本初步定价补充文件中的信息不完整，可能会发生变更。本初步定价补充文件不是出售要约，也不寻求在不允许要约或出售的任何司法管辖区购买这些证券的要约。

须待完成日期为2024年4月19日

投资票据涉及多项风险。见随附招股章程补充文件第S-2页开始的“风险因素”、随附产品补充文件第PS-11页开始的“风险因素”和本定价补充文件第PS-3页开始的“精选风险考虑因素”。

美国证券交易委员会（“SEC”）或任何州证券委员会均未批准或不批准票据或传递本定价补充或随附的产品补充、基础补充、招股说明书补充和招股说明书的准确性或充分性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

如果今天定价的票据，这些票据的估计价值约为每1000美元本金票据971.10美元。在确定票据条款时，票据的估计价值将在定价补充文件中提供，每1000美元本金票据不低于900.00美元。有关更多信息，请参阅本定价补充文件中的“票据的估计价值”。

这些票据不是银行存款，不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险，也不是银行的义务或担保。

2023年4月13日产品补充第4-I号之定价补充、2023年4月13日基础补充第1-I号
及招股章程及招股章程补充文件，每份日期均为2023年4月13日

关键术语

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票据的补充条款

本定价补充文件中包含的指数的任何价值以及由此衍生的任何价值，如出现明显错误或不一致，可通过修订本定价补充文件和票据的相应条款进行更正。尽管管辖票据的契约中有任何相反的规定，该修订将在未经票据持有人或任何其他方同意的情况下生效。

假设支出概况

下表说明了与三个假设指数挂钩的票据的假设总回报和到期付款。本定价补充文件中使用的“总回报”是将每张1,000美元本金票据的到期付款与1,000美元进行比较得出的数字，以百分比表示。下文所列的假设总回报和付款假设如下：

选择表现最差指数的假设初始值100.00仅用于说明目的，可能并不代表任何指数可能的实际初始值。每个指数的实际初始值将是该指数在定价日的收盘水平，并将在定价补充文件中提供。有关各指数实际收盘水平的历史数据，请参阅本定价补充文件中“各指数”项下所载的历史信息。

下文所列的每项假设总回报或假设到期付款仅用于说明目的，可能不是适用于票据购买者的实际总回报或到期付款。为便于分析，下表中出现的数字已四舍五入。

（1）如果在监测期内的任何一天，任何指数的收盘水平低于其触发值，就会发生触发事件。

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笔记的工作原理

上行情景：

如果未发生触发事件，无论任何指数的最终价值如何，投资者将在到期时获得1000美元的本金加上至少11.75%的或有数字回报的固定回报，这反映了到期时的最大回报。

Par场景：

如果（i）触发事件已经发生，并且（ii）每个指数的终值大于或等于其初始值，投资者将在到期时收到其票据的本金。

下行情景：

如果（i）触发事件已经发生，且（ii）任何指数的终值低于其初始值，则表现最差指数的终值低于其初始值的每1%，投资者将损失其票据本金的1%。

上述票据的假设回报和假设付款仅适用于您持有票据整个期限的情况。这些假设并未反映与二级市场上的任何出售相关的费用或开支。如果将这些费用和开支包括在内，上面显示的假设回报和假设付款可能会更低。

精选风险考虑

对票据的投资涉及重大风险。这些风险在随附的招股说明书补充和产品补充的“风险因素”部分有更详细的说明。

与票据有关的一般风险

这些票据不保证本金的任何回报。如果（i）触发事件已发生，而（ii）任何指数的终值低于其初始值，表现最差指数的终值每低于其初始值1%，你将损失票据本金的1%。因此，在这些情况下，您将在到期时损失部分或全部本金。

不管任何指数的升值，这可能是很重要的。

如果在监测期内的任何一天，任何指数的收盘水平低于其触发值（即发生触发事件），您将无权在到期时获得或有数字回报。在这种情况下，你可能会在到期时损失部分或全部本金。

投资者依赖于我们和摩根大通公司支付票据到期的所有金额的能力。我们或摩根大通公司的信誉或信用利差的任何实际或潜在变化，由承担该信用风险的市场确定，很可能会对票据的价值产生不利影响。如果我们和摩根大通公司拖欠我们的付款义务，您可能不会收到票据项下欠您的任何金额，并且您可能会损失全部投资。

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作为摩根大通公司的一家金融子公司，我们除了证券的发行和管理之外没有独立的运营业务。除了来自摩根大通 & Co.的初始出资外，我们几乎所有的资产都与我们的关联公司根据我们提供的贷款或其他公司间协议支付款项的义务有关。因此，我们依赖关联公司的付款来履行我们在票据下的义务。如果这些关联公司不向我们付款并且我们未能就票据进行付款，您可能需要根据相关担保寻求由摩根大通 & Co.进行付款，并且该担保将与摩根大通 & Co.的所有其他无担保和非次级义务享有同等地位。

票据的付款不与由指数组成的一篮子挂钩，并取决于每个单独指数的表现。任何指数在票据期限内的不良表现可能会对您的到期付款产生负面影响，并且不会被任何其他指数的积极表现所抵消或减轻。

如果在监测期内的任何一天，任何指数的收盘水平低于其触发值（即发生触发事件），触发值提供的收益将终止，您将完全暴露于表现最差指数的任何贬值。即使该指数随后恢复，使得该指数的收盘水平大于或等于其触发值，您也将受到这种潜在的本金损失。

这些票据将不会在任何证券交易所上市。因此，您可能能够交易票据的价格很可能取决于JPMS愿意购买票据的价格（如果有的话）。你可能卖不掉你的笔记。这些票据并非设计为短期交易工具。因此，您应该能够并且愿意持有您的票据到期。

你应该根据票据的估计价值和或有数字回报的最低限度来考虑你对票据的潜在投资。

与利益冲突有关的风险

我们和我们的关联公司在票据方面扮演着各种各样的角色。在履行这些职责时，我们和摩根大通公司的经济利益可能会对您作为票据投资者的利益产生不利影响。我们或我们的关联公司与票据相关的对冲或交易活动可能会在票据价值下降的情况下为我们或我们的关联公司带来可观的回报。请参阅随附产品补充中的“风险因素——与利益冲突相关的风险”。

与票据的估计价值和二级市场价格有关的风险

票据的估计价值只是参考若干因素而厘定的估计。票据的原始发行价格将超过票据的估计价值，因为与出售、构建和对冲票据相关的成本已包含在票据的原始发行价格中。这些成本包括销售佣金、我们的关联公司预期因承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险而实现的预计利润（如果有的话）以及对冲我们在票据下的义务的估计成本。请参阅本定价补充文件中的“票据的估计价值”。

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见本定价补充文件“票据的估计价值”。

用于确定票据估计价值的内部资金利率可能与由摩根大通公司或其关联公司发行的类似期限的普通固定收益工具的市场隐含资金利率不同。任何差异可能基于（其中包括）我们和我们的关联公司对票据的融资价值的看法，以及与摩根大通 & Co.的常规固定收益工具的那些成本相比，票据的发行、运营和持续负债管理成本更高。此内部资金利率基于某些市场输入和假设，这可能被证明是不正确的，旨在近似于票据的现行市场替代资金利率。使用内部资金利率以及对该利率的任何潜在变化可能会对票据的条款和票据的任何二级市场价格产生不利影响。见本定价补充文件“票据的估计价值”。

我们通常预计，在JPMS回购您的票据时，包含在票据原始发行价格中的部分成本将部分偿还给您，其金额将在最初的预定期间内降至零。有关此初始期间的更多信息，请参阅本定价补充文件中的“票据的二级市场价格”。因此，贵国票据在此初始期间的估计价值可能低于JPMS公布的票据价值（并可能显示在贵国客户账户报表上）。

票据的任何二级市场价格将很可能低于票据的原始发行价格，原因之一是，二级市场价格考虑了我们结构性债务发行的内部二级市场资金利率，还因为二级市场价格可能不包括销售佣金、预计对冲利润（如有）以及票据原始发行价格中包含的估计对冲成本。因此，JPMS愿意在二级市场交易中向你购买这些票据的价格（如果有的话）很可能会低于最初的发行价格。贵公司在到期日之前进行的任何出售都可能给贵公司造成重大损失。

票据在其期限内的二级市场价格将受到若干经济和市场因素的影响，除了卖出佣金、预计对冲利润（如有）、估计对冲成本和指数水平外，这些因素可能相互抵消或放大。此外，独立定价供应商和/或第三方经纪交易商可能会公布票据的价格，这也可能反映在客户账户报表上。这个价格可能不同（高于或低于）票据的价格，如果有的话，JPMS可能愿意在二级市场购买你的票据。参见随附产品补充中的“风险因素——与票据的估计价值和二级市场价格相关的风险——票据的二级市场价格将受到诸多经济和市场因素的影响”。

与指数相关的风险

但是摩根大通公司没有任何义务在采取任何可能影响标普 500指数水平的公司行动时考虑您的利益^®指数或与道琼斯工业平均指数^®.

相对于大公司，小市值公司可能更难以承受不利的经济、市场、贸易和竞争条件。小市值公司不太可能为其股票支付股息，股息支付的存在可能是在不利的市场条件下限制股价下行压力的一个因素。

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指数

标普 500指数^®指数由500家公司的股票组成，这些公司被选为美国股票市场的业绩基准。有关标普 500指数的更多信息^®指数，详见随附标的补充中的“股票指数说明— The 标普 U.S. Indices”。

罗素2000^®指数由罗素3000E ™指数中包含的中间2000家公司组成，根据指数计算方法，由罗素3000指数中包含的最小的2000家公司组成^®指数。罗素2000^®指数旨在追踪美国股票市场小市值部分的表现。有关罗素2000的更多信息^®指数，参见随附标的补充中的“Equity Index Descriptions — The Russell Indices”。

道琼斯工业平均指数^®由30只普通股组成，它们被选为美国工业大市场的代表。有关道琼斯工业平均指数的更多信息^®，见“股票指数说明—道琼斯工业平均指数^®”在随附的基础补充中。

历史信息

以下图表根据2019年1月4日至2024年4月12日的每周历史收盘水平，列出了各指数的历史表现。标普 500指数收盘水平^®2024年4月18日指数为5,0 11.12。罗素2000指数的收盘水平^®2024年4月18日指数为1942.958。道琼斯工业平均指数的收盘水平^®2024年4月18日为37,775.38。我们从Bloomberg Professional获得了高于和低于收盘水平^®服务（“彭博”），未经独立核实。

各指数的历史收盘水平不应被视为未来表现的指示，不能对任何指数在定价日、观察日或监测期内的任何一天的收盘水平作出保证。不能保证指数的表现将导致您的任何本金金额的回报。

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税务处理

您应该仔细阅读随附的第4-I号产品补充文件中题为“重大美国联邦所得税后果”的部分。当与该部分结合阅读时，以下讨论构成我们的特别税务顾问Davis Polk & Wardwell LLP关于拥有和处置票据的重大美国联邦所得税后果的完整意见。

基于当前的市场状况，我们的特别税务顾问认为，将票据视为“未平仓交易”而不是出于美国联邦所得税目的的债务工具是合理的，如随附产品补充文件中的“重大美国联邦所得税后果——对美国持有人的税务后果——被视为不属于债务工具的未平仓交易的票据”中更全面的描述。假设这一处理得到尊重，如果您持有票据超过一年，无论您是否是按发行价购买票据的初始购买者，您的票据上的收益或损失都应被视为长期资本收益或损失。然而，美国国税局或法院可能不会尊重这种处理方式，在这种情况下，票据的任何收入或损失的时间和性质可能会受到重大不利影响。此外，2007年，美国财政部和美国国税局发布通知，要求就“预付远期合约”和类似工具的美国联邦所得税处理发表意见。该通知特别关注是否要求这些工具的投资者在其投资期限内累计收益。它还要求就一些相关主题发表评论，包括与这些工具相关的收入或损失的性质；与这些工具相关的基础财产的性质等因素的相关性；非美国投资者实现的收入（包括任何法定应计项目）应在多大程度上缴纳预扣税；以及这些工具是否受制于或应该受制于“建设性所有权”制度，该制度通常可以运作，将某些长期资本收益重新定性为普通收入，并征收名义利息费用。虽然通知要求就适当的过渡规则和生效日期发表评论，

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在考虑这些问题后颁布的任何财政部法规或其他指导可能会对票据投资的税务影响产生重大不利影响，并可能具有追溯效力。关于票据投资的美国联邦所得税后果，包括可能的替代处理方法和本通知提出的问题，您应该咨询您的税务顾问。

《守则》第871（m）条和据此颁布的财政部条例（“第871（m）条”）通常对就与美国股票或包括美国股票的指数挂钩的某些金融工具支付或视为支付给非美国持有人的股息等价物征收30%的预扣税（除非适用所得税条约）。第871（m）节规定了这一扣缴制度的某些例外情况，包括与符合适用的财政部条例规定的要求的某些基础广泛的指数挂钩的工具。此外，美国国税局最近的一份通知将2025年1月1日之前发行的第871（m）节工具的范围排除在外，这些工具对于可以为美国联邦所得税目的支付美国来源股息的基础证券（每一种“基础证券”）没有Delta为1。基于我们作出的某些决定，我们预计第871（m）条将不适用于有关非美国持有人的票据。我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。第871（m）条很复杂，其适用可能取决于您的特定情况，包括您是否就基础证券进行其他交易。如有必要，将在票据的定价补充文件中提供有关第871（m）节可能适用的进一步信息。你应就第871（m）条可能适用于票据的问题咨询你的税务顾问。

票据的估计价值

本定价补充文件封面所载票据的估计价值等于以下假设组成部分的价值之和：（1）与票据具有相同期限的固定收益债务部分，使用下文所述的内部资金利率估值，以及（2）票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具。票据的估计价值并不代表JPMS愿意在任何时候在任何二级市场（如果有的话）购买您的票据的最低价格。用于确定票据估计价值的内部资金利率可能与由摩根大通公司或其关联公司发行的类似期限的普通固定收益工具的市场隐含资金利率不同。任何差异可能基于（其中包括）我们和我们的关联公司对票据的融资价值的看法，以及与摩根大通 & Co.的常规固定收益工具的那些成本相比，票据的发行、运营和持续负债管理成本更高。此内部资金利率基于某些市场输入和假设，这可能被证明是不正确的，旨在近似于票据的现行市场替代资金利率。使用内部资金利率以及对该利率的任何潜在变化可能会对票据的条款和票据的任何二级市场价格产生不利影响。有关更多信息，请参阅本定价补充文件中的“选定的风险考虑因素——与票据的估计价值和二级市场价格相关的风险——票据的估计价值是通过参考内部资金利率得出的”。

票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具的价值来自我们的关联公司的内部定价模型。这些模型依赖于输入，例如可比衍生工具的交易市场价格和各种其他输入，其中一些是市场可观察的，可以包括波动性、股息率、利率和其他因素，以及对未来市场事件和/或环境的假设。因此，票据的估计价值是在根据当时的市场条件和其他相关因素和假设确定票据条款时确定的。

票据的估计价值不代表票据的未来价值，可能与其他人的估计不同。不同的定价模型和假设可为票据提供高于或低于票据估计价值的估值。此外，未来的市场状况和其他相关因素可能会发生变化，任何假设都可能被证明是不正确的。在未来日期，票据的价值可能会根据（其中包括）市场条件的变化、我们或摩根大通公司的信誉、利率变动和其他相关因素发生重大变化，这可能会影响JPMS愿意在二级市场交易中从您那里购买票据的价格（如果有的话）。

票据的估计价值将低于票据的原始发行价格，因为与出售、构建和对冲票据相关的成本已包含在票据的原始发行价格中。这些成本包括支付给JPMS和其他关联或非关联交易商的销售佣金、我们的关联公司预期因承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险而实现的预计利润（如果有的话）以及对冲我们在票据下的义务的估计成本。因为对冲我们的义务会带来风险，并且可能受到我们无法控制的市场力量的影响，这种对冲可能会导致比预期更多或更少的利润，也可能会导致亏损。在对冲我们在票据下的义务中实现的部分利润（如果有的话）可能会允许给其他关联或非关联交易商，我们或我们的一个或多个关联公司将保留任何剩余的对冲利润。见本定价补充文件“部分风险考虑——与票据预估值和二级市场价格相关的风险——票据预估值将低于票据原发行价格（公开定价）”。

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票据的二级市场价格

有关将影响票据任何二级市场价格的因素的信息，请参阅随附产品补充中的“风险因素——与票据的估计价值和二级市场价格相关的风险——票据的二级市场价格将受到许多经济和市场因素的影响”。此外，我们通常预计，在JPMS对贵公司票据的任何回购中，包含在票据原始发行价格中的部分成本将部分偿还给贵公司，其金额将在最初的预定期间内降至零。这些成本可能包括卖出佣金、预计的对冲利润（如果有的话），以及在某些情况下，估计的对冲成本和我们针对结构性债务发行的内部二级市场资金利率。这一初步预定期限拟为票据规定期限的六个月和二分之一中的较短者。任何此类初始期的长度反映了票据的结构、我们的关联公司是否期望从我们的对冲活动中获得利润、对冲票据的估计成本以及这些成本何时发生，由我们的关联公司确定。请参阅本定价补充文件中的“选定的风险考虑因素——与票据的估计价值和二级市场价格相关的风险—— JPMS公布的票据价值（可能反映在客户账户报表上）可能高于票据当时的有限时间段的估计价值”。

补充使用所得款项

发行这些票据是为了满足投资者对反映票据提供的风险回报状况和市场敞口的产品的需求。有关票据风险回报概况的说明，请参阅本定价补充文件中的“假设支付概况”和“票据如何运作”，有关票据提供的市场风险描述，请参阅本定价补充文件中的“指数”。

票据的原始发行价格等于票据的估计价值加上支付给JPMS和其他关联或非关联交易商的销售佣金，加上（减去）我们的关联公司预期因承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险而实现的预计利润（亏损），加上对冲我们在票据下的义务的估计成本。

特定于票据的附加条款

您可以在我们接受此类要约之前的任何时间通过通知适用的代理撤销您购买票据的要约。我们保留在票据发行前更改票据条款或拒绝任何购买要约的权利。如果票据条款发生任何变化，我们将通知您，您将被要求接受与您的购买有关的此类变化。您也可以选择拒绝此类更改，在这种情况下，我们可能会拒绝您的购买报价。

您应该与随附的招股说明书一起阅读本定价补充文件，并由随附的与我们的A系列中期票据相关的招股说明书补充文件补充，这些票据是其中的一部分，以及随附的产品补充文件和随附的基础补充文件中包含的更详细的信息。本定价补充文件连同以下所列文件包含附注条款，并取代所有其他先前或同期口头陈述以及任何其他书面材料，包括初步或指示性定价条款、通信、贸易理念、实施结构、样本结构、概况介绍、小册子或我们的其他教育材料。由于票据涉及与常规债务证券不相关的风险，除其他事项外，您应仔细考虑（其中包括）随附招股说明书补充文件和随附产品补充文件中“风险因素”部分所述的事项。我们敦促您在投资票据之前咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。

您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的这些文件（或者，如果此类地址已更改，请查看我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：

我们在SEC网站上的中央指数密钥，即CIK，是1665650，而摩根大通公司的CIK是19617。正如这份定价补充文件中所使用的，“我们”、“我们”和“我们的”指的是摩根大通金融。

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