注52.1。

操作风险

操作风险包括由于内部流程、系统或人员不完善或失败或由于外部事件而遭受损失的风险。这一定义包括法律风险，但不包括战略和声誉风险。

在这样的框架内，法律风险——可能在内部或外部产生——除其他方面外，包括因未能遵守任何规则或条例或合同义务而面临的处罚、制裁或其他经济后果或结果。

非金融风险管理部负责管理操作风险，主要目标是确保制定操作风险管理计划，其中包括识别、评估和管理风险的政策、计划、衡量和能力，目的是在风险迅速变化和重大的环境中协助我们的高级管理层和董事会。

我们有一个操作风险的事件和损失收集程序，它由一个操作事件和损失的收集过程组成，系统地登记与操作风险的事件和损失相关的频率、严重程度、类别和其他相关方面。目标是在事件发生时评估情况，更好地了解操作风险的概况，并在适用时采取相关的纠正措施。

此外，我们有一个程序，确立了准备风险自我评估的指导方针，在风险超过所承认的容忍限度的情况下，确立了建立风险指标和行动计划的指导方针。

由非金融风险管理部制作并向董事会、风险管理委员会和高级管理层发送定期报告。根据这些报告，对我们所面临的主要风险进行管理的监测结果公之于众。每份报告都包含有关风险计量、其演变、趋势、主要风险敞口、主要限额控制以及按风险类型要求的资本水平的信息。

有关更多信息，请参阅我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注52.8。


	银行	PS。百万		市场份额
1	Banco de la naci ó n阿根廷⁽¹⁾		25,224,618		19	%
2	Banco de Galicia y Buenos Aires S.A。		17,970,336		14	%
3	Banco BBVA Argentina S.A。		13,227,331		10	%
4	桑坦德银行 Argentina S.A。		12,159,515		9	%
5	Banco Macro S.A。		10,595,731		8	%
6	布宜诺斯艾利斯省银行⁽¹⁾		9,052,691		7	%
7	中国工商银行（阿根廷）股份有限公司。		6,336,825		5	%
8	Banco Patagonia S.A。		3,902,989		3	%
9	Banco Supervielle S.A。		3,647,892		3	%
10	Banco de la Ciudad de Buenos Aires S.A。		3,068,303		2	%
	金融体系的剩余		26,040,020		20	%
	总金融体系		131,226,251		100	%

注意：-

(1)

公共部门银行。

资料来源：央行。数字是根据中央银行的方法编制的。

截至2025年12月31日存款总额


	银行	PS。百万		市场份额
1	Banco de la naci ó n阿根廷⁽¹⁾		45,218,109		23	%
2	Banco de Galicia y Buenos Aires S.A。		25,566,662		13	%
3	桑坦德银行 Argentina S.A。		17,252,424		9	%
4	BBVA Argentina S.A。		17,249,108		9	%
5	布宜诺斯艾利斯省银行⁽¹⁾		13,576,869		7	%
6	Banco Macro S.A。		13,575,508		7	%
7	中国工商银行（阿根廷）股份有限公司。		6,959,590		4	%
8	布宜诺斯艾利斯城银行		6,684,967		3	%
9	Banco Credicoop Limitado		5,679,972		3	%
10	Banco Patagonia S.A。		5,745,077		3	%
	金融体系的剩余		40,440,857		20	%
	总金融体系		197,949,143		100	%

注意：-

(1)

公共部门银行。

资料来源：央行。数字是根据中央银行的方法编制的。


		PS。百万		市场份额
1	Banco de la naci ó n阿根廷⁽¹⁾		20,927,787		32	%
2	Banco de Galicia y Buenos Aires S.A。		6,023,617		9	%
3	Banco Macro S.A。		5,232,216		8	%
4	桑坦德银行 Argentina S.A。		4,797,019		7	%
5	布宜诺斯艾利斯省银行		3,968,181		6	%
6	BBVA Argentina S.A。		3,432,760		5	%
7	Banco Credicoop Limitado		3,102,957		5	%
8	中国工商银行（阿根廷）股份有限公司。		2,168,977		3	%
9	Sucursal de Citibank N.A. Rep ú blica阿根廷		2,009,510		3	%
10	布宜诺斯艾利斯城银行		1,958,545		3	%
	金融体系的剩余		12,665,667		19	%
	总金融体系		66,287,236		100	%

注意：-

(1)

公共部门银行。

资料来源：央行。数字是根据中央银行的方法编制的。

对于整个金融系统来说，布宜诺斯艾利斯市和布宜诺斯艾利斯省的分支机构大量集中，如下表所示。然而，我们在阿根廷拥有最广泛的私营部门分支机构网络，在圣达菲、科尔多瓦、米西奥内斯、萨尔塔、图库曼和胡胡伊等六个省拥有领先的区域存在，占我们总分支机构的61%。


	截至2025年12月31日
	银行系统					银行宏观					市场份额
省	分支机构		占总量%			分支机构		占总量%			（占总份额的% 分支机构的各省）
布宜诺斯艾利斯市		654		15.8	%		45		10.1	%		6.9	%
布宜诺斯艾利斯（省）		1,336		32.3	%		77		17.3	%		5.8	%
卡塔马卡		19		0.5	%		1		100.0	%		5.3	%
查科		65		1.6	%		1		0.2	%		1.5	%
丘布特		67		1.6	%		5		1.1	%		7.5	%
科尔多瓦		428		10.4	%		62		14.0	%		14.5	%
科连特斯		80		1.9	%		3		0.7	%		3.8	%
恩特雷·里奥斯		127		3.1	%		7		1.6	%		5.5	%
福尔摩沙		28		0.7	%				0.0	%		0.0	%
胡胡伊		36		0.9	%		18		4.1	%		50.0	%
拉潘帕		75		1.8	%		2		0.5	%		2.7	%
拉里奥哈		26		0.6	%		2		0.5	%		7.7	%
门多萨		152		3.7	%		10		2.3	%		6.6	%
米西奥内斯		63		1.5	%		30		6.8	%		47.6	%
Neuqu é n		78		1.9	%		5		1.1	%		6.4	%
里奥内格罗		78		1.9	%		6		1.4	%		7.7	%
萨尔塔		72		1.7	%		39		8.8	%		54.2	%
圣胡安		41		1.0	%		1		0.2	%		2.4	%
圣路易斯		43		1.0	%		2		0.5	%		4.7	%
圣克鲁斯		47		1.1	%		2		0.5	%		4.3	%
圣达菲		446		10.8	%		81		18.2	%		18.2	%
圣地亚哥-德尔埃斯特罗		57		1.4	%		2		0.5	%		3.5	%
火地岛		23		0.6	%		2		0.5	%		8.7	%
图库曼		90		2.2	%		41		9.2	%		45.6	%
合计		4,131		100	%		444		100.0	%		10.7	%

资料来源：阿根廷央行

阿根廷银行业监管

概述

中央银行成立于1935年，是阿根廷主要的货币和金融当局。其使命是以社会公平促进货币金融稳定、就业和经济发展。它根据其章程运营，该章程已于2012年通过第26,739号法律和《金融机构法》的规定进行了修订。根据其章程条款，央行必须独立于阿根廷政府运作。

自1977年以来，阿根廷的银行业活动主要受《金融机构法》监管，该法授权中央银行监管金融部门。中央银行通过监管机构对阿根廷银行系统进行监管和监督。该监管机构负责执行阿根廷的银行法，制定银行业的会计和财务报告要求，监测和规范金融机构的借贷行为，并制定金融机构参与外汇市场和发行债券及其他证券的规则，以及其他职能。

中央银行的权力包括确定货币基础、设定利率、确立最低资本、流动性和偿付能力要求、监管信贷、批准银行合并、批准某些增资和股票转让、授予和撤销银行牌照，以及授权外国金融机构在阿根廷设立分支机构以及在出现临时流动性或偿付能力问题时向金融机构提供金融援助。

中央银行制定了金融实体必须遵守的某些技术比率，例如与偿付能力水平、流动性、每个客户可能获得的最高信贷以及外汇资产和负债头寸相关的比率。

此外，金融实体需要获得中央银行的某些行动授权，例如开设或变更分支机构或ATM、收购其他金融或非金融公司的股份权益以及对其资产建立留置权等。

作为金融系统的监管者，央行要求金融机构按日、月、季、半年、年提交信息。这些报告包括资产负债表和损益表、与储备资金有关的信息、存款用途、投资组合质量分类（包括主要债务人的详细信息和任何贷款损失准备金）、遵守资本要求和任何其他相关信息，使中央银行能够监测金融实体的商业行为。为确认所提供信息的准确性，授权央行开展检查。

如果不遵守央行的规则，监管机构可能会根据侵权程度实施各种制裁。这些制裁措施的范围从不遵守规定的通知到罚款，或者在极端情况下，吊销金融实体的经营许可证。此外，不遵守某些规则可能会导致向央行强制提交特定的充分性或重组计划。这些计划必须得到央行的批准，才能允许这家金融机构继续营业。

银行业监管与监督

央行监管

流动性和偿付能力要求

自1994年9月以来，中央银行对阿根廷金融实体进行合并监管。这类实体必须定期提交合并财务报表，反映其总部或控股实体以及其在阿根廷和国外的分支机构及其重要子公司的运营情况，无论是国内还是国外。因此，与流动性和偿付能力、最低资本、风险集中度和贷款损失准备金等有关的要求应在综合基础上计算。

允许的活动和投资

《金融机构法》管辖进行习惯性金融中介的所有个人和实体，因此也是金融体系的一部分，包括商业银行、投资银行、抵押贷款银行、财务公司、居民用途储蓄和贷款公司以及信用合作社。除商业银行有权开展法律或中央银行条例具体设立的一切金融活动和服务外，阿根廷金融实体可能开展的活动，详见《金融机构法》和相关中央银行规则。允许商业银行从事任何和所有金融活动，因为这类活动不受法律禁止。允许商业银行开展的一些活动包括：（i）接受公众的本外币存款；（ii）在交易所和场外交易（“OTC”）市场承销、收购、配售或谈判债务证券，包括政府证券（如适用，须经CNV事先批准）；（iii）发放和接受贷款；（iv）为客户的债务提供担保；（v）进行外币兑换交易；（vi）发行信用卡；（vii）在某些条件下行事，在房地产交易中担任经纪人；（viii）开展商业融资交易；（ix）担任抵押债券登记处；（x）参与外汇交易；（xi）在金融信托中担任受托人。此外，根据经修订的《金融机构法》和《中央银行通“A3086》，商业银行有权经营商业、工业、农业和其他类型的公司，这些公司不对银行服务（由适用的中央银行规则定义）提供补充服务，但以该商业银行在这类公司中的权益不超过其有表决权股份的12.5%或股本的12.5%为限。尽管如此，如果要超过上述限制，银行应（i）请求中央银行的授权；或（ii）视情况向中央银行发出此类情况的通知。然而，即使商业银行的权益没有达到这样的百分比，如果（i）这种权益允许它们在股东或董事会会议上控制多数票，或者（ii）中央银行没有授权收购，它们也不得经营这类公司。

此外，根据经修订的央行关于“金融实体的补充服务和允许的活动”的规则，商业银行被授权在具有上述规则第2.2节所列的一项或两项专属公司目的的本地或外国公司中开展业务，其中商业银行的权益要么超过此类公司有表决权股份的12.5%，要么允许商业银行在股东或董事会会议上控制多数票。金融实体如果此类公司的公司目的包括中央银行规则第2.2节中关于“金融实体的补充服务和允许的活动”的任何公司目的，则应向监管机构发出通知。金融机构被禁止开展或促进涉及数字资产的交易——包括加密资产和根据其价格波动确定收益的交易——除非此类资产获得国家主管监管机构或中央银行的授权。

根据中央银行关于“对金融机构的最低资本要求”（即“最低资本规定”）的规则，一家商业银行持有第三方的股本，包括参与共同基金，不得超过该商业银行可计算监管股权（西班牙语简称“RPC”）的60%。此外，作为一个整体，商业银行在（i）未上市股份中的持股总额，不包括对为金融活动提供补充服务的公司的持股和对提供公共服务的国有公司的持股，（ii）在市场风险基础上不触发最低资本要求的上市股份和共同基金股份，以及（iii）没有“一般公众可获得的市场价格”的公开交易股份，被限制为该商业银行RPC的15%。为此目的，当衡量每日重大交易量的市场利率可用时，股份的给定市场价格被视为“可供一般公众使用”，而出售该银行持有的此类股份不会对股价产生重大影响。

银行不得从事的业务和活动

《金融机构法》第28条禁止商业银行：（a）未经中央银行事先批准对其资产设置留置权，（b）接受自己的股份作为担保，（c）与自己的董事或经理以及与其相关的公司或个人按照比在与其他客户的交易中经常提供的条件更优惠的条款进行交易，以及（d）未经中央银行事先批准而开展商业、工业、农业或其他活动，但根据中央银行规则被视为与金融相关的活动除外（这是，央行关于“金融实体的补充服务和允许的活动”的规定）。尽管有上述规定，经中央银行事先批准，银行可以拥有其他金融机构的股份，并可以拥有公共服务公司的股份或债务，如有必要，可以获得这些服务。

法定准备金

按照《金融机构法》的规定，我们要保持一笔法定准备金，必须以不超过20%且不低于年收入的10%作为资金。然而，根据中央银行规则，我们需要维持一个法定准备金，该准备金由我们根据中央银行规则确定的年收入的20%提供资金。该准备金只能在金融机构发生亏损并用尽所有其他准备金期间使用。如果金融机构不遵守规定的法定准备金，则不得向其股东支付股息。

非流动性资产

自2004年2月以来，非流动性资产（根据其每月月底的期末余额计算，并扣除为计算监管资本而扣除的那些资产）加上授予金融机构关联方的融资（根据每个客户每月期间的最高余额计算）不得超过该金融机构阿根廷监管资本的100%，但可能超过最高150%的某些特定情况除外。

非流动性资产包括杂项资产和应收账款、银行财产和设备、担保债务的资产，但掉期、期货和衍生品交易、某些无形资产和对未上市公司或上市股份的股权投资，如果持有超过发行公司股权的2.5%。不遵守该比率产生的最低资本要求增加等于该比率超额部分的100%。

除另有说明外，本节解释的规定应适用于按照央行规则计算的银行财务信息。国际财务报告准则在某些方面与央行规则有所不同。

最低资本要求

在2026年7月31日之前，金融机构必须保持的最低资本要求应等于以下两者中的较大者：（i）基本资本要求，以及（ii）为信用风险、市场风险——包括适用于相关资产每日头寸的要求——和操作风险而确定的资本要求的总和。

自2026年8月1日起，金融机构必须保持的最低资本要求应等于以下两者中的较大者：（i）基本资本要求，以及（ii）为信用风险（包括交易对手信用风险）、市场风险——包括适用于相关资产每日头寸的要求——和操作风险而确定的资本要求的总和。为此，金融工具的头寸必须分配到银行账簿（受信用风险、交易对手信用风险和操作风险的资本要求限制）或交易账簿（受交易对手信用风险、市场风险和操作风险的资本要求限制），在每种情况下均按照最低资本规定。

为确定遵守最低资本要求而考虑的资本构成是金融机构的RPC。

基本最低资本

自2024年5月23日起，金融机构需遵守的基本最低资本要求如下：

银行

其他金融机构

（合作社信用社除外）

PS.50亿

PS.25亿

同样，截至2024年6月1日运营的金融实体必须遵守上表中规定的截至2025年1月1日的基本资本要求。自2024年6月1日至2024年12月31日，这类经营实体应适用下表所列要求：

银行

其他金融机构

（合作社信用社除外）

PS.15亿

PS.7亿

截至2024年6月1日在运营的金融机构，如不满足上一段所述的基本资本要求的整合和/或自2025年1月1日起的基本资本要求，则根据我们根据“业务计划和预测及资本自我评估报告”信息制度定期被要求发送给央行的信息，其中包括分别在登记或预测不遵守情况后的20个日历日内向监管机构提交合规计划，不得超过6个月的期限以满足基本要求。

比较监管拨备金额（适用《最低资本规定》得出）或截至2019年11月30日账户余额对应的会计拨备（以较大者为准）与适用IFRS 9第5.5节“减值”得出的会计拨备产生的正差异。在任何扣除之前，必须吸收与“正常情况”组合相关的信用风险拨备金额，计算为补充净值。

根据《最低资本条例》第3.1.4.、3.1.5.1和3.1.5.2条的规定，与证券化交易相关的销售收入（如适用），以及有追索权的投资组合销售或转让收入。只要信用风险仍然存在，并且在维持对基础敞口或出售或转让的有追索权的投资组合的资本要求的范围内，就可以适用这一扣减；

（十八）

衍生工具产生的负债以公允价值核算的，由于金融机构信用风险变化而产生的未实现损益将可以抵扣。扣除将仅限于金融机构自身的信用风险调整加减（视情况而定）；此类调整不得抵减对应风险的调整；

受综合监管的金融机构的股权，除非因存在可扣除金额而不允许；或外国金融机构的情况。在这些情况下，扣除额将是减值准备的净额，如果涉及受第8.2.1.6节规定约束的受控金融机构，第三项），扣除额将是这些实体按其各自利益的比例基础获得的利润净额的50%。

CAN1资本

CAN1包括未纳入CON1的金融实体符合《最低资本条例》第8.3.2节规定的监管标准的某些债务工具，以及由纳入CAN1的工具产生的份额溢价。此外，就合并实体而言，它包括根据适用的监管要求由受合并监管且属于第三方的子公司发行的工具。

上一段所述项目，如适用，将按上一节所述可抵扣概念（见“项目4.B.业务概览——可抵扣概念”）

此外，纳入CAN1的工具必须符合以下要求：

(1)

必须全额认购并全额缴款。

(2)

必须从属于存款人、无担保债权人和金融实体的次级债务。这些文书必须考虑到，在实体破产的情况下，一旦与所有其他债权人的所有债务都得到清偿，其债权人应仅对股东（无论其类别如何）享有资金分配的优先权，并明确放弃任何一般或特殊特权。

(3)

不得由发行人或相关实体投保或担保，且在无协议的情况下，无论在法律上还是在经济上改善该实体破产情况下的支付优先权。

(4)

他们不得考虑任何类型的资本支付，除非是在金融实体清算的情况下。不允许为预期摊销计提逐步提高薪酬或其他激励措施。

(5)

五年后，自发行日起，金融主体在以下情况下可以回购债务工具：

（一）

它拥有监管局的事先授权；

（二）

该实体不会对行使购买选择权产生任何预期；和

（三）

债务工具被一个由其营收能力维持的同等或更大价值的RPC所取代，或者如果证明一旦行使购买选择权，其RPC显著超过最低资本要求的至少20%。

(6)

任何资本偿还都需要监管机构事先授权。在资本偿还的情况下，金融实体不得创造任何有关授予此类授权的市场预期。

(7)

金融实体可随时自行决定取消股息/息票，这本身不应被视为违约，也不应授予债券持有人要求将其票据转换为普通股的权利。此外，除向股东分配股息外，对金融实体不应有任何限制。

(8)

股息/息票的支付应通过可分配分录的注释进行，在“收益分配”的规定中（见“项目4.B.业务概览—经济资本—适用于股息分配的要求”）。

(9)

包含的股息/息票不得因金融主体信用风险而有定期调整。

自发行日起满五年后，金融实体可在监管局先前授权的情况下回购债务工具，如果该实体未对行使购买选择权产生任何预期。债务工具必须被由其收入能力维持的同等或更大价值的RPC所取代，或者如果证明一旦行使购买选择权，其RPC至少在最低资本要求的20%中显着超过。

•

投资者无权加速偿还未来的预计付款，破产或清算的情况除外。

关于纳入RPC计算的项目的资格的进一步标准必须根据子公司发布的少数和其他可计算工具的监管要求遵守，并接受第三方的综合监管。如果原始工具符合为其作为RPC的普通股资格而确立的要求，则少数股权可被纳入金融实体的CON1。

适用于不同资本水平的可扣除概念

（一）

金融实体RPC下对不受合并监管的可计算工具的投资，当该实体根据以下标准拥有发行人普通资本的最多10%时：

(a)

投资包括直接、间接或合成利益；

(b)

投资包括获得的净头寸；

（c）

在五个营业日期限内认购出售的证券的持有量可能被排除在外；和

（d）

对不满足划分为金融机构CON1（普通股权一级）、CAN1：（额外一级资本）或NWC（补充净值）标准的资本工具的投资，就本次监管调整而言，应视为CON1 –普通股权份额。

金融机构、为金融业提供补充服务的公司和保险公司（分别占各发行人CON1的10%以下）的资本中这些权益合计超过金融机构CON1的10%的，扣除适用的扣除额后，超过该10%的金额按照以下方法从各资本层级中扣除：

(a)

CON1拟扣除金额：合计超过10%的超额金额乘以CON1持股占总股本权益的比例；

投资包括直接、间接和合成利益。出于这些目的，间接利益是指金融机构对不受合并监督的另一家金融机构或公司的投资，而后者又对另一家金融机构或公司拥有未与第一家金融机构或公司合并的利益。一种合成权益是指一家金融机构对一种工具进行的投资，其价值与另一家金融机构或公司的股权价值直接相关，不受综合监管；

(b)

净获得头寸包括在内，即总获得头寸减去在相同基础敞口中卖出的头寸，当这与获得的头寸具有相同的持续时间或其剩余寿命至少为一年时；

（c）

五个营业日期限内承销出售的证券的持有量可以排除；

（d）

对资本工具的投资，如不满足划分为金融机构CON1、CAN1或NWC的标准，就本次监管调整而言，应视为CON1、普通股。

这些利息的金额，考虑到适用的工具类型，应从金融机构的每个适用资本等级中扣除。

如果金融机构没有足够的资本进行与特定资本层级有关的扣除，则应从下一级扣除剩余金额。

（三）

满足纳入CAN1或NWC标准的自有回购工具，必须从适用的资本层级中扣除。

限制

最低资本要求条例第8节规定了适用于资本整合的最低门槛：

（一）

对于CON1，将资本RWA乘以4.5%产生的金额；

（二）

对于NWB，将RWA乘以6%所产生的金额；以及

（三）

对于RPC，将RWA乘以8%所产生的金额。

不遵守这些限制中的任何一项都被视为违反了最低资本整合要求。

根据不时修订的来文“A”5889，风险加权资产计算如下：

RWA = RWAC + [（MR + OR）x12.5 ]

哪里：

风险加权资产：风险加权资产

央行《金融机构风险管理指引》（“风险管理指引”）要求金融机构建立一个一体化的全球内部流程，根据其风险状况评估其经济资本充足性（“内部资本充足评估流程”或“ICAAP”），以及旨在维持其监管资本的战略。如果由于这一内部流程，发现监管资本不足，金融机构必须根据自己的估计增加监管资本，以满足监管要求。

金融机构的经济资本是所需支付的资本数额，不仅包括因暴露于信贷、经营和市场风险而产生的意外损失，还包括因金融机构可能面临的其他风险而产生的损失。

金融机构必须证明其内部资本目标在其总体风险状况和运营方面资金充足且充足。ICAAP应考虑到该机构面临的所有重大风险。为此，机构必须为信贷、运营、市场、利率、流动性、证券化、毕业、声誉和战略风险的管理定义一个整体流程，并使用压力测试来评估可能影响其监管资本的潜在不利情景。

ICAAP必须包括压力测试，以补充和验证该机构采用的任何其他定量或定性方法，以便让董事会和高级管理层更深入地了解压力条件下各类风险之间的相互作用。此外，ICAAP必须考虑机构的短期和长期资本需求，并确保在经济周期的积极时期谨慎积累过剩资本。

严格资本评估的主要要素包括：

保证实体识别、量化和告知所有重要风险的政策和程序。

将经济资本与当前风险水平联系起来的过程。

规定与风险相关的资本充足目标的过程，考虑到来自实体及其业务计划的战略方法。

d）

控制、测试和审计的内部流程，目标是保证一般风险管理流程是详尽无遗的。

各机构的所需资本数额应根据其风险状况确定，并考虑经济周期影响、经济情景等其他外部因素。

作为审查遵守央行规定的一部分，包括最低资本规定和“合并监管”，监管机构评估该机构的内部经济资本充足流程。如果监管机构确定该机构进行的ICAAP的结果不令人满意，或发现不符合适用法规中规定的条件和要求，它可能会考虑采取广泛的潜在措施，包括要求资本水平高于监管最低要求或下令或实施额外行动，例如加强监管监督、限制股息分配以及编制和实施资本恢复计划。

央行预计金融机构的运营将高于最低资本要求。如有必要，监管机构可能会根据法规未充分解决的特定风险要求更高的监管资本水平。监管机构还可能强制要求为该机构或经济特有的某些风险增加资本。

央行对股息支付施加了限制，大幅限制了金融机构在遵守央行“收益分配”规定的规则的情况下，在分配金额不能影响机构流动性和偿付能力的标准下分配此类股息的能力。根据前述规定的适用监管要求，在所考虑的留存收益相关的财政年度结束时，或在最后一个已平仓的头寸（以超出要求的部分较小者为准）核实最低资本头寸不存在短缺时，应视为满足这一要求。

此类条例规定，支付股息（普通股股息除外）、收购库存股、支付其他一级权益工具（根据《最低资本条例》规定确定）和/或向人员支付财务奖励（奖金）——在这种情况下，受制于规范金融机构与其人员关系的公共秩序劳动条例（法律、法定和合同）——应受“收益分配”条例的约束。

机构可以分配收益，最高可达此处规定的表外计算所得的正数，但不得超过“收益分配”规定的限制。

为此，应计算截至其所属财政年度结束时在“未分配留存收益”账户和未来收益分配自愿储备中的登记余额，扣除法定和法定储备——其创设是强制性的——的金额——于同日记录——以及以下概念：

(1)

“其他综合留存收益”项下各项目负余额100%。

(2)

结果源自物业、厂房及设备及无形资产及投资物业的重估。

(3)

按摊余成本计算与金融机构就中央银行为这类按摊余成本估值的工具发行的主权债券和/或货币监管工具记录的公允市场价值产生的净正差。

(4)

监管机构通知的资产估值调整——无论该机构是否接受——正在等待登记和/或外部审计表明尚未入账的资产估值调整。

(5)

监管机构确立的个人免赔额–关于资产估值，包括因未能考虑商定的调整计划而产生的调整。

(6)

较低的拨备水平和较高的RPC是由于中央银行通信“A”6946（经修订）第2节中规定的处理，与授予中小微企业支付工资的融资有关。

此外，金融机构不得从首次应用国际财务报告准则所得收益中分配收益，并有义务创设专项准备金，仅为资本化目的冲回或吸收“未分配留存收益”项目中可能出现的负余额。

分配金额，不得超过央行规定的限额，不得损害该机构的流动性和偿付能力。一旦核实截至与未分配留存收益相关的财政年度结束时的最低资本状况（无论是个别的还是合并的）不存在整合缺陷，或处于最后一个已关闭的状况中，以整合超额较少者为准，则应视为满足这一要求，根据截至每个此类日期的相关数据，将它们一起重新计算（仅为此目的），并产生以下影响：

（一）

如适用，从资产中扣除上述第1至5项中所述概念后产生的。

（二）

未考虑监管机构设立的免赔额影响要求、整合和最低资本状况。

（三）

从未分配留存收益中扣除与以下概念有关的金额：

为确定可分配结果，必须从上述计算中扣除因适用《最低资本规定》第11.4节而导致的可计算权益（RPC）增加。此外，对于非被指定为全球系统重要性银行（“G-SIB”）的外国银行的分行或子公司（在相关时间分类）的B组和C组金融机构（在可选且不可撤销的基础上），在通信“A”7427的第2点、通信“A”7659的第3点和通信“A”7928中，由于通信“A”6946（和修正案）的第2点——为拟用于支付工资的中小企业融资——确定的处理而导致的较低拨备和较高RPC必须扣除，国际财务报告准则第9号第5.5节的适用。

根据2026年3月19日至2026年12月31日的“A”8410号来文，持有中央银行事先授权的金融实体可以从5月的第三个营业日和付款的每个月份开始，分三次等额、非累积的月度分期分配结果。可分配总金额不得超过2025财年净收益的60%，扣除法定和法定准备金（截至同日记录）所对应的金额，其构成是必需的。这种结果的分配必须与“业务计划和预测及资本自我评估报告”的报告制度下报告的信息一致。

可分配收益的计算，连同流动性和偿付能力的核查，以及额外资本保证金的确定，都必须以决定分红的会议日期的固定货币进行。此外，在适用的情况下，分期付款的金额应使用相同的货币价值计算。

被视为国内系统重要性银行（“D-SIBs”）或G-SIBs的金融实体必须具有允许更大的损失吸收能力的资本水平。这一要求是基于涉及这类机构或其外国母公司实体的破产事件的蔓延可能产生的负外部性。这类事件不仅会冲击金融体系，还可能对更广泛的实体经济产生重大影响。

养护资本缓冲应为RWA金额的2.5%。对于被认为具有系统重要性的实体，保证金将提高至资本风险加权资产金额的3.5%。

这些利润率可以通过反周期缓冲再次提高。逆周期资本缓冲的目标是确保金融机构的资本水平与过度信贷扩张和更广泛的宏观金融环境相关的系统性风险积累相对应。当央行判断认为信贷增长过度，导致系统性风险上升时，央行可能会要求在风险加权资产的0%至2.5%范围内建立逆周期资本缓冲，但自2016年4月1日起，通过央行通“A”5938，将逆周期缓冲建立在0%。此外，当央行确定系统性风险已经实现或下降时，可能会修改保证金。逆周期资本边际的要求将通过资本节约边际的提升来满足。

具有国际活动的金融实体应考虑其与私营部门的本地和外国居民的信用敞口的地理位置，并计算逆周期保证金，作为其持有敞口的法域资本保证金要求的加权平均数。或加权的目的，信用敞口包括对受信用风险资本要求约束的私营部门的信用敞口，包括在交易账簿上记录的敞口。为确定每个风险敞口的适用管辖权，金融机构必须在可能的情况下适用“最终风险”原则，确定风险担保人的管辖权，而不是债务被记账的管辖权。

资本节约边际和逆周期资本边际必须完全由普通股权一级资本（CON1）构成，扣除后净额（CDCON1）。

当这种保证金被使用时，金融机构被要求通过额外出资和/或减少利润分配来恢复它。这可以通过限制股息分配、回购股票、减少对其他一级资本工具的支付和/或调整对人员的经济激励（如奖金）来实现。

只要RPC的水平和组成，即使符合最低资本要求，在资本保护缓冲的范围内，股息分配都应受到限制。这一限制仅适用于股息分配，而不适用于实体的运营。当CON1水平在保护缓冲范围内时，实体应能够正常运作，因为这不构成违反最低资本要求。当CON1比率（以RWA的百分比表示）落在资本保护缓冲范围内时，扩展到被归类为系统重要性的实体——当CON1的系数接近《最低资本条例》第8.5.1节要求的最小值时，应增加对结果分配的限制。

受利润分配限制的概念包括分红、回购自有股份、支付其他一级资本工具和/或支付给员工的经济奖励（奖金）。


CON1比率，扣除后净额（CDCON1） –占RWA的百分比-		最低保本比例 -占可分配的百分比利润-
不是的金融实体归类为D-SIBs或G-SIBs	D-SIBs和G-SIBs金融实体	最低保本比例 -占可分配的百分比利润-
4.5 – 5.13	4.5 – 5.38	100
> 5.13 – 5.75	> 5.38 – 6.25	80
> 5.75 – 6.38	> 6.25 – 7.13	60
> 6.38 – 7.0	> 7.13 – 8	40
> 7.0	> 8	0

如上所述，条例要求的最低限额为：

（一）

对于CON1，将资本RWA乘以4.5%产生的金额；

（二）

对于NWB，将RWA乘以6%所产生的金额；以及

（三）

对于RPC，将RWA乘以8%所产生的金额。

CON1必须首先用于满足风险加权资产4.5%的最低资本要求。随后，如果总量没有足够的额外股权一级资本（CAN1）或二级资本（NWC），CON1也应适用于满足一级资本和总资本的6%和8%的要求。只有剩余的CON1（如果有的话）可以计算以满足适用的保护缓冲区，增加了反周期缓冲区的功能（如果适用）。

任何希望超过股息分配限额的实体，应通过CON1的新贡献为此次分配提供资金，超出的金额。

有关更多信息，请参阅项目8.a“合并报表和其他财务信息——可用于分配和分配审批流程的金额。”

信用风险

为适用本节规定，金融机构将分类为：

（一）

第1组：中央指定为D-SIBs的实体和归类为G-SIBs的外国银行的分行或子公司。

（二）

第2组：未列入第一项）的金融机构。

未对上述每一组制定具体规定的，对两组均适用同等待遇。如上文所述，发生分类变更的金融机构将有6个月的时间适用其新集团对应的特定规定。

信用风险的最低资本要求必须应用以下等式计算：

CRC =（k*0.08*RWAC）+ INC

哪里：

•

CRC：信用风险的资本要求。

•

k：基于监管局按照以下比额表进行的评估，与授予该实体的信用评级挂钩的因子：

(1)	月个别及合并基数。所包含的概念应根据截至每月最后一天的余额（本金、利息、溢价、更新——按CER计算——以及汇率差异，如适用），扣除信用风险准备金（包括在适用情况下记录在负债中的准备金）和贬值准备金，以及归属于这些准备金和其他调节账户的累计折旧和摊销进行计算。分类为“正常情况”的债务人组合（“债务人分类”条例第6.5.1和7.2.1节）和优先担保“A”涵盖的融资对应的信用风险准备，不得扣除100%。

(2)	季度合并基数。将考虑截至季度末的余额，适用其他方面规定的相应规定。

尽职调查

第1组的金融机构必须在信贷发放时以及此后至少每年进行一次尽职调查，以确保它们对其交易对手的风险状况和特征有适当的了解。尽职调查评估的复杂程度必须与金融机构的规模和经济重要性以及其业务的性质和复杂性成正比。基于这些评估，金融机构必须向监管机构证明，所分配的风险权重适合其交易对手的风险状况。

为此，第1组金融机构必须：

（一）

实施适当措施，通过信用分析评估每个交易对手的财务和运营绩效；

（二）

定期获得其交易对手的信息，以完成他们的分析；

（三）

为合并集团内的交易对手进行风险敞口分析——尽可能单独进行。在评估交易对手的偿还能力时，机构应考虑经济集团的支持程度以及集团内部问题对交易对手的潜在负面影响；

（四）

保持有效的政策、流程、系统和内部控制；和


资产类型		加权（%）
可用性

存放在金库、在途（金融机构承担运输责任和风险时）、在ATM机中的现金。		0

支票账户和在中央银行的专用账户和中央银行负责的支付单。		0

在实体或其他金融机构内持有的货币黄金或“良好交付”金条——前提是它们是根据分配基础条款进行个性化配置的——并且只要资产由以这些形式计价的负债支持。		0

托收过程中的现金物品（支票、汇票托收）、装甲车内和金融机构保管的现金		20

对政府和央行的风险敞口

给比索的中央银行，当它的资金来源是该货币。		0

以比索向联邦政府、省市政府和布宜诺斯艾利斯市提供资金时，其资金来源为该货币。		0

对公众非金融因向社会保障受益人或公共雇员提供融资而产生的部门-在这两种情况都带有贴现代码----如果此类交易以比索计价，资金来源以该货币为准，且在协议签订时，该实体采用定期摊销制度的所有融资的分期付款不超过债务人收入的百分之三十（30%）和/或（视情况而定）的共同债务人。		0


资产类型		加权（%）

到非金融公共部门和中央银行。其他⁽³⁾

AAA至AA-		0

A +至A-		20

BBB +转BBB-		50

BB +转B-		100

低于B-		150

未评级		100

致其央行的其他主权国家⁽³⁾

AAA至AA-		0

A +至A-		20

BBB +转BBB-		50

BB +转B-		100

低于B-		150

未评级		100

致各实体非金融其他主权国家的公共部门，按照给予相应主权的信用评级⁽³⁾

AAA至AA-		20

A +至A-		50

BBB +转BBB-		100

BB +转B-		100

低于B-		150

未评级		100

致国际清算银行、国际货币基金组织、欧洲中央银行、欧洲稳定机制、欧洲金融稳定机制。		0

到非金融省、市和/或布宜诺斯艾利斯市因收购中央行政当局以比索发行的主权债券而产生的公共部门，当它们没有“向非金融公共部门”，根据分配给各自司法管辖区的信用评级。⁽³⁾

AAA至AA-		20

A +至A-		50

BBB +转BBB-		100

BB +转B-		150

低于B-		200

未评级		200

对多边开发银行（MDB）的敞口

根据巴塞尔银行监管委员会的判断，符合国际标准中概述的资格标准的实体的风险敞口。		—


资产类型		加权（%）

其他

• AAA至AA-		20

• A +至A-		30

• BBB +转BBB-		50

• BB +转B-		100

• 低于B-		150

• 未评级		50

对地方金融机构的风险敞口

第1组（SCRA）金融实体对金融机构的风险敞口-A级⁽¹⁾

适用于短期敞口的风险权重		20

一般风险权重		40

第1组（SCRA）金融实体对金融机构的风险敞口-B级⁽¹⁾

适用于短期敞口的风险权重		50

一般风险权重		75

第1组（SCRA）金融实体对金融机构的风险敞口-C级⁽¹⁾

适用于短期敞口的风险权重		150

一般风险权重		150

第2组金融实体对金融机构的风险敞口

短期风险敞口		20

其他		100

对公司的风险敞口

投资级公司		65

中小企业（中小企业）不符合《最低资本条例》第2.8.3节规定的标准		85

大型基础设施项目专业化融资-运营前舞台		130

其他		100

零售敞口

监管交易型零售风险敞口		45

监管非交易零售敞口		75

非监管零售敞口		100

由互惠担保公司（Sociedades de garant í a rec í proca）或在央行授权登记机构登记的公安基金担保的风险暴露		50

抵押贷款支持的曝光-住宅地产抵押担保物的监管曝光⁽²⁾

关于不超过房产价值55%的信贷支持		20

对超过物业价值55%的金额，适用交易对手风险加权

抵押贷款支持的风险敞口-与抵押担保物的风险敞口，对商业物业的监管。⁽²⁾

至相当于物业价值55%的金额，适用60%的风险权重或交易对手风险权重，以较低者为准。

超过物业价值55%的金额，适用交易对手风险加权。

曝光与非标抵押抵押品。		150


资产类型		加权（%）

默认情况下的暴露⁽⁴⁾

对住宅地产的监管抵押贷款支持敞口。		100

最低资本条例第5条下信用风险缓释措施未涵盖的风险敞口或部分，上一项涵盖的除外

与特定拨备低于未偿余额的20%。		150

与特定拨备等于或大于20%但低于未偿余额的50%。		100

与特定拨备等于或大于未偿余额的50%。		50

接触仪器（不可扣除RPC的一部分）。

第1组金融机构对工具的风险敞口

不符合特征的次级债务和资本工具视为权益份额。		150

股权股份		250

第2组金融机构对工具的风险敞口

次级债		150

资本参与		250

待结算的现货交易（未通过交易）		50

在2021年11月25日之前使用信用卡购买海外旅行机票和其他国外旅游服务（如住宿、汽车租赁等）进行的分期付款购买所产生的自然人和法人的风险敞口，无论是直接与服务提供商或通过旅行社和/或旅游平台。		1,250

其他资产和/或表外项目⁽⁵⁾		100

证券化风险敞口、失败的DVP交易、非DVP交易、对中央对手方机构（CCP）的风险敞口以及未包含在上述风险敞口中的衍生交易受到特殊对待。

(1)	对金融机构敞口的风险权重不能低于以下情形下对手方设立地辖区适用的风险权重：

（一）

当风险敞口未以交易对手辖区的当地货币计值时；或

（二）

当债务由交易对手在境外的分支机构或子公司发生，且不以其经营所在辖区的当地货币计值时。

然而，第i）项和第ii）项中概述的处理方式不适用于为原始合同期限最长为一年的外贸融资而自行清算的或有额度。

(2)	“交易对手风险加权”应与分配给无抵押担保物敞口的风险加权相同。据此，对自然人的风险敞口应适用75%的风险权重，对微型、小型和中型企业（“中小企业”）的风险敞口应适用85%的风险权重，上表所列的风险权重应适用于所有其他风险敞口。

(3)	基于标准普尔等经批准的外部信用评估机构（ECAI）的评级。

(5)	表外项目，包括对外国实体的融资承诺和代理额度、提供的担保、延期付款支票的担保人、跟单信用证和承兑汇票、与其他金融机构的再贴现单证以及其他信贷协议，将使用适用的信用转换系数（CCF）转换为信用等价物。随后，将应用上表中概述的风险权重，以及任何其他相关规定。

信用风险监管–大额敞口

总体概况

经通信“A”6620修订和重述的央行通信“A”6599及其后续修改（“通信“A”6620”）自2019年1月1日起生效，废除了信用风险分级监管规定（与非金融公共部门相关的规定除外），并通过监管“大额信用风险敞口”取代了前一制度。该制度旨在限制不属于非金融公共部门的交易对手或一组关联交易对手发生意外违约时金融实体可能遭受的最大损失，从而影响其偿付能力。有关信用风险暴露的规定必须在任何时候适用于实体的每一个交易对手。

在这方面，条例确立了“关联交易对手组”的概念，适用于金融实体的交易对手方之一对其余部分拥有直接或间接控制权的所有情况，或在交易对手方之一尝试的财务困难导致其子公司也可能陷入财务困境的可能性很大的情况下。根据规定，在金融实体检测到存在一组关联交易对手时，该集团应被视为单一交易对手，金融实体与理解该集团的所有个别交易对手所拥有的信用风险敞口之和应遵守第2节规定的信息和披露要求。

通信“A”6620的主要方面之一是在阿根廷银行业法规中引入了“大额信用风险敞口”概念，该概念定义为当金融实体与一个交易对手或一组关联交易对手的风险敞口等于或高于其计算的前一个月该金融实体登记的一级资本的10%时，其所有价值的总和。

然而，确定风险敞口的数值承认以下例外情况：

（一）

日内同业敞口；

（二）

最低资本条例定义的具有合格中央对手方的金融实体的风险敞口；

（三）

与央行的风险敞口；和

（四）

与阿根廷非金融公共部门的风险敞口。

金融主体在外国银行的即期账户中持有的余额，在满足以下条件的情况下，仅由客户外汇交易临时和偶然产生的，不受《大额信用风险暴露》规定（“大额信用暴露规定”）中规定的限制：

（一）

外汇交易产生于按第三方指令通过各自金融实体结算流入该国的外汇；以及

（二）

余额是由于交易起源的国际市场与当地市场之间的时区差异导致的结算错配。

尽管有上述规定，此类余额必须根据适用的报告制度向监管实体报告。

对互惠担保公司（“SGR”）、公共担保基金（“FGP”）、金融实体的风险敞口和/或担保的具体标准如下：风险敞口上限设定为25%，即使SGR与金融实体挂钩。如果贷款金融实体属于B组，则此限制提高25个百分点，前提是SGR（即使有关联）或FGP的风险敞口不超过“信用评级”规定第3.1.1节规定的基本保证金。

此外，还对与境内外金融机构开展业务设置了特别限额（一般规定为25%）。在出借金融主体为第二级商业银行且属于B类的情况下，这一限额将提高75个百分点。在满足下一段规定的任何条件时，不适用前述限额。

出借和借入金融主体均被监管评为4级或5级时，限额为0%。借款人为外国银行的，如果外国银行未持有“投资级”类别的国际信用评级或未达到“信用评级”条例第3.1节规定的其他要求，则限额为5%。

通过控制权或个人关系与金融机构有关联的交易对手：条例中规定的限制将仅适用于个人。在关联交易对手不受与贷款金融机构合并的情况下，这些限制也必须与合并的一级资本相关。

法规中概述的全球暴露限值如下：

•

对于挂钩交易对手，涉及整套挂钩交易对手的风险暴露总值，不包括个别限额超过10%的，不得超过20%。

•

关于股票和其他应收款，根据《最低资本条例》第6.1. 2.1节的规定，与未分配到交易组合的股票相关的风险敞口总价值不得超过15%。持有公用事业公司股权的风险敞口被排除在这一限制之外，在这些公司中，持有此类股份是接受服务所必需的，以及在提供补充性金融服务的公司中。

•

总敞口限额，包括投资和交易组合中的股票，以及在授权的国内市场和机构化的国外市场进行的定期操作（无论是否与回购协议相关）的信用敞口——以及在没有中央对手方且无法识别对手方的情况下的任何结算错配——不得超过50%。

•

集中度风险限制规定，对占实体一级资本10%或以上的关联或非关联交易对手的风险敞口将被视为可计算的风险敞口。这些可计算敞口的总和不得超过实体一级资本的三倍，不包括对当地金融机构的敞口。对于所有风险敞口的总和，这一总和不得超过该实体一级资本的五倍，上述限制仍适用。不过，对于作为贷款人的二线商业银行，这一限额提高到一级资本的十倍。

直到2013年1月1日，金融实体必须遵守有关利率风险的最低资本要求。这些要求旨在捕捉资产和负债对利率变化的敏感性。通信“A”5369删除了有关利率风险最低资本要求的所有规则和规定。尽管有这一变化，金融实体必须继续计算利率风险，并继续接受监管机构的监管。根据日期为2018年7月3日的通讯“A”6534，计算投资组合利率（RTCI）风险。

市场风险

市场风险定义为由于市场价格的不利变化而导致表内和表外记录头寸发生损失的可能性。

有效制度至2026年7月31日

截至2026年7月31日，市场风险的资本要求为利率（交易组合）、股票（交易组合）、汇率、商品和期权风险（交易组合）最低资本要求的算术和。为满足这一资本要求，实体企业必须应用一种“标准计量方法”，该方法基于分别捕捉证券头寸特定和一般市场风险的成分集合。

市场风险最低资本要求必须每日遵守。每个月最后一天对应的信息必须按月提交给BCRA。

受此资本要求约束的风险包括分配给交易账簿的金融工具——证券和衍生品——的头寸产生的风险，以及外币和商品头寸产生的风险，无论它们被分配到哪个账簿。

外汇和商品风险的资本要求适用于每一种外币和每一种商品的总头寸。证券的资本要求应针对分配给交易账簿的工具进行计算，这些工具必须以市场价格（按市价计价）或使用基于模型的估值（按模型计价）进行审慎估值。收益率由参考Coefficiente de Estabilizaci ó n de Referencia（“CER”）确定的工具应被视为固定利率工具。

为计算RPC而必须扣除的项目，无论记录在哪一本账上，均应排除在市场风险资本要求的计算之外。

出于这些目的，交易账簿包括以交易意图持有的金融工具的头寸或为对冲交易账簿的其他要素而持有的头寸，前提是交易不受限制或该工具可以完全对冲。交易账簿必须积极管理，并以足够的精确度进行每日估值。

此外，机构必须对交易账簿记录的衍生品和证券融资交易产生的交易对手信用风险分别计算和持有资本，适用银行账簿记录的风险暴露适用的方法和风险权重，并必须保持对交易账簿分配风险暴露的明确政策和程序。

截至2026年8月1日生效的制度

截至2026年8月1日，市场风险资本要求等于利率风险、权益风险、外汇风险、商品风险资本收费的算术和，各乘以适用的固定标量。

对于其确定，机构必须对每一类风险应用BCRA建立的标准化方法。期权头寸应根据其标的工具并入，并在适用标量之前加入相关资本押记。

受此要求约束的风险包括分配给交易账簿的金融工具——证券和衍生品——的头寸，以及外币和大宗商品的头寸，无论它们被分配到哪个账簿。头寸必须以市场价格或使用模型（如适用）进行审慎估值，与CER挂钩的工具应被视为固定利率工具。

市场风险资本要求必须按日计算，并按照《最低资本规定》在每个营业日收盘时满足。

利率风险最低资本要求。在2026年7月31日之前，利率风险的资本要求必须就作为交易组合一部分入账的任何债务证券和其他工具计算，包括任何不可转换优先股。截至2026年8月1日，利率风险的资本要求必须针对所有价值对市场利率变化敏感的分配到交易账簿的工具进行计算。这包括所有固定和浮动利率债务工具和具有这种行为的工具，包括不可转换优先股，以及衍生工具。此外，还必须包括债务工具期权的资本费用，按照《最低资本规定》规定的具体处理方式计算。这一资本要求是通过将两个单独计算的要求相加计算得出的：第一，每个工具所涉及的特定风险，要么是空头，要么是多头，第二，与利率变化对投资组合的影响相关的一般市场风险。将允许对不同工具中持有的多头和空头头寸进行抵消。

股票持仓最低资本要求。在2026年7月31日之前，交易组合中持有权益头寸的风险资本要求适用于普通股的多头和空头、功能类似于股票的可转换债务证券和任何股票的看涨或看跌期权，以及市场行为类似于股票的任何其他工具，但不包括不可转换优先股，其受前款所述利率最低资本要求的约束。同一证券的多头和空头可按净额计算。自2026年8月1日起，资本要求适用于普通股的多头和空头头寸、行为类似于股票的可转换债务工具、购买或出售股票的承诺，以及任何其他具有类似股票行为的工具（如权益或权益指数期货、远期和掉期），不包括仍需缴纳利率风险资本费用的不可转换优先股，以及股票和权益指数的期权。

汇率风险最低资本要求：汇率风险的资本要求确定了对冲所涉及的风险所需的最低资本，以维持外币头寸，包括黄金。要计算汇率风险的资本要求，实体必须首先量化其在每种货币中的敞口，然后估计不同货币的多头和空头组合所固有的风险。

大宗商品风险最低资本要求：大宗商品风险的资本要求，确立了对保持大宗商品（贵金属，黄金除外）头寸所涉及的风险进行套期保值所需的最低资本。就本条例而言，商品定义为在二级市场上交易或可转让的任何实物产品。计算资金需求时，一种商品（现货和远期）的每个头寸必须以相应的标准计量单位（桶、公斤、克等）表示，并遵循“信用风险敞口较大”的规定。

期权头寸的最低资本要求：仅购买期权的实体——前提是组合中期权总市值不超过其上个月RPC的5% ——或其卖出期权的头寸被完全覆盖的完全相同合同条款的买入期权的头寸，可以使用“信用风险敞口较大”规定中概述的简化方法。在所有其他情况下，他们必须使用上述法规中规定的delta-plus方法。

未能满足最低资本要求的后果

在现有金融机构不遵守资本要求的情况下，经修订的央行通信“A”6091规定如下：

（一）

机构报告的不合规情况：实体必须不迟于记录不合规情况的月份的次月遵守要求，或在发生不合规情况的月份的最后一天之后的30个日历日内提交补救和正规化计划。此外，不遵守最低资本要求将给金融机构带来一系列后果，包括：

(a)

监管机构可以指定一名观察员，具有《金融机构法》规定的权力。

(b)

监管机构对以下方面施加限制：（i）转型金融实体；（ii）在国外设立分支机构；（iii）在国外设立代表处，除非这是为了取代在同一国家同时关闭的先前已运营的分支机构；以及（iv）参与外国金融实体。

（c）

派发现金红利，以及支付费用、股份或因实体业绩分配而产生的红利，将被禁止。这一限制将一直有效，直到提交补救和正规化计划，或者如果提交，则被监督观察到或发现不符合规定。

（二）

监管机构发现的不合规：机构可在收到监管机构送达通知后的30个日历日内对不合规认定提出质疑。如未提出质疑，或驳回答辩，则不遵守规定的认定将被视为最终决定，并适用来文“A”6091第1.3.1项所述程序。

此外，根据《最低资本规定》，在计算利率、汇率或股权风险的要求时，如果出现与市场风险资本要求相关的每日资本不足，不包括当月最后一天，金融机构必须恢复资本和/或减少其金融资产头寸，直到达到要求的标准。该机构将有十个工作日的期限，从第一个不足开始，进行整改。

如果缺陷持续超过十个工作日，实体必须在接下来的五个工作日内提交正规化和补救计划，但须遵守下述后果。如果缺陷由监管机构确定并根据最新的可用信息持续存在，实体将有五个工作日提出解释，监管机构将在十个工作日内作出回应。对于前一段所述的不合规的正规化，机构必须坚持十天期限，从缺陷最终确定之日起算。若未在此期限内整改到位，实体必须在未来五个工作日内提交正规化和补救计划，但须承担下述后果。

关于操作风险（“OR”）的规定承认OR的管理是一种与其他风险分开的综合实践，因为它具有重要性。OR被定义为内部流程、人员和系统不完善或失败或外部事件导致的损失风险。该定义包括法律风险，但不包括战略和声誉风险。

金融机构必须建立一个包括政策、流程、程序和结构的OR管理系统，以便对其进行适当管理。这一框架还必须允许金融实体评估资本充足性。

定义了七种OR事件类型，根据国际公认标准：

•

内部欺诈；

•

外部欺诈；

•

就业实践和工作场所安全；

•

客户、产品和业务实践；

•

实物资产受损；

•

业务中断和系统故障；以及

•

执行、交付和流程管理。

金融机构一般依赖三道防线，其实施程度必须与机构经营的性质、规模、复杂程度相适应，并与其风险状况相一致。

•

第一道防线在业务单元内部，业务单元负责识别和评估运营风险。

•

第二道防线由独立的操作风险管理职能组成，对业务单位识别的重大操作风险提供客观视角，评估关键控制的设计和有效性，评估风险承受能力。

•

第三道防线——通常由内部或外部审计进行——确保操作风险管理框架适当。其任务是审查第一道和第二道防线的操作风险管理系统和相关治理流程的设计和实施情况，以及现有的验证流程，以保证其独立性和根据机构政策的一致应用。

在一个业务单位内，一线和二线职能并存的，机构要明确记录和划定每一项职能的职责，强调二线的独立性。

金融实体负责按照风险管理准则实施高效的OR管理系统。扎实的风险管理制度，必须在金融主体组织内部明确分配职责。因此，该法规描述了组织的每个级别在管理OR方面准备的角色（例如董事会、高级管理层和金融机构的业务部门的角色）。

金融机构的规模和复杂程度，以及其产品和流程的性质和复杂性，以及交易的程度，决定了所需的“或单位”类型。对于小型机构，这个单位甚至可能由一个人组成。本单位可在职能上对向该高级管理层报告的高级管理人员（或类似人员）或具有风险管理决策能力的职能级别作出回应。

识别和评估：识别过程应同时考虑可能对根据金融机构定义的业务战略创建的流程和预测的发展产生不利影响的内部和外部因素。金融实体应使用内部数据，建立一个流程，对或损失事件的频率、严重程度、类别和其他相关方面进行登记。这应辅之以其他工具，操作风险自我评估（包括固有风险和剩余风险分析）、操作风险事件数据库、事件管理系统、监测框架和控制测试、衡量标准、情景分析以及基准和比较评估。

(b)

监测：一个有效的监测过程对于快速发现和纠正管理或R的政策、过程和程序中的缺陷是必要的。除了监测运营损失事件外，银行还应确定前瞻性指标，使其能够对这些风险采取适当行动。

金融机构必须保持稳健的控制环境，以健全的内部政策、程序、制度和控制以及有效的风险缓解和/或风险转移策略为支撑。内部控制必须确保运营效率、资产保护、财务报告的可靠性以及遵守适用的法律法规。

强有力的控制框架应包括风险评估、控制活动、信息和通信机制以及监测过程。控制措施还必须解决运营弹性、适当的职责分离、利益冲突管理以及特定的保障措施，例如定期和解、访问控制、培训计划和强制休假政策。

在内部控制被证明不足的情况下，可以通过风险转移工具进行补充，例如保险，始终处于董事会的监督之下。此外，各机构必须通过适当的尽职调查流程、明确界定的合同协议、监测机制和应急计划来管理与服务外包相关的风险。

金融机构还必须建立业务连续性计划（“BCP”），旨在确保运营连续性，并在发生严重中断时将损失降至最低。BCP必须与该机构的运营弹性框架保持一致，由董事会正式批准，并涉及所有三道防线。

此类计划必须基于情景分析，并包括影响评估、恢复程序、启动阈值和通信协议。BCP应处理内部和外部的关键职能，必须定期进行测试，保持最新状态，得到特定角色培训的支持，并向高级管理层和董事会报告。

技术和信息安全风险管理。要求金融机构实施稳健的技术和信息安全风险管理方案，与更广泛的操作风险管理框架保持一致。该方案必须解决风险的识别、评估、缓解和持续监测，同时确保系统和数据的保密性、完整性和可用性。

该计划必须与该机构的风险偏好和适用的监管要求保持一致，定期进行测试和更新，并得到威胁情报的支持。机构还必须做好应对破坏性事件的准备——包括网络安全事件和大规模远程访问故障——并且必须确保系统的及时更新、应用程序的安全开发以及适当的用户访问管理流程的实施。

透明度。金融机构必须通过其网站或报告定期公开披露其对操作风险管理实践的评估及其面临的此类风险。这些披露必须与机构运营的规模和复杂性相称，并应包括重大损失事件、风险管理框架和公司治理实践。该机构必须采取正式的披露政策，由高级管理层和董事会批准，并接受定期审查，以确保所公布信息的充分性和有效性。

3个组成部分内的每个期限和货币结果必须计算为计算所在月份之前的最近3个连续12个月期间的平均值，以36个月计算期结束时的同质货币表示：t、t-1、t-2。首先，必须确定每12个月期间对应的净值（例如利息收入减去利息支出），然后计算3个期间的平均值。

商业指标（BI）由几个组成部分组成：

（一）

利息、租赁和股息（ILDC）包括来自利息的收入和支出以及对金融资产和负债的调整，例如贷款、存款、融资租赁和衍生工具。它还包括对非合并子公司和联营公司投资的股息收入。

（二）

服务（SC）包括来自咨询费、资产管理和佣金等服务的收入和支出，以及来自其他地方未捕获的日常银行活动的其他运营收入和支出。

（三）

金融（FC）包括交易组合和投资组合的净结果，涵盖为交易或投资而持有的资产、已实现的损益和套期会计。

某些项目，例如管理成本、保险运营和折旧，被排除在BI计算之外。

“IBT”：连续12个月的毛收入——前提是为正——对应于进行计算的月份之前的最后36个月，以计算前一个月的货币表示。毛收入定义为：（i）财务收入和服务收入，减去财务费用和服务成本，（ii）其他收入减去其他费用，以及（iii）总货币结果之和。

i）和ii）项下包括的下列项目应酌情排除：

•

与创设拨备、转回前期建立的拨备、本期收回前期核销的贷项有关的费用；

•

对金融实体和公司的投资的结果，在与可从可计算权益中扣除的项目相关的范围内；

•

出售资产按摊余成本或公允价值分类计量并计入其他综合收益变动的收益。

最低现金要求适用于以比索、外币或政府和公司证券计价的金融中介产生的活期和定期存款及其他负债，以及根据不包含允许银行酌情单方面撤销使用此类余额可能性的任何条款的协议在支票账户中的任何未使用的预付款余额。

最低现金储备债务不包括（i）欠中央银行的款项，（ii）欠当地金融机构的款项，（iii）欠外国银行——包括母公司和当地机构及其分支机构的控股实体——的债务，这些债务是由非关联方授予的金融额度（定义见《大额信贷敞口条例》第1.2.2节）产生的，指定用于外贸交易融资的外国信贷额度，以及欠多边开发银行的债务，（iv）待结算和远期购买的现金购买，（v）待结算和远期出售的现金（无论是否与回购协议有关），（vii）境外代理银行业务，（vii）不超过自其存款起三个营业日期限的汇票和从国外待结算的转账的活期债务；（viii）与业务的活期债务，用于通过债务、预付、信用卡和/或购买卡进行的销售。

受这些要求约束的负债应根据实际交易的本金金额计算，包括（如适用）报价差异（无论是正数还是负数）。因此，上述负债的应计利息和溢价——无论到期或尚未到期——应被排除在外，前提是这些金额尚未记入账户或以其他方式提供给第三方，就以UVA和UVI计价的定期存款而言，则应排除因此类单位价值增加而应计的金额。

对于国家政府证券或中央银行货币调控工具中的定期存款，要求在同一资产类型中确定，以市场价值为基础。具有双重货币收益率的比索国家证券被视为以比索计价的证券。即使这些证券不再定期大量报价，这一要求仍然存在。

对于其他证券的定期存款，要求以市值为基础，在：

•

比索或以比索为单位的国家政府证券，当资产以比索为单位时；或

•

美元或以美元计价的国家政府证券，当资产为外币时。

对于超过三个工作日最长期限的外币转账，要求分配到相应的货币。如果无法获得历史数据（例如，新实体），则必须使用当期数据进行计算。

下表显示了确定金融机构所需最低现金储备要求时应采用的百分率，具体取决于是否：

（一）

根据BCRA关于“金融机构的授权”的规则（“授权规则”）第4节的规定，这些金融实体被纳入“A组”，和/或外国银行的分支机构或子公司被归类为系统重要性（G-SIB），不在该组中；或者

（二）

其余金融实体。

《管理局规则》第4节将金融机构分为A类或B类。分类依据的指标等于以下各项之和：（i）从前一年10月至上一年9月连续12个月的平均总资产；（ii）同一12个月期间的日均存款余额，在每种情况下均按适用的监管报告制度报告。：

•

指标等于或大于阿根廷金融体系汇总指标1%的“A类”机构（“A类实体”）；

•

未纳入A组的“B组”机构（“B组主体”）。

根据央行通讯“A”8367，本行为集团A类金融实体。

该指标按个别计算，但受合并监管的控股金融机构除外，在这种情况下，按合并月度确定。

A组和B组的分类每年进行一次，适用于该指标计算年份的下一个日历年。新获得许可的金融机构被视为B组实体，直到有足够的信息来执行上述计算。


	率%
	A组和G-SIB不包含在该组中				剩余财务机构
项目	比索		国外货币		比索		国外货币
1-在信用社开立的账户存款和活期存款查询		45		25		20		25

2-储蓄账户、工资/社保账户、专用账户（本表第7、10、15项所列存款除外），以及ANSES贷记待收的其他活期存款和负债、养老金和社会保障福利以及《最低现金要求规定》所涵盖负债的固定备用金		45		25		20		25

3-已执行透支协议项下支票账户的预付款未使用余额		45		25		20		25

4-非银行金融机构支票账户存款，为满足其规定的最低现金储备而计算		100		—		100		—

5-定期存款、“承兑”项下负债（包括出售或转让与金融机构不同的债权给代理人的责任）、可选择提前注销的定期投资（不包括本表第12项涵盖的投资）或特定期限的续期（可变报酬），以及除本表第7、9和11项所列存款外的其他定期负债，以及债务证券（包括票据），按其剩余期限分类：

（i）最多29天		28.5		23		14.5		23

（二）30日至59天		17.5		17		10.5		17

（三）60日至89日		7.5		11		5.5		11

（四）从90日减至179日		3.5		5		3.5		5

（五）从180天改为365天		3.5		2		3.5		2

（vi）365天以上		3.5		—		3.5		—

6-外国金融信贷额度产生的负债——不构成定期存款或购买债务证券（受表中第5项规定的要求约束）——根据《大额信贷敞口条例》第1.2.2节的定义从关联方获得，按其原始期限：至：		0		—		0		—

（i）最多179天		—		20		—		20

（二）179天以上		—		—		—		—


	率%
	A组和G-SIB不包含在该组中				剩余财务机构
项目	比索		国外货币		比索		国外货币

7.根据法院命令以法院待决案件产生的资金作出的活期和定期存款，以及相关的固定余额

（a）活期存款		22		15		10		15

（c）根据其剩余期限

（i）最多29天		25.5		15		13.5		15

（二）30日至59天		17.5		15		10.5		15

（三）60日至89日		7.5		15		5.5		15

（四）90天以上		3.5		15		3.5		15

8-通过不可转让的比索注册证书正式确定的定期投资，由有权在发行后不到30天内行使提前注销选择权的公共部门实体持有。		28.5				14.5

9-UVA和UVI的定期存款和投资——包括UVA和UVI的储蓄账户和债务证券（包括票据）——按其剩余期限分类。

（i）最多29天		10.5		—		10.5		—

（二）30日至59天		8.5		—		8.5		—

（三）60日至89日		6.5		—		6.5		—

（四）90天以上		3.5		—		3.5		—

10-建筑行业工人和第20,744号法律涵盖的工人的遣散费基金，以UVA计价		10.5				10.5

11-以未成年人名义为其自由获得的资金创建的存款和定期投资		3.5				3.5

12-以比索计价的活期存款和具有提前终止选择权的定期投资可自投资者行使该选择权之日起行使，构成货币市场共同基金的资产。		40				40

13-逆回购协议和融券交易——作为负债——按其剩余期限分类。⁽¹⁾.

（i）最多29天		40		23		40		23

（二）30日至59天		35		17		35		17

（三）60日至89日		35		11		35		11


	率%
	A组和G-SIB不包含在该组中				剩余财务机构
项目	比索		国外货币		比索		国外货币

（四）从90日减至179日		35		5		35		5

（五）从180天改为365天		35		2		35		2

（vi）365天以上		35		—		35		—

14-客户资金存放在PSPCP账户中的比索存款		100		—		100		—

15-专户存款：

15.1.比索（“有农业活动的持有者特别账户”和“出口商特别账户”）。		3.5				3.5

15.2.美元（“专用账户信贷出口融资”）。		—				—

(1)	外币操作报告的价值仅适用于作为负债的逆回购协议。

金融实体可通过“以比索为单位的国家国债，将于2027年5月23日到期”、“以比索为单位的国家国债，将于2027年11月23日到期”以及以下段落中规定的以比索为单位的国家政府证券，满足以比索为单位的要求——期限和日为限：

(a)

高于项目8、项目5第（i）和（ii）款以及项目7（b）款（a）和（i）和（ii）款规定的费率5个百分点。

(b)

高于第5项（iii）小节和第7项（b）段（iii）小节规定的费率两个百分点。

（c）

上表第14项规定的45个百分点。

（d）

归入A组的实体和未列入该组的G-SIBs的分支机构或子公司：高于上表第1至3项规定的费率五个百分点

与大众证券的整合。金融实体可通过中央银行流动性票据（“LELIQ”）、中央银行票据（“NOBAC”）和比索国家政府债券（包括经CER调整并具有双币回报（BONO DUAL）的债券，不包括与美元和流动性财政票据（“LEFi”）的演变相关的债券）满足期限和每日的最低比索现金要求，前提是整合时的剩余期限不超过760个日历日，按照以下规定通过一级认购获得：

•

上表第1项至第3项所指活期存款：

•

A组实体和G-SIBs的分支机构或子公司不在此类组内：最高为规定费率的0个百分点。

•

未列入前述类别的主体：最高不超过规定比例的6个百分点。

•

定期存款和定期投资——不包括参照表第12项所涵盖的那些——由来自非金融私营部门和非金融公共部门的持有人作出，以及第7和第10项所指的那些：全部要求，但以下段落规定的允许通过与公共证券合并来满足的百分点除外。

•

从事农业活动的客户进行的浮动收益定期投资（根据《中央银行存款和定期投资条例》第2.5.2.2节）：全部要求，但以下段落规定的通过与公共证券合并允许满足的百分点除外。

此外，根据《最低现金要求条例》，可以通过以比索计价的阿根廷国家主权债务证券——包括那些与CER挂钩并具有双币种收益率（BONO DUAL）的证券，（不包括那些与美元汇率挂钩的证券）来满足以比索计价的最低现金储备要求——包括定期和每日现金储备要求，这些证券在认购时的剩余期限不少于300天，也不超过730个日历日，在国家政府为通过一级认购或在二级市场获得的证券安排的掉期操作中收到。

为满足本节规定的以比索计价的国家公共证券、LELIQ和/或NOBAC的要求，此类工具必须按市场价格估值——无论适用于会计目的的估值标准如何——并且必须存入在公共债务工具、货币监管工具和金融信托（CRYL）中央登记结算系统开设的子账户60（最低现金）中。

此外，为满足“与公共证券的整合”一段规定的以比索计价的最低现金要求，实际用于过账担保以覆盖电子清算所以比索计价的清算流程产生的借方净余额的LELIQ也应可以接受，最高可达每种产品所需担保的50%。

适用于项目1、2、3、12和13（均以比索计价）的最低现金需要率应在2025年8月19日至2026年3月31日期间提高5个百分点。这一附加要求应适用于A组金融实体和未纳入该组的G-SIBs的分支机构或子公司，并可满足“与公共证券的整合”一段中提及的公共证券，前提是此类证券是在2025年11月20日或之后通过首次发行获得的，并且在认购时的原始期限不少于60天。

按比索计算的平均最低现金需求将减少，说明如下：

现金储备要求将根据以比索提供给中小企业的融资比例，相对于以比索提供给私营非金融部门的融资总额而降低。中小企业分类将以“确定微型、小型或中型企业地位”条例中概述的标准为依据，分类在发放贷款时有效，具体如下表：


参与，在融资操作总额至中小企业与融资业务总额给非金融私营部门，在该机构	扣除（超过概念总数计入比索）

在%	在%
小于4		0.00
从4岁到6岁以下		0.50
从6岁到8岁以下		0.63
从8岁到10岁以下		0.75
从10岁到12岁以下		0.88
从12岁到14岁以下		1.00
从14岁到16岁以下		1.13
从16岁到18岁以下		1.25
从18岁到20岁以下		1.13
从20岁到22岁以下		1.50
从22岁到24岁以下		1.63
从24岁到26岁以下		1.75
26个或26个以上		1.88

中小企业融资包括购买电子信用发票和持有“中小企业共同基金特别制度”下的基金。中小企业融资的百分比将根据融资是否符合授予时的中小企业条件而定。如果借款人不再符合资格，则仅考虑到该时点的融资。

中小企业以比索融资的12个月移动平均数将与该实体给予非金融私营部门的融资总额进行比较。

(2)

取决于通过机构ATM机取现的情况。最低准备金要求将根据通过以下表述计算的金额进行下调，不超过之前确定的要求，如前一点所述。

LOGO

哪里：

•

中小微企业：上个月从位于实体经营中分支机构的ATM机上每日提取现金总额的月平均值，按《关于金融机构的分支机构分类》规定的实体管辖范围进行。

•

MNI：位于实体经营分支机构（中立地点）之外的ATM机每日现金提取总额的月度平均值，为上个月，按照相同的管辖分类。

•

PSI：适用于金额MSI的权重系数。

•

PNI：适用于金额MNI的权重系数。

除上述最低准备金要求外，在应用与外币存款对应的资金——扣除在该机构持有、在其他金融机构保管、在途或在装甲运输公司（“TV”）持有的现金余额——时出现的任何短缺，应在计算同一时期的最低准备金要求时以相关货币计入等值金额。国家行政部门规定的兑换交易产生的短缺被排除在外，因此，不得通过购买外币来抵消。“出口融资授信专用账户”存款不得用于存放在本机构、存放在其他金融机构、在途、装甲车运输公司（TV）的符合最低准备金要求的现金。

一体化

最低现金储备必须在适用该要求的货币监管的相同货币或证券或债务工具中设立，并可包括以下内容：

(1)

金融机构在中央银行以比索开立的账户。

(2)

金融机构以美元或其他外币在中央银行保持的最低现金账户。

(3)

专用担保账户有利于电子清算所并覆盖信用卡、凭证、ATM交易结算和即时转账资金。

(4)

非银行金融机构为满足最低准备金要求在商业银行开立的支票账户。

(5)

ANSES在央行维护的涉及社保缴费交易的专用账户。

(6)

最低现金子账户60，在公共债务和金融信托登记结算中心-CRYL（Central de Registro y Liquidaci ó n de Pasivos P ú blicos y Fideicomisos Financieros或“CRYL”）中授权的公共证券和中央银行按其市场价值发行的证券。

这些项目由央行审核，未来可能会修改。

100

自2025年8月18日起，BCRA修订了遵守比索最低准备金要求的方法，以每日计量框架取代先前的计量——基于合格项目每日余额的平均值。因此，以前可用的结转机制被终止。然而，自2026年2月立场生效以来，各机构可能会再次利用《最低储备规则》规定的结转机制，以整合比索储备要求。任何此类结转不得超过适用要求的5%，并且必须在紧接下一个月完全抵消。

如果已根据《最低现金要求条例》第1.7节进行了准备金要求转移，则适用的要求应为调整后的最低现金要求（EEMA）。对于整合的转移计算，从相关期间转移的金额将根据转移适用的期间的天数按比例分配。

每日最低融入比索。在相关期间的任何一天，每日收盘时记录的符合纳入条件的项目的合计余额不得低于该期间最低现金要求的75%。

最低每日外币一体化。在有关期间的任何一天，在每日收盘时记录的符合纳入条件的项目的总余额不得低于根据准备金所涉期间有效的要求和符合条件的项目重新计算的上一期间确定的最低现金需求总额的25%。如在前一计算期内，记录了超过允许结转保证金的平均融入缺口，则该等每日要求应为50%。

证券存款和中央银行货币调控工具存款不要求每日最低融入。

不合规

在纳入比索、外币、证券和中央银行货币监管工具的最低现金要求方面的不足，以及每日最低融入的不足，应按相关期间最后一个工作日报告的阿根廷批发利率（TAMAR）–银行总额的三倍以比索支付费用，如果无法获得，则按最近公布的利率支付。同一期间内同时发生平均仓位和最小日融入不足的，按由此产生的较高收费。为确定平均头寸亏空，应考虑以下因素：（i）未行使结转选择权的亏空，以及（ii）因超过允许的保证金而无法结转到下一期间的亏空。

101

如上所述，自2024年4月1日起，包括美国在内的信息“A”7859附件二所列金融机构必须保持涵盖资金的季度平均每日余额（4月– 6月；7月– 9月；10月– 12月；次年1月– 3月）至少等于该机构受部分准备金要求约束的非金融私营部门以比索计价的存款的7.5% ——不包括BCRA规则“储蓄存款、工资账户和特别账户”第3.12和3.13节中提到的存款。该百分比应以相关季度前第二个月（即分别为2月、5月、8月和11月）对应的每日余额的月平均值为基础计算。

对于B组实体，适用的最低百分比应为上述百分比的25%。

出于这些目的，合格余额包括分配给：（i）BCRA规则下关于“MiPYMEs生产性投资信贷额度”的2020、2021、2021/2022、2022、2022/2023、2023和2023/2024批次的融资的未偿剩余金额；（ii）其中的第7.2.1和7.2.2节，前提是此类融资在2020年10月15日或之前支付；以及（iii）当前额度的前几个季度。

此外，为了遵守中小企业最低额度，至少要将30%的额度用于投资项目融资。

遵守这一最低中小企业配额的实体可在下个季度计算上述最低现金要求的减少额，以比索为单位。

LELIQ全球每日持仓

根据央行规则“现金结算和远期交易、期货、债券、担保债券、其他衍生品和共同基金”第8节“LELIQ和NOTALIQ净头寸”，金融机构可维持短期LELIQ（包括为融入上述最低现金要求而有效分配的那些）净头寸，最高金额相当于上一报告期的比索定期存款日均余额。

拥有一定百分比的比索定期存款相对于比索总存款的金融机构——以上一期每日余额的月度平均值衡量，仅考虑不计利息或调整的资本——等于或高于20%，可以保持较长期LELIQ和可变利率流动性票据（NOTALIQ）的共同正净头寸。

自本届政府上任以来，央行已停止发行Leliq和Notaliq工具。Leliqs和Notaliqs的剩余余额分别于2024年1月和2024年3月到期。


期	最高不超过最低现金储备的百分比该期间以比索为单位的要求：
2025年7月		4	%
2025年8月		3	%
2025年9月		2	%
2025年10月		1	%

102

根据“流动性覆盖率”规定，金融机构必须保持充足的优质流动性资产存量（“HQLA”），这些资产“不受限制”。这种股票应该由现金或资产组成，这些现金或资产可以立即转换为现金——货币化——市值损失很小或没有损失。HQLA必须足以满足该机构在压力情景下30天期限的流动性需求，这包括可能导致的特殊和系统性风险因素：

（一）

零售存款部分流失；

（二）

部分丧失无抵押批发融资能力；

（三）

担保资金部分损失；

（四）

由于合同预期的情况导致的额外资金流出，包括由于金融机构的信贷质量显着恶化而建立和补充追加保证金；

（五）

市场波动增加，影响抵押品质量或衍生品头寸的潜在未来敞口，需要更高或额外的抵押品，或导致其他流动性需求；

（六）

意外使用金融机构授予其客户的已承诺但未使用的信贷和流动性便利；和

（七）

他需要这家金融机构回购债务或履行场外义务，以降低声誉风险。

HQLA在计算LCR当天只能由以下投资组合资产（被视为Tier1（AN1））组成：在手、在途、装甲运输公司和ATM机中的现金；存放在中央银行的存款；一定的比索或外币国家公债；国际支付银行、IMF、欧洲央行、欧盟或多边开发银行发行或担保的符合相关规定的特定条件的证券以及其他主权实体（或其中央银行）发行的债务证券。

股票必须使该机构至少能够覆盖流动性问题，直到该期限的第三十天。

金融机构必须预测到特定时期内潜在的现金流错配，并确保有足够的HQLA来覆盖它们。他们还必须积极管理跨分、子公司的流动性风险和融资需求，同时考虑流动性转移的法律和操作约束。此外，机构必须进行压力测试，以确定高于监管最低标准的流动性水平，同时考虑到超过30天期限的情景。

在没有财务压力情景的情况下，LCR在任何时候都必须大于或等于1。这意味着HQLA的存量不得低于净现金流出总额。在金融压力时期，金融机构可能会使用其HQLA基金，允许LCR降至1以下。但仍需遵守条例第1.6.2节中关于“流动性覆盖率”的规定。监管机构将评估情况，并根据具体情况调整行动。

LCR必须大于或等于1，具体如下：

LCR = FALAC/SENT

哪里：

•

FALAC：表示压力情景下HQLA的存量价值。

•

已发送：指在压力情景下，预计在30天期间的净现金流出总额。

LCR必须以本国货币遵守和报告，包括以比索表示的所有外币项目。然而，金融机构必须确保其经营所在的每一种重要货币的流动性覆盖率，只要该货币的负债和其他债务至少占该机构总负债和债务的5%。此外，HQLA按币种划分的构成应与金融机构的运营需求保持一致。

103

根据“流动性覆盖率”条例第1.6.2节，如果LCR下降或预期降至1以下，金融机构必须立即告知监管机构，并提供对其流动性状况、导致下降的因素、他们已经或将采取的措施的评估，以及他们对这种情况可能持续多久的预期。监管机构将评估每一种情况，并可能要求各机构采取行动减少流动性风险敞口，加强其整体流动性风险管理框架，或改进其应急资金计划。降至1以下并不一定触发适用《金融机构法》第四十一条。

此外，如果监管机构从用于监测流动性的工具中发现负面趋势，例如合同条款不匹配、资金集中度、未设押资产的可用性、重要的货币LCR或其他与市场相关的监测工具，它们可能会要求采取纠正行动。

除了LCR，还有其他参数被用作系统的控制工具。这些政策包含有关现金流、余额结构和免费可用基础资产的具体信息。这些参数，连同LCR，提供了评估流动性风险的基本信息。包含的参数有：

•

合同条款方面的差距；

•

资金集中；

•

不受限制的可用资产；

•

相关货币的LCR；和

•

市场相关监测工具。

内部流动性政策

金融机构要采取确保保持合理流动性水平的管控政策，高效管理存款和其他金融承诺。此类政策应建立在现行市场条件框架内评估机构流动性的程序，以使它们能够修正预测，采取措施消除流动性限制，并以市场条件获得足够的资金，从而在长期内保持合理的资产水平。此类政策还应解决（i）资产和负债集中于特定客户的问题，（ii）整体经济和市场形势、可能的趋势以及对信贷可用性的影响，以及（iii）通过出售政府债务证券和/或自有资产获得资金的能力等问题。

实体的组织结构必须放置一个管理流动性的具体单位或负责人，并将责任级别分配给将负责管理LCR的个人，这将需要日常监控。实体最高管理当局（例如首席执行官）的参与和协调将是必要的。

此外，金融机构必须指定一名董事或顾问，他们将至少每周收到一次报告，如果情况需要，则更频繁地收到报告，例如当流动性状况的变化需要新的行动方案来保护实体时。就外国金融机构分支机构而言，报告必须送交阿根廷最高当局。

指定的管理人员和管理人员将负责管理流动性政策，该政策除了监测LCR外，还包括采取必要步骤遵守最低现金要求。

金融机构必须在任何此类变更之日起十个日历日内向监管机构报告此类官员和董事的名单以及随后的任何变更。

104

NSFR的目的是允许金融机构以足够稳定的来源为其活动提供资金，以减轻因其资金需求而产生的未来压力情况的风险。通过要求金融机构相对于其表外资产和交易的细分保持稳定的资金状况，NSFR限制了对短期批发融资的强烈依赖，促进了对资产负债表和表外项目资金风险的更好评估，并有利于资金来源的稳定性。NSFR各组成部分的定义与“流动性覆盖率”法规中规定的定义相似，除非本文另有明确规定。

NSFR定义为可用的稳定供资额与所需的稳定供资额之间的比率：

LOGO

哪里：

•

MDFE（Available Stable Funding Amount）是金融机构的资本和负债中预计在一年期间内仍然可用的部分。

•

MRFE（Required Stable Funding Amount）是根据机构资产和表外承诺的流动性和剩余期限，在此期间所需的资金量。

根据这些规定确定的可用和所需的稳定资金数额，经过校准，以反映该机构负债的预期稳定性和其资产在一年期间的流动性预期。

NSFR在任何时候都应大于或等于1（NSFR > 1）。应辅之以监督作出的评估。监管机构可能会要求该机构采用更严格的标准，以反映其资金风险状况，同时考虑到与风险管理指引相关的与该机构流动性相关的评估。

金融机构应时刻遵守NSFRR，并每季度向监管局报告。

杠杆率

通过通信“A”6431，自2018年3月1日起生效，央行纳入了限制金融机构杠杆的比率，以避免信贷供给和总体经济突然降杠杆的不利后果，以简单、不以风险为基础的最低资本要求强化最低资本要求。

杠杆率，必须大于或等于3%，由以下表述产生：

比率（as %）=资本计量/敞口计量

哪里

•

资本计量：考虑的资本将是基础股权（PNB）–一级资本，定义在最低资本规定中。

•

暴露措施：将是（i）资产中的暴露（不包括衍生品和证券融资交易（SFT）对应的项目），（ii）衍生品暴露；（iii）SFT交易的暴露和（iv）表外项目之和。

这两项措施都必须根据每个季度的期末余额进行计算。

105

信用卡挂钩融资的补偿利率不得超过金融机构上一个月申请平均利率的25%，并按同期发放的相应无抵押个人贷款金额加权计算。就银行发行人而言，这是指发行人为客户以本币进行的个人贷款交易适用的利率，而非银行发行人必须参考央行在每月1日至5日之间公布的此类交易的平均系统利率。根据计划和/或社会援助措施建立的贷款，从前第三个月开始，额外的利率不超过中央银行公布的期限在30至35天之间的超过一百万比索的存款的利率，可能会被排除在被平均的基数之外。此费率根据金融机构类型（公营或私营）确定，按照最低现金要求增加。此外，《第25,065号信用卡法》第16条规定了这一限制的法律依据，规定发行人不得收取超过适用的个人贷款利率25%的补偿性或财务利息，这取决于发行人是上述银行还是非银行实体。

法规规定，固定利率贷款协议不得包含允许在特定情况下对其进行修改的条款，除非这些修改来自主管当局作出的决定，并且浮动利率贷款合同必须明确规定将用于确定其的参数和修改的周期。

关于信用卡交易，除上述规定外，《信用卡法》第25,065号第16条规定，发卡机构向持卡人收取的补偿性利率或财务利率，不得超过该发卡机构对其客户发放的以本币发放的个人贷款适用的利率的25%。就非银行发卡机构而言，向持卡人收取的补偿性或金融利率不得超过BCRA在每月1日至5日期间公布的金融系统个人贷款交易平均费率的25%。

过去，法规对定期存款规定了最低存准率。目前，定期存款固定利率的报酬将自由商定。

浮动利率存款的基本报酬将相当于：

（一）

由央行每日进行和公布的调查之一得出的利率，如BADLAR、TAMAR等。

（二）

对于美元、英镑、日元、瑞士法郎或欧元存款，适用的利率将是以下其中之一：有担保隔夜融资利率（SOFR）、英镑隔夜指数平均利率（SONIA）、东京隔夜平均利率（TONAR）、瑞士隔夜平均利率（SARON）或欧元短期利率（ESTER）。

（三）

第i）和第ii）节中提到的费率，加上可能商定的任何额外报酬，或自由协商的固定费率中的较高者。

为确定费率，各机构可考虑紧接每个计算子期开始前的2至5个银行工作日期间内规定的日费率的平均值。这一期限的最短期限为30天，这一选择将在整个存款期限内保持固定。

费率一旦确定，必须在不短于30天的期限内保持不变。

接受存款机构与存款人自由约定的点数，在存款协议的整个期限内必须保持不变。

央行关于“金融服务用户保护”的规定给予客户广泛保护，其中包括监管金融机构就所提供服务收取的费用和佣金。承付方从金融服务用户收取或打算收取的所有佣金、费用、成本、开支、保险和/或任何其他费用——不包括利率——必须来自真实、直接和可证明的成本，并从技术和经济两个角度都有正当理由。

106

佣金和费用应仅适用于用户已请求、同意或授权的服务。佣金涉及义务方提供的服务，可能包括服务成本之外的补偿，而费用涉及第三方服务，只能按成本转嫁。向用户收取的费用金额不能超过类似情况下第三方提供商收到的金额。在信贷操作中，可以对未使用的分配资金收取佣金。提前偿还融资可能会产生佣金，但自融资授予之日起，原期限的四分之一或已过180天的，以较大者为准，不再收取佣金。

对于不符合上述条件的概念或产生于某项服务的佣金或费用已包含在金融服务提供者其他收费中的概念，不允许向用户收费。未经用户请求、同意或授权的金融服务，不得向用户收取佣金或费用。即使此类服务是被请求、同意或授权的，且提供者将其传达给用户，但在未实际提供服务的情况下，也不能收取费用。

有具体的情况是不能收取佣金或费用的。首先，个人用户在分行进行的当面交易是免税的，包括以比索进行的现金存款和取款，以及在账户所在地以外的分行收到存款支票。无论与支票收取相关的佣金或需要亲自处理的服务，例如支票认证和国际转账，这都适用。第二，根据确定这类企业地位的规则，将比索现金存入个人或中小企业持有的账户是免税的。三是保单签约或管理不得申请收费。第四，生成、发送账户对账单，包括虚拟对账单，必须包含在账户维护费中，不能单独收取。五是不得对融资的评估、授予、管理等单独收费。最后，与授予或取消融资相关的评估、公证服务或公共登记费的收费，例如用于建立质押或抵押的收费，是不允许的。

此外，在以下情况下，收费和收费不适用于即时电子转账：（i）它们是由金融服务的最终客户订购的；（ii）订购和接收转账的是同一个人或实体；（iii）它们是在用于司法用途的账户中订购或接收的，等等。

关于“全民支付体系——支付服务”的规定规定，金融机构对其发行的借记卡、信用卡、签账卡每笔交易的金额收取的交换费不得超过以下百分比：


借记卡最高交换费交易		信用卡/签帐卡的最高交换费交易

0.60%		1.30%

就适用前述限额而言，由收购人、品牌持有人和/或支付业务或相关活动中的任何其他中介机构建立的、具有与交换费相当的目的或效果的任何其他向发行人提供报酬或补偿的机制，均被视为交换费的一部分。

金融机构和PSP（支付服务提供商）提供客户从中发起支付但未发行所使用信用卡的可互操作数字钱包服务，将有权就每笔交易向发卡机构收取最高不超过交易金额0.07%的佣金。

向商家和供应商付款的最长期限

凭借通信“A”6680，自2019年5月1日起，央行为金融实体通过信用卡或采购卡进行的销售向商户和供应商交存款项规定了最长十个工作日的期限，自销售之日起计算。此外，金融主体不得收取与该支付期限相关的任何费用或利息，也不得以任何方式阻断这一支付机制。金融机构不得向商户收取与规定结算期限相关的任何利息或佣金。它们也不得以任何方式阻碍或阻碍使用这些卡进行一次性支付交易。

107

此外，“国家支付体系–支付服务”管理条例规定，金融机构、支付服务提供商和卡处理商（Proveedores de Servicios de Pago que ofrecen Cuentas de Pago或PSPCP）以及开环预付卡的其他发卡机构将使用此类卡进行的每笔销售所得款项记入以关联供应商或商户名义开立的活期或支付账户的最长期限为两个工作日，自预付卡持卡人或受益人进行相应购买之日起计算。此外，次级收单机构将通过其干预处理的付款金额记入关联供应商或商家名下账户的最长期限，不得超过自次级收单机构收到资金之日起的一个工作日。这些规定的范围不包括通过分收单机构处理的支付信用，这些信用对应于：（i）通过电子商务平台进行的购买；和/或（ii）通过转账和其他即时转账进行的支付，在所有情况下，必须在15秒内提供给支付受益人，即使支付是在没有即时资金转账计划管理人参与的情况下处理的（即在闭环模式下）。

贷款和住房单位

央行采取了以CER可调整的特殊计量单位表示的吸收存款和展期贷款措施。这些特殊单位被称为UVA。

此外，第27,271号法规定了参照建筑指标调整存贷款，以称为住房单元（“UVIs”）的特殊计量单位表示。

因此，UVA和UVI并存，可能同时用于银行贷款和存款。UVI初值为PS.14.05（与UVA持平），代表截至2016年3月31日的千分之一平方米住房建设成本。截至2025年4月17日，UVI和UVA值分别为Ps.1,355.77和Ps.1,884.86。

这两个单位都是根据INDEC和中央银行在其网站上公布的指数进行修正的。

外汇制度

2019年9月1日，本着加强经济正常运转的目的，阿根廷政府恢复了外汇管制。除个人外，新的外汇管制适用于居民在境外以储蓄和投资为目的进入外汇市场、在境外支付外债、在境外以外币支付股息、支付货物和服务的进口款、将货物和服务的出口收益汇回并以比索结算的义务等。

有关此主题的更多信息，请参阅“项目D –交换控制。”

外币贷款能力

适用于外币存款贷款能力的“信贷政策”规定规定，来自外币存款的贷款能力，必须以相应的存款币种，不分青红皂白地适用于以下目的地：

将直接或通过委托人、受托人或其他经纪人、代表商品所有人行事的出口预融资和融资；

向出口商提供的其他融资，这些出口商有外币未来收入流动，并在准予融资的前一年核实，与该融资合理相关的金额的外币账单；

向生产者、加工者或货物收集者提供融资，条件是：

108

它们的主要活动是生产、加工和/或收集有报价的、外币的、在国外市场正常和通常的、广泛传播和容易获得公众知识的可替代货物，并发现，在准予融资的前一年，这些商品的总账单金额与该活动及其融资合理相关；以及旨在为货物出口过程中直接使用的服务提供商（例如在港口码头提供的服务、国际装卸服务、租赁集装箱或港口仓库、国际货运）提供融资的业务。这一点，前提是经核实，与向出口商的销售相关的未来收入流动登记了一个足以取消融资的周期性和规模，并且在准予融资的前一年，经核实，向出口商开具了与该活动及其融资合理相关的金额的账单。

d）

为将作为最终产品或作为其他货物的一部分出口的货物的制造商由第三方采购人提供融资，条件是他们有来自此类第三方的全额外币担保或背书和/或外币和/或可出口货物的确定销售合同；

e）

向货物和/或服务的供应商提供融资，这些货物和/或服务属于商品生产过程的一部分，可在当地或外国市场以外币报价、正常和通常情况、广泛传播并易于获得公众知识，前提是他们对这些货物和/或服务有外币和/或上述商品的确定销售合同；

f）

投资项目的融资、营运资金和/或收购各类货物，包括临时进口投入，这些增加或与出口产品的生产相关联。即使出口商的收入不完全来自国外销售，只要其出口流入的外汇足够覆盖还款，就可以分配融资。包括通过实体参与“银团贷款”提供融资的交易，无论是与当地实体还是外国实体。

g）

为用于消费或住房的信贷的商业和商业投资组合客户提供融资-根据“债务人分类”规则中确立的规定，其目的地是资本货物（“BK”）的进口，这些货物根据第690/02号法令附件I中确立的南方共同市场共同命名法和其他补充条款）增加了运往国内市场的商品生产；

h）

外币债务证券或金融信托参与凭证，包括信托协议上明确承认的其他支付权利，其基础资产为金融实体按照上述（a）至（d）和（f）第一句规定的方式提供的贷款，或外币信贷协议中根据上述项目规定的条款和条件将比索或外币现金流量转让给受托人的文件；

一）

为上述（a）至（d）和（f）所述目的以外的目的进行的融资，包括在美洲开发银行信贷计划（“Pr é stamos BID N ° 119/OC-AR”）下，不超过贷款能力的10%；

j）

融资间贷款；

k）

以美元计价的中央银行票据（Letras y Notas）；

l）

居住在阿根廷的公司在境外的直接投资，这些公司寻求通过捐款和/或购买公司股份的方式发展非金融商品和/或服务的生产性活动，但前提是这些公司是根据经修订的第589/13号法令第1节的规定在被视为财政透明度的合作者的国家或地区组成的；

109

由外国银行或多边开发银行签发的符合“信用评估”条例第3.1.条规定的信用证（“备用信用证”）担保的当地居民的融资，为此目的要求进行投资级风险的国际评级，前提是此类信用证不受限制，且资金的认可是应受益实体的简单请求立即作出的。

外币存款放贷能力应用于进口相关业务（如（e）、（f）项规定，以及（g）、（h）项下归属于这些业务的部分）不得超过以下公式确定的价值：

CT x max（FBase/CBase；0.05）

哪里：

•

CT：相关月份的借贷能力。

•

FBase：为符合条件的进口产品提供融资，对应于2008年8月– 10月季度。

•

CBase：对应2008年8月– 10月季度的借贷能力。

授予归类为“无法收回”且已全额计提拨备的债务人的融资，不能分配给外币存款的放贷能力。

贷款能力应针对所捕获的每一种外币确定，并以收到的存款和同业借款之和计算，但贷款金融机构已将其报告为源自其外币存款贷款能力，扣除存款的最低现金要求。资产和负债的计算是根据每个日历月记录的每日余额（本金和利息）的月平均值。

融资在扣除无法收回的风险准备金、折旧以及（如适用）“投资组合收购差额”后入账。

申请中的净亏空，在扣除金融机构持有的现金余额后，由其他机构保管、在途和在现金运输公司（“TV”）中持有的，不超过该亏空的金额，将按相应外币的最低现金要求相应增加。

联邦政府规定的兑换交易产生的短缺不能通过购买外汇来抵消。此外，“贷记出口融资专用账户”存款不得用于金融机构现金余额、其他银行托管、在途、电视等。

关于外币贷款投放能力，2025年2月20日，央行发布“A”8202号来文，其中“信贷政策”条例第1.4节的规定被废止，因此，适用于金融机构使用其分配给金融中介的负债所衍生的外币资源发放的贷款的某些限制不再有效。

外币净全球头寸

外币净全球头寸（“FCNGP”）应考虑通过外币金融中介或与汇率变动挂钩的所有资产、负债、承诺和其他工具和交易，包括现金、远期交易和其他衍生工具合约、在中央银行开立的账户中的外币存款、黄金头寸、中央银行外币货币调控工具、外币次级债和外币债务工具。

110

以结算净额方式支付的CNV授权在当地市场执行的主协议项下的远期交易也包括在不交付标的资产的情况下。同样，金融信托发行的凭证或票据以及普通信托下的债权也包括在相关比例中，前提是基础资产以外币计价。涉及大宗商品的交易净持仓金额将计入FCNGP。为此目的，所有对立的头寸都必须被轧空，无论它们是否涉及不同的产品、期限，或者它们之间是否存在合同抵消的法律可能性。

美元以外货币的头寸价值应以该货币表示，按中央银行公布的相应汇率计算。

外币资产减少，由于预先取消了对私营部门客户的地方融资，只能抵消FCNGP直至原定期限，伴随着外币国家国债持有量的净增加。

2023年6月9日或之后通过一次发行取得的外币计价可转让债务的二级市场销售，不适用前款规定的抵销机制，但自一次认购之日起连续90天后方可进行。

金融机构在2025年12月10日或之后通过一级发行获得外币计价的国家国债的，任何导致其FCNGP减少的二级市场出售只能在该证券的原定到期日之前抵销持有的其他外币计价的国家国债的净增加额，除非该出售是自一级认购之日起连续90天后进行的。

在当地外币融资的原始到期日，可能会与购买符合纳入FCNGP资格的任何外币资产发生抵消。

在确定银行的FCNGP时，应将以下概念排除在计算之外：

（一）

确定银行RPC的可抵扣资产，

（二）

金融实体在其海外分支机构注册的包含概念，

（三）

具有双币回报的比索联邦政府证券，

（四）

“有农业活动的持有人专用账户”和“出口商专用账户”对应的余额，

（五）

可按参考汇率通讯“A”3500（“LEDIV”）以零汇率结算的阿根廷共和国中央银行不可转让的国内票据（LEDIV通过2023年11月30日通讯“A”7898失效），并

（六）

可按汇率调整的以比索计价的公共和私人证券，前提是它们不超过第（四）项所指的存款与LEDIV之间的净额。

FCNGP负值：这一头寸（负债超过资产的情况）按截至计算这一比率的前一个月收盘时的参考汇率折算成比索的每日余额计算，不得超过紧接相关期间前一个月RPC的30%。

正FCNGP（资产超过负债）：全球外币净头寸，按截至计算这一比率的前一个月收盘时的参考汇率折算成比索的每日余额计算，不得超过紧接相关期间前一个月RPC的5%。国家行政部门下令进行的兑换交易引起的这一头寸的任何变化，只能通过“信贷政策”条例第2节规定的申请之一或通过以比索结算的外汇远期交易来覆盖。

111

经主体选择，可将收到的原平均存续期至少为12个月的境外融资余额从即期外币头寸中剔除。无论如何，这一每日头寸——计算为按计算这一比率的前一个月收盘时的参考汇率换算成比索的每日余额——必须保持在相当于紧接相关期间前一个月RPC的负30%和0%的数额之间的范围内。此外，与前一日记录的余额相比，该头寸在当月最后一个营业日不得增加。

央行允许FCNGP阳性最高可达RCP的30%，而超过一般限额的总超额仅源于：

国库券，截至2018年6月18日，到期：

一）

相对于截至2018年6月15日持有的美元美国国家国库券的头寸增加，和/或

二）

截至2018年6月15日，该机构持有的以美元计价的美国国家国债头寸维持为截至该日的当前限额所承认的超额。

三）

与截至2019年5月13日持有的美元挂钩的美国国家国债头寸增加。

基于美元汇率变动的可变薪酬的比索计价融资，其目的不包括在央行信贷政策条例第2.1节中，截至2025年7月10日授予。

根据来文“A”7093（经修订）的规定，它包括各机构收到的以外币计价的国家国库券——根据第27,556号法律——它们在交付交换的紧接前一天的营业日推算到这一点的国家国库券。

为确定FCNGP，在2020年5月27日之前商定的基于美元汇率波动的可变回报的比索贷款，如果不包括在基于美元汇率的可变回报的定期投资中，则将被排除在外。

此外，金融机构可能持有的任何外币头寸——在通信“A”7997中建立的与“收益分配”相关规定的框架下——由于BOPREAL的认购直至记入非居民股东名下，也将被排除在其FCNGP的计算之外。

112

这些比率的超额部分将被收取相当于阿根廷批发率（TAMAR）3倍的费用——银行的总额。为确定收费，中央银行提供的费率将适用于超出的比索金额，基于报告期最后一个工作日的费率，如果无法获得，则基于最近一个工作日的费率。如果全球净头寸和现货头寸同时发生超额，将收取更高的费用。

未按时支付的费用将在不遵守期间产生利息罚款，按高于适用于超额部分的50%的利率计算。

除上述指控外，还应适用《金融机构法》第四十一条规定的处分（包括：警告；警告；罚款；暂时或永久取消处置银行业往来账户的资格；暂时或永久取消担任发起人、创始人、董事、管理人、监督委员会成员、主计长、清算人、管理人、审计师、合伙人或股东的资格；以及吊销执照）。

固定资产及其他项目

央行规定，金融机构持有的固定资产等物项不得超过本机构RPC的100%。

这类固定资产等项目包括：

•

国内公司股票；

•

各类贷款；

•

房地产、机械、设备；和

•

其他资产。

这些资产的计算应以月末余额为基础，扣除减值、累计摊销、坏账准备。

不遵守这一比例，将导致最低资本要求增加，相当于超出既定限额部分的100%。

信用评级

截至2014年11月28日，经补充和修订的央行来文“A”5671取代了此前由地方信用评级机构发布的关于信用评级要求的所有监管规定。根据“信用评估”的更新规则，此前适用的与当地信用评级挂钩的要求不再有效。在法规仍要求最低国际信用评级的情况下，信用评估框架下的新标准将在补充基础上适用。

通信“A”5671的规定是适当评估金融机构在执行包括特定评级要求在内的中央银行规则时必须遵守的信用风险的基本准则，并不取代每个金融机构必须对其对应机构进行的信用评估。参照本规定进行的国际信用评级，由有行为准则的评级机构根据国际证监会组织发布的《代理人行为准则风险原则》发布。

通信“A”5671附件二提供了关于金融机构新资格要求的表格。本表对不同交易的信用评级要求进行了分类。

用于监管目的的债务分类和贷款损失准备

除另有说明外，本节解释的规定应适用于按照央行规则计算的银行财务信息。国际财务报告准则在某些方面与央行规则有所不同。

113

关于债务分类的规定是根据中央银行规则设计的，该规则与国际财务报告准则不同，旨在为识别和分类资产质量以及评估贷款人承受本金或利息损失的实际或潜在风险建立明确的指导方针，以便确定（考虑到任何贷款担保）针对此类或有事项的拨备是否足够。银行必须将其贷款组合分为两类：

(1)

商业投资组合。包括所有融资，消费者或住房贷款除外。

与客户的业务或生产活动相关的超过1,198，966,000比索的贷款被归类为商业贷款。实体可酌情将不超过1,198，966,000 PS的商业贷款与消费者或住房贷款归为一类，按此处理。消费贷款与商业贷款合并确定分类，抵押品支持贷款按50%加权。

该选项必须适用于整个投资组合，并在“分类和提供程序手册”中进行概述，并提前六个月通知监管机构进行更改。

(2)

消费者或住房投资组合。包括：

(a)

消费贷款（个人、家庭、专业、面向消费品、信用卡融资）。

(b)

住房贷款（购置、建设、翻修）。

（c）

小额信贷贷款–最高不超过23979.32万比索，以及微型企业贷款。

（d）

商业贷款最高1,198，966,000 PS，有或没有优先抵押品，如果实体选择。

在目前的债务分类体系下，每个客户，以及客户的未偿债务，都被纳入细分类别。适用于消费贷款组合的债务分类标准主要基于与客户履行其义务或其法律地位相关的客观因素，而对商业贷款组合进行分类的关键标准是每个借款人基于其未来现金流的支付能力。

此前在该实体没有信用记录的客户，如果后来获得的融资不超过对其债务余额应用“无法收回风险的最低拨备”条例第2.2.5节中的百分比得出的金额，则可能仅根据预计现金流分析进行分类。

为确保遵守义务而不需要新的融资或再融资，额外的信贷便利如果不超过上次信贷评估时分配的限额的10%，并且符合正常的业务运营并且客户能够履行其其他财务义务，则不被视为再融资。与业务扩张导致投资增加相关的新融资和再融资也被排除在外，前提是预计现金流支持全额偿还债务。

根据《农业紧急状态法》授予农业生产者的再融资将不被视为分类目的的再融资。但是，必须考虑紧急时期结束时的预计现金流，不能根据客户的紧急前情况进行分类改善，也不能超出紧急时期。

商业贷款—监管分类

用于评估与商业投资组合有关的贷款的主要标准是借款人的偿还能力，其能力主要通过该借款人的未来现金流来衡量。根据中央银行规则，商业贷款分类如下：

114


分类		标准

正常情况		证明有能力遵守其付款义务的借款人。高偿还能力。

受特别监测/观察中		借款人，除其他标准外，逾期最多90天，虽然被认为能够履行其所有财务义务，但对可能影响其在没有及时纠正措施的情况下履行债务能力的变化很敏感。

须经特别监察/正在磋商或再融资协议		借款人无法遵守与银行约定的义务，因此正式声明，在到期日后的60个日历日内，他们打算为此类债务再融资。借款人必须在付款违约日期后的90个日历日内（如果涉及最多两个贷方）或180个日历日内（如果涉及两个以上贷方）与银行订立再融资协议。如果在规定的期限内没有达成协议，则必须根据为每个级别确定的指标将借款人重新分类到下一个类别。

须予特别监察/特别处理		对于在日历年内首次授予的再融资，一旦支付了第一期，客户可能只会被重新分类到这一类别一次。此次再融资后，仅对逾期债务进行分类考虑。后续再融资将根据这些法规中概述的一般规定进行处理。

麻烦缠身		有困难的借款人定期履行其在贷款项下的财务义务，如果不加以纠正，可能会给银行造成损失。

资不抵债风险高		客户的现金流分析表明，他们极不可能能够履行所有的财务义务。

无法恢复		这类客户的债务被认为无法收回。尽管这些资产在未来的某些情况下可能具有一定的回收价值，但在分析时，它们的不可收回性是显而易见的。借款人将不履行其与金融机构的财务义务。

:		无法收回的指标（a）客户财务状况不佳，暂停付款、破产或申请破产，被迫亏本出售重大资产。现金流不能覆盖生产成本。（b）客户逾期一年以上，本金及利息再融资，融资经营亏损。再融资不会中断拖欠期，除非完全清偿逾期债务。如果支付了至少15%的再融资债务和所有应计利息，债务人可能会被重新分类到更高的类别。（c）客户管理不称职和/或不诚实，或具有欺诈行为的潜力，没有内部控制。（d）客户信息系统不完善，无法准确评估其财务状况，信息不可靠、过时。（e）客户在衰退或需要广泛重组的行业中运营。（f）客户处于他们所在行业的最底层，无法竞争，并且拥有过时的、无法盈利的技术。（g）逾期债务超过180天的客户，根据央行“不规范债务人名单”，包括已清算实体和某些金融机构。

115


分类		标准

正常情况		如果贷款的所有付款均为当期或逾期未满31个日历日，在支票账户透支的情况下，逾期未满61个日历日。

低风险/观察中		付款义务逾期超过31日历日且最长不超过90日历日的贷款。

低风险/特殊待遇		对于在日历年内首次授予的再融资，一旦支付了第一期，客户可能只会被重新分类到这一类别一次。此次再融资后，出于分类目的，将只考虑逾期债务。随后的再融资将受到这些条款中概述的一般处理的约束。

中等风险		付款义务逾期90天以上、最长180个日历日的贷款。

高风险		已提起追讨法律诉讼的贷款或有付款义务逾期180个日历日以上、但少于365个日历日的贷款。

无法恢复		这一类别包括资不抵债或处于破产状态且几乎没有或根本没有机会获得信贷回收的客户，或逾期付款超过一年的客户。它还包括正在接受司法管理的客户，或者那些曾要求预防性破产或法外预防性协议的客户，即使有信用恢复的机会，一旦超过540天的逾期付款已经过去。通过定期付款义务（每月或每两个月）进行债务再融资的客户，如果已及时付款或连续三期欠款不超过31天，或者在一次性付款的情况下，如果至少已支付其再融资义务（本金）的15%，则可将其重新分类为下一个更高级别。满足上述条件的再融资债务人可被重新分类到下一个更高级别，此外，如果其其余债务至少满足该级别的要求。如果归类于这一类别的债务人对其债务进行了再融资——无论他们是否支付了所需的分期付款或百分比——并且获得了“无法收回风险的最低准备金”指南point Section.2.5中概述的额外信贷，并且如果此类额外融资仍未支付，他们必须在自授予额外信贷或订立再融资协议之日起至少180天内保持在这一类别中。

116

根据中央银行规则，要求金融机构制定信贷便利分析程序，以确保对债务人的财务状况进行适当评估，并定期修正其涉及所承担的所有风险的客观和主观条件的情况。建立的程序必须在一份名为《分类和津贴程序手册》的手册中详细说明，该手册将永久提供给监管机构。对现有分类的审查频率必须回答考虑到所有设施的重要性。分类分析应适当记录在案。

就商业贷款而言，适用的法规要求最低限度的审查频率。这种审查必须进行：

（一）

按季度计算，就个别考虑的客户而言，其在任何时点的融资相当于RPC或相应期间结束前一个月的金融信托资产的5%或以上，这取决于客户是实体还是金融信托。为此目的，该组关联交易对手应被视为单一客户；

117

按半年计算，对于在任何时点的融资介于RPC或相应期间结束前一个月的金融信托资产的1%（或相当于1,198，966,000 PS，以较低者为准）且低于5%的个别考虑的客户，视客户是实体还是金融信托而定。为此目的，该组关联交易对手应被视为单一客户。

在第一个日历学期结束时，审查必须至少涵盖全部商业投资组合的50%，包括第6.3.1节中提到的客户。因此，为满足这一百分比，审查还必须包括融资低于上述RPC或金融信托资产1%（或相当于1,198，966,000 PS）的客户，根据其融资规模按递减顺序进行。

（三）

在财政年度期间，在其他情况下，审查必须在期末覆盖整个商业投资组合。

除了上述概述的最低频率外，还必须审查分类——在客户档案中有合理的决定记录——并在必要时在发生以下任何情况时进行修改：

(1)

修改这些规定产生的任何客观分类标准（例如，拖欠条款、客户或其债务的法律地位、再融资的遵守情况以及债务再融资请求）。

(2)

客户在“Central de Deudores del Sistema Financiero”中的分类出现负面变化，将其评级下调至低于该实体指定的程度，至少被其债权至少占所有债权人报告总额10%的另一金融实体或信托下调。

(3)

通知监管局关于调整条款的最终决定，如检查活动所示。

根据“Central de Deudores del Sistema Financiero”的最新可用信息，当金融实体给出的分类与至少两个其他实体或金融信托在低于该实体所指定类别的分类中指定的分类之间存在超过一个级别的差异时，其合并债权至少占所有债权人报告的总额的20%，但低于40%。

对于担保融资等于或超过实体可计算净值或信托资产1%的客户，必须立即进行重新评估，从上述任何情况发生前一个月开始，或相当于599,483，000比索（以较低者为准），对于所有其他包括在内的客户，必须在三个月内进行。

贷款损失准备金

央行规则根据分配给客户的类别和担保类型，规定了贷款损失准备金的最低要求。实体可能会在被认为合理的情况下，对高于最低要求的金额有备抵。津贴是根据不同于国际财务报告准则的中央银行规则设计的。见“第5b项。关键会计政策”以及我们截至2024年12月31日和2023年12月31日的经审计综合财务报表附注9。

拨备的增加是基于贷款组合的增长水平，以及现有贷款质量的恶化，而拨备的减少则是基于要求在一定时期后核销被归类为无法收回的不良贷款的规定，以及管理层核销不良贷款的决定，这些决定证明了收回的可能性非常低。

118

根据《金融机构法》第49条，在银行发生司法清算或破产的情况下，所有存款人，无论其存款的种类、金额或币种如何，都将优先于其余其他债权人（例如银行的股东），但某些劳动留置权（第53条（a）和（b）款）以及有质押或抵押支持的债权人的例外情况是，按以下优先顺序排列：（a）每人最高50,000PS的存款（包括此人存放在一个金融实体的所有金额），或等值外币，（b）金额高于Ps.50,000或等值外币的所有存款，及（c）源自授予金融机构的商业额度并直接影响国际商业的负债。此外，根据经修订的《金融机构法》第53条，中央银行的债权相对于其他债权具有绝对优先权，但质押或抵押债权、某些劳动债权、存款人根据第49条第e款、i）项和ii）项提出的债权、根据《中央银行章程》第17条（b）、（c）和（f）款授予的债务（包括金融实体因暂时缺乏流动性而给予的贴现、向具有担保权益的金融实体垫款、权利转让，质押或特定资产的特殊转让）和由银行流动性基金以质押或抵押支持的债务。

以第25,780号法修订《金融机构法》第35条之二规定，银行出现中央银行可以撤销其经营授权而被司法决议撤销或者清算的情形的，中央银行董事会可以采取一定的行动。在这些行动中，在排除向金融信托或其他金融实体转移资产和负债的情况下，中央银行可以全部或部分排除第49条（e）款中提到的负债以及第53条中定义的债务，从而使债权人之间的优先顺序生效。关于部分排除，必须遵循第49条第（e）款的优先顺序，而不对同一等级的负债区别对待。

强制性存款保险制度

经修订的1995年4月12日通过的第24485号法，创立了存款保险制度，即“SSGD”，对银行存款具有强制性，并将该制度的组织实施责任下放给中央银行。SSGD是对如上所述根据《金融机构法》第49条授予存款人的特权的补充保护。

SSGD是通过建立存款保证基金（Deposit Guarantee Fund，简称“FGD”）来实现的，该基金由一家名为Seguro de Dep ó sitos Sociedad An ó nima（存款保险公司，简称“SEDESA”）的私营部门公司管理。根据第1292/96号法令，SEDESA的股东是政府通过中央银行和参与的金融机构设立的信托。这些机构必须按央行规则确定的每月向FGD缴款。SSGD由我的财务实体通过定期和额外缴款融资，额外缴款根据监管机构授予的评级、超额可计算股权责任相对于最低资本要求的比率、主动投资组合的质量等因素进行区分，额外缴款不超过正常缴款。

金融实体必须每月定期缴纳相当于其在缴款前第二个月记录的下一段所列存款的月平均每日余额的0.015%的FGD。央行可要求最多预缴相当于24笔最低正常缴款的缴款，通知期不少于30个日历日，以满足FGD的资源需求。第一次捐款是在1995年5月24日。

中央银行还可以要求金融机构垫付最多相当于两年的每月缴款，并从存放在中央银行的金融机构的资金中借记逾期缴款。如上文所述，中央银行可能会要求某些机构提供额外捐款，具体取决于其对这些机构财务状况的评估。

SSGD的覆盖范围适用于以以下形式在参与实体进行的比索和外币存款：经常账户、在合作社信用社开立的活期账户、储蓄账户、定期存款、工资/社保账户、基本、普遍免费，以及由上述概念衍生的特殊账户、定期投资和固定余额。

119

SSGD不包括：（i）通过背书获得的可转让票据的存款和定期投资，即使最后的背书人是原始存款人；（ii）利率超过参考利率的活期存款，以及超过参考利率或参考利率加5个百分点的1.3倍的定期存款或投资，以及受额外激励措施影响的存款；（iii）金融实体在其他中介机构的存款，包括通过二级市场交易获得的存款；（iv）关联方向该实体作出的存款，“大额信用风险暴露”规定中定义的；（v）有价证券、承兑汇票或保函的定期存款；（vi）来自被排除在外的存款或交易的固定余额；（vii）在发行金融实体之后传送的通过电子存单进行存款和定期投资（CEDIP）结构的定期存款和投资，属于中央银行《有机章程》第49条或《金融机构法》第35之二条规定的条件。

该担保将涵盖返还已存入的资本、利息、调整（基于UVA存款的参考稳定系数“CER”和UVI存款的建筑成本指数“ICC”）以及汇率差异，最高限额为PS.50,000，000，直至根据中央银行《有机宪章》第49条撤销实体的授权或暂停之日。对于两个或两个以上个人持有的账户，担保限额将为50,000，000美元，在账户持有人之间按比例分配。任何个人的担保总额，包括该计划涵盖的累计账户和存款，将不会超过50,000，000美元的限额。

本次担保的有效兑付将在资金所在金融机构牌照被吊销后30个营业日内进行；该等兑付以上述存款人优先权利的行使为准。

鉴于影响金融系统的情况，第214/2002号法令规定，SEDESA可以发行注册证券，以便在其本应没有足够资金可用的情况下向存款人提供这些证券以支付担保。

当对FGD的缴款达到20亿PS或金融体系存款总额的5.0%中的较大者，以较大者为准，中央银行可以暂停或减少对FGD的缴款义务，当缴款随后低于该水平时，则全部或部分恢复该义务。

限制

根据《金融机构法》的规定，金融机构未经中央银行授权，不得对其资产设置任何种类的留置权。

此外，根据《资本市场法》第72条，禁止公募公司以比公平交易更有利的条款与其董事、高级职员或关联公司进行交易。

资本市场

授权商业银行认购和出售股份和债务证券。目前，对银行可承诺认购的证券数量没有法定限制。然而，根据央行规则，银行承销债务证券将被视为“财务援助”，因此，在将证券出售给第三方之前，此类承销将受到限制。

2013年9月9日，CNV公布了补充《资本市场法》的第622/2013号决议（“CNV规则”）。2018年5月9日，阿根廷国会批准了阿根廷第27440号生产性融资法，实现了阿根廷资本市场法律框架的现代化和完善。第27,440号法修正了资本市场（第26,831号法）、共同基金（第24,083号法）、票据（第23,576号法）、阿根廷《民商法典》（第26,994号法，不时修订）、住房和建筑融资（第24,441号法）、有义务报告资本市场框架中犯罪来源的隐匿和资产洗钱行为的主体（第25,246号法）以及购买私人证券的税收减免制度（第20,643号法）。

经济困难的金融机构

《金融机构法》规定，任何金融机构，包括商业银行，（i）中央银行认为其偿付能力或流动性受到影响；（ii）在中央银行规定的期间内记录最低现金储备要求的缺陷；（iii）记录多次未遵守所规定的各种限制或技术关系；或（iv）无法维持其特定类别、地点或特征所要求的最低资产负债，必须（应央行要求并为避免其牌照被吊销）编制重组方案或整治和正规化方案。该计划必须在指定日期提交给中央银行，不迟于中央银行提出这方面要求之日起30个日历日。如果该机构未能提交、确保监管机构批准或遵守重组计划，央行将有权撤销该机构的照此经营许可，但不影响适用上述法律规定的处罚。

120

央行章程授权监管机构在金融机构的流动性或偿付能力受到不利影响的情况下，完全或部分暂停金融机构的运营，期限为30天，但须经央行行长批准。经央行董事会批准，这一期限最多可再延长90天。在该暂停期内触发债权自动中止、强制执行行为和防范措施，任何增加金融机构义务的承诺均为无效，债务加速和利息应计暂停。

机构重组保障信贷和银行存款

金融机构符合中央银行标准的，被发现存在《金融机构法》第44条预见的情形之一的，中央银行可以在撤销经营授权之前，授权对该金融机构进行重整，以保护存款人。重组计划可能包括某些步骤，其中包括：

（一）

通过对金融机构实施资本化或增资的措施清单；

（二）

撤销授予金融机构股东持有其权益的批准；

（三）

排除或转移资产和负债；

（四）

司法干预机构，取代法定行政当局，并确定遵守所指派职能所需的能力。

撤销金融机构经营许可

中央银行可以（a）应该机构的法律或法定当局的请求；（b）在阿根廷《民商法典》或管辖其作为法人实体存在的法律所设想的情况下；（c）中央银行认为，对该机构的偿付能力和/或流动性的影响无法通过正规化和卫生计划解决时；（d）在《金融机构法》规定的其他情况下。

金融机构清算

根据《金融机构法》的规定，中央银行必须将撤销决定通知主管法院，该法院随后将确定谁将对实体进行清算：公司当局（法外清算）或法院为此目的指定的独立清算人（司法清算）。法院的裁决将基于是否有充分保证公司当局有能力适当进行此类清算、中央银行的事先授权以及在上述法律第44条第a）和b）款规定的情况下。

金融机构破产

根据《金融机构法》，金融机构不得自行提出破产申请。此外，在被吊销金融机构经营许可之前，不得判定破产。

金融机构经营许可一旦被吊销，有管辖权的法院可以裁定破产的前金融机构，或由中央银行或该银行的任何债权人提出破产申请，在这种情况下，自吊销许可之日起60个日历日之后。

121

2019年6月28日，央行通过通讯“A”6723裁定，自2020年1月1日起，由非金融机构控制的集团“A”类金融机构（如我们与银行有关的案例）应遵守最低资本规定（请参见“阿根廷银行业监管——流动性和偿付能力要求——最低资本要求”），主要信用风险敞口规定（请参见“阿根廷银行业监管——信用风险监管——大额敞口”），由非金融控股及其所有子公司（不包括保险公司和非金融子公司）组成的合并基础上的流动性覆盖率（请见“阿根廷银行业监管——流动性覆盖率”）和净稳定资金比率（请见“阿根廷银行业监管——流动性参数——净稳定资金比率”）。

此外，集团“A”类金融机构不得在其控股公司为非金融机构时向其直接或间接提供任何形式的财务资助。

金融系统重组股

金融系统重组股的成立是为了监督对那些受益于中央银行提供援助的银行实施新方法的情况。该单位负责重新安排到期，确定重组战略和行动计划，批准转型计划，加快偿还央行给予的便利。

金融科技法规

央行发布通信“A”6885（不时修订，“支付服务商”条例），借此规范金融科技运营的某些方面。通过这些通信，PSP被定义为法律实体，虽然不被归类为金融机构，但在零售支付系统内至少履行一项职能，作为国家支付系统更广泛框架的一部分。

通过这些规则，PSP的操作受到监管，并为其创建了一个特定的注册表。没有资格作为PSP运营的实体包括未在该国定期注册成立的法律实体，或那些虽然在国外作为私人法律实体注册成立，但未能满足《第19550号一般公司法》及其修正案中概述的要求的实体，特别是关于在阿根廷定期开展其公司宗旨范围内的活动的实体。此外，被CNV认定为市场、票据交换所或任何其他类型的代理人的实体不得作为PSP运营。此外，其股东、投票权或治理和监督机构涉及属于《金融实体法》第10条第a）、b）、d）、e）或f）款规定的个人，或已被判定犯有财产犯罪、公共行政犯罪、经济和金融犯罪或违反公共信仰犯罪，包括侵犯隐私或结社犯罪的个人的法人实体也被取消资格。但这并不适用于在证券市场取得的不超过股本或表决权20%的股份。

122

PSP条例规定，由PSPCP提供的支付账户贷记的所有资金应（i）随时可用，金额至少相当于支付账户贷记的金额；（ii）以比索存入阿根廷金融实体的即期账户；（iii）与用于自营账户交易的账户（例如：债权人或工资支付）不同的独立即期账户。

对上述通信设置的任何违反规则的行为，提请金融机构法制裁。

央行以来文“A”7156（经不时修订和补充）的方式，将《金融机构法》规定的适用范围扩大至规则中关于“非金融信贷提供者”的涵盖的“其他非金融信贷提供者”，并在其他措施中规定，自2021年2月1日起，其他非金融信贷提供者和非金融企业发行信用和/或购买卡的，其所给予的融资，适用《金融服务用户保护规则》中的规定。

2022年2月24日，央行发布通信“A”7462（经不时修订），对“可互操作数字钱包登记册”的创设作出规定，并确立凡希望提供允许进行读取二维码发起的转账支付的数字钱包服务的PSP，必须在其中进行登记。此外，它还将“数字钱包”服务定义为金融机构或支付服务提供商（PSP）通过移动设备或网页浏览器上的应用程序提供的服务，这些应用程序必须允许使用转账（PCT）和/或其他支付工具进行支付。

123

另一方面，关于“支付服务提供商”的规则，它规定，他们必须提交由专业人士或持牌专业人士协会编制的合规报告，该报告必须按照不时建立的模型编制，并核实符合央行发布的根据相关提供商类型适用的规则，并每年提交给监管机构。

以通讯“A”7783方式，央行批准了适用于PSPCP和金融实体的“数字金融服务相关技术和信息安全风险管控最低要求”规则。

性别均等要求

2020年9月3日，央行以通讯“A”7100（经不时修订）的方式，修订了《金融机构公司治理指引》（Lineamientos para el gobierno societario en entidades financieras）规则，纳入了性别均等的要求。

通过这种沟通，中央银行建议金融机构考虑逐步将妇女纳入新的任命和/或续任，直到实现性别均等。在这方面，中央银行将性别均等定义为旨在使男女平等参与劳动决策空间、确保机会均等和不基于性别歧视的权利的指导方针。

反洗钱、资助恐怖主义和扩散大规模毁灭性武器融资制度

洗钱（“ML”）概念通常用于表示旨在将非法活动的资金引入机构系统，从而将非法活动的收益转化为看似合法来源的资产的交易。

恐怖主义融资（“TF”）包括为恐怖主义活动提供资金。这可能涉及从合法来源筹集的资金，例如从企业和慈善组织获得的个人捐款和利润，以及从犯罪来源筹集的资金，例如毒品贸易、武器和其他货物走私、欺诈、绑架和勒索。

扩散大规模毁灭性武器筹资（“PF”）包括提供财政支持或资源，以协助发展、制造、获取或扩散核、化学或生物武器及其运载系统，这违反了国家法律，或在适用的情况下违反了国际义务。

2000年4月13日，国民议会通过了第25246号法律（随后修订和补充，为“AML/CTF/CPF法”），在国家层面创立了反洗钱、反恐怖主义融资和资助扩散大规模毁灭性武器制度（“AML/CTF/CPF制度”），将洗钱定为刑事犯罪，设立并指定金融信息部门（“UIF”，西班牙语首字母缩写）为该制度的执行机构，同时还对某些公共和私营部门实体和专业人士（“报告实体”）施加了报告和与金融情报机构合作的法律义务。

金融情报机构是阿根廷司法部下属的一个以自治和财政独立方式运作的权力下放机构，其使命是预防和威慑ML/TF/PF犯罪。

以下是与阿根廷《刑法》、AML/CTF/CPF法律建立的AML/CTF/CPF制度有关的某些条款，包括金融情报机构、CNV和中央银行发布的条例。建议持有人咨询自己的法律顾问，阅读AML/CTF/CPF法及其补充法规。

124

阿根廷《刑法典》（简称“ACC”）第303条将洗钱定义为每当一个人转换、转让、管理、出售、担保、获得、隐藏或以任何其他方式在市场上流通时所犯的罪行，这些财产源自非法行为，可能导致原始财产的来源或从属财产获得合法来源的外观。ACC第303条规定了以下处罚：

（一）

如果交易金额超过事件发生时150最低、重要和流动工资的总和（截至本年度报告之日，这等于50220,000 PS），无论是单一行为还是通过相互关联的各种行为的重复，应处以三年至十年的监禁，并处以非法交易金额二倍至十倍的罚款。这一刑罚可以增加最高三分之一、最低一半的刑罚，当犯罪行为人：

(a)

经常实施这类犯罪或参加专门为实施这类犯罪而设计的组织或协会；

(b)

是在履行职责或场合实施该行为的公职人员。在这种情况下，他/她还应受到三至十年特别取消资格的处罚。对行使需要特殊资格的专业、职业的，处以同等处罚。

（二）

任何人从刑事犯罪中收取金钱或其他财产，目的是将其用于上述操作，从而使其可能具有合法来源的外观，应处以六个月至三年的监禁。

（三）

货物价值不超过最低工资150的，处以违法交易金额五倍以上二十倍以下的罚款。

即使前一项刑事犯罪是在阿根廷《刑法》适用范围之外实施的，只要该刑事犯罪在实施地也应受到惩罚，这些规定也应适用。

(b)

对法人的处罚

此外，ACC第304节规定，如果犯罪行为是以法人的名义、在法人的干预下或为法人的利益实施的，则应联合或替代地对该实体实施以下制裁：

（一）

处以犯罪主体财产价值二倍以上十倍以下的罚款；

（二）

全部或部分暂停活动，在任何情况下均不得超过十年；

（三）

为公开招标或招标过程或任何其他与国家有关的活动取消资格，在任何情况下均不得超过十年；

（四）

仅以实施犯罪为目的设立法人时的解散清算，或构成主体活动的此类行为；

（五）

丧失或中止其可能拥有的任何国家利益；

（六）

公布以法律实体为代价的定罪判决摘录。

为了校准这些制裁，法院将考虑到未能遵守内部规则和程序、对作者和参与者的活动没有保持警惕；造成的损害程度、实施犯罪涉及的金额、法律实体的规模、性质和经济能力。对于必须保持实体、或公共工作、特定服务的运营连续性的情形，不适用暂停活动或解散清算法人的处分。

125

资助获取、生产、开发、拥有、供应、出口、进口、储存、运输、转让或以任何方式使用大规模毁灭性武器、核生化武器及其运载系统、运载工具及其相关材料，包括军民两用技术和货物，以实施行政协调会或国际条例规定的任何犯罪。

对这一罪行的处罚是监禁五至十五年，并处以非法交易金额二至十倍的罚款。同样，对于洗钱罪所描述的法人，应适用相同的处罚。

对生产、制造、开发、拥有、供应、出口、进口、储存、运输、转让、雇用或以任何方式扩散、增加、复制或倍增上述（六）项所述大规模毁灭性武器及其运载工具和拟用于其制备的相关材料的任何人，应适用监禁和罚款的相同处罚。

无论融资本意所针对的犯罪是否发生，如果后者发生，则无论货物或金钱是否被用于其委托，都将适用上述处罚。

即使资助或打算资助的犯罪行为是在行政协调会适用的领土范围之外实施的，或者在（二）和（三）所述情况下，如果组织或个人位于阿根廷领土之外，这些规定也应适用，前提是该行为在相关司法管辖区也应受到惩罚。

报告主体有义务告知金融情报机构并与其合作

AML/CTF/CPF制度，与国际AML/CTF/CPF标准接轨，不仅将UIF指定为负责预防ML/TF/PF的机构。它还对被指定为报告主体（“Sujetos Obligados”）的各种公共和私营部门实体和个人规定了报告和与金融情报机构合作的义务。

根据AML/CTF/CPF法第20条，除其他外，以下是向金融情报机构提交报告的实体：

（一）

银行、金融实体和保险公司；

（二）

经中央银行授权的外汇兑换机构和自然人、法人，以外币发行的现金或支票或通过使用借记卡、信用卡进行的资金买卖或在国家境内境外的资金转移进行干预；

126

结算清算代理人、交易代理人；在CNV登记的自然人和/或法人代理配售投资基金或该机构授权的其他集合投资产品；CNV授权公开发行信托证券的众筹公司、全球投资顾问和作为金融受托人的法人，以及上述控股机构登记的代理介入上述金融信托框架内发行的可转让证券的配售；

（五）

政府组织，如中央银行、海关收缴和执法机构（“ARCA”，西班牙语首字母缩写）、国家保险监督（“SSN”，西班牙语首字母缩写）、CNV和IGJ；以及

（六）

经济科学专业人士、律师和公证员公开，当他们参与某些交易时。

根据《反洗钱法》第21条，报告实体有以下职责：

（一）

获取无可争议地证明身份、法律地位、住所等相关信息的文件，关于其客户的经营情况（“了解你的客户”政策）；

（二）

报告任何可疑事件或交易。就AML/CTF/CPF法而言，可疑交易是那些看起来不寻常、缺乏经济或法律理由，或者异常或不合理地复杂的交易，无论是一次进行还是重复进行（无论其金额多少）；

（三）

不向客户或第三方披露根据AML/CTF/CPF法律采取的任何行动；

（四）

在金融情报机构登记；

（五）

记录预防ML/TF/PF的程序，建立反映以基于风险的方法制定的任务的内部手册；

（六）

在理事机构内任命合规官员，他们应在金融情报机构之前负责（如果有义务的实体是个人，这类个人将被视为合规官员）；

（七）

获取信息并确定与客户关系的目的和性质；

（八）

确定与客户和交易相关的洗钱、资助恐怖主义和资助大规模毁灭性武器扩散的风险；

（九）

开展尽职调查程序，以（i）确定与客户和交易相关的洗钱、资助恐怖主义和资助大规模毁灭性武器扩散的风险，以及（ii）在与客户的关系过程中审查交易；

（x）

履行持续的客户尽职调查程序，在整个关系过程中审查交易；

（十一）

确定行使委托人管理和代表职能的个人和具有处置权的个人；

（十二）

采取具体措施减轻洗钱、资助恐怖主义和资助大规模毁灭性武器扩散的风险；

（十三）

有适当的风险管理制度，以确定客户或最终受益所有人是否为政治暴露人员；

（十四）

确定资金来源和合法性；以及

（十五）

保存，十年，所有必要的交易记录、客户档案和商务通讯。

这些义务得到针对具体部门的金融情报机构决议的补充，这些决议根据每个报告实体开展的活动确立了更详细和更有针对性的要求。例如，在金融部门经营的报告实体须遵守经第199/2024号决议修订的金融情报机构第14/2023号决议，而在资本市场经营的报告实体须遵守金融情报机构第78/2023号决议，该决议就客户尽职调查、持续监测、内部控制和风险缓解措施等事项规定了更细粒度的规则。第14/2023号决议规定了金融部门的具体规则，除其他外，禁止维持匿名账户或假名账户，强调有必要对客户实施与所识别风险相称的强化尽职调查措施，并为金融机构依赖第三方开展某些尽职调查措施提供了可能性。

127

此外，金融情报机构还发布了针对适用于所有部门的特定风险因素的普遍适用决议。例如，金融情报机构第35/2023号决议规定了与政治暴露人员（“PEP”）有关的报告实体的义务，而金融情报机构第112/2021号决议规定了确认和核实受益所有人的规则。总体而言，该框架遵循与FATF建议相一致的基于风险的方法，要求报告实体通过相称的措施识别、评估和减轻其ML/TF/PF风险。

关于PEP，第35/2023号决议要求报告实体在启动或延续合同关系时评估风险水平，并酌情采用增强的、相称的尽职调查措施。这些措施包括（其中包括）（i）获得合规干事的批准，以启动或继续与被归类为高风险的外国PEP或国内PEP建立关系；（ii）采取合理程序来确定客户和/或受益所有人在入职时和持续基础上是否有资格成为PEP；（iii）要求客户提交有关其PEP状态的宣誓声明，包括发生任何变化时的更新；以及（iv）在适用的情况下识别和记录受益所有人的PEP状态。决议还对PEP状态的持续时间进行了规定，确立了两年的维护期，在此之后，报告实体必须根据所履行的公共职能的相关性、对资金的决策权以及资历等因素重新评估风险水平。同样的期限适用于因亲属关系或密切联系而被归类为PEP的人员。

在各自的监管框架内，CNV和阿根廷中央银行等相关部门主管机构还发布了适用于其受监管实体的规则，这些规则反映并实施了金融情报机构建立的AML/CFT/CPF要求。在这方面，CNV条例规定，除其他条款外，其控制下的报告主体只有在这些操作由FATF认为不属于不合作或高风险的国家、领域、司法管辖区、领土或联系国的组成、住所或居民的人执行或命令时，才应执行公开发行制度规定的操作。同样，它们建立了来自客户和给客户的资金接收和交付的支付模式和控制程序。

资产冻结制度和恐怖主义融资/扩散融资报告制度

经修订的第918/2012号行政令确立了报告与TF/PF相关的交易以及冻结与此类活动相关的资产的法律框架和程序。

在这方面，金融情报机构第207/2025号和第3/2026号决议规范了第918/2012号行政令的实施，除其他事项外，规定：（一）报告实体核实客户的义务未列在TF/PF相关名单中，包括联合国安全理事会根据第1267（1999）、1718（2006）、1737（2006）号决议指定的或与阿根廷刑法典第306条规定的犯罪行为有关的；（二）报告TF/PF可疑交易的程序；（二）适用于冻结与TF/PF有关的自然人或法人或实体资产的行政程序。

为促进遵守这些义务，第489/2019号行政令设立了与恐怖主义行为及其资助有关的个人和实体公共登记处（Registro P ú blico de Personas y Entidades vinculadas a actos de Terrorismo y su Financiamiento –“REPET”），这是一个国家公共登记处，根据阿根廷法律，合并联合国安全理事会的相关指定以及与恐怖主义相关罪行有关的个人或实体。截至2026年1月，该登记处不包括与PF具体相关的指定或名单。

128

金融情报机构被赋予对报告实体的监督和执法权力，并可能监测AML/CFT/CPF义务的遵守情况，进行检查并索取信息。在受特定监管监督的部门，金融情报机构在相关特定控制当局（“ó rganos de contralor espec í fico”）的协助下履行监督职能。特别是，阿根廷中央银行在金融部门的报告实体方面协助金融情报机构，国家证券委员会（CNV）在资本市场运营的报告实体方面协助金融情报机构。

报告实体因未能遵守适用义务而受到AML/CFT/CPF法项下的行政处分。金融情报机构有权在行政诉讼后实施以下制裁：

（i）在未报告可疑交易或在规定时限和形式要求之外报告的情况下，处以交易所涉资产总价值一倍至十倍不等的罚款；在构成正式不遵守规定的其他侵权行为的情况下，处以15至2,500单位不等的罚款，每年更新一次（目前定为54,140阿根廷比索）；

（ii）警告；

（iii）有义务公布决议的执行部分的警告；及

（iv）就合规官而言，取消执行该等职能最多五年的资格。

行政责任既适用于报告实体，也适用于其管理机构的成员，并受制于五年的诉讼时效。

政治曝光者

第35/2023号决议（最后经第192/2024号决议修订）确立了报告主体必须遵守的有关政治曝光者（“PEP”）客户的规则。

继上述澳洲联储之后，第35/2023号决议规定，报告主体必须在开始或延续与PEP的合同关系时确定风险水平，并且必须采取与相关风险和所涉及的操作或操作适当且成比例的尽职调查措施。

本决议确立了（i）报告主体必须就被报告方归类为高风险的外国PEP或国内PEP采取的措施，例如，获得合规官员的批准才能与其建立或继续商业关系；（ii）每个报告主体必须采取合理措施来确定客户和/或受益所有人是否为PEP，在与其建立或延续商业关系时；（iii）报告主体必须要求其客户签署一份宣誓声明，其中说明他们是否是PEP，不仅在合同关系开始时，而且在他们作为PEP的身份发生改变（无论他们是否成为PEP）的情况下；（iv）客户必须告知受益所有人的PEP状态（如适用）；以及（v）PEP状态的维护期有明确规定，规定为两年。一旦这一期限届满，报告主体应评估客户或受益所有人的风险水平，并考虑所履行职能的相关性、资金的处分和/或管理权力、在所行使的公共职能中的资历等相关因素，以分析风险水平。由于亲属关系或亲密关系的PEP将在与他们有或曾经有过关系的人的相同时间内保持其地位。

要对该制度进行更具体的分析，持有人应咨询其法律顾问和/或通过访问财务信息部门的网站（http://www.argentina.goB.ar/UIF）来阅读适用的法律。建议持有人咨询其法律顾问并阅读上述法律及其监管法令。

CNV法规

CNV规则规定，除其他条款外，其控制下的报告主体仅当这些操作由FATF不认为不合作或高风险的国家、领域、司法管辖区、领土或联系国的组成、住所或居民的人执行或命令时，才应执行公开发行制度规定的操作。

129

根据经修订和补充的中央银行通信“A”6399，包括但不限于通过通信“A”6709，报告主体必须保存——为期十年——在每种情况下为客户的业务终止而适用的程序的书面记录。在这些记录中，他们应根据各自的程序手册，保留一份向客户发送的任何要求提供进一步信息和/或文件的通知、相应的收货通知和识别参与决定的官员的文件的副本。

我们的反洗钱和防止恐怖主义融资方案

Banco Macro监测的最重大的操作风险之一是“反洗钱和防止恐怖主义融资”活动的风险。有一项计划旨在保护我们不受任何无意参与或参与犯罪或非法活动或恐怖主义融资的影响，并重申与严格适用法律充分合作以及与当局和监管机构合作的政策。

为确保金融系统不被用作犯罪活动资金的渠道，从业人员必须确定签约产品和服务的所有客户和最终受益人的真实身份。

方案的作用和责任

在实施反洗钱计划中，所有员工都有角色和责任。这些角色和职责因员工的业务线或业务领域而异。

反洗钱计划的要素

我们在适用的情况下对我们的各种运营和商业领域采取特定程序。

以下是我们反洗钱计划最重要的组成部分：

(1)

防范：为化解洗钱风险，我们开展了不同的工作：

(a)

政策和程序的生成；

(b)

可靠识别客户并了解其活动（“了解您的客户”流程）；

（c）

产品和工艺审批过程中的具体风险分析；

（d）

培训和持续沟通，为所有相关工作人员提供最新信息；

（e）

存在负责官员和防止洗钱和恐怖主义融资委员会；

(2)

监测：我们通过设置参数和警报来监测客户、供应商等的活动，以便能够识别必须向有关当局报告的案例。

(3)

与监管机构或行业的关系：我们与中央银行/UIF/CNV保持关系，采取一切必要行动，以便根据监管要求收集和维护客户的充分身份识别和交易记录。同样，我们对上述实体的信息要求作出回应。

(4)

审计和审查：该计划将通过其自己的保证计划和不同类型的审计（内部、外部、主计长）定期审查，以确定改进的机会。

130

有关截至本文件发布之日有效的洗钱法规的透彻分析，请咨询您自己的法律顾问，并完整阅读ACC第二册Title XIII以及UIF、CNV和中央银行发布的任何法规。为此目的，有兴趣的各方可访问阿根廷经济部的网站，www.argentina.gob.ar/economia、金融情报机构、www.argentina.gob.ar/uif、CNV、www.argentina.gob.ar/cnv或中央银行的网站，www.bcra.gob.ar这些网站均未以引用方式并入本文。

企业刑事责任法

第27,401号《企业刑事责任法》规定了适用于以其名义、代表其利益或为其利益直接或间接实施并可能从中产生利益的某些腐败犯罪的法律实体的刑事责任制度。个别违规者可能是雇员或第三方——甚至是未经授权的第三方，前提是公司批准了该行为，甚至是默认的。

根据这些法律，董事会批准了一项腐败和反贿赂政策，该政策在《公司刑事责任法》和适用的国际法范围内规定了有关官员腐败做法的道德和合规标准。董事会明确禁止这类做法，并在私营部门个人作为交易对手的类似情况下适用相同的标准。

反过来，董事会实施了适用于所有员工、承包商、供应商和代理商的行为准则，并根据我们批准的诚信计划对他们施加了禁止、限制和条件，此前任命和公司政府委员会已对此进行了讨论。

有关截至本年度报告发布之日有效的AML/CTF/CPF制度以及反贿赂和反腐败制度的广泛分析，投资者应咨询法律顾问并完整阅读阿根廷刑法典第XIII篇、第2册以及金融情报机构、CNV和中央银行发布的任何法规。为此，有关方面可访问阿根廷经济部（www.argentina.gob.ar/economia）、阿根廷司法部（https://www.argentina.gob.ar/justicia）、金融情报机构（www.argentina.gob.ar/uif）、CNV（www.argentina.gob.ar/cnv）或中央银行（www.bcra.gov.ar）的网站。在这类网站上查到的信息，并不是这份年报的一部分。

对阿根廷监管框架的修改

2025年期间，阿根廷政府颁布了多项法规，修订了金融机构的监管框架。这些规定包括：

•

成立金融机构的通信“A”8277可在一定限度内，将2025年7月至10月期间产生的以比索为单位的超额最低现金融入结转至下个月；

131

通信“A”8281和8289，将适用于活期存款、具有提前终止选择权的定期投资、以比索为单位的回购和被动股票市场担保的最低现金要求提高10个百分点，将可由政府证券覆盖的以比索为单位的活期存款要求部分降低4个百分点，自2025年8月1日起生效；

•

通信“A”8302，其中确定（i）按比索计算的准备金要求遵守情况按日计量，而不是按月平均计量，自2025年8月18日起生效，（ii）适用于准备金要求短缺的费用从阿根廷批发费率（Tasa Mayorista de Argentina或“TAMAR”）的1.5倍增加到TAMAR的3倍，（iii）触发需要提交适足计划的某些情况被消除，（iv）适用于某些比索存款、具有提前终止选择权的定期投资、回购协议和比索被动股票市场担保的最低现金要求提高5个百分点，从2025年8月19日至2025年11月28日（随后通过“A”8355号通信延长至2025年3月31日），以及（v）金融机构可将其活期存款准备金要求的最多3个百分点分配给阿根廷财政部在一级发行中发行的比索公共证券，自2025年8月19日起生效；

•

通信“A”8306规定：（i）截至2025年9月1日，对所有受部分准备金要求约束的比索计价负债追加3.5个百分点的准备金要求，以及（ii）金融机构将其对以比索计价的某些活期负债（经常账户、储蓄账户、活期账户和未使用的预付款余额）的准备金要求分配增加2个百分点，用于阿根廷财政部在初级发行中发行的最低期限为60天的公共证券；

•

来文“A”8350规定，自2025年11月1日起，对以比索为单位的最低现金要求的计算遵守情况的方法进行修正——转向以适用期间记录的合格项目每日余额的月平均值为基础进行计量——并进一步规定，自该日起，金融机构必须遵守以比索为单位的每日最低现金要求，确定为每日收盘时记录的合格项目余额之和，不得低于该期间最低现金要求总额的95%；和

•

通信“A”8355，其中：（i）自2025年12月1日起，取消此前由通信“A”8306对某些活期存款和投资（包括货币市场共同基金、逆回购和证券借贷）规定的额外3.5个百分点的准备金要求；（ii）增加以比索为单位的负债，自同日起，有可能以国家财政部发行的政府证券（截至2025年8月25日通过一级认购获得）满足最多3.5个百分点的最低现金要求，（iii）将比索现金要求的每日最低融入比例从95%降至75%，自2025年12月1日起生效；（iv）将通信“A”8302对A集团实体和某些G-SIB分支机构/子公司规定的额外5个百分点要求延长至2026年3月31日，该要求适用于某些活期存款和其他特定工具（上述政府证券也可满足这一要求）。

•

2026年3月19日的“A”8410号来文规定，截至2026年12月31日，持有中央银行事先授权的金融机构可以自2026年5月第3个营业日开始，以及在缴款的每个月开始，分三次等额、非累积月进行利润分配；规定可分配总额不得超过2025财年净收益的60%，扣除法定和法定准备金——截至同日记录——所要求的构成所对应的金额；并进一步要求任何此类分配与“业务计划和预测以及资本自我评估报告”报告制度下报告的信息一致。

132

我们拥有八家子公司和受控实体：（i）Macro Securities，它是BYMA的成员，我们通过它向我们的客户提供投资研究、证券交易和托管服务；（ii）Macro Fiducia，一家担任受托人并提供财务咨询和分析服务的子公司；（iii）Macro Fondos，一家资产管理子公司；（iv）我们在巴哈马的子公司Macro银行 Limited，我们主要通过它提供私人银行服务；（v）Macro Agro S.A.U.，它通过提供担保为中小企业获得信贷提供便利；（vi）Argenpay S.A.U.，我们通过它提供电子支付服务；（vii）Fintech S.G.R.，这为微型、中小型企业获得信贷提供了便利；以及（viii）Alianza S.G.R.，它提供担保。


	Banco Macro的直接和间接利益
附属/受控实体	占股本比例			可能投票的百分比
宏观证券S.A.U。⁽¹⁾		100.000	%		100.000	%
Macro Fiducia S.A.U。⁽¹⁾		100.000	%		100.000	%
Macro Fondos S.G.F.C.I. S.A。⁽¹⁾		100.000	%		100.000	%
Macro银行有限公司⁽²⁾		100.000	%		100.000	%
Macro Agro S.A.U。⁽¹⁾		100.000	%		100.000	%
ArgenPay S.A.U。⁽¹⁾		100.000	%		100.000	%
Fintech S.G.R。⁽¹⁾⁽³⁾		24.999	%		24.999	%
Alianza S.G.R。⁽¹⁾		24.998	%		24.998	%

注意事项：-

(1)	注册成立的司法管辖区：阿根廷

(2)	注册成立的司法管辖区：巴哈马

(3)

结构化实体。

D.财产、厂房和设备

物业

我们的总部包括54,971平方米的办公面积，我们在布宜诺斯艾利斯市的Avenida Eduardo Madero 1172，Alem 1110 1st floor，以及Juana Manso 555,1A，8B和9B，由我们的管理、会计、技术和行政人员使用。截至2025年12月31日，我们在阿根廷拥有由444家分支机构组成的分支机构网络，其中145家为租赁物业。

我们的公司总部旨在充分利用自然光，最大限度地提高能源效率，同时还使用不会对环境产生不利影响的材料，并按照“美国绿色建筑委员会”的LEED国际可持续发展标准建造。该建筑有自己的环境政策和智能能源系统；它拥有最先进的建筑设计，根据LEED可持续建筑认证体系的标准，优先考虑能源效率。除了能源效率之外，该塔还有一个建设机制，通过对投入的再利用和控制使用来管理减少水的消耗，因此被认为是具有可持续标准和优化资源使用的建筑。

得益于前几年启动的流程，2022年期间，万家乐银行获得“万家乐企业总部”LEED认证，以64分实现LEED金证。

133

为了推进新的国际认证，我们聘请了专业顾问来评估获得WELL认证的可行性。为此，技术团队进行了性能测试（2025年6月）和可行性研究（2025年10月），结果证实Torre Macro具有满足获得此类认证所需学分的具体可能性。认证过程的实施须在2026财年期间获得批准。

选定的统计信息

以下信息用于分析目的，应与我们经审计的合并财务报表以及项目5“经营和财务审查与前景”一并阅读。这些信息是从我们支持我们财务记录的内部文件中提取的。

平均资产负债表、生息资产赚取的利息和付息负债支付的利息。

下表显示截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度我们的生息资产和计息负债的平均余额、利息金额以及名义和实际利率，这些结果基于截至2025年12月31日的通货膨胀调整后的结果，如我们经审计的综合财务报表所解释。

名义利率的计算方法为期间的利息损益金额除以相关的平均余额，两项金额均未重述。各时期计算的名义利率已使用以下公式转换为实际利率：

LOGO

哪里：

Rp =该期间以比索计价的资产和负债的实际平均利率（单位：PS.）；

RD =当期外币计价资产和负债的实际平均费率；

Np =该期间以比索计价的资产和负债的名义平均费率；

ND =当期外币计价资产负债名义平均费率；

D =该期间比索对美元的贬值幅度；以及

I =基于消费者价格指数变化的阿根廷这一时期的通货膨胀率。


	2025										2024⁽¹⁾										2023⁽¹⁾
	平均余额		利息已赚/ （付费）		平均真实率			平均标称率			平均余额		利息已赚/ （付费）		平均真实率			平均标称率			平均余额		利息已赚/ （付费）		平均真实率			平均标称率
	（单位：千比索）
物业、厂房及设备
生息资产
现金和银行存款
比索		—		—		0.00	%		0.00	%		—		—		0.00	%		0.00	%		—		—		0.00	%		0.00	%
外币		601,403,361		17,042,902		7.18	%		2.83	%		612,014,165		21,225,033		-24.34	%		3.47	%		658,829,851		19,615,682		50.94	%		2.98	%
合计		601,403,361		17,042,902		7.18	%		2.83	%		612,014,165		21,225,033		-24.34	%		3.47	%		658,829,851		19,615,682		50.94	%		2.98	%
贷款和其他融资非金融公共部门
比索		121,813,508		52,261,142		-38.29	%		42.90	%		38,555,410		17,572,206		-53.25	%		45.58	%		60,293,002		54,802,878		-38.70	%		90.89	%
外币		0		0		0.00	%		0.00	%		13		0		0.00	%		0.00	%		0		0		0.00	%		0.00	%
合计		121,813,508		52,261,142		-38.29	%		42.90	%		38,555,423		17,572,206		-53.25	%		45.58	%		60,293,002		54,802,878		-38.70	%		90.89	%
其他金融实体
比索		97,057,229		28,683,654		-44.05	%		29.55	%		45,430,566		10,175,844		-60.69	%		22.40	%		26,150,362		9,309,342		-56.46	%		35.60	%
外币		1,886,740		164,134		13.30	%		8.70	%		1,659,960		126,929		-21.28	%		7.65	%		3,977,471		92,256		49.97	%		2.32	%
合计		98,943,969		28,847,788		-42.96	%		29.16	%		47,090,526		10,302,773		-59.30	%		21.88	%		30,127,833		9,401,598		-42.41	%		31.21	%
非金融私营部门和外国居民
比索		7,182,363,920		3,380,568,923		-36.48	%		47.07	%		4,370,966,661		2,635,930,253		-48.52	%		60.31	%		5,282,622,310		3,173,474,435		-48.60	%		60.07	%
外币		2,204,827,644		149,134,204		11.28	%		6.76	%		991,323,176		104,657,050		-19.16	%		10.56	%		411,887,501		11,698,747		50.74	%		2.84	%
合计		9,387,191,564		3,529,703,127		-25.26	%		37.60	%		5,362,289,837		2,740,587,303		-43.09	%		51.11	%		5,694,509,811		3,185,173,182		-41.41	%		55.93	%
其他债务证券
比索		3,988,169,370		1,359,811,434		-42.09	%		34.10	%		2,308,604,513		1,447,935,608		-47.75	%		62.72	%		3,882,764,606		3,147,716,101		-41.85	%		81.07	%
外币		107,490,392		5,057,820		9.14	%		4.71	%		110,661,777		8,180,198		-21.47	%		7.39	%		373,302,099		27,083,171		57.21	%		7.26	%
合计		4,095,659,762		1,364,869,254		-40.75	%		33.32	%		2,419,266,290		1,456,115,806		-46.55	%		60.19	%		4,256,066,705		3,174,799,272		-33.16	%		74.59	%
回购交易
比索		27,530,346		12,781,269		-36.76	%		46.43	%		485,472,150		391,599,824		-41.99	%		80.66	%		799,135,530		564,096,983		-45.22	%		70.59	%

134


	2025										2024⁽¹⁾										2023⁽¹⁾
	平均余额		利息已赚/ （付费）		平均真实率			平均标称率			平均余额		利息已赚/ （付费）		平均真实率			平均标称率			平均余额		利息已赚/ （付费）		平均真实率			平均标称率
	（单位：千比索）
外币		—		—		0.00	%		0.00	%		—		—		0.00	%		0.00	%		3,108,802		6,142		46.87	%		0.20	%
合计		27,530,346		12,781,269		-36.76	%		46.43	%		485,472,150		391,599,824		-41.99	%		80.66	%		802,244,332		564,103,125		-44.86	%		70.32	%
生息资产总额
比索		11,416,934,373		4,834,106,422		-38.53	%		42.34	%		7,249,029,300		4,503,213,735		-47.94	%		62.12	%		10,050,965,810		6,949,399,739		-45.69	%		69.14	%
外币		2,915,608,137		171,399,060		10.36	%		5.88	%		1,715,659,091		134,189,210		-21.16	%		7.82	%		1,451,105,724		58,495,998		52.48	%		4.03	%
合计		14,332,542,510		5,005,505,482		-28.58	%		34.92	%		8,964,688,391		4,637,402,945		-42.81	%		51.73	%		11,502,071,534		7,007,895,737		-33.30	%		60.93	%
非生息资产合计
比索		4,082,207,143		—		—			—			6,170,267,877		—		—			—			2,654,914,878		—		—			—
外币		2,087,831,654		—		—			—			2,657,917,714		—		—			—			5,258,349,888		—		—			—
合计		6,170,038,797		—		—			—			8,828,185,591		—		—			—			7,913,264,766		—		—			—
总资产
比索		15,499,141,516		—		—			—			13,419,297,177		—		—			—			12,705,880,688		—		—			—
外币		5,003,439,791		—		—			—			4,373,576,805		—		—			—			6,709,455,612		—		—			—
合计		20,502,581,307		—		—			—			17,792,873,982		—		—			—			19,415,336,300		—		—			—
负债
有息负债
存款
非金融公共部门
比索		411,514,662		138,042,556		-42.33	%		33.54	%		489,155,643		258,936,076		-50.89	%		52.94	%		450,880,526		354,540,807		-42.64	%		78.63	%
外币		98,967,999		2,742,266		7.12	%		2.77	%		27,362,240		385,898		-25.85	%		1.41	%		32,085,039		25,177		46.69	%		0.08	%
合计		510,482,661		140,784,822		-32.74	%		27.58	%		516,517,883		259,321,974		-49.56	%		50.21	%		482,965,565		354,565,984		-36.71	%		73.41	%
非金融私营部门和外国居民
比索		6,050,874,243		1,660,898,520		-44.96	%		27.45	%		4,966,075,589		2,152,183,620		-53.97	%		43.34	%		6,999,901,609		4,177,914,869		-48.72	%		59.69	%
外币		2,853,574,471		26,072,841		5.18	%		0.91	%		1,744,100,837		2,382,086		-26.78	%		0.14	%		1,352,645,217		385,903		46.62	%		0.03	%
合计		8,904,448,714		1,686,971,361		-28.89	%		18.95	%		6,710,176,426		2,154,565,706		-46.90	%		32.11	%		8,352,546,826		4,178,300,772		-33.28	%		50.02	%
从BCRA和其他金融机构收到的融资
比索		2,154,925		3,071,649		4.75	%		142.54	%		10,417,850		21,665,786		-1.10	%		207.97	%		16,036,081		24,582,547		-18.66	%		153.30	%
外币		95,491,991		4,806,104		9.47	%		5.03	%		36,173,251		2,064,447		-22.70	%		5.71	%		48,259,987		1,912,554		52.38	%		3.96	%
合计		97,646,916		7,877,753		9.37	%		8.07	%		46,591,101		23,730,233		-17.87	%		50.93	%		64,296,068		26,495,101		34.66	%		41.21	%
已发行公司债券
比索		12,169,526		4,557,335		-40.64	%		37.45	%		17,432,785		17,473,885		-35.70	%		100.24	%		16,095,846		3,325,701		-61.25	%		20.66	%
外币		384,830,545		32,497,975		13.03	%		8.44	%		75,491,011		3,979,142		-23.02	%		5.27	%		35,012,354		1,407,212		52.47	%		4.02	%
合计		397,000,071		37,055,310		11.38	%		9.33	%		92,923,796		21,453,027		-25.40	%		23.09	%		51,108,200		4,732,913		16.66	%		9.26	%
次级公司债券
比索		—		—		—			—			—		—		—			—			—		—		—			—
外币		568,417,904		36,261,152		10.88	%		6.38	%		608,348,995		38,713,239		-22.23	%		6.36	%		613,177,097		40,622,398		56.28	%		6.62	%
合计		568,417,904		36,261,152		10.88	%		6.38	%		608,348,995		38,713,239		-22.23	%		6.36	%		613,177,097		40,622,398		56.28	%		6.62	%
回购交易																						,
比索		32,216,147		21,508,859		-27.98	%		66.76	%		15,280,475		10,876,608		-45.03	%		71.18	%		36,023,634		39,743,187		-32.46	%		110.33	%
外币		—		—		—			—			—		—		—			—			—		—		—			—
合计		32,216,147		21,508,859		-27.98	%		66.76	%		15,280,475		10,876,608		-45.03	%		71.18	%		36,023,634		39,743,187		-32.46	%		110.33	%
有息负债总额
比索		6,508,929,503		1,828,078,919		-44.68	%		28.09	%		5,498,362,342		2,461,135,975		-53.51	%		44.76	%		7,518,937,696		4,600,107,111		-48.24	%		61.18	%
外币		4,001,282,910		102,380,338		6.90	%		2.56	%		2,491,476,334		47,524,812		-25.48	%		1.91	%		2,081,179,694		44,353,244		49.69	%		2.13	%
合计		10,510,212,413		1,930,459,257		-25.04	%		18.37	%		7,989,838,676		2,508,660,787		-44.77	%		31.40	%		9,600,117,390		4,644,460,355		-27.01	%		48.38	%
无息负债和股东权益合计
比索		8,854,169,564										8,662,267,107										8,783,867,929
外币		1,138,199,330										1,140,768,199										1,031,350,981
合计		9,992,368,894										9,803,035,306										9,815,218,910

135


	2025								2024⁽¹⁾								2023⁽¹⁾
	平均余额		利息已赚/ （付费）		平均真实率		平均标称率		平均余额		利息已赚/ （付费）		平均真实率		平均标称率		平均余额		利息已赚/ （付费）		平均真实率		平均标称率
	（单位：千比索）
负债总额和股东权益
比索		15,363,099,067		—		—		—		14,160,629,449		—		—		—		16,302,805,625		—		—		—
外币		5,139,482,240		—		—		—		3,632,244,533		—		—		—		3,112,530,675		—		—		—
合计		20,502,581,307		—		—		—		17,792,873,982		—		—		—		19,415,336,300		—		—		—

注意：-

(1)	截至2025年12月31日经通胀调整的数字。见“某些财务信息的介绍”。

利息收入和利息支出的变化；量率分析

下表按计价货币将我们在截至2025年12月31日的财政年度与截至2024年12月31日的财政年度和截至2023年12月31日的财政年度相比，每一主要类别的生息资产和计息负债的利息收入和利息支出的变化分为可归因于其平均数量和各自名义利率变化的金额，所有这些变化均基于截至2025年12月31日的通货膨胀调整后的信息。


	2025		2024⁽¹⁾		2023⁽¹⁾		2025年12月/2024年12月增加（减少）额变动所致									2024年12月/2023年12月增加（减少）额变动所致
	利息已赚/ （付费）						成交量			率			净改变			成交量			率			净改变
	（单位：千比索）
物业、厂房及设备
生息资产
现金和银行存款
比索		—		—		—		—			—			—			—			—			—
外币		17,042,902		21,225,033		19,615,682		(356,336	)		(3,825,795	)		(4,182,131	)		(1,377,660	)		2,987,011			1,609,351
合计		17,042,902		21,225,033		19,615,682		(356,336	)		(3,825,795	)		(4,182,131	)		(1,377,660	)		2,987,011			1,609,351
贷款和其他融资非金融公共部门
比索		52,261,142		17,572,206		54,802,878		37,950,391			(3,261,455	)		34,688,936			(19,759,866	)		(17,470,806	)		(37,230,672	)
外币		—		—		—		—			—			—			—			—			—
合计		52,261,142		17,572,206		54,802,878		37,950,391			(3,261,455	)		34,688,936			(19,759,866	)		(17,470,806	)		(37,230,672	)
其他金融实体
比索		28,683,654		10,175,844		9,309,342		11,564,975			6,942,835			18,507,810			6,863,939			(5,997,437	)		866,502
外币		164,134		126,929		92,256		17,407			19,798			37,205			(53,745	)		88,418			34,673
合计		28,847,788		10,302,773		9,401,598		11,582,382			6,962,633			18.545.015			6,810,194			(5,909,019	)		901,175
非金融私营部门和外国居民
比索		3,380,568,923		2,635,930,253		3,173,474,435		1,695,753,427			(951,114,757	)		744,638,670			(547,834,762	)		10,290,580			(537,544,182	)
外币		149,134,204		104,657,050		11,698,747		128,172,749			(83,695,595	)		44,477,154			16,454,831			76,503,472			92,958,303
合计		3,529,703,127		2,740,587,303		3,185,173,182		1,823,926,176			(1,034,810,352	)		789,115,824			(531,379,931	)		86,794,052			(444,585,879	)
其他债务证券
比索		1,359,811,434		1,447,935,608		3,147,716,101		1,053,444,221			(1,141,568,395	)		(88,124,174	)		(1,276,130,422	)		(423,650,071	)		(1,699,780,493	)
外币		5,057,820		8,180,198		27,083,171		(236,658	)		(2,885,720	)		(3,122,378	)		(19,049,126	)		146,153			(18,902,973	)
合计		1,364,869,254		1,456,115,806		3,174,799,272		1,053,207,563			(1,144,454,115	)		(91,246,552	)		(1,295,179,548	)		(423,503,918	)		(1,718,683,466	)
回购交易
比索		12,781,269		391,599,824		564,096,983		(369,393,847	)		(9,424,708	)		(378,818,555	)		(221,402,192	)		48,905,033			(172,497,159	)
外币		—		—		6,142		—			—			—			(6,142	)		—			(6,142	)
合计		12,781,269		391,599,824		564,103,125		(369,393,847	)		(9,424,708	)		(378,818,555	)		(221,408,334	)		48,905,033			(172,503,301	)
生息资产总额
比索		4,834,106,422		4,503,213,735		6,949,399,739		2,429,319,167			(2,098,426,480	)		30,892,687			(2,058,263,303	)		(387,922,701	)		(2,446,186,004	)
外币		171,399,060		134,189,210		58,495,998		127,597,162			(90,387,312	)		37,209,850			(4,031,842	)		79,725,054			75,693,212
合计		5,005,505,482		4,637,402,945		7,007,895,737		2,556,916,329			(2,188,813,792	)		368,102,537			(2,062,295,145	)		(308,197,647	)		(2,370,492,792	)
负债

136


	2025		2024⁽¹⁾		2023⁽¹⁾		2025年12月/2024年12月增加（减少）额变动所致									2024年12月/2023年12月增加（减少）额变动所致
	利息已赚/ （付费）						成交量			率			净改变			成交量			率			净改变
	（单位：千比索）
有息负债
存款
非金融公共部门
比索		138,042,556		258,936,076		354,540,807		(41,080,214	)		(79,813,306	)		(120,893,520	)		30,082,275			(125,687,006	)		(95,604,731	)
外币		2,742,266		385,898		25,177		1,009,551			1,346,817			2,356,368			(3,287	)		364,008			360,721
合计		140,784,822		259,321,974		354,565,984		(40,070,663	)		(78,466,489	)		(118,537,152	)		30,078,988			(125,322,998	)		(95,244,010	)
非金融私营部门和外国居民
比索		1,660,898,520		2,152,183,620		4,177,914,869		470,265,277			(961,550,377	)		(491,285,100	)		(1,213,664,350	)		(812,066,899	)		(2,025,731,249	)
外币		26,072,841		2,382,086		385,903		1,612,918			22,077,837			23,690,755			137,327			1,858,856			1,996,183
合计		1,686,971,361		2,154,565,706		4,178,300,772		471,878,195			(939,472,540	)		(467,594,345	)		(1,213,527,023	)		(810,208,043	)		(2,023,735,066	)
从阿根廷中央银行和其他金融机构收到的融资																	—			—			—
比索		3,071,649		21,665,786		24,582,547		(17,184,188	)		(1,409,949	)		(18,594,137	)		(8,611,983	)		5,695,222			(2,916,761	)
外币		4,806,104		2,064,447		1,912,554		3,388,146			(646,489	)		2,741,657			(480,093	)		631,986			151,893
合计		7,877,753		23,730,233		26,495,101		(13,796,042	)		(2,056,438	)		(15,852,480	)		(9,092,076	)		6,327,208			(2,764,868	)
已发行公司债券
比索		4,557,335		17,473,885		3,325,701		(5,275,152	)		(7,641,398	)		(12,916,550	)		275,912			13,872,272			14,148,184
外币		32,497,975		3,979,142		1,407,212		16,301,428			12,217,405			28,518,833			1,627,527			944,403			2,571,930
合计		37,055,310		21,453,027		4,732,913		11,026,276			4,576,007			15,602,283			1,903,439			14,816,675			16,720,114
次级公司债券
比索		—		—		—		—			—			—			—			—			—
外币		36,261,152		38,713,239		40,622,398		(2,561,860	)		109,773			(2,452,087	)		(349,695	)		(1,559,464	)		(1,909,159	)
合计		36,261,152		38,713,239		40,622,398		(2,561,860	)		109,773			(2,452,087	)		(349,695	)		(1,559,464	)		(1,909,159	)
回购交易
比索		21,508,859		10,876,608		39,743,187		12,054,845			(1,422,594	)		10,632,251			(22,884,239	)		(5,982,340	)		(28,866,579	)
外币		—		—		—		—			—			—			—			—			—
合计		21,508,859		10,876,608		39,743,187		12,054,845			(1,422,594	)		10,632,251			(22,884,239	)		(5,982,340	)		(28,866,579	)
有息负债总额
比索		1,828,078,919		2,461,135,975		4,600,107,111		418,780,568			(1,051,837,624	)		(633,057,056	)		(1,214,802,385	)		(924,168,751	)		(2,138,971,136	)
外币		102,380,338		47,524,812		44,353,244		19,750,183			35,105,343			54,855,526			931,779			2,239,789			3,171,768
合计		1,930,459,257		2,508,660,787		4,644,460,355		438,530,751			(1,016,732,281	)		(578,201,530	)		(1,213,870,606	)		(921,928,962	)		(2,135,799,568	)

注意：-

(1)	截至2025年12月31日经通胀调整的数字。见“某些财务信息的介绍”。

生息资产：净息差与利差

下表按计价货币分析了我们的平均生息资产和净利息收入水平，并说明了所示各年的比较利润率和利差，这些都是基于截至2025年12月31日经通胀调整的信息。

137


	截至12月31日止年度，
	2025			2024⁽¹⁾			2023⁽¹⁾
	（单位：千比索，百分比除外）
平均生息资产
比索		11,416,934,373			7,249,029,300			10,050,965,810
外币		2,915,608,137			1,715,659,091			1,451,105,724
合计		14,332,542,510			8,964,688,391			11,502,071,534

净利息收入⁽²⁾
比索		3,006,027,503			2,042,077,760			2,349,292,628
外币		69,018,722			86,664,398			14,142,754
合计		3,075,046,225			2,128,742,158			2,363,435,382

净利息收益率⁽³⁾
比索		(59.43	%)		(58.84	%)		(36.66	%)
外币		(25.15	%)		(23.18	%)		(10.64	%)
加权平均费率		(52.46	%)		(52.02	%)		(33.38	%)

收益率价差实际基差⁽⁴⁾
比索		6.15	%		5.57	%		2.55	%
外币		3.46	%		4.32	%		2.79	%
加权平均费率		(3.54	%)		1.95	%		(6.29	%)

注意事项：-

(1)	截至2025年12月31日经通胀调整的数字。见“某些财务信息的介绍”。

(2)	定义为赚取的利息减去支付的利息。

(3)	利息净收入/（亏损）金额除以生息资产计算得出。每个时期计算的名义利率已使用“项目4”中披露的公式转换为实际利率。统计信息精选——平均资产负债表、生息资产赚取的利息和有息负债支付的利息。”

(4)	定义为生息资产平均实际利率与计息负债平均实际利率之差。

政府和私人证券的剩余期限

我们拥有、管理和交易由阿根廷政府和其他政府以及私人发行人发行的证券组合。下表按照发行条款（备抵前）对截至2025年12月31日我们投资组合的剩余期限进行了分析。更多信息见“第3项——风险因素——阿根廷从国际市场获得融资的能力可能有限或代价高昂，这可能会削弱其实施改革和公共政策以及促进经济增长的能力。”


	成熟度日期		成熟 1内年		成熟 1年后但在 5年		成熟后 5年但内 10年		成熟后 10年		没有到期日		合计
			账面价值（单位：千比索，百分比除外）
通过损益以公允价值计量的债务证券
本地
政府证券：
双重利率的阿根廷比索国债		09/15/2026		175,222,819		—		—		—		—		175,222,819
双重利率的阿根廷比索国债		06/30/2026		145,650,166		—		—		—		—		145,650,166
双重利率的阿根廷比索国债		12/15/2026		125,991,253		—		—		—		—		125,991,253

138


	成熟度日期		成熟 1内年		成熟 1年后但在 5年		成熟后 5年但内 10年		成熟后 10年		没有到期日		合计
			账面价值（单位：千比索，百分比除外）
双重利率的阿根廷比索国债		03/16/2026		122,427,407		—		—		—		—		122,427,407
TAMAR比索的阿根廷国库券		08/31/2026		39,074,708		—		—		—		—		39,074,708
可按比索资本化的阿根廷国债		02/13/2026		37,398,950		—		—		—		—		37,398,950
TAMAR比索的阿根廷国库券		04/30/2026		27,196,354		—		—		—		—		27,196,354
经CER调整的以比索计价折价的阿根廷国债		12/15/2026		24,787,126		—		—		—		—		24,787,126
经CER调整的以比索计价折价的阿根廷国债		12/15/2027		—		24,546,500		—		—		—		24,546,500
经CER调整的以比索计价折价的阿根廷国债		03/31/2026		22,213,684		—		—		—		—		22,213,684
其他				93,888,345		41,381,391		19,003,198		5,998,385		—		160,271,319

地方政府证券小计				813,850,812		65,927,891		19,003,198		5,998,385		—		904,780,286
私人证券：
公司债YPF SA C043		02/16/2032		—		2,542,777		5,162,610		—		—		7,705,387
公司债PSA金融阿根廷C034		12/19/2027		—		6,312,268		—		—		—		6,312,268
公司债券约翰迪尔信贷C í a。Financiera SA C013		01/04/2026		5,573,667		—		—		—		—		5,573,667
公司债券Tecpetrol SA C012		11/03/2030		—		4,824,917		—		—		—		4,824,917
公司债Vista Energy阿根廷SAU C29		06/10/2033		—		—		4,341,029		—		—		4,341,029
公司债券Transportadora de Gas del Sur SA C003		07/24/2031		—		—		3,706,794		—		—		3,706,794
公司债YPF SA C030		07/01/2026		3,526,047		—		—		—		—		3,526,047
公司债Cresud S24 C38		03/03/2026		3,434,367		—		—		—		—		3,434,367
公司债Vista Energy阿根廷SAU C29增发		06/10/2033		—		—		2,984,714		—		—		2,984,714
公司债Genneia SA C049		12/02/2033		—		—		2,924,954		—		—		2,924,954
其他				16,710,192		11,913,154		11,821,943		516,786		—		40,962,075

本地私人证券小计				29,244,273		25,593,116		30,942,044		516,786		—		86,296,219

通过损益按公允价值计算的债务证券总额⁽¹⁾				843,095,085		91,521,007		49,945,242		6,515,171		—		991,076,505

其他债务证券
通过其他综合收入按公允价值计量
本地：
政府证券
阿根廷债券美元走高		07/09/2030		9,760		39,048		—		—		—		48,808
地方政府证券小计⁽²⁾				9,760		39,048		—		—		—		48,808
国外：
政府证券
美国国库券		01/06/2026		65,648,357		—		—		—		—		65,648,357

美国国库券		01/13/2026		30,614,694		—		—		—		—		30,614,694

美国国库券		01/15/2026		14,575,405		—		—		—		—		14,575,405

美国国库券		01/27/2026		7,279,120		—		—		—		—		7,279,120

外国政府证券小计				118,117,576		—		—		—		—		118,117,576

139


	成熟度日期		成熟 1内年			成熟 1年后但在 5年			成熟后 5年但内 10年			成熟后 10年		没有到期日		合计
			账面价值（单位：千比索，百分比除外）
通过其他综合收益按公允价值计量的其他债务证券总额				118,127,336			39,048			—			—		—		118,166,384

加权平均费率				2.73	%		9.63	%					—

以摊余成本计量
本地
政府证券：
阿根廷国债按CER调整后的比索折价		06/30/2027		—			3,242,092,349			—			—		—		3,242,092,349
TAMAR比索的阿根廷国库券		01/16/2026		437,664,436			—			—			—		—		437,664,436
TAMAR比索的阿根廷国库券		08/31/2026		290,547,385			—			—			—		—		290,547,385
TAMAR比索的阿根廷国库券		04/30/2026		257,995,575			—			—			—		—		257,995,575
以比索计价的阿根廷国债		05/23/2026		10,662,191			10,662,190			—			—		—		21,324,381
布宜诺斯艾利斯省债务证券浮动利率		12/05/2027		11,014,718			—			—			—		—		11,014,718
C ó rdoba省债务证券比索C04		12/05/2027		—			9,447,631			—			—		—		9,447,631
比索贴现债券5.83%		12/31/2033		866,163			3,464,636			2,598,477			—		—		6,929,276
以BADLAR x0.7比索计的阿根廷国债		11/23/2027		3,080,001			3,080,002			—			—		—		6,160,003
C ó rdoba市政府证券S51		02/13/2027					5,101,631			—			—		—		5,101,631
其他				2,810,384			3,754,808			—			—		—		6,565,192

地方政府证券小计⁽³⁾				1,014,640,853			3,277,603,247			2,598,477			—		—		4,294,842,577

私人证券
公司债Newsan SA C022		05/15/2026		2,173,930			—			—			—		—		2,173,930
受托债务证券Megabond金融信托S316 CL.A		03/01/2027		—			390,781			—			—		—		390,781
受托债务证券Secubono金融信托S243 CL.A		04/28/2026		238,642			—			—			—		—		238,642
受托债务证券Secubono金融信托S242 CL.A		03/30/2026		15,629			—			—			—		—		15,629

本地私人证券小计				2,428,201			390,781			—			—		—		2,818,982

以摊余成本计量的其他债务证券总额⁽³⁾				1,017,069,054			3,277,994,028			2,598,477			—		—		4,297,661,559

加权平均费率				3.57	%		7.09	%		8.26	%		—		—		—

通过损益以公允价值计量的股票工具
本地
A3 Mercados SA（前Mercado Abierto Electr ó nico SA）				—			—			—			—		25,827,906		25,827,906
C.O.E.L.S.A。				—			—			—			—		3,083,093		3,083,093
塞德萨				—			—			—			—		317,923		317,923
AC逆变器SA				—			—			—			—		207,724		207,724
Rofex Inversora SA				—			—			—			—		239,127		239,127
Pampa Energ í a SA				—			—			—			—		8,621		8,621

140


	成熟度日期	成熟 1内年		成熟 1年后但在 5年		成熟后 5年但内 10年		成熟后 10年		没有到期日		合计
		账面价值（单位：千比索，百分比除外）
Bolsas y Mercados Argentinos			—		—		—		—		5,815		5,815
Tienda Campo Simple SA			—		—		—		—		5,382		5,382
ArgenControl SA			—		—		—		—		4,388		4,388
其他			—		—		—		—		447		447

当地小计			—		—		—		—		29,700,426		29,700,426

国外
Banco Latinoamericano de Comercio Exterior SA			—		—		—		—		475,385		475,385
Sociedad de Telecomunicaciones Financieras Interbancarias Mundiales			—		—		—		—		59,780		59,780

国外小计			—		—		—		—		535,165		535,165

通过损益按公允价值计算的权益工具总额			—		—		—		—		30,235,591		30,235,591

注意事项：-

(1)	2024年8月，我们根据经济部颁布的第331/2022号总统令第11条的条款进行了自愿债务交换。此类交易所交易涉及的证券如下：

•

经CER 4.25%调整的阿根廷比索国债—期限02-14-2025（T2X5），面值PS。2,000,000,000.

此外，2025年1月，根据经济部颁布的第846/2024号总统令第2节的规定，我们进行了自愿债务交换。该交易所交易涉及的证券如下：

•

经CER调整的比索零息阿根廷国债—到期日06-30-2025（TZX25）面值PS。201,356,504,100.

(2)	2025年2月，根据经济部颁布的第846/2024号总统令第2节的规定，该银行进入自愿债务交换。该交易所交易涉及的证券如下：

•

经CER 4.25%调整的阿根廷比索国债—期限02-14-2025（T2X5），面值PS。28,282,779,133

(3)	按摊余成本持有的债券包括2024年第一季度通过一级认购获得的经CER调整的比索阿根廷国债——到期日06-30-2027。2024年第三季度，由于对其货币状况进行了重新评估，银行管理层决定通过行使与BCRA的看跌期权来减少通胀可调节证券的头寸，并将上述证券的剩余投资组合维持到到期。2025年6月11日，作为通过央行公报“B”12997发布的解除要约的一部分，所有期权被撤销。

贷款和其他融资组合

下表按类型分析了我们截至2025年12月31日、2024年和2023年的贷款和其他融资组合。由于IFRS 9，截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日，我们按照预期信用损失法计算财务报表中包含的备抵。如需更多信息，请参阅我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注3“不以公允价值计量且其变动计入损益的信用风险敞口的预期信用损失的损失准备”。

141


	截至12月31日，
	2025			2024⁽¹⁾			2023⁽¹⁾
	（单位：千比索）
对非金融政府部门		228,468,387			92,000,704			13,511,799
对金融部门⁽²⁾		117,691,168			83,089,000			28,578,300
对非金融私营部门和外国居民
透支⁽³⁾		1,516,312,714			693,832,643			762,245,767
文件⁽⁴⁾		1,709,320,666			1,300,935,776			858,293,985
抵押贷款		503,010,717			264,856,599			169,893,220
质押贷款⁽⁵⁾		286,660,226			157,966,045			76,353,149
消费贷款⁽⁶⁾		4,089,470,285			3,271,172,985			2,024,726,689
其他贷款		2,062,399,807			1,349,591,636			926,700,059
应计利息、调整、外汇及报价差价应收款项		736,341,253			593,191,588			630,514,366
其他融资		29,385,240			34,472,259			48,805,685
减：未实现折扣		(63,213,034	)		(46,824,887	)		(133,143,366	)
减：津贴		(507,532,406	)		(162,271,441	)		(153,685,227	)
贷款和其他融资总额		10,708,315,023			7,632,012,907			5,252,794,426

注意事项：-

(1)	截至2025年12月31日经通胀调整的数字。见“某些财务和其他信息的介绍。”

(2)	包括向金融机构提供的贷款、向阿根廷金融机构提供的中间融资（已批准的催缴）和其他融资。

(3)	包括支票账户产生的透支信用额度。

(4)	包括转让人有责任通过背书转让给我们的汇票、本票和其他票据的面值，只要后者是非金融私营部门的一部分。

(5)	包括实际出借的汽车和授予的其他抵押品的本金金额，对此，债务人是非金融私营部门和生产性投资贷款的一部分。

(6)	包括个人贷款、信用卡贷款和其他消费贷款。对个人的透支计入“透支”项下。

贷款和其他融资组合的期限构成

下表按类型和到期剩余时间分析了我们截至2025年12月31日的贷款和其他融资组合。贷款在扣除贷款损失准备前列示。我们预计大多数贷款将在到期时以现金或通过再融资按市场条款偿还。


	成熟度
	金额截至 12月31日， 2025			内 1年			1年后但在 5年			后 5年但内 15年			后 15年
	（单位：千比索，百分比除外）
对非金融政府部门		228,468,387			126,670,891			101,797,496			—			—
对金融部门⁽¹⁾		117,691,168			101,870,730			15,820,438			—			—
对非金融私营部门和外国居民		—			—			—			—			—
透支⁽²⁾		1,555,171,290			1,555,171,290			—			—			—
文件⁽³⁾		1,699,582,957			1,643,580,851			56,002,106			—			—
抵押贷款		924,454,417			119,802,178			186,434,320			440,043,188			178,174,731
质押贷款⁽⁴⁾		285,211,086			91,394,307			181,654,973			12,161,806			—
消费贷款⁽⁵⁾		4,194,310,353			2,767,213,693			1,395,932,526			31,164,134			—
其他贷款		2,181,698,682			1,649,382,612			469,772,141			47,353,101			15,190,828
其他融资		29,259,089			21,652,442			7,606,647			—			—
贷款和其他融资总额		11,215,847,429			8,076,738,994			2,415,020,647			530,722,229			193,365,559
占贷款总额和其他融资组合的百分比		100	%		72	%		22	%		5	%		2	%

142


	截至2025年12月31日
	（单位：千比索）
期限在一年以上的贷款和其他融资：
可变费率
对非金融政府部门		101,797,496
对金融部门		15,816,894
对非金融私营部门和外国居民		999,514,864
合计		1,117,129,254
固定费率
对非金融政府部门
对金融部门		3,544
对非金融私营部门和外国居民		2,021,975,637
合计		2,021,979,181
一年以上期限的贷款和其他融资总额		3,139,108,435
期限在一年以下的贷款和其他融资：
对非金融政府部门		126,670,891
对金融部门		101,870,730
对非金融私营部门和外国居民		7,848,197,373
期限在一年以下的贷款和其他融资总额		8,076,738,994
贷款和其他融资总额		11,215,847,429

贷款和其他融资损失准备金分析

2025年度、2024年度和2023年度的备抵均按照国际财务报告准则以ECL为基础进行计算。

下表列出截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的贷款损失准备金活动：

143


	商业投资组合			消费者投资组合			合计
	（在千比索）
截至2025年1月1日的ECL		19,073,672			143,197,769			162,271,441
发起或购买的资产		23,838,211			245,241,032			269,079,243
终止确认或偿还的资产		(17,099,673	)		(100,768,815	)		(117,868,488	)
变奏曲⁽¹⁾		4,168,044			384,337,163			388,505,207
核销金额		(49,342	)		(110,521,480	)		(110,570,822	)
货币效应		(6,100,572	)		(77,783,603	)		(83,884,175	)
截至2025年12月31日		23,830,340			483,702,066			507,532,406

	商业投资组合			消费者投资组合			合计
	（单位：千比索）⁽²⁾
截至2024年1月1日的ECL		68,170,268			85,514,959			153,685,227
发起或购买的资产		12,234,719			98,679,302			110,914,021
终止确认或偿还的资产		(19,406,900	)		(14,435,081	)		(33,841,981	)
变奏曲⁽¹⁾		(4,502,045	)		31,040,820			26,538,775
核销金额		(402,554	)		(6,889,131	)		(7,291,685	)
货币效应		(37,019,816	)		(50,713,100	)		(87,732,916	)
截至2024年12月31日		19,073,672			143,197,769			162,271,441

	商业投资组合			消费者投资组合			合计
	（单位：千比索）⁽²⁾
截至2023年1月1日的ECL		18,232,784			79,917,807			98,150,591
发起或购买的资产		58,841,107			47,241,876			106,082,983
终止确认或偿还的资产		(8,058,130	)		(11,679,251	)		(19,737,381	)
变奏曲⁽¹⁾		29,798,734			71,445,145			101,243,879
核销金额		(1,383,240	)		(9,648,195	)		(11,031,435	)
货币效应		(29,260,987	)		(91,762,423	)		(121,023,410	)
截至2023年12月31日		68,170,268			85,514,959			153,685,227

注意事项：-

(1)	表示自会计期间开始至该期间结束期间仍未偿还的贷款和其他融资交易相关的预期信用损失（ECL）准备的变动（增减）。

(2)	截至2025年12月31日经通胀调整的数字。见“某些财务和其他信息的介绍。”

2025年，预期信用损失（ECL）准备的变化主要是由于该期间我们的消费者组合中出现了更高的拖欠水平。在2024年和2023年，预期信用损失（ECL）准备的变化主要是由我们的贷款组合增长推动的。

144


	（以千为单位比索）
截至2025年12月31日止年度金融资产信贷损失开支		538,422,387
与债务证券有关的信贷损失（收益）		279,775
与贷款和其他融资相关的信用损失费用		538,142,612


截至2025年1月1日的ECL		162,271,441


影响信用损失费用的ECL变动
与资产来源或购买相关的信用损失费用⁽¹⁾		269,079,243
与资产终止确认或偿还相关的信用损失费用⁽²⁾		(112,637,187	)
与会计年度内持有的资产相关的信用损失费用⁽³⁾		328,546,555

小计I信用损失费用		484,988,611


不影响信用损失费用的其他ECL变动
其他运动		54,727,351
核销金额⁽⁴⁾		(110,570,822	)
对余额的货币影响		(83,884,175	)

截至2025年12月31日的ECL		507,532,406


计入信贷损失费用的其他费用
IAS 29结果重述		50,774,969
冲销贷款⁽⁵⁾		2,371,732
其他运动		7,300

小计II信用损失费用		53,154,001

与贷款和其他融资有关的信贷损失费用总额（小计I +小计II）		538,142,612


截至2024年12月31日止年度金融资产信贷损失开支		142,213,553
与债务证券有关的信贷损失（收益）		(1,692,324	)
与贷款和其他融资相关的信用损失费用		143,905,878


截至2024年1月1日的ECL		153,685,227

影响信用损失费用的ECL变动
与资产来源或购买相关的信用损失费用⁽¹⁾		110,914,021
与资产终止确认或偿还相关的信用损失费用⁽²⁾		(30,982,192	)
与会计年度内持有的资产相关的信用损失费用⁽³⁾		31,761,623

小计I信用损失费用		111,693,452


不影响信用损失费用的其他ECL变动
其他运动		(8,082,637	)
核销金额⁽⁴⁾		(7,291,685	)
对余额的货币影响		(87,732,916	)

截至2024年12月31日的ECL		162,271,441

145


	（以千为单位比索）
计入信贷损失费用的其他费用
IAS 29结果重述		31,581,809
冲销贷款⁽⁵⁾		630,616

小计II信用损失费用		32,212,425

与贷款和其他融资有关的信贷损失费用总额（小计I +小计II）		143,905,878


截至2023年12月31日止年度金融资产信贷损失开支		131,684,527
与债务证券有关的信贷损失（收益）		48,514
与贷款和其他融资相关的信用损失费用		131,636,013

截至2023年1月1日的ECL		98,150,592


影响信用损失费用的ECL变动
与资产来源或购买相关的信用损失费用⁽¹⁾		24,734,821
与资产终止确认或偿还相关的信用损失费用⁽²⁾		(18,615,385	)
与会计年度内持有的资产相关的信用损失费用⁽³⁾		90,352,321

小计I信用损失费用		96,471,757


不影响信用损失费用的其他ECL变动
其他运动		9,769,562
核销金额⁽⁴⁾		(11,031,436	)
年内收购子公司派生的ECL		81,348,162
对余额的货币影响		(121,023,410	)

截至2023年12月31日的ECL		153,685,227


计入信贷损失费用的其他费用
IAS 29结果重述		34,767,749
冲销贷款⁽⁵⁾		396,506

小计II信用损失费用		35,164,256


与贷款和其他融资有关的信贷损失费用总额（小计I +小计II）		131,636,013

注意事项：-

(1)	包括当期购买或产生的资产的ECL准备的变动，在信用损失费用中确认。

(2)	其中包括当期终止确认或偿还的资产的ECL准备的变动。

(3)	它包括与会计期间开始至该期间结束时仍未偿还的贷款和其他融资交易相关的ECL准备的变动（增减）。

(4)	核销金额：该术语是指根据ECL准备部分或全额清偿的贷款和其他融资的金额。核销发生在银行没有合理预期收回该金融工具或其一部分的第一个月之后。核销的金额由本行通过表外账户进行管理。

(5)	已核销贷款：本词是指当期在利润表中确认的信用损失费用增加不影响预期信用损失（ECL）准备，反而直接减少贷款及其他融资余额。这些费用产生于特定的客户情况。

146

上述ECL前滚中的“余额的货币效应”项目包括一般价格水平的变动对每个报告期重估日至截止日期间计量的ECL准备余额的影响。这一调整是通过应用一般价格指数来计算的，以确保比较式财务报表按照国际会计准则第29号在每个报告期末以当前计量单位列报。

净核销比例

下表按类别列出截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日的财政年度的净冲销与平均贷款和其他融资的比率。


	截至12月31日，
	2025			2024			2023
透支		0.19	%		0.03	%		0.02	%
文件		0.21	%		0.02	%		0.00	%
抵押贷款		0.08	%		0.00	%		0.00	%
质押贷款		0.04	%		0.00	%		0.02	%

消费贷款		2.61	%		1.09	%		0.91	%
其他贷款		0.65	%		0.17	%		0.23	%
其他融资		6.02	%		1.16	%		0.85	%

贷款和其他融资损失备抵的分配

下表按各类融资分配贷款和其他融资损失备抵，并列出截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止各财政年度备抵总额的百分比分配。


	截至12月31日，
	2025				2024⁽¹⁾				2023⁽¹⁾
	（单位：千比索，百分比除外）
透支		38,560,169	7.60	%		15,982,684	9.85	%		10,292,729	6.70	%
文件		15,841,879	3.12	%		7,312,060	4.51	%		9,458,972	6.15	%
抵押贷款		21,599,024	4.26	%		11,510,540	7.09	%		13,563,814	8.83	%
质押贷款		5,393,600	1.06	%		2,238,218	1.38	%		1,001,892	0.65	%
消费贷款		362,592,370	71.44	%		101,858,385	62.77	%		59,204,029	38.52	%
其他贷款		63,052,434	12.42	%		22,320,791	13.76	%		59,542,385	38.74	%
其他融资		492,930	0.10	%		1,048,763	0.65	%		621,406	0.40	%
津贴总额		507,532,406	100.00	%		162,271,441	100.00	%		153,685,227	100.00	%

注意：-

(1)	截至2025年12月31日，数字以经通胀调整后的千比索表示。见“某些财务和其他信息的介绍。”

存款

下表列出截至2025年、2024年及2023年12月31日止各年度超过平均存款总额10%的各类存款的构成。

147


	截至12月31日止年度，
	2025			2024⁽¹⁾			2023⁽¹⁾
	（单位：千比索，百分比除外）
在国内银行办事处的存款
无息活期存款⁽²⁾
平均
比索		1,434,871,087			1,424,831,481			1,520,392,461
外币		81,338,489			65,066,482			37,934,438
合计		1,516,209,576			1,489,897,963			1,558,326,899

无息其他存款
平均
比索		109,251,820			87,858,803			124,847,949
外币		641,663,290			659,508,212			628,449,940
合计		750,915,110			747,367,015			753,297,889

储蓄账户
平均
比索		1,569,691,881			1,561,773,434			2,024,234,839
外币		1,515,456,929			1,003,710,755			928,074,617
合计		3,085,148,810			2,565,484,189			2,952,309,456

平均实际利率
比索		(54.40	%)		(62.31	%)		(62.01	%)
外币		4.26	%		(26.87	%)		46.59	%
合计		(25.59	%)		(48.44	%)		(27.87	%)

定期存款
平均
比索		4,892,697,024			3,893,457,798			5,426,547,296
外币		1,432,994,134			767,122,115			450,784,897
合计		6,325,691,158			4,660,579,913			5,877,332,193

平均实际利率
比索		(41.71	%)		(50.24	%)		(43.26	%)
外币		6.23	%		(26.65	%)		46.68	%
合计		(30.85	%)		(46.36	%)		(36.36	%)

外国银行办事处存款
无息活期存款
平均
比索		389,700			—			132
外币		33,554,189			31,080,623			40,675,405
合计		33,943,889			31,080,623			40,675,537

无息其他存款
平均
比索		—			—			—
外币		98,869,058			101,042,536			82,851,412
合计		98,869,058			101,042,536			82,851,412

储蓄账户
平均
比索		—			—			—
外币		—			—			—
合计		—			—			—

定期存款
平均
比索		—			—			—
外币		4,091,407			679,002			5,870,741
合计		4,091,407			679,002			5,870,741

平均实际利率
比索		0.00	%		0.00	%		0.00	%
外币		25.63	%		(1.19	%)		46.94	%
合计		25.63	%		(1.19	%)		46.94	%

148


	2025						2024⁽¹⁾						2023⁽¹⁾
	（单位：千比索）
	与担保		没有担保		合计		与担保		没有担保		合计		与担保		没有担保		合计
查账		523,174,471		1,126,878,336		1,650,052,807		544,610,541		1,406,102,173		1,950,712,714		369,939,139		1,481,057,650		1,850,996,789
储蓄账户		2,523,854,646		1,940,751,094		4,464,605,740		2,475,573,193		1,960,966,248		4,436,539,441		1,602,426,974		2,392,535,231		3,994,962,205
定期存款		1,881,504,023		5,221,639,469		7,103,143,492		1,460,438,901		1,465,319,111		2,925,758,012		1,567,364,956		1,564,663,060		3,132,028,016
投资账户		1,413,472		23,007,952		24,421,424		53,826		855,261,433		855,315,259		17,789,991		507,524,992		525,314,983
其他		119,519,259		328,895,052		448,414,311		257,834,939		653,804,835		911,639,774		75,087,276		76,182,383		151,269,659
存款总额		5,049,465,871		8,641,171,903		13,690,637,774		4,738,511,400		6,341,453,800		11,079,965,200		3,632,608,336		6,021,963,316		9,654,571,652

注意：-

(1)	截至2025年12月31日，数字以经通胀调整后的千比索表示。见“某些财务和其他信息的介绍。”

所有以支票账户、储蓄账户、存款证明或中央银行可能不时确定的其他存款形式存放在参与实体的比索和外币存款，均应受存款保证保险制度的约束，截至2025年12月31日和2024年12月31日的金额不超过25,000，000比索，截至2023年12月31日的金额不超过6,000，000比索（在所有情况下，每个存款人），必须符合第540/1995号总统令规定的要求和监管机构可能不时确定的其他要求。另一方面，中央银行除其他外，提供了其他金融实体的任何存款、与美国有关的人的存款和证券存款。

无担保存款到期

下表列出截至2025年12月31日有关我们的无担保存款的资料。

149


	合计		3内个月		成熟 3后但内 6个月		6点后，但在 12个月		12后个月
	（单位：千比索）
查账
超出保证的		767,049,396		767,049,396		—		—		—
无担保		359,828,940		359,828,940		—		—		—

储蓄账户
超出保证的		1,305,426,605		1,305,426,605		—		—		—
无担保		635,324,489		635,324,489		—		—		—

定期存款
超出保证的		2,427,448,340		2,170,488,824		128,933,522		125,847,904		2,178,090
无担保		2,794,191,129		2,702,428,280		80,401,181		9,133,121		2,228,547

投资账户
超出保证的		6,095,866		6,029,213		54,555		12,098		—
无担保		16,912,086		16,822,905		89,111		70		—

其他
超出保证的		250,174,111		250,174,110		—		1		—
无担保		78,720,941		78,720,872		68		1		—

无担保存款总额		8,641,171,903		8,292,293,634		209,478,437		134,993,195		4,406,637

股本和资产回报率

下表列出了所示年份的某些选定财务信息和比率。


	截至12月31日止年度，
	2025			2024⁽¹⁾			2023⁽¹⁾⁽²⁾
	（单位：千比索，百分比除外）
归属于控股权益的财年净收益		289,494,680			428,193,992			1,667,326,227
平均总资产		20,502,581,307			17,792,873,982			19,415,336,300
平均股东权益		5,220,133,149			5,334,906,673			5,109,508,815
会计年度末股东权益		5,234,546,354			5,328,662,213			5,840,268,867
平均股东权益占平均总资产比例		25.46	%		29.98	%		26.32	%
净收入百分比：
平均总资产		1.41	%		2.41	%		8.59	%
平均股东权益		5.55	%		8.03	%		32.63	%
宣布的名义股息⁽³⁾		138,956,468			300,000,000			294,130,168
股利支付率⁽⁴⁾		47.80	%		92.27	%		50.05	%

注意事项：-

(1)	截至2025年12月31日经通胀调整的数字。见“某些财务和其他信息的介绍。”

(2)	由于确认了与业务合并相关的前期调整，数字重新调整。见我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注14.2.。

(3)

未重述的数字

(4)	宣布的名义现金股息，以根据中央银行规则计算的净收入的百分比表示。截至2023年12月31日根据央行规则计算的PS名义净收入。587,654，845千，截至2024年12月31日，PS。325,132，181千和截至2025年12月31日止PS。29070379.7万。

利率敏感性

下表显示了我们基于合同期限的生息资产和计息负债的利率敏感性，所有这些都基于截至2025年12月31日的通胀调整信息。利率敏感性的变化也可能在所提出的重新定价期限内出现。

150


	截至2025年12月31日的剩余到期日
	0-1年份			1-5年			5-10年			10岁以上年			没有到期日			合计
	（单位：千比索）
生息资产：
向非金融公共部门提供贷款和其他融资		126,822,566			101,603,958			—			—			—			228,426,524
对其他金融实体的贷款和其他融资		7,539,125,614			2,146,615,806			165,209,797			511,294,708			—			10,362,245,925
向非金融私营部门和外国居民提供贷款和其他融资		101,777,324			15,865,250			—			—			—			117,642,574
其他债务证券		1,135,196,390			3,278,033,076			2,598,477			—			—			4,415,827,943
回购交易		181,151,259			—			—			—			—			181,151,259

生息资产总额		9,084,073,153			5,542,118,090			167,808,274			511,294,708			—			15,305,294,225

有息负债：
非金融公共部门存款		410,786,972			—			—			—			—			410,786,972
非金融私营部门和外国居民存款		10,654,736,196			5,285,183			—			—			—			10,660,021,379
从BCRA和其他金融机构收到的融资		152,996,678			246,476			—			—			—			153,243,154
已发行公司债券		1,360,618			756,223,959			—			—			—			757,584,577
次级公司债券		588,032,164			—			—			—			—			588,032,164
回购交易		—			—			—			—			—			—

有息负债总额		11,807,912,628			761,755,618			—			—			—			12,569,668,246

资产（负债）缺口		(2,723,839,475	)		4,780,362,472			167,808,274			511,294,708			—			2,735,625,979
累计资产/负债缺口		(2,723,839,475	)		2,056,522,997			2,224,331,271			2,735,625,979			2,735,625,979
累计敏感性缺口占总生息资产比例		(17.80	%)		13.44	%		14.53	%		17.87	%		17.87	%

以比索计的生息资产
向非金融公共部门提供贷款和其他融资		126,822,566			101,603,958			—			—			—			228,426,524
对其他金融实体的贷款和其他融资		5,519,461,089			1,838,336,439			161,435,902			501,417,388			—			8,020,650,818
向非金融私营部门和外国居民提供贷款和其他融资		101,645,508			15,865,250			—			—			—			117,510,758
其他债务证券		1,017,069,054			3,277,994,028			2,598,477			—			—			4,297,661,559
回购交易		181,151,259			—			—			—			—			181,151,259

以比索计的生息资产总额		6,946,149,476			5,233,799,675			164,034,379			501,417,388			—			12,845,400,918

比索计息负债
非金融公共部门存款		317,686,566			—			—			—			—			317,686,566
非金融私营部门和外国居民存款		6,865,774,689			67,968			—			—			—			6,865,842,657
从BCRA和其他金融机构收到的融资		17,786,069			—			—			—			—			17,786,069
已发行公司债券		—			—			—			—			—			—
次级公司债券		—			—			—			—			—			—
回购交易		—			—			—			—			—			—

计息负债总额（比索）		7,201,247,324			67,968			—			—			—			7,201,315,292

资产（负债）缺口		(255,097,848	)		5,233,731,707			164,034,379			501,417,388			—			5,644,085,626
累计资产/负债缺口		(255,097,848	)		4,978,633,859			5,142,668,238			5,644,085,626			5,644,085,626
累计敏感性缺口占总生息资产比例		(1.99	%)		38.76	%		40.04	%		43.94	%		43.94	%

151


	截至2025年12月31日的剩余到期日
	0-1年份			1-5年			5-10年			10岁以上年			没有到期日			合计
	（单位：千比索）
外币生息资产
对非金融公共部门的贷款		—			—			—			—			—			—
对其他金融实体的贷款		2,019,664,525			308,279,367			3,773,895			9,877,320			—			2,341,595,107
向非金融私营部门和外国居民提供贷款和其他融资		131,816			—			—			—			—			131,816
其他债务证券		118,127,336			39,048			—			—			—			118,166,384
回购交易		—			—			—			—			—			—

生息资产总额		2,137,923,677			308,318,415			3,773,895			9,877,320			—			2,459,893,307

外币有息负债
非金融公共部门存款		93,100,406			—			—			—			—			93,100,406
非金融私营部门和外国居民存款		3,788,961,507			5,217,215			—			—			—			3,794,178,722
从BCRA和其他金融机构收到的融资		135,210,609			246,476			—			—			—			135,457,085
已发行公司债券		1,360,618			756,223,959			—			—			—			757,584,577
次级公司债券		588,032,164			—			—			—			—			588,032,164
回购交易		—			—			—			—			—			—

有息负债总额		4,606,665,304			761,687,650			—			—			—			5,368,352,954

资产（负债）缺口		(2,468,741,627	)		(453,369,235	)		3,773,895			9,877,320			—			(2,908,459,647	)
累计资产/负债缺口		(2,468,741,627	)		(2,922,110,862	)		(2,918,336,967	)		(2,908,459,647	)		(2,908,459,647	)
累计敏感性缺口占总生息资产比例		(100.36	%)		(118.79	%)		(118.64	%)		(118.24	%)		(118.24	%)

项目4.A。

未解决的工作人员评论

没有。

项目5。	经营和财务审查及前景

本节包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于各种因素，我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异，这些因素包括但不限于“关于前瞻性陈述的警示性声明”、“风险因素”以及本年度报告中一般阐述的事项。

以下讨论基于且应与本年度报告其他地方所载我们的经审计综合财务报表和相关附注以及本年度报告其他地方所载的其他财务信息一并阅读。

经营成果

财务报告

我们所附截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表是根据国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则编制的。

此外，我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计合并财务报表以及以前财政年度的相应数字和本年度报告中包含的所有报告期间的财务信息已根据国际会计准则第29号确定的我们的功能货币的一般购买力的变化进行了重述。因此，这些合并财务报表和选定的财务信息以报告期末（2025年12月31日）的现行计量单位列报。由于阿根廷近期普遍存在的高通胀水平，我们的管理层分析了IAS 29第3段为一个经济体被视为恶性通胀而确立的条件。基于这样的分析，我们的管理层认为，有证据表明，在2018年7月1日之后结束的会计期间，根据IAS 29，阿根廷的经济属于“恶性通货膨胀”。见“——风险因素——与阿根廷相关的风险——高通胀水平可能对阿根廷经济产生不利的长期影响”和我们截至2025年12月31日和2024年12月31日经审计的合并财务报表附注3“编制这些合并财务报表和适用会计准则的基础”。对此，根据INDEC官方公布的数据，2025年居民消费价格年通胀率为31.5%，2024年为117.8%，2023年为211.4%。

152

据IMF估计，2025年全球经济增长3.3%，增速与2024年的3.3%相近。全球通胀继续放缓，从年均5.8%降至4.1%，进一步远离2022年的峰值8.6%。美国录得2.1%的增长，同期新兴国家的扩张年率为4.4%。欧元区增长1.4%，从乌克兰战争的初步影响中恢复过来。

拉丁美洲在2025年增长了2.4%。与2024年相比，巴西经济减速，全年增长2.5%。墨西哥经济表现疲软，在与美国关税政策反复的高度不确定性背景下仅增长0.6%，而乌拉圭、智利和哥伦比亚的增长与地区平均水平一致。

通胀压力持续下降。IMF称，通胀下降归因于全球需求减弱和能源价格低迷。后者的解释是2025年油价下跌14.2%。与此同时，美国利率继续跟随美联储将政策利率从2025年1月的4.50%下调至年底的3.75%。2026年美国当局换届，预计利率将继续向3%的年度区间下行。

人工智能投资为2025年全球经济增长做出了强劲贡献，尤其是在美国和亚洲。这反映在科技板块的强劲表现上，标普科技指数达到了6,064点的新高，与2024年相比增长了20%。尽管如此，市场仍然怀疑金融资产的这种行为是由人工智能进步驱动的泡沫，还是因为它将对生产力提高产生的积极影响而有道理。

153

反过来，2025年的特点是特朗普新政府激进的关税政策给全球贸易带来了极端的不确定性。今年上半年，与中国的关系升级为前所未有的关税战，美国关税达到125%的峰值，之后让位于5月谈判达成并在10月APEC（亚太经合组织）峰会上批准的战术休战。这一动态不仅影响了大国，也加速了供应链的区域化（近岸），迫使新兴经济体在贸易壁垒更高、规则不断变化的世界中重新调整其出口战略。其他国家寻求与美国达成双边协议，谈判持续至今。

发达国家的失业率仍保持在非常低的水平：美国的失业率收于4.4%，欧元区为6.4%。IMF和其他多边组织预测，大多数国家2026年将实现稳定增长，与2025年类似。主要风险在于，地缘政治不稳定可能最终影响全球经济，其形式可能是对大宗商品价格的新冲击或资本流动的逆转。

在地缘政治方面，2025年的特点是冲突持续存在，这些冲突继续给全球稳定和市场带来压力，尤其是大宗商品市场。在乌克兰，战线进入僵持阶段，消耗战进入第四个年头。与此同时，中东的不稳定使得地缘政治风险溢价持续升高，加剧了油价的波动性。

2025年选举周期产生的结果重塑了区域和全球政治版图。在拉丁美洲，智利、玻利维亚、厄瓜多尔和洪都拉斯的总统选举具有决定性意义，证明了选民向中右翼的转变。智利案件因候选人卡斯特的胜利而脱颖而出。在全球范围内，德国在执政联盟垮台后提前举行大选以及加拿大举行选举，反映出社会普遍对发达国家的通货膨胀和经济停滞感到不满。

阿根廷经济

继2024年的重大财政和汇率调整之后，经济进入了2025年前几个月持续的复苏路径。然而，政治领域以及货币和汇率政策的决定和情况的结合，引入了一定程度的不确定性，最终影响了当年第二和第三季度的经济复苏步伐。与此同时，尽管该计划的通胀锚点保持不变，即财政盈余和汇率政策，但通胀每月仍停滞在2%左右。

官方公布的美元汇率在2024年收于1,033比索。从2月开始，央行将爬行挂钩利率从每月2%降至1%，这一水平更接近美元通胀水平。与此同时，银行信贷快速增长，在商品和服务供给仍然不足的背景下提振了总需求。夏季带来了自可兑换退出以来的第二大实际升值，仅在2015年末超过。在12月至3月期间，国际收支经常账户赤字平均每月为13亿美元。其中三分之二的原因是出境旅游。到4月中旬，央行净储备为负110亿美元。

4月，央行在没有重大困难的情况下取消了大部分现有的外汇限制。然而，面对市场对与IMF商定的储备目标是否会实现的不信任日益增加的情景，政府与基金组织签署了一项新协议，根据该协议，它获得了120亿美元的即时支付，并承诺在年内额外支付30亿美元。作为交换，央行用分歧波段制取代了硬性汇率方案，下限为1000比索，上限为1400比索，每月可调整1%。在这个区间内，美元将自由浮动，尽管央行保留在高波动时期进行干预的权利。在波段系统的最初几天，美元达到Ps.1,230，但由于利率仍然很高，私人Badlar的年名义利率约为33%，随后它倾向于更接近下限交易。

新方案起到了安抚市场情绪的作用。国家风险已达到1000个基点的峰值，并迅速回到750。通胀从1月份的2.2%加速至3月份的3.7%（也受到牛肉价格上涨的影响），5月份的月度通胀率迅速降至1.5%，为2017年以来的最低读数之一。在协议达成前存在重大不确定性的情况下，3月份经济环比收缩1.7%，但4月份反弹1.1%。

154

7月初，市场开始变得不耐烦，因为尽管收获的几个月已经过去，但财政部和央行都没有设法在外汇市场上购买美元。由于决定解除LEFI，利率波动加剧，这使情况更加复杂，这是财政部在2024年7月为吸收央行负债而创建的财政信函。所有这些都导致该汇率再次向波段上限移动，到7月下旬达到PS.1,351。贬值停止了通货紧缩进程：根据INDEC的CPI,8月物价环比加速上涨1.6%至1.9%。经济活动停滞，5月至7月的月均变动幅度为-0.1 %。

9月初，执政党在布宜诺斯艾利斯省的立法选举中以近14个百分点的差距落败，比预期的要大得多。市场将这一结果解读为10月份全国大选可能发生的预演。以“contado con liquidaci ó n”汇率衡量，国家风险飙升至近1500个基点，阿根廷股市下跌16%。对10月后更大幅度贬值的预期增加了央行储备的压力。

面对这种情况，政府收紧了某些外汇限制，导致官方汇率与“contado con liquidaci ó n”汇率之间的利差从7月的0.8%增至9月的12.5%。当月底，它暂时取消了农产品出口关税，几天内达成的70亿美元清算上限。

出口关税的临时下调并不充分，阿根廷政府不得不求助于美国同行，获得了美国对包括200亿美元互换额度的一揽子金融救助方案的承诺。此外，在10月立法选举前的几周内，美国财政部直接干预了阿根廷市场，其明确目标是维持汇率稳定，并确保立法选举有足够的背景。

执政党取得决定性胜利，获得41%的全国选票，而其主要反对党的得票率为34%。剩余的选票分配给了省级和温和派力量，这些力量在一定的合理条件下可能会支持国会的改革议程。市场反应欣喜若狂：Merval指数在几天内上涨了45%，国家风险降至600个基点。

与4月IMF协议相比，10月选举前后的波动对经济造成的冲击较小。INDEC的GDP估算值在7月至9月期间增长了1.4%，其中很大一部分差异是由金融中介所解释的。11月通胀继续加速至月度2.5%，再次受到牛肉价格上涨的影响。

受到选举胜利的鼓舞，政府在12月向新一届国会提交了几项法案。最重要的是劳动改革，它放宽了加班和休假的条件，为送货应用程序工人创建了一个新制度，并建立了劳工援助基金（FAL），这是一个强制性的可资本化基金，每月缴款为薪酬的3%，旨在支付遣散费。为避免增加劳动力成本，它将对SIPA（阿根廷综合养老金制度）的缴款减少相同数额。为了促进正式就业，除其他措施外，它还将没有正式经验的雇员的雇主缴款从18%降至5%，并降低企业所得税税率。

政府在2025年期间保持了财政纪律。累计实现初级盈余占GDP的1.4%，总体财政盈余0.2%。PAIS税的取消和出口关税的临时削减被来自社会保障缴款和燃油税等来源的更高征收额所抵消。劳动改革需要付出相当于GDP 0.8%的财政成本，而2026年预算并未考虑进行支出调整来弥补这一点。

央行还在12月放宽了汇率政策，宣布将根据CPI进行波段调整。它还公布了一个基数情景，其中将在2026年期间购买100亿美元的储备，与货币基础的增长保持一致。市场收到积极的公告，国家风险降至600个基点以下，帮助政府以9%的利率发行美元计价债券。2026年全年到期的资金为200亿美元，重新进入国际市场是该经济计划的优先事项之一。

155

中国经济在2025年结束时的年通胀率为31.5%，为2017年以来最低。GDP增长约4.4%，但与2024年相比有4.2个百分点的统计结转，金融部门、农业和石油天然气或采矿等采掘业占优势，而建筑业和制造业没有同等程度的复苏。这种异质的增长反映在劳动力市场的低迷上。根据SIPA的数据，在2025年前九个月，有8.7万个正式的私营部门有薪工作岗位流失。失业率从2024年第三季度的6.9%降至2025年同期的6.6%，显然是由于创造了20万个非正规就业机会。恢复正式就业是2026年的另一项挑战。

2024年

据IMF估计，2024年全球经济增长3.2%，增速与2023年的3.3%相近。全球通胀继续放缓，从年均6.7%降至5.8%，远离2022年观察到的8.6%的峰值。美国2024年意外增长2.8%，而欧元区仅增长0.8%，仍受到乌克兰战争重压的影响。新兴国家以4.2%的年率扩张，增速略低于2023年。拉丁美洲2024年增长2.4%，巴西经济表现好于预期，增长3.5%。另一方面，墨西哥的增长从3.2%放缓至1.5%，此前比索在6月选举后强劲贬值。乌拉圭增长约3.2%，从2022/23年度干旱中恢复过来。智利经济增长2.5%，哥伦比亚增长疲软，为1.6%。

在新冠病毒大流行期间出现的通胀压力在2023年至2024年间开始消散。在2024年中后期，各国央行开始放松其为遏制物价上涨而采取的严厉货币政策，在大多数情况下不影响稳定的增长率。美国联邦储备委员会将货币政策利率从9月的5.25 – 5.50%的区间下调至2024年12月的4.25 – 4.50%，发出到2025年底进一步下调至3.75 – 4%的信号。欧洲央行担心经济活动进一步降温，于6月开始降低利率，到2024年底将利率从当月的4%下调至3%。

这种相对的经济稳定与日益加剧的地缘政治紧张和世界上一些最重要国家的高度两极分化的选举形成鲜明对比。俄乌战争进入第三个年头，以色列和哈马斯冲突升级，直接涉及黎巴嫩和伊朗，叙利亚政府陷入圣战攻势，给中东带来更多不确定性。中国加强了在台湾附近的军事演习，引发了对可能入侵台湾的担忧。

2024年11月，唐纳德·特朗普当选美国总统，任期2025-29年，是继2016 – 20年后的第二个任期。特朗普赢得了一场以对美国经济不满为标志的大选。对大流行后新的价格水平感到沮丧是在许多国家观察到的现象，尽管工资增长相似或更高。特朗普在竞选期间承诺实施扩张性财政政策和强烈保护主义的贸易政策，特别是在中国进口方面。这导致加息，欧元、墨西哥比索、巴西雷亚尔等货币贬值，并对美国进一步放松货币政策的预期形成条件。然而，他任命了一位具有财政头脑的基金经理进入财政部，这在市场上产生了积极的反应。标普 500指数2024年累计上涨23.3%，高见5881点新高。纳斯达克 100指数大涨24.9%，报21012点。更多信息见“与阿根廷相关的风险——阿根廷经济可能会受到其他国家经济、政治和地缘政治发展的不利影响。”

据估计，中国经济在2024年增长了4.8%，低于2023年5.2%的增长率。此外，对未来几年的预测表明，经济将继续减速。年通胀率为0.2%，与上年持平。2024年，中国财政赤字占GDP的5.2%，而经常账户顺差占GDP的比例为1.6个百分点。上证指数全年累计上涨12.7%。

2024年的其他重要选举包括英国的选举，工党在14年后重新掌权；墨西哥的选举，莫雷纳联盟保持控制；印度的选举，纳伦德拉·莫迪再次当选。欧洲议会选举显示，批评欧盟的政党强劲增长，而自由主义和社会民主中心的提案则出现下降。在乌拉圭，阵线Amplio在五年后重新掌权，尽管公投否决了社会保障制度改革。

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发达国家的失业率仍然很低：美国的失业率为4.1%，欧元区为6.3%。IMF和其他多边组织预测，大多数国家2025年将实现与2024年类似的稳定增长，而通胀则扮演次要角色。然而，存在地缘政治不稳定可能对全球经济造成不利影响的风险，可能导致大宗商品价格受到新的冲击，或导致美国、欧洲和中国的贸易紧张局势和保护主义升级。

阿根廷经济

阿根廷经济在2024年收缩了约2.4%，这是继2023年收缩1.6%之后连续第二年陷入衰退。这一时期的特点是，在汇率稳定和通胀逐步降低的推动下，哈维尔·米莱政府在2023年12月上任后启动了重大的汇率和财政调整，导致今年第一季度经济活动急剧收缩，随后几个季度缓慢复苏。在2022-23年干旱之后，农业活动反弹34%，帮助缓解了GDP的下降。“城市”衰退近6%。

2023年12月10日，哈维尔·米莱在通胀飙升的情况下就任总统，每月通胀率达到两位数，美元官方汇率与其他汇率的差距接近180%，这是上届政府实施的财政和货币政策以及选举不确定性很高的结果。经济在结束这一年时，所有部门都出现了严重的失衡。在财政方面，主要和总体赤字分别达到GDP的2.7%和6%，原因是8月至11月竞选期间的支出大幅增加，以及出口和经济活动下降导致的税收收入减弱。在货币和汇率方面，负国际储备和央行对金融体系的大量负债也反映了经济的严重恶化，其规模和解决方案成为候选人选举提案的核心问题以及与选举相关的不确定性。

哈维尔·米莱上任的任务是通过消除通货膨胀、降低国家作用、放松经济管制以使其融入全球市场来稳定阿根廷经济。这一举措反映在全年颁布的几项法律中，主要是《基本法》、随之而来的财政改革（第27,743号法律），并且鉴于政府在国会两院的少数地位，也反映在许多必要性和紧迫性法令中，其中最重要的是2023年12月颁布的DNU 70/2023。

上任后，米莱的经济团队将官方汇率从每美元366比索贬值至800比索，使其更接近超过每美元1000比索的平行汇率。这将汇率差距从180%缩小到25%，尽管外汇管制的持续存在并没有消除差距。央行宣布了每月2%的贬值目标，没有指定结束日期，这一目标在整个2024年都保持不变。它还将货币政策利率从133%的名义年利率降至100%。

经济部发布的多项食品、药品和医疗保健等受监管服务的价格协议被解除管制。其结果是通胀飙升，月率从2023年11月的12.8%升至12月的25.5%和2024年1月的20.6%。2023年的年度通胀率收于211.4%，这是自上世纪90年代初恶性通胀结束以来的最高数字。

由于没有立即将养老金或公共部门工资指数化，通胀加速使得2024年第一季度的初级支出实际同比减少了35%。最初，最大的储蓄来自养老金、社会保障福利和其他社会项目的削减（-27 %），以及公共部门的工资（-20 %）。政府还冻结了公共工程（-87 %），并大幅削减了对各省的转移（-76 %）。从4月开始，养老金被指数化，但从第一季度开始的全部损失没有得到补偿。调整的重点仍然是公共工程、省份和国立大学，政府开始朝着取消能源和交通补贴的方向迈进，这方面的支出一年减少了34%。结果，2023年的初级赤字转变为2024年GDP的1.9%的初级盈余。在利息支出为GDP的1.6%的情况下，财政结果是盈余为GDP的0.3%，这是自2008年以来的首次正余额。

联邦政府的公共债务总额达到了美元。到2024年底为4.66686亿美元，相比之下为美元。2023年12月为3.70 673亿。增长的大部分是由于汇率升值导致的估值调整，导致以美元表示的本币债务增加。增加的一小部分是由于净业务。值得注意的是，有报酬负债从央行转移到国库，这有助于改善前者的余额和后者的现金状况。我们估计年底的总债务占GDP的71.5%，而净债务（不包括公共部门）为39.5%。

157

政府还减少了3.7万名国家公共部门员工，作为广泛的州调整计划的一部分，推动了几家上市公司的私有化，包括Intercargo、Aguas y Saneamiento Argentinos（AYSA）、Energ í a Argentina（ENARSA）和Belgrano Cargas。然而，唯一成功完成的私有化是IMPSA S.A.的私有化。

官方汇率预定的每月2%的贬值幅度在整个2024年都保持不变：汇率从1美元兑808 PS升至1032 PS，变动幅度为27.7%。当局称，外汇市场的统一本意是通过非官方汇率与官方汇率的逐步趋同来实现，而无需在市场上比索稀缺的推动下，后者再次离散贬值。在1月份增加至50%后，这一差距在4月份减少至24.5%，并在6月份再次上升至50.6%，原因是被理解为过于激进的降息以及对该计划可行性的一些怀疑。央行没有改变官方汇率的贬值步伐，并宣布将通过在非官方外汇市场上出售外汇，对购买官方外汇盈余所发放的比索进行冲销。这一宣布，连同下半年税收大赦产生的美元流入，帮助控制了平行汇率。与官方利率的差距在某些月份降至10%以下，并最终在2024年12月收于16%左右。在取消外贸外汇交易限制方面有部分进展，但通过“美元混合”（contado con liquidaci ó n）出口收入的20%清算要求得到维持，在官方市场购买美元以及通过债券交易（d ó lar MEP）和其他管制的交叉限制也是如此。

在最初的通胀飙升之后，月度通胀率从1月份的20.6%降至2月份的13.2%，3月份为11%，4月份为8.8%。严重的经济衰退和汇率锚定，以及几个月的财政盈余导致的预期变化，促成了通胀最初的下降。然而，在5月至8月期间，由于难以打破通胀惯性，月度通胀率维持在4%左右。9月份，对进口商品征收所谓PAIS税的下调，连同其他关税和非关税壁垒的削减，以及工资谈判的协调，让通胀率突破了4%，当月达到3.5%，10月份达到2.7%。11月的月度通胀率为2.4%，12月为2.7%，以117.8%的总差异结束了这一年，低于大多数私营部门在2024年初做出的预测。

央行全年持续降低货币政策利率。最初，目标是通过减少实际有酬负债来改善其平衡，该负债占GDP的比例从2023年12月的8.9%降至6月的6.5%，然后转入国家财政部。在同样的背景下，它通过部分执行这些期权以及与持有这些期权的金融机构达成交换协议，大幅减少了在上届政府期间出售给金融体系的国债销售期权的敞口。

在旨在改善央行金融状况的政策框架内，于2023年12月将政策利率从133%名义年利率（TNA）降至100%，随后于2024年1月至5月期间从100%降至40%，对外汇市场没有影响。然而，这次最后一次下调使有效月率保持在3.3%，低于4%左右的月通胀率，这影响了非官方汇率。此后，货币政策的目标从减少有酬负债转向维持相对于月度通胀的中性利率。结果，央行将该利率维持在40%直到11月，当时由于通胀下降，将其降至35% TNA，然后在12月降至32%，有效月率为2.7%，与通胀保持一致。考虑到实际工资的急剧下降，降息还旨在刺激对私营部门的信贷，以此作为重新激活经济和消费的手段。

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根据INDEC指数，2024年第一季度正规私营部门工资实际下降14%，这是自2001-02年危机以来如此短时间内的最大降幅。考虑到劳工部的RIPTE指数，这一下降幅度更大——实际下降24%，该指数不包括奖金和其他非工资部分。从那个低点开始，工资开始缓慢恢复。到第三季度，INDEC指数比夏季月份高出16%，但仍比2023年同期低11%。

复苏主要出现在正规私营部门。到2024年第三季度，公共部门的工资仍比去年同期的实际水平低22%，降幅是私营部门的两倍。

一季度GDP同比收缩5.2%，二季度收缩1.7%。然而，4月至6月期间的下降因农业活动增长81.2%而有所缓和。农业部门的高增长率是由于与2023年的比较，当时由于干旱，活动非常低。其他经济体在第二季度收缩了7.2%。建筑业（-18.8 %）、制造业（-11.3 %）以及商业和运输（-9.6 %）行业尤其感受到衰退，它们也是主要的雇主。失业率从2023年第三季度的5.7%升至2024年同期的6.9%。据社会保障体系（SIPA）统计，上半年正规私营部门就业岗位流失12.26万个。

2024年第三季度，经济较第二季度增长3.9%，尽管仍比2023年同期低2.1%。除了汇率稳定和实际工资缓慢回升外，一些部门，如采掘业，主要是石油和天然气，但也包括采矿业，出现了加速增长（+ 7.4%）。大众消费中，前景仍然负面，超市销售额（-17.8 %）和购物中心（-7.8 %）同比下降。据估计，2024年经济整体收缩了2.4%，城市中心的降幅要大得多，那里的降幅接近6%。到年底，由于财政和汇率调整最剧烈的阶段已经过去，前景似乎更加有利。

尽管第一季度实际收入大幅下降，但通货紧缩和摆脱危机的前景让哈维尔·米莱政府在第一年保持了非常高的支持率。根据Di Tella大学的政府信心指数，12月，53.2%的受访者持赞成意见，这一数字高于自2002年调查开始以来他们任期内这一阶段的任何其他总统。消费者信心指数也站上46%，从2024年1月的低点35.6%回升。

2023年

据IMF估计，继2022年增长3.5%之后，2023年世界经济增长3%。整体通胀率从8.7%放缓至6.9%，预计2024年将进一步降至5.8%。美国和欧元区的通胀率在3%左右（欧洲为2.9%，美国为3.4%），在两年高于正常水平的记录后，向央行的目标靠拢。

这种没有衰退的通货紧缩是新冠疫情后国际贸易正常化、大宗商品价格更加稳定以及大多数央行在2022年采取的紧缩性货币政策连续性的结果。大幅加息对经济活动的影响小于预期，但促成了4家美国银行在3月至7月间倒闭，这一插曲带来了2008年金融危机的回响，尽管它是通过美联储和存款担保计划（FDIC）的干预而得到遏制的。

2023年的特点还包括地缘政治紧张局势加剧。俄乌战争进入第二个年头；10月哈马斯对以色列的恐怖袭击使中东冲突升级；中国提出对台军国主义言论。许多美国公司正从中国迁往墨西哥等国家，这些国家的劳动力成本很低，但在政治上与西方结盟，这一现象被称为“近岸”。这些紧张局势有可能以新的价值链中断和大宗商品价格尤其是石油价格的通胀冲击的形式蔓延到全球经济。由于以色列和哈马斯之间持续的冲突，已经涉及多个司法管辖区（鉴于以色列收到了来自分布在该地区的真主党组织的袭击——在许多情况下它对此做出了回应——），2024年4月13日，伊朗在中东暴力局势的新升级中对以色列发动了前所未有的袭击。伊朗的进攻是为了报复以色列袭击其在叙利亚大马士革的领事馆，导致一名伊朗军事指挥官死亡。这次袭击标志着两个国家之间公开冲突的开始，不能保证不会有其他国家参与。截至本年度报告之日，冲突仍在持续，更广泛的区域升级的潜在后果仍不确定。

159

在发达国家中，美国的增长领先，2023年GDP扩张估计为2.6%。欧元区增长0.7%，远低于上年的3.3%，受乌克兰战争影响。新兴国家以4%的稳定速度增长。中国的增长从3%加速至5%，这要归功于在大流行期间实施的严格卫生控制措施的取消，尽管房地产行业仍处于危机之中，许多开发商破产。中国的繁荣被印度的放缓所抵消，印度从2022年的7.2%增长到2023年的6.3%，而拉丁美洲则未能维持前一年4.1%的增长速度，根据国际货币基金组织的估计增长2.3%。

继2022年将联邦基金利率从0-0.25 %上调至4.25-4.5 %后，美联储在2023年1月至7月期间又将其上调100个基点至5.25-5.50 %区间，此后维持在该水平。此前一年将利率从0%上调至2.5%的欧洲央行于2023年9月将利率上调至4%。随着通胀下降，预计2024年政策利率将下调50至150个基点，尽管不会回到过去十年接近0%的利率水平。

国际股市从前一年的大幅下跌中复苏。标普 500指数在2022年曾下跌19%，但在2023年反弹了24%。欧洲斯托克指数下跌12%，现涨19%。美国10年期国债收益率表现出很大的波动性，从1月份的3.9%攀升至10月份接近5%的峰值，但全年收于3.8%。曾在2022年贬值64%的加密货币比特币，在2023年反弹了157%，年底收于42,505美元。

发达国家失业率处于历史低位：美国失业率为3.7%，欧元区为6.4%。大多数预测一致认为，2024年的经济增长将与2023年相似或略低。对抗通胀的斗争正进入最后阶段。然而，源自上述欧洲、中东和亚洲冲突或11月美国总统选举的2024年新的地缘政治冲击的风险无法最小化。

阿根廷经济

在2022年增长近5%之后，阿根廷经济在2023年收缩了1.6%，受到上半年核心地区干旱以及下半年总统选举相关的不稳定因素的沉重打击。农业活动暴跌超过20%，这说明了干旱的严重性，与2009年或2018年的情况不相上下。它还显示了其他部门的韧性，尽管通胀高企、汇率波动以及进口限制导致许多项目缺乏投入，但其他部门整体增长0.4%。

三阶段总统选举，8月13日举行初选，10月22日举行第一轮，11月19日举行第二轮，对经济产生了深远影响。执政党候选人是前经济部长马萨（Sergio Massa）。今年下半年，这位部长和候选人决定推迟对公用事业关税和官方汇率的预定调整，这一决定加深了阿根廷经济的财政、外部和相对价格失衡。反过来，初选获胜者、第二轮当选总统的反对党候选人哈维尔·米莱作为竞选提案提出了经济美元化和央行关门，这一言论加剧了汇率波动，尽管鉴于第二轮选举，他缓和了这些提案。

全年央行关于官方汇率的策略各不相同。在8月初选前，央行以平均每月6.6%的速度提高官方汇率，从2022年底的177.13美元升至2023年8月11日的287.29美元。这种贬值，低于期间累积的通货膨胀，导致外汇竞争力的丧失，并因干旱导致外汇短缺而加剧。在初选结束后，央行允许官方汇率谨慎地大幅上涨22%，至1美元兑350美元，将这一数值固定了三个月，作为一种抗通胀策略。然而，事实证明，贬值不足以平衡外汇市场，在上个季度，央行不得不大力限制外贸，从而使进口支付降至2020年隔离以来的最低水平。截至11月15日，央行开始以每月4.6%的速度上调官方汇率。在政府更迭后，12月13日，即将上任的政府将官方汇率从366.50美元上调至800.00美元，离散跳升118%，并宣布从那时起将以每月2%的速度运行。这一决定允许在12月底将与蓝筹股利率的差距压缩至20%，这是四年来的最低水平，此前全年徘徊在113%左右，并在第二轮后达到181%的峰值。

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同比通胀翻了一番，从2022年的94.8%增至2023年的211.4%，随着官方或平行汇率的跃升，通胀连续加速。受蓝筹股汇率在几周内从368.12美元跃升至472.64美元以及对干旱导致官方汇率进一步贬值的预期推动，该月率首次从2022年12月的5.1%攀升至2023年4月的8.4%。然而，6月和7月的月率分别放缓至6%和6.3%。继执政党在8月初选中失利后的汇率跳升加速了月度通胀率至12.4%，超过了2002年4月的纪录，创下了自1991年以来的新的最大值。在9月份，也测得了类似的通胀，但官方美元的固定以及公用事业和燃料利率的冻结，成功地将10月份的月度记录降至8.3%。11月通胀率再次升至12.8%，在经历了118%的贬值和几项管制价格的放开后，月度通胀率在2023年12月攀升至25.5%。核心指数的变异幅度更高，月度为28.3%，食品饮料价格在年内最后一个月的涨幅为29.7%。

尽管存在这些困难，阿根廷经济在2023年第一季度仍以1.4%的年增长率增长。由于干旱，第二季度该指数下降了5%：GDP中的农业部分比2022年同期低40.1%，而其他经济体则下降了0.7%。第三季度GDP收缩0.8%，最后一个季度增长约1.3%，原因是与2022年底相比基数较低，当时干旱已经影响到小麦收成。

“拉尼娜”天气现象造成的干旱影响，使大豆收成从2022年的4330万吨减少到2023年的2100万吨，玉米从5200万吨减少到3400万吨，小麦从2021/22年度的2240万吨减少到2022/23年度的1220万吨。出口损失估计为20毫米美元。国家政府征收的出口关税从GDP的1.8%降至0.6%，加剧了财政危机。这场21世纪最严重的旱灾，也对交通运输、食品行业和核心区区域经济产生了影响。

因此，以美元计算的出口下降24.7%，年内总额为666亿美元。与此同时，进口下降8.9%，总额为7420万美元。2022年10月实施的SIRA系统使进口审批更加自由裁量，几乎在2023年全年都在实施。由于国际价格下跌和N é stor Kirchner天然气管道完工，能源赤字从2022年的44亿美元减少到2023年的5亿美元。

央行几乎损失了其总储备的一半，从2022年12月的446亿美元降至2023年底的231亿美元。虽然它在8月份与国际货币基金组织达成了73亿美元的资金垫付协议，但对该组织的净付款达9亿美元。干旱和政府的政策导致2022年商定的财政和汇率目标遭到破坏，12月底，在等待与新政府的谈判期间，与IMF的协议实际上破裂了。直到12月，央行不得不在外汇市场抛售16亿美元，并在债券和期货市场干预了96亿美元。

包括采矿和碳氢化合物开采在内的采掘业在2023年增长了约7.4%，凭借有利的国际价格以及公共和私人投资，成为表现最好的行业。紧随其后的是持续享受疫情后高景气的酒店餐饮（+ 5.8%）和建筑业（+ 1.6%）。尽管实际工资恶化，零售贸易今年仍实现了1%的增长，而制造业则收缩了0.8%。交通和通信（-1.2 %）和金融中介（-2.3 %）是2023年经济中其他权重下降的行业。

活动水平的下降并没有转化为更高的失业率。失业率从2022年第四季度的6.3%降至2023年第三季度的7.1%，尽管很可能在2023年最后一个季度回到了5.7%区域。截至9月，登记的私营部门就业人数按月增长。然而，非正规率上升至37%，达到2007年以来的最高水平。日益增长的非正规化是劳动力市场的主要问题之一，同时实际工资也在下降。尽管非正规工人工资的购买力下降幅度最大，但根据劳工部的SIPA（Sistema Integrado Previsional Argentino）指数，受扶养工人的购买力下降了2%左右。

161

财政账户方面，上半年政府表现出通过调整公共服务收费标准、减少养老金和社会项目实际支出等方式减少公共支出的意愿。税收政策不稳定：7月份，购买外币的PA í S税的税基扩大，通过对运费、服务和非必需品的进口收费，在几个月内提高了GDP的0.4%。但在9月，一项增值税退税计划开始实施，该计划一直持续到年底。10月，国会将个人的最低非应税所得税从最低工资6倍提高到15倍。这两项措施的财政成本对国家政府来说是GDP的0.3%，此外还因为这些是可共同参与的税收而从各省拿走资源。简而言之，尽管经通胀调整后的支出有所减少，但2023年的初级赤字收于GDP的2.6%左右，与2022年相似，但有5G频率招标的收入和将于2024年征收的预缴税款的帮助。付息后，财政赤字达GDP的4.7%。

货币市场与阿根廷金融体系

本节提供的信息是根据阿根廷中央银行或INDEC公布的经济指标和金融体系的历史信息编制的，因此没有根据通货膨胀进行调整。

2025年

2025年，货币基础从峰值到峰值增长44.5%，即实际增长13.6%，伴随着2024年开始的货币需求复苏。基数从29.7万亿PS增至42.9万亿PS。这13.2万亿比索的增长主要是由于减少了约6.5万亿比索的有酬负债和将约12万亿比索的央行利润转移到国库，这部分被外汇销售和与国库的其他操作所抵消。货币总量M2在2025年期间增长34.3%，从63万亿Ps.63万亿上升到84.6万亿Ps.84万亿。

4月，央行着手取消对个人的大部分外汇限制，并在与IMF达成的新协议框架内实施了新的浮动波段制度。后来，在7月，央行决定解除LEFI计划，该计划曾被用来取代货币当局以前的LELIQ和其他有报酬的负债，这些负债用于控制货币扩张和日常银行流动性。银行被要求用LECAPS、担保贷款（cauciones）和回购等短期国债替换其持有的这些工具，这使日常流动性管理复杂化，并导致利率大幅波动。

与此同时，央行停止设定货币政策利率。利率在很大程度上成为内生性的，并取决于货币市场动态。货币政策的很大一部分转向了财政部，因为它通过每两周一次的债务拍卖影响了利率和货币供应。最后，央行开始在同步回购市场进行操作，这为利率设立了下限，标志着有偿负债的再现。

另一方面，由于选举前阶段的不确定性，在汇率保持较强压力、央行和财政部被迫抛售外币以保持汇率在浮动区间内的情况下，央行实施紧缩货币政策作为避免贬值的策略。因此，提高了准备金要求，并修改了以比索为单位的最低现金储备整合计算，使其更加严格。这导致利率处于压力时期，利率升至非常高的水平，并表现出明显的波动性。

选举期一过，比索市场就开始正常化，利率回到更符合通胀的水平。12月的平均TAMAR率为31.4%，而去年同期为35.2%，选举前录得超过50%。

在经济活动重新活跃的推动下，阿根廷金融体系在2025年开始延续2024年开始的强劲再货币化进程。货币需求和信贷增长的这一过程，反映在2-7月期间存款总额同比增长平均在20%以上。从那时起，重新货币化进程被选举进程打断，不确定性增加。实际存款余额在7月至11月期间下降，直到12月才恢复，当时选举已经过去。

162

按实际价值计算，私营部门的比索存款在2024年12月至2025年同月期间增长了7%。然而，按年平均计算，它们仍比2023年低18.7%，表明仍有重新货币化的空间。截至年底，比索存款总额为133万亿比索，其中104万亿比索在私营部门手中。这分别占2025年最后一个季度GDP的13.4%和10.2%。2024年底，这些数字分别为GDP的12.8%和9.7%。

美元部分也有不错的表现。在2024年强劲增长后，在资产正规化制度的推动下，美元存款有所下降，但从4月开始再次恢复，一旦取消了对个人的外币购买限制。私人美元存款在2024年12月至2025年12月期间增长了17.5%，达到370亿美元，为最近20年来的最高名义水平。

通货紧缩和财政平衡减少了公共部门的融资需求，导致私人信贷强劲增长。比索贷款在2024年12月至2025年12月期间实际增长31.5%，达到90万亿比索，尽管下半年由于利率上升和选举不确定性导致增长放缓。同期，在银行外币流动性增加的推动下，美元贷款增长88.9%，达到187亿美元，为可兑换退出以来的最高水平。第四季度，对私营部门的信贷总额达到GDP的11.5%，为2019年以来的最高水平。担保贷款的实际增长率最高，为95%，其次是消费贷款，为31%。

在私人信贷扩张和公共部门财政调整的背景下，银行设法减少了对公共部门的风险敞口。国债和央行工具在银行资产中的占比从2024年12月的36%降至10月的27.8%。通胀减速，加上工资停滞和利率上升，导致2025年拖欠率上升。10月份，家庭贷款的投资组合不规则性达到7.8%，而去年同期为2.5%，而企业贷款则保持在较低水平，达到1.9%，而2024年10月为0.7%。

继执政党在2025年中期选举中取得决定性胜利后，阿根廷的政治和经济格局即将发生剧烈的范式转变。选举结果被解读为不仅巩固了对民粹主义政策的拒绝，而且还授予政府治理和改革的授权，与国会中最大的少数群体一起将其推进。这种新的政治配置允许经济团队从结构性改革的防御性稳定阶段过渡到进攻性阶段，重点是宏观经济状况的确定性正常化。

与2025年不同，当时的绝对优先事项是快速通货紧缩，2026年政府已开始权衡储备积累和恢复经济活动水平的目标。在这方面，预计将向更灵活的汇率制度过渡。虽然波段制度预计将维持，但最近根据过去的通胀调整贬值步伐的重新调整旨在为央行提供更大的购买外汇的能力，代价是在一个仍然保留着使用美元作为记账单位和价值储存的强烈倾向的经济体中削弱汇率锚，这要求财政和货币政策发挥比以前更加重要的抗通胀作用。

由于净储备仍处于压力之下，2026年1月启动的每年购买100亿美元的雄心勃勃的计划将是需要监测的关键变量。预计2026年的另一个里程碑是重返国际债务市场，在此背景下，国家风险在2025年10月立法中期选举后压缩至600个基点以下，如果储备购买计划得到巩固，预计将达到450个基点的区间。此外，完全取消外汇管制仍然是一个重大的悬而未决的问题。

通货紧缩进程预计将继续，尽管鉴于储备积累的优先顺序以及缺乏像前一时期汇率政策那样明确的名义锚定，速度将更加缓慢。

关于经济活动，在2025年停滞数月之后，我们预计阿根廷经济将在2026年初开始更稳固的复苏。预计今年的增长为3.5%，将由农业、采矿、碳氢化合物和金融部门等战略部门引领，此外，由于更具竞争力的汇率和公共工程的回归，建筑业将出现反弹。预计信贷将成为增长的主要驱动力。

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“零赤字”承诺不变。在2025年和2024年实现财政盈余后，我们估计2026年将再次以平衡账户收尾。今年的财政战略考虑了在社会支出和公共工程增加的情况下继续减税的挑战。为实现这一目标，与经济活动和劳动力正规化挂钩的更高税收将是必要的。如果存在财政空间，我们预计在削减扭曲性税方面会取得进展，比如出口关税和金融交易税。

在立法方面，政府将利用其新的议会权重，加速劳工和税收改革。这些变化被认为对促进正式就业创造和吸引外国投资至关重要。

2024年

2024年，货币基础从高峰到高峰增长了209%，几乎是年通胀率的两倍，表明货币需求在2023年崩溃后强劲复苏。基数从9.6万亿美元增至29.7万亿美元。这20.1万亿美元的增长，很大程度上是由集中在上半年的11万亿美元的利息支付、1.9万亿美元的购汇以及其他合计7.2万亿美元的因素推动的。反过来，央行通过与国家财政部的操作收缩了基数，总额达12万亿美元，并发行了价值8.9万亿美元的财政票据（LEFIS）。

这一收缩是将央行的有偿负债——首先是LELIQ，后来是回购——转移到国家财政部的战略的一部分。央行在这些工具到期时停止展期，并允许财政部通过发行可资本化票据（LECAPS）和上述LEFIS来吸收这些工具。通过这一操作，政府寻求消除货币发行的一个来源。然而，在下半年，随着私人信贷重新激活，银行开始解除其LEFIS头寸，以获得贷款的流动性，这是货币扩张的另一个来源。2024年，像M2这样的货币总量增长了121%，从28.8万亿美元增至63.6万亿美元。

7月，央行还宣布将对非官方汇率进行干预，使用在官方市场购买的美元对这一路线的货币排放进行冲销。最初，这一宣布被视为干预和缩小汇率差距的一种方式，汇率差距已达到50%。尽管宣布了这一消息，但政府从未明确干预标准，它仍然是一种酌情和偶尔使用的工具，以缩小差距。对非官方货币市场的另一种干预形式是“混合美元”，出口商必须通过这种方式在所谓的“contado con liquidaci ó n”市场清算20%的外汇，从而增加该市场的供应。

3月份，央行取消了定期存款的最低利率，因为预计通胀将下降，并与因公共债务持有量减少而增加的私营部门信贷供应保持一致。在货币政策连续降息之后，今年年初以比索计算的私人BADLAR利率为110%，到年底时为32%。

由于第一季度存款受到严重侵蚀，阿根廷金融体系今年年初的活动相对于GDP显着下降，但到2024年12月，它已经恢复了2023年底的水平。第三季度和第四季度的税收特赦，对储户极为有利的条件，促进了美元存款的增长。截至年底，存款总额为131万亿比索，私人手中有107万亿美元，分别占2024年最后一个季度GDP的19%和15%。在2023年底，这些数字分别为GDP的16%和13%。

按实际价值计算，2023年12月至2024年12月期间，私营部门的比索存款增长了4.4%。然而，按年平均计算，它们仍比2023年低28.9%。直到10月份，私人定期存款的有效月利率才与通胀保持一致或超过通胀。私人美元存款在2023年12月至2024年12月期间增长了120%，全年平均增长45%，到12月达到月均320亿美元。资产正规化制度在关于财政和救济措施的第27,743号法律框架内，允许在没有成本的情况下将高达100,000美元的资金合法化，在2024年10月底之前对高于该门槛的金额征收5%的税率，这些条件比2017年的大赦更具吸引力。

通货紧缩和财政平衡减少了公共部门的融资需求，导致私人信贷强劲增长。2023年12月至2024年12月期间，贷款实际增长59%，达到61万亿比索。第四季度，私人信贷达到GDP的8.5%，为2021年以来的最高水平。以比索计的信贷增长了51%，而以美元计的信贷增长了111%。按类别划分，个人贷款增长最高，为130%，其次是汽车贷款，为48%。

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在这种私人信贷扩张和该州财政调整的背景下，银行设法减少了对公共部门的风险敞口。国债和央行工具在银行资产中的占比从2024年4月的51%降至11月的38%。尽管第一季度经济严重衰退，但拖欠率并未显着增加，截至11月，私人银行中比索和美元贷款的拖欠率达到1.4%左右，而2023年底为1.5%。这种行为可以用实际负利率的存在和年初私人部门债务水平较低来解释。

2023年

以端到端衡量，2023年货币基础增长了85%，即不到价格的一半。这揭示出，货币需求出现了明显的下降。货币基础从5.2万亿增加到9.6万亿比索。在增加的4.4万亿中，主要因素是对16万亿比索的中央银行债务支付利息，以及购买政府证券和财政部在一级和二级市场发行的超过5万亿比索的汇率调整票据。这被投放在银行系统的超过16万亿比索的债务工具的发行所抵消。净买入外汇总额仅为4800亿美元，而央行以17亿美元的利润分享和临时垫款援助了财政部。另一方面，年内国家政府在央行的存款达3万多亿，基本上是12月证券拍卖的结果。

定义为LELIQS（28天债券）收益率的货币政策利率年初为75%（TNA），后来逐渐提高到133%，意味着有效收益率为254%。随着新一届政府的上台，货币政策利率的定义更改为1天期被动债券的TNA。央行停发LELIQS，银行流动性全部集中在被动负债。存款新费率变为年利率100%。

同时，央行对零售定期存款设定最低110%的利率。这相对于过去是一个很大的变化，因为BADLAR利率（超过一百万比索的定期存款样本）始终低于政策利率。这降低了银行吸收定期存款的动力，同时，由于利率大大低于预计的通胀，储户将存款转向银行有义务吸收的可调节通胀的定期存款。同时，央行将可调整存款的最低期限延长至六个月，并将其限制在每位客户500万美元。

央行年底负债为2.4万亿比索，较2022年底增长179%。如果我们把所有有息负债包括剩余的LELIQS和汇率调整工具，总有息负债达到2.8万亿比索。以今年最后一个季度为例，央行工具占GDP的9%，与2022年底完全相同。它们的相对重要性很可能在2024年期间下降。2023年末，央行计息负债相当于三个货币基础。

由于利率几乎在年内任何时候都弥补了通货膨胀造成的损失，阿根廷金融体系的GDP出现了新的下降。截至2023年底，存款总额达到46万亿比索，其中超过38万亿比索对应于私营部门。这相当于今年最后一个季度GDP的16%和14%。截至2022年底，这些数字分别占GDP的18.4%和15.4%。按实质计算，2023年12月的平均私人存款较2022年12月减少30%。这一下降的很大一部分发生在12月，当时央行决定降低利率，同时一些相对价格的调整导致通胀上升。在此前几个月，当货币贬值显然不可避免时，央行为有进口待付款的企业授权了汇率调整存款。与此同时，它允许银行购买具有相同品质的央行证券。一旦贬值兑现，市场开始摆脱这些工具。

贷款方面，类似趋势得到验证。对私营部门的贷款从2022年最后一个季度占GDP的6.6%降至2023年最后一个季度占GDP的5.7%，出现新的下降。按实际价值计算，私营部门将其与金融系统的债务减少了25%，这是由于经济活动回落、一定的自负盈亏倾向和通胀加速，从而减少了消费者和企业部门的中长期贷款。

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另一方面，鉴于央行为定期存款制定的最低利率以及对信贷的需求下降，特别是来自私营部门企业的信贷需求下降，银行寻求将其盈余引导至央行和/或财政部发行的债务工具。前者是因为它们提供了流动性，就像通行证和LELIQS的情况一样，后者是因为它允许它们通过调整通货膨胀或汇率来维持购买力，这使它们有可能获得这些证券的看跌期权，第三，因为它们的一部分可以用来构成法定准备金的一部分。实际上，银行在央行的经常账户上，存了5%左右的存款。因此，超过一半的银行放贷能力最终投向了高流动性的公共部门工具。

部分财务数据

以下表格列示所示各期间的汇总综合财务数据。您应该结合我们的经审计的合并财务报表和本年度报告中包含的相关附注来阅读这些信息。

财务状况数据表


	截至12月31日，
	2025		2024⁽¹⁾		2023⁽¹⁾⁽²⁾
	（单位：千比索）
物业、厂房及设备
现金和银行存款		4,344,460,177		3,539,501,670		3,446,479,254
对债务证券和股票工具的投资		5,437,140,039		5,232,461,518		6,262,883,642
衍生金融工具		7,946,097		25,367,561		37,650,915
回购交易		181,151,259				1,763,430,242
贷款和其他融资		10,708,315,023		7,632,012,907		5,252,794,426
其他金融资产		1,063,707,873		1,046,126,894		957,574,815
当期所得税资产				110,903,357		2,514,507
对联营公司和合营公司的投资		6,167,545		6,053,636		4,827,258
物业、厂房及设备		1,043,087,188		1,036,989,693		1,022,072,255
无形资产		182,853,977		194,002,732		215,337,800
递延所得税资产		23,098,217		2,962,378		2,851,892
其他非金融资产		147,380,528		138,471,625		156,933,120
持有待售的非流动资产		94,116,084		99,751,258		119,997,006
总资产		23,239,424,007		19,064,605,229		19,245,347,132
平均资产		20,502,581,307		17,792,873,982		19,415,336,300

负债
存款		13,690,637,774		11,079,965,200		9,654,571,652
以公允价值计量且其变动计入损益的负债		14,716,259		9,449,740		39,605,196
衍生金融工具		498,729		1,738,552		8,129,541
回购交易				24,937,296		67,609,627
其他金融负债		1,788,639,060		1,357,419,552		1,072,789,671
从BCRA和其他金融机构收到的融资		153,243,154		57,187,788		56,717,302
公司债		1,345,616,741		568,902,621		1,108,883,907
当期所得税负债		304,656,436		24,971,864		612,703,429
规定		71,760,117		22,511,020		25,246,009
递延所得税负债		1,176,539		105,429,920		130,100,790
其他非金融负债		633,932,844		483,429,463		628,721,141
负债总额		18,004,877,653		13,735,943,016		13,405,078,265

166


	截至12月31日，
	2025		2024⁽¹⁾		2023⁽¹⁾⁽²⁾
股东权益
归属于控股权益的股东权益净额		5,231,519,979		5,326,518,604		5,838,934,264
归属于非控股权益的股东权益净额		3,026,375		2,143,609		1,334,603
总股东权益		5,234,546,354		5,328,662,213		5,840,268,867
平均股东权益		5,220,133,149		5,334,906,673		5,109,508,815

注意事项：-

(1)	截至2025年12月31日经通胀调整的数字。见“某些财务和其他信息的介绍。”

(2)	因确认与业务合并相关的前期调整而修改的数字。见我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注14.2.。

损益表数据


	截至12月31日止年度，
	2025			2024⁽¹⁾			2023⁽¹⁾⁽²⁾
	（单位：千比索，除股份数量外，净每股收益和每股股息）
利息收入		5,005,505,482			4,637,402,945			7,007,895,737
利息费用		(1,930,459,257	)		(2,508,660,787	)		(4,644,460,355	)
净利息收入		3,075,046,225			2,128,742,158			2,363,435,382
佣金收入		878,277,036			743,383,247			703,881,320
佣金费用		(110,895,565	)		(104,167,627	)		(71,455,585	)
净佣金收入		767,381,471			639,215,620			632,425,735

小计（净利息收入加净佣金收入）		3,842,427,696			2,767,957,778			2,995,861,117
以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具的净收益		457,488,716			2,922,000,124			2,791,075,672
以摊余成本出售或终止确认资产的利润		386,382			1,305,214			980,661
黄金和外币报价差异		25,097,623			214,709,835			2,286,617,981
其他营业收入		282,134,823			281,474,220			208,797,445
金融资产的信用损失费用		(538,422,387	)		(142,213,553	)		(131,684,527	)
扣除费用、折旧及摊销前的净营业收入		4,069,112,853			6,045,233,618			8,151,648,349
总营业费用⁽³⁾		(2,504,517,882	)		(2,470,026,632	)		(2,355,045,148	)
扣除费用、折旧及摊销后的营业收入		1,564,594,971			3,575,206,986			5,796,603,201
来自联营公司和合营公司的收入/（亏损）		(257,025	)		2,083,651			430,021,909
净货币头寸损失		(1,053,216,612	)		(3,103,695,875	)		(3,749,542,092	)
持续经营税前收入		511,121,334			473,594,762			2,477,083,018
持续经营所得税		(220,415,500	)		(44,099,600	)		(808,752,038	)
持续经营净收入		290,705,834			429,495,162			1,668,330,980

财政年度净收入		290,705,834			429,495,162			1,668,330,980
归属于控股权益的财年净利润		289,494,680			428,193,992			1,667,326,227
归属于非控股权益的财年净收益		1,211,154			1,301,170			1,004,753

其他综合收益		12,212,175			(128,790,074	)		115,650,018

167


	截至12月31日止年度，
	2025		2024⁽¹⁾			2023⁽¹⁾⁽²⁾
	（单位：千比索，除股份数量外，净每股收益和每股股息）
财务报表折算中的外币折算差额		4,740,681		(37,198,745	)		27,955,738
关于套期保值工具
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融工具损益		7,471,494		(91,591,329	)		87,694,280
应占联营公司及合营公司其他全面收益
其他综合收益

财政年度综合收益总额		302,918,009		300,705,088			1,783,980,998
归属于控股权益的全面收益总额		301,706,855		299,403,918			1,782,976,245
归属于非控股权益的全面收益总额		1,211,154		1,301,170			1,004,753
基本每股收益⁽⁴⁾		452.75		669.67			2,607.59
股东大会通过的每股股利⁽⁵⁾		217.33		469.18			460.00
股东大会通过的以美元计价的每股股息⁽⁶⁾		0.15		0.45			0.57
加权平均流通股数量（单位：千）		639,409		639,413			639,413

注意事项：-

(1)	截至2025年12月31日经通胀调整的数字。见“某些财务和其他信息的介绍。”

(2)	因确认与业务合并相关的前期调整而修改的数字。见我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注14.2.。

(3)	包括职工福利、管理费用、固定资产折旧摊销及其他经营费用。

(4)	归属于控股权益的财年净利润除以加权平均流通股数。

(5)	未根据通货膨胀进行调整。

(6)	股东大会通过的每股股利除以截至每年12月31日的汇率。


	截至12月31日止年度，
	2025			2024			2023
选定的合并比率：
盈利能力和业绩表现
净利息收益率⁽¹⁾		21.45	%		23.68	%		20.55	%
手续费收入比⁽²⁾		22.22	%		25.88	%		22.95	%
效率比⁽³⁾		38.96	%		27.97	%		18.58	%
手续费收入占管理费用的比例		38.50	%		32.75	%		24.51	%
平均净资产收益率		5.55	%		8.03	%		32.63	%
平均资产回报率		1.41	%		2.41	%		8.59	%
流动性
贷款和其他融资占存款总额的百分比		78.22	%		68.88	%		54.41	%
流动资产占存款总额的百分比⁽⁴⁾		73.00	%		79.00	%		118.00	%

168


	截至12月31日止年度，
	2025			2024			2023
资本
总股本占总资产比例		22.51	%		27.94	%		30.34	%
监管资本占风险加权资产比例		30.64	%		32.37	%		35.39	%
资产质量
列入第3阶段的不良贷款和其他融资占贷款和其他融资总额的百分比⁽⁵⁾		2.93	%		1.12	%		1.06	%
信贷损失准备金占贷款和其他融资总额的百分比		(4.53	%)		(2.08	%)		(2.84	%)
信贷损失备抵占第三阶段包括的不良贷款和其他融资的百分比⁽⁵⁾		(154.69	%)		(185.15	%)		(268.33	%)
运营
分支机构数量		444			519			519	⁽⁶⁾
雇员人数		8,490			9,004			9,192	⁽⁷⁾

注意事项：-

(1)	净利息收入除以平均生息资产。

(2)	佣金收入除以净利息收入加佣金收入之和。

(3)	效率比等于营业费用超过营业收入。营业费用包括职工福利、管理费用、固定资产折旧摊销及其他营业费用。营业收入包括利息净收入、佣金净收入、以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具净收益、黄金和外币报价差异及其他营业收入。

(4)	流动性资产包括现金、现金抵押品、逆回购、央行发行的工具、其他政府证券和银行间贷款。

(5)	截至2025年、2024年和2023年12月31日，不良贷款和其他融资是根据我们在综合财务报表附注52.1中披露的内部信用评级等级计算的。

(6)	包括Banco BMA的58家分行。

(7)	其中包括Banco BMA及其子公司的1411名员工。

经营成果

以下讨论我们的经营业绩是针对整个银行，不参考任何经营分部。我们不为分配会计资源或评估盈利能力而按分部或分部、客户、产品和服务、区域或任何其他分部管理银行。

截至2025年12月31日止年度与截至2024年12月31日止年度比较

在2025年期间，我们的贷款和其他融资组合录得40%的同比增长。与市场趋势一致，我们的贷存比从2024年的68.9%增至2025年底的78.2%。此外，截至2025年底，不良贷款和其他融资占贷款和其他融资总额的百分比增至2.9%，而上一年底录得的百分比为1.1%。尽管有这一增长，但截至2025年底，我们继续保持不良率低于阿根廷私人银行的平均水平。

2025年期间，量的增长最为显著的是透支便利、个人贷款、其他贷款（含外币融资），分别增长119%、55%、53%。在这方面，我们保持在领先的私人银行之列，例如，在阿根廷金融体系内的个人贷款总额中占有11.8%的份额。

169

2025年期间，存款总额增长了24%，与下半年相比，上半年的表现明显不同，这与整个阿根廷金融体系和更广泛经济的发展情况一致。私人部门的定期存款录得149%的增长，而私人部门的活期存款则减少6%。我们在2025年结束时，私营部门存款总额的份额为7.9%，高于2024年底达到的百分比，私营部门活期存款（非金融）的份额为6.5%，私营部门定期存款的份额为10%。

由于2024年开始对私营部门的贷款复苏，以及2025年期间经历的强劲需求，再加上我们对资金的保守态度，因为其直接影响到业绩，我们的流动性比率（流动资产占存款总额的百分比）从上年末的79%下降到2025年底占存款总额的73%，这一水平与市场情况保持良好一致。

下表列出了我们截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的损益表的某些组成部分：


	截至12月31日止年度，						变异12月31日，
	2025			2024⁽¹⁾			2025 - 2024
	（单位：千比索，除股份数量外，每股净收益股和每股股息）
利息收入		5,005,505,482			4,637,402,945			368,102,537		8	%
利息支出		(1,930,459,257	)		(2,508,660,787	)		578,201,530		(23	%)
净利息收入		3,075,046,225			2,128,742,158			946,304,067		44	%
佣金收入		878,277,036			743,383,247			134,893,789		18	%
佣金费用		(110,895,565	)		(104,167,627	)		(6,727,938	)	6	%
净佣金收入		767,381,471			639,215,620			128,165,851		20	%
小计（净利息收入+净佣金收入）		3,842,427,696			2,767,957,778			1,074,469,918		39	%
以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具的净收益		457,488,716			2,922,000,124			(2,464,511,408	)	(84	%)
以摊余成本出售或终止确认资产的利润		386,382			1,305,214			(918,832	)	(70	%)
黄金和外币报价差异		25,097,623			214,709,835			(189,612,212	)	(88	%)
其他营业收入		282,134,823			281,474,220			660,603		0	%
金融资产的信用损失费用		(538,422,387	)		(142,213,553	)		(396,208,834	)	279	%
扣除费用、折旧及摊销前的净营业收入		4,069,112,853			6,045,233,618			(1,976,120,765	)	(33	%)
员工福利		(954,275,901	)		(925,393,014	)		(28,882,887	)	3	%
行政开支		(446,678,069	)		(481,929,116	)		35,251,047		(7	%)
固定资产折旧摊销		(178,815,285	)		(181,722,120	)		2,906,835		(2	%)
其他经营费用		(924,748,627	)		(880,982,382	)		(43,766,245	)	5	%
扣除费用、折旧及摊销后的营业收入		1,564,594,971			3,575,206,986			(2,010,612,015	)	(56	%)
来自联营公司和合营公司的收入/（亏损）		(257,025	)		2,083,651			(2,340,676	)	(112	%)

170


	截至12月31日止年度，						变异12月31日，
	2025			2024⁽¹⁾			2025 - 2024
	（单位：千比索，除股份数量外，每股净收益股和每股股息）
净货币头寸损失		(1,053,216,612	)		(3,103,695,875	)		(2,050,479,263	)	(66	%)
持续经营税前收入		511,121,334			473,594,762			37,526,572		(8	%)
持续经营所得税		(220,415,500	)		(44,099,600	)		(176,315,900	)	(400	%)
持续经营净收入		290,705,834			429,495,162			(138,789,328	)	(32	%)
归属于控股权益的财年净收益		289,494,680			428,193,992			(138,699,312	)	(32	%)
归属于非控股权益的财年净收益		1,211,154			1,301,170			(90,016	)	(7	%)

注意：-

(1)	截至2025年12月31日，数字以经通胀调整后的千比索表示。见“某些财务和其他信息的介绍。”

净收入

截至2025年12月31日的财政年度，我们的持续经营业务综合净收入为PS。290705.8万，下降32%，PS。1.387893亿，对比我们上一财年的净收入。这一下降主要是由于：（i）下降84%，即PS。24645亿，在以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具净收益中；（ii）增长279%，即PS。396,208.8万，金融资产信贷损失开支；（iii）减少88%，即PS。1896.122亿，汇差收益；（iv）增长400%，即PS。1763.159亿，计入所得税费用；及（v）增加5%，即PS。4376.62万，其他经营费用。

这一下降被以下因素部分抵消：（i）增长44%，即PS。9463.041亿，净利息收入；（ii）增长20%，即PS。1.281658亿，净佣金收入；及（iii）减少66%，或PS。20505亿，在净货币头寸的损失。

净利息收入

截至2025年12月31日的财年，净利息收入总计PS。30750亿，增长44%，PS。9463.041亿，较上年净利息收入。净利息收入的这一增长是由利息收入增长8%推动的，即PS。3.68 1025亿，利息支出下降23%，即PS。57820.15万。

利息收入

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们的利息收入构成如下：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024⁽¹⁾
	（单位：千比索）
现金及银行存款利息		17,042,902		21,225,033
来自政府证券的利息		1,362,628,770		1,452,797,566
私人证券的利息		2,240,484		3,318,240
贷款和其他融资利息

171


	截至12月31日止年度，
	2025		2024⁽¹⁾
	（单位：千比索）
对金融部门		28,847,788		10,302,773
对非金融公共部门		52,261,142		17,572,206
对非金融私营部门
透支利息		552,547,781		399,995,086
对文件的利息		341,019,804		291,378,905
按揭贷款利息		247,701,224		470,358,084
质押贷款利息		33,635,729		21,447,393
个人贷款利息		1,423,451,847		713,354,617
信用卡利息		410,691,790		381,595,727
融资租赁利息		12,343,743		18,841,592
对其他的利息		508,311,209		443,615,899
回购利息		—		—
从央行		471,265		387,384,314
其他金融机构		12,310,004		4,215,510
总利息收入		5,005,505,482		4,637,402,945

注意：-

(1)	截至2025年12月31日，数字以经通胀调整后的千比索表示。见“某些财务和其他信息的介绍。”

截至2025年12月31日的财年，利息收入增长8%，即PS。3681.025亿，与上一年相比，主要是由于贷款和其他融资利息增加30%，部分被回购交易利息减少97%和公共和私人证券利息减少6%所抵消。

截至2025年12月31日的财年，来自公共和私人证券的利息减少了6%，即PS。912.465亿，上年为912.465亿。这一下降主要是由于阿根廷政府证券Bono del Gobierno Nacional Ajustado por Coefficiente de Estabilizaci ó n de Referencia（“BONCER”）和Bono del Tesoro Nacional en Pesos Ajustado por CER（“BONTE”）（CER指数化债券估值调整的结果；CER指数是中央银行公布的零售通胀指数，用于调整价值，包括合同和债务本金，以维持其购买力）。

截至2025年12月31日的财年，来自贷款和其他融资的利息增加了30%，即PS。8.423498亿，上年为8.423498亿。这一增长主要是由于贷款总额的平均数量增加，与2024年相比，2025年贷款总额增加了约76%，但被此类贷款的平均利率下降13.2个百分点（从2024年的50.8%降至2025年的37.6%）部分抵消。来自贷款和其他融资的利息占总利息收入的72%，上一财年为60%。

截至2025年12月31日的财年，回购交易收入减少了97%，即PS。与上一年相比为3788.185亿，主要是由于这些交易量减少。

172


	截至12月31日止年度，
	2025		2024⁽¹⁾
	（单位：千比索）
从存款
支票账户利息		67,002,078		216,412,826
储蓄账户利息		21,775,758		55,396,809
定期存款和投资账户利息		1,738,978,347		2,142,078,045
从阿根廷中央银行和其他金融机构收到的融资利息		2,947,469		6,657,883
对于回购交易
其他金融机构		8,091,163		10,876,608
公司债券利息		37,055,310		21,453,027
次级公司债券利息		36,261,152		38,713,239
其他金融负债利息		18,347,980		17,072,350
总利息支出		1,930,459,257		2,508,660,787

注意：-

(1)	截至2025年12月31日，数字以经通胀调整后的千比索表示。见“某些财务和其他信息的介绍。”

截至2025年12月31日的财政年度，利息支出减少23%，即PS。57,820.15万，上年同期。

存款利息占总利息支出的95%，下降了24%，即PS。5861.315亿，上一财年为5861.315亿。这一下降是由于存款平均利率下降约14个百分点（从2024年的33.4%降至2025年的19.4%），而存款的平均组合在2025年增加了30%。

上述存款利息减少部分被公司债券（优先票据）利息增加73%所抵消，即PS。15,602.3百万张，受发行总额为530,000，000美元的G类及额外G类票据推动，按固定年票面利率8.000%发行。

以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具的净收益

截至2025年12月31日的财政年度，以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具净收益减少84%，即PS。24645亿，上一财年为24645亿。

主要减少的是公证证券，减少了87%，即PS。25164亿，主要由于CER（BONCER）调整后的国家国债和阿根廷国家国债双重债券减少。这一下降被99%或PS部分抵消。5605.16万，期权减负结果。

173


	截至12月31日止年度，
	2025			2024⁽¹⁾
	（单位：千比索）
ARCA & Collection服务		1,307,424			1,081,496
对存款账户收取的费用		315,470,399			261,217,777
共同基金&证券费用		28,775,633			27,778,984
ATM交易手续费		35,267,550			51,200,729
ANSES费用		58,925			94,779
保险费		59,303,665			42,188,385
企业服务费		110,473,795			107,000,282
金融代理费用（省份）		30,251,190			30,161,492
借记卡手续费		49,020,143			48,259,357
信用卡手续费		206,396,685			134,544,178
信贷相关费用		41,951,627			39,855,788
佣金收入总额		878,277,036			743,383,247

佣金支出总额		(110,895,565	)		(104,167,627	)

净佣金收入		767,381,471			639,215,620

注意：-

(1)	截至2025年12月31日，数字以经通胀调整后的千比索表示。见“某些财务和其他信息的介绍。”

截至2025年12月31日的财年，净佣金收入增长20%，即PS。1.281658亿，而2024财年为1.281658亿。

总佣金收入增长18%，即PS。1348.938亿，2025财年与上一年相比，主要是由于：（i）信用卡相关费用增加53%，即PS。718.525亿；（ii）存款账户相关费用增加21%，即PS。542.526亿；及（iii）保险相关费用增加41%，即PS。171.153亿。这一增长被ATM交易交换费下降31%或PS部分抵消。15.9 332亿。

总佣金支出增长6%，即PS。67.279亿，2025财年与上一年相比，主要是由于：（i）支票簿和票据交换所费用增加46%，即PS。81.777亿；及（ii）支付的ATM交换佣金增加1%，即PS。10.271亿。这些增长被外贸和汇兑佣金下降37%或PS部分抵消。27.902亿。

174


	截至12月31日止年度，
	2025		2024⁽¹⁾
	（单位：千比索）
信用卡和借记卡		10,232,005		41,575,060
租赁保管箱		26,364,519		22,790,415
其他服务相关费用		141,637,091		108,836,852
其他调整及其他应收款利息		40,926,816		59,415,566
贷款的初步确认		10,208,214		—
出售物业、厂房及设备		25,216		30,757
其他		52,740,962		48,825,570
其他营业收入		282,134,823		281,474,220

注意：-

(1)	截至2025年12月31日，数字以经通胀调整后的千比索表示。见“某些财务和其他信息的介绍。”

其他营业收入增长0.2%，即PS。6.606亿，截至2025年12月31日的财政年度，与上一财政年度相比。值得注意的增长包括：（i）来自其他佣金和服务的收入增加30%，即PS。328.002亿；及（ii）初步确认Ps贷款的收入增加。102.082亿。这些增长被以下因素所抵消：（i）信用卡和借记卡收入减少75%，即PS。31,343.0百万；及（ii）其他调整及其他应收款利息减少31%，或PS。18.4887亿。

黄金和外币报价差异

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们的黄金和外币报价差异的组成部分如下：


	截至12月31日止年度，

	2025			2024⁽¹⁾
	（单位：千比索）
将外汇资产和负债换算为比索		(26,382,089	)		197,275,672
外币兑换收入		51,479,712			17,434,163

黄金和外币报价差异		25,097,623			214,709,835

注意：-

(1)	截至2025年12月31日，数字以经通胀调整后的千比索表示。见“某些财务和其他信息的介绍。”

截至2025年12月31日的财政年度，汇率差异产生的结果减少了88%，即PS。1896.122亿，上年为1896.122亿。这一减少主要是由于我们的外汇净头寸减少了113%，即PS。223,657.8百万。2024年，阿根廷国家国债双重债券的报价差异包含在这一结果中，而2025年没有记录到这种报价差异。这一减少被外汇兑换收入部分抵消，外汇兑换收入增长了195%，即PS。3404.55万。此外，2025年比索对美元的贬值幅度为41.3%，而2024年为27.7%。

金融资产的信用损失费用

截至2025年12月31日的财政年度的信贷损失费用包括PS。与债务证券和PS相关的2.79亿。与贷款和其他融资有关的5381.43亿。与贷款和其他融资相关的信用损失费用包括（i）影响信用损失费用的ECL变动（即与起源或购买的资产、终止确认或偿还的资产以及在该财政年度持有的资产相关的信用损失费用）和（ii）计入信用损失费用的其他费用（包括IAS29业绩重述和核销贷款）。第145页和第146页的表格提供了这些组成部分的详细细分及其与前滚ECL中行项目的对账情况。

截至2025年12月31日的财政年度，信贷损失支出增加279%或PS。比上年增加396,208.8万人。这一增长主要是由于2025财年记录的贷款组合和其他融资的增长，以及同期观察到的组合质量——尤其是消费者贷款组合——的恶化。

175


	截至12月31日止年度，
	2025		2024⁽¹⁾
	（单位：千比索）
员工福利		954,275,901		925,393,014
报酬		572,104,236		627,279,186
工资税		146,295,200		156,048,593
对员工的补偿和奖金		200,840,123		110,537,549
员工服务		35,036,342		31,527,686
行政开支		446,678,069		481,929,116
税收		70,674,729		95,451,572
维护、养护和维修费用		60,320,764		73,211,226
向董事和辛迪加支付的费用		15,070,303		24,253,873
安全服务		47,589,913		40,049,584
电力和通信		36,787,542		38,975,191
其他费用		50,956,569		51,484,085
租约		1,638,642		1,869,846
广告和宣传		37,040,349		29,146,923
代表、旅行和交通		9,004,540		8,499,310
文具及办公用品		1,664,827		2,575,461
保险		6,006,075		5,199,136
聘用的行政服务		9,031,896		12,608,136
其他		100,891,920		98,604,773
员工福利和管理费用总额		1,400,953,970		1,407,322,130

注意：-

(1)	截至2025年12月31日，数字以经通胀调整后的千比索表示。见“某些财务和其他信息的介绍。”

截至2025年12月31日的财年，包括员工福利在内的管理费用下降了0.5%，即PS。6,368.2百万，相较于2024财年。这主要是由于管理费用下降7%，部分被员工福利增长3%所抵消。

员工福利增长3%，即PS。288.829亿，主要受员工薪酬和奖金增长82%的推动，即PS。903.026亿，涉及我们实施的重组计划下的提前退休和遣散费，以实现运营效率和敏捷性，以应对当地和国际市场带来的持续挑战。这一增长被工资下降9%部分抵消，即PS。551.749亿（反映裁员也与上述重组有关）。作为此次重组的一部分，员工人数减少了6%，与2024财年相比，2025财年的分支机构网络减少了75家。

176

管理费用下降7%，或PS。35,251.0百万，减幅在：（i）税26%，或PS。2477.68万；（二）维护、养护、修理费18%，即PS。1.28905亿；（iii）支付给董事和辛迪加的费用为38%，即PS。91.836亿。广告和宣传费用增长27%，即PS，部分抵消了这些下降。78.934亿。

其他经营费用

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们其他运营费用的组成部分如下：


	截至12月31日止年度，
	2025		2024⁽¹⁾
	（单位：千比索）
流转税		531,993,133		488,709,670
其他条文的收费		31,234,287		21,033,486
存款保证基金缴款		20,191,376		15,772,067
捐款		3,275,007		2,434,724
保险理赔		14,053,942		9,944,857
初始贷款确认		—		3,334,671
惩罚性利息和其他央行的处罚		9,231		47,955
其他		323,991,651		339,704,952
其他营业费用合计		924,748,627		880,982,382

注意：-

(1)	截至2025年12月31日，数字以经通胀调整后的千比索表示。见“某些财务和其他信息的介绍。”

截至2025年12月31日的财年，其他运营支出增长5%，即PS。437.662亿，而2024财年为437.662亿。主要增长表现在：（i）流转税，增幅为9%，即PS。432.835亿；及（ii）其他拨备收费，增加48%，或PS。1020.08亿。这些增长被其他费用减少5%或PS部分抵消。157.133亿。

净货币头寸损失

截至2025年12月31日的财政年度，净货币头寸损失减少66%，即PS。20505亿，观察到，对比2024财年录得的亏损。这一下降主要是由于通货膨胀率较低，为86.3个百分点（一般消费者价格指数下降），从2024财年的117.8%下降到2025财年的31.5%。

所得税

截至2025年12月31日止财政年度，所得税开支增加400%或PS。与上一财年相比为1.76 3159亿。这一增长主要是由于所得税的通货膨胀调整的影响，详见我们的财务报表附注29。截至2025年12月31日止期间的实际税率为43.1%，而2024财年录得的实际税率为9.3%。

177


	截至12月31日止年度，
	2025			2024⁽¹⁾
	（单位：千比索）
所得税前收入账面值		511,121,334			473,594,762
适用所得税率		35	%		35	%
收入账面值所得税		178,892,467			165,758,167
净永久差额和包括财政通胀调整在内的其他税收影响		41,523,033			(121,658,567	)
所得税总额		220,415,500			44,099,600

注意：-

(1)	截至2025年12月31日，数字以经通胀调整后的千比索表示。见“某些财务和其他信息的介绍。”

有关我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注29“所得税”的更多信息以及税收费用和会计利润乘以阿根廷国内税率之间的调节。

截至2024年12月31日止年度与截至2023年12月31日止年度比较

与2023年相比，我们对私营部门的贷款和其他融资组合实际增长了45%，达到整个金融体系的8.3%。个人贷款组合的增长一枝独秀，与2023年底相比达到122%。

2024年期间，我们以11%的市场份额保持了个人贷款的领先地位，略低于上一年。关于它的信用卡产品，在2024年我们保持了它的市场份额，以总金融体系的8.8%结束了这一年。

年内拖欠率仍处于历史低位，2024年12月略有上升。根据内部评级等级，截至2024年12月31日，拖欠率为总投资组合的1.12%，保持在与上一年相似的水平。

2024年末，与信贷损失准备占不良贷款和其他融资组合比例相对应的覆盖率为185.15%，低于上年末，但仍处于高位。

与2023年相比，2024年存款总额实际增长15%。关于存款的构成，在2024财年，在私人存款中，定期存款减少了10%，活期存款增加了18%。

我们在存款量最高的民营实体中排名第四，在整个金融体系的市场份额为6.3%，高于上一年达到的水平。

截至2024年12月31日，我们实现了79%的流动性比例，高于整个金融体系。

178


	截至12月31日止年度，						变异12月31日，
	2024⁽¹⁾			2023⁽¹⁾⁽²⁾			2024 - 2023
	（单位：千比索，除股份数外，净收益每股及每股股息）
利息收入		4,637,402,945			7,007,895,737			(2,370,492,792	)	(34	%)
利息支出		(2,508,660,787	)		(4,644,460,355	)		2,135,799,568		(46	%)
净利息收入		2,128,742,158			2,363,435,382			(234,693,224	)	(10	%)
佣金收入		743,383,247			703,881,320			39,501,927		6	%
佣金费用		(104,167,627	)		(71,455,585	)		(32,712,042	)	46	%
净佣金收入		639,215,620			632,425,735			6,789,885		1	%
小计（净利息收入+净佣金收入）		2,767,957,778			2,995,861,117			(227,903,339	)	(8	%)
以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具的净收益		2,922,000,124			2,791,075,672			130,924,452		5	%
以摊余成本出售或终止确认资产的利润		1,305,214			980,661			324,553		33	%
黄金和外币报价差异		214,709,835			2,286,617,981			(2,071,908,146	)	(91	%)
其他营业收入		281,474,220			208,797,445			72,676,775		35	%
金融资产的信用损失费用		(142,213,553	)		(131,684,527	)		(10,529,026	)	8	%
扣除费用、折旧及摊销前的净营业收入		6,045,233,618			8,151,648,349			(2,106,414,731	)	(26	%)
员工福利		(925,393,014	)		(797,832,185	)		(127,560,829	)	16	%
行政开支		(481,929,116	)		(470,450,558	)		(11,478,558	)	2	%
固定资产折旧摊销		(181,722,120	)		(166,432,836	)		(15,289,284	)	9	%
其他经营费用		(880,982,382	)		(920,329,569	)		39,347,187		(4	%)
扣除费用、折旧及摊销后的营业收入		3,575,206,986			5,796,603,201			(2,221,396,215	)	(38	%)
来自联营公司和合营公司的收入/（亏损）		2,083,651			430,021,909			(427,938,258	)	(100	%)
净货币头寸损失		(3,103,695,875	)		(3,749,542,092	)		645,846,217		(17	%)
持续经营税前收入		473,594,762			2,477,083,018			(2,003,488,256	)	(81	%)
持续经营所得税		(44,099,600	)		(808,752,038	)		764,652,438		(95	%)
持续经营净收入		429,495,162			1,668,330,980			(1,238,835,818	)	(74	%)
持续经营净收入		429,495,162			1,668,330,980			(1,238,835,818	)	(74	%)
归属于控股权益的财年净收益		428,193,992			1,667,326,227			(1,239,132,235	)	(74	%)
归属于非控股权益的财年净收益		1,301,170			1,004,753			296,417		30	%

注意事项：-

(1)	截至2025年12月31日，数字以经通胀调整后的千比索表示。见“某些财务和其他信息的介绍。”

(2)	由于确认了与业务合并相关的前期调整，数字重新调整。见我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注14.2.。

179

截至2024年12月31日的财政年度，我们的持续经营业务综合净收入为PS。4294.952亿，下降74%或PS。与我们上一财年的净业绩收入相比，为12.388358亿。这一下降主要是由于：（i）较低的收益汇率差异为91%或PS。20,719亿；（ii）较低的净利息收入10%或PS。23.46932亿；（iii）我们的联营公司和Ps的合资企业产生的较低的正面结果。4.279383亿，由于上一财年录得收购Banco BMA SAU的业绩；（iv）我们的行政开支和员工福利增加11%或PS。13903.94万。综合净收入的下降被以下因素部分抵消：（i）净货币头寸损失减少17%或PS。6.458462亿；（ii）较低的所得税费用为95%或PS。76,465.24亿；及（iii）以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具的净收益增加）5%或PS。1.309244亿。

净利息收入

截至2024年12月31日的财年，净利息结果总计PS。21,287亿，录得减少10%或PS。23.46932亿。净利息结果的这一下降是由于利息收入和利息支出的减少，分别下降了34%和46%。

利息收入

截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，我们的利息收入构成如下：


	截至12月31日止年度，
	2024⁽¹⁾		2023⁽¹⁾⁽²⁾
	（单位：千比索）
现金及银行存款利息		21,225,033		19,615,682
来自政府证券的利息		1,452,797,566		3,170,831,464
私人证券的利息		3,318,240		3,967,808
贷款和其他融资利息		—		—
对金融部门		10,302,773		9,401,598
对非金融公共部门		17,572,206		54,802,878
对非金融私营部门		—		—
透支利息		399,995,086		500,539,724
对文件的利息		291,378,905		449,305,487
按揭贷款利息		470,358,084		417,685,876
质押贷款利息		21,447,393		28,382,317
个人贷款利息		713,354,617		699,842,024
信用卡利息		381,595,727		570,241,523
融资租赁利息		18,841,592		9,868,053
对其他的利息		443,615,899		509,308,178
对回购协议的兴趣		—		—
从央行		387,384,314		562,056,208
其他金融机构		4,215,510		2,046,917
总利息收入		4,637,402,945		7,007,895,737

注意事项：-

(1)	截至2025年12月31日，数字以经通胀调整后的千比索表示。见“某些财务和其他信息的介绍。”

(2)	由于确认了与业务合并相关的前期调整，数字重新调整。见我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注14.2.。

180

截至2024年12月31日止财政年度，利息收入减少34%或PS。23705亿，主要是公、私证券利息下降54%，其次是贷款和其他融资利息下降15%，回购操作降幅较小，为31%。这一下降主要是由于以摊余成本计算的公共证券的结果，特别是BCRA LELIQS。

截至2024年12月31日的财年，贷款和其他融资利息减少15%或PS。与2023财年相比为4.809154亿。这是由于对私营部门贷款的平均利率下降，并且与2023财年相比，2024财年这些贷款的平均数量减少了约6%。私营部门贷款平均利率下降约4.8个百分点（从2023年的55.9%降至2024年的51.1%）。利率下降是由于货币政策利率降低，这是在自2024年3月开始实施的放松管制利率的背景下。

利息支出

截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，我们的利息支出构成如下：


	截至12月31日止年度，
	2024⁽¹⁾		2023⁽¹⁾⁽²⁾
	（单位：千比索）
从存款
支票账户利息		216,412,826		318,520,369
储蓄账户利息		55,396,809		51,906,430
定期存款和投资账户利息		2,142,078,045		4,162,439,918
利息其他		—		39
从阿根廷中央银行和其他金融机构收到的融资利息		6,657,883		6,099,083
对于回购交易		—		—
其他金融机构		10,876,608		39,743,187
公司债券利息		21,453,027		4,732,913
次级公司债券利息		38,713,239		40,622,398
其他金融负债利息		17,072,350		20,396,018
总利息支出		2,508,660,787		4,644,460,355

注意事项：-

(1)	截至2025年12月31日，数字以经通胀调整后的千比索表示。见“某些财务和其他信息的介绍。”

(2)	由于确认了与业务合并相关的前期调整，数字重新调整。见我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注14.2.。

截至2024年12月31日的财年，利息支出减少46%或PS。较上年21358亿。

存款利息占总利息支出的96%，下降47%或PS。与上一财年相比为21,190亿。这一下降是由于2024财年流向私营部门的存款平均组合减少了20%，以及私人存款的平均利率降低了约18个百分点（从2023财年的50%降至2024财年的32.1%）。此次利率下降是在解除管制的利率框架内发生的，自2024年3月起生效。

181

主要涨幅观察在：公募证券上涨17%或4205.30亿PS（主要是经CER调整的国家国债—— BONCER）。此外，这一增长被以下因素部分抵消：a）私人证券业绩减少76%或1.51955亿PS；b）以公允价值出售或终止确认金融资产的业绩减少108%或747.35亿PS。

净佣金收入

下表提供了截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度我们按类别划分的佣金收入明细：


	截至12月31日止年度，
	2024⁽¹⁾			2023⁽¹⁾⁽²⁾
	（单位：千比索）
ARCA & Collection服务		1,081,496			1,399,360
对存款账户收取的费用		261,217,777			255,309,997
共同基金&证券费用		27,778,984			23,036,778
ATM交易手续费		51,200,729			42,279,659
ANSES费用		94,779			340,661
保险费		42,188,385			34,980,239
企业服务费		107,000,282			103,725,279
金融代理费用（省份）		30,161,492			36,604,274
借记卡手续费		48,259,357			39,114,160
信用卡手续费		134,544,178			147,401,963
信贷相关费用		39,855,788			19,688,950
佣金收入总额		743,383,247			703,881,320

佣金支出总额		(104,167,627	)		(71,455,585	)

净佣金收入		639,215,620			632,425,735

注意：-

(1)	截至2025年12月31日，数字以经通胀调整后的千比索表示。见“某些财务和其他信息的介绍。”

(2)	由于确认了与业务合并相关的前期调整，数字重新调整。见我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注14.2.。

截至2024年12月31日的财年，净手续费收入增长1%，即PS。与2023财年相比为67.899亿。

此外，手续费收入上涨6%或PS。2024财年与上一年相比为395.019亿，主要是由于与贷款相关的费用增加了102%或PS。2,0 16.68亿元，与借记卡有关的费用上升23%或91.452亿元及ATM交易交换费上升21%或P。89.211亿。这一增长被信用卡手续费下降9%或PS所抵消。12,857.8百万。

同时，手续费支出增长46%或PS。与上一年相比，2024财年为327.12亿（支付的ATM交换费更高）。

182


	截至12月31日止年度，
	2024⁽¹⁾		2023⁽¹⁾⁽²⁾
	（单位：千比索）
信用卡和借记卡		41,575,060		25,831,005
租赁保管箱		22,790,415		19,842,218
其他服务相关费用		108,836,852		67,051,264
其他调整及其他应收款利息		59,415,566		52,709,171
出售物业、厂房及设备		30,757		473,726
其他		48,825,570		42,890,061
其他营业收入		281,474,220		208,797,445

注意事项：-

(1)	截至2025年12月31日，数字以经通胀调整后的千比索表示。见“某些财务和其他信息的介绍。”

(2)	由于确认了与业务合并相关的前期调整，数字重新调整。见我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注14.2.。

其他营业收入增长35%或PS。截至2024年12月31日的财年为726.768亿，上一财年为726.768亿。值得注意的增长包括：其他服务相关费用收入增长62%或417.856亿PS，其次是借记卡和信用卡其他收入增长61%或15744.0百万PS。

黄金和外币报价差异

截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度，我们的黄金和外币报价差异的组成部分如下：


	截至12月31日止年度，
	2024⁽¹⁾		2023⁽¹⁾⁽²⁾
	（单位：千比索）
将外汇资产和负债换算为比索		197,275,672		2,278,210,942
外币兑换收入		17,434,163		8,407,039

黄金和外币报价差异		214,709,835		2,286,617,981

注意事项：-

(1)	截至2025年12月31日，数字以经通胀调整后的千比索表示。见“某些财务和其他信息的介绍。”

(2)	由于确认了与业务合并相关的前期调整，数字重新调整。见我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注14.2.。

截至2024年12月31日止年度的汇率差异产生的业绩减少91%或PS。20719亿元，上年为20719亿元。这一下降主要体现在结果中，从仓位上观察到了91%或20809亿PS的下降，考虑到我们正的净外币头寸的减少（主要是双债券的下降以及与官方汇率演变相关的下降）。此外，2024财年比索对美元的贬值幅度为27.7%，而2023财年为356.4%。

金融资产的信用损失费用

截至2024年12月31日的财年，贷款损失费用增长8%，即PS。105,290万人，上年为1,052，900万人。这一增长主要是由于2024财年记录的贷款组合和其他信贷安排的扩大。

183


	截至12月31日止年度，
	2024⁽¹⁾		2023⁽¹⁾⁽²⁾
	（单位：千比索）
员工福利		925,393,014		797,832,185
报酬		627,279,186		541,002,464
工资税		156,048,593		136,445,213
对员工的补偿和奖金		110,537,549		95,544,797
员工服务		31,527,686		24,839,711
行政开支		481,929,116		470,450,558
税收		95,451,572		77,177,672
维护、养护和维修费用		73,211,226		61,422,878
向董事和辛迪加支付的费用		24,253,873		77,131,489
安全服务		40,049,584		34,087,862
电力和通信		38,975,191		29,779,590
其他费用		51,484,085		47,475,537
租约		1,869,846		1,349,001
广告和宣传		29,146,923		26,618,673
代表、旅行和交通		8,499,310		8,105,025
文具及办公用品		2,575,461		3,063,966
保险		5,199,136		3,372,822
聘用的行政服务		12,608,136		8,667,808
其他		98,604,773		92,198,235
员工福利和管理费用总额		1,407,322,130		1,268,282,743

注意事项：-

(1)	截至2025年12月31日，数字以经通胀调整后的千比索表示。见“某些财务和其他信息的介绍。”

(2)	由于确认了与业务合并相关的前期调整，数字重新调整。见我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注14.2.。

截至2024年12月31日的财年，包括员工福利在内的管理费用增长11%或PS。与2023财年相比为1.390394亿，主要是由于更高的员工福利增加了16%或PS。1275.608亿（明显的是，工资和社保缴费分别上涨16%和14%）。此外，行政开支亦录得2%或PS的升幅。114.786亿，因为一般管理费用平均增长24%，这几乎完全被支付给董事和法定审计师的费用与上一年相比减少69%所抵消。

184


	截至12月31日止年度，
	2024⁽¹⁾		2023^{(1) (2)}
	（单位：千比索）
流转税		488,709,670		544,712,030
其他条文的收费		21,033,486		25,180,604
存款保证基金缴款		15,772,067		16,351,076
捐款		2,434,724		3,616,581
保险理赔		9,944,857		7,362,269
初始贷款确认		3,334,671		42,508,478
有利于BCRA的惩罚性利益和指控		47,955		33,138
其他		339,704,952		280,565,393
其他营业费用合计		880,982,382		920,329,569

注意事项：-

(1)	截至2025年12月31日，数字以经通胀调整后的千比索表示。见“某些财务和其他信息的介绍。”

(2)	由于确认了与业务合并相关的前期调整，数字重新调整。见我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注14.2.。

截至2024年12月31日止财政年度，其他经营开支减少4%或PS。与2023财年的记录相比，为393.472亿。主要下降体现在：（i）10%或PS的总所得税。减少5,600.24万元及（ii）以92%或PS确认初始贷款。减少391.738亿。这一下降被其他费用增长21%或PS所抵消。591.395亿。

来自联营公司和合营公司的收入/（亏损）

截至2024年12月31日的财年，来自联营公司和合营公司的收入减少了99%，即PS。4279.383亿。这一减少是由于收购Banco Ita ú Argentina S.A.及其子公司在2023年没有录得重大收入。2023年期间，购买Banco Ita ú Argentina及其子公司获得的净资产大幅超过购买价格，导致确认收益PS。43393.16万。

净货币头寸损失

截至2024年12月31日的财政年度，观察到货币头寸损失减少17%或6.458462亿比索，而2023财年录得的损失。这一下降主要是由于：（i）通货膨胀率降低约94个百分点（一般消费者价格指数下降），从2023财年的211.4%下降到2024财年的117.8%，以及（ii）货币资产和负债增加。

所得税

截至2024年12月31日止财政年度，所得税开支减少95%或PS。与上一财年相比为7.646524亿。截至2024年12月31日止期间的实际税率为9.3%，而2023财年录得的实际税率为32.6%。

185


	截至12月31日止年度，
	2024⁽¹⁾			2023^{(1) (2)}
	（单位：千比索）
所得税前收入账面值		473,594,762			2,477,083,018
适用所得税率		35	%		35	%
收入账面值所得税		165,758,167			866,979,056
净永久差额和包括财政通胀调整在内的其他税收影响		(121,658,567	)		(58,227,018	)
所得税总额		44,099,600			808,752,038

注意事项：-

(1)	截至2025年12月31日，数字以经通胀调整后的千比索表示。见“某些财务和其他信息的介绍。”

(2)	由于确认了与业务合并相关的前期调整，数字重新调整。见我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注14.2.。

流动性和资本资源

我们的主要流动资金来源包括存款，截至2025年12月31日，存款总额为136.906378亿元，截至2024年12月31日为1107.99652亿元，截至2023年12月31日为965.45717亿元。这些存款包括由我们的分行网络、来自机构、特大型企业客户和我们作为财务代理的省级政府产生的存款。我们认为我们的分行网络产生的存款和省存款是稳定的。

截至2025年12月31日，我们的存款总额中约有5%来自非金融公共部门，特别是由于我们作为四个省的金融代理人的角色。这是低成本资金的重要来源。

与2024年相比，2025年的存款总额实际价值增长了24%，占截至2025年12月31日我们总负债的76%。存款主要用于为向私营部门提供的信贷增长提供资金，余额投资于流动资产。这种做法使我们能够在等待私营部门贷款需求恢复强劲的同时保持较高的流动性与存款比率。

截至2025年12月31日，我们的流动资产高达Ps.99790.97亿，主要包括现金和应收银行款项（Ps.4344.60亿）和其他公共证券（Ps.53727.15亿）。截至2025年12月31日，我们的流动性比率达到了73%的水平，超过了整个阿根廷金融体系的总流动性比率，2025年底达到了41%。

关于发行的有价债务证券，在过去三年中，我们放置了以下票据：

(a)

F类票据，2023年10月31日发行，面值53,000，000美元，固定票面年利率5.00%，2024年10月31日到期；

(b)

G类票据，于2025年6月23日发行，本金总额为400,000，000美元，固定年票面利率为8.000%，于2029年6月23日到期；

（c）

额外G类票据，于2025年8月4日发行，本金总额为130,000，000美元，按8.000%的固定年名义利率发行，于2029年6月23日到期；

（d）

H类票据，于2026年1月28日发行，本金总额为400,000，000美元，固定年票面利率为8.000%，于2031年1月28日到期。

186

2025年8月18日，XXXII系列可转让债券全部兑付。此外，根据日期为2026年1月12日、2026年1月28日和2026年2月11日的购买要约中规定的条款和条件，我们分别购买了总额为275,345，000美元和3,200，600美元的未偿还2026年到期的6.750%次级可重置票据。

此外，我们目前可以获得外国银行的未承诺信用额度和信用证。我们通过分析有限数量的流动性和短期资产的利率来管理过剩的流动性，这些资产包括央行票据、存放在央行的存款和对高评级公司的隔夜贷款。分配给隔夜贷款的金额取决于从机构投资者收到的存款金额，因此，我们的隔夜分配存在高度波动。

我们相信，我们有足够的营运资金来满足我们当前和合理可预见的需求。截至2025年12月31日，我们拥有超额监管资本36143.213亿元。我们过剩的资本旨在支持增长，从而提高我们资产负债表的杠杆。

下表为截至2025年12月31日我们的合同义务和商业承诺，不包括信用卡和支票账户的未提取承诺：


	成熟
	合计		小于 1年		1-3年		3-5年		后 5年
	（单位：千比索）
合同义务
从BCRA和其他金融机构收到的融资		153,243,154		152,996,678		246,476		—		—
已发行公司债券		757,584,577		1,360,618		—		756,223,959		—
次级公司债券		588,032,164		588,032,164		—		—		—
其他金融负债		1,769,495,302		1,740,924,334		17,011,491		11,559,475		2
经营租赁		19,143,758		9,474,138		6,360,687		1,451,474		1,857,459
合同义务总额		3,287,498,955		2,492,787,932		23,618,654		769,234,908		1,857,461
商业承诺
信贷额度		52,436,515		52,436,515		—		—		—
担保		187,605,900		80,507,657		55,734,442		51,363,801		—
备用信用证		32,127,574		32,127,574		—		—		—
商业承诺总额		272,169,989		165,071,746		55,734,442		51,363,801		—

有关更多信息，请参阅我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注52.4中列有金融负债的合同未来现金流量到期情况的表格，包括应计至合同到期的利息和费用。

有关流动性和资本资源的更多信息，请参见附注48“公司债券发行”。关于与流动性风险相关的管理和行政准则，请参见附注52.4“资本管理、公司治理透明度政策和风险管理。”关于我们的受限资产和信托协议，请参阅我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注44“受限资产”和45“信托活动”。

187


	截至12月31日，
	2025⁽¹⁾			2024⁽¹⁾			2023⁽¹⁾
	（在千人的比索，除了比率和百分比）
超额资本计算：
分配给风险资产		1,005,403,966			575,362,395			250,774,061
市场风险		30,106,106			22,474,791			38,334,772
操作风险		281,128,064			338,401,878			114,387,855
央行规则规定的最低资本要求		1,316,638,136			936,239,064			403,496,688

普通资本Level 1（CON1）		5,389,636,314			3,949,822,677			1,745,360,317
免赔概念（CON1）		(458,676,872	)		(312,177,634	)		(121,538,185	)
追加资本Level 1（CAN1）		—			—			14,565
资本水平2（CON2）		—			82,259,254			128,995,282
央行规则下的总资本		4,930,959,442			3,719,904,297			1,752,831,979
超额资本		3,614,321,306			2,783,665,233			1,349,335,291

注意：-

(1)	这些金额未根据通货膨胀进行调整。

截至2025年12月31日，我们没有重大的资本支出承诺。我们认为，我们的资本资源足以满足我们目前在个别和综合基础上的资本需求。

资金

我们的主要资金来源主要是来自位于阿根廷的个人和企业客户的存款。存款包括支票账户、储蓄账户和定期存款。下表列出截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日我们的资金来源：


	截至12月31日，
	2025		2024⁽¹⁾		2023⁽¹⁾
	（单位：千比索）
存款
从非金融政府部门		638,862,157		846,779,800		535,978,597
从金融部门		18,619,134		15,815,880		57,824,265
来自非金融私营部门和外国居民
查账		1,404,032,659		1,355,933,682		1,459,892,383
储蓄账户		4,761,733,882		5,207,769,962		4,096,537,989
定期存款		6,716,971,910		2,696,246,480		3,002,836,200
投资账户⁽²⁾		494,477		819,592,104		358,697,669
其他⁽³⁾		149,923,555		137,827,292		142,804,549
从BCRA和其他金融机构收到的融资
中央银行		555,224		225,135		246,928
银行和国际机构		75,522,120		56,830,523		44,040,052
从阿根廷金融实体收到的融资		77,165,810		132,130		12,430,322
其他金融负债		1,788,639,060		1,357,419,552		1,072,789,671
已发行公司债券		757,584,577		19,455,743		168,625,005
次级公司债券		588,032,164		549,446,878		940,258,902
股东权益		5,234,546,354		5,328,662,213		5,840,268,867
资金总额		22,212,683,083		18,392,137,374		17,733,231,399

注意事项：-

(1)	截至2025年12月31日经通胀调整的数字。见“某些财务和其他信息的介绍。”

(2)	存款人可选择支付的定期存款。

(3)	包括（其中包括）已到期的定期存款和司法存款。

188

我们经审计的合并财务报表是根据国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则编制的。编制我们的合并财务报表要求管理层在某些情况下作出估计和假设，以确定资产和负债、收入、费用和或有事项的账面价值。我们的财务状况和经营业绩是基于对未来不同事件发生概率的最佳估计，因此，最终金额可能与此类估计不同，这可能对未来年度产生积极或消极的影响。

关键会计政策是指那些要求管理层根据对作出估计时高度不确定的事项的假设作出估计的会计政策，而这些估计可能合理地对财务状况产生重大影响。在确定一项政策在编制我们的财务报表时是否至关重要时，会考虑几个因素。这些因素包括，除其他外，估计对我们的财务报表是否重要、估计的性质、利用其他信息（包括来自第三方的信息或可用价格）随时验证估计的能力、估计对经济状况变化的敏感性以及是否可以使用替代会计方法。我们经审计的综合财务报表附注3包含我们重要会计政策的摘要。另见附注3“会计判断、估计和假设”一节，讨论我们的关键会计估计。

所得税

在估算应计税款时，我们根据税收状况评估考虑法定、司法和监管指导的适当税务处理的相对优点和风险。

2021年6月16日，通过第387/2021号法令，颁布了第27630号法律，其中规定，自2021年1月1日开始的财政年度，包括25%、30%和35%的累进税率计划，该计划将在每个财政年度结束时以累进方式适用于应课税累计净利润。与税务改革相关的重大事项在我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注3.14和29中讨论。

因为税收法律法规的复杂性，解释可能会很困难，并受制于法律判断。可能的是，其他人，鉴于相同的信息，可能会就应计税款的估计金额得出不同的合理结论。

由于税率变化、对各税务机关正在进行的考试状况的解释以及新颁布的影响税务职位相对优点和风险的法定和监管指南，应计税款估计数的变化会定期发生。当这些变化影响到应计税款时，可能会对我们的经营业绩产生重大影响。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，不存在未确认的税收优惠。

金融工具的公允价值

如我们经审计的综合财务报表附注3“财务状况表——披露”一节所述，我们的部分金融资产和负债以公允价值计量。

公允价值是主要市场（或最有利市场）的参与者在适当知情并愿意在有序和当前的交易中进行交易的情况下，在相互独立的条款和条件下可以交换资产或清偿负债的金额。金融工具的估值往往涉及相当程度的判断和复杂性，特别是在估值模型使用不可观察输入值的情况下。

为计量公允价值，国际财务报告准则建立了三级层次结构，在（1）我们有能力获得的活跃市场中相同资产或负债的报价（未经调整）、（2）直接或间接可观察到的资产或负债的报价以外以及（3）需要对整体公允价值计量既不可观察又具有重要意义的输入值的价格或估值技术之间优先考虑估值输入。这些输入反映了管理层自己对市场参与者在为资产或负债定价时所使用的假设的假设。

189

对于没有在市场上交易的类似或相同工具的资产和负债，我们使用了内部开发的模型来衡量重要的工具。这些工具将被归类为公允价值等级的第3级，这需要管理层做出重大判断或估计。在达成估计估值时，第3级工具的政策和程序在会计和财务管理的指导下。

在第3级，我们主要持有以公允价值计入损益的权益工具和金融信托的临时债务证券（见我们经审计的综合财务报表附注13）。

管理层负责制定、审查、批准和监测用于第3级工具估值的关键模型输入、关键估值假设和拟议贴现率。此外，管理层还负责监测第3级工具的公允价值在不同时期的变化。

我们的管理层认为其估值方法和技术是适当的，并且与其他市场参与者保持一致，但是，使用不同的方法或假设来确定公允价值可能会导致在不同的报告日期产生不同的估计或公允价值。更多详情，另见我们经审核综合财务报表附注13。

金融资产减值

预期信用损失（ECL）准备是一种前瞻性的方法，它基于金融资产整个存续期内预期产生的信用损失（存续期内的预期信用损失），除非信用风险自产生以来没有显着增加，在这种情况下，该准备是基于12个月的预期信用损失。我们被要求为所有贷款和其他融资、不以公允价值计量且其变动计入损益（FVPL）的其他债权金融资产和其他金融资产以及贷款承诺和财务担保合同记录ECL准备。任何ECL模型中固有的是对金融资产违约概率（违约概率，简称PD）的估计，对我们预期在违约时遭受的损失的估计，以金融资产金额（违约损失，简称LGD）和违约时提取的风险敞口（EAD）的百分比表示。当我们的管理层认为有需要时，我们会使用专家信用判断（ECJ）叠加来反映ECL模型产生的结果中未捕捉到的因素，例如市场或经济颠覆性事件。

考虑到ECL的计量不仅基于过去事件的相关信息，包括历史经验和当前状况，还基于影响报告金额可收回性的合理且可支持的预测，我们的管理层为其计算制定了假设和估计。有关我们的减值法及其量化影响的更多详细信息，另见我们截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的经审计综合财务报表附注3.2.4.和附注52.1。

企业合并

企业合并在我们取得被收购公司的有效控制权时，采用收购法进行会计处理。我们根据IFRS 3在财务报表中确认收购的可识别资产、承担的负债、任何非控制性权益和商誉（如果有的话）。收购成本计量为转让对价的总和，按该日的公允价值计量，以及被收购方的任何非控股权益的金额。商誉按成本计量，作为关于我们收购的可辨认资产和承担负债净额的转让对价的超额部分。如果所收购的净资产的公允价值高于所支付的对价，我们将重新评估我们是否正确识别了所收购的所有资产和承担的所有负债，并审查用于计量在收购日确认的金额的程序。若重新评估仍导致取得的净资产的公允价值超过支付的对价，则在综合收益表中确认收益。

190

如我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务报表附注14.2所述，我们在截至2023年12月31日止年度完成了对Banco BMA SAU（前称Banco Ita ú Argentina SA）、BMA Asset Management SA（前称Ita ú Asset Management SA）和BMA Valores SA（前称Ita ú Valores SA）的收购，总购买对价为50,000，000美元，外加因被收购实体在2023年4月1日至购买合同规定的截止日期期间获得的结果进行调整而产生的额外金额，双方于2024年5月达成协议，金额为7,564，706美元。因此，根据IFRS 3，在截至2023年12月31日的财务状况表和该日终了年度的财务收益表中进行了金额为151.547亿PS的追溯调整，增加了“其他非金融负债”，减少了“来自联营公司和合营企业的收入/（亏损）”。

企业合并采用IFRS 3中规定的“收购法”进行会计处理。由于采用了这种方法，我们认为转让的对价低于所收购资产的公允价值，并在收购日承担了负债。我们重新评估了其是否正确识别了所有收购的资产和承担的所有负债，并审查了用于计量在收购日确认的金额的程序。重新评估后，取得的净资产公允价值与支付的对价相比仍有超额。因此，我们确认了从低价购买中获得的收益，金额为PS。截至2023年12月31日止年度综合损益表4.339317亿元。

研究与开发

我们产生与信息技术项目相关的研发费用。过去三年每年的支出金额并不重要。我们根据此类服务当前和预计的未来需求规划基础设施发展（加工、电信、互联网、信息安全）。见“第4项。银行信息—业务概览—技术。”

趋势信息

我们认为，宏观经济环境以及阿根廷金融体系和我们业务的以下趋势已经并将在可预见的未来继续影响我们的经营业绩和盈利能力。我们能否继续取得成功，能否为股东提供价值，除其他因素外，将取决于阿根廷经济的经济增长和私营部门贷款的相关增长。有关宏观经济环境的信息，请参见“项目5.A.经营成果。”

与阿根廷相关的主要趋势

不同于2025年，当时的绝对优先事项是快速通货紧缩，2026年阿根廷政府已开始更加重视储备积累目标和经济活动的复苏。在此背景下，预计将向更灵活的汇率制度过渡。虽然波段系统预计将保持不变，但最近的重新调整——根据过去的通胀调整贬值速度——旨在为央行提供更大的购买外汇的能力，代价是在一个仍然显示出使用美元作为记账单位和价值储存的强烈倾向的经济体中削弱汇率锚。这反过来又要求财政和货币政策发挥比迄今为止更加重要的抗通胀作用。

预计2026年的另一个里程碑是重返国际债务市场，在此背景下，主权风险在2025年10月立法中期选举后压缩至600个基点以下，如果储备积累计划成功实施，预计将向450个基点区间迈进。

2026年，我们预计经济变量将继续正常化，同时活动水平也会有所回升。交通运输、电力、燃气、预付医药等此前滞后于非管制商品和服务的管制价格，很可能还会继续调整。央行调查的市场预期显示，2026年通胀将低于2025年，下半年呈下降趋势。

根据央行的调查，预计2026年期间经济活动水平将增长3.4%。这一增长将受到农业活动的推动，至少在总收成方面，预计农业活动将保持非常强劲，还有采矿、碳氢化合物和金融部门等其他战略部门，以及更具竞争力的汇率和公共工程恢复支持的建筑业反弹。预计信贷也将成为增长的关键驱动力。

191

此外，政府与国际货币基金组织签署了一项协议，以根据当前的经济状况和新政府的经济政策调整新的目标，收回先前商定的方案。经济主体和广大民众的预期，一般会集中在稳增长方案的表现上。其成功将反映在国际储备的恢复和财政计划的实现上，预计到2026年底，财政计划将导致初级盈余至少占GDP的一个百分点。

2026年财政战略考虑了在社会支出和公共工程增加的情况下继续减税的挑战。为实现这一目标，与经济活动和劳动力正规化挂钩的更高收入将是必要的。如果财政空间允许，预计将在减少扭曲性税方面取得进一步进展，例如出口关税和银行借方和贷方的税收。

此外，政府将继续推动可能私有化的上市公司名单，一系列放松管制和去官僚化措施，以及旨在降低生产成本，特别是企业的税收和劳动力成本的其他结构性改革，从而改善正规就业和工人的购买力，并降低消费者的交易成本。到目前为止，政府已经成功通过了一项劳工改革，我们预计未来几个月将向国会提交一项税改法案。并非所有利益攸关方都支持这些倡议，因此，管理以协商一致方式批准和实施这些倡议意味着，2026年期间的经济和政治局势将继续非常活跃，对政府来说具有挑战性。

与阿根廷金融体系相关的主要趋势

在评估金融体系的脆弱性和优势时，我们观察到2025年与2024年相比发生了显着变化，明显的是不良贷款急剧增加和覆盖率水平下降。如果情况进一步恶化，预计系统性反应将保持稳健，金融体系将继续表现出高度的韧性；然而，无法保证这种韧性将持续下去。

2025年期间，金融体系拖欠水平从2024年12月的1.6%增至5.3%，而合计金融体系的覆盖率（根据央行规则以对不良贷款总额的备抵衡量）从2024年12月的159%下降70个百分点至2025年12月的94%。本次年度报告中提到的某些风险因素的潜在实体化可能会冲击债务人的支付能力，对金融体系的总资产负债表产生一定程度的压力。然而，总体而言，金融机构保持舒适的拨备和资本水平，以应对可能出现的压力情况。

金融中介活动的表现仍然是金融机构潜在的脆弱性来源。展望2026年，基于更高水平的经济活动、随着月度通胀下降而降低的利率、外汇事务的一定稳定性以及更高水平的本币储蓄，特别是由于传统定期存款的活力以及央行取消了某些规定（定期存款最低利率），与私营部门的中介活动有继续获得动力的空间。

在2025年10月的中期选举之后，政治风险显着下降，允许关键的经济和金融变量复苏。在国家风险降低、利率降低、信贷需求增加以及拖欠率正常化的推动下，预计2026年经济将重回增长轨道。

我们估计，在克服了年初的季节性因素后，本外币存款将在接近一季度末增长。同样，我们预计中介利润率将受益于较低的利率波动性和金融中介交易量的增加。

金融市场可能出现更大波动或经济表现低于预期的情况，可能会导致存款水平或构成发生变化，并给金融体系带来挑战。为减轻这些可能的影响，该集团实体保持充裕的流动性覆盖率，并在资产质量恶化的情况下增加了贷款损失拨备。

192

2025年期间，在贷款发放增加和政府证券敞口减少（风险权重为0%）的背景下，该行业的总偿付能力指标仍然很高，尽管低于上一年。金融主体2025年末合计融入资本相当于风险加权资产的28.6%，较2024年下降2.1%。截至2025年12月31日，金融体系资金头寸合计达到要求的253%。

金融体系2025年末按同质货币计算的综合净收入折合资产（ROA）为1.0%，权益（ROE）为4.4%，低于上年。对于2026年，货币计划的中心目标是继续保持顺差、不出现财政赤字和避免为其融资而发行货币，同时通过在官方外汇市场购买来积累外储。其他关键目标仍然是消除监管和限制并修正相对价格，以及取消所有外汇管制。目的是通过外贸流动正常化，恢复国际储备水平。

有关风险的更多信息，请参见“风险因素——与阿根廷金融体系相关的风险”。

与我们业务相关的主要趋势

对于2026年，我们估计贷款增长将高于通胀水平，而存款增长将低于通胀速度，利润率预计将略有下降，这是央行降息和定期存款竞争加剧的结果。此外，定义为费用高于净财务收入和佣金的效率预计将在上半年保持稳定，并在下半年边际改善。

从投资组合质量的角度来看，当前的政治和经济环境表明，货币大幅贬值将导致月度通胀加速，自2025年5月触底1.5%以来，月度通胀迄今一直呈上升趋势，并将对人们的支付能力产生不利影响，造成购买力损失，并可能导致中小企业经济活动减少。因此，投资组合的信用质量恶化将会恶化，导致拖欠水平上升。在此背景下，预计贷款损失准备的上升，以及ECL确认的相应增加。

阿根廷金融体系

阿根廷金融体系在过去几年中保持了一贯的积极趋势，我们的业绩也相应改善，以下指标证明了这一点：


	截至12月31日，
	2025		2024⁽¹⁾		2023⁽¹⁾
	（百万比索）
金融体系（央行规则）
贷款总额		138,713,977		76,189,708		22,688,612
存款总额		197,940,237		136,738,957		62,785,946
Banco Macro（央行规则）
贷款总额		11,182,529		5,896,262		1,868,548
存款总额		13,690,638		8,422,706		3,370,241

注意：-

(1)	上表中详述的数字没有根据通货膨胀进行调整，也没有根据国际会计准则第29号确定的比索一般购买力的变化进行重述。

资料来源：中央银行金融系统。

193

2025年金融体系存款总额名义值增长45%。私营部门存款在2025年增长了49%，截至2025年12月31日为1657043.77亿比索，公共部门存款在2025年增长了30%，为305281.57亿比索。我们的投资组合显示出与整个金融体系相同的趋势，但增长率更高，实现了63%的名义价值同比增长。

私营部门贷款

2025年，对整个金融体系而言，对私营部门的贷款名义价值增长了80%。这一趋势也反映在我们投资组合的演变中。与截至2024年12月31日的余额相比，我们的私营部门贷款组合的名义价值也增加了88%，如下表所示：


	截至12月31日，
	2025		2024⁽¹⁾		2023⁽¹⁾
	（百万比索）
金融体系（央行规则）
私营部门贷款		132,276,710		73,503,807		21,888,711
Banco Macro（央行规则）
私营部门贷款		10,840,504		5,766,322		1,855,370

注意：-

(1)	上表中详述的数字没有根据通货膨胀进行调整，也没有根据国际会计准则第29号确定的比索一般购买力的变化进行重述。

资料来源：中央银行金融系统。

资产质量

整个2025年，金融体系不良贷款率逐月上升，截至2025年12月31日达到5.3%的水平。

12月，对私人部门的信贷违规在系统层面达到了5.5%的水平。按债务人类型分析时，家庭贷款的拖欠率达到9.3%，这一表现主要由个人贷款和质押支持额度解释。在企业部门融资的情况下，它增加到2.5%，这一变化被与商业和初级生产相关的公司所解释。

覆盖率方面，金融体系拨备水平延续高位收官之年覆盖率达94%。

在我们的案例中，我们观察到不良贷款组合水平与前一年相比有所上升，低于金融体系，覆盖率下降达到120%的水平，高于整个体系的水平。

194

2025年金融体系盈利能力名义下降约78%，截至2025年12月31日累计实现22.85294亿PS，平均资产收益率1.0%，平均权益收益率4.4%。名义价值同比下降的原因是与CER和CVS条款相关的调整带来的收入减少，与上一年相比通货膨胀率下降、回购交易的结果减少以及信用损失费用增加有关。下表反映了我们和金融体系截至2025年12月31日、2024年和2023年的盈利能力：


	截至12月31日，
	2025			2024⁽¹⁾			2023⁽¹⁾
金融体系（央行规则）
总收入（百万比索）		2,285,294			10,489,098			4,401,771
平均净资产收益率		4.4	%		15.8	%		27.6	%
平均资产回报率		1.0	%		4.1	%		5.4	%
Banco Macro（央行规则）
总收入（百万比索）		290,704			325,132			587,655
平均净资产收益率		6.6	%		7.5	%		33.2	%
平均资产回报率		1.8	%		2.4	%		8.7	%

注意：-

(1)	上表中详述的数字没有根据通货膨胀进行调整，也没有根据国际会计准则第29号确定的比索一般购买力的变化进行重述。

资料来源：中央银行金融系统。

商业和资产负债表策略

我们在阿根廷的私营银行中拥有最广泛的分行网络，我们90%的分行位于布宜诺斯艾利斯市以外。我们在阿根廷区域经济体和受益于阿根廷经济复苏的部门的广泛存在，使我们在阿根廷的信贷扩张服务竞争方面相对于其他银行具有关键优势。此外，我们强大的分支机构网络和作为各省金融代理的角色，为我们的存款基础提供了增长来源和低成本。

我们将继续我们关于信贷组合的多元化战略，从而能够在商业管理中获得令人满意的效率、增长、安全性和盈利能力。我们将继续把援助重点放在中小企业上，强调在工业、商业和服务业领域选择有活力的经济部门和增长潜力，目的是为企业的扩张做出贡献，并确保分配的资金获得可接受的回报。同时，我们还将为这些企业提供完整的企业金融服务，包括进出口融资、信用证保兑开立、代客户向第三方提供担保等。

195

我们在整个经济周期中保持高流动性水平的做法，通过服务于两个关键目的，使我们能够抵御经济危机。首先，面对不利的系统性事件，我们有可用的资金。第二，我们给我们的储户信心，他们将能够在任何时候获得他们的存款，即使在危机最严重的时候。我们还尽量减少存放在央行的多余现金，而不会损害我们的整体流动性头寸。通过这种方式，我们通过将资金保持在更有利可图的资产中，例如央行发行的工具，来最大化我们的流动性存量的回报。

关键会计估计

不适用。

项目6。	董事、高级管理层和员工

董事和高级管理人员

我们由董事会管理，截至本年度报告日期，董事会由13名成员和三名候补成员组成。2012年4月16日，我们的股东批准了董事会的提案，并修改了我们的章程，将董事会的最大规模从12名成员增加到13名成员。目前，股东可以出席任何可能决定董事会规模的年度普通会议，但董事会成员不得少于三名，且不得超过十三名。任何如此委任的董事将任职三个会计年度。股东选举产生的董事会成员超过九名的，每名董事将以交错董事会的方式连选连任，以三分之差连任，但在所有情况下，每次连任董事不得少于三名。年度普通股东大会还可以指定同等或更少人数的候补董事，任期与普通董事相同，填补因任何原因出现的董事会空缺，并应进一步确定递补顺序。候补董事应任职至其代行职务的定期董事恢复任职为止，如有任何此类缺席是永久性的，则应任职至下一次任命董事的股东大会。定期董事和候补董事均可无限期连任。

董事的职责及责任

根据阿根廷公司法，董事有义务以谨慎的业务人员的忠诚和勤勉履行职责。董事对公司、股东和第三方不当履行职责、违反法律、章程和/或法规（如有）以及欺诈、滥用职权或重大过失造成的任何损害承担连带责任。以下内容被视为董事忠诚义务的组成部分：（i）禁止将公司资产和机密信息用于私人目的；（ii）禁止利用或允许他人通过作为或不作为利用我们的商业机会；（iii）仅为法律、公司章程或股东或董事会决议所意图的目的行使董事会权力的义务；以及（iv）有义务严格注意，以使董事会的行为不会直接或间接地违背我们的利益。董事必须将其在拟议交易中可能存在的任何利益冲突告知董事会和监察委员会，并且必须对该交易投弃权票。

根据阿根廷法律，董事会负责我们的管理和行政，因此，做出与此相关的任何和所有决定，以及阿根廷公司法、我们的章程和其他适用法规中明确规定的那些决定。此外，董事会一般负责执行股东大会通过的决议，并负责执行股东明确授权的任何特定任务。

董事会

下表列出截至本年度报告日期我们董事会成员的若干相关资料：

196


姓名	职务	年龄	第一年任命作为董事	年份到期任期⁽¹⁾
Jorge Pablo Brito	董事长	46	2002	2027
Carlos Alberto Giovanelli	副主席	69	2016	2027
纳尔逊·达米安·波佐利	董事	59	2016	2027
Fabi á n Alejandro de Paul⁽²⁾	董事	62	2019	2027
Agust í n Mariano á lvarez⁽²⁾⁽³⁾	董事	41	2025	2027
Constanza Brito	董事	44	2007	2026
Mario Luis Vicens⁽²⁾	董事	74	2016	2026
Sebastian Palla⁽²⁾	董事	51	2021	2026
José Alfredo S á nchez	董事	70	2016	2026
Daniela Anah í Rivarola Meil á n⁽²⁾⁽³⁾	董事	29	2025	2026
德尔芬-费德里科·埃泽奎尔·卡尔巴洛	董事	41	2015	2028
Marcos Brito	董事	43	2007	2028
米格尔·伊里巴恩⁽⁴⁾	董事	54	2026	2028
Santiago Horacio Seeber	候补董事	49	2012	2027
胡安·伊格纳西奥·卡塔拉诺	候补董事	42	2024	2027
卢卡斯·马蒂亚斯·格雷戈里奥⁽²⁾⁽³⁾	候补董事	41	2025	2027

注意事项：-

(1)	尽管目前的任期已届满，但根据阿根廷公司法第257条的规定，董事应继续留任直至被替换。

(2)	独立董事按照CNV规则。参见“项目16G公司治理——阿根廷公司治理实践与纽交所规则的比较。”

(3)	由ANSES-FGS提出。

(4)	截至本年度报告日，他的任命仍有待央行批准。

我们的董事会目前存在以下家庭关系：

（一）

Constanza Brito、Jorge Pablo Brito和Marcos Brito是姐弟关系；和

（二）

Delf í n Federico Ezequiel Carballo与Jorge Pablo Brito、Marcos Brito和Constanza Brito是堂兄弟。

以下是我们董事会成员的简历简介：

Jorge Pablo Brito出生于1979年6月29日。布里托先生自2023年3月15日起担任我们的董事会主席。此前自2020年11月30日起担任我司副董事长，自2020年4月30日起担任董事至2020年11月30日止，自2018年4月27日起担任我司副董事长至2020年4月30日止。自2002年起担任本公司董事会成员，自2012年4月16日起担任本公司首席财务官至2017年11月8日。他还担任Fiduciaria JHB S.A.和Genneia S.A.的董事会主席以及Inversora Juramento S.A.的副主席。

Carlos Alberto Giovanelli出生于1957年4月6日。他自2023年3月15日起担任本公司董事会副主席，自2016年4月26日起担任本公司董事会成员。金融领域曾任阿根廷成立的La Sucursal de Citibank N.A.信贷副经理（1980-1983年）、分行副经理（1983-1986年）、信贷干事（1986-1989年）、商务副经理（1991-1997年）。曾任花旗银行（Citibank，N.A.）投资银行副总裁（1989-1991年）、阿根廷成立的La Sucursal de Citibank N.A.（1997-2002年）规划副总裁。还曾担任Banco BMA S.A.U副主席、（2023-2024年）、Asociaci ó n de Bancos副主席（2001-2002年）和Banco Patagonia S.A.现任董事（2007-2016年）。Giovanelli先生还担任Havanna S.A.、Inverlat Investments S.A.和Subdelicious Arg S.A.的董事长。他还是Impresora Contable S.A.、Havanna Holding S.A.、Desarrollo Epsilon S.A.和Aspro Servicios Petroleros S.A.的副主席。

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纳尔逊·达米安·波佐利出生于1966年5月6日。他自2016年4月26日起担任我们的董事会成员。Pozzoli先生拥有阿根廷天主教大学公共会计学位。在金融领域，他曾担任阿根廷共和国成立的La Sucursal de Citibank N.A.董事（1989-1992年）、阿根廷荷兰银行资本市场主管（1992-1994年）和企业银行经理（1996-1997年）、荷兰银行股票主管（LATAM发起）（1994-1995年）和美国荷兰银行公司银行经理（1995-1996年）。他还曾担任Banco Liniers Sudamericano董事（1997-1998）、Bankers Trust投资银行业务经理（1997-1999），并于1998年至1999年任职于大通曼哈顿银行和芝加哥First National银行。他还曾任德意志银行阿根廷公司总经理（1999年-2003年）。他还担任Aspro Servicios Petroleros S.A.的董事长。他还是Inverlat Investments S.A.的副主席，并且是Macro银行有限公司、Impresora Contable S.A.、Desarrollo Epsilon S.A.和Cablevisi ó n Holding S.A.的现任董事。此外，他还担任Havanna S.A.、Havanna Holding S.A.和Subdelicious Arg S.A.的候补董事。

Fabi á n Alejandro de Paul出生于1963年9月6日。于2019年4月30日获委任为董事。他自2017年4月28日起担任我们董事会的候补成员。德保罗先生拥有布宜诺斯艾利斯大学会计学学位。de Paul先生曾任职于Citibank，N.A.公司融资领域（1989-1994年）、Merrill Lynch & Co.投资银行业务总监（1994-1997年）、CEI Citicorp Holdings S.A.经理（1997-2000年）、Louis Dreyfus Commodities区域财务总监（2001-2009年）、Louis Dreyfus Commodities区域执行董事（2007-2009年）。

Agust í n Mariano á lvarez出生于1985年1月25日。á lvarez先生于2025年4月4日被任命为董事，担任ANSES-FGS的代表。他拥有布宜诺斯艾利斯大学经济学学位和CEMA大学财富规划文凭。á lvarez先生是CFA特许持有人，并在CNV注册为合格的资本市场专业人士（id ó neo）。他目前是Bullhaus S.A.的联合创始人和总裁，Bullhaus S.A.是一家全球投资咨询代理（agente asesor global de inversiones），领导该公司的投资管理和财务规划服务。

Constanza Brito出生于1981年10月2日。Brito女士自2018年4月27日起担任我们的董事会成员。此前，她曾于2007年至2015年担任董事，并于2016年4月起担任候补董事。她于2005年5月加入我们。Brito女士拥有萨尔瓦多大学人力资源管理学位。Brito女士还担任Visora Desarrollos Inmobiliarios S.A.的副主席和Fiduciaria JHB S.A.的董事。此前，她曾担任Mediainvest S.A.的副主席。

Mario Luis Vicens出生于1951年7月14日。他自2016年4月26日起担任我们的董事会成员。Vicens先生拥有阿根廷天主教大学经济学学位和阿根廷天主教大学货币和银行金融高级课程学位。在金融行业，他曾为Caja Nacional de Ahorro y Seguro/Consejo Federal de Inversiones（1975-1978）评估投资项目。在公共部门，他曾担任中央银行经济学家（1980-1981年）和现任董事（1986-1988年），并担任经济部财政部长（1999-2001年）。在银行领域，曾任Banco de Cr é dito Argentino策划经理（1981-1986年）、Banco Sudameris现任董事（2001-2002年）、Asociaci ó n de Bancos de la Argentina首席执行官（2002-2011年）、Federaci ó n Latinoamericana de Bancos现任董事（2002-2004/2008-2010年）、Seguro de Dep ó sitos S.A.现任董事（2008-2011年）、BBVA Consolidar Seguros S.A.现任董事（2012-2016年）、Generali Arg现任董事。Cia.de Seguros（2014-2015），PSA Finance Arg现任董事。CIA。Financiera S.A.（2012），Rombo C í a现任董事。Financiera S.A.（2012-2016）和BBVA Franc é s S.A.（2012-2016）现任董事。他还担任公司和银行经济和金融事务顾问（1989-1999年）。

Sebastian Palla出生于1974年6月12日。他自2021年4月30日起担任我们的董事会成员。Palla先生拥有Torcuato Di Tella大学经济学学位和剑桥大学国际普通学校教育证书（IGCSE）。他目前担任CPO ——自2016年8月起担任Telecom S.A.的首席采购官。此前，他曾于2009年2月至2010年7月在该行担任行长顾问，于2010年7月至2015年3月担任投资银行和新项目经理，并于2015年4月至2016年7月担任政府银行业务。随后，他于2007年4月至2009年1月担任Uni ó n de Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones总裁，并于2006年2月至2007年4月担任执行董事。在公共部门，他于2003年5月至2005年11月担任经济部财政秘书处财务事务副部长，并于2002年5月至2003年5月担任经济部财政秘书处财务秘书顾问办公室主任。自2005年以来，他还是全球青年领袖论坛的成员，自2008年以来，他还是艾森豪威尔研究金社区的成员。

198

José阿尔弗雷多-桑切斯出生于1956年1月27日。他于2023年4月25日被任命为董事，此前他从2016年到2019年一直是我们的董事会成员。此外，他于2023年11月3日至2024年11月14日担任Banco BMA S.A.U.的董事。Sanchez先生拥有布宜诺斯艾利斯大学精算师学位，他以金奖毕业于Colegio de Graduados de Ciencias Econ ó micas（1979年），并拥有芝加哥大学国际商业和金融专业工商管理硕士学位（MBA），院长荣誉名单（1983年）。金融行业曾任Citibank N.A. Argentina实习生（1983-1986年）、Citibank N.A. USA副总裁（1987-1988年）、Banque Nationale de Paris USA副总裁（1988-1990年）、Banque Nationale de Paris Argentina投行主管（1990-1998年）、West Merchant Bank LTD（阿根廷代表处）助理董事（1998年）、Banco Comafi S.A.顾问（1998-1999年）、Comafi SoC董事。Gte。Fondo Com ú n de Inversi ó n（1999-2001），Banco Comafi S.A.投资银行业务负责人（2000-2001），Banco Comafi S.A.现任董事（2002-2006），Banco Comafi S.A.借调董事（2014-2016），Banco del Tucum á n S.A.候补董事（2000-2001），Capita Corporation现任董事（2004-2006），MBA Asset Management S.G.F.C.I.S.A.现任董事（2008-2010），MBA Lazard SOC. de Bolsa S.A.现任董事（2008-2014），MBA Lazard Banco de Inversiones S.A.现任董事（2010-2014）和MBA Lazard Holdings S.A.候补董事（2010-2011他还曾担任Macro Securities S.A.（2016-2019年）、Argencontrol S.A.（2017-2019年）、Mercado Abierto Electr ó nico S.A.（2017-2019年）和Camuzzi Gas Pampeana和Camuzzi Gas del Sur（2020-2023年）的董事。S á nchez先生是Del San S.R.L.的经理和控股合伙人，Del San S.R.L.是一家致力于阿根廷共和国Entre R í os的养牛业务的公司，并且是A3 Mercados S.A.的董事。

Daniela Anah í Rivarola Meil á n出生于1996年8月24日。她于2025年4月4日获委任为董事，担任ANSES-FGS的代表。Rivarola Meil á n女士拥有布宜诺斯艾利斯大学法律学位和萨尔瓦多大学国际关系学士学位。她目前担任Decrypto.la的业务发展主管。Rivarola Meil á n女士在金融和技术领域的业务发展、商业战略以及机构关系方面有着良好的业绩记录。她曾领导区域扩张计划和战略合作伙伴关系，在涉及数字资产、金融技术和咨询的公司担任重要职务。她还担任Pampa Energia S.A.的董事。

德尔芬-费德里科·埃泽奎尔·卡巴洛出生于1984年7月4日。他自2016年4月26日起担任我们的董事会成员，此前曾在2009年至2011年期间担任我们的董事会成员。他拥有Torcuato Di Tella大学的商业经济学学位。Carballo先生还担任Colbrey S.A.、Milsbor Corporation S.A.、Havanna S.A.和Havanna Holding S.A.的现任董事，并担任Genneia S.A.的候补董事。此前，他曾担任Argenpay S.A.U.和Santa Genoveva S.A.的副董事长。

Marcos Brito出生于1982年10月5日。他于2009年4月21日获委任为董事，此前曾于2021年4月至7月担任本行候补董事，于2009年4月至2020年4月担任董事，并于2007年11月至2009年4月担任候补董事。他于2005年10月加入我们。Brito先生拥有Torcuato Di Tella大学的商业经济学学位。此外，他还是Macro Agro S.A.U.、Macro Fiducia和Anglia S.A.的董事长，以及Inversora Juramento S.A.的董事。他还担任Fiduciaria JHB S.A.的董事和Genneia S.A.的候补董事。此前，他曾于2007年11月至2009年8月担任Nuevo Banco Bisel S.A.的董事，于2010年9月至2013年12月担任Banco Privado de Inversiones S.A.的董事，于2014年1月至2018年12月担任Banco del Tucum á n S.A.的候补董事，于Argenpay S.A.U.担任董事长（2019-2022年），并于2023年11月至2024年11月担任Banco BMA S.A.U.的董事。

199

米格尔·伊里巴恩出生于1971年6月20日。他于2026年4月8日被任命为董事，担任ANSS-FGS的代表，截至本年度报告之日，他的任命仍有待中央银行批准。Iribarne先生拥有圣德圣大学Andrés经济学学位和达特茅斯大学塔克商学院工商管理硕士学位。他曾担任多家公司的顾问，就与技术、流程、成本和投资组合管理改进相关的战略咨询事宜为金融机构提供建议。Iribarne先生是ARG Capital S.A.的联合创始合伙人，其主要业务是组织私人和公共信托结构，以及构建集体投资工具和公司债券。他还是Armonica SRL的合伙人，该公司致力于电子信用发票代币化和交易平台的开发。此外，他还曾于2022年至2024年担任Mercado Abierto Electr ó nico S.A.的董事会成员，并自2024年起担任Instituto para el Crecimiento Asociaci ó n Civil的副总裁。

Santiago Horacio Seeber出生于1977年3月27日。Seeber先生于2022年4月29日被任命为候补董事，此前曾于2020年11月30日至2022年4月29日被任命为董事。他自2018年至2020年以及自2012年至2016年一直担任候补成员。Seeber先生自2002年11月以来在该银行担任过不同职务。他还担任LAB Real Estate S.A.、Bricsa Holding S.A.、New Lines S.A.、MediaInvest S.A.的董事会主席、Anglia S.A.和Hangar NB S.A.的副主席以及Inversora Juramento S.A.的董事。

胡安·伊格纳西奥·卡塔拉诺出生于1984年1月25日。他于2024年4月12日获委任为候补董事。Catalano先生拥有Torcuato Di Tella大学的商业经济学学位和阿根廷天主教大学的金融研究生学位。此前，曾于2009年至2018年在万家乐证券担任不同职务。

卢卡斯·马蒂亚斯·格雷戈里奥出生于1984年10月1日。Gregorio先生于2025年4月4日被任命为候补董事，担任ANSES-FGS的代表。2025年8月20日，他被任命为董事，接替同日辞职的Guido Agust í n Gallino先生，并担任该职务至2026年4月8日。他拥有阿根廷天主教大学（UCA）的工商管理学士学位和金融硕士学位。Gregorio先生是专注于新兴市场的投资和咨询公司Xeibo的合伙人和联合创始人。他此前曾在Stoneway Capital Corporation担任首席财务官（CFO），该公司是一家投资公司，在新兴市场的能源发电和基础设施项目方面拥有投资组合。他还曾在Puente Hermanos和Banco Comafi等主要机构担任金融部门高级职务。

高级管理人员

我们的高级管理层监督我们的日常运营，以确保我们的整体战略目标得到实施。实际组成为向董事会报告的副总经理和向总经理报告的高级管理人员。此外，除其他外，我们还有以下委员会，由不同的董事和高级管理人员组成：

•

内部审计委员会，

•

技术治理委员会，

•

信息安全委员会，

•

高级信用委员会，

•

资产负债委员会，

•

资产洗钱和防止恐怖主义融资委员会，

•

高级恢复委员会；

•

风险管理委员会，

•

道德与合规委员会，

•

公司治理和任命委员会，

•

人事激励委员会，以及

•

金融服务用户保护委员会

下表列出了本年度报告之日我们的执行官和高级管理层的某些相关信息：


姓名	职务	年龄
胡安·Martín帕尔马	首席执行官		53
Jorge Francisco Scarinci	首席财务官		55
Marcelo Agust í n Devoto	财富管理、资产管理及私人银行经理		50
Juan Domingo Mazzon	战略、管理控制和机构关系经理		52
Gast ó n Alberto Mooney	风险经理		55
Ernesto Eduardo Medina	科技银行交易经理		59
Francisco Muro	分销和销售经理		53
Adri á n Mariano Scosceria	公司银行经理		60
梅赛德斯Bembibre	人事经理		58
吉列尔莫·杰伊契奇	零售银行经理		48

200

胡安·Martín •帕尔马出生于1973年3月9日。帕尔马先生被任命为我们的首席执行官，自2025年4月1日起生效。他是资产负债委员会、风险管理委员会、高级信用委员会、技术治理委员会和信息安全委员会的成员。Parma先生拥有拉普拉塔大学工商管理学士学位，并在宏观经济研究中心（CEMA）完成了银行管理硕士学位，以及在新加坡、法国和美国的各种国际领导力项目。帕尔马先生在金融领域建立了卓越的国际职业生涯，在多个国家的金融机构担任行政领导职务方面拥有超过28年的经验。他还担任Micro Sistemas S.A.董事会主席。

Jorge Francisco Scarinci出生于1970年5月19日。2006年10月至今任我行财务经理，2017年11月至今任我行首席财务官。他是资产负债委员会和风险管理委员会的成员。Scarinci先生拥有贝尔格拉诺大学经济学学士学位和CEMA大学金融学硕士学位以及投资管理与研究协会（AIMR）CFA学位。Scarinci先生于2006年5月加入我们。他还是Argecontrol S.A.的董事会成员。

Marcelo Agust í n Devoto出生于1976年4月11日。2015年5月至今任我行投行经理。Devoto先生拥有阿根廷天主教大学的商业管理学位和Torcuato Di Tella大学的金融研究生学位。他于2000年12月加入我们。还担任Macro银行有限公司董事长、Macro Securities副董事长、Macro Fiducia董事以及Fintech S.G.R.和Alianza S.G.R.行政委员会候补成员。

Juan Domingo Mazzon出生于1974年4月14日。他是我们的战略、管控和机构关系经理，自2019年8月起担任我们的管控，并担任资产负债委员会和技术治理委员会成员。Juan Mazzon先生拥有阿根廷企业大学（UADE）公共会计学位，并拥有范德比尔特大学（美国）MBA学位。Mazzon先生于2017年10月加入我们。他还担任Micro Sistemas S.A.的董事。

Gast ó n Alberto Mooney出生于1970年8月26日。他自2025年9月1日起担任我们的风险经理，并担任我们的技术治理委员会、信息安全委员会、高级信贷委员会、资产负债委员会资产洗钱和恐怖融资预防委员会、高级恢复委员会、风险管理委员会、道德与合规委员会和金融服务用户保护委员会的成员。Mooney先生拥有阿根廷工商大学工商管理学位和家乐氏管理研究生院MBA学位。他在阿根廷金融市场拥有30多年的经验，曾担任与风险管理、信贷、产品开发、市场营销、数字战略和运营相关的高级职位。他还担任Micro Sistemas S.A.的董事。

Ernesto Eduardo Medina出生于1967年1月9日。他自2020年8月起担任我们的技术和银行交易经理，自2016年10月起担任我们的人力资源经理。他是技术治理委员会、信息安全委员会和风险管理委员会的成员。Medina先生拥有布宜诺斯艾利斯大学公共会计和商业管理学位。他还拥有布宜诺斯艾利斯大学的计算机科学学位和Universidad de Ciencias Empresariales y Sociales的心理学学位。他拥有两个可再生能源和环境管理硕士学位，均来自加迪斯大学，以及欧洲大学Miguel Cervantes临床神经心理学硕士学位。梅迪纳先生于1989年2月加入我们。他还担任Micro Sistemas S.A.的董事。

Francisco Muro出生于1973年3月2日。他自2014年10月起担任我们的分销和销售经理。Mr. Muro拥有布宜诺斯艾利斯大学会计学学位和IAE（Universidad Austral）硕士学位。Muro先生于2004年8月加入我们。

Adrian Mariano Scosceria出生于1966年1月22日。自2017年5月起任我司企业银行经理，高级信贷委员会、资产负债委员会委员。Scosceria先生拥有阿根廷天主教大学工商管理学位和哈佛大学行政和管理专业学位。他还担任Finova S.A.的董事。

201

Mercedes Bembibre出生于1967年4月20日。她自2025年7月1日起担任我们的人事经理，并担任我们的道德与合规委员会成员。此前，她在汇丰银行工作了29年，在当地和地区两级的人力资源领域担任过各种领导职务，并在阿根廷和乌拉圭担任人力资源主管的职业生涯中达到高潮。Bembibre女士拥有Instituto Tecnol ó gico de Buenos Aires化学工程学位和IDEA战略人力资源管理研究生学位。

吉列尔莫·杰伊契奇出生于1977年9月9日。他自2025年7月1日起担任我们的零售银行经理，并担任我们的资产负债委员会和高级信贷委员会的成员。他曾于2023年至2025年7月担任我们的数字化转型经理，在定义转型战略和数字资产方面发挥了关键作用。在加入Banco Macro之前，他在Ita ú Argentina工作了19年，担任过多个职位，包括零售银行和技术主管，在那里他领导了将技术创新与客户体验相结合的举措。Jejcic先生拥有布宜诺斯艾利斯大学工业工程学位、澳大利亚南方大学MBA学位和圣圣大学Andrés金融硕士学位。他还担任Micro Sistemas S.A.的董事。

b.	Compensation

阿根廷一般公司法规定，如果我们不就此类净收入支付股息，则在一个财政年度向所有董事和辛迪加支付的补偿不得超过公司收益的5.0%。一般公司法将董事薪酬的年度限制提高至最高为净收入的25.0%，基于此类股息的金额（如果有的话）。董事在特别委员会履行职责或执行行政或技术任务的，股东大会批准且该事项列入议程且符合CNV规则的，可超过上述限制。在任何情况下，全体董事和监事会成员的薪酬都需要股东在普通会议上批准。

2025财年向所有董事、候补董事和监察委员会成员支付的薪酬总额为1500.703亿坡元。2025年，Banco Macro向高级管理人员支付了总计87.716亿比索的名义薪酬，包括工资和奖金。我们或我们的任何附属公司均未订立任何协议，在任何董事任期届满后或在其退休时向其提供任何利益或补偿。

2023年11月28日，我们的提名和公司治理委员会根据纽交所的上市要求，批准了一项新的回拨政策（“回拨政策”）。随后，董事会于2023年12月13日注意到委员会的会议记录和政策的批准。立即生效的追回政策规定，可以追回现任和前任执行官因财务重述而收到的错误授予的基于激励的薪酬。该政策由激励委员会管理。我们的回拨政策副本作为第97.1号附件附后。

董事会惯例

公司治理

作为纽交所上市公司，根据上市公司监管规则，我们被要求：

（一）

遵守SEC关于审计委员会的要求，

（二）

向纽交所提交年度书面确认和临时书面确认（如适用），

（三）

披露我们的公司治理实践与国内公司在纽交所上市标准下遵循的不同的任何重要方式，以及

（四）

我们的首席执行官必须在任何执行官意识到任何不遵守任何适用的纽约证券交易所公司治理规则的情况后，立即以书面形式通知纽约证券交易所。

我们通过参考我们的网站www.macro.com.cn纳入有关我们的公司治理实践与国内公司在纽交所上市标准下遵循的显着不同方式的信息。更多信息见项目16.g。

董事会和监事会成员的独立性

202

有任何专业关系或是公司的成员，维持频繁的重要性质和数量的专业关系，或从发行人或其股东直接或间接“重大参与”的同一公司或与股东也有直接或间接“重大参与”的公司收取薪酬或费用（考虑其作为董事的表现而收取的薪酬或费用除外）。这一禁令包括其被任命为董事之前最近三年内的专业关系和从属关系；

d）

直接或间接拥有5%或以上有表决权的股份和/或发行人或“有重大参与”的任何公司的股本；

e）

直接或间接向公司或直接或间接“重大参与”的股东定期销售和/或提供商品和/或服务（与c节中所述的不同），且具有重大性质和数量，金额高于其作为董事会成员的薪酬。这一禁止包括在其担任董事之前的最近三年内开展的业务关系；

f）

曾担任FIF及其修正案第30/2011号决议第12条第I）款所述金额高于发行人、其母公司和其所属同一集团的其他公司以及其中任何一方的主要高管所提供资金的非营利组织的董事、经理、管理人或主要高管；

g）

收取该公司或同一经济集团旗下公司的任何付款，包括参与计划或股票期权计划，但作为董事向其支付的补偿除外，但根据d）节条款作为公司股东支付的股息以及与e节所列对价相对应的股息除外）；

h）

曾担任发行人、其母公司或属于同一经济集团的其他公司董事会成员十年以上。上述关系在前三年已不存在的，恢复独立条件；

一）

是配偶或法律认可的伴侣，相对于第三级血缘关系或最高第二级亲和力的人，如果他们是董事会成员，根据上述列出的标准，将不会是独立的；

根据CNV规则，董事如获委任后，出现上述任何被起诉的情况，须立即向发行人报告，发行人须在事件发生后或在案件知悉后立即通知CNV及其将其可转让证券上市的授权市场。

203

在所有情况下，上述独立性标准中提及的“重大参与”将被视为指那些持有至少占股本5%的股份和/或投票权，或在有权按股份类别选举一名或多名董事或有与公司或其母公司的政府和行政有关的其他股东协议时持有较少数量的个人。

CNV规则下的阿根廷独立性标准与美国联邦证券法标准有许多不同之处。

董事会结构须经2018年12月31日后召开的第一次股东大会审议通过后符合前述截至本年度报告之日，根据CNV规定的标准，Mario Luis Vicens、Fabi á n Aljeandro de Paul、Sebasti á n Palla、Agust í n Mariano á lvarez、Daniela Anah í Rivarola Meil á n、Miguel Iribarne和Lucas Mat í as Gregorio符合担任我们董事会独立成员的资格。

根据《资本市场法》，公开发行制度准入的公司监事会成员均具有独立地位。

此外，布宜诺斯艾利斯经济科学专业委员会（Consejo Profesional de Ciencias Econ ó micas de la Ciudad de Buenos Aires或“CPCECABA”）也对担任监督委员会成员的公共会计师的独立性提出了某些要求。根据CPCECABA和CNV发布的规定，辛迪加必须独立于他们正在审计的公司。如果一家辛迪加：

（一）

是公司或经济相关实体的所有者、合伙人、董事、管理人、经理或雇员；

（二）

系业主、合伙人、董事、管理人或管理人之一的配偶或亲属（抵押至四级），或亲缘关系至二级的亲属；

（三）

是公司或经济相关实体的股东、债务人、债权人或担保人，如果与其自身财富或公司净权益相比，则代表重大金额；

（四）

在该公司或经济相关实体中拥有大量权益（或如其在被审计期间拥有该等权益）；

（五）

报酬取决于或取决于其审计工作的结论或结果的；

（六）

如果约定的报酬取决于企业经营的结果。

截至本年度报告日期，Alejandro Almarza、Carlos Javier Piazza、Ariel Maximiliano Bozzano、Horacio Roberto Della Rocca、Francisco Javier Piazza和Vivian Hayde é Stenghele符合这些标准作为我们监督委员会的独立成员的资格。

Banco Macro的董事会负责批准促进包容性和多样性的政策，确保存在关于性别问题和预防或治疗性别暴力的培训和辅导政策。

关于现任董事任期届满的信息，见项目6.a“董事和高级管理人员”。有关与董事在终止雇佣时提供福利的服务合同的信息，请参阅第6.b项“补偿”。

监察委员会

我们的章程规定了一个监督委员会，该委员会由三个辛迪加和三个候补辛迪加组成，任期为一个财政年度。根据阿根廷公司法，只有获准在阿根廷执业的律师和会计师或由这些人组成的民事合伙企业才能担任阿根廷sociedad an ó nima或有限责任公司的辛迪加。

监督委员会的主要职责是监督管理层遵守阿根廷公司法、章程、其条例（如有）和股东决议的情况，并履行其他职能，包括：

（一）

出席董事会会议、股东大会，

204


姓名	职务	年龄		年份预约	当前任期结束
亚历杭德罗·阿尔马尔扎	辛迪克		68	2026	2027年4月
卡洛斯·哈维尔·皮亚扎	辛迪克		67	2026	2027年4月
阿里尔·马克西米利亚诺·博扎诺	辛迪克		43	2026	2027年4月
奥拉西奥·罗伯托·德拉·罗卡	候补辛迪加		72	2026	2027年4月
弗朗西斯科·哈维尔·皮亚扎	候补辛迪加		38	2026	2027年4月
Vivian Hayde é Stenghele⁽¹⁾	候补辛迪加		56	2026	2027年4月

注意：-

(1)	根据国家总工会的指示，由ANSES — FGS任命。

监事会成员的营业地址为阿根廷布宜诺斯艾利斯市Eduardo Madero 1172。以下是我们监事会成员的简历简介：

亚历杭德罗·阿尔马扎出生于1958年1月16日。Almarza先生拥有阿根廷布宜诺斯艾利斯大学会计学学位。Almarza先生还担任Macro Securities、Macro Fiducia、Argenpay S.A.U.、Macro Agro S.A.U.、Fintech S.G.R.、Alianza S.G.R.、Micro Sistemas S.A.、Genneia S.A.、Camuzzi Gas Pampeana S.A.、Empresa de Energ í a R í o Negro S.A.、Seguro de Dep ó sitos S.A.、Edison Energ í a S.A.、Edison Holding S.A.、Noanet S.A.、Dimater S.A.、Empresa de Construcci ó n y Servicios（ECOS）S.A.、Empresa de distribuci ó n el é ctrica de Tucum á n S.ALineas de Transmision del Litoral S.A.、Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A.、Edison Generaci ó n S.A.和Energ é tica del Norte S.A.U。他还担任Banco de Valores S.A.、Edison Inversiones S.A.U.和Valo Securities S.A.U.的监督委员会候补成员。Almarza先生于1983年被布宜诺斯艾利斯市会计师专业协会录取。

卡洛斯·哈维尔·皮亚扎出生于1958年9月16日。Piazza先生拥有阿根廷布宜诺斯艾利斯大学会计学学位。Piazza先生担任Central Tucumano S.A.、Argenpay S.A.U.、Macro Agro S.A.U.、Macro Fiducia S.A.U.、Macro Securities S.A.U.、Banco de Valores S.A.、Valo Securities S.A.U.、Edison Las Maderas S.A.U.和Mercado de Futuros y Opciones S.A.的监督委员会成员，并担任Genneia S.A.、Camuzzi Gas Pampena S.A.、Empresa de Energ í a R í o Negro S.A.、Fintech S.G.R.、Alianza S.G.R.、Micro Sistemas S.A.、Edison Energ í a S.A.、Edison Holding S.A.、Noanet S.A.、Empresa Juje ñ a de Energ í a S.A.、Empresa Juje ñ a de Sistemas Energ é ticos Dispersos S.A.、Compa ñ í a El é ctrica de Inversiones S.A.、Alicur á Hidroel é ctrica Argentina S.A.、Cerros Colorados Hidroel é ctrica Argentina S.A.、Lineas de Transmision del Litoral S.A.、Consorcio de Empresas Mendocinas para Potrerillos S.A.、Edison Generaci ó n S.A.和Energ é tica del Norte S.A.U。皮亚扎先生于1983年被布宜诺斯艾利斯市会计师专业协会录取。

阿里尔·马克西米利亚诺·博扎诺出生于1983年2月28日。Bozzano先生拥有阿根廷布宜诺斯艾利斯大学会计学学位。Bozzano先生还担任Banco Hipotecario S.A.监督委员会的候补成员。

霍拉西奥·罗伯托·德拉·罗卡生于1953年6月25日。Della Rocca先生拥有阿根廷布宜诺斯艾利斯大学会计学学位和工商管理学位。Della Rocca先生还担任Empresa de Energ í a R í o Negro S.A.、Culturagro S.A.、Guadiamar S.A.、Otoba S.A.、Santa Olimpia S.A.、Tikalar S.A.、Macro Fondos、Macro Fiducia、Argenpay S.A.U.、Macro Agro S.A.U.、阿根廷Sono Film S.A.和Edison Energ í a S.A.、Edison Holding S.A.、Noanet S.A.、Dimater S.A.、Empresa de Construcci ó n y Servicios（ECOS）S.A.、Empresa de distribuci ó n el é ctrica de Tucum á n S.A.、NorelEdison Generaci ó n S.A.、Edison Las Maderas S.A.U.和Energ é tica del Norte S.A.U.以及Casino Buenos Aires S.A.、Macro Securities和CRIBA Sociedad Anonima监督委员会的候补成员。

205

弗朗西斯科·哈维尔·皮亚扎出生于1987年12月17日。Piazza先生拥有阿根廷布宜诺斯艾利斯大学会计学学位。Piazza先生还担任Macro Securities S.A.U的监督委员会成员以及Macro Fiducia S.A.U.、Macro Agro S.A.U.、Argenpay S.A.U.、Valo Securities S.A.U.和Banco de Valores S.A.的监督委员会候补成员。

Vivian Hayde é Stenghele出生于1969年10月7日。Stenghele女士拥有阿根廷布宜诺斯艾利斯大学会计学学位。Stenghele女士担任Banco Hipotecario S.A.、RTA S.A.和Edenor S.A.的监督委员会成员以及YPF监督委员会的候补成员。

审计委员会

截至本年度报告日，我们的审计委员会由Sebasti á n Palla、Fabi á n Alejandro de Paul和Mario Luis Vicens三名董事组成，他们均满足规则10A-3的独立性要求。CNV规则下的阿根廷独立性标准与纽交所和美国联邦证券法标准有许多不同之处。见项目16.G“公司治理。”

审计委员会负责履行《资本市场法》规定的职权范围内的职责，其中包括（其中包括）以下内容：

（一）

就董事会建议委任我们的外聘核数师及控制其独立地位发表意见，

（二）

监督我国内部控制和会计制度的正确履行，

（三）

监督遵守有关我们风险管理信息的政策和

（四）

就与关联方的交易或可能威胁任何利益冲突的交易发表意见。

我们目前遵守2002年《萨班斯-奥克斯利法案》的要求以及根据该法案颁布的规则，适用于外国私人发行人关于我们审计委员会的组成和职能。

向董事会以及向首席执行官和首席财务官报告的委员会

以下委员会在我们董事会的监督下运作，其成员和作用描述如下：

内部审计委员会

内部审计委员会由至少两名董事组成（其中大多数董事满足CNV规则的独立性要求），以及内部审计经理。每名成员的任期最短为两年（前提是其董事职务未在事前届满），最长为三年。内部审计委员会负责监督我们内部控制制度和程序的正确运作。此外，该委员会注意到我们的年度和季度财务报表、外部审计员报告、联合组织报告、相关财务信息和审计委员会报告。

技术治理委员会

技术治理委员会由三名董事组成：首席执行官、技术和银行交易经理、战略、管理控制和机构关系经理、风险经理、合规、内部控制和操作风险经理以及信息安全经理。技术治理委员会负责监督信息技术环境的正常运作，并为提高其有效性做出贡献。

206

信息安全委员会由至少两名董事组成：首席执行官、风险经理、信息安全经理、合规、内部控制和运营风险经理、综合安全经理以及技术和银行交易经理。信息安全委员会负责监督信息资产的保护，确保信息的保密性、完整性和可用性，并遵守我们的安全政策。

高级信贷委员会

高级信贷委员会由至少两名董事组成：首席执行官、风险经理、企业银行经理、批发风险经理、中小企业信贷经理和零售银行经理。高级信用委员会负责发布我们的信用政策和信用分析指南。此外，该委员会审查和批准超过Ps.6,000，000,000的信贷和/或特殊业务的边际利润，并审查与我们的贷款组合相关的定期报告。

资产负债委员会

资产负债委员会由三名董事组成：首席执行官、风险经理、战略、管理控制和机构关系经理、财务经理、公司银行经理、财务规划和战略经理、库务台经理和零售银行经理。该委员会负责我们的财务战略。此外，它还进行深入的市场分析，建立与我们的流动性、市场、利率和货币风险相关的战略政策。

防止资产洗钱和恐怖主义融资委员会

该委员会由三名董事组成，其中一名负责人员被指定为合规官、风险经理、反洗钱经理、法律经理和合规、内部控制和操作风险经理。资产洗钱和防止恐怖主义融资委员会负责规划、协调和监测董事会批准的反洗钱政策的遵守情况，其权力包括：

（一）

界定遵守反洗钱企业准则的政策，

（二）

成为讨论影响我们的洗钱和恐怖主义融资风险的常设论坛，

（三）

推动定义战略控制，以防止洗钱和恐怖主义融资，并实施此类控制，

（四）

负责持续更新防范洗钱和恐怖融资程序手册，根据监管变化和银行新需求，

（五）

监测旨在提供有关预防和控制洗钱和资助恐怖主义行为的培训和提高认识的方案的实施情况，

（六）

建立内部报告异常或可疑活动的适当机制，

（七）

分析任何异常或可疑交易，并按照适用法规向相关政府机构报告，随后通知董事会，

（八）

在审查异常或可疑交易方面为资产洗钱和防止恐怖主义融资委员会负责人提供支持，

（九）

核准并跟进资产洗钱和防止恐怖主义融资委员会提交的相关财政年度的工作方案，为此将向董事会和

（x）

履行根据适用法律法规可能规定的任何其他职责。

高级康复委员会

高级恢复委员会由至少两名董事组成：风险经理、高级恢复经理、批发风险经理和法律经理。该委员会代表董事会管理未偿还贷款，但董事会仍保留其在这方面的权力。该委员会负责执行预定义的提款和再融资政策，定义超出优惠参数的支付安排，以及将哪些投资组合移交司法管理或会计损失的决定。

207

该委员会负责监测涉及信贷、市场、流动性、运营、合规和声誉风险等管理的高级管理层活动。该委员会的任务是监督和确保现有的控制和程序足以减轻任何风险，并建议和实施风险管理政策和程序的更新。此外，该委员会就我们的整体风险向董事会提供建议。该委员会还负责将任何未能遵守适用的风险敞口限制的情况通知董事会和高级管理层，提出补救措施，例如承担风险或减轻风险。

道德与合规委员会

道德与合规委员会由四名董事组成：风险经理、人事经理、合规经理、法律经理以及合规、内部控制和操作风险经理。

该委员会负责执行董事会制定的道德准则并监督合规情况。此外，该委员会还推动实施我们的社会责任政策，并通过制定工具和程序来促进这些政策的采用，这些工具和程序将使我们的管理层能够纳入社会责任政策，从而在银行内实施这些政策。

企业管治及委任委员会

该委员会由三名董事组成，负责与我们高级管理层成员的更新、替换和继任相关的流程。该委员会还负责实施我们的公司治理准则和我们的子公司的公司治理准则。

人事激励委员会

人事激励委员会由三名董事组成。委员会的主要职能是将那些激励计划控制到所有人员，不包括董事，与我们的业务文化、目标、长期业务计划、业务战略、控制环境是一致的。

金融服务使用者保护委员会

该委员会由一名董事、风险经理、非金融风险管理经理、客户服务经理、法律经理、合规经理、合规、内部控制和操作风险经理以及金融服务客户服务主管组成。该委员会负责遵守金融服务用户的数据保护标准，并对现有索赔进行分析。

顾问和审计员

顾问

我们的主要法律顾问是Bruchou & Funes de Rioja，地址在12楼，Ing。Butty 275，布宜诺斯艾利斯市（C1001AFA）。Bruchou & Funes de Rioja在创建该计划和发行票据方面为美国提供法律建议。我们在阿根廷的税务顾问是Estudio Della Roca-Piazza-Almarza，办公室在15^第阿根廷布宜诺斯艾利斯Ciudad Aut ó noma de Buenos Aires，25 de Mayo 432，floor。

208

我们截至2025年12月31日止年度的审计师为Eleonora Prieto Rodr í guez，阿根廷税务识别号27-28166159-6,2024年和2023年的审计师为Leonardo D. Troyelli，阿根廷税务识别号20-26822478-6，Pistrelli的合伙人Henry Martin y Asociados S.A.（Ernst & Young Global Limited成员），办公室位于阿根廷布宜诺斯艾利斯Ciudad At ó noma de Buenos Aires的25 de Mayo 487。

员工

关于我们的组织结构，截至2025年12月31日，我们有8,490名员工，包括我们所有的子公司，其中48%在我们的总部工作，其余52%在我们的分支机构。我们的员工由一个全国性的银行工会代表，该工会通过谈判达成一项集体谈判协议，为其所有成员设定最低工资。我们与员工保持着良好的关系，从未经历过停工。


	截至12月31日，
员工	2025		2024		2023⁽¹⁾
总部		4,062		4,198		4,275
分支机构		4,428		4,806		4,917
合计		8,490		9,004		9,192

注意：-

(1)	包括来自Banco BMA S.A.U.及其子公司的1411名员工，这些实体于2023年11月收购。

股份所有权

截至2025年12月31日，曾担任Banco Macro S.A.董事会和监事会成员的人士作为一个集团共持有我们的股本6,086，825股，占我们股本和投票权的比例不到百分之一。除了Jorge Pablo Brito、Marcos Brito、Constanza Brito和Sebasti á n Palla之外，没有任何董事会或监事会成员拥有我们的股份。此外，截至2025年12月31日，我们高级管理层成员Guillermo Jejcic的持股比例不到1%。

f.	披露注册人为追回错误授予的赔偿而采取的行动。

不适用。

项目7。

大股东与关联交易

主要股东

截至2025年12月31日，我们有639,413，408股普通股，包括11,235，670股A类股和628,177，738股B类股。我们普通股的每一股代表相同的经济利益，但我们的A类股持有人有权获得每股五票，我们的B类股持有人有权获得每股一票。除A类股份持有人与B类股份持有人之间注意到的差异外，下表所列这些股份的持有人没有不同的投票权。

下表列出截至2025年12月31日我们的A类和B类股份的所有权信息：


股东	A类		乙类			合计		% 资本			% 票
安塞斯		—		190,297,725			190,297,725		29.76	%		27.81	%
德尔芬-豪尔赫·埃塞奎尔·卡尔巴洛		4,901,415		118,326,495			123,227,910		19.27	%		20.87	%
Banco de Servicios y Transacciones S.A.，作为JHB BMA担保信托的受托人⁽¹⁾		5,995,996		104,473,881			110,469,877		17.28	%		19.65	%
其他⁽²⁾		338,259		215,079,637	⁽²⁾		215,417,896		33.69	%		31.67	%
合计		11,235,670		628,177,738			639,413,408		100.00	%		100.00	%

209


日期	股本（股）	重要股东
2025年12月31日	639,413,408	JHB BMA担保信托⁽¹⁾17.28%；Delf í n Jorge Ezequiel Carballo 19.27%；ANSES（担任Fondo de Garant í a de Sustentabilidad管理人）29.76%
2024年12月31日	639,413,408	JHB BMA担保信托⁽¹⁾17.28%；Delf í n Jorge Ezequiel Carballo 19.27%；ANSES（担任Fondo de Garant í a de Sustentabilidad管理人）28.80%
2023年12月31日	639,413,408	JHB BMA担保信托⁽¹⁾17.28%；Delf í n Jorge Ezequiel Carballo 18.38%；ANSES（担任Fondo de Garant í a de Sustentabilidad管理人）28.80%

注意：-

(1)	在Jorge Horacio Brito去世后，他的股份被转让给了JHB BMA担保信托基金，该信托基金的受益人是他的强制继承人。

东道国持有的ADS

截至2025年12月31日，根据纽约梅隆银行的记录，Cede & Co.作为存托信托公司的代名人，是我行ADS在美国的唯一注册持有人。截至该日，Cede & Co.持有14,398，016股ADS，相当于我们已发行普通股的22.52%。

关联交易

除适用法律许可的交易外，我们与任何董事、关键管理人员或其他关联方均未参与任何交易，也未向其提供任何贷款，也不与这些人进行任何拟议交易。我们的一些董事参与了与我们的某些信贷交易。阿根廷公司法和中央银行规则允许公司的董事在交易符合现行市场惯例的情况下与该公司进行交易。

关联方是指与我们有关联的个人或实体，其：

•

对我们拥有控制权或共同控制权；

•

对我们有重大影响；

•

是银行或其母公司关键管理人员的成员；

•

是同一团体的成员；或

•

其中一个实体是联营公司（或另一实体为其成员的集团成员的联营公司）。

关键管理人员是指直接或间接对我们的活动具有规划、指导和控制的权力和责任的人员。我们认为，作为关键管理人员，就IAS 24而言，董事会成员以及风险管理委员会、资产负债委员会和高级信贷委员会的高级管理层成员。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，我们授予关联方（不包括主要子公司）的财务资助（包括贷款、租赁和授予的担保）中分别有合计1.97,251.5百万PS、1.15,177.8百万PS、1.11,350.0百万PS未偿还。向关联方提供的所有财务援助（a）是在正常业务过程中提供的；（b）是按照与其他人进行可比交易时的现行条款，包括利率和抵押品，基本上相同的条款提供的；（c）不涉及超过正常的可收回性风险或呈现其他不利特征

210

我们在正常业务过程中涉及正常的催收程序和其他法律程序。此外，我们还涉及一些集体诉讼，其中一些已经和解，另一些我们已经上诉。然而，我们不涉及任何诉讼或其他法律程序，如果这些诉讼或其他法律程序被不利地确定，将单独或总体上对我们的运营产生重大不利影响。

有关法律诉讼的更多信息，请参阅我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注50“税务和其他索赔”。关于此类索赔，我们的管理层及其税务和法律顾问认为，此类索赔的最终结果可能会导致与账簿上已确认的那些相比没有额外的重大影响。

请注意，我们一直受到中央银行或金融情报机构实施的某些制裁以及在CNV或金融情报机构的总结。尽管如此，这些潜在的处罚不会涉及支付实质性金额。截至本年度报告日，因被上诉而收到的、待支付的罚款总额为Ps.50万元，根据央行“A”5689和5940号来文登记，并经不时修订或补充。我们的管理层和法律顾问认为，上述情况的影响不会产生进一步的重大会计影响。

股息政策

分配股息的决定也对应于股东大会，根据央行规则并根据董事会的建议。我们没有义务进行利润分配，是由股东大会专属酌情决定的最高金额，根据央行规则和机会以及向网络支付股息的形式，能够将这种权力委托给董事会。同样，股东大会可以为未来的股息分配设立特别准备金，前提是这些准备金是合理的，并采取审慎的管理措施，如果它认为其分配是相关的，它可以对此进行反驳。Banco Macro S.A.的章程第32条规定了股东大会应给予该机构批准的财务报表产生的净利润和已实现利润的目的。

自向该等股东提供有关股息之日起满三年后，股东不得再向我们要求支付股息。

我们的股息分配政策是基于在分配的金额与投资和扩张政策之间保持适当的平衡。需要注意的是，这一股息政策未来可能取决于市场是否存在监管和/或我们在任何时候采取的战略计划。

211


根据年度财务报表截至12月31日，	付款日期			每股股息（以比索计，不经通胀调整）			股息支付总额（以数百万比索，不是经通胀调整）
2003		2004年7月			0.10			60.9
2004		2005年4月			0.05			30.4
2005		2006年5月			0.10			68.4
2006		2007年5月			0.15			102.6
2007		2008年5月			0.25			171.0
2008		2009年9月			0.25			149.9	⁽¹⁾
2009		2010年6月			0.35			208.1
2010		2011年5月			0.85			505.3
2011		—			0.00			0.0
2012		—			0.00			0.0
2013		2014年7月			1.02			596.3
2014		2016年3月			0.39			227.7	⁽²⁾
2015		2016年8月			1.10			643.0
2016		2017年6月			1.20			701.5
2017		2018年5月			5.00			3,348.3
2018		2019年5月			10.00			6,394.0
2019⁽³⁾		—			—			—
2020⁽⁴⁾		—			—			—
2021		2022年6月/12月			30.89	⁽⁵⁾		19,751.4	⁽⁵⁾
2022		2023年5月/10月			117.36	⁽⁶⁾		75,040.9	⁽⁶⁾
2023		2024年5月/7月	⁽⁷⁾		460.00	⁽⁷⁾		294,130.2	⁽⁷⁾
2024		2025年6月/2026年3月	⁽⁸⁾		469.18	⁽⁸⁾		300,000.0	⁽⁸⁾
2025⁽⁹⁾			⁽⁹⁾		217.33	⁽⁹⁾		138,956.5	⁽⁹⁾

注意事项：-

(1)	截至2008年12月31日的财政年度，根据支付日期的已发行股份数量，以现金支付的股息为1.483亿比索。

(2)	截至2014年12月31日的财政年度，我们寻求中央银行授权分配5.963亿比索（每股1.02比索），并于2016年2月获得授权分配2.2770亿比索（每股0.3895比索）。

(3)	2020年4月30日召开的股东大会决议，批准派发现金红利总额为127.883亿元，每股派发现金红利20元，但须经央行事先授权。此外，于2020年10月21日举行的股东大会决议，在央行事先授权的情况下，批准总额不超过37.917亿PS（每股5.93 PS）的末期股息。根据央行通函“A”7312，暂停利润分配至2021年12月31日。更多信息见（5）。

(4)	2021年4月30日召开的股东会决议，在央行事先授权的情况下，批准派发现金股息，总额为Ps.10,000.4百万元，相当于每股Ps.15.64元。根据央行通“A”字第7312条，暂停利润分配至2021年12月31日。更多信息见（5）。

(5)

2022年4月29日召开的股东大会决议，批准派发股息（现金或实物），每股金额为Ps.22.18元，即在央行事先授权的情况下，拟分配的总金额为141.879亿元。截至2022年4月29日，共有265.804亿元（每股41.57元）待分配，已于2020年4月30日和10月21日以及2021年4月30日举行的会议上批准。根据来文“A”7421，央行规定，各实体可在事先授权的情况下，从1.1.22至12.31.22进行利润分配，最高可分配利润的20%。2022年5月12日，本行取得前述会议已经批准的部分分红授权，总额为1975.14万PS，每股价值为30.89 PS，占可分配利润总额的20%。分12期等额付款，首期付款前6期将于2022年6月7日支付。

212

(6)	2023年4月25日召开的股东大会决议，批准派发股息（现金或实物），每股金额为Ps.117.36元，即在央行事先授权的情况下，拟分配的总金额为7504.09万元。2023年5月12日，本行取得前述会议已批准的红利分配授权并分6期等额支付，董事会批准通过交割面值346,680，043.74元的Bono de la naci ó n Argentina en Moneda Dual（阿根廷双币种公开债券）于2024年4月30日到期并于2023年5月31日首次支付的方式支付实物股利（债券代码TDA24）。

(7)

2024年4月12日召开的股东会决议，批准派发股息（现金或实物），每股金额为Ps.460.0，即拟分配的总金额为Ps.294,130，167,680（截至2023年12月31日以固定货币表示的金额），但须经央行事先授权。根据2024年3月21日的“A”7984号函件，中央银行规定，实体可在事先授权的情况下分配利润，直至2024年12月31日，最高可达适用“结果分配”规则的金额的60%，并于2024年4月30日，中央银行通过“A”7997号函件，前提是实体可分3个月等额连续分期分配利润。2024年5月3日，本行取得前述会议已批准的股利分配授权并于2024年5月22日以现金方式分3期等额首次支付。

(8)	2025年4月4日召开的股东大会决议，批准派发股息（现金或实物），每股金额为Ps.469.18，即拟分配的总金额为Ps.300,000，000,000（截至2024年12月31日以固定货币表示的金额），但须经央行事先授权。根据2025年3月13日“A”8214号来文，央行规定，经事先授权，各实体可分10个月等额连续分期（自2025年6月30日起）分配利润，最高可达适用“结果分配”规则的情况下本应适用的金额的60%。2025年6月4日，本行取得前述会议已批准的股利分配授权并于2025年6月30日以现金方式分10期等额首次支付。

(9)	2026年4月8日召开的股东大会批准派发现金股息和/或实物股息，在本例中以市值计量，金额为PS。138,956，468,470（截至2025年12月31日以固定货币表示的金额），代表PS。每股217.33，须事先获得BCRA授权。

另一方面，根据2026年3月19日发布的公报“A”8410，BCRA规定，截至2026年12月31日，获得BCRA事先授权的金融机构将被允许分配收益，最高可达2025财年净收入的60%，扣除法定和法定准备金。本次分配可分三期等额、每月非累计分期进行，自5月第三个工作日开始，并于支付款项的每个月进行。收益分配必须与经营计划和预测报告制度及资本自我评估报告披露的信息一致。此外，BCRA规定，确定可分配收益的组成部分的计算，以及上述分期付款的金额，必须以截至股东大会召开之日的固定货币计量。

凡授权分期支付股息的，每期股息的金额均以同质货币支付，使用国家统计和人口普查研究所（INDEC）截至决议提供每期股息之日公布的最新一期全国居民消费价格指数（CPI）。

对于截至2011年12月31日和2012年12月31日的财政年度，我们未能派发股息，因为我们没有达到央行规则下的股息分配监管门槛。更多信息，请参见“第4.b项——阿根廷银行业监管——流动性和偿付能力要求——适用于股息分配的要求。”

可用于分配和分配批准程序的金额

根据阿根廷公司法，在资金合法可用的范围内，宣布和支付年度股息由我们的股东在年度普通股东大会上决定。一般来说，但不一定，我们的董事会就支付股息提出建议。

根据中央银行规则，并经如下所述的股东大会批准，只能从我们在年度财务报表中所述的留存收益中合法地宣布和支付股息。

董事会在年度普通股东大会上提交我们上一财政年度的财务报表以及监事会的报告，以供批准。在每个财政年度结束后的四个月内，必须召开一次普通股东大会，以批准财务报表并确定我们该年度的净收入分配。

213

央行通过不同的通讯放宽了这些限制，为金融机构的可分配利润的计算提供了一种机制。然而，要分配的金额，可能会受到中央银行规则的限制，这可能在某些方面与国际财务报告准则不同，不得损害金融实体的流动性和偿付能力。

当所考虑的未分配收益所对应的财政年度结束时，或在最近关闭的头寸中，最低资本头寸（无论是在个别基础上还是在合并基础上）不存在整合缺陷时，这一要求应被视为已实现，以相对于要求的超额整合较低者为准。我们已经获得了央行的授权，可以派发2003至2010财年的股息。对于截至2012年12月31日和2011年12月31日的财政年度，我们未能派发股息，因为我们没有达到央行规则下的股息分配监管门槛。对于2016、2015、2014和2013财年，我们寻求央行授权派发股息，我们在2017年6月、2016年8月、2016年3月和2014年7月支付了股息。由于央行引入了某些监管修改，2018年和2017年的股息支付不需要事先授权。

2020年1月31日，央行发布通信“A”6886（经不时修订），据此，金融实体派发股息必须事先获得央行批准。

2020年3月19日，在新冠疫情危机中，央行发布了经不时修订的“A”6939号文，据此暂停金融实体派发股息至2021年12月31日。

在2021年至2026年期间，央行对金融机构的股息分配实施了限制，将这种分配限制在累计利润的预定百分比，并要求以多次等额、每月和连续分期的方式支付。这些限制措施通过陆续出台的监管措施实施，逐步调整了允许的发放门槛和分期结构。

214

根据《金融机构法》，我们被要求保持法定准备金，必须以不超过20%且不低于年度收入（在法定财务报表产生的收入之上计算）10%的资金作为准备金，按照中央银行规则的规定。根据央行规则，我们维持法定准备金，该准备金由我们年度收入的20%提供资金，这可能在某些重大方面与国际财务报告准则不同（更多信息见我们截至2025年12月31日和2024年12月31日的经审计综合财务报表附注51“股息分配限制”）。该准备金只能在金融机构发生亏损并用尽所有其他准备金期间使用。金融机构不遵守法定准备金规定的，不得向其股东分红。

根据阿根廷公司法和我们的章程，我们的年度净收入（经调整以反映先前业绩的变化）按以下顺序分配：

（一）

遵守法定准备金要求，

（二）

支付董事会和法定监事会成员的应计费用；

（三）

支付固定股息，优先适用于待支付和未支付的股息和优先股持有人（如适用）；

（四）

用于自愿或或有储备，可能由我们的股东在年度普通或特别股东大会上不时解决；和

（五）

该年度净收益的剩余部分可以作为普通股股息或由我们的股东在年度普通股东大会上以其他方式决定进行分配。

重大变化。

除本年度报告另有披露外，自本报告所列最近一期年度财务报表之日起，不存在未披露的重大变化。

项目9。

发售及上市详情

我们的股票和ADS

有关我们ADS的其余信息，请参阅本年度报告的附件 2（d）。

分配计划

不适用。

市场

我们的B类股票目前在BYMA（自1994年11月起）和A3 Mercados（自2015年10月起；）交易，代码为“BMA”。此外，自2006年3月以来，我们的ADS一直在纽约证券交易所交易，代码为“BMA”。

我们的票据目前在BYMA和A3 Mercados上市。我们的A系列次级可重置票据目前也在卢森堡证券交易所上市。

出售股东

不适用。

稀释

不适用。

问题的费用

不适用。

215

我们是一家金融机构，于1966年11月21日根据阿根廷法律注册成立，作为sociedad an ó nima或股份公司，为期99年，并于1967年3月8日在阿根廷布宜诺斯艾利斯省Bah í a Blanca公共商业登记处注册，根据Estatutos第2册第1154号第75页。我们随后将法定地址改为布宜诺斯艾利斯市，并于1996年10月8日根据Sociedades An ó nimas A卷第119册第9777号在IGJ注册。

截至2025年12月31日，我们的股本包括639,413，408股，代表11,235，670股记账式A类普通股，每股面值一比索，每股有五票表决权；以及628,177，738股记账式B类普通股，每股面值一比索，每股有一票表决权。

根据我们的章程，我们可能会发行不同类别的普通股，每股有一票或五票表决权。然而，只要我们保持在公开发售制度中，我们就不能增发任何类别股本的股份，以使其持有人有权获得每股超过一票的投票权。所有已发行股份均已缴足。

A类股份持有人获准以一对一的方式将其股份转换为B类股份。

我们的章程不包含任何与偿债基金相关的条款或Banco Macro股东作出额外贡献的潜在责任，也不包含任何因此类持有人拥有大量股份而歧视我们证券的任何现有或潜在持有人的条款。

我们的章程中没有规定为修改我们的普通股持有人的权利制定特定程序或提高门槛，超出适用的阿根廷法律要求的范围。

公司宗旨

我们的章程规定，我们的公司宗旨是根据指导方针并酌情在中央银行的事先授权下，在阿根廷境内或境外从事根据《金融机构法》和任何其他管理履约地银行活动的法律、规则和条例所设想和授权的任何银行交易。此外，我们能够根据《资本市场法》和补充规定，根据指导方针并在CNV的事先授权（如适当），就根据有效管理该活动的法律条款所设想的交易中的证券担任任何类别的“代理人”。为此，我们拥有充分的法律行为能力，可以发展权利、承担义务，并执行与之相关的任何一种行为和交易。此外，我们能够在中央银行事先授权的情况下并在适用的情况下遵守该实体的规则的情况下，在其他国内或国外金融机构和/或公司中拥有权益。

就《资本市场法》和《CNV规则》设立的不同类别的代理人而言，Banco Macro及其某些子公司在CNV注册的以下一个或多个类别：协商、清算和结算代理（ALYC）、托管集合投资产品代理（AC PIC FCI）、配售和分销共同基金代理（ACYD FCI）、金融受托人代理（FF）并被纳入资本市场工具担保资格主体名单。

必须披露股东所有权的门槛

我们的章程中没有规定必须披露股东所有权的所有权门槛。

216

根据我们的章程，我们的董事会有全权代表我们执行所有类型的行为和协议，包括借入资金、申请信贷融资、以我们的名义订立贷款协议，以及授权发行票据，但须经适当的法人团体事先批准。根据适用法律的要求，董事会可进一步授权发行现行或未来国内或外国立法允许的任何其他类别的证券、票据或债务。

根据阿根廷法律，董事必须避免参与他们或相关方与公司存在利益冲突的决策，并且必须向董事会和法定审计师披露此类冲突。他们只有在正常业务过程中和按市场条款与公司进行交易时，才能与公司进行交易；否则，需要事先获得董事会批准，并且必须向股东大会报告交易。不符合这些要求且未经股东批准的交易无效。董事也被禁止从事与公司相竞争的活动，除非股东大会明确授权。

该银行没有关于年龄限制或退休年龄的政策。

股东的责任

股东对一家公司的损失承担的赔偿责任仅限于其在该公司所持股份的价值。然而，根据阿根廷公司法，股东投票赞成一项决议，该决议随后被法院宣布为无效，违反阿根廷法律或公司章程（或法规，如果有的话），可能会对该公司、其他股东或第三方因该决议而遭受的损害承担连带责任。另见“第3.D项风险因素——与我们的B类股和ADS相关的风险——我们的股东可能会对其证券的某些投票承担责任。”

赎回及退回权

我们的股份将根据特别股东大会上大多数股东的投票进行赎回，涉及减资。每当我们的股东批准我们不是存续公司的分拆或合并时，我们的公司法律地位发生变化，我们的公司宗旨发生根本变化，我们在阿根廷境外的住所发生变化，自愿退出公开发行或退市，我们在强制退市或取消公开发行授权的情况下的延续，或在我们的资本强制减少或清算后的全部或部分资本重组，任何投票反对该行动的股东被批准或没有出席作出决定的会议，可提取和收取其股份的账面价值，该价值是根据我们最近编制的资产负债表确定的，或本应根据阿根廷法律法规编制的，但该股东须在确定的期限内行使其评估权。然而，由于缺乏直接针对这一点的法律先例，对于ADS所代表的B类股，ADS持有人是否能够直接或通过存托人行使评估权存在疑问。如异议股东对该决议投了反对票，则必须在决议通过的会议休会后五日内行使撤回权，如异议股东未出席该会议并能证明其在该会议召开之日为股东，则必须在休会后十五日内行使撤回权。合并或分拆的，因该交易而获授权公开发行或上市的股份，不得行使评估权。产生评估权的决议在决议通过的会议召开后75天内召开的另一次股东大会上被撤销的，评估权即告消灭。

评估权的支付必须在决议通过的股东大会召开之日起一年内支付，除非决议是将我们的股票摘牌或在强制摘牌后继续，在这种情况下，支付期缩短为自决议之日起60天。

优先购买权和吸收权

在增资的情况下，特定类别现有普通股的持有人有权优先认购同一类别的若干股份，足以维持该持有人对该类别股份的现有比例持有。此外，股东无权按比例认购在优先认购权发行结束时剩余的未认购股份，即所谓的增加权。

217

如果未根据《证券法》提交与此相关的年度报告或未生效或无法获得豁免，ADS持有人行使优先购买权的能力可能会受到限制。优先购买权可在阿根廷共和国官方公报或官方公报和广泛发行的阿根廷报纸上最后一次向股东发布通知后的30天内行使。根据阿根廷公司法，在上市公司的情况下，如果公司股东在特别股东大会上批准，这30天的期限可以减少到至少10天。

股东因行使优先认购权而未认购的股份，可以向第三方发售。

投票权

根据我们的章程，每份A类股份赋予其持有人在我们的任何股东大会上五票的权利，而B类股份赋予其持有人每股一票的权利。然而，根据阿根廷公司法，股份持有人每股只有一票投票权，可以投票赞成：提前解散、当我们不是存续实体时合并或分拆、股本减少和赎回股份、从一类实体转变为另一类实体、限制股东的优先购买权、将我们的住所转移到阿根廷境外，以及从根本上改变我们的章程中规定的公司宗旨。在这种情况下，A类股每股只有一票表决权，B类股每股只有一票表决权。此外，根据阿根廷适用法律，只要我们保持公开，我们就不能发行任何类别的股本的额外股份，以使其持有人有权获得每股超过一票的投票权。阿根廷法律或我们的章程或其他组织文件没有对非居民或外国人持有或投票我们的普通股或ADS的权利施加任何限制。

直接持有B类股的外国公司的注册要求

阿根廷法律或我们的章程或其他组织文件没有对非居民或外国人持有或投票我们的股票或我们的ADS的权利施加任何限制。

根据阿根廷法规，直接持有阿根廷公司股份（而不是作为ADS）的外国公司必须在IGJ注册，以行使某些股东权利，包括投票权。登记要求提交公司和会计文件，以证明外国股东的主要活动在阿根廷境外进行。

清算权

在我们清算或解散的情况下，我们被要求将此类事件告知中央银行，我们的资产将用于偿付我们的未偿债务，并根据优先股条款（如果有）在我们的优先股持有人中按比例优先分配。如果还有任何盈余，它将在我们普通股的持有者之间按比例分配。

其他股东的权利

除上述权利外，阿根廷公司的股东有权享有下列不受任何限制或中止的额外权利，因为他们以这种身份保护少数股东：

（一）

公司利润的参与权；

（二）

通过辛迪加或监事会了解和接收公司信息的权利，包括要求提供信息或报告的权利（代表公司股本至少2%的股东有权要求辛迪加或监事会成员提供与其职能和某些调查相关的信息）；

（三）

要求召开股东大会的权利（代表公司股本至少5%的股东可以要求召开股东大会）；

218

股东大会可以是普通会议，也可以是特别会议。我们被要求在每个财政年度结束后的四个月内召集并召开一次普通股东大会，以审议阿根廷公司法第234条前两款规定的事项，例如批准我们的财务报表、分配该财政年度的净收入、批准董事会和监事会的报告以及选举董事和监事会成员的薪酬。此外，根据《资本市场法》，在普通股东大会上，我们的股东必须考虑：

（一）

对我们资产的处置或设定任何留置权，只要该决定未在正常业务过程中履行；

（二）

行政或管理协议的执行；和

（三）

是否批准向我们提供资产或服务的任何协议的付款，只要此类付款在与正常业务过程的数量和我们的股东权益衡量时是重大的。

可在任何时间召集和召开的普通会议上审议的其他事项包括董事和监事会成员的责任、增资和发行某些公司债券。可以随时召开特别股东大会，审议超出普通会议权限的事项，包括修改章程、发行债权证、提前解散、合并、分拆、减少股本和赎回股份、从一类实体转变为另一类实体以及限制股东的优先购买权等。此外，在2025年4月4日举行的股东大会上，我们的章程修正案获得批准，从而允许通过电子方式召开远程股东大会。

会议通知

股东大会通知受阿根廷《公司法》规定管辖，对于上市公司，则受《资本市场法》管辖。此外，股东大会通知必须在官方公报、广泛发行的阿根廷报纸以及我们股票交易的阿根廷交易所或证券市场的出版物上发布五天，至少在会议召开日期前20天但不超过45天。此种通知必须包括有关将举行的会议类型、此类会议的日期、时间和地点以及议程的信息。如果在这种会议上达不到法定人数，第二次会议的通知必须在第一次会议召开之日起30天内举行，必须在三天内公布，至少在第二次会议召开之日前八天。上述股东大会通知可与第一次会议同日召开的第二次会议同时生效，仅限于普通会议。我们流通股本的全部股份出席，并以该等股份的一致表决通过决议的，股东大会可以有效召开，无需通知。

219

首次召集的股东大会的法定人数为有权投票的股份的多数，可以通过有权就该行动投票的出席或远程参与的股份的绝对多数的赞成票采取行动。如果第一次会议未达到法定人数，可以举行第二次会议，出席或远程参加的绝对多数股份持有人可以采取行动，而不论这种股份的数量。首次召集特别股东大会的法定人数为有权投票的股份的60%，如无法获得该法定人数，则可举行第二次会议，其法定人数为（根据我们的章程）有权投票的股份的20%。为达到法定人数和过半数要求，实际出席的股东和通过视频会议或类似工具等声音、图像和文字同步传输方式远程参与的股东均应计算在内。

可在特别股东大会上以出席并有权就该行动投票的绝对多数股份的赞成票采取行动，但以下情况除外：在第一次和第二次会议上均需获得有表决权的多数股份（为此目的，无表决权的优先股应有表决权）的批准，而无需申请多票：

（一）

将我们的住所转移到阿根廷境外，

（二）

我们章程中规定的公司宗旨的根本改变，

（三）

我们预期的解散，

（四）

全部或部分赎回股份，

（五）

我们的合并或分拆，如果我们不是存续实体，或

（六）

我司法人地位的转变，在这种情况下，决议应以有表决权的多数股份的赞成票通过。

在这些情况下，优先股将有权投一票。

阿根廷法律或我们的章程或其他组织文件没有对非居民或外国人持有或投票我们的普通股或ADS的权利施加任何限制。

阿根廷公司法允许公司建立累积投票，以便分别选出最多三分之一的董事和监事会成员，以填补董事会和监事会的空缺，与通过复数制投票选出的候选人共享这一部分。累积投票是一种旨在保护少数股东利益的制度，因为它产生了可能性，但并不能确保少数股东将能够选出他们的一些候选人。累积投票的每一股东，其票数应等于其本人得票乘以出缺数的结果。另一方面，以普通程序投票的股东和以累积投票方式投票的股东将竞争选举三分之一的空缺。空缺数量越多，少数群体或股东在董事会或监事会中赢得职位的可能性就越大。

股东大会可在法律规定或其认为必要时由董事会或监事会成员召集。此外，董事会或监事会成员必须在代表合计至少占我们流通股本百分之五的股东的要求下召开股东大会。如果董事会或监事会未按此要求召集会议，可由CNV或法院下令召开会议。为了出席会议，股东还必须在会议召开日期前至少三个工作日向我们存入登记在其名下并由Caja de Valores S.A.签发的记账式股份凭证。有权出席会议的，股东可以委托代理人出席。不得向我们的董事会、监事会成员、高级职员或雇员授予代理权。

根据CNV条例第二章第二节第二节规定的CNV现行有效条例，公募实体可通过远程或电子方式召开股东大会和董事会会议，但须遵守旨在确保与会者身份、投票完整性和会议妥善进行的适用要求。

我们的章程明确规定了以远程方式召开股东大会、董事会会议、监事会会议的可能性。

220

出席任何年度股东大会的股东可以决定董事会的规模，但董事不得少于三名，且不得超过十三名。任何如此委任的董事将任职三个财政年度。股东选举九名以上董事会成员的，每名董事以交错董事会方式连选连任，以三分之差连任，但每次连任董事不得少于三名。年度普通股东大会还可以指定同等或更少人数的候补董事，任期与普通董事相同，填补董事会因任何原因出现的空缺，并应进一步确定递补顺序。候补董事应任职至其代行职务的定期董事恢复任职为止，如有任何此类缺席是永久性的，则应任职至应任命董事的下一次普通股东大会。定期董事和候补董事均可无限期连任。

资本变动

我们的章程没有为我们的资本变化规定比阿根廷公司法规定的条件更严格的条件。有关阿根廷公司法规定的我们资本变动条件的描述，请参见“——普通和特别会议。”

发行人购买股本证券的情况

根据阿根廷《公司法》、《资本市场法》和《CNV规则》，股份公司可以收购其发行的股票，前提是其公开发行和上市已获得授权，但须遵守以下条款和条件以及CNV规定的条款和条件。上述条件为：

拟取得的股份应予认购并付清；

须有董事会签署的决议（正式向监察委员会及审核委员会报告）；

应使用净利润或无偿或自愿准备金进行收购；和

d）

发行人取得的股份总额，包括先前取得的股份（并由发行人作为库存股持有），不得超过股本的10%或CNV确定的较低百分比。

发行人取得的股份超过该限额的，应当自产生该超额的取得之日起90日内处置。发行人取得的股份，由发行人在取得或注销之日起计算的最长三年期限内处置。发行人处置股份时，应当对其进行优先要约。在某些特定情况下，此类优先要约将不是强制性的，据此，股票可能会在公开市场上出售。有关更多信息，请参阅项目16e。“发行人和关联购买人购买股本证券。”

反收购条文

我们的章程不包含任何会（i）迫使我们披露有关我们股东的信息的条款；以及（ii）具有延迟、推迟或阻止控制权变更的效果，最后一种情况可能仅在合并、收购或公开发行收购的情况下发生。

阿根廷强制性要约收购条例

根据《资本市场法》、《生产性融资法》和《CNV规则》规定的规则，任何个人或集体有效实现上市公司“控股权”的人，在下述任一情形下，均有义务提交法定要约收购（“法定要约收购”）：

收购公司授予的股份或股份认购权或期权、可直接或间接赋予公司控股权的可转换为股份的公司债券或类似证券；

221

证券的其他持有人之间执行协议，授予必要的投票权以控制公司的决定或任命或撤销监事会过半数成员，以及任何其他规范董事会或其任何委托机构投票权的协议。该情形适用于协议各方在协议执行前12个月内单独或共同取得公司有表决权股份的情形；或新股东同意与现有股东共同控制公司的情形。此外，当收购的权益低于上市公司控股子公司的50%时，该情形不适用；或者

间接或或有事项，包括合并或其他公司重组的情况，涉及在公开交易的第三方拥有表决权的公司直接或间接持股。

法定要约收购必须针对公司的任何及所有股东以及公司授予的任何股份认购权或股票期权、公司债券或其他可能直接或间接赋予股份认购和/或证券收购权利的类似证券，或转换有表决权的股份的人。根据《资本市场法》第88条和《CNV规则》第三节、第二章、第三章的规定，法定要约收购的收件人必须被提供一个公平的价格。

在上述案例中，预期收购必须在不迟于收购完成后一个月内向CNV提交提交强制要约收购的请求。

强制要约收购必须在获得CNV批准后五（5）天内由意向购买者发起。投资者接受或拒绝要约的期限至少要十（10）天，且不超过20天。

“控股权”概念

根据《资本市场法》，在以下情况下，一个人可以被视为单独或集体拥有控股权：

（一）

表决权超过公司50%，计算基数中剔除受影响公司直接或间接拥有的股份；或者

（二）

即使持股在50%以下，该人士在资本市场法的条款中担任公司的“控制人”。

控制权变更情形下法定要约收购价格的确定

强制要约收购的公平价格是以下两者中的较大者：

（一）

要约人单独或共同行事，在法定要约收购必须发生的期间开始前12个月内，可能已就法定要约收购支付或同意支付的拟要约证券的较高价格；

（二）

“要约”前最近六个月的股票均价。

其他情形下法定要约收购价格的确定（以少数拖权为例）

这种情形下的公平价格必须考虑到与控制权变更事件中相同的标准，但也应考虑到（i）股票面值；（ii）根据国际估值标准的公司价值；以及（iii）公司清算的价值。

违反行为的处罚

在不影响CNV确立的处罚的情况下，《资本市场法》规定，违反法定要约收购制度购买公司股份，应被CNV宣布为不规范和行政上无效，并导致对侵权所得股份的拍卖邀请，但不影响可能相应的处罚。

222

资本市场法及其条例还规定，当股票在阿根廷公开发售和上市的公司同意自愿退出阿根廷公开发售和上市制度时，必须遵循CNV条例规定的程序，并且同样必须根据该条例规定的条款对其合计股份和/或认购权或可转换为股份或股票期权的证券发起法定要约收购。可以不向股东大会上投票支持撤回的股东延长公开发行的期限。公开发行只能作为买卖，代价必须是现金。

收购自己的股份必须以流动和已实现的利润或自由储备金进行，只要全额缴清，并在阿根廷公司法第221条规定的期限内进行摊销或处置，公司必须向CNV提供证据，证明其拥有进行此类购买所需的偿付能力，并且支付股份不会影响其偿付能力。开出的价格应该是一个公平的价格。要确定是否提供了公平的价格，必须遵循强制性要约收购规定的标准。

表格及转让

我们现在的股本是记账式股份。我们的股东必须通过Caja de Valores S.A.在Caja de Valores S.A.进行的公司股票登记处直接记账，或通过与在Caja de Valores S.A.有账户的经纪人、银行和CNV批准的其他实体的记账，或与Caja de Valores S.A.的参与者的记账方式持有他们的股份。

Caja de Valores S.A.负责根据从选择通过在公司股票登记处登记直接持有其股份的股东以及根据阿根廷法律从Caja de Valores S.A.的参与者收到的信息代表我们维护股票登记处。根据阿根廷法律，只有直接或通过Caja de Valores S.A.的参与者在股票登记处列出的那些持有人将被确认为股东。Caja de Valores S.A.的参与者持有的股份与我们股东名册中记录的股份拥有相同的权利。

材料合同

在过去两年中，除了“第4.A项银行信息——银行的历史和发展”中提到的那些以外，我们没有订立或成为本项目下要求披露的任何合同的一方。如需更多信息，请参阅“银行的历史和发展——我们的历史—— Banco Macro S.A.”和“项目4.B业务概览”。

外汇管制

2019年9月1日，在初选结果造成市场混乱后，为了加强经济的正常运转，促进对外汇市场的审慎管理，减少金融变量的波动，遏制资金流动的变化对实体经济的影响，阿根廷政府发布了临时恢复外汇管制的第609/2019号法令。该法令：（i）恢复原至2019年12月31日的出口商按照中央银行实施条例规定的条款和条件汇回货物和服务出口收益并通过外汇市场（“外汇市场”）以比索结算的义务；（ii）授权中央银行（a）规范外汇市场购买外币和向外汇款的准入；（b）规定避免旨在通过使用证券和其他工具规避通过该法令采取的措施的做法和交易。同日，央行发布通信“A”6770，随后经进一步央行通信修订和补充。

目前，外汇法规已合并为单一法规，通信“A”8307，随后经央行通信不时修订和补充（“外汇法规”）。以下是《外汇条例》实施的主要外汇管制措施说明：

223

《外汇条例》要求，货物出口所得应在特定时间范围内通过外汇市场进入该国并以比索结算，具体取决于货物的种类。无论这些最长结算期限如何，出口收益必须在收款之日起20个工作日内进入该国并在外汇市场以比索结算。然而，使用这一期限的能力在所有情况下都取决于遵守《外汇条例》为每一类商品规定的最后期限。

2023年12月13日公布的第28/2023号法令规定：（一）22415号法（C ó digo Aduanero）第10节第2款c小节所列服务的出口对应价值及其修正案（指在阿根廷提供的服务，在国外有效使用或利用）；（二）南方共同市场共同命名法（“NCM”）所列货物的出口对应价值，包括对境外出口或清算预付款进行预融资和/或后融资；此种对价的80%必须以外币带入国内和/或通过外汇市场议定，其余20%必须通过以外币清算取得并在阿根廷以当地货币结算出售的有价证券的买卖交易进行。2025年4月14日，第269/2025号法令废除了第28/2023号法令，并明确规定，上述出口的抵消价值将受第609号法令及其修正和一致条例中确立的一般规定的管辖。纳入NCM的货物的出口商将根据现行法规规定的条款、期限和条件，在考虑上一段规定的对应价的情况下，按照各自的出口税率缴纳关税、税款和其他概念。

个人在符合《外汇条例》规定的适用于个人出口服务的同等条件的监管时限内，通过外汇市场进入资金的，免除个人通过外汇市场进行货物出口收益结算的义务。个人代表法人实体、遗产或其他普遍性正式登记的出口，不在此类豁免范围内。

如果客户是遵守大额投资激励制度（“RIGI”，西班牙语首字母缩写词）的特殊目的载体（“VPU”），且已向经济部申报其主张Ley de Bases第198条规定的利益的意图，则就货物和服务的出口收益的收取而言，应酌情适用《外汇条例》第14.1.1和14.1.2节规定的汇回和结算百分比。

作为与出口货物有关的损失的赔偿而收到的外币金额也必须进入该国，并通过外汇市场以比索结算，最高可达保险出口货物的价值。

境外垫款、预融资、后融资，须在境外收付款之日起20个工作日内进入境内并在外汇市场结算，但须符合《外汇条例》第7.1.3节规定的要求和例外情形。

通过外汇市场结算的义务有一些例外情况，包括但不限于根据促进知识经济出口制度（由第679/2022号法令确立，也称为R é gimen de fomento de inversiones para exportaciones de las actividades de la econom í a del conocimiento）向出口商收取款项，条件是资金已在监管时限内进入该国，且符合《外汇条例》规定的所有其他条件。

出口商必须指定一个金融实体跟进每笔出口交易。当被指定跟进的金融实体证明进入和结算已经发生时，将被视为满足了与装运许可证相对应的通过外汇市场进入和结算外币的义务。

从出口收益中申请外币

货物出口收益中的外币应用发生在证明出口货物本身或为其收到的外币已用于结清融资交易的本金、利息和/或发行费用、支付利润和股息以及/或在下文详述的情形中进行非居民股东直接投资的汇回时，均按照《外汇条例》第7.3节：

224

如果客户是RIGI下的VPU且已通知RIGI的主管机构经济部其打算利用《基础法》第198条（该条规定VPU不需要进入或在外汇市场结算从货物出口（包括服务）以外的活动中获得的外币）中规定的利益，则将适用《外汇条例》第14.1.3节规定的例外情况。该部分具体规定，由RIGI支持的项目的VPU向非居民提供的服务的付款将免于输入和/或结算外币价值的要求，只要该服务是由经济部向中央银行报告的VPU启动日期起提供或累积的。

《外汇条例》第2.2.2节概述的某些情况可免除服务出口收益的结算义务，只要这些是在既定期限内输入的。

处置非金融、未生成资产

居民向非居民处置非金融、未生产资产收到的对价，必须在收到境外或阿根廷境内之日起20个工作日内，或在记入境外账户之日起20个工作日内，以外币进入境内并通过外汇市场结算。

在国外收到或贷记资金的情况下，对于相当于外国金融机构为将资金转移到该国而借记的通常费用的金额，可以认为满足了进入和结算要求。

225

自2019年9月1日起支付的在境外公开注册的债务证券、其他对外金融债务和在阿根廷公开注册的在境外全额认购的外币计价债务证券（“对外金融债务”），必须作为后续进入阿根廷并在外汇市场结算的要求，以偿付其资本和利息支付。因此，尽管此类交易收益的结算不是强制性的，但如果不进行结算，将阻止未来出于偿还目的进入外汇市场。

此外，作为此类进入外汇市场的进一步条件，该交易必须已在外部资产和负债调查中申报，并且进入外汇市场必须发生在不超过应支付的资本或利息服务到期日前三个工作日。

自2024年11月8日起发行的债务证券通过境外转移支付资本的，此外，自发行日起至少经过以下期限后，仅允许一次进入外汇市场：

（一）

12（十二）个月，2024年11月8日至2025年4月20日期间发行证券的；

（二）

6（6）个月，在2025年4月21日至2025年5月15日期间发行证券的；

（三）

18（18）个月，如该证券是在2025年5月16日或之后发行的。

进入外汇市场在到期日提前三天以上付款，作为一般规则，须事先获得央行授权。以下提前还款情形可免于此类事先授权，只要它们符合《外汇条例》第3.5节概述的几项要求：（i）通过发行符合对外金融债务条件的新债务证券结算进入该国的资金而提前偿还本金和利息；（ii）在同时结算其他对外金融债务的情况下提前偿还本金和利息；（iii）在涉及债务证券的债务交换过程中提前偿还利息符合对外金融债务条件的；（iv）提前还本付息的同时结清当地金融机构通过外资授信额度新增的对外金融债务；（v）由遵守RIGI的VPU提前还本付息。

此外，当地居民进入外汇市场支付与关联方发生的对外金融债务相关本息，需事先获得央行批准。某些特定的例外情况适用，详见《外汇条例》第3.5.6节。见“—与关联方债务相关的支付。”

此外，根据《外汇条例》第3.11.2节，实体可根据《外汇条例》第3.6.1.3至3.6.1.5节的规定，允许居民为支付与对外金融债务相关的服务或进入外汇市场的证券而在条例允许的截止日期前购买外汇，条件如下：

（一）

融入资金存入客户在当地金融机构持有的外币账户；

（二）

介入实体已核实债务，其服务将由这些资金支付，符合允许此类准入的适用外汇法规；和

（三）

客户的访问属于以下情形之一：

(a)

在到期日前60个日历日内作出，每日金额不超过应支付金额的10%；或

(b)

在每种情况允许的监管期限前五个工作日内作出，每日金额不超过应支付金额的20%。

226

作为一般规则，并且除了准入的每笔交易的具体规则外，当地公司或个人进入外汇市场购买外币或将其转移到国外（即在国外支付进口和其他购买货物；支付非居民提供的服务；分配利润和股息；支付在国外认购的债务证券和对外金融债务；支付货物和服务进口的债务利息等）必须遵守某些一般要求，而无需央行事先批准。在这方面，当地公司或个人必须提交一份宣誓书，说明：

（i）在进入外汇市场时，其在阿根廷的所有外币持有量都存放在金融机构的账户中，（ii）在其请求进入外汇市场的当天开始时，它没有持有代表外国股份和/或可利用的流动外国资产的阿根廷存款证（其西班牙语首字母缩写为“CEDEARs”），这些资产的价值加在一起超过美元。100,000.出于这些目的，“外国流动资产”被视为持有外币纸币和硬币、金币现金或交货良好的金条、在境外金融机构的活期存款以及允许立即获得外币的其他投资。另一方面，存放在境外的资金，如因构成根据外债合同要求设立的准备金或担保资金、《外汇条例》第7.8.5条涵盖的出口预融资业务或作为在境外执行的衍生交易的担保品持有的资金而不能被客户使用，则不应被视为可用的流动境外资产。在客户为当地政府且超出既定限额的情况下，该机构还可以接受客户的宣誓书，说明超出部分用于通过与存入资金的掉期和/或套利交易为外汇市场进行支付。

客户持有境外流动资产和/或CEDEAR的金额超过前款规定的金额的，金融机构还可以接受客户出具的确认未超过该金额的誓章，考虑到境外流动资产部分或全部：

（一）

已在当天用于本可以进入外汇市场的支付；

（二）

已向经授权经营外汇业务的当地实体的代理账户转出对客户有利的款项；

（三）

是以客户名义存放在外国银行账户中的资金，来源于货物和/或服务出口收益，或非居民给予的货物出口预付款、预融资、后融资，或出售非生产非金融资产所得，且自收到之日起20个营业日期间未过；

（四）

是以客户名义存放在外国银行账户的资金，来源于对外金融负债，且金额不超过未来365日历日支付资本金和利息所需的等值；

（五）

是以客户名义存放在外国银行账户中的资金，来源于2024年11月29日以后收到的对外金融负债在最近180（一百八十）个日历日内的款项；

（六）

是指存放在客户名下外国银行账户的资金，来源于《外汇条例》第3.16.3.6.iii）节概述的以外币结算的证券销售；

（七）

指存放在客户名下的外国银行账户中的资金，来源于最近120个日历日发行的债务证券，属于《外汇条例》第7.1 1.1.5.和7.1 1.1.6节的规定。

各实体还可接受客户的宣誓书，说明其超过预期金额的持有量对应于最近60个日历日在境外认购新债务证券所产生的存放在境外银行账户的资金，用于开展符合对外金融债务条件的债务证券或外债的再融资、回购和/或提前赎回交易。

227

没有向任何实体（无论有形或合法、居民或非居民、相关或非相关）交付以当地货币或其他当地资产（存放在当地金融机构的外币资金除外）的资金，直接或间接地、通过自己或通过相关、受控或控制实体接收作为事前或事后对价的外国资产、加密资产或存放在国外的证券。

d）

只有当客户不是居民个人时，才必须声明其承担义务，自其请求进入外汇市场之时起以及此后90个日历日内，不直接或间接、也不代表或为第三方的账户进行上文（c）段所述的任何交易。

《外汇条例》第3.16.3.6节列出了为遵守上述（c）和（d）项而准备的宣誓书中不应考虑的几项交易。

e）

《外汇条例》第3.16.3节补充指出，在要求进入交易所市场的客户为法人的情况下，为了使交易不在央行事先批准的要求范围内，必须向相应的金融机构提交一份宣誓书，说明：

（一）

对委托人和与其属于同一经济集团的其他法人行使直接控制关系的自然人或法人的详细情况。在确定是否存在直接控制关系时，应考虑《大额暴露条例》第1.2. 2.1节中描述的关系类型。共享《大额暴露条例》第1.2.1.1和1.2. 2.1节定义类型的控制关系的公司应被视为同一“经济集团”的成员；

（二）

在其请求进入外汇市场当日和该日期之前的90天内，除存放在当地金融机构的外币资金外，它没有在阿根廷向对其行使直接控制关系的任何个人或法人实体或与其属于同一经济集团的其他公司交付任何当地货币或其他流动当地资产的资金，但与居民之间为获取货物和/或服务的定期交易直接相关的公司除外。

228

一份宣誓书，确认在（e）（二）项规定的期限内，除与其经营活动过程中的日常交易直接相关的交易外，它没有将当地货币资金或其他流动当地资产——不包括存放在当地金融机构的外币资金——转移给阿根廷境内的任何个人或法人。

(2)

客户根据（e）（ii）项的条款向其转账的（e）（i）项中确定的每个个人或法人实体签署的誓章，确认遵守（c）、（d）和（e）（ii）项中规定的要求。

(3)

由（e）（i）项确定的每个个人或法人实体签署的誓章，其中确认：（x）遵守（c）和（d）项规定的要求，或（y）在（e）（ii）项规定的期限内，除与居民之间日常购买货物和/或服务直接相关的交易外，它没有收到来自客户或客户根据（e）（ii）项规定向其转移资金的（e）（i）项确定的任何实体的本币资金或其他流动当地资产——不包括存放在当地金融机构的外币资金。

根据“与BOPREAL的交易”的规定在一级投标中获得BOPREAL债券的客户，不得被要求为编制上述（c）和（d）项规定的誓章而考虑在阿根廷或国外销售以外币结算的BOPREAL债券，或将这些债券转让给国外的托管人，前提是此类交易不超过在一级投标中获得的金额。同样，在上述誓章中，如果此类交易的市场价值不超过出售在国外以外币结算的BOPREAL债券所获得的价值——根据“与BOPREAL的交易”的规定在合格的货物和服务进口相关债务的一级招标中获得——与其面值之间的差额，则不应要求他们考虑在上述誓章中出售在国外以外币结算的证券或将证券转让给国外的托管人，如果前者更低。

《外汇条例》第3.16.1节规定，金融机构必须事先获得中央银行的批准，才能允许ARCA在其被该当局归类为欺诈性的发票或同等文件数据库中列出的个人或法人进入外汇市场。这一要求不适用于当地金融机构给予的外币融资还款的市场准入，包括通过信用卡或购卡进行的外币交易付款。

根据《外汇条例》第3.16.4节，金融机构在处理任何外向外币转账之前，必须核实客户是否被纳入央行为此目的实施的在线系统中交易不一致的CUIT清单，如果是，则应用增强控制措施来确定交易的合理性和真实性。金融机构必须保留客户档案中所执行程序的副本。一旦检测到寻求进行交易的客户提交的文件不一致，机构必须避免处理交易，并且必须在在线系统中输入客户的身份数据。凡发现有外汇诈骗迹象的案件，机构都要按照《外汇刑事制度法》向央行备案相应报告。

229

外汇市场准入为截至2023年12月12日报关登记发生的货物进行进口支付，除其余适用要求外，还需央行事先符合规定，但由金融实体或官方信贷机构或国际组织融资的交易除外，或使用存放于当地账户的资金通过掉期和/或套利交易进行支付，且源于从BOPREAL收到外币本金和利息付款；以及《外汇条例》第10.11节规定的其他情形。

为非居民提供的服务付费

根据《外汇条例》第3.2节，实体可以进入外汇市场为非居民提供的服务进行支付，只要它们有证明服务存在的文件。

在服务商业债务的情况下，自到期日起授予访问权限，前提是经核实，交易已在外部资产和负债调查的最后一次适当列报中申报（如适用）。

关于服务进口支付的外汇市场准入，适用以下规定：

（一）	2023年12月13日或之后已经或将要提供或应计的服务的付款。

对于截至2023年12月13日已经或将要提供的非居民服务，当交易除其他适用的监管要求外，属于以下详述的情形之一时，实体可允许进入外汇市场进行支付：

（一）

支付对应的交易属于以下概念代码：

S03。客运服务。

230

这笔款项对应于非关联交易对手向该居民提供的与《外汇条例》第13.2.1.至13.2.5.条未包括的服务相对应的交易，并在该服务提供或应计之日支付。这一时限也将适用于阿根廷当地代理人为非居民向居民提供服务而在阿根廷收取的资金向国外转账所对应的交易。

（七）

该款项对应于关联交易对手向该居民提供的《外汇条例》第13.2.1至13.2.5项未包含的服务对应的交易，并进行支付。

自提供服务或累积服务之日起计的90个日历日后，如该日期为2025年4月14日或之后。

自提供服务或累积服务之日起的180个日历日后，如该日期在2025年4月14日之前。

根据《外汇条例》第13.2.3至13.2.7节的规定，自2023年12月13日起已经或将要提供或应计的服务的付款。

自2023年12月13日起非居民提供和/或应计的服务付款的外汇市场准入，将在《外汇条例》第13.2.3至13.2.7.条规定的截止日期之前获得受理，当除其他适用要求外，还核实以下情况时：

231

这笔款项对应于国际组织和/或官方信贷机构取消2023年12月13日之前融资或担保的交易。实体也可以将私人保险人代表另一国国家政府签发的担保所涵盖的那些视为由官方信用机构担保的交易。在所有情况下，介入实体都必须有明确确认这种情况的文件。

（八）

根据《外汇条例》第3.5.3.1条或第3.6.4.4条规定的回购和/或债务赎回交易的截止日期支付款项，涉及因发行新的债务证券和/或回购和/或赎回交易而由非居民提供的服务。

（九）

支付给与客户无关的交易对手，通过与存放在当地金融实体外币账户中的资金进行交换和/或仲裁完成。

非居民提供或应计服务的付款至2023年12月12日。

为截至2023年12月12日提供或累计提供的非居民服务支付外汇市场准入款项，须经中央银行事先批准，但除其他适用要求外，主体对遵守《外汇条例》第13.4节规定的要求进行核查的情况除外。

232

如前所述，居民债务人进入外汇市场对对外金融债务进行资本或利息支付，要求相当于对外金融债务名义价值的金额已进入阿根廷并通过外汇市场结算，且该交易已在对外资产负债调查中申报。见“—境外认购的债务证券与境外金融负债。”

在以下情况下，将被视为满足了这一入境和定居要求：

(1)

2019年9月1日前支出的债务。

(2)

自2019年9月1日起产生的债务，其不因再融资资本和/或适用法规下有准入的外部金融债务利息而产生支出，只要再融资不使原始债务提前到期。

(3)

为所涉银行业务往来在国外借记的适用发起和/或发行费用及其他费用的金额。

(4)

对于低于票面发行的公开登记债务证券中有效价值与票面价值的差额。

(5)

对于根据融资协议的资本化权益对应的部分。

(6)

对于居民以参与溢价、回购、提前赎回或类似方式交付给其债权人的新增债务证券，在债务交换、回购、/或提前赎回交易框架下对外金融负债的部分，前提是：

交付的新证券，在参与溢价、回购或提前赎回或类似概念中，票面价值不超过有效交换或回购的债务的资本价值的等值5%（百分之五）；和

新的债务证券为资本偿还提供至少一年的宽限期，并意味着交换或回购债务的剩余资本的平均期限至少延长两年。

(7)

对于自2021年1月7日起发行的公开债务证券中，交付给债权人以对平均存续期延长的既有金融债务进行再融资的部分，对应再融资的资本金额、截至再融资日期的应计利息，以及在新债务证券在前两年没有资本到期的情况下，相当于提前再融资的债务在前两年将产生的利息的金额和/或再融资资本的递延和/或如此再融资的金额将产生的利息。

(8)

对于自2021年2月5日起在境外发行的公债证券在阿根廷以外币认购的部分，前提是满足《外汇条例》规定的所有条件。

(9)

对于自2019年9月1日起在与外国债权人就商业债务的资本和/或利息进行再融资时产生的外债，前提是新的金融债务不预计与再融资商业债务有关的到期日，也不涉及客户根据适用法规本可获得商业债务的日期之前的付款。

(10)

对于属于《外汇条例》第7.1 1.1.3和7.1 1.1.5节的对外金融债务，前提是出示价值相当于所收到融资的货物的海关入境登记证据。与货物的海关入境登记相关的运输单证中载明的运费费用价值也可以计算在内，前提是上述章节中概述的交易的资金用于直接支付给未包括在商定采购条件中的进口货物的货运服务提供商。

233

对于在2020年10月9日至2023年12月31日期间发行的、平均存续期不少于两年的公开登记的债务证券部分，交付给2020年10月15日至2023年12月31日期间到期的外债债权人和/或外币计价公债证券，作为根据来文A7106项目7和相关规定（包括在来文A7914附件项目3.17中）要求的再融资计划的一部分，基于《外汇条例》定义的参数。

《外汇条例》第3.5.4节规定，只要对外金融负债支付资本和利息的外汇市场准入事先批准要求仍然有效，在以下条件全部满足的情况下，这一要求将不适用：

(a)

这笔资金用于资助第892/20号法令第2条（“Plan GASAR”）规定的“阿根廷天然气生产促进计划– 2020-2024年供需计划”范围内的项目；

(b)

资金自2020年11月16日起通过外汇市场进入结算；及

（c）

负债平均存续期不少于两年。

相关交易对手债务项下的付款

根据《外汇条例》第3.5.6节的规定，在债权人为居民债务人的关联交易对手时，进入外汇市场注销对外金融债务本息需经央行事先批准。此外，即使对债权人或债务人进行了修改，导致债权人与居民债务人之间不再存在关系，本节所涵盖的债务仍将继续受到事先批准的约束。

在以下情况下，将不需要央行的事先批准：

（一）

与地方金融机构特有的交易有关；

（二）

这是一种平均期限不少于六个月的对外金融债务，前提是资金在2025年4月21日或之后进入阿根廷并通过外汇市场结算。

（三）

为对外金融负债，平均期限不少于两年，资金于2020年10月2日至2025年4月20日期间通过外汇市场进入结算；

（四）

系支付自2025年1月1日起发生的与相关境外交易对手金融债务剩余原值的补偿性利息。自2025年1月1日起产生的罚款或其他等值利息，仍按事前审批要求执行；

（五）

该客户是RIGI下根据《外汇条例》第14.2.1节规定结算对外金融债务本金或利息的VPU参与者。

（六）

是与结算同时进行的利息支付，金额至少相当于：

(a)

平均期限不少于两年并为本金支付提供至少一年宽限期的新的对外金融债务，两者均自获准进入市场之日起计算。

(b)

非居民新增直接投资贡献。

234

系在2021年8月27日至2023年12月12日期间结算的平均期限不少于两年的对外金融债务，用于支付货物和劳务进口的商业债务，依据通信A7348第1项下出具的“新增对外金融债务入账证明”及相关规定（通信A7914附件第3.19项收到的规定）。

（十一）

系与同一债权人发生的货物和服务进口商业债务再融资产生于2021年8月27日至2023年12月12日期间的平均期限不少于两年的对外金融债务，属于来文A7626第20项及相关规定（来文A7914附件第3.20项收到的规定）项下。

（十二）

系下列情形下与关联交易对手对外金融负债的本金支付：

(A)

当同一债权人或与债务人有关联的其他外国债权人授予的对外金融债务项下从境外进入的资金同时结清时，前提是此种债务的剩余平均年限不少于四（4）年，并规定本金支付至少有三（3）年的宽限期；

(b)

当本金偿付对应的是剩余平均年限不少于四（4）年的对外金融债务，为本金偿付提供至少三（3）年的宽限期，且源于2026年4月10日或之后，因与逾期本金偿付的同一债权人进行再融资而产生，但须遵守《外汇条例》规定的事先批准要求。在这种情况下，关联债权人授予的再融资必须按照前款规定的时间范围，以外汇票证方式进行登记，不得有外币流动。

在阿根廷以外币计价和应付的债务证券或其他债务工具的付款

根据《外汇条例》第2.5节，阿根廷境内公开登记的债务证券的居民发行的不构成对外金融债务和/或根据CNV第1003/24号一般决议及相关条例发行的公开发行的本票，和/或根据该事项CNV规定进行公开发行的受托信托受托人发行的以外币计价和认购的受托债务证券，必须在外汇市场结算，作为随后进入上述市场的要求，以根据本节的规定在阿根廷以外币处理其资本和/或利息服务。

禁止2019年9月1日后发生的居民之间以外币偿还债务和其他义务进入外汇市场。

但是，在阿根廷到期取消本金和利息的情况有例外：

（一）

当地金融机构发放的外币融资，包括通过信用卡或购卡支付的外币消费，但美元往来账户透支还款除外，只能以客户自由支配的资金以该货币结算。

（二）

自2019年9月1日起发行的、为以下第（1）款所涵盖的债务再融资而涉及债务平均期限增加的债务证券。

（三）

自2019年11月29日起发行的、在阿根廷公开登记的不符合对外金融债务条件、以外币计价和认购、其资本和利息服务以外币支付的债务证券，前提是所获得的所有资金均已在外汇市场结算。

地方金融机构通过2025年5月26日或之后订立的交易发行的债务证券，自发行之日起至少满12个月后，只允许偿还一次。

（四）

根据CNV第1003/24号一般性决议及相关规定发行的公开发行本票，以外币计价和认购，其资本和利息服务在阿根廷以外币支付，前提是所获得的所有资金已在外汇市场结算。

235

支付回购溢价、提前赎回或类似款项，最高不超过已回购和/或已赎回债务证券本金额的5%（百分之五），前提是支付与新债务证券从境外进入的资金结算同时进行，超过被预先注销的本金额，至少支付相当于已支付溢价的金额。

（d）

支付，在回购和/或赎回交易截止日，无需进行等值资金结算，发行费用或非居民在发行新债务证券和/或回购和/或赎回交易背景下提供的其他服务。

（五）

与结清其他对外金融债务同时提前注销本节涵盖的债务证券本息的：

(a)

提前注销本息与新增对外金融负债结清资金同步进行；

(b)

新增债务的平均存续期长于被注销债务证券的剩余平均存续期；以及

（c）

新增债务的本金支付累计金额，在被注销债务到期日之前的任何时间，均不得超过被注销债务证券的本金支付累计金额。

（六）

在提前注销本节所涵盖的证券的本金和利息或未在外国信贷额度下授予的来自当地金融实体的外币融资的情况下，与结算本节所涵盖的新证券同时进行，但须符合以下条件：

（d）

提前注销本节所涵盖的证券的本金和应计利息或未在外国信贷额度下授予的来自当地金融实体的外币融资与本节所涵盖的新证券发行结算的资金同时进行

237

在本条所涵盖的证券项下提前偿还本金和应计利息的情况下，或在未根据外部信贷额度展期的当地金融机构授予的外币融资项下提前偿还的情况下，前提是此类提前偿还与当地金融机构授予的新外币融资结算同时进行，但须符合以下条件。

本节涵盖的证券项下，或未在外部授信额度下展期的当地金融机构授予的外币融资项下的本金和应计利息的提前偿付，与当地金融机构授予的新外币融资项下的结算资金同时进行。当地金融机构准予的外币融资正在偿还的，取得准予新融资的机构出具的证明在前四十八（48）个营业时间内结清所需金额的证明的，视为满足前述要求；

新增债务的平均年限长于被预付债务的剩余平均年限；以及

在任何时候，直至被预付债务到期日，新债务项下的本金摊销累计金额均不得超过被预付债务项下本应计提的本金摊销累计金额。

此外，在满足其余适用监管要求的情况下，金融机构最多可在到期前三（3）个工作日准予进入外汇市场，用于支付：（i）自2019年9月1日起发行的债务证券的本金和利息，用于《外汇条例》第3.6.2条涵盖的债务再融资，前提是此类发行导致债务的平均期限增加；（ii）金融信托的受托人根据CNV的规定进行公开发行而发行的、以外币计价和认购的、其资本和利息服务在阿根廷以外币支付的受托债务证券。

与BOPREAL的交易

BOPREAL是中央银行为以下目的在一级发行中发行的供认购的证券：（i）由货物进口商为进口货物发行的证券，最高不超过2023年12月12日或之前有海关入境登记的货物进口的未偿债务金额；（ii）由服务进口商发行的证券，最高不超过非居民提供者在2023年12月12日或之前履行或应计此类服务的进口服务的未偿债务金额；（iii）用于支付欠非居民的利润和股息，自其分配获股东大会通过之日起；（iv）由非居民客户，用于自2019年9月1日起收取的利润和股息；（v）由拖欠关联交易对手本金和利息的债务人，但须根据《外汇条例》第3.3.3和3.5.6节的规定获得中央银行的事先授权。

对于货物进口商：

货物进口商可在2023年12月12日前为其海关入境登记的进口货物认购最多不超过待偿债务金额的BOPREAL。代表客户提出认购要约的实体必须拥有由负责监测SEPAIMPO所涉及的官化的实体/实体出具的关于未偿债务金额的相应认证，以验证以下所有条件均得到满足：

（一）

该义务符合《外汇条例》第10.2.4节所述货物进口债务的条件。

（二）

如适用，该交易将在对外资产负债调查的最后一次逾期提交中申报。

（三）

除第（八）项规定的条件外，符合《外汇条例》第10.3. 2.1节规定的外汇市场准入条件。

238

非居民客户，对于自2019年9月1日以来收到的利润和股息，可根据认购时可获得的最新消费者物价指数（“CPI2”）进行调整，认购BOPREAL最多为自该日期起收到的利润和股息的等值当地货币金额。代表客户提出认购要约的实体必须验证遵守《外汇条例》第4.6.2节中概述的要求。

d）

本金及应计利息债务人与关联方认购BOPREAL，须经央行根据《外汇条例》第3.3.3和3.5.6节事先批准

客户可就以下义务认购BOPREAL至多截至认购日的未偿还金额：

一）

客户可就以下义务认购BOPREAL至多截至认购日的未偿还金额：

二）

与关联交易对手金融债务产生的截至2024年12月31日应计补偿利息。

三）

与相关交易对手的金融债务到期本金。

代表客户提交认购的金融实体必须保留证明文件：（i）债务的存在，（ii）截至认购日的未偿金额，以及（iii）核实以下情况：

1）该交易（如适用）已在最新提交的外部资产和负债调查中报告。

2）客户遵守《外汇条例》第3.16.1至3.16.4条规定的补充规定。

3）客户根据交易性质，根据现行监管框架遵守所有其他适用的进入外汇市场的要求。

4）客户已提供誓章证明：

a）要求认购的债务仍未偿还；

b）这一债务尚未使用这一机制；以及

c）客户承认，他们将无法进入外汇市场偿还其认购的等值债务，除非通过交换和与存放在当地账户中的资金进行偿还，这些资金源自BOPREAL上的外币本金和利息收款。

金融主体还必须代客户执行售汇票据，使用相应的交易代码标识操作类型，并标明分配给债务人的BOPREAL的外币面值

e）

关于BOPREAL的补充规定：

客户可在满足适用要求的情况下，以存放于当地账户的资金、源自BOPREAL债券的外币本金和利息，通过执行交换和/或仲裁方式进入外汇市场，进行以下交易：

（一）

根据上述（a）节的规定符合条件的海关入境登记至2023年12月12日的货物进口商业债务的支付。也可根据本条考虑通过当地货币系统（“LCS”）从出售存放在当地账户的资金中支付的款项，这些款项源自从BOPREAL债券中收取的外币资本和利息。

240

根据（a）、（b）、（d）节和（c）节第一款的规定在一级投标中购买BOPREAL债券的客户，在出售卖方在上述一级投标中获得的BOPREAL债券时，可以在符合《外汇条例》第4.3.2.3.节概述的要求的情况下，通过电汇方式向境外第三方账户执行证券销售。

他们还可以在前一段概述的条件下清算自2024年4月1日以来进行的其他证券销售，前提是这些交易的市场价值不超过在合格的货物和服务进口债务的一级招标中获得的BOPREAL债券在境外以外币结算的方式出售所得的金额与其面值之间的差额，如果前者更低的话。

《外汇条例》第4.8节规定了在一级投标中收购BOPREAL的客户可能进行的一系列交易。

如果客户使用在一级投标中获得的BOPREAL债券执行了带回购义务的销售，将适用以下规定：

(1)

在“一般要求”（c）和（d）节规定的誓章准备工作中，不得考虑在交易原点出售债券；

(2)

上述出售将不会使客户有权根据出售所得金额与合格货物和服务进口债务一级招标中获得的BOPREAL债券面值之间的差额进行证券交易。

(3)

一旦客户重新拥有BOPREAL债券，该证券将受到与在一级投标中获得的债券相同的待遇。

非居民直接投资和其他外币购买汇回

根据第3节。外汇条例第13条规定，非居民投资汇回、非居民客户购买其他外币的外汇市场准入，需经央行事先批准，但以下交易除外：

（一）

履行官方信用机构职能的国际组织和机构；

（二）

外交和领事代表，以及在阿根廷行使职能时进行调动的驻阿根廷外交人员；

（三）

阿根廷为缔约方的法院、当局或办公室、特别使团、委员会或国际条约或协定设立的双边机构在阿根廷的代理，但以行使职能时进行的转让为限；

（四）

代表作为ANSES或其他养老金机构支付的养老金和/或退休金受益人和/或第24241号法第101条规定的养老金年金受益人的个人向国外转账，金额不超过过去30个日历日为这类概念收到的金额，前提是转账到受益人登记居住国的银行账户

241

非居民对非当地金融机构控股实体企业的直接投资的汇回，前提是出资于2020年10月2日或之后通过外汇市场进入和结算，但条件是：（a）汇回发生在出资资金结清后至少180个日历日，如果出资是在2025年4月21日或之后收到和结算的；或（b）汇回发生在结算后至少两年，如果出资是在2020年10月2日至2025年4月20日之间收到和结算的。

（八）

允许非居民直接投资汇回，最高不超过截至2020年11月16日通过外汇市场输入和结算的投资出资额，只要满足以下所有条件：（a）资金的目的地一直是2020-2024年GASAR计划框架内项目的融资；（b）实体有证明直接投资有效进入居民公司的文件；（c）准入不早于允许遵守本节的交易在外汇市场结算之日起的两个日历年。

（九）

允许非居民对非地方金融主体控股企业的直接投资汇回，条件是相关主体已获得根据《外汇条例》第3.17节规定颁发的“增量石油和/或天然气生产外汇准入制度认证（第277/22号令）”。汇回的金额必须与原始投资相当。

（x）

非居民通过取得居民公司股份的居民准入对企业直接投资的汇回，条件是：

(a)

准入与境外通过境外金融负债进入的资金或境外金融机构授信的境外金融机构外币金融贷款的资金结算同时发生，最低平均期限为四年，资本偿还至少有三年的宽限期；

(b)

被划转资金的居民企业在以下行业之一：林业、旅游、基建、矿业、科技、钢铁、能源、石油、燃气；以及

（c）

该交易涉及至少10%的居民公司资本的转让。

如果在访问时，客户没有证明其拥有被支付的资本权益的文件，他们必须提交一份宣誓书，承诺在进入外汇市场后的60（60）个日历日内提交文件。

汇回的金额必须与原始投资相当。

242

当相关交易涉及收购唯一资产为被收购当地公司股权的非居民公司100%股本时，金融实体也可以向居民客户授予外汇市场准入。在这种情况下，除了遵守本款（x）项（a）、（b）和（c）项外，居民客户还必须提交一份由公司法定代表人或由具有足够权力代表公司承担该承诺的实际代理人签署的誓章，承诺：

(1)

完成，自本次交易进入外汇市场之日起最长12（12）个月内，变更被收购企业的居住地，使其成为阿根廷境内的居民企业。

(2)

确保被间接收购股权的当地企业在完成前一项所指的居住地变更之前，不向被收购的外国企业分配利润或股息。

(3)

确保在被收购的外国公司——作为当地公司的控股实体——被出售给非居民的情况下，从此类出售中获得的收益在15个工作日内进入外汇市场并进行结算。

（十一）

根据《外汇条例》第14.2.3节，非居民在VPU中的直接投资贡献的汇回遵守RIGI。

（十二）

非居民汇回本金、收入和出售CNV授权在当地市场上市的工具的组合投资收益、由此类工具组成的不直接上市的共同基金和/或在当地金融机构的活期或定期存款，但前提是：

（一）

有当地金融机构证明，该投资由2025年4月21日或之后通过当地外汇市场接收和结算的资金构成；

非居民客户于2025年5月23日或之后直接运用外币申购国库发行债务证券的，视为满足结算要求。

（二）

提供文件证明，进入市场的金额不超过收到的利息或本金和/或从出售投资实际获得的金额。

如果利息或出售收益是以外币收到的，则可能会进行最多相当于该金额的汇回。

（十三）

允许非居民将源自自2019年9月1日以来在阿根廷收取的利润和股息、来自股东大会确定的已结清和经审计的余额的分配的证券投资退回，前提是交易是通过交换和/或仲裁进行的，资金存放在当地账户并源自BOPREAL债券本金或利息的外币收款

另外，上述“A”8331号来文规定，金融实体可向居民客户授予外汇市场准入，以便将非居民持有的与该居民获得非居民在阿根廷为开采自然资源而授予的特许权的权益有关的投资汇回国内，但前提是：

一）

准入与根据对外金融转移的境外资金结算同步进行

通过境外金融机构授信额度出资的当地金融机构发放的外币金融贷款的负债或资金，最低平均年限为四年，本金宽限至少三年；

243

在所有情况下，金融实体都必须从客户那里获得一份宣誓书，据此，客户承诺自客户请求访问的那一刻起以及随后的连续90天内，不直接、间接或代表或为第三方的账户进行任何以外币结算的证券购买。前述承诺不适用于以下情况进行的外币结算证券购买：

（一）

就居民发行人发行的债务证券的首次发行而言，前提是买方在其投资组合中持有此类证券的时间至少为15个工作日。

若首次认购于2025年12月9日或之前完成，或所认购证券的出售以外币结算，则不适用此最短持有期。

（二）

通过将收到的与国库或中央银行发行的证券的本金和/或利息支付有关的外币收益进行再投资，在相应的支付日起15个工作日内进行。

金融机构可以允许居民个人进入外汇市场，用于对外资产的形成、家庭汇款、衍生品交易，但交易不属于《外汇条例》第3.1 2.1节的规定，未经央行事先批准，只要符合以下全部要求：

（一）

客户不得在任何日历月和所有机构以及在上述所有概念下超过相当于200美元。

（二）

这笔交易必须从客户在当地金融机构的账户中借记。

如果客户使用现金，则在所有机构和上述所有概念下，在任何日历月购买的金额不得超过等值100美元。

（三）

该机构必须获得客户的宣誓声明，确认遵守上述要求。

244

各实体可准予外汇市场准入，用于支付溢价、设立担保、结算居民与外方债务的利率套期保值合同所产生的债务，并在适用情况下在对外资产负债调查中予以申报和验证，条件是所涵盖的风险不超过债务人实际登记在其通过合同进行风险套期保值的利率中的对外负债。

通过这一机制进入外汇市场的客户必须指定一个实体来监测交易，并提供一份宣誓书，承诺在五个工作日内存入和结清因交易或从既定担保中释放资金而导致的当地客户的任何资金。

非授权经营外汇市场的居民的其他金融衍生交易，适用《外汇条例》第3.8、3.10条的规定。

自2019年9月11日起，实体在阿根廷境内订立的所有受监管市场、远期、期权和任何其他类型衍生品合约的期货交易结算必须以当地货币进行。

金融机构可准予外汇市场准入，用于居民与外方债务的支付溢价、设立担保、外币间套期保值合同所产生的债务的结算，并在适用情况下在对外资产负债调查中予以申报和验证，但所涵盖的风险不超过债务人以其通过该等合同进行风险套期保值的货币实际登记的对外负债。通过这一机制进入外汇市场的客户必须指定一家金融机构对交易进行监控，并签署一份誓章承诺，在五（5）个工作日内进入和结算从此类交易中产生的有利于当地客户的任何资金，或从所建立的担保中获得的资金释放中产生的任何资金。

利润和股息支付

根据《外汇条例》第3.4节规定，为向非居民股东支付股息和利润而向境外转移外币的外汇市场准入须经央行事先批准，但符合以下要求的除外：

(1)

利润和股息必须与已关闭和经审计的资产负债表相对应。

(2)

支付给非居民股东的总金额不得超过根据股东大会确定的分配对应的比索金额。

(3)

如适用，涉及的交易必须遵守外部资产和负债调查。

245

记录截至2020年1月17日结算的直接投资贡献。在这种情况下，（i）为向非居民股东支付股息而在外汇市场进行的转让总额不得超过截至2020年1月17日已进入并通过外汇市场结算的在相关当地公司的出资总额的30%，（ii）只有在考虑到确定前述30%资本上限的最后一次出资结算日起不少于30个日历日的期限届满后，方可准予准入，（iii）出资的最终资本化必须得到认可，否则，向公共登记处提交的出资登记程序必须有证据。在这种情况下，最终资本化的认证必须在向公共登记处首次提交文件之日后的365个日历日内进行。

（e）

2020-2024年GASAR计划下项目产生的利润。在这种情况下，（i）自2020年11月16日起通过外汇市场进入和结算的外国直接投资贡献产生的利润，用于为2020-2024年GASAR计划框架内的项目提供融资。如果客户是第277/2022号法令的直接受益人，客户直接或间接使用的法令利益的价值应从前款允许的金额中扣除，（二）进入外汇市场的时间不早于允许本节框架的出资在外汇市场结算之日起两年，以及（三）客户必须提交证明出资最终资本化的文件。

（f）

它拥有根据《外汇条例》第3.17条规定颁发的“增量石油和/或天然气生产外汇准入制度认证（第277/22号法令）”，用于支付的利润和股息的等值。

（g）

客户必须拥有根据《外汇条例》第3.18节签发的2021年至2023年货物出口增加证明，用于支付的利润和股息的等值。

其他具体规定

互换和套利交易

金融机构可以与客户开展与境外外币流入不相关联的外汇掉期和套利交易，情形如下：

（一）

个人将资金从他的当地账户（已是外币）转移到他自己在阿根廷境外的银行账户。

为此目的，介入金融机构必须：（a）已在中央银行为此目的实施的新的在线系统中登记交易；（b）在所有情况下，从客户处获得一份宣誓书，说明客户承诺，自将外币转移到国外的那一刻起以及随后连续九十（90）天内，不直接或间接或代表或为第三方账户参与任何以外币结算的证券的购买。前述承诺不适用于购买以外币结算的证券所进行的：（x）与居民发行人发行的债务证券的一级发行有关，但条件是购买者在其投资组合中持有此类证券至少十五（15）个工作日；或（y）在相应付款日起十五（15）个工作日内通过就国库或中央银行发行的证券的本金和/或利息支付而收到的外币收益再投资。

（二）

有价证券的当地共同存托人因阿根廷国债或中央银行债券的本息服务而收到的外币收入而将外币转移到境外的情况，当此种交易属于应外国共同存托人请求的付款程序的一部分时。

（三）

根据《外汇条例》第10.10.2.13.、10.10.2.14和13.3.9条，从存放于当地金融机构的外币资金中向境外转移外币以支付货物和服务进口款项。

246

非源于境外转账的套利交易，以客户在当地金融机构持有的外币账户借记资金为限，可以不受任何限制地进行。在资金未从客户持有的外币账户借记的情况下，这些交易可由个人进行，无需央行事先批准，最高可达到《外汇条例》第3.8.、3.9和3.13条允许使用现金的金额。

（五）

与存放在当地账户且源自BOPREAL债券的外币资本和利息支付的资金进行交换和套利交易，前提是满足适用的要求，目的是：（a）支付截至2023年12月12日的海关入境登记货物进口的商业债务，符合《外汇条例》第4.4节的资格；（b）支付截至2023年12月12日提供的服务或累积的商业债务，符合《外汇条例》第4.5节规定的资格；（c）根据《外汇条例》第4.6.1节就符合资格的利润和股息向非居民股东支付债务；（d）从股东大会根据非公开和经审计的财务报表确定的分配中，从2019年9月1日以来在阿根廷收到的利润和股息中汇回非居民的组合投资，符合《外汇条例》第4.6.2节规定的资格；（e）根据《外汇条例》第4.7节规定的资格向关联对手方支付债务本金和补偿利息。

（六）

所有其他兑换和套利交易可由客户进行，而无需事先获得中央银行的批准，但条件是，当作为涉及比索的个人交易执行时，可以根据适用的外汇条例进行，而无需获得此类批准。这也适用于作为在阿根廷支付的外币证券本金和利息的支付而获得的外币收入的当地证券托管人。

转账以账户记账币种相同的，金融机构贷记或借记的金额与从境外收到或寄出的金额相同。当金融机构对这些交易收取佣金或费用时，将在专门指定的部分进行仪器仪表。

证券交易

CNV规则规定，自其在流通证券中央存管代理人（Agente Depositario Central de Valores Negociables）获得认可时起计为一个工作日的最短持有期仅适用于不被视为阿根廷境内居民个人的客户：

以外币结算的证券的销售，无论司法管辖区或发行法如何，只要购买的证券是用比索进行的；

将以当地货币结算获得的证券转让给外国存款实体，无论其发行法如何，除非其认可（i）来自国家财政部或中央银行发行的BOPREAL发行的证券的一级配售，（ii）指根据《外汇条例》第3.16.3.6（v）节和第4.7.2节第二款进行的交易，或（iii）指在CNV监管的市场交易的阿根廷股票和/或CEDEAR。

将外国存款实体的证券应用于以外币结算的交易。

中介机构和交易代理机构必须对上述最短持有期的合规性进行核查。

客户为参与阿根廷政府、地方政府或居民私营部门发行人发行的债务证券交易所而向外国存托实体转让的证券不包括在上述规定中。客户必须出示被交换债务证券的相应证明。

根据当前适用的CNV规则，在CNV授权市场执行或注册《外汇条例》第3.16.3.1和3.16.3.2条规定的任何证券交易之前，本地经纪商必须：

247

如果交易将由符合外国经纪商资格的非居民客户进行，无论是代表其自己的投资组合还是代表阿根廷客户，请确保每个客户每天的交易不超过2亿比索。如果外国经纪商作为当地发行人发行的股票的存托人，并为向境外托管的ADR、GDR或类似凭证的持有人支付股息而进行交易，则不受此要求的约束；

由居民客户进行交易的，代表居民或非居民第三方进行交易的，确保每个客户每天交易不超过2亿PS；和

d）

由代理自有投资组合、以自有资金融资的居民客户进行交易的，不适用上述每日交易限额。

除其他外，上述贸易限制不适用于：

（一）

BOPREAL在主要投标中获得

（二）

个人或企业居民客户使用UVA抵押贷款的资金出售以前以比索获得的外币结算且在当地司法管辖区的证券。根据第21526号法律的规定，这些客户必须获得授权以此身份行事的金融实体的资金。此外，这些销售的收益必须用于在上述信贷框架内购买阿根廷的房地产。

（三）

向外国存托实体的出境转让涉及：（i）自发行之日起不短于两年的全额或部分摊销时间表发行的证券；（ii）自发行之日起不短于180个日历日的全额或部分摊销时间表由国家财政发行的证券；（iii）BOREAL；条件是，在所有情况下，此类证券先前已作为主要发行或投标过程的结果记入客户账户，且仅达到相关发行中如此认购的名义金额；或（iv）无论适用法律或摊销时间表如何，前提是该等证券已连续在不少于三百六十五（365）天的期间内以订购有关转让的人的名义登记的子账户中持有，自其在流通证券中央存管代理（ADCVN）处记入该等子账户之日起计算；

（四）

根据《外汇条例》第3.16.3.6.v）条和第4.8.2条第二款的规定进行的转账；和

（五）

将阿根廷财政部发行的证券对外转让给外国存款机构——无论适用法律或期限如何——前提是，此类证券先前是由于涉及在阿根廷以比索支付的阿根廷财政部证券的服务（本金或利息）收益的再投资过程而获得和贷记的，最终（或部分）摊销日期不早于发行后180天，最初是通过一级配售或拍卖获得的，最高不超过相关系列认购的名义总额。此类转让可能仅限于已服务金额及其连续再投资的收益的金额。

经纪人在处理任何此类转账之前必须核实这些条件的遵守情况，并且必须在其内部档案中保留证明购买相关证券、接受其服务以及将这些收益再投资于其他阿根廷国库券的证明文件，最高不超过上述规定的金额。

中央银行信息制度

对外资产负债调查

2017年12月28日，央行将通信“A”3602和“A”4237中建立的信息制度替换为通信“A”6401（随后由通信“A”6795和8304补充和修订），创建了一个统一的制度，称为对外资产负债调查。

对于涵盖2020年第一季度至2025年第四季度（含）的提交，外部资产和负债

248

有关已生效的外汇管制限制和条例的进一步信息，请咨询您的法律顾问并阅读本文件中提及的适用规则，以及其修订和补充规定，可在网站上查阅：https://www.infoleg.gob.ar/或在央行网站上查阅：https://www.bcra.gob.ar/（如适用）。这些网站中包含的信息不属于本年度报告的一部分，因此不被视为并入本文。

249

以下讨论汇总了与购买、拥有和处置我们的B类股票或ADS相关的重大美国联邦所得税考虑因素。本讨论仅适用于B类股票或ADS的实益拥有人，即作为“资本资产”（一般是为投资而持有的财产）持有B类股票或ADS的“美国持有者”（定义见下文）。本次讨论基于经修订的1986年美国国内税收法典（“法典”）、最终、临时和拟议的财政部条例、美国国内税务局（“IRS”）的行政声明和司法裁决，所有这些都截至本协议发布之日，并且所有这些都可能发生变化（可能追溯）并有不同的解释。本讨论并不旨在解决可能与特定美国持有人相关的所有美国联邦所得税考虑因素（包括替代最低税或净投资所得税下的后果），我们敦促您就您的具体税务情况咨询您自己的税务顾问。讨论并未涉及在特殊税收情况下可能与美国持有者相关的税收考虑，例如：

•

证券或货币交易商；

•

保险公司；

•

个人退休账户和其他税收递延账户；

•

免税组织；

•

选择盯市的证券交易者；

•

某些金融机构；

•

为美国联邦所得税目的被视为合伙企业或其他传递实体的实体或安排；

•

美国联邦所得税功能货币不是美元的持有人；

•

美国侨民；

•

作为对冲、跨式、转换交易、建设性出售交易或其他综合交易的一部分而持有B类股票或ADS的持有人；

•

直接、间接或建设性地拥有我们10%或更多股份（通过投票或价值）的持有人；

•

房地产投资信托；或

•

受监管的投资公司。

本讨论不涉及持有B类股票或ADS的遗产税或赠与税后果或对拥有我们B类股票或ADS的出于美国联邦所得税目的被视为合伙企业的实体或安排的股权持有人的间接后果。此外，本讨论不涉及投资于我们的B类股票或ADS的美国州、地方或非美国收入或其他税收后果，或除所得税之外的美国联邦税收的任何方面。

除另有说明外，本讨论假定我们不是美国联邦所得税目的的被动外国投资公司（“PFIC”）。我们作为PFIC的可能地位必须每年确定，因此可能会发生变化。如果我们在任何一年成为PFIC，都可能对美国持有者造成重大不利后果。见下文“被动外国投资公司注意事项”。

就本讨论而言，如果您是B类股票或ADS的实益拥有人，并且出于美国联邦所得税目的，您是“美国持有人”：

•

美国公民或居民的个人；

•

在美国、其任何州或哥伦比亚特区的法律中或根据其法律创建或组织的公司；

•

无论其来源如何，其收入均需缴纳美国联邦所得税的遗产；或

•

如果（i）美国境内的法院能够对信托的管理行使主要监督，并且一名或多名美国人有权控制信托的所有重大决定，或者（ii）该信托有根据适用的财政部法规有效的可被视为美国人的有效选举，则该信托即为信托。

如果出于美国联邦所得税目的被视为合伙企业的实体或安排持有我们的B类股票或ADS，则此类合伙企业中合伙人的税务待遇通常将取决于合伙人的地位和合伙企业的活动。为美国联邦所得税目的被视为合伙企业的实体或安排的合伙人持有我们的B类股票或ADS的潜在投资者应咨询其自己的税务顾问。

250

一般来说，出于美国联邦所得税的目的，作为ADS受益所有人的美国持有人将被视为这些ADS所代表的B类股票的受益所有人。以美国存托凭证交换美国持有人在B类股票中的比例权益不会确认任何收益或损失。美国持有人在收到的B类股票中的计税基础将与美国持有人在交出的ADS中的计税基础相同，B类股票的持有期将包括ADS的持有期。

对股息征税。

有关B类股票或ADS的现金分配（包括与阿根廷税收有关的任何预扣金额）通常将在根据美国联邦所得税原则确定的我们当前或累计收益和利润的范围内构成美国联邦所得税目的的股息。如果我们的一笔分配超过了我们的收益和利润金额，它将被视为在B类股票或ADS中美国持有人调整后的税基范围内的非应税资本回报，此后将被视为资本收益。

然而，我们不维持根据美国联邦所得税原则计算我们的收益和利润。因此，美国持有人应假定，我们就B类股票或ADS进行的任何分配将作为美国联邦所得税目的的普通股息收入报告。一般而言，就以下方面支付的现金股息（包括就阿根廷税款预扣的金额）：

•

B类股票一般将在美国持有人收到股息之日作为普通收入计入美国持有人的总收入；或者

•

ADS所代表的B类股票一般将在存托人收到股息之日作为普通收入计入美国持有人的总收入；

而且，在任何一种情况下，这些股息都没有资格获得允许公司获得的股息扣除。

美国就ADS支付的股息一般将被视为“合格股息收入”，对非公司美国持有人按通常适用于长期资本收益的降低税率征税，前提是（i）ADS可以在美国的成熟证券市场（例如ADS目前在其上市的纽约证券交易所）上轻松交易，（ii）我们不在支付股息的前一年，也不在支付股息的前一年，也不是PFIC，以及（iii）满足某些其他要求。ADS（但不是B类股票）只要在纽约证券交易所上市，就应符合在美国已建立的证券市场上易于交易的条件。有关PFIC规则的讨论，请参见下面的“被动外国投资公司”。我们就B类股支付的股息将作为普通股息收入征税。

此外，美国财政部表示，它继续考虑是否有必要制定详细的信息报告指南，根据该指南，将允许ADS持有人和通过其持有此类证券的中介机构依赖发行人的证明，以确定股息被视为合格的股息收入。但是，目前还没有发布这样的详细程序，因此我们不确定我们是否能够遵守这些程序。您应该根据自己的具体情况，就上述关于合格股息收入的降低税率的可用性咨询您自己的税务顾问。

以比索支付的股息将包括在美国持有人以美元计算的毛收入中，该毛收入参照美国持有人收到股息当日的有效汇率计算，在B类股票的情况下，或存托人在ADS所代表的B类股票的情况下，无论支付的款项是否实际上已转换为美元。如果以比索支付的股息在美国持有人或存托人（视情况而定）收到之日转换为美元，则不应要求美国持有人就股息收入确认外币损益。一般而言，自股息支付计入美国持有者的毛收入之日起至此类支付转换为美元（或以其他方式处置）之日期间，因汇率波动而产生的任何收益或损失将被视为美国来源的普通收入或损失。然而，如果美国持有人或存托人收到的任何比索在收到之日没有兑换成美元，美国持有人应就任何外汇损益的处理方式咨询其本国的税务顾问。

251

根据一些复杂的限制和条件，美国持有人可能有权就B类股票或ADS所获得的股息预扣的任何阿根廷所得税申请美国外国税收抵免。对有资格获得信贷的外国税收的限制是针对特定收入类别单独计算的。为此，分红一般应构成“被动类收益”。管理外国税收抵免的规则很复杂，最近发布的最终美国财政部条例（“最终FTC条例”）规定了额外的要求，这些要求必须得到满足，外国税收才能获得信用，我们不打算确定在阿根廷税收被扣缴的情况下是否会满足这些要求。然而，美国国税局最近的通知（“通知”）表明，美国财政部和美国国税局正在考虑对FTC最终法规提出修正案，并允许纳税人在特定条件下，将FTC最终法规的许多方面的适用推迟到发布撤回或修改这一临时救济的通知或其他指南之日（或此类通知或其他指南中指定的任何更晚日期）。美国持有人如果不选择就该纳税年度支付的任何外国税款申请抵减，则可以要求扣除此类阿根廷所得税，前提是美国持有人选择扣除（而不是抵减）该纳税年度支付或应计的所有外国所得税。就B类股票或ADS收到的股息将被视为美国外国税收抵免目的的外国来源收入。美国国税局表示担心，与存托安排有关的中介机构可能正在采取与作为存托股票持有人的美国人声称的外国税收抵免不一致的行动。因此，投资者应该意识到，上述关于就ADS所代表的B类股票所支付的股息的阿根廷预扣税是否可获得外国税收抵免的讨论可能会受到IRS未来采取的行动的影响。我们敦促美国持有人就从B类股票或ADS的股息中预扣的任何阿根廷所得税是否可获得外国税收抵免咨询其独立税务顾问。

出售、交换或其他应税处置。

一般而言，美国持有人因出售、交换或其他应税处置B类股票或ADS而实现的收益或损失将作为资本收益或损失被征收美国联邦所得税，金额等于出售、交换或其他应税处置实现的金额与该美国持有人在B类股票或ADS中的基础之间的差额，在每种情况下均以美元确定。如果美国持有人在B类股票或ADS中的持有期超过一年，这种资本收益或损失将是长期资本收益或损失。非公司美国持有者须按降低的税率缴纳长期资本利得税。资本损失的扣除受到限制。美国持有者实现的任何收益或损失通常将被视为美国来源的收益或损失，用于美国外国税收抵免目的。美国持有人应咨询自己的税务顾问，了解如何对出售、交换或其他应税处置B类股票所获得的收益进行会计处理，这些收益不是以美元支付的。

如果对B类股票或ADS的出售、交换或其他应税处置征收阿根廷预扣税，美国持有人实现的金额将包括扣除阿根廷预扣税之前的此类出售、交换或其他应税处置的收益总额。出售、交换或其他应税处置B类股票或ADS的任何收益通常将被视为美国来源收入。根据上述通知，根据最终的FTC条例，阿根廷对美国持有者的处置收益征税很可能无法用于美国联邦所得税目的。如果阿根廷税收不是一种可抵税的税收，即使美国持有者选择在同一年为其他税收申请外国税收抵免，该税收也可能会减少出售或以其他方式处置股份所实现的金额。敦促美国持有人就美国外国税收抵免规则适用于其投资和处置B类股票或ADS的问题咨询其自己的税务顾问。

被动外资公司。

非美国公司将在任何纳税年度成为PFIC，其中，在根据适用的“透视规则”考虑公司和某些子公司的收入和资产后，（i）其总收入的至少75%为“被动收入”或（ii）其资产平均价值的至少50%归属于产生被动收入或为产生被动收入而持有的资产。为此目的的被动收入通常包括利息、股息、特许权使用费、租金以及商品和证券交易的收益。尽管出于这一目的，利息收入通常被视为被动收入，但一项特殊规则允许银行将其银行业务收入视为非被动收入。要符合这一规则，银行必须满足有关其许可和活动的某些要求。我们认为，我们目前满足，并期望我们将继续满足，这些要求。基于这一点，以及我们的收入构成、我们的资产价值和我们进行的活动，我们不认为我们在最近一个纳税年度是PFIC，也不期望在我们当前的纳税年度或在可预见的未来成为PFIC。然而，我们作为PFIC的可能地位必须每年确定，因此可能会发生变化，例如，如果我们在任何一年都未能根据这一特殊规则获得资格。

252

如果我们是美国持有人持有B类股或ADS的任何纳税年度的PFIC，美国持有人在出售或以其他方式处置B类股或ADS时确认的收益通常会在美国持有人持有B类股或ADS的期间内按比例分配。分配给销售或其他处置的纳税年度以及我们成为PFIC之前的任何一年的金额将作为普通收入征税。分配给其他应纳税年度的金额将酌情按该年度对个人或公司有效的最高税率征收美国联邦所得税，并将对由此产生的美国联邦所得税负债征收利息费用。同样的处理一般适用于B类股或ADS的任何分配，只要分配超过美国持有人在前三年或美国持有人持有期内就B类股或ADS获得的年度分配平均数的125%，以较短者为准。此外，如果我们是在我们支付股息的纳税年度或在上一个纳税年度的PFIC，则上面讨论的关于支付给某些非公司美国持有者的合格股息收入的降低的税率将不适用。在某些情况下，PFIC的股东可能会受到替代待遇，方法是进行合格的选择基金（“QE”）选择，目前就其在PFIC未分配收入中所占份额征税。要进行量化宽松选举，我们必须向美国持有者提供根据美国联邦所得税原则编制的某些信息。我们目前不打算为美国持有者提供此类信息，因此预计此次选举将无法获得。可能会出现某些其他选举，这些选举将导致B类股或ADS的替代处理（例如按市值计价处理）。

此外，如果我们被定性为PFIC，美国持有人通常将被要求每年提交IRS表格8621，并且评估和收款的时效将对任何未报告的PFIC利益保持开放。此外，如果我们是美国持有人持有B类股票或ADS的任何纳税年度的PFIC，并且我们的任何非美国子公司也是PFIC，则为适用PFIC规则的目的，该美国持有人将被视为拥有按比例数量（按价值）的较低级别PFIC股票。潜在的购买者应该就PFIC规则的潜在应用咨询他们的税务顾问，包括如果我们要成为PFIC，可能可以进行的选举，以减轻PFIC制度的某些不利影响。

信息报备和备份扣留。

信息报告要求将适用于B类股票或ADS的股息以及在美国境内（在某些情况下，在美国境外）支付给美国持有人的B类股票或ADS的出售、交换或其他应税处置收益，除非在任何一种情况下，美国持有人是豁免接受者（例如公司）。如果美国持有人未能提供准确的纳税人识别号或豁免身份证明，或未能遵守适用的证明要求，则备用预扣税可能适用于此类金额。支付给美国持有人的任何备用预扣款项的金额将被允许作为美国持有人的美国联邦所得税负债的抵免额，前提是及时向美国国税局提供所需信息。美国持有人应就这些规则以及可能适用于B类股票或ADS所有权或处置的任何其他报告义务，包括与持有某些“特定外国金融资产”相关的要求，咨询其税务顾问。

与我们的B类股票和ADS相关的某些重大阿根廷税务考虑

以下讨论是有关购买、拥有和处置我们的B类股票或ADS的重大阿根廷税务考虑的摘要。以下摘要基于在本文件发布之日生效的阿根廷税法，并受阿根廷法律可能在该日期之后生效的任何变更的影响，任何变更可能追溯适用，并可能影响本摘要的持续有效性。

253

本摘要并非旨在全面描述可能与我们的B类股票或ADS持有人相关的所有阿根廷税务考虑因素。无法保证负责管理本报告所述法律法规的法院或税务机关将同意本文概述的解释。在这方面，需要强调的是，尽管发布了上述规定，但进一步的规则和澄清可能会在不久的将来发布。目前，仍不确定阿根廷税务当局将如何适用和/或解释最近纳入阿根廷税收制度的修改。我们鼓励持有人根据他们的特殊情况，就我们的B类股或ADS的税务处理咨询他们的税务顾问。

所得税

股息征税

根据对《所得税法》（“ITL”）提出的修正案，适用于阿根廷公司股息分配的税收如下：

（一）

股息源于截至2017年12月31日的纳税期间获得的利润，无论是以现金、财产或其他股本证券支付：除适用“衡平税”外，股息分配不适用阿根廷所得税预扣税。当分配的红利高于分配时起的上一个会计期间的“累计应纳税所得额净额”时，适用衡平税。从ITL计算的收入中确定“累计应纳税所得额净额”，应当减去同一会计期间缴纳的所得税，再加上上一会计期间收到的地方红利。将对收到股息的股东征收平准税，作为35%的预扣税。以财产（现金除外）进行的股息分配将受到与现金股息相同的税收规则的约束。已缴足股款的股票股息（“acciones liberadas”）无需缴纳衡平税。

（二）

阿根廷股票的股息源自于2018年1月1日或之后启动的财政年度内获得的利润，支付给阿根廷居民个人和/或非阿根廷居民的股息将按此类股息金额预扣7%的所得税（“股息税”）。然而，如果向“阿根廷实体”（一般来说，根据阿根廷法律组织或成立的实体、非阿根廷居民实体的当地分支机构、位于阿根廷的某些信托等）分配股息，则不应适用股息税。均等税不适用。

对于未在阿根廷税务机关登记为所得税目的纳税人的阿根廷居民个人和位于阿根廷境内的未分割财产，以及对于非阿根廷居民，股息税预扣将被视为最终付款。

ITL提供了一个先进先出的规则，根据该规则，已分配的股息对应于分配公司以前的累计利润。

鼓励持有人就B类股票和ADS的利润分配所产生的特定阿根廷所得税后果咨询税务顾问。

资本利得税

根据所得税条例，因出售、转让、交换或以其他方式处置股份、配额和其他股权、所有权、债券和其他证券而产生的结果，须缴纳阿根廷所得税（除非适用豁免），无论实现收益的受益人类型如何。

阿根廷实体因出售、交换或以其他方式处置阿根廷实体的股份而获得的资本收益按累进税率制度（根据累计应税收入净额从25%到35%设定）对净收入征收所得税。自2026年1月1日或之后开始的财政期间的适用比额表如下：（i）累积至Ps.133,514，185.74的应课税收入净额将适用25%的税率；（ii）累积至Ps.133,514，185.74的应课税收入净额将产生Ps.33,378，546.43的付款加上Ps.133,514，185.74的超出部分的30%；（iii）累积至Ps.1.335,141，857.38的应课税收入净额将需支付Ps.393,866，847.93的付款加上Ps.1.335,141，857.38的超出部分的35%。上述金额每年根据通货膨胀指数进行更新。

254

阿根廷居民个人和位于阿根廷的未分割财产通过出售股份和其他证券获得的收入在以下情况下免征资本利得税：（i）通过CNV授权的公开发售配售的股份；和/或（ii）在CNV授权的股票市场上交易的股票，其分部确保价格-时间的优先权和要约的干扰；和/或（iii）通过CNV授权的要约收购制度和/或股份交换出售、交换或以其他方式处置股份。

此外，自2020年税期以来，就ITL第98条规定的证券而言，未包括在ITL第26条第u）款第一款中，位于阿根廷的阿根廷居民个人和未分割财产在所述证券在CNV授权的证券交易所或证券市场上市的范围内，可免征因其出售、交换或处置而产生的资本利得税，而不适用ITL第109条的规定。从这个意义上说，ITL第109节规定，由国家、省或市州或布宜诺斯艾利斯市颁布的有关证券的特别法律确立或将来将确立的全部或部分豁免将不会对阿根廷居民个人和位于阿根廷的未分割财产的所得税产生影响。ADS将不符合适用于阿根廷居民个人的豁免条件，因为所提及的条件将不适用。

如果豁免不适用，阿根廷居民个人和位于阿根廷的未分割财产从出售、交换或以其他方式处置ADS（和股份，如适用）中获得的收入，按以阿根廷货币计算的净收入的15%税率征收收入资本利得税。收购成本可能会根据IPC通胀指标率更新，以截至2018年1月1日收购的股权为限。出售非豁免的阿根廷股份所产生的损失，只能由位于阿根廷的阿根廷居民个人和未分割财产抵销来自同一来源和类型的经营所得收入（按“类型”理解《所得税法》第二章第四章每一条所包括的不同收入概念），为期五年的结转期。

如果位于阿根廷的阿根廷居民个人和未分割财产履行代表股份的证券转换程序，但不符合上段第（i）、（ii）和（iii）点所述条件中所述的豁免要求，意图持有确实符合上述要求的基础股份，则此类转换将被视为代表股份的证券的应税转让，应考虑到转换发生时的公平市场价值。如果转换过程涉及不符合上述豁免要求的股份被转换为代表适用豁免的股份的证券，则将适用相同的税务处理。

一旦基础股份或代表股份的证券被转换，只要满足上段第（i）、（ii）和（iii）点中提到的条件，出售、交换、互换或任何其他处置所获得的结果将免征所得税。

根据第27,541号法律提出的修正案，也可以理解为，如果转换过程中涉及的证券在CNV授权的证券交易所或证券市场上市，资本收益豁免也可以适用于位于阿根廷的阿根廷居民个人和未分割的财产（尽管该事项并非毫无疑问，应发布进一步的澄清）。

自2018年起，在以下情况下，非阿根廷居民个人或法人实体（“外国受益人”）可免征因出售阿根廷股票而产生的所得税：（i）当股票通过CNV授权的公开发售进行配售时；和/或（ii）当股票在CNV授权的股票市场上交易时，在确保定价时间优先和要约干扰的分部下；和/或（iii）当通过要约收购制度和/或CNV授权的股份交换进行股份出售、交换或其他处置时。只要外国受益人不居住或资金来自“非合作司法管辖区”（定义如下），并根据《所得税法》（“RD ITL”）监管法令第90条，出售阿根廷股票的适用豁免将继续进行。

255

外国受益人通过出售、交换或以其他方式处置ADS获得的资本收益，这些受益人居住在不被视为“非合作司法管辖区”的司法管辖区，并且根据RD ITL第90条，其资金并非来自被视为“非合作司法管辖区”的司法管辖区，在CNV授权公开发行基础股份的范围内，对出售ADS获得的资本收益免征所得税。

如果外国受益人将不符合豁免要求的股份进行转换过程，转换为根据上述条件免征所得税的代表股份的证券，则此类转换将被视为应税转让，应考虑转换发生时的公平市场价值。

如果豁免不适用，且外国受益人既不是非合作法域的居民，也没有投资源自非合作法域的资金，则处置ADS所得收益将按净资本收益的15%税率或毛价的13.5%有效税率缴纳阿根廷所得税。

对于居住在或其资金来自出于财政透明度目的被视为不合作的法域的外国受益人，适用于出售股票和/或ADS的税率按35%的税率评估，适用于设定为90%的假定净收益基础。General Resolution（AFIP）No 4,227/2018还根据出售交易的具体情况提供了不同的付款机制。根据RD ITL第252节，在ITL第98节最后一段所包含的情况下（即，当所涉担保的收购人和出卖人为非阿根廷居民时），税款应由外国出卖人直接通过税务机关为此目的设立的机制缴纳，或（i）通过具有充分授权的阿根廷个人居民缴纳，或（ii）由外国出卖人在阿根廷的法定代表人缴纳。

鼓励持有人咨询税务顾问，了解持有和处置B类股票和ADS所产生的特定阿根廷所得税后果，以及是否可以适用条约下的任何避免双重征税的不同待遇。

税务条约

阿根廷与澳大利亚、比利时、玻利维亚、巴西、加拿大、智利、中国、丹麦、芬兰、法国、德国、意大利、墨西哥、荷兰、挪威、卡塔尔、俄罗斯、西班牙、瑞典、瑞士、英国、乌拉圭签署了避免双重征税的税收协定。

与卢森堡、日本和奥地利签署的条约仍在履行各自的批准程序。阿根廷和美国之间目前没有有效的避免双重征税的税收协定。阿根廷税务总局（ARCA）和美国税务总局（IRS）之间信息交流的国际行政协议目前正在生效。

经济合作与发展组织（“OECD”）框架下的《关于实施与税收条约有关的措施以防止税基侵蚀和利润转移的多边公约》（“MLI”）已获第27,788号法律批准，并于2025年9月29日获得阿根廷批准。MLI将适用于2026年1月1日或之后发生的某些应税事件。这种情况可能会改变税收协定的执行情况，以避免阿根廷与其他也签署了MLI的国家签订的双重征税。

鼓励持有者就条约条款在其特定情况下的潜在适用问题咨询税务顾问。

256

阿根廷实体必须在每年12月31日前缴纳阿根廷和外国居民个人及外国居民实体持有公司股份所对应的个人资产税。2019年税期（含）及以后适用税率为0.50%，按每年12月31日前上一次资产负债表产生的股份的比例净值价值（“valor patrimonial proportional”）征收。根据《个人资产税法》，阿根廷公司有权要求适用的阿根廷居民个人和/或外国居民股东偿还此类已缴税款。阿根廷公司可通过将适用的税款与应付其股东的任何金额相抵或以任何其他方式，或在某些情况下，放弃其根据阿根廷法律向股东寻求补偿的权利，来寻求个人资产税的补偿。

鼓励持有人就持有B类股票和ADS所产生的特定阿根廷个人资产税收后果咨询税务顾问。

增值税

出售、交换或以其他方式处置我们的B类股票或ADS以及派发股息可免征增值税。

对阿根廷银行账户的借方和贷方征税

源自阿根廷金融机构所持银行账户的所有贷项和借项，以及某些现金付款，均需缴纳此项税款，一般税率为0.6%。还有1.2%的加息费率和0.075%的减息费率。对于某些阿根廷法人提取的某些现金，阿根廷银行借方和贷方的适用税率加倍。

适用一般0.6%税率的银行账户的所有者，以及适用1.2%税率的银行账户的所有者，可以考虑将所支付的全部税款的33%作为特定税款的抵免。这些金额可用作所得税抵免或对合作社资本的特殊贡献。剩余金额可用于所得税抵扣。如果采用更低的利率，可用的信贷将减少到20%。此外，被定性为“微型”和“小型”的实体可将已缴税款的100%视为所得税抵免，与制造业相关的实体可将已缴税款的60%视为通过第25,300号法第1节及其补充条款被定性为“中期1-”的所得税抵免。

对银行账户中的借方和贷方征税有一定的豁免。特别支票账户（根据阿根廷中央银行通信“A”3250创建）中的借方和贷方，如果账户由外国法人实体持有，并且专门用于在阿根廷的金融投资，则免征此税。若要适用某些豁免和/或税率降低，银行账户必须根据普通决议（AFIP）No.3900/2016在税务局（ARCA）注册。

凡受第21526号法管辖的金融机构以自己的名义和代表进行支付，本税的适用仅限于某些特定交易。此类特定交易包括（其中包括）股息或利润分配。

第380/2001号法令和其他性质相同的法规中预见的银行账户借方和贷方豁免征税不适用于现金支付与加密资产、加密货币、数字货币或类似工具的购买、销售、交换、中介和/或任何其他类型的操作有关的情况，按照适用规则定义的条款。

通过第27,702号法律（B.O. 11/30/2022），将银行账户借方和贷方的所得税、个人资产税和税的有效期延长至2027年12月31日。

毛流转税

这种税是一种地方税，也在布宜诺斯艾利斯市征收，适用于在阿根廷各自管辖范围内定期和繁重地从事商业、工业、专业、商业、服务或任何其他繁重活动所产生的毛收入。每个省和布宜诺斯艾利斯市根据活动类型适用不同的税率。

此外，可对B类股票或ADS的转让以及对股息的看法适用总流转税，前提是此类活动在阿根廷省内或布宜诺斯艾利斯市内定期进行。根据布宜诺斯艾利斯市的税法，任何与股票的交易以及对股息的感知都免征总流转税。

257

不同的税务机关（即布宜诺斯艾利斯市、科连特斯、科尔多瓦、图库曼、布宜诺斯艾利斯省和萨尔塔等）建立了总流转税征收制度，适用于在金融实体开立的任何类型和/或性质的账户中核实的抵免额，包括所有分支机构，而不论其领土位置为何。这些制度适用于各辖区税务机关每月提供的清单所列纳税人。适用的费率可能因所涉及的司法管辖区而异。根据这些制度进行的征收应被视为对毛流转税的支付。请注意，某些法域排除了对某些金融交易适用这些制度。

B类股票和ADS的持有人应根据所涉管辖权证实存在对这些制度的任何排除。

印花税

印花税是一种地方税，也在布宜诺斯艾利斯市征收，适用于在阿根廷省级辖区或布宜诺斯艾利斯市范围内或在阿根廷省级辖区或布宜诺斯艾利斯市范围外执行繁重的交易，但在该辖区范围内具有效力。

在布宜诺斯艾利斯市，与CNV正式授权其公开发行的股票和其他证券的谈判有关的行为或文书免征印花税，只要其配售是在自授予此类授权之日起算的180天期限内进行的。

鼓励B类股和ADS持有人就所涉司法管辖区产生的特定印花税后果咨询税务顾问。

潜在投资者应考虑相关文件执行和/或生效时在上述司法管辖区生效的税务后果。

其他税

没有适用于我们的B类股票或ADS的所有权、转让或处置的联邦继承税或继承税。在省一级，布宜诺斯艾利斯省对包括遗产、遗产、捐赠等在内的资产的免费传输征税。2026年纳税期间，凡低于或等于Ps.5,606，568的无偿转移财产，免收。在父母、儿子、女儿和配偶之间转移的情况下，这一数额增加到Ps.23,343，337。征税金额包括固定部分和基于差别税率（范围从1.6026%到9.5131%）的可变部分，根据拟转让的财产价值和当事人的亲属关系程度而有所不同。免费传输B类股或ADS可能会被征收此税。鼓励B类股票和ADS持有者就所涉司法管辖区产生的税务后果咨询税务顾问。

法院税

如果有必要在阿根廷联邦法院或在布宜诺斯艾利斯市开庭的法院就我们的B类股票和ADS提起强制执行程序，将对向这些法院提出的任何索赔的金额征收法院税（一般税率为3.0%）。可以对向省法院提出的任何索赔的金额征收某些法院税和其他税。

来自非合作或低或无税收管辖的资金流入

根据第27,430号法第82条，出于财政目的，任何提及“低税率或无税率国家”或“非合作国家”的行为都应理解为“非合作司法管辖区或低税率或无税收司法管辖区”，分别在ITL第19节和第20节中定义。

258

根据ITL第19节的定义，“非合作司法管辖区”是指与阿根廷政府没有有效的税务事项信息交换协议或没有带有信息交换广义条款的避免国际双重征税条约的国家或司法管辖区。同样，那些拥有有效的这类协议，但没有有效遵守信息交流的国家也将被视为不合作的司法管辖区。上述条约和协定必须符合阿根廷共和国承诺的关于财政事项的透明度和信息交流的国际标准。行政部门根据上述标准公布了一份不合作的司法管辖区名单。从这个意义上说，RD ITL第24节列出了在ITL第19节处置下应被视为“不合作”的法域。

反过来，“低或零税收管辖区”被定义为最高企业所得税税率低于ITL第73条第1款规定的最低企业所得税税率的60%的国家、域、管辖区、领土、联系国或特殊税收制度。根据RD ITL第25条，为确定ITL第20条提及的征税水平，必须考虑每个司法管辖区的合计公司税率，无论征税的政府级别如何。反过来，“特别税制”被理解为任何法规或特定方案，它背离了该国适用的一般公司税制，并导致实际税率低于一般制度规定的有效税率。

根据经修订的第11683号法律第18.2节的法律推定，来自非合作或低或零法域的资金可能被视为阿根廷当事人不合理的净值增加，无论所涉业务的性质如何。不合理的净值上涨需缴纳以下税费：

•

所得税将按转移资金金额的110%征收。

•

增值税和消费税（如有）将按转移资金金额的110%征收。

虽然“入市资金”的概念并不明确，但应该理解为任何资金的转移：

（一）

来自非合作/低或零税收管辖区的账户，或来自在非合作或低或零税收管辖区以外开立但由位于非合作或低或零税收管辖区的实体拥有的银行账户；

（二）

到位于阿根廷的银行账户或在阿根廷境外开立但归阿根廷一方所有的银行账户。

阿根廷当事人可通过在阿根廷税务当局面前适当证明资金来自阿根廷当事人或第三方在该司法管辖区有效开展的活动，或此类资金先前已申报，来反驳这种法律推定。

F.股息和支付代理

不适用。

G.专家发言

不适用。

H.展示文件

我们被要求向SEC提交年度报告，包括证物和其他信息，并在表格6-K上提供临时信息。您可以阅读和复制公司在SEC的公共资料室提交的任何文件，地址为100 F Street，NE，Washington，D.C. 20549。请致电SEC，电话1-800-SEC-0330，了解有关公共资料室的更多信息。SEC还拥有一个网站http://www.sec.gov，其中包含有关以电子方式向SEC提交的注册人的报告和其他信息。

我们遵守适用于外国私人发行人的1934年《交易法》的报告要求。因为我们是一家外国私人发行人，SEC的规定并不要求我们提交代理声明或提交季度报告。此外，我们的“内部人士”不受SEC禁止做空波段交易的规定的约束。

我们根据中央银行规则编制包含合并财务报表的季度和年度报告，这些报告被翻译成英文并提交给SEC。我们的年度合并财务报表由独立会计师事务所认证。

259

根据存款协议的规定，如果我们提出要求，保存人将安排向我们ADS的所有记录持有人邮寄报告和通信的英文摘要。ADS的任何记录持有人都可以在位于240 Greenwich Street 7E，New York，New York 10286的保存人办公室阅读报告、通知或其摘要和通讯。

一、子公司信息

不适用。

J.向证券持有人提交的年度报告

不适用。

项目11。

关于市场风险的定量和定性披露。

市场风险

截至2016年8月1日，我们将市场风险定义为由于市场价格的不利变化而导致表内外记录头寸发生损失的可能性。市场风险最低资本要求是利率、股票价格、汇率和期权风险的最低资本要求的算术和。

受市场风险要求约束的风险是归入交易组合的工具——证券和衍生品——头寸的风险和外币头寸的风险，无论它们被收取的投资组合——投资或交易。

为满足这一资本要求，实体企业必须应用一种“标准计量方法”，该方法基于分别捕捉证券头寸特定和一般市场风险的成分集合。一般市场风险的资金需求是通过剩余期限法得到的，该方法由交易账簿净加权持仓绝对值的算术和、纵向拒绝（各时间段内的持仓抵消百分比）、横向拒绝（不同时间段内的持仓抵消百分比）和期权持仓净变化组成。

根据适用的地区、期限和息票价值，对比索和外币头寸的要求分别计算。股票价格风险的资本要求相当于特定股票价格风险要求（相当于股票总头寸的8%）和一般市场风险要求（相当于股票净头寸的8% ——总多头头寸减去每只股票的总空头头寸）的算术总和。汇率风险的资本要求相当于净头寸总额的8%。

对于衡量期权风险，只买入期权（且其价值低于上月可计算监管权益的5%）或在同等条件下买入的头寸补仓的主体，可以使用期权所谓的“简化法”。这一要求既包含了一般市场风险，也包含了特定风险。在其余情况下，实体必须使用delta-plus方法，该方法使用希腊字母（delta、gamma和beta）来确定每个位置的delta当量

下图，显示了2025年和2024年对交易组合收取的证券的外币地位和地位市场风险要求的最大值、最小值、平均值和收盘值：

260


	2025		2024		变异 2025
	（百万比索）
最低		16,890.6		22,474.8		(5,584.2	)
最大值		35,399.0		48,217.5		(12,818.5	)
平均		25,617.3		37,800.2		(12,182.9	)
12月31日，		30,106.1		22,474.8		7,631.3

外汇头寸的市场风险	2025		2024		变异 2025
	（百万比索）
最低		793.1		4,532.4		(3,739.3	)
最大值		14,949.1		34,462.6		(19,513.5	)
平均		8,008.6		11,042.2		(3,033.6	)
12月31日，		10,186.5		4,532.4		5,654.1

证券头寸的市场风险	2025		2024		变异 2025
	（百万比索）
最低		14,899.8		8,322.1		6,577.7
最大值		20,448.8		36,454.4		(16,005.6	)
平均		17,607.4		26,749.5		(9,142.1	)
12月31日，		19,917.3		17,941.3		1,976.0

股东权益头寸的市场风险	2025		2024		变异 2025
	（百万比索）
最低		0.9		0.5		0.4
最大值		2.4		39.1		(36.7	)
平均		1.2		8.5		(7.3	)
12月31日，		2.3		1.1		1.2

市场风险同比上升幅度（PS。76.313亿或34%）主要由于外汇头寸市场风险增加PS。56.541亿或125%和市场风险增加为证券头寸PS。19.76亿或11%。

关于与外币头寸相关的市场风险，2025年实施了彻底的头寸转移，根据新的市场情况从多头头寸转移到空头头寸，利用与保持空头头寸相关的利差。VaR上升的原因是以美元计的外币头寸增加，以及外汇汇率上升41%至PS。2025年1,459.4来自PS。2024年为1,032.5。

关于证券头寸的市场风险，VaR的同比增长与公司债券组合有关，与去年年底相比，该组合经历了显着增长。关于政府证券投资组合，尽管由于价格高于去年年底，观察到VaR有所增加，但这被头寸减少所抵消。

对利率的敏感性

由于其生息资产的重定价特征不一定与其计息存款和其他借款的重定价特征相匹配，因此在我们的正常业务过程中会产生对利率的敏感性。当等量的资产和负债在任一特定时期重新定价时，资产和负债的重新定价结构是匹配的。任何超过这些匹配项目的资产或负债都会导致缺口或不匹配。

我们的利率敏感性分析衡量的是利率发生变化时资产和负债的不同敏感性所产生的风险（“久期”法）。它涵盖了不包括可交易投资组合的所有资产和负债。

261

存托人直接向为退出目的而存入股票或交出ADS的投资者或向为其代理的中介机构收取其交付和交出ADS的费用。存托人还收取向投资者进行分配的费用，方法是从分配的金额中扣除这些费用，或通过出售部分可分配财产来支付费用。保存人一般可以拒绝提供吸引费用的服务，直到其对这些服务的费用得到支付。


存取股份的人员可被要求缴纳：		为：
每100份ADS（或其部分）5.00美元（或以下）		• 发行ADS，包括因分配股份或权利或其他财产而产生的发行 • 以提现为目的注销ADS，包括如果存款协议终止

262



费用相当于如果所分销的证券为股份且股份已存入以发行ADS时应支付的费用		• 分配给存管证券持有人的证券由存管人分配给ADS登记持有人

每份ADS（或其部分）0.02美元（或更少）		• 向ADS注册持有人的任何现金分配

注册费用		• 在我们的股票登记处办理股份在存款人或其代名人或托管人或其代名人进行存款或取款时向或从其名下转移的登记

保存人的开支		• 电缆、电传和传真传输 • 外币兑换成美元

税收和其他政府费用的存托人或托管人，必须支付任何ADS或ADS基础份额		• 视需要

存托人或其代理人（包括托管人）因为存放的证券提供服务而产生的任何费用		• 视需要

4.保存人向我们作出的费用及直接及间接付款

未来费用和付款

存托人已同意向我们偿还与ADS计划的管理和维护相关的费用，包括但不限于投资者关系费用、纽交所上市年费或其他与计划相关的费用。存托机构还同意支付其向已登记的美国存托凭证持有人提供服务的标准自付行政、维护和股东服务费用，这些费用包括但不限于邮寄年度和中期财务报告、印刷和分发股息支票、电子提交美国联邦税务信息、邮寄所需税表、文具、邮资、传真和电话的邮资和信封费用。保存人将向我们偿还的费用数额是有限制和条件的。2025年，我们收到了保存人的约定偿付。

263

截至2025年12月31日，我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对1934年证券交易法规则13a-15（e）和15d-15（e）中定义的我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。如下文所述，任何披露控制和程序制度的有效性都存在固有的局限性。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能为实现其控制目标提供合理保证。

基于并截至我们进行评估之日，我们的首席执行官和首席财务官得出结论认为，披露控制和程序是有效的，可以合理保证我们根据《证券交易法》提交和提交的报告中要求披露的信息在需要时得到记录、处理、汇总和报告。

b.	管理层关于财务报告内部控制的年度报告

根据1934年《证券交易法》，我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，如规则13a-15（f）和15d-15（f）所定义。本行对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。

我们对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：

有关保持记录，以合理的细节，准确和公平地反映我们的资产的交易和处置；

提供合理保证，交易记录是必要的，以允许根据公认会计原则编制财务报表，我们的收支仅根据管理层和董事的授权进行；和

就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权获取、使用或处置我们的资产提供合理保证。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

264

我们的管理层评估了截至2025年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。在进行这一评估时，它使用了Treadway委员会（COSO）发起组织委员会在内部控制–综合框架（2013年）中提出的标准。根据其评估和这些标准，我们的管理层得出结论，截至2025年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。

截至2025年12月31日，我们对财务报告的内部控制的有效性已由独立注册公共会计师事务所Pistrelli，Henry Martin y Asociados S.A.（Ernst & Young Global Limited的成员）审计，如其在本报告中所述。

c.	独立注册会计师事务所的鉴证报告

我司独立注册会计师事务所Pistrelli，Henry Martin y Asociados S.A.（Ernst & Young Global Limited成员）已就截至2025年12月31日我司财务报告内部控制的有效性出具鉴证报告。报告如下：

独立注册会计师事务所报告

致BANCO MCRO S.A.的股东和董事会。

关于财务报告内部控制的意见

我们根据Treadway委员会发起组织委员会（2013年框架）发布的《内部控制——综合框架》（COSO标准）中确立的标准，对BANCO MCRO S.A.及其子公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，BANCO MCRO S.A.及其子公司（本行）根据COSOO准则，在所有重大方面对截至2025年12月31日的财务报告保持有效的内部控制。

我们还按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了截至2025年12月31日和2024年12月31日的本行合并财务状况表、截至2025年12月31日止三个年度的相关合并损益表、其他综合收益表、股东权益变动表和现金流量表，并对相关附注和我们日期为2026年4月20日的报告发表了无保留意见。

意见依据

本行管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的管理层财务报告内部控制年度报告中所载的财务报告内部控制的有效性。我们的责任是在我们审计的基础上，对本行财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对银行具有独立性。我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。

我们的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性，以及在当时情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们发表意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义和局限性

公司对财务报告的内部控制是一个旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（1）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行；以及（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。

265

我们为董事和高级管理人员，具体包括我们的首席执行官、首席财务官，以及履行类似职能的人员，制定了Code of Ethics，期望这些人在其活动的各个方面按照个人和职业诚信的最高标准行事；遵守适用法律；不鼓励应受谴责的行为；并遵守我们的行为准则以及其他规范员工行为的政策和程序。本Code of Ethics是对我们行为准则的补充。

c.	首席会计师费用和服务

向我们的首席会计师支付的费用

Pistrelli，Henry Martin y Asociados S.A.（安永全球有限公司成员）担任我们的首席外部审计师。2025年和2024年应付Pistrelli，Henry Martin y Asociados S.A.（安永全球有限公司成员）的费用详述如下。


	2025		2024⁽¹⁾
	（单位：千比索）
审计费用		4,137,647		4,906,587
审计相关费用		293,500		53,969
税费		7,500		—
所有其他费用		2,288		1,601
合计		4,440,935		4,962,157

注意：

(1)	截至2025年12月31日经通胀调整的数字。

266

除其他事项外，我们的审计委员会负责监督我们的独立审计师。年内，审核委员会与管理层及独立核数师、审核计划、审核相关服务及其他非审核服务一并审核。审计委员会已批准预先批准由我们的外部审计师执行的所有非审计工作的政策和程序。Pistrelli，Henry Martin y Asociados S.A.提供的所有服务均由审计委员会根据这些批准政策批准。首席会计师受聘审计我们2025年财务报表所花费的时间没有一项归因于首席会计师的全职长期雇员以外的人所从事的工作。

d.	审核委员会上市准则的豁免

不适用。

e.	发行人及关联购买人购买权益性证券的情况

2025年10月8日，董事会决定根据《资本市场法》第64节和CNV规则的规定，为收购自己的股份制定以下条款和条件：

（a）最高投资额：最高不超过PS.225,000，000,000；

（b）最多将获得30,000，000股的股份，B类记账式普通股，每股面值PS.1，并有权各投一票，该数额在我们根据现行有效的适用条款设立的10%股本限制范围内。

（c）最高应付价格：最高不超过PS。7,500.00/股。

（d）收购期限：60个日历日，自布宜诺斯艾利斯证券交易所公告中相关信息的发布日期之后的日期起算，但须有任何进一步的续期或延期，并应在该公告中适当告知公众，但须有任何续期或延期，并将以相同方式告知公众。

据此，截至本年度报告日，我们以总金额171,727，150元收购了面值为PS 1的B类普通股23,107股，并有权各投一票，平均价格为PS 7,431.82元/股，总金额为156,747，150元。

267

在纽交所上市的公司必须遵守经修订的《纽交所上市公司手册》第303A节中有关公司治理的某些标准。尽管如此，虽然我们是一家上市公司，但我们也有资格成为外国私人发行人，因此，我们被允许遵循我们母国的公司治理实践，受阿根廷一般公司法、资本市场法以及CNV和中央银行的标准管辖，而不是第303a节的规定，但我们必须遵守第303A.06、303A.11和303A.12（b）和（c）节的要求。因此：我们必须遵守四项主要的纽交所公司治理规则：（i）我们必须满足1934年《证券交易法》（“交易法”）（第303A.06节）下第10A-3条的审计委员会要求；（ii）我们必须简要说明我们的公司治理实践与美国公司根据纽交所上市标准（第303A.11节）所遵循的实践之间的任何重大差异；（iii）我们的首席执行官必须在我们的任何执行官意识到任何不遵守适用的纽交所公司治理规则（第303A.12（b）节）后立即以书面形式通知纽交所；（iv）如纽交所要求，我们必须每年（就我们的审计委员会成员而言）提交一份已签署的书面确认书或临时书面确认书（第303A.12（c）节）。

阿根廷公司治理实践与纽交所规则对比

下表披露了纽交所规则与我们根据阿根廷公司治理规则的公司治理实践之间的任何重大差异。


科	纽交所公司治理规则针对美国国内发行人	Banco Macro公司实践
303A.01-独立董事	上市公司董事会中必须有独立董事占多数。	阿根廷法律和我们的章程都没有要求我们拥有多数独立董事。

303A.02-独立测试	这一节确立了确定董事独立性的一般标准。 (a) （i）除非董事会肯定地确定该董事与上市公司（直接或作为与公司有关系的组织的合伙人、股东或高级管理人员）没有重大关系，否则任何董事都不具备“独立”资格。要求董事会确定其独立董事。	根据CNV规则，如果董事与上市公司的主要关系是其在董事会中的职位，则该董事将被视为“独立”。他/她的任命将考虑到其职业生涯、适当性、合格知识、标准、经济和利益独立性，也考虑到其能够客观、公正地履行职能。

268

（ii）此外，在肯定地确定将在上市公司董事会薪酬委员会任职的任何董事的独立性时，董事会必须考虑与确定某名董事是否与上市公司有关系、对该董事在履行薪酬委员会成员职责方面独立于管理层的能力具有重要意义的所有具体相关因素，包括但不限于：

（a）该董事的报酬来源，包括上市公司向该董事支付的任何咨询、咨询或其他补偿性费用；和

（b）该董事是否与上市公司、上市公司的附属公司或上市公司的附属公司有关联关系。

（b）此外，在以下情况下，董事不具有独立性：

A.董事是或曾经在最近三年内、雇员或直系亲属是或曾经在最近三年内是上市公司、其母公司或合并子公司的执行官。受聘为临时董事长或首席执行官或其他执行官不应取消董事被视为独立的资格；

B.董事在最近三年内的任何十二个月期间内，已收到或有直系亲属从上市公司、其母公司或合并子公司获得超过12万美元的直接补偿，但董事及委员会费用和养老金或其他形式的先前服务递延补偿除外（前提是该补偿不以任何方式取决于是否继续服务）；

就本定义而言，应理解为董事不满足独立的条件，当下列一种或多种情况适用于其时：

（a）在其当选时为董事会成员的母公司或通过先前存在的关系属于发行人同一经济集团的另一公司，或如该关系在紧接前三年期间已不存在；

（b）是否与该公司或其任何股东有直接或间接的“重大参与”，或与该股东亦有直接或间接的“重大参与”的法团有关联；或是否在最近三年内通过雇佣关系与其有关联；

（c）有任何专业关系，或是经常维持重要性质和数量的专业关系的法团成员，或从直接或间接“重大参与”的发行人或其股东那里获得薪酬或费用（考虑其担任董事的表现而获得的报酬或费用除外），或与股东也有直接或间接“重大参与”的法团。这一禁令包括其被任命为董事之前最近三年内的专业关系和从属关系；

（d）直接或间接拥有5%或以上有表决权的股份和/或发行人或任何“有重大参与”的公司的股本；

（e）定期直接或间接向公司或直接或间接“重大参与”的股东直接或间接销售和/或提供商品和/或服务（有别于c节所述者），且具有重大性质和数量，金额高于其作为董事会成员的薪酬。这一禁止包括在其被任命为董事之前的最近三年内开展的业务关系；

269

C（i）该董事是作为上市公司内部或外部审计机构的公司的现任合伙人或雇员；（ii）该董事有一名直系亲属，是该公司的现任合伙人；（iii）该董事有一名直系亲属，是该公司的现任雇员，并亲自参与该公司的审计工作；或（iv）该董事或直系亲属在过去三年内是该公司的合伙人或雇员，并在该时间内亲自参与该公司的审计工作；

D.上市公司现任高管同时任职或任职于该公司薪酬委员会的董事、或直系亲属受雇于或最近三年内曾任职于另一公司的高管人员；

E.董事是一家公司的现任雇员，或直系亲属是现任执行官，该公司已就财产或服务向上市公司其母公司或合并子公司支付或收到付款，金额在过去三个会计年度中的任何一个会计年度超过100万美元，或该其他公司合并总收入的2%，以较高者为准。

非独立董事只有在三年回溯期过后才被视为独立董事。

“直系亲属”包括某人的配偶、父母、子女、兄弟姐妹、母亲和岳父、儿子和儿媳、兄弟姐妹和与该人同住的任何人（家庭佣工除外）。

（f）曾是获得资金的非营利组织的董事、经理、管理人或主要行政人员，金额高于金融情报机构第30/2011号决议及其修正案第12条第I）款所述的金额，来自发行人、其母公司和其所属的同一集团的其他公司，以及其中任何一方的主要行政人员；

（g）收取公司或同一经济集团的公司的任何付款，包括参与计划或购股权计划，但作为董事向其支付的补偿除外，但根据d条条款作为公司股东支付的股息及与e条所列代价相对应的股息除外）；

（h）担任发行人、其母公司或属于同一经济集团的其他公司的董事会成员十年以上。上述关系在前三年内已不存在的，恢复独立条件；

（i）是配偶或法律认可的合伙人，相对于根据上述列明的标准，如果他们是董事会成员，则不会独立的人的第三级血缘关系或第二级亲缘关系；

270

为此，在前述规则第1.2. 2.2节第i项）所述期间内，应被视为与在另一法律实体或其配偶或伴侣（通过已登记的同居结合）中担任该职务的董事或最高达到第二种血缘关系或第一种亲缘关系的亲属或已行使该职务的亲属“有关联”。

vi）母公司及其其他分支机构，以金融实体在境外的当地分支机构为例。

vii）在例外情况下，任何与该金融机构或其直接或间接控制人有关系的人，在其决定中央银行董事会的决议生效之日，根据金融和交易机构总监的提议，可能导致该金融机构的财务损失。

同样，一个人或实体对另一个人或实体的控制被定义为：

i）直接或间接持有或控制另一实体有表决权股份总数的25%或以上。

ii）在上次选举董事或经理时已直接或间接持有另一实体有表决权股份总数的50%或以上。

iii）持有另一实体的直接或间接权益，即使其投票权未达25%，足以在股东大会或董事会会议或类似法人团体中通过决议。

四）对另一实体的管理和/或政策具有直接或间接控制性影响，截至阿根廷共和国中央银行董事会相关决议生效之日，根据金融和交易机构监事会负责人（Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias）的建议

272


303A.03-执行会话	非管理层每家上市公司的董事必须在没有管理层的情况下定期召开高管会议。	既不是阿根廷法律也不是我们的附例要求召开这样的会议，而我们不召开非-管理层董事会议。我们的附例然而，规定董事会应根据我们的最大利益，每月至少召开一次会议。

303A.04-提名/企业治理委员会	上市公司必须有完全由独立董事组成的提名/公司治理委员会，并有书面章程，涵盖某些最低限度规定的职责和有关委员会成员和委员会结构的细节。	阿根廷法律和我们的章程都不需要提名/公司治理委员会，但是，我们的章程规定了创建提名/公司治理委员会的可能性。作为央行向所有金融机构发布的一般性建议的结果，我们创建了公司治理和任命委员会。委员会的组成将使独立董事占多数。已确定该委员会由一名独立董事担任主席。该委员会有一份经批准的章程，确立了其职能和职责。董事由股东提名和任命，公司治理和任命委员会不参与。

303A.05-赔偿委员会	上市公司必须有一个完全由独立董事组成的薪酬委员会，有一份书面章程，涵盖某些最低限度规定的职责以及关于委员会成员和委员会结构的细节。	阿根廷法律和我们的章程都没有要求设立赔偿委员会。我们董事的薪酬是在每年的普通股东大会上确定的。此外，审计委员会必须就此类补偿的合理性发表意见。不过，由于央行向所有金融机构发出了一般性建议，我们成立了人事激励委员会。委员会的组成将使独立董事占多数。该委员会有一份经批准的章程，确立其职能和责任，并应至少每两年举行一次会议。

273


		该委员会由一名独立董事担任主席。该委员会的主要职能是控制固定和可变的员工激励——不包括董事——与我们的业务文化、长期业务计划、目标和业务战略以及适用于我们的法规保持一致。该银行的薪酬政策涵盖固定薪酬和可变薪酬，后者是在目标和技能评估过程的框架内。

303A.06/07-审计委员会/要求	上市公司必须有一个满足《交易法》第10A-3条要求的审计委员会。（a）审计委员会必须至少有三名成员。其所有成员应具备金融知识，或必须在任命后的合理期限内获得此类金融知识，且至少有一名成员应具有会计或财务管理经验。除满足细则10A-3（b）（1）的任何要求外，所有审计委员会成员还必须满足第303A.02节规定的独立性要求。（b）审计委员会必须有一份书面章程，确定其成员的职责和责任，至少包括《交易法》第10A-3条规定的部分职责和责任以及《纽约证券交易所手册》第303A.07（b）（iii）（a）-H）条规定的以下责任。（a）至少每年获得并审查独立审计师的报告，说明：事务所的内部质量控制程序；在过去五年内，在事务所最近的内部质量控制审查或同行审查中提出的任何重大问题，或通过政府或专业机构的任何询问或调查，就事务所进行的一次或多次独立审计提出的任何重大问题，以及为处理任何此类问题而采取的任何步骤；以及（评估审计师的独立性）独立审计师与上市公司之间的所有关系；	（a）阿根廷法律要求审计委员会由董事会的三名或三名以上成员组成（独立董事占多数），他们都必须精通商业、财务或会计事务。我们的审计委员会由三名董事组成，委员会主席由一名独立董事负责。审计委员会全体成员，根据其在2026年4月8日的指定，满足细则10A-3的独立性要求（b）阿根廷法律和CNV规则均未包含有关审计委员会成员同时在其他上市公司审计委员会任职的规定。（c）根据第1023号法令和CNV规则关于委员会职能的规定，《资本市场法》规定的审计委员会职责与《交易法》第10A-3条规定的职责基本相同，包括但不限于以下内容：一、就董事会提议聘任我们保留的外部审计师发表意见，并确保审计师的独立性；二、监督内部控制系统和行政会计系统的执行情况以及后者的可靠性，以及可以按照适用的报告制度提交给CNV和自律实体的所有财务信息或其他事实；

274

关于开票费用的报告，细分如下：1）旨在确保可靠性的外部审计和其他相关服务（例如，对内部控制的核查和评估、税收、参与提供监管机构要求的备忘录、认证和特别报告等进行特别分析）；2）上述项目1所述以外的特殊服务（例如信息系统的设计和实施、法律、财务方面等）。上述评估应由审计委员会作出，包括对各自独立性政策的核查，以确保遵守这些政策。

275


	如果审计委员会的一名成员同时是三家以上上市公司的审计委员会成员，董事会应确定这种同时任职是否会妨碍这些成员有效地在上市公司审计委员会任职，并按上市公司年度股东大会的业务顺序或在公司向SEC提交的10-K表格年度报告中披露这种确定。

303A.08-股东批准股权补偿计划-	股东必须有机会对所有股权补偿计划及其重大修订进行投票，但雇佣激励奖励、某些赠款、合并和收购背景下的计划和修订以及某些特定类型的计划除外。	我们目前没有向我们的董事、执行官或员工提供基于股权的薪酬；因此，我们在这件事上没有政策。

303A.09-公司治理准则	上市公司必须采纳并披露公司治理准则。公司治理准则必须涉及董事资格标准、董事职责、董事进入管理层、董事薪酬、董事定向和继续教育、管理层继任、董事会年度绩效评估等。	既不是阿根廷法律也不是我们的附例要求采纳或披露公司治理准则。然而，由于我们的规模和我们业务的重要性，我们根据CNV发布的上市公司公司治理建议准则和央行发布的金融机构公司治理建议准则实施了公司治理准则。

303A.10-编码商业行为和道德	上市公司必须采纳并披露董事、高级管理人员和员工的商业行为和道德准则，并及时披露任何为董事或执行官的利益而放弃该准则的情况。每个上市公司可以确定自己的政策，这些政策应涉及利益冲突、公司机会、保密、公平交易、保护和妥善使用上市公司资产、遵守法律、规章制度以及鼓励举报任何违法或不道德的行为。	阿根廷法律和我们的章程都没有要求通过或披露商业行为和道德准则。然而，我们采用了适用于所有员工的行为准则。此外，我们还采纳了适用于我们的董事和高级管理人员的特定Code of Ethics。关于道德标准，我们对报告实施了道德路线或通道，由第三方管理，保证保密和匿名。

276


303A.12-认证要求		（a）每家上市公司的首席执行官必须每年向纽约证券交易所证明，他或她不知道该公司有任何违反纽约证券交易所公司治理上市标准的行为，并在必要的范围内对该证明进行限定。（b）每一上市公司的首席执行官必须在该上市公司的任何执行官知悉任何非- 遵守本条第303a款的任何适用规定。（c）每家上市公司必须向纽交所提交一份年度已执行的书面确认书。此外，每家上市公司必须在需要时并使用纽交所规定的临时书面确认表格提交临时书面确认书。		阿根廷法律没有类似规定。然而，我们遵守纽交所规则第303A.12（b）和（c）节的认证要求。

矿山安全披露。

不适用。

i.	关于阻止检查的外国司法管辖区的披露。

不适用。

内幕交易政策。

我们有通过董事、高级管理人员和员工购买、出售和其他处置我们证券的内幕交易政策和程序（某些例外）。我们的政策明确禁止投机性市场策略，并概述了围绕财务报表报告的特定停电期间交易Banco Macro S.A.发行的证券或任何将其作为基础资产的工具的限制。此外，我们的框架还包括由合规管理部门和人力资源管理部门执行的监测和报告流程，以识别任何偏差，然后由道德与合规委员会进行审查。这些措施强调了我们对资本市场交易中的道德行为的承诺。我们的内幕交易政策和程序作为本年度报告的附件11.2提交。

网络安全。

风险管理和战略

我们的风险管理框架解决了与网络安全相关的风险。我们的流程范围从识别潜在风险、对其进行分析和监测，到记录那些允许对内部和第三方进行更稳健的风险评估 .我们的管理框架还考虑在我们组织的不同级别并根据其暴露水平处理和升级风险。此外，内部和外部审计评估既定框架的充分性。

我们的网络事件管理政策为这些事件的高效管理定义了指导方针，以便最大限度地减少影响并遏制其传播。

277

鉴于当前我们技术基础设施的整合，有效的网络事件管理和缓解相关风险至关重要。技术故障的脆弱性以及对信息的保密性、完整性和可用性产生重大影响的可能性，需要采取主动和结构化的应对措施。因此，我们对网络事件管理和信息安全保持积极主动和结构化的方法，目的是保护我们的资产并确保我们服务的连续性。

如上所述，我们致力于保护信息资产，目的是确保服务交付安全并遏制安全事件的影响。网络事件管理政策中设想的活动与：

•

我们的业务连续性政策，目标是通过整合技术恢复（处理中心恢复、反勒索软件恢复）和业务恢复（人工流程的连续性）的运营计划，建立一个完整的网络弹性框架，这些计划必须按照这一前提进行维护，

•

我司对技术和信息安全风险的管理，按照我司风险管理政策的规定，并

•

我们的关键流程以及与金融服务用户保护法规相关的流程。

我们使用一种业务影响分析（BIA）方法，将数字威胁与企业风险登记册保持一致。网络安全风险使用标准框架（如NIST CSF、ISO 27001、BCRA）进行识别，并转化为财务和运营条款。

我们有专门的服务公司签约执行渗透测试和妥协评估。这确保了，在发生重大事件时，我们有专家根据严格的服务水平协议（SLA）进行操作。

我们建立了衡量标准和工具，包括：指标、控制报告、对制定的任务进行评估以及确定改进机会，这使我们能够控制偏离定义标准的情况，并为有效应对事件建立纠正行动计划。这些信息定期提交给技术和信息安全治理委员会的每次会议。

我们正式的监管框架包括优化网络事件管理、最大限度减少影响、遏制传播、收集经验教训以及定义事件识别、响应和解决任务的程序。结果连同指标一起纳入培训计划和持续改进活动，同时对漏洞管理进行永久更新。该政策规定，相关网络事件必须记录在网络事件存储库中，并记录从发现事件到最终解决的所有行动，从而允许对流程和系统的改进进行综合分析。对事件的法证调查实施了适当的正规化流程，对构成我们提供的服务的系统和技术设备进行了审计跟踪。

我们的政策规定，重要的网络事件必须记录在一个网络事件存储库中，详细说明从检测到最终解决的所有行动，从而允许为改进流程和系统进行综合分析。

我们对事件的法证调查实施了正式的流程，对构成我们提供的服务的系统和技术设备进行了审计记录。

对网络事件的反应必须是即时的和预防性的。此外，还必须包括根本原因分析和必要的法医分析，以及防止事件再次发生的长期解决方案和问题的记录。

一旦发生被视为重大的侵犯客户个人数据的网络事件，我们将按照现行规定（第25,326号法——个人数据保护）向合规、控制和运营风险部门的合规领域报告。

我们有一个网络事件响应测试计划，使我们能够评估技术能力、区域之间的协调和及时沟通。我们有适当的程序来管理、控制和记录网络事件管理活动。这些活动体现在三个具体行动计划中：

•

业务连续性计划：旨在提供在发生影响业务流程正常开展的意外情况时我们应遵循的方法框架。

278

•

处理连续性计划：旨在建立一种方法，以促进和促进适当规划、实施、评估和持续改进运营计划，以确保我们的信息技术的连续性。

•

勒索软件响应测试：此次测试的目的是提供在发生影响业务流程正常发展的意外情况时我们所遵循的方法框架。

这些

计划协调一致，以全面应对网络事件。这些计划的目标基于以下几点：

•

尽量减少对业务流程和客户服务正常运行的干扰，

•

尽量减少中断对经济的影响，

•

建立管理突发事件的程序和指示，并

•

确定可能影响业务连续性的威胁并设计措施以尽量减少活动中断的影响，并

•

确定启动计划所需的成员，并对其角色和职责进行定义。

在2025年和迄今为止，已有没有重大影响的网络安全事件我们。考虑到我们的业务性质和我们经营所处的不断变化的技术环境，我们面临与网络安全相关的风险，这些风险已在本年度报告的风险因素部分进行了描述。

治理

信息技术治理是我们的高级管理层和董事会的共同责任，以确保所采取的决定与我们确定的战略保持一致。

我们的董事会负责在整个组织内推广技术和信息安全风险管理文化，并负责推动实施有效的信息安全管理框架。

确保管理更加专业化，管控更加严格

网络安全专用

风险，与技术领域的运营和战略目标分开，我们将原技术和信息安全治理委员会划分为两个独立的委员会：技术治理委员会和信息安全委员会。

信息安全委员会负责监督信息资产的保护，确保信息的保密性、完整性和可用性，并遵守我们的安全政策。委员会还负责监督全面管理网络事件和相关报告，保持我们

董事会

适当告知所讨论的问题和通过的决定。

该委员会由至少两名董事、首席执行官和高级管理层成员（包括风险经理和战略、管理控制和机构关系经理）组成，他们都是在该领域具有经验和专门知识的官员。

高级管理层负责实施技术和信息安全管理的战略、计划和政策，包括风险暴露水平，并确保我们的董事会了解上述活动的最新情况。为此，高级管理层必须了解和理解与技术和信息安全相关的风险，保证将其纳入既定的管理方案，并为检测到的风险的缓解制定计划。

首席信息安全官（CISO）主要负责信息安全战略。他的职责是评估、识别和管理威胁。CISO充当技术-战略联络人，定期向委员会报告安全态势现状、新出现的威胁以及适用法规的遵守情况（例如阿根廷中央银行的信函）。

279


1.1		经2019年4月30日修订及重述的银行重述附例，以参考表格的方式并入6-K2019年7月24日本行备案（档第001-32827号）。

2.1		注册人、纽约梅隆银行（作为存托人）与根据该协议不时发行的美国存托股份（包括形式为美国存托凭证）的持有人之间的存款协议形式，该协议通过引用在表格上的登记声明的方式并入F-6，经修订，由银行于2006年1月6日提交（档案第333-130904号）。

2（b）（i）		Banco Macro S.A.和我们的子公司在任何一种工具下的长期债务证券总额不超过我们合并基础上总资产的10.0%。我们同意应要求向SEC提供定义某些长期债务持有人权利的文书副本。

2（d）		根据《交易法》第12条注册的证券的说明，通过引用纳入Banco Macro年度报告表格中的附件 2（d）20-F（文件第001-32827号），于2025年4月21日向SEC提交。

8.1		截至2025年12月31日本行子公司名单。见"项目4。银行信息-C.组织Structure.”

11.1		银行的Code of Ethics，以引用方式并入Banco Macro表格上的年度报告的附件 11.120-F（文件第001-32827号），于2025年4月21日向SEC提交。

11.2		银行的内幕交易政策和程序，并以参考方式纳入Banco Macro的年报的附件 11.2的表格20-F（文件第001-32827号），于2025年4月21日向SEC提交。

12.1*		首席执行官根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条进行认证。

12.2*		首席财务官根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条进行认证。

13.1*		首席执行干事根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条进行认证。

13.2*		首席财务官根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条进行的认证。

97.1		银行的高管薪酬追回政策，以引用方式并入Banco Macro的年报表格的附件 97.120-F（文件第001-32827号），于2025年4月21日向SEC提交。

101.INS*		交互式文件数据-实例文档不会单独出现，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中

101.SCH*		内联XBRL分类学扩展架构

104*		封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）

随此归档

281


独立注册会计师事务所的报告			F-4

合并财务报表
合并财务状况表			F-6
合并损益表			F-8
合并其他综合收益表			F-9
合并股东权益变动表			歼10
合并现金流量表			F-12

综合财务报表附注
注1：公司信息			F-14
附注2：本行的经营情况			F-14
附注3：编制这些合并财务报表的依据和适用的会计准则			F-15
附注4：或有交易			F-37
附注5：按公允价值计入损益的债务证券			F-38
附注6：衍生金融工具			F-39
附注7：回购协议			歼40
附注8：其他金融资产			歼40
附注9：不以公允价值计量且其变动计入损益的信用敞口的预期信用损失的损失准备			F-41
附注10：其他债务证券			F-49
附注11：作为担保交付的金融资产			F-50
附注12：以公允价值计量且其变动计入损益的权益工具			F-51
附注13：公允价值定量和定性披露			F-51
附注14：企业合并			F-57
附注15：对联营企业和合营企业的投资			F-59
附注16：不动产、厂房和设备			F-59
附注17：投资物业			歼60
附注18：无形资产			F-61
附注19：其他非金融资产			F-61
附注20：关联方			F-61
附注21：其他金融负债			F-65
附注22：租赁			F-65
附注23：规定			F-66
附注24：其他非金融负债			F-68
附注25：应付职工福利			F-68
附注26：待收回金融资产及待清偿金融负债分析			F-68
附注27：外币金额			F-70
附注28：按经营分部披露			F-70
附注29：所得税			F-70
附注30：利息收入			F-76

F-2

BANCO MCRO SA及其子公司

截至2025年12月31日的合并财务报表

内容（续）


合并财务报表附注（续）
附注31：利息费用			F-77
附注32：佣金收入			F-77
附注33：佣金费用			F-78
附注34：以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具净收益			F-78
附注35：黄金和外币报价差异			F-78
附注36：其他营业收入			F-79
附注37：职工福利			F-79
附注38：管理费用			F-79
附注39：其他经营费用			F-80
附注40：现金流量表中的额外披露			F-80
附注41：股本			F-81
附注42：每股盈利–股息			F-82
附注43：存款保证保险			F-83
附注44：受限资产			F-83
附注45：信托活动			F-85
附注46：共同基金存管职能			F-86
附注47：识别符合最低现金要求的会计项目			F-88
附注48：公司债券发行情况			F-88
附注49：表外交易			F-90
附注50：税务及其他债权			F-90
附注51：限制股利分配			F-91
附注52：资本管理、公司治理透明度政策和风险管理			F-92
附注53：阿根廷宏观经济环境及金融和资本市场的变化			F-118
附注54：报告期后事项			F-119

F-3

BANCO MCRO SA及其子公司

独立注册会计师事务所报告

致股东及董事会

BANCO MCRO S.A。

对财务报表的意见

我们审计了随附的BANCO MCRO S.A.及其附属公司（本行）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并财务状况表、截至2025年12月31日止三个年度的相关合并损益表、其他综合收益表、股东权益变动表和现金流量表以及相关附注（统称“合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照IASB（国际会计准则理事会）颁布的国际财务报告准则会计准则，在所有重大方面公允列报了本行于2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况以及截至2025年12月31日止三年期间每年的经营业绩和现金流量。

我们还根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制–综合框架》（2013年框架）中确立的标准，对截至2025年12月31日的本行财务报告内部控制进行了审计，我们于2026年4月20日的报告对此发表了无保留意见。

意见依据

这些财务报表由银行管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对银行的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对银行具有独立性。

我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

关键审计事项

下文通报的关键审计事项是对财务报表进行当期审计后产生的事项，已向审计委员会通报或要求通报：（i）涉及对财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（ii）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

金融资产减值

事项说明

如综合财务报表附注3.2.4更全面描述，本行使用预期信用损失模型（ECL）确认与贷款以及不以公允价值计入损益的私人和政府债务证券投资以及贷款承诺和财务担保合同相关的信用损失准备。如附注52.1.所披露，截至2025年12月31日，这一备抵金额为535,051，466千阿根廷比索，为概率加权金额，该金额是通过评估一系列可能的结果以及有关过去事件、当前状况和经济状况预测的合理和可支持的信息确定的。该拨备是基于整个存续期内与未来十二个月内违约概率相关的ECL部分，除非出现自产生以来信用风险显著上升或存在减值的客观证据。在这些情况下，拨备是基于金融工具整个存续期内ECL的变化。

F-4

BANCO MCRO SA及其子公司

由于计量ECL所使用的模型、假设以及变量之间的相互关系固有的复杂性，可能对其计量产生重大影响，包括当前和未来阿根廷宏观经济和金融环境的影响，因此对信用损失准备的审计是复杂的，需要应用重大判断。有关信用损失准备估计的重大假设和判断包括确定信用风险的重大变化以及对某些单独评估贷款的ECL的估计；以及对多种替代经济情景的预测以及这些情景的概率加权。

我们是如何在审计中处理这一问题的

我们获得了理解，评估了设计并测试了银行控制措施的运行有效性，包括与确定信贷损失准备金所使用的信息系统相关的控制措施。我们测试的控制包括，除其他外，对用于计算ECL的输入和模型的开发和审查、数据完整性和准确性、经济预测的控制，包括经济情景的概率加权以及对模型结果的治理和监督。

为测试信用损失准备，我们的审计程序包括（其中包括）让我们的信用风险建模专家参与，以协助评估用于估计ECL的方法和假设是否符合国际财务报告准则会计准则的要求，银行自身的历史数据和行业标准；评估信用风险触发因素的重大变化以及管理层对个别评估减值的贷款所使用的重大假设；评估管理层的预测方法，并将管理层的前瞻性信息与第三方预测和公开可得信息进行比较；评估ECL模型中使用的情景概率权重并进行独立的重新计算，以测试管理层模型的数学准确性；评估所使用的假设是否反映了信用质量，并测试了ECL计量中使用的数据的完整性和准确性。我们还评估了信用损失准备财务报表披露的充分性。

/s/Pistrelli，Henry Martin y Asociados S.A。

安永全球有限公司成员

我们自2003年起担任本行核数师

阿根廷布宜诺斯艾利斯市

2026年4月20日

F-5

BANCO MCRO SA及其子公司

综合财务状况表

截至2025年12月31日和2024年12月31日

（数字以千比索不变货币表示）


项目	笔记	12/31/2025		12/31/2024
物业、厂房及设备
银行的现金和存款	13		4,344,460,177		3,539,501,670
现金			543,467,076		547,320,305
阿根廷中央银行			3,045,224,283		2,465,076,050
其他本地和外国实体			755,670,253		455,026,129
其他			98,565		72,079,186
按公允价值计入损益的债务证券	5和13		991,076,505		1,108,947,379
衍生金融工具	6和13		7,946,097		25,367,561
回购交易	7和13		181,151,259
其他金融资产	8、9、13及52.1		716,507,880		721,075,644
贷款和其他融资	9、13、52.1和52.4		10,708,315,023		7,632,012,907
非金融公共部门			228,426,524		91,976,125
其他金融实体			117,642,574		83,049,911
非金融私营部门和外国居民			10,362,245,925		7,456,986,871
其他债务证券	9、10、13和52.1		4,415,827,943		4,112,041,758
作为担保交付的金融资产	11、13和44		347,199,993		325,051,250
当期所得税资产	29.c）				110,903,357
以公允价值计量且其变动计入损益的权益工具	12日和13日		30,235,591		11,472,381
对联营公司和合营公司的投资	15		6,167,545		6,053,636
物业、厂房及设备	16		1,043,087,188		1,036,989,693
无形资产	18		182,853,977		194,002,732
递延所得税资产	29.c）		23,098,217		2,962,378
其他非金融物业、厂房及设备	17日和19日		147,380,528		138,471,625
非现行持有待售资产			94,116,084		99,751,258

总资产			23,239,424,007		19,064,605,229

F-

BANCO MCRO SA及其子公司

综合财务状况表

截至2025年12月31日和2024年12月31日

（数字以千比索不变货币表示）


项目	笔记	12/31/2025			12/31/2024
负债
存款	13和52.4		13,690,637,774			11,079,965,200
非金融公共部门			638,862,157			846,779,800
金融部门			18,619,134			15,815,880
非金融私营部门和外国居民			13,033,156,483			10,217,369,520
以公允价值计量且其变动计入损益的负债	13和52.4		14,716,259			9,449,740
衍生金融工具	6、13和52.4		498,729			1,738,552
回购交易	7和13					24,937,296
其他金融负债	13、21和52.4		1,788,639,060			1,357,419,552
从BCRA和其他金融机构收到的融资	13和52.4		153,243,154			57,187,788
已发行公司债券	13、48和52.4		757,584,577			19,455,743
当期所得税负债	29.c）		304,656,436			24,971,864
次级公司债券	13、48和52.4		588,032,164			549,446,878
规定	23		71,760,117			22,511,020
递延所得税负债	29.c）		1,176,539			105,429,920
其他非金融负债	24		633,932,844			483,429,463

负债总额			18,004,877,653			13,735,943,016

股东权益
股本	41		639,413			639,413
非资本化捐款			12,429,781			12,429,781
资本调整			1,649,395,543			1,649,395,543
预留收益			4,378,509,260			4,362,948,174
未分配留存收益			( 1,098,470,965	)		( 1,114,398,391	)
累计其他综合收益			( 477,733	)		( 12,689,908	)
财政年度净收入			289,494,680			428,193,992

归属于控股权益的股东权益净额			5,231,519,979			5,326,518,604
股东权益净额非控制性利益			3,026,375			2,143,609

总股东权益			5,234,546,354			5,328,662,213

股东权益及负债总额			23,239,424,007			19,064,605,229

综合财务报表附注1至54为该等综合财务报表的组成部分。

F-

BANCO MCRO SA及其子公司

合并损益表

截至二零二五年十二月三十一日止财政年度、二零二四年及二零二三年十二月三十一日止财政年度

（数字以千比索不变货币表示）


项目	笔记	12/31/2025			12/31/2024			12/31/2023
利息收入	30		5,005,505,482			4,637,402,945			7,007,895,737
利息支出	31		( 1,930,459,257	)		( 2,508,660,787	)		( 4,644,460,355	)
净利息收入			3,075,046,225			2,128,742,158			2,363,435,382
佣金收入	32		878,277,036			743,383,247			703,881,320
佣金费用	33		( 110,895,565	)		( 104,167,627	)		( 71,455,585	)
净佣金收入			767,381,471			639,215,620			632,425,735
小计（净利息收入加净佣金收入）			3,842,427,696			2,767,957,778			2,995,861,117
以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具的净收益	34		457,488,716			2,922,000,124			2,791,075,672
以摊余成本出售或终止确认资产的利润			386,382			1,305,214			980,661
黄金和外币报价差异	35		25,097,623			214,709,835			2,286,617,981
其他营业收入	36		282,134,823			281,474,220			208,797,445
金融资产的信用损失费用			( 538,422,387	)		( 142,213,553	)		( 131,684,527	)
扣除费用、折旧及摊销前的净营业收入			4,069,112,853			6,045,233,618			8,151,648,349
员工福利	37		( 954,275,901	)		( 925,393,014	)		( 797,832,185	)
行政开支	38		( 446,678,069	)		( 481,929,116	)		( 470,450,558	)
固定资产折旧摊销	16日、17日和18日		( 178,815,285	)		( 181,722,120	)		( 166,432,836	)
其他经营费用	39		( 924,748,627	)		( 880,982,382	)		( 920,329,569	)
扣除费用、折旧及摊销后的营业收入			1,564,594,971			3,575,206,986			5,796,603,201
（亏损）/来自联营公司及合营公司的收入	15		( 257,025	)		2,083,651			430,021,909
净货币头寸损失			( 1,053,216,612	)		( 3,103,695,875	)		( 3,749,542,092	)
持续经营税前收入			511,121,334			473,594,762			2,477,083,018
持续经营所得税	29.c）		( 220,415,500	)		( 44,099,600	)		( 808,752,038	)
持续经营净收入			290,705,834			429,495,162			1,668,330,980

财政年度净收入			290,705,834			429,495,162			1,668,330,980

归属于控股权益的财年净收益			289,494,680			428,193,992			1,667,326,227

财年净收入归属于非控制性利益			1,211,154			1,301,170			1,004,753

基本每股收益	42		452.7535			669.6673			2,607.5889

F-

BANCO MCRO SA及其子公司

其他综合收入合并报表

截至二零二五年十二月三十一日止财政年度、二零二四年及二零二三年十二月三十一日止财政年度

（数字以千比索不变货币表示）


项目	笔记		12/31/2025			12/31/2024			12/31/2023
财政年度净收入				290,705,834			429,495,162			1,668,330,980
会计年度将重分类至损益的其他综合收益项目
财务报表折算的外币折算差额				4,740,681			( 37,198,745	)		27,955,738
财政年度外币折算差额				4,740,681			( 37,198,745	)		27,955,738
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益（FVOCI）的金融工具损益（IFRS 9（4.1.2）（a））				7,471,494			( 91,591,329	)		87,694,280
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益（FVOCI）的金融工具的会计年度损益				3,348,713			( 131,218,150	)		137,341,470
财政年度的重新分类				8,528,384			( 14,780,221	)		( 1,630,113	)
所得税		29.c）		( 4,405,603	)		54,407,042			( 48,017,077	)

将重分类至财政年度损益的其他全面收益/（亏损）总额				12,212,175			( 128,790,074	)		115,650,018

其他综合收益/（亏损）合计				12,212,175			( 128,790,074	)		115,650,018

财政年度综合收益总额				302,918,009			300,705,088			1,783,980,998

控股权益应占全面收益总额				301,706,855			299,403,918			1,782,976,245

综合收益总额非控制性利益				1,211,154			1,301,170			1,004,753

综合财务报表附注1至54为该等综合财务报表的组成部分。

F-

BANCO MCRO SA及其子公司

合并股东权益变动表

截至2025年12月31日止财政年度

（数字以千比索不变货币表示）


变化	笔记		资本股票					非资本化捐款		资本调整（1）		其他综合收入						预留收益					未批保留收益			合计控制利益			合计非- 控制利益			合计股权
变化	笔记		优秀股份			在金库		额外实缴资本		资本调整（1）		累计外国货币翻译差异从金融声明转换			其他			法律		其他			未批保留收益			合计控制利益			合计非- 控制利益			合计股权
会计年度开始时的重报金额				639,413					12,429,781		1,649,395,543		( 5,228,103	)		( 7,461,805	)		1,598,552,218		2,764,395,956			( 686,204,399	)		5,326,518,604			2,143,609			5,328,662,213
财政年度综合收益总额
-财年净收入																								289,494,680			289,494,680			1,211,154			290,705,834
-财政年度其他综合收益													4,740,681			7,471,494											12,212,175						12,212,175
分配未分配留存收益，经2025年4月4日召开的股东大会审议通过
-法定准备金																			82,250,296					( 82,250,296	)
-未来收益分配的可选准备金																					321,850,811			( 321,850,811	)
-股息		42																			( 388,359,040	)					( 388,359,040	)					( 388,359,040	)
-股份和股权的个人资产税																								( 8,165,459	)		( 8,165,459	)					( 8,165,459	)
其他变化																														( 328,388	)		( 328,388	)
收购库存股
-回购库存股		41		( 23	)		23
-分配给库存股的留存收益		41																			( 180,981	)					( 180,981	)					( 180,981	)

财政年度结束时的金额				639,390			23		12,429,781		1,649,395,543		( 487,422	)		9,689			1,680,802,514		2,697,706,746			( 808,976,285	)		5,231,519,979			3,026,375			5,234,546,354

(1)	资本存量和附加的通胀调整实缴资本。

合并股东权益变动表

截至2024年12月31日止财政年度

（数字以千比索不变货币表示）


变化	笔记	资本股票		非资本化捐款		资本调整（1）		其他综合收益						预留收益					未批保留收益			合计控制利益			合计非- 控制利益			合计股权
变化	笔记	优秀股份		额外实缴资本		资本调整（1）		累计外国货币翻译差异从金融声明转换			其他			法律		其他			未批保留收益			合计控制利益			合计非- 控制利益			合计股权
会计年度开始时的重报金额			639,413		12,429,781		1,649,395,543		31,970,642			84,129,524			1,262,067,664		2,230,491,759			567,809,938			5,838,934,264			1,334,603			5,840,268,867
财政年度综合收益总额
-财年净收入																				428,193,992			428,193,992			1,301,170			429,495,162
-财政年度其他综合亏损									( 37,198,745	)		( 91,591,329	)										( 128,790,074	)					( 128,790,074	)
分配未分配留存收益，经2024年4月12日召开的股东大
-法定准备金															336,484,554					( 336,484,554	)
-未来收益分配的可选准备金																	1,342,706,963			( 1,342,706,963	)
-股息	42																( 808,802,766	)					( 808,802,766	)					( 808,802,766	)
-股份和股权的个人资产税																				( 3,016,812	)		( 3,016,812	)					( 3,016,812	)
其他变化																										( 492,164	)		( 492,164	)

财政年度结束时的金额			639,413		12,429,781		1,649,395,543		( 5,228,103	)		( 7,461,805	)		1,598,552,218		2,764,395,956			( 686,204,399	)		5,326,518,604			2,143,609			5,328,662,213

(1)	资本存量和附加的通胀调整实缴资本。

综合财务报表附注1至54为该等综合财务报表的组成部分。

F-

BANCO MCRO SA及其子公司

合并股东权益变动表

截至二零二三年十二月三十一日止财政年度

（数字以千比索不变货币表示）


变化	笔记	资本股票		非资本化捐款		资本调整（1）		其他综合收入					预留收益					未批保留收益			合计控制利益			合计非- 控制利益			合计股权
变化	笔记	优秀股份		额外实缴资本		资本调整（1）		累计外国货币翻译差异从金融声明转换		其他			法律		其他			未批保留收益			合计控制利益			合计非- 控制利益			合计股权
会计年度开始时的重报金额			639,413		12,429,781		1,649,395,543		4,014,904		( 3,564,756	)		1,185,280,491		2,436,623,543			( 716,108,651	)		4,568,710,268			755,517			4,569,465,785
财政年度综合收益总额
-财年净收入																			1,667,326,227			1,667,326,227			1,004,753			1,668,330,980
-财政年度其他综合收益									27,955,738		87,694,280											115,650,018						115,650,018
分配未分配留存收益，2023年4月25日召开的股东大会审议通过
-法定准备金														76,787,173					( 76,787,173	)
-未来收益分配的可选准备金																301,154,852			( 301,154,852	)
-股息	42															( 507,286,636	)					( 507,286,636	)					( 507,286,636	)
-股份和股权的个人资产税																			( 5,465,613	)		( 5,465,613	)					( 5,465,613	)
其他变化																									( 425,667	)		( 425,667	)

财政年度结束时的金额			639,413		12,429,781		1,649,395,543		31,970,642		84,129,524			1,262,067,664		2,230,491,759			567,809,938			5,838,934,264			1,334,603			5,840,268,867

(1)	资本存量和附加的通胀调整实缴资本。

综合财务报表附注1至54为该等综合财务报表的组成部分。

F-

BANCO MCRO SA及其子公司

合并现金流量表

截至二零二五年十二月三十一日止财政年度、二零二四年及二零二三年十二月三十一日止财政年度

（数字以千比索不变货币表示）


项目	笔记	12/31/2025			12/31/2024			12/31/2023
经营活动产生的现金流量
所得税前财政年度收入			511,121,334			473,594,762			2,477,083,018
对财政年度总货币效应的调整			1,053,216,612			3,103,695,875			3,749,542,092
获得经营活动现金流的调整：
摊销和折旧			178,815,285			181,722,120			166,432,836
金融资产的信用损失费用			538,422,387			142,213,553			131,684,527
外币报价差异			( 410,234,915	)		( 303,462,160	)		( 1,488,724,579	)
其他调整			( 193,559,205	)		( 1,797,844,046	)		346,041,083
经营资产净增减：
按公允价值计入损益的债务证券			( 81,165,357	)		6,130,165,181			( 2,606,513,375	)
衍生金融工具			17,421,464			12,283,354			26,323,072
回购交易			( 181,151,259	)		1,763,430,242			( 478,903,530	)
贷款和其他融资
非金融公共部门			( 136,475,904	)		( 78,507,321	)		6,176,940
其他金融实体			( 34,592,663	)		( 54,503,436	)		( 20,274,525	)
非金融私营部门和外国居民			( 3,442,651,720	)		( 2,394,891,614	)		805,673,322
其他债务证券			( 273,581,807	)		( 5,553,576,087	)		690,084,794
作为担保交付的金融资产			( 22,146,067	)		55,631,689			9,075,784
以公允价值计量且其变动计入损益的权益工具			( 18,763,210	)		( 2,265,844	)		( 1,172,620	)
其他资产			( 6,048,515	)		( 123,451,664	)		47,294,316
经营负债增加/减少净额：
存款
非金融公共部门			( 207,917,643	)		310,801,203			( 171,487,278	)
金融部门			2,803,254			( 42,008,385	)		43,074,276
非金融私营部门和外国居民			2,815,786,963			1,156,600,730			( 3,689,912,744	)
以公允价值计量且其变动计入损益的负债			5,266,519			( 30,155,456	)		( 23,373,155	)
衍生金融工具			( 1,239,823	)		( 6,390,989	)		( 16,466,238	)
回购交易			( 24,937,296	)		( 42,672,331	)		67,609,627
其他负债			510,428,249			157,243,062			( 237,378,948	)
缴纳的所得税			( 43,618,659	)		( 423,864,372	)		( 76,040,493	)

来自/（用于）经营活动的现金总额（a）			555,198,024			2,633,788,066			( 244,151,798	)

F-1

BANCO MCRO SA及其子公司

合并现金流量表

截至二零二五年十二月三十一日止财政年度、二零二四年及二零二三年十二月三十一日止财政年度

（数字以千比索不变货币表示）


项目	笔记		12/31/2025			12/31/2024			12/31/2023
投资活动产生的现金流量
付款：
收购PPE、无形资产和其他资产				( 171,945,365	)		( 163,799,643	)		( 163,494,821	)
取得子公司控制权或其他业务							( 11,216,178	)		( 62,897,745	)
与投资活动有关的其他付款							( 851,467	)		( 1,784,021	)
收藏：
与投资活动有关的其他收款										461,138,258

（用于）/来自投资活动的现金总额（b）				( 171,945,365	)		( 175,867,288	)		232,961,671

筹资活动产生的现金流量
付款：
股息		42		( 155,512,151	)		( 614,254,882	)		( 514,741	)
收购自有股份				( 180,981	)
非从属公司债券		40		( 59,352,355	)		( 108,479,558	)		( 13,973,237	)
从地方金融实体融资							( 7,774,600	)		( 21,765,743	)
次级公司债券		40		( 41,308,474	)		( 37,319,313	)		( 37,077,213	)
与筹资活动有关的其他付款		22		( 15,362,689	)		( 10,976,084	)		( 11,273,956	)
收藏：
非从属公司债券				720,401,897						84,441,835
从地方金融实体融资				85,421,927

来自/（用于）筹资活动的现金总额（c）				534,107,174			( 778,804,437	)		( 163,055	)

汇率波动的影响（d）				784,706,314			481,368,055			2,604,739,482

对现金和现金等价物的货币影响（e）				( 950,131,277	)		( 2,359,606,922	)		( 5,317,253,878	)

现金及现金等价物净增加/（减少）（A + B + C + D + E）				751,934,870			( 199,122,526	)		( 2,723,867,578	)

会计年度开始时的现金和现金等价物		40		3,766,926,716			3,966,049,242			6,689,916,820

财政年度终了时的现金及现金等价物		40		4,518,861,586			3,766,926,716			3,966,049,242

综合财务报表附注1至54为该等综合财务报表的组成部分。

F-1

BANCO MCRO SA及其子公司

合并财务报表附注

截至2025年12月31日和2024年12月31日

（数字以千比索不变货币表示）

企业信息

Banco Macro SA（以下简称“银行”）是一家商业公司（

sociedad an ó nima

）在阿根廷共和国举办，总部位于布宜诺斯艾利斯自治市马德罗大道1182号（CABA，西班牙语首字母缩写）。其

附例

到期日为2066年3月8日。

该银行向公司提供传统银行产品和服务，包括在区域经济中运营的公司以及个人，从而加强了其成为多服务银行的目标。此外，该行通过其子公司，作为共同基金的受托代理人、管理人和管理人进行交易，并提供证券交易所服务、电子支付服务和提供担保。

Macro Compa ñ í a Financiera SA创建于1977年，是一家

非银行

金融机构。1988年5月，获得商业银行经营授权，注册成立为Banco Macro SA。随后，由于与其他实体的合并过程，它采用了其他名称（其中包括Banco Macro Bansud SA），并自2006年8月起采用了Banco Macro SA。

该银行的股票自1994年11月起在Bolsas y Mercados Argentinos（BYMA，西班牙语首字母缩写）公开上市，自2006年3月24日起在纽约证券交易所（NYSE）上市。此外，在2015年10月15日，他们被授权在A3 Mercados SA（前Mercado Abierto Electr ó nico SA [ MAE，西班牙语的首字母缩写]）上市。

自1994年以来，Banco Macro SA的市场策略主要集中在CABA以外的区域领域。遵循这一战略，1996年，Banco Macro SA在省级银行和其他银行机构私有化过程中开启了收购实体和资产负债的进程。

2023年5月18日，Banco Macro SA收购 100 Macro Agro SAU（原名Comercio Interior SAU）股本的百分比。这家公司的主要目的是粮食经纪。更多信息另见附注14。

此外，2023年11月2日，阿根廷中央银行（BCRA，西班牙语首字母缩写）董事会授权Banco Macro SA收购 100 Banco Ita ú Argentina SA、Ita ú Asset Management SA和Ita ú Valores SA股本的百分比。

2025年1月1日，Banco Macro SA获得Alianza SGR的控制权。这家公司的主要目的是给予担保。

此外，于2026年1月22日，Banco Macro SA与阿根廷电信 SA及其直接和间接附属公司Micro Fintech Holding LLC和Micro Sistemas SAU订立合资协议。通过本次交易，本行取得 50 Micro Sistemas SAU股本和投票权的百分比，金额为相当于美元的阿根廷比索 75,000,000 .本次交易的战略目标是增强该实体的增长和区域扩张，该实体以Personal Pay品牌作为支付服务提供商运营。

此外，2026年3月20日，Banco Macro SA和Fintech Digital LLC已与Banco S á enz SA的股东签订了股票购买协议。根据本协议，Banco Macro SA和Fintech Digital LLC将直接和间接收购、 100 Banco S á enz SA流通股本和投票权的百分比，但须满足某些先决条件。收购价格应相当于实体的股东权益（待交割前确定），加上美元 2,000,000 ，视可能根据协议进行调整而定。这一战略交易是该银行向数字生态系统扩展的一部分。交易的完成有待BCRA的批准。

这些截至2025年12月31日止年度的综合财务报表由管理层于2026年4月20日授权发布。即使股东大会有权在发布后修改这些合并财务报表，在管理层看来也不会发生。

该行的业务

2.1

与米西奥内斯省政府的协议

银行与米西奥内斯省政府订立特别关系协议，据此，银行获委任为省政府的独家财务代理以及收入收取和债务支付代理，自1996年1月1日起为期五年。

1999年11月25日、2006年12月28日和2018年10月1日，同意延长此类协议，使其目前生效至2029年12月31日。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，米西奥内斯省政府在该行的存款为 67,764,686 和 127,803,763 （包括 21,018,215 和 16,328,811 与法院存款有关），分别。

F-1

BANCO MCRO SA及其子公司

2.2

与萨尔塔省政府的协议

该银行与萨尔塔省政府签订了一项特殊关系协议，据此任命该银行为

十年

任期自1996年3月1日起，担任省政府财政独家代理及税收征收和义务支付代理。

2005年2月22日和2014年8月22日，同意延长此类协议，使其目前生效至2026年2月28日。截至本综合财务报表刊发之日，协议延期事宜正在磋商中。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，萨尔塔省政府在该银行的存款总额为 99,719,445 和 75,824,758 （包括 15,990,853 和 21,124,581 ，与法院存款有关），分别。

此外，截至2025年12月31日和2024年12月31日，该银行向萨尔塔省政府和萨尔塔市市政府发放了贷款，金额为 7,572 和 6,545 ，分别。

2.3

与胡胡伊省政府的协议

该银行与胡胡伊省政府签订了一项特殊关系协议，据此任命该银行为

十年

任期自1998年1月12日起，担任省政府财政独家代理以及税收征收和义务支付代理。

2005年4月29日、2014年7月8日和2024年9月26日，同意延长此类协议，使其目前生效至2034年9月30日。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，胡胡伊省政府在该行的存款为 90,296,145 和 66,339,123 （包括 19,978,211 和 16,181,173 ，与法院存款有关），分别。

此外，截至2025年12月31日和2024年12月31日，该银行向胡胡伊省国库发放了贷款，金额为 38,373 和 6,003 ，分别。

2.4

与Tucum á n省政府的协议

该银行作为独家财务代理以及Tucum á n省政府、San Miguel de Tucum á n市和Yerba Buena市的税收征收和义务支付代理。与省和市政府的服务协议分别在2031年、2030年和2028年生效。正如最初的协议所规定的那样，与San Miguel de Tucum á n市的服务协议延长至2028年。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，Tucum á n省政府、San Miguel de Tucum á n市和Yerba Buena市在银行的存款总额为 154,647,491 和 431,923,584 （包括 65,540,250 和 55,528,601 ，与法院存款有关），分别。

此外，截至2025年12月31日和2024年12月31日，该银行向Tucum á n省政府以及San Miguel de Tucum á n和Yerba Buena市发放了贷款，金额为 80,967,210 和 77,241 ，分别。

3.	这些合并财务报表和适用会计准则的编制依据

列报依据

适用会计准则

这些合并财务报表是根据IASB（国际会计准则理事会）发布的IFRS会计准则（国际财务报告准则）编制的。

本行的合并财务报表包括国际会计准则理事会采纳或发布的准则及解释，并包括：

•

国际财务报告准则会计准则；

•

国际会计准则（IAS）；和

•

国际财务报告准则解释委员会（IFRIC）或前常设解释委员会（SIC）制定的解释。

F-1

BANCO MCRO SA及其子公司

持续经营

该行管理层已对其持续经营能力进行评估，并得出结论认为，该行有资源在可预见的未来继续开展业务。此外，管理层并未意识到可能对该行持续经营能力产生重大怀疑的任何重大不确定性。因此，本综合财务报表乃按持续经营基准编制。

以千比索为单位的数字

这些合并财务报表披露了截至2025年12月31日按购买力计算的以千阿根廷比索为单位的数字，除另有说明外，四舍五入至以千比索为单位的最接近的金额（见本附注“计量单位”一节）。

财务状况表—披露

本行根据本行收回/结算相应合并财务报表细目大部分资产/负债的意图和感知能力，按流动性顺序列报其合并财务状况表。关于报告日后12个月内及报告日后超过12个月内收回或结算的分析在附注26中披露。

金融资产和金融负债一般在综合财务状况表中以毛额数字列报。只有当有合法和可执行的权利抵销此类金融资产和负债且管理层也打算以净额结算或同时变现资产和结算负债时，它们才会被抵销并以净额数字报告。

这些综合财务报表是根据历史成本基准编制的，但某些金融工具以公允价值计量且其变动计入其他综合收益（OCI）或以公允价值计量且其变动计入损益除外。更多信息见附注13。此外，就衍生工具（期货和远期）而言，资产和负债均以公允价值计量且其变动计入损益。

比较信息

截至2025年12月31日的财务状况表与紧接的上一财政年度比较列报，而截至2025年12月31日止财政年度的损益表及其他综合收益表、股东权益变动表及现金流量表则与截至2024年12月31日及2023年12月31日止财政年度比较列报。

与比较资料有关的数字已重列，以考虑记账本位币一般购买力的变动，因此以报告期末的现行计量单位列报（见下一节“计量单位”）。

计量单位

这些合并财务报表已根据IAS 29“恶性通货膨胀经济体的财务报告”确定的截至2025年12月31日的功能货币（阿根廷比索）的一般购买力变化进行了重述。

根据国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则，当功能货币是恶性通货膨胀经济体的货币时，需要重述财务报表。为实现识别这种性质的经济环境的一致性，IAS 29建立了（i）某些非排他性的定性指标，包括分析一般人口行为、价格、利率和工资与物价指数的变化和购买力的损失，以及（ii）作为量化特征，这是实践中最常用的条件，来测试三年累计通货膨胀率是否在100%左右或更高。由于杂项宏观经济因素，三年通胀率超过了这一数字，而阿根廷政府的目标和其他可获得的估计也表明，这一趋势在短期内不会逆转。

F-1

BANCO MCRO SA及其子公司

重述必须像经济一直是恶性通胀一样适用，使用反映一般购买力变化的一般价格指数。为适用重述，使用了阿根廷经济科学专业委员会联合会（FACPCE，西班牙文首字母缩写）每月编制和发布的一系列指数，该指数将阿根廷统计和人口普查研究所（INDEC，西班牙文首字母缩写）自2017年1月（基线月：2016年12月）以来每月发布的消费者价格指数（CPI）与INDEC截至该日发布的批发价格指数（WPI）相结合。对于INDEC未公布WPI变化的2015年11月和12月，使用了CABA的CPI变化。

考虑上述指数，通胀率为 31.55 %, 117.76 %和 211.41 截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止财政年度的百分比。

以下是对IAS 29“恶性通货膨胀经济体中的财务报告”提供的重述机制的描述：

财务状况表重述过程的主要方面说明

（一）

货币项目（以当地货币名义价值固定的项目）因截至报告期末已以当期计量单位表示，故不重列。在通货膨胀时期，持有货币资产的实体产生购买力损失，持有货币负债产生购买力增益，前提是资产和负债不与在一定程度上抵消这些影响的调整机制挂钩。以货币为基础的净收益或损失计入会计年度的损益。

（二）

根据特定协议进行调整的资产和负债按照此类协议进行调整。

（三）

非货币

报告期末以当期成本列报的项目，在财务状况表中不为列报目的重列，但必须完成调整过程，以恒定计量单位确定持有这些产生的损益

非货币

项目。

（四）

非货币

按历史成本或在报告日期前某个较早日期按当前成本列账的项目，按反映从购置或重估日期到结算日期的一般价格变动水平的指数重列，然后将这些资产的重列金额与其可收回金额进行比较。与物业、厂房及设备折旧及无形资产摊销有关的财政年度损益，以及任何其他

非货币

资产成本以新的重述金额为基础确定。

（五）

当一个实体将借款成本资本化时

非货币

资产，借款成本中补偿债权人通货膨胀影响的部分不资本化。

（六）

重述

非货币

报告期末以当期计量单位计量的资产，在没有为税收目的进行同等调整的情况下，产生应税暂时性差异，确认递延所得税负债，其余额分录在会计年度损益中确认。当，除了重述之外，还有重估

非货币

资产，与重述相关的递延税项在会计年度损益中确认，与重估相关的递延税项（重估价值超过重述价值的盈余）在其他综合收益中确认。

损益表和其他综合收益表重述过程的主要方面说明

（一）

费用和收入自项目入账之日起重列，但在确定时反映或包括在记录该消耗之前某一日期以购买力货币计量的资产消耗的损益项目除外，这些项目以与该项目有关的资产的起始日为基础重列；也除因比较两次以不同日期的购买力货币计量而产生的收入或损失，其要求识别所比较的金额，分别重列并重复比较，金额已经重述。

（二）

货币头寸的收益或损失将根据产生它的项目进行分类，并在反映通货膨胀对货币项目的影响的单独项目中列报。

股东权益变动表重述过程的主要方面说明

（一）

如前所述，从财政年度开始，所有股权的组成部分通过应用一般价格指数进行重述，这些组成部分的每一个变化从缴款日期或从以任何其他方式产生的那一刻起进行重述。通胀调整相关“资本存量”和“增

实缴

资本”是在“资本调整”中积累起来的。

（二）

过渡期后产生的其他综合收益以报告期末当期计量单位列报。

F-1

BANCO MCRO SA及其子公司

现金流量表重述过程的主要方面说明

（一）

所有项目均按截至报告期末的现行计量单位重列。

（二）

现金及现金等价物产生的货币利得或损失在经营、投资和筹资活动及筹资活动后的现金流量表中以单独独立的项目在“对现金及现金等价物的货币影响”说明下披露。

因此，应用国际会计准则第29号导致对阿根廷比索购买力损失进行调整，该损失在综合损益表中记录为净货币头寸损失。在通货膨胀时期，由于银行持有的货币资产超过货币负债，它失去了购买力，从而导致净货币头寸的损失。这一损失作为重述产生的差额得出

非货币

综合全面收益表中的资产及负债、权益及项目。

合并依据

这些合并财务报表包括截至2025年12月31日本行及其控制实体的财务报表。

子公司均为本行控股主体。当银行因继续参与该其他实体而面临或有权获得可变回报，并有能力利用其权力指导该其他实体的经营和融资政策，从而影响该等回报的金额时，它就控制了另一实体。

这种情况一般发生在其拥有表决权的股份超过半数的情况下。

尽管有上述情况，在某些特定情况下，银行可能仍然拥有控制权，但不到 50 %的权益或可能不拥有控制权，即使其持有该等其他实体的股份超过半数。

在评估其是否对被控制实体拥有权力，并因此控制其回报的变化时，银行应考虑所有相关事实和情况，包括：

•

受控实体的目的和设计。

•

相关活动是什么，有关这些活动的决定是如何做出的，以及银行是否有能力指导这些相关活动。

•

认购权、认沽权、清算权等契约性安排。

•

银行是否因参与此类受控实体而面临或有权获得可变回报，以及银行是否有能力利用其对受控实体的权力影响银行的回报金额。

结构化实体的设计旨在实现特定的业务目标，并使投票权或类似权利不成为决定谁控制实体的主导因素，例如当任何投票权仅与行政任务相关且相关活动通过合同协议的方式进行指导时。

受控实体自对其控制权有效转移至本行之日起完全并表，并在本行对子公司失去控制权时终止并表。这些合并财务报表包括本行及其控制实体的资产、负债、收入及其他综合收益各组成部分。合并实体之间的交易完全消除。

母公司在受控实体中的所有权权益发生变化且不导致母公司丧失对子公司的控制权的，属于股权交易。但母公司丧失对子公司控制权的，应当终止确认该子公司的资产（包括任何商誉）和负债、任何

非控制性

前附属公司的权益及其他资本成分，而因交易、事件或情况导致丧失控制权而产生的任何利润或亏损，应确认为损益，保留在前附属公司的任何投资，应按丧失控制权之日的公允价值确认。

受控实体的财务报表采用与本行适用的一致的统一会计政策，截至与本行相同的日期和相同的会计期间编制。如有必要，应对子公司的财务报表进行调整，使集团使用的会计政策统一。

该银行将阿根廷比索视为其功能和列报货币。为此，在合并前，其附属公司Macro银行有限公司的财务报表（最初以美元列报）采用以下方法并应用本附注“计量单位”一节中解释的上述通货膨胀调整后换算为比索（列报货币）：

资产和负债按BCRA参考汇率折算，在每年最后一个营业日营业结束时以美元计价生效。

F-1

BANCO MCRO SA及其子公司

与业主出资有关的数字（股本、

非资本

出资额和不可撤销出资额）采用该等出资额缴纳之日的有效汇率换算。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的财政年度的收入按月换算成比索，使用的是BCRA参考汇率的月平均值。

d）

因前述款项产生的外币折算差额，在股东权益账户内确认为单独组成部分，在其他综合收益表中予以列报，称为“财务报表折算的外币折算差额”。

另一方面，

非控制性

利息指收入和权益中不直接或间接归属于本行的部分。在这些合并财务报表中，它们在财务状况表、损益表、其他综合收益表和股东权益变动表中作为单独一行披露。

截至2025年12月31日，本行已将以下公司的财务报表合并纳入财务报表：


子公司	主要营业地	国家	主要活动

宏观证券SAU（1）和（6）	Ave. Eduardo Madero 1182-CABA	阿根廷	证券交易所服务

宏观Fiducia SAU	Ave. Eduardo Madero 1182-2楼-CABA	阿根廷	服务

宏观基金SGFCISA（2）和（7）	Ave. Eduardo Madero 1182-24楼B办公室-CABA	阿根廷	共同基金的管理和行政

Macro银行有限公司（3）	Caves Village，Building 8 Office 1-West Bay St.，Nassau	巴哈马	银行实体

ArgenPay SAU	Ave. Eduardo Madero 1182-CABA	阿根廷	电子支付服务

Fintech SGR（结构化实体）	San Martín 140-2楼-CABA	阿根廷	授予担保

Alianza SGR（结构化实体）（4）	San Martín 140-2楼-CABA	阿根廷	授予担保

Macro Agro SAU（原名Comercio Interior SAU）（5）	圣达菲1219-4楼-罗萨里奥，圣达菲	阿根廷	粮食经纪

(1)

与宏观基金SGFCISA合并至2024年12月31日，为其 80.90 %的股权和投票权。截至2025年1月1日，其股本权益降至 25.09 %是（7）中提到的合并过程的结果，Macro Fondos SGFCISA通过该过程吸收了BMA资产管理SGFCISA。

(2)

自2025年1月起与银行合并，因为在该月份通过一项 74.91 %股本和投票权的直接股权，作为（7）中提到的合并的结果。

(3)

与Sud Asesores（ROU）SA（ 100 %投票权–股权： 3,340 ).

(4)

自2025年1月起与银行合并，因为控制权是在该月获得的。

(5)

自2023年5月起与银行合并，因为控制权是在该月获得的（见附注14）。

(6)

2024年12月17日，Macro Securities SAU管理层决定进行吸收合并程序，通过该程序该实体吸收了BMA Valores SA，该公司未经清算即被解散。重组日期为2025年1月1日。此外，2025年3月31日，股东大会和特别股东大会批准了与BMA Valores SA的合并，并批准了先前的合并承诺。2025年9月11日，阿根廷商业协会监管机构（IGJ，西班牙语为其首字母缩写词）批准了上述合并以及因合并BMA Valores SA而进行的未经清算的解散。

(7)

2024年12月17日，Macro Fondos管理SGFCISA决定进行吸收合并程序，通过该程序该实体吸收了BMA资产管理SGFCISA，该资产管理SGFCISA未进行清算即解散。重组日期为2025年1月1日。此外，在2025年3月31日，股东大会和特别股东大会批准了与BMA资产管理SGFCISA的合并，并批准了先前的合并承诺。2025年9月29日，阿根廷商业协会监管机构（IGJ，西班牙语为其首字母缩写词）批准了上述合并以及因合并BMA Asset Management SAFCISA而进行的非清算解散。

F-1

BANCO MCRO SA及其子公司

此外，截至2024年12月31日，该行已将以下公司的财务报表合并到其财务报表中：

(1)

自2023年11月起与银行合并，因为控制权是在该月获得的，直至2024年12月31日。2025年9月11日，阿根廷商业协会监管机构（IGJ，西班牙文首字母缩写）因与Macro Securities SAU合并而批准其无清算解散，自2025年1月1日起生效。

(2)

自2023年11月起与银行合并，因为控制权是在该月获得的，直至2024年12月31日。2025年9月11日，阿根廷商业协会监管机构（IGJ，西班牙文首字母缩写）因与Macro Fondos SGFCISA合并，批准其不经清算解散，自2025年1月1日起生效。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，该行在其并表的公司中的权益如下：

•

截至2025年12月31日：


子公司	股份			银行的利息						非控股权益
子公司	类型	数		总资本股票			投票权利			总资本股票			投票权利
宏观证券SAU	共同		13,847,111		100.00	%		100.00	%
宏观Fiducia SAU（1）	共同		47,387,236		100.00	%		100.00	%
宏观基金SGFCISA	共同		4,136,766		100.00	%		100.00	%
Macro银行有限公司	共同		39,816,899		100.00	%		100.00	%
ArgenPay SAU	共同		1,001,200,000		100.00	%		100.00	%
Fintech SGR（结构化实体）	共同		119,993		24.999	%		24.999	%		75.001	%		75.001	%
Alianza SGR（结构化实体）（2）	共同		599,955		24.998	%		24.998	%		75.002	%		75.002	%
Macro Agro SAU（原名Comercio Interior SAU）（3）	共同		615,519		100.00	%		100.00	%

(1)	2024年5月9日，本行作出不可撤销的出资 250,000 （未重述）到Macro Fiducia SAU。

(2)	2023年11月获得的权益，截至2025年1月1日行使控制权。

(3)	2023年5月取得的权益（见附注14）。

F-

BANCO MCRO SA及其子公司

•

截至2024年12月31日：


子公司	股份			银行的利息						非控股权益
子公司	类型	数		总资本股票			投票权利			总资本股票			投票权利
宏观证券SAU	共同		12,885,683		100.00	%		100.00	%
宏观Fiducia SAU	共同		47,387,236		100.00	%		100.00	%
宏观基金SGFCISA	共同		327,183		100.00	%		100.00	%
Macro银行有限公司	共同		39,816,899		100.00	%		100.00	%
ArgenPay SAU	共同		1,001,200,000		100.00	%		100.00	%
Fintech SGR（结构化实体）	共同		119,993		24.999	%		24.999	%		75.001	%		75.001	%
Macro Agro SAU（原名Comercio Interior SAU）	共同		615,519		100.00	%		100.00	%
BMA资产管理SGFCISA	共同		91,950		100.00	%		100.00	%
BMA Valores SA	共同		52,419,500		100.00	%		100.00	%

截至2025年12月31日和2024年12月31日，本行及所有子公司的资产、负债总额和股东权益如下：


实体	截至2025年12月31日的余额
实体	物业、厂房及设备			负债			股权归因于业主银行			应占权益到非控制性利益
Banco Macro SA		22,311,295,821			17,079,775,842			5,231,519,979
Macro银行有限公司		278,033,277			207,185,745			70,847,532
宏观证券SAU		867,732,839			711,725,101			156,007,738
宏观Fiducia SAU		1,906,606			48,669			1,857,937
ArgenPay SAU		38,108,633			16,533,911			21,574,722
金融科技SGR		64,168,848			60,758,424			852,574			2,557,850
Macro Agro SAU（原名Comercio Interior SAU）		57,826,684			54,435,541			3,391,143
宏观基金SGFCISA		71,444,126			15,785,722			55,658,404
Alianza SGR		14,459,921			13,835,220			156,176			468,525
消除		( 465,552,748	)		( 155,206,522	)		( 310,346,226	)

合并		23,239,424,007			18,004,877,653			5,231,519,979			3,026,375

F-

BANCO MCRO SA及其子公司


实体	截至2024年12月31日的余额
实体	物业、厂房及设备			负债			股权归因于业主银行			应占权益到非控制性利益
Banco Macro SA（1）		18,651,402,912			13,324,884,308			5,326,518,604
Macro银行有限公司		190,634,897			130,645,330			59,989,567
宏观证券SAU（2）		528,836,176			286,329,493			242,506,683
宏观Fiducia SAU		1,911,680			50,201			1,861,479
ArgenPay SAU		53,649,488			33,698,813			19,950,675
金融科技SGR		65,188,641			62,330,517			714,515			2,143,609
Macro Agro SAU（原名Comercio Interior SAU）		42,740,737			39,635,520			3,105,217
BMA资产管理SGFCISA		21,686,439			318,044			21,368,395
BMA Valores SA		7,611,623			95,749			7,515,874
消除		( 499,057,364	)		( 142,044,959	)		( 357,012,405	)

合并		19,064,605,229			13,735,943,016			5,326,518,604			2,143,609

(1)	有关与Banco BMA SAU的合并，请参见附注14.2。

(2)	包括来自其子公司Macro Fondos SGFCISA的金额。

该行管理层认为，截至2025年12月31日和2024年12月31日，没有其他公司或结构化实体被纳入合并财务报表。

重要会计政策摘要

以下是截至2025年12月31日编制这些合并财务报表所使用的主要估值和披露标准的说明：

3.1

以外币计价的资产和负债

该银行将阿根廷比索视为其功能和列报货币。以外币计价的资产和负债，主要以美元计价，按BCRA基准美元汇率估值，自每个会计年度最后一个营业日的交易结束日起生效。

此外，以其他外币计价的资产和负债按BCRA交易室传达的美元回购汇率换算。汇兑差额在相关损益表中记为“黄金与外币报价差额”。

3.2

金融工具

初始识别和测量

银行在金融工具成为其合同条款的一方时予以确认。

在规则和条例一般规定的期限内或市场条件下需要交付资产的金融资产的购买和出售，记录在交易的交易日，即银行承诺收购或出售相关资产之日。

初始确认时，该金融资产和负债按公允价值确认。未按公允价值确认且其变动计入损益的金融资产和负债，按经直接归属于收购或发行该金融资产或负债的交易成本调整后的公允价值确认。

初始确认时，金融工具的公允价值一般为交易价格。尽管如此，如果收到或支付的部分对价是针对该金融工具以外的其他事项，本行估计该金融工具的公允价值。公允价值所依据的估值技术仅使用可观察市场数据的，本行应当将初始确认时的公允价值与交易价格之间的差额确认为损益。当公允价值基于使用数据的估值技术时

不可观测

市场，银行应仅在因市场参与者在为资产或负债定价时或在终止确认该工具时将考虑的因素（包括时间）发生变化而产生的情况下，确认该递延损益。

F-2

BANCO MCRO SA及其子公司

最后，在正常业务过程中，银行安排回购交易。根据IFRS 9，回购和逆回购交易涉及的资产以及分别从第三方收到或交付给第三方的资产，分别不符合被确认或终止确认的条件（见附注7）。

后续计量–商业模式

本行对其债务工具分类计量建立了三个类别，按照本行业务模式对其进行管理，并结合其合同现金流特点：

•

按摊余成本：业务模式的目标是持有金融资产以收取合同现金流量。

•

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益：业务模式的目标既是收取该金融资产的合同现金流量，也是/或出售该金融资产所得的合同现金流量。

•

以公允价值计量且其变动计入损益：业务模式的目标是产生购买和出售金融资产所产生的收入。

因此，本行以公允价值计量金融资产，但满足以下两个条件且以摊余成本计量的除外：

•

金融资产是在以持有金融资产为目标的业务模式内持有，以收取合同现金流量。

•

金融资产的合同条款在特定日期产生的现金流量仅是对未偿本金金额的本金和利息的支付。

银行的业务模式是在反映如何共同管理金融资产组以实现特定业务目标的水平上确定的。

商业模式不是根据

一个接一个的仪器

方法，但更应该在更高的汇总水平上确定，并基于可观察的因素，例如：

•

如何评估业务模式的绩效以及在该业务模式内持有的金融资产，并向银行的主要管理人员报告。

•

影响业务模式绩效的风险（以及在该业务模式中持有的金融资产），特别是这些风险的管理方式。

•

销售的预期频率、价值、时机和原因也是重要方面。

对业务模式的评估是以本行合理预期发生的情景为基础进行的，并未考虑到诸如

所谓

‘最坏情况’或‘压力情况’情景。如果在初始确认现金流量后以不同于本行预期的方式实现，则该业务模式下持有的剩余金融资产的分类不发生变化，而是考虑所有相关信息，对新发起或新购买的金融资产进行评估。

单纯还本付息测试（SPPI测试）

作为分类过程的一部分，该行评估了其金融资产的合同条款，以确定此类金融工具是否在特定日期产生现金流量，这些现金流量仅是本金和未偿本金金额利息的支付。

就本评估而言，“本金”被定义为金融资产在初始确认时的公允价值，前提是该金额可能在金融工具的整个存续期内发生变化，例如，如果存在偿还本金或溢价摊销或折价的情况。

贷款协议中最重要的利息要素通常是对货币时间价值和信用风险的考虑。

对于SPPI测试，银行应用判断并考虑金融资产的计价货币、利率设定期限等相关因素。

然而，在合同现金流量中引入与基本贷款安排无关的风险或波动风险的合同条款不会产生合同现金流量，这些现金流量仅是对未偿本金金额的本金和利息的支付。在这种情况下，要求金融资产以公允价值计量且其变动计入损益。

F-2

BANCO MCRO SA及其子公司

因此，该金融资产按照上述表述分类为“以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产”、“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产”或“以摊余成本的金融资产”。此种分类在附注13中披露。

•

以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产和负债

这一类别呈现两个子类别：为交易而持有的以公允价值计量的金融资产和最初由管理层指定为公允价值或根据IFRS 9第6.7.1节指定为公允价值的金融资产。本行管理层在开始时未指定以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产。

当金融资产主要是为了在短期内出售或回购而获得或发生时，或当它们属于共同管理的已识别金融工具组合的一部分，并且有证据表明近期存在短期获利回吐的实际模式时，该行将这些金融资产分类为持有交易资产。

按公允价值计量且其变动计入损益的金融资产和负债在综合财务状况表中按公允价值确认。公允价值变动在综合收益表“以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具的净收益”项目下确认，以及根据合同条款和条件确认的利息收入或费用以及股息，或在收取股息支付的权利确立时确认。

本附注“会计判断、估计和假设”一节对公允价值估计进行了详细说明，附注13介绍了以公允价值计量的金融工具的估值过程。

•

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益（OCI）的金融资产

金融资产应当按照公允价值计量且其变动计入其他综合收益，前提是（i）该金融工具是在既通过收取合同现金流量又通过出售金融资产来实现目标的业务模式下持有的，以及（ii）该金融资产的合同条款符合现金流量仅为本金和未偿本金利息的支付的认定。

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具在综合财务状况表中以公允价值确认。公允价值变动产生的损益在综合其他综合收益表中确认为“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融工具净收益”。利息收入（按“实际利率法”计算，详见下一节）、折算差额损益和减值按与以摊余成本计量的金融资产相同的方式在综合收益表中确认，分别披露为“利息收入”、“黄金和外币报价差异”和“金融资产信用损失费用”。

当银行对同一证券有不止一项投资时，必须考虑到他们应使用

先入

先出先得

成本法。

终止确认时，先前在OCI中确认的累计损益重新分类至损益。

•

以摊余成本计量的金融资产–实际利率法

它们代表为收取合同现金流量而持有的金融资产，其合同条款在特定日期产生的现金流量仅是对本金和未偿本金金额利息的支付。

初始确认后，该等综合金融资产在综合财务状况表中采用实际利率法按摊余成本减去预期信用损失准备（ECL）后确认。

利息收入和减值分别在合并损益表中披露为“利息收入”和“金融资产信用损失费用”。ECL准备变动情况列于附注9。

实际利率法使用允许在该金融工具的预期存续期或更短期限（如适用）内的估计未来现金付款或收款对该金融工具的账面净值进行贴现的利率。在应用此方法时，银行将已支付或已收到的积分、费用、溢价、折扣和交易成本、增量和直接成本确定为实际利率（以下简称EIR）的组成部分。为此，利息是对货币时间价值以及与特定时期未偿本金金额相关的信用风险的考虑。

F-24

BANCO MCRO SA及其子公司

当一项金融资产发生信用减值（如附注3.2.4所述）并因此被视为‘第三阶段’时，本行对该金融资产的摊余净成本采用实际利率法计算利息收入。如果金融资产治愈（如附注3.2.4所述）且不再发生信用减值，银行将恢复按毛额计算利息收入。

3.2.1

银行的现金和存款

它们按其面值加上相关应计利息（如适用）计量。应计利息在综合收益表中分配为“利息收入”。

3.2.2

回购交易（金融工具买卖）

这些交易在综合财务状况表中确认为已授予（已收到）的融资，在“回购交易”项下。

该等工具的买卖价格差额采用实际利率法确认为交易有效期限内应计利息，并在综合收益表中作为“利息收入”和“利息费用”进行分配。

3.2.3

贷款和其他融资

他们是

非派生

银行在业务模式中持有的金融资产，其目标是持有金融资产以收取合同现金流量，而其合同条款在特定日期产生的现金流量仅是对未偿本金金额的本金和利息的支付。

初始确认后，贷款和其他融资采用实际利率法以摊余成本减去一笔ECL损失准备后计量。摊销成本的计算考虑了发起或收购中产生的任何折扣或溢价，以及发起费用或佣金，这是EIR的一部分。利息收入在综合收益表中分配为“利息收入”。

3.2.4

金融资产减值

对不以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产减值所采用的会计政策详述如下：

3.2.4.1

ECL原则概述

本行就贷款、其他融资和其他不以公允价值计量且其变动计入损益的债务工具以及贷款承诺和财务担保合同（不以公允价值计量且其变动计入损益）和合同资产及应收账款确认损失准备，以下简称“金融工具”。根据IFRS 9，权益工具投资不受减值影响。

ECL的损失准备是根据金融资产存续期内（整个存续期内）预计产生的信用损失计提的，除非自初始确认后信用风险没有明显增加，在这种情况下，损失准备的计提依据是

12个月

ECL。银行确定信用风险是否显著增加的政策包含在附注52.1.1“信用风险减值的评估”中，“风险显著增加（SICR）、减值和违约的定义”一节。

12个月

ECL是指在报告日后12个月内可能发生的金融工具违约事件导致的整个存续期ECL的部分。

全寿命ECL和

12个月

ECL是根据金融工具组合的性质，以单独或集合为基数计算的。本行对以集合方式计量的金融资产进行分组的政策，详见附注52.1.1、“以集合方式分析的客户”和“以个别方式分析的客户”两节。

本行采取了一项政策，在每个报告期末，考虑到在金融工具剩余存续期内可能发生违约的风险变化，评估自初始确认以来金融工具的信用风险是否显着增加。这在附注52.1.1“风险显着增加（SICR）、减值和违约的定义”一节中有进一步解释。

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根据前述流程，该行将其金融工具分为第1阶段、第2阶段和第3阶段，也涵盖购买或发起的信用减值金融工具，如下所述：

•

第一阶段：首次确认金融工具时，本行按照

12个月

ECL。舞台

1-金融

工具还包括信用风险在银行确定的参数范围内得到改善、金融工具被重新分类到另一个阶段的信贷额度。

•

第二阶段：当金融工具自初始确认后显示为SICR时，银行对整个存续期的ECL记账损失准备。舞台

2-金融

工具还包括信用风险在银行确定的参数范围内得到改善、金融工具被重新分类到第3阶段的信贷额度。

•

阶段3：信用价值发生减值的金融工具（如附注52.1.1“风险显着增加（SICR）、减值和违约的定义”一节所述）。银行对整个存续期的ECL进行损失准备入账。

•

购买或发起的发生信用减值的金融工具：初始确认时发生信用减值的金融工具。购买或发起的发生信用减值的金融工具在初始确认时按公允价值入账，利息收入随后按信用调整后的实际利率确认。ECL的损失准备只有在后续发生ECL变化的情况下才予以确认或转回。该行没有购买或产生信用减值金融工具。

本行减少所欠款项预计无法部分或全部收回的金融工具的账面金额。这被视为金融工具的（部分）终止确认。

3.2.4.2

ECL的测算

计算ECL的关键参数如下：

•

违约概率（PD）：是对一定时间范围内违约概率的估计。如果信用额度之前没有被终止确认并且仍然是投资组合的一部分，则违约可能仅在评估期间的特定时间发生。违约概率的概念在附注52.1.1“违约概率（PD）”一节中进行了说明。

•

违约风险敞口（EAD）：是对未来违约日期的风险敞口的估计，考虑到报告日后风险敞口的预期变化，包括本金和利息的结算，无论它们是通过协议还是其他方式安排的，承诺信用额度的预期支出和逾期付款产生的利息。违约风险敞口在Note 52.1.1节“违约风险敞口（EAD）”中进行了说明。

•

违约损失（LGD）：是对某一期限内发生违约事件所产生的损失的估计。它是基于合同现金流量与贷款人预期现金流量之间的差异，包括履行与贷款相关的担保或信用改善。一般来说，它以违约时风险敞口的百分比表示。违约损失率的更多信息载于附注52.1.1，“违约损失（LGD）”一节。

对贷款承诺（包括透支和信用卡未使用额度）和财务担保合同，在“备抵”中确认ECL。

现将ECL的计算方法总结如下：

•

第一阶段：

12个月

ECL按照整个存续期内ECL的一部分计算，占自违约后12个月内金融工具ECL的

年终。

银行计算拨款

12个月

基于12个月内违约预期的ECL

年终。

这些预期

12个月

违约概率应用于EAD并乘以预期违约损失率并贴现到原始实际利率。

•

阶段二：当金融工具出现自初始确认后信用风险显著上升时，本行对该金融工具的整个存续期内的ECL计提损失准备。该方法与上面解释的方法相似，包括使用不同的场景，但PD是在仪器的剩余寿命内估计的。预期现金短缺按原实际利率贴现。

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•

阶段三：对于被认为发生信用减值的金融工具，银行确认这些金融工具剩余期限的ECL。该方法与Stage使用的方法相似

2-金融

仪器，PD设置为100%。

•

贷款承诺和信用证：在估计贷款承诺的整个存续期ECL时，ECL是欠银行的现金流量与该贷款在该12个月或预计存续期内如果被提取的预计现金流量之间的差额的现值。现金流按每笔交易的原始实际利率进行折现。

•

担保及其他承诺：银行在每笔担保下的负债，按照初始确认的金额减去在损益表中确认的累计摊销后与ECL准备两者中的较高者计量。为此，银行根据债务人发生不能清偿债务时预计将支付给担保人的款项的现值估算ECL。现金流量按与披露相关的风险调整利率进行折现。与融资担保合同相关的ECL在“准备”中确认。

在所有这些情景中，ECL都是在前瞻性基础上进行调整的，权衡了三种可能的宏观经济情景，如3.2.4.3节“前瞻性信息”中所述。

3.2.4.3

前瞻信息

在计算ECL时要确定损失准备，应分析主要宏观经济变量的影响，根据当前条件和短期前景调整历史信息。为此，在评估信用风险（如GDP增长和实际工资）时，应使用相关变量权衡不同和可能的宏观经济情景。

用于计算ECL的输入值和模型可能并不总是能够反映截至本综合财务报表日期的所有市场特征。因此，银行可能会考虑某些定性的临时调整，以确保在它们是重要的情况下将其考虑在内。更多信息载于附注52.1.2“ECL模型中使用的前瞻性信息”。

3.2.4.4

以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具

以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的债务工具的ECL不会减少这些金融工具在财务状况表中的账面价值，该账面价值仍以公允价值计量。相反，相等于这些以摊余成本计量的资产的价值更正的金额在“其他综合收益”中确认为累计减值金额，相关费用计入收益。于终止确认资产时于“其他全面收益”确认的累计亏损重新分类至损益表。

3.2.4.5

信用卡和其他循环信贷额度

对于信用卡和其他循环信贷额度，银行并不将其预期损失敞口限制在合同约定的通知期，而是计算一个期间内反映银行对客户行为的预期、其未使用的信贷承诺、违约概率和银行未来风险缓释预期的ECL，其中可能包括减少或结算信贷额度。

用于信用卡ECL贴现的利率是基于这些信贷额度的预期敞口期间预计收取的平均实际利率。这一估算是考虑到其中一些信贷额度可能每个月都会全额结清，因此不会收取利息。

3.2.4.6

注销

金融工具在本行没有收回该金融工具或其部分的合理预期的第一个月后进行部分或全额结算。如果要结算的金额高于累计损失的损失准备，则差额被视为损失准备的补充，然后对账面总额应用。任何后续回收均在回收当年的损益表中“其他营业收入”中披露。

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3.2.4.7

暂缓和修改贷款

当此类修改是借款人当前或预期的财务困难的结果时，银行认为贷款被放弃。重新谈判可能包括延长付款条件和同意新的贷款条件。一旦重新协商条件，减值将使用修改条件前计算的原实际利率计量。该银行对被禁止的贷款进行监控，以确保未来付款的连续性。终止确认决定和第2阶段和第3阶段之间的分类在a

逐案处理

商业投资组合的基础和消费者投资组合的集体基础。如果这些程序确定了与贷款相关的损失，则将其作为减值的第3阶段暂免资产进行披露和管理，直至收回或终止确认。

当贷款被重新谈判或修改但未被终止确认时，银行也会考虑是否应将资产分类在第3阶段。一旦一项资产被归类为重新谈判，它将在第2阶段继续进行，直到它被全额收取或减值（第3阶段）。

如果修改内容重大，则终止确认贷款，并确认不同条件的新贷款。

3.2.4.8

抵押品的估值

为降低其金融工具的风险，该行寻求在可能的情况下使用抵押品。抵押品有多种形式，如现金、有价证券、信用证、不动产、应收款、其他

非金融

资产和信用增级，例如净额结算安排。抵押品，除附属资产外，不记录在银行的财务状况表中。但是，担保物的公允价值会影响某些产品和个别评估客户的ECL计算。评估通常至少在开始日期进行，并定期重新评估。

只要有可能，银行就会使用活跃的市场数据来评估作为抵押品的金融工具。其他不具有容易确定的市场价值的金融工具采用内部方法进行估值。

非金融

抵押品，例如房地产，是根据抵押贷款经纪人等第三方提供的数据进行估值的。

3.2.5

抵押品被收回

银行的政策是确定附加资产是否可以在内部最好地使用或应该出售。内部确定为有用的资产，按其附加价值或原担保资产账面价值中的较低者转入其相关资产类别。

出售被确定为更优选择权的资产按其公允价值（如为金融资产）和公允价值减去销售成本后转入持有待售资产

非金融

按本行政策规定的附款日资产。

在正常经营过程中，银行不将物业和其他附属资产纳入其投资组合，而是通过外部代理收回资金，一般是通过拍卖，以结清未偿还的应付款项。任何盈余资金都将偿还给客户/债务人。因此，扣押程序下的住宅物业不在资产负债表中确认。

3.2.6

金融负债

初始确认后，除以公允价值计量且其变动计入损益的衍生工具外，若干金融负债采用实际利率法以摊余成本计量。利息在综合收益表中作为“利息支出”进行分配。

在其他金融负债中，银行包括已授予的担保和最终负债，这些负债必须在综合财务报表附注中披露，当证明此类信贷融资的文件发出并最初按所收到佣金的公允价值确认时，在财务状况表中披露。初始确认后，每项担保的负债按损失准备金额和初始确认金额中的较高者酌情减去根据IFRS 15“客户合同收入”原则确认的收入累计金额确认。所收到的佣金已在综合收益表中确认为“佣金收入”，按其在所授财务担保的有效期限内按直线法摊销。

F-2

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3.2.7

衍生金融工具

未交付标的资产的远期交易应收应付款项

包括未交割交易标的资产的外币远期买卖交易。此类交易按合同的公允价值计量，并由银行出于中介目的自行履行。来源收益在综合收益表中分配为“以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具的净收益”。

金融资产和负债的终止确认

金融资产（或，如适用，金融资产的一部分或一组类似金融资产的一部分）应在以下情况下终止确认：（i）金融资产现金流量的合同权利到期，或（ii）银行转让收取该金融资产现金流量的合同权利或保留收取该金融资产现金流量的合同权利，但根据转让协议承担将收到的现金流量立即支付给第三方的合同义务。

转让仅在（i）银行已转移金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，或（ii）既未转移也未保留该金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，但已转移该金融资产控制权的情况下，才符合终止确认该金融资产的条件，考虑到该控制权转移时且仅当，受让方具有将资产整体出售给非关联第三方的实际能力，能够单方面行使该能力，无需对转让施加额外限制。

本行既不转移也不保留被转移资产所有权上几乎全部的风险和报酬，且保留了对其控制权的，本行应当在其面临被转移资产价值变动的风险范围内继续确认该被转移资产。

银行在重新协商条款和条件时终止确认贷款，如果实质上成为新贷款，则在损益中确认终止确认的差额。如果修改没有产生实质上不同的现金流量，则修改不会导致终止确认贷款。银行将资产的账面毛额重新计算为经修改合同现金流量的现值，使用原EIR进行贴现，并按附注3.2.4.7“暂缓和经修改的贷款”中所述确认修改损益。

另一方面，金融负债在相关合同规定的义务解除、取消或到期时终止确认。现有借款人和出借人之间发生条款差异较大的债务工具的交换，或条款发生重大修改时，该交换或修改应作为原金融负债的消灭和新金融负债的确认进行会计处理，将已消灭或转移给另一方的金融负债的账面值与支付的对价之间的差额，在合并损益表中确认为“其他经营收入”。

3.3

租约

银行在合同开始时评估合同是否为或包含租赁。即，如果合同转让了一段时间内对已识别资产的使用控制权，以换取对价。

F-2

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3.3.1

银行作为承租人

本行对所有租赁均采用单一确认和计量方法，但短期租赁和

低价值

资产，其支付按直线法确认为租金费用。本行确认租赁负债以支付租赁款项及

使用权

代表标的资产使用权的资产。

•

使用权

物业、厂房及设备

银行承认

使用权

租赁开始日的资产。

使用权

资产按成本计量，减去任何累计折旧和减值损失，并根据租赁负债的任何重新计量进行调整。的成本

使用权

资产包括确认的租赁负债金额、发生的初始直接成本以及在开始日或之前支付的租赁付款减去收到的任何租赁奖励。使用权资产按其预计使用寿命与租赁期限两者中较短者按直线法计提折旧。

The

使用权

如本附注第3.10节所述，资产也可能发生减值。

•

租赁负债

在租赁开始日，本行确认按租赁期内应支付的租赁付款现值计量的租赁负债。租赁付款包括固定付款减去任何应收租赁奖励、取决于指数或费率的可变租赁付款，以及根据残值担保预计将支付的金额。租赁付款还包括合理确定将由银行行使的购买选择权的行使价，以及在租赁期限反映银行行使终止选择权的情况下支付终止租赁的罚款。不依赖于指数或费率的可变租赁付款在触发付款的事件或条件发生期间确认为费用。

在计算租赁付款现值时，如果租赁内含利率不易确定，本行采用租赁开始日的增量借款利率。在开始日期后，租赁负债的金额增加以反映利息的增加并减少已支付的租赁付款。此外，如果发生变更、租赁期变更、租赁负债的账面金额发生变化，则重新计量

实质内容

固定租赁付款额或评估变更购买标的资产。

3.3.2

银行作为出租人

本行通过融资租赁方式发放贷款，将租赁付款额的现值确认为金融资产，在合并财务状况表“贷款及其他融资”项下登记。应收租赁款总额与融资现值的差额确认为应计利息。该收入在租赁期内采用EIR法确认，反映了固定的回报率，并在综合收益表中确认为“利息收入”。减值产生的损失作为“金融资产信用损失费用”计入综合收益表。

3.4

企业合并

企业合并采用收购法进行会计处理。收购成本以转让对价的总和计量，以收购日公允价值计量，任何

非控制性

在被收购公司的权益，根据国际财务报告准则计量。

当获得的一组活动和资产包括一项投入和一项实质性进程，它们共同对创造产出的能力作出重大贡献时，世界银行确定它已获得一项业务。如果获得的过程对继续生产产出的能力至关重要，则被认为是实质性的，并且获得的投入包括具有执行该过程所需的技能、知识或经验的有组织的劳动力，或者它显着有助于继续生产产出的能力，并被认为是独特的或稀缺的，或者在没有显着成本、努力或延迟继续生产产出的能力的情况下无法被取代。

本行收购业务时，根据截至收购日的合同条款、经济情况和相关条件，对承担的金融资产和负债进行评估，以进行适当分类和指定。

F-

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收购人拟转让的任何或有对价将在收购日按公允价值确认。分类为权益的或有对价不重新计量，其后续结算在权益内核算。或有对价分类为属于金融工具且属于IFRS 9范围的资产或负债，以公允价值计量，公允价值变动在损益表中确认。不属于IFRS 9范围的其他或有对价在每个报告日以公允价值计量，公允价值变动计入损益。

商誉按成本（即转让的对价与确认的金额之和的超额部分

非控制性

权益及先前对所取得的可辨认资产净值及承担的负债所持有的任何权益）。如取得的净资产的公允价值超过转让的总对价，本集团

重新评估

是否正确识别了所收购的全部资产和承担的全部负债，并审查了在收购日用于计量待确认金额的程序。如果重新评估仍导致取得的净资产的公允价值超过转让的总对价，则该收益在损益中确认。另见附注14。

初步确认后，商誉按成本减任何累计减值亏损计量，详见第3.10节。

3.5

对联营公司和合营安排的投资

联营公司是指银行对其具有重大影响力的实体，即有权参与此类受控实体的财务和经营政策决策，但不拥有其控制权。

合营安排是指银行与其他一方或多方共同控制的安排。根据IFRS 11“共同安排”，根据每个投资者的合同权利和义务，对这些安排的投资被归类为合资企业或共同经营，无论该安排的法律结构如何。合营企业是指对该安排具有共同控制权的各方对该安排的净资产享有权利的安排。共同经营是指对该安排具有共同控制权的各方根据该安排对资产享有权利并对负债承担义务的安排，与该安排有关。该行已评估其合营安排的性质，并确定它们为合营企业。

这些投资自成为联营企业或合营企业之日起采用权益法核算。在取得投资时，投资成本与实体在被投资方可辨认资产和负债的公允价值净值中所占份额之间的任何差额均入账：（i）作为商誉，计入投资的账面值，并按照第3.10节的解释处于减值状态；或（ii）实体在被投资方可辨认资产和负债的公允价值净值中所占份额超过投资成本的任何部分均计入收益。本行在收购其联营公司后应占损益在损益表中核算，其在收购后应占其他综合收益在综合其他综合收益表中核算。另见附注15。

3.6

物业、厂房及设备

该行对这一会计科目核算的各类资产选择了成本模型。这些资产按成本减任何累计折旧及任何累计减值亏损（如适用）列账。历史收购成本包括直接归属于收购资产的所有费用。维护和维修费用于发生时在综合收益表中入账。物业、厂房及设备项目的任何更换及重大改善，仅在其很可能产生任何未来经济利益超过该资产最初评估的回报时，才确认为资产。

物业、厂房及设备项目的折旧按估计可使用年限的月份按比例评估，完全按资产的取得月份而非终止确认日期进行折旧。此外，至少在每个金融

年终，

本行审查有关物业、厂房及设备的每一项目的使用寿命的预期是否与先前的估计不同，以发现使用寿命的任何重大变化，如果确认，则应对物业、厂房及设备会计项目的折旧应用相关更正进行调整。折旧费用在相关损益表中记为“固定资产折旧及摊销”。

资产的剩余价值，作为一个整体，不超过其可收回金额。

3.7

无形资产

单独取得的无形资产按成本进行初始计量。于初步确认后，其按成本减任何累计折旧（就已分配有限可使用年期的那些而言）及任何累计减值亏损（如适用）入账。

F-

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对于内部产生的无形资产，只有与开发相关的支出被资本化，而其他支出不被资本化，并在发生此类支出期间的损益表中确认。

无形资产的使用寿命可能是有限的，也可能是不确定的。

使用寿命有限的无形资产在其经济使用寿命内进行摊销，并在有证据表明该无形资产可能发生减值的情况下进行复核，以确定其是否发生减值损失。使用寿命有限的无形资产的摊销期限和方法至少在财务

年终

每个报告期的情况。使用寿命有限的无形资产的折旧费用在损益表中作为“固定资产折旧及摊销”入账。

使用寿命不确定的无形资产不进行摊销，每年进行一次测试，以确定它们是否发生减值，可以单独进行，也可以作为分配给这些无形资产的现金产生单位的一部分进行。本行不存在使用寿命不确定的无形资产。

终止确认无形资产产生的利得或损失，应确定为处置收益净额（如有）与资产账面值之间的差额，并在终止确认该资产时在损益表中确认。

特定项目发生的开发支出，在银行能够证明以下全部情况时，确认为无形资产：

•

完成该无形资产以使其可供使用或出售的技术可行性，

•

其完成该无形资产并使用或出售该资产的意图，

•

无形资产将如何产生可能的未来经济利益，

•

是否有足够的资源来完成开发，以及

•

可靠计量归属于该无形资产开发期间支出的能力。

开发支出初步确认为资产后，该资产应按其成本减去任何累计摊销和任何适用的累计减值损失列账。开发阶段已完成，资产可供使用时开始摊销。该资产在该资产预期产生未来收益的期间内摊销。摊销在损益表中作为“固定资产折旧及摊销”入账。在开发阶段，对资产进行年度测试，以确定是否存在减值损失。

3.8

投资物业

该银行包括某些持有未确定未来用途的不动产，这些不动产是根据国际会计准则第40号“投资性房地产”确认的。

对于这类物业，本行选择了附注3.6物业、厂房及设备所述的成本模式。

投资物业于处置时或该投资物业永久退出使用且预期其处置不会产生未来经济利益时终止确认。处置所得款项净额与资产账面值的差额在报废或处置期间的综合收益表中确认为“其他经营收益”。

单位应当在且仅在用途发生变化时，将财产转入或转出投资财产。对于从投资物业转移至物业、厂房及设备项目，该物业后续核算的认定成本为其在使用变更日的公允价值。如某项物业、厂房及设备成为投资物业，本行根据为物业、厂房及设备订立的政策，确认该资产直至改变用途之日止。

3.9

非现行

持有待售资产

银行在这一类别中重新分类

非现行

账面价值将主要通过出售交易而非通过持续使用收回的资产。资产（或处置组）必须在其当前状态下可供立即出售，但仅限于出售此类资产（或处置组）的通常和惯常条款，其出售必须是极有可能的。

非现行

分类为持有待售的资产在重新分类至该类别时，按账面值和公允价值减去出售成本后的较低者计量，并在综合财务状况表中的单独项目中披露。一旦这些资产被归类为持有待售，折旧和摊销就停止了。

F-3

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出售持作出售资产产生的利润或亏损在综合收益表中作为“其他经营收入”入账。

3.10

减值

非金融

物业、厂房及设备

银行评估，至少在每个财政

年终，

是否存在可能提示减值的事项或情形变化

非金融

资产或是否有任何证据表明a

非金融

资产可能发生减值。

当有任何证据或需要对某项资产进行年度减值测试时，银行应估计该资产的可收回金额。如果资产的账面值超过其可收回金额，则该资产被视为减值，其账面值应减至其可收回金额。截至本综合财务报表出具之日，并无任何减值证据

非金融

资产。

3.11

规定

当且仅当满足以下情况时，银行才确认拨备：（a）银行因过去事件而承担现时债务；（b）很可能（即更有可能）需要体现经济利益的资源流出来清偿债务；（c）可以对债务的金额作出可靠估计。

为确定拨备金额，考虑了风险和不确定性，并考虑了银行独立和内部法律顾问的意见。货币时间价值影响重大的，拨备采用贴现

税前

反映（如适用）负债特有的当前风险的费率。在确认贴现时，因时间流逝而产生的拨备的影响在损益表中作为“利息费用”入账。根据所进行的分析，本行在每个会计年度末将清偿当期债务所需现金流量的最佳估计金额确认为拨备。

世界银行入账的拨备在每个报告期或财政年度结束时（如适用）进行审查，并进行调整以反映当前的最佳可用估计。

此外，拨备以特定拨款确认，仅用于最初确认拨备的现金流量。

在以下情况下：a）该义务是可能的；或b）不太可能需要资源流出以供银行清偿该义务；或c）该义务的金额无法可靠估计，则不确认或有负债，并应在附注中披露。尽管如此，当资源外流的可能性很小时，不得进行披露。

3.12

收入和支出的确认

根据国际财务报告准则第9号和第15号，该行确认了如下所述的收入和支出流。银行的大部分收入和支出与金融工具有关，一般采用实际利率法入账。其余收入和支出视履行履约义务的期间入账。附注30至33披露了截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的流量和金额。

3.12.1

利息收入和利息支出

已收利息收入和已付利息费用按其应计期确认，采用实际利率法，详见“以摊余成本计量的金融资产——实际利率法”一节。

收到的利息收入包括固定收益投资和可转让票据的收益，以及金融工具的折溢价。

债券息票在申报时即被认可。

3.12.2

贷款佣金

与授予融资便利相关的佣金费用和直接增量成本被递延并确认调整其EIR。

F-3

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3.12.3

服务佣金

当（或在一定程度上）银行通过转让承诺的服务以反映银行预期有权获得的对价以换取此类服务的金额来满足每项履约义务时，即确认这些收入。

履约义务，以及它们被满足的时间，在合同开始之日被识别和确定。

该银行通常得出结论，它是其收入安排中的委托人，因为它通常会在将服务转移给客户之前对其进行控制。

3.12.3.1

履约义务在某一时点得到履行的服务佣金

在某一时点履行银行履约义务的情况下提供的服务，一旦服务的控制权转移给客户，即予以确认。这通常是在完成基础交易或服务时，或者，对于与特定绩效挂钩的费用或费用组成部分，在满足相应的绩效标准后。

银行通常对这些服务负有单一履约义务，即成功完成合同规定的交易。

3.12.3.2

在一定时期内履行履约义务的服务佣金

随着时间的推移而履行的履约义务是客户在银行履行时同时收到和消耗银行履约提供的利益。

3.12.4

非金融

收入和支出

这些项目是根据概念框架中确立的确认标准根据其应计项目确认的，例如收入应计提。

3.13

客户忠诚度计划

该行提供的忠诚度计划包括累积使用信用卡进行的购买所产生的积分，这些积分可通过计划平台中提供的任何奖励（其中包括优惠、产品、福利和奖励）进行兑换。

该行的结论是，拟授予的奖励产生了一项单独的履约义务。因此，在每个会计年度末，本行在“其他金融负债”中确认了拟授予奖励的拨备。

基于银行为估计给予客户的积分的公允价值（及其与交换奖励的关系）而考虑的变量，值得一提的是，此类估计受到应考虑的重大不确定性（和变化）水平的影响。这些考虑因素在本附注“会计判断、估计和假设”一节中有详细描述。

3.14

所得税（见附注29）

税费支出（税收收入）包括当期税费支出（当期税收收入）和递延税费支出（递延税收收入）。此项税项在综合收益表中入账，但须直接在其他全面收益报表中确认的会计项目除外。在这种情况下，每个会计项目在评估其对所得税的影响之前都是列报的，这在相关会计项目中进行了会计处理。

•

当期所得税：合并当期所得税费用为构成本集团的不同主体的所得税费用之和（见注

），在每种情况下，根据任何子公司经营所在国家的所得税法或同等规则或规定，通过对应税收入适用税率进行评估。

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•

递延所得税：根据本行及其各附属公司的单独财务报表进行评估，反映财务状况表中资产或负债的账面值与其计税基础之间的暂时性差异的影响。资产和负债采用预计结算或收回这些差额的年度预计适用于应纳税所得额的税率计量。递延税项负债和递延税项资产的计量反映了本行及其子公司预期在报告期末收回或结算其资产和负债账面值的方式所产生的税务后果。递延所得税资产和负债按其名义数字计量，不贴现，预计在变现资产或清偿负债的会计年度适用的税率。递延所得税资产在很可能取得可抵扣暂时性差异的应纳税所得额时确认。

3.15

每股收益

基本每股收益按照归属于本行控股股东的净利润除以该会计年度已发行普通股加权平均数计算。另见附注42。

3.16

信托活动和投资管理

本行向发起以该等第三方名义持有或置入资产的第三方提供托管、行政管理、投资管理和咨询服务。这些资产和收入不包括在这些综合财务报表中，因为它们不属于银行所有。这些活动产生的佣金在综合收益表中作为“佣金收入”入账。另见附注45、46和49。

会计判断、估计和假设

编制这些综合财务报表要求银行管理层考虑截至财政年度结束时对所报告的资产和负债、收入和支出以及或有资产和负债的确定和披露产生影响的重大会计判断、估计和假设。银行报告的金额是基于对未来不同事件发生概率的最佳估计。因此，与所采用的估计和假设相关的不确定性可能会在未来导致最终金额可能与这些估计不同，并可能需要对受影响资产和负债的报告金额进行重大调整。

在某些情况下，根据国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则编制的财务报表，要求以公允价值确认和/或列报资产和负债。公允价值是主要市场（或最有利市场）的参与者在适当知情并愿意在有序和当前的交易中进行交易的情况下，在相互独立的条款和条件下可以交换资产或清偿负债的金额。当活跃市场的价格可得时，该行已将其作为估值基础。当无法获得活跃市场的价格时，世界银行根据可获得的最佳信息，包括使用模型和其他评估技术，将这些价值估计为价值（有关公允价值估计的更多信息见附注13）。

在估算应计税款时，本行根据税务状况评估考虑司法和监管指导的适当税务处理的相对风险。因为税收法律法规的复杂性，解释可能会很困难，并受制于法律判断。可能的是，在相同信息的情况下，其他人可能会就应计税款的估计金额得出不同的合理结论（有关所得税的更多信息见附注29）。

在正常经营过程中，本行是各类诉讼的当事人。在附注50中，或有负债就现有或潜在的索赔、诉讼和其他法律程序进行了披露，并在很可能产生未来成本且这些成本可以合理估计时计入诉讼的应计项目。

根据IFRS 9对所有类别金融工具的减值损失计量需要判断，特别是在确定减值损失时对未来现金流和抵押品价值的金额和时间的估计，以及对信用风险显着增加的评估。这些估计是由许多因素驱动的，这些变化可能导致不同水平的备抵（有关IFRS 9下减值损失的更多信息，见附注3.2.4和52.1.1）。

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会计年度通过的准则修订

对于自2025年1月1日开始的财政年度，国际会计准则理事会发布的以下国际财务报告准则会计准则修订生效：

对IAS 21的修订——缺乏可交换性

2023年8月，国际会计准则理事会发布了与“缺乏可交换性”相关的IAS 21修订案。对IAS 21的修订规定了实体应如何评估一种货币是否可兑换，以及在缺乏可兑换性时应如何确定即期汇率。当一个实体能够在允许正常行政延迟的时间范围内并通过交换交易将产生可强制执行的权利和义务的市场或交换机制获得另一种货币时，一种货币被视为可以兑换成另一种货币。如果一种货币不能兑换成另一种货币，则要求一个实体在计量日估计即期汇率。一个实体估计即期汇率的目标是反映在现行经济条件下市场参与者之间在计量日进行有序交换交易的速度。修正案指出，一个实体可以使用未经调整的可观察汇率或其他估计技术。

当一个实体由于一种货币无法兑换成另一种货币而估计即期汇率时，它将披露信息，使财务报表使用者能够了解该货币无法兑换成另一种货币如何影响或预计将如何影响该实体的业绩、财务状况和现金流量。这一修正对合并财务报表没有重大影响。

新声明

截至本综合财务报表发布之日已发布但尚未生效的新的和经修订的准则及解释披露如下。本行打算在这些准则生效时（如适用）采用这些准则：

IFRS 18 –财务报表中的列报和披露

2024年4月，IASB发布了IFRS 18，“财务报表中的列报和披露”，涉及财务报表中损益的列报格式、管理层定义的业绩计量和披露信息的汇总/分类。该准则将取代国际会计准则第1号，自2027年1月1日起生效。该行正在评估这一准则将对合并财务报表造成的影响。

对IFRS 9和IFRS 7的修订–金融工具的分类和计量

2024年5月，国际会计准则理事会发布了对金融工具分类和计量的修订，其中：

•

明确金融负债在“结算日”即相关义务解除、注销、期满或该负债另有资格被终止确认时予以终止确认。它还引入了一个会计政策选项，在满足某些条件的情况下，终止确认在结算日之前通过电子支付系统结算的金融负债。

•

明确如何评估包含环境、社会和治理（ESG）特征和其他类似或有特征的金融资产的合同现金流特征。

•

明确处理

无追索权

资产和与合同挂钩的工具。

•

要求对合同条款中提及或有事件的金融资产和负债（包括那些

ESG-linked），

及以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具。

这些修订自2026年1月1日起生效。该行正在评估这些修订将对合并财务报表造成的影响。

国际财务报告准则会计准则的改进

2024年7月，IASB发布了对IFRS会计准则的年度改进——第11卷。以下为所作修订摘要：

•

IFRS 1首次采用国际财务报告准则–首次采用者的套期会计。

•

IFRS 7金融工具：终止确认损益的披露、公允价值与交易价格之间的递延差异、信用风险披露；还对《实施指南》IG1段进行了修订。

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•

IFRS 9金融工具–租赁负债的承租人终止确认。然而，该修订并未涉及承租人如何区分IFRS 16中定义的租赁修改和根据IFRS 9的租赁负债的消灭。

•

IFRS 9金融工具–交易价格：对IFRS 9第5.1.3段进行了修订，将“IFRS 15与客户签订的合同收入定义的交易价格”改为“应用IFRS 15确定的金额”。

•

IFRS 10合并财务报表–确定“实际代理人”：对IFRS 10第B74段进行了修订，以澄清B74段中描述的关系只是投资者与作为投资者实际代理人的其他各方之间可能存在的各种关系的一个例子。

•

IAS 7现金流量表–成本法：继先前删除“成本法”定义后，IAS 7第37段已被修订，将“成本法”一词替换为“按成本”。

这些修订自2026年1月1日起生效。该行正在评估这些修订将对合并财务报表造成的影响。

转换为恶性通货膨胀的列报货币

2025年11月，国际会计准则理事会发布了对转换为恶性通货膨胀列报货币的修订——对国际会计准则第21号的修订：

•

修正案要求翻译自

非恶性通货膨胀

功能货币按收盘汇率转为恶性通货膨胀的列报货币。

•

如果某一实体的功能货币是某一实体的货币

非恶性通货膨胀

经济，但其列报货币是恶性通货膨胀经济的货币，其收入（损失）和财务状况通过换算所有金额（即资产、负债、权益项目、收入和支出）和所有比较数据，按最近一期财务状况表日的期末汇率换算为列报货币。

•

修正案还引入了某些额外的披露要求。

这些修订自2027年1月1日起生效。该行正在评估这些修订将对合并财务报表造成的影响。

或有交易

为满足客户的特定金融需求，该行的信贷政策还包括（其中包括）提供担保、担保债券、背书、信用证和跟单信用证。该行还面临该行信用卡透支和未使用的约定授信的风险。由于它们意味着银行的或有义务，它们使银行面临财务状况表中确认的以外的信用风险，因此，它们是银行总风险的组成部分。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，本行保持与该类交易相关的信用风险敞口上限如下：


作文	12/31/2025			12/31/2024
信用卡和支票账户的未提取承诺		5,756,786,369			5,271,070,925
授予的担保		186,887,452			267,012,058
未使用的商定承诺		72,127,574			59,998,227

小计		6,015,801,395			5,598,081,210

减：预期信用损失准备（ECL）		( 25,172,929	)		( 10,401,480	)

合计		5,990,628,466			5,587,679,730

与ECL准备相关的披露详见附注9“不以公允价值计量且其变动计入损益的信用风险敞口的预期信用损失准备”第9.5项。

如附注52所述，与上述或有交易相关的风险已在本行信用风险政策框架内进行了评估和控制。

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5.	通过损益以公允价值计量的债务证券

下表列示截至2025年12月31日及2024年12月31日本行持有的以公允价值计量且其变动计入损益的债务证券情况：


姓名	持股
	12/31/2025				12/31/2024
	公允价值水平		书金额		书金额
-本地
政府证券
双重利率的阿根廷比索国债-到期日 09-15-2026		1		175,222,819
双重利率的阿根廷比索国债-到期日 06-30-2026		1		145,650,166
双重利率的阿根廷比索国债-到期日 12-15-2026		1		125,991,253
双重利率的阿根廷比索国债-到期日 03-16-2026		1		122,427,407
TAMAR比索的阿根廷国库券-到期 08-31-2026		1		39,074,708
可按比索资本化的阿根廷国债-到期 02-13-2026		1		37,398,950		11,919,109
TAMAR比索的阿根廷国库券-到期 04-30-2026		1		27,196,354
经CER调整的比索折价阿根廷国债-期限 12-15-2026		1		24,787,126		23,818,446
经CER调整的比索折价阿根廷国债-期限 12-15-2027		1		24,546,500		29,398,589
经CER调整的比索折价阿根廷国债-期限 03-31-2026		1		22,213,684		9,113,557
其他				160,271,319		954,049,222

地方政府证券小计（1）				904,780,286		1,028,298,923

私人证券
公司债YPF SA C043-到期 02-16-2032		1		7,705,387		3,037,118
公司债PSA Finance Argentina C034-到期 12-19-2027		2		6,312,268
公司债券约翰迪尔信贷C í a。Financiera SA C013-到期 01-04-2026		1		5,573,667		2,578,336
公司债Tecpetrol SA C012-到期 11-03-2030		1		4,824,917
公司债Vista Energy阿根廷SAU C29-到期 06-10-2033		1		4,341,029
公司债券Transportadora de Gas del Sur SA C003-到期 07-24-2031		1		3,706,794		153,012
公司债YPF SA C030-到期 07-01-2026		1		3,526,047		2,431,020
公司债Cresud S24 C38-到期 03-03-2026		1		3,434,367		351,200
公司债Vista Oil y Gas Argentina SAU C29 Additional-Maturity 06-10-2033		1		2,984,714
公司债Genneia SA C049-到期 12-02-2033		1		2,924,954
其他				40,962,075		70,641,381

本地私人证券小计				86,296,219		79,192,067

-国外
政府证券
美国国债-到期 03-20-2025						1,456,389

外国政府证券小计						1,456,389

通过损益按公允价值计算的债务证券总额				991,076,505		1,108,947,379

(1)	2024年8月，该银行根据经济部颁布的第331/2022号总统令第11节的条款进行了自愿债务交换。该交易所交易涉及的证券如下：

•

经CER调整的阿根廷比索国债

4.25

% –到期

02-14-2025

（T2X5）面值为 2,000,000,000 .

此外，2025年1月，根据经济部颁布的第846/2024号总统令第2节的规定，该银行进行了自愿债务交换。该交易所交易涉及的证券如下：

•

经CER调整的比索零息阿根廷国债–期限

06-30-2025

（TZX25）面值为 201,356,504,100 .

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衍生金融工具

该银行通过期货和远期为交易目的进行衍生品交易。这些是以给定价格和未来固定日期购买或出售特定金融工具的合同协议。远期合约是在一个

场外交易

市场。反过来，未来合约对应于标准化金额的交易，在受监管的市场中执行，并且通常受每日现金保证金要求的约束。这几类合约相关风险的主要区别在于信用风险和流动性风险。在远期合约中，存在交易对手风险，因为银行对协议的交易对手有信用敞口。与期货合约相关的信用风险被认为非常低，因为每日现金保证金要求有助于保证这些合约始终得到履行。此外，远期合约一般以毛额结算，因此，与未来合约相比，远期合约被视为具有更高的结算风险，除非它们选择以交割方式履行，否则以净额结算。这两类合约都使该行面临市场风险。另见附注5和10。

起初，衍生品往往只意味着很少或根本没有投资的相互交换承诺。尽管如此，这些工具往往意味着高杠杆水平，而且波动很大。标的资产价值的较小变动可能会对损益产生重大影响。此外，

场外交易

衍生品可能会使银行面临与不存在平仓未平仓头寸的交易所市场相关的风险。作为其一般风险管理框架的一部分，该行定期监测衍生品合约的风险敞口。有关本行信用风险管理目标和政策的信息载于附注52。

概念值表示年底基础待处理交易的金额，并不表示市场风险或信用风险。在综合财务状况表中确认为资产或负债的衍生金融工具的公允价值列示如下。公允价值变动计入损益，其细目在附注34中披露。


衍生金融资产	底层名义上价值		12/31/2025				12/31/2024
衍生金融资产	底层名义上价值		概念性值（in 千）		公允价值		概念性值（in 千）		公允价值
未交割标的资产的外币合约交易		美元		235,774		7,946,097		82,701		3,289,994
买入看跌期权（1）		阿根廷比索						2,304,282,735		22,077,567

为交易而持有的衍生品总额				235,774		7,946,097		2,304,365,436		25,367,561

(1)	对应于与银行获得的期权相关的待计溢价，该期权赋予其以BCRA适用法规确定的价值出售标的资产（政府证券）的选择权。在这种操作中，期权最多可在标的资产到期前一天行权。考虑到BCRA建立的这些看跌期权的条款和条件，它们被视为“价外”，公允价值等于零。2025年6月11日，作为通过BCRA公报“B”12997发布的解除要约的一部分，所有期权被撤销。


衍生金融负债	底层名义上价值		12/31/2025				12/31/2024
衍生金融负债	底层名义上价值		概念性值（in 千）		公允价值		概念性值（in 千）		公允价值
未交割标的资产的外币合约交易		美元		24,468		498,729		70,650		1,681,280
书面看涨期权		阿根廷比索						275,020		57,272

为交易而持有的衍生品总额				24,468		498,729		345,670		1,738,552

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为交易而持有的衍生品通常与银行向其客户提供的产品有关。银行还应持有期望从价格、利率或指数的有利变化中受益的头寸，即利用这些合约的高杠杆水平获得收益率，同时承担高市场风险。此外，它们可能被持有用于套利，即获得衍生产品和金融资产组合组合的无风险收益，试图从市场上资产价格的异常情况中获益。

回购协议

由于银行保留了所有权上几乎所有的风险和报酬，根据协议在特定的未来日期购回的证券不会从财务状况表中终止确认。相应收到的现金在综合财务状况表中确认为有相应归还义务的资产，包括作为出借证券和回购协议现金抵押品内的负债的应计利息，反映交易的经济实质为向银行提供的贷款。卖出回购价格的差额作为利息费用处理，采用实际利率法在协议存续期内计提。当交易对方有权出售或

再质押

证券，该行在其财务状况表中将这些证券重新分类为“作为担保交付的金融资产”。

相反，根据在特定未来日期转售的协议购买的证券不在财务状况表中确认。所支付的对价，包括应计利息，记录在财务状况表中，在借入证券和逆回购协议的现金抵押品范围内，反映交易的经济实质为银行的贷款。买入返售价格的差额计入净利息收入，采用实际利率法在协议存续期内计提。

如果根据转售协议购买的证券随后出售给第三方，则返还证券的义务记录在“以公允价值计量且其变动计入损益的负债”中。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，本行持有的政府和私人证券回购协议，按绝对值计算，为 181,151,259 和 24,937,296 ，分别。截至2025年12月的回购协议到期日将发生在2026年1月。此外，截至2025年12月31日收到担保回购协议的证券金额为 5,906,250 ，并确认为表外交易，而截至2024年12月31日该担保回购协议所交付的证券金额为 30,291,314 ，并在合并财务报表中记作“以担保方式交付的金融资产”。

该行在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的财政年度内安排的逆回购协议产生的利润达 12,781,269 , 391,599,824 和 564,103,125 ，并分别在损益表的“利息收入”中入账。此外，该行因在截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日的财政年度安排的回购协议而产生的损失达 8,091,163 , 10,876,608 和 39,743,187 ，分别在损益表中确认为“利息费用”。

其他金融资产

截至2025年12月31日和2024年12月31日的其他金融资产构成情况如下：


作文	12/31/2025			12/31/2024
来自运营的债务人		515,725,919			75,482,617
杂项债务人		159,043,513			205,940,908
私人证券		27,720,635			60,727,886
待结算外币即期销售应收款项		6,353,587			205,709
待结算政府证券现货销售应收款项		762,806			376,115,276
其他		8,276,125			2,971,476

小计		717,882,585			721,443,872

减：ECL备抵		( 1,374,705	)		( 368,228	)

合计		716,507,880			721,075,644

与ECL准备相关的披露详见附注9“不以公允价值计量且其变动计入损益的信用风险敞口的预期信用损失准备”第9.4项。

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9.	不以公允价值计量且通过损益计量的信贷敞口的预期信贷损失的损失准备

本行对所有不以公允价值计量且其变动计入损益的信用风险敞口确认损失准备，如以摊余成本计量的债务工具、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具、贷款承诺和财务担保合同（不以公允价值计量且其变动计入损益）、合同资产和租赁应收款。

附注13披露了经常性以公允价值计量的金融资产和不以公允价值确认的金融资产。这一分类是根据附注3“编制这些综合财务报表的基础和适用的会计准则”中的表述作出的。

此外，该行对已授出的担保、信用卡的未提取承诺、支票账户预付款协议和信用证适用减值要求，这些不在综合财务状况表中确认。该减值在综合收益表中披露为“其他经营费用”。

为评估本行信用风险敞口，识别重大信用风险集中，现就金融资产信用风险及表外项目披露如下。

9.1

按摊余成本计量的贷款和其他融资

根据拟披露信息的性质和贷款特点，银行将其分组如下：


作文	12/31/2025			12/31/2024
贷款和其他融资		11,215,847,429			7,794,284,348
个人评估		3,224,511,676			2,007,184,458
集体评估		7,991,335,753			5,787,099,890

减：ECL备抵		( 507,532,406	)		( 162,271,441	)

合计		10,708,315,023			7,632,012,907

下表显示了信用质量和信用风险的账面金额，基于违约概率（PD）范围和

年终

阶段分类。这些金额是在减值准备总额中列报的。


评级等级	PD范围							12/31/2025
评级等级	PD范围							第1阶段		第二阶段		第三阶段		合计		%
表演									10,061,340,428		375,981,876				10,437,322,304		93.06
高品位		0.00	%	-		3.50	%		8,720,866,492		52,614,450				8,773,480,942		78.22
标准级		3.51	%	-		7.00	%		667,507,440		93,680,245				761,187,685		6.79
不达标等级		7.01	%	-		33.00	%		672,966,496		229,687,181				902,653,677		8.05
逾期未减值（1）		33.01	%	-		99.99	%		116,846,732		333,579,338				450,426,070		4.01
受损				100	%								328,099,055		328,099,055		2.93

合计									10,178,187,160		709,561,214		328,099,055		11,215,847,429		100

%									90.75		6.32		2.93		100

F-

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评级等级	PD范围							12/31/2024
评级等级	PD范围							第1阶段		第二阶段		第三阶段		合计		%
表演									7,406,068,411		141,193,748				7,547,262,159		96.83
高品位		0.00	%	-		3.50	%		6,649,032,271		35,621,437				6,684,653,708		85.76
标准级		3.51	%	-		7.00	%		439,695,502		32,530,187				472,225,689		6.06
不达标等级		7.01	%	-		33.00	%		317,340,638		73,042,124				390,382,762		5.01
逾期未减值（1）		33.01	%	-		99.99	%		75,074,413		84,303,139				159,377,552		2.05
受损				100	%								87,644,637		87,644,637		1.12

合计									7,481,142,824		225,496,887		87,644,637		7,794,284,348		100

%									95.98		2.90		1.12		100

(1)	它包括集体评估下的交易，这些交易逾期超过5天，独立于指定的违约概率范围。

9.1.1

个人评估的贷款

下表按信用风险分类等级，以截至报告期日的违约概率区间和阶段分类为基础，列示了信用质量和企业贷款的债务余额对信用风险的影响。评估计量方法详见附注52“信用风险”一节。


评级等级	PD范围							12/31/2025
评级等级	PD范围							第1阶段		第二阶段		第三阶段		合计		%
表演									3,184,636,890		14,715,447				3,199,352,337		99.22
高品位		0.00	%	-		3.50	%		3,131,090,067						3,131,090,067		97.10
标准级		3.51	%	-		7.00	%		35,211,197		14,715,447				49,926,644		1.55
不达标等级		7.01	%	-		33.00	%		18,335,626						18,335,626		0.57
逾期未减值		33.01	%	-		99.99	%
受损				100	%								25,159,339		25,159,339		0.78

合计									3,184,636,890		14,715,447		25,159,339		3,224,511,676		100

%									98.76		0.46		0.78		100


评级等级	PD范围							12/31/2024
评级等级	PD范围							第1阶段		第二阶段		第三阶段		合计		%
表演									1,964,390,336		19,929,312				1,984,319,648		98.86
高品位		0.00	%	-		3.50	%		1,944,612,686		15,914,860				1,960,527,546		97.68
标准级		3.51	%	-		7.00	%		5,855,355		4,014,452				9,869,807		0.49
不达标等级		7.01	%	-		33.00	%		13,922,295						13,922,295		0.69
逾期未减值		33.01	%	-		99.99	%
受损				100	%								22,864,810		22,864,810		1.14

合计									1,964,390,336		19,929,312		22,864,810		2,007,184,458		100

%									97.87		0.99		1.14		100

F-4

BANCO MCRO SA及其子公司

就个别评估作出的与贷款有关的账面值总额及相应的ECL拨备变动分析如下：


	舞台									合计
	1			2			3			合计
截至2025年1月1日账面值总额		1,964,390,336			19,929,312			22,864,810			2,007,184,458
发起或购买的资产		6,226,766,093			26,941,797						6,253,707,890
终止确认或偿还的资产		( 4,990,798,697	)		( 6,383,140	)		( 7,166,603	)		( 5,004,348,440	)
变奏曲（1）		784,599,850			876,707			5,177,598			790,654,155
转入第1阶段		18,936,615			( 18,936,615	)
转入第2阶段		( 3,610,809	)		3,610,809
转入第3阶段		( 2,272,301	)		( 7,723,519	)		9,995,820
核销金额								( 49,342	)		( 49,342	)
货币效应		( 813,374,197	)		( 3,599,904	)		( 5,662,944	)		( 822,637,045	)

截至2025年12月31日		3,184,636,890			14,715,447			25,159,339			3,224,511,676


	舞台									合计
	1			2			3			合计
截至2024年1月1日账面值总额		1,165,618,476			71,092,922			20,238,414			1,256,949,812
发起或购买的资产		1,892,570,161			383,584						1,892,953,745
终止确认或偿还的资产		( 489,864,021	)		( 7,284,448	)		( 2,650,810	)		( 499,799,279	)
变奏曲（1）		120,100,801			101,000			1,714,238			121,916,039
转入第1阶段		3,372			( 3,372	)
转入第2阶段		( 55	)		55
转入第3阶段		( 9,397,173	)		( 6,039,302	)		15,436,475
核销金额								( 402,498	)		( 402,498	)
货币效应		( 714,641,225	)		( 38,321,127	)		( 11,471,009	)		( 764,433,361	)

截至2024年12月31日		1,964,390,336			19,929,312			22,864,810			2,007,184,458

(1)	它包括与贷款和其他融资安排相关的账面总额的增加/减少，这些贷款和融资安排在财政年度开始至结束时仍未偿还。


	舞台									合计
	1			2			3			合计
截至2025年1月1日的ECL金额		5,106,740			748,744			13,218,188			19,073,672
发起或购买的资产		12,665,881			11,172,330						23,838,211
终止确认或偿还的资产		( 10,757,787	)		( 995,950	)		( 5,345,936	)		( 17,099,673	)
变奏曲（1）		( 994,398	)		( 142,078	)		5,304,520			4,168,044
转入第1阶段		698,012			( 698,012	)
转入第2阶段		( 6,779	)		6,779
转入第3阶段		( 1,088	)		( 3,057,357	)		3,058,445
核销金额								( 49,342	)		( 49,342	)
货币效应		( 1,859,301	)		( 929,142	)		( 3,312,129	)		( 6,100,572	)

截至2025年12月31日		4,851,280			6,105,314			12,873,746			23,830,340

F-4

BANCO MCRO SA及其子公司


	舞台									合计
	1			2			3			合计
截至2024年1月1日的ECL金额		13,343,076			38,914,921			15,912,271			68,170,268
发起或购买的资产		12,024,149			210,570						12,234,719
终止确认或偿还的资产		( 5,502,408	)		( 11,140,384	)		( 2,764,108	)		( 19,406,900	)
变奏曲（1）		( 235,595	)		( 5,543,474	)		1,277,024			( 4,502,045	)
转入第1阶段		395			( 395	)
转入第2阶段		( 912	)		912
转入第3阶段		( 6,932,851	)		( 1,072,026	)		8,004,877
核销金额								( 402,554	)		( 402,554	)
货币效应		( 7,589,114	)		( 20,621,380	)		( 8,809,322	)		( 37,019,816	)

截至2024年12月31日		5,106,740			748,744			13,218,188			19,073,672

(1)	它包括与该财政年度开始至结束时仍未偿还的贷款和其他融资安排相关的ECL的增加/减少。

9.1.2

集体评估贷款

下表显示了集体评估下贷款组合的信用质量和债务余额对信用风险的影响，按信用风险分类等级，基于截至报告期日的PD范围和分阶段分类。评估计量方法详见附注52“信用风险”部分。


评级等级	PD范围							12/31/2025
评级等级	PD范围							第1阶段		第二阶段		第三阶段		合计		%
表演									6,876,703,538		361,266,429				7,237,969,967		90.57
高品位		0.00	%	-		3.50	%		5,589,776,425		52,614,450				5,642,390,875		70.60
标准级		3.51	%	-		7.00	%		632,296,243		78,964,798				711,261,041		8.90
不达标等级		7.01	%	-		33.00	%		654,630,870		229,687,181				884,318,051		11.07
逾期未减值（1）		33.01	%	-		99.99	%		116,846,732		333,579,338				450,426,070		5.64
受损				100	%								302,939,716		302,939,716		3.79

合计									6,993,550,270		694,845,767		302,939,716		7,991,335,753		100

%									87.52		8.69		3.79		100


评级等级	PD范围							12/31/2024
评级等级	PD范围							第1阶段		第二阶段		第三阶段		合计		%
表演									5,441,678,075		121,264,436				5,562,942,511		96.13
高品位		0.00	%	-		3.50	%		4,704,419,585		19,706,577				4,724,126,162		81.63
标准级		3.51	%	-		7.00	%		433,840,147		28,515,735				462,355,882		7.99
不达标等级		7.01	%	-		33.00	%		303,418,343		73,042,124				376,460,467		6.51
逾期未减值（1）		33.01	%	-		99.99	%		75,074,413		84,303,139				159,377,552		2.75
受损				100	%								64,779,827		64,779,827		1.12

合计									5,516,752,488		205,567,575		64,779,827		5,787,099,890		100

%									95.33		3.55		1.12		100

(1)	它包括与指定的PD范围无关的逾期超过5天的交易。

F-4

BANCO MCRO SA及其子公司

现将与集体评估借贷有关的账面值总额及相应的ECL准备变动分析如下：


	舞台									合计
	1			2			3			合计
截至2025年1月1日账面值总额		5,516,752,488			205,567,575			64,779,827			5,787,099,890
发起或购买的资产		7,290,938,057			494,540,768						7,785,478,825
终止确认或偿还的资产		( 3,138,760,328	)		( 200,520,253	)		( 57,913,785	)		( 3,397,194,366
变奏曲（1）		( 179,750,603	)		( 22,058,517	)		45,723,709			( 156,085,411	)
转入第1阶段		502,806,496			( 489,970,057	)		( 12,836,439	)
转入第2阶段		( 1,154,343,361	)		1,170,963,455			( 16,620,094	)
转入第3阶段		( 86,135,908	)		( 345,291,081	)		431,426,989
核销金额		( 641,483	)		( 1,651,917	)		( 108,228,080	)		( 110,521,480	)
货币效应		( 1,757,315,088	)		( 116,734,206	)		( 43,392,411	)		( 1,917,441,705	)

截至2025年12月31日		6,993,550,270			694,845,767			302,939,716			7,991,335,753


	舞台									合计
	1			2			3			合计
截至2024年1月1日账面值总额		3,928,285,665			184,208,446			37,035,716			4,149,529,827
发起或购买的资产		3,529,685,370			149,014,019						3,678,699,389
终止确认或偿还的资产		( 853,731,345	)		( 37,727,348	)		( 6,702,622	)		( 898,161,315	)
变奏曲（1）		1,249,294,746			26,473,912			6,968,334			1,282,736,992
转入第1阶段		34,593,197			( 34,304,689	)		( 288,508	)
转入第2阶段		( 31,065,832	)		31,294,391			( 228,559	)
转入第3阶段		( 54,783,064	)		( 3,095,900	)		57,878,964
核销金额		( 2,583,937	)		( 2,301,805	)		( 7,708,789	)		( 12,594,531	)
货币效应		( 2,282,942,312	)		( 107,993,451	)		( 22,174,709	)		( 2,413,110,472	)

截至2024年12月31日		5,516,752,488			205,567,575			64,779,827			5,787,099,890

(1)	它包括与贷款和其他融资安排相关的账面总额的增加/减少，这些贷款和融资安排在财政年度开始至结束时仍未偿还。


	舞台									合计
	1			2			3			合计
截至2025年1月1日的ECL金额		64,700,227			27,852,535			50,645,007			143,197,769
发起或购买的资产		107,748,310			137,492,722						245,241,032
终止确认或偿还的资产		( 27,563,996	)		( 31,294,409	)		( 41,910,410	)		( 100,768,815	)
变奏曲（1）		( 8,585,853	)		168,252,020			224,670,996			384,337,163
转入第1阶段		68,378,581			( 59,228,405	)		( 9,150,176	)
转入第2阶段		( 41,358,528	)		53,234,898			( 11,876,370	)
转入第3阶段		( 14,101,510	)		( 148,032,884	)		162,134,394
核销金额		( 641,483	)		( 1,651,917	)		( 108,228,080	)		( 110,521,480	)
货币效应		( 25,131,657	)		( 19,078,739	)		( 33,573,207	)		( 77,783,603	)

截至2025年12月31日		123,444,091			127,545,821			232,712,154			483,702,066

F-4

BANCO MCRO SA及其子公司


	舞台									合计
	1			2			3			合计
截至2024年1月1日的ECL金额		43,821,894			13,163,611			28,529,454			85,514,959
发起或购买的资产		81,575,554			17,103,748						98,679,302
终止确认或偿还的资产		( 7,117,298	)		( 2,360,881	)		( 4,956,902	)		( 14,435,081	)
变奏曲（1）		6,794,582			10,323,740			13,922,498			31,040,820
转入第1阶段		2,569,942			( 2,350,843	)		( 219,099	)
转入第2阶段		( 991,768	)		1,150,052			( 158,284	)
转入第3阶段		( 36,370,584	)		( 399,715	)		36,770,299
核销金额		( 302,036	)		( 464,867	)		( 6,122,228	)		( 6,889,131	)
货币效应		( 25,280,059	)		( 8,312,310	)		( 17,120,731	)		( 50,713,100	)

截至2024年12月31日		64,700,227			27,852,535			50,645,007			143,197,769

(1)	它包括与该财政年度开始至结束时仍未偿还的贷款和其他融资安排相关的ECL的增加/减少。

在2024年期间，该银行通过贷款组合销售产生了利润，用于 1,293,223 .

截至2025年12月31日、2025年12月31日和2024年12月31日仍需执行活动的银行已注销的贷款和其他融资的未偿合同金额为

122,858,052

和

42,379,838

，分别。

9.2

按摊余成本计算的其他债务证券

对于地方政府证券，EAD被视为等于债务余额，因为没有这类工具违约时行为的可用信息。对于PD和LGD参数，采用巴塞尔监管参数计算，同时考虑了年底市值。

金融信托和公司债券的ECL计算标准，分别以风险评级机构对构成各金融信托或各公司债券系列的各债务证券类型授予的评级为依据。这意味着，所使用的因子将根据债务证券持有量（A或B）而有所不同。假设EAD等于未偿余额。

下表显示了按阶段划分的减值准备总额的敞口：


作文	12/31/2025
作文	第1阶段		第二阶段	第三阶段	合计		%
地方政府证券		4,295,809,134				4,295,809,134		99.93
公司债		2,178,664				2,178,664		0.05
金融信托		645,176				645,176		0.02

合计		4,298,632,974				4,298,632,974		100

%		100				100


作文	12/31/2024
作文	第1阶段		第二阶段	第三阶段	合计		%
地方政府证券		3,525,678,815				3,525,678,815		99.71
公司债		8,330,453				8,330,453		0.24
金融信托		1,724,091				1,724,091		0.05

合计		3,535,733,359				3,535,733,359		100

%		100				100

F-4

BANCO MCRO SA及其子公司

截至2025年12月31日及2024年12月31日地方政府证券的相关ECL为 966,557 和 793,277 ，分别。截至2025年12月31日、2024年12月31日公司债券的相关ECL为 4,734 和 5,417 ，分别。截至2025年12月31日及2024年12月31日与金融信托相关的ECL为 124 和 2,235 ，分别。在2025年和2024年期间，没有阶段之间的转移。这些投资的详情在附注10中披露。

9.3

通过OCI以公允价值计量的其他债务证券

该组包括通过OCI以公允价值计量的本地和外国政府证券。对于这些资产，对相关参数进行了个别评估。对于PD和LGD参数，使用巴塞尔监管参数进行计算。

下表显示了按阶段划分的减值准备总额的敞口：


作文	12/31/2025
作文	第1阶段		第二阶段	第三阶段	合计		%
地方政府证券		48,808				48,808		0.04
外国政府证券		118,117,576				118,117,576		99.96

合计		118,166,384				118,166,384		100

%		100				100


作文	12/31/2024
作文	第1阶段		第二阶段	第三阶段	合计		%
地方政府证券		489,599,962				489,599,962		84.84
外国政府证券		87,509,366				87,509,366		15.16

合计		577,109,328				577,109,328		100

%		100				100

截至2025年12月31日及2024年12月31日地方政府证券的相关ECL为 11 和 110,160 ，分别。在2025年和2024年期间，有无阶段之间的转移。这些投资的详情在附注10中披露。

9.4

其他金融资产

下表显示了按阶段划分的减值准备总额的敞口：


作文	12/31/2025
作文	第1阶段		第二阶段	第三阶段		合计		%
其他金融资产		688,788,278			1,373,672		690,161,950		100

合计		688,788,278			1,373,672		690,161,950		100

%		99.80			0.20		100


作文	12/31/2024
作文	第1阶段		第二阶段	第三阶段	合计		%
其他金融资产		660,715,986				660,715,986		100

合计		660,715,986				660,715,986		100

%		100				100

与这几类工具相关的ECL共计 1,374,705 和 368,228 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。

F-4

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9.5

贷款承诺

下表显示了按阶段划分的减值准备总额的敞口：


作文	12/31/2025
作文	第1阶段		第二阶段		第三阶段		合计		%
信用卡和支票账户的未提取承诺		5,686,277,616		70,393,362		115,391		5,756,786,369		95.69
授予的担保		186,887,452						186,887,452		3.11
未使用的商定承诺		71,925,318		202,256				72,127,574		1.20

合计		5,945,090,386		70,595,618		115,391		6,015,801,395		100

%		98.83		1.17				100


作文	12/31/2024
作文	第1阶段		第二阶段		第三阶段		合计		%
信用卡和支票账户的未提取承诺		5,241,626,497		29,361,835		82,593		5,271,070,925		94.16
授予的担保		266,584,511		427,547				267,012,058		4.77
未使用的商定承诺		59,930,804		67,423				59,998,227		1.07

合计		5,568,141,812		29,856,805		82,593		5,598,081,210		100

%		99.47		0.53				100

截至2025年12月31日、2024年12月31日信用卡及支票账户未提取承诺的相关ECL为 23,681,307 和 9,772,100 ，分别。截至2025年12月31日、2024年12月31日已授予担保相关的ECL为 1,451,652 和 585,188 ，分别。截至2025年12月31日及2024年12月31日与未使用的已约定承诺相关的ECL为 39,970 和 44,192 ，分别。

对于信用卡和支票账户的未提取承诺，在2025年期间存在将账面金额转移至第1阶段、第2阶段和第3阶段的金额为

( 42,708,659

42,573,328

和

135,331

，分别存在向第一阶段、第二阶段和第三阶段转让ECL金额为

305,869

( 306,461

）和

592

，分别。对于信用卡和支票账户的未提取承诺，在2024年期间有将账面金额转移至第1阶段、第2阶段和第3阶段的金额为（ 4,510,607 ), 4,484,075 和 26,532 ，分别存在向第一阶段、第二阶段和第三阶段转让ECL金额为 190,494 , ( 190,609 ）和

115

，分别。对于其他项目，在2025年至2024年期间没有阶段之间的转移。

F-4

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10.

其他债务证券

下表列示截至2025年12月31日及2024年12月31日本行持有的扣除减值准备的其他债务证券：


姓名	持股
	12/31/2025				12/31/2024
	公允价值水平		书金额		书金额
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益
-本地
政府证券
阿根廷债券美元加紧 –成熟度 07-09-2030		1		48,808		12,473,579
经CER调整的阿根廷比索国债 4.25 % –到期 02-14-2025						477,126,383

地方政府证券小计（1）				48,808		489,599,962

-国外
政府证券
美国国债-到期 01-06-2026		1		65,648,357
美国国债-到期 01-13-2026		1		30,614,694
美国国债-到期 01-15-2026		1		14,575,405
美国国债-到期 01-27-2026		1		7,279,120
美国国债-到期 01-16-2025						36,611,753
美国国债-到期 01-02-2025						27,161,793
美国国债-到期 01-14-2025						23,735,820

外国政府证券小计				118,117,576		87,509,366

以公允价值计量但取得其他综合收益的其他债务证券合计				118,166,384		577,109,328

按摊余成本计量
-本地
政府证券
阿根廷国债折价比索经CER调整–到期 06-30-2027		1		3,242,092,349		3,203,070,801
TAMAR比索的阿根廷国库券-到期 01-16-2026		1		437,664,436
TAMAR比索的阿根廷国库券-到期 08-31-2026		1		290,547,385
TAMAR比索的阿根廷国库券-到期 04-30-2026		1		257,995,575
以比索计价的阿根廷国债-到期日 05-23-2027		2		21,324,381		46,583,596
布宜诺斯艾利斯省债务证券可变利率–到期 12-05-2027		1		11,014,718		14,011,461
C ó rdoba省以比索计价的债务证券C04 –到期 12-05-2027		1		9,447,631		9,454,335
比索贴现债券5.83%-到期 12-31-2033		1		6,929,276		7,793,688
以比索计价的阿根廷国债BADLAR x0.7 –到期 11-23-2027		2		6,160,003		10,786,455
C ó rdoba市政府证券S51 –到期 02-13-2027		2		5,101,631
其他				6,565,192		233,185,202

地方政府证券小计（2）				4,294,842,577		3,524,885,538

(1)

2025年2月，根据经济部颁布的第846/2024号总统令第2节的规定，该银行进入自愿债务交换。该交易所交易涉及的证券如下：

•

CER调整后的阿根廷比索国债4.25%-到期

02-14-2025

（T2X5）面值为 28,282,779,133 .

(2)

按摊余成本持有的债券包括经CER调整的比索阿根廷国债–期限

06-30-2027

于2024年第一季度通过一级认购获得。

F-4

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Name（contd.）	持股
	12/31/2025			12/31/2024
	公允价值水平	书金额		书金额
私人证券
公司债Newsan SA C022 –到期 05-15-2026	1		2,173,930
受托债务证券Megabono金融信托S316 CL.A –到期 03-01-2027	2		390,781
受托债务证券Secubono金融信托S243 CL.A-到期 04-28-2026	2		238,642
受托债务证券Secubono Financial Trust S242 CL.A-到期 03-30-2026	2		15,629
公司债券Vista Energy阿根廷SAU C20 –到期 07-20-2025					4,329,850
公司债券Vista Oil y Gas Argentina SAU C15 –到期 01-20-2025					3,693,466
受托债务证券Red Surcos Financial Trust S033 CL.A –到期 07-05-2025					1,035,683
受托债务证券Secubono Financial Trust S237 CL.A –到期 07-28-2025					663,371
公司债券中小企业Liliana SRL担保S01 –到期 04-18-2025					301,720
受托债务证券Payway Collection Acel金融信托S01 CL.B –到期 04-15-2025					22,802

本地私人证券小计			2,818,982		10,046,892

以摊余成本计量的其他债务证券合计			4,297,661,559		3,534,932,430

其他债务证券总额			4,415,827,943		4,112,041,758

截至2025年12月31日政府证券未实现损益金额为 11,165 和 1,478 ，分别。此外，截至2024年12月31日，未实现收益和

损失

政府证券的ES达 691,202 和 8,153,007 ，分别。

11.	作为担保交付的金融资产

截至2025年12月31日和2024年12月31日作为担保交付的金融资产构成情况如下：


作文	账面金额
作文	12/31/2025		12/31/2024
与BCRA的交易		186,551,425		182,321,276
用于保证金		160,648,568		112,438,660
对于回购协议				30,291,314

合计		347,199,993		325,051,250

本行管理层认为不存在因上述所列金融资产的限制而导致的损失。

F-

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12.	通过损益以公允价值计量的股票工具

下表列示了截至2025年12月31日和2024年12月31日本行持有的以公允价值计量且其变动计入损益的权益工具：


姓名	持股
	12/31/2025				12/31/2024
	公允价值水平		书金额		书金额
以公允价值计量且其变动计入损益
-本地
A3 Mercados SA（前Mercado Abierto Electr ó nico SA）		1		25,827,906		2,438,335
C.O.E.L.S.A。		3		3,083,093		1,253,452
塞德萨		3		317,923		179,546
AC逆变器SA		3		207,724		176,759
Rofex Inversora SA		3		239,127		199,123
Pampa Energ í a SA		1		8,621		8,980
Bolsas y Mercados Argentinos		1		5,815
Tienda Campo Simple SA		3		5,382		11,330
ArgenControl SA		3		4,388		5,772
圣胡安网球俱乐部SA		3		437		575
其他				10		6,796,572

当地小计				29,700,426		11,070,444

-国外
Banco Latinoamericano de Comercio Exterior SA		1		475,385		352,852
Sociedad de Telecomunicaciones Financieras Interbancarias Mundiales		3		59,780		49,085

国外小计				535,165		401,937

以公允价值计量且其变动计入损益的合计				30,235,591		11,472,381

总股本工具				30,235,591		11,472,381

13.	公允价值定量和定性披露

公允价值是主要市场（或最有利市场）的参与者在适当知情并愿意在有序和当前的交易中进行交易的情况下，在计量日期在当前市场条件下无论价格是直接可观察到的还是在假定银行是持续经营的情况下使用估值技术估计的，在相互独立的条款和条件下可以交换资产或清偿负债的金额。

当一种金融工具在流动活跃的市场中报价时，其在真实交易中的市场价格为其公允价值提供了最可靠的证据。然而，当市场上没有报价或不能作为该工具公允价值的证据时，为确定该公允价值，主体可能会使用具有类似特征的另一工具的市场价值、折现现金流量分析或其他适用技术，这些技术应受到所使用的假设的重大影响。

尽管该行管理层已使用其最佳判断来估计其金融工具的公允价值，但任何进行此类估计的技术都意味着一定的内在脆弱性水平。

公允价值等级

本行按照所应用的估值技术，采用以下层级确定和披露金融工具的公允价值：

•

第1级：银行在计量日获取的相同资产或负债在活跃市场中可观察到的报价（未经调整）。只有在相同资产或负债的数量和流动性方面有足够的交易活动，并且在每个财政年度结束时有具有约束力和可行使的价格报价时，银行才认为市场活跃。

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•

第2级：对所确认或披露的公允价值的确定具有重大影响的数据和变量可直接或间接观察到的资产或负债的估值技术。此类输入包括活跃市场中类似资产或负债的报价、非活跃市场中相同工具的报价以及报价以外的可观察输入，例如利率和收益率曲线、隐含波动率和信用利差。此外，可能需要根据资产的状况或位置或与与被估值工具具有可比性的项目相关的程度对第2级输入进行调整。然而，如果这种调整是基于对整个计量具有重要意义的不可观察投入，世界银行将把这些工具归类为第3级。

•

第3级：对确认或披露的公允价值的确定具有重大影响的数据和变量不以可观察的市场信息为基础的估值技术。

下表显示了截至2025年12月31日和2024年12月31日该行以公允价值计量的金融资产和负债的层级：

截至12月金融资产负债分类

31, 2025


项目	摊余成本		公允价值通过OCI		公允价值通过P/L		公允价值等级
项目	摊余成本		公允价值通过OCI		义务性测量		1级		2级		3级
金融资产
银行的现金和存款
现金		543,467,076
金融机构		3,800,894,536
其他		98,565
按公允价值计入损益的债务证券						991,076,505		966,615,963		19,018,687		5,441,855
衍生金融工具						7,946,097		2,820,142		5,125,955
回购交易
BCRA		181,151,259
其他金融资产		688,787,245				27,720,635		27,219,393				501,242
贷款和其他融资
到非金融公共部门		228,426,524
其他金融实体		117,642,574
到非金融私营部门和外国居民
透支		1,553,275,809
文件		1,775,409,879
抵押贷款		923,661,354
质押贷款		292,686,216
个人贷款		2,344,610,608
信用卡		1,839,222,308
融资租赁		13,319,286
其他（1）		1,620,060,465
其他债务证券		4,297,661,559		118,166,384				118,166,384
作为担保交付的金融资产		347,199,993
以公允价值计量且其变动计入损益的权益工具						30,235,591		26,317,727				3,917,864

金融资产总额		20,567,575,256		118,166,384		1,056,978,828		1,141,139,609		24,144,642		9,860,961

(1)	包括津贴总额非金融私营部门和外国居民。

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项目	摊余成本		公允价值通过OCI	公允价值通过P/L		公允价值等级
项目	摊余成本		公允价值通过OCI	义务性测量		1级		2级		3级
金融负债
存款
从非金融公共部门		638,862,157
从金融部门		18,619,134
从非金融私营部门和外国居民
查账		1,404,032,659
储蓄账户		4,761,733,882
定期存款和投资账户		6,716,971,910
其他		150,418,032
以公允价值计量且其变动计入损益的负债					14,716,259		14,716,259
衍生金融工具					498,729		44,872		453,857
其他金融负债		1,788,639,060
从BCRA和其他金融机构收到的融资		153,243,154
已发行公司债券		757,584,577
次级公司债券		588,032,164

金融负债总额		16,978,136,729			15,214,988		14,761,131		453,857

截至12月金融资产负债分类

31, 2024


项目	摊余成本		公允价值通过OCI		公允价值通过P/L		公允价值等级
项目	摊余成本		公允价值通过OCI		义务性测量		1级		2级		3级
金融资产
银行的现金和存款
现金		547,320,305
金融机构		2,920,102,179
其他		72,079,186
按公允价值计入损益的债务证券						1,108,947,379		1,056,028,292		48,467,983		4,451,104
衍生金融工具						25,367,561		44,058		25,323,503
其他金融资产		660,347,758				60,727,886		60,484,316				243,570
贷款和其他融资
到非金融公共部门		91,976,125
其他金融实体		83,049,911
到非金融私营部门和外国居民
透支		711,856,189
文件		1,343,427,829
抵押贷款		663,100,432
质押贷款		161,301,251
个人贷款		1,517,026,799
信用卡		1,813,482,603
融资租赁		21,638,154
其他（1）		1,225,153,614
其他债务证券		3,534,932,430		577,109,328				577,109,328
作为担保交付的金融资产		323,811,812				1,239,438		1,239,438
以公允价值计量且其变动计入损益的权益工具						11,472,381		2,800,167				8,672,214

金融资产总额		15,690,606,577		577,109,328		1,207,754,645		1,697,705,599		73,791,486		13,366,888

(1)	包括津贴总额非金融私营部门和外国居民。

F-5

BANCO MCRO SA及其子公司


项目	摊余成本		公允价值通过OCI	公允价值通过P/L		公允价值等级
项目	摊余成本		公允价值通过OCI	义务性测量		1级		2级		3级
金融负债
存款
从非金融公共部门		846,779,800
从金融部门		15,815,880
从非金融私营部门和外国居民
查账		1,355,933,682
储蓄账户		5,207,769,962
定期存款和投资账户		2,696,246,480
其他		957,419,396
以公允价值计量且其变动计入损益的负债					9,449,740		9,449,740
衍生金融工具					1,738,552		122,312		1,616,240
回购交易
其他金融实体		24,937,296
其他金融负债		1,357,419,552
从BCRA和其他金融机构收到的融资		57,187,788
已发行公司债券		19,455,743
次级公司债券		549,446,878

金融负债总额		13,088,412,457			11,188,292		9,572,052		1,616,240

估值过程说明

归类为第1级的工具的公允价值是通过使用相同资产或负债（如果具有代表性）在活跃市场中每个会计年度结束时有效的报价进行评估的。目前，对于大多数政府和私人证券，该行经营的主要市场有两个：BYMA和A3 Mercados SA（前Mercado Abierto Electr ó nico SA）。

另一方面，对于不具有活跃市场的某些资产和负债，归类为第2级，银行使用的估值技术包括使用在相互独立的条款和条件下进行的市场交易，在利害关系方和适当知情的方之间进行，条件是这些交易以及参考另一种工具的当前公允价值基本相似，或以其他方式分析按类似工具的市场信息建立的利率折现的现金流量。

此外，包括在这一类别中的某些资产和负债使用“不太活跃的市场”中相同工具的报价进行估值。

最后，该行将市场上没有相同或类似交易的资产和负债归类为第3级。为确定这些工具的市场价值，该行使用了基于自身假设和独立评估师估值的估值技术。对于这种做法，该行主要采用了现金流贴现模型。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，本行既没有改变用于估计金融工具公允价值的技术，也没有改变所采用的假设。

F-5

BANCO MCRO SA及其子公司

以下是分类为第3级的按公允价值确认的金融资产在会计年度开始和结束时的金额之间的调节：


和解	截至2025年12月31日
和解	债务仪器			其他金融物业、厂房及设备			股权仪器在公允价值通过利润或损失
会计年度开始时的金额		4,451,104			243,570			8,672,214
从3级转移								( 5,503,926	)
损益		5,452,251			135,466			2,056,594
承认和终止承认		( 1,789,718	)		250,517			( 4,926	)
货币效应		( 2,671,782	)		( 128,311	)		( 1,302,092	)

财政年度结束时的金额		5,441,855			501,242			3,917,864


和解	截至2024年12月31日
和解	债务仪器			其他金融物业、厂房及设备			股权仪器在公允价值通过利润或损失
会计年度开始时的金额		20,098			181,623			5,952,268
损益		682,712			( 283,032	)		7,112,823
承认和终止承认		4,225,811			594,069			10,850
货币效应		( 477,517	)		( 249,090	)		( 4,403,727	)

财政年度结束时的金额		4,451,104			243,570			8,672,214

按第3级计量的工具的公允价值由本行根据“收益法”衍生的估值技术确定，其主要不可观察数据与贴现率有关，据此，此类输入数据的合理变化不会对综合财务报表整体产生重大影响。

公允价值水平变动

该银行监测市场上可获得的信息，以评估金融工具在公允价值等级中的分类以及由此确定的每一年年底在第1级、第2级和第3级之间的转移。

除上述情况外，截至2025年12月31日和2024年12月31日，本行未确认任何一级、二级和三级之间的转账。

不以公允价值计量的金融资产和负债

接下来介绍用于确定这些综合财务报表中未按其公允价值确认的金融工具的公允价值的主要方法和假设：

•

公允价值与账面值相近的工具：具有流动性或短期到期（少于三个月）的金融资产和负债被视为公允价值与账面值相近。

•

金融工具固定和浮动利率：金融资产的公允价值按每个会计年度具有类似特征的金融工具的现行市场利率对未来现金流量进行折现确认。固定利率存款和负债的估计公允价值是通过使用与银行投资组合类似期限的存款或配售的估计利率对未来现金流量进行折现评估的。

•

对于公开上市的资产和负债，或由某些知名定价提供商报告价格的资产和负债，公允价值是根据这些价格确定的。

F-5

BANCO MCRO SA及其子公司

下表为截至2025年12月31日和2024年12月31日不以公允价值计量的金融工具的公允价值与账面价值的比较：


作文	12/31/2025
作文	携带金额		1级		2级		3级		公允价值
金融资产
银行的现金和存款		4,344,460,177		4,344,460,177						4,344,460,177
回购交易		181,151,259		181,151,259						181,151,259
其他金融资产		688,787,245		688,787,245						688,787,245
贷款和其他融资（1）		10,708,315,023						10,123,455,967		10,123,455,967
其他债务证券（1）		4,297,661,559		4,218,626,167		39,065,674				4,257,691,841
作为担保交付的金融资产		347,199,993		347,199,993						347,199,993

合计		20,567,575,256		9,780,224,841		39,065,674		10,123,455,967		19,942,746,482

金融负债
存款		13,690,637,774		6,561,498,210				7,144,704,201		13,706,202,411
其他金融负债		1,788,639,060		1,735,213,064		56,254,687				1,791,467,751
从BCRA和其他金融机构收到的融资		153,243,154		71,807,227		81,435,927				153,243,154
已发行公司债券		757,584,577				773,651,325				773,651,325
次级公司债券		588,032,164				576,795,368				576,795,368

合计		16,978,136,729		8,368,518,501		1,488,137,307		7,144,704,201		17,001,360,009

(1)	由于金融资产的公允价值存在差异，该行管理层没有为其金融资产确定额外的减值指标。


作文	12/31/2024
作文	携带金额		1级		2级		3级		公允价值
金融资产
银行的现金和存款		3,539,501,670		3,539,501,670						3,539,501,670
其他金融资产		660,347,758		660,347,758						660,347,758
贷款和其他融资（1）		7,632,012,907						7,146,014,899		7,146,014,899
其他债务证券（1）		3,534,932,430		3,249,515,150		80,871,148				3,330,386,298
作为担保交付的金融资产		323,811,812		323,818,350						323,818,350

合计		15,690,606,577		7,773,182,928		80,871,148		7,146,014,899		15,000,068,975

金融负债
存款		11,079,965,200		7,291,577,683				3,810,168,311		11,101,745,994
回购交易		24,937,296		24,937,296						24,937,296
其他金融负债		1,357,419,552		1,326,792,133		36,567,117				1,363,359,250
从BCRA和其他金融机构收到的融资		57,187,788		54,688,227		2,499,561				57,187,788
已发行公司债券		19,455,743				19,455,743				19,455,743
次级公司债券		549,446,878				529,385,478				529,385,478

合计		13,088,412,457		8,697,995,339		587,907,899		3,810,168,311		13,096,071,549

(1)	由于金融资产的公允价值存在差异，该行管理层没有为其金融资产确定额外的减值指标。

F-5

BANCO MCRO SA及其子公司

14.

业务组合

14.1

Macro Agro SAU（原名Comercio Interior SAU）

2023年5月18日，本行向Inversora Juramento SA， 100 从事粮食经纪业务的公司Macro Agro SAU（原名：Comercio Interior SAU）的股本和票%。

于2023年10月6日举行的特别股东大会认为适当，批准将其公司名称更改为“Macro Agro S.A.U.”，因此，在获得圣达菲省商业协会监管机构（IGPJ，西班牙文首字母缩写）授权的情况下，建议修订第1节

附则。

2023年10月27日，向IGPJ提起诉讼。此外，在2024年3月5日，该行收到了IGPJ的决议通知，该决议批准了改革

附例

以Macro Agro SAU的名字命名。

取得的资产和承担的负债

截至收购日已识别的资产和承担的负债的公允价值如下：


作文	公允价值认可于收购
物业、厂房及设备
银行的现金和存款		136,878
按公允价值计入损益的债务证券		2,825,884
贷款和其他融资		395,457
作为担保交付的金融资产		5,441,660
其他金融资产		21,178,790
物业、厂房及设备		382,408
无形资产		85,009
其他非金融物业、厂房及设备		314,156

		30,760,242

负债
其他金融负债		20,985,968
规定		59,200
当期所得税负债		356,625
递延所得税负债		421,410
其他非金融负债		5,833,124

		27,656,327

按公允价值取得的净资产		3,103,915

收购Macro Agro SAU（原名Comercio Interior SAU）产生的商誉达 164,496 （未重述）。

根据股份购买合同，交易价格定为美元 5,218,800 ，将使用Macro Agro SAU（前身为Comercio Interior SAU）的股息收益以可变的年度分期付款方式支付。因此，银行指派 100 有利于卖方的股息%的权利，最高可达全额支付购买价款。每期将成为到期内十五天正如股东大会批准Macro Agro SAU（原名为Comercio Interior SAU）的财务报表，于2024年开始首期付款。

为计量本次交易产生的负债，本行对公司未来收益进行了测算，按自营业务费率进行折现。因此，在收购日，负债金额为美元 2,973,375 .

2023年9月29日，Macro Agro SAU（原名：Comercio Interior SAU）派发现金红利共计 440,000 （未重述）。这些股息已于2023年10月2日由Banco Macro SA收到。由于前几段所解释的，这些股息被用于支付购买产生的负债，该负债减少了美元 558,651.70 .

F-5

BANCO MCRO SA及其子公司

2024年3月12日，Macro Agro SAU（原名：Comercio Interior SAU）派发现金红利共计 450,669 （未重述），由Banco Macro SA于2024年3月13日收到。由于前几段所解释的情况，这些股息被用于支付购买产生的负债，该负债减少了美元 430,639.40 .

2025年4月23日，Macro Agro SAU（原名：Comercio Interior SAU）派发现金红利共计 710,000 （未重述），由Banco Macro SA于2025年5月5日收到。由于前几段所解释的情况，这些股息被用于支付购买产生的负债，该负债减少了美元 598,534.85 .

最终，在2025年8月21日，Macro Agro SAU（原名为Comercio Interior SAU）派发现金红利金额为 544,000 （未重述），由Banco Macro SA于2025年8月27日收到。由于前几段所解释的情况，这些股息被用于支付购买产生的负债，该负债减少了美元 398,610.72 .

14.2

Banco BMA SAU（原名Banco Ita ú Argentina SA）及其子公司

2023年8月23日，Banco Macro SA通过其关联公司Ita ú Unibanco SA、Banco Ita ú BBA SA和Ita ú Consultoria de Valores Mobili á rios e Participa çõ es SA（统称“Ita ú”）与Ita ú Unibanco Holding SA订立股票购买协议，据此，在满足某些条件（基本上是BCRA批准交易）的情况下，银行将从Ita ú收购代表 100 Banco Ita ú Argentina SA、Ita ú Asset Management SA和Ita ú Valores SA股本和投票权的百分比。

2023年11月2日，BCRA董事会授权上述购买，具体如下：

•

Banco Ita ú Argentina SA：

100 Banco Ita ú Argentina SA的股本和投票权的百分比被收购，代表为 729,166,165 普通股和 14,565,089 优先股，其中：（i） 721,697,119 普通股和 14,565,089 优先股代表 98.995733 股本的百分比是从Ita ú Unibanco SA和（ii） 7,469,046 普通股代表 1.004267 %的股本是从Ita ú BBA SA收购的。

•

Ita ú Asset Management SA：

11,950 股份代表 13.00 Ita ú Asset Management SA股本的%直接从Ita ú Unibanco SA收购，间接， 80,000 股，代表 87.00 通过收购Banco Ita ú Argentina SA获得Ita ú Asset Management SA股本的%。

•

Ita ú Valores SA：

6,814,535 股份代表 13.00 Ita ú Valores SA的股本和投票权的百分比直接从Ita ú Consultoria de Valores Mobili á rios e Participa çõ es SA获得；并间接， 45,604,965 股，代表 87.00 Ita ú Valores SA的股本和投票权的%，通过收购Banco Ita ú Argentina SA。

本次交易价格确定为美元 50,000,000 ，设定在协议签订时并于2023年11月3日支付，以及Banco BMA SAU（前称Banco Ita ú Argentina SA）、BMA Asset Management SGFCISA（前称Ita ú Asset Management SA）和BMA Valores SA（前称Ita ú Valores SA）在2023年4月1日至采购合同规定的截止日期之间因调整结果而产生的额外金额，双方于2024年5月约定金额为美元 7,564,706 .该追加金额与收购日预计追加金额的差额金额为 15,154,693 记录在上一年的比较信息中，列于“其他

非金融

根据国际财务报告准则第3号，负债”和“（亏损）/来自联营企业和合营企业的收入”，详见附注3“比较信息”一节。

BCRA通过“C”99120公报告知，根据董事会日期为2024年10月31日的第352号决议在适当时候给予的授权，Banco Macro SA于2024年11月19日通过吸收Banco BMA SAU的方式执行合并。这一合并已由2024年5月6日举行的股东大会解决，自2024年1月1日起生效，并于2024年11月6日获得国家证券委员会（CNV，西班牙文首字母缩写）的批准，并于2024年11月14日在公共登记处登记。因此，自2024年11月19日起，Banco BMA SAU作为商业银行运营的授权被撤销，其大楼并入Banco Macro SA作为分支机构。

F-5

BANCO MCRO SA及其子公司

15.	对联营公司和合资企业的投资

15.1

联营公司

下表提供了有关该银行对其联营公司投资的财务信息摘要：


实体	比例银行的利息			财务状况				财政年度利润（亏损）
实体	比例银行的利息			12/31/2025		12/31/2024		12/31/2025			12/31/2024
宏观认股权证SA（1）及（2）		5	%		25,987		34,604		( 8,616	)		1,429
Play Digital SA（1）和（2）		11.04	%		1,039,305		1,980,761		( 2,799,021	)		( 1,024,400	)
Alianza SGR（1）、（2）和（3）		25	%				154,843					149,275

(1)	银行在这些联营公司董事会中的代表证明了存在重大影响。

(2)	为计量该项投资，采用了该联营公司截至2025年9月30日的会计信息。此外，已考虑在2025年10月1日至2025年12月31日期间进行的重大交易或发生的事件。

(3)	自2025年1月起与银行合并，因为控制权是在该月获得的。

15.2

合资企业

下表提供了有关该行对其合资企业投资的财务信息摘要：


实体	比例银行的利息			财务状况				财政的利润（亏损）年
实体	比例银行的利息			12/31/2025		12/31/2024		12/31/2025		12/31/2024
Banco Macro SA – Bizland SAU Uni ó n transitoria		50	%		4,798,262		3,651,606		2,490,993		2,785,517
Finova SA（1）		50	%		303,991		231,822		72,169		( 39,032	)

(1)	为计量该项投资，采用了该联营公司截至2025年9月30日的会计信息。此外，已考虑在2025年10月1日至2025年12月31日期间进行的重大交易或发生的事件。

16.

物业、厂房及设备

截至2025年12月31日及2024年12月31日止财政年度的物业、厂房及设备变动情况如下：


项目	12/31/2025
	原创价值在开始会计年度		总寿命估计年		增加		减少		转账（1）			差异为转换		折旧														残留物价值在结束会计年度
	原创价值在开始会计年度		总寿命估计年		增加		减少		转账（1）			差异为转换		累计		转账（1）			减少		差异为转换			对于会计年度		在最后		残留物价值在结束会计年度
成本
不动产		940,485,969		50		4,907,341		2,450,760		12,779,422					127,076,122		( 4,297	)		395,791					20,687,856		147,363,890		808,358,082
家具和设施		140,273,413		10		6,171,710		142,677		23,170,233			675		71,336,328		93,534			142,191		( 11,848	)		14,310,534		85,586,357		83,886,997
机械设备		151,293,457		5		18,833,391		6,199		1,443,189			12,885		75,691,090		1,450			6,199		3,357			28,034,073		103,723,771		67,852,952
车辆		32,918,995		5		2,148,109		2,560,411		( 10,608	)		4,420		24,381,878		9,500			2,062,834		1,990			3,378,701		25,709,235		6,791,270
其他		58,294		3		4,381							6,742		22,326							13,803			9,496		45,625		23,792
工作进行中		42,616,066				47,963,692				( 37,684,145	)																		52,895,613
不动产使用权		91,847,397		5		12,086,894		11,977,767					43,269		70,228,557					7,560,606		3,578			11,086,372		73,757,901		18,241,892
家具使用权		9,249,522		5		1,142,165									3,017,119										2,337,978		5,355,097		5,036,590

不动产、厂房和设备共计		1,408,743,113				93,257,683		17,137,814		( 301,909	)		67,991		371,753,420		100,187			10,167,621		10,880			79,845,010		441,541,876		1,043,087,188

(1)	在2025财年，向非现行持有待售资产。

F-5

BANCO MCRO SA及其子公司


项目	12/31/2024
	原创价值在开始会计年度		总寿命估计年		增加		减少		转账（1）			差异为转换			折旧														残留物价值在结束会计年度
	原创价值在开始会计年度		总寿命估计年		增加		减少		转账（1）			差异为转换			累计		转账（1）			减少		差异为转换			对于会计年度		在最后		残留物价值在结束会计年度
成本
不动产		964,587,509		50		11,075,905		43,386,691		8,209,246						149,088,506		22,913			49,188,241					27,152,944		127,076,122		813,409,847
家具和设施		170,918,162		10		4,467,567		39,599,428		4,489,284			( 2,172	)		97,718,932		( 562	)		37,966,323		( 332	)		11,584,613		71,336,328		68,937,085
机械设备		280,696,669		5		31,617,476		161,933,877		1,006,496			( 93,307	)		210,649,276		( 1,755	)		161,334,319		( 17,509	)		26,395,397		75,691,090		75,602,367
车辆		31,865,022		5		3,664,139		2,568,325					( 41,841	)		22,515,807					1,669,942		( 11,666	)		3,547,679		24,381,878		8,537,117
其他		21,477,546		3		3,462		21,380,472					( 42,242	)		21,259,946					21,252,393		( 5,936	)		20,709		22,326		35,968
工作进行中		24,483,240				31,251,152		411,443		( 12,706,883	)																			42,616,066
不动产使用权		100,117,260		5		13,760,430		19,751,320		( 2,111,935	)		( 167,038	)		76,750,855		( 1,127,654	)		18,895,521		( 30,605	)		13,531,482		70,228,557		21,618,840
家具使用权		7,137,588		5						2,111,934						1,227,419		1,127,654								662,046		3,017,119		6,232,403

不动产、厂房和设备共计		1,601,282,996				95,840,131		289,031,556		998,142			( 346,600	)		579,210,741		20,596			290,306,739		( 66,048	)		82,894,870		371,753,420		1,036,989,693

(1)	在2024财政年度，向非现行持有待售资产。

17.

投资物业

投资物业的变动（包括于“其他

非金融

资产”–见附注19）截至2025年12月31日和2024年12月31日的财政年度如下：


项目	12/31/2025
	原创价值在开始会计年度		有用的生活估计年		增加		减少		转账（1）			差异为转换		折旧											剩余价值在结束财政年度
	原创价值在开始会计年度		有用的生活估计年		增加		减少		转账（1）			差异为转换		累计		转账（1）			减少		对于财政年		在结束		剩余价值在结束财政年度
成本
租赁物业		3,538,137		5						755,419					680,201		154,146					76,949		911,296		3,382,260
其他投资物业		91,618,251		50		11,706,150		1,583,703		( 554,308	)		625		4,865,292		( 154,330	)		1,568,830		4,472,083		7,614,215		93,572,800

投资物业合计		95,156,388				11,706,150		1,583,703		201,111			625		5,545,493		( 184	)		1,568,830		4,549,032		8,525,511		96,955,060

(1)	在2025财年，向非现行持有待售资产。


项目	12/31/2024
	原创价值在开始会计年度		有用的生活估计年		增加		减少		转账（1）			差异为转换			折旧										剩余价值在结束财政年度
	原创价值在开始会计年度		有用的生活估计年		增加		减少		转账（1）			差异为转换			累计		转账（1）		减少		对于财政年		在结束		剩余价值在结束财政年度
成本
租赁物业		3,538,139		5						( 2	)					611,321						68,880		680,201		2,857,936
其他投资物业		84,249,338		50		8,536,682		1,165,050		1			( 2,720	)		4,058,645		10,243		1,189,894		1,986,298		4,865,292		86,752,959

投资物业合计		87,787,477				8,536,682		1,165,050		( 1	)		( 2,720	)		4,669,966		10,243		1,189,894		2,055,178		5,545,493		89,610,895

(1)	在2024财政年度，向非现行持有待售资产。

F-

BANCO MCRO SA及其子公司

18.

无形资产

截至2025年12月31日及2024年12月31日止财政年度的无形资产变动情况如下：


项目	12/31/2025
	原创价值在开始会计年度		有用的生活估计年		增加		减少		转让			折旧											剩余价值在结束财政年度
	原创价值在开始会计年度		有用的生活估计年		增加		减少		转让			累计		转让			减少		对于会计年度		在最后		剩余价值在结束财政年度
成本
许可证		95,791,366		5		9,943,952							65,348,634							17,483,659		82,832,293		22,903,025
其他无形资产		381,017,691		5		73,531,675		308		( 203,140	)		217,457,691		( 1	)		308		76,937,584		294,394,966		159,950,952

无形资产总额		476,809,057				83,475,627		308		( 203,140	)		282,806,325		( 1	)		308		94,421,243		377,227,259		182,853,977


项目	12/31/2024
	原创价值在开始会计年度		有用的生活估计年		增加		减少		转让			折旧											剩余价值在结束财政年度
	原创价值在开始会计年度		有用的生活估计年		增加		减少		转让			累计		转让			减少		对于会计年度		在最后		剩余价值在结束财政年度
成本
许可证		126,528,155		5		10,004,572		68,937,208		28,195,847			87,577,867		29,408,281			67,832,294		16,194,780		65,348,634		30,442,732
其他无形资产		557,716,352		5		70,740,214		219,270,817		( 28,168,058	)		381,328,840		( 28,280,123	)		216,168,318		80,577,292		217,457,691		163,560,000

无形资产总额		684,244,507				80,744,786		288,208,025		27,789			468,906,707		1,128,158			284,000,612		96,772,072		282,806,325		194,002,732

19.	其他非金融物业、厂房及设备

另一个的组成

非金融

截至2025年12月31日和2024年12月31日的资产情况如下：


作文	12/31/2025		12/31/2024
投资物业（见附注17）		96,955,060		89,610,895
预缴税款		22,853,276		13,356,481
预付款项		24,683,424		31,204,902
其他		2,888,768		4,299,347

合计		147,380,528		138,471,625

20.

关联方

关联方是指与银行有关联的个人或实体：

•

对银行有控制权或共同控制权；

•

对银行有重大影响；

•

是银行的关键管理人员或银行的母公司的成员；

•

同一团体的成员；

•

一个实体是联营公司（或另一实体为其成员的集团成员的联营公司）。

F-

BANCO MCRO SA及其子公司

关键管理人员是指直接或间接具有规划、指导和控制银行活动的权力和责任的人员。该行将董事会成员以及风险管理委员会、资产负债委员会和高级信贷委员会的高级管理层成员视为关键管理人员，就国际会计准则第24号而言。

与关联方产生的交易相关的截至2025年12月31日和2024年12月31日的余额及截至2025年12月31日、2024年和2023年财政年度的损益如下：


	截至2025年12月31日
	主要子公司（1家）														联营公司		键管理人员（2）		其他相关当事人		合计
	宏观银行有限		宏观证券 SAU		ArgenPay SAU		Fintech SGR		宏观农业 SAU （原被称为科默西奥内饰 SAU）		阿利安扎 SGR		宏观丰多斯 SGFCISA		联营公司		键管理人员（2）		其他相关当事人		合计
物业、厂房及设备
银行的现金和存款		12,351																				12,351
按公允价值计入损益的债务证券																				1,014,244		1,014,244
衍生金融工具																		1,083,904		529,674		1,613,578
其他金融资产								33,838,187				7,878,487						122,670		10,045,505		51,884,849
贷款和其他融资（3）
文件																				401,167		401,167
透支																		7,707		104,329,548		104,337,255
信用卡																4,603		1,285,881		412,073		1,702,557
融资租赁																				356,293		356,293
个人贷款																		10				10
抵押贷款																		1,570,727		732,619		2,303,346
其他（4）																		2,153,279		48,551,320		50,704,599
授予的担保																		2,189,125		35,257,131		37,446,256

总资产		12,351						33,838,187				7,878,487				4,603		8,413,303		201,629,574		251,776,505

负债
存款				87,680,884		71,761		7,579		1,720,255		3,541		1,080,725		6,621		39,609,417		72,840,067		203,020,850
衍生金融工具																		453,857				453,857
其他金融负债				208														661,191		4,774,320		5,435,719
已发行公司债券				2,906,886				3,709,770				761,312										7,377,968
次级公司债券				2,987,246						221,716												3,208,962
其他非金融负债								57,259				139,990								4,003,007		4,200,256

负债总额				93,575,224		71,761		3,774,608		1,941,971		904,843		1,080,725		6,621		40,724,465		81,617,394		223,697,612

(1)	这些交易在合并过程中被消除。

(2)	包括关键管理人员的近亲。

(3)	截至2025年12月31日，Macro Agro SAU（前称Comercio Interior SAU）、Associates、关键管理人员、其他关联方的贷款及其他融资最高余额为 154 , 1,723,723 , 18,011,761 和 252,262,791 ，分别。

(4)	对应于其他部分未提及的贷款和其他融资，主要是其他贷款、外贸融资操作、与政府证券的贷款。

F-6

BANCO MCRO SA及其子公司


	截至2025年12月31日
	主要子公司（1家）																		联营公司			键管理人员（2）			其他相关当事人			合计
	宏观银行有限	宏观证券 SAU			ArgenPay SAU			Fintech SGR			宏观农业 SAU （原被称为科默西奥内饰 SAU）			阿利安扎 SGR		宏观丰多斯 SGFCISA			联营公司			键管理人员（2）			其他相关当事人			合计
收入/（亏损）
利息收入			7,434						152			8,965					747			143,966			1,675,051			25,423,451			27,259,766
利息支出			( 2,623,989	)		( 334,644	)					( 1,411,945	)				( 72,535	)		( 66,363	)		( 4,256,256	)		( 4,925,442	)		( 13,691,174	)
佣金收入			316,447						13,005						2,838		1,638			6,607			1,515			2,099,212			2,441,262
佣金费用									( 207,856	)													( 387	)		( 1,188,697	)		( 1,396,940	)
以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具的净收益																							885,622			547,106			1,432,728
其他营业收入						2,872			8,442,391			27,341			2,195,742					5,217			24,834			780			10,699,177
行政费用																				( 10,585,593	)		( 622	)		( 4,528,957	)		( 15,115,172	)
其他经营费用																										( 2,846,570	)		( 2,846,570	)

总收入/（亏损）			( 2,300,108	)		( 331,772	)		8,247,692			( 1,375,639	)		2,198,580		( 70,150	)		( 10,496,166	)		( 1,670,243	)		14,580,883			8,783,077

(1)	这些交易在合并过程中被消除。

(2)	包括关键管理人员的近亲。


	截至2024年12月31日
	主要子公司（1家）								联营公司		键管理人员（3）		其他相关当事人		合计
	宏观银行有限		宏观证券 SAU（2）	ArgenPay SAU	Fintech SGR		宏观农业 SAU （原被称为科默西奥内饰 SAU）		联营公司		键管理人员（3）		其他相关当事人		合计
物业、厂房及设备
银行的现金和存款		11,495														11,495
按公允价值计入损益的债务证券														495,807		495,807
衍生金融工具														15,861		15,861
其他金融资产						32,763,580				3,351		124,244		829,310		33,720,485
贷款和其他融资（4）
文件														675,111		675,111
透支										5,012		774		40,508,804		40,514,590
信用卡										4,529		1,022,814		365,982		1,393,325
融资租赁								321						47,331		47,652
个人贷款												14,211				14,211
抵押贷款												1,541,696				1,541,696
其他（5）												3,220,960		29,735,825		32,956,785
授予的担保														38,034,798		38,034,798

总资产		11,495				32,763,580		321		12,892		5,924,699		110,708,829		149,421,816

F-6

BANCO MCRO SA及其子公司


	截至2024年12月31日
	主要子公司（1家）												联营公司			键管理人员（3）			其他相关当事人			合计
	宏观银行有限	宏观证券 SAU（2）			ArgenPay SAU		Fintech SGR			宏观农业 SAU （原被称为科默西奥内饰 SAU）			联营公司			键管理人员（3）			其他相关当事人			合计
负债
存款			95,248,777			1,897,817		4,482			7,337,714			416,761			90,748,181			52,182,823			247,836,555
其他金融负债														376			629,484			9,365,749			9,995,609
次级公司债券			206,883					1,827,467			206,883												2,241,233
其他非金融负债								210,473												4,241,231			4,451,704

负债总额			95,455,660			1,897,817		2,042,422			7,544,597			417,137			91,377,665			65,789,803			264,525,101

收入/（亏损）
利息收入			111,823								14,380			323,660			2,649,596			18,344,627			21,444,086
利息支出			( 302,194	)							( 582,098	)		( 102,647	)		( 534,977	)		( 1,937,959	)		( 3,459,875	)
佣金收入			221,703					12,037						4,646			1,306			1,110,460			1,350,152
佣金费用								( 241,020	)					( 264,677	)		( 451	)		( 380,523	)		( 886,671	)
以公允价值计量且其变动计入损益的金融工具的净亏损																				( 867,735	)		( 867,735	)
其他营业收入						117		10,550,153			20,656			53,125			112,998			126,764			10,863,813
行政费用														( 5,632,913	)					( 4,258,423	)		( 9,891,336	)
其他经营费用																				( 1,549,794	)		( 1,549,794	)

总收入/（亏损）			31,332			117		10,321,170			( 547,062	)		( 5,618,806	)		2,228,472			10,587,417			17,002,640

(1)	这些交易在合并过程中被消除。

(2)	其中包括来自其子公司Macro Fondos SGFCISA的金额。

(3)	包括关键管理人员的近亲。

(4)	Macro Securities SAU、Macro Agro SAU（前称Comercio Interior SAU）、Associates、关键管理人员和其他关联方截至2024年12月31日的贷款和其他融资的最高融资金额为 16,397,375 , 69,984 , 1,186,308 , 9,169,722 和 213,289,116 ，分别。

(5)	与其他项目未披露的贷款和其他融资有关，主要是其他贷款、外汇交易融资和政府证券贷款。


	截至2023年12月31日
	主要子公司（1家）											联营公司			键管理人员（2）			其他相关当事人			合计
	宏观银行有限	宏观证券 SAU			ArgenPay SAU		Fintech SGR			宏观农业 SAU （原被称为科默西奥内饰 SAU）		联营公司			键管理人员（2）			其他相关当事人			合计
收入/（亏损）
利息收入			680,433								41,045					5,487,725			16,279,202			22,488,405
利息支出													( 262,557	)		( 586,160	)		( 320,804	)		( 1,169,521	)
佣金收入			221,463					164,042					3,409			1,361			1,618,214			2,008,489
佣金费用								( 131,831	)							( 301	)		( 290,748	)		( 422,880	)
其他营业收入			616,734			92		26,817,614			8,852		1,114			57			176,317			27,620,780
行政费用													( 2,710,644	)		( 1,515	)		( 4,390,457	)		( 7,102,616	)
其他经营费用			( 29	)												( 1,435	)		( 1,539,667	)		( 1,541,131	)

总收入/（亏损）			1,518,601			92		26,849,825			49,897		( 2,968,678	)		4,899,732			11,532,057			41,881,526

(1)	这些交易在合并过程中被消除。

(2)	包括关键管理人员的近亲。

F-6

BANCO MCRO SA及其子公司

本行与关联方在日常和日常业务过程中为安排的交易产生的交易，在正常的市场条件下进行，无论是利率和价格，还是所需的担保。

本行并无向董事及其他主要管理人员授出以股份作抵押的贷款。

关键管理人员截至2025年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日作为工资和奖金领取的薪酬总额为 10,198,858 , 9,895,645 和 9,402,650 ，分别。

此外，董事于2025年、2024年及2023年12月31日收取的费用为 20,637,773 , 46,967,049 和 23,129,035 ，分别。

此外，本行及子公司董事会及主要管理人员组成如下：


作文	12/31/2025		12/31/2024
董事会		24		23
关键管理人员的高级管理人员		10		10

合计		34		33

21.

其他金融负债

截至2025年12月31日和2024年12月31日的其他金融负债构成情况如下：


作文	12/31/2025		12/31/2024
信用卡及借记卡结算-应付商户款项		804,893,377		804,198,424
其他现货采购待结算应付金额		608,526,164		179,638,749
支付订单待结算外贸		104,029,419		70,419,520
代收账款及代收他人款项		51,522,942		50,172,789
融资租赁负债		19,143,758		18,401,874
待结算的政府证券现货购买应付款项		15,766,986		7,147,968
待结算的外币即期采购应付款项		1,694,079		72,548,446
其他		183,062,335		154,891,782

合计		1,788,639,060		1,357,419,552

22.

租赁

22.1

银行作为承租人

本行主要有“物业、厂房及设备”项确认的不动产的租赁合同。一般限制银行转让、转租租赁资产。

截至二零二五年十二月三十一日及二零二四年十二月三十一日止之资产账面值

使用权

租赁合同中确定的资产、会计年度的折旧费用和增加的

使用权

资产在附注16中披露。

F-6

BANCO MCRO SA及其子公司

租赁负债的账面金额及本财政年度的变动情况如下：


运动	2025			2024			2023
财政年度开始时		18,401,874			26,895,627			17,531,572
新增		11,920,387			12,038,648			17,168,361
利息增加		5,194,199			3,410,911			2,443,999
外币差额		4,185,201			4,063,979			20,909,799
付款		( 15,075,144	)		( 10,806,570	)		( 11,297,550	)
货币效应		( 5,482,759	)		( 17,200,721	)		( 19,860,554	)

财政年度终了时（见附注21）		19,143,758			18,401,874			26,895,627

短期租赁确认为费用，金额为 287,543 , 849,509 和 120,207 分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度。

下表显示截至2025年12月31日和2024年12月31日的租赁负债到期情况：


租赁负债	最多1个月		超过1 月并达 3个月		超过3 月份并达 6个月		6岁以上月份并达 12个月		总计达 12个月		12岁以上月份并达 24个月		24岁以上月份		合计超 12个月
截至2025年12月31日的余额		2,531,898		1,676,281		2,094,692		3,171,267		9,474,138		4,645,951		5,023,669		9,669,620
截至2024年12月31日的余额		1,745,842		1,545,115		2,008,750		3,078,863		8,378,570		3,945,584		6,077,720		10,023,304

22.2

银行作为出租人

银行作为出租人，在这类交易的通常特征下订立融资租赁合同，不存在任何可能在任何方面区别于在阿根廷金融市场一般履行的问题。就银行授予的融资总额而言，有效的租赁合同并不代表重大余额。

下表显示融资租赁总投资毛额与此类租赁最低应收付款现值的对账情况：


	12/31/2025				12/31/2024
	现值最低付款		毛额共计投资		现值最低付款		毛额共计投资
最长1年		5,844,257		10,305,338		7,857,742		18,336,653
从1年到5年		7,475,029		10,285,058		13,780,412		22,843,019
5年以上								738

合计		13,319,286		20,590,396		21,638,154		41,180,410

收入为

非应计

利息达 7,271,110 , 19,542,256 和 60,156,586 ，分别截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度。

23.

规定

这一项目包括估计将面临可能发生的负债的金额，如果发生该负债，将导致银行的损失。

截至2025年12月31日和2024年12月31日止财政年度的拨备变动情况如下：

F-6

BANCO MCRO SA及其子公司


作文	金额在开始会计年度		增加		减少			货币效果			12/31/2025
作文	金额在开始会计年度		增加		反转	核销		货币效果			12/31/2025
用于行政、纪律和刑事处罚		658							( 158	)		500
信用证、保函及其他承诺（一）		10,401,480		24,941,565			6,561,004		( 3,609,112	)		25,172,929
商业索赔进行中		5,802,861		5,160,458			5,586,693		( 1,322,610	)		4,054,016
劳工诉讼		1,834,721		3,071,284			3,057,545		( 478,096	)		1,370,364
养恤基金-偿还		2,070,616		4,184,950			3,424,435		( 770,367	)		2,060,764
解雇福利（2）				36,817,338								36,817,338
其他		2,400,684		1,457,511			982,040		( 591,949	)		2,284,206

拨备总额		22,511,020		75,633,106			19,611,717		( 6,772,292	)		71,760,117


作文	金额在开始会计年度		增加		减少				货币效果			12/31/2024
作文	金额在开始会计年度		增加		反转		核销		货币效果			12/31/2024
用于行政、纪律和刑事处罚		1,432		21,364				21,364		( 774	)		658
信用证、保函及其他承诺（一）		6,235,361		9,416,010		99,823		394,370		( 4,755,698	)		10,401,480
商业索赔进行中		8,080,018		1,911,189				1,161,391		( 3,026,955	)		5,802,861
劳工诉讼		1,814,626		4,108,420				2,547,886		( 1,540,439	)		1,834,721
养恤基金-偿还		3,492,972		2,321,503				1,794,714		( 1,949,145	)		2,070,616
其他		5,621,600		4,141,937		338,749		2,226,079		( 4,798,025	)		2,400,684

拨备总额		25,246,009		21,920,423		438,572		8,145,804		( 16,071,036	)		22,511,020

(1)	这些金额对应于附注4中提及的或有交易计算的ECL。

(2)	这些金额对应于该行为实现运营效率和敏捷性以应对当地和国际市场带来的持续挑战而实施的重组计划下的拨备。

清偿这些债务的预期条款如下：


作文	12/31/2025				12/31/2025		12/31/2024
作文	12内月份		12岁以上月份		12/31/2025		12/31/2024
用于行政、纪律和刑事处罚				500		500		658
信用证、保函及其他承诺（一）		25,172,929				25,172,929		10,401,480
商业债权进行中（2）		1,708,189		2,345,827		4,054,016		5,802,861
劳工诉讼		841,624		528,740		1,370,364		1,834,721
养恤基金-偿还		1,593,316		467,448		2,060,764		2,070,616
解雇福利（3）		36,817,338				36,817,338
其他				2,284,206		2,284,206		2,400,684

合计		66,133,396		5,626,721		71,760,117		22,511,020

(1)	这些金额对应于附注4中提及的或有交易计算的ECL。

(2)

另见附注50.2。

(3)	这些金额对应于该行为实现运营效率和敏捷性以应对当地和国际市场带来的持续挑战而实施的重组计划下的拨备。

本行管理层及其法律顾问认为，除本综合财务报表所披露的影响外，并无其他重大影响，其金额及结算条款已根据该等估计的现值确认，并考虑其可能的结算日期。

F-6

BANCO MCRO SA及其子公司

24.

其他

非金融

负债

其他的组成

非金融

截至2025年12月31日和2024年12月31日的负债情况如下：


作文	12/31/2025		12/31/2024
应付雇员福利		187,700,976		170,106,850
代扣代缴和收款		130,260,989		118,835,683
应付股息（见附注42）		115,131,776		1,616
应付税款		102,830,629		72,555,806
杂项应付款项-货品及服务拨备		43,739,610		53,500,301
退休养老金支付令待结算		5,170,875		10,328,061
应付董事及辛迪加费用		3,307,520		10,965,415
其他		45,790,469		47,135,731

合计		633,932,844		483,429,463

25.

应付雇员福利

下表列示截至2025年12月31日和2024年12月31日的应付职工福利金额：


作文	12/31/2025		12/31/2024
假期应计		128,193,057		135,082,481
工资、奖金和应付工资税（1）		59,507,919		35,024,369

合计		187,700,976		170,106,850

(1)	包括 24,003,912 对应于根据附注23所述重组计划达成的协议。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，本行没有长期员工福利或离职后福利。

26.	待收回金融资产与待清偿金融负债分析

下表为截至2025年12月31日和2024年12月31日本行预计收回和结算的金融资产和负债分析：


12/31/2025	没有到期日期		最多1个月		超过1 月和最多3个月份		超过3 个月和最多6个月份		6岁以上个月和最多12个月份		总计达 12个月		12岁以上个月和最多24个月份		24岁以上月份		12岁以上合计月份
物业、厂房及设备
银行的现金和存款		4,344,460,177
按公允价值计入损益的债务证券				35,648,986		186,232,012		223,389,593		397,808,167		843,078,758		61,363,498		86,634,249		147,997,747
衍生金融工具				2,788,204		798,596		4,359,297				7,946,097
回购交易				181,151,259								181,151,259
其他金融资产		77,154,470		583,133,855		3,967,984		8,110,210				595,212,049				44,141,361		44,141,361
贷款和其他融资（1）		27,248,728		3,859,982,174		1,176,887,132		1,421,293,374		1,282,801,374		7,740,964,054		1,112,023,836		1,828,078,405		2,940,102,241
其他债务证券				555,941,860		1,483,084		282,280,880		295,490,566		1,135,196,390		3,275,405,313		5,226,240		3,280,631,553
作为担保交付的金融资产		347,199,993
以公允价值计量且其变动计入损益的权益工具		30,235,591

总资产		4,826,298,959		5,218,646,338		1,369,368,808		1,939,433,354		1,976,100,107		10,503,548,607		4,448,792,647		1,964,080,255		6,412,872,902

(1)	“无到期日”中包含的金额与不良投资组合。

F-6

BANCO MCRO SA及其子公司


12/31/2025	没有到期日期		最多1个月		超过1 月和最多3个月份		超过3 个月和最多6个月份		6岁以上个月和最多12个月份		总计达 12个月		12岁以上个月和最多24个月份		24岁以上月份		12岁以上合计月份
负债
存款		6,488,800,466		5,637,732,570		1,135,917,523		252,881,841		170,020,191		7,196,552,125		5,024,980		260,203		5,285,183
以公允价值计量且其变动计入损益的负债				14,716,259								14,716,259
衍生金融工具				40,722		15,642		442,365				498,729
其他金融负债				1,736,672,988		3,836,594		3,122,841		6,766,049		1,750,398,472		12,815,285		25,425,303		38,240,588
从BCRA和其他金融机构收到的融资				41,726,706		57,547,539		52,932,395		790,038		152,996,678		246,476				246,476
已发行公司债券								1,360,618				1,360,618				756,223,959		756,223,959
次级公司债券								6,106,782		581,925,382		588,032,164

负债总额		6,488,800,466		7,430,889,245		1,197,317,298		316,846,842		759,501,660		9,704,555,045		18,086,741		781,909,465		799,996,206


12/31/2024	没有到期日期		最多1个月		超过1 月和最多3个月份		超过3 个月和最多6个月份		6岁以上个月和最多12个月份		总计达 12个月		12岁以上个月和最多24个月份		24岁以上月份		12岁以上合计月份
物业、厂房及设备
银行的现金和存款		3,539,501,670
按公允价值计入损益的债务证券				24,332,938		192,211,898		584,383,542		66,167,945		867,096,323		103,686,963		138,164,093		241,851,056
衍生金融工具				23,139,346		1,075,989		1,152,226				25,367,561
其他金融资产		125,535,877		523,402,054		129,960		11,084,335				534,616,349				60,923,418		60,923,418
贷款和其他融资（1）		1,895,095		2,967,504,058		785,165,123		889,623,547		883,355,501		5,525,648,229		846,751,060		1,257,718,523		2,104,469,583
其他债务证券				94,282,980		555,271,479		91,255,030		85,856,124		826,665,613		38,744,088		3,246,632,057		3,285,376,145
作为担保交付的金融资产		294,759,936		30,291,314								30,291,314
以公允价值计量且其变动计入损益的权益工具		11,472,381

总资产		3,973,164,959		3,662,952,690		1,533,854,449		1,577,498,680		1,035,379,570		7,809,685,389		989,182,111		4,703,438,091		5,692,620,202

负债
存款		7,234,626,369		3,171,889,636		473,566,707		117,452,765		82,245,905		3,845,155,013		168,371		15,447		183,818
以公允价值计量且其变动计入损益的负债				9,449,740								9,449,740
衍生金融工具				379,009		593,459		548,638		217,446		1,738,552
回购交易				24,937,296								24,937,296
其他金融负债				1,327,288,142		3,077,845		2,468,370		3,718,181		1,336,552,538		6,052,011		14,815,003		20,867,014
从BCRA和其他金融机构收到的融资				24,383,769		21,732,687		10,475,735		125,020		56,717,211		241,189		229,388		470,577
已发行公司债券						65,568				19,390,175		19,455,743
次级公司债券								8,357,641				8,357,641		541,089,237				541,089,237

负债总额		7,234,626,369		4,558,327,592		499,036,266		139,303,149		105,696,727		5,302,363,734		547,550,808		15,059,838		562,610,646

(1)	“无到期日”中包含的金额与不良投资组合。

F-6

BANCO MCRO SA及其子公司

27.

外币金额

下表列示截至2025年12月31日和2024年12月31日的外币资产和负债金额：


项目	12/31/2025										12/31/2024
	合计		每种货币合计								合计
	合计		美元		欧元		真实		其他		合计
物业、厂房及设备
银行的现金和存款		3,550,309,754		3,506,676,977		37,984,685		315,563		5,332,529		2,689,971,230
按公允价值计入损益的债务证券（1）		124,657,498		124,657,498								173,260,268
其他金融资产		105,241,810		105,142,676		99,134						102,696,142
贷款和其他融资		2,341,726,923		2,340,898,492		828,431						1,482,655,431
其他金融实体		131,816		131,816								68,124
非金融私营部门和外国居民		2,341,595,107		2,340,766,676		828,431						1,482,587,307
其他债务证券		118,166,384		118,166,384								109,016,423
作为担保交付的金融资产		66,346,687		66,243,756		102,931						34,365,547
以公允价值计量且其变动计入损益的权益工具		535,165		535,165								401,937

总资产		6,306,984,221		6,262,320,948		39,015,181		315,563		5,332,529		4,592,366,978

负债
存款		4,916,884,958		4,888,625,025		28,259,933						3,631,806,343
非金融公共部门		151,326,777		151,326,777								124,735,672
金融部门		17,555,700		17,555,700								14,948,219
非金融私营部门和外国居民		4,748,002,481		4,719,742,548		28,259,933						3,492,122,452
以公允价值计量且其变动计入损益的负债		14,716,259		14,716,259
其他金融负债		265,257,069		260,329,309		4,479,432		115		448,213		212,970,970
从BCRA和其他金融机构收到的融资		135,457,085		131,876,147		3,580,938						56,830,523
已发行公司债券		757,584,577		757,584,577
次级公司债券		588,032,164		588,032,164								549,446,878
其他非金融负债		6,872,231		6,872,231								5,482,930

负债总额		6,684,804,343		6,648,035,712		36,320,303		115		448,213		4,456,537,644

(1)	包括与美元挂钩的阿根廷国债为 722,051 .

28.

按经营分部披露

出于管理目的，本行管理层已确定其仅有一个与银行业务相关的经营分部。从这个意义上说，本行对经营分部收入（亏损）进行监管，以便就分配给该分部的资源作出决策并评估其业绩，其计量依据与综合财务报表的损益一致。

29.

所得税

对所得税的通货膨胀调整

经第27468号和第27541号法律修订的税收改革法第27430号法律，就自2018年1月1日开始的财政年度所得税的通货膨胀调整确立了以下规定：

一）

该调整将适用于CPI变动幅度高于 100 %为

三十六届

税期结束前几个月；

二）

关于其生效日期后的第一、二、三个会计年度，上述指数的变动，从开始计算到每一会计年度结束，超过的，适用本程序 55 %, 30 %和 15 申请的第一个、第二个和第三个会计年度，分别为%；

三）

对应于2018年1月1日开始的第一、第二和第三个会计年度的正或负通胀调整（视情况而定），应在计算该调整的会计年度中分配三分之一，其余三分之二在随后的两个直接会计年度中等额分配；

F-

BANCO MCRO SA及其子公司

四）

正或负的通胀调整，对应于自2019年1月1日开始的第一和第二个会计年度，应将六分之一分配给确定调整的会计年度，其余五六分之一分配给随后的紧接会计年度；和

五）

自2021年1月1日开始的财政年度， 100 调整额的%，可以在确定的当年扣除。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，符合《所得税法》规定的实施通货膨胀调整的所有条件（见本说明“2019和2020财年”和“2021财年”部分）。

企业所得税税率

2021年6月16日，通过第387/2021号法令，颁布了第27630号法律。为自2021年1月1日或之后开始的财政年度建立的这项法律，累进税率计划 25 %, 30 %和 35 将在累进基础上适用于每个会计年度末的应课税累计净利润的百分比。

递延所得税主要项目：


作文	12/31/2025		12/31/2024
递延所得税资产
贷款和其他融资		174,831,496		49,766,506
拨备及雇员福利		47,938,203		15,895,493
意外开支津贴		3,306,029		4,092,519
租约		2,579,933		2,975,521
对其他公司的投资				1,329,149
税收损失		655,874		87,778,124
其他		4,073,851		7,401,250

递延所得税资产总额		233,385,386		169,238,562

递延所得税负债
物业、厂房及设备及其他非金融物业、厂房及设备		112,501,568		114,543,767
无形资产		62,329,906		66,311,940
对远期销售的税收影响				12,371,756
对其他公司的投资		4,352,821
政府证券		16,296,978		72,539,798
外币		12,074,725		4,361,204
其他		3,907,710		1,577,639

递延所得税负债总额		211,463,708		271,706,104

递延所得税资产净额/（负债）		21,921,678		( 102,467,542	)

在综合财务报表中，集团一实体的税务资产（流动和递延）不得与集团另一实体的税务负债（流动和递延）相抵，因为它们对应于适用于不同纳税人的所得税，而且它们在税务机关面前依法无权仅支付或收取一笔款项以结清净头寸。

截至2025年12月31日和2024年12月31日的递延所得税资产/（负债）净额变动汇总如下：


作文	12/31/2025			12/31/2024
财年年初递延所得税负债净额		( 102,467,542	)		( 127,248,898	)
在损益表中确认的递延税项利润		124,389,220			24,781,356

财年末递延所得税资产/（负债）净额		21,921,678			( 102,467,542	)

在收益和其他综合收益表中暴露的所得税费用不同于如果所有利润已按现行税率征税将产生的所得税费用。

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合并财务报表所得税费用主要项目如下：


作文	12/31/2025			12/31/2024			12/31/2023
当期所得税费用（1）		344,804,720			68,880,956			797,603,987
递延所得税（利润）/费用		( 124,389,220	)		( 24,781,356	)		11,148,051

在损益表中确认的所得税费用		220,415,500			44,099,600			808,752,038
在其他综合收益中确认的所得税的费用/（利润）		4,405,603			( 54,407,042	)		48,017,077

合计		224,821,103			( 10,307,442	)		856,769,115

(1)

包括以固定货币重述当年产生的当期税费、当年对以往各期确认的调整以及将当期税费的适用部分计入OCI的影响。

下表显示了所得税与对收入账面值应用阿根廷现行税率获得的金额之间的调节：


作文	12/31/2025			12/31/2024			12/31/2023
所得税前收入账面值		511,121,334			473,594,762			2,477,083,018
适用所得税率		35	%		35	%		35	%

收入账面值所得税		178,892,467			165,758,167			866,979,056

净永久差额和包括财政通胀调整在内的其他税收影响		41,523,033			( 121,658,567	)		( 58,227,018	)

所得税总额		220,415,500			44,099,600			808,752,038

截至2025年12月31日、2024年12月31日及2023年12月31日，实际所得税率为 43.1 %, 9.3 %和 32.6 %，分别。

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的税收费用和会计利润乘以阿根廷国内税率的调节如下：


作文	12/31/2025			12/31/2024			12/31/2023
所得税前收入账面值		511,121,334			473,594,762			2,477,083,018

收入账面值所得税		178,892,467			165,758,167			866,979,056
关于以前年度当期所得税的调整		( 880,374	)		( 8,514,659	)		( 413,751	)
其他国家不同税率的影响		( 1,656,287	)		( 3,248,480	)		( 2,692,390	)
收入不征税		( 5,201,149	)		( 4,315,895	)		( 2,954,798	)
不可扣除开支		11,601,774			15,716,283			2,728,302
扣除对担保互惠公司（SGR）的贡献		( 4,924,491	)		( 9,638,943	)		( 6,269,598	)
年末计量单位当期税项与会计通胀调整的差异及重述的影响		( 10,418,271	)		( 211,561,175	)		( 173,929,383	)
PPE &其他无形资产的通胀调整		51,037,877			104,385,662			124,288,476
其他		2,187,649			( 4,426,578	)		1,116,178
累进税率的影响		( 223,695	)		( 54,782	)		( 100,054	)

所得税总额		220,415,500			44,099,600			808,752,038

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2019和2020财年

根据董事会在2020年5月11日举行的会议上作出的决定，考虑到其法律顾问和税务顾问评估的有关该事项的某些判例法，该行于当年5月26日向Administraci ó n Federal de Ingresos P ú blicos（前AFIP，西班牙文首字母缩写）、现Agencia de Recaudaci ó n y Control Aduanero（ARCA，西班牙文首字母缩写）提交了根据国家行政部门第953/2024号法令确定的年度所得税申报表，考虑到通货膨胀调整对所得税的总影响（见本说明第a）四节）。因此，Banco Macro SA确定的2019财年当期所得税达 7,002,124 （未重述）。采用相同标准确定2020年年度所得税报告，为Banco Macro SA在该财政年度产生的应计所得税达 9,933,210 （未重述）。

关于前几段提到的税期，2021年11月1日，前AFIP通知开始进行所得税审计，正在进行中。

连同本节第一段中提到的文件，2021年12月28日，该银行向联邦行政争议法院提交了关于所分析期间的宣告性判决的申请。2019财政年度的22274/2021号文件正在第12法院处理，2020财政年度的22278/2021号文件正在第1法院处理。

关于2019年税期，2025年4月22日，银行要求结束证据阶段，2025年4月25日，法院结束证据阶段，并下令进行最后辩论。2025年6月4日，该行提出了最终论点。

2025年9月10日，前AFIP对判决提出上诉，获得批准。2025年9月25日，在联邦争议和行政国家上诉法院第四法庭收到诉讼程序，并通知前AFIP提出申诉的期限，该期限于2025年10月13日到期。该上诉是在到期后提出的，错误地提交给了初审法院，而不是联邦争议和行政国家上诉法院。该银行向法院提交了一份照会，要求驳回上诉并确认一审判决。

2025年10月21日，联邦争议和行政国家上诉法院IV审判室宣布驳回前AFIP提出的上诉，因为申诉没有正确提出。

2025年11月4日，前AFIP针对命令解雇者在联邦最高法院（CSJN，西班牙语首字母缩写）出庭的判决提出了特别上诉。2025年11月18日，该银行对这一上诉作出了回应。

2025年12月16日，联邦法院驳回了前AFIP提出的特别上诉。考虑到，在2025年12月23日，前AFIP向CSJN提出了申诉上诉。该申诉上诉目前正在接受CSJN的审查。

此外，2021年7月23日，向前AFIP提出了一项报销行动，要求退还 254,305 （未重述）作为2020年度纳税期间的所得税缴纳。

关于2020年税期报销行动，2025年9月15日通知第195/2025号决议，拒绝报销行动。考虑到前AFIP的这一拒绝，银行向1号法院提起了偿还诉讼，并于2025年11月27日将该请求通知了前AFIP。

2021财年

2022年10月17日，Banco Macro SA向前AFIP提出偿还行动，要求退还 382,189 （未重述）作为2021年度纳税期间的所得税缴纳。

关于上述税期，2023年1月3日，原AFIP通知开始进行所得税审计。2024年4月8日，前AFIP通知结束审计，未进行税收调整。

此外，2025年2月7日，Banco Macro SA针对第9/2024号决议提出了有争议的请求。这一请求正在根据第855/2025号档案向第5号联邦争议和行政审判法院进行处理。

2025年10月31日，该行将该请求通知了前AFIP。2026年3月4日，前AFIP回应了这一请求，驳回了银行的索赔要求。截至本合并财务报表出具之日，案件正在进行取证阶段。

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BANCO MCRO SA及其子公司

2022财年

2023年6月30日，Banco Macro SA向前AFIP提出偿还行动，要求退还 654,673 （未重述）作为2022纳税期间的所得税缴纳。

关于上述税期，2023年11月16日，原AFIP通知开始进行所得税审计。2024年8月6日，前AFIP通知结束审计，未进行税收调整。

2025年12月16日，前AFIP发布决议，拒绝偿还行动。

2023财年

2024年6月28日，Banco Macro SA向前AFIP提出偿还行动，要求退还 1,814,076 （未重述）作为2023年纳税期间的所得税缴纳。

关于上述税期，2025年4月30日，原AFIP通知开始进行所得税审计。

偿还行动– 2013至2017及2018财政年度

2019年10月24日，Banco Macro SA根据第81条第1款第11683号法律规定的条款，向前AFIP提出了两项偿付行动，要求偿付 4,782,766 和 5,015,451 因无法适用所得税法规定的通货膨胀调节机制和其他调节机制（在第27430号和第27468号法律对2013年至2017年税期进行修正之前，以及在2019年进行修正并对2018年税期进行修正）而分别在2013年至2017年和2018年税期内作为所得税向税务机关缴纳的（未重述的金额），加上相关的补偿性利息（SIGEA [案卷管理制度]第19144-14224/2019号和19144-14222/2019号文件）。在税务机关未就上述索赔作出决议的情况下，2020年8月7日，银行根据上述第81条第二款，即第11683号法律的条款，向联邦争议和行政审判法院提出了两项偿付请求，这两项请求分别在该管辖权的第8号和第2号法院待决（第11285/2020号和第11296/2020号案件）。

关于前一段提到的税期，2019年12月19日，前AFIP通知2018年税期所得税审计开始，2021年5月3日通知2013年至2017年期间所得税审计开始，均含。2021年10月4日，前AFIP结束了2013年至2017年期间的审计，因为银行在适当的时候行使了诉诸司法的权利，承认偿付取决于法院的判决。

关于2013年至2017年期间，2024年10月8日，联邦争议和行政审判法院第8号对银行的请求作出了有利的判决，其中承认了对金额为 4,782,766 加上补偿性利息。上述法院认为，未适用税收通胀调整产生了2013/2017年期间没收所得税的征税。

2024年10月16日，前AFIP对该判决提出上诉。

2025年5月27日，联邦争议和行政国家上诉法院第二审判室确认了一审判决，并承认了银行要求的2013年至2017年财政年度的偿还。就这类索赔而言，前AFIP提出了一项特别上诉，该上诉于2025年6月27日被法院驳回。

2025年7月4日，国家税务机关向中国证监会提起申诉。

2025年8月26日，档案中通报了第2224号一般决议提供的偿还程序的开始，并包括迄今的补偿利息结算。2025年8月27日，8号法院收到该照会。

2025年9月8日，该行提交了一份说明，指出前AFIP向CSJN提出的申诉上诉不具有暂停效力，必须立即解决第2224号一般决议的请求。2025年9月29日，8号法院解决了表明申诉上诉，在被受理之前，不暂停执行判决的文件，并告知前AFIP，它必须立即作出回应，受到继续执行判决的处罚。

2025年12月12日，该银行提交了一份说明，告知已请求立即进行行政释放。

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BANCO MCRO SA及其子公司

关于2018年税期的案件，2025年3月19日，2号法院决议受理了银行胜诉的偿付请求。前AFIP提出上诉，并于2025年6月3日将案件移交给检察官办公室。

2025年9月4日，该案移送宣判。

偿还行动– Banco BMA SAU

2016财年– Banco BMA SAU

2017年9月19日，Banco BMA SAU根据第81条第一款规定的条款（第11683号法律）向前AFIP提交了一项偿还行动，要求偿还 315,987 （未重述）因无法适用所得税法规定的通货膨胀调整和其他调整机制（第27430号和第27468号法修订前，加上相关补偿利息）而在2017年纳税期间作为所得税缴纳给税务机关的（未重述）。由于税务当局未就上述索赔作出决议，Banco BMA SAU向联邦行政税务法院提出了延误上诉。针对最初的有利判决（从2019年起），前AFIP提出了一项特别的联邦上诉。上诉被法院驳回，导致向法院提交申诉。2023年11月7日，该申诉被驳回，留下了2019年事务所的有利判决，并在其所有部分得到确认。资本加利息确认了一项资产。

2024年2月15日，向前AFIP提交了一份说明，要求将有利的判决视为已履行，并将有利于本金加利息的余额记入贷方。

2024年3月18日，前AFIP继续确认余额有利于索赔资本（ 315,987 ，未重述）在税务帐目系统中。对税务机关所欠利息，于2024年4月17日提交更新后的利息金额立即解除（ 816,473 ，未重述）。

2017财年– Banco BMA SAU

2018年12月17日，Banco BMA SAU根据第81条第一款规定的条款（第11683号法律）向前AFIP提交了要求偿还 251,756 （未重述）因无法适用所得税法规定的通货膨胀调整等调整机制（第27430、27468号法修订前，加上相关补偿利息）而在2017年纳税期间作为所得税缴纳给税务机关的（未重述）。在没有解决方案的情况下，2019年4月29日，向联邦行政税务法院提出了延迟上诉，该法院以纸质文件（而不是2018年的数字文件）处理案件。

税务机关应诉正当时，对证据提出异议。2019年8月13日，Banco BMA SAU就证据异议通知书作出回复。

2020年3月起，受疫情影响，纸质档案暂停办理。2021年4月，因属于例外情况，请求授权司法休庭，被驳回。目前，已与2019-2020财政年度的偿还请求累计，处于证据阶段。

2018财年– Banco BMA SAU

2019年5月28日，Banco BMA SAU根据第81条第1款规定的条款（第11683号法律）向前AFIP提交了一份要求偿还 558,439 （未重述）因无法适用所得税法规定的通货膨胀调节等调节机制而产生的2018年纳税期间作为所得税缴纳给税务机关的税款，另加相关补偿性利息（SIGEA [案卷管理制度]文件19144-3641/2019）。由于税务机关未就上述索赔作出决议，2019年11月22日，Banco BMA SAU向联邦行政税务法院提起延迟上诉

（EX-2019-104149820

-APN-DTD

# JGN）。

2023年4月18日，Banco BMA SAU收到了最终判决的通知，该判决批准了关于延迟解决偿付要求的上诉，命令前AFIP返还总额为 558,439 （未重述）加上根据BCRA被动利率的适用利息。税务机关随后就案情和适用的利息对判决提出上诉。

2025年5月15日，法院作出判决，驳回了国家税务机关提出的非常上诉。这一里程碑确认了援引补偿索赔金额为 558,439 ，其中必须加上截至支付日的应计利息。因此，该银行记录了一笔税收抵免，余额为 1,925,692 截至2025年12月31日。

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2019和2020财年– Banco BMA SAU

2022年12月29日，Banco BMA SAU根据第81条第一款规定的条款（第11683号法律）向前AFIP提交了一项偿还行动，要求偿还 639,325 （未重述）和 965,670 （未重述）分别在2019年和2020年的纳税期间作为所得税支付给税务机关，这是由于通过部分纳入《所得税法》第VI节规定的通货膨胀调整（根据第824/2019号法令）、六分之一（1/6）根据第27541号法律纳入的第194节以及仅计算自2018年1月1日以来获得的固定资产和无形资产的更新摊销以及相关补偿利息来结算税款。在税务机关未就上述索赔作出决议的情况下，2023年6月5日，Banco BMA SAU向联邦行政税务法院提出了延迟上诉

（EX-2023-

63876605-

-APN-SGAI # TFN

–在“B”号审判室、6号办公室进行中）。2023年9月15日，税务机关对延期申诉作出答复，责令与2017年（档案编号

49836-i）。

关于前一段提到的税期，2023年5月19日，前AFIP通知开始进行所得税审计，并已完成。

30.

利息收入


作文	12/31/2025		12/31/2024		12/31/2023

用于现金和银行存款		17,042,902		21,225,033		19,615,682
对于政府证券		1,304,748,811		1,056,058,575		2,787,449,863
对于私人证券		2,240,484		3,318,240		3,967,808
用于贷款和其他融资
非金融公共部门		52,261,142		17,572,206		54,802,878
金融部门		28,847,788		10,302,773		9,401,598
非金融私营部门
透支		552,547,781		399,995,086		500,539,724
文件		341,019,804		291,378,905		449,305,487
抵押贷款		247,701,224		470,358,084		417,685,876
质押贷款		33,635,729		21,447,393		28,382,317
个人贷款		1,423,451,847		713,354,617		699,842,024
信用卡		410,691,790		381,595,727		570,241,523
融资租赁		12,343,743		18,841,592		9,868,053
其他		508,311,209		443,615,899		509,308,178
对于回购交易
阿根廷中央银行		471,265		387,384,314		562,056,208
其他金融实体		12,310,004		4,215,510		2,046,917

利息小计及适用以摊余成本计量的金融资产实际利率的调整		4,947,625,523		4,240,663,954		6,624,514,136

利息及适用以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产实际利率的调整
从债务政府证券		57,879,959		396,738,991		383,381,601

利息小计及适用以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产实际利率的调整		57,879,959		396,738,991		383,381,601

合计		5,005,505,482		4,637,402,945		7,007,895,737

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31.

利息支出


作文	12/31/2025		12/31/2024		12/31/2023

用于存款
非金融私营部门
查账		67,002,078		216,412,826		318,520,369
储蓄账户		21,775,758		55,396,809		51,906,430
定期存款和投资账户		1,738,978,347		2,142,078,045		4,162,439,918
其他						39
用于从BCRA和其他金融机构收到的融资		2,947,469		6,657,883		6,099,083
对于回购交易
其他金融实体		8,091,163		10,876,608		39,743,187
对于其他金融负债		18,347,980		17,072,350		20,396,018
对于已发行公司债券		37,055,310		21,453,027		4,732,913
对于其他次级公司债券		36,261,152		38,713,239		40,622,398

合计		1,930,459,257		2,508,660,787		4,644,460,355

32.

佣金收入


作文	12/31/2025		12/31/2024		12/31/2023
某一时点履行的履约义务
与债务有关的佣金		455,779,885		385,404,102		394,374,312
与信用卡相关的佣金		286,948,828		231,247,406		226,574,121
与保险有关的佣金		59,303,665		42,188,385		34,980,239
与证券价值相关的佣金		28,775,633		27,778,984		23,036,778
与交易和外汇交易有关的佣金		28,571,785		22,282,444		14,588,254
与贷款有关的佣金		11,067,883		18,759,201		4,110,785
与授予的财务担保相关的佣金		958,770		6,829,116		1,571,624
在特定时间段内履行的履约义务
与信用卡相关的佣金		4,054,785		3,476,745		2,981,585
与交易和外汇交易有关的佣金		1,980,614		5,211,504		1,440,564
与贷款有关的佣金		820,871		202,709		212,414
与债务有关的佣金		14,317		2,651		10,644

合计		878,277,036		743,383,247		703,881,320

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33.

佣金费用


作文	12/31/2025		12/31/2024		12/31/2023

与证券交易有关的佣金		111,840		700,190		1,167,831
与交易和外汇交易有关的佣金		4,836,040		7,626,237		4,348,467
其他
佣金付费ATM兑换		72,887,172		71,860,062		43,858,120
支票簿佣金和票据交换所		25,826,912		17,649,175		13,954,498
信用卡和外贸佣金		7,233,601		6,331,963		8,126,669

合计		110,895,565		104,167,627		71,455,585

34.	通过损益以公允价值计量金融工具的净收益


作文	12/31/2025			12/31/2024			12/31/2023

以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产
来自政府证券的收益		384,560,558			2,900,974,091			2,480,443,795
私人证券收益		46,084,292			46,880,364			198,835,081
衍生金融工具收益
远期交易		4,362,020			21,552,162			51,672,475
其他金融资产收益		3,714,080			7,747,847			3,428,285
以公允价值计量且其变动计入损益的权益工具收益		23,674,416			6,820,270			9,990,919
出售（亏损）/收益或核销以公允价值计量的金融资产（1）		( 4,633,194	)		( 5,649,586	)		69,086,076
以公允价值计量且其变动计入损益的金融负债
衍生金融工具损失
期权		( 273,456	)		( 56,325,024	)		( 22,380,959	)

合计		457,488,716			2,922,000,124			2,791,075,672

(1)

在会计年度终止确认或收费的按公允价值分类并计入其他综合收益的工具的重新分类至利润的净额。

35.	黄金和外币报价价格差异


作文	12/31/2025			12/31/2024		12/31/2023

外币兑换收入		51,479,712			17,434,163		8,407,039
外币资产和负债换算成比索		( 26,382,089	)		197,275,672		2,278,210,942

合计		25,097,623			214,709,835		2,286,617,981

F-7

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36.

其他营业收入


作文	12/31/2025		12/31/2024		12/31/2023
服务		178,988,151		175,741,450		113,111,022
其他应收款的调整和利息		38,493,213		34,467,486		30,392,508
金融中介的其他应收款		4,802,064		8,346,396		14,984,960
与CER条款有关的其他应收款的调整		2,433,603		24,948,080		22,316,663
其他		57,417,792		37,970,808		27,992,292

合计		282,134,823		281,474,220		208,797,445

37.

员工福利


作文	12/31/2025		12/31/2024		12/31/2023
工资		572,104,236		627,279,186		541,002,464
对员工的补偿和奖金		200,840,123		110,537,549		95,544,797
工资税		146,295,200		156,048,593		136,445,213
员工服务		35,036,342		31,527,686		24,839,711

合计		954,275,901		925,393,014		797,832,185

这一项目包括赔偿金额为 82,950,251 根据附注23所述的重组计划。在2025财年，与所涉人员相关的薪酬和工资税支出为 49,005,197 .

38.

行政费用


作文	12/31/2025		12/31/2024		12/31/2023
税收		70,674,729		95,451,572		77,177,672
维护、养护和维修费用		60,320,764		73,211,226		61,422,878
其他费用		50,956,569		51,484,085		47,475,537
安全服务		47,589,913		40,049,584		34,087,862
Software		41,910,583		28,049,981		27,280,601
装甲车、文件和活动		41,104,431		50,652,360		44,224,087
广告和宣传		37,040,349		29,146,923		26,618,673
电力和通信		36,787,542		38,975,191		29,779,590
向董事和辛迪加支付的费用		15,070,303		24,253,873		77,131,489
聘用的行政服务		9,031,896		12,608,136		8,667,808
代表、旅行和运输		9,004,540		8,499,310		8,105,025
保险		6,006,075		5,199,136		3,372,822
文具及办公用品		1,664,827		2,575,461		3,063,966
租约		1,638,642		1,869,846		1,349,001
其他		17,876,906		19,902,432		20,693,547

合计		446,678,069		481,929,116		470,450,558

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39.

其他经营费用


作文	12/31/2025		12/31/2024		12/31/2023

流转税		531,993,133		488,709,670		544,712,030
从信用卡		184,442,118		192,197,295		175,876,449
杂项债务的其他调整和利息		41,215,598		46,839,702		27,130,435
保险理赔		33,455,525		18,176,374		18,907,997
其他条文的收费		31,234,287		21,033,486		25,180,604
存款保证基金缴款		20,191,376		15,772,067		16,351,076
促销费用		15,561,136		28,188,599		24,761,096
伤亡损失		14,053,942		9,944,857		7,362,269
物业、厂房及设备出售亏损或减值		3,837,371		14,814,243		3,958,016
捐款		3,275,007		2,434,724		3,616,581
出售投资物业亏损或减值及其他非金融物业、厂房及设备		1,268,162		285,133
税收		22,423		769,838		1,038,246
其他		44,198,549		41,816,394		71,434,770

合计		924,748,627		880,982,382		920,329,569

40.	现金流量表的额外披露

现金流量表列示了会计年度内经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金和现金等价物的变动情况。对于现金流量表的编制，本行采用了经营活动间接法和投资活动、融资活动直接法。

本行将存放在银行的现金和存款以及易于转换为已知金额现金、价值变动风险不大的金融资产作为“现金及现金等价物”项。

为编制现金流量表，银行考虑了以下几点：

•

经营活动：银行正常的创收活动以及不符合投资或融资活动条件的其他活动。

•

投资活动：以其他方式取得、出售和处置长期资产和其他不计入现金及现金等价物的投资。

•

融资活动：导致本行股东权益和负债规模和构成发生变化且不属于经营或投资活动的活动。

下表列示现金流量表中“现金及现金等价物”项目与财务状况表相关会计项目的对账情况：


作文	12/31/2025		12/31/2024		12/31/2023

银行的现金和存款		4,344,460,177		3,539,501,670		3,446,479,254
按公允价值计入损益的债务证券		48,986,749		133,124,475		383,160,804
其他债务证券		118,117,576		87,509,366		124,829,061
贷款和其他融资		7,297,084		6,791,205		11,580,123

合计		4,518,861,586		3,766,926,716		3,966,049,242

F-8

BANCO MCRO SA及其子公司

下表显示了有关运营现金流利息的更多信息：


作文	12/31/2025			12/31/2024			12/31/2023

已付利息		( 2,232,487,210	)		( 2,361,606,708	)		( 4,487,694,972	)
收取的利息		3,642,444,360			2,966,626,109			6,581,348,001

合计		1,409,957,150			605,019,401			2,093,653,029

下表显示截至2025年12月31日止年度融资活动产生的负债变动的进一步信息（租赁负债变动在附注22中披露）：


作文	融资收到来自 BCRA和其他金融机构			已发行企业债券			从属企业债券

期初余额		57,187,788			19,455,743			549,446,878
现金流项目
收益		85,421,927			720,401,897
付款					( 59,352,355	)		( 41,308,474	)
非现金流项
应计利息变动		3,265,273			37,055,310			36,261,152
金融负债的终止确认或重大变更		330,089			60,075			1,739,519
外币报价差异		33,228,268			139,523,440			197,553,678
货币效应		( 26,190,191	)		( 99,559,533	)		( 155,660,589	)

期末余额		153,243,154			757,584,577			588,032,164

41.

股本

银行的认购和

实缴

资自2023年1月1日至2025年12月31日，金额为 639,413 .股本构成如下：


股份					股本

类	股票编号		每票分享		已发行优秀		在金库		已支付

截至2025年12月31日
注册普通股A		11,235,670		5		11,236				11,236
注册普通股B		628,177,738		1		628,154		23		628,177

2025年共计		639,413,408				639,390		23		639,413


股份					股本

类	股票编号		每票分享		已发行优秀		在金库	已支付

截至2024年12月31日和2023年12月31日
注册普通股A		11,235,670		5		11,236			11,236
注册普通股B		628,177,738		1		628,177			628,177

2024年和2023年共计		639,413,408				639,413			639,413

F-

BANCO MCRO SA及其子公司

根据《资本市场第26831号法》第64条和《CNV条例》的规定，Banco Macro SA董事会于2025年10月8日召开的会议决议设立自有股份收购方案，条件如下：

最高投资额：最高$ 225,000,000,000 .

收购股份数量上限：最多 30,000,000 ，面值$的B类记名股份 1 （一比索）/股，各投一票，金额不超过 10 银行股本的%，根据适用的规定。

股份需支付的最高价格：最高$ 7,500 每股。

完成收购的期限：连续60天，自该信息在布宜诺斯艾利斯证券交易所宪报刊登之日的次日起，但如有任何展期或延期，将通过相同方式传达给投资者。

于2025年10月13日及15日，本行收购 2,000 和 21,107 面值$的B类注册普通股 1 （一比索）每股及各一票，平均价格$ 7,490 和$ 7,426.31 每股，总金额为 14,980,000 和 156,747,150 （未重述），分别。

42.

每股收益-股息

基本每股收益的计算方法是，归属于本行普通股股东的净利润除以该会计年度已发行普通股的加权平均数。

在计算已发行普通股的加权平均数时，会计年度开始时的股份数量（如适用）按会计年度已发行或退出的普通股数量进行调整，并按这些股份已发行的天数加权。附注41提供了银行资本存量变化的细目。

下表反映了基本每股收益中使用的收入和股份数据：


项目	12/31/2025		12/31/2024		12/31/2023
归属于母公司股东的净利润		289,494,680		428,193,992		1,667,326,227
加：普通股固有的潜在稀释效应（1）
经摊薄调整的归母净利润		289,494,680		428,193,992		1,667,326,227
财年已发行普通股加权平均数		639,409		639,413		639,413
加：具有稀释效应的增发普通股加权平均数
经稀释调整的财年已发行普通股加权平均数		639,409		639,413		639,413

基本每股收益（比索）		452.7535		669.6673		2,607.5889

(1)

本行不存在任何应被视为稀释的金融工具。因此，基本每股收益和稀释每股收益是相同的数额。

已支付及拟派发的股息

2023年4月25日召开的股东会决议，派发现金股利和/或实物股利，在这种情况下以市值计量，金额为 75,040,918 （未重述），代表 117.36 每股比索，但须事先获得BCRA授权。2023年5月12日，BCRA授权这一收益分配，根据分期付款时间表在截至2023年12月31日的财政年度内支付。

2023年9月29日，Macro Agro SAU（原名：Comercio Interior SAU）派发现金红利，金额为 440,000 （未重述）。

通过2024年3月21日发布的公报“A”7984，BCRA规定，截至2024年12月31日，获得BCRA授权的金融机构最多可发放 60 适用“盈余分配”规则的应分配盈余金额的百分比，分6次等额、每月和连续分期。每期股息分期付款的金额将在每个支付日以固定货币支付。

2024年4月12日召开的股东大会，批准派发现金股利和/或实物股利，在这种情况下以市值计量，金额为 401,735,819 （未重述），代表 628.29 每股比索，须事先获得BCRA授权。2024年5月6日，BCRA授权进行这一收益分配。

F-8

BANCO MCRO SA及其子公司

另一方面，根据2024年4月30日发布的公报“A”7997，BCRA规定，获得BCRA授权的金融机构可以分3次等额、每月和连续分期分配收益。此外，金融机构必须向每个

非居民

股东可以在一次现金分期付款中获得其股息——全部或部分——只要这些资金根据现行交易所规定直接用于自由阿根廷重建债券（BOPREAL，西班牙语首字母缩写）的主要认购。已分别于2024年5月22日、2024年6月26日和2024年7月22日支付第1、2和3期分期付款，金额为 161,784,356 , 168,541,001 和 176,255,234 （截至每个支付日以固定货币表示的金额），分别。

2025年4月4日，股东大会批准派发现金红利和/或实物，在这种情况下以市值计量，金额为 300,000,000 （截至2024年12月31日以固定货币表示的金额），代表 469.18 每股比索，但须事先获得BCRA授权。2025年6月4日，BCRA授权进行这一收益分配。

另一方面，根据2025年3月13日发布的公报“A”8214，BCRA规定，获得BCRA授权的金融机构可以分10次等额、每月和连续分期分配收益。截至2025年12月31日，已支付分期付款1至7，金额为 33,978,991 , 34,529,086 , 35,185,720 , 35,845,731 , 36,589,874 , 37,446,788 和 38,372,817 （截至每个支付日以固定货币表示的金额）。截至本综合财务报表出具之日，

已支付第8、9和10期分期付款，金额为

39,464,628 ，分别为40,601，848和41,777，808（截至各支付日以固定货币表示的金额）。

2026年4月8日召开的股东大会，批准派发现金股利和/或实物股利，在这种情况下以市值计量，金额为 138,956,468 （未重述），代表 217.33 每股比索，须事先获得BCRA授权。

另一方面，根据2026年3月19日发布的公报“A”8410，BCRA规定，截至2026年12月31日，获得BCRA事先授权的金融机构将被允许分配收益，最高可达 60 占2025财年净收入的百分比，扣除法定和法定准备金。本次分配可在 3 等额、每月非累计分期付款，自5月第3个工作日及支付款项的每个月的第3个工作日开始。收益分配必须与经营计划和预测报告制度及资本自我评估报告披露的信息一致。此外，BCRA规定，确定可分配收益的组成部分的计算，以及上述分期付款的金额，必须以截至股东大会召开之日的固定货币计量。

43.

存款担保保险

第24485号法和第540/1995号法令创立了存款保证保险制度，这是一项旨在覆盖银行存款风险的有限、强制和繁重的制度，作为金融实体法建立的存款特权和保护制度的附属和补充。上述立法还规定成立Sedesa，其专属目的是管理存款保证基金（DGF）。Sedesa成立于1995年8月。

Banco Macro SA持有 9.3134 根据2026年3月18日发布的BCRA公报“B”13138披露的百分比股本的%权益。

根据2026年3月5日发布的BCRA“A”8407公报，以支票账户、储蓄账户、存款证或BCRA可能确定的其他存款形式存放在参与实体的比索和外币存款，且符合第540/1995号总统令规定的要求和监管机构可能不时确定的其他要求的，将被涵盖，最高金额为 50,000 .

另一方面，BCRA规定，除其他外，不包括其他金融实体的任何存款、与银行有关的人的存款和证券存款。

44.

受限资产

截至2025年12月31日和2024年12月31日，以下银行资产受限：


作文	12/31/2025		12/31/2024
银行的现金和存款
• Fondos de Riesgo Fintech SGR和Alianza SGR –在其他实体的存款（1）。		604		5,157

银行现金及存款小计		604		5,157

F-8

BANCO MCRO SA及其子公司


作文（续）	12/31/2025		12/31/2024
按公允价值计入损益的债务证券及其他债务证券
• Fondos de Riesgo Fintech SGR和Alianza SGR –按公允价值计入损益的债务证券（1）。		58,174,674		52,347,711
• 经CER调整的阿根廷比索零息国债，到期12/15/2026和经CER调整的阿根廷比索零息国债，到期06/30/2027，为BYMA补偿操作提供担保。		47,364,324
• 受阿根廷法律监管的比索贴现债券，期限2033年，为圣胡安省恢复生产的信贷计划提供担保。		1,552,393		2,651,365
• 受阿根廷法律监管的比索贴现债券，期限为2033年，为代理人在经修订的CNV第622/2013号决议所设想的新类别中行事所需的最低法定担保账户。		1,269,066		1,427,380
• 经CER调整的阿根廷比索零息票国债，期限12/15/2026，截至2025年12月31日，经CER 4.25%调整的阿根廷比索国债，期限02/14/2025，截至2024年12月31日，用于根据第45节、第26831号法律和CNV规则（NT2013，经修订）建立的补充条例向BYMA的担保基金II缴款。		123,101		26,702
• 经CER 2%调整的阿根廷比索国债，到期日11/09/2026，为圣胡安省恢复生产的信贷计划提供担保。				488,826
• 其他。		1,488,192		1,885,747

按公允价值计入损益的债务证券及其他债务证券小计		109,971,750		58,827,731

其他金融资产
• 作为保护人伙伴作出的贡献所产生的利益（2）。		35,005,056		35,765,792
• Fondos de Riesgo Fintech SGR和Alianza SGR –共同基金份额（1）。		6,814,925		5,388,890
• 经修订的CNV第622/2013号决议所设想的新类别的代理人所需的最低法定担保账户金融工具。		1,738,561		1,559,235
• 杂项债务人–其他。				1,203,116
• Sundry Debtors – DGR为流转税差异向CABA提起的索赔范围内的附件。		827		1,088

其他金融资产小计		43,559,369		43,918,121

贷款和其他融资
• Fondos de Riesgo Fintech SGR和Alianza SGR –贷款和其他融资（1）。		6,357,488		1,609,903

贷款和其他融资小计		6,357,488		1,609,903

作为担保交付的金融资产
• 为与电子清算所和类似实体相关的交易在BCRA开立的特别担保支票账户。		186,551,425		182,321,277
• 与信用卡和借记卡交易相关的担保存款。		98,839,122		89,866,703
• 对于证券远期合约。				30,291,311
• 其他保证金。		61,809,446		22,571,959

作为担保交付的金融资产小计		347,199,993		325,051,250

其他非金融物业、厂房及设备
• Fondos de Riesgo Fintech SGR和Alianza SGR –其他非金融资产（1）。		28,085		28,849

其他小计非金融物业、厂房及设备		28,085		28,849

合计		507,117,289		429,441,011

(1)

根据经修订的第24467号法律和金融科技SGR

附例

和Alianza SGR

附则，

这些实体有一个风险基金（“Fondo de Riesgo”），其主要目标是覆盖授予保护方合作伙伴和第三方的担保。风险基金的资产只能用于合伙人的提款，用于支付担保和其他直接费用。

(2)

截至2025年12月31日和2024年12月31日，它对应于对风险基金Fintech SGR、Alianza SGR和Innova SGR的贡献。为了维持与这些捐款相关的税收优惠，它们必须在作出之日起两到三年之间保持。

F-8

BANCO MCRO SA及其子公司

45.

信托活动

该行与几类信托有关。根据本行寻求的业务目的，不同的信托协议披露如下：

45.1

以投资为目的的金融信托

主要由公募和私募下的金融信托（Confibono、Secubono和Megabono）的临时信托证券配售价的预付款构成。这些信托管理的资产主要与消费贷款证券化相关。信托证券一经CNV授权公开发行即予配售。在配售期届满时，一旦信托证券已在市场上配售，银行将收回已支付的款项加上约定的补偿。如果尽最大努力后不能配售这类信托证券，银行将为自己保留最终确定的信托证券。

此外，以投资为目的的金融信托组合以公开和私募发行的金融信托的最终信托证券（Payway Cobro Acelerado、Secubono、Red Surcos和Megabono Cr é dito）和参与证书（Arfintech）完成。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，以投资为目的的金融信托的债务证券和参与凭证，达 8,491,306 和 6,569,703 ，分别。

根据截至该等综合财务报表出具日可获得的最新会计资料，信托的语料库资产按相关比例超过账面值。

45.2

使用银行转让的金融资产设立的信托

本行将金融资产（贷款）转让给信托，用于发行和出售集合由该资产或组资产产生的现金流担保的证券。通过这种方式，银行原本用来融资贷款的资金更早获得。

考虑到截至这些合并财务报表发布之日的最新可用会计信息，该类信托下通过Macro Fiducia SAU（子公司）管理的资产在2025年12月期间全部清算，而截至12月

31,

2024年资产达 6,867 .

45.3

为银行发放贷款提供担保的信托

由于这在阿根廷银行市场很常见，在某些情况下，银行要求债务人出示某些资产或权利，以接收信托中的资产，作为所发放贷款的担保。这样，最大限度地减少了损失的风险，保证了在债务人的

不遵守。

信托通常充当从债务人的经营流动中收取现金的管道，并将这些现金发送给银行，用于支付债务人的贷款，从而确保遵守由委托人承担并通过信托担保的义务。

此外，其他担保信托管理的是特定资产，主要是不动产。

前提是没有

不遵守

或者债务人对与受益人共同承担的债务有迟延的，受托人不得执行担保，债务价值超出的全部由受托人向债务人偿付。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，考虑到截至这些合并财务报表发布之日的最新可用会计信息，Banco Macro SA和Macro Fiducia SAU管理的资产总额为 4,549,370 和 6,225,495 ，分别。

45.4

银行作为受托人的信托（管理）

本行通过子公司直接按约定履行语料库资产的管理职责，仅履行受托人职责，在信托中没有其他权益。

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BANCO MCRO SA及其子公司

在任何情况下，受托人均不得以其自有资产或作为受托人履行所衍生的任何义务承担责任。此类义务并不意味着受托人有任何类型的债务或承诺，它们将仅通过信托资产来履行。此外，受托人不会对语料库资产设押或处置超出相关信托协议规定的限制。银行从其作为受托人的角色中赚取的费用是根据协议的条款和条件计算的。

信托通常管理由委托人进行的活动所得的资金，主要用途如下：

•

保证，有利于受益人存在融资和/或支付某些义务所需的资源，例如支付有关工作或服务证书的分期摊销，以及支付相关协议中规定的发票和费用，

•

在省级层面促进民营经济部门生产发展，

•

作为授予道路开发、管理、保管和维护的公共工程特许权协议的一方。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，考虑到截至本合并财务报表出具日可获得的最新会计信息，本行管理的资产规模为 222,980,825 和 124,941,605 ，分别。

46.

共同基金存管职能

截至2025年12月31日，Banco Macro SA以存托公司身份托管第三方认购的共同基金份额和来自以下共同基金的资产：


资金	股份数量		股权
Argenfunds Abierto Pymes		3,170,118,969		73,135,349
Argenfunds Abierto Pymes II		8,783,667,212		14,168,004
Argenfunds Ahorro比索		29,097,632		3,863,390
Argenfunds Financiamiento比索		9,558,224,291		10,154,728
Argenfunds Gesti ó n比索		34,474,906,771		68,252,911
Argenfunds基础设施a		4,573,244,689		6,585,432
Argenfunds Inversi ó n D ó lares		130,249		202,496
Argenfunds Inversi ó n比索		26,097,419,429		28,248,055
Argenfunds Liquidez		7,018,223,331		118,228,474
Argenfunds Liquidez D ó lares		4,797,621		7,082,244
Argenfunds Renta阿根廷		355,916,114		53,191,296
Argenfunds Renta Balanceada		81,991,416		7,136,807
Argenfunds Renta Capital		4,261,226		6,919,123
Argenfunds Renta Crecimiento		54,522		146,733
Argenfunds Renta Din á mica		174,680,528,605		73,468,383
Argenfunds Renta Fija		21,670,799		2,544,930
Argenfunds Renta Fija II		33,647,261,392		51,888,554
Argenfunds Renta Flexible		200,205,163		6,668,373
Argenfunds Renta Global		3,033,969		24,627
Argenfunds Renta Mixta		1,154,082,668		27,071,588
Argenfunds Renta Mixta Plus		838,077		1,253,991
Argenfunds Renta比索		7,279		3,622
Argenfunds Renta总计		568,371,479		4,560,314
Argenfunds Renta变量		2,834,890,054		2,581,636
Argenfunds Retorno Absoluto		63,420,101		1,483,560
皮奥内罗·埃奇奥内斯		24,130,060		39,635,145
Pionero Acciones Argentinas（1）		22,635		8,183,696
Pionero Acciones Plus		12,711,573		3,870,060
Pionero Ahorro D ó lares Plus		102,917,184		155,386,540

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基金（续）	股份数量		股权
Pionero Ahorro D ó lares		57,998,310		90,817,600
Pionero阿根廷Bicentenario		411,654,410		23,441,588
皮奥内罗资本		1,819,935,732		8,500,528
Pionero Capital Plus（1）		52,643,940		4,619,830
皮奥内罗·克雷西米恩托		2,457,239,120		25,640,547
皮奥内罗·德萨罗洛		6,375,890,765		82,289,753
Pionero D ó lar Din á mico		31,402,547		48,019,105
Pionero D ó lar Gesti ó n		1,000		1,459
Pionero Empresas FCI Abierto Pymes		452,678,165		29,605,166
皮奥内罗FF		148,042,291		32,978,702
Pionero Gesti ó n		2,661,310,883		90,840,547
Pionero Fondo Com ú n de Inversi ó n Abierto para el Financiamiento de la Infraestructura y la Economy í a Real		751,339,074		4,293,612
Pionero Inversi ó n D ó lares		10,916,311		17,702,831
皮奥内罗·莫内达		11,605,807,478		15,619,721
Pionero货币市场D ó lares		422,894,777		626,032,070
Pionero Multiestrategia Mix		100,000		166
Pionero Multiestrategia Plus		100,000		166
Pionero Patrimonio I（1）		51,428,750,430		91,790,314
Pionero性能		212		100
Pionero Performance II		50,038		2,103
Pionero Performance III		666		99
皮奥内罗比索		6,535,845,768		592,667,796
皮奥内罗比索加（1）		41,909,363,575		2,205,660,178
皮奥内罗康复		2,068,683,159		6,026,145
皮奥内罗·伦塔		9,316,051		13,033,646
皮奥内罗·伦塔·阿霍罗		701,672,337		186,056,091
Pionero Renta Ahorro Plus		758,856,157		45,401,145
Pionero Renta Balanceado		4,559,413,671		54,070,667
Pionero Renta Crecimiento（1）		6,517,746		11,831,291
Pionero Renta D ó lar Estrategia		13,773,895		24,748,378
Pionero Renta D ó lares		22,551,349		39,037,813
Pionero Renta D ó lares Plus		5,706,511		16,320,649
Pionero Renta Estrat é gico		515,348,677		33,207,962
Pionero Renta Fija D ó lares		18,993,130		55,234,604
Pionero Renta Global（1）		31,255,857		6,457,877
Pionero Renta Mixta I		301,650,531		19,099,955
皮奥内罗·伦塔比索		42,029,876		6,987,373
皮奥内罗·雷托尔诺		7,851,544,078		15,468,662
Pionero Retorno总计		22,007,748		2,260,519

(1)

2025年10月15日，Macro Fondos SGFCISA董事会批准了一项重组和合并该实体管理的各种共同基金的计划。作为该计划的一部分，于2025年11月19日，CNV，通过决议

RESFC-23346-APN-DIR # CNV，

批准通过吸收基金“Pionero Pesos Plus II”（前目标）和“Pionero Premium”（前目标）合并为基金“Pionero Pesos Plus”，于2025年12月9日生效，并着手取消基金“Pionero Pesos II”（前目标）和“Pionero Premium”（前目标）的注册，注册号为第151号和1334号。此外，2025年12月10日，CNV，通过决议

RESFC-2025-23370-APN-DIR # CNV，

批准以吸收方式将基金“Pionero Ahorro Max”（前目标）合并为基金“Pionero Patrimonio I”，于2025年12月29日生效，并着手注销基金“Pionero Ahorro Max”（前目标）的注册，注册号为第623号。

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以下合并于2026年3月2日生效，届时被吸收基金的注册被取消，进一步推进了新的由实体管理的重组合并方案。


日期	吸收资金	吸收资金	文件代码
10/27/2025	皮奥内罗·伦塔	皮奥内罗·伦塔·克雷西米恩托	EX-2025-119185003- -APN-GFCI # CNV
10/27/2025	Pionero Renta Ahorro Plus	Pionero Renta全球	EX-2025-119187327- -APN-GFCI # CNV
10/27/2025	皮奥内罗·埃奇奥内斯	Pionero Acciones Argentinas	EX-2025-119182960- -APN-GFCI # CNV
10/27/2025	皮奥内罗FF	Pionero Capital Plus	EX-2025-119146973- -APN-GFCI # CNV

47.	确定遵守最低现金要求的会计项目

以下列出经银行认可构成2025年12月生效的最低现金需求的项目，表明截至

月底

相关项目中：


项目	12/31/2025
银行的现金和存款
BCRA账户中的金额		3,045,224,283
其他债务证券
可计算最低现金要求的政府证券		1,815,038,763
作为担保交付的金融资产
在BCRA的特别担保账户		186,551,425

合计		5,046,814,471

48.

公司债券发行

本行记录的公司债券负债情况如下：


公司债	原始价值				残留面价值截至 12/31/2025		12/31/2025		12/31/2024
次级可重置-A类		美元 400,000,000	(1	)		美元 400,000,000		588,032,164		549,446,878
非从属 – G类		美元 530,000,000	(2	)		美元 530,000,000		757,584,577
非从属 – XXXII系列		1,000,000	(3	)		1,000,000				19,455,743

合计								1,345,616,741		568,902,621

2016年4月26日，一般定期股东大会批准根据经修订的第23576号法律和进一步适用的法规的规定，设立一个发行中期债务证券的全球计划，在该计划期限内的任何时间，最高未偿还金额为美元 1 ，000,000，000（十亿美元），或等额的其他货币或电力单位，据此可以发行简单的公司债券，不可转换为一个或多个类别的股份。还有，2017年4月28日，一般定期和特别股东大会决议将上述全球计划的最高金额延长至美元 1,500 ，000,000（一亿伍仟亿美元），并于2018年4月27日经上述股东会决议，将发行公司债券的全球计划最高金额，以面值计，由美元 1,500,000,000 兑美元 2,500,000,000 或由董事会在适当时候确定的其他货币等额。最后，于2021年10月20日因董事会决议，该行要求自CNV a 五年上述方案的延期，已通过监管机构于2021年12月15日发布的说明获得批准。

(1)

2016年11月4日，在上述全球方案下，本行发行次级可重置公司债券，A类，固定利率为 6.75 % p.a.至重置日，到期可全额摊销（2026年11月4日）面值美元 400,000,000 （肆亿美元），根据日期为2016年10月21日的定价补充文件中规定的条款和条件。每年5月4日和11月4日每半年付息一次，重置日期为2021年11月4日。

F-8

BANCO MCRO SA及其子公司

重置率确定至到期日为 6.643 %由于基准重置率加 546.3 基点，根据上述条款和条件。由于在重置日，在定价补充规定的条件下，本行未行使全部或部分赎回发行的选择权，故成立至到期。另一方面，它可以全部赎回，而不是部分赎回，并且仅用于税收或监管目的。该银行根据BCRA准则使用此类发行所得资金发放贷款。

2026年1月12日，该行宣布对其任何及所有A类公司债券进行现金要约收购，在该要约中确定提前投标日期为2026年1月26日，延迟投标日期为2026年2月10日。据此，在指定为提前结算日的2026年1月28日，该行回购了面值为美元的A类公司债券 275,345,000 ，价格为美元 1,010 每一美元 1,000 于提前招标日或之前有效投标并获接纳的公司债券的本金。此外，该行于同日支付了已回购公司债券的应计利息。随后，该行于2026年2月11日回购A类公司债券面值为美元 3,200,600 ，价格为美元 1,010 每一美元 1,000 晚招标日期当日或之前有效投标并被接受的公司债券的本金。此外，该行于同日支付了已回购公司债券的应计利息。已回购的公司债券予以注销。

截至本合并财务报表出具日，未偿还的A类公司债券面值达 121,454,400 .

(2)

2025年6月23日，在上述全球方案下，本行发行了美元G类公司债券，固定利率为 8 % p.a.，到期可全额摊销（2029年6月23日）面值美元 400,000,000 （肆亿美元），根据日期为2025年4月14日的定价补充文件中规定的条款和条件。利息每半年支付一次，日期为6月23日及 12月23日每年的。

另一方面，它可以全部赎回，而不是部分赎回，并且仅用于税收或监管目的，尊重当前有关投资者平等待遇的规定。

此外，于2025年8月4日，该行向G类增发公司债券，具有先前描述的相同特征，面值为美元 130,000,000 .

截至本综合财务报表出具日，G类公司债券面值总额达美元 530,000,000 .

根据CNV规则，董事会在2025年11月12日举行的会议上批准了G类公司债券的资金申请，面值为美元 400,000,000 并告知CNV，作为宣誓声明，上述申请履行了日期为2025年6月9日的定价补充文件中承诺的资金分配计划，已将发行额外G类公司债券的所有资金净额用于阿根廷的营运资金和与银行商业活动相关的一般融资用途（包括发放贷款和流动性头寸上升）。此外，董事会在2026年1月14日举行的会议上批准了G类公司债券面值美元的资金申请 130,000,000 并告知CNV，作为宣誓声明，上述申请履行了日期为2025年7月29日的定价补充文件中承诺的资金分配计划，已将发行额外G类公司债券的所有资金净额用于阿根廷的营运资金和与银行商业活动（包括发放贷款）相关的一般融资用途。

(3)

2008年2月29日，前Banco BMA SAU（现已与Banco Macro SA合并）的股东大会批准提出发行和配售美元公司债券的方案 250,000,000 或其他货币的等值货币。2008年4月30日，CNV董事会通过第15869号决议授权Banco Ita ú Argentina SA通过发行金额不超过美元的公司债券进入公开发行制度 250,000,000 或其他货币的等值货币。2008年4月30日，CNV批准了该计划招股说明书。

2013年3月9日，前Banco BMA SAU的股东大会决议延长公司债券计划的金额，最高可达美元 350,000,000 或其他货币的等值货币。2018年5月23日，CNV通过第19527号决议批准了该计划的金额增加和延期。

2022年3月14日，根据上述计划，前Banco BMA SAU发行了

非从属

公司债系列XXXII固定利率为 2.78 %加UVA调整，到期可全额摊销（ 2025年8月18日 ).利息按季度支付，拖欠。

截至本合并财务报表出具日，XXXII系列公司债券已全部兑付完毕。

F-8

BANCO MCRO SA及其子公司

2026年1月28日，在上述全球方案下，本行发行H类公司债券的美元固定利率为 8 % p.a.，到期可全额摊销（2031年1月28日）面值美元 400,000,000 （肆亿美元），根据日期为2026年1月12日的定价补充文件中规定的条款和条件。每年7月28日、1月28日每半年付息一次。本行将H类公司债券发行的部分资金用于回购A类公司债券，根据第（1）项所述要约收购，以面值美元 278,545,600 .为此目的申请的金额总计美元 281,331,056 本金和溢价及美元 4,325,227.46 应计利息。其余资金已暂时投资于短期投资，包括但不限于货币市场工具，并将用于定价补充文件中规定的一项或多项其他用途。

49.

资产负债表外交易

除附注4外，该行根据BCRA标准维持不同的表外交易。截至2025年12月31日和2024年12月31日的主要表外交易金额构成情况如下：


作文	12/31/2025		12/31/2024
第三方持有的政府和私人证券及其他资产的托管		12,744,498,368		14,144,129,509
收到客户的优先及其他抵押品（1）		3,615,184,586		2,474,888,943
尚未支付的未付支票		241,855,374		332,987,954
已存入和待清关的支票		154,188,835		238,181,801
核销学分		122,858,052		42,379,838
证券收受担保回购交易（见附注7）				30,291,314

(1)

与用于担保贷款交易和其他融资的抵押品有关，根据对该事项有效的适用规则。

50.

税收和其他索赔

50.1

税务索赔

前AFIP和相关司法管辖区的税务机关已审查了银行提交的与所得税、最低推定所得税和其他税种（主要是流转税）相关的纳税申报表。因此，有索赔在法院和/或行政级别待决，可以讨论，也可以上诉。最重要的索赔概述如下：

前AFIP对前Banco Bansud SA提交的所得税申报表提出的质疑（针对1995年6月30日至1999年6月30日的财政年度，以及针对不定期

六个月

截至1999年12月31日的期间）和由前Banco Macro SA（截至1998年12月31日至2000年12月31日的财政年度）。

监管机构立场所依据的讨论中尚未解决的事项是不可能扣除具有抵押担保的信贷，这一问题已由联邦行政税务法院和CSJN在类似案件中处理，后者已发布了有利于该行立场的决议。

前AFIP的

当然

2015年2月、4月、5月和2015年7月至2018年1月期间的未记录费用确定，均包括日期为2021年4月19日。2021年10月5日，该银行根据2021-96970075文件向联邦税务法院提出上诉，该法院正在6号办公室B法庭审理中。

09/02/2024，国家税务法院对银行的利益作出判决，费用由其承担。2024/09/16向联邦行政争议法院提出了有限审查和上诉请求，该请求于2024年/2024/23启动。

法院于12/16/2025作出判决，允许银行提出的上诉，撤销了国家税务法院维持国家税务机关判决的判决。

当然

正在进行的流转税确定和/或调整，作为扣缴义务人和超过市政费用，有待某些司法管辖区的税务机关解决。

F-

BANCO MCRO SA及其子公司

该行管理层及其税务顾问和法律顾问认为，除这些综合财务报表中披露的结果外，上述程序的最终结果不会产生进一步的重大会计影响。

50.2

其他索赔

本行对消费者保护协会就本行向作为CABA印花税扣缴义务人的个人收取的某些佣金和/或金融收费或做法以及某些预扣款项发起的行为进行了登记。

该行管理层及其法律顾问认为，除已在这些综合财务报表中披露的结果外，上述程序的最终结果不会产生进一步的重大会计影响。

51.

对股息分配的限制

根据BCRA规定， 20 Banco Macro SA当年收入（按BCRA规则计算）的百分比，不包括当年其他综合收益加上/减去上年调整数和减去与上年相同的累计亏损

年终，

如有，应划入法定留存收益。

BCRA通过经修订的“A”6464公报，确立了分配收益的一般程序。根据该程序，只有在满足某些情况下才能分配收益，例如由于流动性不足或支付最低资本短缺或最低现金要求不足而没有来自BCRA的财务援助记录，并且不受《金融实体法》第34和35之二条（涉及缴税和重组协议以及银行重组的条款）的规定的约束，以及上述公报中列出的必须满足的其他条件。此外，银行股东大会批准的收益分配只有在BCRA的金融和外汇实体监管机构批准后才能正式确定。

此外，利润只能在金融机构取得积极成果的情况下进行分配，扣除后，在a

非会计

依据，来自留存收益和未来收益分配的可选准备金，（i）法定和其他收益准备金的金额，（ii）在“其他综合收益”中确认的每一会计项目的所有借方金额，（iii）物业、厂房和设备、无形资产和投资物业的重估收益，（iv）摊余成本与BCRA发行的以摊余成本确认的那些工具的政府债务工具和/或货币监管工具的公允价值之间的正净差，（v）BCRA金融和交易所实体监管局或独立外聘核数师确定的、未在会计记录中确认的调整，以及（vi）BCRA授予的某些特许经营权。此外，不得对因首次适用国际财务报告准则而产生的利润进行利润分配，并为此设置了规范性准备金，其截至2025年12月31日的余额为 190,922,899 （名义价值： 3,475,669 ).

此外，截至2025年12月31日，Banco Macro SA的未分配留存收益调整如下：

•

其他综合收益 488,781 .

•

按摊余成本确认的政府债务工具和/或BCRA发行的货币监管工具的摊余成本与公允价值之间的正净差 5,148,778 .

银行必须核实，在收益分配完成后，除法律规定的最低资本外，保持相当于风险加权资产3.5%的资本维持保证金，以一级（CON1）普通资本、扣除可抵扣项目（CDCON1）并入。

F-9

BANCO MCRO SA及其子公司

根据公报“A”8410，BCRA规定，截至2026年12月31日，获得BCRA事先授权的金融机构将被允许分配收益，最高可达 60 占2025财年净收入的百分比，扣除法定和法定准备金。本次分配可在 3 等额、每月非累计分期付款，自5月第3个工作日及支付款项的每个月的第3个工作日开始。收益分配必须与经营计划和预测报告制度及资本自我评估报告披露的信息一致。此外，BCRA规定，确定可分配收益的组成部分的计算，以及上述分期付款的金额，必须以截至股东大会召开之日的固定货币计量。

根据CNV总第622号决议，负责分析年度财务报表的股东大会将被要求决定银行留存收益的应用，例如实际分配股息、通过送红股将其资本化、在留存的合法收益之外创造盈余准备金或任何这些应用的组合。

此外，Banco Macro SA于2026年4月8日召开的定期股东大会决定将未分配的留存收益用于金额为

290,438,876

（未重述）如下（以下数字以截至2025年12月31日的固定货币表示）：

57,898,529 到法定储备金；

13,680,229 对营业公司征收个人资产税；以及

218,860,118 到未来收益分配的可选准备金。

此外，如附注42所述，前述股东决定部分运用可选储备进行未来收益分配，以分配至多

138,956,468

（截至202年12月31日以固定货币表示的数字

）支付现金股息和/或实物股息，但须事先获得BCRA的授权。

截至本综合财务报表发布之日，收益分配尚待BCRA授权。另见附注42。

52.	资本管理、公司治理透明度政策和风险管理

作为一家金融机构，Banco Macro SA的活动受补充的第21526号金融实体法和BCRA发布的规定管辖，并面临与金融业相关的内在风险。此外，该行遵守BCRA公报“A”7465 ——金融实体公司治理准则中规定的良好银行做法。

该银行在布宜诺斯艾利斯证券交易所（BCBA，西班牙语首字母缩写）公开交易其股票，因此，它受CNV发布的规定的约束。

通过经补充和修订的第797/19号一般性决议，CNV确立了《公司治理守则》的最低限度内容，在公司管理中增加了良好公司治理的概念，作为寻求提供透明度的准则或建议。CNV每年都要求发布一份报告，其中金融机构必须解释建议是如何实施的，或解释其决定不采用此类决议中描述的良好做法的原因。该银行每年发布一份名为公司治理解释性报告的文件，连同根据法规要求向股东提交的财政年度年度年度报告，该文件可在该银行的网站和该执法机构的网站上查阅。

这项规定强化了《资本市场法》中包含的概念，确立了“充分披露”、“透明度”、“效率”、“公众投资者保护”、“投资者平等地位”和“保护金融实体和金融中介机构稳定”等原则。

另一方面，由于该行的股票在纽交所上市，符合外国私人发行人的资格，它需要遵守经修订的《纽交所上市公司手册》第303A节规定的某些公司治理标准。

经补充的修订文本“金融实体公司治理准则”中设想的BCRA标准下的主要准则如下。

F-9

BANCO MCRO SA及其子公司

•

股权结构

截至2025年12月31日，本行股东为：


全称/企业名称	参与利息		投票利息
Fideicomiso de Garant í a JHB BMA		17.28		19.65
Carballo Delf í n Jorge Ezequiel		19.27		20.87
ANSES FGS法第26425号		29.76		27.81
集团股东（本地证券交易所）		11.21		10.67
集团股东（外国证券交易所）		22.48		21.00

•

董事会和高级管理层

该行董事会目前由 13 定期董事和2名候补董事。成员以三分之二的比例获得续任，任命的董事任期三个会计年度。董事由股东大会选举产生和任命。一旦当选，BCRA必须确认董事的指定，明确授权他们根据CREFI规则中关于经验和知识的条款接受指定

2-创造，

营运及扩展

–十五-

金融实体当局。


姓名		职务
Jorge Pablo Brito		董事长
Carlos Alberto Giovanelli		副主席
纳尔逊·达米安·波佐利		董事
Fabi á n Alejandro de Paul（1）		董事
Agust í n Mariano á lvarez（1）		董事
Constanza Brito		董事
Sebasti á n Palla（1）		董事
Mario Luis Vicens（1）		董事
德尔芬-费德里科·埃泽奎尔·卡尔巴洛		董事
Marcos Brito		董事
José Alfredo S á nchez		董事
Daniela Anah í Rivarola Meil á n（1）（2）		董事
卢卡斯·马蒂亚斯·格雷戈里奥（1）（2）（3）		董事
胡安·伊格纳西奥·卡塔拉诺		候补董事
Santiago Horacio Seeber		候补董事

(1)

独立董事。

(2)

指定由

安塞斯-FGS

提案。

(3)

作为ANSS-FGS的提议，于2026年4月8日召开的股东大会决定指定Miguel Iribarne为董事，以填补因Lucas Mat í as Gregorio任期届满而产生的空缺。

董事应在银行业务方面具有道德适当性、经验丰富和知识渊博，并符合BCRA颁布的有效法规中规定的要求。这些要求的遵守情况在股东大会任命董事时进行评估，并在其任期内定期进行评估。

目前，五个根据CNV规则和条例的规定以及BCRA发布的金融实体公司治理指南的规定，董事是独立的。

F-9

BANCO MCRO SA及其子公司

高级管理层由董事会任命的总经理领导，还包括直接向总经理报告、组成高级管理层的高级管理人员，以及直接向董事会报告的三个工作人员领域的高级管理人员。成员详情如下：


姓名		职务
胡安·Martín帕尔马		首席执行官
吉列尔莫·杰伊契奇		零售银行经理
梅赛德斯Bembibre		人事经理
Francisco Muro		分销和销售经理
Adri á n Mariano Scosceria		公司银行经理
Ernesto Eduardo Medina		科技和银行交易经理
Gast ó n Mooney		CRO
胡安·多明戈·马祖恩		战略、管理控制和机构关系经理
Agust í n Devoto		财富管理、资产管理及私人银行经理
Jorge Francisco Scarinci		首席财务官

•

委员会

企业

附例

说明董事会可以设立其认为适合银行业务的委员会，并任命其成员。该银行目前设有以下委员会：


委员会		职能
CNV审计/SEC		它们在《资本市场法》中确立，如有补充。

内部审计		通过定期评估监督在银行定义的内部控制系统的适当运作，并有助于提高内部控制的有效性。

风险管理		它负责监测高级管理层涉及信贷、市场、流动性、运营、合规和声誉风险等管理的活动。它就银行的风险向董事会提供建议。

资产和负债		制定银行的财务战略，分析市场并建立资产负债政策，管理市场、流动性、利率和货币风险。

技术治理		监督信息技术环境的正常运行，为提高其有效性作出贡献。

信息安全		监督对信息资产的保护，确保信息的保密性、完整性和可用性，并遵守银行的安全政策。

信用		基于信用能力的信用交易审批。

法律追讨		从事定义超过预定参数的付款安排，以及将投资组合重新分类以受到法律诉讼或会计终止确认。

人事激励		确保财务激励人事制度与银行的文化、目标、业务长期、战略和管控环境相一致。

道德与合规		确保银行有正当手段促进正确决策和遵守内外部规定。
公司治理和指定		委员会的职责包括与更新和更换高级管理层成员的过程以及继任计划有关的职责。它还负责在该行及其子公司应用《公司治理准则》。

反洗钱资产和资助恐怖主义		规划和协调遵守董事会就该事项制定的政策。

金融服务用户保护		该委员会的职责包括确保存在和维护金融服务用户保护流程和客户服务系统的相关职责。

F-9

BANCO MCRO SA及其子公司

•

Code of Ethics

该银行已为董事和高级管理人员制定了Code of Ethics，期望其成员在其活动的各个方面按照个人和职业诚信的最高标准行事；遵守适用法律，阻止应受谴责的行为，并遵守该银行的行为准则以及其他规范员工行为的政策和程序。这一道德准则是对银行行为准则的补充。

•

行为准则

该行提倡一种工作环境，鼓励责任、执行、承诺、结果、忠诚、诚实、良好的沟通和团队合作。

目标是将日常关系建立在同事和老板之间以及与供应商和客户之间的相互尊重、信任和亲切、简单的行为基础上，以最高的道德工作和个人原则发展所有活动。

在这方面，《行为准则》旨在确立所有银行成员必须遵守的原则和价值观。股东、客户和公众提供的信任在很大程度上取决于遵守这些原则。

同样，该行制定了股票市场实践的具体行为准则，作为有助于统一Banco Macro SA和集团子公司行为标准的框架，以加强该行及其子公司股票市场运营的完整性和透明度。

•

道德线

根据道德行为标准，对本行及子公司实施道德规范或报告通道，由外部第三方管理，确保遵守匿名和保密原则。

道德和合规委员会收到报告，该委员会了解这些报告，以及案件的解决，遵循议定书。

分支机构

截至本合并财务报表出具之日，本行已 444 遍布全国的分支机构。

子公司

本行透过其附属公司进行若干交易，这些交易载于本综合财务报表附注3。

业务线

该等综合财务报表附注1及36分别提及该行的业务项目及与信托的交易。

•

激励做法

银行采用的薪酬政策包括固定薪酬和可变薪酬；后者是在客观和能力评估过程的框架内授予的。

浮动薪酬方案，在薪酬政策背景下，与银行的使命、价值观、组织、目标、长期业务可持续性、战略、控制环境和审慎承担风险相一致。旨在表彰员工表现出的非凡业绩，依据如下：

•

他们对成果的贡献达到了。

•

他们的管理符合银行的使命和价值观。

F-9

BANCO MCRO SA及其子公司

此外，根据《纽约证券交易所上市公司手册》（NYSE）第303A.14节的规定，银行有追回政策，这是规则要求的

10D-1

1934年《证券交易法》。该规则适用于集团的任何执行官，仅适用于银行或其子公司要求会计重述以更正先前发布的财务报表中的重大错误的情况。

确定赔偿的关键变量是：

•

岗位的责任水平和复杂程度。

•

人的能力和潜力。

•

人的表现和结果。

•

相对于基准市场的位置。

•

银行达成的结果。

激励委员会负责确保财务激励人事制度与文化、目标、业务长期、战略和控制环境保持一致，审慎承担风险。

该行以薪酬人员为目标，确保业绩认可、内部公平、竞争力、生产力、效率和附加值。

•

财务代理人的作用

该银行在Misiones、Salta、Jujuy和Tucum á n省以及San Miguel de Tucum á n和Yerba Buena市担任金融代理。

•

企业可持续发展政策

该银行意识到其对周边社区的责任。企业可持续发展领域通过促进和实施产生积极社会、环境和经济影响的政策和行动来促进这一发展。

因此，它不断与不同领域和利益相关者进行对话，最终目标是创造社会价值，并起草旨在促进公平、支持和平等世界的政策。

这些可持续发展价值在综合报告中披露，作为一个重要的里程碑，以使财务信息（在致股东的信函和财务报表等文件中）保持一致，并确保其与企业可持续发展的一体化和一致性。

•

反腐败政策

根据第27401号法律（企业刑事责任法），董事会规定，银行及其子公司的高级职员和雇员不得向（公共）高级职员提出支付、支付或授权支付金钱或任何有价值的东西以获得或保持业务。它还将这些指导方针扩展到私人领域。这些原则均载于《董事和高级管理人员Code of Ethics》、《全体员工行为准则》。此外，银行对供应商有行为准则。

其他具有类似禁令的司法管辖区的法律适用，特别是《海外腐败行为法》（FCPA），因为Banco Macro SA是一家在纽交所上市的外国公司，受到SEC的控制和监督。

集团公司如希望执行涉及任何阿根廷或外国公共行政官员、公共机构或上市公司的任何交易，应通过总经理提前向董事会通报这一事件，并在交易进行前告知可能参与交易的代理人或中间人。该银行还有一份手册，其中包含与公职人员互动的指导方针。

F-96

BANCO MCRO SA及其子公司

对于与省级金融代理人协议衍生的交易（框架协议认购除外）、普通银行交易（例如工资单处理）以及由于涉及的最低金额而不构成任何重大风险的交易，本通信义务不是强制性的。

尽管这些反腐败政策针对的是公共部门内部的交易，但它们也适用于私人当事人之间的交易，正如《道德准则》和《行为准则》中具体规定的那样。

该银行制定了反腐败政策和诚信计划。道德与合规委员会将负责通过，

后续

和定期向董事会报告。

•

与关联方的交易–利益冲突政策

Banco Macro SA作为经授权的金融机构，遵守《金融和外汇实体法》第21526号和监管机构（BCRA）发布的法规中规定的规定和报告要求。

根据法律（阿根廷19550号商业公司法）、具体适用法规（资本市场法，经补充）、专业会计准则（第21号技术决议）、IAS 24和最佳实践建议的规定，本行在合并财务报表附注中报告与关联方的交易情况。此类交易是在通常的市场条件下进行的。另见附注20。

根据阿根廷现行立法，董事必须以谨慎的商人的忠诚和勤奋履行职责。董事对银行、股东及第三方履行职责不力及违反法律、章程、法规（视情况而定）承担连带责任，并有责任修复因欺诈、滥用职权或疏忽造成的损害。

董事的忠诚义务被视为包括：（i）禁止为个人目的使用公司资产和他/她可能接触到的机密信息；（ii）禁止利用或由于错误或遗漏而允许第三方利用银行的商业机会，（iii）仅为法律规定的目的担任董事的义务，银行的章程或股东或董事会的意图；及（iv）采取极端谨慎的义务，以使董事会进行的行为不会对银行的利益产生直接或间接影响。

董事应将该董事在交易提案中可能存在的任何利益冲突通知董事会和审计委员会，并应避免就该事项进行投票。

•

公共信息

与银行公司治理有关的信息包含在这些戒律所载的透明度政策中，因此，感兴趣的公众可在网站www.macro.com.ar（“Conocenos”– relaciones con inversores）上查阅，此外，一些准则在这些综合财务报表的其他附注中披露。此外，该行的公开信息在BCRA（www.bcra.gob.ar）和CNV（www.cnv.gob.ar）的网站上披露。

此外，银行根据巴塞尔银行监管委员会的标准，根据BCRA为此类信息制度制定的指导方针，发布市场纪律报告，该报告可在银行网站上查阅。

整体风险管理

在公司治理政策框架内，该行董事会决议设立风险管理委员会。该行任命了一名风险经理，直接向董事会报告。

其职责包括确保建立独立的风险管理，建立政策、程序和计量方法以及报告系统，以允许识别、计量和监测其负责的风险，以及流程中每个组织级别的职责。

风险管理流程包括由董事会制定每个风险的敞口限额，a

后续

关于负责人接触各限额、风险管理委员会定期报告编制情况、a

后续

关于警报和实施有关警报的行动计划以及制定压力测试的指导方针。

该系统补充了针对每种风险（财务、信用、操作、交易对手信用、国家风险、证券化、声誉、合规、战略风险等）的特定政策和程序。

F-97

BANCO MCRO SA及其子公司

风险管理

风险管理部开展的主要程序有：

•

压力测试

压力测试的过程包括记录和正式程序以及执行程序的负责人、测试的频率和系统的验证。它还根据测试结果考虑应急计划。风险管理委员会领导和协调这一应用程序。

•

经济资本计算

财务模型和风险管理对银行在与监管范围相同的子公司合并基础上确定的单个风险（市场、流动性、利率、信用、交易对手信用、集中度、运营、证券化、战略和声誉）中的每一个进行经济资本估算。处理子公司的方法一模一样。

经济资本充足性评价过程是本行公司治理和风险管理文化的组成部分。

量化经济资本作为一种正式程序实施，是一种用于

日复一日

风险管理。

根据公司治理和风险管理的内部规则，用于计量每项风险的经济资本的方法已由管理层记录和批准。

结果必须有助于支持决策，包括董事会和高级管理层通过的战略决策。通过这种方式，他们可以：

•

估算相关风险的水平和趋势及其对资金需求的影响。

•

评估资本计量体系中使用的基本假设的合理性以及结果对这些假设变化的敏感性。

•

确定银行是否有足够的监管资本来覆盖不同的风险，是否达到所要求的资本充足目标。

•

根据风险状况考虑其未来的资本要求，并据此在战略计划中引入必要的调整。

资本评估的基本要素包括：

•

确保风险管理过程的政策和程序。

•

连接经济资本与风险水平的过程。

•

基于风险建立资本充足目标的过程，兼顾战略方针和经营计划。

•

一个内部控制流程，为保障全面的风险管理。

风险过度集中：

为避免风险过度集中，该行的政策和程序包括专注于保持多元化投资组合的具体指导方针。对已识别的信用风险集中度进行相应的管控和管理。银行使用选择性覆盖来管理关系和行业方面的风险集中。

此外，请注意，该银行符合BCRA关于对特定债务人群体的最高援助限额的规定，以便将投资组合原子化，降低信用风险集中度。

F-9

BANCO MCRO SA及其子公司

最低资本要求：

下表显示了以合并为基础计量的最低资本要求，自2025年12月起生效，以及截至该月末的整合（可计算权益负债）：


项目	12/31/2025
最低资本要求		1,316,638,136
可计算权益		4,930,959,442

资本公积		3,614,321,306

以下是旨在识别、评估、控制和缓解每一项主要风险的政策和流程：

52.1

信用风险

信用风险是指银行因客户或交易对手未能履行合同义务而发生损失的风险。

银行通过对其愿意接受的风险量设置限制和建立监测指标来管理和控制信用风险。

董事会批准信贷和风险评估政策，以提供一个框架来生成业务，以实现风险承担与盈利能力之间的适当关系。银行有程序手册，详细说明相关准则、遵守有效法规和设定的限制。目标是：

•

实现每个类型的客户和经济部门的适当投资组合细分。

•

增强工具的使用，以分析和评估风险，最佳调整客户的概况。

•

建立一致的指导方针，根据客户的偿付能力、公司情况下的现金流和盈利能力，以及个人情况下的收入和股权，按照保守的参数发放贷款。

•

对个人按额度授予信贷的权力设定限制，倾向于存在特定委员会，这些委员会将根据其影响范围，确定援助水平。

•

增强风险承担质量，根据贷款期限和所涉风险水平适当担保。

•

持续监测贷款组合和客户合规水平。

信用风险管理涉及在信用周期的各个阶段存在一个具有实现组织目标所需特征的结构：准入、

后续，

监测和恢复。

风险评估流程根据客户属于公司银行还是零售银行进行区分。

为评估公司银行客户，该行有不同的方法，涉及不同的责任级别，这些方法根据援助类型和金额方面的交易规模变得日益复杂，按条款和担保对冲进行权衡。

对于涉及小额、自行清算抵押品或临时援助的援助授权，银行根据上级官员的知识、经验和培训情况，以个人为基础，授予他们特殊的信贷权力。无论如何，这些权力的使用与客观评估的结果相关联，避免了信贷审批中的任何自由裁量权。

为向小型公司和农业部门授予预定义的产品和限制金额，该行有标准化的评估系统，这些系统以分散的方式使用，并包括起源评分和筛选方法，以根据客户的经济、财务和股权信息来承认和分配限额。还有风险管理持续向分支机构提供的集中式海量资质周期流程。

F-9

BANCO MCRO SA及其子公司

当以金额交易受权授权或通过分散风险分析的实例时，评级在信用委员会中获得批准。赋予不同决策机构的权力不断被审查，以根据银行的交易量进行调整，从而提高信用评级。

信用委员会中涉及的援助的风险分析由专门的风险分析师在Corpo和Megra信用管理中进行，他们为每个客户或公司集团编制单独的风险报告，这些报告提供给委员会成员，以支持所做出的信用决策。

风险报告至少包括有关贷款用途及其还款来源、债务人的历史和当前行为及其所属公司集团的信息；债务人基于现金流的还款能力；将涵盖交易的担保、所有权状况、强制执行可能性及其对经济变化的敏感性；债务人经营所在的市场和债务人的地位，以及债务人的股权、经济和财务状况以及获得贷款的可能性。

两个委员会的决议包括适用于援助的条款和条件，包括金额、货币、条款、担保和

后续

规定等。这些决定基于债务人的现金流量和支付能力，仅在次要程度上取决于债务人的权益和风险缓解因素。

零售银行客户的信用风险评估，受考虑客户被纳入以下细分领域之一的特定政策的约束：

•

薪酬计划客户（公共和私人）和退休人员，其退休和养老金存入银行。

•

公开市场客户。

为加快发起电路，零售信贷管理部门扩大了评分方法的使用范围，在考虑到可接受的拖欠水平的情况下，该方法对客户被允许用于信贷目的规定了最低限额。

消费者投资组合资格可永久提供给系统中称为客户关系管理（CRM）的分支机构，并通过数字渠道提供给客户，这允许在风险管理部门批准的限制和条件下集中运营。这种模式限制了评估所固有的经营风险。

对于新

未通过资格预审

客户、发起机构或客户本身在与客户细分相关的风险评估系统中输入请求的交易，该系统批准或拒绝交易；如果获得批准，则按产品提供最高援助金额。考核体系主要基于一项准入和一定的最大负债规则及分期/收入比。考核体系主要基于一个资质评分和一定的最高负债和分期/收益关系规则。

关于债务人的档案整合，以适当记录输入评估系统的数据，有具体的规则。信用风险官员还根据待批准的保证金以及（如适用）允许的例外情况定义信用权力系统。

评估过程及其与贷款结算过程的关系，全自动化：所有客户都要有一个

CRM认可

（个人或大规模）评估，被授予信用产品的本质要求。此外，作为评估过程的一部分，异常流动和信贷权力控制也是自动化的。这些行动设法降低了经营风险，并允许追踪交易及其批准级别。

该行采用流程检测具有相关风险的相互关联的债务人群体（公司群体），并将风险敞口与同一债务人或交易对手在不同信贷额度中进行分组。

在交易结算前，实施一系列控制措施，以降低相关信用和经营风险，并在技术关系监管框架内对交易进行分类。

该银行实施正式、稳健和明确的流程来管理不良贷款。这些程序根据投资组合的类型和拖欠状况进行区分。

为降低信用风险，要求对约定融资提供担保。风险管理部的特定领域管理银行收到的所有担保，并定期评估和更新评估值和有效期限，以监测风险缓释者的质量。

F-

100

BANCO MCRO SA及其子公司

贷款组合的信贷风险备抵

自2020年起，本行有关信用风险准备的政策是基于根据IFRS 9基于分析模型（与贷款组合管理相关的统计模型）计算的ECL。根据第5.5节关于减值的指引（包括因信用风险显著增加而确认ECL的原则和方法以及后续对ECL进行金融资产减值的情况），本行对其金融资产确认减值。

评估工具是否减值的标准将取决于客户所面临的分析类型：以集合方式估计ECL，披露是基于显示出与其分析相关的相似风险特征的客户细分，而单项评估的目的是针对存在重大风险的客户或需要特定处理的客户进行ECL估计，或与统计信息不足以预测未来行为的其他投资组合细分不具有一致特征。

下图为截至2025年12月31日、2024年12月31日按金融工具类型划分的贷款损失准备构成情况：


作文	12/31/2025		12/31/2024
贷款和其他融资		507,532,406		162,271,441
贷款承诺		25,172,929		10,401,480
其他金融资产		1,374,705		368,228
按摊余成本计算的其他债务证券		971,415		800,929
通过OCI以公允价值计量的其他债务证券		11		110,160
作为担保交付的金融资产				6,545

合计		535,051,466		173,958,783

风险管理部门负责（其中包括）信用风险管理，包括在整个信用周期阶段识别、评估、跟进、控制和减轻这种风险。

ECL模型的设计和开发由财务模型和风险管理部门负责。它向风险管理部门报告，风险管理部门还负责设计和计算评级和评分模型，以量化信用风险和计算PD、EAD和LGD的措施，以及其他模型，以计算前景观点的影响。Wholesale Corpo和Megra Credit Management也参与了这项任务。

归集与信政管理，通过信评专区，在个体评估下对整个投资组合进行分析，对不同信用风险阶段的客户进行分类。他们与Corpo和Megra Credit Management、SME Credit Management和Credit Recovery部门（从风险评估和恢复管理的角度贡献他们的观点）一起计算第2阶段和第3阶段公司客户的ECL。

ECL的定义和评估定期提交给风险管理委员会，该委员会批准模型方法、调整和验证。

52.1.1

信用风险减值评估

风险显著增加（SICR）、减值和违约的定义

本行根据国际财务报告准则第9号第5.5点确认其金融资产减值。为此，本行根据自初始确认以来检测到的信用质量变化，按照三阶段风险模型计算金融工具的ECL，摘要如下：

•

第一阶段：包括自初始确认后信用风险未明显增加的金融工具；

•

阶段2：包括显著SICR但尚未被视为信用减值的金融工具，以及

•

阶段3：包括信用受损金融工具。

F-

101

BANCO MCRO SA及其子公司

本行按以下定义计量ECL：

•

对于纳入第一阶段的金融工具，本行将ECL作为未来12个月内发生潜在违约事件导致的整个存续期内的ECL部分计量。

•

对于包含在第二阶段和第三阶段的金融工具，本行计量其存续期内的ECL。

•

若要计算ECL，则根据IFRS 9考虑前瞻性信息。

违约

违约状态是根据投资组合的类型和分部来定义的，从而根据每笔交易的风险来应用减值模型。默认状态定义如下：

•

对于商业投资组合：如果客户基于个人分析，已被分类在第3阶段，则存在“违约”，如“客户基于个人分析”中所述。

•

对于

中型

与大型企业和企业部门的商业投资组合可与消费者相媲美：如果客户的交易超过 90 逾期天数或已授予再融资贷款。

•

为消费者投资组合或与消费者可比的商业投资组合（不包括

中型

和大公司和企业部门）：如果交易超过“违约” 90 逾期天数或已就履约期内评估的产品授予再融资贷款。

客户集体分析

对于被视为集体分析投资组合的消费者投资组合和与消费者可比的商业投资组合中的一组交易，该行定义了IFRS 9下的以下拖欠标准的应用：

•

第二阶段：涉及的交易超过 30 逾期天数，再融资交易超过 90 逾期天数，以及在交易观察时间和发起时间之间存在PD差异并暗示绝对和相对SICR的人。

•

第三阶段：超过 90 逾期几天。

因此，总结起来，银行用来定义不同交易分期规则的标准，根据其报告结构，取决于以下特征：

•

产品类型

•

投资组合

•

段

•

拖欠款

•

再融资

•

定性标准下的SICR

ECL测算

ECL采用以下公式计算，其参数描述如下：


		ECL = PD x EAD x LGD

违约概率（PD）

PD表示在给定期限内不支付交易的概率。

在计算预期损失时，银行考虑了两类违约概率的产生：

•

12个月PD（Point in Time – PIT）：这是预计的未来发生违约的概率 12 分析日期后仪器的几个月寿命。银行对没有SICR的交易采用这一标准。

•

违约时间：这是在工具的剩余期限内发生违约的估计概率，即违约时间指实体面临信用风险的最长合同期限。本行将这一标准应用于与SICR的交易（第2阶段），如IFRS 9所规定。

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PD在个别分析中按客户评估，在客户集体分析的情况下按产品评估。

PDs由应用于前瞻性愿景的宏观经济模型修正。

实施PD模型的建议提交风险管理委员会审批。支持这些模型编制的方法、变量、发展人口、观察窗口和结果每年至少测试和调整一次。

下表披露了本行模型产生的风险等级评分和评级：


类别	12/31/2025						12/31/2024
类别	加权PD			%毛额携带金额			加权 PD			%毛额携带金额
表演		2.14	%		93.06	%		1.53	%		96.83	%
高品位		0.77	%		78.22	%		0.68	%		85.76	%
标准级		4.96	%		6.79	%		4.56	%		6.06	%
不达标等级		13.00	%		8.05	%		12.19	%		5.01	%
逾期未减值		46.40	%		4.01	%		34.61	%		2.05	%
受损		100.00	%		2.93	%		100.00	%		1.12	%

合计					100.00						100.00

违约暴露（EAD）

EAD表示金融工具在分析之日的风险敞口，即在交易对手潜在违约的情况下银行面临信用风险的水平。

计算EAD，在产品层面进行细分，按照以下差异化：

•

没有敞口确定性的产品：在第1和第2阶段的循环产品（信用卡和储蓄账户）的情况下，为了计算EAD，需要估计一个信用转换因子（CCF）。对于这些交易，CCF表示合同中从计量到违约可能观察到的风险敞口增加的平均百分比。对于这些产品，在第3阶段，在暴露中不考虑额外增加。

•

具有风险敞口确定性的产品：在这些类型的产品中（一般为可摊销贷款），未来风险敞口是已知的，因为交易对手不能将其风险敞口增加到超出合同时间表中约定的范围。因此，CCF不适用于这些产品，EAD通过反映到期贷款余额的摊销而在每个时刻有所不同。

违约损失（LGD）

LGD是违约情况下的估计损失。它是基于所有合同现金流量与贷款人预期现金流量之间的差额（即所有现金短缺），同时考虑抵押品变现的收益。

它是对回收率单位的补充；即银行相对于EAD未收取的比例。因此，将违约金额与违约日期后收回金额的现值进行比较。

违约损失额根据交易对手类型、账龄、索赔类型以及是否存在担保担保信用而有所不同。它以EAD损失的百分比表示。

正如PD一样，评估LGD，在个别分析中对每个客户进行区分，在客户集体分析的情况下对每个产品进行区分。该行的估计基于观察到的有关客户或违约交易获得的追偿的历史信息，按此类协议的实际利率贴现并在违约时计量。

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一旦获得了回收率，就会通过三角形方法预测这种行为，以估计成熟度较低的时期。最后，确定每个投资组合的亏损加权平均数。

LGD还通过应用于前瞻性愿景的宏观经济模型进行修正。

客户按个别情况分析

该行的信用风险减值评估模型设定为对所有企业投资组合客户进行单独分析，这些客户由BCRA、金融机构、公共部门以及政府和私人证券定义。

为了做出这样的评估，定义了一些客观数据，以分析是否存在SICR，并确定在产生或预期违约时是否应将其重新分类为第2阶段或第3阶段，或者是否应保持在第1阶段。这些事件主要包括授予的主要信贷额度的重大延迟、银行对授予的援助采取的法律行动、破产程序或破产申请，以及本金待定的逾期贷款等。

对所有接受个别分析的客户按月进行审查，以界定阶段，对每一个客户遵循不同的标准：

第一阶段：个别评估反映以下特点的客户视为包括在内：

•

这些金融工具没有出现显着的风险增加。

•

客户的现金流分析表明，其有能力充分履行其所有义务。

•

它具有流动性的财务状况，负债水平较低。

•

在自身和行业变量的行为发生重大变化的情况下，现金流不会发生剧烈变化。

•

它定期支付其义务，即使它遭受轻微和微不足道的延误。

这一阶段还包括：

•

此前纳入阶段2或阶段3的客户，经验证其信用风险指标已改善并满足阶段1定义的参数，在研究之日通过个体分析，只要他们在阶段2至少停留了90天。

阶段2：该阶段包括基于对其支付能力的个体分析，具有不够严重的SICR以按照阶段3定义设置违约的客户。

在定义信用风险显著增加的存在时考虑的一些要素是：

•

盈利能力、流动性和偿债能力指标趋于弱化，或出现部分减值迹象：

•

在收入没有持续增长的情况下，应付款项有显著增长。

•

营业利润率出现较大下滑，或存在经营亏损。

•

背景中存在对未来资金流动产生负面影响的不利变化。

•

需求急剧下降或商业计划出现负面变化。

•

收到的担保价值有显著变化。

•

拖欠本行款项系当前经营情况或特殊情况所致，预计将迅速解决。

这一阶段还包括：

•

已被纳入第3阶段的客户，改善了其信用风险指标，不再违约，但哪种状态阻止了他们被重新分类到第1阶段。

•

至少已付款的再融资客户 20 所欠资本的百分比，并同时履行第二阶段考虑的其余指标。

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阶段三：包括经过个别分析，经历以下一些情况的客户：

•

授出的主要信贷额度出现重大延迟，未与银行达成一致。

•

曾遭投诉向银行提出追讨所给予的协助。

•

申请破产程序或进入破产

•

对其应付款项进行系统性再融资，仍未结清超20%的再融资本金。

•

现金流分析显示，客户极不可能在约定的条件下满足其全部义务。

信用管理部门分析了这种方法下的所有投资组合，特别强调了上个月第2和第3阶段的客户以及那些显示了可以证明存在SICR的客观数据的客户。该研究补充了宏观经济背景和其他与客户表现相关的新闻。其分期提案提交给Corpo和Megra Credit Management，即中小企业信贷和企业收款管理的考虑，它们纳入了自己对客户或活动部门的愿景。分配给每个客户的阶段的最终评估由催收和征信管理部门批准，并作为输入来估计在个别基础上分析的客户的ECL。

针对纳入个体分析的客户的ECL计算

第1阶段：第1阶段分类的客户的估计来自预期信用损失模型下的参数，其特征在前面关于PD、EAD和LGD的章节中有描述。

第2和第3阶段：根据分析收集到的证据，信用风险管理部门——考虑到催收谈判的进展水平，以及来自潜在出售已收到的抵押品或构成合同条款的其他信用改进的证据——为第2和第3阶段客户的每笔信用交易准备了三种潜在的回收情景，计算了每种情景的预期流量的当前值，并根据其发生的概率进行加权。每笔交易的预期损失是每笔交易的账面应付款项与预期现金流量现值加权值的差额。

52.1.2

用于ECL模型的前瞻性信息

风险减值的ECL计算包括并结合组合行为进行前瞻性调整。为此，该行研究了对PD和LGD有影响的宏观经济变量，并为PD案例设计了4个模型：零售、农业、PYMES（针对集体分析下的客户）和公司（针对个别分析下的客户）；为LGD案例设计了2个模型：消费者、商业和可比消费者。

对用于计算每种经济情景下的ECL的预期损失产生影响的主要经济变量是GDP的变化和实际工资的变化等。

正如《国际财务报告准则》第9条所规定，影响是根据变量的不同行为情景计算的；为此，a

36个月

一家知名经济咨询公司要求对模型使用的变量进行估计。这一估计是为三种可选的宏观经济情景编制的，其中指定了发生的可能性。

最后，该行通过在加权基础上应用备选情景计算ECL，该情景在每个日历季度至少每季度更新一次。

用于计算前瞻性调整的宏观经济变量的价值仅限于计量经济模型计算和独立顾问对这些变量的估计。

下表显示了模型中针对每种情景（基本情形、备选1 [下行情形]和备选2 [上行情形]）使用的主要宏观经济变量的估计值，并为每种情景分配了发生概率：

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关键驱动因素	ECL场景	分派概率		2026		2027		2028
		%		%		%		%
GDP增长%	基本情况		70		4.46		4.99		3.51
	备选方案1 （下行情况）		20		1.96		2.51		2.95
	备选方案2 （上行情况）		10		5.49		6.01		3.96
实际工资%	基本情况		70		1.96		5.53		3.47
	备选方案1 （下行情况）		20		0.32		2.01		3.03
	备选方案2 （上行情况）		10		3.02		6.98		5.02

52.1.3

经修改和放弃的贷款概况

从风险管理的角度来看，一旦一项资产被放弃或修改，银行的不良资产专门部门会持续监控风险敞口，直到它被完全和最终终止确认。

2025年修改的贷款摊余成本及相关的净修改金额为 127,305,343 和 23,003,607 ，分别。2024年期间修改的贷款摊余成本和相关的净修改金额为 19,797,981 和 632,911 ，分别。

52.1.4

投资组合质量

下表是按账龄对拖欠履约贷款的分析（以天为单位）：


投资组合类型	12/31/2025
	拖欠，履行（天）
	0至31			从32岁到 90			从91到 180			从181到 360			超过360
商业贷款		99.5	%		0.3	%		0.2	%		0.0	%		0.0	%
商业贷款堪比消费者		99.9	%		0.1	%		0.0	%		0.0	%		0.0	%
消费贷款		100.0	%		0.0	%		0.0	%		0.0	%		0.0	%

合计		99.8	%		0.1	%		0.1	%		0.0	%		0.0	%


投资组合类型	12/31/2024
	拖欠，履行（天）
	0至31			从32岁到 90			从91到 180			从181到 360			超过360
商业贷款		99.9	%		0.1	%		0.0	%		0.0	%		0.0	%
商业贷款堪比消费者		99.8	%		0.2	%		0.0	%		0.0	%		0.0	%
消费贷款		100.0	%		0.0	%		0.0	%		0.0	%		0.0	%

合计		99.9	%		0.1	%		0.0	%		0.0	%		0.0	%

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下表显示了按行业部门划分的信用风险下的贷款和其他融资组合，按风险阶段分类并识别在个别或集体基础上计算的预期损失：


	1				2				3		12/31/2025
	集体		个人		集体		个人		3		12/31/2025
贷款和其他融资		6,993,550,270		3,184,636,890		694,845,767		14,715,447		328,099,055		11,215,847,429
非金融公共部门		4,428,643		224,033,600		410				5,734		228,468,387
其他金融实体		7,692		117,683,476								117,691,168
非金融私营部门		6,989,113,935		2,842,919,814		694,845,357		14,715,447		328,093,321		10,869,687,874
个人		3,348,245,753		106,659,949		379,745,701				184,028,495		4,018,679,898
制造业		469,621,688		1,078,617,006		42,236,393		14,715,447		27,614,571		1,632,805,105
农牛产业		1,046,069,698		360,705,523		61,504,492				27,552,144		1,495,831,857
服务		866,315,199		299,297,630		83,494,115				32,512,156		1,281,619,100
商业活动		819,665,277		332,923,924		84,257,134				35,399,895		1,272,246,230
勘探矿山和采石场		43,286,899		310,909,634		3,744,456				5,186,071		363,127,060
金融中介		31,712,252		215,904,481		1,006,156				258,374		248,881,263
建筑活动		136,089,348		54,762,728		16,773,051				7,147,426		214,772,553
电力供应和燃气		6,218,562		74,861,117		260,636				71,611		81,411,926
公共行政		25,350,916				2,262,287				874,309		28,487,512
供水和公共卫生		1,999,246		384,145		95,448				631,727		3,110,566
教育		194,539,097		7,893,677		19,465,488				6,816,542		228,714,804


	1				2				3		12/31/2024
	集体		个人		集体		个人		3		12/31/2024
贷款和其他融资		5,516,752,488		1,964,390,336		205,567,575		19,929,312		87,644,637		7,794,284,348
非金融公共部门		1,358,433		90,640,716		1,555						92,000,704
其他金融实体		463,333		81,524,149		1,101,518						83,089,000
非金融私营部门		5,514,930,722		1,792,225,471		204,464,502		19,929,312		87,644,637		7,619,194,644
个人		2,838,872,375		62,558,006		105,383,341				44,906,607		3,051,720,329
制造业		341,420,065		568,301,470		8,660,309		4,014,452		5,217,426		927,613,722
农牛产业		685,249,467		250,744,282		43,162,743				12,879,445		992,035,937
服务		700,316,343		128,917,284		21,881,289				11,545,165		862,660,081
商业活动		572,834,011		248,426,496		16,728,267		15,914,860		9,541,785		863,445,419
勘探矿山和采石场		35,155,973		227,122,267		1,044,863				135,890		263,458,993
金融中介		26,997,790		194,803,435		207,577				57,337		222,066,139
建筑活动		104,993,766		55,478,524		3,428,608				887,100		164,787,998
电力供应和燃气		5,625,617		41,403,511		69,948				11,396		47,110,472
公共行政		22,115,027				429,299				326,722		22,871,048
供水和公共卫生		1,582,070		391,260		14,845				63		1,988,238
教育		179,768,218		14,078,936		3,453,413				2,135,701		199,436,268

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52.1.5

抵押品和其他信贷改善

•

为整个投资组合收到的担保

下表显示了截至2025年12月31日整个投资组合收到的担保金额。


金融工具类别	最大值暴露于信用风险		抵押品的公允价值												合计抵押品		净敞口		关联 ECL
金融工具类别	最大值暴露于信用风险		质押准时存款		延期付款支票		抵押贷款在真实物业		质押车辆和机械		质押上个人物业		其他		合计抵押品		净敞口		关联 ECL
贷款和其他融资		11,215,847,429		9,066,115		420,667,860		678,765,297		267,361,438		51,607,073		2,076,463,103		3,503,930,886		7,711,916,543		507,532,406
贷款承诺		6,015,801,395		11,877,237				8,915,762		18,972		1,780,604		88,661,125		111,253,700		5,904,547,695		25,172,929
按摊余成本计算的其他债务证券		4,298,632,974																4,298,632,974		971,415
其他金融资产		690,161,950																690,161,950		1,374,705
通过OCI以公允价值计量的其他债务证券		118,166,384																118,166,384		11

合计		22,338,610,132		20,943,352		420,667,860		687,681,059		267,380,410		53,387,677		2,165,124,228		3,615,184,586		18,723,425,546		535,051,466

•

投资组合在第3阶段收到的担保

下表显示了截至2025年12月31日投资组合在第3阶段的担保金额。


金融工具类别	最大值曝光到信贷风险		抵押品的公允价值									合计抵押品		净曝光		关联 ECL
金融工具类别	最大值曝光到信贷风险		质押准时存款	延期付款支票		抵押真实的物业		质押车辆和机械	质押个人物业	其他		合计抵押品		净曝光		关联 ECL
贷款和其他融资		328,099,055			138,757		14,890,931				30,920,700		45,950,388		282,148,667		245,585,902
贷款承诺		115,391													115,391
其他金融资产		1,373,672													1,373,672		1,373,672

合计		329,588,118			138,757		14,890,931				30,920,700		45,950,388		283,637,730		246,959,574

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•

为整个投资组合收到的担保

下表显示了截至2024年12月31日整个投资组合收到的担保金额。


类金融仪器	最大值暴露于信用风险		抵押品的公允价值												合计抵押品		净敞口		关联 ECL
类金融仪器	最大值暴露于信用风险		质押准时存款		延期付款支票		抵押贷款上真实的物业		质押车辆和机械		质押上个人物业		其他		合计抵押品		净敞口		关联 ECL
贷款和其他融资		7,794,284,348		12,153,965		331,292,575		260,067,366		162,554,671		7,676,386		1,618,620,194		2,392,365,157		5,401,919,191		162,271,441
贷款承诺		5,598,081,210		10,196,171				6,530,875		1,225		2,166,750		63,628,765		82,523,786		5,515,557,424		10,401,480
按摊余成本计算的其他债务证券		3,535,733,359																3,535,733,359		800,929
其他金融资产		660,715,986																660,715,986		368,228
通过OCI以公允价值计量的其他债务证券		584,781,586																584,781,586		110,160
作为担保交付的金融资产		29,089,363																29,089,363		6,545

合计		18,202,685,852		22,350,136		331,292,575		266,598,241		162,555,896		9,843,136		1,682,248,959		2,474,888,943		15,727,796,909		173,958,783

•

投资组合在第3阶段收到的担保

下表显示了截至2024年12月31日第3阶段投资组合的担保金额。


类金融仪器	最大值暴露于信用风险		抵押品的公允价值										合计抵押品		净敞口		关联 ECL
类金融仪器	最大值暴露于信用风险		质押准时存款		延期付款支票		抵押贷款上真实的物业		质押车辆和机械	质押上个人物业	其他		合计抵押品		净敞口		关联 ECL
贷款和其他融资		87,644,637		224,433		1,966,755		6,809,865				12,891,309		21,892,362		65,752,275		63,863,196
贷款承诺		82,593														82,593

合计		87,727,230		224,433		1,966,755		6,809,865				12,891,309		21,892,362		65,834,868		63,863,196

下文所述的计算每一种风险的经济资本的方法由其相应的方法文件提供支持。

52.2

信用和集中风险

该方法旨在量化覆盖意外损失所需的资本，定义为与意外损失相关的损失之间的差额 99.9 %信心水平和预期损失。该模型预测风险考虑到a

一年

时间线。

计算信用风险的经济资本考虑了以下参数：

•

违约概率（PD）：

资本计算采用“全周期”概率。对于零售银行产品，概率采用最近7年的历史因子进行调整，而

5年期

平均用于批发客户模型，以缓和经济周期的波动。

•

违约暴露（EAD）：

表示违约时的风险总额。它包括当前余额加上对未来使用未提取信贷额度的估计，通过信贷转换因子计算得出。

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•

违约损失（LGD）：

是预计无法恢复的暴露百分比。这一计算考虑了资金损失、未收回的利息以及与资产追回管理相关的所有行政和法律费用。

投资组合按照一个敞口阈值进行划分，根据债务人的性质应用最准确的处理方法：

重大批发曝光（模拟模型）

对于大型债务人，采用蒙特卡罗模拟过程来捕捉交易对手之间的相互依赖：

•

部门因素：模拟情景以反映特定部门的宏观经济改善或恶化，例如农业、工业或商业。

•

风险调整：在模拟中，根据所属板块的表现，对每个客户的违约概率进行加压或改善。

•

系统相关性：使用基于历史拖欠序列的相关矩阵来确保部门真实互动（例如，一个部门的危机如何影响其他部门）。

零售和

非重大

批发曝光（Vasicek配方）

Vasicek公式适用于零售银行和小公司，遵循国际标准：

•

多元化假设：该模型假设投资组合足够大且原子化，使得单个客户的特定风险不显著。

•

按产品划分的相关性：根据产品类型分配固定的相关系数，例如区分抵押贷款和信用卡。

集中风险

该模型增加了特定的附加费，以弥补投资组合缺乏多样化：

•

个人集中：衡量因对单一客户或特定经济群体有非常高的风险敞口而衍生的风险。

•

部门和地理集中：评估同一经济部门或区域内贷款过剩的风险，这在区域风险敞口高的活动中至关重要。

•

零售集中附加费：基于集中率的乘法附加费，用于调整未完美原子化的投资组合中的资本。

特殊组件

•

国家风险：估计由于其他国家局势恶化而导致的外贸经营的潜在损失。

•

交易对手信用风险：适用于衍生品操作和金融市场。

•

间接集中（公共部门）：评估省级政府偿债能力与与其挂钩的公职人员支付能力之间的相互依存性。

52.3

证券化风险

债务证券代表信托资产上的催收权，在募集说明书和/或构成合同规定的条件下。可能存在不同类型的债务证券，具有不同的收藏偏好和条件。

债务证券产生信用风险敞口和利率风险敞口，就像传统的信用操作一样。这类操作的经济资本的计算和分配方法，它包括将按信用风险和利率风险计算经济资本的投资组合内的操作包括在内，并根据此类操作可能产生的潜在损失在投资组合总损失中的发生率分配计算出的资本的一部分。

52.4

流动性风险

流动性风险定义为银行可能无法有效遵守预期和意外的当前和未来现金流以及担保，而不影响日常交易或其财务状况的可能性。

F-1

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此外，市场流动性风险是指银行可能无法按市价清仓或删仓的风险：

•

因为涉及的资产没有足够的二级市场；或者

•

由于市场变化。

该行以流动性政策为特色，其目的是高效管理流动性、优化成本和资金来源多样化，并通过确保必要资金的审慎管理最大限度地提高配售利润，以允许交易的连续性和遵守现行规则和条例。

为降低流动性风险，本行制定政策主要有以下几个方面：

资产篇：将维持高流动性资产组合至少覆盖 25 占总负债的百分比，包括存款、银行发行的公司债券、所采取的回购协议以及所借入的金融和同业借款。

负债：为尽量减少非流动性的意外影响，派生于可能提取存款和偿还所采取的同业借款，本行：

•

寻求融资来源的适当多样化，以便在市场多变的环境中实现资金的不断可得，并履行机构义务。

•

优先吸引零售存款具有原子化的存款组合和较低的与物质提取相关的风险集中在少数储户。

•

不过度依赖获得回购交易和金融间贷款作为永久资金来源。

此外，该行实施了一系列风险测控工具，包括定期监测流动性缺口，以货币区分，以及不同的流动性比率，包括

“双货币

流动性比率”、“流动性覆盖率”（LCR）和“净稳定资金比率”（NSFR）等。

执行风险管理部定期监测董事会就流动性风险设定的不同级别的遵守情况，其中包括最低流动性水平、按存款类型和按客户类型允许的最高集中度水平等。

在发生流动性危机时，银行有一个不同行动的应急计划，具体如下：

•

通过与BCRA的通知银行和回购协议进行融资。

•

证券政府投资组合的现货销售。

•

限制对私营部门的信贷援助。

•

提高存款利率，以攫取存款。

下表显示了2025和2024财年的流动性比率，这些比率是由现金和现金等价物组成的净流动资产除以存款总额而产生的。


	2025			2024
12月31日		72.89	%		79.37	%
平均		70.62	%		95.99	%
最大		78.38	%		112.28	%
民		63.35	%		79.37	%

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下表汇总了截至2025年12月31日和2024年12月31日在ECL前的贷款和其他融资的合同现金流量到期情况，包括应计至合同到期的利息和费用：


项目	截至2025年12月31日

	成熟		剩余到期期限												合计

			最多1个月		超过1 月和最多3个月份		超过3 个月和最多6个月份		6岁以上个月和最多12个月份		12岁以上个月和最多24个月份		24岁以上月份
非金融公共部门		1,220		59,375,518		26,239,580		37,993,719		50,509,797		85,386,406		47,401,597		306,907,837
金融部门				82,994,441		5,463,978		47,962,627		11,239,794		11,977,647		4,723,043		164,361,530
非金融私营部门和外国居民		182,690,382		3,700,091,598		1,564,945,424		1,928,426,444		2,149,684,416		2,076,187,676		2,862,730,872		14,464,756,812

合计		182,691,602		3,842,461,557		1,596,648,982		2,014,382,790		2,211,434,007		2,173,551,729		2,914,855,512		14,936,026,179


项目	截至2024年12月31日

	成熟		剩余到期期限												合计

			最多1个月		超过1 月和最多3个月份		超过3 个月和最多6个月份		6岁以上个月和最多12个月份		12岁以上个月和最多24个月份		24岁以上月份
非金融公共部门				6,731,257		16,899,947		17,484,351		42,610,046		45,539,985				129,265,586
金融部门				82,296,676		230,986		319,790		11,028,493		2,088,618		5,107		95,969,670
非金融私营部门和外国居民		44,352,097		2,892,364,871		1,086,501,701		1,264,654,149		1,476,883,878		1,626,302,109		1,746,884,494		10,137,943,299

合计		44,352,097		2,981,392,804		1,103,632,634		1,282,458,290		1,530,522,417		1,673,930,712		1,746,889,601		10,363,178,555

此外，下表还披露了截至2025年12月31日和2024年12月31日金融负债的合同未来现金流量到期情况，包括应计至合同到期的利息和费用：

F-11

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项目	截至2025年12月31日
	剩余到期期限												合计
	最多1个月		超过1 月和最多3个月份		超过3 个月和最多6个月份		6岁以上个月和最多12个月份		12岁以上个月和最多24个月份		24岁以上月份		合计
存款		12,185,707,098		1,155,952,108		262,833,022		175,416,188		2,976,062		278,605		13,783,163,083
从非金融公共部门		522,977,661		71,782,898		49,212,293		3,560						643,976,412
从金融部门		18,619,134												18,619,134
从非金融私营部门和外国居民		11,644,110,303		1,084,169,210		213,620,729		175,412,628		2,976,062		278,605		13,120,567,537
以公允价值计量且其变动计入损益的负债		14,716,259												14,716,259
衍生金融工具		40,722		15,642		442,365								498,729
其他金融负债		1,737,899,973		5,949,922		6,284,513		12,689,884		22,456,545		35,456,766		1,820,737,603
从BCRA和其他金融机构收到的融资		41,842,976		58,823,086		54,878,157		827,472		246,476				156,618,167
已发行公司债券						30,709,072		30,709,072		61,418,145		859,854,031		982,690,320
次级公司债券						19,289,864		600,047,475						619,337,339

合计		13,980,207,028		1,220,740,758		374,436,993		819,690,091		87,097,228		895,589,402		17,377,761,500


项目	截至2024年12月31日
	剩余到期期限												合计
	最多1个月		超过1 月和最多3个月份		超过3 个月和最多6个月份		6岁以上个月和最多12个月份		12岁以上个月和最多24个月份		24岁以上月份		合计
存款		10,424,254,641		487,882,972		132,413,411		85,582,847		195,096		31,497		11,130,360,464
从非金融公共部门		769,092,715		26,866,230		362,108		56,120,439						852,441,492
从金融部门		15,815,880												15,815,880
从非金融私营部门和外国居民		9,639,346,046		461,016,742		132,051,303		29,462,408		195,096		31,497		10,262,103,092
以公允价值计量且其变动计入损益的负债		9,449,740												9,449,740
衍生金融工具		379,012		593,459		548,636		217,445						1,738,552
回购交易		25,135,144												25,135,144
其他金融实体		25,135,144												25,135,144
其他金融负债		1,309,205,520		3,874,010		4,058,729		6,329,922		12,950,622		33,671,342		1,370,090,145
从BCRA和其他金融机构收到的融资		24,421,976		21,810,120		10,720,010		125,020		241,189		229,388		57,547,703
已发行公司债券				125,640		137,234		20,158,973						20,421,847
次级公司债券						17,979,877		17,979,877		577,277,750				613,237,504

合计		11,792,846,033		514,286,201		165,857,897		130,394,084		590,664,657		33,932,227		13,227,981,099

F-11

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52.5

市场风险

市场风险定义为由于不同资产市场价格的不利波动而导致银行表内外头寸遭受损失的可能性。

市场风险产生于利率、货币和价格头寸，所有这些风险都暴露于一般和特定的市场变化以及利率、信用保证金、外币汇率和股票和证券价格等价格波动的变化。

本行根据市场价格、本行外币净头寸、政府和私人证券的正常报价变动，确定可供交易的投资组合价值波动所产生的市场风险敞口。

这些风险产生于银行净头寸的规模和/或每种金融工具所涉及的风险因素的波动性。

该行以市场风险管理政策为特色，在这些政策中，该行利用限额、模型和管理工具的适当结构，建立程序以监测和控制金融工具报价变化所衍生的风险，以优化风险收益比。此外，该银行还拥有适当的工具和程序，允许风险管理委员会和资产负债委员会衡量和管理这一风险。

这些投资组合所面临的风险通过“风险价值”（VaR）的蒙特卡罗模拟技术进行监测。该行应用VaR方法，基于多种市场条件变化的一系列假设，计算所采用的主力持仓的市场风险和预期最大损失。

为了进行上述模拟，银行需要有组成组合的那些工具的价格历史序列。

该方法包括通过生成随机数来创建有关资产的收益或价格场景。这是基于选择一个随机模型，该模型描述了每种资产的价格表现，并附有计算所需的某些参数的结果规范。使用的模型是几何布朗运动。

一旦获得有价值头寸的所有“n”个潜在情景，损益向量必须计算为未来投资组合的估计价值与其计算时的价值之间的差额。那么盈亏就会被放置，以便获得风险价值按照 99 应用%百分比。

最后得到市场风险下的经济资本，作为组合当前价值与之前获得的临界值的差值。

52.6

利率风险

利率风险定义为利率不利波动导致银行财务状况发生变化，对股东权益和损益产生负面影响的可能性。

在利率风险管理的框架内，该行的特色是结构性风险管理中包含的一系列政策、程序和内部控制。

该行通过蒙特卡罗模拟技术，在某些扰动情景和利率压力下，监测其资产、负债和表外项目的净现值。

为此目的，最大潜在损失是考虑到三个月的时间线和 99 %置信水平区间。

股权价值模型（EVM）确定为银行可以产生的现金流（利息和本金损失）的净额总和，按市场利率曲线贴现。如果贴现使用的市场利率曲线受到影响，这种变化的影响直接影响到银行的价值。一般来说，与EVM相关的报告寻求分析银行的长期偿付能力。

值得注意的是，在发生最重大的市场变化时，使用这种方法并不能避免超出这些限制的损失。

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截至2025年12月31日和2024年12月31日，本行按风险类型划分的经济资本情况如下：


经济资本（EC –百万）	12/31/2025		12/31/2024
利率风险		397,389		244,874
货币汇率风险		11,113		105,025
价格风险		119,314		38,976

52.7

外币汇率风险

该行的财务状况和现金流量面临外币汇率波动的风险。留存的资产负债中较大比例与美元相关。

外汇头寸包括以比索表示的资产和负债，其汇率为截至下述收盘日期的汇率。机构的未平仓合约包括以外币列示的资产、负债和备忘账户，由机构承担风险。这些货币的任何贬值/重估都会影响银行的损益表。

该银行的未平仓合约，以阿根廷比索按币种表示，在附注27中披露。

52.8

操作风险

操作风险定义为因内部流程不充分或失败、人为错误或系统故障，或由外部事件引发的损失而产生的风险，无论其影响是否导致经济损失。

这一定义包括法律风险，但排除了战略风险和声誉风险。

在这种框架内，法律风险包括因未能遵守任何规则或条例或合同义务而面临的处罚、制裁或其他经济后果或结果。它也是由于恶意行为、疏忽或影响合同正规化或执行的无意行为导致的合同和交易失败而产生的结果。”

另一方面，该行实施了符合BCRA在其经修订的公报“A”5398中确立的指导方针和规定的操作风险管理制度。

经营风险管理体系由：

•

组织架构：本行设有

非金融

负责管理操作风险的风险管理部和风险管理委员会。

•

政策：本行拥有经董事会批准的《操作风险管理手册》，其中界定了董事会、高级管理层的主要概念、角色和职责以及本次风险管理涉及的所有领域。

•

程序：该行特色为“经营风险的事件和损失的收集”程序，其中包括收集经营事件和损失的过程，以系统地登记与经营风险的事件和损失相关的频率、严重程度、类别和其他相关方面。

•

计算机系统：银行拥有可以管理所有运营和技术风险的计算机系统。

•

数据库：本行拥有根据《公报》“A”4904确立的指导方针编制的操作风险事件数据库，经补充。

•

衡量风险的信息系统：the

非金融

风险管理部定期生成并向董事会、风险管理委员会和高级管理层发送报告。有了这样的报告，风险管理部就会把结果传达给

后续

银行面临的主要风险的管理。

在风险管理委员会会议上，该

非金融

风险管理部应将该部门的绩效结果和所分析期间发布的报告提交审议。委员会通过的决议应记录在会议纪要中，供董事会审议，董事会随后应以这种方式批准所分析期间的绩效和风险水平。

F-11

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Banco Macro计算操作风险的经济资本（EC）的方法基于一种统计建模方法，该方法整合了客观和主观数据，以估计流程、人员、系统或外部事件中的故障事件导致的最大损失。

考虑到持有期代表改变投资组合风险状况所需的时间，这一概念对于操作风险具有很大的可变性，因为它取决于每一种风险（例如，获得保险所需的时间与改进流程以防止针对退休人员的第三方欺诈所需的时间不同）。从这个意义上说，一

一年

将按照市场惯例适用考核期。

需要注意的是，对损失事件的考虑仅限于那些在损益账户或银行财务状况中记录的产生负面影响的事件。

信息来源

该模型依赖于两个主要来源，这两个来源结合起来以增强稳健性：

•

事件数据库：过去10年亏损的历史记录，金额使用CER指数根据通货膨胀进行调整。

•

自我评估问卷：专家意见，估算中悲观情景下风险的发生频率（发生频率）和严重程度（花费多少）。

数据处理和分组

•

风险分为9个同质类别（例如，卡欺诈、诉讼、IT风险）进行单独建模。

•

可信度分析：可信度理论用于对两种来源进行加权。如果事件数据库扎实，数据充足，则获得较大权重；反之，则优先考虑自评的专家判断。

•

异常值：异常事件被排除在主要模型之外，以避免对分布产生偏差，但通过特定方法分别计算，以确保其风险被覆盖。

仿真引擎

银行采用蒙特卡罗模拟（10万次迭代）形成年度总损失分布：

•

分布：每个风险组拟合一个统计分布（如

日志-正常，

Gamma或Weibull）验证通过

契合度

测试，例如

奇夸德拉多

或Kolmogorov-Smirnov。

•

相关性：为了确保模型是现实的，使用了Cholesky变换，允许风险相互影响，就像它们在实践中所做的那样（避免假设所有风险都是独立的）。

资本计算与分配

经济资本定义为最大预期损失在a 99.9 超过a的置信水平百分比

一年

时间框架。这一数值是通过扣除已经建立的会计备抵并加入异常值和外部事件成分进行调整的。

52.9

声誉风险

声誉风险定义为客户、投资者、股东或其他市场参与者对实体的负面看法影响其维持业务关系或获得资金来源的能力的可能性。

经济资本总额（EC）的计算是通过将五个特定风险源独立计算的资本要求相加得到的。该办法主要侧重于保护零售或

“不合格”

投资者，假设个人不一定具备了解某些复杂风险的技术知识。

管理投资组合

这项服务包括管理不在银行资产负债表上的贷款（第三方资金，如市政当局）。风险来自潜在的管理不足，可能会损害公众形象。

采用了Vasicek模型（巴塞尔标准），应用了违约概率（PD）、违约给定损失（LGD）和违约时风险暴露（EAD）等信用风险参数。所使用的置信度为 99.9 %.

F-11

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公司债券（ONS）

该行作为向散户投资者配售第三方债务的代理机构。如果发行人违约，投资者可能会认为银行负有责任。

应用巴塞尔信用风险方法论。PDs根据工具的信用等级及其剩余到期时间进行调整。的LGD 45 高级企业索赔假设%。

共同基金（FCI）

风险集中于零售客户（针对个人的特定共同基金份额），他们可能因市场波动而蒙受损失，并认为银行的咨询服务不充分。

采用了历史模拟风险价值（VaR）方法，具有

10天

持有期和a 99 %信心水平。分析2017年以来的历史基金收益，估算极端情形下的最大潜在损失。

股份

指声誉事件导致Banco Macro股价下跌，影响其资本化和筹资能力的风险。

该模型旨在隔离“纯粹的声誉影响”。为此，将Banco Macro股价的变化与竞争性系统性银行的一个指数的表现进行比较。资本是根据Banco Macro相对于系统最小值的超额跌幅，乘以已发行股票的总价值计算得出的。

存款

与活期存款波动有关。负面的声誉事件可能会导致超过金融体系平均水平的大规模撤资。

万家乐存款较系统“超额降幅”预估为 99 %信心水平。资本是通过计算银行因资金损失而产生的“机会成本”（扣除技术储备要求）确定的。

52.10

战略风险

战略风险定义为由于业务战略不充分或支持其的估计和目标发生不利变化而产生损失的风险。该行将业务计划作为评估未能实现预计目标的财务影响的基础。

该方法通过两个主要支柱计算吸收意外损失所需的资本。

一年

时间框架。

余额支柱（贷款和存款）

该分析侧重于未能实现资产负债表上计划的业务量的影响。

•

临界金额：银行预测的余额与“临界偏差”情景之间的差额，基于组合的实际历史表现。

•

损失计算：资本是通过将未达到的余额乘以费率价差获得的。对于贷款，损失的保证金是衡量的，并与另类投资进行比较；对于存款，则是衡量没有这种资金的机会成本。

•

评估行：包括资产负债表上权重最大的产品，如个人贷款、信用卡、透支、定期存款和储蓄账户。

收益支柱（收入和支出）

这一支柱评估了运营账户对战略执行偏差的敏感性。

•

大客户：重点关注服务毛利（佣金）和管理费用。

•

数据处理：实际结果与历史规划进行对比。为确保准确性，数据会根据通货膨胀进行调整，将规划错误与纯粹的宏观经济效应隔离开来。

F-11

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最终资本的确定

该银行使用历史数据序列来确定最大的压力情景。总资本要求合并如下：

•

整合：将Balances Pillar和Earnings Pillar的结果汇总。

•

税收调整：对所得金额适用现行税率。

•

容差阈值：扣除正常业务管理范围内可接受的变动幅度。

这一方法框架确保了银行保持充足的资本储备，以抵御战略实施失败或竞争环境中的意外变化。

53.	阿根廷宏观经济环境和金融及资本市场的变化

在过去几年中，阿根廷金融市场观察到公共和私人金融工具价格长期波动，包括国家风险显着增加、阿根廷比索强劲贬值、通货膨胀率加速上升（见附注3，“计量单位”一节）和利率上升。

2023年12月10日，阿根廷国民政府现任当局上台，在一项经济政策提案的框架内发布了一系列紧急措施，其主要目标之一是在减少国家和各省的初级公共支出的基础上，追求消除财政赤字，并调整联邦政府结构的规模，取消补贴和转移支付。

新一届政府一上任，就采取措施实现外汇和金融市场正常化。一方面，比索在官方外汇市场的贬值——主要用于外贸——接近 55 %，再加上对货币和财政政策的彻底重新考虑，使得官方和自由交易所市场（股票市场操作）的货币价值差距从最大值大幅缩小 200 2023年最后一个季度期间的百分比，截至本综合财务报表发布之日，该百分比为 1 %.2025年4月，建立了旨在放宽外汇市场准入相关规定的新措施，包括建立浮动波段（开始于1000美元至1400美元之间，区间更新为下限的负月率1%和上限的正月率1%，直至2025年12月，并从2026年1月起，根据通货膨胀的演变而更新），在此范围内，外汇市场的美元汇率可能会波动，取消适用于个人的外汇限制，关于公司将股息转移到境外的授权

非居民

股东对应于2025年1月1日或之后开始的财政年度，以及更灵活地在国外支付商品和服务进口款等规定。

另一方面，作为自其任期开始以来采取的措施的一部分，国家政府和BCRA重新制定了货币和金融政策，以大幅减少所谓的准财政赤字，包括BCRA与银行的债务交换及其转入国家财政部、对金融机构持有的政府证券的投放，以及国家获得的财政现金盈余和以比索计价的债务服务的展期，显着降低了通胀水平（2025财年为31.5%和 5.9 2026年1月和2月的%）和名义利率，尽管后者提到的呈现了更高的波动水平。

关于国家公共债务，地方一级的各种自愿交换以及与巴黎俱乐部和国际货币基金组织（IMF）就承诺达成的协议，使该国能够避免拖欠债务，并使BCRA推进外国商业债务正常化，并从对外贸易顺差和第27743号法律所设想的资产正规化制度中积累国际储备。在各种融资协议中，可以提及的是，2025年4月，IMF执行董事会批准了一项总额约为美元的扩展基金融资（EFF）计划 20 亿，还批准立即首次支付美元 12 亿和额外支付美元 2 2025年8月完成的10亿。此外，同日，世界银行和美洲开发银行批准根据各自的多年期计划向阿根廷提供金额为美元的财政援助 12 十亿美元 10 分别为十亿。终于，在10月 20 ，2025年，BCRA宣布与美国财政部签署金额不超过美元的货币稳定协议 20 亿元，用于双方开展双边货币互换操作。2025年12月15日BCRA公布美元国际储备积累目标 17 2026年的十亿，将通过在单一和自由兑换市场上购买外币来实现。

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BANCO MCRO SA及其子公司

在更广泛的层面上，国民政府的方案包括对经济框架和政府工作其他领域的改革。2023年12月20日，通过第70/2023号必要性和紧迫性法令，在大量领域确立了大量改革，其中一些领域在司法中受到受影响部门的挑战，提出了停止适用这些领域的保护和违宪请求。随后，被质疑的部分内容被纳入其他倡议，这些倡议由国会批准并由国家行政部门颁布。2024年7月8日，第27742号法律在官方公报上公布，由国家行政部门通过第592/2024号法令颁布，其中包括对国家行政部门的权力下放、税收、劳动和社会保障改革等。最后，在2025年12月期间，国民议会批准了2026年预算，其中包括增长目标和降低通胀预期水平。

尽管阿根廷的宏观经济和金融环境在过去几个月中出现了有利的变化，但经济活动的复苏并不均衡，而且慢于预期。这包括财政和

非金融

行业，以及受中东地缘政治冲突影响的持续不确定的国际环境。这些因素要求银行管理层对情况进行长期监测，以确定那些可能影响其财务状况的问题，这些问题可能适合反映在未来各期的财务报表中。

54.

报告期后事项

财政年度结束至本综合财务报表发出期间并无发生可能对财政年度的财务状况或损益产生重大影响的其他重大事件，而该等重大事件并未在本综合财务报表中披露。

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各班级名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
美国存托股票 B类普通股 , 每股面值PS.1.00	BMA BMA	纽约证券交易所纽约证券交易所 (*)


分配评级⁽¹⁾		k因子
1		1.00
2		1.03
3		1.08
4		1.13
5		1.19


类别	BI范围（十亿欧元*)	边际系数（α一）
1	≤ 1	12%
2	1 < BI ≤ 30	15%
3	> 30	18%


美国公认会计原则☐		国际财务报告准则国际组织发布的会计准则委员会		其他☐


马修·保尔特埃米利奥·明维埃勒年利达律师事务所美洲大道1290号纽约，NY 10104				Hugo N. L. Bruzone Bruchou & Funes de Rioja 英。Butty 275,12楼 C1001AFA –布宜诺斯艾利斯阿根廷


按银行分部划分的投资组合参与情况	2025			2024			2023⁽¹⁾
公司		41.6	%		40.0	%		45.2	%
个人		41.3	%		46.6	%		47.3	%
企业		14.9	%		11.9	%		7.3	%
政府		2.0	%		1.1	%		0.2	%
金融		0.1	%		0.4	%		0.1	%


基于ATM所处类别的适用权重因子。

二、	PSI	PNI
1（III类）	4.25	7.05

2（第IV、V、VI类）	7.50	14.80


类别	与首选担保			没有首选担保
1.正常情况		1	%		1	%

2.有专项监测/低风险
观察中		3	%		5	%
正在协商或再融资协议		6	%		12	%
特殊待遇		8	%		16	%
3.有问题/中风险		12	%		25	%
4.资不抵债风险高/风险高		25	%		50	%
5.无法恢复		50	%		100	%


期	合计数量股份已购买		平均付出的代价每股		总人数股份购买为的一部分程序		最大股数/比索可能尚未购买的程序
							在股份		以比索计
2025年10月		23,107		7,431.82		23,107		30,000,000		225,000,000,000
合计		23,107		7,431.82		23,107		30,000,000		225,000,000,000



h.	矿山安全披露。	277

i.	关于阻止检查的外国司法管辖区的披露。	277

j.	内幕交易政策。	277

k.	网络安全。	277

第三部分

项目17。	财务报表	280

项目18。	财务报表	280

项目19。	展览	281